附錄 99.1

2121 – 11^第四 加拿大薩斯喀徹温省薩斯卡通市西街 S7M 1J3

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Cameco 和 Brookfield 完成對西屋電氣公司的收購

為戰略增長創建強大的平臺

加拿大薩斯喀徹温省薩斯卡通，2023 年 11 月 7 日 。。。。。 。。

除非 另有説明，否則所有金額均以加元計

Cameco（多倫多證券交易所股票代碼：CCO；紐約證券交易所代碼：CCJ）宣佈，與布魯克菲爾德資產管理公司及其上市子公司布魯克菲爾德可再生能源合夥人（布魯克菲爾德）和機構合作伙伴建立戰略合作伙伴關係，對西屋電氣公司（西屋）的收購已於今天結束。

Cameco現在擁有49％的權益，布魯克菲爾德擁有西屋電氣剩餘的51％的權益，西屋電氣是世界上最大的核服務企業之一。

Cameco總裁兼首席執行官蒂姆·吉策爾説，對於Cameco來説，這是歷史性的一天，因為我們加入布魯克菲爾德完成了對西屋電氣的收購。 自一年前首次宣佈這筆交易以來，我們認為西屋電氣的業務前景已得到顯著改善。隨着世界各地的國家和公司努力通過清潔和安全的供應來實現淨零排放承諾和不斷增長的能源需求，核能的持續而積極的勢頭不可否認。

Cameco在鈾礦開採和核燃料生產領域35年的經驗，加上布魯克菲爾德在清潔能源方面的專業知識，有望為西屋在提供核電站技術、產品和服務方面持續取得成功奠定堅實的基礎，併為整個核領域的戰略增長創造一個強大的平臺。這些合作伙伴加上 和西屋電氣公司，完全有能力提供全球解決方案，以滿足對安全、可靠和零排放基本負荷電力日益增長的需求。

未來幾周，我們的優先事項將包括Cameco和Brookfield舉行首次西屋電氣董事會會議，重點討論其戰略 業務計劃。Cameco還有許多國際承諾要在下個月兑現，一些最有影響力的國家、世界領導人和全球組織正在就如何幫助核電充分發揮 其潛力並進一步擴大其對清潔和安全的能源未來的貢獻徵求我們的建議。吉策爾説，一旦這些承諾兑現，Cameco將在2023年12月19日舉辦虛擬投資者日，進一步討論我們認為西屋電氣未來令人興奮的業務 前景。虛擬投資者日的更多信息和註冊詳情可以在本新聞稿末尾和Camecos網站上找到。

收盤時，根據營運資金餘額對79億美元（美元）的企業總價值進行了調整，最終企業價值為 82億美元（美元）。西屋電氣有38億美元（美元）的未償債務承諾，在交易完成後仍對此負責，這降低了收購的股權成本。

為了資助Cameco佔收購價49％的份額，相當於21億美元（美元），我們使用了 15億美元（美元）的現金，並提取了與執行收購協議同時發放的3億美元（美元）定期貸款的全部金額，這兩筆貸款自收購協議截止之日起兩年零三年到期。我們還與收購協議同時獲得的2.8億美元（美元）過渡承諾並不是完成交易所必需的，因此已終止。

選擇混合資本來源來為我們的收購份額提供資金，是為了保持我們的資產負債表和評級實力，同時保持健康的 流動性。我們希望保持財務實力和靈活性，以執行我們的戰略並利用增值增長機會，同時利用我們的投資級評級和自我管理風險。隨着 長期合約投資組合下價格的上漲以及我們的一級合約運行率的持續提高，我們預計我們的收益和現金 流量狀況將繼續改善。

今天，我們相信，核能的需求前景比以往任何時候都更好、更持久，這要歸因於對核能在幫助解決世界雙重氣候和能源安全危機方面必須發揮的關鍵作用的認識。我們預計，在我們的 行業即將實現巨大增長之際，此次收購將增強Camecos對核燃料循環的參與。在全球範圍內，決策者專注於如何通過消除壁壘和加強核燃料供應鏈來加快對擴建核反應堆機隊的投資，以使核電能夠兑現其承諾 ，幫助提供清潔和安全的能源未來。

我們預計，此次戰略性和變革性的收購將為Cameco增光添彩。我們正在通過投資更多的核燃料循環資產來增強 競爭更多業務的能力，我們預計這些資產將增強我們的業務核心，並在整個核燃料循環中為我們的客户提供更多解決方案。與Cameco一樣，西屋電氣擁有 項具有戰略意義、經過驗證、許可和許可的核資產，這些資產位於具有地緣政治吸引力的司法管轄區。我們預計，這些資產，如我們的資產，將參與不斷增長的核能需求格局。

西屋電氣擁有穩定且可預測的核心業務，可產生持久的現金流。與Cameco一樣，西屋電氣也有長期合同組合， 使其能夠很好地競爭對新核反應堆和反應堆服務以及保持全球反應堆機隊安全可靠運行所需的燃料供應和服務不斷增長的需求。這種強大的業務基礎還有助於 在公用事業客户運營其關鍵核電站時保護西屋電氣免受宏觀經濟阻力的影響。其持續增長的業務預計將使西屋電氣能夠自籌其批准的年度運營預算，維持其 現有能力，用去風險的現金流償還年度財務義務，並向其所有者支付年度分配。

截至2023年9月30日的九個月期間，西屋電氣的財務業績

以下財務信息來自西屋電氣的合併財務報表，這些報表以美元列報，並根據美國公認會計原則在 中編制。息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤、槓桿式自由現金流和調整後息税折舊攤銷前利潤率均為非公認會計準則財務指標，不應孤立地考慮，也不能替代根據會計準則編制的 財務信息。其他公司可能以不同的方式計算這些衡量標準，因此可能無法與其他公司提出的類似衡量標準進行直接比較。下表將這些 指標與最接近的美國 GAAP 指標進行了對比。見 西屋電氣非公認會計準則衡量標準更多信息見下文。

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我們認為，在全球 核電需求預期增長的推動下，西屋電氣處於長期增長的有利地位。截至今天收盤，Cameco將從其在西屋電氣的所有權中獲得經濟利益。Cameco將按股權計算其在西屋電氣的相應權益。

西屋電氣財務信息摘要和2023年展望

		年底12 月 31 日								九個月已於 9 月 30 日結束								展望
（百萬美元）		2021				2022				2022				2023				2023
淨收益（虧損）			126				440				393				(50)				0-40
折舊和攤銷			314				371				270				230				300-310
財務收入			(1)				(2)				(1)				(8)				(9-11)
財務成本			187				202				148				223				290-310
所得税支出（恢復）			(17)				(392)				(424)				10				20-40
EBITDA			609				619				386				405				610-650
其他（收入）支出			10				(5)				(7)				12				10-15
處置固定資產的（收益）虧損			7				(4)				(5)				4				3-5
衍生品損失			2				—				—				—				—
重組和收購相關成本			67				92				66				76				85-95
處置企業的收益			—				—				—				(14)				(14)
調整後 EBITDA			695				702				440				483				690-750
資本支出			154				165				95				125				170-190
所需的債務還款			30				37				25				32				40-45
槓桿調整後的自由現金流			511				500				320				326				475-525
收入			3,286				3,784				2,564				3,051				4,200-4,400
調整後的息税折舊攤銷前利潤率			21%				19%				17%				16%				16%-18%

US GAAP

注意：息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和槓桿調整後自由現金流2023年展望的 區間不是使用為每個詳細對賬項目提供的區間的最高和最低估計值來確定的。

收入的預期前景基於已經積壓的工作量或根據過去趨勢預計的額外工作。預期利潤率與 一致 年初至今與前幾個季度相比，第四季度的產品結構預計利潤率略有波動。

2023年收入預期增長的主要驅動力是中歐和 東歐等市場新商機的貢獻，以及2022年關鍵業務收購帶來的收益，這些收購增加了核心業務的銷售量。預計的2023年調整後息税折舊攤銷前利潤受到包括開發 AP300 在內的戰略計劃支出的影響^™小型模塊化反應堆 (SMR) 和 eVinci^™微反應器。預計這些投資將 在我們行業的新興領域為西屋電氣提供新的商機，我們對這些技術的未來部署有可能為西屋的長期 財務業績做出有意義的貢獻持樂觀態度。

2023年，西屋調整後的息税折舊攤銷前利潤中有95％以上預計將來自其核心經常性業務，該業務穩定，並且 以長期合同為特徵。預計2023年剩餘的調整後息税折舊攤銷前利潤將來自能源系統業務部門。

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總體而言，新的反應堆活動是由各國和公司使用 西屋技術（例如獲得許可的 AP1000）的大型二元決策推動的^®反應堆設計，用於建造新的核電站。一旦簽訂合同並開始施工， 預計這些項目將為西屋電氣帶來多年的收入流和息税折舊攤銷前利潤。

除了已經在美國和中國部署的 AP1000 反應堆外， 波蘭最近還為其新的核能計劃簽署了三座 AP1000 反應堆的工程服務合同。烏克蘭還為九個單元選擇了 AP1000 反應堆，並簽署了第一機組的工程服務合同， 保加利亞為科茲洛杜伊核基地的兩個機組選擇了 AP1000 反應堆。在開始工作之前，需要簽訂工程服務合同。請參見 AP1000 反應堆新建框架更多信息見下文。

現金分配

每年，合作伙伴都會批准一份 預算和業務計劃，其中概述了財務預測和資本配置優先事項。是否向合作伙伴分配現金的決定將根據批准的預算支出和 資本分配優先事項（包括增長投資機會）以及可用現金餘額每季度進行一次審查。但是，現金分配的時間預計將與西屋現金流的時間保持一致，西屋現金流在第四季度通常會增加 。由於本次交易的完成時間，我們預計不會在2023年收到任何現金分配。

2023 年以後的核心 增長

西屋的核心業務以經常性和可預測的收入和現金流為特徵， 中的大部分 是根據長期合同提前獲得擔保的，期限從3年到10年以上，具體取決於所提供的產品或服務。在持續的需求增長和全球能源安全問題中，我們預計 西屋電氣將有新的機會競爭和贏得新業務。隨着東歐國家尋求發展獨立於俄羅斯的可靠燃料供應鏈，西屋作為核工業全球領導者的聲譽及其作為經認證的VVER燃料組件的非俄羅斯替代品 供應商的地位預計將有利於其核心業務。在未來三年中， 西屋核心業務的收入和調整後息税折舊攤銷前利潤預計將以大約相當於核工業預期的平均年增長率增長，根據世界核協會參考案例，該增長率估計為3.6％。

AP1000 反應堆新建框架

除了核心業務的增長 外，人們還關注核電作為許多國家電網的重要組成部分提供無碳、安全和負擔得起的基本負荷電的重要性，這為西屋 久經考驗的 AP1000 反應堆設計及其正在開發的小型反應堆設計創造了新的機會。隨着新建項目的工程和採購方面的啟動，其技術和經驗提供了競爭優勢。

西屋電氣承擔在新反應堆設備的設計、開發、工程和採購方面的作用。它不提供施工 服務，也不承擔任何施工風險。該細分市場有可能在施工階段大幅增加長期價值，然後在反應堆 開始商業運營後，通過反應堆服務和燃料供應合同為核心業務增加可觀的長期價值。

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宣佈成功競標後，必須簽署許多合同，然後才能實現 收入。隨着公用事業公司做出使用西屋久經考驗的 AP1000 反應堆設計建造新的核電站的這些重大的一次性決定，以及相關的工程和 採購合同的簽署，我們預計它將推動超越上述核心業務的增長。但是，在合同簽署之前，它們不會被納入增長預期。

以下是能源系統業務部門收入流和盈利能力的預期時機的説明性框架。

假設和估計：

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根據麻省理工學院（麻省理工學院）的研究，在美國建造新的 AP1000 反應堆的成本： 60億至80億美元（美國），儘管可能因國內勞動力和建築生產率而有很大差異。建造了多個 反應堆時，可以產生明顯的規模效應，例如，在中國，有四座 AP1000 反應堆在運行，另外六座在建，而在美國，兩座已經建成，一座正在運行。

•

工程和採購工作：工廠總成本的25％至40％，具體取決於項目範圍 ，不包括中國，在中國，西屋電氣的範圍通常不到項目總成本的10％。

•

新建活動的息税折舊攤銷前利潤率預計將與整體核心業務保持一致，儘管可能在10％至20％之間。

西屋電氣反應堆新建項目收入流的説明性框架

其他增長機會

除了 AP1000 反應堆的設計外，西屋電氣還向美國核監管委員會提交了申請前監管參與計劃 ，用於開發 AP300 SMR，該計劃基於經過驗證和許可的 AP1000 反應堆設計。其eVinci微反應器設計最近獲得了美國能源部的資助，用於在愛達荷州國家實驗室建造一座試驗反應堆 FEED（前端工程設計）。AP300 SMR 和 eVinci 微反應器預計將提供與大型核反應堆技術相同的無碳基本負荷優勢，但是 是為特定應用量身定製的，包括工業、遠程採礦、離網社區、國防設施和關鍵應用

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基礎設施。與 AP1000 反應堆一樣，預計它們的應用將不僅限於發電，還包括區域和過程供熱、海水淡化和氫氣生產。我們 對這些技術的未來競爭力及其為西屋的長期財務業績做出有意義貢獻的潛力持樂觀態度。但是，它們目前仍處於開發階段。

背景

以與布魯克菲爾德的有限合夥關係形式完成了對西屋電氣的收購。管理有限合夥企業的董事會由六名董事組成，其中三名由Cameco任命，三名由布魯克菲爾德任命。董事會的決策相當於有限合夥企業 的所有權百分比（Cameco佔49％，布魯克菲爾德佔51％）。但是，關於合夥協議中某些保留事項的決定，例如批准年度預算，需要Cameco和Brookfield被任命的董事會成員在場 並獲得支持，只要符合某些所有權門檻。

西屋電氣是一家核反應堆 技術的原始設備製造商，也是向全球商業核電公用事業和政府機構提供高技術售後產品和服務的領先供應商。由於其產品和服務對全球核電廠的運營具有至關重要的非自由裁量性，因此該公司具有經常性和可預測的收入和 現金流狀況。與Cameco一樣，西屋電氣提供支持能源轉型所需的零排放基本負荷和可調度能源，因此為長期增長做好了有利的準備。

西屋的核心業務包括：

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運營設備的關鍵工程設計和分析，以提高安全性、可用性和可靠性。 它為停機支持提供先進的產品和服務，包括設備組件、檢查、維護、維修和修改以及更換。此外，它還為新建和正在運行的 工廠設計和製造專業組件，包括安全和非安全儀表和控制產品，並在整個核電廠運行生命週期內提供服務。這項工作是其 核心業務的重要組成部分，建立在以長期合同為特徵的長期客户關係之上。這些客户尋求解決方案來確保他們的反應堆高效、可靠地運行，因此該業務帶來了經常性和 可預測的收入來源。

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為全球客户設計、製造和交付核燃料產品和服務， 涉及多種輕水反應堆技術。

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為退役的核 發電廠提供核可持續性、環境管理和補救服務，並向政府客户提供場地管理。

如前所述，除了核心業務外，西屋電氣還參與新的 AP1000 核電站項目的設備的設計、開發、工程和採購，還積極參與下一代核技術的設計和開發，包括其 AP300 SMR 和 eVinci 微反應器。

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西屋電氣非公認會計準則衡量標準

本文檔中引用的非公認會計準則指標用作西屋電氣財務業績的指標。 管理層認為，這些非公認會計準則指標為投資者、證券分析師和其他利益相關方提供了有用的信息，幫助他們評估西屋電氣的運營業績及其 產生現金的能力。這些指標不是美國公認會計原則下的公認指標，沒有標準化的含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相提並論。因此，不應孤立地考慮這些衡量標準 ，也不能替代根據美國公認會計原則報告的財務信息。

税前利潤

西屋的息税折舊攤銷前利潤定義為西屋的淨收益，根據與公司資本和税收結構的影響相關的成本進行調整，包括：（a）折舊和攤銷，（b）財務收入，（c）財務成本（淨額，包括增長），以及（d）所得税支出（回收）。

調整後 EBITDA

西屋調整後息税折舊攤銷前利潤是 定義為西屋的息税折舊攤銷前利潤，根據該時期發生的某些支出、成本、費用或收益的影響進行調整，這些支出、成本、費用或收益要麼不代表基本業務業績，也不能影響評估西屋業務 經營業績的能力，包括：(a) 其他（收入）支出，（b）處置固定資產損失（收益），（c）虧損衍生品，（d）重組和收購相關成本，以及（e）處置企業 的收益。西屋電氣將來可能會實現類似的收益或產生類似的支出。

調整後的槓桿自由現金流

西屋調整後的槓桿式自由現金流定義為西屋調整後的息税折舊攤銷前利潤減去相應時期內的資本支出和所需的債務 還款。

調整後的息税折舊攤銷前利潤率

西屋調整後息税折舊攤銷前利潤率定義為西屋調整後息税折舊攤銷前利潤除以相應時期的收入。

息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的槓桿自由現金流和調整後的息税折舊攤銷前利潤率是補充衡量標準，Cameco和其他用户（包括Camecos貸款機構和投資者）使用這些指標從管理角度評估西屋的經營業績，而不考慮其資本結構。Cameco認為，這些衡量標準有助於管理層、貸款人和 投資者評估其持續經營的基本表現及其產生現金流以滿足其現金需求的能力。

投資者日

Cameco將於美國東部時間2023年12月19日上午9點30分舉辦虛擬投資者 日，討論西屋電氣公司、其未來業務前景以及對Cameco業務運營和財務業績的預期影響。

網絡直播將向所有投資者和媒體開放。有興趣的人士可以通過 www.cameco.com 或 https://edge.media-server.com/mmc/p/c9xowjww 報名參加此活動。

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個人檔案

Cameco是全球最大的鈾燃料供應商之一，這些燃料是為清潔空氣世界提供能量所需的鈾燃料。我們的競爭地位 是基於我們對世界上最大的高品位儲量的控股權和低成本業務。世界各地的公用事業都依靠我們的核燃料產品來生產安全、可靠、 的無碳核電。我們的股票在多倫多和紐約證券交易所交易。我們的總部位於加拿大薩斯喀徹温省薩斯卡通。

關於前瞻性信息和陳述的注意事項

本新聞稿包括有關我們對未來預期的陳述和信息，我們將其稱為前瞻性信息。前瞻性 信息基於我們當前的觀點，這些觀點可能會發生重大變化，實際結果和事件可能與我們目前的預期有很大不同。

本新聞稿中前瞻性信息的示例包括：我們對保持財務實力和靈活性的期望；我們對 收益和現金流改善的預期；我們對核電需求前景的預期；我們對此次收購將增強我們對核燃料循環的參與的預期；我們對收購將增加我們業務核心的期望；我們對西屋電氣能夠實現的期望參與不斷增長的需求核能概況；我們預計西屋電氣經久耐用且不斷增長的 業務將使西屋能夠自籌其批准的年度運營預算，維持其利用去風險的現金流履行年度財務義務的現有能力，並向其所有者支付年度 分配；我們對全球核電需求增加的預期；我們對西屋調整後息税折舊攤銷前利潤、資本支出和收入的2023年展望；我們對西屋 調整後的息税折舊攤銷前利潤中有95％來自其核心經常性業務；我們對2023年剩餘的調整後息税折舊攤銷前利潤的預期來自能源系統業務部門，這反映了2023年計劃對戰略計劃的投資，包括 開發 AP300 小型模塊化反應堆 (SMR) 和 eVinci 微反應器；我們預計此類為西屋電氣提供新商機的投資將為西屋電氣的長期 財務業績做出有意義的貢獻；我們對產生多年收入來源的西屋項目的預期以及 EBITDA對於西屋電氣而言；我們預計西屋的現金分配時間將與 西屋現金流的時機保持一致；我們預計西屋的新機會將使西屋能夠競爭並贏得新業務；我們預計西屋的聲譽和地位將有利於其核心業務 ，因為東歐國家尋求發展可靠的燃料供應鏈；我們對西屋收入增長的預期以及未來三年的調整後息税折舊攤銷前利潤；我們對以下方面的估計 新建項目下收入流和合同盈利能力的時機框架；我們對其 AP300 SMR 開發的期望，以及我們對西屋電氣為未來增長做好充分準備的預期。

可能導致不同結果的物質風險包括：鈾供應、需求、長期合同和價格的意外變化；由於社會對核電、電氣化和脱碳的看法和目標發生變化， 消費者對核能和鈾的需求發生變化；我們對核電、其增長狀況和好處的看法可能被證明不正確的風險；我們和西屋電氣可能無法做到的風險出於任何原因履行銷售承諾；西屋電氣可能無法實現銷售承諾的風險業務增長；與 潛在生產中斷相關的西屋業務風險，包括與全球供應鏈中斷、全球經濟不確定性、政治波動、勞資關係問題和運營風險相關的風險；西屋電氣可能無法以符合其或我們的環境、社會、治理和其他價值觀的方式實現 其業務目標的風險；西屋戰略可能發生變化但失敗的風險，或者有意想不到的後果； 的風險西屋電氣在新業務方面可能不成功；西屋電氣有可能推遲公佈其未來財務業績。

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在提供前瞻性信息時，我們做出了以下實質性假設，這些假設可能被證明是不正確的 ：核電和鈾的需求、供應、消費、長期合同、對核能的需求增長和全球公眾接受度以及價格；西屋電氣的生產、購買、銷售、交付和成本；上文 “西屋電氣財務信息摘要和2023年展望” 標題下的 假設和討論；市場狀況和我們所依據的其他因素為西屋的未來計劃奠定了基礎和預測； 西屋緩解生產和施工延誤造成的不利後果的能力；西屋計劃和戰略的成功；沒有新的和不利的政府法規、政策或決定； 業務中斷不會對西屋的業務產生任何重大不利影響，包括與供應中斷、經濟或政治不確定性和波動、勞資關係問題以及 運營風險有關的負面影響；以及 Househouse 有能力宣佈未來財務業績如預期。

另請查看我們 2022 年年度 MD&A、2023 年第三季度 MD&A 以及我們最新的年度信息表中有關可能導致實際業績與我們當前預期存在顯著差異的其他重大風險的討論，以及我們做出的其他重大假設。 前瞻性信息旨在幫助您瞭解管理層對我們短期和長期前景的當前看法，可能不適合用於其他目的。除非證券法要求我們 這樣做，否則我們不會更新這些信息。

初步財務信息

西屋電氣根據美國公認會計原則報告其財務業績。本演示文稿中所有預計的財務信息和指標均為 初步數據。這些估計並未全面説明西屋的財務狀況和經營業績。無法保證西屋電氣將在相關時期內或其他時間內實現其預測業績。

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投資者查詢：

Cory Kos

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媒體查詢：

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