管理層討論與分析

阿岡昆電力和公用事業公司（“AQN” 或 “公司” 或 “公司”）的管理層已準備好以下討論和分析，以提供信息，以幫助其證券持有人瞭解截至2023年9月30日的三個月和九個月的財務業績。本管理層討論與分析（“MD&A”）應與AQN截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的中期合併財務報表一起閲讀。本MD&A還應與AQN截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的年度合併財務報表一起閲讀。這些材料可在 SEDAR+ 上查閲 www.sedarplus.com、EDGAR 上的 www.sec.gov/edgar 和 AQN 網站 www.algonquinpowerandutilities.com 上線。有關AQN的更多信息，包括最新的年度信息表（“AIF”），可在SEDAR+的www.sedarplus.com上找到，也可以在EDGAR上找到，網址為www.sec.gov/edgar。

除非另有説明，否則提供的截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的財務信息是根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。因此，該公司的財務信息可能無法與在其他基礎上提供財務信息的其他加拿大公司的財務信息進行比較。

除非另有説明，否則所有金額均以美元為單位。我們將任何以加元計價的金額在規定金額之前加上 “C$”。由於四捨五入，本MD&A中的某些金額可能不合計。

此處使用且未另行定義的大寫術語的含義與公司最新的AIF中賦予它們的含義相同。

除非另有説明，否則本MD&A基於管理層截至2023年11月10日獲得的信息。

內容

關於前瞻性陳述和前瞻性信息的警告

本文件可能包含構成加拿大各省和地區適用證券法意義上的 “前瞻性信息” 的陳述，以及此類法律規定的相應政策、法規和規則，或1995年《美國私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”（統稱為 “前瞻性信息”）。“目標”、“預期”、“相信”、“預算”、“可以”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“項目”、“時間表”、“應該”、“將”、“尋求”、“努力”、“目標”（以及這些術語的語法變體）以及相似的表達方式通常用於識別前瞻性信息，儘管並非所有前瞻性信息都包含這些識別詞。本文件中的具體前瞻性信息包括但不限於與以下內容有關的陳述：預期的未來增長、收益和經營業績；出售公司可再生能源業務及其對公司的預期影響；流動性、資本資源和運營需求；資金來源，包括信貸額度的充足性和可用性、運營現金流、資本市場融資、資產回收或資產出售計劃；正在進行和計劃中的收購、處置，項目、計劃或其他交易，包括對時機、成本、收益、融資、業績、所有權結構、監管事宜、在職日期和完成日期的預期；融資計劃，包括公司對到2024年底不會進行任何新的普通股融資的預期；對未來宏觀經濟狀況的預期；對公司企業發展活動及其結果的預期；對監管聽證會、議案、申訴、上訴的預期批准，包括利率審查及其時機、影響和結果；對公司行使對桑迪嶺二期和謝迪奧克斯二期風電設施剩餘50％權益的收購期權的預期；對帝國電氣系統2.904億美元支出證券化的預期；對贖回未償票據的預期；公司能源設施的未來產量、產能和產量；對未來資本投資的預期，包括預期時機、投資計劃、資金來源和影響；對法律索賠和糾紛結果的預期；戰略和目標；股東分紅，包括對股息可持續性的預期以及公司實現目標年度股息支付率的能力的預期；對未來 “綠色機隊” 舉措的預期；評級機構的信用評級和股票信貸，包括對與計劃出售公司可再生能源業務相關的評級監測解決方案的預期；對債務償還和再融資的預期；實際或擬議的法律、法規和規則對公司的未來影響；客户使用情況變化對監管服務集團收入的預期影響；會計估計；利率，包括利率增加的預期影響；新技術系統和基礎設施的實施，包括預期的時機；融資成本；以及貨幣匯率。所有前瞻性信息均根據適用證券立法的 “安全港” 條款提供。

構成此處包含的前瞻性信息的預測和預測基於某些因素或假設，包括但不限於：獲得適用的監管批准和所要求的利率決定；未收到重大負面監管決定和監管穩定預期；沒有任何物質設備故障或故障；商業融資的可用性（包括税收股權融資和美國聯邦税收抵免的自營貨幣化交易）公司及其子公司合理的條件和信用評級的穩定性；不存在意想不到的重大負債或未投保損失；商品供應的持續供應和商品價格的穩定；沒有利率上漲或貨幣匯率的重大波動；沒有與進口管制和關税有關的重大運營、財務或供應鏈中斷或責任；持續維護系統和設施以確保其持續存在的能力業績；總體經濟、信貸、社會或市場條件沒有出現嚴重和長期的衰退；成功而及時地開發和建設新項目；基本上按照此類收購的預期時間完成待收購；資本項目或融資成本沒有超支；流動性和資本資源充足；長期天氣模式和趨勢持續存在；交易對手沒有嚴重違約；電價的持續競爭力與替代能源相比；實現公司收購和合資企業的預期收益；對公司產生重大負面影響的適用法律、政治條件、公共政策和政府指示沒有變化；獲得和維持執照和許可證的能力；維持充足的保險範圍；市場能源價格沒有實質性波動；與税務機關沒有重大糾紛或適用税法的變化；繼續維護信息技術基礎設施，不存在嚴重的網絡安全漏洞；成功實施新的信息技術系統和基礎設施；與外部利益相關者的良好關係；良好的勞資關係；公司將能夠成功整合新收購的實體，並且在收購之前不會對此類實體產生任何重大不利變化；被收購實體不存在未公開的負債；此類實體將保持建設性態度與適用監管機構的監管關係；公司留住被收購實體關鍵人員和這些員工的價值；在向公司提供與任何收購有關的過渡服務期間，賣方的業務和事務沒有出現不利進展；公司在任何收購完成後償還負債和履行償債義務的能力；以及公司成功執行未來 “綠化” 的能力艦隊”

舉措；以及公司出售其可再生能源業務並從中實現預期收益的能力。

此處包含的前瞻性信息受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際業績與歷史業績或前瞻性信息預期的結果存在重大差異。可能導致結果或事件與當前預期存在重大差異的因素包括但不限於：總體經濟、信貸、社會或市場條件的變化；客户能源使用模式和能源需求的變化；能源市場流動性的減少；全球氣候變化；環境負債的產生；自然災害、疾病、流行病、突發公共衞生事件和其他不可抗力事件及其附帶後果，包括經濟活動中斷，波動率為資本和信貸市場及立法和監管對策；關鍵設備故障或故障；供應鏈中斷；實施進口管制或關税；信息技術基礎設施和其他網絡安全措施未能防範數據、隱私和網絡安全漏洞；未能成功實施新的信息技術系統和基礎設施，成本超支和延遲；物理安全漏洞；關鍵人員和/或勞動力中斷；季節性波動以及天氣條件和自然資源供應的可變性；技術發展導致對電力、天然氣和水的需求減少；對第三方擁有和運營的輸電系統的依賴；土地使用權和公司設施准入方面出現的問題；恐怖襲擊；商品和能源價格波動；資本支出；對子公司的依賴；未投保損失的發生；信用評級下調；融資成本增加或准入限制歸功於資本市場；通貨膨脹；利率的上升和波動以及未能管理信貸和金融工具風險敞口；貨幣匯率波動；由於現有信貸協議中的契約，財務靈活性受到限制；無法以優惠條件為到期債務再融資；與税務機關發生糾紛或適用税法的變化；未能確定、獲取、發展或及時實施服務項目以實現税收抵免價值最大化；要求向事後捐款超過預期就業福利計劃；交易對手違約；資產報廢義務方面的假設、判斷和/或估計不準確；未能維持所需的監管授權；適用法律和法規的變更或未得到遵守；合規計劃失敗；未能確定實施公司增長戰略所必需的有吸引力的收購或開發候選人；未能處置資產（完全或以具有競爭力的價格）為公司的運營和增長計劃提供資金；延遲和成本項目設計和施工超支；關鍵客户流失；未能完成或實現收購或合資企業的預期收益；Atlantica（定義見此處）或第三方合資夥伴以違背公司利益的方式行事；Atlantica普通股市值下跌；設施被政府實體譴責或以其他方式收購；不利於公司利益的外部利益相關者活動增加；價格波動以及公司的流動性普通股和公司的其他證券；未決收購或增長戰略對公司提出的重大要求的影響；公司收購的任何實體的潛在未公開負債；完成待收購所需的時間不確定性；未能實現公司的戰略目標或實現與收購、處置或其他舉措相關的預期收益，包括計劃出售公司可再生能源的收益能源業務；因宣佈或完成公司可再生能源業務的預定出售而可能產生不良反應或業務關係或與員工的關係發生變化；與計劃出售公司可再生能源業務相關的董事會（定義見此處）或管理層注意力轉移的風險；公司收購的任何實體的債務；控制權變更和/或現金支付導致的意外支出和/或現金支付購買或銷售協議中的終止條款; 以及收購完成後依賴第三方提供某些過渡服務.儘管公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性信息中描述的行動、事件或結果存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果與預期、估計或預期不符。在本次MD&A和公司截至2022年12月31日的三個月和十二個月的MD&A（“年度MD&A”）中，以及公司最新的AIF中的企業風險因素標題下，將更詳細地討論其中一些因素和其他因素。

此處提供的前瞻性信息（包括任何財務展望）的目的是幫助讀者瞭解公司及其在所示時期內的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流，並提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息，並提醒讀者，此類信息可能不適合用於其他目的。此處包含的前瞻性信息是截至本文件發佈之日根據管理層截至本文件發佈之日的計劃、信念、估計、預測、預期、意見和假設得出的。無法保證前瞻性信息會被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類前瞻性信息中的預期存在重大差異。因此，讀者不應過分依賴前瞻性信息。儘管隨後的事件和事態發展可能導致公司的觀點發生變化，但公司不承擔任何更新任何前瞻性信息或解釋任何重大差異的義務

在隨後的實際事件與此類前瞻性信息之間，適用法律要求的除外。此處包含的所有前瞻性信息均受這些警示性陳述的限制。

關於非公認會計準則措施的注意事項

AQN使用多種財務指標來評估其業務領域的業績。有些衡量標準是根據美國公認會計原則計算的，而其他衡量標準在美國公認會計原則下沒有標準化含義。這些非公認會計準則指標包括非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，分別定義見加拿大國家儀器52-112非公認會計準則和其他財務指標披露。AQN計算這些衡量標準的方法可能與其他公司使用的方法不同，因此可能無法與其他公司提出的類似衡量標準進行比較。

本MD&A中使用的 “調整後淨收益”、“扣除利息、税項、折舊和攤銷前的調整後收益”（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）、“調整後的運營資金”、“淨能源銷售”、“公用事業淨銷售額” 和 “部門營業利潤” 等術語是非公認會計準則財務指標。下文列出了每項非公認會計準則財務指標的解釋，在本MD&A中可以找到與最直接可比的美國公認會計準則指標的對賬情況。此外，在本MD&A中，“調整後的淨收益” 是按每股普通股列報的。調整後每股普通股淨收益是非公認會計準則比率，計算方法是將調整後的淨收益除以適用期內已發行普通股的加權平均數。

AQN不為前瞻性非公認會計準則財務指標提供對賬，因為AQN無法對調節項目提供有意義或準確的計算或估計，而且如果不付出不合理的努力，就無法獲得這些信息。這是因為預測尚未發生、超出AQN控制和/或無法合理預測的各種事件的時間或數量固有的困難，這將影響最直接的前瞻性美國公認會計準則財務指標。出於同樣的原因，AQN 無法解決不可用信息的可能重要性。前瞻性非公認會計準則財務指標可能與相應的美國公認會計準則財務指標存在重大差異。

調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益、調整後的運營資金和部門營業利潤的構成已與先前在年度MD&A中披露的構成有所不同，不包括資產處置的損益。之所以做出這一改變，是因為管理層不再使用處置資產的損益來評估公司的經營業績。這些指標的比較數字已針對新組合進行了調整。

調整後 EBITDA

調整後的息税折舊攤銷前利潤是一種非公認會計準則財務指標，許多投資者使用它根據運營產生現金的能力對公司進行比較。AQN 使用這些計算來監控 AQN 產生的現金金額。AQN使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估AQN的經營業績，但不受（如適用）：折舊和攤銷費用、所得税支出或追回、收購和過渡成本（包括與可再生能源集團戰略審查相關的成本）、某些訴訟費用、利息支出、衍生金融工具的損益、減記無形資產和財產、廠房和設備、不包括Hypothethe的非控股權益的收益按賬面價值進行清算（“HLBV”）收入（代表其某些美國風能和美國太陽能發電設施在此期間獲得的淨税收屬性的價值）、非服務養老金和離職後成本、與税收股權融資相關的成本、與管理層繼任和高管退休有關的成本、與税法變化導致的上期調整相關的成本、與譴責程序相關的成本、外匯損益、已終止業務的收益或虧損、所持投資價值的變化公平資產處置的價值, 損益以及其他通常是非經常性或不尋常的項目.AQN會根據這些因素進行調整，因為它們可能是非現金的，本質上是不尋常的，也不是管理層用來評估公司經營業績的因素。AQN認為，這項措施的提出將增強投資者對AQN經營業績的理解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動或經營業績提供的現金，可能會受到這些項目的正面或負面影響。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬情況，請參閲本MD&A第35頁開頭的非公認會計準則財務指標。

調整後的淨收益

調整後的淨收益是一種非公認會計準則財務指標，許多投資者使用它來比較運營淨收益，這些收益不受某些波動性、主要是非現金項目的影響，這些項目通常對當前經濟沒有影響，或者收購費用或某些訴訟費用等被認為與公司的經營業績沒有直接關係的項目。AQN使用調整後的淨收益來評估其業績，但不受（如適用）：外匯損益、外匯遠期合約、利率互換、收購和過渡成本（包括與可再生能源集團戰略審查相關的成本）、安排税收股權融資的一次性成本、某些訴訟費用以及無形資產和不動產、廠房和設備的減記、已終止業務的收益或虧損、未實現的按市值計價再利潤估值影響，與管理有關的成本繼承和

高管退休、與因税法變化而進行的前期調整相關的成本、與譴責程序有關的成本、按公允價值計值的投資價值的變化、資產處置的損益以及其他通常非經常性或不尋常的項目，因為這些項目不能反映AQN基礎業務的業績。AQN認為，在此基礎上分析和列報淨收益或虧損將增強投資者對其業務經營業績的理解。調整後的淨收益不代表根據美國公認會計原則確定的淨收益或虧損，可能會受到這些項目的正面或負面影響。有關調整後淨收益與淨收益的對賬情況，請參閲本MD&A第36頁開頭的非公認會計準則財務指標。

調整後的運營資金

調整後的運營資金是一種非公認會計準則財務指標，投資者使用它來比較運營活動提供的現金，不包括某些波動性項目（通常對當前經濟沒有影響）或收購費用等被認為與公司經營業績沒有直接關係的項目的影響。AQN使用調整後的運營資金來評估其業績，但不受（如適用）：營運資金餘額的變化、收購和過渡成本、某些訴訟費用、已終止業務提供或使用的現金、資產處置提供的現金以及影響運營現金的其他通常是非經常性的項目，因為這些影響並不能反映AQN標的業務的長期業績。AQN認為，在此基礎上分析和列報運營資金將增強投資者對其業務經營業績的理解。調整後的運營資金不打算代表根據美國公認會計原則確定的運營活動提供的現金，並且可能會受到這些項目的積極或負面影響。有關調整後的運營資金與經營活動提供的現金的對賬情況，請參閲本MD&A第37頁開頭的非公認會計準則財務指標。

淨能源銷售額

淨能源銷售是一種非公認會計準則財務指標，投資者使用它來確定扣除用於產生收入的大宗商品成本後的收入，其中此類收入通常會隨着用於產生收入的大宗商品成本的增加或減少而增加。AQN使用淨能源銷售來評估其收入，而不受大宗商品成本波動的影響，因為此類成本主要通過向客户收取的費率直接或間接地轉移。AQN認為，在此基礎上分析和列報淨能源銷售額將增強投資者對可再生能源集團創收的理解。它無意代表根據美國公認會計原則確定的收入。有關淨能源銷售額與收入的對賬情況，請參閲本MD&A第30頁上的可再生能源集團——2023年第三季度和年初至今的可再生能源集團經營業績。

公用事業淨銷售額

公用事業淨銷售額是一種非公認會計準則財務指標，投資者使用它來確定扣除大宗商品成本（水、天然氣或電力）後的公用事業收入，其中這些大宗商品成本通常作為轉嫁給公用事業客户的費率包括在內。AQN使用淨公用事業銷售來評估其公用事業收入，而不受商品成本波動的影響，因為此類成本主要由公用事業客户轉移和支付。AQN認為，在此基礎上分析和列報公用事業淨銷售額將增進投資者對監管服務集團創收的理解。它無意代表根據美國公認會計原則確定的收入。有關公用事業淨銷售額與收入的對賬情況，請參閲本MD&A第20頁上的監管服務集團——2023年第三季度和年初至今的監管服務集團經營業績。

分部營業利潤

部門營業利潤是非公認會計準則財務指標。AQN 使用分部營業利潤來評估其業務組的經營業績，不受（如適用）：折舊和攤銷費用、公司管理費用、所得税支出或追回款、收購成本、某些訴訟費用、利息支出、衍生金融工具的損益、無形資產和財產、廠房和設備的減記、外匯損益、已終止業務的收益或虧損（不包括出售資產）正常操作過程），非服務養老金和離職後費用, 資產處置損益以及其他通常是非經常性或不尋常的項目.AQN會根據這些因素進行調整，因為它們可能是非現金，本質上不尋常，也不是管理層用來評估分區單位運營績效的因素。部門營業利潤的計算包括從間接投資中獲得的利息、股息和股權收入以及HLBV收入。AQN認為，這項措施的提出將增進投資者對AQN分部經營業績的理解。部門營業利潤不代表根據美國公認會計原則確定的經營活動或經營業績提供的現金，可能會受到這些項目的正面或負面影響。有關部門營業利潤與AQN主要業務部門收入的對賬情況，請參閲本MD&A第20頁的監管服務集團——2023年第三季度和年初至今的監管服務集團經營業績和可再生能源集團——2023年第三季度和年初至今的可再生能源集團經營業績。

概述和業務戰略

AQN 根據《加拿大商業公司法》成立。AQN擁有並運營由受監管和不受監管的發電、配電和輸電資產組成的多元化投資組合，預計這些資產將帶來可預測的收益和現金流。公司旨在通過其活動推動收益和現金流的增長，以支持可持續的股息和股價升值。AQN努力取得這些業績，同時還尋求保持與其BBB持平投資級信用評級一致的業務風險狀況，並高度關注環境、社會和治理因素。

AQN目前向股東派發的季度股息為每股普通股0.1085美元，按年計算為每股普通股0.4340美元。AQN認為，從長遠來看，其有針對性的年度股息支付既可以為股東帶來投資回報，又可以保留AQN內的現金，為增長機會提供部分資金。AQN支付的股息水平的變化由AQN董事會（“董事會”）自行決定，董事會根據AQN的財務業績和增長前景定期審查股息水平。

AQN的業務分為兩個主要業務部門，包括：監管服務集團，主要在美國、加拿大、百慕大和智利擁有和運營受監管的電力、配水和污水收集以及天然氣公用事業系統和輸電業務組合；以及可再生能源集團，主要擁有和運營或投資於多元化的非監管可再生和熱能發電資產組合。

該公司正在尋求出售其可再生能源業務。

業務結構摘要

下圖以摘要形式描述了AQN的關鍵業務。關於AQN組織結構的更詳細描述可以在最新的AIF中找到。

監管服務集團

截至2023年9月30日，監管服務集團在美國、加拿大、百慕大和智利運營多元化的受監管公用事業系統組合，為大約12.5萬個客户連接提供服務（平均每個連接有2.5個客户，這意味着大約3,135,000個客户）。監管服務集團力求為其客户提供安全、高質量和可靠的服務，併為AQN提供穩定和可預測的收益。除了鼓勵和支持其服務領域的有機增長外，監管服務集團還可能尋求通過增量收購更多公用事業系統和尋求 “綠化機隊” 的機會來實現長期增長。

監管服務集團的受監管配電公用事業系統和相關的發電資產位於美國加利福尼亞州、新罕布什爾州、密蘇裏州、堪薩斯州、俄克拉荷馬州和阿肯色州以及百慕大，截至2023年9月30日，這些州共為約30.9萬個電力客户提供服務。該集團還擁有並運營總容量約為2.0吉瓦的發電資產，並投資於淨髮電容量約為0.3吉瓦的資產。

監管服務集團的監管配水和污水收集公用事業系統位於美國亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、密蘇裏州、紐約州和德克薩斯州以及智利，截至2023年9月30日，這些州共為約57萬個客户提供服務。

監管服務集團的受監管天然氣配送公用事業系統位於美國喬治亞州、伊利諾伊州、愛荷華州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、密蘇裏州和紐約州，以及加拿大新不倫瑞克省，截至2023年9月30日，共為約375,000個天然氣客户提供服務。

以下是截至2023年9月30日的九個月中監管服務集團按地理區域分列的收入明細。

可再生能源集團

可再生能源集團生產和銷售由其主要位於美國和加拿大的多元化可再生能源發電和清潔發電設施組合生產的電能。可再生能源集團旨在通過新的發電項目和補充項目（例如儲能）實現增長。

可再生能源集團擁有水力發電、風能、太陽能、可再生天然氣（“RNG”）和熱能設施的控股權，總髮電量約為2.5吉瓦，淨髮電量（歸屬於可再生能源集團）約為2.2吉瓦。大約 81% 的電力輸出是根據長期合同安排出售的，截至2023年9月30日，該安排的產量加權平均剩餘合同期限約為10年。

除了可再生能源集團擁有控股權的資產外，可再生能源集團還投資於淨髮電量約為1.5吉瓦的資產，其中包括公司在德克薩斯州沿海風力設施（定義見此處）的51％權益以及在Atlantica可持續基礎設施有限公司（“Atlantica”）約42％的權益。Atlantica根據長期合同擁有並運營國際清潔能源和水利基礎設施資產組合，截至2023年9月30日，可供分配現金的加權平均剩餘合同期限約為13年。在可再生能源集團擁有權益的發電資產中，可再生能源集團運營淨髮電量為2.7吉瓦的資產。

以下是截至2023年9月30日可再生能源集團按地理區域劃分的發電能力明細，其中包括自有和運營設施的淨髮電量以及投資的淨髮電能力，包括該公司在德克薩斯州沿海風力設施中的51％權益和在Atlantica的約42％的權益。

重要更新

經營業績

AQN與去年同期相比的經營業績如下：

“桑迪嶺 II” 竣工

2023年9月16日，可再生能源集團在位於賓夕法尼亞州中心縣和布萊爾縣的87.6兆瓦桑迪嶺二期風力發電廠實現全面商業運營（“COD”）。根據可再生能源購買協議，桑迪嶺二期風力發電廠已同意將產出出售給一家領先的科技公司。該公司持有該設施50％的股權，該權益使用權益會計法進行核算，並持有剩餘的50％股權的購買期權，預計將在2024年初行使。

完成 Shady Oaks II

2023年10月10日，可再生能源集團在位於伊利諾伊州的108.3兆瓦的Shady Oaks II風力發電廠實現了COD。根據可再生能源購買協議，Shady Oaks II風力發電廠已同意向一家領先的金融機構出售產出。該公司持有該設施50％的股權，該權益使用權益會計法進行核算，並持有剩餘的50％股權的購買期權，預計將在2024年初行使。

外表

以下討論應與本MD&A中的 “關於前瞻性陳述和前瞻性信息的謹慎” 部分一起閲讀。實際結果可能與以下估計存在重大差異。因此，提醒投資者不要過分依賴這些估計。

2023 年調整後每股普通股淨收益

鑑於公司在2023年前九個月遭受的不利天氣影響以及更高的利率等因素，公司預計其2023財年調整後每股普通股淨收益估計值將達到或低於其先前披露的0.55-0.61美元的低點（見關於非公認會計準則指標的謹慎行事）。預計的2023年調整後每股普通股淨收益的計算方法不包括資產處置損益的影響，但在其他方面的計算方式與謹慎使用非公認會計準則指標——調整後淨收益中規定的描述一致。

公司2023年調整後的每股普通股淨收益估計基於以下關鍵假設，以及有關前瞻性陳述和前瞻性信息的注意事項：

•公司運營或有項目的地理區域的正常天氣模式；

•可再生能源產量與長期平均水平一致，已實現定價符合預期；

•資本項目，包括可再生能源發電項目，按時完成，基本符合預算成本；

•宏觀經濟環境沒有重大變化，包括利率和通貨膨脹方面的變化；

•評級決策符合預期；

•符合預期的加元/美元匯率和智利比索/美元的匯率；

•運營費用符合預期；

•較低的個位數百分比有效税率，包括税收抵免；以及

•出於會計目的，在2023年期間，可再生能源集團繼續被歸類為持續經營業務。

2023 年第三季度運營業績

在截至2023年9月30日的三個月中，AQN公佈的每股普通股基本淨虧損為0.26美元，而2022年同期每股普通股基本淨虧損為0.29美元，增加了0.03美元。

截至2023年9月30日的三個月，歸屬於股東的淨虧損為1.745億美元，這主要是由以下因素推動的：

•按公允價值計入的投資（主要是公司在Atlantica的投資）虧損2.208億美元；

•其他淨虧損7,520萬美元，包括註銷公司與阿斯伯裏燃煤電廠相關的部分，資產證券化令（定義見此處）（“證券化註銷”），部分被下文討論的營業收入所抵消。

截至2022年9月30日的三個月，歸屬於股東的淨虧損為1.952億美元，這主要是由以下因素推動的：

•按公允價值計值的投資（主要是公司在Atlantica的投資）的虧損為3.004億美元，部分被下文討論的營業收入所抵消。

在截至2023年9月30日的三個月和截至2022年9月30日的三個月中，AQN公佈的調整後每股普通股淨收益均為0.11美元（參見有關非公認會計準則指標的注意事項）。調整後的淨收益同比增長580萬美元（參見有關非公認會計準則指標的注意事項）。這種增長主要是由以下原因推動的：

•監管服務集團的營業利潤增加了1710萬美元，這主要是由於監管機制和新費率的實施；

•税收回額增加了2,080萬美元，這主要是由於對主要與可再生能源項目相關的投資税收抵免（“ITC”）和生產税收抵免（“PTC”）的確認有所提高。税收抵免確認率較高的部分原因是，在截至2022年9月30日的三個月中，新市場太陽能項目的ITC發生了逆轉；以及

•由於風力資源減少對生產單位折舊的影響，折舊費用減少了340萬美元；部分抵消了

•可再生能源集團的營業利潤減少了520萬美元，這主要是由於風能和太陽能資源的可用性降低；

•利息支出增加了1,920萬美元，這得益於更高的利率以及為支持增長計劃而增加的借款；以及

•管理費用增加了440萬美元，這主要是由於技術成本，包括與網絡安全相關的成本。

在截至2023年9月30日的三個月中，AQN的加元兑美元的平均匯率約為0.7456，而2022年同期為0.7656；在截至2023年9月30日的三個月中，智利比索兑美元的平均匯率約為0.0012，而2022年同期為0.0011。因此，以當地貨幣計算的收入或支出的任何年同比差異

AQN的加拿大或智利實體在轉換為AQN的報告貨幣後會受到平均匯率變化的影響。

在截至2023年9月30日的三個月中，AQN公佈的總收入為6.247億美元，而2022年同期為6.644億美元，下降了3,970萬美元，下降了6.0％。在截至2023年9月30日的三個月中，與2022年同期相比，影響AQN收入的主要因素如下：

2023 年迄今為止的運營業績

在截至2023年9月30日的九個月中，AQN公佈的每股普通股基本淨虧損為0.24美元，而2022年同期每股普通股基本淨虧損為0.21美元，下降0.03美元。

截至2023年9月30日的九個月中，歸屬於股東的淨虧損為1.576億美元，這主要是由以下因素推動的：

•按公允價值計值的投資（主要是公司在Atlantica的投資）虧損3.528億美元；以及

•1.191億美元的其他淨虧損，包括6,350萬美元的證券化註銷，以及因終止有關收購肯塔基州電力公司和AEP肯塔基州輸電公司（“肯塔基州電力減值”）的股票購買協議（“肯塔基州電力減值”）而產生的資產減值和其他損失4,650萬美元，部分被下文討論的營業收入所抵消。

截至2022年9月30日的九個月中，歸屬於股東的淨虧損為1.376億美元，這主要是由以下因素推動的：

•按公允價值計入的投資（主要是公司在Atlantica的投資）的虧損為4.844億美元，部分被下文討論的營業收入所抵消。

在截至2023年9月30日的九個月中，AQN報告調整後的每股普通股淨收益為0.36美元，而2022年同期每股普通股淨收益為0.47美元，下降了0.11美元（參見有關非公認會計準則指標的謹慎態度）。調整後的淨收益同比下降6,850萬美元（參見有關非公認會計準則指標的注意事項），這主要是由於：

•可再生能源集團的營業利潤減少了2180萬美元，這主要是由於風能設施產生的長期平均資源（“LTAR”）的81.5％，與2022年同期相比下降了9.1％；

•由於2012年委託項目的PTC資格終止，可再生能源集團的HLBV收入減少了2640萬美元；

•歸屬於少數股權（不包括HLBV）的收益增加了2410萬美元，這主要是由於該公司在2022年第四季度出售了Odell、Deerfield和Sugar Creek風能設施49％的所有權；

•利息支出增加了6,820萬美元，這得益於更高的利率以及為支持增長計劃而增加的借款；

•在公司額外投資資本的推動下，折舊費用增加了420萬美元；以及

•管理費用增加了1,040萬美元，這主要是由於技術成本，包括與網絡安全相關的成本；部分抵消了

•監管服務集團的營業利潤增加了6,930萬美元，這主要是由於實施了新的費率；以及

•税收回額增加了3,220萬美元，這主要是由於對主要與可再生能源項目相關的ITC和PTC的認可度提高，以及淨收益減少對税收的影響。

在截至2023年9月30日的九個月中，AQN的加元兑美元的平均匯率約為0.7433，而2022年同期為0.7794；在截至2023年9月30日的九個月中，智利比索兑美元的平均匯率約為0.0012，而2022年同期為0.0012。因此，AQN的任何加拿大或智利實體以當地貨幣計算的收入或支出同比差異都會受到轉換為AQN報告貨幣後平均匯率變化的影響。

在截至2023年9月30日的九個月中，AQN公佈的總收入為20.312億美元，而2022年同期為20.171億美元，增長了1,410萬美元，增長了0.7％。與2022年同期相比，導致AQN截至2023年9月30日的九個月收入增加的主要因素如下：

2023 年第三季度和年初至今淨收益摘要

截至2023年9月30日的三個月，歸屬於股東的淨虧損總額為1.745億美元，而2022年同期歸屬於股東的淨虧損為1.952億美元，增長了2,070萬美元，增長了10.6％。截至2023年9月30日的九個月中，歸屬於股東的淨虧損總額為1.576億美元，而2022年同期歸屬於股東的淨虧損為1.376億美元，減少了2,000萬美元，下降了14.5％。下表概述了截至2023年9月30日的三個月和九個月中歸屬於股東的淨收益（虧損）與2022年同期相比的變化。有關這些因素的更詳細分析可以在AQN：公司和其他費用中找到。

在截至2023年9月30日的三個月中，經營活動提供的現金總額為1.326億美元，而2022年同期為1.029億美元，增加了2970萬美元，這主要是由於營運資金項目的變化。在截至2023年9月30日的三個月中，調整後的運營資金總額為1.674億美元，而2022年同期調整後的運營資金為2.026億美元，減少了3520萬美元（參見關於非公認會計準則指標的謹慎規定）。

在截至2023年9月30日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為2.813億美元，而2022年同期為2.761億美元，增長520萬美元，增長1.9％（參見非公認會計準則指標註意事項）。下文非公認會計準則財務指標項下的調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬中對這一差異進行了更詳細的分析。

在截至2023年9月30日的九個月中，經營活動提供的現金總額為4.273億美元，而2022年同期為4.045億美元，增加了2,280萬美元，這主要是由於營運資金項目的變化。在截至2023年9月30日的九個月中，調整後的運營資金總額為5.245億美元，而2022年同期調整後的運營資金為5.991億美元，減少了7,460萬美元（參見關於非公認會計準則指標的謹慎規定）。

在截至2023年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為9.00億美元，而2022年同期為8.954億美元，增長460萬美元，增長0.5％（參見關於非公認會計準則指標的注意事項）。下文非公認會計準則財務指標項下的調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益對賬中對這一差異進行了更詳細的分析。

2023 年第三季度和年初至今調整後息税折舊攤銷前利潤摘要

截至2023年9月30日的三個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤（參見非公認會計準則指標註意事項）總額為2.813億美元，而2022年同期為2.761億美元，增長520萬美元，增長1.9％。截至2023年9月30日的九個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為9.00億美元，而2022年同期為8.954億美元，增長460萬美元，增長0.5％。按公司主要業務部門分列的調整後息税折舊攤銷前利潤明細和變動摘要如下所示。

受監管的服務集團

監管服務集團運營受費率監管的公用事業，截至2023年9月30日，該公用事業為電力、天然氣以及水和污水處理領域的大約12.54萬個客户提供配送服務，與2022年9月30日相比，增加了約10,000個客户連接。

監管服務集團尋求通過業務發展活動有機地發展其業務，同時使用謹慎的收購標準。監管服務集團認為，通過建立建設性的監管和客户關係，加強其運營所在社區的客户聯繫，可以最大限度地提高其業務業績。

監管服務集團按公用事業系統類型（電力、天然氣以及水和廢水系統）彙總了其公用事業運營的業績。

配電系統由受監管的配電公用事業系統組成，截至2023年9月30日，為美國加利福尼亞州、新罕布什爾州、密蘇裏州、堪薩斯州、俄克拉荷馬州和阿肯色州以及百慕大的約30.9萬個客户連接提供服務。

天然氣配送系統由受監管的天然氣配送公用事業系統組成，截至2023年9月30日，為位於美國新罕布什爾州、伊利諾伊州、愛荷華州、密蘇裏州、喬治亞州、馬薩諸塞州和紐約州以及加拿大新不倫瑞克省的大約37.5萬個客户連接提供服務。

截至2023年9月30日，水和污水分配系統由受監管的配水和污水收集公用事業系統組成，為位於美國阿肯色州、亞利桑那州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、密蘇裏州、紐約州和德克薩斯州以及智利的約57萬個客户提供服務。

2023 年第三季度和年初至今的使用業績

在截至2023年9月30日的三個月中，配電系統的總使用量為1,852.7吉瓦時，而2022年同期為1,865.5吉瓦時，下降了12.8吉瓦時，下降了0.7％。電力消耗的減少主要是由於帝國電氣系統天氣轉涼。

在截至2023年9月30日的九個月中，配電系統的總使用量為5,024.2吉瓦時，而2022年同期為5,171.4吉瓦時，下降了147.2吉瓦時，下降了2.8％。電力消耗的減少主要是由於帝國電氣系統冬季變暖和夏季涼爽。

預計監管服務集團約有47％的配電系統收入不會受到客户使用變化的影響，因為它們會受到容量解耦或是固定費用賬單的影響。

在截至2023年9月30日的三個月中，天然氣配送系統的總使用量為3,66萬百萬英熱單位，而2022年同期為3,607,000百萬英熱單位，增加了5.3萬百萬英熱單位，增長了1.5％。客户使用量的增加主要是由於EnergyNorth Gas System天氣轉涼。

在截至2023年9月30日的九個月中，天然氣配送系統的總使用量為29,78.5萬百萬英熱單位，而2022年同期為30,36.3萬百萬英熱單位，下降了57.8萬百萬英熱單位，下降了1.9％。客户使用量下降的主要原因是中部各州和新英格蘭天然氣系統天氣變暖。

預計受監管服務集團的天然氣配送系統收入中約有86％不會受到客户使用量變化的影響，因為它們會受到容量解耦或是固定費用賬單的影響。

在截至2023年9月30日的三個月中，水和廢水分配系統向客户提供了約126.71億加侖的水，處理了大約8.46億加侖的廢水。相比之下，2022年同期提供了130.48億加侖的水，處理了8.2億加侖的廢水，減少了3.77億加侖，減少了2.9％，處理的總加侖增加了2600萬加侖，增長了3.2％。供水量減少主要是由於加利福尼亞州對公園水系統的乾旱限制，而處理的廢水的增加主要是由於利奇菲爾德公園和裏約熱內盧水務系統的客户增長。

在截至2023年9月30日的九個月中，水和廢水分配系統向客户提供了約312.47億加侖的水，處理了約24.81億加侖的廢水。相比之下，2022年同期提供了316.76億加侖的水，處理了24.11億加侖的廢水，減少了4.28億加侖（1.4％），處理的總加侖增加了7100萬加侖（2.9％）。供水量減少是由於加利福尼亞對公園水系統的乾旱限制，處理的廢水增加主要是由於利奇菲爾德公園和裏約熱內盧的客户增長 Rico 水務系統。

預計受監管服務集團約50％的水和廢水分配系統收入不會受到客户使用量變化的影響，因為它們會受到體積脱鈎或是固定費用賬單的影響。

2023 年第三季度和年初至今監管服務集團經營業績

2023 年第三季度經營業績

在截至2023年9月30日的三個月中，監管服務集團公佈的收入為5.393億美元（即3.510億美元的監管配電、7,310萬美元的監管天然氣配送和1.153億美元的監管水回收和配送），而去年同期的收入為5.616億美元（即3.749億美元的監管配電，7,960萬美元的監管天然氣配送和1.071億美元）百萬個受監管的水資源回收和分配）。

在截至2023年9月30日的三個月中，監管服務集團報告的部門營業利潤（不包括公司管理費用）為2.464億美元，而去年同期為2.293億美元（參見有關非公認會計準則措施的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

2023 年迄今為止經營業績

在截至2023年9月30日的九個月中，監管服務集團公佈的收入為17.457億美元（包括9.934億美元的監管配電收入、4.537億美元的監管天然氣配送收入和2.986億美元的監管水回收和配電收入），而去年同期的收入為16.915億美元（包括9.512億美元的監管配電收入，4.65億美元受監管的天然氣分銷收入以及2.754億美元受監管的水資源回收和分配收入）。

在截至2023年9月30日的九個月中，監管服務集團報告的部門營業利潤（不包括公司管理費用）為7.158億美元，而去年同期為6.465億美元（參見有關非公認會計準則措施的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

監管程序

下表總結了監管服務集團內目前正在進行或完成或於2023年生效的主要監管程序。

與中西部極端天氣事件和阿斯伯裏退休有關的議事錄

2021 年 2 月，得克薩斯州和美國中部部分地區經歷了冬季極端風暴天氣（“中西部極端天氣事件”），導致帝國電氣代表客户購買燃料和電力的成本異常增加。

當帝國電氣在2021年5月提起最新的密蘇裏州費率案件（“Empire Rate案”）時，包括了追回與中西部極端天氣事件相關的費用的請求。2021 年 7 月，密蘇裏州眾議院第 734 號法案簽署成為法律，為公用事業公司提供了通過證券化為收回特殊天氣事件成本提供資金的選擇（“證券化法規”）。帝國電氣在2022年1月提交反駁證詞時，從其費率申請中刪除了與中西部極端天氣事件有關的所有費用。根據證券化法規，帝國電氣尋求授權發行與中西部極端天氣事件相關的約2.22億美元的證券化公用事業關税債券。

此外，作為其2017年和2019年綜合資源計劃（“IRP”）的一部分，Empire Electrictric分析了1970年建成的燃煤發電機組阿斯伯裏退役的影響，並確定這樣做將為客户節省大量資金。阿斯伯裏於 2020 年 3 月 1 日退休。2020年7月23日，密蘇裏州公共服務委員會（“MPSC”）發佈了行政會計令（“AAO”），指示帝國電氣從2020年1月1日起建立監管資產和負債賬户，以反映關閉阿斯伯裏對密蘇裏州運營和資本支出的影響。

帝國電氣最初試圖在帝國利率案中收回與阿斯伯裏相關的收入和支出以及AAO的餘額。證券化法規通過後，所有與阿斯伯裏相關的餘額都已從帝國利率案中刪除，2022年3月21日，帝國電氣提交了根據證券化法規對阿斯伯裏相關餘額進行證券化的申請。帝國電氣尋求授權發行約1.41億美元的證券化公用事業費率債券，用於支付其阿斯伯裏成本，其中包括約2100萬美元的資產報廢債務，這些債務是對帝國電氣將在阿斯伯裏退休後收回但尚未產生的成本的估計。

2022年4月27日，MPSC發佈了一項命令，合併了有關可通過證券化為阿斯伯裏進行量子融資和中西部極端天氣事件的案件，聽證會於2022年6月13日當週舉行。2022年8月18日和2022年9月22日，MPSC分別發佈並修訂了一份報告和命令，授權帝國電氣將約2.904億美元的合格特別成本（中西部極端天氣事件）、能源過渡成本（阿斯伯裏）和與擬議證券化相關的前期融資成本（“證券化令”）進行證券化。證券化令批准的金額通常與公司在這些事項上遞延的費用一致。帝國電氣提出複審請求，要求重審MPSC拒絕收回中西部極端天氣事件成本的5％、累計遞延所得税的計算以及排除與阿斯伯裏工廠相關的某些運費等問題。2022年10月12日，公安部駁回了所有複審動議。帝國電氣於2022年11月10日向密蘇裏州西區上訴法院提出上訴。2023 年 7 月聽取了口頭辯論。2023年8月1日，法院確認有資格進行證券化的金額為2.904億美元。該公司打算進行證券化

符合MPSC關於收回與中西部極端天氣事件相關的費用以及阿斯伯裏剩餘賬面價值的命令。MPSC的命令不包括與阿斯伯裏相關的部分賬面成本和税款，該公司的一次性淨虧損為6,350萬美元（扣除税款4,850萬美元）。

可再生能源集團

2023 年第三季度可再生能源集團業績

在截至2023年9月30日的三個月中，可再生能源集團發電量為1,433.1吉瓦時，而2022年同期為1,554.2吉瓦時。

在截至2023年9月30日的三個月中，水電設施發電量為147.8吉瓦時，而2022年同期的發電量為140.0吉瓦時，增長了5.6％。發電量佔LTAR的110.5％，而2022年同期為104.7％。

在截至2023年9月30日的三個月中，風能設施的發電量為1,121.0吉瓦時，而2022年同期的發電量為1,174.2吉瓦時，下降了4.53％。不包括2023年3月23日達到COD的迪爾菲爾德二期風力發電廠和2023年9月16日達到COD要求的桑迪嶺二期風力發電設施，產量比去年同期下降7.8％。包括新設施在內的風能設施的發電量相當於LTAR的73.1％，而2022年同期為80.9％。

在截至2023年9月30日的三個月中，太陽能設施的發電量為134.1吉瓦時，而2022年同期的發電量為141.5吉瓦時，下降了5.2％。不包括戴爾伍德太陽能設施，該設施於2022年12月21日達到COD，產量比去年同期低5.4％。包括新設施在內的太陽能設施的發電量相當於LTAR的103.1％，而2022年同期為109.0％。

在截至2023年9月30日的三個月中，熱力設施的發電量為30.2吉瓦時，而2022年同期的發電量為98.5吉瓦時。同期，温莎洛克斯熱能設施產生了964億磅的蒸汽，而2022年同期為1,022億磅的蒸汽。

2023 年迄今可再生能源集團業績

在截至2023年9月30日的九個月中，可再生能源集團發電量為5,435.5吉瓦時，而2022年同期為6,044.2吉瓦時。

在截至2023年9月30日的九個月中，水電設施發電量為450.5吉瓦時，而2022年同期的發電量為448.8吉瓦時，增長了0.4％。發電量佔LTAR的98.4％，而2022年同期為98.0％。

在截至2023年9月30日的九個月中，風能設施的發電量為4518.2吉瓦時，而2022年同期的發電量為4,969.3吉瓦時，下降了9.1％。不包括2022年4月14日達到COD的藍山風能設施、2023年3月23日達到COD的迪爾菲爾德二期風能設施和2023年9月16日達到COD的桑迪嶺二期風力發電設施，產量比去年同期低12.5％。風力設施產生的電量相當於LTAR的81.5％，而2022年同期為94.9％。

在截至2023年9月30日的九個月中，太陽能設施發電量為368.6吉瓦時，而2022年同期的發電量為379.2吉瓦時，下降了2.8％。不包括戴爾伍德太陽能設施，該設施於2022年12月21日達到COD，產量比去年同期低3.0％。太陽能設施的發電量相當於LTAR的96.2％，而2022年同期為99.2％。

在截至2023年9月30日的九個月中，熱力設施發電量為98.2吉瓦時，而2022年同期為246.9吉瓦時。在截至2023年9月30日的九個月中，温莎洛克斯熱能設施產生了3790億磅的蒸汽，而2022年同期為3,898億磅的蒸汽。

2023 年第三季度經營業績

在截至2023年9月30日的三個月中，可再生能源集團的設施創造了6,380萬美元的營業收入（即非監管能源銷售），而去年同期為8,430萬美元。

在截至2023年9月30日的三個月中，可再生能源集團的設施創造了6,620萬美元的部門營業利潤，而2022年同期為7,140萬美元，減少了520萬美元，下降了7.3％（參見關於非公認會計準則措施的謹慎行事）。

下表彙總了變更的要點：

2023 年迄今為止經營業績

在截至2023年9月30日的九個月中，可再生能源集團的設施創造了2.142億美元的營業收入（即非監管能源銷售），而去年同期為2.622億美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，可再生能源集團的設施創造了2.633億美元的部門營業利潤，而2022年同期為3.115億美元，減少了4,820萬美元，下降了15.5％（參見關於非公認會計準則措施的注意事項）。

下表彙總了變更的要點：

AQN：公司和其他費用

2023 年第三季度公司支出和其他費用

在截至2023年9月30日的三個月中，管理費用總額為2780萬美元，而2022年同期為2340萬美元。增長的主要原因是技術成本，包括與網絡安全相關的成本，以及以前作為運營費用顯示的成本，現在顯示在管理費用中，因為公司為了提高未來的運營效率而增加了共享服務模式的使用。

在截至2023年9月30日的三個月中，利息支出總額為9,420萬美元，而2022年同期為7,500萬美元。增長約三分之一是由於2022年下半年和2023年上半年部署的資本融資，三分之二是浮動利率借款利率的上升。

在截至2023年9月30日的三個月中，折舊費用總額為1.048億美元，而2022年同期為1.082億美元。

在截至2023年9月30日的三個月中，按公允價值計入的投資變動共計虧損2.208億美元，而2022年同期的虧損為3.004億美元。公司使用公允價值法記錄其某些投資，包括Atlantica，因此，投資公允價值的任何變化都記錄在合併運營報表中（見未經審計的中期合併財務報表附註6）。

在截至2023年9月30日的三個月中，養老金和離職後非服務費用總額為490萬美元，而2022年同期為150萬美元。增長的主要原因是利息成本上漲和計劃資產的預期回報率降低。

在截至2023年9月30日的三個月中，其他淨虧損為7,520萬美元，而2022年同期為590萬美元。增長的主要原因是6,350萬美元的證券化註銷。見未經審計的中期合併財務報表附註16。

在截至2023年9月30日的三個月中，衍生金融工具的收益總額為70萬美元，而2022年同期的收益為50萬美元。AQN 使用衍生工具來管理商品價格、外匯匯率和利率變化的風險。2023年第三季度和2022年第三季度的收益和虧損分別與利率衍生品的按市值計價有關。

在截至2023年9月30日的三個月中，所得税退税額為5,380萬美元，而2022年同期的所得税退税額為1,950萬美元。所得税收回的增加主要是由於與收益減少相關的税收優惠，包括其他淨虧損和應計税收抵免，但部分抵消了與Atlantica投資公允價值變化相關的税收影響。在截至2023年9月30日的三個月中，公司累計了1,500萬美元的ITC和PTC，這些項目主要與可再生能源項目有關，這些項目已經投入使用或預計將在2023年底之前投入使用，而2022年同期的逆轉額為830萬美元。主要由於Atlantica股價下跌，管理層評估了是否應向其加拿大遞延所得税淨資產收取費用，並得出結論，目前沒有必要這樣做。有關進一步討論，請參閲未經審計的中期合併財務報表中的附註15。

2023 年年初至今的公司費用和其他費用

在截至2023年9月30日的九個月中，管理費用總額為7140萬美元，而2022年同期為6,100萬美元。增長的主要原因是技術成本，包括與網絡安全相關的成本，以及以前作為運營費用顯示的成本，現在顯示在管理費用中，因為公司為了提高未來的運營效率而增加了共享服務模式的使用。

在截至2023年9月30日的九個月中，利息支出總額為2.658億美元，而2022年同期為1.976億美元。增長約三分之一是由於2022年下半年和2023年上半年部署的資本融資，三分之二是浮動利率借款利率的上升。

在截至2023年9月30日的九個月中，折舊費用總額為3.449億美元，而2022年同期為3.407億美元。增長主要是由於不動產、廠房和設備總量增加。

在截至2023年9月30日的九個月中，按公允價值計入的投資變動共計虧損3.528億美元，而2022年同期的虧損為4.844億美元。公司使用公允價值法記錄其某些投資，包括Atlantica，因此，投資公允價值的任何變化都記錄在合併運營報表中（見未經審計的中期合併財務報表附註6）。

在截至2023年9月30日的九個月中，養老金和離職後非服務費用總額為1,520萬美元，而2022年同期為640萬美元。增長的主要原因是利息成本上漲和計劃資產的預期回報率降低。

在截至2023年9月30日的九個月中，其他淨虧損為1.19億美元，而2022年同期為1,930萬美元。增長的主要原因是肯塔基州4,650萬美元的電力減值和6,350萬美元的證券化註銷，部分被結算2020年收購的Suralis水系統的收購價所產生的1,200萬美元或有收益所抵消。見未經審計的中期合併財務報表附註16。

在截至2023年9月30日的九個月中，衍生金融工具的收益總額為390萬美元，而2022年同期的虧損為200萬美元。AQN 使用衍生工具來管理商品價格、外匯匯率和利率變化的風險。截至2023年9月30日的九個月和截至2022年9月30日的九個月中，收益和虧損分別與利率衍生品的按市值計價有關。

在截至2023年9月30日的九個月中，所得税退税額為8,510萬美元，而2022年同期的所得税退税額為3,290萬美元。所得税收回的增加主要是由於與收益減少相關的税收優惠，包括其他淨虧損和應計税收抵免，但部分抵消了與Atlantica投資公允價值變化相關的税收影響。在截至2023年9月30日的九個月中，公司累計了3550萬美元的ITC和PTC，這些項目主要與可再生能源項目有關，這些項目已經投入使用或預計將在2023年底之前投入使用，而2022年同期的收入為1,370萬美元。主要由於Atlantica股價下跌，管理層評估了是否應向其加拿大遞延所得税淨資產收取費用，並得出結論，目前沒有必要這樣做。有關進一步討論，請參閲未經審計的中期合併財務報表中的附註15。

非公認會計準則財務指標

調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬

下表源自合併業務報表，應與之一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後息税折舊攤銷前利潤相關的披露，並提供與AQN經營業績相關的更多信息。提醒投資者，不應將該指標解釋為美國公認會計準則合併淨收益的替代方案。

調整後淨收益與淨收益的對賬

下表源自合併業務報表，應與之一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後淨收益相關的披露，並提供與AQN經營業績有關的更多信息。提醒投資者，根據美國公認會計原則，不應將該指標解釋為合併淨收益的替代方案。

下表顯示了淨收益與調整後淨收益的對賬情況，不包括以下項目：

在截至2023年9月30日的三個月中，調整後淨收益總額為7,930萬美元，而2022年同期的調整後淨收益為7,350萬美元，增加了580萬美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，調整後的淨收益總額為2.554億美元，而2022年同期的調整後淨收益為3.239億美元，增加了6,850萬美元。

調整後的運營資金與經營活動提供的現金的對賬

下表源自合併運營報表和合並現金流量表，應與合併現金流量表一起閲讀。本補充披露旨在更全面地解釋與調整後的運營資金相關的披露，並提供與AQN經營業績相關的更多信息。提醒投資者，根據美國公認會計原則，該措施不應被解釋為經營活動提供的現金的替代方案。

下表顯示了經營活動提供的現金與調整後運營資金的對賬情況，不包括這些項目：

在截至2023年9月30日的三個月中，調整後的運營資金總額為1.674億美元，而2022年同期調整後的運營資金為2.026億美元，減少了3520萬美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，調整後的運營資金總額為5.245億美元，而2022年同期的調整後運營資金為5.991億美元，減少了7,460萬美元。

不動產、廠場和設備支出彙總表

2023 年第三季度財產、廠房和設備支出

在截至2023年9月30日的三個月中，監管服務集團的資本支出為1.478億美元，而2022年同期為2.218億美元。監管服務集團在2023年第三季度的投資主要與輸電和配電主幹線的建設、新的和現有變電站資產的建設以及與水、電和天然氣系統的安全性和可靠性有關的舉措有關。

在截至2023年9月30日的三個月中，可再生能源集團的資本支出為5,580萬美元，而2022年同期為2780萬美元。可再生能源集團在2023年第三季度的投資主要與各種項目的開發和/或建設以及現有運營場所的持續維護資本有關。

2023 年迄今為止的不動產、廠房和設備支出

在截至2023年9月30日的九個月中，監管服務集團的資本支出為5.149億美元，而2022年同期為12.633億美元。監管服務集團在2023年的投資主要與建設輸電和配電主幹線、新建和現有變電站資產的建設以及與電力和天然氣系統的安全性和可靠性有關的舉措有關。監管服務集團在2022年的投資包括用於收購Liberty Utilities（紐約水務）公司（前身為紐約美國水務公司）的6.090億美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，可再生能源集團的資本支出為2.877億美元，而2022年同期為7,320萬美元。可再生能源集團在2023年的投資主要與收購迪爾菲爾德二期風電設施中以前無人擁有的部分以及各種項目的開發和/或建設以及現有運營場所的持續維持資本有關。

2023 年資本投資

以下討論應與本MD&A的 “關於前瞻性陳述和前瞻性信息的注意事項” 部分一起閲讀。

該公司預計在2023財年將花費約10億美元用於資本投資機會。2023年的實際支出可能會有所不同，原因包括項目投資和收購的時機、可接受的融資條件以及已實現的外匯匯率。

監管服務集團預計將在2023年花費約7億美元，繼續努力擴大運營，提高公用事業系統的可靠性並擴大用於更好地服務其服務領域的技術。項目支出包括用於結構改善的資金，特別是與翻新變電站、更換電線杆和電線、鑽井和裝備、主要更換和水庫泵站有關的資金。

可再生能源集團預計將在2023年花費約3億美元，用於（i）開發或進一步投資於可再生能源集團的風能、太陽能和可再生天然氣項目的開發和建設，以及（ii）各種可運營的太陽能、熱能、水力和風能資產，以遵守安全法規並提高運營效率。

流動性和資本儲備

AQN為監管服務集團和可再生能源集團提供循環信貸和信用證額度以及單獨的信貸額度，以管理每個部門的流動性和營運資金需求（統稱為 “銀行信貸額度”）。

銀行信貸設施

下表列出了截至2023年9月30日向AQN及其運營集團提供的銀行信貸額度：

企業

截至2023年9月30日，該公司的10億美元優先無抵押循環信貸額度（“企業信貸額度”）已提取6.22億美元，還有350萬美元的未償信用證。企業信貸額度將於2028年3月31日到期。

截至2023年9月30日，該公司還從其7,500萬美元的未承諾信用證額度中籤發了3550萬美元的信用證。

監管服務集團

截至2023年9月30日，監管服務集團的10億美元優先無抵押循環信貸額度（“長期監管服務信貸額度”）已提取3.16億美元，未償還信用證為3,920萬美元。長期監管服務信貸額度將於2027年4月29日到期。截至2023年9月30日，監管服務集團已發行和未償還的商業票據為3.682億美元。截至2023年9月30日，監管服務集團的5億美元優先無抵押循環信貸額度（“短期監管服務信貸額度”）沒有提取金額，也沒有未償還的信用證。在季度末之後，公司於2023年10月27日將短期監管服務信貸額度的到期日從2024年2月28日延長至2024年10月25日。

截至2023年9月30日，監管服務集團的7,500萬美元高級無抵押循環信貸額度（“百慕大信貸額度”）已提取7500萬美元。

截至2023年9月30日，監管服務集團的2,500萬美元優先無抵押雙邊循環信貸額度（“百慕大營運資金基金”）已提取2,050萬美元。在季度末之後，公司於2023年10月27日修訂並重述了百慕大營運資本基金，增加了2500萬美元的手風琴條款。

截至2023年9月30日，監管服務集團的高級無抵押銀團延遲提款期限貸款（“監管服務延遲提款期限”）已提取6.104億美元，與收購Liberty NY Water有關。在季度末之後，公司於2023年10月27日將監管服務延遲提款期限機制的到期日從2023年11月29日延長至2024年10月25日。

可再生能源集團

截至2023年9月30日，可再生能源集團的5億美元優先無抵押銀團循環信貸額度（“可再生能源信貸額度”）已提取3.010億美元，未償信用證為60萬美元。可再生能源信貸額度將於2027年7月22日到期。

截至2023年9月30日，可再生能源集團的銀行額度包括6億美元的信用證額度（“可再生能源信用證貸款”），包括2.5億美元的未承諾雙邊信用證額度和3.5億美元的未承諾信用證額度。截至2023年9月30日，可再生能源信用證設施有3.588億美元的未償信用證。

長期債務

2023年7月31日，該公司在到期時償還了7,500萬美元的優先無抵押票據。

在季度末之後，即2023年11月1日，該公司在到期時償還了500萬美元的優先無抵押票據。

在季度末之後，即2023年11月6日，公司以等於本金100％的贖回價格贖回了其6.875％的固定至浮動次級票據——2018-A系列中的全部2.875億美元，以及應計和未付利息。

發行約11億美元的次級票據

2022年1月18日，公司完成了 (i) 在美國承銷的公開發行，本金總額為4.75％，固定至固定重置利率為4.75％，將於2082年1月18日到期的2022-B次級票據（“美國票據”）；以及（ii）加拿大承銷公開發行4億加元本金總額為5.25％的固定到固定重置利率初級次級票據系列 2022-A 將於2082年1月18日到期（“加拿大票據”，連同美國票據，“票據”）。下表彙總了發行票據淨收益的預期用途與此類淨收益的實際使用情況：

信用評級

AQN的長期合併企業信用評級為標準普爾金融服務有限責任公司（“標準普爾”）的BBB，星展有限公司（“DBRS”）的BBB評級和惠譽評級公司（“惠譽”）的BBB發行人評級。Liberty Utilities的企業信用評級為標準普爾BBB，惠譽的BBB發行人評級為BBB，穆迪投資者服務公司（“穆迪”）的Baa2發行人評級。Liberty Utilities Finance GP1（“Liberty GP”）發行的債務在DBRS的評級為BBB（高），惠譽的評級為BBB+，標準普爾的BBB和穆迪的Baa2。Empire的發行人評級為標準普爾BBB，穆迪的Baa1評級為Baa1。監管服務集團旗下加拿大受監管公用事業的母公司Liberty Utilities（Canada）LP的發行人評級為星展銀行的BBB。阿岡昆電力公司（“apCo”）獲得標準普爾BBB發行人評級，DBRS獲得BBB發行人評級，惠譽獲得BBB發行人評級。

2023 年 4 月，在宣佈終止肯塔基州電力交易後，星展銀行、惠譽、標準普爾和穆迪分別宣佈了公司及其子公司的信用評級。星展銀行和惠譽均確認了對公司及其子公司的評級和穩定前景，標準普爾確認了其評級，並將公司及其子公司的前景從負面調整為穩定，穆迪確認了對Liberty Utilities和Liberty GP的評級和穩定前景。

2023年5月，在宣佈對可再生能源集團進行戰略審查後，標準普爾將ApCo置於信用觀察之下，這帶來了負面影響。APCo是可再生能源集團旗下美國和加拿大發電資產的母公司。2023年8月，在戰略審查結束以及公司宣佈將繼續出售其可再生能源業務之後，標準普爾和惠譽宣佈了公司及其子公司的信用評級。標準普爾確認了對AQN及其受監管的公用事業子公司的評級，並將ApCo的前景從信用觀察下調，對發展產生了負面影響。惠譽確認了AQN的評級，並將ApCo置於評級變動中。一旦獲得更多交易細節，標準普爾和惠譽都希望解決各自對ApCo的評級觀察。

合同義務

截至2023年9月30日，有關合同義務的信息如下所示：

公平

AQN的普通股在多倫多證券交易所（“多倫多證券交易所”）和紐約證券交易所（“NYSE”）公開交易，交易代碼為 “AQN”。截至2023年11月8日，AQN擁有689,140,029股已發行和流通的普通股。

AQN可以發行無限數量的普通股。如果申報，普通股持有人有權獲得股息；在普通股持有人會議上每股獲得一票；在AQN清算、解散或清盤時，按比例獲得AQN任何剩餘財產和資產的份額。所有普通股均屬於同一類別，具有平等的權利和特權，不受未來看漲期權或評估的約束。

AQN還被授權發行無限數量的優先股，這些優先股可按一個或多個系列發行，其中包含董事會批准的條款和條件。截至2023年11月9日，AQN的未償還款項：

•480萬股累計利率重置A系列優先股，在截至2023年12月31日的五年期內，年收益率為5.162％：以及

•400,000股累積利率重置的D系列優先股，在截至2024年3月31日的五年期內，年收益率為5.091％。

此外，AQN的未償還股權單位（“綠色股權單位”）（以 “公司單位” 的形式）在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “AQNU”。截至2023年11月9日，共有2300萬個未償還的綠色股權單位。根據構成每個已發行綠色股權單位一部分的購買合同，持有人必須在2024年6月15日之前購買AQN普通股。每份購買合同下的最低結算率為2.7778股普通股，最高結算率為3.3333股普通股，因此購買合同結算時可發行的普通股最低為63,889,400股，最高為76,665,900股普通股。

在截至2023年9月30日的三個月中，AQN此前為換取聖萊昂風能有限合夥企業100股B類有限合夥單位而發行的100股C系列優先股被贖回了1,450萬美元，與贖回相關的240萬美元虧損已得到確認。

宣佈2023年第四季度股息為每股普通股0.1085美元（合0.1497加元）

AQN目前的目標是在收益和現金流增加的支持下，向股東支付的股息每年增長。

董事會已宣佈2023年第四季度每股普通股0.1085美元的股息將於2024年1月15日支付給2023年12月29日的登記股東。

2023年第四季度股息的等值加元為每股普通股0.1497加元。

前四個季度普通股的美元和加元等值股息如下：

8億加元買入交易普通股發行

2021 年 11 月 8 日，AQN 完成了總收益約為 8 億加元的買入交易普通股發行（“買入交易發行”）。下表彙總了買入交易發行淨收益的預期用途與此類淨收益的實際用途的比較：

市場股票計劃

2022 年 8 月 15 日，AQN 重新建立了市場股票計劃（“ATM 計劃”），允許公司根據在多倫多證券交易所、紐約證券交易所或加拿大或美國普通股的任何其他現有交易市場上按現行市場價格不時從國庫向公眾發行高達5億美元的普通股。

在截至2023年9月30日的九個月中，公司沒有根據其自動櫃員機計劃發行任何普通股。2023年1月12日，AQN宣佈，到2024年底，預計不會有新的普通股融資。

截至2023年11月9日，自2019年首次自動櫃員機計劃啟動以來，該公司已累計發行了36,814,536股普通股，平均價格為每股15.00美元，總收益約為5.511億美元（扣除佣金後約為5.443億美元）。其他相關費用約為480萬美元，主要與自動櫃員機計劃的建立和隨後的重建有關。

股息再投資計劃

自2023年3月16日起，AQN暫停了針對AQN普通股註冊持有人的股東分紅再投資計劃（“再投資計劃”）。自2023年第一季度股息（2023年4月14日支付給2023年3月31日的登記股東）起，參與再投資計劃的股東開始獲得現金分紅。如果公司將來選擇恢復再投資計劃，則在再投資計劃暫停時加入再投資計劃並在恢復時仍處於註冊狀態的股東將自動恢復參與再投資計劃。

截至2023年9月30日，已在再投資計劃中註冊了168,595,101股普通股，約佔已發行普通股總額的24％。2023年1月13日，根據再投資計劃發行了與公司2022年第四季度股息相關的4,370,289股普通股。

基於股份的薪酬計劃

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，AQN的股票薪酬支出總額分別為390萬美元和780萬美元，而2022年同期為310萬美元和660萬美元。補償費用作為運營費用的一部分記錄在合併的運營報表中。以股份為基礎的薪酬成本中作為建築成本資本化的部分微不足道。

截至2023年9月30日，與非既得股份獎勵相關的未確認薪酬成本總額為2730萬美元，預計將在2.01年內得到確認。

股票期權計劃

AQN有一項股票期權計劃，允許向高管、董事、員工和選定的服務提供商授予股票期權。除非在某些情況下，期權的期限自授予期權之日起不得超過十（10）年。

AQN使用Black-Scholes期權定價模型確定授予的期權的公允價值。期權的估計公允價值，包括估計沒收的影響，在期權歸屬期內按直線方式確認為費用，同時確保確認的累計補償成本金額至少等於該日授予的既得部分的價值。在截至2023年9月30日的九個月中，公司向公司高管授予了1,368,744份期權。期權允許以10.76加元的加權平均價格購買普通股，即授予當日標的普通股的市場價格。三分之一的期權分別歸屬於2023年12月31日、2024年和2025年12月31日。期權可以在授予之日起八年內行使。在截至2023年9月30日的九個月中，沒有行使任何股票期權。

截至2023年9月30日，股票期權計劃共發行和流通了3,450,222份期權。

績效單位和限制性股票單位

作為AQN長期激勵計劃的一部分，AQN向某些員工發行績效分成單位（“PSU”）和限制性股票單位（“RSU”）。在截至2023年9月30日的九個月中，公司向公司員工共發放了2,478,885份PSU和RSU（包括股息）。獎項根據每份協議的條款發放，期限為2023年2月至2025年1月。在截至2023年9月30日的九個月中，公司結算了857,937個PSU，其中422,289個PSU兑換成了國庫發行的普通股，435,648個PSU以其現金價值結算，以支付與PSU結算相關的預扣税。