skwd-20230930
0001519449假的12-312023Q3http://fasb.org/us-gaap/2023#AccountingStandardsUpdate201613Member0.2500015194492023-01-012023-09-3000015194492023-11-02xbrli: 股票00015194492023-09-30iso421:USD00015194492022-12-31iso421:USDxbrli: 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月到期會員US-GAAP：循環信貸機制成員SKWD：確保R成員的隔夜融資利率美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-09-300001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-122023-01-120001519449SKWD：來自公司成員的首次公開募股股票2023-01-122023-01-120001519449SKWD：來自現有股東成員的首次公開募股2023-01-122023-01-120001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-120001519449US-GAAP：超額配股期權成員2023-01-182023-01-180001519449美國公認會計準則：IPO成員2023-01-182023-01-1800015194492023-01-1800015194492022-09-232022-09-230001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀佣金收入成員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀費eicome會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2023-07-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2022-07-012022-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2023-01-012023-09-300001519449SKWD：管理普通保險代理人和經紀人2022-01-012022-09-3000015194492023-01-120001519449US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：員工股票會員2023-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：限制性股票成員SRT: 董事會成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票成員SRT: 董事會成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SRT: 最低成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-09-300001519449SRT: 最低成員US-GAAP：員工股權會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員SKWD：長期激勵計劃會員2023-09-300001519449SKWD：長期激勵計劃會員2023-09-300001519449SRT: 最低成員SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最低成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SRT: 最大成員SKWD：長期激勵計劃會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：服務條件獎勵會員SKWD：長期激勵計劃會員2022-09-300001519449SKWD：長期激勵計劃會員2022-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-12-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2023-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2021-12-310001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：限制性股票獎勵和單位會員2022-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：市場狀況大獎會員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：如果轉換後的方法成員，則優先股票2023-07-012023-09-300001519449SKWD：如果轉換後的方法成員，則優先股票2022-07-012022-09-300001519449SKWD：如果轉換後的方法成員，則優先股票2023-01-012023-09-300001519449SKWD：如果轉換後的方法成員，則優先股票2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶爾發行的工具國庫股票方法會員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶爾可發行工具普通股成員2022-01-012022-09-300001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2023-07-012023-09-300001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2022-07-012022-09-300001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2023-01-012023-09-300001519449SKWD：如果是轉換成員，則偶然發行的工具是優先股票2022-01-012022-09-300001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2023-07-012023-09-300001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2022-07-012022-09-300001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD：偶爾發行的樂器會員2022-01-012022-09-300001519449skwd：WestaimhiigLP 會員SKWD：Skyward 特殊保險集團成員2023-01-012023-09-300001519449skwd：WestaimhiigLP 會員SKWD：Skyward 特殊保險集團成員2022-01-012022-12-310001519449SKWD: Westaim 會員US-GAAP：有限合夥人會員2023-01-012023-09-300001519449SKWD: Westaim 會員US-GAAP：有限合夥人會員2022-01-012022-12-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2016-01-012016-12-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2023-07-012023-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2022-07-012022-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2023-01-012023-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2022-01-012022-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2023-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：代理協議會員skwd: riscom 會員2022-12-310001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保險協議成員2022-07-012022-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保險協議成員2022-01-012022-09-300001519449SRT: 附屬機構身份會員SKWD：Everresurance ComberSKWD：再保險協議成員2022-12-310001519449US-GAAP：關聯黨成員SKWD：專業費用和報銷會員2023-07-012023-09-300001519449US-GAAP：關聯黨成員SKWD：專業費用和報銷會員2023-01-012023-09-300001519449US-GAAP：關聯黨成員SKWD：專業費用和報銷會員2022-07-012022-09-300001519449US-GAAP：關聯黨成員SKWD：專業費用和報銷會員2022-01-012022-09-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
___________________________________________
表單 10-Q
________________________________
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ____________ 到 ____________ 的過渡期內

委員會檔案編號 001-41591

SKYWARD 專業保險集團有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華
14-1957288
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
（美國國税局僱主
證件號）
蓋斯納路 800 號, 600 套房
休斯頓, 德州
77024-4284
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(713) 935-4800
註冊人的電話號碼，包括區號

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元SKWD納斯達克股票市場有限責任公司

用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告；以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不是☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的  ☒沒有☐ 
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☐
加速過濾器
☐
非加速過濾器  
☒
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☒
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐不是 ☒

截至2023年11月2日，註冊人已經 37,677,586已發行普通股。
1
目錄

目錄
10-Q 表格物品和描述頁面
第一部分
第 1 項。
財務報表
3
截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表（未經審計）
3
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的簡明合併運營和綜合收益（虧損）報表（未經審計）
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月期間的簡明合併現金流量表（未經審計）
7
簡明合併財務報表附註
8
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
33
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
46
第 4 項。
控制和程序
47
第二部分
第 1 項。
法律訴訟
47
第 1A 項。
風險因素
47
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
47
第 3 項。
優先證券違約
47
第 4 項。
礦山安全披露
47
第 5 項。
其他信息
47
第 6 項。
展品
48
簽名
49
2
目錄

第一部分-財務信息
第 1 項。財務報表
SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
簡明的合併資產負債表
2023年9月30日2022年12月31日
（千美元，股票和每股金額除外）（未經審計）
資產
投資：
可供出售的固定到期證券，按公允價值計算（攤銷成本為美元）942,841和 $662,616，分別是）
$874,864 $607,572 
持有至到期的固定到期證券，按攤餘成本計算（扣除信用損失備抵金）320（截至2023年9月30日）
44,437 52,467 
按公允價值計算的股權證券107,387 120,169 
抵押貸款（截至2023年9月30日按公允價值計算；截至2022年12月31日按攤餘成本計算）
59,318 51,859 
其他長期投資115,823 129,142 
按公允價值計算的短期投資194,049 121,158 
投資總額1,395,878 1,082,367 
現金和現金等價物53,730 45,438 
限制性現金49,536 79,573 
應收保費，淨額211,940 139,215 
再保險可收回款，淨額615,675 581,359 
割讓了未賺取的保費218,784 157,645 
遞延保單購置成本99,255 68,938 
遞延所得税35,006 36,188 
商譽和無形資產，淨額88,808 89,870 
其他資產82,083 82,846 
總資產$2,850,695 $2,363,439 
負債和股東權益
負債：
損失準備金和損失調整費用$1,268,711 $1,141,757 
未賺取的保費596,011 442,509 
延期割讓佣金41,704 29,849 
再保險和應付保費161,832 113,696 
為他人持有的資金53,963 36,858 
應付賬款和應計負債64,407 48,499 
應付票據50,000 50,000 
次級債務，扣除債務發行成本78,670 78,609 
負債總額2,315,298 1,941,777 
股東權益
A 系列優先股，$0.01面值； 10,000,000和 2,000,000授權股份， 0和 1,969,660分別發行和流通股份
— 20 
普通股，$0.01面值， 500,000,000和 168,000,000授權股份， 37,677,521和 16,832,955分別發行的股票
377 168 
庫存股，$0.01面值， 0和 233,289分別為股票
— (2)
額外的實收資本645,292 577,289 
應收股票票據(5,625)(6,911)
累計其他綜合虧損(53,673)(43,485)
累計赤字(50,974)(105,417)
股東權益總額535,397 421,662 
負債和股東權益總額$2,850,695 $2,363,439 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
3
目錄

SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
簡明合併運營報表
和綜合收益（虧損）（未經審計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（千美元，股票和每股金額除外）2023202220232022
收入：
淨賺取的保費$227,033 $158,048 $604,211 $445,851 
佣金和費用收入2,085 1,362 5,817 3,652 
淨投資收益13,089 5,988 26,318 31,667 
淨投資（虧損）收益(2,984)(7,305)3,328 (26,117)
總收入239,223 158,093 639,674 455,053 
費用：
損失和損失調整費用138,536 111,746 377,841 293,536 
承保、收購和保險費用68,315 47,340 176,653 132,258 
利息支出2,632 1,738 7,250 4,280 
攤銷費用463 387 1,336 1,160 
其他開支1,482 — 4,061 — 
支出總額211,428 161,211 567,141 431,234 
所得税前收入（虧損）27,795 (3,118)72,533 23,819 
所得税支出（福利）6,084 (719)15,814 4,842 
淨收益（虧損）21,711 (2,399)56,719 18,977 
歸屬於參與證券的淨收益— — 1,492 9,124 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$21,711 $(2,399)$55,227 $9,853 
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
其他綜合損失：
未實現的投資損益：
扣除税款的投資未實現虧損淨變動(8,722)(17,806)(5,309)(49,308)
扣除税款後不再持有的證券（虧損）收益的重新分類調整(3,667)31 (4,879)362 
其他綜合損失總額(12,389)(17,775)(10,188)(48,946)
綜合收益（虧損）$9,322 $(20,174)$46,531 $(29,969)
每股數據：
每股基本收益（虧損）$0.59 $(0.15)$1.56 $0.60 
攤薄後的每股收益（虧損）$0.57 $(0.15)$1.50 $0.58 
已發行普通股的加權平均值
基本36,743,393 16,465,588 35,502,843 16,464,313 
稀釋38,403,843 16,465,588 37,830,431 32,598,669 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
4
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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
（以千美元計）優先股普通股國庫股額外的實收資本應收股票票據累計其他綜合虧損累計赤字總計
2023 年 1 月 1 日的餘額$20 $168 $(2)$577,289 $(6,911)$(43,485)$(105,417)$421,662 
對採用亞利桑那州立大學第 2016-13 號的累積影響— — — — — — (2,276)(2,276)
員工股權交易— — — 1,864 193 — — 2,057 
優先股轉換為普通股(20)161 2 (143)— — — — 
首次公開募股的收益，淨額— 48 — 62,358 — — — 62,406 
淨收入— — — — — — 15,556 15,556 
其他綜合收益，扣除税款— — — — — 7,741 — 7,741 
截至2023年3月31日的餘額$— $377 $— $641,368 $(6,718)$(35,744)$(92,137)$507,146 
員工股權交易— — — 2,011 — — — 2,011 
首次公開募股的費用— — — (391)— — — (391)
淨收入— — — — — — 19,452 19,452 
扣除税款的其他綜合虧損— — — — — (5,540)— (5,540)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$— $377 $— $642,988 $(6,718)$(41,284)$(72,685)$522,678 
員工股權交易— — — 2,304 1,093 — — 3,397 
淨收入— — — — — — 21,711 21,711 
扣除税款的其他綜合虧損— — — — — (12,389)— (12,389)
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$— $377 $— $645,292 $(5,625)$(53,673)$(50,974)$535,397 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。






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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
（以千美元計）優先股普通股國庫股額外的實收資本應收股票票據累計其他綜合虧損累計赤字總計
2022 年 1 月 1 日的餘額$20 $168 $(2)$575,159 $(9,092)$4,640 $(144,813)$426,080 
員工股權交易— — — 502 188 — — 690 
將應收股票票據重新歸類為其他資產— — — — 1,942 — — 1,942 
淨收入— — — — — — 16,311 16,311 
扣除税款的其他綜合虧損— — — — — (16,404)— (16,404)
截至2022年3月31日的餘額$20 $168 $(2)$575,661 $(6,962)$(11,764)$(128,502)$428,619 
員工股權交易— — — 670 20 — — 690 
淨收入— — — — — — 5,065 5,065 
扣除税款的其他綜合虧損— — — — — (14,767)— (14,767)
截至2022年6月30日的餘額$20 $168 $(2)$576,331 $(6,942)$(26,531)$(123,437)$419,607 
員工股權交易— — — 354 30 — — 384 
淨虧損— — — — — — (2,399)(2,399)
扣除税款的其他綜合虧損— — — — — (17,775)— (17,775)
2022 年 9 月 30 日的餘額$20 $168 $(2)$576,685 $(6,912)$(44,306)$(125,836)$399,817 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
簡明合併現金流量表（未經審計）
截至9月30日的九個月
（以千美元計）20232022
來自經營活動的現金流
淨收入$56,719 $18,977 
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整161,820 105,936 
經營活動提供的淨現金218,539 124,913 
來自投資活動的現金流：
購買可供出售的固定到期證券(342,088)(211,097)
購買流動性不足的投資(1,156)(4,431)
購買股權證券(22,436)(49,018)
投資直接和間接貸款(3,313)(13,134)
投資證券的銷售和到期日110,695 76,765 
權益法投資的分配1,704 2,052 
短期投資的變化(72,891)59,363 
出售證券的應收賬款14,442 3,273 
存款會計提供的現金8,631 8,780 
其他，淨額(1,421)(834)
用於投資活動的淨現金(307,833)(128,281)
來自融資活動的現金流：
員工購買股票1,287 2,180 
提取循環信貸額度50,000 — 
償還定期貸款(50,000)— 
首次公開募股的收益66,262 — 
融資活動提供的淨現金67,549 2,180 
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少(21,745)(1,188)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金125,011 107,274 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$103,266 $106,086 
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金$8,503 $3,860 
為聯邦所得税支付的現金$10,000 $— 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註

1.重要會計政策摘要
演示基礎
Skyward Specialty Insurance Group, Inc.（“公司”）未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的中期財務報告會計原則（“GAAP”）以及10-Q表和S-X條例的説明編制的。因此，它們不包括公認會計原則要求的完整合並財務報表的所有披露。敦促讀者查看公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告，以更全面地描述公司的業務和會計政策。管理層認為，簡明合併財務報表公允報表所需的所有調整均已包括在內。此類調整僅包括正常的重複項目。中期業績不一定代表全年的經營業績。截至2022年12月31日的合併資產負債表來自公司經審計的年度合併財務報表。
估算值的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計存在重大差異。
最近採用的會計準則
2016年6月，財務會計準則委員會發布了ASU 2016-13《金融工具信貸損失衡量標準》。ASU 2016-13要求各組織通過引入基於預期損失的方法，估算某些類型的金融工具（包括應收賬款和固定到期證券）的信用損失。預期損失方法要求各實體考慮歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測。公司採用修改後的回顧性方法，自2023年1月1日起生效的ASU 2016-13，通過該方法，對截至採用之日的留存收益進行了累積效應調整。在採用亞利桑那州立大學2016-13年度時，公司選擇了自2023年1月1日起生效的抵押貸款核算中的公允價值期權作為有針對性的過渡救濟。亞利桑那州立大學2016-13年度的通過帶來了收入2.3扣除税款後的累計赤字增加了百萬美元。
重要會計政策的更新
以下會計政策已更新，以反映公司採用上述ASU 2016-13《金融工具信貸損失計量》。
投資
可供出售
被歸類為可供出售的固定期限的投資按公允價值記賬。對於處於未實現虧損狀況的可供出售的固定到期日證券，公司首先確定是否有出售證券的意圖，或者公司是否更有可能被要求在到期或收回成本基礎之前出售證券。如果滿足這兩個標準中的任何一個，則證券的攤餘成本將減記為公允價值，並在合併運營報表中將虧損記為淨投資（虧損）收益。如果這兩個標準均未得到滿足，則公司將確定未實現的虧損是否由信貸相關因素造成。如果未實現的虧損是由信貸相關因素造成的，則使用現金流的現值與證券攤銷成本的比較來確定信貸損失備抵額。
信貸損失備抵額僅限於公允價值低於攤銷成本的金額。信貸損失備抵的變化在合併經營報表的淨投資收益中確認。受證券公允價值限制的信貸損失在扣除税款後的股東權益中確認，作為累計的其他綜合（虧損）收益的一部分。與信貸無關的未實現虧損繼續在扣除税款後的股東權益中確認為累計的其他綜合（虧損）收入的一部分。
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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
持有至到期
持有至到期的固定到期證券的投資按扣除信貸損失備抵後的攤銷成本進行記賬。信貸損失備抵代表當前對預期信貸損失的估計。公司根據穆迪資產支持證券的多年累計虧損率估算表得出歷史虧損率。該歷史損失率根據當前狀況以及合理和可支持的預測進行了調整。信貸損失備抵的變化在合併經營報表的淨投資收益中確認。
抵押貸款
公司選擇自2023年1月1日起生效的抵押貸款會計公允價值選項作為有針對性的過渡救濟。在公允價值期權下，抵押貸款按公允價值計量，抵押貸款未實現損益的變化在簡明合併運營報表中以淨投資（虧損）收益報告。利息收入和攤銷繼續在合併運營報表中計入淨投資收益。
再保險
再保險可收回款

再保險可收賬款在扣除信貸損失備抵後入賬。信貸損失備抵金代表了當前對預期信貸損失的估計。公司使用A.M. 最佳減值率和評級過渡研究制定了歷史虧損率，該研究根據應收賬款的預期期限提供了評級相似的再保險公司的歷史虧損數據。該歷史損失率是根據當前條件以及合理和可支持的預測以及對當前經濟狀況的考慮進行調整的。信貸損失備抵的變動在合併運營報表的承保、收購和保險費用中確認。
應收保費
應收保費扣除信貸損失備抵額。信貸損失備抵代表當前對預期信貸損失的估計。公司使用歷史註銷和應收賬款賬齡來制定歷史虧損率。該歷史損失率是根據當前情況、合理和可支持的預測以及我們在保費被視為過期後取消保單的承保能力而調整的。信貸損失備抵的變化在合併經營報表的承保、購置和保險費用中予以確認。



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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
2.投資
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按投資類別分列的攤餘成本和公允價值：
（以千美元計）格羅斯
攤銷
成本		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		信用損失備抵金公允價值
2023年9月30日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$47,778 $— $(1,396)$— $46,382 
公司證券及其他357,652 228 (24,871)— 333,009 
市政證券93,489 8 (10,130)— 83,367 
住宅抵押貸款支持證券255,083 36 (24,421)— 230,698 
商業抵押貸款支持證券19,877 — (2,206)— 17,671 
資產支持證券168,962 201 (5,426)— 163,737 
可供出售的固定到期證券總額$942,841 $473 $(68,450)$— $874,864 
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券$44,757 $— $(3,668)$(320)$40,769 
持有至到期的固定到期證券總額$44,757 $— $(3,668)$(320)$40,769 

（以千美元計）格羅斯
攤銷
成本		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		公允價值
2022年12月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$50,416 $1 $(1,876)$48,541 
公司證券及其他255,116 767 (20,754)235,129 
市政證券65,836 24 (8,133)57,727 
住宅抵押貸款支持證券134,844 218 (15,206)119,856 
商業抵押貸款支持證券40,129 50 (3,684)36,495 
資產支持證券116,275 91 (6,542)109,824 
可供出售的固定到期證券總額$662,616 $1,151 $(56,195)$607,572 
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券$52,467 $— $(5,696)$46,771 
持有至到期的固定到期證券總額$52,467 $— $(5,696)$46,771 
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未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了截至2023年9月30日按合同到期日分列的可供出售固定到期證券的攤餘成本和公允價值：
（以千美元計）攤銷
成本		公允價值
在不到一年的時間內到期$29,963 $29,280 
一年到五年後到期256,015 240,868 
五年到十年後到期130,724 118,893 
十年後到期82,217 73,717 
抵押貸款支持證券274,960 248,369 
資產支持證券168,962 163,737 
總計$942,841 $874,864 
預期到期日可能與合同到期日不同，因為借款人有權贖回或預付債務，有或不收取催繳或預付罰款。此外，利率的變化、税收考慮或其他因素可能會導致投資組合在到期前出售。
截至2023年9月30日，公司持有至到期的固定到期證券完全由未在單一到期日到期的資產支持證券組成。
下表列出了投資的未實現虧損總額和相應的公允價值，按截至2023年9月30日和2022年12月31日個別證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短彙總：
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（以千美元計）公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
2023年9月30日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$24,001 $(524)$22,381 $(872)$46,382 $(1,396)
公司證券及其他143,712 (5,181)170,048 (19,690)313,760 (24,871)
市政證券35,518 (1,667)45,324 (8,463)80,842 (10,130)
住宅抵押貸款支持證券122,385 (4,506)100,990 (19,915)223,375 (24,421)
商業抵押貸款支持證券7,648 (352)10,023 (1,854)17,671 (2,206)
資產支持證券81,952 (1,317)65,329 (4,109)147,281 (5,426)
可供出售的固定到期證券總額415,216 (13,547)414,095 (54,903)829,311 (68,450)
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券— — 40,769 (3,668)40,769 (3,668)
持有至到期的固定到期證券總額：— — 40,769 (3,668)40,769 (3,668)
總計$415,216 $(13,547)$454,864 $(58,571)$870,080 $(72,118)
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未經審計的簡明合併財務報表附註
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（以千美元計）公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
2022年12月31日
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$28,966 $(603)$18,577 $(1,273)$47,543 $(1,876)
公司證券及其他171,506 (16,063)34,283 (4,691)205,789 (20,754)
市政證券51,701 (7,236)3,689 (897)55,390 (8,133)
住宅抵押貸款支持證券56,246 (4,152)52,778 (11,054)109,024 (15,206)
商業抵押貸款支持證券25,836 (1,488)8,583 (2,196)34,419 (3,684)
資產支持證券74,684 (3,351)25,820 (3,191)100,504 (6,542)
可供出售的固定到期證券總額408,939 (32,893)143,730 (23,302)552,669 (56,195)
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券46,771 (5,696)— — 46,771 (5,696)
持有至到期的固定到期證券總額：46,771 (5,696)— — 46,771 (5,696)
總計$455,710 $(38,589)$143,730 $(23,302)$599,440 $(61,891)
公司定期監測其公允價值低於成本或攤銷成本的可供出售固定到期證券是否存在減值跡象，這項評估需要管理層對已知證據做出重大判斷。隨着更多已知信息，此類判斷將來可能會改變，這可能會對報告的金額產生負面影響。管理層考慮的固定到期證券的因素包括髮行人的財務狀況，包括收到的預定本金和利息現金流，以及出售意向，包括公司是否更有可能被要求在復甦之前出售投資。
截至2023年9月30日，該公司已經 869許多固定到期證券處於未實現虧損狀態。公司無意出售這些證券，也不太可能要求公司在到期或收回成本基礎之前出售這些證券。公司確定未實現持有損失總額中不存在信用減值，因為這些證券的信用評級與購買和/或發行時的信用評級一致，發行人的財務狀況沒有不利變化，標的資產也沒有不利的信用質量事件。該公司將未實現的虧損歸因於利率的變化。
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SKYWARD 專業保險集團有限公司和子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月淨投資（虧損）收益的組成部分：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
已實現收益總額
可供出售的固定到期證券$156 $64 $860 $174 
股權證券3,959 605 6,000 3,481 
其他— — 1 36 
總計4,115 669 6,861 3,691 
已實現虧損總額
可供出售的固定到期證券(381)(288)(837)(781)
股權證券(245)(1,388)(5,006)(2,825)
其他(82)(1)(84)(22)
總計(708)(1,677)(5,927)(3,628)
投資未實現（虧損）淨收益
股權證券(6,417)(6,297)2,367 (26,180)
抵押貸款26 — 27 — 
淨投資（虧損）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中可供出售的固定到期證券和股票證券的銷售收益：
截至9月30日的九個月
（以千美元計）20232022
可供出售的固定到期證券$25,465 $9,646 
股權證券38,581 32,356 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月淨投資收益的組成部分：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
收入：
可供出售的固定到期證券$9,180 $4,912 $23,439 $12,103 
固定到期證券，持有至到期1,067 805 3,321 4,147 
股權證券769 912 2,539 2,650 
權益法投資(4)(3,861)(6,772)7,615 
抵押貸款1,249 1,275 3,997 3,109 
間接貸款(761)3,104 (4,009)7,783 
短期投資和現金3,165 505 8,140 716 
其他(115)(135)(106)(153)
總投資收入14,550 7,517 30,549 37,970 
投資費用(1,461)(1,529)(4,231)(6,303)
淨投資收益$13,089 $5,988 $26,318 $31,667 
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未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中公司投資組合中扣除遞延所得税後的未實現淨虧損的變化，這些虧損包含在其他綜合虧損中：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
固定期限證券$(15,706)$(22,500)$(12,933)$(61,957)
遞延所得税3,317 4,725 2,745 13,011 
總計$(12,389)$(17,775)$(10,188)$(48,946)
3.公允價值測量
公司的金融工具包括按公允價值記賬的資產和負債，以及按成本或攤銷成本記賬但在合併財務報表中按公允價值披露的資產和負債。在確定公允價值時，通常採用市場方法，即根據涉及相同或可比資產和負債的市場交易使用價格和其他相關數據。
公司使用主要由第三方投資經理或定價供應商提供的數據來確定其投資的公允價值。對從第三方收到的價格進行定期分析，以確定價格是否是公允價值的合理估計。分析包括審查逐月的價格波動，並在需要時將定價服務的估值與其他定價服務對相同證券的估值進行比較。
公司將其金融工具分為以下三級層次結構：
第 1 級-投入是衡量時活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價
日期。
第 2 級-輸入不是 1 級中包含的報價，可通過以下方式觀察資產或負債的報價
與測量日期的市場數據相證實。
第 3 級-不可觀察的輸入，反映了管理層對市場參與者將使用什麼的最佳估計
在衡量日期對資產或負債進行定價。
在估算隨附的合併財務報表和這些附註中金融工具的公允價值披露時使用了以下方法和假設：
美國政府證券、共同基金和普通股
公司使用活躍交易所相同工具的未經調整的報價來衡量代表一級投入的公允價值。
優先股、市政證券、公司證券及其他
公司使用的定價模型利用基於市場的投入，例如在流動性不足的市場上交易特定證券或在活躍市場交易具有類似特徵的證券。該模型考慮了其他輸入，例如基準收益率、發行人利差、證券條款和條件以及其他市場數據。這些代表二級公允價值投入。
商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券和資產支持證券
該公司使用的定價模型利用基於市場的投入，可能包括交易商報價、市場價差和收益率曲線。它可以通過使用證券的條款和條件、抵押品表現、信用信息基準收益率和估計的預付款來確定現金流，從而評估證券的各個部分。這些代表二級公允價值投入。



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抵押貸款
抵押貸款利率浮動，由不動產抵押。公司利用可觀察和不可觀察的投入（3級），使用收入法確定抵押貸款的公允價值。不可觀察的輸入包括應用於用於折現現金流的最優惠利率的利差。利差代表基於借款人未來還款能力以及抵押品相對於貸款餘額的價值而產生的增量資本成本，受判斷和不確定性影響。
下表列出了截至2023年9月30日的價差範圍和按相對公允價值加權的加權平均值：
2023年9月30日
高15.28 %
低4.50 %
加權平均值6.82 %
























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未經審計的簡明合併財務報表附註
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司在公允價值層次結構中的投資：
2023年9月30日
（以千美元計）第 1 級第 2 級第 3 級總計
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$46,382 $— $— $46,382 
公司證券及其他— 333,009 — 333,009 
市政證券— 83,367 — 83,367 
住宅抵押貸款支持證券— 230,698 — 230,698 
商業抵押貸款支持證券— 17,671 — 17,671 
資產支持證券— 163,737 — 163,737 
可供出售的固定到期證券總額46,382 828,482 — 874,864 
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券— — 40,769 40,769 
持有至到期的固定到期證券總額— — 40,769 40,769 
普通股：
消費者自由裁量權1,687 — — 1,687 
消費必需品13,345 — — 13,345 
能量3,434 — — 3,434 
財務21,556 — — 21,556 
工業10,681 — — 10,681 
信息技術3,974 — — 3,974 
材料3,173 — — 3,173 
其他2,291 — — 2,291 
普通股總數60,141 — — 60,141 
優先股：
消費必需品— 404 — 404 
財務— 4,756 — 4,756 
工業— 1,025 — 1,025 
其他— 714 — 714 
優先股總數— 6,899 — 6,899 
共同基金：
固定收益5,197 — — 5,197 
公平34,678 — — 34,678 
大宗商品472 — — 472 
共同基金總額40,347 — — 40,347 
股票證券總額100,488 6,899 — 107,387 
抵押貸款— — 59,318 59,318 
短期投資194,049 — — 194,049 
投資總額$340,919 $835,381 $100,087 $1,276,387 
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2022年12月31日
（以千美元計）第 1 級第 2 級第 3 級總計
可供出售的固定到期證券：
美國政府證券$48,541 $— $— $48,541 
公司證券及其他— 235,129 — 235,129 
市政證券— 57,727 — 57,727 
住宅抵押貸款支持證券— 119,856 — 119,856 
商業抵押貸款支持證券— 36,495 — 36,495 
資產支持證券— 109,824 — 109,824 
可供出售的固定到期證券總額48,541 559,031 — 607,572 
持有至到期的固定到期證券：
資產支持證券— — 46,771 46,771 
持有至到期的固定到期證券總額：— — 46,771 46,771 
普通股：
消費者自由裁量權1,948 — — 1,948 
消費必需品12,036 — — 12,036 
能量3,241 — — 3,241 
財務22,636 — — 22,636 
工業9,452 — — 9,452 
信息技術2,284 — — 2,284 
材料2,820 — — 2,820 
其他1,579 — — 1,579 
普通股總數55,996 — — 55,996 
優先股：
消費必需品— 117 — 117 
財務— 7,085 — 7,085 
工業— 1,020 — 1,020 
其他— 549 — 549 
優先股總數— 8,771 — 8,771 
共同基金：
固定收益5,068 — — 5,068 
公平49,773 — — 49,773 
大宗商品561 — — 561 
共同基金總額55,402 — — 55,402 
股票證券總額111,398 8,771 — 120,169 
抵押貸款— — 52,842 52,842 
短期投資121,158 — — 121,158 
投資總額$281,097 $567,802 $99,613 $948,512 




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下表列出了在截至2023年9月30日的九個月中，以公允價值計量並以3級計量的工具的公允價值的變化：
（以千美元計）抵押貸款
截至2022年12月31日的餘額$52,842 
該期間的總收益計入淨投資收益（虧損）22 
發行892 
定居點(11,421)
截至2023年3月31日的餘額$42,335 
本期虧損總額計入淨投資收益（虧損），可歸因於截至期末持有資產的未實現損益的變化$(14)
該期間的總收益計入淨投資收益（虧損）(21)
發行30 
定居點(9,582)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$32,762 
本期虧損總額計入淨投資收益（虧損），可歸因於截至期末持有資產的未實現損益的變化$3 
該期間的總收益計入淨投資收益（虧損）26 
發行26,530 
定居點— 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$59,318 
本期虧損總額計入淨投資收益（虧損），可歸因於截至期末持有資產的未實現損益的變化$26 
公司僅在認為某些資產減值時才按非經常性公允價值計量某些資產，包括間接貸款和貸款抵押品投資、權益法投資和其他投資資產。
除了先前披露合併資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債外，公司還必須披露可以實際估算公允價值的某些其他金融工具的公允價值。估計的公允價值金額，定義為金融工具的報價市場價格，是使用現有市場信息和其他適當的估值方法確定的。但是，在沒有市場報價的情況下，在制定公允價值估計數時需要做出相當大的判斷。因此，這些估計不一定代表當前市場交易所可以實現的金額。使用不同的市場假設或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生影響。
在估算其他金融工具的公允價值披露時使用了以下方法和假設：
持有至到期的固定到期證券：持有至到期的固定期限證券由具有目標回報率的優先票據和次級票據組成。截至2023年9月30日，公司使用不可觀察的投入（第三級）使用收益法確定這些工具的公允價值。
應付票據：賬面價值近似應付票據的估計公允價值，因為應付票據按當前市場利率計算應計利息加上利差。公司使用收益法確定公允價值，利用可觀察的投入（第二級）。
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次級債務：次級債務由兩種債務工具組成，即2036年9月15日到期的次級次級利息債券和2039年5月24日到期的無抵押次級票據。次級次級利息債券的賬面價值近似於估計的公允價值，因為該工具按當前市場利率加上利差累積利息。無抵押次級票據具有固定利率。公司利用可觀察的投入（第二級）使用收益法確定這些工具的公允價值。
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的應付票據和次級債務的賬面價值和公允價值：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千美元計）攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
應付票據
定期貸款，2024年12月31日到期$— $— $50,000 $50,000 
循環信貸額度50,000 50,000 — — 
應付票據$50,000 $50,000 $50,000 $50,000 
次級債務
次級次級利息債券$59,174 $59,794 $59,137 $59,794 
無抵押次級票據19,496 19,326 19,472 18,934 
次級債務，扣除債務發行成本$78,670 $79,120 $78,609 $78,728 
其他金融工具符合保險相關產品的資格，特別不受公允價值披露要求的約束。
4.抵押貸款
公司已投資獨立管理賬户（“SMA1” 和 “SMA2”），該賬户由Arena Investors, LP（“Arena”）管理，該公司隸屬於Westaim Corporation（“Westaim”），後者直接或通過Westaim HIIG LP（由韋斯泰姆控制的有限合夥企業）是公司的最大股東。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司通過SMA1和SMA2對來自不同債權人的抵押貸款進行了直接投資。
該公司的抵押貸款組合主要是美國各地房地產的優先貸款。這些貸款按高於最優惠利率的固定利差賺取利息，到期時間約為 1到 2自貸款發放之日起的年數和貸款的本金金額介於 61% 至 90貸款發放時房產的估值百分比。抵押貸款參與自2023年9月30日起按公允價值記賬，截至2022年12月31日，根據未攤銷的保費、折扣和貸款費用進行了成本調整。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司抵押貸款的賬面價值如下：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
商用$16,469 $15,309 
零售16,262 16,516 
招待費17,846 4,915 
工業6,117 6,329 
多家庭2,624 5,593 
辦公室— 3,197 
$59,318 $51,859 
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在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，公司的抵押貸款總投資收入如下：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
商用$588 $320 $1,637 $707 
零售364 337 1,375 846 
招待費204 116 497 264 
辦公室— 84 203 306 
多家庭93 237 285 553 
工業— 181 — 433 
$1,249 $1,275 $3,997 $3,109 
以個人貸款為基礎的無法收回的貸款金額是根據公司專業投資經理的諮詢和建議以及對可能影響借款人還款能力、標的抵押品的估計價值和其他相關因素的任何不利情況的考慮來確定的。公司在確定無法收回的期限內註銷了這筆無法收回的款項。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，沒有對無法收回的款項進行註銷。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，約為美元6.7百萬和美元6.4分別有數百萬筆抵押貸款被取消抵押品贖回權。取消抵押品贖回權的抵押貸款的賬面價值是經未攤銷保費、折扣和貸款費用調整後的成本或抵押品的公允價值減去出售成本的較低值。
5.其他長期投資
權益法投資
公司在大多數權益法投資中的所有權權益從大約3％到不到50％不等，在這種情況下，公司具有重大影響力但沒有控制權。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司權益法投資的賬面價值如下：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
競技場特別機會基金，LP 單位$41,531 $44,504 
JVM Funds LLC 單位20,651 22,473 
競技場 SOP LP 單位4,797 8,734 
RISCOM4,810 4,037 
哈德森風險投資基金 2 LP 單位4,365 3,551 
道林資本合夥人有限責任公司子公司2,305 1,965 
環球黑天鵝唱片單元— 1,325 
Brewer Lane Ventures Fund II336 200 
$78,795 $86,789 
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中權益法投資淨投資（虧損）收益的組成部分：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
道林資本合夥人有限責任公司子公司$172 $(31)$777 $524 
RISCOM468 373 773 1,199 
Brewer Lane 風險投資基金 II LP(25)— (54)— 
哈德森風險投資基金二期有限合夥企業551 (26)138 371 
JVM 基金有限責任公司(252)220 (893)(548)
環球黑天鵝唱片單元(84)(812)(988)(2,362)
競技場 SOP LP 單位(1,160)(4,068)(3,938)3,702 
競技場特別機會基金，LP 單位326 483 (2,587)4,729 
$(4)$(3,861)$(6,772)$7,615 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的權益法投資的無資金承諾額：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
Brewer Lane Ventures Fund II$4,610 $4,800 
哈德森風險投資基金 2 LP 單位1,120 1,796 
道林資本合夥人有限責任公司子公司386 386 
$6,116 $6,982 
投資成本與其在淨資產中標的權益所佔比例之間的差額分配給權益法投資的各種資產和負債。公司在與標的權益法投資相同的類似資產的使用壽命內攤銷淨資產的差額。對於對RISCOM的投資，類似的資產將是代理關係。公司將這筆差額攤銷了 15 年使用壽命。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司對RISCOM的記錄投資與其標的權益份額的比較：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
對 RISCOM 的投資：
標的股票$3,248 $2,292 
區別1,562 1,745 
記錄的投資餘額$4,810 $4,037 
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司對JVM Funds LLC的記錄投資與其標的權益份額的比較：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
對 JVM Funds LLC 的投資：
標的股票$19,856 $21,565 
區別795 908 
記錄的投資餘額$20,651 $22,473 
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投資間接貸款和貸款抵押品
截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司通過SMA1和SMA2對抵押貸款和貸款抵押品進行了間接投資。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，SMA1和SMA2的賬面價值和未到位承諾如下：
2023年9月30日2022年12月31日
（以千美元計）賬面價值無資金的承諾賬面價值無資金的承諾
SMA1$31,958 $— $36,426 $— 
SMA2444 — 2,010 — 
投資間接貸款和貸款抵押品$32,402 $— $38,436 $— 
投資信託
該公司按成本投資Delos Capital Trust n/k/a HIIG Capital Trust I（“信託”）的普通股。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，價格沒有減值或明顯的變化。
6.信用損失備抵金
應收保費
下表列出了截至2023年9月30日的九個月中應收保費預期信貸損失備抵額的變化。
（以千美元計）信用損失備抵金
截至2022年12月31日的餘額$629 
2023 年 1 月 1 日採用 ASU 2016-13 的累積影響— 
本期估計無法收回的保費的變化409 
註銷無法收回的應收保費(56)
截至2023年3月31日的餘額$982 
本期估計無法收回的保費的變化37 
註銷無法收回的應收保費(96)
追回先前註銷的款項 18 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$941 
本期估計無法收回的保費的變化277 
註銷無法收回的應收保費(228)
追回先前註銷的款項17 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$1,007 
22
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再保險可收回款
公司通過監測A.M. Best對其再保險公司的財務實力評級，分析與其再保險可收回款相關的信用風險。A.M. Best是一家專門關注保險行業的公認評級機構。公司每年評估財務實力評級，並全年更新，因為A.M. Best提供最新的評級和展望。公司評估各種形式的信貸增強措施的充足性，例如再保險應付賬款、信用證和持有的資金。 截至2023年9月30日，扣除上午最佳評級後的公司再保險應收賬款如下：
A.M. 最佳收視率2023年9月30日
A-及以上98.0 %
B++ 到 B+2.0 
未評級— 
當再保險餘額逾期90天時，公司認為這些餘額已過期。 下表列出了截至2023年9月30日的九個月中估計無法收回的再保險備抵金的變化：
（以千美元計）信用損失備抵金
截至2022年12月31日的餘額$— 
2023 年 1 月 1 日採用 ASU 2016-13 的累積影響2,295 
估計無法收回的再保險的本期變動— 
註銷無法收回的再保險應收賬款— 
截至2023年3月31日的餘額$2,295 
估計無法收回的再保險的本期變動— 
註銷無法收回的再保險應收賬款— 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$2,295 
估計無法收回的再保險的本期變動— 
註銷無法收回的再保險應收賬款— 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$2,295 
7.應付票據
2023年第一季度，公司與一批參與銀行簽訂協議，獲得新的無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）。循環信貸額度為公司提供了高達一美元150.0百萬美元循環信貸額度，手風琴可以將容量增加美元50.0百萬，以及不超過美元的信用證子額度30.0百萬。
在截至2023年9月30日的九個月中，該公司提取了美元50.0百萬美元用於循環信貸額度，並將所得款項用於償還其現有定期貸款的本金。該公司隨後終止了現有的定期貸款和循環信貸額度。
循環信貸額度的利息按季度支付。循環信貸額度的利率為有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上介於兩者之間的利率 150和 190基點基於債務與總資本的比率以及信貸利差的調整 10基點。截至2023年9月30日，循環信貸額度的六個月SOFR為 5.47%，加上邊距 1.60%.
該公司受循環信貸額度契約的約束，其基礎是最低淨資產、最高債務資本比率、最低上午最佳評級和最低流動性。截至2023年9月30日，該公司遵守了所有契約。
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8.股東權益
反向股票分割
2022年9月23日，董事會批准對公司普通股進行4比1的反向股票分割。反向股票拆分於2023年1月3日生效。隨附的合併財務報表和合並財務報表附註中包含的所有股票和每股信息均已追溯調整，以反映所有列報期間普通股的反向股票拆分情況。
首次公開募股
2023 年 1 月 4 日，公司宣佈啟動其普通股的首次公開募股（“IPO”）。2023 年 1 月 12 日，該公司將其首次公開募股定價為 8,952,383其普通股的股份， 4,750,000公司發行的股票以及 4,202,383出售股東出售的股票，價格為 $15.00每股。該股票於2023年1月13日在納斯達克全球精選市場開始交易，股票代碼為 “SKWD”。
該公司於 2023 年 1 月 18 日完成了首次公開募股。承銷商完全行使了購買權 1,342,857賣出股東的額外普通股，每股價格為美元15.00。該公司的首次公開募股淨收益約為 $62.0百萬美元，扣除承銷折扣和直接歸因於首次公開募股的特定增量費用。
首次公開募股結束後，公司提交了經修訂和重報的公司註冊證書，除其他外，該證書增加了授權股份的數量，包括 500,000,000普通股，面值 $0.01每股，以及 10,000,000優先股股票，面值 $0.01每股。
優先股轉換
優先股在清算中優先於普通股，面值為美元50.00每股以及按適用轉換率向相關普通股申報但未付的任何股息。優先股為持有人提供了根據期權轉換率隨時將優先股轉換為普通股的選擇權。截至2022年12月31日，該公司有 1,969,660可以轉換為的優先股 16,305,113以等於美元的轉換價格為基礎的普通股6.04每股普通股。
在首次公開募股結束時，優先股必須按強制轉換率進行強制轉換。2022年12月31日，強制轉換率允許優先股持有人根據等於美元的轉換價格轉換為普通股6.04每股普通股。2023 年 1 月 18 日， 1,969,660優先股轉換為 16,305,113公司完成首次公開募股時的普通股。
9.所得税
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中公司的所得税支出（福利）和有效税率：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
所得税支出（福利）$6,084 $(719)$15,814 $4,842 
有效税率21.9 %23.1 %21.8 %20.3 %
有效税率將與21％的法定税率不同，這是因為不允許的税收支出以及免税收入和收到的股息扣除的實益調整存在永久差異。
該公司繳納了美元的聯邦所得税10.0在截至2023年9月30日的九個月中，百萬美元。
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10.損失和損失調整費用
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的簡明合併資產負債表中報告的未付虧損和虧損調整費用（“LAE”）的對賬情況：
截至9月30日的九個月
（以千美元計）20232022
虧損準備金和LAE，期初$1,141,757 $979,549 
減去：期初未付索賠的再保險可收回(435,986)(381,338)
扣除再保險後的損失準備金和LAE，期初705,771 598,211 
已發生的，扣除再保險，涉及：
當前時期378,811 284,265 
前幾年— 14,385 
扣除再保險後的支出總額378,811 298,650 
已支付，扣除再保險，涉及：
當前時期67,267 62,864 
前幾年187,256 158,749 
支付總額254,523 221,613 
虧損和LAE的淨準備金，期末830,059 675,248 
加：期末未付索賠的再保險可收回438,652 386,752 
虧損準備金和LAE，期末$1,268,711 $1,062,000 
11.佣金和費用收入
Skyward Underwriters Agency, Inc.（“SUA”）是公司的子公司，是專業利基市場的財產和意外傷害以及事故和健康風險的管理普通保險代理人和再保險經紀人。佣金和費用收入主要來自SUA，用於向第三方保險或再保險公司投保保單。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中公司從與客户簽訂的合同中獲得的分類收入：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
SUA 佣金收入$1,357 $967 $3,599 $2,626 
美國的費用收入672 280 1,933 785 
其他56 115 285 241 
佣金和費用總收入$2,085 $1,362 $5,817 $3,652 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司來自佣金和費用收入的合同資產為美元2.3百萬和美元1.3分別為百萬。合約資產為美元1.7百萬和美元1.2截至2022年9月30日和2021年12月31日，分別為百萬。
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12.承保、收購和保險費用
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的承保、收購和保險費用的組成部分：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
保單收購成本的攤銷$34,071 $17,379 $78,442 $45,514 
其他運營和一般費用34,244 29,961 98,211 86,744 
承保、收購和保險費用總額$68,315 $47,340 $176,653 $132,258 
13.再保險
根據各種再保險協議，某些保費和福利是從其他保險公司承擔並割讓給其他保險公司的。再保險協議提高了公司承擔更大風險和維持其資本資源範圍內的損失風險的能力。如果再保險公司不履行義務，公司仍有義務支付割讓的款項。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中再保險對書面和應得保費以及虧損調整費用的影響：
截至9月30日的三個月
20232022
（以千美元計）書面的贏了書面的贏了
直接保費$308,215 $299,294 $246,339 $242,727 
假定保費47,517 51,665 23,911 30,020 
割讓的保費(75,036)(123,926)(98,795)(114,699)
淨保費$280,696 $227,033 $171,455 $158,048 
割讓的損失和產生的 LAE$103,753 $60,878 
截至9月30日的九個月
20232022
（以千美元計）書面的贏了書面的贏了
直接保費$947,977 $845,200 $771,668 $695,567 
假定保費190,247 139,522 107,451 82,549 
割讓的保費(441,650)(380,511)(383,532)(332,265)
淨保費$696,574 $604,211 $495,587 $445,851 
割讓的損失和產生的 LAE$255,855 $190,465 
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的再保險應收賬款和割讓的未得保費的組成部分：
（以千美元計）2023年9月30日2022年12月31日
割讓未付損失和 LAE$438,652 $435,986 
割讓已付虧損和 LAE153,735 107,228 
虧損投資組合轉移25,583 38,145 
信用損失備抵金(2,295)— 
再保險可收回款$615,675 $581,359 
割讓了未賺取的保費$218,784 $157,645 
公司與幾家再保險公司簽訂了協議，根據協議，再保險公司設立了資金信託賬户，公司是唯一的受益人。這些信託賬户為公司根據再保險合同收取應收索賠提供了額外的擔保，公司不將其記入資產負債表，因為只有在再保險公司未能支付到期金額時，公司才會保管這些賬户。截至2023年9月30日，這些賬户的市值約為美元137.4百萬。協議規定，按照過去的慣例，再保險公司將在不影響信託餘額的情況下繼續申請還款補償。經雙方同意，信託金額將根據可收回的損失準備金定期進行調整。
某些僅轉移重大時機風險且未轉移足夠的承保風險的割讓再保險合同使用存款會計法進行會計核算。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的存款資產為美元33.2百萬和美元41.8分別為百萬美元，幷包含在簡明合併資產負債表上的其他資產中。
14.基於股票的薪酬
2022年9月23日，公司董事會薪酬委員會（“薪酬委員會”）批准了公司2022年長期激勵計劃（“2022年計劃”），該計劃於2023年1月12日生效。2022年計劃規定向公司的部分員工和非僱員董事發放限制性股票、限制性股票單位、績效股票單位、股票期權以及基於現金的績效獎勵。2022 年計劃指出 3,200,516普通股可供發行。
2022年9月23日，薪酬委員會批准了公司2022年員工股票購買計劃（“ESPP”），該計劃於2023年5月15日生效。根據ESPP的規定，公司的所有員工每年可以選擇按兩個不同的指定時間間隔扣年度基本收益的一定比例來購買公司的普通股。普通股的購買價格是 85其間隔開始或間隔結束的市場價格中較低者的百分比。截至2023年9月30日， 376,531根據該計劃，普通股可供購買。
2020 年 12 月，薪酬委員會批准了一項長期激勵計劃（“2021 年計劃”）。2021年計劃規定向公司的員工和非僱員董事授予限制性股票、限制性股票單位和績效股票單位（統稱為 “限制性股票單位” 或 “股票單位”），以及基於現金的績效獎勵。
薪酬委員會批准了 1,101,116和 198,842根據2022年計劃和2021年計劃，分別在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內限制性股票和限制性股票單位的股份。董事會成員獲得授權 22,742和 15,196截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內分別持有的限制性股票，服務期為 1年。根據2022年計劃在公司首次公開募股時授予的獎勵的限制性股票和限制性股票單位的公允價值是按首次公開募股價格授予的15.00每股。後續補助金的公允價值等於授予限制性股票單位當日的收盤價。
薪酬委員會批准了 759,990截至2023年9月30日的九個月中的股票期權。2022年計劃下期權的授予日期公允價值是使用Black-Scholes模型確定的，該模型的期限為
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的合同條款 10年減去加權平均服務期。波動率是根據同類上市保險公司的歷史波動率確定的。
ESPP下期權的授予日期公允價值是使用Black-Scholes模型確定的，該模型的期限是授予日期與期權可行使之日之間的時間長度為6個月。波動率是根據可比上市保險公司的歷史波動率確定的。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，向員工和董事會授予的限制性股票和限制性股票單位的價值約為美元17.7百萬和美元2.6分別為百萬美元，基於授予日期的公允價值。在截至2023年9月30日的九個月中，授予員工的股票期權價值約為美元4.4百萬基於授予日期的公允價值.
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中公司的股權獎勵、目標派息範圍以及授權的目標限制性股票和股票單位：
獎項
支付範圍		必備條件
服務期限		目標
股票和股票單位
截至2023年9月30日的九個月
市場狀況獎勵
0%–150%
3年份37,622
績效條件獎勵
0%–150%
3年份95,456
服務條件獎勵不適用
1–4年份
968,038
股票期權不適用
3–4年份
759,990
1,861,106
截至2022年9月30日的九個月
市場狀況獎勵
0%–150%
3年份28,495
績效條件獎勵
0%–150%
3年份26,210
服務條件獎勵不適用
1–3年份
144,137
198,842
下表列出了截至2023年9月30日的九個月的期權活動：
加權平均值
行使價格		股票
截至 2023 年 1 月 1 日未支付— 
已授予$15.00 759,990 
已鍛鍊— 
被沒收— 
截至2023年9月30日未付清759,990 
每種期權的內在價值是根據標的股票的公允價值與標的期權的行使價之間的差異確定的。截至2023年9月30日，未償還期權的內在價值總額為美元9.4百萬。截至2023年9月30日，未償期權的加權平均剩餘合同期限為 9.3年份。
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下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中公司限制性股票和限制性股票單位的活動：
加權平均值
授予日期
公允價值		股票和股票單位
截至 2023 年 1 月 1 日未歸屬$12.55 419,896 
已授予16.06 1,101,116 
既得13.21 (35,954)
被沒收15.30 (36,354)
截至 2023 年 9 月 30 日，未歸屬$15.12 1,448,704 
截至 2022 年 1 月 1 日為非歸屬$13.23 375,643 
已授予14.17 198,842 
既得15.55 (126,978)
被沒收12.51 (10,547)
截至2022年9月30日未歸屬$12.54 436,960 
截至2023年9月30日和2022年9月30日，歸屬股票的總公允價值為美元1.0百萬和美元2.0分別是百萬。
截至2023年9月30日，與非既得股票薪酬獎勵相關的未確認補償成本總額為美元18.1百萬，預計確認該費用的加權平均期為 1.7年份。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司確認了美元2.3百萬和美元6.2分別為數百萬美元的股票薪酬支出。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，公司確認了美元0.5百萬和美元1.7分別為百萬美元的股票薪酬支出。

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15.每股收益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的期末合併財務報表中包含的基本和攤薄後每股收益（虧損）的分子和分母的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計，股票和每股金額除外）2023202220232022
分子
淨收益（虧損）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
減去：分配給參與證券的未分配收入— — (1,492)(9,124)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）（每股基本收益的分子）21,711 (2,399)55,227 9,853 
加回：分配給參與證券的未分配收入— — 1,492 9,124 
淨收益（虧損）（兩類法下攤薄後每股收益的分子）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
分母
基本加權平均普通股36,743,39316,465,58835,502,84316,464,313
優先股（如果採用轉換方法）——959,12415,245,533
或有可發行工具（國庫股法）706,794—684,017518,727
市場狀況獎勵（可能發行）93,935—89,467103,811
績效獎勵（偶爾發放）87,297—52,22339,231
限制性股票單位（庫存股法）618,750—467,911227,054
期權（國庫股票法）153,674—74,846—
攤薄後的加權平均普通股等價物38,403,84316,465,58837,830,43132,598,669
每股基本收益（虧損）$0.59 $(0.15)$1.56 $0.60 
攤薄後的每股收益（虧損）$0.57 $(0.15)$1.50 $0.58 
公司的優先股在轉換後的基礎上參與普通股的分紅和分配，代表參與證券。授予員工的向持有人提供以固定價格購買普通股的權利的工具被列為潛在普通股，如果具有攤薄作用，則按授予期限的部分進行加權。
反攤薄工具不包括在攤薄後的加權平均普通股等價物的計算範圍內，因為它們會產生反攤薄影響。 下表列出了加權平均工具
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在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內，攤薄後的加權平均普通股等價物的計算中不包括：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
優先股（如果採用轉換方法）—15,247,437——
或有可發行工具（國庫股法）—510,577—3,024
市場狀況獎勵（可能發行）1,881112,4541,488—
績效獎勵（偶爾發放）1,67042,4111,391—
限制性股票單位（庫存股法）1,518252,1801,667—
期權（國庫股票法）2—364,714—
公司由股票票據融資的普通股和優先股是應急可發行工具，如果股票票據未還清，持有人必須歸還全部或部分股份。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中不包括在每股基本收益（虧損）中的或有可發行票據（股票）的普通股等價物：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
普通股932,58880,526932,588 80,526
優先股（如果已轉換）— 1,059,602— 1,059,602
總計932,5881,140,128932,5881,140,128
應急發行工具對攤薄後每股收益（虧損）的影響是使用庫存股法計算的，幷包含在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月基本每股收益（虧損）計算分母的對賬中。
16.關聯方交易
Westaim
2023年7月，Westaim解散了Westaim HIIG LP，並獲得了合夥企業持有的公司普通股的直接所有權。截至2023年9月30日，韋斯泰姆擁有 28.1公司普通股的百分比。截至2022年12月31日，Westaim（包括通過Westaim HIIG LP實益擁有的股份）擁有 44.5公司普通股的百分比。所有權百分比的變化主要是由於首次公開募股、優先股轉換為普通股、通過有限合夥企業分配Westaim控制的股份以及二次發行。
公司對Westaim的投資包含在合併資產負債表上的股票證券中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該投資的未實現虧損為美元1.3百萬和美元2.3分別是百萬。
在首次公開募股完成之前，Westaim根據管理服務協議為公司提供諮詢和某些其他服務。該協議在首次公開募股結束時根據其條款終止。
RISCOM
RISCOM 為公司提供批發經紀服務。RISCOM和公司還簽訂了管理總代理協議。該公司持有 20百分比持有 RISCOM 的所有權權益。
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截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，與這些協議相關的淨所得保費和佣金支出總額如下：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
淨賺取的保費$31,649 $23,712 $73,750 $67,239 
佣金6,119 5,558 19,122 18,666 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，應收保費為美元14.8百萬和美元9.9分別是百萬。
再保險
該公司與Mt的子公司Everest Re簽訂了再保險協議。惠特尼證券有限責任公司，該公司在2022年11月30日之前是Westaim HIIG LP的有限合夥人，也是優先股的持有人。在截至2023年9月30日的九個月中，Mt.惠特尼證券剝離了他們對公司股票證券的全部所有權。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，與該協議相關的再保險費為美元11.0百萬和美元53.2分別為百萬。截至2022年12月31日，扣除應付保費後，珠穆朗瑪峯再保險可從珠穆朗瑪峯再保險收回的再保險為美元177.5百萬。
其他
截至2023年9月30日的三個月和九個月中，向各關聯股東和董事支付的諮詢和專業服務費及費用報銷額為美元0.5百萬和美元3.1分別為百萬美元，相比之下0.6百萬和美元2.8截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元。
有關涉及關聯公司的投資和其他關聯方交易，請參閲附註4和5。
17.承付款和或有開支
訴訟
在根據保險單和合同提出的索賠而引起的各種法律訴訟中，該公司被指定為被告。公司在估算損失和損失調整費用準備金時會考慮這些行動。此外，公司不時成為與惡意索賠、與第三方的糾紛或涉及涉嫌錯誤和遺漏的各種法律訴訟的被告。在損失可能且合理估計的範圍內，公司記錄這些項目的應計損失。儘管目前無法確定這些問題的最終結果，但根據目前的信息、保險的可用性以及外部法律顧問的建議，公司認為，任何此類問題的解決，無論是個人還是總體而言，都不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
賠償
在出售商業資產和子公司的同時，公司還向某些買家提供了賠償。某些賠償涵蓋與銷售合同規定的履行責任相關的典型陳述和擔保。賠償所涵蓋的潛在風險金額難以確定，因為賠償涵蓋各種事項、操作和情景。其中一些賠償沒有時限。目前，公司沒有理由相信存在任何此類重大索賠。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
下文使用的 “Skyward Specialty” 一詞僅指Skyward Specialty Insurance Group, Inc.，下文使用的 “我們的公司”、“我們” 和 “我們的” 等術語指Skyward Specialty Insurance Group及其合併子公司。下文使用的 “第三季度” 一詞是指截至9月30日的三個月和九個月，即日止的時期。Skyward Specialty的部分保險和會計條款是在我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2022年表格10-K”）中包含的 “精選保險和財務條款” 部分中定義的。
以下討論和分析包括某些前瞻性陳述，這些陳述受我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中描述的 “風險因素” 中描述的風險、不確定性和其他因素的影響。由於許多因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。
截至2023年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的全年或未來任何其他時期的預期業績。以下討論應與本季度報告第一部分第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表及其附註以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。
隨附的簡明合併財務報表和相關附註是根據美國（“美國”）公認會計原則（“GAAP”）編制的。
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目錄
概述
Skyward Specialty成立於2006年，是一家在特拉華州註冊成立的專業保險控股公司。我們有一個應申報的細分市場，通過該細分市場，我們以非許可（或E＆S）和準許為基礎提供廣泛的商業財產和意外傷害產品和解決方案，主要是在美國。我們將業務重點放在服務不足、錯位和/或標準保險範圍不足或不足以滿足企業需求的市場，包括我們的客户和在這些市場運營的潛在客户。我們的客户通常需要高度專業化的定製承保解決方案和理賠能力。因此，我們開發和提供量身定製的保險產品和服務，以滿足我們所服務的每個利基市場。
我們八個不同的承保部門都有專門的承保領導層，由在各自領域具有豐富經驗的高素質技術人員提供支持。我們相信，這種結構和專業知識使我們能夠有效地滿足客户的需求，成為分銷商的增值合作伙伴，同時獲得誘人的風險調整後回報。
我們所有的保險公司子公司均獲得集團評級，財務實力評級為 “A-”（優秀），A.M. Best Company的前景樂觀。
主要運營和財務指標
我們將討論某些關鍵指標，如下所述，這些指標提供了有關我們的業務和財務業績背後的運營因素的有用信息。這些指標通常是保險公司的標準指標，有助於提供與同行的可比性。
淨留存量，以百分比表示，是淨書面保費與書面保費總額的比率。
承保收入（虧損）是一項非公認會計準則財務指標，定義為所得税前收益（虧損），不包括淨投資收益、投資已實現和未實現的淨損益、減值費用、利息支出、攤銷費用以及其他收入和支出。有關承保收入（虧損）與淨收益的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。
損失和 LAE 比率，以百分比表示，是虧損和LAE與淨收入保費的比率。
支出比率，以百分比表示，是承保、購置和保險費用減去佣金和費用收入與淨所得保費之比。
合併比率是損失比率和費用比率的總和。綜合比率低於 100% 表示承保利潤。綜合比率超過 100% 表示承保虧損。
調整後的損失和 LAE 比率以百分比表示，是一種非公認會計準則財務指標，定義為虧損和LAE（不包括與虧損投資組合轉移（“LPT”）相關的虧損和LAE，以及LPT全部或部分覆蓋的儲備金的所有發展，與淨收益保費的比率。調整後虧損比率與虧損比的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務指標。
調整後的合併比率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的虧損率和支出比率的總和。調整後的合併比率與合併比率的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，合併比率是根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標。
調整後的營業收入（虧損）是一項非公認會計準則財務指標，定義為不包括LPT的淨影響、投資的已實現和未實現淨收益或虧損、商譽減值費用以及其他收入和支出。調整後營業收入（虧損）與淨收益（虧損）的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。
股本回報率是年化淨收入佔平均期初和期末股東權益的百分比。
調整後的股本回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的年化營業收入佔適用期內期初和期末股東平均權益的百分比。調整後的股本回報率與股本回報率的對賬見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。
有形股東權益是一項非公認會計準則財務指標，定義為股東權益減去商譽和無形資產。有關有形股東權益與股東權益的對賬，見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最直接的可比財務指標。
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目錄
有形資產回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為年化淨收入佔適用期初和期末平均有形股東權益的百分比。有關有形資產回報率與股本回報率的對賬，請參見 “非公認會計準則財務指標對賬”，這是根據公認會計原則編制的最具可比性的財務指標。
調整後的有形資產回報率是一項非公認會計準則財務指標，定義為調整後的年化營業收入佔適用期初和期末平均有形股東權益的百分比。
運營結果
下表總結了我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中的業績：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
書面保費總額$355,732 $270,250 $1,138,224 $879,119 
割讓的書面保費(75,036)(98,795)(441,650)(383,532)
淨書面保費$280,696 $171,455 $696,574 $495,587 
淨賺取的保費$227,033 $158,048 $604,211 $445,851 
佣金和費用收入2,085 1,362 5,817 3,652 
損失和 LAE138,536 111,746 377,841 293,536 
承保、收購和保險費用68,315 47,340 176,653 132,258 
承保收入(1)
$22,267 $324 $55,534 $23,709 
淨投資收益$13,089 $5,988 $26,318 $31,667 
淨投資（虧損）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
所得税前收入（虧損）$27,795 $(3,118)$72,533 $23,819 
淨收益（虧損）$21,711 $(2,399)$56,719 $18,977 
調整後的營業收入(1)
$25,029 $10,696 $56,532 $46,934 
損失和 LAE 比率61.0 %70.7 %62.5 %65.9 %
支出比率29.2 %29.1 %28.3 %28.8 %
合併比率90.2 %99.8 %90.8 %94.7 %
調整後的損失和 LAE 比率(1)
61.1 %64.8 %62.7 %63.8 %
支出比率29.2 %29.1 %28.3 %28.8 %
調整後的合併比率(1)
90.3 %93.9 %91.0 %92.6 %
年化股本回報率16.4 %(2.3)%15.8 %6.1 %
有形資產的年化回報率(1)
19.7 %(3.0)%19.4 %7.9 %
調整後的年化股本回報率(1)
18.9 %10.4 %15.8 %15.2 %
調整後的有形資產年化回報率(1)
22.8 %13.4 %19.4 %19.4 %
(1)參見本第 2 項中的 “非公認會計準則財務指標對賬”
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目錄
非公認會計準則財務指標的對賬
調整後營業收入（虧損）
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月調整後營業收入與淨收入的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千美元計）税前税後税前税後税前税後税前税後
報告的收入（虧損）$27,795 $21,711 $(3,118)$(2,399)$72,533 $56,719 $23,819 $18,977 
添加：
其他開支1,482 1,171 — — 4,061 3,208 — — 
減去：    
虧損投資組合轉移的淨影響266 210 (9,271)(7,324)970 766 (9,271)(7,324)
淨投資（虧損）收益(2,984)(2,357)(7,305)(5,771)3,328 2,629 (26,117)(20,633)
調整後的營業收入$31,995 $25,029 $13,458 10,696 $72,296 $56,532 $59,207 $46,934 
承保收入（虧損）
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的承保收入（虧損）與聯邦所得税前收入（虧損）的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
扣除聯邦所得税支出（福利）前的收入（虧損）$27,795 $(3,118)$72,533$23,819
添加：
利息支出2,632 1,738 7,2504,280 
攤銷費用463 387 1,3361,160
其他開支1,482 — 4,061—
減去：  
淨投資收益13,089 5,988 26,31831,667
淨投資（虧損）收益(2,984)(7,305)3,328(26,117)
承保收入$22,267 $324 $55,534$23,709
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目錄
調整後的虧損率/調整後的合併比率
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的調整後虧損和LAE比率以及調整後的合併比率與虧損和LAE比率以及合併比率的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
淨賺取的保費$227,033$158,048$604,211$445,851
    
損失和 LAE138,536111,746377,841293,536
虧損投資組合轉移的税前淨影響(266)9,271(970)9,271
調整後的虧損和 LAE$138,802$102,475$378,811$284,265
損失比率61.0 %70.7%62.5 %65.9 %
LPT 的淨影響(0.1)%5.9%(0.2)%2.1%
調整後的虧損率61.1 %64.8 %62.7 %63.8 %
合併比率90.2 %99.8 %90.8 %94.7 %
減去：LPT 的淨影響(0.1)%5.9%(0.2)%2.1%
調整後的合併比率90.3 %93.9 %91.0 %92.6 %
有形股東權益
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日止期間有形股東權益與股東權益的對賬情況：
（以千美元計）20232022
股東權益$535,397$399,817
減去：商譽和無形資產88,80890,237
有形股東權益$446,589$309,580
調整後的股本回報率
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的年化調整後股本回報率與年化股本回報率的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
分子：年化調整後營業收入$100,116 $42,784 $75,376 $62,579 
分母：平均股東權益$529,038 $409,712 $478,530 $412,949 
調整後的年化股本回報率
18.9 %10.4 %15.8 %15.2 %
有形資產回報率
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的有形資產年化回報率與年化權益回報率對賬如下：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
分子：年化淨收益$86,844 $(9,596)$75,625 $25,303 
分母：平均有形股東權益$440,043 $319,292 $389,191 $322,162 
有形資產的年化回報率
19.7 %(3.0)%19.4 %7.9 %
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目錄
調整後的有形資產回報率
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的年化調整後有形資產回報率與年化權益回報率對賬如下：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
（以千美元計）2023202220232022
分子：年化調整後營業收入$100,116 $42,784 $75,376 $62,579 
分母：平均有形股東權益$440,043 $319,292 $389,191 $322,162 
調整後的有形資產年化回報率
22.8 %13.4 %19.4 %19.4 %
承保結果
保費
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月按承保部門分列的總承保保費：
截至9月30日的三個月
（以千美元計）20232022改變% 變化
全球房地產與農業$48,775 $40,808 $7,967 19.5 %
行業解決方案79,798 64,866 14,932 23.0 %
程式41,735 37,239 4,496 12.1 %
俘虜41,886 27,413 14,473 52.8 %
專業專線48,259 27,215 21,044 77.3 %
事故與健康39,554 33,368 6,186 18.5 %
交易環境與安全30,699 21,311 9,388 44.1 %
保證金24,977 18,206 6,771 37.2 %
持續業務總額$355,683 $270,426 $85,257 31.5 %
已退出業務49 (176)225 
N/M(1)
書面保費總額$355,732 $270,250 $85,482 31.6 %
(1) N/M = 沒有意義
截至9月30日的九個月
（以千美元計）20232022改變% 變化
全球房地產與農業$247,195 $177,565 $69,630 39.2 %
行業解決方案226,680 202,237 24,443 12.1 %
程式143,032 131,752 11,280 8.6 %
俘虜127,249 97,579 29,670 30.4 %
專業專線114,420 62,127 52,293 84.2 %
事故與健康112,819 97,107 15,712 16.2 %
交易環境與安全90,948 52,645 38,303 72.8 %
保證金75,899 53,734 22,165 41.2 %
持續業務總額$1,138,242 $874,746 $263,496 30.1 %
已退出業務(18)4,373 (4,391)
N/M(1)
書面保費總額$1,138,224 $879,119 $259,105 29.5 %
(1) N/M = 沒有意義
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目錄
與2022年同期相比，2023年第三季度的總保費增長是由我們所有八個承保部門的兩位數保費增長推動的。兩位數的保費增長是由於（i）我們所有承保部門的新業務，以及（ii）利率的提高，主要是在行業解決方案、專屬保險和交易環境與安全領域。
與2022年同期相比，2023年前九個月的總保費增長主要是由我們的專業部門、交易環境與安全、全球房地產和農業、擔保和專屬承保部門的兩位數保費增長推動的。書面保費總額的增長主要是由新業務和利率上漲推動的。在2023年的前九個月中，我們在擔保、自保、專業部門以及全球房地產和農業承保部門增加了新的團隊和產品。
2023年第三季度的淨書面保費為2.807億美元，與2022年同期相比增加了1.092億美元，增長了63.7％。截至2023年9月30日的九個月中，淨書面保費為6.966億美元，增長2.01億美元，增長40.6％。在2023年第三季度，公司取消了一份配額股份再保險合同，該合同的影響使2023年第三季度和前九個月的淨書面保費分別增加了5,050萬美元，該保費此前已根據該合同割讓至2023年前六個月。
2023年第三季度的淨所得保費為2.27億美元，與2022年同期相比增加了6,900萬美元，增長了43.6％。截至2023年9月30日的九個月中，淨所得保費為6.042億美元，與2022年同期相比增加了1.583億美元，增長了35.5％。淨所得保費的增加主要是由上文討論的推動書面保費總額增加的原因相同的。2023年第三季度和前九個月的淨所得保費也受到公司決定撤銷配額份額再保險合同的影響，該合同的影響使先前根據合同在2023年前六個月割讓的淨所得保費分別增加了1,310萬美元。
有關我們的再保險計劃的更多信息，請參閲本項目 2 中包含的 “再保險” 討論.
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目錄
損失和 LAE
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的虧損和LAE比率以及調整後的虧損和LAE比率的組成部分：
截至9月30日的三個月
20232022
（以千美元計）
損失
和 LAE
% 的
淨收入
保費
損失
和 LAE
% 的
淨收入
保費
損失和 LAE：
非 Cat 損失和 LAE(1)
$137,802 60.7 %$97,975 62.0 %
Cat loss 和 LAE(1)
1,000 0.4 %4,500 2.8 %
先前的事故年份發展情況-LPT
(266)(0.1)%9,271 5.9%
總損失和 LAE$138,536 61.0 %$111,746 70.7 %
調整後的虧損和 LAE(2):
非 Cat 損失和 LAE(1)
$137,802 60.7 %$97,975 62.0 %
Cat loss 和 LAE(1)
1,000 0.4 %4,500 2.8 %
調整後的虧損總額和 LAE(2)
$138,802 61.1 %$102,475 64.8 %
(1) 當前事故年份
(2)參見本第 2 項中包含的 “非公認會計準則財務指標對賬”
截至9月30日的九個月
20232022
（以千美元計）
損失
和 LAE
% 的
淨收入
保費
損失
和 LAE
% 的
淨收入
保費
損失和 LAE：
非 Cat 損失和 LAE(1)
$367,767 60.9 %$279,765 62.8 %
Cat loss 和 LAE(1)
11,044 1.8 %4,500 1.0 %
先前的事故年份發展情況-LPT
(970)(0.2)%9,271 2.1%
總損失和 LAE$377,841 62.5 %$293,536 65.9 %
調整後的虧損和 LAE(2):
非 Cat 損失和 LAE(1)
$367,767 60.9 %$279,765 62.8 %
Cat loss 和 LAE(1)
11,044 1.8 %4,500 1.0 %
調整後的虧損總額和 LAE(2)
$378,811 62.7 %$284,265 63.8 %
(1) 當前事故年份
(2)參見本第 2 項中包含的 “非公認會計準則財務指標對賬”
與2022年同期相比，2023年第三季度的虧損率提高了9.7個百分點。與2022年同期相比，非現金虧損和LAE比率提高了1.3個百分點，這主要是由於業務結構的變化和退出業務的持續流動。與2022年第三季度相比，災難損失僅使本季度的損失比率增加了0.4個百分點，受颶風伊恩造成的2.8個百分點的災難損失的影響。2022年第三季度受到LPT儲備金增加1,440萬美元的影響，部分被510萬美元的再保險回收額所抵消，這使2022年的虧損率增加了5.9個百分點。
與2022年同期相比，2023年前九個月的虧損率提高了3.4個百分點。與2022年同期相比，非現金虧損和LAE比率提高了1.9個百分點，這主要是由於業務結構的變化和退出業務的持續流動。第二和第三季度對流風暴以及包括龍捲風在內的第一季度風和冰雹事件造成的災難損失與2022年前九個月相比增加了1.8個百分點，後者受到颶風伊恩造成的1.0點災難損失的影響。2022年前九個月的虧損率包括LPT儲備金增加淨影響的2.1個百分點。
40
目錄
費用比率
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的支出比率的組成部分：
截至9月30日的三個月
20232022
（以千美元計）開支% 的
淨賺取的保費		開支% 的
淨賺取的保費
淨保單收購費用 $34,071 15.0 %$17,379 11.0 %
其他運營和一般費用 34,244 15.1 %29,961 19.0 %
承保、收購和保險費用 68,315 30.1 %47,340 30.0 %
減去：佣金和費用收入 (2,085)(0.9 %)(1,362)(0.9 %)
淨支出總額 $66,230 29.2 %$45,978 29.1 %
截至9月30日的九個月
20232022
（以千美元計）開支% 的
淨賺取的保費		開支% 的
淨賺取的保費
淨保單收購費用 $78,442 13.0 %$45,514 10.2 %
其他運營和一般費用 98,211 16.3 %86,744 19.5 %
承保、收購和保險費用 176,653 29.3 %132,258 29.7 %
減去：佣金和費用收入 (5,817)(1.0 %)(3,652)(0.9 %)
淨支出總額 $170,836 28.3 %$128,606 28.8 %
與2022年同期相比，2023年第三季度和前九個月的支出比率略有上升並分別提高了0.5個百分點。與2022年同期相比，2023年第三季度和前九個月的淨保單收購成本比率的上升主要是由於（i）業務結構的變化以及（ii）取消配額份額再保險合同的影響。與2022年同期相比，2023年第三季度和前九個月的其他運營和一般支出比率有所改善，這主要是由於所得保費的增加。
2023年第三季度和前九個月的支出比率不包括與首次公開募股相關的股票薪酬和二次發行支出的影響，這些費用在我們的簡明合併運營和綜合收益（虧損）報表中的其他支出中列報。

41
目錄
投資業績
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月淨投資收益和淨投資收益（虧損）的組成部分：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
短期和貨幣市場投資
 $3,148 $496 $8,070 $631 
核心固定收益
8,549 4,68221,85510,637
機會主義固定收益(47)632(5,617)19,106
股票1,438 1712,0071,279
淨投資收益(1)
$13,088 $5,981 $26,315 $31,653 
仍持有的證券的未實現（虧損）淨收益
$(6,391)$(6,297)$2,394$(26,180)
已實現淨收益（虧損）
3,407(1,008)93463
淨投資（虧損）收益$(2,984)$(7,305)$3,328 $(26,117)
(1)不包括截至2023年9月30日和2022年9月30日的第三季度和前九個月的運營現金收入。
第三季度和前九個月的淨投資收益 與2022年同期相比，2023年分別增加了710萬美元和530萬美元。
與2022年同期相比，我們在2023年第三季度和前九個月的核心固定收益投資組合收入有所增加，這是由於（i）隨着我們繼續增加對這部分投資組合的配置，資產基礎有所擴大；（ii）截至2023年9月30日的賬面收益率提高了4.2％，而2022年9月30日的賬面收益率為3.3％。與2022年同期相比，2023年第三季度和前九個月的短期和貨幣市場投資收入有所增加，這是由於與2022年同期相比，資產基礎更大，投資收益率更高。與2022年同期相比，機會主義固定收益投資組合受到2023年第三季度和前九個月有限合夥投資公允價值下降的影響。
當確定固定到期日存在減值時，減值費用將分成代表信貸損失的金額，該金額在收益中確認為已實現虧損，在資產負債表上作為扣除固定到期日攤銷成本後的信貸損失備抵額。未來公允價值的增長，如果與信貸因素有關，則通過收益予以確認，但僅限於先前確認為信貸損失備抵的金額。與非信貸因子相關的金額在累計的其他綜合收益中確認，未來公允價值的增加或減少，如果不包括信貸損失，則計入累計的其他綜合（虧損）收益。我們審查了截至2023年9月30日的可供出售固定到期日，並確定未實現的持有虧損總額中不存在信用減值。有關更多信息，請參閲本表格10-Q第1項中包含的簡明合併財務報表附註2 “投資”。  
投資
投資組合的構成
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按賬面價值計算的投資組合組成部分：
20232022
（以千美元計）
公允價值
佔總數的百分比公允價值佔總數的百分比
短期和貨幣市場投資$194,844 14.0 %$121,268 11.2 %
核心固定收益874,864 62.7 %607,572 56.1 %
機會主義固定收益182,533 13.0 %196,021 18.1 %
股票143,637 10.3 %157,506 14.6 %
總投資組合$1,395,878 100.0 %$1,082,367 100.0 %
42
目錄
核心固定收益
核心固定收益投資組合主要由投資級固定收益證券組成，這些證券主要是高評級和流動性的債券。我們的目標是以較低的本金損失風險獲得有吸引力的風險調整後回報。投資組合由第三方經理管理。截至2023年9月30日和2022年12月31日，該投資組合的平均期限分別約為4.4年和4.3年。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們的核心固定收益投資組合的組成部分：
20232022
（以千美元計）公允價值
佔總數的百分比
公允價值
佔總數的百分比
美國政府證券$46,382 5.3 %$48,541 8.0 %
公司證券及其他333,009 38.1 %235,129 38.7 %
市政證券83,367 9.5 %57,727 9.5 %
住宅抵押貸款支持證券230,698 26.4 %119,856 19.7 %
商業抵押貸款支持證券17,671 2.0 %36,495 6.0 %
資產支持證券163,737 18.7 %109,824 18.1 %
可供出售的核心固定收益證券$874,864 100.0 %$607,572 100.0 %
截至2023年9月30日，標準普爾金融服務有限責任公司（“標準普爾”）對該投資組合的加權平均信用評級為 “AA-”，截至2022年12月31日，標準普爾為 “AA”。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們的核心固定收益投資組合的信貸質量，按標準普爾或同等名稱進行評級：
20232022
（以千美元計）公允價值佔總數的百分比公允價值佔總數的百分比
AAA$420,240 48.0 %$283,733 46.7 %
AA102,939 11.8 %74,604 12.3 %
A194,438 22.2 %134,175 22.1 %
BBB126,493 14.5 %88,369 14.5 %
BB and Lower30,754 3.5 %26,691 4.4 %
核心固定收益總額$874,864 100.0 %$607,572 100.0 %
機會主義固定收益
機會主義固定收益投資組合由Arena管理，該公司隸屬於我們最大的股東Westaim。機會主義固定收益投資組合包括獨立管理的賬户、有限合夥企業、期票和股權。標的證券主要是浮動利率優先擔保貸款，包括短期抵押的、以資產為導向的信貸投資，旨在產生有吸引力的風險調整後回報。隨着資產價值的貨幣化和收入的分配，有限合夥企業的資產價值將來可能會增加或減少。截至2023年9月30日，機會主義固定收益投資組合由三個部分組成：多元化資產型貸款（54.3％）、商業抵押貸款（32.5％）以及現金和現金等價物（13.2％）。
43
目錄
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按行業劃分的機會主義固定收益投資組合的組成部分：
20232022
（以千美元計）公允價值佔總數的百分比公允價值佔總數的百分比
房地產$96,353 52.8 %$90,370 46.1 %
石油和天然氣16,902 9.3 %20,725 10.6 %
銀行、金融和保險13,254 7.3 %13,870 7.1 %
其他行業(1)
31,943 17.4 %34,072 17.4 %
現金和現金等價物(2)
24,081 13.2 %36,984 18.8 %
機會主義固定收益$182,533 100.0 %$196,021 100.0 %
(1) 其他行業主要包括金融服務和商業與工業。
(2) 包括尚未進行再投資的結算的現金。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，投資組合中債務工具的平均期限分別約為1.3年和1.4年。在2023年第三季度，我們向Arena發出通知，要求其撤出對Arena特別機會基金LP的投資。
股票
股票投資組合主要包括國內優先股、普通股票、交易所交易基金、有限合夥企業、有限責任公司和其他類型的股權，其中74.8％是公開交易的。該投資組合以內部為導向，包括自我管理的投資和由第三方投資管理公司管理的投資組合。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按證券類型劃分的股票投資組合的組成部分：
20232022
（以千美元計）公允價值佔總數的百分比公允價值佔總數的百分比
國內普通股$62,889 43.8 %$76,929 48.8 %
國際普通股票37,599 26.2 %34,468 21.9 %
優先股6,899 4.8 %8,772 5.6 %
其他(1)
36,250 25.2 %37,337 23.7 %
股票$143,637 100.0 %$157,506 100.0 %
(1) 其他包括有限合夥企業、有限責任公司和對未合併子公司的其他股權投資。
其他物品
所得税
截至2023年9月30日的三個月和九個月中，所得税支出分別為610萬美元和1,580萬美元，而2022年同期的所得税優惠分別為70萬美元和480萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的有效税率分別為21.9％和21.8％，而2022年同期分別為23.1％和20.3％。有關更多信息，請參閲本表格10-Q第1項中包含的簡明合併財務報表附註9。
流動性和資本資源
資金的來源和用途
我們最重要的現金來源是從被保險人那裏收到的保費，對於大多數保單，我們在保險期開始時收到的保費，扣除了保單的相關佣金金額。我們最重要的現金流出是投保人遭受保險損失時產生的索賠。由於索賠的支付發生在收到保費之後，通常是在幾年後，因此我們將現金投資於各種投資證券，這些證券通常可以賺取利息和股息。我們還使用現金支付工資、租金和税收等運營費用以及技術系統等資本支出。我們使用再保險來管理我們在保單上承擔的風險。我們將收到的部分保費割讓或支付給再保險公司，並在支付受我們再保險承保範圍內的損失時收取現金返還。
44
目錄
由於支付或收到付款的時間不同，我們的運營活動現金流的時間可能因時期而異。我們的一些付款和收益，包括損失和隨後的再保險收入，可能很大，因此，它們的時機可能會影響任何給定時期內經營活動的現金流。管理層認為，保費的現金收入和投資收入的收益足以彌補可預見的將來的現金流出。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的現金流是：
（以千美元計）20232022
由（用於）提供的現金和現金等價物：
經營活動 $218,539 $124,913 
投資活動 (307,833)(128,281)
籌資活動 67,549 2,180 
現金及現金等價物和限制性現金的變化$(21,745)$(1,188)
2023 年和 2022 年經營活動提供的現金增加主要是由於我們保險業務的正現金流。由於保費收取、理賠支付和再保險活動的時間，運營產生的現金可能因時期而異。在過去兩年中，每年來自運營的現金流主要用於為投資活動提供資金。
2023年和2022年用於投資活動的淨現金主要由購買固定期限證券和短期投資驅動。
2023 年融資活動提供的淨現金主要來自我們首次公開募股的6,630萬美元收益。
信貸協議
循環信貸額度
2023年3月29日，我們與參與銀行的銀團簽訂了無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）。循環信貸額度為我們提供了高達1.5億美元的循環信貸額度，手風琴可將容量增加5,000萬美元，信用證子額度最高為3,000萬美元。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們從循環信貸額度中提取了5,000萬美元，並將所得款項用於償還現有定期貸款的本金。在我們加入循環信貸額度時，我們根據截至2019年12月11日與繁榮銀行簽訂的信貸協議，終止了現有的定期貸款和循環信貸額度。
循環信貸額度的利息按季度支付。循環信貸額度的利率為有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上基於債務與總資本的比率和10個基點的信貸利差調整在150至190個基點之間的利差。截至2023年9月30日，循環信貸額度的六個月SOFR為5.47％，利潤率為1.60％。
我們受基於最低淨資產、最高債務資本比率、最低上午最佳評級和最低流動性的循環信貸額度契約的約束。截至2023年9月30日，我們遵守了所有契約。
首選信任
2006年8月，我們通過法定信託Delos Capital Trust（“信託”）從債券發行中獲得了5,800萬美元的收益。信託的唯一資產包括固定/浮動利率初級次級可延期利息債券（“信託優先股”），本金為5,980萬美元，我們購買的信託普通股發行的現金為180萬美元，相當於信託資本的3％。信託優先股是一項無擔保債務，可贖回，到期日為2036年9月15日。信託優先股的利息按三個月倫敦銀行同業拆借利率每季度支付（截至2023年9月30日和2022年12月31日分別為5.66％和4.77％），加上3.4％。
次級債務
2019年5月，我們發行了無抵押次級票據（“票據”），本金總額為2,000萬美元。次級票據的前八年固定利息為7.25％，此後為8.25％。在八年期承諾之前提前償還債務需要全額支付所有利息，並返還所有資本。本金將於2039年5月24日到期時支付，利息按季度支付。
45
目錄
截至2023年9月30日，包括循環信貸額度、信託優先股和票據在內的未償債務總額與總市值（定義為總債務加上股東權益）的比率為19.4％；截至2022年12月31日，包括定期貸款、循環貸款、信託優先股和票據在內的未償債務總額與總資本化的比率為23.4％。
再保險
我們戰略性地從第三方購買再保險，通過保護資本免受嚴重事件（大型單一事件損失或災難）和減少收益波動來增強我們的業務。我們的再保險合同期限主要為一年，每年續約。在每次年度續保時，我們都會考慮影響我們再保險購買變化的多個因素，包括任何更改我們提供的基礎保險範圍的計劃、最新的虧損活動、我們的資本和盈餘水平、風險偏好的變化以及再保險協議的成本和可用性。
我們購買配額份額再保險、超額損失再保險和兼性再保險，以限制我們在任何一次事件中蒙受損失的風險。購買的再保險組合考慮了效率、成本、我們的風險偏好以及我們承保的潛在風險的具體因素。
•配額份額再保險指再保險合同，根據該合同，再保險人同意承擔特定比例的割讓公司因特定業務類別而產生的損失，以換取扣除割讓佣金後的相應百分比的保費。
•超額損失再保險指再保險合同，根據該合同，再保險公司同意承擔超過規定金額的個人索賠或事件的全部或部分損失，以換取雙方協商的應付保費金額，其中包括我們的災難再保險計劃。
•兼職報道指的是針對個人風險的再保險合同，而不是針對集團或某類企業的再保險合同。使用它有多種原因，包括補充條約承保範圍規定的限額或涵蓋條約再保險中排除的風險或危險。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的書面淨留存率（以淨書面保費佔總書面保費的百分比計算）分別為78.9％和61.2％，而2022年同期分別為63.4％和56.4％。截至2023年9月30日的三個月和九個月的淨留存額受到配額份額再保險安排取消的影響，該安排的影響使先前根據合同在2023年前六個月割讓的淨書面保費分別增加了5,050萬美元。
以下是截至2023年9月30日我們的再保險計劃摘要：
業務線最大公司留存率
事故與健康每次出現 88 萬美元
商用汽車(1)
每次發生 100 萬美元
超額傷亡(1)(2)
每次發生124萬美元
一般責任(1)
每次發生125萬美元
專業專線(2)
每次發生 270 萬美元
財產(3)
每次發生 280 萬美元
保證金(2)
每次發生 300 萬美元
工傷補償(2)
每次出現 155 萬美元
網絡每次發生 269 萬美元
陳述和擔保每次發生 250 萬美元
(1)法律辯護費用可能會迫使風險敞口超過公司對超額意外傷害險、商用汽車和一般責任的最大保留額。
(2)再保險的虧損率上限或損失保險總額超過模型的 1:250 年PML事件。
(3)購買的災難損失保障最高可達2800萬美元，保留額超過1,200萬美元，這為每年 1:250 的 PML 事件提供保障。
信用和財務實力評級
2023年8月25日，A.M. Best確認了Skyward Specialty的A-（優秀）財務實力評級，並將展望從穩定修正為正面。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
根據我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中提供的信息，市場風險沒有重大變化。
46
目錄
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息得到收集並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”），以酌情就所需的財務披露作出及時的決定.在編制這份10-Q表季度報告的過程中，截至2023年9月30日，我們的管理層在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，該術語的定義見《交易法》第13a-15 (e) 條和第15d-15 (e) 條。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年9月30日起生效。
財務報告內部控制的變化
在上一個財政季度，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分-其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們是正常業務過程中出現的法律訴訟的當事方。我們認為，此類問題的個別和總體結果不會對我們的合併財務狀況產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
與截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素相比，在截至2023年9月30日的季度中，我們的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
沒有。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
沒有。
第 5 項。其他信息
在截至2023年9月30日的季度中，我們的任何董事或高級管理人員（定義見1934年《證券交易法》第16a-1（f）條） 採用, 終止或修改了第10b5-1條的交易安排或非規則10b5-1的交易安排（這些術語的定義見S-K法規第408項）。
47
目錄
第 6 項。展品
(a)展品.
展品編號展品描述
3.1
經修訂和重述的公司註冊證書（參照公司於2023年1月18日向委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。
3.2
經修訂和重述的章程（參照公司於 2023 年 1 月 18 日向委員會提交的 8-K 表最新報告附錄 3.2 納入其中）。
4.1
公司與其中上市的股東之間經修訂和重述的股東協議（參照公司於2022年11月14日向美國證券交易委員會提交的S-1表格註冊聲明附錄4.1納入）。
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條對首席財務和會計官進行認證。
32.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350節對首席執行官進行認證。
101.INS內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
104封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）

(b)財務報表附表。所有財務報表附表都省略了，因為所要求的信息不是必需的，或者已顯示在合併財務報表或其附註中。
48
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
Skyward 專業保險集團有限公司
日期：2023 年 11 月 9 日
來自：/s/安德魯·羅賓遜
安德魯羅賓遜
首席執行官
（首席執行官）
日期：2023 年 11 月 9 日
來自：/s/Mark Haushill
馬克·豪希爾
首席財務官
（首席財務和會計官）
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