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會員2022-09-162022-09-160001422930PUBM: Martin 會員US-GAAP：發達技術權利會員2022-09-162022-09-160001422930PUBM: Martin 會員US-GAAP：客户關係成員2022-09-162022-09-160001422930PUBM: Martin 會員2022-09-160001422930US-GAAP：基於技術的無形資產成員2023-09-300001422930US-GAAP：客户關係成員2023-09-300001422930US-GAAP：基於技術的無形資產成員2022-12-310001422930US-GAAP：客户關係成員2022-12-310001422930US-GAAP：基於技術的無形資產成員2023-07-012023-09-30pubm: 樂器0001422930PUBM：不可撤銷的信用證 Duejuly2028 會員2023-09-300001422930PUBM：2025 年 4 月到期的不可撤銷信用證會員2022-12-310001422930Pubm: 2023 回購計劃會員2023-02-280001422930Pubm: 2023 回購計劃會員2023-09-300001422930Pubm: 2023 回購計劃會員2023-07-012023-09-300001422930Pubm: 2023 回購計劃會員2023-01-012023-09-30PUBM: 日曆年00014229302022-01-012022-12-310001422930US-GAAP：員工股權會員2023-09-300001422930US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-12-310001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員US-GAAP：普通階級成員2020-11-300001422930US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員2020-11-302020-11-300001422930US-GAAP：員工股票會員2023-09-3000014229302022-06-012022-06-01Pubm：購買期限0001422930US-GAAP：員工股票會員2022-06-012022-06-0100014229302023-05-312023-05-310001422930US-GAAP：員工股票會員2023-05-312023-05-310001422930US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-09-300001422930美國公認會計準則：銷售成員成本2023-07-012023-09-300001422930美國公認會計準則：銷售成員成本2022-07-012022-09-300001422930美國公認會計準則：銷售成員成本2023-01-012023-09-300001422930美國公認會計準則：銷售成員成本2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：研發費用會員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：研發費用會員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：研發費用會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：研發費用會員2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：銷售和營銷費用會員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：銷售和營銷費用會員2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：一般和管理費用會員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：一般和管理費用會員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：一般和管理費用會員2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：員工股權會員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：員工股權會員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：員工股權會員2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員2023-07-012023-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員2022-07-012022-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-09-300001422930US-GAAP：員工股票會員2022-01-012022-09-300001422930國家：美國2023-07-012023-09-300001422930國家：美國2022-07-012022-09-300001422930國家：美國2023-01-012023-09-300001422930國家：美國2022-01-012022-09-300001422930美國公認會計準則：EME成員2023-07-012023-09-300001422930美國公認會計準則：EME成員2022-07-012022-09-300001422930美國公認會計準則：EME成員2023-01-012023-09-300001422930美國公認會計準則：EME成員2022-01-012022-09-300001422930SRT: 亞太地區會員2023-07-012023-09-300001422930SRT: 亞太地區會員2022-07-012022-09-300001422930SRT: 亞太地區會員2023-01-012023-09-300001422930SRT: 亞太地區會員2022-01-012022-09-300001422930PUBM：世界其他地區會員2023-07-012023-09-300001422930PUBM：世界其他地區會員2022-07-012022-09-300001422930PUBM：世界其他地區會員2023-01-012023-09-300001422930PUBM：世界其他地區會員2022-01-012022-09-300001422930國家：美國2023-09-300001422930國家：美國2022-12-310001422930PUBM：世界其他地區會員2023-09-300001422930PUBM：世界其他地區會員2022-12-310001422930PUBM: amarlgoel 會員2023-01-012023-09-300001422930PUBM: amarlgoel 會員2023-07-012023-09-300001422930PUBM: amarlgoel 會員2023-09-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼
o根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ____________ 到 ________ 的過渡期內
委員會檔案編號： 001-39748
PUBMATIC, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華20-5863224
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
（美國國税局僱主識別號）
不適用不適用
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
不適用
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.0001美元PUBM納斯達克全球市場
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的x沒有 o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有 o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☒
加速過濾器
o
非加速過濾器
o
規模較小的申報公司
o
新興成長型公司
o
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 o沒有 x
截至2023年11月1日，註冊人已經 41,603,870已發行的 A 類普通股以及 9,158,315已發行B類普通股的股份。

目錄



目錄
頁面
第一部分-財務信息
第 1 項。
簡明合併財務報表（未經審計）
1
簡明合併資產負債表
1
簡明合併運營報表
2
綜合收益（虧損）簡明合併報表
3
股東權益簡明合併報表
4
簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
19
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
33
第 4 項。
控制和程序
33
第二部分-其他信息
第 1 項。
法律訴訟
35
第 1A 項。
風險因素
35
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
62
第 3 項。
優先證券違約
62
第 4 項。
礦山安全披露
62
第 5 項。
其他信息
63
第 6 項。
展品
64
簽名
65

目錄



第一部分-財務信息
第 1 項。財務報表
PUBMATIC, INC.和子公司
簡明的合併資產負債表
（以千計，面值除外）
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
（未經審計）
資產
流動資產
現金和現金等價物$97,730 $92,382 
有價證券73,623 82,013 
應收賬款，淨額 291,385 314,299 
預付費用和其他流動資產11,634 14,784 
流動資產總額474,372 503,478 
財產、設備和軟件，淨額61,915 71,156 
經營租賃使用權資產21,768 26,206 
與收購相關的無形資產，淨額6,259 8,299 
善意29,577 29,577 
遞延所得税資產14,659 1,047 
其他非流動資產4,436 2,412 
總資產$612,986 $642,175 
負債和股東權益
流動負債
應付賬款$273,169 $277,414 
應計負債25,031 18,936 
經營租賃負債，當前5,667 5,676 
流動負債總額303,867 302,026 
經營租賃負債，非流動16,809 20,915 
其他非流動負債3,736 7,046 
負債總額324,412 329,987 
承付款和或有開支（注9）
股東權益
優先股，$0.0001每股面值， 10,000截至2023年9月30日和2022年12月31日獲得授權的股份； 沒有截至2023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票
— — 
普通股，面值 $0.0001每股； 1,000,000截至2023年9月30日和2022年12月31日獲得授權的A類股票； 44,682已發行的股票和 42,034截至2023年9月30日的已發行股份； 43,452截至2022年12月31日已發行和流通的股票； 1,000,000截至2023年9月30日和2022年12月31日獲得授權的B類股票； 12,314已發行的股票和 9,174截至2023年9月30日的已發行股份； 12,393已發行的股票和 9,253截至2022年12月31日的已發行股份
6 6 
庫存股票，按成本計算； 5,788和 3,140股票分別截至2023年9月30日和2022年12月31日
(50,804)(11,486)
額外的實收資本221,205 195,677 
累計其他綜合虧損(12)(9)
留存收益118,179 128,000 
股東權益總額$288,574 $312,188 
負債總額和股東權益$612,986 $642,175 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
1
目錄




PUBMATIC, INC.和子公司
簡明合併運營報表
（以千計，每股數據除外）
（未經審計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入$63,677 $64,500 $182,414 $182,084 
收入成本26,091 21,591 75,021 58,557 
毛利37,586 42,909 107,393 123,527 
運營費用：
技術和開發6,634 5,080 19,881 14,928 
銷售和營銷19,513 16,087 62,450 50,755 
一般和行政(1)
12,010 12,120 43,439 33,847 
運營費用總額38,157 33,287 125,770 99,530 
營業收入（虧損）(571)9,622 (18,377)23,997 
利息收入2,246 596 6,313 1,044 
其他收入（支出），淨額210 (5,494)(476)(4,389)
所得税前收入（虧損）1,885 4,724 (12,540)20,652 
所得税（受益）準備金111 1,398 (2,719)4,728 
淨收益（虧損）$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
A類和B類股票的每股基本淨收益（虧損）$0.03 $0.06 $(0.19)$0.31 
A類和B類股票的攤薄後每股淨收益（虧損）$0.03 $0.06 $(0.19)$0.28 
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損）的加權平均股：
基本51,638 52,436 52,132 52,169 
稀釋55,979 56,944 52,132 56,895 

(1)截至2023年9月30日的九個月的金額包括1美元的壞賬準備金5.7百萬美元與申請第11章破產的我們平臺的需求方平臺（“DSP”）買家有關。
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
2
目錄

PUBMATIC, INC.和子公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
（以千計）
（未經審計）
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
其他綜合收益（虧損）：
有價證券的未實現收益（虧損），扣除税款$20 $166 (3)(185)
綜合收益（虧損）$1,794 $3,492 $(9,824)$15,739 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
3
目錄

PUBMATIC, INC.和子公司
簡明的股東權益合併報表
（以千計）
（未經審計）
普通股財政部
股票		額外
實收資本		累積其他
綜合收益（虧損）		已保留
收益		總計
股東權益
股份金額
截至2022年12月31日的餘額52,705 $6 $(11,486)$195,677 $(9)$128,000 $312,188 
基於股票的薪酬— — — 7,606 — — 7,606 
行使股票期權109 — — 314 — — 314 
回購股票(587)— (7,898)— — — (7,898)
發行與RSU歸屬相關的普通股96 — — — — — — 
其他綜合收入— — — — 17 — 17 
淨虧損— — — — — (5,871)(5,871)
截至2023年3月31日的餘額52,323 6 (19,384)203,597 8 122,129 306,356 
基於股票的薪酬— — — 7,924 — — 7,924 
行使股票期權281 — — 623 — — 623 
回購股票(999)— (15,582)— — — (15,582)
發行與員工股票購買計劃相關的普通股65 — — 971 — — 971 
發行與RSU歸屬相關的普通股272 — — — — — — 
其他綜合損失— — — — (40)— (40)
淨虧損— — — — — (5,724)(5,724)
截至2023年6月30日的餘額51,942 6 (34,966)213,115 (32)116,405 294,528 
基於股票的薪酬— — — 7,817 — — 7,817 
行使股票期權78 — — 273 — — 273 
回購股票(1,062)— (15,838)— — — (15,838)
發行與RSU歸屬相關的普通股250 — — — — — — 
其他綜合收入— — — — 20 — 20 
淨收入— — — — — 1,774 1,774 
截至2023年9月30日的餘額51,208 $6 $(50,804)$221,205 $(12)$118,179 $288,574 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
4
目錄

普通股財政部
股票		額外
實收資本		累積其他
綜合損失		已保留
收益		總計
股東權益
股份金額
截至2021年12月31日的餘額51,855 $6 $(11,486)$169,401 $(36)$99,295 $257,180 
基於股票的薪酬— — — 5,469 — — 5,469 
行使股票期權131 — — 481 — — 481 
發行與RSU歸屬相關的普通股25 — — — — — — 
其他綜合損失— — — — (203)— (203)
淨收入— — — — — 4,779 4,779 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額52,011 6 (11,486)175,351 (239)104,074 267,706 
基於股票的薪酬— — — 5,780 — — 5,780 
行使股票期權96 — — 357 — — 357 
發行與員工股票購買計劃相關的普通股142 — — 2,402 — — 2,402 
發行與RSU歸屬相關的普通股90 — — — — — — 
其他綜合損失— — — — (148)— (148)
淨收入— — — — — 7,819 7,819 
截至2022年6月30日的餘額52,338 6 (11,486)183,890 (387)111,893 283,916 
基於股票的薪酬— — — 4,973 — — 4,973 
行使股票期權78 — — 222 — — 222 
發行與RSU歸屬相關的普通股93 — — — — — — 
其他綜合收入— — — — 166 — 166 
淨收入— — — — — 3,326 3,326 
截至2022年9月30日的餘額52,509 $6 $(11,486)$189,085 $(221)$115,219 $292,603 



所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
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目錄





PUBMATIC, INC.和子公司
簡明的合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至9月30日的九個月
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$(9,821)$15,924 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷33,731 23,587 
股權投資的未實現虧損和減值
— 5,948 
基於股票的薪酬21,525 15,182 
可疑賬款準備金5,675 — 
遞延所得税(14,185)(3,949)
增加有價證券的折扣(3,061)(170)
非現金運營租賃費用4,605 4,292 
其他3 98 
運營資產和負債的變化：
應收賬款8,367 12,626 
預付費用和其他資產3,501 (1,354)
應付賬款4,141 4,013 
應計負債3,214 (4,806)
經營租賃負債(4,282)(3,985)
其他非流動負債 (966)448 
經營活動提供的淨現金52,447 67,854 
來自投資活動的現金流：
購買財產和設備(5,424)(26,961)
資本化軟件開發成本(13,725)(9,597)
購買有價證券(76,932)(100,113)
出售有價證券的收益18,873 — 
有價證券到期的收益69,500 63,200 
業務合併，扣除收購的現金— (28,085)
用於投資活動的淨現金(7,708)(101,556)
來自融資活動的現金流量:
為員工股票購買計劃發行普通股的收益971 2,402 
行使股票期權的收益1,210 1,060 
融資租賃債務的本金支付(93)(88)
收購庫存股的款項(41,479)— 
由（用於）融資活動提供的淨現金(39,391)3,374 
現金和現金等價物的淨增加（減少）5,348 (30,328)
現金及現金等價物-期初92,382 82,505 
現金及現金等價物-期末$97,730 $52,177 
現金流信息的補充披露：
繳納的所得税$11,518 $7,564 
非現金投資和融資信息的補充披露：
股票薪酬資本化為內部使用軟件成本$1,822 $1,040 
應付賬款和應計負債中包含的財產和設備$1,229 $7,550 
資本化軟件成本包含在應付賬款和應計負債中$2,287 $1,491 
企業合併收購對價——賠償索賠滯留$2,148 $2,597 
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
6
目錄
PUBMATIC, INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
注意事項 1 — 業務的組織和描述
PubMatic, Inc.（及其子公司，“公司” 或 “PubMatic”）成立於 2006 年。該公司在加利福尼亞州、紐約、歐洲、亞洲和澳大利亞設有辦事處。該公司提供專門的雲基礎設施平臺，可實現實時程序化廣告交易。專門構建的技術和基礎設施利用高效的設計、機器學習和數據處理能力，實現客户協調和全球全渠道覆蓋，為出版商和廣告商提供卓越的結果。
注意事項 2 — 重要會計政策的列報基礎和摘要
財政年度
公司的財政年度於12月31日結束，其財政季度於3月31日、6月30日、9月30日和12月31日結束。例如，提及2023財年是指截至2023年12月31日的財政年度。
未經審計的中期簡明合併財務信息
未經審計的簡明合併財務報表包括PubMatic, Inc.及其全資子公司的賬目，是根據美國公認的會計原則（“GAAP”）和證券交易委員會（“SEC”）的中期報告要求編制的。在這些規則允許的情況下，可以壓縮或省略公認會計原則通常要求的某些腳註或其他財務信息。這些財務報表的編制基礎與公司年度財務報表相同，管理層認為，這些調整反映了所有調整，僅包括正常的經常性調整，而這些調整是公司財務信息公允報表所必需的。這些中期業績不一定代表截至2023年12月31日的財年、任何其他過渡期或未來任何其他年度的預期業績。隨附的未經審計的簡明合併財務報表和相關財務信息應與公司於2023年2月28日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告（“年度報告”）中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
演示基礎
隨附的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。隨附的簡明合併財務報表包括PubMatic, Inc.及其全資子公司的賬目。合併中刪除了所有跨公司賬户和交易。我們的簡明合併財務報表及其附註中報告的某些前期金額已重新分類，以符合本期列報方式。
估算值的使用
根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出金額。
公司使用歷史經驗和其他因素持續評估其估計和假設，並根據事實和情況調整這些估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設存在重大差異。由於做出假設和估計所涉及的固有不確定性，2023年9月30日之後發生的事件和情況變化可能導致實際結果與公司的假設和估計所設想的結果不同。
股權投資減值
在截至2022年9月30日的三個月中，公司得出結論，其股權投資的公允價值不再容易確定，因為根據美國證券交易委員會第15c2-11條，發行人的股票不再公開上市。公司評估了非有價股票證券的衡量指導，並對各種減值指標進行了定性評估，得出結論，截至2022年9月30日，股權投資已減值。因此，公司確認的減值損失等於投資的公允價值與其賬面金額之間的差額。減值費用為 $6.4在截至2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併經營報表中，百萬美元計入其他收入（支出），淨額。
7
目錄
收入和應收賬款的集中度
公司根據從個別出版商確認的收入來定義其收入集中度。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，一家出版商的代表性不足 10% 和 13分別為% 且小於 10% 和 13截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別佔公司收入的百分比。截至2023年9月30日，有兩位買家佔比 32% 和 18分別佔應收賬款的百分比。截至2022年12月31日，三名買家佔比 33%, 15%，以及 11分別佔應收賬款的百分比。
應收賬款和信用損失備抵金
應收賬款按開具發票的金額入賬，是無抵押的，不計利息。信貸損失備抵額基於對現有應收賬款中可能的信貸損失金額的最佳估計。信貸損失備抵額是根據歷史收款經驗和每個時期對當時未償應收賬款狀況的審查確定的，同時考慮到當前的客户信息、收款歷史和其他相關數據。當公司認為可能無法收回應收賬款時，賬户餘額將從備抵中註銷。
下表顯示了信貸損失備抵額的變化（以千計）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
信貸損失備抵金，期初餘額$14,845 $1,765 $1,765 $1,765 
增加對預期信貸損失的準備金——14,547—
註銷——(1,467)—
信貸損失備抵金，期末餘額$14,845 $1,765 $14,845 $1,765 
在截至2023年9月30日的九個月中，與應收賬款相關的預期信貸損失準備金增加了美元14.5百萬美元與公司平臺的DSP買家的無法收回的應收賬款有關，該買家於2023年6月30日申請了第11章破產。在 DSP 買家的無法收回的應收賬款總額中 $14.5百萬，美元8.8million 需要向公司出版商退款，並記作與預期回收相關的應付給出版商的抵押金。結果是 $5.7截至2023年9月30日的九個月中，有數百萬美元的壞賬支出。
最近通過的會計公告
2021年10月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2021-08號會計準則更新（“ASU”），業務合併（主題805）：與客户簽訂合同的合同資產和合同負債的會計，要求根據主題606（與客户簽訂合同的收入）確認和衡量在業務合併中獲得的合同資產和合同負債，就好像收購方簽訂合同一樣。根據先前的公認會計原則，此類資產和負債在收購當日由收購方按公允價值確認。自2023年1月1日起，公司採用了亞利桑那州立大學2021-08。ASU 2021-08 的通過並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。
8
目錄
注意事項 3 — 公允價值測量
下表列出了在公允價值層次結構中按級別定期計量的公司金融資產和負債的公允價值（以千計）：
2023年9月30日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
金融資產
貨幣市場基金$67,344 $— $— $67,344 
存款證— 11,960 — 11,960 
現金等價物67,344 11,960 — 79,304 
商業票據— 38,903 — 38,903 
機構債務證券— 14,906 — 14,906 
美國國債和政府債務證券— 19,814 — 19,814 
有價證券— 73,623 — 73,623 
金融資產總額$67,344 $85,583 $— $152,927 
2022年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
金融資產
貨幣市場基金$48,884 $— $— $48,884 
存款證— 4,169 — 4,169 
現金等價物48,884 4,169 — 53,053 
商業票據— 63,483 — 63,483 
機構債務證券— 5,778 — 5,778 
美國國債和政府債務證券— 12,752 — 12,752 
有價證券— 82,013 — 82,013 
金融資產總額$48,884 $86,182 $— $135,066 
公司的金融資產由1級和2級資產組成。在本報告所述期間，該公司沒有三級資產或負債。公司將其現金等價物和有價證券歸類為1級或2級，因為它們的估值要麼使用報價的市場價格，要麼使用在市場上可以直接或間接觀察到的報價以外的輸入，包括可能不活躍交易的相同標的證券的現成定價來源。該公司的可供出售固定收益證券由來自不同發行人的高質量投資級證券組成。用於衡量公司有價證券公允價值的估值技術源自不具約束力的市場共識價格，這些價格得到了可觀測的市場數據和類似工具的報價的證實。
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目錄
注意事項 4 — 資產負債表組成部分
有價證券
下表按重要投資類別（以千計）彙總了公司的有價證券：
2023年9月30日
攤銷成本未實現收益未實現虧損公允價值
商業票據$38,903 $— $— $38,903 
機構債務證券14,911 — (5)14,906 
美國國債和政府債務證券19,821 2 (9)19,814 
總計$73,635 $2 $(14)$73,623 
2022年12月31日
攤銷成本未實現收益未實現虧損公允價值
商業票據$63,483 $— $— $63,483 
機構債務證券5,762 17 — 5,779 
美國國債和政府債務證券12,777 2 (28)12,751 
總計$82,022 $19 $(28)$82,013 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，所有有價證券的剩餘合同到期日均在一年之內。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，已實現的收益和虧損並不重要。截至2023年9月30日和2022年9月30日，沒有證券處於未實現虧損狀態超過十二個月。
財產、設備和軟件，網絡
財產、設備和軟件，淨包括以下內容（以千計）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
內部使用的軟件$56,859 $40,794 
網絡硬件、計算機設備和軟件134,066 129,212 
租賃權改進4,773 4,026 
傢俱和固定裝置2,250 2,087 
財產、設備和軟件，總額197,948 176,119 
減去：累計折舊和攤銷(136,033)(104,963)
不動產、設備和軟件總額，淨額$61,915 $71,156 
與財產、設備和軟件相關的折舊和攤銷費用（不包括內部使用的軟件的攤銷）為美元7.2百萬和美元6.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元21.8百萬和美元16.3在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
公司資本化了美元5.0百萬和美元3.5在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，軟件開發成本分別為百萬美元，以及美元15.9百萬和美元10.3截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。內部使用軟件的攤銷費用為 $3.8百萬和美元2.6在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元，以及9.9百萬和美元7.2截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。這些成本包含在簡明合併運營報表的收入成本中。
該公司做到了 不在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別確認其長期資產的任何減值費用。
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目錄
應付賬款
應付賬款包括以下各項（以千計）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
應付給出版商$249,221 $266,506 
貿易和其他應付賬款23,948 10,908 
應付賬款總額$273,169 $277,414 
應計負債
應計負債包括以下各項（以千計）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
應計補償$15,282 $14,587 
應計負債和其他流動負債9,749 4,349 
應計負債總額$25,031 $18,936 
注意事項 5 — 優先擔保信貸便利協議
2022 年 10 月 17 日，公司與協議各方（“貸款人”）和作為行政代理人、首席安排人、發行貸款人和搖擺式貸款人的硅谷銀行（“SVB”）簽訂了優先擔保信貸額度信貸協議（“信貸協議”）。信貸協議將於2027年10月17日到期。
信貸協議提供循環信貸額度，本金總額為美元110.0百萬（“循環信貸額度”），包括一美元25.0百萬信用證次級貸款和一美元25.0百萬個搖擺線子設施.公司在SVB的循環信貸額度和信用證子額度（如附註9所述）下的債務由其除知識產權以外的所有資產擔保。在符合某些慣例條件的前提下，公司可以一次或多次增加循環信貸額度下的承諾，金額不超過美元90.0總額為百萬（“增量工具”）。每家貸款機構都有權決定是否會參與任何增量融資。
循環信貸額度下的借款將按公司選擇的利率累積等於（i）適用的有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上此類貸款的適用利潤率，或（ii）替代基準利率（“ABR”），定義為（a）不時有效的最優惠利率，（b）不時生效的聯邦基金有效利率時間加 0.50%，以及 (c) 不時生效的一 (1) 個月期限的調整後SOFR加上 1.0%，加上此類貸款的適用利潤率。對SOFR產生利息的借款的適用保證金範圍為 2.00% 至 2.75百分比，基於ABR的帶息借款的適用利潤率範圍為 1.00% 至 1.75%。截至2023年9月30日，循環信貸額度下的適用利率為 7.52%。在信貸協議期限內，公司將為未使用可用資金支付季度承諾費，範圍包括 0.25% 至 0.35%。此外，信貸協議提供了一種機制，用於在適用的參考利率不可用或通常被取代為基準利率的情況下確定適用參考利率的後續參考利率。
信貸協議包含慣例陳述和保證以及慣常的肯定和否定契約。負面契約包括限制公司及其子公司產生債務、留置權、處置財產和投資。此外，信貸協議要求公司維持一定的利息覆蓋範圍、槓桿率和高級槓桿率。迄今為止，公司遵守了正面和負面約定。
信貸協議包含慣常的違約事件。在違約事件發生和持續期間，貸款人可以宣佈未償還的預付款和信貸協議規定的所有其他義務立即到期和應付。
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目錄
公司可以將根據信貸協議借入的款項用於一般公司用途或營運資金融資。隨着機會和需求的出現，公司可能會不時根據信貸協議借入額外款項。截至2023年9月30日，該公司尚未提取信貸額度。
繼加州金融保護與創新部於2023年3月10日關閉SVB，隨後由聯邦存款保險公司（“FDIC”）接管之後，聯邦存款保險公司宣佈，SVB的所有存款及其幾乎所有資產已轉移到新成立的、由聯邦存款保險公司運營的提供全方位服務的過渡銀行——硅谷橋樑銀行N.A.（“SVBB”）。2023年3月27日，第一公民銀行和信託公司（“First Citizens”）收購了前SVB的幾乎所有貸款和某些其他資產，並承擔了前SVB的所有客户存款和某些其他負債。因此，First Citizen承擔了SVB在信貸協議下的義務。
注意事項 6 — 租賃
經營租賃成本在租賃期內按直線法確認。融資租賃成本是使用權資產的攤銷費用和未償租賃負債的利息支出的組合確認的，因此在租賃期內形成前期支出模式。短期和可變租賃成本對公司的簡明合併財務報表並不重要。
租賃成本的組成部分如下（以千計）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
運營租賃成本$1,882 $1,759 $5,550 $5,059 
融資租賃成本47 47 142 144 
總租賃成本$1,929 $1,806 $5,692 $5,203 
截至2023年9月30日，加權平均貼現率為 3.26% 和 2.24百分比已分別應用於剩餘的運營和融資租賃付款，以計算簡明合併資產負債表中包含的租賃負債。運營和融資租賃的加權平均剩餘租賃期限為 4.0和 4.5截至2023年9月30日，分別為幾年。
截至2023年9月30日，運營和融資租賃下的租賃負債的到期日如下（以千計）：
經營租賃融資租賃總計
2023 年的剩餘時間$1,665 $35 $1,700 
20246,565 145 6,710 
20255,129 149 5,278 
20265,339 153 5,492 
20274,254 158 4,412 
此後993 41 1,034 
最低租賃付款總額23,945 681 24,626 
減去：估算利息(1,469)(33)(1,502)
租賃負債的現值總額$22,476 $648 $23,124 
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目錄
注意事項 7 — 業務合併
2022 年 9 月 16 日，公司以美元收購了媒體衡量和報告平臺 ConsultMates, Inc.（dba “Martin”）的所有已發行股票30.8百萬。此次收購是為了滿足公司買方客户對增強工具不斷增長的需求，以利用公司的全球全渠道庫存，包括市場領先的可尋址性解決方案和實現供應路徑優化的創新技術。收購的資產和承擔的負債按公允價值入賬。購買價格不包括 $14.2為某些被收購的關鍵員工安排的百萬美元收購後現金補償安排按比例支付 三年收購完成後（終止時將被沒收）。收購價格歸因於 $7.9百萬的已開發技術無形資產，美元1.0百萬的客户關係無形資產，美元23.3百萬商譽，美元1.1百萬美元的遞延所得税負債，以及 $0.3假設淨負債為百萬美元。獲得認可的商譽主要歸因於員工隊伍的組建以及將Martin的技術整合到公司平臺所產生的預期協同效應。出於税收目的，商譽預計不可扣除。自收購之日起，馬丁的財務業績包含在公司的簡明合併財務報表中。由於此次收購對公司的財務業績並不重要，因此尚未公佈馬丁的單獨經營業績和預計經營業績。
注意事項 8- 與收購相關的無形資產，淨額
與收購相關的無形資產，淨額
與收購相關的無形資產，淨資產包括以下內容（以千計）：
2023年9月30日
總賬面金額累計攤銷淨賬面金額
開發的技術$7,900 $1,641 $6,259 
客户關係1,000 1,000 — 
與收購相關的無形資產總額$8,900 $2,641 $6,259 
2022年12月31日
總賬面金額累計攤銷淨賬面金額
開發的技術$7,900 $456 $7,444 
客户關係1,000 145 855 
與收購相關的無形資產總額$8,900 $601 $8,299 
已開發技術的加權平均剩餘使用壽命為 4截至 2023 年 9 月 30 日的年份。與收購相關的無形資產相關的攤銷費用為美元0.4百萬和美元0.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元2.0百萬和美元0.1在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
截至2023年9月30日，與收購相關的無形資產的未來攤銷費用估計如下（以千計）：
2023 年的剩餘時間$395 
20241,580 
20251,580 
20261,580 
20271,124 
與收購相關的無形資產的預計未來攤銷費用總額$6,259 
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注意事項 9 — 承付款和或有開支
購買義務
公司的收購義務主要涉及應向數據中心提供商支付的最低合同付款。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中披露的公司不可取消的購買義務沒有重大變化。
信用證
截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司已經 二與不可取消的設施租賃相關的不可撤銷的未償信用證，金額為美元3.5百萬和美元0.5百萬，年度自動續訂和最終到期日期分別為2028年7月和2025年4月。
法律事務
公司不時參與或可能參與正常業務過程中出現的各種索賠和其他法律事務。如果既有可能產生了負債，又可以合理估計損失金額，則公司會記錄與索賠和其他法律事務有關的負債的應計金額。任何此類應計費用至少每季度進行一次審查，並根據談判、裁決、和解以及與特定事項有關的其他信息或事件的影響進行調整，或根據法律顧問的建議進行調整。迄今為止，公司尚未就正常業務過程中產生的任何索賠和其他法律事項遭受重大損失或超過記錄的應計損失的重大損失。但是，索賠和其他法律事務的結果本質上是不可預測的，存在很大的不確定性。如果公司隨後得出結論，認為損失有合理的可能性可能超過已確認的金額，並且此類額外損失的金額將是重大的，則公司要麼披露估計的額外損失，要麼聲明無法做出這樣的估計。
賠償
在正常業務過程中，公司簽訂的合同和協議包含各種陳述和保證，並規定一般賠償。該公司在這些協議下的風險尚不清楚，因為它涉及未來可能對公司提出但尚未提出的索賠。迄今為止，公司尚未支付任何重大索賠，也沒有被要求為與其賠償義務相關的任何行為進行辯護。但是，由於這些賠償義務，公司將來可能會記錄費用。此外，公司與某些董事和執行官簽訂了賠償協議，除其他外，要求公司賠償他們因擔任公司董事或高級管理人員的地位或服務而可能產生的某些責任。此類義務的條款可能會有所不同.
注意事項 10 — 股東權益和股權激勵計劃
股票回購
2023 年 2 月，公司董事會授權公司回購不超過 $75百萬股A類普通股（“2023年回購計劃”）。截至2023年9月30日，美元35.9仍有百萬美元可供回購。股票的回購方式被認為符合公司及其股東的最大利益，具體取決於業務、經濟和市場狀況、公司和監管要求、現行股票價格和其他考慮。
根據公司董事會的授權，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司回購了 1,061,762和 2,647,958A類普通股的總股數（美元）15.6百萬和美元39.1分別是百萬。
根據《交易法》第10b-18條和/或第10b5-1條，通過公開市場收購或私下談判的交易不時執行回購，但須視一般商業和市場條件以及其他投資機會而定。2023年回購計劃計劃於2024年12月31日終止。
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股權激勵計劃
公司維持2020年股權激勵計劃（“2020年計劃”），根據該計劃，公司可以授予股票期權、限制性股票獎勵、股票增值權、限制性股票單位（“RSU”）、遞延股票單位（“DSU”）績效獎勵和股票獎勵。截至2023年9月30日，該公司已保留 6,679,859用於根據2020年計劃發行獎勵的A類普通股。這些可用股票將在1月1日自動增加，第一批股票每股將自動增加 十在2020年計劃期限內的日曆年內，以股份數量等於百分之五中較低者為準（5％）佔截至前12月31日已發行公司所有類別普通股已發行股票總數的百分比，或該數字可能由公司董事會或薪酬委員會確定。在2020年計劃生效之日之後，沒有根據公司之前的2006年計劃或2017年計劃（“先前計劃”）發放任何新的獎勵。如果2006年計劃和2017年計劃下的未償獎勵被沒收、到期未行使，或者本應退回先前計劃下的股票儲備，則根據2020年計劃，受此類獎勵約束的B類普通股將作為A類普通股可供未來發行。
股票期權
下表彙總了公司股權激勵計劃下的股票期權活動和相關信息：
股票期權
已發行期權標的股票數量
（以千計）		加權平均行使價加權平均剩餘合同期限（年）總內在價值（以千計）
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑現6,476 $7.38 6.10$55,516 
授予的期權1,375 15.33 
行使的期權(468)2.59 
選項已取消(166)16.67 
期權已過期(16)32.99 
截至2023年9月30日未償還7,201 $8.94 6.03$46,903 
自 2023 年 9 月 30 日起歸屬並可行使5,453 $6.25 5.20$44,813 
截至2023年9月30日，未確認的股票薪酬為美元17.1與未歸屬股票期權相關的百萬美元將在加權平均期內以直線法確認 2.42年份。
限制性股票單位
下表彙總了公司2020年計劃下的RSU活動和相關信息：
RSU
股票數量
（以千計）		加權平均授予日期每股公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未歸屬1,582 $26.49 
已授予2,357 $15.97 
既得(618)$22.67 
已取消或被沒收(313)$18.54 
截至2023年9月30日未歸屬3,008 $19.86 
截至2023年9月30日，未確認的股票薪酬為美元54.2與未歸屬的限制性股票單位相關的百萬美元將在加權平均期內以直線方式確認 2.82年份。
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2020 年員工股票購買計劃
2020 年 11 月，公司董事會通過了 2020 年員工股票購買計劃（“ESPP”），該計劃在公司的首次公開募股中生效。總共是 500,000該公司的A類普通股最初是在ESPP下留待發行的。
根據ESPP預留髮行的股票總數將在第一批股票的1月1日自動增加 十ESPP 任期內的日曆年除以等於 (a) 項中較小值的股份數量 1截至前12月31日公司所有類別普通股已發行股份總額的百分比，以及（b）公司董事會確定的普通股數量。在ESPP期限內發行的股票總數不得超過 7,500,000A類普通股的股票。截至2023年9月30日，該公司已預訂 464,796根據ESPP發行的A類普通股的股票。
根據ESPP，將在每個購買日以每股價格等於為參與ESPP的員工的賬户購買A類普通股 85以下兩項中較低者的百分比：（a）發行日的公允市場價值或（b）收購日的公允市場價值。ESPP 最大限度地規定27一個月的發行期，每個發行期可能包括 一或更多 六個月購買期，其中最新的發行期從 2022 年 6 月 1 日開始，此後的發行期包括 二六個月購買期將於 2023 年 5 月 31 日結束。截至2023年9月30日，美元0.7由於工資扣除的時機，已代表員工在ESPP下扣留了將來的購買，並已計入應計負債。在截至2023年9月30日的九個月中，有 65,092我們在ESPP下購買的A類普通股的股票。
截至2023年9月30日，與ESPP相關的未確認的股票薪酬支出為美元0.7百萬，預計將在加權平均期內得到確認 0.67年份。
股票薪酬
簡明合併運營報表中確認的股票薪酬支出總額如下（以千計）：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
收入成本$387 $256 $1,089 $861 
技術和開發1,112 683 3,209 2,467 
銷售和營銷2,550 1,735 7,873 5,740 
一般和行政3,151 1,981 9,354 6,114 
股票薪酬支出總額7,200 4,655 21,525 15,182 
股票薪酬的税收優惠(1,397)(1,245)(4,105)(2,951)
扣除税收影響後的股票薪酬支出總額$5,803 $3,410 $17,420 $12,231 
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注意事項 11 — 歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損）
公司有兩類普通股，A類和B類普通股歸屬於普通股股東的基本和攤薄後每股收益（“EPS”）相同，因為它們有權獲得相同的清算和分紅權。
下表列出了公司每股基本和攤薄後淨收益（虧損）（以千計，每股數據除外）的計算結果：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
分子：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）——基本$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
分母：
加權平均已發行股票—基本51,638 52,436 52,132 52,169 
購買普通股的期權4,000 4,489 — 4,701 
限制性股票222 19 — 10 
員工股票購買計劃股票119 — — 15 
加權平均已發行股票——攤薄55,979 56,944 52,132 56,895 
歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損）——攤薄$0.03 $0.06 $(0.19)$0.28 
以下普通股等價物的加權平均已發行股被排除在報告所述期間歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益（虧損）的計算範圍之外，因為將其包括在內會產生反攤薄作用：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
購買普通股的期權
2,2691,0602,1341,008
未歸屬的限制性股票單位6691,2841,3371,096
特別是—1345066
歸屬於普通股股東的每股淨收益中不包括普通股等價物總額——攤薄
2,9382,4783,5212,170
注意事項 12 — 所得税
公司歷來計算中期報告期內的所得税準備金，方法是將整個財政年度的年度有效税率（“AETR”）的估計值應用於報告期內的 “普通” 收入或虧損（不包括異常或不經常出現的離散項目的税前收入或虧損）。離散有效税率法已用於計算截至2023年9月30日的第三和第九財個月的税收。該公司已確定，由於估計的 “普通” 收入的微小變化將導致估計的AETR發生重大變化，因此歷史方法無法為截至2023年9月30日的三個月和九個月提供可靠的估計。
公司記錄的所得税準備金為美元0.1百萬和美元1.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元，所得税優惠為美元2.7百萬美元，所得税準備金為美元4.7在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別為百萬美元。
有效所得税税率為 6% 和 30截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中分別為百分比，以及 22% 和 23截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中分別為百分比。截至2023年9月30日的三個月的所得税規定與淨税收優惠有關，主要與2022年聯邦税收條款相關的申報調整，該調整是根據美國國税局2023-63號通知的指導意見制定的，以及根據美國《減税和就業法》對2022年和2023納税年度的某些研發成本進行資本化和攤銷的要求，研究税收抵免的增加，但被GILTI條款的減少所抵消。截至2023年9月30日的九個月中，所得税優惠主要來自外國衍生的無形收入（FDII）、研究税收抵免和2022年聯邦税收規定，這些調整被歸類為估算值變動，但被主要與不可扣除的股票薪酬相關的税收支出的增加所抵消，以及第162（m）條對官員薪酬可扣税額的限制。
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公司遞延所得税資產的變現主要取決於未來應納税所得額的產生。在考慮估值補貼的需求時，公司會考慮其歷史和未來預計的應納税收入以及其他可客觀核實的證據。可客觀核實的證據包括公司實現税收屬性的情況、税收抵免的評估以及年度淨營業虧損結轉額的使用情況。
注意事項 13 — 細分信息
下表根據出版商的賬單地址（以千計）顯示了按地理區域劃分的總收入：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
美國$38,077 $40,780 $108,608 $111,826 
EMEA19,686 16,525 57,345 48,210 
亞太地區4,655 6,456 13,117 19,352 
世界其他地區1,259 739 3,344 2,696 
總計$63,677 $64,500 $182,414 $182,084 
下表按地理區域列出了長期淨資產，主要包括不動產和設備以及經營租賃使用權資產（以千計）：
9月30日
2023		十二月三十一日
2022
美國$69,240 $80,021 
世界其他地區14,443 17,341 
總計$83,683 $97,362 
注意事項 14 — 401 (k) Plan
公司有401（k）儲蓄計劃（“401（k）計劃”），該計劃符合《美國國税法》第401（k）條規定的遞延工資安排。根據401（k）計劃，參與的員工可以選擇最多繳款 100其符合條件的薪酬的百分比，但有某些限制。401（k）計劃規定僱主可自行決定配套繳款。公司賺了 $1.0百萬和美元0.9在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，向401（k）計劃提供了百萬美元的對等捐款，分別地。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述通常由 “相信”、“可能”、“將”、“可能”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“期望” 等詞語來識別。前瞻性陳述的示例包括但不限於我們就維持增長和盈利能力、吸引和留住出版商的能力以及我們對廣告行業的期望所做的陳述。
這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和假設的影響，包括 “風險因素” 和本10-Q表季度報告中其他地方描述的風險、不確定性和假設。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營，新的風險時有出現。我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與我們可能發表的任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險、不確定性和假設，本10-Q表季度報告中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中的預期或暗示存在重大不利差異。
您不應依賴前瞻性陳述來預測未來事件。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來業績、活動水平、業績或事件和情況能夠實現或發生。除非法律要求，否則在本10-Q表季度報告發布之日之後，我們沒有義務以任何理由公開更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述符合實際業績或我們的預期變化。
以下討論應與本10-Q表季度報告中其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表及其相關附註以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註以及管理層對截至2021年12月31日的財年財務狀況和經營業績的討論和分析一起閲讀。
概述
我們是一家獨立的科技公司，致力於通過提供數字廣告的未來供應鏈來最大限度地提高客户價值。我們的賣方平臺使全球領先的數字內容創作者能夠通過開放的互聯網控制其庫存訪問權限並通過廣告格式和設備提高投資回報率並吸引潛在受眾，從而提高盈利能力。自 2006 年以來，我們以基礎設施為導向的方法允許高效地實時處理和利用數據。通過提供可擴展和靈活的程序化創新，我們改善了客户的業績，同時倡導充滿活力和透明的數字廣告供應鏈。
我們的專業雲基礎架構平臺通過與買家之間深厚且不斷增長的關係提高曝光價值並提供增量需求，從而為出版商提供卓越的盈利能力。通過獨立，我們與發行商和應用程序開發商合作伙伴保持一致。我們不擁有媒體，因此將廣告收入推向特定的媒體資產不符合既得利益。我們的全球平臺是全渠道的，支持各種廣告格式和數字設備類型，包括移動應用程序、移動網絡、桌面、顯示屏、視頻、OVER-the-top（“OTT”）、聯網電視（“CTV”）和富媒體。
2023 年 9 月，我們的平臺每天高效處理大約 6,270 億次廣告曝光量，每次曝光量不到一秒。截至2023年9月30日，我們在我們的平臺上為代表全球超過95,000個個人域名和應用程序的1,750多家發行商和應用程序開發商提供服務，涵蓋新聞、電子商務、遊戲、媒體、天氣、時尚、科技等各種垂直內容，包括雅虎（前身為Verizon Media Group）和新聞集團等許多領先的數字公司。在截至9月30日的過去十二個月中，我們的淨美元留存率為97％，2023年比截至2022年9月30日的過去十二個月的120％有所下降，這主要是由於我們的一家出版商的發行率下降。
我們主要通過收入分成協議從出版商那裏獲得收入，通常是為期一年的合同，除非在續訂之前終止，否則這些合同會自動連續續訂一年。我們主要與允許我們直接訪問其廣告庫存的發佈商和應用程序開發者合作，以及符合我們質量和規模閾值的精選渠道合作伙伴。我們將我們的發行商、應用程序開發商和渠道合作伙伴統稱為我們的發佈商。
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我們與DSP買家簽訂書面服務協議，允許他們使用我們的平臺購買廣告庫存，但是我們幾乎所有的收入都來自出版商。我們與 DSP 簽訂的平臺服務協議通常為期一年，除非在續訂前終止，否則會自動連續續訂一年。我們還與代理商和廣告商談判供應路徑優化（“SPO”）協議，鼓勵這些買家在我們的平臺上花費更高的廣告預算份額。SPO 協議的有效期通常為一年，續訂條款通常在新期限之前一個季度進行討論。這些SPO協議的效果是在不相應增加技術成本的情況下增加我們平臺上的廣告支出量。
在2023年第三季度，移動（包括移動視頻）和視頻（包括OTT/CTV）合計約佔我們收入的76％。我們預計，未來移動設備佔總曝光量和收入的百分比將繼續增加。我們還預計，視頻將成為我們業務中越來越重要的組成部分。
宏觀經濟因素和 COVID-19
持續的利率上升、外匯波動、美國和全球其他市場的持續通貨膨脹、烏克蘭和以色列的衝突、最近的全球銀行和金融體系動盪以及 COVID-19 疫情的揮之不去的影響，包括全球經濟活動放緩以及廣告和營銷活動中斷，可能會增加經濟波動以及美國或全球資本或信貸市場混亂的風險。迄今為止，我們還沒有發現我們的業務或前景受到重大影響，但我們打算繼續密切關注宏觀經濟狀況，如果我們的業務開始受到不利影響，我們可能會決定採取某些財務或運營行動來應對這些情況。
有關與 COVID-19 疫情、通貨膨脹、利率上升和外匯波動相關的業務風險的進一步討論，請參閲 “風險因素”。
業務亮點
下表總結了我們業務業績的財務亮點：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）
收入$63,677 $64,500 $182,414 $182,084 
營業收入（虧損）(2)
$(571)$9,622 $(18,377)$23,997 
淨收益（虧損）(2)
$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
調整後 EBITDA(1)(2)
$18,240 $25,137 $36,403 $65,192 
經營活動提供的淨現金
$23,845 $28,072 $52,447 $67,854 
_______________
(1)有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義、管理層使用該指標的解釋以及調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標”。
(2)截至2023年9月30日的九個月中，金額包括與申請第11章破產的我們平臺的需求方平臺（“DSP”）買家有關的570萬美元壞賬準備金。
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影響我們績效的關鍵因素
我們認為，我們的增長和財務表現取決於許多因素，包括下述因素。
獲得有價值的廣告曝光量的機會越來越多
我們最近的業績是由多種因素推動的，包括移動網絡（顯示屏和視頻）和移動應用程序（顯示和視頻）曝光量的增加以及桌面視頻曝光量的增加。我們的業績受到我們維持和增加從當前發佈商那裏獲得寶貴廣告曝光量的能力以及與發佈商的新關係的影響。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，我們平臺上處理的廣告曝光量分別約為56.0萬億和42.1萬億。
通過發佈商和買家的廣告曝光量獲利
我們使用專業的雲軟件、機器學習算法和規模化的交易基礎設施，通過協調每天超過一千億次的實時拍賣和全球近一萬億次的出價，專注於通過數字曝光量獲利。寶貴的廣告曝光量透明且數據豐富，可供人類查看且可驗證。我們拍賣的每個廣告曝光量都包含超過549個獨立的數據參數，如果記錄和分析得當，這些參數可以產生有價值的見解。每次廣告曝光的大量數據處理必須在不到半秒鐘的時間內完成，因為消費者希望獲得無縫的數字廣告體驗。通過部署我們的專業軟件和硬件並持續優化我們的機器學習算法，我們能夠提高廣告商的投資回報率（“ROI”）和出版商收入，同時提高我們平臺和客户業務的成本效率，從而獲得卓越的結果。我們通過嚴格的驗證流程不斷評估新老出版商的曝光量。我們會根據對曝光量預計價值的評估來增加或刪除平臺的曝光量，這受出版商及其相關消費者的類型以及可獲利曝光量和廣告格式類型（例如數字視頻）的潛在量的影響。我們不斷創建和迭代算法，利用流經我們基礎設施的大量數據集來提高市場的流動性。我們代表出版商和買家在實時拍賣過程中取得成功結果的能力將影響我們的經營業績。
確定有價值的廣告曝光量，以便我們可以大規模獲利
我們會持續審查現有出版商提供的各種格式（移動、桌面、數字視頻、OTT、CTV 和富媒體）的可用庫存。我們在決定處理哪些曝光時考慮的因素包括透明度、可見度以及印象是否來自人為。通過始終如一地應用這些標準，我們相信我們處理的廣告曝光量將是有價值的，可以推銷給廣告商。此外，結合使用由不斷更新的機器學習算法驅動的專有分析以及專業的第三方工具，我們的目標是排除我們平臺上的低價值曝光量，在某些情況下，如果某些發佈商或特定的發行商網站和應用程序不符合我們的標準，則可能會暫停其使用我們的平臺。我們對實現質量目標能力的信心得到了我們在 2017 年推出的向所有買家提供的無欺詐保證的支持。我們相信，這種對質量的嚴格承諾有助於我們保持作為程序化廣告生態系統領導者的聲譽。我們的財務業績在一定程度上取決於我們大規模開展這些活動的效率和效力。
增加出版商的收入和買家的廣告支出
我們利用我們廣泛的平臺能力和團隊成員的主題專業知識來增加出版商的收入並增加買家的廣告支出。我們的銷售和營銷團隊包括客户成功小組，以增強客户知識和最佳實踐的實施。一旦我們迎來了新客户，我們就會尋求利用我們的全渠道能力，最大限度地獲得發佈商的廣告格式和設備，從而建立多個標題競價集成，從而擴大與現有出版商的關係，並擴展到出版商可能在全球擁有的各種資產。我們還可能向出版商客户追加銷售其他產品，包括我們的標題競價管理、身份和受眾解決方案。我們會盡可能實現工作流程自動化，為我們的客户帶來可預測的增值成果，提高我們組織的生產力。
基於美元的淨留存率是衡量出版商對我們平臺的滿意度和使用情況以及未來潛在收入的重要指標。我們計算每個季度末累計十二個月的以美元為基礎的淨留存率。我們從過去十二個月的出版商收入（“前一期收入”）開始計算基於美元的淨留存率。然後，我們計算出這些出版商在當前過去的十二個月內產生的收入（“本期收入”）。本期收入包括任何追加銷售，並扣除收縮或流失後的收入，但不包括來自新出版商的收入。我們基於美元的淨留存率等於本期收入除以上一期收入。在截至2023年9月30日的過去十二個月中，我們基於美元的淨留存率為97％，在截至2022年9月30日的過去十二個月中，我們的美元淨留存率為120％。
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目錄
我們與DSP合作，幫助他們降低成本並提高廣告商的投資回報率，這反過來使我們成為許多購買合作伙伴的首選專業雲基礎設施平臺。隨着買家越來越多地使用更少的大型技術平臺來整合支出，我們尋求通過直接交易將他們數字廣告支出的比例增加到我們的平臺。我們通過各種安排，包括自定義數據和工作流程集成、產品功能和基於交易量的業務條款，直接與買家、廣告商和代理商簽訂了SPO協議。這些SPO協議的效果是在不相應增加技術成本的情況下增加了我們平臺上的廣告支出。
管理行業動態
我們在快速發展的數字廣告行業開展業務。由於數字廣告生態系統的規模和複雜性，通過人與人之間的手動流程進行直接銷售不足以提供實時、個性化的廣告體驗，從而產生了對程序化廣告的需求。反過來，程序化技術的進步使發佈商能夠通過一種稱為標題競價的過程同時實時將其廣告庫存拍賣給更多的買家。標題競價還為廣告商提供了獲得廣告曝光量的透明渠道。隨着廣告商跟上消費者觀看和與數字媒體互動方式的持續變化，將會有進一步的創新，我們預計標題競價將擴展到OTT/CTV等新領域。我們相信，我們對出版商和買家的關注使我們能夠了解他們的需求，而我們持續的創新使我們能夠快速適應行業的變化，開發新的解決方案並以具有成本效益的方式做到這一點。我們的業績取決於我們能否在保持成本效益的同時，跟上行業變化的步伐，例如標題競價以及出版商和買家不斷變化的需求。
擴大和管理投資
我們根據預計數量、廣告格式類型和相關數據要求做出軟件和硬件基礎設施投資決策，以滿足整個日曆年內全球和區域數據中心層面廣告曝光量的預期增長。同時，我們力求不斷提高基礎設施利用率。我們識別高價值曝光量並從中獲利的能力使我們能夠更高效地運營，因為處理低價值曝光量和高價值曝光量的成本大致相同。我們相信，提高我們平臺的利用率可以改善我們的客户成果，提高我們的運營效率和效力。為了提高利用率，我們通過廣泛應用人工智能技術（包括機器學習和自然語言處理）來利用平臺上的數據。我們在軟件和硬件上的投資規模和時機可能會導致我們的經營業績波動。
向國際擴張
我們計劃繼續擴大我們的國際影響力，在銷售、營銷和基礎設施方面進行更多投資，以支持我們的長期增長，併為程序化廣告的全球滲透率的預期提高做好準備。我們預計，程序化廣告在不同的地理市場將以不同的速度增長。我們在美國以外的出版商的程序化庫存量通常較少，因此，我們與非美國出版商相關的銷售和營銷費用通常會按比例更高。我們不斷評估新市場，制定使用現有基礎設施和鄰近銷售辦公室的戰略，或者擴大基礎設施覆蓋範圍並將人員直接部署到這些市場。我們向新市場有效擴張的能力將影響我們的經營業績。
管理季節性
全球廣告行業經歷了影響數字廣告生態系統中絕大多數參與者的季節性趨勢。最值得注意的是，從歷史上看，廣告商在本日曆年的第四季度與假日購物季相吻合的支出相對較高，而在第一季度，廣告商的支出相對較少。我們預計季節性趨勢將持續下去，我們根據這些趨勢進行資源管理的能力將影響我們的經營業績。
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目錄
非公認會計準則財務指標
除了根據美國公認會計原則（“GAAP”）確定的業績，包括營業收入（虧損）、經營活動提供的淨現金和淨收益（虧損）外，我們還認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則衡量標準）可用於評估我們的經營業績。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為經股票薪酬支出、折舊和攤銷、未實現的股權投資收益、虧損或減值、利息收入、收購相關費用和其他支出以及所得税準備金（收益）調整後的淨收益（虧損）。
下表顯示了每個期間的調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益（虧損）的對賬情況：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）（以千計）
淨收益（虧損）(2)
$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
加回（扣除）：
基於股票的薪酬7,200 4,655 21,525 15,182 
折舊和攤銷11,401 9,082 33,731 23,587 
股權投資的未實現虧損和減值
— 6,405 — 5,948 
利息收入(2,246)(596)(6,313)(1,044)
收購相關費用和其他費用 (1)
— 867 — 867 
所得税（受益）準備金111 1,398 (2,719)4,728 
調整後 EBITDA$18,240 $25,137 $36,403 $65,192 
_______________
(1)我們在調整後的息税折舊攤銷前利潤中排除了與收購馬丁有關的收購相關費用和其他費用，因為我們認為這些支出並不能反映我們正在進行的核心業務。我們收購馬丁所產生的收購相關費用包括第三方交易成本。從2023財年第三季度開始，我們不再將某些關鍵收購員工的收購後現金補償安排的影響排除在調整後的息税折舊攤銷前利潤計算之外。為了便於比較，我們已經更新了前一期的結果。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的簡明合併財務報表附註7 “業務合併”。
(2)截至2023年9月30日的九個月中，金額包括與申請第11章破產的我們平臺的DSP買家有關的570萬美元壞賬準備金。
儘管許多投資者和證券分析師在評估公司時使用調整後的息税折舊攤銷前利潤，但它作為分析工具存在侷限性，不應單獨考慮，也不應替代我們根據公認會計原則報告的經營業績分析。我們行業中的其他公司計算調整後息税折舊攤銷前利潤的方法可能與我們不同，這限制了其作為比較指標的用處。
我們運營業績的關鍵組成部分
收入
我們從使用我們平臺的發佈商那裏獲得收入。我們的平臺允許發佈商向買家實時銷售定製的廣告庫存，併為各種設備類型和數字廣告格式的發佈商提供自動庫存管理和獲利工具。我們主要通過向發佈商收取的費用來創收，這些費用通常佔發佈商在平臺上獲利的廣告曝光量價值的百分比。我們按淨額報告收入。這表示買家賬單總額，扣除我們向出版商支付的金額。對於我們有責任收取的金額，我們將應收賬款按向買家支付的賬單總額（扣除補貼）進行記錄，並將應付賬款按應付給出版商的淨額入賬。因此，相對於按淨額列報的收入，應收賬款和應付賬款似乎都很大。
在 “關鍵會計政策和估算” 下更詳細地討論了我們的收入確認政策。
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目錄
收入成本
收入成本包括數據中心託管成本、與支持我們平臺的硬件相關的折舊費用、與資本化內部使用軟件開發成本相關的攤銷費用、人員成本和分配的設施成本。人事成本包括工資、獎金、股票薪酬和員工福利成本，主要歸因於我們的雲運營組，負責維護我們的服務器，以及我們的客户運營小組，後者負責整合新的出版商和買家，為現有客户提供客户支持。我們預計，未來一段時期，按絕對美元計算，收入成本將普遍增加。
運營費用
技術與發展。 技術和開發費用包括人員成本，包括工資、獎金、股票薪酬、員工福利成本、分配的設施成本和專業服務。這些費用包括開發、實施和維護內部使用的軟件（包括平臺和相關基礎設施）所產生的成本。我們將技術和開發成本按支出支出，除非此類成本與符合資本化條件的內部使用軟件開發有關。我們預計，未來一段時期，按絕對美元計算，技術和開發費用將普遍增加。
銷售和市場營銷。 銷售和營銷費用包括人事成本，包括從事銷售、銷售支持、營銷、業務發展和客户關係職能的員工的工資、獎金、股票薪酬和員工福利成本。銷售和營銷費用還包括與促銷、廣告和營銷活動、分配設施成本、差旅和娛樂相關的費用，主要與銷售活動和專業服務相關的費用。我們預計，未來一段時間，按絕對美元計算，銷售和營銷費用將增加。
一般和行政。一般和管理費用包括人事成本，包括我們的高管、財務、法律、人力資源、信息技術和其他行政員工的工資、獎金、股票薪酬和員工福利成本。一般和管理費用還包括外部諮詢、法律和會計服務、分配的設施費用以及主要與辦公室間差旅和會議有關的差旅和娛樂費用。
其他收入（支出）總額，淨額
淨其他收入（支出）總額包括利息收入、未實現的股權投資虧損和其他收入（支出），淨額。利息收入是通過將多餘的現金投資於貨幣市場賬户和有價證券來產生的。未實現的股權投資虧損包括我們在股權證券上的投資損失。其他收入（支出）淨額主要包括外幣兑換交易的損益。
我們認為，投資收益和損失，無論是通過處置實現的還是因股票證券市場價格變動而未實現的，對於理解我們報告的業績或評估我們業務的經濟表現通常毫無意義。這些收益和損失已經並將繼續導致我們的定期收益大幅波動。
所得税（受益）準備金
所得税（受益）的規定主要包括聯邦、州和國外所得税。我們的所得税條款（福利）可能會受到我們經營所在司法管轄區的税收估算值以及用於確定全球有效税率的其他估算值的變化的重大影響。根據經濟狀況的變化，實際結果也可能與我們的估計有所不同。這樣的變化可能會對所得税條款產生重大影響。我們會重新評估圍繞估算值的判斷，並酌情對每個報告期進行調整。
由於州税、國外税率差異、研究税收抵免和股票薪酬，我們的有效税率與美國聯邦法定所得税税率不同。
我們的遞延所得税資產的變現主要取決於未來應納税所得額的產生。在考慮估值補貼的需求時，我們會考慮我們的歷史和未來預計的應納税收入以及其他可客觀核實的證據。可客觀核實的證據包括我們對税收屬性的認識、税收抵免的評估以及年內淨營業虧損結轉額的使用情況。
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目錄
運營結果
下表列出了我們簡明的合併運營業績數據以及此類數據佔報告期收入的百分比。各期業績的比較不一定代表未來各期的成果。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）（以千計）
收入$63,677 $64,500 $182,414 $182,084 
收入成本(2)
26,091 21,591 75,021 58,557 
毛利37,586 42,909 107,393 123,527 
運營費用(2):
 
技術和開發6,634 5,080 19,881 14,928 
銷售和營銷19,513 16,087 62,450 50,755 
一般和行政(1)
12,010 12,120 43,439 33,847 
運營費用總額38,157 33,287 125,770 99,530 
營業收入（虧損）(571)9,622 (18,377)23,997 
利息收入2,246 596 6,313 1,044 
其他收入（支出），淨額210 (5,494)(476)(4,389)
所得税前收入（虧損）1,885 4,724 (12,540)20,652 
所得税（受益）準備金111 1,398 (2,719)4,728 
淨收益（虧損）$1,774 $3,326 $(9,821)$15,924 
_______________
(1)截至2023年9月30日的九個月中，金額包括與申請第11章破產的我們平臺的DSP買家有關的570萬美元壞賬準備金。
(2)金額包括税收優惠前的股票薪酬支出，如下所示：
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（以千計）（以千計）
收入成本$387 $256 $1,089 $861 
技術和開發1,112 683 3,209 2,467 
銷售和營銷2,550 1,735 7,873 5,740 
一般和行政3,151 1,981 9,354 6,114 
股票薪酬支出總額$7,200 $4,655 $21,525 $15,182 

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目錄
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
2023202220232022
（佔收入的百分比）（佔收入的百分比）
收入100 %100 %100 %100 %
收入成本41 33 41 32 
毛利59 67 59 68 
運營費用：
技術和開發10 8 11 8 
銷售和營銷31 25 34 28 
一般和行政19 19 24 19 
運營費用總額60 52 69 55 
營業收入（虧損）(1)15 (10)13 
利息收入4 — 3 1 
其他收入（支出），淨額— (8)— (3)
所得税前收入（虧損）3 7 (7)11 
所得税（受益）準備金— 2 (1)2 
淨收益（虧損）3 %5 %(6)%9 %
收入、收入成本和毛利
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
收入$63,677 $64,500 $(823)(1)%
收入成本26,091 21,591 4,500 21 %
毛利$37,586 $42,909 $(5,323)(12)%
毛利率59 %67 %
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
收入$182,414 $182,084 $330 — %
收入成本75,021 58,557 16,464 28 %
毛利$107,393 $123,527 $(16,134)(13)%
毛利率59 %68 %
截至2023年9月30日的三個月，收入與截至2022年9月30日的三個月相比減少了80萬美元，下降了1％。截至2023年9月30日的九個月中，收入增長了30萬美元，增長了0％。我們的收入主要來自於我們平臺上處理的曝光量增加、新產品的推出以及客户關係的增長。我們的業務繼續受到宏觀環境和市場不確定性的影響。
截至2023年9月30日，我們在我們的平臺上為全球1,750多家發行商和應用程序開發者提供服務，總共代表69,000多個域名和26,000個應用程序，而截至2022年9月30日，全球約有1600家發行商和應用程序開發商，代表約79,000個域名和20,000個應用程序。就出版商數量而言，我們會根據對集團相關性質的評估，將來自不同部門、部門或子公司的多個業務賬户彙總為一個 “主” 出版商。
在2023年的剩餘時間裏，我們的收入可能會受到宏觀經濟狀況的影響，而這種影響對我們未來收入的影響程度很難預測。
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目錄
與截至2022年9月30日的三個月相比，截至2023年9月30日的三個月中，收入成本增加了450萬美元，這主要是由於數據中心設備折舊和內部使用軟件攤銷增加了180萬美元，數據中心成本增加了170萬美元，支持和維護成本增加了10萬美元，以及隨着員工人數的增加，人事成本增加了50萬美元。總體而言，截至2023年9月30日的三個月中，我們處理的每次曝光收入成本與截至2022年9月30日的三個月相比下降了約9％。
與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，收入成本增加了1,650萬美元，這主要是由於數據中心設備折舊和內部使用軟件攤銷增加了750萬美元，數據中心成本增加了570萬美元，支持和維護成本增加了90萬美元，收購的無形資產的攤銷增加了110萬美元，以及人事成本增加了130萬美元數量增加了。
截至2023年9月30日的三個月，我們的毛利率為59％，而截至2022年9月30日的三個月中，我們的毛利率為67％；截至2023年9月30日的九個月中，我們的毛利率為59％，而截至2022年9月30日的九個月為68％，這主要是由於產能擴張和工程項目的基礎設施投資。
隨着我們繼續擴大曝光處理能力，我們預計 2023 年的收入成本將高於 2022 年的絕對美元收入。收入成本可能會在每個季度和每個時期之間波動，以絕對美元為基礎和佔收入的百分比，具體取決於收入水平和我們處理的支持這些收入的交易量，以及設備和軟件的折舊和攤銷的時間和金額。
技術與開發
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
技術和開發
$6,634 $5,080 $1,554 31 %
收入百分比
10 %8 %
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
技術和開發
$19,881 $14,928 $4,953 33 %
收入百分比
11 %8 %
截至2023年9月30日的三個月中，技術和開發成本的增加主要是由於員工人數增加導致人事成本增加了270萬美元，設施成本增加了20萬美元，但被與內部使用軟件資本化相關的150萬美元增加部分抵消。
截至2023年9月30日的九個月中，技術和開發成本的增加主要是由於員工人數增加導致人事成本增加了920萬美元，設施成本增加了90萬美元，但被與內部使用軟件資本化相關的560萬美元增加部分抵消。
我們預計，與2022年相比，按絕對美元計算，2023年技術和開發支出將繼續增加，這主要是由於對技術創新的投資和員工人數的增加。
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目錄
銷售和營銷
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
銷售和營銷
$19,513 $16,087 $3,426 21 %
收入百分比
31 %25 %
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
銷售和營銷
$62,450 $50,755 $11,695 23 %
收入百分比
34 %28 %
截至2023年9月30日的三個月中，銷售和營銷成本的增加主要是由於人事成本增加了300萬美元。
截至2023年9月30日的九個月中，銷售和營銷成本的增加主要是由於人事成本增加了800萬美元，差旅費用增加了210萬美元，收購的無形資產攤銷增加了80萬美元。
我們預計，與2022年相比，按絕對美元計算，2023年的銷售和營銷費用將增加，這主要是由於增加了員工投資和營銷計劃。
一般和行政
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
一般和行政
$12,010 $12,120 $(110)(1)%
收入百分比
19 %19 %
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
一般和行政
$43,439 $33,847 $9,592 28 %
收入百分比
24 %19 %
在截至2023年9月30日的三個月中，一般和管理費用有所減少，這主要是由於主要由收購費用組成的專業服務減少了100萬美元，設施成本減少了40萬美元，但被包括股票薪酬成本增加在內的130萬美元人事成本增加所抵消。
在截至2023年9月30日的九個月中，一般和管理費用有所增加，這主要是由於與申請第11章破產的我們平臺的DSP買家相關的壞賬準備金增加了570萬美元，人事成本增加了490萬美元，包括股票薪酬成本的增加。
我們預計，與2022年相比，按絕對美元計算，2023年一般和管理費用將增加，這主要是由於薪酬增加。
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目錄
利息收入
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
利息收入
$2,246 $596 $1,650 277 %
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
利息收入
$6,313 $1,044 $5,269 505 %
由於利率上升，截至2023年9月30日的三個月和九個月的利息收入與去年同期相比有所增加。
其他收入（支出），淨額
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
其他收入（支出），淨額
$210 $(5,494)$5,704 (104)%
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
其他收入（支出），淨額
$(476)$(4,389)$3,913 (89)%
由於與我們的股權投資相關的減值以及匯率波動，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，其他收益（支出）與上年同期相比淨增加。
所得税（受益）準備金
截至9月30日的三個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
所得税準備金$111 $1,398 $(1,287)(92)%
截至9月30日的九個月
20232022$ Change% 變化
（千美元）
所得税（受益）準備金$(2,719)$4,728 $(7,447)(158)%
截至2023年9月30日的三個月，6％的有效税率與21％的聯邦法定所得税税率之間的差異與外國衍生的無形收入（FDII）的税收優惠、2022年申報調整和研究税收抵免的聯邦税收條款有關，但不可扣除的股票薪酬的增加以及第162（m）條對官員薪酬可扣税額的限制部分抵消。截至2022年9月30日的三個月，有效所得税税率為30％，這要歸因於不可扣除的股票薪酬增加、第162（m）條限制、州税、全球無形低税收入（“GILTI”）的納入以及公司經營業務的某些國外的更高税率，但股權獎勵的税收減免、外國衍生的無形收入（“FDII”）扣除、外國税收抵免額部分抵消聯邦和州研究信貸。
截至2023年9月30日的九個月中，有效税率為22％，聯邦法定所得税税率為21％，與外國衍生的無形收入（FDII）、研究税收抵免和2022年聯邦申報調整税收準備金相關，部分被主要與不可扣除的股票薪酬相關的税收支出的增加以及第162（m）條對官員薪酬可扣税額的限制所抵消。截至2022年9月30日的九個月中，有效所得税税率為23％，這主要是由於不可扣除的股票薪酬和高管薪酬，公司經營業務的某些外國更高的税率，但部分被股權獎勵的税收減免、國外衍生的無形收入扣除、外國税收抵免以及聯邦和州研究抵免所抵消。
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目錄
流動性和資本資源
我們主要通過使用運營和出售股權證券所產生的現金來為我們的運營和資本支出提供資金。截至2023年9月30日，我們的現金、現金等價物和有價證券為1.714億美元，淨營運資金（包括流動資產減去流動負債）為1.705億美元。
我們現金的主要用途是為我們的運營和其他營運資金需求提供資金。
我們認為，我們現有的現金、現金等價物、有價證券和運營活動提供的預期淨現金，加上信貸額度下的可用借款，將足以滿足我們至少未來12個月的營運資金需求。但是，如果我們在未來12個月中的經營業績低於預期，我們的流動性和經營業務的能力可能會受到不利影響。我們未來的資本需求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括 “風險因素” 中列出的因素。截至2023年9月30日，我們的物質現金需求包括 “合同義務和未來現金需求” 中規定的合同承諾。
2023 年 2 月，我們的董事會批准了 2023 年回購計劃。在截至2023年9月30日的九個月中，我們根據2023年回購計劃回購了2647,958股A類普通股，總收購價為3,910萬美元。截至2023年9月30日，根據2023年回購計劃，3590萬美元可供未來股票回購。2022年美國《通貨膨脹削減法》於2022年8月16日頒佈，要求對某些股票的回購徵收百分之一的消費税，該回購超過2022年12月31日之後為員工薪酬發行的股票。為了計算消費税，允許回購公司將某些股票發行的公允市場價值與同一應納税年度股票回購的公允市場價值相抵消，但有某些例外情況。我們預計這筆準備金不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
將來，我們可能會嘗試通過出售股權證券或通過股票掛鈎或債務融資安排籌集額外資金。如果我們通過發行股票或股票掛鈎證券籌集額外資金，現有股東的所有權將被稀釋。如果我們通過承擔額外債務來籌集額外融資，我們可能會面臨更多的固定還款義務，還可能受到額外的限制性契約的約束，例如對我們承擔額外債務的能力的限制，以及其他可能對我們開展業務的能力產生不利影響的運營限制。我們未來承擔的任何債務都可能導致不利於股票投資者的條款。我們無法保證將來我們能夠以優惠條件或根本籌集額外資金。任何無法籌集資金的行為都可能對我們實現業務目標的能力產生不利影響。
高級擔保信貸額度信貸協議
2022 年 10 月 17 日，我們與協議各方（“貸款人”）和作為行政代理人、牽頭安排人、發行貸款人和搖擺貸款人的硅谷銀行（“SVB”）簽訂了優先擔保信貸額度信貸協議（“信貸協議”）。信貸協議將於2027年10月17日到期。在信貸協議的簽訂方面，我們先前的貸款和擔保協議經修訂後終止。
信貸協議提供本金總額為1.1億美元的循環信貸額度（“循環信貸額度”），包括2,500萬美元的信用證子融資和2,500萬美元的擺動貸款子額度。我們在SVB下的循環信貸額度和信用證子額度（如本10-Q季度報告其他部分所含的簡明合併財務報表附註9所述）下的債務由除知識產權以外的所有資產擔保。在符合某些慣例條件的前提下，我們可以一次或多次增加循環信貸額度下的承諾，總金額不超過9,000萬美元（“增量額度”）。每家貸款機構都有權決定是否會參與任何增量融資。
循環信貸額度下的借款將按我們選擇的利率累積等於（i）適用的有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），加上此類貸款的適用利潤率，或（ii）替代基準利率（“ABR”），定義為（a）不時有效的最優惠利率，（b）不時生效的聯邦基金有效利率加上不時生效的最高利率 0.50%，以及 (c) 不時有效的一 (1) 個月期限的調整後SOFR加上1.0％，加上此類貸款的適用利潤率。在SOFR上計息的借款的適用利潤率從2.00％到2.75％不等，基於ABR的有息借款的適用利潤率從1.00％到1.75％不等。在信貸協議期限內，我們將為未使用可用資金支付季度承諾費，金額從0.25％到0.35％不等。此外，信貸協議提供了一種機制，用於在適用的參考利率不可用或通常被取代為基準利率的情況下確定適用參考利率的後續參考利率。
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信貸協議包含慣例陳述和擔保，以及慣常的肯定和負面契約。負面契約包括限制我們和我們的子公司承擔債務、留置權、處置財產和投資等。此外，信貸協議要求我們維持一定的利息覆蓋率、槓桿率和高級槓桿比率。信貸協議包含慣常的違約事件。在違約事件發生和持續期間，貸款人可以宣佈未償還的預付款和信貸協議下的所有其他債務立即到期並應付清。我們可能會將根據信貸協議借入的金額用於一般公司用途或營運資金融資。隨着機會和需求的出現，我們可能會不時地根據信貸協議借入更多款項。截至2023年9月30日，該公司尚未提取信貸額度。
繼加州金融保護與創新部於2023年3月10日關閉SVB，隨後由聯邦存款保險公司（“FDIC”）接管之後，聯邦存款保險公司宣佈，SVB的所有存款及其幾乎所有資產已轉移到新成立的、由聯邦存款保險公司運營的提供全方位服務的過渡銀行——硅谷橋樑銀行N.A.（“SVBB”）。2023年3月27日，第一公民銀行和信託公司（“First Citizens”）收購了前SVB的幾乎所有貸款和某些其他資產，並承擔了前SVB的所有客户存款和某些其他負債。因此，First Citizen承擔了SVB在信貸協議下的義務。
現金流
下表彙總了我們在所述期間的現金流量：
截至9月30日的九個月
20232022
（以千計）
經營活動提供的淨現金$52,447 $67,854 
用於投資活動的淨現金(7,708)(101,556)
由（用於）融資活動提供的淨現金(39,391)3,374 
現金和現金等價物的淨增加（減少）$5,348 $(30,328)
經營活動
我們來自運營活動的現金流主要受到業務增長、買家藏品的增加或減少以及向出版商支付的相關款項以及我們為支持業務預期增長而在人員方面的投資的影響。經營活動產生的現金流受到我們營運資金變化的影響，尤其是應收賬款和應付賬款變化的影響。買家獲得現金和向出版商付款的時間可能會嚴重影響我們來自運營活動的現金流。此外，我們預計季節性將影響運營活動的季度現金流。
在截至2023年9月30日的九個月中，運營活動提供的淨現金為5,240萬美元，主要來自非現金支出調整4,830萬美元，包括3,370萬美元的折舊和攤銷以及2150萬美元的股票薪酬，與申請第11章破產的平臺DSP買家有關的570萬美元壞賬準備金，應收賬款減少840萬美元，但被淨虧損所抵消 980萬美元, 應計負債增加了320萬美元.
在截至2022年9月30日的九個月中，經營活動提供的淨現金為6,790萬美元，主要來自淨收入1,590萬美元，非現金支出調整4,500萬美元，包括2360萬美元的折舊和攤銷以及1,520萬美元的股票薪酬，430萬美元的租賃支出以及1,260萬美元的應收賬款減少額，部分被應計負債減少的480萬美元所抵消。
投資活動
我們的投資活動主要包括投資有價證券、在擴展第三方數據中心基礎設施時購買設備，以及資本化內部使用軟件成本以支持增強我們的平臺。由於我們數據中心擴建的時機、員工人數的增加以及軟件開發的開發週期，財產和設備的購買可能會因時期而異。隨着業務的增長，我們預計我們的資本支出和投資活動將繼續增加。
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目錄
在截至2023年9月30日的九個月中，我們在投資活動中使用了770萬美元，其中包括購買財產和設備（主要是數據中心基礎設施）的540萬美元，以及對資本化內部使用軟件的1,370萬美元投資，有價證券投資淨增740萬美元，但被到期前有價證券銷售額的增加1,890萬美元所抵消。
在截至2022年9月30日的九個月中，我們在投資活動中使用了1.016億美元的現金，其中包括2700萬美元購買財產和設備（主要是數據中心基礎設施），960萬美元投資於資本化內部用途軟件，2810萬美元用於收購馬丁，以及淨增3,690萬美元的有價證券投資。
融資活動
在截至2023年9月30日的九個月中，用於融資活動的淨現金為3,940萬美元，主要來自購買庫存股。
在截至2022年9月30日的九個月中，融資活動提供的淨現金為340萬美元，主要來自我們員工股票購買計劃的收益。
合同義務和未來現金需求
我們的主要合同義務包括我們各種設施的不可取消的租約。在某些情況下，租賃協議的條款規定租金會隨着時間的推移而增加。
我們在截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中披露的合同義務沒有重大變化。
截至2023年9月30日，我們有450萬美元的長期所得税負債，包括利息，與不確定的税收狀況有關。由於這些負債的清算存在高度的不確定性，我們無法估計未來可能出現現金流出的年份。
關鍵會計政策與估計
我們根據公認會計原則編制簡明合併財務報表。編制簡明合併財務報表要求我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出金額。我們使用歷史經驗和其他因素持續評估我們的估計和假設，並在事實和情況需要時調整這些估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設存在重大差異。
除了更新本報告簡明合併財務報表 “附註2——重要會計政策的列報依據和摘要” 中包含的信用損失備抵外，我們的關鍵會計政策和估計與我們在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中經審計的合併財務報表及其附註中披露的政策與估計相比沒有重大變化。
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目錄
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
在我們的正常業務過程中，我們面臨某些市場風險。這些風險主要包括：
利率風險
截至2023年9月30日，我們的現金及現金等價物為9,770萬美元，有價證券為7,360萬美元，其中包括銀行存款、貨幣市場賬户、定期存款、商業票據、美國國債和政府債務證券。我們投資活動的主要目標是在不顯著增加風險的情況下保留本金，同時最大限度地提高收入。由於我們的現金、現金等價物和有價證券的期限相對較短，因此我們的投資組合的公允價值對利率變動相對不敏感。我們的信貸額度採用浮動利率。截至2023年9月30日，我們的信貸額度下沒有未償還的款項。我們認為，提高或降低100個基點的利率不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。在未來的時期，我們將繼續評估與總體目標相關的投資政策。
貨幣兑換風險
由於外幣匯率的變化，我們的簡明合併經營業績和現金流可能會出現波動。從歷史上看，我們的大多數收入合同都以美元計價。我們的費用通常以業務所在的貨幣計價，主要是美元、印度盧比和英鎊。迄今為止，我們尚未就外幣風險或其他衍生工具達成任何套期保值安排。如果我們的國外銷售額和支出增加，我們的經營業績可能會受到外幣匯率波動的更大影響，這可能會影響我們的營業收入。假設美元兑印度盧比匯率變動10％，可能導致我們在截至2023年9月30日的九個月中營業虧損增加140萬美元。假設美元兑英鎊匯率變動10％，可能導致我們在截至2023年9月30日的九個月中營業虧損增加130萬美元。
通貨膨脹風險
我們認為通貨膨脹對我們的業務、經營業績或財務狀況沒有實質性影響。如果我們的成本受到巨大的通貨膨脹壓力的影響，例如在印度，我們可能無法通過價格上漲完全抵消如此高的成本。我們無法或不這樣做可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2023年9月30日的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據此類評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年9月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（d）條和第15d-15（d）條）沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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控制和程序有效性的固有限制
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，不希望我們的披露控制或對財務報告的內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統，無論指定和操作得多麼好，都只能為控制系統的目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映出存在資源限制的事實，並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。由於所有控制系統固有的侷限性，對控制措施的評估無法絕對保證發現所有控制問題和欺詐事件（如果有的話）。這些固有的侷限性包括這樣一個現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩人或多人串通或管理層推翻控制措施可以規避管制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，控制可能會由於條件變化而變得不足，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統存在固有的侷限性，因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。
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第二部分-其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們可能會不時捲入我們正常業務過程中出現的法律或監管程序、訴訟和其他索賠。鑑於預測此類事項的結果固有困難，我們無法説明此類問題的最終結果將是什麼。但是，據我們所知，我們目前不是任何法律訴訟的當事方，我們的管理層認為這些訴訟將單獨或共同對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源分流、負面宣傳和聲譽損害以及其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。欲瞭解更多信息，請參閲本10-Q季度報告其他部分包含的簡明合併財務報表附註9 “承諾和意外開支”。
第 1A 項。風險因素
投資我們的普通股涉及高度的風險。在做出投資決定之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中的所有其他信息，包括我們的簡明合併財務報表和相關附註。下文描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們目前認為不是重大風險和不確定性的其他風險和不確定性也可能成為影響我們的重要因素。如果出現以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景都可能受到重大損害，這可能導致我們的A類普通股價格下跌，並導致對A類普通股的任何投資損失部分或全部價值。
風險因素摘要
與上述情況一致，我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括下文詳細討論的風險。除其他外，這些風險包括以下風險，我們認為這些風險最大：
•我們的收入和經營業績在很大程度上取決於廣告的整體需求。
•如果我們現有的客户不擴大對我們平臺的使用範圍，或者如果我們未能吸引新的出版商和買家，我們的增長將受到影響。此外，我們主要依賴的廣告渠道使用量的減少或未能向新興渠道擴張，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們的經營業績可能會大幅波動，可能不符合我們或證券分析師和投資者的預期。
•如果我們未能在平臺上做出正確的投資決策，或者我們未能創新和開發出版商採用的新解決方案，我們可能無法吸引和留住出版商，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們必須擴展我們的平臺基礎架構，以支持預期的增長和交易量。如果我們做不到，我們可能會限制我們處理廣告曝光的能力，並可能損失收入。
•最近完成的對ConsultMates, Inc.（dba “Martin”）的收購存在風險，我們必須成功整合馬丁業務才能實現我們目前預期的戰略和財務目標。
•我們提供私人市場解決方案的努力可能不會成功，或者我們可能無法及時擴展我們的平臺以滿足這種需求，因此，我們可能無法從我們在該領域的投資中獲得回報。
•消費者通過選擇加入、選擇退出或廣告屏蔽技術或其他方式拒絕數字廣告，或者限制使用第三方 Cookie、移動設備標識符或其他跟蹤技術，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們的業務取決於我們收集、使用和披露數據以投放廣告的能力。對我們收集、使用或披露這些數據施加的任何限制都可能顯著降低我們解決方案的價值，並導致我們損失出版商、買家和收入。消費者工具、監管限制和技術限制都威脅到我們使用和披露數據的能力。
•如果出版商、買家和數據提供者未獲得消費者的必要和必要同意以處理他們的個人數據，我們可能會面臨罰款和責任。
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目錄
•數字廣告行業競爭激烈，如果我們不能有效地與當前和未來的競爭對手競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到損害。
•市場壓力可能會減少我們的每次曝光收入。
•數字廣告活動的季節性波動或市場變化可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
•如果廣告格式和數字設備類型的發展阻礙了廣告投放給消費者，那麼我們的業務、經營業績和總體財務狀況都將受到不利影響。
•如果我們未能檢測或防止我們平臺上的欺詐行為，或者惡意軟件入侵我們的出版商及其消費者的系統或設備，發佈商可能會對我們的平臺失去信心，我們可能會面臨法律索賠。
•我們的成功取決於我們留住管理團隊關鍵成員的能力，也取決於我們招聘、培訓、留住和激勵新員工的能力。
•如果需求方平臺（“DSP”）買家提出異議或不支付發票，我們將面臨與付款相關的風險，付款或整體接受率的任何下降都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們的國際業務使我們面臨額外的成本和風險，我們持續的國際擴張可能不會成功。
•我們在印度使用和依賴技術和開發資源可能會使我們面臨意想不到的成本和負債，這可能會影響我們通過在印度的業務節省成本的能力。
•我們依賴第三方數據中心，第三方數據中心的中斷可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
•平臺中斷或中斷，包括由於網絡攻擊或我們未能維護足夠的安全和支持基礎設施而導致的中斷或中斷，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們的軟件平臺可能容易出現錯誤、缺陷或意想不到的性能問題，這些問題可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們的持續業務成功取決於我們提供具有適當可見度的高質量庫存的能力。
•未來的收購或戰略投資可能難以識別和整合，轉移管理層的注意力，並可能擾亂我們的業務，削弱股東價值，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
•我們依賴出版商、買家和合作夥伴在使用我們的平臺時遵守合同要求和相關法律、規則和法規，而他們的行為導致的法律索賠或執法行動可能會使我們面臨責任、損害我們的聲譽和辯護成本。
•在我們運營的市場中，我們受到與數據隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的不斷變化的法律、法規和行業要求的約束。
•我們可能會受到第三方的知識產權索賠，這些索賠的辯護成本很高，可能要求我們支付鉅額賠償，並可能限制我們使用技術或知識產權的能力。
•如果我們未能維持有效的內部控制，我們及時編制準確的財務報表和其他披露的能力可能會受到損害。
•內部人士對我們公司擁有實質性控制權，這包括由於我們普通股的雙重類別結構，這可能會限制或阻礙你影響公司事務，包括董事選舉和任何控制權變更交易的批准。
•我們的章程文件和特拉華州法律可能會阻止收購嘗試和其他公司治理變革。
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與我們的業務、經營業績和增長相關的風險
我們的收入和經營業績在很大程度上取決於廣告的整體需求。
我們的業務取決於廣告的整體需求以及我們當前和潛在的出版商和買家的經濟狀況。例如，由於 COVID-19 疫情以及 2020 年第二季度美國和全球經濟衰退，我們平臺上的廣告需求下降，並且兩個月沒有恢復到 COVID-19 之前的水平。最近，包括通貨膨脹、利率上升和某些垂直行業需求疲軟在內的宏觀經濟因素導致一些廣告商減少了廣告預算。這些宏觀經濟因素，以及更廣泛的經濟衰退、衰退、通貨膨脹、利率或外匯匯率的進一步變化或任何供應鏈中斷、廣告費用税收待遇的變化、全球銀行體系的不穩定性或我們開展大部分業務的北美、歐洲和亞洲的普遍不確定性，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，烏克蘭和以色列的衝突可能造成不可預測的經濟影響，包括潛在的總體消費者需求疲軟。這些因素導致的總體廣告支出減少可能使我們的收入難以預測，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
如果我們現有的客户不擴大對我們平臺的使用範圍，或者如果我們未能吸引新的出版商和買家，我們的增長將受到影響。此外，我們主要依賴的廣告渠道使用量的減少或未能向新興渠道擴張，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠我們的買家和出版商關係，包括彙集大量小型出版商的渠道合作伙伴，來提供我們可以向潛在買家提供的廣告空間，以繼續增加我們平臺的使用量。通過這樣做，我們與規模更大、成熟的公司爭奪供需兩方面，這些公司可能因其在市場上的經驗而擁有技術優勢。我們必須繼續調整和改進我們的技術以有效競爭，而且由於各種因素，包括將成本從先前存在的技術集成（例如已經實施的標題競價封裝）轉移，以及對我們的全渠道產品缺乏認識，客户並不總是接受我們的產品。儘管我們認為我們為此類競爭對手提供了卓越的透明度和問責制，但某些客户可能會提出我們無法滿足的技術或財務要求。這些因素和其他因素可能使我們難以增加與出版商和買家的業務，導致一些買家減少在我們的開支或增加我們的經商成本，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
從歷史上看，在我們平臺上銷售的廣告曝光量中，相對較少的優質發佈商佔了很大一部分，也佔了我們來自出版商（包括相對較少的渠道合作伙伴）收入的很大一部分。我們沒有發佈商的最低限度承諾，因此我們可用的廣告曝光量、質量和成本隨時可能發生變化，我們無法向您保證，我們將能夠以合理的成本獲得穩定的數量或質量的廣告曝光量，甚至根本無法更改。在可預見的將來，我們預計將依賴相對較少的優質出版商和渠道合作伙伴。為了支持我們的持續增長，我們將尋求為我們的平臺增加更多出版商，並擴大現有出版商的當前利用率。我們與優質出版商或最大渠道合作伙伴關係的任何中斷都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。如果我們無法留住或增加具有寶貴廣告曝光量的個人發佈商，或者如果這些發佈商決定不向我們提供寶貴的廣告曝光量，那麼我們的買家可能會不太願意使用我們的平臺，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
在我們平臺上購買的廣告曝光量中，數量有限的大型 DSP，尤其是 The Trade Desk 和 Google DV360，佔了很大一部分。我們預計，在可預見的將來，購買的曝光量中有很大一部分將依賴這些 DSP。我們沒有買家對在我們的平臺上消費的最低承諾，因此我們可用的需求量隨時可能發生變化，我們無法向您保證，我們將能夠獲得穩定的數量或質量的廣告活動，也無法以合理的價格對我們的廣告曝光量提出需求，或者根本無法向您保證。我們與DSP、代理商或廣告商的關係的任何中斷都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。如果代表我們市場需求很大一部分的買家或買家羣體決定大幅減少對我們平臺的使用，則可能導致我們的收入和盈利能力立即大幅下降，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。從歷史上看，我們的買家主要使用我們的平臺從我們的出版商那裏購買移動、展示和視頻廣告資源。我們預計，這些將來將繼續成為我們的客户用於數字廣告的重要渠道。我們還認為，我們的收入增長可能取決於我們在移動、視頻，尤其是CTV領域的擴張能力，我們已經並將繼續加強這些渠道。我們可能無法準確預測廣告商對我們運營渠道的整體需求的變化，也無法向您保證我們在格式方面的投資將與任何此類變化相對應。
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移動、展示和視頻廣告使用的任何減少，無論是由於客户對此類渠道的價值或有效性失去信心、監管限制或其他原因，還是由於無法進一步滲透CTV或進入新的和新興的廣告渠道，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的經營業績可能會大幅波動，可能不符合我們或證券分析師和投資者的預期。
我們在一個不斷髮展的行業中運營，客户需求不斷變化，因此，我們的業務隨着時間的推移而發展，因此我們的運營歷史使得評估我們的業務和未來前景變得困難。過去，我們的經營業績一直在波動，未來的經營業績也可能會波動。儘管我們經歷了可觀的收入增長，但我們可能無法維持這種增長率、目前的收入水平或盈利能力。此外，由於我們的業務在發展，我們的歷史運營業績在評估我們的未來前景方面的用處可能有限。我們預計將面臨快速發展行業中成長型公司經常遇到的挑戰、風險和困難，包括與以下方面相關的挑戰、風險和困難：
•在我們平臺上銷售的廣告曝光量的需求和定價變化；
•我們從發佈商那裏獲得寶貴廣告曝光量的途徑發生了變化；
•發展、維護和擴大與出版商、DSP、代理商和廣告商的關係；
•我們業務的季節性；
•創新和開發新的解決方案，以供出版商、DSP、代理商和廣告商採用並滿足其需求；
•與擁有更大客户羣或更多財務或技術資源的公司競爭；
•廣告曝光量買入和賣出結構的變化；
•出版商和競爭對手定價政策的變化；
•應對影響我們業務的不斷變化的行業標準和政府法規，尤其是在數據保護和消費者隱私領域；
•宏觀經濟環境變化導致的需求變化，包括經濟衰退、衰退、通貨膨脹、利率或外匯匯率變化、供應鏈中斷、全球銀行體系不穩定或其他原因；
•進一步拓展我們的國際業務；以及
•招聘、整合和留住合格且積極進取的員工，尤其是工程師。
上述任何一個或多個因素都可能導致我們的經營業績出現重大波動。您不應將我們過去的業績作為我們未來表現的指標。
由於我們的許多支出都基於預測的需求，在短期內可能難以減少，因此季度收入的波動可能會導致季度經營業績發生重大變化。我們可能無法準確預測我們的收入或支出，從而導致我們的經營業績與我們的估計或證券分析師和投資者的預期背道而馳。如果我們由於這些或任何其他原因未能達到或超過此類預期，我們的A類普通股的交易價格可能會下跌，我們可能面臨代價高昂的訴訟，包括證券集體訴訟。
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如果我們未能在平臺上做出正確的投資決策，或者我們未能創新和開發出版商採用的新解決方案，我們可能無法吸引和留住出版商，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們面臨着激烈的市場競爭，面臨着快速變化的技術、不斷變化的行業標準和消費者偏好、監管變化以及競爭對手頻繁推出我們必須調整和應對的新解決方案。我們需要不斷更新我們的平臺以及我們投資和開發的技術，包括我們的機器學習和其他專有算法，以吸引出版商和買家，並領先於技術變化、不斷變化的行業標準和監管要求。我們的平臺很複雜，新的解決方案可能需要投入大量的時間和資源來開發、測試、引入和增強。這些活動可能需要比我們預期更長的時間。此外，我們可能無法就這些投資做出正確的決定。例如，我們最近推出了兩款新產品，Activate和Convert，這兩款產品可能不會被廣泛採用，也不會帶來增值。移動標題競價和 CTV 等新形式和渠道帶來了獨特的挑戰，我們必須應對這些挑戰才能取得成功。我們在新格式和新渠道方面的成功取決於我們將平臺與這些新格式和渠道整合的能力。如果我們的移動和視頻解決方案或新的 CTV 解決方案沒有被出版商廣泛採用，我們可能無法留住出版商。
此外，出版商和買家的新需求、競爭對手的優質產品、技術的變化或新的行業標準或監管要求可能會降低我們的平臺或現有解決方案的效率，並要求我們對平臺或商業模式進行意想不到的改變。我們未能適應快速變化的市場，未能預測出版商和買家的需求，或者吸引和留住出版商，將導致我們的收入或收入增長率下降，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們必須擴展我們的平臺基礎架構，以支持預期的增長和交易量。如果我們做不到，我們可能會限制我們處理廣告曝光的能力，並可能損失收入。
我們的業務依賴於以毫秒為單位處理廣告曝光量，我們必須處理越來越多的此類交易。新解決方案的添加，例如移動設備以及CTV和OTT格式的標題競價，對不斷變化的廣告格式的支持，越來越多的數據的處理和使用，以及曝光量的總體增長，對我們的平臺基礎設施提出了越來越高的要求。如果我們無法在高性能、具有成本效益的基礎上發展我們的平臺以支持交易數量和我們處理的數據量的大幅增加，那麼我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們預計將繼續投資我們的平臺以滿足這些要求，而這種投資可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，如果我們高估了平臺的未來使用情況，則在收入沒有相應增加的情況下，我們可能會在增加基礎設施方面產生費用，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
收購ConsultMates, Inc.（dba “Martin”）存在風險，我們必須成功整合馬丁業務以實現我們目前預期的戰略和財務目標。
2022 年 9 月，我們收購了 Martin，以進一步增強我們的 SPO 能力。我們在此類收購方面的經驗有限，在將馬丁業務整合到我們的業務和運營中可能面臨的風險包括：
•我們可能無法實現我們期望從交易中獲得的收入或其他經濟利益和協同效應；
•我們在整合和管理 Martin 的 SPO 產品和技術以及業務關係或留住 Martin 的關鍵人員時可能會遇到困難；
•此次收購可能不會像我們預期的那樣推進我們的業務戰略，否則我們可能無法實現預期的投資回報，這可能會對我們的業務或經營業績產生不利影響；
•Martin現有的隱私和信息安全系統及相關基礎設施可能需要額外的時間和資源投入才能擴大規模，並在必要時集成到我們的平臺中，或者根據適當的標準進行開發；
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•Martin 的管理和合規職能和流程可能需要大量的時間和資源來支持其當前和預期的未來產品供應、擴大規模並在必要時集成到我們的平臺中；以及
•我們的經營業績或財務狀況可能會受到以下因素的不利影響：(i) 與 Martin 的業務和收購 Martin 相關的索賠或負債（包括納税負債），包括來自美國或國際監管機構或其他政府機構、離職員工、現任或前任客户或業務夥伴或其他第三方的索賠；(ii) 我們本來不會簽訂的 Martin 先前存在的合同關係，這些合同關係的終止或修改可能會給我們的業務帶來代價或幹擾; (iii) 由於馬丁的做法而導致的不利會計待遇；以及 (iv) 針對馬丁的知識產權索賠或爭議。
我們提供私人市場解決方案的努力可能不會成功，或者我們可能無法及時擴展我們的平臺以滿足這種需求，因此，我們可能無法從我們在該領域的投資中獲得回報。
我們認為，對私人市場解決方案（“PMP”）的需求巨大且不斷增長，我們正在進行大量投資，以滿足這一需求並增加我們在PMP中的市場份額。PMP 所涉及的費用可能低於我們為實時競價服務收取的費用，預期的更高定價可能無法完全抵消這一點。在某些情況下，隨着我們擴充PMP產品，我們遇到了費用壓力，我們預計，隨着越來越多的競爭對手，包括新進入者以及出版商本身，建立自己的技術和基礎設施來進入該業務，這種費用壓力將增加。即使這些解決方案的市場如我們預期的那樣發展，但由於各種因素，例如放棄競爭產品的現有實施會產生慣性，出版商和買家也可能不會像我們預期的那樣接受我們的產品。此外，即使出版商和買家接受我們的產品，如果PMP蠶食我們的開放市場交易量、競爭對手的類似產品或其他不利的事態發展，我們的PMP產品對我們經營業績的積極影響也可能會被抵消或抵消。
與數據收集和使用收集的數據相關的風險
消費者通過選擇加入、選擇退出或廣告屏蔽技術或其他方式拒絕數字廣告，或者限制使用第三方 Cookie、移動設備標識符或其他跟蹤技術，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們使用 “Cookie” 或在使用互聯網瀏覽器時放置在消費者設備上的小文本文件以及移動設備標識符來收集數據，使我們的平臺更加有效。我們的 Cookie 和移動設備標識符不會直接識別消費者，而是記錄諸如消費者何時查看或點擊廣告、消費者何時使用移動應用程序、消費者的位置以及瀏覽器或其他設備信息之類的信息。出版商和合作夥伴也可以選擇分享他們關於消費者興趣的信息，或者允許我們使用他們的 Cookie 和移動設備標識符。我們使用來自 Cookie、移動設備標識符和其他跟蹤技術的數據，幫助廣告商決定是否對特定消費者在特定地點、特定地點的廣告曝光量進行出價以及如何定價。
如果沒有 Cookie、移動設備標識符和其他跟蹤技術數據，通過我們平臺處理的交易將在不太瞭解消費者活動的情況下執行，從而降低廣告商決定為廣告活動購買哪些曝光量的精確度。這可能會降低通過我們平臺投放廣告的價值，並損害我們的收入。如果我們使用 Cookie、移動設備標識符或其他跟蹤技術的能力有限，我們可能需要開發或獲得額外的應用程序和技術，以彌補 Cookie、移動設備標識符和其他跟蹤技術數據的缺乏，這些數據的開發可能耗時或昂貴，效果不佳，並且受到額外監管。
此外，消費者可以越來越輕鬆地實施限制我們收集和使用數據投放廣告的能力的技術，或者以其他方式限制我們平臺的有效性。消費者可能會刪除或屏蔽 Cookie。最常用的互聯網瀏覽器允許消費者修改瀏覽器設置，以阻止第一方 Cookie（由消費者打算與之交互的發佈商或網站所有者直接放置）或第三方 Cookie（由與消費者沒有直接關係的各方放置，例如我們放置），有些瀏覽器默認會屏蔽第三方 Cookie。包括谷歌在內的一些知名科技公司也宣佈打算停止使用Cookie，並開發跟蹤消費者的替代方法和機制。在公司更換 Cookie 時，此類公司可能會依靠專有算法或統計方法來跟蹤沒有 Cookie 的消費者，或者可能利用消費者在這些公司擁有的其他網絡資產（例如其電子郵件服務）中輸入的登錄憑據來跟蹤網絡使用情況，包括在多個設備上的使用情況。或者，這些公司可能會在其廣泛使用的網絡瀏覽器中構建不同且可能專有的消費者跟蹤方法。
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儘管我們認為我們的平臺完全有能力進行調整，可以在不使用 Cookie 的情況下繼續為我們的出版商提供關鍵數據見解，但這種過渡可能比我們目前預期的更具破壞性、更慢或更昂貴，並可能對我們為客户提供服務的能力產生重大影響，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。許多應用程序和其他設備還允許消費者通過支付訂閲或其他下載費用來避免收到廣告。使用 Android 和 iOS 操作系統的移動設備限制了 Cookie 跟蹤消費者在設備上使用網絡瀏覽器以外的應用程序的能力。因此，在瀏覽器中設置或可在移動設備上訪問的我們的 Cookie 或出版商的 Cookie 較少，這會對我們的業務產生不利影響。
一些消費者還在計算機或移動設備上下載 “廣告攔截” 軟件，這不僅是出於隱私原因，也是為了抵消廣告可能對消費者體驗產生的不利影響，包括加載時間延長、數據消耗和屏幕過度擁擠等。廣告屏蔽技術和其他全球隱私控制措施可能會阻止某些第三方 Cookie 或其他跟蹤技術存儲在消費者的計算機或移動設備上。如果更多的消費者採取這些措施，可能會減少廣告的數量或有效性和價值，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，一些廣告攔截技術僅屏蔽通過使用第三方數據進行定向的廣告，而允許基於第一方數據（即發佈商擁有的數據）的廣告。這些廣告攔截器可能會使我們處於不利地位，因為我們依賴第三方數據，而一些大型競爭對手則擁有大量第一方數據來指導廣告。其他技術允許投放被視為 “可接受” 的廣告，其定義方式可能使我們或我們的發佈商處於不利地位，尤其是在此類技術受到競爭對手的控制或影響的情況下。即使廣告攔截器最終不會對我們的業務產生不利影響，投資者對廣告攔截器的擔憂也可能導致我們的股價下跌。
我們的業務取決於我們收集、使用和披露數據以投放廣告的能力。對我們收集、使用或披露這些數據施加的任何限制都可能顯著降低我們解決方案的價值，並導致我們損失出版商、買家和收入。消費者工具、監管限制和技術限制都威脅到我們使用和披露數據的能力。
當我們通過平臺處理交易時，我們會收集有關廣告及其投放位置的大量數據，例如廣告商和出版商對媒體和廣告內容的偏好。我們還收集有關廣告規格的數據，例如投放位置、大小和格式、廣告定價以及競價活動，例如最低價格、出價響應行為和清算價格。此外，我們還收集無法識別個人身份的消費者數據，包括瀏覽器、設備位置和特徵、在線瀏覽行為、廣告曝光和與廣告的互動，以及有關購買意向和偏好的推斷數據。我們通過各種方式收集這些數據，包括來自我們自己的系統、發佈商允許我們在其網站上放置的用於跟蹤消費者訪問的像素、安裝在移動應用程序中的軟件開發套件、Cookie 和其他跟蹤技術。我們的出版商、買家和數據提供商也可能選擇向我們提供有關消費者的專有數據。
我們會彙總這些數據並進行分析，以增強我們的服務，包括廣告的定價、投放和投放。作為我們提供實時分析服務的一部分，我們還與出版商和買家共享數據或基於數據進行的分析。我們收集、使用和共享有關廣告交易和消費者行為的數據的能力對我們服務的價值至關重要。不斷變化和相互衝突的監管標準可能會限制信息的收集、管理、彙總和使用，這可能會導致收集或以其他方式獲取某些類型數據的成本大幅增加，並可能限制我們使用或披露信息的方式。互聯網用户可以越來越輕鬆地實施可能限制我們收集和使用數據投放廣告的能力，或者以其他方式抑制我們平臺有效性的做法或技術。儘管我們的出版商和買家通常允許我們彙總和使用廣告投放的數據，但須遵守某些限制，但出版商或買家可能會決定限制我們收集或使用他們的數據。對這種能力的任何限制都可能削弱我們提供有效解決方案的能力，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
如果出版商、買家和數據提供者未獲得消費者的必要和必要同意以處理他們的個人數據，我們可能會面臨罰款和責任。
由於我們與消費者沒有直接關係，因此我們依賴出版商、買家和數據提供商代表我們獲得消費者的同意，以處理他們的數據和投放基於興趣的廣告，並實施適用法律所要求的任何通知或選擇機制，但是如果出版商、買家或數據提供者不遵循這一流程（無論如何，隨着該領域的法律要求不斷演變和發展），我們可能會受到影響處以罰款和責任。我們可能沒有足夠的保險或合同賠償安排來保護我們免受任何此類索賠和損失。
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與廣告行業和競爭相關的風險
數字廣告行業競爭激烈，如果我們不能有效地與當前和未來的競爭對手競爭，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
由於多種因素，數字廣告生態系統競爭激烈且複雜。儘管程序化標題競價使大量數字廣告庫存的購買和銷售成為可能，但現在存在與跨平臺媒體擴散、交易速度、成本增加、透明度和監管要求相關的重大挑戰。為了大規模解決買家和賣家的這些問題，我們提供專門的軟件和硬件基礎設施，以最佳方式推動技術驅動的交易。為了成功發展我們的業務，我們與Magnite, Inc. 等SSP、全球市場上的小型私營SSP以及谷歌等大型公司的部門競爭。
與我們相比，我們的一些競爭對手擁有更長的運營歷史、更高的知名度以及更多的財務、技術、銷售和營銷資源。此外，一些競爭對手，尤其是那些規模更大、收入基礎更加多元化、產品範圍更廣泛的競爭對手，比我們更具靈活性，可以根據價格和其他合同條款進行激烈競爭，或者通過在產品供應中加入我們可能不提供的服務來與我們競爭。我們的一些競爭對手也可能選擇通過接受較低的利潤率和盈利能力來以較低的價格出售對我們具有競爭力的產品或服務，或者鑑於數據的專有所有權、技術優勢或規模經濟，可能能夠以較低的價格出售對我們具有競爭力的產品或服務。我們的競爭對手引入比我們的產品和服務優於或獲得更高市場接受度的有能力、有競爭力的產品、定價策略或其他技術，可能會對我們的業務產生不利影響。
我們會收到出版商和買家提出的折扣、費用優惠、回扣或其他形式的對價、退款和提高定價透明度的請求，在某些情況下，這是維持關係或增加買家向我們平臺發送的廣告支出金額的條件。此外，我們向使用我們平臺的出版商收取費用，我們可能會決定提供折扣或其他定價優惠，以吸引更多的庫存或需求，或者與其他具有不同或較低定價結構並可能因規模擴大或其他因素而降低定價的提供商進行有效競爭。如果我們無法通過增加銷量以補償任何降價來維持和增加收入和盈利能力，或者如果我們被迫做出大量的費用優惠、回扣或退款，我們的收入、接受率、業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的一些競爭對手還能夠或願意同意合同條款，使他們面臨風險，這些風險可能更適合分配給廣告發布商或廣告買家（包括庫存風險和不得不向出版商支付未售出廣告曝光量的風險），為了有效競爭，我們可能需要承受可能難以管理或投保的風險。一些現有和潛在的買家與出版商有自己的關係或正在尋求建立這種關係，許多出版商正在投資於使他們能夠更有效地直接與買家建立聯繫的能力。
我們的業務受到影響，因為出版商和買家直接從彼此處或通過我們以外的其他中介機構購買和出售廣告庫存，從而減少了我們平臺上的廣告支出。如果我們無法在發佈商的廣告曝光量和買家的廣告支出方面進行有效競爭，那麼我們的市場份額和收入可能會下降，被迫降低價格，從而降低我們的利潤率。現有或未來的市場份額流失給新的競爭對手以及價格競爭的加劇可能會嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
廣告技術行業也出現了快速的發展和整合，我們預計這些趨勢將繼續下去，從而提高大型公司的能力和競爭地位，尤其是那些已經在各種方面佔據主導地位的公司，並使新的或更強大的競爭對手能夠出現。許多出版商和買家是大型合併組織，可能需要收購其他公司才能發展。規模較小的出版商和買家可能需要整合才能有效競爭。在我們的目標市場中，大型出版商和買家的數量是有限的，出版商或買家的任何整合都可能使由此產生的企業更大的議價能力，或者導致使用我們平臺的出版商和買家流失，從而減少我們的潛在出版商和買家基礎，每種整合都會導致我們的收入減少。
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市場壓力可能會減少我們的每次曝光收入。
我們的收入可能會受到市場變化、出版商和買家的新需求、新的解決方案以及競爭壓力的影響。我們的解決方案可能定價過高或過低，或者我們的定價方法可能不被接受，其中任何一種都可能帶來不利後果。我們可能會收到出版商的折扣、費用修訂、返利和退款請求，或者來自DSP、代理商和廣告商的批量折扣、費用修訂和返點請求。這些事態發展中的任何一項都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
數字廣告活動的季節性波動或市場變化可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於數字廣告支出的季節性質，我們的收入、經營活動提供的淨現金、經營業績以及其他關鍵運營和業績指標可能因季度而異。例如，數字廣告商傾向於將預算的很大一部分用於今年第四季度的廣告活動，以配合消費假日支出，然後在第一個日曆季度的廣告預算要少得多。由於需求增加，第四季度數字廣告曝光量的定價可能會更高。此外，不利的經濟狀況、通貨膨脹、外匯匯率或利率的變化或總體經濟不確定性可能會導致廣告商減少對數字廣告曝光量的購買，從而對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。程序化廣告市場的下滑或該市場未能按預期增長，也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
如果廣告格式和數字設備類型的發展阻礙了廣告投放給消費者，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的成功取決於我們的平臺能否為各種數字設備、運行在這些設備上的主要操作系統或互聯網瀏覽器以及下載到這些設備上的數千個應用程序提供廣告。數字設備和操作系統或瀏覽器的設計由第三方控制，第三方也可能引入新設備和操作系統或修改現有設備和操作系統，我們對某些設備上內容的訪問可能會受到限制。如果我們的平臺無法在流行的設備、操作系統或互聯網瀏覽器上有效運行，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
與我們的運營相關的風險
如果我們未能檢測或防止我們平臺上的欺詐行為，或者惡意軟件入侵我們的出版商及其消費者的系統或設備，發佈商可能會對我們的平臺失去信心，我們可能會面臨法律索賠。
我們可能會受到尋求將我們平臺用於不正當目的的人員進行的欺詐或惡意活動的影響。例如，有人可能試圖轉移或人為誇大廣告商通過我們的平臺購買的商品，或者幹擾或轉移我們發佈商及其消費者的系統和設備的運行，以便盜用信息、生成欺詐性賬單或進行網絡攻擊，或用於其他非法目的。例如，複雜的機器人網絡和其他複雜形式的點擊欺詐可能被用來產生欺詐性曝光量並轉移來自出版商合法網站的廣告收入。這些活動還可能通過我們的平臺引入惡意軟件，以佔領或獲取消費者計算機上的信息。我們使用第三方工具和專有技術來識別非人類流量和惡意軟件，我們可能會減少或終止與我們發現參與此類活動的發佈商的關係。
儘管我們會持續評估發佈商數字媒體資產上的廣告的質量和效果，但可能很難發現欺詐或惡意活動。此外，欺詐性印象和惡意軟件的實施者經常改變策略，隨着時間的推移可能會變得更加複雜，這要求我們和第三方改進評估出版商庫存質量和控制欺詐活動的流程。如果我們未能發現或防止此類欺詐或惡意活動，我們的聲譽可能會受到損害，出版商可能會對付款提出異議，要求退款，或者未能向我們提供未來的業務，或者我們可能面臨法律索賠。即使我們沒有直接參與欺詐或惡意活動，但我們行業內其他人持續未能充分發現和預防欺詐，都可能使人認為程序化廣告不安全，並導致我們的出版商避開程序化廣告。
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我們的成功取決於我們留住管理團隊關鍵成員的能力，也取決於我們招聘、培訓、留住和激勵新員工的能力。
我們的成功取決於高級管理團隊成員和其他關鍵員工的持續服務。我們的聯合創始人兼首席執行官 Rajeev K. Goel 對我們的整體管理、平臺的持續發展、與出版商、DSP 和機構的關係以及我們的戰略方向都至關重要。我們的成功還取決於我們招聘、培訓、留住和激勵新員工的能力，這些新員工符合我們的企業文化，這種文化促進了我們整個企業的創新、創造力和團隊合作。我們行業對員工的競爭可能非常激烈，我們與許多資源比我們更多的公司爭奪經驗豐富的人才。我們在關鍵業務領域，尤其是工程領域的人才市場，以及我們在那裏設有辦事處的舊金山灣區、浦那、印度和紐約，對合格人員的競爭尤其激烈。隨着我們的擴張和變化，尤其是在多個地區或後續收購，可能很難保留我們的企業文化，這可能會降低我們有效創新、創造和運營的能力。
如果需求方平臺（“DSP”）買家提出異議或不支付發票，我們將面臨與付款相關的風險，付款或整體接受率的任何下降都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們主要通過與出版商簽訂的收入分成協議來創造收入。我們會為DSP開具發票，並收取他們購買的數字廣告曝光量的全部購買價格，保留我們的費用，並將餘額匯給發行商。但是，在某些情況下，即使我們無法從購買數字廣告曝光量的買家那裏收取費用，我們也需要向發佈商支付交付的數字廣告曝光量。過去，某些買家試圖放慢對我們的付款，或者被迫申請破產保護，導致我們沒有收到付款。由於我們的許多買家都面臨財務困難和流動性限制，整體市場和經濟波動、通貨膨脹、外匯匯率或利率的變化、供應鏈中斷以及 COVID-19 疫情及其帶來的經濟影響，可能會加劇這些挑戰。在某些情況下，買家無法及時付款，我們蒙受了損失。例如，2019年初，廣告公司Sizmek宣佈破產，這導致我們在平臺上的合同支出損失了約600萬美元。此外，2023年6月，我們的一位DSP買家申請了第11章破產，這使我們創下了創紀錄的570萬美元的壞賬支出。雖然我們的合同通常不包含此類風險，但根據某些協議，我們可能對合同支出的全部金額負責，無論最終是否由買方支付。
此外，長期的經濟衰退可能導致更多買家放緩付款或拖欠付款，或者在某些情況下尋求破產保護。我們無法向您保證將來不會出現壞賬，壞賬註銷可能會在註銷期間對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。如果我們的現金收款因這些動態而大幅減少，我們的收入和/或現金流可能會受到不利影響，在買家收款之前，我們可能需要使用營運資金為應付賬款提供資金。這可能會導致額外的成本，並導致我們放棄或推遲該營運資金的其他更具生產性的用途。
我們的國際業務使我們面臨額外的成本和風險，我們持續的國際擴張可能不會成功。
我們已經進入了多個國際市場，我們預計將繼續擴大我們的國際業務。進一步擴張可能需要管理層的大量關注和財務資源，並可能給我們的管理、行政、運營、法律和財務基礎設施帶來負擔。開展國際業務所固有的成本和風險包括但不限於：
•在外國地點維持有效控制的相關困難和費用;
•根據非美國出版商的偏好和習俗調整我們的平臺和解決方案；
•在設立外國業務方面的監管和其他延誤和困難，包括人員配備方面的困難；
•遵守反賄賂法律法規、進出口管制和經濟制裁、法律法規；
•遵守外國數據隱私法；
•一些國家的經濟和政治不穩定，包括烏克蘭和以色列衝突造成的；以及
•遵守多個税收司法管轄區的法律。
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隨着我們繼續在全球範圍內擴展業務，我們的成功將在很大程度上取決於我們預測和有效管理這些風險的能力。這些因素和其他因素可能會損害我們增加國際收入的能力，因此可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在印度使用和依賴技術和開發資源可能會使我們面臨意想不到的成本和負債，這可能會影響我們通過在印度的業務節省成本的能力。
我們的大部分技術和開發工作都在印度浦那進行。我們無法向你保證，我們對印度發展資源的依賴將使我們能夠實現有意義的成本削減或提高資源效率。此外，我們在印度的開發工作和其他業務涉及重大風險，包括但不限於：
•由於對工程和管理資源的激烈競爭以及隨之而來的工資上漲，難以招聘和留住這些資源；
•對印度經濟、健康、安全和政治條件變化的影響增加；以及
•印度的貨幣匯率波動和税收合規性。
此外，印度執行知識產權和保密保護的效果可能不如美國或其他國家。監管未經授權使用專有技術既困難又昂貴，我們可能需要訴諸訴訟來保護我們的商業祕密和機密信息。印度法院在處理知識產權訴訟方面的經驗和能力各不相同，結果是不可預測的。此外，此類訴訟可能需要大量的現金和管理費用，並可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們預計將繼續依賴通過將技術、開發和工程工作集中在印度而不是在美國來節省大量成本，但是上述因素造成的困難以及與我們在印度的業務相關的其他風險可能會增加我們的開支並損害我們的競爭地位。印度的歷史工資通脹率高於美國。此外，如果盧比兑美元走強，我們的成本將增加。如果印度的技術和開發工作成本大幅增加，或者印度的勞動環境發生不利的變化，我們節省的成本可能會減少。任何此類事態發展都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依賴第三方數據中心，第三方數據中心的中斷可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們將公司擁有的基礎設施託管在第三方數據中心。我們系統的任何損壞或故障通常都會使我們無法運營我們的業務。我們依賴互聯網，因此依賴互聯網服務器、相關硬件和軟件以及網絡基礎設施的持續、可靠和安全運行。雖然我們控制和訪問我們的服務器和位於外部數據中心的所有網絡組件，但我們無法控制這些設施的運行。我們的數據中心設施的所有者沒有義務以商業上合理的條款或根本沒有義務續訂與我們的協議。如果我們無法按照商業上合理的條款續訂這些協議，或者收購了我們的某個數據中心運營商，我們可能需要將我們的服務器和其他基礎設施轉移到新的數據中心設施，並且我們可能會因此而產生鉅額成本和可能的服務中斷。
我們的第三方數據中心運營、與我們或他們簽訂合同的電信網絡提供商或我們的電信提供商在包括我們在內的客户之間分配容量的系統所面臨的問題，可能會對出版商的體驗產生不利影響。此外，改善我們平臺的基礎設施，擴大其容量以應對新渠道和格式的增長，以及對我們的平臺進行技術改進以提高其效率和成本效益，是我們業務戰略的關鍵組成部分，如果我們的數據中心無法滿足我們不斷增長的容量需求，這可能會對我們的業務產生不利影響。我們數據中心第三方服務級別的任何變化或任何錯誤、缺陷、中斷或其他性能問題都可能對我們的聲譽產生不利影響，使我們面臨責任，導致我們失去客户，或者以其他方式對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。服務中斷可能會減少我們的收入，引發對出版商的退款，使我們承擔潛在責任，或者對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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這些設施發生自然災害、恐怖主義行為、破壞或破壞行為或其他意想不到的問題可能會導致我們平臺的可用性中斷。儘管我們已經制定了災難恢復安排，但這些安排尚未在實際災難或類似事件中經過測試，如果我們的數據中心出現任何問題，可能無法有效地繼續提供我們的產品和服務。此外，由於我們目前在每個數據中心的服務方面沒有完全宂餘，因此如果我們的一個數據中心關閉，該數據中心所服務的發佈商可能會在一段時間內無法使用我們的產品或服務或我們的某些產品或服務。如果這些事件發生在我們的業務上，我們的業務、經營業績或財務狀況可能會受到不利影響。
平臺中斷或中斷，包括由於網絡攻擊或我們未能維護足夠的安全和支持基礎設施而導致的中斷或中斷，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
隨着業務的發展，我們預計將繼續投資我們的平臺基礎設施，包括硬件和軟件解決方案、網絡服務和數據庫技術，並有可能增加我們對開源軟件的依賴。如果不進行這些改進，我們的運營可能會遭受意想不到的系統中斷、交易處理緩慢、服務水平不可靠、質量受損或在我們平臺上報告有關交易的準確信息時出現延遲的影響，所有這些都可能對我們的聲譽以及吸引和留住出版商的能力產生負面影響。隨着平臺的擴展，我們為增強平臺的可靠性、完整性和安全性而採取的措施既昂貴又複雜，執行不力可能會導致操作失敗。此外，網絡攻擊技術在不斷髮展並變得越來越多樣化，變得越來越複雜，可能涉及拒絕服務攻擊或其他可能破壞我們平臺上服務可用性的手段。
即使我們的平臺運營不受幹擾，其他類型的網絡攻擊也可能會傷害我們。例如，攻擊可能旨在欺騙員工將其系統的控制權交給黑客，而其他攻擊可能旨在將計算機病毒或惡意軟件引入我們的系統，以竊取機密或專有數據。我們也容易受到有權訪問我們系統的人員的無意錯誤或惡意行為的影響，這些錯誤或惡意行為超出了其訪問權限範圍，錯誤地分發數據，或者無意或故意幹擾了我們平臺的預期操作。儘管我們維持保險，但這可能不足以保護我們免受安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動或此類事件造成的任何干擾所產生的所有損失和成本。我們平臺的中斷和中斷，包括網絡攻擊造成的任何中斷和中斷，可能會損害我們的聲譽並對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的軟件平臺可能容易出現錯誤、缺陷或意想不到的性能問題，這些問題可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠平臺的持續和不間斷性能來運營我們的業務。軟件錯誤、算法錯誤、技術或基礎設施問題或系統更新可能導致無法處理數據以有效投放廣告或為庫存定價，或者導致廣告顯示不當或放置在不當內容附近，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。我們技術的複雜性和我們使用的大量數據加劇了這些風險。由於我們的軟件很複雜，因此可能會出現未被發現的材料缺陷、錯誤和故障。儘管進行了測試，但在軟件進入我們的實時操作環境之前，可能無法發現我們的軟件中的錯誤或錯誤。例如，過去，我們解決方案的變更導致通過我們平臺進行的交易的衡量出現錯誤，從而導致出版商提出爭議。我們的解決方案中的錯誤或故障，即使是由出版商或合作伙伴對其系統實施變更所致，也可能導致負面宣傳、損害我們的聲譽、失去或延遲市場對我們解決方案的接受、成本增加或收入損失或失去競爭地位。因此，我們的產品或服務中的缺陷或錯誤可能會損害我們的聲譽，給我們帶來鉅額成本，削弱出版商銷售和買家購買庫存的能力，削弱我們履行與出版商和合作夥伴的義務的能力。任何重大中斷都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的持續業務成功取決於我們提供具有適當可見度的高質量庫存的能力。
我們必須解決廣告商和出版商的質量問題。發佈商需要廣告質量工具，這些工具能夠精細控制根據其廣告曝光量投放的廣告的特徵，包括與廣告商、行業和特定廣告的內容相關的特徵。我們還必須自動或臨時屏蔽包含惡意軟件或其他發佈商認為不受歡迎的廣告的廣告。我們的庫存質量工具必須繼續通過自動欺詐檢測和可見度報告，幫助發佈商向 DSP、廣告商和代理機構展示其廣告曝光量的價值和質量。維護和升級我們與廣告質量和庫存質量相關的能力既複雜又昂貴。如果我們未能保持對出版商和合作夥伴的高質量控制，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
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此外，廣告曝光度的可見度對某些廣告商很重要，因為它使他們能夠評估特定廣告曝光量的價值，以此作為吸引目標受眾的一種手段。但是，對於可見度的定義或適用於不同廣告格式的最低標準可見度閾值和指標，尚無共識。我們無法預測是否會出現共識觀點，也無法預測它們會是什麼樣子。隨着業務的發展，將公認的可見度方法完全納入我們的業務將需要我們承擔額外的成本，才能通過我們的平臺整合相關技術和處理其他信息。此外，在可見度基礎上差異很大的廣告曝光量通常也會根據價值進行區分，而可見度較低的廣告曝光量則較低。在這種情況下，如果我們無法有效地處理具有更高可見度的廣告曝光量，也無法將適當的可見度功能納入我們的平臺，那麼我們可能會在競爭中處於不利地位，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
未來的收購或戰略投資可能難以識別和整合，轉移管理層的注意力，並可能擾亂我們的業務，削弱股東價值，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
作為我們增長戰略的一部分，我們可能會收購或投資補充並符合我們戰略目標的其他業務、資產或技術。任何收購或投資都可能轉移管理層的注意力，要求我們使用大量現金、發行稀釋性股票證券或承擔債務。通過出售股權或可轉換債務證券籌集的任何額外資金都將削弱您的股票所有權，我們發行的任何新股權證券的權利、優先權和特權都可能優於普通股持有人的權利、優惠和特權。
我們未來獲得的任何債務融資都可能涉及與我們的籌資活動以及其他財務和運營事項有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋找商機，包括潛在的收購。此外，任何收購或投資的預期收益都可能無法實現，我們可能面臨未知的風險，其中任何風險都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響，包括由以下原因產生的風險：
•整合收購企業的運營、技術、產品或服務、管理系統和人員方面的困難；
•獲得的技術或解決方案無效或不兼容；
•被收購企業關鍵員工的潛在流失；
•無法維持被收購業務的關鍵業務關係和聲譽；
•因收購或被收購業務的活動而引起的訴訟；
•未能及時或根本取得與收購相關的預期財務業績；
•未能準確預測收購的影響；以及
•為被收購企業實施或補救有效的控制措施、程序和政策。
我們依賴出版商、買家和合作夥伴在使用我們的平臺時遵守合同要求和相關法律、規則和法規，而他們的行為導致的法律索賠或執法行動可能會使我們面臨責任、損害我們的聲譽和辯護成本。
通過我們的平臺進行交易的出版商、買家和合作夥伴相互施加了各種要求，他們和潛在廣告商必須遵守適用於其活動的政府和標準機構的監管要求。我們可能承擔責任，通過與出版商、買家和合作夥伴簽訂的合同，滿足或促進其中一些要求的滿足。
此外，即使我們沒有通過合同承擔責任，我們也可能對根據適用法律或法規或因普通法義務通過我們的平臺進行業務交易的出版商、買家或合作伙伴的某些作為或不作為承擔責任。這些責任可能使我們面臨重大責任，可能無法對出版商和買家實施有效的緩解控制或從他們那裏收回損失。此外，對於那些既是我們平臺上的發佈商又是買家的第三方來説，他們可以使用我們的平臺來買賣廣告，以增加自己的收入，這是可行的。此類行為可能會使我們受到訴訟，而且，如果我們被起訴，我們將承擔辯護法律費用，並且無法保證法院不會將某些責任歸咎於我們。
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目錄
根據合同，我們要求我們的出版商、買家、數據提供商和合作夥伴在我們的平臺上進行交易時遵守相關法律、規章和法規以及交易對手的限制，我們通常會嘗試讓買家陳述他們通過我們的平臺投放的廣告符合適用的法律和法規，沒有侵犯第三方知識產權，也要求出版商就他們提供的曝光的質量和特徵做出陳述。我們通常還會收到出版商、買家和數據提供商關於其隱私做法和適用法律法規遵守情況的陳述，包括他們維護披露和允許我們數據收集做法的適當隱私政策。儘管如此，在許多情況下，我們很難或不可能監測或評估他們的遵守情況。例如，我們無法控制出版商媒體資產的內容，而且我們通常無法確切確定合作伙伴在廣告投放後收集了哪些信息，以及買家如何使用任何此類收集的信息。此外，我們無法阻止 DSP 彙總發佈商的出價請求並將其引導到他們自己的購買平臺，甚至無法將此類出價數據轉售給廣告商或第三方。
如果出版商、買家、數據提供商或合作伙伴在通過我們的平臺進行交易時或此類交易完成後未能遵守相關法律、規則和法規或合同要求，我們可能會因此類濫用行為而面臨消費者的責任。消費者的潛在責任來源包括惡意活動，例如通過我們的平臺投放的廣告將惡意軟件引入消費者的計算機，以及將消費者重定向到消費者想要訪問的網站以外的網站的代碼，這可能會導致惡意軟件下載或從重定向網站收取使用費。出版商通常與消費者簽訂使用條款，免除或限制其對此類消費者的潛在責任，或者根據這些條款，消費者放棄對與廣告相關的出版商提起集體訴訟的權利。同樣，如果此類不當行為導致監管機構或其他政府機構採取執法行動，我們可能會參與一項可能耗時且代價高昂的調查，或者我們可能會受到某種形式的制裁或處罰。我們可能沒有足夠的賠償來保護我們免受此類索賠和損失，我們的保險單也可能不涵蓋此類索賠和損失。
我們無法保證我們的股票回購計劃將完全完成，也不能保證它將提高長期股東價值。股票回購還可能增加我們股票交易價格的波動性並減少我們的現金儲備。
2023年2月，我們董事會批准並批准了2023年回購計劃，根據該計劃，我們可以回購總計不超過7,500萬美元的A類普通股，授權將於2024年12月31日到期。儘管我們的董事會已批准2023年回購計劃，但該計劃並未要求我們回購任何特定金額的A類普通股或收購任何特定數量的A類普通股。回購的實際時間和金額仍受多種因素的影響，包括股票價格、交易量、市場狀況和其他一般商業考慮因素，所有這些都可能受到宏觀經濟狀況和因素的負面影響，包括利率和通貨膨脹率上升、烏克蘭和以色列的戰爭以及 COVID-19 疫情的持續影響。2023年回購計劃可能隨時修改、暫停或終止，我們不能保證2023年回購計劃將得到全面完成或會提高長期股東價值。該計劃可能會影響我們A類普通股的交易價格，增加波動性，減少我們的現金和現金等價物以及有價證券，任何終止該計劃的宣佈都可能導致我們股票的交易價格下跌。
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我們的業務面臨疫情、地震、洪水、火災和停電等災難性事件的風險，也可能因戰爭和恐怖主義行為等人為問題而中斷。
我們的業務容易受到疫情、地震、洪水、火災、停電、電信故障、恐怖襲擊、戰爭行為、人為錯誤、闖入和類似事件造成的損害或中斷。重大自然災害可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響，我們的保險範圍可能不足以補償我們可能發生的損失。我們在加利福尼亞州有一個辦公室和一個數據中心設施，該州以地震活動而聞名。我們的開發和廣告運營工作中有很大一部分位於印度浦那，那裏容易受到地震和洪水的影響。此外，烏克蘭衝突造成的經濟或政治不穩定或國際應對措施可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，恐怖主義行為可能針對人口密度高於農村地區的大都市地區，可能對我們或我們的出版商和合作夥伴的業務或整個經濟造成幹擾。我們的服務器還可能容易受到計算機病毒、入侵、拒絕服務攻擊以及未經授權篡改我們的計算機系統造成的類似幹擾，這可能會導致中斷、延遲和關鍵數據丟失。在某些情況下，例如影響加利福尼亞州、紐約州、弗吉尼亞州或印度浦那的自然災害，我們可能沒有足夠的保護或恢復計劃。由於我們嚴重依賴我們的數據中心設施、計算機和通信系統以及互聯網來開展業務和提供高質量的客户服務，這些中斷可能會對我們的業務運營能力產生負面影響，並直接或間接幹擾出版商和合作夥伴的業務，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在業務中使用人工智能，在正確管理人工智能使用方面遇到的挑戰可能會導致聲譽損害、競爭損害和法律責任，並對我們的運營業績產生不利影響。
目前，我們將人工智能（“AI”）解決方案整合到我們的專業雲軟件中，包括受眾解決方案，隨着時間的推移，這些應用程序在我們的運營中可能會變得更加重要。我們的競爭對手或其他第三方可能比我們更快或更成功地將人工智能融入他們的產品和產品中，這可能會削弱我們的有效競爭能力，並對我們的運營業績產生不利影響。此外，如果人工智能應用程序協助製作的內容、分析或建議不準確、存在缺陷或有偏見，則我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。人工智能應用程序的使用已經導致並將來可能導致網絡安全事件，這些事件涉及在此類應用程序中分析的客户的敏感數據。與我們使用人工智能應用程序分析敏感數據有關的任何此類網絡安全事件都可能對我們的聲譽和運營業績產生不利影響。人工智能還會帶來新出現的道德問題，如果我們對人工智能的使用引起爭議，我們可能會遭受品牌或聲譽損害、競爭損害或法律責任。人工智能的快速發展，包括政府對人工智能及其各種用途的潛在監管，將需要大量資源來開發、測試和維護我們的情報雲平臺、產品、服務和功能，以幫助我們合乎道德地實施人工智能，從而最大限度地減少意想不到的有害影響。
與監管相關的風險
在我們運營的市場中，我們受到與數據隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的不斷變化的法律、法規和行業要求的約束。
除了我們的客户、員工和服務提供商，我們還接收、存儲和處理與消費者有關或與消費者相關的數據。我們對這些數據的處理受各種聯邦、州和外國法律和法規的約束，並受各政府機構的監管。我們的數據處理還受合同義務的約束，可能被視為受行業標準的約束。
美國聯邦政府以及各州和外國政府已通過或提議限制收集、分發、使用和存儲與個人有關的數據，包括使用聯繫信息和其他數據進行營銷、廣告以及與個人和企業進行其他溝通。在美國，各種法律和法規適用於某些類型數據的收集、處理、披露和安全。
此外，美國聯邦貿易委員會和許多州檢察長正在將聯邦和州的消費者保護法解釋為對數據的在線收集、使用、傳播和安全規定標準。如果我們不遵守任何此類法律或法規，我們可能會受到執法行動，這不僅可能使我們面臨訴訟、罰款以及民事和/或刑事處罰，還會要求我們改變我們的業務慣例，每種行為都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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全球數據隱私問題的監管框架目前正在發展，在可預見的將來可能仍不確定。意外事件的發生通常會迅速推動法律或法規的通過，這些法律或法規會影響數據的使用、收集或其他處理以及我們開展業務的方式。可能會限制信息的收集、管理、彙總和使用，這可能會導致收集或以其他方式獲取某些類型數據的成本大幅增加，並可能限制我們使用或披露信息的方式。特別是，基於興趣的廣告或使用數據推斷用户的興趣並向該用户投放相關廣告的行為，以及類似或相關的做法（有時稱為行為廣告或個性化廣告），例如跨設備數據收集和彙總、為去識別個人數據而採取的措施以及使用和分發由此產生的數據，包括用於個性化和廣告定向目的，已受到立法、監管機構的越來越多的審查，和自我監管美國和國外專注於消費者保護或數據隱私的機構。此類審查主要集中在使用 Cookie 和其他技術收集有關互聯網用户在網絡瀏覽器、移動設備和其他設備上在線瀏覽活動的信息，將此類數據與跨設備和渠道的用户或設備標識符或去識別身份關聯起來。此外，互聯網瀏覽器提供商已參與或宣佈計劃繼續或擴大努力，以提高對Cookie和類似技術以及使用此類技術收集的數據的可見性和某些控制措施。由於我們和我們的客户主要依賴通過 Cookie 和類似技術收集的大量此類數據，因此這些努力可能會對我們從互聯網用户那裏收集和使用數據的能力產生重大影響，因此我們必須監測國內和全球該領域的發展，採取負責任的隱私做法，包括向消費者通報我們收集的數據類型以及我們如何使用這些數據來提供服務。
在美國，美國國會和州議會以及聯邦監管機構最近加大了對消費者數據收集和使用問題的關注。在美國，通常可以在現行規章制度下使用非敏感的消費者數據，但須遵守某些限制，前提是該人沒有肯定 “選擇退出” 此類數據的收集或使用。如果美國採用 “選擇加入” 模式或其他更具限制性的法規，可用的數據就會減少，數據成本也會更高。加利福尼亞州頒佈了立法，即《加州消費者隱私法》（“CCPA”），該法案於2020年1月1日生效，並於2020年7月1日由加利福尼亞州總檢察長執行，相關法規於2020年8月14日生效。CCPA 為加利福尼亞州居民規定了個人隱私權，並增加了處理個人數據的企業的隱私和安全義務。CCPA 可由加利福尼亞州總檢察長執行，並且還有與某些數據安全事件相關的私人訴訟權。2023 年 1 月 1 日，一項新的隱私法，即《加州隱私權法》（“CPRA”）修訂並擴大了 CCPA。CPRA通常要求受保企業向加州消費者、企業和員工提供新的披露，併為加利福尼亞州的消費者、企業和員工提供新的隱私權利，例如選擇退出某些個人信息的銷售，擴大訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇退出某些個人信息共享，以及接收有關如何收集、使用和共享其個人信息的詳細信息。CPRA規定了對違規行為的民事處罰，以及對可能增加安全漏洞訴訟的安全漏洞的私人訴訟權。 圍繞CPRA的潛在不確定性可能會增加我們的合規成本和潛在責任，尤其是在數據泄露的情況下，並可能對我們的業務產生重大不利影響，包括我們如何使用個人信息、我們的財務狀況、我們的運營業績或潛在客户。
我們還無法完全預測CCPA和CPRA或後續指導對我們業務或運營的影響，但這可能需要我們進一步修改我們的數據處理實踐和政策，並承擔大量成本和支出以遵守規定。信息可用性下降和成本增加可能會對我們滿足客户需求的能力產生不利影響，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
CCPA和CPRA鼓勵就新的聯邦和州隱私立法提出一些提案。截至2023年10月，至少還有11個州最近通過了個人信息法，另外至少還有七個州有現行的、待處理的隱私法案。
我們尚無法完全預測此類州法律或後續指導對我們業務或運營的影響，但這可能需要我們進一步修改我們的數據處理實踐和政策，並承擔大量成本和支出，以遵守規定。其他擬議的立法可能會增加複雜性，增加要求、限制和潛在的法律風險，需要對合規計劃進行額外資源投資，並可能影響以前有用的數據的戰略和可用性，並可能導致合規成本增加和/或商業慣例和政策的變化。
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在歐洲，GDPR 於 2018 年 5 月 25 日生效，適用於我們在歐洲提供的產品和服務，以及對歐盟公民個人數據的處理，無論處理髮生在何處。GDPR 包括對接收或處理歐盟居民個人數據的公司的運營要求，這些要求與歐盟的運營要求不同。例如，在處理我們服務某些方面的數據之前，我們被要求向歐洲的數據主體提供新的控制措施。不遵守 GDPR 可能會對違規行為處以高達 2,000 萬歐元或企業全球年收入的 4% 的鉅額罰款。除上述內容外，違反 GDPR 還可能導致監管調查、聲譽受損、命令停止/更改我們對數據的處理、執法通知和/或評估通知（用於強制審計）。我們還可能面臨民事索賠，包括代表性訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟（個人遭受傷害），可能構成鉅額補償或損害賠償責任，以及相關費用、內部資源轉移和聲譽損害。
此外，在歐盟，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統要求的遵守情況，實施ePrivacy指令的現行國家法律將被一項名為ePrivacy法規的歐盟法規所取代，該法規將大幅增加對違規行為的罰款，並對獲得同意施加繁瑣的要求。儘管ePrivacy法規的文本仍在制定中，但歐洲法院最近的一項裁決和監管機構最近的指導方針正在推動人們越來越多地關注Cookie和跟蹤技術。隨着監管機構開始執行嚴格方針（德國已經開始採取這種做法，德國數據保護機構已開始對第三方 Cookie 進行調查），這可能會導致鉅額成本，需要進行重大系統變更，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。
此外，包括巴西、泰國和日本在內的一些國家正在考慮或已經通過立法實施數據保護要求或要求對數據進行本地存儲和處理或類似要求，這可能會增加我們提供服務的成本和複雜性。任何未能達到所需的數據保護標準（目前在適用於在線廣告生態系統時尚不明確）都可能導致訴訟、監管罰款或其他行動或責任，所有這些都可能損害我們的運營業績。由於 CCPA 和 GDPR 等隱私和數據保護法律以及相關法規和標準的解釋和適用尚不確定，因此這些法律、法規和標準的解釋和適用方式可能與我們的數據管理實踐或解決方案的技術特徵不一致或被斷言不一致。
我們還受法律法規的約束，這些法律法規規定了我們是否、如何以及在何種情況下可以傳輸、處理和/或接收對我們的運營至關重要的某些數據，包括我們運營所在的國家或地區之間共享的數據以及我們的產品和服務之間共享的數據。
我們還受政治廣告活動方面的監管，政治廣告活動受美國各種聯邦和州法律以及全球國家和省級法律的管轄。在線政治廣告法正在迅速發展，我們的出版商可能會對接收政治廣告施加限制。政治廣告缺乏統一性和日益增加的合規要求可能會對通過我們平臺花費的政治廣告金額產生不利影響，增加我們的運營和合規成本，並使我們面臨監管機構的潛在責任。
除政府監管外，隱私權倡導和行業團體可能會提出新的和不同的自我監管標準，這些標準在法律或合同上適用於我們或我們的客户。我們是自律機構的成員，這些機構對收集、使用和披露消費者數據提出了額外要求。根據這些自律機構的要求，除了其他合規義務外，我們還有義務向消費者提供通知，告知我們使用 Cookie 和其他技術來收集消費者數據，以及我們出於某些目的收集和使用消費者數據，併為消費者提供與使用消費者數據有關的某些選擇。其中一些自律機構有能力對成員或參與者進行紀律處分，這可能會導致罰款、處罰和/或公眾譴責（這反過來可能造成聲譽損害）。此外，其中一些自律機構可能會將違反其要求的行為移交給美國聯邦貿易委員會或其他監管機構。如果我們被認定對此類違規行為負責，則可能會對我們的聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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我們未能或第三方未能保護我們的站點、網絡和系統免受安全漏洞的侵害，或未能以其他方式保護我們的機密信息，都可能損害我們的聲譽和品牌，並嚴重損害我們的業務和經營業績。
我們收集、維護、傳輸和存儲有關消費者、員工、合作伙伴和其他人的數據，包括個人身份信息以及其他機密信息。
我們還聘請代表我們存儲、處理和傳輸此類信息的第三方。我們依靠第三方許可的加密和身份驗證技術來安全地傳輸機密和敏感信息，包括支付信息。計算機能力的進步、新的技術發現或其他發展可能導致這項技術在保護交易數據或其他機密和敏感信息免遭泄露或泄露方面的全部或部分失敗。此外，電子商務網站經常受到憑證泄露的攻擊，包括通過網絡釣魚和憑證填充獲得的憑證。我們的安全措施以及我們的第三方服務提供商的安全措施可能無法檢測或阻止所有入侵我們系統的企圖、拒絕服務攻擊、病毒、惡意軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、社會工程學、安全漏洞、勒索軟件、證書填充攻擊或其他可能危及我們或此類第三方以其他方式維護的信息（包括支付卡系統）安全的攻擊和類似幹擾，這可能會使我們面臨罰款或更高的交易費用或限制或終止我們使用某些付款方式。我們和此類第三方可能要等到所有類型的攻擊已經啟動後才能預測或阻止這些攻擊。此外，用於未經授權訪問或破壞系統的技術經常變化，可能要等到針對我們或我們的第三方服務提供商才為人所知。此外，安全漏洞也可能由非技術問題引起，包括我們的員工或第三方的故意或無意違規行為。隨着時間的推移，隨着我們使用的技術系統和應用程序的複雜性和數量的增加，這些風險可能會增加。
違反我們的安全措施或我們的第三方服務提供商的安全措施或網絡安全事件可能導致未經授權訪問我們的移動應用程序、網站、網絡和系統；未經授權訪問和盜用數據和客户信息，包括客户的個人身份信息或我們或第三方的其他機密或專有信息；從我們的移動應用程序、站點、網絡或系統提供的病毒、蠕蟲、間諜軟件或其他惡意軟件；刪除或修改內容或在我們的移動應用程序或網站上顯示未經授權的內容；運營中斷、中斷或故障；與漏洞補救、部署額外人員和保護技術、迴應政府調查和媒體詢問及報道相關的成本；第三方專家和顧問的聘用；訴訟；監管行動；以及其他潛在責任。將來，我們可能會遇到社會工程、網絡釣魚、惡意軟件和類似的攻擊以及拒絕服務攻擊的威脅，此類攻擊可能會對我們的運營產生重大不利影響。如果發生任何此類安全漏洞，我們的聲譽和品牌可能會受到損害，我們的業務可能會受到影響，我們可能需要花費大量資本和其他資源來緩解此類違規行為造成的問題，並且我們可能面臨損失、訴訟或監管行動以及可能的責任風險。我們不能保證恢復協議和備份系統足以防止數據丟失。實際或預期的攻擊可能會導致我們承擔越來越多的成本，包括部署更多人員和保護技術、培訓員工以及聘請第三方專家和顧問的成本。此外，任何能夠非法獲取用户密碼的一方都可以訪問用户的交易數據或個人信息，從而使人認為我們的系統不安全。
許多美國和外國法律法規要求公司向個人、媒體、政府當局或其他第三方提供有關數據安全漏洞和/或涉及某些類型個人數據的事件的通知。此外，根據合同，我們的一些客户要求通知數據安全漏洞。對我們或第三方服務提供商的安全措施的任何妥協或違反都可能導致重大的法律和財務風險、負面宣傳以及對我們的安全措施失去信心，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。無法保證我們合同中的任何責任限制條款是可執行的或充分的，也無法保證我們不會因網絡事件引起的任何特定索賠而承擔任何此類責任或損失。我們也無法確定我們現有的網絡保險、一般責任保險和錯誤或遺漏保險能否完全涵蓋此類事件，能否繼續以可接受的條件提供，或者是否足以支付一項或多項大額索賠，也無法確定保險公司是否會拒絕為未來的任何索賠提供保險。一項或多項超過我們可用保險範圍的重大成功索賠，或者我們的保險政策變更，包括保費增加或大額免賠額或共同保險要求，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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法律的不確定性和行業對新法規的準備不足可能意味着嚴重的幹擾和效率低下、需求限制以及庫存供應和價值的減少。
我們的一些出版商可能沒有做好遵守CCPA、CPRA、GDPR、CDPA或其他新法規中不斷變化的監管指導的準備，因此可能會在將個人數據轉入競標流之前將其從庫存中刪除，至少是暫時的。這可能會減少他們的庫存，導致我們的廣告支出和收入損失。此外，由於我們與最終用户沒有直接關係，因此我們依靠出版商在必要時獲得此類同意。儘管我們可以而且確實提供合規方面的培訓和指導，但生態系統和技術的性質不支持在需要時百分之百地驗證已獲得最終用户的同意，我們可能會在不知不覺中傳遞消費者個人信息，而不應這樣做。這使我們面臨潛在的監管審查、調查、罰款、處罰和其他法律和財務風險。此外，隱私和數據保護法律在不斷髮展，這些法律的解釋和適用方式可能與我們的保障措施和慣例不一致，從而可能導致罰款、訴訟和其他處罰，並對我們的出版商的商業慣例和庫存產生重大變化。即使是準備充足的出版商和買家，在實施合規計劃並與生態系統中的多個其他各方整合時，也可能面臨艱難的選擇以及管理和技術障礙。此外，隨着對CCPA、GDPR或其他新法規的瞭解以及行業合規標準的發展，合規計劃的設計和實施將是一個持續的過程。由此產生的流程摩擦可能會導致效率嚴重低下以及庫存和需求損失，並增加我們組織的負擔，因為我們需要幫助客户並在必要時調整自己的技術和流程，以遵守法律和適應行業慣例。與谷歌和Facebook等大型綜合競爭對手相比，CCPA、GDPR或其他新法規造成的不確定監管環境可能使我們處於不利地位，後者擁有更多的合規資源，可以利用與最終用户的直接關係來獲得最終用户的同意。這些大型綜合競爭對手的商業慣例的變化可能會對我們處理客户和最終用户數據的保留和安全性或處理能力提出額外要求，可能會限制我們的營銷和核心業務活動，並對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
歐盟法院最近的裁決宣佈歐盟-美國隱私盾作為將個人數據從歐盟轉移到美國的合法手段無效；這增加了不確定性，並可能要求我們改變我們的歐盟數據慣例和/或依賴其他法律上充分的合規措施。
GDPR 通常禁止將歐盟主體的個人數據傳輸到歐盟以外，除非已經實施了合法的數據傳輸解決方案或適用了數據傳輸減損規定。2020年7月16日，在一起名為Schrems II的案件中，歐盟法院（“CJEU”）對兩種主要數據傳輸解決方案的有效性作出裁決。第一種方法，即由美國商務部運營的 EU-US Privacy Shield，作為從歐洲向美國傳輸數據的法律機制被宣佈無效。因此，儘管我們已證明我們遵守了歐盟-美國隱私盾，但我們的客户可能不再依賴該機制作為向我們在美國傳輸歐洲數據的合法手段。
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2022年10月，拜登政府與歐盟監管機構談判了新的隱私保護條款，並於2022年10月簽署了一項行政命令，指示美國將採取哪些措施來履行其對歐盟/美國數據隱私框架的承諾。新的擬議隱私盾條款有待歐盟委員會、歐共體和成員國的進一步審查。馬克斯·施雷姆斯（Max Schrems）在2020年提起訴訟，導致隱私盾無效。他表示，他將對這些新提出的隱私盾條款提出法律質疑。第二種機制，即標準合同條款（“SCC”），這是我們也向歐盟客户提供的用於歐盟以外數據傳輸的替代傳輸措施，被視為跨國數據傳輸的有效法律機制。但是，該裁決要求尋求依靠SCC將數據導出歐盟的歐洲組織確保數據受到與歐盟標準 “基本等同” 的標準的保護，包括在必要時採取 “補充措施” 來保護數據。目前尚不清楚必須採取哪些 “補充措施” 才能允許向美國合法傳輸個人數據，而且歐盟數據保護機構可能會確定沒有任何補充措施可以使歐盟-美國的數據傳輸合法化。目前，我們將依靠SCC在歐盟與美國之間傳輸歐盟個人數據，並探討可以採取哪些 “補充措施” 來保護在美國傳輸給我們的歐盟個人數據。SCC 還會考慮從第三方收到的數據，但可能不包括直接代表第三方收集的數據。2021 年 6 月，歐盟委員會發布了更新的標準合同條款（“新 SCC”），要求提供有關跨國數據傳輸的更多信息。自2021年9月27日起，新協議必須納入新的SCC，現有協議必須在 2022 年 12 月 27 日之前納入新的 SCC。目前尚不清楚SCC或New SCC是否可以涵蓋我們通過出版商或買家網站直接放置在消費者的瀏覽器或設備上的cookie和其他跟蹤技術的使用。我們目前正在追蹤歐盟委員會於2023年7月10日通過歐盟-美國數據隱私框架充分性決定的最新進展，該框架是美國和歐洲官員為克服歐盟-美國隱私盾提出的有關從歐盟到美國的個人傳輸的安全問題而共同努力的一項努力。儘管我們預計目前的運營不會立即發生任何變化，但我們將觀察法律挑戰將如何塑造這一框架，以及它如何帶來機會，促進歐盟和美國之間的跨境個人數據流動，並可能降低開展業務的成本。
由於英國脱歐，我們可能還需要重組我們的數據出口慣例。歐盟法律可能不再適用於英國。這意味着數據可能無法在歐盟和英國之間自由流動，我們的英國子公司可能需要與客户和其他集團實體一起採取 “補充措施”，或者進入新的SCC，以確保數據持續流入和流出英國子公司。我們可能需要重組通過另一家歐洲子公司傳輸的歐洲數據，讓該實體與其他集團實體簽訂SCC或New SCC，並實施 “補充措施”，確保數據持續從歐盟流向美國。如果隨後使用SCC或New SCC作為向美國傳輸數據的解決方案失效，或者歐盟的數據保護制度發生了其他變化，導致無法根據數據保護法將個人數據從歐盟傳輸到美國，則歐洲客户可能更傾向於與不依賴此類合規機制來確保法律和監管合規性的企業合作，例如總部位於歐盟的公司或其他不需要的競爭對手將個人數據轉移到美國，以避免上述風險和法律問題。此類變化可能會導致我們受到GDPR規定的處罰，並可能增加運營業務的成本和複雜性。
不遵守行業自我監管可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
除了遵守政府法規外，我們還加入行業協會和行業自律團體，以促進解決隱私的最佳做法或行為準則。例如，我們承諾遵守美國和歐洲的行業行為準則。在我們的網站上，我們讓消費者能夠選擇不接收基於 Cookie 或其他技術的廣告。如果我們在實施此類準則時遇到困難，或者我們的選擇退出機制無法按設計運行，我們可能會受到負面宣傳併成為調查或訴訟的對象。
如果我們未能遵守自律標準，我們就遵守自律標準所做的任何陳述都可能導致監管行動。任何針對我們的此類行動都可能代價高昂且耗時，需要我們改變商業慣例，導致我們轉移管理層的注意力和資源，並損害我們的聲譽和業務。可能會出現與我們的做法不一致或與美國和我們開展業務的其他國家的適用法律和法規相沖突的新自律準則。如果我們在隱私或互聯網廣告提供方面未能遵守或被認為不符合適用的法律法規和行業最佳實踐或任何行業準則或守則，我們的聲譽可能會受到損害，並可能與我們的出版商或其他人失去關係。
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除政府監管外，隱私權倡導者和行業團體可能會提出新的和不同的自我監管標準，這些標準可能適用於我們，並且在美國、歐盟和其他國家不斷髮展。由於隱私和數據保護法律、法規、規則和其他標準的解釋和適用仍不確定，因此這些法律、規則、規章以及其他實際或涉嫌的法律義務，例如合同或自我監管義務，可能以不符合我們現有的數據管理慣例或我們平臺功能的方式解釋和適用。如果是這樣，除了可能面臨罰款、訴訟和其他索賠外，我們還可能被要求從根本上改變我們的業務活動和慣例或修改我們的軟件，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們受到政府經濟制裁要求和進出口管制的約束，這可能會損害我們在國際市場上的競爭能力或使我們承擔民事或刑事責任。
我們受到各種美國出口管制及貿易和經濟制裁法律法規的約束，包括《美國出口管理條例》和美國財政部外國資產控制辦公室管理的各種制裁計劃（統稱為 “貿易管制”）。美國貿易管制可能禁止向某些國家、政府和個人運輸特定產品和服務。儘管我們努力在遵守貿易管制的情況下開展業務，但我們未能成功遵守貿易管制可能會使我們面臨負面的法律和商業後果，包括民事或刑事處罰、政府調查和聲譽損害。
此外，如果我們出口我們的技術或軟件，則出口可能需要授權，包括許可證、許可證例外情況或其他適當的政府授權或監管要求。遵守貿易管制可能很耗時，並可能導致延遲或失去機會。
此外，許多國家對加密技術的進口進行監管，包括施加進口許可和許可要求，並頒佈了可能限制我們提供平臺的能力或可能限制我們的客户在這些國家使用我們平臺的能力的法律。我們平臺的變化或未來進出口法規的變化可能會延遲我們的平臺在國際市場的推出，或者阻礙我們的國際業務客户在全球部署我們的平臺。
進出口法規、經濟制裁或相關立法的任何變化，或此類法規所針對的國家、政府、個人或技術的變化，都可能導致從事國際業務的現有或潛在客户對我們平臺的使用減少或我們向這些客户出口我們的技術和服務的能力降低。我們平臺的使用減少或對我們出口平臺能力的任何限制都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
與知識產權相關的風險
我們的知識產權可能難以執行和保護，這可能使其他人能夠在不向我們提供補償的情況下複製或使用我們的某些技術，從而侵蝕我們的競爭優勢，對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠商業祕密、第三方保密和保密協議、對披露和使用的額外合同限制以及商標、版權、專利和其他知識產權法相結合來建立和保護我們的專有技術和知識產權。儘管到目前為止，我們尚未註冊法定版權保護，但我們目前依靠版權法來保護與我們的平臺和專有技術相關的計算機程序。要在美國提起版權侵權訴訟，必須註冊版權。因此，我們因未經授權使用我們的軟件而獲得的補救措施和損害賠償可能受到限制。從歷史上看，我們優先考慮對我們的技術架構、商業祕密和工程路線圖保密，而且一般而言，我們沒有為我們的專有技術申請專利。因此，我們不能指望專利執行權來保護我們的大部分專有技術。任何已頒發的專利都可能受到質疑、無效或規避，根據這些專利授予的任何權利實際上可能無法為我們提供足夠的防禦性保護或競爭優勢。此外，獲得專利保護的過程既昂貴又耗時，我們可能無法以合理的成本或及時地起訴所有必要或理想的專利申請。
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雖然我們的政策是保護和捍衞我們的知識產權，但我們無法預測我們為保護我們的知識產權而採取的措施是否足以防止侵權、挪用、稀釋或其他侵犯我們知識產權的行為。第三方可能有意或無意地侵犯我們的知識產權，第三方可能會質疑我們擁有的知識產權，待審和未來的商標和專利申請可能無法獲得批准。這些索賠可能導致我們對知識產權的使用或業務開展受到限制。在任何此類情況下，我們都可能需要花費大量時間和費用來防止侵權或行使我們的權利。我們也不能保證其他人不會獨立開發具有與我們開展業務和從競爭對手中脱穎而出的任何專有技術相同或相似的功能的技術。未經授權的各方還可能試圖複製或獲取和使用我們的技術來開發與我們的解決方案具有相同功能的應用程序，監管未經授權使用我們的技術和知識產權是困難的，可能無效。此外，一些外國的法律對知識產權的保護可能不如美國的法律，在這些國家執行我們的知識產權的機制可能不足。如果我們無法保護我們的知識產權（特別包括我們平臺的專有方面），與其他沒有花費相同水平的費用、時間和精力來創建和保護其知識產權的人相比，我們可能會發現自己處於競爭劣勢。
我們的客户協議通常將我們的機密信息的使用僅限於此類客户在使用我們的服務時使用。儘管存在此類限制，但可以訪問我們技術的客户或其他第三方可能會對我們的軟件進行逆向工程或竊取或濫用我們的機密信息。
我們還努力與我們的員工和承包商簽訂協議，以限制對我們機密信息的訪問和披露，並明確與我們的業務相關的知識產權和技術的權利。這些協議可能無法有效地授予僱員或顧問可能已經開發的任何發明的所有必要權利。此外，這些協議可能無法有效防止未經授權使用或披露我們的機密信息、知識產權或技術，也可能無法為未經授權使用或披露我們的機密信息、知識產權或技術提供適當的補救措施。此外，在我們的員工或承包商終止與我們的關係並在某些情況下決定為競爭對手工作之後，保護我們的知識產權尤其具有挑戰性。我們簽訂的非競爭協議的可執行性無法得到保證，合同限制可能會在不被發現或沒有適當補救措施的情況下被違反。
我們可能會受到第三方的知識產權索賠，這些索賠的辯護成本很高，可能要求我們支付鉅額賠償，並可能限制我們使用技術或知識產權的能力。
我們的業務涉及廣泛的知識產權訴訟。我們的業務、平臺和服務有可能侵犯或被指控侵犯第三方的商標、版權、專利和其他知識產權，包括我們的競爭對手或非執業實體擁有的專利。如果我們的發佈商或買家對他們提供的廣告印象相關的內容、技術、數據或其他材料沒有足夠的權利，或者如果這些內容、技術、數據或其他材料侵犯或被指控侵犯了第三方的知識產權，我們可能會受到第三方索賠。我們還可能面臨有關我們的員工挪用或泄露其前僱主或其他第三方的知識產權的指控。無論關於我們侵犯專利或其他知識產權的指控是否有根據，這些索賠都很耗時，會轉移管理層的注意力和財務資源，而且評估和辯護的成本很高。我們的一些競爭對手的資源比我們多得多，並且能夠在更大程度上和更長的時間內承受複雜的知識產權訴訟的費用。這些訴訟事宜的結果難以預測，可能需要我們停止提供某些功能，購買許可證（這些許可證可能無法以優惠條件提供或根本無法提供），或者在開發非侵權替代品的同時修改我們的技術或平臺，或者承擔鉅額和解費用。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠許可證來使用第三方的知識產權來開展業務。
我們依賴第三方許可的產品、技術和知識產權來運營我們的業務。我們無法向您保證，這些第三方許可證或對此類許可產品和技術的支持將繼續以商業上合理的條件向我們提供（如果有的話）。我們無法確定我們的許可方沒有侵犯他人的知識產權，也無法確定我們的供應商和許可方在我們可能開展業務的所有司法管轄區對這項技術擁有足夠的權利。為方便起見，我們的許可方可能會終止我們的某些許可協議。如果我們由於第三方對我們的供應商和許可方或我們提起的知識產權侵權索賠而無法獲得或維護任何此類技術的權利，或者如果我們無法繼續獲得該技術或以商業上合理的條件簽訂新的協議，則我們的運營和擴展業務的能力可能會受到不利影響。
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目錄
我們的平臺依賴於第三方開源軟件組件。不遵守基礎開源軟件許可證的條款可能會使我們面臨責任，而將開源軟件與我們開發的代碼相結合可能會損害我們平臺的專有性質。
我們的平臺使用第三方作者在 “開源” 許可下向我們許可的軟件，我們預計將來將繼續使用開源軟件。使用開源軟件可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因為開源許可方通常不提供有關侵權索賠或代碼質量的擔保或其他合同保護。如果我們的平臺依賴於我們使用的開源軟件的成功運行，則該開源軟件中任何未被發現的錯誤或缺陷都可能阻止部署或損害我們平臺的功能，延遲新解決方案的推出，導致我們的平臺出現故障，損害我們的聲譽。例如，開源軟件中未被發現的錯誤或缺陷可能使其容易受到漏洞或安全攻擊，同時使我們的系統更容易受到數據泄露的影響。
此外，一些開源許可證還要求我們提供源代碼，以便根據我們使用的開源軟件類型創建的修改或衍生作品。如果我們以特定方式將我們的專有軟件與開源軟件相結合，則在某些開源許可證下，我們可能需要向公眾發佈專有軟件的源代碼。這將使我們的競爭對手能夠以更少的開發工作量和時間創建類似的解決方案，最終使我們處於競爭劣勢。
儘管我們監控開源軟件的使用以避免使我們的平臺受到我們不打算的條件的約束，但我們無法向您保證，我們在平臺上控制開源軟件使用的流程將是有效的。如果我們被認定違反了開源軟件許可證的條款，我們可能需要向第三方尋求許可，以便在經濟上不可行的條件下繼續使用我們的解決方案，重新設計我們的解決方案或支持的計算基礎架構，以停止使用代碼，或者以源代碼的形式將部分專有代碼公之於眾。
與財務和會計事項相關的風險
如果我們未能維持有效的內部控制，我們及時編制準確的財務報表和其他披露的能力可能會受到損害。
根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，管理層必須就財務報告內部控制的有效性等問題提供報告。有效的財務報告內部控制是我們提供可靠財務報告的必要條件，再加上適當的披露控制和程序，旨在防止欺詐。任何未能實施所需的新控制措施或改進的控制措施或在實施過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行報告義務。內部控制不力還可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對普通股的交易價格產生負面影響。
該評估必須包括披露我們的管理層在財務報告內部控制中發現的任何重大弱點，並聲明我們的獨立註冊會計師事務所已就我們的財務報告內部控制的有效性發表了意見。《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條要求我們的獨立註冊會計師事務所每年證明我們對財務報告的內部控制的有效性，這需要增加成本、支出和管理資源。對我們內部控制有效性的獨立評估可以發現管理層評估可能沒有的問題。內部控制中未被發現的重大缺陷可能導致我們重報財務報表，這可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，對普通股的交易價格產生負面影響，並導致修復此類重大弱點的額外成本。我們需要每季度披露內部控制和程序的變化。為了遵守上市公司的要求，我們可能需要採取各種行動，例如實施新的內部控制和程序以及僱用會計或內部審計人員。
由於業務狀況的變化，我們目前的控制措施和我們制定的任何新控制措施都可能不足。此外，將來可能會發現我們在財務報告披露控制和內部控制方面的弱點。任何未能制定或維持有效控制措施或在實施或改進控制措施時遇到的任何困難都可能損害我們的經營業績或導致我們未能履行報告義務，並可能導致我們重報前幾個時期的合併財務報表。
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目錄
任何未能實施和維持對財務報告的有效內部控制也可能對定期管理評估和年度獨立註冊會計師事務所認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們對財務報告的內部控制的有效性，我們必須將其包含在向美國證券交易委員會提交的定期報告中。不力的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會對我們的A類普通股的交易價格產生負面影響。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在納斯達克全球市場上市。
除了根據公認會計原則確定的業績外，我們認為某些非公認會計準則指標和關鍵指標可能有助於評估我們的經營業績。我們在本報告中列出了某些非公認會計準則財務指標和關鍵指標，並打算在未來向美國證券交易委員會提交的文件和其他公開聲明中繼續提供某些非公認會計準則財務指標和關鍵指標。任何未能準確報告和列報我們的非公認會計準則財務指標和關鍵指標都可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會對我們的A類普通股的交易價格產生負面影響。
我們的信貸協議包含可能限制我們的業務和融資活動的運營和財務契約。
2022年10月17日，我們與硅谷銀行（“SVB”）及其幾家貸款方簽訂了優先擔保信貸額度信貸協議（“信貸協議”）。截至2023年9月30日，根據信貸協議，我們沒有未償還的借款。
信貸協議下的借款幾乎由我們的所有資產擔保。信貸協議包含慣例陳述和保證以及慣常的肯定和否定契約。負面契約包括限制我們和我們的子公司產生債務、留置權、處置財產和投資。此外，信貸協議要求我們維持一定的利息範圍、槓桿率和高級槓桿率。信貸協議中的運營和財務限制和契約，以及我們可能達成的任何未來融資安排，可能會限制我們為運營融資、參與、擴張或以其他方式開展業務活動和戰略的能力。
我們遵守這些或其他契約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，未來違反這些或其他契約的行為可能會導致信貸協議下的違約。如果不免除，未來的違約可能會導致我們的信貸協議下的所有未償債務立即到期應付，並終止所有提供進一步信貸的承諾。
如果我們在債務到期和應付時沒有或無法產生足夠的現金來償還債務，無論是在債務到期時還是在發生違約的情況下，我們都可能無法以優惠條件獲得額外的債務或股權融資，這可能會對我們作為持續經營企業運營和繼續開展業務的能力產生負面影響。
此外，2023年3月10日，SVB被加州金融保護和創新部關閉，隨後任命聯邦存款保險公司（“FDIC”）為接管人。同樣，2023年3月12日，Signature Bank和Silvergate Capital Corp. 也分別進入了破產管理階段。儘管聯邦存款保險公司已採取措施使SVB的所有存款人全部成為SVB，但無法保證在銀行進一步關閉和全球銀行體系持續不穩定的情況下會提供類似的擔保。如果其他銀行和金融機構將來因影響銀行系統和金融市場的財務狀況而進入破產管理階段或破產，那麼我們獲得融資的能力可能會受到威脅，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。此外，諸如SVB關閉之類的事件以及其他全球宏觀經濟狀況可能會導致資本市場的進一步動盪和不確定性。
58
目錄
我們的納税負債可能超過預期。
適用於我們業務活動的美國和非美國税法有待解釋並不斷變化。我們接受美國國税局以及我們開展業務的州、地方和外國司法管轄區的税務機關的審計。我們的納税義務部分基於我們的公司運營結構，包括我們開發、估值、使用和持有知識產權的方式、我們開展業務的司法管轄區、税務機關如何評估銷售税和使用税等基於收入的税收、我們的國際業務範圍以及我們賦予公司間交易的價值。税務機關可能會質疑並已經質疑我們的税收立場和估值發達技術或公司間安排的方法、銷售税和使用税的徵收立場以及我們要納税的司法管轄區，這可能會使我們面臨額外的税收。此類挑戰對我們的税收狀況的任何不利後果都可能導致前期的額外税收、利息和罰款，以及更高的未來税收。此外，由於税法、法規或會計原則的變化，或者在税率較高的司法管轄區賺取收入，我們未來的税收支出可能會增加。例如，歐盟委員會已經提議，各個司法管轄區已經頒佈或正在考慮頒佈法律，對特定的數字服務徵收單獨的税，這可能會增加我們在這些司法管轄區的納税義務。税收支出的任何增加都可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，確定我們的所得税（受益）和其他納税負債準備金需要管理層進行重大估計和判斷，某些交易的税收待遇尚不確定。税務司法管轄區的行政解釋、決定、政策和立場的任何變化、模糊或不確定性，包括税務機關對某些數字服務產生的收入的立場，也可能對我們的所得税負債產生重大影響。儘管我們相信我們會做出合理的估計和判斷，但任何特定問題的最終結果都可能與先前在財務報表中記錄的金額不同，任何此類事件都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
税收變化可能會影響我們的有效税率和未來的盈利能力。
我們在美國需要繳納聯邦、州和地方税，在許多外國司法管轄區我們也要繳納税款。在評估我們的税收狀況和全球所得税準備金時，需要做出重大判斷。在正常業務過程中，有許多活動和交易的最終税收確定尚不確定。此外，美國或我們開展業務的其他司法管轄區的税法變化或解釋可能會對我們未來的所得税義務產生不利影響。例如，通常被稱為《2017年減税和就業法》（“税法”）（由《冠狀病毒援助、救濟、經濟安全法》、《家庭第一冠狀病毒應對法》和《美國救援計劃法》修改）的美國税收立法對經修訂的1986年《國税法》進行了重大改革，降低了美國聯邦税率，對管理國際商業運營的規則進行了重大額外限制，包括扣除額利息的可取性以及研發費用的資本化。此外，2022年的《降低通貨膨脹法》（“降低通貨膨脹法”）對回購公司股票徵收15％的公司替代性最低税和1％的消費税。我們目前正在評估《降低通貨膨脹法》的各項條款，但預計這不會對簡明的合併財務報表產生重大影響。
全球税收提案和法規包括對所得税現有框架的修改、對納税人申請和使用税收優惠的能力的限制，以及新的非所得税類型（例如基於收入百分比的税收或適用於數字服務的税收）。由於我們的國際業務活動規模龐大且規模不斷擴大，這些類型的活動税收變化可能會影響我們國外收入的税收待遇，提高我們的全球有效税率，增加對我們業務徵收的税額，並損害我們的財務狀況。此類變化也可能追溯適用於我們的歷史業務，並導致税收超過我們在簡明合併財務報表中估計和記錄的金額。
與我們的A類普通股所有權相關的風險
我們的A類普通股的交易價格一直波動不定，可能會使我們面臨訴訟。
從歷史上看，科技股的波動性很高。我們的A類普通股的交易價格已經大幅波動，並且可能會繼續波動。這些波動可能會導致您蒙受鉅額損失，包括您在我們A類普通股上的所有投資。可能導致我們的A類普通股交易價格波動的因素包括以下因素，其中一些是我們無法控制的，可能與我們的運營或財務業績無關：
•一般科技公司，尤其是數字廣告行業公司的市場價格和交易量的波動；
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目錄
•我們或我們的競爭對手發佈的新解決方案或技術、商業關係、收購或其他活動的公告；
•公眾對我們的新聞稿、其他公開公告和向美國證券交易委員會提交的文件的反應；
•我們股票交易量或公眾持股規模的波動；
•出售我們的大批普通股；
•我們的經營業績或財務預測的實際或預期變化或波動；
•投資者或證券分析師的實際或未來預期的變化；
•涉及我們、我們的行業或兩者的政府或監管發展或行動，或訴訟；以及
•國內外市場的總體經濟狀況和趨勢或災難性事件。
此外，如果科技股、數字廣告公司的股票或股票市場總體上失去了投資者的信心，那麼我們的A類普通股的交易價格可能會因為與我們的業務、經營業績或財務狀況無關的原因而下跌。我們的A類普通股的交易價格也可能因影響數字廣告行業其他公司的事件而下跌，即使這些事件並未直接影響我們。過去，在公司證券市場價格波動一段時間之後，通常會對該公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，轉移管理層的注意力和資源，並對我們的業務產生不利影響。
內部人士對我們公司擁有實質性控制權，這包括由於我們普通股的雙重類別結構，這可能會限制或阻礙你影響公司事務，包括董事選舉和任何控制權變更交易的批准。
我們的 B 類普通股有 十 每股投票，我們的A類普通股每股有一票。除有限的例外情況外，B類普通股持有人轉讓股票通常會導致這些股票轉換為A類普通股。截至2023年9月30日，我們的董事和高級職員及其各自的關聯公司的實益持股總額約為64％ 我們的股本的投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比例為十比一，因此我們的B類普通股的持有人將繼續控制我們普通股的大部分合並投票權，因此能夠控制提交給股東批准的所有事項。
這種集中控制將限制或阻止您在可預見的將來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。這部分股東的利益可能與我們的利益或其他股東的利益不一致。這種所有權的集中還可能起到阻止、延遲或防止我們公司控制權變更的作用，可能剝奪我們的股東在出售公司時獲得普通股溢價的機會，並最終可能影響我們普通股的市場價格。雙股普通股結構可能會降低我們的A類普通股對某些投資者的吸引力，例如試圖追蹤任何禁止或限制具有此類結構的公司上市的指數表現的基金和投資公司。
在公開市場上出售我們的大量A類普通股，或者認為可能發生這種情況，可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。
向公開市場出售我們的大量A類普通股，尤其是我們的董事和執行官的出售，或者認為這些出售可能發生，可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌，並可能使您更難在您認為合適的時間和價格出售普通股。根據我們的股權激勵計劃，我們的董事、執行官和員工持有期權和限制性股票單位，行使此類期權或歸屬此類限制性股票單位時可發行的普通股已根據《證券法》登記公開轉售。因此，這些普通股在發行時將能夠在公開市場上自由出售，但須遵守某些法律和合同要求。
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我們的章程文件和特拉華州法律可能會阻止收購嘗試和其他公司治理變革。
我們重述的公司註冊證書和重述的章程包含可能延遲或阻止我們公司控制權變更的條款。這些規定還可能使股東難以選出未經現任董事會成員提名的董事或採取其他公司行動，包括調整我們的管理層。這些規定包括：
•規定我們的董事會將分為三類董事，任期錯開三年，因為我們的B類普通股的已發行股份佔普通股總投票權的少數，這可能會延遲股東更換董事會成員的能力；
•我們的董事會在未經股東批准的情況下發行優先股的能力，這可能被用來顯著稀釋敵對收購方的所有權；
•禁止股東通過書面同意採取行動，自我們的B類普通股的已發行股份不到我們普通股合併投票權的多數時起生效；
•要求只能由董事會主席、我們的首席執行官、我們的首席董事或董事會的多數成員召集特別股東大會；
•修改我們重訂的公司註冊證書或重訂的章程的條款，要求擁有當時所有已發行有表決權的股票中至少66-2/ 3％的投票權的持有人投贊成票，作為單一類別進行投票；
•我們的董事會修改章程的能力，這可能允許其採取額外行動來防止未經請求的收購併抑制收購者的能力；
•要求提交提名或提案通知以供年度股東大會審議的股東在發出此類通知之前必須在一年內持續實益擁有我們已發行普通股的至少1％；
•預先通知程序，股東必須遵守該程序才能提名董事會候選人或提出有待在股東大會上採取行動的事項；以及
•雙重普通股結構，在這種結構中，我們的B類普通股持有人有能力控制需要股東批准的事項的結果，即使他們擁有的普通股的已發行股少於大部分，包括董事選舉和重大公司交易，例如合併或以其他方式出售我們公司或其資產。
此外，我們重述的公司註冊證書規定，特拉華州財政法院將是衍生訴訟、指控違反信託義務的訴訟、根據《特拉華州通用公司法》、我們重述的公司註冊證書或重述的章程對我們提起的索賠的訴訟或任何受內政原則管轄的訴訟的專屬論壇。這種法院選擇條款可能會限制股東在其認為有利於與我們或我們的任何董事、高級管理人員或其他僱員發生爭議的司法論壇提出索賠的能力，這可能會阻礙就此類索賠提起訴訟。或者，如果法院認定我們重述的公司註冊證書中包含的法院選擇條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會承擔與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，由於我們在特拉華州註冊成立，因此我們受《特拉華州通用公司法》反收購條款的約束，該條款可能會禁止我們在感興趣的股東成為感興趣的股東後的三年內與該股東進行業務合併，從而阻礙、延遲或阻止控制權的變更，即使控制權的變更將對我們現有的股東有利。
儘管我們認為這些條款通過要求潛在收購方與我們的董事會進行談判，共同為股東提供了獲得更大價值的機會，但即使一些股東認為被我們董事會拒絕的要約是有益的，它們也會適用。此外，這些規定可能會使股東更難更換負責任命我們管理層成員的董事會成員，從而阻礙或阻止我們的股東更換或罷免我們現任管理層的任何企圖。

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第 2 項。股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
下表提供了有關我們在截至2023年9月30日的三個月中回購A類普通股的信息：
時期購買的股票總數
每股支付的平均價格(2)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值(1)
2023 年 7 月 1 日 — 2023 年 7 月 31 日193,395 $18.53 193,395 $47,936,271 
2023 年 8 月 1 日 — 2023 年 8 月 31 日585,367 $13.78 585,367 $39,868,654 
2023 年 9 月 1 日 — 2023 年 9 月 30 日283,000 $14.04 283,000 $35,895,736 
總計1,061,762 1,061,762 

上述金額不包括2022年《通貨膨脹降低法》頒佈的股票回購的1％消費税。
_______________
(1)2023 年 2 月 28 日，我們宣佈批准一項股票回購計劃，該計劃旨在在 2024 年 12 月 31 日之前回購我們的 A 類普通股，總金額不超過 7,500 萬美元。
(2)每股支付的平均價格包括與回購相關的成本。
第 3 項。優先證券違約
不適用。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
62
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第 5 項。其他信息
(c) 交易計劃
2023年第三季度，通過或終止了以下交易計劃：
交易安排
姓名標題行動日期規則 10b5-1*非規則 10b5-1**待售股份總數到期日期
Amar Goel (2)
首席創新官已通過9/1/2023
X (1)
174,110 7/9/2024
* 旨在滿足規則 10b5-1 (c) 的肯定抗辯。
** 無意滿足規則 10b5-1 (c) 的肯定抗辯。
(1)10b5-1計劃包括該官員向管理該計劃的經紀人陳述，他們沒有關於公司或受該計劃約束的證券的任何重要非公開信息。就根據公司內幕交易政策通過該計劃向公司提出了類似的陳述。這些陳述是在10b5-1計劃通過之日提出的，並且僅在當天才提出。在作出這些陳述時，無法保證該高級管理人員不知道的任何重要非公開信息，也無法保證該高級管理人員或公司在陳述之日後獲得的任何重要非公開信息。
(2)根據該計劃可供出售的RSU股票總數尚無法確定，因為可用股票將扣除為履行與此類RSU獎勵的歸屬和結算而產生的預扣税義務而出售的股票。因此，就本披露而言，本表中包含的股票反映了Goel先生的RSU所依據的股票的最大總數量，除了信託賬户中持有的股份外，還不包括為履行預扣税義務而出售的股份。


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第 6 項。展品
以引用方式納入
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數字		文件描述表單文件編號展覽申報日期隨函提交
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。
X
32.1*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證。
X
32.2*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證。
X
101.INS內聯 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中X
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔X
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔X
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔X
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）X
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*      就經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第18條而言，本附錄中的信息提供並被視為未向美國證券交易委員會提交，也不得以提及方式納入PubMatic, Inc.根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》（無論是在本文件發佈之日之前還是之後提交）提交的任何文件，無論此類申報中使用什麼通用公司措辭。
** 表示管理合同、補償計劃或安排。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2023 年 11 月 8 日
PUBMATIC, INC.
來自：//Steven Pantelick
史蒂芬潘特利克
首席財務官
（首席財務官）
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