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分部成員2022-06-262022-09-240001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：Paperboard 分部成員2023-01-012023-09-300001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：Paperboard 分部成員2022-01-012022-09-240001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2023-07-022023-09-300001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2022-06-262022-09-240001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2023-01-012023-09-300001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2022-01-012022-09-240001597672US-GAAP：分段間消除成員2023-07-022023-09-300001597672US-GAAP：分段間消除成員2022-06-262022-09-240001597672US-GAAP：分段間消除成員2023-01-012023-09-300001597672US-GAAP：分段間消除成員2022-01-012022-09-240001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2023-07-022023-09-300001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2022-06-262022-09-240001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-09-300001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-09-240001597672Ryam：高純度纖維素細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2023-09-300001597672Ryam：高純度纖維素細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2022-12-310001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：Paperboard 分部成員2023-09-300001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：Paperboard 分部成員2022-12-310001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2023-09-300001597672US-GAAP：運營部門成員Ryam：高收益紙漿細分市場成員2022-12-310001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2023-09-300001597672US-GAAP：企業非細分市場成員2022-12-31ryam: mill0001597672Ryam：Lumber and Newprint 設施會員US-GAAP：銷售成員處置的已停止運營2023-09-302023-09-300001597672US-GAAP：財務備用信用證成員2023-09-300001597672US-GAAP：擔保債券成員2023-09-300001597672Ryam: Lignotech Florida 會員2023-09-300001597672Ryam：Borregaard 作為會員Ryam: Lignotech Florida 會員2023-09-300001597672US-GAAP：付款擔保會員Ryam: Lignotech Florida 會員2023-09-30ryam: 員工


美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內

委員會檔案編號 001-36285
Logo.jpg
RAYONIER 先進材料公司
在州註冊成立 特拉華
美國國税局僱主識別號: 46-4559529
首席執行辦公室：
河畔大道 1301 號, 2300 套房
傑克遜, FL32207
電話號碼： (904) 357-4600

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的交易所名稱
普通股，面值每股0.01美元RYAM紐約證券交易所
根據該法第12（g）條應註冊的證券： 沒有
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
是的x沒有 o

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
是的x沒有 o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
o
加速過濾器
x
非加速過濾器
o
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 x

註冊人有 65,343,418截至2023年11月6日已發行的普通股。


目錄
頁面
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表（未經審計）
合併運營報表
1
綜合收益（虧損）合併報表
2
合併資產負債表
3
股東權益合併報表
4
合併現金流量表
5
合併財務報表附註
6
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
18
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
30
第 4 項。控制和程序
31
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
32
第 1A 項。風險因素
32
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
32
第 6 項。展品
33
簽名
34

目錄
詞彙表
本報告文本中出現的以下術語和縮略語的含義如下。
2022 表格 10-KRYAM 截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告
2024 年注意事項
2014年5月發行的2024年到期的5.50％優先無抵押票據的原始本金總額為5.5億美元
2026 年注意事項
2026年到期的優先擔保票據的初始本金總額為5億美元，佔7.625％，於2020年12月發行
2027 年定期貸款2027年7月到期的可變利率定期貸款的原始本金總額為2.5億美元，有效期為2023年7月
2G第二代
ABL 信貸工具
5 年期優先擔保資產型循環信貸額度將於 2025 年 12 月到期
AOCI
累計其他綜合收益（虧損）
CAD加元
CEWS
加拿大緊急工資補貼
DTA遞延所得税資產
EBITDA扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益
《交易法》
經修訂的 1934 年《證券交易法》
財務報表本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表
GAAP美國公認的會計原則
綠色第一
GreenFirst 林業產品有限公司
LTF
佛羅裏達州LignoTech
公噸公噸
打開其他離職後福利
購買權
董事會宣佈每股已發行RYAM普通股派發一股優先股購買權的股息
ROU
使用權
RYAM、公司、我們的、我們的、我們的Rayonier 先進材料公司及其合併子公司
秒美國證券交易委員會
SG&A銷售、一般和管理費用
軟弱
有擔保的隔夜融資利率
TSR
股東總回報
美國
美利堅合眾國
美元美利堅合眾國美元
USDOC
美國商務部

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
Rayonier 先進材料公司
合併運營報表
（未經審計）
（以千計，每股金額除外）
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨銷售額$368,670 $466,346 $1,220,844 $1,217,282 
銷售成本(359,938)(419,804)(1,160,044)(1,138,118)
毛利率8,732 46,542 60,800 79,164 
銷售、一般和管理費用(21,162)(19,905)(58,653)(68,041)
外匯收益（虧損）624 3,025 (1,510)4,480 
其他運營費用，淨額(2,634)(1,133)(4,939)(5,764)
營業收入（虧損）(14,440)28,529 (4,302)9,839 
利息支出(21,015)(16,433)(51,949)(49,318)
養老金和OPEB的其他組成部分，不包括服務成本（注14）501 1,009 (834)1,910 
GreenFirst股票證券的收益（注2）— — — 5,197 
其他收入，淨額3,281 4,117 6,894 6,760 
所得税前持續經營的收入（虧損）(31,673)17,222 (50,191)(25,612)
所得税（支出）福利（附註 15）5,392 1,824 11,227 (3,230)
權益虧損法投資中的權益(259)(691)(1,591)(2,127)
來自持續經營業務的收入（虧損）(26,540)18,355 (40,555)(30,969)
扣除税款的已終止業務收入（注2）1,440 11,252 312 12,458 
淨收益（虧損）$(25,100)$29,607 $(40,243)$(18,511)
普通股每股基本收益（注12）
來自持續經營業務的收入（虧損）$(0.41)$0.29 $(0.62)$(0.48)
來自已終止業務的收入0.02 0.18 — 0.20 
每股普通股淨收益（虧損）——基本$(0.39)$0.47 $(0.62)$(0.28)
攤薄後每股普通股收益（注12）
來自持續經營業務的收入（虧損）$(0.41)$0.28 $(0.62)$(0.48)
來自已終止業務的收入0.02 0.17 — 0.20 
每股普通股攤薄後的淨收益（虧損）$(0.39)$0.45 $(0.62)$(0.28)
參見合併財務報表附註。

1
目錄
Rayonier 先進材料公司
綜合收益（虧損）合併報表
（未經審計）
（以千計）
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨收益（虧損）$(25,100)$29,607 $(40,243)$(18,511)
扣除税款的其他綜合虧損（注10）
外幣折算調整(5,212)(14,697)(1,109)(30,561)
衍生工具的未實現收益47 67 150 224 
員工福利計劃的淨收益（虧損）(65)1,948 (2,432)5,844 
其他綜合損失總額(5,230)(12,682)(3,391)(24,493)
綜合收益（虧損）$(30,330)$16,925 $(43,634)$(43,004)
參見合併財務報表附註。
2
目錄
Rayonier 先進材料公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以千計，股票和麪值金額除外）
 2023年9月30日2022年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$27,127 $151,803 
應收賬款，淨額（附註3）175,814 211,526 
庫存（注4）242,691 265,334 
預付費和其他流動資產72,696 60,867 
流動資產總額518,328 689,530 
不動產、廠房和設備 （扣除累計折舊金額）1,792,607和 $1,721,898，分別是）
1,132,469 1,151,268 
遞延所得税資產329,084 322,164 
無形資產，淨額19,166 24,423 
其他資產176,619 160,143 
總資產$2,175,666 $2,347,528 
負債和股東權益
流動負債
應付賬款$171,333 $163,962 
應計負債和其他流動負債（附註6）133,716 164,369 
一年內到期的債務（注7）18,621 14,617 
當期環境負債（附註8）10,740 10,732 
流動負債總額334,410 353,680 
長期債務（注7）730,453 838,508 
非流動環境負債（附註8）158,854 159,949 
退休金和其他退休後福利（注14）119,737 119,571 
遞延所得税負債14,972 17,021 
其他負債31,563 29,486 
承付款和或有開支（注17）
股東權益
普通股： 140,000,000授權股價為 $0.01面值， 65,343,418和 64,020,761分別已發放和未決
654 640 
額外的實收資本418,032 418,048 
留存收益434,180 474,423 
累計其他綜合虧損（注10）(67,189)(63,798)
股東權益總額785,677 829,313 
負債和股東權益總額$2,175,666 $2,347,528 

參見合併財務報表附註。
3
目錄
Rayonier 先進材料公司
股東權益合併報表
（未經審計）
（以千計，共享數據除外）
普通股額外實收資本留存收益累計其他綜合虧損股東權益總額
股份面值
截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額
65,343,418 $654 $416,042 $459,280 $(61,959)$814,017 
淨虧損— — — (25,100)— (25,100)
扣除税款的其他綜合虧損— — — — (5,230)(5,230)
基於股票的薪酬 — — 1,990 — — 1,990 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
65,343,418 $654 $418,032 $434,180 $(67,189)$785,677 
截至 2022 年 9 月 24 日的三個月
截至2022年6月25日的餘額
63,971,166 $639 $415,257 $441,224 $(96,281)$760,839 
淨收入— — — 29,607 — 29,607 
扣除税款的其他綜合虧損— — — — (12,682)(12,682)
基於股票的薪酬— — 1,959 — — 1,959 
截至2022年9月24日的餘額
63,971,166 $639 $417,216 $470,831 $(108,963)$779,723 
截至2023年9月30日的九個月
截至2022年12月31日的餘額
64,020,761 $640 $418,048 $474,423 $(63,798)$829,313 
淨虧損— — (40,243)— (40,243)
扣除税款的其他綜合虧損— — — (3,391)(3,391)
根據激勵性股票計劃發行普通股1,966,815 20 (20)— — — 
基於股票的薪酬— — 5,361 — — 5,361 
回購普通股(a)
(644,158)(6)(5,357)— — (5,363)
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
65,343,418 $654 $418,032 $434,180 $(67,189)$785,677 
截至 2022 年 9 月 24 日的九個月
截至2021年12月31日的餘額
63,738,409 $637 $408,834 $489,342 $(84,470)$814,343 
淨虧損— — — (18,511)— (18,511)
扣除税款的其他綜合虧損— — — — (24,493)(24,493)
根據激勵性股票計劃發行普通股294,936 3 (3)— — — 
基於股票的薪酬— — 8,687 — — 8,687 
回購普通股(a)
(62,179)(1)(302)— — (303)
截至2022年9月24日的餘額
63,971,166 $639 $417,216 $470,831 $(108,963)$779,723 
(a)回購是為了滿足與根據公司激勵性股票計劃發行股票相關的預扣税要求。
參見合併財務報表附註。
4
目錄
Rayonier 先進材料公司
合併現金流量表
（未經審計）
（以千計）
九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日
經營活動
淨虧損$(40,243)$(18,511)
為使淨虧損與經營活動提供的現金進行對賬而進行的調整：
來自已終止業務的收入 (312)(12,458)
折舊和攤銷104,073 96,294 
股票薪酬支出5,361 8,687 
遞延所得税支出（福利）(8,130)372 
GreenFirst 股票證券的收益— (5,197)
養老金和其他退休後計劃的定期福利淨成本3,060 4,489 
外幣未實現（收益）虧損564 (6,853)
處置不動產、廠房和設備的 (收益) 損失(1,085)2,917 
其他6,133 5,389 
運營資產和負債的變化：
應收賬款42,865 (41,599)
庫存22,301 (41,504)
應付賬款5,545 (2,393)
應計負債(31,732)23,620 
其他(17,493)(338)
養老金和其他退休後計劃的繳款(8,768)(5,467)
經營活動提供的現金82,139 7,448 
投資活動
資本支出，淨額 (95,203)(114,159)
投資權益法投資(415)— 
用於投資活動-持續經營的現金(95,618)(114,159)
投資活動-已終止業務提供的現金— 44,428 
用於投資活動的現金(95,618)(69,731)
籌資活動
長期債務的借款303,217 5,721 
償還長期債務(397,087)(51,410)
短期融資，淨額(2,457)(4,990)
債務發行成本(10,082)— 
回購普通股(5,363)(303)
用於融資活動的現金(111,772)(50,982)
現金和現金等價物的淨減少(125,251)(113,265)
外匯對現金和現金等價物的淨影響575 (8,369)
期初餘額151,803 253,307 
期末餘額$27,127 $131,673 
補充現金流信息：
支付的利息$(50,306)$(48,384)
退還（已付）的所得税，淨額(7,215)16,484 
賬户上購買的資本資產31,706 16,316 
參見合併財務報表附註。
5
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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）

1。演示基礎
公司未經審計的合併財務報表及其附註是根據公認的中期財務信息公認會計原則以及美國證券交易委員會的規章制度編制的。管理層認為，這些合併財務報表和附註反映了公允列報所述期間的經營業績、財務狀況和現金流量所必需的所有調整，包括所有正常的經常性調整。這些報表和附註應與公司2022年10-K表格中包含的合併財務報表和補充數據一起閲讀。
由於2021年8月出售了其木材和新聞紙資產，該公司將這些業務的業績以及任何相關影響列為已終止業務。除非另有説明，否則這些合併財務報表附註中的信息與持續經營有關。參見注釋 2 — 已終止的業務 以獲取有關此次銷售的更多信息。
近期會計發展
沒有新的或最近通過的會計聲明影響公司的合併中期財務報表。
後續事件
該公司最近開始計劃調整其高純度纖維素資產，以優化生產組合，包括將其大宗商品生產整合到Temiscaming工廠。該公司目前正在評估此次調整對其合併財務報表和披露的潛在影響。
2。已終止的業務
2021 年 8 月，公司完成了以美元向 GreenFirst 出售其位於加拿大的木材和新聞紙設施以及某些相關資產232百萬，其中包括 28.7百萬股 GreenFirst 普通股，認定公允價值為美元42百萬。2022 年第二季度，該公司以 1 美元的價格出售了 GreenFirst 普通股43百萬。在出售股票之前，GreenFirst普通股按公允價值入賬，公允價值的變化記錄在合併運營報表中。股票出售協議包含一項收購價格保護條款，根據該條款，在某些情況下，公司有權在2023年12月之前參與股價的進一步上漲。
作為出售木材資產的一部分，公司保留了截至出售截止日期產生或產生的軟木税的所有權利和義務。公司總共支付了 $112從2017年到2021年8月，將徵收數百萬美元的軟木木材關税，預計在USDOC與加拿大之間的爭端得到最終解決後，將獲得全部或絕大多數關税。2023年第三季度，USDOC完成了對2021年加拿大軟木木材向美國出口的關税的第四次行政審查，並降低了適用於該公司的合併税率 8.05百分比。與這一發展有關，該公司錄得的税前收益為美元2百萬美元的 “已終止業務扣除税款後的收入”，並將與USDOC行政審查相關的長期應收賬款增加到美元40百萬。2022年第三季度，USDOC完成了對2020年加拿大軟木木材出口的關税的第三次行政審查，並將適用税率降低至合併税率 8.6百分比，該公司錄得的税前收益為美元16百萬。
在截至2023年9月30日的九個月中，公司支出了美元2百萬美元的損失與根據資產購買協議中的陳述和擔保解決索賠有關。
6

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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
來自已終止業務的收入包括以下內容：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
銷售成本$— $— $— $155 
毛利率— — — 155 
銷售、一般和管理費用和其他營業收入，淨額1,957 15,313 424 16,808 
營業收入1,957 15,313 424 16,963 
非運營費用— (4)— (13)
所得税前已終止業務的收入1,957 15,309 424 16,950 
所得税支出(517)(4,057)(112)(4,492)
已終止業務的收入，扣除税款$1,440 $11,252 $312 $12,458 
3。應收賬款，淨額
應收賬款，淨額包括以下內容：
 2023年9月30日2022年12月31日
應收賬款，貿易$141,998 $171,144 
應收賬款，其他(a)
34,501 41,446 
信用損失補貼(685)(1,064)
應收賬款，淨額$175,814 $211,526 
(a)主要包括增值税/消費税、應收補助金和政府機構應付的應計賬單。
4。庫存
庫存包括以下內容：
 2023年9月30日2022年12月31日
成品$182,209 $198,931 
正在進行的工作5,816 5,230 
原材料47,421 52,967 
製造和維護用品7,245 8,206 
庫存$242,691 $265,334 
5。租賃
該公司的運營和融資租賃主要用於公司辦公室、倉庫空間、軌道車輛和設備。截至2023年9月30日，該公司的租約剩餘租賃期限少於 一年到 13.1年限，標準續訂和終止選項由公司自行決定。某些設備租賃在租賃期結束時有購買期權，這些期權不包含在ROU資產中，因為無法合理確定公司是否會行使此類期權。公司的租賃協議不包含任何重要的剩餘價值擔保或限制性契約。除非租賃提供隱性或明確的利率，否則公司使用其增量借款利率來確定租賃付款的現值。
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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
與公司運營和財務租賃相關的財務和其他信息如下：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
運營租賃成本$1,858 $1,973 $5,464 $5,821 
融資租賃成本
ROU 資產的攤銷102 95 301 281 
利息26 34 85 106 
總租賃成本$1,986 $2,102 $5,850 $6,208 
資產負債表分類2023年9月30日2022年12月31日
經營租賃
ROU 資產 其他資產$17,600 $15,623 
租賃負債，當前應計負債和其他流動負債4,235 4,741 
租賃負債，非流動其他負債14,220 11,399 
融資租賃
ROU 資產不動產、廠房和設備，淨額1,171 1,448 
租賃負債長期債務1,459 1,760 
九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日
運營現金流——為計量經營租賃負債所含金額支付的現金$5,182 $1,770 
為換取租賃負債而獲得的經營租賃 ROU 資產5,650 2,975 
在截至2023年9月30日和2022年9月24日的三個月和九個月中，融資租賃現金流均不重要。
2023年9月30日2022年12月31日
經營租賃
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）5.75.8
加權平均折扣率8.4 %8.9 %
融資租賃
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）3.13.8
加權平均折扣率7.0 %7.0 %
8
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（除非另有説明，否則以千計）
6。應計負債和其他流動負債
應計負債和其他流動負債包括以下內容：
 2023年9月30日2022年12月31日
累積的客户激勵措施$22,815 $28,702 
應計工資和福利14,974 13,763 
應計利息14,012 18,877 
應計所得税2,854 9,321 
應計財產税和其他税8,111 3,065 
遞延收入(a)
20,459 21,645 
其他流動負債(b)
50,491 68,996 
應計負債和其他流動負債$133,716 $164,369 
(a)2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日均包含加元25百萬 (美元 $19百萬）與2021年收到的CEWS資金有關。所有CEWS索賠都必須接受強制性審計。當有足夠的證據表明無需償還這些款項時，公司將把這些索賠中的金額認列為收入。
(b)2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日包含的費用為 $17百萬和美元30與塔爾塔斯設施運營相關的能源相關應付賬款分別為數百萬美元。
7。債務和融資租賃
債務和融資租賃包括以下內容：
2023年9月30日2022年12月31日
2025 年到期的 ABL 信貸額度：美元112百萬可用，利息為 7.42% (5.42百分比調整後的 SOFR + 2.002023 年 9 月 30 日的利潤率百分比）
$— $— 
2027 年到期的定期貸款：利息為 13.33% (5.33% 三個月期限 SOFR plus 8.002023 年 9 月 30 日的利潤率百分比）
250,000 — 
7.6252026年到期的優先擔保票據百分比
464,640 475,000 
5.502024年到期的優先無抵押票據百分比
— 322,675 
5.502028 年到期的加拿大元定期貸款百分比
31,776 36,585 
其他貸款(a)
20,507 19,598 
短期保理融資機制-法國1,292 3,773 
融資租賃債務1,459 1,760 
到期本金付款總額769,674 859,391 
減去：未攤銷的債務溢價、折扣和發行成本(20,600)(6,266)
債務總額749,074 853,125 
減去：一年內到期的債務(18,621)(14,617)
長期債務$730,453 $838,508 
(a)包括法國能源和生物乙醇項目的貸款。
定期貸款
2023 年 7 月，公司獲得了 $ 的定期貸款融資250本金總額為百萬美元，收到的淨收益為美元243原始發行折扣後為百萬美元。此外，該公司承擔的發行成本為美元10百萬美元，連同原始發行折扣，記入合併資產負債表中的 “長期債務”，並將在貸款期限內的合併運營報表中攤銷為 “利息支出”。淨收益加上手頭現金，用於贖回2024年票據和支付交易成本。
2027年定期貸款將於2027年7月到期，年利率等於三個月期限SOFR（或者，如果更高， 3.00百分比) 加 8.00百分比，並要求每季度支付$的本金1.25百萬。公司可以隨時自願預付款，但須支付慣常的破損費用，如果在收盤的前三個週年之內，則額外支付整筆保費。
9
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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
管理2027年定期貸款的協議包含各種慣例契約，這些契約限制了公司及其受限制子公司（如定期貸款協議所定義），尤其是公司的法國子公司採取某些特定行動的能力，但有規定的例外情況，包括：承擔債務或留置權、進行投資、合併、合併和收購、支付股息和進行其他限制性付款。根據契約息税折舊攤銷前利潤，公司將被要求將合併後的有擔保淨槓桿率維持在不高於 4.50到 1.00。此外，2027年定期貸款包含習慣性平權契約和慣例違約事件（在某些情況下，受慣例寬限期或補救期的限制），包括但不限於逾期付款、違反契約、破產、判決和違約以及某些其他債務下的判決和違約以及控制權變更。
高級票據
2026 年注意事項
2023 年 4 月，該公司回購了 $10其2026年票據中有100萬張是通過公開市場交易提取的，並以現金兑現了這些票據9百萬。消失後收益為 $1回購的百萬美元在合併運營報表中記入 “其他淨收入”。
2024 年注意事項
2023 年 8 月，該公司兑換了美元318百萬美元本金餘額和應計利息 $42024年票據中的百萬張。註銷後虧損美元1與贖回有關的百萬美元在合併運營報表中記入 “其他淨收入”。
在全額贖回2024年票據之前，該公司於2023年3月回購了美元52024年票據中有100萬張通過公開市場交易退出，並以現金兑現了這些票據5百萬。在合併經營報表中，回購清償後的非實質性收益記入 “其他淨收入”。
截至2023年9月30日，公司的債務本金（不包括融資租賃債務）的到期日如下：
2023 年的剩餘時間$5,597 
202416,345 
202516,392 
2026480,320 
2027243,071 
此後6,490 
債務本金支付總額$768,215 
8。環境負債
在截至2023年9月30日的九個月中，公司的環境負債餘額變化如下：
截至2022年12月31日的餘額
$170,681 
負債增加2,462 
付款(3,634)
外幣調整85 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額
169,594 
減去：當前部分(10,740)
非流動環境負債$158,854 
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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
除了這些估計的負債外，由於情況和未來事件的潛在變化，包括但不限於現行法律法規的變化；政府機構人員、方向、理念或執法政策的變化；修復技術的發展；修復、運營、維護和監測其環境責任場地的成本增加；數量和性質的變化，公司還面臨合理可能的額外負債超過既定儲備金的風險或有待補救或監測的污染程度; 與政府機構或非政府當事方談判的結果; 以及會計規則或解釋的變化.根據截至2023年9月30日獲得的信息，該公司估計該風險敞口可能高達約美元85百萬，但鑑於上述因素，無法保證不會超過這一數額。這些潛在的額外費用歸因於多個地點和其他相關負債。該估計數不包括本來可以合理認為可能的負債，但主要是由於上文討論的因素，這些負債目前無法估計。
在不違反前一段的前提下，公司認為其負債估計足以支付接下來可能產生的成本 20與其環境負債有關的年限。但是，出於上述原因，無法保證這些估計足夠，額外負債可能會對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
9。公允價值測量
下表使用市場信息和管理層認為適當的估值方法，列出了公司持有的金融工具的賬面金額、估計公允價值和公允價值層次結構下的分類：
2023年9月30日2022年12月31日
攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
第 1 級第 2 級第 1 級第 2 級
資產
現金和現金等價物
現金$17,484 $17,484 $— $127,288 $127,288 $— 
貨幣市場和類似基金9,643 9,643 — 24,515 24,515 — 
負債
固定利率長期債務(a)
$513,004 $— $439,787 $847,591 $— $838,502 
(a)不包括融資租賃債務。
公司使用以下方法和假設來估算其金融工具的公允價值：
現金和現金等價物 — 現金和現金等價物是購買的高流動性投資，在購買之日原始或剩餘到期日為三個月或更少，賬面金額等於公允市場價值。公司使用一級投入來衡量其在貨幣市場和類似基金中的投資。
債務 — 固定利率債務的公允價值基於條款和到期日相似的債務的報價市場價格。浮動利率債務會隨着市場利率的變化而調整，因此賬面價值接近公允價值。
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（除非另有説明，否則以千計）
10。累計其他綜合虧損
九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日
扣除税款後的員工福利計劃中未確認的部分
期初餘額$(43,694)$(76,849)
重新分類前的其他綜合損失(3,034)— 
其他綜合虧損的所得税804 — 
重新歸類為收入(a)
（收益）損失的攤銷(531)7,466 
先前服務成本的攤銷259 24 
重新分類的所得税70 (1,646)
員工福利計劃的淨綜合收益（虧損），扣除税款(2,432)5,844 
期末餘額(46,126)(71,005)
扣除税款的衍生工具的未實現收益（虧損）
期初餘額(567)(847)
重新歸類為收入----外幣兑換合約(b)
173 258 
重新分類的所得税(23)(34)
衍生工具的淨綜合收益，扣除税款150 224 
期末餘額(417)(623)
外幣折算
期初餘額(19,537)(6,774)
扣除税款的外幣折算調整(c)
(1,109)(30,561)
期末餘額(20,646)(37,335)
期末累計其他綜合虧損$(67,189)$(108,963)
(a)固定福利養老金和退休後計劃的AOCI部分包含在定期淨福利成本的計算中。有關更多信息，請參見附註14—員工福利計劃。
(b)外幣兑換合約的重新分類酌情記入 “銷售成本”、“其他運營費用淨額” 或 “其他淨收入”。
(c)外幣折算扣除了 $ 的税收影響0在列報的所有期內，因為法國的業務按外國本位幣徵税，而不是按折算後的報告貨幣徵税。
11。股東權益
股東權利計劃
2022 年 3 月，公司通過了一項股東權益計劃，對任何獲得股東權益所有權的個人或團體處以鉅額罰款 10未經董事會批准，佔公司普通股的百分比或以上。同日，董事會宣佈派發股息 一公司每股已發行普通股的優先股購買權，面值 $0.01每股，已支付給截至2022年3月31日的公司登記股東。 2023 年 3 月 20 日，購買權到期。
12
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（除非另有説明，否則以千計）
12。每股普通股收益
下表提供了計算每股普通股基本收益和攤薄收益（股票金額不以千計）的輸入：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
來自持續經營業務的收入（虧損） $(26,540)$18,355 $(40,555)$(30,969)
來自已終止業務的收入 1,440 11,252 312 12,458 
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$(25,100)$29,607 $(40,243)$(18,511)
用於確定普通股每股基本收益的股票 65,343,418 63,971,166 65,024,654 63,882,920 
的稀釋效果：
業績和限制性股票— 1,548,941 — — 
用於確定普通股攤薄後每股收益的股份65,343,418 65,520,107 65,024,654 63,882,920 
計算攤薄後每股收益中不包括的反稀釋工具包括（不以千計）：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
股票期權46,798 78,660 46,798 78,660 
業績和限制性股票3,302,332 1,517,135 3,302,332 3,726,090 
反稀釋工具總數3,349,130 1,595,795 3,349,130 3,804,750 
13。激勵性股票計劃
股票薪酬支出如下：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
股票薪酬支出
$1,990 $1,959 $5,361 $8,687 
公司在2023年第一和第二季度提供了新的限制性股票單位、基於績效的股票單位和基於績效的現金獎勵。2023 年限制性股票單位頒發懸崖背心 三年。2023 年基於績效的獎項之後的懸崖背心 三年並同樣基於相對於同行的總回報率和三年累計調整後的息税折舊攤銷前利潤。參與者可以在兩者之間賺錢 0和 200目標獎勵的百分比。低於 TSR 閾值的性能將導致 零股東總回報率指標的支出。基於績效的現金獎勵使用與基於績效的股票單位獎勵相同的目標來衡量，但支付和核算是分開的。基於績效的現金獎勵被歸類為負債，並在每個報告期末重新計量為公允價值，直到結算。
2023 年 3 月，2020 年發放的基於績效的股票單位通過發行結算 1,257,015普通股，包括增量股份 370,366，基於性能結果。
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合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
下表彙總了公司2023年激勵股票獎勵的活動：
股票期權限制性股票單位基於績效的股票單位
選項加權平均行使價獎項加權平均撥款日期公允價值獎項加權平均撥款日期公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日已發行
77,767 $39.98 1,697,587 $6.21 1,956,919 $6.79 
已授予— — 972,307 5.32 305,764 9.09 
被沒收— — (28,363)5.95 (5,433)4.73 
已行使或結算— — (709,800)5.49 (886,649)5.95 
已過期或已取消(30,969)43.32 — — — — 
截至 2023 年 9 月 30 日仍未付清
46,798 $37.77 1,931,731 $6.03 1,370,601 $7.83 
14。員工福利計劃
固定福利計劃
公司有固定福利養老金和其他長期和退休後福利計劃，涵蓋某些工會和非工會僱員，主要在美國和加拿大。固定福利養老金計劃不對新參與者開放。這些計劃的負債是使用精算估計和管理假設計算的。這些估計基於歷史信息和對未來事件的某些假設。
在截至2022年9月24日的九個月中，該公司錄得了美元1百萬美元損失與向某些已結束的加拿大養老金計劃的計劃參與者的最終資產盈餘分配有關。在截至2023年9月30日的九個月中，該公司錄得了美元2百萬美元虧損與向某些其他已結清的加拿大養老金計劃的計劃參與者的最終資產盈餘分配有關。這些和解在公司合併運營報表中 “養老金和OPEB的其他組成部分，不包括服務成本” 中確認。
下表列出了這些計劃的定期淨福利成本的組成部分：
養老金退休後
三個月已結束三個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
服務成本$1,223 $2,150 $293 $352 
利息成本7,204 4,561 352 215 
計劃資產的預期回報率(7,967)(8,258)— — 
先前服務成本的攤銷（信用）111 38 (24)(31)
（收益）損失的攤銷(123)2,473 (54)17 
養老金結算損失— (25)— — 
定期福利淨成本$448 $939 $567 $553 
養老金退休後
九個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
服務成本$3,664 $6,497 $879 $1,057 
利息成本21,586 13,764 1,057 646 
計劃資產的預期回報率(23,854)(24,965)— — 
先前服務成本的攤銷（信用）332 116 (73)(92)
（收益）損失的攤銷(369)7,419 (162)47 
養老金結算損失2,317 1,154 — — 
定期福利淨成本$3,676 $3,985 $1,701 $1,658 
14
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Rayonier 先進材料公司
合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
服務成本酌情包含在合併運營報表中的 “銷售成本” 或 “銷售、一般和管理費用” 中。利息成本、計劃資產的預期回報率、先前服務成本（信貸）的攤銷和收益（收益）虧損攤銷包含在合併運營報表中的 “養老金和OPEB的其他組成部分，不包括服務成本” 中。
15。所得税
有效税率
該公司的有效税率如下：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
來自持續經營業務的收入（虧損）
$(26,540)$18,355 $(40,555)$(30,969)
有效税率17.0 %(10.6)%22.4 %(12.6)%
2023 年的有效税率與 21% 的聯邦法定税率不同，主要是由於 不允許在美國扣除利息和不可扣除的高管薪酬，但被美國税收抵免、與先前提交的納税申報表相關的應計利息調整、估值補貼的變更所抵消 關於不允許的利息扣除 以及因往年多繳税款而獲得的利息。有效的九個月期間的税率也很低以既得股票補償的超額税收優惠為依據。
截至2022年9月24日的三個月，有效税率與聯邦法定税率21％的差異，這主要是由於美國不允許的利息扣除的估值補貼以及往年多繳税款的利息發生了變化，但被不利的納税申報表至應計税額調整所部分抵消。截至2022年9月24日的九個月中，有效税率與聯邦法定税率不同，這主要是由於美國不允許的利息扣除和不可扣除的高管薪酬的估值補貼發生了變化，但部分被前幾年多繳税款的利息、美國税收抵免和有利的納税申報表至應計額調整所抵消。
遞延税
截至2023年9月30日和2022年12月31日，該公司的淨DTA均包括美元17公司認為無法實現的數百萬筆不允許的美國利息扣除。該公司嚴格遵守美國註冊會計師協會的技術問答3300.01-02，該協會斷言，在評估估值補貼的需求時，應忽略某些有關美國不允許的利息扣除可實現的實質性證據 不確認了不允許的利息產生的這部分淨DTA的估值補貼。
16。細分市場
該公司在以下業務領域開展業務：高純度纖維素、紙板和高產紙漿。公司主要由為運營業務部門提供支持服務的高級管理、會計、信息系統、人力資源、財務、税務和法律管理職能組成。公司將維護這些支持職能的部分費用分配給其運營部門。
公司根據營業收入（虧損）評估其分支機構的業績。細分市場間銷售主要包括向Paperboard銷售的高產紙漿。細分市場間的銷售價格與相應運營區域的市場價格相似。
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Rayonier 先進材料公司
合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
按產品線分列的淨銷售額包括以下內容：
三個月已結束九個月已結束
 2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
高純度纖維素
特種纖維素$164,654 $243,175 $570,584 $645,169 
大宗商品98,834 92,638 321,548 223,151 
其他銷售(a)
28,528 33,080 73,447 84,059 
總高純度纖維素292,016 368,893 965,579 952,379 
紙板57,212 65,039 164,300 182,512 
高產紙漿25,393 39,564 111,397 101,992 
淘汰(5,951)(7,150)(20,432)(19,601)
淨銷售額$368,670 $466,346 $1,220,844 $1,217,282 
(a)包括向第三方銷售生物電、木質素磺酸鹽和其他副產品。
按分部劃分的營業收入（虧損）包括以下內容：
三個月已結束九個月已結束
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
高純度纖維素$(5,547)$22,536 $6,965 $21,221 
紙板13,088 11,293 28,680 27,579 
高產紙漿(6,062)5,646 2,030 3,910 
企業 (15,919)(10,946)(41,977)(42,871)
營業收入（虧損）$(14,440)$28,529 $(4,302)$9,839 
按細分市場劃分的可識別資產如下：
2023年9月30日2022年12月31日
高純度纖維素$1,544,041 $1,654,214 
紙板115,851 112,757 
高產紙漿36,276 50,947 
企業479,498 529,610 
總資產$2,175,666 $2,347,528 
17。承付款和或有開支
承諾
在截至2023年9月30日的九個月中，公司在2022年10-K表格中列出的購買義務沒有發生任何超出正常業務流程的重大變化。該公司的收購義務仍然主要包括購買天然氣、蒸汽能和木片的承諾。
該公司根據各種運營和財務租賃租賃租賃某些建築物、機械和設備。有關詳細信息，請參見注釋5—租賃。
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Rayonier 先進材料公司
合併財務報表附註（未經審計）
（除非另有説明，否則以千計）
訴訟和突發事件
對出售到美國的加拿大軟木木材徵收關税
該公司之前經營過 六加拿大安大略省和魁北克省的軟木木材廠，並從加拿大向美國出口軟木木材。就這些出口而言，該公司支付了大約美元1122017 年至 2021 年 8 月 28 日期間的軟木木材關税為百萬美元，包括美元1百萬的附帶費用，這些費用在發生期間記作支出。作為出售木材資產的一部分，公司保留在銷售截止日期之前產生或產生的軟木税的所有權利和義務。截至目前 2023年9月30日，該公司有一個 $40百萬與美國農業部對2017年、2018年、2019年、2020年和2021年修訂後的利率的確定相關的長期應收賬款。該金額不包括利息，任何退款金額均需支付利息。該公司估計，已繳納的軟木木材關税總額的利息收入約為美元6百萬。
在軟木木材糾紛最終解決之前，預計現金不會返還給公司，該糾紛仍面臨法律挑戰。
其他
除上述行為外，公司還參與各種法律和監管行動和程序，並在正常業務過程中出現的各種訴訟和索賠中被指定為被告。儘管公司購買了合理和慣常的保險，涵蓋通常與其業務有關的風險，但在某些情況下，公司通過運營自保保留了一些風險，主要是在工傷賠償、財產保險、業務中斷和一般責任領域。預計這些其他訴訟和索賠，無論是個人訴訟和索賠，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
擔保及其他
公司根據債權人、保險計劃和各種政府機構的要求提供財務擔保。截至2023年9月30日，該公司的淨敞口為 $34百萬來自各種備用信用證，主要用於與環境修復有關的財務擔保、購買天然氣和電力的信貸支持以及與外國退休計劃債務有關的擔保。這些備用信用證構成或有負債；公司只有在違約相關付款義務時才承擔責任。備用信用證有不同的到期日期，預計將根據需要續期。
該公司的擔保債券為美元90截至2023年9月30日，百萬美元，主要用於遵守與環境修復和關閉後護理相關的財務保障要求，為公司的工傷補償計劃提供抵押品，以及為國際運輸產品的税收和關税提供擔保。這些擔保債券的到期日期不同，預計將根據需要每年續期。
LTF 是公司擁有的合資企業 45百分比及其合作伙伴 Borregaard ASA 擁有 55百分比。該公司是LTF融資協議的擔保人，如果發生違約，該公司預計僅對協議規定的任何還款的比例承擔責任。該公司在LTF融資協議擔保中的比例為美元29截至2023年9月30日，百萬個。
公司沒有在其合併資產負債表中記錄這些財務擔保的任何負債，這要麼是因為公司已經記錄了與擔保相關的潛在負債，要麼是因為擔保取決於公司自身的業績，因此不受衡量要求的約束，要麼是因為公司已經根據可能觸發付款義務的當前事實和情況計算了擔保的估計公允價值並確定該擔保不重要。
由於每項條款可能涉及一系列獨特的事實和情況，因此無法確定這些潛在義務下的最大潛在賠償金額。
截至2022年12月31日，一項集體談判協議涵蓋的內容約為 575加入工會的員工已過期。員工繼續根據到期合同的條款工作，直到談判於2023年第二季度結束並與工會達成最終協議。截至2023年9月30日，該公司涉及其加入工會的員工的所有集體談判協議均有效。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的分析應與我們的財務報表及其包含在本10-Q表季度報告中的附註以及我們的2022年10-K表以及隨後向美國證券交易委員會提交的8-K表和其他報告中包含的信息一起閲讀。
前瞻性陳述
本10-Q表季度報告中關於預期財務、商業、法律或其他結果的某些陳述，包括商業和市場狀況、前景以及與未來事件、事態發展或財務或運營業績或業績有關的其他類似陳述，是根據1995年《私人證券訴訟改革法》和其他聯邦證券法的安全港條款作出的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述是通過使用諸如 “可能”、“將”、“應該”、“可以”、“期望”、“估計”、“相信”、“打算”、“計劃”、“預測”、“預期”、“項目”、“指導” 等詞語來識別的。但是，缺少這些或類似的詞語或表達方式並不意味着陳述不具有前瞻性。
前瞻性陳述不能保證未來的業績或事件，不應過分依賴這些陳述。儘管我們認為任何前瞻性陳述中反映的預期都是基於合理的假設，但我們無法保證這些預期會得到實現，而且由於各種風險和不確定性，實際結果可能與這些前瞻性陳述所顯示的結果存在重大差異。T第1A項——2022年表格10-K中的風險因素等中包含的風險因素可能導致實際結果或事件與我們的歷史經驗以及本報告中前瞻性陳述中表達的結果或事件存在重大差異。
前瞻性陳述僅在提交本10-Q表季度報告之日生效，除非法律要求，否則我們沒有義務更新其前瞻性陳述。建議您查看我們在向美國證券交易委員會提交的文件和其他文件中已經或可能做出的任何進一步披露，包括10-K、10-Q、8-K和其他報告中的披露。
業務概述
我們是特種纖維素材料的全球領導者，提供廣泛的高純度特種纖維素，這是一種用於生產各種特種化學產品的天然聚合物，包括用於製藥、食品和其他工業應用的液晶顯示器、過濾器、紡織品和高性能添加劑。基於超過 95 年的纖維素化學經驗，我們提供一些最高質量的高純度纖維素紙漿產品，這些產品構成了我們客户產品的基本組成部分，同時提供卓越的服務和價值。我們還生產獨特、輕質的多層紙板產品和體積大、產量高的紙漿產品。我們的紙板用於商業印刷、彩票和高端包裝領域的生產。我們的高產紙漿被紙板生產商以及傳統的印刷、書寫和特種紙張製造所使用。
我們在以下業務領域開展業務：高純度纖維素、紙板和高產紙漿。
近期業務發展
•2023年7月，我們獲得了本金總額為2.5億美元的定期貸款融資，其收益與手頭現金一起用於在2023年8月贖回2024年票據的3.18億美元本金餘額。
•2023年4月，我們通過公開市場交易回購了2026年票據中的1000萬美元，並以900萬美元的現金回收了這些票據。
•2023年3月，我們通過公開市場交易回購了2024年票據中的500萬美元，並以500萬美元的現金回收了這些票據。
市場評估
2023 年 10 月，我們宣佈聘請了一位財務顧問，以探討出售我們位於泰米斯卡明基地的紙板和高產紙漿資產的可能性。這一戰略舉措符合我們的承諾，即提高我們的運營和財務業績，優化我們的投資組合以符合我們的長期增長戰略，並提供償還債務和降低槓桿率的靈活性。
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目錄

以下市場評估代表了我們目前對業務板塊未來表現的最佳估計。
高純度纖維素
2023年，纖維素特種產品的平均銷售價格預計將比2022年的平均銷售價格高出個位數百分比，而銷量預計將比上年下降，這是主要由客户大量去庫存和市場驅動的需求下降推動的銷售訂單疲軟。市場對大宗商品的需求保持彈性，絨毛和粘膠價格在第三季度觸底，預計在第四季度將略有上漲。預計到2023年底，大宗商品銷量將繼續增長。某些投入品的價格已跌破2022年的高點，但與新冠疫情之前的水平相比，預計仍將大幅上漲。由於市場狀況和營運資金的增加，我們預計塔塔斯工廠將在2023年底停機。
我們最近開始計劃調整我們的高純度纖維素資產，以優化生產組合，包括將我們的大宗商品生產整合到Temiscaming工廠。我們目前正在評估此次調整對合並財務報表和披露的潛在影響。
紙板
紙板價格預計將在第四季度小幅反彈，保持高於2022年的水平，而隨着客户庫存恢復到更正常的水平，預計下半年的銷量將有所改善。由於預計購買的紙漿價格將在第四季度上漲，原材料價格預計將小幅上漲。由於市場狀況和營運資金的改善，我們預計下個季度會停機。
高產紙漿
由於需求疲軟和新紙漿產能的增加，高產紙漿價格下跌。儘管預計第四季度價格將上漲，但預計2023年整體價格仍將下跌，這與行業對全球紙漿市場的預測一致。由於市場狀況和營運資金的改善，我們預計下個季度將出現停機時間。
可持續的未來
我們的產品組合符合《歐洲可再生能源綠色協議》第二號指令中的可持續發展驅動因素，以及對人類食物供應沒有競爭力的2G生物燃料。我們位於法國塔爾塔的工廠的2G生物乙醇工廠已接近完工，預計將於2024年第一季度投入運營。該項目的總估計成本約為4000萬美元，2023年將花費2200萬美元。我們計劃使用2,800萬美元的低成本綠色貸款為該項目提供資金，其中包括已經借入的1000萬美元和400萬美元的贈款。該項目預計將從2025年開始每年提供800萬至1000萬美元的增量息税折舊攤銷前利潤，具體取決於當前的匯率。
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目錄

運營結果
三個月已結束九個月已結束
（以百萬計，百分比除外）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨銷售額$369 $466 $1,221 $1,217 
銷售成本(360)(419)(1,160)(1,138)
毛利率9 47 61 79 
銷售、一般和管理費用(22)(20)(59)(68)
外匯收益（虧損）1 3 (1)4 
其他運營費用，淨額(2)(1)(5)(5)
營業收入（虧損）(14)29 (4)10 
利息支出(21)(16)(52)(49)
養老金和OPEB的其他組成部分，不包括服務成本— 1 (1)2 
GreenFirst 股票證券的收益— — — 5 
其他收入，淨額4 3 7 6 
所得税前持續經營的收入（虧損）(31)17 (50)(26)
所得税（費用）補助5 2 11 (3)
權益虧損法投資中的權益(1)(1)(2)(2)
來自持續經營業務的收入（虧損）(27)18 (41)(31)
已終止業務的收入，扣除税款2 12 1 12 
淨收益（虧損）$(25)$30 $(40)$(19)
毛利率%2.4 %10.1 %5.0 %6.5 %
營業利潤率%(3.8)%6.2 %(0.3)%0.8 %
有效税率17.0 %(10.6)%22.4 %(12.6)%
淨銷售額
三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
高純度纖維素$292 $369 $966 $952 
紙板57 66 164 183 
高產紙漿25 40 111 102 
淘汰(5)(9)(20)(20)
淨銷售額$369 $466 $1,221 $1,217 
截至2023年9月30日的季度淨銷售額與去年同期相比下降了9,700萬美元，下降了21％，這得益於大宗商品銷售價格的降低，纖維素特種產品的銷售量減少以及紙板和高產紙漿板塊的銷售價格和銷售量降低，但部分被纖維素特種產品銷售價格的上漲和大宗商品的銷售量增加所抵消。
截至2023年9月30日的九個月中，淨銷售額增長了400萬美元，與去年同期相比增長了不到1％，這得益於纖維素特種產品、紙板和高產紙漿板塊的銷售價格上漲以及大宗商品和高產紙漿板塊的銷售量增加，但被大宗商品銷售價格下降以及纖維素特種產品和紙板板塊的銷售量減少所抵消。請參見 各細分市場的經營業績以下是進一步討論的內容。
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目錄

營業收入（虧損）
三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
高純度纖維素$(6)$22 $7 $21 
紙板13 12 29 28 
高產紙漿(6)6 2 4 
企業(15)(11)(42)(43)
營業收入（虧損）$(14)$29 $(4)$10 
截至2023年9月30日的季度經營業績與去年同期相比下降了4,300萬美元，跌幅148％，這得益於所有細分市場的淨銷售額下降和企業支出項目的增加，但投入、物流和維護成本的降低部分抵消了這一點。截至2023年9月30日的九個月中，經營業績與去年同期相比下降了1,400萬美元，跌幅140％，這得益於紙板板塊淨銷售額下降、勞動力成本上漲以及上年維護中斷時間延長，但部分被高純度纖維素和高產紙漿板塊淨銷售額的增長、投入和物流成本的降低以及工資税抵免結轉300萬美元收益的確認所抵消在當前時期。請參見 各細分市場的經營業績以下是進一步討論的內容。
營業外收入和支出
利息支出增加 500 萬美元和 300 萬美元期間截至2023年9月30日的季度和九個月分別與去年同期相比，這主要是由於平均債務利率的上升，但平均未償債務餘額的減少部分抵消了平均未償債務餘額的減少。從2022年9月24日到2023年9月30日，未償債務本金減少了1.09億美元。
在截至2023年9月30日的季度和九個月中，利息收入與去年同期相比分別增加了200萬美元和300萬美元，這主要是由於收到2027年定期貸款收益的時間以及隨後用於償還2024年票據。
截至2023年9月30日的季度，非營業性其他收入中還包括因債務清償而產生的100萬美元淨虧損。當前的九個月期間包括被動土地出售的200萬美元收益和200萬美元的養老金結算損失。
在截至2022年9月24日的九個月中，非營業性其他收入中包括與出售我們的木材和新聞紙資產有關的GreenFirst普通股的500萬美元淨收益。
所得税
截至2023年9月30日的季度和九個月中，持續經營虧損的有效税率分別為17％和22％。2023 年的有效税率與 21% 的聯邦法定税率不同，這主要是由於美國不允許扣除利息和不可扣除的高管薪酬，但被美國税收抵免、與先前提交的納税申報表相關的應計利息調整、不允許的利息扣除的估值補貼的變化以及往年超額繳納税款的利息所抵消。九個月期間的有效税率也受到既得股票補償超額税收優惠的影響。
截至2022年9月24日的季度，持續經營收入的有效税率為11％。截至2022年9月24日的九個月中，持續經營虧損的有效税率為13％。2022年的有效税率與21％的法定税率不同，這主要是由於美國不允許的利息扣除的估值補貼、不可扣除的高管薪酬、往年多繳税款所得利息、美國税收抵免和納税申報表至應計額調整的變化。
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目錄

已終止的業務
2023年第三季度，USDOC完成了對2021年加拿大軟木木材向美國出口的關税的第四次行政審查，並將適用税率合計降至8.05％。與這一發展有關，我們記錄了200萬美元的税前收益。在截至2023年9月30日的九個月中，我們還蒙受了200萬美元的損失，這與根據資產購買協議中的陳述和擔保解決索賠有關。
在2022年第三季度，USDOC完成了對2020年適用的關税的第三次行政審查，並將適用税率合計降至8.6％，我們記錄了1,600萬美元的税前收益。截至2023年9月30日，我們已經記錄了與USDOC行政審查相關的4000萬美元總收益，這些收益作為長期應收賬款列於合併資產負債表的 “其他資產” 中。
各細分市場的經營業績
高純度纖維素
三個月已結束九個月已結束
（除非另有説明，否則以百萬計）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨銷售額$292 $369 $966 $952 
營業收入（虧損）$(6)$22 $7 $21 
平均銷售價格（美元/噸）
$1,215 $1,402 $1,282 $1,329 
銷量（千 MT）
217 240 696 653 
淨銷售額-截至三個月的銷售額
截至2022年9月24日的三個月
變更歸因於：
截至2023年9月30日的三個月
（單位：百萬）價格音量/混音/其他
特種纖維素$243 $9 $(87)$165 
商品類產品93 (23)29 99 
其他銷售(a)
33 — (5)28 
淨銷售額$369 $(14)$(63)$292 
(a)包括向第三方銷售生物電、木質素磺酸鹽和其他副產品。
截至2023年9月30日的季度，我們的高純度纖維素板塊的淨銷售額與去年同期相比下降了7,700萬美元。本季度和上一季度分別包括2,800萬美元和3,300萬美元的其他銷售額，主要來自生物基能源和木質素磺酸鹽。受大宗商品價格下跌22％的推動，本季度銷售價格下降了13％，但部分被纖維素特種產品價格上漲6％所抵消。受纖維素特種產品銷量下降36％的推動，本季度的總銷售量下降了10％，但大宗商品銷量增長了37％，部分抵消了這一增長。客户大量去庫存和市場驅動的需求下降，尤其是在建築市場，對纖維素特種產品的銷量產生了負面影響。
淨銷售額-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月
變更歸因於：
截至2023年9月30日的九個月
（單位：百萬）價格音量/混音/其他
特種纖維素$645 $59 $(133)$571 
商品類產品223 (21)120 322 
其他銷售(a)
84 — (11)73 
淨銷售額$952 $38 $(24)$966 
(a)包括向第三方銷售生物電力、木質素磺酸鹽和其他副產品。
22
目錄

截至2023年9月30日的九個月中，我們的高純度纖維素板塊的淨銷售額與去年同期相比增長了1,400萬美元。本年度和上一年度分別包括7,300萬美元和8,400萬美元的其他銷售額，主要來自生物基能源和木質素磺酸鹽。受大宗商品價格下跌8％的推動，本期銷售價格下降了4％，但部分被纖維素特種產品價格上漲12％所抵消。受大宗商品銷量增長57％的推動，本期總銷量增長了7％，但部分被纖維素特種產品銷量下降21％所抵消。客户大量去庫存和市場驅動的需求下降，尤其是在建築市場，對纖維素特種產品的銷量產生了負面影響。
截至三個月的營業收入（虧損）
截至2022年9月24日的三個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的三個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/混合/其他(a)
成本SG&A 和其他
營業收入（虧損）$22 $(14)$(32)$19 $(1)$(6)
營業利潤率%6.0 %(3.7)%(10.5)%6.5 %(0.4)%(2.1)%
(a)根據繳款幅度計算。
截至2023年9月30日的季度，我們的高純度纖維素板塊的經營業績與去年同期相比下降了2,800萬美元，這受到纖維素特種產品銷售量和大宗商品銷售價格下降的推動，部分被纖維素特種產品銷售價格和大宗商品銷量的上漲以及投入、物流和維護成本的減少所抵消。
營業收入-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的九個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/混合/其他(a)
成本SG&A 和其他
營業收入$21 $38 $(16)$(39)$3 $7 
營業利潤率%2.2 %3.7 %(1.5)%(4.0)%0.3 %0.7 %
(a)根據繳款幅度計算。
截至2023年9月30日的九個月中，我們的高純度纖維素板塊的營業收入與去年同期相比減少了1,400萬美元，這得益於特種纖維素銷量和大宗商品銷售價格的下降，通貨膨脹導致的勞動力成本上漲以及上年維護中斷時間延長的影響，部分被纖維素特種產品銷售價格和大宗商品銷售量的上漲、投入和物流成本的減少以及工資税抵免的300萬美元收益的確認所抵消向前推進。
紙板
三個月已結束九個月已結束
（除非另有説明，否則以百萬計）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨銷售額$57 $66 $164 $183 
營業收入$13 $12 $29 $28 
平均銷售價格（美元/噸）
$1,459 $1,587 $1,508 $1,450 
銷量（千 MT）
39 41 109 126 
淨銷售額-截至三個月的銷售額
截至2022年9月24日的三個月變更歸因於：截至2023年9月30日的三個月
（單位：百萬）價格音量/混音
淨銷售額$66 $(6)$(3)$57 
23
目錄

截至2023年9月30日的季度，我們的紙板板塊的淨銷售額與去年同期相比下降了900萬美元，這得益於產品結構導致的銷售價格和市場驅動的需求下降導致的銷售量分別下降了8％和5％。
淨銷售額-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月變更歸因於：截至2023年9月30日的九個月
（單位：百萬）價格音量/混音
淨銷售額$183 $6 $(25)$164 
截至2023年9月30日的九個月中，我們的紙板板塊的淨銷售額與去年同期相比下降了1,900萬美元，這得益於2023年上半年客户去庫存，銷售量下降了13％，但由於對可持續包裝的持續需求，銷售價格上漲了4％，部分抵消了銷售價格上漲4％。
營業收入-截至三個月的營業收入
截至2022年9月24日的三個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的三個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/組合(a)
成本SG&A 和其他
營業收入$12 $(6)$(1)$8 $— $13 
營業利潤率%18.2 %(8.2)%(1.2)%14.0 %— %22.8 %
(a)根據繳款幅度計算。
截至2023年9月30日的季度，我們的紙板板塊的營業收入與去年同期相比增加了100萬美元，這得益於購買紙漿成本的降低，而較低的銷售價格和銷售量在很大程度上抵消了這些成本。
營業收入-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的九個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/組合(a)
成本SG&A 和其他
營業收入$28 $6 $(10)$5 $— $29 
營業利潤率%15.3 %2.7 %(3.3)%3.0 %— %17.7 %
(a)根據繳款幅度計算。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們的紙板板塊的營業收入與去年同期相比增加了100萬美元，這得益於銷售價格的上漲以及購買的紙漿和維護成本的降低，而銷售量的減少在很大程度上抵消了這些成本。
高產紙漿
三個月已結束九個月已結束
（除非另有説明，否則以百萬計）2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
淨銷售額$25 $40 $111 $102 
營業收入（虧損）$(6)$6 $2 $4 
平均銷售價格（美元/噸）(a)
$489 $712 $635 $630 
銷量（千 MT）(a)
39 45 142 130 
(a)僅限對外銷售。在截至2023年9月30日和2022年9月24日的三個月中，高產紙漿板塊分別以600萬美元和700萬美元的價格向紙板板塊出售了17,000噸和1.6萬噸的高產紙漿。在截至2023年9月30日和2022年9月24日的九個月中，高產紙漿板塊分別以2100萬美元和2000萬美元的價格向紙板板塊出售了49,000噸和4.7萬噸的高產紙漿。
24
目錄

淨銷售額-截至三個月的銷售額
截至2022年9月24日的三個月變更歸因於：截至2023年9月30日的三個月
（單位：百萬）
價格音量/混音
淨銷售額$40 $(11)$(4)$25 
截至2023年9月30日的季度，我們的高產紙漿板塊的淨銷售額與去年同期相比下降了1500萬美元，這要歸因於需求減少以及為應對市場狀況而進行的機會性停機，銷售價格和銷量分別下降了31％和13％。
淨銷售額-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月變更歸因於：截至2023年9月30日的九個月
（單位：百萬）
價格音量/混音
淨銷售額$102 $1 $8 $111 
在截至2023年9月30日的九個月中，我們的高產紙漿板塊的淨銷售額與去年同期相比增長了900萬美元，這得益於需求強勁和物流限制的緩解，銷售價格和銷量分別增長了1％和9％。
截至三個月的營業收入（虧損）
截至2022年9月24日的三個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的三個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/組合(a)
成本SG&A 和其他
營業收入（虧損）$6 $(11)$(2)$1 $— $(6)
營業利潤率%15.0 %(32.2)%(10.8)%4.0 %— %(24.0)%
(a)根據繳款幅度計算。
受銷售價格和銷量下降的推動，截至2023年9月30日的季度，我們的高產紙漿板塊的經營業績與去年同期相比下降了1200萬美元。
營業收入-截至九個月
截至2022年9月24日的九個月毛利率變化歸因於：截至2023年9月30日的九個月
（以百萬計，百分比除外）
銷售價格
銷量/組合(a)
成本SG&A 和其他
營業收入$4 $1 $3 $(6)$— $2 
營業利潤率%3.9 %0.9 %2.4 %(5.4)%— %1.8 %
(a)根據繳款幅度計算。
截至2023年9月30日的九個月中，我們的高產紙漿板塊的營業收入與去年同期相比減少了200萬美元，原因是通貨膨脹導致的木材成本上漲和勞動力成本的上漲足以抵消銷售價格和銷量的上漲。
企業
三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）
2023年9月30日2022年9月24日2023年9月30日2022年9月24日
營業虧損$(15)$(11)$(42)$(43)
25
目錄

截至2023年9月30日的季度公司營業虧損與去年同期相比增加了400萬美元，這是由於本季度與上一季度相比，本季度外匯匯率不太有利。截至2023年9月30日的九個月中，公司營業虧損與去年同期相比減少了100萬美元，這得益於股票薪酬和遣散費的降低，而與去年同期相比，本年度不利的外匯匯率在很大程度上抵消了這些損失。
流動性和資本資源
概述
從歷史上看，主要由經營業績驅動的運營現金流一直是我們流動性和資本資源的主要來源。由於運營現金流可能會受到大宗商品產品市場價格波動和產品需求變化的負面影響，因此我們將重點放在現金上，密切管理營運資金，優化資本支出的時間和水平。
我們的董事會於2019年9月暫停了我們的季度普通股分紅。此後沒有宣佈分紅。未來普通股股息的申報和支付（如果有）將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和董事會認為相關的其他因素。此外，我們的債務融資機制對未來股息的申報和支付施加了限制。
2018 年 1 月，我們董事會批准了一項價值 1 億美元的普通股回購計劃。在截至2023年9月30日和2022年9月24日的九個月中，我們沒有根據該計劃回購任何股票，預計將來也不會使用任何授權。
截至2023年9月30日，我們遵守了信貸安排下的所有財務和其他慣例契約。我們相信，我們未來的運營現金流、ABL信貸額度下的可用性以及我們在必要或需要時進入資本市場的能力將足以為我們的運營和預期的長期融資需求提供資金，包括資本支出、固定福利計劃繳款和償還到期債務。
截至2023年9月30日，我們的非擔保子公司的資產為4.44億美元，負債為3.73億美元，年初至今收入為1.19億美元，過去十二個月的ABL信貸額度和定期貸款契約息税折舊攤銷前利潤為2900萬美元。
26
目錄

我們的流動性和資本資源彙總如下：
（以百萬計，比率除外）2023年9月30日2022年12月31日
現金和現金等價物(a)
$27 $152 
ABL 信貸額度下的可用性(b)
112 130 
債務總額(c)
749 853 
股東權益786 829 
總資本額（總債務加上股東權益）1,535 1,682 
債務與資本比率49 %51 %
(a)包括現金、貨幣市場存款和原始到期日不超過90天的定期存款。
(b)ABL信貸額度下的可用金額根據符合條件的應收賬款和庫存水平而波動。截至2023年9月30日，考慮到3,400萬美元的備用信用證，我們的可用總額為1.24億美元，淨可用借款為1.12億美元。除了ABL信貸額度下的可用資金外，我們在法國的應收賬款保理信貸額度下還有800萬美元的可用資金。
(c)見附註7——債務和融資租賃 請參閲我們的財務報表以獲取更多信息。
現金需求
合同承諾
我們的主要合同承諾包括備用信用證、保證金、擔保、購買義務和租賃。我們利用備用信用證和擔保債券等安排為某些供應商和供應商提供信貸支持，以防他們拖欠關鍵債務，為我們的某些自保計劃提供抵押品，為完成環境負債補救措施提供擔保。作為我們持續運營的一部分，我們還定期向第三方發放擔保。我們的主要購買義務付款涉及天然氣、蒸汽能和木片的購買合同。在截至2023年9月30日的九個月中，除正常業務流程外，我們的合同承諾沒有發生任何實質性變化。參見附註 17——承付款和意外開支 請參閲我們的財務報表以獲取更多信息。
債務
2023年3月，我們通過公開市場交易回購了2024年票據中的500萬美元，並以500萬美元的現金回收了這些票據。
2023年4月，我們通過公開市場交易回購了2026年票據中的1000萬美元，並以900萬美元的現金回收了這些票據。
2023年7月，我們獲得了本金總額為2.5億美元的定期貸款融資，在最初發行折扣後獲得了2.43億美元的淨收益，這筆收益與8,900萬美元的手頭現金一起用於贖回2024年票據中剩餘的3.18億美元本金餘額和400萬美元的應計利息，並支付與交易相關的費用和支出。2027年定期貸款將於2027年7月到期，年利率等於三個月期限SOFR（如果更高，則為3.00％）加上8.00％，需要每季度支付125萬美元的本金。
現金流
九個月已結束
（單位：百萬）2023年9月30日2022年9月24日
提供的現金流由（用於）：
經營活動$82 $7 
投資活動-持續經營(95)(114)
投資活動-已終止的業務— 44 
籌資活動(112)(51)
運營活動提供的現金增加了7,500萬美元，這主要是由於營運資金的現金流入增加，但部分被與我們的塔塔斯設施運營相關的遞延能源負債的付款以及2022年收到的2,300萬美元美國聯邦退税所抵消。
由於資本支出減少，用於持續經營業務投資活動的現金減少了1,900萬美元。
27
目錄

2022年已終止業務的投資活動提供的現金為4,400萬美元，與出售GreenFirst股票證券的收益有關。
用於融資活動的現金增加了6,100萬美元，這主要是由於贖回2024年票據以及償還ABL信貸額度下的借款和其他長期債務，支付了與我們的2027年定期貸款相關的發行成本，以及為滿足激勵性股票計劃下與股票發行相關的預扣税要求而增加回購普通股。這些流出被2027年定期貸款發行和ABL信貸額度下的借款所獲得的淨收益部分抵消。
績效和流動性指標
以下討論旨在增進讀者對我們的經營業績、流動性以及產生現金和滿足評級機構和債權人要求的能力的理解。這些信息包括息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的自由現金流的非公認會計準則財務指標。這些指標未由公認會計原則定義，我們對它們的討論無意與我們在本報告中提供的任何公認會計原則披露相沖突或改變。
我們認為，這些非公認會計準則財務指標為我們的董事會、管理層和投資者提供了有關我們的財務狀況和經營業績的有用信息。我們的管理層使用這些非公認會計準則財務指標將我們的業績與前幾個時期的業績進行比較，以進行趨勢分析，確定管理激勵薪酬，並用於預算、預測和規劃目的。我們的管理層認為，除了營業收入外，這些非公認會計準則財務指標對於估算我們的企業和股東價值以及做出戰略和運營決策都很重要。此外，分析師、投資者和債權人在分析我們的經營業績、財務狀況和現金產生能力時使用這些非公認會計準則財務指標。我們使用息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤作為績效指標，並使用調整後的自由現金流作為流動性衡量標準。
我們不認為非公認會計準則財務指標是根據公認會計原則確定的財務指標的替代方案。這些非公認會計準則財務指標的主要侷限性在於，它們可能不包括公認會計原則要求在我們的財務報表中確認的重大支出和收入項目。此外，它們反映了管理層在確定這些非公認會計準則財務指標時對排除或包括哪些支出和收入項目的判斷。為了彌補這些限制，下文提供了我們的非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況。非公認會計準則財務指標不一定代表未來可能產生的業績，也不應全部或部分依賴非公認會計準則財務指標來評估我們的財務狀況、經營業績或未來前景。
28
目錄

息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷
息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為針對某些養老金計劃和其他項目的結算進行調整的息税折舊攤銷前利潤。
按分部劃分，持續經營業務的收益（虧損）與持續經營業務的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況如下：
（單位：百萬）
高純度纖維素紙板高產紙漿企業總計
截至2023年9月30日的三個月
來自持續經營業務的收入（虧損）$(5)$14 $(6)$(30)$(27)
折舊和攤銷32 3 1 — 36 
利息支出，淨額— — — 19 19 
所得税優惠— — — (5)(5)
息税折舊攤銷前利潤持續運營27 17 (5)(16)23 
債務清償損失— — — 1 1 
調整後的息税折舊攤銷前利潤持續業務$27 $17 $(5)$(15)$24 
截至2022年9月24日的三個月
來自持續經營業務的收入（虧損） $23 $12 $6 $(23)$18 
折舊和攤銷30 3 — 2 35 
利息支出，淨額— — — 17 17 
所得税優惠— — — (2)(2)
息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤持續業務$53 $15 $6 $(6)$68 
截至2023年9月30日的九個月
來自持續經營業務的收入（虧損） $8 $30 $2 $(81)$(41)
折舊和攤銷91 10 2 1 104 
利息支出，淨額— — — 48 48 
所得税優惠— — — (11)(11)
息税折舊攤銷前利潤持續運營99 40 4 (43)100 
養老金結算損失— — — 2 2 
調整後的息税折舊攤銷前利潤持續業務$99 $40 $4 $(41)$102 
截至2022年9月24日的九個月
來自持續經營業務的收入（虧損） $22 $29 $5 $(87)$(31)
折舊和攤銷83 10 1 2 96 
利息支出，淨額— — — 49 49 
所得税支出— — — 3 3 
息税折舊攤銷前利潤持續運營105 39 6 (33)117 
養老金結算損失— — — 1 1 
遣散費— — — 4 4 
調整後的息税折舊攤銷前利潤持續業務$105 $39 $6 $(28)$122 
29
目錄

截至2023年9月30日的季度中，來自持續經營業務的息税折舊攤銷前利潤與去年同期相比減少了4,500萬美元，這得益於所有細分市場的淨銷售額的下降，部分被投入、物流和維護成本的降低所抵消。截至2023年9月30日的九個月中，持續經營業務的息税折舊攤銷前利潤與去年同期相比減少了1,700萬美元，這得益於我們紙板板塊淨銷售額下降、勞動力成本上漲以及上年維護中斷時間延長的影響，但高純度纖維素和高產紙漿板塊淨銷售額的增長以及投入和物流成本的降低部分抵消了這一點。請參見 運營結果以上是關於我們經營業績變化的更多討論。
調整後的自由現金流
調整後的自由現金流定義為經資本支出調整後的持續經營業務的經營活動提供的現金，減去出售資產的收益，不包括管理層認為可自由支配的戰略資本支出。調整後的自由現金流是衡量一段時間內產生的現金的非公認會計準則財務指標，可用於債務減免、戰略資本支出、收購和回購我們的普通股。調整後的自由現金流不一定代表未來可能產生的調整後的自由現金流。
持續經營業務的經營活動的現金流與調整後的自由現金流進行調節，如下所示：
九個月已結束
（單位：百萬）2023年9月30日2022年9月24日
經營活動——持續經營業務提供的現金$82 $7 
資本支出，淨額(a)
(55)(92)
調整後的自由現金流——持續經營$27 $(85)
(a)扣除出售資產的收益，不包括戰略資本支出。截至2023年9月30日和2022年9月24日的九個月中，戰略資本支出分別為4000萬美元和2200萬美元。
持續經營業務調整後的自由現金流增加主要是由於營運資本的變化和資本支出的減少。見 現金流以上是關於我們的運營現金流的更多討論。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場和其他經濟風險
我們面臨各種市場風險，主要是利率、貨幣和大宗商品價格的變化。我們的目標是最大限度地減少這些市場風險的經濟影響。我們可以根據董事會財務和戰略規劃委員會批准的政策和程序使用衍生品。
外幣
我們通過平衡某些以外幣計價的資產和負債來管理我們的外匯敞口。我們也可以使用外幣遠期合約來管理這些風險敞口。此類合同的主要目標是最大限度地減少外幣匯率變動的潛在波動和財務影響。我們不將金融工具用於交易或其他投機目的。
價格
從歷史上看，我們的高純度纖維素板塊和高收益紙漿板塊的所有產品的價格、銷售量和利潤率一直受到經濟和市場變化、產能波動和外匯匯率變化的週期性影響。這些產品因生產者而異，其特性較差，競爭主要基於價格，而價格由市場供應相對於需求決定。對我們生產的產品的總體需求水平以及隨之而來的銷售和盈利能力反映了最終用户需求的波動。我們的特種纖維素產品價格受到市場供需、原材料和加工成本、全球貨幣變化和其他因素的影響。
30
目錄

某些關鍵投入成本，例如木纖維、化學品和能源，可能會經歷顯著的價格波動，還會受到市場變化、產能波動和其他需求和供應動態的影響。我們可能會定期簽訂大宗商品遠期合約，以修復某些能源成本，這些成本會受到天氣、供應狀況、政治和經濟變量以及其他不可預測因素造成的價格波動的影響。此類遠期合約在一定程度上降低了這些成本的增加或減少導致我們的毛利率變化的風險。作為衍生工具的遠期合約在我們的合併資產負債表中按其公允價值列報，除非它們符合正常購買正常銷售例外規定，並且已經選擇了此類例外情況，在這種情況下，此類合約的公允價值不在資產負債表中確認。
浮動利率
截至2023年9月30日，我們有2.51億美元的浮動利率債務面臨利率風險。2023年第三季度，我們發行了2.5億美元的浮動利率定期貸款融資，與手頭現金一起用於贖回2024年固定利率票據的3.18億美元未償還本金餘額。在這個借款水平上，假設利率變動百分之一將導致利息支出每年發生200萬美元的變化。截至2022年12月31日，我們有400萬美元的浮動利率債務面臨利率風險，假設利率變動百分之一將導致該期間的利息支出發生微不足道的變化。
當債務到期或我們直到到期才持有債務時，我們的長期固定利率債務的公允市場價值也會受到利率風險的影響。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們的固定利率債務的估計公允價值分別為4.4億美元和8.39億美元，而本金額分別為5.17億美元和8.54億美元。我們使用報價來估算固定利率債務的公允價值。通常，固定利率債務的公允市場價值將隨着利率的下降而增加，並隨着利率的上升而降低。
第 4 項。控制和程序
管理層對披露控制和程序的評估
我們的管理層負責建立和維護適當的披露控制和程序。披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條）旨在確保在根據《交易法》提交的報告（例如本10-Q表季度報告）中要求披露的信息（1）在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告；（2）累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並酌情就要求的披露作出及時的決定.
由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制評估都無法絕對保證所有控制異常和欺詐事件都得到及時預防或發現。即使被確定為有效的系統，也只能為實現其目標提供合理的保證。
根據對截至本10-Q表季度報告所涉期末我們的披露控制和程序的評估，包括首席執行官和首席財務官在內的我們的管理層得出結論，披露控制和程序的設計和運作自2023年9月30日起生效。
財務報告的內部控制
在截至2023年9月30日的季度中，根據美國證券交易委員會第13a-15（d）條所要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何會對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
31
目錄

第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
該公司參與各種法律和監管行動及程序，並在正常業務過程中出現的各種訴訟和索賠中被指定為被告。儘管公司購買了合理和慣常的保險，涵蓋通常與其業務有關的風險，但在某些情況下，公司通過運營自保保留了一些風險，主要是在工傷賠償、財產保險、業務中斷和一般責任領域。儘管無法保證，但預計這些行動的最終結果，無論是個人還是總體結果，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
之前在我們的 2022 年 10-K 表格中披露的風險因素沒有重大變化或更新。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股票證券
下表彙總了我們在截至2023年9月30日的季度中購買的RYAM普通股：
購買的股票總數(a)
每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據公開宣佈的計劃或計劃可能購買的股票的美元價值(b)
7 月 2 日至 8 月 5 日— $— — $60,294,000 
8 月 6 日至 9 月 2 日— $— — $60,294,000 
9 月 3 日至 9 月 30 日— $— — $60,294,000 
總計— — 
(a)代表根據我們的股票激勵計劃為滿足與股票發行相關的預扣税要求而回購的股票。
(b)截至2023年9月30日，6000萬美元的股票回購授權仍在董事會宣佈的授權範圍內。
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目錄

第 6 項。展品
展品編號描述地點
3.1
經修訂和重述的 Rayonier 先進材料公司註冊證書
參照註冊人於 2014 年 6 月 30 日提交的 8-K 表附錄 3.1 納入此處
3.2
Rayonier Advanced Materials Inc. 8.00% 的A系列強制性可轉換優先股指定證書，已向特拉華州國務卿提交，2016年8月10日生效參照註冊人於 2016 年 8 月 10 日提交的 8-K 表附錄 3.1 納入此處
3.3
A系列初級參與優先股指定證書參照註冊人於 2022 年 3 月 21 日提交的 8-K 表附錄 3.1 納入此處
3.4
經修訂和重述的雷諾爾先進材料公司章程，2022 年 10 月 19 日生效參照註冊人於 2022 年 10 月 19 日提交的 8-K 表附錄 3.1 納入此處
31.1
根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條作出的首席執行官認證
隨函提交
31.2
根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條作出的首席財務官認證
隨函提交
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對定期財務報告進行認證
隨函提供
101根據法規 S-T 第 405 條，交互式數據文件（以 Inline XBRL 格式化）
隨函提交
104根據第 S-T 法規第 406 條，封面交互式數據文件（採用 Inline XBRL 格式幷包含在附錄 101 中）隨函提交

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目錄

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
Rayonier 先進材料公司
來自：//MARCUS J. MOELTNER
Marcus J. Moeltner
首席財務官兼財務高級副總裁
（首席財務官）
日期：2023 年 11 月 8 日

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