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III成員2020-12-310001526113GNL：FedExMoncton加拿大成員2020-12-310001526113GNL：KlaussnerAsheboroin成員2020-12-310001526113GNL：KlaussnerAsheboroIin成員2020-12-310001526113GNL：KlaussnerAsheboroIII成員2020-12-310001526113GNL：KlaussnerCandorNCM成員2020-12-310001526113GNL：血漿丹維爾VAMembers2020-12-310001526113GNL：血漿DesMoinesIAME成員2020-12-310001526113GNL：等離子體EriePAMember2020-12-310001526113GNL：青年黨成員2020-12-310001526113GNL：血漿代頓OHMembers2020-12-310001526113GNL：等離子體北激光織女星11月2020-12-310001526113GNL：KlaussnerAsheboroIVNCMembers2020-12-310001526113GNL：NSA行業富蘭克林成員2020-12-310001526113Gnl:JohnsonControlsLasRozasDeMadridSpainMember2020-12-310001526113GNL：莊臣控制公司成員2020-12-310001526113GNL：莊臣控制曼徹斯特二號成員2020-12-310001526113Gnl:BroadridgeFinancialSolutionsElDoradoHillsCAMember2020-12-310001526113Gnl:BroadridgeFinancialSolutionsKansasCityMOMember2020-12-310001526113Gnl:BroadridgeFinancialSolutionsSouthWindsorCTMember2020-12-310001526113Gnl:BroadridgeFinancialSolutionsFalconerNYMember2020-12-310001526113GNL：ZFActiveSafetyMember2020-12-310001526113Gnl:JohnsonControlsMontignyLeBretonneuxFranceMember2020-12-310001526113GNL：FCAUSA成員2020-12-310001526113GNL：各種屬性成員2020-12-310001526113Gnl:UKMultiPropertyCrossCollateralizedLoanMember貨幣：美元美國-公認會計準則：抵押貸款成員2020-12-310001526113GNL：FinlandPropertyMember貨幣：美元美國-公認會計準則：抵押貸款成員2020-12-310001526113貨幣：美元美國-公認會計準則：抵押貸款成員GNL：GermanyPropertyMember2020-12-310001526113貨幣：美元GNL：BeneluxMember美國-公認會計準則：抵押貸款成員2020-12-310001526113貨幣：美元美國-公認會計準則：抵押貸款成員GNL：法國屬性成員2020-12-31
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 
 截至本財政年度止12月31日, 2020
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 
由_至_的過渡期
委託文件編號：001-37390
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1526113/000152611321000007/gnl-20201231_g1.gif
環球網租賃公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州  45-2771978
(州或其註冊成立或組織的其他管轄權)  (I.R.S.及僱主身分證明文件編號)
650號，第五大道。, 30這是地板, 紐約, 紐約                 10019
______________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(212) 415-6500
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元GNL紐約證券交易所
7.25%A系列累計可贖回優先股，每股面值0.01美元GNL PR A紐約證券交易所
6.875%B系列累計可贖回永久優先股，每股面值0.01美元GNL PR B紐約證券交易所
優先股購買權紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是☒ 不是☐ 
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒ 是☐不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。☒ 是☐不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報人”、“加速申報人”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器
☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒ 不是
登記人的非關聯公司持有的登記人普通股的總市值為#美元。1,497,043,496以2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日在紐約證券交易所的收盤價計算。
2021年2月19日，註冊人90,574,467已發行普通股股份.
以引用方式併入的文件
註冊人將提交給股東的與註冊人2021年股東年會相關的委託書部分通過引用併入本表格10-K的第III部分。註冊人打算在其財政年度結束後120天內提交委託書。

環球網租公司

表格10-K
截至2020年12月31日的年度

頁面
第一部分
第1項。
業務
4
第1A項。
風險因素
7
項目1B。
未解決的員工意見
32
第二項。
屬性
33
第三項。
法律訴訟
40
第四項。
煤礦安全信息披露
40
第II部
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
41
第六項。
選定的財務數據
42
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
44
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
64
第八項。
財務報表和補充數據
67
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
67
第9A項。
控制和程序
67
項目9B。
其他信息
67
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
68
第11項。
高管薪酬
68
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
68
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
68
第14項。
首席會計費及服務
68
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
69
第16項。
表格10-K摘要
72
簽名
73


2
目錄表
前瞻性陳述
本年度報告中關於Form 10-K的某些陳述為前瞻性陳述。這些陳述包括關於Global Net Lease，Inc.(“我們”、“我們”或“我們”)、Global Net Lease Advisors、LLC(“Advisor”)和我們管理團隊成員的意圖、信念或當前預期的陳述，以及此類陳述所基於的假設，通常通過使用諸如“可能”、“將”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“計劃”、“打算”等詞語來識別。“應該”或類似的表達方式。實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。此外，前瞻性陳述僅在發出之日發表，我們沒有義務更新或修改前瞻性陳述，以反映隨着時間的推移發生的假設變化、意外事件的發生或未來經營結果的變化，除非法律要求。
這些前瞻性陳述會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，這可能會導致實際結果與前瞻性陳述中預期的結果大不相同。可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同的一些風險和不確定因素，儘管不是所有的風險和不確定因素，都在“風險因素”(第I部，第1A項在本年報的10-K表格中)，“有關市場風險的定量及定性披露”(第II部，第7A項)，以及《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》(第II部，第7項).


3
目錄表
第一部分
項目1.業務
概述
我們是一家針對美國聯邦所得税目的的外部管理房地產投資信託基金(“REIT”)，專注於收購和管理位於戰略位置的全球多元化商業房地產投資組合，這些物業對我們的主要“投資級”(此處定義)租户名單的成功至關重要。我們投資於商業物業，重點是售後回租交易和關鍵任務的單租户淨租賃資產。
截至2020年12月31日，我們擁有306個物業，包括3720萬平方英尺的可出租面積，其中99.7%已出租，加權平均剩餘租賃期為8.5年。根據截至2020年12月31日的直線租金收入百分比，我們64%的物業位於美國和加拿大，36%的物業位於歐洲。此外，我們的投資組合包括49%的工業/分銷物業、46%的寫字樓物業和5%的零售物業。這些百分比是使用截至2020年12月31日從當地貨幣轉換為美元的直線租金計算的。直線租金包括租户優惠金額。
投資策略
我們的投資戰略是擁有和收購在地理、行業和租户方面多樣化的商業物業組合。
我們力求：
•通過收購物業或簽訂新租約，產生穩定和一致的現金流，租期較長；
•購買物業或簽訂新租約，包括租約條款所包括的租金上升或通脹調整；及
•通過持續評估美國、加拿大和歐洲不同地理區域的機會，並利用我們顧問的市場影響力，增強我們資產基礎的多樣性。
在評估預期投資時，吾等顧問會考慮相關的房地產及財務因素，包括物業的位置、影響物業的租約及其他協議、主要租户的信譽、其創收能力、實體狀況、增值及流動資金前景、税務考慮因素及其他因素。在這方面，顧問在選擇具體投資方面擁有相當大的酌情權，但須經董事會批准及本公司董事會制定的任何指引。
我們也可能發起或收購第一按揭貸款、夾層貸款、優先股或證券化貸款(以房地產為抵押)，但目前並不擁有任何這些資產類型。
我們在十個不同的國家擁有資產。截至2020年12月31日，我們向130個不同的租户出租了空間，這些租户在48個不同的行業開展業務。在截至2020年12月31日的一年中，沒有一個行業的直線租金收入佔我們投資組合租金收入的10%以上。我們努力收購創收的獨立商業物業，長期租賃與消費者物價指數等指數掛鈎，專注於租户、行業和地理多樣化的年度增長。截至2020年12月31日，我們的投資組合佔有率為99.7%。
租户和租賃
我們專注於收購美國具有戰略意義的工業和分銷設施，以及歐洲大陸主權債務評級較高的國家。我們不斷監測資產管理機會的信用質量的改善或惡化，並使用穆迪的分析進行內部審查。我們的投資組合主要出租給美國和歐洲成熟市場中評級為“投資級”的租户。截至2020年12月31日止年度，我們按直線計算的租金收入共有67.0%來自投資級評級租户，其中36.5%租給實際投資級評級租户，30.5%租給隱含投資級評級租户。“投資級”包括承租人或擔保人(如果有的話)的實際投資級評級，或隱含的投資級。隱含投資級別可包括租户母公司、擔保人母公司(無論母公司是否已擔保租户根據租約承擔的義務)或租户的實際評級，這些租户通過使用專有的穆迪分析工具被確定為投資級，該工具通過衡量實體的違約概率來生成隱含評級。評級信息截至2020年12月31日。
截至2020年12月31日，我們的投資組合的加權平均剩餘租期為8.5年(基於截至適用季度最後一天的平方英尺)，高於截至2019年12月31日的8.3年。截至2020年12月31日，我們總共有93.9%的以平方英尺為基礎的租約包含合同租金上漲。
我們的業務一般不是季節性的。


4
目錄表
收購
我們利用與房東和開發商的直接關係，以我們認為比市場定價更好的價格創造高質量的全球機會。在截至2020年12月31日的年度內，我們以4.641億美元收購了28處物業，其中包括資本化收購成本。我們利用明確的投資策略和嚴格的承保流程來識別和挑選高質量的淨租賃投資機會。我們尋找具有物流和本地優勢、強勁的運營業績、強大的商業財務、財務可見性和公司級盈利能力的租户。
融資戰略和政策
我們利用各種來源為我們的業務提供資金，包括收購和其他投資，以及物業和租户改善、租賃佣金和其他營運資金需求。這些來源最近包括：(1)普通股和優先股的發行；(2)以一個或多個相關物業為抵押的房地產融資；以及(3)利用我們的優先無抵押多貨幣信貸安排(“循環信貸安排”)和優先無擔保定期貸款安排(“定期貸款”以及與循環信貸安排一起的“信貸安排”)。此外，於二零二零年十二月十六日，吾等與經營合夥企業完成私募500.0元，本金總額為3.75釐於2027年到期的優先債券(“優先債券”)。高級債券由我們的某些子公司擔保，按面值發行，於2027年12月15日到期。我們預計未來會招致更多的債務。併發行額外的股本，為我們未來的需求提供資金，包括收購。我們的債務形式會有所不同，可以是長期的或短期的，有擔保的或無擔保的，或固定利率或浮動利率的。我們不會為投機目的訂立利率掉期或上限，或類似的對衝交易或衍生工具安排，但已進行並預期會繼續進行這類交易，以管理或減低我們的浮動利率債務的利率風險。看見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”在此供進一步討論
我們的董事會可以在沒有股東投票的情況下，自行決定重新評估和改變我們的投資和融資政策。在重新評估或改變我們的債務政策時，我們將考慮的因素包括：當前的經濟狀況、債務和股權資本的相對成本和可獲得性、我們預期的投資機會，以及我們的投資產生足夠現金流以滿足償債要求的能力。
新冠肺炎大流行的影響
我們已經採取了幾個步驟來減輕大流行對我們業務的影響。自危機開始以來，我們一直與租户保持直接聯繫，培養公開對話，深化我們通過之前的交易和歷史性運營精心發展的基本關係。根據這種方法以及我們租户的整體財務實力和信譽，我們在整個投資組合中收取了截至2020年12月31日的季度到期原始現金租金的約99%，其中包括來自前20名租户的約100%(基於前20名租户應支付的年度現金租金的總和)，佔我們年度現金租金的49%，約佔我們在英國資產應付現金租金的99%，以及我們在歐洲其他地區資產應付原始現金租金的約100%。
組織結構
我們幾乎所有的業務都是通過特拉華州有限合夥企業Global net Lease Operating Partnership，L.P.(“OP”)及其全資子公司開展的。我們的顧問在物業管理公司Global Nease Properties，LLC(“物業管理公司”)的協助下管理我們的日常業務。我們的顧問和物業經理與AR Global Investments，LLC(“AR Global”)共同控制，這些關聯方因向我們提供服務而獲得補償和費用。我們還補償這些實體因向我們提供這些服務而產生的某些費用。
納税狀況
我們選擇從截至2013年12月31日的課税年度開始，根據經修訂的1986年國內收入法(下稱“守則”)第856至860節作為房地產投資信託基金徵税。我們相信，從該課税年度開始，我們的組織和運作方式使我們有資格根據守則獲得房地產投資信託基金的税務資格。我們打算繼續以這種方式運營，以符合REIT的納税資格，但不能保證我們的運營方式將保持REIT的資格。為了繼續獲得REIT的納税資格，我們必須每年分配至少90%的REIT應納税所得額(這不等於按照公認會計原則(“GAAP”)計算的淨收入)，在不考慮所支付股息扣除和不包括淨資本利得的情況下確定，並且必須符合其他一些組織和運營要求。如果我們繼續有資格作為REIT納税，我們通常將不需要為我們分配給股東的REIT應税收入部分繳納聯邦企業所得税。即使我們有資格作為房地產投資信託基金徵税，我們也可能需要繳納某些州和地方税，以及我們未分配收入的聯邦所得税和消費税。
此外，我們的國際資產和業務，包括那些通過直接或間接子公司擁有的資產和業務，在美國聯邦所得税方面是被忽視的實體，仍需在持有這些資產或進行這些業務的外國司法管轄區納税。
5
目錄表
競爭
商業房地產市場競爭激烈。我們根據各種因素在所有市場上爭奪租户，這些因素包括位置、租金、安全性、物業設計是否適合租户的需求以及物業運營和營銷的方式。在特定市場中競爭物業的數量可能對我們的入住率、租金及我們若干物業的經營開支造成重大影響。
此外，我們與其他房地產投資信託基金、專業金融公司、儲蓄和貸款協會、銀行、抵押貸款銀行家、保險公司、主權財富基金、共同基金和其他實體競爭收購。其中一些競爭對手，包括規模較大的房地產投資信託基金，擁有比我們更大的財務資源，通常可能能夠接受比我們能夠謹慎管理的更多風險，包括與租户信譽有關的風險。
來自這些和其他第三方房地產投資者的競爭可能會限制我們可獲得的合適投資機會的數量，並提高價格，從而降低收益率，使我們更難以以有吸引力的條款獲得新的投資。
規例--總則
我們的投資受到各種聯邦、州、地方和外國法律、法令和法規的約束，其中包括1990年的《美國殘疾人法》、分區條例、土地使用管制、與空氣和水質有關的環境管制、噪音污染以及間接環境影響，如機動車活動的增加。我們相信，根據現行法律，我們擁有經營我們投資所需的所有許可和批准。
規例-環境
作為房地產的所有者，我們受到聯邦、州和地方政府以及各級外國政府的各種環境法的約束。遵守現行法律對我們的資本支出、競爭地位、財務狀況或經營結果沒有實質性的不利影響，管理層也不認為它會在未來產生這樣的影響。然而，我們無法預測不可預見的環境意外事件或新的或變化的法律或法規對我們持有權益的財產或對未來可能直接或間接獲得的財產的影響。作為我們降低這些風險的努力的一部分，我們通常在評估新的物業收購時聘請第三方對潛在的環境風險進行評估，我們經常要求賣家在成交前解決這些問題，或者從物業賣家、租户、租户的母公司或其他第三方那裏獲得合同保護(賠償、現金儲備、信用證或其他工具)，以解決已知或潛在的環境問題。
員工與人力資本資源
截至2020年12月31日，我們有一名員工常駐歐洲。根據一份長期諮詢合同，我們聘請了顧問來管理我們的日常事務。我們還與物業經理簽訂了一項協議，管理和租賃我們的物業。顧問、物業管理公司及其附屬公司的員工為我們提供全方位的服務，包括收購、物業管理、會計、法律、資產管理、投資者關係和所有一般行政服務。顧問、物業經理及其附屬公司的員工也有資格參與我們的股票期權計劃以及我們的員工和董事激勵限制性股票計劃。我們依賴顧問和物業經理提供對我們至關重要的服務。如果顧問和物業經理無法向我們提供這些服務，我們將被要求自己提供這些服務或從其他來源獲得這些服務。
可用信息
我們以電子方式向美國證券交易委員會提交Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告以及對這些報告的所有修訂，以及委託書。您可以通過美國證券交易委員會的互聯網地址http://www.sec.gov.閲讀和複製我們向美國證券交易委員會提交的任何材料該網站包含報告、委託書和信息聲明以及其他信息，您可以免費獲取。此外，我們提交給美國證券交易委員會的文件的副本可以從我們的網站www.lobalnetlease.com獲得。查閲這些文件是免費的。我們不會將我們的網站或網站上的任何信息合併到本10-K表格中。
6
目錄表
第1A項。風險因素
集以下是我們認為對我們的投資者至關重要的風險因素及其摘要。本年度報告Form 10-K中討論的任何風險的發生都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和支付股息的能力產生重大不利影響，還可能影響我們普通股和優先股的交易價格。本文中包含的風險因素不一定是全面的，我們可能會受到其他風險的影響。
彙總風險因素
•我們可能無法以優惠的條件收購物業，或者我們的物業收購可能不會像我們預期的那樣進行。
•我們繼續實施增長戰略的能力取決於我們以有吸引力的條件獲得額外債務或股權融資的能力，而且不能保證我們能夠以有利的條件或根本不能保證我們能夠這樣做。
•我們信貸安排的條款可能會限制我們支付普通股、7.25%的A系列累計可贖回優先股、每股面值0.01美元的A系列優先股(“A系列優先股”)、6.875%的B系列累計可贖回永久優先股、每股0.01美元的B系列優先股(“B系列優先股”)或我們可能發行的任何其他股票的股息。
•如果我們無法從運營中產生足夠的現金，我們可能不得不減少支付的股息金額或尋找其他融資來源。
•從借款、資產出售或股票發行等其他來源籌集股息，限制了我們可用於房地產收購、投資和其他企業目的的金額。
•美國和全球經濟所經歷的市場和經濟挑戰可能會對我們的經營業績和經營狀況產生不利影響。
•我們面臨與國際投資相關的風險，包括與英國S退出歐盟有關的不確定性、外國法律的遵守和變化以及外幣匯率的波動。
•通貨膨脹可能會對我們的投資產生不利影響。
•我們面臨與大流行、流行病或傳染性疾病爆發相關的風險，例如正在進行的全球新冠肺炎大流行，包括對我們的租户及其各自業務的負面影響。
•我們的租金收入依賴租户，因此，我們的租金收入取決於租户的成功和經濟可行性。如果租户或租賃擔保人宣佈破產或資不抵債，我們可能無法收回相關租約下的到期餘額。
•我們的租户可能不會多樣化，包括行業類型或地理位置。
•在擁有物業時，我們可能會遇到與遵守法律法規和其他成本相關的不可預見的成本、銷售物業的潛在困難以及氣候變化造成的潛在損害或損失。
•我們依賴顧問和物業經理為我們提供執行人員、關鍵人員和我們開展業務所需的所有服務。
•我們的所有高管都面臨利益衝突，例如我們與顧問的協議條款造成的衝突和根據協議支付的補償、為我們分配投資機會的衝突，以及分配他們的時間和關注我們的事務的衝突。出現的衝突可能不會以對我們有利的方式解決，並可能導致對我們不利的行動。
•我們與我們的Advisor及其附屬公司有長期協議，只有在有限的情況下才能終止，在某些情況下可能需要我們支付終止費。
•我們有大量的債務，可能無法償還、再融資、重組或延長到期的債務。利率的提高可能會增加我們的債務償付金額。 我們未來可能會招致更多的債務。
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目錄表
•我們的董事會、我們的分類董事會和我們公司結構的其他方面以及馬裏蘭州的法律通過的股東權利計劃可能會阻止第三方以可能導致我們股東溢價的方式收購我們。
•我們章程中對股份所有權的限制可能會抑制我們股票的市場活動，並限制我們的業務合併機會。
•我們可能無法繼續獲得REIT的資格。

與我們的物業和運營相關的風險

我們可能無法以有利的條款簽訂和完成物業收購合同，或者我們的物業收購可能不會像我們預期的那樣表現。
我們的目標是通過收購更多物業來實現增長，而追求這一投資目標會使我們面臨許多風險，包括：
•來自其他擁有大量資本資源的房地產投資者的競爭；
•我們可能會獲得非增值的屬性；
•我們可能無法成功地管理和租賃我們為滿足我們的期望而購買的物業，或者市場狀況可能導致未來的空置和低於預期的租金；
•我們可能無法獲得債務融資或籌集所需的股本，以優惠的條款為收購提供資金，或者根本無法；
•我們可能需要花費超過預算的金額來對所收購的物業進行必要的改善或翻新；
•收購財產的協議通常受慣例條件的制約，這些條件可能會完成，也可能不會完成，我們可能會在我們沒有完成的潛在收購上花費大量時間和金錢；
•收購或尋求收購新物業的過程可能會將我們管理團隊的注意力從我們現有的業務運營上轉移開；以及
•對於已知或未知的責任，我們可以獲得無追索權的財產，也可以只有有限的追索權。
我們依賴我們的顧問和我們顧問關聯公司僱用的房地產專業人士來確定合適的投資，但不能保證我們的顧問將以具有財務吸引力的條款成功做到這一點，也不能保證我們的目標將實現。如果我們的顧問不能及時找到合適的投資，我們可能無法實現我們的投資目標。
我們繼續實施增長戰略的能力取決於我們從外部來源獲得資本的能力，而且不能保證我們能夠以有利的條件或根本不能保證我們能夠這樣做。
為了實現我們的戰略目標，包括收購更多的物業，我們將需要獲得我們從運營中產生的現金以外的資金來源。我們能否獲得資本，在一定程度上取決於：
•一般市場狀況；
•市場對我們資產質量的看法；
•市場對我們增長潛力的看法；
•我們目前和預期的債務水平；
•我們當前和預期的未來收益；
•我們當前和預期的現金流和現金股息支付；以及
•我們普通股、A系列優先股、B系列優先股以及我們可能尋求發行的任何其他類別或系列股權證券的每股市場價格。
我們不能向您保證，我們將能夠獲得債務融資或籌集股本，條款對我們有利或可接受，或根本不能。如果我們不能做到這一點，我們通過收購房地產成功推行增長戰略的能力將受到限制。
如果我們無法增加可用於支付股息的現金數量，我們可能不得不減少股息支付或尋找其他融資來源，以支付當前水平的股息。
我們不能保證我們能夠定期支付普通股、我們的A系列優先股、B系列優先股或我們未來可能發行的任何其他類別或系列的股票的股息。關於我們未來支付普通股股息的頻率和金額的決定在任何時候都將完全由自由裁量權決定
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保留隨時以任何理由改變我們的股利政策的權利。與我們的A系列優先股和B系列優先股有關的任何應計和未支付的股息必須在贖回這些股票時支付。
如本文所述，我們的債務協議，包括管理優先票據的契約和我們的信貸安排，包含各種限制我們支付股息能力的契約。例如，我們的信貸安排禁止我們在連續四個會計季度的任何期間內支付分配，包括我們普通股、A系列優先股、B系列優先股或我們未來可能發行的任何其他類別或系列股票的應付現金股息，或贖回或以其他方式回購任何這些已發行證券或我們未來可能發行的任何其他類別或系列股票的股票，這些股票超過信貸安排中定義的我們調整後FFO的100%(這與本年度報告中披露的10-K表格中披露的AFFO的定義不同)，除非在有限的情況下，包括每個日曆年的一個會計季度，我們可以支付現金股息和其他分配以及 贖回和其他回購的總金額不超過我們調整後FFO的105%。在截至2020年6月30日的季度裏，我們使用例外情況支付了調整後FFO的100%至調整後FFO的105%之間的股息。
我們未來派發股息的能力，以及遵守信貸安排等債務協議中有關派息的限制的能力，有賴於我們的盈利經營能力，以及從我們現有物業和我們可能收購的任何物業的營運中產生足夠的現金流。在過去，我們的信貸安排下的貸款人同意增加我們的調整後FFO的最高金額，我們可以用來支付現金股息和其他分配，並在特定時期進行贖回和其他回購。如果我們需要的話，不能保證他們將來還會這樣做。
截至2020年12月31日的一年，我們的運營提供的現金流為1.769億美元。在此期間，我們支付了總計1.729億美元的股息，包括支付給我們普通股、A系列優先股、B系列優先股的持有人，以及向LTIP單位持有人的分配。在這些付款中，100.0%的資金來自業務部門提供的現金流。然而，在以前的幾個時期，我們已經從手頭的現金中為支付股息所需的金額的一部分提供了資金，其中包括借款收益，未來我們可能需要這樣做。
如果我們無法從運營中產生足夠的現金，我們可能不得不減少支付的股息金額或尋找其他融資來源。不能保證其他來源會以有利的條件獲得，或者根本不能保證。從借款、資產出售或股票發行等其他來源籌集股息，限制了我們可用於房地產收購、投資和其他企業目的的金額。
美國和全球經濟所經歷的市場和經濟挑戰可能會對我們的經營業績和經營狀況產生不利影響。
我們的業務可能會受到美國和全球經濟所面臨的市場和經濟挑戰的影響。這些條件可能會對商業房地產行業、我們租户的業務、我們物業的價值和表現以及我們可能利用的融資條件或條款等產生重大影響。具有挑戰性的經濟狀況也可能影響我們的某些租户進行新的租賃交易或根據現有租約支付租金的能力。
我們的經營業績和物業價值受到房地產所有權一般相關風險的影響，包括：
•一般情況、經濟情況或當地情況的變化；
•區域內類似或相互競爭的物業的供應或需求變化；
•利率的變化和以優惠條件獲得抵押融資的可能性，或者根本沒有變化；
•税法、房地產法、環境法和分區法的變化；
•我們的一個或多個租户可能無法支付租金義務；
•對我們物業的需求減少，原因是未來發生或可能發生的重大失業，導致租金和入住率下降；
•租户和租約擔保人的破產或無力償債程序數目增加，這可能會延誤或妨礙我們收取租金和有關租約下任何逾期結餘的努力；
•隨着投資者要求更高的風險溢價，信貸利差不斷擴大，導致貸款人增加了債務融資成本；
•可用於房地產融資的資金量減少，這反過來可能導致房地產價值普遍下降，房地產交易活動放緩，貸款人願意放貸的貸款與價值比率降低，以及難以為我們的債務進行再融資；
•我們房產的市場價值下降，這可能會限制我們獲得房產擔保的債務融資的能力；
•我們需要為損失或減值建立重大準備金；
•我們的短期投資的價值和流動資金減少，這類投資的市場利率波動增加；以及
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•如果我們未能成功對衝這些潛在損失，或者如果作為我們風險管理策略的一部分，我們選擇不對衝部分或全部風險，我們在歐洲大陸、英國和加拿大的業務造成的外幣損失將導致我們業務的現金流減少。
我們的國際投資面臨着額外的風險。
根據截至2020年12月31日的直線年化租金收入百分比，我們36%的物業位於歐洲，主要位於英國、德國、荷蘭、芬蘭、法國和盧森堡，64%的物業位於美國、波多黎各和加拿大。這些投資可能受到物業所在司法管轄區法律和商業慣例所特有因素的影響。這些法律和商業慣例可能會使我們面臨與美國常見的風險不同的風險。外國投資構成幾種風險，包括以下風險：
•遵守各種各樣的外國法律的負擔；
•改變政府規則和政策，包括改變土地使用和分區法、更嚴格的環境法或改變這類法律；
•與不動產或貸款的外國所有權有關的現有或新的法律，以及限制外國個人或公司將在該國境內活動所得利潤轉移到其原籍國的能力的法律；
•徵用的可能性；
•可能的貨幣轉移限制；
•徵收不利税或沒收税；
•特定國家房地產和其他税率的變化以及其他經營費用的變化；
•對允許我們收購和持有投資的結構的預期税收待遇可能面臨的挑戰；
•恐怖主義、內亂以及國家或地方政府或經濟狀況的變化造成的不利市場狀況；
•國內或外國貸款人在某些國家貸款的意願，以及貸款資金的可獲得性、成本和條件因國家經濟政策不同而發生的變化；
•某些地區普遍的政治和經濟不穩定；
•在其他國家執行義務的潛在困難；以及
•與其在美國的經驗和專業知識相比，該顧問在國外的經驗和專業知識有限。
在美國以外的房地產或其他房地產投資使我們面臨外匯風險。
由於外幣與美元匯率的波動，我們在美國以外進行的投資通常會受到外幣風險的影響。在外國的房地產或其他房地產投資產生的收入通常以當地貨幣計價。截至2020年12月31日，我們有14億美元(6.898億美元，2.212億GB和3.154億歐元)的抵押貸款票據應付總額。此外，截至2020年12月31日，我們在循環信貸安排下有1.111億美元(1.05億美元和500萬歐元)的未償債務，在定期貸款下有3.03億美元(2.471億歐元)的未償債務總額。
當我們購買位於美國境外的房產時，我們可以繼續以外幣借款，包括在我們的循環信貸安排下提取。其中任何一種外幣對美元的匯率變化可能會影響我們的收入、營業利潤率、這些物業產生的現金數量以及我們可用於支付股息的現金數量。對前幾年租户收入的任何積極影響可能不會在未來繼續下去。匯率的變化已經並可能繼續影響我們資產的賬面價值和股東權益的金額。
外幣匯率的變化可能會影響我們的資產價值。這些變化可能會對我們作為房地產投資信託基金的地位產生不利影響。外匯匯率可能受到許多因素的影響，包括：
•一種特定貨幣的供求變化；
•一國相對於另一國的現行利率；
•政府的貨幣政策(包括外匯管制計劃、對當地交易所或市場的限制以及對外國在一國的投資或一國居民在其他國家的投資的限制)；
•貿易限制和其他可能導致國際收支和貿易平衡變化的因素，包括美國和中國政府之間正在進行的貿易談判的狀況，以及可能被描述為或增加國際貿易戰可能性的其他緊張局勢；以及
•貨幣貶值和貨幣重估。
此外，各國政府不時直接和通過監管幹預貨幣市場，以影響匯率。這些事件和行動是不可預測的。
我們已經使用並可能繼續使用外幣衍生品，包括期權、貨幣遠期和交叉貨幣掉期協議，以管理我們對英鎊-美元和歐元-美元匯率波動的風險敞口，但不能保證我們的對衝策略會成功。如果我們未能有效對衝我們的貨幣敞口，或者如果我們經歷了
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其他與我們的外匯風險敞口有關的損失，我們的經營業績可能會受到負面影響，現金流可能會減少。
我們面臨着與大流行、流行病或傳染性疾病爆發相關的風險，例如正在進行的全球新冠肺炎大流行，它已在美國、加拿大、歐洲和全球經濟和金融市場造成嚴重中斷，已經產生不利影響，並可能惡化。
新冠肺炎大流行已經並可能在未來對全球經濟和金融市場的許多部門和領域產生影響，導致經濟活動受到重大不利影響，金融市場出現重大波動和負面壓力。
新冠肺炎疫情的影響迅速演變，並引發全球經濟活動減少。在我們的租户經營他們的企業和我們的物業所在的許多地理位置，已經採取了預防措施，包括相關政府當局發佈的“原地避難”或“待在家裏”命令，以及導致許多企業關閉和經營受到限制的社會疏遠措施。隨着一些國家的案例激增，這些類型的訂單已經重新實施。例如, 聯合王國、法國和德國的政府當局發佈了新的命令，限制進入並要求關閉某些非必要的企業。我們的許多租户經營的業務需要面對面的互動。即使對於尚未關閉或已經關閉並重新開業的企業，對新冠肺炎傳播的擔憂已經並可能繼續影響人們從事面對面商務的意願，這已經並可能繼續影響我們租户創造的收入。對於我們的辦公室租户來説，對面對面工作環境的限制可能會導致持續遠離面對面工作環境，並在大量企業決定在新冠肺炎疫情持續期間及以後繼續使用大規模在家工作政策的情況下，對我們整個投資組合中的辦公空間的整體需求產生不利影響。此外，新冠肺炎疫情還導致許多國家的製造設施和配送中心的運營中斷，這可能會影響供應鏈和我們某些租户的運營. 這可能會使我們很難以等於或高於歷史利率的租金續訂或重新租賃我們的物業。我們還可能產生更大的轉租成本，而預期和意外空置的轉租過程可能需要更長的時間。所有這些因素都可能影響我們的租户在到期支付租金的能力。我們租賃空間以及談判和維持優惠租金的能力也可能受到我們市場領域長期衰退的負面影響。此外，美國、加拿大和歐洲經濟的顯著低迷以及由此導致的失業可能會大幅減少我們物業的租賃空間需求，這可能會導致我們的入住率下降，租金收入減少。
如果新冠肺炎的爆發影響了我們的租户的勞動力或擾亂了他們的管理，他們也可能受到負面影響。此外，我們的某些美國租户可能沒有資格或可能沒有成功地獲得2020年政府刺激計劃下的資金，未來也可能同樣無法獲得任何其他政府刺激計劃下的資金。
由於這些和其他因素，某些租户由於破產、缺乏流動資金、缺乏資金、經營失敗或其他原因，已經或可能在未來不願或無法全額或及時支付租金。新冠肺炎疫情對我們未來收取的現金租金金額的影響目前無法確定，上一財年收取的現金租金金額可能不能指示我們在未來任何時期收取的現金租金金額。此外，不能保證我們能夠收取未來幾個月到期的現金租金，包括2020年到期但根據我們與租户達成的延期協議延期支付的租金。
COVID-19疫情對我們的租户的影響以及我們在未來期間收取租金的能力目前無法確定。我們可能會面臨違約和額外的租金延期或免除或其他津貼的要求。此外，如果我們宣佈任何租户因未支付租金或其他潛在違反與我們的租賃而違約，我們可能無法完全收回，並可能在行使我們作為業主的權利以收回應付我們的款項時遇到延誤和額外成本。我們根據租賃條款收回款項的能力亦可能受到限制或延遲，原因是多個司法管轄區已經或可能實施的暫停措施限制業主發起的商業驅逐和收集行動。如果我們的任何租户或租户租賃義務的任何擔保人根據美國法典第11條或外國司法管轄區的破產或破產製度申請破產程序，由於收入損失，我們可能會受到進一步的不利影響，但也因為破產可能會使我們更難租賃破產租户所處的剩餘財產或財產，操作。
由於我們的收入幾乎全部來自商業房地產租金、我們的業務、收入、現金流、經營業績、財務狀況、流動性、前景、我們償還債務的能力，如果大量租户無法滿足，我們完成未來物業收購的能力以及我們向股東支付股息和其他分配的能力將受到不利影響他們對我們的義務。
除上文所述對租户的影響對我們造成的影響外，COVID-19疫情亦以其他方式對我們造成影響，並增加了若干風險，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績以及我們向股東支付股息及其他分派的能力造成重大不利影響，包括：
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•很難以有利的條件獲得債務和股權資本，或者如果全球金融市場變得混亂或不穩定或信貸狀況惡化，則根本難以獲得債務和股權資本；
•全球金融市場的混亂和不穩定或信貸和融資狀況的惡化可能會對投資於房地產的資本總額產生影響，並可能導致房地產資產的價格或價值下降，這可能會對我們的資產價值產生負面影響，並可能導致未來的收購產生較低的整體經濟回報；
•如果我們以低於股東購買股票的價格出售額外的股權證券，新冠肺炎疫情導致的全球股市波動及其對我們股票價格的影響可能會稀釋我們股東對我們的興趣；
•我們可能會減少我們尋求收購的物業數量；
•我們有能力在我們的信貸安排下保持足夠的可用性，為購買物業提供資金，滿足其他資本要求，並遵守在我們的信貸安排中支付股息的限制，如果從我們的租户那裏收取的現金租金的減少導致我們信貸安排下未來借款的可用性減少，這可能會受到不利影響；
•如果我們無法遵守我們的信貸安排和其他債務協議下的財務契約和其他義務，包括對支付股息的限制，我們可能會根據這些協議違約，這可能會導致我們的債務加速或我們的財產喪失抵押品贖回權，否則可能會對我們的流動性產生負面影響；
•我們可能需要確認資產的減值費用；
•我們衍生金融工具的一個或多個交易對手可能會違約或破產，增加了我們可能沒有意識到利用這些工具的好處的風險；
•關於我們的租賃，在後來得出結論認為不可能收回的情況下，我們可能被要求將準備金記錄在以前的應計金額上；
•在預算或根本無法及時完成我們物業的資本改善方面的困難，可能會影響我們物業的價值；
•在我們的顧問的運營連續性計劃無效或在中斷期間實施或部署不當的情況下，確保業務連續性的能力；
•由於我們顧問的業務和遠程工作安排的改變而增加的運營風險，包括對我們的財務報告系統和內部控制程序的潛在影響、網絡安全風險以及更容易受到安全漏洞、信息技術中斷和其他類似事件的影響；以及
•在現金流減少期間遵守REIT的要求，可能會導致我們清算其他有吸引力的投資或以不利條件借入資金。
新冠肺炎大流行或未來的大流行對我們和我們租户的業務產生影響的程度將取決於未來的發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，可能導致政府進一步限制的病毒的一次或多次復活，已開發或正在或可能在未來開發的疫苗或其他補救措施的效力，為遏制流行病或減輕其影響而採取的行動，以及流行病和遏制措施的直接和間接經濟影響，以及其他高度不確定和無法放心預測但可能是實質性的。情況已經改變，並可能繼續迅速改變，可能會對業務產生我們目前不知道的其他影響。這種情況的持續快速發展和流動性排除了對新冠肺炎大流行全面不利影響的任何預測，但長期或再次爆發以及相關的緩解措施可能會繼續對我們的收入產生實質性影響，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性不利影響。本Form 10-K年度報告中包含的其他風險因素應被解釋為由於新冠肺炎大流行的影響而導致的風險增加。
對主要租户的依賴使我們更容易受到與這些租户相關的不利事件的影響。
我們對房地產資產的投資價值歷來是由基礎租户的信用質量驅動的，主要租户的財務狀況發生不利變化或該租户的信用評級下降可能會導致我們投資的價值下降。截至2020年12月31日，沒有一家租户佔我們綜合年化租金收入的5%或更多。

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我們的物業高度集中在特定的地理區域，會放大該地理區域經濟低迷的影響，並可能對我們的投資價值產生不成比例的不利影響。
截至2020年12月31日，以下國家和州按直線計算佔我們綜合年化租金收入的5%或更多：
國家2020年12月31日
歐洲國家：
英國17%
荷蘭5%
其他歐洲國家14%
歐洲國家總數36%
美國、波多黎各和加拿大：
密西根15%
德克薩斯州7%
俄亥俄州6%
加利福尼亞5%
其他州、波多黎各和加拿大31%
美國、波多黎各和加拿大合計64%
總計100%
類似行業的租户高度集中會放大該行業低迷的影響，並將對投資價值產生不成比例的不利影響。
如果我們物業的租户集中在某個行業類別，對該行業的任何不利影響通常都會對我們的投資組合產生不成比例的不利影響。截至2020年12月31日，以下行業的物業集中度按直線計算佔我們綜合年化租金收入的5.0%或更多：

行業2020年12月31日
金融服務13%
醫療保健7%
技術6%
汽車製造業6%
消費品5%
航空航天5%
任何對上述行業造成不成比例影響的不利情況，都可能對我們的投資組合產生放大的不利影響。
英國退歐和其他可能造成或給人留下印象的事件，可能會給歐洲帶來經濟或政治不穩定，可能對我們產生不利影響。
2020年12月24日，歐盟(EU)和英國(UK)達成一項管理英國退出歐盟的協議，也就是人們熟知的《英國脱歐》，於2020年12月31日結束了英國在歐盟單一市場的成員國身份。該協議試圖在英國和歐盟之間建立一項新的雙邊貿易和合作協議，並已獲得歐盟成員國和英國議會的批准。該協議預計將在2021年第一季度得到歐盟議會的正式批准。
該協議旨在規範英國和歐盟在貿易和合作方面的關係。然而，與英國退歐和英國與歐盟之間的新關係相關的不確定性存在，可能會導致貨幣匯率、利率以及歐盟、英國或全球政治、監管、經濟或市場狀況的波動。這可能會導致政治機構、監管機構和金融市場的不穩定，並可能以意想不到的方式影響我們在這些市場的財產和運營。
如果單户物業的租客無力支付租金，我們的收入便會大幅減少。
我們幾乎所有的物業都是由單身租户居住的，因此，我們投資的成功在很大程度上取決於這些個人租户的財務穩定。我們的許多單一租户租賃要求某些物業級別的運營費用和資本支出，如房地產税、保險、水電費、維護和維修(其他
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在某些情況下，結構維修(例如地基、外牆和屋頂的維修)，包括與此有關的加薪，由我們的租户支付或報銷給我們。任何租户拖欠向我們支付的租賃款將導致我們損失物業收入，並可能增加我們的支出，並導致我們不得不尋找替代收入來源來為相關的抵押貸款付款提供資金，並防止如果物業受到抵押貸款的限制而喪失抵押品贖回權。我們可能會在執行房東權利方面遇到延誤，並可能在保護我們的投資方面產生鉅額成本，包括可能將物業出租給新租户。如果租約終止，我們不能保證我們能夠以之前收到的租金出租物業，或者出售物業而不會招致損失。承租人違約、擔保人不履行其義務或以其他方式提前終止租約，或租户選擇在租約期滿時不延長租約，都可能產生不利影響。
單一租户的房產可能很難出售或轉租。
如果我們的一個單一租户物業的租約終止或沒有續期，或者在抵押貸款的情況下，如果我們通過止贖行動接管物業，我們可能會被要求翻新物業或提供租金優惠，以便將物業出租給另一個租户或出售物業。我們的一些物業是“特殊用途的單租户物業”，與其他類型的房地產和金融資產相比，流動性可能相對較差，從而限制了我們快速改變投資組合以應對經濟或其他條件變化的能力。
出售回租交易可以在承租人的破產程序中重新定性。
我們已經進入並可能繼續進入回租交易，即我們購買一處房產，然後將同一房產租回給賣家，賣家隨後成為租户。在租户破產的情況下，以回售形式進行的交易可能會被重新定性為融資或合資企業，這兩者中的任何一種都可能對我們產生負面影響。如果交易被重新定性為融資，我們可能不會被視為財產的所有者，因此將具有債權人的地位。在這種情況下，我們將不再有權出售或阻礙我們在該物業的所有權權益。相反，我們將向租户索賠租約下的欠款。承租人/債務人可能有能力提出一項計劃，調整期限、利率和攤銷時間表。如果得到破產法庭的確認，我們將受到新條款的約束。如果交易被重新定性為合資企業，我們將被視為合資夥伴，我們的租户改變了我們關於該物業的法律關係的性質。例如，在某些情況下，我們可能要為租户與物業有關的債務承擔責任。
如果租户或租賃擔保人宣佈破產或資不抵債，我們可能無法收回相關租約下的到期餘額。
根據美國法典第11章，我們的任何租户或租户租賃義務的任何擔保人都可能破產或受到破產程序的影響。我們的租户或租户租賃義務的任何擔保人的破產申請將導致我們暫停向這些實體或其資產追討破產前債務的所有努力，除非我們收到破產法院的授權命令。破產後的債務目前將被要求償還。如果租户承擔了租約，則在該租約下欠下的所有破產前餘額必須全額支付。如果租約被破產的租户拒絕，我們只有一般的無擔保損害賠償請求權。如果租約被拒絕，我們不太可能從租户那裏收到任何付款，因為我們的索賠上限為租約保留的租金，期限為一年或租約剩餘期限的15%，但不超過三年，外加截至破產申請之日已到期但尚未支付的租金(破產後租金將全額支付)。只有在資金可用的情況下，才能支付這一債權，而且支付的百分比只能與其他無擔保債權的變現百分比相同。不能保證佔有債務人或破產受託人會在破產程序中承擔租賃權。
槓桿率高的租户，如果其經營業績因業務或經濟狀況的不利變化而出現下滑，則申請破產或無力償債的可能性更高。在破產或資不抵債時，承租人可以選擇騰出物業，而不是支付租金，這會減少我們的收入並限制我們的選擇，直到受影響的財產從破產或破產程序中解脱出來。
破產可能會推遲收回相關租約下逾期餘額的努力，並最終可能無法完全收回這些金額，並可能減少或消除受影響租户的租金支付，從而減少我們的現金流。
對於任何外國承租人或租賃擔保人，承租人或租賃擔保人可以根據外國管轄權而不是根據《美國法典》第11條破產或受到破產或破產程序的約束。破產或破產程序對吾等的影響將視乎有關司法管轄區及其本身的破產製度或守則而定，但無論如何，吾等在該等情況下將會遇到追討與適用租約有關而欠吾等款項的困難。
我們租户的信用狀況可能會造成更高的租賃違約風險，從而降低收入。
基於截至2020年12月31日的年化租金收入，33%的租户沒有得到信用評級機構的評估或排名，或者排名低於“投資級”，其中包括租户的實際投資級評級和“隱含投資級評級”，後者包括租户的母公司(無論母公司是否擔保了租户在租賃下的義務)或租賃擔保人的評級。隱含投資級評級也是使用專有的穆迪分析工具確定的，該工具將未評級公司的風險指標與
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目錄表
一家擁有實際評級的公司的股票。截至2020年12月31日，37%的租户擁有實際投資級評級，31%的租户擁有“隱含投資級”評級。因此，與其中某些租户簽訂的租約可能比與具有投資級評級的租户簽訂的長期租約構成更高的違約風險。
長期租賃可能會導致收入低於短期租賃。
我們通常尋求與租户簽訂長期租約。截至2020年12月31日，我們直線基礎上的年化租金收入的17%來自淨租賃，剩餘租賃期限超過十年。如果我們不準確判斷市場租金上漲的可能性，長期租賃或具有指定最高費率增長的續訂選項的租賃可能不會隨着時間的推移而產生公平的市場租賃費率。
我們的一些租約沒有任何租金上漲的條款。因此，如果我們不通過長期租賃方式出租物業，我們的收入可能會低於其他情況下的收入。此外，如果我們的物業以低於市場租金的價格長期租賃，我們的物業對潛在買家的吸引力將會降低，這可能會影響我們以有利的價格出售物業的能力。
房產可能會有很長一段時間的空置。
由於租户違約或租約到期，房產可能會有空置。如果職位空缺持續很長一段時間，我們可能會遭受收入減少的影響，導致可用於股息等事情的現金減少。此外，由於物業的市值主要取決於物業所產生的現金，長期空置的物業的轉售價值可能會大幅下降。
當我們購買房產時，我們通常只獲得有限的保修，因此，如果我們的盡職調查沒有發現任何導致我們房產價值下降的問題，我們將只能獲得有限的追索權。
我們已取得，並可能繼續取得“原狀”物業，在“原狀”和“所有瑕疵”的基礎上，不對特定用途或目的的適銷性或適合性作出任何保證。此外，購買協議可能只包含有限的保證、陳述和賠償，這些保證、陳述和賠償僅在交易結束後有限的一段時間內有效。購買有限保修的物業會增加我們可能損失部分或全部物業投資資本的風險，以及該物業的租金收入損失。
我們可能無法獲得資金用於未來的租户改善或資本需求，這可能會影響適用物業的價值或我們以優惠條款租賃適用物業的能力。
如果租户不續簽租約或以其他方式騰出空間，我們可能需要花費大量資金來改善租户狀況，並對騰出的空間進行租户翻新。此外，我們可能會負責任何重大的結構維修，如地基、外牆和屋頂的維修，即使我們與租户的租約要求租户支付例行的物業維護費用。我們可能不得不從借款、出售物業或未來的股票發行等來源獲得融資，以滿足這些資本金要求。這些資金來源可能不會以有吸引力的條件提供，或者根本不會。如果我們不能獲得用於資本改善的額外資金，適用物業的價值或我們以優惠條件租賃適用物業的能力可能會受到不利影響。
當我們想要出售房產時，我們可能無法這樣做。
房地產市場受到許多因素的影響，如總體經濟狀況、融資可獲得性、利率和包括供求在內的其他因素，這些因素都是我們無法控制的。此外，在出售物業之前，我們可能沒有資金糾正缺陷或進行必要或可取的改善。我們無法預測我們是否能夠以我們設定的價格或條款出售任何物業，或者潛在買家提供的任何價格或其他條款是否為我們所接受。我們無法預測需要多長時間才能找到願意的買家並完成一項房產的銷售。此外，作為房地產投資信託基金，我們出售持有不足兩年的物業的能力是有限的，因為出售或以其他方式處置此類物業所確認的任何收益可能要繳納100%禁止交易税，如下文更詳細討論的那樣。
我們已經購買或融資，並可能繼續收購或融資的物業鎖定條款，可能禁止我們出售物業，或可能要求我們在一段時間內維持某些物業的特定債務水平。
鎖定條款，例如我們已訂立的某些按揭貸款的條款，可能會實質上限制我們出售或以其他方式處置物業或為物業再融資的能力，包括要求在出售或處置物業時預付本金而支付收益維持溢價。鎖定條款也可能禁止我們減少任何財產的未償債務、在到期時以無追索權的基礎對該等債務進行再融資或增加該等財產的債務金額。鎖定條款還可能削弱我們在禁售期內採取其他行動的能力，否則這些行動可能符合我們股東的最佳利益。特別是，鎖定條款可能會阻止我們參與可能導致我們資產處置或控制權變更的重大交易。支付與處置或再融資相關的收益維持保費可能會對我們的現金流產生不利影響。

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目錄表
不斷上升的支出可能會減少現金流。
我們擁有或可能獲得的財產受到房地產普遍存在的經營風險的影響，這些風險中的任何一個或所有都可能對我們產生負面影響。如果任何物業沒有被完全佔用，或者如果支付的租金不足以支付運營費用，我們可能被要求為這些費用提供資金。由於税率、公用事業成本、運營費用、保險費用、維修和維護以及行政費用的變化，財產費用可能會增加。租約的續簽或未來的租約可能不會在此基礎上談判，在這種情況下，我們可能不得不支付這些費用。如果我們無法以三重淨值租賃方式或要求租户支付全部或部分費用，或如果租户未能支付所需的税款、水電費和其他附加費，我們可能被要求支付這些費用，這將限制我們可用於其他目的的資金數額，包括支付股息或為未來的收購提供資金。
房地產相關税收可能會增加，如果這些增加不轉嫁到租户身上，我們的現金流將會減少。
一些當地房地產税評估員可能會尋求重新評估我們收購的物業，並且，我們的物業税可能會不時隨着物業價值或評估税率的變化或評估員認為相關的其他原因而增加。為徵收房地產税而增加物業的評估估值，將導致該物業的相關房地產税增加。不能保證續期租約或未來租約將在相同的基礎上進行談判。未轉嫁給租户的漲幅將對受影響物業產生的現金流產生不利影響。
我們的物業和租户可能會面臨競爭，這可能會影響租户支付租金的能力。
我們的物業通常位於發達地區，我們預計未來收購的物業將位於發達地區。因此，在我們每一處物業的市場面積內，都有許多其他物業將與我們爭奪租户。競爭性物業的數量可能會對我們租用物業空間的能力和收取的租金金額產生實質性影響。如果在與我們的物業競爭的地點建造更多的競爭性物業，我們可能會受到不利影響，從而導致對客户流量和信譽良好的租户的競爭加劇。如果租户將這些房產出租給類似行業的租户，也可能面臨來自此類房產的競爭。例如，截至2020年12月31日，基於直線基礎上的年化租金收入，我們5%的物業是零售物業。我們的零售租户面臨着來自眾多零售渠道的競爭，如折扣或超值零售商、工廠直銷中心和批發俱樂部，以及來自其他零售渠道的競爭，如郵購目錄和運營商、電視購物網絡和互聯網。我們面臨來自我們市場範圍內其他物業的競爭，以及我們的租户面臨來自此類物業租户的競爭，可能會導致租户的現金流減少，並可能需要我們進行資本改善以保持競爭力。
遵守政府法律和法規，包括與環境問題有關的法律和法規，我們可能會產生鉅額成本。
所有不動產和在不動產上進行的操作都受聯邦、州和地方法律法規以及與環境保護和人類健康和安全有關的各種外國法律法規的約束。這些法律和條例一般管理廢水排放、空氣排放、地下和地上儲罐的操作和拆除、固體和危險材料的使用、儲存、處理、運輸和處置，以及與處置有關的污染的補救。環境法律和法規可規定租户、業主或經營者承擔調查或補救受污染財產的費用的連帶責任，無論過錯或造成污染的行為是否合法。這一責任可能是巨大的。此外，危險物質的存在或未能妥善補救，可能會對我們出售、出租或質押房產作為未來借款抵押品的能力產生不利影響。
其中一些法律和法規已被修訂，要求從未來日期起遵守新的或更嚴格的標準。遵守新的或更嚴格的法律或法規，或對現有法律進行更嚴格的解釋，可能需要我們的物質支出。未來的法律、條例或條例可能會規定重大環境責任。此外，我們租户的經營、我們購買土地時的現有狀況、我們物業附近的經營活動，例如地下儲油罐的存在，或無關第三方的活動，都可能影響我們的物業。此外，我們可能需要遵守各種地方、州和聯邦的消防、健康、生命安全和類似法規，這些法規可能會使我們因不遵守而承擔罰款或損害賠償的責任。
在這一領域，州和聯邦法律以及各種外國法律和法規正在不斷演變，我們監控這些法律，並採取商業上合理的步驟來保護自己免受這些法律的影響，包括對我們獲得的大多數物業進行環境評估；然而，我們並不是對我們獲得的每一處物業都獲得獨立的第三方環境評估。此外，我們確實獲得的任何評估可能不會揭示所有環境責任，或揭示物業的先前所有者造成了我們不知道的重大環境狀況。我們可能會產生鉅額費用來抗辯責任索賠、遵守環境法規要求、補救任何受污染的財產或支付人身傷害索賠。

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災害性天氣和其他自然事件以及氣候變化造成的破壞可能會給我們帶來損失。
我們的某些物業位於可能不時經歷災難性天氣和其他自然事件的地區，包括颶風或其他惡劣天氣、洪水、火災、雪或冰暴、風暴或地震。這些不利的天氣和自然事件可能會對我們的財產造成重大損害或損失，這可能超出我們的保險範圍。如果損失超過保險限額，我們可能會損失投資於受影響財產的資本，以及來自該財產的預期未來收入。我們也可以繼續有義務償還任何抵押債務或與財產有關的其他義務。
如果氣候發生重大變化，我們可能會經歷極端天氣、降水和温度的變化以及海平面上升，所有這些都可能導致位於這些地區或受這些條件影響的財產的實際損害或需求減少。如果氣候變化的影響是實質性的，包括對我們財產的破壞，或者長期發生，我們的現金流可能會受到不利影響。
聯邦和州關於氣候變化的法律和法規的變化，包括外國法律和法規，可能會導致資本支出增加，以提高我們現有物業的能效，或保護它們免受氣候變化的影響。
如果我們通過向買家提供融資的方式出售物業，我們將面臨買家違約的風險。
在某些情況下，我們可以通過向購房者提供融資來出售我們的房產。如果我們向購買者提供融資，我們將承擔購買者可能違約的風險，這可能會對我們的現金流產生負面影響。即使在沒有買方違約的情況下，向我們的股東分配銷售收益或他們對其他資產的再投資也將推遲，直到我們在出售時接受的本票或其他財產實際支付、出售、再融資或以其他方式處置。在某些情況下，我們可能會在銷售年度收到低於售價的現金和其他財產的首付款，隨後的付款將在幾年內分批支付。
我們可能會因遵守《美國殘疾人法》而產生相關費用。
我們的國內物業還必須符合1990年的《美國殘疾人法》(“殘疾人法”)。根據《殘疾人法》，所有公共住宿場所都必須遵守與殘疾人進入和使用有關的聯邦要求。《殘疾人法》對“公共住宿”和“商業設施”有不同的合規要求，這些要求一般要求建築物和服務，包括餐館和零售店，向殘疾人提供無障礙和可用的設施。《殘疾人法》的要求可能要求消除無障礙，並可能導致強制令救濟、金錢處罰，或者在某些情況下，裁決損害賠償。如果認定某處房產不符合《殘疾人法》，可能會對政府罰款和損害賠償承擔責任。如果我們被要求對我們的任何物業進行意想不到的重大修改，以符合殘疾人法，而這些被確定不是我們的租户的責任，我們可能會產生可能是實質性的意外費用。
恐怖襲擊和其他暴力行為、平民騷亂或戰爭可能會影響我們經營業務的市場和我們的盈利能力。
我們擁有和收購位於主要大都市地區以及人口稠密、容易受到恐怖襲擊的次級市場的房地產資產。此外，任何形式的恐怖主義活動或暴力犯罪行為，包括針對公共機構或建築物或公共交通方式(包括航空、火車或公共汽車)的恐怖主義行為，都可能對我們的業務產生負面影響。這些事件可能會通過損壞、破壞、損失或增加安全成本直接影響我們的資產價值。儘管我們可以獲得恐怖主義保險，但我們可能無法獲得足夠的保險來為我們可能遭受的任何損失提供資金。旨在保險公司和聯邦政府分擔恐怖主義損失的《恐怖主義風險保險法》將於2027年12月31日到期，無法保證國會會採取行動更新或取代該法案。
更一般地説，任何恐怖主義襲擊、其他暴力行為或戰爭，包括武裝衝突，都可能導致全球金融市場和經濟更加動盪或受到損害。經濟波動加劇可能對我們及我們的物業造成不利影響。
通貨膨脹可能會對我們的投資產生不利影響。
通貨膨脹，無論是實際的還是預期的，以及由此產生的政府政策，在過去都產生了重大的負面影響，今後可能再次發生。通貨膨脹可能會侵蝕不包含指數上漲條款的長期租賃的價值，並增加我們的費用，包括那些不能通過我們的租賃。我們的支出增加或收入未能至少隨通貨膨脹而增加，可能對我們的經營業績產生不利影響。我們的某些位於國外的物業租賃每五年僅向上調整一次至公平市場價值，或包含上限指數上漲條款。未來的租約甚至可能不包含這些條款，這些條款可能不足以保護我們的收入或支出免受通貨膨脹的不利影響。
相反，低通脹可能導致通貨緊縮，或價格的徹底下跌。 通貨緊縮可能導致一個負循環，消費者因預期價格下降而推遲購買，導致企業停止招聘，推遲投資作為銷售
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削弱。通縮會對經濟增長造成嚴重影響，並可能對租户的財政狀況及我們續租或訂立租約的租金水平造成不利影響。
我們依賴顧問和物業經理為我們提供執行人員、關鍵人員和我們開展業務所需的所有服務，我們的經營業績可能會受到顧問財務狀況或聲譽的任何不利變化的影響。
我們在歐洲有一名員工。我們所需的人員和服務是根據與顧問及其關聯公司（物業管理公司）簽訂的合同向我們提供的。我們依賴顧問、經我們批准可能參與的任何實體以及物業經理來管理我們的運營以及收購和管理我們的房地產資產組合。
因此，我們的成功在很大程度上取決於我們的執行官和顧問及其附屬公司的其他關鍵人員的貢獻，包括詹姆斯L。尼爾森，我們的首席執行官和我們的董事會成員和克里斯托弗J馬斯特森，我們的首席財務官。除Nelson先生與AR Global之間的協議外，我們的顧問或其任何關聯公司均未與這些關鍵人員簽訂僱傭協議，我們無法保證所有或任何特定的這些人員將繼續受僱於顧問或其關聯公司，並繼續為我們提供服務。如果我們的任何關鍵人員停止與顧問的聯繫，我們的經營業績、業務和前景可能會受到影響。此外，我們不為任何人提供關鍵人員人壽保險。我們相信，我們的成功在很大程度上取決於顧問是否有能力僱用、留住或訂約僱用高技能的管理、運營和營銷人員。對技術人員的競爭是激烈的，不能保證顧問將成功地吸引和留住技術人員。如果顧問失去或無法獲得關鍵人員的服務，則顧問管理我們的業務和實施我們的投資策略的能力可能會受到延遲或阻礙。
顧問或其關聯公司的財務狀況或財務健康狀況或我們與顧問或其關聯公司的關係的任何不利變化，包括任何訴訟的不利結果導致的任何變化，都可能妨礙他們成功管理我們的運營和投資組合的能力。此外，所有權或管理實踐的變化，影響顧問或其關聯公司或顧問及其關聯公司建議的其他公司的不利事件的發生可能會造成不利的宣傳，並對我們以及我們與貸款人、租户或交易對手的關係產生不利影響。
我們可能會在有限的情況下終止與我們的顧問和物業經理的協議，並可能在某些情況下支付終止費。
我們有有限的權利終止顧問。諮詢協議的初始期限將於2035年6月1日到期，但在到期時自動續期連續五年，除非任何一方在期限到期前365天發出終止通知。此外，我們只能在有限的情況下終止協議。如果我們基於我們的控制權發生變化或顧問未能達到協議中規定的績效標準而終止協議，我們將被要求支付終止費，該費用可能相當於我們在上一年支付給顧問的補償金的兩倍半，另加費用。我們僅可在發出12個月事先通知的情況下終止與物業管理人的物業管理及租賃協議。顧問協議中包含的有限終止權以及物業管理和租賃協議中的通知要求可能會使我們難以重新談判任何一項協議的條款或更換顧問或物業管理人，即使相關協議的條款不再與外部一般可用的條款一致-管理的房地產投資信託基金的類似服務或終止這些當事人，否則我們的最佳利益。
如果我們的顧問或為我們的運營提供必要服務的任何其他方遇到系統故障、網絡事故或網絡安全缺陷，我們的業務和運營可能會受到影響。
我們的Advisor和為我們的運營提供必要服務的其他各方的內部信息技術網絡和相關係統容易受到任何來源的損害，包括計算機病毒、未經授權的訪問、能源中斷、自然災害、恐怖主義、戰爭和電信故障。任何導致我們運營中斷的系統故障或事故都可能對我們的業務造成實質性的破壞。我們還可能會產生額外的費用，以補救這些中斷造成的損害。
隨着對技術的依賴增加，包括新冠肺炎使人們更多地參與遠程工作，這些系統面臨的風險也隨之增加。我們的顧問和為我們的運營提供必要服務的其他方必須持續監控和發展他們的網絡和信息技術，以防止、檢測、解決和降低未經授權的訪問、濫用、計算機病毒和社會工程(如網絡釣魚)的風險。我們的顧問是 繼續努力，包括在第三方服務提供商的幫助下，安裝新的網絡和信息技術系統並升級現有的網絡和信息技術系統，創建風險評估、測試、優先排序、補救、風險接受和報告的流程，並提供有關網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡風險的意識培訓，以確保對我們的運營至關重要的服務受到保護，免受網絡風險和安全漏洞的影響，因此我們也受到這樣的保護。然而，這些升級、流程、新技術和培訓可能不足以保護我們免受所有風險。即使是保護最好的信息、網絡、系統和設施也仍然存在潛在的脆弱性，因為
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用於未遂攻擊和入侵的技術不斷髮展，通常直到對目標發起攻擊時才被識別。在某些情況下，企圖的攻擊和入侵設計為不會被檢測到，實際上也可能不會被檢測到。
故意網絡攻擊或其他事件導致未經授權的第三方訪問系統以擾亂運營、損壞數據或竊取機密信息的事件的主體所經歷的補救成本和收入損失可能是巨大的，可能需要大量資源來修復系統損壞、防範未來安全漏洞的威脅或緩解任何漏洞造成的問題，包括聲譽損害、收入損失和訴訟。此外，任何未能充分防止未經授權或非法處理個人數據，或在侵權情況下采取適當行動的行為，都可能導致隱私法規定的重大處罰。
此外，涉及我們的Advisor或為我們的運營提供必要服務的任何其他方的信息技術網絡和相關係統的安全漏洞或其他重大中斷可能：
•導致虛報財務報告、違反貸款契約、錯過預期報告或允許截止日期；
•影響我們監督遵守有關我們作為房地產投資信託基金資格的規章制度的能力；
•導致他人未經授權訪問、銷燬、丟失、被盜、挪用或發佈專有、機密、敏感或其他有價值的信息(包括關於租户的信息)，其他人可能利用這些信息與我們競爭，或用於破壞性、破壞性或其他有害的目的和結果；
•導致我們無法維護我們的租户所依賴的建築系統，以有效利用他們租用的空間；
•需要大量的管理層關注和資源來補救由此造成的任何損害；
•使我們面臨違約、損害賠償、信貸、罰款或終止租約或其他協議的索賠；或
•對我們在租户和投資者中的聲譽造成了負面影響。
儘管我們的顧問和為我們的運營提供必要服務的其他方打算繼續實施行業標準的安全措施，但不能保證這些措施是否足夠，並且我們的顧問和向我們提供對我們的運營必不可少的服務的其他方所經歷的任何重大不利影響都可能反過來對我們產生不利影響。
我們未來可能會收購或發行商業房地產債務或投資於與商業房地產相關的證券，這將使我們面臨額外的風險。
我們未來可能會收購或發起抵押債務貸款、夾層貸款、優先股或證券化貸款、CMBS、優先股以及其他收益較高的結構性債務和股權投資。這樣做不僅會使我們面臨我們目前通過直接投資房地產而面臨的風險和不確定因素，而且還會使我們面臨與投資和持有這些投資類型相關的額外風險和不確定因素，例如：
•借款人在償還未償債務的還本付息時違約的風險，以及我們貸款和投資的其他減值；
•來自從事抵押貸款和/或投資我們目標資產的實體的競爭加劇；
•確保我們投資的物業的業績惡化可能會導致我們的投資業績惡化，並可能給我們造成本金損失；
•利率和信用利差的波動可能會降低我們從貸款和其他投資中獲得收入的能力；
•難以將償還現有貸款和投資所得款項重新調配；
•其中某些投資的流動性不足；
•對我們的某些貸款和投資缺乏控制；
•可能需要取消我們發起或獲得的某些貸款的抵押品贖回權，這可能導致損失；對CMBS和其他類似結構性金融投資以及我們構建、贊助或安排的投資構成的額外風險，包括證券化過程的風險；槓桿的使用可能導致與我們融資的投資的期限和利率不匹配；
•與我們投資的任何主要從事房地產業務的上市公司和私營公司的經營業績或交易價格波動有關的風險；以及
•我們需要構建、選擇和更密切地監控我們的投資，以便我們繼續保持作為房地產投資信託基金的資格，並根據修訂後的1940年投資公司法豁免註冊。


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與我們的負債有關的風險

我們有大量的債務，我們將有能力招致大量的額外債務和其他債務。
截至2020年12月31日，我們的未償債務總額為23億美元，其中包括14億美元的擔保債務，1.111億美元的循環信貸安排下的未償債務，3.03億美元的定期貸款未償債務，以及5.0億美元的優先票據。我們還可以再借一輛9450萬美元，根據我們的循環信貸安排，截至2020年12月31日。我們的高負債水平可能有以下幾個方面對我們的重要影響包括：
•要求我們將很大一部分現金流用於支付債務的本金和利息，從而減少了可用於營運資本、資本支出和其他一般公司用途的現金流；
•要求我們將某些債務覆蓋率和其他財務比率維持在特定水平，從而降低我們的財務靈活性；
•使我們更難履行我們的財務義務，包括償還債務；
•增加我們在普遍不利的經濟和行業狀況或業務低迷時的脆弱性；
•使我們的浮動利率債務面臨利率上升的風險；
•與我們債務中的金融和其他限制性契約一起，限制了我們以有利條件借入更多資金的能力，或者根本沒有能力擴大我們的業務或緩解流動性限制；
•限制我們在到期時或到期前以相同或更優惠的條款或根本不對我們的債務進行全部或部分再融資的能力；
•限制了我們在規劃或應對業務和行業變化方面的靈活性；
•與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；
•增加我們因貸款人根據我們的擔保債務採取止贖行動而造成財產損失的風險；
•要求我們以不利的價格出售一處或多處物業，以償還債務或籌集資金以在到期時償還債務；以及
•如果我們未能在到期時償還我們的債務，或未能遵守管理我們債務的協議中包含的財務和其他限制性契約，則會導致違約事件，如果發生違約，我們的所有債務可能立即到期和支付，並可能允許某些貸款人取消我們擔保債務的資產的抵押品贖回權。
我們可能無法償還我們的債務。
我們就債務進行定期付款和再融資的能力取決於並受制於我們未來的財務和經營表現，而這反過來又會受到一般和地區經濟、金融、競爭、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們的業務可能無法從運營中產生足夠的現金流，或者我們可能無法根據信貸安排或從其他來源獲得足夠金額的未來借款，使我們能夠償還債務、為債務再融資或為我們的其他流動性需求提供資金。如果我們無法履行債務或為其他流動性需求提供資金，我們將需要對全部或部分債務進行重組或再融資。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法對我們的任何債務進行再融資，包括信貸安排。如果我們在這種情況下無法支付款項或對債務進行再融資或獲得新的融資，我們將不得不考慮其他選擇，如出售資產、發行股票或與貸款人談判重組適用的債務。管理高級票據的信貸安排和契約限制了我們採取部分或全部這些行動的能力，而市場或商業狀況也可能限制了我們的能力。對我們的債務進行任何重組或再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁重的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。此外，信貸安排和管理優先債券的契約允許我們承擔額外的債務，包括有擔保的債務，而產生的額外債務可能是巨大的。
債務市場的變化可能會對我們的收益和財務狀況產生實質性的不利影響。
國內和國際商業房地產債務市場容易波動，導致貸款人和信用評級機構收緊承銷標準，融資渠道減少。如果我們的整體借款成本上升，無論是由於指數利率的上升，還是由於貸款人利差的增加，我們將需要將這種增加納入未來收購的經濟因素。這可能會導致未來的收購產生更低的整體經濟回報。如果債務市場出現混亂，我們借錢購買房地產或與房地產資產相關的其他活動的能力可能會受到負面影響。
如果我們無法以我們認為可以接受的條款和條件借到錢，我們購買物業或滿足其他資本要求的能力可能會受到限制，我們購買的物業的回報可能會更低。此外，我們可能會發現，對即將到期的債務進行再融資是困難的、代價高昂的，甚至是不可能的。
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此外，債務市場的狀況可能會對投資於房地產的資本總額產生影響，這可能會導致房地產資產的價格或價值下降，並可能對我們的資產價值產生負面影響。
提高利率可能會增加我們的債務償付金額，我們可能會受到圍繞倫敦銀行間同業拆借利率的不確定性的不利影響。
我們已經招致並可能繼續招致可變利率債務。我們可變利率債務的利率上升會增加我們的利息成本。如果我們需要在利率上升期間償還現有債務，我們可能需要出售我們在房地產上的一項或多項投資，儘管我們不會選擇這樣做。
截至2020年12月31日，約6040萬美元(約佔我們23億美元未償債務總額)是以倫敦銀行間同業拆放利率(“LIBOR”)為指標的浮動利率債務，而不是通過互換固定的。2017年7月，金融市場行為監管局(負責監管LIBOR的機構)宣佈，打算在2021年後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。因此，美國聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行組織了另類參考利率委員會，該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)為其在衍生工具和其他金融合約中首選的LIBOR替代利率。2020年11月30日，金融市場行為監管局宣佈將這一最後期限部分延長，表明它打算在2021年12月31日之後立即停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR設置，並在2023年6月30日發佈LIBOR後立即停止發佈剩餘的美元LIBOR設置。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率何時可能受到限制或停止，或者SOFR市場何時會有足夠的流動性。我們正在監測和評估與LIBOR可獲得性潛在變化相關的風險，包括債務支付利息和利率掉期收付金額的潛在變化。此外，當倫敦銀行同業拆借利率受到限制或終止時，與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的債務或衍生品工具的價值也可能受到影響，合約必須過渡到新的替代利率。在某些情況下，過渡到替代利率可能需要與貸款人和其他交易對手進行談判，並可能帶來挑戰。這些事態發展的後果不能完全預測，可能包括我們可變利率債務成本的增加。
雖然我們預計至少在2021年底之前，LIBOR將基本上以目前的形式提供，但在此之前，LIBOR可能會變得不可用。例如，如果有足夠數量的銀行拒絕向倫敦銀行間同業拆借利率管理人提交申請，就可能發生這種情況。在這種情況下，與過渡到替代參考匯率相關的風險將加速或放大。任何這些事件，以及圍繞向倫敦銀行間同業拆借利率過渡的其他不確定性，都可能對我們產生不利影響。信貸安排亦載有條款，規定如有需要，應設立替代指數，以取代倫敦銀行同業拆息。為了從信貸安排下的LIBOR過渡，公司預計將利用基本利率或與貸款人協商LIBOR的重置參考利率
我們債務協議中的契約限制了我們的活動，並可能對我們的業務產生不利影響。
我們的債務協議，包括管理優先票據的契約和管理信貸安排的信貸協議，包含各種限制我們的能力和我們子公司從事各種交易的能力的契約，其中包括：
•招致或擔保額外的有擔保和無擔保債務；
•對我們的資產設立留置權；
•進行投資或者其他限制性支付；
•進入TRAN與附屬公司的訴訟；
•限制我們的子公司向我們支付股息或其他金額的能力；
•出售資產；
•根據信貸安排，在付款違約或違約事件期間對債務進行可選的預付款；
•進行合併或合併，或出售我們的全部或幾乎所有資產；以及
•修改某些實質性協議，包括材料租賃和債務協議。
這些契約限制了我們的運營靈活性，並可能阻止我們利用出現的商機，發展我們的業務或有效競爭。此外，信貸融資要求我們遵守財務維護契約，包括最高債務與資產價值比率、最低固定費用覆蓋率、最高無負擔槓桿比率、最低償債覆蓋率、最高有擔保債務與資產價值比率、最高有擔保追索權債務與資產價值比率以及最低綜合有形淨值測試。根據規管優先票據的契約，我們亦須維持不受負擔資產總額至少為我們無抵押債務的150%。我們滿足這些要求的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，我們可能無法滿足這些要求。我們可能無法遵守這些契諾，如果我們未能遵守，我們可能無法獲得貸款人的豁免或修改契諾。
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違反我們債務協議中的任何契諾或其他規定可能導致違約事件，如果不糾正或放棄，可能導致該債務自動到期應付，或在選擇提前償還債務持有人或債務持有人代理人所需的百分比後到期應付。反過來，這可能導致我們的其他債務，包括優先票據和信貸融資，由於管理其他債務的協議中包含的交叉違約或交叉加速條款而到期應付，並允許我們的某些貸款人取消我們擔保該債務的資產（如有）的贖回權。如果我們的部分或全部債務加速到期並立即到期，我們可能沒有資金償還，或沒有能力為我們的債務再融資。
我們可能沒有所需的資金，就管理高級債券的契約所要求的控制權變更要約，回購高級債券。
於管限高級債券的契約所界定的“控制權變更觸發事件”發生時，吾等須要約按本金的101%回購所有未償還優先債券，另加高級債券的應計及未付利息(如有的話)，但不包括回購日期。然而，有可能在我們被要求提出這一要約時，我們將沒有足夠的資金，或沒有能力籌集足夠的資金。此外，我們可能產生的未來債務限制可能不允許我們在控制權變更觸發事件時回購優先票據，我們預計控制權的變更將導致信貸安排下的違約事件，這可能導致該等債務立即到期和應付，並終止其下的承諾。如果我們不能為該等優先債務再融資或以其他方式獲得該等債務持有人的豁免，我們將被禁止回購優先債券，這將構成管理優先債券的契約下的違約事件，進而構成我們的信貸安排下的違約。此外，某些重要的企業事件，例如槓桿資本重組，會增加我們的負債水平，不會構成優先債券契約下的“控制權改變”，儘管這些類型的交易可能會影響我們的資本結構或信貸評級和優先債券持有人。此外，解釋紐約州法律(即管理高級票據的契約的適用法律)下的控制權變更條款的法院沒有提供明確和一致的控制權變更條款的含義，這導致了對何謂“控制權變更”的主觀司法解釋。
評級機構下調或撤銷對我們債務證券的評級，可能會增加我們未來的借貸成本，減少我們獲得資本的機會。
如果評級機構認為與評級基礎相關的未來情況（如不利變化）有必要，則評級機構可以降低或完全撤銷我們或我們OP發行的債務證券的任何評級。評級的任何下調都可能使我們更難或更昂貴地獲得額外的債務融資。

涉及利益衝突的風險

顧問面臨與購買和租賃物業有關的利益衝突，這些衝突可能不會以有利於我們的方式解決，這可能會對我們的投資機會產生不利影響。
我們依賴顧問及顧問的執行人員及其他主要房地產專業人士為我們物色合適的投資機會。其中一些人也是AR Global的主要房地產專業人士，以及AR Global附屬公司提供諮詢的其他實體。許多適合我們的投資機會也可能適合AR Global附屬公司建議的其他實體。例如，美國金融信託或“AFIN”，一個由我們顧問的附屬公司提供諮詢的實體，像我們一樣，尋求投資於涉及美國單一租户淨租賃商業物業的售後回租交易。我們和AFIN是一個投資機會分配協議的締約方，該協議規定我們將獲得收購辦公室或工業物業的第一次機會，而AFIN將有機會首次收購一個或多個租賃期為十年或以上的國內零售或分銷物業。但是，不能保證我們的顧問或其附屬公司的執行官和房地產專業人員不會將我們沒有合同優先權的有吸引力的投資機會直接提供給AFIN或AR Global附屬公司建議的其他實體。
我們和其他由AR Global附屬公司提供諮詢的實體也依賴這些執行官和其他房地產專業人士來監督物業管理和物業租賃。這些個人以及AR Global作為一個實體，不被禁止直接或間接從事任何業務或擁有其他業務和企業的權益，包括涉及收購、開發、擁有、租賃或出售房地產投資的業務和企業。
顧問面臨與合資企業有關的利益衝突，這可能導致其他合資夥伴以我們的費用獲得不成比例的利益。
我們可能與AR Global的關聯公司提供諮詢的其他實體成立合資企業。顧問在確定由AR Global的關聯公司提供諮詢的實體簽訂任何特定合資協議時可能存在利益衝突。合營者可能擁有與我們的商業利益或目標不一致的經濟或商業利益或目標。此外，顧問在構建我們的利益與
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目錄表
聯營合營者的權益及管理合營企業。由於顧問及其聯屬公司的角色，合營者之間就任何該等合營企業訂立的協議及交易將不會享有通常在不相關合營者之間進行的公平磋商的利益，這可能導致合營者獲得的利益高於我們獲得的利益。此外，我們可能會承擔與合資企業相關的負債，超過我們在合資企業的投資比例。
我們的高級管理人員和董事面臨與他們在關聯方擔任的職位有關的利益衝突。
我們的一些高管，包括首席執行官兼首席執行官詹姆斯·納爾遜和總裁，以及首席財務官、財務主管兼祕書克里斯托弗·馬斯特森，也是顧問和物業經理的高管。馬斯特森還擔任紐約市房地產投資信託基金公司的首席財務官和財務主管，AR Global的一家附屬公司擔任該公司的顧問和物業管理公司。我們的某些董事也是由AR Global的關聯公司提供諮詢的其他REITs的董事。所有這些個人對這些其他實體負有義務，這可能與他們對我們負有的義務相沖突。
這些相互衝突的職責可能會導致對我們的業務不利的行動或不作為。與吾等的業務及利益衝突最有可能因參與以下活動而產生：(A)吾等與其他實體之間的新投資及管理時間及服務的分配；(B)向顧問及其聯營公司(包括物業經理)的補償；(C)吾等向AR Global提供顧問服務的實體購買物業或向其出售物業；(D)AR Global的聯屬公司開發我們的物業；及(E)與Advisor的聯營公司的投資。
此外，顧問的某些關鍵人員參與管理多個REITs可能會顯著減少他們在與我們相關的活動上花費的時間，這可能會導致我們的運營業績受到影響。
顧問面臨與其可能獲得的補償結構有關的利益衝突。
根據諮詢協議，無論業績如何，顧問都有權獲得可觀的最低薪酬，如果達到某些門檻，則有權獲得激勵性薪酬。根據諮詢協議應支付給顧問的基本管理費的可變部分與吾等發行普通股、優先股或其他形式股權的累計淨收益按比例增加。此外，根據我們與顧問簽訂的多年優異表現協議，顧問有權賺取LTIP單位，前提是在自2018年7月開始的三年業績期間內符合某些表現條件。這些安排，再加上顧問並不持有我們的重大股權，可能會導致顧問採取行動或推薦比在我們有較大投資的顧問可能採取或推薦的投資更具風險或投機性的投資。此外，這些費用減少了可用於投資或其他企業目的的現金。

與公司結構、普通股和優先股相關的風險

我們普通股和優先股的交易價格可能會有很大波動。
我們普通股、A系列優先股和B系列優先股的股票交易價格可能會波動，並受到市場和其他因素的重大價格和成交量波動的影響，其中許多因素不是我們所能控制的。可能影響這些交易價格的因素包括：價格。
•我們的財務狀況和業績；
•我們通過房地產收購實現增長的能力，我們可能進行的任何收購的條款和速度，以及這些收購的可獲得性和融資條款；
•我們租户的財務狀況，包括租户破產或違約；
•經營業績和財務狀況的實際或預期季度波動；
•我們支付股息的金額和頻率；
•股權證券的額外出售，包括我們的普通股、A系列優先股或B系列優先股，或認為可能會發生額外的出售；
•房地產投資信託基金和房地產投資的聲譽，以及與其他股權證券和固定收益債務證券相比，房地產投資信託基金股權證券的吸引力；
•我們的聲譽和AR Global及其關聯公司或由AR Global及其關聯公司提供諮詢的其他實體的聲譽；
•股票和信貸市場的不確定性和波動性；
•利率和匯率的波動；
•收入或收益估計的變化(如果有)，或發表研究報告和財務分析師的建議，或評級機構對我們的證券或其他REITs採取的行動；
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•未能達到分析師的收入或收益預期；
•我們或我們的競爭對手的戰略行動，如收購或重組；
•機構投資者對我們證券的投資程度；
•賣空我們證券的程度；
•一般金融和經濟市場狀況，特別是與房地產投資信託基金和其他房地產相關公司的市場狀況有關的事態發展；
•未能維持我們的房地產投資信託基金地位；
•税法的變化；
•與業績無關的國內和國際經濟因素；以及
•所有其他風險因素在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中的其他部分闡述。
此外，雖然A系列優先股及B系列優先股的股份均在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市，但不能保證該等股份的交易量會為持有人在其選擇的時間出售其股份提供足夠的流動資金，或不能保證股份的交易價格等於或超過股份的收購價。由於我們優先股的股息率是固定的，它們在二級市場的交易價格將受到利率變化的影響，並將傾向於與利率變化背道而馳。特別是，市場利率的提高可能會導致其他金融工具的收益率上升，並可能導致我們優先股的購買者要求他們的投資獲得更高的收益率，這可能會對該等證券的股票的市場價格產生不利影響。
我們依賴我們的OP及其子公司的現金流，並且在結構上從屬於我們的OP及其子公司的義務的付款權利。
我們通過我們的OP進行並打算繼續進行我們的所有業務運營，因此，我們依賴OP及其子公司的分銷來提供現金來支付我們的債務。不能保證我們的OP或其子公司將能夠或被允許向我們支付使我們能夠向股東支付股息並履行我們的其他義務的分配。OP的每個子公司都是一個不同的法律實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從這些實體獲得現金的能力。此外，我們可能擁有的任何債權在結構上將從屬於我們的OP及其子公司的所有現有和未來的債務和義務。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，我們的資產以及我們的OP及其子公司的資產只有在我們的OP及其子公司的所有債務和義務得到全額償付後，才能用於滿足債權人的債權或向我們的股東支付股息。
我們可能會在未來發行更多的股權證券，從而稀釋現有股東的持股。
我們普通股的持有者對我們未來發行的任何股票沒有優先購買權。我們的章程授權我們發行最多2.8億股股票，其中包括2.5億股普通股，每股面值0.01美元，以及3000萬股優先股，每股面值0.01美元。截至2020年12月31日，我們發行和發行了以下股票：(I)89,614,601股普通股，(Ii)6,799,467股A系列優先股，(Iii)3,861,953股B系列優先股。A系列優先股在股息權方面與B系列優先股平價，以及我們自願或非自願清算、解散或清盤時的權利。在我們的A系列優先股和B系列優先股持有人批准或發行優先於A系列優先股和B系列優先股的股權證券的情況下，我們的董事會可以不經我們的普通股股東的批准，不時修改我們的章程，以增加或減少股票的授權股份總數，或任何類別或系列股票的授權股份數量，或者可以將任何未發行的股票分類或重新分類為股票類別或系列，並確定關於股息或其他分配的優先、轉換或其他權利、投票權、限制、限制。股票贖回的資格或條款或條件。
我們所有授權但未發行的股票可以由我們的董事會酌情發行。增發普通股可能會稀釋我們普通股持有者的利益，任何優先於我們普通股的優先股的發行，如我們的A系列優先股和B系列優先股，或任何額外債務的發生，都可能影響我們支付普通股股息的能力。發行等同於或優先於我們A系列優先股和B系列優先股的額外優先股，包括可轉換為我們普通股的優先股，可能會稀釋普通股、A系列優先股和B系列優先股持有人的利益，任何A系列優先股和B系列優先股優先股的發行或發生額外債務可能會影響我們支付A系列優先股和B系列優先股的股息、贖回或支付清算優先股的能力。這些發行也可能對我們的普通股、我們的A系列優先股和B系列優先股的交易價格產生不利影響。
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目錄表
吾等可於未來公開或非公開發售股份，包括作為獎勵我們的高級職員、董事及其他合資格人士而發行的普通股，或根據吾等於2018年7月與吾等訂立的多年優異表現協議(“2018年OPP”)與Advisor賺取LTIP單位有關的諮詢協議。LTIP單位在賺取後可轉換為OP單位，並受其他幾個條件的限制。我們也可以向我們所收購的物業的賣家發放運營單位。根據我們的選擇，OP單位可以一對一的方式贖回普通股或其現金等價物。我們還可以根據我們現有的市場計劃或任何類似的未來計劃發行我們的普通股或B系列優先股。
由於我們在未來的任何發行中發行股票的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。
對一個人可能擁有的股份數量的限制可能會阻止第三方以可能導致我們股東溢價的方式收購我們。
除某些例外情況外，我們的章程授權我們的董事採取必要和可取的行動，以保持我們作為REITs的資格。除非獲得董事會的豁免，任何人不得擁有超過9.8%的已發行股份的總價值或超過9.8%（價值或股份數量，以更嚴格的限制為準）的任何類別或系列的股票。該限制可能會延遲、推遲或阻止我們的控制權發生變化，包括可能為我們的普通股持有人提供溢價的特殊交易（如合併、要約收購或出售我們的全部或絕大部分資產）。
我們的A系列優先股和B系列優先股的條款，以及我們可能發行的其他優先股的條款，可能會阻止第三方以可能導致股東溢價的方式收購我們。
我們的A系列優先股和B系列優先股的控制權轉換和贖回功能的變化可能會使一方更難收購我們或阻止一方尋求收購我們。一旦發生控制權變更，A系列優先股和B系列優先股的持有人將在某些情況下，有權將其部分或全部A系列優先股和B系列優先股轉換為我們的普通股（或替代對價的等值）在這種情況下，我們還將擁有特殊的選擇性贖回權，以贖回A系列優先股和B系列優先股的股份。我們的A系列優先股和B系列優先股的這些特徵可能會阻止第三方尋求收購我們，或者在可能為我們的普通股持有人提供實現當時市場價格溢價的機會或股東可能認為符合其最佳利益的情況下延遲、推遲或阻止控制權變更。我們還可能發行其他類別或系列的優先股，這些優先股也可能具有相同的效果。
我們有一個保密的董事會，這可能會阻止第三方以可能導致我們股東溢價的方式收購我們。
我們的董事會分為三類。在每次年度會議上，選出一個類別的董事，任期至其當選年度後第三年舉行的年度股東大會為止，直至其繼任者正式當選並符合資格為止。我們董事會的分類可能會延遲、推遲或阻止我們控制權的變化，包括可能為我們的股東帶來溢價的特殊交易(如合併、要約收購或出售我們的全部或幾乎所有資產)。
我們董事會通過的股東權利計劃可能會阻止第三方以可能導致股東溢價的方式收購我們。
2020年4月，我們的董事會通過了一項股東權利計劃，並授權為我們的普通股的每一股流通股派發一股優先股購買權的股息。於二零二一年二月，該等權利的到期日延長至二零二四年四月八日。如果一個人或實體，連同其關聯公司和聯營公司，收購4.9%或以上的我們當時已發行的普通股的實益所有權，除某些例外情況外，每項權利將賦予其持有人（收購方，其關聯公司和聯營公司除外）以比公開市場價格大幅折扣的價格購買我們普通股的額外股份。此外，在某些情況下，我們可能以一對一的方式將全部或部分權利（收購方、其聯屬公司和聯營公司實益擁有的權利除外）交換為普通股。董事會可以選擇進一步延長股東權利計劃的期限。股東權利計劃可能會使第三方在未經董事會批准的情況下更難收購我們或我們的大量普通股，這可能會阻止第三方以可能導致股東溢價的方式收購我們。

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目錄表
馬裏蘭州法律禁止某些企業合併，這可能會使我們更難被收購，並可能阻止第三方以可能導致我們股東溢價的方式收購我們。
根據馬裏蘭州法律，馬裏蘭州公司與利益相關股東或利益相關股東的關聯公司之間的“業務合併”在利益相關股東成為利益股東的最近日期後五年內是被禁止的。這些企業合併包括合併、合併、股票交換，或者在法規規定的情況下，資產轉移或發行或重新分類股權證券。有利害關係的股東定義為：
•直接或間接實益擁有該公司已發行有表決權股份的10%或以上投票權的人；或
•在有關日期之前的兩年內的任何時間，該公司的聯屬公司或聯營公司直接或間接地是該公司當時已發行股票的10%或更多投票權的實益擁有人。
如果董事會事先批准了他或她本來會成為利益股東的交易，那麼根據法規，一個人就不是利益股東。然而，在批准一項交易時，董事會可以規定，在批准時或批准後，必須遵守董事會決定的任何條款和條件。
在五年的禁令之後，馬裏蘭州公司和有利害關係的股東之間的任何業務合併通常必須由該公司的董事會推薦，並以至少以下票數的贊成票批准：
•持有該公司有表決權股份的流通股持有人有權投下的80%投票權；及
•公司有表決權股票持有人有權投的三分之二的投票權，但利益股東持有的股份除外，該股東的關聯公司或聯營公司將與該股東或與其聯營公司達成或持有該業務合併。
如果公司的普通股股東收到了馬裏蘭州法律規定的最低價格，以現金或其他對價的形式購買其股份，其形式與利益相關的股東之前購買其股份的形式相同，則這些超級多數投票要求不適用。企業合併法規允許各種豁免，包括在利益股東成為利益股東之前由董事會豁免的企業合併。根據法規，我們的董事會已豁免任何涉及顧問或顧問任何聯屬公司的業務合併。因此，五年禁令和絕對多數投票要求將不適用於我們與顧問或顧問的任何關聯公司之間的業務合併。因此，顧問和顧問的任何關聯公司可能會與我們進行業務合併，而這可能不符合我們股東的最佳利益，而不符合絕對多數投票要求和法規的其他規定。企業合併法規可能會阻止其他人試圖收購我們的控制權，並增加完成任何要約的難度。
我們的章程指定馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院為我們股東可能發起的某些訴訟和程序的唯一和專屬論壇。
我們的章程規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院，或如果該法院沒有管轄權，美國馬裏蘭州地區法院，北區是唯一和唯一的獨家法院，負責(A)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，聯邦證券法引起的訴訟除外；(B)馬裏蘭州總公司(“馬裏蘭州總公司”)所界定的任何內部公司申索，或其任何後續條文，包括但不限於：(I)任何聲稱違反本公司任何董事、高級職員或其他僱員對吾等或本公司股東所負責任的訴訟，或(Ii)任何聲稱根據《馬裏蘭總公司》、本公司章程或本公司附例的任何條文而針對吾等或本公司任何董事、高級職員或其他僱員提出申索的訴訟；或(C)針對本公司或本公司任何董事、高級人員或其他僱員提出受內部事務原則管轄的申索的任何其他訴訟。我們的附例還規定，除非我們書面同意，否則上述任何訴訟、索賠或訴訟均不得在馬裏蘭州以外的任何法院提起，聯邦地區法院在法律允許的最大程度上是解決根據證券法提出訴因的任何投訴的唯一和獨家論壇。這些法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利的索賠的能力。或者，如果法院發現我們的章程中的這些條款不適用於一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序，或者對於一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決這些問題相關的額外費用。
馬裏蘭州法律限制第三方購買我們的大量股份並在選舉董事時行使投票權，這可能會阻止第三方以可能導致我們股東溢價的方式收購我們。
《馬裏蘭州控制股份購置法》規定，馬裏蘭州一家公司在“控制股份收購”中獲得的“控制股份”的持有者沒有投票權，除非股東以所有有權對此事投贊成票的三分之二的贊成票批准，不包括收購人、高級管理人員或
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由身為法團董事的僱員提出。“控制股份”是有表決權的股份，如與收購人擁有的所有其他股份或收購人可行使或指示行使投票權(僅憑藉可撤銷的委託書除外)的所有其他股份合併，將使收購人有權在指定的投票權範圍內行使投票權選舉董事。控制權股份不包括收購人因先前獲得股東批准而有權投票的股份，也不包括直接從公司獲得的股份。“控制權股份收購”是指收購已發行和已發行的控制權股份。控制權股份收購法規不適用於(A)在合併、合併或換股中收購的股份(如果公司是交易的一方)，或(B)公司章程或公司章程批准或豁免的收購。我們的章程包含一項條款，任何人對我們股票的任何和所有收購都不受馬裏蘭州控制股份收購法案的約束。不能保證這一規定在未來任何時候都不會被修改或取消。
我們的董事會可能會在未經股東批准的情況下改變我們的投資政策，這可能會改變我們股東投資的性質。
我們的董事會可以自行決定改變我們的投資政策。隨着新的房地產發展趨勢的出現和新的投資技術的發展，我們實施投資政策的方法也可能會有所不同。我們的投資政策及其實施方法，以及我們的其他目標、政策和程序，可能會被我們的董事會改變，而不是得到我們股東的批准。因此，我們股東的投資性質可能會在沒有他們同意的情況下發生變化。
我們向我們的高級管理人員、董事、顧問及其關聯公司提供賠償，以免他們因服務於我們和我們的 我們的股東向我們的高級管理人員、董事、顧問及其關聯公司追討債權的權利和權利是有限的。
馬裏蘭州法律規定，董事如果本着善意、以他或她合理地相信符合公司最佳利益的方式履行職責，並像處於類似地位的通常謹慎的人在類似情況下會使用的那樣謹慎，則他或她不承擔這一身份的責任。此外，受章程中或馬裏蘭州法律規定的某些限制的約束，我們的章程規定，董事任何人或高級職員都不向我們或我們的股東承擔金錢損失，並允許我們賠償我們的董事和高級職員因他們向我們提供服務而可能受到的索賠或責任相關的責任，並向他們預付某些費用，我們沒有受到限制，無法以類似的基礎向我們的顧問或其附屬公司進行賠償。我們已經與我們的董事和高級管理人員、某些前董事和高級管理人員、顧問和AR Global簽訂了符合馬裏蘭州法律和我們章程的賠償協議。與普通法相比，我們和我們的股東對我們的董事、高級管理人員、員工和代理人以及顧問及其關聯公司擁有的權利可能更有限，這可能會減少我們股東的追回和我們對他們的追償。此外，我們可能有義務為我們的 在某些情況下，董事、高級管理人員、員工和代理人或顧問及其附屬公司。在條件和例外的情況下，我們還賠償我們的顧問及其關聯公司在履行諮詢協議下的職責時發生的損失，並已同意向他們預付某些費用，這些費用與他們可能因向我們提供服務而受到的索賠或責任有關。

美國聯邦所得税風險

如果我們不能保持房地產投資信託基金的資格，我們將不得不繳納美國聯邦所得税，可能還要繳納州税和地方税。
我們選擇從截至2013年12月31日的納税年度開始作為REIT納税，並打算以一種允許我們繼續符合美國聯邦所得税目的REIT資格的方式運營。然而，我們可能會無意中終止我們的REIT資格，或者如果我們的董事會認為這樣做是為了我們的最佳利益。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。我們已經並打算繼續以一種旨在滿足符合REIT資格的所有要求的方式來安排我們的活動。然而，REIT的資格要求極其複雜，對管理REIT資格的美國聯邦所得税法的解釋也是有限的。此外，我們的法律顧問(包括税務律師)對我們是否有資格繼續成為房地產投資信託基金的任何意見，對美國國税局(“國税局”)沒有約束力，也不能保證我們將繼續符合房地產投資信託基金的資格。因此，我們不能確定我們是否會成功運營，從而保持REIT的資格。我們滿足資產測試的能力取決於我們對我們資產的特性和公平市場價值的分析，其中一些不受準確確定的影響，因此我們將無法獲得獨立的評估。我們對REIT收入或季度資產要求的合規還取決於我們能否成功地持續管理我們的收入和資產的構成。因此，如果國税局對我們的某些業務進行重新定性，這種重新定性將危及我們滿足REIT資格的所有要求的能力。此外，未來對美國聯邦所得税法的立法、司法或行政變化可能具有追溯力，這可能導致我們失去REIT的資格。
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如果我們在任何納税年度未能繼續符合REIT的資格，並且我們沒有資格獲得某些法定救濟條款，我們將按公司税率就我們的應納税所得額繳納美國聯邦所得税。此外，在喪失房地產投資信託基金資格後的四個課税年度內，我們一般會被取消作為房地產投資信託基金的資格。由於額外的納税義務，失去我們的REIT資格將減少我們可用於投資或分配給股東的淨收益。此外，出於美國聯邦所得税的目的，支付給股東的被視為股息的金額將不再有資格獲得股息支付扣減，我們也不再被要求進行分配。如果發生這種情況，我們可能需要借入資金或清算一些投資，以支付適用的税款。
即使作為房地產投資信託基金，在某些情況下，我們也可能會產生納税義務，從而減少我們可用於分配的現金。
致我們的股東。
即使作為房地產投資信託基金，我們也可能需要繳納美國聯邦、州和地方所得税。舉例來説，出售房地產投資信託基金出售的“交易商”物業的淨收益，如不符合守則所指的安全港(守則所指的“禁止交易”)，將須繳交100%的税款。我們可能沒有做出足夠的分配來避免適用於REITs的消費税。同樣，如果我們沒有通過收入測試(並且沒有失去我們的REIT地位，因為這種失敗是由於合理的原因，而不是故意忽視)，我們將被徵税的收入不符合收入測試的要求。我們還可以決定保留出售或以其他方式處置我們的財產所獲得的淨資本收益，並直接為這些收入繳納美國聯邦所得税。在這種情況下，我們的股東將被視為他們賺取了這筆收入，並直接繳納了税款。然而，免税的股東，如慈善機構或合格的養老金計劃，將不會從他們被視為支付此類税收義務中受益，除非他們提交美國聯邦所得税申報單並尋求退還此類税款。我們還將對任何未分配的REIT應税收入繳納公司税。我們還可能需要對我們的收入或財產繳納州税和地方税，包括特許經營税、工資税和轉讓税，直接或在我們間接擁有我們資產的其他公司的水平上，例如任何應税的REIT子公司(“TRS”)，這些公司都要繳納全額的美國聯邦、州、地方和外國公司級所得税。我們直接或間接繳納的任何税款都會減少我們的現金流。
要符合REIT的資格，我們必須滿足年度分配要求，這可能會迫使我們放棄其他有吸引力的機會，或者在不利的市場條件下借入資金。這可能會推遲或阻礙我們實現投資目標的能力，並降低我們股東的整體回報。
為了符合REIT的資格，我們必須每年向我們的股東分配至少90%的REIT應納税所得額(這不等於根據GAAP計算的淨收入)，在不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得的情況下確定。我們將為我們未分配的REIT應税收入和淨資本收益繳納美國聯邦所得税，並對我們在任何日曆年的分配少於(A)我們普通收入的85%，(B)我們資本收益淨收入的95%和(C)我們前幾年未分配收入的100%的任何金額徵收4%的不可抵扣消費税。這些要求可能會導致我們分配原本用於房地產資產投資的金額，我們可能會被要求借入資金，可能會以不利的利率，或出售資產為這些分配提供資金。儘管我們打算進行足夠的分配以滿足年度分配要求，並在我們符合REIT資格的同時避免美國聯邦收入和收入消費税，但我們可能並不總是能夠做到這一點。
對售後回租交易的重新描述可能會導致我們失去REIT地位。
我們將盡商業上合理的努力來構建我們達成的任何售後回租交易，以便租賃將被描述為美國聯邦所得税目的的“真實租賃”，從而允許我們被視為美國聯邦所得税目的物業的所有者。然而，美國國税局可能會對這種描述提出質疑。如果任何售後回租交易受到質疑，並重新表徵為融資交易或美國聯邦所得税目的貸款，將不允許扣除與物業相關的折舊和成本回收。如果售後回租交易被如此重新定性，我們可能無法繼續滿足REIT資格的“資產測試”或“收入測試”，因此，我們失去了REIT的地位，從重新表徵之年起生效。或者，我們的REIT應納税所得額可以重新計算，這也可能導致我們無法滿足納税年度的分配要求。
我們的某些商業活動可能要繳納被禁止的交易税。
只要我們有資格成為REIT，我們在收購後最初幾年內處置財產的能力可能會因我們的REIT資格而在很大程度上受到限制。根據守則中有關禁止REITs交易的適用條文，雖然我們有資格成為REITs，但只要我們不符合守則所提供的安全港，我們將須就我們透過任何附屬實體(包括OP，但一般不包括TRS)直接或間接擁有的任何財產(止贖財產除外)的銷售或其他處置所得的淨收入徵收100%的懲罰性税，而該等財產或財產被視為主要為在交易或業務的正常過程中出售予客户而持有的存貨或財產。財產是否為存貨或其他財產，主要是為了在貿易或業務的正常過程中出售給客户而持有的，取決於圍繞每一財產的特定事實和情況。我們打算通過以下方式避免100%被禁止的交易税：(A)通過TRS進行本來可能被認為是被禁止的交易(但這種TRS將就其確認的任何收入或收益產生公司税率所得税)，(B)開展我們的業務
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以此方式出售或以其他方式處置吾等直接或間接透過任何附屬公司擁有的資產，將不會被視為禁止交易；或(C)將吾等物業的某些處置安排為符合守則對持有至少兩年的物業的禁止交易避風港的要求。儘管我們目前有意這樣做，但我們不能保證，我們直接或通過任何附屬實體(包括營運商，但一般不包括TRS)擁有的任何特定財產，不會被視為庫存或主要為在正常貿易或業務過程中出售給客户而持有的財產。
TRS需要繳納公司税，我們與TRS的交易可能要繳納100%的消費税。
房地產投資信託基金最多可以擁有一個或多個TRS的100%股票。子公司和房地產投資信託基金必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有超過35%的投票權或股票價值的公司將自動被視為TRS。總體而言，房地產投資信託基金資產總值的不超過20%(2018年1月1日之前的納税年度為25%)可能由一個或多個TRS的股票或證券組成。如果REIT直接持有或賺取資產，則TRS可持有資產並賺取不符合資格的資產或收入，包括根據管理合同運營的毛收入。因此，我們一般可以使用一個或多個TRS來持有在交易或業務的正常過程中出售的財產，或持有我們不能作為REIT直接進行的資產或進行活動。TRS的應税收入須繳納適用的美國聯邦、州、地方和外國所得税，以及對其利息支出的扣除限制。此外，守則對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%消費税，而這些交易不是按公平原則進行的。
如果OP沒有資格成為合夥企業，或者在美國聯邦所得税方面沒有被忽視，我們將不再有資格成為REIT。
如果美國國税局成功挑戰OP作為合夥企業或被美國聯邦所得税忽視的實體的地位，OP將作為公司徵税。在這種情況下，這將減少OP可以向我們分發的數量。這也會導致我們沒有資格成為房地產投資信託基金，並對我們的收入徵收公司級的税。這將大大減少我們可用於支付股息和其他分配給股東的現金。此外，如果OP擁有其全部或部分財產的任何合夥企業或有限責任公司失去了作為合夥企業的特徵，並且在美國聯邦所得税方面不被忽視，則該合夥企業或有限責任公司將作為公司納税，從而減少對OP的分配。這種對標的物業所有者的重新定性也可能威脅到我們保持REIT資格的能力。
我們可以選擇以普通股的形式進行分配，在這種情況下，我們的股東可能被要求支付超過他們收到的分配的現金部分的美國聯邦所得税。
關於我們作為REIT的資格，我們被要求每年向我們的股東分配至少90%的REIT應税收入(這不等於按照公認會計原則計算的淨收入)，該收入不考慮支付的股息扣減，不包括淨資本收益。為了滿足這一要求，我們可以根據每個股東的選擇，對我們的普通股進行現金和/或普通股的分配(最多可佔此類分配總額的80%)。收到這種分配的應税股東將被要求包括作為普通股息收入的全額分配，以我們當前或累積的收益和利潤為限，這是為了美國聯邦所得税目的而確定的。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的現金部分的美國聯邦所得税。
因此，接受我們普通股股票分配的美國股東可能被要求出售在該分配中收到的股份，或可能被要求在可能不利的時候出售其擁有的其他股票或資產，以支付對該分配徵收的任何税款。如果美國股東出售其作為分配的一部分而收到的股票以繳納此税，則銷售收益可能少於與分配有關的收入中包含的金額，具體取決於出售股票時的市場價格。此外，對於某些非美國股東，我們可能被要求扣繳與此類分配有關的美國税，包括應以股票形式支付的全部或部分此類分配，方法是扣繳或處置此類分配中包括的部分股票，並使用此類處置的收益來支付徵收的預扣税。此外，如果我們的相當多的股東決定出售我們普通股的股票以支付股息收入所欠的税款，這種出售可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。
分配的徵税可能很複雜；然而，出於美國聯邦所得税的目的，對股東的分配被視為股息，通常將作為普通收入徵税，這可能會降低我們股東對我們的投資的税後預期回報。
我們從當前和累積的收益和利潤中支付給應税股東的金額(不指定為資本利得股息或合格股息收入)通常將被視為股息，用於美國聯邦所得税，並將作為普通收入納税。非公司股東有權就這些普通REIT股息獲得20%的扣減，如果全額允許，這將導致這些股息的最高有效聯邦所得税税率
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目錄表
普通REIT派息29.6%(或33.4%，包括3.8%的投資淨收入附加税)；然而，20%的扣減將在2025年12月31日後結束。
然而，我們一般支付給股東的部分金額可能(A)被我們指定為應作為長期資本利得徵税的資本利得股息，(B)被我們指定為合格股息收入，應按資本利得税徵税，如果它們可歸因於我們從TRS獲得的股息，或(C)構成資本回報，其程度超過我們為美國聯邦所得税目的確定的累積收益和利潤。資本返還是免税的，但會降低股東投資我們股票的納税基礎。支付給我們股東的金額超過我們當前和累積的收益和利潤，以及股東的股票納税基礎，一般將作為資本利得徵税。
REITs支付的股息通常不符合某些股息的降低税率。
目前，適用於支付給個人、信託和遺產的美國股東的合格股息收入的最高税率為23.8%，其中包括3.8%的淨投資收入附加税。然而，REITs支付的股息通常不符合這一降低的税率，如上所述，到2025年12月31日，將適用33.4%的有效税率，包括對淨投資收入徵收3.8%的附加税。雖然這不會對REITs或REITs應支付股息的税收產生不利影響，但適用於常規公司合格股息的較優惠利率可能會導致個人、信託和遺產投資者認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REITs公司的股票，這可能對REITs股票的價值產生不利影響，包括我們的股票。税率可能會在未來的立法中改變。
遵守房地產投資信託基金的要求可能會限制我們有效對衝債務的能力，並可能導致我們承擔税務責任。
守則中有關REIT的規定可能會限制我們對衝負債的能力。我們為管理利率變化、價格變化或貨幣波動風險而進行的任何套期保值交易的任何收入，如果根據適用的財政部法規適當確定，則不構成75%或95%毛收入測試中的“毛收入”。在我們進行其他類型的套期保值交易的情況下，這些交易的收入很可能在兩項總收入測試中都被視為不符合條件的收入。作為這些規則的結果，我們可能需要限制我們對有利對衝技術的使用，或者通過TRS實施這些對衝。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為TRS將對收益徵税，或者讓我們面臨與利率變化相關的更大風險，而不是我們本來想要承擔的風險。此外，TRS的虧損通常不會提供任何税收優惠，除非結轉到TRS未來的應納税所得額。
遵守REIT的要求可能會迫使我們放棄或清算其他有吸引力的投資機會。
為保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須確保我們每年都能通過房地產投資信託基金的總收益測試，並且在每個日曆季度結束時，我們的資產價值中至少有75%是現金、現金項目、政府證券和符合條件的房地產資產，包括某些按揭貸款和某些種類的按揭相關證券。我們對證券的剩餘投資(符合75%資產測試的證券以及符合條件的REIT子公司和TRS的證券除外)一般不能超過任何一個發行人的未償還有投票權證券的10%，任何一個發行人的未償還證券總價值的10%，或任何一個發行人資產價值的5%。此外，不超過20%的總資產價值可能由一個或多個TRS的股票或證券組成，不超過25%的資產可能由公開發售的REIT債務工具組成，否則不符合75%的資產測試條件。如果我們在任何日曆季度結束時未能遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正不符合要求的情況，或有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此，我們可能被要求從我們的投資組合中清算資產，或者不進行其他有吸引力的投資，以保持我們作為REIT的資格。
我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下取消我們的REIT資格，這可能會讓我們繳納美國聯邦所得税，並減少對股東的分配。
我們的章程規定，如果董事會認為繼續作為REIT的資格不再符合我們的最佳利益，則董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。雖然我們打算保留我們作為REIT的資格，但如果我們確定作為REIT的資格不再符合我們的最佳利益，我們可能會終止我們的REIT選舉。如果我們不再是房地產投資信託基金，我們將為我們的應税收入繳納公司級的美國聯邦所得税(以及任何適用的州和地方公司税)，並且不再需要將我們的大部分應税收入分配給我們的股東，這可能會對我們向股東的總回報和我們股票的市場價格產生不利影響。
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目錄表
我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響，這可能會增加我們的納税義務，降低我們的經營靈活性，並降低我們股票的市場價格。
税法可能會發生變化，任何此類變化都可能對我們股票的投資、對我們資產的市值或轉售潛力產生不利影響。我們敦促我們的股東就立法、監管或行政發展和建議的現狀及其對投資我們股票的潛在影響諮詢獨立的税務顧問。
儘管房地產投資信託基金通常比被徵税為非房地產投資信託基金“C公司”的實體獲得更好的税收待遇，但未來的立法可能會導致房地產投資信託基金享有較少的税收優惠，而對於投資房地產的公司來説，就美國聯邦所得税而言，選擇被視為非房地產投資信託基金“C公司”可能會變得更有利。因此，我們的章程賦予我們的董事會在某些情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉的權力，並導致我們作為非REIT“C公司”被徵税，而不是我們的股東投票。我們的董事會對我們負有責任，只有在確定這樣的變化符合我們的最佳利益的情況下，才能導致我們的税收待遇發生這樣的變化。
REITs的股份所有權限制和我們章程中9.8%的股份所有權限制可能會抑制我們股票的市場活動，並限制我們的業務合併機會。
為符合成為房地產投資信託基金的資格，守則所界定的五名或以下人士，在每個課税年度的後半年度內，除獲選為房地產投資信託基金的首個年度外，實際或建設性地不得擁有超過50%的已發行及已發行股票價值。準則中的歸屬規則確定是否有任何個人或實體根據這一要求實際或建設性地擁有我們的股票。此外，在每個課税年度中，至少有100人必須在每個納税年度的至少335天內實益擁有我們的股票，但選擇REIT的第一年除外。為了幫助確保我們通過這些測試，除其他目的外，我們的章程限制了對我們股票的收購和所有權。
除某些例外情況外，我們的章程授權我們的董事採取必要和可取的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格，同時我們也有資格這樣做。除獲本公司董事會豁免外，只要本公司符合房地產投資信託基金的資格，本公司章程除其他對本公司股票所有權及轉讓的限制外，禁止任何人士以實益或建設性方式持有(應用守則的某些歸屬規則)超過9.8%的本公司股票總流通股價值及超過9.8%(按價值或股份數目計算，以限制性較強者為準)的任何類別或系列本公司股票的流通股。本公司董事會不得豁免任何建議的受讓人，而該受讓人的持有量超過9.8%的持股量限制，將會終止我們作為房地產投資信託基金的資格。然而，如果我們的董事會認定繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，或者我們不再需要遵守這些限制才能繼續獲得房地產投資信託基金的資格，那麼這些對可轉讓性和所有權的限制將不適用。
這些所有權限制可能會延遲或阻止可能涉及股票溢價或符合股東最佳利益的交易或控制權變更。
非美國股東將繳納美國聯邦預扣税，並可能因從我們收到的股息和其他分配以及出售我們的股票而繳納美國聯邦所得税。
除某些例外情況外，支付給非美國股東的金額將被視為用於美國聯邦所得税目的的股息，但以我們當前或累計的收益和利潤為限。此類股息通常將按30%的税率繳納美國預扣税，或適用所得税條約規定的較低税率，除非股息被視為與美國貿易或企業的非美國股東的行為“有效相關”。可歸因於出售或交換“美國不動產權益”(“USRPI”)的資本收益分配一般將向非美國股東(“合格外國養老基金”、某些由“合格外國養老基金”全資擁有的實體以及某些外國上市實體)徵税，就像這些收益實際上與美國貿易或企業有關一樣。然而，在以下情況下，資本收益分配將不被視為有效關聯收入：(A)分配是關於在美國現有證券市場上定期交易的一類股票的，並且(B)在截至收到分配之日的一年期間內，非美國股東在任何時候都不擁有超過10%的任何類別的股票。
非美國股東在出售或交換我們股票時確認的收益一般不需要繳納美國聯邦所得税，除非該股票構成USRPI。只要我們是一家“國內控股的合格投資實體”，我們的股票就不會構成USRPI。如果在指定的測試期內，非美國股東直接或間接持有的REIT股票的價值始終低於50%，則國內控制的合格投資實體包括REIT。我們相信，但不能保證，我們將成為一家由國內控制的合格投資實體。
即使在非美國股東出售或交換我們的股票時，我們並不符合國內控制的合格投資實體的資格，但在以下情況下，此類出售或交換產生的收益將不作為出售USRPI而被美國徵税：(A)股票屬於我們的股票類別，根據適用的財政部法規的定義，該類別的股票是在
31
目錄表
以及(B)該非美國股東在截至出售日期的五年期間內的任何時間，實際和建設性地擁有該類別股票的10%或以下的流通股。
對免税投資者來説，股息和其他分配或出售收益的潛在特徵可能被視為無關的企業應税收入。
如果(A)我們是“養老金持有的房地產投資信託基金”，(B)免税股東已經產生(或被視為已經發生)購買或持有我們股票的債務，或者(C)我們股票的持有人是某種類型的免税股東，該免税股東出售我們股票的股息和確認的收益可能需要繳納美國聯邦所得税，根據該準則，應納税的非相關企業應納税所得額。
項目1B。未解決的員工評論。
沒有。
32
目錄表
項目2.財產
下表載列我們於二零二零年十二月三十一日的房地產物業組合：
投資組合
收購日期
國家
物業數量
平方英尺 (in（千人） (1)
平均剩餘租期 (2)
麥當勞2012年10月英國193.2
Wickes建築用品I2013年5月英國1303.7
Everything Everywhere2013年6月英國1656.5
泰晤士河水2013年7月英國1791.7
威克斯建築用品II2013年7月英國1296
PPD全球實驗室2013年8月我們1774
北巖2013年9月英國2862.7
威克斯建築用品III2013年11月英國1287.9
XPO物流2013年11月我們71052.9
金剛狼2013年12月我們14692.1
Encanto2013年12月印刷機18654.5
萊茵金屬2014年1月格13203
通用電氣航空公司2014年1月我們13695
公積金財務2014年2月英國111714.9
皇冠冠2014年2月英國180618.1
特雷恩2014年2月我們1252.9
英傑華2014年3月英國11328.5
DFS Trading I2014年3月英國52409.2
GSA I2014年3月我們11351.6
國家油井Varco I2014年3月我們1242.6
GSA II2014年4月我們2252.1
歐比DIY2014年4月格11443.1
DFS Trading II2014年4月英國2399.2
GSA III2014年4月我們2282
GSA IV2014年5月我們1334.5
印第安納州税務局2014年5月我們1992.0
National Oilwell Varco II2014年5月我們1239.2
日產2014年5月我們14627.8
GSA V2014年6月我們1272.2
Lippert組件2014年6月我們15395.7
選擇能源服務I2014年6月我們31365.8
貝爾供應公司I2014年6月我們6808.0
Axon能源產品(3)
2014年6月我們32143.9
Lhoist2014年6月我們12312.0
通用電氣石油天然氣公司2014年6月我們2704.5
精選能源服務II2014年6月我們41435.9
貝爾供應公司II2014年6月我們2198.0
卓越的能源服務2014年6月我們2423.3
Amcor包裝2014年6月英國72953.9
GSA VI2014年6月我們173.3
靈活存儲2014年6月我們11650.8
FedEx-3-套裝2014年7月我們33392.1
Sandoz公司2014年7月我們11545.6
温德姆2014年7月我們1324.3
瓦拉西斯2014年7月我們11012.3
GSA VII2014年7月我們1263.9
AT&T服務2014年7月我們14025.5
PNC-2套裝2014年7月我們22108.6
富士通2014年7月英國31639.2
歐陸輪胎2014年7月我們1911.6
33
目錄表
投資組合
收購日期
國家
物業數量
平方英尺 (in（千人） (1)
平均剩餘租期 (2)
BP石油公司2014年8月英國134.8
馬爾瑟斯特2014年8月英國244.9
HBOS2014年8月英國3364.6
瑟莫·費希爾2014年8月我們11153.7
布萊克與德克2014年8月我們1711.1
凱捷2014年8月英國1902.3
默克公司2014年8月我們11464.7
GSA VIII2014年8月我們1243.6
廢物管理2014年9月我們1842.0
Intier汽車內飾2014年9月英國11533.4
惠普企業服務2014年9月英國1995.2
FedEx II2014年9月我們1123.2
Shaw Aero Devices，Inc.2014年9月我們11311.7
Dollar General - 39-Pack 2014年9月我們212007.2
FedEx III2014年9月我們22213.6
Mallinkrodt Pharmaceuticals2014年9月我們1903.7
庫卡2014年9月我們12003.5
車三位一體2014年9月我們23742.0
聯邦快遞IV2014年9月我們22552.1
通用電氣航空公司2014年9月我們11022.0
DNV總賬2014年10月我們1824.2
Bradford&Bingley2014年10月英國11218.8
考試2014年10月格11764.2
聯邦快遞V2014年10月我們1763.5
C&J能源2014年10月我們1961.0
守衞2014年10月我們11203.0
地鐵強身健體2014年10月格16364.8
Axon能源產品2014年10月我們1263.8
托克曼尼2014年11月魚鰭180112.7
FIFE理事會2014年11月英國1373.1
GSA IX2014年11月我們1281.3
KPN BV2014年11月網絡11336
福萊特學派2014年12月我們14874.0
Quest診斷2014年12月我們12243.7
迪博爾德2014年12月我們11581.0
韋瑟福德國際機場2014年12月我們1204.8
AM城堡2014年12月我們11288.8
聯邦快遞VI2014年12月我們1283.7
Constellium汽車2014年12月我們13218.9
C&J能源II2015年3月我們11252.8
聯邦快遞七號2015年3月我們1123.8
聯邦快遞八號2015年4月我們1263.8
皇冠I組2015年8月我們22043.0
皇冠集團II2015年8月我們241114.7
梅普斯斯普魯爾鋼鐵有限公司2015年9月我們1619.0
JIT鋼鐵服務2015年9月我們21279.0
信標健康系統公司。2015年9月我們1505.2
Hannibal/Lex合資有限責任公司2015年9月我們11098.8
聯邦快遞地面2015年9月我們1914.5
辦公用品店2015年9月網絡12068.2
芬蘭航空公司2015年9月魚鰭465610.2
歐尚2016年12月是的11522.6
極點員工2016年12月是的1412.5
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目錄表
投資組合
收購日期
國家
物業數量
平方英尺 (in（千人） (1)
平均剩餘租期 (2)
Sagemcom2016年12月是的12653.1
NCR Dundee2016年12月英國11325.9
聯邦快遞運費i2016年12月我們1692.7
DB盧森堡2016年12月勒克斯11563
荷蘭國際集團阿姆斯特丹2016年12月網絡15094.5
Worldline2016年12月是的11113.0
福斯特·惠勒2016年12月英國13663.6
ID物流I2016年12月格13093.8
ID物流II2016年12月是的29643.9
哈珀·柯林斯2016年12月英國18734.7
DCNS2016年12月是的1973.8
科特飲料公司2017年2月我們11706.1
聯邦快遞地面-2個包裹2017年3月我們21625.7
普利司通輪胎2017年9月我們1486.6
GKN航空航天2017年10月我們1986.0
美國國家安全局-聖彼得堡約翰斯伯裏一世2017年10月我們18711.8
美國國家安全局-聖彼得堡約翰斯伯裏二世2017年10月我們18511.8
美國國家安全局-聖彼得堡約翰斯伯裏三世2017年10月我們14111.8
特雷梅克北美2017年11月我們11276.8
康明斯2017年12月我們1594.4
GSA X2017年12月我們1269.0
美國國家安全局工業2017年12月我們18312.0
化學公司2018年2月我們13007.1
FCA美國2018年3月我們11287.2
李鋼2018年3月我們11147.8
LSI鋼-3套裝2018年3月我們32186.8
承包商鋼鐵公司2018年5月我們51,3927.4
聯邦快遞貨運II2018年6月我們12211.7
杜邦先鋒2018年6月我們12007.9
Rubbermaid-Akron OH2018年7月我們16698.1
NetScout-Allen TX2018年8月我們11459.7
布什工業-紐約州詹姆斯敦2018年9月我們145617.8
聯邦快遞-格林維爾北卡羅來納州2018年9月我們12912.1
彭斯克2018年11月我們16067.9
美國國家安全局工業2018年11月我們16517.9
LKQ公司2018年12月我們15810.1
沃爾格林2018年12月我們1864.9
安託林集團2018年12月我們136011.8
VersaFlex2018年12月我們111318.0
康明斯2019年3月我們1377.9
斯坦利證券2019年3月我們1807.5
內華達山脈2019年4月我們1608.3
EQT2019年4月我們11279.5
哈內斯2019年4月我們12767.8
工會合作夥伴2019年5月我們23908.3
ComDoc2019年6月我們11088.4
金屬技術2019年6月我們122813.4
圍繞健康2019年6月我們119912.3
熱能技術2019年6月我們12167.5
C.F.Sauer SLB2019年8月我們659818.6
世偉科2019年9月我們119114.4
Viavi解決方案2019年9月我們213211.7
佛吉亞2019年12月我們12788.3
35
目錄表
投資組合
收購日期
國家
物業數量
平方英尺 (in（千人） (1)
平均剩餘租期 (2)
電漿2019年12月我們91259.5
按摩浴缸2019年12月我們62,92411.0
聯邦快遞2019年12月CN2208.5
美國國家安全局工業2019年12月我們111619.0
Viavi解決方案2020年1月我們14611.7
CSTK2020年2月我們1569.2
金屬技術2020年2月我們13114.2
按摩浴缸2020年2月它21965.4
聯邦快遞2020年3月CN12919.3
克勞斯納2020年3月我們42,19511.2
電漿2020年5月我們67910.7
克勞斯納2020年6月我們126119.3
美國國家安全局工業2020年6月我們14819.5
江森自控2020年9月及12月英國、SP和FR415611.8
布羅德里奇金融解決方案2020年11月我們41,2489.0
ZF主動安全2020年12月我們121612.8
FCA美國2020年12月我們19979.6
總計30637,1758.5
______________
(1)由於四捨五入，總數可能與英尺不符。
(2)倘組合中有多項物業的租賃期各不相同，則平均剩餘租賃期按加權平均法計算。加權平均剩餘租賃年期按截至2020年12月31日的平方英尺計算。
(3)在這三個物業中，一個位置是空置的，而其他兩個物業仍然在使用中。

下表詳列截至2020年12月31日按國家╱地區劃分的投資組合分佈：
國家獲取時段數量：
屬性		正方形
英尺(千)		按平方英尺計算的物業百分比
平均剩餘租期 (1)
加拿大2019年12月349 0.1%6.7
芬蘭2014年11月-2015年9月51,457 3.9%11.6
法國2016年12月至2020年12月81,664 4.5%3.7
德國2014年1月至2016年12月51,584 4.3%4.0
意大利2020年2月2196 0.5%11.2
盧森堡2016年12月1156 0.4%3.0
西班牙2020年9月129 0.1%11.7
荷蘭2014年7月至2016年12月3849 2.3%5.6
英國2012年10月至2020年12月444,126 11.1%8.2
美國2013年8月至2020年12月21627,000 72.6%9.0
波多黎各2013年12月1865 0.2%4.5
總計30637,175 100.0%8.5
_______________
(1)倘組合中有多項物業的租賃期各不相同，則平均剩餘租賃期按加權平均法計算。加權平均剩餘租賃年期按截至2020年12月31日的平方英尺計算。


36
目錄表

下表詳細介紹了截至2020年12月31日我們投資組合的租户行業分佈：
行業物業數量
按年率計算的直線租金 (1) (單位：千)
按年計算的直線租金佔總投資組合的百分比平方英尺(以千為單位)平方英尺佔總投資組合的百分比
金融服務14$42,743 13 %3,291 9 %
醫療保健2023,191 7 %1,049 3 %
技術1221,610 6 %1,084 3 %
汽車製造業1321,177 6 %3,397 9 %
消費品1217,009 5 %4,061 11 %
航空航天915,377 5 %1,416 4 %
運費2814,984 4 %1,494 4 %
政府1514,528 4 %536 1 %
電信414,442 4 %865 2 %
物流614,432 4 %2,269 6 %
金屬加工1214,331 4 %2,472 7 %
能量2912,731 4 %1,043 3 %
工程學111,596 3 %366 1 %
製藥業410,805 3 %476 1 %
汽車零部件供應商59,560 3 %964 3 %
金屬製造148,346 2 %1,208 3 %
折扣零售228,168 2 %1,001 3 %
零售食品配送37,816 2 %1,128 3 %
出版17,005 2 %873 2 %
家居用品55,977 2 %2,456 7 %
專業零售85,679 2 %486 1 %
食品製造業63,979 1 %598 2 %
餐廳-快速服務193,403 1 %74 — %
其他[2]
4431,389 11 %4,568 12 %
總計306$340,278 100 %$37,175 100 %
________
[1]截至2020年12月31日，該物業的原地租賃的年化直線租金從當地貨幣轉換為美元，其中包括租户優惠，如適用的免租金。假設匯率為£1.00到1.37美元的英鎊，€1.00歐元為1.23美元，加元為1.00加元(“加元”)至0.78美元，用於説明目的，視情況而定。
[2]其他包括截至2020年12月31日的25個行業類型。



37
目錄表
下表按美國各州或國家/地區詳細介紹了截至2020年12月31日我們投資組合的地理分佈：
區域物業數量
按年率計算的直線租金 (1) (單位：千)
按年計算的直線租金佔總投資組合的百分比(2)
平方英尺(單位：千)(2)
平方英尺佔總投資組合的百分比(2)
美國216$214,809 63.2 %27,000 72.6 %
密西根2252,083 15.3 %5,878 15.9 %
德克薩斯州3524,416 7.2 %1,926 5.2 %
俄亥俄州1819,247 5.7 %4,316 11.6 %
加利福尼亞718,176 5.3 %1,226 3.3 %
新澤西38,322 2.5 %349 0.9 %
田納西州58,247 2.4 %1,125 3.0 %
北卡羅來納州98,210 2.4 %2,657 7.2 %
印第安納州96,935 2.0 %1,521 4.1 %
密蘇裏56,810 2.0 %656 1.8 %
阿拉巴馬州25,606 1.7 %257 0.7 %
伊利諾伊州85,369 1.6 %963 2.6 %
紐約45,254 1.5 %760 2.0 %
南卡羅來納州64,912 1.4 %801 2.2 %
賓夕法尼亞州74,223 1.2 %459 1.2 %
肯塔基州44,175 1.2 %523 1.4 %
佛羅裏達州42,742 0.8 %305 0.8 %
康涅狄格州12,703 0.8 %87 0.2 %
科羅拉多州22,384 0.7 %192 0.5 %
馬薩諸塞州32,143 0.6 %150 0.4 %
明尼蘇達州42,118 0.6 %292 0.8 %
堪薩斯州71,889 0.6 %50 0.1 %
緬因州21,878 0.6 %179 0.5 %
密西西比州21,580 0.5 %314 0.8 %
佐治亞州21,557 0.5 %492 1.3 %
新漢普郡31,457 0.4 %247 0.7 %
南達科他州21,289 0.4 %54 0.2 %
佛蒙特州31,166 0.3 %213 0.6 %
內布拉斯加州51,150 0.3 %101 0.3 %
愛荷華州31,117 0.3 %236 0.6 %
路易斯安那州41,111 0.3 %112 0.3 %
西弗吉尼亞州1980 0.3 %104 0.3 %
北達科他州3884 0.3 %47 0.1 %
馬裏蘭州1785 0.2 %120 0.3 %
俄克拉荷馬州8699 0.2 %79 0.2 %
新墨西哥州5556 0.2 %46 0.1 %
懷俄明州1498 0.2 %37 0.1 %
蒙大拿州1441 0.1 %58 0.2 %
愛達荷州1441 0.1 %22 0.1 %
特拉華州1362 0.1 %10 — %
內華達州1344 0.1 %14 — %
猶他州1315 0.1 %12 — %
維吉尼亞1235 0.1 %10 — %
英國4457,570 16.8 %4,127 11.1 %
荷蘭315,317 4.5 %849 2.3 %
芬蘭515,142 4.5 %1,457 3.9 %
法國814,309 4.2 %1,663 4.5 %
德國510,588 3.1 %1,584 4.3 %
盧森堡15,984 1.8 %156 0.4 %
波多黎各183,212 0.9 %65 0.2 %
意大利22,240 0.7 %196 0.5 %
加拿大3753 0.2 %49 0.1 %
西班牙1354 0.1 %29 0.1 %
總計306$340,278 100 %37,175 100 %
____________
(1)截至2020年12月31日，該物業的原地租賃的年化直線租金從當地貨幣轉換為美元，其中包括租户優惠，如適用的免租金。假設截至2020年12月31日英鎊的匯率為1.00至1.37美元，歐元為1.00至1.23美元，加元為1.00加元至0.78美元，以供説明。
(2) 由於四捨五入的原因，總數可能不夠高。
38
目錄表
未來最低租賃付款
下表列出了未來十個日曆年內我們應支付的最低基本租金，以現金為基礎，以及此後我們截至2020年12月31日擁有的物業的最低基本租金：
(單位：千)
未來的最低要求
租金支付基數(1)
2021$334,858 
2022324,706 
2023303,737 
2024267,943 
2025226,047 
2026195,178 
2027178,979 
2028164,548 
2029132,085 
203094,226 
此後318,934 
總計$2,541,241 
_______
(1)假設截至2020年12月31日英鎊的匯率為1.00至1.37美元，歐元為1.00至1.23美元，加元為1.00加元至0.78美元，以供説明。
未來租約期滿
以下是截至2020年12月31日我們擁有的物業未來十個日曆年的租約到期摘要：
期滿年份即將到期的租契數目
按年率計算的直線租金(1)
按年計算的直線租金佔總投資組合的百分比出租可出租平方英尺投資組合可出租平方英尺到期的百分比
(單位：千)(單位：千)
20213$5,879 1.7 %419 1.1 %
20221623,240 6.8 %1,630 4.4 %
20232826,146 7.7 %2,223 6.0 %
20243849,156 14.4 %4,598 12.4 %
20253839,426 11.6 %3,237 8.7 %
20261821,851 6.4 %2,079 5.6 %
2027197,899 2.3 %788 2.1 %
20283928,623 8.4 %4,084 11.0 %
20292334,885 10.3 %4,076 11.0 %
20301924,511 7.2 %1,958 5.3 %
總計241$261,616 76.8 %25,092 67.6 %
________
(1)假設截至2020年12月31日，英鎊的原地租賃匯率為英鎊1.00至1.37美元，歐元1.00至1.23美元，加元1.00加元至0.78美元，其中包括適用的租户優惠，如免租金。
租户集中
截至2020年12月31日，我們沒有任何租户的可出租面積或年化租金收入分別佔總投資組合可出租面積或年化租金收入的10%以上。
重要屬性
截至2020年12月31日，我們沒有任何物業的可出租面積或年化租金收入分別佔總投資組合可出租面積或年化租金收入的5%以上。
39
目錄表
物業融資
看見注4-應付按揭票據，淨額，注5：-循環信貸安排和定期貸款，淨額和注6-高級註釋截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的合併財務報表以Form 10-K的形式包含在本年度報告中，用於物業融資。
項目3.法律訴訟
不適用。
第4項礦山安全信息披露
不適用。
40
目錄表
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“GNL”。下圖是從2015年6月2日開始，即我們普通股在紐約證券交易所上市之日起至2020年12月31日止期間，我們普通股的累計股東總回報與富時全國房地產投資信託協會股票指數(“NAREIT”)、現代指數策略指數(“MSCI”)和紐約證券交易所指數(“NYSE指數”)之間的比較。該圖假設2015年6月2日投資100美元，並對股息進行再投資。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1526113/000152611321000007/gnl-20201231_g2.jpg

持有者
截至2021年2月19日，我們有1,490名登記在冊的股東持有9060萬股流通股。
分紅
我們選擇作為房地產投資信託基金徵税，從我們截至2013年12月31日的納税年度開始。作為房地產投資信託基金，我們被要求每年將至少90%的房地產投資信託基金應納税所得額分配給我們的股東。我們未來支付股息的能力取決於我們盈利運營和從運營中產生現金流的能力。支付給我們普通股股東的股息金額由我們的董事會決定，並取決於許多因素，包括可用於股息的資金、我們的財務狀況、我們的信貸安排或其他可能限制我們支付股息能力的協議中的條款、資本支出要求(如果適用)、馬裏蘭州法律的要求以及維持我們作為REIT地位所需的年度分配要求。
有關我們的信貸安排中對股息和其他分配的限制的更多信息，請參見注5-循環信貸安排和定期貸款，淨額我們的合併財務報表包括在本年度報告中的Form 10-K和“第1A項。風險因素--如果我們不能增加可用於支付股息的現金數量，我們可能不得不減少股息支付，或者尋找其他融資來源，為當前水平的股息支付提供資金。
41
目錄表
為税務目的，在截至2020年12月31日的年度內分配的款額中，77.5%，或每股每年1.34美元，以及22.5%，或每股0.39美元每年Re分別代表資本回報和普通股息。截至2019年12月31日止年度，69.1%，或每股每年1.23美元，及30.9%，或每股每年0.55美元，分別代表資本回報及普通股息。2020年和2019年就A系列優先股支付的所有股息均被視為100%普通股息收入。2020年在B系列優先股上支付的所有股息被視為100%普通股息收入。2019年沒有支付B系列優先股的股息。看見注9 — 股東權益為進一步討論股息的税務特點，本年度報告中的10-K表格中包含了我們的綜合財務報表。有關2020年4月向普通股股東發放優先股購買權紅利的討論，請參閲注9 — 股東權益我們的合併財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中。
分紅給普通股股東。
從歷史上看，截至2020年3月31日，我們按年率支付的股息為每股2.13美元，或每股0.5325美元，按季度計算。2020年3月，董事會批准將股息改為每股1.60美元的年率或每股0.40美元的季度股息。在每個財政季度結束後的第一個月的第一個月的第15天(除非另有説明)，股息已經支付給在記錄日期登記在冊的普通股股東，我們預計將繼續按季度支付股息。
向首輪優先股股東派發股息
A系列優先股的股息以每季度0.453125美元的金額累計給A系列優先股的持有者，這相當於A系列優先股每年每股25美元清算優先股的7.25%。A系列優先股的股息將於每年1月、4月、7月和10月的第15天(或，如果不是在營業日，則在下一個營業日)每季度支付給在本公司董事會設定的記錄日期交易結束時的記錄持有人，該日期不得早於適用支付日期的30天或不少於10天。
向B系列優先股股東派發股息
我們B系列優先股的股息以每季度0.429688美元的金額累計給B系列優先股的持有者，這相當於B系列優先股每年每股25美元的清算優先股的6.875%。B系列優先股的股息將在每年1月、4月、7月和10月的15天(或，如果不是在營業日，則在下一個營業日)向在本公司董事會設定的記錄日期交易結束時的記錄持有人支付季度拖欠股息。
股權證券的未登記銷售
沒有。
項目6.選定的財務數據
以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的精選財務數據：
十二月三十一日，
資產負債表數據(單位：千)
20202019201820172016
房地產投資總額，按成本計算$4,318,954 $3,763,264 $3,420,899 $3,172,677 $2,931,695 
總資產3,967,014 3,701,605 3,309,478 3,038,595 2,891,467 
應付抵押票據，淨額
1,363,698 1,272,154 1,129,807 984,876 747,381 
循環信貸安排111,132 199,071 363,894 298,909 616,614 
定期貸款，淨額300,154 397,893 278,727 229,905 
高級票據，淨額490,345 — — — — 
夾層設施，淨網— — — — 55,383 
總負債2,412,735 1,991,647 1,880,732 1,624,352 1,535,486 
總股本1,554,279 1,709,958 1,428,746 1,414,243 1,355,981 
42
目錄表
運行數據(以千為單位，不包括每股和每股數據)
截至十二月三十一日止的年度：
20202019201820172016
來自租户的收入$330,104 $306,214 $282,207 $259,295 $214,174 
運營費用(230,708)(214,935)(208,436)(173,247)(153,892)
房地產投資處置收益(虧損)(153)23,616 (5,751)1,089 13,341 
營業收入99,243 114,895 68,020 87,137 73,623 
其他費用合計(83,496)(64,087)(54,689)(60,411)(21,624)
所得税費用(4,969)(4,332)(2,434)(3,140)(4,422)
淨收入10,778 46,476 10,897 23,586 47,577 
可歸因於非控股權益的淨收入
— — — (21)(437)
優先股股息(18,553)(11,941)(9,815)(2,834)— 
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(7,775)$34,535 $1,082 $20,731 $47,140 
其他數據：
運營提供的現金流
$176,851 $145,999 $144,597 $130,954 $114,394 
投資活動提供的現金流(用於)
(470,527)(294,476)(457,946)(78,978)134,147 
由融資活動提供(用於)的現金流
140,680 300,003 312,192 (30,657)(236,700)
每股數據：
普通股宣佈的每股普通股股息
$1.73 $2.13 $2.13 $2.13 $2.13 
宣佈每股普通股的A系列優先股股息
$1.81 $1.81 $1.81 $1.81 $— 
宣佈每股普通股的B系列優先股股息$1.72 $0.17 $— $— $— 
普通股股東的每股普通股淨(虧損)收益--基本$(0.09)$0.40 $0.01 $0.30 $0.82 
普通股股東應佔每股普通股淨(虧損)收益--稀釋$(0.09)$0.39 $0.01 $0.30 $0.82 
加權-已發行普通股的平均數量：
基本信息
89,473,554 85,031,236 69,411,061 66,877,620 56,720,448 
稀釋
89,473,554 86,349,645 69,663,208 66,877,620 56,720,448 




43
目錄表
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應與所附財務報表一併閲讀。以下信息包含前瞻性陳述，這些陳述會受到風險和不確定性的影響。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。有關這些風險和不確定性的描述，請參閲本報告其他部分的“前瞻性陳述”。
概述
我們是一家外部管理的房地產投資信託基金，專注於收購和管理全球多元化的位於戰略位置的商業房地產物業組合，這些物業對我們的主要“投資級”(本文定義)租户名單的成功至關重要。我們投資於商業物業，重點是售後回租交易和關鍵任務的單租户淨租賃資產。
截至2020年12月31日，我們擁有306個物業，包括3720萬平方英尺的可出租面積，其中99.7%已出租，加權平均剩餘租賃期為8.5年。根據截至2020年12月31日的直線租金收入百分比，我們64%的物業位於美國和加拿大，36%的物業位於歐洲。此外，我們的投資組合包括49%的工業/分銷物業、46%的寫字樓物業和5%的零售物業。這些百分比是使用截至2020年12月31日從當地貨幣轉換為美元的直線租金計算的。直線租金包括租户優惠金額。
我們幾乎所有的業務都是通過特拉華州的有限合夥企業OP及其全資子公司進行的。我們的顧問在物業經理的協助下管理我們的日常業務。我們的顧問和物業經理與AR Global共同控制，這些關聯方因向我們提供服務而獲得補償和費用。我們還補償這些實體因向我們提供這些服務而產生的某些費用。
新冠肺炎疫情影響的最新管理情況
新冠肺炎全球疫情帶來的經濟不確定性已經造成了一些風險和不確定性，這些風險和不確定性已經並可能繼續影響我們的業務，包括我們未來的運營業績和我們的流動性。對我們的運營結果、我們的流動性以及我們的租户繼續支付租金的最終影響將取決於許多因素，包括新冠肺炎疫情的總體持續時間和嚴重程度。管理層無法預測這些因素的性質和範圍。這些因素包括以下因素：
•新冠肺炎疫情的負面影響已經並可能繼續導致我們的某些租户無法及時或根本無法向我們支付租金。然而，我們已經在收取租金方面採取了積極的步驟，以減輕對我們業務的影響(見“-管理層行動”)，租户未能及時支付租金的不利影響目前還不是很大。
•租客租賃房地產的需求可能會下降，同時也會對租金產生負面影響。截至2020年12月31日，我們的投資組合擁有99.7%的高入住率水平，我們的租約加權平均剩餘期限為8.5年(基於年化直線租金)，只有8.5%的租約在未來兩年到期(基於年化直線租金)。
•資本市場的波動和信貸標準的收緊可能會對我們獲得債務融資的能力產生負面影響。然而，截至2020年12月31日，我們沒有大量債務本金在2021年(1320萬美元)或2022年(2050萬美元)到期。
•全球金融市場的重新波動可能會對我們通過股票發行籌集資金的能力產生負面影響，因此，這可能會影響我們關於何時以及是否尋求額外股權融資的決定。
•疫情的負面影響可能會影響我們遵守循環信貸安排(我們的“循環信貸安排”)和相關定期貸款安排(我們的“定期貸款”)的契諾的能力，這兩項共同構成了我們的優先無抵押多貨幣信貸安排(我們的“信貸安排”)信貸安排及其下一步可供未來借款的金額。
•對我們Advisor員工健康的潛在負面影響，特別是如果我們Advisor的大量員工受到影響，可能會導致我們確保業務連續性的能力下降。
*有關與新冠肺炎大流行相關的風險和不確定性的更多信息，請參見第1A項, 風險因素-我們受到與大流行、流行病或傳染性疾病爆發相關的風險的影響，例如正在進行的全球新冠肺炎大流行，已在美國、加拿大、歐洲和全球經濟和金融市場造成嚴重中斷，已經產生不利影響，並可能惡化。
顧問應對新冠肺炎疫情造成的挑戰，從2020年3月初開始，採取積極步驟，為新冠肺炎造成的不可避免的幹擾做好準備並積極緩解，例如，制定相關政府當局要求或建議的安全措施，包括遠程工作政策，
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目錄表
與我們所有物業的當地關閉或宵禁指令以及社會疏遠措施進行合作。對我們的財務報告系統或內部控制程序以及顧問為我們提供服務的能力沒有重大不利影響。鑑於當前的新冠肺炎疫情，我們將在對截至2020年12月31日的年度運營業績的歷史討論中補充最新情況，介紹我們為緩解疫情對我們業務的負面影響而採取的措施以及未來的運營業績。
管理層的行動
我們已經採取了幾個步驟來減輕大流行對我們業務的影響。在收取租金方面，自危機開始以來，我們一直與租户保持直接聯繫，培養開放的對話，深化我們通過之前的交易和歷史性運營精心發展的基本關係。基於這種方法以及我們租户的整體財務實力和信譽，我們相信，在這次大流行期間，我們在收取租金方面取得了積極的成果。在我們的整個投資組合中，我們已收取了2020年第四季度到期原始現金租金的約99%，其中包括來自前20名租户的約100%(基於前20名租户第四季度到期的現金總額)，佔我們年度現金租金的49%。
下表提供了有關我們在2020年第四季度收取現金租金的其他信息，並基於截至2021年2月22日的現有信息。關於以前報告的第四季度數據，由於額外支付現金租金和談判狀況的變化，本文所述各種類別的現金租金數額增加或減少。這一信息可能不代表未來的任何時期，可能會根據正在進行的收集工作和就更多協定進行的談判而有所變化。此外，不能保證我們能夠收取未來幾個月到期的現金租金，包括根據我們與租户達成的延期協議於2021年到期的遞延2020年租金金額。新冠肺炎疫情對我們的租户以及我們未來收取租金的能力的影響目前無法確定。在截至2020年12月31日的季度，我們在整個投資組合中收取了約99%的原始現金租金，其中包括來自前20名租户的約100%(基於前20名租户應支付的年度現金租金的總和)，佔我們年度現金租金的49%，約佔我們在英國資產中應付原始現金租金的99%，以及我們在歐洲其他地區資產應付原始現金租金的約100%。
2020年第4季度現金租金狀況
美國(1)
英國歐洲總投資組合
已付現金租金(2)
98 %99 %100 %99 %
批准的延期協議(3)
— %— %— %— %
談判中的延期(4)
— %— %— %— %
其他(5)
2 %1 %— %1 %
100 %100 %100 %100 %
(1)還包括加拿大和波多黎各。
(2) 包括根據租金延期協議或其他規定全額和部分支付的現金租金。
(3) 代表對原始租賃協議的修訂，或在此修訂之前由租户和房東根據新冠肺炎疫情簽署或批准的任何租賃修訂，以推遲一定比例的現金租金。典型的延期協議推遲支付2020年第四季度到期的現金租金的一部分，2021年到期。吾等保留本租約下違約時的所有權利及補救辦法，包括如未按照租金延遲協議償還遞延款項的未付部分，則有權加速支付該等款項。
(4)表示尚未達成延期協議的活動租户討論。我們不能保證我們能夠以有利的條件達成延期協議，或者根本不能保證。
(5)一般來説，這代表已支付部分款項的租户和/或沒有就潛在的延期協議進行積極溝通的租户。不能保證會收取現金租金。
除了在收取租金方面採取主動措施外，我們還採取了額外的措施，以最大限度地提高我們與流動性相關的靈活性，並在這一不確定的時期將相關風險降至最低。2020年3月，與我們購買更多房產的計劃一致，我們在我們的信貸安排下借了205.0美元。此外，從2020年第二季度開始，我們減少了普通股的股息支付金額，根據當時已發行的普通股數量，每年為股息支付提供資金所需的現金減少了約4800萬美元。有關我們在截至2020年12月31日的年度內及2020年12月31日之後的融資活動的其他資料，請參閲“流動資金和資本資源--借款”本管理部門對財務狀況和經營成果的討論和分析。
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重大會計估計和會計政策
以下是管理層認為對編制財務報表很重要的重要會計估計和會計政策的摘要。我們的某些會計估計對於瞭解我們的財務狀況和經營結果特別重要，需要我們的管理層應用重大判斷。因此，這些估計受到一定程度的不確定性的影響。這些重要的會計估計和會計政策包括：
新冠肺炎疫情影響的最新情況
租户的財務穩定和整體健康對我們的業務至關重要。全球新冠肺炎疫情對經濟產生的負面影響影響了我們一些租户支付月租的能力。我們已採取積極主動的方法，在必要時與租户尋求雙方同意的解決方案，在某些情況下，我們在2020年第二季度與幾個租户簽署了租金延期協議。就會計目的而言，根據美國會計準則第842條，通常情況下，公司將被要求對修改進行評估，以確定修改是否應被視為單獨的租賃，如果不是，將應用修改會計，這將要求公司重新評估租賃的分類(即經營、直接融資或銷售類型)。然而，鑑於新冠肺炎大流行，許多租約正因此而被修改，財務會計準則委員會和美國證券交易委員會已經提供了緩解措施，允許公司做出政策選擇，決定是否將與新冠肺炎相關的租約修改視為特許權前安排中的一項條款，因此不是租約修改，還是將租約修改視為修改。為了有資格獲得減免，修改必須與新冠肺炎相關，現金流必須與特許權前基本相同或更少。我們選擇在適用的情況下使用這一救濟。在這種情況下，我們已將這些安排視為對租賃合同沒有任何更改。對於那些不符合減免資格的租約，我們進行租約修改分析，如果需要，使用租約修改會計。
收入確認
我們的收入主要來自租賃合同，其中包括每個租户根據每個租賃協議的條款支付的租金，並在租賃初始期限內以直線基礎報告。截至2020年12月31日，這些租約的加權平均剩餘租期為8.5年。由於我們的許多租約規定以特定的時間間隔增加租金，直線基礎會計要求我們記錄未開賬單的應收租金，並將其計入收入，只有當租户在租約初始期限屆滿時支付所有所需租金時，我們才會收到這些應收賬款。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們綜合資產負債表中的累計直線應收租金分別為6100萬美元(其中包括與上述遞延協議相關的金額)和5180萬美元。截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度，我們來自租户的收入包括分別為790萬美元、680萬美元和630萬美元的未賬單租金收入的影響，以將合同租金調整為直線租金。
對於收購物業後的新租約，開始日期被視為租約修改的簽約日期。我們將從租户那裏收到的租金相關收入推遲到到期日期之前支付。當吾等收購物業時，就本計算而言，收購日期被視為收購時所有租約的開始日期。除基本租金外，我們的租賃協議一般要求租户支付或償還我們的所有物業運營費用，這些費用主要反映我們產生的保險成本和房地產税，隨後由租户償還。然而，一些有限的物業運營費用不是租户的責任，由我們承擔。根據ASC 842，我們選擇在單一行“租户收入”中報告租賃和非租賃成分的組合。為了便於比較，我們還選擇將先前根據ASC 840報告的收入和報銷也反映在同一行上。對於租户直接支付的費用，在ASC 842和840項下，我們都按淨額反映。
我們不斷審核與租金及未開單租金應收賬款有關的應收賬款，並考慮租户的付款歷史、租户的財務狀況、租户所在行業的商業狀況及物業所在地區的經濟狀況，以確定應收賬款。根據2019年1月1日通過的租賃標準(見注2-重要會計政策摘要-最近發佈的會計公告根據吾等於本年度報告所載綜合財務報表(自10-K年度起)，倘吾等有可能於租賃開始日收取幾乎所有租賃付款，且吾等須繼續根據影響租户信用風險的新事實及情況定期重新評估是否可收回，吾等須僅根據信貸風險進行評估。不再允許部分儲備，或假設部分回收的能力。如果我們確定我們很可能收取幾乎所有的租賃付款(租金和公共區域維護)，租約將繼續按應計制(即直線)記賬。然而，如果我們確定我們不可能收回幾乎所有的租賃付款，租賃將以現金為基礎入賬，並將在後來得出結論認為不可能收回的情況下，將根據以前的應計金額記錄全額準備金。向租户收回的成本已計入相關成本產生期間隨附的綜合經營報表上的租户收入。
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根據ASC 842，無法收回的金額反映為收入減少。根據ASC 840，我們將壞賬支出記錄為物業運營費用的一部分。在截至2018年12月31日的年度內，這一金額為80萬美元。在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度內，我們沒有將任何無法收回的金額記錄為收入減少。
房地產投資
房地產投資按成本價入賬。如果改進和替換延長了資產的使用壽命，則將其資本化。維修和維護費用在發生時計入費用。
在收購資產時，我們評估所收購資產的輸入、流程和輸出，以確定交易是企業合併還是資產收購。如果一項收購符合企業合併的條件，相關的交易成本將作為費用記錄在合併經營報表中。如果一項收購符合資產收購的條件，相關的交易成本通常被資本化，然後在被收購資產的使用年限內攤銷。請參閲購進價格分配下面一節討論房地產投資的初始會計處理。
對房地產投資的處置代表着運營的戰略轉變，將對我們的運營和財務結果產生重大影響，因此必須在我們的綜合運營報表中作為非持續運營列報。截至2020年12月31日和2019年12月31日，沒有任何物業被列為停業運營。擬出售物業於本公司綜合資產負債表中被指定為“持有待售”，當該等物業符合特定準則時，按賬面值或公允價值減去估計銷售成本兩者中較低者被指定為“持有待售”，最重要的是該等物業可能於一年內出售。我們根據具體事實評估出售的可能性，包括是否達成了銷售協議，以及買家是否支付了大量不可退還的定金。當房產被歸類為持有待售時，它們不再折舊。截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日，我們沒有任何物業被指定為持有待售。
中更全面地討論了注2-重要會計政策摘要-最近發佈的會計公告-ASU第2016-02號租賃根據本年度報告Form 10-K所載的綜合財務報表，於2019年1月1日採用新租賃標準之前，我們作為出租人的所有租賃均被列為經營租賃，並根據過渡指導繼續作為經營租賃入賬。我們會根據新指引評估(由吾等或由前任出租人/業主)在採納日期後發出的新租約，根據新指引，如果所有權的重大風險和回報由租户承擔，出租人將部分或全部樓宇的租約分類為銷售型租約。如果在租賃期間存在所有權的自動轉移、廉價購買選項、不可取消的租賃期限超過資產剩餘經濟使用壽命的大部分(例如等於或大於75%)、如果最低租賃付款的現值基本上代表租賃開始時租賃財產的公允價值的全部(例如等於或大於90%)，則滿足這種情況，或者該資產的專業性在租賃期結束後對出租人沒有提供任何替代用途(因此不會為出租人提供任何未來價值)。此外，將對這類新租賃進行評估，以考慮它們是否屬於失敗的售後回租交易，並由出租人將其計入融資交易。於截至二零二零年十二月三十一日止三年期間，吾等作為出租人並無根據售後回租規則被視為銷售型租賃或融資的租約。
我們也是某些土地契約的承租人，這些土地契約在採用契約會計之前被分類，並將繼續被分類為過渡期選舉下的經營契約，除非後來進行修改。這些租賃反映在資產負債表上，租金支出在租賃期內以直線方式反映。
購進價格分配
在企業合併和資產收購中，我們根據有形和可識別無形資產或負債各自的公允價值將收購物業的購買價格分配給有形和可識別無形資產或負債。有形資產可能包括土地、土地改善、建築物、固定裝置和租户在空置的基礎上進行的改善。無形資產可包括原址租賃、高於和低於市場的租賃以及基於租賃或物業特定特徵的其他可識別資產或負債的價值。此外，任何應收或應付的假設按揭及任何假設或已發行的非控制權益(在業務合併中)均按其估計公允價值入賬。在將公允價值分配給假設抵押貸款時，金額根據估計現金流的現值計入債務溢價或貼現，這一現金流是根據高於或低於市場利率計算的。在企業合併中，收購價格與所獲得的可識別淨資產的公允價值之間的差額被記錄為商譽或廉價購買收益。在資產收購中，收購價格(包括資本化交易成本)與收購的可識別淨資產公允價值之間的差額分配給非流動資產。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，所有收購都是資產收購。
對於租賃被歸類為經營租賃的收購物業，我們根據各自的公允價值將收購物業的購買價分配給收購的有形和可識別的無形資產和承擔的負債。在為分配購買價格而作出公允價值估計時，吾等利用多個來源，包括可能就收購或融資有關物業及其他市場數據而獲得的獨立評估。
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我們亦考慮收購前盡職調查所取得的有關每項物業的資料，以估計所收購的有形及無形資產及假設的無形負債的公允價值。
我們利用各種估算、流程和信息來確定現有的空置物業價值。對價值的估計是使用常規方法進行的，包括評估、可比銷售、貼現現金流分析和其他方法的數據。公允價值估計也使用了重要的假設，如資本化率、貼現率、公平市場租賃率和每平方英尺的土地價值。可識別無形資產包括以高於和低於市場租賃率獲得租賃的分配金額，以及適用的原地租賃價值。
在分析原址租賃無形資產時考慮的因素包括估計各物業於預期租賃期內的入賬成本，並考慮到目前的市況及簽訂類似租約的成本。在估計持有成本時，我們包括房地產税、保險和其他運營費用，以及對預期租賃期(通常為12至18個月)期間按合同費率計算的租金損失的估計。我們也估計執行類似租賃的成本，包括租賃佣金、法律和其他相關費用。
所購物業的高於市價及低於市價的租賃值最初是根據(I)根據每份原地租約支付的合約金額與(Ii)管理層估計的公平市價租金之間的差額(使用反映所收購租賃相關風險的折現率)而記錄的，該差額在相當於高於市價的租約的剩餘初始租期及低於市價的租約的剩餘年期加任何低於市價的固定利率續約選擇權的期限的期間內計算。
與客户關係相關的無形資產的合計價值(如適用)是根據我們對每個租户租賃的具體特徵以及我們與租户的整體關係的評估來計量的。我們在確定這些價值時考慮的特徵包括其與租户現有業務關係的性質和程度、與租户發展新業務的增長前景、租户的信用質量以及對租賃續約的預期等因素。
長期資產減值準備
當情況顯示一項物業的賬面價值可能無法收回時，我們會審核該資產的減值。本次審查基於對未來未貼現現金流的估計，不包括利息費用，預計將因物業的使用和最終處置而產生。這些估計考慮了預期未來營業收入、市場和其他適用趨勢和剩餘價值等因素，以及租賃需求、競爭和其他因素的影響。如因無法收回物業的賬面價值而出現減值，當賬面價值超過物業將持有及使用的估計公允價值時，將計入減值損失。就持有以供出售的物業而言，減值虧損為按公允價值減去處置該資產的估計成本後的調整。這些評估對淨收益有直接影響，因為記錄減值損失會立即對淨收益進行負調整。
房地產投資處置收益
租賃房地產的銷售收益不被視為對客户的銷售，一般根據ASC 610-20中包含的條款--非金融資產終止確認的收益和損失(“ASC 610-20”)確認。
商譽
我們至少每年或在觸發事件發生時評估商譽的減值。觸發事件是指極有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值的事件或情況。我們進行了定性評估，以確定報告單位的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。我們確定新冠肺炎大流行的潛在影響是觸發事件，並因此在2020年第一季度進行了最新的善意評估。根據我們的評估，我們確定商譽在觸發事件評估時沒有受到損害。我們還評估了2020年第四季度的商譽減值，並確定截至2020年12月31日商譽未減值。截至2020年12月31日，這項評估沒有實質性變化。
折舊及攤銷
我們被要求對我們的房地產投資組成部分的使用壽命進行主觀評估，以確定每年應記錄的折舊額。這些評估對我們的運營結果有直接影響，因為如果我們縮短我們房地產投資的預期使用年限，我們將在更少的年份對這些投資進行折舊，導致更多折舊費用和較低的年度收益。
折舊按直線法計算：建築物估計使用年限最長為40年，土地改善最長為15年，固定裝置和改善最長為5年，租户改善和租賃權益的使用年限或剩餘租約年期較短者。
原址租約的價值，不包括高於市價和低於市價的原址租約的價值，在各自租約的剩餘期間攤銷為費用。
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客户關係無形資產的價值於租約初期及有關租約的任何續期期間攤銷至開支，但在任何情況下，無形資產的攤銷期限均不會超過建築物的剩餘折舊年限。如果租户終止租約，本地租約價值和客户關係無形資產的未攤銷部分將在終止日期或租户騰出空間用於支出的日期之前加速計入。
假設的按揭溢價或折扣會在有關按揭的餘下條款中攤銷，作為利息開支的增加或減少。
高於和低於市值的租賃攤銷
資本化高於市值的租賃值按各自租約剩餘期限內租户收入的減少攤銷，資本化低於市值租賃值按剩餘初始租期租户收入的增加加上各自租約的任何低於市值的固定利率續期期權的條款攤銷。如果續約租金低於市值的租户不續簽，屆時任何剩餘的未攤銷金額都將計入收入。
在租賃終止時，高於市價的無形資產和低於市價的無形資產也將得到與就地無形資產相同的處理。
如果租户修改其租約，則對原地租約價值、客户關係無形資產、高於市價的租約和低於市價的租約的未攤銷部分進行評估，以確定其使用年限是否需要修訂(通常是加速的)。一般來説，我們不會延長其無形價值的使用壽命，因為修改是一種延伸。
與我們的經營租賃使用權資產(“ROU”)相關的攤銷在租賃條款中以直線方式計入物業運營費用。自2019年1月1日起採用ASC 842後，與土地租賃相關的無形餘額被重新分類，計入我們綜合資產負債表上列報的經營租賃ROU的一部分，該等餘額的攤銷費用安排沒有變化。
衍生工具
我們可以使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、期權、下限和其他利率衍生合約，以對衝與其借款相關的全部或部分利率風險。此外，根據我們的信貸安排，所有以外幣計價的借款均被指定為淨投資對衝。我們的某些海外業務使我們受到外國利率和匯率波動的影響。這些波動可能會影響我們以本幣(“美元”)計價的現金收入和付款的價值。我們簽訂衍生金融工具是為了保護某些債務的價值或根據其功能貨幣確定某些債務的金額。
我們將所有衍生品按公允價值記錄在合併資產負債表中。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於衍生工具的預期用途、我們是否已選擇在套期保值關係中指定衍生工具並應用套期保值會計，以及套期保值關係是否符合應用套期保值會計所需的標準。被指定為對衝資產、負債或公司承諾因特定風險(如利率風險)的公允價值變動而具有對衝資格的衍生工具，被視為公允價值對衝。被指定為對衝預期未來現金流或其他類型預測交易中的可變性風險的衍生品，或其他類型的預測交易，被視為現金流對衝。衍生品也可以被指定為對外國業務淨投資的外幣風險敞口的對衝。套期會計一般規定在套期工具上確認損益的時間與確認可歸因於公允價值對衝中的對衝風險的對衝資產或負債的公允價值變動或現金流量對衝中的對衝預測交易的收益影響的時間相匹配。我們可能會簽訂旨在對某些風險進行經濟對衝的衍生品合約，即使對衝會計不適用，或者我們選擇不應用對衝會計。
對這些衍生品公允價值隨後變化的會計處理取決於每一種衍生品是否經過了設計，是否有資格進行對衝會計處理。如果我們選擇不應用套期保值會計處理(或不符合套期保值的衍生品)，這些衍生工具公允價值的任何變化將立即在綜合經營報表中的衍生工具收益(虧損)中確認。如果一種衍生工具被指定並符合現金流量對衝會計處理的條件，該衍生工具的估計公允價值變動在有效的範圍內計入綜合全面收益(虧損)表中的其他全面收益(虧損)。衍生公允價值變動的任何無效部分立即計入收益。
基於股權的薪酬
我們有一個基於股票的激勵計劃，根據該計劃，參與為我們提供服務的Advisor或其關聯公司的董事、高級管理人員和其他員工有資格獲得獎勵。在此項下授予的獎勵在基於員工股份支付的指導下入賬。為換取股票獎勵而獲得的服務成本在授予日以獎勵的公允價值計量，此類獎勵的費用計入綜合經營報表的基於權益的薪酬，並在歸屬期間或在滿足行使獎勵的要求時確認(見 注13-基於股權的薪酬本公司的綜合財務報表載於本年報的10-K表格，以獲取其他資料)。
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多年強於大盤協議
隨着我們的普通股於2015年6月2日在紐約證券交易所上市，以及我們、OP和Advisor對第四份經修訂和重新簽署的諮詢協議(“諮詢協議”)的修訂，我們於2015年6月與Advisor簽訂了一份為期多年的卓越表現協議(“2015 OPP”)。在2018年6月2日2015年OPP的履約期結束後，我們與Advisor進入了2018年的OPP。根據2018年6月2日生效的2018年運營計劃，我們在授予日期起約2.8年的必要服務期內平均記錄基於股權的薪酬。根據我們於2019年1月1日通過的會計準則(見注2-重要的會計政策根據本年度報告中包含的合併財務報表(Form 10-K)，截至採用新指導方針時計算的基於股權的薪酬支出總額在該日期是固定的，並反映在剩餘服務期的收益中。此外，如果進行修改，在修改之前和之後在修改日期測量的票據價值的任何增量增加，將導致增量金額在預期中反映為剩餘服務期的收益費用。這些非僱員獎勵的費用包括在綜合業務報表的基於權益的薪酬項目中。有關原始條款的更多信息，請參見2019年2月對2018年OPP的修改並説明這些獎勵注13-基於股權的薪酬我們的合併財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中。
近期發佈的會計公告
看見 注2報告--重要會計政策摘要 — 近期發佈的會計公告我們的綜合財務報表包含在本年度報告的10-K表格中，以供進一步討論。
經營成果
以下是對截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營結果的討論。請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告10-K表第7項下第48頁的“經營業績”部分，以討論我們截至2018年12月31日的年度經營業績以及2018年與2019年的年度比較。
除以下年度比較討論外，請參閲“概述-管理層關於新冠肺炎大流行影響的最新情況“關於與新冠肺炎大流行相關的風險和不確定性以及管理層為緩解這些風險和不確定性而採取的行動的更多信息，請參見上文部分。
截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的比較
普通股股東應佔淨(虧損)收益
截至2020年12月31日的年度，普通股股東應佔淨(虧損)收入為虧損780萬美元，而截至2019年12月31日的年度，普通股股東應佔淨收益為3450萬美元。可歸因於普通股股東的淨收入的變化將在以下各節中詳細討論合併業務報表的每個項目。
來自租户的收入
除基本租金外，我們的租賃協議一般要求租户支付或償還我們的所有物業運營費用，這些費用主要反映我們產生的保險成本和房地產税，隨後由租户償還。然而，一些有限的物業運營費用不是租户的責任，由我們承擔。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，來自租户的收入分別為3.301億美元和3.062億美元。這一增長主要是由於我們的房地產收購的影響和外匯匯率的影響。在截至2020年12月31日的年度內，與截至2019年12月31日的年度相比，英鎊對美元的平均匯率上升了0.5%，歐元對美元的平均匯率上升了2.0%。
物業運營費用
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，房地產運營支出分別為3240萬美元和2830萬美元。這些費用主要與我們物業的保險費和房地產税有關，這些費用通常由我們的租户報銷。主要的例外情況是政府服務管理局(GSA)物業的某些費用不能由租户報銷。這一增長主要是由於截至2020年12月31日的年度發生的可報銷費用增加，這主要是由於我們收購物業的影響和外匯匯率的影響。截至2020年12月31日止年度，英鎊兑美元平均匯率較去年上升0.5%，歐元兑美元平均匯率上升2.0%。
向關聯方支付的經營費
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，支付予關聯方的營運費用分別為3,580萬美元及3,330萬美元。向關聯方支付的營運費用包括向顧問支付資產管理服務的補償，以及向物業經理支付的物業管理費。我們的諮詢協議要求我們向顧問支付
50
目錄表
基礎管理費每年1800萬美元(每季度450萬美元)，外加可變基礎管理費，兩者均以現金支付，以及激勵薪酬(如我們的諮詢協議中所定義)，如果達到適用的障礙，以現金和股票支付。鑑於新冠肺炎疫情造成的前所未有的市場混亂，我們於2020年5月修改了我們的諮詢協議，暫時降低了這些適用障礙的有效門檻。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，顧問沒有獲得任何激勵性薪酬。期間之間營業費用增加的部分原因是可變基數管理費增加了210萬美元，這是自2019年12月以來發行股權證券產生的額外額外收益造成的。可變基數管理費將因任何股權證券的發行或發行而增加(見 注11-關聯方交易有關詳情，請參閲本年報10-K表格所載的綜合財務報表)。
我們的物業經理收取管理物業的費用，其中可能包括基於市場的租賃佣金。物業管理費按適用物業所產生的總收入的百分比計算。有關我們與物業經理簽訂的物業管理協議的其他信息，請參閲注11-關聯方交易我們的合併財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中。於截至2020年及2019年12月31日止年度，吾等分別支付物業管理費620萬元及580萬元。於截至2020年12月31日止年度內，吾等向物業經理產生租賃佣金150萬美元，其中10萬美元於截至2020年12月31日止年度的綜合經營報表中記作付予關聯方的物業管理費。餘額的其餘部分將在相關租約的條款中記錄。
減值費用及相關租賃無形沖銷
截至2020年12月31日止年度並無錄得減值費用。2019年第四季度，我們完成了在荷蘭的兩處房產的銷售。我們此前的結論是，該兩個物業的估計銷售價格低於各自的賬面價值，我們記錄了640萬美元的減值費用，以反映該等物業在2019年第三季度的估計銷售價格。
收購、交易和其他成本
於截至2020年12月31日止年度內，我們確認了70萬美元的收購、交易及其他成本，主要與終止收購的成本有關。在截至2019年12月31日的年度內，我們確認了130萬美元的收購、交易和其他成本，其中主要包括與我們前歐洲服務提供商終止相關的訴訟成本。
一般和行政費用
截至2020年及2019年12月31日止年度的一般及行政開支分別為1,330萬美元及1,010萬美元，主要包括審計及税務相關服務、董事會成員薪酬及董事及高級管理人員責任保險等專業費用，幷包括根據諮詢協議於截至2020年12月31日止年度向顧問支付的開支約1,100萬美元。與截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的增長主要是由於專業費用的增加。
基於股權的薪酬
在截至2020年和2019年12月31日的年度內，我們確認了基於股權的薪酬支出分別為1,010萬美元和950萬美元，主要與2018年OPP有關。以股權為基礎的薪酬開支亦包括攤銷授予顧問或其聯屬公司僱員的普通股限制性股份(“限制性股份”)，而該等僱員參與向吾等提供服務，以及就授予我們獨立董事的普通股股份攤銷限制性股份單位(“RSU”)。與2018年OPP相關的股權薪酬支出自2019年1月1日起固定，只有在2018年OPP被修訂的情況下，才會在後續期間重新計量。2019年2月，根據同業集團一名成員合併的有效性對2018年OPP進行了修訂。根據會計規則，我們須按照修訂條文計算長期物業投資收益單位的新價值(2,990萬元)超過緊接修訂前的公允價值(2,330萬元)。超出的約660萬美元將在2019年2月21日(我們的薪酬委員會批准修正案之日)至2021年6月2日(服務期結束)期間支出。有關其他信息，請參閲注2--重要會計政策摘要--近期發佈的會計公告和 注：13-基於股權的薪酬我們的合併財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中。
折舊及攤銷
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，折舊和攤銷費用分別為1.385億美元和1.26億美元。這一增長是由於我們在2020至2019年期間進行的物業收購以及2019年期間的處置所產生的影響。我們歐洲和英國物業的折舊和攤銷費用增加，是由於截至2020年12月31日的年度內，英鎊對美元和歐元對美元的匯率與2019年相比增加了0.5%和2.0%。
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房地產投資處置收益(虧損)
截至2020年12月31日止年度，我們並無出售任何物業。在截至2019年12月31日的年度內，我們以1.367億美元的價格出售了97家位於美國的物業(94家Family Dollar零售店和三處工業物業)，獲得了1400萬美元的收益；以910萬美元的價格出售了位於英國的一處物業，導致虧損40萬美元；以1.655億美元的價格出售了兩處位於荷蘭的物業，以及以1.655億美元的價格出售了三處位於德國的物業，從而獲得了1000萬美元的收益。這些出售產生的銷售總價約為3.113億美元(根據出售當日的等值美元計算)，總收益為2360萬美元。
利息支出
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，利息支出分別為7180萬美元和6420萬美元。增加的主要原因是平均借款增加。截至2019年12月31日，我們未償還的總債務總額從19億美元增加到2020年12月31日的23億美元，截至2019年12月31日，我們總債務的加權平均有效利率為3.0%，截至2020年12月31日，我們總債務的加權平均有效利率為3.3%。利息開支的增加亦受截至2020年12月31日止年度英鎊兑美元平均匯率上升0.5%及歐元兑美元平均匯率較去年同期上升2.0%所影響。截至2020年12月31日止年度，未償債務總額約30%以歐元計價，未償債務總額約10%以英鎊計價，截至2019年12月31日止年度，未償債務總額約40%以歐元計價，未償債務總額約18%以英鎊計價。
我們認為，擔保和無擔保融資來源的組合是收購物業和管理營運資本的有效和增值手段。截至2020年12月31日，我們未償債務總額的60%左右已獲得擔保，40%為無擔保。我們未來的利息支出將根據利率以及我們未來的借款水平而變化，這將取決於再融資需求和收購活動。
債務清償損失
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，債務清償虧損分別為360萬美元和90萬美元。2020年的金額包括由於註銷遞延融資成本和與終止利率互換相關的成本而償還我們惠而浦物業貸款的相關支出200萬美元，與註銷與2020年12月部分償還我們的定期貸款相關的遞延融資成本相關的支出130萬美元，以及與我們位於法國的物業的抵押貸款再融資相關的支出30萬美元。截至2019年12月31日止年度，此金額主要與註銷先前記錄的遞延融資成本有關。
外幣和利率對業務的影響
截至2020年和2019年12月31日止年度的衍生工具虧損230萬美元和收益80萬美元，反映外幣和利率衍生工具按市值計價的影響，這些工具用於對衝投資組合的貨幣和利率變動，主要受英鎊和歐元相對於美元匯率變化的影響。
未指定外幣墊款和其他對衝無效的未實現(損失)收入
於截至2020年12月31日止年度內，由於未指定超額外幣墊款的匯率變動超過相關投資淨額，本公司錄得虧損600萬美元。在2020年第四季度，我們確認了2020年第二季度和第三季度與記錄外幣變化對我們淨投資對衝的過度對衝部分的影響有關的某些歷史錯誤，該部分被認為是無效的。這些金額在2020年第二季度和第三季度分別為130萬美元和260萬美元，在AOCI中被錯誤地記錄為貨幣換算調整，而不是在綜合經營報表中被記錄為未指定外幣預付款和其他對衝無效的未實現(虧損)收入損失。我們得出的結論是，這些錯誤對於之前的任何季度都不是重大的，我們在2020年第四季度對金額進行了累計調整。因此，為了糾正這些錯誤，我們在2020年第四季度記錄了390萬美元的未指定外幣預付款和其他對衝無效的未實現(虧損)。有關上述或我們的衍生工具會計政策及衍生工具和對衝活動的其他資料，請參閲注2-重要會計政策摘要和注8-衍生工具和對衝活動我們的合併財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中。
在截至2019年12月31日的年度內，我們因非指定外幣預付款和其他對衝無效而錄得10萬美元的收益。
由於我們在歐洲的外國投資，以及我們在加拿大的投資，我們受到歐元、英鎊和加元匯率變動的影響，這可能會影響我們的功能貨幣美元的成本和現金流。我們通常通過將我們對貸款人的償債義務與租户對我們的租金義務以相同的貨幣匹配來管理外幣匯率變動。這降低了我們的總體
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貨幣波動的風險敞口。此外，我們可能會使用貨幣對衝來進一步減少對我們淨現金流的風險敞口。我們通常是這些貨幣的淨接受者(我們收到的現金多於我們支付的現金)，因此我們的海外物業的運營結果受益於美元走弱，並受到美元相對於外幣走強的不利影響。在截至2020年12月31日的一年中，英鎊對美元的平均匯率比截至2019年12月31日的年度上升了0.5%，歐元對美元的平均匯率上升了2.0%。
所得税費用
儘管作為房地產投資信託基金，我們通常不繳納美國聯邦所得税，但我們確認，在美國國內，如果發生了州税和地方所得税(如果有)，以及我們擁有房產的外國司法管轄區，我們都會獲得所得税(費用)好處。此外，我們還分析了由於賬面和税收差異以及不同司法管轄區之間的納税時間差異而導致的潛在遞延税金或未來税收優惠和費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，所得税支出分別為500萬美元和430萬美元。
經營活動的現金流
截至2020年12月31日止年度，營運活動提供的現金淨額為1.769億美元。經營活動所提供的現金流水平主要受收到的租金收入、支付予關聯方的資產及物業管理營運費用，以及未償還借款的利息支付等因素所推動。在截至2020年12月31日的年度內，經營活動提供的現金流量反映淨收益1080萬美元，經非現金項目調整後為1.496億美元(主要是折舊、無形資產攤銷、遞延融資成本攤銷、抵押貸款溢價/折扣攤銷、高於和低於市場的租賃和地面租賃資產和負債的攤銷、壞賬支出、未開賬單的直線租金(包括因租金遞延而調整的影響)和基於股權的補償)。此外，營運現金流因營運資金項目而增加460萬美元，但由我們支付的470萬美元租賃獎勵付款部分抵銷，這筆款項與簽署於截至2020年12月31日止年度租賃予芬蘭航空的四項物業的租賃續期有關。這項激勵措施是通過談判達成的，以換取將這些房產的加權平均剩餘租賃期從4.7年延長至11.0年。
在截至2019年12月31日的年度內，經營活動提供的現金淨額為1.46億美元。經營活動所提供的現金流水平主要受收到的租金收入、就資產及物業管理服務向關聯方支付的營運費用，以及未償還借款的利息支付等因素所推動。截至2019年12月31日止年度，經營活動提供的現金流反映淨收益4,650萬美元，經非現金項目調整後為1.373億美元，主要包括折舊、無形資產攤銷、遞延融資成本攤銷、按揭溢價/折扣攤銷、高於及低於市價租賃及地面租賃資產及負債攤銷、壞賬開支、未開單直線租金及股權補償)。此外，營運資本項目使營運現金流減少2,260萬美元。
投資活動產生的現金流
在截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的現金淨額為4.705億美元，主要是由4.641億美元的房地產收購和640萬美元的資本支出推動的。
截至2019年12月31日止年度，用於投資活動的現金淨額為2.945億美元，主要由物業收購5.627億美元及資本支出1,730萬美元推動。在截至2019年12月31日的年度內，這些現金使用被資產處置淨收益2.884億美元部分抵消。
融資活動產生的現金流
在截至2020年12月31日的一年中，融資活動提供的現金淨額為1.407億美元，這是發行我們的優先票據的淨收益5.0億美元，抵押貸款和償還的淨收益4600萬美元，以及發行B系列優先股的淨收益1020萬美元的結果。這些現金流入主要被我們循環信貸安排下的9060萬美元的淨支付、1.367億美元的定期貸款本金支付、1.551億美元的普通股股息、1230萬美元的A系列優先股股息、510萬美元的B系列優先股股息和1420萬美元的融資成本所抵消。
在截至2019年12月31日的年度內，融資活動提供的現金淨額為3.00億美元，主要涉及我們循環信貸安排的淨借款1.566億美元，應付抵押票據收益5.793億美元，發行普通股的淨收益2.584億美元，發行A系列優先股的淨收益3460萬美元，發行B系列優先股的淨收益8310萬美元，以及我們的定期貸款收益1.25億美元。這些現金流入被應付抵押票據支付4.336億美元、支付給普通股股東的紅利1.508億美元、支付A系列優先股的紅利1070萬美元和支付融資成本1910萬美元部分抵消。
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流動性與資本資源
新冠肺炎疫情的負面影響已經並可能繼續導致我們的某些租户無法及時或根本無法向我們支付租金，這影響了我們從運營中產生的現金金額。在截至2020年12月31日的年度內，我們採取了積極的措施收取租金，並以其他方式減輕對我們的業務和流動性的影響。疫情未來對我們的運營結果、我們的流動性以及租户繼續支付租金的能力的影響將取決於許多因素，包括新冠肺炎疫情的總體持續時間和嚴重程度。管理層無法預測這些因素的性質和範圍。由於我們幾乎所有的收入都來自商業不動產的租金，如果大量租户無法履行對我們的義務，我們的業務、收入、現金流、經營結果、財務狀況、流動性、前景、我們償還債務的能力、我們完成未來物業收購的能力、我們向股東支付股息的能力以及其他分配將受到不利影響。
除了下面的討論之外，請參閲《新冠肺炎疫情影響概述-管理層最新情況》關於新冠肺炎大流行的風險和不確定性以及管理層為減少這些風險和不確定性而採取的行動的更多信息，請參閲上文第三節。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們分別擁有1.242億美元和2.703億美元的現金和現金等價物。請看上面的討論，我們來自不同來源的現金流如何影響我們的現金。使用我們的現金和現金等價物的主要未來需求將包括根據我們的投資戰略購買額外的物業或其他投資，支付相關的收購成本、改善成本、運營和管理費用、持續償債義務和向我們普通股、A系列優先股和B系列優先股的持有者以及我們可能發行的任何未來類別或系列優先股支付股息。管理層預計，我們現有物業的運營收入加上我們現有的現金將足以支付運營費用，並向我們的普通股股東和A系列優先股和B系列優先股股東支付季度股息。我們已經使用並可能在未來使用的其他資本來源包括從我們的循環信貸工具收到的收益、有擔保或無擔保融資(可能包括票據發行)、我們發行股權證券(包括普通股和優先股)的收益、未來任何財產銷售的收益和運營的未分配資金(如果有)。
在截至2020年12月31日的年度內，用於支付股息的現金來自運營提供的現金流。
收購和處置
我們從事的業務是收購房地產並將其出租給租户。一般來説，我們通過現金和現金等價物、發行股權證券(包括普通股和優先股)的收益、我們循環信貸安排下的借款以及收購時或稍後由收購資產或其他資產擔保的抵押或其他債務收益來為收購提供資金(見注4 —應付按揭票據，淨額和注5 -信貸安排我們的綜合財務報表包含在本年度報告的10-K表格中，以供進一步討論)。此外，在我們處置財產的範圍內，我們已經並可能繼續將出售所得款項淨額(在償還任何按揭債務(如有)後)用於未來收購或其他一般公司用途。在截至2019年12月31日的年度內，資產處置所得的2.884億美元主要用於在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內進行收購。
收購和處置-截至2020年12月31日的年度
在截至2020年12月31日的年度內，我們以4.641億美元收購了28處物業，包括資本化收購成本。在截至2020年12月31日的三個月內，以2.933億美元(包括資本化收購成本)收購了其中七處房產。在截至2020年12月31日的三個月和年度內，我們的收購資金主要來自手頭現金，包括我們於2019年11月20日承銷發行B系列優先股的收益、循環信貸安排下的借款和2019年處置的收益。關於與循環信貸安排有關的活動的更多信息，見“借款”下面的部分。
於截至2020年12月31日止三個月及年度內，吾等並無處置任何物業。
2020年12月31日之後的收購和處置以及待定交易
在2020年12月31日之後，我們沒有收購任何物業。我們已經簽署了一份最終的買賣協議(PSA)，以大約690萬美元的購買價格收購了位於美國的一處淨租賃物業。我們已經簽署了兩份不具約束力的意向書(“意向書”)，收購位於美國的兩處淨租賃物業，總購買價為2210萬美元。PSA是有條件的，意向書可能不會導致最終的協議。不能保證我們將及時或按可接受的條款和條件完成這些交易，或任何未來的收購或其他投資，如果有的話。自新冠肺炎疫情爆發以來，可供收購的總金額有所減少，儘管我們調整了歷史資本化率目標，但在許多情況下
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目前的賣家還沒有對他們的定價預期做出類似的改變。我們認為，隨着時間的推移，競價和要價將趨同，建立長期的低價趨勢。
股權發行
普通股
我們有一個“在市場上”的股票發行計劃(“普通股自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，我們可以通過我們的銷售代理不時地通過出售普通股籌集總計2.5億美元的銷售收入。於截至2020年12月31日止年度內，我們並無透過普通股自動櫃員機計劃出售任何普通股股份。
優先股
我們已經為我們的B系列優先股建立了“在市場上”的股權發行計劃(“B系列優先股自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，我們可以通過我們的銷售代理不時出售B系列優先股的股票來籌集總計高達2億美元的銷售收入。在截至2020年12月31日的年度內，我們通過B系列優先股自動櫃員機計劃出售了411,953股B系列優先股，總收益為1,040萬美元，未支付約20萬美元的佣金和額外的發行成本10萬美元。在截至2020年12月31日的三個月內，我們通過B系列優先股自動櫃員機計劃出售了226,825股B系列優先股，總收益為570萬美元，扣除10萬美元的佣金和費用後淨收益為560萬美元。
我們何時籌集股權收益或從出售中獲得收益，與我們將這些收益投資於收購或其他投資以增加我們的運營現金流之間的時間差，已經並可能繼續影響我們的運營業績。
借款
截至2020年12月31日，我們有23億美元的未償債務，加權平均年利率等於3.3%；截至2019年12月31日，我們的未償債務總額為19億美元，計息，加權平均年利率等於3.0%。截至2020年12月31日，我們未償債務總額的96%要麼以固定利率計息，要麼被轉換為固定利率，加權平均年利率為3.3%。截至2020年12月31日，我們未償債務總額的4%是可變利率債務，截至2020年12月31日的一年，這些債務的加權平均年利率為2.6%。截至2020年12月31日，未支配資產的賬面價值總額為18億美元，其中約18億美元包括在構成循環信貸機制借款基礎的未支配資產池中，因此不能用作未來借款的抵押品。我們打算將這些未擔保資產中的某些資產列入循環信貸機制下的借款基礎，以增加今後在該機制下可供借款的數額。
截至2020年12月31日，我們的債務槓桿率為(總債務占房地產投資總購買價格的百分比，基於購買時的匯率)為57.4%。看見 注7-金融工具的公允價值我們的合併財務報表包括在本年度報告的Form 10-K中，以討論此類債務截至2020年12月31日的公允價值。截至2020年12月31日，我們債務的加權平均期限為5.4年。我們相信，我們有能力在債務到期時償還債務。
高級附註
2020年12月16日，我們和OP發行了本金總額為5.5億美元、利率為3.750的高級債券，2027年到期。截至2020年12月31日，未償還優先票據總額為4.903億美元，扣除遞延融資成本970萬美元。截至收盤時，發行人用發行優先債券所得款項淨額，在扣除最初購買者的折扣及發售費用及開支後，償還約8,800萬元的有抵押貸款、償還循環信貸安排下的借款約2.664億元，並用餘下的約136.3元款項償還部分定期貸款。高級票據是在根據修訂後的1933年證券法豁免註冊的交易中發行的。看見注6-高級筆記，淨額關於高級説明和相關公約的進一步討論。
應付按揭票據
截至2020年12月31日，我們已獲得14億美元的應付抵押貸款票據，扣除抵押貸款折扣和遞延融資成本。
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於2020年5月14日，吾等透過若干附屬公司與HSBC France(“HSBC”)訂立貸款協議，並借入7,000,000歐元(按當日匯率計算為7,560萬美元)，以我們在法國擁有的七項物業作抵押。這筆貸款的到期日為2025年5月14日，利率為3個月期EURIBOR(下限為0.0%)外加2.3%的初始保證金，利率為6,300萬歐元(按當日匯率計算為6,800萬美元)，利率由利率互換協議確定。互換協議確定的金額相當於貸款本金的90%，每年固定為2.5%。這筆貸款是隻收利息的，本金到期。在貸款結束時，2500萬歐元(按當天匯率計算為2700萬美元)用於償還其中四處房產的所有未償債務。在剩餘收益中，約2,000萬歐元(按當日匯率計算為2,160萬美元)用於償還循環信貸安排下的未償還金額，剩餘餘額可用於一般企業用途。
2020年7月10日，我們通過某些全資子公司，從以BOK Financial為首的地區性銀行銀團借入8800萬美元。2020年12月，這筆貸款在沒有罰款的情況下用公司新發行的高級票據的淨收益償還。這些貸款是由六個工業物業擔保的，這些物業租賃給惠而浦公司，位於田納西州和俄亥俄州，同時根據循環信貸安排從借款基地中移除。在2020年7月貸款結束時，約8,400萬美元用於償還循環信貸安排下的未償還金額，扣除與貸款有關的成本和費用後，剩餘收益約為220萬美元，可用於一般公司用途。貸款的利率為一個月倫敦銀行同業拆息加2.9%的浮動利率，利率根據掉期協議定為3.45%。
由我們位於英國的所有物業擔保的抵押貸款的本金於2020年10月開始償還，這是根據貸款中規定的金額進行的。於2020年10月，根據本應付按揭票據的條款償還本金約260萬美元。在截至2021年12月31日的一年內，約有1320萬美元(約合970萬GB)的本金到期，這是我們在2021年到期的唯一債務。
信貸安排
截至2020年12月31日，循環信貸安排下的未償還借款為1.111億美元，扣除遞延融資成本後，我們定期貸款的未償還餘額總額為3.002億美元。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，吾等根據循環信貸安排額外借款3.381億美元及償還約4.287億美元，並償還1.367億美元定期貸款本金。在2020年12月31日之後，我們在循環信貸安排下額外借入了1,500萬美元，我們預計將用於一般企業用途。
截至2020年12月31日，信貸安排下的總承諾額約為11億美元，基於2020年12月31日的美元等值。2021年2月24日，應我們的要求，信貸安排下的貸款人承諾增加了5,000萬美元，所有增加的資金都分配給循環信貸安排，根據當天的現行匯率，總承諾約為12億美元。這一增加是根據信貸安排的未承諾“手風琴功能”作出的，根據該功能，應我們的要求，但在參與增加貸款的貸款人完全酌情決定下，信貸安排下的總承諾額可以增加，此類承諾額的總和不超過17.5億美元。在2021年2月24日完成的承諾增加生效後，我們可能會要求未來將總承諾增加約5.65億美元，分配給信貸安排的一個或兩個組成部分。貸方承諾的增加並未影響信貸安排下未來可供借款的金額，信貸安排是根據吾等擁有的合資格未設押房地產資產池的價值及遵守與該等資產相關的各種比率而釐定。
信貸安排由兩個部分組成，循環信貸安排和定期貸款，兩者都是隻計息的。循環信貸安排將於2023年8月1日到期，根據某些條件，我們可以選擇兩次延期六個月，定期貸款將於2024年8月1日到期。信貸安排項下的借款按適用利潤率每年收取浮動利息，利潤率根據合併總負債和我們包括子公司的綜合總資產價值的比率而變化，加上(I)適用於所借貨幣的LIBOR，或(Ii)等於(A)KeyBank的“最優惠利率”、(B)高於聯邦基金有效利率0.5%或(C)高於一個月LIBOR 1.0%中最大值的“基本利率”。適用利差按循環信貸安排下基本利率借款的年利率0.45%至1.05%、循環信貸安排下的倫敦銀行同業拆息年利率1.45%至2.05%、定期貸款下的基本利率借款年利率0.4%至1.00%及定期貸款下的倫敦銀行同業拆息年利率1.40%至2.00%計算。截至2020年12月31日，該信貸安排在利率互換到位後的加權平均有效利率為2.5%。
雖然我們預計至少在2021年底之前，LIBOR將基本上以目前的形式提供，但在此之前，LIBOR可能會變得不可用。信貸安排包含建立替代指數的條款，以在必要時替代倫敦銀行同業拆借利率。為了從信貸安排下的倫敦銀行同業拆借利率過渡，我們預計我們將利用基本利率或與貸款人協商LIBOR的替代參考利率。
我們的信貸安排通過OP要求我們支付循環信貸安排未使用餘額的0.25%的未使用年費，如果未使用餘額超過或等於總承諾額的50%，或
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目錄表
如果未使用餘額低於總承諾額的50%，循環信貸安排未使用餘額的0.15%。自我們獲得投資級信用評級後，未使用的費用將被基於循環信貸安排下的總承諾額乘以0.30%的融資費所取代，如果我們的信用評級提高，則該費用將降低。
循環信貸機制下的借款是根據我們擁有的一批符合條件的未擔保房地產資產的價值以及遵守與這些資產有關的各種比率而確定的。截至2020年12月31日，循環信貸安排下可供未來借款的資金約為9450萬美元。根據我們的選擇，未來的任何借款都可以以美元、歐元、加拿大元、英鎊或瑞士法郎計價。然而，借入的金額一旦借入，就不能兑換成另一種貨幣或以另一種貨幣償還。定期貸款以歐元計價。
貸款義務
我們的貸款義務通常要求我們每月或每季度支付本金和利息，到期時所有未償還的本金和利息都必須支付。我們的貸款協議(包括信貸安排)規定遵守特定的報告契約。我們的應付抵押票據協議要求遵守某些財產級別的金融契約，包括償債覆蓋率。
截至2020年9月30日止三個月，由我們位於英國的所有物業擔保的抵押貸款下的借款人實體沒有保持抵押物業的規定貸款價值比率，因此，發生了貸款下的現金陷阱事件，該事件在我們根據貸款條款的要求執行時立即得到糾正，借款實體在2000萬英鎊（截至2020年12月31日約為2740萬美元）貸款項下義務的有限無抵押公司擔保。該擔保仍然有效，幷包含一項契約，要求我們維持不受限制的現金和現金等價物（或信貸融資下可用於未來借款的金額，如信貸融資），其金額足以滿足其在擔保下的實際和或有負債。
於截至2020年12月31日止三個月，同一按揭貸款下的借款人實體並未維持相同的貸款價值比率，而該貸款下發生另一現金陷阱事件。這並不構成對契約的違反，也不是貸款項下的違約事件。我們目前正在談判解決現金陷阱事件。倘相關投資組合的價值繼續下跌，貸款與價值比率可能超過貸款項下所規定的財務契諾55%，將導致違約，倘未能糾正，則可能導致貸款人有權加快償還貸款項下到期本金額及其他補救措施。在這種情況下，我們的意圖是在貸款規定的時間範圍內，通過貸款協議規定的各種補救措施來糾正違約行為。雖然我們預計，為解決2020年第四季度發生的現金陷阱所需的任何安排將不會對我們的流動性產生重大影響，但如果我們無法在2021年第四季度的下一次年度貸款人估值後維持該貸款價值比，我們可能會遇到未來的現金陷阱事件，這可能會對我們的流動性產生不利影響。
此外，於截至2020年12月31日止三個月，我們亦觸發一項按揭貸款的現金掃蕩事件，截至2020年12月31日，該按揭貸款的結餘為9，850萬元，原因是一名主要租户未能續租。這不是一個違約事件，而是觸發了一個現金清除事件。2020年12月31日後，我們通過貸款項下的其中一個可用選項，通過提供320萬美元的信用證來治癒這一事件。如果我們無法在2021年第四季度之前找到合適的替代租户，我們可能需要額外開具最多740萬美元的信用證，而信用證會減少循環信貸融資下未來借款的可用性。
非公認會計準則財務指標
本節討論了我們用於評估業績的非GAAP財務指標，包括運營資金（“FFO”），核心運營資金（“核心FFO”）和調整後的運營資金（“AFFO”）。這些非GAAP措施和對賬的描述最直接可比的GAAP措施，這是淨收入，提供如下。
非公認會計準則計量的使用
FFO、核心FFO和AFFO在計算淨收入或評估我們的經營業績時的適用性方面，不應被解釋為比現行GAAP方法更相關或更準確。根據GAAP評估房地產價值和業績的方法應被解釋為更相關的運營業績衡量標準，並比非GAAP FFO，核心FFO和AFFO措施更突出。其他REITs可能不按照當前NAREIT定義定義FFO（如我們所做的），或可能與我們不同地解釋當前NAREIT定義，或可能與我們不同地計算核心FFO或AFFO。因此，我們對FFO、核心FFO和AFFO的列報可能無法與其他REITs列報的其他類似標題的指標進行比較。
我們認為FFO、Core FFO和AFFO是我們業績的有用指標。由於FFO、核心FFO和AFFO的計算不包括房地產資產的折舊和攤銷以及經營性房地產資產銷售的收益或虧損等因素（根據歷史成本會計，在類似條件下相同資產的所有者之間可能會有所不同，
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目錄表
使用年限估計)、FFO、核心FFO和AFFO演示有助於比較不同時期以及其他REITs之間的運營業績。
因此，我們相信，使用FFO、核心FFO和AFFO，再加上所需的GAAP演示文稿，可以更全面地瞭解我們的經營業績，包括相對於我們的同行，並提供更知情和更適當的基礎，以做出涉及運營、融資和投資活動的決策。然而，FFO、核心FFO和AFFO並不表明可用於滿足持續現金需求的現金，包括分配現金的能力。投資者請注意，FFO、核心FFO和AFFO只應用於評估我們不包括這些活動的經營業績的可持續性，因為它們不包括在發生這些成本期間對我們的經營業績產生負面影響的某些成本。
運營資金、運營核心資金和運營調整資金
運營資金
由於房地產公司的某些獨特經營特點，如下所述，行業貿易組織全國房地產投資信託協會(NAREIT)頒佈了一項名為FFO的指標，我們認為這是反映房地產投資信託基金經營業績的適當補充指標。FFO不等同於根據公認會計原則確定的淨收益或淨虧損。
我們計算FFO是一種非GAAP衡量標準，與NAREIT董事會隨着時間的推移建立的標準一致，這在NAREIT董事會批准的2018年12月生效的白皮書(“白皮書”)中重申。白皮書將FFO定義為根據公認會計原則計算的淨收益或虧損，不包括與房地產相關的折舊和攤銷、出售某些房地產資產的損益、某些房地產資產控制權變更和減值減值的損益，以及當減值直接可歸因於實體持有的折舊房地產價值下降所產生的損益。我們的FFO計算符合NAREIT的定義。
用於房地產資產的歷史會計慣例要求建築物的直線折舊和改進，以及無形資產的直線攤銷，這意味着房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地遞減。我們認為，由於房地產價值歷來隨着市場狀況(包括通脹、利率、失業率和消費者支出)而起伏，因此使用歷史折舊和某些其他項目列報房地產投資信託基金的經營業績可能信息較少。房地產的歷史會計涉及到公認會計原則的使用。任何其他房地產會計方法，如公允價值法，都不能被解釋為比公認會計準則中的可比房地產估值方法更準確或更相關。然而，我們相信，使用FFO，其中不包括與房地產相關的折舊和攤銷的影響，為投資者和管理層提供了對我們業績的更全面的瞭解，當與去年相比時，反映了入住率、租金、運營成本、一般和行政費用以及利息成本等趨勢對我們運營的影響，這些影響可能從淨收益中不會立即顯現出來。
運營的核心資金
在計算核心FFO時，我們從FFO開始，然後我們不包括某些非核心項目，如收購、交易和其他成本，以及某些其他被認為是非核心的成本，如債務清償成本、火災損失和與我們物業損壞相關的其他成本。購買物業和與此過程相關的相應費用是我們核心業務計劃的一個關鍵運營特徵，以產生運營收入和現金流，以便向股東支付股息。在評估房地產投資時，我們將獲得投資的成本與投資的後續操作區分開來。我們還增加了因提前清償債務而產生的遞延融資成本和提前還款罰金的非現金註銷，這些費用包括在淨收益中，但在現金流量表中支付時被視為融資現金流量。我們認為這些註銷和提前還款罰金屬於資本交易，並不代表經營情況。通過剔除已支出的收購、交易和其他成本以及非核心成本，我們相信Core FFO提供了有用的補充信息，這些信息對每種類型的房地產投資具有可比性，並與管理層對我們物業投資和運營業績的分析一致。
調整後的運營資金
在計算AFFO時，我們從核心FFO開始，然後從AFFO中剔除我們認為更能反映投資活動的某些收入或費用項目、其他非現金收入和費用項目以及不是我們業務計劃基本屬性的其他活動的收入和費用影響。這些項目包括提前清償債務和核心FFO中不包括的其他項目，以及最終可能無法實現的未實現損益，如衍生工具的損益、外幣交易的損益和投資的損益。此外，通過剔除非現金收入和支出項目，如高於市場和低於市場的租賃無形資產的攤銷、遞延融資成本的攤銷、直線租金和AFFO的基於股權的補償，我們相信我們提供了關於直接影響我們持續經營業績的收入和支出項目的有用信息。我們
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目錄表
還包括AFFO外幣兑換合同的已實現損益，因為此類項目是我們持續運營的一部分，並影響我們目前的經營業績。
在計算AFFO時，我們剔除了根據公認會計準則被描述為確定營業淨收入的營業費用的某些費用。所有已支付和應計的合併、收購、交易和其他成本(包括債務清償的預付罰款)以及某些其他費用在發生支出或收購物業期間對我們的經營業績產生負面影響，也將對投資者的回報產生負面影響，但不能反映持續的業績。此外，根據公認會計原則，某些預期的非現金公允價值和其他非現金調整被視為淨收益的經營性非現金調整。此外，如上所述，我們將公允價值調整的收益和虧損視為未實現、最終可能無法實現和不能反映持續經營的項目，因此在評估經營業績時通常會對其進行調整。從我們的AFFO計算中剔除上述收入和支出項目提供的信息與管理層對我們經營業績的分析一致。此外，公允價值調整基於當前市場波動的影響和對一般市場狀況的基本評估，但也可能受到租金和入住率等運營因素的影響，可能與我們當前的運營業績沒有直接關係或可歸因於此。通過排除可能反映預期和未實現損益的此類變化，我們相信AFFO提供了有用的補充信息。通過提供AFFO，我們相信我們正在提供有用的信息，這些信息可以用來更好地評估我們持續運營業績的可持續性，而不會受到與我們物業組合持續業績無關的交易或其他項目的影響。我們提出的AFFO可能無法與其他對AFFO有不同定義的REITs報告的AFFO相提並論。此外，我們認為，為了便於清楚地瞭解我們的經營結果，AFFO應該與我們綜合財務報表中列報的淨收益(虧損)一起進行審查。AFFO不應被視為衡量我們業績的淨收益(虧損)的替代指標，或衡量我們流動性或分配能力的現金流的替代指標。
遞延租金的會計處理
所有因新冠肺炎疫情而給予租户的優惠，都是在保持原有租約期限不變的情況下延遲租金，以及可能收取延遲租金(見概述-管理層關於新冠肺炎大流行影響的最新情況關於第二季度租金延期的其他信息，請參閲本管理層關於財務狀況和經營成果的討論和分析部分)。由於財務會計準則委員會和美國證券交易委員會在租賃修改會計方面給予的減免，用於計算淨收入的租金收入和NAREIT FFO沒有，我們預計我們不會受到我們已經達成的延期的重大影響。此外，由於我們目前認為這些遞延金額是可以收取的，我們已從AFFO的直線租金增加中剔除了根據公認會計準則確認的與租金遞延有關的金額。有關我們收入確認政策的詳細討論，包括與財務會計準則委員會和美國證券交易委員會給予的減免相關的細節，請參見注2-重要會計政策摘要對本年度報告中以Form 10-K格式包含的合併財務報表。

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目錄表
下表反映了我們在計算所示期間的FFO、核心FFO和AFFO時，從普通股股東應佔淨收益中扣除或增加的項目。未合併合夥企業及合營企業的調整乃按適用於FFO、Core FFO及AFFO(視何者適用而定)的非控股權益調整比例計算。
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)20202019
普通股股東應佔淨(虧損)收入(根據公認會計準則)$(7,775)$34,535 
減值費用及相關租賃無形沖銷— 6,375 
*計提折舊及攤銷138,543 125,996 
減少房地產投資處置的虧損(收益)153 (23,616)
可歸因於普通股股東的FFO(由NAREIT定義)130,921 143,290 
收購、交易和其他成本(1)
663 1,320 
債務清償損失(2)
3,601 949 
火災(恢復)損失
— — 
可歸屬於普通股股東的核心FFO135,185 145,559 
非現金股權薪酬
10,065 9,530 
利息支出的非現金部分
7,809 6,614 
與高於和低於市價租賃有關的無形資產和使用權資產攤銷，淨額791 1,655 
直線租金
(7,937)(6,758)
--直線式租金(租金延期協議)(3)
1,808 — 
未指定外幣墊款和其他對衝無效的未實現損失(收入)6,039 (76)
消除外幣交易的未實現損失(收益)(4)
6,752 2,919 
攤銷按揭折扣13 260 
歸因於普通股股東的AFFO$160,525 $159,703 
摘要
可歸因於普通股股東的FFO(由NAREIT定義)$130,921 $143,290 
可歸屬於普通股股東的核心FFO$135,185 $145,559 
歸因於普通股股東的AFFO$160,525 $159,703 
_____
(1)截至2019年12月31日止年度，收購、交易及其他成本主要與與我們前歐洲服務供應商的訴訟有關的訴訟成本有關。
(2)截至2019年12月31日的年度，主要包括遞延融資成本的非現金沖銷。
(3)代表根據租賃談判而遞延的租金金額，該談判有資格獲得FASB減免，其租金被遞延但未減少。這些金額包括在我們資產負債表上的應收直線租金中，但就AFFO而言，這些金額被視為本期的賺取收入，因為它們預計將被收取。
(4)出於AFFO的目的，我們對未實現的損益進行了調整。截至2020年12月31日的年度，衍生工具虧損資產負債為230萬美元，其中包括680萬美元的未實現虧損和450萬美元的已實現收益。截至2019年12月31日的年度，衍生工具收益為80萬美元，其中包括290萬美元的未實現虧損和370萬美元的已實現收益。
分紅
支付給我們普通股股東的股息金額由我們的董事會決定，並取決於許多因素，包括可用於股息的資金、我們的財務狀況、我們的信貸安排或其他可能限制我們支付股息能力的協議中的條款、資本支出要求(如果適用)、馬裏蘭州法律的要求以及維持我們作為REIT地位所需的年度分配要求。
截至2020年3月31日，我們按年率支付普通股股息，每股2.13美元，或按季度計算每股0.5325美元。2020年3月，我們的董事會批准將股息改為每股1.60美元的年利率或每股0.40美元的季度股息，從2020年第二季度開始生效，我們於2020年4月1日宣佈了股息。經本公司董事會授權並由本公司宣佈的股息將在每個會計季度結束後的第一個月的第一個月15日(除非另有説明)按季度支付給在記錄日期登記在冊的普通股股東。
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目錄表
我們A系列優先股的股息以每季度0.453125美元的金額累計給A系列優先股持有人，這相當於A系列優先股每年每股25美元的清算優先股的7.25%。我們B系列優先股的股息以每季度0.429688美元的金額累計給B系列優先股持有人，這相當於B系列優先股每年每股25美元的清算優先股的6.875%。A系列優先股和B系列優先股的股息將於每年1月15日、4月15日、7月15日和10月15日(或，如果不是在營業日，則在下一個營業日)向在本公司董事會設定的記錄日期交易結束時登記的持有人支付季度拖欠股息。與A系列優先股和B系列優先股有關的任何應計和未支付的股息將成為其清算優先股的一部分。
根據信貸安排，吾等不得在連續四個會計季度的任何期間內支付分派，包括就普通股、A系列優先股、B系列優先股或我們未來可能發行的任何其他類別或系列股票支付的現金股息，或贖回或以其他方式回購普通股、A系列優先股、B系列優先股或我們未來可能發行的超過我們調整後FFO 100%的任何其他類別或系列股票(這不同於本年度報告中披露的10-K表格中披露的AFFO)，除非在有限的情況下，包括每個日曆年的一個會計季度，我們可以支付現金股息和其他分配，以及贖回和其他回購，總金額不超過我們調整後FFO的105%。在截至2020年6月30日的季度裏，我們使用例外情況支付了調整後FFO的100%至調整後FFO的105%之間的股息。
我們未來是否有能力支付股息並遵守我們信貸安排中的股息支付限制，取決於我們的盈利運營能力，以及我們現有物業和我們可能收購的任何物業的運營產生足夠的現金流的能力。我們不能保證我們將及時完成收購，或者以可接受的條款和條件完成收購。如果我們未能做到這一點(我們無法以其他方式增加我們可用於支付股息和其他分配的現金金額)，我們遵守信貸安排中股息支付限制的能力可能會受到不利影響，我們可能被要求進一步減少我們支付的股息金額。在過去，我們的信貸安排下的貸款人已經同意增加我們的調整後FFO的最高金額，我們可以用來支付現金股息和其他分配，並在某些時期進行贖回和其他回購，最近一次是與我們的信貸安排在2019年8月的修訂和重述有關。不能保證他們未來還會這麼做。請參閲“第1A項。風險因素--如果我們不能增加可用於支付股息的現金數量，我們可能不得不減少股息支付，或者尋找其他融資來源，為當前水平的股息支付提供資金。

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目錄表
在截至2020年12月31日的年度內，用於支付股息和分配的現金來自運營現金流和手頭現金，包括借款收益。下表顯示了在所示期間向普通股、A系列優先股、B系列優先股持有人支付股息的來源，以及向LTIP單位持有人支付股息的來源：
截至三個月截至的年度
2020年3月31日2020年6月30日2020年9月30日2020年12月31日2020年12月31日
(單位：千)股息分紅百分比
股息分紅百分比
股息分紅百分比股息分紅百分比股息分紅百分比
股息和分紅：
向普通股持有人分紅
$47,638 $35,784 $35,793 $35,844 $155,059 
派發給A系列優先股持有人的股息
3,081 3,082 3,080 3,082 12,325 
向B系列優先股持有者分紅577 1,482 1,482 1,564 5,105 
向LTIP單位持有人進行的分配
135 99 103 104 441 
股息和分配總額$51,431 $40,447 $40,458 $40,594 $172,930 
股息覆蓋範圍來源：
運營提供的現金流
$41,895 81.5 %$40,447 100.0 %$40,458 100.0 %$40,594 100.0 %$172,930 (1)100.0 %
手頭可用現金
9,536 18.5 %— — %— — %— — %— (1)— %
股息來源和分配範圍合計
$51,431 100.0 %$40,447 100.0 %$40,458 100.0 %$40,594 100.0 %$172,930 100.0 %
業務提供的現金流(GAAP基礎)
$41,895 $47,819 $46,614 $40,523 $176,851 
普通股股東應佔淨收益(虧損)(根據公認會計準則)$5,038 $966 $(502)$(13,277)$(7,775)
_____
(1)今年到目前為止的總數確實可能等於季度的總和。就本表而言，每個季度和年初至今的期間都是單獨評估的。
外幣折算
我們的報告貨幣是美元。我們外國投資的本位幣是我們投資的每個外國地點適用的當地貨幣。這些海外地點的資產和負債(包括在可預見的未來無法結算的公司間餘額)按適用報告日期有效的即期匯率換算。綜合業務報表中報告的金額按適用期間內有效的平均匯率換算。由此產生的未實現累計換算調整在合併權益表中計入累計其他全面收益(虧損)的組成部分。我們在外國的物業投資會受到外幣匯率波動的影響，這些物業投資須支付租金收入、招致物業相關開支及以美元以外的貨幣借款。我們已經並可能繼續使用外幣衍生品，包括期權、貨幣遠期和交叉貨幣互換協議，以管理我們對英鎊兑美元和歐元兑美元匯率波動的風險敞口(見 注8-衍生工具和對衝活動請將本年度報告中的合併財務報表列入表格10-K，以供進一步討論)。

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目錄表
合同義務
下表列出了我們在2020年12月31日根據合同義務估計的未來付款，以及這些義務預計在指定的未來時期對我們的流動性和現金流的影響：
(單位：千)總計20212022-20232024-2025此後
應付按揭票據本金$1,378,686 $13,222 $351,920 $323,793 $689,751 
應付按揭票據利息(1)
616,079 52,354 94,011 64,023 405,691 
循環信貸貸款本金111,132 — 111,132 — — 
循環信貸安排的利息5,924 2,295 3,629 — — 
定期貸款本金303,036 — — 303,036 — 
定期貸款利息(1)
20,369 5,684 11,368 3,317 — 
高級債券本金500,000 — — — 500,000 
優先債券的利息131,250 18,750 37,500 37,500 37,500 
經營性地面租賃租金到期支付(2)
49,780 1,510 3,020 3,033 42,217 
總計 (3) (4)
$3,116,256 $93,815 $612,580 $734,702 $1,675,159 
________
(1)基於截至2020年12月31日英鎊兑1.00 GB至1.37美元，歐元兑1.00至1.23美元的匯率。
(2)荷蘭國際集團阿姆斯特丹租約到期的地面租賃租金不包括在上表中，因為我們該物業的地面租金在2050年前預付。
(3)上表中與我們的海外業務有關的金額是根據2020年12月31日當地貨幣的匯率計算的，匯率主要由歐元和英鎊組成。於2020年12月31日，吾等並無作為承租人的重大資本租賃義務，無論是個別或整體。
(4)由於付款時間和金額的不確定性，衍生產品付款不包括在此表中。此外，由於衍生品可以在任何時候結算，它們通常不被視為長期性質。
選舉成為房地產投資信託基金 
我們選擇根據守則第856至860條作為房地產投資信託基金徵税，在截至2013年12月31日的課税年度生效。我們相信，從該課税年度開始，我們的組織和運作方式使我們有資格根據守則獲得房地產投資信託基金的税務資格。我們打算繼續以這種方式運營，以符合REIT的納税資格，但不能保證我們的運營方式將保持REIT的資格。為了繼續獲得REIT的納税資格，我們必須每年分配至少90%的REIT應納税所得額(這不等於按照GAAP計算的淨收入)，在不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得的情況下確定，並且必須符合其他一些組織和運營要求。如果我們繼續有資格作為REIT納税，我們通常將不需要為我們分配給股東的REIT應税收入部分繳納聯邦企業所得税。即使我們有資格作為房地產投資信託基金納税，我們可能需要對我們的收入和財產繳納某些州和地方税，以及對我們的未分配收入徵收聯邦所得税和消費税。
此外，我們的國際資產和業務，包括那些通過直接或間接子公司擁有的資產和業務，在美國聯邦所得税方面是被忽視的實體，仍需在持有這些資產或進行這些業務的外國司法管轄區納税。
通貨膨脹率
對於任何不包含指數化升級條款的租約，我們可能會受到通脹的不利影響。此外，我們可能需要支付物業的維護和運營成本，這可能會因通脹導致的成本和運營費用增加而對我們的運營業績產生不利影響。
關聯方交易和協議
請看注11-關聯方交易我們的綜合財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中，以討論各種關聯方交易、協議和費用。
表外安排
我們沒有對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來影響的表外安排，這些安排對投資者來説是重要的。
63
目錄表

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。
市場風險
市場風險是指由於利率、外幣匯率和股票價格的變化而造成的損失。我們面臨的主要風險是利率風險和外匯風險，此外，由於租户集中在某些行業和/或地理區域，我們還面臨進一步的市場風險。不利的市場因素會影響特定行業/地區的租户履行各自租賃義務的能力。為了管理這一風險，我們將我們的集體租户名冊視為一個投資組合，在我們的投資決策中，我們試圖使我們的投資組合多樣化，以便我們不會過度暴露於特定行業或地理區域。
一般而言，我們不會使用衍生工具對衝信貸風險或作投機用途。然而，我們不時訂立外幣遠期合約，以對衝我們的外幣現金流風險。
利率風險
我們的房地產和相關的固定利率債務的價值會受到利率變化的影響。我們的房地產價值也會受到基於當地和地區經濟狀況以及承租人信譽變化的波動的影響，所有這些都可能影響我們在氣球付款計劃時為物業水平的抵押貸款債務再融資的能力，或者如果我們不選擇在到期時償還債務的話。利率對許多因素高度敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治狀況，以及其他我們無法控制的因素。利率上升可能會對某些租户的信用狀況產生影響。
我們主要通過借貸活動受到利率變化的影響。我們已經並可能在未來獲得浮動利率、無追索權的按揭貸款，因此，我們已經並可能繼續與貸款人訂立利率互換協議或利率上限協議。利率互換協議有效地將貸款的可變利率償債義務轉換為固定利率，而利率上限協議限制基礎利率不得超過指定的執行利率。利率互換是一方在特定時期內用一筆利息支付交換另一方的現金流的協議，利率上限限制了可變利率債務的有效借款利率，同時允許參與者分享利率下降的趨勢。這些利率互換和上限是被指定為債務支付利息的現金流對衝的衍生工具。掉期或上限所基於的面值不會被交換。我們使用這些衍生品的目的是限制我們對利率變動的敞口。於2020年12月31日，我們估計我們的利率互換(按綜合財務報表的公允價值計入衍生工具)的總公允價值為1,950萬美元(見 注8-衍生工具和對衝活動我們的綜合財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中)。
截至2020年12月31日，我們的總合並債務，包括信貸安排下的借款和有擔保抵押融資，總賬面價值為23億美元，估計公允價值為24億美元，加權平均實際年利率為3.3%。截至2020年12月31日，我們長期債務的很大一部分(約96%)要麼以固定利率計息，要麼被交換為固定利率。
截至2020年12月31日，我們的固定利率債務抵押債務的年利率從1.4%到4.9%不等，我們的高級債券的固定利率為3.75%。總的來説，這些固定利率工具的加權平均利率為3.3%。
截至2020年12月31日，我們的浮動利率債務的合同年利率從1.9%到4.1%不等，加權平均利率為2.6%。我們未來期間的利息支出將根據我們未來借款的水平而變化，這將取決於我們的再融資需求和收購活動。此外，我們的利息支出將根據利率的變動而變化，包括LIBOR利率。我們的債務義務在第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析--合同義務上面。
64
目錄表
下表列出了基於我們在2020年12月31日未償債務的預期到期日的未來本金現金流：
(單位：千)
固定利率債務(1) (2)
可變利率債務(1)
債務總額
2021

$10,578 $2,644 $13,222 
202216,380 4,095 20,475 
2023370,155 72,422 442,577 
2024522,823 18,152 540,975 
202585,854 — 85,854 
此後1,189,751 — 1,189,751 
總計$2,195,541 $97,313 $2,292,854 
____________________
(1)假設英鎊在2020年12月31日的匯率為1.00至1.37美元，歐元為1.00至1.23美元，以供説明之用。
(2)固定利率債務包括按保證金計息的可變債務，以及通過我們的利率互換協議固定的浮動利率。
我們的固定利率債務和我們的可變利率債務的估計公允價值受到利率變化的影響，這些債務目前以固定利率計息或已通過使用利率掉期有效地轉換為固定利率。利率每下降或增加1%，將使這筆債務在2020年12月31日的估計公允價值分別增加1.1億美元或減少9270萬美元。
我們的無對衝可變利率債務在2020年12月31日不以固定利率計息的年度利息支出將分別增加110萬美元和減少60萬美元，年利率每變化1%。
外幣匯率風險
我們擁有外國投資，主要是在歐洲，但也在加拿大，因此受到歐元、英鎊和加元匯率變動影響的風險，這可能會影響我們的功能貨幣美元的未來成本和現金流。我們通常通過將我們對貸款人的償債義務與租户對我們的租金義務以相同的貨幣匹配來管理外幣匯率變動。這降低了我們對匯率波動的總體風險敞口。此外，我們已經使用並可能繼續使用貨幣對衝，以進一步減少對我們淨現金流的敞口。我們通常是歐元、英鎊和加元的淨接受者(我們收到的現金多於我們支付的現金)，因此我們的海外物業的運營結果受益於美元走弱，並受到美元相對於外幣走強的不利影響，受我們對衝活動的任何影響。
在我們對外國子公司的淨投資範圍內，我們已將信貸安排項下的所有當前外幣提取指定為淨投資對衝。如果每種貨幣吸引的外國資金超過淨投資，我們就會反映貨幣變動對這種超額收益的影響。截至2020年12月31日，我們沒有超過淨投資的任何提取(見 注8-衍生工具和對衝活動我們的綜合財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中)。
我們簽訂外幣遠期合約和看跌期權，以對衝某些外幣現金流敞口。外幣遠期合約是指承諾在未來的特定日期以一定的價格交割一定數量的外幣。通過簽訂遠期合約並將其持有至到期，我們鎖定了合同期內的未來貨幣匯率。外幣看跌期權合同包括在特定日期以特定數量的另一種貨幣出售特定數量的外幣的權利，而不是義務。如果該貨幣的匯率在到期日的看跌期權的執行利率之外出現有利的波動，該期權將被視為“現金”，並相應地行使。於二零二零年十二月三十一日止，按綜合資產負債表的公允價值計入衍生工具的遠期外幣合約及認沽期權的估計公允價值總額為淨負債400萬美元(見注7-金融工具的公允價值我們的綜合財務報表包含在本年度報告的Form 10-K中)。我們已經獲得，並可能在未來獲得外幣的無追索權抵押融資。在匯率波動增加或減少換算成美元的租金收入的情況下，換算成美元的償債變化將部分抵消收入波動的影響，並在某種程度上減輕外幣匯率變化的風險。

65
目錄表
截至2020年12月31日，在接下來的五個日曆年及以後的每一年中，根據不可取消的經營租賃，我們的海外業務的預定未來最低租金(不包括續訂)如下：
未來最低租金支付基數(1)
(單位：千)
歐元
英鎊
計算機輔助設計
總計
2021$62,123 $57,049 $753 $119,925 
202262,472 56,304 753 119,529 
202361,350 53,351 753 115,454 
202443,472 46,026 753 90,251 
202529,257 34,302 753 64,312 
此後111,333 180,448 1,827 293,608 
總計$370,007 $427,480 $5,592 $803,079 
_______________________
(1)假設截至2020年12月31日英鎊的匯率為1.00至1.37美元，歐元為1.00至1.23美元，加元為1.00加元至0.78美元，以供説明。
截至2020年12月31日，在接下來的五個日曆年及以後的每一年中，我們對外業務應付的抵押貸款票據和以歐元計價的定期貸款部分的預定償債金額(本金和利息)如下：
未來的償債還本付息(1) (2)
應付按揭票據
(單位：千)
歐元
英鎊
總計
2021$7,240 $38,184 $45,424 
20227,156 44,452 51,608 
202370,320 283,699 354,019 
2024245,095 4,475 249,570 
202593,010 4,882 97,892 
此後28,625 19,529 48,154 
總計$451,446 $395,221 $846,667 
未來的償債還本付息(1) (2)
信貸安排(定期貸款部分)
(單位：千)
歐元
總計
2021$5,684 $5,684 
20225,684 5,684 
20235,684 5,684 
2024306,353 306,353 
2025— — 
此後— — 
總計$323,405 $323,405 
_______________________
(1)假設2020年12月31日歐元對歐元的匯率為1.00歐元至1.23美元，以供説明之用。合同租金和債務以每項財產所在國家的本位幣計價。
(2)未通過我們的利率互換協議固定的浮動利率債務的利息是使用適用的年利率和截至2020年12月31日的未償還餘額計算的。
我們目前預計，到它們各自的到期日，我們將償還或再融資其中的某些貸款，或延長貸款期限，但不能保證我們將能夠以優惠的條件為這些貸款再融資，如果有的話。如果
66
目錄表
如果沒有發生再融資，我們希望在必要時使用我們的現金資源，包括我們的信貸安排上的未使用容量來支付這些款項。
信用風險集中
當多個租户從事類似的商業活動或有類似的經濟風險或條件，可能導致他們拖欠對我們的租賃義務時，就會出現信貸風險集中。我們定期監控我們的投資組合，以評估潛在的信用風險集中度。雖然我們相信我們的投資組合相當多元化，但它確實包含超過10%的集中度，這是基於截至2020年12月31日我們在某些地區的年化租金收入的百分比。看見第二項。 本年度報告中的10-K表格中的屬性，以進一步討論跨國家和行業的分佈。
根據我們的年化租金收入，我們的大部分直接擁有的房地產物業和相關貸款位於美國和加拿大（64%），其餘位於芬蘭（5%），法國（4%），德國（3%），盧森堡（2%），荷蘭（5%）和英國（17%）。於2020年12月31日，概無個別租户佔我們年化租金收入的10%以上。根據年化租金收入，截至2020年12月31日，我們直接擁有的房地產物業主要集中在以下資產類型：辦公室（46%），工業/分銷（49%）和零售（5%）。
項目8.財務報表和補充數據
第8項所要求的資料，現以引用方式併入本公司第頁開始的綜合財務報表。 F-1本年度報告的表格10-K。
第九項會計和財務披露方面的變更和分歧。
沒有。
第9A項。控制和程序。
披露控制和程序
根據《交易法》第13 a-15（b）條和第15 d-15（b）條的規定，我們在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估（如《交易法》第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條所定義）截至本10-K表格年度報告所涵蓋的期間結束時。根據該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，該期間結束時，我們的披露控制和程序在SEC規則和表格規定的時間內有效記錄，處理，彙總和報告，我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息，以及積累並傳達給管理層的此類信息，以便及時做出有關要求披露的決定。
管理層年度財務報告內部控制報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，該術語在根據交易法頒佈的規則13 a-15（f）或15 d-15（f）中定義。
我們的管理層評估了截至2020年12月31日財務報告內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）在2009年提出的標準。 內部控制--綜合框架 (2013).
根據其評估，我們的管理層認為，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已經由獨立註冊會計師事務所羅兵鹹永道會計師事務所（特殊普通合夥）審計，如其報告所述，該報告載於 F-2在10-K表格的年度報告中。
財務報告內部控制的變化
截至2020年12月31日止三個月，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變化。
項目 90億美元。其他信息。
股東權利計劃修正案
67
目錄表
2021年2月26日，我們修改了與作為權利代理的美國股票轉讓和信託公司的權利協議，僅將股東權利計劃下的權利的到期日從2021年4月8日延長至2024年4月8日，除非提前行使、交換、修訂、贖回或終止。請看注9 — 股東權益-股東權利計劃，瞭解有關該計劃的其他信息。
前述對修正案實質條款的描述並不完整，其全部內容是通過參考修正案全文進行限定的，修正案全文以表格10-K的形式作為本年度報告的證物提交，並通過引用併入本文。

第三部分
項目10.董事、行政人員和公司治理
我們已經通過了適用於我們所有高管和董事的商業行為和道德準則，包括但不限於我們的首席執行官和首席財務官。我們的商業行為和道德準則的副本可以通過發送書面請求到我們的執行辦公室-650 Five Avenue-30免費獲得這是Floor，New York，NY 10019，首席財務官請注意。我們的商業行為和道德準則也可以在我們的網站www.lobalnetlease.com上找到。
本項目要求的信息將在我們關於2021年股東年會的最終委託書中闡述，該陳述將不遲於2020財年結束後120天提交，並通過引用併入本文。
第11項.行政人員薪酬
本項目要求的信息將在我們關於2021年股東年會的最終委託書中闡述，該陳述將不遲於2020財年結束後120天提交，並通過引用併入本文。
第12項：某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項。
本項目要求的信息將在我們關於2021年股東年會的最終委託書中闡述，該陳述將不遲於2020財年結束後120天提交，並通過引用併入本文。
第十三條某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。
本項目要求的信息將在我們關於2021年股東年會的最終委託書中闡述，該陳述將不遲於2020財年結束後120天提交，並通過引用併入本文。
第14項主要會計費用及服務
本項目要求的信息將在我們關於2021年股東年會的最終委託書中闡述，該陳述將不遲於2020財年結束後120天提交，並通過引用併入本文。
68
目錄表
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
(A)財務報表明細表
見第頁的經審計綜合財務報表索引F-1這份報告的。
以下財務報表及附表見下表第頁F-52本報告的主要內容如下：
附表三--截至2020年12月31日及截至2020年和2019年12月31日止年度的房地產及累計折舊。
(B)件展品
展品索引
以下展品包括在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中(並根據S-K法規第601項編號)，或通過引用納入本年度報告。
展品編號：  描述
3.1 *
Global Net Lease，Inc.重述條款，2021年2月24日生效。
3.2 (1)
修訂和重新制定Global Net Lease，Inc.章程。
3.3 (2)
全球網絡租賃公司修訂和重新調整的章程修正案。
4.1 (3)
第二次修訂和重新簽署的《環球網絡租賃有限合夥經營合夥企業有限合夥協議》，日期為2015年6月2日，由環球網絡租賃公司和環球網絡租賃特別有限合夥人有限責任公司簽訂。
4.2 *
根據1934年《證券交易法》第12條登記的註冊人證券説明。
4.3 (2)
Global Net Lease，Inc.和American Stock Transfer and Trust，LLC之間的權利協議，日期為2020年4月9日，作為權利代理。
4.4 *
2021年2月26日Global Net Lease，Inc.和American Stock Transfer and Trust，LLC之間的權利協議修正案，作為權利代理。
4.5 (4)
由Global Net Lease，Inc.、Global Net Lease Operating Partnership，L.P.、其擔保方和美國銀行全國協會作為受託人的契約，日期為2020年12月16日(包括票據形式)。
10.1 (3)
第四次修訂和重新簽署的諮詢協議，日期為2015年6月2日，由Global Net Lease，Inc.、Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Advisors，LLC達成。
10.2 (5)
 
物業管理和租賃協議，日期為2012年4月20日，由Global Net Lease，Inc.(F/k/a American Realty Capital Global Trust，Inc.)、Global Net Lease Operating Partnership，L.P.(F/k/a American Realty Capital Global Operating Partnership，L.P.)簽訂和Global Nease Properties，LLC)(f/k/a American Realty Capital Global Properties，LLC)。
10.3 (6)
修訂和重新啟動了Global Net Lease，Inc.的激勵限制性股票計劃(F/k/a American Realty Capital Global Trust，Inc.)。
10.4 (5)
Global Net Lease，Inc.(F/k/a American Realty Capital Global Daily Net Asset Trust，Inc.)2012股票期權計劃。
10.5 (7)
第二修正案，日期為2017年9月11日，對2015年6月2日第二次修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》。
10.6 (8)
貸款協議，日期為2017年10月27日，由全球淨租賃運營夥伴公司的全資子公司L.P.作為借款人，Column Financial，Inc.和Citi Real Estate Funding，Inc.作為貸款人，以及在其附表I所列的全資子公司之間簽訂。
10.7 (8)
擔保協議，日期為2017年10月27日，由Global Net Lease Operating Partnership，L.P.為Column Financial，Inc.和Citi Real Estate Funding，Inc.
10.8 (8)
環境賠償協議，日期為2017年10月27日，由Global Net Lease Operating Partnership，L.P.及其全資子公司簽署，列於附表I，以Column Financial，Inc.和Citi Real Estate Funding，Inc.為受益人。
10.9 (8)
物業管理和租賃協議，日期為2017年10月27日，列於附件A和Global Net Lease Properties，LLC的實體之間。
10.10 (8)
第一修正案，日期為2017年10月27日，物業管理和租賃協議，日期為2012年4月20日，在Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Properties，LLC之間。
69
目錄表
展品編號：  描述
10.11 (9)
第三修正案，日期為2017年12月15日，對2015年6月2日第二次修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》。
10.12 (10)
環球網絡租賃有限公司、環球網絡租賃經營合夥公司和環球網絡租賃地產有限責任公司之間的物業管理和租賃協議的第二修正案，日期為2018年2月27日，日期為2012年4月20日。
10.13 (11)
第四修正案，日期為2018年3月23日，對2015年6月2日修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》。
10.14 (12)
於2018年7月19日對2015年6月2日修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》的第五次修正案。
10.15 (12)
2018年顧問多年優異表現獎協議，日期為2018年7月19日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Advisors，LLC達成。
10.16 (13)
第四個修訂和重新簽署的諮詢協議的第一修正案，日期為2018年8月14日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Advisors，LLC共同簽署。
10.17 (14)
第四個修訂和重新簽署的諮詢協議的第二修正案，日期為2018年11月6日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Advisors，LLC共同完成。
10.18 (15)
第四次修訂和重新簽署的諮詢協議的第三修正案，日期為2020年5月6日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.和Global Net Lease Advisors，LLC共同完成。
10.19 (16)
借款人和擔保人實體與勞埃德銀行之間的投資安排協議，日期為2018年8月13日。
10.20 (17)
限制性股票單位獎勵協議格式。
10.21 (17)
環球網絡租賃有限公司、環球網絡租賃營運合夥公司及環球網絡租賃地產有限責任公司之間的物業管理及租賃協議第三修正案，日期為2019年2月27日，日期為2012年4月20日。

10.22 (18)
第一修正案，日期為2019年2月27日，2018年顧問多年優異表現獎勵協議，日期為2018年7月19日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership和Global Net Lease Advisors，LLC達成。
10.23(17)
股權分配協議，日期為2019年2月28日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.，UBS Securities LLC，Robert W.Baird&Co.Inc.，Capital One Securities，Inc.，Mizuho Securities USA LLC，B.Riley FBR，Inc.，KeyBanc Capital Markets Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BBVA Securities Inc.，SMBC Nikko Securities America Inc.和Stifel，Nicolaus&Company Inc.簽署。
10.24 (19)
物業管理和租賃協議，截至2019年4月5日，附件A所列實體與Global Net Lease Properties，LLC之間的協議。
10.25 (18)
截至2019年5月9日，對股權分配協議的第1號修正案，日期為2019年2月28日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.，UBS Securities LLC，Robert W.Baird&Co.Inc.，Capital One Securities，Inc.，Mizuho Securities USA LLC(前身為Mizuho Securities USA Inc.)，B.Riley FBR，Inc.，KeyBanc Capital Markets Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BBVA Securities Inc.，SMBC Nikko Securities America，Inc.，Stifel，Nicolaus&Company，Inc.和LAdenburg Thalmann&Co.Inc.
10.26 (20)
對股權分配協議的第2號修正案，日期為2019年6月21日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.，UBS Securities LLC，Robert W.Baird&Co.Inc.，Capital One Securities，Inc.，Mizuho Securities USA LLC(前身為Mizuho Securities USA Inc.)，B.Riley FBR，Inc.，KeyBanc Capital Markets Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BBVA Securities Inc.，SMBC Nikko Securities America，Inc.，Stifel，Nicolaus&Company，Inc.和LenzThalmann&Co.Inc.
10.27 (21)
首次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2019年8月1日，由全球淨租賃運營夥伴L.P.作為借款人、貸款方和KeyBank National Association作為代理人。
10.28 (21)
本公司、ARC Global Holdco，LLC、Global II Holdco，LLC及其其他子公司為KeyBank National Association及其其他貸款方的利益而首次修訂和重新設定的擔保，日期為2019年8月1日。
10.29 (21)
首次修訂和重新簽署的出資協議，日期為2019年8月1日，由本公司、Global net Lease Operating Partnership，L.P.、ARC Global Holdco，LLC、ARC Global II Holdco，LLC及其其他附屬公司簽署。
10.30 (22)
貸款協議，日期為2019年9月12日，由借款人一方和作為貸款人的KeyBank National Association簽署。
70
目錄表
展品編號：  描述
10.31 (22)
本票格式，日期為2019年9月12日，由借款人一方以KeyBank National Association為貸款人。
10.32 (22)
擔保協議，日期為2019年9月12日，由Global Net Lease Operating Partnership，L.P.簽署，以KeyBank National Association為貸款人。
10.33 (22)
環境賠償協議，日期為2019年9月12日，由借款人一方和Global Net Lease Operating Partnership，L.P.作為賠償對象，以KeyBank National Association為受益人。
10.34 (22)
物業管理和租賃協議，截至2019年9月12日，附件A所列實體與Global Net Lease Properties，LLC之間的協議。
10.35 (23)
對2019年2月28日股權分配協議的第3號修正案，日期為2019年2月28日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.，Capital One Securities，Inc.，Mizuho Securities USA LLC，B.Riley FBR，Inc.，KeyBanc Capital Markets Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BBVA Securities Inc.，SMBC Nikko Securities America，Inc.Stifel，Nicolaus&Company，Inc.和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.
10.36 (24)
2019年11月22日對2015年6月2日第二次修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》的第六次修正案。
10.37 (25)
2019年12月13日對2015年6月2日第二次修訂和重新簽署的《全球網絡租賃經營合夥有限合夥協議》的第七次修正案。
10.38 (25)
股權分配協議，日期為2019年12月13日，由Global Net Lease，Inc.，Global Net Lease Operating Partnership，L.P.and B.Riley FBR，Inc.，BMO Capital Markets Corp.，Ldenburg Thalmann&Co.，D.A.Davidson&Co.和KeyBanc Capital Markets Inc.簽署。
10.39 (19)
第一修正案，日期為2019年12月31日，首次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2019年8月1日，由全球淨租賃經營合夥企業L.P.作為借款人、貸款方和KeyBank National Association作為代理人。
10.40 (19)
賠償協議格式。
10.41 (26)
限制性股票獎勵協議格式。
21.1 *
 子公司名單。
23.1 *
普華永道會計師事務所同意。
31.1 *
 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《證券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)條，對Global Net Lease，Inc.的首席執行官進行認證。
31.2 *
 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《證券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)條，對Global Net Lease，Inc.的首席財務官進行認證。
32 *
 
Global Net Lease，Inc.根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席執行官和首席財務官的書面聲明。
101.INS*內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.卡爾*內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.定義*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.實驗所*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.前期*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104 *封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
_________________
*隨函存檔

(1)作為我們於2015年6月3日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(2)作為我們於2020年4月9日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表的證物。
(3)作為我們於2015年6月2日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(4)作為我們於2020年12月17日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表的證物。
(5)作為我們於2013年3月11日提交給美國證券交易委員會的截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的證物。
(6)作為我們於2015年4月9日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(7)作為我們於2017年9月11日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表的證物。
(8)作為我們於2017年11月7日提交給美國證券交易委員會的截至2017年9月30日的季度報告Form 10-Q的證物。
(9)作為我們於2017年12月18日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表的證物。
(10)作為我們於2018年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2017年12月31日的Form 10-K年度報告的證物。
(11)作為我們於2018年3月23日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表的證物。
(12)作為我們於2018年7月23日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表的證物。
71
目錄表
(13)作為我們於2018年8月14日提交給美國證券交易委員會的當前報告8-K的證物。
(14)作為我們於2018年11月7日提交給美國證券交易委員會的截至2018年9月30日的10-Q表季度報告的證物。
(15)作為我們於2020年5月7日提交給美國證券交易委員會的截至2020年3月31日的季度報告Form 10-Q的證物。
(16)作為我們於2018年8月16日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(17)作為我們於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告的證物。
(18)作為我們於2019年5月10日提交給美國證券交易委員會的截至2019年3月31日的季度報告Form 10-Q的證物。
(19)作為我們於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的證物。
(20)作為我們2019年6月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(21)作為我們2019年8月6日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(22)作為我們於2019年9月18日提交給美國證券交易委員會的當前報告8-K的證物。
(23)作為我們2019年11月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(24)作為我們2019年11月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格的證物。
(25)作為我們於2019年12月13日提交給美國證券交易委員會的當前報告8-K的證物。
(26)作為我們於2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的證物。
項目16.表格10-K摘要
沒有。
72
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權本報告於2021年2月26日由簽署人代表其簽署。
 環球網租公司
 發信人：/S/詹姆斯·L·納爾遜
  詹姆斯·L·納爾遜
  首席執行官兼總裁
根據修訂後的1934年《證券交易法》的要求，本表格10-K的年度報告已由以下人員代表註冊人以指定的身份和日期簽署。
名字容量日期
/S/P.蘇·佩羅蒂董事會非執行主席、提名和公司治理委員會主席2021年2月26日
P.蘇·佩羅蒂
/S/小愛德華·M·韋爾董事2021年2月26日
小愛德華·M·韋爾
/S/詹姆斯·L·納爾遜總裁和董事首席執行官
(首席行政主任)		2021年2月26日
詹姆斯·L·納爾遜
/S/克里斯托弗·J·馬斯特森首席財務官、財務主管兼祕書
(首席財務官和首席會計官)		2021年2月26日
克里斯托弗·J·馬斯特森
/S/M.Therese Antone獨立董事，審計委員會主席2021年2月26日
特蕾澤·安託內
/S/愛德華·G·倫德爾獨立董事，薪酬委員會主席2021年2月26日
愛德華·G·倫德爾
/S/李M.艾爾曼獨立董事，衝突委員會主席2021年2月26日
李·M·埃爾曼
/S/艾比·M·温澤爾獨立董事2021年2月26日
73
環球網租公司

合併財務報表索引
頁面
獨立註冊會計師事務所報告
F-2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
F-4
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的綜合經營報表
F-5
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合全面(虧損)收益表
F-6
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合權益報表
F-7
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
F-8
合併財務報表附註
F-10
財務報表明細表：
附表三--房地產和累計折舊截至2020年12月31日
F-50

由於財務報表(包括附註)中提供了所需的信息，或者因為不存在要求提交這些信息的條件，因此省略了上述所列財務報表以外的其他財務報表。
F-1

獨立註冊會計師事務所報告
發送到 環球網絡租賃公司的董事會和股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已經審計了所附環球網絡租賃公司及其子公司的綜合資產負債表 (“本公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)表、權益表及現金流量表，包括所附指數所載的相關附註及財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。 我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，合併後的 上述財務報表公平地列報了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況, 以及ITS的結果 運營及其智能交通系統 根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在2020年12月31日終了的三個年度內每年的現金流量。我們還認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架 (2013) 由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制該等綜合財務報表，維持有效的財務報告內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，包括在9A項下管理層的《財務報告內部控制年度報告》中。 我們的責任是就公司的合併發表意見 財務報表和基於我們審計的公司對財務報告的內部控制。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併的 財務報表沒有重大錯誤陳述，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重要方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並後的 財務報表包括執行程序以評估合併後重大錯報的風險 財務報表，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這類程序包括在測試的基礎上審查關於綜合財務報表中的金額和披露的證據 財務報表。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併報告的整體列報情況。 財務報表。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

F-2

獨立註冊會計師事務所報告
關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對合並財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，且(I)涉及對 合併財務報表和(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

物業收購的購置價分配

如綜合財務報表附註2及附註3所述，於截至2020年12月31日止年度內，本公司以收購房地產投資支付的現金(扣除承擔的負債)4.641億美元完成物業收購。對於租賃被歸類為經營租賃的收購物業，管理層根據各自的公允價值將收購物業的購買價分配給收購的有形和可識別無形資產以及承擔的負債。有形資產包括土地、土地改善、建築物、固定裝置和租户在空置基礎上的改善。管理層利用各種估計、程序和信息來確定現有的空置物業價值。對價值的估計是由管理層使用常規方法進行的，包括評估、可比銷售、貼現現金流分析和其他方法的數據。公允價值估計也使用了重要的假設，如資本化率、貼現率、公平市場租賃率和每平方英尺的土地價值。可識別無形資產包括以高於和低於市場租賃率獲得租賃的分配金額，以及適用的原地租賃價值。所購物業的高於市價及低於市價的租賃值最初是根據(I)根據每份原地租約支付的合約金額與(Ii)管理層估計的公平市價租金之間的差額(使用反映所收購租賃相關風險的折現率)而記錄的，該差額在相當於高於市價的租約的剩餘租期及低於市價的租約的剩餘初始年期加任何低於市價的固定利率續期選擇權的期限的期間內計算。

我們認為執行物業收購的購買價格分配程序是一項重要的審計事項的主要考慮因素是管理層對制定有形和無形資產及負債的公允價值估計的重大判斷。這進而導致審計師在應用程序和評估與這些公允價值估計有關的審計證據時具有高度的判斷力和主觀性。此外，在評估與有形和無形資產及負債的貼現現金流和資本化率、貼現率、公平市場租賃率和每平方英尺土地價值有關的重大假設時，需要進行大量審計工作。審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員協助執行這些程序和評價獲得的審計證據。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與物業收購的購買價格分配有關的控制的有效性，包括控制管理層對有形和無形資產及負債的估值，以及控制制定貼現現金流模型中使用的與資本化率、貼現率、公平市場租賃率和每平方英尺土地價值有關的假設。審計程序還包括(I)閲讀已簽署的購買協議和租賃文件；(Ii)測試管理層估計有形和無形資產及負債的公允價值的程序；(Iii)測試管理層用於估計有形和無形資產及負債的公允價值的預計現金流量，由具有專門技能和知識的專業人員協助進行這項工作；以及(Iv)使用具有專門技能和知識的專業人員協助評估貼現現金流量模型產出的準確性。測試管理層的程序包括評估估值方法的適當性以及貼現現金流模型中使用的與資本化率、貼現率、公平市場租賃率和每平方英尺土地價值有關的重要假設的合理性。評估重大假設的合理性包括考慮這些假設是否與外部市場數據、可比交易和在審計的其他領域獲得的證據一致。

/s/普華永道會計師事務所
紐約，紐約
2021年2月26日

自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

F-3
環球網租公司

合併資產負債表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
十二月三十一日，
20202019
資產 
房地產投資，按成本計算(注3):
土地
$476,599 $414,446 
建築物、固定裝置及改善工程
3,124,884 2,685,325 
在建工程
5,486 11,725 
已取得的無形租賃資產
711,985 651,768 
房地產投資總額，按成本計算
4,318,954 3,763,264 
減去累計折舊和攤銷
(675,200)(517,123)
房地產投資總額，淨額
3,643,754 3,246,141 
現金和現金等價物124,245 270,302 
受限現金1,448 3,985 
按公允價值計算的衍生資產(注8)
525 4,151 
無賬單直線租金61,007 51,795 
經營租賃使用權資產(注10)
58,395 50,211 
預付費用和其他資產43,929 37,370 
關聯方應繳款項377 351 
遞延税項資產2,367 4,441 
商譽和其他無形資產，淨額23,089 21,920 
遞延融資成本，淨額7,878 10,938 
總資產
$3,967,014 $3,701,605 
負債和權益  
應付按揭票據淨額(注4)
$1,363,698 $1,272,154 
循環信貸安排(注5)
111,132 199,071 
定期貸款，淨額(注5)
300,154 397,893 
高級票據，淨額(注6)
490,345 — 
已獲得的無形租賃負債，淨額32,970 30,529 
按公允價值計算的衍生負債(注8)
19,984 7,507 
因關聯方的原因2,002 342 
應付賬款和應計費用28,310 22,903 
經營租賃負債(注10)
25,350 23,985 
預付租金
21,481 17,236 
遞延税項負債
12,157 14,975 
應繳税金
— 1,046 
應付股息
5,152 4,006 
總負債
2,412,735 1,991,647 
承擔額和或有事項(注10)
— — 
股東權益(注9):
7.25%系列A累計可贖回優先股，$0.01面值，清算優先權$25.00每股，9,959,650授權股份，6,799,467截至2020年和2019年12月31日的已發行和已發行股票
68 68 
6.875B系列累計可贖回永久優先股百分比，$0.01面值，清算優先權$25.00每股，11,450,000授權股份，3,861,953和3,450,000分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票
39 35 
普通股，$0.01面值，250,000,000授權股份，89,614,601和89,458,752分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票
2,227 2,225 
額外實收資本2,418,659 2,408,353 
累計其他綜合收益8,073 20,195 
累計赤字(896,547)(733,245)
股東權益總額
1,532,519 1,697,631 
非控制性權益21,760 12,327 
總股本
1,554,279 1,709,958 
負債和權益總額
$3,967,014 $3,701,605 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-4
環球網租公司

合併業務報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
 截至十二月三十一日止的年度：
202020192018
來自租户的收入$330,104 $306,214 $282,207 
費用(收入)：  
物業經營32,372 28,314 28,732 
火災(恢復)損失— — (50)
向關聯方支付的經營費35,801 33,292 28,234 
減值費用及相關租賃無形沖銷— 6,375 5,000 
收購、交易和其他成本(注10)
663 1,320 13,850 
一般和行政13,264 10,108 10,439 
基於股權的薪酬10,065 9,530 2,649 
折舊及攤銷138,543 125,996 119,582 
總費用
230,708 214,935 208,436 
房地產投資處置收益前的營業收入(虧損)99,396 91,279 73,771 
房地產投資處置收益(虧損)(153)23,616 (5,751)
營業收入
99,243 114,895 68,020 
其他收入(支出)：
利息支出(71,804)(64,199)(57,973)
債務清償損失(3,601)(949)(3,897)
衍生工具（虧損）收益(2,341)769 7,638 
未指定外幣預付款的未實現（損失）收入和其他套期保值無效性(6,039)76 (434)
其他收入(虧損)289 216 (23)
其他費用合計(淨額)
(83,496)(64,087)(54,689)
所得税前淨收益15,747 50,808 13,331 
所得税費用(4,969)(4,332)(2,434)
淨收入10,778 46,476 10,897 
優先股股息(18,553)(11,941)(9,815)
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(7,775)$34,535 $1,082 
每股普通股基本和攤薄（虧損）收益：
歸屬於普通股股東的每股淨（虧損）收益-基本$(0.09)$0.40 $0.01 
歸屬於普通股股東的每股淨（虧損）收益-攤薄$(0.09)$0.39 $0.01 
加權平均已發行普通股：
基本信息
89,473,554 85,031,236 69,411,061 
稀釋
89,473,554 86,349,645 69,663,208 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-5
環球網租公司

綜合全面(虧損)收益表
(單位：千)

 截至十二月三十一日止的年度：
202020192018
淨收入$10,778 $46,476 $10,897 
其他全面收益(虧損)
累計平移調整(3,266)21,147 (17,555)
指定衍生工具，公允價值調整(8,856)(7,430)4,918 
其他全面收益(虧損)
(12,122)13,717 (12,637)
綜合收益(虧損)(1,344)60,193 (1,740)
優先股股息(18,553)(11,941)(9,815)
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$(19,897)$48,252 $(11,555)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-6
環球網租公司
合併權益表
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度
(單位：千，共享數據除外)
A系列優先股B系列優先股普通股
 數量
股票		面值數量
股票		面值數量
股票		面值額外實收
資本		累計其他綜合(虧損)收入累計赤字股東權益總額非控制性權益總股本
餘額，2017年12月31日5,409,650 $54 — $— 67,287,231 $2,003 $1,860,058 $19,447 $(468,396)$1,413,166 $1,077 $1,414,243 
普通股發行，淨額— — — — 8,793,394 88 171,682 — — 171,770 — 171,770 
發行A系列優先股，淨額7,240 — — — — — (227)— — (227)— (227)
宣佈的股息：
普通股，$2.13每股
— — — — — — — — (147,549)(147,549)— (147,549)
A系列優先股，$1.81每股
— — — — — — — — (9,815)(9,815)— (9,815)
基於股權的薪酬
— — — — — — 468 — — 468 2,181 2,649 
對非控股股東的分配
— — — — — — — — (585)(585)— (585)
淨收入— — — — — — — — 10,897 10,897 — 10,897 
累計平移調整
— — — — — — — (17,555)— (17,555)— (17,555)
指定衍生工具，公允價值調整
— — — — — — — 4,918 — 4,918 — 4,918 
平衡，2018年12月31日5,416,890 54 — — 76,080,625 2,091 2,031,981 6,810 (615,448)1,425,488 3,258 1,428,746 
採用ASU 2017-12
(注2)
— — — — — — — (332)332 — — — 
採用ASU 2016-02(注2)
— — — — — — — — (1,200)(1,200)— (1,200)
普通股發行，淨額— — — — 13,355,773 134 258,288 — — 258,422 — 258,422 
發行A系列優先股，淨額1,382,577 14 — — — — 34,590 — — 34,604 — 34,604 
發行B系列優先股，淨額— — 3,450,000 35 — — 83,033 — — 83,068 — 83,068 
宣佈的股息：
普通股，$2.13每股
— — — — — — — — (150,922)(150,922)— (150,922)
A系列優先股，$1.81每股
— — — — — — — — (11,353)(11,353)— (11,353)
B系列優先股$0.17每股
— — — — — — — — (588)(588)— (588)
基於股權的薪酬— — — — 22,354 — 461 — — 461 9,069 9,530 
對非控股股東的分配— — — — — — — — (542)(542)— (542)
淨收入
— — — — — — — — 46,476 46,476 — 46,476 
累計平移調整— — — — — — — 21,147 — 21,147 — 21,147 
指定衍生工具，公允價值調整— — — — — — — (7,430)— (7,430)— (7,430)
平衡，2019年12月31日6,799,467 68 3,450,000 35 89,458,752 2,225 2,408,353 20,195 (733,245)1,697,631 12,327 1,709,958 
普通股發行成本— — — — — — (345)— — (345)— (345)
發行A系列優先股，淨額— — — — — — (125)— — (125)— (125)
發行B系列優先股，淨額— — 411,953 4 — — 10,146 — — 10,150 — 10,150 
宣佈的股息：
普通股，$1.73每股
— — — — — — — — (155,086)(155,086)— (155,086)
A系列優先股，$1.81每股
— — — — — — — — (12,325)(12,325)— (12,325)
B系列優先股$1.72每股
— — — — — — — — (6,228)(6,228)— (6,228)
基於股權的薪酬— — — — 155,849 2 630 — — 632 9,433 10,065 
對非控股股東的分配— — — — — — — — (441)(441)— (441)
淨收入— — — — — — — 10,778 10,778 — 10,778 
累計平移調整— — — — — — — (3,266)— (3,266)— (3,266)
指定衍生工具，公允價值調整— — — — — — — (8,856)— (8,856)— (8,856)
平衡，2020年12月31日6,799,467 $68 3,861,953 $39 89,614,601 $2,227 $2,418,659 $8,073 $(896,547)$1,532,519 $21,760 $1,554,279 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-7
環球網租公司

合併現金流量表
(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
202020192018
經營活動的現金流： 
淨收入$10,778 $46,476 $10,897 
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整： 
折舊80,466 69,257 64,849 
無形資產攤銷58,077 56,739 54,733 
遞延融資成本攤銷7,809 6,614 5,193 
抵押貸款折價和保費攤銷淨額13 260 1,249 
低於市價的租賃負債攤銷(3,444)(3,518)(3,463)
攤銷高於市價的租賃資產3,372 4,328 4,614 
與使用權資產相關的攤銷863 845 979 
租賃激勵攤銷341 — — 
壞賬支出— — 835 
無賬單直線租金(7,937)(6,758)(6,310)
基於股權的薪酬10,065 9,530 2,649 
外幣交易、衍生品及其他業務的未實現虧損(收益)6,752 2,919 (7,127)
未指定外幣墊付和其他對衝無效的未實現損失6,039 76 434 
支付衍生工具的結算費用— (1,879)(1,926)
債務清償損失3,601 949 3,897 
房地產投資處置損失(收益)153 (23,616)5,751 
租賃獎勵付款(4,676)— — 
減值費用及相關租賃無形沖銷— 6,375 5,000 
營業資產和負債變動，淨額：
預付費用和其他資產(6,275)(11,299)(463)
遞延税項資產2,074 (1,148)(2,264)
應付賬款和應計費用8,399 (9,730)8,263 
預付租金4,245 1,013 (2,312)
遞延税項負債(2,818)(252)(634)
應繳税金(1,046)(1,182)(247)
經營活動提供的現金淨額、現金等價物和限制性現金176,851 145,999 144,597 
投資活動產生的現金流：
房地產投資及房地產相關資產(464,144)(562,733)(479,648)
房地產投資的保證金— (2,795)— 
資本支出(6,383)(17,346)(1,454)
處置房地產投資所得— 288,398 23,717 
結算淨投資套期保值的收益— — (561)
用於投資活動的現金淨額、現金等價物和限制性現金(470,527)(294,476)(457,946)
融資活動的現金流： 
循環信貸安排下的借款338,112 209,995 247,000 
循環信貸安排的償還(428,715)(375,585)(177,375)
應付按揭票據收益163,607 579,285 494,689 
應付按揭票據的付款(117,586)(433,555)(313,225)
定期貸款收益— 125,019 60,400 
定期貸款付款(136,702)— — 
發行優先債券所得款項500,000 — — 
提前清償債務押記的付款(548)(137)(2,398)
普通股發行(成本)收益，淨額(345)258,422 171,770 
A系列優先股發行(成本)收益，淨額(125)34,604 (227)
B系列優先股發行收益，淨額10,150 83,068 — 
融資成本的支付(14,238)(19,065)(10,601)
普通股派息(155,059)(150,779)(147,444)
就A系列優先股支付的股息(12,325)(10,727)(9,812)
B系列優先股支付的股息(5,105)— — 
對非控股股東的分配(441)(542)(585)
融資活動提供的現金淨額、現金等價物和限制性現金140,680 300,003 312,192 
現金、現金等價物和限制性現金淨變化(152,996)151,526 (1,157)
匯率變動對現金的影響4,402 19,068 (2,877)
期初現金、現金等價物和限制性現金274,287 103,693 107,727 
期末現金、現金等價物和限制性現金$125,693 $274,287 $103,693 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-8
環球網租公司

合併現金流量表
(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度：
202020192018
期末現金和現金等價物$124,245 $270,302 $100,324 
受限現金，期末1,448 3,985 3,369 
現金、現金等價物和受限現金，期末$125,693 $274,287 $103,693 
補充披露：
支付利息的現金$66,861 $58,323 $49,113 
繳納所得税的現金5,460 5,043 4,350 
非現金投融資活動：
債務清償損失
$3,053 $812 $1,499 


附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-9
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日

注1-組織
Global Net Lease，Inc.(以下簡稱“公司”)是一家為美國聯邦所得税目的(“REIT”)提供外部管理的房地產投資信託基金，專注於收購和管理全球範圍內具有戰略位置的多元化商業地產投資組合，這些物業對公司的主要“投資級”(本文定義)租户名單的成功至關重要。 該公司投資於商業物業，重點是售後回租交易和關鍵任務的單租户淨租賃資產。
截至2020年12月31日，公司擁有306物業(對物業數量、面積和行業類型的所有引用均未經審計)，包括37.2百萬可出租平方英尺，這是99.7%租賃，加權平均剩餘租賃期限為8.5好幾年了。基於截至2020年12月31日的直線基礎上的年化租金收入的百分比，大約64該公司%的物業位於美國和加拿大，大約36%的人位於歐洲。此外，該公司的投資組合包括49%工業/分配屬性，46辦公物業百分比和5零售物業的百分比。這些百分比是使用截至2020年12月31日從當地貨幣轉換為美元的年化直線租金計算的。直線租金包括租户優惠金額。
該公司的幾乎所有業務都是通過特拉華州的有限合夥企業全球網絡租賃運營合夥公司(The Global Net Lease Operating Partnership，L.P.，簡稱“OP”)開展的。本公司已聘請Global Net Lease Advisors，LLC(“Advisor”)管理本公司的日常事務。本公司的物業由環球網絡租賃物業有限責任公司(下稱“物業管理公司”)管理及出租予第三方。顧問及物業管理人與AR Global Investments，LLC(AR Capital LLC的後續業務，“AR Global”)共同控制，而該等關聯方就向本公司提供的各項服務收取補償及費用。
附註2：1-1重要會計政策摘要
會計基礎
本公司所附綜合財務報表乃按美國公認會計原則(“公認會計原則”)按權責發生制編制。
合併原則
合併財務報表包括本公司、OP及其子公司的賬目。所有的公司間賬户和交易在合併中被取消。在釐定本公司是否擁有合營企業的控股權及合併該實體賬目的要求時，管理層會考慮其他合夥人或成員的所有權權益、作出決定的權力、合約及實質參與權等因素，以及該實體是否為本公司為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。該公司幾乎所有的資產和負債都由運營公司持有。
預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。管理層就收入確認、用於記錄房地產投資的購買價格分配、所得税、衍生金融工具、對衝活動、與2015年(“2015年OPP”)及2018年(“2018 OPP”)與顧問訂立的多年優異表現協議有關的股權薪酬開支及公允價值計量(視乎適用而定)作出重大估計。
F-10
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日
期外調整
於2020年第四季度，本公司確認其累計其他全面收益(“AOCI”)以及自2020年第二季度以來的綜合報表業務、全面(虧損)收益表和綜合權益變動表中存在某些歷史錯誤。這些錯誤影響了以前發佈的2020年第二季度和第三季度財務報表。
具體地説，外幣變動對本公司淨投資對衝的過度對衝部分的影響，即本公司認為無效的部分，在2020年第二季度和第三季度被錯誤地記錄為AOCI的貨幣換算調整。外匯對其淨投資套期保值無效部分的影響本應計入綜合經營報表中未指定外幣預付款的未實現(損失)收入和其他對衝無效。有關本公司衍生工具及對衝活動的其他資料，請參閲““衍生工具”部分，並請參閲注8-衍生工具和套期保值活動。這些錯誤的影響如下：
•AOCI被低估了$1.3截至2020年6月30日，普通股股東的淨(虧損)收入被誇大了#美元1.3截至2020年6月30日的三個月和六個月。
•AOCI被低估了$3.9截至2020年9月30日，普通股股東的淨(虧損)收入被誇大了#美元2.61000萬美元和300萬美元3.9截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為3.8億美元和2.8億美元。
本公司的結論是，上述錯誤對於之前的任何季度都不是重大的，並已在2020年第四季度累計調整了金額。
新冠肺炎大流行的影響
該公司租户的財務穩定和整體健康狀況對其業務至關重要。全球新冠肺炎疫情對經濟產生的負面影響影響了該公司一些租户支付每月租金的能力。該公司與幾個租户簽訂了租金延期協議。就會計目的而言，根據美國會計準則第842條，通常情況下，公司將被要求對修改進行評估，以確定修改是否應被視為單獨的租賃，如果不是，將應用修改會計，這將要求公司重新評估租賃的分類(即經營、直接融資或銷售類型)。然而，鑑於新冠肺炎大流行導致許多租約被修改，財務會計準則委員會和美國證券交易委員會提供了救濟，允許公司做出政策選擇，決定是否將與新冠肺炎相關的租約修改視為特許權前安排中的一項條款，因此不是租約修改，還是將租約修改視為修改。為了有資格獲得減免，修改必須與新冠肺炎相關，現金流必須與特許權前基本相同或更少。對於新冠肺炎救濟有條件的變更，有兩種方法可以潛在地解釋這種減免下的租金延期或減免，(1)如果這些變更最初是在租賃合同中預期的，或者(2)如果遞延付款是租賃合同中包含的可變租賃付款。對於不符合FASB減免資格的所有其他租賃變更，公司將被要求應用修改會計，包括評估ASC 842下的分類。
該公司的部分但不是全部租約修改有資格獲得財務會計準則委員會的減免。根據寬免條款，本公司並沒有將該等合資格租約視作修訂，而是選擇將該等修訂視為先前載於該租約內的修訂，並按預期(如有需要)重估應收租金。在該會計制度下，對於只是延期的修改，不會對總體租金收入產生影響，對於任何減少租金總額的減讓額，影響將在租約的剩餘期限內按比例確認。
對於不符合這項寬免資格的租約，本公司已應用修訂會計，並確定其租約的現行分類並無因與租户的談判而有所改變。
收入確認
本公司的收入主要來自租賃合同，其中包括每個租户在租賃初始期限內按照直線基礎報告的每個租賃條款支付的租金。截至2020年12月31日，這些租約的加權平均剩餘租期為8.5好幾年了。由於本公司的許多租約規定租金每隔一段時間增加，直線基礎會計要求本公司記錄未開賬單的應收租金，並將其計入來自租户的收入，只有當租户支付了租約初始期限屆滿所需的所有租金時，公司才會收到這些應收租金。截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，公司在綜合資產負債表中的累計直線應收租金為美元61.0百萬美元和美元51.8分別為100萬美元。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司來自租户的收入包括未開單租金收入$7.9百萬，$6.8百萬美元和美元6.3分別將合同租金調整為直線租金。
F-11
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日
對於收購物業後的新租約，開始日期被視為租約的簽約日期，承租人可以使用該空間。本公司將從租户那裏收到的租賃付款的相關收入提前遞延。當本公司收購物業時，就本計算而言，收購日期被視為收購時所有租約的開始日期。除基本租金外，公司的租賃協議一般要求租户支付或償還公司的所有物業運營費用，這些費用主要反映公司發生的保險成本和房地產税，隨後由租户償還。然而，一些有限的物業運營費用不是承租人的責任，由公司承擔。根據ASC 842，該公司已選擇在“租户收入”一欄中報告租賃和非租賃的合併組成部分。對於承租人直接支付的費用，在ASC 842和840項下，公司已按淨額反映。
下表列出了未來五個日曆年以及此後截至2020年12月31日應支付給本公司的最低基本租金現金付款。這些數額不包括租户補償和或有租金，如適用，可根據超過某些經濟指標的年租金增長向某些租户收取，除其他項目外：
(單位：千)
未來的最低租金支付基數(1)
2021$334,858 
2022324,706 
2023303,737 
2024267,943 
2025226,047 
此後1,083,950 
總計$2,541,241 
(1) 假設匯率為1.00 GB至1美元1.37對於英鎊，歐元1.00歐元至1美元1.23歐元和1.00加元(“加元”)至美元0.78自2020年12月31日起用於説明目的(視情況而定)。
本公司不斷審核與租金及未開賬單租金應收款項有關的應收賬款，並考慮租户的付款歷史、租户的信譽及財務狀況、租户所在行業的商業狀況及物業所在地區的經濟狀況，以確定應收賬款。根據租賃會計規則，如果本公司很可能會在租賃開始日收取幾乎所有租賃付款，並且此後必須繼續根據影響租户信用風險的新事實和情況定期重新評估收回能力，則本公司須僅根據信貸風險進行評估。不再允許部分儲備，或假設部分回收的能力。如果本公司確定很可能收取幾乎所有的租賃付款(租金和公共區域維護)，則租賃將繼續按權責發生制(即直線)入賬。然而，若本公司確定其不可能收取幾乎所有租賃付款，則租賃將按現金原則入賬，而應收直線租金將於其後斷定不可能收取時予以撇銷。向租户收回的成本於相關成本產生期間於隨附的綜合經營報表上計入租户的收入。
根據ASC 842，無法收回的金額反映為租户收入的減少。根據ASC 840，公司將該等金額記為壞賬支出，作為物業運營費用的一部分。在截至2018年12月31日的年度內，該金額為$0.8百萬美元。《公司》做到了不是在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度內，不將任何無法收回的金額記錄為收入減少。
房地產投資
房地產投資按成本價入賬。如果改進和替換延長了資產的使用壽命，則將其資本化。維修和維護費用在發生時計入費用。
在收購資產時，本公司評估所收購資產的投入、流程和產出，以確定交易是業務合併還是資產收購。如果一項收購符合企業合併的條件，相關的交易成本將作為費用記錄在合併經營報表中。如果一項收購符合資產收購的條件，相關的交易成本通常被資本化，然後在被收購資產的使用年限內攤銷。請參閲購進價格分配本附註中討論房地產投資的初始會計部分。
對房地產投資的處置將對本公司的運營和財務結果產生重大影響，這代表了業務的戰略轉變，必須在綜合經營報表中作為非持續業務列報。不是截至2020年12月31日和2019年12月31日，物業被列為非連續性運營。
F-12
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日
擬出售之物業將於綜合資產負債表中被指定為“持有待售”，當該等物業符合特定準則時，將按賬面值或公允價值減去估計銷售成本兩者中較小者被指定為“持有待售”，最重要的是該等物業可能於一年內出售。本公司根據具體事實評估出售的可能性，包括銷售協議是否到位以及買方是否支付了大量不可退還的定金。當房產被歸類為持有待售時，它們不再折舊。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司做到了不是沒有任何被歸類為持有待售的房產(請參見注3-房地產投資，淨額瞭解更多信息)。
正如本説明中在“最近發佈的會計公告-ASU第2016-02號租約“於2019年1月1日採用新租賃準則前，本公司作為出租人的所有租賃均作為經營租賃入賬，本公司根據過渡指引繼續將該等租賃入賬為經營租賃。本公司根據新指引評估採納日期後(由本公司或前任出租人/業主)產生的新租約，即在所有權的重大風險和回報由租户承擔的情況下，出租人將部分或全部樓宇的租約分類為銷售型租約。如果在租賃期間存在所有權的自動轉移、廉價購買選項、不可取消的租賃期限超過資產剩餘經濟使用壽命的大部分(例如等於或大於75%)、如果最低租賃付款的現值基本上代表租賃開始時租賃財產的公允價值的全部(例如等於或大於90%)，則滿足這種情況，或者該資產的專業性在租賃期結束後對出租人沒有提供任何替代用途(因此不會為出租人提供任何未來價值)。此外，將對這類新租賃進行評估，以考慮它們是否屬於失敗的售後回租交易，並由出租人將其計入融資交易。於截至二零二零年十二月三十一日止三年期間，本公司並無作為出租人的租約，而根據售回租回規則，該等租約將被視為銷售型租約或融資。
本公司亦為若干土地契約的承租人，該等土地契約在採用契約會計之前已分類，並將繼續根據過渡選擇分類為營運契約，除非其後作出修訂。這些租賃在資產負債表上作為使用權資產和經營性租賃負債反映，租金費用在租賃期內按直線原則反映。
購進價格分配
在企業合併和資產收購中，本公司根據有形和可識別的無形資產或負債各自的公允價值，將收購物業的購買價格分配給有形和可識別的無形資產或負債。有形資產可以包括土地、土地改善、建築物、固定裝置和租户改善，就好像是空置的一樣。無形資產可包括原址租賃、高於和低於市場的租賃以及基於租賃或物業特定特徵的其他可識別資產或負債的價值。此外，任何應收或應付的假設按揭及任何假設或已發行的非控制權益(在業務合併中)均按其估計公允價值入賬。在將公允價值分配給假設抵押貸款時，金額根據估計現金流的現值計入債務溢價或貼現，這一現金流是根據高於或低於市場利率計算的。在企業合併中，收購價格與所獲得的可識別淨資產的公允價值之間的差額被記錄為商譽或廉價購買收益。在資產收購中，收購價格(包括資本化交易成本)與收購的可識別淨資產公允價值之間的差額分配給非流動資產。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的所有收購均為資產收購。
對於租賃被歸類為經營租賃的收購物業，本公司根據各自的公允價值將收購物業的購買價分配給收購的有形和可識別無形資產以及承擔的負債。在為分配購買價格而對公允價值進行估計時，本公司利用多個來源，包括可能獲得的與收購或融資有關的獨立評估以及其他市場數據。此外，本公司在估計所收購的有形及無形資產及承擔的無形負債的公允價值時，亦會考慮因本公司收購前盡職調查而取得的有關每項物業的資料。
本公司利用各種估計、程序及資料釐定空置物業價值。價值估計採用慣常方法作出，包括來自評估、可比銷售、貼現現金流量分析及其他方法的數據。公平值估計亦使用資本化率、貼現率、公平市場租賃利率及每平方呎土地價值等重大假設作出。可識別無形資產包括分配至高於及低於市場租賃利率的已收購租賃的金額，以及已到位租賃的價值（如適用）。
在分析原址租賃無形資產時考慮的因素包括估計各物業於預期租賃期內的入賬成本，並考慮到目前的市況及簽訂類似租約的成本。在估計持有成本時，本公司包括房地產税、保險和其他業務費用，以及預計租賃期內按合同費率計算的租金損失估計數，通常範圍為12至18月份。本公司還估計執行類似租賃的成本，包括租賃佣金、法律和其他相關費用。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
所購物業的高於市價及低於市價的租賃值最初是根據(I)根據每份原地租約支付的合約金額與(Ii)管理層估計的公平市價租金之間的差額(使用反映所收購租賃相關風險的折現率)而記錄的，該差額在相當於高於市價的租約的剩餘租期及低於市價的租約的剩餘初始年期加任何低於市價的固定利率續期選擇權的期限的期間內計算。
與客户關係有關的無形資產合計價值(如適用)是根據本公司對每個租户租約的特定特徵及本公司與租户的整體關係的評估而計量的。本公司在釐定該等價值時考慮的特徵包括其與租户現有業務關係的性質及程度、與租户發展新業務的增長前景、租户的信貸質素及對租約續期的預期等因素。
長期資產減值準備
當情況顯示某項物業的賬面價值可能無法收回時，本公司會審核該資產的減值情況。本次審查基於對未來未貼現現金流的估計，不包括利息費用，預計將因物業的使用和最終處置而產生。這些估計考慮了預期未來營業收入、市場和其他適用趨勢和剩餘價值等因素，以及租賃需求、競爭和其他因素的影響。如因無法收回物業的賬面價值而出現減值，當賬面價值超過物業將持有及使用的估計公允價值時，將計入減值損失。就持有以供出售的物業而言，減值虧損為按公允價值減去處置該資產的估計成本後的調整。這些評估對淨收益有直接影響，因為記錄減值損失會立即對淨收益進行負調整。
房地產投資處置收益
租賃房地產的銷售收益不被視為對客户的銷售，一般根據ASC 610-20中包含的條款--非金融資產終止確認的收益和損失(“ASC 610-20”)確認。
折舊及攤銷
折舊是使用直線法計算的，估計使用壽命最長為40對於建築來説，15幾年來的土地改良，五年對於固定裝置和改善以及租户改善和租賃權益的使用年限或剩餘租賃期中較短的部分。
原址租約的價值，不包括高於市價和低於市價的原址租約的價值，在各自租約的剩餘期間攤銷為費用。
客户關係無形資產的價值於租約初期及有關租約的任何續期期間攤銷至開支，但在任何情況下，無形資產的攤銷期限均不會超過建築物的剩餘折舊年限。如果租户終止租約，當地租約價值和客户關係無形資產的未攤銷部分將計入費用。
假設的按揭溢價或折扣會在有關按揭的餘下條款中攤銷，作為利息開支的增加或減少。
高於和低於市值的租賃攤銷
資本化的高於市值的租賃值按各自租約剩餘期限內租户收入的減少攤銷，資本化低於市值的租賃值按剩餘初始租期租户收入的增加加上各自租約的任何低於市值的固定利率續期期權的條款攤銷。如果續約租金低於市值的租户不續簽，屆時任何剩餘的未攤銷金額將計入收入。
在租賃終止時，高於市價的無形資產和低於市價的無形資產也將被視為原地無形資產。
如果租户修改其租約，則對原地租約價值、客户關係無形資產、高於市價的租約和低於市價的租約的未攤銷部分進行評估，以確定其使用年限是否需要修訂(通常是加速的)。一般來説，公司不會延長其無形價值的使用壽命，因為修改是一種延期。
與本公司經營租賃相關的攤銷使用權資產(“ROU”)在租賃條款內以直線方式計入物業運營費用。自2019年1月1日起採用ASC 842後，與土地租賃相關的無形餘額被重新分類，作為公司綜合資產負債表上列報的經營租賃ROU的一部分，該等餘額的攤銷費用安排沒有變化。
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合併財務報表附註
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現金和現金等價物
現金和現金等價物包括銀行賬户中的現金，以及對原始到期日為3個月或更短的高流動性貨幣市場基金的投資。公司將現金存入高質量的金融機構。我們擁有存款的美國和其他國家的存款由美國的聯邦存款保險公司(FDIC)、英國的金融服務補償計劃(FSCS)、盧森堡的公國存款擔保計劃(DDGS)和其他國家的類似機構提供擔保，最高可達保險限額。該公司在美國、英國、盧森堡、德國、芬蘭、法國和荷蘭的存款總額為$124.2截至2020年12月31日，百萬美元，其中41.7百萬，$35.8百萬美元和美元35.4目前有100萬美元超過了FDIC、FSCS和包括DDGS在內的歐洲同等存款保險公司的保險金額。截至2019年12月31日，本公司在美國、英國、盧森堡、德國、芬蘭和荷蘭的存款總額為$270.3100萬美元，其中213.7百萬，$25.3百萬美元和美元18.0100萬美元分別超過了FDIC、FSCS和包括DDGS在內的歐洲同等存款保險公司的保險金額。雖然本公司承擔的風險超過保險金額，但預計不會造成損失。
受限現金
限制性現金主要包括償債和房地產税準備金。該公司曾限制現金為#美元。1.4百萬美元和美元4.0分別截至2020年和2019年12月31日。
商譽
本公司至少每年或在觸發事件發生時評估商譽減值。觸發事件是指極有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值的事件或情況。本公司進行了一項定性評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。本公司認為新冠肺炎疫情的潛在影響是一個觸發事件，因此在2020年第一季度進行了最新的商譽評估。根據該公司的評估，它確定商譽是不是在觸發事件評估時受損。本公司還在2020年第四季度進行了年度商譽減值評估，並確定截至2020年12月31日商譽未減值。截至2020年12月31日，這項評估沒有實質性變化。
衍生工具
本公司可使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、期權、下限及其他利率衍生合約，以對衝與其借款有關的全部或部分利率風險。此外，本公司信貸安排項下所有外幣借款(定義見注5-循環信貸安排和定期貸款，淨額)被指定為淨投資對衝。該公司的某些海外業務使該公司受到外國利率和匯率波動的影響。這些波動可能會影響公司的現金收入和以公司的本位幣美元(“美元”)支付的價值。本公司訂立衍生金融工具，以保障某些債務的價值或以其功能貨幣釐定金額。
本公司將所有衍生工具按公允價值計入綜合資產負債表。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於衍生工具的預期用途、本公司是否已選擇在套期保值關係中指定衍生工具並應用套期保值會計，以及套期保值關係是否符合應用套期保值會計所需的標準。被指定為對衝資產、負債或公司承諾因特定風險(如利率風險)的公允價值變動而具有對衝資格的衍生工具，被視為公允價值對衝。被指定為對衝預期未來現金流或其他類型預測交易中的可變性風險的衍生品，或其他類型的預測交易，被視為現金流對衝。衍生品也可以被指定為對外國業務淨投資的外幣風險敞口的對衝。套期會計一般規定在套期工具上確認損益的時間與確認可歸因於公允價值對衝中的對衝風險的對衝資產或負債的公允價值變動或現金流量對衝中的對衝預測交易的收益影響的時間相匹配。本公司可訂立旨在經濟上對衝某些風險的衍生合約，即使不適用對衝會計或本公司選擇不應用對衝會計。
對這些衍生品公允價值隨後變化的會計處理取決於每一種衍生品是否經過了設計，是否有資格進行對衝會計處理。如本公司選擇不採用對衝會計處理(或不符合對衝資格的衍生工具)，該等衍生工具公允價值的任何變動將立即在綜合經營報表的衍生工具收益(虧損)中確認。如果一種衍生品被指定並符合現金流量對衝會計處理的條件，該衍生品的估計公允價值變動計入其他
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合併財務報表附註
2020年12月31日
綜合全面收益(虧損)表中的全面收益(虧損)在其有效範圍內。衍生公允價值變動的任何無效部分立即計入收益。
遞延融資成本，淨額
遞延融資成本，淨額是與循環信貸安排相關的成本(定義見注5-循環信貸安排和定期貸款，淨額)，包括承諾費、律師費和與獲得融資承諾有關的其他成本。這些成本採用實際利息法按各自融資協議的條款攤銷。未攤銷遞延融資成本在相關債務進行再融資或在到期前還清時支出。尋求未完成的金融交易所產生的成本在確定融資不會結束的期間支出。
基於股權的薪酬
本公司有一項以股票為基礎的激勵計劃，根據該計劃，參與向本公司提供服務的其董事、高級管理人員和Advisor或其關聯公司的其他員工有資格獲得獎勵。在此項下授予的獎勵在基於員工股份支付的指導下入賬。以股票獎勵換取服務的成本在授予日以獎勵的公允價值計量，此類獎勵的費用計入綜合經營報表的基於權益的薪酬，並在歸屬期間或在滿足行使獎勵的要求時確認(見 注13-基於股權的薪酬瞭解更多信息)。
多年強於大盤協議
在公司普通股上市的同時，$0.01於二零一五年六月二日於紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)公佈每股面值(“普通股”)，以及本公司、營運公司及顧問之間對第四份經修訂及重訂的諮詢協議(“諮詢協議”)作出修訂後，本公司於二零一五年六月與顧問訂立一項為期多年的卓越表現協議(“二零一五年營運計劃”)。於2018年6月2日2015年OPP履約期結束後，本公司與顧問訂立2018年OPP(見注13-基於股權的薪酬)。根據2018年6月2日生效的2018年運營計劃，公司在大約2.8從授予之日起的數年內。根據本公司於2019年1月1日採納的會計指引，截至採納新指引時計算的基於股權的薪酬支出總額於該日固定，並在剩餘服務期內計入收益。此外，如果進行修改，在修改之前和之後在修改日期測量的票據價值的任何增量增加，將導致增量金額在預期中反映為剩餘服務期的收益費用。這些非僱員獎勵的費用包括在綜合業務報表的基於權益的薪酬項目中。有關原始條款的更多信息，2018年OPP的2019年2月修改，以及這些獎勵的説明，請參見注13-基於股權的薪酬.
所得税
本公司選擇從截至2013年12月31日的課税年度開始，根據經修訂的1986年國內税法(“守則”)第856至860節作為房地產投資信託基金徵税。自該課税年度開始，本公司的運作方式已符合根據守則作為房地產投資信託基金的税務資格，並相信已符合資格。本公司打算繼續以這種方式運作，以繼續符合REIT的税務資格，但不能保證其將以一種保持REIT資格的方式運作。作為房地產投資信託基金，該公司一般不需要繳納聯邦企業所得税，只要它每年分配其所有REIT應納税所得額。房地產投資信託基金還受到許多其他組織和業務要求的約束。
該公司在美國、加拿大、波多黎各、英國和西歐的各州和市政府開展業務，因此，公司或其子公司在美國聯邦司法管轄區、各州和某些外國司法管轄區提交所得税申報單。因此，公司的收入和資產可能需要繳納一定的聯邦、州、地方和外國税，包括替代性最低税、任何未分配收入和州、當地或外國收入、特許經營税、財產税和轉讓税。這些税收中的任何一項都會減少公司的收益和可用現金。此外，公司的國際資產和業務，包括那些通過直接或間接子公司擁有的資產和業務，在持有這些資產或進行這些業務的外國司法管轄區仍需納税，而這些直接或間接子公司在美國聯邦所得税方面是被忽視的實體。
在確定公司的税收撥備和評估其税務狀況時，需要做出重大判斷。本公司根據利益確認模式建立税務儲備，本公司認為在某些情況下，這可能會導致初步確認較大數額的利益(以及較低數額的準備金)。只要税務狀況被認為更有可能持續，公司確認最大數額的税收優惠，即
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最終在和解時變現的可能性超過50%。當税務狀況維持的可能性不再較大時，本公司將終止確認該税務狀況。
該公司確認其某些子公司的遞延所得税應在美國或外國司法管轄區納税。遞延所得税通常是暫時性差異的結果(出於税務目的與GAAP目的對待的項目不同)。此外，遞延税項資產來自前幾年產生的未使用税項淨營業虧損。當本公司認為其遞延所得税資產很可能全部或部分無法變現時，本公司會就其遞延所得税資產提供估值撥備。當環境變化導致相關遞延所得税資產的估計可變現能力發生變化時，由此產生的估值撥備的增加或減少計入遞延所得税支出(收益)。
該公司的大部分REIT應税收入來自其在美國的房地產業務，並且歷來將其所有REIT應税收入分配給其股東。因此，公司的房地產業務通常不需要繳納美國聯邦税，因此，這些業務的綜合財務報表中沒有為美國聯邦所得税撥備。這些業務可能需要繳納某些州税、地方税和外國税(如果適用)。
該公司的遞延税項資產和負債主要是與以下有關的暫時性差異的結果：
•某些國際房地產投資的税基和公認會計原則之間的差異。出於所得税的目的，在某些收購中，本公司在所收購的資產中採用賣方基礎或結轉基礎。結轉基礎通常低於收購價或公認會計原則，導致遞延税項負債，抵消性地增加商譽或所獲得的有形或無形資產；
•因公認會計原則基礎和資產計税基礎的差異而產生的時間差異，例如與資本化購置成本和折舊費用有關的資產；以及
•若干附屬公司的税項淨營業虧損，包括在海外司法管轄區註冊的虧損，若有關附屬公司產生足夠的應課税收入，則可於未來期間變現。
該公司確認州和地方所得税的當期所得税支出以及在其海外司法管轄區發生的税收。該公司的當期所得税支出主要根據其應納税所得額的時間段而波動。
本公司截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度的現行所得税撥備為6.9百萬，$4.7百萬美元，以及$2.4分別為100萬美元。本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度的遞延所得税(福利)撥備為(2.0)百萬，$(0.4)，以及$3.3分別為100萬美元。遞延所得税(費用)收益通常是該期間暫時性差異的函數，以及以前幾年產生的營業虧損淨額的利用，這些淨營業虧損以前被確認為美國或外國司法管轄區的州税和地方税的遞延所得税資產。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，公司確認所得税支出為5.0百萬，$4.3百萬美元和美元2.4分別為100萬美元。
綜合資產負債表上的遞延税項資產是扣除估值免税額#美元后的淨額。46.61000萬美元和300萬美元4.3分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。
應付給本公司普通股股東的股息金額由董事會釐定，並取決於多個因素，包括可供分派的資金、財務狀況、資本開支要求(如適用)，以及根據守則合資格及維持本公司作為房地產投資信託基金的地位所需的年度股息要求。
外幣折算
該公司的報告貨幣是美元。公司海外業務的本位幣是每個外國子公司適用的當地貨幣。境外子公司的資產和負債(包括在可預見的將來無法結算的公司間餘額)按適用報告日期有效的即期匯率換算。綜合業務報表中報告的金額按適用期間內有效的平均匯率換算。由此產生的未實現累計換算調整在合併權益表中作為AOCI的組成部分入賬。
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2020年12月31日
每股數據
該公司計算普通股每股基本收益的方法是用當期淨收益(虧損)除以相應期間普通股的加權平均流通股。(見 附註：14--每股收益).
可報告的細分市場
該公司確定，它已經一報告分部，從事與房地產投資有關的活動。公司的房地產投資通過出租物業產生租金收入和其他收入，佔總合併收入的100%。管理層評估本公司在個別物業層面的房地產投資的經營業績。
該公司擁有並投資於商業地產，主要在美國，英國和歐洲大陸，然後租給公司，主要是在三重淨租賃的基礎上。本公司從其全資擁有的房地產投資中賺取租賃收入。該公司的投資組合包括全部所有權權益， 306財產總計約 37.2該等物業的總樓面面積約為100萬平方呎，絕大部分淨租予 130租户，入住率為 99.7%.
本公司評估其經營業績， 一按其當地貨幣劃分的可報告分部。除美國和英國外，截至2020年12月31日，沒有任何國家或租户單獨佔公司租户年化收入的10%以上。任何主要租户終止、拖欠或不續租可能對收入造成重大不利影響。

下表呈列租户收入及房地產投資的地理資料：
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202020192018
來自租户的收入：
美國和波多黎各$216,260 $180,100 $148,588 
英國51,178 51,215 54,025 
歐洲（芬蘭、法國、德國、盧森堡和荷蘭）61,944 74,881 79,594 
加拿大722 18 — 
總計$330,104 $306,214 $282,207 
截至12月31日，
(單位：千)20202019
房地產投資：
美國$2,936,977 $2,496,960 
英國630,014 593,845 
歐洲（芬蘭、法國、德國、盧森堡和荷蘭）740,818 665,236 
加拿大11,145 7,223 
總計$4,318,954 $3,763,264 
近期會計公告
自2019年1月1日起採用
ASU編號2016-02—租契
2016年2月，FASB發佈了ASU第2016-02號，。租賃(主題842)(“ASU 2016-02”)，提供了與租賃會計有關的新指導，以及相關披露。就房地產出租人而言，租賃的會計處理方法與以往有關營運租賃及直接融資租賃的會計指引大致相同。對於承租人來説，
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新標準要求採用雙重租賃分類方法，根據租賃是否實際上是承租人融資購買的原則，將租賃分類為經營性租賃或融資性租賃。經營性租賃的租賃費用按直線法在租賃期內確認，而融資租賃的租賃費用在租賃期內按有效利息法確認。此外，承租人必須確認所有租期超過12個月的租約的ROU和租賃責任，無論其分類如何。此外，如果某些交易在租賃之初買方-出租人將交易視為購買房地產和新租賃，如果該交易不是合格的售後回租並作為融資交易進行會計處理，則現在可能需要對賣方-承租人進行對稱會計處理。
經採納後，出租人可採取實際的權宜之計，本公司已選擇按標的資產類別將租賃及非租賃組成部分(例如租户償還物業營運開支)作為單一租賃組成部分作為營運租賃，因為(A)非租賃組成部分與相關租賃組成部分具有相同的轉讓時間及模式；及(B)租賃組成部分如分開核算，將被分類為營運租賃。此外，根據這一新的指導方針，只有增量直接租賃成本可以資本化，這與公司現有的政策是一致的。此外，在通過後，公司被允許採用本公司選擇的實際權宜之計方案，允許公司：(A)不重新評估2019年1月1日之前簽訂的任何到期或現有合同是否為租賃或包含租賃；(B)不重新評估2019年1月1日之前簽訂的任何到期或現有租賃的租賃分類(包括評估售後回租交易)；以及(C)不重新評估2019年1月1日之前簽訂的任何到期或現有租賃的初始直接成本。因此，截至2019年1月1日，公司的所有現有租約繼續存在，因為所有未來的租約都被歸類為新標準下的經營租約。此外，物業於開始時為售後回租交易的交易中租給租户的任何現有租約，將繼續被視為經營租賃(無需修改)。截至2019年1月1日，公司沒有任何被視為融資租賃的租賃。
本公司從出租人和承租人的角度評估了採用該指南的影響，下文將更詳細地討論這一點，並於2019年1月1日採用前瞻性過渡方法採用新的指導意見，根據該方法，公司選擇從2019年1月1日起應用指導意見，而不調整之前的比較報告期(以下討論的公司對租賃收入的列報除外)。
出租人會計
如上所述，本公司無需重新評估其租約的分類，這些租約被視為ASU 2016-02年度的經營租約。以下是作為出租人的新會計準則對公司最重大影響的摘要：
•由於本公司選擇了上文所述的實際權宜之計，不將非租賃組成部分的收入與相關租賃組成部分分開，因此本公司將其租賃組成部分和非租賃組成部分(租户運營費用報銷)的收入合計為一行。以前的期間已符合這一新的列報方式。
•公司對應收賬款評估的變化導致壞賬支出，現在要求作為對租户收入的調整來記錄，而不是計入壞賬支出。這一新分類適用於2019年第一季度，不允許對上期金額進行重新分類。在2019年1月1日的過渡期間，在根據新的指導方針評估2018年12月31日的準備金餘額後，公司註銷了應收賬款#美元。3.41000萬美元，淨額為$2.2作為對累計赤字期初餘額的調整，目前這些租户的租金是以現金方式入賬的。
•與新的或延長的租户租賃相關的間接租賃成本(如果有)正在計入費用。在以前的會計指導下，確認將被推遲。
承租人會計
該公司是土地租約的承租人，七截至2019年1月1日的物業。以下是作為承租人的新會計準則對公司最重大影響的摘要：
•採用新準則後，該公司記錄的淨資產和租賃負債為#美元。24.02000萬美元，用於支付與其土地租賃有關的租賃付款現值。這些金額計入綜合資產負債表上的經營租賃、使用權資產和經營租賃負債。
•該公司還將美元重新分類。27.0淨額，與之前報告的高於和低於市場的地面租賃無形資產對ROU資產的金額相關。有關這些經營租約的其他信息和披露，請參閲注10-承諾和或有事項。

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2020年12月31日
截至2019年1月1日採用的其他會計公告
2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產--商譽和其他(主題350)： S簡化商譽減損測試。這一標準通過取消商譽減值測試中的第二步，簡化了後續商譽的計量。相反，實體將進行中期或年度商譽減值測試，方法是將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較，並根據賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用。確認的損失不應超過分配給報告單位的商譽總額。2019年，本公司就截至2019年12月31日止年度的商譽重估及減值採納本指引。
2017年7月，FASB發佈了ASU 2017-11，每股收益(主題260)；負債與股權的區別(主題480)；衍生工具和對衝(主題815)：(第一部分)某些具有下行特徵的金融工具的會計處理；(第二部分)以範圍例外指引取代某些非公共實體和某些強制可贖回的非控股權益的強制可贖回金融工具的無限期遞延，以改變確定某些具有下行特徵的金融工具作為負債或股權工具的分類的方法，並澄清現有的股權分類工具的披露要求。在評估該工具是否與實體自己的股票掛鈎時，向下一輪特徵不再排除股票分類。因此，獨立的股權掛鈎金融工具將不再被計入衍生負債，相反，提出每股收益的實體必須在觸發下一輪特徵時認識到它的影響。這一影響被視為股息，並被視為普通股股東在基本每股收益中可用收入的減少。具有下一輪特徵的嵌入式轉換選項的可轉換工具現在受或有利益轉換特徵的專門指導。經修訂的指引自2019年1月1日起對本公司生效，對本公司的綜合財務報表並無影響。
2017年8月，FASB發佈了ASU 2017-12，衍生品和對衝(主題815)： 對套期保值活動會計的針對性改進(“ASU 2017-12”)。這一最新指南的目的是更好地使公司用於對衝活動的財務報告與這些活動的經濟目標保持一致。ASU 2017-12在2018年12月15日之後的財年對公共業務實體有效。本公司於2019年1月1日採納ASU 2017-12，並根據需要採用經修訂的追溯過渡法，並確認該變動對截至採納日各受影響權益部分的期初餘額的累積影響。期初資產負債表調整具體涉及取消單獨計量對衝無效的要求，並導致貸記或減少累計赤字#美元。0.32000萬美元，並相應借記或減少累積的其他全面收入。
2018年2月，FASB發佈了ASU 2018-02，損益表-報告全面收益 (主題220)：從累積的其他全面收入中重新歸類某些税收影響。新的指導意見解決了2017年12月22日簽署成為法律的減税和就業法案(“減税和就業法案”)對AOCI內沒有反映適當税率的項目的影響。ASU 2018-02允許本公司在確認美國聯邦企業所得税税率變化影響的所有期間，將AOCI項目的所得税影響追溯重新歸類為留存收益。此外，所有公司都被要求披露公司是否已選擇將減税和就業法案的所得税影響重新分類，以保留收益，並披露公司從AOCI重新分類的任何其他所得税影響的信息。修正案在2018年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期內生效。允許及早領養。公司被要求在採用期間或追溯到承認減税和就業法案中美國聯邦企業所得税税率變化的影響的每個(或多個)時期適用擬議的修正案。經修訂的指引自2019年1月1日起對本公司生效，對本公司的綜合財務報表並無影響。
在……裏面2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)：非員工股份薪酬會計的改進(“ASU 2018-07”)作為擴大718專題範圍的修正和更新。修正案規定，718專題現在適用於所有基於股份的支付交易，甚至包括非僱員獎勵，在這些交易中，設保人通過發放基於股份的支付獎勵，獲得將在設保人自己的業務中使用或消費的商品或服務。在新的指導下，一個對非僱員的監護是在授予之日衡量的，而不是在績效承諾日期或非僱員的績效完成日期中較早的日期衡量。此外，獎勵將通過估計將發行的股本工具的公允價值來計量，而不是通過估計收到的貨物或服務的公允價值或已發行股本工具的公允價值來計量，兩者中以能夠更可靠地計量的為準。此外，實體可以使用預期期限來衡量非僱員獎勵，或在逐個獎項的基礎上選擇使用合同期限作為預期期限。新指南在2018年12月15日之後的年度期間和該年度期間內的過渡期內生效，並允許提前採用。公司於1月1月採用了新的指導方針
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合併財務報表附註
2020年12月31日
1,2019年，並開始將新規則適用於根據2018年OPP向顧問頒發的非僱員獎勵。因此，截至採用新指引時計算的基於權益的薪酬支出總額將在該日期固定，並且不會在隨後的期間重新計量(除非進行了修改)。此外，這筆費用從授予之日起在必要的服務期內入賬。看見注13-基於股權的薪酬關於根據2018年《業務計劃》和2015年《業務計劃》給予顧問的獎勵的更多信息。
自2020年1月1日起採用：
2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具.信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，這改變了實體衡量以攤銷成本計入的金融資產的信貸損失的方式。更新取消了信用損失必須是可能的才能被確認的要求，取而代之的是要求實體承認所有預期信用損失的當前估計。此外，最新規定，可供出售債務證券的信貸損失應作為撥備計入，而不是作為資產直接減記。修正案在2019年12月15日之後的報告期內生效。2018年7月25日，FASB對ASU 2016-13年度提出了一項修正案，明確將出租人記錄的經營租賃應收賬款(包括未開單的直線租金)明確排除在ASU 2016-13年度的範圍之外。修訂後的指引自2020年1月1日起對本公司生效，對本公司的綜合財務報表並無重大影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，公允價值計量(主題820)：披露框架--公允價值計量披露要求的變化。ASU 2018-13年度的目標是通過刪除、修改和增加某些公允價值披露要求來提高財務報表附註中披露的有效性，以便於明確傳達公認會計原則所要求的信息。修訂後的指引自2020年1月1日起對本公司生效，並未對本公司的財務報表產生實質性影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。ASU 2020-04包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實用權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。於2020年第一季度，我們選擇對未來倫敦銀行同業拆放利率(LIBOR)指數現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計權宜之計，以假設未來對衝交易將基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用保持了衍生品的列報與過去的列報一致。我們將繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
自2020年12月31日起等待採用
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--可轉換債務和其他期權(主題470)和衍生工具和對衝--實體自有權益的合同(主題815)。新準則減少了可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量，並修訂了關於實體自有股權合同的衍生品範圍例外的指導意見。該準則還對相關的每股收益指引進行了修正和有針對性的改進。ASU在2021年12月15日之後的財年有效，包括這些財年內的過渡期。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後的財政年度，包括這些財政年度內的過渡期。該標準允許修改或完全追溯過渡方法。該公司目前正在評估這一指導意見，以確定它可能對其合併財務報表產生的影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)。主題848包含影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。主題848中的指導是可選的，可能會在2020年3月12日至2022年12月31日期間隨着參考匯率改革活動的進行而當選。在截至2020年12月31日止年度內，本公司選擇應用與以下事項有關的對衝會計便利措施：(I)斷言本公司經對衝的預測交易仍有可能發生，及(Ii)對以LIBOR為指標的未來現金流進行有效性評估，以假設未來對衝交易所依據的指數與相應衍生工具的指數相匹配。這些權宜之計的應用保留了公司衍生品的列報方式，這將與公司過去的列報方式一致。本公司將繼續評估該指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選擇。
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2020年12月31日
附註3：1-1房地產投資淨額
物業收購
下表列出了在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，如果資產位於美國以外，根據購買時的適用匯率對購置的資產和承擔的負債進行的分配。就會計目的而言，這些期間的所有收購都被視為資產收購。
截至十二月三十一日止的年度：
(以千為單位的美元金額)202020192018
房地產投資，按成本計算：
土地$53,701 $43,259 $34,291 
建築物、固定裝置及改善工程364,511 449,745 384,603 
有形資產總額418,212 493,004 418,894 
收購的無形租賃資產：
就地租約45,723 70,628 70,414 
高於市價的租賃資產156 1,051 48 
低於市價的租賃負債(4,969)(1,950)(9,708)
無形資產總額40,910 69,729 60,754 
ROU資產5,022 — — 
為收購的房地產投資支付的現金$464,144 $562,733 $479,648 
購買的物業數量28 39 23 
下表彙總了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內按物業類型劃分的購置情況：
屬性類型
物業數量
平方英尺(未經審計)
2020年收購的房產：
辦公室11 390 
工業13 3,569 
分佈4 1,599 
零售— — 
28 5,558 
2019年收購的房產：
辦公室12 682 
工業17 2,408 
分佈10 3,014 
零售— — 
39 6,104 
2018年收購的房產：
辦公室1 145 
工業16 3,714 
分佈6 1,100 
零售— — 
23 4,959 
收購的無形租賃資產
本公司將所收購房地產的一部分公允價值分配給已識別的無形資產和負債，包括髮起成本（租户裝修、租賃佣金以及法律和營銷成本）的價值、高於市場和低於市場的租賃價值以及租户關係的價值（如適用），在每種情況下基於其
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2020年12月31日
相對公允價值。本公司定期評估是否有任何跡象顯示無形資產的價值可能會減值，方法是對未來現金流量進行淨現值分析，並貼現與各項投資相關的固有風險。截至2018年12月31日止年度，本公司撇銷與終止租賃有關的若干租賃無形資產（見下文“減值支出及相關租賃無形資產撇銷”一節）。截至2020年及2019年12月31日止年度，本公司並無錄得與其房地產投資相關的無形資產減值。
性情
截至2020年12月31日止年度，本公司 不是不要出售任何財產。
截至2019年12月31日止年度，本公司出售 97在美國的房產（94家庭美元零售店和 三工業性質）， 一位於英國的財產，二在荷蘭的物業和三在德國的房產，合同銷售總價為$311.32000萬美元，導致總計收益美元23.61000萬美元，反映在截至2019年12月31日的年度綜合經營報表中房地產投資處置的損益。
於截至2018年12月31日止年度內，本公司出售二合同銷售總價為$$的房產25.31000萬美元。在成交時，該公司支付了大約#美元1.7淨額超過銷售所得用於償還抵押債務的收益和記錄的損失#美元5.81000萬，淨額。在出售其中一處房產之前，該公司同意終止與現有租户的租約，並收到了#美元的終止費。3.02,000,000美元，根據租約條款。該金額於截至2018年12月31日止年度的綜合經營報表中記入租户收入。
下表彙總了2019年和2018年售出的前述房產。在截至2020年12月31日的年度內，本公司不是不要出售任何財產。
投資組合狀態
處置日期
物業數量
平方英尺(未經審計)
2019年售出的房產：
皇冠集團印第安納州2019年3月7日121,562 
皇冠集團密西根2019年5月17日192,244 
聊聊英國曼徹斯特2019年5月23日148,415 
家庭美元美國各州2019年6月28日62518,634 
家庭美元美國各州2019年9月20日32265,596 
松下新澤西2019年9月30日148,497 
Achmea荷蘭2019年11月1日2190,252 
萊茵集團德國2019年12月27日3198,138 
1031,383,338 
2018年出售的房產：
西部數據加利福尼亞2018年6月8日1286,330 
威立雅水務俄亥俄州2018年7月31日170,000 
2356,330 
減值費用及相關租賃無形沖銷
有幾個不是截至2020年12月31日止年度錄得的減值支出。2019年11月，公司出售 二荷蘭的房產。截至2019年9月30日，本公司得出結論，這些產品的估計銷售價格 二物業的減值低於其各自的賬面價值，因此，本公司計入減值費用#美元。6.42019年第三季度為1.3億美元，以反映物業的估計銷售價格。
於截至2018年12月31日止年度內，若干有關實體租户於六本公司由一名共同擔保人擁有的附屬物業中，有六個物業陷入財務困境。作為談判的一部分，該公司終止了四物業的租户，而其餘的租户二物業繼續按現有租約條款營運。其中四租約終止的物業，二被轉租給其他租户，二都賣出去了。根據預期未來現金流量，本公司得出結論，賬面金額超過估計公允價值一出售物業的減值費用為#美元。1.61000萬美元。由於四租賃終止，本公司註銷與租賃相關的無形資產$3.4與最初的租户相關的600萬美元。
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2020年12月31日
持有待售資產
當管理層確認資產為待售資產時，本公司停止確認已確認資產的折舊和攤銷費用，並估計這些資產的銷售價格(扣除出售成本)。如果被歸類為持有待售資產的賬面金額超過估計銷售淨價，本公司將計入相當於該資產賬面價值超過本公司對該資產銷售淨價的估計的金額的減值費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司不是
無形租賃資產和租賃負債
取得的無形租賃資產和租賃負債包括：
 2020年12月31日2019年12月31日
(單位：千)總賬面金額累計攤銷賬面淨額總賬面金額累計攤銷賬面淨額
無形資產： 
就地租約
$678,856 $302,383 $376,473 $620,123 $237,585 $382,538 
高於市價的租約33,129 16,963 16,166 31,645 12,816 18,829 
已獲得的無形租賃資產總額
$711,985 $319,346 $392,639 $651,768 $250,401 $401,367 
無形負債：  
低於市價的租賃
$49,154 $16,184 $32,970 $42,413 $11,884 $30,529 
已取得的無形租賃負債總額
$49,154 $16,184 $32,970 $42,413 $11,884 $30,529 
無形租賃資產和負債的預計攤銷
下表提供了截至2020年12月31日的無形資產和負債的加權平均攤銷期間，以及未來五個日曆年的預計攤銷費用以及收入和物業運營費用的調整：
(單位：千)*加權平均攤銷
年份		20212022202320242025
就地租約7.5$62,266 $58,759 $51,468 $41,482 $31,292 
總額將作為折舊和攤銷增加額包括在內
$62,266 $58,759 $51,468 $41,482 $31,292 
高於市價的租賃資產
5.1$3,604 $3,566 $3,378 $2,418 $1,027 
低於市價的租賃負債10.6(4,016)(3,923)(3,896)(3,134)(2,758)
總數將作為租户收入的增加計入$(412)$(357)$(518)$(716)$(1,731)
重要租户
截至2020年12月31日，沒有租户的直線年化租金收入佔截至2020年12月31日所有物業的綜合年化租金收入的10.0%或更高。任何主要租户終止、拖欠或不續訂租約，可能會對收入產生重大不利影響。
地理集中度
下表列出了公司集中物業的國家和州，其中截至2020年12月31日的直線年化租金收入佔截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合年化租金收入的10%以上。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
十二月三十一日，
202020192018
美國63.2%63.0%55.7%
密西根15.3%14.6%13.7
英國16.8%18.2%19.0%
附註4：1-1應付按揭票據，淨額
截至2020年12月31日和2019年12月31日的應付抵押貸款票據淨額包括以下內容：
未償還貸款金額(1)
實際利率
利率
國家投資組合2020年12月31日2019年12月31日
成熟性
(單位：千)(單位：千)
芬蘭：芬蘭房產5$90,760 $82,996 1.7%(2)固定/可變 2024年2月
法國：Worldline—— 5,608 —%(3)—%—
DCNS—— 10,655 —%(3)—%—
ID Logistics II—— 11,776 —%(3)—%—
法國房產785,854 — 2.5%(4)固定/可變2025年5月
德國德國房產563,165 57,761 1.8%(5)固定/可變2023年6月
盧森堡/荷蘭：比荷盧地產3147,178 134,587 1.4%固定2024年6月
歐元計價總額20386,957 303,383 
英國：英國物業42301,979 294,315 3.1%(6)固定/可變2023年8月
英鎊計價總額42301,979 294,315 
美國：彭斯克物流170,000 70,000 4.7%(7)固定2028年11月
多租户按揭貸款I12187,000 187,000 4.4%(7)固定2027年11月
第二期多租户按揭貸款832,750 32,750 4.4%(7)固定2028年2月
多租户按揭貸款III798,500 98,500 4.9%(7)固定2028年12月
第四期多租户按揭貸款1697,500 97,500 4.6%(7)固定2029年5月
多租户按揭貸款V12204,000 204,000 3.7%(7)固定2029年10月
以美元計價的總額56689,750 689,750 
應付按揭票據總額1181,378,6861,287,4483.3%
按揭貸款折扣— (26)—
遞延融資成本，累計攤銷淨額 (8)
(14,988)(15,268)—
應付抵押票據，淨額118$1,363,698 $1,272,154 3.3%
__________
(1)以當地貨幣借入並按適用報告日期有效的即期匯率折算的金額。
(2)80固定利率因“固定支付”利率互換協議及20%變量。可變部分大約是1.4%加3個月期Euribor。Euribor利率自2020年12月31日起生效。
(3)這些貸款於2020年5月作為法國再融資的一部分進行了再融資(詳情見下文)。因此，公司終止了其中兩處房產的利率互換協議(見注8-衍生工具和對衝活動).
(4)90固定利率因“固定支付”利率互換協議及10%變量。可變部分大約是2.3%加3個月期Euribor。Euribor利率自2020年12月31日起生效。
(5)80固定利率因“固定支付”利率互換協議及20%變量。可變部分大約是1.55%加3個月期Euribor。Euribor利率自2020年12月31日起生效
(6)80固定利率因“固定支付”利率互換協議及20%變量。可變部分大約是2.0%外加3個月英鎊倫敦銀行同業拆息。倫敦銀行間同業拆借利率自2020年12月31日起生效。這筆貸款要求從2020年10月開始根據貸款中規定的金額償還本金。2020年10月，約為1美元2.6已根據本應付按揭票據的條款償還本金1,000,000元。
(7)借款人(本公司全資子公司)的財務報表計入本公司合併財務報表，但借款人的資產和信用僅用於償還借款人的債務，其負債構成借款人的義務。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
(8)遞延融資成本包括承諾費、律師費和與獲得融資承諾相關的其他成本。這些成本採用實際利息法按各自融資協議的條款攤銷。未攤銷遞延融資成本於相關債務於到期前再融資或清償時支出。尋求未完成的金融交易所產生的成本將在確定不會完成融資的期間支出。

下表列出了截至2020年12月31日的未來五個日曆年及其後應支付的抵押貸款票據的預定本金支付總額：
(單位：千)
未來本金付款(1)
2021$13,222 
202220,475 
2023331,445 
2024237,939 
202585,854 
此後689,751 
總計$1,378,686 
_________
(1)假設匯率為1.00 GB至1美元1.37英鎊和歐元1.00至1美元1.23用於説明目的，如適用，以2020年12月31日為歐元。
該公司的應付抵押票據協議要求遵守某些財產級財務契約，包括償債覆蓋率。截至2020年12月31日，本公司遵守其應付按揭票據協議下的所有財務契諾。
於截至二零二零年九月三十日止三個月內，以本公司位於英國的所有物業作抵押的按揭貸款下的借款人實體並未就按揭物業維持所需的按揭與估值比率，因此，貸款項下發生現金陷阱事件，而當本公司按貸款條款的要求就借款人實體在GB貸款項下的債務作出有限無抵押公司擔保時，該事件即告解決20.01000萬歐元(約合人民幣180萬元)27.4(截至2020年12月31日)。擔保仍然有效，並載有一項契約，要求本公司維持不受限制的現金及現金等價物(或根據信貸安排，例如信貸安排，可供未來借款的金額)，金額足以應付擔保項下的實際及或有負債。
在截至2020年12月31日的三個月內，同一按揭貸款下的借款人實體未保持相同的按揭成數，併發生另一筆貸款下的現金陷阱事件。這並不構成違反公約，也不是貸款違約事件。該公司目前正在就解決現金陷阱事件進行談判。如果基礎投資組合的價值繼續下降，貸款與價值比率可能會超過55%，這將導致違約，如果不能糾正，可能會導致貸款人有權加速償還根據貸款到期的本金和其他補救措施。在這種情況下，本公司的意圖將是通過根據貸款協議在貸款項下指定的時間範圍內向其提供各種補救措施來糾正違約。雖然本公司並不預期為解決2020年第四季度出現的現金陷阱所需的任何安排會對其流動資金產生重大影響，但如果本公司在2021年第四季度的下一次年度貸款人估值後無法維持這一貸款價值比，它可能會經歷未來的現金陷阱事件，從而對我們的流動性產生不利影響。
此外，在截至2020年12月31日的三個月內，公司還觸發了一項餘額為1美元的抵押貸款的現金清掃活動。98.5截至2020年12月31日，因為一個主要租户未能續簽租約。這不是違約事件，而是觸發了一次現金清掃事件。在2020年12月31日之後，公司通過貸款下的可用選項之一修復了這一事件，方法是將$3.2800萬份信用證到位。公司可能被要求開立額外的信用證，金額最高可達$7.4如本公司未能在2021年第四季度前找到合適的替代租户，而信用證減少了循環信貸安排下未來借款的可獲得性，則本公司將獲得600萬歐元。
於二零二零年十二月三十一日，本公司遵守根據本公司3.752027年到期的優先債券百分比(下稱“優先債券”)(載於注6-高級筆記，淨額)信貸安排和應付按揭票據協議。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
截至2020年12月31日，未擔保資產的總賬面價值為#美元。1.8億美元，約合1.8其中10億美元包括在構成循環信貸安排借款基礎的未擔保資產池中(定義見注5 — 循環信貸安排和定期貸款，淨額)，因此不能作為未來借款的抵押品。
惠而浦貸款
2020年7月10日，公司通過若干全資子公司借入美元88.0來自以BOK金融公司為首的一個地區性銀行銀團的100萬美元。這筆貸款已於2020年12月以本公司新發行的優先票據所得款項淨額償還(定義見注6-高級筆記，淨額)。由於償還了這筆貸款，公司註銷了遞延融資成本，並終止了與這些借款相關的利率互換協議，導致總額為#美元。2.0這些項目在公司綜合財務報表中記錄的清償債務損失費用(見注8-衍生工具和對衝活動有關掉期終止的更多詳細信息)。
這些貸款的擔保方式是六三重淨值工業物業租賃給惠而浦公司，位於田納西州和俄亥俄州，同時從循環信貸機制下的借款基地中移除。在2020年7月貸款結束時，約為#美元84.01000萬美元用於償還循環信貸安排下的未償還款項，剩餘收益約為#美元。2.2300萬美元，扣除與貸款相關的成本和費用後，可用於一般企業用途。這筆貸款的利息為一個月倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率。2.9%，利率固定在3.45%通過掉期協議。
法國再融資
2020年5月14日，公司通過若干子公司與法國滙豐銀行(“HSBC”)簽訂貸款協議，並借入歐元70.02000萬(美元)75.6按當日匯率計算為百萬元)七該公司在法國擁有的物業。這筆貸款的到期日為2025年5月14日，利率為3個月期EURIBOR(下限為0.0%)加上初始利潤率2.3年息%，利率為歐元63.02000萬(美元)68.0以當日匯率計算)按利率互換協議固定。掉期協議規定的金額為90貸款本金的%，並固定為2.5每年的百分比。這筆貸款是隻收利息的，本金到期。在貸款結束時，歐元25.02000萬(美元)27.0(按當日匯率計算)用於償還#年的所有未償債務四所有的財產。在剩餘的收益中，大約是歐元20.02000萬(美元)21.6(按當日匯率計算)已用於償還循環信貸機制下的未償還款項，剩餘餘額可用於一般公司用途。
由於這筆貸款的再融資，公司終止了與這些借款有關的利率互換協議，併產生了額外費用，導致總額為#美元。0.3這些項目在公司綜合經營報表中清償債務的損失中記錄的費用(見注8-衍生工具和對衝活動有關掉期終止的更多詳細信息)。
多租户按揭貸款V
2019年9月12日，本公司通過若干全資子公司借入美元204.0來自KeyBank National Association(“KeyBank”)的100萬美元，由第一筆抵押貸款擔保12公司的單租户淨租賃辦公室和工業物業位於十各州。大約$86.5貸款所得款項淨額中，有100萬元用於償還與按揭物業有關的未償還按揭債務。在剩餘的淨收益中，約為#美元0.3100萬美元用於支付結賬時必須存入準備金賬户的存款和約#美元126.5100萬美元可用於營運資金和一般企業用途。這筆貸款的利息固定在3.65%，2029年10月1日到期。這筆貸款只收利息，本金餘額在到期日到期。從2021年11月2日起及之後，貸款可以在任何時候全部但不是部分地預付，但必須遵守某些條件和限制，包括為2029年7月1日之前的任何預付款支付預付款保費。在某些情況下，部分提前還款也是允許的，但受某些條件和限制的限制。
比荷盧再融資
2019年6月12日，公司通過若干全資子公司借入歐元120.0百萬(約合美元)135.8根據當天的匯率)從Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale獲得，由三該公司位於荷蘭和盧森堡的物業。這筆貸款的利息固定在1.38%，2024年6月11日到期。這筆貸款只收利息，本金到期。在貸款結束時，約為歐元80.3百萬(約合美元)90.8所得款項淨額中的1,000,000美元(按當日匯率計算)用於償還所有拖累的未償債務。二所有的財產。
德國再融資
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合併財務報表附註
2020年12月31日
2019年5月10日，公司通過若干全資子公司借入歐元51.5百萬(約合美元)57.9根據當天的匯率)從Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale獲得，由五該公司位於德國的物業。這筆貸款是隻收利息的，本金到期，即2023年6月30日。在有條件的情況下，公司可以選擇將到期日延長至2024年2月29日。這筆貸款最初的利息為3個月期Euribor加。1.80每年%，但在地役權被替換後一房地產，貸款將以Euribor加的利率計息。1.55從2019年10月1日開始，年利率為%。掉期協議規定的金額為80本金的%，利率固定為1.8%，用於該部分。這筆貸款的淨收益用於償還所有歐元35.6百萬美元(約合人民幣150萬元)40.0按該日匯率計算的百萬美元)以前負擔的未償還按揭債務三擔保這筆貸款的房產。
第四期多租户按揭貸款
2019年4月12日，公司通過若干全資子公司借入美元97.5來自Column Financial，Inc.和法國興業銀行金融公司的100萬歐元，由16公司的單租户淨租賃辦公室和工業物業位於12在循環信貸機制下同時從借款基礎上移出的國家。成交時，約為$90.0600萬美元用於償還循環信貸機制下的未償債務，扣除與貸款有關的費用和費用後的剩餘收益可用於營運資金和一般公司用途。這筆貸款的利息固定在4.489%，到期日為2029年5月6日。這筆貸款只收利息，本金餘額在到期日到期。本公司可隨時預付全部或部分貸款，但須支付某些費用及任何未付利息，視乎預付的時間及其他情況而定。
芬蘭再融資
2019年2月6日，公司通過若干全資子公司借入歐元74.0百萬(美元)84.3以該日的現行匯率計算)，以本公司的五位於芬蘭的物業。這筆貸款的到期日是2024年2月1日，利率為3個月期Euribor加1.4年利率為%，利率約為歐元59.2百萬(美元)67.4根據該日的現行匯率計算）。掉期合約所定的金額 80%，利率固定為 1.8每年的百分比。這筆貸款是隻收利息的，本金到期。在貸款結束時，歐元57.4百萬(美元)65.4按該日匯率計算的200萬美元）已用於償還所有未償還債務， 五物業，扣除與貸款有關的成本及費用後，餘下的收益可用作營運資金及一般公司用途。
彭斯克物流
於二零一八年十一月十四日，本公司透過若干全資附屬公司訂立按揭貸款，所得款項總額約為$70.0百萬美元，固定利率為4.6%和a10年期成熟所得款項用於資助部分126.62000萬美元的收購價格收購了位於密歇根州羅穆盧斯的冷藏設施。借款人（我們的全資附屬公司）的財務報表包括在本公司的合併財務報表內，然而，借款人的資產和信貸僅可用於支付借款人的債務，其負債構成借款人的義務。
美國多租户抵押貸款III
於二零一八年十一月九日，本公司透過若干全資附屬公司訂立多租户按揭貸款，所得款項總額為$98.5百萬美元，固定利率為4.9%和10年期2028年12月到期。這項多租户按揭貸款只收取利息，本金餘額於到期時到期，並以七中的屬性六州，總數約為651,313平方英尺。所得款項用於償還#美元。90.0循環信貸安排項下的未償債務為百萬美元。
英國多處房產貸款
於2018年8月13日，本公司透過若干全資附屬公司訂立多租户按揭貸款，所得款項總額為230.01000萬美元，利息約為2.0利率加3個月英鎊LIBOR，2023年8月到期。關於利息，80本金的%由掉期協議固定，而其餘的20.0本金的%保持不變。這筆貸款頭兩年只收利息，隨後按計劃本金攤銷GB37.9在貸款的最後三年中，剩餘本金餘額將在到期時到期。這筆貸款由所有人擔保。43該公司位於英國的財產。收盤時，GB209.0淨收益中的80萬美元用於償還所有未償還的抵押貸款債務38的43屬性。其他五處財產在貸款前沒有擔保。
美國多租户抵押貸款II
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合併財務報表附註
2020年12月31日
本公司於2018年1月26日訂立多租户按揭貸款，所得款項總額為$32.8百萬美元，固定利率為4.3%和a10年期2028年2月到期。這項多租户按揭貸款只收取利息，本金餘額於到期時到期，並以八中的屬性六州，總數約為627,500平方英尺。收益被用來支付大約1美元。30.0循環信貸機制下的未償債務100萬美元，用於一般公司用途和收購。
附註5：1-1循環信貸安排和定期貸款，淨額
下表詳細説明瞭截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日與作為代理人的KeyBank National Association(“KeyBank”)及其其他貸款方簽訂的信貸協議下的未償還餘額，該協議規定#美元。835.0百萬優先無擔保多貨幣循環信貸安排(“循環信貸安排”)和1歐元359.6百萬(美元)303.0以截至2020年12月31日的現行匯率計算的百萬美元)優先無擔保定期貸款安排(“定期貸款”，與循環信貸安排一起稱為“信貸安排”)。於2019年8月1日，本公司透過OP對信貸安排作出修訂及重述，以增加總承諾總額、降低利率及修訂若干契諾，而下文所述的信貸安排條款大致反映此項修訂及重述。
2020年12月31日2019年12月31日
(單位：千)
合計美元(1)
美元英鎊歐元
合計美元(2)
美元英鎊歐元
循環信貸安排
$111,132 $105,000 £— €5,000 $199,071 $62,211 £40,000 €75,000 
定期貸款(3)
303,036 — — 247,075 403,258 — — 359,551 
遞延融資成本(2,882)— — — (5,365)— — — 
定期貸款，淨額300,154 — — 247,075 397,893 — — 359,551 
總信貸額度$411,286 $105,000 £— €252,075 $596,964 $62,211 £40,000 €434,551 
(1)假設匯率為1.00 GB至1美元1.37英鎊和歐元1.00至1美元1.23用於説明目的，如適用，以2020年12月31日為歐元。
(2)假設匯率為1.00 GB至1美元1.32英鎊和歐元1.00至1美元1.12對於2019年12月31日的歐元，用於説明目的，如適用。
(3)2020年12月，該公司償還了歐元112.5百萬(美元)136.7按還款當日的匯率計算)定期貸款。因此，該公司註銷了#美元。1.3遞延融資成本1000萬美元，在公司綜合經營報表中計入債務清償損失。
信貸安排-條款
截至2020年12月31日，信貸安排下的總承諾額約為#美元1.1億美元，基於2020年12月31日的美元等值。2021年2月24日，應本公司的要求，信貸安排下的貸款人承諾增加了#美元50.0100萬美元，全部增加分配給循環信貸安排，總承付款約為#美元1.210億美元，以當天的現行匯率計算。這項增加是根據信貸安排的未承諾“手風琴功能”而作出的，根據該功能，在本公司的要求下，但在參與該項增加的貸款人全權酌情決定下，信貸安排下的承擔總額可予增加，而該等承擔總額不得超過#元。1.75十億美元。在2021年2月24日完成的承諾增加生效後，公司可能會要求未來將總承諾增加約$565.0百萬美元，可分配給信貸安排的一個或兩個組成部分。
信貸安排由兩部分組成，循環信貸安排和定期貸款，兩者都是隻計息的。循環信貸安排將於2023年8月1日到期，受二六個月可由公司選擇延期，定期貸款將於2024年8月1日到期。信貸安排項下的借款以適用利潤率為基礎按年利率浮動，該利潤率根據公司及其子公司的綜合總負債和綜合總資產值的比率加上(1)適用於所借貨幣的倫敦銀行同業拆借利率，或(2)等於(A)KeyBank的“最優惠利率”中最大者的“基本利率”，(B)0.5比聯邦基金有效利率高出%或(C)1.0比一個月倫敦銀行同業拆借利率高出1%。適用的利差是基於以下範圍0.45%至1.05循環信貸安排下的基本利率借款的年利率，1.45%至2.05循環信貸安排下的倫敦銀行同業拆借利率年利率，0.4%至1.00定期貸款項下的基本利率借款的年利率1.40%至2.00定期貸款項下的倫敦銀行同業拆借利率的年利率。截至2020年12月31日，信貸安排的加權平均有效利率為2.5利率互換生效後的%。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
2017年7月，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率的金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年後停止強制銀行提交計算倫敦銀行間同業拆借利率的利率。因此，聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行組織了另類參考利率委員會，該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是其在衍生品和其他金融合約中首選的LIBOR替代利率。2020年11月30日，金融市場行為監管局宣佈將這一最後期限部分延長，表明它打算在2021年12月31日之後立即停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR設置，並在2023年6月30日發佈LIBOR後立即停止發佈剩餘的美元LIBOR設置。本公司無法預測倫敦銀行同業拆息何時可能受到限制或終止，或SOFR市場何時會有足夠的流動資金。該公司正在監測和評估與LIBOR可獲得性的潛在變化相關的風險，包括債務支付的利息和利率掉期的收付金額的潛在變化。此外，當倫敦銀行同業拆借利率受到限制或終止，合約必須過渡到新的替代利率時，與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的債務或衍生品工具的價值也可能受到影響。雖然我們預計至少在2021年底之前，LIBOR將基本上以目前的形式提供，但在此之前，LIBOR可能會變得不可用。 信貸安排包含建立替代指數的條款，以在必要時替代倫敦銀行同業拆借利率。為了從信貸安排下的LIBOR過渡，公司預計將利用基本利率或與貸款人協商LIBOR的重置參考利率
信貸安排要求公司通過OP每年支付未使用的費用0.25循環信貸安排未使用餘額的百分比，如果未使用餘額超過或等於50總承諾額的%或每年的費用0.15循環信貸安排未使用餘額的百分比，如果未使用餘額小於50佔總承諾額的%。自公司獲得投資級信用評級後，未使用的費用將被基於循環信貸安排下的總承諾額乘以0.30%，隨着公司信用評級的提高而下降。
循環信貸機制下的借款是根據本公司擁有的符合條件的未擔保房地產資產池的價值以及遵守與這些資產相關的各種比率而確定的。截至2020年12月31日，大約94.5在循環信貸機制下，有100萬美元可用於未來借款。本公司可選擇以美元、歐元、加元、英鎊、英鎊或瑞士法郎作為未來借款的貨幣。然而，借入的金額一旦借入，就不能兑換成另一種貨幣或以另一種貨幣償還。定期貸款以歐元計價。
公司可通過OP隨時減少循環信貸額度下的承諾金額，並全部或部分償還信貸額度下的未償還借款，而無需支付溢價或罰款，但倫敦銀行同業拆放利率借款的慣常“違約”費用除外。如果發生違約，貸款人有權終止其在信貸融資協議下的義務，並加速支付所有未償還貸款的任何未付本金。信貸融資亦對OP、本公司及其若干附屬公司施加若干正面及負面契諾，包括有關（其中包括）留置權、債務、投資、分派及其他事項的限制性契諾。（見下文的其他信息）、合併和資產出售，以及要求OP維持與槓桿、擔保槓桿、固定費用覆蓋率和無負擔債務服務，以及最低綜合有形淨值。於二零二零年十二月三十一日，本公司已遵守信貸融資項下的所有契諾。
根據信貸安排的條款，公司不得支付分配，包括與普通股有關的應付現金股息，公司的 7.25%系列A累計可贖回優先股，美元0.01每股面值（“A系列優先股”），其 6.875%系列B累積可贖回永久優先股$0.01每股面值（“B系列優先股”）或公司未來可能發行的任何其他類別或系列股票，或贖回或以其他方式回購普通股、A系列優先股、B系列優先股或公司未來可能發行的任何其他類別或系列股票， 100公司調整後FFO的%，定義見信貸額度（不同於本年度報告中10-K表披露的AFFO），除非在有限的情況下，包括在每個日曆年的一個財政季度，公司可以支付現金股息和其他分配，並進行贖回和其他回購，總金額不超過 105調整後FFO的百分比。從公司獲得並繼續保持投資級別評級之時起，上述分配限制將不適用。該公司利用例外情況支付股息， 100調整後FFO的百分比 105截至2020年6月30日的季度內調整後FFO的%。
本公司遵守信貸融資中分配支付限制的能力取決於其產生足夠現金流的能力，該現金流在適用期間超過這些限制所要求的調整後FFO水平。如果公司無法產生必要水平的調整後FFO，公司將不得不減少普通股和優先股的股息支付金額或考慮其他行動。或者，如果公司董事會批准，公司可以選擇以普通股的額外股份支付普通股的一部分股息。
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2020年12月31日
本公司及其若干附屬公司已根據一項擔保及一項相關出資協議為OP在信貸融資項下的義務提供擔保，該擔保及相關出資協議規定了在擔保項下任何款項成為應付款項時債務人的出資權。
附註6 ─ 高級票據，淨額
於2020年12月16日，本公司及OP（統稱“發行人”）發行$500.0本金總額為百萬美元3.75% 2027年到期的優先票據。就優先票據的發售結束而言，發行人及其擔保票據的附屬公司（“擔保人”）與美國銀行全國協會（作為受託人（“受託人”））訂立契約（“契約”）。截至2020年12月31日，公司綜合資產負債表上的優先票據金額共計$490.3百萬美元，扣除美元后的淨額9.7百萬美元的遞延融資成本。
優先債券按面值發行，將於二零二七年十二月十五日期滿，息率為3.750每年的百分比。優先債券的利息於二零二零年十二月十六日開始累算，由二零二一年六月十五日開始，每半年派息一次，分別於每年六月十五日及十二月十五日派息一次。
優先票據由作為信貸安排擔保人的各發行人附屬公司以聯名及數項方式提供全面及無條件擔保(“票據擔保”)。除若干例外情況外，每名發行人其後根據信貸安排、任何其他銀團貸款安排或任何資本市場債務擔保債務的每一間未來附屬公司，在每種情況下均須執行票據擔保。在某些情況下，擔保人可在沒有高級票據持有人同意的情況下自動解除其票據擔保。
優先債券可由發行人選擇於2027年9月15日前全部或不時贖回全部或部分，贖回價格相等於(I)101將贖回的優先債券本金的%或(Ii)相當於假若優先債券於2027年9月15日到期應支付的剩餘優先債券本金及利息的現值之和(不包括贖回日應計但不包括的未付利息)，按國庫利率加每半年貼現至贖回日50基點，在每一種情況下，如果有未付利息，應計至贖回日，但不包括贖回日。此外，在2027年9月15日或之後的任何時間，優先債券將可由發行人選擇贖回全部或部分，以現金贖回，贖回價格相等於100將贖回的優先債券本金的百分比，另加未付利息(如有的話)，應累算至贖回日(但不包括贖回日)。
如果發生控制權變更觸發事件(定義見契約)，發行人將被要求提出要約，以相當於101本金的%，加上截至購買日(但不包括購買日)的應計和未付利息(如有)。
如發行人或其任何受限制附屬公司出售資產，在某些情況下，發行人須提出要約，以相等於100本金的%，加上應計利息和未付利息(如有)，直至(但不包括)購買日。
該契約載有限制發行人及其受限制附屬公司(1)產生額外債務、(2)就本公司及各發行人的受限制附屬公司的股本支付股息及作出分派、(3)作出投資或其他受限制付款、(4)對其資產設定留置權、(5)與聯屬公司訂立交易、(6)合併或合併或出售其全部或實質所有資產、(7)出售資產及(8)限制其受限附屬公司向其支付股息或其他款項的能力。這些公約有重要的例外情況和限制條件。此外，如果高級債券被穆迪投資者服務公司、惠譽評級公司和標準普爾評級服務公司中的任何兩家評為投資級，而此時沒有發生或仍在繼續發生違約或違約事件，則契約中的許多契約將被暫停或變得更加寬鬆，可能不會重新生效。
該契約載有慣常的違約事件，在某些條件的規限下，這些事件可能會導致優先票據立即到期及應付。截至2020年12月31日，發行人遵守了公約。
注7-金融工具的公允價值
本公司根據報價(如有)或透過使用其他方法(例如按與投資的信貸質素及年期相稱的市場利率對預期現金流量貼現)釐定公允價值。這種替代方法還反映了衍生品的合同條款，包括到期日，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線和隱含波動率。指導意見界定了可用於計量公允價值的三個投入水平：
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合併財務報表附註
2020年12月31日
1級-報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產和負債在活躍市場的報價。
2級-對資產和負債可觀察到的、或可與資產或負債基本上整個合同期限的可觀察到的市場數據相印證的、第1級所包括的報價以外的投入，這些投入是重要的。
3級-不可觀察的投入，反映了實體自己對市場參與者將在資產或負債定價中使用的假設的假設，因此不是基於市場活動，而是通過特定的估值技術。
確定一項資產或負債在層次結構中的位置需要重要的判斷，並考慮資產或負債特有的因素。如果公允價值計量的確定基於公允價值體系不同級別的投入，則整個公允價值計量所在的公允價值體系中的水平是基於對整個公允價值計量重要的最低水平投入。該公司每季度評估其層級披露，根據各種因素，資產或負債可能在不同季度進行不同的分類。然而，該公司預計，不同級別之間的分類變化將很少。
儘管本公司已確定，用於評估其衍生產品價值的大部分投入屬於公允價值等級的第2級，但與這些衍生產品相關的信用估值調整利用第3級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估本公司及其交易對手違約的可能性。截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，本公司已評估信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對本公司衍生品的整體估值並不重大。因此，本公司已決定將其衍生產品估值整體歸類於公允價值體系的第二級。
衍生工具的估值是通過對每種衍生工具的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。這一分析反映了衍生品的合同條款，包括到期期限，以及可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線和隱含波動率。此外，信用估值調整計入公允價值，以計入本公司潛在的不履行風險和交易對手的履行風險。
按公允價值經常性計量的金融工具
下表載列本公司截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日的按公允價值計量的資產及負債(包括按淨額列示的衍生工具)的資料，按該等工具所屬的公允價值層級彙總。
(單位：千)活躍市場報價
1級		重要的其他可觀察到的投入
2級		無法觀察到的重要輸入
3級		總計
2020年12月31日
外幣遠期淨額(英鎊和歐元)$— $(4,025)$— $(4,025)
淨利率掉期(美元、英鎊和歐元)$— $(15,434)$— $(15,434)
2019年12月31日
外幣遠期淨額(英鎊和歐元)$— $2,726 $— $2,726 
淨利率掉期(美元、英鎊和歐元)$— $(6,082)$— $(6,082)
公允價值分級分類的審查是按季度進行的。投入類型的變化可能會導致某些資產的重新分類。截至2020年12月31日止年度內，公允價值層級的第1級與第2級之間並無轉移。
F-32
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合併財務報表附註
2020年12月31日
非公允價值計量的金融工具
短期金融工具如現金及現金等價物、應付關聯方的限制性現金、預付開支及其他資產、應付賬款、應計開支及應付股息的賬面價值因其短期性質而接近其公允價值。
截至2020年12月31日及2019年12月31日，本公司應付按揭票據的賬面總值為$1.410億美元1.3分別為10億美元，接近其公允價值。應付按揭票據總額的公允價值是基於對市場利率的估計。這種方法依賴於不可觀察的投入，因此在公允價值層次結構中被歸類為第三級。
截至2020年12月31日，根據循環信貸安排支付給本公司的預付款賬面價值為#美元。111.1百萬美元，公允價值為$111.21000萬美元。截至2019年12月31日，根據循環信貸安排向本公司墊款的賬面價值為#美元。199.11000萬美元，公允價值為$211.0 萬截至2020年12月31日，公司的定期貸款的賬面總值為$303.01000萬美元，公允價值為$304.6 萬截至2019年12月31日，公司的定期貸款的賬面總值為$397.91000萬美元，公允價值為$403.61000萬美元。
截至2020年12月31日，公司優先票據的賬面總值為$500.01000萬美元，公允價值為$512.41000萬美元。

注8-衍生工具和套期保值活動
運用衍生工具的風險管理目標
本公司可使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、期權、下限及其他利率衍生合約，以對衝與其借貸有關的全部或部分利率風險。公司的某些海外業務使公司面臨外國利率和匯率的波動。這些波動可能會影響以公司功能貨幣計算的公司現金收支價值。本公司訂立衍生金融工具，以保護其功能貨幣美元的價值或釐定若干責任的金額。
此類安排的主要目標是最大限度地降低與公司運營和財務結構相關的風險和/或成本，以及對衝特定的預期交易。本公司無意將衍生工具用於利率及貨幣風險管理以外的投機或其他目的。使用衍生金融工具會帶來若干風險，包括合約安排的任何對手方可能無法履行協議的風險。為減低此風險，本公司僅與本公司及其聯屬公司亦可能與之有其他財務關係之主要金融機構之高信貸評級對手方訂立衍生金融工具。本公司並不預期任何該等交易對手將無法履行其責任，但不能保證任何交易對手將履行該等責任。
F-33
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日
下表列示本公司衍生金融工具的公允價值及其於截至2020年及2019年12月31日的綜合資產負債表中的分類：
十二月三十一日，
(單位：千)資產負債表位置20202019
指定為對衝工具的衍生工具：
利率“固定支付”掉期(美元)按公允價值計算的衍生負債$(3,829)$(939)
利率“固定支付”掉期(英鎊)按公允價值計算的衍生資產— 366 
利率“固定支付”掉期(英鎊)按公允價值計算的衍生負債(9,000)(4,524)
利率“固定支付”掉期(歐元)按公允價值計算的衍生資產— 228 
利率“固定支付”掉期(歐元)按公允價值計算的衍生負債(2,605)(1,139)
總計$(15,434)$(6,008)
未被指定為對衝工具的衍生工具：
外幣遠期(英鎊-美元)按公允價值計算的衍生資產$198 $1,205 
外幣遠期(英鎊-美元)按公允價值計算的衍生負債(2,714)(831)
外幣遠期(歐元-美元)按公允價值計算的衍生資產327 2,352 
外幣遠期(歐元-美元)按公允價值計算的衍生負債(1,836)— 
利率掉期（歐元）按公允價值計算的衍生負債— (74)
總計$(4,025)$2,652 
利率風險的現金流對衝
本公司使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的穩定性，並管理其利率變動風險。為了實現這一目標，本公司主要使用利率掉期。指定為現金流量對衝的利率掉期涉及從交易對手收取浮動利率金額，以換取本公司於協議年期內作出固定利率付款，而不交換相關名義金額。所有指定及合資格作為現金流量對衝的衍生工具的公平值變動均計入累計其他全面收益（“累計其他全面收益”），並於其後於對衝預測交易影響盈利的期間重新分類為盈利。截至2020年12月31日止年度，該等衍生工具用於對衝與浮息債務相關的可變現金流量。
自2019年1月1日起，指定及符合現金流量對衝資格的衍生工具的所有公平值變動均記錄於AOCI，並隨後於對衝預測交易影響盈利的期間重新分類至盈利。截至二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度，該等衍生工具用於對衝與浮息債務相關的可變現金流量。在2019年1月1日之前，衍生工具公允價值變動的無效部分直接在收益中確認，因此，截至2018年12月31日止年度，本公司錄得虧損$0.4百萬美元。
此外，於截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度，由於對衝預測交易可能不會發生，本公司加速將其他全面收益中的金額重新分類至盈利。加速的數額是損失美元0.3百萬美元0.1百萬美元和美元0.1截至2019年及2018年12月31日止年度，本集團的淨利潤分別為人民幣100，000，000元及人民幣100，000，000元。AOCI中報告的與衍生工具相關的金額將重新分類為利息支出，因為利息支付是對公司的可變利率債務進行的。在下一個 12截至2021年12月31日的幾個月，公司估計，7.1將自其他全面收益重新分類為利息開支增加。
F-34
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合併財務報表附註
2020年12月31日
於2020年及2019年12月31日，本公司有以下指定為利率風險現金流量對衝的未到期利率衍生工具：
十二月三十一日，
20202019
衍生品數量
儀器		名義金額數量
儀器		名義金額
(單位：千)(單位：千)
利率“固定支付”掉期(英鎊)49$301,210 49$290,965 
利率“固定支付”掉期(歐元)22641,394 16521,471 
利率“固定支付”掉期(美元)3150,000 3150,000 
總計74$1,092,604 68$962,436 

與償還有關的貸款擔保六工業物業在2020年第四季度租賃給惠而浦公司三倍淨值，該公司終止了六次利率互換，名義總金額為$88.01000萬美元，支付約1美元0.32000萬美元，在本公司的綜合經營報表中計入債務清償損失。此外，在這些終止之後，公司記錄了#美元的損失。0.3本公司綜合經營報表中衍生工具的(虧損)收益為100萬歐元，這是由於對衝的預測交易可能不會如上所述發生而加速將AOCI的金額重新分類為收益所致。
與一筆多財產貸款有關，該貸款對該公司的所有應付抵押票據進行了再融資，該票據由其位於法國的財產於2020年第二季度提供擔保(見注4-應付按揭票據，淨額)，公司終止二名義總金額為歐元的利率互換14.5百萬美元，支付約$0.1百萬美元。在這些終止後計入AOCI和利息支出的金額並不大。
與一筆多物業貸款有關，該貸款為本公司所有應付按揭票據進行再融資，並於2019年第一季度以本公司位於芬蘭的物業作抵押(見注4-應付按揭票據，淨額)，公司終止五名義總金額為歐元的利率互換57.41000萬美元，支付約1美元0.81000萬美元。在這些終止之後，$0.71百萬歐元計入AOCI，並計入對原始歐元對衝和各自借款期限內的利息支出的調整。在這些終止後，AOCI記錄的金額為#美元0.31000萬美元和300萬美元0.4在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，利息支出分別錄得600萬歐元的增長。截至2020年12月31日，AOCI中沒有與這些終止相關的餘額。
關於一筆多財產貸款，該貸款在2018年第三季度對公司所有以英鎊計價的應付抵押票據進行了再融資，公司終止了15名義總金額為GB的利率互換208.8百萬美元和一名義金額為GB的樓層28.1百萬美元。在這些終止後，與英鎊借款有關的未償還金額約為#美元。1.2100萬英鎊計入AOCI，並作為對原始GBP對衝和各自借款期限內的利息支出的調整計入。在這些終止後，AOCI記錄的金額為#美元0.3百萬，$0.6百萬美元和美元0.4在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，利息支出分別錄得600萬美元的增長。截至2020年12月31日，有不是與這些終止相關的AOCI餘額。
下表詳細説明瞭在截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度中，被指定為現金流對衝的利率衍生品確認的損益在合併財務報表中的位置：
F-35
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合併財務報表附註
2020年12月31日
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202020192018
在AOCI中從衍生品中確認的(損失)收益$(14,151)$(9,047)$2,739 
從AOCI重新分類為利息支出的收入的虧損額
$(5,646)$(2,439)$(3,746)
在衍生工具上確認的損失金額(無效部分、未達到預期的預測交易的重新分類和被排除在有效性測試之外的金額)
$(270)$(128)$(559)
在合併經營報表中記錄的利息支出總額
$71,804 $64,199 $57,973 
淨投資對衝
本公司在外國的物業投資，如支付租金收入、產生物業相關開支及以其功能貨幣美元以外的貨幣借款，則會受到外幣匯率波動的影響。對於被指定為淨投資對衝的衍生品，衍生品公允價值的所有變化，包括衍生品公允價值變化的無效部分(如有)，均在AOCI(收益以外)報告，作為累計換算調整的一部分。當對衝的淨投資被出售或大幅清算時，金額將從AOCI重新分類為收益。於2020年、2020年及2019年12月31日，本公司並無指定為淨投資對衝的外幣衍生工具，以對衝其在境外業務的淨投資，而於截至2020年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司並無使用指定為淨投資對衝的外幣衍生工具。
自2019年1月1日起，對於被指定為淨投資對衝的衍生品，衍生品公允價值的所有變化均在AOCI(收益以外)中報告，作為累計換算調整的一部分。在2019年1月1日之前，衍生品公允價值變動的無效部分(如果有)直接在收益中確認。當對衝的淨投資被出售或大幅清算時，金額將從AOCI重新分類為收益。
被指定為淨投資對衝的外幣債務
信貸安排項下的所有外幣借款均被指定為淨投資對衝。因此，匯率波動導致的指定部分價值變動在AOCI(收益以外)中報告，作為累計換算調整的一部分。可歸因於外幣計價債務未指定部分的重新計量損益直接在收益中確認。當被對衝的淨投資被出售或大量清算，或如果本公司不再擁有控股權時，金額將從AOCI重新分類為收益。該公司記錄了與未指定的超額頭寸有關的貨幣影響的收益調整(如果有)。截至2020年12月31日止年度，本公司錄得虧損$6.0由於貨幣變動，未指明的超額外幣墊款超過了相關的淨投資。不是截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度內任何時間的未指定超額倉位。
非指定衍生品
該公司面臨其功能貨幣美元對英鎊和歐元匯率波動的風險。該公司已經並可能繼續使用外幣衍生品，包括期權、貨幣遠期和交叉貨幣互換協議，以管理其在英鎊-美元和歐元-美元匯率波動中的風險。雖然這些衍生品在經濟上對衝了外幣的波動，但它們並不符合嚴格的對衝會計要求，即被歸類為對衝工具。在符合資格的對衝關係下，未被指定為對衝的衍生工具的公允價值變動直接計入淨收益(虧損)。該公司記錄了#美元的虧損。2.1百萬美元，收益為$0.9百萬美元和美元7.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的非指定對衝分別為百萬元。
F-36
環球網租公司

合併財務報表附註
2020年12月31日
截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日，公司擁有以下未償還衍生品，這些衍生品未被指定為符合條件的對衝關係下的對衝：
2020年12月31日2019年12月31日
衍生品數量
儀器		名義金額數量
儀器		名義金額
(單位：千)(單位：千)
外匯遠期（英鎊-美元）41$41,633 38$38,898 
外匯遠期（歐元-美元）4038,634 3227,478 
利率掉期（歐元）—— 110,655 
總計81$80,267 71$77,031 
抵銷衍生工具
下表列示了截至2020年和2019年12月31日公司衍生工具的總列報、抵銷影響和淨列報。衍生工具資產或負債的淨額可以與公允價值的表格披露進行對賬。公平值披露表格提供衍生工具資產及負債於隨附綜合資產負債表呈列之位置。
未在資產負債表中抵銷的總額
(單位：千)已確認資產總額已確認（負債）總額資產負債表上的抵銷總額資產負債表中列報的資產（負債）淨額金融工具收到(過帳)現金抵押品淨額
2020年12月31日$525 $(19,984)$— $(19,459)$— $— $(19,459)
2019年12月31日$4,151 $(7,507)$— $(3,356)$— $— $(3,356)
除上述衍生工具安排外，作為其風險管理計劃的一部分，該公司還使用非衍生金融工具對衝其在外幣匯率波動中的風險，包括與第三方發行和未償還的外幣計價債務，以保護其在外國子公司的淨投資價值不受匯率波動的影響。本公司已提取，並預期將繼續提取信貸安排項下的外幣墊款，為以各自當地貨幣進行的某些投資提供資金，從而為投資於房地產投資的原始股本創造了一種天然的對衝，從而消除了最終交叉貨幣掉期的需要。
與信用風險相關的或有特徵
本公司與其每一衍生交易對手訂有協議，其中載有一項條款，規定如本公司未能履行或可被宣佈拖欠其任何債務，則本公司亦可被宣佈拖欠其衍生債務。
截至2020年12月31日，淨負債頭寸衍生品的公允價值包括應計利息，但不包括與這些協議相關的不履行風險的任何調整。21.2百萬美元。截至2020年12月31日，本公司並無張貼任何與該等協議有關的抵押品，亦無違反任何協議規定。如本公司違反任何此等規定，本可被要求按協議的終止總價值清償其債務。
注9--股東權益
普通股
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有89,614,601和89,458,752分別指已發行及已發行的普通股股份，包括限制性股份，但不包括RSU及在OP中擁有有限合夥人權益的長期激勵計劃單位(“LTIP單位”)。LTIP單位未來可能會轉換為普通股。
自動櫃員機計劃-普通股
該公司有一個“在市場上”的股票發行計劃(“普通股自動櫃員機計劃”)，根據該計劃，公司可以不時地通過其銷售代理出售普通股。
•於截至2020年12月31日止年度內，本公司並無透過普通股自動櫃員機計劃出售任何普通股股份。
•截至2019年3月31日止三個月內，本公司出售7,759,322通過普通股自動櫃員機計劃發行的普通股，總收益為#美元152.7百萬美元，未支付佣金$1.5百萬美元和額外的發行成本為$0.8百萬美元。在這些出售之後，該公司籌集了全部美元175.0根據其現有的與普通股自動櫃員機計劃相關的股權分配協議，預計將有100萬美元。於2019年2月，本公司終止其現有股權分銷協議，並按大致相同的條款與實質相同的銷售代理訂立新的股權分銷協議。根據新股權分派協議，截至2019年12月31日，本公司出售5,596,452普通股股份，總收益為$109.9300萬美元，未支付佣金$1.61000萬美元和額外的發行成本為$0.41000萬美元。截至2019年12月31日止年度，本公司共售出13,355,773普通股股份，總收益為$262.6300萬美元，未支付佣金$3.21000萬美元和額外的發行成本為$1.21000萬美元。
•截至2018年12月31日止年度，本公司出售164,927通過普通股自動櫃員機計劃發行的普通股，總收益為#美元3.5百萬美元，未支付佣金$35,140和額外的發行成本為$0.3百萬美元。
已支付的佣金和發行成本計入綜合資產負債表的額外實收資本。
承銷產品-普通股
2018年8月20日，本公司完成發行和出售4,600,000普通股股份(包括600,000根據承銷商行使認購權悉數購買額外股份而發行及出售的股份)，以每股$20.65。這次發行的總收益為#美元。95.0百萬美元，扣除承保折扣$3.8百萬美元和額外的產品費用0.3百萬美元。
2018年11月28日，本公司完成發行和出售4,000,000承銷公開發行的普通股，每股價格為$20.20。這次發行的總收益為#美元。80.8百萬美元，扣除承保折扣$3.2百萬美元和額外的產品費用0.1百萬美元。
優先股
該公司有權發行最多30,000,000優先股股份。
•本公司已分類並指定9,959,650其核準優先股股份作為其核準股份7.25%系列A累計可贖回優先股，美元0.01每股面值(A系列優先股)，截至2020年12月31日和2019年12月31日。該公司擁有6,799,467A系列優先股已發行和流通股，截至2020年12月31日和2019年12月31日。
•本公司已分類並指定11,450,000其核準優先股股份作為其核準股份6.875B系列累計可贖回永久優先股百分比，$0.01每股面值(B系列優先股)，截至2020年12月31日和2019年12月31日。該公司擁有3,861,953和3,450,000B系列優先股分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行。
•本公司已分類並指定100,000作為其C系列優先股的授權優先股的股份，$0.01面值(C系列優先股)，截至2020年12月31日。不是C系列優先股的股票於2019年12月31日獲授權，不是截至2020年12月31日，C系列優先股已發行併發行。
自動櫃員機計劃-A系列優先股和B系列優先股
於2018年3月，本公司為其A系列優先股(“A系列優先股自動櫃員機計劃”)設立了一項“在市場上”的股權發行計劃，根據該計劃，公司獲準籌集總銷售收益$200.0通過其銷售代理不時出售A系列優先股的股份，收入達100萬美元。2019年11月，公司終止了A系列優先股自動取款機計劃。
•截至2019年12月31日止年度，本公司出售 1,382,577通過A系列優先股自動櫃員機計劃發行的A系列優先股，總收益為#美元35.3百萬美元，未支付佣金$0.5百萬美元和額外的發行成本為$0.2萬2019年11月，公司終止了A系列優先股ATM計劃。
•截至2018年12月31日止年度，本公司出售 7,240通過A系列優先股自動櫃員機計劃發行的A系列優先股，總收益為#美元0.2百萬美元，未支付佣金$2,724和額外的發行成本為$0.4百萬美元。
2019年12月，公司為其B系列優先股建立了一個“在市場上”的股權發售計劃（“B系列優先股ATM計劃”），根據該計劃，公司可以籌集最多$的銷售所得款項200.0通過其銷售代理不時銷售B系列優先股股份，截至2020年12月31日止年度，本公司出售 411,953通過B系列優先股ATM計劃購買B系列優先股，總收益為$10.4 在支付佣金前，0.21000萬美元和額外的發行成本為$0.1 萬公司在2019年沒有通過B系列優先股ATM計劃出售任何B系列優先股。
A系列優先股-條款
A系列優先股的持有人有權獲得相當於$的累計股息1.8125每股每年，這相當於7.25美元的百分比25.00每股優先清算權。A系列優先股沒有規定的到期日，除非贖回或以其他方式回購，否則將無限期地保持未償還狀態。於2022年9月12日及之後，A系列優先股可隨時及不時按本公司選擇以現金贖回價$全部或部分贖回。25.00另加相等於截至（但不包括）贖回日期的所有應計及未付股息（不論是否已宣派）（如有）的金額。此外，一旦發生退市事件或控制權變更（定義見監管A系列優先股條款的補充條款（“補充條款”）），公司可在符合某些條件的情況下，選擇在以下期限內全部而非部分贖回A系列優先股： 90在退市事件發生的第一個日期後或在120在控制權變更發生的第一個日期後的幾天內(視情況而定)，支付清盤優先權#美元25.00每股股息，另加相等於截至贖回日(但不包括贖回日)的所有應計及未支付股息(不論是否宣派)的款額。如果公司在發生退市事件或控制權變更時不行使這些贖回權，A系列優先股持有人將有某些權利根據一個定義的公式將A系列優先股轉換為普通股，但受上限限制，根據該上限，A系列優先股持有人最多可獲得2.301A系列優先股每股普通股(經任何股票拆分調整)。截至2020年12月31日，A系列優先股轉換為普通股的必要條件尚未滿足。因此，A系列優先股不會影響公司每股收益的計算。
在股息權和公司自願或非自願清算、解散或清盤時的權利方面，A系列優先股優先於普通股。
如果A系列優先股的任何流通股的股息尚未支付六在任何季度或更長的季度期間，A系列優先股的持有人以及與A系列優先股平價排名的任何其他類別或系列優先股的持有人，包括B系列優先股，將擁有獨家權力，作為一個類別一起投票，選舉兩名額外的董事，直到A系列優先股的所有應計和未支付股息全部支付完畢。此外，在本公司自願或非自願清盤、解散或清盤時，本公司不得授權或發行任何優先於A系列優先股的任何類別或系列股本證券，或修訂本公司章程以對A系列優先股的條款作出重大及不利的改變，除非A系列優先股的流通股持有人及與A系列優先股(包括B系列優先股)平價的任何其他受類似影響的類別及系列優先股持有人有權就此事投下至少三分之二的贊成票。除上述及附則所述的有限情況外，A系列優先股持有人並無任何投票權。
包銷發行-B系列優先股
2019年11月20日，本公司完成發行和銷售3,450,000B系列優先股的股份(包括450,000承銷商根據包銷協議條款部分行使認購權購買額外股份)，公開發售價格相當於清盤優先權$25.00每股。此次發行的總收益約為#美元。86.2百萬美元，扣除承保折扣$2.7百萬美元和額外的產品費用0.5百萬美元。
B系列優先股-術語
B系列優先股的持有者有權獲得相當於#美元的累計股息1.71875每股每年，這相當於6.875美元的百分比25.00每股每年的清算優先權。B系列優先股沒有規定的到期日，除非贖回或以其他方式回購，否則將無限期地保持未償還狀態。在2024年11月26日及之後，B系列優先股將可由公司選擇全部或部分贖回，現金贖回價格為$25.00每股股息加一筆相等於截至(但不包括)贖回日(不包括在內)所有應計及未支付的股息(不論是否宣佈派發)的款額。此外，在發生退市事件或控制權變更時(如管理B系列優先股條款的條款補充條款所界定)，本公司可在符合某些條件的情況下，選擇贖回B系列優先股
優先股（全部而非部分），於除牌事件首次發生日期後90天內或控制權變更首次發生日期後120天內（如適用），支付清算優先權$25.00另加相等於截至（但不包括）贖回日期的所有應計及未付股息（不論是否已宣派）（如有）的金額。如果公司在發生退市事件或控制權變更時不行使這些贖回權，B系列優先股的持有人將有權根據限定的公式將B系列優先股轉換為普通股股份，但B系列優先股的持有人最多可獲得 2.5126普通股（根據任何股票分割調整）每股B系列優先股。截至2020年12月31日，尚未滿足將B系列優先股轉換為普通股的必要條件。因此，B系列優先股不會影響公司的每股收益計算。
B系列優先股在股息權和公司自願或非自願清算、解散或清盤時的權利方面高於普通股，並與A系列優先股平起平坐。
如果B系列優先股的任何已發行股份的股息在六個或六個以上季度內未支付，則B系列優先股的持有人和與B系列優先股同等的任何其他類別或系列優先股（包括A系列優先股）的持有人將有權作為單一類別一起投票，將擁有獨家權力，作為單一類別一起投票，選舉兩名額外董事，直到B系列優先股的所有應計和未付股息全部支付。此外，公司不得授權或發行任何類別或系列的股票證券，這些股票證券在股息權利和公司自願或非自願清算時的權利方面的排名高於B系列優先股，解散或清盤或修改我們的章程，對B系列優先股的條款進行實質性和不利的改變，而沒有至少兩個-B系列優先股已發行股份的持有人以及與B系列優先股（包括A系列優先股）同等的任何其他類似受影響類別和系列優先股的持有人有權就該事項投票的三分之一。除了上述和補充條款中描述的有限情況外，B系列優先股的持有人沒有任何投票權。
分紅
普通股分紅
從歷史上看，截至2020年3月31日，公司以年化股息率支付股息，2.13每股或$0.5325按季度計算。2020年3月，公司董事會批准將股息變更為每年$1.60每股或$0.40該股息於2020年第二季度生效，公司於2021年1月11日向適用記錄持有人支付股息的2020年4月1日股息宣派。
公司董事會授權的股息按季度支付，在每個財政季度結束後的第一個月的第15天（除非另有説明）支付給記錄在案的普通股股東。本公司董事會可於宣派前任何時間更改已付股息金額或暫停股息支付，因此股息支付並不確定。就本報告所述資料而言，本公司可將OP對OP中有限合夥人權益普通單位（“OP單位”）及LTIP單位的分派稱為股息。此外，請參閲 注5 — 循環信貸安排和定期貸款，淨額有關信貸安排對股息支付及其他分派施加的限制的其他資料。
下表從税收角度詳細説明瞭在所列年度內為普通股股息支付的現金部分，分類為每年每股資本回報和普通股息收入：
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202020192018
資本返還$1.34 77.5 %$1.23 69.1 %$1.57 73.7 %
普通股息收入0.39 22.5 %0.55 30.9 %0.56 26.3 %
總計$1.73 100.0 %$1.78 100.0 %$2.13 100.0 %
首輪優先股分紅
A系列優先股的股息累計金額相當於$0.453125每季度向A系列優先股持有者支付的每股，相當於7.25美元的百分比25.00每年A系列優先股每股清算優先權。A系列優先股的股息應在每年1月、4月、7月和10月的15日(如果不是在營業日，則在下一個營業日)每季度向公司董事會規定的記錄日期收盤時的記錄持有人支付拖欠股息，不得超過30不少於10日數
在適用的付款日期之前。在2020年、2019年和2018年期間支付的A系列優先股的所有股息都被考慮100普通股息收入的百分比。
B系列優先股分紅
B系列優先股的股息累計金額相當於$0.429688每季度向B系列優先股持有者支付的每股，相當於6.875美元的百分比25.00每年B系列優先股每股清算優先權。B系列優先股的股息將在每年1月、4月、7月和10月的15天(如果不是在營業日，則在下一個營業日)向在公司董事會規定的記錄日期交易結束時的記錄持有人支付季度拖欠股息。2020年期間支付的所有B系列優先股股息均被考慮100普通股息收入的百分比。
股東權益計劃
2020年4月，本公司宣佈，董事會批准了一項短期股東權利計劃(“計劃”)。該計劃旨在通過保護本公司不受本公司董事會認定不符合本公司最佳利益的第三方行為的影響，使本公司實現本公司資產的長期價值。關於該計劃的通過，公司董事會於2020年4月20日授權向登記在冊的股東支付每股普通股已發行股票一股優先股購買權的股息，以向公司購買每股千分之一股C系列優先股，行使價為#美元。50.00，一旦權利可以行使，可按照相關權利協議的規定進行調整。根據該計劃的條款，這些權利最初將與普通股交易，通常只有在公司董事會意識到個人或實體已成為4.9%或以上普通股股份或要約收購或交換要約的開始，而要約收購或交換要約將導致要約人成為4.9普通股的%或更多。2021年2月，這些權利的到期日被延長至2024年4月8日。看見注15 -後續活動瞭解更多信息。該計劃的實施並未對公司的財務報表及其每股收益產生實質性影響。
注：10-承付款和或有事項
承租人安排-土地契約
該公司在以下情況下租賃土地九與某些物業相關的土地租約，包括一在截至2020年12月31日的年度內取得的額外土地租約，租期由15至97截至2020年12月31日。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的資產負債表包括ROU資產為$58.4百萬美元和美元50.2分別為百萬美元和經營租賃負債#美元25.4百萬美元和美元24.0分別為100萬美元。於2019年1月1日採納新的租賃指引後，就本公司現有的經營租賃釐定營運回報率資產及租賃負債(見注2-重要會計政策摘要)及採用新準則後訂立的新營運租約，本公司須按完全抵押基準估計租約條款的適當遞增借款利率。由於本公司的土地租賃條款比本公司在完全抵押基礎上可獲得的借款條款長得多，因此本公司對這一利率的估計需要做出重大判斷。
該公司的地面經營租約的加權平均剩餘租期約為32.0年，加權平均貼現率為4.33截至2020年12月31日。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司支付現金約$1.5百萬美元和美元1.4計入租賃負債的金額分別為100萬歐元。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司錄得開支$1.4百萬美元和美元1.3萬元，按直線分別按標準計算。該公司在土地租賃中產生的租金費用為#美元。1.3在截至2018年12月31日的年度內，租賃費用在合併經營報表中計入物業運營費用。
下表反映了該公司截至2020年12月31日應支付的基本現金租金：
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合併財務報表附註
2020年12月31日
(單位：千)
未來基本租金支付(1)
2021$1,510 
20221,510 
20231,510 
20241,514 
20251,519 
此後42,217 
最低租賃付款總額 (2)
49,780 
減去：折扣的影響(24,430)
租賃付款現值合計$25,350 
(1)假設匯率為1.00 GB至1美元1.37英鎊和歐元1.00至1美元1.23用於説明目的，如適用，以2020年12月31日為歐元。
(2) 荷蘭國際集團阿姆斯特丹租賃到期的地面租賃租金未包括在上表中，因為該公司對該物業的地面租金已預付至2050年。

訴訟和監管事項
於日常業務過程中，本公司可能會受到訴訟、索償及監管事宜所規限。本公司並無任何待決或已知擬進行之重大法律或監管訴訟。
2018年1月25日，Moor Park Capital Partners LLP對（i）公司和OP;（ii）房地產管理公司Global Net Lease Special Limited Partner，LLC（AR Global的關聯公司，直接擁有顧問和房地產管理公司）以及顧問提出投訴;及（iii）AR Capital Global Holdings，LLC及AR Global，於紐約州最高法院（紐約縣）。於二零一九年三月四日，各方訂立和解協議，據此，訴訟被駁回。本公司錄得儲備$7.4 2018年第四季度的預期和解款項，隨後於2019年第一季度支付了和解款項。於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，本公司產生約$1.01000萬美元和300萬美元2.9 此外，該公司還將支付與此訴訟相關的額外法律費用。該等成本計入綜合經營報表之收購、交易及其他成本。
環境問題
在房地產的所有權和經營方面，本公司可能需要承擔與環境問題相關的費用和損害賠償。截至2020年12月31日，本公司尚未收到任何政府機構關於任何不合規、責任或其他索賠的通知，也不知道有任何其他環境條件會對經營業績產生重大不利影響。
注11-關聯方交易
截至2020年12月31日和2019年12月31日，AR Global和某些關聯公司總計擁有， 35,900發行在外的普通股。作為AR Global的關聯公司，顧問及其關聯公司在為公司提供服務時直接或間接產生成本和費用。截至2020年及2019年12月31日，本公司擁有$0.4百萬美元和美元0.4應收顧問前聯屬公司款項分別為百萬元及2.0百萬美元和美元0.3分別向其附屬公司支付數百萬美元的應付款。這一美元2.0應支付的百萬美元涉及$1.5支付給物業經理的租賃佣金為100萬美元，以及0.51,000,000美元涉及為共享服務多付本年度和前幾年發票而記錄的應付款項。
截至2020年12月31日，AR Global間接擁有95Advisor和公司前首席執行官斯科特·J·鮑曼和總裁的會員權益的%直接擁有另一家5顧問中會員權益的%。本公司首席執行官詹姆士·L·納爾遜及總裁持有顧問及物業管理公司的非控股盈利權益。
該公司是OP的唯一普通合夥人。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，除本公司外，沒有其他任何人持有未償還的運營單位。
此外，該公司還支付了美元。0.4百萬，$0.5百萬美元和美元0.6作為LTIP單位的唯一持有人，向顧問分配100萬歐元(定義見注13-基於股權的薪酬)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，在綜合權益表中計入累計虧損。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有不是LTIP單位的未付分配。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
於2020年第三季度，本公司向顧問或其聯屬公司參與向本公司提供服務的僱員（包括本公司首席執行官及首席財務官）授出限制性股份。更多信息請參見 注13-基於股權的薪酬.
與公司經營有關的費用
本公司已聘請顧問根據諮詢協議的條款管理本公司的日常業務和運營。諮詢協議最近一次修訂於2020年5月6日（“修訂”），暫時降低每股核心AFFO的有效門檻(1)公司必須滿足顧問獲得激勵報酬的要求（如諮詢協議中所定義）。
根據顧問協議，本公司以現金向顧問支付以下費用：
（a） 基本費用$18.0每月以現金形式預付（“最低基本管理費”）;及
（b） 可變費用金額等於 1.25自2015年6月我們的諮詢協議生效日期起，以下各項總和的每年%：（i）公司發行的所有普通股的累計所得款項淨額;（ii）公司為交換或轉換優先股或可交換票據而發行的任何股權，基於發行日期的股價;及（iii）本公司任何其他普通股、優先股或其他形式股本的發行，包括經營合夥企業的單位（不包括基於股本的薪酬，但包括與收購、投資、合資企業或合夥企業有關的發行）（“可變基本管理費”）。
此外，公司向顧問支付激勵補償，每季度賺取的金額， 50%以現金支付，並50除自2020年4月1日起至2020年12月31日止期間僅以現金支付外，本集團將以普通股股份支付（受限於若干鎖定限制）。獎勵報酬按年度計算，從每年7月1日至6月30日的12個月期間，按季度分期支付。獎勵補償於表現期結束後作出最終調整，以使上一年度按季度分期實際支付予顧問的獎勵補償金額與該年度實際應付金額之間的差額（如有）由顧問償還或支付予顧問（如適用）。作為任何季度分期付款的一部分發行的普通股股份將被保留，並且為了顧問需要進行的任何償還，具有發行時的價值，並根據與這些股份有關的任何股息或其他分配進行調整，以允許收回相同的股息或其他分配。
根據諮詢協議，在修訂之前，獎勵費用下限（定義見諮詢協議）為（a）$2.15截至二零一九年六月三十日止十二個月，及（b）$2.25截至2020年6月30日的12個月。根據修正案，獎勵費下限等於（i）$1.6875每股合計及$0.5625從2019年7月1日開始至2020年3月31日止期間的每股每季度;（ii）$1.35每股合計及$0.45自2020年4月1日起至2020年12月31日止的季度每股收益；(3)$1.125每股合計及$0.5625自2021年1月1日至2021年6月30日止的每季度每股；及(Iv)$2.25每股合計及$0.5625自2021年7月1日起的年度期間，每股季度收益。此外，在修正案之前，獎勵費用上限(如諮詢協議所界定)為(A)#美元。2.79截至二零一九年六月三十日止十二個月，及（b）$2.92截至2020年6月30日的12個月。修訂後，獎勵費用上限等於(I)$2.19每股合計及$0.73從2019年7月1日開始至2020年3月31日止期間的每股每季度;（ii）$1.75每股合計及$0.583自2020年4月1日起至2020年12月31日止的季度每股收益；(3)$1.46每股合計及$0.73自2021年1月1日起至2021年6月30日止的季度每股收益；及(Iv)$2.92每股合計及$0.73自2021年7月1日起的年度期間，每股季度收益。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，不是激勵性薪酬由顧問賺取。
修正案還將年度門檻由2020年7月1日延長至2021年7月1日，這是本公司多數獨立董事(在諮詢顧問後，本着善意作出合理判斷)每年提高年度門檻的第一個日期。獨立董事可以這樣提高門檻的百分比保持在0%和3%。此外，自2023年8月開始及其後每五年，顧問有權要求本公司獨立董事降低當時的獎勵費用下限及獎勵費用上限，並決定是否有理由降低年度門檻。
根據諮詢協議可能支付的最低基數管理費和可變基數管理費(統稱為“基數管理費”)的年度總額根據所管理的資產(“AUM”)的不同上限而有所不同。(2)，如《諮詢協議》所界定。根據諮詢協議應支付的基地管理費的上限為上一年的管理金額乘以(A)0.75%，如果等於或小於$3.0十億美元；(B)0.75%減去(I)分數，(X)其分子是該指定期間的AUM減去$3.0十億美元和(Y)
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合併財務報表附註
2020年12月31日
其分母為$11.710億乘以0.35%，如果AUM大於$3.010億美元，但低於5億美元14.6十億美元；或(C)0.4%，如果等於或大於$14.7十億美元。
______________
(1)就《諮詢協議》而言，每股核心淨收益是指在適用期間：(1)經下列項目調整的淨收入(只要包括在淨收入中)：(A)與房地產有關的折舊和攤銷；(B)未合併合夥企業和合資企業的淨收入；(C)顧問認為非經常性的一次性成本；(D)非現金股權薪酬(不包括(諮詢協議所界定的)任何限制性股份付款)；(E)其他非現金收入和支出項目；(F)與可轉換為普通股的證券有關的某些非現金利息支出；(G)出售投資的收益(或損失)；(H)房地產減值損失；(I)與收購和交易有關的成本(在公司損益表上稱為收購、交易和其他成本)；(J)直線租金；(K)攤銷高於和低於市場租賃的資產和負債；(L)攤銷遞延融資成本；(M)債務投資增加折扣和攤銷溢價；(N)按市值計價的調整計入淨收入；(O)權益會計合併或解除合併所產生的未實現收益(虧損)；(P)合併和未合併的合夥企業和合資企業；以及(Q)激勵性薪酬，(2)除以在此期間，普通股在完全攤薄基礎上的加權平均流通股。
(2)就諮詢協議而言，管理資產管理指於指定期間內，相當於(A)(I)本公司於該期間開始時的投資(包括收購費用及開支)的總成本(未計壞賬準備或類似的非現金儲備)加上(Ii)本公司於該期間結束時的投資總成本(未計提折舊或壞賬準備或類似的非現金儲備)除以(B)二(2)的數額。
此外，根據顧問協議須支付的基本管理費及獎勵薪酬的每年總額上限為（a） 1.25如果AUM小於或等於$，則為上一年AUM的%5.0十億美元；(B)0.95%，如果AUM等於或超過$15.0（c）一個百分比，等於：（A） 1.25%減去（B）（i）一個分數，（x）其分子為該指定期間的AUM減去$5.0十億，（y）其分母為$10.0十億乘以（二） 0.30%，如果AUM大於$5.010億美元，但低於5億美元15.0億倘在單一或一系列相關交易中出售一項或多項投資超過$，則可變基本管理費亦會減少。200.0並向股東支付與之相關的特別股息。
根據顧問協議，本公司亦同意根據顧問協議向顧問及其聯屬公司、顧問及其聯屬公司的董事、高級人員、僱員、合夥人、成員、股東、其他股權持有人、代理人及代表作出補償、彌償及使其免受損害（每一方均為“顧問受償方”）的任何及所有費用、損失、損害賠償、責任、要求、任何性質的指控和索賠（包括合理的律師費）顧問受償方根據諮詢協議善意履行的任何行為或不作為，且不構成惡意、故意不當行為、重大過失，或顧問受償方罔顧義務。此外，公司同意向顧問受償方預付資金，以支付因尋求賠償的任何索賠、訴訟、行動或程序而產生的合理法律費用和其他合理成本和費用，如果顧問受償方後來根據最終和不可上訴的命令或判決被發現無權獲得賠償，則須償還。
物業管理費
物業管理人為本公司擁有的物業提供物業管理及租賃服務，本公司就此向物業管理人支付的費用相等於：（i）就不屬於購物中心一部分的獨立、單租户淨租賃物業而言， 2.0佔所管理物業總收入的百分比及（ii）就所有其他類型物業而言， 4.0每個案例中管理的物業總收入的百分比加上適用於適用物業地理位置的基於市場的租賃佣金。
對於與監督物業管理和租賃服務有關的服務，由非物業管理人關聯公司的任何個人或實體提供，本公司向物業管理人支付監督費， 1.0佔所管理物業總收入的百分比。該監管費不再適用於 39本公司的物業中，就本公司於2017年10月、2019年4月及2019年9月訂立的若干按揭貸款與物業管理人訂立獨立物業管理協議（“貸款物業PMLA”），其他條款與主要物業和管理租賃協議幾乎相同（“主要PMLA”），仍然適用於所有其他屬性。
2019年2月，本公司與物業經理簽訂了一項對初級PMLA的修正案，規定自動延長連續不限數量的一年制條款，除非任何一方另行通知而終止。根據這項修訂，公司或物業管理人可在任何時間終止主要物業管理協議，至少12在適用的終止日期前幾個月發出書面通知。本終止通知期不適用於貸款物業PMLA，該貸款物業PMLA可由公司或物業管理人在60在適用期限結束前幾天發出書面通知。
如本公司任何物業產生的現金流不足以支付物業管理人履行物業管理及租賃協議下的職責所產生的成本及開支，本公司須
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合併財務報表附註
2020年12月31日
為額外的金額提供資金。根據物業管理和租賃協議，由本公司負責的成本和支出包括但不限於物業經理所有現場和非現場員工從事物業的運營、管理、維護和租賃的合理工資和薪金以及其他與物業的運營、管理、維護和租賃直接相關的自付費用，但不包括物業經理的一般管理費用和行政費用。
僅就本公司對位於歐洲的物業的投資而言，在本公司的前服務提供商於2018年3月終止其歐洲物業的有效之前，服務提供商從物業經理那裏收到了應支付給物業經理的費用的一部分，該部分相當於：(I)對於不屬於購物中心一部分的單租户淨租賃物業，1.75此類財產總收入的%；(Ii)就所有其他類型的財產而言，3.5這類物業毛收入的%。物業經理拿到了工資0.25歐洲單租户淨租賃物業總收入的百分比，這些物業不屬於購物中心和0.5所有其他類型物業總收入的%，反映與服務提供商分攤的監督費。在服務提供商終止後，服務提供商不再從顧問那裏收到任何金額。
於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，本公司向物業經理收取租賃佣金$1.51000萬美元，其中0.11000萬美元記為財產管理費中的支出(見下表)。餘額的其餘部分將在相關租約的條款中記錄。
專業費用和其他報銷
本公司向Advisor或其聯營公司報銷顧問或其聯營公司根據諮詢協議向本公司提供服務而支付或發生的費用，但根據諮詢協議由Advisor具體負責的費用除外，例如根據我們的諮詢協議向本公司提供服務的Advisor及其聯營公司(包括我們的高管)的工資、獎金和其他工資、工資税和員工福利計劃成本、Advisor的租金和一般管理費用、Advisor的差旅費用(除某些例外情況外)、與Advisor業務運營有關的專業服務費。保險費用(董事和高級管理人員除外)和信息技術費用。此外，這些補償受以下限制的限制：公司不會補償顧問公司在前四個會計季度末的運營費用(包括資產管理費)超過(A)中較大者的任何金額2.0平均投資資產的百分比及(B)25.0淨收益的%，除非公司董事會另有批准。2020年、2019年和2018年12月31日終了年度的可報銷費用不超過這些限額。
與公司房地產資產清算有關的費用
根據諮詢協議，公司須向顧問支付一筆費用，涉及公司就出售或類似交易相當於以下任何投資而確認的淨收益15在適用月份出售投資的收益超過該月出售投資的虧損的數額的%，除非該等交易或一系列交易的收益在其後180天內再投資於一項或多項投資。(“收益費”)，除非該項出售或交易或一系列出售或交易的收益再投資於180之後的幾天。增值費在每月月底計算，並在應支付的程度上與基地管理費的下一期一起支付。損益費是通過彙總前一個月的所有損益來計算的。曾經有過不是分別在截至2020年12月31日、2019年12月31日或2018年12月31日的年度內支付的收益費用。
下表反映瞭如上所述在本報告所述期間發生、免除和合同到期的關聯方費用：
截至十二月三十一日止的年度：
 202020192018
(單位：千)已招致已招致已招致
持續收費(1):
資產管理費(2)
$29,623 $27,530 $23,212 
物業管理費6,178 5,762 5,022 
關聯方運營費用和報銷總額
$35,801 $33,292 $28,234 
______________
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合併財務報表附註
2020年12月31日
(1)該公司產生的一般和行政費用及其他費用約為#美元。1.1百萬，$1.1百萬美元和美元1.1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，分別記入綜合業務報表的一般和行政費用內，上表未有反映。
(2)根據諮詢協議，顧問在本案中收到資產管理費。SH相當於每年最低基地管理費#美元18.0百萬美元和可變基數管理費。可變基數管理費為$11.6百萬, $9.5百萬美元和美元5.2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
注：12-經濟依存度
根據各項協議，本公司已聘用或將聘用Advisor、其聯屬公司及與Advisor共同控制的實體提供對本公司至為重要的若干服務，包括資產管理服務、監管本公司擁有物業的管理及租賃、資產收購及處置決定、會計服務、投資者關係、轉讓代理服務，以及本公司的其他行政責任。
由於這些關係，公司依賴顧問及其關聯公司。如果這些公司無法為公司提供相應的服務，公司將被要求尋找這些服務的替代提供商。
注：13-基於股權的薪酬
股票期權計劃
公司有一個股票期權計劃(“計劃”)，授權向公司董事、高級管理人員、顧問、顧問和公司其他人員、顧問和物業經理及其關聯公司授予非限制性普通股期權，但須受公司董事會的絕對酌情決定權和該計劃的適用限制所限。根據該計劃授予的任何股票期權的行權價格將等於授予日期前最後一個交易日普通股的收盤價。總計0.5根據該計劃，已授權和預留了100萬股供發行。截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，不是股票期權是根據該計劃發行的。
限售股計劃
本公司的員工和董事激勵限制性股票計劃使本公司能夠向本公司、Advisor及其聯營公司的董事、高級管理人員和全職員工(如果有)以及為本公司、Advisor或其聯營公司提供服務的某些人士授予限制性股票和RSU。
公司向董事獨立董事支付的薪酬如下：(I)向所有獨立董事支付的年度預聘金為$100,000每年，(2)非執行主席的每年聘用費為#美元105,000(Iii)在審計委員會、薪酬委員會或提名及公司管治委員會任職的獨立董事每年的聘用費為$30,000。所有年度預聘費都是要支付的50%，以現金和50%以RSU的形式存在，這些RSU在三年制句號。此外，董事有權選擇以RSU的形式收取現金部分，這將授予三年制句號。
根據RSP，可用於獎勵的普通股數量等於10.0在任何時候，在完全稀釋的基礎上，佔公司普通股流通股的%。如果根據RSP授予的任何獎勵因任何原因而被沒收，則沒收的股份數量將再次用於根據RSP授予獎勵的目的。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
RSU
可以授予RSU的條款規定，在每項裁決的特定期限內以直線方式進行歸屬。RSU代表於未來結算日期收取普通股股份的或有權利，但須符合RSP及證明授予RSU的授出協議所載的適用歸屬條件或其他限制。一般來説，在取消限制並授予普通股股份權利之前，不得出售或以其他方式轉讓RSU。RSU的持有人對RSU或授予RSU的任何股份並無任何投票權，但此類持有人一般可獲得股息或其他分配等價物，該等股息或其他分配等價物受與RSU相同的歸屬條件或其他限制的約束，且僅在該等RSU以普通股進行結算時支付。RSU獎勵協議一般規定，與公司董事會無故終止或控制權變更有關的所有未歸屬RSU的加速歸屬，以及計劃在接受者自願辭去或未能重新當選為公司董事會成員的年度歸屬的未歸屬RSU部分的加速歸屬。
下表反映了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的股權獎勵活動。
 數量
RSU/受限股		加權平均發行價
未授權，2017年12月31日49,112 $24.29 
授與17,039 18.34 
既得(19,799)24.40 
未授權，2018年12月31日46,352 22.04 
授與
16,543 18.89 
既得
(22,354)22.58 
未授權，2019年12月31日40,541 20.47 
授與
28,232 13.37 
既得
(23,824)21.71 
未授權，2020年12月31日44,949 15.35 

2015年6月2日普通股在紐約證券交易所上市前以限制性股份形式授予的股權獎勵的公允價值是基於上市前完成的公司首次公開發行普通股的每股價格，而在上市時或上市後授予的RSU的公允價值是基於授予日普通股的市場價格。股權獎勵的公允價值在歸屬期間支出。
限售股
限制性股票是根據規定在特定時間內歸屬的條款授予的普通股。 限售股份持有人在限售股份的限制失效前獲得現金股利。以普通股股份形式支付給受限制股份持有人的任何股息，須受與相關受限制股份相同的限制。一般而言，在取消限制並授予股份之前，不得出售或以其他方式轉讓限制性股票。
2020年9月，公司授予132,025限制性股份授予顧問或其關聯公司的僱員，他們參與向公司提供服務，包括其首席執行官和首席財務官。根據會計規則，已授出限制性股份之公平值乃於歸屬期內以直線法入賬。 四年.
限制性股份於2020年10月相關獎勵協議籤立時發行，並按$17.41每股首席執行官和首席財務官的獎金由顧問建議，並經薪酬委員會批准。其他獎勵乃根據薪酬委員會授予Edward M。小韋爾，公司董事會成員。在授予這些獎項之後， 217,975根據授予Weil先生的權力，未來可能授予的限制性股份。根據此授權，不得向同時也是顧問母公司的合夥人、成員或股權所有者的任何人授予獎勵。
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合併財務報表附註
2020年12月31日
授予顧問或其聯屬公司僱員的限制性股份歸屬於 25於授出日期首四個週年日每年遞增%。 除與公司控制權變更（定義見獎勵協議）有關外，如果持有人與顧問的僱傭關係因任何原因終止，則任何未歸屬的限制性股份（但不包括就此支付的任何現金股息）將被沒收。本公司控制權發生變更時， 50%的未歸屬限制性股份將立即歸屬，其餘未歸屬限制性股份將被沒收。
補償金- RSP
根據退休保障計劃所給予的賠償開支為$0.6百萬，$0.5百萬美元和美元0.5截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度，本集團的淨利潤分別為人民幣100萬元。補償費用在隨附的合併經營報表中記錄為基於股權的補償。
截至2020年12月31日，該公司擁有0.5 與根據受限制股份計劃授出的受限制股份單位有關的未確認補償成本，預計將於 1.8年截至2020年12月31日，本公司擁有$2.1 與根據可供出售優先股授出的限制性股份獎勵有關的未確認補償成本，預計將於 3.8好幾年了。
多年強於大盤協議
2018年7月16日，公司薪酬委員會批准了2018年薪酬委員會，該薪酬委員會隨後於2018年7月19日由公司和OP與顧問簽訂。2018年中期財務報告乃就2015年中期財務報告項下之表現期間於2018年6月2日結束而訂立。根據2015年獎勵計劃授出的長期獎勵計劃基金單位概無賺取，且所有該等長期獎勵計劃基金單位於2018年6月2日起自動沒收，而本公司或可換股優先股毋須支付任何代價。
根據本公司於2019年1月1日採納的會計規則，根據2018年長期獎勵計劃授出的長期獎勵計劃基金單位的總公平值為$18.8百萬美元於該日為固定值，除非2018年中期財務報表經修訂，否則將不會於其後期間重新計量（見 注2-重要會計政策摘要有關非僱員股權獎勵的會計規則説明）。已授出的長期獎勵計劃基金單位的公平值於所需服務期內平均入賬， 2.8自2018年授出日期起數年。於2019年2月，本公司與顧問訂立2018年收購協議之修訂，以反映因同業集團兩名成員公司合併而導致的同業集團變動。根據會計規則，本公司須於修訂時計算根據2018年獎勵計劃授出的長期獎勵計劃單位的新價值的任何超出部分（$29.9百萬美元)高於緊接修訂前的公允價值($23.3百萬)。這大約是$的超額。6.6從2019年2月21日（公司薪酬委員會批准修訂之日）到2021年6月2日（服務期結束），將花費200萬美元。
截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度，本公司分別錄得開支$9.4百萬，$9.1百萬美元和美元3.3 此外，截至2018年12月31日止年度，本公司錄得開支減少$1.1 2015年淨利潤為1000萬美元，淨支出為1000萬美元。2.2 截至二零一八年十二月三十一日止年度，
LTIP單位/分派/贖回
顧問作為LTIP單位持有人的權利受OP的有限合夥協議中所載LTIP單位的條款管轄。顧問作為LTIP單位的持有人，有權在LTIP單位上獲得等同於10每個運營單位分配的百分比(銷售收益分配除外)，直到賺取LTIP單位為止。該公司支付了大約$0.4百萬，$0.5百萬美元和美元0.6分別於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止三個年度內與長期投資協議單位相關的分派百萬元，計入綜合權益變動表的累計虧損內。這些分配不會被沒收，即使LTIP單元最終被沒收。如果賺取了任何LTIP單位，顧問將有權在每個賺取的LTIP單位上獲得優先追趕分配，等同於在適用的業績期間對業務單位支付的總分配減去在業績期間對LTIP單元支付的總分配。自適用履約期最後一天的估值日期起，任何賺取的LTIP單位將有權獲得在運營單位上支付的相同分配。此外，當顧問就賺取及歸屬的LTIP單位的資本賬在經濟上等同於OP單位的平均資本賬户結餘時，顧問作為賺取的LTIP單位的持有人，將有權根據OP的有限合夥協議，有權根據OP的有限合夥協議將LTIP單位轉換為OP單位，繼而可按一對一的原則贖回普通股或其現金等價物，由本公司選擇。

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合併財務報表附註
2020年12月31日
2018年OPP
基於最高獎勵價值#美元。50.0百萬美元和美元19.57(《初始股價》)普通股於2018年6月1日，即2018年OPP生效日期前一個交易日的收盤價，Advisor共發行2,554,930根據2018年OPP設立LTIP單位。該等LTIP單位代表顧問根據本公司股東總回報(“TSR”)可賺取的LTIP單位的最大數目，包括股價升值及普通股股息，由2018年6月2日起至截至(I)2021年6月2日、(Ii)任何控制權變更生效日期(定義見2018年OPP)及(Iii)任何終止顧問作為本公司顧問服務的生效日期(“業績期間”)止的業績期間內。
如果公司在業績期間的門檻、目標和最高業績目標方面實現了絕對TSR，則自業績期間的最後一天(“估值日期”)起，有一半的LTIP單位(“絕對TSR LTIP單位”)有資格獲得收益：
績效水平(TSR LTIP單位絕對值的百分比)*絕對TSR賺取的絕對TSR LTIP單位數
低於閾值0 %*少於24%— 
閥值25 %24%319,366 
目標50 %30%638,733 
極大值100 %36%或更高1,277,465 
如果公司的絕對TSR超過 24%但小於30%或以上 30%但小於36%，所賺取的絕對TSR LTIP單位的百分比分別使用這些等級之間的線性插值法確定。
倘本公司於表現期的絕對股東總回報率（不論為正或負）超過由列剋星敦房地產信託、W. P. Carey Inc.及W. P. Carey Inc.組成的同業團體於表現期的平均股東總回報率，則於估值日，半數長期股東總回報率長期股東總回報率單位（“相對股東總回報率長期股東總回報率單位”）有資格賺取。和辦公室財產收入信託如下：
績效水平（相對TSR LTIP單位的百分比） 相對TSR過量賺取的絕對TSR LTIP單位數
低於閾值0 %*少於-600基點— 
閥值25 %-600基點319,366 
目標50 %—基點638,733 
極大值100 %600基點1,277,465 
如果相對TSR超額超過-600基點但低於—基點，或超過—基點但低於+600BPS，則分別使用線性插值法確定在這些層之間獲得的相對TSR LTIP單位的百分比。
如估值日期為控制權變更生效日期或顧問因任何原因(即不論是否有理由)終止，則所賺取的長期盈利單位數將根據控制權變更或終止生效日期(視何者適用)生效日期前最後一個交易日的實際表現計算，而按比例計算絕對TSR的門檻，以反映業績期間持續少於三年，但不按比例計算顧問將有資格賺取的絕對TSR長期盈利單位或相對TSR長期盈利單位數目，以反映縮短的期間。
2018年OPP下的LTIP單位獎勵由公司董事會的薪酬委員會管理，但如果董事會選擇的話，薪酬委員會的任何權力都可以由公司董事會行使。估值日期後，薪酬委員會負責釐定由薪酬委員會聘請的獨立顧問計算並經薪酬委員會按其合理及誠信酌情決定權批准的絕對TSR長期投資收益單位及相對TSR長期投資收益單位的數目。補償委員會還必須批准轉讓任何TSR LTIP絕對單位和相對TSR LTIP單位(或根據OP的有限合夥協議條款可轉換為OP單位)。
截至估值日賺取的LTIP單位也將於估值日起歸屬。任何在薪酬委員會作出所需決定後仍未賺取及歸屬的LTIP單位將自動及在沒有通知的情況下被沒收，而本公司或OP無須支付任何代價，自估值日期起生效。
2015年運營計劃
F-45
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合併財務報表附註
2020年12月31日
就上市事宜，本公司與營運總裁及顧問訂立二零一五年營運計劃。根據2015年的OPP，發佈了Advisor3,013,933在發放日期具有等於以下值的最大獎勵價值的作業中的LTIP單位5.00公司市值的百分比(“OPP上限”)。由於未達至2015年營運計劃下的業績目標，因此於2018年6月2日起，本公司或營運公司不會支付任何代價而自動沒收所有根據2015年營運計劃下發行的LTIP單位，而不賺取任何根據2015年營運計劃下發行的LTIP單位。
根據2015年OPP，顧問有資格在2015年6月2日的第一、二及三週年日賺取相當於OPP上限一部分的LTIP單位，這是根據本公司達到若干絕對TSR水平，以及本公司的絕對TSR超過同業集團於三年制自2015年6月2日開始的業績期間(“三年期間”)；三年期間的每12個月期間(“一年期間”)；以及三年期間的最初24個月期間(“兩年期間”)，具體如下：
表演期
年度週期
過渡期
絕對分量：4任何超額總回報超過一個絕對關卡的百分比，由上述期間開始計算：
21%7%14%
相關組件：4超過同業集團業績期間總回報的任何超額總回報的百分比*，受基於從該期間開始計算的累計總回報的業績為基礎的如下可分級浮動比例尺係數的限制：
•
如果累計總回報至少達到以下條件，將獲得100%：
18%6%12%
•
如果累計總回報達到以下條件，將獲得50%：
—%—%—%
•
如果累計實現的總回報小於以下值，將獲得0%：
—%—%—%
•
如果累計總回報率在以下範圍內，則通過線性插值法計算的百分比從50%到100%：
0% - 18%
0% - 6%
0% - 12%
__________________________________
*“同業集團”由Gramercy Property Trust Inc.、Lexington Realty Trust、Select Income REIT和W.P.Carey Inc.組成。
潛在優勝獎是在每一年、兩年和三年期間結束時計算的。為三年期賺取的賠償金是根據上表中的公式減去為兩年期和一年期賺取的任何賠償金，但不少於零；為兩年期賺取的賠償金是根據上表中的公式減去為第一和第二個一年期賺取的任何賠償金，但不少於零。在履約期結束時未賺取的任何長期納税所得額將被沒收。
任何賺取的LTIP單位的三分之一將在2015年6月2日的第三、第四和第五週年紀念日歸屬，但須由顧問在每個歸屬日期繼續服務。截至2016年6月2日(第一個一年期結束)、2017年6月2日(兩年期結束)和2018年6月2日(三年期結束)，不是LTIP單位是顧問根據2015年業務夥伴關係的條款賺取的。因此，根據2015年OPP發行的所有LTIP單位均被自動沒收，而本公司或OP無需支付任何代價，自三年期末起生效。
其他基於股權的薪酬
公司可以發行普通股代替現金來支付公司董事在每次董事選舉中賺取的費用。如果公司這樣做，將不會對發行的股票進行限制，因為這些代替現金的付款與提供服務所賺取的費用有關。有幾個不是該等普通股於截至2020年、2020年、2019年及2018年12月31日止年度以現金形式發行。
F-46
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合併財務報表附註
2020年12月31日
附註14-每股收益
以下為截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度的基本及攤薄每股淨收入計算摘要：
截至十二月三十一日止的年度：
(以千為單位，不包括每股和每股數據)202020192018
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(7,775)$34,535 $1,082 
普通股等價物對普通股股東應佔淨(虧損)收入的調整(468)(660)(689)
調整後普通股股東應佔淨(虧損)收入$(8,243)$33,875 $393 
加權平均已發行普通股-基本89,473,554 85,031,236 69,411,061 
加權平均已發行普通股-稀釋89,473,554 86,349,645 69,663,208 
歸屬於普通股股東的每股淨（虧損）收益-基本$(0.09)$0.40 $0.01 
歸屬於普通股股東的每股淨（虧損）收益-攤薄$(0.09)$0.39 $0.01 
根據現行釐定每股盈利的權威指引，所有包含不可沒收分派權利的未歸屬股份支付獎勵均被視為參與證券，因此計入兩類法下的每股盈利計算。兩級法是一種收益分配公式，根據已宣佈(或累計)的股息和未分配收益的參與權，確定每類普通股和參與證券的每股收益。本公司的未歸屬限制性股份、未歸屬RSU和未賺取LTIP單位包含接受被視為不可沒收的分派的權利，但在某些有限情況下除外，因此本公司採用兩級法計算每股收益。上述每股盈利的計算不包括分子中對未歸屬限制性股票、未歸屬RSU和未賺取LTIP單位的分配。
稀釋每股淨收益假設將所有普通股等價物轉換為等值數量的普通股，除非其效果是反攤薄的。-公司將未歸屬的限制性股票、未歸屬的RSU和未歸屬的LTIP單位視為普通股等價物。
下表顯示了加權平均基礎上的普通股等價物，這些等價物未計入截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度稀釋後每股收益的計算：
十二月三十一日，
202020192018
未歸屬的RSU44,949 40,541 46,352 
未歸屬的限制性股份(1)
38,703 — — 
LTIP單位(2)
2,554,930 1,277,465 970,173 
每股收益計算中排除的普通股等價物總額2,638,582 1,318,006 1,016,525 
1) 有幾個132,025截至2020年12月31日已發行及尚未行使的限制性股份。看到 注13 -基於股權的薪酬有關限制性股份的其他資料，包括其於截至2020年12月31日止年度的發行情況。
(2)有幾個2,554,930截至2020年、2019年及2018年12月31日，根據2018年可換股債券已發行及尚未償還的長期獎勵計劃基金單位。看到 注13 -基於股權的薪酬有關2018年OP的更多信息。
與2018年長期獎勵計劃單位獎勵有關的可換股發行股份（見 注13-基於股權的薪酬）將計入根據將予發行之股份計算之全面攤薄每股盈利（如屬攤薄）內，猶如結算日為計量期間結束時。 不是截至2020年12月31日止年度的計算已包括長期獎勵計劃單位股份等值。與2018年長期獎勵計劃單位獎勵有關的可換股發行股份（見 注12-基於股權的薪酬於截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度按加權平均基準計算全面攤薄每股盈利時，已根據假設資產負債表日期為計量期間結束時應已發行的股份計算。
F-47
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合併財務報表附註
2020年12月31日
附註15-季度業績(未經審計)
以下為截至二零二零年及二零一九年十二月三十一日止年度之未經審核季度財務資料概要：
(以千為單位，不包括每股和每股數據)季度結束
20203月31日，
6月30日，(1)
9月30日，(1)
十二月三十一日，(1)
來自租户的收入$79,242 $81,109 $82,711 $87,042 
普通股股東應佔淨收益(虧損)$5,038 $966 $(502)$(13,277)
普通股股東應佔淨收益（虧損）的調整(135)(129)(102)(102)
調整後歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$4,903 $837 $(604)$(13,379)
加權平均流通股-基本89,458,753 89,470,114 89,482,577 89,482,577 
加權平均流通股-稀釋89,499,294 90,102,709 89,482,577 89,482,577 
普通股股東每股淨收益(虧損)--基本和攤薄$0.05 $0.01 $(0.01)$(0.15)
(以千為單位，不包括每股和每股數據)季度結束
20193月31日，
6月30日，
9月30日， (2)
十二月三十一日，
來自租户的收入$75,468 $76,119 $77,942 $76,685 
普通股股東應佔淨收益$5,791 $12,621 $6,860 $9,263 
普通股等價物對普通股股東應佔淨收益的調整(160)(174)(176)(150)
調整後普通股股東應佔淨收益$5,631 $12,447 $6,684 $9,113 
加權平均流通股-基本81,474,615 83,847,120 85,254,638 89,458,381 
加權平均流通股-稀釋82,798,432 85,165,549 86,202,582 90,776,790 
普通股股東每股淨收益--基本收益和稀釋收益$0.07 $0.15 $0.08 $0.10 
_______
(1)在2020年第四季度，該公司錄得虧損#美元3.92020年第二季度和第三季度的某些歷史錯誤，涉及記錄外幣變化對其淨投資對衝的過度對衝部分的影響，這被認為是無效的。這筆金額總計為$1.31000萬美元和300萬美元2.62020年第二季度和第三季度的1000萬美元分別錯誤地在AOCI中記錄為貨幣換算調整，而不是在綜合經營報表中記錄為未指定外幣預付款和其他對衝無效的未實現(虧損)收入損失。有關上述或本公司衍生工具會計政策及衍生工具及對衝活動的其他資料，請參閲注2-重要會計政策摘要和注8-衍生工具和套期保值活動。
(2)於截至2019年9月30日止三個月內，本公司錄得減值費用$6.42019年第四季度，該公司出售了兩處房產，價格為100萬美元。有關更多詳細信息，請參閲注3-房地產投資，淨額 .
附註16-後續事件
本公司已通過提交本年度報告Form 10-K對後續事件進行了評估，並確定並未發生任何需要在合併財務報表中進行調整或披露的事件，以下所披露或披露的情況除外。
股東權益計劃修正案
2021年2月，本公司修訂了股東權利計劃，將計劃下權利的到期日從2021年4月延長至2024年4月，除非提前行使、交換、修訂、贖回或終止。

F-48
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合併財務報表附註
2020年12月31日
信貸安排承諾額增加
2021年2月24日，應本公司的要求，信貸安排下的貸款人承諾增加了#美元50.0100萬美元，全部增加分配給循環信貸安排，總承付款約為#美元1.2根據該日的現行匯率，這一增加部分僅分配給信貸安排項下的循環信貸承諾。這項增加是根據信貸安排的未承諾“手風琴功能”而作出的，根據該功能，在本公司的要求下，但在參與該項增加的貸款人全權酌情決定下，信貸安排下的承擔總額可予增加，而該等承擔總額不得超過#元。1.75十億美元。在2020年2月24日完成的承諾額增加生效後，公司可能會要求未來將總承諾額增加約8美元565.0百萬美元，可分配給信貸安排的一個或兩個組成部分。貸款人承擔的增加並不影響信貸安排下未來可供借款的金額，信貸安排基於本公司擁有的合資格未擔保房地產資產池的價值以及與該等資產相關的各種比率的遵守情況。

F-49
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
麥當勞公司卡萊爾英國2012年10月$— (6)$438 $831 $— $— $1,269 $170 
威克斯布萊克浦英國2013年5月— (6)1,843 1,841 — — 3,684 517 
Everything Everywhere梅瑟蒂德菲爾英國2013年6月— (6)3,754 2,174 — — 5,928 548 
泰晤士河水斯温頓英國2013年7月— (6)3,754 4,037 — 12 7,803 995 
威克斯通斯托英國2013年7月— (6)956 2,031 — — 2,987 552 
PPD全球實驗室高地高地肯塔基州2013年8月— (9)2,001 5,162 — 87 7,250 1,148 
北巖桑德蘭英國2013年9月— (6)1,365 4,348 — — 5,713 1,060 
威克斯克利夫頓英國2013年11月— (6)1,365 1,777 — — 3,142 467 
XPO物流奧羅拉Ne2013年11月— (13)295 1,470 — — 1,765 438 
XPO物流大急流城米2013年11月— (13)945 1,247 — — 2,192 371 
XPO物流裏弗頓伊2013年11月— (13)344 707 — — 1,051 211 
XPO物流薩利納KS2013年11月— (13)461 1,622 — — 2,083 483 
XPO物流烏裏奇斯維爾噢2013年11月— (13)380 780 — — 1,160 232 
XPO物流文森在……裏面2013年11月— (13)220 633 — — 853 194 
XPO物流韋特公園錳2013年11月— (13)366 700 — — 1,066 197 
金剛狼霍華德城米2013年12月— (13)719 12,027 — — 12,746 3,540 
Encanto餐廳貝蒙印刷機2013年12月— 1,150 1,552 — — 2,702 428 
Encanto餐廳卡瓜斯印刷機2013年12月— — 2,233 — — 2,233 615 
Encanto餐廳卡羅萊納州印刷機2013年12月— 1,840 2,485 — — 4,325 684 
Encanto餐廳卡羅萊納州印刷機2013年12月— 615 676 — — 1,291 186 
Encanto餐廳瓜亞山印刷機2013年12月— 673 740 — — 1,413 204 
Encanto餐廳馬亞圭茲印刷機2013年12月— 410 862 — — 1,272 237 
Encanto餐廳龐塞印刷機2013年12月— 600 1,218 — — 1,818 307 
Encanto餐廳龐塞印刷機2013年12月— 655 1,375 — — 2,030 379 
Encanto餐廳新伊沃港印刷機2013年12月— — 704 — — 704 194 
Encanto餐廳奎布拉達競技場印刷機2013年12月— 843 1,410 — — 2,253 388 
Encanto餐廳裏約熱內盧·皮德拉斯印刷機2013年12月— 963 1,609 — — 2,572 443 
Encanto餐廳裏約熱內盧·皮德拉斯印刷機2013年12月— 505 1,061 — — 1,566 292 
Encanto餐廳桑德語印刷機2013年12月— 391 631 — — 1,022 159 
Encanto餐廳聖胡安印刷機2013年12月— 153 551 — — 704 152 
Encanto餐廳聖胡安印刷機2013年12月— 1,235 1,358 — — 2,593 374 
Encanto餐廳聖胡安印刷機2013年12月— 389 1,051 — — 1,440 290 
Encanto餐廳託阿巴哈印刷機2013年12月— 68 536 — — 604 135 
Encanto餐廳織女星巴哈印刷機2013年12月— 822 1,374 — — 2,196 379 
萊茵金屬紐斯德國2014年1月— (11)6,306 17,706 — 79 24,091 3,382 
通用電氣航空公司大急流城米2014年1月— (7)3,174 27,076 — 203 30,453 5,053 
F-50
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
公積金財務布拉德福德英國2014年2月— (6)1,377 25,543 — — 26,920 4,503 
皇冠冠萊斯特市英國2014年2月— (6)7,844 32,394 — — 40,238 6,507 
特雷恩達文波特IA2014年2月— 291 1,968 — — 2,259 440 
英傑華謝菲爾德英國2014年3月— (6)2,966 33,606 — — 36,572 6,043 
DFS交易布里格英國2014年3月— (6)1,385 3,929 — — 5,314 795 
DFS交易卡克羅夫特英國2014年3月— (6)1,165 4,613 — — 5,778 864 
DFS交易卡克羅夫特英國2014年3月— (6)316 2,270 — — 2,586 484 
DFS交易達利·戴爾英國2014年3月— (6)1,363 3,499 — — 4,862 723 
DFS交易薩默科特英國2014年3月— (6)801 2,859 — — 3,660 696 
政府服務管理局(GSA)FanklineTN2014年3月— 4,160 30,083 — — 34,243 5,399 
國家油井威利斯頓釹2014年3月— 211 3,513 — — 3,724 851 
政府服務管理局(GSA)多佛德2014年4月— 1,097 1,715 — — 2,812 343 
政府服務管理局(GSA)日耳曼鎮帕2014年4月— 1,097 3,573 — 22 4,692 641 
歐比DIY馬延德國2014年4月— (11)1,374 8,203 — — 9,577 1,666 
DFS交易南約克郡英國2014年4月— (6)— 1,427 — — 1,427 385 
DFS交易約克郡英國2014年4月— (6)— 1,860 — — 1,860 337 
政府服務管理局(GSA)達拉斯TX2014年4月— 484 2,934 — — 3,418 524 
政府服務管理局(GSA)使命TX2014年4月— 618 3,145 — — 3,763 594 
政府服務管理局(GSA)國際瀑布錳2014年5月— (7)350 11,182 — 63 11,595 2,058 
印第安納州税務局印第安納波利斯在……裏面2014年5月— 891 7,677 — — 8,568 1,445 
國家油井普萊森TX2014年5月— 202 1,643 — — 1,845 374 
日產默弗里斯伯勒TN2014年5月— (7)966 19,573 — — 20,539 3,379 
政府服務管理局(GSA)萊克伍德公司2014年6月— 1,220 7,928 — — 9,148 1,372 
Lippert組件南彎在……裏面2014年6月— (7)3,195 6,883 — — 10,078 1,217 
Axon能源產品康羅TX2014年6月— 826 6,132 — 2 6,960 1,026 
Axon能源產品休斯敦TX2014年6月— 294 2,310 — — 2,604 431 
Axon能源產品休斯敦TX2014年6月— 416 5,186 — — 5,602 938 
貝爾供應公司卡里索斯普林斯TX2014年6月— 260 1,445 — — 1,705 311 
貝爾供應公司克利伯恩TX2014年6月— 301 323 — — 624 77 
貝爾供應公司弗利森拉2014年6月— 260 1,054 — — 1,314 313 
貝爾供應公司蓋恩斯維爾TX2014年6月— 131 1,420 — — 1,551 258 
貝爾供應公司獵鹿釹2014年6月— 307 1,250 — — 1,557 262 
F-51
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
貝爾供應公司威利斯頓釹2014年6月— 162 2,323 — — 2,485 439 
通用電氣石油天然氣公司坎頓噢2014年6月— 437 3,039 — 300 3,776 611 
通用電氣石油天然氣公司敖德薩TX2014年6月— 1,611 3,322 — — 4,933 1,121 
Lhoist歐文TX2014年6月— 173 2,154 — 125 2,452 472 
選擇能源服務德貝裏TX2014年6月— 533 7,551 — — 8,084 2,171 
選擇能源服務蓋恩斯維爾TX2014年6月— 519 7,482 — — 8,001 1,276 
選擇能源服務維多利亞TX2014年6月— 354 1,698 — — 2,052 379 
貝爾供應公司傑克斯伯勒TX2014年6月— 51 657 — — 708 195 
貝爾供應公司凱內迪TX2014年6月— 190 1,669 — — 1,859 391 
選擇能源服務愛麗絲TX2014年6月— 518 1,331 — — 1,849 268 
選擇能源服務迪利TX2014年6月— 429 1,777 — — 2,206 422 
選擇能源服務凱內迪TX2014年6月— 815 8,355 — — 9,170 1,700 
選擇能源服務拉雷多TX2014年6月— 2,472 944 — — 3,416 285 
卓越的能源服務蓋恩斯維爾TX2014年6月— 322 480 — — 802 88 
卓越的能源服務傑克斯伯勒TX2014年6月— 408 312 — — 720 79 
Amcor包裝沃靈頓英國2014年6月— (6)1,188 7,005 — — 8,193 1,471 
政府服務管理局(GSA)拉頓NM2014年6月— 93 875 — — 968 168 
靈活存儲聖何塞鈣2014年6月— (9)30,227 10,795 — 180 41,202 1,938 
聯邦快遞阿馬裏洛TX2014年7月— 889 6,446 — — 7,335 1,361 
聯邦快遞奇科皮體量2014年7月— 1,030 7,022 — — 8,052 1,551 
聯邦快遞聖安東尼奧TX2014年7月— (13)3,283 17,756 — — 21,039 3,117 
桑多茲普林斯頓新澤西州2014年7月— (7)7,766 31,994 — 11,962 51,722 11,324 
温德姆布蘭森鉬2014年7月— 881 3,307 — — 4,188 614 
瓦拉西斯利沃尼亞米2014年7月— 1,735 8,119 — — 9,854 1,382 
政府服務管理局(GSA)費爾菲爾德堡我2014年7月— 26 9,315 — — 9,341 1,526 
AT&T服務公司聖安東尼奧TX2014年7月— (14)5,312 41,201 — — 46,513 6,677 
PNC銀行伊利帕2014年7月— (9)242 6,195 — — 6,437 1,025 
PNC銀行斯克蘭頓帕2014年7月— (7)1,324 3,004 — — 4,328 510 
歐陸輪胎米爾堡SC2014年7月— 780 14,259 — — 15,039 2,354 
富士通辦公物業曼徹斯特英國2014年7月— (6)3,855 41,726 — — 45,581 6,995 
BP石油公司伍頓·巴西特英國2014年8月— (6)625 2,703 — — 3,328 482 
HBOS德比市英國2014年8月— (6)627 6,320 — — 6,947 1,163 
HBOS聖海倫斯英國2014年8月— (6)238 3,581 — — 3,819 664 
HBOS沃靈頓英國2014年8月— (6)454 2,139 — — 2,593 428 
馬爾瑟斯特輪船刺英國2014年8月— (6)288 2,045 — — 2,333 401 
F-52
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
馬爾瑟斯特約克郡英國2014年8月— (6)510 1,339 — — 1,849 344 
Stanley Black&Decker韋斯特維爾噢2014年8月— 958 6,933 — — 7,891 1,185 
瑟莫·費希爾卡拉馬祖米2014年8月— 1,176 10,179 — — 11,355 1,654 
凱捷伯明翰英國2014年8月— (6)1,699 16,109 — — 17,808 2,845 
默克麥迪遜新澤西州2014年8月— (7)10,290 32,530 — — 42,820 5,255 
政府服務管理局(GSA)蘭格利我2014年8月— 1,377 4,746 — 1,013 7,136 860 
惠普紐卡斯爾英國2014年9月— (6)1,174 19,541 — — 20,715 3,239 
英特爾汽車公司雷迪奇英國2014年9月— (6)1,212 9,596 — — 10,808 1,769 
廢物管理温斯頓 - 塞勒姆NC2014年9月— 494 3,235 — — 3,729 549 
聯邦快遞維諾娜錳2014年9月— 83 1,785 — — 1,868 347 
美元總彙艾倫好的2014年9月— 99 793 — — 892 141 
美元總彙切羅基人KS2014年9月— 27 769 — — 796 139 
美元總彙克利爾沃特KS2014年9月— 90 785 — — 875 141 
美元總彙德克斯特NM2014年9月— 329 585 — — 914 105 
美元總彙埃爾莫爾市好的2014年9月— 21 742 — — 763 135 
美元總彙尤妮斯NM2014年9月— 269 569 — — 838 104 
美元總彙戈爾好的2014年9月— 143 813 — — 956 146 
美元總彙金士頓好的2014年9月— 81 778 — — 859 141 
美元總彙洛茲堡NM2014年9月— 212 719 — — 931 128 
美元總彙里昂KS2014年9月— 120 970 — — 1,090 172 
美元總彙曼斯菲爾德拉2014年9月— 169 812 — — 981 145 
美元總彙奈利Ne2014年9月— 83 1,045 — — 1,128 181 
美元總彙諾曼好的2014年9月— 40 913 — — 953 163 
美元總彙佩吉斯好的2014年9月— 72 879 — — 951 156 
美元總彙聖羅莎NM2014年9月— 324 575 — — 899 104 
美元總彙薩普爾巴好的2014年9月— 143 745 — — 888 137 
美元總彙SchuylerNe2014年9月— 144 905 — — 1,049 159 
美元總彙塔赫勒誇好的2014年9月— 132 925 — — 1,057 164 
美元總彙湯維爾帕2014年9月— 78 882 — — 960 166 
美元總彙山谷瀑布KS2014年9月— 51 922 — — 973 160 
美元總彙懷莫爾Ne2014年9月— 21 872 — — 893 154 
聯邦快遞波西米亞紐約2014年9月— (7)4,838 19,596 — — 24,434 3,530 
聯邦快遞沃特敦紐約2014年9月— 561 4,757 — — 5,318 903 
邵逸夫航空那不勒斯平面2014年9月— 998 22,332 — — 23,330 3,631 
馬林克羅德聖路易斯鉬2014年9月— (9)1,499 16,828 — — 18,327 2,764 
F-53
環球網租賃公司

房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
庫卡倉庫斯特林高地米2014年9月— 1,227 10,790 — — 12,017 1,772 
三一健康利沃尼亞米2014年9月— 4,273 16,574 — 2,075 22,922 3,318 
三一健康利沃尼亞米2014年9月— 4,680 11,568 — 2,423 18,671 2,794 
聯邦快遞希伯倫肯塔基州2014年9月— 1,106 7,750 — 109 8,965 1,371 
聯邦快遞列剋星敦肯塔基州2014年9月— 1,118 7,961 — — 9,079 1,363 
通用電氣航空公司辛辛那提噢2014年9月— 1,393 10,490 — — 11,883 1,727 
Bradford&Bingley彬格萊英國2014年10月— (6)4,552 11,430 — — 15,982 2,035 
DNV總賬都柏林噢2014年10月— 2,509 3,140 — 126 5,775 567 
考試利潔時豪森德國2014年10月— (11)865 12,173 — — 13,038 1,996 
C&J能源休斯敦TX2014年10月— (7)3,865 9,457 — — 13,322 1,636 
聯邦快遞查爾斯湖拉2014年10月— (14)255 7,485 — 297 8,037 1,450 
守衞Havre de Grace國防部2014年10月— 2,216 6,585 — — 8,801 1,525 
Axon能源產品休斯敦TX2014年10月— 297 2,432 — — 2,729 391 
地鐵強身健體哈莉·佩森德國2014年10月— (11)7,453 52,217 — — 59,670 9,482 
托克曼尼馬薩拉芬蘭2014年11月— (10)1,931 58,456 — — 60,387 10,001 
FIFE理事會鄧費姆林英國2014年11月— (6)360 4,637 — — 4,997 770 
政府服務管理局(GSA)拉皮特市標清2014年11月— 504 7,837 — — 8,341 1,308 
KPN BV後騰荷蘭2014年11月— (12)1,729 21,154 — — 22,883 3,312 
福萊特學派麥克亨利伊2014年12月— 3,423 15,600 — — 19,023 3,031 
Quest診斷公司聖克拉裏塔鈣2014年12月— (14)10,714 69,018 — — 79,732 10,679 
迪博爾德北廣噢2014年12月— (13)— 9,142 — — 9,142 1,699 
韋瑟福德國際機場敖德薩TX2014年12月— (9)665 1,795 — — 2,460 479 
AM城堡威奇托KS2014年12月— 426 6,681 — 509 7,616 1,048 
聯邦快遞比勒裏卡體量2014年12月— 1,138 6,674 — 752 8,564 1,308 
Constellium汽車韋恩米2014年12月— (7)1,180 13,781 — 7,875 22,836 5,421 
C&J能源休斯敦TX2015年3月— (7)6,196 21,745 — — 27,941 3,305 
聯邦快遞薩利納UT2015年3月— 428 3,447 — — 3,875 744 
聯邦快遞皮埃爾標清2015年4月— — 3,288 — — 3,288 681 
皇冠集團弗雷澤米2015年8月— 350 3,865 — — 4,215 579 
皇冠集團瓊斯維爾米2015年8月— 101 3,136 — — 3,237 484 
皇冠集團Logansport在……裏面2015年8月— 1,843 5,430 — — 7,273 947 
皇冠集團馬里昂SC2015年8月— 386 7,993 — — 8,379 1,273 
JIT鋼查塔努加TN2015年9月— 582 3,122 — — 3,704 440 
JIT鋼查塔努加TN2015年9月— 316 1,986 — — 2,302 274 
MAPES和Sprowl麋鹿林村伊2015年9月— (13)954 4,619 — — 5,573 672 
F-54
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
Beacon Health南彎在……裏面2015年9月— 1,636 8,190 — — 9,826 1,213 
國家油井普萊森TX2015年9月— 80 3,372 — — 3,452 517 
辦公用品店文洛荷蘭2015年9月— 3,825 16,915 — — 20,740 2,690 
芬蘭航空公司赫爾辛基芬蘭2015年9月— (10)2,760 78,649 — — 81,409 11,221 
漢尼拔休斯敦TX2015年9月— 2,090 11,138 — — 13,228 1,540 
聯邦快遞曼凱託錳2015年9月— 472 6,780 — — 7,252 1,202 
歐尚Beychac-et-Caillau法國2016年12月— (15)4,441 14,442 — — 18,883 1,948 
DCNS圭帕瓦斯法國2016年12月— (15)2,072 15,722 — — 17,794 1,746 
德意志銀行基什貝格盧森堡2016年12月— (12)15,842 53,884 — 733 70,459 5,584 
聯邦快遞格林斯博羅NC2016年12月— 1,820 8,252 — — 10,072 1,151 
福斯特·惠勒閲讀英國2016年12月— (6)28,875 78,992 — — 107,867 8,125 
哈珀·柯林斯格拉斯哥英國2016年12月— (6)10,784 55,087 — — 65,871 6,132 
ID物流蘭德斯海姆法國2016年12月— (15)2,114 8,882 — — 10,996 975 
ID物流莫瑞爾法國2016年12月— (15)3,262 6,598 — — 9,860 761 
ID物流魏爾巴赫德國2016年12月— (11)1,460 9,652 — — 11,112 1,011 
荷蘭國際集團銀行阿姆斯特丹Zuidoos荷蘭2016年12月— (12)— 79,867 — 294 80,161 8,112 
NCR金融解決方案集團鄧迪英國2016年12月— (6)2,744 8,777 — — 11,521 1,098 
極點員工馬賽法國2016年12月— (15)874 9,218 — — 10,092 945 
Sagemcom魯伊爾·馬爾邁森法國2016年12月— (15)3,296 79,167 — 4,165 86,628 8,328 
Worldline SA布盧瓦法國2016年12月— (15)1,239 5,896 — — 7,135 833 
全棉飲料錫克斯頓鉬2017年2月— 456 8,291 — — 8,747 855 
聯邦快遞大瀑布Mt.2017年3月— (9)326 5,439 — — 5,765 740 
聯邦快遞摩根敦WV2017年3月— (7)4,661 8,401 — — 13,062 902 
普利司通輪胎Mt.Mt.橄欖鎮新澤西州2017年9月— (8)916 5,088 — — 6,004 465 
美國國家安全局工業聖約翰斯伯裏Vt2017年10月— (8)210 1,753 — — 1,963 163 
美國國家安全局工業聖約翰斯伯裏Vt2017年10月— (8)300 3,936 — — 4,236 412 
美國國家安全局工業聖約翰斯伯裏Vt2017年10月— (8)270 3,858 — — 4,128 363 
GKN航空航天藍灰噢2017年10月— (8)790 4,079 — — 4,869 373 
特雷梅克Wixom米2017年11月— (8)1,002 17,376 — — 18,378 1,596 
美國國家安全局工業格羅維頓氨2017年12月— (8)59 3,517 — — 3,576 271 
康明斯奧馬哈Ne2017年12月— (8)1,448 6,469 — — 7,917 608 
政府服務管理局(GSA)蓋恩斯維爾平面2017年12月— 451 6,016 — — 6,467 473 
化學公司通過克里斯蒂安女士2018年2月— (13)382 16,149 — — 16,531 1,389 
李鋼懷俄明州米2018年3月— 504 7,256 — — 7,760 523 
LSI鋼芝加哥伊2018年3月— 3,341 1,181 — — 4,522 85 
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
LSI鋼芝加哥伊2018年3月— 1,792 5,615 — — 7,407 388 
LSI鋼芝加哥伊2018年3月— 2,856 948 — — 3,804 74 
菲亞特克萊斯勒斯特林高地米2018年3月— 1,855 13,623 — — 15,478 1,128 
承包商鋼材貝爾維爾米2018年5月— 2,862 25,878 — 6,296 35,036 2,052 
承包商鋼材哈蒙德在……裏面2018年5月— 1,970 8,859 — — 10,829 739 
承包商鋼材利沃尼亞米2018年5月— 933 8,554 — 1,357 10,844 758 
承包商鋼材特温斯堡噢2018年5月— 729 8,707 — 2,500 11,936 947 
承包商鋼材懷俄明州米2018年5月— 970 12,426 — 1,232 14,628 1,047 
聯邦快遞黑腳怪ID號2018年6月— (13)350 6,882 — — 7,232 811 
杜邦先鋒斯賓塞IA2018年6月— 273 6,718 — — 6,991 517 
橡膠女郎阿克倫噢2018年7月— (13)1,221 17,145 — — 18,366 1,065 
NetScout艾倫TX2018年8月— (9)2,115 41,486 — — 43,601 2,544 
布什工業公司詹姆斯敦紐約2018年9月— (13)1,535 14,818 — — 16,353 901 
聯邦快遞格林維爾NC2018年9月— (13)581 9,744 — — 10,325 1,109 
彭斯克羅穆盧斯米2018年11月70,000 4,701 105,826 — — 110,527 6,164 
美國國家安全局工業喬治敦大學體量2018年11月— 1,100 6,059 — 1,198 8,357 432 
LKQ公司卡爾曼艾爾2018年12月— 61 3,781 — — 3,842 217 
安託林北美集團公司謝爾比鎮米2018年12月— 1,941 41,648 — — 43,589 2,307 
沃爾格林匹茲堡帕2018年12月— 1,701 13,718 — — 15,419 768 
VersaFlex堪薩斯城KS2018年12月— 519 7,581 — — 8,100 395 
康明斯吉列WY2019年3月— (14)1,197 5,470 — — 6,667 325 
斯坦利證券漁民在……裏面2019年3月— (14)1,246 11,879 — — 13,125 573 
內華達山脈科羅拉多泉公司2019年4月— — 16,105 — — 16,105 765 
EQT韋恩斯堡帕2019年4月— (14)875 11,126 — — 12,001 549 
哈內斯卡爾霍恩鎵2019年4月— (14)731 8,104 — — 8,835 428 
工會合作夥伴奧羅拉伊2019年5月— 929 11,621 — — 12,550 497 
工會合作夥伴迪爾伯恩米2019年5月— (14)3,028 11,645 — — 14,673 520 
ComDoc北廣噢2019年6月— (14)602 15,128 — — 15,730 674 
金屬技術布盧姆菲爾德在……裏面2019年6月— (14)277 9,552 — — 9,829 443 
圍繞健康伯明翰艾爾2019年6月— (14)1,746 55,568 — — 57,314 2,117 
熱能技術蒂夫頓鎵2019年6月— (14)346 9,064 — — 9,410 346 
Cf Sauer SLB毛烏丁SC2019年8月— 40 343 — — 383 14 
Cf Sauer SLB毛烏丁SC2019年8月— 232 15,488 — — 15,720 587 
Cf Sauer SLB毛烏丁SC2019年8月— 348 4,747 — — 5,095 220 
Cf Sauer SLB毛烏丁SC2019年8月— 190 9,488 — — 9,678 358 
Cf Sauer SLB桔黃色的平面2019年8月— 237 351 — — 588 18 
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
Cf Sauer SLB聖路易斯奧比斯波鈣2019年8月— 2,201 12,884 — — 15,085 507 
世偉科佛羅倫薩肯塔基州2019年9月— 2,080 21,924 — — 24,004 848 
Viavi解決方案聖羅莎鈣2019年9月— 3,061 5,929 — 711 9,701 222 
Viavi解決方案聖羅莎鈣2019年9月— 3,073 7,130 — 244 10,447 267 
佛吉亞奧本山米2019年12月— 3,310 38,278 — 1,521 43,109 1,155 
電漿加蘭TX2019年12月— 595 2,421 — — 3,016 85 
電漿埃爾帕索TX2019年12月— 72 2,478 — — 2,550 68 
電漿布拉登頓平面2019年12月— 185 3,747 — — 3,932 108 
電漿希科裏NC2019年12月— 494 3,702 — — 4,196 111 
電漿歐文TX2019年12月— 673 3,916 — — 4,589 139 
電漿查爾斯湖拉2019年12月— 301 1,730 — — 2,031 55 
電漿使命TX2019年12月— 275 1,735 — — 2,010 53 
電漿經絡女士2019年12月— 203 2,965 — — 3,168 90 
電漿皮奧裏亞伊2019年12月— 206 2,578 — — 2,784 74 
按摩浴缸克利夫蘭TN2019年12月— 2,230 20,923 — — 23,153 666 
按摩浴缸克萊德噢2019年12月— 1,641 20,072 — — 21,713 621 
按摩浴缸克萊德噢2019年12月— 3,559 17,283 — — 20,842 627 
按摩浴缸芬德利噢2019年12月— 1,344 22,624 — — 23,968 658 
按摩浴缸馬里昂噢2019年12月— 1,876 27,850 — — 29,726 819 
按摩浴缸渥太華噢2019年12月— 3,155 19,919 — — 23,074 600 
聯邦快遞巴瑟斯特加拿大2019年12月— 39 2,253 — — 2,292 90 
聯邦快遞伍德斯托克加拿大2019年12月— 436 3,942 — — 4,378 133 
美國國家安全局工業富蘭克林氨2019年12月— 237 7,968 — — 8,205 247 
維亞維聖羅莎鈣2020年1月— 3,209 4,203 — 290 7,702 136 
CSTK聖路易斯鉬2020年2月— 3,405 8,155 — — 11,560 258 
金屬技術布盧姆菲爾德在……裏面2020年2月— 167 1,034 — — 1,201 32 
按摩浴缸法布里亞諾伊塔2020年2月— 223 5,271 — — 5,494 112 
按摩浴缸法布里亞諾伊塔2020年2月— 2,603 15,067 — — 17,670 348 
聯邦快遞蒙克頓加拿大2020年3月— 310 3,090 — — 3,400 75 
克勞斯納阿什伯勒NC2020年3月— 1,994 8,821 — — 10,815 182 
克勞斯納阿什伯勒NC2020年3月— 3,470 19,521 — — 22,991 383 
克勞斯納阿什伯勒NC2020年3月— 4,102 10,420 — — 14,522 226 
克勞斯納坦率NC2020年3月— 1,705 9,528 — — 11,233 192 
電漿丹維爾弗吉尼亞州2020年5月— 434 2,209 — — 2,643 38 
電漿得梅因IA2020年5月— 254 2,827 — — 3,081 45 
電漿伊利帕2020年5月— 223 2,321 — — 2,544 40 
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
     初始成本收購後資本化的成本  
投資組合城市美國州/地區或國家/地區採辦
日期		截至2020年12月31日的產權負擔(1)土地建築和
改進		土地建築和
改進
總投資總額為
12月31日，
2020 (2)(3)
累計
折舊(4)(5)
電漿揚斯敦噢2020年5月— 41 4,600 — — 4,641 69 
電漿代頓噢2020年5月— 61 1,796 — — 1,857 28 
電漿北拉斯維加斯內華達州2020年5月— 707 3,094 — — 3,801 49 
克勞斯納阿什伯勒NC2020年6月— 2,438 3,025 — — 5,463 40 
美國國家安全局工業富蘭克林氨2020年6月— 161 2,857 — — 3,018 46 
江森自控馬德里的拉斯羅薩斯西班牙2020年9月— 2,744 1,811 — — 4,555 12 
江森自控曼徹斯特英國2020年9月— — 1,513 — — 1,513 12 
江森自控曼徹斯特英國2020年9月— — 10,805 — — 10,805 72 
布羅德里奇金融解決方案黃金山莊鈣2020年11月— 5,484 47,121 — — 52,605 215 
布羅德里奇金融解決方案堪薩斯城鉬2020年11月— 5,771 27,665 — — 33,436 124 
布羅德里奇金融解決方案南温莎CT2020年11月— 6,473 32,490 — — 38,963 159 
布羅德里奇金融解決方案獵鷹紐約2020年11月— 355 16,492 — — 16,847 66 
ZF主動安全芬德利噢2020年12月— 1,231 21,410 — — 22,641 — 
江森自控蒙蒂尼勒布勒託納法國2020年12月— 1,197 3,151 — — 4,348 — 
FCA美國底特律米2020年12月— 5,125 95,485 — — 100,610 — 
根據以下附註分配的保留款1,308,686 
$1,378,686 $476,599 $3,081,615 — $48,755 $3,606,969 $355,855 
_______
(1)這些是以當地貨幣即期匯率計算的本金額，不包括美元。15.0百萬美元的遞延融資成本。
(2)獲得分配給個別財產的無形租賃資產，金額為#美元。712.0上表中沒有反映出100萬人的情況。
(3)截至2019年12月31日，土地、建築物和裝修的總税基為$3.8十億美元。
(4)累計折舊欄不包括約$319.3與收購的無形租賃資產相關的累計攤銷百萬美元。
(5)各物業之可折舊年期為： 40對於建築來説，15年的改進和 五年用於固定裝置。
(6)這些物業抵押了英國#美元的多物業交叉抵押貸款。302.0截至2020年12月31日，100萬。
(7)這些房產為美國多財產貸款I#提供了抵押。187.0截至2020年12月31日，100萬。
(8)這些房產為美國第二期多財產貸款提供了抵押。32.8截至2020年12月31日，100萬。
(9)這些房產是美國多財產貸款III的抵押，金額為#。98.5截至2020年12月31日，100萬。
(10)這些房產抵押了芬蘭房產#美元的貸款。90.8截至2020年12月31日，100萬。
(11)這些房產抵押了德國房產#美元的貸款。63.2截至2020年12月31日，100萬。
(12)這些房產抵押了盧森堡和荷蘭房產#美元的貸款。147.2截至2020年12月31日，100萬。
(13)這些房產是美國第四期多財產貸款的抵押品。97.5截至2020年12月31日，100萬。
(14)這些房產為美國多財產貸款V美元提供了抵押。204.0截至2020年12月31日，100萬。
(15)這些房產抵押了法國房產#美元的貸款。85.9截至2020年12月31日，100萬。
F-58
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房地產與累計折舊
附表III
2020年12月31日
(以千為單位的美元金額)
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的房地產活動和累計折舊摘要：
十二月三十一日，
202020192018
房地產投資，按成本計算： 
年初餘額$3,111,496 $2,745,348 $2,543,052 
新增--收購424,595 511,378 420,529 
資產重計量— — — 
資產處置— (143,004)— 
轉移至持有以待出售的資產— — (123,021)
減值費用— (6,299)(1,603)
貨幣換算調整70,878 4,073 (61,499)
年終結餘$3,606,969 $3,111,496 $2,745,348 
  
累計折舊： 
年初餘額$266,722 $220,225 $174,452 
折舊費用80,466 69,257 64,849 
資產處置— (22,821)(3,861)
轉移至持有以待出售的資產— — (10,633)
貨幣換算調整8,667 61 (4,582)
年終結餘$355,855 $266,722 $220,225 
F-59