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安信擔保有限公司

2023年9月30日

財務補助


目錄		頁面
	精選財務摘要	1
	簡明合併運營報表（未經審計）	3
	簡明合併資產負債表（未經審計）	4
	部分財務摘要 GAAP 與非公認會計準則對賬	5
	收入構成	8
	固定到期證券、短期投資和現金	12
	投資組合、現金和CIV	13
	來自投資組合和 CIV 的收入	15
	保險板塊：	17
	保險板塊業績	18
	索賠支付資源	19
	新業務製作	20
	已寫入的總面值	21
	按季度劃分的新業務產量	23
	估計的淨風險敞口攤銷和預計的未來財務擔保淨溢價和信貸衍生品收入	24
	將要支付的淨預期虧損調整費用向前滾動	25
	損失衡量標準	26
	預計淨虧損將計入支出	27
	財務擔保概況	28
	專業業務	31
	未償還淨面值的預期攤銷	32
	接觸波多黎各	33
	美國 RMBS 簡介	35
	直接彙集企業債務概況	36
	低於投資級別的風險敞口	37
	按行業劃分的最大風險敞口	40
	資產管理板塊	43
	資產管理業績	44
	公司事業部	45
	企業業績	46
	其他	47
	其他結果	48
	摘要	50
	財務和統計數據摘要	51
	GAAP 與非 GAAP 對賬摘要	52
	詞彙表	54
	非公認會計準則財務指標	57

本財務補充文件應與Assured Guaranty Ltd.（AGL及其子公司Assured Guaranty或公司）向美國（美國）提交的文件一起閲讀美國證券交易委員會（SEC），包括其截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告以及截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的季度期間的10-Q表季度報告。

關於前瞻性陳述的警示聲明

本補編中作出的任何前瞻性陳述都反映了Assured Guaranty當前對未來事件和財務業績的看法，這些陳述是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。此類陳述涉及風險和不確定性，可能導致實際結果與這些聲明中列出的結果存在重大差異。Assured Guaranty的前瞻性陳述可能會受到許多事件的影響。這些事件包括（1）通貨膨脹、利率、世界信貸市場或其細分市場、信貸利差、外匯匯率或總體經濟狀況的重大變化，包括衰退或滯脹的可能性；（2）地緣政治風險，包括俄羅斯入侵烏克蘭和由此產生的經濟制裁、能源價格波動、網絡攻擊增加的可能性以及北大西洋公約組織（北約）與俄羅斯之間故意或意外升級的風險，衝突中東，伊朗核計劃對抗，中美戰略競爭和追求技術獨立；（3）美國政府可能關閉，美國政府債務或相關機構、機構或部門發行、保險或擔保的票據違約，信用評級下調；（4）公共衞生危機，包括流行病和地方病，以及政府和私人為應對危機而採取的行動此類事件；（5）世界金融和金融的發展資本市場，包括美國銀行機構財務狀況的壓力，會對與商業地產、市政當局和其他受保債務人、Assured Guaranty的保險損失或恢復經歷或Assured Guaranty的投資相關的還款率產生不利影響；（6）現有保險機會和/或對Assured Guaranty保險需求的減少；（7）預算或養老金短缺或其他因素導致信貸損失或減值的可能性關於國家義務的聲明，地區和地方政府及其相關機構以及為Assured Guaranty投保或再保險的上市公司；(8) 保險損失，包括與相關法律訴訟有關的損失，超過了Assured Guaranty的預期，或者Assured Guaranty未能實現其保險風險敞口預期損失估算中假設的損失追回，包括因Assured Guaranty剩餘的波多黎各風險敞口或收到的證券追回金額的最終解決而造成的損失與之相關波多黎各風險敞口的解決辦法已經得到解決；（9）公司履行保險單規定的波多黎各傳統受保債券義務的影響；（10）競爭加劇，包括來自金融擔保行業、無償保險以及銀行和保險公司可以獲得的其他形式的資本儲蓄或風險集團的新進入者的競爭；（11）Assured Guaranty對其投資組合（包括另類投資和其管理的投資）進行投資的可能性，不要導致預期的收益或保證擔保在需要流動性時面臨流動性減少或其他負面或意想不到的後果；（12）Assured Guaranty與Sound Point Capital Management、LP（Sound Point）和/或Assured Healthcare Partners LLC（AHP）完成交易對Assured Guaranty及其與股東、監管機構、評級機構、員工和債務人的關係以及對Sound Point和資產管理業務的影響關於AHP的業務及其關係與各自的客户和員工共享；（13）Assured Guaranty進行的戰略交易，包括與Sound Point和/或AHP的交易的完成，可能無法帶來預期的收益或使Assured Guaranty遭受負面後果；（14）無法控制公司持有少數股權的實體的業務、管理或政策；（15）市場波動對Assured Guaranty資產按市值計價的影響以及按市值計價的負債，包括某些其投資、作為衍生品記賬的合約和某些合併可變利息實體（VIE）；（16）評級機構行動，包括對AGL或其任何保險子公司、和/或AGL或其任何子公司發行的任何證券和/或AGL保險子公司投保的交易隨時進行評級下調、對降級進行關注或更改評級標準；(17) Assured Guaranty 無法以可接受的價格獲得外部資本來源條款；（18）適用的會計政策或慣例的變化；（19）適用法律或法規的變化，包括保險、破產和税法或其他政府行動；（20）Assured Guaranty業務戰略執行困難；（21）關鍵人員流失；（22）合併、收購和資產剝離的影響；（23）自然或人為災難或流行病；（24）氣候變化的影響關於Assured Guaranty採取的與此類風險相關的業務和監管行動；(25) AGL中確定的其他風險因素向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件；（26）目前尚未確定的其他風險和不確定性；以及（27）管理層對這些因素的迴應。除非法律要求，否則Assured Guaranty沒有義務公開更新或審查任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。

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財務亮點精選（第 1 頁，共 2 頁）

（以百萬美元計，每股金額除外）


	三個月已結束						九個月已結束
	9月30日						9月30日
	2023			2022			2023			2022
GAAP (1) 要點
歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	157		$	11		$	363		$	30
攤薄後每股歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	2.60		$	0.18		$	5.99		$	0.46
加權平均已發行股數
已發行基本股數	58.5			61.7			58.9			63.9
攤薄後已發行股份	59.6			62.9			60.0			65.1
淨收入的有效税率	21.4		%	123.5		%	18.1		%	(12.1)		%
GAAP 股本回報率 (ROE) (4)	11.9		%	0.9		%	9.4		%	0.7		%

非公認會計準則要點 (2)
調整後的營業收入（虧損）	$	206		$	133		$	310		$	253
攤薄後每股調整後營業收入（虧損）(2)	$	3.42		$	2.11		$	5.12		$	3.88
加權平均攤薄後已發行股數	59.6			62.9			60.0			65.1
調整後營業收入的有效税率 (3)	20.4		%	(7.3)		%	18.4		%	8.1		%
調整後的運營投資回報率 (2) (4)	14.5		%	9.5		%	7.3		%	5.8		%

調整後營業收入（虧損）的組成部分 (2)
保險板塊	$	59		$	159		$	282		$	347
資產管理板塊	—			(3)			(3)			(3)
企業分部	155			(30)			61			(98)
其他 (6)	(8)			7			(30)			7
調整後的營業收入（虧損）	$	206		$	133		$	310		$	253

保險板塊
總書面保費 (GWP)	$	40		$	94		$	221		$	229
新業務產量 (PVP) 的現值 (2)	46			95			249			240
已寫入的總面值	5,948			3,846			20,285			15,012

退款和終止對公認會計原則衡量標準的影響：
淨收入保費，税前	$	14		$	12		$	26		$	145
信貸衍生品的公允價值收益（虧損），税前	1			—			1			2
淨收益效應	11			9			21			115
攤薄後每股淨收益	0.19			0.15			0.36			1.77

退款和終止對非公認會計準則指標的影響：
營業淨收入保費和信貸衍生品收入 (5)，税前	$	15		$	12		$	27		$	147
調整後營業收入 (5) 效應	11			9			21			115
調整後的攤薄後每股營業收入 (5)	0.19			0.15			0.36			1.77

1）美利堅合眾國（GAAP）普遍接受的會計原則。

2) 請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

3) 表示調整後的所得税營業準備金與所得税前調整後營業收入的比率。

4) 季度投資回報率計算代表年化回報。有關計算的更多信息，請參見第 6 頁。

5) 本財務補充文件中提到的簡明合併運營報表中描述為經營（即營業淨收入保費）的項目是非公認會計準則衡量標準，代表調整後營業收入的組成部分。請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

6) 代表合併財務擔保可變利息實體（FG VIE）和合並投資工具（CIV）（FG VIE和CIV合併）的影響。

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財務亮點精選（第 2 頁，共 2 頁）

（以百萬美元計，每股金額除外）


	截至
	2023年9月30日				2022年12月31日
	金額		每股		金額		每股
歸屬於AGL的股東權益	$	5,252	$	90.84	$	5,064	$	85.80
調整後的運營股東權益 (1)	5,735		99.18		5,543		93.92
調整後的賬面價值 (1)	8,559		148.03		8,379		141.98
與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在：
調整後的運營股東權益	4		0.06		17		0.28
調整後的賬面價值	(2)		(0.03)		11		0.19

期末已發行股份	57.8				59.0

曝光
財務擔保未償還債務淨額	$	383,976			$	369,951
未償還的財務擔保淨面值：
投資等級	$	236,659			$	227,366
低於投資等級 (BIG)	5,174				5,892
總計	$	241,833			$	233,258

理賠資源 (2)	$	10,674			$	10,818

AUM	$	—			$	17,464

1) 請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

2) 有關索賠支付資源的更多詳細信息，請參閲第 19 頁。

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簡明合併運營報表（未經審計）

（以百萬美元計，每股金額除外）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入
淨賺取的保費	$	95	$	89	$	261	$	385
淨投資收益	100		67		270		191
資產管理費	—		16		53		71
已實現的淨投資收益（虧損）	(9)		(14)		(20)		(39)
信貸衍生品的公允價值收益（虧損）	9		(48)		115		(42)
承諾資本證券 (CCS) 的公允價值收益（虧損）	(20)		1		(35)		12
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	6		11		(2)		27
CIV 的公允價值收益（虧損）	(4)		8		60		25
重新計量後的外匯收益（虧損）	(39)		(80)		9		(181)
交易證券的公允價值收益（虧損）	4		(8)		42		(30)
出售資產管理子公司的收益	255		—		255		—
其他收入（虧損）	6		(1)		38		12
總收入	403		41		1,046		431
開支
損失和損失調整費用 (LAE)（收益）	100		(75)		159		(29)
利息支出	24		20		67		60
遞延收購成本攤銷 (DAC)	4		4		10		11
員工薪酬和福利費用	47		57		199		189
其他運營費用	44		37		170		120
支出總額	219		43		605		351
所得税前收入（虧損）和被投資者的收益權益（虧損）	184		(2)		441		80
被投資者的收益（虧損）淨值	18		(20)		25		(31)
所得税前收入（虧損）	202		(22)		466		49
減去：所得税準備金（福利）	43		(27)		84		(6)
淨收益（虧損）	159		5		382		55
減去：非控股權益	2		(6)		$	19	$	25
歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	157	$	11	$	363	$	30

每股收益：
基本	$	2.65	$	0.18	$	6.11	$	0.47
稀釋	$	2.60	$	0.18	$	5.99	$	0.46

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簡明合併資產負債表（未經審計）

（百萬美元）


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
資產
投資：
可供出售的固定期限證券，按公允價值計算	$	6,267	$	7,119
按公允價值交易的固定到期證券	350		303
按公允價值計算的短期投資	1,426		810
其他投資資產	765		133
投資總額	8,808		8,365
現金	108		107
應收保費，扣除應付佣金	1,376		1,298
DAC	158		147
打撈和代位權可追回	282		257
FG Vie的資產	327		416
CIV 的資產	330		5,493
商譽和其他無形資產	6		163
其他資產	549		597
總資產	$	11,944	$	16,843

負債
未賺取的保費儲備	$	3,600	$	3,620
虧損和LAE儲備金	361		296
長期債務	1,693		1,675
按公允價值計算的信貸衍生品負債	50		163
FG VIE 的負債，按公允價值計算	542		715
CIV 的負債	4		4,625
其他負債	393		457
負債總額	6,643		11,551

股東權益
普通股	1		1
留存收益	5,815		5,577
累計其他綜合收益（虧損）	(565)		(515)
遞延股權補償	1		1
歸屬於AGL的股東權益總額	5,252		5,064
不可贖回的非控制性權益	49		228
股東權益總額	5,301		5,292
負債和股東權益總額	$	11,944	$	16,843

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精選財務摘要

GAAP 與非 GAAP 對賬（第 1 個，共 3 個）

（以百萬美元計，每股金額除外）


調整後的營業收入對賬	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022

歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	157	$	11	$	363	$	30
減去税前調整：
已實現的投資收益（虧損）	(9)		(14)		(20)		(39)
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	6		(49)		109		(46)
CCS的公允價值收益（虧損）	(20)		1		(35)		12
重新計量應收保費和虧損以及LAE儲備金的外匯收益（虧損）	(37)		(78)		9		(180)
税前調整總額	(60)		(140)		63		(253)
減去税前調整的税收影響	11		18		(10)		30
調整後的營業收入（虧損）	$	206	$	133	$	310	$	253

調整後營業收入中包含與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）	$	(8)	$	7	$	(30)	$	7

調整後營業收入的組成部分：
細分市場：
保險	$	59	159		$	282	$	347
資產管理	—		(3)		(3)		(3)
分段總數	59		156		279		344
企業分部	155		(30)		61		(98)
其他	(8)		7		(30)		7
調整後的營業收入（虧損）	$	206	$	133	$	310	$	253


攤薄後每股：
歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	2.60	$	0.18	$	5.99	$	0.46
減去税前調整：
已實現的投資收益（虧損）	(0.16)		(0.22)		(0.33)		(0.59)
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	0.12		(0.78)		1.81		(0.71)
CCS的公允價值收益（虧損）	(0.33)		0.02		(0.58)		0.18
重新計量應收保費和虧損以及LAE儲備金的外匯收益（虧損）	(0.61)		(1.25)		0.14		(2.77)
税前調整總額	(0.98)		(2.23)		1.04		(3.89)
減去税前調整的税收影響	0.16		0.30		(0.17)		0.47
調整後的營業收入（虧損）	$	3.42	$	2.11	$	5.12	$	3.88

調整後營業收入中包含與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）	$	(0.13)	$	0.12	$	(0.49)	$	0.11

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

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精選財務摘要

GAAP 與非 GAAP 對賬（第 2 個，共 3 個）

（百萬美元）


投資回報率對賬和計算	截至
	9月30日		6月30日		十二月三十一日			9月30日			6月30日			十二月三十一日
	2023		2023		2022			2022			2022			2021
歸屬於AGL的股東權益	$	5,252	$	5,276	$	5,064		$	4,929		$	5,304		$	6,292
調整後的運營股東權益	5,735		5,628		5,543			5,575			5,634			5,991
與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在調整後的運營股東權益中	4		(3)		17			27			26			32

					三個月已結束						九個月已結束
					9月30日						9月30日
					2023			2022			2023			2022
歸屬於AGL的淨收益（虧損）					$	157		$	11		$	363		$	30
調整後的營業收入（虧損）					206			133			310			253

歸屬於AGL的平均股東權益					$	5,264		$	5,117		$	5,158		$	5,611
調整後運營股東權益平均值					5,682			5,605			5,639			5,783
與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在調整後的平均運營股東權益中					1			27			11			30

GAAP ROE (1)					11.9		%	0.9		%	9.4		%	0.7		%
調整後的運營投資回報率 (1)					14.5		%	9.5		%	7.3		%	5.8		%

1) 季度投資回報率計算代表年化回報。

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

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精選財務摘要

GAAP 與非 GAAP 對賬（第 3 個，共 3 個）

（百萬美元）


	截至
	9月30日		6月30日		十二月三十一日		9月30日		6月30日		十二月三十一日
	2023		2023		2022		2022		2022		2021
歸屬於AGL的股東權益與調整後的賬面價值的對賬：
歸屬於AGL的股東權益	$	5,252	$	5,276	$	5,064	$	4,929	$	5,304	$	6,292
減去税前對賬項目：
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	38		31		(71)		(101)		(51)		(54)
CCS的公允價值收益（虧損）	12		32		47		35		34		23
投資組合的未實現收益（虧損）	(609)		(463)		(523)		(672)		(359)		404
減去税款	76		48		68		92		46		(72)
調整後的運營股東權益	5,735		5,628		5,543		5,575		5,634		5,991
税前對賬項目：
減去：遞延購置成本	158		155		147		142		139		131
加：預計未來淨收入的淨現值	190		192		157		159		161		160
另外：財務擔保合同的遞延保費淨收入超過了預期的支出損失	3,404		3,445		3,428		3,373		3,366		3,402
加上税款	(612)		(623)		(602)		(594)		(594)		(599)
調整後的賬面價值	$	8,559	$	8,487	$	8,379	$	8,371	$	8,428	$	8,823

與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在：
調整後的運營股東權益（扣除（1）美元、1美元、（4）美元、（6）美元、（6）美元和（5）美元的税收（撥備）收益）	$	4	$	(3)	$	17	$	27	$	26	$	32
調整後的賬面價值（扣除1美元、3美元、（3）美元、（4）美元、（3）美元和（3）美元的税收（撥備）補助金）	$	(2)	$	(7)	$	11	$	16	$	18	$	23

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

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收入組成部分（第 1 項，共 4 項）

（單位：百萬）

截至2023年9月30日的三個月的收入組成部分


	細分市場				企業和其他
	保險		資產管理		企業		其他 (1)		對賬項目		合併

收入
淨賺取的保費	$	96	$	—	$	—	$	(1)	$	—	$	95
淨投資收益	101		—		2		(3)		—		100
資產管理費	—		—		—		—		—		—
已實現的淨投資收益（虧損）	—		—		—		—		(9)		(9)
信貸衍生品的公允價值收益（虧損）(2)	3		—		—		—		6		9
CCS的公允價值收益（虧損）	—		—		—		—		(20)		(20)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		6		—		6
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		(4)		—		(4)
重新計量後的外匯收益（虧損）	(2)		—		—		—		(37)		(39)
交易證券的公允價值收益（虧損）	4		—		—		—		—		4
出售資產管理子公司的收益	—		—		255		—		—		255
其他收入（虧損）	6		—		2		(2)		—		6
總收入	208		—		259		(4)		(60)		403

開支
損失和 LAE（收益）(3)	101		—		—		(1)		—		100
利息支出	—		—		26		(2)		—		24
DAC 的攤銷	4		—		—		—		—		4
員工薪酬和福利費用	37		—		10		—		—		47
其他運營費用	23		—		21		—		—		44
支出總額	165		—		57		(3)		—		219
被投資者的收益（虧損）淨值	25		—		—		(7)		—		18
減去：所得税準備金（福利）	9		—		47		(2)		(11)		43
減去：非控股權益	—		—		—		2		—		2
總計	$	59	$	—	$	155	$	(8)	$	(49)	$	157

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段間淘汰。

2) 該額度的保險分部餘額僅包括信貸衍生品已實現收益（虧損）中的信貸衍生品收入部分。

3) 該細列項目的保險分部餘額包括信用衍生品減值（回收）。

安信擔保有限公司

收入組成部分（第 2 項，共 4 項）

（單位：百萬）

截至2022年9月30日的三個月的收入組成部分


	細分市場				企業和其他
	保險		資產管理		企業		其他 (1)		對賬項目		合併

收入
淨賺取的保費	$	90	$	—	$	—	$	(1)	$	—	$	89
淨投資收益	69		—		1		(3)		—		67
資產管理費	—		20		—		(4)		—		16
已實現的淨投資收益（虧損）	—		—		—		—		(14)		(14)
信貸衍生品的公允價值收益（虧損）(2)	2		—		—		—		(50)		(48)
CCS的公允價值收益（虧損）	—		—		—		—		1		1
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		11		—		11
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		8		—		8
重新計量後的外匯收益（虧損）	(3)		(1)		—		2		(78)		(80)
交易證券的公允價值收益（虧損）	(8)		—		—		—		—		(8)
其他收入（虧損）	(3)		2		—		—		—		(1)
總收入	147		21		1		13		(141)		41

開支
損失和 LAE（收益）(3)	(75)		—		—		1		(1)		(75)
利息支出	—		—		22		(2)		—		20
DAC 的攤銷	4		—		—		—		—		4
員工薪酬和福利費用	34		16		7		—		—		57
其他運營費用	21		8		5		3		—		37
支出總額	(16)		24		34		2		(1)		43
被投資者的收益（虧損）淨值	(11)		—		—		(9)		—		(20)
減去：所得税準備金（福利）	(7)		—		(3)		1		(18)		(27)
減去：非控股權益	—		—		—		(6)		—		(6)
總計	$	159	$	(3)	$	(30)	$	7	$	(122)	$	11

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段間淘汰。

2) 該額度的保險分部餘額僅包括信貸衍生品已實現收益（虧損）中的信貸衍生品收入部分。

3) 該細列項目的保險分部餘額包括信用衍生品減值（回收）。

安信擔保有限公司

收入組成部分（第 3 項，共 4 項）

（單位：百萬）

截至2023年9月30日的九個月的收入組成部分


	細分市場				企業和其他
	保險		資產管理		企業		其他 (1)		對賬項目		合併

收入
淨賺取的保費	$	264	$	—	$	—	$	(3)	$	—	$	261
淨投資收益	273		—		6		(9)		—		270
資產管理費	—		64		—		(11)		—		53
已實現的淨投資收益（虧損）	—		—		—		—		(20)		(20)
信貸衍生品的公允價值收益（虧損）(2)	7		—		—		—		108		115
CCS的公允價值收益（虧損）	—		—		—		—		(35)		(35)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		(2)		—		(2)
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		60		—		60
重新計量後的外匯收益（虧損）	1		—		—		(1)		9		9
交易證券的公允價值收益（虧損）	42		—		—		—		—		42
出售資產管理子公司的收益	—		—		255		—		—		255
其他收入（虧損）	35		7		2		(6)		—		38
總收入	622		71		263		28		62		1,046

開支
損失和LAE（收益）(3)	154		—		—		6		(1)		159
利息支出	—		1		73		(7)		—		67

DAC 的攤銷	10		—		—		—		—		10
員工薪酬和福利費用	112		59		28		—		—		199
其他運營費用	78		15		64		13		—		170
支出總額	354		75		165		12		(1)		605
被投資者的收益（虧損）淨值	60		—		—		(35)		—		25
減去：所得税準備金（福利）	46		(1)		37		(8)		10		84
減去：非控股權益	—		—		—		19		—		19
總計	$	282	$	(3)	$	61	$	(30)	$	53	$	363

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段間淘汰。

2) 該額度的保險分部餘額僅包括信貸衍生品已實現收益（虧損）中的信貸衍生品收入部分。

3) 該細列項目的保險分部餘額包括信用衍生品減值（回收）。

安信擔保有限公司

收入組成部分（第 4 部分，共 4 部分）

（單位：百萬）

截至2022年9月30日的九個月的收入組成部分


	細分市場				企業和其他
	保險		資產管理		企業		其他 (1)		對賬項目		合併

收入
淨賺取的保費	$	388	$	—	$	—	$	(3)	$	—	$	385
淨投資收益	198		—		3		(10)		—		191
資產管理費	—		86		—		(15)		—		71
已實現的淨投資收益（虧損）	—		—		—		—		(39)		(39)
信貸衍生品的公允價值收益（虧損）(2)	9		—		—		—		(51)		(42)
CCS的公允價值收益（虧損）	—		—		—		—		12		12
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		27		—		27
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		—		—		25		—		25
重新計量後的外匯收益（虧損）	(7)		(1)		—		7		(180)		(181)
交易證券的公允價值收益（虧損）	(30)		—		—		—		—		(30)
其他收入（虧損）	6		3		—		3		—		12
總收入	564		88		3		34		(258)		431

開支
損失和LAE（收益）(3)	(32)		—		—		8		(5)		(29)
利息支出	1		—		66		(7)		—		60
DAC 的攤銷	11		—		—		—		—		11
員工薪酬和福利費用	107		62		20		—		—		189
其他運營費用	60		29		18		13		—		120
支出總額	147		91		104		14		(5)		351
被投資者的收益（虧損）淨值	(46)		—		—		15		—		(31)
減去：所得税準備金（福利）	24		—		(3)		3		(30)		(6)
減去：非控股權益	—		—		—		25		—		25
總計	$	347	$	(3)	$	(98)	$	7	$	(223)	$	30

1) 包括整合 FG VIE 和 CIV 以及分段間淘汰。

2) 該額度的保險分部餘額僅包括信貸衍生品已實現收益（虧損）中的信貸衍生品收入部分。

3) 該細列項目的保險分部餘額包括信用衍生品減值（回收）。

安信擔保有限公司

固定到期證券、短期投資和現金

截至2023年9月30日

（百萬美元）


	攤銷成本		信用損失備抵金			税前賬面收益率		税後賬面收益率		公允價值		年化投資收益 (1)
可供出售的固定到期證券：
州和政治區劃的義務 (3) (6)	$	2,938	$	(14)		3.51	%	3.21	%	$	2,766	$	103
美國政府和機構	65		—			2.39		2.11		58		2
公司證券	2,321		(6)			2.98		2.63		2,009		69
抵押貸款支持證券：
住宅抵押貸款支持證券（RMBS）(2) (3)	430		(20)			5.17		4.22		330		22
商業抵押貸款支持證券	198		—			3.41		2.96		188		7
資產支持證券 (ABS)
抵押貸款債務（CLOs）	463		—			7.72		5.99		454		35
其他 ABS (3)	440		(46)			6.43		4.89		369		27
非美國政府證券	116		—			1.10		1.09		93		1
可供出售的固定到期證券總額	6,971		(86)			3.83		3.81		6,267		266
短期投資	1,426		—			5.07		4.06		1,426		72
現金 (4)	108		—			—		—		108		—
總計	$	8,505	$	(86)		4.04	%	3.85	%	$	7,801	$	338

固定到期證券，交易 (7)										$	350


評分 (5)：	公允價值		投資組合的百分比
美國政府和機構	$	58	0.9		%
aaa/AAA	862		13.8
aa/AA	2,352		37.5
A/A	1,645		26.2
BBB	725		11.6
大	477		7.6
未評分 (6)	148		2.4
可供出售的固定到期證券總額	$	6,267	100.0		%


可供出售的固定到期證券和短期投資的期限（以年為單位）：			3.3

1) 代表基於攤銷成本和税前賬面收益率的年化投資收益。

2）包括公允價值1.32億美元的次級人民幣抵押貸款，其中91％被評為BIG。

3) 包括作為損失緩解或其他風險管理策略的一部分購買或獲得的證券。

4) 收益率計算中不包括現金。

5) 評級在穆迪投資者服務公司（穆迪）或標準普爾金融服務有限責任公司（標準普爾）分類中較低者，但公司已投保且預計將要支付虧損的購買證券（減損證券）和某些其他證券（使用內部評級分類）除外。減損證券和其他證券總額為8.6億美元，賬面價值為5.39億美元，主要屬於BIG類別。

6）包括7800萬美元的新一般債務債券和由與2022年波多黎各決議相關的通行費收入支持的新債券（見第33頁）。

7) 代表收到的與2022年波多黎各決議相關的或有價值工具（見第33頁）。這些證券沒有評級。

安信擔保有限公司

投資組合、現金和CIV

GAAP（第 1 頁，共 2 頁）

（百萬美元）

截至2023年9月30日的投資組合、現金和CIV


	保險相關子公司 (1)		控股公司 (2)		其他 (3)		AGL 合併

可供出售的固定到期證券	$	6,243	$	24	$	—	$	6,267
固定到期證券，交易	350		—		—		350
固定到期證券總額	6,593		24		—		6,617
短期投資	1,356		68		2		1,426
現金	68		1		39		108
短期投資和現金總額	1,424		69		41		1,534
其他投資資產
權益法投資：
聲點	—		419		—		419
資金：
CLO	234		—		(184)		50
基於資產	132		—		(88)		44
醫療保健	103		—		—		103
其他	127		—		—		127
資金總額	596		—		(272)		324
其他	—		7		—		7
權益法投資總額	596		426		(272)		750
其他	12		3		—		15
其他投資資產 (4)	608		429		(272)		765
投資組合和現金總額	$	8,625	$	522	$	(231)	$	8,916
CIV (5)
CIV 的資產	$	—	$	—	$	330	$	330
CIV 的負債	—		—		(4)		(4)
不可贖回的非控制性權益	—		—		(49)		(49)
CIV 總數	$	—	$	—	$	277	$	277

1) 包括公司的美國、百慕大和歐洲保險子公司以及AG Asset Strategies LLC（獨立公司，不包括合併CIV的影響）。

2) 包括公司的控股公司：AGL、Assured Guaranty US Holdings Inc.和Assured Guaranty Municipal

3) 包括公司的非保險子公司、非美國控股公司和 CIV 以及相關的公司間沖銷。

4) 初至今的年化內部收益率（IRR）為12.1％，年初至今的回報率為12.1％，季度迄今的回報率為5.3％。對於基金而言，收益代表基於按市值計價的收益（虧損）的內部收益率。迄今為止的內部收益率按年計算；季度和年初至今的回報率未按年計算。

5) 關於2023年7月的Sound Point和AHP交易，公司重新評估了所有CIV的合併結論，並確定除了三隻基金（Sound Point CLO Warehouse Fund（美國）有限合夥企業、Sound Point資產支持收益基金（美國）有限責任公司和Sound Point GLS基金有限合夥企業）外，公司不再是所有基金的主要受益人（根據公認會計原則）。因此，除這三隻基金外，其他所有基金都在 2023 年 7 月進行了拆解。

安信擔保有限公司

投資組合、現金和CIV

GAAP（第 2 頁，共 2 頁）

（百萬美元）

截至2022年12月31日的投資組合、現金和CIV


	保險相關子公司 (1)		控股公司 (2)		其他		AGL 合併

可供出售的固定到期證券	$	7,095	$	24	$	—	$	7,119
固定到期證券，交易	303		—		—		303

短期投資	668		132		10		810
現金	44		7		56		107
短期投資和現金總額	712		139		66		917
其他投資資產
AssureDim 基金 (3)
CLO	272		—		(272)		—
基於資產	101		—		(101)		—
醫療保健	91		—		(91)		—
市政債券	105		—		(105)		—
權益法投資-AssureDim Funds	569		—		(569)		—
其他	122		9		2		133
其他投資資產	691		9		(567)		133
投資組合和現金總額	$	8,801	$	172	$	(501)	$	8,472
CIV
CIV 的資產	$	—	$	—	$	5,493	$	5,493
CIV 的負債	—		—		(4,625)		(4,625)
不可贖回的非控制性權益	—		—		(228)		(228)
CIV 總數	$	—	$	—	$	640	$	640

1) 包括公司的美國、百慕大和歐洲保險子公司。

2) 包括公司的控股公司：AGL、Assured Guaranty US Holdings Inc.和Assured Guaranty Municipal

3) 2023年7月之前由Assuredim Investment Management LLC（AssureDim LLC）及其投資管理關聯公司（以及AssureDim有限責任公司、AssureDim Funds）管理的基金。

安信擔保有限公司

來自投資組合和 CIV 的收入

分段（第 1 部分，共 2 段）

（百萬美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，投資組合收入和按分部劃分的CIV公允價值收益（虧損）


	截至2023年9月30日的三個月
	保險		資產管理		企業		其他		總計

淨投資收益	$	101	$	—	$	2	$	(3)	$	100

交易證券的公允價值收益（虧損）	$	4	$	—	$	—	$	—	$	4

被投資者的收益（虧損）淨值
資產經理 (1)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
資金：
CLO	7		—		—		(7)		—
基於資產	—		—		—		—		—
醫療保健	12		—		—		—		12
其他	6		—		—		—		6
資金總額 (2)	25		—		—		(7)		18
其他	—		—		—		—		—
被投資者的收益（虧損）淨值	$	25	$	—	$	—	$	(7)	$	18

CIV
CIV的公允價值收益（虧損）(3)	$	—	$	—	$	—	$	(4)	$	(4)
非控股權益	—		—		—		(2)		(2)
CIV 總數	$	—	$	—	$	—	$	(6)	$	(6)


	截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
	保險		資產管理		企業		其他		總計

淨投資收益	$	69	$	—	$	1	$	(3)	$	67

交易證券的公允價值收益（虧損）	$	(8)	$	—	$	—	$	—	(8)

被投資者的收益（虧損）淨值
AssureDim 基金	$	9	$	—	$	—	$	(9)	$	—
其他	(20)		—		—		—		(20)
被投資者的收益（虧損）淨值	$	(11)	$	—	$	—	$	(9)	$	(20)

CIV
CIV 的公允價值收益（虧損）	$	—	$	—	$	—	$	8	$	8
非控股權益	—		—		—		6		6
CIV 總數	$	—	$	—	$	—	$	14	$	14

1) 主要包括聲點相關實體。該公司在Sound Point收益中所佔份額將在2023年第四季度首次公佈。

2) 與Sound Point和AHP以及某些其他經理以及2023年7月1日之前的AssureDim管理的基金有關。基金投資報告通常滯後四分之一。

3) 包括拆解損失1,600萬美元。

安信擔保有限公司

來自投資組合和 CIV 的收入

分段（第 2 部分，共 2 部分）

（百萬美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，投資組合收入和按分部劃分的CIV公允價值收益（虧損）


	截至2023年9月30日的九個月
	保險		資產管理		企業		其他		總計

淨投資收益	$	273	$	—	$	6	$	(9)	$	270

交易證券的公允價值收益（虧損）	$	42	$	—	$	—	$	—	$	42

被投資者的收益（虧損）淨值
資產經理 (1)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
資金：
CLO	23		—		—		(23)		—
基於資產	3		—		—		(3)		—
醫療保健	21		—		—		(9)		12
其他	13		—		—		—		13
資金總額 (2)	60		—		—		(35)		25
其他	—		—		—		—		—
被投資者的收益（虧損）淨值	$	60	$	—	$	—	$	(35)	$	25

CIV
CIV的公允價值收益（虧損）(3)	$	—	$	—	$	—	$	60	$	60
非控股權益	—		—		—		(19)		(19)
CIV 總數	$	—	$	—	$	—	$	41	$	41


	截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
	保險		資產管理		企業		其他		總計

淨投資收益	$	198	$	—	$	3	$	(10)	$	191

交易證券的公允價值收益（虧損）	$	(30)	$	—	$	—	$	—	$	(30)

被投資者的收益（虧損）淨值
AssureDim 基金	$	(13)	$	—	$	—	$	15	$	2
其他	(33)		—		—		—		(33)
被投資者的收益（虧損）淨值	$	(46)	$	—	$	—	$	15	$	(31)

CIV
CIV 的公允價值收益（虧損）	$	—	$	—	$	—	$	25	$	25
非控股權益	—		—		—		(25)		(25)
CIV 總數	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—

1) 主要包括聲點相關實體。該公司在Sound Point收益中所佔份額將在2023年第四季度首次公佈。

2) 與Sound Point和AHP以及某些其他經理以及2023年7月1日之前的AssureDim管理的基金有關。基金投資報告通常滯後四分之一。

3) 包括拆解損失1,600萬美元。

保險板塊

安信擔保有限公司

保險板塊業績

（百萬美元）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
分部收入
淨賺保費和信貸衍生品收入	$	99	$	92	$	271	$	397
淨投資收益	101		69		273		198
交易證券的公允價值收益（虧損）	4		(8)		42		(30)
調整後的外匯收益（虧損）和其他收入（虧損）	4		(6)		36		(1)
分部總收入	208		147		622		564

分部支出
損失費用（收益）	101		(75)		154		(32)
利息支出	—		—		—		1
DAC 的攤銷	4		4		10		11
員工薪酬和福利費用	37		34		112		107
其他運營費用	23		21		78		60
分部支出總額	165		(16)		354		147
被投資者的收益（虧損）淨值	25		(11)		60		(46)
所得税前分部調整後的營業收入（虧損）	68		152		328		371
減去：所得税準備金（福利）	9		(7)		46		24
分部調整後的營業收入（虧損）	$	59	$	159	$	282	$	347

安信擔保有限公司

索賠支付資源

（百萬美元）


	截至2023年9月30日
	股東周年大會		AGC		AG Re (6)		淘汰賽 (2)		合併
理賠資源
保單持有人盈餘	$	2,569	$	1,897	$	677	$	(224)	$	4,919
應急儲備金	908		400		—		—		1,308
合格法定資本	3,477		2,297		677		(224)		6,227
未賺取的保費準備金和遞延割讓佣金淨收入 (1)	2,048		338		588		(64)		2,910
虧損和LAE儲備金 (1) (7)	—		—		154		—		154
保單持有人盈餘和儲備金總額	5,525		2,635		1,419		(288)		9,291
分期付款保費的現值	491		236		256		—		983
CCS	200		200		—		—		400
索賠支付資源總額	$	6,216	$	3,071	$	1,675	$	(288)	$	10,674

法定淨風險敞口 (1) (3)	$	156,708	$	26,922	$	60,648	$	(816)	$	243,462
未償還債務淨額 (1) (3)	$	252,070	$	43,251	$	91,984	$	(1,587)	$	385,718

比率：
合格法定資本的淨敞口	45:1		12:1		90:1				39:1
資本比率 (4)	72:1		19:1		136:1				62:1
財政資源比率 (5)	41:1		14:1		55:1				36:1
索賠支付資源的法定淨風險敞口	25:1		9:1		36:1				23:1

1）Assured Guaranty Municipal Corp.（AGM）顯示的數字已進行了調整，以包括其英國（英國）和法國保險子公司的100％股份。

2) 沖銷主要用於（i）AGM與Assured Guaranty Corp.（AGC）之間的公司間盈餘票據，以及（ii）沖銷公司間遞延割讓佣金。淨風險敞口和未償還債務淨額與二次付款保單有關，根據該保單，Assure Guaranty保險子公司為另一家Assured Guaranty保險子公司已經投保的債務提供擔保。

3) 淨風險敞口和未償還債務淨額在法定基礎上列報。包括32.93億美元的專業業務。

4) 資本比率的計算方法是將未償還債務淨額除以合格法定資本。

5) 財務資源比率的計算方法是將未償還債務淨額除以索賠支付資源總額。

6) Assured Guaranty Re Ltd.（AG Re）的數字代表了公司在美國法定基礎上對AG Re的估計，但應急儲備金除外。

7) 損失和LAE儲備金不包括對年度股東大會和AGC索賠支付資源的調整，因為它們的淨可收回資金分別為1,600萬美元和1.06億美元。

有關淨債務還本付息和未償還面值淨額列報變化的解釋，請參閲詞彙表。

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新業務製作

（百萬美元）

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月內，GWP 與 PVP 的對賬情況


	三個月已結束										三個月已結束
	2023年9月30日										2022年9月30日
	公共財政				結構性融資						公共財政				結構性融資
	美國		非美國		美國		非美國		總計		美國		非美國		美國		非美國		總計
總全球升温潛能值	$	29	$	(5)	$	15	$	1	$	40	$	54	$	44	$	(2)	$	(2)	$	94
減去：分期付款 GWP 和其他公認會計原則調整 (1)	6		(5)		15		1		17		—		44		(3)		(2)		39
預付 GWP	23		—		—		—		23		54		—		1		—		55
另外：分期付款保費及其他 (2)	7		2		12		2		23		3		37		—		—		40
PVP 總數	$	30	$	2	$	12	$	2	$	46	$	57	$	37	$	1	$	—	$	95

已寫入的總面值	$	5,098	$	61	$	267	$	522	$	5,948	$	3,622	$	194	$	30	$	—	$	3,846

截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內，GWP 與 PVP 的對賬情況


	九個月已結束										九個月已結束
	2023年9月30日										2022年9月30日
	公共財政				結構性融資						公共財政				結構性融資
	美國		非美國		美國		非美國		總計		美國		非美國		美國		非美國		總計
總全球升温潛能值	$	129	$	40	$	48	$	4	$	221	$	160	$	66	$	4	$	(1)	$	229
減去：分期付款 GWP 和其他公認會計原則調整 (1)	55		37		48		4		144		—		66		1		(1)		66
預付 GWP	74		3		—		—		77		160		—		3		—		163
另外：分期付款保費及其他 (2)	55		35		42		40		172		3		67		—		7		77
PVP 總數	$	129	$	38	$	42	$	40	$	249	$	163	$	67	$	3	$	7	$	240

已寫入的總面值	$	15,752	$	670	$	1,101	$	2,762	$	20,285	$	13,982	$	624	$	106	$	300	$	15,012

(1) 包括按規定的公認會計準則折扣率折扣的分期付款保單的新業務的現值、由於假設變化而對現有分期付款保單進行的GWP調整以及其他GAAP調整。

(2) 包括分期支付的新業務未來保費和費用的現值，按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行折扣，某些固定到期證券（例如減損證券）除外。2023年和2022年的九個月還包括與公司簽發的其他擔保相關的未來保費和費用的現值，根據GAAP，這些擔保在會計準則編纂（ASC）460（擔保）中進行了核算。

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

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總寫入面值（第 1 頁，共 2 頁）

（百萬美元）

按資產類型劃分的總面值


	截至9月30日的三個月
	2023		2022

行業：
美國公共財政
一般義務	$	1,445		$	1,482
市政公用設施	1,180			394
税收支持	1,105			589
運輸	815			742
醫療保健	242			225
住房收入	217			—
高等教育	94			125
基礎設施融資	—			65
美國公共財政總額	5,098			3,622
非美國公共財政：
監管公用事業	61			194
非美國公共財政總額	61			194
公共財政總額	5,159			3,816

美國結構性融資：
保險證券化	250			—
商業抵押貸款支持證券	—			13
結構性信貸	—			17
其他結構性融資	17			—
美國結構性融資總額	267			30
非美國結構性融資：
彙集公司債務	488			—
其他結構性融資	34			—
非美國結構性融資總額	522			—
結構性融資總額	789			30

已寫入的總面值總額	$	5,948		$	3,846

有關行業的描述，請參閲詞彙表。

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總寫入面值（第 2 頁，共 2 頁）

（百萬美元）

按資產類型劃分的總面值


	截至9月30日的九個月
	2023		2022

行業：
美國公共財政
一般義務	$	6,114		$	4,864
市政公用設施	3,895			2,260
基礎設施融資	1,785			124
税收支持	1,670			1,805
運輸	1,039			2,975
醫療保健	706			1,586
高等教育	299			368
住房收入	217			—
其他美國公共財政	27			—
美國公共財政總額	15,752			13,982
非美國公共財政：
監管公用事業	417			417
主權和次主權	253			—
基礎設施融資	—			207
非美國公共財政總額	670			624
公共財政總額	16,422			14,606

美國結構性融資：
保險證券化	750			—
結構性信貸	275			17
商業抵押貸款支持證券	—			13
其他結構性融資	76			76
美國結構性融資總額	1,101			106
非美國結構性融資：
彙集公司債務	488			—

其他結構性融資	2,274			300
非美國結構性融資總額	2,762			300
結構性融資總額	3,863			406

已寫入的總面值總額	$	20,285		$	15,012

有關行業的描述，請參閲詞彙表。

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按季度劃分的新業務產量

（百萬美元）


															九個月
	1Q-22		2Q-22		3Q-22		4Q-22		1Q-23		2Q-23		3Q-23		2023		2022
PVP：
公共財政-美國	$	49	$	57	$	57	$	94	$	22	$	77	$	30	$	129	$	163
公共財政-非美國	12		18		37		1		30		6		2		38		67
結構性融資-美國	2		—		1		40		27		3		12		42		3
結構性融資-非美國	6		1		—		—		33		5		2		40		7
玩家對戰總數 (1)	$	69	$	76	$	95	$	135	$	112	$	91	$	46	$	249	$	240

GWP 與 PVP 的對賬：

總全球升温潛能值	$	70	$	65	$	94	$	131	$	86	$	95	$	40	$	221	$	229
減去：分期付款 GWP 和其他公認會計原則調整	19		8		39		79		69		58		17		144		66
預付 GWP	51		57		55		52		17		37		23		77		163
另外：分期付款保費及其他 (2)	18		19		40		83		95		54		23		172		77
PVP 總數	$	69	$	76	$	95	$	135	$	112	$	91	$	46	$	249	$	240

已寫入的總面值：
公共財政-美國	$	3,931	6,429		3,622		$	5,819	$	2,907	$	7,747	$	5,098	$	15,752	$	13,982
公共財政-非美國	223		207		194		—		360		249		61		670		624
結構性融資-美國	60		16		30		971		582		252		267		1,101		106
結構性融資-非美國 (1)	257		43		—		245		1,514		726		522		2,762		300
總計	$	4,471	$	6,695	$	3,846	$	7,035	$	5,363	$	8,974	$	5,948	$	20,285	$	15,012

1) PVP和總面值分別包括未來保費和總風險敞口的現值（PV），與公司根據公認會計原則開具的其他擔保相關的現值（PV），這些擔保在ASC 460擔保項下記賬。

2) 包括分期支付的新業務未來保費和費用的現值，按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行折扣，某些固定到期證券（例如減損證券）除外。2023年和2022年的九個月還包括與公司簽發的其他擔保相關的未來保費和費用的現值，根據GAAP，這些擔保在會計準則編纂（ASC）460（擔保）中進行了核算。

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

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估計的淨風險敞口攤銷 (1) 和預計的未來財務擔保淨溢價

和信貸衍生品收入

（百萬美元）


					財務擔保保險 (2)
	預計淨負債還本付息額		預計期末未償還債務淨額		預期光伏淨賺保費（即遞延保費淨收入）		折扣的增加		FG VIE合併對預期光伏淨賺保費和折扣增加的影響		未來信貸衍生品收入 (3)
2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）			$	383,976
2023 4Q	$	4,838	379,138		$	72	$	7	$	1	$	2
2024	20,073		359,065		277		25		3		9
2025	21,193		337,872		259		24		3		8
2026	20,123		317,749		243		22		3		8
2027	18,175		299,574		230		21		2		7

2023-2027	84,402		299,574		1,081		99		12		34
2028-2032	89,693		209,881		958		81		12		30
2033-2037	72,733		137,148		635		53		10		24
2038-2042	52,150		84,998		390		34		—		16
2042 年之後	84,998		—		537		46		—		11
總計	$	383,976			$	3,601	$	313	$	34	$	115

遞延保費淨收入與未賺取保費準備金淨額的對賬 (4)。


	GAAP		FG VIE 合併對未賺取保費儲備淨額的影響
遞延保費淨收入：
財務擔保	$	3,601	$	33
專業	8		—
遞延保費淨收入	3,609		33
違約付款	(22)		(4)
未賺取的保費儲備金淨額	$	3,587	$	29

1) 表示假設沒有預先退款，截至2023年9月30日，當前未償還債務（本金和利息）的未來預期攤銷額。實際攤銷額與預期到期日不同，因為借款人可能有權償還或預付擔保債務、終止債務，也因為管理層對結構性融資攤銷的假設。

2) 另見第27頁的 “預計淨虧損支出”。

3) 代表受保信貸衍生品的未來預期保費。

4) 未賺取的保費準備金是指遞延保費收入減去已在運營報表中確認的索賠付款（扣除已收回的款項）（違約支付）。

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向前滾動預期淨虧損和將要支付的LAE

（百萬美元）

結轉截至2023年9月30日的三個月淨預期虧損和將要支付的LAE (1)


	截至2023年6月30日將支付（收回）的淨預期虧損		23 年第 3 季度淨經濟損失發展（收益）		收回的淨（已付）損失在 23 年第 3 季度期間		截至2023年9月30日將支付（收回）的淨預期虧損
公共財政：
美國公共財政	$	433	$	135	$	(169)	$	399
非美國公共財政	10		(1)		—		9
公共財政	443		134		(169)		408

結構性融資：
美國人民幣	73		(48)		13		38
其他結構性融資	44		1		(1)		44
結構性融資	117		(47)		12		82
總計	$	560	$	87	$	(157)	$	490

結轉截至2023年9月30日的九個月淨預期虧損和將要支付的LAE (1)


	截至2022年12月31日，預計將支付（收回）的淨預期虧損		2023 年淨經濟損失發展（收益）		收回的淨（已付）損失在 2023 年期間		截至2023年9月30日將支付（收回）的淨預期虧損
公共財政：
美國公共財政	$	403	$	193	$	(197)	$	399
非美國公共財政	9		—		—		9
公共財政	412		193		(197)		408

結構性融資：
美國人民幣	66		(52)		24		38
其他結構性融資	44		6		(6)		44
結構性融資	110		(46)		18		82
總計	$	522	$	147	$	(179)	$	490

1) 包括所有合約（即作為保險、信貸衍生品和FG VIE計入的合約）的預期淨損失（收回）、經濟損失發展（收益）和（已支付）收回的損失。

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損失衡量標準

截至2023年9月30日

（百萬美元）


			截至2023年9月30日的三個月					截至2023年9月30日的九個月
	BIG 交易的未償還淨面值總額			GAAP 虧損和 LAE (1)		調整後營業收入中包含虧損和LAE (2)			保險板塊損失和湖邊 (3)		GAAP 虧損和 LAE (1)		調整後營業收入中包含虧損和LAE (2)		保險板塊損失和湖邊 (3)
公共財政：
美國公共財政	$	3,304		$	134	$	134		$	138	$	186	$	186	$	184
非美國公共財政	818			—		—			—		—		—		—
公共財政	4,122			134		134			138		186		186		184
結構性融資：
美國人民幣	956			(35)		(35)			(38)		(31)		(31)		(35)
其他結構性融資	96			1		1			1		4		5		5
結構性融資	1,052			(34)		(34)			(37)		(27)		(26)		(30)
總計	$	5,174		$	100	$	100		$	101	$	159	$	160	$	154

1) 包括與作為保險合同記賬的合同相關的損失費用。

2) 包括與作為保險合同和信貸衍生品記賬的合約相關的損失費用。

3) 包括與作為保險合約、信貸衍生品和合並的 FG VIE 記賬的合約相關的損失支出。

有關未償還淨面值和各個行業的列報方式的解釋，請參閲詞彙表。

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預計將計入支出的淨虧損 (1)

截至2023年9月30日

（百萬美元）


	GAAP

2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）
2023 4Q	$	2
2024	13
2025	12
2026	15
2027	16
2023-2027	58
2028-2032	63
2033-2037	49
2038-2042	13
2042 年之後	13
預計要支出的淨虧損的預期現值總額 (2)	196
未來的增生	39
未來預期虧損總額和 LAE	$	235

1) 對於以美元計價的債務，使用4.51％至5.45％的無風險利率對預期淨虧損的現值進行貼現。

2) 不包括與FG VIE相關的2600萬美元，這些資金在合併中被扣除。

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財務擔保概況（第 1 頁，共 3 頁）

（百萬美元）

按資產類型劃分的未償淨面值


	截至2023年9月30日		截至2022年12月31日

美國公共財政：
一般義務	$	73,322		$	71,868
税收支持	32,982			33,752
市政公用設施	28,541			26,436
運輸	20,602			19,688
醫療保健	11,842			11,304
基礎設施融資	8,808			6,955
高等教育	7,256			7,137
住房收入	1,141			959
投資者擁有的公用事業	329			332
可再生能源	171			180
其他公共財政	979			1,025
美國公共財政總額	185,973			179,636
非美國公共財政：
監管公用事業	19,207			17,855
基礎設施融資	14,031			13,915
主權和次主權	9,403			9,526
可再生能源	2,021			2,086
池化基礎架構	1,086			1,081
非美國公共財政總額	45,748			44,463
公共財政總額	231,721			224,099

美國結構性融資：
人壽保險交易	4,663			3,879
RMBS	1,817			1,956
彙集公司債務	595			625
金融產品	447			453
消費者應收賬款	342			437
其他結構性融資	1,111			878
美國結構性融資總額	8,975			8,228
非美國結構性融資：
彙集公司債務	339			344
RMBS	248			263
其他結構性融資	550			324
非美國結構性融資總額	1,137			931
結構性融資總額	10,112			9,159

未償還淨面值總額	$	241,833		$	233,258

請參閲詞彙表，瞭解未償還淨面值和各個行業的列報方式。

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財務擔保概況（第 2 頁，共 3 頁）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

金融擔保投資組合按評級劃分的分佈


	公共財政-美國				公共財政-非美國				結構性融資-美國				結構性融資-非美國				總計
收視率：	未償還淨面值		%		未償還淨面值		%		未償還淨面值		%		未償還淨面值		%		未償還淨面值		%
AAA	$	212	0.1	%	$	2,004	4.4	%	$	860	9.6	%	$	457	40.2	%	$	3,533	1.5	%
AA	16,994		9.1		3,298		7.2		4,545		50.7		12		1.0		24,849		10.3
A	101,243		54.5		10,545		23.1		1,932		21.5		568		50.0		114,288		47.2
BBB	64,220		34.5		29,083		63.5		586		6.5		100		8.8		93,989		38.9
大	3,304		1.8		818		1.8		1,052		11.7		—		—		5,174		2.1
未償還淨面值 (1)	$	185,973	100.0	%	$	45,748	100.0	%	$	8,975	100.0	%	$	1,137	100.0	%	$	241,833	100.0	%

1) 截至2023年9月30日，公司不包括主要歸因於損失緩解證券的12億美元未償淨面值。

請參閲詞彙表，瞭解對未償還淨面值的列報方式和公司內部評級方法以及各個領域的解釋。

安信擔保有限公司

財務擔保概況（第 3 頁，共 3 頁）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

金融擔保投資組合的地理分佈


	未償還淨面值		佔總數的百分比
美國：
美國公共財政：
加利福尼亞	$	35,659	14.7	%
德州	21,862		9.0
賓夕法尼亞州	16,511		6.8
紐約	16,177		6.7
伊利諾伊	13,170		5.4
新澤西	9,245		3.8
佛羅裏達	8,712		3.6
密歇根	5,234		2.2
路易斯安那州	4,808		2.0
阿拉巴馬州	3,848		1.6
其他	50,747		21.0
美國公共財政總額	185,973		76.8
美國結構性融資	8,975		3.7
美國總計	194,948		80.5

非美國:
英國	36,509		15.1
加拿大	1,702		0.7
西班牙	1,514		0.7
法國	1,474		0.6
澳大利亞	1,438		0.6
其他	4,248		1.8
非美國合計	46,885		19.5

未償還淨面值總額	$	241,833	100.0	%

有關未償還淨面值和各個行業的列報方式的解釋，請參閲詞彙表。

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專業業務

截至2023年9月30日

（百萬美元）


	截至2023年9月30日				截至2022年12月31日
	總曝光量		淨曝光率		總曝光量		淨曝光率
人壽保險交易 (1)	$	1,325	$	1,003	$	1,314	$	986
飛機剩餘價值保險單 (2)	355		200		355		200
其他擔保	2,090		2,090		228		228

1) 預計到2024年，人壽保險交易的淨風險敞口將達到11億美元。

2) 截至2023年9月30日和2022年12月31日，飛機剩餘價值保險的總風險敞口為1.44億美元，淨敞口為8,400萬美元，被內部評為BIG。上表中的所有其他風險敞口均為投資級。

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未償還淨面值的預期攤銷

（百萬美元）


	公共財政				結構性融資
	預計淨面值攤銷		預計期末未償還淨面值		美國和非美國集合企業		美國人民幣		金融產品		其他結構性融資		總計		預計期末未償還淨面值

2023 年 3Q（截至 9 月 30 日）			$	231,721											$	10,112
2023 4Q	$	1,622	230,099		$	8	$	70	$	(3)	$	213	$	288	9,824
2024	9,041		221,058		31		252		10		602		895		8,929
2025	10,862		210,196		91		234		29		365		719		8,210
2026	10,412		199,784		165		184		36		230		615		7,595
2027	8,938		190,846		178		168		(9)		270		607		6,988

2023-2027	40,875		190,846		473		908		63		1,680		3,124		6,988
2028-2032	50,167		140,679		303		465		305		1,849		2,922		4,066
2033-2037	44,502		96,177		70		357		64		2,027		2,518		1,548
2038-2042	34,102		62,075		88		80		15		824		1,007		541
2042 年之後	62,075		—		—		7		—		534		541		—
總計	$	231,721			$	934	$	1,817	$	447	$	6,914	$	10,112

未償還淨面值（期末）


	1Q-22		2Q-22		3Q-22		4Q-22		1Q-23		2Q-23		3Q-23
公共財政-美國	$	175,957	$	179,648	$	177,842	$	179,636	$	180,837	$	186,323	$	185,973
公共財政-非美國	48,506		44,447		41,063		44,463		45,909		47,658		45,748
結構性融資-美國	8,101		7,935		7,449		8,228		8,660		8,827		8,975
結構性融資-非美國	815		782		717		931		977		1,205		1,137
未償還淨面值	$	233,379	$	232,812	$	227,071	$	233,258	$	236,383	$	244,013	$	241,833

有關未償還淨面值和各個行業的列報方式的解釋，請參閲詞彙表。

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接觸波多黎各（第 1 個，共 2 個）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

接觸波多黎各


	出類拔萃				未償還債務
	格羅斯		網		格羅斯		網
總計	$	1,121	$	1,105	$	1,529	$	1,511

按公司分列的波多黎各曝光率


	未償還淨面值
	股東周年大會		AGC		AG Re		淘汰賽 (1)		未償還淨面值總額		未償還面值總額
違約的波多黎各風險敞口
波多黎各電力管理局 (PREPA)	$	377	$	67	$	180	$	—	$	624	$	634
違約總數	377		67		180		—		624		634
已解決的波多黎各風險敞口 (2)
波多黎各公路和交通管理局 (PRHTA)（運輸收入）(3)	14		157		87		(14)		$	244	244
PRHTA（高速公路收入）(3)	109		11		8		—		$	128	128
已解決的總數	123		168		95		(14)		372		372
其他波多黎各曝光
波多黎各市政財政局（MFA）(4)	84		6		18		—		$	108	114
波多黎各渡槽和下水道管理局 (PRASA) 和波多黎各大學 (U of PR) (4)	—		1		—		—		$	1	1
其他合計	84		7		18		—		109		115
波多黎各的總曝光量	$	584	$	242	$	293	$	(14)	$	1,105	$	1,121

1) 淨面值未償還額與第二付款保單有關，根據該保單，Assured Guaranty保險子公司為已經由另一家Assured Guaranty保險子公司承保的債務提供擔保。

2) 根據美國波多黎各地區法院（波多黎各聯邦地方法院）下達的四項命令（包括實施GO/PBA計劃和HTA計劃的命令），公司在波多黎各的風險敞口在2022年得到解決，PREPA（2022年波多黎各決議）除PREPA（2022年波多黎各決議）之外的所有波多黎各受保信貸的風險敞口。根據修改後的第八修正案第三章波多黎各聯邦聯合調整計劃、波多黎各聯邦政府僱員退休制度和波多黎各公共建築管理局（GO/PBA計劃），公司獲得了現金、新的一般債務債券（New GO債券）和或有價值工具（CVI）。關於經修訂的第五修正後的PRHTA第三章調整計劃（HTA計劃）及相關安排，公司從波多黎各聯邦的PRHTA和CVI那裏獲得了現金和新債券，這些收入由PRHTA和CVI的通行費收入（通行費債券）支持。

3) 公司剩餘的PRHTA風險敞口包括選擇獲得代表遺產保險單權益的託管收據的受保債券持有人，以及構成HTA計劃分配的現金和通行費債券，以及從第三方承擔的風險敞口。

4) 迄今為止，這些保險風險敞口的所有還本付息均已支付，沒有向公司提出任何保險索賠。

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接觸波多黎各（第 2 個，共 2 個）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

波多黎各未償還淨面值攤銷時間表


	2023 (4Q)		2024 (1Q)		2024 (2Q)		2024 (3Q)		2024 (4Q)		2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033 - 2037		2038 - 2041		總計
違約的波多黎各風險敞口
PREPA	$	—	$	—	$	—	$	93	$	—	$	68	$	105	$	105	$	68	$	39	$	44	$	75	$	14	$	13	$	—	$	624
違約總數	—		—		—		93		—		68		105		105		68		39		44		75		14		13		—		624
已解決的波多黎各風險敞口
PRHTA（運輸收入）	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		121		123		244
PRHTA（高速公路收入）	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		27		101		—		128
已解決的總數	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		27		222		123		372
其他波多黎各曝光
MFA	—		—		—		16		—		16		35		15		13		7		6		—		—		—		—		108
PRASA 和 U of PR	—		—		—		1		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		1
其他合計	—		—		—		17		—		16		35		15		13		7		6		—		—		—		—		109

總計	$	—	$	—	$	—	$	110	$	—	$	84	$	140	$	120	$	81	$	46	$	50	$	75	$	41	$	235	$	123	$	1,105

波多黎各未償還淨債務的攤銷時間表


	2023 (4Q)		2024 (1Q)		2024 (2Q)		2024 (3Q)		2024 (4Q)		2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033 - 2037		2038 - 2041		總計
違約的波多黎各風險敞口
PREPA	$	3	$	12	$	3	$	105	$	3	$	92	$	126	$	122	$	80	$	47	$	51	$	80	$	15	$	14	$	—	$	753
違約總數	3		12		3		105		3		92		126		122		80		47		51		80		15		14		—		753
已解決的波多黎各風險敞口
PRHTA（運輸收入）	—		6		—		6		—		13		13		12		13		13		13		13		13		173		140		428
PRHTA（高速公路收入）	—		3		—		3		—		7		7		7		6		7		7		7		34		115		—		203
已解決的總數	—		9		—		9		—		20		20		19		19		20		20		20		47		288		140		631
其他波多黎各曝光
MFA	—		3		—		19		—		20		39		17		14		8		6		—		—		—		—		126
PRASA 和 U of PR	—		—		—		1		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		1
其他合計	—		3		—		20		—		20		39		17		14		8		6		—		—		—		—		127

總計	$	3	$	24	$	3	$	134	$	3	$	132	$	185	$	158	$	113	$	75	$	77	$	100	$	62	$	302	$	140	$	1,511

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美國 RMBS 簡介

截至2023年9月30日

（百萬美元）

按評級和風險敞口類型劃分的美國RMBS分佈


收視率：	首要第一留置權		Alt-A 第一留置權		選項 ARM		次級貸款第一留置權		第二留置權		未償還淨面值總額
AAA	$	9	$	59	$	9	$	334	$	3	$	414
AA	8		72		7		142		171		400
A	—		—		—		2		7		9
BBB	3		—		1		33		1		38
大	31		195		14		610		106		956
總曝光量	$	51	$	326	$	31	$	1,121	$	288	$	1,817

按投保年份和風險敞口類型劃分的美國RMBS分佈


投保年份：	首要第一留置權		Alt-A 第一留置權		選項 ARM		次級貸款第一留置權		第二留置權		未償還淨面值總額
2004 年及之前	$	8	$	7	$	—	$	311	$	10	$	336
2005	21		112		14		180		44		371
2006	22		23		1		38		96		180
2007	—		184		16		562		138		900
2008	—		—		—		30		—		30
總曝光量	$	51	$	326	$	31	$	1,121	$	288	$	1,817

請參閲詞彙表，瞭解公司對未償還淨面值的列報、內部評級的解釋以及對行業的描述。

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直接彙集企業債務概況

截至2023年9月30日

（百萬美元）

按評級劃分的直接彙總公司債務分配


	未償還淨面值		佔總數的百分比		平均初始信用增值		當前平均信用增值
收視率：
AAA	$	762	81.7	%	41.7	%	50.5	%
AA	53		5.7		41.2		52.5
A	89		9.5		37.8		47.1
BBB	29		3.1		42.0		45.4
總曝光量	$	933	100.0	%	41.3	%	50.1	%

按資產類別劃分的直接集合公司債務分配


	未償還淨面值		佔總數的百分比		平均初始信用增值		當前平均信用增值		交易數量
資產類別：
首選信任
銀行和保險	$	342	36.7	%	43.4	%	63.3	%	12
美國抵押貸款和房地產投資信託基金	81		8.6		47.3		64.3		3
CLO	510		54.7		38.9		39.0		6
總曝光量	$	933	100.0	%	41.3	%	50.1	%	21

有關內部評級、績效指標和行業的解釋，請參閲詞彙表。

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低於投資級別的風險敞口（第 1 個，共 3 個）

（百萬美元）

按資產敞口類型劃分的鉅額風險敞口


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
美國公共財政：
醫療保健	$	1,084	$	1,085
市政公用設施	920		1,025
税收支持	497		889
一般義務	311		337
運輸	108		109
高等教育	103		107
住房收入	70		73
投資者擁有的公用事業	47
基礎設施融資	45		46
其他公共財政	119		125
美國公共財政總額	3,304		3,796
非美國公共財政：
基礎設施融資	771		911
主權和次主權	47		52
可再生能源	—		18
非美國公共財政總額	818		981
公共財政總額	4,122		4,777

美國結構性融資：
RMBS	956		1,010
消費者應收賬款	54		60
人壽保險交易	40		40
其他結構性融資	2		5
美國結構性融資總額	1,052		1,115
非美國結構性融資：
非美國結構性融資總額	—		—
結構性融資總額	1,052		1,115
未償還的鉅額淨面值總額	$	5,174	$	5,892

請參閲詞彙表，瞭解公司對未償還面值的列報方式的解釋以及對各個領域的描述。

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低於投資級別的風險敞口（第 2 個，共 3 個）

（百萬美元）

按大類劃分的未償還淨面值 (1)


	截至
	9月30日		十二月三十一日
	2023		2022
大類別 1
美國公共財政	$	1,290	$	2,364
非美國公共財政	818		981
美國結構性融資	23		18
非美國結構性融資	—		—
第 1 類大類共計	2,131		3,363
大類別 2
美國公共財政	926		108
非美國公共財政	—		—
美國結構性融資	64		73
非美國結構性融資	—		—
第 2 類大類共計	990		181
大類別 3
美國公共財政	1,088		1,324
非美國公共財政	—		—
美國結構性融資	965		1,024
非美國結構性融資	—		—
第 3 類大類共計	2,053		2,348
總計很大	$	5,174	$	5,892

1) Assured Guaranty的監督部門負責監控公司的信貸組合，並維護BIG信貸清單。BIG Category 1：低於投資等級的交易顯示出足夠的惡化程度，足以使未來的虧損成為可能，但目前預計不會出現任何損失。BIG Category 2：預計未來會出現虧損但尚未支付任何索賠（流動性索賠除外，即公司預計將在一年內償還的索賠）的低於投資等級的交易。BIG Category 3：預計未來會出現虧損且已支付索賠（流動性索賠除外）的低於投資等級的交易。

有關公司內部評級方法的解釋、未償還淨面值的列報以及各個領域的描述，請參閲詞彙表。

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低於投資級別的風險敞口（3分之3）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

公共融資和結構性融資收入來源超過5000萬美元的鉅額風險敞口

未償還淨面值

內部

評分 (1)

違約 60 天以上

名稱或描述

美國公共財政：

俄亥俄州 ProMedica 醫療保健義務集團

820

BB-

波多黎各電力管理局

624

CCC

波多黎各公路和交通管理局

372

CCC

俄克拉荷馬州 OU 健康（醫學）

253

BB+

密西西比州傑克遜供水和下水道系統

159

波多黎各市政財政局

108

CCC

加利福尼亞州斯托克頓市

新澤西城市大學

賓夕法尼亞州哈里斯堡停車系統

德克薩斯州聖哈辛託河管理局（GRP 項目）

BB+

賓夕法尼亞州印第安納大學

CCC

新澤西州大西洋城

美國公共財政總額

2,765

非美國公共財政：

考文垂和橄欖球醫院公司（沃爾斯格雷夫醫院）有限公司

501

B+

Dartford & Gravesham NHS Trust 醫院公司（達特福德）有限公司

119

BB+

道路管理服務有限公司（A13 Highway）

117

B+

非美國公共財政總額

737

公共財政總額

3,502

美國結構性融資：

RMBS：

選項一 2007-FXD2

109

CCC

15.1%

選項一抵押貸款信託基金 2007-Hl1

CCC

25.4%

Argent 證券公司 2005-W4

CCC

10.9%

野村資產接受。Corp. 20071

CCC

18.1%

新世紀 2005-A

CCC

13.0%

人民幣-美國結構性融資總額

413

非美國結構性融資總額

—

結構性融資總額

413

總計

3,915

1) 評級低於 B-的交易被歸類為 CCC。

有關公司內部評級方法的解釋、未償還淨面值的列報以及對績效指標和行業的描述，請參閲詞彙表。

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按行業劃分的最大風險敞口（第 1 個，共 3 個）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

按收入來源劃分的美國50大公共財政風險敞口

信用名稱：

未償還淨面值

內部

評分 (1)

新澤西州（州）

2,935

BBB

賓夕法尼亞州（聯邦）

2,212

BBB+

華盛頓大都會機場管理局（杜勒斯收費公路）

1,649

BBB+

紐約大都會交通管理局

1,521

A-

加利福尼亞州山麓/東部交通走廊管理局

1,321

BBB+

加利福尼亞州阿拉米達走廊交通管理局

1,297

BBB+

北德克薩斯收費公路管理局

1,280

A+

紐約和新澤西港務局

1,048

BBB

伊利諾伊州 CommonSpi

1,000

A-

加利福尼亞州聖華金山交通

987

BBB

下科羅拉多河管理局

976

Yankee Stadium LLC 紐約市工業發展局

929

BBB

伊利諾伊州（州）

928

BBB

聖地亞哥家庭住房有限責任公司

896

喬治亞州市政電力局

892

BBB+

賓夕法尼亞州費城學區

891

A-

伊利諾伊州芝加哥水務

877

BBB+

紐約蒙特菲奧雷醫療中心

837

BBB-

俄亥俄州 ProMedica 醫療保健義務集團

820

BB-

佛羅裏達州戴德縣海港

810

A-

伊利諾伊州大都會碼頭和博覽管理局

807

BBB-

德克薩斯州休斯敦機場系統

783

伊利諾伊州芝加哥公立學校

783

BBB-

阿拉巴馬州傑斐遜縣下

782

BBB

密歇根州五大湖區水務局（污水處理）

769

A-

賓夕法尼亞州匹茲堡水和下水道

766

A-

加利福尼亞州（州）

760

AA-

威斯康星州（州）

742

紐約電力局

726

AA-

洛杉磯機場管理局（LAX 項目），加利福尼亞州

719

A-

亞利桑那州圖森（市）

719

A+

紐約州拿騷縣

717

AA-

南卡羅來納州公共服務局——Santee Cooper

715

BBB

馬薩諸塞州（聯邦）水資源

704

紐約（市），紐約

698

AA-

佛羅裏達州中部高速公路管理局，佛羅裏達州

698

A+

加利福尼亞州阿納海姆（市）

670

A-

賓夕法尼亞州收費公路委員會

670

A-

內華達州克拉克縣學區

669

A-

賓夕法尼亞州費城（市）

652

A-

北卡羅來納州收費公路管理局

636

BBB-

伊利諾伊州芝加哥（市）污水輸送

634

BBB+

波多黎各電力管理局

624

CCC

大都會女王棒球場

607

BBB

紐約州薩福克郡

602

BBB+

私人交易

600

BBB-

喬治亞州奧格爾索普電力公司

575

BBB

伊利諾伊州芝加哥奧黑爾國際機場

570

A-

賓夕法尼亞州費城水務和廢水處理

565

帕洛瑪健康

551

BBB

美國前 50 大公共財政風險敞口總額

44,619

1) 評級低於 B-的交易被歸類為 CCC。

有關未償還淨面值、內部評級和行業的解釋，請參閲詞彙表。

安信擔保有限公司

按行業劃分的最大曝光量（3分中的2）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

美國最大的25家結構性融資風險敞口

信用名稱：

未償還淨面值

內部

評分 (1)

美國私人保險證券化

1,250

A+

美國私人保險證券化

1,100

美國私人保險證券化

946

AA-

美國私人保險證券化

399

AA-

美國私人保險證券化

398

AA-

美國私人保險證券化

386

AA-

SLM 學生貸款信託基金 2007-A

174

數據庫大師財務有限責任公司

133

BBB

私人中間市場首席運營官

129

AAA

美國私人保險證券化

126

選項一 2007-FXD2

109

CCC

CWABS 2007-4

103

A+

私人氣球紙幣保證

100

選項一抵押貸款信託基金 2007-Hl1

CCC

Argent 證券公司 2005-W4

CCC

CAPCO-SIPC 超額虧損再保險

BBB

野村資產接受。Corp. 20071

CCC

私人其他結構性融資交易

A-

私人氣球紙幣保證

BBB

ALESCO 優先融資 XIII, Ltd.

AAA

CWALT 另類貸款信託基金 2007-HY9

A+

新世紀 2005-A

CCC

Alesco 優先基金 XVI, Ltd.

SLM 學生貸款信託基金 2006-C

私人氣球紙幣保證

美國結構性融資風險敞口排名前25位的合計

6,099

1) 評級低於 B-的交易被歸類為 CCC。

有關未償還淨面值、內部評級和行業的解釋，請參閲詞彙表。

安信擔保有限公司

按行業劃分的最大曝光量（3分之3）

截至2023年9月30日

（百萬美元）

50 個最大的非美國人按收入來源劃分的風險敞口

信用名稱：

國家

未償還淨面值

內部評級

南方水務有限公司

英國

2,279

BBB

泰晤士水務公司金融有限公司

英國

1,968

BBB

南方天然氣網絡有限公司

英國

1,928

BBB

Dwr Cymru 融資有限公司

英國

1,722

A-

英吉利水務融資有限公司

英國

1,618

A-

國家電網天然氣有限公司

英國

1,512

BBB+

魁北克省

加拿大

1,447

AA-

Channel Link 企業財務有限公司

法國、英國

1,195

BBB

約克郡水務金融有限公司

英國

1,037

BBB

英國廣播公司 (BBC)

英國

1,013

A+

首都醫院（發行人）有限公司

英國

928

BBB-

水力發電設備的一體化、租賃和轉租

奧地利

903

AAA

Aspire 國防金融有限公司

英國

719

BBB+

凡爾登參賽作品 2 S.A.S.

法國

686

BBB-

國家電網公司 PLC

英國

678

BBB+

Severn Trent 水務公司金融有限公司

英國

623

BBB+

Envestra 有限公司

澳大利亞

593

A-

聯合公用事業水務有限公司

英國

536

A-

私人國際次主權交易

英國

533

A+

威塞克斯水務金融有限公司

英國

533

BBB+

考文垂和橄欖球醫院公司（沃爾斯格雷夫醫院）有限公司

英國

502

B+

東南水域

英國

488

BBB

NewHospitals（聖海倫斯和諾斯利）Finance PLC

英國

478

BBB+

坎帕尼亞地區-醫療保健應收賬款

意大利

473

BBB-

北斯塔福德郡PFI，為期32年的歐洲投資銀行指數掛鈎貸款

英國

465

BBB-

諾丁漢郡中央醫院有限公司

英國

462

BBB-

德比醫療保健有限公司

英國

453

BBB

悉尼機場金融公司

澳大利亞

451

BBB+

醫院公司（QAH Portsmouth）有限公司

英國

435

BBB

希思羅基金有限公司

英國

401

BBB

英國艾塞克斯大學

英國

379

BBB+

英國西南水務

英國

372

BBB+

國際基礎設施池

英國

362

AAA

國際基礎設施池

英國

362

AAA

國際基礎設施池

英國

362

AAA

南拉納克郡學校

英國

343

BBB

聯邦電力委員會 (CFE) El Cajon 項目

墨西哥

338

BBB-

西部配電（西南）有限公司

英國

313

BBB+

蘇塞克斯大學-東坡駐地有限公司

英國

303

BBB+

諾森伯蘭水務有限公司

英國

303

BBB+

私人國際次主權交易

英國

303

Catalyst 醫療保健（羅姆福德）融資有限公司

英國

303

BBB

Q Energy——第二階段——驕傲投資，S.A.

西班牙

296

BBB

日本高速公路控股和債務償還機構

日本

295

A+

Hypersol Solar Inversiones，S.A.

西班牙

290

BBB

Bakethin Finance

英國

277

A-

瓦倫西亞國際展覽會

西班牙

275

BBB-

西部配電（南威爾士）有限公司

英國

274

BBB+

Q Energy——第三階段——FSL 發行人，S.A.U.

西班牙

267

BBB

八角醫療保健基金有限公司

英國

265

BBB

前 50 位非美國風險敞口總額

33,341

有關未償還淨面值、內部評級和行業的解釋，請參閲詞彙表。

資產管理板塊

安信擔保有限公司

資產管理板塊業績

（百萬美元）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
分部收入
管理費	$	—	$	18	$	35	$	66
績效費	—		2		29		20
調整後的外匯收益（虧損）和其他收入（虧損）	—		1		7		2
分部總收入	—		21		71		88

分部支出
利息支出	—		—		1		—
員工薪酬和福利費用	—		16		59		62
其他運營費用	—		8		15		29
分部支出總額	—		24		75		91
所得税前分部調整後的營業收入（虧損）	—		(3)		(4)		(3)
減去：所得税準備金（福利）	—		—		(1)		—
分部調整後的營業收入（虧損）	$	—	$	(3)	$	(3)	$	(3)

			截至9月30日，				截至12月31日，
			2023				2022

AUM			$	—			$	17,464

公司事業部

安信擔保有限公司

公司部門業績

（百萬美元）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022

收入
出售資產管理子公司的收益	$	255	$	—	$	255	$	—
其他	4		1		8		3
總收入	259		1		263		3

開支
利息支出	26		22		73		66
員工薪酬和福利費用	10		7		28		20
其他運營費用	21		5		64		18
支出總額	57		34		165		104
被投資者的收益（虧損）淨值	—		—		—		—
所得税前調整後的營業收入（虧損）	202		(33)		98		(101)
減去：所得税準備金（福利）	47		(3)		37		(3)
調整後的營業收入（虧損）	$	155	$	(30)	$	61	$	(98)

其他

安信擔保有限公司

其他結果（第 1 個，共 2 個）

（百萬美元）


	截至2023年9月30日的三個月
	FG Vies		CIV		區間抵消		其他合計
	（單位：百萬）
收入
淨賺取的保費	$	(1)	$	—	$	—	$	(1)
淨投資收益	(1)		—		(2)		(3)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	6		—		—		6
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		(4)		—		(4)
其他收入（虧損）	(2)		—		—		(2)
總收入	2		(4)		(2)		(4)
開支
損失費用（收益）	(1)		—		—		(1)
利息支出	—		—		(2)		(2)
支出總額	(1)		—		(2)		(3)
被投資者的收益（虧損）淨值	—		(7)		—		(7)
所得税前調整後的營業收入（虧損）	3		(11)		—		(8)
減去：所得税準備金（福利）	1		(3)		—		(2)
減去：非控股權益	—		2		—		2
調整後的營業收入（虧損）	$	2	$	(10)	$	—	$	(8)


	截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
	FG Vies		CIV		細分市場間沖銷和重新分類		其他合計
	（單位：百萬）
收入
淨賺取的保費	$	(1)	$	—	$	—	$	(1)
淨投資收益	(1)		—		(2)		(3)
資產管理費	—		(7)		3		(4)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	11		—		—		11
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		8		—		8
重新計量後的外匯收益（虧損）	—		2		—		2
其他收入（虧損）	(1)		1		—		—
總收入	8		4		1		13
開支
損失費用（收益）	1		—		—		1
利息支出	—		—		(2)		(2)
其他運營費用	—		—		3		3
支出總額	1		—		1		2
被投資者的收益（虧損）淨值	—		(9)		—		(9)
所得税前調整後的營業收入（虧損）	7		(5)		—		2
減去：所得税準備金（福利）	1		—		—		1
減去：非控股權益	—		(6)		—		(6)
調整後的營業收入（虧損）	$	6	$	1	$	—	$	7

安信擔保有限公司

其他結果（第 2 個，共 2 個）

（百萬美元）


	截至2023年9月30日的九個月
	FG Vies		CIV		細分市場間沖銷和重新分類		其他合計
	（單位：百萬）
收入
淨賺取的保費	$	(3)	$	—	$	—	$	(3)
淨投資收益	(2)		—		(7)		(9)
資產管理費	—		(25)		14		(11)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	(2)		—		—		(2)
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		60		—		60
重新計量後的外匯收益（虧損）	—		(1)		—		(1)
其他收入（虧損）	(3)		(3)		—		(6)
總收入	(10)		31		7		28
開支
損失費用（收益）	6		—		—		6
利息支出	—		—		(7)		(7)
其他運營費用	—		(1)		14		13
支出總額	6		(1)		7		12
被投資者的收益（虧損）淨值	—		(35)		—		(35)
所得税前調整後的營業收入（虧損）	(16)		(3)		—		(19)
減去：所得税準備金（福利）	(3)		(5)		—		(8)
減去：非控股權益	—		19		—		19
調整後的營業收入（虧損）	$	(13)	$	(17)	$	—	$	(30)


	截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
	FG Vies		CIV		細分市場間沖銷和重新分類		其他合計
	（單位：百萬）
收入
淨賺取的保費	$	(3)	$	—	$	—	$	(3)
淨投資收益	(3)		—		(7)		(10)
資產管理費	—		(29)		14		(15)
FG VIE 的公允價值收益（虧損）	27		—		—		27
CIV 的公允價值收益（虧損）	—		25		—		25

重新計量後的外匯收益（虧損）	—		7		—		7
其他收入（虧損）	(2)		5		—		3
總收入	19		8		7		34
開支
損失費用（收益）	8		—		—		8
利息支出	—		—		(7)		(7)
其他運營費用	—		(1)		14		13
支出總額	8		(1)		7		14
被投資者的收益（虧損）淨值	—		15		—		15
所得税前調整後的營業收入（虧損）	11		24		—		35
減去：所得税準備金（福利）	2		1		—		3
減去：非控股權益	—		25		—		25
調整後的營業收入（虧損）	$	9	$	(2)	$	—	$	7

摘要

安信擔保有限公司

財務和統計數據摘要

（以百萬美元計，每股金額除外）


	截至2023年9月30日的九個月內			截至12月31日的年度
				2022			2021			2020			2019
GAAP 運營數據摘要報表
淨賺取的保費	$	261		$	494		$	414		$	485		$	476
淨投資收益	270			269			269			297			378
支出總額	605			536			465			729			503
所得税前收入（虧損）	466			187			383			386			460
歸屬於AGL的淨收益（虧損）	363			124			389			362			402
攤薄後每股歸屬於AGL的淨收益（虧損）	5.99			1.92			5.23			4.19			4.00

GAAP 資產負債表摘要數據
投資和現金總額	$	8,916		$	8,472		$	9,728		$	10,000		$	10,409
總資產	11,944			16,843			18,208			15,334			14,326
未賺取的保費儲備	3,600			3,620			3,716			3,735			3,736
虧損和LAE儲備金	361			296			869			1,088			1,050
長期債務	1,693			1,675			1,673			1,224			1,235
歸屬於AGL的股東權益	5,252			5,064			6,292			6,643			6,639
每股歸屬於AGL的股東權益	90.84			85.80			93.19			85.66			71.18

其他財務信息（GAAP 基礎）
財務擔保：
未償還債務淨額（期末）	$	383,976		$	369,951		$	367,360		$	366,233		$	374,130
未償還債務總額（期末）	384,198			370,172			367,770			366,692			375,776
未償還淨面值（期末）	241,833			233,258			236,392			234,153			236,807
未償還面值總額（期末）	242,009			233,438			236,765			234,571			238,156

其他財務信息（法定依據）(1)
財務擔保：
未償還債務淨額（期末）	$	382,425		$	366,883		$	362,013		$	360,392		$	367,630
未償還債務總額（期末）	382,648			367,103			362,423			360,852			369,251
未償還淨面值（期末）	240,169			230,294			231,742			229,008			230,984
未償還面值總額（期末）	240,345			230,474			232,115			229,426			232,333

理賠資源 (2)
保單持有人盈餘	$	4,919		$	5,155		$	5,572		$	5,077		$	5,056
應急儲備金	1,308			1,202			1,225			1,557			1,607
合格法定資本	6,227			6,357			6,797			6,634			6,663
未賺取的保費準備金和遞延割讓佣金淨收入	2,910			2,941			2,972			2,983			2,961
損失和 LAE 儲備	154			165			167			202			529
保單持有人盈餘和儲備金總額	9,291			9,463			9,936			9,819			10,153
分期付款保費的現值	983			955			883			858			804
CCS 和備用信貸額度	400			400			400			400			400
索賠支付資源總額	$	10,674		$	10,818		$	11,219		$	11,077		$	11,357

比率：
合格法定資本的淨敞口	39		:1	36		:1	34		:1	35		:1	35		:1
資本比率	62		:1	58		:1	53		:1	54		:1	55		:1
財政資源比率	36		:1	34		:1	32		:1	33		:1	32		:1
調整後的理賠資源法定淨風險敞口	23		:1	21		:1	21		:1	21		:1	20		:1

票面和債務還本付息（財務擔保和特種擔保）
已寫入的還本付息總額：
公共財政-美國	$	28,761		$	36,954		$	35,572		$	33,596		$	28,054
公共財政-非美國	1,052			756			1,890			1,860			17,907
結構性融資-美國	1,102			1,120			1,319			508			1,704
結構性融資-非美國	2,777			551			431			254			88
已記賬的還本付息總額	$	33,692		$	39,381		$	39,212		$	36,218		$	47,753

已寫入淨債務還本付息	$	33,692		$	39,381		$	39,212		$	35,965		$	47,731
已寫入的淨面值	20,285			22,047			26,656			23,012			24,331
已寫入的總面值	20,285			22,047			26,656			23,265			24,353

1) 合併編制的法定金額。美國註冊保險子公司的全國保險專員協會年度報表是獨立編制的。

2) 有關索賠支付資源的更多詳細信息，請參閲第 19 頁。

請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

請參閲詞彙表，瞭解對淨債務還本付息額和未償還面值淨額以及各個行業的列報方式的解釋。

安信擔保有限公司

GAAP 與非 GAAP 對賬摘要 (1) (2 中的 1)

（以百萬美元計，每股金額除外）


	九個月已結束 2023年9月30日		截至12月31日的年度
			2022		2021		2020		2019
總全球升温潛能值	$	221	$	360	$	377	$	454	$	677
減去：分期付款 GWP 和其他公認會計原則調整 (2)	144		145		158		191		469
預付 GWP	77		215		219		263		208
另外：分期付款保費及其他 (3)	172		160		142		127		361
PVP 總數	$	249	$	375	$	361	$	390	$	569

PVP：
公共財政-美國	$	129	$	257	$	235	$	292	$	201
公共財政-非美國	38		68		79		82		308
結構性融資-美國	42		43		42		14		53
結構性融資-非美國	40		7		5		2		7
PVP 總數	$	249	$	375	$	361	$	390	$	569

調整後的營業收入對賬：
歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	363	$	124	$	389	$	362	$	402
減去税前調整：
已實現的投資收益（虧損）	(20)		(56)		15		18		22
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	109		(18)		(64)		65		(10)
CCS的公允價值收益（虧損）	(35)		24		(28)		(1)		(22)
重新計量應收保費和虧損以及LAE儲備金的外匯收益（虧損）	9		(110)		(21)		42		22
税前調整總額	63		(160)		(98)		124		12
減去税前調整的税收影響	(10)		17		17		(18)		(1)
調整後的營業收入（虧損）	$	310	$	267	$	470	$	256	$	391

調整後的攤薄後每股營業收入對賬：
攤薄後每股歸屬於AGL的淨收益（虧損）	$	5.99	$	1.92	$	5.23	$	4.19	$	4.00
減去税前調整：
已實現的投資收益（虧損）	(0.33)		(0.87)		0.20		0.21		0.22
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	1.81		(0.27)		(0.85)		0.75		(0.11)
CCS的公允價值收益（虧損）	(0.58)		0.37		(0.38)		(0.01)		(0.22)
重新計量應收保費和虧損以及LAE儲備金的外匯收益（虧損）	0.14		(1.72)		(0.29)		0.49		0.21
税前調整總額	1.04		(2.49)		(1.32)		1.44		0.10
税收對税前調整的影響	(0.17)		0.27		0.23		(0.22)		(0.01)
攤薄後每股調整後營業收入（虧損）	$	5.12	$	4.14	$	6.32	$	2.97	$	3.91

1) 請參閲本財務補充文件末尾對非公認會計準則財務指標的解釋。

2) 包括按規定的公認會計準則折扣率折扣的分期付款保單的新業務的現值、由於假設變化而對現有分期付款保單的GWP調整以及其他GAAP調整。

3) 包括分期支付的新業務未來保費和費用的現值，按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行折扣，某些固定到期證券（例如減損證券）除外。2023年和2022年的九個月還包括與公司簽發的其他擔保相關的未來保費和費用的現值，根據GAAP，這些擔保在會計準則編纂（ASC）460（擔保）中進行了核算。

安信擔保有限公司

GAAP 與非公認會計準則對賬摘要 (1) (2 of 2)

（以百萬美元計，每股金額除外）


	截至2023年9月30日		截至12月31日，
			2022		2021		2020		2019
調整後的賬面價值對賬：
歸屬於AGL的股東權益	$	5,252	$	5,064	$	6,292	$	6,643	$	6,639
減去税前調整：
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	38		(71)		(54)		9		(56)
CCS的公允價值收益（虧損）	12		47		23		52		52
投資組合的未實現收益（虧損）	(609)		(523)		404		611		486
減去税款	76		68		(72)		(116)		(89)
調整後的運營股東權益	5,735		5,543		5,991		6,087		6,246
税前調整：
減去：遞延購置成本	158		147		131		119		111
加：預計未來淨收入的淨現值	190		157		160		182		206
另外：財務擔保合約的遞延保費準備金淨額超過預期的支出損失	3,404		3,428		3,402		3,355		3,296
加上税款	(612)		(602)		(599)		(597)		(590)
調整後的賬面價值	$	8,559	$	8,379	$	8,823	$	8,908	$	9,047

與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在：
調整後的運營股東權益（扣除（1）美元、（4）美元、（5）美元、-美元和（2）美元的税收（撥備）收益）	$	4	$	17	$	32	$	2	$	7
調整後的賬面價值（扣除 (1) 美元、(3) 美元、(3) 美元、2 美元和 1 美元的税收（撥備）補助金）	$	(2)	$	11	$	23	$	(8)	$	(4)

調整後的每股賬面價值對賬：
每股歸屬於AGL的股東權益	$	90.84	$	85.80	$	93.19	$	85.66	$	71.18
減去税前調整：
信貸衍生品與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損）	0.66		(1.21)		(0.80)		0.12		(0.60)
CCS的公允價值收益（虧損）	0.21		0.80		0.34		0.66		0.56
投資組合的未實現收益（虧損）	(10.52)		(8.86)		5.99		7.89		5.21
減去税款	1.31		1.15		(1.07)		(1.50)		(0.95)
調整後的每股運營股東權益	99.18		93.92		88.73		78.49		66.96
税前調整：
減去：遞延購置成本	2.73		2.48		1.95		1.54		1.19
加：預計未來淨收入的淨現值	3.28		2.66		2.37		2.35		2.20
另外：財務擔保合約的遞延保費準備金淨額超過預期的支出損失	58.88		58.10		50.40		43.27		35.34
加上税款	(10.58)		(10.22)		(8.88)		(7.70)		(6.32)
調整後的每股賬面價值	$	148.03	$	141.98	$	130.67	$	114.87	$	96.99

與FG VIE和CIV合併相關的收益（虧損）包含在：
調整後的每股運營股東權益	$	0.06	$	0.28	$	0.47	$	0.03	$	0.07
調整後的每股賬面價值	$	(0.03)	$	0.19	$	0.34	$	(0.10)	$	(0.05)

1) 參見本財務補充文件末尾規定的非公認會計準則財務指標。

詞彙表

財務擔保保險

未償還淨面值和內部評級

淨面值未償還額是保險面值敞口，扣除再保險費用。除非另有説明，否則GAAP淨面值未償還金額不包括因損失緩解策略而產生的金額，包括公司為減輕損失而購買的投資組合中持有的證券。

內部評級使用公司的評級量表，該等級與全國認可的統計評級組織使用的評級量表類似；但是，表格中的評級可能與任何此類評級機構分配的評級不同。

法定淨面值和未償還的淨債務還本付息。根據法定會計，當未償債券在法律上被撤銷（即發行人通過滿足交易文件中載明的失效條款中規定的條件合法履行了對市政證券的義務並且不再負責支付與此類債務有關的還本付息時），以及此類發行在經濟上受到抑制（即市政證券的交易文件不包含失效條款，但是發行人開設一個存放美國政府證券的託管賬户，其金額足以在到期時支付退還的債券；根據交易文件，退還的債券不被視為已支付，而是繼續未償還債務，如果託管賬户中的存款不足以用於此目的，發行人仍有責任償還債務）。

績效指標

下述績效信息是從第三方獲得和/或由受託人提供的，可能會在獲得更新信息或額外信息後進行修訂：

60天以上的拖欠額定義為拖欠超過60天的貸款以及所有處於喪失抵押品贖回權、破產或擁有的房地產的貸款除以當前抵押品餘額。

平均信用增強旨在衡量資本結構中次於Assured Guaranty風險敞口的股權和/或次級部分的金額，以佔總交易規模的百分比表示，並反映違約或其他因素導致的信貸支持的任何減少。對於可能有超額點差來吸收某些損失的交易，顯示的金額不包括超額點差的任何收益。不同資產類別的計算方法各不相同，以反映交易結構的差異，從而提供管理層認為在不同資產類別之間具有可比性的衡量標準。有些資產類別可能沒有次級部分，因此不包括在加權平均值中。

行業

以下是公司承保和再保險的特定類型的公共和結構性融資債務的簡要描述。有關更完整的描述，請參閲Assured Guaranty Ltd.截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。

美國公共財政：

一般義務債券是由各州、其政治分支機構和其他市政發行人發行的完全信譽和信貸債券，由發行人從可用資金中支付的一般義務以及發行人承諾徵收足以全額支付債券的財產税。

税收支持債券是發行人從特定和離散的税收來源和税收支持收入債券中支持的債務。税收支持的債務可以通過對特定承諾的税收收入（例如汽油税、消費税或所得税）的留置權來擔保，也可以通過與房地產價值增長相關的財產税收入的增長來增量擔保。這些債務還包括由對業主徵收的特別評估作為擔保的債務，通常受益於發行人強制收取此類評估和取消拖欠財產的抵押品贖回權的契約。租賃收入債券通常是市政當局或其他政府機構的普通資金債務，需要每年撥款或減免；融資並需支付此類租賃付款的項目通常包括用於基本公共目的的房地產或設備。

市政公用事業債券是所有形式的市政公用事業的債務，包括電力、自來水和下水道公用事業以及資源回收收入債券。這些公用事業可以以各種形式組織，包括市政企業系統、當局或聯合行動機構。

交通債券包括各種收入支持的債券，例如機場、港口、隧道、市政停車設施、收費公路和收費橋的債券。

醫療保健債券是醫療機構（包括社區醫院和系統）以及健康維護組織和長期護理機構的債務。

高等教育債券是由公立或私立中學、學院和大學徵收的收入擔保的債務。此類收入可以包括機構的所有收入，包括學費和雜費，或者在其他情況下，可以特別限於某些輔助收入來源或與學生住宿相關的收入。

詞彙表（續）

行業（續）

基礎設施債券包括參與基礎設施項目融資的各種實體發行的債務，例如道路、機場、港口、社會基礎設施和其他提供基本服務的有形資產，這些有形資產由與公共部門實體簽訂的長期特許權安排支持。

住房收入債券是與單户和多户住房相關的債務，由各州和地方發行，由現金流支持，在某些情況下還包括聯邦住房管理局等實體的保險。

投資者擁有的公用事業債券是主要由投資者擁有的公用事業公司發行的債券，包括提供零售、工業和商業服務的營利性電力或自來水公司的第一筆抵押貸款債券，以及此類實體支持的售後回租債務債券。

可再生能源債券是由可再生能源收入支持的債券。

其他公共財政債券包括由美國國家或地方政府當局發行、擔保或以其他方式支持的其他債務，以及學生貸款、收入債券和一些非營利組織的債務。

非美國公共財政：

受監管的公用事業義務是政府監管的基本服務和商品提供商發行的債務，包括電力、水和天然氣公用事業，由公用事業客户支付的費率和費用提供支持。公司不受美國監管的大部分公用事業業務都在英國進行。

基礎設施融資義務是從事非美國基礎設施項目融資的各種實體發行的債務，例如道路、機場、港口、社會基礎設施、學生宿舍、體育場和其他提供由長期特許權安排或監管制度支持的基本服務的有形資產。該公司的大部分非美國基礎設施業務都在英國進行。

集合基礎設施債務是綜合資產支持債務，其形式為信用違約互換債務或信貸掛鈎票據，涉及基礎設施融資債務或此類債務池，並有明確的免賠額以支付與參考債務相關的信用風險。自2006年以來，該公司一直沒有進行過集合基礎設施交易。

主權和次主權債務主要包括美國以外的地方、市、地區或國家政府當局或機構的義務。

可再生能源債券是由與可再生能源（通常是太陽能或風力發電場）相關的收入擔保的債務。這些交易通常受益於監管支持，其形式是規定發電的最低價格。公司的大部分國際可再生能源業務都在西班牙進行。

其他公共財政義務是地方、市、地區或國家政府當局或機構的債務或由其支持的債務，這些機構或機構在任何其他所述類別中均未作一般描述。

結構性融資：

住宅抵押貸款支持證券是由住宅物業的第一和第二留置權抵押貸款支持的債務。借款人的信貸質量涵蓋範圍很廣，包括 “優質”、“次級貸款” 和 “Alt-A”。主要借款人通常被定義為具有較強風險特徵的借款人，這些特徵由還款記錄、信用評分和債務收入比率等因素來衡量。次級貸款借款人是具有較高風險特徵的借款人。Alt-A借款人通常被定義為缺乏某些輔助特徵（例如有充分記錄的收入）的優質借款人。RMBS包括房屋淨值信貸額度，這是指一種由第二留置權貸款抵押貸款抵押品支持的住宅抵押貸款支持的交易。自2008年以來，該公司一直沒有在初級市場為RMBS提供保險。

人壽保險交易是由各種類型的保險/再保險單池的未來收益和投資資產產生的收入作為擔保的債務。

集合公司債務是主要由各種類型的公司債務支持的證券，例如有擔保或無抵押債券、銀行貸款或貸款參與以及信託優先證券。這些證券通常以 “分批” 發行，次級部分為更高級的部分提供信貸支持。公司的財務擔保風險敞口通常集中在這些發行中較高級的部分。

消費者應收賬款證券是由非抵押消費應收賬款支持的債務，例如學生貸款、汽車貸款和租賃、人造住房貸款和其他消費者應收賬款。

詞彙表（續）

行業（續）

金融產品業務是先前由Assured Guaranty Municial Holdings Inc.（AGMH）經營的業務線中的擔保投資合同（GIC）部分，該公司在2009年從德克夏股份公司收購AGMH時沒有收購該業務，該業務正在流失。該業務包括AGMH的擔保投資合同業務、中期票據業務以及與AGMH槓桿租賃業務相關的股權支付協議。儘管德克夏股份公司及其某些關聯公司（德克夏）在公司收購AGMH時承擔了與此類業務相關的負債，但與此類業務相關的股東周年大會保單仍未償還。Assured Guaranty由Dexia SA及其某些關聯公司對前金融產品業務造成的損失進行賠償。

其他結構性融資債務是指由未在任何其他描述類別中通常描述的資產支持的債務。

專業業務

該公司還為專業企業提供擔保，其風險狀況與以財務擔保形式書寫的結構性融資風險敞口相似。例如，公司為人壽保險交易和飛機剩餘價值保險交易提供此類專業保險和再保險。

非公認會計準則財務指標

公司同時披露了：（i）根據公認會計原則確定的財務指標；（ii）未根據公認會計原則確定的財務指標（非公認會計準則財務指標）。被確定為非公認會計準則的財務指標不應被視為公認會計準則財務指標的替代品。非公認會計準則財務指標的主要侷限性是可能與其他公司的財務指標缺乏可比性，後者對非公認會計準則財務指標的定義可能與公司的定義不同。

公司認為，其非公認會計準則財務指標的列報為分析師在Assured Guaranty的研究報告中計算Assured Guaranty的財務業績估計提供了必要的信息，也為投資者、分析師和財經新聞媒體提供了評估Assured Guaranty財務業績所必需的信息。

GAAP要求公司合併其被視為主要受益人的實體，其中包括：

•FG VIE，該公司不擁有該公司，其風險敞口僅限於其在財務擔保保險合同下的義務，以及

•某些子公司投資的CIV。

公司披露了每項非公認會計準則財務指標中嵌入的FG VIE和CIV合併的影響（如適用）。該公司認為，這些信息也可能對評估Assured Guaranty財務業績的分析師和投資者有用。就合併後的FG VIE和CIV而言，每個合併後的FG VIE和CIV對公司的經濟影響主要反映在保險板塊的業績中。

公司管理層和AGL董事會使用進一步調整的非公認會計準則財務指標來消除FG VIE和CIV合併（公司稱之為核心財務指標）的影響，以及GAAP財務指標和其他因素，以評估公司的經營業績、財務狀況和實現長期目標的進展情況。公司在管理層薪酬的某些組成部分的決策過程中和計算中使用核心財務衡量標準。公司用來幫助確定薪酬的財務指標是：（1）調整後的營業收入，經過進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；（2）調整後的運營股東權益，進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；（3）調整後的每股賬面價值，進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響；以及（4）PVP。

管理層認為，許多投資者、分析師和財經新聞記者將調整後的運營股東權益和/或調整後的賬面價值用作估值AGL當前股價或預計股價的主要財務指標，並作為他們推薦、買入或賣出AGL普通股的決定的基礎，並進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響。管理層還認為，公司的許多固定收益投資者還使用調整後的運營股東權益來評估公司的資本充足率，該權益經過進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響。

調整後的營業收入根據FG VIE和CIV合併的影響進一步進行了調整，使投資者和分析師能夠將公司的財務業績與財務數據庫公開發布的分析師共識估計進行比較。

以下段落定義了公司披露的每項非公認會計準則財務指標，並描述了它為何有用。如果有直接可比的GAAP財務指標，則在本財務補充文件中列出了非公認會計準則財務指標和最直接可比的GAAP財務指標的對賬。

調整後的營業收入：管理層認為，調整後的營業收入是一個有用的衡量標準，因為它澄清了對公司經營業績的理解。調整後的營業收入定義為根據公認會計原則報告的歸屬於AGL的淨收益（虧損），並根據以下內容進行了調整：

1) 抵消公司投資的已實現收益（虧損），但歸類為交易的證券的損益除外。實現收益和虧損的時機在很大程度上取決於市場信貸週期，在不同時期之間可能會有很大差異。銷售時機在很大程度上取決於公司的自由裁量權，並受市場機會以及公司的税收和資本狀況的影響。

2) 抵消在淨收益中確認的信貸衍生品中與信用減值相關的未實現公允價值收益（虧損），即超過預期估計經濟信貸損失現值的未實現公允價值收益（虧損）和非經濟支出。此類公允價值調整受到市場利率、公司信貸利差和其他市場因素變化的嚴重影響，並部分隨之波動，預計不會導致經濟收益或損失。

非公認會計準則財務指標（續）

3) 抵消在淨收益中確認的公司CCS的公允價值收益（虧損）。這些金額受到市場利率變化、公司信用利差、公司公開交易債務的價格指標和其他市場因素的影響，預計不會導致經濟收益或損失。

4）抵消重新計量淨保費應收賬款後的外匯收益（虧損）以及淨收入中確認的虧損和LAE儲備。長期應收賬款和虧損以及LAE儲備金代表未來合同或預期現金流的現值。因此，本期的外匯調整收益（虧損）不一定代表公司最終將確認的外匯收益（虧損）總額。

5) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

調整後的運營股東權益和調整後的賬面價值：管理層認為，調整後的運營股東權益是一個有用的衡量標準，因為它不包括投資、信貸衍生品和CCS的公允價值調整，這些調整預計不會導致經濟收益或損失。

調整後的運營股東權益定義為根據公認會計原則報告的歸屬於AGL的股東權益，並根據以下內容進行了調整：

1) 消除信貸衍生品中與信用減值無關的未實現公允價值收益（虧損），即超過預期估計經濟信貸損失現值的未實現公允價值收益（虧損）和非經濟支付。此類公允價值調整受到市場利率、信貸利差和其他市場因素變化的嚴重影響，並部分隨之波動，預計不會導致經濟收益或損失。

2) 抵消公司CCS的公允價值收益（虧損）。這些金額受到市場利率變化、公司信用利差、公司公開交易債務的價格指標以及其他市場因素的影響，預計不會導致經濟收益或損失。

3) 抵消公司投資的未實現收益（虧損），這些收益記為累計其他綜合收益（AOCI）的一部分。投資組合公允價值調整中的AOCI部分不被視為經濟部分，因為公司通常將這些投資持有至到期，因此不會確認經濟收益或損失。

4) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

管理層使用調整後的賬面價值來衡量公司的內在價值，不包括特許經營價值，並經過進一步調整以消除FG VIE和CIV合併的影響。調整後的每股賬面價值，根據FG VIE和CIV合併（核心調整後的賬面價值）進行了進一步調整，是用於確定管理層和員工的某些長期薪酬要素金額並供評級機構和投資者使用的關鍵財務指標之一。管理層認為，調整後的賬面價值是一個有用的衡量標準，因為它可以評估公司的有效保費和扣除預期虧損後的收入。調整後的賬面價值是調整後的運營股東權益，如上所述，進一步調整了以下內容：

1）消除遞延收購成本，淨額。這些金額代表已經支付或應計的遞延費用淨額，將在未來的會計期內記為支出。

2) 加上預計未來淨收入的淨現值。見下文。

3) 在扣除再保險後，增加財務擔保合同的遞延保費收入，超過預期的支出損失。該金額代表預期未來淨賺保費的現值，扣除預期支出虧損的現值，這些損失未反映在公認會計準則權益中。

4) 消除與上述調整相關的税收影響，這些影響是通過在產生這些調整的每個司法管轄區適用法定税率來確定的。

調整後賬麪價值中包含的未賺取的保費和收入將在未來各期獲得，但由於外匯匯率、預付款速度、終止、信用違約和其他因素的變化，實際收入可能與用於確定當前調整後賬麪價值的估計金額存在重大差異。

非公認會計準則財務指標（續）

調整後的營業股本回報率（調整後的運營收益率）：調整後的營業收益率等於指定時期的調整後營業收入除以該期間初和期末調整後的運營股東權益的平均值。管理層認為，調整後的運營投資回報率是評估公司投資資本回報率的有用指標。許多投資者、分析師和財經新聞媒體成員使用調整後的運營投資回報率（根據VIE整合進行調整）來評估AGL的股價，並作為他們推薦、買入或賣出AGL普通股的決定的基礎。季度和年初至今調整後的運營投資回報率按年計算。調整後的運營回報率經VIE合併調整後，是用於確定管理層和員工的某些長期薪酬金額的關鍵管理財務指標之一，供評級機構和投資者使用。

預計未來淨收入的淨現值：管理層認為，該金額是一個有用的衡量標準，因為它可以評估非財務擔保保險合同的未來估計淨收入的現值。該金額代表這些合約（具有淨預期虧損的信貸衍生品除外）的預計未來收入的淨現值，扣除再保險、割讓佣金和保費税。

未來分期付款保費按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行折扣，但損失緩解證券除外。貼現率每年重新計算一次，並在必要時更新。由於貼現率的變化或該債務的預計未來淨收入的變化，債務未來估計收入的淨現值可能會因期間而發生變化，而這種變化可能是由於外匯匯率、預付款速度、終止、信用違約或其他影響未償還面值或債務最終到期的因素而發生變化。沒有相應的 GAAP 財務衡量標準。

PVP 或新業務生產的現值：管理層認為，PVP 是一項有用的衡量標準，因為它可以考慮報告期內承保的所有新合同的未來分期付款的估計價值，以及現有合同的額外分期付款保費和費用（這可能是由於補充或費用或發行人不要求償還公司預計的保險債務）來評估保險領域新業務生產的價值，其中管理層認為，GAAP總書面溢價和信貸衍生品公允價值的變化無法充分衡量。在指定期限內簽訂的合同的PVP定義為收到的預付和分期付款總保費以及未來分期付款估計總保費的現值。

未來分期付款保費按上一個日曆年度購買的固定到期證券的大致平均税前賬面收益率進行貼現，但某些固定到期證券（例如減損證券）除外。貼現率每年重新計算一次，並在必要時更新。根據公認會計原則，財務擔保分期付款保費按無風險利率貼現。此外，根據公認會計原則，管理層根據交易的合同條款記錄涵蓋非同質資產池的財務擔保保險合同的未來分期付款保費，而出於PVP的目的，管理層記錄了公司預計將獲得的未來分期付款保費的估計，該估計時間可能比交易的合同期限短。

實際分期付款保費可能與公司PVP計算中估計的有所不同，其原因包括但不限於外匯匯率的變化、預付款速度、終止、信用違約或其他影響未償還債務面額或債務最終到期日的因素。

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