克里斯托弗克拉克

GoPro, Inc. 企業傳播副總裁

隨函附上GoPro的2023年第三季度收益報告。在這篇簡短的介紹之後，是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼以及首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥吉的管理層評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述不能保證未來的表現，並且存在許多風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會導致實際結果存在重大差異。此外，今天做出的任何前瞻性陳述均基於截至今天的假設。這意味着結果可能隨時發生變化，我們沒有義務根據新信息或未來事件更新這些聲明。為了更好地瞭解可能導致實際業績與我們的評論不同的風險和不確定性，我們請您參閲我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的最新10-K表年度報告，該報告已提交給美國證券交易委員會（“SEC”），以及我們可能不時向美國證券交易委員會提交的其他報告。

在管理層評論中，我們可能會根據公認會計原則和非公認會計準則討論毛利率、運營費用、淨損益、調整後的息税折舊攤銷前利潤以及基本和攤薄後的每股淨損益。公認會計原則與非公認會計準則運營支出的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。除非另有説明，否則管理層評論中討論的所有與損益表相關的數字，除收入外，均為非公認會計準則。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro, Inc. 創始人、首席執行官兼董事長

感謝您閲讀 GoPro 2023 年第三季度管理層評論。

今天，我很高興分享我們在實施2023年5月啟動的增長和TAM擴張戰略方面取得的積極進展。

提醒一下，該策略包括：

•恢復疫情前較低的定價以推動單位銷售

•重新推出入門級 GoPro 攝像機以吸引新客户

•加強營銷以提高知名度

•擴大GoPro的全球零售渠道影響力，以更好地服務消費者的疫情後購物行為

我們認為，以上所有因素都是催化劑，將在未來兩年內帶來可觀的收入、訂户和利潤增長。

在2023年第三季度，收入和非公認會計準則每股收益均超過了我們預期的中點。收入為2.94億美元，非公認會計準則每股收益為0.04美元，本季度末我們實現了250萬訂閲者的目標。

9月，我們推出了價值399美元的全新旗艦相機 HERO12 Black，它為專業和休閒用户提供了強大的新功能，進一步確立了GoPro作為我們行業的性能和價值基準的地位。我們的發佈獲得了全球讚譽，引起了媒體和公眾的積極迴應：

• “HERO12 Black 是 GoPro 推出的最新運動相機，它絕對是一款野獸。對於業餘愛好者、有影響力的人和專業人士，GoPro增加了新功能和內容創作工具，可以更輕鬆地編輯和與世界分享您的視頻。” — Mashable

• “這感覺就像是一臺真正精緻的設備，使用起來毫不費力。” — Slashgear

• “GoPro HERO12 Black 專注於最重要的事情，擁有令人難以置信的視頻性能、出色的動態範圍和卓越的穩定性。” — Tom's Guide

• “GoPro HERO12 Black 採用升級版視頻引擎，具有專業級功能，同時還通過易用性改進迎合休閒電影製作人的需求，使其成為最值得擊敗的運動相機。” — PC Magazine（獲得編輯選擇獎）

正如我所提到的，該季度的收入超出了預期。這是 HERO12 Black 和我們的入門級價位相機都超出我們的預期的結果。我們的入門級 SKU 創造了 19% 的相機收入，這表明他們在不蠶食我們的高端 SKU 的情況下擴大了 TAM 的潛力。

2023 年第三季度零售渠道收入同比增長 12%，達到 2.31 億美元，佔總收入的 78%。相機總銷售額連續增長31％，同比增長16％。零售業的相機總銷量同比分別增長了35％，零售銷售額同比增長了29％，這得益於我們重新關注擴大零售渠道影響力。

上個季度，我們共同的目標是到2023年底在全球新增約2,000扇零售門，我很高興地向大家報告，我們正在朝着這一目標邁進，截至今天已經增加了2,500扇新的零售門。我們與這些零售商的合作包括更新購買點（POP）商家，改善店內品牌知名度，以及加強賬户管理，以實現每個零售點的優質代表性。

我們在2024年的目標是在全球範圍內再開設3,000多扇零售大門，使我們的零售門總數達到約25,000個，比我們在2023年5月啟動這一增長戰略時增加30％以上。

為了進一步利用我們不斷增長的零售網絡並擴大我們的TAM，我們計劃在未來兩年內從2024年第二季度開始推出幾種新型相機。我們相信，這些新的相機SKU都將解決不同的用例，並將以改善的利潤率狀況為基礎，我們預計這將為2024年和2025年的收入和收益做出重大貢獻。

除了擴大我們在零售業的影響力外，我們還繼續增強Gopro.com的購物體驗，我們在60多個國家/地區銷售商品。儘管Gopro.com是一個重要的直接面向消費者的銷售渠道，佔第三季度收入的22％（包括我們的訂閲收入），但消費者也可以在這裏瞭解我們完整的端到端相機和軟件生態系統，包括我們的訂閲服務。

我們的訂閲服務繼續為訂閲者提供高價值、有利的解決方案，同時為GoPro提供高利潤的收入來源。我們在第三季度結束時實現了250萬訂閲者的目標，同比增長20％。

訂閲人數和留存率仍然很高。在第三季度，訂閲附加率為40％。我們的年度訂閲者佔總訂閲人數的90％，其留存率與上一季度持平，第一年續訂的留存率在60％至65％之間，第二年續訂的留存率在70％至75％之間。我們預計到2023年底將有250萬至260萬訂閲者，到2024年，訂户將進一步增長。

作為GoPro訂閲者的額外好處，本月晚些時候，我們將免費推出適用於macOS的Quik應用程序的桌面版。Quik桌面應用程序將為桌面用户帶來自動編輯的簡單性和便利性，此外還提供手動編輯和媒體管理工具、移動和桌面應用程序之間的同步編輯，以及從任何攝像機導入鏡頭的功能。我們計劃在2024年第二季度推出Windows版本的Quik桌面應用程序。

作為Quik桌面應用程序發佈的一部分，我們將推出新的Premium+ 99.99美元訂閲套餐，其中包括基於桌面的高級HyperSmooth Pro視頻防抖功能，以及為使用任何攝像機拍攝的鏡頭增加的雲存儲空間。無論是最初的49.99美元高級套餐還是新的99.99美元的Premium+等級，GoPro訂閲者都將繼續享受使用GoPro以原始畫質拍攝的鏡頭的無限雲端存儲。

我們希望我們的全新 Quik 桌面應用程序能夠進一步將 GoPro 確立為一款令人興奮的端到端內容創作解決方案，無論他們是初學者還是高級創作者。我們創新的自動編輯體驗為新創作者提供了一個便捷的起點，我們相信，我們在人工智能和計算機視覺方面的持續投資將有助於保持GoPro在該領域的創新地位。

為了加強GoPro對創新和卓越工程的承諾，我們最近歡迎文斯·中山擔任GoPro的新任工程高級副總裁。文斯為GoPro帶來了軟件、硬件和用户體驗的獨特融合，在惠普、Silicon Graphics、NetApp、蘋果、索尼、亞馬遜、Flex和微軟擔任有影響力的職位期間，他提供了許多獨特的產品和內容體驗。他對攝像頭和尖端技術充滿熱情，我們很高興他能加大我們在人工智能領域的努力，幫助我們的客户豐富他們的內容並發現在使用相機和配件方面的更多實用性。

在營銷方面，通過加強與零售渠道合作伙伴的營銷合作，擴大運動員和賽事的贊助和激活以符合我們所服務的市場，我們在提高GoPro品牌的知名度和知名度方面取得了穩步進展。這方面的一個例子是，最近宣佈的賽車系列GoPro現已成為官方運動相機

合作伙伴：MotoGP、FIA 卡丁車世界錦標賽、AMSOIL 越野錦標賽、職業摩托車越野錦標賽、Formula DRIFT 和硝基越野賽。這些合作伙伴關係通過我們共同製作的精彩內容使GoPro和該系列本身都受益——這些內容真實地展示了我們產品的性能，並使我們的品牌在體育運動中合法化。

我們對自己的未來感到興奮，如果沒有我們大約 900 名充滿激情的員工，這是不可能的。我要感謝他們對卓越的承諾。我們培育尊重和問責的工作場所文化，這種方法可以持續提高員工的參與率和第三方的認可。最近，我們被《美國新聞與世界報道》評為最佳工作場所之一，這進一步加劇了《Outside Magazine》對GoPro在過去兩年中被評為50個最佳工作場所之一的認可。

我們對假日季感到興奮——需求強勁，我們在擴大零售網絡方面取得了穩步進展，我們期待在2024年推出新的提高利潤率的硬件，同時繼續增強我們的軟件和訂閲產品。我們相信，我們的戰略使我們在今年餘下的時間裏處於有利地位，並將在2024年和2025年帶來可觀的單位、收入、用户和利潤增長。

布萊恩·麥吉

GoPro, Inc. 執行副總裁、首席財務官兼首席運營官

2023年第三季度是根據我們在2023年5月實施的增長和TAM擴張戰略運營的第一個完整季度，其中包括：

•將相機價格降至疫情前的價格點，並在Gopro.com上購買時停止與訂閲相關的相機折扣

•重新推出入門級價位相機以擴大我們的TAM

•隨着時間的推移，將我們的營銷支出擴大到疫情前的水平

•隨着時間的推移推出更多硬件和軟件產品以解決更多用例

我們很高興地注意到，我們的第三季度業績顯示出積極的進展。相機銷量環比增長31％，同比增長16％；訂閲人數同比增長20％；自2023年5月以來，我們已經開設了2,500多家新零售大門，超過了年終目標；而且，我們在非公認會計準則的基礎上恢復了盈利能力。

此外，強大的跨職能執行力——包括產品設計、工程、製造、營銷、銷售、零售銷售方面的卓越表現以及Gopro.com用户體驗的改善——促成了 HERO12 Black 的成功推出。

2023年第三季度收入為2.94億美元，比預期中點高出5％，每股收益為0.04美元，高於預期中點0.02美元。

我們的 HERO12 Black 旗艦相機的收入在本季度超出了預期。此外，我們的入門級價位相機超出了預期，創造了19％的相機收入，這表明對入門級相機的需求強勁。2023 年第三季度，我們零售渠道的收入同比增長12％，達到2.31億美元，佔總收入的78％。按單位計算，零售銷售單位同比分別增長35％，零售銷售量同比增長29％。

本季度，毛利率為32.2％，低於我們預期的34％的中點。這主要是由於銷售向我們的零售渠道轉移的勢頭增強，加上目前產品成本較高的入門級相機的強勁銷售。展望我們的產品路線圖，預計在2024年第二季度，我們將在適當的產品成本點用新的入門級相機取代目前的低利潤入門級相機。

我們的用户羣持續增長，在2023年第三季度達到250萬訂閲者的里程碑，同比增長20％。

與同期預期相比，第三季度業績如下：

第三季度業績和先前的指引

2023 年第三季度值得注意的業績亮點：

•訂閲和服務收入同比增長16％，達到2500萬美元

•GoPro用户同比增長20％，達到250萬

•預計銷量同比增長8％，達到約75萬輛，略高於預期

•GoPro的訂閲附加率為40％，入門級相機的附加率接近30％

•GAAP每股虧損為0.02美元，非公認會計準則每股收益為0.04美元

•回購了1000萬美元的GoPro股票，或260萬股股票

關於我們財務業績的更多細節，2.94億美元的收入同比下降4％。我們零售渠道的第三季度收入同比增長12％，達到2.31億美元，佔總收入的78％。我們很高興地看到，由於價格變動，第三季度門店數量的增加和包括銷售在內的零售工作的增加，零售銷售繼續回升。正如預期的那樣，我們在Gopro.com上的產品銷量有所下降。來自Gopro.com的產品收入為3,800萬美元，同比下降50％，佔總收入的13％。訂閲和服務收入同比增長16％，達到2500萬美元，佔總收入的9％。重要的是，我們將繼續在所有相機價格點上擴大我們的用户羣。

從按地域劃分的第三季度收入來看，美洲分別同比下降6％，歐洲下降2％，亞太地區同比下降2％。按地域劃分的銷售單位來看，亞太地區分別同比增長22％，美洲增長21％，歐洲增長3％。

第三季度Street ASP為319美元，而22年第三季度為383美元。在本季度，我們的相機收入結構中有75％來自400美元及以上的建議零售價，低於去年同期的87％

四分之一。ASP的下降主要是由我們為推動銷售而降低相機價格所推動的，這種降價正在奏效。Street ASP 的定義是報告的總收入除以出貨的攝像機單元。

通過銷售衡量，第三季度的需求約為75萬輛，同比增長約8％。每個地區的單位銷售額均同比增長：歐洲增長16％，美洲增長6％，亞太地區增長4％。歐洲的增長率增長了16％，這要歸因於門店數量的增加以及產品的市場定價合理。

在美國市場，9月份GoPro的銷量同比增長6％，這與9月份的美國消費電子市場形成鮮明對比。根據Circana的數據，2023年9月，美國消費科技美元下跌了11％，這得益於單位數下降了10％，平均銷售價格下降了1％。

GoPro的用户羣繼續增長，達到250萬，同比增長20％。我們在所有渠道上銷售的相機的總體訂閲附加率為40％。此外，我們的入門級相機的訂閲附加率接近30％。我們的總體訂閲附加率是根據通過Gopro.com和零售渠道購買的相機計算得出的，代表該期間新的GoPro訂閲人數佔通過Gopro.com和零售渠道銷售的相應估計相機數量。我們的入門級相機用户附加率是根據在Gopro.com上購買的入門級價位相機計算得出的，代表該時期內新的GoPro用户數量與Gopro.com上銷售的預計入門級價位相機單元的相應數量。

提醒一下，我們專注於推動年度訂閲而不是按月訂閲，很高興我們的年度訂閲者佔總訂閲量的90％，比上年增長了6％。我們第一年續訂的年度訂户留存率繼續在60％和65％之間。此外，續訂第二年的年度訂閲者的留存率在70％和75％之間。我們的年度 GoPro 用户留存率代表在此期間續訂的年度訂閲者數量。

在支出方面，第三季度的運營支出同比增長7％，達到8,900萬美元，這主要是由於我們持續投資研發以支持我們的產品和訂閲路線圖。

談到資產負債表，我們在本季度末擁有2.59億美元的現金、現金等價物和有價證券。現金連續減少1200萬美元，主要來自1000萬美元的股票

回購和減少的非公認會計準則淨營運資本為800萬美元，部分被600萬美元的非公認會計準則淨收入所抵消。扣除債務後的第三季度現金為1.16億美元。

截至第三季度，我們的庫存為1.55億美元，與去年同期持平，庫存天數為70天，低於同比的73天。我們的未平倉銷售額為33天，高於同比的25天。

當前展望

在介紹更詳細的指導之前，我想概述一下我們在業務發展過程中的現狀。

根據今天提供的全年展望，2023年的收入和銷量預計將超過我們在23年第二季度財報電話會議上的估計。我們在第三季度恢復了16％的單位同比增長，預計第四季度單位增長將同比增長約15％。自第二季度以來，我們的門票數量增加了13％。截至10月，我們預計第四季度相機的銷量為100萬台。我們在第三季度恢復了非公認會計準則的盈利能力，預計第四季度將在非公認會計準則的基礎上實現盈利。這些都是非常積極的早期跡象，表明我們使GoPro恢復增長和盈利能力的計劃正在奏效。

我們成功銷售的入門級產品超過了最初的預期，這給短期毛利率帶來了壓力。我們預計，利潤壓力將持續到2024年第一季度，直到預計在2024年第二季度以較低的產品成本用新設計的入門級相機取代我們目前的低利潤入門級產品。

我們繼續投資創新，尤其是在片上系統、硬件、配件和軟件方面。此外，我們正在擴大營銷和銷售能力，以推動增長，同時提高其他業務領域的效率。我們謹慎地收緊了2023年的運營支出，預計為3.65億美元，低於上一份財報中估計的3.7億美元。

我們將繼續嚴格管理資產負債表指標，尤其是庫存和DSO。我們預計第四季度的退出庫存將減少到1億美元以下，即大約40天。而且，我們預計2023年將以3億美元的現金退出，其中包括第四季度至少1000萬美元的股票回購，或今年4000萬美元的股票回購。

我們的指導反映了我們對第四季度和2023年的興奮，對未來的興奮更是如此。展望2024年，我們預計單位將增長至330萬至350萬套，或超過10％

2023。這將使收入在11億美元至12億美元之間。我們預計到2024年底將達到約25,000扇門，同比增長約14％。

我們預計，在以下因素的推動下，毛利率將在2023年提高32％，到2024年達到37％的正負50個基點，具體如下：

•距2024年第二季度推出較低產品成本的入門級產品為230個基點

•從2023年我們的戰略價格變動產生的價格保護中扣除150個基點

•從已確定的產品成本節省中獲得 80 個基點

•70bps 來自訂閲和其他改進

我們預計，運營支出將從2023年的3.65億美元適度增長到2024年的約3.85億美元。而且，我們預計，到2024年，非公認會計準則税收支出約為150萬美元。

成功執行這些假設將帶來收入增長、利潤率擴大和用户增長。此外，2024年的預期收益槓桿率很高，我們預計淨收入將在3000萬美元至5000萬美元之間，比2023年穩步增長6000萬至8000萬美元。

這種盈利能力的提高將使我們能夠在2024年增加資本配置。

2023 年第四季度指引

我們預計2023年第四季度的收入約為3.25億美元，同比增長1％。我們估計，第四季度Street ASP約為335美元，同比下降11％，環比增長5％。由於我們的定價、零售擴張以及營銷、客户關係管理、產品組合和提高轉化率的策略，我們預計，單位銷量將同比增長10％以上，達到約100萬套。儘管如此，仍可能存在影響第四季度的消費者信心和支出的宏觀經濟壓力。

我們的指導假設本季度渠道庫存將減少。

我們預計，第四季度的毛利率將達到預期中點的33％，低於上一季度的35％，但高於2023年第三季度的32.2％。毛利率同比下降的主要原因是相機價格下降以及入門級價格的相機需求增加。值得指出的是，我們看到這些入門級相機購買者中的GoPro用户附加率接近30％，這有助於推動訂閲收入增長並抵消短期利潤率的影響。

我們預計，到第四季度末，用户將增長到250萬至260萬，同比增長10％以上。我們的年終訂户估計值假設續訂率保持一致。由於歷史的季節性和送禮趨勢，我們將第四季度的訂閲附加率與去年第四季度近 30% 的零售附加率進行了建模。提醒一下，我們的第一季度的訂閲量是全年最高的。

我們預計，按預期中點計算，第四季度非公認會計準則每股淨收益為0.02美元。根據我們目前的股價和該季度的預期股票回購，我們預計第四季度已發行股票約為1.66億股。

我們預計，2023年我們的GAAP有效税率將在20％至25％之間。非公認會計準則税收支出主要與實際繳納的現金税有關，因為我們利用美國淨值和其他税收屬性來抵消税收支出。我們預計，到2023年，非公認會計準則税收支出將保持在150萬至180萬美元之間。而且，我們預計第四季度的非公認會計準則税收支出為60萬美元。

2023 年全年指導方針

2023年，我們將收入預期略微上調至10.4億美元，較2022年下降5％。由於我們最近的價格變動，我們預計，銷量將同比增長約9％，達到300萬套。

我們預計，在指導中點，毛利率將為32％，這既反映了ASP的降低，也反映了降低零售定價以推動單位銷量所需的相關價格保護成本。

我們預計，運營支出將從之前估計的3.7億美元降至2023年的3.65億美元，比2022年增長近11％，這主要是由研發投資和營銷增加所推動的，我們預計這將對第四季度和2024年的收入產生積極影響。

我們預計，到2023年中點，非公認會計準則每股收益虧損約0.20美元。我們預計將在2023年下半年實現盈利，調整後的息税折舊攤銷前利潤約為1300萬美元。

總而言之，我們對增長和TAM擴張計劃的第一個完整季度的結果感到滿意。我們期待第四季度出現激動人心的開發和軟件發佈，並相信我們將以強勁的勢頭進入2024年，我們的戰略將成為2024年和2025年擴大增長和盈利能力的催化劑。