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場景預測成員HGV:藍綠度假控股公司會員2024-06-300001674168US-GAAP:後續活動成員SRT: 場景預測成員HGV:藍綠度假控股公司會員2024-01-012024-06-30 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
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表單 10-Q
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(Mark One)
x 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
要麼
o 根據1934年《證券交易法》第13條或第15 (D) 條提交的過渡報告
在從 _______ 到 ________ 的過渡期內
委員會檔案編號 001-37794
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希爾頓大度假有限公司
(其章程中規定的註冊人的確切姓名)
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特拉華 | 81-2545345 |
(州或其他司法管轄區 公司或組織) | (美國國税局僱主 證件號) |
| | | | | |
6355 MetroWest 大道, 180 號套房, | |
奧蘭多, 佛羅裏達 | 32835 |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號 (407) 613-3100
(以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度,如果自上次報告以來發生了變化)
____________________________________________
根據該法第12(b)條註冊的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每個班級的標題 | | 交易品種 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | | 重型貨車 | | 紐約證券交易所 |
用勾號指明註冊人是否:(1) 在過去 12 個月內(或註冊人必須提交此類報告的較短期限)提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告,以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。 是的x沒有 o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有 o
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | |
大型加速過濾器 | x | 加速文件管理器 | o |
非加速文件管理器 | o | 規模較小的申報公司 | o |
新興成長型公司 | o | | |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。 o是的 x沒有
截至2023年10月30日,註冊人普通股的已發行股票數量,面值為每股0.01美元 107,984,020.
希爾頓大度假公司
表單 10-Q 目錄
| | | | | | | | |
第一部分-財務信息 | |
| | |
第 1 項。 | 財務報表 | 1 |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 26 |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 43 |
第 4 項。 | 控制和程序 | 43 |
| | |
第二部分-其他信息 | |
| | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 45 |
第 1A 項。 | 風險因素 | 45 |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 48 |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 48 |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 48 |
第 5 項。 | 其他信息 | 48 |
第 6 項。 | 展品 | 49 |
| 簽名 | 50 |
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
希爾頓大度假公司
簡明的合併資產負債表
(以百萬計,股票和每股數據除外)
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| (未經審計) | | |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 227 | | | $ | 223 | |
限制性現金 | 308 | | | 332 | |
應收賬款,扣除可疑賬款備抵金美元69和 $52 | 441 | | | 511 | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | 1,821 | | | 1,767 | |
庫存 | 1,308 | | | 1,159 | |
財產和設備,淨額 | 789 | | | 798 | |
經營租賃使用權資產,淨額 | 62 | | | 76 | |
對未合併關聯公司的投資 | 74 | | | 72 | |
善意 | 1,416 | | | 1,416 | |
無形資產,淨額 | 1,186 | | | 1,277 | |
| | | |
其他資產 | 377 | | | 373 | |
總資產(可變利率實體)-$989和 $948) | $ | 8,009 | | | $ | 8,004 | |
負債和股東權益 | | | |
應付賬款、應計費用和其他 | $ | 942 | | | $ | 1,007 | |
高級存款 | 185 | | | 150 | |
債務,淨額 | 2,730 | | | 2,651 | |
無追索權債務,淨額 | 1,038 | | | 1,102 | |
經營租賃負債 | 80 | | | 94 | |
遞延收入 | 229 | | | 190 | |
遞延所得税負債 | 657 | | | 659 | |
總負債(可變利息實體)-$1,040和 $1,005) | 5,861 | | | 5,853 | |
承付款和意外開支——見附註17 | | | |
股東權益: | | | |
優先股,$0.01面值; 300,000,000授權股份, 無 截至2023年9月30日和2022年12月31日已發行或未償還債務 | — | | | — | |
普通股,$0.01面值; 3,000,000,000授權股份, 108,628,081截至2023年9月30日已發行和流通的股票以及 113,628,706截至2022年12月31日已發行和流通的股票 | 1 | | | 1 | |
額外的實收資本 | 1,535 | | | 1,582 | |
累計留存收益 | 588 | | | 529 | |
累計其他綜合收益 | 24 | | | 39 | |
股東權益總額 | 2,148 | | | 2,151 | |
負債總額和股東權益 | $ | 8,009 | | | $ | 8,004 | |
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
簡明合併運營報表(未經審計)
(以百萬計,每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入 | | | | | | | | |
VOI的淨銷售額 | | $ | 367 | | | $ | 500 | | | $ | 1,040 | | | $ | 1,130 | |
銷售、營銷、品牌和其他費用 | | 170 | | | 177 | | | 501 | | | 457 | |
融資 | | 75 | | | 68 | | | 225 | | | 196 | |
度假村和俱樂部管理 | | 138 | | | 130 | | | 402 | | | 379 | |
租賃和輔助服務 | | 171 | | | 159 | | | 502 | | | 466 | |
費用補償 | | 97 | | | 82 | | | 289 | | | 215 | |
總收入 | | 1,018 | | | 1,116 | | | 2,959 | | | 2,843 | |
開支 | | | | | | | | |
VOI 銷售成本 | | 43 | | | 102 | | | 141 | | | 207 | |
銷售和營銷 | | 334 | | | 322 | | | 971 | | | 849 | |
融資 | | 25 | | | 25 | | | 73 | | | 66 | |
度假村和俱樂部管理 | | 43 | | | 45 | | | 129 | | | 118 | |
租賃和輔助服務 | | 154 | | | 144 | | | 460 | | | 426 | |
一般和行政 | | 40 | | | 50 | | | 130 | | | 158 | |
收購和整合相關費用 | | 12 | | | 19 | | | 42 | | | 49 | |
折舊和攤銷 | | 53 | | | 57 | | | 156 | | | 181 | |
許可費支出 | | 37 | | | 33 | | | 101 | | | 90 | |
減值支出 | | — | | | — | | | 3 | | | — | |
費用補償 | | 97 | | | 82 | | | 289 | | | 215 | |
運營費用總額 | | 838 | | | 879 | | | 2,495 | | | 2,359 | |
利息支出 | | (45) | | | (37) | | | (133) | | | (105) | |
未合併關聯公司收益中的權益 | | 2 | | | 2 | | | 7 | | | 9 | |
其他(虧損)收益,淨額 | | (1) | | | 2 | | | 3 | | | 1 | |
所得税前收入 | | 136 | | | 204 | | | 341 | | | 389 | |
所得税支出 | | (44) | | | (54) | | | (96) | | | (115) | |
淨收入 | | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | 245 | | | $ | 274 | |
每股收益: | | | | | | | | |
基本 | | $ | 0.84 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.21 | | | $ | 2.26 | |
稀釋 | | $ | 0.83 | | | $ | 1.24 | | | $ | 2.18 | | | $ | 2.23 | |
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
綜合收益簡明合併報表(未經審計)
(單位:百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | 245 | | | $ | 274 | |
衍生工具調整,扣除税款 | 4 | | | 17 | | | (1) | | | 49 | |
外幣折算調整 | (4) | | | (11) | | | (14) | | | (17) | |
其他綜合收益(虧損),扣除税款 | — | | | 6 | | | (15) | | | 32 | |
綜合收入 | $ | 92 | | | $ | 156 | | | $ | 230 | | | $ | 306 | |
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位:百萬) | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 |
經營活動 | | | |
淨收入 | $ | 245 | | | $ | 274 | |
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整: | | | |
折舊和攤銷 | 156 | | | 181 | |
遞延融資成本、收購溢價和其他的攤銷 | 22 | | | 34 | |
應收賬款損失融資準備金 | 117 | | | 103 | |
減值支出 | 3 | | | — | |
其他(收益)虧損,淨額 | (3) | | | 1 | |
基於股份的薪酬 | 38 | | | 40 | |
遞延所得税優惠 | — | | | (1) | |
未合併關聯公司收益中的權益 | (7) | | | (9) | |
對未合併關聯公司的投資回報率 | 6 | | | — | |
資產和負債的淨變動: | | | |
應收賬款,淨額 | 70 | | | (64) | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | (210) | | | (141) | |
庫存 | (37) | | | 101 | |
購買和開發不動產,以便將來轉換為庫存 | (28) | | | (4) | |
其他資產 | (67) | | | (21) | |
應付賬款、應計費用和其他 | (75) | | | 257 | |
高級存款 | 35 | | | 25 | |
遞延收入 | 47 | | | (13) | |
經營活動提供的淨現金 | 312 | | | 763 | |
投資活動 | | | |
| | | |
財產和設備的資本支出(不包括庫存) | (18) | | | (25) | |
軟件資本化成本 | (29) | | | (26) | |
用於投資活動的淨現金 | (47) | | | (51) | |
融資活動 | | | |
債務收益 | 438 | | | — | |
無追索權債務的收益 | 468 | | | 671 | |
償還債務 | (370) | | | (310) | |
償還無追索權債務 | (528) | | | (824) | |
支付債務發行成本 | (6) | | | (12) | |
普通股的回購和退休 | (268) | | | (162) | |
繳納限制性股票單位歸屬的預扣税 | (14) | | | (8) | |
員工購買股票計劃的收益 | 4 | | | 2 | |
股票期權行使的收益 | 9 | | | 1 | |
其他 | (3) | | | (2) | |
用於融資活動的淨現金 | (270) | | | (644) | |
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (15) | | | (19) | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少) | (20) | | | 49 | |
現金、現金等價物和限制性現金,期初 | 555 | | | 695 | |
現金、現金等價物和限制性現金,期末 | 535 | | | 744 | |
減去:限制性現金 | 308 | | | 319 | |
現金和現金等價物 | $ | 227 | | | $ | 425 | |
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
簡明合併股東權益表(未經審計)
(單位:百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外 付費 資本 | | 累積的 已保留 收益 | | 累積的 其他 全面 收入 | | 總計 股東 公平 |
| 股份 | | 金額 | | | | |
截至2022年12月31日的餘額 | 113 | | | $ | 1 | | | $ | 1,582 | | | $ | 529 | | | $ | 39 | | | $ | 2,151 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 73 | | | — | | | 73 | |
與股份薪酬相關的活動 | 1 | | | — | | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | (10) | | | (10) | |
普通股的回購和退休 | (2) | | | — | | | (26) | | | (59) | | | — | | | (85) | |
截至2023年3月31日的餘額 | 112 | | | $ | 1 | | | $ | 1,559 | | | $ | 543 | | | $ | 29 | | | $ | 2,132 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 80 | | | — | | | 80 | |
與股份薪酬相關的活動 | — | | | — | | | 16 | | | — | | | — | | | 16 | |
員工股票計劃發行 | — | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
外幣折算調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | (10) | | | (10) | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 5 | | | 5 | |
普通股的回購和退休 | (3) | | | — | | | (38) | | | (84) | | | — | | | (122) | |
截至2023年6月30日的餘額 | 109 | | | $ | 1 | | | $ | 1,541 | | | $ | 539 | | | $ | 24 | | | $ | 2,105 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 92 | | | — | | | 92 | |
與股份薪酬相關的活動 | — | | | — | | | 14 | | | — | | | — | | | 14 | |
| | | | | | | | | | | |
外幣折算調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4 | | | 4 | |
普通股的回購和退休 | (1) | | | — | | | (20) | | | (43) | | | — | | | (63) | |
截至2023年9月30日的餘額 | 108 | | | $ | 1 | | | $ | 1,535 | | | $ | 588 | | | $ | 24 | | | $ | 2,148 | |
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
簡明合併股東權益表(未經審計)
(單位:百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外 付費 資本 | | 累積的 已保留 收益 | | 累積的 其他 全面 收入 | | 總計 股東 公平 |
| 股份 | | 金額 | | | | |
截至2021年12月31日的餘額 | 120 | | | $ | 1 | | | $ | 1,630 | | | $ | 357 | | | $ | — | | | $ | 1,988 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 51 | | | — | | | 51 | |
與股份薪酬相關的活動 | — | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 22 | | | 22 | |
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額 | 120 | | | $ | 1 | | | $ | 1,634 | | | $ | 408 | | | $ | 22 | | | $ | 2,065 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 73 | | | — | | | 73 | |
與股份薪酬相關的活動 | — | | | — | | | 16 | | | — | | | — | | | 16 | |
員工股票計劃發行 | — | | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | |
外幣折算調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | (6) | | | (6) | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | 10 | |
普通股的回購和退休 | (2) | | | — | | | (26) | | | (57) | | | — | | | (83) | |
截至2022年6月30日的餘額 | 118 | | | $ | 1 | | | $ | 1,626 | | | $ | 424 | | | $ | 26 | | | $ | 2,077 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 150 | | | — | | | 150 | |
與股份薪酬相關的活動 | — | | | — | | | 13 | | | — | | | — | | | 13 | |
外幣折算調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | (11) | | | (11) | |
衍生工具調整,扣除税款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | 17 | |
普通股的回購和退休 | (2) | | | — | | | (32) | | | (57) | | | — | | | (89) | |
截至2022年9月30日的餘額 | 116 | | | $ | 1 | | | $ | 1,607 | | | $ | 517 | | | $ | 32 | | | $ | 2,157 | |
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
希爾頓大度假公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
注意事項 1: 編排和列報依據
我們的業務
Hilton Grand Vacations Inc.(“Hilton Grand Vacations”、“我們”、“我們的”、“HGV” 或 “公司”)是一家全球分時度假公司,主要以希爾頓大度假品牌開發、營銷、銷售、管理和運營分時度假村、分時度假計劃和輔助預訂服務。我們的業務主要包括為我們自己和第三方出售度假所有權間隔和度假所有權權益(統稱為 “VOI” 或 “VOI”);為消費者購買VOI提供融資和服務貸款;運營度假村和分時度假計劃;管理基於積分的希爾頓大度假俱樂部和希爾頓俱樂部交換計劃以及基於鑽石積分的多度假村分時度假俱樂部和交換計劃。2022 年,我們開始在某些銷售中心提供名為 HGV Max 的新俱樂部會員資格。對於任何購買 VOI 的客户,此會員資格允許在我們網絡內的所有酒店中使用積分。該會員資格為現有俱樂部所有者提供了新的目的地,為新買家提供了更廣泛的度假機會。我們的俱樂部服務,包括 HGV Max,統稱為 “俱樂部”。
截至 2023 年 9 月 30 日,我們已經結束了 150位於美國(“美國”)、歐洲、墨西哥、加勒比地區、加拿大和日本的房產。我們的大量物業和VOI集中在佛羅裏達州、歐洲、夏威夷、加利福尼亞州、亞利桑那州、內華達州和弗吉尼亞州。
演示基礎
此處列出的未經審計的簡明合併財務報表包括我們100%的資產、負債、收入、支出和現金流量,以及我們擁有控股財務權益的所有實體。控股財務權益的確定以各實體管理協議的條款為依據,包括對其他利益集團所持權利的評估。如果該實體被視為可變利益實體(“VIE”),我們會確定我們是否是主要受益人,然後合併那些我們已確定為主要受益人的VIE。如果我們持有權益的實體不符合VIE的定義,我們將通過我們在該實體中的投票權益來評估我們是否擁有控股財務權益。當我們擁有公司50%以上的有表決權股份或以其他方式擁有控股財務權益時,我們會合並實體。我們隨附的未經審計的簡明合併財務報表反映了公允列報中期所必需的所有調整,包括正常的經常性項目。在合併中,所有重要的公司間交易和餘額均已刪除。
未經審計的簡明合併財務報表反映了我們的財務狀況、經營業績和現金流量,這些報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規章制度,通常包含在根據美國公認會計原則列報的財務報表中的某些信息和腳註披露已被省略。儘管我們認為所披露的信息足以防止所提供的信息具有誤導性,但這些財務報表應與截至2022年12月31日止年度的合併財務報表及其附註一起閲讀,這些報表包含在我們於2023年3月1日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中。
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響報告金額的估計和假設,因此,最終結果可能與這些估計有所不同。中期業績不一定代表全年業績。
注意事項 2: 重要會計政策摘要
最近通過的會計公告
2023年1月1日,我們通過了2022-02年會計準則更新(“ASU 2022-02”)、《金融工具——信貸損失》(ASC 326):問題債務重組和期限披露。ASU 2022-02規定,在問題2——復古披露中,實體應披露當期融資應收賬款和租賃淨投資的註銷總額。對於融資應收賬款,分期披露是按信貸質量指標和發放當年的應收融資類別列報攤餘成本基礎。復古披露將有前瞻性地應用。採用ASU 2022-02的影響僅限於披露,對我們的簡明合併財務報表沒有影響。參見注釋 5:分時度假融資應收賬款 以獲取更多信息。
注意事項 3: 與客户簽訂合同的收入
收入分解
下表顯示了我們按產品和細分市場與客户簽訂的合同的分類收入。我們的業務在以下方面經營 二可報告的細分市場:(i) 房地產銷售和融資以及 (ii) 度假村運營和俱樂部管理。參見注釋 16: 業務板塊瞭解與我們的細分市場相關的更多信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月 | | 九個月已結束 9月30日 |
房地產銷售和融資板塊 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
VOI的淨銷售額 | $ | 367 | | | $ | 500 | | | $ | 1,040 | | | $ | 1,130 | |
銷售、營銷、品牌和其他費用 | 170 | | | 177 | | | 501 | | | 457 | |
利息收入 | 68 | | | 61 | | | 199 | | | 170 | |
其他融資收入 | 7 | | | 7 | | | 26 | | | 26 | |
房地產銷售和融資部門收入 | $ | 612 | | | $ | 745 | | | $ | 1,766 | | | $ | 1,783 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月 | | 九個月已結束 9月30日 |
度假村運營和俱樂部管理部門 | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
俱樂部管理 | $ | 56 | | | $ | 48 | | | $ | 160 | | | $ | 150 | |
度假村管理 | 82 | | | 82 | | | 242 | | | 229 | |
租金(1) | 160 | | | 157 | | | 469 | | | 436 | |
輔助服務 | 11 | | | 2 | | | 33 | | | 30 | |
度假村運營和俱樂部管理部門收入 | $ | 309 | | | $ | 289 | | | $ | 904 | | | $ | 845 | |
(1)不包括分段間交易。參見注釋 16: 業務板塊以獲取更多信息。
與客户簽訂的合同、合同負債和合同資產產生的應收賬款
我們與客户簽訂的合同相關的應收賬款包括與我們的合同對價權相關的款項,這些款項將在收到相關現金時結算。應收賬款在對價權變為無條件時入賬,僅視時間的推移而定。我們的分時度假融資應收賬款包括與我們為VOI銷售融資相關的貸款,這些貸款由標的分時度假物業擔保。參見注釋 5: 分時度假融資應收賬款以獲取更多信息。
下表提供了有關我們與客户簽訂的合同的信息,這些信息包含在 應收賬款,淨額和 分時度假融資應收賬款,淨額分別在我們的簡明合併資產負債表上:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
與客户簽訂的合同產生的應收賬款: | | | |
應收賬款,淨額 | $ | 308 | | | $ | 322 | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | 1,821 | | | 1,767 | |
總計 | $ | 2,129 | | | $ | 2,089 | |
合同負債包括在履行我們的履約義務之前收到或到期的款項。此類合同負債包括為將來入住我們度假村的預付度假套餐而收到的預付押金、與銷售在建項目VOI相關的遞延收入、俱樂部激活費和年費、根據我們的收費服務安排向我們的客户提供的可在未來兑換的收費服務安排下購買VOI的獎勵積分的負債、遞延維護費和其他遞延收入。
下表列出了我們的合同負債的構成:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
合同負債: | | | |
高級存款 | $ | 185 | | | $ | 150 | |
在建項目VOI的延期銷售 | 18 | | | 3 | |
俱樂部激活費和年度會費 | 110 | | | 76 | |
獎勵積分激勵責任(1) | 108 | | | 106 | |
延期維護費 | 18 | | | 14 | |
其他遞延收入 | 36 | | | 42 | |
(1)餘額包括 $61百萬和美元51包括百萬的獎勵積分激勵負債 應付賬款、應計費用和其他 分別出現在我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上。該負債適用於來自VOI銷售和銷售及營銷費用以及我們的收費服務安排的激勵措施。
截至2023年9月30日的三個月和九個月中,包含在截至2022年12月31日的合同負債餘額中的收入約為美元44百萬和美元143分別是百萬。
合同資產涉及根據我們的收費服務安排實現房產VOI銷售的某些目標而可以賺取的激勵費;但是,我們的對價權以完成年度激勵費期的要求為條件。合同資產為 $9截至2023年9月30日和2022年12月31日,均為百萬。
分配給剩餘履約義務的交易價格
分配給剩餘履約義務的交易價格代表尚未確認的合同收入。我們有剩餘履約義務的合同主要包括(i)銷售在建VOI,(ii)VOI購買結束時支付的俱樂部激活費,(iii)客户預付度假套餐的預付存款以及(iv)未來可能兑換的獎勵積分。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日與在建項目相關的VOI銷售的遞延收入、VOI銷售的遞延成本和遞延直銷成本:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
VOI的淨銷售額 | $ | 18 | | | $ | 3 | |
VOI 銷售成本 | 4 | | | 1 | |
銷售和營銷費用 | 3 | | | 1 | |
在截至2023年9月30日的九個月中,我們認可了美元4百萬美元VOI的淨銷售額,由延期的美元抵消18百萬,與在建項目的銷售有關,其中一些已在年內完成。我們預計,截至2023年9月30日,在建項目完工後,將確認與在建項目相關的收入、VOI銷售成本和直銷成本。
下表包括截至2023年9月30日與高級存款、俱樂部激活費和獎勵積分激勵責任相關的剩餘交易價格:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 剩餘的 交易價格 | | 認可期 | | 識別方法 |
高級存款 | $ | 185 | | | 18月份 | | 客户入住後 |
俱樂部激活費 | 65 | | | 7年份 | | 平均庫存持有期的直線基礎 |
獎勵積分激勵責任 | 108 | | | 18 - 30月份 | | 兑換後 |
注意事項 4: 應收賬款
ASC 326範圍內的應收賬款按攤銷成本計量。 下表顯示了我們的應收賬款,扣除信貸損失備抵金:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
收費服務佣金 | $ | 70 | | | $ | 91 | |
房地產和融資 | 71 | | | 59 | |
度假村和俱樂部運營 | 167 | | | 179 | |
應收税款 | 45 | | | 84 | |
應收保險索賠 | 83 | | | 81 | |
其他應收賬款 | 5 | | | 17 | |
總計 | $ | 441 | | | $ | 511 | |
我們的應收賬款通常在發放後的一年內到期。我們使用拖欠狀況和經濟因素(例如信用質量指標)來監控ASC 326範圍內的應收賬款,並以此作為制定預期損失估算的基礎。我們的應收賬款備抵用於計費服務佣金、貿易應收賬款、營銷套餐、俱樂部會費和激活費。
注意 5: 分時度假融資應收賬款
我們將分時度假融資應收賬款投資組合細分定義為(i)來源和(ii)收購。2021年8月2日(“收購日期”),我們收購了鑽石度假國際(“鑽石” 或 “Legacy-Diamond”)(“鑽石收購”)的母公司達科他控股有限公司。我們的原始投資組合代表收購日之前和之後存在的分時度假融資應收賬款,不包括Legacy-Diamond(“Legacy-HGV”)和收購日之後由Legacy-Diamond產生的分時度假融資應收賬款。我們收購的投資組合包括截至收購之日從Legacy-Diamond獲得的所有分時度假融資應收賬款。
下表按分時度假融資應收賬款類別列出了每個投資組合細分的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 起源 | | 已收購 |
(百萬美元) | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 | | 9月30日 2023 | | 十二月三十一日 2022 |
證券化 | $ | 837 | | | $ | 788 | | | $ | 202 | | | $ | 262 | |
未證券化(1) | 1,146 | | | 971 | | | 337 | | | 447 | |
分時度假融資應收賬款,總額 | $ | 1,983 | | | $ | 1,759 | | | $ | 539 | | | $ | 709 | |
未攤銷的非信貸收購溢價(2) | — | | | — | | | 30 | | | 41 | |
減去:應收賬款融資損失備抵金 | (473) | | | (404) | | | (258) | | | (338) | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | $ | 1,510 | | | $ | 1,355 | | | $ | 311 | | | $ | 412 | |
(1)包括用作抵押品來擔保無追索權循環分時度假應收賬款信貸額度(“分時度假融資”)的金額,以及作為未來證券化活動抵押品的金額。
(2)$的非信用保費97在收購之日確認了百萬美元,其中 $30百萬和美元41截至2023年9月30日和2022年12月31日,仍有100萬人未攤銷。
2023 年 8 月,我們完成了約為 $ 的證券化293分時度假融資應收賬款總額為百萬美元,發行量約為 $187百萬的 5.72% 筆記,$79百萬的 6.11% 票據,以及 $27百萬的 6.942038 年 1 月到期的票據百分比。證券化交易不符合出售資格,因此未確認任何收益或損失。該交易被視為擔保借款,交易的票據作為無追索權債務列報。所得款項用於部分償還部分現有債務和其他一般公司用途。參見注釋 7: 合併可變利息實體還有註釋 10: 債務和無追索權債務以獲取更多信息。
截至2022年12月31日,我們的分時度假融資應收賬款為美元105百萬元保護分時度假設施。截至 2023 年 9 月 30 日,我們做到了 不有任何分時度假融資應收賬款為分時度假設施提供擔保。
我們將違約的可變對價估計值記錄為確認收入時融資VOI銷售收入的減少。我們記錄了分時度假融資應收賬款和變量之間的差額
作為融資應收賬款備抵包含在出售相關VOI的交易價格中的對價,並記錄扣除備抵後的應收賬款。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,我們對可變對價的估計值進行了調整,即美元117百萬和美元101分別是百萬。
我們將分時度假融資應收賬款的利息收入列為所得。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的未償應收利息為美元15百萬和美元13分別來自我們最初的分時度假融資應收賬款的百萬美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的未償應收利息為美元2百萬和美元4分別來自我們收購的分時度假融資應收賬款。應收利息包含在 其他資產在我們簡明的合併資產負債表中。票據上收取的利率與客户購買時的風險狀況以及融資購買的百分比等因素相關。截至2023年9月30日,我們最初的分時度假融資應收賬款的利率為 1.5% 至 25.8%,加權平均利率為 14.7%,加權平均剩餘期限為 8.3年份和到期日到2038年。我們收購的分時度假融資應收賬款的利率從 2.0% 至 25.0%,加權平均利率為 15.7%,加權平均剩餘期限為 7年份和到期日到2033年。
我們將收到的貸款(包括非應計狀態的貸款)按以下順序應用到期金額:服務費、利息、本金和滯納金。貸款逾期91天后,我們將停止計息,並沖銷到期日之前確認的應計利息。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,我們撤消了美元55百萬和美元52分別為百萬的應計利息收入。對於之前停止計息的貸款,如果貸款逾期不到91天,我們將恢復計息。在貸款逾期121天后的下一個月,我們會為分時度假融資應收賬款提供全額儲備,隨後,在止贖程序完成後,我們將從儲備金中註銷無法收回的票據。
收購信用惡化的分時度假融資應收賬款
我們收購的分時度假融資應收賬款被視為購買的信用惡化金融資產。這些應收票據最初按其收購價格(以收購日期的公允價值表示)進行確認,隨後根據我們對信貸損失備抵的收購日期評估 “總計”。收購的已購信貸惡化資產的面值超過購買價格加上應收賬款融資損失的初始備抵額的差額反映為非信貸溢價,按實際利息法攤銷為利息收入的減少。
截至收購日,我們收購的分時度假融資應收賬款的公允價值是使用折現現金流法確定的,該方法計算了相應分時度假融資應收賬款剩餘期限內的預期未來風險調整後現金流的現值。因此,截至收購日,在我們的合併資產負債表上記錄的收購分時度假融資應收賬款的公允價值包括對預期融資應收賬款損失的估計,這成為該投資組合未來的歷史成本基礎。
我們收購的分時度假融資應收賬款的融資應收賬款損失備抵在每個期末都會重新計量,並考慮預期違約和提前還款的估計指標。在重新衡量我們收購的分時度假融資應收賬款的應收賬款準備金時,我們會考慮Legacy-Diamond分時度假融資應收賬款的歷史表現和當前的經濟環境。應收賬款融資損失備抵的後續變動記作準備金的調整。
截至2023年9月30日,我們收購的分時度假融資應收賬款總額到期日如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收購分時度假融資應收賬款 |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 |
年 | | | | | |
2023 年(剩餘三個月) | $ | 14 | | | $ | 15 | | | $ | 29 | |
2024 | 30 | | | 31 | | | 61 | |
2025 | 31 | | | 35 | | | 66 | |
2026 | 32 | | | 38 | | | 70 | |
2027 | 32 | | | 41 | | | 73 | |
此後 | 63 | | | 177 | | | 240 | |
總計 | $ | 202 | | | $ | 337 | | | $ | 539 | |
原始分時度假融資應收賬款
截至2023年9月30日,我們產生的分時融資應收賬款到期日如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原始分時度假融資應收賬款 | |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 | |
年 | | | | | | |
2023 年(剩餘三個月) | $ | 26 | | | $ | 32 | | | $ | 58 | | |
2024 | 99 | | | 78 | | | 177 | | |
2025 | 102 | | | 87 | | | 189 | | |
2026 | 103 | | | 95 | | | 198 | | |
2027 | 103 | | | 105 | | | 208 | | |
此後 | 404 | | | 749 | | | 1,153 | | |
總計 | $ | 837 | | | $ | 1,146 | | | $ | 1,983 | | |
融資應收賬款損失備抵金
我們的應收賬款融資損失備抵額的變化如下:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 起源 | | 已收購 |
截至2022年12月31日的餘額 | $ | 404 | | | $ | 338 | |
應收賬款損失融資準備金(1) | 115 | | | 2 | |
註銷 | (55) | | | (94) | |
庫存回收 | — | | | 21 | |
升級(2) | 9 | | | (9) | |
截至2023年9月30日的餘額 | $ | 473 | | | $ | 258 | |
| | | | | | | | | | | |
| |
(百萬美元) | 起源 | | 已收購 |
截至2021年12月31日的餘額 | $ | 280 | | | $ | 482 | |
應收賬款損失融資準備金(1) | 101 | | | — | |
註銷 | (52) | | | (63) | |
庫存回收 | — | | | 14 | |
升級(2) | 45 | | | (45) | |
截至2022年9月30日的餘額 | $ | 374 | | | $ | 388 | |
(1)包括融資應收賬款損失的增量準備金,扣除與回購違約和升級後的證券化分時度假融資應收賬款相關的活動。
(2)代表因收購貸款升級而導致的補貼的初始變化。升級後的收購貸款及其相關補貼包含在原產投資組合板塊中。
分時度假融資應收賬款的信用質量
Legacy-HGV 分時度假融資應收賬款
我們對這個投資組合進行集體評估,目的是估算可變對價,因為我們持有大量同質的分時度假融資應收賬款,這些應收賬款單獨來説並不重要。我們持續監控應收賬款的可收性。任何個人交易對手或交易對手羣體都沒有明顯的信用風險集中。我們使用一種稱為靜態資金池分析的技術作為估算預期違約情況和確定分時度假融資應收賬款損失備抵額的基礎。在靜態資金池分析中,我們使用某些關鍵維度對我們的投資組合進行分層,包括FICO分數、出售時的淨值百分比以及某些其他因素。相關補貼的充足性由管理層通過分析多個因素來確定,例如當前的經濟狀況和行業趨勢,以及投資組合的具體風險特徵,包括假設的違約率、賬齡和這些應收賬款的歷史註銷。根據對抵押貸款組合的定期分析,津貼維持在管理層認為足夠的水平。
按平均FICO分數計算,我們在Legacy-HGV分時度假融資應收賬款中的總餘額如下:
| | | | | | | | | | | |
| Legacy-HGV 分時度假融資應收賬款 |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
FICO 分數 | | | |
700+ | $ | 835 | | | $ | 763 | |
600-699 | 304 | | | 270 | |
| 38 | | | 37 | |
沒有得分(1) | 186 | | | 174 | |
總計 | $ | 1,363 | | | $ | 1,244 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
下表詳細列出了截至2023年9月30日我們按發放年份分列的Legacy-HGV分時度假融資應收賬款總額和FICO平均分數:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 優先的 | | 總計 |
FICO 分數 | | | | | | | | | | | | | |
700+ | $ | 290 | | | $ | 233 | | | $ | 102 | | | $ | 36 | | | $ | 67 | | | $ | 107 | | | $ | 835 | |
600-699 | 100 | | | 86 | | | 38 | | | 14 | | | 24 | | | 42 | | | 304 | |
| 10 | | | 11 | | | 5 | | | 2 | | | 3 | | | 7 | | | 38 | |
沒有得分(1) | 58 | | | 43 | | | 21 | | | 13 | | | 20 | | | 31 | | | 186 | |
總計 | $ | 458 | | | $ | 373 | | | $ | 166 | | | $ | 65 | | | $ | 114 | | | $ | 187 | | | $ | 1,363 | |
| | | | | | | | | | | | | |
本期註銷總額 | $ | — | | | $ | 6 | | | $ | 10 | | | $ | 5 | | | $ | 8 | | | $ | 15 | | | $ | 44 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們已停止對總本金餘額為美元的分時度假融資應收賬款計息88百萬和美元76分別是百萬。 下表詳細介紹了對我們的分時度假應收賬款餘額總額的賬齡分析:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Legacy-HGV 分時度假融資應收賬款 |
| 2023年9月30日 |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 |
當前 | $ | 632 | | | $ | 621 | | | $ | 1,253 | |
已過期 31-90 天 | 9 | | | 13 | | | 22 | |
已過期 91-120 天 | 4 | | | 3 | | | 7 | |
逾期 121 天及以上 | 2 | | | 79 | | | 81 | |
總計 | $ | 647 | | | $ | 716 | | | $ | 1,363 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Legacy-HGV 分時度假融資應收賬款 |
| 2022年12月31日 |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 |
當前 | $ | 631 | | | $ | 520 | | | $ | 1,151 | |
已過期 31-90 天 | 9 | | | 8 | | | 17 | |
已過期 91-120 天 | 3 | | | 2 | | | 5 | |
逾期 121 天及以上 | 4 | | | 67 | | | 71 | |
總計 | $ | 647 | | | $ | 597 | | | $ | 1,244 | |
遺產鑽石分時度假融資應收賬款
我們對這些投資組合進行集體評估,以估算可變對價,因為我們持有大量同質的分時度假融資應收賬款,這些應收賬款並不重要。我們持續監控應收賬款的可收回性。沒有任何個別交易對手或交易對手集團的信用風險明顯集中。我們使用一種稱為靜態池分析的技術作為估計預期值的基礎
違約並確定分時度假融資應收賬款的融資應收賬款損失備抵額。相關備抵的充足性由管理層通過分析多種因素來確定,例如當前的經濟狀況和行業趨勢,以及投資組合的具體風險特徵,包括假設的違約率、賬齡和這些應收賬款的歷史註銷。根據對抵押貸款組合的定期分析,津貼維持在管理層認為適當的水平。
按平均FICO分數計算,我們在Legacy-Diamond收購和發放的分時度假融資應收賬款的總餘額如下:
| | | | | | | | | | | |
| Legacy-Diamond 收購分時度假融資應收 |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
FICO 分數 | | | |
700+ | $ | 278 | | | $ | 373 | |
600-699 | 203 | | | 265 | |
| 45 | | | 55 | |
沒有得分(1) | 13 | | | 16 | |
總計 | $ | 539 | | | $ | 709 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
| | | | | | | | | | | |
| Legacy-Diamond 起源分時度假融資應收 |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
FICO 分數 | | | |
700+ | $ | 377 | | | $ | 321 | |
600-699 | 207 | | | 163 | |
| 29 | | | 26 | |
沒有得分(1) | 7 | | | 5 | |
總計 | $ | 620 | | | $ | 515 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
下表詳細列出了我們按發放年份和截至2023年9月30日的FICO平均分數分列的Legacy-Diamond收購和產生的分時度假融資應收賬款總額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Legacy-Diamond 收購分時度假融資應收 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 優先的 | | 總計 |
FICO 分數 | | | | | | | | | | | | | |
700+ | $ | — | | | $ | — | | | $ | 50 | | | $ | 60 | | | $ | 71 | | | $ | 97 | | | $ | 278 | |
600-699 | — | | | — | | | 36 | | | 39 | | | 50 | | | 78 | | | 203 | |
| — | | | — | | | 9 | | | 10 | | | 8 | | | 18 | | | 45 | |
沒有得分(1) | — | | | — | | | 1 | | | 4 | | | 1 | | | 7 | | | 13 | |
總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 96 | | | $ | 113 | | | $ | 130 | | | $ | 200 | | | $ | 539 | |
| | | | | | | | | | | | | |
本期註銷總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9 | | | $ | 18 | | | $ | 30 | | | $ | 37 | | | $ | 94 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Legacy-Diamond 起源分時度假融資應收 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 優先的 | | 總計 |
FICO 分數 | | | | | | | | | | | | | |
700+ | $ | 151 | | | $ | 171 | | | $ | 55 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 377 | |
600-699 | 77 | | | 98 | | | 32 | | | — | | | — | | | — | | | 207 | |
| 10 | | | 13 | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | 29 | |
沒有得分(1) | 3 | | | 3 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 7 | |
總計 | $ | 241 | | | $ | 285 | | | $ | 94 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 620 | |
| | | | | | | | | | | | | |
本期註銷總額 | $ | — | | | $ | 5 | | | $ | 6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11 | |
(1)沒有FICO評分的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們已停止累計本金餘額為美元的Legacy-Diamond分時度假融資應收賬款的利息369百萬和美元377分別是百萬。 下表詳細介紹了對我們的分時度假應收賬款餘額總額的賬齡分析:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 遺產鑽石分時度假融資應收賬款 |
| 2023年9月30日 |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 |
當前 | $ | 363 | | | $ | 392 | | | $ | 755 | |
已過期 31-90 天 | 15 | | | 20 | | | 35 | |
已過期 91-120 天 | 6 | | | 8 | | | 14 | |
逾期 121 天及以上 | 8 | | | 347 | | | 355 | |
總計 | $ | 392 | | | $ | 767 | | | $ | 1,159 | |
| | | | | |
| 遺產鑽石分時度假融資應收賬款 |
| 2022年12月31日 |
(百萬美元) | 證券化 | | 未證券化 | | 總計 |
當前 | $ | 373 | | | $ | 442 | | | $ | 815 | |
已過期 31-90 天 | 13 | | | 19 | | | 32 | |
已過期 91-120 天 | 4 | | | 8 | | | 12 | |
逾期 121 天及以上 | 13 | | | 352 | | | 365 | |
總計 | $ | 403 | | | $ | 821 | | | $ | 1,224 | |
注意事項 6: 庫存
庫存由以下內容組成:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
已完成未售出的VOIs | $ | 1,262 | | | $ | 1,096 | |
施工中 | 45 | | | 62 | |
土地、基礎設施和其他 | 1 | | | 1 | |
總計 | $ | 1,308 | | | $ | 1,159 | |
在截至2023年9月30日的九個月中,我們以美元的價格收購了與紐約一處房產相關的庫存136來自第三方開發商的百萬美元。根據購買協議,沒有與該物業相關的進一步庫存承諾。
在截至2023年9月30日的九個月中,我們記錄的非現金經營活動轉賬為美元39百萬美元與在建分時度假單元的註冊有關 財產和設備,淨額到 庫存。在編制 VOI 清單時,將其記錄到 財產和設備,淨額直到這些單位註冊並可供出售。一旦註冊並可供出售,這些商品就會被轉移到已完成的未售出 VOI 庫存中。
下表列出了與VOI產品相關的銷售成本調整值以及對庫存賬面價值和VOI銷售成本的相關影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
調整銷售成本(1) | $ | 22 | | | $ | 8 | | | $ | 51 | | | $ | 17 | |
(1)在分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,銷售成本調整降低了VOI銷售成本,增加了庫存。
注意 7: 合併可變利息實體
截至2023年9月30日,我們進行了合併 10VIES。這些實體的活動主要限於向我們購買符合條件的無追索權分時度假融資應收賬款,以及發行債務證券和/或在債務融資機制下借款以促進此類購買。這些實體持有的分時度假融資應收賬款不適用於我們的債權人,也不是我們的合法資產,通過這些實體進行證券化的債務對我們來説也不構成法律責任。
我們已經確定我們是這些VIE的主要受益者,因為我們有權指導對他們的經濟表現影響最大的活動。我們還是這些分時度假融資應收賬款的服務商,我們經常替換或回購拖欠未償本金的分時度假融資應收賬款。此外,我們有權獲得可能對他們來説意義重大的福利。只有我們的VIE的資產可以用來償還相應實體的債務。
我們的簡明合併資產負債表包括這些實體的資產和負債,主要包括以下內容:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
限制性現金 | $ | 90 | | | $ | 48 | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | 888 | | | 883 | |
無追索權債務,淨額 | 1,038 | | | 1,003 | |
注意 8: 對未合併子公司的投資
截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們擁有BRE Ace LLC和1776 Holding LLC(VIE)的所有權。我們不合並BRE Ace LLC和1776 Holding LLC,因為我們不是主要受益人。對於這兩個VIE,我們的投資權益都包含在簡明的合併資產負債表中 對未合併關聯公司的投資,所得權益按以下方式計入簡明合併運營報表 未合併關聯公司收益中的權益.
在截至2023年9月30日的九個月中,我們獲得了約美元的現金分配6百萬美元來自我們對BRE Ace LLC的投資。
我們的 二未合併關聯公司的總債務餘額為美元389百萬和美元393截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別為百萬人。債務由他們的資產擔保,不歸我們所有。由於我們在該領域的投資權益,我們面臨的最大損失敞口 二未合併的關聯公司主要限於 (i) 投資的賬面金額,總額為美元74截至 2023 年 9 月 30 日,百萬美元72截至2022年12月31日,分別為百萬美元,以及(ii)根據收費服務安排賺取的佣金和其他費用的應收賬款。參見注釋 15: 關聯方交易 以獲取更多信息。
注意 9: 無形資產
無形資產和相關的累計攤銷如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
(百萬美元) | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 |
商標名稱 | $ | 18 | | | $ | (18) | | | $ | — | |
管理合同 | 1,340 | | | (318) | | | 1,022 | |
俱樂部成員關係 | 139 | | | (52) | | | 87 | |
資本化軟件 | 193 | | | (116) | | | 77 | |
總計 | $ | 1,690 | | | $ | (504) | | | $ | 1,186 | |
| | | | | |
| 2022年12月31日 |
(百萬美元) | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 |
商標名稱 | $ | 18 | | | $ | (17) | | | $ | 1 | |
管理合同 | 1,340 | | | (230) | | | 1,110 | |
俱樂部成員關係 | 139 | | | (37) | | | 102 | |
資本化軟件 | 163 | | | (99) | | | 64 | |
總計 | $ | 1,660 | | | $ | (383) | | | $ | 1,277 | |
無形資產的攤銷費用為 $40百萬和美元50截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為百萬美元,以及美元118百萬和美元147在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,分別為百萬美元。
注意 10: 債務和無追索權債務
債務
下表詳細列出了我們的未償債務餘額及其相關利率:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
債務(1) | | | |
高級擔保信貸額度 | | | |
定期貸款,利率為 8.431%,2028 年到期 | $ | 1,274 | | | $ | 1,284 | |
左輪手槍的速率為 7.320%,2026 年到期 | 118 | | | 40 | |
優先票據,利率為 5.000%,2029 年到期 | 850 | | | 850 | |
優先票據,利率為 4.875%,2031 年到期 | 500 | | | 500 | |
其他債務 | 34 | | | 29 | |
債務總額,總額 | 2,776 | | | 2,703 | |
減去:未攤銷的遞延融資成本和折扣(2)(3) | (46) | | | (52) | |
債務總額,淨額 | $ | 2,730 | | | $ | 2,651 | |
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日,加權平均利率為 6.666% 和 6.143分別為%。
(2)金額包括與我們的定期貸款和優先票據相關的未攤銷遞延融資成本23百萬和美元17截至2023年9月30日,分別為百萬美元和美元26百萬和美元19截至2022年12月31日,分別為百萬。該金額還包括未攤銷的原始發行折扣6百萬和美元7截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別為百萬美元。
(3)金額不包括未攤銷的遞延融資成本 $3百萬和美元4截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別為100萬英鎊,與我們的循環貸款有關,包含在 其他資產在我們的簡明合併資產負債表中。
高級擔保信貸額度
截至 2023 年 9 月 30 日,我們有 $16循環信貸額度下未償還的百萬張信用證和 $1百萬未償還資金由現金抵押擔保。截至2023年9月30日,我們遵守了所有適用的維護和財務契約及比率。截至 2023 年 9 月 30 日,我們有 $866左輪融資機制下剩餘的百萬借貸能力。
2023年5月31日,我們修訂了信貸額度協議,從倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)參考利率過渡到有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)參考利率。我們採用了ASC 848(參考利率改革)(“ASC 848”)中的可選權宜之計,將修改視為延續
現有合同。因此,過渡不需要在修改日重新計量或重新評估先前的會計決定,參考利率的變化將從修正之日起適用。
2023年10月6日,我們修訂了優先擔保信貸額度下的定期貸款。根據修正案,新的利率為SOFR,加上利差調整為 0.11% 加 2.75%,低於SOFR,加上點差調整為 0.11% 加 3.00%。此外,定期貸款的利率下限已降至 0.50% 至 0.00%.
我們主要使用利率互換作為浮動利率債務的利率風險管理策略的一部分。這些利率互換與剩餘的基於SOFR的優先擔保信貸額度有關。在2023年第二季度,我們修改了某些利率互換合約,將浮動利率從一個月的倫敦銀行同業拆借利率過渡到一個月的SOFR。修改後的合同的名義金額為美元550百萬。剩下的 $184截至2023年9月30日,有數百萬次利率互換沒有修改。我們沒有將浮動利率的利率互換取消為一個月的倫敦銀行同業拆借利率,因為根據ASC 848,我們可以維持該指定作為過渡性救濟的一部分。互換修正所產生的交易成本微乎其微。
截至2023年9月30日,這些利率互換將我們的定期貸款基於SOFR的浮動利率轉換為平均固定利率 1.29年利率%,到期日介於2023年至2028年之間,該借款餘額不超過我們的利率互換的名義價值。截至2023年9月30日,我們的定期貸款下的利率互換的總名義價值為美元700百萬。我們的利率互換已被指定為利率風險的現金流對衝工具,並按其估計的公允價值作為資產入賬 其他資產在我們的簡明合併資產負債表中。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們的現金流套期保值的估計公允價值為美元61百萬和美元63分別為百萬。我們將與這些衍生工具相關的款項描述為利息支出,並出於列報目的對累計其他綜合收益進行了重新分類。
下表反映了扣除税款後的活動 累計其他綜合收益在截至2023年9月30日的九個月中,與我們的衍生工具有關:
| | | | | |
| 衍生工具的未實現淨收益 |
截至2022年12月31日的餘額 | $ | 48 | |
重新分類前的其他綜合收入,淨額 | 12 | |
重新歸類為淨收入 | (13) | |
截至2023年9月30日的餘額 | $ | 47 | |
2029 年和 2031 年到期的優先票據
優先無抵押票據由我們的某些子公司以優先無抵押方式擔保。截至2023年9月30日,我們遵守了所有適用的財務契約。
無追索權債務
下表詳細列出了我們的未償無追索權債務餘額和相關利率:
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 9月30日 2023 | | 2022年12月31日 |
無追索權債務(1) | | | |
分時度假設施,平均費率為 6.320%,2025 年到期(3) | $ | — | | | $ | 98 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 2.711%,2028 年到期 | 27 | | | 42 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 3.602%,2032 年到期 | 72 | | | 98 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 2.431%,2033 年到期 | 76 | | | 101 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 4.304%,2034 年到期 | 128 | | | 168 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 4.826%,2037 年到期 | 206 | | | 251 | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 5.937%,2038 年到期 | 284 | | | — | |
HGV 證券化債務,加權平均利率為 3.658%,2039 年到期 | 103 | | | 134 | |
2019年鑽石度假村所有者信託基金,加權平均利率為 3.255%,2032 年到期 | 59 | | | 87 | |
2021 年鑽石度假村所有者信託,加權平均利率為 2.160%,2033 年到期 | 96 | | | 134 | |
無追索權債務總額,毛額 | 1,051 | | | 1,113 | |
減去:未攤銷的遞延融資費用(2) | (13) | | | (11) | |
無追索權債務總額,淨額 | $ | 1,038 | | | $ | 1,102 | |
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日,加權平均利率為 4.304% 和 3.539分別為%。
(2)金額僅與證券化債務有關,不包括未攤銷的遞延融資成本 $3百萬和美元4截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別為百萬美元,與我們的分時度假設施有關 其他資產在我們的簡明合併資產負債表中。
(3)分時度假機制的循環承諾期將於2024年5月終止;但是,還款到期日比承諾終止日期延長12個月,至2025年5月。
2023 年 8 月,我們完成了約為 $ 的證券化293分時度假融資應收賬款總額為百萬美元,發行量約為 $187百萬的 5.72% 筆記,$79百萬的 6.11% 票據,以及 $27百萬的 6.942038 年 1 月到期的票據百分比。證券化債務由質押資產支持,主要由分時度假融資應收賬款池組成,這些應收賬款由首次抵押貸款、信託契約、會員權益或分時度假權益(不包括費用單一房地產權益)擔保,暫時按約美元擔保49在預先注資賬户中存入百萬美元。證券化債務是一種無追索權債務,只能從作為債務抵押品抵押的分時度假融資應收賬款池中支付。所得款項用於部分償還部分現有債務和其他一般公司用途。此外,在證券化方面,我們產生了 $5百萬美元的債務發行成本。
分時度假融資機制是一項無追索權債務,僅從作為抵押品和相關資產質押的分時度假融資應收賬款池中支付。截至2023年9月30日,我們的分時度假貸款的剩餘借款能力為美元750百萬。
我們需要將從客户那裏收到的為分時度假融資和證券化債務提供擔保的分時度假融資應收賬款存入第三方維護的存款賬户。存款賬户按月用於支付根據相應貸款協議應付的本金、利息和其他應付款。存款賬户的餘額為美元90百萬和美元50截至2023年9月30日和2022年12月31日,分別為百萬美元,幷包含在 限制性現金在我們簡明的合併資產負債表中。
債務到期日
截至2023年9月30日,我們的債務和無追索權債務的合同到期日如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 債務 | | 無追索權債務 | | 總計 |
年 | | | | | |
2023 年(剩餘三個月) | $ | 4 | | | $ | 79 | | | $ | 83 | |
2024 | 17 | | | 273 | | | 290 | |
2025 | 16 | | | 204 | | | 220 | |
2026 | 133 | | | 160 | | | 293 | |
2027 | 13 | | | 119 | | | 132 | |
此後 | 2,593 | | | 216 | | | 2,809 | |
總計 | $ | 2,776 | | | $ | 1,051 | | | $ | 3,827 | |
注意 11: 公允價值測量
我們的金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| | | 公允價值 |
(百萬美元) | 攜帶 金額 | | 第 1 級 | | 第 3 級 |
資產: | | | | | |
分時度假融資應收賬款,淨額(1) | $ | 1,821 | | | $ | — | | | $ | 2,007 | |
負債: | | | | | |
債務,淨額(2) | 2,730 | | | 2,413 | | | 160 | |
無追索權債務,淨額(2) | 1,038 | | | 1,006 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| | | 公允價值 |
(百萬美元) | 攜帶 金額 | | 第 1 級 | | 第 3 級 |
資產: | | | | | |
分時度假融資應收賬款,淨額(1) | $ | 1,767 | | | $ | — | | | $ | 1,910 | |
負債: | | | | | |
債務,淨額(2) | 2,651 | | | 2,413 | | | 76 | |
無追索權債務,淨額(2) | 1,102 | | | 957 | | | 97 | |
(1)扣除融資應收賬款損失備抵後的賬面金額。
(2)扣除未攤銷的遞延融資成本和折扣後的賬面金額。
我們對公允價值的估計是使用可用的市場信息和適當的估值方法確定的。解釋市場數據和得出估計的公允價值需要做出相當大的判斷。上表不包括下文討論的利率互換以及現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款和預付存款,由於這些工具的期限短,流動性較短,所有這些產品的公允價值均接近其賬面金額。
我們發放和收購的分時度假融資應收賬款的估計公允價值是使用貼現現金流模型確定的。我們的模型根據當前市場對類似安排的假設,將違約率、票面利率、信貸質量和貸款條款納入了與投資組合相對應的貸款條款。
我們的二級衍生金融工具的估計公允價值是根據可觀察的市場利率曲線和市場波動得出的對未來利率的預期,根據折現後的預計未來現金流確定的。請參閲註釋 10: 債務和無追索權債務以上。
我們的一級債務和無追索權債務的估計公允價值基於活躍債務市場的價格。我們的三級債務和無追索權債務的估計公允價值基於以下幾點:
•債務——基於類似發行獲得的指示性報價以及按風險調整後利率折現的預計未來現金流
•無追索權債務——基於按風險調整後的利率折現的預計未來現金流。
注意 12: 所得税
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中,有效税率約為 32% 和 26分別為%。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,有效税率約為 28% 和 30分別為%。有效的税率逐季提高是由於收益和離散項目的總體變化,主要是未確認的税收優惠。有效税率同比下降是由於我們的全球收入和離散項目(主要是未確認的税收優惠)的收入結構發生了變化。我們的有效税率與21%的美國法定聯邦税率之間的差異主要是由於州和外國所得税的影響以及離散項目,主要是未確認的税收優惠。
注意 13: 基於股份的薪酬
股票計劃
2023年5月3日,我們的股東批准了2023年綜合激勵計劃(“2023年計劃”),以取代2017年綜合激勵計劃和2017年非僱員董事計劃(“2017年計劃”)。2023年計劃授權向某些員工和董事發行限制性股票單位(“服務RSU” 或 “RSU”)、不合格股票期權(“期權”)、時間和業績歸屬限制性股票單位(“績效限制性股票單位” 或 “PSU”)以及股票增值權(“SAR”)。根據2023年計劃, 5,240,000我們的普通股留待發行。在先前根據該計劃授予的所有獎勵都已支付、沒收或到期之前,2017年計劃將一直有效。根據2017年計劃取消或沒收但未發行任何股票的標的獎勵的股票將添加到2023年計劃股票池中。但是,根據2017年計劃仍可供發行的股票不再可供發行,未來的所有獎勵都將根據2023年計劃發放。截至2023年9月30日,有 5,263,395根據2023年計劃,可供未來發行的普通股。我們確認的基於股份的薪酬支出為 $12百萬和美元14截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為百萬美元,以及美元37百萬和美元40在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,分別為百萬美元。
截至2023年9月30日,未確認的未歸屬賠償費用約為美元38百萬,預計將在加權平均期內確認 1.8年份。
服務 RSU
在截至2023年9月30日的九個月中,我們發佈了 532,497授予日期公允價值為 $ 的服務 RSU48.72,通常每年分等額分期付款 三年自撥款之日起。
選項
在截至2023年9月30日的九個月中, 我們授予了 301,215行使價為美元的期權49.14,通常會歸於此 三年從撥款之日起。
這些期權的加權平均授予日期公允價值為 $24.78,這是使用Black-Scholes-Merton期權定價模型確定的,假設包含在下表中。預期波動率是使用我們股價的歷史波動率計算得出的。無風險利率基於截至撥款日最接近預期壽命的國庫固定到期率。預期期限是使用期權的歸屬期和合同條款估算的。
| | | | | |
預期波動率 | 46.8 | % |
股息收益率 (1) | — | % |
無風險利率 | 4.2 | % |
預期期限(以年為單位) | 6.0 |
(1)在授予之日,我們沒有計劃在這些期權的預期期限內支付股息。
截至 2023 年 9 月 30 日,我們有 1,711,614可行使的未平倉期權。
高性能 RSU
在截至2023年9月30日的九個月中,我們發佈了 119,887授予日期公允價值為 $ 的績效 RSU49.14。性能 RSU 是在結算結束時結算的 3 年演出期,與 50有待實現的績效限制股權單位的百分比基於公司調整後的扣除利息支出、税項、折舊和攤銷前的收益,並根據淨延期和確認收入以及與在建項目VOI銷售相關的直接支出進行了進一步調整。剩下的 50績效限制性單位的百分比取決於某些合同銷售目標的實現。我們確定績效限制性股的績效條件有可能得到滿足,在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們根據預計分配的績效限制性股權單位的數量確認了薪酬支出。
員工股票購買計劃
2017年3月,董事會通過了希爾頓大度假公司員工股票購買計劃(“ESPP”),該計劃於2017年生效。關於 ESPP,我們發佈了 2.5根據ESPP可以購買的百萬股普通股。ESPP 允許符合條件的員工以不低於每股的價格購買我們的普通股 95購買當日普通股每股公允市場價值的百分比,但不超過計劃管理人在發行期內設定的最大門檻。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們確認的收入低於美元1與該計劃相關的補償費用分別為數百萬美元。
在2022年第四季度,董事會修訂了ESPP計劃,允許符合條件的員工以不低於每股的價格購買我們普通股 85購買期第一天或購買期最後一天普通股每股公允市場價值的百分比,以較低者為準,但不得超過計劃管理人為發行期設定的最大門檻。該修正案於2023年生效。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,我們確認的收入不到美元1百萬和美元1與該計劃相關的補償費用分別為數百萬美元。
注意 14: 每股收益
下表顯示了我們的基本和攤薄後每股收益(“EPS”)的計算方法以及這些計算中參考的相應加權平均已發行股數:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(美元和已發行股數(百萬股,每股金額除外) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
基本每股收益: | | | | | | | |
分子: | | | | | | | |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | 245 | | | $ | 274 | |
分母: | | | | | | | |
加權平均已發行股數 | 109.5 | | | 119.6 | | | 111.0 | | | 121.3 | |
基本每股收益(1) | $ | 0.84 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.21 | | | $ | 2.26 | |
攤薄每股收益: | | | | | | | |
分子: | | | | | | | |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | 245 | | | $ | 274 | |
分母: | | | | | | | |
加權平均已發行股數 | 110.9 | | | 121.1 | | | 112.6 | | | 122.9 | |
攤薄後每股(1) | $ | 0.83 | | | $ | 1.24 | | | $ | 2.18 | | | $ | 2.23 | |
| | | | | | | |
基本加權平均已發行股份 | 109.5 | | | 119.6 | | | 111.0 | | | 121.3 | |
RSU(2),PSU(3),選項(4) 還有 ESPP | 1.4 | | | 1.5 | | | 1.6 | | | 1.6 | |
攤薄後的加權平均已發行股數 | 110.9 | | | 121.1 | | | 112.6 | | | 122.9 | |
(1)每股收益金額使用整數計算。
(2)有 不分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的反稀釋限制性股票單位。
(3)有 不分別截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的反稀釋PSU。
(4)排除 0.9百萬和 0.7根據庫存股法,在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,分別有100萬份本來可以對每股收益產生反攤薄作用的期權;以及 0.8百萬和 0.7根據國庫股法,在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,本來可以對每股收益產生反稀釋作用的數百萬份期權。這些期權可能會削弱未來的每股收益。
股票回購
2022 年 5 月 4 日,我們的董事會批准了一項股票回購計劃,授權公司回購總額不超過美元500超過一百萬股已發行普通股 兩年期限(“2022 年回購計劃”)。2023 年 5 月 3 日,我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃,授權公司回購總額不超過 $500其已發行普通股中百萬股超過 兩年期限(“2023年回購計劃”),這是2022年回購計劃的補充。 下表彙總了截至2023年9月30日股票回購計劃下的股票回購活動:
| | | | | | | | | | | |
(單位:百萬) | 股份 | | 成本 |
截至2022年12月31日 | 7 | | | $ | 272 | |
回購 | 6 | | | 269 | |
截至2023年9月30日 | 13 | | | $ | 541 | |
從 2023 年 10 月 1 日到 2023 年 10 月 30 日,我們回購了大約 690,000以美元計價的股票26百萬。截至 2023 年 10 月 30 日,我們有 $4322023 年回購計劃下的剩餘可用量為百萬個。
注意 15: 關聯方交易
BRE Ace LLC 和 1776 控股有限公司
我們持有BRE Ace LLC的所有權,這是一家VIE,該公司擁有分時度假物業和相關業務,俗稱 “Elara,by Hilton Grand Vacations”。
我們持有1776 Holding, LLC(一家VIE)的所有權,該公司擁有分時度假物業和相關業務,名為 “希爾頓俱樂部查爾斯頓自由廣場”。
我們錄製 來自我們未合併關聯公司的收益淨值在我們的簡明合併運營報表中。參見注釋 8: 對未合併關聯公司的投資以獲取更多信息。此外,我們還通過與被投資方簽訂的收費服務協議賺取佣金和其他費用,以在埃拉拉、希爾頓度假大酒店和希爾頓俱樂部查爾斯頓自由廣場出售VOI。 下表彙總了這些數額,幷包含在 銷售、營銷、品牌和其他費用以我們截至他們成為關聯方之日的簡明合併運營報表為準。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
未合併關聯公司收益中的權益 | $ | 2 | | | $ | 2 | | | $ | 7 | | | $ | 9 | |
佣金和其他費用 | 51 | | | 52 | | | 159 | | | 133 | |
我們也有 $14百萬和美元23與收費服務協議相關的百萬筆未清應收賬款 應收賬款,淨額分別出現在我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上。
注意 16: 業務板塊
我們通過以下方式經營我們的業務 二可報告的細分市場:
•房地產銷售和融資— 我們營銷和出售我們擁有的VOI。我們還通過與第三方開發商的收費服務協議獲取 VOI。與我們擁有的VOI的銷售有關,我們提供消費者融資,其中包括向客户發放消費貸款以資助他們購買VOI所產生的利息收入以及償還貸款的收入。我們還通過償還第三方開發商向其VOI的購買者提供的貸款來獲得費用收入。
•度假村運營和俱樂部管理 — 我們管理俱樂部,並從會員交易所賺取激活費、年度會費和其他度假產品的交易費。我們還通過管理分時度假物業賺取費用。我們通過未售出庫存的單位租賃和俱樂部計劃下所有權交換而獲得的庫存來獲得租金收入。我們還從分時度假酒店的食品和飲料、零售和水療中心獲得收入。
我們的運營部門也是我們的應申報部門,其業績主要根據扣除利息支出(不包括無追索權債務)、税收、折舊和攤銷前的調整後收益進行評估
(“息税折舊攤銷前利潤”)。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為息税折舊攤銷前利潤,進一步調整以排除某些項目,包括但不限於與以下項目相關的收益、虧損和支出:(i)其他收益,包括資產處置和外幣交易;(ii)債務重組/退休;(iv)非現金減值損失;(iv)其他項目,包括但不限於與收購相關的成本、重組、攤銷收購會計產生的溢價和折扣以及其他非現金和一次性的收費。
我們在衡量分部經營業績時不將未合併關聯公司的收益(虧損)中的權益計入其中。
下表列出了經合併金額調節後的應申報分部的收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收入: | | | | | | | |
房地產銷售和融資 | $ | 612 | | | $ | 745 | | | $ | 1,766 | | | $ | 1,783 | |
度假村運營和俱樂部管理(1) | 322 | | | 299 | | | 944 | | | 870 | |
分部總收入 | 934 | | | 1,044 | | | 2,710 | | | 2,653 | |
費用補償 | 97 | | | 82 | | | 289 | | | 215 | |
分段間淘汰(1) | (13) | | | (10) | | | (40) | | | (25) | |
總收入 | $ | 1,018 | | | $ | 1,116 | | | $ | 2,959 | | | $ | 2,843 | |
(1)包括度假村運營和俱樂部管理部門向房地產銷售和融資部門收取的用於實現度假村折扣營銷套餐住宿的費用。這些費用總計 $13百萬和美元10截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,分別為百萬美元,以及美元40百萬和美元25截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,分別為百萬美元。
下表列出了經調整後的應申報分部的調整後息税折舊攤銷前利潤:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 截至9月30日的九個月 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
調整後的息税折舊攤銷前利潤 | | | | | | | |
房地產銷售和融資(1) | $ | 205 | | | $ | 295 | | | $ | 563 | | | $ | 666 | |
度假村運營和俱樂部管理(1) | 126 | | | 112 | | | 358 | | | 332 | |
分部調整後的息税折舊攤銷前 | 331 | | | 407 | | | 921 | | | 998 | |
收購和整合相關費用 | (12) | | | (19) | | | (42) | | | (49) | |
一般和行政 | (40) | | | (50) | | | (130) | | | (158) | |
折舊和攤銷 | (53) | | | (57) | | | (156) | | | (181) | |
許可費支出 | (37) | | | (33) | | | (101) | | | (90) | |
其他(虧損)收益,淨額 | (1) | | | 2 | | | 3 | | | 1 | |
利息支出 | (45) | | | (37) | | | (133) | | | (105) | |
所得税支出 | (44) | | | (54) | | | (96) | | | (115) | |
未合併關聯公司收益中的權益 | 2 | | | 2 | | | 7 | | | 9 | |
減值支出 | — | | | — | | | (3) | | | — | |
其他調整項目(2) | (9) | | | (11) | | | (25) | | | (36) | |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | 245 | | | $ | 274 | |
(1)包括分段間交易。有關更多討論,請參閲上面按可申報細分市場列出的收入表。
(2)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中,這些金額包括與股票薪酬、重組、一次性費用和其他相關的成本 我們的應申報細分市場中包含的非現金項目。
注意 17: 承付款和意外開支
承諾
我們已與開發商達成某些協議,承諾在將來購買度假所有權單元或其他房地產,以我們的希爾頓度假大酒店品牌進行銷售和出售。截至 2023 年 9 月 30 日,我們承諾購買大約 $56一段時間內的百萬存貨 兩年和 $16正常業務過程中還有數百萬筆其他承諾。我們還承諾就以下方面達成協議:
在夏威夷交換地塊,前提是成功完成分區、土地使用要求和其他適用的監管要求。收購的實際金額和時間可能會根據相應安排的條款而變化,這也可能允許在某些情況下取消。
在截至 2023 年 9 月 30 日的九個月中,我們完成了 $136根據我們的庫存承諾,需要購買數百萬件。 截至2023年9月30日,我們根據這些安排承擔的剩餘債務預計將按以下方式承擔:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 2023 (剩餘) | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 | | 總計 |
庫存購買義務(1) | $ | — | | | $ | 56 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 56 | |
其他承諾(2) | 4 | | | 9 | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 16 | |
總計 | $ | 4 | | | $ | 65 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 72 | |
(1)包括對南卡羅來納州和日本房地產的承諾。
(2)主要涉及與信息技術和贊助有關的承諾。
訴訟突發事件
我們參與了正常業務過程中引發的訴訟,其中一些訴訟包括鉅額款項索賠。我們在每個資產負債表日期評估這些法律訴訟和索賠,以確定出現不利結果的可能性,並在可能產生負債的情況下,確定我們合理估計損失金額的能力。當確定可能已發生負債並且可以合理估計損失金額時,我們會記錄或有訴訟負債。
截至2023年9月30日,我們的應計負債約為美元121百萬用於所有法律事務。大約 $101這些應計負債中有100萬美元與2022年3月對戴蒙德的判決有關,該判決與2015年提起的截至收購之日尚不可能且不可估量的案件有關。此事受保險保護, 結果, 我們記錄了應收保險索賠 $83百萬以內應收賬款,淨額 在我們截至2023年9月30日的簡要合併資產負債表中。
儘管我們目前認為,這些訴訟的最終結果,無論是個人還是總體而言,都不會對公司的財務狀況、現金流產生重大影響,也不會對我們的經營業績的整體趨勢產生重大不利影響,但法律訴訟本質上是不確定的,不利的裁決單獨或總體上可能會對公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
擔保債券
我們使用與VOI銷售相關的擔保債券來滿足某些州的監管要求。除其他外,此類擔保能力的可用性、條款和條件以及定價取決於提供擔保能力的保險公司關聯公司的持續財務實力和穩定性、此類能力的普遍可用性以及我們的公司信用評級。我們有擔保提供商的承諾金額為 $548截至2023年9月30日,為百萬美元,主要包括託管、建築和補貼相關債券。
注意 18: 後續事件
2023年11月5日,我們與藍綠度假控股公司(“藍綠”)簽訂了收購藍綠的合併協議。根據合併協議的條款和條件,交易完成後,我們將以美元收購Bluegreen的所有股份75.00全現金交易中的每股,相當於總對價約為 $1.5十億,包括淨債務。本次交易的完成取決於慣例條件並獲得監管部門的批准。該交易預計將於2024年上半年完成。
第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。
關於前瞻性陳述的警示説明
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述傳達了管理層對HGV未來的期望,這些陳述基於管理層的信念、期望、假設以及HGV發表此類陳述時管理層可以獲得的計劃、估計、預測和其他信息。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述,可以用術語來識別,例如 “展望”、“相信”、“期望”、“潛力”、“目標”、“繼續”、“可能”、“會”、“尋求”、“大約”、“項目”、“打算”、“計劃”、“估計”、“反社會” pates”、“未來”、“指導”、“目標” 或這些詞語的負面版本或其他類似詞語,儘管並非所有前瞻性陳述都可能包含此類詞語。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述包括與HGV的收入、收益、税收、現金流及相關財務和運營指標相關的陳述,以及對未來運營、財務和業務表現的預期,以及其他非歷史事實的預期未來事件和預期的陳述,包括與HGV與Bluegreen Vacations Holding Corporation(“Bluegreen”)之間的擬議交易有關的陳述。
HGV提醒您,我們的前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素,包括HGV無法控制的因素,這些因素可能導致實際業績、業績或成就與未來業績存在重大差異。這些風險或不確定性中的任何一項或多項,包括與HGV和Bluegreen之間擬議的合併交易相關的風險或不確定性,都可能對HGV的運營、收入、營業利潤和利潤率、下文 “—運營指標” 中討論的關鍵業務運營指標、財務狀況或信用評級產生不利影響。
有關可能導致HGV實際業績與本10-Q表季度報告中前瞻性陳述中表達或暗示的存在重大差異的因素的更多信息,請參閲 “第一部分——第1A項” 中討論的風險因素。風險因素” 和我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中的風險因素摘要,由我們在向美國證券交易委員會提交的其他定期報告中不時描述的風險因素補充和更新。可能還有其他風險和不確定性,我們目前無法預測,或者我們目前預計不會對我們的業務產生重大不利影響。除了 HGV 根據聯邦證券法披露重要信息的持續義務外,我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來發展、管理層預期變化還是其他原因。
本 10-Q 表季度報告中使用的術語
除非上下文另有要求,否則本10-Q表季度報告中提及的 “Hilton Grand Vacations”、“HGV”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 是指希爾頓大度假公司及其合併子公司。除非上下文另有要求,否則提及我們的 “物業” 或 “度假村” 是指我們管理或擁有的分時度假物業。在這些度假村和單位中,有一部分由我們或我們擁有權益的合資企業直接擁有;其餘度假村和單位歸我們的第三方所有者所有。
“已開發” 是指來自HGV開發的項目的VOI庫存。
“服務費” 是指我們代表第三方開發者出售和管理的 VOI 庫存。
“Just-in-Time” 是指主要來自交易的VOI庫存,這些交易旨在將我們收購的時間與我們向買家出售該庫存的時間緊密聯繫起來。
“基於積分” 是指由向信託捐贈的實物房地產支持的VOI銷售。
“VOI” 是指度假所有權間隔和權益。
“收藏品” 是指Diamond的單用途和多用途信託中包含的度假村物業的收購投資組合。
非公認會計準則財務指標
這份10-Q表季度報告包括對未根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)認可術語的術語以及未按照該原則計算的財務指標的討論
根據美國公認會計原則,包括扣除利息支出(不包括與我們的無追索權債務相關的利息支出)、税項、折舊和攤銷(“息税折舊攤銷前利潤”)、調整後的息税折舊攤銷前利潤、收費服務佣金和品牌費用、銷售和營銷費用、淨銷售收入、房地產支出以及我們的房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務的利潤率和利潤率。
運營指標
這份10-Q表季度報告包括對關鍵業務運營指標的討論,包括合同銷售額、旅遊流量和每位客人的數量(“VPG”)。
有關這些術語含義的討論、公司提供適用的非公認會計準則財務指標的原因以及非公認會計準則財務指標與根據美國公認會計原則計算的指標的對賬情況,請參閲 “關鍵業務和財務指標” 和 “經營業績”。
概述
我們的業務
我們是一家全球分時度假公司,主要以希爾頓度假大酒店品牌開發、營銷、銷售、管理和運營分時度假村、分時度假計劃和輔助預訂服務。我們的業務主要包括:為我們和第三方出售度假所有權間隔和度假所有權權益(統稱為 “VOI” 或 “VOI”);為消費者購買VOI提供融資和服務貸款;運營度假村和分時度假計劃;管理基於積分的希爾頓度假俱樂部和希爾頓俱樂部兑換計劃以及基於鑽石積分的多度假村分時度假俱樂部和交換計劃。
2022 年,我們開始在某些銷售中心提供名為 HGV Max 的新俱樂部會員資格。對於任何購買 VOI 的客户,此會員資格允許在我們網絡內的所有酒店中使用積分。該會員資格為現有俱樂部所有者提供了新的目的地,為新買家提供了更廣泛的度假機會。它還結合了我們現有計劃的最佳優惠、新的旅行優惠、希爾頓酒店折扣和優惠以及HGV Max所有者可用的其他體驗選項。我們的俱樂部服務,包括 HGV Max,統稱為 “俱樂部”。
截至2023年9月30日,我們在美國(“美國”)、歐洲、墨西哥、加勒比地區、加拿大和日本擁有超過150處房產。我們的大量物業和VOI集中在佛羅裏達州、歐洲、夏威夷、加利福尼亞州、亞利桑那州、內華達州和弗吉尼亞州,提供寬敞的公寓式住宿,提供一流的設施和優質的服務。截至 2023 年 9 月 30 日,我們的俱樂部產品中約有 526,000 名會員。根據俱樂部會員的類型,會員可以靈活地將自己的VOI兑換為在任何希爾頓度假酒店、由22個行業領先品牌組成的希爾頓系統中包含約7,300家酒店或附屬酒店的住宿,以及眾多體驗式度假選擇,例如遊輪和導遊,也可以選擇通過外部交換計劃將VOI兑換成全球其他各種分時度假度假酒店。
2023 年 8 月,毛伊島的一系列野火造成了廣泛的財產破壞、破壞和生命損失。大火導致度假村關閉和旅行限制,對旅行產生了不利影響,包括周圍的夏威夷羣島。我們在夏威夷羣島擁有13處房產和6個銷售中心,包括位於毛伊島的兩處物業和銷售中心。儘管我們在毛伊島的兩處房產都沒有遭受物理損失,但該地區旅遊業的下滑對我們的業務和財務業績產生了負面影響,而且我們持續的業務中斷程度仍然存在一定程度的不確定性。因此,在今年剩餘時間和2024年,我們將繼續評估野火對我們運營的總體影響。
我們的細分市場
我們的業務分為兩個部分:(1)房地產銷售和融資;以及(2)度假村運營和俱樂部管理。
房地產銷售和融資
我們的主要產品包括營銷和銷售永久契約的收費簡單VOI,以及由我們或第三方開發的不動產權益使用權。這種所有權權益是指在VOI所在的分時度假勝地的房地產權益,通常相當於每年或每兩年一週的權益。傳統上,分時度假運營商為購置土地和建造分時度假物業所需的投資提供100%的資金。我們通過已開發的房產、收費服務以及與第三方開發商的準時協議來獲取VOI,並將庫存策略的重點放在開發最佳的庫存組合上。收費服務協議使我們能夠從VOI和俱樂部會員資格的銷售和營銷以及分時度假物業的管理中產生費用,而無需我們為購置和建設成本提供資金。準時協議使我們能夠採購
VOI 庫存的方式使我們能夠將庫存的購置時間與向買家出售的時間關聯起來。自有庫存(包括準時庫存)的銷售通常會增加調整後的息税折舊攤銷前利潤,而收費服務銷售所需的初始投資較少,使我們能夠加速銷售增長。通過增加俱樂部會員基礎和管理的物業,自有庫存的銷售和收費服務銷售都會產生長期、可預測的費用流,從而為投資資本帶來豐厚的回報。
我們的另一項產品是營銷和銷售我們其中一個系列的實益權益,其代表是每年或每兩年分配一次積分,可用於在該系列中的任何度假村度假。一般而言,藏品中VOI的購買者不會獲得該館藏中度假村物業的直接所有權權益。更確切地説,對於每個藏品而言,根據適用的協議,一個或多個受託人擁有契約費、簡單房地產權益或等同功能權益的合法所有權,或者在某些情況下,擁有為各自藏品協會成員謀福利的租賃房地產權益的合法所有權。
在截至2023年9月30日的九個月中,收費服務和準時庫存的銷售額分別佔合同銷售額的30%和17%。請參閲”主要業務和財務指標—房地產銷售運營指標” 以進一步討論合同銷售。按當前定價計算,與我們目前可在開放或即將開放的項目中出售的庫存以及將來將在註冊、交付或施工後可供出售的新項目或現有項目的庫存相關的合同銷售價值估計為116億美元。資本效率安排,包括我們的收費服務和準時庫存,約佔供應量的36%。我們相信,長期供應的可見性使我們能夠有效地管理庫存以滿足預期的銷售額,減少資本投資,最大限度地減少我們對房地產市場週期性的影響,並降低進入新市場的風險。
我們主要通過市場內和場外銷售中心的分銷網絡銷售度假所有權產品。我們的產品目前在美國、墨西哥、加拿大、歐洲和日本銷售。我們在主要市場和熱門休閒目的地運營銷售配送中心,這些目的地全年都有需求,並且一直為度假所有者提供友好的環境。我們在不同的國內和國際地點擁有 60 多個銷售配送中心。我們的營銷和銷售活動基於有針對性的直接營銷和高度個性化的銷售方法。我們使用有針對性的直接營銷來吸引那些被認為有經濟能力為我們的產品付款、經常休閒旅行並且與我們的品牌有親和力的潛在會員。旅遊流量質量會影響關鍵指標,例如成交率和VPG,定義見”主要業務和財務指標——房地產銷售運營指標。”此外,旅遊流的質量會影響銷售收入和我們的分時度假融資應收賬款的可收回性。在截至2023年9月30日的九個月中,我們的合同銷售額中有69%來自現有業主,而在截至2022年9月30日的九個月中,這一比例為71%。
我們為購買我們開發和收購的庫存的會員提供融資,並從貸款中獲得利息收入。我們的分時度假融資應收賬款由標的VOI抵押,通常結構為 10 年,全額攤還貸款,固定利率通常在每年2.5%至25%之間。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,融資傾向分別為62%和63%。我們計算融資傾向的方法是該期間簽訂的融資合同的合同銷售量除以該期間簽訂的所有合同的合同銷售量。
我們的貸款利率由首付金額、借款人的信用狀況和貸款期限等因素決定。發放給美國和加拿大借款人的貸款的加權平均FICO分數如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 |
| 2023 | | 2022 |
加權平均 FICO 分數 | 734 | | | 735 | |
允許預付款,無需支付罰款。當會員違約時,我們最終會將其VOI退回庫存進行轉售,並且該會員將不再加入我們的俱樂部。
我們的部分分時度假融資應收賬款是在我們的證券化交易中作為抵押品抵押的,這些交易過去和將來都可能為我們的業務活動提供資金。在這些證券化交易中,成立特殊目的實體是為了發行各種類別的債務證券,這些證券通常由單一資產池抵押,該資產池由我們服務的分時度假融資應收賬款和相關的現金存款組成。有關其他信息,請參閲註釋 5: 分時度假融資應收賬款在我們的簡明合併財務報表中。
此外,我們還通過償還證券化分時度假融資應收賬款以及我們的收費服務項目的第三方開發商向其VOI的購買者提供的貸款來賺取費用。
度假村運營和俱樂部管理
我們與我們或第三方開發的分時度假勝地的HOA簽訂管理協議。每個 HOA 都由一個由業主和開發商代表組成的董事會管理,負責確保度假村維護良好且財務穩定。我們的服務包括度假村的日常運營、度假村的維護、包括報告、預算和預測在內的賬簿和財務記錄的編制、安排年度審計和維護費賬單和收款,以及就業培訓和人事監督。我們的HOA管理協議規定了成本加上管理費,這意味着我們通常賺取的費用相當於運營適用度假村成本的10%至15%。因此,由於度假村運營費用相對固定,我們的管理費不受租金或入住率變化的影響,因此我們賺取的費用是高度可預測的。我們還報銷了為提供服務而產生的費用,這些費用主要與提供現場服務的人員有關。我們管理協議的原始條款通常包括m三至五年, 協議可定期續訂一至三年.除非任何一方在期限到期之前提前發出終止通知,否則其中許多協議會自動續訂。
我們還管理和運營俱樂部和交流計劃。當所有者購買 VOI 時,他們通常會註冊一個俱樂部,該俱樂部允許會員將積分兑換成多種度假選項。除了年度會員費外,俱樂部會員還根據他們在俱樂部系統中選擇的交易所支付增量費用。
我們通過俱樂部計劃租用未售出的VOI庫存、第三方庫存以及由於所有權交換而提供的庫存。我們通過租賃第三方庫存來賺取費用。此外,我們還在這些分時度假酒店提供輔助服務,包括食品和飲料、零售和水療服務。
關鍵業務和財務指標
房地產銷售運營指標
我們使用以下關鍵運營指標來衡量我們的業績:
•合同銷售 代表在我們收到合同價格至少 10% 的首付期間簽署的購買協議下的 VOI 產品(按服務收費、準時交貨、已開發和基於積分)的總金額。合同銷售不同於收入 VOI的淨銷售額由於收入確認要求以及激勵措施調整,我們在簡明合併運營報表中報告了這一點。儘管我們沒有在簡明的合併財務報表中將收費服務合作伙伴開發的VOI產品的銷售購買價格記錄為收入,而是根據美國公認會計原則將所得佣金記錄為收入,但我們認為合同銷售是一項重要的運營指標,反映了我們業務的整體銷售量和銷售速度,並認為它可以將我們的業績與競爭對手的業績進行有意義的可比性,競爭對手的VOI產品來源可能有所不同。我們認為,合併列報合同銷售(按服務收費、準時制、已開發和基於積分)最符合運營指標的目的;有關合同銷售拆分的更多信息,請參見下文 “—Real Estate”。
•遊覽流程 表示在此期間在我們的銷售中心進行的銷售演示的數量。
•每位訪客的音量(“VPG”) 表示歸屬於我們銷售地點旅遊的銷售額,計算方法是將合同銷售額(不包括電話銷售)除以遊覽流量。我們認為VPG是一項重要的運營指標,因為它將平均交易價格與成交率相結合,衡量了我們銷售過程的有效性。
息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷
此處列出的息税折舊攤銷前利潤是一項未根據美國公認會計原則確認的財務指標,它反映了扣除利息支出(不包括無追索權債務)、所得税折舊和攤銷準備金的淨收益。
此處列出的調整後息税折舊攤銷前利潤按先前定義的息税折舊攤銷前利潤計算,經進一步調整後不包括某些項目,包括但不限於與以下項目相關的收益、虧損和支出:(i)其他收益,包括資產處置和外幣交易;(ii)債務重組/退休;(iii)非現金減值損失;(iv)基於股份的支出和其他薪酬支出;(v)其他項目,包括但是不限於與收購、重組、保費攤銷和收購產生的折扣相關的成本會計, 以及其他非現金和一次性費用.
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不是美國公認會計原則下的認可術語,不應被視為根據美國公認會計原則得出的淨收益或其他財務業績或流動性指標的替代方案。
此外,我們對息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能無法與其他公司的同名指標相提並論。
我們認為,息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了有關我們以及我們的財務狀況和經營業績的有用信息,原因如下:(i)息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤是我們的管理團隊用來評估我們的經營業績和做出日常運營決策的衡量標準之一;(ii)息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤經常被證券分析師、投資者和其他利益相關方用作比較業績或業績的常用績效指標估算我們行業中各公司的估值。
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在侷限性,不應單獨考慮,也不應將其作為淨收益、現金流或其他根據美國公認會計原則報告的業績分析方法的替代品。其中一些限制是:
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們營運資金需求的變化或現金需求;
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們的利息支出(不包括無追索權債務的利息支出),也不反映償還債務利息或本金所需的現金需求;
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們的税收支出或納税的現金需求;
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映歷史現金支出或未來資本支出要求或合同承諾;
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們認為不代表未來運營的事項對收益的影響或變化;
•息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映未來置換正在折舊和攤銷的資產的任何現金需求;以及
•息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法可能與我們行業中的其他公司不同,這限制了它們作為比較指標的用處。
由於這些限制,不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為我們可用於業務增長再投資的可支配現金,也不應將其視為衡量我們可用於履行義務的現金指標。
有關我們的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬情況,這是我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標。
我們細分市場內的非公認會計準則指標
在我們的兩個應報告的細分市場中,我們分別提供某些關鍵活動——房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務——的額外利潤率和利潤率信息。我們的管理團隊使用這些非公認會計準則衡量標準來評估我們每項關鍵活動的運營績效,並做出日常運營決策。我們認為,這些額外衡量標準對於幫助投資者瞭解我們能夠將每項主要活動的收入轉化為營業利潤(以美元和利潤率計)的業績和效率也很重要,證券分析師、投資者和其他利益相關方經常將其用作比較業績或估算我們行業中各公司的估值的常見績效指標之一。具體而言—
•銷售收入代表 VOI、淨銷售額和 收費服務佣金和品牌費通過出售收費服務VOI獲得的收入。收費服務佣金和品牌費代表銷售、營銷、品牌和其他費用,這些費用對應於我們簡明合併運營報表中的適用細列項目,經營銷收入和其他費用調整,這些費用主要來自折扣營銷相關套餐(包括向潛在所有者進行銷售之旅)所賺取的其他費用。 房地產開支 代表 VOI 銷售成本,以及 銷售和營銷費用,淨額。銷售和營銷費用淨額代表銷售和營銷費用,對應於我們簡明合併運營報表中的適用細列項目,經營銷收入和其他費用調整,這些費用主要來自折扣營銷相關套餐(包括向潛在所有者進行銷售之旅)所獲得的營銷收入和其他費用。收費服務佣金、品牌費用以及銷售和營銷費用(淨額)均代表非公認會計準則指標。我們之所以將這些項目列為淨額,是因為它可以有效衡量我們與主要房地產活動相關的基礎房地產利潤,這些活動側重於與我們的VOI相關的銷售和成本。
•房地產利潤代表銷售收入減去房地產支出。房地產利潤率按百分比計算,方法是將房地產利潤除以銷售收入。我們認為房地產利潤率是一項重要的非公認會計準則運營指標,因為它可以衡量我們的銷售和營銷支出的效率、庫存成本的管理以及旨在提高盈利能力的舉措。
•融資利潤代表扣除融資費用的融資收入,這兩者都對應於我們簡明合併運營報表中的適用細列項目。融資利潤率按百分比計算,方法是將融資利潤除以融資收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標,因為它衡量了與VOI銷售相關的融資業務的效率和盈利能力。
•度假村和俱樂部管理利潤代表度假村和俱樂部管理收入,扣除度假村和俱樂部管理費用,兩者均對應於我們簡明合併運營報表中的適用細列項目。度假村和俱樂部管理利潤率按百分比計算,方法是將度假村和俱樂部管理利潤除以度假村和俱樂部管理收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標,因為它衡量了我們支持VOI銷售業務的度假村和俱樂部管理業務的效率和盈利能力。
•租賃和輔助服務利潤代表扣除租金和輔助服務支出後的租金和輔助服務收入,這兩者都對應於我們簡明合併運營報表中的適用細列項目。租賃和輔助服務利潤率按百分比計算,方法是將租賃和輔助服務利潤除以租賃和輔助服務收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標,因為它衡量我們通過臨時租賃將可用庫存和空置房間轉化為收入和利潤的能力,以及其他服務(例如食品和飲料、零售、水療產品和其他賓客服務)的盈利能力。
根據美國公認會計原則,上述四種利潤指標都不是公認的術語,不應被視為淨收益或其他根據美國公認會計原則得出的財務業績或流動性指標的替代指標。此外,我們對此類衡量標準的計算可能無法與其他公司類似標題的衡量標準進行比較。此外,這些衡量標準作為分析工具存在侷限性,不應孤立地考慮,也不能替代根據美國公認會計原則報告的淨收入或其他分析結果的方法。此類限制包括這些措施僅包括與四項特定業務活動之一相關的收入和支出,而不是合併後的收入和支出,以及與上文所述限制相似的其他限制 “息税折舊攤銷前收益和調整後息税折舊攤銷前利潤。” 見下文”非公認會計準則利潤指標與公認會計準則指標的對賬” 用於將這四項利潤指標與淨收入進行對賬,淨收入是我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標。
運營結果
截至2023年9月30日的三個月和九個月與截至2022年9月30日的三個月和九個月相比
分部業績
下表按細分市場列出了我們的收入。我們在衡量分部經營業績時不將未合併關聯公司的收益(虧損)中的權益計入其中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | |
房地產銷售和融資 | $ | 612 | | | $ | 745 | | | $ | (133) | | | (17.9) | | | $ | 1,766 | | | $ | 1,783 | | | $ | (17) | | | (1.0) | |
度假村運營和俱樂部管理 | 322 | | | 299 | | | 23 | | | 7.7 | | | 944 | | | 870 | | | 74 | | | 8.5 | |
分部總收入 | 934 | | | 1,044 | | | (110) | | | (10.5) | | | 2,710 | | | 2,653 | | | 57 | | | 2.1 | |
費用補償 | 97 | | | 82 | | | 15 | | | 18.3 | | | 289 | | | 215 | | | 74 | | | 34.4 | |
分段間淘汰(1) | (13) | | | (10) | | | (3) | | | 30.0 | | | (40) | | | (25) | | | (15) | | | 60.0 | |
總收入 | $ | 1,018 | | | $ | 1,116 | | | $ | (98) | | | (8.8) | | | $ | 2,959 | | | $ | 2,843 | | | $ | 116 | | | 4.1 | |
(1)參見注釋 16: 業務板塊在我們的簡明合併財務報表中,詳細瞭解分部間沖銷情況。
下表將淨收益(我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標)與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差(1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差(1) |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | (58) | | | (38.7) | | | $ | 245 | | | $ | 274 | | | $ | (29) | | | (10.6) | |
利息支出 | 45 | | | 37 | | | 8 | | | 21.6 | | | 133 | | | 105 | | | 28 | | | 26.7 | |
所得税支出 | 44 | | | 54 | | | (10) | | | (18.5) | | | 96 | | | 115 | | | (19) | | | (16.5) | |
折舊和攤銷 | 53 | | | 57 | | | (4) | | | (7.0) | | | 156 | | | 181 | | | (25) | | | (13.8) | |
利息支出、折舊和攤銷包含在未合併關聯公司收益中的權益中 | — | | | 2 | | | (2) | | | (100.0) | | | 1 | | | 2 | | | (1) | | | (50.0) | |
EBITDA | 234 | | | 300 | | | (66) | | | (22.0) | | | 631 | | | 677 | | | (46) | | | (6.8) | |
其他虧損(收益),淨額 | 1 | | | (2) | | | 3 | | | NM | | (3) | | | (1) | | | (2) | | | NM |
基於股份的薪酬支出 | 12 | | | 14 | | | (2) | | | (14.3) | | | 38 | | | 40 | | | (2) | | | (5.0) | |
減值支出 | — | | | — | | | — | | | NM | | 3 | | | — | | | 3 | | | 100% |
收購和整合相關費用 | 12 | | | 19 | | | (7) | | | (36.8) | | | 42 | | | 49 | | | (7) | | | (14.3) | |
其他調整項目(2) | 10 | | | 7 | | | 3 | | | 42.9 | | | 24 | | | 48 | | | (24) | | | (50.0) | |
調整後 EBITDA | $ | 269 | | | $ | 338 | | | $ | (69) | | | (20.4) | | | $ | 735 | | | $ | 813 | | | $ | (78) | | | (9.6) | |
(1)NM-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2)這些金額包括與重組相關的成本、一次性費用、收購會計產生的保費攤銷和其他非現金項目。
我們使用細分市場調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估我們的業務板塊的經營業績,如附註16所述: 業務板塊在我們的簡明合併財務報表中。有關我們對息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的定義、管理層如何使用它們來管理我們的業務以及對它們的用處的重大限制的討論,請參閲 “——關鍵業務和財務指標——息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤”。下表將我們的分部調整後的息税折舊攤銷前利潤與調整後的息税折舊攤銷前利潤進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
調整後的息税折舊攤銷前利潤 | | | | | | | | | | | | | | | |
房地產銷售和融資(1) | $ | 205 | | | $ | 295 | | | $ | (90) | | | (30.5) | | | $ | 563 | | | $ | 666 | | | $ | (103) | | | (15.5) | |
度假村運營和俱樂部管理(1) | 126 | | | 112 | | | 14 | | | 12.5 | | | 358 | | | 332 | | | 26 | | | 7.8 | |
調整: | | | | | | | | | | | | | | | |
未合併關聯公司的調整後息税折舊攤銷前利潤 | 2 | | | 5 | | | (3) | | | (60.0) | | | 8 | | | 12 | | | (4) | | | (33.3) | |
許可費支出 | (37) | | | (33) | | | (4) | | | 12.1 | | | (101) | | | (90) | | | (11) | | | 12.2 | |
一般和行政(2) | (27) | | | (41) | | | 14 | | | (34.1) | | | (93) | | | (107) | | | 14 | | | (13.1) | |
調整後 EBITDA | $ | 269 | | | $ | 338 | | | $ | (69) | | | (20.4) | | | $ | 735 | | | $ | 813 | | | $ | (78) | | | (9.6) | |
(1)包括分部間交易、基於股份的薪酬、折舊和其他歸因於分部的調整。
(2)不包括與分部相關的基於股份的薪酬、折舊和其他調整項目。
非公認會計準則利潤指標與公認會計準則指標的對賬
下表將淨收益(我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標)與息税折舊攤銷前利潤以及我們的房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務利潤指標的總額進行了對比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差(1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差(1) |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
淨收入 | $ | 92 | | | $ | 150 | | | $ | (58) | | | (38.7) | | | $ | 245 | | | $ | 274 | | | $ | (29) | | | (10.6) | |
利息支出 | 45 | | | 37 | | | 8 | | | 21.6 | | | 133 | | | 105 | | | 28 | | | 26.7 | |
所得税支出 | 44 | | | 54 | | | (10) | | | (18.5) | | | 96 | | | 115 | | | (19) | | | (16.5) | |
折舊和攤銷 | 53 | | | 57 | | | (4) | | | (7.0) | | | 156 | | | 181 | | | (25) | | | (13.8) | |
利息支出、折舊和攤銷包含在未合併關聯公司收益中的權益中 | — | | | 2 | | | (2) | | | (100.0) | | | 1 | | | 2 | | | (1) | | | (50.0) | |
EBITDA | 234 | | | 300 | | | (66) | | | (22.0) | | | 631 | | | 677 | | | (46) | | | (6.8) | |
其他虧損(收益),淨額 | 1 | | | (2) | | | 3 | | | NM | | (3) | | | (1) | | | (2) | | | NM |
未合併關聯公司收益中的權益(2) | (2) | | | (4) | | | 2 | | | (50.0) | | | (8) | | | (11) | | | 3 | | | (27.3) | |
減值支出 | — | | | — | | | — | | | 100% | | 3 | | | — | | | 3 | | | 100% |
許可費支出 | 37 | | | 33 | | | 4 | | | 12.1 | | | 101 | | | 90 | | | 11 | | | 12.2 | |
收購和整合相關費用 | 12 | | | 19 | | | (7) | | | (36.8) | | | 42 | | | 49 | | | (7) | | | (14.3) | |
一般和行政 | 40 | | | 50 | | | (10) | | | (20.0) | | | 130 | | | 158 | | | (28) | | | (17.7) | |
利潤 | $ | 322 | | | $ | 396 | | | $ | (74) | | | (18.7) | | | $ | 896 | | | $ | 962 | | | $ | (66) | | | (6.9) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
房地產利潤 | $ | 160 | | | $ | 253 | | | $ | (93) | | | (36.8) | | | $ | 429 | | | $ | 531 | | | $ | (102) | | | (19.2) | |
融資利潤 | 50 | | | 43 | | | 7 | | | 16.3 | | | 152 | | | 130 | | | 22 | | | 16.9 | |
度假村和俱樂部管理利潤 | 95 | | | 85 | | | 10 | | | 11.8 | | | 273 | | | 261 | | | 12 | | | 4.6 | |
租賃和輔助服務利潤 | 17 | | | 15 | | | 2 | | | 13.3 | | | 42 | | | 40 | | | 2 | | | 5.0 | |
利潤 | $ | 322 | | | $ | 396 | | | $ | (74) | | | (18.7) | | | $ | 896 | | | $ | 962 | | | $ | (66) | | | (6.9) | |
(1)NM-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2) 不包括截至2023年9月30日的九個月中未合併關聯公司100萬美元收益中權益中包含的利息支出、折舊和攤銷的影響。還不包括上述200萬美元項目在截至2022年9月30日的三個月和九個月中的影響。
非公認會計準則房地產指標與公認會計準則指標的對賬
下表將我們的銷售、營銷、品牌和其他費用收入(我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標)與收費服務佣金和品牌費用,以及銷售和營銷費用(我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標)與銷售和營銷費用淨額進行了對比。收費服務佣金和品牌費用以及銷售和營銷淨額用於計算我們的房地產利潤率和房地產利潤率。參見下文 “房地產銷售和融資板塊——房地產”。
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| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
銷售、營銷、品牌和其他費用 | $ | 170 | | $ | 177 | | $ | (7) | | | (4.0) | | $ | 501 | | $ | 457 | | $ | 44 | | | 9.6 |
減去:營銷收入和其他費用(1) | (63) | | (52) | | (11) | | | 21.2 | | (176) | | (164) | | (12) | | | 7.3 |
收費服務佣金和品牌費 | $ | 107 | | $ | 125 | | $ | (18) | | | (14.4) | | $ | 325 | | $ | 293 | | $ | 32 | | | 10.9 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
銷售和營銷費用 | $ | 334 | | $ | 322 | | $ | 12 | | | 3.7 | | $ | 971 | | $ | 849 | | $ | 122 | | | 14.4 |
減去:營銷收入和其他費用(1) | (63) | | (52) | | (11) | | | 21.2 | | (176) | | (164) | | (12) | | | 7.3 |
銷售和營銷費用,淨額 | $ | 271 | | $ | 270 | | $ | 1 | | | 0.4 | | $ | 795 | | $ | 685 | | $ | 110 | | | 16.1 |
(1)包括通過我們針對現有所有者和潛在首次購房者的營銷計劃確認的收入以及與銷售激勵措施、產權服務和文件合規相關的收入。
房地產銷售和融資
根據會計準則編纂主題606,”與客户簽訂合同的收入” (“ASC 606”),銷售在建VOI的收入和履行和獲得合同的相關成本(“直接成本”)將推遲到施工活動被視為已完成的時刻。房地產銷售和融資領域受到與建築相關的延期和確認活動的影響。在推遲銷售VOI和在建項目的相關直接成本的時期,隨着與這些銷售相關的間接營銷和銷售成本被確認為本期產生的間接營銷和銷售成本,利潤百分比通常會收縮。在先前推遲的VOI銷售和相關的直接成本在施工完成後確認的時期,隨着與這些銷售相關的間接營銷和銷售成本在前幾個時期得到確認,利潤百分比通常會增加。
下表顯示了在建物業VOI收入和直接成本銷售的延期和確認: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 | | |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | 2023 | | 2022 | | $ | | |
VOI 的銷售(延期) | $ | (12) | | | $ | 10 | | | $ | (22) | | | $ | (18) | | | $ | (53) | | | $ | 35 | | | |
VoiS 識別碼的銷售 | — | | | 76 | | | (76) | | | 4 | | | 87 | | | (83) | | | |
VOI(延期)確認的淨銷售額 | (12) | | | 86 | | | (98) | | | (14) | | | 34 | | | (48) | | | |
VOI 銷售成本(延期) | (3) | | | 3 | | | (6) | | | (4) | | | (18) | | | 14 | | | |
VOI 銷售認可成本 | — | | | 27 | | | (27) | | | 1 | | | 30 | | | (29) | | | |
VOI 銷售(延期)確認的淨成本 | (3) | | | 30 | | | (33) | | | (3) | | | 12 | | | (15) | | | |
銷售和營銷費用(延期) | (2) | | | 2 | | | (4) | | | (3) | | | (8) | | | 5 | | | |
銷售和營銷費用確認 | — | | | 11 | | | (11) | | | 1 | | | 13 | | | (12) | | | |
淨銷售和營銷費用(延期)確認 | (2) | | | 13 | | | (15) | | | (2) | | | 5 | | | (7) | | | |
網絡構造(延期)確認 | $ | (7) | | | $ | 43 | | | $ | (50) | | | $ | (9) | | | $ | 17 | | | $ | (26) | | | |
截至2023年9月30日的三個月,房地產銷售和融資板塊收入與2022年同期相比減少了1.33億美元,這主要是由於在建VOI的淨延期銷售減少了9,800萬美元,VOI的淨銷售額減少了1.33億美元,VPG下降和毛伊島野火的影響導致合同銷售減少了1,800萬美元,準備金增加了1,400萬美元融資應收賬款損失。銷售、營銷、品牌和其他費用減少了700萬美元,這要歸因於費用銷售所獲得的佣金降低
服務型房產。這被700萬美元的融資收入增加部分抵消,這主要與我們的貸款組合增加和加權平均利率的提高有關。
截至2023年9月30日的九個月中,房地產銷售和融資板塊收入與2022年同期相比減少了1,700萬美元,這主要是由於在建VOI的淨延期銷售額增加4,800萬美元,VPG下降15.5%,毛伊島野火的影響,以及應收賬款融資損失準備金增加1,400萬美元,推動VOI的淨銷售額減少了9,000萬美元。受收費服務物業銷售佣金增加的推動,銷售、營銷、品牌和其他費用增加了4,400萬美元。此外,融資收入增加了2900萬美元,這主要與我們的貸款組合增加和加權平均利率的提高有關。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,房地產銷售和融資調整後的息税折舊攤銷前利潤與2022年同期相比減少了9000萬美元和1.03億美元,這主要是由於我們強調增加新業主(通常每次旅行的成本更高)以及上述細分市場收入總體下降導致營銷成本增加。
有關房地產銷售和融資領域的收入和支出的進一步討論,請參閲 “—房地產” 和 “—融資”。
度假村運營和俱樂部管理
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,度假村運營和俱樂部管理部門的收入與2022年同期相比增加了2,300萬美元和7,400萬美元,這主要是由於租金收入的增加。與2022年同期相比,租金收入的增長主要是由佔用房晚數的增加推動的。在截至2023年9月30日的九個月中,度假村運營和俱樂部管理收入的額外增長是由於度假村管理收入的增加,這主要是費用增加所致。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,度假村運營和俱樂部管理板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤與2022年同期相比增加了1,400萬美元和2600萬美元,這主要是由於上述度假村和俱樂部管理和租金收入的增加,但部分被度假村和俱樂部管理費用的增加所抵消,這是由於為增加的入境人數和交易活動而產生的人事相關成本增加所抵消。
有關度假村運營和俱樂部管理部門的收入和支出的進一步討論,請參閲 “—度假村和俱樂部管理” 和 “—租賃和輔助服務”。
房地產銷售和融資板塊
參見上文 “利潤指標與公認會計原則指標的對賬”。
房地產
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 (1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 (1) |
(百萬美元,Tour flow 和 VPG 除外) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
合同銷售 | $ | 603 | | | $ | 621 | | | $ | (18) | | | (2.9) | | | $ | 1,738 | | | $ | 1,747 | | | $ | (9) | | | (0.5) | |
調整: | | | | | | | | | | | | | | | |
收費服務銷售(2) | (174) | | | (175) | | | 1 | | | (0.6) | | | (528) | | | (488) | | | (40) | | | 8.2 | |
應收賬款損失融資準備金 | (46) | | | (32) | | | (14) | | | 43.8 | | | (117) | | | (103) | | | (14) | | | 13.6 | |
可報告性及其他: | | | | | | | | | | | | | | | |
對在建VOI銷售額的淨(延期)確認 (3) | (12) | | | 86 | | | (98) | | | NM | | (14) | | | 34 | | | (48) | | | NM |
付費銷售升級,淨額 | 6 | | | 5 | | | 1 | | | 20.0 | | | 18 | | | 14 | | | 4 | | | 28.6 | |
其他(4) | (10) | | | (5) | | | (5) | | | 100.0 | | | (57) | | | (74) | | | 17 | | | (23.0) | |
VOI的淨銷售額 | $ | 367 | | | $ | 500 | | | $ | (133) | | | (26.6) | | | $ | 1,040 | | | $ | 1,130 | | | $ | (90) | | | (8.0) | |
遊覽流程 | 163,699 | | | 142,647 | | | 21,052 | | | | 456,411 | | | 375,507 | | | 80,904 | | | |
VPG | $ | 3,656 | | | $ | 4,229 | | | $ | (573) | | | | | $ | 3,771 | | | $ | 4,463 | | | $ | (692) | | | |
(1)NM-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2)代表收費服務物業的合同銷售,我們通過這些物業賺取收費服務佣金和品牌費。
(3)表示與在建VOI銷售相關的收入的淨確認額,這些收入將在施工完成時確認。
(4)包括收入確認調整,包括撤銷和銷售激勵金額。
截至2023年9月30日的三個月,合同銷售額與2022年同期相比下降了1,800萬美元,這主要是由於VPG下降了13.5%,以及毛伊島野火的影響,但旅遊流量增長14.8%部分抵消了這一點。
截至2023年9月30日的九個月中,合同銷售額與2022年同期相比下降了900萬美元,這主要是由於VPG下降了15.5%,以及毛伊島野火的影響,但旅遊流量增長21.5%部分抵消了這一點。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
VOI的淨銷售額 | $ | 367 | | $ | 500 | | $ | (133) | | | (26.6) | | $ | 1,040 | | $ | 1,130 | | $ | (90) | | | (8.0) | |
收費服務佣金和品牌費 | 107 | | 125 | | (18) | | | (14.4) | | 325 | | 293 | | 32 | | | 10.9 | |
銷售收入 | 474 | | 625 | | (151) | | | (24.2) | | 1,365 | | 1,423 | | (58) | | | (4.1) | |
減去: | | | | | | | | | | | | | | | |
VOI 銷售成本 | 43 | | 102 | | (59) | | | (57.8) | | 141 | | 207 | | (66) | | | (31.9) | |
銷售和營銷費用,淨額 | 271 | | 270 | | 1 | | | 0.4 | | 795 | | 685 | | 110 | | | 16.1 | |
房地產支出 | $ | 314 | | $ | 372 | | $ | (58) | | | (15.6) | | $ | 936 | | $ | 892 | | $ | 44 | | | 4.9 | |
房地產利潤 | $ | 160 | | $ | 253 | | $ | (93) | | | (36.8) | | $ | 429 | | $ | 531 | | $ | (102) | | | (19.2) | |
房地產利潤率(1) | 33.8 | % | | 40.5 | % | | | | | | 31.4 | % | | 37.3 | % | | | | |
(1)不包括營銷收入和其他費用調整,截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,房地產利潤率分別為29.8%和37.4%,截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,房地產利潤率分別為27.8%和33.5%。
截至2023年9月30日的三個月,房地產利潤與2022年同期相比減少了9,300萬美元,原因是VOI銷售減少導致銷售收入減少了1.51億美元,減去了1.33億美元,這主要是由在建VOI的淨延期銷售以及1,800萬美元的收費服務佣金和品牌費用減少所致,部分被房地產支出減少5800萬美元所抵消 VOI 銷售成本降低。
截至2023年9月30日的九個月中,房地產利潤與2022年同期相比減少了1.02億美元,這是由於在建VOI的淨確認銷售額減少了9,000萬美元,導致銷售收入減少了5,800萬美元,這是由於VOI的淨銷售額減少了9,000萬美元。這被收費服務佣金和品牌費增加的3200萬美元部分抵消。此外,由於營銷成本增加了1.1億美元,房地產支出增加了4,400萬美元,但VOI銷售成本減少了6,600萬美元,部分抵消了這一點。
融資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
利息收入 | $ | 68 | | $ | 61 | | $ | 7 | | 11.5 | | $ | 199 | | $ | 170 | | $ | 29 | | 17.1 |
其他融資收入 | 7 | | 7 | | — | | — | | 26 | | 26 | | — | | — |
融資收入 | 75 | | 68 | | 7 | | 10.3 | | 225 | | 196 | | 29 | | 14.8 |
消費者融資利息支出 | 12 | | 11 | | 1 | | 9.1 | | 34 | | 26 | | 8 | | 30.8 |
其他融資費用 | 13 | | 14 | | (1) | | (7.1) | | 39 | | 40 | | (1) | | (2.5) |
融資費用 | 25 | | 25 | | — | | — | | 73 | | 66 | | 7 | | 10.6 |
融資利潤 | $ | 50 | | $ | 43 | | $ | 7 | | 16.3 | | $ | 152 | | $ | 130 | | $ | 22 | | 16.9 |
融資利潤率 | 66.7 | % | | 63.2 | % | | | | | | 67.6 | % | | 66.3 | % | | | | |
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,融資利潤與2022年同期相比增加了700萬美元和2,200萬美元,這得益於700萬美元和2,900萬美元的融資收入增長。在截至2023年9月30日的九個月中,與2022年同期相比,融資支出增加了700萬美元,部分抵消了這一點。
融資收入的增加主要是由於我們的貸款組合增加和加權平均利率提高所推動的利息收入。融資費用隨着相關收入的增加以及我們無追索權債務的加權平均利率的提高而增加。
度假村運營和俱樂部管理部門
度假村和俱樂部管理
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
俱樂部管理收入 | $ | 56 | | $ | 48 | | $ | 8 | | 16.7 | | $ | 160 | | $ | 150 | | $ | 10 | | 6.7 |
度假村管理收入 | 82 | | 82 | | — | | — | | 242 | | 229 | | 13 | | 5.7 |
度假村和俱樂部管理收入 | 138 | | 130 | | 8 | | 6.2 | | 402 | | 379 | | 23 | | 6.1 |
俱樂部管理費用 | 14 | | 11 | | 3 | | 27.3 | | 44 | | 31 | | 13 | | 41.9 |
度假村管理費用 | 29 | | 34 | | (5) | | (14.7) | | 85 | | 87 | | (2) | | (2.3) |
度假村和俱樂部管理費用 | 43 | | 45 | | (2) | | (4.4) | | 129 | | 118 | | 11 | | 9.3 |
度假村和俱樂部管理利潤 | $ | 95 | | $ | 85 | | $ | 10 | | 11.8 | | $ | 273 | | $ | 261 | | $ | 12 | | 4.6 |
度假村和俱樂部管理利潤率 | 68.8 | % | | 65.4 | % | | | | | | 67.9 | % | | 68.9 | % | | | | |
在截至2023年9月30日的三個月中,度假村和俱樂部管理利潤與2022年同期相比增加了1000萬美元,這主要是由於預訂和維護費的增加導致俱樂部管理收入增加了800萬美元。與截至2022年9月30日的三個月相比,度假村和俱樂部管理費用保持相對穩定。
截至2023年9月30日的九個月中,度假村和俱樂部管理利潤與2022年同期相比增加了1200萬美元,這主要是由於該期間費用收入的增加,度假村和俱樂部管理收入增加了2,300萬美元。這被度假村和俱樂部管理費用增加的1,100萬美元所抵消,這是該期間為增加的交易提供服務而產生的人事相關費用。
租賃和輔助服務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 (1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
租金收入 | $ | 160 | | $ | 157 | | $ | 3 | | 1.9 | | $ | 469 | | $ | 436 | | $ | 33 | | 7.6 |
輔助服務收入 | 11 | | 2 | | 9 | | NM | | 33 | | 30 | | 3 | | 10.0 |
租賃和輔助服務收入 | 171 | | 159 | | 12 | | 7.5 | | 502 | | 466 | | 36 | | 7.7 |
租金開支 | 144 | | 141 | | 3 | | 2.1 | | 431 | | 401 | | 30 | | 7.5 |
輔助服務費用 | 10 | | 3 | | 7 | | NM | | 29 | | 25 | | 4 | | 16.0 |
租賃和輔助服務費用 | 154 | | 144 | | 10 | | 6.9 | | 460 | | 426 | | 34 | | 8.0 |
租賃和輔助服務利潤 | $ | 17 | | $ | 15 | | $ | 2 | | 13.3 | | $ | 42 | | $ | 40 | | $ | 2 | | 5.0 |
租賃和輔助服務利潤率 | 9.9 | % | | 9.4 | % | | | | | | 8.4 | % | | 8.6 | % | | | | |
(1)NM-百分比變化方面的波動沒有意義。
截至2023年9月30日的三個月和九個月中,租賃和輔助服務利潤與2022年同期持平。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,租金收入分別增加了300萬美元和3,300萬美元,這主要是由於與2022年同期相比已入住的房間夜數有所增加。隨着上述租金收入的增加,租金和輔助服務支出持續增加。
其他運營費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 (1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
一般和行政 | $ | 40 | | | $ | 50 | | | $ | (10) | | | (20.0) | | | $ | 130 | | | $ | 158 | | | $ | (28) | | | (17.7) | |
折舊和攤銷 | 53 | | | 57 | | | (4) | | | (7.0) | | | 156 | | | 181 | | | (25) | | | (13.8) | |
許可費支出 | 37 | | | 33 | | | 4 | | | 12.1 | | | 101 | | | 90 | | | 11 | | | 12.2 | |
減值支出 | — | | | — | | | — | | | 100% | | 3 | | | — | | | 3 | | | 100% |
與2022年同期相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月中,一般和管理費用分別減少了1000萬美元和2,800萬美元,這主要是由於法律和專業費用降低以及人事相關成本降低。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,折舊和攤銷分別減少了400萬美元和2,500萬美元,這主要是由於某些無形資產已全部攤銷。與2022年同期相比,截至2023年9月30日的三個月和九個月中,許可費支出分別增加了400萬美元和1100萬美元。
收購和整合相關費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
收購和整合相關費用 | $ | 12 | | | $ | 19 | | | $ | (7) | | | (36.8) | | | $ | 42 | | | $ | 49 | | | $ | (7) | | | (14.3) | |
收購和整合相關成本包括與鑽石收購相關的直接費用,包括整合成本、法律和其他專業費用。整合成本包括與技術相關的成本、支付給管理顧問的費用、品牌重塑費以及與員工相關的費用,例如遣散費和留用費。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,與2022年同期相比,收購和整合相關成本都下降了700萬美元。下降的主要原因是專業費用的減少。
非營業費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月 | | 方差 (1) | | 截至9月30日的九個月 | | 方差 (1) |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ | | % | | 2023 | | 2022 | | $ | | % |
利息支出 | $ | 45 | | | $ | 37 | | | $ | 8 | | | 21.6 | | | $ | 133 | | | $ | 105 | | | $ | 28 | | | 26.7 | |
未合併關聯公司收益中的權益 | (2) | | | (2) | | | — | | | — | | | (7) | | | (9) | | | 2 | | | (22.2) | |
其他虧損(收益),淨額 | 1 | | | (2) | | | 3 | | | NM | | (3) | | | (1) | | | (2) | | | NM |
所得税支出 | 44 | | | 54 | | | (10) | | | (18.5) | | | 96 | | | 115 | | | (19) | | | (16.5) | |
(1) NM-百分比變化方面的波動沒有意義截至2023年9月30日的三個月和九個月中,非營業支出與2022年同期相比的變化主要是由於所得税支出減少了1000萬美元和1,900萬美元,但被分別增加的800萬美元和2,800萬美元的利息支出所部分抵消。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中,利息支出的增加是由加權平均利率的上升和債務淨收益的增加推動的。在截至2023年9月30日的三個月中,所得税支出的減少是由我們收益的整體變化推動的,但部分被離散項目(主要是未確認的税收優惠)所抵消。在截至2023年9月30日的九個月中,所得税支出的減少是由我們的全球收入和離散項目(主要是未確認的税收優惠)的收益結構的變化推動的。
流動性和資本資源
概述
我們的現金管理目標是保持流動性的可用性,最大限度地降低運營成本,償還債務併為未來的收購和開發項目提供資金。我們已知的短期流動性需求主要包括支付運營費用和其他支出所需的資金,包括工資和相關福利、法律成本、與度假村和銷售中心運營相關的運營成本、利息和定期支出
我們未償債務的本金付款、與庫存相關的購買承諾以及辦公室和銷售中心翻新和維護的資本支出。我們的長期流動性需求主要包括支付定期債務到期日所需的資金、與庫存相關的購買承諾以及與潛在收購和開發項目(包括品牌重塑)相關的成本。
我們主要通過現金和現金等價物、運營產生的現金、循環信貸額度、無追索權循環分時度假信貸額度(“分時度假信貸額度”)以及分時度假融資應收賬款的定期證券化,為我們的短期和長期流動性需求提供資金。
•在截至2023年9月30日的九個月中,我們以1.36億美元的價格從第三方開發商手中收購了紐約的一處房產作為庫存。
•在截至2023年9月30日的九個月中,我們根據股票回購計劃回購了2.69億美元的股票。
•2023 年 8 月,我們完成了對總額約為 2.93 億美元的分時度假融資應收賬款的證券化。所得款項用於部分償還部分現有債務和其他一般公司用途。參見注釋 10: 債務和無追索權債務以獲取更多信息。
•截至2023年9月30日,我們的現金及現金等價物總額為2.27億美元,限制性現金為3.08億美元。限制性現金主要包括通過VOI銷售獲得的託管存款以及與無追索權債務相關的儲備金。
•截至2023年9月30日,我們在循環貸款下還有8.66億美元的剩餘借款能力。
•截至2023年9月30日,我們的分時度假機制下總共剩餘借款能力為7.5億美元。在這筆款項中,我們有3.95億美元的抵押貸款票據可供證券化,另有3.59億美元的抵押貸款票據一旦達到包括收到第一筆款項、還款或記錄在內的典型里程碑,就會符合資格。
我們相信,我們的資本配置策略為我們的運營提供了充足的資金,足夠靈活地為我們的發展渠道提供資金,實現了最佳應收賬款的證券化,並提供了在市場上採取戰略機會主義的能力。我們已與開發商做出承諾,將在未來某個日期購買度假所有權單位,以我們的希爾頓度假大酒店品牌進行營銷和出售。截至 2023 年 9 月 30 日,我們的庫存相關購買承諾總額為 2 年內達 5600 萬美元.
我們現金的來源和用途
下表彙總了我們的淨現金流量和與流動性相關的關鍵指標:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 | | 方差 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 | | $ |
提供的淨現金(用於): | | | | | |
經營活動 | $ | 312 | | | $ | 763 | | | $ | (451) | |
投資活動 | (47) | | | (51) | | | 4 | |
籌資活動 | (270) | | | (644) | | | 374 | |
經營活動
運營活動提供的現金流主要來自(1)VOI的銷售和融資,以及(2)管理我們的度假村、俱樂部運營以及提供相關租賃和輔助服務產生的淨現金。運營活動提供的現金流主要包括為我們的營運資金需求提供資金和購買VOI庫存,包括購買和開發用於將來轉換為庫存的房地產。我們的運營現金流通常會有所不同,這取決於以下因素,這些因素與出售我們的VOI;我們的所有者為購買和所有者償還分時度假融資應收賬款的融資程度;提供管理和銷售及營銷服務的時間;以及收購和開發VOI庫存的現金支出。此外,運營產生的現金流也將因我們VOI的銷售組合而異;隨着時間的推移,與收費服務銷售相比,我們從出售自有VOI中獲得的現金通常會更多。
截至2023年9月30日的九個月中,經營活動提供的淨現金為3.12億美元,而2023年為7.63億美元 相同 2022期間 在前一年。減少的主要原因是在截至2023年9月30日的九個月中,從第三方開發商那裏購買了庫存、用於營運資金的現金增加以及淨收入的減少。
下表彙總了我們的 VOI 庫存支出:
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的九個月 |
(百萬美元) | 2023 | | 2022 |
VOI 支出——自有房產(1) | $ | 167 | | | $ | 96 | |
VOI 支出——收費服務升級(2) | 15 | | | 9 | |
購買和開發不動產,以便將來轉換為庫存 | 28 | | | 4 | |
| | | |
VOI 庫存支出總額 | $ | 210 | | | $ | 109 | |
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,我們在自有物業上的VOI庫存支出與被歸類為的契約財產有關 庫存在我們未經審計的簡明合併資產負債表上。
(2)包括在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中,從已開發項目升級為收費服務項目時,向客户發放現有所有權抵免的相關費用,金額分別為1,100萬美元和600萬美元,記入VOI銷售成本。
投資活動
我們的資本支出包括與技術和建築物以及用於支持銷售和營銷地點、度假村運營和公司活動的租賃權改善相關的支出。我們認為,翻新現有資產對於在我們運營的市場中保持競爭力是必要的。
截至2023年9月30日的九個月中,用於投資活動的淨現金為4,700萬美元,而截至2022年9月30日的九個月中,用於投資活動的淨現金為5100萬美元。減少的主要原因是資本支出減少。
融資活動
截至2023年9月30日的九個月中,用於融資活動的淨現金為2.7億美元,而2022年同期用於融資活動的淨現金為6.44億美元。下降的主要原因是與2022年相比,債務淨收益為3.78億美元,無追索權債務的淨還款額減少了9,300萬美元,但與2022年相比,股票回購增加了1.06億美元,部分抵消了部分抵消。
合同義務
我們的承諾主要涉及與開發商達成的購買或建造度假所有權單位的協議、運營租賃以及與我們的債務、無追索權債務和相關利息相關的義務。截至2023年9月30日,我們承諾在9年內履行約51.14億美元的合同義務,其中1.67億美元將在2023年剩餘時間內履行。某些承諾的最終金額和時間可能會根據相應安排的條款而變化,這也可能允許在某些情況下取消。參見注釋 17: 承付款和或有開支還有註釋 10: 債務和無追索權債務以獲取更多信息。
我們使用與VOI銷售相關的擔保債券來滿足某些州的監管要求。除其他外,此類擔保能力的可用性、條款和條件以及定價取決於提供擔保能力的保險公司關聯公司的持續財務實力和穩定性、此類抵押能力的普遍可用性以及我們的企業信用評級。截至2023年9月30日,我們的擔保提供商承諾金額為5.48億美元,主要包括託管、建築和補貼相關債券。
擔保人財務信息
在本10-Q表季度報告附錄22中列出的某些子公司為我們與2029年優先無抵押票據和2031年票據(統稱為 “票據”)相關的債務提供了擔保。2029 年票據於 2021 年 6 月發行,本金餘額總額為 8.5 億美元,利率為5.000%,到期日為2029年6月。2031 年票據於 2021 年 6 月發行,本金餘額總額為 5億美元,利率為 4.875%,並將於 2031 年 7 月到期。
這些票據由Hilton Grand Vacations Borrower LLC和Hilton Grand Vacations Borrower Inc.(“發行人”)共同發行,由希爾頓大度假公司(“母公司”)、Hilton Grand Vacations Parent LLC、發行人以及發行人現有和未來的每家全資國內限制性子公司(所有為票據提供擔保的實體)提供全額和無條件的共同和單獨擔保,統稱為 “債務人羣體”)。
這些票據的受付權與所有發行人和每位擔保人現有和未來的優先債務處於同等地位,在擔保此類債務的抵押品(包括優先擔保信貸額度)的價值範圍內,從屬於發行人和擔保人所有現有和未來的有擔保債務,優先於發行人和擔保人所有未來從屬債務的付款權以及其他明確規定的義務
規定其從屬票據和相關擔保,並在結構上從屬於發行人子公司不為票據提供擔保的優先股和其他負債持有人的所有現有和未來債務索賠。
每個擔保子公司的擔保限於最高金額,但須遵守適用的美國和非美國法律。擔保也可以在出售或轉讓擔保子公司的股本或其基本全部資產,被指定為不受限制的子公司或將其合併為共同發行人或其他子公司擔保人時解除擔保。
下表在扣除(i)母公司與子公司擔保人之間的公司間交易和餘額以及(ii)對非擔保人子公司和未合併關聯公司收益的投資和權益後,合併提供了債務人集團的財務信息:
財務信息摘要
| | | | | | | | |
(百萬美元) | | 9月30日 2023 |
資產 | |
現金和現金等價物 | | $ | 138 | |
限制性現金 | | 157 | |
應收賬款,淨額——來自非擔保子公司的應付賬款 | | 76 | |
應收賬款,淨額-關聯方應付賬款 | | 14 | |
應收賬款,淨額-其他 | | 348 | |
分時度假融資應收賬款,淨額 | | 820 | |
庫存 | | 1,186 | |
財產和設備,淨額 | | 753 | |
經營租賃使用權資產,淨額 | | 61 | |
對未合併關聯公司的投資 | | 74 | |
善意 | | 1,416 | |
無形資產,淨額 | | 1,186 | |
| | |
其他資產 | | 333 | |
總資產 | | $ | 6,562 | |
| | |
負債 | | |
應付賬款、應計費用和其他——來自非擔保子公司的應付賬款 | | $ | 76 | |
應付賬款、應計費用和其他——其他 | | 788 | |
高級存款 | | 181 | |
債務,淨額 | | 2,730 | |
經營租賃負債 | | 79 | |
遞延收入 | | 169 | |
遞延所得税負債 | | 591 | |
負債總額 | | $ | 4,614 | |
| | | | | |
(百萬美元) | 截至2023年9月30日的九個月 |
總收入-與非擔保子公司的交易 | $ | 25 | |
總收入-其他 | 2,610 | |
營業收入 | 319 | |
淨收入 | 132 | |
| |
後續事件
2023年11月5日,我們與藍綠度假控股公司(“藍綠”)簽訂了收購藍綠的合併協議。在合併協議完成後,須遵守合併協議的條款和條件
在這筆交易中,我們將以每股75.00美元的價格收購Bluegreen的所有股份,包括淨負債在內的總對價約為15億美元。本次交易的完成取決於慣例條件並獲得監管部門的批准。該交易預計將於2024年上半年完成。
關鍵會計政策與估計
根據美國公認會計原則編制簡明合併財務報表要求我們做出影響報告金額和相關披露的估計和假設。我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中討論了那些我們認為至關重要且需要在適用時使用複雜判斷的政策和估計。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨利率和貨幣匯率變動帶來的市場風險。我們通過監控可用的融資替代方案以及可能考慮貨幣匯率的定價政策來管理這些風險敞口。我們的市場風險敞口與之前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的內容沒有重大變化。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,預計我們的披露控制和程序(定義見《交易法》第13a-15(e)條和第15d-15(e)條)或我們對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條)不會防止所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統,無論設計和操作多麼完善,都只能為控制系統的目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外,控制系統的設計必須反映出存在資源限制的事實,並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。由於所有控制系統存在固有的侷限性,任何控制評估都無法絕對保證發現公司內部的所有控制問題和欺詐事件(如果有)。這些固有的侷限性包括這樣一個現實,即決策中的判斷可能是錯誤的,而崩潰可能由於簡單的錯誤和錯誤而發生。某些人的個人行為、兩人或多人串通或管理層推翻控制措施也可規避管制。任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設。由於具有成本效益的控制系統存在固有的侷限性,因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。此外,對未來時期控制和程序有效性的任何評估的預測都存在以下風險:由於條件的變化,控制和程序可能變得不足,或者遵守控制和程序的程度可能已經惡化。
根據《交易法》第13a-15(b)條,截至本10-Q表季度報告所涉期末,在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估,以及先前發現的財務報告內部控制存在重大缺陷(如下所述),該缺陷仍在修復中,我們的首席執行官兼首席財務官得出結論,截至2023年9月30日,我們的披露控制和程序尚未生效。
正如我們之前在2023年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的那樣,我們發現,由於戴蒙德,我們對截至2022年12月31日止年度的財務報告的內部控制存在重大缺陷。Diamond在我們於2021年8月被收購之前為私人所有,因此不是《交易法》規定的申報公司,該公司沒有為其重要流程充分識別、設計和實施流程級控制措施,而這些流程是遵守《交易法》對申報公司的要求所必需的,也沒有對其信息技術系統進行適當的信息技術控制,或者此類控制措施在評估日期之前沒有足夠的時間內運作。這些缺陷既不涉及也不影響與Diamond以外的公司歷史業務有關的任何流程、控制或程序。此外,重大缺陷並未導致我們的財務報表出現任何已發現的誤報,此前公佈的財務業績也沒有變化。
儘管先前已發現的重大弱點尚待糾正,但包括我們的首席執行官兼首席財務官在內的管理層認為,本10-Q表季度報告中未經審計的簡明合併財務報表在所有重大方面公允地反映了我們按照美國公認會計原則列報的各期財務狀況、經營業績和現金流。
為解決先前發現的重大缺陷而正在進行的補救工作
管理層繼續改善對Diamond財務報告的內部控制。糾正先前發現的重大缺陷的補救措施包括加強現有控制措施的設計,實施新的控制措施以應對已發現的風險,對信息技術系統進行改進,以及為人員提供額外培訓,以確保保留適當水平的文件以支持財務報告的內部控制。
在適用的控制措施運行了足夠的時間並且管理層通過測試得出這些控制措施有效運作的結論之前,先前發現的重大薄弱環節不會被視為已得到補救。我們預計,到2023年底,物質弱點將得到糾正。
財務報告內部控制的變化
除了上述與先前發現的重大弱點有關的補救措施外,在本10-Q表季度報告所涵蓋期間,我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分其他信息
第 1 項。法律訴訟
有關此項目的信息可在註釋 17 中找到: 承付款和或有開支,適用於本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表。
第 1A 項。風險因素
以下是先前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告(我們的 “2022年10-K表格”)第一部分第1A項中披露的風險因素的重要更新。2022 年 10-K 表格中包含的風險因素對於瞭解我們的業務、運營、經營業績、財務狀況、前景以及我們在本表 10-Q 中的總體報表非常重要。因此,應將其與第一部分第1項 “財務報表” 和第一部分第2項中未經審計的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。本表格10-Q的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。
此外,以下風險以及我們在2022年10-K表格中描述的風險包含前瞻性陳述,它們可能不是公司面臨的唯一風險。公司未來的業務、經營業績和財務狀況可能會受到此類報告中描述的風險因素以及目前未知的其他因素的影響,管理層目前認為這些因素不重要,管理層已經做出了某些前瞻性預測、估計或假設,或者可能迅速演變、發展或變化的因素。其中任何一個或多個因素都可能直接或間接導致我們的實際財務狀況和經營業績與過去或預期的未來財務狀況和經營業績發生重大和不利的差異。這些因素中的任何一個,無論是全部還是部分,都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況以及普通股的交易價格產生重大不利影響。由於這些因素會影響我們的財務狀況、關鍵業務運營指標和經營業績,因此不應將過去的財務表現視為未來業績的可靠指標,投資者也不應使用歷史趨勢來預測未來時期的業績或趨勢。
與合併有關的風險
在與Bluegreen的合併懸而未決期間,我們面臨各種不確定性和合同限制,包括訴訟風險,這可能會造成幹擾,並可能使維持與員工、供應商、供應商、客户或其他人的關係變得更加困難。
不確定合併對與我們的團隊成員/員工、所有者、俱樂部會員、客人、供應商、供應商、客户、戰略合作伙伴或其他人的關係的影響,可能會對我們產生不利影響。儘管我們打算採取旨在減少任何不利影響的措施,但這些不確定性可能會削弱我們和Bluegreen在合併完成之前和之後的一段時間內吸引、留住和激勵關鍵人員的能力,並可能導致供應商、供應商、客户以及與我們有交易的其他人尋求改變、而不是續訂或終止與我們的現有業務關係。
在合併完成之前,員工留住和招聘可能具有挑戰性,因為員工和潛在員工在合併後可能對他們未來在HGV的職位存在不確定性。如果儘管我們努力留住和招聘,但關鍵員工離職或潛在的關鍵員工由於與整合的不確定性和困難有關的問題或不願留在我們這裏工作,那麼我們的業務可能會受到不利影響。
進行合併和為整合做準備可能會給管理層和內部資源帶來沉重負擔。將管理層的注意力從日常業務問題以及過渡和整合過程中遇到的任何困難轉移開,可能會對我們的財務業績產生不利影響。
此外,合併協議限制我們和Bluegreen在未經另一方同意的情況下進行某些收購和採取其他特定行動,直到合併完成或合併協議終止。這些限制可能會阻止我們和Bluegreen在合併完成或合併協議終止之前尋求原本有吸引力的商機,並對各自的業務進行其他調整。
完成合並的條件之一是,沒有具有管轄權的法院發佈的任何臨時限制令、禁令、命令或法令,沒有其他法律限制或禁令,也沒有任何政府實體頒佈、執行或認為適用的阻止合併完成的法律。因此,儘管尚未提起任何針對合併的訴訟,但此類訴訟有可能啟動,在任何此類訴訟中,如果任何原告成功獲得禁止完成合並的禁令,則此類禁令可能會阻止合併完成,或推遲合併在預期時限內完成。
未能完成與Bluegreen的合併可能會對我們的股價以及業務和財務業績的未來產生負面影響。
如果合併未完成,我們正在進行的業務可能會受到不利影響,我們可能會面臨多種風險,包括以下風險:
•在沒有完成交易的情況下,我們將不得不支付與合併相關的某些費用,例如法律、會計、財務顧問和其他費用和開支;
•我們的普通股價格可能會下跌,以至於當前的市場價格反映了市場對合並將完成的假設;以及
•我們的高級管理層本來會將大量的精力和精力花在合併上,而不是花在尋找其他可能對我們和股東有利的機會上。
如果合併未完成,我們無法向您保證,這些風險不會出現,也不會對我們的業務、財務業績和股價造成重大不利影響。
我們完成與Bluegreen合併的能力取決於某些成交條件以及獲得政府實體的同意和批准,這可能會帶來可能對我們產生不利影響或導致合併被放棄的條件。
合併協議包含某些成交條件,其中包括:
•合併協議中包含的另一方陳述和保證的準確性,但須遵守本文更詳細地描述的限定條件;
•另一方在所有重大方面履行了合併協議要求其履行的所有義務;
•不存在影響另一方的 “重大不利影響”;
•沒有任何具有司法管轄權的法院發佈任何阻止合併完成的判決、命令或法令;以及
•經修訂的1976年《美國哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改善法》規定的任何適用的等待期終止或到期。
我們無法向您保證各種成交條件將得到滿足,也無法保證任何必要條件不會在合併後對我們產生重大不利影響,也不會導致放棄或推遲合併。
在完成合並方面的任何延遲都可能減少或抵消我們期望實現的收益。
合併受我們無法控制的許多條件的約束,這些條件可能會阻止、延遲合併的完成或以其他方式對合並的完成產生重大不利影響。我們無法預測這些條件是否以及何時會得到滿足。在完成合並方面的任何延遲都可能導致我們無法實現如果在預期的時間框架內成功完成合並所期望實現的部分或全部協同效應。
我們可能無法成功整合,合併我們和Bluegreen所帶來的許多預期好處可能無法實現。
我們之所以簽訂合併協議,是因為預計合併將帶來各種好處,包括運營效率以及某些關鍵的戰略和營銷合作伙伴關係和聯盟等。實現合併的預期收益存在許多風險和不確定性,包括能否以高效和有效的方式整合HGV和Bluegreen的業務。
整合過程可能需要比預期更長的時間,並可能導致有價值的員工流失,每家公司的持續業務、流程和系統中斷,或者標準、控制、程序、慣例、政策和薪酬安排不一致,所有這些都可能對我們實現合併預期收益的能力產生不利影響。我們也可能無法成功地完全實現與Bluegreen的各種關鍵戰略和營銷合作伙伴關係及聯盟相關的預期收益,或者可能以其他方式受到現有戰略和營銷合作伙伴關係的限制。此外,我們的經營業績也可能受到任何與Bluegreen運營有關的問題的不利影響,這些問題是由於合併完成前發生的事件或行為而產生的。我們可能難以解決企業文化和管理理念中可能存在的差異。整合過程存在許多不確定性,無法保證預期效益會實現,也無法保證如果實現,也無法保證實現這些效益的時機。未能實現這些收益和其他預期收益(包括運營效率)可能會導致成本增加或預期淨收入減少,並可能對我們未來的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。
我們整合Bluegreen業務的能力取決於我們對希爾頓許可協議的遵守情況,包括 “獨立運營” 條款和某些禁止與競爭對手開展業務的禁令。
我們是與希爾頓簽訂的許可協議的當事方,根據該協議,我們對業務中使用的幾乎所有商標、品牌名稱和知識產權進行許可。根據希爾頓許可協議的條款,我們必須獲得希爾頓的批准,才能使用希爾頓品牌名稱和商標,將Bluegreen酒店轉換為使用希爾頓標誌的品牌物業,以及為我們未來收購或開發的分時度假酒店進行品牌推廣。我們已與希爾頓達成協議,將Bluegreen業務作為 “獨立運營” 運營,雙方同意將來 “品牌重塑” 或 “轉型” 時間表。儘管我們和希爾頓已同意修改獨立運營要求,以使我們能夠實現比目前更高的運營效率和協同作用,但雙方的任何不這樣做都將對這種運營效率和協同作用產生不利影響。此外,任何未能獲得希爾頓批准的Bluegreen物業的改建都將嚴重損害我們整合Bluegreen業務及其物業的能力。如果我們無法與希爾頓就如何對目前不符合希爾頓品牌標準或將來不符合希爾頓品牌標準的Bluegreen酒店進行品牌推廣和運營達成協議,那麼我們將被要求繼續將其作為獨立業務運營。
此外,希爾頓許可協議包含許多禁止我們與希爾頓競爭對手簽訂某些協議和安排的禁令。如果我們假設或簽訂此類協議或安排,我們可能會違反希爾頓許可協議。希爾頓許可協議對我們的業務至關重要,修改或修訂希爾頓許可協議,或希爾頓行使其終止協議或希爾頓許可協議規定的其他權利,都可能對我們的業務產生重大不利影響。
我們將承擔額外的債務來為合併提供資金,這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響,包括降低我們的業務靈活性以及我們履行債務規定的還款義務的能力。
隨着合併的完成,我們打算大幅提高我們的負債水平。我們的債務水平增加,尤其是在利率環境較高的情況下,加上與承擔此類債務有關的某些契約和限制,除其他外,將:(a) 要求我們將更大一部分的運營現金流用於償還債務;(b) 減少可用於戰略計劃和機會、股息、股票回購、營運資金和其他一般企業需求的資金;(c) 減少可用於戰略計劃和機會、股息、股票回購、營運資金和其他一般企業需求的資金;(c)) 限制我們獲得某些種類或金額的額外補助的能力負債,這可能會限制我們應對業務、行業和經濟條件變化的靈活性,增加借貸成本;(d)相對於債務水平較低的其他公司,造成競爭劣勢,(e)增加我們抵禦不利經濟和行業條件影響的脆弱性。這些契約和限制可能會限制我們的業務運作方式。我們可能無法繼續遵守這些契約和限制,如果我們不這樣做,我們可能無法獲得這些契約和限制的豁免和/或修改這些契約和限制。我們不遵守契約和限制可能會導致違約, 如果不加以糾正或免除,則可能導致我們被要求在到期日之前償還此類債務,或者不得不就修正或免除這些債務進行談判,這可能會產生不利的條件或導致產生額外的費用和開支。
我們對債務進行定期現金支付和再融資以及為計劃資本支出提供資金的能力將取決於我們未來創造大量運營現金流的能力,這在很大程度上取決於我們無法控制的總體經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素,包括全球衝突或戰爭。我們可能無法維持來自運營活動的足夠現金流水平,無法支付債務的本金、保費(如果有)和利息。
此外,我們的信用評級直接影響借款的成本和可用性以及資本成本。我們的評級將反映每個評級機構對我們的財務實力、經營業績以及與Bluegreen合併履行債務義務的能力的看法。我們的評級的任何下調都可能對未來借款的擔保能力以及此類借款的成本產生不利影響,這可能會影響我們的現金流、財務狀況、經營業績以及股票和債務價格。
我們將承擔與合併相關的鉅額交易成本。
我們預計在完成合並之前和之後都將產生一些非經常性費用,包括第三方法律、投資銀行和諮詢服務的費用,歸檔、打印和郵寄合併委託書的成本和費用,以及向美國證券交易委員會支付的與合併、獲得必要的同意和批准以及合併兩家公司業務有關的所有申報和其他費用。這些費用和成本將是可觀的。我們在整合 Bluegreen 時可能會產生額外的意想不到的成本。儘管預計隨着時間的推移,消除某些重複成本以及實現與整合兩項業務有關的其他效率將抵消與交易相關的增量成本,但這一淨收益可能無法在短期內實現,也可能無法在短期內實現,也可能無法在短期內實現
所有。此外,如果合併沒有完成,我們將不得不在沒有實現合併預期收益的情況下確認這些費用。
由於我們當前所有者對合並的不滿或擔憂,我們和Bluegreen可能會受到投訴、訴訟或聲譽損害。
我們目前的所有者可能會擔心合併對其度假所有權權益(VOI)的實際或預期影響,包括與業務規模擴大和新業主增加導致度假村和產品質量下降有關,或者房主協會或其他費用的增加或變化。Bluegreen的現任所有者可能對合並和業務規模擴大導致的產品質量下降或費用增加有類似的擔憂。現有所有者在合併完成後提出的投訴或訴訟可能會損害我們的聲譽,使潛在的新所有者望而卻步,並對我們的經營業績產生不利影響。
第 2 項股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
(c) 發行人購買股權證券
2022年5月4日,我們董事會批准了一項股票回購計劃,授權公司在兩年內回購總額不超過5億美元的已發行普通股(“2022年回購計劃”)。2023年5月3日,我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃,授權公司在兩年內回購總額不超過5億美元的已發行普通股(“2023年回購計劃”),這是對2022年回購計劃的補充。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素,包括股票價格、公司和監管要求以及其他市場和經濟狀況。股票在回購時報廢。股票回購計劃可以隨時暫停或終止,並將在相應的計劃條款結束時自動到期。
在截至2023年9月30日的三個月中,我們回購了以下股票:
| | | | | | | | | | | | | | |
時期 | 購買的股票總數 | 每股支付的平均價格 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | 根據計劃可能尚未購買的股票的大致美元價值 |
2023 年 7 月 1 日至 7 月 31 日 | — | | $ | — | | — | | $ | 522,404,767 | |
2023 年 8 月 1 日至 8 月 31 日 | 1,093,967 | | 44.26 | | 1,093,967 | | 473,980,623 | |
2023 年 9 月 1 日至 9 月 30 日 | 362,886 | | 42.31 | | 362,886 | | 458,628,476 | |
總計 | 1,456,853 | | $ | 43.78 | | 1,456,853 | | |
從2023年10月1日到2023年10月30日,我們以2600萬美元的價格回購了約69萬股股票。截至2023年10月30日,根據2023年回購計劃,我們的剩餘可用資金為4.32億美元。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有.
第 6 項。展品
| | | | | | | | |
展覽 沒有。 | | 描述 |
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3.1 | | 經修訂和重述的公司註冊證書(參照註冊人於2017年3月17日提交的8-K表最新報告(文件編號001-37794)附錄3.1納入)。 |
| | |
3.2 | | 經修訂和重述的章程(參照註冊人於 2017 年 3 月 17 日提交的 8-K 表最新報告(文件編號 001-37794)附錄 3.2 納入)。 |
| | |
3.3 | | Hilton Grand Vacations Inc. A系列初級參與優先股的指定證書(參照註冊人於2020年4月16日提交的8-K表最新報告(文件編號001-37794)的附錄3.1納入)。 |
| | |
10.1* | | 經修訂和重列的應收賬款貸款協議第一修正案自 2023 年 8 月 8 日起生效,由希爾頓度假信託有限責任公司作為借款人、作為管理代理人簽署該協議的金融機構、作為渠道貸款人簽署協議的金融機構、作為承諾貸款人簽署協議的金融機構、作為行政代理人和結構代理人的美國銀行以及作為證券中介機構、付款代理、備份服務商和客户的 Computershare Trust Company N.a.s. Dian。 |
| | |
22* | | 擔保證券的發行人子公司和擔保子公司名單 |
| | |
31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。 |
| | |
31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。 |
| | |
32.1* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。 |
| | |
32.2* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。 |
| | |
101.NS | | 行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中,因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。 |
| | |
101.SCH | | 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。 |
| | |
101.CAL | | 內聯 XBRL 分類計算鏈接庫文檔。 |
| | |
101.DEF | | 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。 |
| | |
101.LAB | | 內聯 XBRL 分類標籤 Linkbase 文檔。 |
| | |
101.PRE | | 內聯 XBRL 分類學演示文稿鏈接庫文檔。 |
| | |
104 | | 公司10-Q表季度報告的封面已採用Inline XBRL格式幷包含在附錄101中 |
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*隨函提交
† 表示管理合同或補償計劃或安排
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條的要求,註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告 6第四2023 年 11 月的那一天。
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| 希爾頓大度假公司 |
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| 來自: | /s/Mark D. Wang |
| 姓名: | 馬克·D. Wang |
| 標題: | 總裁兼首席執行官 |
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| 來自: | /s/Daniel J. Mathewes |
| 姓名: | 丹尼爾·J·馬修斯 |
| 標題: | 高級執行副總裁兼首席財務官 |