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10 年的會員IVR：利率互換可變利率成員2022-12-310001437071US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率IVR：超過 10 年的會員IVR：利率互換可變利率成員2022-01-012022-12-310001437071US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率IVR：利率互換可變利率成員2022-01-012022-12-310001437071US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率IVR：利率互換遠期開始日期會員2022-12-310001437071US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率IVR：利率互換遠期開始日期會員2022-01-012022-12-310001437071IVR：TBasaSalesContracts 成員2022-12-310001437071IVR: tbamember2022-12-310001437071IVR: TBAS成員2023-09-300001437071IVR: TBAS成員2022-12-310001437071US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：非指定成員2023-07-012023-09-300001437071US-GAAP：非指定成員2023-07-012023-09-300001437071US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：非指定成員2022-07-012022-09-300001437071US-GAAP：ForexFordFord會員US-GAAP：非指定成員2022-07-012022-09-300001437071IVR: TBAS成員US-GAAP：非指定成員2022-07-012022-09-300001437071US-GAAP：非指定成員2022-07-012022-09-300001437071US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-09-300001437071US-GAAP：ForexFordFord會員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-09-300001437071IVR: 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系列優先股會員2023-08-022023-08-020001437071US-GAAP：C 系列優先股會員2023-05-082023-05-080001437071US-GAAP：C 系列優先股會員2023-02-172023-02-170001437071US-GAAP：C 系列優先股會員2022-08-022022-08-020001437071US-GAAP：C 系列優先股會員2022-05-032022-05-030001437071US-GAAP：C 系列優先股會員2022-02-162022-02-1600014370712023-09-262023-09-2600014370712023-06-212023-06-2100014370712023-03-272023-03-2700014370712022-09-262022-09-2600014370712022-06-272022-06-2700014370712022-03-282022-03-280001437071美國通用會計準則：普通股成員2022-05-012022-05-310001437071US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-07-012023-09-300001437071US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-09-300001437071US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-07-012022-09-300001437071US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-09-300001437071US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：B系列優先股會員2023-11-022023-11-020001437071US-GAAP：C 系列優先股會員US-GAAP：後續活動成員2023-11-022023-11-02
目錄


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549 
_______________________________________________ 
表單 10-Q 
_______________________________________________
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在過渡期內                 到                 
委員會檔案編號 001-34385
ivrmainimageinblacka07.jpg
景順抵押貸款資本公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
_______________________________________________
馬裏蘭州26-2749336
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
西北部春街 1331 號2500號套房，
亞特蘭大，格魯吉亞30309
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(404) 892-0896
（註冊人的電話號碼，包括區號） 
根據1934年《證券交易法》第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元IVR紐約證券交易所
7.75% 固定至浮動的B系列累積可贖回優先股IVR pRB紐約證券交易所
7.50% 固定至浮動的 C 系列累積可贖回優先股IVR pRC紐約證券交易所
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 
☐
  加速過濾器 ☒
非加速過濾器 
☐
  規模較小的申報公司 
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的☐沒有☒
截至2023年10月31日，有 48,460,626景順抵押貸款資本公司普通股的已發行股份

目錄

景順抵押貸款資本公司
目錄
 
  頁面
第一部分財務信息
1
第 1 項。
財務報表
1
截至2023年9月30日和2022年12月31日未經審計的簡明合併資產負債表
1
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明合併運營報表
2
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明綜合收益（虧損）報表
3
截至2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日、2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日止三個月的未經審計的簡明合併股東權益表
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月未經審計的簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
27
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
51
第 4 項。
控制和程序
54
第二部分其他信息
55
第 1 項。
法律訴訟
55
第 1A 項。
風險因素
55
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
55
第 3 項。
優先證券違約
55
第 4 項。
礦山安全披露
55
第 5 項。
其他信息
55
第 6 項。
展品
57


目錄

第一部分
第 1 項。財務報表
景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）
  
截至
千美元，股票金額除外2023年9月30日2022年12月31日
資產
按公允價值計算的抵押貸款支持證券（包括美元質押證券）5,226,133和 $4,439,583，分別為；扣除信用損失備抵金美元212和 $0，分別是）
5,443,928 4,791,893 
現金和現金等價物173,921 175,535 
限制性現金185,824 103,246 
交易對手應付的款項— 1,584 
與投資相關的應收賬款25,608 22,744 
按公允價值計算的衍生資產— 662 
其他資產2,062 1,731 
總資產 5,831,343 5,097,395 
負債和股東權益
負債：
回購協議4,987,006 4,234,823 
按公允價值計算的衍生負債7,637 2,079 
應付股息19,384 25,162 
應計應付利息26,751 20,546 
應付抵押品— 4,892 
應付賬款和應計費用1,838 1,365 
應付加盟費用3,702 4,453 
負債總額 5,046,318 4,293,320 
承付款和意外開支（見附註14）：
股東權益：
優先股，面值 $0.01每股； 50,000,000授權股份：
7.75百分比固定至浮動的B系列累積可贖回優先股： 4,465,414和 4,537,634分別為已發行和流通的股票（美元）111,635和 $113,441分別為總清算優先權）
107,934 109,679 
7.50百分比固定至浮動的C系列累積可贖回優先股： 7,681,211和 7,816,470分別為已發行和流通的股票（美元）192,030和 $195,412分別為總清算優先權）
185,757 189,028 
普通股，面值 $0.01每股； 67,000,000授權股份， 48,460,626和 38,710,916分別是已發行和流通的股票
484 387 
額外實收資本4,011,005 3,901,562 
累計其他綜合收益883 10,761 
留存收益（分配超過收益）(3,521,038)(3,407,342)
股東權益總額785,025 804,075 
負債和股東權益總額5,831,343 5,097,395 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
1
目錄

景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明合併運營報表
（未經審計）
 
 截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計，共享數據除外2023202220232022
利息收入
抵押貸款支持證券和其他證券75,132 49,058 215,847 134,689 
商業貸款— 670 — 1,768 
利息收入總額75,132 49,728 215,847 136,457 
利息支出
回購協議65,701 18,008 174,449 19,359 
利息支出總額65,701 18,008 174,449 19,359 
淨利息收入9,431 31,720 41,398 117,098 
其他收入（虧損）
投資收益（虧損），淨額(224,897)(260,837)(272,620)(1,090,101)
信貸損失準備金（增加）減少(43)— (212)— 
未合併企業的收益（虧損）中的權益2 (6)4 (287)
衍生工具的收益（虧損），淨額151,689 133,549 203,418 554,151 
其他投資收益（虧損），淨額— — (66)44 
其他收入總額（虧損）(73,249)(127,294)(69,476)(536,193)
開支
管理費-關聯方3,090 3,836 9,237 13,729 
一般和行政1,691 2,018 5,743 6,561 
支出總額4,781 5,854 14,980 20,290 
淨收益（虧損）(68,599)(101,428)(43,058)(439,385)
向優先股股東派息(5,772)(5,862)(17,474)(22,356)
回購和退出優先股的收益347 12,688 711 14,179 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）(74,024)(94,602)(59,821)(447,562)
每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）
基本(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
稀釋(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
2
目錄

景順抵押貸款資本公司和子公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
（未經審計）
 
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
淨收益（虧損）(68,599)(101,428)(43,058)(439,385)
其他綜合收益（虧損）：
抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損），淨額(91)(1,243)(698)(5,489)
將可供出售證券的未實現虧損重新歸類為信貸損失準備金（增加）減少43 — 212 — 
將取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出(1,810)(4,855)(9,505)(14,853)
對未合併企業投資的貨幣折算調整— (141)(10)(434)
將未合併企業投資的貨幣折算損失重新歸類為其他投資收益（虧損），淨額— — 123 — 
其他綜合收益總額（虧損）(1,858)(6,239)(9,878)(20,776)
綜合收益（虧損）(70,457)(107,667)(52,936)(460,161)
向優先股股東派息(5,772)(5,862)(17,474)(22,356)
回購和退出優先股的收益347 12,688 711 14,179 
歸屬於普通股股東的綜合收益（虧損）(75,882)(100,841)(69,699)(468,338)

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

3
目錄

景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明的股東權益合併報表
截至2023年3月31日的三個月；2023年6月30日和2023年9月30日
（未經審計）

 
額外
已付款
資本		累積的
其他
全面
收入（虧損）		已保留
收益
（分佈）
超過了
收益）		總計
股東
公平
B 系列
優先股		C 系列
優先股
千美元，股票金額除外普通股
股份金額股份金額股份金額
截至2022年12月31日的餘額4,537,634 109,679 7,816,470 189,028 38,710,916 387 3,901,562 10,761 (3,407,342)804,075 
淨收益（虧損）— — — — — — — — 21,463 21,463 
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (4,857)— (4,857)
普通股發行收益，扣除發行成本— — — — 2,930,069 29 35,763 — — 35,792 
股票獎勵— — — — 6,259 — — — — — 
普通股分紅— — — — — — — — (16,658)(16,658)
優先股分紅— — — — — — — — (5,862)(5,862)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 162 — — 162 
截至2023年3月31日的餘額4,537,634 109,679 7,816,470 189,028 41,647,244 416 3,937,487 5,904 (3,408,399)834,115 
淨收益（虧損）— — — — — — — — 4,078 4,078 
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (3,163)— (3,163)
普通股發行收益，扣除發行成本— — — — 2,888,639 29 30,939 — — 30,968 
優先股的回購和退出(37,788)(913)(42,696)(1,033)— — — — 364 (1,582)
股票獎勵— — — — 43,980 — — — — — 
普通股分紅— — — — — — — — (17,833)(17,833)
優先股分紅— — — — — — — — (5,840)(5,840)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 141 — — 141 
截至2023年6月30日的餘額4,499,846 108,766 7,773,774 187,995 44,579,863 445 3,968,567 2,741 (3,427,630)840,884 
淨收益（虧損）— — — — — — — — (68,599)(68,599)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (1,858)— (1,858)
普通股發行收益，扣除發行成本3,880,763 39 42,305 42,344 
優先股的回購和退出(34,432)(832)(92,563)(2,238)— — — — 347 (2,723)
普通股分紅— — — — — — — — (19,384)(19,384)
優先股分紅— — — — — — — — (5,772)(5,772)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 133 — — 133 
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額4,465,414 107,934 7,681,211 185,757 48,460,626 484 4,011,005 883 (3,521,038)785,025 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。


4
目錄


景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明的股東權益合併報表
截至2022年3月31日的三個月；2022年6月30日和2022年9月30日
（未經審計）


額外
已付款
資本		累積的
其他
全面
收入（虧損）		已保留
收益
（分佈）
超過了
收益）		總計
股東
公平
B 系列
優先股		C 系列
優先股
千美元，股票金額除外普通股
股份金額股份金額股份金額
截至2021年12月31日的餘額6,200,000 149,860 11,500,000 278,108 32,987,478 330 3,819,375 37,286 (2,882,824)1,402,135 
淨收益（虧損）— — — — — — — — (228,422)(228,422)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (7,817)— (7,817)
股票獎勵— — — — 4,315 — — — — — 
普通股分紅— — — — — — — — (29,693)(29,693)
優先股分紅— — — — — — — — (8,394)(8,394)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 138 — — 138 
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額6,200,000 149,860 11,500,000 278,108 32,991,793 330 3,819,513 29,469 (3,149,333)1,127,947 
淨收益（虧損）— — — — — — — — (109,535)(109,535)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (6,720)— (6,720)
優先股的回購和退出(43,820)(1,059)(620,141)(14,997)— — — — 1,491 (14,565)
股票獎勵— — — — 32,571 — — — — — 
與一比十的反向股票拆分有關的代替部分股份的付款— — — — (46)— (1)— — (1)
普通股分紅— — — — — — — — — — 
優先股分紅— — — — — — — — (29,721)(29,721)
贖回優先股— — — — — — — — (8,100)(8,100)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 158 — — 158 
截至2022年6月30日的餘額6,156,180 148,801 10,879,859 263,111 33,024,318 330 3,819,670 22,749 (3,295,198)959,463 
淨收益（虧損）— — — — — — — — (101,428)(101,428)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — (6,239)— (6,239)
普通股發行收益，扣除發行成本— — — — 2,327,805 23 38,590 — — 38,613 
優先股的回購和退出(1,618,546)(39,122)(3,063,389)(74,083)— — — — 12,688 (100,517)
普通股分紅— — — — — — — — (22,979)(22,979)
優先股分紅— — — — — — — — (5,862)(5,862)
股權薪酬的攤銷— — — — — — 158 — — 158 
2022 年 9 月 30 日的餘額4,537,634 109,679 7,816,470 189,028 35,352,123 353 3,858,418 16,510 (3,412,779)761,209 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
5
目錄

景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計）
  截至9月30日的九個月
以千美元計20232022
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）(43,058)(439,385)
為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
抵押貸款支持和其他證券溢價和（折扣）的攤銷，淨額(4,412)835 
衍生工具的已實現和未實現（收益）虧損，淨額(13,391)(509,156)
投資（收益）虧損，淨額272,620 1,090,101 
信貸損失準備金增加（減少）212 — 
對未合併企業的投資產生的（收益）虧損超過所收到的分配(4)38 
其他攤銷(9,069)(14,399)
外幣折算損失123 — 
運營資產和負債的變化：
運營資產（增加）減少(3,106)(1,901)
運營負債增加（減少）6,200 651 
由（用於）經營活動提供的淨現金206,115 126,784 
來自投資活動的現金流
購買抵押貸款支持證券(4,522,098)(20,721,166)
購買美國國庫證券(48,672)(502,290)
未合併企業投資的分配，淨額41 8,529 
抵押貸款支持證券的本金支付260,942 330,550 
出售抵押貸款支持證券的收益3,339,830 22,775,148 
出售美國國債所得收益48,977 468,051 
遠期、互換和TBA的結算（終止），淨額19,611 487,538 
交易對手和衍生工具應付抵押品的到期淨變動1,584 (649)
由（用於）投資活動提供的淨現金(899,785)2,845,711 
來自融資活動的現金流
發行普通股的收益109,104 38,726 
回購優先股(4,305)(115,082)
與一比十的反向股票拆分有關的代替部分股份支付的現金— (1)
回購協議的收益28,937,349 51,685,864 
回購協議的本金還款(28,185,166)(54,786,407)
回購協議中交易對手和應付抵押品的到期淨變動(4,892)3,527 
遞延費用的支付(329)(350)
股息的支付 (77,127)(111,459)
由（用於）融資活動提供的淨現金774,634 (3,285,182)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動80,964 (312,687)
現金、現金等價物和限制性現金，期初278,781 577,052 
現金、現金等價物和限制性現金，期末359,745 264,365 
補充披露現金流信息
支付的利息177,748 31,616 
非現金投資和融資活動信息
歸類為可供出售的抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損）的淨變化486 (5,489)
申報未支付的股息19,384 22,979 
與投資相關的應收賬款（應付款）的淨變動80 (416)
累計其他綜合收益中記錄的外幣折算調整的淨變動(113)434 

所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
6
目錄

景順抵押貸款資本公司和子公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
注意事項 1 — 組織和業務運營
Invesco Mortgage Capital Inc.（“公司” 或 “我們”）是一家馬裏蘭州公司，主要專注於投資、融資和管理抵押貸款支持證券（“MBS”）和其他抵押貸款相關資產。
截至2023年9月30日，我們投資了：
•由政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）等美國政府機構或聯邦特許公司，例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”）（統稱 “Agency RMBS”）擔保的住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）；
•不受美國政府機構或聯邦特許公司（“非機構CMBS”）擔保的商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）；
•不受美國政府機構或聯邦特許公司擔保的RMBS（“非機構RMBS”）；以及
•其他與房地產相關的融資安排。
在本簡明合併財務報表中列出的期內，我們還投資了：
•商業抵押貸款；以及
•美國國庫證券。
我們通過 IAS 運營夥伴關係 L.P.（“運營合夥企業”）開展業務，並有 一運營部門。我們由景順顧問公司（我們的 “經理”）進行外部管理和提供諮詢，景順顧問公司是註冊投資顧問，也是全球領先的獨立投資管理公司景順有限公司（“景順”）的間接全資子公司。
根據1986年《美國國税法》的規定，出於美國聯邦所得税的目的，我們選擇作為房地產投資信託基金（“REIT”）納税。為了保持我們的房地產投資信託基金資格，我們通常需要至少分配 90每年向股東繳納的房地產投資信託基金應納税收入的百分比。我們的業務經營方式允許我們將我們排除在經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）下的 “投資公司” 定義之外。
注意事項 2 — 重要會計政策摘要
列報和合並的基礎
我們的10-K表年度報告中包含的某些披露無需臨時包含在我們的10-Q表季度報告中。我們已壓縮或省略了這些披露。因此，本10-Q表應與我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告一起閲讀。
我們的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的，合併了公司及其控股子公司的財務報表。合併後，所有重要的公司間交易、餘額、收入和支出均被取消。管理層認為，簡明的合併財務報表反映了所有調整，包括正常的經常性應計收入，這些調整是公允報我們在報告期間的財務狀況和經營業績所必需的。
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出影響簡明合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。估算的示例包括但不限於對金融工具公允價值、抵押貸款支持證券的利息收入和信貸損失備抵的估計。實際結果可能與這些估計值不同。
重要會計政策
截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告合併財務報表附註2中包含的我們的會計政策沒有變化。
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目錄

注意事項 3 — 可變利率實體（“VIE”）
下表列出了截至2023年9月30日，我們不是主要受益人的VIE的最大損失風險。
以千美元計攜帶
金額		公司的最大損失風險
非機構 CMBS25,987 25,987 
非機構RMBS7,965 7,965 
對未合併企業的投資505 505 
總計34,457 34,457 
有關這些投資的更多詳細信息，請參閲附註4-“抵押貸款支持證券” 和附註5-“其他資產”。
注意事項 4 — 抵押貸款支持證券
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日按資產類型劃分的MBS投資組合。
截至2023年9月30日
以千美元計校長/名義
平衡		未攤銷
高級
（折扣）		攤銷
成本		信用損失備抵金未實現
增益/
（虧損），淨額		公平
價值
時期-
結束
加權
平均值
產量 (1)
30 年期固定利率機構 RMBS5,719,581 (227,631)5,491,950 — (159,981)5,331,969 5.15 %
機構-首席營銷官 (2)
583,850 (507,065)76,785 — 1,222 78,007 9.67 %
非機構 CMBS 27,652 (585)27,067 (212)(868)25,987 8.72 %
非機構RMBS (3)(4)(5)
283,991 (276,555)7,436 — 529 7,965 8.56 %
總計6,615,074 (1,011,836)5,603,238 (212)(159,098)5,443,928 5.23 %
(1)期末加權平均收益率基於截至2023年9月30日的攤餘成本，並酌情納入未來的預付款和虧損假設。
(2)所有機構抵押貸款債務（“Agency-CMO”）均為純息證券（“Agency IO”）。
(3)非機構 RMBS 是 66.2% 固定利率， 33.0% 浮動利率，以及 0.8百分比基於公允價值的浮動利率。浮動利率投資的息票支付基於標的混合浮動利率抵押貸款（“ARM”）貸款利率的變化，而浮動利率投資的息票還款基於與參考指數的利差。
(4)在非機構RMBS的總折扣中，美元2.1百萬是不可累積的，使用本金/名義餘額並根據證券的估計未來現金流計算。
(5)非機構RMBS包括純息證券（“非機構IO”），這些證券代表 97.0本金/名義餘額的百分比， 38.8攤銷成本的百分比和 33.1公允價值的百分比。
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目錄


截至2022年12月31日
以千美元計本金/名義
平衡		未攤銷
高級
（折扣）		攤銷
成本		未實現
增益/
（虧損），淨額		公平
價值
時期-
結束
加權
平均值
產量 (1)
30 年期固定利率機構 RMBS4,722,768 (115,365)4,607,403 54,334 4,661,737 5.26 %
機構-首席營銷官 (2)
619,069 (536,376)82,693 2,263 84,956 9.09 %
非機構 CMBS38,652 (1,472)37,180 (393)36,787 8.35 %
非機構RMBS (3)(4)(5)
307,016 (299,012)8,004 409 8,413 8.33 %
總計5,687,505 (952,225)4,735,280 56,613 4,791,893 5.35 %
(1)期末加權平均收益率基於截至2022年12月31日的攤銷成本，並在適當時納入了未來的預付款和損失假設。
(2)所有 Agency-CMO 都是 Agency IO。
(3)非機構 RMBS 是 68.6% 固定利率， 30.6% 可變利率和 0.8百分比基於公允價值的浮動利率。浮動利率投資的息票支付基於基礎混合ARM貸款優惠券的變化，而浮動利率投資的息票支付基於與參考指數的利差。
(4)在非機構RMBS的總折扣中，美元2.1百萬是不可累積的，使用本金/名義餘額並根據證券的估計未來現金流計算。
(5)非機構RMBS包括代表的非機構IO 97.1本金/名義餘額的百分比， 41.6攤銷成本的百分比和 35.3公允價值的百分比。
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年12月31日按資產類型分列的可供出售證券和在公允價值期權下記賬的證券的公允價值。我們已為2016年9月1日當天或之後購買的所有RMBS純息證券和MBS選擇了公允價值期權。截至2023年9月30日和2022年12月31日，大約 99我們的MBS的百分比計入了公允價值期權。
截至
2023年9月30日2022年12月31日
以千美元計可供出售證券公允價值期權下的證券總計
公允價值		可供出售證券公允價值期權下的證券總計
公允價值
30 年期固定利率機構 RMBS— 5,331,969 5,331,969 — 4,661,737 4,661,737 
機構-首席營銷官— 78,007 78,007 — 84,956 84,956 
非機構 CMBS25,987 — 25,987 36,787 — 36,787 
非機構RMBS5,515 2,450 7,965 5,667 2,746 8,413 
總計31,502 5,412,426 5,443,928 42,454 4,749,439 4,791,893 
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們MBS投資組合賬面價值的組成部分如下所示。我們的MBS投資組合的應計應收利息為美元，該應收利息記錄在簡明合併資產負債表上的投資相關應收賬款中24.2截至2023年9月30日，百萬美元（2022年12月31日）：美元21.3百萬）。
截至
2023年9月30日2022年12月31日
以千美元計MBS純息證券總計MBS純息證券總計
本金/名義餘額5,755,806 859,268 6,615,074 4,770,175 917,330 5,687,505 
未攤銷的保費294 — 294 5,195 — 5,195 
未攤銷的折扣(232,530)(779,600)(1,012,130)(126,112)(831,308)(957,420)
信用損失備抵金(212)— (212)— — — 
未實現收益總額 (1)
804 3,817 4,621 62,245 4,605 66,850 
未實現虧損總額 (1)
(160,876)(2,843)(163,719)(7,535)(2,702)(10,237)
公允價值5,363,286 80,642 5,443,928 4,703,968 87,925 4,791,893 
(1)未實現損益總額包括在公允價值期權下核算的證券淨收益中確認的收益（虧損）以及作為其他綜合收益調整確認的可供出售證券的收益（虧損）。變現發生在出售或結算此類證券時。進一步詳細説明我們的投資總收益（虧損）的組成部分，淨額為了 下文附註4提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月。
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目錄

下表根據截至2023年9月30日和2022年12月31日的估計加權平均壽命分類彙總了我們的MBS投資組合.
截至
以千美元計2023年9月30日2022年12月31日
不到一年16,126 26,593 
大於一年且少於五年9,862 10,194 
大於或等於五年5,417,940 4,755,106 
總計5,443,928 4,791,893 

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們MBS的估計公允價值和未實現虧損總額，按此類證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短劃分。
截至2023年9月30日
  少於 12 個月12 個月或更長時間總計
以千美元計公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券		公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券		公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券
30 年期固定利率機構 RMBS (1)
5,331,969 (159,981)58 — — — 5,331,969 (159,981)58 
機構-首席營銷官 (1)
26,827 (771)5 8,603 (1,633)3 35,430 (2,404)8 
非機構 CMBS (2)
25,987 (868)2 — — — 25,987 (868)2 
非機構RMBS (3)
— — — 1,505 (466)9 1,505 (466)9 
總計 5,384,783 (161,620)65 10,108 (2,099)12 5,394,891 (163,719)77 
(1)已為所有處於未實現虧損狀況的機構證券選擇了公允價值期權。
(2)非機構CMBS的未實現虧損包含在累計的其他綜合收益中。根據貼現的預期現金流與當前攤銷成本基礎的比較，這些損失未反映在信貸損失備抵中。
(3)包括公允價值為美元的非機構首次公開募集1.2已為其選擇公允價值期權的百萬美元。此類證券的未實現虧損為美元439,000.
截至2022年12月31日
  少於 12 個月12 個月或更長時間總計
以千美元計公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券		公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券		公平
價值		未實現
損失		數字
的
證券
30 年期固定利率機構 RMBS (1)
929,292 (7,060)7 — — — 929,292 (7,060)7 
機構-首席營銷官 (1)
25,417 (1,645)6 2,934 (496)1 28,351 (2,141)7 
非機構 CMBS (2)
26,592 (439)2— — — 26,592 (439)2
非機構RMBS (3)
349 (36)2 1,411 (561)9 1,760 (597)11 
總計981,650 (9,180)17 4,345 (1,057)10 985,995 (10,237)27 
(1)已為所有處於未實現虧損狀況的機構證券選擇了公允價值期權。
(2)非機構CMBS的未實現虧損包含在累計的其他綜合收益中。根據貼現的預期現金流與當前攤銷成本基礎的比較，這些損失未反映在信貸損失備抵中。
(3)包括公允價值為美元的非機構首次公開募集1.4已為其選擇公允價值期權的百萬美元。此類證券的未實現虧損為美元561,000.

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目錄

我們錄製了一個 $43,000和 $212,000在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別為單一非機構CMBS的信貸損失準備金。我們做到了 不在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，不記錄任何信貸損失準備金。 下表顯示了我們的信貸損失準備金的向前滾動。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計20232023
信貸損失的起始備抵金(169)— 
增加以前未記錄信貸損失的證券信貸損失備抵額— (212)
進一步增加前一期有備抵額的證券的信貸損失備抵額(43)— 
終止信貸損失補貼(212)(212)
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的淨投資收益（虧損）總額的組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
出售MBS的已實現收益總額— — 5,363 5,348 
出售MBS的已實現虧損總額(33,157)(120,418)(62,769)(979,792)
公允價值期權下MBS的未實現淨收益（虧損）(191,752)(140,590)(215,226)(81,593)
商業貸款的未實現淨收益（虧損）— 171 — 134 
美國國債已實現淨收益（虧損）12 — 12 (34,198)
投資總收益（虧損），淨額(224,897)(260,837)(272,620)(1,090,101)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，我們的抵押貸款支持證券和其他證券投資組合中確認的利息收入的組成部分。
在截至2023年9月30日的三個月中
以千美元計優惠券
利息		網絡（高級）
攤銷）/折扣
增生		利息
收入
機構人民幣抵押貸款70,754 2,465 73,219 
非機構 CMBS437 301 738 
非機構RMBS285 (126)159 
美國國債— 292 292 
其他724 — 724 
總計72,200 2,932 75,132 
在截至2022年9月30日的三個月中
以千美元計優惠券
利息		網絡（高級）
攤銷）/折扣
增生		利息
收入
機構人民幣抵押貸款48,075 (355)47,720 
非機構 CMBS485 328 813 
非機構RMBS288 (139)149 
其他376 — 376 
總計49,224 (166)49,058 

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目錄

在截至2023年9月30日的九個月中
以千美元計優惠券
利息		網絡（高級）
攤銷）/折扣
增生		利息
收入
機構人民幣抵押貸款206,804 3,616 210,420 
非機構 CMBS1,404 888 2,292 
非機構RMBS865 (384)481 
美國國債— 292 292 
其他2,362 — 2,362 
總計211,435 4,412 215,847 
在截至2022年9月30日的九個月中
以千美元計優惠券
利息		網絡（高級）
攤銷）/折扣
增生		利息
收入
機構人民幣抵押貸款135,600 (6,861)128,739 
非機構 CMBS1,890 1,340 3,230 
非機構RMBS928 (422)506 
美國國庫證券1,773 (41)1,732 
其他482 — 482 
總計140,673 (5,984)134,689 
注意事項 5 — 其他資產
下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他資產。
截至
以千美元計2023年9月30日2022年12月31日
對未合併企業的投資505 552 
預付費用和其他資產 1,557 1,179 
總計2,062 1,731 
截至2022年12月31日，我們已投資於 二由我們經理的關聯公司管理的未合併企業。我們的合資企業於2023年第一季度解散，其淨資產以歐元計價。我們剩餘的未合併企業正在清算中，並計劃儘快出售或結算其剩餘投資。有關我們對這家未合併企業的承諾的更多詳情，請參閲附註14—— “承諾和意外開支”。
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目錄

注意事項 6 — 借款
我們通過回購協議為我們的大部分投資組合融資。我們的回購協議按合同商定的利率計息，到期日通常為 一到 六個月。由於我們保持對融資資產的有效控制，我們將回購協議視為擔保借款。我們的回購協議受某些財務契約的約束。截至2023年9月30日，我們遵守了所有這些契約。
下表總結了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們借款的某些特徵。有關根據我們的回購協議質押和持有的抵押品，請參閲附註7-“抵押品頭寸”。
截至
以千美元計2023年9月30日2022年12月31日
加權加權
加權平均值加權平均值
平均值剩餘的平均值剩餘的
金額利息成熟度金額利息成熟度
傑出費率（天）傑出費率（天）
回購協議-機構 RMBS4,987,006 5.43 %244,234,823 4.24 %28
借款總額4,987,006 5.43 %244,234,823 4.24 %28

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目錄

注意事項 7- 抵押頭寸
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們在回購協議、利率互換和TBA下質押和持有的抵押品的公允價值。有關我們如何確定公允價值的描述，請參閲截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註2—— “重要會計政策摘要——公允價值衡量標準”。抵押的機構RMBS抵押品包含在我們簡明合併資產負債表上的抵押貸款支持證券中。在我們簡明的合併資產負債表中，集中清算的利率互換中質押的現金抵押品被歸類為限制性現金。在我們簡明的合併資產負債表上，在回購協議和TBA中作為衍生品認捐的現金抵押品被歸類為來自交易對手的應付款。
持有的不受使用限制的現金抵押品包含在我們的簡明合併資產負債表上的現金和現金等價物中，歸還抵押品的負債包含在持有的應付抵押品中。僅當交易對手違約或我們出售質押抵押品時，持有的非現金抵押品才能得到確認。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們未確認簡明合併資產負債表上持有的任何非現金抵押品。
以千美元計截至
抵押抵押品2023年9月30日2022年12月31日
回購協議：
機構 RMBS 5,226,133 4,439,583 
質押的回購協議抵押品總額5,226,133 4,439,583 
衍生工具：
現金— 1,584 
限制性現金185,824 103,246 
質押的衍生工具抵押品總額 185,824 104,830 
認捐的抵押品總額：
機構人民幣抵押貸款5,226,133 4,439,583 
現金 — 1,584 
限制性現金185,824 103,246 
抵押品總額 5,411,957 4,544,413 
截至
持有的抵押品2023年9月30日2022年12月31日
回購協議：
現金 — 4,892 
非現金抵押品— 7,216 
持有的回購協議抵押品總額— 12,108 
回購協議
向我們的回購協議交易對手質押的抵押品在我們的賬簿和記錄中是分開的。回購協議的交易對手有權轉售和再質押已抵押的抵押品，但有義務在回購協議到期後歸還質押的抵押品，如果得到我們的同意，則返還基本相同的抵押品。根據回購協議，相應的貸款人保留將標的抵押品標記為公允價值的合同權利。如果質押資產的價值下降，我們將被要求提供額外的抵押品以籌集追加保證金。我們打算保持一定的流動性水平，使我們能夠滿足追加保證金的要求。
我們認捐的回購協議抵押品總額與未償回購協議總額的比率為 105截至2023年9月30日的百分比（2022年12月31日）： 105％）基於我們簡明合併資產負債表中報告的證券公允價值。
利率互換
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們所有的利率互換均由芝加哥商品交易所（“芝加哥商品交易所”）和LCH Limited（“LCH”）等註冊清算機構通過期貨佣金商户（“FCM”）集中清算。我們需要為集中清算的初始保證金和每日變動保證金抵押金
14
目錄

利率互換，基於我們的FCM確定的合約的公允價值。向我們的FCM抵押的抵押品分開存放在我們的賬簿和記錄中，可以是現金或證券。集中清算的利率互換的每日變動利潤率被描述為衍生品本身的結算，而不是抵押品的結算，並在我們的簡明合併運營報表中記為衍生工具的淨收益（虧損）。我們的某些 FCM 協議包含交叉違約條款。
TBA
我們的TBA根據交易對手確定的市場價值提供雙邊抵押品質押。向我們的 TBA 交易對手質押的抵押品在我們的賬簿和記錄中是分開的，可以是現金或證券。隨着合約市場價值的變化，我們的交易對手有權轉質押已抵押的抵押品，如果我們同意，則有義務返還質押的抵押品，或者歸還基本相同的抵押品。
注意事項 8 — 衍生品和套期保值活動
下表彙總了2023年我們衍生工具名義金額的變化。
以千美元計截至2022年12月31日的名義金額增補結算，
終止，
到期
或運動		截至2023年9月30日的名義金額
利率互換 (1) (2)
8,150,000 2,700,000 (4,000,000)6,850,000 
待定採購合同 400,000 1,150,000 (1,550,000)— 
待定銷售合同(400,000)(1,150,000)1,550,000 — 
總計8,150,000 2,700,000 (4,000,000)6,850,000 
(1)不包括利率互換，其起始日期要等到開始計息之日為止。有關我們提前開始日期的利率互換的更多詳細信息，請參見下文。
(2)截至2023年9月30日的名義金額包括美元5.9十億美元的利率互換，我們以固定利率支付利息，按浮動利率獲得利息，美元950.0數百萬次利率互換，我們以浮動利率支付利息並以固定利率獲得利息。截至2022年12月31日，名義金額包括美元5.8十億美元的利率互換，我們以固定利率支付利息，按浮動利率獲得利息，美元2.4數十億次利率互換，我們以浮動利率支付利息，按固定利率獲得利息。
有關我們向衍生交易對手質押和從衍生品交易對手那裏收到的抵押品的更多信息，請參閲附註7—— “抵押品頭寸”。
利率互換
我們的回購協議通常在短期基礎上結算，範圍從 一個月到 六個月。在每個結算日，我們通常按當時的市場利率為每份回購協議再融資。我們使用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性，並管理我們對利率變動的敞口。為了實現這些目標，我們主要使用利率互換作為利率風險管理策略的一部分。根據我們的大多數利率互換合約的條款，我們向交易對手支付固定利率款項，以換取在協議有效期內收到浮動利率金額，而無需交換標的名義金額。在較小程度上，我們還簽訂了利率互換合約，根據該合約，我們向交易對手支付浮動利率付款，以換取收到固定利率金額，這是我們整體風險管理策略的一部分。
在我們終止利率互換的現金流對衝之前，在累計其他綜合收益中記錄的金額被重新歸類為簡明合併運營報表中回購協議的利息支出，因為相關回購協議的利息是在利率互換協議的剩餘有效期內應計和支付的。我們重新分類了 $1.8百萬和美元9.5百萬作為 a下降（2022 年 9 月 30 日）：美元4.9百萬和美元14.9截至2023年9月30日的三個月和九個月中，利息支出分別為百萬美元（減少額）。截至2023年9月30日，美元900,000（2022 年 12 月 31 日：$10.4百萬美元）已終止的現金流套期保值的未實現收益淨額仍包含在累計的其他綜合收益中，預計將在2023年第四季度被重新歸類為利息支出減少。
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目錄

截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們進行了利率互換，即我們以固定利率支付利息，並根據有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）獲得浮動利息，未償還期限如下唱了， 不包括提前開始日期的利率互換。
以千美元計截至2023年9月30日
到期日名義上的
金額		加權平均固定工資率加權平均浮動接收率加權平均到期年限
少於 3 年950,000 0.32 %5.31 %2.1
3 到 5 年1,975,000 0.35 %5.31 %4.2
5 到 7 年1,175,000 0.46 %5.31 %6.6
7 到 10 年750,000 1.10 %5.31 %7.5
超過 10 年1,050,000 2.18 %5.31 %20.6
總計5,900,000 0.79 %5.31 %7.7
以千美元計截至2022年12月31日
到期日名義上的
金額		加權平均固定工資率加權平均浮動接收率加權平均到期年限
少於 3 年1,550,000 0.09 %4.30 %2.2
3 到 5 年1,475,000 0.27 %4.30 %4.7
5 到 7 年850,000 0.38 %4.30 %6.2
7 到 10 年1,425,000 0.55 %4.30 %7.8
超過 10 年500,000 1.92 %4.30 %19.2
總計5,800,000 0.45 %4.30 %6.3
截至2022年12月31日，我們持有美元975.0百萬名義金額的基於SOFR的固定薪酬並獲得浮動利率互換，其遠期開始日期的加權平均到期日為 16.5年份和加權平均固定工資率為 0.89%。截至2023年9月30日，我們沒有持有任何此類遠期開始日期的利率互換。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們進行了利率互換，即我們根據SOFR支付浮動利息，並按固定利率獲得利息，未償還的期限為以下期限，不包括具有遠期起始日期的利率互換。
以千美元計截至2023年9月30日
到期日名義上的
金額		加權平均浮動工資率加權平均固定接收率加權平均到期年限
少於 3 年900,000 5.31 %5.44 %0.5
3 到 5 年50,000 5.31 %2.78 %3.6
總計950,000 5.31 %5.30 %0.7


以千美元計截至2022年12月31日
到期日名義上的
金額		加權平均浮動工資率加權平均固定接收率加權平均到期年限
少於 3 年100,000 4.30 %4.90 %0.9
3 到 5 年550,000 4.30 %2.74 %4.0
5 到 7 年1,125,000 4.30 %2.66 %6.0
7 到 10 年 200,000 4.30 %2.66 %8.4
超過 10 年375,000 4.30 %2.67 %29.5
總計2,350,000 4.30 %2.78 %9.3
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目錄

截至2022年12月31日，我們持有美元275.0百萬名義金額的基於SOFR的浮動薪酬，可獲得固定利率互換，其遠期開始日期的加權平均到期日為 16.0年份和加權平均固定收款率為 2.63%。截至2023年9月30日，我們沒有持有任何此類遠期開始日期的利率互換。
外匯遠期合約
我們歷來使用貨幣遠期合約來幫助減輕外幣匯率變動對以外幣計價的投資的潛在影響。我們在簡明合併運營報表中將與買入或賣出貨幣遠期合約相關的已實現和未實現損益作為衍生工具的收益（虧損）淨額。截至2023年9月30日或2022年12月31日，我們沒有任何未償還的貨幣遠期合約。
TBA
我們主要使用我們不打算在合同結算日期實際結算的TBA作為投資和融資Agency RMBS的替代手段。 下表總結了截至2022年12月31日我們作為衍生品核算的TBA的某些特徵。截至 2023 年 9 月 30 日，我們沒有任何待處理的 TBA。
以千美元計截至2022年12月31日
名義上的
金額		暗示
成本基礎		暗示
市場價值		網
賬面價值
待定採購合同 (1)
400,000 404,144 402,237 (1,907)
待定銷售合同 (2)
(400,000)(402,707)(402,237)470 
Net TBA 衍生品— 1,437 — (1,437)
(1)TBA 購買合約的淨賬面價值包括 $1.9百萬的衍生負債。
(2)TBA 銷售合同的淨賬面價值包括 $642,000衍生資產和 $172,000衍生負債。
衍生工具對資產負債表影響的表格披露
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們的衍生金融工具的公允價值及其在簡明合併資產負債表上的分類。
以千美元計
衍生資產衍生負債
截至截至
9月30日
2023		十二月三十一日
2022		9月30日
2023		十二月三十一日
2022
資產負債表公允價值公允價值資產負債表公允價值公允價值
利率互換資產— 20 利率互換負債7,637 — 
TBA— 642 TBA— 2,079 
衍生資產總額— 662 衍生負債總額 7,637 2,079 
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目錄

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月簡明合併運營報表中報告的衍生工具淨收益（虧損）的利率互換、貨幣遠期合約和TBA的影響。
以千美元計
截至2023年9月30日的三個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換84,565 72,126 (5,002)151,689 
總計84,565 72,126 (5,002)151,689 
以千美元計
截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換71,862 30,145 36,930 138,937 
外匯遠期合約187 — 14 201 
TBA(9,172)— 3,583 (5,589)
總計62,877 30,145 40,527 133,549 
以千美元計
截至2023年9月30日的九個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換21,509 190,027 (7,658)203,878 
外匯遠期合約(18)— — (18)
TBA(1,880)— 1,438 (442)
總計19,611 190,027 (6,220)203,418 
以千美元計
截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換625,084 44,995 22,565 692,644 
外匯遠期合約866 — (204)662 
TBA(138,412)— (743)(139,155)
總計487,538 44,995 21,618 554,151 

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目錄

注意事項 9 — 抵消資產和負債
我們的某些回購協議和衍生品交易受基礎協議管轄，這些協議通常規定在交易任何一方違約或破產的情況下，主淨額結算安排（或類似協議）下的抵消權。受此類安排約束的資產和負債在簡明合併資產負債表中按毛額列報。
下表列出了有關受主淨額結算安排（或類似協議）約束的資產和負債的信息，截至2023年9月30日和2022年12月31日，這些資產和負債可能會被我們的簡明合併資產負債表所抵消。集中清算的利率互換的每日差異保證金支付的特點是衍生品本身的結算，而不是抵押品的結算。我們的衍生負債為 $7.6截至2023年9月30日（2022年12月31日）為百萬美元：資產為美元20,000）由於對每日變動幅度的描述，與中央清算利率互換相關的利率互換未包含在下表中。
截至2023年9月30日
資產負債表中的金融資產（負債）未抵消總額
以千美元計
格羅斯
的金額
已認可
資產（負債）		格羅斯
金額
中的偏移量
平衡
牀單		中列報的資產（負債）淨額
資產負債表		金融
樂器
現金抵押品
（已收到）已認捐 		網
金額
負債
回購協議 (1)
(4,987,006)— (4,987,006)4,987,006 — — 
負債總額(4,987,006)— (4,987,006)4,987,006 — — 
截至2022年12月31日
資產負債表中的金融資產（負債）未抵消總額
以千美元計
格羅斯
的金額
已認可
資產（負債）		格羅斯
金額
中的偏移量
平衡
牀單		中列報的資產（負債）淨額
資產負債表		金融
樂器		現金抵押品
（已收到）已認捐		網
金額
資產
衍生品 (2) (3)
642 — 642 (642)— — 
總資產642 — 642 (642)— — 
負債
衍生品 (2) (3)
(2,079)— (2,079)642 1,297 (140)
回購協議 (1)
(4,234,823)— (4,234,823)4,234,823 — — 
負債總額(4,236,902)— (4,236,902)4,235,465 1,297 (140)
(1)根據回購協議抵押我們借款的證券的公允價值為美元5.2截至2023年9月30日，十億美元（2022年12月31日）：美元4.4十億）。截至2023年9月30日，我們在回購協議下沒有持有任何現金抵押品（2022年12月31日：美元）4.9百萬）。
(2)金額代表衍生資產和衍生負債，有可能被其他衍生資產、衍生負債和質押或收到的現金抵押品所抵消。
(3)我們在衍生品上質押的現金抵押品為美元185.8截至2023年9月30日，百萬美元（2022年12月31日）：美元104.8百萬) 其中 $185.8百萬美元與中央清算利率互換的初始保證金有關（2022 年 12 月 31 日：美元103.2百萬）。C上表不包括中央清算的利率互換。截至2023年9月30日或2022年12月31日，我們的衍生品沒有現金抵押品.
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目錄

注意事項 10 — 金融工具的公允價值
存在一個三級估值層次結構，用於披露公允價值計量標準，其基礎是截至計量日資產或負債估值輸入的透明度。可觀察的輸入反映了來自獨立來源的易於獲得的數據，而不可觀察的輸入反映了我們的市場假設。這三個級別的定義如下：
•1 級輸入— 活躍市場中相同工具的報價。
•2 級輸入— 活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及輸入可觀察或重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。
•3 級輸入— 主要具有不可觀察的價值驅動因素的儀器。
下表列出了我們經常按公允價值計量的資產和負債。
截至2023年9月30日
使用以下方法進行公允價值測量：
以千美元計第 1 級第 2 級第 3 級
NAV 是一種實用的權宜之計 (2)
總計為
公允價值
資產：
抵押貸款支持證券 (1)
— 5,443,928 — — 5,443,928 
其他資產 — — — 505 505 
總資產— 5,443,928 — 505 5,444,433 
負債：
衍生負債— 7,637 — — 7,637 
負債總額— 7,637 — — 7,637 
截至2022年12月31日
 使用以下方法進行公允價值測量： 
以千美元計第 1 級第 2 級第 3 級
NAV 是一種實用的權宜之計 (2)
總計為
公允價值
資產：
抵押貸款支持證券 (1)
— 4,791,893 — — 4,791,893 
衍生資產— 662 — — 662 
其他資產 — — — 552 552 
總資產— 4,792,555 — 552 4,793,107 
負債：
衍生負債— 2,079 — — 2,079 
負債總額— 2,079 — — 2,079 
(1)有關我們的MBS公允價值的更多細節，請參閲附註4-“抵押貸款支持證券”。
(2)對未合併企業的投資是使用淨資產價值（“NAV”）作為實際權宜之計進行估值的，無需贖回，儘管投資者可以在標的基金普通合夥人批准後出售或轉讓其權益。截至 2022 年 12 月 31 日，我們已投資於 二由我們經理的關聯公司管理的未合併企業。 一個的未合併企業在2023年第一季度解散。截至2023年9月30日，剩餘的未合併企業正在清算中，並計劃儘快出售或結算其剩餘投資。
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目錄

下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們在簡明合併資產負債表上未按公允價值計入的金融工具的賬面價值和估計公允價值。
截至
 2023年9月30日2022年12月31日
以千美元計攜帶
價值		估計的
公允價值		攜帶
價值		估計的
公允價值
金融負債
回購協議4,987,006 4,986,655 4,234,823 4,233,627 
總計4,987,006 4,986,655 4,234,823 4,233,627 
回購協議的估計公允價值是基於預期現值技術的三級公允價值衡量標準。這種方法使用我們確定的最能反映當前市場利率的利率，折扣未來的估計現金流，該利率將為具有相似特徵和信貸質量的回購協議提供。
注意事項 11 — 關聯方交易
我們的經理始終受到董事會的監督和監督，並且僅擁有我們委託給董事會的職能和權限。根據我們的管理協議條款，我們的經理及其關聯公司為我們提供管理團隊，包括我們的官員和適當的支持人員。我們的每位高管都是我們經理或其附屬公司的員工。我們沒有任何員工。我們的經理沒有義務將其任何員工專門用於我們，我們的經理也沒有義務將任何特定的時間用於我們的業務。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們報銷或報銷的經理提供的支持人員的費用為美元397,000和 $1.3分別為百萬美元（2022 年 9 月 30 日）：美元375,000和 $1.1百萬，分別是）。
管理費
我們向經理支付的費用等於 1.50每年佔我們股東權益的百分比。為了計算管理費，股東權益按上一個日曆季度的月末平均股東權益計算，該平均值根據美國公認會計原則確定。經我們大多數獨立董事批准，股東權益可能不包括因美國公認會計原則和某些非現金項目變化而發生的一次性事件。
對於由經理的關聯公司管理的未合併企業的投資，我們不支付任何管理費。
費用報銷
我們需要向經理償還代表我們產生的運營費用，包括董事和高級管理人員保險、會計服務、審計和税務服務、法律服務、申報費以及雜項一般和管理費用。我們的賠償義務不受任何美元限制。
下表彙總了我們的經理在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中代表我們產生的費用。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
已發生的費用，預付費用或已支出費用2,442 3,060 5,130 6,417 
作為籌集資金的成本，從股權中扣除或預計將從股權中扣除— — 257 217 
產生的費用總額，最初由我們的經理支付2,442 3,060 5,387 6,634 
注意事項 12 — 股東權益
優先股
2022 年 5 月，我們董事會批准了我們的 B 系列和 C 系列優先股的股票回購計劃。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們回購並退出 34,432和 72,220分別為B系列優先股的股票。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們回購並退出 92,563和 135,259分別為C系列優先股的股票。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們回購並退出 1,618,546和 1,662,366分別為B系列優先股的股票。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們回購並退出 3,063,389和 3,683,530C 系列優先股的股票，
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目錄

分別地。截至 2023 年 9 月 30 日，我們有權回購 1,265,414我們的B系列優先股的額外股票以及 1,181,211根據當前的股票回購計劃，我們的C系列優先股的額外股票。
我們的B系列優先股的持有人有權獲得年利率為的股息 7.75$的清算優先權的百分比25.00每股或 $1.9375在2024年12月27日之前，每年每股收益。2024年12月27日之後，持有人有權以浮動利率獲得股息，該利率等於三個月的芝加哥商品交易所定期SOFR和適用的信貸利差調整（0.26161%) 加上點差 5.18$的百分比25.00每年的清算優先權。股息是累積的，按季度拖欠支付。
我們的C系列優先股的持有人有權獲得年利率為的股息 7.50$的清算優先權的百分比25.00每股或 $1.875在2027年9月27日之前，每年每股收益。2027年9月27日之後，持有人有權以浮動利率獲得股息，該利率等於三個月的芝加哥商品交易所定期SOFR和適用的信貸利差調整（0.26161%) 加上點差 5.289$的百分比25.00每年的清算優先權。股息是累積的，按季度拖欠支付。
我們可以選擇在2024年12月27日之後以美元贖回B系列優先股的股票，在2027年9月27日之後以美元贖回C系列優先股的股份25.00每股，加上截至贖回之日的任何累積和未付股息。在此之前，B系列和C系列優先股的股票不可贖回、轉換為或兑換為公司的任何其他財產或任何其他證券，除非在旨在保持我們作為房地產投資信託基金的資格的情況下或控制權發生變化。
普通股
2022 年 5 月，我們的董事會批准了對普通股的已發行股份進行一比十的反向拆分。反向股票拆分是在2022年6月3日營業結束後（“生效時間”）生效的。在生效時，我們每十股已發行和流通的普通股轉換為一股普通股。沒有發行與反向股票拆分相關的部分股票。取而代之的是，每位持有部分股份的股東都獲得了現金，以代替此類部分股份，其金額根據我們普通股在生效時的收盤價確定。反向股票拆分適用於我們所有的已發行普通股，不影響任何股東對普通股的所有權百分比，但因支付部分股份的現金而產生的變化除外。
截至 2023 年 9 月 30 日，我們的銷售額可能高達 6,300,529根據我們與配售代理人簽訂的股權分配協議，不時在市場上或私下談判的交易中持有我們的普通股。這些股票根據我們的上架註冊聲明（經修訂和/或補充）在美國證券交易委員會註冊。在截至2023年9月30日的三個月中，我們出售了 3,880,763根據我們的股權分配協議獲得的普通股，收益為美元42.3百萬，扣除大約 $575,000在佣金和費用方面。在截至2023年9月30日的九個月中，我們出售了 9,699,471根據我們的股權分配協議獲得的普通股，收益為美元109.1百萬，扣除大約 $1.5百萬的佣金和費用。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們出售了 2,327,805股權分配協議下的普通股，收益為美元38.6百萬，扣除大約 $603,000在佣金和費用方面。
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，我們沒有回購任何普通股。截至 2023 年 9 月 30 日，我們有權回購 1,816,398通過我們的普通股回購計劃購買我們的普通股。
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目錄

累計其他綜合收益
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的其他綜合收益（虧損）、淨額和累計其他綜合收益（“AOCI”）的組成部分。 這些表格不包括公允價值期權下記賬的MBS的收益和虧損。
截至2023年9月30日的三個月
以千美元計權益法投資可供出售證券衍生品和套期保值總計
其他綜合收益總額（虧損）
抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損），淨額— (91)— (91)
將可供出售證券的未實現虧損重新歸類為信貸損失準備金（增加）減少— 43 — 43 
將取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出— — (1,810)(1,810)
其他綜合收益總額（虧損）— (48)(1,810)(1,858)
期初的AOCI餘額— 31 2,710 2,741 
其他綜合收益總額（虧損）— (48)(1,810)(1,858)
期末的AOCI餘額— (17)900 883 
截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
以千美元計權益法投資可供出售證券衍生品和套期保值總計
其他綜合收益總額（虧損）
抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損），淨額— (1,243)— (1,243)
將取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出— — (4,855)(4,855)
對未合併企業投資的貨幣折算調整(141)— — (141)
其他綜合收益總額（虧損）(141)(1,243)(4,855)(6,239)
期初的AOCI餘額131 2,503 20,115 22,749 
其他綜合收益總額（虧損）(141)(1,243)(4,855)(6,239)
期末的AOCI餘額(10)1,260 15,260 16,510 

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目錄

截至2023年9月30日的九個月
以千美元計權益法投資可供出售證券衍生品和套期保值總計
其他綜合收益總額（虧損）
抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損），淨額— (698)— (698)
將可供出售證券的未實現虧損重新歸類為信貸損失準備金（增加）減少— 212 — 212 
將取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出— — (9,505)(9,505)
對未合併企業投資的貨幣折算調整(10)— — (10)
將未合併企業投資的貨幣折算損失重新歸類為其他投資收益（虧損），淨額123 — — 123 
其他綜合收益總額（虧損）113 (486)(9,505)(9,878)
期初的AOCI餘額(113)469 10,405 10,761 
其他綜合收益總額（虧損）113 (486)(9,505)(9,878)
期末的AOCI餘額— (17)900 883 
截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
以千美元計權益法投資可供出售證券衍生品和套期保值總計
其他綜合收益總額（虧損）
抵押貸款支持證券的未實現收益（虧損），淨額— (5,489)— (5,489)
將取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損攤銷重新歸類為回購協議利息支出— — (14,853)(14,853)
對未合併企業投資的貨幣折算調整(434)— — (434)
其他綜合收益總額（虧損）(434)(5,489)(14,853)(20,776)
期初的AOCI餘額424 6,749 30,113 37,286 
其他綜合收益總額（虧損）(434)(5,489)(14,853)(20,776)
期末的AOCI餘額(10)1,260 15,260 16,510 
在我們停止利率互換的現金流對衝之前，AOCI中記錄的金額被重新歸類為簡明合併運營報表中回購協議的利息支出，因為相關回購協議的利息是在利率互換協議的剩餘原始有效期內應計和支付的。
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分紅
下表彙總了我們在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中宣佈的股息。
以千美元計，每股金額除外已申報分紅
B 系列優先股每股在聚合中付款日期
2023
2023年8月2日0.4844 2,167 2023年9月27日
2023年5月8日0.4844 2,186 2023年6月27日
2023年2月17日0.4844 2,198 2023年3月27日
2022
2022年8月2日0.4844 2,198 2022年9月27日
2022年5月3日0.4844 2,991 2022年6月27日
2022年2月16日0.4844 3,003 2022年3月28日
以千美元計，每股金額除外申報的股息
C 系列優先股每股在聚合中付款日期
2023
2023年8月2日0.46875 3,605 2023年9月27日
2023年5月8日0.46875 3,654 2023年6月27日
2023年2月17日0.46875 3,664 2023年3月27日
2022
2022年8月2日0.46875 3,664 2022年9月27日
2022年5月3日0.46875 5,109 2022年6月27日
2022年2月16日0.46875 5,391 2022年3月28日
以千美元計，每股金額除外已申報分紅
普通股每股在聚合中付款日期
2023
2023年9月26日0.40 19,384 2023年10月27日
2023年6月21日0.40 17,833 2023年7月27日
2023年3月27日0.40 16,658 2023年4月27日
2022
2022年9月26日0.65 22,979 2022年10月27日
2022年6月27日0.90 29,721 2022年7月27日
2022年3月28日0.90 29,693 2022年4月27日
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注意事項 13 — 普通股每股收益（虧損）
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的每股收益（虧損）的計算方法如下表所示。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千計，每股金額除外2023202220232022
分子（收入）
基本收入：
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）(74,024)(94,602)(59,821)(447,562)
分母（加權平均股數）
基本收入：
普通股股東可獲得的股票45,747 34,051 42,604 33,346 
攤薄股票45,747 34,051 42,604 33,346 
每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）
基本(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
稀釋(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，以下潛在的加權平均普通股不包括在攤薄後的每股收益中，因為這將產生反稀釋作用： 1,383和 1,077，分別為（截至2022年9月30日的三個月和九個月： 1,127和 1,248分別用於限制性股票獎勵）.
注意事項 14 — 承付款和或有開支
承付款和或有開支
在正常業務過程中可能會出現承諾和意外情況。下文討論了我們截至2023年9月30日的資產負債表外實質性承諾。
正如附註5—— “其他資產” 中所討論的那樣，我們投資了一家由經理的關聯公司贊助的未合併企業。這家未合併的企業以合夥企業的形式構建，我們作為有限合夥人投資了該合夥企業。這家未合併的企業正在清算中，並計劃儘快出售或結算其剩餘投資。在合資企業完成清算之前，我們承諾提供資金 $2.9數百萬美元的額外資本用於支付未來發生的費用。
注十五 — 後續事件
分紅
我們在2023年11月2日宣佈了以下股息：B輪優先股股息為美元0.4844每股將於2023年12月27日支付給截至2023年12月5日的登記股東，C系列優先股股息為美元0.46875每股應於2023年12月27日支付給截至2023年12月5日的登記股東。



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目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
在本10-Q表季度報告或本 “季度報告” 中，除非我們另有明確説明或上下文另有説明，否則我們將景順抵押貸款資本公司及其合併子公司稱為 “我們”、“我們”、“我們的公司” 或 “我們的”。我們將我們的外部經理景順顧問公司稱為我們的 “經理”，將我們的經理景順有限公司及其合併子公司（不包括我們）的間接母公司稱為 “景順”。
以下討論應與我們的簡明合併財務報表和隨附的簡明合併財務報表附註（包含在本季度報告第1項中）以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的最新10-K表格中包含的信息一起閲讀。

前瞻性陳述
根據經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條的含義，我們在本季度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件中作出前瞻性陳述，此類陳述旨在受該法案提供的安全港的保護。前瞻性陳述存在重大風險和不確定性，其中許多風險和不確定性難以預測，通常是我們無法控制的。這些前瞻性陳述包括有關我們業務可能或假設的未來業績、投資策略、財務狀況、流動性、經營業績、計劃、目標以及我們對國內和全球市場狀況（包括機構RMBS以及住宅和商業房地產市場）的看法的信息。當我們使用 “相信”、“期望”、“預期”、“估計”、“計劃”、“打算”、“項目”、“預測” 或類似表達方式以及諸如 “將”、“可能”、“應該” 和 “會” 之類的未來或條件動詞以及任何其他必然取決於未來事件的陳述時，我們打算識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都可能包含此類詞語。
前瞻性陳述基於我們對未來表現的信念、假設和預期，同時考慮了我們目前獲得的所有信息。您不應過分依賴這些前瞻性陳述。這些信念、假設和期望可能會由於許多可能的事件或因素而發生變化，但並非所有這些事件或因素都是我們所知道的。我們提醒您不要過度依賴任何前瞻性陳述，並敦促您仔細考慮 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下以及本報告和我們的10-K表年度報告其他地方描述的因素。如果發生變化，我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績可能與我們的前瞻性陳述中表述的存在重大差異。任何前瞻性陳述僅代表其發表之日。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
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執行摘要
我們是一家馬裏蘭州公司，主要專注於投資、融資和管理抵押貸款支持證券（“MBS”）和其他抵押貸款相關資產。我們的目標是為股東提供有吸引力的風險調整後回報，主要是通過分紅，其次是通過資本增值。
截至2023年9月30日，我們投資了：
•由政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）等美國政府機構或聯邦特許公司，例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”）（統稱 “Agency RMBS”）擔保的住宅抵押貸款支持證券（“RMBS”）；
•不受美國政府機構或聯邦特許公司（“非機構CMBS”）擔保的商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）；
•未由美國政府機構或聯邦特許公司（“非機構RMBS”）擔保的 RMBS；以及
•其他與房地產相關的融資安排。
在本季度報告所述期間，我們還投資了：
•商業抵押貸款；
•即將公佈的收購機構RMBS的證券遠期合約（“TBA”）；以及
•美國國庫證券。
我們不斷評估新的投資機會，通過擴大目標資產和投資組合多元化來補充我們目前的投資組合。
我們通過我們的全資子公司IAS Operating Partnership L.P.（“運營合夥企業”）開展業務。我們由我們的經理進行外部管理和諮詢，經理是景順的間接全資子公司。
根據1986年《美國國税法》的規定，出於美國聯邦所得税的目的，我們選擇作為房地產投資信託（“REIT”）納税。為了保持我們的房地產投資信託基金資格，我們通常需要每年將房地產投資信託基金應納税收入的至少90％分配給股東。根據1940年法案，我們的業務經營方式允許我們將我們排除在 “投資公司” 的定義之外。
市場狀況
影響我們業務的宏觀經濟因素包括利率、利差溢價、政府政策舉措、住宅和商業房地產價格、信貸可用性、消費者的個人收入和支出、企業收益、就業條件、財務狀況和通貨膨脹。
在這些宏觀經濟因素中，政府政策舉措、通貨膨脹、利率和利率波動對我們在2023年第三季度的業績和財務狀況產生了最直接的影響。促成因素包括：
•第三季度的財務狀況變得更加嚴格，扭轉了上一季度的趨勢。隨着金融市場適應財政和貨幣政策預期的變化，信貸利差擴大，股票市場估值下降，利率和利率波動率均飆升。本季度最新的通脹數據喜憂參半，能源成本大幅上漲推動整體消費者物價指數（“CPI”）從3.0％上漲至3.7％，而CPI（例如食品和能源）從4.8％下降至4.1％。儘管數據好壞參半，但投資者繼續預計通貨膨脹率將進一步下降，因為美國國債通脹保護證券的盈虧平衡利率相對穩定，本季度末的兩年期盈虧平衡為2.05％，五年期盈虧平衡點為2.25％。
•本季度利率上升，原因是聯邦公開市場委員會在7月份提高了聯邦基金的目標利率，並在9月份實現了 “鷹派暫停”，這表明其基準利率可能需要在比市場預期更長的時間內保持在較高水平。同時，經濟增長和就業數據仍然相對強勁。兩年期國債收益率上升15個基點，至5.04％；五年期國債收益率上升45個基點，至4.61％；十年期國債收益率收於4.57％，同比增長73個基點。
•由於利率波動加劇和利率上升給該行業造成壓力，機構RMBS在第三季度的表現明顯低於同期美國國債。儘管整個息票堆中普遍表現不佳，但鑑於收益率曲線明顯變窄，較高的息票抵押貸款的表現略好於較低的息票抵押貸款。該行業的技術前景喜憂參半，因為供應仍受到抵押貸款利率上升的限制，而利率波動的增加使大多數買家處於觀望狀態。
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目錄

2023年第三季度，該公司的以下市場狀況也值得注意：
•勞動力市場保持強勁，非農就業人數平均每月增長26.6萬人，高於上個季度的月平均201,00人。失業率略高，本季度末上漲0.2％，至3.8％。
•風險資產在本季度表現普遍不佳。標準普爾500指數下跌3.65％，而納斯達克指數下跌4.12％。同樣，投資級信貸、高收益和新興市場債務的信貸利差在本季度收盤均有所擴大。
•CMBS在本季度的表現喜憂參半。在本季度，優先債券的信用利差下降，而次級風險溢價上升。房地產空置率上升、房地產價值下降、借貸成本上升和抵押貸款標準收緊仍然是該行業面臨的挑戰。同時，對租户需求的重新評估以及可用轉租空間量的相應增加，給辦公行業帶來了獨特的阻力。向特殊服務機構提供的CMBS貸款數量有所增加。
•本季度，各子行業的非機構RMBS信貸利差表現各不相同，因為具有卓越流動性和有利技術指標的表現優於利率敏感度更高且供應持續的客户。面對更高的抵押貸款利率和歷史最低的負擔能力，房價的彈性支撐了投資者的風險偏好。儘管經濟有可能放緩，但鑑於強勁的貸款承保和高水平的借款人淨值，借款人的違約行為可能會繼續得到控制.
外表
進入2023年第四季度，投資者繼續對聯邦基金目標利率可能進一步提高進行定價。貨幣政策的不確定路徑繼續導致收益率曲線前端的利率波動加大，而近期經濟和就業數據的持續走強也導致長期波動率急劇增加。此外，烏克蘭持續的戰爭和中東衝突帶來的地緣政治風險增加，也促成了近期利率的上升和更廣泛的市場波動。儘管貨幣政策的直接路徑仍不確定，但隨着緊縮週期的結束，利率波動的潛在下降應該會支撐該機構的RMBS估值。由於面對更高的利率和季節性因素，貸款發放量下降，機構RMBS的供需動態預計將在未來幾個季度得到改善。商業銀行還應儘快進一步明確其監管要求，這可能會鼓勵進一步將資本從貸款轉移到風險加權較低的資產，例如機構RMBS。最後，生產券機構RMBS的估值在歷史上仍然具有吸引力，融資能力也很強勁。儘管由於波動性增加，我們在短期內保持謹慎，但我們認為，隨着時間的推移，利率波動性的下降和支撐性的技術環境，加上令人信服的估值和有利的融資條件，應該會創造有吸引力的機構RMBS投資機會。


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投資活動
下表顯示了截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日我們投資組合的構成。
截至
以千美元計2023年9月30日2022年12月31日2022年9月30日
機構 RMBS：
按公允價值計算的30年期固定利率5,331,969 4,661,737 4,252,742 
按公允價值計算的機構首席營銷官78,007 84,956 59,389 
按公允價值計算的非機構CMBS25,987 36,787 37,256 
按公允價值計算的非機構RMBS7,965 8,413 7,604 
按公允價值計算的商業貸款— — 23,649 
對未合併企業的投資505 552 3,475 
小計5,444,433 4,792,445 4,384,115 
TBA，按隱含成本計算 (1)
— 1,437 142,842 
包括TBA在內的總投資組合5,444,433 4,793,882 4,526,957 
(1)我們在上表中列出的TBA代表了管理層對我們投資組合的看法，並未反映我們如何根據美國公認會計原則在簡明的合併資產負債表上記錄TBA。根據美國公認會計原則，我們將不打算在合同結算日實際結算的TBA記錄為衍生金融工具。我們在簡明的合併資產負債表上按淨賬面價值對TBA進行估值，這代表了TBA的公允市場價值與隱含成本基礎之間的差額。有關我們的美國公認會計準則TBA核算的更多詳情，請參閲本表10-Q報告第一部分中的附註8 “衍生品和套期保值活動”。我們的 TBA 美元滾動交易是一種資產負債表外融資。有關管理層如何評估我們的風險槓桿率的更多信息，請參閲下面的非公認會計準則財務指標。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們出售了33億美元，購買了45億美元的機構RMBS。截至2023年9月30日，我們持有的30年期固定利率機構RMBS約佔包括TBA在內的總投資組合的98％，而截至2022年12月31日為97％，截至2022年9月30日為94％。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，我們持有的30年期固定利率機構RMBS由帶有息票分配的特定池子組成，如下表所示。
截至
2023年9月30日2022年12月31日2022年9月30日
以千美元計公允價值百分比期末加權平均收益率公允價值百分比期末加權平均收益率公允價值百分比期末加權平均收益率
3.0%— — %— %— — %— %201,298 4.7 %3.77 %
4.0%1,218,869 22.9 %4.64 %— — %— %855,876 20.2 %4.34 %
4.5%1,313,632 24.6 %4.97 %1,392,304 29.9 %4.93 %1,548,557 36.4 %4.64 %
5.0%1,424,615 26.7 %5.32 %1,694,939 36.4 %5.27 %1,486,108 34.9 %4.89 %
5.5%1,374,853 25.8 %5.59 %1,574,494 33.7 %5.53 %160,903 3.8 %5.30 %
30年期固定利率機構RMBS合計5,331,969 100.0 %5.15 %4,661,737 100.0 %5.26 %4,252,742 100.0 %4.65 %
我們對Agency RMBS的收購主要集中在具有吸引力的預付款額的特定資金池上。我們尋求通過購買特定的資金池來利用預付款對投資組合的影響，這些資金池具有優化借款人預付保費和折扣價投資的動機。下表顯示了截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日我們持有的30年期固定利率機構RMBS的特定資金池特徵。
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目錄

截至
2023年9月30日2022年12月31日2022年9月30日
以千美元計公允價值百分比公允價值百分比公允價值百分比
指定的池特性：
地理位置1,557,191 29.2 %1,302,391 27.9 %1,281,497 30.2 %
貸款餘額1,634,316 30.7 %1,033,014 22.2 %1,292,408 30.4 %
通用— — %158,230 3.4 %44,278 1.0 %
高貸款價值比（“LTV”）
1,012,827 19.0 %750,724 16.1 %448,163 10.5 %
信用評分低1,127,635 21.1 %1,417,378 30.4 %1,118,388 26.3 %
投資性房產— — %— — %68,008 1.6 %
30年期固定利率機構RMBS合計5,331,969 100.0 %4,661,737 100.0 %4,252,742 100.0 %
我們已經投資了TBA，以此作為投資和資助機構RMBS的另一種方式。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們沒有對TBA進行任何投資或非物質投資，而截至2022年9月30日，我們的投資組合佔3％。我們減少了對TBA的配置，因為機構RMBS TBA美元卷市場的隱含融資利率的增長幅度超過了回購市場上大多數優惠券的可用利率。
截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，我們持有的非機構CMBS和非機構RMBS約佔包括TBA在內的總投資組合的1％。截至2023年9月30日，我們約有83％的非機構證券被國家認可的統計評級機構評為雙A（或同等）或更高。
截至2022年12月31日和2022年9月30日，我們對兩家未合併的企業進行了投資，這兩家企業由我們的經理的子公司管理。我們的合資企業的淨資產以歐元計價，已於2023年第一季度解散。我們剩餘的未合併企業正在清算中，並計劃儘快出售或結算其剩餘投資。在合資企業完成清算之前，我們承諾提供290萬美元的額外資金，以支付未來發生的費用。
融資和其他負債
我們通過回購協議為我們的大部分投資組合融資。回購協議通常以短期結算，通常為一至六個月，利率預計將與有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）密切相關。
下表列出了截至每個季度末回購協議下未償還的抵押借款金額、該季度的平均未償還金額和該季度的最大未償餘額。
以千美元計回購協議下的抵押借款
季度已結束季度末餘額
平均季度餘額 (1)
最大餘額 (2)
2022年9月30日3,887,291 3,907,505 4,165,996 
2022年12月31日4,234,823 3,825,218 4,234,823 
2023年3月31日4,814,700 4,734,819 4,814,700 
2023年6月30日4,959,388 4,791,720 4,959,388 
2023年9月30日4,987,006 4,902,400 4,987,006 
(1)每個期間的平均季度餘額基於月末餘額。
(2)金額表示每個相應期間的月底最大借款額。
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目錄

對衝工具
我們簽訂了利率互換協議，旨在減輕部分借款利率變動的影響。根據這些互換協議，我們通常支付固定利率，並獲得與SOFR掛鈎的浮動利率。在較小程度上，我們還簽訂了利率互換協議，根據該協議，我們將浮動利率付款與SOFR掛鈎，並獲得固定利率付款，這是我們整體風險管理戰略的一部分。
隨着投資組合規模和構成的變化，我們會積極管理利率互換投資組合。在截至2023年9月30日的九個月中，我們進行了名義金額為27億美元的利率互換，並終止了名義金額為40億美元的現有利率互換。在開始產生利息之前，遠期初始掉期不包括在上面的增發和終止中。截至2023年9月30日，我們沒有任何遠期首發互換。利率互換的每日變動保證金支付的特點是衍生品本身的結算，而不是抵押品的結算，並在我們的簡明合併運營報表中記為已實現的損益ons。 在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的利率互換淨收益分別為1.517億美元和2.039億美元，這主要是由於遠期利率預期的變化。
我們歷來簽訂貨幣遠期合約，以幫助減輕外幣匯率變動對以外幣計價的投資的潛在影響。截至2023年9月30日或2022年12月31日，我們沒有任何未償還的貨幣遠期合約。
資本活動
截至2023年9月30日，根據我們與配售代理人簽訂的股權分配協議，我們可能不時通過市場或私下談判的交易出售多達6,300,529股普通股。在截至2023年9月30日的三個月中，我們根據股權分配協議出售了3,880,763股普通股，收益為4,230萬美元，扣除約57.5萬美元的佣金和費用。在截至2023年9月30日的九個月中，我們根據股權分配協議出售了9,699,471股普通股，收益為1.091億美元，扣除約150萬美元的佣金和費用。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們根據股權分配協議出售了2327,805股普通股，收益為3,860萬美元，扣除約60.3萬美元的佣金和費用。
有關截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中申報的股息的信息，請參閲本報告第10-Q表第一部分第1項中的簡明合併財務報表附註12—— “股東權益”。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們沒有回購任何普通股。
2022 年 5 月，我們董事會批准了我們的 B 系列和 C 系列優先股的股票回購計劃。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了34,432股和72,220股B系列優先股。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了92,563股和135,259股C系列優先股。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了1,618,546股和1,662,366股B系列優先股。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了3,063,389股和3,683,530股C系列優先股。截至2023年9月30日，根據當前的股票回購計劃，我們有權額外回購1,265,414股B系列優先股和1,181,211股C系列優先股。
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目錄

每股普通股賬面價值
我們按以下方式計算每股普通股的賬面價值。
截至
除每股金額外，以千計2023年9月30日2022年12月31日
分子（調整後的權益）：
權益總額785,025 804,075 
減去：B系列優先股的清算優先權(111,635)(113,441)
減去：C系列優先股的清算優先權(192,030)(195,412)
調整後權益總額481,360 495,222 
分母（股票數量）：
已發行普通股48,461 38,711 
普通股每股賬面價值9.93 12.79 
截至2023年9月30日，我們的每股普通股賬面價值與2022年12月31日相比下降了22％，這主要是由於利率波動加劇和更高的利率給該行業帶來壓力，第三季度機構人民幣兑換率相對於同期國債表現嚴重不佳。請參閲第 3 項。利率風險及其對公允價值影響的 “市場風險定量和定性披露”。
關鍵會計政策與估計
我們在截至2022年12月31日的最新10-K表中披露的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。
最新會計準則
沒有。

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運營結果
下表列出了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的簡明合併運營報表中的信息。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計，共享數據除外2023202220232022
利息收入
抵押貸款支持證券和其他證券75,132 49,058 215,847 134,689 
商業貸款— 670 — 1,768 
利息收入總額75,132 49,728 215,847 136,457 
利息支出
回購協議65,701 18,008 174,449 19,359 
利息支出總額65,701 18,008 174,449 19,359 
淨利息收入9,431 31,720 41,398 117,098 
其他收入（虧損）
投資收益（虧損），淨額(224,897)(260,837)(272,620)(1,090,101)
信貸損失準備金（增加）減少(43)— (212)— 
未合併企業的收益（虧損）中的權益2 (6)4 (287)
衍生工具的收益（虧損），淨額151,689 133,549 203,418 554,151 
其他投資收益（虧損），淨額— — (66)44 
其他收入總額（虧損）(73,249)(127,294)(69,476)(536,193)
開支
管理費-關聯方3,090 3,836 9,237 13,729 
一般和行政1,691 2,018 5,743 6,561 
支出總額4,781 5,854 14,980 20,290 
淨收益（虧損）(68,599)(101,428)(43,058)(439,385)
向優先股股東派息(5,772)(5,862)(17,474)(22,356)
回購和退出優先股的收益347 12,688 711 14,179 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）(74,024)(94,602)(59,821)(447,562)
每股收益（虧損）：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）
基本(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
稀釋(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
普通股的加權平均數：
基本45,746,840 34,050,718 42,604,379 33,345,920 
稀釋45,746,840 34,050,718 42,604,379 33,345,920 

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利息收入和平均收益資產收益率
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中與我們的平均收益資產和收益資產收益率相關的信息。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
平均收益資產 (1)
5,498,298 4,568,855 5,344,055 5,403,538 
平均收益資產收益率 (2)
5.47 %4.35 %5.39 %3.37 %
(1)每個期間的平均餘額基於加權月末餘額。
(2)該期間的平均收益資產收益率的計算方法是將包括保費和折扣攤銷在內的利息收入除以基於投資攤銷成本的平均收益資產。所有收益率均按年計算。
我們的主要收入來源是投資組合的利息。在截至2023年9月30日的三個月中，我們的平均收益資產為55億美元（2022年9月30日：46億美元），在截至2023年9月30日的九個月中，我們的平均收益資產為53億美元（2022年9月30日：54億美元）。截至2023年9月30日的三個月中，平均收益資產相對於2022年同期有所增加，這主要是由於槓桿率的提高。截至2023年9月30日的九個月中，平均收益資產與2022年相比相對沒有變化，因為我們專注於在股東權益下降後保持適當槓桿率水平的目標。與2022年相比，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，平均收益資產收益率有所提高，這主要是由於我們轉向收益更高的機構RMBS。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的總利息收入分別為7,510萬美元和2.158億美元（2022年9月30日：4,970萬美元和1.365億美元）。我們的利息收入包括抵押貸款支持證券和其他證券的息票利息和淨（保費攤銷）折扣增額，以及商業貸款的利息收入，如下表所示。
 截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
利息收入
抵押貸款支持證券和其他證券——票息72,200 49,224 211,435 140,673 
抵押貸款支持證券和其他證券——淨額（保費攤銷）折扣增加2,932 (166)4,412 (5,984)
抵押貸款支持證券和其他證券——利息收入75,132 49,058 215,847 134,689 
商業貸款— 670 — 1,768 
利息收入總額75,132 49,728 215,847 136,457 
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，抵押貸款支持和其他證券的利息收入與2022年相比分別增加了2610萬美元和8,120萬美元，這主要是由於平均收益資產收益率分別提高了112和202個基點。我們的商業貸款投資已於2022年10月全額償還。
預付款速度
我們的人民幣抵押貸款投資組合面臨固有的預付款風險，這主要是由利率變化驅動的，利率變化會影響購買這些證券的溢價和折扣金額，並將其計入利息收入。未來的預期預付款速度是按季度估算的。通常，在利率下降的環境中，隨着房主更有可能預付現有抵押貸款並以較低的借款利率進行再融資，預還款速度將加快。在利率上升的環境中，由於房主沒有足夠的再融資動機，預付款速度通常會降低。如果在此期間的實際預付款速度快於預期，則以面值溢價購買的證券的攤銷速度將加快，從而導致確認的利息收入減少。相反，對於以低於面值折扣價購買的證券，在預付款速度低於預期的時期，利息收入將減少。
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目錄

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，我們的抵押貸款支持證券和其他證券投資組合中確認的淨（保費攤銷）折扣增長。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
機構人民幣抵押貸款2,465 (355)3,616 (6,861)
非機構 CMBS301 328 888 1,340 
非機構RMBS(126)(139)(384)(422)
美國國庫證券292 — 292 (41)
淨（保費攤銷）折扣增加2,932 (166)4,412 (5,984)

截至2023年9月30日的三個月，淨折扣增幅為290萬美元，而2022年同期的淨保費攤銷額為16.6萬美元。截至2023年9月30日的九個月中，淨折扣增加額為440萬美元，而2022年同期的淨保費攤銷額為600萬美元。截至2023年9月30日的三個月和九個月中，淨額（保費攤銷）折扣增長與2022年相比的變化主要是將我們的機構RMBS投資組合重新定位為賬面價格較低的證券的結果。
我們的利息收入受利率風險影響。請參閲第 3 項。“關於市場風險的定量和定性披露”，瞭解有關利率風險及其對我們經營業績的影響的更多信息。
利息支出和資金成本
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中與我們的借款和資金成本相關的信息。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
平均借款總額 (1)
4,902,400 3,907,724 4,811,136 4,720,478 
在此期間的最大借款額 (2)
4,987,006 4,165,996 4,987,006 6,636,913 
資金成本 (3)
5.36 %1.84 %4.83 %0.55 %
(1)每個時期的平均借款額基於加權月末餘額。
(2)金額表示每個相應期間的月底最大借款額。
(3)平均資金成本的計算方法是將包括取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）攤銷在內的年化利息支出除以我們的平均借款。
截至2023年9月30日的三個月和九個月中，平均借款總額與2022年同期相比分別增加了9.947億美元和9,070萬美元，這主要是由於槓桿率的提高。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的平均資金成本與2022年相比分別增加了352個和428個基點，因為聯邦公開市場委員會已將聯邦基金的目標利率從2022年1月1日的0.0％至0.25％上調至2023年9月30日的5.25％至5.50％。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的利息支出構成。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
利息支出
回購協議借款的利息支出67,511 22,863 183,954 34,212 
取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷 (1,810)(4,855)(9,505)(14,853)
回購協議利息支出65,701 18,008 174,449 19,359 
利息支出總額65,701 18,008 174,449 19,359 
與2022年相比，我們的回購協議利息支出等於我們的總利息支出，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中分別增加了4,770萬美元和1.551億美元，這主要是由於資金成本的增加。
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目錄

如上表所述，我們的回購協議利息支出包括取消指定利率互換的遞延淨收益和虧損的攤銷。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，非指定利率互換的淨遞延收益攤銷使我們的總利息支出分別減少了180萬美元和950萬美元，在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，分別減少了490萬美元和1,490萬美元。在我們停止利率互換的現金流套期保值之前，累計其他綜合收益中記錄的金額被重新歸類為簡明合併運營報表中回購協議的利息支出，因為相關回購協議的利息將在利率互換協議的剩餘期限內累計和支付。我們預計，取消指定利率互換剩餘的90萬美元淨遞延收益將在2023年第四季度從累計的其他綜合收益中重新歸類為利息支出的減少。
淨利息收入
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月淨利息收入的組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
利息收入
抵押貸款支持證券和其他證券75,132 49,058 215,847 134,689 
商業貸款— 670 — 1,768 
利息收入總額75,132 49,728 215,847 136,457 
利息支出
回購協議借款的利息支出67,511 22,863 183,954 34,212 
取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷 (1,810)(4,855)(9,505)(14,853)
回購協議利息支出65,701 18,008 174,449 19,359 
利息支出總額65,701 18,008 174,449 19,359 
淨利息收入9,431 31,720 41,398 117,098 
淨利率利潤率0.11 %2.51 %0.56 %2.82 %
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的淨利息收入，即利息收入減去利息支出，總計分別為940萬美元和4140萬美元（2022年9月30日：3170萬美元和1.171億美元）。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的淨利率分別為0.11％和0.56％（2022年9月30日：2.51％和2.82％），即該期間的平均資產收益率減去該期間的平均資金成本。截至2023年9月30日的三個月和九個月中，淨利息收入與2022年相比有所下降，這主要是由於與聯邦基金目標利率提高相關的資金成本增加，但利息收入的增加部分抵消了這一點。截至2023年9月30日的三個月和九個月中，淨利率與2022年相比下降的主要原因是資金成本上升，但我們轉向收益更高的機構RMBS部分抵消了這一點。與投資組合相比，我們的短期借款對利率變化的敏感度通常更高，後者主要由30年期固定利率機構RMBS組成。
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目錄

投資收益（虧損），淨額
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的淨投資收益（虧損）的組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
出售MBS的已實現淨收益（虧損）(33,157)(120,418)(57,406)(974,444)
公允價值期權下MBS的未實現淨收益（虧損）(191,752)(140,590)(215,226)(81,593)
商業貸款的未實現淨收益（虧損）— 171 — 134 
美國國債已實現淨收益（虧損）12 — 12 (34,198)
投資總收益（虧損），淨額(224,897)(260,837)(272,620)(1,090,101)
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們出售了MBS，實現的淨虧損分別為3,320萬美元和5,740萬美元（2022年9月30日：淨虧損分別為1.204億美元和9.744億美元）。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，已實現的淨虧損主要反映了機構RMBS票券分配的重新定位以及收益較低的機構RMBS的銷售，以收購收益較高的機構RMBS，以提高投資組合的盈利能力。
我們已為2016年9月1日當天或之後購買的所有MBS選擇了公允價值期權。在2016年9月1日之前，我們還為非機構RMBS純息證券選擇了公允價值期權。根據公允價值期權，公允價值的變化在簡明合併運營報表中計入收益，並作為淨投資收益（虧損）的一部分列報。截至2023年9月30日，我們的MBS中有54億美元（2022年12月31日：47億美元）或99％（2022年12月31日：99％）計入公允價值期權。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們在公允價值期權下的MBS投資組合中記錄的未實現淨虧損分別為1.918億美元和2.152億美元，而在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，未實現淨虧損分別為1.406億美元和8,160萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，未實現淨虧損主要是由於我們持有的利率上升和利差擴大，我們的機構RMBS估值降低。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，未實現的淨虧損主要反映了我們機構資產的利差擴大。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們的商業貸款投資未實現收益分別為17.1萬美元和13.4萬美元。我們根據獨立定價服務的估值對商業貸款進行估值。
在截至2022年9月30日的九個月中，由於利率上升，我們的美國國債已實現淨虧損為3,420萬美元。
信貸損失準備金（增加）減少
截至2023年9月30日，我們的3150萬美元MBS被歸類為可供出售，並有待信用損失評估（2022年12月31日：4,250萬美元）。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，根據證券的攤餘成本基礎與貼現預期現金流的比較，我們分別記錄了單一非機構CMBS的43,000美元和21.2萬美元的信貸損失準備金。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們沒有記錄任何信貸損失準備金。
未合併企業的收益（虧損）中的權益
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們記錄的未合併企業的淨收益分別為2,000美元和4,000美元。（2022年9月30日：淨虧損額分別為6,000美元和28.7萬美元）。未合併企業的收益和虧損主要由標的證券投資驅動。
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目錄

衍生工具的淨收益（虧損）
我們將所有衍生品按公允價值記錄在簡明合併資產負債表上。我們的衍生品公允價值的變動記錄在衍生工具的收益（虧損）中，淨額記入我們的簡明合併運營報表。根據我們的利率互換支付或收到的淨利息也計入衍生工具的收益（虧損），在我們的簡明合併運營報表中。
下表彙總了我們在以下期間的衍生工具的已實現和未實現收益（虧損），淨額。
以千美元計
截至2023年9月30日的三個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換84,565 72,126 (5,002)151,689 
總計84,565 72,126 (5,002)151,689 
以千美元計
截至2022年9月30日的三個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換71,862 30,145 36,930 138,937 
外匯遠期合約187 — 14 201 
TBA(9,172)— 3,583 (5,589)
總計62,877 30,145 40,527 133,549 
以千美元計
截至2023年9月30日的九個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換21,509 190,027 (7,658)203,878 
外匯遠期合約(18)— — (18)
TBA(1,880)— 1,438 (442)
總計19,611 190,027 (6,220)203,418 
以千美元計
截至2022年9月30日的九個月
衍生物
未指定為
套期保值工具		衍生工具的已實現收益（虧損），淨額合同淨利息收入（支出）未實現收益（虧損），淨額衍生工具的收益（虧損），淨額
利率互換625,084 44,995 22,565 692,644 
外匯遠期合約866 — (204)662 
TBA(138,412)— (743)(139,155)
總計487,538 44,995 21,618 554,151 

在截至2023年9月30日的九個月中，我們進行了名義金額為27億美元的利率互換，並終止了名義金額為40億美元的現有利率互換。在開始產生利息之前，遠期初始掉期不包括在上面的增發和終止中。截至2023年9月30日，我們沒有任何遠期首發互換。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的利率互換淨收益分別為1.517億美元和2.039億美元（2022年9月30日：分別為1.389億美元和6.926億美元），這主要是由於遠期利率預期的變化。
截至2023年9月30日，我們有50億美元的回購協議借款，加權平均剩餘到期日為24天。我們通常在到期時按市場利率為每份回購協議進行再融資。我們使用利率互換來管理我們對利率變化的風險敞口，並增加利率支出的穩定性。
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目錄

截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們持有以下利率互換，根據SOFR支付固定利率利息並獲得浮動利率利息。
以千美元計截至2023年9月30日截至2022年12月31日
衍生工具名義金額加權平均固定工資率加權平均浮動接收率加權平均到期年限名義金額加權平均固定工資率加權平均浮動接收率加權平均到期年限
利率互換 (1)
5,900,000 0.79 %5.31 %7.75,800,000 0.45 %4.30 %6.3
(1)截至2022年12月31日，我們持有9.75億美元的基於SOFR的名義固定薪酬，並獲得浮動利率互換，遠期開始日期的加權平均到期日為16.5年，加權平均固定工資率為0.89％，不包括在上表中。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們持有以下利率互換，根據SOFR支付浮動利率利率並獲得固定利率利息。
以千美元計截至2023年9月30日截至2022年12月31日
衍生工具名義金額加權平均浮動工資率加權平均固定接收率加權平均到期年限名義金額加權平均浮動工資率加權平均固定接收率加權平均到期年限
利率互換 (1)
950,000 5.31 %5.30 %0.72,350,000 4.30 %2.78 %9.3
(1)截至2022年12月31日，我們持有2.75億美元的基於SOFR的名義浮動薪酬，並獲得固定利率互換，遠期開始日期的加權平均到期日為16.0年，加權平均固定收益率為2.63％，不包括在上表中。
我們歷來使用貨幣遠期合約來幫助減輕外幣匯率變動的潛在影響。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們沒有任何未償還的貨幣遠期合約。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別結算了580萬歐元和2,990萬歐元的貨幣遠期合約，分別為620萬美元和3,400萬美元，這兩筆名義金額與我們對未合併合資企業的投資有關，實現的淨收益分別為18.7萬美元和86.6萬美元。
我們主要使用我們不打算在合同結算日實際結算的TBA作為投資和融資機構RMBS的另一種方式。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們沒有對TBA進行任何投資或非實質性投資。在截至2023年9月30日的九個月中，我們記錄了TBA的已實現和未實現淨虧損44.2萬美元。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別記錄了560萬美元和1.392億美元的TBA已實現和未實現虧損淨額。截至2022年9月30日的三個月和九個月中，TBA的已實現和未實現淨虧損主要反映了利率上升，以及機構RMBS的利差擴大。
其他投資收益（虧損），淨額
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，我們的其他淨投資收益（虧損）包括外幣交易損益。截至2023年9月30日的九個月的其他投資收益（虧損）還包括對外幣折算調整的重新分類，該調整先前記錄在與2023年第一季度清算的未合併企業相關的累計其他綜合收益中。
開支
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們分別支付了310萬美元和920萬美元的管理費（2022年9月30日：分別為380萬美元和1,370萬美元）。由於股東權益管理費基礎降低，截至2023年9月30日的三個月和九個月中，管理費與2022年同期相比有所下降。有關我們與經理關係的討論以及對費用計算方式的描述，請參閲我們簡明合併財務報表附註11—— “關聯方交易”。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，管理協議未涵蓋的一般和管理費用分別為170萬美元和570萬美元（2022年9月30日：分別為200萬美元和660萬美元）。我們的管理協議未涵蓋的一般和管理費用主要包括董事和高級職員保險、法律費用、會計、審計和税務服務、申報費以及雜項一般和管理費用。
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優先股回購和退出收益
2022 年 5 月，我們董事會批准了我們的 B 系列和 C 系列優先股的股票回購計劃。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了34,432股和72,220股B系列優先股。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了92,563股和135,259股C系列優先股。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了1,618,546股和1,662,366股B系列優先股。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，我們分別回購和回收了3,063,389股和3,683,530股C系列優先股。優先股的回購和退出收益代表轉讓的對價與優先股賬面價值之間的差額。
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）
在截至2023年9月30日的三個月中，我們歸屬於普通股股東的淨虧損為7,400萬美元（2022年9月30日：9,460萬美元），或普通股股東每股平均可獲得的基本和攤薄淨虧損1.62美元（2022年9月30日：2.78美元）。歸屬於普通股股東的淨虧損的變化主要是由於（i）2023年期間的投資淨虧損為2.249億美元，而2022年同期為2.608億美元；（ii）2023年期間衍生工具的淨收益為1.517億美元，而2022年同期為1.335億美元；（iii）淨利息收入減少了2,230萬美元。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們歸屬於普通股股東的淨虧損為5,980萬美元（2022年9月30日：4.476億美元），或普通股股東每股基本和攤薄後淨虧損1.40美元（2022年9月30日：13.42美元）。歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）的變化主要是由於（i）2023年期間的投資淨虧損為2.726億美元，而2022年同期為11億美元；（ii）2023年期間衍生工具的淨收益為2.034億美元，而2022年同期為5.542億美元；（iii）淨利息收入減少了7,570萬美元。
有關投資淨收益（虧損）、衍生工具淨收益（虧損）和淨利息收入變化的更多信息，請參見 “投資收益（虧損），淨額”，“衍生工具淨收益（虧損）” 和 “淨利息收入” 下的討論。
非公認會計準則財務指標
下表顯示了我們用來分析經營業績的非公認會計準則財務指標以及最直接可比的美國公認會計準則指標。我們認為這些非公認會計準則指標有助於投資者評估我們的業績，詳見下文。
非公認會計準則財務指標最直接可比的美國公認會計原則衡量標準
可供分配的收益（根據計算，每股普通股可供分配的收益）歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）（根據計算，每股普通股的基本收益（虧損））
實際利息支出（以及通過計算，有效資金成本）總利息支出（以及通過計算，資金成本）
有效淨利息收入（以及計算得出的有效利率利潤率）淨利息收入（以及計算得出的淨利率利率）
經濟債務與權益比率債務與權益比率
管理層使用的非公認會計準則財務指標應與美國公認會計準則財務指標一起分析，不應將其視為美國公認會計準則財務指標的替代品。此外，非公認會計準則財務指標可能無法與同行公司標題相似的非公認會計準則財務指標相提並論。
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目錄

可供分配的收益
我們的業務目標是為股東提供有吸引力的風險調整後回報，主要是通過分紅，其次是資本增值。我們使用可供分配的收益來衡量我們的投資組合創造收入以分配給普通股股東的能力，並評估我們在實現這一目標方面的進展。我們將可供分配的收益計算為美國公認會計準則歸屬於普通股股東的淨收益（虧損），淨額；衍生工具的已實現（收益）虧損，淨額；衍生工具未實現（收益）虧損，淨額；待定美元滾動收入；優先股回購和報廢收益、外幣收益（虧損）、非指定利率互換的遞延（收益）淨虧損和攤銷。
不包括上面討論的收益和虧損，我們認為可供分配的收益的列報為衡量經營業績提供了一致的衡量標準，投資者可以用它來評估我們在多個報告期內的業績，並在一定程度上與同行公司進行比較。但是，由於並非所有同行公司都使用相同的經營業績衡量標準，因此我們對可供分配的收益的列報可能無法與同行公司使用的其他標題相似的指標進行比較。我們在計算可供分配的收益時排除了收益和虧損的影響，因為（i）在結合我們的美國公認會計原則業績進行分析時，可供分配的收益提供了我們投資組合收益能力的更多細節，（ii）根據美國公認會計原則，收益和損失的考慮不一致。根據美國公認會計原則，某些損益反映在淨收益中，而其他損益反映在其他綜合收益中。例如，我們的抵押貸款支持證券的一部分被歸類為可供出售證券，我們在簡明的合併資產負債表上記錄了這些證券在其他綜合收益中的估值變化。我們為在2016年9月1日當天或之後購買的抵押貸款支持證券選擇了公允價值期權，這些證券的估值變化記錄在簡明合併運營報表中的其他收益（虧損）中。此外，某些收益和損失代表一次性事件。我們可能會在收入中添加和添加額外的對賬項目，以便酌情進行分配計算。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，美國聯邦所得税法通常要求我們每年分配至少90％的房地產投資信託基金應納税所得額，其確定時不考慮已支付的股息的扣除額，不包括淨資本收益。從歷史上看，我們至少分配了房地產投資信託基金應納税所得額的100％。由於我們將可供分配的收益視為衡量我們投資組合創造收入以分配給普通股股東的能力的持續衡量標準，因此可供分配的收益是董事會用來確定普通股股息金額（如果有）和支付日期的一個指標，但不是唯一指標。但是，可供分配的收益不應被視為我們應納税所得額的指標、我們支付股息能力的保證，也不應被視為我們可能支付的股息金額的代表，因為可供分配的收益不包括某些影響我們現金需求的項目。
可供分配的收益並不能完全衡量我們的財務業績，還有其他因素會影響我們業務目標的實現。我們警告説，可供分配的收益不應被視為淨收益（根據美國公認會計原則確定）的替代方案，也不應將其視為經營活動現金流的指標（根據美國公認會計原則確定）、衡量我們的流動性或衡量可用於滿足我們現金需求的金額。
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目錄

下表列出了歸屬於普通股股東的美國公認會計準則淨收益（虧損）與以下時期可供分配的收益的對賬情況。
 截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
千美元，每股數據除外2023202220232022
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）(74,024)(94,602)(59,821)(447,562)
調整：
投資（收益）虧損，淨額224,897 260,837 272,620 1,090,101 
衍生工具的已實現（收益）虧損，淨額 (1)
(84,565)(62,877)(19,611)(487,538)
衍生工具的未實現（收益）虧損，淨額 (1)
5,002 (40,527)6,220 (21,618)
待定美元滾動收入 (2)
— 2,159 697 27,415 
回購和退出優先股的收益(347)(12,688)(711)(14,179)
外匯（收益）虧損，淨額 (3)
— — 66 (44)
取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷 (4)
(1,810)(4,855)(9,505)(14,853)
小計143,177 142,049 249,776 579,284 
可供分配的收益69,153 47,447 189,955 131,722 
普通股每股基本收益（虧損）(1.62)(2.78)(1.40)(13.42)
每股普通股可供分配的收益 (5)
1.51 1.39 4.46 3.95 
(1)簡明合併運營報表中的美國公認會計準則衍生工具收益（虧損）包括以下組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
衍生工具的已實現收益（虧損），淨額84,565 62,877 19,611 487,538 
衍生工具的未實現收益（虧損），淨額(5,002)40,527 (6,220)21,618 
利率互換的合同淨利息收入（支出）72,126 30,145 190,027 44,995 
衍生工具的收益（虧損），淨額151,689 133,549 203,418 554,151 
(2)TBA美元滾動是一系列衍生品交易，其中同時買入和賣出具有相同指定發行人、期限和息票但結算日期不同的TBA。在下個月結算的待定銀行的定價通常比前一個月的待定銀行打折。TBA 美元滾動收益代表當月結算的 TBA 價格與遠期月結算的 TBA 價格之間的價格差異。我們在可供分配的收益中包括待處理的美元滾動收入，因為它是遠期結算期內標的機構人民幣抵押貸款利息收入減去隱含融資成本的經濟等價物。在我們的簡明合併運營報表中，TBA美元滾動收益是衍生工具收益（虧損）的一部分。
(3)外幣收益（虧損）淨額包括外幣交易損益和貨幣折算調整的重新分類，這些調整先前記入累計其他綜合收益，計入其他投資收益（虧損），淨額記入簡明合併運營報表。
(4)美國公認會計原則回購協議簡明合併運營報表的利息支出包括以下組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
回購協議借款的利息支出67,511 22,863 183,954 34,212 
取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷(1,810)(4,855)(9,505)(14,853)
回購協議利息支出65,701 18,008 174,449 19,359 
(5)每股普通股可供分配的收益等於可供分配的收益除以已發行普通股的基本加權平均數。
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目錄

下表顯示了以下期間可供分配的收入組成部分。
截至9月30日的三個月截至9月30日的九個月
以千美元計2023202220232022
有效淨利息收入 (1)
79,747 57,010 221,920 147,240 
待定美元滾動收入— 2,159 697 27,415 
未合併企業的收益（虧損）中的權益2 (6)4 (287)
信貸損失準備金（增加）減少(43)— (212)— 
支出總額 (4,781)(5,854)(14,980)(20,290)
小計74,925 53,309 207,429 154,078 
向優先股股東派息(5,772)(5,862)(17,474)(22,356)
可供分配的收益69,153 47,447 189,955 131,722 
(1)淨利息收入與有效淨利息收入的對賬見下文，這是一項非公認會計準則衡量標準。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，可供分配的收益與2022年同期相比有所增加，這主要是由於有效淨利息收入的增加，但我們的TBA名義金額減少和相關的TBA美元滾動活動部分抵消了這一點。
有效利息支出/有效資金成本/有效淨利息收入/有效利率利潤率
我們將有效利息支出（並通過計算得出有效資金成本）計算為美國公認會計準則總利息支出，經調整後的利率互換合約淨利息收入（支出），計為衍生工具的收益（虧損）、取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）的淨額和攤銷，記錄為回購協議利息支出。我們將利率互換視為對衝未來市場借款利率上升的經濟對衝工具。我們將利率互換協議的淨付款或收入添加到我們的美國公認會計準則利息支出總額中，因為我們使用利率互換來增加利息支出的穩定性。我們在計算實際利息支出時不包括取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）的攤銷，因為我們不將攤銷視為借貸成本的當期組成部分。
我們將有效淨利息收入（以及通過計算，有效利率利潤率）計算為美國公認會計準則淨利息收入，經調整後的利率互換的合同淨利息收入（支出），計為衍生工具的收益（虧損）、記作回購協議利息支出的取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）的淨遞延收益（虧損）的淨和攤銷。
我們認為，將有效利息支出、有效資金成本、有效淨利息收入和有效利率利潤率指標的列報與美國公認會計原則財務指標一起考慮，提供的信息有助於投資者瞭解我們的借貸成本和經營業績。
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目錄

下表將以下期間的總利息支出與有效利息支出以及資金成本與有效資金成本進行對賬。
截至9月30日的三個月
 20232022
以千美元計和解資金成本/有效資金成本和解資金成本/有效資金成本
利息支出總額65,701 5.36 %18,008 1.84 %
加：取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）的攤銷 1,810 0.15 %4,855 0.50 %
減去：利率互換的合同淨利息支出（收入）記為衍生工具的收益（虧損），淨額(72,126)(5.88)%(30,145)(3.09)%
實際利息支出(4,615)(0.37)%(7,282)(0.75)%
截至9月30日的九個月
 20232022
以千美元計和解資金成本/有效資金成本和解資金成本/有效資金成本
利息支出總額174,449 4.83 %19,359 0.55 %
加：取消指定利率互換的淨遞延收益（虧損）的攤銷 9,505 0.26 %14,853 0.42 %
減去：利率互換的合同淨利息支出（收入）記為衍生工具的收益（虧損），淨額(190,027)(5.27)%(44,995)(1.27)%
實際利息支出(6,073)(0.18)%(10,783)(0.30)%

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，與2022年同期相比，我們的有效利息支出和資金的有效成本略有增加，這是由於受聯邦基金目標利率上升的推動，美國公認會計準則利息支出的大幅增長在很大程度上被利率互換合同淨利息收入的增加所抵消。
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目錄

下表將以下期間的淨利息收入與有效淨利息收入以及淨利率利潤率與有效利率利潤率進行對賬。
截至9月30日的三個月
 20232022
以千美元計和解淨利率保證金/有效利率保證金和解淨利率保證金/有效利率保證金
淨利息收入9,431 0.11 %31,720 2.51 %
減去：取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷 (1,810)(0.15)%(4,855)(0.50)%
加：利率互換的合同淨利息收入（支出）記為衍生工具的收益（虧損），淨額72,126 5.88 %30,145 3.09 %
有效淨利息收入79,747 5.84 %57,010 5.10 %
截至9月30日的九個月
 20232022
以千美元計和解淨利率保證金/有效利率保證金和解淨利率保證金/有效利率保證金
淨利息收入41,398 0.56 %117,098 2.82 %
減去：取消指定利率互換的遞延（收益）淨虧損的攤銷 (9,505)(0.26)%(14,853)(0.42)%
加：利率互換的合同淨利息收入（支出）記為衍生工具的收益（虧損），淨額190,027 5.27 %44,995 1.27 %
有效淨利息收入221,920 5.57 %147,240 3.67 %

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們的有效淨利息收入和有效利率利率與2022年同期相比有所增加，這主要是由於我們轉向收益更高的機構RMBS導致利息收入增加。由於利率互換合同淨利息收入的增加在很大程度上抵消了較高的美國公認會計原則利息支出，基金的有效利息支出和有效成本對有效淨利息收入和有效利率利率利率的影響較小。
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經濟債務與權益比率
下表顯示了截至2023年9月30日和2022年12月31日的股東權益對目標資產的分配、我們的債務權益比率以及我們的經濟債務權益比率。我們的債務權益比率是根據美國公認會計原則計算的，是總債務與股東權益總額的比率。截至2023年9月30日，我們約有96％的股權分配給了機構RMBS。
我們提出了經濟債務與權益比率，這是衡量槓桿率的非公認會計準則財務指標，它考慮了我們在根據美國公認會計原則被視為衍生工具的TBA的投資的資產負債表外融資的影響。我們在衡量槓桿率時將按隱含成本計算的TBA包括在槓桿率衡量標準中，因為在TBA市場收購Agency RMBS的遠期合約所帶來的風險與在現貨市場購買並由資產負債表上的負債融資的機構RMBS類似。同樣，遠期出售機構RMBS的合同與出售標的機構RMBS和減少我們在資產負債表上的融資承諾的效果基本相同。我們認為，將我們的經濟債務與權益比率與我們的美國公認會計準則財務指標債務權益比率結合起來考慮，提供的信息有助於投資者瞭解管理層如何評估我們的風險槓桿率，併為投資者提供與同樣投資TBA並提出類似非公認會計準則槓桿率指標的其他抵押貸款房地產投資信託基金的統計數據可比的統計數據。
截至2023年9月30日
以千美元計中介機構
RMBS
信貸投資組合 (1)
總計
抵押貸款支持證券5,409,976 33,952 5,443,928 
現金和現金等價物 (2)
173,921 — 173,921 
限制性現金 (3)
185,824 — 185,824 
其他資產25,500 2,170 27,670 
總資產5,795,221 36,122 5,831,343 
回購協議4,987,006 — 4,987,006 
按公允價值計算的衍生負債 (3)
7,637 — 7,637 
其他負債49,848 1,827 51,675 
負債總額5,044,491 1,827 5,046,318 
股東權益總額（已分配）750,730 34,295 785,025 
債務與權益比率 (4)
6.6 — 6.4 
經濟債務與權益比率 (5)
6.6 — 6.4 
(1)對非機構CMBS、非機構RMBS和非合併合資企業的投資包含在信貸組合中。
(2)現金和現金等價物是根據我們對每種資產類別的融資策略進行分配的。
(3)限制性現金和衍生資產及負債是根據我們對每種資產類別的套期保值策略進行分配的。
(4)債務與權益比率按回購協議總額與股東權益總額的比率計算。
(5)經濟債務權益比率是按隱含成本計算的回購協議總額和TBA佔股東權益總額的比率計算得出的。截至 2023 年 9 月 30 日，我們沒有任何待處理的 TBA。

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目錄

截至2022年12月31日
以千美元計中介機構
RMBS
信貸投資組合 (1)
總計
抵押貸款支持證券4,746,693 45,200 4,791,893 
現金和現金等價物 (2)
175,535 — 175,535 
限制性現金 (3)
103,246 — 103,246 
按公允價值計算的衍生資產 (3)
662 — 662 
其他資產25,252 807 26,059 
總資產5,051,388 46,007 5,097,395 
回購協議4,234,823 — 4,234,823 
按公允價值計算的衍生負債 (3)
2,079 — 2,079 
其他負債53,980 2,438 56,418 
負債總額4,290,882 2,438 4,293,320 
股東權益總額（已分配）760,506 43,569 804,075 
債務與權益比率 (4)
5.6 — 5.3 
經濟債務與權益比率 (5)
5.6 — 5.3 
(1)對非機構CMBS、非機構RMBS和未合併合資企業的投資包含在信貸組合中。
(2)現金和現金等價物是根據我們對每種資產類別的融資策略進行分配的。
(3)限制性現金和衍生資產及負債是根據我們對每種資產類別的套期保值策略進行分配的。
(4)債務與權益比率按回購協議總額與股東權益總額的比率計算。
(5)經濟債務與權益比率是按隱含成本計算的總回購協議和TBA（截至2022年12月31日為140萬美元）與股東權益總額的比率計算得出的。

流動性和資本資源
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括支付股息、為投資提供資金、償還借款和為其他一般業務需求提供資金的持續承諾。我們的主要流動資金來源包括普通股和優先股發行的淨收益、經營活動提供的淨現金、回購協議和其他融資安排的收益以及未來發行的股票和/或債務證券。
我們目前認為，我們有足夠的流動性和資本資源可用於收購額外投資、償還借款、保證金要求和支付現金分紅，這是繼續獲得房地產投資信託基金資格的必要條件。我們通常保持流動性以償還回購安排下的借款，以降低借貸成本，並以其他方式有效地管理我們的長期投資資本。由於這些借款水平可以每天調整，因此我們的合併資產負債表上的現金和現金等價物水平遠不如我們在借貸安排或出售流動投資下可能獲得的流動性那麼重要。但是，無法保證我們會保持足夠的流動性以滿足任何追加保證金的要求。
截至2023年9月30日，我們持有的現金、現金等價物和限制性現金為3.597億美元（2022年9月30日：2.644億美元）。我們的現金、現金等價物和限制性現金變動是由於與本金和利息支付時間、債務償還以及資產購買和出售有關的現金餘額的正常波動所致。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的經營活動提供了2.061億美元的淨現金（2022年9月30日：1.268億美元）。
在截至2023年9月30日的九個月中，我們的投資活動使用了8.998億美元的淨現金，而在截至2022年9月30日的九個月中，投資活動提供的淨現金為28億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，我們使用45億美元現金購買了MBS，4,870萬美元購買了美國國債（2022年9月30日：207億美元購買MBS，5.023億美元購買美國國債）。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的主要投資活動現金來源是出售33億美元MBS的收益和4,900萬美元的美國國債銷售收益（2022年9月30日：228億美元來自MBS的銷售，4.681億美元來自美國國債的銷售）。在截至2023年9月30日的九個月中，我們還從MBS的本金支付中獲得了2.609億美元的收入（2022年9月30日：3.306億美元）。在截至2023年9月30日的九個月中，我們收到了1,960萬美元的現金，用於結算衍生品合約（2022年9月30日：4.875億美元）。
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目錄

在截至2023年9月30日的九個月中，我們的融資活動提供了7.746億美元的淨現金，而在截至2022年9月30日的九個月中，融資活動使用的淨現金為33億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的回購協議淨收益為7.522億美元（2022年9月30日：使用的淨現金為31億美元）。在截至2023年9月30日的九個月中，我們還使用了7,710萬美元的現金來支付股息（2022年9月30日：1.115億美元）。在截至2023年9月30日的九個月中，普通股發行收益為1.091億美元（2022年9月30日：3,870萬美元）。
截至2023年9月30日，根據我們的回購協議，機構RMBS的平均保證金要求（按借款金額加權）或扣除額為4.6％。Agency RMBS的髮型從最低的3％到最高的5％不等。根據回購協議，我們的證券投資組合價值的下降可能會引發貸款人追收保證金。發生違約或終止事件時，我們的交易對手可以選擇終止與我們之間所有未完成的回購交易，並要求立即向交易對手支付我們應付的任何款項。
保證金要求、槓桿率和信用利差的影響
我們的證券的價值會根據市場狀況而波動，隨着現行利率或信用利差的增加，我們證券的市值將下降。當為獲得回購貸款而質押的證券的價值下降到抵押品價值與貸款金額之間的正差小於減免額的程度時，我們的貸款人可能會發出 “追加保證金”，這意味着貸款人將要求我們支付現金或抵押額外的抵押品。根據我們的回購機制，我們的貸款機構完全可以自由決定我們向他們質押的證券的價值。我們的大多數貸款機構都會根據最近的市場交易對證券進行估值。貸款機構還會發出追加保證金，因為在每月宣佈定期和計劃外還款時，作為抵押品質押的證券所依據的抵押貸款池中已公佈的當前本金餘額係數會發生變化。
在我們的正常業務過程中，我們遇到了追加保證金和增加的抵押品要求。為了有效管理貸款機構制定的保證金要求，我們維持了現金和未質押證券的狀況。我們將這個頭寸稱為我們的流動性。我們可用於追加保證金的流動性水平直接受到我們的槓桿水平、削減和證券價格變動的影響。如果由於收益率曲線變化或其他原因導致利率上升，或者如果信用利差擴大，那麼我們的抵押品（以及構成流動性的未抵押資產）的價格將下跌，我們將收到追加保證金的通知，我們將尋求利用流動性來滿足追加保證金的要求。無法保證我們會保持足夠的流動性水平，以滿足任何追加保證金或增加的抵押品要求。如果我們的理髮增加，我們的流動性將相應減少。此外，如果我們增加借款，隨着債務水平的增加，我們的流動性將減少額外削減的金額。
我們打算保持與資產相關的流動性水平，使我們能夠滿足合理預期的追加保證金要求和增加的抵押品要求，但這也使我們能夠對證券進行大量投資。我們可能會通過維持過多的流動性來錯誤判斷適當的流動性，這會降低我們的投資回報，或者維持流動性不足，這將迫使我們將資產清算到不利的市場條件下並損害我們的經營業績和財務狀況。
我們受與我們在正常業務過程中籤訂的貸款、衍生品和其他協議相關的財務契約的約束。我們打算以符合我們所有財務契約的方式運作。我們的貸款和衍生品協議規定，如果我們的槓桿比率超過特定閾值，並且我們未能在指定時間段內將股東權益或市值維持在特定閾值以上，則我們可能會被宣佈違約。
關於流動性的前瞻性陳述
截至2023年9月30日，我們持有52億美元的機構證券，這些證券由回購協議融資。截至2023年9月30日，我們還擁有約2.183億美元的未支配投資和1.739億美元的非限制性現金。截至2023年9月30日，我們已知的合同義務主要包括50億美元的回購協議借款，加權平均剩餘到期日為24天。我們通常打算在到期時按市場利率為大部分回購協議借款進行再融資。到期時未再融資的回購協議借款通常通過使用手頭現金或出售證券的收益來償還。我們還承諾向合併後的合資企業提供290萬美元的額外資金，以支付未來發生的費用。
根據我們目前的投資組合和現有的借貸安排，我們認為運營產生的現金流和可用借貸能力將足以滿足預期的短期（一年或更短）流動性需求，為我們的投資活動提供資金，支付管理協議規定的費用，為向股東分配所需的資金以及為其他一般公司費用提供資金。
我們滿足長期（超過一年）流動性和資本資源需求的能力將取決於獲得額外的債務融資。我們可以通過獲得長期信貸額度或通過以下方式增加資本資源
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目錄

股權或債務證券的公開發行或私募發行，可能包括優先股、普通股、優先票據或次級票據和可轉換票據。此類融資將取決於籌集資金的市場狀況以及我們投資此類發行收益的能力。如果我們無法以基本相似的條件續訂、更換或擴大融資來源，則可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。
對金融交易對手的風險
我們通過回購協議為投資組合的很大一部分融資。根據這些協議，我們將投資組合中的資產作為抵押品。此外，某些交易對手可能會要求我們在資產的市值下降時提供現金抵押品，以維持合同回購協議的抵押比率。如果交易對手違約其義務，我們將面臨潛在損失，前提是我們向交易對手質押的抵押品的公允價值，包括此類抵押品的任何應計應收利息，超過交易對手向我們貸款的金額加上應付給交易對手的利息。
截至2023年9月30日，沒有任何交易對手持有的抵押品超過相關回購協議下的借款金額超過3,930萬美元，佔我們股東權益的5％。下表彙總了截至2023年9月30日我們按地理集中度對交易對手的敞口。該信息基於交易對手或交易對手母公司的地理總部。但是，我們的回購協議通常以美元計價。
以千美元計交易對手數量回購協議融資曝光
北美13 2,653,139 128,963 
歐洲（不包括英國）3 724,294 31,705 
亞洲4 971,652 48,085 
英國1 637,921 25,838 
總計21 4,987,006 234,591 
分紅
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，美國聯邦所得税法通常要求我們每年分配至少90％的房地產投資信託基金應納税所得額，其確定時不考慮已支付的股息的扣除額，也不包括淨資本收益。我們必須按正常公司税率納税，前提是我們每年分配的房地產投資信託基金應納税收入的不到100％。在我們支付任何股息之前，無論是出於美國聯邦所得税目的還是其他目的，我們都必須首先滿足回購協議和其他應付債務的運營要求和還本付息。如果我們可供分配的現金少於房地產投資信託基金的應納税所得額，我們可能需要出售資產或借入資金進行現金分配，或者我們可能以應納税股票分配或債務證券分配的形式進行部分必要分配。
如上所述，我們的分配要求基於房地產投資信託基金的應納税所得額，而不是美國公認會計準則淨收入。我們的房地產投資信託基金應納税所得額和美國公認會計準則淨收入之間的主要區別是：（i）我們選擇公允價值期權的投資的未實現收益和虧損包含在當前的美國公認會計準則收入中，但在實現或結算之前不包括在房地產投資信託應納税所得額中；（ii）包含在當前美國公認會計準則淨收入中但在實現之前不包括在房地產投資信託應納税所得額中的衍生工具的損益；以及 (iii) 與攤銷保費和投資折扣有關的臨時差異。有關我們股息特徵的更多信息，請參閲我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中的附註12—— “股東權益”。
無關的業務應納税所得額
我們沒有進行過會導致部分收入被視為無關的應納税所得額的交易。
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目錄

其他事項
我們認為，在截至2023年9月30日的期間，我們滿足了經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）第856（c）（4）條中的每項資產測試，並且我們提議的運營方法將使我們能夠滿足將於2023年12月31日結束的應納税年度的資產測試、總收入測試以及分配和股票所有權要求。
在任何時候，我們都打算開展業務，因此根據1940年法案，我們、我們的運營合夥企業和運營合夥企業的子公司都無需註冊為投資公司。如果要求我們註冊為投資公司，那麼我們對槓桿的使用將大大減少。由於我們是一家控股公司，通過我們的運營合夥企業和運營合夥企業的全資或控股子公司開展業務，因此這些子公司發行的不受1940年法案第3（c）（1）條或第3（c）（7）條中 “投資公司” 定義之外的證券以及運營合夥企業可能擁有的任何其他投資證券的總價值不得超過其價值的40％ 運營合夥企業的總資產（不包括美國政府證券和現金）項目）按未合併計算，我們稱之為40％測試。該要求限制了允許我們通過子公司從事的業務類型。此外，我們認為，根據1940年法案第3（a）（1）（A）條，我們和運營合夥企業都不被視為投資公司，因為它們主要從事證券投資、再投資或交易業務，也不主要從事證券投資、再投資或交易業務。相反，通過運營合夥企業的全資或控股子公司，我們和運營合夥企業主要從事這些子公司的非投資公司業務。IAS Asset I LLC和我們未來可能組建的運營合夥企業的某些其他子公司依賴於1940年法案第3（c）（5）（C）條規定的 “投資公司” 定義中排除的條款，該條款適用於 “主要從事購買或以其他方式收購抵押貸款和其他房地產留置權和權益業務的實體”。這種排除通常要求每家子公司的投資組合中至少有55％由合格資產組成，至少80％由合格資產和房地產相關資產組成（雜項資產不超過20％）。我們計算出，截至2023年9月30日，我們開展業務是為了不受1940年法案作為投資公司的監管。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
我們市場風險的主要組成部分與利率、本金預付款和市場價值有關。儘管我們並不尋求完全規避風險，但我們認為風險可以從歷史經驗中量化，我們力求積極管理這種風險，獲得足夠的補償，以證明承擔這些風險是合理的，並保持資本水平與我們所承擔的風險一致。
有關市場風險的更多討論，請參閲我們截至2022年12月31日的10-K表年度報告的第一部分第1項——風險因素。
利率風險
利率風險對許多因素高度敏感，包括政府、貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及我們無法控制的其他因素。我們的投資和回購協議面臨利率風險。我們的回購協議通常是短期的，會定期按當前市場利率再融資。我們通常通過使用衍生合約（主要是利率互換年齡）來緩解這種利率風險元素。
利率對淨利息收入的影響
我們的經營業績在很大程度上取決於我們的投資收益率與借貸和利率對衝活動成本之間的差異。在利率上升時期，與我們的投資相關的借貸成本往往會增加，而我們的固定利率投資所賺取的收入可能基本保持不變。借貸成本的增加導致相關資產與借款之間的淨利差縮小，甚至可能導致損失。此外，違約可能會增加並給我們造成信貸損失，這可能會對我們的流動性和經營業績產生不利影響。這種拖欠或違約還可能對賺取利息的資產和計息負債之間的利差產生不利影響。
套期保值技術部分基於我們的人民幣抵押貸款的假定預付款水平。如果預付款比假設的要慢或快，則RMBS的壽命將更長或更短，這將降低我們可能使用的任何對衝策略的有效性，並可能導致此類交易蒙受損失。涉及使用衍生證券的套期保值策略非常複雜，可能會產生不穩定的回報。
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目錄

利率對公允價值的影響
利率風險的另一個組成部分是利率變化將對我們收購的資產的市場價值產生的影響。我們面臨的風險是，我們資產的市值的增長或下降速度將與包括套期保值工具在內的負債的速度不同。
我們主要通過估算資產期限和負債期限來評估利率風險。期限衡量利率變化時金融工具的市場價格波動。我們通常使用各種財務模型和經驗數據來計算期限。不同的模型和方法可以為相同的證券產生不同的期限值。
當利率發生重大變化時，利率變化對公允價值的影響可能會發生重大變化。因此，如果利率發生重大變化，我們資產公允價值的波動性可能會大大增加。此外，其他因素會影響我們的利率敏感型投資和對衝工具的公允價值，例如收益率曲線的形狀、市場對未來利率變化的預期和其他市場狀況。因此，實際利率的變化可能會對我們產生重大不利影響。
利差風險
我們將投資利率與無風險工具利率之間的差額稱為利差。我們採用各種利差風險管理技術，旨在減輕利差變化對賬面價值和流動性的影響，以幫助我們實現投資目標。隨着時間的推移，我們的投資收益率會隨着時間的推移而變化，這是由於無風險利率水平、證券的信譽度以及感知風險的價格。我們的利率套期保值的市場收益率的變化也主要隨着無風險利率水平的變化而變化。我們通過謹慎的資產選擇、行業配置、監管投資組合的風險價值以及努力保持充足的流動性來管理利差風險。利差的變化會影響我們的賬面價值和流動性，並可能導致我們出售資產並改變投資策略以維持流動性和保留賬面價值。
通貨膨脹率上升、聯邦公開市場委員會收緊貨幣政策以及對區域銀行系統健康狀況的擔憂已經影響並可能繼續影響信貸利差。
預付款風險
當我們收到投資本金的預付款時，這些投資的溢價或折扣將與利息收入攤銷。總的來説，預付款率的提高將加速購買保費的攤銷，從而減少投資所獲得的利息收入。相反，此類投資的折扣計入利息收入。總的來説，預付款率的提高將加速購買折扣的增加，從而增加投資所獲得的利息收入。
通貨膨脹加劇、利率波動加劇和其他因素使得預測我們投資組合中證券的預付款水平變得更加困難。因此，已實現的預付款行為可能與我們的預期存在重大差異。
延期風險
我們根據對借款人預付標的抵押貸款利率的假設來計算投資的預計加權平均壽命。總的來説，當通過借款收購固定利率或混合浮動利率證券時，我們可能會但不必簽訂利率互換協議或其他對衝工具，在接近相關資產固定利率部分預期平均壽命的期限內有效固定我們的借貸成本。該策略旨在保護我們免受利率上升的影響，因為在相關目標資產的固定利率部分期間，借貸成本是固定的。
但是，如果在利率上升的環境中預付款率下降，則相關資產中固定利率部分的壽命可能會超過互換協議或其他對衝工具的期限。這可能會對我們的運營業績產生負面影響，因為套期保值工具到期後，借貸成本將不再固定，而混合浮動利率資產的收入將保持不變。這種情況還可能導致我們的混合浮動利率資產的市值下降，相關套期保值交易的抵消收益很少或根本沒有。在極端情況下，我們可能被迫出售資產以保持足夠的流動性，這可能會導致我們蒙受損失。
市場風險
市值風險
我們的可供出售證券按其估計的公允價值進行反映，未實現的收益和虧損不包括在收益中，並在ASC Topic 320下在其他綜合收益中列報。這些證券的估計公允價值波動主要是由於利率變化和其他因素造成的。通常，在利率上升的環境中，
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目錄

預計這些證券的公允價值將下降; 相反, 在利率下降的環境中, 這些證券的估計公允價值預計將增加。
COVID-19 疫情、針對 COVID-19 疫情的前所未有的財政和貨幣政策應對措施以及此類政策應對措施的持續正常化導致了固定收益市場前所未有的波動和流動性不足。我們在回購協議下獲得的融資金額與交易對手對我們抵押未償回購協議融資的資產的估值直接相關。當存在這些或類似的市場條件時，追加保證金的風險就會增加，我們的經營業績和財務狀況可能會受到重大影響。
下文列出的靈敏度分析表顯示了截至2023年9月30日和2022年12月31日收益率曲線的即時平行移動（向上和向下移動50和100個基點）對我們的利率敏感投資和淨利息收入（包括在利率互換下已付或收到的淨利息）的市場價值的估計影響，前提是假設投資組合保持不變，融資和信貸利差不變。在評估利率變化的影響時，預付款假設和本金再投資率會根據經理的預期進行調整。該分析基於經理的判斷和經驗，利用了經理的假設、模型和估計。
截至2023年9月30日截至2022年12月31日
利率的變化預計淨利息收入的百分比變化預計投資組合價值的百分比變化預計淨利息收入的百分比變化預計投資組合價值的百分比變化
+1.00%(0.07)%(0.36)%(2.97)%(1.15)%
+0.50%(0.12)%(0.11)%(1.54)%(0.48)%
-0.50%0.28 %(0.09)%1.56 %0.22 %
-1.00%0.56 %(0.45)%2.90 %0.13 %
在計算上述利率敏感度表中列出的信息時已經做出了某些假設，因此，無法保證假設事件會發生，也無法保證不會發生會影響結果的其他事件。利率情景假設利率截至2023年9月30日和2022年12月31日。此外，儘管分析反映了利率上升和下降對靜態投資組合的估計影響，但我們會積極管理投資和掉期投資組合的規模和構成，這可能會導致我們的利率風險狀況發生重大變化。如果適用，我們的情景分析假設美國國債收益率的下限為0％，為了保持一致，我們還對所有相關融資成本適用0％的下限。
上面利率敏感度表中列出的信息以及所有相關披露構成《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。實際結果可能與上述利率敏感度表中的估計結果有很大差異。
房地產風險
住宅和商業地產價值易受波動影響，可能受到多種因素的不利影響，包括但不限於：國家、地區和地方經濟狀況（可能受到行業放緩和其他因素的不利影響）；當地房地產狀況（例如住房存量或其他房地產行業的供應）；特定行業領域的變化或持續疲軟；建築質量、年齡和設計；人口因素；以及建築或類似法規的追溯性變化。此外，房地產價值的下降會減少抵押品的價值以及借款人可用於償還貸款的潛在收益，這也可能使我們遭受損失。
信用風險
我們保留了所有住宅和商業抵押貸款投資的潛在信貸損失風險。我們力求通過收購前的盡職調查流程來管理這種風險。此外，我們會根據國內生產總值、失業率、利率、零售銷售、門店關閉/開業、企業收益、住房庫存、負擔能力和區域房價趨勢等基本考慮因素，定期重新評估投資中固有的信用風險。我們還審查了關鍵的貸款信用指標，包括但不限於還款狀態、當前貸款價值比、當前借款人信用評分和債務收益率。這些特徵有助於確定貸款損失的可能性和嚴重程度以及預付款和延期預期。然後，我們在多種情景下進行結構分析，以確定相對於抵押品業績預測的可能的現金流狀況和信用增強水平。這種分析使我們能夠量化我們對信貸質量和基本價值的看法，這是投資組合管理決策的關鍵驅動力。
鑑於基本面惡化和貸款條件緊縮，借款人可能難以按預定到期日履行義務和為貸款再融資。貸款的拖欠水平可能會增加，最終違約，這可能會影響我們的抵押貸款支持證券的表現。我們還希望信用評級機構
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目錄

繼續重新評估受這些不利變化負面影響的交易，這可能會導致我們的投資被降級。
風險管理
在保持房地產投資信託基金資格的範圍內，我們力求管理風險敞口，以保護我們的投資組合免受重大利率變動的影響。我們通常尋求通過以下方式管理這種風險：
•如有必要，監測和調整與我們的目標資產和融資相關的重置指數和利率；
•試圖安排我們的融資協議，使其具有一系列不同的到期日、條款、攤銷和利率調整期；
•探索獲得非市場化融資安排的備選方案；
•使用對衝工具，主要是利率互換協議，還有金融期貨、期權、利率上限協議、下限和遠期銷售，來調整目標資產和借款的利率敏感度；以及
•積極管理目標資產的利率指數、利率調整期和毛利率以及融資的利率指數和調整期。
第 4 項。控制和程序。

我們的管理層負責建立和維護《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中定義的披露控制和程序。
截至2023年9月30日，我們在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了披露控制和程序的有效性。根據我們的評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證，我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在適用規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息會被彙總並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官適合於及時就所需的披露做出決定。
任何披露控制制度和程序的有效性都存在固有的侷限性，包括人為錯誤以及規避或推翻控制和程序的可能性。因此，即使有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。
財務報告內部控制的變化    
在截至2023年9月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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目錄

第二部分 — 其他信息
 
第 1 項。法律訴訟。
我們可能會不時參與在正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。截至2023年9月30日，我們沒有參與任何此類法律訴訟。
第 1A 項。風險因素。
在本季度報告所涵蓋的時期內，我們在2023年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。目前未知或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
下表列出了我們在截至2023年9月30日的三個月中回購B系列優先股的信息。
月購買的股票總數每股支付的平均價格
股票總數
作為其中的一部分購買
公開宣佈的計劃或計劃 (1)
股票期末的最大持股數
那可能還會被購買
根據計劃
或程序 (1)
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日15,469 22.13 15,469 1,284,377 
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日9,843 22.30 9,843 1,274,534 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日9,120 21.93 9,120 1,265,414 
 34,432 22.12 34,432 

下表列出了我們在截至2023年9月30日的三個月中回購C系列優先股的信息。
月購買的股票總數每股支付的平均價格
股票總數
作為其中的一部分購買
公開宣佈的計劃或計劃 (1)
股票期末的最大持股數
那可能還會被購買
根據計劃
或程序 (1)
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日51,360 21.26 51,360 1,222,414 
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日30,071 21.38 30,071 1,192,343 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日11,132 20.43 11,132 1,181,211 
 92,563 21.20 92,563 
(1)2022年5月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們最多可以購買300萬股B系列優先股和500萬股C系列優先股，但沒有規定的到期日。可以不時通過私下談判的交易或公開市場交易回購股票，包括根據交易法第10b5-1和10b-18條的交易計劃或此類方法的任意組合回購。股票回購的方式、價格、數量和時間受多種因素的影響，包括市場狀況和適用的美國證券交易委員會規則。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
沒有.

第 6 項。展品。
本表格 10-Q 的證物清單列在附錄索引中，並以引用方式納入此處。
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目錄

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
景順抵押貸款資本公司
2023年11月6日來自：//John M. Anzalone
約翰·M·安扎龍
首席執行官
2023年11月6日來自：//R. Lee Phegley, Jr.
R. Lee Phegley, Jr.
首席財務官

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目錄

展覽索引
第 6 項。展品
 
展覽
沒有。
  描述
3.1   
景順抵押貸款資本公司的修正和重述條款（參照我們於2009年8月12日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-Q表季度報告附錄3.1納入）。
3.2   
7.75％固定至浮動的B系列累積可贖回優先股的補充條款（參照註冊人於2014年9月8日向美國證券交易委員會提交的表格8-A註冊聲明附錄3.3納入）。
3.3 
補充條款將公司150萬股優先股歸類為額外的B系列股票（參照2019年3月19日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.2納入）。
3.4 
7.50% 固定浮動 C 系列累積可贖回優先股的補充條款（參照註冊人於 2017 年 8 月 11 日向美國證券交易委員會提交的 8-A 表註冊聲明附錄 3.4 納入）.
3.5 
補充條款將公司4,000,000股優先股歸類為額外的C系列股票（參照2019年3月19日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.3納入）。
3.6 
補充條款將2,110,000股已授權但未發行的A系列優先股重新歸類為無指定優先股（參照2021年6月17日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。
3.7 
景順抵押貸款資本公司修正條款（參照2022年6月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。
3.8 
景順抵押貸款資本公司修正條款（參照2022年6月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.2納入）。
3.9 
修正條款（授權股份）（參照2022年8月4日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄3.9納入）。
3.10   
經修訂和重述的景順抵押貸款資本公司章程（參照2017年2月17日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。
31.1   
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的第13a-14（a）條對約翰·安扎隆進行認證。
31.2   
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的第13a-14 (a) 條對小R. Lee Phegley進行認證。
32.1   
根據根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 13a-14 (b) 條和《美國法典》第 18 條第 1350 條對 John M. Anzalone 進行認證。
32.2   
根據根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 13a-14 (b) 條和《美國法典》第 18 條第 1350 條對 R. Lee Phegley, Jr. 進行認證。
101   
101.INS XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
 
101.SCH XBRL 分類擴展架構文檔
 
101.CAL XBRL 分類學計算 Linkbase 文檔
 
101.LAB XBRL 分類法標籤 Linkbase 文檔
 
101.PRE XBRL 分類學演示 Linkbase 文檔
 
101.DEF XBRL 分類法定義 Linkbase 文檔

104 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
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