附錄 99.1

免責聲明

根據適用的證券立法，本文檔中以引用方式包含或納入 的某些陳述可能構成前瞻性陳述或信息。此類前瞻性 陳述或信息通常包含帶有 “預期”、“相信”、“期望”、 “計劃”、“打算”、“估計”、“提議” 等詞語的陳述或暗示未來結果或有關前景的陳述 。本文檔中的前瞻性陳述或信息可能包括但不限於：資本支出 和Vermilion為此類支出提供資金的能力；Vermilion為其提供額外營運 資本的額外債務能力；資本回報表；Vermilion資本計劃和運營的靈活性；業務戰略 和目標；運營和財務業績；石油和天然氣銷售；未來的產量水平及其時機， 包括 Vermilion 的 2023 年指南，以及年平均產量增長率；原油和天然 天然氣價格變動的影響、匯率和通貨膨脹率變化的影響；不可預見的情況導致產量或銷售量大幅下降； 關鍵會計估算可能變化的影響；關於Vermilion未來 項目庫存的增長和規模的陳述、預計將在2023年鑽探的油井；勘探和開發計劃及其時機；Vermilion的能力 減少債務；關於 Vermilion 套期保值的聲明計劃，其增加套期保值頭寸的計劃，以及Vermilion的套期保值計劃對項目經濟和自由現金流的預期 影響；與氣候相關的 風險的潛在財務影響；收購和處置計劃及其時機；運營和其他支出，包括未來 股息的支付和金額；特許權使用費和所得税率以及Vermilion對未來税收和應納税性的預期；以及時機監管 程序和批准。

此類前瞻性陳述或信息 基於許多假設，所有這些或任何假設都可能被證明是不正確的。除本文檔 中確定的任何其他假設外，還就以下方面做出了假設：Vermilion 及時獲得設備、服務和供應以在加拿大和國際上開展活動的能力；Vermilion 向現有和新客户成功銷售原油、天然氣 液體和天然氣的能力；管道和儲存設施建設的時間和成本 以及擴大和確保充足產品運輸的能力；及時收到所需的監管部門批准；Vermilion 以可接受的條件獲得融資的能力；外幣匯率和利率；未來的原油、天然氣 液體和天然氣價格；以及管理層對勘探和開發活動的時間和結果的預期 。

儘管Vermilion認為此類前瞻性陳述或信息中反映的預期 是合理的，但不應過分依賴前瞻性陳述 ，因為Vermilion無法保證此類預期會被證明是正確的。提供財務展望的目的 是為了瞭解Vermilion的財務狀況和業務目標，這些信息可能不適用於其他目的。 前瞻性陳述或信息基於當前的預期、估計和預測，涉及許多風險 和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際結果與Vermilion的預期和前瞻性 陳述或信息中描述的結果存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於：管理層執行 其商業計劃的能力；國內和國際石油和天然氣行業的風險，例如勘探 開採、開發和生產原油、液化天然氣和天然氣的運營風險；涉及原油、 液化天然氣和天然氣礦牀地質的風險和不確定性；Vermilion營銷業務固有的風險，包括信用風險；儲備估算和儲備壽命的不確定性 以及資源和相關支出估算；與生產和相關支出有關的估計和預測的不確定性 ；勘探或開發項目計劃的潛在延誤或變化； Vermilion 以可接受的條件簽訂或續訂租賃的能力；原油、液化天然氣和天然氣 價格、外幣匯率、利率和通貨膨脹的波動；健康、安全和環境風險；不確定性 融資的可用性和成本；能力of Vermilion 將通過勘探和開發活動增加產量和儲量； 政府政策或法律可能發生變化或政府批准可能被推遲或拒絕； 和特許權使用費支付時間的不確定性；與針對或涉及 Vermilion 的現有和潛在法律訴訟和監管行動相關的風險；以及本文件其他地方或 Vermilion 向加拿大證券提交的其他文件中描述的其他風險和不確定性 監管機構。

本文件包含對Sustainability/ESG 數據和績效的引用，這些數據和績效反映了全球報告倡議、 氣候相關財務披露工作隊和可持續發展會計準則委員會等框架中常用的指標和概念。Vermilion 已盡最大努力 與最常接受的 ESG 報告方法保持一致，包括氣候數據以及有關 未來潛在風險和機會的信息，以便為我們當前和未來的運營提供更全面的背景信息。但是，這些方法 尚未標準化，通常基於隨着時間的推移而變化的計算因子，並且會繼續迅速發展。 特別提醒讀者評估其他公司使用的基本定義和衡量標準，因為這些定義和衡量標準可能無法與 Vermilion的定義和衡量標準相提並論。儘管Vermilion將繼續相應地監控和調整其報告，但除非適用的證券法要求，否則公司沒有責任 更新或修改相關的可持續發展/ESG數據或報表。

本文檔中包含的前瞻性陳述或信息 自本文發佈之日起作出，除非適用的 證券法要求，否則Vermilion沒有義務公開更新或修改任何具有前瞻性 的陳述或信息，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

本文檔包含石油和天然氣行業常用的 指標。這些石油和天然氣指標沒有任何標準的含義或標準的計算方法，因此 可能無法與使用相似術語的其他公司提出的類似衡量標準進行比較，因此不應使用 進行比較。天然氣量已根據六千立方英尺的天然氣轉換為一 桶石油當量。桶裝石油當量（boe）可能具有誤導性，特別是如果單獨使用。六千立方英尺與一桶石油的英國石油轉換比 基於一種主要適用於燃燒器 尖端的能量等價轉換方法，並不代表井口的價值等價性。

除非另有説明，否則本文檔 中包含的財務數據以加元報告。

縮略語

亮點

給股東的消息

2023 年第三季度的平均產量為82,727桶/日⁽¹⁾，這是我們2023年第三季度指導區間的最高水平，這主要是由於澳大利亞Wandoo工廠於2023年9月初成功重啟 ，以及Corrib的維護週轉時間加快， 提前五天完成。我們要感謝我們在澳大利亞和愛爾蘭的所有員工，他們安全高效地執行 這些大規模的維護計劃。健康、安全和環境是我們的第一要務，我們為這些 成就感到非常自豪。隨着所有產量恢復上線，我們的目標仍然是實現2023年第四季度86,000至8.9萬英國央行/日的指導區間以及8.2萬至8.6萬桶/日的全年指導區間。

2023年第三季度，我們在運營（“FFO”）中創造了2.7億美元的資金流 ，並投資了1.26億美元的研發資本，從而產生了1.44億美元的自由現金流 （“FCF”），比上一季度增長了80％。這種水平的FCF使我們能夠為當前資產報廢義務、 租賃付款和基本股息提供資金，多餘的FCF用於債務減免和股票回購。2023年第三季度末的淨負債下降了6％，至12億美元，這意味着淨負債與FFO的比率為1.2倍。

隨着我們在北美和歐洲啟動激動人心的新增長項目，我們的 2023 年第四季度資本計劃正在順利進行中 。2023 年 8 月，我們在 Mica Montney BC 電池建設 上破土動工，並將在接下來的幾個月中繼續推進該項目。這一關鍵基礎設施將支撐 我們的Mica Montney資產的未來發展和增長。在德國，我們最近開始在計劃中的兩口勘探 氣井中的第一口進行鑽探，這是我們過去二十年來在鄰國 荷蘭成功進行鑽探活動的自然延伸。隨着我們在德國勘探鑽探項目取得成功，我們相信我們約70萬英畝的土地基礎可以支持為期多年的鑽探活動，為Vermilion提供多年來高價值歐洲天然氣的有機產量增長。在克羅地亞， 我們開始了天然氣廠的場地準備工作，該廠計劃於2024年啟動，並將促進我們之前發現天然氣的 SA-10 區塊 的生產。

我們繼續為投資者提供 多元化的大宗商品敞口，其中約有20％是歐洲天然氣。近幾個月來，歐洲即期和遠期天然氣價格均穩定在每百萬英熱單位20美元的低位區間內。這遠低於去年這個時候的價格，也就是俄羅斯 入侵烏克蘭的高峯期，這促使歐盟採取特別措施，對2022年和2023年徵收意外税。 迄今為止，歐盟尚未將意外税延長至2024年，這符合歐盟的聲明，即 措施是例外的，完全是臨時性的。鑑於歐洲天然氣價格的穩定以及對歐洲 監管政策的更具建設性的前景，我們一直在積極對衝更多的歐洲天然氣，以支持我們未來在該地區的投資。我們已經對2024年歐洲天然氣產量的38％ 進行了套期保值，平均底價為每百萬英熱單位33美元，對2025年歐洲天然氣產量的20％進行了套期保值，平均底價為每百萬英熱單位22美元。這些套期保值使我們能夠鎖定未來的FFO，為實現我們的短期債務 目標提供更大的確定性，同時提高我們未來的股東資本回報率。

對於Vermilion及其股東來説，這是一個激動人心的時刻。我們的運營勢頭正在增強，澳大利亞現已恢復運營，Mica BC 電池和克羅地亞天然氣廠正在建設中 ，我們的第一口德國天然氣勘探井正在鋪設。其次，我們可以直接接觸價格昂貴的歐洲天然氣， 的供應仍然非常緊張。我們對目前的套期保值水平感到滿意，並將繼續鎖定這些強勁的價格。第三， 我們看到了戰略資產等級的好處，並專注於債務減免。Vermilion完全有能力在2024年的FCF中大幅增長 。有鑑於此，我們有望在2024年第一季度實現債務目標，並打算增加向 股東提供的資本回報率。

2023 年第三季度運營回顧

北美

我們在北美的業務 的平均產量為56,758桶油桶/日⁽¹⁾2023年第三季度，比上一季度增長5％，這主要是由於深盆地因火災而停機後出現強勁復甦，以及我們最近在美國的鑽探計劃產生了新的產量。

在深海盆地，我們鑽了兩口（淨井2.0），完成了一口（淨含量為1.0）的曼維爾液態豐富的常規天然氣井。今年早些時候，在Mica，我們在艾伯塔省的土地上開採了四口富含液體的頁巖氣井（淨產4.0） 這些油井的生產使我們能夠填補艾伯塔省現有的 吞吐能力，同時我們專注於在不列顛哥倫比亞省的土地上擴大基礎設施。在薩斯喀徹温省，我們鑽探了十口 （淨井9.3），完成了九口（淨井8.3），並開採了八口（淨含量7.3）的輕質和中質原油井。

在美國，我們在懷俄明州開採了五口 口（淨產量2.7口）的輕質和中質原油井，使產量比上一季度增長了21％。

我們將繼續推進 我們的 Mica Montney BC 資產的擴建。我們已經完成了場地準備工作，並授予了16,000塊京東方/日電池的所有主要合同， 設施模塊目前正在製造中。大部分建設計劃於2024年上半年完成， 電池預計將於2024年中期投入使用。有了這種電池提供的額外容量，我們得以在 的Mica Montney資產的增長階段向前推進，並計劃在即將到來的 冬季鑽探計劃中，在我們最近的公元前16-28公元前鑽井平臺上鑽11口井或抵消我們最近的公元前16-28年的油田。

國際

我們的國際業務 的平均產量為25,969桶/日⁽¹⁾2023年第三季度，與上一季度相比下降了11％，這主要是由於愛爾蘭Corrib工廠計劃週轉30天 以及自然下降，但澳大利亞在Wandoo工廠重啟 後恢復生產所部分抵消。

在澳大利亞，我們成功完成了 Wandoo 工廠剩餘的 檢查和維修工作，並於 2023 年 9 月初重新開始生產。這些油井 繼續保持強勁的產量，預計澳大利亞將在2023年第四季度貢獻約4,000桶/日。在愛爾蘭，我們於2023年8月比計劃提前五天成功完成了 在科里布進行的重大週轉。預計Corrib將在2023年第四季度生產約1萬桶桶/日（扣除硃紅）的高價歐洲天然氣。

我們繼續推進德國的深氣勘探 和開發計劃，並於 2023 年 10 月開始在兩口井冬季鑽探計劃的第一口井上鑽探。 此外，我們已經開始為克羅地亞的天然氣廠做場地準備，該廠計劃於 2024 年中期啟動，並將促進我們之前發現天然氣的 SA-10 區塊 的生產。

展望和指導更新

隨着澳大利亞 Wandoo平臺恢復生產，以及愛爾蘭Corrib工廠計劃週轉的成功完成，預計2023年第四季度的產量將在86,000至8.9萬桶桶/日之間。我們將維持2023年82,000至 8.6萬桶/日的年產量預期，並預計在2024年將保持相似的產量水平，因為我們專注於建設我們的Micrope 的蒙特尼基礎設施支持未來的增長。我們將2023年的資本支出預期增加了2000萬美元，至5.9億美元，以適應BC Montney加速鑽探進入第四季度。這可確保我們在冬季之前獲得一臺高性能鑽機並鑽出一些油井，這有助於降低成本。 此外，如果建造 比計劃好，它還使我們能夠在管道後面進行生產，為新的 BC 電池可能提前啟動做好準備。作為即將發佈的預算的一部分，我們將提供2024年的正式生產和資本支出指導。

大宗商品套期保值

Vermilion 通過套期保值來管理大宗商品價格 的風險敞口，提高我們現金流的穩定性。總體而言，截至2023年11月1日，我們在2023年剩餘時間內對衝了預期的淨特許權使用費 產量的33％。就個別大宗商品產品而言，在2023年剩餘時間內，我們分別對歐洲天然 天然氣產量的45％、原油產量的38％和北美天然氣產量的16％進行了套期保值。 請使用以下鏈接訪問我們網站的 “投資我們” 下的 “對衝” 部分，瞭解更多詳情：

https://www.vermilionenergy.com/invest-with-us/hedging。

非公認會計準則和其他特定的 財務指標

Vermilion發佈的本報告和其他材料 包括未根據國際財務報告準則進行標準化、明確、定義或確定的財務指標，因此被視為 Non-GAAP 或其他特定財務指標，可能無法與其他發行人提出的類似指標進行比較。這些財務 措施包括：

分段計量總數

運營資金流（FFO）： FFO由銷售減去特許權使用費、運輸、運營、G&A、企業所得税 税、PRRT、意外税、利息支出、衍生品已實現收益（虧損）、已實現外匯收益（虧損）和已實現 其他收益（支出）組成。該衡量標準用於評估每個業務部門對Vermilion創收能力的貢獻 ，這些收入是支付股息、償還債務、為資產退休義務提供資金和進行資本投資所必需的。

非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率

自由現金流（FCF）：與運營活動產生的現金流最直接相似的是 ，FCF由運營資金流減去鑽探和開發成本 以及勘探和評估成本組成。該措施用於確定可用於投資和融資活動的資金，包括 支付股息、償還長期債務、重新分配到現有業務部門以及部署到新企業。

調整後的營運資金：將 定義為流動資產減去流動負債，不包括流動衍生品和流動租賃負債。該衡量標準用於計算 淨負債，這是上文披露的資本衡量標準。

資本支出： 根據合併現金流量表中的鑽探和開發成本與勘探和評估成本之和計算，大多數 可直接與投資活動中使用的現金流進行比較。我們認為資本支出是衡量我們在現有資產基礎中的投資 的有用指標。資本支出也被稱為研發資本。

運營淨回報： 與淨收益最為直接，計算方法是銷售額減去特許權使用費、運營支出、運輸成本、PRRT 以及按單位計算的已實現套期保值 收益和虧損。管理層評估運營淨回值，以衡量我們現場業務的盈利能力和效率 。

FFO的支出和支出百分比：分別是與申報的股息最直接可比的非公認會計準則 財務指標和非公認會計準則比率。支出包括申報的股息 加上鑽探和開發成本、勘探和評估成本以及已結清的資產報廢債務。該衡量標準用於 評估分配給股東並再投資於業務以維持生產和有機增長的現金金額。 該指標與主要財務報表指標的對賬可以在下面找到。管理層使用支出和支出佔FFO 的百分比（也稱為支出或可持續性比率）。

收購：收購 和收購合併現金流量表中證券的總和、作為對價發行的Vermilion普通股、或有對價的估計 價值、被收購方承擔的未償長期債務金額以及淨收購的營運資本赤字 或盈餘。我們認為，包括這些組成部分可以有用地衡量與我們的收購 活動相關的經濟投資，並且與投資活動中使用的現金流最直接相似。 合併現金流量表中收購細列項目的對賬表見下文。

資本管理措施

淨負債：符合 IAS 1 “財務報表列報”，與長期債務最直接可比。淨負債由長期 債務（不包括互換美元借款的未實現外匯）加上調整後的營運資金組成，代表經營運資本波動時間調整後的Vermilion淨融資 債務。

補充財務措施

過去四個季度的淨負債 的運營流量：按前四個季度的淨負債（資本管理衡量標準）相對於前四個季度的FFO（分部總計量標準）計算得出。該措施用於評估償還債務的能力。

FFO 的股息百分比：按申報的 股息除以 FFO（分部總數衡量標準）計算。該衡量標準被管理層用作評估分配給股東的現金的指標。

每個英國央行運營的資金流量： 按英國央行產量按FFO（計量板塊總數）計算。管理層使用每個英國央行運營產生的資金流來評估我們業務部門和整個Vermilion的 盈利能力。

管理層的討論與分析

以下是管理層於2023年11月1日對Vermilion Energy Inc.（“Vermilion”、“我們”、 “我們的”、“我們” 或 “公司”）截至2023年9月30日的三個月和九個月 與去年同期的經營和財務業績的討論 和分析（“MD&A”）。

本討論 應與截至2023年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明合併中期財務報表以及 截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的已審計合併財務報表以及隨附附註一起閲讀。 與Vermilion有關的更多信息，包括其年度信息表，可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca，或者 在Vermilion的網站www.vermilionenergy.com上查閲。

截至2023年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明合併中期 財務報表和比較信息均以加元 美元編制，除非已註明另一種貨幣，並根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的IAS 34 “中期財務報告” 。

本 MD&A 包括提及某些 財務和績效指標，這些指標不具有《國際財務報告準則》（“IFRS”）規定的標準化含義。 這些措施包括：

此外，本MD&A包括提及某些財務指標 ，這些指標未根據國際財務報告準則具體規定、定義或確定，因此被視為非公認會計準則財務 指標。這些非公認會計準則財務指標可能無法與其他發行人提出的類似財務指標相提並論。有關這些非公認會計準則財務指標的完整描述 以及這些指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬情況， 請參閲本MD&A的 “非公認會計準則和其他特定財務指標” 部分。

產品類型披露

根據國家儀器51-101 “石油和天然氣活動披露標準 ”，產量的披露應包括按文書中 定義的產品類型進行細分。在本報告中，提及 “原油” 和 “輕質和中質原油” 是指 “輕質原油 石油和中質原油”，提及 “天然氣” 是指 “常規天然氣”。

此外，在補充表4 “產量” 中， Vermilion 提供了總產量與產品類型的對賬情況，還對 “原油和凝析油” 和 “NGL” 與 “輕質原油和中質原油” 和 “液化天然氣” 的產品類型進行了核對。

報告的產量基於第一個銷售點測量的 數量。

指導

2023 年 1 月 6 日，我們發佈了 2023 年資本預算和相關的生產指導，其中納入了 2023 年 3 月 31 日收購愛爾蘭科里布天然氣項目（“Corrib”）36.5% 增量權益的截止日期。2023年3月8日，我們將年度產量指引 下調至82,000至8.6萬桶/日，以反映薩斯喀徹温省東南部的資產出售和澳大利亞的計劃外停機時間，並下調了運營 支出指引，以反映薩斯喀徹温省東南部的資產出售和歐洲天然氣價格的下跌。2023 年 5 月 3 日，我們更新了特許權使用費率 指南，納入了之前包含在意外税指導中的荷蘭意外特許權使用費，並對 2023 指導項目進行了修訂，以反映管理層最新預測中使用的假設。2023年11月1日，我們將資本支出 的預期增加了2000萬美元，這主要是由於及時獲得許可而加速了蒙特尼的部分開發項目， 修訂了其他2023年的指導項目，以反映管理層最新預測中使用的假設。該公司對2023年 的指導方針如下：

Vermilion 的業務

Vermilion是一家總部位於艾伯塔省卡爾加里的國際石油和天然氣生產商 ，專注於收購、勘探、開發和優化北美、 歐洲和澳大利亞的生產物業。我們通過我們的卡爾加里總部和國際業務部門辦公室管理我們的業務。

合併業績概述

2023 年第三季度與 2022 年第三季度

2023 年對比 2022

2023 年第三季度與 2022 年第三季度

年初至今 與 年初至今 202

自由現金流

長期債務和淨負債

基準大宗商品價格

作為一家國際多元化生產商， 我們面臨着一系列大宗商品價格的影響。在我們的北美核心地區，我們的原油以與WTI相關的基準（包括 埃德蒙頓甜點指數、薩斯喀徹温LSB指數和加拿大C5+指數）出售，我們的天然氣以與 AECO指數（加拿大）或亨利中心（“HH”）指數（美國）相關的基準出售。在我們的國際核心區域，我們的原油 以過期布倫特原油出售，而我們的天然氣則參考NBP、TTF或與TTF高度相關的指數出售。

北美

2023年第三季度，我們在北美的業務 的平均產量為56,758桶桶/日，比上一季度增長5％，這主要是由於深盆地因火災 停機以及我們最近在美國的鑽探項目產生了新的產量，出現了強勁的復甦。

在深海盆地，我們鑽了兩口（淨井2.0），完成了一口（淨含量為1.0）的曼維爾液態豐富的常規天然氣井。今年早些時候，在Mica，我們在艾伯塔省的土地上開採了四口富含液體的頁巖氣井（淨產4.0） 這些油井的生產使我們能夠填補艾伯塔省現有的 吞吐能力，同時我們專注於在不列顛哥倫比亞省的土地上擴大基礎設施。在薩斯喀徹温省，我們鑽探了十口 （淨井9.3），完成了九口（淨井8.3），並開採了八口（淨含量7.3）的輕質和中質原油井。

在美國，我們在懷俄明州開採了五口 口（淨產量2.7口）的輕質和中質原油井，使產量比上一季度增長了21％。

由於已實現價格下降和 產量下降，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，北美的銷售額與去年同期相比有所下降。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，北美的特許權使用費按美元和單位計算，與去年同期相比有所下降，主要是 ，這是由於大宗商品價格下跌導致按比例計算的特許權使用費減少。截至2023年9月30日 的三個月和九個月中，特許權使用費佔銷售額的百分比分別為15.7％和14.0％，而去年同期分別為17.7％和16.5％ ，這是按比例計算特許權使用費減少的結果。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，按美元和每英國央行計算，北美的運輸支出 與之前同期 相比相對持平。

截至2023年9月30日的三個月，北美 的運營支出與去年同期相比有所下降，主要是 ，這是由於2023年第一季度薩斯喀徹温省資產處置後，維護費用減少、燃料和電力成本降低以及員工人數減少。在截至9月30日的九個月中，2023年按美元和每英國央行計算的運營支出與去年同期 相比有所增加，這主要是由於維護活動和通貨膨脹壓力的增加，而 燃料和電力價格的下跌部分抵消了這一點。

國際

2023年第三季度，我們的國際業務 的平均產量為25,969桶油桶/日，比上一季度下降11％，這主要是由於愛爾蘭Corrib 工廠計劃週轉30天以及自然下降，但Wandoo 工廠重啟後澳大利亞恢復生產部分抵消。

在澳大利亞，我們成功完成了 Wandoo 工廠剩餘的 檢查和維修工作，並於 2023 年 9 月初重新開始生產。這些油井 繼續保持強勁的產量，預計澳大利亞將在2023年第四季度產量約為4,000桶/日。在愛爾蘭，我們於2023年8月比計劃提前五天成功完成了 在科里布進行的重大週轉。預計Corrib將在2023年第四季度生產約1萬桶桶/日（扣除硃紅）的高價歐洲天然氣。

我們繼續推進德國的深氣勘探 和開發計劃，並於 2023 年 10 月開始在兩口井冬季鑽探計劃的第一口井上鑽探。 此外，我們已經開始為克羅地亞的天然氣廠做場地準備，該廠計劃於2024年中期啟動。

由於庫存 水平的變化，我們在澳大利亞、法國和德國的原油銷售量可能與我們在這些業務部門的產量不同。 下表提供了 這些司法管轄區的原油銷售量（完全包括 “輕質原油和中質原油”）。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，按美元和每 單位計算，銷售額與去年同期相比有所下降，這是由於所有業務部門的已實現 價格降低以及銷量減少。

我們的國際核心 地區的特許權使用費主要發生在法國、德國和荷蘭，那裏的特許權使用費包括基於銷售百分比的費用和 固定每個英國央行費用。我們在澳大利亞和愛爾蘭的生產不受特許權使用費的限制。

截至2023年9月30日的三個月，特許權使用費按美元和每單位 計算，與上期同期相比有所下降，這主要是由於荷蘭和德國對 前期特許權使用費進行了調整。截至2023年9月30日的九個月中，特許權使用費按美元和單位計算，與上期相比有所下降，這主要是由於德國對前一期特許權使用費進行了調整。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，按美元和單位計算，運輸費用與之前同期相比有所增加 ，主要原因是 德國的關税調整、愛爾蘭的收購產量增加以及法國船舶成本的上漲。

我們在澳大利亞、荷蘭 以及中歐和東歐的生產無需支付運輸費用。

在截至2023年9月30日 的三個月和九個月中，與之前的可比期相比，運營費用按美元和單位計算有所增加。按美元計算， 的增長主要是由於在愛爾蘭獲得的營運權益增加、澳大利亞和德國的維護費用增加、德國 手續費的增加以及法國的電力成本增加。按單位計算，增長的主要原因是 我們在澳大利亞的 Wandoo 平臺因維護而關閉，導致該平臺在 9 月初恢復運營，產量有限。

合併財務業績回顧

運營資金流的波動 可能是由於生產水平、大宗商品價格以及石油和天然氣生產成本的變化而發生的。此外， 運營資金流可能會受到澳大利亞和法國原油運輸時間的影響。當原油庫存增加 時，相關的運營費用、特許權使用費和損耗費用將被遞延並作為庫存計入合併資產負債表 。當隨後削減原油庫存時，相關費用在損益中確認。

一般和行政

PRRT 和企業所得税

意外税

利息支出

衍生品的已實現收益或虧損

已實現的其他收入或支出

各期淨收益的波動 是由現金和非現金收入和費用的變化引起的。現金類項目反映在運營資金流中。 非現金項目包括：基於權益的薪酬支出、衍生工具的未實現損益、未實現的外匯 損益、增加、損耗和折舊費用以及遞延所得税。此外，非現金項目還可能包括業務合併產生的收益 或因減值或減值逆轉而產生的費用。

基於股權的薪酬

基於股權的薪酬支出 主要與非現金薪酬支出有關，這些支出歸因於根據基於證券的 安排向董事、高級職員和員工發放的長期激勵措施。截至2023年9月30日的九個月中，基於權益的薪酬支出與之前的 同期相比有所下降，這主要是由於本期未付的LTIP獎勵的價值較低，而本期員工獎金計劃 下的獎金較低。

衍生工具 的未實現收益或虧損

衍生工具的未實現收益或虧損 是由於對未來價格和匯率的預測的變化而產生的。由於Vermilion使用衍生工具來管理我們未來原油和天然氣生產的大宗商品 價格敞口，當未來大宗商品價格預測下降時，我們通常會確認衍生工具 的未實現收益，反之亦然。隨着衍生工具的結算，先前 確認的未實現收益或虧損被逆轉，結算結果是衍生工具的已實現收益或虧損。

在截至2023年9月30日的三個月中，我們確認的衍生工具未實現淨虧損為6,530萬美元。這包括我們的歐洲天然氣大宗商品衍生工具的未實現虧損5,590萬美元 和北美原油衍生工具的2,200萬美元， 被股票互換的1,260萬美元收益部分抵消。

在截至2023年9月30日的九個月中，我們確認衍生工具的未實現淨收益為3,860萬美元。這包括我們的歐洲天然氣大宗商品衍生工具的8,070萬美元 未實現收益，部分被我們的北美 原油衍生工具的2360萬美元、股票互換的1,530萬美元、美元兑加元外匯互換的190萬美元和北美天然氣大宗商品衍生工具的130萬美元 所抵消。

未實現的外匯收益 或損失

由於Vermilion的國際 業務，Vermilion的貨幣資產和負債以加元以外的貨幣計價。這些貨幣資產 和負債包括現金、應收賬款、應付賬款、長期債務、衍生工具和公司間貸款。未實現的外國 匯兑損益是將這些貨幣資產和負債從其基礎貨幣轉換為加元 美元所致。

2023 年，未實現的外匯收益 和虧損主要是由於：

在截至2023年9月30日的三個月中，我們確認了1,200萬美元的未實現外匯淨虧損1,200萬美元，這主要是由於歐元兑加元在2023年第三季度升值 1％對我們的公司間貸款的影響。在截至2023年9月30日的九個月中，我們確認 未實現的淨外匯收益為760萬美元，這主要是由我們的美元優先票據的未實現收益推動的。

增生

確認增值支出以更新 資產報廢債務餘額的現值。在截至2023年9月30日的三個月零九個月中，增值 支出與之前同期相比有所增加，這主要是由於2023年9月30日資產報廢債務餘額增加以及歐元兑加元走強的影響。

損耗和折舊

確認損耗和折舊費用 ，用於在相應資產的使用壽命內分配資本資產的成本。每單位產量的損耗和折舊費用 是通過將資本資產和未來開發成本的淨賬面價值之和除以總探明儲量加上可能儲量來確定每個消耗單位（即特定生產區域內具有相似經濟壽命的資產組）的損耗和折舊費用 。

損耗和折舊 支出的波動主要是原油和天然氣產量變化以及每 單位損耗和折舊變化的結果。單位消耗和折舊的波動是儲備、可耗盡基礎（資本 資產的淨賬面價值和未來開發成本）和相對生產結構變化的結果。

截至2023年9月30日的三個月，英國央行 的損耗和貶值為19.99美元，高於上一同期的17.19美元，這主要是由於 在2022年和2023年初完成的收購增加了可耗基數以及歐元兑加元 美元走強，但2023年第一季度末完成的薩斯喀徹温省東南部處置減少了可耗基數，部分抵消了這一點。

截至2023年9月30日的九個月中，按每英國央行 計算，損耗和貶值為20.14美元，高於上一同期的17.66美元，這主要是由於2022年和2023年初完成的 收購增加了2023年可耗盡基數、儲備金變化以及歐元兑加元 走強。

遞延税

當資產的税收 基礎超過其會計基礎時，就會產生遞延所得税資產（稱為可扣除的臨時差額）。相反，當資產的税基低於其會計基礎（稱為應納税臨時差額）時，就會產生遞延所得税負債 。遞延所得税資產只有在未來可能存在可扣除的臨時差額的應納税利潤時才予以確認 。遞延所得税資產和負債按已頒佈或實質性頒佈的税率計量，該税率預計在資產變現或負債結算時適用 。

因此，遞延所得税支出 和回收率的波動主要是由於：資產或負債的會計基礎發生變化而沒有相應的税基 變化（例如，當衍生資產和負債按市場計價或會計損耗不同於税收損耗時），可用税收虧損 的變化（例如，如果它們用於抵消應納税所得額），估計的未來應納税利潤的變化導致 取消確認或確認遞延所得税資產，以及已頒佈或實質性變更頒佈的税率。

在截至2023年9月30日的九個月中，該公司 的遞延税收回額為7,940萬美元，而去年同期的遞延所得税支出為9,200萬美元。 本年度的復甦主要歸因於2023年第一季度薩斯喀徹温省東南部資產的處置，以及 計劃解除主要與意外税相關的遞延納税負債，該負債被確認為收購Corrib的一部分。

通過業務合併獲得收益

2023 年 3 月 31 日，Vermilion 從 Equinor ASA 手中收購了 Equinor Energy Ireland Limited（“EEIL”）。此次收購增加了Corrib Natural 天然氣項目36.5％的權益，使Vermilion的運營權益增加到56.5％。此次收購使Vermilion成為愛爾蘭最大的國產天然 天然氣供應商。

業務合併的收益主要源於 2021 年 11 月簽訂 買賣協議以及收購於 2023 年 3 月完成時營運資金和資本資產公允價值的增加。

處置損失

2023年3月，Vermilion出售了薩斯喀徹温省東南部的非核心 資產，淨收益為1.822億美元。處置的淨資產的賬面價值為4.090億美元，導致 的處置虧損為2.268億美元。

財務狀況審查

我們會定期審查我們對運營資金流的預測 是否足以為計劃的資本支出、分紅、股票回購以及放棄和回收 支出提供資金。如果預計來自運營預測的資金流不足以支付此類支出， 我們將評估通過減少部分或全部支出類別、發行股票和/或 借債（包括使用我們現有循環信貸額度的未用容量借款）來彌補任何短缺的能力。我們的長期目標是將 的淨負債與過去四個季度運營資金流的比率維持在約1.0。

截至2023年9月30日，我們的淨負債與過去四季度的運營資金流之比為 為1.2。我們將繼續監測預測的 運營資金流的變化，並將酌情調整我們的勘探、開發資本計劃（和相關的生產目標）、 和資本回報計劃，以實現最佳債務水平。

維持強勁的資產負債表 是Vermilion的核心原則，並將繼續是未來的重點。隨着債務減免的繼續，我們將計劃增加可用於資本回報的自由現金流 ，同時考慮其他資本要求。

淨負債與長期 債務進行對賬，如下所示：

截至2023年9月30日， 淨負債持平至12億美元（2022年12月31日——13億美元），這主要是收購活動推動的， 以1.924億美元（扣除收購的現金和營運資金 赤字）額外收購了我們運營的Corrib項目36.5％的營運權益，並被出售東南薩斯出資的1.137億美元債務償還所抵消喀徹温省的資產為 1.822億美元，本年度產生的自由現金流為3.232億美元。截至2023年9月30日，淨負債與來自運營的四季度資金流量 的比率上升至1.2（2022年12月31日-0.8），這是由於主要受大宗商品價格下跌的推動，運營資金流量 減少。

我們的資產負債表 上確認的餘額如下：

循環信貸額度

截至2023年9月30日，Vermilion 已設立了將於2027年5月29日到期的銀行循環信貸額度，其條款和未平倉頭寸如下：

在這一年中， 貸款的到期日延長至2027年5月28日（之前為2026年5月29日），16億美元的融資總額保持不變。截至2023年9月 30日，該融資機制的提取額度為3,290萬美元。

截至2023年9月30日， 循環信貸額度受以下財務契約的約束：

我們的財務契約包括循環信貸額度協議中定義的、未在《國際財務報告準則》中定義的財務 指標。我們的循環信貸額度協議 對這些金融措施的定義如下：

此外，我們的循環信貸額度 有與我們在艾伯塔省和薩斯喀徹温省的負債管理評級相關的條款，根據該條款，如果我們的證券調整後負債管理 評級在一個省份低於規定的限額，則部分資產報廢債務將包含在合併 總負債和合並優先債務總額的定義中。如果我們的經證券調整後的責任管理評級在超過 90 天的時間內違反 額外下限，則會發生違約事件。截至2023年9月30日，Vermilion的負債管理評級高於規定水平 ，因此， 合併負債總額和合並優先債務總額的計算中不包括與資產報廢義務相關的金額。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，Vermilion遵守了上述契約。

2025 年高級無抵押票據

2017年3月13日，Vermilion在美國 發行了面值3億美元的優先無抵押票據。這些票據的年利率為5.625％，每半年支付一次，分別於3月15日和9月15日支付，並於2025年3月15日到期。作為Vermilion的直接優先無抵押債務，這些票據在 還款權上的排名與公司現有和未來的優先債務相同。

優先無抵押票據按攤餘成本確認 ，包括與發行直接相關的交易成本。

2023 年 3 月 15 日之後，Vermilion 可以以 100.000% 的贖回價格以及任何應計和未付利息贖回部分或全部優先無抵押票據。

2030 年高級無抵押票據

2022年4月26日，Vermilion完成了4億美元8年期優先無抵押票據的私募發行 。這些票據的定價為面值的99.241％，於2030年5月1日到期，年利率為6.875％。從 2022 年 11 月 1 日開始，每半年 5 月 1 日和 11 月 1 日支付利息。票據 是Vermilion的優先無抵押債務，與現有和未來的優先無抵押債務排名相同。

優先無抵押票據按攤餘成本確認 ，包括與發行直接相關的交易成本。

Vermilion可以選擇在到期前贖回 票據，如下所示：

下表概述了我們的 股息支付歷史：

2023 年 1 月，我們宣佈了將季度股息增加 25% 至每股 0.10 美元的計劃，該計劃在 2023 年第一季度分配中生效。

下表核對了股東資本的 變化：

截至2023年9月30日， 約有460萬筆未償還的股權薪酬獎勵。截至2023年11月1日，已發行和流通的普通股約為1.637億股。

2023年7月10日，多倫多證券 交易所批准了我們打算續訂正常課程發行人出價（“NCIB”）的通知。NCIB的續訂允許Vermilion 從2023年7月12日開始至2024年7月11日止購買多達16,308,587股普通股（約佔已發行普通股的10％）。根據NCIB購買的普通股將被取消。

2023年第三季度，Vermilion 購買了NCIB旗下的60萬股普通股，總對價為1160萬美元。根據NCIB 購買的普通股被取消。

資產退休義務

截至2023年9月30日，資產報廢 債務為11.238億美元，而截至2022年12月31日為10.878億美元。資產報廢義務 的增加主要歸因於公司截至2023年9月30日的信貸利差與2022年12月31日相比有所降低，以及 收購了Corrib項目額外36.5％的營運權益，但部分被出售薩斯喀徹温省東南部資產所抵消。 由於長期 債券收益率提高和預期借貸成本降低，信貸利差在2023年9月30日降至3.2％，而2022年12月31日為4.5％。

債務的現值是 使用經信用調整後的無風險利率計算得出的，該利率是基於長期、無風險 政府債券的無風險利率加上信用利差計算得出的。Vermilion的信貸利差是根據公司在報告期末的預期借貸成本確定的。

用作債務貼現投入的無風險利率和信用利差 如下：

使用介於 1.6% 到 4.2% 之間的通貨膨脹率（截至 2022 年 12 月 31 日，介於 1.6% 和 4.2% 之間），將當前的成本估算值誇大至 預計的放棄時間。

風險和不確定性

Vermilion 面臨各種市場 和運營風險。有關這些風險的討論，請參閲Vermilion的MD&A和年度信息表，每份表均為截至2022年12月31日的年度 ，可在SEDAR+www.sedarplus.ca上或Vermilion的網站www.vermilionenergy.com上查閲。

關鍵會計估計

根據國際財務報告準則編制財務報表 要求管理層做出估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響申報的資產、負債、收入 和支出、損益以及任何可能的突發事件的披露。這些估計和假設是基於 最佳可用信息制定的，管理層在做出此類估計和假設時認為這些信息是合理的。因此， 這些假設在做出估算時尚不確定，可能會發生變化，從而對Vermilion的合併 財務報表產生重大影響。管理層會持續審查估算值，因此，由於 新信息的可用性或情況的變化，估算值可能會因時期而異。此外，由於Vermilion運營所在的每個司法管轄區 的獨特情況，關鍵會計估計可能會影響一個或多個司法管轄區。在截至2023年9月30日的九個月中，我們在適用會計政策時使用的關鍵會計估算值沒有重大變化。更多信息， ，包括對關鍵會計估算的討論，可在截至2022年12月31日止年度的合併財務報表附註和年度 MD&A中找到，可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca或Vermilion的網站www.vermilionenergy.com。

資產負債表外安排

我們沒有達成任何會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響的擔保 或資產負債表外安排。

財務報告的內部控制

在本MD&A所涉期間，Vermilion 的財務報告內部控制（“ICFR”）沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或 合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

Vermilion 限制了財務報告的設計範圍 控制和程序（“DC&P”）和內部控制，將控制措施、政策排除在外

以及 2023 年 3 月 31 日被收購的 Equinor Energy Ireland Limited 的程序。範圍限制符合NI 52-109第3.3 (1) (b) 節，該節允許 發行人限制DC&P和ICFR的設計，將發行人在財政期結束前不超過365天收購 的業務的控制、政策和程序排除在外。

下表列出了截至2023年9月30日止九個月的Vermilion財務報表中包含的Equinor Energy Ireland Limited的彙總財務 信息：

Equinor Energy 愛爾蘭有限公司：

最近通過的會計公告

截至2023年9月30日，Vermilion沒有通過任何新的會計公告 。

監管聲明尚未通過

發佈國際財務報告準則可持續發展準則 -IFRS S1 “披露可持續發展相關財務信息的一般要求” 和 IFRS S2 “與氣候相關 的披露”

2023年6月，國際可持續發展 準則委員會 (ISSB) 發佈了其首份準則——國際財務報告準則S1和IFRS S2。ISSB是作為國際財務報告準則基金會 內的一個新的準則制定委員會而成立的，旨在發佈準則，提供可持續性相關財務披露的全面全球基準，與國際會計準則委員會一起運作 。

國際財務報告準則S1和IFRS S2在2024年1月1日或之後開始的年度 報告期內生效，只要這兩個準則都適用，則允許提前適用。IFRS S1提供了一系列披露要求，旨在使公司能夠向投資者傳達與可持續發展相關的 風險和機會，而IFRS S2則規定了與氣候相關的具體披露，旨在與IFRS S1結合使用。加拿大監管機構尚未強制執行這些標準；但是，Vermilion目前正在審查這些準則對其財務報告的影響。

披露控制和程序

我們的官員已經建立並維持了 披露控制和程序，並在提交文件時評估了這些控制措施的有效性。

截至2023年9月30日，我們已經 評估了披露控制和程序的設計和運行的有效性。根據這項評估，首席執行官 執行官和首席財務官得出結論並證明我們的披露控制和程序是有效的。

補充表 1：淨回報

下表包括按業務部門分列的每單位財務 報表信息。液體包括原油、冷凝水和液化天然氣。天然氣銷量 已按六千立方英尺的天然氣轉換為一桶石油當量。

補充表 2：樹籬

這些表格中的價格可能表示 幾份合約的加權平均值，這些合約的外幣金額在月底時使用遠期匯率換算為披露貨幣。下面列出的期權投資組合的加權平均價格可能與 個別合約的回報情況不同。因此，加權平均價格的列報純粹是為了指示性目的。

下表概述了截至2023年9月30日，Vermilion 的未平倉風險管理頭寸：

以下賣出期權工具允許 交易對手在指定日期與Vermilion簽訂衍生工具合約，具體條款如下：

補充表 3：資本支出 和收購

補充表 4：產量

補充表 5：按核心區域劃分的運營和財務 數據

產量 ⁽¹⁾