附錄 99.5

BAYTEX 公佈 2023 年第三季度業績

艾伯塔省卡爾加里（2023年11月2日）——Baytex Energy Corp.（“Baytex”）（多倫多證券交易所股票代碼：BTE）公佈了截至2023年9月30日的三個月和九個月的經營和財務業績（除非另有説明，否則所有金額均以加元為單位）。

“我們的第三季度業績代表了收購Ranger後合併業務的第一個完整季度，也表明了我們多元化的北美石油加權投資組合的實力。整合進展非常順利，我們在加拿大西部和德克薩斯州的Eagle Ford取得了強勁的成績。我們正在增強勢頭，目前的產量超過15.5萬桶桶油/日（84% 的石油和液化天然氣）。目前，我們預計2023年第四季度將產生約4億美元的自由現金流，今年將產生6.5億美元的自由現金流。由於這種強勁的自由現金流，我們在第四季度加快了股票回購計劃的步伐。我們還很高興地宣佈在Peavine和Cold Lake進行兩次新的土地擴建，因為我們將繼續利用我們的重油專業知識和最近的勘探成功。” 總裁兼首席執行官埃裏克·格里格評論道。

亮點

•2023年第三季度產量為150,600桶桶/日（85% 的石油和液化天然氣）。

•2023年第三季度報告的經營活動現金流為4.44億美元（每股基本股0.52美元）。

•2023年第三季度調整後的資金流（1）為5.82億美元（每股基本股0.68美元）。

•2023年第三季度創造了1.58億美元（每股基本股0.19美元）的自由現金流（2）。

•2023年第三季度的勘探和開發支出總額為4.09億美元，與我們的全年計劃一致。

•在2023年第三季度回購了1,680萬股普通股，佔我們已發行股票的2.0％，平均價格為每股5.29美元。

•於2023年10月2日支付了每股0.0225美元（按年計算每股0.09美元）的季度現金分紅。

•2023年第三季度，使13口正在運營的Eagle Ford油井上線，其中來自三個油田的7口油井在30天內的平均初始產量約為每口井2,000桶油/日（65% 的石油和液化天然氣）。

•在Peavine執行了兩臺鑽機鑽探計劃，使14口克利爾沃特油井上線。Peavine在2023年第三季度的平均產量為13,821桶/日，較2022年第三季度增長69％。9月份的平均產量為16,400桶/日。

•在我們的 Pembina Duvernay 繼續實施商業化項目，六口井項目取得了強勁的成果。

•通過兩次土地擴建擴大了我們的重油開發路線，包括與位於我們現有的80塊土地位置附近的Peavine Metis定居點簽訂的10部分協議，以及在艾伯塔省東北部冷湖附近曼維爾有望開發的17.75塊土地上進行農場開發。

季度分紅

董事會宣佈，將於2024年1月2日向2023年12月15日的登記股東支付每股0.0225美元的季度現金分紅。

(1) 資本管理措施。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的特定財務措施。

(2) 特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，可能無法與其他實體提出的類似衡量標準的計算結果進行比較。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

2023 年展望

我們將繼續執行2023年計劃，預計2023年全年產量為12.1,500至12.2萬桶桶/日（之前的預期區間為12.5萬至12.2萬桶桶/日）。預計第四季度的平均產量為15.8萬至16萬桶/日，其中84％為石油和液化天然氣（47％的輕油，24％的重油和13％的液化天然氣）和16％的天然氣。我們預計，2023年全年的勘探和開發支出約為10.35億美元，與之前的10.05億美元至10.45億美元的指導區間一致。根據2023年剩餘時間的展望 (1)，我們預計2023年第四季度將產生約4億美元（每股基本股0.48美元）的自由現金流（2），2023年全年將產生6.5億美元（每股基本股0.92美元）的自由現金流。

下表總結了我們的 2023 年生產、勘探和開發支出指導方針。

下表彙總了我們對支出、租賃支出和資產報廢義務的2023年指導方針。

單位運營費用指導升至我們之前區間的最高水平，以反映Eagle Ford的增量基礎優化和修理活動。利息支出預期較高，這主要是由於美元相對於加元走強對我們以美元計價的債務的影響。

我們的2024年資本預算預計將在董事會批准後於12月初發布。

股東回報

在完成Ranger Oil Corporation（“Ranger”）交易的同時，我們將直接股東回報率提高到自由現金流的50％（2），這使我們能夠提高股票回購計劃的價值並引入股息。我們的剩餘自由現金流將繼續分配給資產負債表。

我們的正常發行人出價允許在截至2024年6月28日的12個月內購買最多6,840萬股普通股。在第三季度，我們以8,900萬美元的價格回購了1,680萬股普通股，佔已發行股票的2.0％，平均價格為每股5.29美元。截至2023年10月31日，我們以1.55億美元的價格回購了2810萬股普通股，佔已發行股票的3.3％，平均價格為每股5.51美元。此外，我們在2023年10月2日支付了每股0.0225美元（按年計算每股0.09美元）的初始季度現金分紅。

截至2023年9月30日，我們的總負債（7）為27億美元，相當於債務總額與息税折舊攤銷前利潤（7）的比率（2023年第三季度按年率計算）為1.1倍。由於美元兑加元走強對以美元計價的債務以及營運資金調整的影響，我們在季度末的總債務與2023年第二季度相比有所增加。根據當前的大宗商品價格和對第四季度的自由現金流的預測，我們預計退出2023年，債務總額約為25億美元。

(1) 2023年第四季度大宗商品價格：WTI——84美元/桶，WCS與WTI的差價——每桶21美元，紐約商品交易所天然氣——3.00美元/百萬英熱單位；匯率（加元/美元）——1.38。

(2) 特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，可能無法與其他實體提出的類似衡量標準的計算結果進行比較。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

(3) 2023年上半年的實際產量包括33,510桶/日的輕質原油和中質原油（包括凝析油）、33,502桶/日的重質原油、7,920桶/日的液化天然氣和80,017立方英尺/日的常規天然氣。

(4) 2023年第三季度的實際產量包括每天75,763桶/日的輕質原油和中質原油（包括凝析油）、35,204桶/日的重質原油、18,004桶/日的液化天然氣和129,780立方英尺/日的常規天然氣。

(5) 正如2023年7月27日宣佈的那樣。包括自交易截止之日（2023年6月20日）起的Ranger。

(6) 計算方法為適用期間的運營、運輸、一般和管理費用或現金利息支出除以桶油當量產量。

(7) 根據修訂後的信貸額度協議計算，該協議可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.com。

			三個月已結束									九個月已結束
			2023年9月30日			2023年6月30日			2022年9月30日			2023年9月30日			2022年9月30日
財務的 （千加元，普通股每股金額除外）
石油和天然氣銷售			$	1,163,010		$	598,760		$	712,065		$	2,317,106		$	2,240,059
調整後的資金流 (1)			581,623			273,590			284,288			1,092,202			909,599
每股 — 基本			0.68			0.47			0.51			1.65			1.62
每股——攤薄			0.68			0.47			0.51			1.64			1.60
自由現金流 (2)			158,440			96,313			111,568			252,835			478,202
每股 — 基本			0.19			0.17			0.20			0.38			0.85
每股——攤薄			0.18			0.16			0.20			0.38			0.84
來自經營活動的現金流			444,033			192,308			310,423			821,279			869,431
每股 — 基本			0.52			0.33			0.56			1.24			1.55
每股——攤薄			0.52			0.33			0.56			1.23			1.53
淨收入			127,430			213,603			264,968			392,474			502,798
每股 — 基本			0.15			0.37			0.48			0.59			0.89
每股——攤薄			0.15			0.36			0.47			0.59			0.89
已申報分紅			19,138			—			—			19,138			—
每股			0.0225			—			—			0.0225			—
資本支出
勘探和開發支出			$	409,191		$	170,704		$	167,453		$	813,521		$	417,908
收購和資產剝離			4,051			(112)			(25,460)			4,210			(25,234)
石油和天然氣淨資本支出			$	413,242		$	170,592		$	141,993		$	817,731		$	392,674
淨負債
信貸設施			$	1,046,756		$	986,903		$	450,051		$	1,046,756		$	450,051
長期票據			1,637,640			1,601,468			648,207			1,637,640			648,207
債務總額 (3)			2,684,396			2,588,371			1,098,258			2,684,396			1,098,258
營運資金			139,952			226,473			15,301			139,952			15,301
淨負債 (1)			$	2,824,348		$	2,814,844		$	1,113,559		$	2,824,348		$	1,113,559
已發行股票——基本（千股）
加權平均值			855,300			583,365			553,409			662,379			561,931
期末			845,360			862,192			547,615			845,360			547,615
基準價格
原油
WTI（美元/桶）			$	82.26		$	73.78		$	91.56		$	77.39		$	98.09
MEH 石油（美元/桶）			84.10			75.01			96.15			78.84			101.76
MEH 石油與西德克薩斯中質原油的差異（美元/桶）			1.84			1.23			4.59			1.45			3.67
埃德蒙頓票價（$/bbl）			107.93			95.13			116.79			100.70			123.41
埃德蒙頓與WTI的面值差異（美元/桶）			(1.78)			(2.95)			(2.13)			(2.54)			(1.89)
WCS 重油（美元/桶）			93.02			78.85			93.62			80.47			105.65
WCS 與 WTI 的差異（美元/桶）			(12.89)			(15.07)			(19.87)			(17.57)			(15.74)
天然氣
紐約商品交易所（美元/百萬英熱單位）			$	2.55		$	2.10		$	8.20		$	2.69		$	6.77
AECO ($/mcf)			2.39			2.35			5.81			3.03			5.56
加元/美元平均匯率			1.3410			1.3431			1.3059			1.3453			1.2829

注意事項：

（1）資本管理措施。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

(2) 特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，可能無法與其他實體提出的類似衡量標準的計算結果進行比較。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

(3) 根據修訂後的信貸額度協議計算，該協議可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.com。

(4) 桶石油當量（“BOE”）的金額是使用六千立方英尺天然氣轉換為一桶石油的換算率計算得出的。英國央行金額的使用可能會產生誤導，尤其是單獨使用時。英國央行將六千立方英尺的天然氣轉換為一桶石油的轉換比率基於一種主要適用於燃燒器尖端的能量等效轉換方法，並不代表井口的價值等價物。

(5) 其他包括已實現的外匯損益、其他收入或支出、當期所得税支出或回收以及基於現金份額的補償。有關這些金額的更多信息，請參閲 2023 年第 3 季度 MD&A。

(6) 按適用期內的特許權使用費、運營、運輸、一般和行政、現金融資和利息支出或已實現的金融衍生品虧損除以石油當量產量計算。

2023 年第三季度業績

我們的第三季度業績代表了收購Ranger之後的第一個完整季度的運營，也表明了我們多元化的北美石油加權投資組合的實力。我們將繼續整合Ranger的資產，並在加拿大西部和Eagle Ford執行我們的開發計劃，並取得了強勁的業績。

第三季度的平均產量為150,600桶油/日（85％的石油和液化天然氣）。2023年第三季度，我們的調整後資金流（1）為5.82億美元（每股基本股0.68美元），經營活動產生的現金流為4.44億美元（每股基本股0.52美元），淨收入為1.27億美元（每股基本股0.15美元）。2023年第三季度的勘探和開發支出總額為4.09億美元，我們開採了105口井（淨值87.8口）。在第三季度，我們創造了1.58億美元（每股基本股0.19美元）的自由現金流（2）。

經營業績

輕油-美國

我們在美國的輕質石油資產位於德克薩斯州墨西哥灣沿岸盆地的液體豐富的伊格爾·福特地層。對Ranger的收購極大地擴大了我們在Eagle Ford的業務規模，隨着我們在卡恩斯海槽的非運營頭寸，原油窗口淨增了16.2萬英畝的運營面積。該交易增加了我們對美國墨西哥灣沿岸高價定價的敞口，其中包括運營和運輸成本較低的大型基礎設施。

在2023年第三季度，鷹福特的平均產量為87,311桶油/日（85％的石油和液化天然氣）。在第三季度，我們開採了36口井（淨產量為21.3口），其中包括13口已運營的油井（淨產量為12.9口）。第三季度計劃反映了Lower Eagle Ford在黑油和冷凝水熱成熟度窗口的強勁業績。運營的13口油井的平均30天初始產量為每井1,495桶油當量/日（78% 的石油和液化天然氣）（介於769桶油/日到2355桶油桶/日之間）。來自三個油田（Bloodstone、Bubinga和Hickory）的七口油井的平均30天初始產量為每口井2,000桶油/日（65％的石油和液化天然氣）。

考慮到開採油井的時機，伊格爾福特的產量在9月份增加到92,000英鎊/日以上。除了取得強勁業績外，我們還將重點放在基礎優化和持續強勁的鑽探和完井表現上。

輕油-加拿大

我們在加拿大的輕油生產和開發來自薩斯喀徹温省中西部和艾伯塔省中東部的維京地層，以及位於艾伯塔省中部彭比納地區的杜弗奈地層。Viking是一個淺層且高度可重複的輕質石油資源地塊，擁有北美運營淨值最高的地區之一。我們的 Pembina Duvernay 輕質石油資產正處於商業化示範階段，運營淨值高，經濟性強勁，具有顯著的有機增長潛力。

2023年第三季度，我們在加拿大的輕油平均產量為21,088桶油/日（87% 的石油和液化天然氣）。在維京號中，我們在2023年第三季度開採了38口井（淨井35.5口）。在彭比納杜弗尼，商業化仍在繼續，我們的六井項目（二三井墊）取得了強勁的業績，9月份產量增加到7,500桶/日以上（高於2023年上半年的2,000桶/日）。這六口油井在9月份的平均產量約為950桶/日（89％的石油和液化天然氣）（從790桶油桶/日到1,080桶/日不等），並繼續追蹤類型曲線預期。隨着我們繼續推進輕質石油資源開發，2023年的計劃增進了我們對儲層的理解。

重油-加拿大

我們在加拿大的重油生產和開發發生在艾伯塔省西北部和平河地區的Bluesky和Spirit River（Clearwater）地層以及艾伯塔省中東部和薩斯喀徹温省中西部的大勞埃德明斯特地區的曼維爾地層中。我們的重油業務包括使用具有強大資本效率的創新型多邊水平鑽探。我們的 Clearwater 劇本的核心位於 Peavine Metis 定居點。

我們的重油資產在2023年第三季度的總產量為37,507英鎊/日（94％的石油和液化天然氣）。由於春季解體，第二季度相對平靜，我們的重油開發計劃在第三季度有所加強，有25口淨重油井在線，14口在皮文，8口在勞埃德明斯特，3口在皮斯河。在Peavine，14口油井的平均30天初始產量為每口井725桶/日（從330桶/日到1,073桶/日不等）。Peavine在2023年第三季度的平均產量為13,821桶/日，較2022年第三季度增長69％，9月份為16,400桶/日。

（1）資本管理措施。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

(2) 特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，可能無法與其他實體提出的類似衡量標準的計算結果進行比較。有關更多信息，請參閲本新聞稿中的 “特定財務措施” 部分。

我們正在跟蹤我們最近在艾伯塔省莫林維爾和艾伯塔省冷湖成功進行重油勘探。在莫林維爾，我們彙總了大約 30 塊潛在土地，我們在第三季度鑽探了兩口相當於克利爾沃特的測試井，這些油井於 2023 年第四季度投入生產。在冷湖，我們擁有20塊瓦塞卡地層的潛在土地，我們預計將在2023年第四季度鑽探3口後續油井，包括下瓦塞卡試驗。

基於我們的重油專業知識，我們通過兩次土地擴建擴大了我們的重油開發路線，包括與毗鄰我們現有的80塊土地位置的Peavine Metis定居點簽訂的10部分協議，以及在艾伯塔省東北部冷湖附近曼維爾開發的17.75塊土地上進行農場分割。

財務流動性

我們的資本充足，信貸額度有大量流動性。我們有11億美元的循環信貸額度，到期日為2026年4月1日。在第三季度，我們償還了1.5億美元的定期貸款。

截至2023年9月30日，我們的總債務（1）（包括我們的兩個系列長期票據）為27億美元，我們保持強勁的流動性，循環信貸額度的未動用能力約為30％。由於美元兑加元走強對以美元計價的債務以及營運資金調整的影響，我們在季度末的總債務與2023年第二季度相比有所增加。

風險管理

我們採用嚴格的商品套期保值計劃來幫助緩解大宗商品價格變化導致的收入波動。

對於2023年第四季度，我們對大約40％的原油淨敞口進行了套期保值，其底價為60美元/桶，上限價格為100美元/桶，5,000桶/日的買入看跌期權為60美元/桶。

在2024年上半年，我們使用雙向貨幣對大約40％的原油淨敞口進行了套期保值，底價為60美元/桶，上限價格為100美元/桶。在2024年下半年，我們使用雙向貨幣對大約25％的原油淨敞口進行了套期保值，最低價格為60美元/桶，上限價格為98美元/桶。

我們的金融衍生品合約的完整清單可在我們2023年第三季度財務報表附註17中找到。

附加信息

我們截至2023年9月30日的三個月和九個月的簡明合併中期未經審計財務報表以及相關的管理層對經營和財務業績的討論和分析可在我們的網站www.baytexenergy.com上查閲，並將很快通過SEDAR+的www.sedarplus.com和EDGAR的www.sec.gov/edgar.shtml公佈。

(1) 根據修訂後的信貸額度協議計算，該協議可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.com。

關於前瞻性陳述的諮詢

為了向Baytex的股東和潛在投資者提供有關Baytex的信息，包括管理層對Baytex未來計劃和運營的評估，本新聞稿中的某些聲明是1995年《美國私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述” 和適用的加拿大證券立法所指的 “前瞻性信息”（統稱為 “前瞻性陳述”）。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過術語來識別，例如 “相信”、“繼續”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“目標”、“持續”、“展望”、“潛力”、“項目”、“計劃”、“應該”、“目標”、“將” 或暗示未來結果、事件或業績的類似詞語。本新聞稿中包含的前瞻性陳述僅代表截至發佈之日，並受到本警示聲明的明確限制。

具體而言，本新聞稿包含與但不限於以下內容相關的前瞻性陳述：我們預計在2023年第四季度將產生超過4億美元的自由現金流，2023年全年將產生約6.5億美元的自由現金流；我們對2023年勘探和開發支出、生產（包括按產品類型劃分的生產組合）、特許權使用費率、運營、運輸、一般和管理以及利息支出和租賃支出以及資產報廢義務的指導；我們對2023年勘探和開發支出、生產（包括按產品類型劃分的生產組合）、特許權使用費率、運營、運輸、一般和行政支出以及利息支出和租賃支出以及資產報廢義務的指導 2023 年；我們的計劃跟蹤將在艾伯塔省冷湖和艾伯塔省莫林維爾鑽探的後續油井；以及我們的套期保值計劃。

這些前瞻性陳述基於某些關鍵假設，這些假設包括：石油和天然氣價格以及輕油、中油和重油價格之間的差異；油井產量和儲量；我們通過勘探和開發活動增加產量和儲量的能力；按照目前的發展速度，我們的核心資產擁有超過10年的開發庫存；資本支出水平；我們根據信貸協議借款的能力；及時收到監管和我們經營活動所需的其他批准；勞動力和其他行業服務的可用性和成本，包括運營和運輸成本；利息和外匯匯率；現有税收和特許權使用費制度的延續，以及在某些情況下擬議的税收和特許權使用費制度的延續；我們的套期保值計劃；我們以目前設想的方式開發原油和天然氣資產的能力；以及當前的行業狀況、法律和法規仍在生效（或者，如果提出變更，則採用此類變更如預期的那樣）。提醒讀者，儘管當時Baytex認為這樣的假設是合理的

準備，可能被證明是不正確的。

由於許多已知和未知的風險和不確定性以及其他因素，所取得的實際結果將與本文提供的信息有所不同。這些因素包括但不限於：與Baytex的任何不可預見的負債相關的風險；Baytex未能達到其指導方針；石油和天然氣價格的波動和價格差異（包括Covid-19的影響）；氣候變化舉措施加的限制或成本以及氣候變化的物理風險；與我們開發房地產和增加儲量的能力相關的風險；能源轉型對石油生產需求的影響；所得税的變化或其他法律或政府激勵計劃；收集、加工和管道系統的可用性和成本；留住或更換我們的領導層和關鍵人員；資本或借款的可用性和成本；與運營我們的伊格爾福特房產的第三方相關的風險；與大型項目相關的風險；開發和運營我們物業的成本，包括運輸成本；公眾認知及其對監管制度的影響；當前或未來的控制、立法或法規；關於水力壓裂的新法規；對用水或其他方面的限制或准入液體；有關液體處置的法規；與我們的套期保值活動相關的風險；利率和外匯匯率的變動；與估算石油和天然氣儲量相關的不確定性；我們無法為所有風險提供全額保險；與我們的熱重油項目相關的額外風險；我們與石油和天然氣行業其他組織競爭的能力；與我們使用信息技術系統相關的風險；訴訟結果；我們的信貸額度可能無法提供足夠的流動性或可能無法續約；未能遵守債務協議中的契約；交易對手違約的風險；土著索賠的影響；與擴展新活動相關的風險；與我們的證券所有權相關的風險，包括市場因素的變化；美國和其他非居民股東面臨的風險，包括執行民事補救措施的能力、申報儲備金和產量的不同做法、適用於非居民的額外税收和外匯風險；以及其他因素，很多這是我們無法控制的。

我們向加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會提交的年度信息表、40-F表年度報告以及截至2022年12月31日的年度管理層討論與分析以及我們的其他公開文件中討論了這些和其他風險因素。

提供上述與前瞻性陳述相關的假設和風險摘要是為了讓股東和潛在投資者更全面地瞭解Baytex的當前和未來業務，此類信息可能不適用於其他目的。

Baytex沒有陳述所取得的實際業績將與前瞻性陳述中提及的全部或部分相同，除非適用的證券法要求，否則Baytex不承擔任何公開更新或修改所包含的任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

特定財務措施

在本新聞稿中，我們提到了某些財務指標（例如自由現金流、營業淨回值、平均特許權使用費率和總銷售額，扣除混合和其他費用），這些指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義。雖然這些衡量標準通常用於石油和天然氣行業，但我們對這些衡量標準的確定可能無法與其他發行人對類似衡量標準的計算相提並論。此外，本新聞稿還包含 “調整後的資金流” 和 “淨負債” 這兩個術語，這些術語被視為資本管理措施。

非公認會計準則財務指標

總銷售額，扣除混合和其他費用

扣除混合和其他支出的總銷售額不是基於加拿大公認會計原則的衡量標準，而是代表一段時間內產量實現的收入。扣除混合和其他費用後的總銷售額由經混合和其他費用調整後的石油和天然氣總銷售額組成。我們認為，在根據基準大宗商品價格分析我們的產量已實現定價時，將混合費用和其他與購買量相關的費用包括在內會很有用。

運營淨回報

運營淨回報不是基於加拿大公認會計原則的衡量標準，而是石油和天然氣行業常用的財務術語。營業淨回報等於石油和天然氣銷售減去混合費用、特許權使用費、生產和運營費用以及運輸費用。我們對運營淨回報的確定可能無法與其他實體的類似衡量標準的計算結果相提並論。我們認為，這項衡量標準有助於描述我們在單位產量基礎上產生現金利潤的能力，也是評估我們經營業績的關鍵衡量標準。

下表將扣除混合和其他費用後的總銷售額和營業淨回報與石油和天然氣銷售額進行了核對。

自由現金流

在加拿大，自由現金流不是基於公認會計原則的衡量標準。我們將自由現金流定義為經營活動產生的現金流，根據非現金營運資本的變化、勘探和評估資產的增加、石油和天然氣資產的增加、租賃債務的付款和交易成本進行調整。我們對自由現金流的確定可能無法與其他發行人相提並論。我們使用自由現金流來評估可用於償還債務、普通股回購、潛在的未來分紅以及收購和處置機會的資金。

下表中將自由現金流與經營活動產生的現金流量進行了調節。

非公認會計準則財務比率

扣除混合和其他費用後，每個英國央行的總銷售額

扣除混合油和其他費用後的總銷售額用於將我們的已實現定價與適用的基準價格進行比較，計算方法為扣除混合後的總銷售額除以適用期間的桶石油當量產量。

平均特許權使用費率

平均特許權使用費率用於評估我們各個時期的運營業績，由特許權使用費除以扣除混合和其他費用的總銷售額組成。實際特許權使用費率可能因多種原因而變化，包括生產的商品、特許權使用費合同條款、商品價格水平、特許權使用費激勵措施以及區域或管轄範圍。

每位英國央行的營業淨回報

每英國央行的營業淨回值等於適用時期的營業淨回值除以桶石油當量銷售量，用於根據產量單位評估我們的經營業績。

資本管理措施

淨負債

我們使用淨負債來監控我們當前的財務狀況並評估現有的流動性來源。我們將淨負債定義為根據貿易和其他應付賬款、現金以及貿易應收賬款和預付金調整後的未攤銷債務發行成本調整後的信貸額度和未償長期票據的總和。我們認為，該指標有助於更全面地瞭解我們的現金負債，併為評估我們的流動性提供關鍵衡量標準。我們在計算淨負債時使用信貸額度和長期未償票據的本金，因為這些金額代表我們到期時的最終還款義務。與信貸額度和長期票據相關的債務發行成本的賬面金額不包括在內，因為這些款項在合同開始時Baytex已經支付，並不代表額外的資本來源或還款義務。

下表總結了我們對淨負債的計算。

(1) 未攤銷的債務發行成本來自截至2023年9月30日的三個月和九個月合併財務報表附註7——信貸額度和附註8——長期票據。

調整後的資金流

調整後的資金流是石油和天然氣行業常用的財務術語。我們將調整後的資金流定義為根據已結算的非現金運營週轉資金和資產報廢債務的變化進行調整的經營活動產生的現金流。我們對調整後資金流的確定可能無法與其他發行人相提並論。我們認為，調整後的資金流是一項關鍵指標，可以更全面地瞭解經營業績以及我們為勘探和開發支出、償還債務、清償放棄債務和未來潛在分紅籌集資金的能力。

調整後的資金流量與下表主要財務報表中披露的金額進行了調節。

有關石油和天然氣信息的諮詢

在適用的情況下，石油當量是使用六千立方英尺的天然氣與一桶石油的換算率計算的。BOE 可能會產生誤導，特別是如果單獨使用。六千立方英尺天然氣與一桶石油的英國央行換算比率基於一種主要適用於燃燒器尖端的能量等價轉換方法，並不代表井口的價值等價物。

本文提及的30天平均初始產量和其他短期生產率有助於證實碳氫化合物的存在，但是，這些速率並不能決定此類油井開始生產和此後下降的速度，也不表示長期表現或最終的復甦。儘管令人鼓舞，但提醒讀者在計算我們的總產量或提供此類利率的資產時不要依賴此類税率。尚未對所有油井進行壓力瞬態分析或試井解釋。因此，我們告誡説，測試結果應被視為初步結果。

在本新聞稿中，“石油和液化天然氣” 是指NI 51-101定義的重油、瀝青、輕質和中油、緻密油、冷凝水和液化天然氣（“NGL”）產品類型。下表顯示了截至2023年9月30日的三個月和九個月中Baytex的分類產量。NI 51-101產品類型包括如下：“重質原油” ——重質原油和瀝青，“輕質和中質原油” ——輕質和中質原油、緻密油和凝析油、“液化天然氣” ——液化天然氣和 “天然氣” ——頁巖氣和常規天然氣。

Baytex 能源公司

Baytex Energy Corp. 是一家能源公司，總部位於艾伯塔省卡爾加里，在德克薩斯州休斯敦設有辦事處。該公司在加拿大西部沉積盆地和美國的Eagle Ford從事原油和天然氣的收購、開發和生產。Baytex的普通股在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市，股票代碼為BTE。

有關 Baytex 的更多信息，請訪問我們的網站 www.baytexenergy.com 或聯繫：

Brian Ector，資本市場和投資者關係高級副總裁

免費電話號碼：1-800-524-5521

電子郵件：investor@baytexenergy.com