附錄 99.1

露營世界控股公司公佈2023年第三季度業績，總單位銷售額為32,330套

超過 2022 年，嚴格的庫存紀律和持續的收購為 2024 年的改善奠定了基礎

伊利諾伊州林肯郡——2023年11月1日（美國商業資訊）——美國休閒經銷商露營世界控股有限公司（紐約證券交易所代碼：CWH）（“公司” 或 “CWH”）今天公佈了截至2023年9月30日的第三季度業績。

露營世界控股公司董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯表示：“我們將重點放在到2024年清理庫存的最後階段。這些舉措在短期內帶來了毛利率的壓縮，但我們認為，現在是為我們行業領先的庫存狀況畫龍點睛併為下一個升級週期做好準備的時候了。我們預計，到2024年，公司總收入、同店單位銷售額、總毛利率和收益將同比增長。”

第三季度同比運營亮點

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第三季度收入為17億美元，下降1.261億美元，下降6.8％。

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第三季度二手車收入達到創紀錄的5.902億美元，增長6,420萬美元，增長12.2％；二手車銷量達到創紀錄的17,125輛，增長2665輛，增長18.4％。

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第三季度新車收入為6.792億美元，下降1.549億美元，下降18.6％；新車銷量為15,205輛，下降2411輛，下降13.7％。

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第三季度，新車和二手車的平均銷售價格分別下降了5.7％和5.2％。由於2024型新車的採購價格與2022年和2023年車型相比有所下降，該公司在第三季度積極打折某些二手車，以降低老化二手車的庫存水平。

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第三季度產品、服務和其他收入為2.356億美元，下降3,330萬美元，跌幅12.4％。下降的主要原因是生活方式、活動、設計和家居產品的需求減少和庫存水平降低，以及由於房車製造商生產放緩以及與我們的Active Sports重組相關的折扣，我們直接向製造商提供的房車傢俱收入下降。

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第三季度同店二手車銷量增長了10.9％，同店新車銷量下降了21.5％。

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毛利為5.231億美元，下降7,060萬美元，跌幅11.9％。總毛利率為30.2％，下降了175個基點。毛利和毛利率的下降主要是由上文討論的新車和二手車平均銷售價格的下降推動的。金融和保險業淨毛利的下降被金融和保險產品留存率的提高部分抵消，這推動了2023年第三季度儲備金的利好調整。Good Sam Services and Plans在本季度完成了退出與服務合作伙伴協議的合同談判，這對Good Sam Services and Plans的毛利和毛利率產生了有利影響。

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銷售、一般和管理費用為4.153億美元，減少380萬美元，跌幅0.9％，這主要是由於我們努力減少開支。在本季度，該公司關閉了兩家表現不佳的零售門店和一家配送中心，其租約已成功終止。由於門店數量從2022年9月30日的193家增加到2023年9月30日的209家，增加了8.3％，增至2023年9月30日的209家，因此員工薪酬和設施成本的增加，部分抵消了這些成本的降低。

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2023年9月30日之後，公司決定整合或關閉七個表現不佳的經銷商，以便將營運資金重新部署到回報率更高的投資上。

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平面圖利息支出為1,980萬美元，增加了1,030萬美元，增長了108.9％，其他利息支出淨額為3520萬美元，增加了1,470萬美元，增長了71.7％。這些增長主要是利率上升的結果。

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淨收入為3,090萬美元，下降7,210萬美元，下降70.0％，這主要是由於新車和二手車的税前毛利減少了7170萬美元，其他利息支出淨額增加了1,470萬美元，以及樓層平面圖利息增加了1,030萬美元，但銷售、一般和管理費用減少以及税前收入淨減少所得税支出減少部分抵消了這一點。

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2023年，A類普通股的攤薄後每股收益為0.32美元，而2022年A類普通股的攤薄後每股收益為0.97美元。調整後的每股收益——攤薄⁽¹⁾A類普通股在2023年為0.39美元，而調整後的每股收益為攤薄⁽¹⁾2022年A類普通股為1.07美元。

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調整後 EBITDA⁽¹⁾為9,500萬美元，減少了7,840萬美元，下降了45.2％，這主要是受新車和二手車毛利潤減少7170萬美元以及平面圖利息增加1,030萬美元所推動，但銷售、一般和管理費用減少的380萬美元部分抵消了這一點⁽²⁾.

⁽¹⁾

調整後每股收益——攤薄後和調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則指標。有關這些非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況，請參閲本新聞稿後面的 “非公認會計準則財務指標” 部分。

⁽²⁾

銷售、一般和管理費用減少的380萬美元包括股權薪酬減少的130萬美元。調整後息税折舊攤銷前利潤的計算中不包括股票薪酬（參見本新聞稿後面的 “非公認會計準則財務指標” 部分）。

財報電話會議和網絡直播信息

討論公司2023年第三季度財務業績的電話會議定於中部時間2023年11月2日上午7點30分舉行。投資者和分析師可以通過撥打 1-877-407-9039（國際來電者請撥打 1-201-689-8470）並使用會議編號為 13741006 來參加電話會議。感興趣的人士還可以登錄公司網站上的投資者關係部分，收聽網絡直播或電話會議的重播，網址為 http://investor.campingworld.com。電話會議網絡直播的重播將在投資者關係網站上播出約90天。

演示

本新聞稿介紹了公司及其子公司列報期間的歷史業績，除非註明為非公認會計準則財務指標，否則這些業績均根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）列報。公司於2016年10月6日進行的首次公開募股（“IPO”）和相關重組交易（“重組交易”）使公司成為CWGS Enterprises, LLC（“CWGS，LLC”）的唯一管理成員，對CWGS, LLC的管理擁有唯一的投票權和控制權。公司作為CWGS, LLC唯一管理成員的職位包括公司在CWGS, LLC持有少數經濟權益的時期。截至2023年9月30日，該公司擁有CWGS, LLC52.8％的股份。因此，公司合併了CWGS, LLC的財務業績，並在其合併財務報表中報告了非控股權益。

關於露營世界控股有限公司

Camping World Holdings, Inc.（及其子公司）總部位於伊利諾伊州林肯郡，是美國最大的房車及相關產品和服務零售商。我們的願景是建立一家讓房車變得有趣和輕鬆的長期傳統業務，我們的露營世界和Good Sam品牌自1966年以來一直為房車消費者提供服務。我們通過將各種獨特而全面的房車產品和服務與由房車經銷商、服務中心和客户支持中心組成的全國網絡相結合，以及業內最廣泛的在線業務和一支訓練有素、知識淵博的員工團隊，為我們的客户、員工和股東創造長期價值，為我們的客户、房車生活方式和

我們開展業務的社區。我們還相信，作為房車愛好者社區和房車生活方式的管理者，我們的Good Sam組織以及一系列計劃和服務使我們能夠與客户建立聯繫。Camping World在43個州設有房車銷售和服務地點，現已發展成為所有房車的首選目的地。欲瞭解更多信息，請訪問 www.campingworld.com。

前瞻性陳述

本新聞稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。本新聞稿中包含的所有與歷史事實無關的陳述均應被視為前瞻性陳述，包括但不限於有關清理庫存、宏觀經濟和行業趨勢、股息支付和資本配置、我們的業務計劃和目標、公司的收購渠道和計劃以及未來財務業績，包括預期的毛利率壓縮和2024年展望的陳述。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期。

這些陳述既非承諾也非擔保，但涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異，包括但不限於以下內容：總體經濟狀況，包括通貨膨脹和利率；我們和客户可獲得的融資；燃料短缺或燃料價格居高不下；我們的成功製造商；我們市場的總體經濟狀況；消費者偏好的變化；我們行業的競爭；與收購、新店開業和向新市場擴張相關的風險；我們未能保持品牌的實力和價值；我們管理庫存的能力；同店銷售的波動；我們業務的週期性和季節性質；與2022年2月宣佈的網絡安全事件相關的風險；我們對充足資本供應的依賴以及與債務相關的風險; 與COVID相關的風險-19；我們執行和實現削減成本或重組計劃的預期收益的能力；我們對配送和配送中心的依賴；包括疫情在內的自然災害；我們對與第三方供應商和貸款機構關係的依賴；與銷售國外製造的商品相關的風險；我們留住高級管理人員以及吸引和留住其他合格員工的能力；與租賃大量空間相關的風險；與我們的自有品牌產品相關的風險；我們可能會產生商譽、無形資產或其他長期資產的資產減值費用；税收風險；監管風險；數據隱私和網絡安全風險；與我們的知識產權相關的風險；針對我們和某些高級管理人員和董事的持續或未來訴訟的影響；以及與我們的組織結構相關的風險。

在我們提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他報告中，在 “風險因素” 標題下討論的這些和其他重要因素可能導致實際結果與本新聞稿中前瞻性陳述所顯示的結果存在重大差異。任何此類前瞻性陳述均代表管理層截至本新聞稿發佈之日的估計。儘管我們可能會選擇在未來的某個時候更新此類前瞻性陳述，但除非適用法律要求，否則我們不承擔任何這樣做的義務，即使後續事件導致我們的觀點發生變化。截至本新聞稿發佈之日之後的任何日期，均不應依賴這些前瞻性陳述來代表我們的觀點。

未來的季度分紅申報由公司董事會根據其對各種因素的考慮來決定和自由裁量權，包括公司的經營業績、財務狀況、負債水平、預期的資本要求、合同限制、債務協議中的限制、適用法律的限制、CWGS Enterprises, LLC的超額税收分配、其業務前景以及公司董事會可能認為相關的其他因素。

我們打算使用我們的官方Facebook、Twitter和Instagram賬户（賬號均為 @CampingWorld）以及我們網站的投資者頁面investor.campingworld.com，作為發佈公司重要信息的渠道，並履行我們在FD法規下的披露義務。我們通過這些社交媒體渠道和投資者網頁發佈的信息可能被視為重要信息。因此，除了關注我們的，投資者還應訂閲這些賬户和我們的投資者提醒

新聞稿、美國證券交易委員會文件、公開電話會議和網絡直播。這些社交媒體頻道可能會不時更新。

露營世界控股公司及其子公司

合併運營報表（未經審計）

（以千計，每股金額除外）


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
	2023		2022		2023		2022
收入：
Good Sam 服務和計劃	$	49,889	$	50,352	$	147,294	$	144,504
房車和户外用品零售
新車		679,207		834,112		2,126,862		2,746,323
二手車		590,227		525,988		1,657,935		1,484,978
產品、服務及其他		235,609		268,940		691,030		761,914
金融和保險，淨額		163,630		165,136		460,336		513,921
好山姆俱樂部		11,051		11,154		33,757		35,070
小計		1,679,724		1,805,330		4,969,920		5,542,206
總收入		1,729,613		1,855,682		5,117,214		5,686,710
適用於收入的成本（不包括下文單獨顯示的折舊和攤銷）：
Good Sam 服務和計劃		10,021		18,871		43,844		54,532
房車和户外用品零售
新車		576,480		675,119		1,811,398		2,171,660
二手車		478,595		398,882		1,300,961		1,115,876
產品、服務及其他		139,976		167,298		422,037		467,680
好山姆俱樂部		1,455		1,824		3,766		6,279
小計		1,196,506		1,243,123		3,538,162		3,761,495
適用於收入的總成本		1,206,527		1,261,994		3,582,006		3,816,027

毛利（不包括折舊和攤銷，如下所示）：
Good Sam 服務和計劃		39,868		31,481		103,450		89,972
房車和户外用品零售：
新車		102,727		158,993		315,464		574,663
二手車		111,632		127,106		356,974		369,102
產品、服務及其他		95,633		101,642		268,993		294,234
金融和保險，淨額		163,630		165,136		460,336		513,921
好山姆俱樂部		9,596		9,330		29,991		28,791
小計		483,218		562,207		1,431,758		1,780,711
總毛利		523,086		593,688		1,535,208		1,870,683

運營費用：
銷售、一般和管理		415,288		419,102		1,201,901		1,245,540
折舊和攤銷		17,619		18,207		49,462		61,369
長期資產減值		1,747		887		9,269		3,505
租約終止		375		—		375		1,122
出售或處置資產的損失（收益）		131		(40)		(5,001)		390
運營費用總額		435,160		438,156		1,256,006		1,311,926
運營收入		87,926		155,532		279,202		558,757
其他費用：
平面圖利息支出		(19,816)		(9,484)		(61,298)		(24,483)
其他利息支出，淨額		(35,242)		(20,526)		(99,873)		(49,762)
應收税款協議負債調整		1,680		—		1,680		—
其他收入（支出），淨額		24		(177)		(1,659)		(472)
其他支出總額		(53,354)		(30,187)		(161,150)		(74,717)
所得税前收入		34,572		125,345		118,052		484,040
所得税支出		(3,679)		(22,397)		(17,533)		(75,808)
淨收入		30,893		102,948		100,519		408,232
減去：歸屬於非控股權益的淨收益		(14,932)		(61,822)		(52,686)		(238,065)
歸屬於露營世界控股公司的淨收益	$	15,961	$	41,126	$	47,833	$	170,167

A類普通股的每股收益：
基本	$	0.36	$	0.98	$	1.07	$	4.01
稀釋	$	0.32	$	0.97	$	1.03	$	3.99
已發行A類普通股的加權平均股數：
基本		44,666		41,985		44,538		42,419
稀釋		85,180		42,505		84,917		42,947

露營世界控股公司及其子公司

補充數據


	截至9月30日的三個月				增加			百分比
	2023		2022		（減少）			改變
單位銷售額
新車		15,205		17,616		(2,411)			(13.7%)
二手車		17,125		14,460		2,665			18.4%
總計		32,330		32,076		254			0.8%

平均售價
新車	$	44,670	$	47,350	$	(2,680)			(5.7%)
二手車		34,466		36,375		(1,909)			(5.2%)

相同的門店單位銷售額⁽¹⁾
新車		13,483		17,166		(3,683)			(21.5%)
二手車		15,599		14,072		1,527			10.9%
總計		29,082		31,238		(2,156)			(6.9%)

相同的商店收入⁽¹⁾（千分之內為美元）
新車	$	602,014	$	814,326	$	(212,312)			(26.1%)
二手車		535,521		514,350		21,171			4.1%
產品、服務及其他		180,071		207,032		(26,961)			(13.0%)
金融和保險，淨額		146,112		161,332		(15,220)			(9.4%)
總計	$	1,463,718	$	1,697,040	$	(233,322)			(13.7%)

每單位的平均毛利
新車	$	6,756	$	9,025	$	(2,269)			(25.1%)
二手車		6,519		8,790		(2,271)			(25.8%)
金融和保險，每輛車單位淨額		5,061		5,148		(87)			(1.7%)
車輛前端總產量⁽²⁾		11,692		14,068		(2,376)			(16.9%)

毛利率
Good Sam 服務和計劃		79.9%		62.5%		1,739	bps
新車		15.1%		19.1%		(394)	bps
二手車		18.9%		24.2%		(525)	bps
產品、服務及其他		40.6%		37.8%		280	bps
金融和保險，淨額		100.0%		100.0%		午餐。	bps
好山姆俱樂部		86.8%		83.6%		319	bps
房車和户外用品零售小計		28.8%		31.1%		(237)	bps
總毛利率		30.2%		32.0%		(175)	bps

房車和户外用品零售庫存（千美元）
新車	$	1,131,575	$	1,180,364	$	(48,789)			(4.1%)
二手車		534,155		425,824		108,331			25.4%
產品、零件、配件及其他		202,786		293,588		(90,802)			(30.9%)
房車和户外用品零售庫存總額	$	1,868,516	$	1,899,776	$	(31,260)			(1.6%)

每個地點的車輛庫存（以 000 美元計）
每個經銷商地點的新車庫存	$	5,520	$	6,415	$	(895)			(14.0%)
每個經銷商地點的二手車庫存		2,606		2,314		291			12.6%

車輛庫存週轉率⁽³⁾
新車庫存週轉率		1.8		2.0		(0.3)			(12.9%)
二手車庫存週轉率		3.0		3.5		(0.6)			(16.2%)

零售地點
房車經銷商		205		184		21			11.4%
房車服務和零售中心		4		8		(4)			(50.0%)
小計		209		192		17			8.9%
其他零售店		—		1		(1)			(100.0%)
總計		209		193		16			8.3%

其他數據
活躍客户⁽⁴⁾		5,111,478		5,366,558		(255,080)			(4.8%)
Good Sam 俱樂部會員		2,051,768		2,038,826		12,942			0.6%
服務區 ⁽⁵⁾		2,800		2,639		161			6.1%
金融和保險毛利佔汽車總收入的百分比		12.9%		12.1%		75	bps		不適用
相同的商店地點		175		不適用		不適用			不適用


	截至9月30日的九個月				增加			百分比
	2023		2022		（減少）			改變
單位銷售額
新車		48,014		60,040		(12,026)			(20.0%)
二手車		47,331		40,991		6,340			15.5%
總計		95,345		101,031		(5,686)			(5.6%)

平均售價
新車	$	44,297	$	45,742	$	(1,445)			(3.2%)
二手車		35,029		36,227		(1,198)			(3.3%)

相同的門店單位銷售額⁽¹⁾
新車		43,989		58,831		(14,842)			(25.2%)
二手車		43,916		40,280		3,636			9.0%
總計		87,905		99,111		(11,206)			(11.3%)

相同的商店收入⁽¹⁾（千分之內為美元）
新車	$	1,949,145	$	2,695,945	$	(746,800)			(27.7%)
二手車		1,533,574		1,463,333		70,241			4.8%
產品、服務及其他		519,211		576,843		(57,632)			(10.0%)
金融和保險，淨額		422,725		505,391		(82,666)			(16.4%)
總計	$	4,424,655	$	5,241,512	$	(816,857)			(15.6%)

每單位的平均毛利
新車	$	6,570	$	9,571	$	(3,001)			(31.4%)
二手車		7,542		9,004		(1,462)			(16.2%)
金融和保險，每輛車單位淨額		4,828		5,087		(259)			(5.1%)
車輛前端總產量⁽²⁾		11,881		14,428		(2,547)			(17.7%)

毛利率
Good Sam 服務和計劃		70.2%		62.3%		797	bps
新車		14.8%		20.9%		(609)	bps
二手車		21.5%		24.9%		(332)	bps
產品、服務及其他		38.9%		38.6%		31	bps
金融和保險，淨額		100.0%		100.0%		午餐。	bps
好山姆俱樂部		88.8%		82.1%		675	bps
房車和户外用品零售小計		28.8%		32.1%		(332)	bps
總毛利率		30.0%		32.9%		(289)	bps

其他數據
金融和保險毛利佔汽車總收入的百分比		12.2%		12.1%		2	bps		不適用
相同的商店地點		175		不適用		不適用			不適用

(1)	我們在給定時期內的相同門店收入和單位數計算僅包括相應期間末和上一財年初都開業的門店。

(2)	前端收益率的計算方法是新車、二手車以及金融和保險（淨額）的毛利除以新車和二手車的總銷量。

(3)	庫存週轉率的計算方法是適用於過去十二個月收入的車輛成本除以過去十二個月的平均季度期末車輛庫存。

(4)	活躍客户是指在計量日期之前最近完成的八個財政季度中與我們進行過交易的客户。

(5)	服務艙是專門提供服務、安裝和碰撞服務的完備機艙。

露營世界控股公司及其子公司

合併資產負債表（未經審計）

（以千計，每股金額除外）


	9月30日		十二月三十一日		9月30日
	2023		2022		2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	53,318	$	130,131	$	148,235
在途合同		100,831		50,349		87,487
應收賬款，淨額		135,832		112,411		117,428
庫存		1,869,042		2,123,858		1,900,127
預付費用和其他資產		38,979		66,913		46,869
持有待售資產		4,635		—		—
流動資產總額		2,202,637		2,483,662		2,300,146

財產和設備，淨額		841,548		758,281		728,208
經營租賃資產		736,246		742,306		719,656
遞延所得税資產，淨額		142,187		143,226		178,808
無形資產，淨額		14,444		20,945		21,819
善意		688,139		622,423		533,217
其他資產		32,058		29,304		29,532
總資產	$	4,657,259	$	4,800,147	$	4,511,386
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款	$	200,433	$	127,691	$	187,613
應計負債		171,956		147,833		252,644
遞延收入		99,813		95,695		101,917
經營租賃負債的流動部分		62,987		61,745		61,001
融資租賃負債的流動部分		5,563		10,244		10,397
應收税協議負債的當期部分		13,999		10,873		11,686
長期債務的當前部分		23,257		25,229		15,827
應付票據——平面圖，淨額		1,017,543		1,319,941		899,568
其他流動負債		79,381		73,076		83,959
與待售資產相關的負債		4,022		—		—
流動負債總額		1,678,954		1,872,327		1,624,612

經營租賃負債，扣除流動部分		759,952		764,835		743,914
融資租賃負債，扣除流動部分		99,060		94,216		95,496
應收税款協議負債，扣除流動部分		149,134		159,743		159,790
循環信貸額度		20,885		20,885		20,885
長期債務，扣除流動部分		1,522,495		1,484,416		1,368,380
遞延收入		70,214		70,247		73,294
其他長期負債		85,710		85,792		87,517
負債總額		4,386,404		4,552,461		4,173,888
承付款和意外開支
股東權益：
優先股，面值每股0.01美元——已授權20,000股；未發行和流通		—		—		—
A類普通股，每股面值0.01美元——已授權25萬股；分別發行了49,571股、47,571股和47,855股；已發行的股票分別為44,780股、42,441股和42,129股		496		476		476
B類普通股，面值每股0.0001美元——已授權75,000股；分別發行39,466股、41,466股和69,066股；已發行股票分別為39,466股、41,466股和41,466股		4		4		4
C 類普通股，面值每股 0.0001 美元 — 0.001 股已授權、已發行和流通		—		—		—
額外的實收資本		108,942		106,051		117,151
按成本計算的庫存股；分別為4,791股、5,130股和5,442股		(167,847)		(179,732)		(190,658)
留存收益		207,657		221,031		280,772
歸屬於露營世界控股公司的股東權益總額		149,252		147,830		207,745
非控股權益		121,603		99,856		129,753
股東權益總額		270,855		247,686		337,498
負債和股東權益總額	$	4,657,259	$	4,800,147	$	4,511,386

露營世界控股公司及其子公司

合併現金流量表摘要（未經審計）

（以千計）


	截至9月30日的九個月
	2023		2022

經營活動提供的淨現金	$	543,273	$	523,919

投資活動
購買財產和設備		(95,641)		(118,445)
出售財產和設備的收益		2,723		1,105
購買不動產		(64,302)		(41,696)
出售不動產的收益		35,603		6,809
收購企業，扣除獲得的現金		(150,475)		(83,227)
購買其他投資和向其他投資提供貸款		(3,444)		(3,000)
購買無形資產		(1,999)		(851)
用於投資活動的淨現金		(277,535)		(239,305)

籌資活動
長期債務的收益		59,227		—
償還長期債務		(26,556)		(11,869)
應付票據的淨付款額-平面圖，淨額		(273,478)		(99,802)
房東資助的融資租賃施工所得收益		—		6,028
融資租賃的付款		(4,160)		(4,541)
售後回租安排的收益		—		27,951
售後回租安排的付款		(139)		(87)
支付債務發行成本		(881)		—
A 類普通股的分紅		(61,207)		(78,866)
行使股票期權的收益		319		317
RSU 股票被扣繳納税		(4,083)		(6,474)
將A類普通股回購為庫存股		—		(79,757)
向有限責任公司普通單位持有人分配		(31,593)		(156,611)
用於融資活動的淨現金		(342,551)		(403,711)

現金和現金等價物減少		(76,813)		(119,097)
期初的現金和現金等價物		130,131		267,332
期末的現金和現金等價物	$	53,318	$	148,235

某些趨勢與COVID-19大流行前時期的比較

從2021年第一季度開始，一直持續到2023年第一季度，公司的新車毛利率連續下降，這主要是由於2021年大部分時間行業旅行拖車和房車供應減少導致新車成本上升。此外，與2022年同期相比，2023年前三個季度的新車和二手車毛利率均有所下降。但是，2023年第三季度的新車毛利率略高於該公司在2016年至2019年COVID-19疫情之前的第三季度所經歷的類似區間，我們認為這是比 COVID-19 疫情期間更為典型的需求環境。

在2023年第三季度，由於2024型新車的採購價格與2022年和2023年車型相比有所下降，該公司積極打折某些二手車，以降低老化二手車的庫存水平。這種折扣對2023年第三季度的二手車毛利率產生了負面影響。

此外，與2016年至2019年COVID-19疫情之前的時期相比，2023年第三季度與二手車相關的總銷量百分比明顯更高。該公司將繼續執行其二手車戰略，該戰略通過諸如房車評估器之類的專有工具使其在競爭中脱穎而出，重點是發展和留住服務技術人員團隊，並投資於其服務區基礎設施。

下表列出了截至2023年9月30日的三個月以及截至2019年9月30日、2018年、2017年和2016年9月30日的三個月的汽車毛利率和單位銷售組合（未經審計）：


	截至9月30日的三個月
	2023	2019⁽¹⁾	2018⁽¹⁾	2017⁽¹⁾	2016⁽¹⁾
毛利率：
新車	15.1%	12.0%	12.6%	14.3%	13.9%
二手車	18.9%	21.1%	22.9%	25.3%	23.0%

單位銷售組合：
新車	47.0%	64.9%	69.0%	69.1%	64.2%
二手車	53.0%	35.1%	31.0%	30.9%	35.8%

⁽¹⁾這些時期都在 COVID-19 疫情之前。

每股收益

A類普通股每股基本收益的計算方法是將歸屬於Camping World Holdings, Inc.的淨收益除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。A類普通股的攤薄後每股收益的計算方法是將歸屬於Camping World Holdings, Inc.的淨收益除以經調整後已發行A類普通股的加權平均數，以對潛在攤薄證券生效。

下表列出了用於計算A類普通股（未經審計）基本和攤薄後每股收益的分子和分母的對賬情況：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
（除每股金額外，以千計）	2023		2022		2023		2022
分子：
淨收入	$	30,893	$	102,948	$	100,519	$	408,232
減去：歸屬於非控股權益的淨收益		(14,932)		(61,822)		(52,686)		(238,065)
歸屬於露營世界控股公司的淨收益——基本	$	15,961	$	41,126		47,833		170,167
加：從股票期權和限制性股票單位的假定攤薄效應中重新分配歸屬於非控股權益的淨收益		—		281		—		1,019
加：重新分配假定將CWGS, LLC的普通單位贖回A類普通股所得歸屬於非控股權益的淨收益		11,468		—		40,037		—
歸屬於露營世界控股公司的淨收益——攤薄	$	27,429	$	41,407	$	87,870	$	171,186
分母：
已發行A類普通股的加權平均股數——基本		44,666		41,985		44,538		42,419
購買 A 類普通股的攤薄期權		35		53		26		62
稀釋性限制性股票單位		434		467		308		466
可轉換為A類普通股的CWGS, LLC的稀釋性普通單位		40,045		—		40,045		—
已發行A類普通股的加權平均股數——攤薄		85,180		42,505		84,917		42,947

A類普通股的每股收益——基本	$	0.36	$	0.98	$	1.07	$	4.01
A類普通股的每股收益——攤薄	$	0.32	$	0.97	$	1.03	$	3.99


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
（除每股金額外，以千計）	2023		2022		2023		2022
計算A類普通股攤薄後每股收益的加權平均值反攤薄證券：
限制性庫存單位		852		1,396		1,353		2,094
可轉換為A類普通股的CWGS, LLC的普通單位		—		42,045		—		42,045

非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制和列報的簡明合併財務報表，我們使用了以下非公認會計準則財務指標：息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率、過去十二個月（“TTM”）調整後的息税折舊攤銷前利潤、歸屬於Camping World Holdings的調整後淨收益——歸屬於Camping World Holdings的基本調整後淨收益，Inc. — 攤薄、調整後每股收益 — 基本和調整後每股收益 — 攤薄 (統稱為 “非公認會計準則財務指標”）。我們認為，這些非公認會計準則財務指標與公認會計準則財務指標結合使用時，可以提供有關經營業績的有用信息，增進對過去財務業績和未來前景的總體理解，並提高我們在財務和運營決策中使用的關鍵指標的透明度。分析師、投資者和其他利益相關方也經常使用這些非公認會計準則財務指標來評估公司所在行業的公司，並被管理層用來評估我們的經營業績、評估戰略舉措的有效性和用於規劃目的。通過提供這些非公認會計準則財務指標以及對賬，我們相信我們正在增進投資者對我們業務和經營業績的理解，並幫助投資者評估我們執行戰略舉措的情況。此外，我們的優先擔保信貸額度使用調整後的息税折舊攤銷前利潤（根據子公司CWGS Group, LLC的計算）來衡量我們遵守合併槓桿率等契約的情況。非公認會計準則財務指標作為分析工具存在侷限性，這些財務信息的列報無意孤立地考慮，也無意取代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息。不應將其解釋為推斷公司的未來業績不會受到這些非公認會計準則財務指標中調整後的任何項目的影響。在評估這些非公認會計準則財務指標時，可以合理地預期其中某些項目將在未來一段時間內出現。但是，我們認為這些調整是適當的，因為確認的金額可能因時期而異，與我們業務的持續運營沒有直接關係，並且會使我們內部經營業績和其他公司一段時間內的經營業績的比較變得複雜。本節和下方對賬表中描述的每項正常的經常性調整和其他調整都通過刪除與日常運營無關的項目來幫助管理層衡量一段時間內的核心運營業績。

就我們的非公認會計準則財務指標而言，在自2022年12月31日之後開始的期間，我們不再將與2019年戰略轉變相關的其他相關成本類別列為重組成本，因為預計這些成本在未來不會很大。

由於計算方法不同，我們使用的非公認會計準則財務指標不一定與其他公司使用的標題相似的指標具有可比性。

息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤

我們將 “息税折舊攤銷前利潤” 定義為扣除其他利息支出、淨收入（不包括平面圖利息支出）、所得税支出準備金以及折舊和攤銷前的淨收入。我們將 “調整後的息税折舊攤銷前利潤” 定義為根據某些非現金項目和其他項目的影響進一步調整後的息税折舊攤銷前利潤，而我們在評估持續經營業績時未考慮這些項目的影響。除其他外，這些項目包括長期資產減值、租賃終止成本、出售或處置資產的損益、基於股票的淨薪酬、應收税款協議負債調整、與Active Sports重組和2019年戰略轉變相關的重組成本、股權證券投資的（收益）虧損和減值以及其他異常或一次性項目。我們將 “調整後的息税折舊攤銷前利潤率” 定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤佔總收入的百分比。我們提醒投資者，列報的金額符合我們對息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和

調整後的息税折舊攤銷前利潤率可能無法與競爭對手披露的類似指標相提並論，因為並非所有公司和分析師都以相同的方式計算息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率。我們之所以提供息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率，是因為我們認為它們是衡量我們業績的重要補充指標，並相信證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用它們來評估我們行業的公司。管理層認為，將這些非公認會計準則財務指標列為比較我們持續經營業績的合理依據，可以增強投資者對我們業績的理解。

下表將息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和TTM調整後的息税折舊攤銷前利潤與最直接可比的GAAP財務業績指標（未經審計）進行了核對：


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
（以千美元計）	2023		2022		2023		2022
息税折舊攤銷前利潤和調整後税折舊攤銷前利潤
淨收入	$	30,893	$	102,948	$	100,519	$	408,232
其他利息支出，淨額		35,242		20,526		99,873		49,762
折舊和攤銷		17,619		18,207		49,462		61,369
所得税支出		3,679		22,397		17,533		75,808
息税折舊攤銷前利潤小計		87,433		164,078		267,387		595,171
長期資產減值 (a)		1,747		887		9,269		3,505
終止租約 (b)		375		—		375		1,122
出售或處置資產的虧損（收益），淨額（c）		131		(40)		(5,001)		390
股權補償 (d)		5,466		6,792		18,316		27,434
應收税款協議負債調整 (e)		(1,680)		—		(1,680)		—
重組成本 (f)		1,549		1,671		4,808		5,548
股票證券投資的（收益）虧損和減值（g）		(23)		—		1,660		—
調整後 EBITDA	$	94,998	$	173,388	$	295,134	$	633,170


	截至9月30日的三個月				截至9月30日的九個月
（佔總收入的百分比）	2023		2022		2023		2022
調整後的息税折舊攤銷前利潤率：
淨收入利潤率		1.8%		5.5%		2.0%		7.2%
其他利息支出，淨額		2.0%		1.1%		2.0%		0.9%
折舊和攤銷		1.0%		1.0%		1.0%		1.1%
所得税支出		0.2%		1.2%		0.3%		1.3%
小計息税折舊攤銷前利潤率		5.1%		8.8%		5.2%		10.5%
長期資產減值 (a)		0.1%		0.0%		0.2%		0.1%
終止租約 (b)		0.0%		—		0.0%		0.0%
出售或處置資產的虧損（收益），淨額（c）		0.0%		(0.0%)		(0.1%)		0.0%
股權補償 (d)		0.3%		0.4%		0.4%		0.5%
應收税款協議負債調整 (e)		(0.1%)		—		(0.0%)		—
重組成本 (f)		0.1%		0.1%		0.1%		0.1%
股票證券投資的（收益）虧損和減值（g）		(0.0%)		—		0.0%		—
調整後的息税折舊攤銷前利潤率		5.5%		9.3%		5.8%		11.1%


	三個月已結束								TTM 已結束
	9月30日		6月30日		3月31日		十二月三十一日		9月30日
（以千美元計）	2023		2023		2023		2022		2023
調整後的息税折舊攤銷前利潤
淨收益（虧損）	$	30,893	$	64,723	$	4,903	$	(57,201)	$	43,318
其他利息支出，淨額		35,242		33,518		31,113		25,983		125,856
折舊和攤銷		17,619		17,206		14,637		18,935		68,397
所得税支出		3,679		13,581		273		23,276		40,809
息税折舊攤銷前利潤小計		87,433		129,028		50,926		10,993		278,380
長期資產減值 (a)		1,747		477		7,045		726		9,995
終止租約 (b)		375		—		—		492		867
出售或處置資產的虧損（收益），淨額（c）		131		(145)		(4,987)		232		(4,769)
股權補償 (d)		5,466		6,492		6,358		6,413		24,729
應收税款協議負債調整 (e)		(1,680)		—		—		(114)		(1,794)
重組成本 (f)		1,549		3,259		—		1,478		6,286
股票證券投資的（收益）虧損和減值（g）		(23)		184		1,499		—		1,660
調整後 EBITDA	$	94,998	$	139,295	$	60,841	$	20,220	$	315,354

(a)

代表與房車和户外零售板塊相關的長期資產減值費用。

(b)

代表因租賃終止費和取消確認運營租賃資產和負債而導致的運營租賃終止造成的損失。

(c)

這是一項調整，旨在消除處置和出售各種資產的損益。

(d)

代表與公司員工、董事和顧問相關的基於非現金權益的薪酬支出。

(e)

代表一項調整，旨在消除重新計量應收税款協議的收益，這主要是由於公司混合法定所得税税率的變化所致。

(f)

代表截至2023年9月30日的三個月和九個月內與活躍體育重組以及截至2022年12月31日當天或之前的2019年戰略轉變相關的重組成本。這些重組成本包括一次性解僱補助金、增量庫存儲備費用和其他相關成本。這些費用不包括租賃終止費用，這些費用在上文單獨列出。

(g)

代表股權證券投資的損益和減值，以及與這些投資的任何應收票據相關的利息收入，該期限從2022年12月31日起開始。與2023年之前的時期相關的金額並不大。這些金額包含在其他支出中，在簡明合併運營報表中扣除淨額。在截至2023年9月30日的九個月中，該金額包括權益法投資的130萬美元減值。

歸屬於露營世界控股公司的調整後淨收益和調整後的每股收益

我們將 “歸屬於Camping World Holdings, Inc.的調整後淨收益——基本” 定義為歸屬於Camping World Holdings, Inc.的淨收入，經某些非現金和其他項目的影響進行了調整，這些項目在評估持續經營業績時未予考慮。除其他外，這些項目包括長期資產減值、租賃終止成本、出售或處置資產的損益、基於股票的淨薪酬、應收税款協議負債調整、與Active Sports重組和2019年戰略轉變相關的重組成本、股票證券投資的虧損和減值、其他異常或一次性項目的所得税支出影響以及這些調整歸屬於非控股權益的淨收益的影響。

我們將 “歸屬於Camping World Holdings, Inc.的調整後淨收益——攤薄” 定義為歸屬於Camping World Holdings, Inc.的調整後淨收益——根據股票期權和限制性股票單位中歸屬於非控股權益的淨收益的重新分配（如果具有攤薄性）進行了基本調整，或者假定贖回了CWGS, LLC中所有已發行普通股（如果具有攤薄性）。

我們將 “調整後每股收益——基本” 定義為歸屬於Camping World Holdings, Inc.的調整後淨收益——基本除以已發行A類普通股的加權平均股。我們將 “調整後每股收益——攤薄” 定義為歸屬於Camping World Holdings, Inc.的調整後淨收益——攤薄後除以已發行A類普通股的加權平均股，假設（i）贖回CWGS, LLC的所有已發行普通股，如果具有攤薄作用，以及（ii）股票期權和限制性股票單位的攤薄效應（如果有）Camping World Holdings, Inc.的新發行的A類普通股。我們公佈了歸屬於Camping World Holdings, Inc. 的調整後淨收益——歸屬於Camping World Holdings, Inc.的基本調整後淨收益——攤薄後的調整後每股收益——攤薄後是因為我們認為它們是衡量我們業績的重要補充指標，我們認為，將這些非公認會計準則財務指標作為比較我們持續經營業績的合理依據，可以增強投資者對我們業績的理解。

下表對歸屬於Camping World Holdings, Inc. 的調整後淨收益——歸屬於Camping World Holdings, Inc.的基本調整後淨收益——攤薄、調整後每股收益——基本和調整後每股收益——攤薄為最直接可比的GAAP財務業績指標：


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
（以千計，每股金額除外）	2023		2022		2023		2022
分子：
歸屬於露營世界控股公司的淨收益	$	15,961	$	41,126	$	47,833	$	170,167
與基本計算相關的調整：
長期資產減值 (a)：
總調整數		1,747		887		9,269		3,505
上述調整的所得税支出 (b)		(231)		—		(1,233)		(99)
租約終止 (c)：
總調整數		375		—		375		1,122
上述調整的所得税支出 (b)		(50)		—		(50)		—
出售或處置資產的損失（收益）（d）：
總調整數		131		(40)		(5,001)		390
上述調整的所得税（支出）補助（b）		(17)		(12)		667		(15)
基於權益的薪酬 (e)：
總調整數		5,466		6,792		18,316		27,434
上述調整的所得税支出 (b)		(730)		(792)		(2,459)		(3,080)
應收税款協議負債調整 (f)：
總調整數		(1,680)		—		(1,680)		—
上述調整的所得税優惠 (b)		422		—		422		—
重組成本 (g)：
總調整數		1,549		1,671		4,808		5,548
上述調整的所得税支出 (b)		(205)		—		(639)		—
股票證券投資的（收益）虧損和減值（h）：
總調整數		(23)		—		1,660		—
上述調整所得税優惠（支出）(b)		3		—		(222)		—
上述調整導致的歸屬於非控股權益的淨收益的調整 (i)		(4,364)		(4,642)		(13,907)		(18,866)
歸屬於露營世界控股公司的調整後淨收益——基本		18,354		44,990		58,159		186,106
與攤薄計算相關的調整：
股票期權和限制性股票單位攤薄效應中歸屬於非控股權益的淨收益的重新分配 (j)		—		409		—		1,519
因股票期權和限制性股票單位的稀釋效應而重新分配歸屬於非控股權益的淨收益的所得税 (k)		—		(104)		—		(404)
從稀釋贖回CWGS, LLC普通股中歸屬於非控股權益的淨收益的重新分配 (j)		19,296		—		66,593		—
對稀釋性贖回CWGS, LLC普通單位中歸屬於非控股權益的淨收益進行重新分配的所得税 (k)		(4,554)		—		(16,140)		—
歸屬於露營世界控股公司的調整後淨收益——攤薄	$	33,096	$	45,295	$	108,612	$	187,221
分母：
加權平均A類已發行普通股——基本		44,666		41,985		44,538		42,419
與攤薄計算相關的調整：
稀釋性贖回CWGS, LLC的普通單位以稀釋方式兑換A類普通股 (m)		40,045		—		40,045		—
購買 A 類普通股的攤薄期權 (m)		35		53		26		62
稀釋限制性股票單位 (m)		434		467		308		466
調整後的已發行A類普通股加權平均值——攤薄		85,180		42,505		84,917		42,947

調整後的每股收益——基本	$	0.41	$	1.07	$	1.31	$	4.39
調整後的每股收益——攤薄	$	0.39	$	1.07	$	1.28	$	4.36

防稀釋劑量 (n)：
分子：
從反稀釋贖回CWGS, LLC普通股中歸屬於非控股權益的淨收益的重新分配 (j)	$	—	$	66,055	$	—	$	255,412
重新分配CWGS, LLC普通單位的反攤薄贖回中歸屬於非控股權益的淨收益的所得税 (k)	$	—	$	(16,804)	$	—	$	(66,789)
在反攤薄贖回CWGS, LLC普通單位後，將具有全額或部分估值補貼的C型公司與其他合併實體的收入合併在一起的假設所得税優惠 (l)	$	—	$	627	$	—	$	6,464
分母：
以反稀釋方式贖回CWGS, LLC的普通單位以反稀釋方式兑換A類普通股 (m)		—		42,045		—		42,045


	三個月已結束				九個月已結束
	9月30日				9月30日
（以千計，每股金額除外）	2023		2022		2023		2022
每股金額的對賬：
A類普通股的每股收益——基本	$	0.36	$	0.98	$	1.07	$	4.01
非公認會計準則調整 (o)		0.05		0.09		0.24		0.38
調整後的每股收益——基本	$	0.41	$	1.07	$	1.31	$	4.39

A類普通股的每股收益——攤薄	$	0.32	$	0.97	$	1.03	$	3.99
非公認會計準則調整 (o)		0.05		0.10		0.23		0.37
稀釋性贖回CWGS, LLC的普通單位以稀釋方式兑換A類普通股 (p)		0.02		—		0.02		—
調整後的每股收益——攤薄	$	0.39	$	1.07	$	1.28	$	4.36

(a)	代表與房車和户外零售板塊相關的長期資產減值費用。

(b)	代表上述調整的當前和遞延所得税支出或收益影響。在截至2022年12月31日或之前的期間，其中許多調整與擁有全額估值補貼的實體有關，無法確認其税收優惠。該假設使用了介於25.1％至25.4％之間的有效税率來進行2023年和2022年的調整，這代表了在確定我們的非公認會計準則指標時將適用的估計税率。

(c)	代表因租賃終止費和取消確認運營租賃資產和負債而導致的運營租賃終止時的損失。

(d)	這是一項調整，旨在消除處置和出售各種資產的損益。

(e)	代表與公司員工、董事和顧問相關的基於非現金權益的薪酬支出。

(f)	代表一項調整，旨在消除重新計量應收税款協議的收益，這主要是由於公司混合法定所得税税率的變化所致。

(g)	代表截至2023年9月30日的三個月和九個月內與活躍體育重組以及截至2022年12月31日當天或之前的2019年戰略轉變相關的重組成本。這些重組成本包括一次性解僱補助金、增量庫存儲備費用和其他相關成本。這些費用不包括租賃終止費用，這些費用在上文單獨列出。

(h)	代表股權證券投資的虧損和減值，以及與這些投資的任何應收票據相關的利息收入，期限從2022年12月31日開始。與2023年之前的時期相關的金額並不大。這些金額包含在其他支出中，在簡明合併運營報表中扣除淨額。在截至2023年9月30日的九個月中，該金額包括權益法投資的130萬美元減值。

(i)	代表上述調整對歸屬於非控股權益的淨收益的調整，這些調整影響了CWGS, LLC的淨收益。本次調整使用了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中非控股權益對CWGS, LLC的加權平均所有權分別為47.3％和50.0％，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中分別為47.3％和49.8％。

(j)	代表因CWGS, LLC的股票期權、限制性股票單位和/或普通單位假設所有權變更的影響而對歸屬於非控股權益的淨收益的重新分配。

(k)	代表上述調整對重新分配歸屬於非控股權益的淨收益的所得税支出影響。該假設對2023年和2022年期間的調整使用了介於25.1％至25.4％之間的有效税率。

(l)

由於有限責任公司轉換，此調整僅涉及截至2022年12月31日或之前的時期。通常代表為反映合併後C型公司虧損的所得税優惠而進行的調整，根據公司先前的股權結構，在有限責任公司轉換之前，這些虧損不能用於抵消CWGS, LLC其他合併子公司的收入。在贖回CWGS, LLC的所有普通單位之後，在有限責任公司轉換之前，公司認為本可以採取某些行動，使C-Corporations的虧損可以抵消其他合併子公司的收入。該調整反映了假設已記錄估值補貼的合併C型公司遭受的虧損在2022年期間的有效税率為25.4％的所得税優惠。這些數額中不包括前幾期假定發放的估值補貼。從2023年開始，這些股份公司的虧損抵消了其他合併子公司在2022年12月31日左右因有限責任公司轉換而產生的收入。

(m)	代表對CWGS, LLC股票期權、限制性股票單位和/或普通單位分母的影響。

(n)	我們的調整後每股收益中未考慮以下金額——攤薄後的金額，因為這些項目的影響是反攤薄的。

(o)	代表上文詳述的非公認會計準則調整對淨收益的每股影響（見上文（a）至（h））。

(p)	代表CWGS, LLC的股票期權、限制性股票單位和/或普通單位的每股影響與GAAP每股收益計算之間的攤薄影響差異。

我們的 “Up-C” 公司結構可能使我們的業績難以與具有更傳統公司結構的公司的業績進行比較。計算調整後每股收益的分子和分母可能會有顯著波動——攤薄後取決於CWGS, LLC中的普通單位在給定時期內是被視為稀釋還是反攤薄。為了提高我們財務業績的可比性，財務報表的用户可能會發現，假設所有時期內CWGS, LLC的普通單位全部贖回，審查我們的每股收益很有用，即使這些普通單位具有反稀釋作用。相關的

分子和分母調整已在上表 “反稀釋量” 下提供（見上文 (n)）。

聯繫人

投資者：

佈雷特·安德烈斯

InvestorRelations@campingworld.com

媒體：
PR-CWGS@CampingWorld.com