目錄

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

截至2020年12月31日的財年

或

委託檔案編號：001-12719

古德里奇石油公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(註冊人電話號碼，包括區號)(713)780-9494

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是，☐否

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是，☐否

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或緊急增長公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法規則12b-2所定義)。是，☐否

非關聯公司持有的普通股總市值(每股面值0.01美元)(基於2020年6月30日，也就是註冊人最近結束的第二財季的最後一個營業日紐約證券交易所美國證券交易所的收盤價)約為4040萬美元。截至2021年3月9日，註冊人普通股面值每股0.01美元的流通股數量為13,402,291股。

在根據法院確認的計劃進行證券分銷之後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年證券交易法第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。是，否，☐

引用成立為法團的文件：

第三部分第10、11、12、13和14項中要求的某些信息通過參考註冊人年度股東大會的最終委託書納入，或將包括在本年度報告的10-K表格修正案中。

古德里奇石油公司

表格10-K的年報

截至的財政年度

2020年12月31日

第一部分

一般信息

Goodrich Petroleum Corporation是特拉華州的一家公司(及其子公司Goodrich Petroleum Company，L.L.C.(“子公司”)，“我們”或“本公司”)成立於1995年，是一家獨立的石油和天然氣公司，主要在路易斯安那州西北部和德克薩斯州東部從事石油和天然氣的勘探、開發和生產，其中包括海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)，(Ii)密西西比州西南部和路易斯安那州東南部，其中包括：(I)路易斯安那州西北部和東部，包括海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)；(Ii)密西西比州西南部和路易斯安那州東南部，包括我們在6個州37個油田的189口生產油井和天然氣井中擁有權益。截至2020年12月31日，我們估計已探明儲量約為543 Bcfe，其中包括540 Bcf的天然氣和0.5MMBbls的石油和凝析油。

我們作為一個部門運營，因為我們的每個經營領域都有相似的經濟特徵，每個領域都符合與披露企業部門相關的會計準則所定義的彙總標準。

可用的信息

我們的主要行政辦公室位於路易斯安那街801號，Suite700，Houston，Texas 77002。

我們的網址是Http://www.goodrichpetroleum.com.吾等於以電子方式向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提交有關材料後，在合理可行的範圍內儘快通過本公司網站的投資者關係部分免費提供我們的10-K表格年度報告、委託書、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年“證券交易法”(經修訂)第13(A)或15(D)節提交或提供的對該等報告的修訂。根據交易法第16(A)節提交的實益所有權報告也可在我們的網站上查閲。我們網站上包含的信息不是本報告的一部分。

我們根據“交易法”向證券交易委員會提交或提供年度、季度和當前報告、委託書和其他文件。SEC維護一個網站，其中包含以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明，以及有關發行人(包括我們)的其他信息。公眾可以獲取我們提交給證券交易委員會的任何文件，網址是Http://www.sec.gov.

某些石油和天然氣術語詞彙

如本文所使用的，以下術語具有如下所述的特定含義：

原油和其他液態碳氫化合物換算成立方英尺的天然氣當量，根據6立方英尺的天然氣換算成一桶原油或其他液態碳氫化合物。

已開發的石油和天然氣儲量已探明儲量為預期可通過現有設備及作業方法的現有油井或所需設備的成本與新油井的成本相比相對較小的已探明儲量，或若開採方式不涉及油井，則可通過已安裝的開採設備和儲量估計時運行的基礎設施進行開採的已探明儲量。

開發井是指在已探明的油氣田區域內鑽探到已知地層深度的油氣井。

乾井是一口勘探、開發或延伸井，經證明不能生產足夠數量的石油或天然氣，因此不能作為油井或天然氣井完井。

經濟上可生產的當它與資源相關時，指產生的收入超過或合理預期超過運營成本的資源。創收產品的價值應當在石油、天然氣生產活動的終點確定。

預計最終回收率是截至給定日期的剩餘儲量和截至該日期的累計產量之和。

探井是為了尋找新油田或在以前在另一個油藏中發現石油或天然氣的油田中發現新油藏而鑽探的井。一般來説，探井是指不是開發井、服務井或地層測試井的井。

外包式或外包式是一種協議，根據該協議，石油和天然氣租賃或許可證中的工作權益的所有人將工作權益或其中的一部分轉讓給另一方，該另一方希望在租賃或許可的面積上鑽探。一般情況下，受讓人被要求鑽一口或多口井來賺取其在該面積上的權益。轉讓人通常在租約中保留特許權使用費或復古權益。受讓人收到的利息是“自給”，而轉讓人轉讓的利息是“外借”。

字段是指由單個或多個油藏組成的區域，這些油藏都集中在同一地質構造特徵或地層條件上或與之相關。SEC在S-X規則4-10(A)(15)中提供了完整的字段定義。

總井或總英畝是註冊人擁有工作權益的油井或英畝。總油井數量是註冊人擁有工作權益的油井總數。

淨井或淨英畝當總油井或總英畝的部分所有權工作權益之和等於1時，被視為存在。淨井或淨英畝的數量 是指在總油井或總英畝中擁有的零碎工作權益的總和，以整數和整數的分數表示。

PV-10指已探明儲量的估計未來生產淨收入的税前現值(按每年10%的折現率計算)，計算方法是採用當年12個月平均價格，並在儲量的整個生產壽命內保持該價格不變(不包括按合同安排規定的價格變動的代價)，並扣除開發、生產和放棄已探明儲量將產生的估計未來成本(根據當前成本並假設現有經濟條件持續計算)。PV-10不是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)計算的財務指標。SEC計算12個月平均價格的方法在下面“探明儲量”的定義中討論。

生產井不是乾井的探井、開發井或延伸井。

探明儲量指在提供經營權的合同到期之前，通過對地球科學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出經濟上可生產的石油和天然氣數量--從某一特定日期開始，從已知的儲油層，以及在現有的經濟條件、運營方法和政府法規下，除非有證據表明，無論採用確定性或概率性方法進行估計，續簽都是合理確定的。開採碳氫化合物的項目必須已經開始，或者操作員必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。如本定義所用，“現有經濟條件”包括確定水庫經濟生產能力的價格和成本。價格應為報告所涵蓋期間結束日期前12個月期間的平均價格，確定為該期間內每個月的每月第一天價格的未加權算術平均值，除非價格由合同安排確定，不包括基於未來條件的升級。SEC在S-X規則4-10(A)(22)中提供了探明儲量的完整定義。

合理的確定性表示如果使用確定性方法，將會恢復數量的高度置信度。如果使用概率方法，實際回收的數量應至少有90%的概率等於或超過估計。如果數量更有可能實現而不是不實現，並且隨着地球科學(地質、地球物理和地球化學)、工程和經濟數據的可獲得性的增加而對估計的最終採收率進行隨時間的變化，則存在高度的可信度，合理地確定估計的最終採收率更有可能增加或保持不變，而不是減少。估算儲量或資源的確定性方法在儲量計算中對每個參數(來自地學、工程或經濟數據)使用單一的值。儲量或資源估計的概率方法使用每個未知參數(從地學和工程數據)可能合理出現的全範圍值來生成全範圍的可能結果及其相關的發生概率。

儲量估計石油、天然氣和相關物質的剩餘量，預計在某一特定日期，通過將開發項目應用於已知的礦藏，在經濟上是可以生產的。此外，必須有合法的生產權或生產中的收入利益，必須安裝向市場輸送石油和天然氣或相關物質的手段，以及實施該項目所需的所有許可證和融資。

未開發儲量已探明儲量，預計將從未鑽井面積上的新油井或需要相對較大支出才能重新完井的現有油井中回收。未鑽探面積的儲量應僅限於直接抵消在鑽探時合理確定產量的開發間隔區，除非存在使用可靠技術的證據，證明在更遠的距離上經濟生產是合理確定的。只有在通過了一項開發計劃，表明計劃在五年內鑽探的情況下，未鑽探的地點才能被歸類為擁有未開發儲量，除非具體情況證明有更長的時間是合理的。在任何情況下，未開發儲量的估計都不能歸因於考慮應用注液或其他改進開採技術的任何面積，除非該等技術已被同一油藏或類似油藏的實際項目證明有效，或通過使用可靠技術證明合理確定性的其他證據有效。

工作興趣是指賦予所有者鑽探、生產和在物業上進行經營活動以及分享生產份額的經營利益。

修井是在生產井上進行的一系列恢復或增加產量的操作。

石油和天然氣的運營和性質

截至2020年12月31日，我們幾乎所有已探明的石油和天然氣儲量都位於路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州。我們2020年5650萬美元的資本支出基本上全部花在了路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)上。我們的總資本支出，包括2020年提供服務的應計成本，包括5620萬美元的鑽井和完井成本，20萬美元的資產報廢債務，以及10萬美元的傢俱和固定裝置。

我們目前正專注於開發我們的海恩斯維爾頁巖趨勢資產。海恩斯維爾頁巖氣趨勢是美國最大的天然氣項目之一，特別是考慮到其地理位置、管道和基礎設施的能力以及向墨西哥灣沿岸工業綜合體和液化天然氣出口設施輸送天然氣的能力。因此，我們2021年幾乎所有的資本支出預算都計劃用於海恩斯維爾頁巖趨勢開發。

下表詳細説明瞭我們截至2020年12月31日的種植面積狀況、平均工作興趣和生產井：

海恩斯維爾頁巖趨勢

截至2020年12月31日，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢地區收購或耕種的租約總計約49,000英畝(淨額26,000英畝)。在2020年期間，我們在我們的種植面積上增加了16口總油井(5.5口淨)的產量。我們的海恩斯維爾頁巖趨勢鑽探活動目前位於路易斯安那州卡多、德索托和紅河教區的租賃區。截至2020年12月31日，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)的鑽井或完井階段有9口總油井(3.1口淨)。

塔斯卡盧薩海相頁巖趨勢

截至2020年12月31日，我們在密西西比州西南部和路易斯安那州東南部的TMS擁有約48,000毛(33,000淨)租賃英畝的油頁巖，主要由生產持有。2020年，我們沒有進行任何鑽井作業，也沒有增加任何油井。截至2020年12月31日，我們在TMS有2口總(1.7淨)油井等待完井作業。

鷹福特頁巖趨勢

截至2020年12月31日，我們在德克薩斯州弗裏奧縣的Eagle Ford頁巖趨勢中保留了約4300英畝的未開發租賃淨地。

其他

截至2020年12月31日，我們在其他幾個油田的種植面積和/或油井中保持了所有權權益。

有關我們最近在海恩斯維爾頁巖趨勢、TMS和鷹福特頁巖趨勢的運營情況的更多信息，請參閲本年度報告中的“10-K表格中的項目7-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”。

石油和天然氣儲量

下表列出了荷蘭Sewell&Associates，Inc.(“NSAI”)和我們的獨立儲量工程師萊德斯科特公司(“RSC”)估計的截至2020年12月31日和2019年12月31日我們已探明儲量的摘要信息。我們所有的探明儲量估算都是由NSAI和RSC獨立編制的。NSAI編制了截至2020年12月31日我們所有已探明儲量的估計，這些儲量不包括位於TMS的那些資產。RSC為我們的TMS物業準備了截至2020年12月31日的已探明儲量估計。NSAI和RSC截至2020年12月31日的儲備摘要報告副本以Form 10-K格式作為本年度報告的展品。有關其他信息，請參閲補充資料“石油及天然氣生產活動(未經審計)”我們的合併財務報表在本年度報告的“第8項-財務報表和補充數據”中以Form 10-K的形式提供。

淨探明儲量和以下截至2020年12月31日的PV-10估計是使用持平的12個月平均大宗商品指數價格計算的，分別為每桶39.57美元和每MMBtu 1.99美元。

下表按Mmcfe的目標地質構造列出了我們的儲量：

儲量工程是對無法準確測量的原油、凝析油和天然氣地下儲量進行估計的主觀過程，任何儲量估計的準確性都取決於現有數據的質量以及工程地質解釋和判斷的質量。最終開採的石油和天然氣數量、生產和運營成本、未來開發支出的金額和時間以及未來石油和天然氣銷售價格可能與這些估計中假設的不同。因此，上面顯示的PV-10金額不應被解釋為可歸因於我們物業的石油和天然氣儲量的當前市場價值。

根據美國證券交易委員會的指導方針，我們的獨立儲備工程師對我們估計的已探明儲量的未來淨收入的估計，以及PV-10及其標準化衡量標準，被確定為在現有經濟條件下是經濟可行的，這要求使用每種產品的12個月平均價格，計算方法是2020年1月至2020年12月期間每月第一天的未加權算術平均價格，除非該指導方針允許替代處理，包括使用固定和可確定的合同價格上調。對於2020年12月31日的儲量，使用的12個月平均價格為每MMBtu天然氣1.99美元，每桶原油39.57美元。這些價格不包括套期保值交易的影響，也不包括對適用的運輸和質量差異以及天然氣液體和石油之間的價格差異所做的調整，這些差異在估計我們的已探明儲量和相關未來淨收入時，在逐井的基礎上從指數價格中扣除或添加到指數價格中。

本Form 10-K年度報告中包含的截至2020年12月31日的已探明儲量信息是由我們的獨立石油工程師NSAI和RSC根據石油工程師協會頒佈的石油工程和評估原則以及石油和天然氣儲量信息評估與審計標準中規定的定義和指南進行評估的。負責編制本報告儲量估算的技術人員符合石油工程師協會頒佈的《石油天然氣儲量信息估算與審計準則》中關於資質、獨立性、客觀性和保密性的要求。

我們的內部專業人員與我們的外部工程師密切合作，確保為儲量估算過程提供給他們的數據的完整性、準確性和及時性。此外，還為他們提供了地震資料、地質圖、測井、試油、物質平衡計算、油井動態數據、操作規程和相關經濟指標等相關數據。我們向外部工程師提供所有要求的信息，包括我們的相關人員，作為他們評估我們儲備的一部分。

我們認為，提供來自NSAI和RSC等國家知名石油工程公司的獨立、完全工程的第三方儲量估計是確保遵守S-X法規第4-10條儲量估計的最佳控制。

雖然我們沒有專門指定的正式委員會來審查儲量報告和儲量估算過程，但我們的高級管理層與NSAI和RSC的代表以及我們的內部技術人員一起審查了NSAI和RSC儲量報告的初稿。此外，我們的高級管理層至少每半年審查和批准我們已探明儲量的任何內部估計的重大變化。

探明儲量是指石油和天然氣的探明儲量，通過對地學和工程數據的分析，可以合理確定地估計，在現有的經濟條件、運營方法和政府法規下，從給定的日期起，從已知的儲集層可以經濟地生產的石油和天然氣的數量。“合理的確定性”一詞意味着對實際開採的石油和/或天然氣的數量將等於或超過預估的高度信心。為了達到合理的確定性，NSAI和RSC使用了已經證明能夠產生一致性和可重複性結果的技術。用於評估我們已探明儲量的技術和經濟數據包括但不限於測井記錄、地質圖、可利用的井下和生產數據、地震數據和試井數據。

根據NSAI和RSC的估計，截至2020年12月31日，我們的總探明儲量為543 Bcfe，其中包括540 Bcf的天然氣和0.5MMBbls的石油和凝析油。2020年，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢中增加了大約181個與我們的鑽探活動相關的Bcfe。我們有大約106個Bcfe的負修正，主要是由於天然氣價格，2020年生產了49個Bcfe。我們繼續在我們的海恩斯維爾頁巖趨勢井上採用完井技術，近年來我們鑽探的油井的產量結果證明這些技術是成功的。這些良好的結果與我們的種植面積狀況和我們開發海恩斯維爾頁巖趨勢資產的財務能力相結合，使我們能夠增加截至2020年12月31日的海恩斯維爾頁巖趨勢儲量。

截至2020年12月31日，我們已探明的未開發(“PUD”)儲量(主要位於海恩斯維爾頁巖趨勢)為388Bcfe，佔我們總探明儲量的71%。2020年，我們新增了164個Bcfe，這反映了我們計劃在2021年及之後，但在五年之前開發這些儲量。我們對之前估計的112 Bcfe進行了淨負修正。通過鑽探16口總(5.5淨)開發井，我們開發了約35口Bcfe，佔截至2019年12月31日登記的已探明未開發儲量總額的10%。在我們2020年12月31日的儲量報告中，已探明的未開發儲量中，最古老的是在2016年12月31日首次登記的。因此，自初步登記之日起，並無任何已探明未開發儲量超過五年未開發，亦無任何已排定於首次登記為已探明未開發儲量之日起超過五年之日開始開發。

對先前估計的淨負PUD修正主要是由於認識到用於儲量估算過程的天然氣定價下的儲量(約117Bcfe)將不會在最初登記後的五年內開發。此外，我們的所有權減少了1bcfe，但增加了6bcfe，這主要是由於經濟參數調整，如改善油井性能和租賃運營費用。

生產井

下表列出了截至2020年12月31日我們保持所有權權益的生產井數量：

生產井包括生產井和有能力生產的井，包括等待管道連接的井。總油井是指我們擁有所有權權益的油井，而當我們擁有的部分工作權益之和等於1時，淨油井就被認為是存在的。在多個生產層位內完井的井計為一口井。
種植面積

下表彙總了截至2020年12月31日我們租賃的已開發和未開發的總面積和淨面積。我們的利益僅限於分包協議、特許權使用費或最重要的特許權使用費權益的面積不在表中。

未開發的面積被認為是那些未鑽探或完成油井的租賃英畝，無論這些面積是否包含已探明的儲量，都沒有達到允許生產商業數量的石油或天然氣的程度。按照石油和天然氣行業的慣例，我們可以通過鑽探活動來建立足以維持租約的商業生產，或通過在此類租約的剩餘主要期限內支付延遲租金來保留我們在未開發面積中的權益。我們擁有權益的石油和天然氣租約的主要期限各不相同；然而，我們已開發的大部分租賃面積都超出了主要期限，只要生產石油或天然氣，就可以持有。

租約期滿

我們有未開發的租約面積(不包括可選的土地面積)將在未來四年內到期，除非租約在租約到期前轉換為生產單位或延長租約期限。下表列出了截至2020年12月31日的租約到期日期：

操作員活動

我們的大部分生產資產都是按價值計算的，我們通常會尋求成為我們鑽探或收購的資產的記錄運營商。切薩皮克能源公司(“切薩皮克”)繼續經營我們路易斯安那州西北部海恩斯維爾頁巖趨勢地區的一部分土地。

鑽探活動

下表列出了我們過去三年的鑽探活動。如下表所示，“總”油井是指擁有工作權益的油井，而當我們在總油井中擁有的部分工作權益之和等於1時，“淨”油井就被認為是存在的。

截至2020年12月31日，我們有11口總(4.8口淨)開發井等待完井。

淨產量、單價和成本

下表列出了我們在所有資產(包括兩個油田，截至2020年12月31日，這兩個油田的儲量佔我們總探明儲量的15%以上)的權益所產生的石油和天然氣產量、銷售此類產量的收入、收到的平均銷售價格和截至2020年12月31日的三年期間每年的平均生產成本的某些信息。

石油和天然氣市場及主要客户

營銷。我們的天然氣生產是根據現貨或對市場敏感的合同，以短期合同出售給各種天然氣購買者。我們的石油產品以當前市場價格為基礎，根據短期展期協議出售給不同的買家。

顧客。由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣產品出售給有限數量的買家，因此，從這些買家那裏收到的金額可能會很大。截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年中，我們從最大買家那裏獲得的石油和天然氣總收入與我們的收入相比如下：

競爭

石油和天然氣行業競爭激烈。大型和獨立的石油和天然氣公司、鑽井和生產收購計劃以及個人生產商和運營商都是理想的石油和天然氣資產以及運營這些資產所需的設備和勞動力的積極競標者。許多競爭對手的財力比我們大得多，員工和設施也比我們大得多。

業務的季節性

天氣狀況會影響石油和天然氣的需求和價格。第四季度和第一季度對石油和天然氣的需求通常較高，導致價格上漲。由於這些季節性波動，個別季度的經營業績可能不能代表年度可能實現的業績。

人力資本資源

公司的人力資本策略是一項關鍵戰略，其優先事項包括(I)吸引、發展和留住多樣化和有才華的員工隊伍；(Ii)為公司內部的學習、發展、職業發展和流動提供機會；(Iii)評估薪酬和福利並獎勵業績；(Iv)獲得員工反饋；(V)保持和提升公司文化；以及(Vi)就關鍵議題(包括高管繼任規劃)與董事會進行例行溝通。該公司以具有競爭力的薪酬和福利方案獎勵員工，包括有吸引力的保險計劃和401(K)計劃。

截至2021年2月28日，我們在休斯頓的行政辦公室有39名員工，在我們的外地辦事處有4名員工，除了一名兼職員工外，所有人都是全職員工，沒有任何工會代表他們。我們經常聘請獨立顧問和承建商提供各種專業服務，特別是在建築、設計、井場監督、許可和環境評估方面。獨立承包商通常為我們提供現場和現場生產操作服務，包括計量、維護、調度、檢查和試井。

條例

任何石油和天然氣生產是否有現成的市場，取決於許多我們無法控制的因素。這些因素包括對石油和天然氣生產的監管，聯邦和州政府對環境質量和污染控制的規定，州對油井或分配單位允許產量的限制，可供銷售的石油和天然氣數量，是否有足夠的管道和其他運輸和加工設施，以及競爭性燃料的營銷。例如，一口生產氣井可能因為天然氣供應過剩或我們可能進行作業的地區缺乏可用的天然氣管道而被關閉。州和聯邦法規通常旨在防止石油和天然氣的浪費，保護公共水庫所有者之間生產石油和天然氣的權利，通過分配允許的生產速度來控制石油和天然氣的產量，並控制環境污染。

環境及職業健康安全事宜

一般信息

我們的運營受到嚴格而複雜的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規涉及職業健康和安全、向環境排放材料或與環境和自然資源保護有關的其他方面。遵守這些法律和法規可能要求在鑽探或其他相關活動開始之前獲得許可證，限制鑽探和生產活動中可釋放到環境中的各種物質的類型、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地和其他保護區內的某些土地上進行鑽探和生產活動，實施針對工人保護的具體健康和安全標準，並對鑽探和生產作業產生的污染追究重大責任。環境法律法規還規定了一定的封堵和廢棄以及場地填海的要求。不遵守這些法律和法規可能會導致對行政、民事和刑事處罰的評估，施加補救義務，併發布可能限制或禁止我們部分或全部業務的禁令。

這些法律法規還可能將石油和天然氣的生產速度限制在原本可能達到的水平以下。石油和天然氣行業的監管負擔增加了在該行業開展業務的成本，從而影響了盈利能力。此外，環境法規的趨勢是對可能影響環境的活動施加更多限制和限制，任何環境法律法規的變化，如果導致更嚴格和成本更高的油井建設、鑽井、廢物管理或完工活動，或者廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。環境法律和法規經常變化，不能保證我們將來能夠繼續遵守這些現有或任何新的法律和法規，也不能保證這種未來的遵守不會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。從歷史上看，我們的環境合規成本並沒有對我們的運營結果產生實質性的不利影響；然而，不能保證這些成本在未來不會是實質性的。

以下是我們的業務運營所受的、可能對我們的資本支出、收益或競爭地位產生重大不利影響的更重要的現行環境法律的摘要。

危險物質和廢物

修訂後的“綜合環境響應、賠償和責任法”(“CERCLA”)，也被稱為“超級基金”法和類似的州法律，對被認為導致“危險物質”排放到環境中的特定類別的人施加責任，而不考慮過錯或原始行為的合法性。這些人包括髮生泄漏的一個或多個處置場所的所有者或經營者，以及處置或安排處置在該場所排放的危險物質的公司。根據CERCLA，這些人可能要承擔嚴格的、連帶的和連帶的賠償責任，包括現場補救費用、自然資源損害和某些健康研究的費用。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產損失提出侵權索賠的情況並不少見。我們在運營過程中產生的材料被列為危險物質。

我們還可能根據修訂後的《資源保護和回收法》(RCRA)和類似的州法規承擔責任，這些法規對非危險廢物和危險廢物的處理和處置提出了嚴格的要求。石油和天然氣勘探或生產過程中產生的廢物，包括鑽井液和採出水，不屬於RCRA規定的危險廢物分類。不時有人建議取消這項豁免，如果這項豁免獲得採納，其中一些廢物將會受到RCRA更嚴格的危險廢物標準規管。失去RCRA豁免可能會導致我們和整個石油和天然氣行業管理和處置產生的廢物的成本增加。此外，我們產生的一些普通工業廢物，例如油漆廢物、廢溶劑、實驗室廢物和廢油，如果具有危險性質，可能會被管制為危險廢物。

我們目前擁有或租賃多年來一直用於石油和天然氣勘探和生產的物業，過去也曾擁有或租賃過這些物業。雖然我們相信我們採用了當時業內標準的操作和廢物處理方法，但危險物質、廢物和石油碳氫化合物可能已經在我們擁有或租賃的物業上或之下釋放，或在其他被回收或處置該等物質的地點上或之下釋放。此外，我們的一些物業由第三方經營，他們對危險物質、廢物和石油碳氫化合物的處理和處置不在我們的控制之下。這些特性和在其上處置或釋放的物質可能受CERCLA、RCRA和類似州法律的約束。根據這些法律，我們可能被要求進行昂貴的現場勘測，清除以前處置的物質和廢物，補救受污染的財產，或進行補救封堵或坑封閉操作，以防止未來受到污染。

排水和地下注水

修訂後的“聯邦水污染控制法案”(“Clean Water Act”或“CWA”)和類似的州法律對向州和聯邦水域排放污染物(包括石油和其他物質的溢出和泄漏)施加了限制和嚴格的控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合環境保護局或類似的國家機構頒發的許可證條款。根據《清潔水法》規定的泄漏預防、控制和對策計劃要求，需要適當的圍擋護堤和類似的結構，以幫助防止發生石油碳氫化合物儲罐泄漏、破裂或泄漏時對通航水域的污染。此外，清潔水法和類似的州法律要求個人許可或一般許可下的覆蓋範圍，以從某些類型的設施排放暴雨徑流。清潔水法還禁止在包括濕地在內的受管制水域排放疏浚和填埋材料，除非獲得許可。2015年9月，環境保護局和美國陸軍工程兵團(“軍團”)敲定了新的規則，根據“清潔水法”(“WOTUS規則”)定義了環境保護局和軍團的管轄權範圍。隨之而來的是對該規則的幾次法律挑戰，WOTUS規則於2019年9月被撤銷。2020年1月23日，環保局和海軍陸戰隊敲定了可航行水域保護規則，該規則相對於WOTUS規則縮小了CWA下的管轄權。這些規則的制定目前正在接受訴訟，拜登政府可能會提出一個更廣泛的WOTUS定義。因此，CWA的管轄範圍目前還不確定。只要任何規則擴大了《清潔水法》的管轄範圍, 我們在獲得濕地疏浚和填埋活動許可證方面可能會面臨更高的成本和延誤。獲得許可的過程可能會推遲天然氣和石油項目的開發。聯邦和州監管機構可以對不遵守《清潔水法》和類似的州法律法規的排放許可或其他要求的行為施加行政、民事和刑事處罰。此外，經修訂的1990年“石油污染法”對防止漏油進入通航水域提出了各種要求，並對此類漏油可能造成的油類清理費用、自然資源損害以及各種公共和私人損害承擔責任。

石油和天然氣廢物進入地下注水井的處置受修訂後的聯邦安全飲用水法案(“SDWA”)和類似的州法律的約束。SDWA的地下注水控制計劃規定了注水井活動的許可、測試、監測、記錄和報告的要求，並禁止含有任何污染物的流體遷移到地下飲用水水源。州項目可能有類似的許可和操作要求。為了應對注水井附近地震活動增加的擔憂，一些州的監管機構正在考慮與地震安全相關的額外要求。例如，德克薩斯州對誘發地震活動增加的地區的處置井的許可或操作施加了一定的限制。如果實施新的監管措施，限制或禁止在我們的運營中依賴地下注水井的地區使用地下注水井，我們的運營成本可能會大幅增加，我們繼續生產的能力可能會延遲或受到限制，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，注水井地下部分的任何泄漏都可能導致淡水退化，可能導致井的作業被取消，政府機構開具罰款和罰款，產生受影響資源的補救支出，以及第三方對財產損失和人身傷害承擔責任。

水力壓裂

水力壓裂是從緻密地下巖層中開採天然氣和石油的一種重要而普遍的做法。水力壓裂包括在壓力下向目標地質地層注入水、砂或替代支撐劑和化學品，以壓裂圍巖並刺激生產。我們經常使用水力壓裂作為我們行動的一部分。多年來，公眾越來越擔心水力壓裂可能對飲用水供應造成不利影響，並建議分別制定聯邦、州和地方立法，以增加對水力壓裂施加的監管負擔。例如，EPA採取了根據SDWA發佈的涉及使用柴油的水力壓裂活動的指導意見，並於2016年6月發佈了最終規則，禁止水力壓裂作業的廢水排放到公有污水處理廠。

2016年12月，美國環保署發佈了關於水力壓裂對飲用水資源潛在影響的最終報告。最後報告的結論是，與水力壓裂相關的“水循環”活動在某些有限的情況下可能會影響飲用水資源。美國環保署尚未提議對該報告的調查結果採取任何行動。此外，拜登政府已發佈命令，暫停發放聯邦土地上石油和天然氣活動的某些授權，並暫停發放新的租約，儘管這些命令不影響有效租約的現有業務。

國會不時考慮立法，規定根據SDWA對水力壓裂進行聯邦監管，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品，未來可能會再次考慮此類立法。在州一級，我們運營的一些州，包括路易斯安那州和德克薩斯州，已經通過了法律要求，其他州正在考慮採用，這些法律要求可能會對水力壓裂活動施加更嚴格的許可、公開披露或油井建設要求。此外，一些州和地方政府已經頒佈了法律或法規，限制在其境內進行水力壓裂，或者完全禁止這種活動。如果在我們運營的地區採用與水力壓裂工藝相關的新的或更嚴格的聯邦、州或地方法律限制，我們可能會招致潛在的鉅額額外成本來滿足這些要求，在勘探、開發或生產活動中遇到延誤或縮減，甚至可能被禁止鑽探油井。

空氣排放

CAA和類似的州法律通過空氣排放標準、建設和運營計劃以及實施其他合規要求，對美國許多來源的各種空氣污染物的排放進行監管，包括原油和天然氣生產活動。這些法律和任何實施法規可能要求我們在建造或修改某些預計會產生或大幅增加空氣排放的項目或設施時，必須事先獲得批准，獲得並嚴格遵守嚴格的空氣許可要求，或利用特定的設備或技術來控制某些污染物的排放。聯邦和州監管機構可以對不遵守航空許可證或CAA和相關州法律法規的其他要求的行為實施行政、民事和刑事處罰。在未來數年，我們可能需要在空氣污染控制設備或其他與空氣排放有關的問題上，承擔一定的資本開支。例如，2015年10月，EPA將8小時一級和二級標準的臭氧國家環境空氣質量標準(NAAQS)從百萬分之75降至70pps，該機構於2018年7月完成了達標/未達標。州政府實施修訂後的NAAQS可能會導致更嚴格的許可要求，推遲或禁止我們獲得此類許可，並導致污染控制設備支出增加，其成本可能會很高。遵守這些要求可能會大大增加我們的開發和生產成本。

氣候變化

在美國，聯邦一級還沒有實施全面的氣候變化立法。然而，在美國最高法院裁定温室氣體(“GHG”)排放構成CAA規定的污染物後，美國環保署通過了法規，其中包括對某些大型固定污染源的温室氣體排放建立建築和運營許可審查，要求對美國某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放進行監測和年度報告，並與交通部一起，對在美國生產的運營車輛實施温室氣體排放限制。近年來，對石油和天然氣設施中甲烷的監管一直存在不確定性。2020年9月，特朗普政府修訂了之前的法規，取消了某些甲烷標準，並從某些法規的來源類別中刪除了傳輸和儲存部分。然而，2021年1月20日，拜登總統簽署了一項行政命令，要求暫停、修訂或廢除2020年9月的規定，並恢復或發佈新的、修改後的和現有石油和天然氣設施的甲烷排放標準。此外，各個州和州集團已經通過或正在考慮通過法律、法規或其他監管舉措，重點放在温室氣體排放限額和交易計劃、碳税、報告和跟蹤計劃以及限制排放等領域。在國際層面，聯合國發起的《巴黎協定》要求成員國在2020年後每五年提交一次不具約束力的、各自確定的減排目標。儘管美國於2020年11月4日退出《巴黎協定》, 拜登總統簽署了行政命令，承諾美國重新遵守該協議，並呼籲聯邦政府開始制定該協議下美國國家確定的減排目標。然而，這些命令的影響，以及任何立法或法規的條款，以履行美國在巴黎協定下的承諾，目前仍不清楚。

政府、科學和公眾對温室氣體排放引起的氣候變化威脅的擔憂導致美國的政治風險增加，包括某些現任政治候選人做出的與氣候變化有關的承諾。2021年1月27日，拜登總統發佈了一項行政命令，承諾在氣候變化問題上採取實質性行動，呼籲聯邦政府增加使用零排放汽車，取消對化石燃料行業的補貼，並在政府機構和經濟部門中更加重視與氣候相關的風險。拜登政府可能採取的其他行動可能包括對管道基礎設施的建立或LNG出口設施的許可施加更嚴格的要求，以及對石油和天然氣設施施加更嚴格的温室氣體排放限制。訴訟風險也在增加，一些城市和其他地方政府試圖在州或聯邦法院對最大的石油和天然氣公司提起訴訟，指控這些公司生產導致氣候變化的燃料，造成公共滋擾，或者指控這些公司意識到氣候變化的不利影響已經有一段時間了，但沒有充分披露這些影響，從而欺騙了投資者或客户。

化石燃料生產商的財務風險也在增加，因為目前投資於化石燃料能源公司的股東未來可能會選擇將部分或全部投資轉移到與能源無關的行業。向化石燃料能源公司提供融資的機構貸款機構也變得更加關注可持續的貸款做法，其中一些可能會選擇不向化石燃料能源公司提供資金。還有一種風險是，金融機構將被要求採取具有減少向化石燃料部門提供資金的效果的政策。最近，美聯儲(Federal Reserve)宣佈加入了綠色金融系統網絡(Network For Green The Financial System)，這是一個由金融監管機構組成的聯盟，專注於應對金融領域與氣候相關的風險。限制對化石燃料能源公司的投資和融資可能會導致鑽探計劃或開發或生產活動的限制、延遲或取消。

通過和實施新的或更嚴格的國際、聯邦或州立法、條例或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放實施更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門可能生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會導致履約成本或消費成本增加，從而減少對石油和天然氣的需求。此外，政治、訴訟和金融風險可能導致我們限制或取消生產活動，因氣候變化而招致基礎設施損壞的責任，或損害繼續以經濟方式運營的能力。這些發展中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

最後，應該指出的是，許多科學家已經得出結論，地球大氣中温室氣體濃度的增加可能會產生具有重大物理影響的氣候變化，例如風暴、乾旱和洪水以及其他極端天氣事件的頻率和嚴重程度增加。此類事件可能會擾亂我們的運營或導致我們的資產受損，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

瀕危物種

修訂後的“聯邦瀕危物種法案”(“歐空局”)和類似的州法律限制可能對受威脅或瀕危物種或其棲息地產生不利影響的活動。根據候鳥條約法案，對候鳥也提供了類似的保護。我們的一些行動可能位於被指定為瀕危或受威脅物種棲息地的地區或附近。在這些地區，我們可能有義務制定和實施計劃，以避免對受保護物種造成潛在的不利影響，我們可能會被禁止在某些地點或某些季節進行作業，例如繁殖和築巢季節，因為我們的作業可能會對這些物種產生不利影響。如果確定我們的活動可能對受保護物種產生嚴重的不利影響，聯邦或州機構也可能下令完全停止我們在某些地點的活動。此外，作為法庭和解的結果，美國魚類和野生動物管理局(USFWS)必須在該機構2017財年結束之前，就將眾多物種列入歐空局瀕危或受威脅物種名單做出決定。美國食品和藥物管理局沒有在最後期限前完成審查，並繼續審查物種是否符合歐空局的保護地位。受保護物種的存在或以前未確認的瀕危或受威脅物種的指定可能會削弱我們及時完成油井鑽探和開發的能力，並可能導致我們在受影響地區招致額外成本或受到運營限制或禁令的約束。

員工健康與安全

我們還必須遵守修訂後的聯邦職業安全與健康法案(“OSHA”)的要求，以及監管保護工人健康和安全的類似州法規的要求。此外，OSHA危險通信標準、經修訂的應急規劃和社區知情權法案以及實施條例和類似的州法規和條例要求保存有關作業中使用或生產的危險材料的信息，並將這些信息提供給員工、州和地方政府當局和公民。

其他法律法規

國家法律法規要求鑽探作業許可證、鑽探保證金和作業報告。此外，還有管理保護事項的州法律、法規和條例，包括石油和天然氣屬性的統一或合併，確定油井和天然氣井的最高產量，以及這些井的間距、封堵和廢棄。這些法律和法規可能會限制從我們的財產生產石油和天然氣的速度，並可能限制根據特定租約或在特定油田鑽探的油井數量。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

公司在本報告中作出了前瞻性陳述，並可能不時在其他公開文件、新聞稿和與公司管理層的討論中作出符合1933年證券法(修訂後)第27A條和1934年證券交易法(修訂後)第21E條含義的前瞻性陳述，涉及公司的運營、經濟表現和財務狀況。這些前瞻性表述包括有關未來生產和儲量、時間表、計劃、開發時間、石油和天然氣資產的貢獻、營銷和中游活動的信息，還包括附帶或以其他方式包括“可能”、“可能”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”、“預測”、“目標”、“計劃”、“目標”、“目標”、“計劃”、“目標”、“目標”、“計劃”、“目標”、“目標”、“計劃”、“目標”、“目標”、“計劃”、“目標”、“目標”、“計劃”、“目標”等詞語。“潛在的”、“應該的”，或表達未來事件或結果的不確定性的類似表述或此類表述的變體。對於這類陳述，該公司聲稱“1995年私人證券訴訟改革法”中包含的前瞻性陳述的安全港受到保護。該公司基於對未來事件的當前預期和假設做出這些前瞻性陳述。這些陳述是基於公司根據其經驗和對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及它認為在這種情況下合適的其他因素所作的某些假設和分析。儘管該公司相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但它不能保證這些預期將被證明是正確的。這些前瞻性陳述僅在本報告發表之日或更早的時候發表。, 自發布之日起，公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

這些前瞻性陳述涉及風險和不確定性。可能導致實際結果與公司預期大不相同的重要因素包括但不限於以下風險和不確定性：

這份Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。

業務和運營風險

石油和天然氣價格波動很大。石油或天然氣價格的持續下跌，包括新冠肺炎疫情導致的價格下跌，將對我們的業務、財務狀況或經營業績以及我們履行資本支出義務和財務承諾的能力產生不利影響。

我們的成功取決於石油和天然氣的市場價格。這些市場價格往往會隨着我們無法控制的因素而大幅波動。我們收到的原油生產價格是基於全球市場狀況的。全球經濟增長的總體速度、中東等油氣產區的持續不穩定以及歐佩克的行動等經濟、政治和環境因素將繼續影響世界石油供應和價格。國內天然氣價格的大幅波動受到眾多因素的影響，包括美國經濟狀況、天氣模式、替代燃料等其他影響需求的因素、鑽井水平對原油和天然氣供應的影響，以及限制該行業未來鑽探活動的環境和准入問題。

石油和天然氣的市場價格受到持續爆發的新冠肺炎的不利影響，這也已經並預計將繼續對我們的業務、我們客户的業務和全球經濟，包括全球對石油和天然氣的需求產生不利影響。為了控制新冠肺炎的傳播，絕大多數州和地方司法管轄區已經實施了，其他州未來可能也會實施這些命令、隔離、行政命令和類似的政府命令和限制。這種命令或限制，以及這種命令或限制可能發生的看法，除其他影響外，已導致企業關閉、工作停工、減速和延誤、在家工作政策、旅行限制和取消活動等。這些影響和限制降低了對石油和天然氣的需求，導致這類商品的市場價格持續下降。

在2014年1月1日至2020年12月31日期間，紐約商品交易所Henry Hub天然氣的日均價格從最高的每MMBtu 6美元到最低的每MMBtu 1.6美元不等，紐約商品交易所西德克薩斯中質原油的價格從每桶107.26美元的最高價格到每桶10美元的最低價格不等。未來，這些產品的市場可能會繼續波動。我們的收入、經營業績、盈利能力和未來的增長高度依賴於我們生產的價格，而我們的生產水平取決於許多我們無法控制的因素。這些因素包括：

大宗商品價格的變化對我們的資本資源、流動性和預期經營業績產生了重大影響。新冠肺炎和低迷的原油價格對我們的業務、財務狀況或運營結果的影響程度將取決於未來的發展，例如能否獲得有效的治療和疫苗，這些都是高度不確定和無法預測的。

較低的大宗商品價格將減少我們的現金流和借款能力，並可能要求我們減少勘探、鑽探和生產活動。我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需的資金或融資，這可能會導致我們儲備的現值和我們開發未來儲備的能力下降。較低的大宗商品價格也可能會減少我們在經濟上可以生產的石油和天然氣數量。從歷史上看，我們一直能夠以高於當前露天價格的價格對衝我們的天然氣產量。然而，在目前的大宗商品價格環境下，我們達成可比衍生品安排的能力可能有限。此外，由於減值減記，價格下跌可能導致非現金費用計入收益。任何此類減記都可能對我們在這段時間內的經營業績產生重大不利影響。

我們未來的收入取決於成功完成鑽探活動的能力。

鑽井和勘探是我們用來取代儲量的主要方法。然而，鑽井和勘探作業可能不會成功，或者可能不會達到我們估計的產量或儲量水平。勘探活動涉及許多風險，包括不會發現具有商業價值的石油或天然氣儲集層的風險。此外，鑽探、完井和生產油井的未來成本和時間往往是不確定的。此外，鑽井作業可能會因多種因素而減少、延遲或取消，包括：

我們購買、勘探、開發和開發前景或物業的決定在一定程度上取決於通過地球物理和地質分析、生產數據和工程研究獲得的數據，而這些數據的結果往往是不確定的。

此外，雖然較低的石油和天然氣價格可能會減少我們在經濟上可以生產的石油和天然氣的數量，但較高的石油和天然氣價格通常會增加對鑽井平臺、設備和人員的需求，並可能導致此類鑽井設備、服務和人員的短缺和成本增加。這樣的短缺可能會限制我們鑽探油井和執行目前計劃的作業的能力，增加的成本可能會降低我們作業的盈利能力。新油井鑽探的任何延遲或鑽探成本的大幅增加都可能對我們增加儲量和產量的能力產生不利影響，並減少我們的收入。

由於我們的運營需要大量的資本支出，我們可能沒有資金來替代儲備、維持生產或維持我們物業的權益。

石油天然氣儲量的收購、勘探和開發，要有相當大的資本性支出。近年來，我們用經營活動的現金支付這些支出，在較小程度上還用我們2019年高級信貸安排(如下所述)下的借款支付。我們的收入和現金流受許多變量的影響，包括：

如果我們的收入或現金流減少，我們可能沒有資金來取代儲備或將產量維持在目前的水平。如果發生這種情況，我們的產量將隨着時間的推移而下降。如果我們的運營現金流不足以滿足我們的資本支出要求，我們可能無法在所需的程度上或按可接受的條件獲得其他融資來源。如果不能按需要獲得資金，或者只能以更昂貴或其他不利條件獲得資金，我們可能無法履行到期義務，或者我們可能無法實施我們的發展計劃、增強我們的現有業務、完成收購或以其他方式利用商機或應對競爭壓力，其中任何一項都可能對我們的生產、收入和運營結果產生重大不利影響。此外，如果我們不是石油和天然氣資產的多數股東或經營者，我們可能無法控制與特定資產相關的資本支出的時間或金額，我們需要支付或報銷的支出可能會在我們無法控制的時間發生。如果我們不能為這些資本支出提供資金，我們在某些物業的權益可能會減少或喪失。

如果我們不能或不能以其他方式替換儲備，我們可能無法維持目前的產量水平。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們發現、獲得或開發更多經濟上可開採的石油和天然氣儲量的能力。除非我們通過成功的開發、勘探或收購活動來替代我們生產的儲量，否則隨着時間的推移，我們的已探明儲量將會下降。截至2020年12月31日，我們估計的已探明儲量總量中有71%是未開發的。就其性質而言，對已探明未開發儲量的估計及其生產時間不太確定，特別是因為在石油或天然氣價格較低的環境下，我們可能會選擇不按預期時間表開發此類儲量。此外，開採這些儲量將需要鉅額資本支出和成功的鑽井作業。如果缺乏足夠的資金為未來的行動提供資金，可能會在很大程度上阻礙或推遲我們對已生產儲量的更換。未來我們可能無法在經濟上成功地發現和開採儲量。此外，我們可能無法以可接受的成本獲得已探明儲量。

我們銷售天然氣和接受天然氣市場價格的能力可能會受到管道和收集系統容量限制以及各種運輸中斷的不利影響。

我們主要在(I)路易斯安那州西北部和德克薩斯州東部(包括海恩斯維爾頁巖趨勢)和(Ii)密西西比州西南部和路易斯安那州東南部(包括TMS)開展業務。許多公司目前在海恩斯維爾頁巖趨勢中運營。如果這些地區的鑽探繼續成功，正在生產的天然氣數量可能會超過該地區目前可用的各種集氣和州內或州際運輸管道的能力。如果發生這種情況，將有必要建設新的管道和收集系統。由於目前的經濟氣候，路易斯安那州西北部和德克薩斯州東部計劃的某些管道項目可能不會發生，或者可能會因為缺乏資金而大幅推遲。此外，資本限制可能會限制我們建設必要的州內收集系統，以將天然氣輸送到州際管道。在這種情況下，我們可能不得不關閉油井等待管道連接或產能，或者以遠低於NYMEX報價或我們目前預測的價格出售天然氣生產，這將對我們的運營結果產生不利影響。

我們在任何地區的石油和天然氣生產的一部分可能會因各種原因而不時中斷或關閉，包括天氣條件、事故、管道或收集系統通道中斷或關閉、現場勞工問題或罷工，或者我們可能會根據市場狀況自願減產。如果我們的大量生產同時中斷，中斷可能會暫時對我們的現金流產生不利影響。

石油天然氣勘探生產業務存在許多不確定因素、經濟風險和經營風險，使我們無法實現盈利，造成重大損失。

石油和天然氣勘探和生產業務的性質涉及某些經營風險，例如：

這些操作風險中的任何一個都可能給我們造成重大損失。因此，可能會招致對第三方或政府實體的重大責任。支付這些金額可能會減少或消除可用於勘探、開發或收購的資金。這些資金的減少可能會導致我們的財產損失。此外，我們的一些石油和天然氣業務位於易受颶風等天氣幹擾的地區。其中一些騷亂可能嚴重到足以對設施造成重大破壞，並可能中斷生產。

我們與儲量相關的實際產量、收入和支出可能與我們對已探明儲量的估計不同。我們可能會遇到產量低於預估，鑽探成本高於儲量報告預估的情況。這些差異可能是實質性的。

本年度報告10-K表中包含的已探明石油和天然氣儲量信息為估計值。這些預估是基於我們的獨立儲備工程師NSAI和RSC準備的報告，並使用2020年每月第一天石油和天然氣價格的未加權平均值計算得出的。我們收到的生產價格可能比我們估計儲量所依據的價格要低。油藏工程是對無法精確測量的石油和天然氣地下儲量進行估計的主觀過程。對經濟上可開採的石油和天然氣儲量以及未來淨現金流的估計必然取決於一些可變因素和假設，包括：

由於所有儲量估算都有一定程度的主觀性，因此下列各項可能與估算已探明儲量時所假定的有很大不同：

此外，不同的儲量工程師可能會根據相同的可用數據對儲量和現金流做出不同的估計。我們在儲量方面的實際產量、收入和支出可能會與估計的不同，差異可能是實質性的。本年度報告(Form 10-K)中包含的貼現未來淨現金流量不應被視為可歸因於我們物業的估計石油和天然氣儲量的當前市場價值。根據SEC的要求，對已探明儲量的貼現未來淨現金流的標準化衡量標準通常基於截至估計日期的12個月平均價格和成本，而實際未來價格和成本可能大幅高於或低於實際價格和成本。未來實際淨現金流還將受到以下因素的影響：

此外，根據美國證券交易委員會(SEC)的要求，我們在計算PV-10時使用的10%貼現率(SEC要求用於報告的貼現未來淨現金流)不一定是基於不時生效的利率和與我們或整個石油和天然氣行業相關的風險而得出的最合適的貼現率。在報告中，10%的貼現率被美國證券交易委員會(SEC)要求用於計算貼現的未來淨現金流，我們在計算PV-10時也使用了10%的貼現率。

由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣產品出售給有限數量的買家，因此，從這些買家那裏收到的金額可能會很大。其中任何一個或多個客户的損失或重大不付款或不履行義務都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣產品出售給有限數量的買家，因此，從這些買家那裏收到的金額可能會很大。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年裏，來自這些最大買家的收入佔石油和天然氣收入的百分比分別為41%和39%。與規模更大、資本更充裕的公司相比，我們的一些客户可能有重大的財務和流動性問題，或者可能由於運營事件或其他事件而受到不成比例的影響。我們的任何主要客户的任何重大不付款或不履行義務都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。我們預計，只要我們相當一部分的收入仍然相當依賴相對較少的客户，我們就會繼續面臨不付款或不履行的集中風險。

我們來自經營活動的大部分生產、收入和現金流都來自集中在一個地理區域的資產，這使得我們很容易受到與在一個地理區域運營相關的風險的影響。

截至2020年12月31日，我們估計的所有已探明儲量基本上都與路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的資產有關，其中包括海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)，其次是TMS。因此，如果這些資產的產量水平大幅下降，或因運營問題、政府幹預(包括對這些地層中高壓壓裂增產技術的潛在監管或限制)或自然災害而導致我們的運營中斷，可能會對我們的整體產量水平和我們的收入產生重大不利影響。

石油和天然氣行業的競爭非常激烈，與一些競爭對手相比，我們規模更小，運營資源更有限。

我們與大型和獨立的石油和天然氣公司競爭房地產收購。我們還爭奪運營和開發這些物業所需的設備和勞動力。我們的一些競爭對手比我們擁有更多的財政和其他資源。此外，規模較大的競爭對手可能比我們更容易承受聯邦、州和地方法律法規的任何變化帶來的負擔，這將對我們的競爭地位產生不利影響。這些競爭對手可能會為石油和天然氣資產支付更高的價格，並可能比我們能夠定義、評估、競標和收購更多的資產。我們未來收購更多物業和開發新的和現有物業的能力，將取決於我們在這個競爭激烈的環境中進行運營、評估和選擇合適的物業以及完善交易的能力。

我們的業務可能會受到安全威脅(包括網絡安全威脅)的不利影響。

作為原油和天然氣的生產國，我們面臨着各種安全威脅，包括未經授權訪問我們的敏感信息或使我們的信息或系統無法使用的網絡安全威脅，以及對我們的設施和基礎設施或第三方設施和基礎設施的安全的威脅。這種潛在的安全威脅使我們的業務面臨更大的風險，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。例如，未經授權訪問我們的儲備信息或其他專有信息可能會導致數據損壞、通信中斷或其他業務中斷。

我們實施各種程序和控制措施來監控和緩解此類安全威脅，並提高信息、系統、設施和基礎設施的安全性，可能會導致資本和運營成本增加。此外，不能保證這些程序和控制措施足以防止安全漏洞的發生。如果發生任何此類安全漏洞，都可能導致對我們的業務和運營至關重要的敏感信息或設施、基礎設施和系統的丟失或損壞，以及數據損壞、通信中斷或其他運營中斷，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果大宗商品價格上漲，我們可能會經歷成本上升的時期。這些增長可能會降低我們的盈利能力、現金流和按計劃完成開發活動的能力。

從歷史上看，在石油和天然氣價格上漲期間，我們的資本和運營成本都會上升。這些成本增加是由我們無法控制的各種因素造成的，例如我們和我們的供應商所依賴的電力、鋼鐵和其他原材料成本的增加；隨着鑽井活動的增加，對勞動力、服務和材料的需求增加；以及税收的增加。最近一段時間，石油和天然氣行業鑽探活動水平下降，導致一些鑽井設備、材料和供應的成本下降。然而，如果大宗商品價格上漲，這些成本的增長速度可能會快於我們收入的增長，從而對我們的盈利能力、現金流和按計劃和預算完成開發活動的能力產生負面影響。這種影響可能會被放大，以至於我們參與大宗商品價格上漲的能力受到我們衍生品活動的限制。

我們對我們不經營的物業的活動控制有限。

其他公司經營着我們擁有權益的一些物業。例如，切薩皮克公司在海恩斯維爾頁巖趨勢地區經營我們的某些物業。截至2020年12月31日，我們約11%的儲備和約13%的銷售額可歸因於非運營物業。與我們作為運營商的那些領域相比，我們影響或控制這些非運營物業的運營或未來發展的能力較弱，或者我們需要為這些物業提供資金的資本支出數額較小。儘管我們有能力向運營商提出運營建議，但我們對運營商和這些項目的其他營運權益所有者的依賴，以及我們控制這些物業的運營和未來發展的影響力或能力的減弱，可能會對我們實現目標資本回報產生重大不利影響，並導致意想不到的未來成本。

不可抗力事件可能會限制我們經營業務的能力，並可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們所在地區的天氣、不可預見的事件或其他不可抗力事件可能會導致我們的運營中斷，在某些情況下，還可能導致我們的運營暫停。這一暫停可能是由於對我們的財產的直接影響，也可能是由於我們依賴收集和運輸的人的業務中斷或暫停而造成的間接影響。如果中斷或暫停持續很長一段時間，我們的運營結果將受到實質性影響。

我們可能無法確定與我們購買的物業相關的責任，或從賣方那裏獲得針對這些物業的保護。

收購物業需要我們評估多項因素，包括可採儲量、發展和營運成本，以及潛在的環境和其他責任。這樣的評估是不準確的，而且本質上是不確定的。與評估相關的是，我們對科目屬性進行審查，但這樣的審查不會揭示所有現有的或潛在的問題。在我們盡職調查的過程中，我們可能不會檢查每一口井、設施或管道。當我們進行檢查時，我們不一定要觀察到結構和環境問題，例如管道腐蝕或地下水污染。我們可能無法從賣方獲得合同賠償，因為與收購資產有關的債務和賠償不太可能涵蓋與成交後時間段有關的債務。除了物業可能不符合我們預期的風險外，我們還可能被要求承擔與物業的實際狀況有關的任何風險。意外負債的發生可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

吸引和留住關鍵人員的能力對我們業務的成功至關重要。

我們業務的成功取決於關鍵人員。考慮到目前業務面臨的不確定因素，以及我們可能對組織結構進行調整以適應不斷變化的情況，吸引和留住這些關鍵人員的能力可能很難實現。我們可能需要進行留任或其他安排，這些安排的維護成本可能會很高。如果高管、經理或其他關鍵人員辭職、退休或被解僱，或者他們的服務因其他原因中斷，我們可能無法及時更換他們，我們可能會經歷生產率的大幅下降，業務運營可能會受到不利影響。

金融風險

我們已經在運營中蒙受了損失，未來可能還會繼續這樣做。

截至2020年12月31日的年度，我們的運營虧損為4170萬美元，其中包括3610萬美元的石油和天然氣資產減值，以及截至2019年12月31日的年度的1110萬美元的運營收入。截至2020年12月31日，我們累計赤字為4140萬美元。我們對鑽探地點的開發已經需要並將繼續需要大量的資本支出。這份Form 10-K年度報告中描述的不確定性和風險可能會阻礙我們在經濟上獲得和開發石油和天然氣儲量的能力。因此，我們未來可能無法維持經營活動提供的盈利能力或正現金流。

我們可能無法繼續遵守2019年高級信貸安排和2023年第二留置權票據中的財務維護或其他契諾，這可能導致違約事件，如果不治癒或豁免，將對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們的2023年第二次留置權票據(定義如下)和我們的2019年高級信貸安排(定義如下)包含各種我們必須遵守的肯定和消極契約。例如，根據2019年高級信貸安排，我們必須維持某些財務契約，包括(I)截至任何財政季度最後一天的淨融資債務(定義見2019年高級信貸安排)與EBITDAX的比率不超過3.50至1.00，(Ii)流動比率(基於當前借款基礎下的流動資產加可獲得性與流動負債的比率)不低於1.00至1.00，以及(Iii)直至2023年沒有第二筆留置權票據未償還，總證明PV-10可歸因於公司及其子公司的已證明儲量(定義見2019年高級信貸安排)與總擔保債務(扣除任何不受限制的現金不超過1,000萬美元)的比率不低於1.50至1.00。

2019年高級信貸安排還包含某些契諾，這些契諾(除某些例外情況外)限制本公司及其某些子公司產生額外債務或留置權、支付股息、回購股權、預償還其他債務、出售、轉讓、租賃或處置資產，以及對另一家公司進行投資或與另一家公司合併。

如果本公司違反2019年高級信貸安排下的任何契約，並且無法獲得豁免，則在任何適用的寬限期到期後，將被視為違約。如果本公司在2019年高級信貸安排下違約，則我們將不再被允許在該安排下借款，而根據該安排的貸款人可以根據其條款行使補救措施，包括宣佈所有立即到期和應付的未償還借款。這可能會對我們的運營和我們履行到期義務的能力產生不利影響。

客户信用風險可能導致損失。

我們面臨客户和交易對手不付款或不履行的風險，構成信用風險。一般來説，不付款或不履行義務是由於客户或交易對手不能履行義務造成的。我們監控客户和交易對手的信譽，並根據我們的信用政策和指導方針建立信用限額，但不能保證任何損失將與我們的預期一致。此外，我們的客户集中在能源行業可能會影響我們的整體信用風險敞口，因為客户可能會受到經濟和行業狀況長期變化的類似影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年中，我們從最大買家那裏獲得的石油和天然氣總收入與我們的收入相比如下：

我們使用石油和天然氣價格對衝合約可能會限制未來來自價格上漲的收入，並導致我們的淨收入大幅波動。

我們歷來對石油和天然氣生產的一部分使用套期保值交易，以努力實現更可預測的現金流，並減少我們對價格波動的風險敞口。雖然對衝交易的使用限制了價格下跌的下行風險，但它們的使用也可能限制未來來自價格上漲的收入。2020年我們有1520萬美元的正淨現金結算，2019年我們有960萬美元的正淨現金結算。

我們使用公允價值會計準則對我們的石油和天然氣衍生品進行會計核算。每一種衍生工具都以其公允價值作為資產或負債記錄在資產負債表上。此外，除非在執行衍生品合同時滿足特定的對衝會計準則，否則衍生品公允價值的變化目前在收益中確認。我們已選擇不將對衝會計處理應用於我們的掉期和稱為衍生品合約，因此，這些工具的公允價值的所有變化都在收益中確認。我們的固定價格實物合同符合正常購買和正常銷售的例外條件。符合這種處理條件的合同不需要按市值計價的會計處理。

未來，我們將繼續受到衍生工具公允價值變化導致的收益波動的影響。看見附註9-衍生活動在合併財務報表附註在……裏面“項目8--財務報表和補充數據”本年度報告的10-K表格。

行使全部或任何數量的已發行認股權證或發行基於股票的獎勵可能會稀釋您持有的我們普通股的股份。

截至2021年3月9日，我們有(I)910,790份認股權證可按每股15.52美元的行使價轉換為約130萬股公司普通股，(Ii)2023年第二份留置權票據可按21.33美元的行使價轉換為約140萬股公司普通股，以及(Iii)目標約305,442股限制性股票獎勵，在完全稀釋的基礎上合計約佔我們股份的19%。行使股權獎勵，包括我們未來可能授予的任何股票期權，以及認股權證和出售任何此類期權或認股權證的普通股股票，可能會對我們普通股的市場產生不利影響，包括投資者可以獲得的股票價格。投資者在行使認股權證以及未來可能根據認股權證授予或發行的任何股票期權時，其投資的有形賬面淨值可能會被稀釋。

未來可能會出售或稀釋我們的股本，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們不受限制發行額外的普通股，包括可轉換為普通股或可交換的證券，或代表接受普通股的權利的證券。我們普通股或可轉換證券(包括未償還期權)的任何額外股份的發行都將稀釋我們普通股股東的所有權利益。此外，我們的相當大一部分普通股由有限數量的持有者所有，其中許多人在我們擺脱破產或在破產後的融資交易中獲得了他們擁有的股份。我們已經提交了註冊聲明，根據這些聲明，這些持有者中的許多人可以出售我們普通股的股票。在公開市場上出售我們的普通股或其他與股本相關的證券的大量股票可能會壓低我們普通股的市場價格，並削弱我們通過出售額外的股本證券籌集資金的能力。我們無法預測未來出售我們的普通股或其他與股權相關的證券會對我們普通股的市場價格產生什麼影響。

衍生品立法可能會對我們利用衍生品工具降低大宗商品價格、利率和其他與我們業務相關的風險的能力產生不利影響。

2010年的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案”(“多德-弗蘭克法案”)，除其他外，建立了對場外衍生品市場和參與該市場的實體(如我們)的聯邦監督和監管。商品期貨交易委員會(“CFTC”)已經根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)敲定了某些規定，但其他規定仍有待敲定或實施。目前還不可能預測何時實現這一目標，或者最終規則的條款是什麼，因此這些規則的影響目前還不確定。

CFTC已指定某些類型的掉期(目前只有某些利率掉期和信用違約掉期)用於強制清算和交易所交易，並可能在未來指定其他類型的掉期用於強制清算和交易所交易。如果我們從事此類交易或交易將來受到此類規則的約束，我們將被要求遵守或採取措施獲得豁免，以符合此類要求。雖然我們正在利用強制清算和交易所交易要求的最終用户例外，以對衝我們的商業風險，但強制清算和交易執行要求適用於其他市場參與者，如掉期交易商，可能會改變我們用於對衝的掉期的成本和可獲得性。如果我們的任何掉期不符合商業最終用户例外條件，或者如果達成未清算掉期的成本變得令人望而卻步，我們可能會被要求清算此類交易，或者在衍生品合約市場或掉期執行機構執行這些交易。

此外，某些銀行業監管機構和商品期貨交易委員會(CFTC)已經通過了最終規則，確定了未清算掉期的最低保證金要求。儘管我們預計最終用户有資格獲得掉期保證金要求對其他市場參與者(如掉期交易商)的例外，但這些規則可能會改變我們用於對衝的掉期的成本和可用性。如果我們的任何掉期不符合商業最終用户例外，我們可能被要求公佈初始或變動保證金，這將影響流動性並減少我們的現金。這反過來又會降低我們執行套期保值以降低風險和保護現金流的能力。

多德-弗蘭克法案和任何新法規可能會大幅提高衍生品合約的成本，大幅改變衍生品合約的條款，減少衍生品的可獲得性以防範我們遇到的風險，並降低我們將現有大宗商品價格合約貨幣化或重組的能力。如果我們因立法和法規而減少商品價格合同的使用，我們的經營結果可能會變得更加不穩定，我們的現金流可能更難預測，這可能會對我們計劃資本支出和為資本支出提供資金以及向我們的單位持有人進行現金分配的能力產生不利影響。此外，如果多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)和實施法規的結果是降低大宗商品價格，我們的收入在一定程度上沒有對衝，可能會受到不利影響。

我們可能會產生大量減值減記。

如果管理層對物業可採探明儲量的估計下調，或者如果石油和天然氣價格下降，我們可能需要記錄非現金減值，這將對我們的收益和財務狀況造成負面影響。我們按照全成本會計方法(“全成本法”)核算我們的石油和天然氣屬性。全額成本法要求每個季度進行上限測試，以確定是否存在減值。上限測試中使用的儲量價值基準是SEC計算的儲量。證券交易委員會的儲備價值利用回顧過去12個月的大宗商品價格。我們在截至2020年12月31日的年度錄得3610萬美元的減值，而在截至2019年12月31日的年度沒有減值。

我們目前不支付股息。

我們目前不支付現金紅利或與我們的普通股有關的其他分配。此外，我們是或可能是當事人的某些債務工具中的限制性契約，可能會限制我們支付股息或從我們的運營公司獲得股息的能力，其中任何一項都可能對我們普通股的交易價格產生負面影響。

我們證券的交易市場是有限的，我們證券的市場價格可能會波動。

我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市。我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，我們普通股的交易水平可能會受到眾多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素包括但不限於交易量有限、普通股持有量集中、公司經營業績和現金流的實際或預期變化、公司收益發布的性質和內容、影響公司產品、客户、競爭對手或市場的公告或事件、我們市場的業務狀況以及證券市場和能源相關股票市場的總體狀況，以及總體經濟和市場狀況以及其他可能影響我們未來業績的因素，包括本年度報告10-K表格第I部分第1A項中描述的那些因素。不能保證普通股會形成活躍的市場，也不能保證普通股交易市場的流動性。由於我們普通股的持有量比較集中，我們普通股的持有者在轉售時可能會遇到困難，或者無法出售他們的股票。此外，如果活躍的交易市場得不到發展或維持，我們普通股的大量出售或對這些出售的預期可能會對我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。

我們大股東的所有權狀況可能會限制其他股東影響公司事務的能力，並可能影響我們普通股的價格。

截至2021年2月28日，我們最大的三個股東合計實益擁有我們已發行普通股的約42%。因此，這些股東將能夠對需要股東批准的事項施加重大影響，包括選舉董事、更改我們的組織文件和重大公司交易。這種所有權的集中使得我們普通股的任何其他持有者或持有者羣體都不太可能影響我們的管理方式或我們業務的方向。這些股東在潛在或實際涉及或影響我們的事項方面的利益，如未來的收購、融資和其他公司機會以及收購我們的企圖，可能會與我們其他股東的利益發生衝突。此外，股權集中可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為公眾流通股較少，或者如果投資者認為持有股權高度集中的公司的股票有不利之處。

法律或監管風險

我們不能確定我們維持的保險範圍是否足以覆蓋所有石油和天然氣活動可能遭受的所有損失。

我們堅持一般和超額責任政策，我們認為這些政策是合理的，符合行業標準。這些政策一般包括：

就像石油和天然氣行業中常見的那樣，我們不會為與我們的業務相關的所有風險提供全額保險，要麼是因為沒有這樣的保險，要麼是因為我們認為保費成本高得令人望而卻步。保險未能完全承保的損失可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們不能保證我們維持的保險範圍足以覆蓋將來向我們提出的每一項索賠。與我們的石油和天然氣資產相關的損失可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，因為我們的保單提供的保險僅涵蓋任何此類損失的一部分。

我們的業務受到政府風險的影響，這些風險可能會影響我們的業務。.

我們的業務一直受到政治發展的影響，未來有時可能會受到影響，並受到複雜的聯邦、州、地方和其他法律法規的約束，如限制生產、允許和改變税收、扣除、特許權使用費和其他支付給政府或政府機構的金額或價格收集率控制。為了按照這些法律法規開展業務，我們必須從各個聯邦、州和地方政府當局獲得並維護大量的許可、批准和證書。為了遵守這些現行的法律和法規，我們可能會招致巨大的成本。此外，如果修改或重新解釋現有法律，包括税法和法規，或者如果新的法律和法規適用於我們的運營，我們的合規成本可能會增加。

我們的運營受到環境和職業健康安全法律法規的約束，這可能會使我們面臨巨大的成本和責任。

我們的石油和天然氣勘探和生產業務受到嚴格而複雜的聯邦、地區、州和地方法律法規的約束，這些法規涉及我們業務的材料排放到環境、工人健康和安全方面，或與環境和自然資源保護有關的其他方面。這些法律和法規可能會施加許多適用於我們的業務的義務，包括：在開展受監管的活動之前必須先取得許可證，包括鑽探許可證；要求我們的設備和設備必須填塞、廢棄和場地填海要求；限制可釋放到環境中的材料的類型、數量和濃度；在荒野、濕地和其他保護區內的某些土地上限制或禁止鑽探活動；適用針對工人保護的具體健康和安全標準；以及對我們的作業引起的污染追究重大責任。不遵守這些法律和法規可能會導致評估制裁，包括行政、民事或刑事處罰，施加調查或補救義務，以及發佈限制或禁止我們部分或全部業務的命令。

由於我們對石油碳氫化合物和廢物的處理、與我們業務相關的空氣排放和廢水排放，以及歷史上的行業運營和廢物處理做法，存在着在我們的業務執行中招致重大環境成本和責任的固有風險。根據某些環境法律和法規，我們可能對移除或修復以前釋放的材料或財產污染承擔嚴格的、連帶的和連帶的責任。不遵守環境法律和法規可能會導致評估民事和刑事罰款和處罰、吊銷許可證或發佈限制或禁止我們在某些地區運營的禁令。此外，私人當事人，包括鑽探我們的油井的物業和用於回收或處置我們的石油碳氫化合物或廢物的設施的所有者，也有權提起法律訴訟，以強制執行法規，並就不遵守環境法律法規或人身傷害、財產或自然資源損害尋求賠償。環境法律法規的變化頻繁，一個明顯的趨勢是對可能影響環境的活動施加越來越嚴格的限制。與環境保護相關的法律要求的任何變化都可能導致更嚴格或成本更高的油井鑽井、施工、完井或水管理活動，或廢物控制、搬運、儲存、運輸、處置或清理要求。這樣的變化也可能需要我們花費大量資金來達到和維持合規。, 也有可能減少對我們生產的石油和天然氣的需求，否則可能會對我們自己的運營結果、競爭地位或財務狀況產生實質性的不利影響。我們可能無法從保險中收回這些費用中的一部分或任何一項。

與水力壓裂相關的聯邦、州和地方立法和監管舉措以及政府對這類活動的審查可能導致成本增加和額外的運營限制或延遲油井和天然氣井的完工，並對我們的生產產生不利影響。

水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於從緻密的地下巖層中刺激天然氣和/或石油的生產。水力壓裂包括在壓力下向目標地質地層注入水、砂或替代支撐劑和化學品，以壓裂圍巖並刺激生產。我們經常使用水力壓裂作為我們行動的一部分。多年來，公眾越來越擔心水力壓裂可能對飲用水供應造成不利影響，並建議分別制定聯邦、州和地方立法，以增加對水力壓裂施加的監管負擔。例如，EPA根據SDWA發佈了涉及使用柴油的水力壓裂活動的指導意見，並於2016年6月敲定了禁止水力壓裂作業廢水排放到公有污水處理廠的規定。

2016年12月，美國環保署發佈了關於水力壓裂對飲用水資源潛在影響的最終報告。最後報告的結論是，與水力壓裂相關的“水循環”活動在某些有限的情況下可能會影響飲用水資源。美國環保署尚未提議對該報告的調查結果採取任何行動。此外，拜登政府已發佈命令，暫停發放聯邦土地上石油和天然氣活動的某些授權，並暫停發放新的租約，儘管這些命令不影響有效租約的現有業務。

國會不時考慮立法，規定根據SDWA對水力壓裂進行聯邦監管，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品，未來可能會再次考慮此類立法。在州一級，我們運營的一些州，包括路易斯安那州和德克薩斯州，已經通過了法律要求，其他州正在考慮採用，這些法律要求可能會對水力壓裂活動施加更嚴格的許可、公開披露或油井建設要求。在污水處理活動發生水力壓裂的地區，公眾也加強了對地震事件的審查。此外，一些州和地方政府已經頒佈了法律或法規，限制在其境內進行水力壓裂，或者完全禁止這種活動。如果在我們運營的地區採用與水力壓裂工藝相關的新的或更嚴格的聯邦、州或地方法律限制，我們可能會招致潛在的鉅額額外成本來滿足這些要求，在勘探、開發或生產活動中遇到延誤或縮減，甚至可能被禁止鑽探油井。

我們的業務受到氣候變化威脅帶來的一系列風險的影響，這些風險可能導致運營成本增加，限制可能發生石油和天然氣生產的地區，並減少對我們產品的需求。

氣候變化的威脅繼續在美國和其他國家引起相當大的關注。已經提出並可能繼續在國際、國家、地區和州政府各級提出許多建議，以監測和限制現有的温室氣體排放，並限制或消除未來的此類排放。因此，我們的業務以及我們的石油和天然氣勘探和生產客户的業務都受到與化石燃料的生產和加工以及温室氣體排放相關的一系列監管、政治、訴訟和金融風險的影響。

在美國，聯邦一級還沒有實施全面的氣候變化立法。然而，在美國最高法院根據CAA認定温室氣體排放構成污染物後，EPA通過了一些法規，其中包括對某些大型固定污染源的温室氣體排放建立建築和運營許可審查，要求對美國某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放進行監測和年度報告，並與交通部一起對在美國生產的運營車輛實施温室氣體排放限制。近年來，對石油和天然氣設施中甲烷的監管一直存在不確定性。2020年9月，特朗普政府修訂了之前的法規，取消了某些甲烷標準，並從某些法規的來源類別中刪除了傳輸和儲存部分。然而，2021年1月20日，拜登總統簽署了一項行政命令，要求暫停、修訂或廢除2020年9月的規定，並恢復或發佈新的、修改後的和現有石油和天然氣設施的甲烷排放標準。此外，各個州和州集團已經通過或正在考慮通過法律、法規或其他監管舉措，重點放在温室氣體排放限額和交易計劃、碳税、報告和跟蹤計劃以及限制排放等領域。在國際層面，聯合國發起的《巴黎協定》要求成員國在2020年後每五年提交一次不具約束力的、自主確定的減排目標。儘管美國於2020年11月4日退出《巴黎協定》, 拜登總統簽署了行政命令，承諾美國重新遵守該協議，並呼籲聯邦政府開始制定該協議下美國國家確定的減排目標。然而，這些命令的影響，以及任何立法或法規的條款，以履行美國在巴黎協定下的承諾，目前仍不清楚。

政府、科學和公眾對温室氣體排放引起的氣候變化威脅的擔憂導致美國的政治風險增加，包括某些現任政治候選人做出的與氣候變化有關的承諾。2021年1月27日，拜登總統發佈了一項行政命令，承諾在氣候變化問題上採取實質性行動，呼籲聯邦政府增加使用零排放汽車，取消對化石燃料行業的補貼，並加強對各機構和經濟部門與氣候相關風險的重視。拜登政府可能採取的其他行動可能包括對管道基礎設施的建立或LNG出口設施的許可施加更嚴格的要求，以及對石油和天然氣設施施加更嚴格的温室氣體排放限制。訴訟風險也在增加，因為一些城市和其他地方政府試圖在州或聯邦法院對最大的石油和天然氣公司提起訴訟，指控這些公司生產導致氣候變化的燃料，或者聲稱這些公司已經意識到氣候變化的不利影響一段時間了，但沒有向投資者或客户充分披露這些影響，從而造成了公共滋擾。

化石燃料生產商的財務風險也在增加，因為目前投資於化石燃料能源公司的股東未來可能會選擇將部分或全部投資轉移到與能源無關的行業。向化石燃料能源公司提供融資的機構貸款機構也變得更加關注可持續的貸款做法，其中一些可能會選擇不向化石燃料能源公司提供資金。還有一種風險是，金融機構將被要求採取具有減少向化石燃料部門提供資金的效果的政策。最近，美聯儲(Federal Reserve)宣佈已加入綠色金融系統網絡(Network For Green The Financial System)，這是一個由金融監管機構組成的聯盟，專注於應對金融領域與氣候相關的風險。限制對化石燃料能源公司的投資和融資可能會導致鑽探計劃或開發或生產活動的限制、延遲或取消。

通過和實施新的或更嚴格的國際、聯邦或州立法、條例或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放實施更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門可能生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會導致履約成本或消費成本增加，從而減少對石油和天然氣的需求。此外，政治、訴訟和金融風險可能導致我們限制或取消生產活動，因氣候變化而招致基礎設施損壞的責任，或損害繼續以經濟方式運營的能力。這些發展中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

最後，應該指出的是，許多科學家已經得出結論，地球大氣中温室氣體濃度的增加可能會產生具有重大物理影響的氣候變化，例如風暴、乾旱和洪水以及其他極端天氣事件的頻率和嚴重程度增加。此類天氣事件可能會擾亂我們的運營或導致我們的資產受損，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的章程和我們的章程的某些條款可能會使股東難以改變我們董事會的組成，並可能阻礙、推遲或阻止一些股東可能認為有益的合併或收購。

如果我們的董事會(“董事會”)認為控制權的變更不符合公司和股東的最佳利益，我們的第三次修訂和重新註冊的公司註冊證書(“憲章”)和我們的第二次修訂和重新修訂的附例(“章程”)中的某些條款可能會延遲或阻止控制權的變更。我們的約章和附例的條文包括以下各項：

雖然此等條文可鼓勵尋求取得本公司控制權的人士與本公司董事會磋商，但可令董事會阻撓或阻撓部分或多數股東可能認為符合其最佳利益的交易，在此情況下，可阻止或阻止撤換現任董事的嘗試。這些規定可能會使股東更難更換負責任命我們管理層成員的董事會成員，從而挫敗或阻止股東試圖更換或撤換我們目前的管理層。

沒有。

有關我們目前的法律程序的討論載於附註10--承付款和或有事項在“第8項-財務報表及補充數據”合併財務報表附註本年度報告的10-K表格。

不適用。

第二部分

我國普通股的市場價格

該公司的普通股在紐約證券交易所美國交易所掛牌交易，代碼為“GDP”。

截至2021年3月9日，我們普通股的登記持有者人數為90人，流通股為13,402,291股。

分紅

我們目前不會為我們的普通股支付任何股息。

發行人回購股票證券

截至2020年12月31日止年度，本公司或任何聯營買家並無私下或公開市場回購本公司普通股。

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲“第12項-某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項”。

未登記的股權證券銷售

我們之前沒有在Form 10-Q的季度報告或Form 8-K的當前報告中報告過。

根據交易法第12b-2條的定義，我們是一家較小的報告公司，不需要提供本項目下的信息。

下面的討論應該與合併財務報表而合併財務報表附註，請參閲本年報的Form 10-K項目8--財務報表和補充數據和中列出的信息“第一部分，第1A項--風險因素。”

概述

我們是一家獨立的石油和天然氣公司，主要從事(I)路易斯安那州西北部和德克薩斯州東部(包括Haynesville頁巖趨勢)的勘探、開發和生產；(Ii)密西西比州西南部和路易斯安那州東南部(包括塔斯卡盧薩海洋頁巖趨勢(“TMS”))；(Iii)南得克薩斯州(包括鷹福特頁巖趨勢)。

我們尋求通過增加我們的石油和天然氣儲量、產量、收入和經營活動的現金流(“運營現金流”)來增加股東價值。在我們看來，從長期來看，石油和天然氣儲量的增長、現金流和成本效益基礎上的生產是衡量一家獨立石油和天然氣公司業績成功的最重要指標。

管理層致力於通過勘探和開發活動增加我們的石油和天然氣儲量、產量和現金流。我們制定年度資本支出預算，由董事會(“董事會”)按季度審核和批准，並在情況需要時進行全年修訂。在制定我們的資本支出預算時，我們考慮了我們預計的運營現金流、石油和天然氣的大宗商品價格以及外部可用融資來源，如銀行債務、資產剝離、發行債務和股權證券以及戰略合資企業。

在管理我們的業務時，我們把主要重點放在我們的運營現金流上。管理層認為經營現金流是衡量我們財務成功的更重要指標，而非傳統業績指標，如淨收入，因為經營現金流只考慮期內發生的現金費用，不包括尚未結算的對衝收益(虧損)、非現金一般和行政費用及減值的非現金影響。

我們的收入和運營現金流取決於我們利用可用資金成功開發資本項目庫存，我們的產量和時間，以及石油和天然氣的大宗商品價格。我們收到的產品價格在很大程度上超出了我們的控制，2020年上半年，NYMEX Henry Hub的天然氣價格跌至五年來的最低點。從歷史上看，我們一直能夠以高於當前露天價格的價格對衝我們的天然氣產量。然而，根據大宗商品價格環境的波動，我們達成可比衍生品安排的能力可能會更加有限。看見“第1A項--風險因素”討論商品價格下跌給我們的業務帶來的風險。

2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行和相關的經濟影響在石油和天然氣行業造成了重大的波動、不確定性和動盪。整個2020年，新冠肺炎的效應降低了對石油和天然氣的需求，導致原油供過於求，一年中的大部分時間裏，石油和天然氣價格都面臨着明顯的下行壓力。西德克薩斯中質原油2020年3月31日收於每桶21美元，到2020年5月基本保持在該水平或更低。2020年第三季度和第四季度，石油和天然氣價格逐步上漲，但還不足以緩解新冠肺炎導致的需求不足造成的供過於求的局面。新冠肺炎大流行的最終規模和持續時間仍不確定，由此導致的政府限制限制了全球人口的流動性和工作能力，以及對原油價格以及美國和全球經濟和資本市場的相關影響。由於我們主要生產天然氣，而天然氣沒有受到與原油相同的市場力量的影響，因此與許多同行相比，我們受到新冠肺炎的影響較小。然而，新冠肺炎大流行的範圍和持續時間以及對天然氣價格的最終影響無法確定，我們可能在未來一段時間內受到不利影響。

為了緩解新冠肺炎影響導致的大宗商品價格低迷的影響，我們減少了2020年的資本支出，從而節省了資本。我們還啟動了一項全公司範圍的成本削減計劃，取消了非我們業務核心的外部服務。此外，我們有大量的產量進行了有利的對衝，一直持續到2022年第一季度。

由於我們採取了提高流動性的措施，我們預計我們的手頭現金、運營現金、2023年第二留置權票據以及我們2019年高級信貸安排下的可用借款能力將足以滿足我們到2021年的投資、融資和營運資金需求。

在應對新冠肺炎疫情的同時，我們將繼續致力於以下優先事項：

雖然新冠肺炎疫情可能會在未來對我們的運營或員工的健康產生潛在的不利影響，但截至本文件提交之日，我們的運營尚未遭遇重大中斷，我們已經實施了應急預案，員工將盡可能遠程工作，並遵守政府命令和疾控中心的建議。

經營策略

我們的業務策略是在符合成本效益的基礎上提供長期的儲備和現金流增長。我們專注於通過及時開發我們的海恩斯維爾頁巖趨勢種植面積，最大限度地提高我們的資本回報率，並增加儲量價值。我們定期評估可能收購的潛在面積以及石油和天然氣鑽探機會。

我們業務戰略的幾個關鍵要素如下：

開發現有的物業基礎。我們尋求通過開發和利用我們認為具有最低風險和最高潛在回報率的物業來最大化我們現有資產的價值。為了實現這一戰略，我們目前打算在我們的海恩斯維爾頁巖趨勢種植面積上開發我們的多年鑽探地點和天然氣儲量庫存。

增加我們的天然氣產量。我們一直專注於通過投資和鑽探海恩斯維爾頁巖趨勢來增加天然氣產量和儲量。我們打算繼續利用改進的完井技術來增加產量，降低單位運營費用。

擴大在海恩斯維爾頁巖趨勢中的種植面積。截至2020年12月31日，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢地區持有約2.6萬英畝淨地。除了在這部劇中擁有豐富的經驗外，我們還打算對我們的海恩斯維爾頁巖趨勢資產進行重要的運營控制。為了利用我們廣泛的地區知識基礎，我們尋求在表現出與我們現有物業相似特徵的地區獲得具有巨大鑽探潛力的租賃面積。我們還不斷努力通過出售邊際非核心物業來理順我們的物業組合，努力將資本重新配置到可能提供更高整體回報的開採、開發和勘探項目上。

專注於最大化現金流利潤率。我們打算通過專注於海恩斯維爾頁巖趨勢中利潤率更高的天然氣開發，最大限度地提高運營現金流。在當前的大宗商品價格環境下，我們的海恩斯維爾頁巖趨勢資產比我們的石油資產提供更具吸引力的資本投資回報率和現金流利潤率。

保持財務靈活性。截至2020年12月31日，在2019年1.2億美元的高級信貸安排借款基數下，我們有140萬美元的現金和9640萬美元的未償還借款，還有2360萬美元的可用資金。我們計劃主要通過運營現金流為增長提供資金。我們通過使用衍生品(包括固定價格掉期、無成本套期和基差掉期)對我們預期產量的重要部分進行對衝，積極管理我們對大宗商品價格波動的敞口。我們套期保值活動的水平和所用工具的持續時間取決於我們對市場狀況的看法、可用的對衝價格和我們的經營業績。

2020年成果綜述

海恩斯維爾頁巖趨勢

我們在這一趨勢中風險相對較低的開發面積主要集中在路易斯安那州的卡多、德索托和紅河教區，以及德克薩斯州的安吉麗娜和納科多奇縣。截至2020年12月31日，我們持有約49,000英畝(淨)英畝土地，生產海恩斯維爾頁巖趨勢或預期的海恩斯維爾頁巖趨勢。2020年，我們在25口油井上發生了鑽井或完井成本，支出5650萬美元，其中租賃成本為10萬美元。2020年，我們增加了16口總油井(5.5口淨)的產量。我們海恩斯維爾頁巖趨勢井的淨產量約佔我們在Mcfe基礎上相當於總產量的98%，幾乎佔我們截至2020年12月31日年度天然氣總產量的98%。

塔斯卡盧薩海相頁巖趨勢

截至2020年12月31日，我們在TMS擁有約48,000總(33,000淨)英畝土地，全部按生產持有。2020年，我們沒有在TMS進行任何鑽井作業；但是，我們在2015年鑽了2口總(1.7淨)油井，這些油井仍在等待完工。我們TMS油井的淨產量約佔我們在Mcfe基礎上相當於總產量的2%，約佔我們截至2020年12月31日年度石油總產量的95%。在2020年，我們沒有在TMS上花費任何資本；然而，我們確實在修井費用活動上花費了60萬美元，以維持生產油井的產量。

鷹福特頁巖趨勢

截至2020年12月31日，我們在德克薩斯州弗裏奧縣的Eagle Ford頁巖趨勢中保留了約4000英畝的未開發租賃淨地。

經營成果

在截至2020年12月31日的一年中，我們報告石油和天然氣收入為9380萬美元，淨虧損4410萬美元，或每股(基本和稀釋後)虧損3.50美元。相比之下，截至2019年12月31日的財年淨收入為1330萬美元，或每股(基本)1.09美元和每股0.96美元(稀釋後)。在截至2020年12月31日的一年中，對我們的淨虧損影響最大的項目是本年度石油和天然氣收入的減少以及3610萬美元的非現金減值費用。這些被截至2020年12月31日的一年中未被指定為對衝的衍生品收益440萬美元所抵消。這些項目主要可以歸因於2020年市場價格的下降，被上線的新油井產量的增加所抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，對我們的淨收入影響最大的經常性項目是石油和天然氣收入的增加，被運輸和加工成本的增加以及折舊、損耗和攤銷成本的增加所抵消。此外，在截至2019年12月31日的一年中，我們在未指定為對衝的衍生品上產生了1500萬美元的收益。所有這些項目可能主要歸因於我們產量的增加以及我們為管理大宗商品價格風險而簽訂的衍生品合同。

下表反映了除價格和數量數據外的各時段的彙總運營信息(以千為單位)。由於正常產量下降、鑽井活動增加或減少以及收購或資產剝離的影響，以下提供的歷史信息不應被解讀為未來業績的指示性信息。

石油和天然氣收入

截至2020年12月31日的一年中，天然氣、石油和凝析油收入與2019年同期相比減少了2460萬美元，反映出天然氣、石油和凝析油的已實現銷售價格下降，石油產量下降，但被2020年上線的新油井天然氣產量的增加所抵消。與2019年相比，實現價格的下降以及石油和凝析油產量的減少分別使收入減少了2590萬美元和120萬美元，而天然氣產量的增加貢獻了約250萬美元的額外收入。天然氣產量的增加歸因於2020年期間投產的16口海恩斯維爾頁巖趨勢井。我們將繼續集中我們的經營活動和資源來增加海恩斯維爾頁巖趨勢的天然氣產量。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的石油和天然氣收入分別有94%和91%可歸因於天然氣銷售。

於2020年，吾等收到天然氣衍生產品結算淨額1,360萬美元，日均約70,000 MMBtu，加權平均固定價格為每MMBtu 2.6美元；石油衍生產品結算淨額160萬美元，日均220桶，加權平均價格每桶58.84美元。2019年，我們收到天然氣衍生品和解淨額1,030萬美元，日均約95,000 MMBtu，加權平均固定價格為每MMBtu 2.9美元；石油衍生品和解淨支付70萬美元，日均312桶，加權平均價每桶51.08美元。

運營費用

租賃經營費

在截至2020年12月31日的一年中，租賃運營費用(“LOE”)與上年同期相比增加了60萬美元，達到1300萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，按單位計算，生產成本增加了4%，達到每麥克菲0.27美元。兩年間LOE的增加主要是由於修井費用增加，以及2020年天然氣產量增加導致可變租賃運營成本上升，而固定費用在兩年間保持相對持平。我們在2020年和2019年分別產生了220萬美元和130萬美元的修井費用。2020年發生的大部分修井費用都在我們的桑萊克地區，這兩年的修井費用都歸因於我們的TMS油井，以努力維持我們在這些地區生產油井的天然氣和石油產量。不包括單位修井費用的租賃運營費用從2019年的每立方米0.23美元降至2020年的每立方米0.22美元。隨着我們在海恩斯維爾頁巖趨勢中增加產量，單位LOE預計將繼續下降，該趨勢的單位LOE低於公司目前的單位LOE。

生產税和其他税

生產税和其他税包括遣散費和從價税。截至2020年12月31日的一年，遣散費為190萬美元，比上年同期增加了30萬美元。路易斯安那州已經頒佈了對1994年7月31日以後開始生產的水平井免徵現行12.5%的石油遣散税和每立方米0.122美元(2018年7月1日至2019年6月30日)、每立方米0.125美元(2019年7月1日至6月30日)和每立方米0.0934美元(2020年7月1日至2021年6月30日)的遣散税。這項豁免適用於(I)自首次銷售產量之日起24個月或(Ii)油井支付之日(以較早者為準)。我們最近在路易斯安那州西北部鑽探的海恩斯維爾頁巖趨勢井正受益於這一豁免。2020年的遣散費較高，原因是某些油井在達到支出時或自第一次生產之日起24個月內繳納的税款。截至2020年12月31日的一年，從價税為90萬美元，比上一年同期減少了10萬美元，這是因為我們的某些物業與各自的税務機構建立了更有利的税收計算方法。

運輸和加工

我們的天然氣生產幾乎承擔了我們所有的運輸和加工成本。截至2020年12月31日的一年中，運輸和加工費用減少了160萬美元，儘管全年的生產量有所增加。我們的已操作井的天然氣產量通常比我們未操作的井的運輸成本低，運輸和加工費用的減少是由於已操作產量的增加。出於同樣的原因，我們2020年的單位運輸成本與上年同期相比也有所下降。隨着我們以更優惠的運輸合同和租賃條件更優惠的地區增加運營天然氣的產量，我們的單位運輸成本將繼續下降。

折舊、損耗和攤銷(“DD&A”)

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的DD&A費用按全成本會計法計算。我們每年至少調整兩次DD&A利率，同時發佈年末(第四季度和第一季度)和年中(第二季度和第三季度)儲備報告。如果根據中期儲備報告被認為具有重大意義，我們將按季度對我們的DD&A費率進行額外調整。截至2020年12月31日止年度，DD&A較上年同期減少，原因是基於2020年儲備報告的DD&A比率下降，以及適用DD&A比率的額外生產量抵消了資本化資產基礎的下降。在截至2020年12月31日的一年中，DD&A包括我們4600萬美元的石油和天然氣資產的損耗，30萬美元的資產報廢義務的增加，以及30萬美元的傢俱和固定裝置的折舊。

損損

全額成本法要求我們每季度進行一次上限測試。截至2020年12月31日進行的上限測試表明，我們已探明的石油和天然氣資產的賬面淨值超過了估計的貼現未來淨現金流，導致截至2020年12月31日的一年石油和天然氣資產減值3610萬美元，這是因為2020年經歷的低大宗商品價格環境使天然氣的往績12個月平均價格達到每立方英尺1.99美元。在其他因素中，大宗商品價格對減值的確定影響最大。最近，天然氣期貨價格呈上升趨勢；然而，任何大宗商品價格從目前的水平惡化，都可能預示着我們未來的石油和天然氣資產將受到損害。請參閲注1-“業務描述和重要會計政策-全成本上限測試”請參閲本年度報告(表格10-K)第II部分第8項下的合併財務報表附註，以瞭解更多詳細信息。

截至2019年12月31日進行的全成本法上限測試結果顯示，石油和天然氣屬性沒有受到損害。

一般及行政費用(“G&A”)

截至2020年12月31日的一年，一般和行政費用為1800萬美元，其中包括470萬美元的基於股票的薪酬。截至2020年12月31日的一年中，與上年同期相比，G&A費用減少了280萬美元，這主要歸因於2020年員工人數減少導致員工相關費用減少，以及基於股份的薪酬減少。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中，我們分別將350萬美元和370萬美元的併購直接歸因於我們的資本發展，計入了全部成本池。我們的單位生產併購費用在2020年下降了16%。

其他收入(費用)

利息支出

截至2020年12月31日的年度的利息支出包括2019年高級信貸安排產生的450萬美元和2021/2022年第二留置權票據產生的250萬美元，定義如下。2021/2022年第二期留置權債券的利息全部為非現金，包括180萬美元的實物利息，50萬美元的攤銷債務折扣和20萬美元的債務發行成本攤銷。

截至2019年12月31日的年度的利息支出包括2017年高級信貸安排產生的90萬美元，2019年高級信貸安排產生的340萬美元，2019年第二留置權票據的530萬美元和2021/2022年第二留置權票據的140萬美元。2019年第二次留置權債券和2021/2022年第二次留置權債券的利息均為非現金，包括400萬美元的實物利息，260萬美元的攤銷債務折扣和10萬美元的債務發行成本攤銷。

與前一年同期相比，截至2020年12月31日的年度的利息支出有所下降，這是因為2019年償還了利率較高的2019年第二筆留置權票據，其中2019年高級信貸安排的借款利率較低，但被我們2019年高級信貸安排的額外淨借款所抵消。2019年5月29日，我們使用2019年高級信貸安排的借款贖回了我們的2019年第二筆留置權票據，並因提前清償債務而記錄了180萬美元的損失。2019年5月31日，我們發行了1200萬美元的新的可轉換第二留置權票據。這些交易導致並將繼續導致本公司整體利息支出減少，因為我們的很大一部分債務被轉移到2019年高級信貸安排，該安排的利率較低，但以現金支付的利息增加。

利息收入和其他

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，利息收入和其他收入分別為20萬美元和不到10萬美元。

未被指定為套期保值的衍生工具的損益

我們生產石油和天然氣，並向一個價格歷來波動的市場銷售石油和天然氣。我們不時簽訂掉期合約、衣領或其他衍生工具協議，以管理我們部分生產的商品價格風險敞口。出於會計目的，我們沒有將我們的衍生品合約指定為套期保值。因此，我們按市值計價的估值變化直接記錄在我們的財務報表上的收益或虧損中。

截至2020年12月31日的一年，未被指定為套期保值的大宗商品衍生品收益為440萬美元，其中包括淨現金結算收益1520萬美元，被按市值計價的虧損1080萬美元所抵消，這是我們未結算衍生品合約的公允價值變化。按市值計價的虧損代表着我們天然氣衍生品合約公允價值的1140萬美元虧損，被我們基差掉期公允價值的50萬美元收益和我們石油衍生品合約公允價值的10萬美元收益所抵消。現金結算的收益反映了從我們的交易對手收到的天然氣衍生品結算淨額為1360萬美元，以及從我們的交易對手結算石油衍生品的淨收益160萬美元。

截至2019年12月31日的年度，未被指定為套期保值的大宗商品衍生品收益為1500萬美元，其中包括540萬美元的按市值計價收益，代表我們未結算衍生品合約的公允價值變化，以及960萬美元的淨現金結算收益。按市值計價的收益代表着我們的天然氣衍生合約的公允價值增加了820萬美元，但被我們的基差掉期的公允價值虧損240萬美元和我們的石油衍生品合約的公允價值虧損40萬美元所抵消。現金結算的收益反映出從我們的交易對手就我們的天然氣衍生品結算收到的淨1030萬美元，被支付給我們的交易對手結算石油衍生品的淨70萬美元所抵消。

所得税優惠

在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度，我們沒有記錄所得税優惠或費用。我們在2020年12月31日維持了估值津貼，這導致我們的財務狀況表上沒有出現淨遞延税資產或負債。截至2019年12月31日，我們已記錄了一項與替代最低税額(AMT)抵免相關的遞延税項資產，隨後在2020年作為退税收到。我們在評估了所有可獲得的證據(包括大宗商品價格和我們在2020年及之前幾年的税收淨營業虧損歷史)後記錄了這一估值津貼，得出的結論是，根據會計文獻的更有可能的標準，我們的遞延税項資產是無法收回的。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA是一種非美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)的補充財務指標，由我們的綜合財務報表的管理層和外部用户(如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構)使用。該公司將調整後的EBITDA定義為扣除利息支出、收入和類似税、DD&A、基於股票的薪酬支出以及石油和天然氣資產減值(如果有的話)前的收益。在計算調整後EBITDA時，重組損益和未指定為套期保值的商品衍生品按市值計價的損益也不包括在內。其他被排除的項目包括根據我們的2019年高級信貸安排根據會計準則編纂(“ASC”)842對經營租賃進行的會計調整、利息收入和任何非常非現金損益。調整後的EBITDA不是美國公認會計準則確定的淨收入(虧損)的衡量標準。根據美國公認會計原則的定義，調整後的EBITDA不應被視為淨收益(虧損)的替代方案。

下表顯示了調整後EBITDA的非美國GAAP衡量標準與美國GAAP淨收益(虧損)衡量標準的對賬，後者是根據美國GAAP提出的最直接可比的衡量標準：

管理層認為，這一非美國GAAP財務指標為投資者提供了有用的信息，因為它由我們的管理層監控和使用，並被專業研究分析師廣泛用於石油和天然氣勘探和生產行業內公司的估值和投資建議。我們對調整後EBITDA的計算可能無法與其他公司的其他類似總計指標進行比較。

流動性和資本資源

概述

2020年，我們的主要現金來源是手頭現金、經營活動現金流5890萬美元和2019年高級信貸安排借款淨收益350萬美元。我們使用5830萬美元的現金為我們的鑽探和開發資本計劃提供資金，420萬美元用於購買庫存股，用於與股票薪酬相關的預扣税款目的。我們目前計劃通過手頭現金、經營活動現金、2023年第二留置權票據(定義如下)和2019年高級信貸安排下的借款為2021年的運營和資本支出提供資金，儘管我們可能會不時考慮其他融資選擇。

於2019年5月14日，本公司與附屬公司訂立第二份經修訂及重訂的高級擔保循環信貸協議(“2019年信貸協議”)，由附屬公司作為借款人(以該身份，即“借款人”)、真實銀行(前身為SunTrust Bank)、作為行政代理(“行政代理”)及若干貸款人訂立，該協議規定循環貸款最多可達當時有效的借款基數(“2019年高級信貸安排”)。2019年高級信貸安排修訂、重述和再融資了我們2017年信貸協議下的義務。

2019年高級信貸安排到期(A)2024年5月14日或(B)2022年12月2日(如果2023年第二期留置權票據尚未在2022年12月2日之前自願贖回、回購、再融資或以其他方式報廢)，即2023年5月31日(即2023年5月31日第二期留置權票據的到期日)之前180天。2019年高級信貸安排提供的最高信貸金額為5億美元，但有借款基數限制，最初為1.15億美元。2019年8月，借款基數增加到1.25億美元，2020年5月減少到1.2億美元，2020年秋季重新確定時重申了這一點。借款基數計劃在每個日曆年的3月和9月重新確定，並會不時進行額外調整，包括出售資產、消除或減少對衝頭寸以及其他債務的產生。此外，借款人和管理代理中的每一個可以在預定的重新確定之間請求一次非預定的借款基數的重新確定。借款基數的金額由貸款人自行決定，並與其在相關重新確定時的石油和天然氣貸款標準一致。借款人還可以根據2019年信貸協議申請簽發總額高達1000萬美元的信用證，這將減少借款基礎下的可用借款金額，減少此類已簽發和未償還信用證的金額。

2019年5月14日，本公司及其子公司發行了2021年到期的本公司13.50%可轉換第二留置權高級擔保票據本金總額1,200萬美元(以下簡稱《2021/2022年第二留置權票據》)。出售2021/2022年第二期留置權債券的收益主要用於償還2019年高級信貸安排下的未償還借款。2020年5月，2021/2022年第二期留置權票據的到期日延長至2022年5月31日。

於2021年3月9日，本公司及其附屬公司與若干買方(每位買方，連同其繼承人和受讓人，據此，本公司向2023年第二留置權債券購買者發行(“2023年第二留置權債券發售”)(A)本金額合計1,520萬美元，換取2023年到期的13.50%可轉換第二留置權優先擔保票據(“2023年第二留置權票據”)，以換取等額的2021/2022年第二留置權票據及(B)2023年第二留置權票據中的1,500萬美元以換取現金。出售2023年第二期留置權債券的收益用於償還2019年高級信貸安排下的未償還借款。

2023年第二次留置權票據的契約中規定，2023年第二次留置權票據定於2023年5月31日到期。2023年第二期留置權債券的息率為年息13.50%，按季派息，分別在每年1月15日、4月15日、7月15日及10月15日派息。本公司可選擇增加2023年第二留置權債券的本金，以支付當時未償還的2023年第二留置權債券本金的全部或任何部分實物利息。

在2019年高級信貸安排目前1.2億美元的借款基礎上，我們手頭有140萬美元的現金和9640萬美元的未償還借款，還有2360萬美元的可用資金。由於我們資本支出的支付時間，我們反映出截至2020年12月31日的營運資本赤字為2790萬美元。隨後，我們的營運資本赤字沒有被2019年高級信貸安排下的可用性覆蓋，因此我們沒有遵守我們在2019年高級信貸安排下的當前比率財務契約。2021年3月9日，我們與作為行政代理的子公司Truist Bank及其貸款人簽訂了第四項信貸協議修正案，根據該協議，除其他事項外，貸款人允許發行2023年第二筆留置權票據，並同意放棄因我們在截至2020年12月31日的財政季度的最後一天未能遵守2019年高級信貸安排下的現行比率金融契約而導致的違約。就我們繼續在營運資本赤字的情況下運營而言，我們預計這種赤字將被我們2019年高級信貸安排下提供的流動性所抵消。遵守我們在2019年高級信貸安排和2023年第二留置權票據下的契約主要取決於我們的資本支出計劃。我們的財務預測表明，到2021年，我們將遵守所有的銀行契約。看見注5—債務在合併財務報表附註在“項目 8—財務報表和補充數據有關2019年高級信貸安排和2021/2022年第二筆留置權票據的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K。

展望

我們2021年的總資本支出預計約為7500萬美元至8500萬美元，可以根據大宗商品價格的變動靈活地增加或減少這一數額。我們可以根據大宗商品價格的上漲或下跌，靈活地推進或推遲資本項目。我們計劃將我們所有的資本集中在鑽探和開發我們在北路易斯安那州的海恩斯維爾頁巖趨勢天然氣資產上。

為了緩解新冠肺炎影響導致的大宗商品價格低迷的影響，我們減少了2020年的資本支出，從而節約了資本，並將在2021年繼續監控我們的資本支出。

我們相信，我們在2020年進行的資本投資的結果將使我們能夠產生足夠的現金流，再加上我們2019年高級信貸安排和2023年第二筆留置權票據的可用性，將使我們能夠執行我們的運營計劃，並滿足我們到2021年的投資、融資和營運資金需求。我們還相信，我們的計劃創造的價值將使我們能夠產生現金流，並籌集資金，以繼續我們未來的資本發展。

我們持續監測我們的資產負債表，並協調我們的資本計劃與我們的預期現金流和預定的債務償還。我們將繼續根據需要評估可供選擇的籌資方式。

我們可以選擇的方案包括：

此外，為了支持未來的現金流，我們建立了截至2020年12月31日的戰略衍生品頭寸，覆蓋了截至2022年第一季度的約55%的預測天然氣產量，加權平均價格為每立方米2.53美元。到2021年第一季度，我們約55%的預測石油產量進行了對衝，加權平均價格為每桶56.58美元。看見附註9-合併財務報表附註中的衍生活動，載於年報Form 10-K“第8項--財務報表及補充數據”內。

下表彙總了所示期間的現金流(以千為單位)：

現金流

截至2020年12月31日的年度

經營活動：我們油井的產量、石油和天然氣的價格以及運營成本是我們運營現金流的主要驅動力。與我們的衍生品合約相關的營運資本和現金淨結算額的變化也影響了運營現金流。截至2020年12月31日的一年，經營活動提供的淨現金為5890萬美元，包括營運資本變化前的運營現金流5840萬美元，其中包括1520萬美元的衍生品合同結算。與2019年相比，2020年經營活動提供的現金減少，主要原因是石油和天然氣收入下降21%，平均實現價格下降23%。

投資活動：截至2020年12月31日的一年，投資活動中使用的淨現金為5830萬美元，這反映了用於資本項目的現金支出。我們在此期間記錄了5650萬美元的資本支出，這反映了20萬美元的資產報廢債務和60萬美元的非現金內部成本的資本化，在應計資本支出和收到的現金催繳的變化中減去了260萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢(Haynesville Shale Trend)地區進行了25口總油井的鑽井和完井作業，使16口總油井投產，並將350萬美元的內部成本資本化。截至2020年12月31日，我們在鑽井和完井階段有11口總油井(4.8口淨)。

融資活動：截至2020年12月31日的年度，融資活動中使用的現金淨額為70萬美元，其中包括購買員工股票獎勵中預扣的股票的付款420萬美元，用於支付歸屬時的税款，並被公司2019年高級信貸安排的350萬美元淨提取所抵消。

截至2019年12月31日的年度

經營活動：我們油井的產量、石油和天然氣的價格以及運營成本是我們運營現金流的主要驅動力。與我們的衍生品合約相關的營運資本和現金淨結算額的變化也影響了運營現金流。截至2019年12月31日的年度，運營活動提供的淨現金為7910萬美元，包括營運資本變化前的運營現金流7550萬美元，其中包括960萬美元的衍生品合同結算。與2018年相比，2019年經營活動提供的現金大幅增加，原因是石油和天然氣收入增長了35%，當量產量增長了85%。

投資活動：截至2019年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為9800萬美元，反映了用於資本項目的現金支出9930萬美元減去出售石油和天然氣資產收到的130萬美元現金收益。我們在2019年記錄了9840萬美元的資本支出，這反映了30萬美元的資產報廢債務和70萬美元的非現金內部成本的資本化，在資本支出應計項目的變化中減少了190萬美元。在截至2019年12月31日的一年中，我們在海恩斯維爾頁巖趨勢地區進行了16口總油井的鑽井和完井作業，共生產了9口總油井(淨產量7.2口)，並將500萬美元的內部成本資本化。截至2019年12月31日，我們有9口總油井(淨值4.9口)等待完井。

融資活動：截至2019年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為1,630萬美元，其中包括本公司高級信貸安排淨提取6,590萬美元，減去我們的可轉換第二留置權票據支付淨額4470萬美元，210萬美元用於購買員工股票獎勵中扣留的股份以支付税款，以及2019年高級信貸安排修訂和發行2021/2022年第二留置權票據時支付的280萬美元債務發行成本。

截至所示日期，債務由以下餘額組成(以千為單位)：

下表彙總了截止期間的總利息支出(合同利息支出、債務攤銷貼現、增值和融資成本)和債務負債部分的實際利率(以千為單位，不包括實際利率)：

未來承諾

下表(以千為單位)提供了根據2020年12月31日生效的協議對我們有義務支付的未來付款時間的估計。除了下表中列出的合同義務外，我們截至2020年12月31日的綜合資產負債表還反映了2021年第一季度應付的20萬美元銀行債務的應計利息。有關其他信息，請參閲注5--債務， 附註10--承付款和或有事項和附註11-租契在“第8項-財務報表及補充數據”合併財務報表附註本年度報告的10-K表格。

關鍵會計政策和估算摘要

下面總結了我們的幾項重要會計政策。有關完整列表，請參閲注1-業務描述和主要會計政策摘要在合併財務報表附註在……裏面“項目8--財務報表和補充數據”本年度報告的10-K表格.

探明油氣儲量

美國證券交易委員會對探明儲量的定義是，通過對地學和工程數據的分析，可以合理確定地估計，在提供經營權的合同到期前，在現有的經濟條件、運營方法和政府法規下，從給定日期起，從已知油藏可以經濟生產的石油和天然氣的數量，除非有證據表明，無論估計是確定性估計還是概率性估計，續期都是合理確定的，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論估計是確定性估計還是概率性估計，除非有證據表明續簽是合理確定的，無論估計是確定性估計還是概率估計，除非證據表明續簽是合理確定的，無論估計是確定性估計還是概率性估計。已探明已開發儲量為已探明儲量，可透過現有設備及作業方法的現有油井或所需設備成本較新油井成本相對較低的現有油井，或透過已安裝的開採設備及於儲量估計時運作的基礎設施(如開採方式不涉及油井)回收。儘管我們的外部工程師瞭解並遵守SEC制定的儲量準則，但估算儲量需要工程師根據專業判斷做出大量假設。估計儲量往往會在未來進行修訂，其中某些儲量可能會根據額外信息的可用性進行修訂，這些額外信息包括油藏動態、新的地質和地球物理數據、額外的鑽探、技術進步、價格變化和其他經濟因素，這些信息包括油藏動態、新的地質和地球物理數據、額外鑽探、技術進步、價格變化和其他經濟因素。石油和天然氣價格的變化可能導致決定啟動或關閉生產，這可能導致對儲量的修訂。準備金的調整必然會導致我們使用的折舊率的調整。我們無法預測未來需要進行哪些類型的準備金修訂。

儘管本報告中包括的對我們截至2020年12月31日的已探明儲量的估計是基於我們和我們的獨立儲量工程師認為是對SEC規則的合理解釋而編制的，但這些估計可能與我們的實際結果大不相同。

全成本會計法

根據美國公認會計原則(GAAP)，允許使用兩種可接受的石油和天然氣屬性會計方法。這兩種方法分別是成功法和完全成本法。從事石油和天然氣生產的單位可以選擇其中一種方法對其財產進行核算。這兩種方法的主要區別在於勘探成本的處理、DD&A費用的計算和油氣資產減值評估。我們遵循全成本會計法。我們認為，開發儲量“組合”的真實成本應該既反映勘探和生產的成功嘗試，也反映不成功的嘗試。應用全成本會計法將更好地反映勘探和開發我國油氣儲量的真實經濟性。因此，我們使用全成本法來核算我們在重組後的公司中對油氣資產的投資。

根據全成本法，我們將所有與收購、勘探、開發和估計放棄成本相關的成本資本化。我們將可直接確定為收購租賃權以及鑽井和完井活動的內部成本資本化，但不包括與生產、一般公司管理費用或類似活動相關的任何成本。未經評估的物業成本不計入攤銷基數，直至我們確定有關物業是否存在已探明儲量為止。我們於每個季度末審核我們的未評估資產，以確定是否應將成本重新分類為已探明油氣資產，因此需要進行DD&A。我們出售油氣資產計入對已探明油氣資產淨值的調整，不確認損益，除非調整將顯著改變資本化成本與已探明儲量之間的關係。此外，我們根據未評估的財產成本和加權平均借款利率的餘額，將債務產生的利息成本的一部分資本化。

所有勘探成本都是資本化的，DD&A費用是根據代表整個國家的成本中心計算的。我們的石油及天然氣資產須按全額成本法進行上限測試，以評估減值(如下所述)。

我們使用單位生產法通過DD&A費用攤銷我們在石油和天然氣資產上的投資。攤銷比率以已探明儲量折算為當量千立方英尺天然氣(“MCFe”)為分母，評估油氣資產的賬面淨值以及已探明未開發儲量的估計未來開發成本為分子計算攤銷比率。將按Mcfe計算的費率應用於期間的產量(也轉換為Mcfe)，以得出期間的DD&A費用。

全額成本上限測試

全成本法要求在每個財務報告期結束時，已探明儲量的估計未來淨現金流量現值(經套期保值調整，不包括與估計的放棄成本相關的現金流量)與已探明油氣資產的資本化成本淨額(扣除相關遞延税金)進行比較。這種比較被稱為上限測試。如果已探明石油和天然氣資產的淨資本化成本超過已探明儲量的預計貼現未來淨現金流，我們必須將我們的石油和天然氣資產價值減記為貼現現金流的價值。已探明儲量的估計未來淨現金流是根據12個月平均定價假設計算的。

公允價值計量

公允價值由會計準則編撰(“ASC”)820定義為於計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收取的價格。我們以公允價值攜帶我們的衍生工具，並通過應用ASC 820規定的收益法來計量其公允價值，使用基於第三方報價或現有利率信息的第二級投入，以及從第三方定價來源獲得的商品定價數據以及我們或我們交易對手的信用。我們持有的石油和天然氣資產以歷史成本或其估計公允價值(如果發現減值)持有以供使用。我們根據我們的各種假設和未來大宗商品價格，使用第三級投入，即不可觀測的數據，如貼現現金流模型或估值，以確定我們的石油和天然氣資產的公允價值，以確定減值。由於這些工具的短期性質，我們按賬面價值計入代表公允價值的現金和現金等價物、應收賬款和應付款項。有關級別1、級別2和級別3輸入的定義，請參見注1-業務描述和主要會計政策摘要在合併財務報表附註在……裏面“項目8--財務報表和補充數據”本年度報告的10-K表格。

資產報廢義務

我們對我們生產的石油和天然氣資產的報廢義務的未來成本進行估計，以便按照適用的會計準則的要求記錄負債。這項規定使我們有必要估計我們的物業棄置成本，在某些情況下，這些成本要到未來相當長的一段時間才會發生。由於監管要求、技術進步和其他難以預測的因素的變化，此類成本估計可能會在隨後幾年進行重大修訂。

所得税

在我們經營的地區，我們要繳納所得税和其他相關税。在記錄所得税費用時，由於時間安排和未來事件對我們何時確認所得税費用和福利的影響，管理層需要某些估計。我們定期評估我們的税收運營虧損和其他結轉，以確定是否應在我們的財務報表中確認總遞延税項資產以及相關的估值撥備。

對所得税的不確定性進行會計處理，要求我們只有在確定相關税務機關在審計後更有可能維持某一税務頭寸的財務報表利益之後，才能確認該頭寸的財務報表收益。對於更有可能達到這一門檻的税務頭寸，財務報表中確認的金額是最終與相關税務機關達成和解後實現可能性超過50%的最大收益。看見注1-業務描述和主要會計政策摘要-所得税和附註7--所得税在合併財務報表附註在……裏面“項目8--財務報表和補充數據”本年度報告的10-K表格。

基於股份的薪酬計劃

對於與員工進行的所有新的、修改後的和未歸屬的基於股份的支付交易，我們將在授予日計量公允價值，並將其確認為必要期間的補償費用。我們的普通股不支付股息，因此股息率為零。

新會計公告

看見附註1-業務描述及主要會計政策摘要-新會計公告在合併財務報表附註在……裏面“項目8--財務報表和補充數據”本年度報告的10-K表格。

表外安排

我們目前沒有任何出於任何目的的表外安排。

作為一家較小的報告公司，我們不需要提供第7A項所要求的信息。

古德里奇石油公司及其子公司

合併財務報表索引

古德里奇石油公司及其子公司

綜合資產負債表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

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合併業務報表

(單位為千，每股除外)

請參閲合併財務報表附註。

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合併現金流量表

(單位：千)

請參閲合併財務報表附註。

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合併股東權益報表/(虧損)

(單位：千)