有關前瞻性信息的警示通知

除非另有説明，本年度報告中的10-K表格(“10-K表格”)中使用的“公司”、“貝爾”、“我們”、“我們”和“我們”等術語均指貝爾熔絲公司及其合併子公司。

公司的綜合經營結果受到各種因素的影響，這些因素可能對收入和盈利能力產生重大不利影響，包括本10-K表格第1A項中描述的風險因素。由於這些和其他因素，公司未來的季度或年度經營業績可能會出現實質性波動，這可能會對公司的業務、綜合財務狀況、經營結果和普通股價格產生重大不利影響。此外，本文件以及公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件包含有關公司業務的根據1995年私人證券訴訟改革法的某些前瞻性陳述(簡稱前瞻性陳述)。這些前瞻性陳述必然會受到風險和不確定性的影響。這可能會導致實際結果與這些聲明大不相同。前瞻性陳述可以通過“預期”、“相信”、“計劃”、“假設”、“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“打算”、“潛在”、“尋求”、“預測”、“可能”、“將會”以及類似的對未來時期的提及來識別。除本報告中包含的有關我們的戰略、前景、財務狀況、運營、成本等歷史事實的陳述外，所有其他陳述有關新冠肺炎的規劃和目標以及預期影響的表述均為前瞻性表述。這些前瞻性表述存在一定的風險和不確定性，包括第1A項中詳述的風險和不確定性。本表格10-K中的, 這可能會導致實際結果與這些前瞻性陳述大不相同。公司沒有義務公開發布對這些前瞻性陳述進行任何修訂的結果，這些修訂可能是必要的，以反映此後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生。公司所作的任何前瞻性陳述僅基於我們目前掌握的信息，僅在作出之日發表。

第一部分

第一項：業務

貝爾熔絲公司設計、製造和營銷一系列為電子電路供電、保護和連接的產品。這些產品主要用於網絡、電信、計算、軍事、航空航天、運輸和廣播行業。貝爾公司的產品組合還適用於汽車、醫療和消費電子市場。

通過70多年的運營，貝爾可靠地展示了在全球平臺的各種產品領域取得成功的能力。該公司與市場領先者的工程團隊合作，在技術創新方面有着良好的記錄。貝爾一直通過開發具有成本效益的解決方案的新產品，證明自己是世界級公司的寶貴供應商。

該公司是根據新澤西州法律組建的，貝爾公司的主要執行辦公室位於新澤西州澤西市範沃斯特大街206號，郵編為07302，電話號碼為(201)432-0463.該公司在北美、歐洲和亞洲經營設施，並在納斯達克全球精選市場(股票代碼BELFA和BELFB)進行交易。有關貝爾運營部門的信息，請參閲我們合併財務報表附註中的附註12，“分部”。此後，所有提及“附註”的地方都將指我們在第二部分第8項中包括的綜合財務報表附註。本年度報告的“財務報表及補充數據”採用Form 10-K。

收購在貝爾的增長以及我們產品組合和客户羣的擴大中發揮了關鍵作用，並將繼續成為我們增長戰略中的關鍵因素。公司可能會不時購買潛在合併候選者的股權。我們經常評估可能的合併候選者，這些可能的合併候選者將提供潛在的好處，如擴大產品和技術基礎，使我們能夠擴大向我們的戰略客户提供的產品的廣度，和/或提供機會降低總體運營費用佔收入的百分比。其他因素也會被考慮，例如這些可能的合併候選者是否處於有利地位，以利用我們成本較低的海外製造設施，以及文化契合度是否將使被收購的公司能夠順利和有效地整合。

2019年12月3日，我們通過與Cui Global Inc.達成資產購買協議，以2920萬美元(經營運資金調整後)，加上承擔某些負債，完成了對Cui Inc.大部分電源產品業務的收購。崔電源業務設計和營銷AC/DC和DC/DC電源和板級元件的廣泛組合。雖然崔電源業務總部位於圖阿拉丁，在俄勒岡州，2020年和2019年的銷售額分別為4310萬美元和220萬美元。收購崔電力業務增強了Bel現有的電力產品供應，使我們能夠更好地滿足客户的更多電力需求。它還引入了Bel的另一種商業模式，這種模式具有更高的毛利率水平和更低的製造風險。

產品

該公司主要通過銷售其產品來創造收入。Bel提供廣泛的產品系列，分為以下幾類：電源解決方案和保護(2020年佔淨銷售額的39%)、Cch連接解決方案(2020年佔淨銷售額的32%)和磁力解決方案(2020年佔淨銷售額的29%)。雖然這三個產品類別中的每一個都有關鍵客户和終端市場，2020年，只有一個直接客户佔我們合併淨銷售額的10%以上(該客户佔我們2020年合併淨銷售額的11.9%)。我們多樣化的產品組合和客户基礎將我們對任何一個客户或終端市場的依賴降至最低。

電源解決方案和安全保護

貝爾的電力轉換產品包括內部和外部AC/DC電源、DC/DC轉換器和DC/AC逆變器。這些產品為許多工業、網絡和消費應用提供電源轉換解決方案。貝爾電路保護產品包括為全球電子和電信市場設計的板級熔斷器(微型、微型和表面貼裝)和聚合物PTC(正温度係數)器件。

連接解決方案

BEL提供一系列高速和惡劣環境的銅纜和光纖連接器以及集成組件，可為多個行業的廣泛應用提供連接，包括商業航空航天、軍事通信、網絡基礎設施、結構化建築佈線和多個工業應用。

磁解

貝爾的Magnetics提供行業領先的產品。該公司的ICM產品將RJ45連接器與分立的磁性組件集成在一起，提供更堅固的部件，使客户能夠大幅減少電路板空間和庫存需求。*電源變壓器包括標準和定製設計，用於工業儀表、警報和安全系統、運動控制、電梯和醫療產品。

銷售及市場推廣

我們的產品銷往北美、歐洲和亞洲各地的客户。銷售通過以下三種渠道之一進行：直接戰略客户經理、與獨立銷售代表組織合作的區域銷售經理或授權分銷商。貝爾公司的戰略客户經理被指派處理需要全球協調的大客户。

獨立的銷售代表和授權分銷商由公司在世界各地的銷售管理人員監督。截至2020年12月31日，我們擁有196名銷售和支持人員，為銷售代表組織和非獨家分銷商網絡提供支持。我們已經與我們所有的銷售代表組織和大多數主要分銷商簽訂了書面協議。這些書面協議可由任何一方在短時間內終止，是業內的標準協議。

我們還在國際工廠設立了銷售支持部門，為客户提供及時、高效的支持。除了一線銷售支持之外，這一補充級別的服務使我們能夠在全球範圍內更好地響應客户的需求。我們的營銷能力包括推動新產品開發的產品管理、技術支持的應用工程和營銷溝通。

市場因素

競爭

我們在不同的市場開展業務，所有這些市場都競爭激烈。有許多獨立的公司和大公司的部門，他們生產的產品與我們的一個或多個產品具有競爭力。

我們的競爭力取決於幾個因素，包括產品性能、質量、可靠性、產品線深度、客户服務、技術創新、設計、交貨時間和價格。與許多競爭對手相比，總體的金融穩定和全球影響力也使我們處於有利地位。IT管理層打算通過繼續擴大我們的產品線和持續投資於研究、開發和製造資源，在我們服務的市場保持強大的競爭態勢。前面的一句話代表前瞻性陳述。請參閲“關於前瞻性信息的警示通知”。

市場需求走勢

2020年收到的產品訂單或預訂量達到4.488億美元，比2019年減少了3%。按產品類別計算，我們的電源解決方案和保護產品在2020年收到的訂單達到1.83億美元，比2019年增長了30%。這其中很大一部分增長是由於最近收購的CUI業務增加了4,340萬美元的預訂量。由於新冠肺炎疫情的影響，家庭辦公室使用的適配器需求大幅增加，CUI業務在2020年的銷售創下歷史新高。我們也看到了增長。我們電力產品的電子移動和工業市場。2020年，我們的連接解決方案產品的預訂量比2019年下降了29%，降至1.269億美元，這主要是因為我們的直接和售後商業航空客户的需求減少，原因是新飛機生產率水平較低，以及持續的新冠肺炎大流行期間全球旅行持續暫停。2020年，我們的磁性解決方案產品收到的訂單為1.389億美元，比2019年下降了3%。

積壓的訂單

我們通常根據確定的訂單和客户的預計使用量來生產產品。取消和退貨安排要麼由我們在交易基礎上協商，要麼通過合同確定。我們估計，截至2021年2月28日，積壓訂單的價值約為179.6美元，而截至2020年2月29日的積壓訂單價值為1.863億美元。公司管理層估計，截至2021年2月28日，公司積壓訂單的大約85%-90%將在2021年12月31日之前發貨。可能導致公司無法在年底前發運所有此類訂單的因素包括意想不到的供應困難、客户需求的變化和新的客户設計。由於這些因素，積壓可能不是未來銷售時間的可靠指標。

研究與開發(“R&D”)

我們的工程團隊位於世界各地的戰略位置，以方便與客户工程人員的溝通和接觸。這種協作方式使我們能夠與客户建立合作伙伴關係，進行技術開發工作。全球能力和協作方式使貝爾公司能夠開發尖端技術產品，支持高度複雜和不斷髮展的市場，如電子移動、雲計算、軍事、航空航天等。有時，我們與客户簽署保密協議，以幫助開發專有的下一代產品，這些產品將用於快速部署。我們還贊助技術組織的成員資格，這些組織允許我們的工程師參與新興技術標準的開發。管理層認為，這種參與對於在市場上建立信譽和信譽水平的專業知識以及將公司定位為新產品開發的行業領先者至關重要。

研發成本在發生時計入費用。一般情況下，研發是為公司的利益在內部進行的。研發成本包括工資、建築維護和公用事業、租金、材料、行政成本和雜項其他項目。

資源

原材料和採購

我們購買的大部分原材料都有多家供應商。在可能的情況下，我們與供應商簽訂了合同協議，以確保關鍵零部件的持續供應。

至於那些從單一來源購買的產品，我們相信，如果我們與任何此類供應商的現有業務關係終止，也會有類似的產品可供選擇。雖然這種終止可能會造成生產中斷，但我們相信，終止與任何一家供應商的業務關係不會對我們的長期運營產生實質性的不利影響。由於許多因素，包括尋找替代供應商所需的時間，以及對我們產品的需求性質，實際經驗可能與這一信念有很大的不同。在過去，當某些原材料(如電容器、鐵氧體和集成電路(IC))需求旺盛時，我們曾經歷過這些原材料的短缺。即使我們可能有不止一家供應商供應某些材料，我們有可能沒有足夠的數量或在我們希望的時間獲得這些材料。如果當前的經濟狀況對我們供應商的財務狀況產生負面影響，這可能會影響我們原材料的可獲得性和成本。

知識產權

我們已經在美國、歐洲和亞洲獲得或獲得了多項專利，還有更多與我們的產品相關的專利申請正在申請中。雖然我們相信已發出的專利是可以抗辯的，而待決的專利申請涉及可申請專利的發明，但我們不能保證會從申請中取得專利，或我們現有的專利可以獲得成功的保護。管理層認為，我們業務的成功延續和運作，並不依賴於專利的所有權或待決專利申請的批准，而是取決於創新技能，我們人員的技術能力、營銷和管理能力。我們的美國設計專利的壽命為14年，我們的美國實用專利的壽命為自專利申請發佈之日起17年或提交專利申請之日起20年。我們現有的專利將在2021年3月至2039年1月的不同日期到期。

我們利用在美國、歐洲和亞洲的註冊商標來標識我們生產的各種產品。只要這些商標在使用中並且這些商標的註冊被續訂，這些商標就會繼續存在。

政府合同

我們必須遵守與授予、管理和履行美國政府合同有關的法律法規，並受其影響。政府合同法律和法規會影響我們與客户做生意的方式，在某些情況下，還會增加我們的業務成本。違反特定法律法規可能會導致罰款和處罰，或者終止我們的合同，或者禁止我們投標合同。這些罰款和處罰可能是由於未能遵守採購誠信和招標規則、採用不當的計費做法或以其他方式未能遵循成本會計準則、收受或支付回扣，或提交虛假索賠。我們一直都在接受政府機構的審計和調查，預計還會繼續這樣做。不遵守政府合同的條款可能會損害我們的商業聲譽。這也可能導致我們的進度付款被扣留。

在某些情況下，這些法律和法規施加的條款或權利對政府更為有利，而不是那些通常在談判交易中提供給商業方的條款或權利。例如，美國政府可以在方便的時候終止我們的任何政府合同，一般情況下，也可以終止分包合同，也可以根據業績違約。在為方便起見而終止固定價格型合同時，我們通常有權獲得交付項目的採購價格、在製品允許成本的報銷，以及合同實際完成工作的利潤津貼，或者如果完成工作將導致虧損，則有權獲得損失調整。在聯邦政府成本補償合同因方便而終止時，我們通常有權獲得允許成本的補償以及部分費用。此類允許成本通常包括我們終止與供應商和分包商協議的成本。追回的費用(如果有的話)與終止前完成的工作部分有關，由協商確定。

季節性

在中華人民共和國，勞動力的可獲得性是週期性的，受每年農曆新年假期工人遷移的影響很大。每年農曆新年假期後，我們都必須評估工人返鄉率，以及它是否足以滿足客户目前的需求。因此，我們必須不斷招聘和培訓新工人，以取代每年因自然減員而流失的工人，並應對可能不時出現的需求高峯。這種生產的暫時停滯是歷史上造成的。因此，我們必須不斷招聘和培訓新工人，以取代每年因自然減員而流失的工人，並應對可能不時出現的需求高峯。這種生產暫時受挫的情況在歷史上是造成的。因此，我們必須不斷招聘和培訓新工人，以取代每年因自然減員而流失的工人，並應對可能不時出現的需求高峯。這種生產的暫時停滯是歷史上造成的招聘和培訓工作以及相關的效率低下，以及為滿足需求而需要的加班，可能會增加本公司在中國的勞動力成本的波動性，主要是在今年第一季度。

政府規章

該公司受美國以及其運營所在的各個司法管轄區的各種政府法規的約束。這些法規涵蓋多個不同的領域，包括貿易合規、反賄賂、反腐敗、洗錢以及數據和隱私保護。公司運營所在的監管或政府機構可能擁有執法權力，可以使公司受到法律處罰或其他措施，並可以對其經營方式施加改變或條件。

人力資本資源、戰略與管理

在貝爾，我們的價值觀指導着我們所做的一切。我們致力於道德和法律行為的最高標準，並創造了一個開放和誠實的溝通是期望而不是例外的環境。如果做不到這一點，貝爾的名字、誠信和業務聲譽就會受到威脅。“我們要求我們的員工遵守這一標準，並提供同樣的回報。”我們的道德準則旨在確保我們的同事、高級管理人員、董事、合作伙伴、承包商和供應商在基本的、不變的誠信原則指導下，按照道德和法律標準遵守我們對客户滿意的承諾。

我們的人力資本策略圍繞四個方面展開：

非凡的表現

我們的員工是貝爾全球業務業績的關鍵推動者。2020年12月31日，貝爾在14個國家和地區僱傭了大約6400名員工，其中23%位於北美。在美國以外，我們最大的員工羣體分佈在墨西哥、斯洛伐克和中國。我們定期監測圍繞吸引、留住和吸引全球人才的關鍵人力資本優先事項的各種關鍵績效指標。此外，我們還為所有員工提供培訓和發展機會，以提高關鍵技能，從而執行我們的戰略優先事項。

偉大的合夥人

貝爾致力於營造尊重和鼓勵個人差異、思想多樣性和才華的環境。我們努力創造一個員工感到他們的貢獻受到歡迎和重視的工作場所，讓他們在工作中充分利用自己的才華和培訓，同時對自己在BEL中的角色產生個人滿足感。貝爾一直致力於一項戰略，致力於發展我們的包容性文化，同時解決我們公司代表性不足的問題。

在整個組織中，我們投資於員工學習的方式多種多樣--在工作中、在課堂上、通過自我指導的學習，或者通過領導力項目。我們已經擴展了我們的學習管理系統，為我們的同事提供新的內容和培訓。公司還擴大了領導力培養計劃，並繼續擴大實習計劃，以繼續培養新的人才。

健康與安全

貝爾在全球範圍內提供各種計劃，以保護我們員工的健康和安全。雖然我們的目標是逐年降低可記錄的總事故率和嚴重傷害率，但我們的目標始終是零。

2020年，我們着眼於新冠肺炎挑戰背景下的當務之急。在可能的情況下，員工被轉移到遠程工作環境。此外，我們在我們的工廠實施了符合疾病控制和預防中心(CDC)和世界各地其他衞生組織提供的指導方針的額外保障措施。此外，公司還在全球投資了各種計劃，以支持員工在大流行期間的身心健康。我們將繼續發展這些計劃，通過提高認識培訓和健康計劃來保護員工的健康和安全。

文化

在競爭日益激烈的全球市場中，當我們吸引和留住最優秀的人才，當我們的員工反映出我們消費者的多樣性時，貝爾就會成功。

我們致力於通過參與網絡和社區活動來增加我們勞動力的多樣性，並積極招募和聘用退伍軍人、婦女、少數族裔和殘疾人。

作為提供可靠解決方案的全球領導者，Bel簽署了一份支持計劃聲明，以表示對由國防部僱主支持警衞和預備役(ESGR)計劃協調的國民警衞隊和預備役成員同事的支持。該計劃的目的是通過鼓勵僱主充當聯合參軍的倡導者來增加僱主的支持。

員工生命週期是公司人力資源職能使命的基礎。“人力資源部門的使命是”招聘、培養和留住最優秀的人才。創造一個員工有所作為的環境。他們提供具有挑戰性的工作、積極的工作環境和職業機會。“”

我們為表彰我們在世界各地的員工以及過去一年中出色完成的工作而感到自豪。

可用的信息

我們維護着一個網站，網址是Www.belfuse.com我們在此提供委託書、新聞稿、註冊説明書和我們提交給證券交易委員會的3、4、8-K、10-K和10-Q表格中的報告(在第16節報告中，包括我們的內部人員)。這些表格在這些材料以電子方式提交給證券交易委員會或提供給證券交易委員會後，將在合理可行的情況下儘快提供。我們還通過電子傳輸發佈新聞稿，以獲取我們的財務和產品新聞，我們還提供季度和年度業績的語音和互聯網廣播通知和訪問。我們的網站還包括投資者演示和公司治理材料。

項目1A.風險因素

在作出投資決定之前，應仔細考慮下列風險。這些都是我們認為重要的風險因素，但並不是作出投資決定時應考慮的唯一風險因素。這份10-K表格還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。請參閲上面的“關於前瞻性信息的告誡通知”。我們的業務、綜合財務狀況和綜合經營結果可能會受到以下任何風險因素的重大不利影響，這些風險因素在“關於前瞻性信息的告誡通知”中描述，或者與本文提出的具體前瞻性陳述有關。我們證券的交易價格可能會因為這些風險中的任何一個而下跌，我們證券的投資者可能會損失他們的全部或部分投資。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們未來的業務產生重大不利影響。

戰略風險

我們在競爭激烈的行業開展業務。

我們的業務在很大程度上處於一個競爭激烈的全球行業，競爭性進入的門檻相對較低。我們主要根據產品性能、質量、可靠性、產品線深度、客户服務、技術創新、設計、交貨期和價格進行競爭。近年來，我們經營的行業變得越來越集中和全球化，我們的主要競爭對手，其中一些比貝爾更大，擁有雄厚的財力和技術能力。

在目前的法律下，我們的知識產權可能得不到足夠的保護。

我們通過美國和其他國家的專利、版權、商標和商業祕密法律來保護我們的知識產權的努力可能無法防止挪用，我們未能或無法保護我們的專有權可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和未來前景產生實質性的不利影響。第三方可以在未經授權的情況下複製或以其他方式盜用我們的專有信息。我們與員工和其他參與開發活動的人的協議可能會被違反，我們可能沒有足夠的補救措施來彌補任何違規行為，否則我們的商業祕密可能會被競爭對手知曉或獨立開發。

我們的收購可能不會產生預期的結果。

我們的增長很大一部分歸功於收購。我們不能保證我們將在未來確定或成功完成與合適的收購候選者的交易。如果被收購的業務未能按預期運營或不能與我們的其他業務成功整合，我們的運營結果、企業價值、市場價值和前景都可能受到重大和不利的影響。將新的收購整合到我們的合併業務中可能會導致集團整體的平均運營業績下降，並可能轉移管理層在整合期間對公司正在進行的運營的關注。

我們的戰略還側重於通過整合或消除被收購公司的多餘銷售設施和行政職能來減少銷售、一般和行政費用。*如果我們無法實現我們對收購的預期，這種無法實現可能會對我們的運營業績產生實質性的不利影響。*在截至2019年12月31日的一年中，由於前北美運營部門的市場狀況疲軟，我們記錄了890萬美元的商譽減值費用。如果收購未能達到我們的預期，或者如果經濟狀況進一步疲軟，我們將

我們依賴於我們開發新產品的能力。

我們未來的經營業績在一定程度上取決於我們開發、生產和銷售新的、技術更先進的產品的能力。在這個過程中有許多固有的風險，包括我們無法預測技術變化的方向，或者我們無法及時開發和向市場推出新產品和應用程序，以滿足客户不斷變化的需求。

操作風險

我們的全球業務和對我們產品的需求面臨着與冠狀病毒等健康流行病相關的風險。

在我們開展業務的國家，任何傳染性疾病的爆發和其他不利的公共衞生事態發展都可能對我們的業務、合併的財務狀況和合並的運營結果產生實質性的不利影響。2020年1月，新冠肺炎的爆發首次被發現，並在2020年第一季度對我們位於中國的四家最大的製造工廠產生了不利影響。當地政府為控制病毒傳播而實施的旅行限制導致我們在中國的工廠在春節假期期間長時間關閉，工人們在假期後推遲返回。到2020年3月初，我們中國工廠的總體工人返鄉率約為85%，自那時以來，這些工廠一直處於接近正常的生產率水平。客户和我們客户的合同製造商在2020年早些時候也受到了類似的影響，大多數已經恢復到接近新冠肺炎之前的生產水平。

在2020年剩餘的時間裏，我們在北美和歐洲開展業務的許多司法管轄區都強制要求提供庇護訂單，但基本業務除外。截至本年度報告10-K表格的提交日期，公司的所有制造基地都已開放，由於當地政府的要求，某些地點的員工人數減少了。*由於新冠肺炎疫情的狀況仍然不確定，特別是在美國和歐洲，額外的貝爾工廠可能會受到負面影響。此外，新冠肺炎已經對許多國家的經濟和金融市場造成了不利影響導致經濟下滑，影響了對我們某些終端客户產品的需求。新冠肺炎將在多大程度上影響我們的業務和我們的綜合財務業績將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，在提交本10-K表格年度報告時無法預測。有關新冠肺炎目前如何影響我們業務的討論，請參閲本10-K表格年度報告第7項中的“新冠肺炎對貝爾業務的影響”。

我們可能會經歷勞工騷亂。

當我們定期實施某些業務的轉移時，我們可能會遇到因高勞動力成本國家的裁員或解僱員工而導致的罷工或其他類型的勞工騷亂。我們在英國和墨西哥的製造設施由工會代表，我們在中國的幾乎所有工廠工人都由政府支持的工會代表。

我們可能會遭遇勞動力短缺。

中國的政府、經濟、社會和勞工政策可能會導致我們生產部分產品的地區的工廠勞動力短缺。此外，勞動力的可用性是週期性的，並受到每年農曆新年假期工人遷移的重大影響。*如果由於此類短缺而要求我們在中國以外生產更多此類產品，我們的利潤率可能會受到重大不利影響。

優質原材料、零部件和其他資源的供應短缺或成本上升可能會對我們以具有成本效益的價格採購這些產品的能力產生不利影響，從而可能對利潤率產生負面影響。

我們的經營結果可能會受到難以獲得原材料、供應品、電力、勞動力、自然資源和生產我們產品所需的任何其他項目的實質性不利影響，以及原材料質量偏差的影響，以及這些材料的現有庫存和採購承諾的價格大幅波動的影響。這些材料和組件中的許多都是由有限數量的供應商生產的，它們對我們的供應可能會受到供應商能力的限制。請參閲本年度報告表格10-K第7項中的“影響我們業務的關鍵因素”，以瞭解

某些重要客户的流失可能會對我們造成實質性的不利影響。

在截至2020年12月31日的一年中，對一個直接客户的銷售額超過了我們合併淨銷售額的10%。在這個客户中，鴻海/富士康科技集團(鴻海/富士康科技集團是一家被多個最終客户利用的代工製造商，佔我們2020年合併淨銷售額的11.9%。我們相信，失去這個客户可能會對我們的綜合財務狀況和綜合經營業績產生重大不利影響。)我們在前幾年經歷了客户的顯著集中。此外，負面影響我們主要客户業務的因素，例如一個主要商業航空航天客户的飛機停飛，即使該客户佔我們2020年合併淨銷售額的不到10%，也可能對我們造成實質性的不利影響。

我們可能不會從我們的重組計劃中獲得所有預期的好處。

近年來，我們已經實施了一系列重組計劃，未來可能會繼續重組或理順我們的業務。這些計劃包括各種成本節約、某些設施的整合和裁員。我們在估計在此類計劃下預期實現的節省時會做出某些假設，其中包括因裁員和整合設施而預計節省的費用。由於各種因素，這些假設可能會被證明是不正確的。此外，我們從這些項目中實現預期收益的能力受到重大商業、經濟和競爭不確定性和偶然性的影響，其中許多不確定性和偶然性是我們無法控制的。如果我們沒有成功實施這些計劃，或者如果我們沒有達到預期的結果，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響，或者我們的業務運營可能會中斷。

我們新的全球企業資源規劃系統的實施存在風險。

我們目前正在進行一個多年的過程，將我們的大部分業務整合到一個全球企業資源規劃系統(ERP)中。ERP旨在提高我們供應鏈和財務交易流程的效率，準確維護我們的賬簿和記錄，並向我們的管理團隊提供對業務運營重要的信息。企業資源規劃的實施將繼續需要大量的人力和財力投入，因此，我們可能會遇到重大延誤、成本增加和其他困難。ERP設計和實施中的任何重大中斷或缺陷都可能對我們履行和開具客户訂單發票、開具現金收據、向供應商下采購訂單以及支付現金的能力產生重大不利影響，並可能對業務地點之間的數據處理和電子通信產生負面影響，從而可能對我們的業務、綜合財務狀況或綜合運營結果產生重大不利影響。在實施新的企業資源規劃系統時，我們還面臨着支持我們的舊系統和對這些系統進行必要升級的挑戰。雖然我們在規劃和項目管理方面投入了大量資源，但可能會出現重大的執行問題。

金融風險

有幾個因素可能會影響我們的利潤率。

我們的利潤率可能會受到以下因素的重大影響。

如果我們不能降低生產成本，不能在銷售價格下降時進行技術創新，或者不能將成本增加轉嫁給客户，利潤率將受到實質性的不利影響。

我們的積壓數據可能不是可靠的指標。 

構成我們積壓的許多訂單可能會被客户延遲、加速或取消，而不會受到懲罰。客户有時可以從多個來源重複訂購，以確保在交貨期特別長的情況下及時交貨。客户經常在業務疲軟和庫存過剩時取消訂單。因此，我們不能確定我們的積壓數量等於或超過最終將交付的訂單水平。如果客户取消我們積壓的訂單中的重要部分，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們可能無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們債務下的義務，這可能不會成功。

我們定期支付債務或為債務進行再融資的能力取決於我們的財務狀況和經營業績，這些因素受到當時的經濟和競爭狀況以及某些金融、商業、立法、監管和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法從經營活動中維持足夠的現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、保費(如果有的話)和利息。

如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲收購、投資和資本支出，或者處置重要資產或業務，尋求額外的債務或股本，或者重組或再融資我們的債務。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法實施任何此類替代措施，即使成功，這些替代措施也可能無法讓我們履行預定的償債義務。我們的信貸協議限制了我們處置資產和使用這些處置所得的能力，還可能限制我們籌集債務或股權資本的能力，以便在債務到期時用於償還其他債務。我們可能無法完成這些處置，或無法獲得足夠的收益來償還當時到期的任何償債義務。

我們無法產生足夠的現金流來償還我們的債務，或以商業合理的條款或根本不能為我們的債務進行再融資，這將對我們的綜合財務狀況和綜合經營業績產生重大和不利的影響。如果我們不能按期償還債務，我們就會違約，信貸協議下的貸款人可能會終止他們對貸款的承諾，貸款人可能會取消擔保他們借款的資產的抵押品贖回權，我們可能會被迫破產或清算。 

我們的負債水平可能會對我們進入資本市場的機會和我們履行現有信貸協議下的金融契約的能力產生負面影響。

我們在美國的償債要求與我們在美國的收入和現金流有關。這種槓桿使我們在業務、行業或整體經濟下滑的情況下面臨風險，並可能損害我們的運營靈活性和有效競爭的能力。我們目前的信貸協議要求我們保持某些契約比率，在期限內的特定日期，這些比率變得更加嚴格。如果我們不繼續滿足這些要求的比率或從貸款人那裏獲得豁免，我們將根據信貸協議違約。這可能導致我們的債務義務加速到期。“我們不能向投資者保證，我們將能夠以令人滿意的條款獲得私人或公共債務或股權，或者根本不能。”任何可能安排的股權融資可能會稀釋現有股東的股權，任何可能安排的債務融資可能會導致實施更嚴格的財務和運營契約。

法律、税收和監管風險

我們可能會被第三方起訴，指控我們侵犯了他們的專有權，我們可能會招致國防費用和可能的版税義務，或者失去使用對我們的業務重要的技術的權利。

我們不時會收到第三方的索賠，聲稱我們的產品侵犯了他們的知識產權。/任何知識產權索賠，無論有無正當理由，提起訴訟或達成和解都可能既耗時又昂貴，並可能分散管理層對我們業務管理的注意力。-第三方就我們當前或未來的產品向我們或我們的客户提出侵權索賠，可能會對我們造成實質性影響，例如，導致我們達成代價高昂的版税安排，或迫使我們招致和解或訴訟費用。

我們在多個司法管轄區都要納税。因此，上述任何司法管轄區税法的任何不利發展或與我們税務立場的任何不一致都可能對我們的業務、綜合財務狀況或綜合經營業績產生重大不利影響。

由於我們業務的國際化範圍以及我們的公司和融資結構，我們需要在多個司法管轄區徵税，並遵守這些司法管轄區的税收法律法規。我們的公司間交易也受轉讓定價法律的約束，包括與我們公司之間的資金流動有關的法律。在任何適用司法管轄區，財政或税收法律、法規或政策的不利發展，或有關其應用、管理或解釋的任何立場變化，都可能對我們的業務、綜合財務狀況或綜合運營結果產生重大不利影響。此外，包括美國在內的任何適用司法管轄區的税務機關可能不同意我們對任何交易的税務處理或定性所採取或打算採取的立場。如果任何適用的税務機關(包括美國税務機關)成功挑戰我們任何交易的税務待遇或特徵，可能會對我們的業務、綜合財務狀況或綜合經營結果產生重大不利影響。

不斷擴大和發展的數據隱私法律法規可能會影響我們的業務，並使我們承擔更多責任。

我們的全球業務受到複雜和不斷變化的法律法規的約束，包括但不限於隱私、數據安全和數據本地化。不斷變化的外國事件，包括英國退出歐盟的影響，可能會對我們的收入產生不利影響，並可能使我們面臨新的監管成本和挑戰(如歐盟和英國之間的個人數據轉移)，以及我們無法有效預測的其他不利影響。這可能會對我們如何收集、處理和傳輸個人數據施加重大要求，並對違規行為施加重大的經濟處罰。*任何不能充分解決隱私問題(即使沒有根據)，或無法遵守更復雜的隱私或數據保護法律、法規和隱私標準的行為，都可能導致重大的經濟處罰，這可能會對我們的綜合運營結果造成實質性的不利影響。

與我們普通股相關的風險

由於公司公司註冊證書中的保護條款，在公司未來的股東大會上，投票權未被暫停的A類普通股持有人(包括高級管理人員、董事和主要股東)的投票權可能會增加。

本公司的公司註冊證書規定，如果股東(受特定例外情況限制的股東除外)收購(公司1998年資本重組日期後)10%或以上的已發行A類普通股，且持有的A類和B類普通股的全部已發行股票的百分比不等於或大於該百分比(所有這些普通股必須是在1998年資本重組日期之後收購的)，該股東必須在觸發日期起90天內購買B類普通股，購買金額和價格均根據公司的規定確定或者放棄對其A類普通股的表決權。據本公司瞭解，截至2021年2月28日，有1名公司普通股股東持股超過10%的A類流通股，沒有持有本公司B類普通股的所有權，且無例外依據適用上述規定。為了在貝爾公司的下一次股東大會上投票表決，該股東必須購買所需數量的B類普通股，或者出售或以其他方式轉讓A類普通股，直到其持有的A類普通股低於10%。截至2021年2月28日，據本公司所知，該股東持有本公司21.6%的A類普通股，且未採取措施購買所需數量的B類普通股，或出售或以其他方式轉讓A類普通股，直至其持有的A類普通股降至10%以下。*除非和直到以本公司重新頒發的公司註冊證書所允許的方式滿足這種情況，否則標的股東將不被允許投票其普通股。

根據上述規定，在公司股東投票時A類普通股特定持有人的投票權被暫停的情況下，這種暫停將增加未被暫停投票權的A類普通股持有人的投票權。截至2021年2月28日，公司首席執行官丹尼爾·伯恩斯坦實益擁有未被暫停投票權的已發行A類普通股380,686股(或22.6%)。所有董事和現任高管(包括Daniel Bernstein)作為一個集團實益擁有391,534股A類普通股(或23.1%)的已發行A類普通股，其投票權未被暫停。

與許多科技公司一樣，我們的股價一直在波動，而且可能會繼續波動。

我們普通股的市場價格可能會因我們季度經營業績的變化和其他我們無法控制的因素而波動。*如果我們普通股的交易量很低，這些波動可能會被誇大。*我們普通股的市場價格可能會因各種其他因素而漲跌，包括：

此外，許多科技公司的股權證券即使在資本市場普遍不受影響的時期也經歷了重大的價格和成交量波動，因此這些價格和成交量波動往往與受影響公司的經營業績無關。

我們的經營結果可能會受到環境和其他法規的實質性和不利影響。

我們的製造業務、產品和/或產品包裝受以下環境法律法規的約束：空氣排放；廢水排放；在我們的製造過程中使用或產生的危險物質、廢物和某些化學品的處理、處置和補救；員工健康和安全標籤或與我們的工藝、產品或包裝的內容或其他方面相關的其他通知；在我們的產品或產品包裝的設計方面或在設計方面使用某些材料的限制；以及處置產品或產品包裝的責任。與氣體排放和氣候變化相關的討論和建議日益成為人們高度關注的主題；這一領域的額外監管可能會限制我們的業務運營或增加我們的運營成本。*未來可能會頒佈更嚴格的環境法規，我們目前無法確定未來任何此類法規可能需要對我們的運營進行哪些修改(如果有)，或者遵守這些法規的成本。

一般風險

我們業務的全球性使我們面臨許多風險，這些風險可能會對我們的綜合財務狀況和綜合經營結果產生實質性的不利影響。.

我們在15個國家開展業務，我們的產品在這些國家以及世界其他地區都有分銷。我們很大一部分製造業務位於美國以外，很大一部分銷售來自美國以外。美國以外的業務，特別是在發展中地區的業務，受到各種風險的影響，這些風險可能不存在，或者對我們的美國業務來説意義重大。我們運營的一些地理區域(包括髮展中地區)的經濟不確定性可能會導致商業中斷，並對我們在這些地區運營的現金流產生負面影響。

我們的國際業務固有的風險包括：

作為一家跨國公司，由於美國公司税法最近與我們未匯出的外國收益相關的變化，國際税法條約的潛在修訂，以及重新談判的貿易協議，我們面臨的複雜性增加。此外，其他事件，如英國退出歐盟，以及正在進行的關於從中國進口的產品徵收不同水平關税的討論和談判，也帶來了一定程度的不確定性。如果我們不能預測和有效地管理這些和其他風險，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

網絡風險以及未能維護我們的運營或安全系統或基礎設施，或與我們有業務往來的第三方的系統或基礎設施的完整性，可能會對我們的業務、合併的財務狀況和合並的運營結果產生實質性的不利影響。

網絡威脅正在迅速演變，並變得越來越複雜。我們公司預計將繼續不時遭遇網絡威脅，這對我們系統和網絡的安全以及我們數據的機密性、可用性和完整性構成風險。支持我們業務和客户的物理基礎設施或操作系統的中斷或故障，或我們網絡或系統的網絡攻擊或安全漏洞，可能會導致客户和商機的損失、法律責任、監管罰款、處罰或幹預、其他訴訟、監管和法律風險及相關成本、聲譽損害、補償或其他補償成本、補救成本、網絡安全保護成本增加、額外合規成本、保險費增加，以及收入損失、對公司競爭力、股價和長期股東價值的損害。其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。雖然我們試圖降低這些風險，但我們的系統、網絡、產品、解決方案和服務仍然可能容易受到高級和持續威脅的影響。我們還維護並有權訪問某些業務中受隱私和安全法律法規約束的敏感、機密或個人數據或信息。儘管我們努力保護這些敏感、機密或個人數據或信息，但我們的設施和系統以及我們客户和第三方服務提供商的設施和系統可能容易受到安全漏洞、盜竊、欺詐、數據錯位或丟失、“天災”、編程和/或人為錯誤的影響，這些錯誤可能會導致敏感、機密或個人數據或信息的泄露，不當使用我們的系統、軟件解決方案或網絡，未經授權訪問、使用或披露。, 信息的修改或破壞、缺陷產品、生產停機和運營中斷，進而可能對我們的綜合財務狀況和綜合運營結果產生不利影響。

失去公司高管或其他熟練員工的服務可能會對我們的運營和業績產生負面影響。

公司運營的成功在很大程度上取決於其高管、經理、工程師和銷售人員的表現。這些人中的許多人在公司和/或我們競爭的行業擁有豐富的經驗，將極難被取代。如果我們不能及時更換這些員工，失去其中任何一名員工的服務可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

項目1B.報告未解決的員工意見

沒有。

項目2.協議特性

該公司總部設在新澤西州的澤西城，目前在那裏擁有1.9萬平方英尺的辦公和倉庫空間。除了在新澤西州澤西城的設施外，該公司在22個非製造設施中佔地32.4萬平方英尺，主要用於管理、財務會計、工程、銷售和行政支持。其中，公司租賃了17個設施中的21.6萬平方英尺，擁有12.5萬平方英尺的物業。

截至2020年12月31日，該公司還在7個國家和地區經營着20家制造工廠。該公司佔地220萬平方英尺，其中約14%是擁有的，其餘的是租賃的。有關租賃的更多信息，請參閲附註17“承諾和或有事項”。

以下為截至2020年12月31日該公司主要製造設施的位置一覽表：

在上述空間中，289,000平方英尺用於不同地點的工程、倉儲、銷售和行政支持功能，463,000平方英尺指定用於中國的宿舍、食堂和其他員工相關設施。

香港領域於1997年成為中華人民共和國的特別行政區，澳門領域於1999年底成為中華人民共和國的特別行政區。管理層目前無法預測這將對本公司產生何種未來影響(如果有的話)，也無法預測中國的政治氣候將如何影響其在中國的合同安排。本公司相當大一部分製造業務和約32.6%的可識別資產位於亞洲。

項目3.協議法律程序

本項目要求提供的資料在此引用附註17“承諾和或有事項”中“法律訴訟”的標題。

項目4.協議礦場安全資料披露

不適用。

第二部分

項目5.協議註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

該公司有表決權的A類普通股每股面值0.10美元，無表決權的B類普通股每股面值0.10美元(分別為“A類”和“B類”)，分別以BELFA和BELFB的代碼在納斯達克全球精選市場交易。

截至2021年2月28日，公司A類普通股登記股東約41人，公司B類普通股登記股東約329人。652公司A類普通股的實益股東K和2872貝納夫公司B類普通股的正式股東。截至2021年2月28日，據本公司所知，有一名公司A類普通股股東的表決權被暫停，該股東持有本公司21.6%的A類普通股流通股，其他討論見第1A項--《風險因素--由於本公司公司註冊證書中的保護性條款，未暫停表決權的A類普通股持有人(包括高級管理人員、董事和主要股東)的表決權可能在未來的公司股東大會上增加》。

於截至2020年及2019年12月31日止年度內，本公司按季度宣佈派發股息，每股A類普通股0.06美元及每股B類普通股0.07美元，2020年及2019年全年股息總額分別為340萬美元及340萬美元。但本公司支付股息的能力並無合約限制，前提是本公司在緊接支付股息前及支付該等股息後並未根據其信貸協議違約。自2021年2月1日起，本公司向2021年發行A類普通股和B類普通股，總金額分別為10萬美元(每股0.06美元)和70萬美元(每股0.07美元)。2021年2月17日，貝爾董事會宣佈派發股息，每股A類普通股0.06美元，B類普通股0.07美元，定於2021年4月30日支付給所有登記在冊的股東。關於未來股息支付的決定，在一定程度上將取決於立即發生的股息支付

不適用。

項目6.協議選定的財務數據

不適用。

項目7.修訂管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

本MD&A中的信息應與公司的合併財務報表及相關附註一起閲讀。對結果、原因和趨勢的討論不應被解讀為或暗示任何結論，即此類結果、原因或趨勢在未來必然會繼續下去。有關進一步信息，請參閲上面的“關於前瞻性信息的告誡通知”。此外，當我們交叉引用“附註”時，除非上下文另有説明，否則我們指的是我們的“合併財務報表附註”。由於四捨五入，所有金額和百分比都是近似值。

根據證交會修訂後的“較小申報公司”定義，本公司被視為較小的申報公司。因此，除其他事項外，本公司無須在第6項呈列選定的財務數據，並已減少第8項的財務報表所涵蓋的年數。

概述

我公司

我們設計、製造和營銷一系列為電子電路供電、保護和連接的產品。這些產品主要用於網絡、電信、計算機、軍事、航空航天、運輸和廣播行業。美貝爾的產品組合還適用於汽車、醫療和消費電子市場。

除了公司部門外，我們還通過三個產品組部門進行運營。2020，該公司39%的收入來自電力解決方案和保護，32%來自Cch Connectivity Solutions，29%來自磁解決方案運營部門。

我們的運營費用主要由貝爾使用的工廠所在的勞動力成本、我們使用的材料成本以及我們有效和高效地管理間接成本的能力驅動。*由於勞動力和材料成本因產品線和地區而異，產品組合中的任何重大變化都可能對我們的銷售成本產生關聯的影響。所有制造的產品的成本都記錄為已發生的成本。這些金額是根據估計的生產階段確定的，包括勞動力成本和邊緣成本以及工廠間接費用的相關分配。我們的產品在美國、墨西哥、多米尼加共和國、英國、捷克、斯洛伐克和中國的各種工廠生產。

我們很少了解客户的訂購習慣，我們的產品需求可能會出現不可預測的巨大變化。因此，我們必須不斷招聘和培訓新員工，以取代那些因自然減員而流失的員工，並能夠應對不時出現的需求高峯。這些招聘和培訓工作以及相關的低效率，以及為滿足任何需求增長而需要加班，可能會增加我們招致的勞動力成本的波動性。

新冠肺炎對貝爾商業的影響

在整個2020年裏，公司一直非常關注其在世界各地的員工的持續安全和福祉，這與新冠肺炎有關。貝爾製造的大部分產品被用於軍事、醫療和網絡應用，因此我們運營的各個司法管轄區都認為這些產品是必不可少的。我們的管理團隊能夠迅速做出反應，在世界各地實施我們的業務連續性計劃。我們的所有設施都實施了一系列重要的保護措施，包括員工篩選、物理隔離、社交距離、面罩的使用。在我們繼續為客户服務的同時，旅行和訪客限制以及在家工作的政策。我們的大多數辦公室員工繼續遠程工作，以避免在任何時候有大量員工出現在辦公室環境中。隨着遠程工作員工數量的大幅增加，貝爾的IT部門採取了各種預防措施來保護員工在遠程環境中使用的計算機設備。我們工廠的保護措施加上遠程工作安排使我們能夠維持運營，包括財務報告系統、財務報告的內部控制和信息披露控制。在我們的工廠採取保護措施，再加上遠程工作安排，使我們能夠維持運營，包括財務報告系統、財務報告的內部控制和披露控制

我們2020年上半年的財務業績反映出，由於新冠肺炎的爆發以及我們供應鏈的相關中斷，我們某些製造地點的工廠暫時關閉，特別是在中國、墨西哥和多米尼加共和國。這導致預計第一季度發貨價值1,400萬至1,700萬美元，最終在第二季度發貨。該公司還產生了額外的間接新冠肺炎相關成本，包括整個2020年在中國的製造設施的運營效率低下和員工留任計劃，這些成本被新冠肺炎490萬美元的救濟資金所抵消

截至本10-K表格年度報告的提交日期，我們所有的製造工廠都在運行。雖然我們在北美、歐洲和亞洲的大多數工廠目前的生產率和效率都是其正常員工水平的90%以上，但由於這些工廠的勞動力減少，我們在北美的某些工廠的生產率和效率較低(估計為80%-90%，具體取決於受影響的工廠)。此外，為了符合社會距離要求，我們的某些工廠車間已經重新配置，以便在生產線上提供額外的間距。這導致了一些與產品流動相關的低效率。隨着商業航空旅行的減少，由於貨運能力降低，貝爾航空公司通常通過航空運輸的產品的運費也有所上升。雖然與關閉邊境相關的產品在供應鏈內的移動存在一些延誤，但到目前為止，這種延誤還沒有對我們運營業務或實現業務目標的能力產生實質性影響。到目前為止，我們還沒有看到由於新冠肺炎的原因，對我們產品的需求大幅下降，因為我們的許多產品支持軍事、醫療和網絡應用，這些應用通常已經我們大約5%的收入與在終端市場上使用的產品有關，這些產品已經受到新冠肺炎的影響，比如商業航空航天。

鑑於新冠肺炎對我們的製造能力和我們的客户的影響存在普遍的不確定性，目前我們無法量化新冠肺炎對我們未來業績的最終影響。“

根據我們對截至2020年12月31日止年度的ASC 350及ASC 360的分析，我們目前並未察覺到我們的商譽、無限期無形資產或有限壽命資產出現任何重大減值。*本公司將繼續根據最新的現金流和市場假設按季度評估相關準則。現金流或市場假設的不利變化可能導致這些資產在未來期間減值。

由於我們的運營仍在繼續，儘管產量和效率略有下降，但到目前為止，我們的流動性沒有受到負面影響。*截至2020年12月31日，我們手頭的現金餘額繼續保持強勁，為8490萬美元，而2019年12月31日為7230萬美元，儘管2020年期間自願償還了2820萬美元的債務。*本公司目前的循環信貸安排也可供使用；截至2020年12月31日，本公司可以在遵守債務契約的情況下額外借款5,660萬美元。然而，任何與新冠肺炎相關的對我們財務業績的進一步負面影響都將對我們在信貸協議中概述的財務契約產生相關的負面影響，這將影響我們在循環信貸安排下可借入的金額。為了幫助維持我們的流動性狀況，本公司在2020年第一季度實施了幾項措施，包括根據聯邦關懷法案推遲繳納僱主社會保障税，限制新員工招聘取消所有商務旅行和與資本支出相關的支出限制。*在截至2020年12月31日的一年中，公司產生的差旅費用比2019年減少了200萬美元。公司管理層已經制定了公司現金節約/成本節約計劃的第二階段和第三階段，在我們的流動性狀況或財務業績受到新冠肺炎重大影響的情況下將實施這些計劃。

我們對新冠肺炎未來影響的表述代表前瞻性表述。請參閲“有關前瞻性信息的警示通知”。

影響我們業務的關鍵因素

該公司認為，影響貝爾公司2020年和/或未來業績的關鍵因素包括：

2021年1月，我們宣佈了對RMS連接器的收購，以及對EOS Power的預期收購，預計將於2021年第一季度晚些時候完成。這兩筆收購將通過增加市場份額，同時使我們的產品組合和地理足跡多樣化，完全符合貝爾的增長戰略。由於新冠肺炎以及半導體和某些零部件的較長交付期，我們對基礎業務的可見度仍然有限，但這些因素可能會影響我們2021年下半年的有機增長。這兩項新收購帶來的增量貢獻，再加上我們的全球成本節約計劃下的持續行動，將預示着來年的進一步盈利。*前兩句話代表前瞻性陳述。請參閲“關於前瞻性信息的警示通知”。

按運營部門分類彙總：

淨銷售額和毛利率

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司按主要產品線劃分的淨銷售額和毛利率如下(以千美元為單位)：

Cinch連接解決方案：

與2019年相比，我們的連通性解決方案產品的銷售額在2020年下降了2160萬美元。這主要是因為直接和售後商業航空客户的需求下降，與2019年相比，2020年對我們軍用產品的需求增加，部分抵消了這一影響。產品結構的這種轉變，以及上面“重組”部分詳細説明的運營成本削減，導致2020年的毛利率比2019年有所提高。

磁性解決方案：

由於一個大型OEM網絡客户的需求下降，我們磁性產品的銷售額比2019年下降了2300萬美元。雖然我們磁性產品在2020年收到的訂單比2019年同期下降了480萬美元，但我們在2020年第四季度看到了第一次復甦的跡象。與2019年第四季度相比，預訂量增加了800萬美元。與2019年第四季度相比，2020年毛利率的提高在很大程度上是2019年末實施的重組措施以及磁解決方案部門產品結構變化的結果。與2019年全年的匯率相比，2020年人民幣兑美元升值導致這一產品組內勞動力成本上升，部分抵消了這些好處。

電源解決方案和保護：

與2019年相比，我們的Power Solutions產品的銷售額在2020年增加了1800萬美元。2019年12月收購的崔業務在2020年貢獻了4100萬美元的增量銷售額，毛利率為34.1%。我們的電路保護銷售額增加了270萬美元，增幅為21.0%。從2019年開始，主要是因為我們的目錄分銷商的需求反彈。與2019年相比，我們的Bel Power Solutions產品的銷售額在2020年減少了1980萬美元，我們的模塊產品的銷售額比2019年減少了350萬美元。這些下降主要是由於取消了某些低利潤率的電力產品。與2019年相比，2020年的毛利率擴大主要是因為納入了利潤率更高的CUI銷售，取消了低利潤率的產品，以及2019年下半年實施的重組努力節省了成本

銷售成本

截至2020年12月31日的兩年中，銷售成本佔淨銷售額的百分比包括：

與2019年相比，2020年材料成本佔銷售額的百分比有所下降，因為2019年的財務數據包括了2018年以來高成本庫存的剩餘銷售額，當時由於材料短缺和交貨期較長而支付保費。此外，淘汰材料含量較高的低利潤率電力產品也是導致這一下降的原因之一。

與2019年相比，2020年勞動力成本佔銷售額的百分比有所下降，因為與墨西哥比索相關的更有利的匯率環境，加上勞動密集型磁性產品生產的減少，抵消了2020年生效的中國、墨西哥和斯洛伐克提高最低工資標準的影響。

上表中列出的其他費用包括固定成本項目，如支持勞動力和附帶費用、折舊和攤銷，以及設施成本(租金、水電費和醫療保險)。與2019年相比，2020年這些其他費用總共減少了1300萬美元，這主要是由於我們在過去一年的重組努力導致其他間接費用減少了610萬美元。導致下降的其他因素包括450萬美元的支持勞動力和附帶費用減少，80萬美元的公用事業費用減少以及較低的折舊和攤銷。其他導致下降的因素包括支持勞動力和附帶費用減少450萬美元，公用事業費用減少80萬美元，以及折舊和攤銷減少610萬美元。其他導致下降的因素包括支持勞動力和附帶費用減少450萬美元，公用事業費用減少80萬美元，折舊和攤銷減少

研究與開發(“R&D”)

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的研發費用分別為2,360萬美元和2,690萬美元。2020年研發費用的減少主要歸因於年內的重組努力，包括公司於2020年8月關閉在瑞士的Power研發設施。

銷售、一般和行政費用(“SG&A”)

2020年的SG&A費用為7870萬美元，而2019年上半年為7740萬美元。2019年12月收購CUI佔2020年期間SG&A費用增量的700萬美元。不包括崔，SG&A費用比2019年減少了570萬美元。最顯著的驅動因素包括差旅費用減少了210萬美元，與銷售相關的成本(佣金、廣告和其他成本)減少了150萬美元，法律和專業費用減少了110萬美元(主要是由於取消了多餘的ERP許可證與2019年相比，工資和附帶福利減少了110萬美元。

重組費用

該公司於2020年錄得60萬美元的重組費用，與年內實施的成本節約措施有關，包括關閉其瑞士和德國設施，以及其在香港的部分倉庫空間，以及其他行動。2019年，該公司記錄了260萬美元的重組費用，原因是其製造業務從紐約英伍德轉移到其他現有的Bel設施，關閉了上海辦事處，並在歐洲和亞洲間接裁員，這主要與其電力部門有關。

利息支出

公司在2020年和2019年的利息支出分別為470萬美元和540萬美元，這主要是由於我們在公司的信貸和擔保協議下的未償還借款。2020年利息支出的減少與2020年我們未償還餘額的利率降低有關，此外，與2019年相比，2020年大部分時間的債務餘額都有所下降。有關公司未償債務的詳細信息，請參閲我們的合併財務報表附註10中的“流動性和資本資源”-“債務”。

其他(費用)收入，淨額

其他(支出)收入，2020年的淨支出為180萬美元，而2019年的支出為30萬美元。這一項目包括2020年220萬美元的匯兑損失，而2019年的匯兑收益為10萬美元。另一個促成因素是公司SERP投資的收益，2020年達到110萬美元，而2019年為210萬美元。所有這些收益都被2019年清算外國子公司的210萬美元的虧損所抵消。

所得税

公司的有效税率將根據賺取税前利潤的地區而波動。在公司經營的司法管轄區中，美國和歐洲的税率大體相當；亞洲的税率在公司的三個地理區域中是最低的。請參閲公司綜合財務報表附註9，“所得税”和下面的“税制改革”討論。

税制改革

減税和就業法案於2017年12月22日頒佈。該法案將美國聯邦企業税率從35%降至21%，要求外國公司為某些外國子公司的收益支付一次性過渡税，這些收益以前是遞延納税的，並對某些外國來源的收益產生了新的税收。

自2018年1月1日起，該法案要求美國股東對某些外國子公司賺取的全球無形低税收入(GILTI)繳納當期税。*公司已選擇一項會計政策，在税收發生期間計入與GILTI相關的税收支出。自2020年7月20日起，財政部和美國國税局(Internal Revenue Service)根據2017年税制改革立法頒佈的第954A條發佈了一項最終規定。這些規定涉及根據GILTI收入制度對待應繳納高外國税率的收入。最終規定允許納税人在選擇性的基礎上將受控外國公司的某些高税收收入排除在GILTI計算之外，並對應用估計税率測試的水平進行修改。*12月31日之後的納税年度可以每年進行選舉

本公司計入截至2019年12月31日年度的GILTI收入約為680萬美元，受2020年7月20日頒佈的最終法規的影響。由於本公司將截至2019年12月31日的年度的GILTI納入減少至340萬美元。*由於排除產生的NOL結轉，本公司在截至2020年12月31日的年度確認了與最終法規相關的收益約100萬美元。該公司在截至2020年12月31日的一年中包括了1250萬美元的GILTI收入。GILTI的收入被該公司在美國的虧損和抵免所抵消，這導致美國沒有額外的税費支出。

2020年3月27日，《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》頒佈並簽署成為法律。CARE法案的某些條款會影響公司2019年所得税撥備的計算，並反映在截至2020年12月31日的年度或頒佈期間。CARE法案包含對從2019年和2020年開始的納税年度商業利息限制的修改。對第163(J)條的修改將允許的商業利息扣除從調整後應納税所得額的30%提高到調整後應納税所得額的50%。這項修改將增加本公司的允許利息支出扣除，並導致截至2019年12月31日的年度的淨營業虧損(NOL)。本公司將NOL結轉至截至2015年12月31日的納税年度，並已在截至2020年12月31日的年度的税收撥備中反映了這一影響。由於前述以及NOL結轉期公司税率的差異，本公司確認了與頒佈CARE法案相關的本年度約10萬美元的收益。

2020年與2019年相比

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的所得税(利益)撥備分別為70萬美元及140萬美元。*本公司截至2020年12月31日止年度的所得税前盈利較2019年同期增加約1,940萬美元，主要歸因於亞洲及北美地區收入增加，但被歐洲地區收入減少所抵銷。*本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的有效税率分別為(5.4%)及(19.7%)。與2019年同期相比，截至2020年12月31日的年度內有效税率的變化主要是由於聯邦税法關於GILTI高税收例外的最終規定的變化以及某些訴訟時效到期導致的不確定税收狀況的逆轉。此外，2019年的有效税率受到北美商譽減值的不利影響。

其他税務事項

本公司的部分產品在中國內地製造，在中國內地，BEL對第三方提供的製造服務不徵收企業所得税。香港實行地區税制，對僅在香港進行的活動所得徵收16.5%的企業所得税。

本公司持有澳門政府頒發的離岸營業執照。根據該牌照，澳門離岸公司Bel Fuse(澳門商業離岸)有限公司已成立，以處理本公司對亞洲第三方客户的銷售。本公司的銷售主要為在中國製造的產品。本公司不須繳納按12%税率徵收的澳門公司利得税。*作為澳門遵守OECD標準承諾的一部分，自2021年1月1日起取消了現行的離岸公司(MOC)制度。廢止與離岸業務相關的現行法律和相關規定，自2021年1月1日起終止經營離岸業務的經營許可。公司已決定繼續經營該公司，自2021年1月1日起，該公司的任何利潤將繳納12%的税。

截至2020年12月31日，管理層沒有將我們外國子公司的未匯出收益無限期再投資的具體計劃。適用的所得税和預扣股息税已反映在隨附的截至2020年12月31日年度的綜合營業報表中。由於我們在外國子公司的投資中根據外部基礎差異確定遞延税金是切實可行的，我們沒有根據外部基礎差異撥備遞延税金，並認為這些基礎差異將無限期地再投資。

通貨膨脹與外匯兑換

在過去兩年中，我們不認為通脹對我們的綜合財務狀況或綜合經營業績有實質性影響。我們面臨外幣匯率變化的市場風險。美元對其他主要貨幣的波動並未對我們的海外業務產生重大影響，因為大多數銷售仍以美元或直接或間接與美元掛鈎的貨幣計價。最重要的費用，包括原材料、勞動力和製造費用，主要以美元或人民幣計價。英鎊和墨西哥比索的貶值幅度較小。與2019年相比，墨西哥比索在2020年貶值了約11%。與2019年相比，2020年中國人民幣或英鎊的平均匯率沒有明顯波動。但如果人民幣或比索在未來一段時間內升值，可能會導致公司在中國和墨西哥發生的大部分費用產生更高的成本。*公司的歐洲實體，其功能貨幣是歐元、英鎊和捷克克朗。*公司的歐洲實體，其功能貨幣是歐元、英鎊和捷克克朗，但在未來一段時間內，人民幣或比索的升值幅度可能會導致公司在中國和墨西哥發生的大部分費用產生更高的成本。*公司的歐洲實體，其功能貨幣為歐元、英鎊和捷克克朗這些交易，以及與我們的多幣種公司間應付和應收交易相關的交易，導致截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已實現和未實現貨幣兑換(虧損)淨收益分別為(220萬美元)和10萬美元，這些收益包括在其他收入/支出中。該等交易以及與我們的多幣種公司間應付和應收交易相關的交易，導致截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已實現和未實現貨幣匯兑(虧損)淨收益分別為(220萬美元)和10萬美元(包括在其他收入/支出中, 在2020年錄得的貨幣匯兑損失主要是由於人民幣和歐元對美元升值的不利影響。將子公司的外幣財務報表換算為美元，導致截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度扣除税項後的換算調整分別為690萬美元和260萬美元，這些調整分別計入合併資產負債表上累計的其他全面虧損項目。

流動性與資本資源

我們的主要現金來源是向客户銷售我們的產品和服務所產生的應收貿易賬款的收取，以及我們現有信貸額度下的可用金額，包括我們的信貸安排。我們現金的主要用途是支付運營費用、營運資本投資、資本支出、利息、税收、股息、債務和其他長期負債。我們相信，我們目前的流動資金狀況和未來來自運營的現金流將使我們能夠在未來12個月為我們的運營提供資金，包括上述所有項目。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司境外子公司分別持有5750萬美元和2910萬美元的現金和現金等價物(分別為68%和40%)。$5.0 我們繼續分析我們的全球營運資金和現金需求，以及進一步匯回可能帶來的税收負擔，我們還沒有就從美國以外匯回資金為公司未來在美國的運營提供資金的問題做出任何進一步的決定。如果貝爾的美國業務需要這些資金，公司將被要求積累和支付美國州税和任何適用的外國預扣税來匯回這些資金。(如果貝爾的美國業務需要這些資金，公司將被要求積累和支付美國州税和任何適用的外國預扣税，以匯回這些資金。

2014年6月，本公司簽訂了一份高級信用和擔保協議，該協議隨後於2014年12月、2016年3月進行了修訂，並於2017年12月進一步修訂和再融資(詳情見附註10，“債務”)。信用和擔保協議包含違約和財務契約的慣常陳述和擔保、契諾和事件，這些契約衡量：(I)在綜合基礎上，本公司的資金負債總額與定義的本公司綜合EBITDA金額的比率(“槓桿率”)；及(Ii)本公司綜合EBITDA金額與本公司綜合固定費用之比率(“固定費用覆蓋比率”)。如發生違約事件，信貸及擔保協議項下的貸款人將有權採取各種行動，包括加快其到期金額及有擔保債權人可採取的所有行動。*於2020年2月18日，本公司進一步修訂其信貸協議，根據該協議，本公司自願預付其信貸協議項下金額為820萬美元的定期貸款的一部分。修正案還修改了適用於信貸協議下貸款的利率和費用，並改變了某些與收購、股票回購和財務比率等事項有關的公約。

截至2020年12月31日，公司遵守了其債務契約，包括其最具限制性的契約-槓桿率。*截至2020年12月31日，信貸安排下的未使用信貸為6300萬美元，其中我們有能力在不違反基於公司現有合併EBITDA的槓桿率契約的情況下借入5660萬美元。

截至2020年12月31日，根據其信貸協議，該公司尚有1.168億美元未償債務。未償長期債務的預定本金支付包括在下文的“合同義務”和附註10“債務”中。

有關公司經營租約下的進一步承諾的信息，請參閲附註17，“承諾和或有事項”。

我們目前正在進行一個多年的過程，將我們的大部分業務整合到一個全球企業資源規劃系統(ERP)中。ERP旨在提高我們供應鏈和金融交易流程的效率，準確維護我們的賬簿和記錄，並向我們的管理團隊提供對業務運營重要的信息。到2021年年中，各業務單位正在分三個階段實施企業資源規劃。*自項目開始以來，我們累計產生的成本為$7.0 與此實施相關的成本為100萬美元，其中180萬美元的實施成本是在2019年發生的。這些成本包括在合併財務報表的SG&A中。*在截至2020年12月31日的一年中，沒有發生任何實施成本。*ERP實施項目的第一階段已於2019年第一季度完成，Power Solutions業務將於2019年1月1日起上線。*項目的第二階段已於2020年第一季度完成，TRP業務將在新系統上上線，自1月1日起生效。2020年。我們已經在SG&A費用中實現了每年約200萬美元的ERP許可費成本節約，這些成本基本上是在2019年實現的。我們預計到202年中主要利用內部資源完成這個項目的最後階段1. 上一句為前瞻性陳述，請參閲“有關前瞻性信息的警示通知”。

現金流

在截至2020年12月31日的年度內，公司的現金和現金等價物增加了1,270萬美元，這主要是由於4610萬美元的運營提供的現金和400萬美元的物業出售收益，但被2820萬美元的長期債務償還、550萬美元的房地產、廠房和設備購買以及340萬美元的股息支付部分抵消。與2019年相比，2020年運營提供的現金增加了2170萬美元，這主要是由於淨收益的改善，以及2020年年終庫存水平和應收賬款餘額的下降。

於截至2019年12月31日止年度，本公司的現金及現金等價物增加1,840萬美元，主要是由於營運提供的現金2,450萬美元及我們循環信貸安排下的借款淨收益3,200萬美元，但因收購崔電力資產支付2,900萬美元、購買物業、廠房及設備990萬美元、償還長期債務300萬美元及支付股息340萬美元而部分抵銷。與2018年相比，2019年運營提供的現金增加了1440萬美元，這主要是因為2019年的年終庫存水平和應收賬款餘額較低。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，現金和現金等價物、有價證券和應收賬款分別佔公司總資產的34.4%和31.6%。本公司於2020年12月31日及2019年12月31日止的流動比率(即流動資產與流動負債比率)分別為3.2比1及3.1比1。

在截至2020年12月31日的年度內，應收賬款減少了540萬美元，主要是到期更及時地收回應收賬款，從而在2020年底減少我們的DSO。截至2020年12月31日，未完成銷售天數(DSO)從2019年12月31日的60天減少到57天。庫存比2019年12月31日的水平減少了970萬美元，原因是原材料水平降低，以應對客户對我們產品需求的減少。不包括研發的庫存週轉率在2020年12月31日和2019年12月31日分別為每年3.4倍。

合同義務

下表列出了在2020年12月31日根據特定類型的合同義務應支付的金額，按合同義務類別彙總，如下所述的時間段。

截至2020年12月31日，我們有2,850萬美元的未確認税收優惠及相關利息和罰款負債，其中大部分包括在其他負債中，剩餘餘額包括在我們綜合資產負債表的其他流動負債中。截至2020年12月31日，我們無法合理估計這些負債的未來一個或多個現金結算期。請參閲合併財務報表附註9“所得税”以作進一步討論。

在發生某些事件時，公司需要支付SERP義務。截至2020年12月31日，2,430萬美元計入長期負債，作為公司綜合資產負債表上的一項無資金來源的養老金義務；截至2020年12月31日，計入其他資產的是公司擁有的人壽保險和由拉比信託持有的有價證券的現金退還價值，總價值為1,540萬美元，這筆資金已由公司指定用於為公司的SERP義務提供資金。

關鍵會計政策和其他事項

公司的合併財務報表包括基於管理層最佳估計和判斷的某些金額。在核算與併購相關的記錄金額時，包括確定資產和負債的公允價值時，使用估計數。此外，估計數用於確定商譽和其他無形資產的當前公允價值，以及與產品回報、壞賬、庫存、無形資產、投資、SERP費用、所得税和或有事項及訴訟相關的撥備。本公司根據過往經驗及各種其他假設(在某些情況下包括未來預測)作出估計，而這些假設在當時情況下被認為是合理的，其結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同。以下會計政策要求的會計估計值可能會對貝爾公司的財務報表產生重大影響。

庫存

該公司主要根據客户的確定銷售訂單、預計的客户需求以及原材料的可獲得性和定價做出採購和製造決策。未來可能對這些決定產生不利影響並導致公司運營產生重大費用的事件包括：錯誤計算客户需求、導致某些原材料和製成品過時的技術變化、客户流失和/或銷售訂單取消、與分銷商的庫存輪換以及分銷協議的終止。根據上述假設，本公司將其估計陳舊或滯銷存貨的賬面價值減去相當於存貨成本與估計市值之間差額的金額。當這些庫存隨後用於製造過程時，材料的較低調整成本計入銷售成本，並在完成產品發貨和記錄銷售時確認改善的毛利潤。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司的過剩或過時庫存準備金分別為990萬美元和910萬美元。如果實際市場狀況不如管理層預測的那樣有利，可能需要額外的庫存減記。

商譽與無限期無形資產

每年第四季度，至少每年在報告單位水平上對商譽可能出現的減值進行審查。如果發生的事件或環境變化表明商譽的賬面價值可能不再可以收回，則可以在進行年度分析之前或之後啟動商譽審查。

報告單位是經營部門，除非該經營部門(“組成部分”)下一級的企業管理層編制並定期審查離散財務信息，而且該組成部分的經濟特徵與該經營部門其他組成部分的經濟特徵不同，在這種情況下，該組成部分就是報告單位。

雖然我們被允許進行定性評估以確定是否需要進行商譽減值量化測試，但對於我們在2020年第四季度和2019年第四季度進行的年度商譽減值測試，我們對所有已分配商譽的報告單位進行了量化測試。

商譽減值測試涉及將我們每個具有商譽的報告單位的公允價值與其賬面價值(包括分配給報告單位的商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，則沒有減值跡象，也不需要進一步測試。如果報告單位的公允價值低於賬面價值，差額計入減值損失。

我們使用公允價值方法來測試商譽的減值。我們必須確認商譽賬面價值超出其隱含公允價值的金額(如果有的話)的非現金減值費用。我們採用收益法和適當的市場法相結合的方法，分別基於適用的權重，為我們的每個報告單位得出公允價值估計。我們根據當前市場狀況和數據的質量和可靠性等因素來評估適用的權重。在潛在買家或類似特定交易未顯示公允價值的情況下，吾等相信使用該等方法可為申報單位的公允價值提供合理估計。

按這些方法計算的公允價值是根據一系列因素計算得出的，包括預計未來經營業績、預期未來現金流、有效所得税税率、一致行業分組內的可比市場數據以及資本成本。然而，與這些因素以及我們在將它們應用於這一分析時的判斷有關，存在固有的不確定性。儘管如此，我們認為這些方法的結合提供了一種合理的方法來估計我們報告單位的公允價值。在這些方法中，對每個報告單位的銷售額、淨收益和現金流的假設是一致的。

用於確定公允價值的收益法

收益法以預期現金流的現值為基礎。使用考慮未來現金流的時間和風險的因素將預期現金流轉換為現值。對所用現金流的估計是在無槓桿債務的基礎上編制的。我們使用的貼現率反映了市場衍生的加權平均資本成本。我們認為這種方法是適當的，因為它根據報告單位的預期長期運營和現金流表現提供了公允價值估計。這些預測是基於我們對相關時期預測的經濟和市場狀況的最佳估計，包括增長率、對未來營業利潤率和現金支出預期變化的估計。其他重要的估計和假設包括終端價值、長期增長率、所得税撥備、未來資本支出以及未來無現金、無債務營運資本的變化。

用於確定公允價值的市場方法

每年我們都會考慮各種可用於確定公允價值的相關市場方法。

市場法通過將經營業績衡量的倍數應用於報告單位的經營業績來估計報告單位的公允價值(“上市公司法”)。這些倍數來自與報告單位具有相似投資特徵的可比上市公司，該等可比倍數每年都會根據需要進行審查和更新。我們認為這種方法是適當的，因為它使用運營和經濟特徵與我們的報告單位和本公司相當的實體的倍數來提供公允價值估計。第二種市場法以本公司上市普通股為基礎，報告單位的公允價值估計以本公司的適用倍數為基礎(“報價法”)。第三種市場方法是基於最近對我們行業中可比的上市公司和私人持股公司的併購(“併購方法”)。

在這些市場方法下用於確定公允價值的關鍵估計和假設包括當前和遠期12個月經營業績結果以及相關倍數的選擇。根據上市公司和報價方法，控制溢價，或買家通常願意支付的高於上市公司當前市場價格的金額，被應用於計算出的股權價值，以在適用的情況下向上調整公開交易價值，獲得100%的所有權權益。

為了評估我們報告單位計算的公允價值的合理性，我們還將報告單位的公允價值總和與我們的市值進行比較，並計算隱含控制溢價(報告單位公允價值總和超過市值的部分)。我們通過將其與最近可比市場交易的控制溢價進行比較來評估控制溢價。若隱含控制溢價根據該等近期交易並不合理，吾等將透過調整折現率及/或其他假設，重新評估報告單位的公允價值估計。

在確定這些報告單位的公允價值時，我們對市場法應用了25%的綜合權重。

如果我們的假設和相關估計在未來發生變化，或者如果我們改變報告單位結構或其他事件和情況變化(例如，我們的普通股價格持續下降，當前市場倍數下降，法律因素或商業環境發生重大不利變化，監管機構採取不利行動或進行評估，競爭加劇，根據經濟或競爭狀況做出戰略決定，或更有可能預期報告單位或報告單位的很大一部分將被出售或處置)，我們可能需要記錄減值費用。我們未來可能承擔的任何減值費用都可能對我們的綜合經營業績和綜合財務狀況產生重大影響。

本公司於2020年10月1日進行了年度商譽減值測試，當時並未發現任何減值。管理層還得出結論，其商譽的公允價值超過了於2020年12月31日的相關賬面價值，截至該日並不存在減值。有關我們的商譽餘額和2020年執行的商譽審查的詳細信息，請參閲附註4“商譽和其他無形資產”。

我們將繼續每年監測商譽，每當發生的事件或環境變化(如商業環境或經營業績的重大不利變化、管理層業務戰略的變化或我們的股票價格大幅下跌)表明可能存在潛在的減值指標時，我們將繼續監測商譽。

無限期--活生生的無形資產

本公司每年於10月1日使用公允價值法、特許權使用費減免法(收益法的一種形式)對無限期存在的無形資產進行減值測試。*本公司於2020年10月1日和2019年10月1日進行了年度減值測試，在這兩個測試日期均未發現減值。管理層還得出結論，其商標的公允價值超過了截至2020年12月31日的相關賬面價值，截至該日不存在減值。截至2020年12月31日，公司的無限期無形資產僅與商標有關。

長期資產和其他無形資產

本公司按資產的預計使用年限直線折舊其財產、廠房和設備。有限使用年限的無形資產按資產的預計使用年限按直線攤銷。每當發生重大事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，管理層就會審查長期資產和其他無形資產的潛在減值。當資產的使用和最終處置預計產生的估計未貼現現金流少於其賬面價值時，就存在減值。*資產使用年限有限的無形資產在資產的估計使用年限內以直線方式折舊。-當資產的使用和最終處置預計產生的預計未貼現現金流少於其賬面價值時，管理層就會審查長期資產和其他無形資產的潛在減值由此產生的減記將是長期資產的公平市值與相關賬面淨值之間的差額。*在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度內，沒有記錄與長期資產或攤銷無形資產相關的重大減值。

所得税

遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債賬面金額與其各自税基之間差異的未來税收後果，按預期遞延税項資產和負債預計在結算或變現期間生效的頒佈税率衡量。在確定全球所得税撥備時，需要做出重大判斷。如果認為公司更有可能無法實現遞延税項資產的好處，則為此類資產提供估值免税額。在全球業務的正常運作中，對於許多交易來説，最終的税收結果是不確定的。公司的政策是不確認因税務機關審查而在未來幾年可能無法實現的不確定税收狀況所產生的税收優惠。公司根據管理層對與永久性税收差異相關的風險敞口和適用於暫時性差異調整的税收抵免的評估建立撥備。税收撥備定期(至少每季度)進行分析，並在需要調整這些撥備的事件發生時進行調整。會計文獻要求在確定什麼構成個人税收狀況以及評估個人税收狀況時需要做出重大判斷每個税位的結果。有關確認或計量税位的判斷的變化可能會對實際税率的估計產生重大影響，因此，會影響我們的經營業績。

收入確認

當客户獲得對承諾的商品或服務的控制權時，收入就會確認。確認的收入金額反映了公司預期有權獲得的這些商品和服務的對價。公司從客户那裏收取的、由政府當局評估的、在特定創收交易中徵收的税款不包括在收入中。*在產品控制權轉移到客户手中後，與出境運費相關的運輸和搬運成本被計入履行成本，並計入銷售成本。

在截至2020年12月31日的一年中，公司有一個直接客户的銷售額超過貝爾綜合收入的10%。公司管理層認為，這一個別客户的流失可能會對我們的綜合財務狀況和經營業績產生重大不利影響。*在截至2020年12月31日的一年中，公司向該客户-鴻海/富士康科技集團的銷售額為5520萬美元，佔貝爾綜合收入的11.9%。對該客户的銷售主要是在公司的磁解決方案運營部門。

承諾和或有事項--訴訟

在持續的基礎上，我們評估與任何針對我們的訴訟或索賠相關的潛在責任和成本。當我們認為可能發生損失，並且損失金額可以合理估計時，我們就應承擔責任。訴訟程序是在個案的基礎上進行評估的，考慮到現有的信息，包括從內部和外部法律顧問那裏收到的信息，以評估潛在的結果。雖然通常很難確定這些行動的時間和最終結果，但我們會根據我們的最佳判斷來確定我們是否可能會產生與這些問題的和解或最終裁決相關的費用，以及是否可以對可能的損失(如果有的話)做出合理的估計。在評估可能的損失時，我們會考慮保險賠償(如果有的話)。我們承擔法律費用，包括與或有損失相關的預計發生的法律費用。我們過去曾隨着訴訟程序的繼續、和解或以其他方式提供進一步的信息，從而調整現有的應計項目，以便我們可以審查資源外流的可能性及其可計量性，我們預計在未來一段時間內會這樣做。由於與訴訟的最終結果和潛在的保險賠償相關的固有不確定性，有爭議的問題可能會以與我們之前做出的任何撥備或披露大不相同的金額得到解決。

其他事項

本公司相信，其現金儲備足以應付其可預見的營運資金需求。不過，本公司可能會不時透過銀行借貸，以優惠的貸款利率尋求擴大這類資源。如果該公司以現金進行另一次大規模收購，收購的資金要麼來自手頭的現金，要麼部分來自手頭的現金，部分來自銀行借款或發行公共或私人債務或股本。如果公司借入更多資金為收購融資，這將進一步降低公司的收益與固定費用的比率，並可能進一步影響公司的重大限制性契約，這取決於借款的規模和目標公司的性質。根據現有的信貸安排，該公司需要獲得貸款人的同意才能進行某些額外的債務融資，並遵守其他公約，包括適用特定的財務比率，並可能受到限制，不能向其普通股支付現金股息。視交易性質而定，本公司不能向投資者保證必要的收購融資將按可接受的條款提供，或在需要時完全可用。如果公司發行大量股票作為收購的對價或為收購融資，這種發行可能稀釋現有股東，並可能採取優先於現有普通股的股本形式。

新財務會計準則

關於適用於該公司的新財務會計標準的討論通過引用附註1“業務説明和重要會計政策摘要”併入本文。

項目7A.關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

第8項。**財務報表和補充數據

有關本項目要求的信息，請參閲合併財務報表所附索引中所列的合併財務報表。

獨立註冊會計師事務所報告

致新澤西州澤西城Bel Fuse Inc.的股東和董事會

財務報表與財務報告內部控制之我見

我們審計了Bel Fuse Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日的兩個年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、股東權益和現金流量以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制—綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日期間這兩個年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制—綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

公司管理層負責編制這些財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，並對隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中包含的財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證財務報表是否沒有重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下述關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，已傳達或要求傳達給審計委員會，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過溝通下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

商譽-Cch Connectivity Solutions Europe(以下簡稱CCS)、Power Solutions&Protection Europe(簡稱PSP)和Ci Power(簡稱CUI)報告單位-請參閲財務報表附註1和附註4

關鍵審計事項説明

本公司對減值商譽的評估包括將每個報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較。該公司使用從收入和市場方法得出的公允價值權重來估計其報告單位的公允價值，這要求管理層作出與加權平均資本成本(“WACC”)、長期增長率、對未來收入和盈利指標的預測以及估值倍數相關的重大估計和假設。這些假設的變化可能會對公允價值產生重大影響。截至2020年10月1日，該公司對其CCS、PSP和CUI報告部門進行了年度減值評估，CCS和PSP的運營對歐洲經濟的變化很敏感，而CUI的運營對北美經濟的變化很敏感。

截至2020年12月31日，商譽餘額為2400萬美元，其中790萬美元與CCS有關，520萬美元與PSP有關，1090萬美元與崔有關。本公司確定這些報告單位的公允價值超過了它們的賬面價值。

鑑於管理層在估計其報告單位的公允價值時做出的重大判斷，執行審計程序以評估管理層對WAC、長期增長率、未來收入和盈利指標的預測以及估值倍數的估計和假設的合理性，特別是由於公司業務對全球經濟變化的敏感性，需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與進來。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們的審計程序涉及WAC、長期增長率、對未來收入和盈利指標的預測，以及確定公司CCS、PSP和CUI報告單位公允價值的估值倍數，其中包括：

·我們測試了管理層商譽減值評估控制的有效性，包括對CCS、PSP和CUI公允價值確定的控制，例如與管理層選擇WAC、長期增長率、未來收入和盈利指標預測、選擇指導性上市公司、估值倍數以及公司特定風險溢價應用相關的控制。

·我們通過將實際結果與管理層的歷史預測進行比較，評估了管理層準確預測未來收入和盈利指標的能力。

·*我們通過將預測與(1)與管理層和董事會的內部溝通以及(2)公司新聞稿以及公司及其某些同行公司的分析師和行業報告中包含的預測信息進行比較，評估了管理層收入和盈利預測的合理性。

·在我們公允價值專家的協助下，我們通過測試確定WAC的來源信息、長期增長率和市場相關假設以及計算的數學準確性，評估了(1)估值方法的合理性，(2)選定的WAC，(3)長期增長率和(4)市場相關假設，包括指導上市公司和估值倍數。

無限-活生生的無形資產-CINCH、連接解決方案和CUI商標-請參閲財務報表附註1和附註4

關鍵審計事項説明

本公司對無限期無形資產的減值評估涉及對每項無限期無形資產的公允價值與其賬面價值的比較。該公司使用免版税方法估計其商標無形資產的公允價值，這要求管理層對WAC、特許權使用費費率和長期增長率做出重大估計和假設。這些假設的變化可能會對公允價值產生重大影響。該公司於2020年10月1日對其商標進行了年度減值評估。

截至2020年12月31日的商標無形資產餘額為1,700萬美元，其中Cinch Connectivity Solutions商標為1,040萬美元，崔商標無形資產為500萬美元。該公司認定這些商標的公允價值超過了它們的賬面價值。

鑑於商標無形資產的公允價值確定要求管理層對WAC、特許權使用費和長期增長率做出重大估計和假設，因此執行審計程序以評估這些假設的合理性需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與進來。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與商標無形資產的WAC、專利費費率和長期增長率相關的審計程序包括以下內容：

·我們測試了商標無形資產估值控制的有效性，包括管理層對預計收入預測的控制，以及WAC、使用費費率、長期增長率和其他估值假設的選擇。

·我們通過將預測與歷史結果和某些同行公司進行比較，評估了管理層對未來收入預測的合理性。

·在我們公允價值專家的幫助下，我們評估了(1)評估方法、(2)選定的WAC、(3)特許權使用費和(4)長期增長率的合理性，方法是測試確定WAC、特許權使用費和長期增長率的來源信息，並測試計算的數學準確性。

·我們評估了估計的預計收入和長期增長率是否與審計其他領域獲得的證據一致。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約，2021年3月12日

我們自1983年以來一直擔任本公司的審計師。