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4217：美元Xbrli：共享付款：細分市場ISO 4217：美元

 

 

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

 

表格10-Q

 

(標記一)

☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末9月30日，2023

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委託文件編號：001-34416

 

PennyMac抵押貸款投資信託基金

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

 

馬裏蘭州		27-0186273
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(美國國税局僱主 識別號碼)
湯斯蓋特路3043號, 西湖村, 加利福尼亞		91361
(主要執行辦公室地址)		(郵政編碼)

(818) 224-7442

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

 

每個班級的標題		交易代碼		註冊的每個交易所的名稱
實益權益普通股，面值0.01美元		PMT		紐約證券交易所
8.125%首輪累計可贖回優先 實益權益股份，面值0.01美元		付款額度		紐約證券交易所
8.00%B系列累計可贖回優先 實益權益股份，面值0.01美元		付款公共關係表		紐約證券交易所
6.75%C系列累計可贖回優先 實益權益股份，面值0.01美元		PMT PRC		紐約證券交易所
2028年到期的8.50%優先票據		PMTU		紐約證券交易所

 

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器		☒		加速文件管理器		☐
非加速文件服務器		☐		規模較小的報告公司		☐
				新興成長型公司		☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)：是☐不是☒

 

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。

 

 

班級		截至2023年10月30日的未償還債務
實益權益普通股，面值0.01美元		86,624,044

 

 

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PennyMac抵押貸款投資信託基金

表格10-Q

2023年9月30日

目錄

 

				頁面
關於前瞻性陳述的特別説明				1
第一部分財務信息				4
第1項。		財務報表(未經審計)		4
		合併資產負債表		4
		合併業務報表		6
		合併股東權益變動表		7
		合併現金流量表		9
		合併財務報表附註		11
第二項。		管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析		58
		我公司		58
		經營成果		61
		淨投資收益		62
		費用		72
		資產負債表分析		74
		資產收購		74
		投資組合構成		75
		現金流		78
		流動性與資本資源		79
		表外安排和合同債務總額		82
第三項。		關於市場風險的定量和定性披露		83
第四項。		控制和程序		84
第二部分：其他信息				85
第1項。		法律訴訟		85
第1A項		風險因素		85
第二項。		未登記的股權證券銷售和收益的使用		85
第三項。		高級證券違約		85
第四項。		煤礦安全信息披露		85
第五項。		其他信息		85
第六項。		陳列品		86

 

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關於FO的特別説明RWARD-Look語句

這份Form 10-Q季度報告(本“報告”)包含某些前瞻性陳述，這些陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。前瞻性表述一般可通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“潛在”、“打算”、“預期”、“尋求”、“預期”、“估計”、“大約”、“相信”、“可能”、“項目”、“預測”、“繼續”、“計劃”或其他類似的詞語或表述來識別。

前瞻性陳述基於某些假設，討論未來預期，描述未來計劃和戰略，包含財務和運營預測或陳述其他前瞻性信息。前瞻性陳述的例子如下：

•

對我們的收入、收入、每股收益、資本結構或其他財務項目的預測；

•

對我們未來運營、產品或服務的計劃或目標的描述；

•

對未來經濟表現、利率、利潤率和未來市場佔有率的預測；以及

•

關於產生任何收入的時間的任何前述預期背後的或與之相關的假設的描述。

我們預測未來事件、行動、計劃或戰略的結果或實際效果的能力本質上是不確定的。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們的實際結果和表現可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。有許多因素，其中許多是我們無法控制的，可能會導致實際結果與管理層的預期大不相同。下面將討論其中的一些因素。

您不應過度依賴任何前瞻性聲明，應考慮以下不確定性和風險，以及本報告其他部分討論的風險和不確定因素，以及本報告和我們於2023年2月24日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中題為“風險因素”的章節。

可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：

•

利率和其他宏觀經濟狀況的變化；

•

我們有能力遵守管理我們業務的各種聯邦、州和地方法律法規；

•

我們的投資目標或投資或經營戰略的變化，包括任何可能使我們面臨額外風險的新業務或新產品和服務；

•

房地產價值、房價和房屋銷售的變化;

•

我們競爭的程度和性質；

•

我們的行業、債務或股票市場、一般經濟或房地產金融和房地產市場的波動性，特別是市場事件或其他因素的結果；

•

破壞對金融和住房市場的信心或以其他方式對金融和住房市場產生廣泛影響的事件或情況，如大型存款機構或其他重要公司突然不穩定或倒閉、恐怖襲擊、自然災害或人為災難、或威脅或實際的武裝衝突；

•

一般商業、經濟、市場、就業以及國內和國際政治狀況的變化，或消費者信心和消費習慣的變化；

•

在符合我們投資目標的貸款和按揭相關資產中，是否有有吸引力的風險調整投資機會，以及對這些機會的競爭程度；

•

贏得貸款投標的內在困難，以及我們成功地做到了這一點；

•

我們面臨的信用風險集中；

•

我們對我們的經理和服務商的依賴，與這些實體及其附屬公司的潛在利益衝突，以及這些實體的表現；

•

我們的經理、服務商或其附屬公司的人員變動和缺乏合格的人員；

•

短期和長期資本的可獲得性、條款和部署；

•

我們的現金儲備和營運資本是否充足；

1

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•

我們的鉅額債務；

•

我們有能力在我們的融資與我們資產的利率和到期日之間保持理想的關係；

•

投資產生現金流的時間和金額(如果有的話)；

•

我們面臨不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化和新冠肺炎等流行病造成的損失和運營中斷的風險；

•

融資和其他成本的意外增加或波動，包括利率上升；

•

借款人的業績、財務狀況和流動性；

•

我們服務機構的能力，它也為我們提供履約服務，批准和監督代理賣家，並根據投資者標準承保貸款；

•

客户或交易對手提供的信息或文件不完整或不準確，或客户和交易對手的財務狀況發生不利變化；

•

與我們購買的貸款相關的賠償和回購義務，然後出售或證券化；

•

證明我們對所投資資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；

•

我們投資的拖欠率、違約率和/或回收率下降；

•

我們保留信用風險的抵押貸款支持證券的貸款表現；

•

我們能夠及時或根本取消我們的投資的抵押品贖回權；

•

我們的對衝策略可能在多大程度上保護我們免受利率波動的影響；

•

在衡量和報告我們的財務狀況和經營結果時，我們對不確定性、或有事項以及資產和負債估值的估計的準確性或變化的影響；

•

我們對財務報告保持適當的內部控制的能力；

•

技術故障、網絡安全風險和事件，以及我們緩解網絡安全風險和網絡入侵的能力；

•

我們有能力在這些司法管轄區獲得和/或保持開展業務所需的許可證和其他批准；

•

我們發現不當行為和欺詐行為的能力；

•

我們CRT安排和協議的變化；

•

我們貸款產品二級市場的發展；

•

影響貸款行業或住房市場的立法和監管變化；

•

影響抵押貸款機構和/或上市公司的業務、經營或治理的法規變化，或增加與此類實體開展業務的成本的此類變化；

•

消費者金融保護局及其發佈和未來的規則及其執行；

•

改變政府對住房擁有者的支持；

•

我們有能力有效地識別、管理和對衝我們的信貸、利率、提前還款、流動性和氣候風險；

•

政府或政府資助的住房負擔能力計劃的變化；

•

對我們的業務和我們滿足複雜規則的能力施加的限制，使我們有資格成為符合美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(REIT)，有資格被排除在1940年《投資公司法》之外，我們的某些子公司有資格成為REITs或符合美國聯邦所得税目的的應税REIT子公司的能力，以及我們的子公司在這些規則施加的限制內有效運營的能力；

•

政府規章、會計處理、税率和類似事項的變化(包括對管理REITs徵税的法律的變化，或將其排除在投資公司登記之外)；

2

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•

我們未來向股東進行分配的能力；

•

未能妥善處理可能導致聲譽風險的問題；以及

•

我們的組織結構和我們憲章文件中的某些要求。

也可能導致結果與我們的預期不同的其他因素可能不會在本報告或任何其他文件中描述。這些因素中的每一個都可能單獨或與一個或多個其他因素一起對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生不利影響。

前瞻性陳述僅在前瞻性陳述發表之日起發表，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映前瞻性陳述發表之日之後發生的情況或事件的影響。

 

3

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第一部分融資AL信息

項目1.融資ALI報表

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併餘額紙張(未經審計)

 

		9月30日，				十二月三十一日，
		2023				2022
		(以千為單位，共享信息除外)
資產
現金		$	236,396			$	111,866
按公允價值計算的短期投資			150,059				252,271
以公允價值質押給債權人的抵押貸款證券			4,665,970				4,462,601
按公允價值購入可供出售的貸款(美元1,019,2471美元和1美元1,801,368(分別質押給債權人)			1,025,730				1,821,933
按公允價值發放的貸款(美元1,370,2201美元和1美元1,510,148(分別質押給債權人)			1,372,118				1,513,399
衍生資產(美元7,0101美元和1美元1,262(分別質押給債權人)			29,750				84,940
質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款			1,237,294				1,325,294
按公允價值計算的抵押貸款償還權(美元4,038,1131美元和1美元3,962,820(分別質押給債權人)			4,108,661				4,012,737
服務預付款(美元76,7401美元和1美元100,888(分別質押給債權人)			93,614				197,972
應由PennyMac金融服務公司支付。			2,252				3,560
其他($2,4661美元和1美元3,297(分別質押給債權人)			301,492				134,991
總資產		$	13,223,336			$	13,921,564
負債
根據回購協議出售的資產		$	6,020,716			$	6,616,528
按揭貸款參與買賣協議			23,991				—
由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據			2,825,591				2,804,028
無擔保優先票據			599,754				546,254
以公允價值計算的可變利息實體的資產擔保融資			1,279,059				1,414,955
按公允價值支付的純利息證券			28,288				21,925
衍生工具和信用風險轉移按公允價值剝離負債			140,494				167,226
應付賬款和應計負債			92,633				160,212
由於PennyMac金融服務公司。			27,613				36,372
應付所得税			202,967				151,778
對陳述和保證項下的損失的責任			33,152				39,471
總負債			11,274,258				11,958,749
承付款和或有事件─附註17
股東權益
實益權益優先股，$0.01授權每股票面價值100,000,000中國股票， 已發行和未償還的債券22,400,000，清算優先權$560,000,000			541,482				541,482
實益權益普通股-授權，500,000,000*普通股：1美元0.01 票面價值；已發行和未償還，86,760,408和88,888,889分別為普通股			868				889
額外實收資本			1,923,130				1,947,266
累計赤字			(516,402	)			(526,822	)
股東權益總額			1,949,078				1,962,815
總負債和股東權益		$	13,223,336			$	13,921,564

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

4

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併資產負債表(未經審計)

包括在總資產和負債中的綜合可變利息實體(“VIE”)的資產和負債(每個VIE的資產只能用於清償該VIE的負債)摘要如下：

 

		9月30日，				十二月三十一日，
		2023				2022
		(單位：千)
資產
公允價值貸款		$	1,370,021			$	1,509,942
按公允價值計算的衍生資產			7,010				1,262
保證信用風險轉移安排的存款			1,237,294				1,325,294
其他--應收利息			4,160				4,343
		$	2,618,485			$	2,840,841
負債
按公允價值計算的資產擔保融資		$	1,279,059			$	1,414,955
衍生工具和信用風險轉移按公允價值剝離負債			70,860				160,553
按公允價值支付的純利息證券			28,288				21,925
應付賬款和應計負債--應付利息			4,160				4,343
		$	1,382,367			$	1,601,776

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

 

5

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併報表運營(未經審計)

 

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(以千為單位，每股普通股除外)
淨投資收益
貸款服務費用淨額：
來自非附屬公司
合同規定		$	166,809			$	162,987			$	496,522			$	461,021
其他			3,752				4,246				14,521				20,539
			170,561				167,233				511,043				481,560
抵押貸款償還權的公允價值變動			160,926				66,974				(64,515	)			504,474
按揭還款權對衝結果			(50,689	)			154,269				(81,584	)			(87,651	)
			280,798				388,476				364,944				898,383
來自PennyMac金融服務公司。			500				1,648				1,494				13,232
			281,298				390,124				366,438				911,615
購買用於出售的貸款的淨收益：
來自非附屬公司			11,704				3,110				19,463				12,375
來自PennyMac金融服務公司。			1,854				1,203				5,014				3,562
			13,558				4,313				24,477				15,937
發貸手續費			3,226				13,215				15,227				42,417
投資和融資的淨(虧損)收益			(109,544	)			(253,336	)			13,761				(713,081	)
淨利息支出：
利息收入			158,926				109,658				474,629				251,419
利息支出			183,918				114,080				550,445				255,744
淨利息支出			(24,992	)			(4,422	)			(75,816	)			(4,325	)
取得的房地產清償貸款的結果			(251	)			966				(251	)			1,195
其他			134				205				411				646
淨投資收益			163,429				151,065				344,247				254,404
費用
PennyMac Financial Services，Inc.賺取：
貸款服務費			20,257				20,247				61,023				61,670
貸款履約費			5,531				18,407				22,895				55,807
管理費			7,175				7,731				21,510				23,758
專業服務			2,133				2,394				5,537				7,671
補償			1,961				1,368				4,779				4,354
貸款來源			710				2,430				3,785				8,054
催收和清算貸款			1,890				690				3,378				5,118
保管			467				2,986				2,707				6,402
其他			4,885				4,433				14,559				13,001
總費用			45,009				60,686				140,173				185,835
未計提所得税準備的收入			118,420				90,379				204,074				68,569
所得税撥備			56,998				78,466				57,331				146,519
淨收益(虧損)			61,422				11,913				146,743				(77,950	)
優先股股息			10,455				10,455				31,364				31,364
普通股股東應佔淨收益(虧損)		$	50,967			$	1,458			$	115,379			$	(109,314	)
普通股每股收益(虧損)
基本信息		$	0.59			$	0.01			$	1.31			$	(1.19	)
稀釋		$	0.51			$	0.01			$	1.20			$	(1.19	)
加權平均已發行普通股
基本信息			86,760				90,594				87,613				92,221
稀釋			111,088				90,594				111,941				92,221

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

6

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併變動表IN股東權益(未經審計)

 

		截至2023年9月30日的季度
		優先股								普通股
		數								數								其他內容
		的								的				帕爾				已繳費				累計
		股票				金額				股票				價值				資本				赤字				總計
		(以千為單位，每股除外)
2023年6月30日的餘額			22,400			$	541,482				86,761			$	868			$	1,921,710			$	(532,564	)		$	1,931,496
淨收入			—				—				—				—				—				61,422				61,422
基於股份的薪酬			—				—				—				—				1,420				—				1,420
分紅：
優先股			—				—				—				—				—				(10,455	)			(10,455	)
普通股($0.40(每股收益)			—				—				—				—				—				(34,805	)			(34,805	)
2023年9月30日的餘額			22,400			$	541,482				86,761			$	868			$	1,923,130			$	(516,402	)		$	1,949,078
		截至2022年9月30日的季度
		優先股								普通股
		數								數								其他內容
		的								的				帕爾				已繳費				累計
		股票				金額				股票				價值				資本				赤字				總計
		(以千為單位，每股除外)
2022年6月30日的餘額			22,400			$	541,482				91,081			$	911			$	1,972,849			$	(444,602	)		$	2,070,640
淨收入			—				—				—				—				—				11,913				11,913
基於股份的薪酬			—				—				—				—				959				—				959
分紅：
優先股			—				—				—				—				—				(10,455	)			(10,455	)
普通股($0.47(每股收益)			—				—				—				—				—				(42,228	)			(42,228	)
普通股回購			—				—				(987	)			(10	)			(13,488	)			—				(13,498	)
2022年9月30日的餘額			22,400			$	541,482				90,094			$	901			$	1,960,320			$	(485,372	)		$	2,017,331

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

 

7

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		截至2023年9月30日的9個月
		優先股								普通股
		數								數								其他內容
		的								的				帕爾				已繳費				累計
		股票				金額				股票				價值				資本				赤字				總計
		(以千為單位，每股除外)
2022年12月31日的餘額			22,400			$	541,482				88,889			$	889			$	1,947,266			$	(526,822	)		$	1,962,815
淨收入			—				—				—				—				—				146,743				146,743
基於股份的薪酬			—				—				146				1				2,853				—				2,854
分紅：
優先股			—				—				—				—				—				(31,364	)			(31,364	)
普通股($1.20(每股收益)			—				—				—				—				—				(104,959	)			(104,959	)
普通股回購			—				—				(2,274	)			(22	)			(26,989	)			—				(27,011	)
2023年9月30日的餘額			22,400			$	541,482				86,761			$	868			$	1,923,130			$	(516,402	)		$	1,949,078
		截至2022年9月30日的9個月
		優先股								普通股
		數								數								其他內容
		的								的				帕爾				已繳費				累計
		股票				金額				股票				價值				資本				赤字				總計
		(以千為單位，每股除外)
2021年12月31日的餘額			22,400			$	541,482				94,897			$	949			$	2,081,757			$	(256,670	)		$	2,367,518
採用ASU 2020-06的累積效果			—				—				—				—				(50,347	)			9,394				(40,953	)
2022年1月1日的餘額			22,400				541,482				94,897				949				2,031,410				(247,276	)			2,326,565
淨虧損			—				—				—				—				—				(77,950	)			(77,950	)
基於股份的薪酬			—				—				85				1				2,607				—				2,608
分紅：
優先股			—				—				—				—				—				(31,364	)			(31,364	)
普通股($1.41(每股收益)			—				—				—				—				—				(128,782	)			(128,782	)
普通股回購			—				—				(4,888	)			(49	)			(73,697	)			—				(73,746	)
2022年9月30日的餘額			22,400			$	541,482				90,094			$	901			$	1,960,320			$	(485,372	)		$	2,017,331

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

8

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併報表OF現金流(未經審計)

 

		截至9月30日的9個月，
		2023				2022
		(單位：千)
經營活動的現金流
淨收益(虧損)		$	146,743			$	(77,950	)
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
抵押貸款償還權的公允價值變動			64,515				(504,474	)
按揭還款權對衝結果			81,584				87,651
為出售而購入貸款的淨收益			(24,477	)			(15,937	)
投資和融資的淨(收益)損失			(13,761	)			713,081
應計未賺取折扣和購進溢價攤銷 包括抵押貸款支持證券、公允價值貸款和資產支持融資			8,050				(11,355	)
債務發行成本攤銷			11,147				11,855
取得的房地產清償貸款的結果			251				(1,195	)
基於股份的薪酬費用			3,421				3,130
以公允價值從非關聯公司購買用於出售的貸款			(63,699,477	)			(67,083,546	)
購買PennyMac Financial Services，Inc.以公允價值出售的貸款。			—				(298,862	)
出售給非關聯公司並償還為出售而購買的貸款			13,576,673				31,922,573
將為出售而購買的貸款出售給PennyMac金融服務公司。			50,812,386				36,544,166
以陳述和擔保為條件的貸款回購			(50,537	)			(72,933	)
服務預付款減少			103,636				123,552
PennyMac金融服務公司的應收賬款減少。			1,308				12,393
回購以前作為貸款購買以供出售的房地產			(456	)			—
其他資產增加			(187,922	)			(223,929	)
(減少)應付賬款和應計負債增加			(68,352	)			4,550
由於PennyMac Financial Services，Inc.			(8,759	)			(7,785	)
應繳所得税增加			51,189				150,519
經營活動提供的淨現金			807,162				1,275,504
投資活動產生的現金流
短期投資淨減(增)額			102,212				(184,344	)
以公允價值購買按揭證券			(3,108,701	)			(3,114,891	)
按公允價值出售和償還抵押貸款支持證券			2,880,273				1,294,352
按公允價值回購貸款			(119	)			—
按公允價值償還貸款			72,925				133,361
衍生金融工具淨結算額			(56,025	)			22,840
來自信用風險轉移安排的分配			136,033				418,087
按公允價值購買按揭償還權			(14,637	)			—
將與拖欠貸款有關的按揭償還權轉讓給中介機構			653				—
出售為清償貸款而取得的房地產			3,803				7,619
保證金存款減少			44,065				80,275
投資活動提供(用於)的現金淨額			60,482				(1,342,701	)

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

下一頁繼續陳述

9

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併現金流量表(未經審計)

(續)

 

	截至9月30日的9個月，
	2023				2022
	(單位：千)
融資活動產生的現金流
根據回購協議出售資產		92,891,387				94,543,430
回購根據回購協議出售的資產		(93,488,136	)			(94,807,378	)
發放按揭貸款參與買賣協議		1,739,456				3,067,648
償還按揭貸款參與買賣協議		(1,715,465	)			(3,100,550	)
發行以信用風險轉移和抵押貸款服務資產作擔保的應付票據		615,000				713,476
償還以信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據		(595,303	)			(355,324	)
發行無抵押優先票據		53,500				—
按公允價值發行資產擔保融資		—				382,423
按公允價值償還資產擔保融資		(70,455	)			(130,698	)
支付債務發行成本		(8,344	)			(8,932	)
向優先股股東支付股息		(31,364	)			(31,364	)
向普通股股東支付股息		(105,812	)			(131,318	)
支付以既得股份為基礎的補償税預提		(567	)			(522	)
普通股回購		(27,011	)			(73,746	)
融資活動提供的現金淨額(用於)		(743,114	)			67,145
現金淨增(減)		124,530				(52	)
期初現金		111,866				58,983
期末現金	$	236,396			$	58,931
補充現金流量信息
付款(退款)，淨額：
所得税	$	6,142			$	(4,000	)
利息	$	562,109			$	244,232
非現金投資活動：
收取按揭償還權作為出售貸款所得款項	$	249,925			$	543,255
未結清的抵押貸款償還權購買	$	1,626			$	—
將抵押貸款服務利差換成只計息的剝離證券 應收賬款和利息	$	105,096			$	—
次級抵押貸款支持證券在貸款證券化中的保留	$	—			$	23,485
按公允價值確認初始合併所產生的貸款 一組可變利益實體	$	—			$	405,908
將貸款和墊款轉移到為清償貸款而取得的房地產	$	1,182			$	—
非現金融資活動：
確認因VIE初始合併而產生的資產擔保融資	$	—			$	382,423
宣佈的股息，未支付的股息	$	34,805			$	42,228

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

關於合併財務的説明內部審計報表(未經審計)

注1-組織

PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”或“公司”)是一家專業金融公司，通過其子公司(所有子公司均為全資擁有)投資於住宅抵押貸款相關資產。該公司在以下地區運營四細分市場：信貸敏感型策略、利率敏感型策略、對應產品和公司：

•

信貸敏感策略部分代表本公司對信貸風險轉移安排(“CRT”)安排的投資，該安排涉及來自其自身代理產品的貸款，包括CRT協議(“CRT協議”)和其他CRT證券(統稱為“CRT安排”)和次級抵押貸款支持證券(“MBS”)。

•

利率敏感型策略部分代表公司對抵押貸款服務權利(“MSR”)、代理和高級非代理MBS以及相關利率對衝活動的投資。

•

對應生產部分代表公司的業務，旨在通過直接或以MBS的形式購買、彙集和轉售新發放的優質信用貸款，以充當貸款人和資本市場之間的中介，使用PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)和PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)的服務，這兩家公司都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的間接控制子公司，PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)是一家獨立在紐約證券交易所上市的抵押貸款銀行和投資管理公司。

該公司主要將其通過相應的生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)或GSE擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。

•

公司部分包括管理費、公司費用金額和一定的利息收入和費用。

本公司透過其附屬公司PennyMac Operating Partnership，L.P.(“營運合夥公司”)及營運合夥公司的附屬公司進行實質上所有的業務及進行實質上的所有投資。本公司的全資附屬公司為經營合夥的唯一普通合夥人，而本公司為唯一有限責任合夥人。

本公司認為，根據經修訂的1986年國內税法，本公司有資格成為房地產投資信託基金(“REIT”)，並已選擇徵税。為了維持其作為房地產投資信託基金的税務地位，該公司被要求至少分配90其應納税所得額的%，以符合條件的分配形式分配給股東。

附註2--陳述的依據

公司的綜合財務報表是按照財務會計準則委員會編纂的美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。會計準則編撰對於臨時財務信息，並符合證券交易委員會的指示，以形成10-Q和規則S-X的第10-01條。因此，這些財務報表和附註不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息。本臨時綜合信息應與公司截至2022年12月31日的會計年度的Form 10-K年度報告一起閲讀。

這些未經審計的綜合財務報表反映了公平列報中期財務狀況、經營結果和現金流量所需的所有正常經常性調整，但不一定表明全年可能預期的經營結果。公司間賬户和交易已被取消。

按照公認會計原則編制財務報表時，本公司必須作出估計和判斷，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。

該公司持有不是在列報期間限制現金。因此，合併現金流量表不包括提及限制性現金。

附註3--風險集中

如注1所述-組織如上所述，PMT的運營和投資活動集中在與住宅抵押貸款相關的資產上，包括CRT安排、附屬MBS、機構和高級非機構MBS和MSR。與傳統的抵押貸款相關投資相比，CRT安排和從屬MBS對借款人的信用表現更敏感

11

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貸款和機構MBS。固定利率機構和高級非機構MBS對市場利率的變化非常敏感。MSR對預付率、活動和預期的變化很敏感。

信用風險

注6– 可變利息實體詳細説明瞭公司在CRT安排中的投資，公司據此將貸款池出售給房利美擔保貸款證券化，這些證券化成為CRT安排的參考池。聯邦抵押協會將只付息（“IO”）所有權權益和追索權義務（基於受CRT安排約束的證券化參考貸款池）轉讓給信託實體，本公司收購了IO所有權權益並承擔CRT安排中的追索權義務。

本公司亦投資於次級按揭證券，該等次級按揭證券為發行信託的首批實益權益之一，以吸收相關貸款的信貸虧損。

公司通過投資CRT安排和次級MBS來保留信貸風險，使其面臨與拖欠和止贖相關的風險，類似於與擁有基礎貸款相關的損失風險，該風險大於在CRT安排和投資於優先抵押轉讓的情況下，在不保留此類信貸風險的情況下將此類貸款出售給各機構的相關損失風險在次級抵押貸款證券的情況下。

CRT協議的結構是，根據貸款規模和損失嚴重程度的合同時間表，逾期達到特定天數的貸款將觸發CRT協議應支付的損失。因此，在某些情況下，與拖欠和止贖相關的風險可能大於擁有相關貸款相關的風險，因為CRT協議的結構規定，即使最終沒有實現與此類貸款相關的損失，公司也可能需要吸收拖欠或止贖的損失（例如，由於借款人的重新履約）。相比之下，公司在CRT帶材上的投資結構要求PMT只有在參考貸款實現虧損時才能吸收虧損。

公允價值風險

除了信貸特有的風險外，本公司還面臨公允價值風險，並且由於當前的市場狀況，可能需要確認與其在MSR、CRT安排和MBS中的投資的公允價值的不利變化相關的損失：

•

MSR的公允價值對提前還款速度的變化、對基礎貸款服務成本的估計或市場參與者要求的回報的變化很敏感；

•

中央結算系統安排及附屬按揭證券的公允價值，對市場對相關貸款未來信貸表現的看法、該等貸款的實際信貸表現，以及市場參與者持有該等投資所需的回報十分敏感；及

•

固定利率機構和高級非機構機構通過MBS的公允價值對市場利率的變化非常敏感。

附註4--與關聯方的交易

本公司與PFSI的子公司進行交易，以支持其經營、投資和融資活動，概述如下。

經營活動

貸款服務

本公司與PLS簽訂了貸款服務協議（“服務協議”），根據該協議，PLS為本公司的MSR組合、待售貸款、VIE中持有的貸款（主要服務）及其在信用惡化的情況下購買的住宅貸款組合（特殊服務）提供次級服務。服務協議規定PLS賺取的服務費，乃根據已償還貸款或在償還貸款時收購的房地產（“REO”）的拖欠、破產及╱或止贖狀況按每筆貸款每月金額釐定。服務協議於 2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18-月期，除非按照其條款提前終止。

12

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優質服務

由本公司代為提供次級貸款的優質貸款的基本服務費用為$7.50每月固定利率貸款及$8.50每月可調利率貸款。

在這些優質貸款拖欠的範圍內，每筆貸款有權獲得額外的服務費，從#美元不等。10至$55每月，並根據貸款的拖欠、破產和喪失抵押品贖回權的狀況或$75如果標的抵押財產成為REO，則每月支付。

PLS還有權獲得常規輔助收入和某些基於市場的費用和收費，包括登機費和退機費、清算和處置費、假設、修改和發起費用以及與大流行有關的容忍和修改活動的某些費用。

特殊服務

因信貸惡化而購買的貸款(不良貸款)的基本服務費費率由#美元至#美元不等。30每月不超過$的流動貸款95對於止贖程序中的貸款，每月。REO的基本維修費費率為#美元75每個月。請同時收取$$的額外維修費。25每月為每筆不良貸款。

PERS為不良貸款的修改、止贖和清算提供便利，並收取基於活動的費用，以及其他基於市場的再融資和貸款處置費用。

MSR重新捕獲協議

該公司與PFSI達成了MSR重新捕獲協議。根據MSR重新獲取協議的條款，如果PFSI再融資(重新獲取)之前公司持有MSR的抵押貸款，則PFSI通常需要向公司轉移和轉讓相當於以下金額的現金：

•

與收回貸款有關的MSR公平市場價值的40%，但須以“收回利率”的前15%為準；

•

與收回貸款有關的MSR公平市場價值的35%，但須以超過15%至30%的“收回比率”為準；及

•

與收回貸款有關的MSR公平市場價值的30%，但須以超過30%的“收回比率”為準。

“回收率”是指在每個月內，(I)所有收回貸款的未償還本金餘額總額，與(Ii)本公司持有MSR並在該月進行再融資或以其他方式還清的所有按揭貸款的未償還本金餘額之比。PFSI還同意分配足夠的資源，以使重新捕獲率至少達到15%.

除非根據其條款提前終止，否則MSR重新獲取協議將於2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18-月期，除非按照其條款終止。

以下是按揭證券賺取的貸款服務費用摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
貸款服務費：
按公允價值購入用於出售的貸款		$	112			$	258			$	569			$	780
公允價值貸款			33				111				184				427
MSR			20,112				19,878				60,270				60,463
		$	20,257			$	20,247			$	61,023			$	61,670
貸款的平均投資：
以公允價值購入以供出售		$	868,808			$	1,763,506			$	1,613,347			$	1,884,840
按公允價值計算		$	1,437,418			$	1,659,183			$	1,479,525			$	1,655,022
平均MSR投資組合UPB		$	231,333,064			$	224,756,659			$	231,333,990			$	220,988,459

 

相應的生產活動

根據修訂和重述的抵押貸款銀行服務協議，該公司由PLS提供履行和其他服務。該公司不持有發行由Ginnie Mae MBS擔保的證券和充當服務機構所需的Ginnie Mae批准。因此，根據該協議，該公司目前按照《吉尼美住房抵押貸款證券化指南》的規定購買可供出售的貸款，並且不向本公司追索任何類型的貸款，費用減去代理行支付給

13

---

 

公司外加應計利息和採購費用。如雙方同意，本公司亦可按相同安排向本行出售傳統貸款。

履約和採購費用匯總如下：

•

履約費用不得超過以下金額：

(i)

本公司發出的貸款承諾數目乘以0.99或0.80的拉動係數，視乎貸款承諾是否須接受“強制性交易確認”或“盡力鎖定確認”，然後乘以$585每次通過調整後的貸款承諾，直至和包括16,500每季及$355每一項通過調整的貸款承諾超過16,500每季度，外加

(Ii)

$315乘以購買貸款的數量，最高可達16,500每季及$195乘以購買的貸款數量超過16,500每季度，外加

(Iii)

$750乘以出售或證券化給房利美和房地美以外的各方的所有已購買貸款的數量；但前提是不是對於任何Ginnie Mae貸款，或截至2022年10月1日的指定Fannie Mae或Freddie Mac貸款，應支付或應支付給PLS的履行費用。

•

採購費用從一至二貸款未償還本金餘額(“UPB”)的基點，一般基於PMT在通過PLS購買貸款之前持有的平均日曆天數。

除非按按揭銀行服務協議的條款提前終止，否則該協議將於2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18-月期，除非按照其條款終止。

本公司可根據抵押貸款購銷協議，向中國人民銀行購買新發放的符合條件的餘額、非政府保險或擔保貸款。

以下是公司與pls之間的相應生產活動摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
PLS賺取的貸款履行費用		$	5,531			$	18,407			$	22,895			$	55,807
最低貸款成交額		$	2,760,000			$	10,226,513			$	12,418,084			$	30,319,475
從物流服務部收到的採購費用包含在    為出售而購入貸款的淨收益		$	1,854			$	1,203			$	5,014			$	3,562
出售給PLS的貸款的UPB：
政府擔保的或投保的		$	8,606,835			$	12,261,222			$	29,127,889			$	35,643,210
常規整合			9,932,593				—				21,013,357				—
		$	18,539,428			$	12,261,222			$	50,141,246			$	35,643,210
從巴黎銀行購買貸款以供出售		$	—			$	—			$	—			$	298,862
支付給物流服務商的税務服務費		$	579			$	2,192			$	2,690			$	6,938

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
貸款包括在按公允價值購入用於出售的貸款 **待售給PLS		$	499,132			$	159,671

 

管理費

本公司與PCM簽訂了管理協議，根據該協議，PMT支付PCM管理費如下：

•

按季度計算的基本管理費，等於(I)之和1.5平均每年股東權益的百分比最高可達$2十億美元，(Ii)1.375平均每年股東權益的百分比超過$210億美元，最高可達5億美元，以及(Iii)1.25平均每年股東權益的百分比超過$5十億美元。

•

一種業績激勵費用，按規定的年化百分比按季度計算，在扣除激勵費用之前，按每四個季度滾動計算的“淨收入”超過一定水平的“股本”回報率。

績效獎勵費相當於：(A)10本季度“淨收入”超過(I)和8%的“股本”回報率加上“高水位線”，最高可達(Ii)a12“股本”回報率；加上(B)15% “淨額”的數額

14

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收入“該季度超過(I)a12%的“股本”回報率加上“高水位線”，最高可達(Ii)a16“股本”回報率；加上(C)20本季度“淨收入”超過16%的“股本回報率”加上“高水位線”。

為確定績效獎勵費用的數額：

淨收益“定義為根據公認會計原則計算的公司普通股實益權益(”普通股“)應佔淨收益或虧損，經盈科拓展與本公司獨立受託人討論並經本公司大多數獨立受託人批准後，根據GAAP變動及若干其他非現金費用作出調整，以剔除一次性事件。

“股本”是本公司所有公開發行的普通股每股發行價的加權平均數，乘以滾動四個季度期間已發行普通股(包括受限股單位)的加權平均數。

“高水位線”是反映該季度“淨收入”(以“股本回報率”的百分比表示)超過或低於較低者的季度調整數。8%和房利美的平均30四個季度的年期MBS收益率(目標收益率)隨後結束。“高水位線”從零開始，每季度進行調整。如果“淨收益”低於目標收益率，“高水位線”就會因差額而增加。如果“淨收益”高於目標收益率，“高水位線”就會因差額而降低。每賺取一筆績效激勵費，“高水位線”就會歸零。因此，PCM賺取業績激勵費所需的門檻金額根據PMT的“淨收益”高於(或低於)目標收益率的表現進行累積調整，直到超過目標收益率的“淨收益”超過當時的累計“高水位線”。

基數管理費和績效激勵費均按季度拖欠。績效獎勵費用可以現金支付，也可以現金和公司普通股相結合的方式支付(不超過50%以普通股支付)，由公司選擇。

如本公司與盈科管理公司終止管理協議，盈科管理在某些情況下有權收取終止費。解約費相當於(A)平均年度基本管理費和(B)PCM在管理協議終止前24個月期間賺取的平均年度績效獎勵費之和的三倍。

以下是管理費支出摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
基地管理		$	7,175			$	7,731			$	21,510			$	23,758
績效激勵			—				—				—				—
		$	7,175			$	7,731			$	21,510			$	23,758
平均股東權益使用額 **需要計算基礎管理費支出		$	1,897,964			$	2,048,887			$	1,917,525			$	2,128,916

 

費用報銷

根據管理協議，電訊盈科有權獲得報銷其代表公司產生的組織和運營費用，包括第三方費用，但有一項諒解，即盈科及其附屬公司應分配一部分人員時間，為公司的直接利益提供某些法律、税務和投資者關係服務。PCM報銷$165,000每個財政季度，這一金額將每年審查，並不排除PCM或其附屬公司提供的任何其他服務的報銷。

本公司須向電訊盈科及其聯屬公司支付部分租金、電話費、水電費、辦公傢俱、設備、機械及其他電訊盈科及其聯屬公司營運所需的辦公室、內部及間接費用。這些費用的分配是根據公司及其子公司在每個會計季度末計算的公司及其子公司的總資產佔PCM和/或其附屬公司管理或擁有的剩餘總資產的比例來分配的。

15

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以下是該公司向PCM及其附屬公司報銷的費用摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
報銷：
代表公司發生的費用，淨額		$	5,893			$	705			$	15,532			$	8,896
PCM和ITS產生的公共開銷 *附屬公司			1,489				2,574				5,450				6,247
補償			165				165				495				495
		$	7,547			$	3,444			$	21,477			$	15,638
年內付款及結算(1)		$	9,190			$	41,509			$	72,446			$	110,835

 

(1)

付款及結算包括根據本公司與PFSI之間就本附註所列經營、投資及融資活動訂立的主要淨額結算協議而進行的付款及淨額結算。

融資活動

持有的PFSI75,000公司的普通股在兩家公司2023年9月30日和2022年12月31日。

應收和應付PFSI的金額

應收和應付PFSI的款項彙總如下：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
PFSI到期--雜項應收賬款		$	2,252			$	3,560
由於PFSI：
相應的製作費		$	9,183			$	6,835
管理費			7,175				7,307
貸款服務費			6,760				6,740
已分配的費用和費用及成本 由PFSI代表PMT支付的費用			2,672				11,447
履約費			1,823				4,043
		$	27,613			$	36,372

 

該公司還將現金轉移到PLS，以代表其為貸款預付款和REO財產收購和保全費用提供資金。這些數額包括在各種資產負債表項目中，彙總如下：

包括預付款的資產負債表項目		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
還本付息預付款		$	93,614			$	197,972
為清償貸款而取得的房地產			2,109				3,479
		$	95,723			$	201,451

 

注5--貸款銷售

下表彙總了公司與受讓人之間的現金流，這些貸款在公司繼續參與貸款的情況下作為銷售入賬：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
現金流：
銷售收入		$	3,107,613			$	9,709,969			$	13,576,673			$	31,922,573
收到的貸款服務費		$	166,809			$	162,987			$	496,522			$	461,021

 

16

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下表彙總了顯示日期的貸款的收集狀態信息，這些貸款作為公司持續參與的銷售入賬：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
未償還貸款的UPB		$	230,066,301			$	229,858,573
收集狀態(UPB)
違紀行為：
拖欠30-89天		$	2,005,518			$	1,903,007
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態		$	944,892			$	880,841
喪失抵押品贖回權		$	69,656			$	70,921
破產		$	170,596			$	123,239
本公司管理的託管資金(1)		$	2,760,857			$	1,783,157

 

(1)

託管資金包括借款人和投資者託管現金賬户，這些賬户與根據抵押貸款服務協議提供的貸款有關，不包括在公司的綜合資產負債表中。本公司對其代表貸款借款人和投資者管理的某些託管基金收取配售費用，這些費用包括在利息收入在公司的綜合經營報表中。

附註6--可變利息實體

本公司是與其投資和融資活動相關的各種VIE的可變權益持有人。

信用風險轉移安排

本公司先前已訂立若干貸款銷售安排，根據該等安排，本公司接受與出售貸款有關的信貸風險，以換取該等貸款所賺取的部分利息。這些安排吸收此類貸款的預定或已實現的信貸損失，幷包括CRT協議和其他CRT證券。

公司通過其子公司PennyMac Corp.(“PMC”)與Fannie Mae達成CRT安排，根據該安排，公司將貸款池出售給Fannie Mae擔保的證券化，同時保留追索權義務，作為保留IO在此類貸款中所有權權益的一部分，包括：

•

CRT協議，其結構使得達到特定拖欠天數的貸款(包括忍耐貸款)會引發根據貸款規模和損失嚴重程度的合同時間表計入CRT協議的損失；以及

•

其他CRT證券，要求公司只有在參考貸款實現信用損失時才吸收損失。

該公司放置了保證CRT安排的存款附屬信託實體，以確保其追索權義務。這個保證CRT安排的存款代表該公司在其追索權義務下對索賠的最大合同風險，並是根據CRT安排解決損失的唯一來源。

公司在追索權義務項下的損失敞口最初確定的費率為3.5%至4.0在商業登記處安排下售出的貸款中，UPB的百分比。由於每項綜合信貸評級安排所涉及的基礎貸款的貸款淨值透過償還而減少，每項綜合貸款抵押貸款安排的風險敞口百分比將增加至以下最高水平：4.5%至5.0未償還的UPB的%，儘管損失敞口的總金額並沒有增加。

本公司的結論是，持有其CRT安排的附屬信託實體是VIE，而本公司是VIE的主要受益人，因為它是主要實益權益的持有人，主要實益權益吸收了信託經營業績的可變性。對於CRT協議，本公司確認其綜合資產負債表上的IO所有權權益和追索權義務為CRT導數在……裏面衍生資產和衍生品和信用風險轉移剝離負債。對於其他CRT證券，公司確認其IO所有權權益和追索權義務為CRT帶材該等資產亦包括在綜合資產負債表內衍生品和信用風險轉移剝離負債。CRT安排中包含的衍生工具和條帶(包括出售給非關聯公司的IO所有權權益)的損益包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。

17

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以下為CRT安排的摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
淨投資收益：
投資和融資的淨(虧損)收益：
CRT衍生品和條帶：
CRT衍生品
已實現		$	4,051			$	4,624			$	12,504			$	34,982
估值變動			9,113				(365	)			26,619				(42,154	)
			13,164				4,259				39,123				(7,172	)
CRT帶材
已實現			11,241				13,589				35,529				47,430
估值變動			9,977				(11,788	)			68,601				(103,284	)
			21,218				1,801				104,130				(55,854	)
按公允價值支付的純利息證券			(4,228	)			(1,701	)			(6,363	)			(10,593	)
			30,154				4,359				136,890				(73,619	)
利息收入-保證CRT安排的存款			16,419				6,978				46,410				9,584
		$	46,573			$	11,337			$	183,300			$	(64,035	)
為結清損失而支付的淨額(收到的收回款項) 對CRT安排的要求(恢復)		$	496			$	180			$	2,252			$	(20,249	)

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
CRT裝置的賬面價值：
衍生資產-CRT衍生品		$	7,010			$	1,262
衍生品和信用風險轉移剝離負債：
CRT衍生品			(2,268	)			(23,360	)
CRT帶材			(68,592	)			(137,193	)
			(70,860	)			(160,553	)
保證CRT安排的存款			1,237,294				1,325,294
按公允價值支付的純利息證券			(28,288	)			(21,925	)
		$	1,145,156			$	1,144,078
為確保借款而質押的CRT安排資產：
衍生資產		$	7,010			$	1,262
保證CRT安排的存款(1)		$	1,237,294			$	1,325,294
作為CRT安排基礎的貸款的UPB		$	23,613,675			$	25,315,524
收款狀態(UPB)：
青少年犯罪
當前		$	23,028,327			$	24,673,719
拖欠30-89天		$	384,340			$	409,049
拖欠90-180天		$	116,110			$	112,286
拖欠180天或以上		$	66,178			$	93,717
止贖		$	18,720			$	26,753
破產		$	61,364			$	54,395

 

(1)

保證信用風險轉移的存款負債同樣安全的$70.9百萬美元和美元160.6CRT衍生品和CRT剝離負債為百萬美元2023年9月30日和2022年12月31日.

次級抵押貸款支持證券

在PMC或非關聯公司贊助的交易中，公司保留或購買從屬MBS。來自這些證券相關貸款的現金流入根據相關證券的合同付款優先順序分配給投資者和服務提供商，因此，這些流入的大部分必須首先用於償還優先證券。

18

---

 

次級證券持有人獲得本金和/或利息分配的權利(視情況而定)從屬於優先證券持有人的權利。在償還優先證券後，幾乎所有的現金流入都將流向次級證券，包括本公司持有的證券，直到它們得到全額償還。

該公司保留或購買附屬MBS使PMT公司在相關貸款中面臨信用風險，因為該公司的投資是吸收這些資產的信用損失的第一批受益權益之一。該公司對附屬MBS的投資所造成的損失僅限於其在此類證券上的記錄投資。

本公司是否得出結論認為自己是VIE發行次級MBS的主要受益者並因此合併這些實體，取決於它面臨的可能對VIE造成重大損失的風險，以及它指導對VIE經濟表現最重要的活動的權力：

•

本公司對附屬MBS的某些投資不會使本公司面臨可能對發行VIE產生重大影響的虧損或剩餘收益，或者本公司得出結論，它沒有權力指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動。如附註8所示，該等投資在其對按揭證券的投資中被歸類為次級信貸掛鈎證券-抵押貸款支持證券.

•

至於對附屬按揭證券的其他投資，包括由本公司購買的貸款支持的交易，而該等貸款其後包括在由本公司或一間非聯屬公司發起的證券化中，並由萊斯證券提供服務，本公司的結論是，本公司是該等VIE的主要受益人，因為其作為大部分貸款的服務機構或分服務機構的角色，有權指導該等VIE的活動，而該等活動對該等VIE的經濟表現有重大影響，而作為附屬證券持有人，該等機構可能會蒙受可能對該等VIE構成重大影響的虧損或剩餘回報。因此，PMT合併了發行這些從屬MBS的VIE。

本公司確認VIE所擁有貸款的利息收入，以及其合併VIE向非關聯公司發行的資產擔保證券應佔的利息支出。

以下是該公司對合並VIE持有的次級抵押貸款支持證券的投資摘要：

 

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
淨投資收益
公允價值變動：
公允價值貸款		$	(54,082	)		$	(99,267	)		$	(61,318	)		$	(318,300	)
按公允價值計算的資產擔保融資			58,474				92,993				66,108				298,834
利息收入			9,505				16,002				38,315				44,587
利息支出			13,652				14,265				38,796				40,308
		$	245			$	(4,537	)		$	4,309			$	(15,187	)

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
公允價值貸款		$	1,370,021			$	1,509,942
按公允價值計算的資產擔保融資		$	1,279,059			$	1,414,955
以公允價值質押保留的次級抵押貸款證券 確保安全。根據回購協議出售的資產		$	80,298			$	84,044

 

附註7-公允價值

該公司的綜合財務報表包括按其公允價值或基於其公允價值計量的資產和負債。按公允價值計量或按公允價值計量可按經常性或非經常性基礎計量，具體取決於適用於特定資產或負債的會計原則，以及本公司是否已選擇按公允價值列賬，如下文所述。

本公司根據資產及負債的交易市場及用以釐定公允價值的投入的可觀測性，按公允價值將其資產及負債按三個水平分組。這些級別是：

•

第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價。

•

第2級-使用其他重要的可觀察到的投入確定的價格。可觀察到的投入是其他市場參與者在為資產或負債定價時使用的投入，是基於從本公司以外的來源獲得的市場數據而制定的。

19

---

 

•

第三級--使用不可觀察到的重大投入來確定價格。在重要的可觀測輸入不可用的情況下，可以使用不可觀測的輸入。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者在為資產或負債定價時使用的因素的判斷，並基於當時情況下可獲得的最佳信息。

由於難以觀察影響“第3級”公允價值資產及負債的若干重大估值投入，本公司須就該等項目的公允價值作出判斷。掌握相同事實的不同人可能合理地得出關於對這些資產和負債及其公允價值進行估值的投入的不同結論。這種差異可能導致公允價值計量的顯著不同。同樣，由於其中一些資產和負債普遍缺乏流動性，後續交易的價值可能與報告的大不相同。

當在公允價值層級中某個層級建立公允價值所需的投入不再容易獲得，需要使用較低水平的投入，或當在較高層級中建立公允價值所需的投入可用時，本公司將其資產和負債在公允價值層級之間重新分類。

公允價值會計選擇

該公司確認了PMT的所有非現金金融資產和MSR將按公允價值入賬。公司已選擇按公允價值對這些資產進行會計處理，因此公允價值的這種變化將在發生時反映在收入中，並更及時地反映公司的業績結果。

本公司確認PMT的VIE資產抵押融資及僅應付利息證券將按公允價值入賬，以反映該等借款的公允價值變動與抵押該等融資的公允價值資產的公允價值變動大致抵銷。對於其他借款，本公司已確定採用歷史成本會計更為合適，因為根據這種方法，債務發行成本在債務融資期限內攤銷，從而使債務發行成本與可獲得這些融資的受益期間相匹配。

20

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按公允價值經常性計量的財務報表項目

以下是按公允價值經常性計量的財務報表項目摘要：

		2023年9月30日
		1級				2級				3級				總計
		(單位：千)
資產：
短期投資		$	150,059			$	—			$	—			$	150,059
公允價值的抵押貸款支持證券			—				4,562,437				103,533				4,665,970
按公允價值購入用於出售的貸款			—				1,020,848				4,882				1,025,730
公允價值貸款			—				1,370,021				2,097				1,372,118
衍生資產：
利率期貨買入合約的看漲期權			641				—				—				641
利率期貨買入合約的看跌期權			19,256				—				—				19,256
遠期採購合同			—				1,287				—				1,287
遠期銷售合同			—				30,348				—				30,348
MBS看跌期權			—				169				—				169
CRT衍生品			—				—				7,010				7,010
利率鎖定承諾			—				—				1,970				1,970
淨額計算前的衍生資產總額			19,897				31,804				8,980				60,681
編織成網			—				—				—				(30,931	)
扣除淨額後的衍生資產總額			19,897				31,804				8,980				29,750
按公允價值計算的抵押貸款償還權			—				—				4,108,661				4,108,661
		$	169,956			$	6,985,110			$	4,228,153			$	11,352,288
負債：
按公允價值計算的資產擔保融資		$	—			$	1,279,059			$	—			$	1,279,059
按公允價值支付的純利息證券			—				—				28,288				28,288
衍生品和信用風險轉移剝離負債：
利率期貨賣出合約的看跌期權			1,688				—				—				1,688
遠期採購合同			—				9,994				—				9,994
遠期銷售合同			—				1,464				—				1,464
CRT衍生品			—				—				2,268				2,268
利率鎖定承諾			—				—				5,318				5,318
淨額計算前的衍生負債總額			1,688				11,458				7,586				20,732
編織成網			—				—				—				51,170
扣除淨額後的衍生負債總額			1,688				11,458				7,586				71,902
信用風險轉移條			—				—				68,592				68,592
衍生品和信用風險轉移總負債			1,688				11,458				76,178				140,494
		$	1,688			$	1,290,517			$	104,466			$	1,447,841

 

 

21

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		2022年12月31日
		1級				2級				3級				總計
		(單位：千)
資產：
短期投資		$	252,271			$	—			$	—			$	252,271
公允價值的抵押貸款支持證券			—				4,462,601				—				4,462,601
按公允價值購入用於出售的貸款			—				1,811,225				10,708				1,821,933
公允價值貸款			—				1,509,942				3,457				1,513,399
衍生資產：
利率期貨買入合約的看漲期權			2,906				—				—				2,906
利率期貨買入合約的看跌期權			8,130				—				—				8,130
遠期採購合同			—				418				—				418
遠期銷售合同			—				43,435				—				43,435
MBS看跌期權			—				2,783				—				2,783
CRT衍生品			—				—				1,262				1,262
利率鎖定承諾			—				—				3,877				3,877
淨額計算前的衍生資產總額			11,036				46,636				5,139				62,811
編織成網			—				—				—				22,129
扣除淨額後的衍生資產總額			11,036				46,636				5,139				84,940
按公允價值計算的抵押貸款償還權			—				—				4,012,737				4,012,737
		$	263,307			$	7,830,404			$	4,032,041			$	12,147,881
負債：
按公允價值計算的資產擔保融資		$	—			$	1,414,955			$	—			$	1,414,955
按公允價值支付的純利息證券			—				—				21,925				21,925
衍生工具負債和信用風險轉移條帶：
遠期採購合同			—				15,196				—				15,196
遠期銷售合同			—				17,279				—				17,279
CRT衍生品			—				—				23,360				23,360
利率鎖定承諾			—				—				4,355				4,355
淨額計算前的衍生負債總額			—				32,475				27,715				60,190
編織成網			—				—				—				(30,157	)
扣除淨額後的衍生負債總額			—				32,475				27,715				30,033
信用風險轉移條			—				—				137,193				137,193
總衍生品和信用風險轉移條帶 減少負債。			—				32,475				164,908				167,226
		$	—			$	1,447,430			$	186,833			$	1,604,106

 

22

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以下是按公允價值經常性計量的項目變動摘要，使用對估計所列期間期初或期末的資產和負債公允價值有重要意義的第3級投入：

		截至2023年9月30日的季度
資產(1)		僅限利息的剝離證券				貸款 收購的 待售				貸款金額為 公允價值				CRT 衍生物				利率 鎖 承諾				CRT 條帶				抵押貸款 服務 權利				總計
		(單位：千)
平衡，2023年6月30日		$	—			$	6,630			$	2,665			$	(4,394	)		$	(1,298	)		$	(78,569	)		$	3,977,938			$	3,902,972
購買和發行			—				—				—				—				6,618				—				16,263				22,881
還款和銷售			—				(1,383	)			(510	)			(4,028	)			—				(11,241	)			—				(17,162	)
根據銷售收到的金額 美元的貸款			—				(496	)			—				—				—				—				58,560				58,064
結果中計入的公允價值變動 運營部產生於：
儀器的更換- *控制特定的信用風險			—				—				—				—				—				—				—				—
其他因素			(14	)			131				(58	)			13,164				(16,255	)			21,218				160,926				179,112
			(14	)			131				(58	)			13,164				(16,255	)			21,218				160,926				179,112
抵押貸款服務利差互換 *僅限利息的剝離證券 債務和應計利息			103,547				—				—				—				—				—				(105,096	)			(1,549	)
轉讓：																															—
利率鎖定對貸款的承諾 為出售而收購的資產(2)			—				—				—				—				7,587				—				—				7,587
與以下各項有關的按揭償還權 美國政府向該機構提供拖欠貸款			—				—				—				—				—				—				70				70
平衡，2023年9月30日		$	103,533			$	4,882			$	2,097			$	4,742			$	(3,348	)		$	(68,592	)		$	4,108,661			$	4,151,975
期間確認的公允價值變動 與仍持有的資產有關的季度 2023年9月30日		$	(14	)		$	(104	)		$	(74	)		$	9,113			$	(3,348	)		$	9,977			$	160,926			$	176,476

 

(1)

在此表中，CRT衍生工具、利率鎖定承諾(“IRLC”)以及CRT條帶資產和負債頭寸均為淨額顯示。

(2)

本公司於購買有關貸款時，將內部融資公司轉讓至按公允價值出售的貸款所產生的公允價值水平之間進行轉移。

 

負債		截至2023年9月30日的季度
		(單位：千)
僅支付利息的證券：
平衡，2023年6月30日		$	24,060
由於下列原因導致的經營業績中包含的公允價值變化：
特定於工具的信用風險的變化			—
其他因素			4,228
			4,228
平衡，2023年9月30日		$	28,288
本季度內確認的公允價值變動與 截至2023年9月30日的未償債務		$	4,228

 

 

 

23

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		截至2022年9月30日的季度
資產(1)		貸款 收購的 待售				貸款金額為 公平 價值				CRT 衍生物				利息 速率鎖定 承諾				CRT 條帶				抵押貸款 服務 權利				總計
		(單位：千)
平衡，2022年6月30日		$	20,376			$	3,979			$	(22,511	)		$	(1,656	)		$	(118,333	)		$	3,695,609			$	3,577,464
購買和發行			20,803				—				—				(19,218	)			—				—				1,585
還款和銷售			(30,170	)			(47	)			(4,223	)			—				(13,589	)			—				(48,029	)
根據銷售收到的金額 美元的貸款			—				—				—				—				—				178,001				178,001
結果中計入的公允價值變動 由以下原因引起的運營：
特定於票據的信貸的變化 降低風險			—				—				—				—				—				—				—
其他因素			(1,230	)			56				4,259				(71,443	)			1,801				66,974				417
			(1,230	)			56				4,259				(71,443	)			1,801				66,974				417
轉讓利率鎖 *對收購貸款的承諾 待售樓盤(2)			—				—				—				49,474				—				—				49,474
平衡，2022年9月30日		$	9,779			$	3,988			$	(22,475	)		$	(42,843	)		$	(130,121	)		$	3,940,584			$	3,758,912
期間確認的公允價值變動 與仍持有的資產有關的季度 2022年9月30日		$	(813	)		$	44			$	(365	)		$	(42,843	)		$	(11,788	)		$	66,974			$	11,209

 

(1)

就此表而言，CRT衍生工具、IRLC和CRT條帶資產和負債頭寸均為淨額顯示。

(2)

本公司於購買有關貸款時，將內部融資公司轉讓至按公允價值出售的貸款所產生的公允價值水平之間進行轉移。

負債		截至2022年9月30日的季度
		(單位：千)
僅支付利息的證券：
平衡，2022年6月30日		$	19,485
公允價值變動計入因下列原因產生的收入：
特定於工具的信用風險的變化			—
其他因素			1,701
			1,701
平衡，2022年9月30日		$	21,186
本季度內確認的公允價值變動與 截至2022年9月30日的未償債務		$	1,701

 

24

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		截至2023年9月30日的9個月
資產(1)		僅限利息的剝離證券				貸款 收購的 待售				貸款金額為 公平 價值				CRT 衍生物				利率 鎖 承諾				CRT 條帶				抵押貸款 服務 權利				總計
		(單位：千)
平衡，2022年12月31日		$	—			$	10,708			$	3,457			$	(22,098	)		$	(478	)		$	(137,193	)		$	4,012,737			$	3,867,133
購買和發行			—				4,262				119				—				2,687				—				16,263				23,331
還款和銷售			—				(9,787	)			(534	)			(12,283	)			—				(35,529	)			—				(58,133	)
因出售貸款而收到的款項			—				(496	)			—				—				—				—				249,925				249,429
結果中計入的公允價值變動 由以下原因引起的運營：
特定於儀器的更改 降低信用風險			—				—				—				—				—				—				—				—
其他因素			(14	)			195				(485	)			39,123				(3,578	)			104,130				(64,515	)			74,856
			(14	)			195				(485	)			39,123				(3,578	)			104,130				(64,515	)			74,856
抵押貸款服務利差互換 *僅限利息的剝離證券 應收賬款和利息			103,547				—				—				—				—				—				(105,096	)			(1,549	)
轉讓：																															—
給REO的貸款			—				—				(460	)			—				—				—				—				(460	)
利率鎖定對貸款的承諾 為出售而收購的資產(2)			—				—				—				—				(1,979	)			—				—				(1,979	)
與以下各項有關的按揭償還權 美國政府向該機構提供拖欠貸款			—				—				—				—				—				—				(653	)			(653	)
平衡，2023年9月30日		$	103,533			$	4,882			$	2,097			$	4,742			$	(3,348	)		$	(68,592	)		$	4,108,661			$	4,151,975
期間確認的公允價值變動 與仍持有的資產有關的期間 2023年9月30日		$	(14	)		$	(74	)		$	(1,011	)		$	26,619			$	(3,348	)		$	68,601			$	(64,515	)		$	26,258

 

(1)

就此表而言，CRT衍生工具、IRLC和CRT條帶資產和負債頭寸均為淨額顯示。

(2)

本公司於購買有關貸款時，將內部融資公司轉讓至按公允價值出售的貸款所產生的公允價值水平之間進行轉移。

 

負債		截至2023年9月30日的9個月
		(單位：千)
僅支付利息的證券：
平衡，2022年12月31日		$	21,925
由於下列原因導致的經營業績中包含的公允價值變化：
特定於工具的信用風險的變化			—
其他因素			6,363
			6,363
平衡，2023年9月30日		$	28,288
有關期間內確認的公允價值變動 截至2023年9月30日的未償債務		$	6,363

 

 

25

---

 

		截至2022年9月30日的9個月
資產(1)		貸款 收購的 待售				貸款金額為 公平 價值				CRT 衍生物				利息 速率鎖定 承諾				CRT帶材				抵押貸款 服務 權利				總計
		(單位：千)
平衡，2021年12月31日		$	30,129			$	4,161			$	18,964			$	2,451			$	(26,837	)		$	2,892,855			$	2,921,723
購買和發行			72,365				—				—				(88,901	)			—				—				(16,536	)
還款和銷售			(89,310	)			(677	)			(34,267	)			—				(47,430	)			—				(171,684	)
根據銷售收到的金額 美元的貸款			—				—				—				—				—				543,255				543,255
結果中計入的公允價值變動 由以下原因引起的運營：
特定於票據的信貸的變化 降低風險			—				—				—				—				—				—				—
其他因素			(3,405	)			504				(7,172	)			(250,913	)			(55,854	)			504,474				187,634
			(3,405	)			504				(7,172	)			(250,913	)			(55,854	)			504,474				187,634
轉讓利率鎖 *對收購貸款的承諾 待售樓盤(2)			—				—				—				294,520				—				—				294,520
平衡，2022年9月30日		$	9,779			$	3,988			$	(22,475	)		$	(42,843	)		$	(130,121	)		$	3,940,584			$	3,758,912
期間確認的公允價值變動 與仍持有的資產有關的期間 2022年9月30日		$	(1,121	)		$	159			$	(42,154	)		$	(42,843	)		$	(103,284	)		$	504,474			$	315,231

(1)

就此表而言，CRT衍生工具、IRLC和CRT條帶資產和負債頭寸均為淨額顯示。

(2)

本公司於購買有關貸款時，將內部融資公司轉讓至按公允價值出售的貸款所產生的公允價值水平之間進行轉移。

負債		截至2022年9月30日的9個月
		(單位：千)
僅支付利息的證券：
平衡，2021年12月31日		$	10,593
由於下列原因導致的經營業績中包含的公允價值變化：
特定於工具的信用風險的變化			—
其他因素			10,593
			10,593
平衡，2022年9月30日		$	21,186
有關期間內確認的公允價值變動 截至2022年9月30日的未償債務		$	10,593

 

26

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公允價值選項下按公允價值計量的財務報表項目

以下是根據公允價值選項計入的貸款到期時的公允價值和相關本金金額：

		2023年9月30日												2022年12月31日
		公允價值				本金 到期金額 成熟後				差異化				公允價值				本金 到期金額 成熟後				差異化
		(單位：千)
按公允價值購入的待售貸款：
當前至89天的拖欠		$	1,025,027			$	1,015,017			$	10,010			$	1,819,551			$	1,795,445			$	24,106
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態			427				618				(191	)			1,666				1,927				(261	)
喪失抵押品贖回權			276				397				(121	)			716				809				(93	)
			703				1,015				(312	)			2,382				2,736				(354	)
		$	1,025,730			$	1,016,032			$	9,698			$	1,821,933			$	1,798,181			$	23,752
按公允價值發放的貸款：
在合併VIE中持有：
當前至89天的拖欠		$	1,369,087			$	1,718,390			$	(349,303	)		$	1,508,540			$	1,788,911			$	(280,371	)
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態			934				1,276				(342	)			1,231				1,642				(411	)
喪失抵押品贖回權			—				—				—				171				226				(55	)
			934				1,276				(342	)			1,402				1,868				(466	)
			1,370,021				1,719,666				(349,645	)			1,509,942				1,790,779				(280,837	)
苦惱：
當前至89天的拖欠			564				775				(211	)			498				682				(184	)
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態			401				1,989				(1,588	)			1,230				2,964				(1,734	)
喪失抵押品贖回權			1,132				2,546				(1,414	)			1,729				2,728				(999	)
			1,533				4,535				(3,002	)			2,959				5,692				(2,733	)
			2,097				5,310				(3,213	)			3,457				6,374				(2,917	)
		$	1,372,118			$	1,724,976			$	(352,858	)		$	1,513,399			$	1,797,153			$	(283,754	)

 

以下是在公允價值選項下會計的財務報表項目按合併業務報表細目列出的當期經營成果中的公允價值變動情況：

		截至2023年9月30日的季度
		淨貸款 維修費				為出售而購入貸款的淨收益				投資和融資的淨(虧損)收益				淨利息 費用				總計
		(單位：千)
資產：
公允價值的抵押貸款支持證券		$	—			$	—			$	(144,031	)		$	1,048			$	(142,983	)
按公允價值購入用於出售的貸款			—				(13,106	)			—				—				(13,106	)
公允價值貸款			—				—				(54,141	)			(5,153	)			(59,294	)
信用風險轉移條			—				—				21,218				—				21,218
按公允價值計算的MSR			160,926				—				—				—				160,926
		$	160,926			$	(13,106	)		$	(176,954	)		$	(4,105	)		$	(33,239	)
負債：
按公允價值支付的純利息證券		$	—			$	—			$	(4,228	)		$	—			$	(4,228	)
VIE按公允價值進行的資產擔保融資			—				—				58,474				1,132				59,606
		$	—			$	—			$	54,246			$	1,132			$	55,378

 

27

---

 

 

 

 

 

		截至2022年9月30日的季度
		淨貸款 維修費				為出售而購入貸款的淨收益				投資和融資的淨(虧損)收益				淨利息 費用				總計
		(單位：千)
資產：
公允價值的抵押貸款支持證券		$	—			$	—			$	(251,477	)		$	229			$	(251,248	)
按公允價值購入用於出售的貸款			—				(129,873	)			—				—				(129,873	)
公允價值貸款			—				—				(99,211	)			533				(98,678	)
信用風險轉移條			—				—				1,801				—				1,801
按公允價值計算的MSR			66,974				—				—				—				66,974
		$	66,974			$	(129,873	)		$	(348,887	)		$	762			$	(411,024	)
負債：
按公允價值支付的純利息證券		$	—			$	—			$	(1,701	)		$	—			$	(1,701	)
按公允價值計算的資產擔保融資			—				—				92,993				993				93,986
		$	—			$	—			$	91,292			$	993			$	92,285

 

 

 

 

		截至2023年9月30日的9個月
		淨貸款 維修費				為出售而購入貸款的淨收益				投資和融資的淨(虧損)收益				淨利息 費用				總計
		(單位：千)
資產：
公允價值的抵押貸款支持證券		$	—			$	—			$	(127,434	)		$	(1,172	)		$	(128,606	)
按公允價值購入用於出售的貸款			—				(7,215	)			—				—				(7,215	)
公允價值貸款			—				—				(61,803	)			(6,212	)			(68,015	)
信用風險轉移條			—				—				104,130				—				104,130
按公允價值計算的MSR			(64,515	)			—				—				—				(64,515	)
		$	(64,515	)		$	(7,215	)		$	(85,107	)		$	(7,384	)		$	(164,221	)
負債：
按公允價值支付的純利息證券		$	—			$	—			$	(6,363	)		$	—			$	(6,363	)
按公允價值計算的資產擔保融資			—				—				66,108				666				66,774
		$	—			$	—			$	59,745			$	666			$	60,411

 

		截至2022年9月30日的9個月
		淨貸款 維修費				為出售而購入貸款的淨收益				投資和融資的淨(虧損)收益				淨利息 費用				總計
		(單位：千)
資產：
公允價值的抵押貸款支持證券		$	—			$	—			$	(620,500	)		$	13,481			$	(607,019	)
按公允價值購入用於出售的貸款			—				(510,250	)			—				—				(510,250	)
公允價值貸款			—				—				(317,796	)			(543	)			(318,339	)
信用風險轉移條			—				—				(55,854	)			—				(55,854	)
按公允價值計算的MSR			504,474				—				—				—				504,474
		$	504,474			$	(510,250	)		$	(994,150	)		$	12,938			$	(986,988	)
負債：
按公允價值支付的純利息證券		$	—			$	—			$	(10,593	)		$	—			$	(10,593	)
按公允價值計算的資產擔保融資			—				—				298,834				1,583				300,417
		$	—			$	—			$	288,241			$	1,583			$	289,824

 

28

---

 

按公允價值非經常性基礎計量的財務報表項目

以下是期內按公允價值按非經常性基礎重新計量的資產的賬面價值摘要：

為清償貸款而取得的房地產		1級				2級				3級				總計
		(單位：千)
2023年9月30日		$	—			$	—			$	1,114			$	1,114
2022年12月31日		$	—			$	—			$	1,292			$	1,292

 

下表彙總了在期末持有的資產在非經常性基礎上按公允價值重新計量的期間內確認的公允價值變化：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
為清償貸款而取得的房地產資產		$	(258	)		$	(119	)		$	(288	)		$	(199	)

本公司在評估REO減值時，按公允價值重新計量其REO。本公司參考各自物業的公允價值減去銷售成本來評估其REO的減值。REO於收購後可能會被重估，原因是本公司獲得更多機會進入該物業、該物業被長期持有或有跡象顯示該物業的公允價值可能不受不斷髮展的市場狀況支持。公允價值隨後發生的任何變動，如低於或等於物業成本，將在取得的房地產清償貸款的結果在公司的綜合經營報表中。

按攤餘成本列賬的金融工具的公允價值

該公司的大部分借款是按攤銷成本計入的。該公司的根據回購協議出售的資產, 抵押貸款參與買賣協議， 由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據和附註15中定義的可交換票據 由於本公司依賴不可觀察的投入來估計這些工具的公允價值，因此被歸類為“3級”公允價值負債。本公司將附註15所界定的2023年優先票據歸類為“2級”公允價值負債。

本公司的結論是，除定期票據和定期貸款外，該等借款的公允價值應付票據 以信用風險轉移和抵押貸款服務資產作擔保和無擔保優先票據由於借款協議的利率浮動和期限較短，因此近似計算協議的賬面價值。

本公司估計下列定期票據及定期貸款的公允價值由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據非關聯經紀為定期票據和定價服務提供的公允價值顯示無擔保優先票據以及對定期貸款的公允價值的內部估計。這些負債的公允價值和賬面價值摘要如下：

		2023年9月30日								2022年12月31日
儀表		賬面價值				公允價值				賬面價值				公允價值
		(單位：千)
以信用風險轉移擔保的應付票據 *管理銀行和抵押貸款服務資產		$	2,825,591			$	2,804,737			$	2,804,028			$	2,721,391
無擔保優先票據		$	599,754			$	567,189			$	546,254			$	471,781

估值治理

公司的大部分資產，其按公允價值進行的資產擔保融資， 應付僅限利息的證券 按公允價值計算和衍生品和信用風險轉移剝離負債 按公允價值計算按公允價值列賬，並在當期經營業績中確認公允價值變動。這些項目中有很大一部分是“第3級”公允價值資產和負債，這些資產和負債需要使用對估計資產和負債公允價值有重大意義的不可觀察投入。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者在為資產或負債定價時使用的因素的判斷，並基於在這種情況下可獲得的最佳信息。

由於“第3級”公允價值資產及負債的公允價值難以估計，本公司已將估計該等資產及負債的公允價值的責任委予其資本市場部門內的專業人員，並使估值過程受到高級管理層的重大監督。

至於IRLC以外的“3級”估值，資本市場估值工作人員向PFSI的高級管理層估值委員會報告，該委員會負責監督估值。資本市場估值人員監督用於評估公司除內部資本公司以外的“3級”公允價值資產和負債的模型，包括模型的表現與實際結果的對比；以及

29

---

 

將這些結果報告給PFSI的高級管理層估值委員會。PFSI的高級管理層評估委員會包括公司的首席財務、風險、信貸和資本市場官以及公司財務、資本市場和風險管理人員的其他高級成員。

資本市場估值人員負責向PFSI高級管理層估值委員會報告非IRLC“3級”公允價值資產和負債的估值變化，包括影響估值的主要因素以及模型方法和投入的任何變化。為評估其估值的合理性，資本市場估值人員對模型的重大投入的變化對估值的影響進行了分析，對於管理層代表，將其對公允價值和關鍵投入的估計與從非關聯經紀獲得的估計和公佈的調查進行了比較。

本公司內部資本合夥公司的公允價值由其資本市場風險管理人員制定，並由資本市場運營人員審核。

估值技術和投入

以下是估計“第2級”和“第3級”公允價值資產和負債的公允價值時使用的技術和投入：

抵押貸款支持證券

該公司對其目前持有的MBS的分類是基於各自的證券是直通式證券還是IO證券：

•

該公司將其目前持有的大部分MBS歸類為“2級”公允價值資產。這些證券的公允價值是根據該公司持有的MBS或類似證券的報價市場價格確定的。

•

本公司將其目前持有的只計利息(IO)證券歸類為“3級”公允價值資產。該公司使用貼現現金流量法估計其IO證券的公允價值。

在估計IO證券的公允價值時使用的關鍵輸入包括貼現率(定價價差)和預付款率(提前還款速度)。孤立的這些投入的重大變化可能導致IO證券公允價值計量的重大變化。這些關鍵輸入的變化沒有直接關係。

以下是確定IO證券公允價值時使用的關鍵輸入：

		2023年9月30日
公允價值(千)		$	103,533
UPB證券(單位：千)		$	425,682
加權平均利率		4.9%
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程		5.6% – 5.6%
加權平均		5.6%
年總提前還款速度(3)
射程		8.1% – 8.2%
加權平均		8.1%
等值壽命(年)
射程		5.4 - 8.8
加權平均		8.7

 

(1)

加權平均投入基於標的貸款的UPB。

(2)

定價利差代表應用於參考遠期匯率以制定定期貼現率的利潤率。該公司使用美國財政部(“財政部”)證券收益率曲線的價差來折現與IO證券有關的現金流。

(3)

提前還款速度使用壽險總有條件提前還款額(“CPR”)來衡量。當量壽命是作為補充資料提供的。

按揭證券的公允價值變動包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。

30

---

 

貸款

貸款的公允價值是根據貸款是否可以在活躍的市場上銷售來估計的：

•

可在活躍市場出售的貸款，包括公司以公允價值出售的大部分貸款和所有以公允價值持有的VIE貸款，被歸類為“2級”公允價值資產：

•

對於為出售而收購的貸款，公允價值是使用貸款的合同銷售價格或市場報價或市場等值價格來確定的。

•

對於在VIE持有的公允價值貸款，證券化信託發行的所有個別證券的公允價值報價指標用於計算貸款的公允價值。公司根據可比證券從非關聯經紀商那裏獲得公允價值指標，並使用公司認為與其他市場參與者使用的定價模型和投入類似的定價模型和投入來驗證經紀商的公允價值指標。本公司調整從經紀商收到的公允價值，以計入歸屬於VIE所包括貸款的MSR的公允價值。

•

不能銷售到活躍市場的貸款，包括公司根據向買方提供的陳述和擔保回購的以前出售的貸款和不良貸款，被歸類為“3級”公允價值資產：

•

被歸類為“3級”資產的出售貸款的公允價值採用貼現現金流量法或其合同銷售價格(如適用)估計。貼現現金流模型的輸入包括當前利率、支付狀態、物業類型、貼現率和對未來利率的預測、房價、提前還款速度、違約速度和損失嚴重程度。

•

不良貸款的公允價值是根據個人資產處置策略的預期解決方案進行估計的。當現金流量預測被用來估計公允價值時，這些現金流量以年利率折現，最高可達20%.

衍生品和信用風險轉移資產和負債

CRT導數

該公司將CRT衍生產品歸類為“3級”公允價值資產和負債。CRT衍生工具的公允價值是根據非聯營經紀就代表持有信託的實益權益的證書向本公司提供的公允價值指標。質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款、追索權義務和IO所有權利益。追索權義務和IO所有權權益共同構成CRT衍生品。CRT衍生產品的公允價值是通過扣除質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款從證書的公允價值中扣除。

該公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀商那裏獲得的公允價值。本公司在審核及批准CRT衍生工具估值時所使用的重大不可觀察資料包括折現率、自願及非自願提前還款速度，以及參考貸款的剩餘虧損預期。CRT衍生產品的公允價值變動計入投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中。

31

---

 

以下是公司審查和批准經紀提供的CRT衍生品公允價值時使用的關鍵不可觀察投入的量化摘要：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
公允價值
CRT衍生品
資產		$	7,010			$	1,262
負債		$	2,268			$	23,360
參考池中貸款的UPB		$	5,556,206			$	5,972,060
按鍵輸入(1)
貼現率
射程		10.1% – 11.4%				8.7% – 11.1%
加權平均		11.0%				10.8%
自願提前還款速度(2)
射程		6.7% – 7.4%				7.5% – 8.3%
加權平均		7.3%				7.6%
非自願提前還款速度(3)
射程		0.2% – 0.8%				0.5% – 1.3%
加權平均		0.4%				0.6%
剩餘損失預期
射程		0.3% – 0.4%				0.4% – 0.7%
加權平均		0.3%				0.6%

 

(1)

加權平均投入以綜合資產管理協議的公允價值金額為基礎，但剩餘虧損預期則以參考池中貸款的UPB為基礎。

(2)

自願提前還款速度是使用生命自願CPR來衡量的。

(3)

非自願提前還款速度是使用生命非自願心肺復甦來衡量的。

利率鎖定承諾

該公司將IRLC歸類為“3級”公允價值資產和負債。本公司根據代理MBS報價、根據承諾購買貸款的可能性(“拉通率”)以及本公司對出售貸款時預期收到的MSR的公允價值的估計來估計IRLC的公允價值。

在本公司內部融資公司的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是拖欠率和歸因於受承諾約束的抵押貸款的估計MSR。單獨來看，IRLC的拉通率或MSR成分的重大變化可能會導致IRLC的公允價值發生重大變化。這些投入變化的財務影響通常是負相關的，因為利率上升對IRLC公允價值的MSR部分的公允價值有積極影響，但也增加了公允價值減少的貸款本金和利息支付現金流量部分的拖欠率。IRLC的公允價值變動計入為出售而購入貸款的淨收益在合併業務報表中。

以下是IRLC估值中使用的關鍵不可觀察輸入的量化摘要：

		2023年9月30日				2022年12月31日
公允價值(千)(1)		$	(3,348	)		$	(478	)
承諾金額(以千為單位)		$	1,459,919			$	1,484,384
按鍵輸入(2)
通過率
射程		62.6% – 100%				54.8% – 100%
加權平均		85.4%				92.1%
MSR公允價值表示為
維修費倍數
射程		3.6 – 7.0				1.9 – 7.1
加權平均		5.3				4.7
UPB的百分比
射程		0.9% – 2.8%				0.7% – 3.1%
加權平均		1.9%				1.9%

 

(1)

在本表中，IRLC資產和負債頭寸為淨額。

(2)

加權平均投入以承諾金額為基礎。

32

---

 

套期保值衍生產品

本公司將活躍於交易所交易的衍生金融工具的公允價值歸類為“1級”公允價值資產和負債。根據MBS或其他市場的可見利率、波動性和價格計算的衍生金融工具的公允價值被本公司歸類為“第2級”公允價值資產和負債。套期保值衍生工具的公允價值變動計入淨貸款服務費用-來自非關聯公司-抵押貸款服務權對衝結果，為出售而獲得的貸款淨收益或投資和融資的淨(虧損)收益，在適用的情況下，在合併業務報表中。

信用風險轉移條

該公司將CRT條帶歸類為“3級”公允價值資產或負債。CRT條帶的公允價值是基於非關聯經紀商就代表持有信託的實益權益的證券向本公司提供的公允價值指標。抵押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款，IO所有權利益和追索權義務。IO所有權權益和追索權義務共同構成CRT條帶。

CRT條帶的公允價值是通過扣除質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款證券的公允價值來自非關聯經紀商提供的指示。到2021年12月31日，該公司對從這些跡象得出的公允價值進行了調整，以考慮到限制PMT銷售某些證書的能力的合同限制。在截至2022年3月31日的季度內，取消了對該公司銷售證書能力的合同限制。該公司認識到取消這一限制的效果投資和融資的淨(虧損)收益在截至2022年3月31日的季度內。

該公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀商收到的公允價值指標。本公司在審核及批准CRT條帶估值時所使用的重大不可觀察資料為折現率、自願及非自願提前還款速度，以及參考貸款的剩餘虧損預期。CRT條帶的公允價值變動包括在投資和融資的淨(虧損)收益在合併業務報表中.

以下是公司審查和批准經紀商時使用的關鍵不可觀察投入的量化摘要-提供了用於得出CRT條帶負債公允價值的公允價值：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
公允價值		$	68,592			$	137,193
參考池中貸款的UPB		$	18,057,469			$	19,343,464
按鍵輸入(1)
貼現率
射程		8.7% – 11.0%				4.3% – 11.3%
加權平均		10.7%				10.5%
自願提前還款速度(2)
射程		6.5% – 7.8%				7.7% – 7.9%
加權平均		6.7%				7.7%
非自願提前還款速度(3)
射程		0.2% – 0.4%				0.6% – 2.0%
加權平均		0.2%				0.8%
剩餘損失預期
射程		0.5% – 1.7%				0.7% – 2.0%
加權平均		0.7%				0.9%

 

(1)

加權平均投入以綜合資產管理安排的公允價值金額為基礎，但剩餘虧損預期則以參考池中貸款的UPB為基礎。

(2)

自願提前還款速度是使用生命自願CPR來衡量的。

(3)

非自願提前還款速度是使用生命非自願心肺復甦來衡量的。

抵押貸款服務權

本公司將MSR分類為“第三級”公允價值資產。本公司使用貼現現金流量法估計MSR的公允價值。管理層代表的公允價值來自與服務協議相關的淨正現金流。本公司根據服務協議項下貸款的剩餘UPB收取服務費，並通常有權收取其他報酬，包括各種抵押人合同費用，如逾期費用和抵押品再轉讓費用，並通常有權保留在抵押人本金、利息、税款和保險付款匯出之前持有的某些託管基金所賺取的任何安置費。

33

---

 

用於估計MSR公允價值的關鍵輸入包括適用的定價利差、基礎貸款的提前還款速度以及每年每筆貸款的還本付息成本，所有這些都是無法觀察到的。孤立地對這些投入中的任何一項進行重大變化都可能導致MSR公允價值計量的重大變化。這些關鍵輸入的變化沒有直接關係。MSR的公允價值變動計入貸款服務費用淨額--來自非關聯公司--抵押貸款服務權公允價值的變化在合併業務報表中。

當抵押貸款利率下降、市場參與者要求的回報(定價利差)增加或年度每筆貸款的服務成本增加時，MSR通常會受到公允價值的損失。MSR公允價值的減少主要通過確認公允價值的變化來影響收入。

以下是在初始確認時確定MSR公允價值時使用的關鍵輸入：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(MSR確認和UPB的基礎貸款金額，以千為單位)
已識別的MSR		$	58,560			$	178,001			$	249,925			$	543,255
基礎貸款的UPB		$	3,052,557			$	9,538,175			$	13,458,182			$	31,767,152
加權平均年維修費費率(基點)		38				38				40				34
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程		5.5% – 8.5%				5.5% – 8.7%				5.5% – 8.8%				5.5% – 8.9%
加權平均		5.5%				6.2%				5.8%				6.4%
提前還款速度(3)
射程		10.1% – 22.7%				6.8% – 18.9%				10.1% – 22.7%				6.0% – 18.9%
加權平均		11.3%				10.1%				12.3%				9.1%
等效平均壽命(以年為單位)
射程		3.2 - 7.2				4.1 – 9.5				2.8 - 7.2				4.0 – 9.5
加權平均		7.1				7.7				6.8				8.0
每筆貸款的年度服務成本
射程		$69 – $71				$80 – $80				$68 – $71				$80 – $80
加權平均		$71				$80				$69				$80

 

(1)

加權平均投入基於標的貸款的UPB。

(2)

該公司使用國庫券收益率曲線上的價差來貼現與MSR有關的現金流。

(3)

提前還款速度是使用生活總CPR來衡量的，包括自願和非自願提前還款。等值平均壽命作為補充信息提供。

34

---

 

以下是截至提交日期用於MSR估值的關鍵投入的量化摘要，以及這些投入的不利變化對公允價值的影響：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(公允價值、基礎貸款的UPB和 對公允價值金額的影響(以千計)
公允價值		$	4,108,661			$	4,012,737
基礎貸款的UPB		$	231,545,013			$	229,971,035
加權平均年維修費費率(基點)		28				29
加權平均票據利率		3.6%				3.5%
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程		5.6% - 8.7%				4.9% – 8.8%
加權平均		5.6%				5.7%
對公允價值的影響(3)：
5%的不利變化		$(52,357)				$(52,004)
10%的不利變化		$(103,437)				$(102,727)
20%的不利變化		$(201,939)				$(200,497)
提前還款速度(4)
射程		4.9% – 16.9%				5.1% – 17.4%
加權平均		5.9%				6.3%
等效平均壽命(以年為單位)
射程		2.9 - 10.4				3.5 – 9.3
加權平均		9.2				8.9
對公允價值的影響(3)：
5%的不利變化		$(47,226)				$(51,044)
10%的不利變化		$(93,108)				$(100,544)
20%的不利變化		$(181,071)				$(195,201)
每筆貸款的年度服務成本
射程		$68 – $72				$69 – $69
加權平均		$71				$69
對公允價值的影響(3)：
5%的不利變化		$(17,748)				$(17,629)
10%的不利變化		$(35,495)				$(35,258)
20%的不利變化		$(70,991)				$(70,515)

 

(1)

加權平均投入基於標的貸款的UPB。

(2)

該公司使用國庫券收益率曲線上的價差來貼現與MSR有關的現金流。

(3)

這些敏感性分析是有限的，因為它們是在特定日期進行的；只考慮了所示投入的變動的估計影響；沒有納入這些投入相對於其他投入的變化；受到所用模型和投入的準確性的影響；也沒有納入其他可能影響公司在此類事件中的整體財務表現的因素，包括考慮到不斷變化的情況的運營調整。出於這些原因，這些分析不應被視為盈利預測。

(4)

提前還款速度是使用生活總CPR來衡量的，包括自願和非自願提前還款。等值平均壽命作為補充信息提供。

為清償貸款而取得的不動產

REO按非經常性基礎上的公允價值計量，被歸類為“3級”公允價值資產。REO的公允價值是通過使用經紀人的價格意見、全面評估或未決銷售合同中給出的價格對公允價值的當前估計來確定的。

35

---

 

當本公司獲得多項公允價值指標且公允價值指標之間存在重大差異時，REO公允價值由公司的員工評估師進行審核。請工作人員評估人員將嘗試解決公允價值指標之間的差異。在工作人員考核員無法生成足夠數據來支持公允價值結論的情況下，工作人員考核員將獲得另一項評估以確定公允價值。REO公允價值的確認變動計入取得的房地產清償貸款的結果在合併業務報表中。

注8- 抵押貸款支持證券

以下為該公司所持MBS的活動摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
期初餘額		$	4,731,341			$	3,853,076			$	4,462,601			$	2,666,768
購買			64,384				354,015				3,108,701				3,114,891
銷售額			—				—				(2,629,540	)			(1,079,826	)
還款			(90,319	)			(75,555	)			(250,733	)			(214,526	)
以抵押貸款服務利差換取純利息 **剝離了抵押貸款支持證券			103,547				—				103,547				—
公允價值變動計入因下列原因產生的收入：
應計(攤銷)淨購進保費 折扣價(折扣)			1,048				229				(1,172	)			13,481
估值調整			(144,031	)			(251,477	)			(127,434	)			(620,500	)
			(142,983	)			(251,248	)			(128,606	)			(607,019	)
期末餘額		$	4,665,970			$	3,880,288			$	4,665,970			$	3,880,288

 

以下為該公司對MBS的投資摘要：

		2023年9月30日
安全類型(1)		本金 平衡				未攤銷 淨購買量 保費(折扣)				累計 估值 變化				公允價值(1)
		(單位：千)
機構固定利率傳遞證券		$	4,403,330			$	494			$	(233,304	)		$	4,170,520
次級信用掛鈎證券			259,863				(3,831	)			21,053				277,085
高級非機構證券			127,172				(3,760	)			(8,580	)			114,832
		$	4,790,365			$	(7,097	)		$	(220,831	)			4,562,437
僅限利息的抵押貸款擔保 美國證券公司															103,533
														$	4,665,970

 

		2022年12月31日
安全類型(1)		本金 平衡				未攤銷 淨購買量 保費(折扣)				累計 估值 變化				公允價值(1)
		(單位：千)
機構固定利率傳遞證券		$	4,693,045			$	30,423			$	(460,966	)		$	4,262,502
次級信用掛鈎證券			184,620				52				(6,774	)			177,898
高級非機構證券			28,103				(876	)			(5,026	)			22,201
		$	4,905,768			$	29,599			$	(472,766	)		$	4,462,601

 

(1)

所有MBS的到期日都超過十年 a並承諾確保根據回購協議出售的資產.

36

---

 

附註9--為按公允價值出售而收購的貸款

以下是該公司按公允價值出售而收購的貸款的分配摘要：

貸款類型		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
符合條件的GSE-持有以出售給非附屬公司(1)		$	520,702			$	1,651,554
持有待售給PLS(2)			499,132				159,671
巨無霸			1,014				—
房屋淨值信用額度			1,903				2,424
根據陳述和保修重新購買			2,979				8,284
		$	1,025,730			$	1,821,933
承諾獲得的貸款：
根據回購協議出售的資產		$	994,057			$	1,801,368
按揭貸款參與買賣協議			25,190				—
		$	1,019,247			$	1,801,368

 

(1)

GSE資格是指出售給房利美或房地美的貸款的資格。該公司將其符合GSE條件的貸款產品的一部分出售給其他投資者或與其他投資者一起提供資金，包括PLS。

(2)

該公司將其貸款產品的一部分出售給PLS，包括其所有有資格納入Ginnie Mae證券的貸款。Ginnie Mae沒有批准該公司作為由政府擔保或擔保貸款支持的Ginnie Mae擔保證券的發行商。本公司從代理賣家購買所有貸款，然後將其出售給PLS，如附註4所述，公司將賺取採購費用-與關聯方的交易– 經營活動– 相應的生產活動.

附註10--公允價值貸款

按公允價值計量的貸款主要包括以可變權益實體為資產擔保融資提供擔保的貸款，如附註6所述-可變利息實體-次級抵押貸款支持證券.

以下是該公司按公允價值分配貸款的摘要：

貸款類型		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
VIE中的貸款：
由投資物業擔保的符合機構要求的貸款		$	1,323,199			$	1,459,160
固定利率鉅額貸款			46,822				50,782
			1,370,021				1,509,942
不良貸款			2,097				3,457
		$	1,372,118			$	1,513,399
以公允價值擔保的貸款：
按公允價值計算的資產擔保融資(1)		$	1,370,021			$	1,509,942
根據回購協議出售的資產			199				206
		$	1,370,220			$	1,510,148

 

(1)

如附註6所述 ‒ 可變利息實體 ‒ 次級抵押貸款支持 證券，本公司持有VIE發行的部分證券。於二零二三年九月三十日及二零二二年十二月三十一日，80.3百萬美元和美元84.0分別有100萬的此類保留證券被質押以確保根據回購協議出售的資產.

 

附註11-衍生工具和信用風險轉移資產和負債

衍生工具和信用風險轉移資產和負債摘要如下：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
衍生資產		$	29,750			$	84,940
		$	29,750			$	84,940
衍生負債		$	71,902			$	30,033
信用風險轉移條狀負債			68,592				137,193
		$	140,494			$	167,226

 

37

---

 

本公司按公允價值記錄所有衍生產品和CRT條帶資產和負債，並在當期經營業績中記錄公允價值變動。

衍生活動

本公司持有及發行與其經營、投資及融資活動有關的衍生金融工具。衍生金融工具是作為本公司某些業務的結果而產生的，本公司也進行衍生交易，作為其利率風險管理活動的一部分。

因公司經營而產生的衍生金融工具包括：

•

在公司承諾購買為出售而獲得的貸款時設立的內部控股公司；以及

•

根據CRT協議，公司保留與其出售給Fannie Mae的某些貸款有關的追索權義務，以擔保證券化，作為保留IO在此類貸款中所有權權益的一部分。

本公司從事利率風險管理活動，以努力減少因利率變化對其某些資產和負債的公允價值的影響而導致的收益變異性。由於市場利率的變化，該公司承擔與其抵押貸款生產、服務資產和MBS融資活動有關的價格風險，如下所述：

•

如果市場按揭利率上升，本公司將蒙受損失，因為市場利率上升通常會導致按揭證券、內部貸款公司和為出售而收購的貸款的公允價值減少。

•

如果市場抵押貸款利率下降，本公司將面臨損失，因為市場利率下降通常會導致MSR的公允價值下降。

為了管理這些利率風險導致的價格風險，公司使用衍生金融工具，目的是降低市場利率變化將導致公司MBS、為出售而收購的貸款庫存、IRLC和MSR的公允價值發生不利變化的風險。本公司並不指定任何衍生金融工具進行對衝會計，亦不認可其衍生金融工具。

來自衍生金融工具的現金流量，與對衝內部融資公司及為出售而購入的貸款有關，載於經營活動的現金流在……裏面出售給非關聯公司，並償還以公允價值出售的貸款。與套期保值有關的衍生金融工具的現金流量 MSR包括在投資活動產生的現金流.

38

---

 

衍生工具名義金額和衍生工具的公允價值

本公司有下列衍生資產及負債記錄於衍生資產和衍生工具和信用風險轉移負債及綜合資產負債表內的相關保證金存款：

		2023年9月30日												2022年12月31日
						公允價值												公允價值
		概念上的				導數				導數				概念上的				導數				導數
儀表		金額(1)				資產				負債				金額(1)				資產				負債
		(單位：千)
受主淨額結算約束的對衝衍生品 交通安排(二)：
購買利率期貨的看漲期權 三個月的合同			350,000			$	641			$	—				1,950,000			$	2,906			$	—
購買利率期貨的看跌期權 三個月的合同			2,280,000				19,256				—				1,785,000				8,130				—
出售利率期貨的看跌期權 三個月的合同			200,000				—				1,688				—				—				—
遠期採購合同			3,936,766				1,287				9,994				3,929,833				418				15,196
遠期銷售合同			9,547,291				30,348				1,464				11,661,925				43,435				17,279
MBS看跌期權			100,000				169				—				1,050,000				2,783				—
債券期貨			3,066,000				—				—				867,900				—				—
其他不受主淨額結算限制的衍生工具 *安排：
CRT衍生品			5,556,206				7,010				2,268				5,972,060				1,262				23,360
利率鎖定承諾			1,459,919				1,970				5,318				1,484,384				3,877				4,355
淨額結算前衍生工具合計							60,681				20,732								62,811				60,190
編織成網							(30,931	)			51,170								22,129				(30,157	)
						$	29,750			$	71,902							$	84,940			$	30,033
保證金存款(收到自) 包括與衍生品交易對手的交易 淨衍生工具餘額以上淨額						$	(82,101	)										$	52,286
承諾擔保的衍生資產：
以信用風險轉移擔保的應付票據 抵押貸款和抵押貸款服務資產						$	7,010											$	1,262

 

(1) 名義金額顯示了該公司衍生產品活動的規模。

(2) 所有對衝衍生品都是被用作經濟對衝的利率衍生品。

金融工具的淨額結算

本公司已選擇淨額計算衍生資產及負債倉位，以及存放於交易對手或從交易對手收取的現金抵押品，而此等倉位須受法律上可強制執行的總淨額結算安排所規限，而本公司擬予以抵銷。不受主要淨額結算安排約束的衍生金融工具為CRT衍生品和IRLC。截至2023年9月30日及2022年12月31日，本公司並無參與任何須於下表披露的逆回購協議或證券借貸交易。

39

---

 

交易對手持有的衍生資產、金融工具和抵押品

下表按主要交易對手彙總經考慮主要淨額結算安排及不符合會計指引並符合抵銷會計資格的金融工具或質押現金後的衍生資產持倉量。

		2023年9月30日																2022年12月31日
		淨額				總金額												淨額				總金額
		資產的價值				而不是在												資產的價值				而不是在
		已提交				已整合												已提交				已整合
		在				資產負債表												在				資產負債表
		已整合								現金								已整合								現金
		平衡				金融				抵押品				網絡				平衡				金融				抵押品				網絡
		板材				儀器				收到				金額				板材				儀器				收到				金額
交易對手		(單位：千)
CRT衍生品		$	7,010			$	—			$	—			$	7,010			$	1,262			$	—			$	—			$	1,262
利率鎖定承諾			1,970				—				—				1,970				3,877				—				—				3,877
RJ O‘Brien&Associates，LLC			18,209				—				—				18,209				11,036				—				—				11,036
瑞穗金融集團			1,182				—				—				1,182				127				—				—				127
北卡羅來納州美國銀行			1,097				—				—				1,097				14,666				—				—				14,666
摩根士丹利律師事務所			—				—				—				—				33,703				—				—				33,703
富國證券有限責任公司			—				—				—				—				6,980				—				—				6,980
瑞士信貸證券(美國)有限公司			—				—				—				—				5,827				—				—				5,827
高盛有限責任公司			—				—				—				—				2,789				—				—				2,789
巴克萊資本公司。			—				—				—				—				2,013				—				—				2,013
摩根大通證券有限責任公司			—				—				—				—				110				—				—				110
其他			282				—				—				282				2,550				—				—				2,550
		$	29,750			$	—			$	—			$	29,750			$	84,940			$	—			$	—			$	84,940

 

衍生負債、金融負債和交易對手質押的抵押品

下表按主要交易對手彙總在考慮主要淨額結算安排及不符合會計指引以符合抵銷會計資格的金融工具或現金質押後，根據回購協議出售的衍生負債及資產的金額。根據回購協議出售的所有資產代表足夠的抵押品或超過綜合資產負債表上記錄的負債額。

		2023年9月30日																2022年12月31日
		淨額				總金額												淨額				總金額
		負債的比例				而不是在												負債的比例				而不是在
		已提交				已整合												已提交				已整合
		在				資產負債表												在				資產負債表
		已整合				金融				現金								已整合				金融				現金
		平衡				儀器				抵押品				網絡				平衡				儀器				抵押品				網絡
		板材				(1)				已承諾				金額				板材				(1)				已承諾				金額
交易對手		(單位：千)
CRT衍生品		$	2,268			$	—			$	—			$	2,268			$	23,360			$	—			$	—			$	23,360
利率鎖定承諾			5,318				—				—				5,318				4,355				—				—				4,355
摩根大通證券有限責任公司			1,564,749				(1,560,086	)			—				4,663				1,605,813				(1,605,813	)			—				—
巴克萊資本公司。			835,314				(834,773	)			—				541				1,115,265				(1,115,265	)			—				—
北卡羅來納州美國銀行			814,453				(814,453	)			—				—				1,239,293				(1,239,293	)			—				—
阿特拉斯證券化產品，L.P.			775,968				(775,968	)			—				—				—				—				—				—
富國證券有限責任公司			633,576				(604,904	)			—				28,672				262,512				(262,512	)			—				—
大和資本市場			350,089				(350,000	)			—				89				439,089				(439,089	)			—				—
Amherst Pierpont Securities LLC			302,341				(302,341	)			—				—				283,928				(283,294	)			—				634
摩根士丹利律師事務所			243,616				(216,040	)			—				27,576				218,730				(218,730	)			—				—
高盛有限責任公司			189,682				(189,429	)			—				253				156,952				(156,952	)			—				—
花旗全球市場公司。			178,693				(176,899	)			—				1,794				197,229				(195,807	)			—				1,422
瑞穗金融集團			72,196				(72,196	)			—				—				—				—				—				—
法國巴黎銀行			68,697				(68,651	)			—				46				153,220				(153,220	)			—				—
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.			48,301				(48,301	)			—				—				268,581				(268,581	)			—				—
野村控股美國公司			7,937				(7,849	)			—				88				4,444				(4,444	)			—				—
瑞士信貸證券(美國)有限公司			—				—				—				—				675,639				(675,639	)			—				—
其他			594				—				—				594				262				—				—				262
		$	6,093,792			$	(6,021,890	)		$	—			$	71,902			$	6,648,672			$	(6,618,639	)		$	—			$	30,033

 

40

---

 

 

(1)

金額表示以下項目的UPB根據回購協議出售的資產.

以下是公司確認的衍生金融工具淨收益(虧損)和綜合業務報表細目，其中包括此類損益：

				截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
衍生活動		合併業務報表行		2023				2022				2023				2022
				(單位：千)
利率鎖定 *承諾		淨收益 為出售而取得的貸款    (1)		$	(2,050	)		$	(41,187	)		$	(2,870	)		$	(45,294	)
CRT衍生品		網絡 投資（虧損）收益 和融資		$	13,164			$	4,259			$	39,123			$	(7,172	)
套期保值項目：
利率鎖定 承付款和貸款 收購出售		網絡*為出售而收購的貸款收益		$	24,092			$	172,520			$	22,742			$	560,138
抵押貸款償還權		網絡*貸款服務費		$	(50,689	)		$	154,269			$	(81,584	)		$	(87,651	)

 

(1)

代表從報告期開始至結束的內部控股公司的公允價值淨變動。在承諾之日確認的金額和在購買基礎貸款或取消承諾之前的期間確認的公允價值變動列於附註7所示期間的內部評級公司的前滾。– 公允價值--按公允價值經常性計量的財務報表項目.

附註12-按揭服務權

以下是MSR的摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
期初餘額		$	3,977,938			$	3,695,609			$	4,012,737			$	2,892,855
購買			16,263				—				16,263				—
貸款銷售產生的MSR			58,560				178,001				249,925				543,255
轉至抵押貸款服務機構 *與拖欠貸款有關的權利			70				—				(653	)			—
抵押貸款服務利差互換 *僅限利息剝離的抵押貸款支持 包括應收證券和應收利息。			(105,096	)			—				(105,096	)			—
公允價值變動：
由於估值中使用的投入發生變化 中國模式(1)			263,139				162,730				232,414				775,792
公允價值的其他變動(2)			(102,213	)			(95,756	)			(296,929	)			(271,318	)
			160,926				66,974				(64,515	)			504,474
期末餘額		$	4,108,661			$	3,940,584			$	4,108,661			$	3,940,584

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
抵押抵押貸款償還權的公允價值資產 *根據回購協議出售的股票和應付票據 **由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保		$	4,038,113			$	3,962,820

 

(1)

主要反映基礎貸款投入的定價利差、提前還款速度、服務成本和UPB的變化。

(2)

表示因實現預期現金流而產生的變動。

41

---

 

與MSR相關的維修費記錄在貸款服務費用淨額--來自非附屬公司關於公司的綜合經營報表，摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
合同規定的維修費		$	166,809			$	162,987			$	496,522			$	461,021
附屬費用及其他費用：
滯納金			878				662				2,442				1,883
其他			2,874				3,584				12,079				18,656
			3,752				4,246				14,521				20,539
		$	170,561			$	167,233			$	511,043			$	481,560
平均MSR服務組合		$	231,333,064			$	224,756,659			$	231,333,990			$	220,988,459
來自PFSI-MSR回收費		$	500			$	1,648			$	1,494			$	13,232
UPB重新獲得貸款		$	77,403			$	284,821			$	270,720			$	2,446,282

 

注13- 其他資產

其他資產摘要如下：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
衍生保證金存款		$	163,863			$	51,463
應收對應借款			64,834				8,967
應收利息			43,051				31,027
應收維修費			13,861				15,727
其他應收賬款			6,464				7,657
為清償貸款而取得的房地產			5,318				7,734
其他			4,101				12,416
		$	301,492			$	134,991
取得的不動產在清償貸款中質押擔保  *根據回購協議出售的資產		$	2,466			$	3,297

 

附註14- 短期債務

附註14及15所述之借貸融資包含多項契諾，包括規管本公司及其附屬公司之淨值、負債權益比率及流動資金之財務契諾。管理層認為，本公司於二零二三年九月三十日已遵守該等契諾。

根據回購協議出售的資產

以下為根據回購協議出售的資產相關財務資料摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(千美元)
加權平均利率(1)			5.97	%			3.09	%			5.81	%			2.02	%
平均餘額		$	5,714,082			$	5,789,433			$	6,451,377			$	5,363,690
利息支出總額		$	87,414			$	46,691			$	284,027			$	87,310
每日最高未清償金額		$	6,318,746			$	6,649,005			$	9,412,768			$	8,395,930

 

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響#美元1.4百萬美元和美元3.8截至2023年9月30日的季度和九個月， 分別為和$1.7百萬美元和美元6.1百萬美元用於截至2022年9月30日的季度和九個月。

 

42

---

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
賬面價值：
未付本金餘額		$	6,021,890			$	6,618,639
未攤銷債務發行成本			(1,174	)			(2,111	)
		$	6,020,716			$	6,616,528
加權平均利率			6.08	%			5.03	%
可用借款能力(1)：
vbl.承諾		$	465,855			$	217,279
未提交			5,054,453				4,762,056
		$	5,520,308			$	4,979,335
存入(收到)下列交易對手的保證金 中國和其他資產(應付賬款和應計負債)、Net		$	93,467			$	(13,630	)
確保回購協議的資產：
抵押貸款支持證券		$	4,665,970			$	4,462,601
按公允價值購入用於出售的貸款		$	994,057			$	1,801,368
按公允價值發放的貸款：
資產擔保融資中保留的證券		$	80,298			$	84,044
苦惱		$	199			$	206
保證信用風險轉移安排的存款		$	79,490			$	455,552
抵押貸款償還權(2)		$	2,106,489			$	2,092,794
服務進步		$	46,280			$	100,888
為清償貸款而取得的房地產		$	2,466			$	3,297

 

(1)

根據資產回購協議，本公司能夠借入的金額與有資格獲得這些協議的未設押資產的公允價值以及本公司為與所融資資產有關的協議保證金要求提供資金的能力掛鈎。

(2)

在聯邦抵押協會MSR中的實益權益被承諾確保這兩個根據回購協議出售的資產和由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據.

以下為按到期日劃分的回購協議下未償還墊款到期日摘要：

2023年9月30日剩餘期限(1)		未付 本金 平衡
		(單位：千)
30天內		$	3,661,146
超過30至90天			1,889,816
超過90天至180天			—
超過180天到1年			—
超過1年至2年			470,928
		$	6,021,890
加權平均到期日(月)			2.8

 

(1)

在回購協議尚未完成期間，本公司須支付追加保證金通知，因此，如果以回購協議為抵押的資產的公允價值(由適用貸款人釐定)下降，本公司可能須在回購協議到期前償還部分借款。

43

---

 

與根據回購協議出售的公司資產有關的風險金額(質押資產的公允價值加上相關保證金存款減去交易對手墊款和應付利息)和到期信息按質押資產和交易對手彙總如下：

貸款、REO和MSR

						加權平均到期日
交易對手		金額 面臨風險				預付款		設施
		(單位：千)
高盛有限責任公司		$	1,757			2023年12月19日		2023年12月23日
巴克萊資本公司。		$	2,507			2023年12月20日		2024年11月13日
阿特拉斯證券化產品，L.P.		$	53,974			2023年12月21日		2025年6月27日
北卡羅來納州美國銀行		$	15,506			2023年11月3日		2025年6月12日
摩根大通。		$	128			2023年12月3日		2025年6月16日
北卡羅來納州花旗銀行		$	8,935			2023年12月14日		2025年6月27日
富國證券有限責任公司		$	1,027			2023年12月16日		2025年5月3日
摩根士丹利律師事務所		$	9,731			2023年12月25日		2025年1月27日
法國巴黎銀行企業和機構銀行業務		$	3,309			2023年12月24日		2025年9月30日
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.		$	1,194			2023年12月27日		2024年8月9日

 

證券

交易對手		風險金額				加權平均到期日
		(單位：千)
高盛有限責任公司		$	25,485			2023年10月30日
巴克萊資本公司。		$	52,386			2023年11月3日
北卡羅來納州美國銀行		$	36,519			2023年10月28日
摩根大通。		$	46,287			2023年10月22日
北卡羅來納州花旗銀行		$	32,657			2023年10月16日
富國證券有限責任公司		$	27,848			2023年10月13日
Amherst Pierpont Securities LLC		$	9,401			2023年10月18日
大和資本市場美國公司。		$	9,255			2023年10月27日
野村控股美國公司		$	3,543			2023年10月3日
瑞穗金融集團		$	1,977			2023年11月22日

 

CRT佈置

交易對手		風險金額				加權平均到期日
		(單位：千)
高盛有限責任公司		$	34,219			2023年10月27日

按揭貸款參與買賣協議

為出售而購買的貸款所擔保的借款便利之一是以抵押貸款參與買賣協議的形式。參與證書在與房利美或房地美合併的貸款池中代表不可分割的實益所有權權益，出售給貸款人，等待此類貸款的證券化和由此產生的證券的出售。本公司與非關聯公司之間出售此類證券的承諾也在出售參與證書時轉讓給貸款人。

貸款人為每張參與證書支付的購買價格是基於證券的交易價格，加上預期交付日期前證券預計應計的利息金額，減去現值調整、任何相關的對衝成本和扣留金額。預扣金額是基於購買價格的一個百分比，在證券結清並交付給貸款人之前，不需要向公司支付。

《抵押貸款參與買賣協議》摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(千美元)
平均餘額		$	22,043			$	31,092			$	20,991			$	33,586
加權平均利率(1)			6.69	%			3.69	%			6.46	%			2.53	%
利息支出總額		$	403			$	320			$	1,109			$	728
每日最高未清償金額		$	46,303			$	81,360			$	90,565			$	88,633

 

44

---

 

 

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響#美元31,000及$94,000截至2023年9月30日的季度和9個月、和$31,000及$94,000對於截至2022年9月30日的季度和9個月。

 

		2023年9月30日
		(千美元)
賬面價值：
未清償金額		$	23,991
未攤銷債務發行成本			—
		$	23,991
加權平均利率			6.57	%
為確保按揭貸款參與而購入供出售的貸款 一份新的買賣協議		$	25,190

 

附註15--長期債務

以信用風險轉移和抵押服務資產擔保的應付票據

CRT安排融資

本公司透過多間全資附屬公司，根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)第144A條向合資格機構買家發行有擔保定期票據(“CRT定期票據”)。所有CRT術語筆記的等級都是相同的。

以下是CRT未償還定期票據的摘要：

CRT								未付				每年一次		到期日
術語 備註		發行日期		發行量				本金 平衡				利差(1)		陳述		可選延期(2)
				(單位：千)
2023 1R		2023年4月5日		$	235,000			$	222,152			4.40%		2025年3月25日		—
2021 1R		2021年3月4日		$	659,156				277,133			2.90%		2024年2月28日		2026年2月27日
2020 1R		2020年2月14日		$	350,000				52,600			3.35%		2025年2月27日		(3)
2019 3R		2019年10月16日		$	375,000				49,257			3.70%		2024年10月29日		(3)
2019 2R		2019年6月11日		$	638,000				166,249			3.75%		2025年5月28日		(3)
								$	767,391

 

(1)

利率按與有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的利差收取。

(2)

與該等發行相關的契約為本公司提供選擇權，以根據各自協議所指定的條件延長若干CRT定期票據的到期日。

(3)

所述到期日反映本公司行使其延長本次發行到期日的選擇權。

聯邦抵押協會MSR融資

該公司通過一家名為PMT發行者信託-FMSR的子公司，通過回購協議和定期融資的組合，為PMC質押或出售的MSR和ESS提供資金。

聯邦抵押協會MSR的回購協議融資是通過PMT發行人信託-FMSR向PMC發行日期為2017年12月20日的2017-VF1系列票據(“FMSR VFN”)來實現的，然後根據回購協議將該票據出售給合格的機構買家。FMSR VFN項下的未償還金額包括在根據回購協議出售的資產在公司的綜合資產負債表中。FMSR VFN的承諾借款能力為#美元。110億美元，到期日期為2025年6月27日.

公司通過PMT發行人信託-FMSR為Fannie Mae MSR進行的定期融資是通過根據證券法第144A條向合格機構買家發行定期票據(“FT-1定期票據”)和與各種貸款人發放一系列銀團定期貸款(“FT-1定期貸款”)來實現的。

2023年5月25日，本公司通過其間接全資子公司PMT發行人信託(FMSR和PMC)簽訂了一系列銀團定期票據，金額為$155作為PMC用來為房利美MSR和相關超額服務利差融資的結構性融資交易的一部分。2023年8月16日，在2023-FTL1系列貸款的基礎上又增加了兩個貸款人，票據餘額總額增加了$215百萬至美元370百萬美元。首字母

45

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五年制2023-FTL1系列貸款的期限將於2028年5月25日，除非本公司行使一年制可選分機。2023-FTL1系列貸款與2021-FT1系列和2022-FT1系列定期票據以及2018年6月29日修訂和重訂的2017-VF1系列主回購協議並列。

FT-1定期票據和FTL-1定期貸款以及FMSR VFN以與Fannie Mae MSR有關的某些參與證書為抵押，並相互具有同等的地位。

以下是該公司Fannie Mae MSR的定期融資摘要：

								未付				每年一次		到期日
發行		發行日期		發行量				本金 平衡				利差(1)		陳述		可選延期(2)
				(單位：千)
定期貸款
2023		2023年5月25日		$	370,000			$	370,000			3.00%		2028年5月25日		2029年5月25日
學期筆記
2022		2022年6月28日		$	305,000				305,000			4.19%		2027年6月25日		(3)
2021		2021年3月30日		$	350,000				350,000			3.00%		2026年3月25日		2028年3月27日
								$	1,025,000

 

(1)

利率是按SOFR的利差收取的。

(2)

與這些發行相關的契約為本公司提供了在各自協議規定的條件下延長若干FT-1定期票據和FTL-1定期貸款到期日的選擇權。

(3)

2028年6月26日或2029年6月25日.

房地美MSR和服務預收賬款融資

該公司通過PMC和PMH為某些MSR(包括任何相關的超額服務價差)提供資金，這些MSR與通過各種信貸協議彙集成Freddie Mac證券的貸款有關。根據協議，可獲得的貸款總額約為#美元。2.010億美元，年利率等於SOFR加上每個協議定義的利差。這些協議的加權平均到期日為MArch 2025. T協議項下的總貸款額可從與交易對手的其他未償債務中減去。信貸協議下的預付款由MSR擔保，這些MSR與為Freddie Mac擔保證券服務的貸款有關。

2023年8月10日，本公司通過其間接全資子公司、PMT發行人信託-FHLMC SAF、PMT SAF Funding，LLC和PMC達成了一項結構性融資交易，PMC將利用該交易為Freddie Mac償還預收賬款(“2023-VF1系列”)提供資金。相關係列2023-VF1、A類-VF1可變融資券的到期日為2025年8月9日並有最高本金為$150百萬美元。

以下是以信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據的財務信息摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(千美元)
平均餘額		$	3,106,809			$	2,801,845			$	2,995,752			$	2,550,910
加權平均利率(1)			8.70	%			5.37	%			8.28	%			4.19	%
利息支出總額		$	69,952			$	39,818			$	191,049			$	84,597
每日最高未清償金額		$	3,380,951			$	3,235,376			$	3,403,116			$	3,544,637

 

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響#美元1.9百萬美元和美元5.4截至2023年9月30日的季度和9個月、和$1.9百萬美元和美元4.7百萬美元截至2022年9月30日的季度和9個月。

 

46

---

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
賬面價值：
未付本金餘額：
CRT安排融資		$	767,391			$	592,694
聯邦抵押協會MSR和服務預付款 減少應收賬款融資			1,025,000				1,105,000
房地美MSR融資			1,040,000				1,115,000
			2,832,391				2,812,694
未攤銷債務發行成本			(6,800	)			(8,666	)
		$	2,825,591			$	2,804,028
加權平均利率			8.71	%			7.30	%
擔保應付票據的資產：
抵押貸款償還權(1)		$	4,038,113			$	3,962,820
服務進步		$	30,460			$	—
CRT協議：
保證CRT安排的存款		$	1,157,804			$	869,742
衍生資產		$	7,010			$	1,262

 

(1)

房地美MSR的實益權益被質押為由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據。在聯邦抵押協會MSR中的實益權益被抵押給這兩家公司根據回購協議出售的資產和由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據.

無抵押優先票據

可交換高級債券

PMC已經發行了$345百萬元可交換優先票據本金總額(“2026可交換附註“)應於2026年和美元2102024年到期的本金總額為百萬元的可交換優先票據(“2024年可交換票據”，連同2026年可交換票據，稱為“可交換票據”)在非公開發行中。2026年的可交換票據將成熟於 2026年3月15日除非在該日期前按照其條款回購或調換。2024年發行的可交換票據將於2024年11月1日除非在該日期前按照其條款回購或調換。每一系列 可交換票據的利息為5.50每年%，每半年支付一次。

2026年可交換票據和2024年可交換票據由本公司全面和無條件擔保，並可在PMC選擇的任何時間交換為普通股、現金或兩者的組合，直至緊接到期日之前的第二個預定交易日交易結束為止，如果交換分別在2025年12月15日和2024年8月1日之前進行，則必須滿足某些條件。匯率等於46.1063和 40.101每美元普通股1,000本金金額分別為2026年可交換債券及2024年可交換債券，並會在發生某些事項時作出調整，但不會因任何應計及未付利息而作出調整。

2023年高級債券

該公司發行了$53.5百萬無抵押本金8.50%2028年9月30日到期的優先債券(“2023年優先債券”，連同2024年可交換債券及2026年可交換債券，稱為“高級債券”)。2023年發行的優先債券的息率為8.50年息%，自2023年12月30日起，每季度於每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日拖欠。

在2025年9月30日或之後，PMT可以選擇以現金贖回2023年優先債券的全部或部分，贖回價格相當於100將贖回的票據本金的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息。

2023年優先債券由PMC按優先無抵押基準提供全面及無條件擔保，包括到期及準時支付2023年優先債券的本金及利息，不論於指定到期日、提早贖回、贖回或其他情況。

以下為與無抵押優先債券有關的財務資料：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
平均餘額		$	553,338			$	545,047			$	549,063			$	539,703
加權平均利率(1)			5.56	%			5.55	%			5.60	%			5.67	%
利息支出		$	8,541			$	8,349			$	25,316			$	25,004

 

47

---

 

 

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響#美元790,000及$2.3百萬美元用於截至2023年9月30日的季度零九個月，分別為和$718,000及$2.1百萬美元用於截至2022年9月30日的季度和九個月。

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
賬面價值：
UPB		$	608,500			$	555,000
未攤銷債務發行成本			(8,746	)			(8,746	)
		$	599,754			$	546,254

按公允價值計算的可變利息實體的資產擔保融資

以下是與VIE按公允價值進行的資產擔保融資有關的財務信息摘要(見附註6-可變利息實體-次級抵押貸款支持證券:

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(千美元)
平均餘額		$	1,342,093			$	1,540,957			$	1,381,994			$	1,549,797
利息支出總額		$	13,652			$	14,265			$	38,796			$	40,308
加權平均利率(1)			3.70	%			3.42	%			3.69	%			3.34	%

 

(1)

不包括債務發行成本和保費攤銷的影響#美元1.1百萬美元和美元666,000截至2023年9月30日的季度和9個月、和$1.0百萬美元和美元1.6百萬美元截至2022年9月30日的季度和9個月。

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(千美元)
公允價值		$	1,279,059			$	1,414,955
未付本金餘額		$	1,610,955			$	1,681,410
加權平均利率			3.22	%			3.22	%

資產抵押融資為無追索權負債，僅以綜合VIE的資產作抵押，而不以本公司的任何其他資產作抵押。VIE的資產是償還證券的唯一資金來源。

長期債務的到期日

長期債務的合同到期日(根據最終到期日)如下：

					截至9月30日的12個月，
	總計				2024				2025				2026				2027				2028				此後
	(單位：千)
以信用風險轉移擔保的應付票據 抵押貸款和抵押貸款服務資產(1)	$	2,832,391			$	717,133			$	1,090,258			$	350,000			$	305,000			$	370,000			$	—
無擔保優先票據		608,500				—				210,000				345,000				—				53,500				—
按公允價值計算的資產擔保融資(2)		1,610,955				—				—				—				—				—				1,610,955
按公允價值支付的純利息證券(2)		28,288				—				—				—				—				—				28,288
總計	$	5,080,134			$	717,133			$	1,300,258			$	695,000			$	305,000			$	423,500			$	1,639,243

(1)

基於聲明的成熟度。如上所述，某些以信用風險和抵押貸款服務資產擔保的應付票據允許公司行使可選延期。

(2)

合約到期日並不反映預期的還款情況，因為標的貸款的借款人一般有權隨時償還貸款。.

48

---

 

附註16--陳述和保證項下的損失賠償責任

以下是該公司在陳述和保證下對損失的責任摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
期初餘額		$	37,069			$	39,441			$	39,471			$	40,249
損失準備金：
根據貸款銷售			448				996				2,126				3,442
因預算變動而減少的負債			(4,365	)			(817	)			(7,920	)			(3,512	)
已發生的損失			—				(122	)			(525	)			(681	)
期末餘額		$	33,152			$	39,498			$	33,152			$	39,498
受申述影響的貸款的UPB和 在保修期結束時不再提供任何保修										$	228,679,429			$	225,129,199

 

附註17--承付款和或有事項

承付款

下表彙總了該公司未履行的合同承諾：

		2023年9月30日
		(單位：千)
購買用於出售的貸款的承諾		$	1,459,919

 

訴訟

本公司可能不時涉及在正常業務過程中出現的各種法律和監管程序、索賠和法律訴訟。有關該等事宜的最終責任金額(如有)無法確定，但儘管訴訟本身存在不確定因素，管理層相信任何該等訴訟及風險的最終處置不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，不論是個別處理或合併處理。

附註18-股東權益

實益權益優先股

實益權益優先股摘要如下：

																				截至9月30日期間的每股股息，
擇優																				季度								九個月
分享 系列		説明(1)		股份數量				清算優先權				發行折扣				賬面價值				2023				2022				2023				2022
固定利率至浮動利率累計可贖回				(千元，每股股息除外)
A		8.125已發放百分比2017年3月			4,600			$	115,000			$	3,828			$	111,172			$	0.51			$	0.51			$	1.53			$	1.53
B		8.00已發放百分比2017年7月			7,800				195,000				6,465				188,535			$	0.50			$	0.50			$	1.50			$	1.50
固定利率累計可贖回
C		6.75已發放百分比2021年8月			10,000				250,000				8,225				241,775			$	0.42			$	0.42			$	1.26			$	1.26
					22,400			$	560,000			$	18,518			$	541,482

 

(1)

面值為$0.01每股。

2021年3月，英國金融市場行為監管局宣佈，2023年6月30日之後，3個月期限的美元LIBOR將停止發佈或不再具有代表性。關於停止具有代表性的美元LIBOR，2022年3月，美國國會頒佈了可調整利率(LIBOR)法案，2022年12月，聯邦儲備系統理事會根據該法案發布了最終規則(LIBOR規則)。LIBOR規則規定，對於證券條款中要求進行投票或查詢報價或與美元LIBOR有關的信息的任何內容，在美元LIBOR未公佈的情況下，該等投票條款應被忽略，並被視為無效和沒有任何效力或效果。

根據A系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益權益優先股(“A系列優先股”)及B系列固定至浮動利率累積實益可贖回優先股(“B系列優先股”)的補充細則，在不理會投票規定的情況下，就A系列而言，自2024年3月15日起及之後股息期的適用股息率

49

---

 

優先股，或2024年6月15日，如果是B系列優先股，將按上一個股息期的股息率計算。因此，A系列優先股及B系列優先股將繼續自二零二四年三月十五日（就A系列優先股而言）或二零二四年六月十五日（就B系列優先股而言）起按其固定年利率累計股息，且不會過渡至浮動參考利率。

A系列優先股、B系列優先股和C系列優先股將分別在2024年3月15日、2024年6月15日和2026年8月24日之前不可贖回，除非與公司作為美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金的資格有關或發生控制權變更。在優先股可贖回之日或之後，或控制權首次發生變更之日起120日，本公司可選擇以$贖回任何或全部優先股。25.00每股股息加上截至贖回日(但不包括贖回日)的任何累積及未支付股息。

該等優先股並無指定到期日，不受任何償債基金或強制贖回的規限，並將無限期流通股，除非本公司贖回或購回或因優先股持有人變更控制權而轉換為普通股。

實益權益普通股

“在市場”(“ATM”)股票發行計劃

該公司定期加入自動櫃員機股權發行計劃，使其能夠通過指定的經紀-交易商，在需要時根據需要提供和出售證券。2021年6月15日，該公司簽署了一項新的自動櫃員機股權發行計劃，允許其提供高達$200億股普通股，截至2015年12月31日， 2023年9月30日。

普通股回購計劃

該公司有一個普通股回購計劃。2022年10月24日，公司董事會批准將PMT的普通股回購授權從1美元增加到1美元。400百萬至美元500未扣除交易費的百萬美元。

下表彙總了公司的普通股回購活動：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，								累計
		2023				2022				2023				2022				總計(1)
		(單位：千)
回購普通股			—				987				2,274				4,888				28,965
回購普通股的成本(2)		$	—			$	13,498			$	27,011			$	73,746			$	425,751

 

(1)

金額代表普通股回購計劃從2015年8月開始到2023年9月30日的總額。

(2)

回購普通股的累計總成本包括UdeS$579,000交易量的Nsaction費用。

50

---

 

附註19--為出售而購入貸款的淨收益

為出售而購入貸款的淨收益彙總如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
來自非附屬公司：
現金損失：
出售貸款		$	(71,105	)		$	(390,543	)		$	(260,697	)		$	(1,128,355	)
對衝活動			(30,155	)			233,139				(52,822	)			695,238
			(101,260	)			(157,404	)			(313,519	)			(433,117	)
非現金收益：
抵押貸款銷售交易中的MSR收據			58,560				178,001				249,925				543,255
與申述有關的損失準備金 貸款銷售中提供的服務和保修：
根據貸款銷售			(448	)			(996	)			(2,126	)			(3,442	)
因預算更改而減少的法律責任			4,365				817				7,920				3,512
			3,917				(179	)			5,794				70
貸款及衍生工具的公允價值變動
利率鎖定承諾			(2,050	)			(41,187	)			(2,870	)			(45,294	)
貸款			(1,710	)			84,498				4,569				82,561
套期保值衍生產品			54,247				(60,619	)			75,564				(135,100	)
			50,487				(17,308	)			77,263				(97,833	)
			112,964				160,514				332,982				445,492
來自非附屬公司的合計			11,704				3,110				19,463				12,375
來自PFSI-現金收益			1,854				1,203				5,014				3,562
		$	13,558			$	4,313			$	24,477			$	15,937

 

附註20- 投資和融資的淨(虧損)收益

投資和融資的淨(虧損)收益摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
來自非附屬公司：
抵押貸款支持證券		$	(144,031	)		$	(251,477	)		$	(127,434	)		$	(620,500	)
貸款：
在VIE中持有			(54,082	)			(99,267	)			(61,318	)			(318,300	)
苦惱			(59	)			56				(485	)			504
CRT佈置			30,154				4,359				136,890				(73,619	)
資產擔保融資			58,474				92,993				66,108				298,834
		$	(109,544	)		$	(253,336	)		$	13,761			$	(713,081	)

 

51

---

 

注21-淨利息支出

淨利息支出摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
利息收入：
現金和短期投資		$	6,288			$	1,993			$	19,311			$	3,571
抵押貸款支持證券			66,563				36,070				180,244				91,121
按公允價值購入用於出售的貸款			14,720				27,921				77,487				70,611
按公允價值發放的貸款：
在合併的可變利息實體中持有			9,505				16,002				38,315				44,587
苦惱			9				16				33				204
保證CRT安排的存款			16,419				6,978				46,410				9,584
與託管基金有關的配售費用			44,005				20,239				110,602				31,152
其他			1,417				439				2,227				589
			158,926				109,658				474,629				251,419
利息支出：
根據回購協議出售的資產			87,414				46,691				284,027				87,310
按揭貸款參與購買及 三個銷售協議			403				320				1,109				728
由信用風險轉移擔保的應付票據和 **抵押貸款服務資產			69,952				39,818				191,049				84,597
無擔保優先票據			8,541				8,349				25,316				25,004
按公允價值計算的資產擔保融資			13,652				14,265				38,796				40,308
還本付息差額 為機構證券化提供支持			1,503				3,504				4,322				14,975
貸款利息保證金			2,079				1,133				4,737				2,822
其他			374				—				1,089				—
			183,918				114,080				550,445				255,744
淨利息支出		$	(24,992	)		$	(4,422	)		$	(75,816	)		$	(4,325	)

 

附註22--基於股份的薪酬

本公司已通過股權激勵計劃(“2019年計劃”)，規定本公司可根據PMT的普通股向其高級管理人員和受託人、PCM、PFSI或其關聯公司的成員、高級管理人員、受託人、董事和員工，以及向PMT和該等其他實體的員工提供服務的PCM、PFSI和其他實體發放基於股權的獎勵。

2019年計劃由公司的薪酬委員會根據PMT董事會授予的權力進行管理，該委員會有權向上述合格參與者進行獎勵，並決定獎勵的形式以及獎勵的條款和條件。

2019年計劃允許授予受限和基於業績的股票和單位獎勵。

52

---

 

根據2019年計劃，在以下情況下，基礎獎勵授予的股票將再次可用於獎勵：

•

根據股權激勵計劃授予獎勵的任何股票被沒收、註銷、交換或交出；

•

獎勵終止或期滿，不向參與者分配股份；或

•

PMT交出或扣繳股份，作為支付獎勵的行使價和/或獎勵的預扣税款。

限制性股份單位已授予本公司的受託人和高級管理人員以及PFSI及其子公司的其他員工，而承授人不承擔任何成本。這類獎勵通常授予一-至三年制句號。

下表彙總了公司基於股份的薪酬活動：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
補助金：
限售股單位			—				—				172				134
績效份額單位			—				—				166				151
			—				—				338				285
授予日期公允價值：
限售股單位		$	—			$	—			$	2,212			$	2,101
績效份額單位			—				—				2,088				2,350
		$	—			$	—			$	4,300			$	4,451
威斯汀：
限售股單位			—				—				140				79
業績份額單位(1)			—				—				48				41
			—				—				188				120
沒收：
限售股單位			—				—				6				—
績效份額單位			—				—				—				11
			—				—				6				11
與以股份為基礎的贈與有關的補償費用		$	1,420			$	959			$	3,421			$	3,130

 

(1)

在截至2023年9月30日的9個月內，歸屬的基於業績的限制性股票單位(“RSU”)的實際數量為48,372普通股，即APP最接近地39最初批准的基於績效的RSU的百分比。

 

		2023年9月30日
		限售股單位				績效份額單位
預計將歸屬的股票：
單位數(千)			251				260
授予日期每單位平均公允價值		$	14.29			$	14.07

 

附註23--所得税

該公司的實際税率為48.1%和28.1%，合併税前收入為$118.4百萬美元和美元204.1截至2023年9月30日的季度和9個月為100萬美元。本公司的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)確認的税項支出為#美元57.1百萬美元的税前收入234.0百萬美元，税收支出為$56.5百萬美元的税前收入221.9截至2023年9月30日的季度和九個月。2022年同期，TRS確認的税項支出為$80.8百萬美元的税前收入344.8百萬美元，税收支出為$151.3百萬美元的税前收入765.2百萬，分別。該公司報告的截至2022年9月30日的季度和九個月的合併税前收入為$90.4百萬美元和美元68.6百萬，分別。公司實際税率和法定税率之間的主要差異通常歸因於從已付股息扣除產生的不徵税REITs收入。

本公司評估可得之正面及負面證據，以估計是否將產生足夠未來應課税收入以允許使用現有遞延税項資產。根據該評估，截至2023年9月30日，估值備抵仍為 零.該結論主要基於TRS報告了截至2023年9月30日的過去三年期間的累計GAAP收入。可變現遞延所得税資產的金額可以在未來期間根據未來收入進行調整。

53

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一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。對於2017年12月31日之後的納税年度，2017年減税和就業法案(受某些限制)提供20從應納税所得額中扣除普通REIT股息的百分比。

附註24-普通股每股收益

本公司授予受限制股份單位，使接受者有權在歸屬期內按相當於向普通股持有人支付的股息的基準收取股息等值。未歸屬的以股份為基礎的報酬獎勵（包含不可沒收的收取股息或股息等價物（統稱“股息”）的權利）被分類為“參與證券”，並採用兩類法計入每股基本盈利計算。

在兩級法下，所有收益(已分配和未分配)根據普通股和參與證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參與證券。每股基本收益是由普通股股東可獲得的淨收入(減去優先股息的淨收入和參與證券的應佔收入)除以期間已發行的加權平均普通股確定的。

下表總結了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(除每股金額外，以千計)
淨收益(虧損)		$	61,422			$	11,913			$	146,743			$	(77,950	)
優先股股息			(10,455	)			(10,455	)			(31,364	)			(31,364	)
參股證券的效力--以股份為基礎 三個賠償金			(147	)			(111	)			(332	)			(318	)
普通股股東應佔淨收益(虧損)			50,820				1,347				115,047				(109,632	)
可交換票據利息，扣除所得税			6,359				—				18,773				—
參與證券的應佔損失			(4	)			—				(35	)			—
普通股攤薄淨收益(虧損) 為股東提供支持			57,175				1,347				133,785				(109,632	)
加權平均基本流通股			86,760				90,594				87,613				92,221
稀釋性證券--可根據 同意交換可交換債券			24,328				—				24,328				—
稀釋加權平均流通股			111,088				90,594				111,941				92,221
每股基本收益(虧損)		$	0.59			$	0.01			$	1.31			$	(1.19	)
稀釋後每股收益(虧損)		$	0.51			$	0.01			$	1.20			$	(1.19	)

 

稀釋每股收益的計算要求將某些潛在的稀釋股票排除在外，而這些股票的納入將是反稀釋的。下表彙總了不包括在稀釋後每股收益計算中的潛在稀釋股票，因為包括此類股票將具有反稀釋作用：

 

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
根據股份薪酬計劃可發行的股份			188				136				166				127
根據可交換股份的交換而發行的股份 *高級票據			—				24,328				—				24,328

 

附註25-細分

該公司在以下地區運營四如注1所述的分段-組織。

該公司的可報告部門是根據PMT的投資戰略確定的。該公司的首席運營決策者是其首席執行官。以下是關於公司業務部門的披露

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與公司首席運營決策者組織和評估財務信息以做出運營決策和評估業績的方式一致。

按運營部門劃分的財務要點摘要如下：

		信用				利率
		敏感				敏感				通訊員
截至2023年9月30日的季度		策略				策略				生產				公司				總計
		(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費用淨額		$	—			$	281,298			$	—			$	—			$	281,298
為出售而購入貸款的淨收益			—				—				13,558				—				13,558
投資和融資的淨(虧損)收益			38,772				(148,316	)			—				—				(109,544	)
淨利息支出：
利息收入			26,235				114,430				14,656				3,605				158,926
利息支出			23,235				142,942				16,388				1,353				183,918
			3,000				(28,512	)			(1,732	)			2,252				(24,992	)
其他			(251	)			—				3,360				—				3,109
			41,521				104,470				15,186				2,252				163,429
費用：
貸款履行和服務費 應向PFSI支付的費用			33				20,224				5,531				—				25,788
管理費			—				—				—				7,175				7,175
其他			492				2,683				809				8,062				12,046
			525				22,907				6,340				15,237				45,009
税前收益(虧損)		$	40,996			$	81,563			$	8,846			$	(12,985	)		$	118,420
季度末總資產		$	1,620,322			$	10,079,073			$	1,134,812			$	389,129			$	13,223,336

 

		信用				利率
		敏感				敏感				通訊員
截至2022年9月30日的季度		策略				策略				生產				公司				總計
		(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費用淨額		$	—			$	390,124			$	—			$	—			$	390,124
為出售而購入貸款的淨收益			—				—				4,313				—				4,313
投資和融資的淨(虧損)收益			(2,230	)			(251,106	)			—				—				(253,336	)
淨利息支出：
利息收入			12,415				68,152				27,862				1,229				109,658
利息支出			14,097				80,782				18,322				879				114,080
			(1,682	)			(12,630	)			9,540				350				(4,422	)
其他			978				—				13,408				—				14,386
			(2,934	)			126,388				27,261				350				151,065
費用：
貸款履行和服務費 應向PFSI支付的費用			57				20,190				18,407				—				38,654
管理費			—				—				—				7,731				7,731
其他			708				2,688				2,789				8,116				14,301
			765				22,878				21,196				15,847				60,686
税前收益(虧損)		$	(3,699	)		$	103,510			$	6,065			$	(15,497	)		$	90,379
季度末總資產		$	1,656,994			$	9,365,974			$	2,505,398			$	417,574			$	13,945,940

 

 

 

 

55

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		信用				利率
		敏感				敏感				通訊員
截至2023年9月30日的9個月		策略				策略				生產				公司				總計
		(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費用淨額		$	—			$	366,438			$	—			$	—			$	366,438
為出售而購入貸款的淨收益			—				—				24,477				—				24,477
投資和融資的淨(虧損)收益			161,867				(148,106	)			—				—				13,761
淨利息支出：
利息收入			72,775				315,168				77,292				9,394				474,629
利息支出			62,790				406,098				78,259				3,298				550,445
			9,985				(90,930	)			(967	)			6,096				(75,816	)
其他			(251	)			—				15,638				—				15,387
			171,601				127,402				39,148				6,096				344,247
費用：
貸款履行和服務費 應向PFSI支付的費用			142				60,881				22,895				—				83,918
管理費			—				—				—				21,510				21,510
其他			2,039				5,155				4,224				23,327				34,745
			2,181				66,036				27,119				44,837				140,173
税前收益(虧損)		$	169,420			$	61,366			$	12,029			$	(38,741	)		$	204,074
期末總資產		$	1,620,322			$	10,079,073			$	1,134,812			$	389,129			$	13,223,336

 

 

		信用				利率
		敏感				敏感				通訊員
截至2022年9月30日的9個月		策略				策略				生產				公司				總計
		(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費用淨額		$	—			$	911,615			$	—			$	—			$	911,615
為出售而購入貸款的淨收益			5				—				15,932				—				15,937
投資和融資的淨(虧損)收益			(104,946	)			(608,135	)			—				—				(713,081	)
淨利息支出：
利息收入			20,391				158,158				70,436				2,434				251,419
利息支出			34,653				177,622				41,980				1,489				255,744
			(14,262	)			(19,464	)			28,456				945				(4,325	)
其他			1,237				—				43,021				—				44,258
			(117,966	)			284,016				87,409				945				254,404
費用：
貸款履行和服務費 應向PFSI支付的費用			167				61,503				55,807				—				117,477
管理費			—				—				—				23,758				23,758
其他			5,242				5,425				11,176				22,757				44,600
			5,409				66,928				66,983				46,515				185,835
税前收益(虧損)		$	(123,375	)		$	217,088			$	20,426			$	(45,570	)		$	68,569
期末總資產		$	1,656,994			$	9,365,974			$	2,505,398			$	417,574			$	13,945,940

 

 

 

56

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附註26-監管資本和流動資金要求

該公司通過PMC，必須遵守聯邦住房金融局為有資格向Fannie Mae和Freddie Mac出售或提供抵押貸款的賣家/服務商制定的財務資格要求。

各機構的資本和流動資金數額及要求摘要如下：

		淨資產(1)								有形淨值/ 總資產比率(1)								流動性(1)
房利美和房地美		實際				必填項				實際				必填項				實際				必填項
		(千美元)
2023年9月30日(2)		$	872,644			$	588,227				13	%			6	%		$	432,844			$	205,181
2022年12月31日		$	1,138,331			$	586,436				16	%			6	%		$	343,286			$	79,372

 

(1)

按照各機構的要求計算。

(2)

這些機構通過了修訂後的資本和流動性要求，其中大部分於2023年9月30日生效。顯示的金額為2023年9月30日符合這些要求。這些機構有懸而未決的發起流動性要求，將於2023年12月31日生效。該公司認為，截至2023年9月30日，它符合各機構懸而未決的流動性要求.

不遵守機構的資本和流動性要求，可能會導致機構採取各種補救措施，直至幷包括取消公司向機構出售貸款和代表機構償還貸款的能力。

附註27--後續活動

自公司發佈這些合併財務報表之日起，管理層對所有事件和交易進行了評估。在此期間，所有回購在本報告日期之前到期的資產的協議都得到了延長或續簽。

 

57

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項目2.管理層的討論和分析財務狀況及經營業績

以下對財務狀況和經營結果的討論和分析應與PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”)的合併財務報表和包括在本Form 10-Q季度報告(本“報告”)中的相關注釋一起閲讀。

本報告中包含的陳述可能構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果與此類陳述中明示或暗示的結果大不相同。你可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“預期”、“相信”、“估計”、“打算”、“計劃”和其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。貴公司應根據“風險因素”標題下討論的風險，以及本報告和美國證券交易委員會提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的綜合財務報表、相關附註和其他財務信息來考慮我們的前瞻性表述。本報告中包含的前瞻性陳述是截至本報告之日作出的，我們沒有義務更新或補充任何前瞻性陳述。

以下討論和分析提供了我們認為與評估和了解我們的綜合經營結果和財務狀況相關的信息。除非上下文另有説明，本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指PMT及其附屬公司。

我們公司公司

我們是一家專門投資抵押貸款相關資產的金融公司。我們的目標是為我們的投資者提供有吸引力的風險調整後的長期回報，主要是通過分紅，其次是通過資本增值。我們投資組合的很大一部分是由我們通過相應的生產活動創造的與抵押貸款相關的資產組成，包括抵押貸款服務權(“MSR”)、次級抵押貸款支持證券(“MBS”)和信用風險轉移(“CRT”)安排，其中包括CRT協議(“CRT協議”)和吸收我們出售的某些貸款的信貸損失的CRT條帶。我們還投資於機構和高級非機構MBS、次級信貸掛鈎MBS和僅限利息(IO)的MBS。我們還歷來投資於不良抵押貸款資產(不良貸款和為清償貸款而獲得的房地產(REO))，我們已經大量清算了這些資產。

我們由PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)進行外部管理，這是一家專注於美國抵押貸款資產的投資顧問公司。我們的貸款和MSR是由PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)提供服務的。PCM和PLS都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的間接控股子公司，PennyMac Financial Services，Inc.是一家在紐約證券交易所單獨上市的公開交易抵押貸款銀行和投資管理公司。

我們在四個領域經營我們的業務：信貸敏感型戰略、利率敏感型戰略、代理生產和我們的公司運營，如下所述：

•

信貸敏感策略分部代表我們對CRT安排的投資，包括CRT協議和其他CRT證券(統稱為“CRT安排”)和從屬MBS。

•

利率敏感策略部分代表我們對MSR、機構、高級非機構和IO剝離MBS以及相關利率對衝活動的投資。

•

對應生產部分代表我們的業務，旨在通過直接或以MBS的形式購買、彙集和轉售新發放的優質信用貸款，利用PCM和PLS服務，在貸款人和資本市場之間充當中介。

我們主要將通過代理生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)或GSE擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。

•

公司部分包括管理費、公司費用金額和一定的利息收入和費用。

我們的投資活動

信用敏感型投資

CRT佈置

截至2023年9月30日，我們持有與CRT相關的淨投資(包括獲得CRT安排的存款、CRT衍生品、CRT條帶和僅限利息的應付證券)，總額約為11億美元。

58

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次級信用掛鈎抵押貸款支持證券

次級信用掛鈎MBS為我們提供了比優先證券更高的收益率。然而，我們保留附屬的信用掛鈎MBS的信用風險，因為它們是第一批吸收與標的貸款相關的信用損失的證券。在截至2023年9月30日的9個月中，我們購買了約7060萬美元的次級信用掛鈎MBS。截至2023年9月30日，我們持有與信用掛鈎的次級MBS，公允價值總計約2.771億美元。

由於本公司整合了發行若干次級按揭證券的可變權益實體，如附註6所述-可變利息實體 – 次級抵押貸款支持證券在本報告包含的綜合財務報表中，我們將這些交易的基礎貸款計入截至2023年9月30日的綜合資產負債表中，未償還本金餘額(UPB)總額約為18億美元。

利率敏感型投資

我們的利率敏感型投資包括：

•

抵押貸款償還權。在截至2023年9月30日的季度和9個月內，我們分別收到了大約5860萬美元和2.499億美元的MSR，作為出售為出售而購買的貸款的收益。截至2023年9月30日，我們以公允價值持有約41億美元的MSR。

•

符合REIT資格的機構、高級非機構和IO MBS或抵押貸款相關證券。在截至2023年9月30日的9個月中，我們購買了約4.085億美元的機構固定利率傳遞證券和高級非機構MBS。截至2023年9月30日，我們持有機構固定利率傳遞、高級非機構和IO MBS，公允價值總計約44億美元。

相應的製作

我們的代理生產活動涉及收購和銷售新發放的優質信用住宅貸款。記者製作一直是我們在MSR、自有品牌非機構證券化和CRT安排上的投資來源。我們的對應生產和由此產生的投資活動摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
為出售而購入的貸款的銷售：
給非附屬公司		$	3,107,613			$	9,709,969			$	13,576,673			$	31,922,573
致PennyMac金融服務公司。			18,725,228				12,561,276				50,812,386				36,544,166
		$	21,832,841			$	22,271,245			$	64,389,059			$	68,466,739
為出售而購入貸款的淨收益		$	13,558			$	4,313			$	24,477			$	15,937
相應生產產生的投資活動：
收到MSR作為出售貸款的收益		$	58,560			$	178,001			$	249,925			$	543,255
有抵押貸款證券化的權益的保留 **按投資物業計算，扣除相關資產後的淨額 **支持資產擔保融資		$	—			$	—			$	—			$	23,485

在截至2023年9月30日的9個月內，我們購買了新發放的優質信用優質住宅貸款，公允價值總計637億美元，相比之下，截至2022年9月30日的9個月，我們的代理製作業務購買了674億美元。只要我們通過聯邦住房管理局購買由美國住房和城市發展部承保的貸款，或由美國退伍軍人事務部或美國農業部承保或擔保的貸款，我們和PLS就已同意由PLS履行併購買此類貸款，因為PLS是Ginnie Mae批准的發行商，而我們不是。這一安排使我們能夠與其他同時購買政府和傳統貸款的代理聚合機構競爭。在截至2023年9月30日的9個月中，我們還向PLS出售了210億美元的UPB傳統貸款，以優化我們的資本使用和配置。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月裏，我們的購買量分別包括508億美元和365億美元的貸款。根據我們在這種安排下出售給PLS的每筆貸款的UPB，我們從PLS獲得一筆採購費用，並在我們將貸款出售給PLS之前的一段時間內賺取貸款的利息收入。在截至2023年9月30日的9個月中，我們收到了總計500萬美元的採購費用，涉及我們出售給PLS的貸款的501億美元。

59

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税收

我們認為，我們有資格作為REIT納税，因此，只要我們符合適用的REIT資產、收入和股票所有權測試，我們分配給股東的收入部分就不需要繳納聯邦所得税。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有資格獲得某些法定寬免條款，我們的利潤將被繳納所得税，我們可能會在失去房地產投資信託基金資格的下一年的四個納税年度被禁止成為房地產投資信託基金。

我們的部分活動，包括我們的代理製作業務，是在我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)進行的，該子公司需要繳納公司聯邦和州所得税。因此，我們為我們的TRS的運營做了所得税撥備。我們預計所得税撥備的實際税率在未來期間可能會波動。我們的目標是管理業務，以充分利用作為REIT提供給我們的税收優惠。

我們每季度評估我們的遞延税項資產，以基於對所有可用正面和負面證據的考慮，使用關於遞延税項資產是否將被變現的“更有可能”的標準來確定是否需要估值津貼。我們的評估考慮了其他因素，包括應税虧損結轉的可用性、對未來足夠的應税收入的預期、收益趨勢、近年來是否存在應税收入、暫時性差異的未來逆轉以及可在必要時實施的税務籌劃策略。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。

非現金投資收益

我們淨投資收入的很大一部分是非現金項目，包括公允價值調整和對貸款銷售交易中產生的資產和負債的公允價值的確認。由於我們已經選擇或美國公認會計原則(“GAAP”)要求記錄我們的某些金融資產(包括MBS、以公允價值購買的貸款和按公允價值出售的貸款)、我們的衍生品和CRT條帶、我們的MSR、我們的資產擔保融資和按公允價值應付的純利息證券，我們就該等資產和負債記錄的收入或虧損的很大一部分源於公允價值的非現金變化。

淨投資收益中包含的非現金投資(虧損)收益項目淨額如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(千美元)
投資和融資的淨(虧損)收益：
抵押貸款支持證券		$	(144,031	)		$	(251,477	)		$	(127,434	)		$	(620,500	)
貸款：
以可變權益實體形式持有			(54,082	)			(99,267	)			(61,318	)			(318,300	)
苦惱			(88	)			44				(515	)			495
CRT佈置			19,090				(12,153	)			95,220				(145,438	)
按公允價值支付的純利息證券			(4,228	)			(1,701	)			(6,363	)			(10,593	)
按公允價值計算的資產擔保融資			58,474				92,993				66,108				298,834
			(124,865	)			(271,561	)			(34,302	)			(795,502	)
為出售而購入貸款的淨收益(1)			112,964				160,514				332,982				445,492
淨貸款服務費--MSR估值調整(2)			162,605				94,690				(35,444	)			462,347
		$	150,704			$	(16,357	)		$	263,236			$	112,337
淨投資收益		$	163,429			$	151,065			$	344,247			$	254,404
非現金項目佔淨投資收入的百分比			92	%			(11	%)			76	%			44	%

 

(1)

金額為收到的MSR、在貸款銷售交易中產生的陳述和擔保的責任以及在期末持有的貸款、IRLC和對衝衍生品的公允價值變化。

(2)

包括與MSR衍生對衝工具相關的公允價值變動。

我們收到或支付的現金與以下各項有關：

•

我們通過每月支付抵押貸款支持證券發行人的本金和利息或通過出售該投資對此類證券的投資；

•

還清、還清或者變賣投資，償還貸款本息或者變賣為清償貸款而取得的財產時的貸款投資；

•

透過就商業及期貨交易安排的參考池中的貸款收取的部分利息，支付保證該安排作短期投資的存款的投資利息，以及向本行發放保證該安排作為該等貸款本金的按金，以償還該等安排；

60

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•

套期保值工具：當工具的公允價值發生變化時，當工具到期時，或當我們通過抵銷交易有效取消交易時，我們收到或支付保證金；

•

當我們回購貸款或解決投資者的損失索賠時，我們對陳述和擔保的責任；以及

•

MSR以貸款服務費和存款配置費的形式存在，我們代表借款人和投資者管理我們所服務的貸款。

結果：運營

 

商業趨勢

由於持續的通脹壓力，美國聯邦儲備委員會在截至2023年9月30日的9個月中繼續提高聯邦基金利率，並繼續減少聯邦政府持有的國債和抵押貸款支持證券的總量。抵押貸款行業經濟學家表示，更高的利率以及放緩的經濟和房地產市場預計將繼續縮小抵押貸款發放市場的規模，從2022年的約2.3萬億美元降至2023年的1.6萬億至1.8萬億美元。

利率上升導致抵押貸款活動減少，抵押貸款業務競爭加劇，同時也導致我們抵押貸款服務組合的提前還款速度比前一年同期有所下降。較高的利率增加了浮動利率借款的成本，並從我們持有的供出售的存款和貸款的託管配售費用中獲得了更多的利息收入。在截至2023年9月30日的9個月裏，我們還增加了對PLS的傳統貸款銷售，我們打算在2023年第四季度繼續向PLS出售一部分傳統貸款，以優化我們的資本使用和配置。

利率上升還可能導致經濟活動減少，房價增長或貶值放緩，這可能導致抵押貸款拖欠或違約增加，損失增加。如果這些影響成為現實，它們可能會對我們的信用敏感資產(如CRT或次級信用掛鈎票據)的表現產生負面影響。然而，許多以我們的資產為基礎的貸款具有有利的信貸特徵，包括低貸款與價值比率，這可能有助於抵消經濟低迷時信貸表現的負面影響。

我們代理業務的競爭格局也受到了幾家大型實體退出的影響，這可能為我們在該業務中的份額增長提供機會。

以下是我們主要業績衡量標準的摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(美元金額以千計，每股普通股金額除外)
淨投資收益		$	163,429			$	151,065			$	344,247			$	254,404
費用			45,009				60,686				140,173				185,835
税前收入			118,420				90,379				204,074				68,569
所得税撥備			56,998				78,466				57,331				146,519
淨收益(虧損)			61,422				11,913				146,743				(77,950	)
優先股股息			10,455				10,455				31,364				31,364
可歸因於普通股的淨收益(虧損) 為股東提供支持		$	50,967			$	1,458			$	115,379			$	(109,314	)
按部門劃分的税前收益(虧損)：
信用敏感型戰略		$	40,996			$	(3,699	)		$	169,420			$	(123,375	)
利率敏感型策略			81,563				103,510				61,366				217,088
相應的製作			8,846				6,065				12,029				20,426
公司			(12,985	)			(15,497	)			(38,741	)			(45,570	)
		$	118,420			$	90,379			$	204,074			$	68,569
平均普通股年化回報率 增加股東權益			14.5	%			0.4	%			10.8	%			(8.9	)%
普通股每股收益(虧損)
基本信息		$	0.59			$	0.01			$	1.31			$	(1.19	)
稀釋		$	0.51			$	0.01			$	1.20			$	(1.19	)
每股普通股股息		$	0.40			$	0.47			$	1.20			$	1.41

 

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		2023年9月30日				2022年12月31日
總資產		$	13,223,336			$	13,921,564
普通股每股賬面價值		$	16.01			$	15.78
每股普通股收盤價		$	12.40			$	12.39

在截至2023年9月30日的季度和9個月中，我們的經營業績比截至2022年9月30日的季度和9個月增加了4950萬美元和2.247億美元，反映了抵押貸款證券虧損減少、與CRT相關的投資估值增加以及所得税準備金減少的影響，這些影響被我們MSR投資的公允價值表現所抵消。

 

季度税前業績增長情況摘要如下：

•

我們的信貸敏感戰略部門確認，由於供需動態導致信貸利差收緊，以及與截至2022年9月30日的季度宏觀經濟前景惡化相比，CRT安排的淨收益增加了2580萬美元。

•

與截至2022年9月30日的季度相比，我們的利率敏感型策略部門受益較少，原因是與截至2022年9月30日的季度相比，我們資產的利率敏感度降低，導致MBS的估值損失減少1.074億美元，但扣除MSR的對衝影響後估值收益下降導致的淨服務費用減少1.088億美元。

•

我們的對應生產部門確認，在截至2023年9月30日的季度裏，貸款銷售收益增加了920萬美元，反映出銷售利潤率的提高以及我們對陳述和保證責任的減少，部分抵消了對非附屬公司銷售量的減少。

9個月税前業績的增長摘要如下：

•

我們的信用敏感戰略部門確認，在截至2022年9月30日的九個月中，由於供需動態和宏觀經濟前景改善導致信貸利差收緊，我們的CRT安排淨收益增加了2.105億美元，而信貸利差擴大對CRT公允價值的影響。

•

與截至2022年9月30日的九個月利率大幅上升相比，我們的利率敏感型策略部門在截至2023年9月30日的九個月中從利率上升放緩和我們資產的利率敏感度降低中獲益較少，導致MBS虧損減少4.931億美元，但由於我們對MSR投資的對衝估值收益減少而導致的服務費用淨額減少5.452億美元。

•

我們的對應生產部門確認，在截至2023年9月30日的9個月中，持有的待售貸款的銷售收益增加了850萬美元，反映出銷售利潤率的提高以及我們對陳述和保證責任的減少，部分抵消了對非關聯公司銷售量的減少。

 

淨投資企業收入

我們的淨投資收入彙總如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
貸款服務費用淨額		$	281,298			$	390,124			$	366,438			$	911,615
為出售而購入貸款的淨收益			13,558				4,313				24,477				15,937
貸款發放費淨額			3,226				13,215				15,227				42,417
投資和融資的淨(虧損)收益			(109,544	)			(253,336	)			13,761				(713,081	)
淨利息支出			(24,992	)			(4,422	)			(75,816	)			(4,325	)
其他			(117	)			1,171				160				1,841
		$	163,429			$	151,065			$	344,247			$	254,404

 

62

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貸款服務費淨額

我們的淨貸款服務費用有兩個主要組成部分：服務貸款賺取的費用和MSR估值變化的影響，扣除對衝結果，總結如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
貸款服務費		$	170,561			$	167,233			$	511,043			$	481,560
MSR的影響與套期保值結果			110,737				222,891				(144,605	)			430,055
貸款服務費用淨額		$	281,298			$	390,124			$	366,438			$	911,615

 

以下是我們的貸款服務費用摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
合同規定的維修費		$	166,809			$	162,987			$	496,522			$	461,021
附屬費用及其他費用：
滯納金			878				662				2,442				1,883
其他			2,874				3,584				12,079				18,656
			3,752				4,246				14,521				20,539
		$	170,561			$	167,233			$	511,043			$	481,560
平均MSR服務組合		$	231,333,064			$	224,756,659			$	231,333,990			$	220,988,459

貸款服務費用與我們的MSR有關，這主要與我們為機構證券化中包括的貸款提供的服務有關。根據合同，這些費用是按所提供貸款的UPB年化百分比確定的，我們從借款人付款中收取這些費用。其他貸款服務費用主要包括借款人簽約的費用，如滯納金和轉運費，以及向代理貸款人收取的借款人在購買後不久償還的貸款費用。

與2022年同期相比，在截至2023年9月30日的季度和9個月中，合同規定的費用發生變化，主要是因為我們的貸款服務組合的增長導致服務費增加。

我們已選擇按公允價值計入我們的服務資產。公允價值的變化有兩個組成部分：合同服務費變現引起的變化和用於估計此類項目公允價值的投入的變化。我們努力緩和公允價值變動的影響，主要是通過進行衍生品交易。

MSR公允價值變動和套期保值結果摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
MSR公允價值變動
估價中使用的估價投入的變化 中國模式：中國		$	263,139			$	162,730			$	232,414			$	775,792
從PFSI重新獲得收入			500				1,648				1,494				13,232
套期保值結果			(50,689	)			154,269				(81,584	)			(87,651	)
			212,950				318,647				152,324				701,373
現金流變現			(102,213	)			(95,756	)			(296,929	)			(271,318	)
			110,737				222,891				(144,605	)			430,055
抵押貸款償還權平均餘額		$	4,054,265			$	3,780,826			$	4,014,783			$	3,499,318

 

在截至2023年9月30日的季度和9個月內，由於我們的估值模型中使用的估值投入的變化，公允價值發生了變化，反映了利率大幅上升的影響。與2022年同期相比，MSR的公允價值變動幅度既受利率變動幅度的影響，也受各個期間MSR的利率和提前還款敏感度的影響，這些敏感度根據相關抵押貸款利率與市場利率水平的關係而變化。

63

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與2022年同期相比，PFSI貸款回收收入的減少反映了截至2023年9月30日的季度和9個月期間，我們的MSR投資組合中的再融資活動減少。我們與PFSI達成了一項協議，要求當PFSI為我們持有MSR的貸款進行再融資時，我們將獲得重新回收費。MSR重新捕獲協議摘要見附註4-與關聯方的交易 – 經營活動對本報告所列合併財務報表作出了調整。

對衝結果反映了截至2023年9月30日的季度和9個月內針對利率進行對衝的估值損失，在此期間利率上升，截至2022年9月30日的9個月的對衝結果也是如此。對衝結果反映了在截至2022年9月30日的季度內，針對融資成本和貼現率上升的對衝估值收益，在此期間，短期利率尤其大幅上升。

 

現金流的變現受到資產和負債服務水平的變化以及待實現的剩餘現金流估計數的變化的影響。在截至2023年9月30日的季度和9個月內，現金流的實現主要是由於我們對MSR的投資與2022年同期相比有所增長。

 

以下是我們的貸款服務組合摘要：

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
未償還貸款的UPB		$	230,066,301			$	229,858,573
收集狀態(UPB)
違紀行為：
拖欠30-89天		$	2,005,518			$	1,903,007
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態		$	944,892			$	880,841
喪失抵押品贖回權		$	69,656			$	70,921
破產		$	170,596			$	123,239
本公司管理的託管資金(1)		$	2,760,857			$	1,783,157

 

(1)

託管資金包括借款人和投資者託管現金賬户，這些賬户與根據抵押貸款服務協議提供的貸款有關，不包括在公司的綜合資產負債表中。本公司對其代表貸款借款人和投資者管理的某些託管基金收取配售費用，這些資金包括在利息收入在公司的綜合經營報表中。

 

以下是截至2023年9月30日我們的MSR服務組合的特點摘要：

 

										平均值
貸款類型		UPB				貸款盤點				票據利率				調味料(月)				剩餘 到期日(月)				貸款規模				發起時的FICO信用評分				原版LTV(1)				當前LTV(1)				60多起違約率(由UPB提供)
		(美元和貸款以千計)
機構：
聯邦抵押協會		$	117,021,669				442				3.7	%			37				310			$	265				757				75	%			54	%			0.8	%
房地美			111,135,933				390				3.6	%			28				317			$	285				761				74	%			58	%			0.4	%
其他(2)			3,387,411				14				4.2	%			32				323			$	247				757				72	%			55	%			0.7	%
		$	231,545,013				846				3.6	%			33				314			$	274				759				75	%			56	%			0.6	%

 

(1)

貸款與價值之比。

(2)

代表銷售給私人投資者的傳統貸款的MSR。

64

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收購用於出售的貸款的淨收益

我們從為出售而購買的貸款中獲得的淨收益彙總如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
來自非附屬公司：
現金損失：
出售貸款		$	(71,105	)		$	(390,543	)		$	(260,697	)		$	(1,128,355	)
對衝活動			(30,155	)			233,139				(52,822	)			695,238
			(101,260	)			(157,404	)			(313,519	)			(433,117	)
非現金收益：
在貸款銷售交易中收到MSR			58,560				178,001				249,925				543,255
與申述有關的損失準備金 貸款銷售中提供的服務和保修：
根據貸款銷售			(448	)			(996	)			(2,126	)			(3,442	)
因預算變動而減少的負債			4,365				817				7,920				3,512
			3,917				(179	)			5,794				70
年內金融工具公允價值變動 這些時期包括：
利率鎖定承諾			(2,050	)			(41,187	)			(2,870	)			(45,294	)
貸款			(1,710	)			84,498				4,569				82,561
套期保值衍生產品			54,247				(60,619	)			75,564				(135,100	)
			50,487				(17,308	)			77,263				(97,833	)
			112,964				160,514				332,982				445,492
來自非附屬公司的合計			11,704				3,110				19,463				12,375
來自PFSI-現金			1,854				1,203				5,014				3,562
		$	13,558			$	4,313			$	24,477			$	15,937
對獲得的貸款作出的利率鎖定承諾 待售樓盤：
給非附屬公司		$	3,492,877			$	10,646,885			$	14,402,777			$	31,921,109
至PFSI			10,333,029				—				21,637,229				—
		$	13,825,906			$	10,646,885			$	36,040,006			$	31,921,109
收購待售貸款(UPB)：
給非附屬公司		$	2,760,001			$	10,226,513			$	12,418,084			$	30,319,475
至PFSI			18,780,719				12,160,616				50,461,568				35,540,023
		$	21,540,720			$	22,387,129			$	62,879,652			$	65,859,498

中的變化為出售而購入貸款的淨收益在截至2023年9月30日的季度和9個月期間，與2022年同期相比，反映了抵押貸款銷售利潤率增加的影響，以及我們對陳述和擔保責任的減少，部分抵消了對非附屬公司銷售額的減少。

出售貸款的非現金收益要素：

利率鎖定承諾

我們的為出售而購入貸款的淨收益包括我們對出售我們承諾購買但尚未購買或出售的抵押貸款時預期實現的收益或損失的估計。因此，我們在購買貸款之前確認了我們淨收益的很大一部分。這些收益作為IRLC衍生品資產和負債反映在我們的資產負債表上。我們會隨着貸款收購過程的進展調整IRLC的公允價值，直到我們完成收購或取消承諾。這樣的調整包括在我們的網絡 為出售而取得的貸款收益。當我們完成貸款的購買時，我們的IRLC的公允價值就會成為我們貸款的賬面價值的一部分。我們用來計量內部資本公允價值的方法和主要投入在附註7中總結。-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。

65

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我們承認的MSR和對陳述和保證的責任代表我們對未來收益和成本的公平價值的估計，我們將在未來幾年實現這些收益和成本。這些估計隨着情況的變化而變化，這些估計的變化在我們隨後時期的運營結果中得到確認。我們的MSR的公允價值隨後的變化對我們的運營結果產生了重大影響。

抵押貸款服務權

我們用來衡量和更新MSR計量的方法以及估值投入的變化對MSR公允價值的影響詳見附註7-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。

對陳述和保證項下的損失的責任

我們確認對我們在貸款銷售交易中向購買者提供的陳述和保證相關的損失承擔責任。陳述和擔保要求遵守買方和保險人發起和承保指南，包括但不限於保證貸款的留置權的有效性、財產資格、借款人信用、收入和資產要求，以及遵守適用的聯邦、州和當地法律。

在截至2023年9月30日的季度和9個月，我們記錄了與與當前貸款銷售有關的陳述和擔保相關的損失準備金，分別為44.8萬美元和210萬美元，2022年同期分別為100萬美元和340萬美元。與當前貸款銷售相關的撥備的減少反映了我們對非關聯公司的貸款銷售量的減少，以及違約和考慮到違約假設的虧損的減少。

如果發生違反我們的陳述和擔保的情況，我們可能被要求回購具有已識別缺陷的貸款，或賠償投資者或保險公司因具有已賠償缺陷的貸款而遭受的信用損失。在這種情況下，我們承擔貸款的任何後續信用損失。我們的信用損失可以通過我們對代理賣家的任何追索權來減少，而這些賣家反過來又向我們出售了此類貸款，並違反了類似或其他陳述和保證。在這種情況下，我方有權要求該代理賣方賠償回購損失。

以下是賠償、回購和虧損活動以及受陳述和擔保約束的貸款的摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
賠償活動(UPB)：
期初獲彌償的貸款		$	12,148			$	4,750			$	8,108			$	2,782
新的賠償規定			1,734				907				6,522				2,875
減去：已償還、到期或再融資的彌償貸款			1,980				682				2,728				682
在期滿時獲彌償的貸款		$	11,902			$	4,975			$	11,902			$	4,975
由代理貸款人在 --期末										$	4,076			$	1,312
從代理賣家收到的保證金貸款的UPB **擔保年末預期賠償損失 第一個時期										$	4,190			$	2,047
回購活動(UPB)：
已回購的貸款		$	13,908			$	20,909			$	50,849			$	72,933
更少：
代理賣家回購的貸款			14,383				19,076				46,063				60,448
借款人轉售或償還的貸款			1,469				10,884				11,081				25,967
已購回(解決)的貸款淨額，損失應計入 **對陳述和保修承擔責任		$	(1,944	)		$	(9,051	)		$	(6,295	)		$	(13,482	)
記入陳述和保證責任的損失		$	—			$	122			$	525			$	681
在期限結束時：
受陳述和擔保約束的貸款										$	228,679,429			$	225,129,199
申述及保證的法律責任										$	33,152			$	39,498

 

66

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到目前為止，我們記錄的陳述和保修方面的損失已經得到緩解，因為我們有能力從代理賣家那裏收回回購貸款中固有的大部分損失。由於未償還貸款餘額，我們的購買和銷售受陳述和擔保的影響增加，隨着出售的貸款到期，隨着我們投資者和擔保人的損失緩解策略的變化，以及我們的對應賣方回購貸款的能力和意願的變化，我們預計回購活動的水平和相關損失可能會增加。

我們用來估計陳述和擔保責任的方法取決於我們對未來違約的估計、貸款回購利率、違約情況下的損失嚴重程度以及相應貸款賣方償還的可能性。我們以出售貸款時對其公允價值的估計來確定負債，並定期審查我們的負債估計。

申述和保證的賠償責任數額很難估計，需要作出相當大的判斷。貸款回購損失的水平取決於經濟因素、投資者減少損失的策略、我們從代理賣方那裏收回回購貸款固有損失的能力以及在標的貸款的生命週期中發生變化的其他外部條件。我們可能被要求在貸款出售或清算後的幾個時期內產生與此類陳述和保證相關的損失。

隨着經濟基本面的變化，投資者和機構對其減損策略(包括根據陳述和保證提出的索賠)的評估發生變化，以及經濟狀況影響我們的代理賣家履行對我們的追索義務的能力或意願，我們記錄了對我們的陳述和擔保損失的責任的調整。這樣的調整可能會對我們未來的財務狀況和經營結果產生重大影響。

對我們的陳述和保證責任的調整包括在我們的按公允價值購入用於銷售的貸款的淨收益。在截至2023年9月30日的季度和9個月中，我們分別記錄了440萬美元和790萬美元的陳述和擔保責任減少，2022年同期的陳述和保證責任減少81.7萬美元和350萬美元，原因是某些貸款達到指定的業績歷史，足以限制與此類貸款相關的回購索賠。

發貸手續費

貸款發放費是指我們向代理賣家收取的與我們從這些賣家購買貸款有關的費用。與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月的費用下降反映了我們購買貸款和交貨費的減少。

投資和融資的淨(虧損)收益

投資和融資的淨收益(虧損)摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
來自非附屬公司：
抵押貸款支持證券		$	(144,031	)		$	(251,477	)		$	(127,434	)		$	(620,500	)
按公允價值發放的貸款：
在合併的可變利息實體中持有			(54,082	)			(99,267	)			(61,318	)			(318,300	)
苦惱			(59	)			56				(485	)			504
CRT佈置			30,154				4,359				136,890				(73,619	)
按公允價值計算的資產擔保融資			58,474				92,993				66,108				298,834
		$	(109,544	)		$	(253,336	)		$	13,761			$	(713,081	)

與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月的投資淨收益增加，主要是由於我們在MBS和CRT安排上的投資表現有所改善 與2022年相比，2023年的利率上升速度較慢，減少了MBS的損失，信用利差收緊(投資者對工具要求的利率溢價低於那些被認為是“無風險”的工具)，與2022年的擴大相比，這有利於我們在CRT安排上投資的公允價值。

抵押貸款支持證券

在截至2023年9月30日的季度和9個月內，我們確認的淨估值虧損分別為1.44億美元和1.274億美元，而2022年同期的估值虧損分別為2.515億美元和6.205億美元。與2022年同期利率大幅上升和信貸利差擴大對公允價值的影響相比，已確認的變化反映出在截至2023年9月30日的季度和9個月內，利率上升和信貸利差收緊的速度較慢。

67

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按公允價值發放的貸款--以VIE形式持有的貸款和按公允價值進行的資產擔保融資

在截至2023年9月30日的季度和9個月中，以VIE持有的公允價值貸款和以公允價值進行的資產支持融資分別錄得440萬美元和480萬美元的淨估值收益，而2022年同期分別淨虧損630萬美元和1950萬美元。截至2023年9月30日的季度和9個月的淨收益反映了與2022年同期相比，信貸利差收緊的影響，當時利率大幅上升，信貸利差擴大。

CRT佈置

與我們的CRT安排有關的活動和餘額摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
淨投資收益：
投資和融資的淨(虧損)收益：
CRT衍生品和條帶：
CRT衍生品
已實現		$	4,051			$	4,624			$	12,504			$	34,982
估值變動			9,113				(365	)			26,619				(42,154	)
			13,164				4,259				39,123				(7,172	)
CRT帶材
已實現			11,241				13,589				35,529				47,430
估值變動			9,977				(11,788	)			68,601				(103,284	)
			21,218				1,801				104,130				(55,854	)
按公允價值支付的純利息證券			(4,228	)			(1,701	)			(6,363	)			(10,593	)
			30,154				4,359				136,890				(73,619	)
利息收入-保證CRT安排的存款			16,419				6,978				46,410				9,584
		$	46,573			$	11,337			$	183,300			$	(64,035	)
為結清損失而支付的淨額(收到的收回款項) 對CRT安排的要求(恢復)		$	496			$	180			$	2,252			$	(20,249	)

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
CRT裝置的賬面價值：
衍生資產-CRT衍生品		$	7,010			$	1,262
衍生品和信用風險轉移剝離負債：
CRT衍生品			(2,268	)			(23,360	)
CRT帶材			(68,592	)			(137,193	)
			(70,860	)			(160,553	)
保證CRT安排的存款			1,237,294				1,325,294
按公允價值支付的純利息證券			(28,288	)			(21,925	)
		$	1,145,156			$	1,144,078
為確保借款而質押的CRT安排資產：
衍生資產		$	7,010			$	1,262
保證CRT安排的存款(1)		$	1,237,294			$	1,325,294
作為CRT安排基礎的貸款的UPB		$	23,613,675			$	25,315,524
收款狀態(UPB)：
青少年犯罪
當前		$	23,028,327			$	24,673,719
拖欠30-89天		$	384,340			$	409,049
拖欠90-180天		$	116,110			$	112,286
拖欠180天或以上		$	66,178			$	93,717
止贖		$	18,720			$	26,753
破產		$	61,364			$	54,395

 

68

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(1)

保證信用風險轉移的存款剝離負債還確保7,090萬美元和1.606億美元的CRT條帶和CRT衍生品債務 分別於2023年9月30日和2022年12月31日。

在截至2023年9月30日的季度和9個月內，我們對CRT安排的投資表現反映了信貸市場CRT證券的信貸利差收緊。這與2022年同期CRT投資的公允價值虧損形成鮮明對比，當時信貸利差擴大。

淨利息支出

淨利息支出彙總如下：

	截至2023年9月30日的季度												截至2022年9月30日的季度
	利息								利息				利息								利息
	收入/				平均值				收益率/				收入/				平均值				收益率/
	費用				平衡				成本百分比				費用				平衡				成本百分比
	(千美元)
資產：
現金和短期投資	$	6,288			$	431,256				5.78	%		$	1,993			$	205,742				3.84	%
抵押貸款支持證券		66,563				4,711,723				5.60	%			36,070				3,990,746				3.59	%
按公允價值購入用於出售的貸款		14,720				868,808				6.72	%			27,921				1,763,506				6.28	%
按公允價值發放的貸款：
由可變利益實體持有		9,505				1,434,993				2.63	%			16,002				1,655,206				3.84	%
苦惱		9				2,425				1.47	%			16				3,977				1.60	%
		9,514				1,437,418				2.63	%			16,018				1,659,183				3.83	%
保證CRT安排的存款		16,419				1,255,966				5.19	%			6,978				1,404,375				1.97	%
		113,504				8,705,171				5.17	%			88,980				9,023,552				3.91	%
與託管基金有關的配售費用		44,005												20,239
其他		1,417												439
	$	158,926			$	8,705,171				7.24	%		$	109,658			$	9,023,552				4.82	%
負債：
根據回購協議出售的資產	$	87,414			$	5,714,082				6.07	%		$	46,691			$	5,789,433				3.20	%
抵押貸款參與買賣 三個國家的協議		403				22,043				7.25	%			320				31,092				4.08	%
以信用風險轉移擔保的應付票據 抵押貸款和抵押貸款服務資產		69,952				3,106,809				8.93	%			39,818				2,801,845				5.64	%
高級筆記		8,541				553,338				6.12	%			8,349				545,047				6.08	%
按公允價值計算的資產擔保融資		13,652				1,342,093				4.04	%			14,265				1,540,957				3.67	%
		179,962				10,738,365				6.65	%			109,443				10,708,374				4.05	%
還本付息差額 為機構證券化提供支持		1,503												3,504
貸款利息保證金		2,079												1,133
其他		374												—
		183,918			$	10,738,365				6.80	%			114,080			$	10,708,374				4.23	%
淨利息支出	$	(24,992	)										$	(4,422	)

 

69

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	截至2023年9月30日的9個月												截至2022年9月30日的9個月
	利息								利息				利息								利息
	收入/				平均值				收益率/				收入/				平均值				收益率/
	費用				平衡				成本百分比				費用				平衡				成本百分比
	(千美元)
資產：
現金和短期投資	$	19,311			$	511,194				5.05	%		$	3,571			$	277,409				1.72	%
抵押貸款支持證券		180,244				4,603,082				5.24	%			91,121				3,347,658				3.64	%
按公允價值購入用於出售的貸款		77,487				1,613,347				6.42	%			70,611				1,884,840				5.01	%
按公允價值發放的貸款：
由可變利益實體持有		38,315				1,476,435				3.47	%			44,587				1,651,010				3.61	%
苦惱		33				3,090				1.43	%			204				4,012				6.80	%
		38,348				1,479,525				3.47	%			44,791				1,655,022				3.62	%
保證CRT安排的存款		46,410				1,285,327				4.83	%			9,584				1,508,150				0.85	%
		361,800				9,492,475				5.10	%			219,678				8,673,079				3.39	%
與託管基金有關的配售費用		110,602												31,152
其他		2,227												589
	$	474,629			$	9,492,475				6.69	%		$	251,419			$	8,673,079				3.88	%
負債：
根據回購協議出售的資產	$	284,027			$	6,451,377				5.89	%		$	87,310			$	5,363,690				2.18	%
抵押貸款參與買賣 三個國家的協議		1,109				20,991				7.06	%			728				33,586				2.90	%
以信用風險轉移擔保的應付票據 抵押貸款和抵押貸款服務資產		191,049				2,995,752				8.53	%			84,597				2,550,910				4.43	%
高級筆記		25,316				549,063				6.16	%			25,004				539,703				6.19	%
按公允價值計算的資產擔保融資		38,796				1,381,994				3.75	%			40,308				1,549,797				3.48	%
		540,297				11,399,177				6.34	%			237,947				10,037,686				3.17	%
還本付息差額 為機構證券化提供支持		4,322												14,975
貸款利息保證金		4,737												2,822
其他		1,089												—
		550,445			$	11,399,177				6.46	%			255,744			$	10,037,686				3.41	%
淨利息支出	$	(75,816	)										$	(4,325	)

 

70

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我們投資的收益率、成本和構成的變化對我們淨利息支出的影響摘要如下：

		截至2023年9月30日的季度												截至2023年9月30日的9個月
		v.v.												v.v.
		截至2022年9月30日的季度												截至2022年9月30日的9個月
		增加(減少) 由於以下方面的變化												增加(減少) 由於以下方面的變化
		費率				卷				總計				費率				卷				總計
		(單位：千)
資產：
現金和短期投資		$	1,355			$	2,940			$	4,295			$	10,964			$	4,776			$	15,740
抵押貸款支持證券			23,085				7,408				30,493				48,043				41,080				89,123
按公允價值購入用於出售的貸款			1,837				(15,038	)			(13,201	)			18,017				(11,141	)			6,876
按公允價值發放的貸款：
由可變利益實體持有			(4,567	)			(1,930	)			(6,497	)			(1,692	)			(4,580	)			(6,272	)
苦惱			(1	)			(6	)			(7	)			(132	)			(39	)			(171	)
			(4,568	)			(1,936	)			(6,504	)			(1,824	)			(4,619	)			(6,443	)
保證CRT安排的存款			10,252				(811	)			9,441				38,445				(1,619	)			36,826
			31,961				(7,437	)			24,524				113,645				28,477				142,122
與託管有關的配售費用 投資基金											23,766												79,450
其他											978												1,638
		$	31,961			$	(7,437	)		$	49,268			$	113,645			$	28,477			$	223,210
負債：
根據協議出售的資產 不需要回購。		$	41,338			$	(615	)		$	40,723			$	175,803			$	20,914			$	196,717
按揭貸款參與 一份新的買賣協議			196				(113	)			83				735				(354	)			381
以信用風險擔保的應付票據 銀行轉賬和抵押貸款服務 管理資產。			25,402				4,732				30,134				89,536				16,916				106,452
高級筆記			64				128				192				(120	)			432				312
按公允價值計算的資產擔保融資			1,331				(1,944	)			(613	)			3,052				(4,564	)			(1,512	)
			68,331				2,188				70,519				269,006				33,344				302,350
償還下列款項的利息不足 為代理處提供了筆貸款 **證券化											(2,001	)											(10,653	)
貸款利息保證金											946												1,915
其他											374												1,089
			68,331				2,188				69,838				269,006				33,344				294,701
淨利息(費用)收入增加		$	(36,370	)		$	(9,625	)		$	(20,570	)		$	(155,361	)		$	(4,867	)		$	(71,491	)

與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月的淨利息支出增加，這是由於為非利息MSR資產融資的利息成本增加，以及我們債務的重新定價速度快於我們的利息收入資產，但與託管基金相關的配售費用增加部分抵消了這一增長。

71

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費用NSE

我們的費用匯總如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
PennyMac Financial Services，Inc.賺取：
貸款服務費		$	20,257			$	20,247			$	61,023			$	61,670
貸款履約費			5,531				18,407				22,895				55,807
管理費			7,175				7,731				21,510				23,758
專業服務			2,133				2,394				5,537				7,671
貸款來源			710				2,430				3,785				8,054
補償			1,961				1,368				4,779				4,354
保管			467				2,986				2,707				6,402
催收和清算貸款			1,890				690				3,378				5,118
其他			4,885				4,433				14,559				13,001
		$	45,009			$	60,686			$	140,173			$	185,835

與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月的支出分別減少了1570萬美元和4570萬美元，或26%和25%，如下所述。

貸款服務費

應付給貸款行的貸款服務費用匯總如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
貸款服務費：
按公允價值購入用於出售的貸款		$	112			$	258			$	569			$	780
公允價值貸款			33				111				184				427
MSR			20,112				19,878				60,270				60,463
		$	20,257			$	20,247			$	61,023			$	61,670
貸款的平均投資：
以公允價值購入以供出售		$	868,808			$	1,763,506			$	1,613,347			$	1,884,840
按公允價值計算		$	1,437,418			$	1,659,183			$	1,479,525			$	1,655,022
平均MSR投資組合UPB		$	231,333,064			$	224,756,659			$	231,333,990			$	220,988,459

與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月的貸款服務費用分別增加了10,000美元和減少了647,000美元。我們產生的貸款服務費主要是為了支持我們的MSR投資組合。貸款服務費的有限增長或下降是由於與新冠肺炎大流行相關的忍耐和修改活動減少，但被我們MSR投資組合的增長部分抵消。

貸款履約費

貸款履行費用是指我們為我們的貸款獲取、打包和銷售而代表我們提供的服務向LS支付的費用。履約費用減少了1290萬美元，3290萬美元在.期間截至2023年9月30日的季度零9個月分別與2022年同期相比。減產曾經是由於貸款承諾量減少。我們的貸款結算費結構説明見附註4-與關聯方的交易本報告所列合併財務報表.

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管理費

應支付給PCM的管理費摘要如下：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
基座		$	7,175			$	7,731			$	21,510			$	23,758
績效激勵			—				—				—				—
		$	7,175			$	7,731			$	21,510			$	23,758
平均股東權益使用額 **需要計算基礎管理費支出		$	1,897,964			$	2,048,887			$	1,917,525			$	2,128,916

 

在截至2023年9月30日的季度和9個月中，管理費分別減少了55.6萬美元和220萬美元，分別，與2022年同期相比。這一下降反映了與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度和9個月我們的平均股東權益有所下降。

貸款來源

在截至2023年9月30日的季度和9個月中，貸款發放費用分別減少了170萬美元和430萬美元，或71%和53%。分別，與2022年同期相比，主要反映了我們為銷售給非關聯公司而購買的貸款來源減少。

其他費用

其他費用匯總如下：

 

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
來自PFSI的公共開銷分配		$	1,489			$	2,574			$	5,450			$	6,247
技術			601				455				1,521				1,538
銀行手續費			483				600				1,478				1,790
保險			472				385				1,494				1,190
其他			1,840				419				4,616				2,236
		$	4,885			$	4,433			$	14,559			$	13,001

 

所得税

我們已選擇將PMC視為TRS。來自TRS的收入僅在TRS向我們進行收入的股息分配的範圍內才作為REIT應納税所得額的組成部分包括在內。TRS需繳納公司、聯邦和州所得税。因此，在所附的合併業務報表中列入了關於私營軍營公司所得税的準備金。

在截至2023年9月30日的季度和9個月中，公司的有效税率分別為48.1%和28.1%，綜合税前收入分別為1.184億澳元和2.041億美元。在截至2023年9月30日的季度和9個月中，公司的TRS確認了税前收入2.34億美元的税費支出5710萬美元和税前收入2.219億美元的税費支出5650萬美元。2022年同期，TRS確認的税前收入為3.448億美元，税前支出為8,080萬美元，税前收入為7.652億美元，税前支出為1.513億美元。截至2022年9月30日的季度和9個月，公司公佈的綜合税前收入分別為9040萬美元和6860萬美元。本公司實際税率與法定税率之間的主要差異一般歸因於派息扣除所產生的非應納税房地產投資信託基金收入。在截至2023年9月30日的季度，較高的有效税率是由於在TRS實現了税前GAAP收入，而公司的其他合併子公司(不包括TRS及其子公司)在本季度實現了虧損。

本公司評估現有的正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。在此評估的基礎上，截至2023年9月30日，由於TRS截至2023年9月30日的三年期間的累計GAAP收入，估值津貼保持為零。被視為可變現的遞延税項資產金額可根據未來收入在未來期間進行調整。

一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。在納税年度內

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從2017年12月31日之後開始，2017年的減税和就業法案(受某些限制)為普通REIT股息提供了20%的應税收入扣減。

基數Lance Sheet分析

以下是截至公佈日期的主要資產負債表項目摘要：

		9月30日，				十二月三十一日，
		2023				2022
		(單位：千)
資產
現金		$	236,396			$	111,866
投資：
短期			150,059				252,271
公允價值的抵押貸款支持證券			4,665,970				4,462,601
按公允價值購入用於出售的貸款			1,025,730				1,821,933
公允價值貸款			1,372,118				1,513,399
衍生資產			29,750				84,940
保證信用風險轉移安排的存款			1,237,294				1,325,294
MSR			4,108,661				4,012,737
			12,589,582				13,473,175
其他			397,358				336,523
總資產		$	13,223,336			$	13,921,564
負債
債務：
短期		$	6,044,707			$	6,616,528
長期的			4,732,692				4,787,162
			10,777,399				11,403,690
其他			496,859				555,059
總負債			11,274,258				11,958,749
股東權益			1,949,078				1,962,815
總負債和股東權益		$	13,223,336			$	13,921,564

總資產在2022年12月31日至2023年9月30日期間減少了約6.982億美元，降幅為5%，主要是由於以公允價值出售的貸款，年減少1.413億美元公允價值貸款以及減少了保證信用風險轉移安排的存款8800萬美元，部分被2010年增加2.034億美元所抵消公允價值的抵押貸款支持證券和 a MSR增加9,590萬美元.

AS集合收購

我們的資產收購摘要如下。

相應的製作

以下是我們按公允價值進行的相應生產收購摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
代理貸款購買：
符合條件的GSE-持有以出售給非附屬公司(1)		$	12,810,679			$	10,329,858			$	33,722,514			$	30,956,741
持有待售給PLS(2)			8,945,053				12,454,277				29,975,859				36,425,554
鉅額貸款			—				1,317				1,002				5,029
房屋淨值信貸額度預付款			52				15				102				112
		$	21,755,784			$	22,785,467			$	63,699,477			$	67,387,436

 

(1)

GSE資格是指出售給房利美或房地美的貸款的資格。該公司將其符合GSE條件的貸款產品的一部分出售或融資給包括PLS在內的其他投資者。

(2)

該公司將其產品的一部分出售給PLS，包括其所有有資格納入Ginnie Mae證券的貸款。Ginnie Mae沒有批准該公司作為由政府擔保或擔保貸款支持的Ginnie Mae擔保證券的發行商。該公司從代理賣家購買的所有貸款都賺取採購費用，並

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隨後按照附註4中的説明向PLS銷售-與關聯方的交易-經營活動-對應的生產活動。

在截至2023年9月30日的季度和9個月內，我們分別購買了218億美元和637億美元的代理生產貸款的公允價值，而2022年同期分別為228億美元和674億美元。

其他投資活動

以下是我們在信貸和利率敏感型策略部門收購的抵押貸款相關投資的摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
信用敏感資產：
次級信用掛鈎證券		$	6,555			$	59,001			$	70,616			$	184,670
以投資物業作抵押的貸款，淨額 與之相關的資產擔保融資			—				—				—				23,485
			6,555				59,001				70,616				208,155
利率敏感型資產：
代理固定利率傳遞證券(銷售淨額)			—				295,014				308,742				1,821,576
僅限利息的抵押貸款支持證券			103,547				—				103,547				—
高級非機構證券			57,829				—				99,803				28,819
抵押貸款償還權：
購得			16,263				—				16,263				—
在貸款銷售中收到(1)			(46,536	)			178,001				144,829				543,255
			131,103				473,015				673,184				2,393,650
		$	137,658			$	532,016			$	743,800			$	2,601,805

 

(1)

扣除IO抵押貸款支持證券的服務利差和應收利息後的淨額。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和9個月期間，我們的收購是通過使用借款和清算現有投資的收益來籌集資金的。我們繼續尋找通過業務活動、現有投資、借款和交易的現金流增加投資組合的其他方法，以最大限度地減少當前的現金支出。然而，我們預計，隨着時間的推移，我們繼續增長投資組合的能力將取決於我們籌集額外股本的能力。

在……裏面投資組合構成

抵押貸款支持證券

以下為我們所持MBS的摘要：

		2023年9月30日																2022年12月31日
										平均值																平均值
		公平				本金/				生命								公平								生命
		價值				概念上的				(單位：年)				息票				價值				本金				(單位：年)				息票
		(千美元)
代理傳遞證券		$	4,170,520			$	4,403,330				8.9				5.1	%		$	4,262,502			$	4,693,045				10.1				3.5	%
次級信用掛鈎證券			277,085				259,863				4.6				12.3	%			177,898				184,620				4.6				11.2	%
高級非機構證券			114,832				127,172				10.1				5.1	%			22,201				28,103				14.3				2.5	%
			4,562,437				4,790,365												4,462,601				4,905,768
僅限利息的抵押貸款 銀行支持的證券			103,533				425,682				8.7				4.9	%			—				—				—				—
		$	4,665,970			$	5,216,047											$	4,462,601			$	4,905,768

 

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信用風險轉移安排

以下是我們投資於基金CRT安排的貸款構成摘要：

 

		2023年9月30日				2022年12月31日
		(單位：千)
CRT裝置的賬面價值：
衍生資產-CRT衍生品		$	7,010			$	1,262
衍生品和信用風險轉移剝離負債：
CRT帶材			(68,592	)			(137,193	)
CRT衍生品			(2,268	)			(23,360	)
			(70,860	)			(160,553	)
保證CRT安排的存款			1,237,294				1,325,294
按公允價值支付的純利息證券			(28,288	)			(21,925	)
		$	1,145,156			$	1,144,078
受信用擔保義務約束的貸款的UPB		$	23,613,675			$	25,315,524

 

以下是截至2023年9月30日我們投資CRT安排的貸款構成摘要：

		創始年份
		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
UPB：
傑出的		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
清盤：
餘額		$	0.4			$	4.9			$	54.1			$	158.9			$	118.1			$	59.3			$	395.7
損失		$	0.1			$	0.3			$	5.5			$	19.8			$	12.3			$	7.1			$	45.1
修改：
餘額		$	66.8			$	546.4			$	300.7			$	—			$	—			$	—			$	913.9
損失		$	1.1			$	12.3			$	9.8			$	—			$	—			$	—			$	23.2

 

 

		創始年份
原始債務收入比		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
		$	987			$	1,636			$	261			$	302			$	292			$	66			$	3,544
25 - 30%			770				1,388				232				277				266				69				3,002
30 - 35%			846				1,679				334				371				338				93				3,661
35 - 40%			831				1,966				458				436				374				112				4,177
40 - 45%			828				2,375				677				616				518				168				5,182
>45%			531				1,930				891				406				178				112				4,048
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
加權平均			33.4	%			35.8	%			39.0	%			36.5	%			35.0	%			35.6	%			35.7	%

 

		創始年份
發端FICO信用評分		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
600 - 649		$	33			$	152			$	66			$	29			$	18			$	11			$	309
650 - 699			237				1,038				605				365				243				122				2,610
700 - 749			1,131				3,227				1,006				819				620				189				6,992
750或以上			3,385				6,529				1,169				1,191				1,085				298				13,657
不可用			7				28				7				4				—				—				46
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
加權平均			765				754				736				745				751				742				753

 

76

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		創始年份
發端貸款與估值比率		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
		$	2,262			$	3,884			$	920			$	786			$	802			$	252			$	8,906
80-85%			800				2,104				671				684				529				164				4,952
85-90%			310				618				131				124				109				36				1,328
90-95%			432				1,159				329				292				216				64				2,492
95-100%			989				3,209				802				522				310				104				5,936
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
加權平均			80.7	%			83.3	%			83.4	%			82.4	%			80.6	%			80.9	%			82.4	%

 

		創始年份
現行按揭成數(1)		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
		$	4,778			$	10,922			$	2,837			$	2,407			$	1,966			$	620			$	23,530
80-85%			12				35				10				1				—				—				58
85-90%			3				10				4				—				—				—				17
90-95%			—				4				—				—				—				—				4
95-100%			—				2				1				—				—				—				3
>100%			—				1				1				—				—				—				2
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
加權平均			53.2	%			52.9	%			50.4	%			45.3	%			41.2	%			38.7	%			50.5	%

 

(1)基於當前UPB與擔保貸款的物業的估計公允價值的比較。

 

		創始年份
地理分佈		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
加利福尼亞		$	497			$	1,074			$	355			$	255			$	378			$	114			$	2,673
佛羅裏達州			531				1,059				368				252				211				55				2,476
德克薩斯州			575				954				229				204				246				95				2,303
維吉尼亞			253				489				103				112				137				60				1,154
馬裏蘭州			186				464				129				138				130				35				1,082
其他			2,751				6,934				1,669				1,447				864				261				13,926
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614

 

		創始年份
區域地理 分配(1)		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
東北方向		$	446			$	1,358			$	334			$	352			$	253			$	91			$	2,834
東南			1,629				3,768				1,025				828				618				191				8,059
中西部			443				1,151				243				227				177				45				2,286
西南			1,254				2,435				539				469				367				130				5,194
西			1,021				2,262				712				532				551				163				5,241
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614

 

(1)

東北由CT、DE、ME、MA、NH、NJ、NY、PA、PR、RI、VT、VI組成；東南由AL、DC、FL、GA、KY、MD、MS、NC、SC、TN、VA、WV組成；中西部由IL、IN、IA、MI、MN、NE、ND、OH、SD、WI組成；西南由AZ、AR、CO、KS、LA、MO、NM、OK、TX、UT組成；西部由AK、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、WA和WY組成。

 

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		創始年份
收款狀態		2020				2019				2018				2017				2016				2015				總計
	(單位：百萬)
青少年犯罪
當前--89天		$	4,774			$	10,867			$	2,800			$	2,395			$	1,959			$	618			$	23,413
90-179天			12				55				30				12				6				2				117
180多天			5				42				17				1				—				—				65
止贖			2				10				6				—				1				—				19
		$	4,793			$	10,974			$	2,853			$	2,408			$	1,966			$	620			$	23,614
破產		$	3			$	25			$	18			$	6			$	8			$	1			$	61

 

鈣SH流

截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度，我們的現金流摘要如下：

		截至9月30日的9個月，
		2023				2022
		(單位：千)
經營活動		$	807,162			$	1,275,504
投資活動			60,482				(1,342,701	)
融資活動			(743,114	)			67,145
淨現金流		$	124,530			$	(52	)

我們的現金流導致截至2023年9月30日的9個月現金淨增1.245億美元，如下所述。

經營活動

在截至2023年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金總額為8.072億美元，而截至2022年9月30日的9個月，我們的經營活動提供的現金總額為13億美元。經營活動的現金流受貸款現金流的影響最大，如下所示：

		截至9月30日的9個月，
		2023				2022
		(單位：千)
營運現金流來自：
為出售而收購的貸款		$	639,045			$	1,011,398
其他			168,117				264,106
		$	807,162			$	1,275,504

為出售而獲得的貸款產生的現金流主要反映了從列報期間開始到結束時生產庫存水平的變化。在截至2023年9月30日的九個月期間，我們持有的待售貸款庫存都有所下降。

投資活動

截至2023年9月30日的9個月，我們的投資活動提供的現金淨額為6050萬美元，而截至2022年9月30日的9個月，我們的投資活動使用的現金淨額為13億美元，這主要是由於我們出售和償還的MBS超過了我們對此類資產的投資，以及短期投資和保證金存款的減少。

融資活動

截至2023年9月30日的9個月，我們融資活動使用的現金淨額為7.431億美元，而截至2022年9月30日的9個月，我們融資活動提供的現金淨額為6710萬美元。這一變化主要反映了與購買用於銷售的貸款有關的融資需求減少。

如下文中所討論的流動性與資本資源，我們的經理不斷評估和尋求更多的融資來源，為我們提供未來的投資能力。我們不會為了支付股息而籌集股本或進行借款。我們相信，我們的現金收益，足以支付我們的運營費用和股息支付要求。然而，我們從總體上管理我們的流動性，並將我們的現金流再投資於新的投資，並使用這些現金為我們的股息需求提供資金。

78

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流動性和案例資本資源

我們的流動資金反映了我們履行當前義務的能力(包括從代理賣方購買貸款、我們的運營費用，以及(如果適用)與我們的債務和衍生品頭寸相關的報廢和追加保證金通知)，根據我們經理的識別進行投資，實施我們的股票回購計劃，並向我們的股東進行分配。我們通常需要每年將至少90%的應税收入分配給我們的股東(取決於某些調整)，才有資格根據美國國税法成為房地產投資信託基金。這種分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加資本以支持我們活動的能力。

我們預計我們的主要流動性來源將是我們投資組合的現金流，包括我們投資的現金收益、業務活動的現金流、現有投資的清算以及借款和/或額外股票發行的收益。當我們為某一特定資產融資時，借入的金額低於該資產的公允價值，我們必須提供相當於該差額的現金。我們繼續進行投資的能力取決於我們投資於代表這種差額的現金的能力。

債務融資

我們目前的債務融資策略是，在我們認為這樣的借款是謹慎、適當和可用的情況下，為我們的資產融資。我們以根據回購協議、貸款參與買賣協議和應付票據出售資產的形式進行抵押借款，包括為我們的MSR和我們的CRT安排提供擔保定期融資，這使得我們能夠更緊密地將我們的借款期限與獲得這些借款的資產的預期壽命相匹配。我們還通過發行無擔保優先票據借錢。

我們的債務融資摘要如下：

		融資資產
融資		MBS				獲得的貸款 待售				貸款金額為 --公允價值				CRT資產				服務資產（1）				REO				總計
		(單位：千)
借款
短期
根據協議出售的資產 不需要回購。		$	4,493,881			$	946,568			$	63,341			$	45,998			$	470,928			$	—			$	6,020,716
按揭貸款參與購房 銷售和銷售協議			—				23,991				—				—				—				—				23,991
長期
CRT擔保的應付票據 管理安排和管理系統更新			—				—				—				765,738				2,059,853				—				2,825,591
按公允價值計算的資產擔保融資			—				—				1,279,059				—				—				—				1,279,059
應付僅限利息的證券			—				—				—				28,288				—				—				28,288
**有擔保借款總額			4,493,881				970,559				1,342,400				840,024				2,530,781				—				10,177,645
高級筆記																											599,754
借款總額		$	4,493,881			$	970,559			$	1,342,400			$	840,024			$	2,530,781			$	—				10,777,399
股東權益																											1,949,078
融資總額																										$	12,726,477
為擔保借款而質押的資產		$	4,665,970			$	1,019,247			$	1,370,220			$	1,244,304			$	4,114,853			$	2,466			$	12,417,060
債務與股本比率：
不包括無追索權債務																										4.9:1
總計																										5.5:1

 

(1)

為取得借款而抵押的金額包括管理層代表權及已抵押的還本付息墊款。

根據回購協議出售資產

我們的回購協議代表出售資產，以及我們在晚些時候回購資產的協議。以下是我們回購協議融資中的活動摘要：

		截至9月30日的季度，								截至9月30日的9個月，
根據回購協議出售的資產		2023				2022				2023				2022
		(單位：千)
平均未償還餘額		$	5,714,082			$	5,789,433			$	6,451,377			$	5,363,690
每日最高未償還餘額		$	6,318,746			$	6,649,005			$	9,412,768			$	8,395,930
期末餘額										$	6,020,716			$	6,409,796

 

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最高及平均每日未償還金額之間的差異主要由於我們相應生產業務的貸款購買及銷售時間所致。於2023年9月30日，我們根據回購協議出售的資產的總融資規模約為115億美元。

由於我們目前的債務安排中有很大一部分是短期借款，我們預計要麼在到期前更新這些安排，以確保我們持續的流動性和獲得資本的機會，要麼讓我們有足夠的時間來更換任何必要的融資。

如上所述，我們所有的回購協議和抵押貸款參與買賣協議都是短期到期日：

•

與回購協議項下的貸款和回購有關的交易一般規定期限約為一至兩年；

•

與抵押貸款參與買賣協議項下的貸款有關的交易規定期限約為一年；以及

•

應付票據項下與資產有關的交易期限從兩年到五年不等。

與我們根據回購協議出售的資產相關的風險金額(質押資產的公允價值加上相關的保證金存款，減去交易對手墊付的金額和應計利息)如下：

交易對手		風險金額
		(單位：千)
高盛有限責任公司		$	61,461
巴克萊資本公司。			54,893
阿特拉斯證券化產品，L.P.			53,974
北卡羅來納州美國銀行			52,025
摩根大通。			46,415
北卡羅來納州花旗銀行			41,592
富國證券有限責任公司			28,875
摩根士丹利律師事務所			9,731
Amherst Pierpont Securities LLC			9,401
大和資本市場美國公司。			9,255
野村控股美國公司			3,543
法國巴黎銀行企業和機構銀行業務			3,309
瑞穗金融集團			1,977
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.			1,194
		$	377,645

 

•

所有在2023年9月30日至本報告日期之間到期的回購協議安排均已續簽、延期或替換。

無抵押優先票據

我們於2023年9月發行了本金5,350萬美元的無抵押8.50%優先票據(“2023年優先票據”)，該票據將於2028年9月30日到期。2023年發行的優先債券的息率為年息8.50釐，每季度派息一次，分別在每年的3月30日、6月30日、9月30日和12月30日派息，由2023年12月30日開始。

在2025年9月30日或之後，我們可以選擇以現金贖回2023年優先債券的全部或任何部分，贖回價格相當於將贖回的債券本金的100%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計未付利息。2023年發行的高級債券不會有“償債基金”。

2023年優先票據由PennyMac Corp(“PMC”)按優先無抵押基準提供全面及無條件擔保，包括到期及準時支付無抵押優先票據的本金及利息，不論於指定到期日、提早贖回或其他情況(“PMC擔保”)。PMC的業務和投資活動集中在與住宅抵押貸款相關的資產，包括創建MSR和CRT協議並對其進行投資。

80

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根據PMC擔保的條款，2023年優先債券的持有人在直接向PMC提起訴訟之前，將不需要向我們行使其補救措施。PMC在擔保下的義務限於在PMC的所有其他或有負債和固定負債生效後不會導致擔保構成欺詐性轉讓或轉讓的最高金額。PMC擔保將：

•

在償付權利上與私營軍團公司現有和未來的任何無擔保和無從屬債務以及私營軍團公司的擔保同等；

•

在償付權利上實際上從屬於PMC現有和未來的任何有擔保債務和擔保，但以擔保這些債務或擔保的資產價值為限；以及

•

在結構上從屬於所有現有和未來的債務和其他負債(包括貿易應付賬款)和(如果不是由PMC持有的)PMC子公司和任何實體的優先股(如果有的話)，並使用權益會計方法。

以下是關於PMT和PMC的彙總財務信息。PMT和PMC之間的公司間餘額和交易已被沖銷：

 

		2023年9月30日
		(單位：千)
按公允價值購入用於出售的貸款		$	1,025,730
按公允價值計算的抵押貸款償還權			4,119,211
其他資產
來自非附屬公司			638,510
來自PFSI			2,251
來自非發行人或非擔保人子公司			1,300,818
總資產		$	7,086,520
總負債
應支付給非附屬公司		$	2,014,410
應付予非發行人或非擔保人附屬公司			3,996,448
應支付給PFSI			19,131
		$	6,029,989

 

 

	截至2023年9月30日的9個月
	(單位：千)
淨投資收益
來自非附屬公司	$	500,322
來自PFSI		6,508
來自非發行人或非擔保人子公司(1)		(228,256	)
費用
來自非附屬公司		23,970
來自PFSI		94,325
税前收入		160,279
所得税撥備		39,108
淨收入	$	121,171

 

(1)

不包括非擔保人子公司收益中的股本。

債務契約

我們的債務融資協議要求我們和我們的某些子公司遵守各種財務契約。截至提交本報告時，這些金融契約包括以下內容：

•

公司和/或我們子公司之間至少有7,500萬美元的非限制性現金和現金等價物；我們的經營合夥企業及其合併子公司之間至少有7,500萬美元的非限制性現金和現金等價物；PMC和PennyMac Holdings，LLC(“PMH”)之間至少有2,500萬美元的非限制性現金和現金等價物；PMC至少有2,500萬美元的非限制性現金和現金等價物；PMH至少有1,000萬美元的非限制性現金和現金等價物；

81

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•

公司的最低有形淨值為12.5億美元；我們的經營夥伴關係的最低有形淨值為12.5億美元；PMH的最低有形淨值為2.5億美元；PMC的最低有形淨值為3億美元；

•

PMC和PMH的總債務與有形資產淨值的最高比率低於10：1，公司和我們的經營合夥企業的最高比率低於8.5：1;以及

•

至少兩個倉庫或回購設施，為金額和資產提供融資，與我們現有債務融資協議下的融資類似。

雖然這些財務公約透過最低現金儲備規定，限制我們可能產生的債務數額，並影響我們的流動資金，但我們相信，這些公約目前為我們提供足夠的靈活性，讓我們能夠成功經營業務，並獲得所需的融資，以達致上述目的。

PLS還受到各種財務契約的約束，既作為其自身融資安排下的借款人，也作為我們某些債務融資協議下的服務機構。目前，這些金融公約中最重要的包括：

•

至少1億美元的無限制現金和現金等價物；

•

最低有形淨資產為12.5億美元；

•

總負債與有形資產淨值的最高比率為10：1;以及

•

至少一個其他倉庫或回購設施，為與我們現有的某些擔保融資協議下的融資類似的金額和資產提供融資。

我們的許多債務融資協議都包含獲得額外資金的先決條件，要求我們在之前連續兩個季度中至少有一(1)個季度保持正的淨收入，或採取其他類似措施。在最近一個財政季度，該公司符合所有這些條件。然而，如果這一條件不符合先例，我們可能需要在未來獲得某些貸款人的豁免。

我們的債務融資協議還包含追加保證金條款，在收到適用貸款人的通知後，要求我們轉移現金，或在某些情況下，轉移足以消除任何保證金赤字的額外資產。保證金赤字通常是受相關融資協議約束的資產市值下降(由適用的貸款人決定)所致，儘管在某些情況下，吾等可能與貸款人就某些門檻(以美元金額或基於資產市值的百分比)達成一致，該門檻必須超過後才會出現保證金赤字。在收到適用貸款人的通知後，吾等一般須於通知當日或其後一個營業日內(視乎通知的時間而定)滿足追繳保證金要求。

監管資本和流動性要求

除了根據我們的債務融資協議對我們和作為我們的服務商的PLS施加的財務契約外，我們還通過PMC和/或PLS（如適用）遵守聯邦住房金融局（“FHFA”）為代理賣方/服務商制定的流動性和淨值要求，以及Ginnie Mae為單一家庭發行人制定的流動性和淨值要求。FHFA和Ginnie Mae已經為FHFA的批准非存款單一家庭賣家/服務商以及Ginnie Mae的批准單一家庭發行人制定了最低流動性和淨值要求。

於2022年8月，該等機構頒佈經修訂的資本及流動資金規定。大多數要求於2023年9月30日生效，適用於由Ginnie Mae擔保的證券發行人以及向Fannie Mae和Freddie Mac提供抵押貸款的賣方/服務商。我們認為，我們和PLS符合各機構修訂後的要求。機構發佈的發起流動性要求將於2023年12月31日生效，Ginnie Mae發佈的基於風險的資本要求將於2024年12月31日生效。我們認為，我們和PLS符合截至2023年9月30日的未決適用要求。

我們的管理人繼續探索各種額外的業務融資方式，包括通過銀行倉庫信貸額度進行債務融資、回購協議、定期融資、證券化交易以及無抵押債務和股票發行。然而，無法保證這些努力將產生多少額外的籌資能力，籌資將採取何種形式，也無法保證這些努力將取得成功。

表外安排

表外安排

截至2023年9月30日，我們尚未訂立任何資產負債表外安排。

82

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關鍵會計估計

按照公認會計原則編制財務報表，要求我們作出估計，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用。這些估計中的某些對我們財務狀況和結果的描述有很大影響，它們要求我們做出困難、主觀或複雜的判斷。我們的關鍵會計政策主要與我們的公允價值估計有關。

我們截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告包含對我們的關鍵會計政策的討論，這些政策利用了相關的關鍵會計估計。

項目3.定量和合格IVE關於市場風險的披露

市場風險是指利率、外幣匯率、商品價格、股票價格、房地產價值和其他基於市場的風險的變化所造成的損失。我們面臨的主要市場風險是房地產風險、信用風險、利率風險、提前還款風險、通脹風險和市值風險。

我們的主要交易資產是為出售而獲得的貸款庫存。我們認為，這類資產的公允價值主要是對可比新近發放貸款的市場利率的變化作出反應。我們的其他市場風險資產是我們投資的很大一部分，主要由MSR、CRT安排和MBS組成。我們相信，MSR和MBS的公允價值也主要是對可比貸款的市場利率或MBS收益率的變化做出反應。利率的變化反映在這些投資背後的提前還款速度和定價利差(貼現率的一個要素)上。我們認為，我們對CRT安排的投資的公允價值面臨的主要市場風險是市場信用利差和擔保該等安排所涉貸款的房地產的公允價值的變化。

以下敏感性分析的侷限性在於，它們是在特定時間點進行的；它們只考慮所示變量的變動；沒有納入其他變量的變化；受所使用的各種模型和假設的準確性的影響；以及沒有納入在這種情況下影響我們整體財務業績的其他因素，包括管理層為適應不斷變化的情況而進行的運營調整。出於這些原因，以下估計不應被視為收益預測。

公允價值的抵押貸款支持證券

下表彙總了我們的抵押貸款支持證券截至2023年9月30日的公允價值估計變化，假設利率發生了幾次假設(瞬時)變化，收益率曲線也發生了平行變化：

以基點為單位的利率變動		-200				-75				-50				50				75				200
		(單位：千)
公允價值變動		$	293,452			$	154,495			$	106,221			$	(113,878	)		$	(172,339	)		$	(465,122	)

抵押貸款服務權

下表彙總了截至2023年9月30日的MSR公允價值估計變化，考慮到定價利差、預付款速度和年度每次貸款服務成本的幾個變化：

公允價值變動可歸因於以下方面的變化：		-20%				-10%				-5%				+5%				+10%				+20%
		(單位：千)
價差		$	223,092			$	108,718			$	53,676			$	(52,357	)		$	(103,437	)		$	(201,939	)
提前還款速度		$	203,650			$	98,736			$	48,632			$	(47,226	)		$	(93,108	)		$	(181,071	)
每筆貸款的年度服務成本		$	70,991			$	35,495			$	17,748			$	(17,748	)		$	(35,495	)		$	(70,991	)

 

CRT佈置

以下是考慮到定價價差的幾個變化，用於估計我們CRT安排的公允價值的定價價差輸入的各種變化對公允價值的影響：

價差變動以基點為單位		-100				-50				-25				25				50				100
		(單位：千)
公允價值變動		$	43,030			$	21,176			$	10,505			$	(10,343	)		$	(20,526	)		$	(40,426	)

 

以下彙總了房屋價值的各種瞬時變化對公允價值的影響，這些變化是在給定幾個班次的情況下用於估計CRT安排的公允價值的：

屬性值變動百分比		-15%				-10%				-5%				5%				10%				15%
		(單位：千)
公允價值變動		$	(25,997	)		$	(15,231	)		$	(6,774	)		$	5,491			$	9,972			$	13,645

 

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項目4.控制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在確保根據1934年證券交易法(“交易法”)提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。然而，無論控制系統的設計和操作有多好，它只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將檢測或發現公司內部披露重大信息的失誤，否則需要在我們的定期報告中列出。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，根據《交易所法案》第13a-15和15d-15規則(B)段的要求，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據我們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在適用規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化

截至2023年9月30日止季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變化。

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第二部分：其他信息

第1項。法律訴訟程序

我們可能不時涉及日常業務過程中產生的各種法律訴訟、索賠和訴訟。截至二零二三年九月三十日，我們並無涉及任何重大法律行動、申索或訴訟。

第1A項。風險因素

與第1A項所列風險因素相比，沒有發生實質性變化。我們於2023年2月24日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中包含了“風險因素”。

第二項。未登記的股權銷售TY證券及其收益的使用

在截至2023年9月30日的季度和9個月內，沒有出售未註冊的股權證券。

下表提供了我們在截至2023年9月30日的季度內回購的實益普通股(“普通股”)的相關信息：

期間		總計 數量 股票 購得				平均值 支付的價格 每股				總人數 股票 購買方式為 公開的一部分 已宣佈的計劃 或計劃(1)				金額 適用於 未來份額 回購 在 計劃或 節目(1)
		(單位為千，每股平均價格除外)
2023年7月1日-2023年7月31日			—			$	—				—			$	74,828
2023年8月1日-2023年8月31日			—			$	—				—			$	74,828
2023年9月1日-2023年9月30日			—			$	—				—			$	74,828

 

(1)

2022年10月24日，公司董事會批准將公司的普通股回購授權從4億美元增加到5億美元(以下簡稱《股份回購計劃》)。股份回購計劃不要求公司購買特定數量的普通股，任何普通股回購的時間和金額取決於市場狀況和其他因素，包括價格、監管要求和資本可獲得性。普通股回購可以通過私下協商的交易或公開市場購買進行，包括根據《交易法》第10b5-1條實施的交易計劃。股份回購計劃沒有到期日，但可以隨時暫停、修改或終止，而無需事先通知。

第三項。默認UPON高級證券

無

第四項。地雷安全信息披露

不適用

第五項。其他信息

(C)營運計劃

截至2023年9月30日，沒有受託人或第16條官員通過或已終止任何規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(在每種情況下，定義見S-K規則第408(A)項)。

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第六項。陳列品

 

				通過引用結合於 以下列出的表格(每份表格在 美國證券交易委員會檔號第001-34416號)
證物編號：		展品説明		表格		提交日期
3.1		經修訂和重述的PennyMac Mortgage Investment Trust信託聲明。		10-Q		2009年11月6日
3.2		第二次修訂和重新修訂PennyMac Mortgage Investment Trust章程		8-K		2018年3月16日
3.3		補充條款8.125%A系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益優先股的分類和指定。		8-A		2017年3月7日
3.4		補充條款8.00%系列固定利率至浮動利率累計可贖回實益優先股的分類和指定。		8-A		2017年6月30日
3.5		補充條款6.75%C系列累計實益可贖回優先股的分類和指定。		8-A		2021年8月20日
4.1		發行人為PennyMac Mortgage Investment Trust，擔保人為PennyMac Corp.，受託人為紐約州銀行梅隆信託公司，日期為2023年9月21日的契約。		8-K		2023年9月21日
4.2		第一補充契約，日期為2023年9月21日，發行人為PennyMac Mortgage Investment Trust，擔保人為PennyMac Corp.，受託人為紐約梅隆銀行信託公司。		8-K		2023年9月21日
4.3		2028年到期的8.50%優先票據的表格(包括在本附件4.2中)。		8-K		2023年9月21日
10.1		PMT發行人信託-FHLMC SAF、PennyMac Corp.、Citibank，N.A.、Barclays Bank PLC之間的契約，日期為2023年8月10日。		8-K		2023年8月16日
10.2^		2023系列-PMT發行人信託公司-FHLMC SAF，PennyMac Corp.，Citibank，N.A.，Barclays Bank PLC提供的2023系列-VF1契約補充，日期為2023年8月10日。		8-K		2023年8月16日
10.3		PennyMac Corp.和PMT SAF Funding，LLC之間的應收款銷售協議，日期為2023年8月10日		8-K		2023年8月16日
10.4		PMT SAF Funding，LLC和PMT發行人信託-FHLMC SAF之間的應收款彙集協議，日期為2023年8月10日。		8-K		2023年8月16日
10.5^		PMT發行人信託FHLMC SAF、Shefffield Receivables Company LLC、Barclays Bank PLC、Citibank，N.A.、PennyMac Corp.和PMT SAF Funding，LLC之間的可變融資票據購買協議，日期為2023年8月10日。		8-K		2023年8月16日
10.6^		2023年8月16日對2023-FTL1系列契約補充和貸款協議的第1號修正案和聯名，日期為2023年5月25日，由PMT發行人信託公司-FMSR、花旗銀行、PennyMac Corp.、Atlas Securitialized Products，L.P.及其銀團貸款人組成。		8-K		2023年8月17日
10.7		對基礎契約的第7號修正案，日期為2023年8月16日，由PMT發行人信託公司-FMSR，Citibank，N.A.，PennyMac Corp.和Atlas Securitialized Products，L.P.		8-K		2023年8月17日
10.8		承銷協議，日期為2023年9月18日，一方面是公司和擔保人，另一方面是代表其中提到的幾家承銷商的派珀·桑德勒公司		8-K		2023年9月21日
10.9		修訂和重新簽署的主回購協議，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR、PMT共同發行人信託I-FMSR、PennyMac Corp.、PennyMac Holdings，LLC、PennyMac Mortgage Investment Trust、Atlas Securitialized Products，L.P.和Citibank，N.A.修訂和重新簽署。		*

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10.10		PennyMac Mortgage Investment Trust修訂和重新啟動了擔保，日期為2023年10月10日，支持PMT發行人信託-FMSR和PMT聯合發行人信託I-FMSR。		*
10.11		第二次修訂和重新簽署的主回購協議，日期為2023年10月10日，由Atlas Securitiated Products，L.P.，PennyMac Corp.和PennyMac Holdings，LLC共同簽署。		*
10.12		PennyMac Mortgage Investment Trust於2023年10月10日對擔保進行了第二次修訂和重新調整，以Nexera Holding LLC和花旗銀行為受益人。		*
10.13^		修訂和重新簽署的基礎契約，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR、PMT共同發行人信託I-FMSR、花旗銀行、N.A.、PennyMac Corp.、PennyMac Holdings，LLC和Atlas Securitialized Products，L.P.		*
10.14^		修訂和重新發布的2017系列-VF1契約補編，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR，PMT共同發行人信託I-FMSR，花旗銀行，N.A.，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC，Atlas Securitialized Products，L.P.，		*
10.15^		修訂和重新發布了2021-FT1系列印章附錄，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR，PMT共同發行人信託I-FMSR，花旗銀行，N.A.，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC，Atlas Securitialized Products，L.P.，		*
10.16^		修訂和重新發布了2022-FT1系列印章附錄，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR，PMT共同發行人信託I-FMSR，花旗銀行，N.A.，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC，Atlas Securitialized Products，L.P.，		*
10.17		2023系列FTL1契約補充和貸款協議的第2號修正案，日期為2023年10月10日，由PMT發行人信託-FMSR、PMT共同發行人信託I-FMSR、花旗銀行、N.A.、PennyMac Corp.、PennyMac Holdings，LLC和Atlas Securitialized Products，L.P.		*
22		擔保人子公司名單		*
31.1		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)條，對David·A·斯佩克特進行認證。		*
31.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的規則13a-14(A)，對Daniel·S·佩羅蒂進行認證。		*
32.1**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對David A·斯佩克特的認證。		**
32.2**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對Daniel·S·佩羅蒂的認證。		**
101		(I)截至2023年9月30日及2022年12月31日的綜合資產負債表；(Ii)截至2023年9月30日及2022年9月30日的季度及六個月的綜合營運報表；(Iii)截至2023年9月30日及2022年9月30日的季度及六個月的綜合股東權益變動表；(Iv)截至2023年9月30日及2022年9月30日的六個月的綜合現金流量表及(V)綜合財務報表附註。		*
101.INS		內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

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101.SCH		內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104		封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)

 

*現送交存檔。

**根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節向美國證券交易委員會提供的附件32.1和32.2，不應被視為根據1934年修訂的證券交易法第18節的目的提交的，也不應被視為通過引用被納入根據1933年證券法修訂的任何申請中，除非在該申請中通過具體引用明確提出。

^展品的部分內容已被編輯。

 

 

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標牌縫隙

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

		PennyMac抵押貸款投資信託基金 (註冊人)
日期：2023年11月1日		發信人：		/s/David A.斯佩克特
				David A·斯佩克特
				董事長兼首席執行官 (首席行政主任)
日期：2023年11月1日		發信人：		/s/Daniel S.佩羅蒂
				Daniel·S·佩羅蒂
				董事高級董事總經理兼首席財務官 (首席財務官)

 

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