鷹角信貸有限公司-1604174-2023

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單N-CSR

註冊股東的認證報告

管理投資公司

《投資公司法》文件編號：811-22974

鷹點信貸公司

（章程中規定的註冊人的確切姓名）

斯廷博特路 600 號，套房 2023

康涅狄格州格林威治 06830

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

託馬斯·P·馬耶夫斯基

c/o 鷹角信貸公司

斯廷博特路 600 號，套房 2023

康涅狄格州格林威治 06830

（服務代理的名稱和地址）

複製到

託馬斯·J·弗裏德曼

菲利普·欣克爾
Dechert LLP
一個國際廣場，40^第四地板

奧利弗街 100 號

馬薩諸塞州波士頓 02110
(617) 728-7120

註冊人的電話號碼，包括區號：(203) 340-8500

財政年度結束日期：12 月 31 日

報告期日期：2023年6月30日

根據1940年《投資公司法》（17 CFR 270.30e-1）第30e-1條，管理投資公司應使用N-CSR表格在向股東轉交任何報告後的10天內向委員會提交報告。委員會可以在其監管、披露審查、檢查和決策職能中使用N-CSR表格中提供的信息。

註冊人必須披露表格N-CSR中規定的信息，委員會將公開這些信息。除非表格顯示當前有效的管理和預算辦公室（“OMB”）控制號碼，否則註冊人無需回覆收集的N-CSR表格中包含的信息。請直接向華盛頓特區內布拉斯加州F街100號證券交易委員會祕書就信息收集負擔估算的準確性以及任何減輕負擔的建議發表意見。監察員辦公室已根據《美國法典》第 44 篇第 3507 節的許可要求對收集的信息進行了審查。

第 1 項。

向股東報告

特此提交公司截至2023年6月30日的六個月向股東提交的半年度報告。

鷹角信貸公司

半年度報告 — 2023 年 6 月 30 日

致股東的信和管理層對公司業績的討論		2

有關本報告和鷹角信貸公司的重要信息		15

某些未經審計的投資組合特徵摘要		17

截至2023年6月30日的六個月的合併財務報表（未經審計）		19

股息再投資計劃		57

附加信息		59

致股東的信和管理層對公司業績的討論

親愛的各位股東：

我們很高興為您提供所附的Eagle Point Credit Company Inc.（“我們”、“我們的” 或 “公司”）截至2023年6月30日的六個月報告。

該公司是一家封閉式管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）註冊，由鷹角信貸管理有限責任公司（“顧問”）提供諮詢。公司的主要投資目標是創造高額的當期收入，次要目標是創造資本增值。我們尋求通過主要投資於抵押貸款債務（“CLO”）的股票和次級債務部分來實現這些目標，也可能投資於相關投資或符合我們投資目標的其他證券或工具。

在截至2023年6月30日的六個月中，該公司的淨資產業績有所增加來自2660萬美元的業務，合每股加權平均普通股0.46美元。¹這意味着2023年上半年的非年化GAAP投資回報率為4.71％。²從2022年12月31日到2023年6月30日，我們向普通股股東申報並支付了每股0.90美元的定期和可變補充分配，公司的每股普通股資產淨值從每股普通股9.07美元下降至8.72美元，下降了4％。

除其他亮點外，在2023年上半年，我們：

◾

從2023年4月開始，除了每股普通股0.14美元的每月定期分配外，我們還宣佈了每股普通股0.02美元的可變補充月度分配，將我們的每月普通股分配總額提高了14％，至每股普通股0.16美元。

◾

機會主義地在二級市場以折扣價購買了CLO股票投資，加權平均有效收益率（“WAEY”）為20.71％。

◾

從我們的投資組合中獲得了強勁而穩定的現金流，超過了支出和普通股分配。

◾

管理我們的CLO股票投資組合，儘管已經過去了六個月，但截至2023年6月30日，公司CLO股票投資組合的加權平均剩餘再投資期或 “WARRP” 仍為2.7年（相比之下，截至2022年12月31日為3.0年）。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

我們相信，我們的投資組合仍然有可能獲得進一步的有意義的上漲空間。截至2023年6月30日，根據當前市值和預期的未來現金流，我們的CLO股票投資組合（不包括所謂的CLO）的加權平均預期收益率為27.46％，我們認為這是一個有吸引力的價值。相比之下，截至2022年12月31日，這一比例為27.86％。

貸款在2023年前六個月總體表現強勁，我們的投資組合繼續按預期表現——產生強勁而穩定的現金流。憑藉我們投資組合的多頭WARRP，我們認為我們的CLO投資組合仍處於有利地位，可以利用未來市場波動時期出現的機會。

我們繼續謹慎和積極地管理公司的資本結構，同時籌集資金以利用可用的投資機會。在2023年上半年，該公司通過我們的 “市場”（“ATM”）計劃額外籌集了7,090萬美元的普通股。股票發行對公司有利，因為普通股的發行價格高於資產淨值，因此每股加權平均普通股淨值增加0.17美元。除其他外，淨收益用於擴大我們的投資組合。得益於我們的籌資活動，我們在2023年上半年積極向新的CLO股權、CLO債務和其他投資部署了1.135億美元。

在2028年4月之前，我們仍然沒有融資到期日。我們所有的債務和優先股都是固定利率，我們沒有擔保或 “回購” 式的融資。我們未償融資的加權平均到期日為6.7年³，截至2023年6月30日，我們的加權平均資本成本僅為6.18％。我們認為，在當今的利率環境下，這種在過去五年中謹慎實施的有吸引力的融資是不可能重現的。

截至2023年7月31日，管理層未經審計的估計公司每股普通股資產淨值區間在9.08美元至9.18美元之間。與截至2023年6月30日的每股普通股資產淨值相比，該區間的中點增長了4.7％。截至2023年7月31日，我們有超過8300萬美元的現金可供投資。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

公司概述

普通股

該公司的普通股在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，股票代碼為 “ECC”。截至2023年6月30日，公司普通股的每股資產淨值為 $8.72。我們普通股的交易價格可能而且經常與每股資產淨值不同。我們普通股的每股收盤價為 $10.162023 年 6 月 30 日，代表 16.51每股資產淨值的溢價百分比。⁴在截至2023年6月30日的六個月中，按市場價格計算並假設分配再投資（包括2023年1月支付的特別分配），公司普通股股東的非年化總回報率約為14.98％。⁵

從2014年10月7日的首次公開募股到2023年6月30日，我們的普通股的平均交易價格比資產淨值高出10.9％。截至2023年7月31日，普通股每股收盤價為美元10.36，溢價為 13.47%，相比之下，管理層未經審計和估計的資產淨值區間的中點為美元9.08到 $9.18截至2023年7月31日。

與我們的自動櫃員機發行計劃有關，在截至2023年6月30日的六個月中，公司以高於資產淨值的價格出售了690萬股普通股，公司的淨收益總額約為7,090萬美元。這些銷售使資產淨值每增加0.17美元，普通股的加權平均值就會增加0.17美元。

在2023年上半年，公司向普通股股東支付了總額為每股普通股1.40美元的分配，其中包括1月份每股0.50美元的特別分配。截至7月31日，作為我們首次公開募股的一部分，以每股20美元的價格購買普通股的投資者自首次公開募股以來已獲得每股19.19美元的現金分配。如適用分配時所述，這些分配的一部分由資本回報組成。⁶

對於在截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度中，公司每季度的淨投資收益（“NII”）（扣除已實現虧損）分別為每股加權平均普通股0.32美元和0.05美元。第二季度已實現虧損的主要原因是將攤銷成本減記為公允價值我們投資組合中的某些晚期CLO。這筆已實現虧損對資產淨值的影響微乎其微（如果有的話），因為它已經通過前幾個季度的未實現折舊在資產淨值中得到了實質性反映。不包括減記，我們第二季度的NII（減去每股加權平均普通股的已實現虧損）將為0.27美元。

鑑於公司2022年的強勁業績，導致截至2022年11月30日的納税年度的估計應納税所得額超過同期分配給普通股股東的總金額，公司很高興地宣佈，除常規股外，每月可變補充普通股分配為每股0.02美元

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

從2023年4月開始到2023年12月，每月普通股分配為每股0.14美元，因此每月普通股分配總額為每股0.16美元。

我們還想重點介紹公司針對普通股股東的股息再投資計劃（“DRIP”）。該計劃允許普通股股東將其分配額自動再投資到新的普通股中。如果我們普通股的現行市場價格超過我們的每股資產淨值，則此類再投資將比現行市場價格折讓（最高5％）。如果我們普通股的現行市場價格低於我們的每股資產淨值，則此類再投資將按現行市場價格進行，但須遵守股息再投資計劃中的條款。我們鼓勵所有普通股股東仔細審查該計劃的條款。請參閲”股息再投資計劃” 在所附報告中。

常見發行版

截至2023年6月30日，公司向普通股股東支付的分紅總額為每股1.40美元，其中包括1月份支付的每股0.50美元的特別分配。從2023年4月開始，公司還宣佈，截至2023年12月，每月普通股分配總額為每股0.16美元，包括每股0.14美元的定期分配和每股0.02美元的可變補充分配。請注意，此類分佈的實際頻率、成分和數量可能會隨着時間的推移而變化。

其他證券

除普通股外，公司還有其他五種在紐約證券交易所交易的證券，摘要如下：

安全	紐約證券交易所代碼	未償票面金額	費率	付款頻率	可調用	成熟度
6.50% C 系列定期優先股 2031 年到期	ECCC	5,430 萬美元	6.50%	每月	2024 年 6 月	2031 年 6 月
6.75% D 系列優先股	ECC PRD	2730 萬美元	6.75%	每月	2026 年 11 月	永久
6.6875% 2028年到期的票據	ECCX	3,240 萬美元	6.6875%	每季度	可調用	2028 年 4 月
6.75% 2031年到期的票據	ECCW	4,490 萬美元	6.75%	每季度	2024 年 3 月	2031 年 3 月
5.375% 2029 年到期的票據	ECCV	9,330 萬美元	5.375%	每季度	2025 年 1 月	2029 年 1 月

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

截至2023年6月30日，我們的未償票據和優先股的加權平均到期日約為6.7年，加權平均資本成本僅為6.18％。此外，我們所有的融資均為固定利率，最早到期日不超過2028年4月，這為我們在市場波動時期提供了更多的確定性。

截至2023年6月30日，我們的未償債務和優先證券總額為約佔我們總資產（減去流動負債）的33％。從長遠來看，管理層預計公司將在正常市場條件下運營，槓桿率通常在總資產的25％至35％之間，儘管實際槓桿率會隨着時間的推移而有所不同。隨着市場條件的演變，或者如果出現重大機會，公司可能會在此範圍之外產生槓桿作用，但須遵守適用的監管和合同限制。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

投資組合概述

2023 年上半年投資組合更新

我們的投資組合繼續產生強勁而穩定的現金流。在截至2023年6月30日的六個月中，公司從我們的投資組合中獲得了9600萬美元的經常性現金分配，不包括所謂的CLO，合每股加權平均普通股1.64美元，而2022年上半年獲得的現金流為8,900萬美元，合每股加權平均普通股2.15美元。由於利率上升的環境，一個月和三個月的倫敦銀行同業拆借利率和SOFR不匹配，第一季度的現金流受到一定影響，但隨着一個月和三個月利率的壓縮，現金流在第二季度有所恢復。我們預計，即將到來的現金流將更符合2023年第二季度的現金流。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司向新的CLO股權、CLO債務和其他投資部署了1.135億美元。其中，6,590萬美元代表初級和二級CLO權益，WAEY為19.11％。該公司還出售了3,970萬美元的CLO股權、CLO債務投資和其他投資。

在本半年度報告中，您將找到詳細的投資組合信息，包括與我們截至2023年6月30日持有的CLO股票的潛在抵押品特徵相關的某些概覽信息。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

市場概述⁷

貸款市場

2023年上半年，貸款表現良好。瑞士信貸槓桿貸款指數⁸（“CALLI”），這是一個廣泛的指數，許多人緊隨其後的是追蹤企業貸款市場的指數，在2023年上半年的非年化總回報率為6.33％。利率上升幫助增加了幾乎所有貸款的息票，違約率雖然從接近零的水平上升，但仍遠低於長期平均水平。儘管3月份的地區銀行業動盪導致貸款價格短期下跌，但貸款市場創下了自2009年以來最強勁的上半年，價格上漲，息票也比去年同期大幅增加。

2023年上半年結束時的平均貸款價格為93.55，高於年初的91.89美元。值得注意的是，在過去的十個月中，平均貸款價格一直保持在94以下。由於高質量發行人中有很大一部分以折扣價交易，CLO抵押品經理完全有能力通過二級市場的相對價值信貸選擇在上半年改善CLO的貸款組合。

散户投資者繼續從投資槓桿貸款的共同基金和交易所買賣基金中撤出資產，6月份是14個^第四連續一個月的淨流出。重要的是，槓桿貸款零售基金只佔整體貸款需求的一小部分，CLO是迄今為止最大的買家，佔當今整個市場的60-70％。2023年上半年，投資於槓桿貸款的共同基金和交易所買賣基金淨流出189億美元，而2022年同期的淨流入量為151億美元。⁹

今年初級貸款市場開局活躍，截至2月底，新增貸款發行量為418億美元，此前3月中旬的地區銀行業動盪暫時阻礙了新的發行活動。2023年上半年的貸款發行總額為1014億美元，而2022年上半年為1,682億美元。截至2023年6月30日，未償機構貸款總額為1.4萬億美元。

過去12個月的面值加權違約率6月底為1.71％，而2022年底為0.72％。¹⁰利率上升和通貨膨脹壓力導致違約活動略有增加，但當前的違約率仍遠低於2.70％的長期平均水平。此外，企業借款人的再融資活動一直保持相對穩定，截至6月，已佔2023年新發行供應量的60％以上，因為我們觀察到，貸款發行人專注於通過向貸款人提供更高的利差和新再融資貸款的OID，來延長其2024年和2025年的到期日。前兩個季度的再融資活動包括美國航空、TransDigm和Hub International等公司。

在 6 月 30 日^第四，過去12個月的預付款率為14.0％。值得注意的是，再融資步伐的加快使2024年到期未償貸款減少了50％，而2025年

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

到期日下降了25％以上。對於CLO抵押品經理而言，在再投資期內，貸款預付款繼續為通過將還款中的面值美元再投資於具有吸引力的優質貸款來增強投資組合的重要機會。

我們仍然意識到通貨膨脹、融資成本上升和利息覆蓋率降低對整個貸款市場（以及我們的基礎投資組合）許多借款人的影響。絕大多數貸款到期限已推遲到2025年及以後。我們的標的CLO股票頭寸投資組合中只有1.8％的貸款在2025年之前到期。

CLO 市場

在充滿挑戰的經濟環境和有限的新貸款發行量中，CLO市場在2023年上半年的新發行量為560億美元，而2022年上半年為730億美元。較寬的負債利差和普遍缺乏吸引力的CLO股票套利並沒有阻止那些急於為新的費用流產生工具定價的經濟敏感度較低的CLO發行人。事實上，在2023年上半年發行的104份新的大範圍銀團貸款CLO中，我們估計有80％以上是由專屬CLO基金支持的，這些基金似乎願意接受次優的CLO股票回報。

截至6月30日，CLO AAA折扣利潤率（DM）平均比SOFR高出約195個基點，自2022年底以來下降了32.5個基點。儘管新發行的CLO的融資成本在前六個月有所收緊，但負債利差仍然超出我們普遍認為的吸引力。如果沒有特殊情況，我們認為許多新發行的CLO股票內部收益率在當今並不代表有吸引力的價值，我們仍然主要關注二級市場機會。最近，我們觀察到，與主要新發行的CLO股票機會相比，二級CLO股票市場的投資至少有800個基點的回升。

重要的是，在違約率上升和貸款降級活動可能增加的環境中，CLO投資組合的基本面仍然強勁。6月30日，美國CCC評級的全市場貸款敞口中位數僅為5.8％，平均OC緩衝額為4.2％。就背景而言，截至6月30日，約有6.5％的美國CLO記錄了違反超額抵押測試的情況^第四。換句話説，超過93％的美國CLO繼續向其CLO股票投資者支付現金分配。作為參考，根據公允市場價值，我們支付日期為7月的CLO股票投資組合中有99.5％獲得了分配。

由於CLO的債務利差遠高於2021年的限制，對於大多數符合條件的CLO來説，再融資活動仍然 “沒錢”。六月標誌着 13^第四連續一個月的CLO再融資活動為零，年初至今僅記錄了兩次CLO重置。儘管市場為我們現有CLO融資的 “價內” 性質提供了一些信貸，但我們認為市場並未給予充分信貸，這代表了我們投資組合中藴含的隱性價值。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

抵押品管理公司的分層結構仍然很明顯，規模更大、更成熟的抵押品管理人能夠在發行新的CLO時實現比規模較小的抵押品管理人高得多的債務定價。同樣，二級市場中CLO證券的定價似乎是根據類似的抵押品管理人等級進行分層的。出於這個原因，我們偏向於頂級抵押品管理公司，在新發行渠道中，我們與他們有着長期的合作關係。當新發行市場再次變得有吸引力時，這將為我們在時機和CLO債務投資者分配方面提供更大的選擇性。

附加信息

除了公司要求提交某些季度和年度投資組合信息的監管要求外，如所附報告所述，公司還通過我們的網站向投資者提供了資產淨值的月度估算值和某些其他財務信息（www.eaglepointcreditcompany這些信息包括 (1) 公司每個日曆季度末的淨投資收益和已實現的普通股每股資本收益或虧損的估計範圍，通常在適用的日曆月結束後的前十五天內公佈；(2) 公司上個月末每股普通股資產淨值的估計範圍以及某些其他投資組合層面的信息，通常在適用的日曆月結束後的前十五天內公佈；(3)) 在每個月的下半部分，最新的資產淨值估計值（如果適用），以及每個日曆季度末公司對適用季度淨投資收益和已實現資本收益或每股虧損的最新估計（如果有）。

關於我們的顧問

Eagle Point Credit Management LLC是一家專業資產管理公司，專注於投資CLO證券和其他以收益為導向的信貸投資。截至2023年6月30日，我們的顧問管理的資產超過82億美元(包括未提取的資本承諾).¹¹

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

隨後的發展

管理層對公司資產淨值範圍的未經審計的估計截至2023年7月31日，每股普通股在9.08美元至9.18美元之間。與截至2023年6月30日的每股普通股資產淨值相比，該區間的中點增長了4.7％。

2023年7月31日，公司向2023年7月11日的登記持有人支付了每股普通股0.16美元的每月總分配，其中包括每股0.02美元的可變補充分配和每股0.14美元的定期分配。此外，正如先前宣佈的那樣，公司宣佈，普通股的月度總分配額為每股0.16美元，分別於2023年8月11日、2023年9月29日、2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給2023年8月11日、2023年9月11日、2023年10月11日、2023年11月13日和2023年12月11日的登記持有人。

2023年7月31日，公司於2023年7月11日向登記在冊的持有人支付了公司C系列定期優先股每股0.135417美元的月度分配。此外，正如先前宣佈的那樣，公司宣佈向C系列定期優先股每股分配0.135417美元，分別於2023年8月31日、2023年9月29日、2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給2023年8月11日、2023年9月11日、2023年10月11日、2023年11月13日和2023年12月11日的登記持有人。

2023年7月31日，公司於2023年7月11日向登記持有人支付了公司D系列優先股每股0.140625美元的月度分配。此外，正如先前宣佈的那樣，公司宣佈向D系列優先股每股分配0.140625美元，分別於2023年8月31日、2023年9月29日、2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給2023年8月11日、2023年9月11日、2023年10月11日、2023年11月13日和2023年12月11日的登記持有人。

根據自動櫃員機發行計劃，在2023年7月1日至2023年7月31日期間，公司發行了380萬股普通股和8,328股D系列優先股，公司的淨收益總額約為3,870萬美元。

在從2023年7月1日到2023年7月31日，公司在其投資組合中獲得了4,810萬美元的經常性現金分配（不包括來自召回投資的現金流）。同期，公司將淨資本2930萬美元用於CLO股權、CLO債務、貸款累積機制和其他投資。截至2023年7月31日，該公司有超過8300萬美元的現金可供投資。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

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* * * * *

管理層仍然敏鋭地專注於繼續為股東創造價值。我們感謝其他股東對公司的信任和信心。

託馬斯·馬耶夫斯基

首席執行官

這封信旨在幫助股東瞭解公司在截至2023年6月30日的六個月中的業績。這封信中的觀點和意見是截至2023年7月31日的最新觀點。除此處包含的歷史事實以外的陳述可能構成前瞻性陳述，不能保證未來的業績或業績，並涉及許多風險和不確定性。由於多種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中的結果存在重大差異。公司沒有義務更新此處做出的任何前瞻性陳述。我們網站上包含的信息未以引用方式納入本股東信函中，您不應將我們網站上包含的信息視為本股東信函或我們向證券交易委員會提交的任何其他報告的一部分。

過去的表現並不代表或保證未來的表現。

請參閲第 13 頁的尾註。

注意事項

	¹	“加權平均普通股” 是根據該期間已發行普通股的平均每日數量計算得出的，“每股普通股” 是指公司普通股的每股。
	²	我們的普通股回報率反映了公司的累計月度業績，其中扣除了適用的支出和費用，以期內發行的任何普通股的期初資本進行調整。
	³	為了計算加權平均到期日，假設D系列優先股的到期日為10年。
	⁴	當投資公司的股票交易市場價格超過其每股淨資產價值時，其交易價格為溢價。或者，當投資公司的股票交易市場價格低於其每股淨資產價值時，則以折扣價進行交易。
	⁵	基於市值計算的總回報率是假設公司普通股在期初以市場價格購買的，在此期間支付給普通股股東的分配按公司股息再投資計劃獲得的價格進行了再投資，並且股票總數在該期間最後一天以每股收盤價出售。總回報不反映任何銷售負擔。
	⁶	如公司網站上 “税務信息” 部分所述，迄今為止，普通股分配的一部分被估計為資本回報。公司用於美國納税申報目的的分配的實際組成部分只能在公司每個財政年度結束時最終確定，然後在1099-DIV表格中報告。全部或部分由資本回報組成的分配不一定反映公司的投資業績，不應與 “收益率” 或 “收益” 混淆。未來的分配可能包括資本回報。不能保證未來的分配或收益。
	⁷	摩根大通；S&P Capital IQ；S&P LCD；瑞士信貸。
	⁸	CSLLI追蹤以美元計價的槓桿貸款市場的可投資領域。指數的表現並不能精確代表任何特定投資，因為您不能直接投資指數。
	⁹	摩根大通公司北美信貸研究 — 摩根大通高收益和槓桿貸款研究（2023 年累計報告）。
	¹⁰	“面值加權違約率” 代表未能按面值按期償還貸款的債務人的比率。
	¹¹	按其子公司Eagle Point收益管理有限責任公司的彙總計算。

頁面故意留空

有關本報告和鷹角信貸公司的重要信息

本報告已傳送給鷹角信貸公司（“我們”、“我們的” 或 “公司”）的股東，並根據某些監管要求提交。本報告及其中的信息和觀點不構成投資建議，也不構成與公司或其任何關聯公司進行任何交易的建議或要約。本報告僅供參考，不構成出售公司證券的要約，也不是招股説明書。公司可能會不時向美國證券交易委員會（“SEC”）存檔一份與其一種或多種證券有關的註冊聲明。美國證券交易委員會尚未宣佈生效的任何註冊聲明以及與之相關的任何招股説明書均不完整，可以更改。在向美國證券交易委員會提交的註冊聲明生效之前，任何以此類註冊聲明為標的的證券都不得出售。

這些信息及其內容是Eagle Point信用管理有限責任公司（“顧問”）和/或公司的財產。嚴禁未經授權傳播、複製或使用本演示文稿，這可能違法。本演示文稿僅供參考。

投資者應閲讀公司的招股説明書和美國證券交易委員會的文件（這些文件已在美國證券交易委員會網站上通過EDGAR數據庫公開發布，網址為 http://www.sec.gov）在投資公司之前，請仔細考慮他們的投資目標、時間範圍和風險承受能力。投資者在投資本公司的證券之前，應仔細考慮公司的投資目標、風險、費用和開支。無法保證本報告中描述的任何目標、指標或目的都能實現。

對公司的投資並不適合所有投資者。該公司的投資計劃是投機性的，存在重大風險，包括傳統共同基金未採用的投資技術。對公司的投資並不意味着一項完整的投資計劃。封閉式投資公司（例如公司）的股票經常以低於其淨資產價值（“NAV”）的折扣價交易，這可能會增加投資者的虧損風險。過去的表現並不代表或保證未來的表現。此處引用的業績和某些其他投資組合信息代表截至2023年6月30日的信息。不應以此處的任何內容來代表公司未來的業績或投資組合持有量。投資的投資回報和本金價值將波動，股票出售後的價值可能高於或低於其原始成本。自本報告所述期末以來，該公司的業績可能會發生變化，並且可能低於或高於此處顯示的業績數據。

顧問和公司均不提供法律、會計或税務建議。有關此類事項的任何陳述均為解釋性陳述，不得作為明確建議。投資者應就任何潛在的投資諮詢其法律、會計和税務顧問。此處提供的信息截至本文所述日期，來自公司的財務和其他信息，在某些情況下，還來自未經公司獨立核實的第三方來源和報告（包括第三方託管人、CLO經理和受託人的報告）。如本文所述，其中某些信息是估計的，未經審計，因此可能會發生變化。我們不表示此類信息是準確或完整的，因此不應以此為依據。

前瞻性陳述

該報告可能包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。本報告中包含的歷史事實陳述以外的陳述可能構成前瞻性陳述，不能保證未來的業績或業績，並涉及許多風險和不確定性。由於多種因素，包括公司向美國證券交易委員會提交的文件中描述的因素，實際業績可能與前瞻性陳述中的結果存在重大差異。公司沒有義務更新此處做出的任何前瞻性陳述。所有前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日。

注意事項

	¹	顯示的投資組合投資摘要基於截至2023年6月30日的標的頭寸和未結算現金淨額的估計公允價值。
	²	此處提供的信息是對公司截至2023年6月30日持有的抵押貸款義務或 “CLO” 權益的概覽（除非另有説明），反映了公司基於這些投資組合的總基礎風險敞口。這些數據是估算的，未經審計，來自公司收到的與2023年6月有關的CLO受託人報告，以及從CLO抵押品經理和其他第三方來源收到的保管聲明和/或其他信息。與標的抵押品的市場價格有關的信息截至月底；但是，就顯示的其他信息而言，根據收到此類信息的時間，數據可能反映出所報告信息的滯後。因此，儘管這些信息是從第三方數據來源、2023年6月的受託人報告和除市場價格以外的類似報告中獲得的，但它並不能反映截至2023年6月30日的實際基礎投資組合特徵，這些數據可能無法代表當前或未來的持有量。加權平均剩餘再投資期信息基於公司截至2023年6月30日持有的CLO股票投資的公允價值。
	³	我們通過CLO和相關投資間接獲得標的優先擔保貸款敞口。

	⁴	顯示的信用評級基於標準普爾評級小組或 “標準普爾” 的評級，或者，為了比較和提供信息，如果標準普爾沒有為特定的債務人分配評級，則顯示的加權平均評級反映了對債務人進行評級的評級機構的標準普爾等效評級，前提是我們持有的CLO股票或相關投資有其他評級。如果有多個評級可用，則使用最低的標準普爾評級，或者如果沒有標準普爾評級，則使用最低等值評級。債務人對特定借款的評級可能與分配給債務人的評級不同，並且可能因評級機構而異。對於某些債務人，公司收到的報告中沒有評級。圖表中未顯示此類債務人，因此，圖表中百分比的總和可能不等於100％。低於BBB-的評級低於投資等級。有關標準普爾評級方法和定義的更多信息可以在其網站上找到（www.standardandp）。這些數據包括公司CLO股票的基礎投資組合特徵。
	⁵	行業類別基於CLO受託人報告中報告的每個承付人的標準普爾行業分類，但以報告的範圍為準。某些CLO受託人報告並未報告所有標的債務人的行業類別，如果未報告此類信息，則不包含在顯示的行業信息摘要中。因此，如果所有標的債務人都有行業類別，則公司在特定行業的敞口可能會高於所顯示的水平。此外，某些標的債務人可能會根據其各自業務和/或市場慣例的發展不時被重新分類。因此，在特定行業中目前或以前被歸納為單一借款人的某些標的借款人可能在當前或未來時期被反映為多個借款人或反映在不同的行業（視情況而定）。

某些未經審計的投資組合特徵摘要

下文提供的信息是對公司截至2023年6月30日持有的抵押貸款義務或 “CLO” 權益的全面瞭解（除非另有説明），反映了公司基於這些投資組合的總基礎風險敞口。這些數據是估算的，未經審計，來自公司收到的與2023年6月有關的CLO受託人報告，以及從CLO抵押品經理或其他第三方來源收到的保管聲明和/或其他信息。

投資組合投資摘要（截至2023年6月30日）¹

現金：4,110 萬美元¹

基礎投資組合特徵摘要（截至2023年6月30日）²
獨立標的貸款債務人數量			1,784
個人債務人面臨的最大風險敞口			0.76%
個人貸款承付人的平均風險敞口			0.06%
十大貸款債務人風險敞口			5.68%
貨幣：美元敞口			99.57%
優先擔保貸款的間接風險總額³			96.33%
加權平均初級 OC 靠墊			4.53%
貸款抵押品的加權平均市值			94.64%
加權平均申報貸款利差			3.67%
加權平均貸款評級⁴			B+/B
加權平均貸款到期日			4.5 年
加權平均剩餘 CLO 再投資期			2.7 年

請參閲第16頁的腳註披露。

十大底層股票義務人²

義務人		佔總數的百分比
Asurion		0.8%
Cablevision		0.6%
雅典娜健康		0.6%
醫療產業		0.6%
可數值的		0.6%
維珍傳媒		0.5%
Centurylin		0.5%
Transdigm		0.5%
邁克菲		0.5%
Acrisure		0.5%
總計		5.7%

標的債務人的評級分佈^2,4

標的債務人十大行業^2,5

工業		佔總數的百分比
技術：軟件與服務		11.5%
媒體		7.4%
醫療保健提供商和服務		5.8%
酒店、餐廳和休閒		4.9%
商業服務與用品		4.4%
保險		4.0%
多元化金融服務		3.9%
多元化電信服務		3.9%
技術：硬件和設備		3.8%
化學品		3.3%
總計		52.9%

標的債務人的到期分配²

請參閲第16頁的腳註披露。

截至六個月的合併財務報表
2023 年 6 月 30 日（未經審計）

合併資產負債表			20

合併投資時間表			21

合併運營報表			25

綜合收益表			26

合併運營報表			27

合併淨資產變動表			29

合併現金流量表			30

合併財務報表附註			31

合併財務摘要			53

補充信息			56

鷹角信貸公司及其子公司

合併資產負債表

截至2023年6月30日

（以美元表示）

（未經審計）

資產
按公允價值計算的投資（成本為898,503,428美元）	$	710,178,674
現金和現金等價物		41,062,295
應收利息		32,508,988
根據公司的股息再投資計劃發行的普通股的應收賬款		1,106,247
預付費用		514,252
出售證券的應收賬款		90,450
總資產		785,460,906


負債
6.6875% 2028年到期的無擔保票據，按公允價值計算，按公允價值計算（本金總額為32,423,800美元）（注7）		31,152,787

5.375% 2029年到期的無擔保票據，按公允價值計算，按公允價值計算（本金總額為9325萬美元）（注7）		81,574,354

6.75% 2031年到期的無擔保票據，按公允價值計算，按公允價值計算（本金總額為44,850,000美元）（注7）		41,369,640

6.50% 將於2031年到期的C系列定期優先股（注6）：
6.50% 於2031年到期的C系列定期優先股，按公允價值計算，按公允價值期權計算（2,172,553股已發行股份）		46,817,865
與2031年到期的6.50％的C系列定期優先股相關的未攤銷股票發行溢價		106,864
按公允價值在2031年到期的6.50％C系列定期優先股，加上相關的未攤銷股票發行溢價		46,924,729

應付的激勵費		6,315,984
應付管理費		2,630,018
應付的專業費用		542,348
應付董事費		198,750
應付管理費		193,496
購買證券的應付款		90,000
應付給分支機構		29,113
應付税收費用		10,000
其他應付費用		119,563
負債總額		211,150,782

臨時權益
6.75% D 系列優先股（已發行1,093,245股）（附註6）		26,188,320

承付款和意外開支（附註9）

適用於普通股的淨資產，面值0.001美元，授權的1億股，已發行和流通的62,831,478股	$	548,121,804

淨資產包括：
實收資本（注5）	$	799,714,510
總可分配收益（虧損）		(250,870,187	)
累計其他綜合收益（虧損）		(722,519	)
淨資產總額	$	548,121,804
普通股每股資產淨值	$	8.72

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併投資時間表

截至2023年6月30日

（以美元表示）

（未經審計）

發行人 ¹	投資描述	收購日期 ²		本金金額 /數量		成本		公允價值 ³	佔淨額的百分比資產
公允價值投資
CLO Debt
結構性融資
1988 CLO 1 Ltd.	擔保票據——E類，13.04％（3M SOFR + 8.05％，到期日期為2037年10月15日）	09/23/22	$	1,626,000	$	1,468,486	$	1,555,919	0.28	%
1988 CLO 2 Ltd.	擔保票據——E類，13.09％（3M SOFR + 8.27％，到期日為2038年4月15日）	02/08/23		2,286,000		2,127,892		2,192,960	0.40	%
AGL CLO 13 Ltd.	擔保票據——E類，11.75％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.50％，2034年10月20日到期）	06/14/23		2,500,000		2,219,468		2,244,000	0.41	%
阿勒格尼公園 CLO, Ltd.	安全票據——ER 級，11.45%（3M SOFR + 6.40%，到期日為 2035 年 1 月 20 日）	06/28/23		2,000,000		1,738,259		1,738,200	0.32	%
貝恩資本信貸 CLO 2019-3，Limited	有擔保票據——ER 類，12.36%（3M 倫敦銀行同業拆借利率 + 7.10%，2024 年 10 月 21 日到期）	06/06/23		5,800,000		5,024,650		5,124,300	0.93	%
貝恩資本信貸 CLO 2021-1，Limited	有擔保票據——E類，11.76％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.50％，2034年4月18日到期）	06/08/23		2,600,000		2,211,312		2,248,480	0.41	%
霸菱CLO Ltd. 2019-III	擔保票據——E-R類，11.95％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.70％，到期日期為2031年4月20日）	06/06/23		4,500,000		3,976,591		4,005,450	0.73	%
霸菱CLO Ltd. 2022-I	擔保票據——E類，12.03％（3M SOFR + 7.00％，2035年4月15日到期）	03/18/22		4,450,000		4,107,209		3,855,925	0.70	%
霸菱CLO Ltd. 2022-II	擔保票據——E類，12.83％（3M SOFR + 7.84％，將於2035年7月15日到期）	06/21/22		1,080,000		1,069,688		1,011,852	0.18	%
CLO XXI Battalion Ltd.	有擔保票據——E類，11.72％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.46％，將於2034年7月15日到期）	06/27/23		1,500,000		1,200,051		1,204,650	0.22	%
凱雷美國 CLO 2021-1, Ltd.	有擔保票據——D類，11.26％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.00％，2034年4月15日到期）	02/02/21		1,250,000		1,239,472		1,103,875	0.20	%
凱雷美國 CLO 2022-1, Ltd.	擔保票據——D類，8.39％（3M SOFR + 3.40％，到期日期為2035年4月15日）	03/15/22		850,000		848,725		790,840	0.14	%
CIFC Funding 2015-III，有限公司	有擔保票據——F-R類，12.07％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.80％，2029年4月19日到期）	02/23/18		2,450,000		2,405,827		1,880,130	0.34	%
CIFC Funding 2022-I, Ltd.	擔保票據——E類，11.39％（3M SOFR + 6.40％，到期日期為2035年4月17日）	01/27/22		1,700,000		1,700,000		1,555,330	0.28	%
Dryden 53 CLO, Ltd.	有擔保票據——F類，12.76％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 7.50％，到期日期為2031年1月15日）	11/28/17		1,095,000		1,059,950		853,991	0.16	%
Dryden 75 CLO, Ltd.	有擔保票據——E-R2類，11.86％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.60％，2034年4月15日到期）	05/30/23		3,200,000		2,762,282		2,782,080	0.51	%
旗艦 CLO VIII, Ltd.	有擔保票據——F-R類，11.10％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 5.84％，2026年1月16日到期）	01/18/18		2,865,137		-		287	0.00	%
Halcyon 貸款顧問基金 2018-1 有限公司	有擔保票據——A-2類，7.05％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 1.80％，將於2031年7月21日到期）	10/21/21		10,955,000		10,921,848		10,493,794	1.91	%
HarbourView CLO VII-R, Ltd.	有擔保票據——F類，13.53％（3M倫敦銀行同業拆借利率上漲8.27％，將於2031年7月18日到期）	05/17/18		827,177		792,587		84,041	0.02	%
HPS 貸款管理 12-2018，Ltd.	有擔保票據——C類，8.01％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 2.75％，將於2031年7月18日到期）	03/13/23		2,550,000		2,289,289		2,329,935	0.43	%
HPS 貸款管理 12-2018，Ltd.	有擔保票據——D類，10.41％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 5.15％，將於2031年7月18日到期）	06/21/23		550,000		464,753		464,310	0.08	%
KKR CLO 24 Ltd.	有擔保票據——E類，11.63％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.38％，2032年4月20日到期）	06/22/23		1,400,000		1,242,699		1,245,440	0.23	%
馬拉鬆 CLO VII 有限公司	擔保票據——D類，10.67％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 5.40％，2025年10月28日到期）	02/08/18		3,181,530		1,180,160		1,902,873	0.35	%
馬拉鬆 CLO VIII 有限公司	擔保票據——D-R類，11.70％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.44％，到期日期為2031年10月18日）	08/14/18		4,150,000		4,090,368		2,592,090	0.47	%
馬拉鬆 CLO XI 有限公司	有擔保票據——D類，10.75％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 5.50％，將於2031年4月20日到期）	02/06/18		1,650,000		1,650,000		1,004,190	0.18	%
Neuberger Berman 貸款顧問 CLO 31, Ltd.	有擔保票據——ER 類，11.75%（3M 倫敦銀行同業拆借利率 + 6.50%，2031年4月20日到期）	06/08/23		2,000,000		1,806,036		1,813,800	0.33	%
八角投資合夥人二十一有限公司	擔保票據——DRR類別，12.32％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 7.00％，將於2031年2月14日到期）	06/06/23		825,000		695,336		705,293	0.13	%
八角投資合夥人27有限公司	有擔保票據——F-R類，13.11％（3萬倫敦銀行同業拆借利率上漲7.85％，2030年7月15日到期）	07/05/18		900,000		854,136		676,440	0.12	%
八角投資合夥人43有限公司	有擔保票據——E類，11.86％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.60％，2032年10月25日到期）	06/26/23		925,000		816,943		821,678	0.15	%
八角投資合夥人44有限公司	有擔保票據——E-R類，12.01％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 6.75％，到期日期為2034年10月15日）	08/27/21		762,500		762,500		648,735	0.12	%
Octagon 59, Ltd.	擔保票據——E類，12.69％（3M SOFR + 7.60％，到期日期為2035年5月15日）	06/12/23		875,000		768,030		790,650	0.14	%
OZLM XXII, Ltd.	有擔保票據——D類，10.56％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 5.30％，將於2031年1月17日到期）	02/05/18		900,000		897,816		668,250	0.12	%
Regatta X Funding有限公司	有擔保票據——D類，8.01％（3M倫敦銀行同業拆借利率上漲2.75％，將於2031年1月17日到期）	06/02/22		1,850,000		1,778,635		1,745,660	0.32	%
RR 3 Ltd.	有擔保票據——C-R2類，7.76％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 2.50％，2030年1月15日到期）	10/27/21		875,000		866,970		798,088	0.15	%
RR 6 Ltd.	擔保票據——DRR類別，11.11％（3M倫敦銀行同業拆借利率上漲5.85％，2036年4月15日到期）	06/26/23		2,875,000		2,479,849		2,489,463	0.45	%
Signal Peak CLO 5, Ltd.	有擔保票據——D類，7.91％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 2.65％，2031年4月25日到期）	10/28/21		2,300,000		2,281,542		2,086,100	0.38	%
Steele Creek CLO 2019-1，Ltd.	有擔保票據——E類，12.27％（3M倫敦銀行同業拆借利率+ 7.01％，2032年4月15日到期）	03/22/19		3,091,000		2,974,903		2,508,965	0.46	%
Wind River 2019-2 CLO Ltd.	擔保票據——E-R 類，11.99%（3M SOFR + 7.00%，到期日為 2035 年 1 月 15 日）	02/04/22		1,175,000		1,173,531		1,017,198	0.19	%
						75,947,793		71,035,262	12.94	%
CLO Equity
結構性融資
1988 CLO 1 Ltd.	收益票據（有效收益率 7.61%，到期日為 2037 年 10 月 15 日）¹	09/23/22		7,876,000		5,934,002		4,425,886	0.81	%
1988 CLO 2 Ltd.	收益票據（有效收益率為6.44％，到期日為2038年4月15日）¹	02/08/23		9,334,000		7,107,934		7,079,313	1.29	%
ALM VIII, Ltd.	優先股（有效收益率為0.00％，到期日為2028年10月20日）	06/02/16		8,725,000		-		17,450	0.00	%
安克雷奇信貸基金 12, Ltd.	收益票據（有效收益率為13.67％，到期日為2038年10月25日）	09/04/20		9,250,000		6,854,009		4,405,430	0.80	%
安克雷奇信貸基金 13, Ltd.	次級票據（有效收益率為11.13％，到期日為2039年7月27日）	05/25/21		1,200,000		1,149,231		746,543	0.14	%
Ares XXXIV CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為17.36％，到期日為2033年4月17日）	09/16/20		18,075,000		7,437,610		4,997,309	0.91	%
Ares XLI CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為15.30％，到期日為2034年4月15日）¹	11/29/16		29,388,000		15,012,102		11,100,945	2.03	%
Ares XLIII CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為12.81％，到期日為2029年10月15日）¹	04/04/17		30,850,000		16,002,535		11,103,620	2.03	%
Ares XLIII CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為12.81％，到期日為2029年10月15日）	11/10/21		1,505,000		720,864		480,221	0.09	%
Ares XLIV CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為13.33％，到期日為2034年4月15日）	10/06/21		10,000,000		4,102,577		2,891,738	0.53	%
Ares XLVII CLO Ltd.	次級票據（有效收益率8.84％，到期日為2030年4月15日）	10/22/20		8,500,000		4,153,950		2,561,046	0.47	%
Ares LI CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為16.73％，到期日為2034年7月15日）¹	01/25/19		13,353,849		8,821,102		6,715,719	1.23	%
Ares LVIII CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為16.04％，到期日為2035年1月15日）	08/17/21		6,175,000		4,395,893		3,353,897	0.61	%
Ares LXIV CLO Ltd.	次級票據（有效收益率19.57％，到期日為2035年4月15日）	01/26/23		15,875,000		12,646,316		11,426,824	2.08	%
貝恩資本信貸 CLO 2021-1，Limited	次級票據（有效收益率為16.52％，到期日為2034年4月18日）	04/29/21		9,100,000		7,083,621		5,429,712	0.99	%
Bardin Hill CLO 2021-2 Ltd.	次級票據（有效收益率為21.65％，到期日為2034年10月25日）¹	09/24/21		1,500,000		1,062,751		823,933	0.15	%
霸菱CLO Ltd. 2018-I	收益票據（有效收益率為4.12％，到期日為2031年4月15日）¹	02/23/18		20,808,000		11,122,580		6,191,790	1.13	%
霸菱CLO Ltd. 2019-I	收益票據（有效收益率 19.45%，到期日為 2035 年 4 月 15 日）¹	02/12/19		13,085,000		9,163,770		7,668,109	1.40	%
霸菱CLO Ltd. 2019-II	收益票據（有效收益率為17.97％，到期日為2036年4月15日）¹	03/15/19		16,150,000		10,311,998		8,023,117	1.46	%
霸菱CLO Ltd. 2020-I	收益票據（有效收益率為34.38％，到期日為2036年10月15日）¹	09/04/20		5,550,000		2,815,403		3,494,835	0.64	%
霸菱CLO Ltd. 2021-II	次級票據（有效收益率為20.39％，到期日為2034年7月15日）	09/07/22		9,250,000		7,084,582		6,380,908	1.16	%
霸菱CLO Ltd. 2021-III	次級票據（有效收益率為17.31％，到期日為2035年1月18日）	11/17/21		2,000,000		1,558,488		1,189,422	0.22	%
霸菱CLO Ltd. 2022-I	收益票據（有效收益率為22.97％，到期日為2035年4月15日）	03/18/22		7,500,000		5,884,595		5,284,673	0.96	%
霸菱CLO Ltd. 2022-II	收益票據（有效收益率為33.18％，到期日為2072年7月15日）¹	06/21/22		10,800,000		4,089,522		4,939,094	0.90	%
Basswood Park CLO, Ltd.	次級票據（有效收益率為12.33％，到期日為2034年4月20日）	08/17/21		4,750,000		4,005,662		2,948,383	0.54	%
CLO IX CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為5.09％，到期日為2031年7月15日）¹	07/09/15		18,734,935		10,050,183		5,432,670	0.99	%
CLO 18 營有限公司	收益票據（有效收益率 36.53%，到期日為 2036 年 10 月 15 日）¹	08/25/20		8,400,000		4,530,524		4,979,697	0.91	%
Battallion CLO XIX 有限公司	收益票據（有效收益率為26.33％，到期日為2034年4月15日）¹	03/11/21		8,600,000		4,889,321		4,578,356	0.84	%
CLO XXIII 營有限公司	收益票據（有效收益率為23.58％，到期日為2036年7月15日）	05/19/22		8,800,000		6,454,938		4,916,957	0.90	%
BBAM 歐洲 CLO II DAC	次級票據（有效收益率 27.78%，到期日為 2034 年 10 月 15 日）¹²	11/05/21		1,000,000		1,208,855		1,153,107	0.21	%
熊山公園 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為17.06％，到期日為2035年7月15日）¹	07/13/22		12,875,000		10,610,474		9,336,286	1.70	%
Bethpage Park CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為14.47％，到期日為2036年10月15日）¹	09/24/21		14,750,000		9,302,736		7,152,205	1.30	%
BlueMountain CLO 2013-2 Ltd.	次級票據（有效收益率0.00％，到期日為2030年10月22日）	10/21/14		23,000,000		5,897,833		1,150,000	0.21	%
BlueMountain CLO 2018-1 Ltd.	次級票據（有效收益率7.85％，到期日為2030年7月30日）	03/26/20		5,550,000		1,233,309		816,818	0.15	%
BlueMountain CLO XXIII Ltd.	次級票據（有效收益率為10.26％，到期日為2031年10月2日）	02/24/21		6,340,000		4,112,904		2,520,532	0.46	%

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併投資時間表

截至2023年6月30日

（以美元表示）

（未經審計）

發行人 ¹	投資描述	收購日期 ²		本金金額 /數量		成本		公允價值 ³	佔淨額的百分比資產
CLO Equity（續）
結構性融資（續）
BlueMountain CLO XXIV Ltd.	次級票據（有效收益率為28.36％，到期日為2034年4月20日）	06/16/20	$	7,375,000	$	3,953,165	$	3,807,368	0.69	%
BlueMountain CLO XXV Ltd.	次級票據（有效收益率為25.02％，到期日為2036年7月15日）	06/23/20		6,525,000		3,887,780		3,448,642	0.63	%
布裏斯托爾公園 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年4月15日）¹¹	11/01/16		34,250,000		15,405,952		6,574,722	1.20	%
凱雷全球市場策略 CLO 2014-5, Ltd.	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年7月15日）¹¹	06/02/16		10,800,000		3,082,338		1,607,486	0.29	%
凱雷美國 CLO 2017-4，Ltd.	收益票據（有效收益率0.00％，到期日為2030年1月15日）	10/13/17		9,000,000		4,361,421		2,070,000	0.38	%
凱雷美國 CLO 2018-1，Ltd.	次級票據（有效收益率為2.29％，到期日為2031年4月20日）	03/23/21		4,730,000		2,302,645		1,125,040	0.21	%
凱雷美國 CLO 2018-4，Ltd.	次級票據（有效收益率9.62％，到期日為2031年1月20日）	02/18/21		6,625,000		4,306,786		2,572,389	0.47	%
凱雷美國 CLO 2019-4，Ltd.	次級票據（有效收益率為20.33％，到期日為2035年4月15日）¹	04/13/21		7,005,000		5,273,000		4,787,572	0.87	%
凱雷美國 CLO 2021-1, Ltd.	收益票據（有效收益率為22.38％，到期日為2034年4月15日）¹	02/02/21		13,425,000		7,302,979		6,946,522	1.27	%
凱雷美國 CLO 2021-4, Ltd.	次級票據（有效收益率為14.85％，到期日為2034年4月20日）	11/17/21		11,475,000		9,995,991		8,333,408	1.52	%
凱雷美國 CLO 2021-7, Ltd.	收益票據（有效收益率為18.81％，到期日為2035年10月15日）¹	08/11/21		10,400,000		7,498,430		6,676,791	1.22	%
凱雷美國 CLO 2022-1, Ltd.	收益票據（有效收益率為20.32％，到期日為2035年4月15日）¹	03/15/22		8,150,000		6,040,909		5,558,004	1.01	%
CIFC Funding 2013-II, Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2030年10月18日）	06/06/14		17,265,625		4,596,999		2,470,209	0.45	%
CIFC Funding 2014，Ltd.	收益票據（有效收益率為1.68％，到期日為2031年1月18日）¹	06/06/14		16,033,750		4,955,534		2,570,210	0.47	%
CIFC Funding 2014-III，有限公司	收益票據（有效收益率0.95％，到期日為2031年10月22日）	02/17/15		19,725,000		6,496,079		3,724,658	0.68	%
中信融資 2014-IV-R, Ltd.	收益票據（有效收益率為12.94％，到期日為2035年1月17日）	08/05/14		8,457,500		3,297,523		2,238,895	0.41	%
CIFC Funding 2015-III，有限公司	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年4月19日）	06/23/15		9,724,324		2,440,526		1,002,354	0.18	%
CIFC Funding 2019-III，有限公司	次級票據（有效收益率為18.90％，到期日為2034年10月16日）	04/18/19		2,875,000		2,126,270		1,979,547	0.36	%
CIFC Funding 2019-IV, Ltd.	收益票據（有效收益率為16.77％，到期日為2036年10月15日）¹	06/07/19		14,000,000		10,172,215		8,810,440	1.61	%
CIFC Funding 2019-V, Ltd.	次級票據（有效收益率20.01％，到期日為2035年1月15日）	02/07/23		12,975,000		9,560,374		9,231,464	1.68	%
CIFC Funding 2020-I, Ltd.	收益票據（有效收益率31.66％，到期日為2032年7月15日）	06/12/20		9,400,000		5,027,745		6,365,708	1.16	%
CIFC Funding 2020-II, Ltd.	次級票據（有效收益率為21.42％，到期日為2034年10月20日）	02/07/23		5,500,000		4,173,051		4,239,410	0.77	%
CIFC Funding 2020-IV, Ltd.	收益票據（有效收益率為20.49％，到期日為2034年1月15日）¹	12/11/20		7,900,000		5,644,341		5,349,422	0.98	%
CIFC Funding 2021-III, Ltd.	收益票據（有效收益率為18.98％，到期日為2036年7月15日）¹	04/23/21		17,275,000		10,360,128		9,725,195	1.77	%
CIFC Funding 2021-VI, Ltd.	收益票據（有效收益率為18.69％，到期日為2034年10月15日）	09/22/21		12,200,000		9,217,014		8,479,614	1.55	%
CIFC Funding 2022-I, Ltd.	收益票據（有效收益率為19.09％，到期日為2037年4月17日）¹	01/27/22		12,950,000		10,350,377		10,011,089	1.83	%
CIFC Funding 2022-VI, Ltd.	收益票據（有效收益率為14.42％，到期日為2035年7月16日）¹	08/01/22		10,700,000		8,586,789		6,632,363	1.21	%
Cutwater 2015-I, Ltd.	收益票據（有效收益率 0.00%，到期日為 2029 年 1 月 15 日）¹	05/01/15		31,100,000		8,690,738		1,631,433	0.30	%
Dewolf Park CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2030年10月15日）	08/10/17		7,700,000		4,226,210		2,009,774	0.37	%
Dryden 53 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率0.00％，到期日為2031年1月15日）	11/28/17		7,684,999		3,484,747		1,844,400	0.34	%
Dryden 64 CLO, Ltd.	次級票據（有效收益率為12.05％，到期日為2031年4月18日）	05/11/20		9,600,000		3,673,974		2,315,407	0.42	%
Dryden 68 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為16.20％，到期日為2049年7月15日）¹	05/30/19		14,080,000		9,433,061		6,826,509	1.25	%
Dryden 85 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為25.24％，到期日為2049年10月15日）¹	09/17/20		8,610,000		6,209,521		5,848,546	1.07	%
德萊頓 88 Euro CLO 2020 DAC	次級票據（有效收益率為13.96％，到期日為2034年7月20日）¹²	04/23/21		600,000		574,133		374,048	0.07	%
Dryden 94 CLO, Ltd.	收益票據（有效收益率為23.06％，到期日為2037年7月15日）	04/28/22		12,200,000		8,962,297		8,347,910	1.52	%
Dryden 109 CLO, Ltd.	次級票據（有效收益率為21.85％，到期日為2035年4月20日）	02/15/23		6,200,000		4,920,925		4,457,183	0.81	%
Eaton Vance CLO 2015-1, Ltd.	次級票據（有效收益率為3.24％，到期日為2030年1月20日）	06/05/20		6,372,500		2,000,557		1,257,947	0.23	%
伊頓萬斯 CLO 2020-2, Ltd.	次級票據（有效收益率為22.25％，到期日為2035年1月15日）	09/16/22		11,175,000		8,058,168		7,813,581	1.43	%
Elmwood CLO 14 Ltd.	次級票據（有效收益率為20.14％，到期日為2035年4月20日）	06/06/23		7,000,000		5,328,750		5,400,749	0.99	%
Elmwood CLO 17 Ltd.	次級票據（有效收益率19.41％，到期日為2035年7月17日）	04/25/23		6,550,000		4,994,375		5,016,743	0.92	%
生成 CLO 9 Ltd.	次級票據（有效收益率為23.04％，到期日為2034年10月20日）	04/27/22		11,250,000		8,716,603		8,978,970	1.64	%
Greywolf CLO IV, Ltd.	次級票據（有效收益率為20.44％，到期日為20.4月17日）	03/26/21		7,520,000		4,179,313		3,331,420	0.61	%
HarbourView CLO VII-R, Ltd.	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年7月18日）	09/29/17		1,100,000		399,175		110	0.00	%
國王公園 CLO, Ltd.	次級票據（有效收益率為25.07％，到期日為2035年1月21日）	04/27/23		4,547,500		2,780,796		2,942,652	0.54	%
KKR CLO 36 Ltd.	次級票據（有效收益率為21.15％，到期日為2034年10月15日）	05/03/22		6,000,000		4,682,432		4,309,118	0.79	%
Lake Shore MM CLO I Ltd.	收益票據（有效收益率為25.01％，到期日為2033年4月15日）	03/08/19		14,550,000		9,433,096		7,255,142	1.32	%
麥迪遜公園基金 XXI, Ltd.	次級票據（有效收益率27.25％，到期日為2049年10月15日）	08/22/16		6,462,500		3,717,156		3,392,759	0.62	%
麥迪遜公園基金 XXII, Ltd.	次級票據（有效收益率為20.95％，到期日為2033年1月15日）	10/30/18		6,327,082		3,853,860		3,197,873	0.58	%
麥迪遜公園基金XXXIV有限公司	次級票據（有效收益率為25.03％，到期日為2032年4月25日）	09/27/22		8,300,000		5,198,443		5,014,711	0.91	%
麥迪遜公園基金 XL, Ltd.	次級票據（有效收益率為12.82％，到期日為2047年2月28日）	06/02/16		16,550,000		5,731,902		4,406,147	0.80	%
麥迪遜公園基金 XLIV, Ltd.	次級票據（有效收益率為20.86％，到期日為2048年1月23日）	11/16/18		8,744,821		4,998,765		4,367,682	0.80	%
麥迪遜公園基金XLVII, Ltd.	次級票據（有效收益率為21.27％，到期日為2034年1月19日）	04/29/21		2,000,000		1,628,460		1,613,888	0.29	%
馬拉鬆 CLO VI 有限公司	次級票據（有效收益率 0.00%，到期日為 2028 年 5 月 13 日）¹ ¹	06/06/14		6,375,000		191,250		638	0.00	%
馬拉鬆 CLO VII 有限公司	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2025年10月28日）¹¹	10/30/14		10,526,000		52,630		1,053	0.00	%
馬拉鬆 CLO VIII 有限公司	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年10月18日）¹¹	06/16/15		16,333,000		7,343,630		1,143,310	0.21	%
馬拉鬆 CLO X 有限公司	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年11月15日）	08/09/17		2,550,000		229,500		153,000	0.03	%
馬拉鬆 CLO XI 有限公司	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年4月20日）	02/06/18		2,075,000		1,202,093		290,500	0.05	%
馬拉鬆 CLO XII 有限公司	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年4月18日）	09/06/18		4,500,000		2,367,663		675,000	0.12	%
OCP Euro CLO 2019-3 DAC	次級票據（有效收益率為20.04％，到期日為2033年4月20日）¹²	05/26/21		1,500,000		1,337,121		1,053,400	0.19	%
八角投資合夥人十四有限公司	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年7月15日）	06/06/14		20,572,125		5,520,562		864,560	0.16	%
八角投資合夥人26有限公司	收益票據（有效收益率為2.28％，到期日為2030年7月15日）¹	03/23/16		13,750,000		4,479,667		2,622,324	0.48	%
八角投資合夥人27有限公司	收益票據（有效收益率為2.64％，到期日為2030年7月15日）¹	05/25/16		11,804,048		4,201,112		2,612,285	0.48	%
八角投資合夥人29有限公司	次級票據（有效收益率為10.20％，到期日為2033年1月24日）	05/05/21		9,875,000		6,482,346		3,932,171	0.72	%
八角投資合夥人 37, Ltd.	次級票據（有效收益率為5.24％，到期日為2030年7月25日）	05/25/21		1,550,000		918,632		487,469	0.09	%
八角投資合夥人44有限公司	收益票據（有效收益率為15.49％，到期日為2034年7月20日）	06/19/19		13,500,000		9,146,431		6,438,774	1.17	%
八角投資合夥人46有限公司	收益票據（有效收益率為34.08％，到期日為2036年7月15日）¹	06/26/20		10,650,000		4,745,116		5,061,130	0.92	%
八角投資合夥人 48, Ltd.	次級票據（有效收益率為17.61％，到期日為2034年10月20日）	03/25/22		10,000,000		8,076,453		6,841,087	1.25	%
八角投資合夥人50有限公司	收益票據（有效收益率為25.26％，到期日為2035年1月16日）	10/06/20		9,250,000		5,271,714		5,102,855	0.93	%
Octagon 51, Ltd.	收益B類票據（有效收益率為16.67％，到期日為2034年7月20日）	04/16/21		10,350,000		8,199,549		6,684,921	1.22	%
Octagon 55, Ltd.	次級票據（有效收益率為14.50％，到期日為2034年7月20日）	02/11/22		8,700,000		6,752,762		5,213,822	0.95	%
Octagon 58, Ltd.	收益票據（有效收益率為21.75％，到期日為2037年7月15日）	04/21/22		14,900,000		10,742,464		10,242,385	1.87	%
OFSI BSL VIII, Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為08/16/2037）¹	07/18/17		7,719,320		3,542,031		633,776	0.12	%
Regatta VII 籌款有限公司	次級票據（有效收益率為11.17％，到期日為2028年12月20日）	10/01/21		6,450,000		2,792,690		1,790,378	0.33	%
Regatta VII 籌款有限公司	R1A 類票據（有效收益率為51.85％，到期日為2034年6月20日）	10/01/21		10,126,500		19,638		24,744	0.00	%
Regatta VII 籌款有限公司	R2 類票據（有效收益率 100.36%，到期日為 2034 年 6 月 20 日）	10/01/21		10,126,500		115,497		222,512	0.04	%
Regatta XIX Funding Ltd	次級票據（有效收益率為22.01％，到期日為2035年4月20日）	03/15/23		3,500,000		2,776,810		2,865,439	0.52	%
Regatta XX 籌款有限公司	收益票據（有效收益率為18.92％，到期日為2034年10月15日）	08/04/21		11,000,000		7,294,373		6,479,065	1.18	%

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併投資時間表

截至2023年6月30日

（以美元表示）

（未經審計）

發行人 ¹	投資描述	收購日期 ²		本金金額 /數量		成本		公允價值 ³	佔淨值的百分比資產
CLO Equity（續）
結構性融資（續）
Regatta XXI Funding有限公司	次級票據（有效收益率為18.18％，到期日為2034年10月20日）	06/10/22	$	9,000,000	$	6,535,732	$	5,693,686	1.04	%
帆船賽二十二基金有限公司	次級票據（有效收益率為20.69％，到期日為2035年7月20日）	06/20/23		3,000,000		2,223,750		2,240,816	0.41	%
Regatta XXIV Funding有限公司	次級票據（有效收益率為20.33％，到期日為2035年1月20日）	02/14/23		4,300,000		2,800,708		2,606,353	0.48	%
羅克福德大廈 CLO 2019-1, Ltd.	次級票據（有效收益率為21.46％，到期日為2034年4月20日）	06/14/21		10,300,000		7,318,819		5,692,038	1.04	%
羅克福德大廈 CLO 2021-3, Ltd.	次級票據（有效收益率為17.20％，到期日為2034年10月20日）	04/22/22		26,264,625		20,593,048		14,062,369	2.57	%
Steele Creek CLO 2018-1，Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2048年4月15日）¹	03/28/18		11,370,000		5,738,771		2,557,442	0.47	%
Steele Creek CLO 2019-1，Ltd.	收益票據（有效收益率為11.37％，到期日為2049年4月15日）¹	03/22/19		8,500,000		5,654,943		2,823,314	0.52	%
塔科尼克公園 CLO 有限公司	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年1月20日）	01/14/22		10,700,000		360,415		321,000	0.06	%
Venture 41 CLO，有限公司	次級票據（有效收益率為22.84％，到期日為2034年1月20日）	11/30/21		3,325,000		2,508,188		1,992,341	0.36	%
Whetstone Park CLO, Ltd.	次級票據（有效收益率為14.26％，到期日為2035年1月20日）	05/03/22		10,560,000		8,529,148		7,034,891	1.28	%
Wind River 2013-2 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2030年10月18日）	06/06/14		11,597,500		4,456,631		1,557,589	0.28	%
Wind River 2014-1 CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年7月18日）	05/05/16		9,681,764		2,894,658		968,176	0.18	%
Wind River 2014-3 CLO Ltd.	次級票據（有效收益率 0.00%，到期日為 10/22/2031）	12/17/14		11,000,000		4,544,179		2,420,000	0.44	%
Wind River 2016-1 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2028年7月15日）	05/18/16		13,050,000		58,189		1,305	0.00	%
Wind River 2016-1 CLO Ltd.	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2028年7月15日）	05/18/16		900,000		-		90	0.00	%
Wind River 2017-1 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為18.28％，到期日為2036年4月18日）	02/02/17		17,700,000		10,215,256		7,494,931	1.37	%
Wind River 2017-3 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為16.23％，到期日為2035年4月15日）¹	08/09/17		23,940,000		14,855,930		10,884,213	1.99	%
Wind River 2018-1 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為11.88％，到期日為2030年7月15日）	06/22/18		15,750,000		9,681,104		5,792,247	1.06	%
Wind River 2019-2 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率為24.62％，到期日為2035年1月15日）¹	09/20/19		13,470,000		8,342,737		7,824,762	1.43	%
Wind River 2022-2 CLO Ltd.	收益票據（有效收益率26.71％，到期日為2035年7月20日）¹	06/03/22		8,950,000		6,359,094		6,063,636	1.11	%
Zais CLO 3，Limited	收益票據（有效收益率為0.00％，到期日為2031年7月15日）¹	04/08/15		16,871,644		6,753,862		1,357,849	0.25	%
Zais CLO 5，限量版	次級票據（有效收益率為 0.00%，到期日為 2028 年 10 月 15 日）¹	09/23/16		5,950,000		595		595	0.00	%
Zais CLO 6，限量版	次級票據（有效收益率 0.00%，到期日為 2029 年 7 月 15 日）¹	05/03/17		11,600,000		1,160		34,574	0.01	%
Zais CLO 7，Limited	收益票據（有效收益率0.00％，到期日為2030年4月15日）	09/11/17		12,777,500		1,278		1,278	0.00	%
Zais CLO 8，限量版	次級票據（有效收益率為0.00％，到期日為2029年4月15日）	10/11/18		750,000		75		75	0.00	%
Zais CLO 9，Limited	次級票據（有效收益率 0.00%，到期日為 2031 年 7 月 20 日）	10/29/18		3,015,000		1,635,162		431,406	0.08	%
						748,971,158		565,303,343	103.19	%
貸款累積設施
結構性融資
Steamboat XXXII 有限公司	貸款累積機制	11/22/21		5,829,000		5,829,000		5,828,294	1.06	%
Steamboat XXXVII 有限公司	貸款累積機制	01/20/22		10,422,500		10,422,500		10,432,447	1.90	%
Steamboat XXXIX 有限公司	貸款累積機制	04/13/22		4,817,500		4,817,500		4,795,335	0.87	%
Steamboat XLI 有限公司	貸款累積機制	10/11/22		7,395,000		7,395,000		7,402,566	1.35	%
Steamboat XLII 有限公司	貸款累積機制	09/06/22		1,372,500		1,372,500		1,382,446	0.25	%
Steamboat XLIII Ltd	貸款累積機制	01/25/23		1,900,000		1,900,000		1,924,643	0.35	%
Steamboat XLIV Ltd.	貸款累積機制	03/21/23		3,642,500		3,642,500		3,642,744	0.66	%
Steamboat XLV 有限公司	貸款累積機制	03/14/23		1,367,500		1,367,500		1,371,564	0.25	%
						36,746,500		36,780,039	6.69	%

資產支持證券
結構性融資
AASFL 2022-1	信用掛鈎票據——B 類，15.91%（100 萬歐元銀行同業拆借利率 + 12.50%，2030 年 12 月 27 日到期）¹²	11/22/22		3,100,000		3,192,845		3,382,565	0.62	%
Autonoria 西班牙 2022 FT	註釋——G 類，15.41%（100 萬歐元銀行同業拆借利率 + 12.00%，2040 年 1 月 31 日到期）¹²	09/14/22		2,524,122		2,518,695		2,760,393	0.50	%
北方系列賽 2022-2	擔保關聯票據——F 類，18.04%（3M CDOR + 13.00%，2028 年 2 月 20 日到期）	11/30/22		4,550,000		3,382,020		3,434,740	0.63	%
CRAFT 2022-1A	信用掛鈎票據，16.62％（SOFR + 12.00％，2022年4月21日到期）	10/26/22		4,300,000		4,300,000		4,332,250	0.79	%
2022-1A 閣樓	注意——C 類，23.82%（SOFR + 19.00%，2032 年 2 月 28 日到期）	08/22/22		1,700,000		1,700,000		1,683,000	0.31	%
Muskoka 系列 2022-1	擔保關聯票據——F 類，14.97%（SOFR + 10.25%，2027 年 10 月 11 日到期）	10/12/22		3,800,000		3,800,000		3,758,200	0.69	%
PXL 2022-1	初級信貸掛鈎票據，16.43％（3萬歐元銀行同業拆借利率 + 12.875%，2029年12月29日到期）¹²	12/16/22		3,800,000		4,025,340		4,146,370	0.76	%
渣打銀行 7	注——B 類，15.63%（SOFR + 11.00%，2031年4月25日到期）	10/07/22		6,100,000		6,100,000		6,069,500	1.11	%
						29,018,900		29,567,018	5.41	%

銀行債務定期貸款
消費品
JP 中級 B 有限責任公司	B 期 1L 優先擔保貸款，10.77%（3M 倫敦銀行同業拆借利率 + 5.50%，2025 年 11 月 20 日到期）	03/02/21		554,613		537,690		257,895	0.05	%

普通股
金融服務
高級信貸公司 2022 有限責任公司	普通股	01/30/23		1,393,016		1,393,016		1,432,031	0.26	%
貸款機構 MCS Holdings, Inc.	普通股	08/12/22		589		-		19,143	0.00	%

休閒
全天控股有限責任公司	普通股	08/19/22		560		-		8	0.00	%

石油和天然氣
麥克德莫特國際有限公司	普通股	12/31/20		243,875		126,820		40,239	0.01	%
						1,519,836		1,491,421	0.27	%

公司債券
通信服務
DISH 網絡公司	有擔保，11.75%（2027 年 11 月 15 日到期）	01/17/23		1,000,000		1,018,668		976,875	0.18	%

金融服務
高級信貸公司 2022 有限責任公司	高級無抵押貸款，8.50%（到期日期為 2028 年 5 月 12 日）	01/30/23		3,250,371		3,250,371		3,250,371	0.59	%

石油和天然氣
Energy Ventures Gom LLC /Enven	第二留置權，11.75%（2026 年 4 月 15 日到期）	06/15/21		533,000		548,213		548,990	0.10	%

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併投資時間表

截至2023年6月30日

（以美元表示）

（未經審計）

發行人 ¹	投資描述	收購日期 ²		本金金額 /數量			成本			公允價值 ³		佔淨值的百分比資產
公司債券（續）
管道
NGL Energy Partners LP /NGL 能源金融公司	優先無抵押貸款，6.13％（2025年3月1日到期）	06/24/21	$	344,000		$	329,862		$	331,100		0.06	%

運輸
Seaspan 公司	高級無抵押貸款，5.50%（2029年8月1日到期）	07/09/21		599,000			588,082			473,210		0.09	%
							5,735,196			5,580,546		1.02	%

認股權證
石油和天然氣
GAC Holdco Inc	認股權證（2026年8月15日到期）	10/18/21		502			26,355			163,150		0.03	%

截至2023年6月30日按公允價值計算的投資總額						$	898,503,428		$	710,178,674		129.60	%

按公允價值計算的負債 ¹
6.6875% 2028年到期的無擔保票據	不安全的票據		$	(32,423,800	)	$	(32,423,800	)	$	(31,152,787	)	-5.68	%
5.375% 2029年到期的無抵押票據	不安全的票據			(93,250,000	)		(93,250,000	)		(81,574,354	)	-14.88	%
6.75% 2031年到期的無擔保票據	不安全的票據			(44,850,000	)		(44,850,000	)		(41,369,640	)	-7.55	%
6.50% 將於2031年到期的C系列定期優先股	優先股			(54,313,825	)		(54,420,689	)		(46,817,865	)	-8.54	%
截至2023年6月30日，按公允價值計算的負債總額						$	(224,944,489	)	$	(200,914,646	)	-36.65	%

高於（低於）投資公允價值的淨資產和按公允價值計算的負債的公允價值										38,857,776

截至2023年6月30日的淨資產									$	548,121,804

(1)	公司不隸屬於任何上市發行人，也不會 “控制”（該術語在1940年《投資公司法》（“1940年法案”）中定義）。總體而言，根據1940年法案，如果發行人擁有25％或以上的有表決權證券，則該公司將被視為 “控制” 發行人。
(2)	收購日期代表收購的初始日期或公司成立時向公司投入投資的日期。
(3)	根據1940年法案第2a-5條，公允價值由顧問根據書面估值政策和程序確定，受公司董事會的監督。
(4)	根據1933年《證券法》，證券免於註冊，被視為 “限制性證券”。截至2023年6月30日，這些證券的總公允價值為7.098億美元，佔公司淨資產的129.54％。
(5)	CLO債務、資產支持證券、銀行債務定期貸款和公司債券投資反映了截至報告日的利率。
(6)	截至2023年6月30日，該投資包括作為額外投資本金資本化的利息收入（“PIK” 利息）。CLO債務頭寸的PIK利率代表收到PIK利息時的付款日的利率。更多討論見附註2 “重要會計政策摘要”。
(7)	CLO股權、貸款累積額度和資產支持證券投資的公允價值被歸類為三級投資。更多討論見附註3 “投資”。
(8)	CLO次級票據和收益票據被視為CLO股票頭寸。CLO股票頭寸有權獲得定期分配，該分配通常等於標的資產支付的剩餘現金流減去對債務持有人的合同付款和基金支出。有效收益率是根據當前對這些經常性分配的金額和時間的預測以及預計的終期本金支付金額來估算的。公司的政策是在每項投資開始時以及之後的每個季度更新公司投資組合中持有的每個CLO股票頭寸的有效收益率。實際收益率和投資成本最終可能無法實現。截至2023年6月30日，根據當前攤銷成本，公司總CLO股票頭寸的加權平均有效收益率為15.22％。如果不包括已贖回的CLO，該公司CLO股票頭寸的加權平均有效收益率為15.23％。
(9)	截至2023年6月30日，該投資已被取消。剩餘分配的預期價值一旦收到，預計將被確認為資本回報，以待任何剩餘的攤銷成本和/或超過該攤銷成本的任何收到的金額的已實現收益。
(10)	公允價值包括公司對CLO次級票據和收益票據的費用回扣的利息。
(11)	截至2023年6月30日，有效收益率估計為0％。未來經常性分配和終期本金支付的預計總金額低於攤銷的投資成本。未來的經常性分配一旦收到，將僅被確認為資本回報，直到未來經常性分配和終期本金支付的預計總金額超過攤銷的投資成本為止。
(12)	投資本金以歐元計價。
(13)	貸款累積機制是旨在彙總貸款的融資結構，這些貸款可用於構成CLO工具的基礎。
(14)	投資本金以加元計價。
(15)	該公司利用ASC主題825下的公允價值期權選擇，對其2028年到期的6.6875％票據、2029年到期的5.375％的票據、2031年到期的6.75％的票據和2031年到期的6.50％的C系列定期優先股進行了核算。因此，上述票據和優先股按其公允價值記賬。更多討論見附註2 “重要會計政策摘要”。

	參考密鑰:
	歐元歐元
	EURIBOR 歐元倫敦銀行同業拆借利率
	SOFR 有擔保隔夜融資利率
	LIBOR 倫敦銀行同業拆借利率
	CAD 加元
	CDOR 加元發行利率

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併運營報表

在截至2023年6月30日的六個月中

（以美元表示）

（未經審計）

投資收益
利息收入	$	60,040,211
其他收入		3,612,921
總投資收益		63,653,132

費用
激勵費		9,652,585
管理費		5,279,688
利息支出		6,816,361
專業費用		927,766
管理費		614,893
董事費		198,750
税收支出 ⁽¹⁾		63,420
其他開支		567,230
支出總額		24,120,693

淨投資收益		39,532,439

6.75% D 系列優先股分配（註釋 2）		(922,101	)

已實現和未實現收益（虧損）
投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）		(17,181,276	)
投資、外幣和現金等價物的未實現增值（折舊）的淨變化		5,659,419
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化		(492,938	)
已實現和未實現淨收益（虧損）		(12,014,795	)

運營導致的淨資產淨增加（減少）	$	26,595,543

(1)	税收支出包括13,370美元的消費税和50,050美元的特拉華州特許經營税。

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

綜合收益表

在截至2023年6月30日的六個月中

（以美元表示）

（未經審計）

運營導致的淨資產淨增加（減少）	$	26,595,543

其他綜合收益（虧損） ⁽¹⁾
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的變化		(5,234,134	)
其他綜合收益總額（虧損）		(5,234,134	)

綜合收益產生的淨資產淨增加（減少）	$	21,361,409

⁽¹⁾

見附註2 “重要會計政策摘要” 按公允價值計算的其他金融資產和金融負債“供進一步討論與其他綜合收入有關。

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併運營報表

（以美元表示）

（未經審計）

	對於			對於
	六個月已結束			六個月已結束
	2023年6月30日			2022年6月30日
投資收益
利息收入	$	60,040,211		$	52,087,169
其他收入		3,612,921			3,636,687
總投資收益		63,653,132			55,723,856

費用
激勵費		9,652,585			7,496,922
利息支出		6,816,361			7,312,095
管理費		5,279,688			4,879,595
專業費用		927,766			775,828
管理費		614,893			585,540
董事費		198,750			198,750
税收費用 (1)		63,420			50,406
佣金支出		-			3,076,865
其他開支		567,230			457,076
支出總額		24,120,693			24,833,077

顧問自願豁免的激勵費（注4）		-			(302,087	)

淨支出		24,120,693			24,530,990

淨投資收益		39,532,439			31,192,866

6.75% D 系列優先股分配（註釋 2）		(922,101	)		(903,089	)

已實現和未實現收益（虧損）
投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）		(17,181,276	)		1,679,814
優先股清算後的已實現淨收益（虧損）（注6）		-			(744,281	)
無擔保票據消滅後的已實現淨收益（虧損）（注7）		-			(766,155	)
投資、外幣和現金等價物的未實現增值（折舊）的淨變化		5,659,419			(158,498,131	)
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化		(492,938	)		5,953,050
已實現和未實現淨收益（虧損）		(12,014,795	)		(152,375,703	)

運營導致的淨資產淨增加（減少）	$	26,595,543		$	(122,085,926	)

(1)	税收支出包括13,370美元的消費税和50,050美元的特拉華州特許經營税。

注：上述合併運營報表代表截至2023年6月30日的六個月和截至2022年6月30日的六個月，並已作為合併財務報表的補充信息提供。

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併運營報表

（以美元表示）

（未經審計）

	對於			對於			對於
	三個月已結束			三個月已結束			六個月已結束
	2023年6月30日			2023年3月31日			2023年6月30日
投資收益
利息收入	$	29,996,188		$	30,044,023		$	60,040,211
其他收入		1,738,524			1,874,397			3,612,921
總投資收益		31,734,712			31,918,420			63,653,132

費用
激勵費		4,817,536			4,835,049			9,652,585
利息支出		3,407,948			3,408,413			6,816,361
管理費		2,630,018			2,649,670			5,279,688
專業費用		438,262			489,504			927,766
管理費		285,329			329,564			614,893
董事費		99,375			99,375			198,750
税收支出		25,000			38,420			63,420
其他開支		299,887			267,343			567,230
支出總額		12,003,355			12,117,338			24,120,693

淨投資收益		19,731,357			19,801,082			39,532,439

6.75% D 系列優先股分配（註釋 2）		(461,213	)		(460,888	)		(922,101	)

已實現和未實現收益（虧損）
投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）		(16,106,252	)		(1,075,024	)		(17,181,276	)
投資、外幣和現金等價物的未實現增值（折舊）的淨變化		(1,345,293	)		7,004,712			5,659,419
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化		4,715,792			(5,208,730	)		(492,938	)
已實現和未實現淨收益（虧損）		(12,735,753	)		720,958			(12,014,795	)

運營導致的淨資產淨增加（減少）	$	6,534,391		$	20,061,152		$	26,595,543

注：上述合併運營報表代表截至2023年6月30日的三個月、截至2023年3月31日的三個月以及截至2023年6月30日的六個月，並已作為合併財務報表的補充信息提供。

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併淨資產變動表

（以美元表示，股份金額除外）

（未經審計）

	對於			對於
	六個月已結束			年底
	2023年6月30日			2022年12月31日
運營產生的淨資產淨增加（減少）：
淨投資收益	$	39,532,439		$	68,863,328
6.75% D 系列優先股分配（註釋 2）		(922,101	)		(1,823,567	)
投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）		(17,181,276	)		1,418,270
優先股清算後的已實現淨收益（虧損）（注6）		-			(744,281	)
無擔保票據消滅後的已實現淨收益（虧損）（注7）		-			(766,155	)
投資、外幣和現金等價物的未實現增值（折舊）的淨變化		5,659,419			(196,938,804	)
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化		(492,938	)		26,355,476
運營產生的淨資產淨增加（減少）總額		26,595,543			(103,635,733	)

其他綜合收益（虧損）：
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化		(5,234,134	)		6,738,292
其他綜合收益總額（虧損）		(5,234,134	)		6,738,292

普通股分配：
分配的總收益		(52,517,636	)		(112,391,358	)
資本納税申報表中的普通股分配		-			-
普通股分配總額		(52,517,636	)		(112,391,358	)

股本交易：
根據公司的 “上市” 計劃發行普通股，扣除佣金和發行費用		70,928,339			196,920,153
根據公司的股息再投資計劃發行普通股		9,083,928			9,330,075
資本份額交易總額		80,012,267			206,250,228

淨資產增加（減少）總額		48,856,040			(3,038,571	)
期初淨資產		499,265,764			502,304,335
期末淨資產	$	548,121,804		$	499,265,764

資本分成活動：
根據公司的 “上市” 計劃出售的普通股		6,893,111			16,701,146
根據公司的股息再投資計劃發行的普通股		892,386			818,025
股本活動增加（減少）總額		7,785,497			17,519,171

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併現金流量表

在截至2023年6月30日的六個月中

（以美元表示）

（未經審計）

來自經營活動的現金流
運營導致的淨資產淨增加（減少）	$	26,595,543

為協調運營產生的淨資產增加（減少）與經營活動提供的（用於）的淨現金而進行的調整：
購買投資		(127,186,130	)
出售投資和償還本金的收益 ⁽¹⁾		72,735,867
投資、外幣和現金等價物的已實現（收益）淨虧損		17,181,276
投資、外幣和現金等價物的未實現（升值）折舊的淨變化		(5,659,419	)
公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現增值（折舊）的淨變化		492,938
攤銷（增值）包含在利息支出中		(52,794	)
債務證券溢價或折扣的攤銷（增加）		(36,676	)
資產和負債的變化：
應收利息		2,686,779
預付費用		(276,988	)
應付的激勵費		(11,742	)
應付管理費		261,347
應付的專業費用		(132,652	)
應付管理費		19,234
應付給分支機構		(56,096	)
應付税收費用		(2,096,630	)
其他應付費用		81,643
由（用於）經營活動提供的淨現金		(15,480,663	)

來自融資活動的現金流量
普通股分配，扣除應付普通股分配變動		(79,943,494	)
根據公司的 “上市” 計劃發行普通股，扣除佣金和發行費用		70,928,339
根據公司的股息再投資計劃發行普通股，扣除已發行普通股應收賬款變動		8,703,166
根據公司的 “上市” 計劃發行6.75％的D系列定期優先股		48,435
由（用於）融資活動提供的淨現金		(263,554	)

現金和現金等價物的淨增加（減少）		(15,744,217	)

外匯匯率變動對現金和現金等價物的影響		(26,732	)

現金和現金等價物，期初		56,833,244

現金和現金等價物，期末	$	41,062,295

補充披露：
為利息支出支付的現金	$	6,869,155
為消費税支付的現金	$	2,100,000
為6.75％的D系列優先股分配支付的現金	$	922,101
支付特許經營税的現金	$	60,050

⁽¹⁾

出售或到期投資的收益包括來自經常性現金流和即期交易分配的CLO股票投資的29,878,914美元的資本回報率。

見合併財務報表附註

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

組織

Eagle Point Credit Company Inc.（以下簡稱 “公司”）是一家外部管理的非多元化封閉式管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）註冊。公司的主要投資目標是創造高額的當期收入，次要目標是創造資本增值。公司尋求通過主要投資於抵押貸款債務（“CLO”）的股票和次級債務部分來實現其投資目標，這些抵押貸款由投資組合進行抵押，投資組合主要包括低於投資等級的美國優先擔保貸款，各行業有大量不同的標的借款人。公司還可能投資其他相關證券和工具，或者Eagle Point Credit Management LLC（“顧問”）認為符合公司投資目標的其他證券和工具，包括CLO的優先債務部分、貸款累積額度（“LAF”）以及公司發行人的證券和工具。在收購CLO股權時，公司可能會不時從CLO發行人那裏獲得費用回扣。公司主要投資的CLO證券未評級或評級低於投資等級，在按時支付利息和償還本金方面被視為投機性證券。該公司的普通股在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，股票代碼為 “ECC”。

截至2023年6月30日，公司擁有三家全資子公司：開曼羣島豁免公司鷹角信貸子公司（開曼）有限公司（“子I”）、開曼羣島豁免公司鷹角信貸二級公司（開曼）有限公司（“子二期”）和特拉華州有限責任公司鷹角信貸第二子公司（美國）有限責任公司。截至2023年6月30日，SubI、SubII和SubII US 分別佔公司淨資產的44.5％、3.8％和0.0％。

該公司最初成立於2014年3月24日，名為Eagle Point Credit Company LLC，這是一家特拉華州有限責任公司，也是開曼羣島豁免公司（“唯一會員”）Eagle Point Credit Partners Sub Ltd.的全資子公司，而Eagle Point Credit Partners Sub Ltd.是一家由顧問管理的私募基金Eagle Point Credit Partners LP的子公司。

公司於2014年6月6日開始運營，即唯一成員按公允價值向公司出資現金和證券投資組合之日。

在2014年6月6日至2014年10月5日期間，公司是唯一成員的全資子公司。截至2014年10月5日，該公司已發行和未償還的250萬套，全部由唯一成員持有。

2014年10月6日，公司從特拉華州的一家有限責任公司轉為特拉華州的一家公司（“轉換公司”）。轉換時，唯一成員成為Eagle Point Credit Company Inc.的股東。與轉換有關，該唯一成員以每股20美元的價格將特拉華州有限責任公司的250萬股轉換為特拉華州公司的普通股，從而產生了8,656,057股，有效轉換率為每單位3.4668股。2014年10月7日，該公司對其首次公開募股（“IPO”）進行了定價，並以每股20美元的公開發行價格額外出售了5,155,301股普通股。2014年10月8日，該公司的股票開始在紐約證券交易所交易。

富國銀行全國協會擔任該公司的託管人。

出於聯邦所得税目的，公司打算根據經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）M分章的規定，以獲得作為受監管投資公司（“RIC”）的納税資格。

顧問是公司的投資顧問，在公司董事會（“董事會”）的監督下管理公司的投資。根據經修訂的1940年《投資顧問法》，該顧問在美國證券交易委員會（“SEC”）註冊為投資顧問。顧問的子公司Eagle Point Administration LLC是該公司的管理人（“管理人”）。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

重要會計政策摘要

會計基礎

合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目。合併後，所有公司間賬户均已清除。根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”），該公司被視為投資公司。公司遵循財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂（“ASC”）中適用於投資公司的會計和報告指導方針主題946 金融服務-投資公司。合併財務報表中的項目均以美元計量和列報。

估算值的使用

根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響截至報告日合併財務報表和附註中包含的報告金額。實際結果可能與這些估計值不同。

投資估值

編制合併財務報表時內在的最重要的估計數是投資估值。根據1940年法案第2a-5條，董事會已選擇指定顧問為 “估值指定人”，負責對公司沒有現成市場報價的證券投資進行公允價值確定。根據1940年法案第2a-5條的規定，在缺乏現成的市場報價的情況下，顧問根據其書面估值政策確定公司投資的公允價值，但須接受董事會的監督。由於估值的不確定性，該估計值可能與存在現成投資市場時使用的價值有很大差異，差異可能很大。

沒有單一的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值需要對每項證券投資的具體事實和情況做出判斷，同時對公司持有的投資類型採用一致的估值流程。

公司根據美國公認會計原則對其投資進行核算，並根據FASB ASC主題820的規定對其投資組合進行公允估值， 公允價值計量和披露, 它定義了公允價值, 建立了衡量公允價值的框架, 並要求加強對公允價值衡量標準的披露.投資按公允價值反映在合併財務報表中。公允價值是衡量日（即退出價格）市場參與者之間的有序交易中出售資產將獲得的估計金額，或為轉讓負債而支付的估計金額。根據美國證券交易委員會於2020年12月通過的《1940年法案》第2a-5條，董事會已指定顧問負責確定公司投資組合的公允價值，但須遵守董事會的監督和某些其他條件。

公允價值層次結構對用於按公允價值衡量投資的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀性受到多種因素的影響，包括投資類型、投資的特定特徵和市場狀況（包括市場參與者之間交易的存在和透明度）。具有現成活報價的投資，或者可以用有序市場中的活躍報價來衡量其公允價值的投資，通常具有更高的市場價格可觀察性，而在衡量公允價值時使用的判斷程度較低。

按公允價值計量和報告的投資根據投入分為以下類別之一進行分類和披露：

●

I 級— 截至報告日，活躍市場相同投資的可觀察報價。

●

二級— 活躍市場中類似投資的報價或截至報告日不活躍市場的相同投資的報價。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

●

三級— 投資的定價輸入無法觀察，截至報告日，活躍市場幾乎不存在（如果有的話）。公允價值投入需要顧問的重大判斷或估計。

在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次結構中哪個類別適合任何給定投資的依據是對該公允價值衡量具有重要意義的最低投入水平。評估特定投入對整個公允價值衡量的重要性需要對投資的特定因素進行判斷和考慮。

公司持有的合資企業（“合資企業”）投資以淨資產價值（“NAV”）作為實際權宜之計進行衡量，不在公允價值層次結構中進行分類。

活躍市場中不存在可觀報價的投資，根據三級投入按公允價值列報。根據顧問估值政策的規定，被確定為公允價值的金額可能包含顧問自己的假設（包括顧問認為市場參與者在估值投資時會使用的假設以及與針對不良表現和缺乏適銷性進行適當風險調整相關的假設）。

考慮到截至報告日可用的信息，至少每月對每筆投資進行公允價值估算。出於財務報告的目的，估值由顧問按季度確定。

有關公司投資的進一步討論，請參閲附註3 “投資”。

在對公司對CLO債務、CLO股權、LAF和資產支持證券（“ABS”）的投資進行估值時，顧問會考慮各種相關因素，包括第三方定價服務的價格指標、經紀商的非約束性價格指標、特定投資的近期交易價格、顧問已知的類似證券的近期買入和出售以及第三方財務模型的產出。第三方財務模型包含有關CLO特徵的詳細信息，包括有關資產和負債的最新信息，並用於預測未來的現金流。模型的關鍵輸入，包括但不限於未來貸款違約率、回收率、預付款率、再投資率和貼現率的假設，是通過考慮可觀察到的和第三方的市場數據、現行的一般市場假設和慣例以及顧問的假設和慣例來確定的。

顧問使用第三方獨立估值公司作為輸入來確定公司對CLO股票投資的公允價值。估值公司的建議只是對此類投資進行估值時考慮的一個因素，根據1940年法案，顧問在確定公司投資的公允價值時並不完全依賴此類建議。

臨時股權

公司6.75％的D系列優先股（“D系列優先股”）在公司的合併資產負債表中作為臨時權益入賬。FASB ASC 話題 480-10-S99， 區分負債和權益 （“ASC 480”）要求將發生超出公司控制範圍的事件時可偶然贖回的優先股歸類為臨時股權。 D系列優先股的遞延發行成本包括髮行溢價/（折扣）後產生的與發行相關的費用和支出，發行溢價/（折扣）被資本化為臨時權益，並且只有在D系列優先股有可能被贖回時才攤銷。截至2023年6月30日，公司遵守優先發行的所有或有贖回條款；因此，未攤銷任何延期發行成本。下表反映了截至2023年6月30日的D系列優先股餘額：

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

		股份傑出					清算首選項					已推遲發行成本					賬面價值
D 系列優先股			1,093,245				$	27,331,125				$	(1,142,805	)			$	26,188,320

為D系列優先股支付的分配作為運營產生的淨資產淨增加（減少）的一部分包含在合併運營報表中。

按公允價值計算的其他金融資產和金融負債

FASB ASC 副標題 825-10 下的公允價值期權（“FVO”）， 公允價值期權（“ASC 825”）允許公司做出不可撤銷的選擇，使用公允價值作為初始和隨後的會計衡量標準某些金融資產和負債。選舉 FVO 的決定是逐項儀器決定的，必須適用於整個樂器。以公允價值計量的資產和負債必須與使用另一種會計方法計量的工具分開報告，並且由於選擇FVO的金融負債的工具特定信用風險而產生的公允價值變動必須在其他綜合收益中單獨列報。此外，與此類工具相關的前期發行成本，包括與公司發行相關的成本市價（“ATM”）計劃，在收益中被確認為已發生的收益，不得延期。

公司選擇將其2028年到期的6.6875％的無擔保票據（“2028年系列票據”）、2029年到期的5.375％的無抵押票據（“2029年系列票據”）、2031年到期的6.75％的無擔保票據（“2031系列票據”）和與2028年系列票據和2029年系列票據（“無抵押票據”）以及使用ASC 825下FVO在2031年到期的6.50％的C系列定期優先股（“C系列定期優先股”）合併在一起。選擇FVO的主要原因是為了反映發生這些事件的同一時期的經濟事件，並解決報告和列報的簡化問題。

投資收入確認

投資於CLO債務、ABS、銀行債務定期貸款和公司債券的利息收入採用應計制記賬，但以預計收取的金額為限。通常預計投資於CLO債務、ABS、銀行債務定期貸款和公司債券的利息收入將以現金形式收到。公司適用會計準則更新編號2017-08的規定 已購買的可贖回債務證券的保費攤銷（“ASU 2017-08”），用於計算已購買的CLO債務、ABS、銀行債務定期貸款和公司債券的溢價攤銷額。溢價攤銷或折扣增加使用實際利率法確認。

在某些情況下，利息收入可能以額外投資本金的形式支付，通常稱為實物付款（“PIK”）利息。PIK利息包含在截至付款日的利息收入和應收利息中。PIK利率代表收到PIK利息時的付款日的票面利率。在付款日，應收利息作為投資的額外投資本金進行資本化。如果公司認為無法收取PIK利息，則該投資將處於非應計狀態，先前記錄的PIK利息收入將被沖銷。

CLO股票投資和費用回扣使用基於預期現金流的有效到期收益率的有效利息方法，按應計制確認用於美國公認會計原則的投資收益。ASC 話題 325-40， 證券化金融資產的實益權益，要求根據實際利率法確認來自CLO股票投資的投資收益和費用回扣，並將分配的現金與根據實際利率法計算的金額之間的任何差額記作投資成本基礎的調整。顧問的政策是在每項投資開始時以及之後的每個季度更新公司投資組合中持有的每個CLO股票頭寸的有效收益率。

LAF 確認利息收入根據ASC主題325-40-35-1中提到的指導方針， 證券化金融資產的實益權益, 其中指出, 證券化金融資產中實益權益的持有人

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

應根據實際收益率法確定受益權益期內的利息收入，前提是預計會收取此類款項。FASB ASC 325-40-20進一步將 “實益權益” 定義為 “獲得信託或其他實體收到的全部或部分特定現金流入的權利”。FASB ASC 325-40-15-7還指出，出於收入確認的目的，證券化金融資產（例如LAF中的實益權益）屬於ASC 325-40的範圍，因為某些行業，例如投資公司，通常會在損益表中單獨報告利息收入，即使投資按公允價值計算。截至2023年6月30日的六個月中，來自貸款累積貸款的利息收入為210萬美元。

其他收入

其他收入包括公司在費用回扣協議條款下的收入份額。

利息支出

利息支出包括公司與其6.50％的C系列定期優先股相關的分配以及與其無抵押票據相關的已付利息。

利息支出還包括公司攤銷與其C系列定期優先股相關的原始發行溢價。

下表彙總了截至2023年6月30日的六個月中利息支出的組成部分：

	C 系列學期優先股			2028 系列注意事項		2029 系列注意事項		2031 系列注意事項		總計
已申報並支付的分配	$	1,765,204		$	1,084,170	$	2,506,094	$	1,513,687	$	6,869,155

發行溢價的攤銷		(52,794	)		-		-		-		(52,794	)

利息支出總額	$	1,712,410		$	1,084,170	$	2,506,094	$	1,513,687	$	6,816,361

截至2023年6月30日，該公司的C系列定期優先股和無擔保票據沒有未償還的應付利息。

有關優先股發行和無擔保票據發行的進一步討論，分別見附註6 “優先股” 和附註7 “無擔保票據”。

原發行保費

原始發行的負債溢價包括與發行負債有關的溢價 C系列定期優先股是公司自動櫃員機計劃的一部分，與FASB ASC主題835-30-35-2一致。原始發行溢價在發行時資本化，並在C系列定期優先股的期限內使用有效利率法進行攤銷。原始發行溢價的攤銷在合併運營報表中反映為利息支出中的對比費用。

回購債務證券

公司記錄了回購公司股票的任何收益通過公開市場交易獲得折扣的債務，隨後作為合併運營報表中的已實現收益進行償還。

證券交易

公司在交易日記錄證券的買入和賣出。出售投資的已實現收益和虧損是根據特定的識別方法記錄的。

在某些情況下，顧問認為不太可能全額攤銷CLO股票或CLO債務

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合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

投資的剩餘攤銷成本，此類剩餘成本減記為其當前公允價值，並在合併運營報表中確認為已實現虧損。

現金和現金等價物

公司將現金和現金等價物定義為現金和短期的高流動性投資，其原始到期日為自購買之日起三個月或更短。公司將其現金存放在銀行賬户中，這筆現金有時可能會超過聯邦保險限額。顧問監測賬户所在金融機構的業績，以管理與此類賬户有關的任何風險。

截至2023年6月30日，該公司在Computershare企業信託的利息收入現金存款賬户中持有現金，餘額為4,070萬美元。該賬户在公允價值層次結構中被歸類為第一級。

外幣

公司沒有將其經營業績中因投資外匯匯率變動而產生的部分與此類投資的市場價格變動所產生的波動區分開來。此類波動包含在投資、外幣和現金等價物的未實現增值（折舊）的淨變化中。報告的已實現外匯淨收益或虧損可能來自外幣銷售、投資交易的交易日和結算日之間實現的貨幣損益，以及公司賬面上記錄的股息和利息收入金額與實際收到金額的美元等值金額之間的差額。

費用確認

費用按應計制入賬。

預付費用

預付費用主要包括保險費、備案費、貨架註冊費用和自動櫃員機計劃費用。保險費在當前保單期限內攤銷。預付貨架註冊費用和自動櫃員機計劃費用代表與公司當前貨架註冊和自動櫃員機計劃的初始註冊相關的費用和開支。此類成本是根據發行金額相對於已繳資本的發行金額或費用按比例分配的，具體取決於根據上架註冊和自動櫃員機計劃發行的證券。為維護公司的自動櫃員機計劃而產生的任何後續費用均按發生費用記賬。

與貨架註冊和自動櫃員機計劃相關的任何未分配的預付費用餘額將在計劃期結束時或新的貨架註冊或自動櫃員機計劃生效之日提速記為費用。

提供費用

根據FASB ASC主題946-20-25-5中指出的指導方針，與發行和出售普通股相關的發行費用，包括與自動櫃員機計劃下發行相關的費用，在出售股票時計入實收資本，投資公司—投資公司活動—認可， 在發生期間。

聯邦税和其他税

公司打算繼續運營，以便有資格根據該守則M分章以RIC的身份納税，因此，對於分配給股東的應納税所得額和收益部分，公司無需繳納聯邦所得税。要獲得RIC税收待遇的資格，除其他要求外，公司必須分配該守則所定義的投資公司應納税所得額的至少90％。

由於美國聯邦所得税法規不同於美國公認會計原則，因此根據税收法規進行的分配可能不同於為財務報告目的確認的淨投資收益和已實現收益。差異可能是永久性的，也可能是暫時的。在合併財務報表中，資本賬户之間的永久差異被重新歸類，以反映其税收特徵。當某些項目時，會出現暫時的差異

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合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

收入、支出、收益或損失將在未來某個時候予以確認。分類的差異也可能是出於聯邦所得税目的將短期收益視為普通收入所致。由於主要由合夥企業和被動外國投資公司投資引起的臨時賬面/税收差異，可分配收益的税基部分可能與合併資產負債表中反映的金額不同。

截至6月30日，2023年，聯邦所得税成本和證券未實現淨折舊如下：

用於聯邦所得税目的的成本	$	957,690,330

未實現增值總額	$	10,841,286
未實現折舊總額		(258,352,942	)
未實現淨折舊	$	(247,511,656	)

在截至2023年6月30日的六個月中，公司承擔了50,050美元的特拉華州特許經營税費用。

分佈

從淨投資收入和資本收益中支付給普通股股東的分配構成根據美國聯邦所得税法規確定，該法規不同於美國公認會計原則。出於美國聯邦所得税的目的，對普通股股東的分配可以包括淨投資收益、已實現的淨資本收益和資本回報，並打算按月支付。應付給普通股股東的分配在除息日記為負債。除非普通股股東選擇退出公司的股息再投資計劃（“DRIP”），否則根據DRIP，分紅將在付款之日自動再投資於公司的全部股份。選擇不參與DRIP的公司普通股股東（包括通過選擇不參與DRIP的經紀人持有股票的普通股股東）通常將獲得所有現金分配。

除了每月定期分配外，公司還可以定期進行特別和/或補充分配，金額超過公司當年（或用於其他目的）支付的每月分配總額，但須視公司可用的應納税收入而定。

如合併財務摘要所述，對支付給普通股股東的分配的描述反映了公司出於聯邦所得税目的所做的估計。一旦公司最終確定所有分配來源，此類估計可能會發生變化。

在截至2023年6月30日的六個月中，該公司在2023年支付了普通股的分配，創紀錄的日期為5,250萬美元，合每股0.90美元。此外，2023年1月24日，公司向2022年12月23日登記在冊的股東支付了2740萬美元或每股0.50美元的普通股特別分配。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司申報並支付了C系列定期優先股180萬美元的股息，相當於C系列定期優先股每股約0.81美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司申報並支付了90萬美元的D系列優先股的股息，相當於D系列優先股每股約0.84美元。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

投資

公允價值測量

下表彙總了截至2023年6月30日，在附註2 “重要會計政策摘要” 中描述的公允價值層次結構下以公允價值計量和報告的公司投資的估值：

公允價值計量（單位：百萬）
	I 級		二級		三級		投資測量於淨資產價值		總計
按公允價值計算的資產
現金等價物	$	40.7	$	-	$	-	$	-	$	40.7

公允價值投資
CLO 債務	$	-	$	71.0	$	-	$	-	$	71.0
CLO 股票		-		-		565.3		-		565.3
貸款積累設施		-		-		36.8		-		36.8
資產支持證券		-		-		29.6		-		29.6
銀行債務定期貸款		-		0.3		-		-		0.3
普通股		-		0.1		-		1.4		1.5
公司債券		-		2.3		-		3.3		5.6
認股證		-		0.2		-		-		0.2
按公允價值計算的投資總額 ⁽¹⁾	$	-	$	73.8	$	631.7	$	4.7	$	710.2
按公允價值計算的總資產 ⁽¹⁾	$	40.7	$	73.8	$	631.7	$	4.7	$	750.9

按公允價值計算的負債
2028 系列筆記	$	31.2	$	-	$	-	$	-	$	31.2
2029 系列筆記		81.6		-		-		-		81.6
2031 系列筆記		41.4		-		-		-		41.4
C 系列定期優先股		46.8		-		-		-		46.8
按公允價值計算的負債總額 ⁽¹⁾	$	200.9	$	-	$	-	$	-	$	200.9

⁽¹⁾由於四捨五入，金額可能不足。

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合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

截至2023年6月30日的六個月中，歸類為三級的投資變化如下：

歸類為三級的投資變化（單位：百萬）

	CLO 股票			貸款積累設施			資產支持證券		總計
截至2023年1月1日的餘額	$	551.1		$	25.8		$	29.5	$	606.4

購買投資		65.9	⁽¹⁾		13.8			-		79.7

銷售收益或投資到期日收益		(39.4	)⁽²⁾		(2.9	)⁽¹⁾		-		(42.3	)

已實現淨收益（虧損）和未實現升值（折舊）的淨變動		(12.3	)		0.1			0.1		(12.1	)


截至2023年6月30日的餘額 ^(3) (4)	$	565.3		$	36.8		$	29.6	$	631.7


截至2023年6月30日仍持有的投資的未實現增值（折舊）變化	$	(1.4	)	$	-		$	0.2	$	(1.2	)

⁽¹⁾包括用於購買的貸款累積設施的出售或投資到期所得的290萬美元收益投資於CLO股權。

⁽²⁾包括來自經常性現金流和已收購交易分配的CLO股票投資的2990萬美元資本回報率。

⁽³⁾在此期間，沒有轉入或轉出三級投資。

⁽⁴⁾由於四捨五入，金額可能不足。

記錄的三級投資的已實現淨收益（虧損）在合併運營報表中投資的已實現淨收益（虧損）、外幣和現金等價物餘額中列報。未實現升值（折舊）的淨變化以合併運營報表中投資、外幣和現金等價物餘額的未實現增值（折舊）淨變化形式列報。

CLO 股票的估值

顧問利用第三方財務模型的輸出來估算CLO股票投資的公允價值。該模型包含有關每個CLO特徵的詳細信息，包括來自受託人報告等數據源的有關資產和負債的最新信息，並用於預測CLO票據部分的未來現金流以及管理費。

資產支持證券的估值

公司持有的ABS通常使用截至報告日的非約束性經紀人指示性報價的中點進行估值。顧問將公司持有的資產支持證券歸類為三級投資，因為截至報告日，活躍市場不存在，估值中使用的經紀人報價被視為不可觀察的輸入。

下表彙總了截至2023年6月30日用於歸類為公允價值層次結構第三級的投資的定量投入和假設。除了下表中列出的技術和輸入外，顧問在確定公司投資的公允價值衡量標準時還可以使用其他估值技巧和方法，這是董事會批准的顧問估值政策所規定的。下表並非意在包羅萬象，而是提供有關截至2023年6月30日的公司公允價值衡量標準的重要三級投入的信息。不可觀察的輸入和假設會根據需要定期進行審查和更新，以反映當前的市場狀況。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

		有關三級公允價值衡量標準的定量信息

資產	截至的公允價值 2023年6月30日		估價技巧/方法	不可觀察的輸入	範圍/加權平均值⁽¹⁾
	（單位：百萬）
CLO 股票	$	560.1	折扣現金流	年度違約率 ⁽²⁾	0.00% - 9.18%
				年度預付款率 ^{(2) (3)}	20% - 25%
				再投資利差	3.27% - 5.29% / 3.66%
				再投資價格 ⁽²⁾	98.00% - 99.50%
				恢復率	66.91% - 70.00% / 69.44%
				預期收益率	3.84% - 91.92% / 27.46%

資產支持證券		29.6	經紀商指示性報價	經紀人報價	98.90% - 100.75% / 99.83%


三級投資的公允價值總額 ⁽⁴⁾	$	589.7

⁽¹⁾加權平均值的計算基於投資的公允價值。

⁽²⁾由於貼現現金流模型中的輸入在投資週期內會有所不同，因此不提供加權平均值。

⁽³⁾假設違約和不良資產為0％。

⁽⁴⁾由於四捨五入，金額可能不足。

年度違約率、再投資價格和預期收益率的單獨增加（降低）將導致公允價值衡量標準降低（更高）。單獨增加（降低）再投資利差和回收率將導致更高（降低）的公允價值衡量標準。視情況而定，年度預付款率的變化可能會導致更高（更低）的公允價值。通常，年度違約率所用假設的變化可能會伴隨着用於年度預付款率和回收率的假設發生方向相反的變化。

顧問將CLO股票歸類為三級投資。某些定價輸入可能無法觀察。可能存在活躍的市場，但對於公司截至報告日持有的CLO股票投資而言，不一定存在活躍的市場。

公司的某些三級投資是使用顧問內部開發的未經調整的投入進行估值的，包括第三方交易和受託人報告的數據。因此，上表中不包括3,680萬美元的公允價值資產。此外，上表不包括與尚未全額償還的所謂CLO股票相關的520萬美元公允價值以及預期收益率低於0％和超過100％的CLO股票。

CLO 債務的估值

該公司對CLO債務的投資是使用獨立定價服務進行估值的。獨立定價服務的估值方法包括整合數據，這些數據包括可觀察的市場交易、可執行的出價、具有雙向市場的交易商的經紀人報價，以及來自可比證券與被估值證券的交易活動。由於獨立定價服務會考慮實時市場數據，並且顧問在估值公司對CLO債務的投資時沒有使用任何不可觀察的輸入或重大判斷，因此此類頭寸被視為二級資產。

銀行債務定期貸款、普通股、公司債券和認股權證的估值

公司持有的銀行債務定期貸款、普通股、公司債券和認股權證通常使用截至報告日的經紀商指示性報價的中點進行估值。顧問將公司持有的銀行債務定期貸款、普通股、公司債券和認股權證歸類為二級投資，因為截至報告日，市場活躍。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

貸款累積設施的估值

顧問根據FASB ASC主題820確定LAF的公允價值， 公允價值計量和披露，使用ASC 820-10-55-3F中提到的收益法（“收益法”），其中公允價值衡量反映了當前市場對未來金額（即退出價格）的預期。LAF本質上通常是短期至中期的，旨在臨時收購貸款，這些貸款預計將構成特定的CLO交易的一部分。根據LAF的管理文件，LAF獲得的貸款通常需要按原始成本加應計利息轉入計劃中的CLO交易。在這種情況下，由於LAF將在完成CLO交易後獲得標的貸款資產的全部成本基礎及其應計利息，因此顧問將LAF的公允價值確定如下：（A）公司的投資成本（即投資的本金），以及（B）LAF實現受託人報告的標的貸款資產的收益（虧損）的程度在適用的報告期內，其在此類已實現收益（虧損）中的應佔部分。

在某些情況下，LAF文件可以考慮以原始成本加應計利息以外的價格轉移標的貸款，或者顧問可能會確定，儘管最初預計CLO交易將由LAF產生，但實際上不太可能發生，因此，LAF持有的貸款不太可能按成本轉移。相反，LAF持有的貸款很可能會按市場價值出售。在這種情況下，顧問將繼續根據收益法對LAF進行公允估值，但修改公允價值衡量標準，以反映LAF退出策略的變化，以納入市場對未來金額（即退出價格）的預期。因此，LAF的公允價值最適合參照LAF標的貸款的市場價值來確定，這反映了LAF在市場參與者之間的有序交易中可以出售其貸款資產的價格。因此，在這種情況下，顧問將繼續使用收益法並確定LAF的公允價值，如下所示：（A）公司的投資成本（即投資的本金），（B）公司在LAF標的貸款資產未實現收益（虧損）中的應佔部分，以及（C）LAF報告的標的貸款資產實現收益（虧損）的程度受託人在適用的報告期內，其在該已實現收益（虧損）中的應佔部分。顧問對LAF標的貸款資產未實現收益（虧損）中公司的應佔部分的衡量考慮了顧問當前市場對此類資產未來金額的預期，這可能會受到各種因素的影響，包括市場條件的任何適用變化或新信息。

顧問將LAF歸類為三級投資。沒有活躍的市場，價格也無法觀察。

合資投資的估值

合資企業投資包括普通股和優先無抵押票據，該實體直接或間接投資於符合公司投資目標和策略的某些公司債務和其他機會主義、以信貸為導向的投資。公司使用資產淨值作為一種實際權宜之計對合資企業進行估值，除非該公司很可能會以與投資資產淨值不同的金額出售部分投資。

2028 系列票據、2029 系列票據、2031 系列票據和 C 系列定期優先股的估值

2028年系列票據、2029年系列票據、2031系列票據和C系列定期優先股被視為I級證券，其估值按紐約證券交易所的官方收盤價計算。

投資風險因素和投資集中度

以下列表並非旨在全面列出與公司相關的所有潛在風險。公司的招股説明書詳細討論了公司的風險和注意事項。招股説明書中描述的風險並不是公司面臨的唯一風險。公司目前未知或目前被認為不重要的其他風險和不確定性也可能對其業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

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合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

投資CLO和其他結構性債務證券的風險

CLO和其他結構性融資證券通常由作為抵押品的信貸相關資產池提供支持。因此，CLO和結構性融資證券存在與其他類型的信貸投資相似的風險，包括違約（信貸）、利率和預付款風險。此外，CLO和其他結構性融資證券通常受一系列複雜的法律文件和合同管轄，與其他類型的投資相比，這增加了就此類文件的解釋和可執行性發生爭議的風險。

次級證券風險

公司可能收購的CLO股票和次級債務證券從屬於更優先的CLO債券。相對於同一CLO中優先權益的持有人，CLO股票和次級債務證券的違約風險增加。此外，在發行時，CLO股票證券的抵押量不足，因為CLO在成立之初的CLO債務和CLO權益的面值超過了其總資產。就公司投資的CLO持有的標的資產的已實現虧損而言，公司通常處於從屬或第一虧損狀態。

高收益投資風險

公司收購的CLO股票和次級債務證券的評級通常低於投資等級，或者就CLO股票證券而言，未評級，因此被視為 “高收益” 或 “垃圾” 證券，在按時支付利息和償還本金方面被視為投機性證券。CLO所依據的優先擔保貸款和其他信貸相關資產通常也是收益較高的投資。與投資級債務相比，投資CLO股票和初級債務證券以及其他高收益投資涉及更大的信用和流動性風險，這可能會對公司的業績產生不利影響。

槓桿風險

使用槓桿，無論是直接還是間接地通過投資，例如CLO股票或本質上涉及槓桿的初級債務證券，都可能放大公司的虧損風險。CLO股票或初級債務證券的槓桿率非常高（CLO股票證券的槓桿率通常為十倍），因此，由於使用槓桿會放大損失，因此公司投資的CLO證券遭受的損失程度更高。

信用風險

如果（1）公司投資的CLO，（2）任何此類CLO的標的資產或（3）由於發行人或債務人（視情況而定）財務狀況下降而導致公司投資組合中的任何其他類型的信貸投資價格下跌或未能在到期時支付利息或本金，則公司的收入、資產淨值和/或市場價格將受到不利影響。

關鍵人事風險

公司依賴顧問的關鍵人員來取得未來的成功。

利益衝突風險

公司的執行官和董事、顧問及其某些關聯公司及其高級管理人員和員工，包括高級投資團隊，由於他們從事的其他活動，存在一些利益衝突。

預付款風險

公司投資的CLO證券所依據的資產須由標的公司借款人預付。因此，公司投資的CLO證券和相關投資存在預付款風險。如果公司或CLO抵押品經理無法將預付金額再投資於預期回報率至少等於已償還投資回報率的新投資，則公司的投資業績將受到不利影響。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

LIBOR 風險

自2023年6月30日起，倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）不再由其管理人公佈。由於擔心倫敦銀行同業拆借利率和其他銀行間貸款利率和指數容易受到操縱，這些利率和指數一直是正在進行的國內和國際監管改革的主題。大多數（但不是全部）倫敦銀行同業拆借利率設置已過渡到接近無風險的替代利率，包括有擔保隔夜融資利率（SOFR，旨在取代美元倫敦銀行同業拆借利率，並通過以美國國債抵押的回購協議交易來衡量隔夜借款的成本）和英鎊隔夜指數平均利率（SONIA），旨在取代英鎊倫敦銀行同業拆借利率並衡量銀行為英鎊無擔保交易支付的隔夜利率市場）。儘管倫敦銀行同業拆借利率已停止公佈，但公司可能投資的某些CLO證券繼續以基於綜合計算的倫敦銀行同業拆借利率的浮動利率賺取利息（或從公司作為CLO股票投資者的角度來看，以浮動利率獲得融資）。

此外，構成公司投資的CLO抵押品的某些優先擔保貸款可以繼續根據倫敦銀行同業拆借利率（或倫敦銀行同業拆借利率的 “綜合” 計算，目前預計將在2024年9月30日之前持續公佈）以浮動利率支付利息，也可以轉換為固定利率。如果用於優先擔保貸款的任何倫敦銀行同業拆借利率與持有這些貸款的CLO的債務所使用的LIBOR替代利率不同，則在這種不匹配期間，CLO的資產和負債之間將出現利率不匹配，這可能會對分配給CLO股票投資者的現金流（從而對公司的淨投資收益和投資組合回報）產生不利影響，直到這種不匹配得到糾正或最小化。

CLO持有的某些基礎貸款不包括 “後備” 條款，該條款涉及在倫敦銀行同業拆借利率停止公佈後如何確定利率，或者以其他方式將替代利率的某些方面留待貸款發放人和貸款人集團之間協商。例如，公司投資的CLO持有的某些貸款規定通過協商進行的 “信貸利差調整”（即略微提高適用的替代利率，以補償貸款人SOFR和其他替代利率定價低於倫敦銀行同業拆借利率的趨勢）。如果CLO的抵押品經理和貸款集團的其他成員同意（或未能拒絕）對標的貸款進行低於市場的利差調整的修正案，那麼如果CLO發行的債務證券進行更大的利差調整，則此類CLO的股票投資者（例如公司）將處於不利地位。儘管倫敦銀行同業拆借利率已停止公佈，但在下一個應計期重置利率之前，可能無法知道用於此類標的貸款的替代利率。

鑑於上述情況，倫敦銀行同業拆借利率過渡對公司淨投資收益和整體投資組合回報的影響仍不確定。

流動性風險

通常，公司投資的CLO投資沒有公開市場。因此，公司可能無法快速或根本無法出售此類投資。如果公司能夠出售此類投資，則公司收到的價格可能無法反映顧問對其公允價值的評估或公司為此類投資支付的金額。

激勵費風險

公司的激勵費結構和計算應付給顧問的費用的公式可能會激勵顧問進行投機性投資並以對公司業績產生不利影響的方式使用槓桿。

公司投資組合的公允估值

通常，公司投資的CLO投資沒有公開市場。顧問至少每季度按公允價值對這些證券進行估值，或根據需要更頻繁地對這些證券進行估值。顧問對公司投資公允價值的確定通過記錄未實現的投資升值或貶值對公司的淨收益產生重大影響，並可能導致公司在給定日期的資產淨值低估或誇大公司在公司一項或多項投資中最終實現的價值，這可能是實質性的。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

有限的投資機會風險

CLO證券市場比其他信貸相關投資市場更為有限。公司無法保證公司資本將有足夠的投資機會。

非分散風險

根據1940年法案，該公司是一家非多元化投資公司，預計持有的投資範圍將比1940年法案下的多元化基金更窄。

市場風險

政治、監管、經濟和社會發展以及影響特定經濟部門、行業或細分市場的發展，可能會影響公司的投資價值。資本市場和信貸市場的混亂或低迷可能會削弱公司籌集資金的能力，減少公司合適的投資機會，或者對公司的投資價值產生不利和實質性的影響，其中任何一種都會對公司的業務產生負面影響。如果某些事件或事態發展對全球供應鏈造成不利影響，並可能影響全球公司，則這些風險可能會被放大。

貸款積累設施風險

公司可能會投資LAF，LAF是通常由銀行提供的短期至中期貸款，將作為CLO交易的配售代理人或安排人，並在臨時基礎上收購貸款，預計這些貸款將構成未來CLO投資組合的一部分。投資LAF的風險與適用於投資CLO的風險相似。槓桿通常用於此類設施，因此，使用槓桿的此類設施的潛在損失風險將增加。如果計劃中的CLO未完成，或者貸款不符合CLO的購買資格，則公司可能負責持有或處置貸款。這可能會使公司面臨信貸和/或按市值計價的損失以及其他風險。

綜合投資風險

公司可以投資綜合投資，例如銀行或其他金融機構發行的重大風險轉移證券和信用風險轉移證券，也可以收購具有貸款一般特徵並被視為預扣税目的的貸款的租賃協議中的權益。除了與適用參考資產相關的信用風險外，公司通常僅與此類合成投資的交易對手有合同關係，而不與參考資產的參考債務人有合同關係。因此，公司通常無權直接強制參考債務人遵守參考資產的條款，也無權抵消參考債務人或與參考資產有關的權利。公司不會直接從支持參考資產的抵押品中受益，也不會受益於此類參考資產持有人通常可以獲得的補救措施。此外，如果交易對手破產，公司可能被視為該對手方的普通債權人，並且不會對參考資產擁有任何債權。

貨幣風險

儘管公司主要進行以美元計價的投資，但公司可能進行以其他貨幣計價的投資。公司以美元以外貨幣計價的投資將面臨此類貨幣相對於美元的價值下降的風險。公司可能會也可能不會對衝貨幣風險。

對衝風險

與公司未參與此類套期保值交易相比，旨在降低風險的套期保值交易可能會導致整體業績不佳。此外，此類交易可能無法完全對衝公司的風險。

再投資風險

CLO通常會通過資產償還和銷售產生現金，這些現金可以再投資於替代資產，但前提是要遵守適用的投資測試。如果CLO抵押品經理促使CLO購買

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

收益率低於最初收購的替代資產或將出售收益暫時保留為現金，這將減少與利息相關的多餘現金流，從而對公司資產的公允價值和公司證券的市場價值產生負面影響。此外，CLO的再投資期可能會提前結束，這將導致CLO證券的持有人比預期的更早收到本金。無法保證公司能夠將此類金額再投資於可提供與所承擔的信用風險相比回報的另類投資。

利率風險

公司某些投資的價格可能會受到利率變化的重大影響，包括最近的利率上升。

再融資風險

如果公司進行債務融資，然後再融資此類債務，則替代債務的成本可能更高，條款和條件也較差。如果公司未能在商業上合理的條件下在到期之前延長、再融資或更換此類債務融資，則公司的流動性將低於此類融資所帶來的流動性，這將限制公司的增長能力，公司普通股的持有人將無法從槓桿作用產生的股本回報增加的可能性中受益。

税收風險

如果公司出於任何原因沒有資格獲得該守則M分章規定的RIC的税收待遇，或者以其他方式需要繳納企業所得税，則由此產生的公司税（以及任何相關罰款）可能會大大減少公司的淨資產、可供分配給公司股東的收入金額以及可用於支付公司其他負債的收入金額。

衍生品風險

公司可能投資的衍生工具可能具有波動性，涉及不同於其他工具所帶來的風險的各種風險，在某些情況下甚至更大。與衍生品交易相關的主要風險包括交易對手、關聯性、流動性、槓桿、波動性、場外交易、運營和法律風險。此外，對衍生品進行少量投資可能會對公司的業績產生巨大的潛在影響，從而對公司的投資組合產生某種形式的投資槓桿作用。在某些類型的衍生品交易中，公司可能會損失公司的全部投資金額；在其他類型的衍生品交易中，潛在的損失理論上是無限的。

交易對手風險

公司可能面臨交易對手風險，這可能使公司或公司投資的CLO難以收回債務，從而導致潛在的重大損失。

全球經濟風險

全球經濟和金融市場高度相關，一個國家、地區或金融市場的條件和事件可能會對另一個國家、地區或金融市場的發行人產生不利影響。

價格風險

在不同時間購買股票的投資者可能會支付不同的價格。

俄羅斯風險

俄羅斯對烏克蘭的軍事入侵、美國和其他國家的反應以及可能發生更大範圍的衝突，增加了金融市場的波動性和不確定性，並可能對公司產生不利影響。

銀行風險

未來銀行倒閉的可能性帶來了清算、現金管理和其他託管金融機構金融市場流動性減少的風險。代表銀行持有現金的銀行的倒閉

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

公司、公司的標的債務人、公司投資的CLO的抵押品經理或公司的服務提供商可能會對公司實現其投資策略和目標的能力產生不利影響。例如，如果標的債務人與一家已經倒閉或陷入困境的銀行有商業關係，則該公司在履行義務和完成商業交易方面可能會遇到延誤或其他中斷。此外，如果抵押品經理與一家陷入困境的銀行有商業關係，則該經理在代表其管理的CLO進行運營或完成交易時可能會遇到問題，這可能會對此類CLO的業績（進而對公司的業績）產生負面影響。

關聯方交易

投資顧問

2014年6月6日，公司與顧問簽訂了投資諮詢協議，該協議於2017年5月16日進行了修訂和重述（“諮詢協議”）。根據諮詢協議的條款，公司向顧問支付管理費和服務激勵費。

管理費按季度計算並支付，按年利率等於公司 “總權益基礎” 的1.75％。“總權益基礎” 是指歸屬於普通股的淨資產價值和優先股的實收或申報資本。管理費根據最近完成的日曆季度末的 “總權益基礎” 計算，對於在該季度內發行或回購的任何普通股或優先股，將進行調整，以反映該季度中此類普通股和/或優先股（如果有）的流通天數。任何部分季度的管理費均按比例計算（基於該部分季度末實際經過的天數佔該日曆季度的總天數）。在截至2023年6月30日的六個月中，該公司被收取了530萬美元的管理費，截至2023年6月30日，應付賬款餘額為260萬美元。

激勵費根據公司前一個日曆季度的預激勵費淨投資收益（“PNII”）按季度計算並按季度支付。為此，PNII是指在日曆季度中應計的利息收入、股息收入和任何其他收入（包括任何其他費用，例如承諾費、發放費、結構費、盡職調查費和諮詢費或公司從投資中獲得的其他費用），減去公司該季度的運營費用（包括基本管理費、管理協議項下的應付費用（定義見下文）以及為任何已發行和未償還的優先權支付的任何利息支出和分配股票或債務，但不包括激勵措施費用）。對於具有遞延利息特徵的投資（例如原始發行折扣、支付實物利息的債務工具和零息息證券），PNII包括公司尚未收到的現金應計收入。PNII不包括任何已實現或未實現的資本收益或已實現或未實現的資本損失。只有在公司實際收到此類現金遞延利息的情況下，屬於遞延利息（例如實物支付利息或原始發行折扣）的激勵費部分才會不計利息地支付給顧問；如果在註銷或類似處理產生遞延應計利息的投資中沖銷此類利息，則應計利息將被沖銷。

PNII（以公司在前一個日曆季度末的淨資產價值回報率表示）與每季度2.00％的門檻率進行比較。公司在每個日曆季度就公司的PNII向顧問支付激勵費，如下所示：（1）在公司PNII不超過2.00％門檻率的任何日曆季度中，不收取激勵費；（2）該PNII中超過該門檻但在任何日曆中等於或小於2.50％的部分的公司PNII的100％季度；以及 (3) 在任何日曆季度中超過2.50％的公司PNII（如果有）金額的20％。在截至2023年6月30日的六個月中，公司產生了970萬美元的激勵費，截至2023年6月30日，應付賬款餘額為630萬美元。

管理員

自2014年6月6日起，公司簽訂了管理協議（“管理協議”）

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

與顧問的附屬機構署長合併.根據管理協議，管理人履行或安排履行公司所需的管理服務，包括負責公司必須保存的財務記錄，以及編寫分發給公司股東的報告。此外，署長為公司提供會計服務，協助公司確定和公佈其資產淨值，監督公司納税申報表的編制和提交，監督公司遵守税法和法規的情況，並準備和協助公司進行由獨立公共會計師事務所對合並財務報表進行的任何審計。管理員還負責打印和分發給公司股東的報告，維護公司的網站，為投資者關係提供支持，總體上監督公司開支的支付以及他人向公司提供的行政和專業服務的績效，並提供公司可能不時指定的其他管理服務。

根據《管理協議》支付的款項等於根據公司在履行管理協議規定的義務方面的管理費用中公司可分配的部分金額，包括租金、與履行合規職能相關的費用和開支，以及公司在公司首席合規官、首席財務官、首席運營官薪酬中的可分配部分以及公司在任何相關支持人員薪酬中的可分配部分。公司在此類薪酬中的可分配部分基於在公司花費的時間與其他事項的分配。如果管理員將其任何職能外包，則公司直接支付費用，不向管理員提供任何利潤。某些會計和其他管理服務已由管理員委託給SS&C Technologies, Inc.（“SS&C”）。公司可以在向管理員發出不少於六十天的書面通知後終止管理協議，而管理員可以在向公司發出不少於九十天的書面通知後終止管理協議，而不會受到任何處罰。管理協議每年由董事會批准，包括公司大多數獨立董事的批准。

在截至2023年6月30日的六個月中，向公司收取了總額為60萬美元的管理費，包括40萬美元和20萬美元，分別與管理員和SS＆C提供的服務有關，這些服務包含在合併運營報表中，其中20萬美元應截至2023年6月30日支付。

關聯所有權

截至2023年6月30日，顧問和高級投資團隊共持有公司普通股的2.5％和C系列定期優先股的0.1％。截至2023年6月30日，這佔公司已發行有表決權股票總額的2.3％。此外，截至2023年6月30日，高級投資團隊分別持有2028年系列票據的0.4％。

豁免救濟

2015年3月17日，美國證券交易委員會發布命令，給予公司豁免減免，允許該公司在某些條件下與顧問管理的關聯投資基金共同投資某些談判投資。

應付關聯公司款項

合併資產負債表中列報的應付給關聯公司的款項代表公司支付的費用是應付給顧問的款項。

普通股

截至2022年12月31日，共有1億股普通股獲得授權，其中55,045,981股已發行和流通。

根據2021年12月20日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件，該公司啟動了自動櫃員機發行，出售總額不超過1.25億美元的普通股。根據招股説明書補充文件

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

該公司於2022年6月10日向美國證券交易委員會提交申請，更新了自動櫃員機發行，允許公司出售總額不超過2.25億美元的普通股（不包括先前在此次發行下出售的任何普通股）。

2023年6月8日，公司申請了新的上架登記，批准了1億股普通股，其中61,430,816股在申報時已發行和流通。由於新的登記，與先前上架登記相關的剩餘預付費用餘額被加速計為支出，並反映在合併運營報表的專業費用中。

根據2023年6月12日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件，該公司推出了新的自動櫃員機發行，出售總額高達2.25億美元的普通股。由於新的自動櫃員機產品，與先前的自動櫃員機計劃相關的9,452美元的剩餘預付費用餘額被加速計為支出，並反映在合併運營報表中的專業費用中。

在截至2023年6月30日的六個月中，根據自動櫃員機的發行，公司出售了6,893,111股普通股，向公司提供的總淨收益為7,090萬美元。與此類銷售相關的公司共支付了140萬美元的銷售代理佣金。

在截至2023年6月30日的六個月中，發行了與DRIP相關的892,386股普通股，公司的淨收益總額為910萬美元。

截至2023年6月30日，共有1億股普通股獲得批准，其中62,831,478股已發行和流通。

優先股

截至2023年6月30日，已獲授權的優先股為2,000萬股，面值每股0.001美元，其中2,172,553股C系列定期優先股已發行和流通，發行和流通的D系列優先股為1,093,245股。

除非1940年法案或公司註冊證書中另有規定，否則每位優先股持有人將有權就提交給公司股東表決的每份優先股獲得一票表決權。公司的優先股股東和普通股股東將作為一個類別共同對提交給公司股東的所有事項進行投票。此外，公司的優先股股東將有權隨時選出兩名優先董事，而公司的優先股股東和普通股股東作為一個類別一起投票，將選舉董事會的其餘成員。

強制性可贖回優先股

由於強制贖回要求，該公司已將其C系列定期優先股記為ASC 480下的負債.

公司必須在2031年6月30日以每股25美元的贖回價格（“C系列清算優先權”）贖回所有已發行的C系列定期優先股，外加應計但未付的股息（如果有）。在2024年6月16日當天或之後的任何時候，公司可以自行選擇贖回C系列定期優先股的已發行股份。

該公司已根據ASC 825選擇FVO作為其C系列定期優先股。因此，C系列定期優先股以公允價值計量。

截至2023年6月30日的六個月中，歸因於市場風險的C系列定期優先股的公允價值變化估計為（20萬美元），這在合併運營報表中記為FVO下按公允價值計算的負債的未實現（升值）折舊。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

截至2023年6月30日的六個月中，歸因於特定工具信用風險的C系列定期優先股的公允價值變化估計為（220萬美元），這在合併綜合收益表中記為FVO下按公允價值計算的負債的未實現（增值）折舊。公司將歸因於特定工具信用風險的公允價值變動定義為公允價值總變動超過可歸因於基準市場利率變動的公允價值變動，例如期限與被估值工具相似的美國國債指數。

優先股

該公司已將其D系列優先股記為ASC 480下的臨時股權. 因此，扣除延期發行成本後，D系列優先股以每股25美元的清算優先權（“D系列清算優先權”）反映在合併資產負債表中。在D系列優先股有可能被贖回之前，延期發行成本將保持未攤銷狀態。

在2026年11月29日當天或之後的任何時候，公司可以自行選擇以D系列清算優先權贖回D系列優先股的已發行股份，外加應計但未付的股息。

自動櫃員機計劃

根據2021年12月20日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件，該公司啟動了自動櫃員機發行，出售高達1900,000股C系列定期優先股和25萬股D系列優先股，總清算優先權分別為4,750萬美元和6,250萬美元。

根據2022年6月10日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件，公司更新了自動櫃員機發行，允許公司出售最多80萬股C系列定期優先股和最多20萬股D系列優先股，總清算優先權分別為2,000萬美元和500萬美元（在每種情況下，不包括先前根據自動櫃員機發行出售的此類優先股的任何股份）。

根據2023年6月12日向美國證券交易委員會提交的招股説明書補充文件，公司啟動了新的自動櫃員機發行，出售多達80萬股C系列定期優先股和多達20萬股D系列優先股，總清算優先權分別為2,000萬美元和500萬美元。

在截至2023年6月30日的六個月中，根據自動櫃員機的發行，公司出售了2,308股D系列優先股，公司獲得的總收益為48,431美元。就此類銷售而言，該公司共支付了989美元的銷售代理佣金。

有關公司計算優先股資產覆蓋範圍的進一步討論，請參閲附註8 “資產覆蓋範圍”。

不安全的票據

截至2023年6月30日，2028系列票據的本金總額為3,240萬美元，2029系列票據的本金總額為9,330萬美元，已發行和未償還的2031系列票據的本金總額為4,490萬美元。

無擔保票據的最低面額為25美元，超過該面額的整數倍數為25美元。

2028年系列票據、2029年系列票據和2031系列票據將分別於2028年4月30日、2029年1月31日和2031年3月31日到期。無抵押票據本金總額的100％應在到期時支付。公司可以隨時或不時地全部或部分贖回2028年系列票據，由公司選擇。公司可以在2025年1月31日和2024年3月29日當天或之後，根據公司的選擇隨時或不時地全部或部分贖回2029年系列票據和2031系列票據。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

該公司已根據ASC 825使用FVO對其無抵押票據進行核算。

截至2023年6月30日的六個月中，歸因於市場風險的2028年系列票據、2029系列票據和2031系列票據的公允價值變動分別為10萬美元、20萬美元和（20萬美元），這在合併運營報表中記為FVO項下按公允價值計算的未實現（增值）負債折舊。

截至2023年6月30日的六個月中，歸因於特定工具信用風險的2028年系列票據、2029系列票據和2031系列票據的公允價值變動分別為（0）萬美元、（180萬美元）和（120萬美元），這在綜合收益表中按FVO記為按公允價值計算的未實現（增值）負債折舊。公司將歸因於特定工具信用風險的公允價值變動定義為公允價值總變動超過可歸因於基準市場利率變動的公允價值變動，例如期限與被估值工具相似的美國國債指數。

公司已聘請經紀交易商代表公司通過公開市場交易機會主義地回購公司部分無抵押票據。任何此類回購的價格和其他條款將取決於當前的市場狀況、公司的流動性和其他因素。視市場情況而定，無抵押票據回購的金額可能很大，並可能持續到2023年底；但是，公司可能會自行決定縮短或延長這一時限，恕不另行通知。任何無抵押票據的回購都將遵守1940年法案和1934年《證券交易法》的規定。回購後，公司打算報廢無抵押票據，以降低公司的未償槓桿率。在截至2023年6月30日的六個月中，公司沒有回購無抵押票據。

有關公司計算其無抵押票據資產覆蓋範圍的進一步討論，請參閲附註8 “資產覆蓋範圍”。

資產保障

根據1940年法案的規定，允許公司發行優先證券，包括債務證券和優先股，並向銀行或其他金融機構借款，前提是公司滿足某些資產保險要求。

對於作為股票的優先證券，例如優先股，公司的資產覆蓋率必須至少為200％，以發行任何此類優先證券為股票時計算，計算方法是公司合併資產總額減去未由優先證券代表的所有負債和負債佔公司代表負債的未償高級證券總額加上任何已發行股票的總清算優先權的比率高級證券那個是股票。

對於代表負債的優先證券，例如無抵押票據或任何銀行借款（1940年法案中定義的臨時借款除外），公司的資產覆蓋率必須至少為300％，以借款時衡量，計算方法是公司合併資產總額減去所有未由優先證券代表的負債和負債佔公司未償還的代表負債的優先證券總額的比率狂熱。

如果公司的資產覆蓋率降至300％以下（或200％，視情況而定），則根據1940年法案，公司將被禁止承擔額外債務或發行額外的優先股，也禁止該公司向股東申報某些分配。此外，優先股和無擔保票據的條款要求公司贖回優先股股份和/或一定本金的無抵押票據，前提是這種未能維持適用資產覆蓋範圍的行為在特定日期之前得不到糾正。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司優先股和無擔保票據的資產覆蓋範圍：

優先股和債務證券的資產覆蓋範圍

	截至			截至
	2023年6月30日			2022年12月31日
總資產	$	785,460,906		$	760,152,908
減去未由優先證券代表的負債和負債		(10,129,272	)		(39,400,026	)
淨資產和負債總額	$	775,331,634		$	720,752,882

優先股	$	81,644,950		$	81,587,250
無抵押票據		170,523,800			170,523,800
	$	252,168,750		$	252,111,050

優先股的資產覆蓋範圍 ⁽¹⁾		307	%		286	%
債務證券的資產覆蓋範圍 ⁽²⁾		455	%		423	%

(1) 如上所述，優先股的資產覆蓋範圍是根據1940年法案第18（h）條計算的。

(2) 如上所述，債務證券的資產覆蓋率是根據1940年法案第18（h）條計算的。

承付款和意外開支

該公司目前沒有受到任何重大法律訴訟。在正常業務過程中，公司可能會不時成為某些法律訴訟的一方，包括與執行合同規定的公司權利有關的訴訟。儘管無法確定地預測這些法律訴訟的結果，但公司預計這些訴訟不會對其財務狀況或經營業績產生重大影響。

2022年12月5日，公司和顧問管理的某些其他賬户與一家非關聯業務開發公司（“BDC合作伙伴”）成立了合資企業（“BDC合資企業”）。BDC合資企業收購了先前由BDC合作伙伴發放的向中間市場公司發放的貸款權益。BDC合資公司的合作伙伴已共同承諾向BDC合資企業投資總額為1.714億美元，其中包括公司的1150萬美元承諾、來自顧問管理的基金的1.385億美元承諾以及BDC合作伙伴的2140萬美元承諾。截至2023年6月30日，該公司已向BDC合資公司出資460萬美元，剩餘的資金未到位承諾為680萬美元。該公司投資BDC合資公司的承諾計劃於2026年6月5日終止。

10.

賠償

根據公司的組織文件，其高管和董事因履行對公司的職責而產生的某些責任免責。此外，在正常業務過程中，公司簽訂的合同包含各種陳述，提供一般賠償。尚不清楚公司在這些協議下的最大風險敞口；但是，該公司預計任何損失風險都微乎其微。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務報表附註

2023年6月30日

（未經審計）

11.

後續事件

2023年7月31日，公司向截至2023年7月11日的登記持有人支付了每股0.16美元的普通股分配，包括每股0.14美元的定期分配和每股0.02美元的補充分配。此外，2023年8月9日，公司宣佈對其普通股進行三次單獨分配，每股0.16美元，每股分配包括每股0.14美元的定期分配和每股0.02美元的補充分配。分紅分別於2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給截至2023年10月11日、2023年11月13日和2023年12月11日的登記持有人。

2023年7月31日，公司向截至2023年7月11日的登記持有人支付了每股0.135417美元的C系列定期優先股的每月分配。此外，2023年8月9日，公司宣佈對其C系列定期優先股進行三次分配，每股0.135417美元。分紅分別於2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給截至2023年10月11日、2023年11月13日和2023年11月11日的登記持有人。

2023年7月31日，公司向截至2023年7月11日的登記持有人支付了每月每股0.140625美元的D系列優先股的分配。此外，2023年8月9日，該公司宣佈將其D系列優先股進行三次分配，每股0.140625美元。分紅分別於2023年10月31日、2023年11月30日和2023年12月29日支付給截至2023年10月11日、2023年11月13日和2023年12月11日的登記持有人。

在2023年7月1日至2023年8月9日期間，公司根據自動櫃員機的發行出售了5,168,720股普通股，公司獲得的總淨收益約為5,200萬美元。與此類銷售相關的公司共支付了110萬美元的銷售代理佣金。

在2023年7月1日至2023年8月9日期間，公司根據自動櫃員機的發行出售了11,735股D系列優先股，公司獲得的總淨收益約為20萬美元。與此類銷售相關的公司共支付了4,938美元的銷售代理佣金。

截至2023年7月31日，管理層對公司每股普通股資產淨值的未經審計估計為9.08美元至9.18美元。

截至本報告發布之日，公司管理層已經評估了後續事件導致的披露和/或調整的必要性。管理層已確定，在本報告發布之日之前，除上述事項外，沒有其他需要調整或在合併財務報表和相關附註中披露的事項。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務摘要

（未經審計）


每股數據	六個月來已於 6 月 30 日結束 2023	今年十二月結束 31, 2022	今年十二月結束 31, 2021	今年十二月結束 31, 2020	今年已於 12 月結束 31, 2019

期初的資產淨值	$ 9.07	$ 13.39	$ 11.18	$ 10.59	$ 12.40

淨投資收益 ^(1) (2)	0.68	1.53	1.31	1.15	1.34

6.75% D 系列優先股分配⁽²⁾	(0.02)	(0.04)	-	-	-

投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）和未實現增值（折舊）變動 ^(2) (3)	(0.20)	(4.39)	2.65	0.49	(1.29)

公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化⁽²⁾	(0.01)	0.69	(0.02)	0.01	(0.08)

運營產生的淨收益（虧損）和淨資產的淨增加（減少）⁽²⁾	0.45	(2.21)	3.94	1.65	(0.03)

來自淨投資收益的普通股分配⁽⁴⁾	(0.90)	(2.37)	(1.64)	(0.26)	(1.40)

來自已實現投資淨收益的普通股分配⁽⁴⁾	-	-	-	-	-

資本納税申報表中的普通股分配⁽⁴⁾	-	-	-	(1.06)	(1.00)

向股東申報的普通股分配總額⁽⁴⁾	(0.90)	(2.37)	(1.64)	(1.32)	(2.40)

基於加權平均股票影響的普通股分配⁽⁵⁾	-	(0.13)	(0.04)	0.02	-

普通股分配總額	(0.90)	(2.50)	(1.68)	(1.30)	(2.40)

其他綜合收入的影響^(2) (6)	(0.09)	0.15	(0.08)	0.05	(0.10)

實收資本出資的影響⁽²⁾	-	-	-	-	-

股票發行的影響⁽⁷⁾	0.19	0.32	0.06	0.20	0.77

與發行股票相關的承保折扣、佣金和發行費用的影響⁽⁷⁾	(0.02)	(0.08)	(0.03)	(0.02)	(0.07)

根據公司股息再投資計劃發行的股票的影響	0.02	-	-	0.01	0.02

發行股票的淨影響	0.19	0.24	0.03	0.19	0.72

期末資產淨值	$ 8.72	$ 9.07	$ 13.39	$ 11.18	$ 10.59

期初每股市值	$ 10.12	$ 14.00	$ 10.09	$ 14.61	$ 14.21

期末每股市值	$ 10.16	$ 10.12	$ 14.00	$ 10.09	$ 14.61

總回報⁽⁸⁾	14.98%	-11.60%	51.60%	-19.76%	20.15%

期末已發行的普通股	62,831,478	55,045,981	37,526,810	32,354,890	28,632,119

比率和補充數據：

期末資產淨值	$ 548,121,804	$ 499,265,764	$ 502,304,335	$ 361,660,688	$ 303,272,860
支出與平均淨資產的比率^(9) (10)	8.98%	9.94%	9.71%	10.56%	10.00%
淨投資收入與平均淨資產的比率^(9) (10)	14.71%	13.80%	9.90%	13.44%	10.64%
投資組合週轉率⁽¹¹⁾	10.43%	30.19%	51.56%	52.80%	34.83%
優先股的資產覆蓋範圍	307%	286%	313%	354%	279%
債務證券的資產覆蓋範圍	455%	423%	534%	534%	476%

參見下一頁財務摘要的附註。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務摘要

（未經審計）

每股數據	截至2018年12月31日的財年	截至2017年12月31日的財年	截至2016年12月31日的財年	截至2015年12月31日的財年	在 2014 年 10 月 6 日至 2014 年 12 月 31 日期間

期初的資產淨值	$ 16.77	$ 17.48	$ 13.72	$ 19.08	$ 20.00

淨投資收益 ^(1) (2)	1.59	1.88	2.14	1.89	0.32

6.75% D 系列優先股分配⁽²⁾	-	-	-	-	-

投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）和未實現增值（折舊）變動 ^(2) (3)	(3.92)	(0.12)	3.88	(4.85)	(0.62)

公允價值期權下按公允價值計算的負債未實現（升值）折舊的淨變化⁽²⁾	0.06	-	-	-	-

運營產生的淨收益（虧損）和淨資產的淨增加（減少）⁽²⁾	(2.27)	1.76	6.02	(2.96)	(0.30)

來自淨投資收益的普通股分配⁽⁴⁾	(1.51)	(2.60)	(2.40)	(1.53)	(0.55)

來自已實現投資淨收益的普通股分配⁽⁴⁾	-	-	-	-	-

資本納税申報表中的普通股分配⁽⁴⁾	(0.89)	(0.05)	-	(0.87)	-

向股東申報的普通股分配總額⁽⁴⁾	(2.40)	(2.65)	(2.40)	(2.40)	(0.55)

基於加權平均股票影響的普通股分配⁽⁵⁾	0.01	-	-	-	-

普通股分配總額	(2.39)	(2.65)	(2.40)	(2.40)	(0.55)

其他綜合收入的影響^(2) (6)	0.06	-	-	-	-

實收資本出資的影響⁽²⁾	0.06	-	-	-	-

股票發行的影響⁽⁷⁾	0.29	0.27	0.18	-	-

與發行股票相關的承保折扣、佣金和發行費用的影響⁽⁷⁾	(0.12)	(0.11)	(0.04)	-	(0.07)

根據公司股息再投資計劃發行的股票的影響	-	0.02	-	-	-

發行股票的淨影響	0.17	0.18	0.14	-	(0.07)

期末資產淨值	$ 12.40	$ 16.77	$ 17.48	$ 13.72	$ 19.08

期初每股市值	$ 18.81	$ 16.71	$ 16.43	$ 20.10	$ 19.93

期末每股市值	$ 14.21	$ 18.81	$ 16.71	$ 16.43	$ 20.10

總回報⁽⁸⁾	-13.33%	29.45%	17.42%	-8.12%	0.85%

期末已發行的普通股	23,153,319	18,798,815	16,474,879	13,820,110	13,811,358

比率和補充數據：

期末資產淨值	$ 287,127,842	$ 315,256,439	$ 288,047,335	$ 189,607,085	$ 263,560,460
支出與平均淨資產的比率^(9) (10)	9.85%	10.43%	10.69%	6.73%	2.13%
淨投資收入與平均淨資產的比率^(9) (10)	9.76%	10.77%	13.72%	10.78%	6.84%
投資組合週轉率⁽¹¹⁾	40.91%	41.16%	55.32%	39.07%	37.11%
優先股的資產覆蓋範圍	246%	268%	286%	365%	不適用
債務證券的資產覆蓋範圍	477%	537%	722%	1028%	不適用

參見下一頁財務摘要的附註。

鷹角信貸公司及其子公司

合併財務摘要

（未經審計）

財務摘要腳註：

(1)

支付給A系列定期優先股、B系列定期優先股和C系列定期優先股優先股股東的每股分配，以及與A系列定期優先股、B系列定期優先股和C系列定期優先股相關的攤銷遞延發行成本和股票發行溢價總額反映在淨投資收益中，截至6月30日的六個月中，每股普通股的總額分別為0.03美元和（0.00美元），2023年，每股普通股分別為0.08美元（0.08美元）和（0.00美元），截至2022年12月31日的財年，截至2021年12月31日止年度每股普通股（0.16美元）和（0.01美元），截至2020年12月31日止年度的每股普通股分別為0.12美元（0.12美元）和（0.01美元），截至2019年12月31日止年度的每股普通股分別為0.25美元和0.02美元（0.33美元）和（0.02美元）) 截至2018年12月31日止年度的每股普通股（0.40美元）和截至2017年12月31日止年度的每股普通股分別為0.40美元（0.02美元）和（0.02美元），每股普通股分別為0.28美元）和（0.02美元）截至2016年12月31日止年度的普通股，以及截至2015年12月31日止年度的普通股每股（0.16美元）和（0.01美元）。

(2)

每股金額基於該期間已發行普通股的加權平均值。

(3)

投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）和未實現增值（折舊）變化包括一個平衡數字，用於調節每個週期末每股淨資產價值（“NAV”）的變化。由於公司普通股的發行時間與投資組合市值的波動有關，每股金額可能與該期間投資、外幣和現金等價物的已實現淨收益（虧損）總額變化和未實現增值（折舊）的變化不一致。

(4)

所提供的信息基於每個時期的現有估計數。公司的最終應納税收入和所需的實際分配金額將在公司提交最終納税申報表時最終確定，並且可能與這些估算值有所不同。截至2022年12月31日的年度包括2023年1月24日向2022年12月23日登記在冊的股東支付的每股普通股0.50美元的特別分配。截至2021年12月31日的年度包括2022年1月24日向2021年12月23日登記在冊的股東支付的每股普通股0.50美元的特別分配。

(5)

代表分配給登記在冊普通股股東的每股金額與根據該期間已發行普通股的加權平均值分配的每股金額之間的差額。

(6)

其他綜合收益的影響與被認為可歸因於工具特定信用風險的收益/（虧損）有關，這些收益/（虧損）源於與公允價值期權（ASC 825）下估值的負債相關的公允價值變動。

(7)

代表公司自動櫃員機發行、後續發行和首次公開募股的每股影響。發行股票的影響反映了發行價格超過管理層在每次發行時估計的每股資產淨值。

(8)

基於市值計算的總回報率是假設公司普通股在期初以市場價格購買的，在此期間支付給普通股股東的分配按公司股息再投資計劃獲得的價格進行了再投資，並且股票總數在該期間最後一天以每股收盤價出售。總回報不反映任何銷售負擔。2014年10月6日至2014年12月31日期間的總回報率未按年計算。

(9)

截至2023年6月30日的六個月以及2014年10月6日至2014年12月31日期間的比率按年計算。截至2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度的比率反映了顧問自願免除的激勵費分別佔平均淨資產的0.06％、0.03％、0.06％、0.03％和0.09％的部分。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2016年12月31日止年度的比率分別包括平均淨資產的0.41％、0.49％和0.26％的消費税。

(10)

截至2023年6月30日的六個月以及截至2022年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日止年度的比率包括公司A系列定期優先股、B系列定期優先股、C系列定期優先股和無擔保票據的利息支出2.54％、2.83％、3.24％，分別佔平均淨資產的3.97％、4.18％、4.16％、4.20％、3.47％和1.04％。比率不包括截至2023年6月30日的六個月以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中分別向D系列優先股股東分配的平均淨資產0.34％、0.37％和0.03％。

(11)

投資組合週轉率的計算方法是該期間執行的投資購買總額或該期間執行的投資銷售總額和本金還款額中較低者除以同期投資的平均公允價值。

鷹角信貸公司及其子公司

補充信息

（未經審計）

高級證券表

下表中顯示的有關公司優先證券的信息來自公司截至指定日期的合併財務報表。

班級	總金額傑出獨家國庫證券	資產保障每單位 ⁽¹⁾	非自願清算每單位偏好 ⁽²⁾	平均市場每單位價值 ⁽³⁾

在截至2023年6月30日的六個月中
優先股	$81,644,950	$76.87	$25	$21.07

無抵押票據	$170,523,800	$4,546.76	不適用	$22.47

截至2022年12月31日的財年
優先股	$81,587,250	$71.47	$25	$23.25

無抵押票據	$170,523,800	$4,226.70	不適用	$23.67

截至2021年12月31日的財年
優先股	$98,130,500	$78.16	$25	$25.48

無抵押票據	$138,584,775	$5,339.86	不適用	$25.58

截至2020年12月31日的財年
優先股	$47,862,425	$88.39	$25	$24.25

無抵押票據	$93,734,775	$5,340.98	不適用	$23.93

截至2019年12月31日的財年
優先股	$69,843,150	$69.71	$25	$26.04

無抵押票據	$98,902,675	$4,757.42	不適用	$25.47

截至2018年12月31日的財年
優先股	$92,568,150	$61.55	$25	$25.78

無抵押票據	$98,902,675	$4,766.23	不適用	$25.08

截至2017年12月31日的財年
優先股	$92,139,600	$66.97	$25	$25.75

無抵押票據	$91,623,750	$5,372.28	不適用	$25.96

截至2016年12月31日的財年
優先股	$91,450,000	$71.53	$25	$25.41

2020 年系列筆記	$59,998,750	$7,221.89	不適用	$25.29

截至2015年12月31日的財年
A 系列定期優先股	$45,450,000	$91.16	$25	$25.43

2020 年系列筆記	$25,000,000	$10,275.46	不適用	$24.52

	(1)	單位資產覆蓋率是公司合併資產總額（減去所有未由優先證券代表的負債和負債）與未償還的適用優先證券的總美元金額的比率，根據1940年法案第18（h）條，每種優先股和無抵押票據分別計算。就優先股而言，單位資產覆蓋範圍以已發行優先股每股的美元金額表示（基於每股25美元的清算優先權）。就無抵押票據而言，單位資產覆蓋範圍以此類票據每1,000美元本金的美元金額表示。
	(2)	每單位的非自願清算優先權是指在我們進行非自願清算時，優先股優先於優先股的任何次級證券有權獲得的金額。
	(3)	單位平均市值的計算方法是：在每種適用證券在紐約上市的年份中，（a）優先股（紐約證券交易所：ECCA、ECCB、ECCC、ECCC、ECCZ）和（b）無抵押票據（紐約證券交易所：ECCV、ECCW、ECCX、ECCX、ECCZ）每天的收盤價平均值 SE。

股息再投資計劃

該公司已通過股息再投資計劃（“DRIP”）。根據DRIP，每位擁有至少一整股普通股的註冊持有人將自動加入DRIP，公司普通股的分配將通過以下方式自動再投資於公司普通股的額外股份除非股東 “選擇退出” DRIP，否則Equiniti Trust Company, LLC（前身為美國股票轉讓與信託公司有限責任公司）（“DRIP Agent”）。但是，以公司普通股額外股份的形式獲得分配的公司普通股持有人仍必須為再投資分配繳納適用的聯邦、州或地方税，但不會獲得相應的現金分配來繳納任何適用税款。通過發行新股進行再投資的分配會增加公司的股東權益，為此應向顧問支付管理費。如果我們宣佈以現金支付分配，則選擇不參與DRIP的公司普通股持有人（包括通過選擇不參與DRIP的經紀人或其他被提名人持有股票的持有人）通常將獲得此類現金分配。

DRIP Agent將代表公司主要使用新發行的授權普通股對DRIP下的分配進行再投資（無論已發行股票的交易價格是溢價還是低於公司淨資產價值（“資產淨值”））。但是，公司保留指示DRIP Agent在公開市場（紐約證券交易所或其他地方）購買與DRIP下分配再投資相關的公司普通股的權利，前提是該公司的普通股交易價格低於每股資產淨值。

存入每位參與者賬户的普通股數量將根據付款日每股普通股的收盤市價（“市場價格”）確定。如果市價的95％高於公司最後確定的每股資產淨值，則根據DRIP存入每位參與者賬户的股票數量將通過分配的總美元金額除以市場價格的95％來確定。如果市價的95％低於公司最後確定的每股資產淨值，則根據DRIP存入每位參與者賬户的股票數量將通過分配的總美元金額除以（i）最後確定的每股資產淨值和（ii）市場價格中較低者來確定。

如果DRIP Agent被指示在公開市場上購買我們的普通股，則以這種方式購買的任何股票將根據在分配中購買的所有股票的平均購買價格（不包括任何經紀費用或其他費用）分配給每位參與者。無論如何，DRIP Agent（或DRIP Agent的經紀人）必須在股票以 “除息” 方式交易的下一個工作日之前的最後一個工作日或適用分配的付款日後30天（以較早者為準）將分配金額投資於在公開市場上收購的股票。如果DRIP Agent無法通過公開市場購買將分配的全部金額進行再投資，則餘額應按照上述程序以新發行的普通股的形式記入參與者的賬户。可以在交易我們普通股的任何證券交易所、場外交易市場或協議交易中進行公開市場購買，並且可以按照DRIP Agent確定的價格、交割和其他條款進行公開市場購買。

公司直接發行的普通股不收取任何經紀費用。但是，每當在紐約證券交易所或其他公開市場上購買或出售股票時，每位參與者都將按比例支付經紀交易費用，目前每股買入或賣出0.07美元。經紀交易費用將從投資金額中扣除。

公司普通股的持有人還可以通過書面形式聯繫DRIP代理隨時出售DRIP賬户中持有的股票 Equiniti Trust Company, LLC，郵政信箱 922，紐約華爾街站，紐約，10269-0560。DRIP Agent 將在結算日（即三項業務）向該持有人郵寄支票（減去適用的經紀交易費）

股票出售幾天後。如果股東選擇通過經紀人出售其股票，則持有人需要要求DRIP Agent通過直接註冊系統以電子方式將其股票轉讓給經紀人。

參與DRIP的股東可以隨時通過書面聯繫DRIP代理退出DRIP Equiniti Trust Company, LLC，郵政信箱 922，紐約華爾街站，紐約，10269-0560。如果DRIP Agent在任何股息或分配記錄日期之前收到通知，則此類終止將立即生效；否則，該終止將在該股息或分配的支付日後的第一個交易日生效，因此適用於任何後續的股息或分配。如果公司普通股的持有人撤出，則全部股份將存入其賬户，並將向股東發送一張支票，以公司普通股截至終止生效當天營業結束時的每股市值減去任何適用的費用，對任何部分股票進行現金調整。或者，如果股東願意，DRIP Agent將出售其全部和部分股份，並將所得款項轉給他們，減去15.00美元的交易費和每股0.07美元的經紀交易費。如果股東沒有在DRIP賬户中保留至少一整股普通股，則DRIP Agent可以在發出書面通知後終止該股東對DRIP的參與。終止後，股東將收到一張支票，上面列有DRIP賬户中任何零碎股份的現金價值，減去任何適用的經紀人佣金和税款。

未參與DRIP但持有至少一股普通股的股東可以通過書面通知DRIP代理加入DRIP Equiniti Trust Company, LLC，郵政信箱 922，紐約華爾街站，紐約，10269-0560。如果DRIP Agent在股息記錄日期之前以適當形式收到，則該選擇將對該記錄日之後支付的所有股息生效。如果股東希望參與DRIP並且其股票以經紀公司、銀行或其他被提名人的名義持有，則該股東應聯繫其被提名人，以瞭解其是否會參與DRIP。如果股東希望參與DRIP，但經紀公司、銀行或其他被提名人無法代表他們參與，則該股東將需要要求以自己的名義重新註冊其股票，否則該股東將無法參與。DRIP Agent將根據股東不時認證的股票數量來管理DRIP，這些股票數量代表以其名義註冊並由其被提名人為其賬户持有的總金額。

DRIP下的經驗可能表明改變是可取的。因此，公司和DRIP Agent保留在公司支付任何股息或分配的記錄日期前至少30天向每位參與者發出書面通知後修改或終止DRIP的權利。

有關 DRIP 的所有信件或其他信息應直接發送至 Equiniti Trust Company, LLC，紐約布魯克林第 15 大道 6201 號 11219。

附加信息

股東會議信息

在2023年5月11日舉行的公司年度股東大會上，公司股東投票選出兩名第三類董事，每位董事的任期至公司2026年年會或其繼任者正式當選並獲得資格為止。投票結果如下：

提名人	被投票 “贊成” 的股票	“預扣” 股票	經紀人非投票
託馬斯·P·馬耶夫斯基¹	2,057,997.00	386,518.00	-
凱文 F. 麥克唐納²	37,966,105.77	3,920,018.23	-

	¹	馬耶夫斯基先生由公司優先股持有人選出，作為單一類別單獨投票。
	²	麥克唐納先生由公司已發行普通股和優先股的持有人選出，作為一個類別共同投票。

以下個人的董事任期也在年會結束後繼續，因為每個人都是一級或二級董事，不打算在年會上連任：斯科特·阿普比、傑弗裏·魏斯、詹姆斯·馬修斯和保羅·特拉蒙塔諾。

投資諮詢協議

在2023年5月11日舉行的一次會議上，包括所有與公司無利害關係的董事（單獨投票）在內的董事會一致投票批准公司與顧問之間的現有投資諮詢協議（“投資諮詢協議”）的延續和續訂為期一年。

在做出批准延續和續訂《投資諮詢協議》的決定時，董事會在基金法律顧問的協助下，要求並收到了大量信息，並考慮了董事會認為相關的所有因素，除其他外，包括：(1) 顧問提供的服務的性質、範圍和質量，包括公司、其他可比註冊投資公司和業務發展公司的投資業績，以及董事會建議的某些其他賬户顧問；(2) 有關公司支付的費用和其他開支的信息，包括顧問及其關聯公司提供的服務的成本；(3) 顧問與公司的關係的盈利能力，包括顧問獲得的某些輔助和其他收益；(4) 關於其他可比註冊投資公司和業務開發公司承擔的費用和支出的比較信息，以及顧問建議的某些其他賬户；(5) 經濟程度規模的實現將視為公司的發展以及費用水平是否反映了這些規模經濟，使公司投資者受益；以及（6）其他各種因素。

董事會續期《投資諮詢協議》的決定不是基於任何單一因素，而是基於對董事會全年會議上提供的信息的全面考慮。審計委員會在對這些因素進行總體分析時，沒有為其考慮的因素分配相對權重。董事會的個別成員可能對不同的因素給予不同的權重。

除其他外，董事會要求、審議和評估了有關以下因素的信息：

服務和績效的性質、範圍和質量

董事會審查並考慮了顧問根據投資諮詢協議及其關聯公司根據單獨的管理協議提供的服務的性質、範圍和質量，以及第三方服務提供商向公司提供的服務。除其他外, 董事會審查了最新的顧問ADV表格以及主要負責日常工作的顧問的工作人員和人員的背景和經驗方面的信息,

公司的日常投資組合管理，包括他們在管理CLO證券投資組合方面的經驗以及顧問高級投資團隊對CLO行業的瞭解。

董事會還評估了顧問吸引和留住高素質專業人員的能力。在這方面，董事會考慮了有關顧問薪酬計劃的信息，該計劃旨在使人事利益與包括公司在內的顧問客户的長期成功保持一致。

此外，董事會審查了有關顧問的投資流程、財務穩定性、投資和風險管理計劃以及顧問的法律和合規計劃、公司使用槓桿的不同形式、這種槓桿對公司投資組合、盈利能力和業績的影響，以及投資策略與公司直接比較的兩家上市註冊投資公司使用的槓桿形式和水平的信息（“同行基金”）”) 和其他註冊投資公司和業務發展公司，這些公司要麼將其部分資產投資於CLO股票或次級債務證券，要麼擁有與公司持有的CLO證券標的資產相似的標的資產（“其他同行公司”）。

然後，董事會審查並考慮了公司的業績業績，即 (1) 按資產淨值計算的總回報率 (例如.、賬面基礎）和（2）普通股股東的總回報率（假設股息再投資），分別在（a）2019日曆年、（b）2020日曆年、（c）2021日曆年、（d）2022日曆年、（e）2023年第一季度以及（f）從公司首次公開募股到2023年第一季度這段時間內，並根據公司的情況考慮了此類業績的投資目標、策略和風險。

董事會還詳細考慮和討論了這些結果，並將這些結果與以下不同相關時期的業績結果進行了比較：（1）顧問管理的在投資策略和政策方面與公司相似的賬户（“可比賬户”），（2）同行基金，（3）其他同行公司，（4）多家華爾街研究公司發佈的CLO股票業績估計綜合報告以及（5）旨在衡量業績的指數在紐約證券交易所或納斯達克上市的領先業務發展公司並滿足特定的市值和其他要求。董事會考慮了顧問的陳述，即其他同行公司的策略和投資組合與公司的策略和投資組合之間存在重大差異，因此其他同行公司的比較基礎並不完善。董事會還根據近期和當前的市場狀況討論並考慮了公司最近的表現。

基於上述因素以及下文提及的因素，董事會得出結論，它對顧問向公司提供的服務的性質、範圍和質量總體感到滿意，公司應繼續從中受益。

投資諮詢費率和總支出比率

然後，董事會審查並考慮了公司根據投資諮詢協議向顧問支付的諮詢費率，包括基本管理費和激勵費，以及公司的總支出比率以及顧問在2022日曆年度的某些自願費用減免。此外，董事會收到並審議了將公司的諮詢費率和總支出比率與同行基金和其他同行公司的諮詢費率和總支出比率以及可比賬户的諮詢費率進行比較的信息。

董事會指出，公司的基本管理費率低於或等於，公司的激勵費率與同行基金相同，公司的激勵費門檻高於或等於同行基金，並且公司的總支出比率低於每隻同行基金的總支出比率。

董事會還指出，儘管公司與其他每家同行公司的費用結構之間存在某些差異，但該公司的諮詢費率總體上與其他同行公司支付的費用率相當，並在其範圍內，（1）其投資顧問的薪酬中包括管理費和激勵費部分，（2）其部分資產投資於CLO股票或初級債務證券。董事會還指出，該公司的總支出比率（佔其總投資的百分比）高於所有其他同行公司的比率。董事會還考慮到了這樣一個事實，即總支出比率最低的其他同行公司沒有根據其投資諮詢協議支付激勵性薪酬。董事會還認為

諮詢費率和總支出比率與其他同行公司的比較並不是特別有意義，因為其他同行公司的投資策略和投資組合與公司的投資策略和投資組合存在重大差異。

董事會還將每家公司和可比賬户與顧問支付的諮詢費率進行了比較。董事會注意到費用結構的差異，這種差異可能導致公司在某些情況下支付高於或低於可比賬户的有效諮詢費率。董事會認為，不同的利率結構是由投資者對不同基金結構的預期、適用於公司投資組合的監管和税收環境中顧問投資策略的額外複雜性以及在上市註冊投資公司擔任投資顧問相關的成本所驅動的。

在考慮諮詢費率時，董事會還討論了公司使用槓桿的情況，包括公司先前發行的優先股和債務證券。董事會指出，儘管顧問認為謹慎使用槓桿符合公司及其股東的最大利益，但使用槓桿有可能增加顧問的激勵費，就優先股而言，還可能增加顧問的基本管理費，因此可能造成利益衝突。

根據審查，董事會得出結論，考慮到向公司提供的服務和其他因素，公司的每項諮詢費率和總支出比率都是公平合理的。

盈利能力

董事會還考慮了顧問及其關聯公司對公司的盈利能力分析以及盈利能力隨時間推移而發生的變化。審計委員會的結論是，根據所提供的盈利情況和考慮的其他因素，顧問的盈利能力並不算過高。

規模經濟

董事會審議了有關投資諮詢協議在向公司提供諮詢服務方面是否充分解決了規模經濟問題的信息。董事會認為，鑑於（1）管理和監控公司投資的CLO證券類型的複雜性和時間，（2）收購和處置公司在主要市場的某些投資（尤其是CLO股票投資）具有資源密集型性質，以及（3）個別CLO交易規模有限，預計公司資產的增長將需要而且需要額外的投資資源，包括人員，因此通常不會有意義地減少管理公司投資組合的單位成本。基於上述情況，董事會得出結論，公司實現顯著規模經濟的機會有限，鑑於公司的投資目標和戰略，在費用結構中缺乏斷點是恰當的。

其他好處

董事會考慮了顧問及其關聯公司從與公司的關係中獲得的其他好處。董事會考慮了顧問關於這些附帶福利無法得到適當估值的説法。

根據審查的信息以及上文詳述的討論，董事會通過行使商業判斷得出，考慮到顧問向公司提供的服務以及其他考慮因素，根據投資諮詢協議向顧問支付的薪酬是公平合理的。

投資組合信息

該公司向美國證券交易委員會提交了每個財年第一和第三季度的完整投資組合持有量表，作為其N-PORT表報告的附件。公司的 N-PORT 表格可免費獲取，可致電 (844) 810-6501 或從美國證券交易委員會網站上的 EDGAR 數據庫索取 (www.sec.gov).

代理信息

公司已將其代理投票責任委託給顧問。有關這些政策和程序的描述（1）可免費撥打免費電話（844）810-6501；（2）可在公司於2023年6月8日向美國證券交易委員會提交的N-2表格註冊聲明生效前修正案中獲得，該修正案可在美國證券交易委員會的網站上找到（www.sec.gov).

有關公司在截至2023年6月30日的12個月期間如何對與投資組合證券相關的代理人進行投票的信息：（1）可免費撥打免費電話（844）810-6501；（2）可在公司提交的N-PX表格申報中查閲，該表格可在美國證券交易委員會的網站上找到（www.sec.gov）。該公司還在其網站www.eaglepointcreditcompany.com上發佈了這些信息。

税務信息

在截至2023年5月31日的六個月中，公司記錄的普通股分配額為每股1.38美元，合7,760萬美元。

隱私聲明

公司致力於保護您的隱私。本隱私聲明解釋了鷹角信貸公司及其附屬公司的隱私政策。本通知的條款適用於現任和前任股東。公司將根據嚴格的安全和保密標準，保護收到的有關您的所有信息。關於這些信息，公司維持合理設計的程序保障措施，以符合聯邦標準。我們已經實施了旨在限制公司投資顧問Eagle Point Credit Management LLC及其關聯公司的授權員工訪問您的個人信息的程序，這些員工需要知道您的個人信息才能完成工作和為您的賬户提供服務。公司的目標是限制收集和使用有關您的信息。儘管我們可能會與我們的關聯公司共享與您的賬户服務相關的個人信息，但除非法律允許或要求，否則我們的關聯公司不得與非關聯實體共享您的信息。

當您購買公司普通股以及向您提供產品和服務時，我們和我們的某些服務提供商，例如過户代理人，可能會收集您的個人信息，例如您的姓名、地址、社會安全號碼或納税識別號。這些信息可能來自賬户申請和其他表格等來源，來自其他書面、電子或口頭信函，來自您的交易，來自您的經紀或財務諮詢公司、財務顧問或顧問，和/或在適用網站上收集的信息。

除非法律允許或要求或出於我們的日常業務目的，例如處理交易或為您的賬户提供服務，否則我們不會向非關聯第三方披露您提供或我們收集的任何個人信息。例如，我們可能會共享您的個人信息，以便向您發送年度和半年度報告、委託書和法律要求的其他信息，並向您發送公司認為您可能感興趣的信息。我們可能會將您的個人信息披露給非關聯第三方金融服務提供商（可能包括託管人、過户代理人、會計師或金融印刷商），這些提供商需要知道這些信息才能向您或公司提供服務。這些公司必須保護您的信息，並僅將其用於他們收到信息的目的或法律允許的其他用途。我們還可能將您的個人信息提供給您的經紀或財務諮詢公司和/或您的財務顧問或顧問，以及專業顧問，例如會計師、律師和顧問。

在我們真誠地認為法律要求披露的有限情況下，例如根據法院命令或應政府監管機構或執法機構的要求或為了保護我們的權利或財產，我們保留向非關聯第三方披露或報告個人或賬户信息的權利。我們還可能應您的要求或在您書面同意披露的情況下向非關聯第三方披露您的個人信息。

如果您對個人信息的隱私有任何疑問或顧慮，請致電 (203) 340-8510 或 (844) 810-6501 聯繫我們的投資者關係團隊。

我們將不時審查本政策，並可能自行決定對其進行更新。

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半年度報告結束。封底如下。

在本報告所涉期間，註冊人或代表註冊人沒有購買根據《交易法》第12條註冊的股票或其他單位的註冊人股權證券。

在截至2023年6月30日的六個月中，註冊人沒有參與證券借貸活動。

(a) (2) 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條隨函提交的認證。

(b) 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條隨函提交的認證。

根據1934年《證券交易法》和 1940 年《投資公司法》的要求，註冊人已正式促成由下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，以下人員以所示身份和日期代表註冊人簽署了本報告。

來自：	/s/ 託馬斯·馬耶夫斯基
	託馬斯·P·馬耶夫斯基
	首席執行官（首席執行官）
日期：	2023年8月15日

來自：	//Kenneth P. Onorio
	肯尼思·P·奧諾裏奧
	首席財務官（首席財務官）
日期：	2023年8月15日