收益業績和補充信息

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中

除非另有説明，否則本補充財務一攬子計劃中包含的所有信息均未經審計。

我們擁有4700萬平方英尺的房地產，主要包括作為社區基石的44個區域城鎮中心的權益。作為人口稠密且極具吸引力的美國市場中高質量零售房地產的領先所有者、運營商和開發商，我們的投資組合集中在加利福尼亞州、太平洋西北地區、鳳凰城/斯科茨代爾以及從紐約大都會到華盛頓特區的走廊。我們堅定地致力於推進環境目標、社會公益和健全的公司治理。作為可持續發展領域公認的領導者，Macerich公司（以下簡稱 “公司”）連續九年（2015-2023年）在北美零售業中獲得全球房地產可持續發展基準（“GRESB”）排名第 #1 位。

一般更新：

正如下文 “本季度業績” 中所述，我們的大部分運營指標顯示在2023年第三季度持續改善。截至2023年9月30日，相對於2023年第二季度和2022年第三季度，入住率均顯示出健康增長。截至2023年9月30日，過去十二個月的租賃利差持續走強，這反映了連續第二個季度實現兩位數的增長，2023年第二和第三季度的平均增長率均為11％。儘管年初至今的租户銷售額略有下降，但零售商對空間的需求仍然強勁而有彈性，2023年前九個月的平方英尺租賃量超過了2022年同期。強勁的租賃需求使我們能夠為未來積累一系列非常有影響力的租賃渠道，這些租賃令人興奮的新用途，其中許多將在未來幾個月以及2024年和2025年開放。我們非常高興最近連續第九年在美國零售購物中心中獲得GRESB（全球房地產可持續發展基準）的美國排名 #1，以及美洲所有零售業的排名 #1。

本季度業績：

•2023年第三季度，歸屬於公司的淨虧損為2.625億美元，攤薄每股虧損為1.22美元，而截至2022年9月30日的季度，歸屬於公司的淨虧損為1,520萬美元，攤薄後每股虧損0.07美元。2023年第三季度的淨虧損大部分是由預期縮短的尼亞加拉鄉村俱樂部廣場和時裝直銷店的持有期所產生的減值費用推動的，總額分別為1.077億美元（按公司股份計算）和1.447億美元。

•運營資金（“FFO”），不包括與錢德勒永久產權相關的融資費用和應計違約利息支出，在2023年第三季度為9,910萬美元，攤薄每股0.44美元，而截至2022年9月30日的季度，FFO為1.028億美元，攤薄每股0.46美元，不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用。

•與2022年第三季度相比，不包括租賃終止收入在內的同中心淨營業收入（“NOI”）在2023年第三季度增長了4.8％。截至2023年9月30日，同一個中心的淨資產淨值（不包括租賃終止收入）與2022年同期相比增長了5.0％。

•在截至2023年9月30日的過去十二個月中，小於10,000平方英尺的空間每平方英尺的投資組合租户銷售額為847美元，而截至2022年9月30日的過去十二個月中，每平方英尺的銷售額為877美元。截至2023年9月30日的九個月中，小於10,000平方英尺的可比空間的投資組合租户銷售額與2022年同期相比下降了1.9％。

•投資組合入住率持續改善，截至2023年9月30日，入住率為93.4％，與2022年9月30日的92.1％的入住率相比增長了1.3％，與2023年6月30日的92.6％的入住率相比連續提高了0.8％。

•在截至2023年9月30日的十二個月中，再租賃利差比即將到期的基本租金高10.6％。租賃利差繼續顯示出強勁而穩定的改善，這是連續第七個季度基本租金租賃利差出現正值。

•截至2023年9月30日，按可比中心計算，我們已經簽署了314萬平方英尺的租約，比2022年同期多了10％。

資產負債表：

在2023年第三季度，我們的融資活動包括以下內容：

•2023年9月11日，我們簽訂了經修訂和重述的公司信貸額度。新設施的容量為6.5億美元，比之前的5.25億美元增加了1.25億美元。新貸款將於2028年2月1日到期（包括延期期權），目前的利息為SOFR + 2.35％。

•我們目前正在努力為泰森斯角和錢德勒大道商店的貸款進行再融資，這兩筆貸款預計將在2023年第四季度完成。

截至提交本文件之日，我們擁有約6.65億美元的流動資金，其中包括6.5億美元循環信貸額度的5.15億美元可用容量。

2023 年收益指引：

目前，我們將下調2023年攤薄後每股收益的預期，並維持攤薄後每股FFO的指導方針，不包括與錢德勒永久產權相關的融資費用和應計違約利息支出。以下是攤薄後的每股收益估計值與每股攤薄後FFO的對賬表，其中不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用和應計違約利息支出：

(1) 變更反映了截至2023年9月30日的季度中確認的實際金額。

(2) 代表與湯恩購物中心、鄉村俱樂部廣場和無追索權債務相關的應計違約利息支出
尼亞加拉時裝店。公認會計原則要求我們對這些金額進行累計，這些款項預計不會支付，預計會支付
一旦貸款被修改或抵押貸款抵押品的所有權被轉移，就會被撤銷。

本指南不假設在2023年期間出售任何普通股權。這些估計不包括潛在的未來收益或虧損，也不包括土地出售以外可能的、未來的重大財產收購或處置對經營業績的影響。無法保證我們的實際結果與上述估計值沒有差異。

指導假設的更多細節包含在第 15 頁。

股息：

2023年10月27日，我們宣佈季度現金分紅為每股普通股0.17美元。股息將於2023年12月1日支付給2023年11月9日營業結束時的登記股東。

投資者電話會議：

我們將提供季度財報電話會議的在線網絡聯播和轉播。電話會議將在馬塞裏奇公司的網站上公佈，網址為www.macerich.com（投資者專區）。電話會議將於太平洋時間2023年10月31日上午10點開始。要收聽通話，請在通話前至少 15 分鐘訪問網站，以便在需要時註冊和下載音頻軟件。電話會議結束後的一年內，將在www.macerich.com（投資者專區）上提供在線重播。

關於 Macerich 和本文檔：

該公司是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金，專注於美國各地區域城鎮中心的收購、租賃、管理、開發和重建。公司是特拉華州有限合夥企業（“運營合夥企業”）The Macerich Partnership, L.P. 的唯一普通合夥人，擁有該公司的多數所有權權益，並通過運營合夥企業和公司的管理公司開展所有業務。

截至提交本文件之日，運營合夥企業擁有或擁有4700萬平方英尺的總可租賃面積（“GLA”）的所有權權益，主要包括44個地區城鎮中心、三個社區/電力購物中心、一處辦公物業和一處重建物業的權益。除非上下文另有要求，否則這 49 箇中心在下文稱為 “中心”。

除非上下文另有説明，否則本文檔中提及公司的所有內容均包括公司、公司擁有或控制的實體以及公司的前身。

Macerich使用並打算繼續使用其投資者關係網站（網址為 https://investing.macerich.com）作為披露重要非公開信息以及履行FD法規規定的披露義務的手段。有關Macerich的其他信息可以通過LinkedIn和Twitter等社交媒體平臺找到。

公司在本文件中按比例提出了某些衡量標準，代表（i）合併後的衡量標準，減去公司合夥人在合併合資企業中在該措施中所佔的份額（根據合夥人的所有權百分比計算）；加上（ii）公司在未合併合資企業中的份額（根據公司的所有權百分比計算）。管理層認為，這些指標為投資者提供了有關其財務狀況和/或經營業績的有用信息，因為它們包括公司在未合併合資企業適用金額中的份額，不包括公司合夥人在合併合資企業中的份額，每種情況下的列報依據相同。該公司有幾家重要的合資企業，公司認為，在考慮公司在這些合資企業中的經濟利益之後，以這種方式提出各種衡量標準可以幫助投資者更好地瞭解公司的財務狀況和/或經營業績。管理層還使用這些衡量標準來評估區域房地產水平的表現，並就資源分配做出決定。由於某些合資協議中關於基於資本賬户餘額的現金流分配、損益分配、優先回報的支付以及對重大決策的控制的規定，公司在某些合資企業中的經濟利益（不同於其合法所有權權益）可能會不時波動，可能與其合法所有權利益不完全一致。此外，公司不控制其未合併的合資企業，這些未合併合資企業的某些項目，例如資產、負債、收入和支出，並不代表公司對此類項目的合法主張。

注意：本文件包含構成前瞻性陳述的陳述，可以通過使用詞語來識別，例如 “意願”、“期望”、“預期”、“假設”、“相信”、“估計”、“指導”、“項目”、“計劃” 以及與歷史事項無關的類似表達，包括對公司未來經營業績以及開發、重建和擴張活動的預期。提醒股東，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的業績，涉及風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與預期、預期或預期的業績存在重大差異。這些因素包括一般工業以及全球、國家、區域和地方的經濟和商業狀況，包括利率上升和通貨膨脹的影響，除其他外，這將影響對零售空間或零售商品的需求、當前和潛在租户的可用性和信譽、主要或租户破產、關閉、合併或整合、租賃利率、條款和付款、利率波動、可用性、融資條款和成本，以及運營成本和資本支出；不利房地產市場的變化，包括來自其他公司的競爭、零售形式和技術、房地產開發和再開發的風險（包括通貨膨脹率上升、供應鏈中斷和施工延遲）以及收購和處置；COVID-19 或任何未來疫情、流行病或任何其他高度傳染性疾病的爆發對美國、區域和全球經濟的不利影響，以及公司及其租户的財務狀況和經營業績；流動性真實的房地產投資；政府行動和舉措（包括立法和監管變化）；環境和安全要求；以及可能對上述所有因素產生不利影響的恐怖活動或其他暴力行為。讀者將被引導至公司向美國證券交易委員會提交的各種文件，包括截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告，以討論此類風險和不確定性，本文以引用方式納入了這些討論。提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本文件發佈之日。除非法律要求，否則公司無意更新任何前瞻性信息以反映本文件發佈之日之後的事件或情況或反映意外事件的發生，也沒有義務更新任何前瞻性信息。

（見附表）

運營結果：

(a) 該公司將其對錢德勒時裝中心和Freehold Raceway Mall（“錢德勒·弗裏霍爾德”）合資企業的投資列為融資安排。因此，在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司已在利息支出中納入了1,995美元的支出和5,522美元的貸項，用於調整融資安排債務公允價值的變化；以及5,053美元和14,837美元的支出，用於調整截至2022年9月30日的三個月和九個月中融資安排債務公允價值的變化，（ii）分別向其合作伙伴分配330美元和250美元，代表合夥人在三者的淨收入中所佔份額；以及截至2023年9月30日的九個月；分別向其合作伙伴分配（211美元）和39美元，代表截至2022年9月30日的三個月和九個月中合作伙伴在淨（虧損）收入中所佔份額；以及（iii）在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別向其合夥人分配的淨收入份額為1,094美元和5,263美元；以及1,631美元和8,631美元在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，其合作伙伴的淨收入份額分別為492美元。

(b) 運營合夥企業擁有運營夥伴關係單位（“OP 單位”）。OP 單位可以轉換為公司普通股。為了計算每股FFO和已發行股票的加權平均數，假設非公司擁有的OP單位進行了轉換。FFO攤薄後平均股數的計算包括股票和單位補償計劃、股票認股權證和使用庫存股法的可轉換優先票據的影響。它還假設將MACWH、LP首選單位和普通單位換算成可稀釋的計算單位。

(c) 除淨收入外，公司還使用FFO來報告其運營和財務業績，並將FFO和FFO攤薄視為房地產行業的補充衡量標準和公認會計原則（“GAAP”）指標的補充。全國房地產投資信託協會（“Nareit”）將FFO定義為淨收益（虧損）（根據公認會計原則計算），不包括房地產銷售的收益（或虧損），加上與房地產相關的折舊和攤銷、房地產減值減記和子公司投資的減記，這些減記是由關聯公司持有的房地產價值減少以及未調整後的子公司投資減記合併的合資企業。計算未合併合資企業的調整是為了反映基於相同基礎的FFO。

該公司將其在錢德勒·弗裏霍爾德的合資企業列為融資安排。與這種待遇有關，公司確認以下方面的融資費用：（i）融資安排公允價值的變化；（ii）向該合資夥伴支付的任何款項，等於其在淨收入中的按比例分攤的份額；（iii）向該合資夥伴支付的任何低於或超過其淨收入份額的款項。公司不包括與公允價值變動相關的已註明費用，以及向該合資夥伴支付的款項低於或超過其在淨收入中所佔比例的款項。

該公司還提交了FFO，其中不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用和應計違約利息支出。

攤薄後的FFO和FFO對於投資者比較不同時期的運營和財務業績很有用。尤其如此，因為FFO不包括房地產折舊和攤銷，因為該公司認為房地產價值會根據市場狀況而波動，而不是隨着時間的推移按直線比例貶值。該公司認為，與其他房地產投資信託基金的經營業績相比，這樣的陳述還為投資者提供了更有意義的經營業績衡量標準。此外，該公司認為，不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用和應計違約利息支出在內的FFO為公司業績提供了有用的補充信息，因為它對公司的經營業績進行了更有意義和一致的比較，使投資者能夠更輕鬆地比較公司的業績。默認利息支出反映了與湯恩購物中心和鄉村俱樂部廣場相關的無追索權貸款的應計利息。GAAP要求公司累積這些款項，這些金額預計不會支付，一旦貸款修改或抵押貸款抵押品的所有權被轉移，預計會被撤銷。

該公司進一步認為，FFO不代表公認會計原則定義的運營現金流，不應被視為公認會計原則定義的淨收益（虧損）的替代方案，也不表示可用於滿足所有現金流需求的現金。該公司還警告説，目前的FFO可能無法與其他房地產投資信託基金報告的同名衡量標準相提並論。

歸屬於公司的淨虧損與歸屬於普通股股東和單位持有人的FFO的對賬——基本虧損和攤薄，不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用和應計違約利息支出 (c)：

每股收益與每股FFO的對賬——攤薄（c）：

歸屬於公司的淨虧損與調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨營業收入（“NOI”）和NOI的對賬——相同中心：

(d) 調整後的息税折舊攤銷前利潤是指扣除利息、所得税、折舊、攤銷、OP的非控股權益、特殊項目、重新計量、出售或減記資產的虧損（收益）、償還債務的損失（收益）和優先股息，包括按比例分配的合資企業。管理層認為調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量淨收入的適當補充指標，因為它可以幫助投資者瞭解公司承擔和償還債務以及進行資本支出的能力。公司認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被解釋為衡量公司經營業績的營業收入的替代方案，也不應被解釋為經營活動現金流（根據公認會計原則確定）或衡量流動性的替代方案。該公司還警告説，調整後的息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司報告的類似標題的衡量標準相提並論。

(e) 公司之所以提出Same Center NOI，是因為公司認為評估同類中心的運營業績對投資者很有用。相同中心淨資產收益是使用調整後的息税折舊攤銷前利潤總額計算得出的，消除了管理公司的收入和運營支出、租賃支出（包括按比例計算的合資企業）、公司的房地產投資信託基金一般和管理費用以及對最低租金的直線和高於/低於市場調整以及從非相同中心扣除NOI的影響。公司還公佈了Same Center NOI，不包括租賃終止收入，因為該公司認為，投資者在不受租賃終止收入影響的情況下評估經營業績很有用。

			夥伴關係單位						公司普通股						A 級 非參與型可轉換優先單位						總計 常見 和 等值股份/ 單位
截至2022年12月31日的餘額			8,989,795						215,241,129						99,565						224,330,489
將合夥單位轉換為普通股			(17,361)						17,361						—						—
通過限制性股票發行或其他方式發行股票/合夥單位 基於股票或單位的計劃			13,059						103,430						—						116,489
截至2023年3月31日的餘額			8,985,493						215,361,920						99,565						224,446,978
通過限制性股票發行或其他方式發行股票/合夥單位 基於股票或單位的計劃			—						255,877						—						255,877
截至2023年6月30日的餘額			8,985,493						215,617,797						99,565						224,702,855
將合夥單位轉換為現金			(4,128)						—						—						(4,128)
將合夥單位轉換為普通股			(18,106)						18,106						—						—
通過限制性股票發行或其他方式發行股票/合夥單位 基於股票或單位的計劃			—						19,594						—						19,594
截至2023年9月30日的餘額			8,963,259						215,655,497						99,565						224,718,321

    

(a) 包括在建工程427 771美元。

(a) 代表公司合夥人在合併合資企業中的份額。

(a) 代表公司合夥人在合併合資企業中的份額。

(b) 這包括與合併合資企業中公司合作伙伴股份有關的7,633美元的在建工程，以及與未合併合資企業中公司股份有關的214,259美元的在建工程。

(a) 代表公司合夥人在合併合資企業中的份額。

(b) 包括終止租賃收入、直線租金收入以及對最低租金的高於/低於市場的調整。

目前，我們將下調2023年攤薄後每股收益的預期，並維持攤薄後每股FFO的指導方針，不包括與錢德勒永久產權相關的融資費用和應計違約利息支出。以下是攤薄後的每股收益估計值與每股攤薄後FFO的對賬表，其中不包括與錢德勒·弗裏霍爾德相關的融資費用和應計違約利息支出：

(1) 變更反映了截至2023年9月30日的季度中確認的實際金額。

(2) 代表與湯恩購物中心、鄉村俱樂部廣場和時尚相關的無追索權債務的應計違約利息支出
尼亞加拉奧特萊斯。公認的會計原則要求我們累計這些金額，而這些金額預計不會
已支付，一旦貸款修改或抵押貸款抵押品的所有權轉移，預計將被撤銷。

本指南不假設在2023年期間出售任何普通股權。這些估計不包括潛在的未來收益或虧損，也不包括土地出售以外可能的、未來的重大財產收購或處置對經營業績的影響。無法保證我們的實際結果與上述估計值沒有差異。

2023 年指南的基本假設：

(a) 不包括直線租金收入的非現金項目以及對最低租金的高於/低於市場的調整。

(b) 按比例包括所有合資企業金額。

(c) 該金額代表公司按比例分攤的利息支出，不包括與錢德勒·弗裏霍爾德有關的任何融資費用，並減去資本化利息。該金額還包括估計每股0.03美元的無追索權債務應計違約利息。更多信息請參見上表的腳註 (2)。

(a) 按比例包括所有合資企業金額。

(b) 包括在租賃收入中。

(c) 包括在租賃收入和其他收入中。

(d) 包含在利息支出中。

(e) 公司列報的FFO不包括與融資安排公允價值變動相關的費用以及向該合資夥伴支付的款項少於或超過其在淨收益中的按比例份額。

(a) 所有合資企業金額按比例計算。

(b) 這包括公司於2023年5月18日以4,670萬美元的價格收購其合資夥伴（Seritage Growth Partners）在五個前西爾斯地塊中的50％股份。該公司現在擁有這五塊地塊中的100％，分別位於錢德勒時裝中心、丹伯裏博覽會購物中心、Freehold Raceway Mall、Los Cerritos中心和華盛頓廣場。

(a) 銷售額基於零售商在過去12個月中租賃購物中心和獨立商店的報告，這些租户在購物中心和獨立商店居住了至少12個月。每平方英尺的銷售額基於區域城鎮中心10,000平方英尺及以下的租户。每平方英尺的銷售額不包括正在開發和重建的中心。

(a) 投資組合佔用率是截至報告期最後一天租賃的購物中心和獨立GLA的百分比。投資組合入住率不包括所有正在開發和重建的中心。

(a) 每平方英尺的平均基本租金按10 000平方英尺及以下的空間計算。所有合資企業金額均按比例包括在內。正在開發和重建的中心不包括在內。

(b) 每平方英尺的平均基本租金使截至適用日期生效的每項租約的條款，包括給予租户的任何優惠、減免和其他調整或津貼。

(c) 該期間執行的租約的每平方英尺平均基本租金是前十二個月應支付的實際租金。

(d) 在此期間到期的租約的每平方英尺平均基本租金是按現金計算的最後一年最低租金。

(a) 代表房地產税和公共區域維護費用。

(a) 2023年投資組合按比例估算的房地產淨收入百分比不包括直線和高於/低於市場對最低租金的調整。Portfolio 2023 按比例估算的房地產淨收入不包括房地產投資信託基金一般和管理費用、管理公司收入、管理公司支出和租賃費用（包括按比例計算的合資企業）。

(b) “其他” 包括印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、北達科他州和德克薩斯州。

下表列出了有關本公司全資或部分擁有的中心和其他地點的某些信息。

該公司擁有或擁有44個區域城鎮中心（包括與這些購物中心相鄰的辦公、酒店和住宅空間）、三個社區/電力購物中心、一間辦公室和一處重建物業的所有權。除上表腳註 (c) 中註明的中心外，公司控制的標的土地完全由公司有償擁有，如果是合資中心，則歸合資房地產合夥企業或有限責任公司所有。

(a) 本表中公司的所有權權益反映了其合法所有權權益。參見《合資企業清單》中關於合資實體的法律所有權和經濟所有權的腳註 (a) 和 (b)。

(b) 包括歸因於主力門店（無論是自有商店還是非自有商店）以及購物中心和獨立門店的GLA。

(c) 中心所在的部分土地受一項或多項長期地面租約的約束。

(d) 自2023年10月6日起，為該房產提供抵押的貸款違約。公司正在與貸款人就這筆無追索權貸款的條款進行談判。

(e) 公司已完成財產向接收人的過渡，但仍是登記在冊的所有者。

(f) 自2023年5月9日起，為該房產提供抵押的貸款違約。該公司的合資企業正在與貸款人就這筆無追索權貸款的條款進行談判。

(g) 包含在未合併的合資企業中心中。

(h) 包含在合併中心中。

(i) 2021年3月29日，公司以1億美元的價格將前天堂谷購物中心出售給了一家新成立的合資企業，並保留了5％的合資企業權益。2021年夏季，一個為期多年的多階段項目的第一階段開始施工，該項目旨在將這座前區域市中心改建為混合用途開發項目，在佔地92英畝的土地上擁有高端雜貨店、餐廳、多户住宅、辦公室、零售商店和其他元素。現有的Costco和JC Penney門店目前仍在營業，而該物業的所有其他門店都已關閉。

下表列出了有關中心和其他非公司全資經營物業的某些信息。該財產清單包括未合併的合資企業、合併的合資企業和融資安排。顯示的百分比是公司的有效合法所有權和經濟所有權權益。

(a) 本欄反映了公司對上市財產的合法所有權。法定所有權有時可能不等於公司在上市財產中的經濟利益，因為某些合資協議中有各種條款涉及根據資本賬户餘額分配現金流、利潤和虧損分配以及優先回報的支付。因此，公司在某些財產中的實際經濟利益（不同於其合法所有權利益）可能會不時波動，可能與其合法所有權利益不完全一致。基本上，公司的所有合資協議都包含優先拒絕權、買入賣條款、退出權、違約攤薄補救措施和/或其他分手條款或補救措施，這些條款或補救措施是房地產合資協議中慣常的，可能會對現金流和/或資本或清算收益的最終實現產生正面或負面影響。

(b) 經濟所有權是指向公司分配的現金流，但下文所述的情況除外。如果由於資本賬户大於其法定所有權百分比，公司獲得的當前現金分配大於其法定所有權百分比，則本列僅顯示法定所有權百分比。公司對這些財產的經濟所有權可能會因多種因素而波動，包括抵押貸款再融資、合夥資本出資和分配、資產出售的收益和損益以及前段所述事項。

(c) 包括歸因於主力門店（無論是自有商店還是非自有商店）以及購物中心和獨立門店的GLA。

(d) 這些中心有一家前西爾斯門店，每家門店都是從合資夥伴Sertiage Growth Partners手中收購的，現在由Macerich全資擁有和控制。這四個中心的前西爾斯門店或取代前西爾斯門店的租户的GLA包含在中心層面的Total GLA中。

(e) 合資實體成立於2009年9月。合夥企業清算後，按以下順序進行分配：向第三方合夥人按比例分配49.9％，向公司分配50.1％，直到收到13％的內部回報率和某些資本支出；分配給公司直到獲得13％的內部回報率和未歸還的資本出資總額；此後，向第三方合作伙伴按比例分配35％，向公司分配65％。

(f) 2020年12月10日，公司向擁有費城時尚區的50/50合資企業提供貸款（“合作貸款”），為1億美元的全部還款提供資金，將費城時裝區的抵押貸款從3.01億美元減少到2.01億美元。在2022年以及截至2023年9月30日的三個月和九個月中，公司進一步增加了合夥貸款，分別為9,020萬美元和2650萬美元的還款提供資金，從而進一步將費城時尚區的抵押貸款減少至7,800萬美元。根據合資企業合夥協議，在恢復對公司及其合資夥伴的50/50現金分配之前，必須先償還合夥貸款加上15％的應計利息。截至2023年9月30日，合夥貸款的本金餘額為2.532億美元。

(g) 2021年3月29日，該公司以1億美元的價格將前天堂谷購物中心出售給了一家新成立的合資企業，並保留了5％的合資企業權益。一個多階段、為期多年的項目的第一階段於2021年夏季開始施工，該項目旨在將這座前區域市中心的天堂谷購物中心改建為混合用途開發項目，在佔地92英畝的土地上擁有高端雜貨店、餐廳、多户住宅、辦公室、零售商店和其他元素。現有的Costco和JC Penney門店目前仍在營業，而該物業的所有其他門店都已關閉。

(a) 公司的債務比例份額等於（i）合併債務，減去公司合夥人在合併合資企業金額中的份額（根據合夥人的所有權百分比計算）；加上（ii）公司在未合併合資企業中的債務份額（根據公司的所有權百分比計算）。管理層認為，該措施為投資者提供了有關公司財務狀況的有用信息，因為它包括公司在未合併合資企業中的債務份額，對於合併債務，不包括公司合夥人在合併合資企業中的份額，每種情況下的列報依據相同。公司有幾家重要的合資企業，在考慮公司在這些合資企業中的經濟利益之後，以這種方式列報其按比例分攤的債務份額可以幫助投資者更好地瞭解公司的財務狀況。公司的按比例分攤的債務份額不應被視為公司根據公認會計原則或任何其他公認會計原則財務指標確定的債務總額的替代品，只能與根據公認會計原則編制的公司財務信息一起考慮，並作為對這些信息的補充。

(a) 債務餘額包括未攤銷的債務溢價/折扣和貸款融資成本。債務溢價/折扣表示債務的公允價值超過各種收購中假設的債務本金價值。債務溢價/折扣和貸款融資成本在相關債務剩餘期限內以接近實際利息法的方式攤銷為利息支出。表中的年利率代表有效利率，包括債務溢價/折扣和貸款融資成本。

(b) 公司已完成財產向接收人的過渡，但仍是登記在冊的所有者。

(c) 該貸款自2023年10月6日起違約。公司正在與貸款人就這筆無追索權貸款的條款進行談判。