2023 年第三季度收益投資於加州的繁榮 2023 年 10 月 26 日

2 前瞻性陳述本演示文稿包含有關PG＆E公司和太平洋天然氣和電力公司（“公用事業”）未來業績的陳述，包括對經營業績（包括2023年和2024年非公認會計準則核心收益）、股票需求、基準利率增長、資本支出、成本降低、野火風險緩解和監管發展的預期、目標和預測。這些陳述和其他不純粹的歷史陳述構成前瞻性陳述，必然會受到各種風險和不確定性的影響。實際結果可能與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異。PG＆E公司和公用事業公司無法預測所有可能影響未來業績的因素。可能導致實際結果存在重大差異的因素包括但不限於與以下內容相關的風險和不確定性：• 公用事業公司境內發生的野火，包括公用事業公司與2019年金卡德大火、2020年佐格大火、2021年迪克西大火、2022年蚊子大火和未來野火相關的責任範圍；• 公用事業公司收回野火相關成本，包括2021年迪卡德火災成本的能力 xie fire，來自野火基金（包括公用事業公司對有效安全證書的維護，以及野火基金是否有足夠的剩餘資金）以及通過WEMA和FERC TO評級案例以及保險追回的時間安排；• 公用事業公司實施野火緩解計劃，包括PSS、EPSS、態勢感知和應對、地下計劃以及計劃的有效性；• 公用事業公司安全可靠地運行、維護、建造和退役設施的能力；• 電力的變化以及由技術進步和脱碳經濟推動的天然氣行業；• 網絡事件、網絡安全漏洞、嚴重自然事件或人身攻擊；• 惡劣天氣條件、長期乾旱和氣候變化，尤其是它們對野火可能性和嚴重性的影響；• 立法和監管發展的影響，包括與野火、環境、加州清潔能源目標、核工業、暗黑破壞神峽谷核電站延期運營、公用事業公司與其關聯公司交易的監管、市政化、隱私和税收等方面的影響；• FERC 的時機和結果和CPUC訴訟，包括與費率制定、成本回收和申請轉讓非核發電資產有關的訴訟；• 自我報告、調查或其他執法行動的結果；• PG＆E Corporation和公用事業公司的鉅額債務，這可能會對其財務狀況產生不利影響並限制其運營靈活性；• PG＆E Corporation和公用事業公司通過證券化為高達13.85億美元的剩餘火災風險緩解資本支出提供資金的能力曾經或將要由公用事業公司造成的；•PG＆E Corporation和公用事業公司訴訟（包括證券集體訴訟和野火相關訴訟）的時間和結果；• 公用事業公司控制運營成本、及時通過費率收回成本、實現預期節省和無法收回的超額成本範圍的能力；• 某些資產和負債的税收待遇，包括PG＆E公司或公用事業公司是否經歷了限制某些税收屬性的 “所有權變更”；• 增長的影響分佈式和可再生發電資源，以及客户對其天然氣和電力服務的需求不斷變化；• PG＆E Corporation和公用事業公司截至2022年12月31日止年度的10-K表聯合年度報告、截至2023年9月30日的季度10-Q表聯合季度報告（“10-Q表”）以及向美國證券交易委員會提交的其他報告中披露的其他因素，這些報告可在PG＆E公司的網站www.pgecorp.com和網站上查閲美國證券交易委員會網站 www.sec.gov。未定義的大寫術語具有表格 10-Q 中規定的含義。除非另有説明，否則本演示文稿中的陳述截至2023年10月26日。PG＆E 公司和公用事業公司沒有義務更新此處包含的信息。該演示文稿附於PG＆E公司和公用事業公司於2023年10月26日向美國證券交易委員會提交的8-K表聯合最新報告，也可在PG＆E公司的網站www.pgecorp.com上查閲。

3 尾註包含在附錄中。重申指導方針... 客户和投資者的一致性每股收益2023年新股票 1.19-1.23美元上漲至少 10% 2024美元上漲至少 10% 非公認會計準則核心 EPS1 走上正軌 2023 年和 2024 年業績 24美分 10% 至少 2025 年和 2026 年 9% 每股收益增長指引至少步入正軌年初至今 76 美分

4 尾註包含在附錄中。2023 年：緩解物理和財務風險... 並獲得信任 ▪ 簡單、實惠的模式 ▪ 2% 的非燃料運維成本降低 2 ▪ 廢物消除 ▪ 高效融資客户 ▪ 擴大保護層 ▪ 2023 WMP：94% 風險降低 1 ▪ 無論天氣系統彈性如何都將提供保護 ▪ 已獲批准 ▪ NRC 豁免已獲批准 ▪ 2022 年 WMCE 臨時利率 ▪ Zogg 和 Dixie 消防和解 S▪ B 410 能源化法案建設性政策結果 ▪ 非公認會計準則核心每股收益增長3 • 2023年和2024年至少為10％• 2025年和2026年至少為9％ ▪ 資產負債表焦點 ▪ 到2024年沒有股權 ▪ 為投資者提供多層保護

5 尾註包含在附錄中。在現有保護層的基礎上... 將野火風險降低到 94% 2023 年 PG&E 設備的野火風險降低了 94% PG&E 設備的野火風險降低了 90% 94% 1 100% 80% 60% 40% 0% 0% 野火緩解計劃（系統強化/地下、植被管理、加強檢查和維修）增強的電力線安全設置 (EPSS) 態勢感知和響應公共安全停電 (PSS) 全新或在 2023 年擴大措施：輸電極清理變速箱運行控制部分電壓力已實現超視距無人機檢測高清攝像機的人工智能功能

6 尾註包含在附錄中。物理風險緩解措施... 正在減少點火 2 PSPS 事件 94% 野火風險降低 1 0 災難性野火 HFTD + HFRA 天氣標準化點火速率 R3+ 每 100k 迴路英里天累計 CPUC-Reportable2 HFTD 中的點火次數 + HFRA 132 186 85 20172023 年 1 月 5 月 7 月 11 月 62 日 2021 年 6 月 6 日點火次數 67% 與 2017 年向下點火率相比 2017 年 7 月 62 日 3.34 2.72 2.07 2.86 1.98 1.09 2017 2018 2019 2021 2022 2023 1.01 2023

7 2022 2023 2024 2025 2026 電力 + APD 天然氣 + APD 客户資本投資機會... 再增加一層財務保護（實際）▪ 改進 PD/APD ▪ WMCE 應用 ▪ SB 410 通電 ▪ 10 年地下 ▪ FERC 輸電客户投資 ▪ 精益管理 ▪ 暗黑破壞神峽谷激勵措施 ▪ 資本調整成本負擔能力驅動因素 CPUC 利率基礎加權平均值-390億美元

8 Lean Playbook... 推動業績瓦卡維爾地下項目該地下項目最初估計每英里耗資近350萬美元，預計於2024年完工。該團隊現在估計每英里的單位成本約為290萬美元，我們計劃於2023年12月初完成。

9 尾註包含在附錄中。指標 2023 年第三季度狀態 2023 年目標長期目標災難性野火1 0 0 地下賽道里程 350 萬英里每年 O&M 成本降低（非燃料）2 2% 2% 利率基礎增長3 ~ 9.5% 複合年增長率 2022-2027 年非 GAAP 核心每股收益增長4 至少 10% 2023 年和 2026 年至少 9% ffo/Debt5 到 2024 年償還債務 20 億美元以上的中期債務到 2026 年底 2023 年底成績單... 在正軌上提供一致、可預測的結果步入正軌

10 尾註包含在附錄中。前九個月第四季度收益因素非公認會計準則核心 EPS1 比較... 有望實現 2023 年預期 1.19-1.23 美元重新部署時間其他 2023 年年初至今第 3 季度運營與維護 2022 年第 3 季度年初至今 84美分 3美分 (3美分) (4美分) GRC 最終決策時間重新部署及其他

11 客户投資增長...... 做善事，需要工作 0 美元 2,000 美元 4,000 美元 6,000 美元 8,000 美元 10,000 美元 12,000 美元 14,000 美元 16,000 美元 CapEx 金額（十億美元）2018-2022 年平均 80 億美元/年 2028-2032 年平均 130 億美元 16 14 12 10 8 6 4 2 Gas Elec。傳輸客户和連接非世界金融區風險降低發電、IT 和其他野火緩解、系統強化與地下配電

12 尾註包含在附錄中。簡單、實惠的模式... 為客户資本投資創造空間運維成本降低（非燃料）示例高效融資出售 Pac Gen/Doe 低成本貸款計劃的少數股權 2022 年實際計劃長期計劃良好的商業決策（百萬）（百萬）（百萬）-流失 25 美元 25 美元-效率和保險 270 200 50-資本轉換 100 50 25-通過精益計劃和執行改進 5 15 30 節約 45 100 150 淨成本增加 (115) (190) (80) 淨節省 330 美元 200 美元 200 美元節省 200%（快速起步）3% 2% 2% MODEL1 機會客户資本投資 ~ 9% 抵消-運維成本降低（非燃料）2 2%-電力負荷增長3 1%-3%-其他（包括高效融資）4 2% 小計 5%-7% 客户影響：等於或低於假設通貨膨脹 2%-4% 2

13 附錄中包含尾註。與上一季度相比的變化 2022-2024 2025-2026 非公認會計準則核心每股收益1（CAGR）10% 非公認會計準則核心每股收益增長至少 10% 截至2022年第三季度已實現至少 9% 年度非公認會計準則核心每股收益增長和股息收益率至少 10% 至少 10% 基準增長 (CAGR) 3 ~ 9.5% 運維成本降低（非燃料）4 到 2024 年 FFO/Debt5 年中期價值主張... 更適合客户和投資者

14 與政策制定者和利益相關者合作... 執行我們的計劃並降低物理和金融風險緩解物理風險 2023 年 6 月 2022 年 1 月 WMCE 臨時利率減免 2023 年 1 月太平洋一代擬議決定 2023 年 5 月 2023 年 5 月安全文化程序已解決 2023 年 1 月野火自保協議 2023 年 10 月獲得批准 SB 410 簽署 2023 年 4 月 GRC 第 2 階段擬議決定 2023 年 12 月安全證書申報待定 2023 年 11 月提交 10 年地下計劃 WMP 草案2023 年第 4 季度決定 Dixie Fire 和解協議的批准 2023 年 9 月 GRC 擬議決定 2023 年 10 月 TO21 申報 2023 年第四季度 GRC 最終決定 2023 年 10 月資本 AL 申報成本

問答 Carolyn Burke 執行副總裁、首席財務官 Patti Poppe 首席執行官

附錄

17 目錄附錄 # 標題幻燈片（鏈接）附錄 1 2023 年影響收益的因素幻燈片 18 附錄 2 資本支出和利率基礎幻燈片 19 附錄 3 野火相關成本的預期回升幻燈片 20 附錄 4 2023 EPS 敏感度幻燈片 21 附錄 5 AB 1054 保護幻燈片 22 附錄 6 SB 846 暗黑破壞神峽谷立法幻燈片 23 附錄 7 野火緩解計劃進展幻燈片 24 附錄 8 PG&E 公用事業證券化計劃幻燈片 25 附錄 9 監管進展幻燈片 26 附錄 10 演示文稿尾註幻燈片 27-29 附錄 11 補編財報材料下滑 30-42

18 尾註包含在附錄中。非核心項目4 影響非公認會計準則核心收益的關鍵因素6（税後百萬美元）不可收回的利息支出7 370-430美元其他收益因素包括AFUDC股權、激勵收入、税收優惠和成本節省，扣除低於線的成本加權平均利率基礎2（税後百萬美元）預計非核心項目指導價320美元至400美元非核心項目現金部分5 290 美元一般利率案例約490美元 4.5-485億美元傳輸所有者約115億美元總基準費率約為56美元至600億美元權益比率：3 52% 股本回報率：3 10.00% 關鍵區間非公認會計準則核心收益率1 1.19-1.23美元全新2023 年和 2024 年的淨值為 0 美元附錄 1：2023 年影響上一季度收益變化的因素以藍色標示

附錄中包含 19 條尾註。2022-2027 年股權利率基準為 9.5% 的複合年增長率為 49.8 美元預計加權平均基數 (B 美元) ~56-60 美元 67-89 美元 60-67 美元 62-74 美元 65-82 美元輸電所有者天然氣輸送和儲存 (GT&S) 一般費率案例 (GRC) 從 2023 年開始單獨出資高於授權的 GRC 和 GT&S 費率案例合計 9.6 美元 11.2 美元 7.9-12.2 美元 8.0-12.7 美元 8.1-13.3 美元 8.1-13.8 美元 2022 年實際 2024 2025 2026 2027 年資本支出 (B 美元) 2 預計視持續和未來的恢復申請而定 • 2023 年 GRC 申請（2022 年 9 月更新申請）• 奧克蘭總部購買3• 地下 • 交通電氣化變速箱所有者 GRC 和 GT&S AB 1054 火災風險緩解4 支出超過當前授權附錄 2：資本支出和費率基礎上行機會（+50 億美元資本支出）1 增長 • 輸電 • 配電發電 • 水電 • 存儲效率 • 信息技術與自動化 • 廢物消除 • 採購 2022 年實際 2024 2026 2027

20 尾註包含在附錄中。附錄3：由於四捨五入，野火相關費用的預期回收金額可能不相加。預計從先前發生的野火相關支出中恢復現金流13億美元已批准20億美元待提交27億美元已批准的成本回收（最終決定）預計通過2023年6月30日的餘額逐年回收利率QTD 2023年支出QTD 2023年支出QTD 2023 2023 2024 2025 GRC1 12月23日 410 (16) (195) 199 199 2020 WMCE 2月25日 523-(77) 446 75 318 54 2021 WMCE Dec-26 659 25 (18) 666 77 358 232 總計 1,593 9 (290) 1,312 351 675 286 待處理和未來成本回收（已結算、已提交或尚未提交）預期利率回收率按年度劃分的申請預計攤銷餘額截至2023年6月30日QTD 2023年QTD 2023年9月30日QTD 2023 2024 2024 2025 WMCE 24個月 592--592 2022 WMCE 24個月 1,172 2 (265)-909 269 589 50 2023 WGSC 24 個月 476 36--511 72 375 64 待提交 2,157 513--2,670 2,670 總計 4,398 550 (265)-4,683 342 964 3,377

21 靈敏度 EPS 緩解銷量電氣銷售 (GWh) +/-1% 0 美分脱耦天然氣銷售 (Bcf) +/-1% 0 美分去耦商品價格電價 CAISO NP15 (美元/兆瓦時) +/-1 美元 0 美分監管延期；ERRA，供應PPA 天然氣價格 PG&E Gate (美元/百萬英熱單位) +/-50 美分 0 美分 ROE CPUC FERC +/-1% +/-1% 0美分 3年期資本成本 TO20 結算利率 +/-100 bps +/-2美分高效融資；平衡賬户利息；資本調整機制成本 +/-1% +/-2美分簡單、實惠的養老金假設回報折扣利率 +/-1% +/-1% 0美分長期建立的監管復甦機制附錄 4：2023 年每股收益敏感度

22 尾註包含在附錄中。AB 1054 項下提供的保護措施附錄 5：AB 1054 保護人身風險降低推動財務保護 • 一旦支付的索賠超過 122 美元，即可獲得流動性 • 具有 210 億美元索賠支付能力（規模可持續 15 年以上）的野火基金在需要時可用的流動性成本回收提高了審慎標準1 賠償額上限 • 公用事業行為被視為謹慎行事 • 可以向 CPUC 申請追回超出保險但低於 10 億美元的索賠 • 從 2023 年開始，保險適用 • 如果發現不謹慎：償還野火基金 •債務上限為電力T&D股票利率基準的20％，3年滾動基準（約37億美元）3 • 如果審慎行事：無需為野火基金報銷物理風險緩解措施1 批准的野火緩解計劃（WMP）2 野火安全認證3

23 尾註包含在附錄中。每兆瓦時140-165美元替代新可再生基本負荷發電每兆瓦時60美元暗黑破壞神峽谷成本回收人類星球繁榮 2022-20241 2025-20302 ▪ 通過GRC持續回收運營和費率基準回收 ▪ 14億美元的國家資金可用於支持延期運營 ▪ 11億美元的延期費用；將從美國能源部民用核信貸計劃中補償 ▪ 從 22 年 9 月 2 日起，可通過 7 美元/兆瓦時的過渡費投資企業 ▪ 每年 1 億美元以代替傳統的基準利率回報 ▪ 年度自動調整成本機制 ▪ 13美元/兆瓦時績效費上行用於客户利益延期前延期延長期與替代非温室氣體排放技術相比暗黑破壞神峽谷擴建的估計成本附錄 6：SB 846 暗黑破壞神峽谷立法

24 尾註包含在附錄中。附錄 7：野火緩解計劃進展地下我們的線路地下電力線以減少設備引起的野火系統強化通過安裝更堅固的電線杆、覆蓋的電力線和地下分段化設備和傳輸開關來加強我們的電網，將電網分成較小的部分，縮小公共安全停電的範圍高清攝像頭通過提高能見度來監控和應對野火氣象站更好地預測和應對惡劣天氣威脅 2019-20202021 2022 2023 7 48 120 300 650 2021 2021 2022 2023 188 530 741 1,224 1,224 2019 2021 2022 241 899 1,351 1,426 2019 2021 2022 2023 133 349 502 602 602 602 602 2019 2021 2022 2023 627 1,313 1,424 1424 2019-2023 實際上 1 個站安裝了 1,424 台攝像頭 602 線路英里強化 1,447 英里已完成 432 個 2023 個目標設備 75 英里 350 線路英里 420 計劃已完成計劃已完成

25 尾註包含在附錄中。公用事業公司已完成預期的107億美元證券化發行中的93億美元•AB 1054於2019年7月12日簽署成為法律•多筆債券發行最高達32億美元•償還與緩解野火風險相關的資本支出•第一份融資令於2021年7月6日成為最終的，不可上訴•第二份融資令於2022年8月15日成為最終的，不可上訴•11月發行的8.6億美元復甦債券 2021 年 • 2022 年 11 月發行了 9.83 億美元復甦債券 • 2023 年 8 月 10 日提交了發行13.8億美元復甦債券的第三份證券化申請 • SB 901於 2018 年 9 月 21 日簽署成為法律 • 到 2022 年 12 月 31 日，最多三次發行 75 億美元 • 向公用事業公司支付或報銷與 2017 年點燃的災難性野火相關的支出和開支 • 2021 年 5 月 11 日發佈的融資令 • 融資令於 2022 年 2 月 28 日成為最終決定，不可上訴 • 2022 年 5 月發佈 36 億美元 • 2022 年 7 月發佈 39 億美元法定資金權限：發行總額：所得款項用途：融資訂單：證券化時間：利率中立證券化 A.20-04-023 AB 1054 證券化 A.22-03-010 完整附錄 8：PG&E 公用事業證券化計劃

26 附錄中包含尾註。截至 2023 年 10 月，藍色監管案例/備案待審狀態中顯示的與上一季度相比的變化 2023 年 4 月 GRC A.21-06-021 2023 GRC 提交 6/30/21 野火自保最終決定已收到 23 年 1 月 12 日擬議決定和 9/14/23 第 2 階段的替代提案證詞 23 年 9 月 15 日提交最終決定 2024 年 4 月 TO21 2023 年 10 月 13 日 ER24-96-000 申請資本成本 A.22-04-008 2023 年申請於 22 年 4 月 20 日提交 22 年 12 月 15 日最終決定 2 階段 2 擬議範圍和時間表已於 23 年 9 月 20 日發佈 ACCAM 二級23 年 10 月 13 日提交的諮詢信 (4813-G/7046-E) 2021 年 WMCE A.21-09-008 2021 年 9 月 16 日提交的申請 23 年 1 月 18 日提交和解的最終決定 2022 年 8 月 31 日 WMCE A.22-12-009 提交的申請 2022 年 8 月 15 日獲得臨時費率減免 2022 年 8 月 1 日擬議決定 2022-WMPS R.18-10-007 OEIS 的最終決定已於 22 年 10 月 11 日 C 批准了 2023 年 12 月 15 日 2023-2025 年野火緩解計劃 WMPS 已提交 23 年 3 月 27 日發佈的修訂通知 23 年 6 月 22 日發佈對修訂通知的迴應 2022 年 11 月 14 日到期的決定草案 2022 年 14 月 14 日安全證書-ScS 已提交 OEIS 2023 年 12 月 13 日頒發的安全證書 2023-SCS 提交後不遲於 90 天提交截止日期 23 年 12 月 12 日太平洋發電有限責任公司少數股權出售 A.22-09-018 附表於 23 年 3 月 30 日在 23 年 5 月 30 日修改野火和天然氣安全成本 A.23-06-008 提交 23 年 6 月 15 日附錄 9：監管進展

27 幻燈片標題是 HyperlinksSlide 3：重申指南 1。非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況，請參閲附錄11，附錄A，有關非公認會計準則財務指標的附錄11，附錄E。幻燈片 4：2023 年：緩解物理和財務風險 1.基於公用事業公司GRC證詞中對基準風險等級的野火風險評分與反映公用事業公司緩解工作的風險水平的比較。風險評分是使用CPUC在安全模型評估程序中制定的評分方法計算的，該方法反映了各種風險預計發生的頻率以及不同程度的野火嚴重程度可能對安全、可靠性和財務造成的影響。2. 2％的降幅是根據上一年的運營和維護成本（不包括燃料成本）計算得出的。裁員可供重新部署3.非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況，請參閲附錄11，附錄A，有關非公認會計準則財務指標的附錄10，附錄E。幻燈片 5：在現有保護層的基礎上再接再厲 1.基於公用事業公司GRC證詞中對基準風險等級的野火風險評分與反映公用事業公司緩解工作的風險水平的比較。風險評分是使用CPUC在安全模型評估程序中制定的評分方法計算的，該方法反映了各種風險預計發生的頻率以及不同程度的野火嚴重程度對安全性、可靠性和財務的影響。幻燈片 6：物理風險緩解措施 1.基於公用事業公司GRC證詞中對基準風險等級的野火風險評分與反映公用事業公司緩解工作的風險水平的比較。風險評分使用CPUC在安全模型評估程序中制定的評分方法計算，該方法反映了各種風險預計發生的頻率以及不同程度的野火嚴重程度對安全性、可靠性和財務的影響。2.根據第14-02-015號決定，應報告的火災事件是指符合以下標準的火災事件：1) 點火與公用事業公司的電力線（輸電或配電）有關，2) 除公用事業設施以外的其他物體被燒燬，3) 由此產生的火災距離着火點超過一米。幻燈片 9：2023 年成績單 1.OEIS將火災定義為造成至少一人死亡、500多座建築物損壞或燒燬超過5,000英畝的火災。根據上一年的運營和維護成本（不包括燃料成本），減少了2. 2％。裁員可供重新部署3.根據AB 1054的規定，32.1億美元的火災風險緩解資本支出將排除在公用事業公司的股票利率基礎之外。4.非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況，請參閲附錄10，附錄A，有關非公認會計準則財務指標的附錄10，附錄E。5.FFO/債務不是根據公認會計原則計算的。由於PG＆E Corporation無法估計特定細列項目的影響，這些項目有可能在未來時期對公司的FFO/債務產生重大影響，因此它沒有提供未來同期FFO/債務的對賬表。幻燈片 10：非 GAAP 核心每股收益對比 1.非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況，請參閲附錄11，附錄A，有關非公認會計準則財務指標的附錄11，附錄E。附錄 10：演示文稿尾註

28 張幻燈片標題是 HyperlinksSlide 12：簡單、經濟實惠的模型 1。這些數字是説明性近似值。2.該公用事業的成本降低策略包括通過實施精益操作系統來提高效率和消除浪費、改善其工作管理、尋找提高資本支出比率的更多機會以及改進組織設計。可能導致公用事業公司的實際業績與其預測存在重大差異的因素包括公用事業公司能否將其運營成本控制在授權的支出水平之內，並通過費率及時收回成本；公用事業公司能否實現預期的節省；公用事業公司產生的不可收回成本在多大程度上高於此類成本的預測；以及客户對電力和天然氣或其他需求的變化導致的成本預測或計劃工作的範圍和時間發生的變化原因。3.預計電力負荷增長的預期驅動因素包括電氣化和電動汽車的採用。4.可能導致公用事業公司的實際業績與其預測存在重大差異的因素包括PG＆E公司和公用事業公司以可接受的條件及時進入資本市場和其他債務和股權融資來源的能力；它們通過證券化交易籌集資金的能力；信用評級機構下調PG＆E公司或公用事業公司信用評級的行動；電力、天然氣和核燃料的供應和價格；其使用野火責任保險的自保；以及聯邦或州税法、政策、法規或其解釋的任何變更的影響，以及PG＆E公司和公用事業公司獲得有效税收待遇的能力。幻燈片 13：價值主張 1。非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況，請參閲附錄11，附錄A，有關非公認會計準則財務指標的附錄11，附錄E。2.根據確認令，PG＆E Corporation同意在重組計劃生效之日後確認重組計劃中定義的62億美元非公認會計準則核心收益之前，不支付普通股股息。將來申報和支付股息的任何決定將由董事會自行決定，並將取決於PG＆E Corporation的經營業績、財務狀況、現金需求、合同限制以及董事會可能認為相關的其他因素等。3.複合年增長率為2022年至2027年。減少4.2％，根據上一年的運營和維護成本（不包括燃料成本）計算。裁員可供重新部署。該公用事業公司的成本降低策略包括通過實施精益操作系統來提高效率、改善其工作管理、尋找將支出轉換為資本支出的更多機會，以及改進組織設計。可能導致公用事業公司的實際業績與其預測存在重大差異的因素包括公用事業公司能否將其運營成本控制在授權的支出水平之內，並通過費率及時收回成本；公用事業公司能否實現預期的節省；公用事業公司產生的不可收回成本在多大程度上高於此類成本的預測；以及客户對電力和天然氣或其他需求的變化導致的成本預測或計劃工作的範圍和時間發生的變化原因。5.FFO/債務不是根據公認會計原則計算的。由於PG＆E Corporation無法估計特定細列項目的影響，這些項目有可能在未來時期對公司的FFO/債務產生重大影響，因此它沒有提供未來同期FFO/債務的對賬表。附錄 10：演示文稿尾註

29 張幻燈片標題是超鏈接附錄 10：演示文稿尾註幻燈片 18：附錄 1：2023 年影響收益的因素 1。非公認會計準則核心每股收益不是根據公認會計原則計算的。有關按公認會計原則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益對賬的附錄11，附錄11，PG＆E Corporation2023年收益指南的附錄C，以及附錄11，關於非公認會計準則財務指標的附錄E。2. 2023年股票收益率基準反映了2020年GRC最終決定、2019年GT&S最終決定、2021年4月15日FERC拒絕公用事業公司與TO18相關的重審請求的命令，以及 TO20 公式利率，以及 2023 年 GRC 應用程序，包括 2022 年 9 月的通貨膨脹最新情況。3.投資者擁有的公用事業公司的資本結構是股東權益和債務的比例授權，構成公司的長期融資或其資本化。CPUC目前的授權資本結構由47.5％的長期債務，0.5％的優先股和52％的普通股權組成。基本收益計劃假設CPUC目前批准的整個企業的股本回報率和長期資本結構。4.請參閲附錄11，附錄 C：PG&E 公司的 2023 年收益指南。5.非核心項目的現金金額是税後定向的，可能會發生變化。6.非公認會計準則核心收益假設包括：•聯邦税法的變化不會對2023年產生影響；以及•所有可能具有攤薄性的證券都包含在非公認會計準則核心每股收益的計算中。7.無法收回的利息支出包括PG＆E Corporation的長期債務、野火基金捐款債務融資以及其他超出授權範圍的利息。幻燈片 19：附錄 2：資本支出和利率基礎 1。50億美元以上的上行機會並未反映在資本支出或基準利率區間中。2.區間的低端反映了授權的資本支出，包括可通過餘額賬户收回的全部金額（如適用）。該區間的高端包括超出授權的資本支出，反映了2023年GRC應用程序的支出預測，包括2022年9月的通脹更新。3.2023年7月11日，公用事業公司和房東簽訂了辦公租賃修正案、買賣協議和聯合託管指示，根據該修正案，公用事業公司被視為行使了購買經修改的加利福尼亞州奧克蘭湖畔大樓的選擇權。4.資本支出包括符合AB 1054條件的火災風險緩解支出，這些支出將被排除在公用事業公司的股票利率基礎之外。幻燈片20：附錄3：野火相關費用的預期回收1.餘額代表2020年GRC批准並記錄在RTBA、WMBA和VMBA中的與野火相關的費用，以及通過後續諮詢信批准的金額。幻燈片 22：附錄 5：AB 1054 保護 1.在AB 1054頒佈之前，公用事業公司有責任證明其行為是合理的，以便通過費率收回成本。AB 1054修改了標準，規定公用事業公司的行為被認為是合理的，除非訴訟當事人對該公用事業公司的行為的合理性產生嚴重懷疑。合理行為不限於最佳做法、方法或將他人排除在外的行為，而是包括一系列可能的做法、方法或行為，這些做法或行為符合公用事業系統需求、納税人的利益和主管司法管轄的政府機構的要求。2.適用於任何日曆年的火災。3.如果發現Utility有意或故意無視他人的權利和安全，則上限不適用。幻燈片 23：附錄 6：SB 846 暗黑破壞神峽谷立法 1.延期前的期限分別延至1號和2號機組的預定退役日期，即2024年11月和2025年8月。2.延期涵蓋每個單元的額外5年壽命。幻燈片 24：附錄 7：野火緩解計劃進展 1.實際數據為2019年1月1日至2023年9月30日。幻燈片 26：附錄 9：監管進展 1.監管程序的時間表反映了預期的申請和決策時限；實際時間可能有所不同。

30 附錄 11：補充收益材料附錄標題幻燈片（鏈接）附錄 A PG＆E 公司根據公認會計原則（“GAAP”）向普通股股東提供的合併收益與非公認會計準則核心收益的對賬幻燈片 31-35 附錄 B PG＆E Corporation 非公認會計準則每股普通股收益（“EPS”）的關鍵驅動因素幻燈片 36 附錄 C PG＆E Corporation 2023 年收益指導幻燈片 37-40 附錄 D GAAP 淨收益與非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤對賬幻燈片41張附錄E非公認會計準則財務指標幻燈片 42

31 附錄 A：PG&E Corporation根據公認會計原則（“GAAP”）向普通股股東提供的合併收益與非公認會計準則核心收益截至9月30日的三個月，截至9月30日的九個月，每股普通股收益每股收益（以百萬計，每股金額除外）2023 2023 2023 2022 PG＆E Corporation按公認會計原則計算的收益/每股收益348美元 448美元 56 美元 0.16 美元 0.21 美元 1,323 美元 1,287 美元 0.62 美元 0.60 非核心項目：(1) 野火攤銷基金捐款 (2) 157 85 0.07 0.04 326 254 0.15 0.12 破產和法律費用 (3) 47 16 0.02 0.01 81 202 0.04 0.09 扣除證券化後的火災受害者信託税收優惠 (4) (46) 29 (0.02) 0.01 (185) (279) (0.09) (0.13) 調查補救措施 (5) 3 5 — — 20 76 0.01 0.04 上期淨監管措施影響 (6) (6) (56) — (0.03) (17) (11) (0.01) (0.01) 戰略重新定位成本 (7) 1 61 — 0.03 3 65 — 0.03 扣除保險 (8) 9 12 — 0.01 73 190 0.03 0.09 PG＆E 公司的非公認會計準則核心收益/每股收益 (9) 513 美元 608 美元 0.24 美元 0.24 美元 29 美元 1,6241,783 美元 0.76 美元 0.84 上表和下表腳註中列出的所有金額均按照 PG&E 公司 2023 年和 2022 年 27.98% 的法定税率進行税務調整，某些不可減税的費用除外。除非另有説明，否則每股普通股收益是根據攤薄後的股票計算得出的。由於四捨五入，金額之和可能不一致。2023年第三季度與2022年對比（以百萬計，每股金額除外）(1) “非核心項目” 包括管理層認為不代表持續收益並影響不同時期財務業績可比性的項目，包括上表中列出的項目。見附錄E：非公認會計準則財務指標。

32 2023年第三季度與2022年對比（以百萬計，每股金額除外）(3) 包括與PG＆E公司和公用事業公司第11章申報相關的破產和法律費用，包括法律和其他費用以及退出融資成本，如下所示。(2) 在截至的三個月和九個月中，公用事業公司記錄的成本為2.19億美元（税收影響為6200萬美元）和4.53億美元（税收影響前為1.27億美元）2023年9月30日，分別與野火基金資產的攤銷和關聯資產的增加有關野火基金負債。（單位：百萬美元）截至2023年9月30日的三個月截至2023年9月30日的九個月法律和其他費用 57 美元 86 美元退出融資 9 26 破產和法律費用（税前）66 美元 112 美元税收影響（19）(31) 破產和法律費用（税後）47 美元 81 美元附錄 A：PG&E 公司根據公認會計原則（“GAAP”）向普通股股東提供的合併收益的對賬 AP 核心收益

33 2023年第三季度與2022年對比（以百萬計，每股金額除外）(4) 包括與客户信貸信託捐款相關的任何影響收益的投資虧損或收益、與設立SB 901證券化監管資產相關的費用以及與淨營業虧損貨幣化融資的收入抵免相關的SB 901證券化監管負債以及與火災受害者信託基金出售相關的税收優惠 PG＆E 公司的普通股。（以百萬計）截至 2023 年 9 月 30 日的三個月截至 2023 年 9 月 30 日的九個月 Wildfire OII 禁令和系統改進 1 美元 2 找到並標記 OII 系統增強 1 2 天堂修復和重建 2 23 調查補救措施（税前）4 美元 27 美元税收影響（1）（7）調查補救措施（税後）3 美元 20 (5) 包括與 CPUC 對 2017 年北加州野火的 OII 相關的費用以及 2018 年 Camp Fire、與定位和標記 OII 相關的系統改進，以及天堂鎮的修復和重建成本，如下所示。（單位：百萬）截至2023年9月30日的三個月截至2023年9月30日的九個月利率中立證券化費用 346美元 908美元與客户信用信託相關的淨收益 (1) (23) 扣除證券化後的火災受害者信託税收優惠（税前）345 美元 884 美元税收影響（96）（248）火災受害者信託基金股票銷售產生的税收優惠（295）（822）扣除證券後的火災受害者信託税收優惠資本化（税後）美元（46）美元（185）附錄A：根據公認的標準對PG＆E Corporation可供普通股股東使用的合併收益進行對賬會計原則（“GAAP”）至非公認會計準則核心收益

34 2023年第三季度與2022年對比（以百萬計，每股金額除外）(6) 包括根據CPUC於2022年7月14日作出的決定，在2011年GT&S利率案例中採用的金額上方與2011年GT&S利率案例中採用的金額進行回收相關的調整。（以百萬計）截至2023年9月30日的三個月截至2023年9月30日的九個月運營模式 1 美元 4 美元戰略重新定位成本（税前）1 美元 4 美元税收影響-（1）戰略重新定位成本（税後）1 美元 3 (7) 公用事業公司記錄了與重新定位PG＆E Corporation和公用事業運營模式（包括其員工）有關的一次性成本。（單位：百萬美元）截至2023年9月30日的三個月截至2023年9月30日的九個月 2011-2014 年 GT&S 資本審計 $ (8) 美元 (24) 上期淨監管影響（税前）美元（8）美元（24）税收影響 2 7 上期淨監管影響（税後）美元（6）美元（17）附錄 A：根據公認會計原則對PG＆E Corporation可供普通股股東使用的合併收益的對賬（“GAAP”）至非公認會計準則核心收益

35 2023年第三季度與2022年對比（以百萬計，每股金額除外）(9) “非公認會計準則核心收益” 是一項非公認會計準則財務指標。見附錄E：非公認會計準則財務指標。未定義的大寫術語含義見PG＆E公司和公用事業公司截至2023年9月30日的季度10-Q表聯合季度報告。(8) 包括與2019年金卡德大火、2020年佐格火災和2021年迪克西火災相關的費用，扣除保險，如下所示。（以百萬計）截至 2023 年 9 月 30 日的三個月截至 2023 年 9 月 30 日的九個月 Kincade 火災相關費用 2 美元 5 2020 年 Zogg 火災相關費用 7 17 2020 年 Zogg 火災相關保險賠款 (2) (3) 2020 年佐格火災相關法律和解 — 50 2021 年迪克西火災相關法律和解 5 17 扣除保險（税前）12 美元 87 美元税收影響 (3) (14)) 扣除保險（税後）後與野火有關的成本 9 美元 73 美元附錄 A：根據規定，對 PG&E 公司可供普通股股東使用的合併收益進行對賬採用公認會計原則（“GAAP”）至非公認會計準則核心收益

36 上表中列出的所有金額均按PG＆E公司2023年和2022年27.98％的法定税率進行了税收調整。由於四捨五入，金額可能不相加。(1) 參見附錄A，以瞭解（i）按公認會計原則計算的收益與非公認會計準則的核心收益和（ii）按公認會計準則計算的每股收益與非公認會計準則核心每股收益的對賬情況。（2）表示在截至2023年9月30日的三個月中，由於風暴應對活動而推遲了常規工作，因此運維有所增加。在截至2023年9月30日的九個月中，代表管理費用、運營費用和支持成本的支出減少。(3) 代表在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，將運維節省的資金重新用於信息技術系統改進和車輛維護等計劃。(4) 代表根據會計準則編纂第740號《所得税》應在季度報表中申報的税款的時間以及季度收益佔年收益的百分比差異所致，還有在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分配給資本項目的資本化管理費用和A＆G成本的時間安排。(5) 代表截至2023年9月30日的三個月中較低的無法收回的費用和其他雜項項目。在截至2023年9月30日的九個月中，財產税等較小項目的組合有所增加。2023 年第三季度與 2022 年迄今的對比 2022 年普通股每股收益每股收益每股普通股收益 2022 年非公認會計準則核心收益/每股收益 (1) 608 美元 0.29 美元 1,783 美元 0.84 運營和維護 2 (36) (0.02) 66 0.03 重新部署 3 (24) (0.01) (66) (0.03) 時機 4 (60) (0.03) (0.04) 其他 5 0.01 (75) (0.04) 2023 年非公認會計準則核心收益/每股收益 (1) 513 美元 0.24 美元 1,624 美元 0.76 美元，2023 年第三季度與 2022 年（以百萬計，每股金額除外）附錄 B：PG＆E Corporation 非公認會計準則核心普通股收益（“EPS”）的關鍵驅動因素

37 2023 年每股收益指導按公認會計原則計算每股收益估計值較低~0.99美元~1.08美元估計非核心項目：(1) 野火基金攤銷 (2) ~ 0.19 ~ 0.19 破產和法律成本 (3) ~ 0.05 ~ 0.04 扣除證券化後的火災受害者信託税收優惠 (4) ~ (0.09) ~ (0.12) 調查補救措施 (5) ~ 0.02 ~ 0.02 上期淨額監管影響 (6) ~ (0.01) ~ (0.01) 戰略重新定位成本 (7) ~ — ~ — 扣除保險後的野火相關成本 (8) ~ 0.03 ~ 0.03 按非公認會計準則核心收益計算的預計每股收益 ~ 1.19 美元 ~ 1.23 美元所有金額上表和下表腳註中列出的税收調整為2023年PG＆E Corporation的27.98％的法定税率，某些不可減税的費用除外。由於四捨五入，金額之和可能不一致。(1) “非核心項目” 包括管理層認為不代表持續收益並影響各期財務業績可比性的項目。參見附錄 E：非公認會計準則財務指標。2023 年（百萬美元，税前）低指導區間高指導區間野火基金捐款攤銷 ~ 570 美元 ~ 570 美元野火基金捐款攤銷（税前）~ 570 美元 ~ 570 美元税收影響 ~（159）野火基金繳款攤銷（税後）~ 411 美元 ~ 411 美元（2）“攤銷野火基金 “基金繳款” 代表野火基金資產的攤銷以及相關的野火基金負債的增加。附錄 C：PG&E 公司的 2023 年收益指南

38 附錄E：PG＆E Corporation的2020年和2021年收益指南（4）“扣除證券化後的火災受害者信託税收優惠” 包括利率中立（SB 901）證券化的影響以及與火災受害者信託相關的税收優惠。SB 901證券化的影響包括建立SB 901證券化監管資產，以及與由淨營業虧損貨幣化融資的收入抵免相關的SB 901監管負債。火災受害者信託基金的税收優惠包括火災受害者信託基金出售PG＆E Corporation普通股時確認的税收優惠，PG＆E公司和公用事業公司已選擇將其視為設保人信託。還包括與客户信貸信託捐款相關的任何影響收益的投資損失或收益。低案包括截至2023年10月18日火災受害者信託基金總共出售的1.8億股PG＆E公司普通股的税收優惠，而高案則反映了火災受害者信託基金在2023年出售剩餘的67,743,590股股票的假設。(3) “破產和法律成本” 包括與PG＆E公司和公用事業公司第11章申報相關的法律和其他費用以及退出融資成本。2023 年（以百萬計，税前）低指導區間高指導區間法律和其他成本 ~ 105 美元 ~ 90 美元退出融資 ~ 35 ~ 25 破產和法律成本（税前）~ 140 美元 ~ 115 美元税收影響 ~ (39) ~ (32) 破產和法律費用（税後）~ 101 美元 ~ 83 美元（以百萬計，税前）低指導區間高指導區間利率中立證券化費用 ~ 910 美元 ~ 1,210 美元與客户信用信託相關的淨收益 ~ (25) ~ (25) 扣除證券後的火災受害者信託税收優惠化（税前）~ 885 美元 ~ 1,185 美元税收影響 ~ (248) ~ (332) 火災受害者信託基金股票銷售帶來的税收優惠 ~ (820) ~ (1,105) 扣除證券化（税後）後的火災受害者信託税收優惠 ~ 美元(183) ~ $ (252) 附錄 C：PG&E Corporation 的 2023 年收益指南

39 (6) “前一時期淨監管影響” 代表從2011年至2014年收回的資本支出高於2011年GT&S税率案中採用的金額。(5) “調查補救措施” 包括與天堂修復和重建有關的成本、Wildfires OII的不同決定、與安全和執法部門對2020年佐格大火的調查達成的和解協議以及定位和標記OII系統的改進。2023（以百萬計，税前）低制導範圍高制導範圍天堂修復和重建 ~ 25 美元 ~ 25 美元Wildfire OII 禁令和系統改進 ~ 15 ~ 15 2020 年 Zogg 火災和解 ~ 5 ~ — 找到並標記 OII 系統的改進 ~ 5 ~ 5 調查補救措施（税前）~ 50 美元 ~ 45 美元税收影響 ~ (13) ~ (11) 調查補救措施（税後）~ 34 美元（以百萬計，税前）低指導區間 2011-2014 年 GT&S 資本審計 ~ $ (35) ~ 美元 (35) 上期淨監管影響（税前）~ 美元 (35) ~ 美元 (35) 税收影響 ~ 10 ~ 10 上期淨監管影響（税後）~ 美元 (25) ~ 美元 (25) 附錄 C：PG&E 公司 2023 年收益指導

40 (7) “戰略重新定位成本” 包括與重新定位PG＆E Corporation和公用事業公司的運營模式（包括員工）有關的一次性成本，以及與可能出售太平洋一代有限責任公司少數股權相關的成本。未定義的大寫術語含義見PG＆E公司和公用事業公司截至2023年9月30日的季度10-Q表聯合季度報告。(8) “扣除保險後的野火相關成本” 包括與2019年金卡德大火、2020年佐格大火和2021年迪克西火災相關的法律和其他費用，扣除保險。2023 年（以百萬計，税前）低指導區間運營成本模型 ~ 5 美元 ~ 5 美元 Pacific Generation LLC 少數股權出售 ~ — ~ — 戰略重新定位成本（税前）~ 5 美元 ~ 税收影響 ~ (1) ~(1) 戰略重新定位成本（税後）~ 4 美元 ~ 2023 年 4 美元（單位：百萬美元，税前）低指導區間 2019 年 Kincade 消防相關成本 ~ 15 美元 ~ 10 美元 2020 年 Zogg 火災相關費用 ~ 25 ~ 20 2020 年 Zogg 火災相關保險賠償金 ~ 50 ~ 50 2021 年 Dixie 消防相關法律和解 ~ 15 ~ 15 與野火相關的成本，扣除保險（税前）〜100美元〜90美元税收影響〜（28）〜（25）扣除保險（税後）後與野火相關的成本〜72美元〜65美元附錄C：PG＆E Corporation的2023年收益指導

41 截至9月30日的三個月，截至9月30日的九個月，（以百萬計）2023 2022 年 PG&E Corporation 按公認會計原則計算的淨收入 351 美元 459 美元 1,333 美元 1,297 美元所得税優惠 (416) (97) (1,099) (629) 其他淨收入 (62) (118) (213) (246) 利息支出 682 525 1,924 1,355 利息收入 (154) (43) (409) (70) 營業收入 401 美元 726 美元 1,536 美元 1,707 折舊、攤銷和退役 811 1,002 2,885 2,915 野火基金支出 219 118 453 353 扣除證券化後的火災受害者信託税收優惠 345 40 884 40 調查補救措施 4 2 27 96 前一時期淨監管影響 (8) — (24) 63 戰略重新定位成本 1 5 4 5 與野火相關的成本，扣除保險 12 156 87 229 PG&E 公司的非公認會計準則調整後息税折舊攤銷前利潤為 1,785 美元 2,049 美元 5,852 美元，2023 年第三季度 5,408 美元與 2022 年 1.由於四捨五入，金額之和可能不一致。“非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤” 是一項非公認會計準則財務指標。2. 2022年非公認會計準則調整後的息税折舊攤銷前利潤與2022年10月27日報告的不同（從計算中刪除了破產和法律成本）。附錄 D：GAAP 淨收益與非公認會計準則調整後息税折舊攤銷前利潤對賬 PG&E Corporation

42 非公認會計準則核心收益和非公認會計準則核心每股收益 “非公認會計準則核心收益” 和 “非公認會計準則核心每股收益”，也被稱為 “非公認會計準則核心每股收益”，是非公認會計準則財務指標。非公認會計準則核心收益是通過普通股股東的可用收入減去非核心項目計算得出的。“非核心項目” 包括管理層認為不代表持續收益並影響各期財務業績可比性的項目，包括附錄A中列出的項目。非公認會計準則核心每股收益的計算方法是非公認會計準則核心收益除以已發行普通股（如果出現GAAP虧損，則按攤薄基礎計算）。PG＆E Corporation披露歷史財務業績，並根據 “非公認會計準則核心收益” 和 “非公認會計準則核心每股收益” 提供指導，以提供一種衡量標準，使投資者能夠比較業務從一個時期到另一個時期的基礎財務業績，不包括非核心項目。PG＆E Corporation和公用事業公司使用非公認會計準則核心收益和非公認會計準則核心每股收益來了解和比較報告期內的經營業績，用於各種目的，包括內部預算和預測、短期和長期運營規劃以及員工激勵薪酬。PG＆E Corporation和公用事業公司認為，非公認會計準則核心收益和非公認會計準則核心每股收益為業務的潛在趨勢提供了更多見解，可以更好地與歷史業績和未來業績預期進行比較。關於我們對2024-2026年非公認會計準則核心每股收益的預測，PG＆E Corporation無法合理確定地預測可能影響GAAP淨收入的對賬項目。對賬項目主要是由於野火相關成本、監管追回時機、特殊税收項目和調查補救措施的未來影響。這些對賬項目不確定，取決於各種因素，可能會對GAAP指標產生重大影響，無論是單獨還是總體而言。非公認會計準則核心收益和非公認會計準則核心每股收益不能替代公認會計準則指標，例如普通股股東可獲得的合併收益，因此可能無法與其他公司使用的同名指標相提並論。附錄 E：非公認會計準則財務指標