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OHA 承諾會員2023-09-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
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表單 10-Q
______________________________________ 
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年9月30日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
對於從到的過渡期

委員會檔案編號： 000-32191
______________________________________ 
T. ROWE PRICE GROUP, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
馬裏蘭州
 
52-2264646
（公司註冊國） （美國國税局僱主識別號）
東普拉特街 100 號, 巴爾的摩, 馬裏蘭州21202
（主要行政辦公室的地址，包括郵政編碼）
(410) 345-2000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
________________
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.20美元
投擲物
納斯達克股票市場有限責任公司
______________________
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。☒  是的    ☐沒有

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒  是的    ☐沒有
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☒
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司☐
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。 ☐ 是的☒沒有
截至最新的切實可行日期，發行人普通股的已發行股票數量（面值0.20美元），
2023 年 10 月 24 日是 223,470,324.
展品索引位於第 43 頁第 6 項。


第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表。

未經審計的簡明合併資產負債表
（以百萬計，股票數據除外）
 
9/30/202312/31/2022
資產
現金和現金等價物$2,578.7 $1,755.6 
應收賬款和應計收入752.0 748.7 
投資2,503.6 2,539.2 
合併贊助投資產品的資產（美元）1,105.2截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和1,375.6截至2022年12月31日的百萬美元，與可變利息實體有關）
1,778.3 1,603.4 
經營租賃資產250.5 279.4 
財產、設備和軟件，淨額799.1 755.7 
無形資產，淨額542.4 629.8 
善意2,642.8 2,642.8 
其他資產709.4 688.7 
總資產$12,556.8 $11,643.3 
負債
應付賬款和應計費用$395.2 $406.7 
合併保薦投資產品的負債 ($)35.8截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和39.1截至2022年12月31日的百萬美元，與可變利息實體有關）
83.8 89.1 
經營租賃負債309.4 329.6 
應計薪酬和相關費用734.8 228.0 
補充儲蓄計劃負債786.6 761.2 
或有對價負債23.0 95.8 
應繳所得税42.4 46.0 
負債總額2,375.2 1,956.4 
承付款和或有負債
可贖回的非控制性權益560.2 656.7 
股東權益
優先股，未指定，$.20面值 — 已授權和未發行 20,000,000股份
— — 
普通股，$.20面值—授權 750,000,000; 已發行 223,540,000截至2023年9月30日的股票以及 224,310,0002022 年 12 月 31 日
44.7 44.9 
超過面值的額外資本482.0 437.9 
留存收益8,919.4 8,409.7 
累計其他綜合虧損(46.2)(53.0)
歸屬於T.Rowe Price Group, Inc.的股東權益總額9,399.9 8,839.5 
合併實體中的非控股權益221.5 190.7 
股東權益總額9,621.4 9,030.2 
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益$12,556.8 $11,643.3 
所附説明是這些聲明的組成部分。
第 2 頁

未經審計的簡明合併收益表
（以百萬計，每股金額除外）
 
 三個月已結束九個月已結束
 9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
收入
投資諮詢費$1,463.9 $1,442.0 $4,286.5 $4,600.8 
基於資本配置的收入66.1 1.1 121.7 (80.8)
管理、配送和服務費140.7 145.1 410.3 444.2 
淨收入1,670.7 1,588.2 4,818.5 4,964.2 
運營費用
補償和相關費用636.4 588.1 1,938.1 1,633.1 
分銷和服務74.9 69.9 214.2 231.5 
廣告和促銷21.1 24.3 69.8 69.1 
與產品和記錄保存相關的成本73.1 75.6 222.9 232.3 
技術、佔用和設施成本159.7 143.6 461.0 411.8 
一般、行政和其他85.7 114.9 293.2 310.1 
或有對價公允價值的變化— (29.9)(72.8)(125.7)
與收購相關的攤銷和減值成本 38.5 27.1 93.1 81.4 
運營費用總額1,089.4 1,013.6 3,219.5 2,843.6 
淨營業收入581.3 574.6 1,599.0 2,120.6 
營業外收入（虧損）
投資淨收益（虧損）30.7 (41.5)213.7 (301.3)
合併投資產品的淨收益（虧損）(24.4)(41.7)45.4 (247.7)
其他損失(3.5)0.4 (14.7)(12.2)
營業外收入總額（虧損）2.8 (82.8)244.4 (561.2)
所得税前收入584.1 491.8 1,843.4 1,559.4 
所得税準備金144.9 134.0 481.3 399.4 
淨收入439.2 357.8 1,362.1 1,160.0 
減去：可歸於可贖回的淨收益（虧損）
非控股權益		(14.0)(26.6)11.0 (131.9)
歸屬於T.Rowe Price Group的淨收益$453.2 $384.4 $1,351.1 $1,291.9 
T. Rowe Price Group 普通股的每股收益
基本$1.98 $1.67 $5.88 $5.57 
稀釋$1.97 $1.66 $5.86 $5.54 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 3 頁

未經審計的綜合收益簡明合併報表
（單位：百萬）
 
 三個月已結束九個月已結束
 9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
淨收入$439.2 $357.8 $1,362.1 $1,160.0 
其他綜合收益（虧損）
貨幣折算調整
合併後的 T. Rowe Price 投資產品——可變利率實體(10.8)(31.8)7.7 (73.9)
某些T.Rowe Price投資產品取消合併後在非營業收入中確認的重新分類（收益）虧損(0.7)— (0.7)(6.9)
合併後的T.Rowe Price投資產品——可變利率實體的貨幣折算調整總額
(11.5)(31.8)7.0 (80.8)
權益法投資
8.4 0.7 8.4 (1.9)
所得税前的其他綜合收益（虧損）(3.1)(31.1)15.4 (82.7)
遞延所得税（支出）淨收益0.8 2.9 (0.9)8.1 
其他綜合收益總額（虧損）(2.3)(28.2)14.5 (74.6)
綜合收入總額436.9 329.6 1,376.6 1,085.4 
減去：歸屬於可贖回非控股權益的綜合收益（虧損）(17.9)(45.7)18.7 (176.5)
歸屬於T.Rowe Price Group的總綜合收益$454.8 $375.3 $1,357.9 $1,261.9 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 4 頁

未經審計的簡明合併現金流量表
（單位：百萬）
 
 九個月已結束
 9/30/20239/30/2022
來自經營活動的現金流
淨收入$1,362.1 $1,160.0 
為將淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整
不動產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值181.6 166.0 
收購相關資產的攤銷和減值以及保留安排 165.6 158.4 
或有對價負債的公允價值重新計量(72.8)(125.7)
股票薪酬支出
169.7 185.7 
確認的投資淨額（收益）虧損(300.4)384.5 
用於經濟地對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨贖回額101.3 33.8 
合併保薦投資產品持有的證券的淨變動(779.9)291.0 
資產和負債的其他變化549.3 240.9 
經營活動提供的淨現金1,376.5 2,494.6 
來自投資活動的現金流
購買贊助投資產品(35.8)(47.7)
保薦投資產品的處置370.7 160.8 
取消合併後的贊助投資產品的淨現金(35.6)(8.7)
財產、設備和軟件的補充(226.0)(177.2)
其他投資活動(35.2)3.3 
由（用於）投資活動提供的淨現金38.1 (69.5)
來自融資活動的現金流
回購普通股(141.2)(727.9)
根據股票薪酬計劃發行普通股25.5 13.8 
支付給 T. Rowe Price 普通股股東的股息(842.0)(832.4)
合併實體中非控股權益的淨分配(3.2)(8.4)
可贖回的非控股權益持有人的淨認購（贖回）343.7 (61.8)
用於融資活動的淨現金(617.2)(1,616.7)
匯率變動對合並後的現金和現金等價物的影響
T. Rowe Price 投資產品
(1.8)11.8 
期內現金及現金等價物的淨變動795.6 820.2 
期初的現金和現金等價物，包括美元119.12022 年 12 月 31 日為百萬美元，以及101.1截至2021年12月31日為百萬美元，由合併後的贊助投資產品持有
1,874.7 1,624.2 
期末的現金和現金等價物，包括美元91.6截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元，以及 $78.1截至2022年9月30日，百萬美元，由合併贊助投資產品持有
$2,670.3 $2,444.4 

所附説明是這些聲明的組成部分。
第 5 頁

未經審計的股東權益簡明合併報表
（千股；百萬美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
常見
股份
傑出的
常見
股票
額外
資本進入
過量的
面值
已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬 T. Rowe Price Group, Inc. 的權益		合併實體中的非控股權益股東權益總額
可贖回的非控制性權益
截至2023年6月30日的餘額
224,281 $44.8 $520.6 $8,746.2 $(47.8)$9,263.8 $202.1 $9,465.9 $985.2 
淨收入 — — — 453.2 — 453.2 19.9 473.1 (14.0)
其他綜合收益，扣除税款— — — — 1.6 1.6 — 1.6 (3.9)
申報的股息 ($)1.22每股）
— — — (279.9)— (279.9)— (279.9)— 
行使期權時發行的股票227 0.1 13.5 — — 13.6 — 13.6 — 
已發行的限制性股票，扣除預繳税款的股份3 — — — — — — — — 
歸屬限制性股票單位後發行的淨股數7 — (0.4)— — (0.4)— (0.4)— 
股票薪酬支出— — 54.2 — — 54.2 — 54.2 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — 0.1 (0.1)— — — — — 
回購的普通股(978)(0.2)(106.0)— — (106.2)— (106.2)— 
合併實體中非控股權益的淨分配— — — — — — (0.5)(0.5)— 
T. Rowe Price 投資產品的淨訂閲量— — — — — — — — 59.0 
T. Rowe Price 投資產品的淨去整合— — — — — — — — (466.1)
截至2023年9月30日的餘額
223,540 $44.7 $482.0 $8,919.4 $(46.2)$9,399.9 $221.5 $9,621.4 $560.2 

截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
常見
股份
傑出的		常見
股票		額外
資本進入
過量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬 T. Rowe Price Group, Inc. 的權益		合併實體中的非控股權益股東權益總額可贖回的非控制性權益
截至2022年6月30日的餘額
225,715 $45.1 $654.6 $8,311.9 $(47.4)$8,964.2 $208.8 $9,173.0 $564.6 
淨收益（虧損）— — — 384.4 — 384.4 0.1 384.5 (26.6)
扣除税款的其他綜合虧損— — — — (9.1)(9.1)— (9.1)(19.1)
申報的股息 ($)1.20每股）
— — — (276.4)— (276.4)— (276.4)— 
行使期權時發行的股票135 — 6.4 — — 6.4 — 6.4 — 
歸屬限制性股票單位後發行的淨股數11 — (0.3)— — (0.3)— (0.3)— 
股票薪酬支出— — 62.8 — — 62.8 — 62.8 — 
回購的普通股(1,941)(0.3)(224.2)— — (224.5)— (224.5)— 
合併實體中非控股權益的淨分配— — — — — — (1.9)(1.9)— 
T. Rowe Price 投資產品的淨訂閲量— — — — — — — — 19.2 
T. Rowe Price 投資產品的淨合併— — — — — — — — 42.7 
截至2022年9月30日的餘額
223,920 $44.8 $499.3 $8,419.9 $(56.5)$8,907.5 $207.0 $9,114.5 $580.8 
(1)累計其他綜合收益
所附説明是這些聲明的組成部分。
第 6 頁

未經審計的股東權益簡明合併報表
（千股；百萬美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
常見
股份
傑出的		常見
股票		額外
資本進入
過量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬 T. Rowe Price Group, Inc. 的權益		合併實體中的非控股權益股東權益總額可贖回的非控制性權益
截至2022年12月31日的餘額
224,310 $44.9 $437.9 $8,409.7 $(53.0)$8,839.5 $190.7 $9,030.2 $656.7 
淨收入— — — 1,351.1 — 1,351.1 34.0 1,385.1 11.0 
其他綜合收益，扣除税款— — — — 6.8 6.8 — 6.8 7.7 
申報的股息 ($)3.66每股）
— — — (841.1)— (841.1)— (841.1)— 
行使期權時發行的股票486 0.1 28.4 — — 28.5 — 28.5 — 
已發行的限制性股票，扣除預繳税款的股份57 — — — — — — — — 
歸屬限制性股票單位後發行的淨股數85 — (3.2)— — (3.2)— (3.2)— 
股票薪酬支出— — 169.7 — — 169.7 — 169.7 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — 0.3 (0.3)— — — — — 
回購的普通股(1,398)(0.3)(151.1)— (151.4)— (151.4)— 
合併實體中非控股權益的淨分配— — — — — — (3.2)(3.2)— 
T. Rowe Price 投資產品的淨訂閲量— — — — — — — — 345.0 
T. Rowe Price 投資產品的淨去整合— — — — — — — — (460.2)
截至2023年9月30日的餘額
223,540 $44.7 $482.0 $8,919.4 $(46.2)$9,399.9 $221.5 $9,621.4 $560.2 
截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
常見
股份
傑出的		常見
股票		額外
資本進入
過量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
總計
股東會
歸屬 T. Rowe Price Group, Inc. 的權益		合併實體中的非控股權益股東權益總額可贖回的非控制性權益
截至2021年12月31日的餘額
229,175 $45.8 $919.8 $8,083.6 $(26.5)$9,022.7 $248.7 $9,271.4 $982.3 
淨收入— — — 1,291.9 — 1,291.9 (33.3)1,258.6 (131.9)
其他綜合收益（虧損），扣除税款— — — — (30.0)(30.0)— (30.0)(44.6)
申報的股息 ($)3.60每股）
— — — (832.7)— (832.7)— (832.7)— 
行使期權時發行的股票372 0.1 17.7 — — 17.8 — 17.8 — 
歸屬限制性股票單位後發行的淨股數72 — (3.9)— — (3.9)— (3.9)— 
股票薪酬支出— — 185.7 — — 185.7 — 185.7 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位9 — 0.2 (0.2)— — — — — 
回購的普通股(5,708)(1.1)(620.2)(122.7)— (744.0)— (744.0)— 
合併實體中非控股權益的淨分配— — — — — — (8.4)(8.4)— 
T.Rowe Price 投資產品的淨贖回額— — — — — — — — (49.6)
T. Rowe Price 投資產品的淨去整合— — — — — — — — (175.4)
截至2022年9月30日的餘額
223,920 $44.8 $499.3 $8,419.9 $(56.5)$8,907.5 $207.0 $9,114.5 $580.8 
(1) 累計其他綜合收益.
所附説明是這些聲明的組成部分。
第 7 頁

未經審計的簡明合併財務報表附註

註釋 1 — 公司和準備基礎。

T. Rowe Price Group, Inc.（“T. Rowe Price”、“我們” 或 “我們”）的合併收入和淨收入主要來自其子公司向T. Rowe Price美國共同基金（“美國共同基金”）、次級建議基金、獨立管理賬户、集體投資信託和其他贊助產品的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。其他贊助產品包括：向美國境外投資者提供的開放式投資產品、通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品、關聯的私人投資基金以及抵押貸款債務。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的管理服務，包括分銷、共同基金過户代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和過户代理服務；經紀業務；信託服務；以及通過模型交付提供的非全權諮詢服務。此外，我們從某些關聯私人投資基金的普通合夥人的權益中獲得收入，這些基金有權通過基於資本配置的安排（也稱為附帶權益）獲得不成比例的收入分配。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場的波動和管理的資產構成的波動會影響我們的收入和經營業績。

演示的基礎。

這些未經審計的簡明合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。這些原則要求使用估算值並反映管理層認為公允陳述我們公佈的過渡期業績所必需的所有調整。所有這些調整都是正常的反覆調整。實際結果可能與我們的估計有所不同。

這些簡明合併財務報表中包含的未經審計的中期財務信息應與我們 2022 年年度報告中包含的合併財務報表一起閲讀。

新發布但尚未通過的會計指南。

我們已經考慮了所有新發布的適用於我們的運營和未經審計的簡明合併報表的編制的會計指導方針，包括尚未通過的報表。我們認為任何此類指導不會或將對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。

注意事項 2 — 有關應收賬款、收入和服務的信息。

我們的收入主要來自通過使用美國共同基金、次級基金、獨立管理賬户、集體投資信託和其他贊助產品向個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。其他贊助產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品、通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品、關聯私人投資基金和抵押貸款債務。

我們還為某些投資諮詢客户提供相關的管理服務，包括分銷、共同基金轉賬代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和過户代理服務；經紀服務；信託服務；以及通過模型交付提供的非全權諮詢服務。

此外，我們的收入來自我們在某些關聯私人投資基金的普通合夥人中的權益，這些基金有權通過基於資本配置的安排（也稱為附帶利息）獲得不成比例的收入分配。

我們管理各種股票、固定收益、多資產和另類資產類別和解決方案，以滿足個人和機構投資者的不同需求和目標。投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場的波動和管理的資產構成的波動會影響我們的收入。

第 8 頁

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的淨收入，以及按標的資產類別從客户那裏獲得的投資諮詢收入的詳細信息。我們還包括了按資產類別劃分的平均管理資產，通過這些資產我們可以獲得投資諮詢收入。

三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
投資諮詢費
股權$885.0 $897.0 $2,581.2 $2,924.0 
固定收益，包括貨幣市場100.9 107.6 303.3 324.1 
多資產405.5 367.2 1,182.8 1,149.3 
備選方案72.5 70.2 219.2 203.4 
投資諮詢費總額$1,463.9 $1,442.0 $4,286.5 $4,600.8 
基於資本配置的收入66.1 1.1 121.7 (80.8)
管理、配送和服務費用總額140.7 145.1 410.3 444.2 
淨收入$1,670.7 $1,588.2 $4,818.5 $4,964.2 
平均資產管理規模 （以十億計）:
股權$725.0 $724.9 $705.3 $793.0 
固定收益，包括貨幣市場169.0 173.0 169.6 175.1 
多資產453.8 406.7 438.5 426.6 
備選方案45.8 42.9 44.8 42.4 
平均資產管理規模$1,393.6 $1,347.5 $1,358.2 $1,437.1 

從我們的贊助產品（主要是我們贊助的美國共同基金和集體投資信託）中獲得的總淨收入，總額為美元1,387.5百萬和美元1,311.2截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的贊助產品獲得的淨收入總額為美元3,979.9百萬和美元4,069.7分別為百萬。我們的贊助產品應收賬款總額為 $488.2截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和492.4截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。

我們服務的投資者主要居住在美國；美國以外的投資諮詢客户佔以下比例 9.2%, 8.9%，以及 9.1截至2023年9月30日、2023年6月30日和2022年12月31日，我們管理的資產分別佔我們管理的資產的百分比。


第 9 頁

注意事項 3 — 投資。

我們不屬於合併保薦投資產品的投資的賬面價值如下：
（單位：百萬）9/30/202312/31/2022
按公允價值持有的投資
T. Rowe Price 投資產品
全權投資$259.3 $242.0 
種子資本240.2 195.1 
補充儲蓄計劃負債經濟對衝698.4 760.7 
投資夥伴關係和其他投資75.5 87.1 
投資關聯抵押貸款債務7.6 6.4 
權益法投資
T. Rowe Price 投資產品
全權投資3.7 199.6 
種子資本82.5 125.7 
補充儲蓄計劃負債經濟對衝19.2 — 
23對UTI資產管理有限公司（印度）的投資百分比
170.0 158.8 
對關聯私人投資基金的投資——附帶權益578.2 467.8 
對關聯私人投資基金的投資——種子/共同投資246.8 173.8 
其他投資夥伴關係和投資1.3 2.4 
持有至到期
投資關聯抵押貸款債務102.5 109.6 
存款證17.4 9.2 
美國財政部票據1.0 1.0 
總計$2,503.6 $2,539.2 

投資合夥企業以公允價值計值，使用每股淨資產價值（“NAV”）作為一種實際的權宜之計。我們在這些合作伙伴關係中的權益通常不可兑換，並且受到嚴格的轉讓限制。這些合夥企業的標的投資的合同條款將持續到2029年，但從長遠來看，我們可能會獲得清算資產的分配。這些合作伙伴關係的投資策略包括成長型股權、收購、風險投資和房地產。

在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，投資淨收益包括美元46.1百萬美元未實現淨虧損和 $28.9百萬美元的未實現淨收益分別與截至2023年9月30日仍按公允價值持有的投資有關。2022年同期，投資淨虧損包括美元35.3百萬和美元258.7百萬未實現淨虧損與截至2022年9月30日仍按公允價值持有的投資有關。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，由於我們不再擁有控股權，我們在成立時提供初始種子資金的某些贊助投資產品被拆除。根據我們的所有權權益，我們現在將我們在這些贊助投資產品中的剩餘權益報告為權益法投資或按公允價值持有的投資。此外，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，隨着我們重新獲得控股權，某些贊助投資產品進行了合併。 截至投資組合解散或重組之日，這些變化對我們未經審計的簡明合併資產負債表和收益表的淨影響詳見下文。

第 10 頁

三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
合併保薦投資產品資產淨增（減少）$(568.7)$24.2 $(650.1)$(289.6)
合併保薦投資產品的負債淨增加（減少）$(10.4)$— $(43.5)$(15.0)
可贖回的非控股權益淨增加（減少）$(466.1)$42.9 $(460.2)$(175.2)
解除合併後確認的收益$0.7 $— $0.7 $6.9 

分拆後確認的收益是將某些非美元本位幣贊助投資產品累積的貨幣折算調整從累計其他綜合收益（虧損）重新歸類為營業外收入（虧損）的結果。

投資關聯抵押貸款債務。

存在與我們在關聯抵押貸款債務（“CLO”）上的長期投資相關的債務。這筆債務按美元計算96.1截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和103.0截至2022年12月31日，為百萬美元，並在我們未經審計的簡明合併資產負債表中列報為應付賬款和應計費用。債務包括未償還的歐元回購協議65.7百萬（相當於 $69.5截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和71.3截至2022年12月31日的百萬美元（按相應的歐元即期匯率計算），由CLO投資抵押。債務還包括歐元的未償還票據融資25.2百萬（相當於 $26.6截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和31.7截至2022年12月31日的百萬美元（按相應的歐元即期匯率計算），由作為票據一方的合併子公司資產中的第一優先擔保權益抵押。這些票據設施的利率基於歐元銀行同業拆借利率加上初始保證金，等於總利率，範圍從 1.15% 至 12.52截至2023年9月30日的百分比。債務將在2035年的不同日期到期，或者如果投資已全額償還或取消，以較早者為準。

可變利益實體。

我們在2023年9月30日和2022年12月31日的投資包括可變利息實體的權益，由於我們不被視為主要受益人，因此我們不會合並這些權益。我們因參與這些實體而蒙受損失的最大風險如下：
（單位：百萬）9/30/202312/31/2022
投資賬面價值$989.6 $762.2 
無準備金的資本承諾123.9 84.7 
應收賬款97.4 91.5 
$1,210.9 $938.4 

無準備金的資本承諾，總計 $123.9截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元和84.7截至2022年12月31日，百萬美元主要與關聯私人投資基金和我們現有投資的投資合作伙伴關係有關。除了這些金額外，在某些情況下還可以提取先前分配的一定百分比。

投資關聯基金。

對關聯基金的某些投資代表關聯私人投資基金普通合夥人的權益，有權獲得不成比例的收入或附帶利息分配。這些實體被視為可變利息實體，由於 T. Rowe Price 被確定為主要受益人，因此將其合併。

這些合併可變權益實體的總資產、負債和非控股權益如下：


第 11 頁

（單位：百萬）9/30/202312/31/2022
資產$621.7 $526.2 
負債$0.2 $15.8 
非控股權益$221.5 $190.7 

注意事項 4 — 公允價值測量。

我們使用相關會計準則定義的以下主要投入水平來確定現金等價物和按公允價值持有的投資的公允價值：

第 1 級 — 相同證券在活躍市場上的報價。
第 2 級 — 除第 1 級報價以外的可觀察輸入，包括但不限於類似報價
證券、利率、預付款速度和信用風險。這些輸入基於市場數據
從獨立來源獲得。
第 3 級 — 不可觀察的輸入，反映了我們基於現有最佳信息的假設。確定公允價值的意見需要管理層的重大判斷或估計。此類投資通常包括沒有活躍交易市場的投資。

這些水平不一定表明與我們的投資相關的風險或流動性。 下表彙總了我們在未經審計的簡明合併資產負債表中使用根據不同投入水平確定的公允價值衡量標準確認的投資和負債。該表不包括合併保薦投資產品持有的投資，這些投資在我們未經審計的簡明合併資產負債表中單獨列報，詳見附註5。

9/30/202312/31/2022
（單位：百萬）
第 1 級
第 2 級
第 3 級
第 1 級
第 2 級
第 3 級
T. Rowe Price 投資產品
貨幣市場基金中持有的現金等價物$2,080.7 $— $— $1,412.0 $— $— 
全權投資259.3 — — 242.0 — — 
種子資本194.5 45.7 — 161.0 34.1 — 
補充儲蓄計劃負債經濟對衝698.4 — — 760.7 — — 
其他投資0.6 — — 0.6 0.1 — 
投資關聯抵押貸款債務— 7.6 — — 6.4 — 
總計$3,233.5 $53.3 $— $2,576.3 $40.6 $— 
或有對價負債$— $— $23.0 $— $— $95.8 

上面的公允價值層次結構等級表不包括使用每股資產淨值作為實際權宜之計估算公允價值的投資合夥企業和其他投資。附註3中披露的這些投資的賬面價值為美元74.9截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元，以及 $86.4截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。

或有對價

作為我們在 2021 年 12 月收購 OHA 的收購對價的一部分，有意外情況
對價，金額不超過 $900百萬美元，以現金支付，可能是收益支付的一部分，從2025年開始，在達到或超過某些規定的收入目標後到2027年結束。從2024年底開始，將對這些確定的收入目標進行累積評估，並可以延長 二如果未實現規定的收入目標，則延長年限。關於 22收入的百分比以繼續為T. Rowe Price服務為條件，不包括在購買對價中，被視為補償。被視為補償的收益的公允價值在每個報告期內重新計量，並在相關的服務期內予以確認。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，作為補償費用入賬的金額並不重要。


第 12 頁

我們使用三級輸入來確定公允價值的以公允價值計量的或有對價負債的變化如下：

或有對價負債
三個月已結束
九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
期初餘額$23.0 $161.2 $95.8 $306.3 
測量週期調整— — — (49.3)
未實現收益，包含在收益中— (29.9)(72.8)(125.7)
期末餘額$23.0 $131.3 $23.0 $131.3 

或有對價的公允價值是使用蒙特卡羅模擬估值方法來衡量的。使用的最重要的假設涉及貼現率以及與實現既定財務目標有關的變動。
此外，在收購OHA的同時，簽訂了一項價值創造協議，根據該協議，OHA的某些員工將獲得總額等於以下的激勵金 10在收購之日五週年之際，OHA業務升值價值的百分比，視T.Rowe Price的年化優先回報率而定。這種安排被視為合併後的補償費用。這項安排將在每個報告日按公允價值重新計量，並在相關服務期內予以確認。在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，我們未經審計的簡明合併損益表中確認為薪酬支出一部分的金額並不重要。

注意事項 5 — 合併贊助的投資產品。

我們在未經審計的簡明合併財務報表中合併的保薦投資產品通常是我們在成立時提供初始種子資本並擁有控股權的產品。我們的美國共同基金和某些其他贊助產品被視為有表決權的利益實體，而在美國境外受監管的共同基金和某些贊助產品被視為可變利益實體。

下表詳細列出了合併後的贊助投資產品的淨資產：
9/30/202312/31/2022
（單位：百萬）
投票
利益實體
可變利益實體
總計
投票
利益實體
可變利益實體
總計
現金和現金等價物(1)
$27.4 $64.2 $91.6 $16.2 $102.9 $119.1 
投資(2)
618.7 1,018.8 1,637.5 205.3 1,255.5 1,460.8 
其他資產27.0 22.2 49.2 6.3 17.2 23.5 
總資產673.1 1,105.2 1,778.3 227.8 1,375.6 1,603.4 
負債48.0 35.8 83.8 50.0 39.1 89.1 
淨資產$625.1 $1,069.4 $1,694.5 $177.8 $1,336.5 $1,514.3 
歸屬 T. Rowe Price Group$488.2 $646.1 $1,134.3 $142.4 $715.2 $857.6 
歸屬於可贖回的非控股權益136.9 423.3 560.2 35.4 621.3 656.7 
$625.1 $1,069.4 $1,694.5 $177.8 $1,336.5 $1,514.3 
(1) 現金和現金等價物包括美元14.5截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元，以及 $2.6截至2022年12月31日，對T.Rowe Price貨幣市場共同基金的投資達百萬美元。
(2) 投資包括 $6.2截至 2023 年 9 月 30 日的百萬美元，以及 $7.6截至2022年12月31日，其他贊助投資產品的百萬美元。

儘管我們可以隨時贖回這些合併贊助投資產品的權益，但我們無法直接訪問或出售這些產品持有的資產以獲得用於一般業務的現金。此外，我們的普通債權人無法獲得這些投資產品的資產。


第 13 頁

由於這些投資產品的第三方投資者無法訴諸我們的信貸，因此我們與合併保薦投資產品淨資產相關的總體風險僅限於與我們的利息相關的估值變化。但是，我們需要在未經審計的簡明合併收益表中確認與這些產品持有的所有標的投資相關的估值變化，並將歸屬於第三方投資者的部分披露為歸屬於可贖回的非控股權益的淨收益。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月中，合併保薦投資產品的經營業績反映在我們未經審計的簡明合併收益表中，如下所示：

三個月已結束
9/30/20239/30/2022
（單位：百萬）
投票
利益實體
可變利益實體
總計
投票
利益實體
可變利益實體
總計
運營費用反映在淨營業收入中$(0.5)$(0.9)$(1.4)$— $(1.8)$(1.8)
反映在營業外收入（虧損）中的淨投資收益（虧損）(11.6)(12.8)(24.4)(1.8)(40.0)(41.8)
對税前收入的影響$(12.1)$(13.7)$(25.8)$(1.8)$(41.8)$(43.6)
歸屬於T.Rowe Price Group的淨收益（虧損）$(8.6)$(3.2)$(11.8)$(1.1)$(15.9)$(17.0)
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(3.5)(10.5)(14.0)(0.7)(25.9)(26.6)
$(12.1)$(13.7)$(25.8)$(1.8)$(41.8)$(43.6)
九個月已結束
9/30/20239/30/2022
（單位：百萬）投票
利益實體		可變利益實體總計投票
利益實體		可變利益實體總計
運營費用反映在淨營業收入中$(3.0)$(5.8)$(8.8)$(0.3)$(5.9)$(6.2)
反映在營業外收入（虧損）中的淨投資收益（虧損）1.1 44.3 45.4 (16.5)(231.3)(247.8)
對税前收入的影響$(1.9)$38.5 $36.6 $(16.8)$(237.2)$(254.0)
歸屬於T.Rowe Price Group的淨收益（虧損）$(0.5)$26.1 $25.6 $(11.4)$(110.7)$(122.1)
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）(1.4)12.4 11.0 (5.4)(126.5)(131.9)
$(1.9)$38.5 $36.6 $(16.8)$(237.2)$(254.0)

合併投資產品的運營費用反映在總務、管理和其他費用中。在編制未經審計的簡明合併財務報表時，我們減少了$的運營費用0.7百萬和美元0.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，分別為百萬美元，而從這些產品中獲得的投資諮詢和管理費為100萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，扣除的運營費用為美元1.6百萬和美元2.0分別為百萬。反映在營業外收入（虧損）中的淨投資收益（虧損）包括股息和利息收入，以及合併後的贊助投資產品持有的標的證券的已實現和未實現損益。



第 14 頁

下表詳細説明瞭這些合併投資產品對截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中未經審計的簡明合併現金流量表各項目的影響。
九個月已結束
9/30/20239/30/2022
（單位：百萬）
投票
利益實體
可變利益實體
總計
投票
利益實體
可變利益實體
總計
由（用於）經營活動提供的淨現金$(417.5)$(314.0)$(731.5)$(17.7)$75.7 $58.0 
用於投資活動的淨現金(12.3)(23.3)(35.6)(0.1)(8.6)(8.7)
由（用於）融資活動提供的淨現金441.0 300.4 741.4 10.7 (94.8)(84.1)
匯率變動對合並保薦投資產品的現金和現金等價物的影響— (1.8)(1.8)— 11.8 11.8 
期內現金及現金等價物的淨變動
11.2 (38.7)(27.5)(7.1)(15.9)(23.0)
年初的現金和現金等價物
16.2 102.9 119.1 7.3 93.8 101.1 
期末的現金和現金等價物
$27.4 $64.2 $91.6 $0.2 $77.9 $78.1 

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，融資活動提供的淨現金包括美元397.7百萬和美元22.3扣除收到的股息後，我們對合並贊助投資產品的淨認購額分別為百萬美元。這些現金流在整合中被消除。

公允價值測量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定合併贊助投資產品持有的投資的公允價值：

第 1 級 — 相同證券在活躍市場上的報價。
第 2 級 — 除第 1 級報價以外的可觀察輸入，包括但不限於類似證券的報價、利率、預付款速度和信用風險。這些輸入基於從獨立來源獲得的市場數據。
第 3 級 — 不可觀察的輸入，反映了我們基於現有最佳信息的假設。

這些水平不一定表明與這些投資持股相關的風險或流動性。 下表使用根據不同投入水平確定的公允價值衡量標準，彙總了我們的合併贊助投資產品持有的投資資產。
9/30/202312/31/2022
（單位：百萬）
第 1 級
第 2 級
第 3 級
第 1 級
第 2 級
第 3 級
資產
現金等價物$15.7 $11.7 $— $4.4 $20.6 $— 
股權證券232.9 197.6 — 136.7 167.8 — 
固定收益證券— 1,183.5 — 1,051.1 — 
其他投資3.7 19.8 — 3.3 30.1 71.8 
$252.3 $1,412.6 $— $— $144.4 $1,269.6 $71.8 
負債$(1.5)$(19.2)$— $(0.9)$(19.1)$— 

在截至2023年9月30日的三個月中，由於我們不再擁有控股權，我們在成立時提供初始種子資金的某些贊助投資產品被拆除。剩餘利息現在被列為權益法投資，因此，先前被歸類為3級的這些產品的標的投資持有量已於2023年9月30日從公允價值衡量表中刪除。



第 15 頁

註釋 6- 商譽和無形資產。

商譽和無形資產包括以下內容：

（單位：百萬）9/30/202312/31/2022
善意$2,642.8 $2,642.8 
無限壽命的無形資產-商品名117.1 117.1 
無限期無形資產——投資諮詢協議65.6 65.6 
固定壽命的無形資產——投資諮詢協議359.7 447.1 
總計$3,185.2 $3,272.6 

固定期限投資諮詢協議無形資產的攤銷和減值費用為美元35.0百萬和美元87.4在截至2023年9月30日的三個月和九個月中，分別為百萬美元。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，固定期限投資諮詢協議無形資產的攤銷費用為美元27.1百萬和美元81.4分別為數百萬。2023 年剩餘時間內，固定有效期投資諮詢協議無形資產的估計攤銷費用為 $26.8百萬，美元89.22024 年為百萬美元87.82025 年為百萬，美元70.82026 年為百萬美元，以及48.72027 年為百萬。

我們評估未經審計的簡明合併資產負債表中的商譽賬面金額，以確定每年第四季度可能的減值，或者是否發生需要我們提前評估減值的觸發事件。我們做到了 不在截至2023年9月30日的三個月或九個月內，不記錄任何商譽減值費用。

注意事項 7 — 股票薪酬。

股票期權。

下表總結了截至2023年9月30日的九個月中我們的股票期權的狀況和變化。

選項
加權-
平均的
運動
價格
截至 2022 年 12 月 31 日已發行
2,218,506 $74.31 
已鍛鍊(621,808)$71.26 
截至 2023 年 9 月 30 日仍未付清
1,596,698 $75.50 
2023 年 9 月 30 日可行使
1,596,698 $75.50 

限制性股票和股票單位。

下表彙總了截至2023年9月30日的九個月中我們的非既得限制性股票和限制性股票單位的狀況和變化。
受限
股份
受限
股票
單位
加權平均值
公允價值
截至 2022 年 12 月 31 日未歸屬
8,715 5,901,600 $142.37 
基於時間的補助56,740 42,316 $110.07 
向非僱員董事發放的股息等價物— 2,996 $108.48 
既得(8,715)(99,933)$110.78 
被沒收— (121,871)$140.97 
2023 年 9 月 30 日未歸屬
56,740 5,725,108 $142.43 


第 16 頁

截至2023年9月30日的非歸屬股票，包括基於業績的限制性股票單位 320,326。這些基於績效的非既得限制性股票單位包括 105,106性能期已過且已達到性能閾值的單位。

未來的股票薪酬支出。

下表列出了截至2023年9月30日未償還的股票獎勵的剩餘歸屬期內應確認的薪酬費用。預計的未來薪酬支出將發生變化，以反映未來限制性股票獎勵和單位的授予、未來的期權授予、達到業績門檻概率的變化以及對實際沒收的調整。
 
（單位：百萬）
2023 年第四季度$51.0 
2024122.5 
2025 年到 2029 年97.1 
總計$270.6 

注意事項 8 — 每股收益的計算。

下表顯示了歸屬於T. Rowe Price的淨收益與分配給普通股股東的淨收益以及用於計算普通股基本和攤薄後每股收益的加權平均股的對賬情況。假設攤薄的加權平均已發行普通股反映了潛在的攤薄，這種攤薄是使用國庫股法確定的，如果行使了未償還的股票期權並歸屬於非參與型股票獎勵，則可能發生這種稀釋。 沒有在本報告所述期間，未償還的股票期權對攤薄後每股普通股收益的計算產生了反攤薄影響。
 三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益$453.2 $384.4 $1,351.1 $1,291.9 
減去：分配給未償還的限制性股票和股票單位持有者的淨收入10.6 9.2 32.7 29.6 
分配給普通股股東的淨收益$442.6 $375.2 $1,318.4 $1,262.3 
加權平均普通股
傑出224.1 225.3 224.3 226.7 
假設攤薄後表現出色224.8 226.3 225.1 228.0 


第 17 頁

注意事項 9 — 其他綜合收益和累計其他綜合虧損。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月累計其他綜合虧損中包含的貨幣折算調整的變化。
截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
（單位：百萬）權益法投資合併後的 T. Rowe Price 投資產品——可變利率實體
貨幣折算調整總額
權益法投資合併後的 T. Rowe Price 投資產品——可變利率實體貨幣折算調整總額
期初餘額$(50.5)$2.7 $(47.8)$(39.9)$(7.5)$(47.4)
重新分類和所得税前的其他綜合收益（虧損）
8.4 (6.9)1.5 0.7 (12.7)(12.0)
在非營業收入中確認的重新分類調整
— (0.7)(0.7)— — — 
8.4 (7.6)0.8 0.7 (12.7)(12.0)
淨遞延税收益（所得税）
(1.0)1.8 0.8 (0.1)3.0 2.9 
其他綜合收益（虧損）
7.4 (5.8)1.6 0.6 (9.7)(9.1)
期末餘額$(43.1)$(3.1)$(46.2)$(39.3)$(17.2)$(56.5)
上表中的其他綜合收益（虧損）不包括美元3.9百萬和美元19.1在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，與合併產品中持有的可贖回的非控股權益相關的百萬其他綜合虧損。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中累計其他綜合虧損各組成部分的變化，包括重新分類調整。

截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
（單位：百萬）權益法投資合併後的 T. Rowe Price 投資產品——可變利率實體貨幣折算調整總額
權益法投資
合併後的 T. Rowe Price 投資產品——可變利率實體貨幣折算調整總額
期初餘額$(50.5)$(2.5)$(53.0)$(36.7)$10.2 $(26.5)
重新分類和所得税前的其他綜合收益（虧損）8.4 — 8.4 (1.9)(29.3)(31.2)
在非營業收入中確認的重新分類調整— (0.7)(0.7)— (6.9)(6.9)
8.4 (0.7)7.7 (1.9)(36.2)(38.1)
淨遞延税收益（所得税）(1.0)0.1 (0.9)(0.7)8.8 8.1 
其他綜合收益（虧損）7.4 (0.6)6.8 (2.6)(27.4)(30.0)
期末餘額$(43.1)$(3.1)$(46.2)$(39.3)$(17.2)$(56.5)

上表中的其他綜合收益（虧損）不包括淨收益美元7.72023年期間為百萬美元，淨虧損為美元44.62022年期間與合併產品中持有的可贖回非控股權益相關的其他綜合收益（虧損）的百萬美元。




第 18 頁

註釋 10 — 承諾和意外情況。

承諾。

T. Rowe Price 已承諾 $412明年將有百萬美元用於資助OHA產品 四年.

突發事件。

在正常業務過程中會出現針對我們的各種索賠，包括與就業相關的索賠。管理層在與法律顧問協商後認為，對其中一項或多項未決的正常業務過程索賠作出不利裁決，對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響的可能性微乎其微。




第 19 頁


獨立註冊會計師事務所的報告

致股東和董事會
T. Rowe Price Group, Inc.：

中期財務資料的審查結果
我們審查了截至2023年9月30日的T. Rowe Price Group, Inc.及其子公司（以下簡稱 “公司”）的簡明合併資產負債表，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的相關簡明合併現金流量表，以及相關票據（統稱 “合併中期”）財務信息）。根據我們的審查，我們不知道應對合並中期財務信息進行任何重大修改以使其符合美國公認的會計原則。
我們此前曾根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了截至2022年12月31日的公司合併資產負債表以及截至該日止年度的相關收益、綜合收益、股東權益和現金流合併報表（未在此列出）；在我們2023年2月15日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，隨附的截至2022年12月31日的簡明合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都與其所依據的合併資產負債表相比是公允的。
審查結果的依據
該合併的中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須對公司保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審查。對合並中期財務信息的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB的標準進行的審計，其目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不發表這樣的意見。

//畢馬威會計師事務所
馬裏蘭州巴爾的摩
2023年10月27日
 



第 20 頁

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

概述。

我們的收入和淨收入主要來自向美國共同基金、次級基金、獨立管理賬户、集體投資信託和其他贊助產品的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。其他贊助產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品、通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品、關聯私人投資基金和抵押貸款債務。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的管理服務，包括分銷、共同基金轉賬代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄保存和過户代理服務；經紀服務；信託服務；以及通過模型交付提供的非全權諮詢服務。此外，我們的收入來自我們在某些關聯私人投資基金的普通合夥人中的權益，這些基金有權通過基於資本配置的安排（也稱為附帶利息）獲得不成比例的收入分配。

我們管理各種股票、固定收益、多元資產、另類和貨幣市場資產類別和解決方案，以滿足個人和機構投資者的不同需求和目標。投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場的波動和管理的資產構成的波動會影響我們的收入和經營業績。

我們投入了大量支出來開發新產品和服務，改善和擴大我們的能力和分銷渠道，以吸引新的投資諮詢客户和來自現有客户的額外投資。這些工作所涉及的成本通常優先於我們可能從管理資產的增加中確認的任何未來收入。

近年來，被動投資的總體趨勢一直持續且加速，這對我們的新客户流入產生了負面影響。但是，從長遠來看，我們預計執行良好的主動管理將為投資者發揮重要作用。在這方面，我們有充足的流動性和資源，使我們能夠利用有吸引力的增長機會。我們正在投資關鍵能力，包括投資專業人士、分銷專業人士、技術和新產品供應，以便為我們的客户提供強大的投資管理專業知識和服務。

2023 年 4 月 20 日，我們完成了對提供創新退休收入計劃軟件的金融科技公司 Retiree, Inc. 的收購。交易條款並不重要。

市場趨勢。

美國股市在2023年第三季度下跌。儘管美國經濟保持彈性，第二季度企業財報大多表現樂觀，但由於擔心通貨膨脹率上升可能迫使美聯儲在一段時間內維持限制性貨幣政策，股市受到能源成本上漲和美國國債收益率升至多年高位的影響。央行在7月下旬提高了聯邦基金的目標利率，但在9月的政策會議上沒有上調。但是，投資者對決策者在9月份的預測做出了負面反應，即在年底之前可能再加息一次，2024年的降息次數可能少於先前的預期。

由於美元兑主要非美元貨幣走強，發達的非美國股票市場以美元計價下跌。在歐洲，按美元計算，股市基本呈負數。亞洲發達市場下跌，但總體表現更好。由於日元疲軟以及央行官員將利率維持在非常低的水平，日本股市以美元計算略有下跌，但以當地貨幣計算略有上漲。

新興股票市場普遍下跌，但以美元計算，表現優於非美國發達市場的股票。在新興的歐洲、中東和非洲（EMEA）地區，市場表現喜憂參半。土耳其股市領漲該地區，隨着央行提高利率以對抗高通脹，並採取其他措施逐步恢復更正統的決策，土耳其股市飆升。亞洲和拉丁美洲新興市場基本上為負數。




第 21 頁

幾個主要股票市場指數的回報如下：
三個月已結束九個月已結束
索引9/30/20239/30/2023
標準普爾500指數(3.3)%13.1%
納斯達克綜合指數(1)
(4.1)%26.3%
羅素 2000 指數(5.1)%2.5%
MSCI EAFE（歐洲、澳大利亞和遠東）指數(4.1)%7.6%
摩根士丹利資本國際新興市場指數(2.8)%2.2%
 (1) 回報不包括股息

第三季度，以美元計算，全球債券回報率大多為負數。在美國，隨着美聯儲在7月下旬將聯邦基金的目標利率提高至5.25％至5.50％的區間，以及投資者為美聯儲可能在年底之前再次加息做準備，美國國債收益率上升。美國中期和長期國債收益率上升幅度更大，部分原因是惠譽評級在8月份下調了美國主權信用評級，第三季度美國財政部借款增加，以及對聯邦政府可能於10月1日關門的擔憂，但這種情況勉強避免。10年期美國國債收益率在本季度從3.81％上升至4.59％，達到約16年來的最高水平。

在美國投資級債券領域，行業表現大多為負面。抵押貸款支持證券表現最差。公司債券和美國國債也表現不佳。資產支持證券的表現跑贏大盤，總回報率略為正數。免税市政債券的表現比整個應納税債券市場差，因為市政收益率的增長通常超過美國國債收益率。高收益公司債券的總回報略為正數，表現強於投資級市場。

非美國發達市場的債券以美元計算下跌；各國利率上升以及非美國貨幣兑美元疲軟，損害了美國投資者的回報。在歐洲，政府債券收益率與美國國債收益率同步上升，還有跡象表明，通貨膨脹率雖然有所下降，但仍處於高位，這也使政府債券收益率上升。在日本，由於日本央行繼續推行高度刺激性的貨幣政策，政府債券收益率仍然很低。但是，由於決策者表示願意 “更靈活地” 執行收益率曲線控制政策，長期收益率升至大約10年來從未見過的水平。以美元計算，新興市場債券也貶值。由於大多數新興市場貨幣兑美元下跌，以當地貨幣計價的債券的表現通常比以美元計價的債券表現差。

幾個主要債券市場指數的回報如下：
三個月已結束九個月已結束
索引9/30/20239/30/2023
彭博美國綜合債券指數(3.2)%(1.2)%
摩根大通全球高收益指數0.8%6.2%
彭博市政債券指數(4.0)%(1.4)%
彭博環球綜合（美國除外）美元債券指數(4.0)%(3.2)%
摩根大通新興市場債券指數Plus(3.4)%(0.2)%
ICE 美國銀行美國高收益指數0.5%6.0%
瑞士信貸槓桿貸款指數3.4%9.9%



第 22 頁

管理的資產。(1)

截至2023年第三季度，管理的資產為13.465億美元，比2023年6月30日減少529億美元，有所增加 的 從2022年底起，將達到718億美元。2023年第三季度管理的資產減少是由市場貶值（扣除未再投資的分配額）和淨現金推動的 資金外流174億美元。

在截至2023年9月30日的九個月中，管理資產的增加是由市場升值（扣除未再投資的分配）的1253億美元推動的，但被535億美元的淨現金流出所抵消。

下表按資產類別詳細列出了截至2023年9月30日的三個月和九個月期間我們管理的資產的變化：

截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
（以十億計）公平固定收益，包括貨幣市場
多資產(2)
備選方案(3)
總計公平固定收益，包括貨幣市場
多資產(2)
備選方案(3)
總計
期初管理的資產$732.2 $169.3 $453.2 $44.7 $1,399.4 $664.2 $167.0 $400.1 $43.4 $1,274.7 
淨現金流量(4)
(19.7)1.0 0.4 0.9 (17.4)(62.7)(0.8)9.1 0.9 (53.5)
市場淨升值（貶值）和收益（虧損）(5)
(22.5)(1.0)(13.1)1.1 (35.5)88.5 3.1 31.3 2.4 125.3 
在此期間的變化(42.2)— (12.7)2.0 (52.9)25.8 2.3 40.4 3.3 71.8 
截至2023年9月30日管理的資產$690.0 $169.3 $440.5 $46.7 $1,346.5 $690.0 $169.3 $440.5 $46.7 $1,346.5 
(1)     包括管理的收費資產。
(2)多資產投資組合管理的標的資產已彙總並列於該類別中，未在權益和固定收益欄中列報。
(3) 另類資產類別包括獲準將其持有的50％以上投資於私人信貸、槓桿貸款、夾層、實物資產/CRE、結構性產品、壓力/不良資產、非投資級CLO、特殊情況或以絕對回報為投資目標的策略。通常，只有那些流動性超過每日流動性的策略才包括在內。截至的資金未到位的資本承諾 2023年9月30日 為123億美元，未反映在上面的費用基礎資產管理規模中。
(4)截至9月30日的三個月和九個月期的另類淨現金流， 2023 分別包括8億美元和16億美元的資金流出，代表投資經理驅動的分配。
(5)包括截至9月30日的三個月和九個月期間未再投資的淨分配， 2023年分別為2億美元和6億美元。

截至2023年9月30日，美國以外的投資諮詢客户佔我們管理資產的9.2％，截至2023年6月30日佔8.9％，截至2022年12月31日佔9.1％。

截至2023年9月30日，我們的目標日期退休產品中管理的資產（包含在上面顯示的多資產總額中）為3,718億美元，而截至2023年6月30日為3,800億美元，截至2022年12月31日為3,400億美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，這些投資組合的淨流入量分別為29億美元和128億美元。

我們還為某些投資組合提供戰略投資建議解決方案。這些建議解決方案絕大多數由我們的多資產部門監督，可能包括戰略資產配置，在某些投資組合中，資產選擇和/或戰術資產配置疊加。我們還通過零售單獨管理的賬户和單獨管理的賬户模型交付提供建議解決方案。截至2023年9月30日，這些解決方案中的總資產為4530億美元，其中4,440億美元包含在上表中報告的管理資產中。

我們為投資公司的美國共同基金、集體投資信託基金和公司綜合體以外的基金的退休計劃提供參與者會計和計劃管理。截至2023年9月30日，我們管理的資產為2340億美元，其中近1410億美元是我們管理的資產。


第 23 頁

投資業績。(1)

S良好的投資業績和品牌知名度是吸引和留住資產的關鍵驅動力，也是我們長期成功的關鍵驅動力。我們的業績披露包括特定資產類別、管理資產的加權表現、共同基金相對於被動同行的表現以及與基準比較的綜合表現。下表顯示了截至2023年9月30日的一年、三年、五年和十年的投資業績。過去的表現並不能保證未來的業績。

表現優於晨星中位數的美國共同基金百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平49%50%70%73%
固定收益60%59%73%68%
多資產73%58%86%88%
所有基金61%55%76%75%
表現優於被動同行中位數的美國共同基金的百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平49%36%53%56%
固定收益47%53%57%57%
多資產76%63%90%60%
所有基金59%49%65%57%
表現優於基準的複合材料百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平35%33%56%66%
固定收益49%51%51%74%
所有複合材料41%40%54%69%

資產管理規模加權表現
表現優於晨星中位數的美國共同基金資產管理規模的百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平64%47%70%83%
固定收益55%68%90%81%
多資產93%89%96%87%
所有基金71%60%79%86%
表現優於被動同行中位數的美國共同基金資產管理規模的百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平65%26%51%52%
固定收益49%71%73%68%
多資產96%92%97%95%
所有基金73%49%66%65%
表現優於基準的複合材料資產管理規模的百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平44%34%46%52%
固定收益52%51%51%66%
所有複合材料46%37%47%54%


第 24 頁

截至2023年9月30日，該公司評級的125只美國共同基金（包括主要股票類別）中有74只（59.2％）獲得了4星或5星的總體評級。相比之下，晨星有32.5％的基金人口被評為4星或5星(5)。此外，73%(6)截至2023年9月30日，該公司評級的美國共同基金（包括主要股票類別）中的資產管理規模，總體評級為4星或5星。

(1) 投資表現反映了T. Rowe Price贊助的共同基金和複合資產管理規模的投資表現，而不是OHA產品的投資表現。
(2) 資料來源：© 2023 Morningstar, Inc. 版權所有。此處包含的信息：（1）是晨星和/或其內容提供商的專有信息；（2）不得複製或分發；（3）不保證準確、完整或及時。Morningstar及其內容提供商均不對因使用此信息而造成的任何損害或損失負責。
(3)資料來源：晨星。僅限主股類別。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、T. Rowe Price 被動基金和作為其他基金克隆的 T. Rowe Price 基金。上面的圖表反映了T.Rowe Price擁有1、3、5年和10年曆史記錄的基金的表現優於晨星類別中位數的百分比。底部圖表反映了T.Rowe Price基金資產管理規模在指定時間段內表現跑贏大盤的百分比。本分析中包括的總資產管理規模包括1年的3,030億美元、3年的3,030億美元、5年的3,020億美元和10年的3000億美元。
(4)Passive Peer Median 由 T. Rowe Price 使用晨星的數據創建。僅限主股類別。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史少於一年的基金、同業基金少於三隻的基金、T. Rowe Price 被動基金和作為其他基金克隆的 T. Rowe Price 基金。該分析將T. Rowe Price活躍基金與適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price擁有1、3、5年和10年曆史記錄的基金中表現優於被動同行市場的百分比。底部圖表反映了T.Rowe Price基金資產管理規模在指定時間段內表現跑贏大盤的百分比。本分析中包括的總資產管理規模包括1年的2890億美元、3年的2560億美元、5年的2520億美元和10年的2400億美元。
(5)綜合淨收益是使用最高適用的獨立賬户費用表計算得出的。不包括貨幣市場綜合指數。所有複合材料都與官方的GIPS複合材料主要基準進行了比較。上面的圖表反映了擁有1、3、5年和10年業績的T. Rowe Price複合材料中表現優於基準的百分比。底部圖表反映了T.Rowe Price綜合資產管理規模在指定時間段內表現跑贏大盤的百分比。本分析中包括的總資產管理規模包括1年的11.85億美元、3年的11.80億美元、5年的11.74億美元和10年的11.33億美元。
(6)基金的晨星評級™ 是針對至少有三年曆史的基金計算的。出於比較目的，交易所交易基金和開放式共同基金被視為單一羣體。它是基於晨星風險調整後回報率指標計算得出的，該指標考慮了被管理產品每月超額表現的變化，更加註重向下變化並獎勵持續的業績。晨星對所有基金中排名前32.5％的基金給予5或4星的最佳評級（在32.5％中，有10％獲得5顆星，22.5％獲得4顆星）。晨星整體評級™ 來自與基金的3年、5年和10年（如果適用）晨星評級™ 指標相關的業績數據的加權平均值。




第 25 頁

操作結果。

下表和討論按美國公認會計原則和非公認會計準則列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的合併財務業績的信息。非公認會計準則根據我們的合併贊助投資產品的影響、市場波動對補充儲蓄計劃負債和相關經濟套期保值的影響、與某些其他投資相關的投資收益、與收購相關的攤銷和成本、減值費用以及某些非經常性費用和收益進行調整。
三個月已結束2023 年第三季度與 2022 年第三季度九個月已結束2023 年年初至今 vs 2022 年
（以百萬計，每股數據除外）9/30/20239/30/2022$ 零錢
% 變化(1)
9/30/20239/30/2022$ 零錢
% 變化(1)
美國公認會計原則基礎
投資諮詢費$1,463.9 $1,442.0 $21.9 1.5 %$4,286.5 $4,600.8 $(314.3)(6.8)%
基於資本配置的收入(2)
$66.1 $1.1 $65.0 n/m$121.7 $(80.8)$202.5 n/m
淨收入$1,670.7 $1,588.2 $82.5 5.2 %$4,818.5 $4,964.2 $(145.7)(2.9)%
運營費用$1,089.4 $1,013.6 $75.8 7.5 %$3,219.5 $2,843.6 $375.9 13.2 %
淨營業收入$581.3 $574.6 $6.7 1.2 %$1,599.0 $2,120.6 $(521.6)(24.6)%
營業外收入（虧損）$2.8 $(82.8)$85.6 n/m$244.4 $(561.2)$805.6 n/m
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益$453.2 $384.4 $68.8 17.9 %$1,351.1 $1,291.9 $59.2 4.6 %
攤薄後的每股普通股收益$1.97 $1.66 $0.31 18.7 %$5.86 $5.54 $0.32 5.8 %
假設攤薄後的加權平均已發行普通股224.8 226.3 $(1.5)(0.7)%225.1 228.0 $(2.9)(1.3)%
調整後的非公認會計準則基礎(3)
運營費用$1,061.3 $1,028.2 $33.1 3.2 %$3,110.0 $3,014.6 $95.4 3.2 %
淨營業收入$635.9 $573.7 $62.2 10.8 %$1,760.5 $1,991.4 $(230.9)(11.6)%
營業外收入（虧損）$28.7 $(3.7)$32.4 n/m$91.3 $(58.1)$149.4 n/m
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益$499.5 $430.6 $68.9 16.0 %$1,355.4 $1,465.2 $(109.8)(7.5)%
攤薄後的每股普通股收益$2.17 $1.86 $0.31 16.7 %$5.88 $6.28 $(0.40)(6.4)%
管理的資產（以十億計）
管理的平均資產
$1,393.6 $1,347.5 $46.1 3.4 %$1,358.2 $1,437.1 $(78.9)(5.5)%
終止管理的資產$1,346.5 $1,230.0 $116.5 9.5 %$1,346.5 $1,230.0 $116.5 9.5 %
(1) n/m-百分比變化沒有意義。
(2) 基於資本分配的收入代表應計附帶利息的變化。
(3) 在本管理層討論與分析的 “運營業績” 部分末尾，參見與可比的美國公認會計原則指標的對賬情況。

業績概述——截至2023年9月30日的季度

淨收入包括投資諮詢收入；行政、分銷和服務費；以及基於資本分配的收入。我們的淨收入中約有90％與投資諮詢費有關。2023年第三季度的總淨收入為16.707億美元，與2022年第三季度的15.82億美元相比增長了5.2％。增長的主要原因是投資關聯投資基金的應計附帶利息增加了6,500萬美元，以及由於整體市場走高使管理的平均資產增加了3.4％，投資諮詢費收入增加了1.5％。

投資諮詢費通常是根據我們管理的資產的價值和構成來賺取的，這些價值和構成會根據金融市場的波動和淨現金流的波動而變化。隨着我們在給定時期內管理的平均資產的增加或減少，同期我們的投資諮詢費收入水平通常會以類似的方式波動。我們的年化有效費用率可能會受到資產和股票類別之間與市場或現金流相關的變化、現有產品的價格變化以及具有分層費用結構的產品的資產水平變化的影響。

假設基金的基礎投資在期末已實現，無論基金的標的投資是否已實現，基於資本配置的收入將逐季度波動，以反映關聯基金價值變化對應計附帶利息的調整。

第 26 頁


運營費用按美國公認會計原則計算，2023年第三季度為10.894億美元，比2022年同期增長7.5％。按非公認會計準則計算，運營支出為10.613億美元，比2022年同期增長3.2％。

與2022年第三季度相比，美國公認會計準則運營支出增長中約有50％是由或有對價負債沒有變化以及2023年第三季度補充儲蓄計劃負債的減少幅度較小所推動的，而在2022年期間，或有對價負債的減少以及補充儲蓄計劃負債的下降幅度更大。

促成美國公認會計準則運營支出增加和非公認會計準則運營支出的主要驅動因素還有更高的工資和相關福利，包括與7月勞動力行動相關的遣散費、應計附帶利息相關薪酬的增加以及與持續投資我們的技術能力相關的成本增加。由於對2022年第三季度產生的非經常性成本的回收，一般成本、管理成本和其他成本的降低部分抵消了這些增長。

營業利潤率按美國公認會計原則計算，2023年第三季度的收入為34.8％，而2022年季度的收入為36.2％。與2022年相比，我們2023年第三季度的美國GAAP營業利潤率下降的主要原因是運營支出增長超過淨收入增長。上文進一步討論了運營支出增長的驅動因素。

攤薄後的每股收益2023年第三季度為1.97美元，而2022年第三季度為1.66美元。增長主要是由2023年第三季度確認的淨投資收益與2022年第三季度確認的淨投資虧損相比推動的，因為2023年第三季度的市場回報強於2022年同期。更高的税率部分抵消了這些收益。

按非公認會計準則計算，2023年第三季度的攤薄後每股收益為2.17美元，而2022年第三季度的攤薄後每股收益為1.86美元。增長主要歸因於2023年第三季度調整後營業收入的增加，以及與2022年第三季度確認的淨投資虧損相比，我們的現金投資策略中確認的淨投資收益有所增加。與2022年相比，更高的有效税率部分抵消了這些增長。

業績概覽-截至2023年9月30日的年初至今
淨收入包括投資諮詢收入；行政、分銷和服務費；以及基於資本分配的收入。在截至2023年9月30日的九個月中，我們約有90％的淨收入與投資諮詢費有關。在截至2023年9月30日的九個月中，總淨收入為48.185億美元，與2022年同期的49.642億美元相比下降了2.9％。下降的主要原因是投資諮詢費收入下降了6.8％，而管理的平均資產下降了5.5％。投資關聯投資基金的應計附帶利息增加了2.025億美元，部分抵消了這一減少。在截至2023年9月30日的九個月中，應計附帶利息的變化使淨收入增加了1.217億美元，而2022年同期減少了8,080萬美元。

運營費用在截至2023年9月30日的九個月中，為32.195億美元，而2022年同期為28.436億美元。按非公認會計準則計算，截至2023年9月30日的九個月中，我們的運營支出與2022年同期相比增長了3.2％，達到31.10億美元。

與截至2022年9月30日的九個月相比，美國公認會計原則運營支出增長中約有60％是由於截至2023年9月30日的九個月中補充儲蓄計劃負債的增加，而2022年期間補充儲蓄計劃負債大幅減少。

促成美國公認會計準則運營支出增加和非公認會計準則運營支出的主要驅動因素是增加應計附帶利息相關薪酬，以及更高的工資和相關福利，包括遣散費，以及與技術能力持續投資相關的成本增加。由於管理的平均資產降低、員工相關成本（包括股票薪酬支出）的降低以及一般、管理和其他成本的降低，分銷和服務成本的降低部分抵消了這些增長。

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營業利潤率在截至2023年9月30日的九個月中，收入為33.2％，而2022年同期為42.7％。截至2023年9月30日的九個月中，我們的營業利潤率與2022年相比有所下降，這主要是由於運營支出增長超過淨收入增長。上文討論了運營支出增長的驅動因素。

攤薄後的每股收益 截至2023年9月30日的九個月中，價格為5.86美元，而截至2022年9月30日的九個月為5.54美元。5.8％的增長主要是由截至2023年9月30日的九個月中確認的2.444億美元的淨投資收益推動的，而2022年同期確認的淨投資虧損為5.612億美元，這是由於2023年迄今為止的市場回報強於2022年同期。較低的平均流通股數也促成了增長。較低的營業收入和更高的有效税率部分抵消了這些增長。

按非公認會計準則計算，截至2023年9月30日的九個月中，調整後的攤薄後每股收益為5.88美元，而2022年同期為6.28美元。6.4％的下降在很大程度上歸因於截至2023年9月30日的九個月中調整後的營業收入減少以及有效税率的提高。與2022年期間的淨虧損相比，我們的現金投資策略中確認的淨投資收益略微抵消了這些下降。

淨收入
三個月已結束2023 年第三季度與 2022 年第三季度九個月已結束2023 年年初至今 vs 2022 年
（單位：百萬）9/30/20239/30/2022$ 零錢% 變化9/30/20239/30/2022$ 零錢% 變化
投資諮詢費
公平$885.0 $897.0 $(12.0)(1.3)%$2,581.2 $2,924.0 $(342.8)(11.7)%
固定收益100.9 107.6 (6.7)(6.2)%303.3 324.1 (20.8)(6.4)%
多資產405.5 367.2 38.3 10.4 %1,182.8 1,149.3 33.5 2.9 %
備選方案72.5 70.2 2.3 3.3 %219.2 203.4 15.8 7.8 %
1,463.9 1,442.0 21.9 1.5 %4,286.5 4,600.8 (314.3)(6.8)%
基於資本配置的收入66.1 1.1 65.0 n/m121.7 (80.8)202.5 n/m
管理、配送和服務費
行政費119.4 123.1 (3.7)(3.0)%347.7 372.7 (25.0)(6.7)%
分銷和服務費$21.3 22.0 (0.7)(3.2)%62.6 71.5 (8.9)(12.4)%
$140.7 145.1 (4.4)(3.0)%410.3 444.2 (33.9)(7.6)%
淨收入$1,670.7 $1,588.2 $82.5 5.2 %$4,818.5 $4,964.2 $(145.7)(2.9)%
管理的平均資產
（以十億計）
公平$725.0 $724.9 $0.1 — %$705.3 $793.0 $(87.7)(11.1)%
固定收益169.0 173.0 (4.0)(2.3)%169.6 175.1 (5.5)(3.1)%
多資產453.8 406.7 47.1 11.6 %438.5 426.6 11.9 2.8 %
備選方案45.8 42.9 2.9 6.8 %44.8 42.4 2.4 5.7 %
管理的平均資產$1,393.6 $1,347.5 $46.1 3.4 %$1,358.2 $1,437.1 $(78.9)(5.5)%
投資諮詢年化有效費用率
（單位：bps）		41.742.5(0.8)(1.9)%42.242.8(0.6)(1.4)%



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投資諮詢費
2023年第三季度的投資諮詢收入比2022年同期增長了1.5％，管理的平均資產增加了461億美元，增長了3.4％，達到13.936億美元。在截至2023年9月30日的九個月中，投資諮詢收入比2022年同期下降6.8％，管理的平均資產減少了789億美元，跌幅5.5％，至13.582億美元。

在截至2022年9月30日的九個月中，我們自願免除了930萬美元，佔投資諮詢費的不到1％。自2022年第二季度以來，我們一直沒有免除貨幣市場投資諮詢費。

我們的投資諮詢平均年化有效費用率在2023年第三季度降至41.7個基點，2023年迄今為止降至42.2個基點，這主要是由於過去十二個月淨資產流出導致管理資產向較低費用資產類別和工具的混合轉移。2023年第三季度，淨資產流出的影響被同期更高的市場回報略微抵消。

管理、配送和服務費 2023年第三季度為1.407億美元，比2022年同期減少440萬美元，下降3.0％。2023年第三季度的下降主要是由於向T. Rowe Price共同基金提供的過户代理服務活動減少。

在截至2023年9月30日的九個月中，這些費用為4.103億美元，比2022年同期減少了3,390萬美元，下降了7.6％。在截至2023年9月30日的九個月中，下降的主要原因是向T. Rowe Price共同基金提供的過户代理服務活動減少，以及相關美國共同基金股票類別中管理的資產減少導致12b-1收入減少。這些較低的12b-1收入被分配這些股票類別的第三方中介機構產生的成本減少所抵消。

我們的淨收入反映了合併後獲得的諮詢和管理費收入的減少
贊助的投資產品。這些產品確認併合併到我們的財務報表中的相應費用也從運營費用中扣除。第三季度，我們在2023年減少了70萬美元的淨收入，在2022年減少了50萬美元的淨收入。在截至9月30日的九個月中，我們在2023年減少了160萬美元的淨收入，在2022年減少了210萬美元的淨收入。

基於資本配置的收入在2023年第三季度，淨收入增加了6,610萬美元。2023年第三季度的金額意味着關聯投資基金的應計附帶利息增加了9190萬美元，部分被非現金收購相關攤銷和減值的2580萬美元所抵消。相比之下，2022年第三季度基於資本配置的收入淨收入增加了110萬美元，其中包括關聯投資基金投資中與市場相關的應計附帶利息增加的1,430萬美元，被1,320萬美元的非現金攤銷所抵消。與2022年季度相比，2023年季度應計附帶利息的增加在很大程度上是由絕對和相對錶現的強勁推動的。

在截至2023年9月30日的九個月中，基於資本配置的收入使淨收入增加了1.217億美元。該金額意味着關聯投資基金投資的應計附帶利息增加了1.721億美元，部分被與非現金收購相關的攤銷和減值的5,040萬美元所抵消。相比之下，基於資本配置的收入使截至2022年9月30日的九個月的淨收入減少了8,080萬美元。這筆金額意味着與市場相關的關聯投資基金投資的應計附帶利息減少了4,110萬美元，外加與非現金收購相關的攤銷額3,970萬美元。

基於資本配置的收入的一部分作為薪酬轉給某些關聯公司，相關費用在薪酬和相關成本中確認，未付金額在合併資產負債表上列為非控股權益。


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運營費用

三個月已結束2023 年第三季度與 2022 年第三季度九個月已結束2023 年年初至今 vs 2022 年
（單位：百萬）9/30/20239/30/2022$ 零錢% 變化9/30/20239/30/2022$ 零錢% 變化
薪酬、福利和相關費用$617.0 $595.6 $21.4 3.6 %$1,801.3 $1,781.3 $20.0 1.1 %
與收購相關的保留協議13.7 17.1 (3.4)(19.9)%41.5 54.3 (12.8)(23.6)%
基於資本配置的收入補償19.9 0.1 19.8 n/m34.0 (33.3)67.3 n/m
補充儲蓄計劃(1)
(14.2)(24.7)10.5 n/m61.3 (169.2)230.5 n/m
薪酬和相關費用總額636.4 588.1 48.3 8.2 %1,938.1 1,633.1 305.0 18.7 %
分銷和服務74.9 69.9 5.0 7.2 %214.2 231.5 (17.3)(7.5)%
廣告和促銷21.1 24.3 (3.2)(13.2)%69.8 69.1 0.7 1.0 %
與產品和記錄保存相關的成本73.1 75.6 (2.5)(3.3)%222.9 232.3 (9.4)(4.0)%
技術、佔用和設施成本159.7 143.6 16.1 11.2 %461.0 411.8 49.2 11.9 %
一般、行政和其他85.7 114.9 (29.2)(25.4)%293.2 310.1 (16.9)(5.4)%
或有對價公允價值的變化— (29.9)29.9 (100.0)%(72.8)(125.7)52.9 (42.1)%
與收購相關的攤銷38.5 27.1 11.4 42.1 %93.1 81.4 11.7 14.4 %
運營費用總額$1,089.4 $1,013.6 $75.8 7.5 %$3,219.5 $2,843.6 $375.9 13.2 %
(1)市場對補充儲蓄計劃負債的影響推動了每個期間確認的支出。

薪酬、福利和相關成本 2023年第三季度為6.17億美元，與2022年季度相比增加了2140萬美元，增長了3.6％。增長的主要原因是工資和相關福利增加，包括與2023年第三季度7月勞動力行動相關的遣散費。2023年第三季度的勞動力資本化增加和股票薪酬的減少部分抵消了這些增長。

在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為18.013億美元，與2022年同期相比增加了2,000萬美元，增長了1.1％。在截至2023年9月30日的九個月中，工資增長主要是由於2022年7月和2023年1月基本工資上漲以及與7月勞動力行動相關的遣散費所導致的工資和相關福利的增加。這些增長被股票薪酬支出的減少、臨時人員的減少和勞動力資本的增加所抵消。

截至2023年9月30日，該公司僱用了7,842名員工，比2022年底下降了0.3％，比2022年9月30日下降了1.9％。

分銷和服務成本2023年第三季度為7,490萬美元，較2022年第三季度確認的6,990萬美元增加了500萬美元，增長了7.2％。自2022年以來的增長主要是由通過某些美國中介機構分銷某些產品所產生的成本增加所推動的。

在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為2.142億美元，與2022年同期相比減少了1,730萬美元，下降了7.5％。在截至2023年9月30日的九個月中，下降的主要原因是某些美國共同基金和SICAV股票類別中管理的平均資產降低。

該支出類別的成本主要包括向第三方中介機構支付的金額，這些中介機構為我們的美國共同基金和我們的國際產品（例如我們的日本ITM和SICAVS）的某些股票類別的資產。這些成本完全被我們獲得並以淨收入報告的分銷收入所抵消：12b-1收入在美國共同基金顧問和R股類別的管理、分銷和服務費以及我們國際產品的投資諮詢費收入中確認。

廣告和促銷費用2023年第三季度為2,110萬美元，與2022年第三季度確認的2430萬美元相比減少了320萬美元，下降了13.2％。在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為6,980萬美元，與2022年同期相比增加了70萬美元，增長了1.0％。


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與產品和記錄保存相關的成本2023年第三季度為7,310萬美元，與2022年第三季度的7,560萬美元相比，減少了250萬美元，下降了3.3％。在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為2.229億美元，與2022年同期相比減少了940萬美元，下降了4.0％。這兩個時期的下降主要是由於與記錄保存相關的費用降低。
技術、佔用和設施成本2023年第三季度為1.597億美元，與2022年季度確認的1.436億美元相比增加了1,610萬美元，增長了11.2％。在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為4.610億美元，與2022年同期相比增加了4,920萬美元，增長了11.9％。這兩個時期的增長主要與該公司對其技術能力（包括託管解決方案許可證和折舊）的持續投資所導致的成本增加有關。截至的九個月還受到辦公設施成本增加的影響，這主要與與倫敦新辦公室相關的租金支出有關，該辦公室全年都在認可，我們於9月下旬開始入住。

一般開支、行政開支和其他開支2023年第三季度為8,570萬美元，與2022年季度確認的1.149億美元相比下降了2920萬美元，下降了25.4％。在截至2023年9月30日的九個月中，這些成本為2.932億美元，與2022年同期相比減少了1,690萬美元，下降了5.4％。這兩個時期的下降主要是由於對2022年第三季度產生的成本進行了非經常性回收，這足以抵消專業費用和信息服務的增加。

或有對價公允價值的變化。我們或有對價的變化涉及作為我們收購OHA一部分的收益安排，在該安排中，在滿足或超過某些既定收入目標時，可能會支付額外的收購價格。在每個報告期，我們均按公允價值記錄該安排下的潛在到期金額。在截至2023年9月30日的三個月中，或有對價負債的公允價值沒有變化，而在2022年，負債減少了2990萬美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們確認或有對價負債的公允價值分別減少了7,280萬美元和1.257億美元。充滿挑戰的市場條件降低了公允價值確定中使用的收入預期。

與收購相關的攤銷和減值成本。作為收購會計的一部分，我們確定了某些無形資產並按公允價值單獨確認。在2023年和2022年第三季度，我們確認了與固定壽命無形資產相關的3,850萬美元和2710萬美元的攤銷。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們分別確認了9,310萬美元和8,140萬美元的攤銷額。非物質減值成本在 2023 年第三季度得到確認。如果導致我們確認減值費用的條件惡化，則將來可能會確認額外的減值。



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營業外收入（虧損）

2023年第三季度的營業外收入為280萬美元，而2022年季度的非營業虧損為8,280萬美元。下表詳細列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月期間的營業外收入（虧損）的組成部分。

三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
未合併 T. Rowe Price 投資產品的淨收益（虧損）
現金和全權投資
股息收入$30.3 $11.5 $76.0 $15.1 
與市場相關的收益（虧損）和收益中的權益（虧損）2.2 (15.2)19.1 (73.2)
現金和全權投資總額32.5 (3.7)95.1 (58.1)
種子資本投資
股息收入0.3 0.2 1.2 0.6 
與市場相關的收益（虧損）和收益中的權益（虧損）(4.5)(14.1)25.0 (77.5)
取消合併後確認的淨收益0.7 — 0.7 6.8 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資(19.7)(26.3)58.6 (178.0)
未合併 T. Rowe Price 投資產品的淨收益（虧損）總額9.3 (43.9)180.6 (306.2)
其他投資收益 21.4 2.4 33.1 4.9 
投資淨收益（虧損）30.7 (41.5)213.7 (301.3)
合併保薦投資組合的淨收益（虧損）(24.4)(41.7)45.4 (247.7)
其他收入（虧損），包括外幣損失(3.5)0.4 (14.7)(12.2)
營業外收入（虧損）$2.8 $(82.8)$244.4 $(561.2)

在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間，我們的投資組合確認了收益，這主要是由於市場活動導致2023年第三季度末估值上升以及現金等價物獲得的股息增加。由於對通貨膨脹的擔憂、俄羅斯對烏克蘭的持續入侵以及美聯儲的加息打壓了全球經濟和市場，導致2022年第三季度末估值降低，我們的投資組合在2022年第三季度出現虧損。

上表包括合併後的標的投資組合的淨投資收益
T. Rowe Price 投資產品，而不僅僅是與我們在產品中的所有權相關的淨投資收益。下表顯示了合併保薦投資產品對我們未經審計的簡明合併收益表中各項目以及歸屬於我們權益的部分的影響：
三個月已結束九個月已結束
（單位：百萬）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
運營費用反映在淨營業收入中$(1.4)$(1.8)$(8.8)$(6.2)
淨投資收益（虧損）反映在非營業收入中(24.4)(41.8)45.4 (247.8)
對税前收入的影響$(25.8)$(43.6)$36.6 $(254.0)
歸因於我們在合併後的T.Rowe Price投資產品中的權益的淨收益（虧損）$(11.8)$(17.0)$25.6 $(122.1)
歸屬於可贖回的非控股權益（非關聯第三方投資者）的淨收益（虧損）(14.0)(26.6)11.0 (131.9)
$(25.8)$(43.6)$36.6 $(254.0)



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所得税準備金

下表將截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的法定聯邦所得税税率與我們在美國公認會計原則基礎上的有效税率進行了核對：

三個月已結束九個月已結束
9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
法定的美國聯邦所得税税率21.0 %21.0 %21.0 %21.0 %
本年度的州所得税，扣除聯邦所得税優惠(1)
3.3 3.4 3.0 3.5 
歸屬於可贖回的非控股權益的淨（收益）虧損(2)
0.1 2.5 (0.2)1.6 
股票薪酬計劃活動的淨超額税收優惠(0.4)(0.5)(0.3)(0.5)
其他項目，包括估值補貼0.8 0.8 2.6 — 
有效所得税税率24.8 %27.2 %26.1 %25.6 %
(1) 州所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和股票薪酬計劃活動的淨收益總額中。
(2) 歸屬於可贖回的非控股權益的淨收益代表公司合併投資產品中持有的收益部分，儘管這些產品包含在税前收入中，但公司無需納税。
非公認會計準則有效税率主要根據合併投資產品的影響進行調整，包括歸屬於可贖回的非控股權益的淨收益。2023年第三季度，我們的非公認會計準則有效税率為24.8％，而2022年第三季度為24.4％。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的非公認會計準則有效税率為26.8％，而2022年同期為24.2％。

我們的2023年美國公認會計原則和非公認會計準則有效税率受到某些外國司法管轄區的虧損的不利影響，在這些司法管轄區，所得税條款中沒有確認相關的税收優惠。截至2023年9月30日的九個月中，有效税率也受到某些外國遞延所得税資產確認的估值補貼增加的不利影響，因為在2023年第一季度確定，這些遞延所得税資產更有可能無法變現。

我們目前估計，根據美國公認會計原則，我們2023年全年的有效税率將在26％至30％之間。按非公認會計準則計算，區間為26.5％至29.5％.

由於股票薪酬中確認的税收優惠受到我們股票價格的市場波動以及期權行使時機的影響，我們的有效税率將在未來一段時間內繼續出現波動。該利率還會因或有對價負債的重新計量以及遞延所得税資產估值補貼的變化而出現波動，主要是在外國司法管轄區，這是基於未來時期應納税所得額的充足性。我們的美國公認會計準則利率還將受到歸因於永久股權中反映的可贖回非控股權益和非控股權益的淨收入比例變化的影響。

非公認會計準則信息與對賬。

我們認為，以下非公認會計準則財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關且有意義的信息。制定這些措施是為了提高透明度，以便評估我們的核心業務，將當前業績與前一時期的業績進行比較，並能夠與行業同行進行更適當的比較。但是，不應將非公認會計準則財務指標視為根據美國公認會計原則計算的財務指標的替代品，其他公司的計算方式可能有所不同。



第 33 頁

以下附表核對了截至三個月的某些美國公認會計原則財務指標
2023年9月30日和2022年9月30日。

截至 2023 年 9 月 30 日的三個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(6)
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(7)
美國公認會計原則基礎（FS細列項目）$1,089.4 $581.3 $2.8 $144.9 $453.2 $1.97 
非公認會計準則調整：
與收購相關的非公認會計準則調整：
投資和NCI攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
10.6 15.2 — 4.6 10.6 0.04 
與收購相關的留用安排(1) （補償和相關費用）
(13.7)13.7 — 4.2 9.5 0.04 
無形資產攤銷和減值(1)
(38.5)38.5 — 11.7 26.8 0.12 
與收購相關的非公認會計準則調整總額(41.6)67.4 — 20.5 46.9 0.20 
補充儲蓄計劃負債(3) （補償和相關費用）
14.2 (14.2)19.7 1.7 3.8 0.02 
T.Rowe Price 合併後的投資產品(4)
(0.7)1.4 24.4 3.6 8.2 0.03 
其他營業外收入(5)
— — (18.2)(5.6)(12.6)(0.05)
調整後的非公認會計準則基礎$1,061.3 $635.9 $28.7 $165.1 $499.5 $2.17 

截至 2022 年 9 月 30 日的三個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(6)
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(7)
美國公認會計原則基礎（FS細列項目）$1,013.6 $574.6 $(82.8)$134.0 $384.4 $1.66 
非公認會計準則調整：
與收購相關的非公認會計準則調整：
投資和NCI攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
5.6 7.6 — 1.4 6.2 0.03 
與收購相關的留用安排(1) （補償和相關費用）
(17.1)17.1 — 3.0 14.1 0.06 
或有考慮(1)
29.9 (29.9)— (3.8)(26.1)(0.11)
無形資產攤銷和減值(1)
(27.1)27.1 — 5.1 22.0 0.09 
交易成本(2)（將軍、管理員和其他）
(0.1)0.1 — — 0.1 — 
與收購相關的非公認會計準則調整總額(8.8)22.0 — 5.7 16.3 0.07 
補充儲蓄計劃負債(3) （補償和相關費用）
24.7 (24.7)26.3 0.1 1.5 0.01 
T.Rowe Price 合併後的投資產品(4)
(1.3)1.8 41.7 (0.3)17.2 0.07 
其他營業外收入(5)
— — 11.1 (0.1)11.2 0.05 
調整後的非公認會計準則基礎$1,028.2 $573.7 $(3.7)$139.4 $430.6 $1.86 




第 34 頁

以下附表協調了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的某些美國公認會計準則財務指標。

截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(6)
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(7)
美國公認會計原則基礎（FS細列項目）$3,219.5 $1,599.0 $244.4 $481.3 $1,351.1 $5.86 
非公認會計準則調整：
與收購相關的非公認會計準則調整：
投資和NCI攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
20.8 29.6 — 6.2 23.4 0.10 
與收購相關的留用安排(1) （補償和相關費用）
(41.5)41.5 — 7.2 34.3 0.15 
或有考慮(1)
72.8 (72.8)— (8.0)(64.8)(0.28)
無形資產攤銷和減值(1)
(93.1)93.1 — 17.7 75.4 0.33 
與收購相關的非公認會計準則調整總額(41.0)91.4 — 23.1 68.3 0.30 
補充儲蓄計劃負債(3) （補償和相關費用）
(61.3)61.3 (58.6)1.4 1.3 0.01 
T.Rowe Price 合併後的投資產品(4)
(7.2)8.8 (45.4)(0.5)(25.1)(0.11)
其他營業外收入(5)
— — (49.1)(8.9)(40.2)(0.18)
調整後的非公認會計準則基礎$3,110.0 $1,760.5 $91.3 $496.4 $1,355.4 $5.88 

截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
運營費用淨營業收入營業外收入（虧損）
所得税準備金（福利）(6)
歸屬 T. Rowe Price 的淨收益
攤薄後的每股收益(7)
美國公認會計原則基礎（FS細列項目）$2,843.6 $2,120.6 $(561.2)$399.4 $1,291.9 $5.54 
非公認會計準則調整：
與收購相關的非公認會計準則調整：
投資和NCI攤銷和減值(1)（基於資本分配的收入和薪酬及相關成本）
16.9 22.8 — 6.5 16.3 0.07 
與收購相關的留用安排(1) （補償和相關費用）
(54.3)54.3 — 15.4 38.9 0.17 
或有考慮(1)
125.7 (125.7)— (35.7)(90.0)(0.40)
無形資產攤銷和減值(1)
(81.4)81.4 — 23.1 58.3 0.25 
交易成本(2)（將軍、管理員和其他）
(0.9)0.9 — 0.2 0.7 — 
與收購相關的非公認會計準則調整總額6.0 33.7 — 9.5 24.2 0.09 
補充儲蓄計劃負債(3) （補償和相關費用）
169.2 (169.2)178.0 2.5 6.3 0.03 
T.Rowe Price 合併後的投資產品(4)
(4.2)6.3 247.7 34.7 87.4 0.38 
其他營業外收入(5)
— — 77.4 22.0 55.4 0.24 
調整後的非公認會計準則基礎$3,014.6 $1,991.4 $(58.1)$468.1 $1,465.2 $6.28 

(1)    這些非公認會計準則調整消除了收購相關攤銷和成本的影響，包括無形資產攤銷、或有對價負債的經常性公允價值重新測量、收購投資和非控股權益基差的攤銷以及薪酬相關安排的攤銷。

第 35 頁

管理層認為，調整這些費用有助於讀者瞭解我們的核心經營業績並提高不同時期的可比性。

(2)這種非公認會計準則調整消除了與收購相關的交易成本。管理層認為，調整這些費用有助於讀者瞭解我們的核心經營業績並提高不同時期的可比性。

(3)    這項非公認會計準則調整消除了補充儲蓄計劃負債的市場估值變化以及被指定為相關負債經濟對衝的投資的相關淨收益（虧損）對薪酬支出的影響。根據補充儲蓄計劃遞延的金額將根據參與者選擇的假設投資的增值（折舊）進行調整。我們使用T.Rowe Price投資產品來經濟地對衝這些市場走勢的風險。管理層認為，將經濟套期保值實現的非營業投資收益（虧損）抵消相關薪酬支出並消除淨影響是有用的，這有助於讀者瞭解我們的核心經營業績並提高各時期的可比性。

(4)    這些非公認會計準則調整消除了合併後的T.Rowe Price投資產品對我們的美國公認會計準則合併收益表的影響。具體而言，我們將合併後的T.Rowe Price投資產品的運營費用加回並減去投資收益。運營支出的調整代表合併產品的運營支出，扣除相關管理和行政費用。歸屬於T. Rowe Price的淨收益的調整代表合併產品的淨收益，扣除可贖回的非控股權益。管理層認為，合併後的T.Rowe Price投資產品可能會影響讀者理解我們核心經營業績的能力。

(5)    該非公認會計準則調整代表我們的非合併投資組合的其他非營業收入（虧損）和淨收益（虧損），這些收入和淨收益（虧損）未被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝工具，也不屬於現金和全權投資組合。管理層保留非合併現金和全權投資確認的投資收益，因為這些資產和相關收益（虧損）被視為我們核心業務的一部分。管理層認為，調整這些非營業收入（虧損）項目有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，並提高與往年的可比性。此外，管理層在管理和評估我們的業績時沒有強調扣除的非營業收入（虧損）部分的影響。

(6)    計算所得税影響的目的是為了在2023年實現年初至今的總體非公認會計準則有效税率為26.8％，在2022年實現24.2％。因此，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月中，非公認會計準則有效税率分別為24.8％和24.4％。我們估計，按非公認會計準則計算，我們在2023年全年的有效税率將在26.5％至29.5％之間。

(7)    這項非公認會計準則指標的計算方法是將歸屬於T. Rowe Price的調整後淨收益除以假設攤薄後的已發行普通股加權平均值。分配給普通股股東的調整後淨收益的計算方法如下：

三個月已結束九個月已結束
9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
歸屬於T.Rowe Price的調整後淨收益$499.5 $430.6 $1,355.4 $1,465.2 
減去：分配給未償還的限制性股票和股票單位持有人的調整後淨收益11.7 10.7 32.8 34.1 
分配給普通股股東的調整後淨收益$487.8 $419.9 $1,322.6 $1,431.1 


第 36 頁

資本資源和流動性。

流動性來源

我們有充足的流動性，包括現金和對T.Rowe Price產品的投資，如下所示：
（單位：百萬）9/30/202312/31/2022
現金和現金等價物$2,578.7 $1,755.6 
全權投資486.3 449.7 
現金和全權投資總額3,065.0 2,205.3 
可贖回的種子資本投資1,167.4 1,120.3 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資 783.9 760.7 
T.Rowe Price 產品的現金和投資總額$5,016.3 $4,086.3 

我們的全權委託投資組合由短期債券基金組成，這些基金的收益率通常高於貨幣市場利率。截至2023年9月30日，我們在美國以外的子公司持有的現金和全權投資為7.893億美元，截至2022年12月31日為8.091億美元。鑑於我們的財務資源可用性以及預計將通過未來運營產生的現金，我們沒有額外的流動性可用的外部來源。

我們的種子資本投資是可贖回的，儘管我們通常預計這些產品需要投資數年，以建立投資業績記錄，直到無關的第三方投資者大幅降低我們的相對所有權百分比。

未經審計的簡明合併資產負債表上的現金和投資列報基於現金等價物或投資項目的會計處理。下表詳細説明瞭截至2023年9月30日，T. Rowe Price在現金和投資方面的權益與其在未經審計的簡明合併資產負債表上的列報情況有何關係。
（單位：百萬）現金和現金等價物投資
合併後的 T. Rowe Price 投資產品的淨資產(1)
總計
現金和全權投資$2,578.7 $263.0 $223.3 $3,065.0 
種子資本投資— 322.7 844.7 1,167.4 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資— 717.6 66.3 783.9 
歸屬於T.Rowe Price產品的現金和投資總額2,578.7 1,303.3 1,134.3 5,016.3 
對關聯私人投資基金的投資(2)
— 825.0 — 825.0 
對 CLO 的投資— 110.1 — 110.1 
對UTI和其他投資的投資— 265.2 — 265.2 
歸屬 T. Rowe Price 的現金和投資總額2,578.7 2,503.6 1,134.3 6,216.6 
可贖回的非控制性權益— — 560.2 560.2 
根據截至2023年9月30日的未經審計的簡明合併資產負債表所報告$2,578.7 $2,503.6 $1,694.5 $6,776.8 
(1) 合併後的T.Rowe Price投資產品通常是我們在成立時提供種子資本的產品，我們擁有控股權。這些產品通常代表美國共同基金以及在美國境外監管的基金。11.343億美元代表截至2023年9月30日我們在合併後的T.Rowe Price投資產品中的權益總價值。截至2023年9月30日，T. Rowe Price投資產品的總淨資產為16.945億美元，其中包括17.783億美元的資產，減去我們未經審計的簡明合併資產負債表中反映的8,380萬美元的負債。
(2)包括合併實體中2.215億美元的非控股權益，代表這些投資中第三方持有的部分，我們無法出售這些部分以獲得用於一般業務的現金。

我們未經審計的簡明合併資產負債表反映了我們整合的贊助投資產品的現金和現金等價物、投資、其他資產和負債，以及可贖回的非控股資產

第 37 頁

這些贊助投資產品中由無關第三方投資者持有的部分的利息。儘管我們可以隨時贖回這些贊助投資產品的淨權益，但我們無法直接訪問或出售產品持有的資產以獲得用於一般業務的現金。此外，我們的普通債權人無法獲得這些贊助投資產品的資產。我們對這些贊助投資產品的權益被用作初始種子資本，當管理層確定不再需要種子資金時，我們將重新歸類為全權投資。我們會評估全權委託投資產品，當我們決定清算利息時，我們會盡量避免影響產品乃至不影響無關的第三方投資者。

流動性的用途

2023年2月，我們將每股普通股的季度經常性股息從每股普通股1.20美元提高了1.7％，至每股普通股1.22美元。此外，我們在2023年的前九個月花費了1.514億美元回購了139.8萬股已發行普通股，平均價格為每股107.78美元。這些股息和回購是使用現有的現金餘額和運營產生的現金支出的。儘管我們的股票回購方法是機會主義的，但隨着時間的推移，我們通常會回購普通股，以抵消基於股票的薪酬計劃造成的稀釋影響。

自2020年底以來，我們已通過股票回購、定期季度分紅和特別股息向股東返還了近58億美元，具體如下：

（單位：百萬）定期分紅特別股息股票回購返還給股東的現金總額
2021$1,003.7 $699.8 $1,136.0 $2,839.5 
20221,108.8 — 855.3 1,964.1 
截至 2023 年 9 月 30 日的九個月
841.1 — 150.6 991.7 
總計$2,953.6 $699.8 $2,141.9 $5,795.3 

我們預計，2023年全年的財產、設備、軟件和其他資本支出，包括內部勞動力資本化，約為3.32億美元，其中約60％計劃用於技術計劃。我們希望用運營現金流和其他可用資源為預期的資本支出提供資金。



第 38 頁

現金流

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中歸因於T.Rowe Price、我們的合併贊助投資產品以及編制報表所需的相關沖銷額的現金流。
九個月已結束
9/30/20239/30/2022
（單位：百萬）
歸屬於T.Rowe Price的現金流歸屬於合併保薦投資產品的現金流
Elims
正如報道的那樣
歸屬於T.Rowe Price的現金流歸屬於合併保薦投資產品的現金流
Elims
正如報道的那樣
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）$1,351.1 $36.6 $(25.6)$1,362.1 $1,291.9 $(254.0)$122.1 $1,160.0 
為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整
財產、設備和軟件的折舊、攤銷和減值181.6 — — 181.6 166.0 — — 166.0 
收購相關資產的攤銷和減值以及保留協議165.6 — — 165.6 158.4 — — 158.4 
或有負債的公允價值重新計量(72.8)— — (72.8)(125.7)— — (125.7)
股票薪酬支出169.7 — — 169.7 185.7 — — 185.7 
確認的投資淨額（收益）虧損(326.0)— 25.6 (300.4)506.6 — (122.1)384.5 
用於經濟地對衝補充儲蓄計劃負債的贊助投資產品的淨贖回額101.3 — — 101.3 33.8 — — 33.8 
合併保薦投資產品持有的交易證券的淨變動— (779.9)— (779.9)— 291.0 — 291.0 
其他變化546.8 11.8 (9.3)549.3 236.1 21.0 (16.2)240.9 
由（用於）經營活動提供的淨現金2,117.3 (731.5)(9.3)1,376.5 2,452.8 58.0 (16.2)2,494.6 
由（用於）投資活動提供的淨現金(333.3)(35.6)407.0 38.1 (54.7)(8.7)(6.1)(69.5)
由（用於）融資活動提供的淨現金(960.9)741.4 (397.7)(617.2)(1,554.9)(84.1)22.3 (1,616.7)
匯率變動對合並保薦投資產品的現金和現金等價物的影響— (1.8)— (1.8)— 11.8 — 11.8 
期內現金及現金等價物的淨變動823.1 (27.5)— 795.6 843.2 (23.0)— 820.2 
年初的現金和現金等價物1,755.6 119.1 — 1,874.7 1,523.1 101.1 — 1,624.2 
期末的現金和現金等價物$2,578.7 $91.6 $— $2,670.3 $2,366.3 $78.1 $— $2,444.4 

第 39 頁

經營活動
2023年前九個月歸屬於T. Rowe Price的經營活動提供了21.173億美元的現金流，較2022年同期的24.528億美元減少了3.355億美元。下降的主要原因是非現金調整減少，因為2023年期間包括3.26億美元的淨投資收益，而2022年期間的淨投資虧損為5.066億美元。與資產和負債現金結算相關的時間差異部分抵消了非現金調整的減少，這使我們的運營活動提供的淨現金流增加了3.107億美元。此外，在2023年，我們從某些投資產品中獲得了1.013億美元的淨收益，這些產品在經濟上對衝了我們的補充儲蓄計劃負債，而2022年同期的淨收益為3,380萬美元。列報的經營活動現金流量的剩餘變化主要歸因於我們合併投資產品標的投資組合中持有的交易證券的淨變化，以及或有對價負債的公允價值的變化。

我們的中期運營現金流不包括可變薪酬的現金影響，可變薪酬是在全年累積的，然後在12月大量支付。我們的非現金調整包括未實現的投資收益/損失、折舊和攤銷、或有對價負債調整的公允價值調整以及其他非現金項目。

投資活動
2023年前九個月，用於歸屬於T.Rowe Price的投資活動的淨現金總額為3.333億美元，比2022年同期增加了2.786億美元。在2023年期間，我們將出售某些全權投資的淨收益中的大部分再投資於出售某些全權投資的淨收益以及額外的運營現金，將4.428億美元用於新投資，以重新平衡全權投資組合的資產配置。這導致2023年期間的淨新投資活動為7,210萬美元，而2022年同期的淨處置收益為1.192億美元。大部分淨新投資是向我們整合的贊助投資產品提供的種子資本。在編制未經審計的簡明合併現金流量表時，我們會取消對這些贊助投資產品的投資。

此外，我們的財產、設備和軟件支出增加了4,880萬美元，其他投資活動增加了3,850萬美元。報告的投資活動現金流中剩餘的2690萬美元變化與整合投資產品後從資產負債表中扣除的淨現金有關。

融資活動
2023年前九個月，用於歸屬於T.Rowe Price的融資活動的淨現金為9.609億美元，而2022年同期為15.549億美元。在2023年的前九個月中，我們以1.514億美元的價格回購了140萬股股票，而2022年同期以7.440億美元的價格回購了570萬股股票。用於融資活動的報告現金流的剩餘減少主要歸因於2023年前九個月從合併投資產品的可贖回非控股權益持有人那裏獲得了3.437億美元的淨認購，而2022年同期的淨贖回額為6180萬美元。

關鍵會計政策。

編制財務報表通常需要從幾種可接受的備選方案中選擇具體的會計方法和政策。此外，在選擇和應用這些方法和政策時，可能需要進行重大估計和判斷，確認未經審計的簡明合併資產負債表中的資產和負債、未經審計的簡明合併收益表中的收入和支出，以及我們的重要會計政策和未經審計的簡明合併財務報表附註中包含的信息。作出這些估計和判斷需要分析與可能尚不完整的事件有關的信息，以及可能隨着時間的推移而發生變化的事實和情況。因此，實際金額或未來業績可能與我們目前在未經審計的簡明合併財務報表、重要會計政策和附註中包含的估計存在重大差異。

先前在我們的2022年10-K表年度報告中確定的關鍵會計政策沒有重大變化。


第 40 頁

新發布但尚未通過的會計指南。

參見 附註1-公司及編制依據裏面的筆記 第 1 項。財務報表 用於討論新發布但尚未通過的會計指南。

前瞻性信息。

由T. Rowe Price或代表T. Rowe Price提供的信息或陳述，包括本報告中的信息或陳述，可能包含某些前瞻性信息，包括與以下內容有關的信息或預期信息：我們的運營、收入、流動性、淨收入和普通股每股收益；我們管理的資產數量和構成的變化；我們的支出；我們的税率；法律或監管發展；地緣政治不穩定；利率和貨幣波動；以及我們對金融的預期市場、未來交易、戰略舉措、分紅、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、我們的有效費用率的變化以及其他行業或市場狀況。提醒讀者，T. Rowe Price或代表T. Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不能保證未來的表現。實際業績可能與前瞻性信息中的業績存在重大差異，原因有多種因素，包括但不限於下文和2022年10-K表年度報告中包含的項目1A “風險因素” 中討論的因素。此外，前瞻性陳述僅代表其發表之日，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映發表之日之後的事件或情況，也沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映意外事件的發生。

我們未來的收入和經營業績將主要由於我們管理的資產總價值和構成的變化而波動。此類變化源於許多因素，其中包括：美國共同基金、次級基金、獨立管理賬户、集體投資信託和其他投資產品的現金流入和流出、績效費、基於資本配置的收入、導致我們管理的資產增值或貶值的全球金融市場波動、我們推出新的共同基金和投資產品、與參與者導向投資和固定繳款相關的退休儲蓄趨勢的變化計劃，以及冠狀病毒爆發的影響。吸引和保留我們管理的投資者資產的能力取決於投資者的情緒和信心；T.Rowe Price共同基金和其他管理投資產品與競爭產品和市場指數相比的相對投資表現；將我們的投資管理和管理費用維持在適當水平的能力；利率和通貨膨脹變化的影響；共同基金、資產管理和更廣泛的金融服務領域的競爭條件；我們在以下領域的成功水平實施我們擴大業務的戰略，包括成立T.Rowe Price Investment Management作為獨立的註冊投資顧問；以及我們吸引和留住關鍵人員的能力。我們的收入在很大程度上取決於根據與T.Rowe Price基金簽訂的合同賺取的費用，如果一個或多個T.Rowe Price基金的獨立董事終止或重大修改投資管理或相關行政服務協議的條款，則可能會受到不利影響。營業外投資收入的波動也將主要是由於我們的投資規模、其市場估值的變化以及可能出現的任何非暫時性減值，或者就我們的權益法投資而言，是我們在投資者淨收入中所佔的比例所佔的比例。

我們的未來業績還取決於我們的支出水平，支出水平可能會波動，原因有以下或其他原因：我們的廣告和促銷費用水平因市場狀況而發生變化，包括我們努力將投資諮詢業務擴展到美國以外的投資者並進一步滲透我們在美國境內的分銷渠道；支持關鍵戰略優先事項的支出步伐和水平，包括將OHA與我們的業務差異整合；總水平除其他外因獎金、限制性股票單位和其他股權補助、其他激勵獎勵、我們的補充儲蓄計劃、員工人數和結構的變化以及競爭因素而產生的薪酬支出；可能出現的任何商譽、無形資產或其他資產減值；適用於我們國際業務成本的外幣匯率波動；為維持和增強我們的技術資產、折舊、攤銷和研發而產生的費用和資本成本行政和運營服務基礎設施；承擔所有第三方研究費用的時間、為保護投資者賬户和客户商譽而可能產生的意外成本；以及服務中斷，包括第三方提供的服務，例如基金和產品記錄保存、設施、通信、電力以及共同基金轉賬代理和會計系統。

我們的業務還受到政府的嚴格監管，法律、監管、會計、税收和合規要求的變化可能會對我們的運營和業績產生重大影響，包括但不是

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僅限於對我們產生的成本的影響以及對投資者對T. Rowe Price投資產品以及投資一般或特定類別的共同基金或其他投資的興趣的影響。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。

與2022年10-K表年度報告第7A項中提供的風險相比，我們的市場風險沒有實質性變化。

第 4 項。控制和程序。

截至2023年9月30日，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已經評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據該評估，我們的主要執行官和首席財務官得出結論，截至2023年9月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的，可確保在證券交易委員會規則和表格規定的時限內，記錄、處理、彙總和報告我們在1934年《證券交易法》提交或提交的報告（包括本10-Q表季度報告）中要求披露的信息，並確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息會酌情收集並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。

我們的管理層，包括我們的主要執行官和首席財務官，已經評估了2023年第三季度發生的財務報告內部控制的任何變化，得出的結論是，在2023年第三季度，沒有任何變化對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響。

第二部分 — 其他信息
 
第 1 項。法律訴訟。

有關我們法律訴訟的信息，請參閲本表格10-Q第一部分中未經審計的簡明合併財務報表的承諾和意外開支腳註。

第 1A 項。風險因素。

我們的 2022 年 10-K 年度報告第 1A 項中提供的信息沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。

(c) 2023年第三季度的回購活動如下：
 
月
的總數
購買的股票
平均價格
每股支付
的總數
以身份購買的股票
公開的一部分
已宣佈的計劃
根據該計劃可以購買的最大股票數量
七月24,840 $118.88 — 8,354,638 
八月314,929 $112.14 304,011 8,050,627 
九月687,082 $106.22 673,247 7,377,380 
總計1,026,851 $108.34 977,258 

我們在一個季度內回購的股票可能包括根據公開宣佈的董事會授權進行的回購、為支付與員工股票期權互換行使權相關的行使價而向我們交出的已發行股票，以及為支付與限制性股票獎勵的歸屬相關的最低預扣税義務而預扣的股票。在2023年第三季度購買的股票總數中，有49,593股與因員工行使股票期權而交出的股票有關，沒有為彌補與限制性股票獎勵的歸屬相關的預扣税而預扣的股份。


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下表詳細説明瞭董事會未獲公開宣佈的董事會授權的變化和狀況。
授權日期7/1/2023的總數
購買的股票
2023 年 9 月 30 日可能尚未購買的最大股票數量
2020 年 3 月8,354,638 (977,258)7,377,380 

第 3 項。優先證券違約。

不適用。

第 4 項。礦山安全披露。

不適用。

第 5 項。其他信息。

不適用。

第 6 項。展品。

隨函提供第 S-K 法規第 601 項所要求的以下證物。
3(i) 
T. Rowe Price Group, Inc. 的章程，反映在 2018 年 6 月 20 日的重述條款中。（以引用方式納入2018年7月25日提交的10-Q表格季度報告。）
3 (ii) 
截至2021年2月9日，經修訂和重述了T.Rowe Price Group, Inc.的章程。（以引用方式納入2021年2月11日提交的10-K表年度報告。）
10.01
T. Rowe Price, Inc. 1986年員工股票購買計劃，經修訂後於2017年4月26日重述。（以引用方式納入 2023 年 8 月 2 日提交的 S-8 表格註冊聲明。）
10.02
補充儲蓄計劃（引用自2023年8月2日提交的S-8表格註冊聲明。）
15 
獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所關於未經審計的中期財務信息的報告。
31(i).1 
規則 13a-14 (a) 首席執行官的認證。
31(i).2 
規則 13a-14 (a) 首席財務官的認證。
32 
第 1350 節認證。
101 以下一系列未經審計的 XBRL 格式文檔作為附錄101共同包含在此處。財務信息摘自T.Rowe Price Group未經審計的簡明合併中期財務報表和附註，這些報表和附註包含在本10-Q表報告中。
101.INSXBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔
101.CALXBRL 分類計算鏈接庫文檔
101.LABXBRL 分類標籤鏈接庫文檔
101.PREXBRL 分類法演示鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法定義鏈接庫文檔
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由下述簽署人代表其簽署本報告，並於2023年10月27日獲得正式授權。
T. Rowe Price Group, Inc.

作者：/s/詹妮弗·B·達迪斯
副總裁、首席財務官兼財務主管

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