附錄 99.2

2023年10月27日

Yandex 2023 年第三季度收益：致股東的信

1。簡介和概述

●	對於我們的業務、團隊和股東來説，我們運營的外部環境仍然充滿挑戰。儘管如此，我們還是設法保持了穩健的增長態勢（由我們的核心廣告板塊帶動），並提高了多家業務（包括Yandex Market、Lavka、雜貨和食品配送以及Plus和娛樂服務，這些業務連續第二季度保持了正的調整後息税折舊攤銷前利潤）的運營效率。總體而言，我們在本季度末的集團總收入同比增長53.8％，總額為2,048億盧布。公司調整後的息税折舊攤銷前利潤達到265億盧布，利潤率為13％，調整後的淨收入為34億盧布。

●	在產品方面，我們專注於進一步發展和整合我們的人工智能模型，包括髮布YandexGPT的更新版本，以及將我們的大型語言模型進一步集成到我們的更多產品和服務（例如搜索、Yandex瀏覽器、Yandex Market、Yandex Lavka等）中。

●	2023年第三季度，截至2023年9月底，我們的員工人數同比增長29％，達到25,703名全職員工（與2023年6月相比增長6％），這主要是由搜索和門户、Yandex雲和Yandex市場的增長推動的。在 2023 年第三季度，我們的員工流失率進一步改善，並保持在 2022 年和 2021 年的相應季度以下，包括開發人員流失率。

●	Yandex董事會仍然完全致力於實現完成擬議的公司重組和剝離公司核心業務（包括所有俄羅斯業務）的目標。

●	我們已經採取了許多重要而具體的步驟來為擬議剝離的完成做準備，包括獲得A類股東的同意，讓董事會採取準備性的公司重組措施，即將某些荷蘭中間控股公司併入Yandex N.V.。該公司還獲得了俄羅斯聯邦外國投資控制政府委員會對集團內部重組的必要批准之一，這是該集團的先決條件剝奪。我們在完成公司重組計劃的其他必要步驟方面也取得了進展。

●	擬議的重組將有待股東的進一步批准（包括我們的A類股東單獨批准），公司的目標仍然是在今年年底之前向股東提交重組提案供其批准。

●	以下是我們對2023年第三季度主要業務業績的評論。

2。搜索與門户網站和廣告

●	2023年第三季度，搜索和門户收入同比增長47.9％。這種增長主要是由我們的核心搜索業務和Yandex廣告網絡（YAN）的穩健表現推動的，這得益於我們對擴大廣告庫存的投資，以及廣告產品和技術的開發和效率的提高。

●	儘管步伐繼續逐漸恢復正常，但到目前為止，我們看到10月份持續穩健增長。

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搜索仍然是我們廣告收入的最重要貢獻者。2023年第三季度，我們的總搜索份額達到62.6％，同比增長0.6個百分點，這主要得益於我們的分銷活動和產品改進。後者包括在搜索中開發電子商務場景（通過在產品卡片中提供全面的信息以做出有針對性的購買決定），以及通過將我們的大型語言模型YandexGPT集成到Yandex Browser的文章重述功能、測試版測試中的快速答案以及產品評論的內容摘要中來提高搜索結果的效率。我們還對視頻格式進行了多項改進，包括桌面版俄語視頻的字幕，以及Yandex Browser上YouTube上直播的俄語實時翻譯成俄語。我們在iOS上的搜索份額在2023年第三季度達到49.8％，與去年同期相比增長了1.5個百分點，而在安卓系統上，我們的搜索份額為62.5％，與2022年第三季度相比增長了0.6個百分點。

●	我們的廣告網絡持續表現強勁，超過了核心搜索的增長率，這得益於廣告庫存的擴大，尤其是在移動設備上：例如，2023年第三季度，合作伙伴應用程序的廣告收入同比增長74％。我們還繼續開發新的廣告格式，以更好地從廣告庫存中獲利。

在本季度，我們在SERP上推出了廣告橫幅，事實證明，這是一種有效的品牌廣告解決方案，使觀看後的轉化率提高了約20％。最近推出的另一種品牌廣告格式視頻橫幅也取得了不錯的成績，在beta測試中，轉化率增長了50％以上。

●	在產品方面，電子商務領域仍然是我們的戰略重點領域之一。在本季度，我們通過簡化為更廣泛的產品自動創建視頻格式以及在網站上推廣特定產品類別的方式，加強了我們的產品宣傳活動，即用於推廣商品和在線商店的自動廣告工具。此外，我們還顯著改善了對產品庫（一種在搜索欄下方顯示來自不同賣家的產品卡片的廣告解決方案）的定位，這轉化為電子商務客户GMV的增量增長。我們努力改進為電子商務量身定製的廣告產品和技術，使與該行業相關的廣告預算在2023年第三季度同比增長44％（來自更高的基數）。

●	我們繼續專注於提高廣告效率，同時還進一步擴大自動化解決方案的範圍。截至2023年第三季度末，我們以轉化為導向的策略（旨在為客户提供更好的定製和更高的廣告效率）已經為搜索和門户廣告收入貢獻了一半以上，為Yandex的廣告網絡收入貢獻了75％。我們還繼續專注於改進和擴展自動定位算法，截至2023年第三季度末，該算法在搜索上實現了近一半的基於績效的廣告收入，在YAN上實現了約80％的基於績效的廣告收入。

●	2023年第三季度，搜索與門户網站的調整後息税折舊攤銷前利潤為470億盧布，這意味着利潤率為52.0％，而2022年第三季度的利潤率為56.6％。穩健的利潤率主要反映了在廣告收入強勁增長的背景下對運營槓桿效應的積極影響，而同比增長則是由人員以及營銷和廣告費用從去年的低基數增加所推動的。

3。流動性

●	2023 年第三季度，我們的出行服務（包括叫車、踏板車和汽車共享業務）的 GMV 增長了 51%，達到 2990 億盧布。這一增長得益於獨聯體和歐洲、中東和非洲國家的三位數增長，以及在司機和車輛持續供應不足的情況下，俄羅斯對叫車服務的需求不斷增長，以及市場上新車供應向高級車型持續轉移的非經濟關税份額不斷增加。

●	2023年9月，我們的Yandex Go應用程序的活躍用户數量增長到4,350萬，同比增長19％，與2023年6月相比增長3％。儘管新的活躍乘客大量湧入，他們的乘車頻率通常較低，但該季度的訂單頻率仍增加到每位用户每月平均7.3次。

●	我們的國際出租車細分市場再次表現良好。2023年第三季度，獨聯體和歐洲、中東和非洲國家繼續推動旅行的整體增長，按絕對值計算，佔網約車出行增長的75％以上，而俄羅斯的出行量同比增長6％。9月，俄羅斯境外打車旅行的總份額達到37％，而去年同期為29％。

●	本季度末，我們在平臺上有150萬活躍司機，而俄羅斯以外的司機比例幾乎達到所有司機供應量的一半。2023年第三季度，我們的國內網約車業務繼續面臨許多挑戰，包括市場上經濟艙汽車短缺和司機供應有限。2023年第三季度，我們在俄羅斯的叫車服務的新司機流入量同比下降了15％。這些因素共同顯著增加了激增係數，這有助於平衡我們平臺上的需求和供應，並確保最短的汽車等待時間及其可用性。

●	總體而言，2023年第三季度，合作伙伴的收益增長了52％，總額為2620億盧布，增長速度快於GMV，這要歸因於整個行業的挑戰導致合作伙伴的支出大幅增加。在2023年第三季度，我們增加了激勵措施以鼓勵增加司機供應，主要是在我們的國內市場。司機激勵措施同比增長66％。我們的有效攝取率在2023年第三季度保持在10％以下，比2022年第三季度下降了80個基點。

●	我們的其他共享交通服務包括Drive（汽車共享）和踏板車業務。截至2023年第三季度末，Drive運營了15,300輛汽車，而踏板車的車隊同比增長了近兩倍，達到5.6萬輛。

4。電子商務

●	2023年第三季度，電子商務GMV同比增長67％，GMV的絕對金額為1212億盧布。我們的快速消費品行業（包括俄羅斯的Lavka、Market 15、Eats and Market Derivery雜貨板塊以及快速消費品市場）增長更快——同比增長86％。Yandex Market GMV增長了1.6倍，而我們商家的GMV同比增長了1.7倍，這是因為1P的份額繼續從2023年第二季度的16％下降到2023年第三季度的13％。

●	在本季度，我們觀察到市場上最大的參與者的促銷活動有所增加，同時我們仍將重點放在單位經濟上。2023年第三季度，儘管存在全行業的限制，包括通貨膨脹導致的運營成本上漲以及勞動力短缺，但我們的電子商務部門總體經濟同比增長了2個百分點並轉為正數。

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Yandex Market是電子商務領域單位經濟改善的最大貢獻者，並在本季度的最後一個月成功達到了正水平。Yandex Market團隊一直致力於提高1P銷售的效率（優化份額、改善採購流程和商品週轉率）、改善配送和交付業務、增加營銷收入和重新平衡商家傭金，這不僅有助於單位經濟效益，而且還使現金消耗的GMV與去年同期相比提高了16個百分點。Lavka Russia連續第三個季度保持正的兩位數單位經濟狀況，調整後的息税折舊攤銷前利潤連續第三個季度為正，而Eats and Market Delivery雜貨行業的單位經濟接近盈虧平衡，同比和環比均有所改善。在本季度，我們專注於通過優化運營模式的分類、改善配送和配送業務以及廣告收入，深化電子商務業務之間的協同效應。

●	我們將繼續利用Lavka暗店作為我們電子商務物流基礎設施的一部分，並進一步擴大市場的 “點擊交付” 服務。9月，通過莫斯科和聖彼得堡的Lavka暗店點擊交付的Market包裹的份額達到20％，而近四分之一的此類包裹為Lavka帶來了額外的GMV（是去年同期的兩倍）。

●	按絕對值計算，Yandex市場的廣告收入同比增長四倍，在2023年第三季度達到Yandex市場GMV的3.5％。在本季度，我們改進了廣告推薦，顯著增加了績效工具 “Sales Boost” 中的廣告點擊量，推動了商家GMV的增長以及平臺上對CPA廣告工具的需求。第三季度，“Sales Boost” 的份額超過了我們廣告收入的三分之二。我們還研究了向更廣泛的商家羣體提供CPM廣告產品的可負擔性，這些商家現在可以在自己的商家賬户中與供應商一起購買展示曝光量。這些變更在整個季度的實施轉化為2023年9月Yandex Market廣告收入佔GMV的百分比進一步增加。

●	我們繼續在電子商務垂直領域開發一系列自有品牌，以提高我們平臺的吸引力並進一步多樣化我們的產品種類。專有品牌的私人商品的銷售已經佔整個市場的GMV約1％，佔Lavka Russia GMV的15％以上。我們的Yandex Market自有品牌組合由7個品牌組成，在50多個類別中共有400個高利潤的SKU，在其中一些類別中，我們的品牌名列前茅（例如，到9月底，“Junion” 品牌已成為兒童類別的前三名）。

●	在Yandex市場業務的其他發展中，我們注意到以下幾點：

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2023年第三季度，活躍賣家數量同比增長95％，達到68.4萬個，而截至2023年10月，在我們平臺上上市的獨立賣家總數達到10萬個。我們繼續增強我們的B2B產品，包括改進有關銷售動態、定價、廣告活動效果和庫存管理的分析工具，以及更新API集成工具和擴大Yandex GPT功能的使用。我們還擴大了面向商家 “現金透支” 的金融科技產品的範圍，為他們提供財務支持，以發展業務並在我們的平臺上增加銷售額。

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截至2023年第三季度末，Yandex Market上提供的SKU總數同比增長19％，達到5,850萬個，其中服裝、藥房和家居類別同比增長最快。我們延長了宜家股票的銷售條款，這使我們能夠在2024年12月31日之前出售這些宜家產品。我們還與主要的大型商家（例如Hoff、Sportmaster等）建立了多個合作伙伴關係，以進一步擴大和多樣化我們的產品種類。

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在我們B2C產品和用户體驗改善的推動下，活躍買家數量同比增長40％，達到1760萬。2023年第三季度，訂單總數同比翻了一番，達到2340萬份。在本季度，我們推出了Upgraded Split，這是一款具有特殊條件的Yandex銀行信貸產品（無首付款，期限為一年或兩年），已佔Split所有訂單的20％。總體而言，2023年9月在Yandex市場上每四次購買都是使用Split進行的。

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與2022年第三季度相比，Yandex Market的每日平均用户數量在2023年第三季度增加了220萬以上，達到750萬用户。

5。其他 O2O 服務：

●	我們的其他O2O服務的GMV在2023年第三季度同比增長79％，其中Yandex配送和Yandex送餐服務（包括市場配送）是最大的貢獻者，同比增長超過109％。

●	我們的送餐業務進一步提高了運營效率，批量訂單份額在2023年第三季度達到40％。這使我們能夠在國內市場快遞供應不足的情況下滿足不斷增長的需求。不斷增長的訂單密度和高效的批處理提高了快遞利用率並增加了他們的收入。按每小時計算，快遞收入在2023年第三季度同比增長30％。

●	在俄羅斯電子商務和食品配送滲透率不斷提高以及國際擴張的背景下，我們的最後一英里和中英里配送業務在2023年9月超過了每天70萬個包裹的水平。2023年9月，俄羅斯以外的交付份額達到總交付量的30％。Yandex Delivery GMV 在 2023 年第三季度同比增長了 90%。我們增加了對快遞供應的投資，以應對不斷增長的送貨服務需求，這導致2023年第三季度按小時計算，快遞收入同比增長25％。

6。關於其他快速增長業務的其他評論：

●	Plus and Entertainment Services的收入實現了123％的穩健同比增長，這主要是由訂閲收入的增長（同比增長92％）推動的，這要歸因於付費用户基礎的擴大和資費結構的變化，以及包括廣告在內的其他收入來源的穩健趨勢。截至2023年第三季度末，Yandex Plus的訂閲人數達到2580萬（同比增長63％）。2023 年 9 月，每位付費用户的平均收入同比增長 41%。

●	與非Plus用户相比，在我們的關鍵交易服務中，Plus訂閲者繼續表現出更高的頻率（增長36％）和更高的支出（71％），留存率也更高。此外，訂閲者為我們的送餐和電子商務服務創造了很大一部分GMV：平均而言，Yandex Lavka、Yandex Eats、Market Delivery和Yandex Market的三分之二的GMV。

●	根據GfK發佈的2023年第三季度報告，根據訂閲者總數和付費訂閲者，Kinopoisk繼續保持其在視頻點播市場的頭把交椅。我們認為，高質量和多樣化的內容是幫助我們進一步鞏固領導地位的關鍵因素：在2023年第三季度，我們宣佈了2023-2024賽季即將推出的11個原創項目以及一部音樂改編作品。

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Yandex Afisha保持了領先地位：根據GfK發佈的2023年第三季度報告，與俄羅斯其他玩家相比，我們的票務服務的使用頻率更高。Yandex Afisha在2023年第三季度售出了350萬張門票（同比增長95％），今年前九個月售出了1200萬張門票（同比增長79％）。特別是，Afisha在其網站和移動應用程序中直接向用户出售的門票最多（約67％）。Yandex Afisha業務的另一部分是我們的B2B平臺，它為合作伙伴在其平臺上提供高效、安全的門票銷售管理，包括付款處理。2023年第三季度，1便士門票銷售額的GMV同比增長133％，達到43億盧布，而合作伙伴通過我們的B2B平臺銷售的門票的GMV同比增長71％，達到15億盧布。

●	根據GfK發佈的2023年第三季度報告，就訂閲者數量（包括總訂閲人數和付費訂閲者）而言，Yandex Music繼續在音樂流媒體服務中處於領先地位。我們進一步擴展了Yandex音樂庫以及非音樂內容和專為兒童量身定製的內容。可用的播客和有聲讀物劇集數量現已超過140萬集。

●	我們仍然專注於由Yandex平臺上多種服務支持的跨服務發佈會：在第三季度，維克多·佩萊文在Bookmate上發行的第二十部小説《Eleusis之旅》也在我們的Yandex Go超級應用程序中做了廣告，每月有4,350萬音頻和文本格式的受眾，而在Kinopoisk上發行的喜劇系列《網絡村》則得到了專門針對Yandex Stations的限量版Yandex Stations的支持 Yandex 市場上的系列。此類跨服務發佈支持生態系統客户的增長並提高客户保留率。

●	Yandex Cloud的收入在2023年第三季度同比增長60％，這得益於產品組合的擴張以及對我們服務的需求增加導致我們的市場份額的提高。在上個季度，我們向B2B客户提供了Yandex GPT技術和Yandex GPT提供的語音分析服務Yandex SpeechSense的測試權限。客户數據和 IT 系統的安全仍然是我們的優先事項之一：2023 年第三季度，我們還推出了智能網絡安全，這是一項用於保護公司的 Web 應用程序免受複雜攻擊的服務。

●	2023年第三季度，Devices和Alice的收入同比增長94％，達到72億盧布，這要歸因於我們有效的有針對性的營銷活動以及可用機型範圍的擴大，設備銷售額增長。自2018年底推出我們的第一臺智能設備以來，我們已經售出約800萬個Yandex工作站。在上個季度，我們推出了電視臺和電視臺專業版，它們代表了一種新的電視類別，並將智能揚聲器的功能與我們的虛擬助手Alice和智能電視的功能結合在一臺設備中。這是一款獨特的產品，在俄羅斯市場上沒有類似產品。我們與小米合作，推出了第一款由我們的虛擬助手愛麗絲提供支持的智能顯示屏。在 2023 年第三季度，

我們推出了一項新的 Alice 功能，該功能能夠通過我們的超本地化便利店送貨服務 Yandex Lavka 接受訂單。截至2023年9月，愛麗絲的月活躍用户增長到6150萬。

●	在2023年第三季度，我們的金融科技團隊推出了自己的第一款名為Saver的儲蓄產品，以及我們的支付服務應用程序Yandex Pay的更新版本，該應用程序允許客户支付線上和線下購買的費用，並將我們所有的金融服務彙總到一個應用程序中。

前瞻性陳述

本文件包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。除歷史事實陳述以外的所有陳述，包括但不限於有關我們未來的財務和業務業績、我們的業務和戰略以及當前地緣政治和宏觀經濟發展對我們的行業、業務和財務業績的影響的陳述，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“繼續”、“估計”、“預期”、“指導”、“打算”、“可能”、“可能”、“將” 等詞語以及類似的表達方式及其否定語旨在識別前瞻性陳述。實際結果可能與此類陳述所預測或暗示的結果存在重大差異，我們報告的業績不應被視為未來表現的指標。可能導致實際業績與此類陳述所預測或暗示的結果不同的潛在風險和不確定性包括影響俄羅斯經濟或我們業務的宏觀經濟和地緣政治發展、政治、法律和/或監管環境的變化以及對危機的監管和商業反應、競爭壓力、廣告模式的變化、用户偏好的變化、技術發展，以及我們為適應業務增長而花費資本的需求等風險和不確定性包含在我們截至2022年12月31日止年度的20-F表年度報告中 “風險因素” 和 “運營和財務審查及前景” 標題下，以及作為我們當前6-K表報告附錄99.2提交的股東通告中的 “風險因素”，該報告分別於2023年4月20日和2019年11月18日提交給美國證券交易委員會（SEC），可在我們的投資者關係網站上查閲在 https://ir.yandex/sec-filings 和美國證券交易委員會網站上的 https://www.sec.gov/。本文檔中的所有信息截至2023年10月27日，除非法律要求，否則Yandex沒有義務更新此信息。

使用非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的財務信息，我們列出了以下非公認會計準則財務指標：調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的淨收益/（虧損）。這些財務指標的列報無意孤立地考慮，也無意替代或優於根據美國公認會計原則編制和列報的財務信息。管理層使用這些非公認會計準則財務指標來評估財務業績和決策。管理層認為，這些指標反映了公司的有機核心經營業績，因此有助於分析師和投資者提供補充信息，幫助他們理解、建模和預測我們運營業務的發展。有關這些非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲Yandex於2023年10月27日發佈的新聞稿中標題為 “非公認會計準則財務指標與最接近的可比美國公認會計準則指標的對賬” 的表格。