由阿瑞斯收購公司根據規則425提交
根據經修訂的1933年 “證券法”
並被視為根據第 14a-12 條提交
根據經修訂的1934年《證券交易法》
標的公司：阿瑞斯收購公司（文件編號 001-39972）
以下是X-Energy Reactor Company, LLC（X-Energy）首席執行官J. Clay Sell接受IPO Edge Fireside Chat的視頻採訪記錄，該採訪已於2023年10月19日發佈，網址為 https://ipo-edge.com/。
| John Jannarone（IPO Edge） | 你好。我是 John Jannarone， 主編IPO Edge。很高興X-Energy的首席執行官 Clay Sell 回來。我相信二月份我們就有這些人上場了。交易繼續進行。Clays 會談論這一切和小型核反應堆。等不及要和他説話了。但是在那之前，我只想提醒大家提問 個問題。你可以那樣做 [00:00:30]將它們放到你的 Zoom 門户網站上，或者通過你在下面看到的地址給我們發一封電子郵件，Clay 稍後會很樂意在節目中回覆這些問題。另外，如果你想看重播，那麼 最容易在 ipoedge.com 上找到，或者你可以在彭博社或雅虎財經上的 AAC 股票行情下查看。在我們介紹 Clay 之前，我的聯合主持人 Jarrett，我相信我們有一段視頻可以演示 這項技術的全部含義。 | |
| 視頻開始（與以下視頻相同： https://x-energy.com/updates-all/redefining-nuclear-energy | ||
| 揚聲器 1： | [00:01:00]全球經濟需要在2050年之前實現脱碳。全球對此已達成共識。世界已經落後了，我們希望成為趕上它的一部分。 | |
| 演講者 2： | 我創辦 X-energy 是為了改變世界。世界各地的生活水平和能源之間有着直接的關係。如果你沒有 [00:01:30]能源，你 沒有乾淨的水，沒有受過教育，還有很多其他東西。如果我們不處理氣候變化問題和所需的能源需求，我們可能無法生存。如果你真的想一想，答案實際上是 核。 | |
| 揚聲器 1： | 核能的未來將來自像X-energys這樣的先進的第四代核電系統。我們在很多方面不同於傳統的核能。我們從 反應堆開始，它本質上是 [00:02:00]安全，它不會融化。我們不需要成百上千英畝的土地。因此，這使我們非常適合去以前的煤炭基地，為以前的煤炭社區帶來就業機會。 我們的技術主要是在工廠製造的，每個組件都可以通過美國的高速公路運輸。這為我們提供了驚人的地理靈活性。 | |
| 演講者 2： | [00:02:30]我們不僅可以與傳統的核反應堆競爭，還可以與化石燃料和天然氣競爭。 | |
| 揚聲器 1： | 在全球範圍內將先進的核電轉化為無碳發電的默認技術方面，我們處於領先地位。 | |
| 演講者 2： | 如果你真的來看看 X-Energy 的故事，從創新到技術，充滿了奇蹟，從 [00:03:00]我們如何構建我們的系統，我們如何設計我們的系統。當你相信 某件事時，你就去做吧。 | |
視頻結尾
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧。接下來，我要把接力棒交給我的同事賈勒特·班克斯，他將介紹我們今天的嘉賓克萊·塞爾。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 謝謝，約翰。Clay，歡迎回到這個節目。讓我們從這裏開始吧，也許可以填寫那些不這樣做的人 [00:03:30]瞭解 X 能量。你是怎麼開始的，是什麼讓 你與眾不同？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，首先，在我回答那個精彩的開場白之前，讓我感謝你和 John 讓我回來。我喜歡和你在一起，我真的很期待今天的對話。我 在核行業有着獨特的歷史。我參與其中已有 29 年了。在南方開發可再生能源項目時，我確實有10年的間隔 [00:04:00]和中美洲。但是 真正讓我重返核工業的是一種信念，即如果不大幅增加清潔、穩定的能源，世界就不可能滿足不斷增長的能源需求並實現80％依賴化石燃料的全球經濟脱碳 。毫無疑問，這是公用事業公司首屈一指的清潔、堅固的電力選擇， [00:04:30]對工業客户等來説，就是核電。 | |
| 因此，有一個特殊的時刻，我認為這將適合像我們這樣的新型創新公司，該公司正在帶來已經存在但從未以這種方式推向市場的技術。坦率地説，我以為 這是一個難得的機會。老實説。我認為這是我一生中最大的商機，也是賺錢和產生巨大影響的絕佳機會 [00:05:00]關於我們生活的世界。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 對，太棒了。X-energy 在哪裏獲得了資金？ | |
| Clay Sell（X能量） | 因此，我們的大部分資金實際上來自我們從美國政府那裏獲得的具有競爭力的補助金，而且我們取得了顯著的成功。在過去的五六年中，我們在競爭激烈的 基礎上賺了錢 一點半數十億美元的美國政府資助 [00:05:30]進入我們的公司。我們將其與為將我們的技術推向市場而籌集的超過4億美元的私人資本相結合。一些正在評估我們技術的客户的收入尚處於初期階段，但是我們將 主要產品推向市場的大部分資金來自美國政府和我們擁有的私人資本 [00:06:00]提高了。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 好吧，太棒了。讓我們深入探討一下這項技術。你的技術究竟是如何運作的？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，我們從一個無法崩潰的反應堆開始，讓我強調一下，這座反應堆實際上不可能崩潰。這座反應堆崩潰是違揹物理定律的。它從一種燃料形式開始，我們 稱之為 TRISO-X。我們在視頻中展示了它的照片。 [00:06:30]它有鈾，這就是核能的神奇力量，它把鈾包裹在陶瓷和石墨材料層中。 這些材料在反應堆中看到的任何温度下都不會熔化。然後我們放了這種非常堅固的燃料，順便説一句，能源部稱之為有史以來最堅固的燃料，我們採用這種堅固的 燃料，將其放入本質上安全的反應堆中。核物理學有很多方面 [00:07:00]它具有自我調節的核心。因此，如果核心升温到一定水平以上，它會自動關閉向下的核鏈反應 。因此，這些因素結合在一起，形成了一個非常、非常安全的反應堆。 | |
| 當你從一個無法熔化的反應堆開始時，它會完全改變你建造反應堆的性質。因此，首先，它改變了我們對話的性質 [00:07:30]我們 努力運營的社區，太棒了。但是，再説一遍，無法熔化的反應堆周圍不必有所有必需的備用系統，以便在冷卻劑流失的情況下運行。因此，你可以想到傳統的核 核電站周圍有一個大型的混凝土和鋼製密封結構。它有備用電源、備用泵、備用閥、備用水箱，所有這些都是經過精心設計的 [00:08:00]在冷卻劑流失和潛在的 崩潰的情況下運行。我們沒有這樣的風險。因此，其中許多系統都消失了。 | ||
| 因此，我們最終得到了一臺可以在工廠製造的機器，其組件要少得多，它確實使我們能夠以與過去部署方式截然不同的方式部署這項神奇的技術。當你想起過去 時，那些建在野外的大型反應堆， [00:08:30]花了十多年的時間才建成。這是一座較小的反應堆，建在工廠裏，運往現場，在幾個月而不是幾年的時間內組裝完畢，以更可預測的成本和進度進入市場，我認為這最終將是我們設計中最成功的屬性。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 對。現在，你提到了國防部。微反應器能否在軍隊以外的地方使用？ | |
| Clay Sell（X能量） | [00:09:00]最終，這座反應堆將 對不起。你的問題沒有讓我咳嗽。這項技術絕對可以上市。最初，國防部要求使用非常小的 反應堆，例如，它們可以乘坐 C-17 飛到偏遠的地方，打開它們，運行多年，關閉，移動，然後再做一次，所以微型- [00:09:30]移動反應堆。 國防部有這些獨特的需求。他們授予了我們多份合同，再次根據我們非常堅固的TRISO燃料開發微反應器的設計，而且他們將繼續這樣做。 | |
| 第一批申請將用於軍方，但正如我們在美國經濟史上一次又一次地看到的那樣，首先部署給軍隊的東西然後被移交 [00:10:00]到私營部門。因此，接下來 我們將看到它應用於某些利基應用中，在工業應用和其他方面與電網斷開連接。但這是一項非常令人興奮的技術。我們為與國防部 的合作感到非常自豪。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 因此，它讓我想起了太空計劃以及我們從中獲得的所有好處。 | |
| Clay Sell（X能量） | 是的，沒錯。除了 Tang 之外，我們還獲得了更多福利 [00:10:30]比那樣。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 沒錯。現在你提到了 TRISO-X 鵝卵石。你能向我們解釋一下它們到底是如何運作的？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的。因此，我們採用了濃度為 15.5% 的 U-235 的鈾和碳化學內核。我不會得到比這更具技術性的了，但這就是你從那裏獲得 核熱能量的地方。然後我們包起來 [00:11:00]那個小罌粟種子，我的意思是 半毫米寬一點，我們用陶瓷和石墨 材料層包起來。然後我們將那些現在毫米大小的罌粟種子混合成我們在反應堆中使用的枱球大小的燃料形式。而這些陶瓷材料層確實構成了封閉結構 [00:11:30]在燃料周圍。因此，讓我告訴你為什麼這很重要。 | |
| 第一，這些材料在反應堆壽命中的任何温度下都無法熔化。因此，它是一種非常堅固的燃料形式，它是一種機械上非常堅固的燃料形式。但其次，這些層保留了在消耗燃料時在核連鎖反應期間產生的所有廢物， [00:12:00]它將廢物形式保留在燃料內部和生物圈之外，也就是你我生活和呼吸的空氣和水。而且 所以它在反應堆中變得異常堅固。它從反應堆中出來後是一種非常安全的形態，它最終將在地質儲存庫中存活下來並保留和 [00:12:30]以 非凡的方式保護公共健康和安全。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 好吧。現在，正如你可能比任何人都知道的那樣，核能確實有懷疑論者。你打算如何證明他們錯了？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的，人們對核能持懷疑態度，説實話，只要接受基礎教育，這種懷疑就能很快消除。他們可能認為這不安全，什麼時候 [00:13:00]實際上，它是世界上有史以來最安全的發電 形式。人們擔心核廢料，但我們的行業是世界上唯一一個能夠準確地告訴你曾經產生過的每一個廢物分子在哪裏，它今天存在於哪裏， 並且可以安全地保護它免受公眾和環境侵害的行業。因此，像這樣的問題，我們可以通過良好的公共教育來解決。 | |
| [00:13:30]在我看來，對核能的懷疑是，從歷史上看，尤其是在過去的40年中，我們的行業無法嚴格按計劃將項目上線，甚至 也無法在預算範圍內嚴格按計劃上線。這就是挑戰。因此，當我回到這個行業時，我和我們的團隊聚在一起，比如，我們該如何解決這個問題？要解決這個問題，你要做的一件事就是從另一種技術開始，一場崩潰- [00:14:00]零件少得多、更簡單、建造起來更優雅的防爆反應堆可以在工廠裏建造。那是第一。 | ||
| 其次，我們回顧了過去40年的教訓。我們學到的一件事是確保工廠是100％設計的，這對你我來説是顯而易見的，但我們的行業並不總是這樣做。而且 當我説 100% 設計時，我的意思不是主要是設計的，100% 是通過高級工作包説明設計的 [00:14:30]然後交給構造函數。這樣就完成了，設置好了。您已獲得監管部門的批准。 你有一個計劃周密、深思熟慮的交付計劃，可以執行和管理。 | ||
| 甚至在我們開始之前，我們就要檢驗這個案例的理論，在虛擬現實中完整地建造工廠，這是一個4D、分時段的計劃，對於建築行業來説，這是一項相對較新的技術。 例如，它曾用於液化天然氣工廠。 [00:15:00]它尚未用於核電站。我們要那樣做。 | ||
| 第 1 部分（共 4 部分）結束 [00:15:04] | ||
| Clay Sell（X能量） | 然後，為了解決人們對項目交付的懷疑態度，我們所做的最後一件事是與世界上最好的組織之一合作，建設大型複雜的項目。那是我們 的第一個客户，陶氏化學。因此，陶氏化學正在建設的第一個項目將在德克薩斯州墨西哥灣沿岸。它是一個 [00:15:30]熱電廠將用於支持他們在德克薩斯州卡爾霍恩 縣擁有的乙烯廠。陶氏在建設大型項目方面有着出色的業績記錄。他們有道瓊斯指數的做法。我們將在我們的第一個項目中實現這一點。 | |
| 因此，我們從更好的技術開始，該技術可以提高性能。我們已經學習、實踐並運用了過去的經驗教訓 [00:16:00]如何控制項目建設。然後 與業內最好的合作伙伴之一合作。我們相信我們的第一個項目將在本十年末上線，這將是第一個在美國部署的SMR，很可能是第一個 SMR。我們非常關注 按時、按預算實現它，並相信此後世界將走上我們大門的道路。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 説到預算，多少 [00:16:30]這些東西要花錢嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，我們之所以沒有公佈成本，是因為客户對此相當敏感，因為這是競爭敏感度的問題。但是我們確實指出了能源部的高級反應堆升空報告。它 有首款的預計成本數字，以及 [00:17:00]第 n 個工廠，也就是你走下成本曲線後建造的第六座或第七座工廠。我們的預測與該報告中的預測非常一致。但是 Jarrett，考慮成本的正確方法是，將來，客户想要清潔的公司電力解決方案。因此，你可以從天然氣和煤炭中獲得穩定的電力， [00:17:30]長期以來一直非常成功地推動了美國經濟。 不幸的是，這些植物會排放碳。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 嗯嗯。 | |
| Clay Sell（X能量） | 你可以從風能和太陽能中獲得乾淨的解決方案，但是當風不吹而太陽不照時，它們就不會產生任何能量。美國經濟需要的是兩者兼而有之、完全乾淨且永遠 的東西。而這正是核能所提供的。當你將核電與具有碳捕集功能的化石電廠進行比較時 [00:18:00]還有封存，或者長期儲存的風能和太陽能發電廠，順便説一句，還沒有發明， 核電站的成本極具吸引力。我們發佈的客户公告數量已經證實了這一點。首先是陶氏化學。我們與 加拿大最大的核電運營商安大略省電力公司建立了戰略關係。最近，這是太平洋地區最大的核電公司 [00:18:30]西北能源公司（Energy Northwest）在經過競爭後表示，他們將訂購我們的12座工廠，第一座最早將在2030年上線 。所有這些人都對成本估算進行了嚴格審查，在他們選擇我們作為未來的技術時，你可以進行一些驗證。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 好吧，太棒了。我只想讓所有觀看的人都知道我們確實看到了你的問題。SMR 是指小 [00:19:00]模塊化反應堆。在我們討論其餘問題之前，克萊，請告訴我們 x-energy 的未來 十年會是什麼樣子。 | |
| Clay Sell（X能量） | 是的。因此，再説一遍，我們管理並吸引了大量的客户利益。其中一些客户現在正在進行可行性研究。然後我們會把它們移到 [00:19:30]有點像 聯合開發協議，他們開始花真錢和我們一起開發項目。因此，這是銷售和收入方面的問題。這是一個非常穩健的環境。 | |
| 在接下來的五到六年中，我們將完成Xe-100反應堆的工程設計。我們要向USNRC提交施工許可證，順利通過。然後我們將 開始 [00:20:00]陶氏約三年來的第一個項目正在施工。該項目將在本世紀末左右上線，也就是説，在29、30的時間範圍內。因此，這引起了我們的高度關注和關注。在 的同時，我們還有燃料業務。所以我們製造燃料 [00:20:30]我們以一種專有的方式進行了大量投資，以提高質量並降低製造這種特殊燃料的成本。因此，我們將在田納西州橡樹嶺建造一座工廠 ，用於生產商業數量的TRISO燃料。該工廠將於26年初上線，開始為我們在陶氏化學的第一個項目生產燃料。 | ||
| 太強調了 [00:21:00]在將我們的產品推向市場、最終設計產品、將我們的燃料能力推向市場、投入生產，然後繼續擴大 我們的業務賬目（即我們的收入模式）的未來三到四年中，我們是一家許可公司。我們將我們的技術許可給那些建造我們工廠的人。第二，我們為工廠的60年使用壽命出售燃料。然後 第三，我們賣了很多 [00:21:30]與這些工廠早期開發相關的服務：場地特定工程、場地特徵、監管支持。這些產品中的每種產品都很早就有收入了，因此，將 收入和業務發展與我們的產品開發結合起來確實是未來幾年的重點。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 好吧。讓我們盡力而為 [00:22:00]對於我們來説，在IPO Edge上市，也許是激動人心的部分。你為什麼現在要上市？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，第一，我們長期以來一直認為那是我們公司進入公開市場的合適場所。我們是一家快速成長的公司。我們希望能夠獲得只有 上市公司可用的資金來源。然後我們有了機會 [00:22:30]通過 Ares 收購公司與 Ares 管理領域的傑出合作伙伴合作。Ares是一家全球規模超過3,600億美元的白金級資產管理公司， 30個辦事處，3600名員工。吸引我的是，他們帶來了基礎設施項目開發的悠久歷史，尤其是綠色基礎設施 [00:23:00]我們公司的項目開發。 | |
| 因此，當我們考慮如何向前發展我們的商業模式，如何為全球工廠的建設提供資金，我們如何繼續依靠上市公司並表現出來時， 阿瑞斯為我們帶來了許多非常有吸引力的軟技能、經驗和能力。他們在以下方面進行了可觀的標的投資 [00:23:30]公司和我們對有機會與他們合作 感到非常滿意。是的，我就這樣吧。 | ||
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 交易應該在什麼時候進行？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，我們的S-4在美國證券交易委員會生效。我們在星期一宣佈了這一點。而且合併將 [00:24:00]大約在11月的第一週上市，我們預計屆時將在紐約證券交易所上市。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 對。那麼解釋一下，對於任何擁有 AAC 股票的人來説，這些股票會自動轉換為 X-Energy 股票嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的，是的，合併後，前提是這些股東選擇 [00:24:30]批准交易繼續進行。 | |
| 賈勒特銀行（IPO Edge） | 好吧，太棒了。我要把控制權交給我的同事 John Jannarone，然後來看看觀眾的一些問題。把它拿開，約翰。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧，謝謝，Jarrett。是的，我們有不少。Clay，本來打算在這裏花點錢來拉開序幕。這有多資本密集？我的意思是，我看的是傳統的核電站，它看起來 像一個非常龐大而昂貴的項目。你能更高效地做到這一點嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是啊。 [00:25:00]約翰，我們有一個相對較輕的資本支出商業模式。因此，我們今天投資的是Xe-100反應堆的最終設計，以及與之相關的所有分析，以便 獲得核管制委員會的批准。因此，這是一攬子知識產權。根據我們從能源部獲得的獎項，其中一半的成本用於支付 [00:25:30]由能源部提供，其中一半是由我們的 私人投資者投資的。該技術包，我們將在未來幾年內向數百名客户授權。那是一款已經開發出來的產品，此後它只是一種許可收入模式。因此，這是我們 業務中非常輕資本的一部分。 | |
| 再説一遍，我們的服務業務是銷售我們為支持客户將項目付諸實施而開發的能力 [00:26:00]以服務為導向的商業資本之光。我們業務中唯一的資本、資本密集度更高的部分是我們的燃料製造能力。因此，我們是燃料製造廠的建造者。與之相關的是資本。繼續提高我們的生產能力將需要資金。但是 再説一遍，第一階段是，50% 的成本將由美國分擔 [00:26:30]政府。 | ||
| 即使在我們的燃料業務中，它也是一項資本相對較輕的燃料業務。庫存將歸工廠所有者所有。因此，他們會購買鈾，購買濃縮物，然後將其運送到我們的工廠 大門。然後，在收費操作中，我們將其製造成燃料形式，然後將其運回工廠。因此，即使是我們的燃料業務，這是我們業務中資本最密集的部分，也是一種相對較輕資本的商業模式 因為我們沒有 [00:27:00]攜帶庫存。所以我認為它真的很有吸引力。將我們的產品推向市場所需的資金相對較少，這在很大程度上要歸功於該團隊在吸引政府資金並向公司賺取政府資金方面取得了巨大的成功。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 太棒了。現在，Clay，我想我和賈勒特會同意我經常遇到的事情是 [00:27:30]問題在於這種新一代能源（主要是電池）所需的這些金屬稀缺。 很難獲得你所做的事情所必需的鈾嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 不，鈾不是限制因素。地殼同樣擁有豐富的鈾資源。但是當今供不應求的是致富能力 [00:28:00]那鈾達到了我們使用的水平。這就是 鈾含量低於 1% 的地方 U-235。我們通過機械過程將其濃度提高到15.5％。這個過程被稱為濃縮。該行業在全球範圍內正在顯著增長 。最近，一家美國濃縮公司宣佈了他們的第一批濃縮計劃 [00:28:30]以豐富到更高的水平。因此，這是當今存在的限制因素，我們預計這種限制早在我們需要這種材料進行商業建設之前就會消失。 所以這是我們面臨的最大限制。坦率地説，其他一切都與其他大型基礎設施法案無動於衷 [00:29:00]這取決於全球供應鏈中存在的制約因素。 唯一的獨特之處是鈾塊。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 現在，克萊，當我們談論太陽能和風能時，你在這裏與賈勒特談到的一個問題是間歇性。當你考慮核電時，它當然可以整天運行一整夜，但是你 需要儲存它嗎。轉賬難嗎？幫我們考慮一下就行了。因為它很有趣，Clay，我們的大多數觀眾都非常瞭解太陽能和風能， [00:29:30]但你是我們這裏為數不多的核專家之一。 | |
| Clay Sell（X能量） | 對。對我來説真是個機會。因此，讓我舉個例子來回答這個問題。讓我們來談談我們在陶氏化學的第一個項目。我們有一座核反應堆。裏面有燃料。它會產生熱量。那熱量已被疏散了 。就我們而言，我們使用氦氣作為傳熱流體。我們把它帶到蒸汽發生器上，我們生產出質量非常高、温度非常高的蒸汽。 [00:30:00]這就是我們生產的。你基本上可以大放異彩然後做一個 數字- | |
| 第 2 部分（共 4 部分）結束 [00:30:04] | ||
| Clay Sell（X能量） | 這就是我們生產的。你基本上可以利用這種精力並用它做很多事情。陶氏要做的是吸收其中的一些精力，然後直接帶到工廠進行工廠運營。 石化行業在運營中消耗了大量的蒸汽和壓力。他們需要大量的蒸汽來源和大量的蒸汽。陶氏曾表示，“我們希望這是無碳蒸汽。 [00:30:30]部分反應堆輸出將直接蒸至工廠。我們可以非常高效地將蒸汽輸送幾英里。那部分力量就是這樣傳遞的。 | |
| 不進入蒸汽廠的東西放進渦輪發電機組然後把它變成電力。這些電力，部分電力將用於支撐發電廠。剩餘的電量將注入 [00:31:00]德克薩斯電網。電力就像來自任何其他來源的電力，無論是風能、太陽能、煤炭還是核能，都通過該國的州際輸電線路進行傳輸。 | ||
| 這座工廠真正獨特和有趣的地方在於我們能夠同時生產蒸汽和電力，這對於世界各地的許多工業過程來説都是非常必要的。你無法高效地生產 [00:31:30]使用太陽能電池板或風車的 1000 PSI 蒸汽。你要麼用化石燃料來做，今天就是這樣做的，要麼用核能來做。明天 就是這樣完成的。我們認為這將主要通過我們的Xe-100反應堆來完成。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 現在，克萊，其他綠色能源經常出現的一個問題是競爭格局。你花了一段時間在 [00:32:00]五角大樓。告訴我這在多大程度上造成了進入壁壘。我的意思是，我不能 在我的車庫裏創辦一家核電公司，對嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 你，約翰，可能做不到，但其他人有。聽着，最大的進入壁壘是，要設計出一款產品，要花費大約十億美元才能獲得 [00:32:30]分析已完成，使其通過 NRC 流程並將其推向市場。 | |
| 我認為好消息是，全球的潛在市場，或者僅在北美，或者僅在美國，這個市場規模如此之大，以至於任何能夠做到這一點並在預算內按時交貨的人， 都會有贏家。當今市場上有許多核電公司。我們與他們競爭 正面交鋒所有 [00:33:00]時間。事實是，如果我們交付，我們所有人都可以成為 贏家，因為可尋址的市場如此之大。 | ||
| 但是，最大的進入壁壘只是將產品推向市場所需的資金量。再説一遍，這不是一筆難以想象的款項，但它需要你離開車庫才能籌集資金。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 現在 [00:33:30]Clay，另一個，這是我內心深處的。我上次可能已經提過這個了。我的祖父是一名核物理學家。身邊有足夠的人來滿足你的需求嗎？找到 員工難嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 這是一個很好的問題。我經常被問到這個問題，也許我們只是一家非常令人興奮的公司，但我們擁有美國科技行業中最好的公司，即美國航空航天 [00:34:00]部門，美國核部門來 説他們想在 X-energy 為我們工作，幫助改變世界。從技術領先的角度來看，他們裝備精良。再説一遍，我們不只是僱用核工程師和核 物理學家。我們有機械工程師、電氣工程師、系統工程師、航空工程師。他們都為我們公司帶來了特殊的技能。 | |
| 我想這是我們要碰到約束的地方。 [00:34:30]美國政府曾表示，在未來25年中，我們需要將美國的清潔企業發電量增加3至5倍，而不是3％至5％，是今天的三到五倍 。那就是説每年建造數十千兆瓦的發電廠。 | ||
| 現在，我們以前做過。美國在1970年代就這樣做了。法國在20世紀80年代就這樣做了。韓國和日本已經做到了 [00:35:00]在他們的歷史上。這是可能的，但建造這些工廠需要大量非常高質量的行業 和熟練的工匠、核級焊工等。它不會因為供應而影響我們的前端，但是當你開始在美國每年建造數十座核電站時， 會遇到這些供應限制嗎。 | ||
| 最令人興奮的是 [00:35:30]這些都是很棒的工作。時間表已經夠遠了，這是貿易和手工藝品供應商可以預見的，可以為之奮鬥，我相信他們會在我們需要時做好準備。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | Clay，但你的意思是你可以僱用核級焊工，而這份工作可能會持續很多年。你就是這麼開車的 ，這是可以僱用一代人的東西嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | [00:36:00]絕對可以。這些是，生活方式、你可以獲得的培訓水平、工作質量、收入質量和生活質量，你可以在這些高檔的手工藝品中生活，真是太棒了。坦率地説，在這個稍微有點失敗的時代，我要説的是去工業化這個詞 [00:36:30]在美國。我們失去了很多高質量的工作。能源轉型為他們帶回來提供了一個難得的機會。我們親眼目睹了它的發生。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | Clay，當你談到市場規模時，我得問問自己，這是一項你可以分享的技術，還是 許可給另一個 SMR，因為我認為如果規模這麼大，你們自己做不到？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的， [00:37:00]我們探索了許多不同的商業模式。我想説得很清楚。在短期內，我們絕對致力於我們選擇的商業模式，但我們會繼續與合作伙伴合作， ，尤其是在其他希望擁有特許經營權的市場。我要去，小一點 [00:37:30]在給定市場中製造 XE-100 的特許經營權。我認為，當我們評估未來的二階和三階 增長挑戰時，諸如此類的模型，我想你會看到它們出現。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 現在 Clay，這應該是顯而易見的，但也許只是用外行的術語來表達。對於普通的高級用户，就像 我們所有人一樣，我們要支付電費。如果我們要做 [00:38:00]這種轉變，這會影響我們作為消費者的嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 從長遠來看，我堅信電價可以繼續下降。永遠不要下注，永遠不要下注，永遠不要押注美國創新的力量。當我們進行投資時，當我們下定決心時，我們一次又一次地表明 我們可以 [00:38:30]以更低的成本交付更好的新產品。電力部門也無法倖免於此。多年來，美國消費者一直從中受益。看看風能的成本 是如何從20年前下降到今天的，或者太陽能從10年前下降到今天的水平，甚至是當前機隊的生產率和可用性。 | |
| 核電，儘管如此 [00:39:00]持懷疑態度，在許多市場，它是許多電力市場中成本最低的電力生產商之一。我的意思是價格非常非常誘人。再説一遍，它始終處於開啟狀態。它的 提供旋轉儲備。它為我們的電網提供了你無法從可變技術中獲得的質量。如果我不堅信創新的力量、科技的力量，我就算不上什麼 [00:39:30]以 解決和改善人類狀況。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | Clay，我們在節目和寫作中談到的是對碳信用 市場的擔憂。這裏有沒有太多的碳擔憂，因為你的排放量不多？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，核電站所代表的是利用市場的巨大機會 [00:40:00]碳定價合理。 | |
| 現在，在美國的許多市場，碳定價並不公平。我們的碳市場是世界上最不發達的碳市場之一。但舉個例子，我們最初向其出售 工廠的運營地點之一位於太平洋西北地區 [00:40:30]在華盛頓州。 | ||
| 華盛頓州於2019年通過了一項法律，該法律不一定是為了碳定價，而是禁止發電過程中的碳排放。所有燃煤電廠將在25座之前逐步淘汰。所有天然氣發電廠將在45座之前逐步淘汰。在兩者之間放出滑動的罰款等級需要支付 。太平洋西北地區，尤其是華盛頓州，沒有經典之作 [00:41:00]碳本身的定價，但它剛剛被行政和立法部門禁止。無碳 解決方案將在那裏佔有一席之地。這就是我們在該市場取得如此成功的原因。 | ||
| 我們在加拿大非常活躍。加拿大有一種更先進的方法，他們更積極地塑造了市場，對碳排放進行定價 [00:41:30]隨着時間的推移，規模逐漸擴大。再説一遍，這使我們的無碳技術在那個市場上非常非常有吸引力。 | ||
| 每個司法管轄區的市場設計都不同，但是在所有這些市場設計中，如果你將一款在不排放碳的情況下提供永遠在線的 電力的產品推向市場，那麼你的生活會更好。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 明白了。現在 Clay，當然，我們都知道得克薩斯州歷史上是一個能源大州， [00:42:00]也許是所有人中最大的 。你的總部設在那裏，但你的客户可能不在那裏。在雅培州長的支持下，來德克薩斯州也許會有所幫助嗎？你覺得那裏支持核能嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 我是德克薩斯人，所以我要説不管公平與否，我們都認為自己是世界的能源領導者。當然，該州在石油領域有着輝煌的歷史 [00:42:30]還有煤氣。事實是，該州在 風能和太陽能方面有着悠久的歷史，我的意思是，20年前確實處於領先地位。我認為當今德克薩斯州的風力發電裝機比聯盟任何一個州都要多。得克薩斯州一直渴望在所有能源方面都處於領先地位。 | |
| 説實話，休斯敦是世界能源之都。工程師和科學家的人數 [00:43:00]而生活在該社區中的項目經理和行動者在全球範圍內是首屈一指的。這些都是對我們的第一個項目很重要的 技能。我希望並相信，得克薩斯州不僅會接受這個項目，而且會在 向前邁進的基礎上抓住圍繞它的難得機會。 | ||
| 我會在一件事上糾正你。我們公司很自豪 [00:43:30]總部設在馬裏蘭州的羅克維爾。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 哦，我很抱歉。對不起，Clay。你是德克薩斯人。我想—— | |
| Clay Sell（X能量） | 他們允許我時不時地出來。我們的燃料公司位於田納西州的橡樹嶺，但我們的大多數工程師、巫師和天才都是馬裏蘭州的居民。我們很自豪能來到那裏。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 太棒了。現在回過頭來，克萊，這讓我印象深刻，這是一個有機增長的故事。 [00:44:00]這裏有併購的餘地嗎 ，還是這個行業如此新生以至於不是真正的選擇？ | |
| Clay Sell（X能量） | 我認為最好説的是，我們尚未公佈任何關於我們未來的併購計劃的信息。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧，那裏不錯。現在 Clay，告訴我潛在的合作伙伴。我們已經談過陶氏化學。你指望嗎，而且 我知道我們無法説出任何名字 [00:44:30]在這裏，你認為大型化工公司最有可能成為你的合作伙伴，還是你可以縮小規模？ | |
| Clay Sell（X能量） | 我認為，我們已經看到所有行業以及這些行業中許多使用工業級蒸汽的公司的興趣非同尋常。工業 [00:45:00]整個行業產生的碳 排放量一樣多... | |
| 第 3 部分（共 4 部分）結束 [00:45:04] | ||
| Clay Sell（X能量） | ... 整個行業產生的碳排放量與整個電力行業一樣多，或者與整個交通部門大致相同。所以有很多玩家，無論大小。我認為最初的領導力將來自 較大的參與者，但是...我們的技術特別獨特，能夠提供佔地面積小、可複製的解決方案 [00:45:30]向工業蒸汽消費者提供 200 兆瓦的散熱塊。而且我們認為我們在那裏有 特殊的比較優勢。因此，你可以想象，我們正在與每個實體交談，他們正在尋找既能在未來提供動力，又能管理碳風險的方法。這幾乎是 這些領域中每個領域的每一個人。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 完美。現在 [00:46:00]Clay，我知道你和 Jarrett 詳細討論了這個問題，但觀眾還有另一個問題 ，我想我們在綠色房間裏也討論過這個問題。人們對傳統核反應堆的願景是荷馬·辛普森拿着一根鈈棒，如果我能脱口而出的話。那個 和-有何不同 | |
| Clay Sell（X能量） | 我簡直不敢相信你這麼説。不，繼續吧。來吧。你的問題是什麼？ | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 不，我只需要這樣做。告訴我傳統核能在安全性方面的差異 [00:46:30]plant vs 採用 x-energys 技術的 SMR。 | |
| Clay Sell（X能量） | 是的，我的意思是，首先，傳統的核部門，傳統核部門幾十年來一直受到荷馬·辛普森的不公平誹謗。而且荷馬本人在損害我們行業聲譽方面所做的事情可能比 任何人都要多，而且他甚至不是真實的。他是一部動畫片。但是先進的反應堆在分離方面確實大有幫助 [00:47:00]我們自己免受對當前行業的誤解，這是完全不公平的。但同樣，我們的反應堆更小，更安全，它們是在工廠裏建造的，最重要的是，這些反應堆不可能融化。我們常説，這不是你的母親或你的爸爸 [00:47:30]核電站，這是 截然不同的東西，我相信它將徹底改變世界對清潔排放、自由能源的看法。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧，現在 Clay [聽不見 00:47:47]- | |
| Clay Sell（X能量） | 再見荷馬。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 是的。好吧，讓我們在這裏談談一些具體的東西，Project Pele。你能解釋一下它在偏遠 軍事地點是如何運作的？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的。國防部有 [00:48:00]特定的應用，其中許多應用需要與電網斷開連接的電源。因此，這就是他們想要解決的問題。如今， 大部分遠程電力是由消耗柴油的往復式發動機提供的。因此，往復式發動機消耗柴油的最大問題是它必須由 [00:48:30]一長串柴油卡車把它運到那裏。 這既代表脆弱性，又代表環境危害。 | |
| 所以問題是，我們該如何解決這個問題呢？貝利項目的範圍是設計一座微型發電廠，發電量不到三兆瓦，可以用C-17飛行， [00:49:00]一架 大型運輸機。它可以在三天內建成，在五年內不加油的情況下運行，關閉，運送到另一個地方，重新開啟然後再做一次。這確實是一套非同尋常的要求。 國防部要求的一件事是他們使用TRISO燃料，這是我們在X-Energy的工廠中使用的特殊燃料，因為它具有堅固的性質。於是有一場大型的設計競賽 [00:49:30]我們和其他幾家公司一起被選中來做這件事。我們在烘焙回合中倖存下來，我們與國防部保持着持續的合作關係，以設計這種能力。 | ||
| 再説一遍，這是一場長期的比賽。我真正引以為豪的是它認可了非凡之處 [00:50:00]我們設計團隊的技術精英，國防部要求我們從他們 在美國本可以去的許多其他公司中這樣做。我們正在推進這項技術。我們繼續擁有其知識產權，並與許多商業客户進行了接觸，以瞭解他們可以在部署時間表中的什麼時候進入並使用它。而且 [00:50:30]有遠程工業應用，與電網斷開連接是一種經典的應用程序。無論你環顧四周，看到標準的兩兆瓦半往復式發動機 在現場發電，這都是微型移動反應堆未來的潛在機會。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 現在 Clay，正如你可能想象的那樣，我們有許多即將上市的公司，都是成長型公司，有時 是他們的技術 [00:51:00]未經證實，因此存在執行風險。我的感覺是，鑑於你與政府簽訂了這些協議，你已經有了成熟的技術。你能幫我解決這個問題嗎？ | |
| Clay Sell（X能量） | 是的，不，你説得對。這項技術具有完善的運營血統和完善的監管血統。因此，這是兩個巨大的優勢。因此，我們沒有發明任何新東西。 [00:51:30]我們 正在設計最終的設計，我們也在做生產工程，但並不是發明新技術本身。因此，執行風險完全取決於我們的交付模式，也就是説，再説一遍，我們在電話會議前面談到了這個問題， its，懷疑態度在哪裏 [00:52:00]在核能方面，其按時、按預算交付項目。 | |
| 因此，這就是我們從一開始就關注的焦點。我們的技術為我們提供了什麼，使之變得更簡單？好吧，我們的技術為我們提供了一個更簡單、更優雅的工廠，我們可以在工廠裏建造，也可以建造一個 工廠，在那裏我們可以控制質量、控制時間表、控制員工等。 | ||
| 因此，工廠製造的組件是其中的重要組成部分，可確保設計 100% 完成， [00:52:30]在我們開始之前，先仔細研究裝配協議和虛擬 4D 時間階段的虛擬現實，然後與像陶氏這樣的 級建築合作伙伴打交道。施工是，我不想把它最小化，但它要完成設計，知道你要做事的順序，第三，確保你 需要的所有材料在你需要的時候都出現在你需要的正確地方 [00:53:00]這樣在建築業工作的優秀人才就可以一起做對了。正是這種對交付模式的高度關注，考慮到我們的技術給我們的開端 ，我們認為，這將使我們能夠實現行業轉型。但是我們不是X-energy的科學項目。這是一項眾所周知的久經考驗的技術，具有很強的監管和運營經驗 。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | [00:53:30]好吧，好吧，這是一個很好的解釋。這是很重要的一點。我的意思是，我們採訪了 很多公司，這些公司只是在嘗試一些東西，有時候這是一個科學項目。現在，在我們生活的這些不幸、困難的時期，可以這麼説，有一隻熊。有沒有必要讓這種知識產權非常接近，而不是 可以被不友好的行為者奪走和使用的東西？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧，有 [00:54:00]適用於像我們這樣的核公司的特殊規則。我們嚴格遵守廣泛的出口管制要求。例如，除非各國與美國政府簽訂允許民用核商業的 協議，否則我們無法與它們進行貿易，我們尊重這些協議，並充分參與這一進程。 | |
| [00:54:30]我們的技術並不像你的問題中所暗示的那樣適用於核武器擴散。而這才是真正為這項技術帶來福音的事情之一。 美國政府成立的原因之一 [00:55:00]對我們的投資是為了支持全球出口市場。他們之所以願意將我們的技術出口到已簽訂正確協議的適當國家，是因為從防擴散的角度來看， 我們的技術非常強大。因此，對於惡意行為者來説，這將是極其困難的 [00:55:30]濫用我們的技術，這對我們來説比實際上 任何其他現有技術都困難得多。所以當你想一想... 時，這是一個優勢當你放眼全球時，全球能源需求的大部分增長將發生在新興市場和當今沒有核電的新興 市場。我們有一項技術可以 [00:56:00]銷往這些市場並安全可靠地出售到這些市場。因此，對於美國 政府來説，這是我們公司最具吸引力的東西之一。 | ||
| John Jannarone（IPO Edge） | 完美。Clay，哎呀，時間過得真快。在我們結束之前，我還有一個問題要問你。像得克薩斯州和佛羅裏達州這樣的 個州不喜歡ESG運動，你是如何適應這種運動的？ | |
| Clay Sell（X能量） | 好吧， [00:56:30]對ESG的喜愛或缺乏喜愛已成為我們政治對話的一部分，我們是工程師，是商人，是技術專家，我知道，世界需要乾淨、非 [聽不見 00:56:53]永遠開着的力量來提供那些東西 [00:57:00]人類應該有權獲得全球各地，這是一種生活方式、清潔的水、清潔的空氣，以及在 選擇的經濟中成長和繁榮的能力。如果人們稱之為ESG，那就這樣吧，但我寧願不參與政治辯論，只專注於帶來真正的創新 [00:57:30]市場解決方案。客户會決定，政客不會。客户 將對此做出決定，我認為我們今天的記錄很好地説明瞭我們的技術提供的價值主張。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧，我能説什麼，Clay？我的意思是，我喜歡。它更便宜，更乾淨。沒法打敗那個。我們差不多 出去了。我們很高興能回到這裏，克萊·塞爾（Clay Sell），他是我們在IPO Edge上最喜歡的嘉賓之一，也是X-Energy的首席執行官，關於 [00:58:00]公開。如果有人想看重播， 可以在 ipo-edge.com 上播出，或者在彭博終端或雅虎財經上的 AAC 股票行情下方。非常感謝克萊和我的 聯合主持人賈勒特·班克斯一起回來。感謝大家的加入。 | |
| Clay Sell（X能量） | 非常感謝。讓我們很快再做一次。 | |
| John Jannarone（IPO Edge） | 好吧。 | |
第 4 部分（共 4 部分）結束 [00:58:19]
關於 X-Energy 反應堆公司, LLC
X-Energy Reactor Company, LLC是先進的小型模塊化核反應堆和清潔能源發電燃料 技術的領先開發商，該公司正在通過開發更安全、更高效的反應堆和專有燃料來重新定義核能行業，為世界各地的人們提供可靠、零碳 和負擔得起的能源。與傳統核能相比，x-energys的簡化、模塊化和本質安全的SMR設計擴大了核技術部署的應用和市場， 可提高安全性、降低成本和縮短施工時間。欲瞭解更多信息，請訪問 X-energy.com 或通過 Twitter 或 LinkedIn 聯繫我們 。
關於 Ares 收購公司
Ares Acquisition Corporation（紐約證券交易所代碼：AAC）（AAC）是一家隸屬於阿瑞斯管理公司的特殊目的收購公司（SPAC），成立於 的目的是進行合併、股票交換、資產收購、股票購買、重組或類似的業務合併。瑞聲會計師事務所正在尋求在北美、 歐洲或亞洲的任何行業或部門中尋求初步的業務合併目標。有關 AAC 的更多信息，請訪問 www.aresacquisioncorporation.com。
其他信息以及在哪裏可以找到
關於X-Energy和AAC之間的擬議業務合併（業務合併）， AAC於2023年1月25日在S-4表格上提交了註冊聲明（經2023年3月24日、2023年6月12日、2023年7月3日、2023年7月25日、9月22日提交的第1號修正案、第2號修正案、第3號修正案、第4號修正案、第5號修正案和第6號修正案 修訂）以及分別於2023年10月10日向美國證券交易委員會提交的註冊聲明），其中包括 分發給AAC持有人的最終委託書/招股説明書普通股，涉及AAC就企業合併和註冊聲明中描述的其他事項以及與向X-Energy股權持有人發行與業務合併有關的證券的招股説明書中描述的 徵求代理人供AAC股東表決。美國證券交易委員會已宣佈註冊 聲明生效，AAC正在向其股東郵寄一份明確的委託書/招股説明書和其他相關文件。註冊聲明包括有關根據 SEC 規則，哪些人可能被視為參與向AAC股東招標與業務合併有關的代理人的信息。AAC已經並將向美國證券交易委員會提交有關業務合併的其他文件。在做出任何 投票或投資決定之前，我們敦促AAC和X-ENERGY的投資者和證券持有人閲讀註冊聲明、其中包含的最終委託書/招股説明書以及所有其他 已提交或將向美國證券交易委員會提交的與業務合併有關的 相關文件，因為這些文件將包含有關企業合併的重要信息。
投資者和證券持有人將能夠通過美國證券交易委員會維護的網站www.sec.gov免費獲得註冊聲明、 最終委託書/招股説明書以及所有其他相關文件的副本，或將由AAC向美國證券交易委員會提交的所有其他相關文件。此外，AAC提交的文件可以從AAC的網站www.aresacquisioncorporation.com上免費獲得，也可以通過書面要求在紐約州紐約公園大道245號44樓的Ares收購公司10167免費獲得。
前瞻性陳述
本來文包含 聯邦證券法所指的與企業合併有關的某些前瞻性陳述，包括有關業務合併的好處、業務合併的預期時機、X-energy運營的市場以及X-energy的未來預期業績的陳述 。X-energy的實際業績可能與其預期、估計和預測（部分基於某些假設）不同，因此，您不應依賴這些 前瞻性陳述作為對未來事件的預測。諸如期望、估計、項目、預算、預測、預期、打算、計劃、 可能、可能、應該、相信、預測、潛在、繼續和類似的表達方式等詞語旨在識別此類前瞻性陳述。 儘管這些前瞻性陳述基於X-Energy和AAC認為合理的假設，但這些假設可能不正確。這些前瞻性陳述還涉及 重大風險和不確定性，可能導致實際結果與預期結果存在重大差異。可能導致此類差異的因素包括但不限於：(1) 可能就任何擬議的業務合併提起的任何法律訴訟的結果；(2) 無法完成任何擬議的業務合併或關聯交易；(3) 無法籌集足夠的資金為我們的商業計劃提供資金，包括 因贖回或其他原因對任何擬議業務合併中籌集的資金金額的限制；(4)) 未能從美國政府或我們的政府那裏獲得額外資金ARDP 是 ARDP 的合作伙伴； (5) 項目成本意外增加，由於通貨膨脹和利率上升等宏觀經濟因素而增加；(6) 延遲獲得、包含不利條件或無法獲得完成任何業務合併所需的必要監管部門 批准或完成監管審查；(7) 任何擬議的業務合併都可能擾亂當前的計劃和運營；(8) 無法識別預期的計劃和運營 任何擬議的業務合併的好處，可能會受到影響除其他外，通過競爭，合併後的公司實現盈利增長和管理增長、維持與客户和供應商的關係以及留住關鍵員工的能力； (9) 與擬議業務合併相關的成本；(10) 適用法律或法規的變化；(11) X-energy 可能受到其他 經濟、商業和/或競爭因素的不利影響；(12) 全球 COVID-19 疫情的持續影響；(13) 俄羅斯和 烏克蘭衝突的影響造成的經濟不確定性以及通貨膨脹率和利率水平的上升；(14) X-energys有能力獲得必要的監管部門批准，以便在美國 和國外部署其小型模塊化反應堆；（15）政府為政府或商業用途的高測定低濃縮鈾提供資金是否會導致在預期的時間表上獲得充足的供應，以支持 x-energy 的業務；（16）當前供需失衡的影響和持續時間可能延長低濃縮鈾市場；（17）X-Energys的業務涉及各種政府實體受此類政府實體的政策、優先事項、法規、任務和資金水平的約束，並可能受到其任何變更的負面或正面影響 ；(18) x-energy 有限的運營歷史使其難以評估其未來前景以及可能遇到的風險和挑戰；(19) X-energy 在申報和潛在文件中不時説明的其他 風險和不確定性，AEnergy，AEnergy 的文件和潛在文件中不時提及美國證券交易委員會的 AC 或 X-Energy, Inc.
上述因素清單並非詳盡無遺。這些前瞻性陳述僅用於説明目的，無意作為擔保、保證、預測或明確的事實或概率陳述，投資者也不得依賴這些陳述作為擔保、保證、預測或明確的事實或概率陳述。您應仔細考慮上述因素以及 AAC10-K表年度報告的風險因素部分、其隨後的 Form 10-Q季度報告、與交易相關的註冊聲明和最終委託書/招股説明書以及AAC不時向美國證券交易委員會提交（或將要提交）的其他文件中描述的其他風險和不確定性。這些 文件確定並解決了其他重要的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際事件和結果與前瞻性陳述中包含的風險和結果存在重大差異。俄羅斯和烏克蘭之間的 衝突、哈馬斯對以色列的襲擊和隨之而來的戰爭、通貨膨脹和利率的上升以及 COVID-19 疫情可能會加劇這些風險和不確定性，這些都造成了巨大的經濟 不確定性。前瞻性陳述僅代表截至其發表之日。提醒投資者不要過分依賴前瞻性陳述，除非證券和其他適用法律要求，否則X-Energy和AAC不承擔任何義務，也不打算更新或修改這些前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。 X-energy 和 AAC 都無法保證 X-energy 或 AAC 將分別實現其預期。
不得提出要約或邀請
本通信僅供參考，既不是購買要約，也不是根據業務合併或其他要求出售、認購或購買任何證券的要約，也不是在任何司法管轄區招攬任何表決， 也不得違反適用法律在任何司法管轄區出售、發行或轉讓證券。除非通過符合《證券 法》第10條要求的招股説明書，否則不得進行任何證券要約。
招標參與者
瑞聲會計師事務所及 其某些董事和執行官可能被視為參與向瑞聲會計師事務所股東徵集代理人，以支持批准擬議的交易。有關AAC董事和 執行官的信息，請參閲AAC的10-K表年度報告、其隨後的10-Q表季度報告以及AAC不時向美國證券交易委員會提交 （或待提交）的其他文件。有關這些參與者和其他可能被視為企業合併參與者的個人利益的更多信息，可以通過閲讀註冊 聲明和最終委託書/招股説明書以及其他相關文件可用時向美國證券交易委員會提交。如上一段所述，可以免費獲得這些文件的副本。