根據2006年2月16日提交給美國證券交易委員會的文件

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

O根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)節的規定提交註冊聲明。

或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的規定提交年度報告

截至2005年9月30日的財政年度

或

O根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交過渡報告

或

O根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的殼牌公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期

關於從到的過渡期

委託檔案號1-14874

帝國煙草集團PLC

(註冊人的確切名稱見其 章程)

英格蘭和威爾士

(公司或組織的管轄權)

厄普頓道地址：英國布裏斯托爾BS99 7UJ

011 44 117 963-6636

(主要行政辦公室地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券 ：

每個班級的標題		交易所名稱
美國存托股份		紐約證券交易所
每股10便士的普通股		紐約證券交易所*

*上市，不用於交易，但僅在根據美國證券交易委員會的要求登記美國存托股份的情況下。

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

本金總額6億美元7¹/₈% 帝國煙草海外有限公司2009年4月1日到期的擔保票據， 由帝國煙草集團PLC和帝國煙草有限公司全面和無條件擔保。

註明截至2005年9月30日，S發行的各類資本或普通股的流通股數量：729,200,921股每股10便士的普通股。

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人

是，是，不是

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是，不是，不是

用複選標記 表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是，是，不是

用複選標記表示註冊人是大型加速文件服務器、加速文件服務器還是非加速文件服務器。參見《交易法》規則12b-2中的加速文件服務器和大型加速文件服務器的定義(勾選一)：

大型加速文件服務器加速 文件服務器o非加速的文件服務器o

用複選標記表示註冊人選擇遵循的財務報表項目。

項目17立項 18 o

如果這是年度報告， 用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則12b-2所定義)。

是，不是，不是

目錄

			第一部分
第1項。			董事、高級管理人員和顧問的身份
第二項。			優惠統計數據和預期時間表
第三項。			關鍵信息
	A		選中的 財務數據
	B		資本化和負債化
	C		提供和使用收益的原因
	D		風險因素
第四項。			關於公司的信息
	A		歷史 與發展
	B		業務 概述
	C		組織結構
	D		物業、廠房及設備
第五項。			運營和財務回顧及前景
	A		經營業績
	B		流動性與資本資源
	C		研發、專利和許可證
	D		趨勢信息
	E		表外安排
	F		合同義務和商業承諾
	G		安全港
第六項。			董事、高級管理人員和員工
	A		董事和高級管理人員
	B		補償
	C		董事會慣例
	D		員工
	E		股份所有權
第7項。			大股東和關聯方交易
	A		大股東
	B		關聯方交易
	C		專家和律師的利益
第八項。			財務信息
	A		合併報表和其他財務信息
	B		重大變化
第九項。			報價和掛牌
	A		優惠和上市詳情
	B		配送計劃
	C		市場
	D		出售股東
	E		稀釋
	F		發行債券的開支

i

第10項。			附加信息
	A		股本
	B		組織章程大綱及章程細則
	C		材料合同
	D		外匯管制
	E		税收
	F		股息和支付代理人
	G		專家發言
	H		展出的文件
	I		子公司信息
第11項。			關於市場風險的定量和定性披露
第12項。			股權以外的證券説明 證券
			第II部
第13項。			違約、股息拖欠和 拖欠
第14項。			對證券持有人權利的實質性修改和收益的使用
第15項。			控制和程序
第16項。
	A		審計委員會財務專家
	B		道德守則
	C		總會計師S收費與服務費
	D		豁免審計委員會的上市標準
	E		發行人和關聯購買者購買股權證券
			第三部分
第17項。			財務報表
第18項。			財務報表*
項目19.			陳列品
簽名

*我們對第17項作出了迴應，而不是對這一項作出迴應。

II

關於前瞻性陳述的披露

本年度報告包括符合《1934年美國證券交易法》(《證券交易法》)第21E節(經修訂)的 含義的前瞻性陳述。我們基於我們對未來事件的當前預期和預測 作出這些前瞻性陳述。然而，這些 前瞻性陳述受風險、不確定性和 假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中描述的我們的 預期大不相同。這些因素包括：

解決了增加消費税導致的煙草產品需求下降，增加了政府監管，提高了公眾對吸煙相關健康問題的認識；

解決與健康有關的訴訟 ；

啟動與貿易和消費税相關的政府調查 ；

減少競爭壓力 產品和定價；以及

人民幣受外匯匯率和利率波動的影響。

請 另見第3D項：風險因素中披露的因素。

可歸因於我們或代表我們行事的人員的所有後續書面和口頭前瞻性聲明均明確受此類警告性聲明的限制。

資料的呈交

在本年度報告中：

包括我們、集團、ITG和類似的術語，以及帝國煙草和帝國煙草集團，包括其前身 公司及其合併子公司；

**ADR 表示美國存託憑證，ADR表示美國存託憑證 ；

美國存托股份 指美國存托股份，美國存托股份指美國存托股份；

英國會計準則委員會指的是英國會計準則委員會；

*A$ 指的是澳大利亞貨幣；

我們於2000年9月29日收購的Baelen集團是指Baelen International N.V.和Tabakbedrijf Baelen N.V.的精細煙絲製造和分銷業務，我們於2000年9月29日收購了該集團，現在已合併為 另一家子公司ETS。L.Lacroix Fils N.V.；

*CTC 指我們於2004年5月11日收購的加拿大CTC Tube Company的濾管制造業務；

拆分是指漢森公司於1996年10月1日對S煙草權益的分拆(剝離) ；

*$、 美元、#美元、#$、##美元、##分、#和 #c指的是美國的貨幣；

歐洲共同體是指歐洲共同體，其中包括歐洲聯盟的成員國；

Efka是指 Efka的捲紙和管材製造和分銷業務-

三、

Werke Fritz Kiehn GmbH和Efka Canada共同成立了Efka集團，我們於2000年10月2日收購了該集團；

歐洲聯盟是指歐盟，包括奧地利、比利時、塞浦路斯、捷克共和國、丹麥、愛沙尼亞、芬蘭、法國、德國、希臘、匈牙利、愛爾蘭共和國、意大利、拉脱維亞、立陶宛、盧森堡、馬耳他、荷蘭、波蘭、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、西班牙、瑞典和聯合王國；

歐元和歐元是指符合《馬斯特裏赫特條約》規定的趨同標準且未於1999年1月1日退出歐洲經濟和貨幣聯盟的歐洲聯盟12個成員國的單一貨幣；

他們説，細煙絲 煙絲指的是與捲紙或濾嘴一起使用的鬆散的煙絲。

*FRS 指ASB編制的財務報告準則；

國際公認會計原則和公認會計原則是指指定國家/地區公認的會計原則；

挪威煙草和煙草相關產品銷售和分銷公司Gunnar Stenberg AS是指Gunnar Stenberg AS，我們於2006年2月收購了該公司100%的權益；

國際財務報告準則是指由國際會計準則理事會(IASB)編制並經歐盟採納和認可的國際財務報告準則；

中國老撾煙草有限公司是指老撾煙草有限公司，我們於2002年2月6日收購了該公司的控股權；

**梅菲爾區是指我們於2000年12月8日收購的梅菲爾區自動售貨機有限公司的香煙自動售賣業務。

所謂其他煙草產品，指的是細煙絲、雪茄、煙鬥煙、鼻煙和鼻煙；

英鎊中午買入率是指紐約聯邦儲備銀行為海關目的以英鎊為單位的電匯在紐約市的中午買入率，以美元/GB 1.00英鎊表示；

*，*

**Reemtsma 指Reemtsma CigarettenFabriken GmbH的捲煙製造和分銷業務，我們於2002年5月從Tchibo Holding AG和其他投資者手中收購了該公司的控股權；

**Rizla 指我們於1997年1月27日收購的Rizla International B.V.的捲筒紙製造和分銷業務；

*美國證券交易委員會 指美國證券交易委員會；

《財務會計準則》是指美國財務會計準則委員會編制的《財務會計準則説明書》；

它指的是預先卷好的煙盒，插入單獨銷售的帶有濾紙的香煙紙管中，使用一種類似鋼筆的特殊裝置；

*Skruf 指的是Skruf Snus A.B.的業務，我們於2005年9月收購了該公司的控股權 ；

四.

保存庫存單位是指特定 產品的標識，通常是字母數字，使其能夠被跟蹤用於庫存目的；

以下是指煙草公司的捲煙製造和分銷業務，我們於2001年3月從博洛雷公司收購了該公司的控股權；

公噸是指公噸，相當於1,000公斤或2,204.6磅；

*營業額 表示銷售收入；

英國、聯合王國和聯合王國是指大不列顛及北愛爾蘭聯合王國和北愛爾蘭；

它指的是美國，而美國指的是美利堅合眾國；

我們於1998年7月1日從Sara李公司收購的杜威·埃格貝茨·範內爾B.V.的非美國煙草業務重新命名為範內爾·塔巴克，並將其更名為範內爾·塔巴克；以及

它的意思是增值税 。

在過去的財政年度中，我們的財政年度通常在每年最接近9月30日的星期六結束。但是，從2003財政年度及以後，我們的財政年度結束時間已更改為9月30日。因此，對財政年度的引用可以 反映52周或53周的期間，或者對於2003財政年度，反映52周和 三天的期間。從2004財政年度起，我們的財政年度是365天或366天。

管理層 使用非GAAP衡量標準來評估我們業務的財務業績，這些衡量標準包括商譽攤銷前、無形資產攤銷前和特殊項目前的營業額(不含税)和營業利潤。管理層認為，與相關的GAAP衡量標準相比，這些衡量標準能更好地比較潛在的業務表現。不計税的非GAAP衡量標準消除了我們營業額和營業利潤率趨勢的扭曲，這些扭曲是由我們經營的市場中存在的不同消費税制度造成的 。這些衡量標準源自我們的綜合損益表。

本年度報告中顯示的2002年4月8日之前的每股金額已進行調整，以反映2002財年進行的5送2折扣式配股發行的獎金因素。

我們的 合併財務報表以英鎊表示，並根據英國公認會計原則編制，而英國公認會計原則在某些方面與美國公認會計原則有所不同。請參閲本年度報告中包含的合併財務報表附註29，以討論英國公認會計原則和美國公認會計原則之間與我們合併財務報表相關的主要差異。從2006財年開始，根據歐盟委員會(EC)第1606/2002號法規的要求，我們將按照國際財務報告準則而不是英國公認會計準則編制我們的合併財務報表。

僅為方便起見，本年度報告包含按2005年9月30日中午買入價將某些英鎊金額折算為美元的折算。2005年9月30日，也就是本年度報告中包含的最近一份資產負債表的日期。 2005年9月30日的中午買入價為每GB 1.7696美元，2006年2月10日為每GB 1.7454美元。

本年度報告中包含的折算並不代表所述英鎊金額實際代表此類 美元金額，或反之亦然，或者該金額可以或本來可以按任何特定匯率轉換為美元或英鎊(視情況而定)。英鎊和美元之間匯率的波動將影響我們在倫敦證券交易所的普通股票的英鎊價格的美元等值，這可能會影響我們美國存託憑證的市場價格 。這種波動也可能影響到相當於為我們普通股支付的英鎊股息的美元 。

v

本文中提及的有關我們和我們的競爭對手的世界數據和個人市場數據 是管理層 從各種來源獲得的估計，包括 內部銷售數據、煙草製造商和進口商提供的工廠銷售信息、海關數據、貿易期刊、出版物和 政府統計數據，以及從銷售點調查和貿易問卷得出的獨立編制的市場研究 統計數據。除非另有説明，本文提及的關於我們和我們的競爭對手的市場銷量和 份額數據是指相關會計年度的 單位銷售額。除非另有説明，否則所有市場份額和市場份額的比較都是以 年度變動總額為基礎的。

僅為方便起見，我們在本年度報告中 提供了我們的網站地址和某些第三方的網站地址。我們對任何第三方網站中包含的信息不承擔任何責任，我們的網站或任何第三方網站中的任何信息都不應被視為納入、 或構成本年度報告的一部分。

VI

第一部分

第一項：董事、高級管理人員和顧問的身份

此 項不適用。

第二項：報價統計及預計時間表

此 項不適用。

第三項：關鍵信息

一位專家選擇了 財務數據

帝國煙草以下所列的精選合併財務信息應結合帝國煙草S的合併財務報表和附註(包括在本年度報告的其他部分以及第5項：經營和財務回顧及展望)閲讀，並且應參考帝國煙草於2004年9月30日和2005年9月30日以及截至9月30日的三個會計年度中的每個會計年度的精選合併財務信息閲讀。2005年財務報表來源於本年度報告中包含的經審計的綜合財務報表。帝國煙草集團於2004年9月30日和2005年9月30日的經審計的綜合財務報表，以及截至2005年9月30日的三個會計年度中的每一個會計年度的經審計的綜合財務報表已由普華永道會計師事務所審計，如本年度報告中所示。以下是帝國煙草集團於2001年9月29日、9月28日、2002年9月30日和9月30日的精選綜合財務信息。2003年及截至2002年9月28日的兩個會計年度內的每一年度均來自本年度報告中未包括的財務報表。

資產負債表數據截至2001年9月29日、2002年9月28日、2003年9月30日、2004年9月30日和2005年9月30日。我們的 合併財務報表是根據英國的GAAP編制的，而GAAP在某些方面與美國的GAAP有所不同。有關與我們的合併財務報表相關的英國GAAP和美國GAAP之間的主要差異 ，請與美國GAAP對賬，對截至9月30日的三個會計年度的每一年的淨收益進行對賬。對於截至2004年9月30日和2005年9月30日的股東資金與美國公認會計準則的對賬，請參閲本年度報告中我們合併財務報表的附註29。從2006財年開始，我們將按照《國際財務報告準則》而不是英國公認會計準則編制我們的合併財務報表。《美國證券交易委員會》和《S規則》允許 首次應用《國際財務報告準則》，允許符合條件的外國私人發行人在其根據《國際財務報告準則》的第一個報告年度提交兩年而非三年的損益表。股東權益和現金流量的變動 根據國際財務報告準則編制，並進行適當的相關披露，只有2005財年的業績將在國際財務報告準則下重新列報。

英鎊 2005財年的英鎊金額已轉換為美元，僅為方便起見 在2005年9月30日，即本年度報告中包含的最新資產負債表的最後一個工作日，以每GB 1.00英鎊1.7696美元的價格換算為英鎊。

1

		財政年度
		2001		2002		2003		2004		2005		2005
		£		£		£		£		£		$
		(單位為百萬，不包括普通股和美國存托股份的金額)
利潤 和虧損帳户數據
金額 符合英國公認會計原則
營業額 (1)		5,918		8,296		11,412		11,005		11,255		19,917
營業額税		(4,444	)	(6,077	)	(8,212	)	(7,973	)	(8,106	)	(14,344	)
營業額 不含税(2)		1,474		2,219		3,200		3,032		3,149		5,573
營業 攤銷前利潤和特殊項目(3)		619		789		1,135		1,218		1,307		2,313
攤銷		(15	)	(83	)	(203	)	(204	)	(206	)	(365	)
特殊項目		—		(103	)	(51	)	(129	)	(57	)	(101	)
營業利潤		604		603		881		885		1,044		1,847
固定資產處置利潤		—		—		12		7		2		4
普通業務息税前利潤		604		603		893		892		1,046		1,851
利息		(110	)	(180	)	(237	)	(204	)	(184	)	(326	)
一般業務税前利潤		494		423		656		688		862		1,525
税收		(139	)	(140	)	(232	)	(238	)	(286	)	(506	)
一般活動税後利潤		355		283		424		450		576		1,019
股權 少數股權		(5	)	(11	)	(3	)	(5	)	(6	)	(11	)
股東應佔利潤		350		272		421		445		570		1,008
基本每股普通股收益(4)(6)		56.6	p	41.0	p	58.1	p	61.4	p	79.0	p	139.8	c
稀釋後 普通股每股收益(5)(6)		56.2	p	40.8	p	57.9	p	61.2	p	78.6	p	139.1	c
計算基本每股收益時使用的股份		618,713,424		663,380,317		724,328,162		724,263,415		721,523,004		721,523,004
計算稀釋後每股收益時使用的股份		622,803,529		667,057,602		727,553,315		727,592,045		724,848,626		724,848,626
符合美國公認會計原則的金額
營業利潤		619		624		981		976		1,147		2,030
淨收入		426		299		496		543		680		1,203
每股普通股基本淨收入(4)(6)		68.9	p	45.1	p	68.5	p	75.0	p	94.2	p	166.7	c
每個美國存托股份的基本淨收入		137.8	p	90.2	p	137.0	p	150.0	p	188.4	p	333.4	c
稀釋後每股普通股淨收益(5)(6)		68.4	p	44.8	p	68.2	p	74.6	p	93.8	p	166.0	c
攤薄後每美國存托股份淨收益		136.8	p	89.6	p	136.4	p	149.2	p	187.6	p	332.0	c
計算基本每股收益時使用的股份		618,713,424		663,380,317		724,328,162		724,263,415		721,523,004		721,523,004
計算稀釋後每股收益時使用的股份		622,803,529		667,057,602		727,553,315		727,592,045		724,717,471		724,717,471

		財政年度
		2001		2002		2003		2004		2005		2005
		£		£		£		£		£		$
		(單位：百萬)
資產負債表數據
金額 符合英國公認會計原則
總資產		1,870		6,453		6,928		6,429		6,258		11,074
債權人： 一年以上到期的款項		1,386		3,694		3,485		3,267		2,843		5,031
股東 基金(7)		(1,101	)	(94	)	59		136		140		248
已使用資本
按位置 (基於來源)
英國		38		(119	)	191		247		155		274
德國		(1	)	(1	)	64		(31	)	(11	)	(19	)
西歐其他地區		272		99		119		77		85		150
世界其他地區		21		339		311		298		338		598
國際		292		437		494		344		412		729
		330		318		685		591		567		1,003
使用的資本 與合併資產負債表的對賬如下：
淨額 (負債)/資產		(1,101	)	(94	)	59		136		140		248
無形固定資產		(332	)	(3,563	)	(3,807	)	(3,547	)	(3,345	)	(5,919	)
税收		101		113		148		161		211		373
淨債務		1,540		3,695		4,068		3,588		3,283		5,810
應付股息		122		167		217		253		278		492
		330		318		685		591		567		1,004
符合美國公認會計原則的金額
總資產		3,122		8,473		9,147		8,695		8,622		15,257
股東基金		(1	)	1,105		1,467		1,659		1,807		3,198

2

(1)銷售營業額 是指就銷售的商品、提供的服務和許可費向客户收取的金額，不包括適用的銷售税或等價物 ，但包括消費税。

當所有權的風險和回報轉移到客户，並且相關應收賬款的可收款性得到合理保證時，貨物的銷售 即被確認。

包括第三方產品分銷費用在內的服務銷售額 在提供服務的會計期間確認。許可費根據相關協議的實質內容按應計制確認。

所有收入都與持續經營有關。2003財年的數據包括Reemtsma的全年業績。2002年的數據包括Reemtsma自收購之日起的四個半月的業績。

(2)財務管理 使用營業額 不含税的衡量標準來評估我們業務的財務業績。管理層認為，這一衡量標準更好地比較了潛在的業務績效，因為它消除了營業額和營業利潤率趨勢中的扭曲，這些扭曲是由我們經營的 市場內存在的不同消費税制度造成的。此 衡量標準來自我們的綜合損益表。此衡量標準與5A項：經營業績中的營業額衡量標準進行了協調。

(3)財務管理部門 使用商譽和無形資產攤銷前以及特殊項目前的營業利潤 來評估我們業務的財務業績。財務管理部門認為，此 指標可更好地比較潛在業務業績。此指標源自我們的合併 損益表。

(4)基本 每股收益的計算方法為：本會計年度股東應佔利潤除以假定為已發行股份的加權平均數(不包括以金庫持有的股份)，再除以同期的員工福利信託基金。

(5)稀釋後每股收益是根據股東應佔本財年的利潤 除以假定為已發行股份的加權平均數量(不包括以金庫持有的股份)和同期的員工福利信託基金 加上潛在攤薄的股票期權計算得出的。

(6)截至2005年9月30日，我們的 已發行及繳足股本為 729,200,921股普通股，每股10便士。 本年報所載2002年4月8日之前的每股金額已作出調整，以反映2002財年發生的五取二折價配股的紅利元素。

(7)2001財年和2002財年的淨資產淨值為負值，因為分拆的對價 是根據所收購淨資產的公允市場價值而不是賬面價值確定的。

分紅

下表列出了我們在過去五個會計年度中每年就普通股支付的中期、最終和總現金股息金額，以每股普通股、每股普通股美元和每股美國存托股份 美元表示，每股代表兩股普通股。 僅為方便起見，我們已將中期和末期股息各自的支付日期按英鎊中午買入匯率轉換為美元。

每股股息								翻譯成						翻譯成
		每股普通股便士						每股普通股美元						美元/美國存托股份
財政年度		臨時		最終		總計		臨時		最終		總計		臨時		最終		總計
2001		9.0		19.8		28.8		0.13		0.29		0.42		0.26		0.58		0.84
2002		10.0		23.0		33.0		0.15		0.36		0.51		0.30		0.72		1.02
2003		12.0		30.0		42.0		0.20		0.56		0.76		0.40		1.12		1.52
2004		15.0		35.0		50.0		0.28		0.66		0.94		0.56		1.32		1.88
2005		16.5		39.5		56.0		0.29		0.70		0.99		0.58		1.40		1.98

3

上面的 表顯示了反映2002年4月8日批准的五供二折價配股的紅利因素的每股股息。配股前的實際每股股息如下：

每股股息(配股前的報價)
								翻譯成						翻譯成
財政年度		每股普通股便士						每股普通股美元						美元/美國存托股份
		臨時		最終		總計		臨時		最終		總計		臨時		最終		總計
2001		10.8		23.7		34.5		0.15		0.35		0.50		0.30		0.70		1.00
2002(1)		12.0						0.18						0.37

(1)2002年末期股息在配股批准之日並未報價。

花旗銀行作為託管機構將現金股息轉換為美元的實際匯率可能不等於股息支付日的英鎊中午買入利率。英鎊與美元之間匯率的波動和託管機構的費用將影響美國存託憑證持有人在轉換此類現金股息時實際收到的美元金額。有關股息徵税的信息，請參閲項目10E：税收。

匯率

下表列出了所示期間以美元表示的信息 ，涉及以下方面：

在適用的財政年度的最後一個工作日，確定了 期間結束的英鎊中午買入率；

根據該期間內每個完整月的最後一個營業日 的英鎊中午買入率的平均值計算；

*英鎊午盤買興高企；以及

倫敦銀行間同業拆借了英鎊午盤低位買入率。

財政年度		期間結束		平均值		高		低
2001		1.47		1.46		1.50		1.37
2002		1.55		1.47		1.56		1.41
2003		1.66		1.61		1.66		1.56
2004		1.81		1.80		1.90		1.66
2005		1.77		1.85		1.92		1.76
2006年(至2006年2月10日)		1.75		1.75		1.78		1.72

過去六個月以美元/GB 1.00為單位的英鎊中午買入率的高低分別為：

		高		低
2005年8月		1.81		1.77
2005年9月		1.84		1.76
2005年10月		1.79		1.75
2005年11月		1.78		1.71
2005年12月		1.77		1.72
2006年1月		1.79		1.74
2006年2月(至2006年2月10日)		1.78		1.74

英鎊可以自由浮動的匯率兑換成美元，目前英國和美國之間的英鎊流動沒有任何限制。英鎊和美元之間的匯率波動可能會影響我們的營業額，利潤和財務狀況。 過去此類匯率的波動不一定代表未來可能發生的波動。本 年度報告中包含的翻譯並不代表所述英鎊 金額實際上代表所述美元金額，或反之亦然，或者 金額可以或本來可以按任何特定匯率轉換為美元或英鎊。

4

B：減少資本和負債。

此部分 不適用。

提供和使用收益的理由如下：

此部分 不適用。

*風險因素

下面列出的 是我們公司的投資者應該知道的風險因素的非詳盡列表。此外，我們 和任何其他業務一樣受到相同的風險因素的影響，例如我們運營和採購原材料的國家的 政治穩定、自然災害的影響和總體經濟狀況的變化 。

我們 可能會受到某些地區對煙草產品需求下降的不利影響

2004年，全球香煙銷量估計為5.4萬億支(2003年：5.3萬億支)，其中西歐約0.6萬億支(2003年：0.6萬億支)，北美和南美約0.7萬億支(2003年：0.7萬億支)，亞太地區約2.9萬億支(2003年：2.8萬億支)，東歐約0.7萬億支(2003年：0.7萬億支)，中東約為0.3萬億(2003年：0.3萬億)，非洲約為0.2萬億(2003年：0.2萬億)。儘管全球捲煙需求總體穩定，但近年來某些市場的需求有所下降。

S公司最重要的兩個市場是英國和德國的國內市場。

在英國，2005財年(2004：530億)英國的完税香煙總銷量約為510億支(2004：530億)，是西歐銷量最大的五個市場之一。1998財年至2005財年，英國完税捲煙消費市場平均每年下降約3.9%。煙草產品消費税的持續大幅增長尤其鼓勵了潛在的歷史性不利趨勢，通過加強政府監管和提高公眾對吸煙相關健康問題的認識 。英國是世界上對煙草產品徵收總税額最高的國家之一，因為在2005年10月製造商S提價後，在該市場上推薦的高價香煙零售價中，約有77%包括關税和税款。我們 認為，英國的關税結構限制了大幅降價的可能性。雖然高絕對税率促使 消費者從溢價較高的行業轉向價格較低的行業，但鼓勵了總税收較低國家的合法和非法跨境貿易，並增加了假冒產品的發生率 。

在歐洲銷量最大的市場德國，2005財年的完税香煙總銷量約為1,010億支(2004：1,190億支)。1998至2005財年間，捲煙市場銷量平均每年下降約3.7%。1998至2001年間，市場銷量以0.6%的複合速度增長，但自2001年以來，完税市場以每年8.4%的複合速度下降，受德國政府大幅提高消費税的影響，德國政府引入税收以資助反恐和醫療保健措施。這些關税在2002年和2003年1月將捲煙價格提高了1歐分，2004年3月1日、2004年12月1日和2005年9月1日進一步提高了每支捲煙1.2歐分。自1998年以來，其他煙草產品的市場銷量平均每年增長近11%，因為消費者因增税而放棄捲煙 。

歐洲和其他地方的煙草產品的廣告、銷售和消費也受到政府、衞生官員和反吸煙團體的監管影響，主要是因為 聲稱

5

吸煙和煙草產品有害健康。這導致通過法規和自願協議對煙草產品的生產、開發、銷售、分銷、營銷、廣告、產品設計和消費施加了實質性限制。此外，它還導致煙草產品的税收水平在最近 年大幅增加，這在2006財年可能會繼續增加。此外，反吸煙組織、歐盟和世界衞生組織，正在尋求降低吸煙的社會可接受性。有關影響香煙消費的監管影響的其他 信息， 請參閲第4B項：業務概述和監管問題。

煙草市場未來的任何大幅下滑，特別是在英國和德國，都可能對我們的營業額、利潤和財務狀況產生不利影響。

不同國家和地區關税的差異 可能會影響我們經營的貿易和監管環境。

煙草產品消費税税率的國際差異 造成了跨境貿易和假冒激增的環境， 損害了個人政府收入。在這種環境下，煙草公司及其董事、高管和其他員工可能會受到海關或其他當局的調查。在刑事和民事制裁、負面宣傳和共謀非法跨境貿易和洗錢活動 可能針對煙草公司或其 董事。執行官員或員工。ITG與煙草行業的其他負責成員一起，通過與政府和海關當局的 聯絡，採取了一系列措施，包括對出口貨物進行供貨前和供貨後檢查，以及加強與海關當局的信息交流，以打擊非法跨境貿易和假冒。但是，由於這些活動是非法的，進行這些活動的人通常試圖隱瞞這些活動，因此可能很難發現它們。

2003年7月，經過廣泛的對話，我們與英國HM海關和海關(現為HM税務和海關)簽署了一份諒解備忘錄。該諒解備忘錄列出了HM税務和海關與帝國煙草之間的合作框架，以尋求限制向英國走私違禁品和假冒產品。同時將合法貿易的障礙降至最低。自2003年7月以來，我們已與另外八個海關當局達成協議並簽署了諒解備忘錄，與其他一些國家也在進行類似協議的討論。

德國當局於2003年1月對一些人涉嫌的對外貿易和相關違規行為展開了調查，其中包括Reemtsma在被集團收購之前的一段時間內的員工。德國當局已約談了一些前任和現任員工，德國當局已尋求其他幾個司法管轄區的協助以獲取證據。雖然這些調查仍在繼續，但在2005年期間，對某些個人的部分調查已按照個人與當局商定的條款終止。由於調查中的某些活動對集團來説是免費的，因此應繳納的税款也已得到解決。到目前為止，還沒有對任何個人提出與持續調查有關的指控，調查可能需要 幾年時間才能結束。如果最終發現 員工犯罪，當局 可以對Reemtsma處以處罰，根據收購業務的安排，集團將尋求追回。一個董事會委員會成立於2003年，由安東尼·亞歷山大先生擔任主席。繼續定期監督調查的進展和進行，S集團代表董事會作出迴應。德國當局的調查基於S集團收購Reemtsma之前的指控活動，委員會仍然滿意的是，自收購以來，該集團沒有參與任何性質類似德國當局指控的活動 。

我們充分配合海關或其他當局的任何調查，我們打算繼續這樣做；然而，不能保證此類調查 不會在未來導致針對我們或我們的董事、高管或員工的負面宣傳或行動，也不能保證任何此類宣傳或行動不會對我們的營業額、利潤和財務狀況產生不利影響。儘管我們 已經實施了程序來發現和打擊煙草 產品的非法交易，但我們不能保證我們的所有員工都會遵守這些程序， 或者那些不符合規定的人會被及時發現。

6

我們可能會受到對其他煙草產品税收地位的挑戰的不利影響

我們是全球銷量領先的其他煙草產品製造商，因此，如果廣泛採用對其他煙草產品的任何重大不利税收待遇，可能會對我們的營業額、利潤和 財務狀況產生不利影響。

繼 歐盟委員會對德國政府S的歐盟税收指令申請提出質疑後，此事被提交歐洲法院裁決。2005年11月10日，歐洲法院裁定，單身煙草應按與香煙相同的税率徵税。因此，德國財政部通知我們，在3月31日之前，單一煙草產品將繼續作為罰款煙絲徵税。2006年。 此案僅影響我們的德國市場，由於消費者對增税的反應不可預測，因此該裁決對該市場的影響仍然非常難以量化。然而，我們相信，我們廣泛的產品組合的實力使我們能夠很好地利用預期的 消費者轉向其他煙草產品和低價香煙的機會。

我們可能會在與訴訟有關的 中招致大量損害賠償和費用

包括我們在內的煙草製造商已被 方起訴，要求賠償涉嫌吸煙對健康的影響。到目前為止，還沒有做出任何判決，據我們所知，在英國或德國(我們最重要的市場)的任何此類訴訟中，沒有有利於原告的訴訟達成和解。但只有三起與煙草有關的健康索賠在英國進行過審判。在一項不涉及我們的索賠中，被告被判決勝訴。在另一項索賠中，在就限制問題進行了 初步聽證後，針對我們和另一家制造商的集體訴訟被放棄，其中做出了對我們有利的判決。在Alfred McTear於1993年開始對我們提出的第三項索賠中，於2005年5月就所有指控做出了對我們有利的判決。訴訟對我們業務的影響 將在項目4B： 商業概述和法律環境中進行更詳細的討論。

從歷史上看，帝國煙草不在美國銷售煙草產品，美國是與吸煙有關的健康訴訟發生最多的司法管轄區。然而，Reemtsma在1985年至1999年期間在美國銷售的香煙數量相對較少，我們在美國免税市場的銷售仍然有限。我們不是1998年主和解協議的締約方，1998年，某些美國市場參與者與美國46個州的總檢察長等簽訂了和解協議，以解決醫療補償索賠和其他問題，我們不能向您保證 我們未來不會在美國受到訴訟。

我們不能向您保證，未來在任何 司法管轄區與吸煙相關的健康訴訟中，法律援助資金將繼續被拒絕提供給原告，在針對我們的未決訴訟中，將獲得有利的裁決，不會對私人、公司或公共部門的原告提起額外的訴訟，也不能向您保證， 我們不會招致損害，如果發生，可能是實質性的損害。

雖然無法預測與吸煙相關的未決訴訟的結果，但我們相信我們對所有未決訴訟都有值得稱道的 辯護，它們不會對我們的營業額、利潤或財務狀況產生不利影響 。無論任何訴訟的結果如何，我們都將產生為我們可能無法完全追回的索賠辯護的費用， 無論我們是否成功辯護此類索賠。從歷史上看，辯護此類索賠的成本並不高。

我們在競爭激烈的市場中運營

我們的主要競爭對手是菲利普莫里斯國際公司(或菲利普莫里斯)、英美煙草(或英美煙草)、日本煙草國際公司(或日本煙草公司)、加拉赫集團(或加拉赫集團)和Altadis S.A.(或Altadis)。在這些 公司中，有些公司的財力比我們更大，在我們經營的國際市場上保持 強大的競爭對手。這些 公司和其他本地製造商的任何競爭活動的增加都可能導致進一步的競爭和 我們品牌的定價壓力，並降低利潤率。我們與這些公司競爭的能力可能會受到我們經營所在的監管環境的限制，包括 廣告限制，這可能會對我們 加強我們品牌組合的努力產生不利影響。我們競爭對手的行動也可能對我們實現 我們有機發展集團和通過收購實現集團發展的戰略的能力產生不利影響。

7

我們可能無法確定進一步的收購機會

從歷史上看，ITG一直在進行收購，這與集團的有機增長是相輔相成的。這種擴張戰略的持續 取決於確定合適的收購或投資機會併成功完成這些交易。如果我們和潛在收購目標所在國家的監管機構認為擬議的交易將對相關市場的競爭產生不利影響，則反托拉斯法或類似法律可能會使我們難以進行額外的收購。即使我們能夠確定 收購的候選者，可能很難完成交易。ITG在歷史上一直面臨收購的競爭。*未來，這可能會 限制我們通過這種方法實現增長的能力，或者可能會提高 收購的價格，降低它們對我們的吸引力。此外，如果我們無法獲得 必要的融資，我們可能無法通過 收購實現業務增長。

我們未能管理增長 可能會對我們的業務產生不利影響

我們的戰略包括通過有機增長和煙草及與煙草相關的收購在國際上擴展我們的業務 。

收購需要 管理層的關注，以及從有機增長中轉移其他資源。例如，我們有效地 整合和管理被收購的業務並處理未來任何增長的能力將 取決於許多因素，如果不能有效地管理增長，可能會對我們的營業額、利潤和財務狀況產生不利影響。

通常，當我們收購一家企業時，我們會收購其所有的 負債及其資產。儘管我們試圖在 收購前對每項業務進行徹底調查，並獲得有關其資產和負債的適當陳述和擔保，但不能保證我們能夠 確定該公司在收購之前的所有實際或潛在負債。

我們在發展中市場的活動可能會對我們產生不利影響

我們向發展中國家和新興市場的擴張可能會帶來更具挑戰性的運營環境，在這種環境中， 總體利潤率可能會更低，商業實踐的標準可能會低於我們以往的運營標準。

此外，我們開展業務的一些國家/地區(如伊朗和敍利亞) 受到某些國際制裁。我們目前在這些司法管轄區的業務對我們的營業額、利潤和財務狀況並不重要。我們尋求完全遵守國際制裁，只要這些制裁 適用於我們。但是，在這樣做時，我們可能會受到我們向這些 司法管轄區供應的產品來源的限制，或者受到我們參與這些 活動的人員的國籍的限制。未來國際制裁的變化可能會阻止我們完全在某些 司法管轄區開展業務。

此外，我們 在被美國國務院認定為支持恐怖主義的國家或受到國際 制裁的國家開展業務時，可能會受到公眾的不良反應或聲譽損害，儘管這些制裁不適用於我們作為一個總部位於英國的 集團，也不管我們在這些國家的業務對我們的運營或財務狀況是否重大。- 任何此類反應都可能對我們的營業額、利潤和財務狀況或我們股票和美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

我們可能會受到我們在某些市場的重要市場地位的不利影響

該集團在我們經營的某些市場擁有相當大的市場份額，包括英國和德國。因此，我們可能會因濫用我們在這些市場的地位而受到調查， 這可能會導致當局採取不利的監管行動，包括 罰款和負面宣傳。

2003財年，我們收到英國公平貿易辦公室(OFT)對一起涉嫌違反英國競爭法的調查。英國公平貿易辦公室(OFT)於2003年10月和2005年4月向OFT提供了有關英國煙草供應鏈運營的信息。OFT S一案的調查正在進行中。

如果OFT決定有 理由做出針對該集團的侵權決定，它將發佈 反對聲明，列出其初步調查結果和這些調查結果的依據。然後我們將有 機會對這些初步調查結果做出迴應。如果OFT隨後進行侵權

8

如果裁決成立，我們將能夠向競爭上訴法庭 提起S侵權裁決的上訴。截至2006年2月10日，OFT尚未發佈目標聲明或公開宣佈打算這樣做。

如果OFT判定一家公司違反了英國競爭法，它可以處以罰款。罰款的金額是根據侵權公司的營業額計算的。關於此類處罰的最高金額的規則於2004年5月1日更改。在此之前，罰款的最高金額是公司S英國營業額的10%，最長可達三年。在截至2003年9月30日的三年內，我們在英國的總淨營業額為22.15億GB。根據修訂後的規則，罰款不得超過S在全球的營業額的10%。然而，S辦公室的指導方針規定，如果侵權行為在2004年5月1日之前結束，罰款不得超過舊規則下的最高罰金。在任何一種情況下，罰款金額都明確不包括增值税和其他與營業額直接相關的税項， 我們也得到了建議。

此外，如果OFT做出侵權裁決，它可以在未來 發佈命令禁止該活動。

不能保證任何此類調查不會導致針對我們的訴訟，也不能保證任何此類調查或宣傳不會對我們的營業額、利潤或財務狀況產生不利影響。

我們面臨着貨幣波動的風險

我們面臨海外 子公司的業績折算為英鎊以及以外幣進行交易的影響。對於重大的海外公司收購，借款以當地貨幣計價 ，以最大限度地降低資產負債表的折算風險。

在2003、2004和2005財年，我們營業額的60%(68.44億GB)、57%(62.29億GB)和58%(65.33億GB)，以及不包括特殊項目和攤銷的營業利潤的64%(7.29億GB)、63%(7.64億GB)和64%(br}(8.3億GB))分別來自英國以外的市場。我們在這些 市場的大部分銷售額是由我們以英鎊以外的貨幣開具的，尤其是歐元。我們的材料 以外幣計價的成本包括購買煙葉和包裝材料，煙葉來自不同的國家，但主要以美元購買，包裝材料來自不同的國家，以多種貨幣購買。

有關我們對匯率波動的風險敞口的更多信息，請參閲第11項：關於市場風險的定量和定性披露 。

我們面臨着煙葉價格波動的風險

我們的財務業績受到煙葉價格波動的影響。除了主要供Tobaccor子公司使用的 煙葉種植外，我們 並不直接參與煙葉種植。與其他農產品一樣，煙葉價格 往往是週期性的，因為供需因素會影響煙草種植國家的煙草種植。不同地區可能會經歷天氣模式的變化，這可能會影響作物質量或供應，從而導致 價格變化。此外，政治 情況，例如在津巴布韋，這可能會導致任何受影響國家的煙草產量大幅減少。- 這還可能導致價格上漲，而我們可能無法將價格 轉嫁給客户。我們尋求通過從巴西、中國、希臘、坦桑尼亞和印度等多個不同的國家採購煙葉來減少我們在單個市場的風險敞口。

我們很容易受到利率波動的影響

我們的借款和剩餘現金面臨利率波動的風險。截至2005年9月30日，我們淨債務的大約21%以英鎊計價，77%以歐元計價，其餘以其他貨幣計價。與2004年9月30日的情況形成對比，當時我們淨債務的約19%以英鎊計價，80%以歐元計價，其餘1%以其他貨幣計價。因此，我們的財務 業績目前主要受英鎊、英鎊和歐元利率波動產生的損益影響。

9

有關我們對利率波動的風險敞口的更多信息，請參閲第11項：關於市場風險的定量和定性披露 。

我們的股票會受到價格波動的影響

股票是風險投資，股價(包括我們的普通股和美國存託憑證的價格)一直並可能保持波動， 這可能會導致投資者無法實現最初的投資金額。我們股票的所有股息都是以英鎊支付的。因此， 英鎊/美元匯率的任何下跌都會降低股息的 美元等值。同樣，任何此類匯率變動都可能對我們的美國存託憑證在紐約證券交易所的交易價格 產生不利影響。

以下是可能影響我們股票和美國存託憑證價格的各種因素的非詳盡清單，包括：

*經營業績；

他們宣佈了直接針對我們自己和煙草行業內其他公司的訴訟結果。

**分析師建議的變化不大；

發佈關於煙草產品的廣告、包裝、產品成分和税收方面的法規變更的公告；

制定了限制在公共場所吸煙的規定；

包括煙草行業內的合併活動、分銷協議或合資企業；以及

他還要求對關鍵人員進行調整。

美國存托股份持有者面臨的額外風險

截至2005年12月19日，我們約有8.55%的股票以美國存託憑證的形式持有。由於美國存託憑證持有人不直接持有其普通股，他們可能面臨以下與美國存託憑證相關的額外風險，而不是普通股：

因此， 不能保證託管機構能夠以指定的匯率將以英鎊支付的股息或其他分配轉換為美元，或以指定的價格出售任何財產、權利、股票或其他證券，也不能保證任何此類交易能夠在指定的時間段內完成。

在收到我們的股東大會通知後，託管人已同意 向在託管簿上登記的美國存託憑證持有人提供我們分發的任何材料，並附上一份通知，説明每個 登記的美國存托股份持有人如何指示託管人對其S所持美國存託憑證的普通 股票進行表決。我們 不能保證美國存托股份持有人將及時收到投票材料， 指示託管人如何投票。 美國存托股份持有人或通過經紀人持有其美國存託憑證的人 可能會 經銷商或第三方不會收到股東大會通知，或者 根本沒有機會行使投票權。

此外，美國存托股份持有人 可能無法從託管機構或我們那裏收到所有報告的副本，可能需要 到託管機構S辦公室檢查已出具的任何報告。

禁止美國存托股份持有人 獲得普通股持有人的所有利益，例如 參與任何增資的權利。

聲明：我們和 託管機構可以在未徵得美國存托股份持有人同意的情況下修改或終止存款協議，而修改或終止的方式可能會損害美國存托股份持有人的利益。

英國政府表示，根據英國法律，美國存托股份持有人對我們提起訴訟的能力可能受到限制。我們是根據英格蘭和威爾士法律註冊成立的上市有限公司。我們享有普通股持有人的權利。

10

因此，美國存托股份 持有者的許多權利受英國法律和我們 協會章程大綱和細則的管轄。這些權利不同於典型美國公司的股東權利。尤其是，英國法律 顯著限制了英國公司股東可以 提起衍生品訴訟的情況。根據英國 法律，通常只有我們公司才能成為針對其不當行為的訴訟的適當原告。此外，根據美國證券法 ，美國持有人可能很難在針對我們的索賠中獲勝，也很難強制執行基於該法律的責任。

根據規定，美國存託憑證的美國持有者 可能無法執行鍼對我們部分或全部董事和高管的判決。但我們的董事 和高管是美國以外國家的居民。因此，美國持有人可能無法 在美國境內向他們送達法律程序文件，或根據美國證券法的民事責任強制執行美國法院的判決。我們不能向您保證，美國持有人將 能夠執行鍼對我們的董事或高管的任何民商事判決或美國證券法規定的任何判決。此外，英國或美國以外的其他法院不得僅根據美國證券法在英格蘭或美國以外的其他國家/地區有管轄權的法院對我們或我們的董事進行民事訴訟，要求我們的 董事或高管承擔民事責任。

11

第 項4：公司信息

我們的主要業務是在130多個國家和免税市場生產、營銷和銷售各種優質煙草和煙草相關產品。我們的主要市場包括英國、德國、荷蘭、比利時、愛爾蘭共和國、法國、西班牙、希臘、波蘭、烏克蘭、俄羅斯、澳大利亞、臺灣和撒哈拉以南非洲。我們的主要戰略品牌包括大衞杜夫, 西方，鼓點 和裏茲拉.

帝國煙草集團有限公司於1996年8月6日在英格蘭和威爾士成立為上市有限公司，並於1996年10月1日漢森公司將其煙草業務剝離給帝國煙草公司後在倫敦證券交易所上市。1998年11月9日，帝國煙草集團S美國存托股份在紐約證券交易所上市，每股相當於兩股普通股，每股10便士。

帝國煙草集團公司在英格蘭和威爾士註冊(註冊公司編號 3236483)，根據英國法律運營。我們的註冊辦事處是帝國煙草集團公司，英國布裏斯托爾BS99 7UJ厄普頓路郵政信箱244號(電話：011 44 117 963 6636；美國存託機構為花旗銀行股東服務，美國羅德島普羅維登斯郵政信箱43077號，郵編：02940-3077(電話號碼：1-877-citi-adr或1-877-248-4237，免費)。

一個問題，一個歷史和發展問題。

我們的煙草業務有着悠久的歷史，可以追溯到1901年，當時13家獨立的英國煙草公司在面對美國煙草公司的競爭時合併加入了力量。

傳統上，我們的業務主要集中在英國和愛爾蘭市場。然而，自1996年拆分以來，我們一直奉行動態增長戰略，通過有機增長和收購在國際上發展我們的業務。根據這一戰略，截至2006年2月14日，我們已投資48億GB進行收購，主要是 海外業務，具體如下：

財政年度		採辦
2006		岡納爾·斯滕伯格
2005		斯克魯夫
2004		CTC
2002		雷姆斯瑪
2001		託巴科爾，梅菲爾市
2000		埃夫卡·貝倫
1999		新西蘭和澳大利亞的品牌組合
1998		範內爾·塔巴克
1997		裏茲拉

下面討論了最新的材料收購和協議 。

2002年5月15日，我們完成了對德國香煙和其他煙草產品製造商Reemtsma CigarettenFabriken GmbH 90.01%已發行股本的收購，最終對價為30億GB(已收購流動資產淨額為4億GB)。此外， 集團還簽訂了期權協議和利潤池協議 ，據此，我們獲得了按類似條款購買未償還9.99%的期權，未償還9.99%的持有人放棄了他們在Reemtsma結果中的權益，以換取固定回報。該集團合併了Reemtsma 100%的業績和淨資產，並反映了從2002年5月15日起向9.99%的持有人支付的固定回報的負債。交易作為 購買業務組合入賬。收購產生的商譽總額為32億GB，根據英國公認會計原則，這是 在20年內攤銷的。在2004財年，我們以約4.18億GB的現金收購了Reemtsma剩餘的9.99% ，在剩餘的持有人行使看跌期權後。

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Reemtsma 是全球銷量第四大的國際捲煙製造商，擁有知名品牌，如西, 大衞杜夫和R1在德國、西歐、中歐、東歐和亞洲擁有強大的代表處。此次收購的部分資金來自五供二的折扣配股，產生了9.85億GB的費用淨收益，其餘的對價由銀行債務提供。此次收購改變了帝國煙草集團，創建了一個更大的集團，具有平衡的國際地理分佈和全面的品牌和產品組合，有更多的機會實現收入增長和 提高運營效率。與我們收購的戰略標準一致。自2002財年以來，收購Reemtsma對我們的報告業績產生了重大影響。有關收購Reemtsma的財務影響的討論，請參閲項目5：運營和財務審查 和展望流動性和資本資源和現金流，以討論我們的重大資本支出 。

2001年3月，我們從博洛雷集團手中收購了撒哈拉以南非洲第二大卷煙製造商和分銷商Tobaccor 75%的權益，以現金代價 包括1.82億GB的收購費用。Tobaccor在西非和中非法語國家以及馬達加斯加擁有重要的市場份額 ，是這些國家 的唯一卷煙製造商。此外，它還在越南擁有權益。2002年9月23日，Tobaccor 以股票回購的方式完成了從博洛雷的收購，於2002年12月31日支付7200萬澳元(約合4700萬英鎊)的收購價格。2003年10月6日，Tobaccor以股份回購的方式完成了對博洛雷和S剩餘的Tobaccor股權的收購。收購價款8100萬澳元(約合5600萬英磅)於2005年12月31日支付。

2005年9月，我們宣佈關閉位於南威爾士特雷福里斯特的英國捲紙工廠，並將生產轉移和整合到我們位於比利時威爾裏克的更大的紙廠。我們還宣佈了重組我們的歐洲捲煙業務的計劃，包括將面向中歐和東歐市場的約100億支捲煙從德國遷至波蘭。

自2005年9月30日以來，我們未進行重大資本支出或資產剝離。

商業銀行業務概述

此處提及的有關我們和我們的競爭對手的世界數據和個人市場數據 是管理層 從各種來源獲得的估計，包括 內部銷售數據、煙草製造商和進口商提供的工廠銷售信息、海關數據、貿易期刊、出版物和政府 統計數據，以及從銷售點調查和貿易調查問卷得出的獨立編制的市場研究統計數據。除非另有説明，本文提及的關於我們和我們的競爭對手的市場份額和 份額數據是指相關會計年度的 單位銷售額。除非另有説明，否則所有市場份額和市場份額的比較均以 年度變動總額為基礎。

市場背景和環境

香煙

2004年，全球香煙銷量估計為5.4萬億支(2003年：5.3萬億支)，其中西歐約0.6萬億支(2003年：0.6萬億支)，北美和南美約0.7萬億支(2003年：0.7萬億支)，亞太地區約2.9萬億支(2003年：2.8萬億支)，東歐約0.7萬億支(2003年：0.7萬億支)，中東約為0.3萬億(2003年：0.3萬億)，非洲約為0.2萬億(2003年：0.2萬億)。

在英國和大多數其他西歐市場，捲煙銷量的趨勢往往是緩慢下降 ，這主要是由於連續增税和政府監管 ，以及人們對健康問題認識的增強。整個地區連續增税導致捲煙市場整體 下降。由於我們在其他煙草產品領域的優勢，我們受益於價格

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消費者轉向其他煙草產品，在捲煙行業內降價。關税的增加也為製造商S提供了提價的機會。

在英國，2005財年英國完税捲煙的銷售額約為510億英鎊(2004：530億英鎊)，是西歐銷量最大的五個市場之一。1998財年至2005財年期間，英國完税捲煙消費總額平均每年下降約3.9%。煙草產品消費税持續大幅增加，以及政府監管的加強和公眾對吸煙相關健康問題的意識提高，這一潛在的歷史性不利趨勢受到了 鼓勵。

在歐洲銷量最大的市場德國，2005財年的完税香煙總銷量約為1,010億支(2004：1,190億支)。從1998財年到2005財年，捲煙市場銷量平均每年下降約3.7%。然而，在這段時間裏，1998到2001年間，市場銷量以0.6%的複合速度增長，但從那以後，納税市場以每年8.4%的複合速度下降，隨着德國政府引入税收以資助反恐和醫療保健措施，消費税大幅增加的影響 。

許多西歐市場對煙草產品的銷售徵收高額關税，導致大量香煙從關税較低的司法管轄區進口。這包括合法進口在其他歐盟國家購買的免税和已完税產品，以及非法進口。

煙絲細切

我們是英國、荷蘭、法國、希臘、愛爾蘭、意大利和西班牙細切(手卷)煙草市場的領先者，在大量的德國市場佔有相當大的份額。

在英國和德國，隨着消費者通過從工廠生產的捲煙轉向細絲煙草來尋求更大的價值，細絲煙草的銷售量 有所增加。*2005財年，英國約售出3,000噸(2004財年：2,900噸)，而德國約售出28,500噸(2004財年：21,600噸)。細絲煙草產品在德國的銷售可能會受到歐洲法院的一項裁決的不利影響，該裁決認為，單一煙草產品應按捲煙徵税，而不是按適用於細絲煙草的較低税率徵税。

荷蘭市場是世界上最大的單個細煙絲市場之一，2005財年銷售了約11,100噸(2004：11,200噸)。據估計，細煙絲 約佔荷蘭2005年所有捲煙和捲煙當量的48%(2004：46%)。從1998年到2005年，荷蘭的細煙絲銷量平均每年下降約2%。

在法國，煙絲銷售量穩定在7,500噸左右。在南歐(包括西班牙、意大利和希臘)，2005財年的煙絲銷售量比2004財年增長了約21%。

煙草混合物和品牌

雖然各地有差異，但捲煙是用兩種主要的混合煙草生產的，分別是弗吉尼亞混合煙草和美國混合煙草，每種煙草約佔全球市場的一半。弗吉尼亞混合煙草產品在英國、非洲和包括中國和印度在內的大多數亞洲市場佔主導地位。美國混合煙草產品在大陸、中歐和東歐、美國、拉丁美洲和前蘇聯佔主導地位。精細煙絲使用淺色和深色煙草的混合物生產。

煙草市場之間存在顯著差異，原因是當地對煙草混合物和品牌的偏好、政府監管的程度、關税結構和每個市場的分銷機制。煙草產品通常是品牌產品，不同地區更喜歡不同的品牌。因此，品牌所有權和管理 是重要因素。在許多 市場中，煙草分銷安排和政府法規，包括關税和關税結構，可能會成為新進入此類市場的障礙。請參閲項目4B：商業 概述。

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我們的 戰略

我們的主要目標是通過有機和通過收購來發展我們的國際業務，同時繼續加強我們在英國和德國的核心市場地位，從而創造可持續的股東價值。為了實現這一目標，我們制定了以下公司戰略：

加強我們在英國和德國的核心市場地位。

我們的歷史根源是英國，英國仍然是我們最大和最有利可圖的市場。我們的 戰略重點仍然是在我們市場領先地位的基礎上，繼續盈利地發展我們在所有產品類別的強大 產品組合 ，特別是在捲煙、精細煙絲和捲筒紙方面。在過去幾年廣告限制 增加的市場中，我們的市場活動 通過我們的銷售隊伍和貿易營銷投資集中在銷售點。

我們在德國的捲煙和其他煙草產品方面都佔有重要的市場地位，主要是通過我們在2002年5月收購Reemtsma而繼承的。我們的戰略重點是 通過改善我們在捲煙和其他煙草產品中的份額 地位來實現業務的盈利發展，同時開展銷售活動和貿易營銷投資，並輔之以品牌營銷 舉措。

通過有機增長和煙草相關收購擴大我們在國際市場的影響力.

我們繼續尋求通過有機增長和與煙草相關的收購，在選定的市場進行國際擴張。

我們目前在西歐的多個市場開展業務，包括荷蘭、愛爾蘭共和國、法國、西班牙、意大利、希臘、比利時和盧森堡。在西歐市場，我們正專注於建立捲煙市場份額，利用該地區在精細煙絲和捲紙方面強大的利潤基礎，並得到我們持續的貿易 營銷投資的支持。

在西歐之外，我們在非洲、中東、中歐、東歐、亞洲、澳大拉西亞和免税方面擁有區域優勢。我們在這些地區的主要市場包括象牙海岸、波蘭、俄羅斯、烏克蘭、臺灣和澳大利亞。我們的戰略繼續專注於發展我們的國際戰略品牌，尤其是大衞杜夫和西，以及 在尋求提高盈利能力的同時擴大市場佔有率。我們的投資同時支持貿易和品牌營銷計劃 。

同時，隨着煙草行業的持續整合，我們繼續積極尋找收購機會，以擴大我們的國際規模和目標市場的滲透率，特別是在這些業務具有高度互補性的地理特徵和強大的品牌組合的情況下。

通過對新生產技術的資本投資以及對產品設計和創新加工技術的投資， 提高生產率和控制成本。

我們不斷尋求通過有效利用資產和消除過剩產能來提高生產率，這將繼續 推動我們的製造戰略和業務結構。

我們尋求持續的績效 改進，並相信通過 正在進行的混合合理化計劃、通過減少庫存單位和在我們所有制造設施中推廣最佳實踐來精簡品牌，同時維護我們在質量、靈活性和創新方面的聲譽， 我們建立了卓越中心，這不僅減少了 活動的重複，還擴大了最佳實踐在集團範圍內的製造 技能和經驗。

我們的成本重點從製造擴展到成本基礎的方方面面，包括資本投資和營運資本的管理。

這些戰略受到風險和成本的影響， 可能會阻止我們實現所有目標。請參閲項目3D：風險因素。

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業務 運營

我們在煙草市場每個領域的基本交易表現如下所述。

英國

英國繼續對集團的業績作出重大貢獻，2005財年產生了36%的攤銷前營業利潤和特殊項目(2004財年：37%)。這反映了攤銷前營業利潤和特殊項目5%的增長，從2004財年的4.54億GB增加到2005財年的4.77億GB。

英國捲煙市場受到消費税上調、公眾對吸煙相關健康問題的認識提高以及政府監管增加的不利影響。到目前為止，我們一直能夠通過提高消費者價格和節省成本來緩解這些影響。在2004財年至2005財年期間，市場保持相對穩定，我們估計2005財年(2004財年：530億支)英國完税捲煙市場平均為510億支。隨着煙絲市場增加到3,000噸(2004財年：2,900噸)。加税的趨勢一直持續到2005年3月，當時英國財政大臣在他的年度預算中根據通貨膨脹增加了税收，這意味着每20支捲煙大約增加7便士，每25克細絲增加8便士。

繼 2003財年在英國引入新的廣告限制後(請參閲下面的項目4B：廣告和贊助監管問題)，我們的市場份額繼續受益於我們投資組合中的強大品牌名稱。我們的品牌香煙 市場份額在2005財年穩定在平均44.5%，而2004財年為44.6%，加強了我們的市場領導地位。

蘭伯特和巴特勒，最暢銷的英國捲煙品牌系列， 保持穩定，2005財年市場份額為16.0%(2004財年： 16.2%)。他説：裏士滿,第二大卷煙品牌系列 繼續走強，2005財年市場份額增長至14.7%(2004財年：13.2%)。在不斷下滑的高端領域，大使館保持穩定，全年結束時市場份額為3.5%(2004財年：3.7%)。

我們 進一步擴大了我們在其他煙草產品和捲筒紙領域的市場領先地位，在細絲煙絲方面表現強勁金弗吉尼亞以及優質捲筒紙的增長Rizla Silver 繼2003年10月成功推出後，我們在精細煙絲市場的市場份額從2004財年的65.6%增加到2005財年的66.3%。裏茲拉繼續佔據捲筒紙市場80%以上的份額。我們的雪茄系列包括經典, 巴拿馬和愛德華國王加冕， 今年表現穩定，小型雪茄行業的市場份額從2004財年的38.7%略微下降至38.3%。

2005年1月，我們的某些高價品牌將每包20支香煙的價格上調了6便士至8便士。此外，高價品牌的每包20支香煙的價格也在2005年10月進一步上漲了7便士至9便士。

英國仍然是集團最大的利潤中心。在穩定的市場和持續的降價交易的背景下，我們相信 我們在整個產品組合中強大的品牌資產使我們在改善利潤交付方面處於有利地位 。

德國

過去幾年的連續增税繼續影響德國的整體市場規模，我們 估計2005財年總煙草市場下降4%，至1,440億捲煙當量(2004財年：1,500億)。捲煙市場下降15%，至1,010億支捲煙，部分被其他煙草產品的強勁增長所抵消，由於消費者尋求有價值的品牌和產品，捲煙市場增長了39%。反映這一趨勢的是，低價品牌捲煙行業繼續增長，佔2005年9月捲煙銷售額的7.5%。

繼2004年3月和12月之後，德國於2005年9月推出了第三輪也是最後一輪煙草增税 。我們將這一增税轉嫁給了消費者 對於我們的大部分捲煙組合來説，這需要將包裝尺寸從19支減少到17支，並將價格降低20歐分。

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儘管貿易環境充滿挑戰， 2005財年扣除攤銷和特殊項目前的營業利潤增長了24%，達到2.95億GB(2004財年：2.37億GB)，這是由於我們的捲煙市場份額增長，其他煙草產品銷量增加，價格 上漲，以及製造和銷售以及營銷活動的成本效益的好處。

我們的捲煙市場份額在2005財年增長到19.4%(2004財年：18.9%)。JPS該品牌在2005財年的捲煙市場佔有率為1.7%，在全國推出僅18個月後，該品牌的市場佔有率為2.8%，這一點尤為成功。大衞杜夫，彼得·斯泰弗桑特，以及 R1所有 繼續在高端領域表現良好，並西 仍然是德國第二大香煙品牌，市場佔有率為8.5%(2004財年：9.0%)。

在其他煙草產品中，我們的銷量 增長強勁，這在很大程度上是由Single的增長推動的，增長了36.3%，儘管由於競爭對手活動增加，我們在該領域的年度市場份額下降到24.2% (2004財年：28.0%)。我們的份額在下半年企穩 ，反映出以下方面的良好表現JPS最近推出的 費爾風品牌.

在歐盟委員會 與德國政府之間關於Singles Make Your Our Your Products 產品徵税的案件中，歐洲法院(ECJ)於2005年11月10日裁定，Singles的税率應與香煙的税率相同。德國財政部已通知我們，Singles將繼續作為精細煙絲徵税，直至2006年3月31日 。

我們認為，德國市場將繼續面臨挑戰，尤其是考慮到歐洲法院的裁決。我們靈活的做法已使我們在德國的業務的盈利能力 有所提高，我們相信，這種靈活性，再加上我們廣泛的產品組合和我們在 價值香煙和其他煙草產品方面的實力，將繼續使我們在市場上保持良好的 地位。

西歐其他地區

扣除攤銷及特殊項目前的營業利潤在2005財年輕微下降 至3.26億GB(2004財年：3.29億GB)，反映了消費者繼續節約開支，銷售組合的變化和細絲煙絲的降價，刺激了捲煙和細絲煙絲的價值部門的增長。

我們估計年度區域捲煙市場下降了3%，但下降速度在下半年放緩。由於價格上漲，區域細絲煙草市場下降了2%。今年整個地區關於公共場所吸煙的辯論加劇， 最明顯的是意大利，那裏出臺了進一步的限制措施。我們在愛爾蘭的經驗證實了我們的觀點，即市場將會最初下降，隨着時間的推移，影響會逐漸減弱。

儘管我們在法國的捲煙份額略有下降至3.3% (2004財年：3.5%)，但我們通過延長JPS家族。我們 保持了我們在煙絲行業的市場領先地位，我們的市場份額為29.0%(2004財年：29.5%)，這得益於以下公司的良好表現時間間隔。

在荷蘭，我們的捲煙市場份額增長至4.9%(2004財年：3.3%)，原因是西 我們介紹了JPS紅色和JPS銀牌 6月在價值細分市場利用持續的降價動態。我們的精品煙絲市場 市場份額受到降價交易的影響，下降到50.3%(2004財年為54.3%)；然而，自從我們推出價值 品牌以來，我們看到了令人鼓舞的進展Zilver和常綠 年內。

在愛爾蘭，我們的捲煙市場份額基本保持穩定在25.0%(2004財年：24.8%)，不包括為第三方分銷的品牌， 超級國王。

在南歐，我們在西班牙的捲煙市場份額高達5.1% (2004財年：4.5%)，這主要是由於JPS 品牌系列。我們是不斷增長的西班牙細切絲煙草市場的市場領導者，銷量增加 銷售業績金色弗吉尼亞。在希臘，儘管股市下跌，大衞杜夫繼續在高端領域表現強勁 銷量增長16%，並重新定位西

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以及推出 Maxim Slims我們的市場份額上升到 7.0%(2004財年：6.8%)。在意大利投資新的銷售隊伍的好處反映在我們的捲煙 市場份額達到1.6%(2004財年：1.1%)，從彼得·斯泰弗桑特和西。

鑑於當前的地區動態，我們相信，隨着我們 繼續加強在該地區的地位，我們 產品組合的廣度為我們提供了未來增長的機會。

世界其他地區

全球其他地區，包括中歐和東歐、澳大拉西亞、亞太地區、中東、非洲和免税的成熟和發展中市場，繼續為集團創造強勁的 銷量，並顯示出不斷提高的盈利能力。

這支持了地區 攤銷前營業利潤和特殊項目的增長，達到2.09億GB (2004財年：1.98億GB)，我們在亞洲、東歐、 非洲和中東的業績超過了中歐和免税貿易條件挑戰 的影響。

在亞洲，我們將我們在臺灣的市場份額增加到11.4%(2004財年：11.3%)，從老闆，受益於引入藍老闆7月。在越南和老撾，我們的銷量和份額都有所增長，表現強勁 來自巴斯托斯。在中國，與玉溪紅塔集團的合作繼續發展 舉辦了一系列協作研討會，並延長了西將品牌分銷到北京。

在澳大利亞，儘管市場 下滑，但利潤仍在增長。我們的捲煙份額保持穩定在17.7%(2004財年：17.7%)，表現良好。彼得·斯泰弗桑特和超級國王。

在中歐，我們繼續發展我們在該地區的業務，儘管競爭對手在超低價格領域的活動不斷增加。在波蘭，我們 在重新定位後恢復了市場份額增長勢頭66號公路並引入了派拉蒙。整個地區的情況仍然具有挑戰性，我們繼續專注於平衡利潤和銷量，一些 最近推出的品牌令人鼓舞派拉蒙，金門和 月亮。

在東歐，我們的銷量有所增長。亮點包括我們在俄羅斯的市場份額，小幅上升至5.3%(2004財年：5.2%)，其中馬克西姆，我們的 通過新推出的經典，高加索地區的交易量增長了70%以上。

隨着我們在土耳其的新捲煙工廠的建成，我們於2005年4月進入市場。

在非洲，我們的利潤隨着中非和西非以及中東市場份額的積極發展而增長。大衞杜夫繼續擴大我們的地區業務，銷量增長27%。

我們相信，鑑於集團所涵蓋的廣闊市場，該集團在該地區有令人鼓舞的機會。這種多樣性使我們 能夠有效地管理我們的地區業績，我們將繼續專注於 有利可圖的業務量發展，同時投資於未來的增長。

我們的產品類別和重點品牌

我們生產廣泛的捲煙、其他煙草製品和捲煙紙。其他煙草產品類別包括 細絲煙草，包括捲煙和自制煙草、煙鬥煙草、鼻煙、鼻煙和雪茄。

在這一多產品組合中，我們將我們的品牌劃分為三個類別：國際、區域和本地。

我們的國際戰略品牌 由我們的中央營銷部門控制，我們的主要區域和本地品牌 由最合適的市場控制。

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國際戰略品牌

我們的國際戰略捲煙品牌 大衞杜夫和西約佔我們集團捲煙銷量的20%；在細絲 煙草中，我們的主要國際品牌是鼓，與我們世界領先的捲紙品牌相輔相成，裏茲拉.

地域性和地方性品牌

我們擁有一系列關鍵的區域品牌，如金弗吉尼亞，JPS和範內爾在西歐，老闆， 內閣和馬克西姆在中歐和東歐，精益求精在非洲以及澳大拉西亞和亞洲的其他地方。  我們還擁有強大的本土品牌基礎，這些品牌在國內市場上產生了可觀的利潤，例如蘭伯特與巴特勒和裏士滿在英國，地平線在澳大利亞和JP Blue在愛爾蘭。

製造業

2005財年，我們在整個製造基地實現了進一步顯著的成本節約 。在這一年中，我們繼續專注於業務的簡化和標準化 ，同時審查我們的全球製造產品組合，以 保持競爭力並降低成本。

2005財年生產率提高了15%，所有地區的生產效率都有所提高。捲煙的單位成本下降了6.0%。我們進一步簡化了產品組合，減少了混合物、原料、配料 和庫存單位。這些混合物在這一年中下降了10%，使過去三年的總降幅達到41%。我們繼續管理我們的 庫存單位，從年初 開始將期初頭寸減少約9%。

為了體現我們解決過剩產能的持續承諾，我們關閉了都柏林、普拉茨堡和蒙特利爾的工廠，提高了我們的生產率和運營效率。2005年9月，我們 宣佈關閉位於威爾士南部特雷福里斯特的英國捲紙工廠，並將生產轉移和整合到我們位於比利時Wilrijk的更大的紙張工廠。我們還 宣佈計劃重組我們的歐洲捲煙業務，包括將中東歐市場約100億支捲煙的年產能從德國遷至波蘭。

標準化我們的系統是我們 運營效率的關鍵。穩定的 產品質量評級系統、上市時間系統、標準工廠數據收集和控制系統以及ISO質量和環境標準 都有助於減少浪費、降低註銷成本、降低能源消耗和改善工廠績效。我們在這一年中實施了許多改進，這反映在我們的關鍵 績效指標中；例如，有四個站點獲得了ISO認證。

關鍵績效指標的使用也幫助我們改善了供應鏈，每年運輸超過70萬噸的產品和材料。我們正在實施集成的IT系統，以提高我們在庫存可見性、銷售預測和生產計劃方面的績效 。

我們將繼續在我們的製造和供應鏈活動中尋求改進 正如我們在過去20年中所做的那樣，專注於所有領域的業務簡化，在提高產品質量和節省成本的同時保持靈活性 並響應市場動態。

銷售和分銷

我們的銷售和分銷業務覆蓋四個地區：英國、德國、西歐其他地區和世界其他地區，其中包括全球免税和旅遊零售。

我們的戰略是 確保我們的產品系列以具有競爭力的價格廣泛供應， 最大化我們產品的銷售點，並持續 監控分銷網點的供應情況和價格競爭力。我們的目標是通過嘗試説服成年吸煙者選擇我們的 品牌而不是我們競爭對手的品牌，來提高市場份額和 長期盈利能力。

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隨着許多國家採用世界衞生組織《S煙草控制框架公約》和歐盟廣告指令，煙草廣告和贊助已在許多市場被禁止或限制。

製造商和消費者之間的傳統溝通方式(如廣告和促銷)已逐漸退出，銷售點的有效性變得越來越重要 。

在這一年中，我們繼續投資於整個集團的銷售隊伍技術和分析工具 ，我們相信所提供的信息為我們提供了顯著的競爭優勢。我們 仍然相信與目標零售商的定期、頻繁的聯繫是 重要的。

我們有自己的 煙草產品營銷國際標準，可在我們的網站www.imperial-tobacco.com上獲得。這為我們現有的自律廣告和營銷實踐的高標準奠定了基礎。

在我們經營的大多數市場中，煙草產品的銷售並不具有很強的季節性。然而，夏季月份的銷售略有上升。

聯合王國

我們非常重視在營銷中使用我們的直銷團隊，我們定期增加大量臨時聘用的代理員工來加強這方面的工作。我們的貿易營銷能力，例如在空間規劃方面的 ，繼續提高品牌可用性和銷售點的可見度 ，儘管在增加廣告限制後與我們的消費者溝通的機會減少了 。

唯一允許的煙草廣告是在銷售點。銷售點的廣告現在 受2004年12月21日在英格蘭、威爾士和北愛爾蘭生效的《煙草廣告和促銷(銷售點)規定》 監管。這些規定將在下面的第4B項：監管問題-廣告和贊助 中進行更詳細的討論。

根據歐盟廣告指令設定的日期，我們對一級方程式賽車和大使館世界斯諾克錦標賽的贊助於2005年7月結束。

我們在英國的分銷業務集中在諾丁漢客户服務中心。我們最大的兩個客户是Palmer&Harvey McLane Limited和Booker Limited，這兩家公司是英國市場批發和現貨自運領域的主要運營商。2003財年、2004財年和2005財年，它們加起來分別佔我們英國總營業額的45%、47%和46%(含税)。

德國

我們尋求利用我們的關鍵客户 結構，利用有關分銷渠道的數據，幫助提供與消費者購買模式一致的品牌活動。

我們在德國的營銷活動主要集中在我們的戰略品牌系列上西, JPS， 大衞杜夫和 滾筒以及我們在東德的核心品牌，內閣，與其他消費者推廣和營銷活動一起使用媒體廣告 。

一系列貿易營銷項目，包括使用香煙和其他煙草產品自動售貨機，幫助 確保我們的品牌獲得高水平的分銷和 溝通機會。在加油站，我們專注於定製促銷活動，以支持我們的 品牌。

在德國和歐盟其他國家的煙草產品廣告受到歐盟廣告和贊助指令的限制。然而，2003年9月，德國政府在歐洲法院對指令的部分內容提出質疑；聽證會於2005年12月初舉行。預計將在2006年上半年做出裁決。請參閲項目4B：廣告和贊助監管問題 。

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在德國市場，零售食品渠道(包括超市和便利店)是香煙和煙草產品銷售的最重要渠道，其次是加油站網點和自動售貨機。因此，我們通過我們的加權分銷和供應鏈管理將我們的活動集中在零售食品部門。

西歐其他地區

我們在西歐其他地區的業務是通過包括愛爾蘭、荷蘭、比利時、法國、西班牙、意大利和希臘在內的子公司以及批發商和分銷商網絡進行的。雖然我們的子公司 經營的產品範圍多樣，但它們都利用我們產品組合中的適當品牌來應對自己的 特定市場機會。

在該地區，我們的業務既包括面向當地消費者的國內銷售，也包括面向海外消費者的旅遊零售業務 ，這通常是由於高昂的國內消費税 關税以及隨之而來的高零售價。

在西歐發達市場，雖然我們 投資於自己的銷售隊伍，但我們經常發現將產品的物流外包 更經濟。因此，我們在西歐最大的客户是 西班牙的Logista、法國的Altadis和荷蘭的Tobaccoland/Lekerland，它們 為我們履行這一職能。

世界其他地區

中歐和東歐

我們的客户羣和消費者的組織和結構在中歐和東歐的不同國家和地區都非常不同。為了迎合我們各種客户的具體需求，我們非常重視開發最合適的品牌組合和溝通策略，以滿足這些多樣化的 需求。因此，我們的品牌 組合由我們針對特定 市場的國際品牌和本地品牌組成。

在中歐，波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克和斯洛文尼亞等主要市場由我們自己的銷售隊伍組織覆蓋。我們儘可能通過使用户外和平面媒體的廣告宣傳活動來推廣我們的品牌。我們為貿易客户實施了廣泛的促銷 支持計劃，以幫助改善我們的市場 。我們將為我們的客户提供最好的服務，並使我們的品牌廣泛應用，我們通過我們自己的市場組織或與當地分銷合作伙伴的合作控制着我們在戰略領先市場的分銷。在東歐，市場狀況正在迅速發展。在俄羅斯，我們擁有一支約470名員工的銷售隊伍，並得到我們當地俄羅斯分銷合作伙伴的全國物流系統的補充。在烏克蘭，我們通過自己的銷售隊伍結構覆蓋市場。在中亞和高加索的新興市場，我們與當地合作伙伴合作，同時在市場條件允許的情況下尋求建立我們自己的銷售隊伍。

非洲和中東

在非洲，我們的促銷活動範圍從户外廣告牌到在許多法國西非市場使用當地贊助。在我們製造產品的市場，主要是法國西非和馬達加斯加，我們 僱傭了我們自己的銷售隊伍來確保我們品牌的質量分銷。在我們 有業務的其餘非洲市場，我們通過第三方分銷商運營。在我們 開展業務的所有中東市場，我們通過第三方分銷商銷售我們的產品。

亞洲

帝國能源進一步發展了Reemtsma在臺灣建立的強勁業務， 由大衞杜夫品牌 與強大的當地分銷合作伙伴合作，以及其自己的媒體 通過銷售點和消費者促銷計劃提供支持。在越南，我們不斷增長的業務 與收購鄰國老撾的控股權 相輔相成。

澳大拉西亞

我們品牌的分銷由澳大利亞和新西蘭市場的第三方物流服務提供商執行，由在銷售點支持我們品牌的重要銷售力量和我們自己的營銷團隊提供支持，他們在這些日益嚴格的市場中管理允許的營銷活動。

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競爭

英國

我們在英國煙草市場的主要競爭對手是Gallaher。30多年來，根據單位銷售額，我們和Gallaher在英國捲煙市場的總估計份額超過70%。截至2005年9月底，根據捲煙、細絲煙草、雪茄和煙鬥煙草市場的單位銷售額，Gallaher在英國的市場份額估計分別為38%、27%、46%和49%，英國捲煙市場的其他主要參與者是英美煙草和菲利普·莫里斯，這兩家公司估計2005財年英國捲煙市場份額分別約為6%和8%。

德國

在德國，我們的主要競爭對手是菲利普·莫里斯和英美煙草。在2005財年，他們的捲煙市場份額估計分別為37%和17%。在不斷增長的其他煙草產品領域，我們主要與英美煙草競爭，英美煙草在這一細分市場的估計份額約為 21%。

西歐其他地區/世界其他地區

在其他國際捲煙市場，主要的競爭對手是菲利普莫里斯、英美煙草、日本煙草、Altadis和Gallaher的子公司以及每個市場的當地國內生產商。

製造 材料

我們的主要材料是煙葉、捲紙、醋酸鹽絲束(用於生產香煙濾嘴)和印刷包裝材料。紙板。這些紙板是從多家供應商購買的。我們的政策 在實際情況下不依賴於任何一家供應商，我們沒有因原材料供應中斷而 遭受任何重大生產損失。如果主要材料只有幾家主要供應商，例如紙箱毛坯 和印刷包裝，任何一家供應商的故障都可能 對我們的業務產生影響。然而，我們認為發生這種情況的風險很低。

我們尋求通過從巴西、中國、希臘、坦桑尼亞和印度等多個不同國家採購煙葉來減少對單個市場的敞口。我們在2001財年收購了Tobaccor，使我們直接參與了煙葉種植，主要供煙草公司S 子公司使用。不同的地區可能會 經歷天氣模式的變化，可能會影響作物質量或供應，從而導致價格變化。 像津巴布韋這樣的政治局勢可能會對煙草作物產生重大影響。我們尋求通過從世界其他地區購買煙草作物來抵消這些 波動。

知識產權

1973年，當英國加入歐盟時，與英美煙草公司就交換某些商標達成了協議。由於這些歷史安排以及隨後與英美煙草公司和其他第三方的安排，我們與許多國際捲煙公司一樣，在我們經營的所有地區並不獨家擁有我們1973年前的所有品牌。我們最國際化的分銷捲煙品牌的品牌權利，大衞杜夫， 通過長期許可協議授權給Reemtsma。

監管問題

2005年，隨着世界各國政府在不同程度上尋求對煙草產品的進一步監管，行業面臨的監管壓力仍在繼續。這些行動包括限制或禁止煙草產品的廣告，以及煙草公司贊助體育賽事，要求在煙草包裝上包含書面和/或圖片健康警告，限制焦油的產量，尼古丁和一氧化碳，以及禁止使用温和的 或輕度的描述。我們繼續管理這些挑戰，並尋求與各國政府接觸，以找到可行、實用的解決方案來應對不斷變化的法規。

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世界衞生組織關於煙草控制的S框架

2003年5月，第56屆世界衞生大會通過了《世界衞生組織S煙草控制框架公約》(《煙草控制框架公約》)。該公約於2004年11月30日生效所需的40個批准書得到滿足，並根據為煙草控制框架公約確定的程序事項，於90天后，即2005年2月27日生效。加入該公約沒有截止日期； 《煙草控制框架公約》對所有希望加入該公約的國家開放。僅簽署該條約的國家沒有義務執行其條款。截至2005年12月9日，已有114個國家批准了《煙草控制框架公約》，其中110個國家將在締約方大會第一屆會議(2006年2月6日至17日在日內瓦)上享有全部投票權。締約方會議除設立常設祕書處外，還將通過其議事規則。它還可以通過《煙草控制框架公約》的附件和議定書。

除其他事項外，《煙草控制框架公約》的主要條款包括：限制和/或禁止廣告和披露廣告支出；在全球推出大型健康警示和建議使用圖畫健康警示；全球禁止使用輕度或輕度健康警告等描述符；採取措施限制獲得煙草並減少消費；增税；向煙草零售商發放許可證；包裝上標明原產國和當地語言目的地(S)；銷燬沒收的設備、機械和產品；限制和/或禁止免税銷售；對焦油、尼古丁和一氧化碳以外的其他煙霧成分進行實質性測試；推廣和支持替代作物；以及產品責任法(如果尚不存在)，要求製造商對與吸煙有關的健康風險負責。

雖然我們同意公約的幾個方面，最重要的是需要防止青少年吸煙，以及迫切需要打擊走私和假冒煙草產品，但煙草控制框架公約也包括我們認為屬於世界貿易組織(WTO)和國際標準化組織(ISO)等其他機構管轄的措施。我們 我們認為，賦予世衞組織在標準化、走私、國際援助和產品標籤將是低效的和不適當的，因為這些不在世衞組織的核心能力範圍之內，由其他機構處理。此外，我們認為有些規定是不適當的，或者可以在區域、國家或地方一級進行有效監管。

歐盟煙草產品指令(2001/37/EC)

2001年6月，歐盟通過了一項關於煙草產品製造、展示和銷售的指令，規定除其他事項外，在煙草產品包裝的正面和背面貼上新的更大的健康警示，禁止產品描述符，如淡色和温和，新的最大焦油、尼古丁和一氧化碳產量分別為10、1和10毫克，以及廣泛的產品測試和每年向國家當局提交成分和添加劑的信息。帝國煙草與英美煙草公司一起，在2002年12月，歐洲法院裁定該指令有效，因此應將其轉變為成員國的國家條例。

將指令實施為國家法規的要求也適用於2004年5月1日加入的新歐盟成員國，該指令現已在所有25個歐盟成員國中實施。

2005年7月，歐盟委員會發布了關於歐盟煙草產品指令實施情況的第一份報告草案。該報告沒有要求立即修改指令，委員會打算遵循締約方大會根據《煙草控制框架公約》提出的指南。如果沒有新的國際商定的國際標準化組織(ISO)標準，指令將不會改變，目前最大焦油、尼古丁和一氧化碳產量不會改變。也不會測量其他煙霧成分 。此外，報告還鼓勵會員國採用圖畫健康警示。

我們特別關注的是世衞組織S煙草產品監管科學諮詢委員會提出的考慮成分定義的建議，這將大大擴大歐盟煙草產品指令的範圍，其中包括用於農藝、生產和包裝的物質。沒有明確的建議制定成分通用清單，主要是因為很難建立成分批准或禁止的標準，因為 沒有明確的公認測試來衡量毒性。

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繼歐盟委員會2003年9月決定在歐盟25個成員國的煙草包裝上使用彩色照片或其他插圖作為健康警示後，批准圖片庫 於2005年5月啟動。 圖片庫由42張圖片和插圖組成，目前出現在包裝背面的14個輪換警告中的每一張都有三張。選擇要求圖片健康警示的成員國必須從該圖片庫中選擇圖像，但他們 可以考慮到文化習俗，選擇最適合本國消費者的特定警告插圖。 敏感性和背景。歐洲 委員會還向成員國 發送了一張包含技術規格的DVD。

比利時已經通過了立法，要求一旦歐盟委員會 最終確定技術規範，就必須為香煙引入 圖片健康警告。比利時法規要求在三年內使用所有42個圖片健康警告，每組14個警告，每個警告每年輪換一次。我們在2006年1月30日對該規定提出了質疑。佛蘭德零售組織也表達了我們的擔憂，並在同一天提出了質疑。預計這些案件將於2007年7月30日做出裁決。

英國政府原計劃在2005年底就圖片健康警示的使用開展一次 諮詢，但已被推遲，等待跨政府部門的批准。

該指令還要求製造商和進口商 向每個成員國提交煙草產品中使用的所有成分的詳細信息，以及任何可用的毒理學數據。從2002年12月開始，我們已 提交了所有成員國的成分信息和毒理數據， 即使在沒有國家法規的情況下也是如此。 提交成分信息的格式已被大多數成員國接受。然而， 荷蘭拒絕了這種格式，並要求提交和公佈在荷蘭市場上銷售的所有煙草產品的詳細配方。我們認為，規定公佈煙草產品成分和配方的《2003年煙草 (配料表)條例》超出了作為荷蘭法規基礎的歐盟指令所允許的範圍。就像我們擔心的任何公司一樣，我們擔心披露獨特的產品配方，並與其他領先的煙草 製造商一起，我們於2003年9月開始進行法律訴訟以防止 發生這種情況。我們於2005年12月21日做出裁決，稱我們需要向荷蘭當局提交每個品牌的完整配料信息。但是，它 承認所要求的配料信息構成行業機密，只有在此行為不會對我們造成不成比例的傷害的情況下才能公佈 。我們目前 正在考慮此裁決的後果。任何潛在的上訴必須在3月21日之前提出，我們預計比利時當局將等待荷蘭案件的結果，然後再對違反比利時法規的行為實施制裁。到目前為止，比利時當局並沒有堅持要求公司 按品牌提交，儘管他們的模板確實要求這樣做。

廣告和贊助

2003年5月，歐盟通過了一項新的廣告和贊助指令(歐盟指令2003/33/EC)。新指令的範圍比其前身(於2000年10月被歐洲法院廢除) 更窄，更強調跨境廣告和贊助。主要條款包括禁止在印刷媒體、廣播和互聯網上投放煙草廣告。然而，我們認為它仍然存在前指令的幾個缺陷。

歐盟2003年5月26日指令2003/33/EC規定的歐盟廣告禁令最遲必須在2005年7月31日之前在所有歐盟成員國的國家立法中實施， 禁止所有廣告：

禁止出版，但專門面向煙草貿易專業人員的出版物和在第三國出版和印刷的出版物除外，這些出版物並非主要面向歐盟市場；

禁止電臺廣播(電視廣告由第89/552/EC號指令另行管理)；

支持信息社會服務(如第98/34/EC號指令第1(2)條所定義的互聯網)；以及

他們通過與煙草相關的贊助來籌集資金，包括免費分發煙草產品。

然而， 並不是所有成員國都將該指令轉變為國家法律。之前的廣告指令於2000年10月5日被歐洲法院廢止，允許在2006年10月之前對特殊的全球賽事(如一級方程式賽車、世界斯諾克錦標賽和世界飛鏢錦標賽)進行 克減。新指令沒有為此類賽事提供過渡期 。

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儘管德國政府已再次向歐洲法院提起法律訴訟，要求廢除該指令的部分內容，但該指令的執行仍按計劃進行。歐洲法院於2005年12月6日舉行了聽證會，預計將在2006年上半年作出最終裁決。

在英國，《廣告和贊助法》於2003年2月生效，禁止除銷售點以外的所有廣告。後者受2004年12月21日生效的《煙草廣告和促銷(銷售點)條例》 監管。根據該條例，煙草店內的煙草廣告僅限於一張A5大小的紙(約81/4 x 57/8英寸)的總表面，包括30%的健康警告和國民健康服務熱線電話號碼。此外，煙草自動售貨機上的廣告僅限於相關機器銷售的煙草產品的一個真實形象。蘇格蘭已根據同樣於2004年12月21日生效的《2004年煙草廣告和促銷(銷售點)(蘇格蘭)條例》通過了幾乎相同的規定。

在愛爾蘭，煙草控制辦公室已經成立，2004年公共衞生(煙草)(修正案)法案已經生效。該法案禁止銷售含有20支以下香煙的香煙包裝，禁止在銷售點展示煙草產品或其廣告。我們與其他領先的煙草製造商一起對該法案提出了挑戰。因為我們認為它違反了 憲法法律，超出了歐盟產品或廣告和贊助指令的要求。到目前為止，已舉行了許多初步聽證會，但 尚未舉行實質性聽證會。在最近一次聽證會上，愛爾蘭政府被拒絕發現這些公司的 銷售點文件。( 政府可能會對這一裁決提出上訴。

煙草廣告和贊助在我們的許多主要市場受到監管，匈牙利、斯洛文尼亞和新西蘭已經實施了全面禁令。在受到監管的地方，範圍在世界範圍內是相似的；大多數國家都禁止電視和廣播廣告，而在電影院、全國性媒體、(户外)廣告牌和海報以及銷售點的廣告或多或少受到嚴格的限制，在某些情況下受到伴隨的健康警告 (例如在波蘭、俄羅斯和烏克蘭)。免費分發香煙和贊助文化活動的抽樣通常是被禁止的。

2004年6月25日，澳大利亞政府宣佈，規定公佈後18個月內，香煙包裝將被要求在正面佔30%，背面佔90%的地方帶有圖解健康警示。

繼菲利普·莫里斯(澳大利亞)有限公司和英美煙草澳大利亞有限公司向澳大利亞競爭和消費者委員會做出承諾後，澳大利亞帝國煙草公司於2005年11月與澳大利亞競爭和消費者委員會簽署了一項承諾，將從包裝中刪除如温和和光、焦油和尼古丁產量 等描述符。

此外，PMAL和BATAL分別向ACCC支付了400萬澳元，ACCC將資金引導到 針對低產量產品的吸煙者和一般健康問題的國家項目和廣告活動。帝國煙草澳大利亞有限公司宣佈捐贈100萬澳元 。

在公共場所吸煙

在我們開展業務的一些市場和地區，關於在公共場所和工作場所實施限制或徹底禁止吸煙的辯論愈演愈烈，尤其是在愛爾蘭和意大利，這兩個國家分別於2004年和2005年出臺了嚴格的限制措施。

我們支持合理的監管，但認為徹底禁煙是不必要的，也是不相稱的。愛爾蘭的經驗證實了我們對此類禁令的影響的看法，因為有人建議，愛爾蘭S禁煙的負面影響僅限於第一年，並隨着時間的推移逐漸減少。

2006年2月14日，英國下議院投票贊成在包括酒吧、餐館和私人會員俱樂部在內的封閉公共場所全面禁煙。這項禁令將於 年實施

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2007年夏天，有待上議院批准。威爾士議會已原則上同意全面禁止，但尚未就此問題進行投票。

在蘇格蘭，全面禁煙將於2006年3月26日生效。此外，北愛爾蘭衞生部長於2005年10月宣佈，將從2007年4月起實施禁煙。

然而，一些國家正在尋求一種我們 認為更平衡的方法。德國政府於2005年3月與德國酒店和餐館協會(Dehoga)達成了一項自願協議，根據該協議，90%提供食物的接待場所必須逐步增加禁煙面積， 到2008年3月必須達到50%。在荷蘭，工作場所禁煙令於2004年1月1日生效。關於酒店業，與衞生部就自律制度達成了協議：在2008年底之前，不會在 酒店業場所實施全面禁煙。作為回報，酒店業將在 所有場所增加非吸煙區。此外，酒店業需要努力在2008年底之前減少煙草產品的現場銷售。自律制度將每年進行審查。

在新西蘭，授予酒店業的公眾禁煙豁免 於2004年12月10日到期。從那時起，所有場館都必須 完全無煙。

我們將繼續致力於與個別政府和其他監管機構 建設性地合作，以確保對煙草產品進行合理和適當的監管。

法律環境

英國和歐洲其他地方的煙草製造商一直受到個人提出或威脅的索賠，要求賠償據稱與吸煙有關的健康影響。英國煙草製造商因涉嫌與吸煙有關的健康影響而提起的第一起訴訟被認為是在1988年。但到目前為止， 還沒有做出任何判決，據我們所知，也沒有達成任何訴訟，在針對英國一家煙草製造商的任何此類訴訟中，原告勝訴。在英國，只有三起與煙草有關的健康案件進行了審判。在一項不涉及我們的索賠中，被告被判勝訴。在另一項索賠中，針對我們和另一家制造商的集體訴訟在就訴訟時效問題進行初步聽證後被放棄，判決對我們有利。在第三項索賠中，由Alfred McTear於1993年開始對我們提起訴訟，2005年5月對所有指控作出了對我們有利的判決 。

從歷史上看，我們的大部分營業額來自英國的銷售，英國目前的法律環境與美國不同。在2005財年，我們的營業額沒有一項來自美國納税市場的煙草產品銷售，大約0.13%(2004財年：0.13%)來自美國免税市場的煙草產品銷售。與美國不同， 在英國，只能代表被點名的原告提出索賠，而不能代表未被點名的階層提出索賠。這些案件 由法官審理，而不是陪審團。此外，在英國的人身傷害案件中，敗訴方通常要承擔勝訴方S費用的很大一部分，包括律師費。懲罰性損害賠償類似於懲罰性損害賠償，只有在英格蘭、威爾士和愛爾蘭共和國的特殊情況下才能判給。可以確定被告的行為是故意的和/或完全無視原告S的利益。如果判給懲罰性損害賠償，懲罰性損害賠償的數額比美國的情況要有限得多。據我們所知，到目前為止，英格蘭和威爾士的煙草製造商還沒有 要求懲罰性損害賠償。但在蘇格蘭不能索賠。

到目前為止，我們在任何司法管轄區都沒有就我們的煙草產品 損害吸煙者健康的任何索賠向我們追回損害賠償金。我們還沒有在任何此類訴訟中與任何原告達成任何庭外和解。我們正在對下文所述的懸而未決的訴訟進行激烈的抗辯，並打算繼續這樣做。但是，不能保證未來不會向涉嫌吸煙的健康訴訟的原告提供法律援助資金，我們將在上述任何訴訟中作出有利的裁決，也不會在美國啟動其他訴訟。

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如果我們在任何司法管轄區被發現有責任支付損害賠償，則此類裁決可能會引發進一步的索賠。如果此類索賠成功，累計的損害賠償責任可能非常巨大。無論任何訴訟的結果如何，我們都將產生為我們可能無法完全追回的索賠進行辯護的費用， 無論我們是否成功地為此類索賠辯護。從歷史上看，為此類索賠辯護的成本並不高。

我們在英國和他們被任命的所有其他司法管轄區的律師繼續告訴我們，對於原告因涉嫌與吸煙有關的健康影響和類似性質的威脅行為而要求賠償的法律程序，我們擁有 有功的辯護。

除以下披露外，本公司並不參與任何訴訟，而本公司認為有理由預期該等訴訟會對本公司的財務狀況或經營業績產生不利影響。

英格蘭和威爾士的訴訟

1998年6月19日，海加斯·瓊斯律師事務所在英國代表雷蒙德·約瑟夫·凱利對我們發出了訴狀。據稱，凱利先生因吸食我們的產品而患上了慢性支氣管炎和肺氣腫。這些訴訟程序於1998年10月12日送達，S先生隨後於1998年11月9日提交了訴狀。凱利先生於1996年3月獲得法律援助，但後來撤回了法律援助資金。在凱利·S先生去世後，他的妻子通知法律服務委員會，她不想就撤銷法律援助一事提起上訴。聖海倫斯縣法院在2003年10月1日的命令中主動駁回了這一請求。沒有人對駁回申請提出上訴，而且上訴的時間已經過了。目前，沒有其他案件懸而未決，或者據我們所知， 威脅要在英格蘭和威爾士對ITG提起訴訟。

北愛爾蘭的訴訟

在北愛爾蘭，1998年2月2日簽發了令狀(Pauline Stevenson-v-Gallaher Limited和帝國煙草貿易有限公司)，原告要求 對據稱與吸煙有關的健康影響的損害賠償。但到目前為止還沒有送達令狀，而且這樣做的時間現在已經到期。

2001年8月收到凱文·唐納利代表凱文·唐納利提起訴訟前的一封信。自那以後，再也沒有與原告S律師取得進一步聯繫，索賠現已逾期。

蘇格蘭的訴訟

蘇格蘭目前有一起針對帝國煙草有限公司的法律訴訟(Traynor -v-帝國煙草有限公司)。 追求者(原告)聲稱吸煙對他的健康造成損害。法律援助被拒絕。追求者代表自己。2001年5月舉行了一個委員會，特雷諾先生提供了證據，在他無法出庭的情況下使用。在委員會之後，特雷諾先生向法院提交了他的記錄(索賠細節)，但在時限之外提交了。雖然這並不會導致特雷諾·S先生的指控被駁回，在他或我們提出允許延遲記錄的動議之前，案件將不會繼續進行 。

根據 在麥克泰爾(見下文)， 其他九名追求者的法律代表確認，他們不打算繼續 未決的訴訟。巴爾、哈維林、坎貝爾、劍橋、博伊德和柯爾已於2006年2月1日停產；又採取了兩項措施梅森 和馬丁2006年2月2日停產；第九次行動，斯圖爾特， 已於2006年2月3日停產。

另外三項針對我們的索賠在2001年已被放棄。Dunsmuir-v-帝國煙草有限公司，Forsyth-v-帝國煙草有限公司和Samson -v-帝國煙草有限公司分別於2001年4月10日， 2001年4月20日和2001年8月1日正式放棄。

另一項行動，鬥幹 薩瑟夫-帝國煙草有限公司已於2005年8月18日正式停產。已向該追求者追回有限成本。

只有一個動作，麥克泰爾 -v-帝國煙草有限公司這一訴訟由Alfred McTear於1993年1月在蘇格蘭法院提起，隨後被提起訴訟

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由他的遺孀瑪格麗特·麥克蒂爾夫人提出。她聲稱麥克蒂爾·S先生肺癌是因吸食我們的產品而引起的。她 最初要求50萬加元的損害賠償金，外加利息，但經證明(審判) 只索賠18萬5千加元。

麥克泰爾夫人沒有接受法律援助。她有四次法律援助申請被拒絕。針對這些拒絕的上訴 未獲成功。她的法律顧問此前曾 表示，他們是在按照一項沒有勝訴的免費安排行事。

證據從2003年10月7日開始，於2004年2月20日結束。2005年5月31日，尼莫-史密斯勛爵作出判決。 法官駁回了全部索賠，認為麥克蒂爾·S夫人的案件在他需要獲得她的支持才能讓帝國煙草承擔損害賠償責任的所有問題上都失敗了。麥克蒂爾夫人沒有對裁決提出上訴， 上訴的時間已經到了。

愛爾蘭共和國的訴訟

愛爾蘭共和國在1997年10月17日至2003年1月21日期間向John Player和其他煙草公司發出了全體傳票，其中點名446人尋求對與吸煙有關的健康影響進行賠償的個人。自1997年以來，相關原告律師事務所已駁回、中止或確認這些索賠中的426項，使得針對煙草公司的個人索賠共有 20項。截至2006年2月9日，13名原告聯合向John Per和其他公司尋求損害賠償，或單獨向John Player尋求損害賠償。 (10名原告由Beuchamps律師事務所 Beuchamps律師事務所代表，兩名由Guilfoyles律師事務所代表，一名由John Devicane律師事務所代表如下文所述)。其中兩項索賠已被駁回，上訴正在審理中。- 所有13名個人均已送達原訴傳票，所有這些索賠也已送達 索賠陳述書。對於 針對John Player的任何索賠，尚未確定開庭日期。

索賠總數的減少在很大程度上是因為一些原告律師事務所試圖 確定他們所代表的個人中哪些人應該繼續索賠，同時Ward&Fitzpatrick退出訴訟，以及Guilfoyles的部分撤回，這將在下面進行更詳細的討論。作為這一過程的一部分，原告公司已經確定了一些索賠將不會 繼續進行，或者無法從 原告那裏獲得指示。因此，我們能夠 確保駁回一些因缺乏起訴而提出的索賠。

自訴訟程序開始以來，我們總共收到了55份索賠説明書。第一份索賠説明書已於1999年2月5日送達給約翰·菲茨傑拉德。菲茨傑拉德先生的索賠於2002年3月1日中止。2002年3月6日，法院作出了有利於約翰·佩雷爾的訟費命令，起訴菲茨傑拉德先生。2003年，法院評估這些費用為136,355盧比(約合92,000 GB)。菲茨傑拉德和S先生的律師表示，他沒有資產或可用收入來支付這些費用。我們已要求原告S律師解釋為什麼由他們代表菲茨傑拉德先生提出這一索賠。

2002年6月17日，共同代理多名個人的比徹姆律師事務所和Peter McDonnell&Associates律師事務所代表原告文森特·馬倫和瑪格麗特·德拉亨蒂送達了兩份申訴書。已向每名原告送達了關於詳情的通知。關於文森特·馬倫和瑪格麗特·德拉亨蒂的詳情答覆分別於2003年9月17日和10月2日送達我們。馬倫先生和德拉亨蒂女士分別要求賠償86,385英鎊和141,050英鎊(分別約為59,000 GB和96,000 GB)。他們還在尋求未指明的損害賠償，並要求部長採取必要的 措施禁止在愛爾蘭共和國銷售煙草產品。2003年12月，比徹姆又向我們送達了八份索賠聲明。2003年2月，比徹姆向高等法院申請下令加入愛爾蘭政府，修改各種傳票， 在這十起案件中包括新的訴訟理由。經修訂的傳票現已在這十起案件中送達。

被告已以程序和固有拖延為由提出動議，要求駁回所有這些未決索賠中的十分之一。在其中一起案件中，原告已經去世(Christopher Cummins)，訴訟程序尚未由其遺產重組。在所有其他九個案件中，都收到了答覆 的宣誓書。自 以來，已進行了進一步的誓章交換。這些動議現已 列在法院的名單上，以確定日期。州政府還發布了駁回這九個案件中針對他們的索賠的動議。這些動議可能會在2006年6月或7月左右進行聽證。

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另一宗Beuchamps/McDonnell(Raymond Garland)案(Raymond Garland) 被院長駁回，並被上訴。Beuchamps/McDonnell申請不記錄。反對解僱的上訴於2005年4月22日提交法院，並被最終駁回。

2002年9月23日，Ward&Fitzpatrick律師事務所代表Patricia Daynes送達了一份索賠説明書。但戴恩斯女士提出了未指明的 損害賠償要求。但在2002年11月22日，我們 收到了Ward&Fitzpatrick律師事務所另外30份索賠説明書，這些説明書在實質和結構上與代表Patricia Daynes送達的索賠説明書幾乎相同。然而，這一數字包括一些已下令駁回或原告已停止索賠的 案件。已就其中17起案件送達了關於 詳情的通知。這些案件中有17起沒有提交此類通知。如果駁回索賠的動議懸而未決，或者在三起索賠的情況下，我們發佈了一項動議 尋求撤銷一項延長送達 傳票時間的命令。該動議已於10月13日在德瓦萊拉大法官面前審理了兩起案件(巴特勒和賴利)。德瓦萊拉大法官於2004年4月撤銷了延長服役期的命令。

關於第三個案件(Olohan)，尋求撤銷准予延長和延長服務期限的命令的動議 被押後至S上訴法院以確定日期。這些事件被Ward和Fitzpatrick S撤回訴訟取代，Olohan的索賠被中止。

在2004年期間，共同被告 於2004年3月在Quirke大法官面前成功地為由Ward&Fitzpatrick代表的原告 針對駁回的上訴進行了辯護，而Ward&Fitzpatrick的進一步索賠於2004年7月被大法官 Finlay-Geoghegan以程序和固有拖延為由駁回。Ward&Fitzpatrick獲得指示，除四名客户外，停止所有索賠 。Ward&Fitzpatrick已對其餘四名原告進行了 非記錄。其中兩項索賠由原告本人自願中止，其餘兩項於2005年2月10日被芬利-紀勤法官駁回。

Guilfoyles代表11個人向John Player發出索賠聲明。其中10個索賠聲明於2003年2月28日送達。*索賠陳述在實質和結構上非常相似。原告要求未指明的 損害賠償(包括加重和/或懲罰性損害賠償)和各種 聲明，包括聲明香煙的製造、分銷和供應總體上損害公眾健康和每位原告的健康。2003年7月24日庭審駁回了其中9人的訴訟請求，將索賠陳述超時送達並判給了約翰 球員。Guilfoyles發出通知稱，他們打算對S大師駁回這9項索賠的裁決提出上訴。我們在剩餘的案件中發出了上訴通知，在此案件中，訴訟大師拒絕駁回動議，並延長了送達索賠陳述和保留費用的時間。這10項動議沒有繼續進行，等待Guilfoyles對 奎克法官和芬利-蓋根法官的Ward&Fitzpatrick判決進行 考慮。

在考慮了Quirke和Finlay-Geoghegan的判決後，Guilfoyles建議其所有客户停止訴訟。Guilfoyles隨後從其所有客户(T Cambridge和T Butler)獲得了停止訴訟的指示 。目前剩餘的兩項索賠均被駁回，但針對這些駁回的上訴預計將在2006年上半年進行 審理。Guilfoyles 已就這兩起案件發出動議，要求停止記錄，上訴將與上訴同時進行 審理。

在另一起案件(瑪格麗特·O·德里斯科爾)中，索賠書於2004年3月31日逾期送達。索賠書於2004年4月7日退還給 Guilfoyles，索賠隨後中止。

代表原告瑪格麗特·O·康納的John Devane律師事務所於2004年5月20日送達了一份申訴書。由於已逾期送達，申訴書被退回。雖然從技術上講，這份申訴書仍然有效，但原告必須從法院獲得延長時間以保留 申訴書，然後才有權進行任何進一步的訴訟。

代表一名原告的Henry P Kelly律師事務所於2003年12月5日送達了訴狀，此前我們 因我們未提出起訴而提出了駁回訴訟的動議。此動議於2004年2月13日進行了審理，案件於2004年3月5日被駁回。

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在1999年6月9日至2000年7月28日期間，由Lavelle Coleman律師事務所代理的原告發出了27張全體傳票 。在這些 案件中，John Player是其中21起案件的被告，並且是其中一起案件的唯一被告。這些傳票都沒有送達，它們現在已超過 時間。因此，他們不包括在對John Per和其他煙草公司提起訴訟的原告總數中。

荷蘭的訴訟

在荷蘭，我們的子公司在訴訟前收到了44名個人或其代表的信件，要求賠償據稱與吸煙有關的健康影響，但其中15人現已撤回索賠。在其餘29人中，有25人目前由一家律師事務所SAP Advocten(前身為SAP de Witte Roth)代理。我們知道還有另外四名無律師代表的個人可能會對我們的子公司提出索賠。雖然2003年2月有媒體報道SAP Advocten將在未來幾個月內提起訴訟，但到目前為止還沒有對我們的子公司提起訴訟。

在荷蘭，至少還有另外三家煙草公司也收到了索賠信件，6月6日， 2005年，其中一名原告對其中一家煙草公司提起訴訟。 尚未對帝國煙草的子公司S提起訴訟。我們的子公司和/或其他煙草公司已經從目前總共29名索賠人中的23人那裏獲得了直接證據。其中五人的證詞表明，他們可能沒有吸過我們子公司生產的品牌。SAP Advocten提供的信息表明，可能還有另外六個人沒有吸食我們子公司生產的品牌。已經舉行了一些反聽證會，在此期間聽取了五名索賠人的家人和朋友的證詞。

SAP Advocten已從一家煙草公司的七名現任或前任員工 和另一家煙草公司的四名現任或前任員工 收集了 證據。 尚未提出從我們子公司的現任或前任員工那裏獲取證據的申請。

2002年7月， 媒體報道，2002年5月成立了一個基金會，對煙草行業提起集體訴訟，要求對據稱與吸煙有關的健康影響進行賠償。該基金會是2000年期間媒體報道中提到的另外三個基金會的繼任者。報道稱，該基金會從投資者和捐贈者那裏獲得了25萬澳元(約合17萬GB)，在沒有廣告的情況下，已經有100名索賠人。據媒體報道，這個基金會現在有數百名潛在申索者和數百萬歐元的財政支持。我們知道 一個營銷局針對吸煙的人進行了一次呼籲活動，以説服他們加入反對吸煙業的訴訟 。我們不知道營銷局的身份或他們代表誰行事，據我們所知，到目前為止還沒有因此而開始索賠的情況。此外，2000年也有媒體報道， 兩家公司表示將共同代表健康保險公司對煙草行業提起訴訟 ，但最近沒有關於這方面的報道。

在德國的訴訟

在德國，已對我們的一家子公司提出索賠。索賠聲明 將H.F.&Ph.F.Reemtsma GmbH列為被告，儘管該實體在提出索賠之前因合併而在法律上不再存在。然而，法院隨後裁定，我們的子公司Reemtsma是這起訴訟的被告。

這一指控是由沃爾夫岡·海涅提出的，他於2002年7月8日在多特蒙德附近的阿恩斯貝格一審法院進行了訴訟。海涅聲稱，他從17歲起就吸了雷姆斯瑪·恩特23號煙，並在1993年患上了心肌梗塞，從那以後他一直有心血管問題。1999年，在六起針對煙草公司的索賠案件中，有五起是由代表索賠人的律師代理的。2000年和2001年。所有這些都被法院駁回。

Reemtsma於2002年12月24日提出答辯。Heine先生沒有對答辯作出答覆。然而，索賠的價值隨後增加(據稱的疼痛和痛苦索賠125,000盧比，聲稱的收入損失88,355盧比(分別約85,000英鎊和60,000英鎊))。

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2003年11月14日，阿恩斯伯格法院駁回了對所有指控的索賠。法院表示，S先生的索賠沒有根據案情，理由包括：(I)根據適用的訴訟時效法規，S先生的所有索賠都是逾期的；(Ii)S先生對煙癮的索賠沒有法律依據；(Iii)沒有證據表明S先生的產品在任何方面都有缺陷；(Iv)與吸煙有關的風險眾所周知；(V)根據法規規定，Reemtsma並無義務就任何指稱的風險發出警告；及(Vi)Heine先生並無提供任何證據證明其指稱的心臟病是由Reemtsma S的產品引起的。

2003年11月底，Heine先生申請更正法院對S判決中的事實陳述和關於事實陳述的調查結果。因此，法院駁回了這一申請。Heine先生隨後向哈姆上訴法院提出上訴。在雙方提交案情摘要後，哈姆上訴法院於2004年6月21日通知各方，打算在沒有進行口頭聽證的情況下駁回Heine和S先生的上訴，並於2004年7月14日正式駁回上訴。

Heine先生現在正在尋求對他開放的唯一途徑，並已 向位於卡爾斯魯厄的德國聯邦憲法法院提出憲法申訴。儘管我們不是這些訴訟的一方，但我們認為憲法法院 不太可能允許此案繼續進行。

在海涅先生之間的一場訴訟中 而他的法律費用保險公司，塞勒上訴法院裁定，法律費用保險公司必須為當時懸而未決的針對Reemtsma的訴訟提供保險，德國聯邦最高法院在2003年3月19日的一項判決中維持了這一判決。Reemtsma不是這起訴訟的當事人。

在另一件事上，我們的一家德國子公司(帝國煙草Agio GmbH)收到了代表個人Heinz Seelgen的一封日期為2002年3月26日的訴訟前信函。Seelgen先生聲稱他的健康狀況是由吸食帝國煙草製造的雪茄引起的，並威脅要在美國提起法律訴訟。事實上，聲稱由Seelgen先生吸煙的雪茄品牌不是帝國煙草製造的，僅由我們分銷。已於4月8日向Seelgen先生的法律顧問發送了回覆 2002年否認索賠，並聲明沒有理由在美國提出索賠。但到目前為止，這件事沒有任何進一步的發展。

此外，漢堡檢察官已證實，2005年3月16日，漢堡大學經濟法研究所的一名教授提交了一份刑事起訴書，指控德國製造香煙的公司的管理層參與欺詐性陰謀，並向公眾銷售有毒物質或含有有害健康物質。檢察官正在 確定是否有足夠的證據需要開始正式調查。我們還不知道起訴書中是否點名了雷姆斯瑪。

波蘭的訴訟

帝國煙草Polska S.A.(前身為Reemtsma Polska S.A.)查爾內基先生是波茲南地區法院2001年6月18日由個人索賠人Zbigniew查爾內基提起的索賠的被告。查爾內基先生要求賠償75,000 PLN(約13,350英鎊)，以賠償收入損失和因其喉癌而導致的醫療和痛苦的補償費用。查爾內基於1994年被診斷患有喉癌，他聲稱喉癌是由於吸煙造成的，該公司是Reemtsma收購後被Reemtsma收購的公司Wytw Wyrobów Tytoniowych S.A.生產的香煙，並更名為Imperial Tobica Polska S.A.。

索賠於2002年1月30日送達ITP。自那以來，ITP已代表ITP參加了多次聽證會。自2004年6月以來，ITP向法院提交了許多專家報告和訴狀，處理 法律因果關係、科學因果關係、成癮、訴訟時效、疏忽和公眾意識。在2004年6月30日波茲南地區法院的聽證會上，法院決定任命一名耳鼻喉科專家 就科學和醫療問題向法院提供建議。ITP 獲得了法院專家於2004年11月23日出具的報告的副本，雙方於2004年12月對該報告提出了答覆。ITP於2005年3月3日對原告提出的訴狀提出了進一步的答辯。2005年4月28日，原告向法院指定的專家提交了一份 提出的問題的答辯書。2005年5月13日，ITP提交了一份關於這些問題的答辯書。

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2005年6月14日，波茲南地區法院向卡託維茲地區法院發出請求，要求其審查簽署法院指定的專家S意見的兩名專家，並列出將向這些專家提出的問題。本次聽證會於2006年1月9日舉行。2006年2月9日，ITP提出了 答辯狀，對專家在該聽證會上的證詞發表了評論。另一次聽證會定於2006年3月1日舉行。預計將在2006年3月1日作出判決。

在另一件事上，2004年12月3日，ITP 收到波蘭健康促進和健康教育協會的一封信，要求(A)為一項宣傳活動提供資金，以及(B)代表波蘭吸煙者進行賠償，理由是ITP未能警告或隱瞞據稱對尼古丁上癮造成的危險。這封信威脅稱，如果ITP不 參與賠償波蘭吸煙者的談判，將對該公司提起集體訴訟。新聞報道指出，已有數千人加入了這一行動波蘭媒體也刊登了潛在索賠人的廣告 。ITP 1月7日迴應了這封信，2005年2月4日，該協會以自己的名義並代表未具名的 個人對包括ITP在內的一些煙草公司提出了索賠聲明。

2005年4月28日，帝國理工學院和協會提出多項訴狀，並下令協會糾正索賠陳述中的程序缺陷，波茲南地區法院下令將索賠陳述中與代表個人提出的索賠有關的部分退還協會。波茲南上訴法院於2005年9月22日確認了這一決定。因此，命令將代表個人提出的索賠陳述中與 有關的部分退還協會 。

2005年11月14日，協會向ITP送達了S訴狀。ITP於2005年11月28日提交了答辯狀。2005年12月23日，ITP再次提出訴狀，請求波茲南地區法院要求協會支付法院註冊費。2006年1月18日舉行了 聽證會，會上ITP被告知協會已提出書面中止訴訟請求，並向 提供了該請求的副本。然而， 法院拒絕擱置訴訟程序，並表示將於2006年2月1日作出判決。 2006年2月1日，波茲南地區法院作出判決，駁回 索賠陳述，判給ITP PLN 7200 PLN(約合1300 GB)費用。該決定可以上訴。在2006年1月18日的聽證會上， 法院還確認，Marek Nowakowski於1月9日向波茲南地區法院提出抗辯，2006年聲稱加入了S協會的民事訴訟並要求100,000 PLN(約17,800英鎊)。法院確認將把這一 作為一項單獨的索賠處理。但ITP尚未收到這一索賠的 。

2005年3月14日，ITP收到該協會的另一封信，指控包括ITP在內的在波蘭經營的煙草公司管理委員會的個人成員 有犯罪行為，原因是他們涉嫌隱瞞據稱對尼古丁上癮造成的危險。2005年3月30日，ITP 回覆了這封信，否認了這些指控。2005年4月初，協會向華沙總檢察長提交了針對ITP和其他煙草公司的刑事指控的正式通知。該通知最終被傳遞給克拉科夫-東中部地區檢察官，後者於2005年5月17日決定不對任何煙草公司或其高管提起訴訟。該決定已於5月20日發送給協會。2005年。ITP瞭解到(從S協會請求暫緩審理S協會民事案件的文件中)，協會已對2005年5月17日的決定提出上訴， 克拉科夫中東部地區檢察官於2005年8月17日作出拒絕受理本上訴的決定，協會隨後對2005年8月17日的決定提出上訴，上訴成功。如果正確，克拉科夫-中東部地區檢察官將不得不就協會對5月17日的上訴作出裁決。2005年關於案件是非曲直的決定。

在另一起案件中，個人索賠人皮奧特·科瓦爾斯基於2005年4月1日向波茲南地區法院提交了一份索賠書。索賠書尚未送達ITP。科瓦爾斯基先生 聲稱他對ITP香煙上癮，沒有被告知與吸煙有關的風險，而且他患有哮喘。他要求賠償40,000 PLN(約合7,100 GB)。由於索賠金額較低，此案已從波茲南地區法院移交波茲南地區法院。2005年5月20日，法院要求科瓦爾斯基先生糾正索賠説明書中的程序缺陷。如果索賠人沒有這樣做，法院於2005年6月17日下令將索賠説明書退還給科瓦爾斯基先生。

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這一裁決未被上訴。3 2005年7月19日，法院發佈了一項 命令，聲明索賠陳述的退回已成為最終決定，自2005年7月2日起具有約束力。

在另一起案件中，另一名個人索賠人Helena Bierówka在波希尼亞地區法院提交了一份日期為2005年8月24日的索賠書。她的索賠書尚未送達ITP。Bierówka女士聲稱 她對66號公路香煙上癮，香煙沒有對吸煙相關風險的警告 ，她患有哮喘和其他健康問題。她 要求賠償50,000 PLN(約合8,900 GB)。此案已移交波茲南地區法院。2005年10月7日，波茲南地區法院要求 Bierówka女士通過向法院提供另一份申訴書副本並支付法院註冊費來糾正申訴書中的某些程序缺陷。

Bierówka女士向法院提供了申訴書的副本，並請求免除訴訟費用。2005年10月17日，波茲南地區法院命令Bierówka女士提供關於其財務狀況的資料，以協助法院就免除訴訟費用作出裁決。2005年11月3日，法院駁回了Bierówka女士關於免除訴訟費用的請求。

在上訴之後，波茲南地區法院撤銷了2005年11月3日的裁決，並於2005年11月21日作出裁決，允許免除超過100茲羅提的法院登記費。Bierówka女士沒有對這一裁決提出上訴，法院隨後命令法院支付法院100茲羅提的登記費。ITP 瞭解到，Bierówka女士沒有在規定的最後期限內遵守法院的S命令，因此法院將下令將索賠陳述退還給她。

英國、愛爾蘭、荷蘭和比利時政府訴訟

在英國和愛爾蘭共和國，媒體報道，相關政府部門和衞生當局一直在審查美國針對煙草公司的醫療補助訴訟 有關治療據稱與吸煙有關的健康影響的患者的國家成本，以考慮是否可能在這些司法管轄區 也有類似的訴訟 。

在愛爾蘭共和國，Oireachtas健康與兒童聯合委員會在1999年11月9日發表的關於吸煙與健康的報告中建議提起民事訴訟，以追回煙草相關疾病的治療費用和此類疾病引起的其他費用。由Oireachtas健康與兒童聯合委員會任命的健康與吸煙小組委員會於2001年7月發佈了第二份中期報告，其中建議Oireachtas政府迅速採取行動，對愛爾蘭共和國的煙草行業提起法律訴訟。正如美國各州政府和目前由美國聯邦政府成功提出的那樣。政府尚未對煙草公司提出任何索賠，媒體報道稱，政府已得到其律師的 建議，這樣的索賠是不可行的。

愛爾蘭共和國、愛爾蘭衞生部長和愛爾蘭總檢察長已於17年加入原告行列。由比徹姆和Peter McDonnell& Associates提交的個人訴訟程序(其中10個涉及我們的愛爾蘭子公司)。在其中10個案件(上文提到的)中，已送達了索賠聲明，並聲稱愛爾蘭共和國未能履行各種義務，採取行動維護公共健康。在尋求救濟的 中，有一項聲明稱，香煙的製造、分銷和供應損害了公眾健康和原告的健康， 以及各種命令，包括禁止銷售煙草產品的命令和指示被告向 原告提供與危害原告健康有關的所有材料的命令。

2004年4月，我們與其他領先的煙草製造商一起挑戰了愛爾蘭共和國《2003年S公共衞生(煙草)(修正案)法》及其相關法規。該法案執行歐盟產品指令和歐盟廣告與贊助指令。除其他事項外，該法案禁止香煙 包含少於20支的香煙，以及在銷售點廣告和展示煙草產品。與其他領先的煙草製造商一起，我們對該法案提出了質疑，因為我們認為它違反了愛爾蘭憲法和歐盟法律。都柏林的商業法院定於2006年開庭審理此案。

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關於荷蘭的政府訴訟事宜，現已卸任的荷蘭政府於2000年指示其政府律師 調查並提供法律意見，以確定荷蘭政府能否成功地對煙草公司提起訴訟，以收回或補償某些醫療保健費用。在去年的一次議會辯論中，據報道，政府和S的律師仍在 準備法律意見的過程中。荷蘭政府尚未提出索賠。

2003年9月，我們與其他煙草公司一起，就荷蘭政府執行歐洲議會和歐洲理事會第2001/37/EC號指令的情況向荷蘭政府提交了一份法院訴狀，該指令與成員國關於煙草產品的製造、展示和銷售的法律、法規和行政規定在2001年6月5日大致相同。我們已 聲稱，荷蘭實施措施(《煙草法》及相關法規)要求披露與成分有關的產品信息，其中包括危害重要貿易 受指令、歐盟法律、國際公法和荷蘭法律(民事和行政)保護的機密。除了比利時，荷蘭是歐盟成員國中唯一以這種方式解釋指令的司法管轄區。2005年12月21日作出裁決，規定我們需要向荷蘭當局提交每個品牌的完整配料信息。然而，它 承認所要求的配料信息構成貿易 機密，只有在此行為不會對我們造成不成比例的傷害的情況下，才能公佈。我們目前 正在考慮這項裁決的後果。 任何潛在的上訴必須在2006年3月21日之前提出。我們預計比利時當局將 等待此案的結果，因為到目前為止還沒有對任何 煙草製造商以與實施該指令的比利時法律所要求的格式不同的格式提交配料信息而採取行動。

繼歐盟委員會2003年9月決定使用圖片健康警示，並於2005年5月公佈了42張圖片健康警示的最終圖片庫後，比利時通過了 立法，於2005年11月引入圖片健康警示。它要求我們從2006年11月起在比利時銷售的香煙包裝上打印歐盟發佈的所有42種不同的 顏色圖片。這將 涉及每年連續輪換14張圖片，我們認為這是不適當的負擔和不成比例，構成對指令2001/37/EC和歐盟委員會關於綜合衞生警告的決定的不正確實施 ，並且超出了皇家法令授予比利時衞生部長的權力。我們在2006年1月30日對這一規定提出了質疑。佛蘭芒零售組織也表達了我們的擔憂，並在同一天提出了質疑。預計這些 案件將在2007年7月30日做出裁決。

澳大利亞的訴訟

Peta Lynda Cauvin，前身為Myriam Lynda Cauvin， 於2002年6月11日作為七名被告中的第七名對帝國煙草澳大利亞有限公司(ITA)提起訴訟。她聲稱，就訴訟的 目的而言，ITA和其他被告的當地公司 代表其海外母公司，但這些公司都不是訴訟的一方。在ITA一案中， 海外公司是帝國煙草有限公司和帝國煙草集團PLC，都設在英國。

Cauvin女士指稱，ITA的一名或多名被告(包括菲利普莫里斯(澳大利亞)有限公司和英美煙草澳大利亞服務有限公司) 違反了《1974年貿易行為法》第52條和/或州和/或地區公平貿易法的同等規定，從事了具有誤導性或欺騙性或相當可能誤導或欺騙的行為。

2005年8月26日，貝爾法官裁定，原告無權向與被告有關的海外公司索賠。2006年2月9日，原告S對國際電信協會的索賠被全部駁回，費用判給國際電信協會。但考文女士尚未上訴， 儘管她決定上訴，但她有四周的時間提出任何此類 上訴。其他被告的索賠仍在繼續 。

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企業責任

我們的目標是運營可持續和 有利可圖的業務，同時作為良好的企業公民，將企業責任融入集團的方方面面。我們認識到，在不斷變化和 競爭的市場環境中，企業責任具有越來越重要的 戰略作用，我們在這一年中取得了進展。

我們現在已經實現了我們在2003年的第一次公司責任審查中設定的兩年目標的75%以上。我們已經將剩餘的仍然相關的目標納入了一套新的兩年目標，這些目標在2005年12月發佈的 我們最近的公司責任審查中概述了(2005年審查，可在我們的網站www.Imperial-tobacco.com上獲得)。我們認為確實需要就重大的公共利益問題進行知情的辯論，因此在我們的2005年審查中，我們提供了有關產品 管理等問題的更多信息，社會績效、職業健康和安全以及環境管理。我們增加了與利益相關者的 互動和參與，一些地區性員工 研討會的重點是增強我們在有效利益相關者關係方面的專業知識 。

在過去的一年裏，我們審查和修訂了我們的 集團政策，這些政策指導和指導我們在世界各地開展業務的方式，以及我們更詳細的集團標準，這些標準放大和量化了我們在世界各地的績效要求。此外，我們還更新了我們的公司董事手冊。

我們今年首次參與了道瓊斯可持續發展指數過程。我們的總體得分為66%，而行業平均得分為44%。

員工

我們繼續加強和發展我們的僱傭實踐，以反映我們業務的國際性質。我們修訂並將持續改進的方法應用於我們的集成績效管理系統， 提供了一條途徑，以突出 行為的發展和溝通，這些行為推動了業務中的個人績效。

我們的目標是通過工會、工會和其他組織與 員工及其代表建立良好的工作關係，並鼓勵員工高效溝通。在重組對就業產生影響的情況下，我們努力確保受影響的員工得到公平和負責任的對待。

多項計劃已到位，以支持所有級別員工的培訓和發展，並支持關鍵管理角色的 有效繼任規劃。高潛力經理在 集團級別獲得贊助，並有適當的發展計劃支持他們的晉升。

我們相信我們的福利方案具有競爭力 ，在2004財年，主要代表角色以 比較公司為基準，以確保薪酬定位正確。我們還邀請員工通過參與股票儲蓄計劃來分享集團創造的 財富。

我們所有員工的健康和安全都是高度優先的 ，無論在哪裏，我們在關鍵問題上的進展都在我們的2005年回顧中報告了。

我們位於比利時Wilrijk的工廠通過堅定不移的領導力和員工的合作，獲得了雷內·杜·容格國家安全獎。

我們位於新西蘭惠靈頓的工廠已達到政府S職業安全管理實踐計劃的第三級要求，以實現持續改進和最佳實踐。

環境影響

我們繼續在全球各地的製造工廠獲得國際標準化組織認證，本財年又有4家工廠獲得ISO 14001認證。至此，我們獲得認證的製造工廠總數達到17家，其中包括我們在東歐和非洲的第一家工廠。

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作為我們氣候變化戰略的一部分，我們對我們的直接和間接碳排放進行了廣泛的分析。這導致我們重新制定了二氧化碳排放方面的能源削減目標，並 更多地關注可能實現顯著 減排和能源節約的管理選項。在這方面，我們繼續與英國碳信託基金和碳披露項目合作。

我們通過在集團和職能層面提供 專業支持和管理，不斷改進我們的整體職業健康和安全、火災和安全風險控制流程。我們的全球員工隊伍中沒有發生致命傷害，我們的事故率保持穩定。我們正在更加關注提高我們的 安全績效，專注於損失時間事故的根本原因

我們在2004年社區商業環境指數(BITC)中的排名為78/168，得分從2003年的79%上升到2004年的83%。在過去的四年中，我們的業績穩步提高。

社會和社區投資

我們的人權政策要求我們有嚴格和系統的做法。我們 正在建立審計機制，以確保我們遵守我們自己承諾的國際勞工組織核心公約。作為滾動四年計劃的一部分，我們 現已使用SA8000標準作為指導完成了14項對製造設施的評估。

我們針對 煙草材料供應商的自我評估計劃再次顯示出社會和環境方面的改進 。針對非煙草材料供應商的相同計劃顯示出總體較高的 績效水平。這些計劃為與供應商進行進一步的建設性對話創造了一個平臺。

為全球100多名管理人員舉辦了利益相關者參與度培訓研討會。

我們致力於在我們工作的社區和整個社會中作為負責任的企業公民行事。為此，我們繼續擴大我們的社區投資活動，承諾總計126萬GB。我們的當地社區投資項目涵蓋亞洲和澳大拉西亞、非洲、英國和德國。我們現在正在與許多非政府組織(NGO)合作，例如在馬達加斯加提供清潔水源，在馬拉維 實施重新造林和減少砍伐森林的計劃 馬達加斯加和莫桑比克。我們也是消除煙草童工基金會的董事會成員，該基金會在國際上開展了許多成功的項目，特別是在馬拉維、烏幹達、坦桑尼亞、菲律賓和吉爾吉斯斯坦。在英國，我們經常將員工為特殊項目籌集的資金 等同於員工為特殊項目籌集的資金。這種 方法使我們能夠為員工喜歡的事業做出貢獻。

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C：建立組織結構

主要附屬公司

本集團全年持有的 家主要全資附屬公司均未上市，詳見下表。

在英格蘭和威爾士註冊 名稱		主體 活動
帝國煙草有限公司		煙草產品在英國的製造、營銷和銷售
帝國煙草金融 PLC		財務公司
帝國煙草控股有限公司		持有附屬公司的投資
帝國煙草國際有限公司		煙草產品的出口和營銷
裏茲拉英國有限公司		英國的捲紙製造

在海外註冊成立 公司名稱和註冊國家/地區		主體 活動
德國Badische TabakmanufakturRoth-Händle有限公司		德國煙草產品的生產、營銷和銷售
法國Dunkerraise des Blates S.A.		煙草加工
ETS.L.Lacroix Fils N.V. (Rizla比利時N.V.)，比利時		比利時捲紙和配件的製造以及煙草產品的營銷和銷售
帝國煙草(亞洲)私人有限公司有限公司，新加坡		煙草產品在東南亞的營銷和銷售
帝國煙草澳大利亞有限公司，澳大利亞		煙草產品在澳大利亞的營銷和銷售
帝國煙草公司，捷克共和國		煙草產品在捷克共和國的營銷和銷售
帝國煙草法國(br}S.A.S.，法國		法國煙草產品的市場營銷
帝國煙草希臘(Br)S.A.		在希臘的煙草產品的營銷和銷售
帝國煙草意大利 意大利		意大利煙草產品的市場營銷
帝國煙草 匈牙利Magya orszäg DohänyforgalmazöKft		煙草產品在匈牙利的營銷和銷售
帝國煙草新西蘭有限公司，新西蘭		新西蘭煙草產品的製造、營銷和銷售
帝國煙草海外公司，荷蘭		財務公司
帝國煙草Sigara ve Tutunculuck Sanayi ve Ticaret A.S.，土耳其		煙草製品在土耳其上的營銷與銷售
帝國煙草斯洛伐克[br]A.S.，斯洛伐克		斯洛伐克共和國煙草產品的生產、營銷和銷售
帝國煙草公司，土耳其		土耳其中的煙草製品製造業
愛爾蘭共和國John Player&Sons Limited		愛爾蘭共和國煙草產品的營銷和銷售
約翰·佩雷爾，西班牙		西班牙煙草產品的市場和銷售情況
Reemtsma CigarettenFabriken GmbH，德國		在德國製造、營銷和銷售煙草產品以及出口煙草產品
雷姆斯瑪國際亞洲服務有限公司中國		中國的煙草產品營銷
Reemtsma Kiev Tyutyunova烏克蘭		在烏克蘭製造捲煙
Reemtsma-烏克蘭，烏克蘭		煙草產品在烏克蘭的營銷和銷售
伏爾加，俄羅斯塔巴卡布裏克		俄羅斯的煙草製品製造業
Ooo Reemtsma，俄羅斯		煙草產品在俄羅斯的營銷和銷售
託巴科S.A.S，法國		持有附屬公司的投資
荷蘭範內爾·塔巴克荷蘭		荷蘭煙草產品的生產、營銷和銷售
範內爾煙草國際控股有限公司，荷蘭		煙草產品的銷售

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本集團全年持有的主要部分持股子公司 如下所示。除非 另有説明，否則均未上市。

在海外註冊成立 公司名稱和註冊國家/地區		主體 活動		% 擁有(2)
吉爾吉斯斯坦Remtsma吉爾吉斯斯坦，OJSC		吉爾吉斯斯坦煙草產品的製造、營銷和銷售		98.7
帝國煙草Polska S.A.，波蘭		波蘭煙草產品的製造、營銷和銷售		96.5
科特迪瓦科特迪瓦煙草公司(1)		在象牙海岸製造、營銷和銷售煙草產品		74.1
託巴克納盧布爾雅那D.O.，斯洛文尼亞		斯洛文尼亞煙草產品的製造、營銷和銷售		76.5

此外，集團還全資擁有以下合夥企業：

名稱和國家/地區		主體 活動
帝國煙草(Efka)有限責任公司，德國		德國的管材製造

(1) 在科特迪瓦證券交易所上市。

(2) 直系母公司持有的已發行股本百分比與集團的有效投票權相同，但Tobacna 盧布爾雅那D.O.除外。其中該集團擁有99%的投票權。

集團綜合財務報表包括上述所有附屬公司及實體。除帝國煙草控股有限公司(由最終控股公司帝國煙草集團全資擁有)外，所有附屬公司的股份均不直接由帝國煙草集團持有。附屬公司的完整名單載於 集團年度報表，地址為英國加的夫CF14 3UZ的Companies House。

包括物業、廠房和設備。

我們在英國、比利時、加拿大、法國、德國、愛爾蘭共和國、荷蘭、西班牙、波蘭、東歐、俄羅斯、中南部非洲、吉爾吉斯斯坦、馬其頓、澳大利亞和新西蘭擁有並運營工廠、分銷倉庫以及銷售和客户服務中心。

我們的所有主要物業都是永久保有權或長期租賃權。我們相信它們足以滿足其用途，目前基本上是根據每個物業的 性質和功能來利用的。

在大多數情況下，我們目前的設施的運營低於其 估計的最大產能產出。我們的物業沒有 作為抵押品。

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我們的主要物業清單如下：

		主要用途		大小		年產能
永久保有權
英國
布裏斯托爾厄普頓路		集團 總部和註冊辦事處		42,700平方英尺 英尺		不適用
布裏斯托爾温特斯托克路		工廠製造雪茄。		208,100平方英尺 英尺		生產雪茄6.58億支，包裝雪茄15.94億支
利物浦分界巷		工廠生產煙鬥、細絲和鼻煙。		318,400平方英尺 英尺		加工4,000噸 ，包裝7,100噸
諾丁漢凱旋路和沃爾頓路		保税倉庫		561,400平方英尺。		2.4萬噸煙葉
海外
比利時梅嫩市		煙葉製造和包裝廠		82,600平方英尺 英尺		加工4200噸，包裝5200噸
比利時威爾利克		生產捲紙的工廠、倉庫和辦公室		133,500平方英尺 英尺		660億葉 葉
波波·迪烏拉索(布基納法索)		捲煙廠		7.4萬平方英尺 英尺		30億支香煙
科特迪瓦布瓦凱		捲煙廠		44.13萬平方英尺 英尺		80億支香煙
法國敦刻爾克		工廠削減碎布產量		59,200平方英尺 英尺		13,000噸混合煙草
利伯維爾，加蓬		捲煙廠		38,800平方英尺 英尺		20億支香煙
德國柏林		捲煙廠		67.35萬平方英尺 英尺		490億支香煙
朗根海根，德國		捲煙廠		948,300平方英尺 英尺		420億支香煙
德國拉爾		工廠生產的其他煙草產品		536,500平方英尺。		9000噸混合煙草
特羅辛根，德國		工廠製造管道。		176,500平方英尺。		290億個管子和尖端

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		主體 使用		大小		年生產能力
永久保有(續)
海外 (續)
愛爾蘭共和國穆林加		本廠煙絲細絲加工、包裝		8.72萬平方英尺英國《金融時報》		初級加工13,200噸，二次加工14,200噸
吉爾吉斯斯坦比什凱克		捲煙製造廠		238,400平方英尺英國《金融時報》		70億支香煙
斯科普里，馬其頓		捲煙製造廠		427,300平方英尺英國《金融時報》		50億支香煙
安齊拉貝，馬達加斯加		捲煙製造廠		80700平方英尺英國《金融時報》		50億支香煙
荷蘭，喬爾		工廠和辦公室：細切煙絲和煙絲 製造和包裝		20.85萬平方英尺英國《金融時報》		製造了23,800噸，包裝了17,600噸
新西蘭惠靈頓		捲煙廠捲煙及細絲生產		167,200平方英尺英國《金融時報》		60億支香煙和2200噸煙草
7、波德哥內(波蘭)		捲煙製造廠		44.92萬平方英尺英國《金融時報》		230億支香煙
塞內加爾達喀爾		捲煙製造廠		32.89萬平方英尺英國《金融時報》		60億支香煙
斯洛伐克斯莫爾尼克		工廠生產雪茄和煙鬥煙草。		13.32萬平方英尺英國《金融時報》		9700萬支雪茄和1500噸初級煙鬥煙草和8800噸包裝
烏克蘭基輔		捲煙製造廠		39.3萬平方英尺英國《金融時報》		270億支香煙
租賃權
聯合王國
公牛路，諾丁漢		區域配送中心		146,200平方英尺英國《金融時報》		60億支香煙
諾丁漢，Thane路		捲煙製造廠		65.9萬平方英尺英國《金融時報》		690億支香煙
PontyPridd的特雷福里斯特莊園		工廠、倉庫和辦公室生產捲紙		30,700平方英尺英國《金融時報》		260億片樹葉
海外
俄羅斯伏爾加格勒		捲煙製造廠		253,600平方英尺英國《金融時報》		250億支香煙
馬尼薩，土耳其		捲煙製造廠		313,200平方英尺英國《金融時報》		60億支香煙

產能反映了全年機械設備的搬遷和新的投資。

2005財年，我們關閉了都柏林、普拉茨堡和蒙特利爾的工廠，從而提高了我們的生產率和運營效率。2005年9月，我們宣佈關閉位於南威爾士特雷福里斯特的英國捲紙工廠，並將其轉移和整合到位於比利時威爾裏克的更大的造紙廠。我們還宣佈了重組我們的歐洲捲煙業務的計劃，包括將每年為中東歐市場生產約100億支捲煙的 從德國遷至波蘭。

在 土耳其，我們在伊茲密爾附近馬尼薩的一塊綠地上建造的捲煙廠於2005年4月竣工，當時開始生產。

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項目5：運營和財務回顧及展望

您應結合我們的合併財務報表和本年度報告中包含的附註閲讀以下信息。我們的 財務報表是根據英國公認會計原則編制的，而英國公認會計原則在某些方面與美國公認會計原則不同。有關截至2005年9月30日的三個會計年度中每個會計年度適用於我們的主要差異和附加披露的説明，請參閲合併財務報表附註29。

關於下列信息中出現的前瞻性陳述 ，您應仔細審閲本年度報告中有關前瞻性陳述的披露和第3D項：風險因素中提及的 警示性陳述。

影響經營效果的因素

影響我們 運營結果的因素在第4B項：業務概述中分別在業務運營和監管問題下進行了討論。

營業額

營業額是指就銷售的商品、提供的服務和許可費向客户收取的金額，不包括適用的銷售税或等價物，但包括消費税。

當所有權的風險和回報轉嫁給客户，並且相關應收賬款的收款得到合理保證時，貨物的銷售才被確認。

服務銷售，包括分銷第三方產品的費用，在提供服務的會計期間確認。許可證 費用根據相關協議的實質內容按應計制確認。

營業額主要由銷售量和我們能夠為產品收取的價格推動。

職責

關税的增加是由我們所在司法管轄區 銷量、銷售價格和税率的增長推動的。

營業額 不含税

不含税營業額是指我們從客户那裏收到的扣除應付給政府當局的税款後的金額 。管理層認為，這一衡量標準更好地比較了潛在的業務業績，因為它消除了由於我們經營的市場中存在的不同消費税制度造成的營業額和營業利潤率趨勢的扭曲。此 衡量標準來自我們的綜合損益表。請參閲項目5A：經營業績。

不含關税的營業額主要受 銷售量、我們能夠為我們的產品收取的價格以及我們運營所在的各個司法管轄區政府當局徵收的消費税金額 所推動。

營業利潤

營業利潤是指不計税的營業額 減去成本和管理費用減去其他收入。- 營業利潤主要由不計税的營業額和營業成本的變化推動。此外，在回顧期間， 營業利潤受到收購Reemtsma產生的 特殊項目的不利影響。

營業利潤 不包括攤銷和特殊項目

不包括攤銷和特殊項目的營業利潤是扣除攤銷和特殊項目的成本之前的營業利潤。管理層 認為這一衡量標準更好地比較了基礎業務的業績 管理層是否使用該指標來評估財務狀況

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業務業績。這一衡量標準來源於我們的綜合損益表。見項目5A： 經營業績。

營業利潤率

營業利潤率按營業利潤 佔不含税營業額的百分比計算。

關鍵會計估算

我們的重要會計政策載於合併財務報表的F-9至F-11頁，並符合英國公認會計原則。我們認為，我們最關鍵的會計估計包括與固定資產、法律訴訟、衍生金融工具和養老金有關的估計。應用這些會計估計涉及對未來不確定性的 判斷和假設，因此，實際結果可能與這些估計不同。

固定資產

在我們的英國公認會計原則財務報表中，我們以直線方式將自1998年8月1日以來產生的購買商譽在其估計的 經濟壽命內攤銷，最多不超過20年。以前，所有商譽都從購置期內的準備金中註銷。 未來發生的意外事件可能證明經濟壽命短於 期，在這種情況下，由於壽命較短，未來的 財務報表將產生更高的攤銷費用。

無形資產(商譽除外)和有形固定資產在其使用年限內攤銷或折舊。使用年限基於管理層S對資產將產生收入的期間的估計，並 定期審查其持續適當性。由於此類資產的使用壽命較長，所用估計值的變化可能會導致賬面價值發生重大變化。

每當 事件或環境變化表明賬面價值可能無法收回時，我們都會評估固定資產減值。被認為重要的、可能引發減值審查的因素包括：

與歷史或預測的未來運營業績相比，該公司可能會出現嚴重的業績不佳；

收購資產的使用方式或整體業務戰略發生重大變化；以及

這導致了重大的負面行業或經濟趨勢 。

此外，根據英國公認會計原則，我們在相關收購年度之後的第一個完整財政年度結束時評估商譽減值。如果有 證據表明固定資產賬面價值可能減值，我們 按照FRS 11中規定的固定資產和商譽減值方法對該固定資產的公允價值進行估計。在大多數情況下，公允價值是基於與商譽相關的業務部門預計產生的未來現金流的折現現值。在計算這些現金流和折現率時使用了估計值。減值損失將在我們的損益表中確認，前提是該資產超過公允價值，將計入營業利潤的確定。

就美國公認會計原則而言，因收購而產生的商譽須接受年度減值審查。我們每年評估商譽減值 或更頻繁地評估商譽減值，如果事件或環境變化顯示 賬面價值可能無法收回。當我們確定有指標顯示 商譽的賬面價值可能無法收回時，我們根據報告單位相關資產的公允價值估計值來計量減值。

評估過程的複雜性以及與固定資產會計評估應用中固有的假設、風險和不確定性有關的問題 會影響我們的 財務報表中報告的金額，特別是我們對預期可用經濟壽命和這些資產的賬面價值的估計。如果我們的業務情況不同，或者如果我們在應用此會計估計和其他會計估計時使用不同的 假設，則我們的財務 報表中可能會報告大不相同的金額。

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在截至2005年9月30日的三年期間，對與固定資產會計相關的估計進行修訂所產生的收益調整在每一年都微不足道 。

法律程序

根據英國公認會計原則，我們只在我們的賬户中確認負債，如果我們從過去的 事件中承擔了目前的義務，經濟利益很可能轉移，我們可以對轉移的內容做出可靠的 估計。在這種情況下，我們的賬户中會計算和記錄撥備。在不符合這些 標準的情況下，可能會在 賬户的附註中披露或有負債。

或有負債將在 可能的債務發生時披露，但只有在不完全在我們控制範圍內的未來事件或在發生義務事件但無法量化該債務的規模或實現的可能性的情況下，才會確認其存在。 任何當前未確認或在財務報表中披露的或有負債的變現可能對我們的財務狀況產生實質性影響。

將這些會計原則應用於索賠人因涉嫌吸煙對健康造成的影響而尋求賠償的法律案件 ，考慮到涉及的事實和法律的複雜性，因此將這些會計原則應用於法律案件本身就很困難。決定是否 規定與此類索賠相關的損失，需要管理層對我們無法控制的各種事實和法律問題做出 決定。

我們根據法律程序的發展，至少每六個月審查一次未決的法律案件，以評估在我們的財務報表中撥備的必要性。我們在就撥備做出決定時考慮的因素包括訴訟、索賠或評估的性質， 提起訴訟、索賠或評估的司法管轄區的法律程序和潛在的損害水平，案件的進展 (包括財務報表日期之後但這些 報表發佈之前的進展)，法律顧問和其他顧問的意見或觀點、我們在類似案件中的經驗以及我們管理層關於我們打算如何迴應訴訟、索賠或評估的任何決定 。

如果我們在任何時候的決定沒有反映任何索賠的後續發展或最終結果，我們未來的財務報表可能會受到重大影響，對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。

正如項目4B：業務概述和法律環境所披露的那樣，集團目前捲入了多起索賠人因吸煙對健康造成的影響而要求賠償的法律案件 。在集團S 律師看來，集團對這些訴訟有可取的辯護理由，這些訴訟都在激烈抗辯中。儘管 無法預測未決訴訟的結果，但我們的董事 相信未決訴訟不會對集團的營業額、利潤或財務狀況產生不利影響。對於任何此類情況， 我們沒有在截至2005年9月30日的三年期間內的每一年度的綜合財務報表中計提任何金額。

衍生金融工具

我們使用衍生金融工具管理 外匯和利率風險的風險敞口。如果標的資產或負債具有與交易工具直接相關的特徵，則工具有資格進行對衝會計 。 符合對衝會計資格的工具的損益在 交易期間的財務報表中確認。我們目前所有的 衍生金融工具都符合英國公認會計原則下的對衝會計資格。

美國公認會計原則要求我們在資產負債表上按公允價值記錄所有衍生品。我們已 決定不滿足SFAS 133的要求，在允許的情況下對我們的衍生品進行對衝會計 ，因此，根據美國公認會計準則，衍生品公允價值的變動記錄在損益 賬户中。我們每六個月對衍生金融工具重新估值一次。市場利率或外幣匯率水平的任何重大變化都可能對我們美國GAAP資產負債表中持有的衍生品的公允價值以及我們的 美國GAAP損益表中報告的損益產生實質性影響。

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養老金和其他退休後福利

我們在英國、德國和選定的其他海外地點運營固定收益養老金計劃。集團內運營的各種養老金計劃的相關成本 根據英國和美國公認會計原則進行核算， 使用依賴於精算估計和假設的方法得出成本和負債，以納入賬户。這些假設包括貼現率、 假設回報率、加薪、員工流失率和死亡率。我們每年審查我們的精算假設，並在認為合適時對其進行修改。儘管管理層 認為精算假設是適當的，但所用假設的任何重大變化都可能對我們的資產負債表和損益賬户產生重大影響，並導致我們未來 年與養老金和其他退休後福利相關的損益賬户 費用增加，從而影響我們 資產負債表中持有的資產或負債。

我們2005財年的英國公認會計準則養老金支出為3300萬GB(2004財年：3200萬GB，2003財年：3400萬GB)。

我們估計，貼現率增加0.5%或減少0.5%對英國GAAP養老金支出的影響將是微不足道的。我們估計計劃資產預期回報率減少/(增加)0.5%將使英國GAAP養老金支出增加/(減少)約1200萬GB。同樣，我們估計貼現率減少0.5%將使美國GAAP下的養老金支出增加1600萬GB。而增加0.5%將使美國GAAP養老金支出減少約300萬GB。我們估計，計劃資產的預期回報率減少/(增加)0.5%，將使美國GAAP養老金支出增加/(減少)約1,200萬GB。

我們每年都會審查我們關於養老金福利的假設。在截至2005年9月30日的三年期間，修訂與這些 假設相關的估計對 收益和現金流的影響微不足道。

採用 國際財務報告準則

根據歐盟理事會發布的規定，所有在受監管的歐洲證券市場上市的歐洲公司將被要求從2005年起在編制財務報表時採用由國際會計準則委員會發布的歐盟認可的國際財務報告準則和國際會計準則。這意味着我們將根據國際財務報告準則編制截至2006年9月30日的 年度的第一份財務報表。採用這些準則將導致我們的會計政策發生一些變化。結果和財務報表的列報。

2004年3月11日，美國證券交易委員會發布了建議 ，首次採用國際財務報告準則的外國註冊商只需提供一年的比較信息，而不是兩年。這些建議於2005年4月13日獲得美國證券交易委員會的批准，因此，根據國際財務報告準則集團的期初資產負債表將 截至2004年10月1日。

董事已於2005年11月24日向我們的股東發出了一份聲明，其中列出了有關國際財務報告準則實施情況的初步信息。該聲明可在我們的 網站www.imperial-tobacco.com上獲得。本網站上的 信息不包括在本報告中。

一份關於經營業績的報告

經營成果

下表提供了有關我們在英國公認會計準則下的運營結果的某些信息 如下所列 。從以下日期起，收購已計入我們的綜合損益中：

採辦		包含日期
CTC		2004年5月11日
斯克魯夫		2005年9月14日

這些收購對我們的營業額、利潤和財務狀況的影響並不大。

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		財政年度
(單位：S百萬，除 百分比外)		2003		2004		2005
營業額 含税(1)
聯合王國		4,568		4,776		4,722
德國		2,765		2,478		2,630
西歐其他地區		1,635		1,556		1,571
世界其他地區 (3)		2,444		2,195		2,332
國際		6,844		6,229		6,533
總計		11,412		11,005		11,255
營業額税
聯合王國		3,808		3,983		3,910
德國		2,120		1,888		2,000
西歐其他地區		983		922		927
世界其他地區		1,301		1,180		1,269
國際		4,404		3,990		4,196
總計		8,212		7,973		8,106
營業額 不含税(2)
聯合王國		760		793		812
德國		645		590		630
西歐其他地區		652		634		644
世界其他地區 (3)		1,143		1,015		1,063
國際		2,440		2,239		2,337
總計		3,200		3,032		3,149
成本 和間接費用減去其他收入		2,319		2,147		2,105

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		財政年度
(單位：S百萬，除 百分比外)		2003		2004		2005
營業利潤 攤銷前利潤和特殊項目
聯合王國		406		454		477
德國		228		237		295
西歐其他地區		307		329		326
世界其他地區 (3)		194		198		209
國際		729		764		830
營業利潤 攤銷前利潤和特殊項目		1,135		1,218		1,307
攤銷和特殊項目		(254	)	(333	)	(263	)
營業利潤		881		885		1,044
營業 攤銷前利潤率和特殊項目(4)
聯合王國		53.4	%	57.3	%	58.7	%
德國		35.3	%	40.2	%	46.8	%
西歐其他地區		47.1	%	51.9	%	50.6	%
世界其他地區		17.0	%	19.5	%	19.7	%
國際		29.9	%	34.1	%	35.5	%
攤銷前營業利潤率和特殊項目合計(4)		35.5	%	40.2	%	41.5	%
攤銷和特殊項目後的營業利潤率合計(5)		27.5	%	29.2	%	33.2	%

(1)營業額包括關税是指就銷售的商品、提供的服務和許可費向客户收取的 金額，不包括適用的銷售税或等價物，但包括 消費税。

(2)税務局管理層使用營業額(不含税)來評估我們業務的財務業績。税務局管理層認為，這一指標更好地比較了潛在的業務業績，因為它消除了我們營業額和營業利潤率趨勢的扭曲，這些扭曲是由我們經營的市場中存在的不同消費税制度造成的。該衡量標準來自我們的合併損益表。

(3)關税包括對免税市場的銷售。

(4)包括攤銷前營業利潤和特殊項目前營業利潤佔營業額(不含税)的百分比。

(5)攤銷後營業利潤和特殊項目後營業利潤佔營業額(不含税)的百分比。

2005財年與2004財年

營業額含税

2005財年含税營業額從2004財年的110.05億GB增長2.3%至112.55億GB。其中，2005財年的税收為81.06億GB，較2004財年的79.73億GB增長1.7%。含税營業額的增長 反映了德國、西歐其他地區和世界其他地區的增長， 英國的小幅下降部分抵消了這一增長。

在英國，2005財年的營業額為47.22億GB，比2004財年的47.76億GB下降了1.1%。其中，2005財年的税收為39.1億GB，比2004財年的39.83億GB下降了1.8%。影響英國營業額下降的主要因素是：

該公司預計，英國捲煙市場預計將下降約4%，至510億支；

46

隨着消費者持續降價，超低價捲煙和精細煙絲行業都出現了增長，反映了 市場動態；市場份額帝王, 大使館和超級大王略有下降，而兩者蘭伯特與巴特勒和裏士滿業績良好，分別擁有16.0%(2004財年：16.2%)和14.7%(2004財年：13.2%)的市場份額，我們在細絲煙草市場的份額增加到66.3%(2004財年： 65.6%)；

因此，2005財年細絲煙草的銷售量比2004財年增長了5.0%，從2,000噸增加到約2,100噸 ，這是因為許多消費者轉而繼續尋找更大的價值。因此，部分增長被捲煙銷售量(不包括為菲利普莫里斯分銷的品牌)從2004財年的252億支下降到2005財年的239億支而被抵消；以及

該公司於2005年1月通過製造商S的提價 實現提價，並於2005年3月實施增税。

在德國，2005財年含税營業額增長6.1%，達到26.3億GB，而2004財年為24.78億GB。其中，2005財年含税營業額為20億GB，比2004財年的18.88億GB增長5.9%。含税營業額受以下因素影響：

在過去幾年連續增税之後，捲煙市場從2004財年的約1190億繼續下降到2005財年的約1010億，我們自己的銷售額(不包括為第三方分銷的品牌) 從2004財年的約239億下降到2005財年的約209億。我們的市場份額 增長到19.4%(2004財年：18.9%)，表現尤其良好大衞杜夫，JPS和西;

在2005財年，其他煙草產品的銷售額從2004財年的約87億增加到約103億捲煙當量，彌補了捲煙市場總體和我們銷售額的部分下降。我們強勁的銷量增長在很大程度上是由Singles的增長推動的，增長了36%，儘管由於競爭對手活動的增加，我們在該領域的市場份額 下降到24.2%。但在下半年，我們的份額 企穩，反映出我們的表現良好JPS 和最近推出的FairWind；

由於2004年3月和12月的關税上調以及我們在2004年3月實施的製造商S提價的影響，我們的價格上漲了。

然而，未來，單身人士在德國的銷售可能會受到歐洲法院的一項裁決的不利影響，該裁決規定，單身人士煙草產品應按捲煙徵税，而不是按適用於精細煙絲的較低税率徵税。

在西歐其他地區，2005財年包括關税在內的營業額增長1.0%，達到15.71億GB，而2004財年為15.56億GB。其中，2005財年關税 相當於9.27億GB，比2004財年的9.22億GB增長0.5%。地區捲煙年度市場估計下降2.7%，至約3,290億支(2004財年：3,380億支)，而地區細絲煙草市場估計下降1.6%，至約30,900噸(2004財年：31,400噸)。該地區的消費者繼續節約開支，刺激捲煙和細絲煙草的價值細分市場的增長。我們捲煙市場份額的增長抵消了市場銷量的下降 我們看到我們的捲煙銷量增長到177億支(2004財年：165億支)。以下是影響營業額的關鍵因素 包括關税：

除了在荷蘭之外，我們的捲煙市場份額 增長到4.9%(2004財年：3.3%)，原因是西並引入了JPS紅色和JPS銀牌6月，在價值領域利用消費者持續降價的機會。我們的細絲煙草市場份額受到降價的影響，從2004財年的54.3%下降到2005財年的50.3%；然而，自從我們推出價值品牌以來，我們看到了令人鼓舞的進展。Zilver和常綠年內；

47

**我們在比利時的國內捲煙市場份額在下半年有所改善，表現令人鼓舞。 66號公路;

在愛爾蘭，我們將捲煙市場份額(不包括為第三方分銷的品牌)增加到25.0%(2004財年： 24.8%)，增長超級大王;

儘管我們在法國的整體捲煙份額略有下降 至3.3%(2004財年：3.5%)，但我們通過擴大我們的價值範圍 加強了我們的價值範圍JPS我們保持了在煙絲行業的市場領先地位，我們的份額為29%(2004財年： 29.5%)，這得益於以下公司的良好表現間隔;

儘管希臘股市下跌，但投資者對希臘股市持樂觀態度。大衞杜夫繼續在高端領域表現強勁，銷量增長16.1%，並重新定位西並推出了Maxim Slims我們的市場份額上升到7.0% (2004財年：6.8%)；

在西班牙，我們的市場份額增長到5.1% (2004財年：4.5%)，主要是由於JPS品牌系列。我們是不斷增長的細絲煙草市場的市場領導者 ，並通過以下產品實現了強勁的業績金弗吉尼亞及

他們説，投資意大利新的銷售隊伍的好處反映在我們的捲煙份額達到1.6% (2004財年：1.1%)，增長來自彼得·斯泰弗桑特，66號公路和西。

在世界其他地區，隨着捲煙銷售量增至1,127億 (2004財年：1,070億)，2005財年含税營業額為23.32億GB，較2004財年的21.95億GB增長6.2%。其中，2005財年的關税相當於12.69億GB，比2004財年的11.8億GB增加了7.5%。加入歐盟的國家繼續採取措施，將其關税水平提高到最低要求。影響營業額的關鍵潛在市場因素包括關税如下：

除了亞洲以外，我們在臺灣的市場份額增加到11.4%(2004財年：11.3%)，表現良好。老闆，受益於引入藍老闆7月。在越南和老撾，我們的銷量和份額都有所增長，從巴斯托斯。在中國，與玉溪紅塔集團的合作繼續發展，舉辦了一系列協作 研討會，並延長了西 品牌在北京的分銷；

在澳大利亞，儘管市場 下滑，但營業額仍在增長。我們的捲煙份額保持穩定在17.7%(2004財年：17.7%)，表現良好。彼得·斯泰弗桑特和超級大王;

除了在中歐以外，我們繼續發展我們在該地區的業務，儘管超低價格領域的競爭日益激烈。在波蘭，我們在重新定位後重新獲得了 市場份額勢頭。66號公路並引入了派拉蒙。整個地區的情況仍然具有挑戰性，我們繼續專注於平衡利潤和銷量，最近推出了一些令人鼓舞的品牌派拉蒙，金門和月亮;

除了在東歐以外，我們的銷量也有所增長。亮點包括我們在俄羅斯的市場份額， 高達5.3%(2004財年：5.2%)，其中馬克西姆， 我們在烏克蘭改進了產品組合，新推出經典在高加索地區，交易量增長了70%以上；

我們表示，隨着我們在土耳其的新捲煙工廠 竣工，以及我們隨後在4月和9月向市場推出品牌，初步進展令人鼓舞；以及

在非洲和中東以外，我們的營業額增長了 ，在中非和西非以及中東的市場份額都出現了積極的發展。大衞杜夫 繼續擴大我們的地區業務，銷量增長27%。

48

不含税營業額

與2004財年的30.32億GB相比，2005財年不含税的營業額增長3.9%，達到31.49億GB。這一增長反映了所有地區的增長。

以上概述了每個地區影響營業額(不含税)的主要因素 ，但政府消費税 增加除外。

在英國，2005財年不含税的營業額較2004財年的7.93億GB增長2.4%，達到8.12億GB，這是由於製造商S在2004年6月和2005年1月提價的影響，以及細絲煙絲的增長抵消了捲煙產量的下降。

在德國，2005財年不含税的營業額為6.3億GB，比2004財年的5.9億GB增長了6.8%，這是由於製造商S在2004年3月提價，以及單品銷量的增長抵消了捲煙銷量的下降 。

在西歐其他地區，2005財年不含關税的營業額增長1.6%至6.44億GB，而2004財年為6.34億GB 。

在世界其他地區，2005財年不含税的營業額為10.63億GB，較2004財年的10.15億GB增長4.7% 。

營業利潤

2005財年營業利潤從2004財年的8.85億GB增長18.0%至10.44億GB，反映了營業額的增加以及成本和管理費用的減少以及其他收入的減少。成本和管理費用 包括2005財年5700萬GB的特殊重組成本(2004財年為1.29億GB)和2005財年2.06億GB的商譽攤銷(2004財年為2.04億GB)。 2005財年的特殊成本主要與我們在普拉茨堡和蒙特利爾的管材工廠關閉有關。在宣佈重組我們的歐洲捲煙業務後，位於都柏林的捲煙工廠 計劃關閉位於威爾士南部特雷福里斯特的捲紙工廠，並大幅削減柏林工廠的員工人數。

未攤銷及特殊項目前營業利潤

不包括攤銷和特殊項目， 2005財年營業利潤增長7.3%，達到13.07億GB，而2004財年為12.18億GB，這是我們專注於銷售增長與運營和支持職能的進一步成本效益相結合的結果。

在英國，營業利潤增長5%，達到4.77億GB(2004財年：4.54億GB)，原因是價格上漲、精細煙絲產量增長和成本降低。

在德國，2005財年的營業利潤從2004財年的2.37億GB增加到2.95億GB，增幅為24.5%。這是由於我們的捲煙份額增長、其他煙草產品銷量增加、價格上漲以及製造和貿易成本效益的好處。

在西歐其他地區，2005財年的營業利潤較2004財年的3.29億GB小幅下降0.1%至3.26億GB，反映了銷售組合的變化和精細煙絲的降價。

在世界其他地區，2005財年營業利潤增長5.6%，達到2.09億GB，而2004財年為1.98億GB，我們在亞洲、東歐、非洲和中東的業績 抵消了中歐和免税地區艱難貿易環境的影響 。

營業利潤率

營業利潤率 從2004財年的29.2%增加到2005財年的33.2%。有關影響地區營業利潤率的因素 的討論，請參見下文。

49

攤銷前營業利潤率和特殊項目

攤銷前營業利潤率和特殊項目前營業利潤率從2004財年的40.2%增加到2005財年的41.5%。

在英國，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率在2005財年增至58.7%，而2004財年為57.3%。這一增長 反映了價格上漲和成本效益。

在德國，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2004財年的40.2%增加到2005財年的46.8%，這是製造商S價格 上漲和成本效益的結果。

在西歐其他地區，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2004財年的51.9%下降到2005財年的50.6%。這反映了銷售組合的變化以及消費者繼續節約開支，刺激了捲煙和細煙絲價值部門的 增長。

在世界其他地區，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2004財年的19.5%微升至2005財年的19.7%，我們在亞洲、東歐、非洲和中東的表現抵消了中歐和免税貿易環境挑戰的影響。

2004財年與2003財年

營業額 含税

2004財年包括關税在內的營業額從2003財年的114.12億GB下降至110.05億GB，降幅為3.6%。其中，2004財年的税收為79.73億GB，較2003財年的82.12億GB下降2.9%。這反映了德國、西歐其他地區和世界其他地區的下降，但英國的增長部分抵消了這一下降。

在英國，2004財年的營業額為47.76億GB，比2003財年的45.68億GB增長了4.6%。其中，2004財年的税收為39.83億GB，比2003財年的38.08億GB增長了4.6%。影響英國營業額增長的主要因素 包括：

英國政府表示，由於製造商S自己在2003年6月和2004年6月將每包香煙的價格提高了6便士至8便士，以及英國政府於2003年4月和2004年3月開始增加消費税，導致價格上漲；以及

隨着許多消費者轉而繼續尋找更大的價值，2004財年細絲煙草的銷售量比2003財年增長了5.5%，從1,800噸增加到約1,900噸 。因此，捲煙銷售量(不包括為菲利普莫里斯分銷的品牌 )從2003財年的253億支下降到2004財年的252億支，抵消了部分增長。

在德國，2004財年含税營業額為24.78億GB，較2003財年的27.65億GB下降了10.4%。其中，2004財年含税營業額為18.88億GB，較2003財年的21.2億GB下降了10.9%。含税營業額受以下因素影響：

在過去幾年連續增税之後，捲煙市場繼續下降，從2003財年的約1380億下降到2004財年的約1190億。在同一時期，我們看到我們自己的銷售額(不包括為第三方分銷的品牌)從2003財年的約297億下降到2004財年的約239億；

我們彌補了捲煙市場總體和我們銷售額的部分下降，其他煙草產品的銷售額 從2003財年的約76億增加到2004財年的約87億捲煙當量；以及

50

此外，由於消費税、增值税和製造商S價格的分別上漲，消費者支付的價格 比2004年3月每19支香煙分別上漲了22.8歐分、5.6歐分和11.6歐分。

在西歐其他地區，2004財年含税營業額為15.56億GB，較2003財年的16.35億GB下降了4.8%。其中，2004財年含税營業額為9.22億GB，較2003財年的9.83億GB下降了6.2%。含税營業額的下降主要受比利時停止第三方 分銷安排的影響。該地區的連續增税導致了 捲煙銷量的整體下降。然而，我們從中受益。隨着價格上漲和消費者轉向其他煙草產品，以及捲煙行業內的降級交易。關税的增加也為製造商S的價格 提供了上漲的機會。包括關税在內，影響 營業額的主要因素如下：

在法國，精細煙絲銷量增加了15%，而間隔，市場佔有率上升至14.9%(2003年：13.2%)。在捲煙方面，儘管整體市場銷量 下降，但我們的市場份額普遍保持在3.5%(2003年：3.4%)，並延長了JPS推出自制產品的品牌特許經營權。2004財年，法國消費者支付的價格 每20支香煙上漲1.1歐元，其中1.06歐元是由於税收和關税增加，其餘4歐分 是製造商S提價；

調查顯示，西班牙香煙的整體市場銷量下降了1%，市場份額從2003年9月的4.2%上升到2004年9月的4.5%。2004財年，西班牙消費者支付的價格 增加了15歐分，其中10歐分是增税的結果，5歐分是製造商S提價的結果；

除了在愛爾蘭之外，我們的捲煙份額在2004財年保持穩定，為24.8%(2003財年：24.9%)，不包括為第三方分銷的品牌 ；以及

*西到2004年2月在荷蘭的更有利價位，市場份額翻了一番。因此，結合大衞杜夫，使我們的捲煙份額達到了3.3%(2003：2.7%)。在2004財年，消費者購買20支捲煙的平均價格上漲了64歐分，其中47歐分和17歐分分別是由於税收和製造商S的漲價。在2004財年，我們的精品 煙絲市場份額下降到54.3%(2003財年： 57.5%)，受細絲市場價值端增長的影響。

在世界其他地區，2004財年的營業額為21.95億GB，比2003財年的24.44億GB下降了10.2%。其中，2004財年的營業額為11.8億GB，比2003財年的13.01億GB下降了9.3%。影響營業額的主要基礎市場 因素如下：

後來，我們在2003財年末處置了兩項批發業務；

在波蘭，我們的捲煙份額下降到了17.3%，2004財年售出了約120億支香煙(2003財年：市場份額-19.3%，銷量140億支)，受到我們不吸收最近增税的決定的不利影響。整個市場減少了4%，降至約690億支；

因此，我們在俄羅斯的市場份額連續第四年增長 ，2004年9月上升至5.2%，儘管由於年內的貿易去庫存舉措，銷量減少到約160億(2003財年：180億)， ；

在澳大利亞，2004財年捲煙市場份額保持在略低於18%的水平(兩年的煙草量約為40億支)。Fine煙絲銷量從2003財年的927噸增長到2004財年的971噸，我們的份額從2003財年的62.4%上升到2004財年的64.1%；

在亞太地區，我們在臺灣的捲煙市場份額保持在11%以上，而在中國，我們與玉溪紅塔集團進行了多項 倡議，包括進一步合作， 發展西品牌在昆明和上海等重點城市。在越南，巴斯托斯市場份額高達8.9%(2003年：

51

8.6%)，而老撾工廠的重建預計將提高我們的質量，並提供 在該市場增加銷量的機會。我們在該地區的銷量增加到 約140億(2003財年：120億)；

中國認為，非洲和中東的積極增長趨勢繼續存在，象牙海岸在2004年進一步復甦； 和

在免税業務方面，亞洲市場 在2003財年非典影響後強勁反彈。在歐盟擴大之前，我們看到 入盟國家的銷量好於預期，並鼓勵 土耳其和中東地區的免税增長。大衞杜夫.

營業額 不含税

與2003財年的32億GB相比，2004財年不含税的營業額下降了5.3%，至30.32億GB。這一下降反映了除英國以外的所有地區的下降。

以上概述了每個地區影響營業額(不含税)的主要因素 ，但政府消費税 增加除外。

在英國，2004財年不含税的營業額增長了4.3%，達到7.93億GB，而2003財年為7.6億GB。

在德國，2004財年不含税的營業額為5.9億GB，比2003財年的6.45億GB下降了8.5%。

在西歐其他地區，2004財年不含關税的營業額下降2.8%至6.34億GB，而2003財年為6.52億GB 。

在世界其他地區，2004財年不含税的營業額為10.15億GB，較2003財年的11.43億GB下降11.2% 。

營業利潤

2004財年營業利潤從2003財年的8.81億GB增長0.5%至8.85億GB 。成本和管理費用包括：2004財年1.29億GB的特殊重組成本，2003財年為5100萬GB ；2004財年的商譽攤銷2.04億GB，2003財年為2.03億GB。2004財年的特殊成本主要與關閉中歐工廠和一些運營重組有關。此外，由於法律限制，特殊成本還包括與商定的一級方程式合同重新談判有關的 成本。

未攤銷及特殊項目前營業利潤

不包括攤銷和特殊項目， 2004財年營業利潤增長7.3%，達到12.18億GB，而2003財年為11.35億GB，這是我們專注於盈利能力發展以及我們的運營和支持職能的進一步成本效益的結果。

在德國，營業利潤從2003財年的2.28億GB增長到2004財年的2.37億GB，增幅為3.9%。這是由於其他煙草產品的持續增長，以及製造商S提價和成本節約帶來的利潤率提高，抵消了銷量的下降。

在西歐其他地區，2004財年的營業利潤與2003財年的3.07億GB相比增長了7.2%，達到3.29億GB。這反映了整個地區的強勁表現，捲煙在許多 市場的份額增加，我們在其他煙草產品方面的優勢以及利潤率的提高。

在世界其他地區，2004財年營業利潤增長2.1%，達到1.98億GB，而2003財年為1.94億GB。盈利表現得益於利潤率提高以及在亞洲、澳大拉西亞、非洲、中東和我們的免税業務市場的良好表現。此外， 業績還受到中東歐部分地區的銷量壓力和不利的外匯走勢的影響。

52

GB 1500萬。2003財年末出售兩家批發業務並未對業績產生實質性影響。

營業利潤率

營業利潤率 從2003財年的27.5%略微上升至2004財年的29.2%。有關影響地區營業利潤率的因素 的討論，請參見下文。

攤銷前營業利潤率和特殊項目

攤銷前營業利潤率和特殊項目前營業利潤率從2003財年的35.5%增加到2004財年的40.2%。

在英國，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率在2004財年增至57.3%，而2003財年為53.4%。這一增長 反映了價格上漲和成本效益。

在德國，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2003財年的35.3%增加到2004財年的40.2%，原因是製造商S在成本效益的支持下提高了價格 。

在西歐其他地區，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2003財年的47.1%增加到2004財年的51.9%。關税的增加為製造商S提供了提價的機會。

在世界其他地區，不包括攤銷和特殊項目的營業利潤率從2003財年的17.0%小幅上升至2004財年的19.5%。受2003財年末兩項低利潤率批發業務的出售和1,500萬GB的不利外匯變動的影響。

利息

本集團於2005財政年度的S利息費用較2004財政年度的2.04億GB減少 至1.84億GB，反映債務水平下降及浮息債務水平上升，利潤率提高的銀行貸款再融資及到期的資本市場債務被成本較低的銀行融資取代。股份回購計劃的影響導致淨利息費用增加300萬GB。

與2003財年的2.37億GB相比，2004財年集團的S利息費用減少至2.04億GB，這主要是由於浮動利率債務水平較高和歐元利率較低所致。這導致2005財年的債務成本 包括手續費為5.3%(2004：5.6%，2003：6.1%)；不包括費用 債務的核心成本為5.1%(2004年：5.2%，2003年：5.6%)。2005財年攤銷前和特殊項目前的利息覆蓋率為7.1倍(2004年：6.0；2003年：4.8)。

税收

本年度的税費為2.86億GB(2004年：2.38億GB；2003年：2.32億GB)， 對不可抵扣攤銷前利潤的實際税率為27.0%(2004年：26.9%；2003年：27.1%)。 報告税前利潤的税率為33.2%(2004年：34.6%；2003年： 35.4%)。集團繼續受益於適用於某些海外子公司的較低税率，我們預計 這一優勢將繼續保持。

外幣波動的影響

我們面臨外幣交易的匯率變動，以及海外子公司的賬户 轉換為合併賬户的風險。

有關我們對匯率波動的風險敞口的其他信息，請參閲第11項：關於市場風險的定量和定性披露 貨幣波動的風險敞口。

B銀行需要更多的流動性和資本 資源

我們廣義地將流動性定義為我們從我們的經營活動中產生足夠的現金流以履行我們的 合同義務和商業承諾的能力。此外，流動性包括我們未提取的銀行

53

設施、現金和當前投資 餘額以及我們獲得適當債務和股權融資的能力 。

2005年，集團持續將高水平的營業利潤(不包括攤銷和特殊項目)轉換為淨資本支出後和重組付款前的營業 現金流4600萬GB，自2000年以來的平均轉換率為90%，2005財年的平均轉換率為104%。我們預計這種水平的現金轉換將在未來繼續。

截至2005年9月30日，我們已承諾的銀行貸款為17億GB，其中10億GB已使用。此外，我們還有1.33億GB的雙邊未承諾貸款，截至2005年9月30日，我們的現金餘額和流動投資分別為2.31億GB和2500萬GB， 。

下表列出了我們的債務、經營租賃和其他長期債務在2005年9月30日之後幾年的合計到期日。

		按期付款到期
國標S百萬		不到1年		1-2歲		3-5歲		5年後		總計
借款		707		1,021		1,236		575		3,539
無條件購買義務		6		—		—		—		6
運營 租賃義務		10		9		14		13		46
遞延對價		55		8		—		—		63
合同現金債務總額		778		1,038		1,250		588		3,654

這與2004年9月30日相比：

		按期付款到期
國標S百萬		不到1年		1-2歲		3-5歲		5年後		總計
借款		719		796		1,833		579		3,927
無條件購買義務		12		—		—		—		12
運營 租賃義務		12		10		18		13		53
遞延對價		—		56		2		—		58
合同現金債務總額		743		862		1,853		592		4,050

現金流

出於內部管理目的，我們使用淨資本支出後的運營現金流的衡量標準 。該衡量標準從運營活動的現金淨流入中減去資本支出 。

淨資本支出後的運營現金流不是根據公認的會計原則確定的指標。但是，我們認為，我們的定義是一個相關的指標，因為它代表了我們可用於償還債務、用於戰略性收購以發展業務或用於其他投資或融資活動的現金數量。

我們將淨資本支出後的營業現金流與經營活動的現金淨流入核對如下：

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		財年 年
單位：S萬元，但百分比除外		2003		2004		2005
經營活動現金淨流入		802		1,241		1,370
資本支出淨額		(59	)	(48	)	(63	)
淨資本支出後的營業現金流		743		1,193		1,307
營業利潤		881		885		1,044
淨資本支出後的現金轉換率		84	%	135	%	125	%
攤銷前營業利潤和特殊項目		1,135		1,218		1,307
攤銷前現金轉換率和 特殊項目		65	%	98	%	104	%

2005財年

2005財年，集團扣除淨資本支出後產生的營業現金流量為13.07億GB(2004：11.93億GB；2003：7.43億GB)，攤銷前營業利潤和特殊項目的現金轉換率為104%(2004：98%；2003：65%)。2005財年經營活動產生的淨現金為13.7億GB，2004財年為12.41億GB，2003財年為8.02億GB。2005財年經營活動現金流入佔營業利潤的131%(2004：140%；2003年：91%)，並領先於我們調整後的營業利潤。

2005財年投資和財務服務的淨現金流出為2億GB，而2004財年為2.12億GB，這主要是由於債務水平降低、浮動利率債務水平上升以及以更低的成本替換現有/到期的融資。2005財年支付的淨利息 比淨利息費用高1200萬GB(2004財年：高出500萬GB)，這是由於歐元和美元債券的利息支付時間安排所致。

我們2005財年的資本支出是9000萬GB，反映了我們在土耳其的捲煙廠建設和正在進行的資產置換，我們預計未來幾年我們每年的投資水平不會超過1億GB。

資本支出淨額6,300萬GB(2004年：4,800萬GB；2003年：5,900萬GB)包括出售有形固定資產收入2,700萬GB(2004年：5,500萬GB；2003年：2,300萬GB)。有形固定資產的出售主要涉及處置剩餘土地和建築物。

2005財年的納税金額為2.39億GB(2004財年：2.36億GB)。

在2005財年和2004財年，收購和處置的現金淨流出分別為600萬GB和4.47億GB。在2005財年，2005年9月14日，我們收購了Skruf 43%的權益。收購的淨負債的公允價值和賬面價值為400萬GB，商譽為1800萬GB。在收購價格中， 包括估計為1400萬GB的成本，本集團於6,000,000 GB年度以現金代價 滿足，遞延代價為8,000,000 GB。遞延代價可能增加 ，視乎公司表現而定。 與Skruf 43%權益有關的收購協議包括 於二零零九年年中收購剩餘股份的承諾，並使集團 可控制Skruf的營運及財務政策(包括其 股息政策)。因此，收購事項已作為100%附屬公司入賬，以反映交易的實質內容。*於2004財政年度，我們支付了420,000,000 GB與前幾年收購有關的遞延代價(其中418,000,000 GB與收購Reemtsma有關)。

2005財年的股息支付總額為3.73億GB，比2004財年的3.26億GB增長了14.4%。在2005財年，我們啟動了股票回購計劃，花費了2.01億GB購買我們自己的股票， 包括費用。

2004財年

2004財年，扣除淨資本支出後，集團產生了11.93億GB(2003：7.43億GB；2002：7.78億GB)的營運現金流，現金轉換率為98% (2003：65%；2002：99%)

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營業 攤銷前利潤和特殊項目。2004財年營業活動產生的淨現金為12.41億GB，2003財年為8.02億GB，2002財年為8.24億GB。2004財年營業活動現金流入佔營業利潤的140%(2003： 91%；2002：137%)，高於我們調整後的營業利潤，受益於2004財年營運資金增加7900萬GB。

我們2004財年的資本支出為1.03億GB。

淨資本支出為4,800萬加元(二零零三年：加元5,900萬加元；二零零二年：加元4,600萬加元)，與集團正在進行的資產置換水平一致。

2004財年的其他重大現金流出 包括利息(2.09億英磅)、税款支付(2.36億英磅)和前幾年收購的遞延對價 (英磅4.2億英磅)。

2004財年投資和財務服務的淨現金流出為2.12億GB，而2003財年為2.37億GB，這主要是因為浮動利率債務水平較高和歐元利率較低。2004財年支付的淨利息比應支付的淨利息費用高500萬GB(2003財年：低300萬GB)，這是由於我們的歐元和美元債券的利息支付時間。

在2004財年和2003財年，收購和出售的現金淨流出分別為4.47億GB和4900萬GB。在2004財年，我們支付了4.2億GB(其中4.18億GB與收購Reemtsma有關)和 2003財年，我們就之前的收購支付了4700萬GB的遞延對價。

2003財年

2003財年，經營活動的現金淨流入佔營業利潤的91%。扣除淨資本支出後的經營活動現金流入佔2003財年營業利潤的65%(未計攤銷和特殊項目)，而2002財年為99%。2003財年淨資本支出5900萬GB反映了集團持續增加投資後的重置支出。其他 2003財年重大現金流出包括投資收購 (4900萬GB)，利息(2.34億英磅)及税款(1.54億英磅)及 前幾年收購的遞延對價(英磅4700萬英磅)。

我們有一系列選擇來利用我們的現金流實力，其中包括其他重大收購、補充性收購和股票回購。正如本年度報告中所討論的，我們的戰略包括通過煙草和煙草相關收購進行國際擴張。*除了投資於有機增長之外，我們還將繼續進行增值收購 ，我們將繼續我們的股票 回購計劃，以保持高效的資本結構，以提高股東的回報 。

我們相信，我們運營產生的現金流 ，加上我們 現有融資機制下的可用金額，以及在不太可能出現融資不可用的情況下暫停股票回購計劃的能力，再加上 由於公司S的信用評級檔案以及我們與銀行和投資者的關係而籌集資金的能力，足以滿足我們的營運 資本需求和預期的資本支出，並滿足我們未來12個月的 合同義務和商業承諾。

融資便利

於二零零三年九月三十日，本集團的主要融資安排包括一筆6億美元 (約3.39億GB)的全球債券、6.5億澳元(約4.43億英鎊)、1億澳元(約6800萬英鎊)、7.5億澳元(約5.51億英鎊)、2.5億澳元(約1.7億英鎊) 及1，5億英鎊(約10.22億GB)的英鎊債券、合共2.4億加元的英鎊私募及總計5億加元(約3.41億加元)的歐元私募，以及於二零零二年十二月十七日簽訂的高級 融資協議。包括承諾的6億歐元(約4.09億GB)的364天循環信貸安排和延長到期日至協議日期後兩年的延期選項，承諾的三年期循環信貸安排2.9億歐元(約1.98億GB)，承諾的三年期循環信貸安排6.1億歐元(約4.16億GB)，承諾的五年期循環信貸安排9億歐元(約6.13億GB)，最大金額為4億GB的五年未承諾貸款和1.5億英鎊(約1.02億GB)的已承諾貸款 364天的Swingline貸款。

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在2004財年，該集團的融資因以下交易而發生變化：價值1.4億GB的英鎊私募 到期，以及價值5億歐元(約3.41億GB)的歐元私募到期；2003年12月，承諾的6億歐元(約4.09億GB)循環信貸安排的到期日 和承諾的364天Swingline貸款的到期日 延長 至2004年12月14日；承諾的6億歐元(約合4.09億GB)的364天循環信貸安排隨後於2004年9月1日被取消；在2004年3月至2004年8月的可用期間，根據4億GB的五年期未承諾信貸安排申請了資金，提供了1.95億GB，接受了1.45億GB，但未使用；2003年12月，我們從歐元中期票據計劃中發行了15年期英鎊債券2億GB，2018年12月4日到期，該計劃也從60億英鎊(約40億GB)增加到2004年6月的100億英鎊 (約70億GB)。

在2005財年，集團的融資因以下交易而進一步改變：承諾的1.5億英鎊(約1.02億GB)的到期日 Swingline貸款於2004年12月再次延長至2005年12月13日；我們 還申請了4億GB五年期未承諾貸款項下的額外融資 ；提供了3.25億GB，其中1億GB已被接受；2005年2月10日，設立了一個新的銀行貸款，其中包括22.5億盧比(約15.34億GB)承諾的五年期循環信貸 貸款、最高金額為5億GB的五年期未承諾貸款 和承諾的364天Swingline貸款(約2.04億GB)，其收益在 貸款項下支取，用於全額償還先前 優先貸款協議下的所有未償還貸款，其中的承諾已被取消； 在2005年2月進行再融資後，我們的4億GB五年期未承諾貸款中的5,000萬GB資金已結轉到新貸款中，但在2005年3月至2005年8月期間沒有使用；我們的歐元中期票據計劃下的1億GB私募和我們的7.5億歐元債券 (約5.51億GB)分別於2004年11月8日和2005年6月6日到期。我們的歐元中期票據計劃隨後於2005年6月1日到期。

截至2006年2月10日，我們的資本市場發行情況如下：

發行日期		金額			近似值 金額(GB)			年息 費率(1)		成熟性		類型
		(單位：百萬)			百萬
1999年4月1日		美元	600		£	339		7.125	%	2009年4月1日		公眾
1999年9月27日		€	650		£	443		6.375	%	2006年9月27日		公眾
1999年12月13日		€	100		£	68		6.375	%	2006年9月27日		公眾
二00一年二月十五日		€	250		£	170		6.375	%	2006年9月27日		公眾
二00二年六月六日		€	1,500		£	1,022		6.25	%	2007年6月6日		公眾
二00二年六月六日		£	350					6.875	%	2012年6月13日		公眾
二00三年十二月四日		£	200					6.25	%	2018年12月4日		公眾

(1)未計利息和交叉貨幣互換 (如適用)。

除Swingline貸款外，已到期承諾的高級貸款(Swingline貸款除外)的利率為 LIBOR(或歐元預付款的EURIBOR)加上參照我們的槓桿率確定的保證金。這一利率在2003年12月降至0.55%， 於2004年4月再次降至0.50%，並於2004年12月回升至0.55%。新的承諾優先貸款(Swingline貸款除外)的利率為倫敦銀行同業拆息(或歐元預付款的歐元銀行同業拆借利率)加0.375%的保證金。

根據我們的高級融資協議，帝國煙草財務有限公司和帝國煙草企業財務有限公司的債務由帝國煙草有限公司、帝國煙草財務有限公司、帝國煙草企業財務有限公司和我們持續 擔保，並延伸到帝國煙草金融有限公司和帝國煙草企業財務有限公司根據 融資設施協議應支付的所有款項的最終餘額。帝國煙草海外公司的債務由帝國煙草有限公司和我們持續擔保，並根據發行文件擴展到帝國煙草海外公司應支付的所有款項的最終餘額。根據我們的歐元中期票據計劃，帝國煙草金融公司和帝國煙草海外公司的義務由以下各方擔保

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