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class_of_common_stock0001854401US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：家長會員2022-12-310001854401BRDG：A類限制性股票會員US-GAAP：家長會員2022-12-310001854401US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：家長會員2022-12-310001854401BRDG：A類限制性股票會員US-GAAP：家長會員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：家長會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：A類限制性股票會員US-GAAP：家長會員2023-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員2023-03-242023-03-240001854401US-GAAP：普通階級成員2023-06-162023-06-160001854401US-GAAP：普通階級成員2022-03-252022-03-250001854401US-GAAP：普通階級成員2022-06-172022-06-170001854401US-GAAP：普通階級成員2022-01-012022-06-30brdg: class_of_membership_in0001854401US-GAAP：B類普通會員SRT: 子公司會員美國公認會計準則：IPO成員2023-06-300001854401US-GAAP：B類普通會員SRT: 子公司會員美國公認會計準則：IPO成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2022-04-012022-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2022-01-012022-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員SRT: 子公司會員2023-06-300001854401US-GAAP：B類普通會員SRT: 子公司會員2023-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員SRT: 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成員2022-04-012022-06-300001854401SRT: 子公司會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：限制性股票和 RSU 成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：A類限制性股票會員2022-12-310001854401BRDG：A類限制性股票會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：A類限制性股票會員2023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員2023-06-300001854401SRT: 最低成員BRDG：基金經理會員SRT: 子公司會員2023-06-300001854401BRDG：基金經理會員SRT: 子公司會員SRT: 最大成員2023-06-300001854401BRDG：反稀釋獎成員SRT: 子公司會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：獲利權益獎勵會員2022-08-012022-08-310001854401BRDG：獲利權益獎勵會員2023-03-312023-03-310001854401BRDG：獲利權益獎勵會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：獲利權益獎勵會員2023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：獲利權益獎勵會員2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：獲利權益獎勵會員2022-04-012022-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：獲利權益獎勵會員2023-01-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：獲利權益獎勵會員2022-01-012022-06-300001854401BRDG：限制性股票和 RSU 成員2023-06-300001854401US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員BRDG：獲利權益獎勵會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：獲利權益獎勵會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：獲利權益獎勵會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：後續活動成員2023-07-010001854401US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：Capital Unit類別成員2023-07-010001854401BRDG：Bridge Agencymbs基金成員US-GAAP：後續活動成員2023-07-032023-07-030001854401BRDG：Bridge Agencymbs基金成員US-GAAP：後續活動成員2023-07-312023-07-310001854401BRDG：房地產資產成員US-GAAP：後續活動成員2023-07-312023-07-310001854401美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員BRDG：信貸協議成員2023-07-072023-07-070001854401美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員BRDG：信貸協議成員2023-07-272023-07-27

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

x 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年6月30日

或者

o 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

從________到的過渡期

委員會檔案編號： 001-40622

橋樑投資集團控股有限公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


特拉華			82-2769085
（州或其他司法管轄區公司或組織）			（美國國税局僱主證件號）

東塞戈百合大道 111 號，400 號套房鹽湖城, 猶他			84070
（主要行政辦公室地址）			（郵政編碼）

（註冊人的電話號碼，包括區號）： (801)716-4500

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易
符號

每個交易所的名稱
在哪個註冊了

A類普通股，每股面值0.01美元

BRDG

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 x沒有 o

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 x沒有 o

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

加速過濾器

非加速過濾器

規模較小的申報公司

新興成長型公司

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 o 沒有 x截至 2023 年 8 月 2 日，註冊人已經 33,347,126已發行A類普通股（每股面值0.01美元）以及 85,067,321已發行B類普通股（每股面值0.01美元）。


		頁面
關於前瞻性陳述的警示性説明		2

第一部分財務信息		5

第 1 項。	財務報表（未經審計）	5
	橋樑投資集團控股有限公司	5
	截至2023年6月30日（未經審計）和2022年12月31日的簡明合併資產負債表	5
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表（未經審計）	6
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合（虧損）收益簡明合併報表（未經審計）	7
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併權益變動表（未經審計）	8
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表（未經審計）	10
	簡明合併財務報表附註	12

第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	49

第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	80

第 4 項。	控制和程序	81

第二部分。其他信息		82

第 1 項。	法律訴訟	82

第 1A 項。	風險因素	82

第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	82

第 3 項。	優先證券違約	82

第 4 項。	礦山安全披露	82

第 5 項。	其他信息	82

第 6 項。	展品	83

簽名		84

關於前瞻性陳述的警示性説明

這份10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《美國證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《美國證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，內容涉及我們的運營、税收、收益和財務業績以及股息等。除本報告中包含的歷史事實陳述外，所有陳述均可能是前瞻性陳述。關於我們未來經營業績和財務狀況、業務戰略以及未來運營管理計劃和目標的陳述，包括有關預期增長、未來資本支出、基金業績和還本付息義務的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過 “展望”、“指標”、“可能”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“計劃”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力” 等術語來識別前瞻性陳述或 “繼續” 或這些術語或其他類似表述中的否定詞。因此，我們提醒您，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的業績，並且會受到已知和未知的風險、假設和不確定性的影響，這些風險難以預測，也超出了我們的控制能力。儘管我們認為截至發佈之日，這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但實際業績、業績或成就可能與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。如果與這些風險或其他風險或不確定性相關的一個或多個事件發生，或者如果我們的基本假設被證明不正確，則實際結果可能與我們的預期存在重大差異。

這些前瞻性陳述僅代表截至本季度報告發布之日，並受許多重要因素的影響，這些因素可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異，包括本報告第二部分第1A項 “風險因素” 和我們在2023年2月27日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-K表年度報告中第一部分第1A項 “風險因素” 中描述的因素。

您應該完整閲讀本季度報告以及我們在本季度報告中提及的文件，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期存在重大差異。我們通過這些警示性陳述來限定我們所有的前瞻性陳述。除非適用法律要求，否則我們不打算公開更新或修改此處包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化還是其他原因。

某些定義

除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告中提及：

•“我們，” “我們，” “我們的，”這 “公司，” “橋，” “橋樑投資集團” 類似的參考文獻指：（1）在交易完成後，包括我們的首次公開募股（“IPO”），向Bridge Investment Group Holdings Inc.，以及除非另有説明，否則向其所有子公司，包括Bridge Investment Group Holdings LLC（“運營公司”）以及（除非另有説明）運營公司的所有子公司，以及（2）在首次公開募股完成之前，向運營公司提供，除非另有説明，運營公司的所有子公司和貢獻的橋樑普通合夥人。

•“管理的資產” 或”AUM” 是指我們管理的資產。我們的資產管理規模代表 (a) 我們管理的基金和工具資產的公允價值，加上 (b) 對這些基金和工具的任何未贖回資本承諾的合同金額（包括我們對基金和工具的承諾以及Bridge關聯公司的承諾）的總和。我們的資產管理規模不會因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未付的負債而減少。我們對資產管理規模和收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。此外，我們對資產管理規模（但不包括收費資產管理規模）的計算包括對我們從Bridge and Bridge關聯公司管理的基金和工具的未贖回承諾（以及資產的公允價值），無論此類承諾或投資是否需要收費。我們對資產管理規模的定義並非基於管理我們管理或建議的基金和工具的協議中包含的任何定義。

•“BIGRM” 指Bridge Investment Group風險管理公司。BIGRM在猶他州註冊成立，並根據《猶他州自保公司法》獲得許可。

•“Bridge” 指以下實體：

◦Bridge Office Fund GPBOF I GP”)

◦過橋辦公室基金 II GP LLC (”BOF II GP”)

◦過橋辦公室基金 III GP LLC (”BOF III GP”)

◦Bridge 老年人住房和醫療地產基金 GP LLC (”BSH I GP”)

◦Bridge 老年人住房和醫療地產基金 II GP LLC (”BSH II GP”)

◦Bridge 老年人住房基金 III GP LLC (”BSH III GP”)

◦過橋機會區基金 GP LLC (”BOZ I GP”)

◦過橋機會區基金 II GP LLC (”BOZ II GP”)

◦過橋機會區基金 III GP LLC (”BOZ III GP”)

◦過橋機會區基金 IV GP LLC (”BOZ IV GO”)

◦過橋機會區基金 V GP LLC (”BOZ V GP”)

◦過橋機會區基金 VI GP LLC (”BOZ VI GP”)

◦Bridge MF&CO 基金 III GP LLC (”BMF III GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 IV GP LLC (”BMF IV GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 V GP LLC (”BMF V GP”)

◦Bridge 勞動力和經濟適用住房基金 GP LLC (”BWH I GO”)

◦Bridge 勞動力和經濟適用住房基金 II GP LLC (”BWH II GO”)

◦過橋債務策略基金 GP LLC (”BDS I GP”)

◦過橋債務策略基金 II GP LLC (”BDS II GP”)

◦過橋債務策略基金 III GP LLC (”BDS III GP”)

◦過橋債務策略基金 IV GP LLC (”BDS IV GP”)

◦過橋債務策略基金 V GP LLC (”BDS V GP”)

◦過橋機構 MBS Fund GP LLC (”BAMBS GO”)

◦Bridge 淨租賃收益基金 GP LLC (”BNLI GP”)

◦Bridge Logistics U.S. VentureBLV I GP”)

◦橋樑物流開發商 GP LLC (”BLD GP”)

◦橋樑物流價值基金 II GP LLC (”BLV II GP”)

◦Bridge 單户住宅租賃基金 IV GP LLC (”BSFR IF GO”)

◦Bridge 太陽能開發基金 GP LLC (”基於 GP”)

◦橋樑投資集團風險投資基金有限責任公司 (”BIGVF GP”)

◦紐伯裏股權合夥人VI GP LLC (”NEP VI GP”)

•“A 類普通股” 指公司的A類普通股，每股面值0.01美元。

•“A 類單位” 是指運營公司的A類普通單位。

•“B 類普通股” 指公司的B類普通股，每股面值0.01美元。

•“B 類單位” 是指運營公司的B類普通單位。

•“持續股權所有者” 統指A類單位和B類普通股的直接或間接持有人，他們可以不時以各自的期權（在某些情況下遵守基於時間的歸屬要求和某些其他限制）全部或部分地將其A類單位（以及同等數量的B類普通股（此類股票應立即取消）換成現金或新發行的A類普通股，由我們選擇股票。

•“貢獻的 Bridge” 是指以下實體：

◦BOF I GP

◦BOF II GP

◦BSH I GP

◦BSH II GP

◦BSH III GP

◦BOZ I GP

◦BOZ II GP

◦BOZ III GP

◦BOZ IV GO

◦BMF III GP

◦BMF IV GP

◦BWH I GO

◦BWH II GO

◦BDS II GP

◦BDS III GP

◦BDS IV GP

•“收費資產管理規模” 是指我們管理的資產，我們從中賺取管理費或其他收入。

•“IPO” 是指公司A類普通股的首次公開發行。

•“有限責任公司權益” 是指 A 類單位和 B 類單位。

•“運營公司，” “橋樑投資集團有限責任公司” 和”橋樑投資集團控股有限責任公司” 指特拉華州有限責任公司Bridge Investment Group Holdings LLC，該公司在首次公開募股中從猶他州的一家前身為 “Bridge Investment Group LLC” 的有限責任公司轉變為根據特拉華州法律組建的有限責任公司。

•“原始股權所有者” 是指首次公開募股之前在運營公司中擁有有限責任公司權益的所有者。

•“交易” 是指首次公開募股和與首次公開募股有關的某些組織交易，以及由此產生的淨收益的用途。有關交易的描述，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註1 “組織”。

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

橋樑投資集團控股有限公司

簡明合併資產負債表

（美元金額以千美元計，每股數據除外）


	2023年6月30日		2022年12月31日
資產	（未經審計）		（已審計）
現金和現金等價物	$	70,969	$	183,576
限制性現金	8,976		9,689
按公允價值計的有價證券	12,624		14,614
來自關聯公司的應收賬款	41,703		53,804
關聯公司應收票據	59,030		67,244
其他資產	71,919		70,466
其他投資	207,850		85,456
應計績效分配	428,414		554,723
無形資產，淨額	148,971		4,894
善意	233,831		55,982
遞延所得税資產，淨額	62,096		54,387
總資產	$	1,346,383	$	1,154,835
負債和權益
應計績效分配薪酬	$	47,529	$	66,754
應計薪酬和福利	24,958		15,643
應付賬款和應計費用	22,760		24,942
應付給分支機構	51,513		51,966
按公允價值計算的普通合夥人應付票據	7,091		8,633
保險損失準備金	7,994		9,445
自保儲備金和未賺取的保費	3,645		3,453
信用額度	80,000		—
其他負債	39,037		30,386
應付票據	446,195		297,294
負債總額	$	730,722	$	508,516
承付款和或有開支（注17）	—		—
股東權益：
優先股，$0.01面值， 20,000,000授權; 0截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行並未償還	—		—
A 類普通股，$0.01面值， 500,000,000授權; 32,767,289和 29,488,521截至2023年6月30日和2022年12月31日，已發行和未償還款項	328		295
B 類普通股，$0.01面值， 237,680,340和 237,837,544授權; 85,144,321和 85,301,127截至2023年6月30日和2022年12月31日，已發行和未償還款項	851		853
額外的實收資本	83,374		63,939
留存收益	1,101		14,230
累計其他綜合虧損	(155)		(220)
Bridge 投資集團控股公司股權	85,499		79,097
橋樑投資集團控股有限責任公司的非控股權益	321,247		309,677
橋樑投資集團控股公司的非控股權益	208,915		257,545
權益總額	615,661		646,319
負債和權益總額	$	1,346,383	$	1,154,835

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

簡明合併運營報表（未經審計）

（美元金額以千美元計，每股數據除外）


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
收入：
基金管理費	$	60,317	$	49,380	$	114,166	$	102,080
物業管理和租賃費	19,130		19,616		39,029		37,895
施工管理費	2,902		2,426		6,187		4,312
開發費	1,337		793		1,672		2,052
交易費	4,682		17,643		7,059		39,641
基金管理費	4,304		3,657		8,480		7,297
保險費	3,485		2,845		8,214		5,261
其他資產管理和財產收入	2,646		2,659		5,443		4,614
總收入	98,803		99,019		190,250		203,152
投資收益：
激勵費	41		—		41		—
績效分配：
已實現	8,425		33,581		11,587		42,518
未實現	(19,284)		70,116		(126,309)		135,978
房地產投資的收益	215		1,251		215		1,291
投資（虧損）收入總額	(10,603)		104,948		(114,466)		179,787
費用：
員工薪酬和福利	56,376		46,693		107,553		94,172
激勵費補償	3		—		3		—
績效分配薪酬：
已實現	495		2,165		2,227		2,725
未實現	(4,649)		7,987		(19,319)		17,225
損失和損失調整費用	1,684		1,439		4,004		3,191
第三方運營費用	5,219		6,749		11,329		13,517
一般和管理費用	12,872		9,769		26,765		19,277
折舊和攤銷	5,118		887		6,211		1,520
支出總額	77,118		75,689		138,773		151,627
其他收入（支出）：
已實現和未實現（虧損）收益，淨額	(1,367)		3,489		120		3,916
利息收入	3,728		1,353		7,182		2,562

利息支出	(8,735)		(2,901)		(12,881)		(4,522)
其他（虧損）收入總額	(6,374)		1,941		(5,579)		1,956
所得税準備金前的收入（虧損）	4,708		130,219		(68,568)		233,268
所得税支出	(7,468)		(5,837)		(1,624)		(11,382)
淨（虧損）收入	(2,760)		124,382		(70,192)		221,886
歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益	(4,186)		49,748		(60,435)		86,461
歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司的淨收益（虧損）	1,426		74,634		(9,757)		135,425

歸屬於橋樑投資集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）	6,198		61,694		(7,019)		112,714
歸屬於橋樑投資集團控股公司的淨（虧損）收益	$	(4,772)	$	12,940	$	(2,738)	$	22,711
A類普通股每股收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益（注21）	$	(0.24)	$	0.44	$	(0.21)	$	0.79
已發行A類普通股的加權平均股——基本股和攤薄後股（注21）	25,143,289		24,029,107		25,105,753		23,581,393

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

綜合（虧損）收益簡明合併報表（未經審計）

（以千美元計）


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022

淨（虧損）收入	$	(2,760)	$	124,382	$	(70,192)	$	221,886
其他綜合（虧損）收益——扣除税款後的外幣折算調整	(22)		(13)		65		(4)
綜合收益總額（虧損）	(2,782)		124,369		(70,127)		221,882
減去：歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的全面（虧損）收益	(4,186)		49,748		(60,435)		86,461
歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司的綜合收益（虧損）	1,404		74,621		(9,692)		135,421

減去：歸屬於橋樑投資集團控股公司非控股權益的全面（虧損）收益	6,198		61,694		(7,019)		112,714
歸屬於橋樑投資集團控股公司的綜合（虧損）收益	$	(4,794)	$	12,927	$	(2,673)	$	22,707

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

簡明合併權益變動表（未經審計）

（美元金額以千美元計，每股數據除外）


	A 級普通股		B 級普通股		額外已付款資本		已保留收益		累計其他綜合收益（虧損）		Bridge 投資集團控股有限責任公司的非控股權益		Bridge 的非控股權益投資集團控股公司		權益總額
截至2023年3月31日的餘額	$	327	$	853	$	73,104	$	10,723	$	(133)	$	336,586	$	220,137	$	641,597
淨收益（虧損）	—		—		—		(4,772)		—		(4,186)		6,198		(2,760)
利潤利息獎勵的折算	—		—		7,500		—		—		—		—		7,500
將A類單位兑換成A類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額	1		(1)		(20)		—		—		—		—		(20)
收購業務中非控股權益的公允價值	—		—		—		—		—		2,168		—		2,168
來自非控股權益的資本出資	—		—		—		—		—		4,218		—		4,218
扣除沒收後的股份薪酬	—		(1)		5,511		—				436		5,173		11,119

分佈	—		—		—		—		—		(17,975)		(25,314)		(43,289)
A類普通股/單位的股息，美元0.15每股	—		—		—		(4,850)		—		—		—		(4,850)
外幣折算調整	—		—		—		—		(22)		—		—		(22)
股權再分配	—		—		(2,721)		—		—		—		2,721		—
截至2023年6月30日的餘額	$	328	$	851	$	83,374	$	1,101	$	(155)	$	321,247	$	208,915	$	615,661


	A 級普通股		B 級普通股		額外已付款資本		已保留收益		累計其他綜合收益（虧損）		Bridge 投資集團控股有限責任公司的非控股權益		Bridge 的非控股權益投資集團控股公司		權益總額
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額	$	289	$	859	$	59,247	$	21,038	$	(12)	$	311,915	$	245,088	$	638,424
淨收入	—		—		—		12,940		—		49,748		61,694		124,382

將A類單位兑換成A類普通股並贖回相應的B類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額	2		(2)		5		—		—		—		—		5


扣除沒收後的股份薪酬	—		—		2,119		—		—		6		4,428		6,553
資本出資	—		—		—		—		—		31		—		31
分佈	—		—		—		—		—		(38,559)		(42,212)		(80,771)
A類普通股/單位的股息，美元0.26每股	—		—		—		(7,614)		—		—		—		(7,614)
外幣折算調整	—		—		—		—		(13)		—		—		(13)
股權再分配	—		—		(409)		—		—		—		409		—
截至2022年6月30日的餘額	$	291	$	857	$	60,962	$	26,364	$	(25)	$	323,141	$	269,407	$	680,997

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

簡明合併權益變動表（未經審計）

（美元金額以千美元計，每股數據除外）


	A 級普通股		B 級普通股		額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		Bridge 投資集團控股有限責任公司的非控股權益		Bridge 的非控股權益投資集團控股公司		權益總額
截至2022年12月31日的餘額	$	295	$	853	$	63,939	$	14,230	$	(220)	$	309,677	$	257,545	$	646,319
淨收入	—		—		—		(2,738)		—		(60,435)		(7,019)		(70,192)
利潤利息獎勵的折算	8		—		7,492		—		—		—		—		7,500
將A類單位兑換成A類普通股並贖回相應的B類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額	2		(1)		2		—		—		—		—		3

收購業務中非控股權益的公允價值	—		—		—		—		—		86,365		—		86,365
來自非控股權益的資本出資	—		—		—		—		—		4,229		—		4,229
扣除沒收後的股份薪酬	23		(1)		8,667		—		—		798		10,992		20,479

分佈	—		—		—		—		—		(19,387)		(49,329)		(68,716)
A類普通股/單位的股息，美元0.32每股	—		—		—		(10,391)		—		—		—		(10,391)
外幣折算調整	—		—		—		—		65		—		—		65
股權再分配	—		—		3,274		—		—		—		(3,274)		—
截至2023年6月30日的餘額	$	328	$	851	$	83,374	$	1,101	$	(155)	$	321,247	$	208,915	$	615,661


	A 級普通股		B 級普通股		額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		Bridge 投資集團控股有限責任公司的非控股權益		Bridge 的非控股權益投資集團控股公司		權益總額
截至2021年12月31日的餘額	$	230	$	867	$	53,527	$	17,184	$	(21)	$	272,482	$	205,468	$	549,737
淨收入	—		—		—		22,711		—		86,461		112,714		221,886
2019年利潤利息獎勵的折算	8		—		(8)		—		—		—		—		—
將A類單位兑換成A類普通股並贖回相應的B類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額	10		(10)		780		—		—		—		—		780
發行A類單位供收購	—		—		—		—		—		—		14,930		14,930
收購業務中非控股權益的公允價值	—		—		—		—		—		20,053		—		20,053
扣除沒收後的股份薪酬	43		—		3,689		—		—		14		10,072		13,818
資本出資	—		—		—		—		—		201		—		201
分佈	—		—		—		—		—		(56,070)		(70,803)		(126,873)
A類普通股/單位的股息，美元0.47每股	—		—		—		(13,531)		—		—		—		(13,531)
外幣折算調整	—		—		—		—		(4)		—		—		(4)
股權再分配	—		—		2,974		—		—		—		(2,974)		—









截至2022年6月30日的餘額	$	291	$	857	$	60,962	$	26,364	$	(25)	$	323,141	$	269,407	$	680,997

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

簡明合併現金流量表（未經審計）

（以千美元計）


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
來自經營活動的現金流
淨（虧損）收入	$	(70,192)	$	221,886
為將淨（虧損）收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷	6,211		1,520
融資成本、債務折扣和溢價的攤銷	570		303
基於股份的薪酬	20,479		13,818
投資收益中的權益	2,006		(4,837)
普通合夥人應付票據的未實現收益（虧損）變動	(1,386)		822
非現金租賃攤銷	29		(208)
未實現的績效分配	126,309		(135,978)
未實現的應計業績分配補償	(19,319)		17,225
遞延所得税的變化	291		(63)
運營資產和負債的變化：
來自關聯公司的應收賬款	12,101		1,969
預付費和其他資產	(4,157)		708
應付賬款和應計費用	(2,179)		11,453
應計工資和福利	8,579		13,548
其他負債	(4,548)		(694)
保險損失和自保準備金	(1,260)		465
應計績效分配薪酬	94		442
應付給分支機構	(952)		—
經營活動提供的淨現金	72,676		142,379
來自投資活動的現金流
購買投資	(30,711)		(35,384)

投資分配	40		855
出售有價證券	4,420		—
發行應收票據	(135,039)		(242,905)
應收票據的收款收益	143,252		318,255
購買租户裝修設施、傢俱和設備	(1,633)		(788)
存款	—		661
為收購支付的現金，扣除獲得的現金	(319,364)		(15,089)
投資活動提供的（用於）淨現金	(339,035)		25,605
來自融資活動的現金流量
來自非控股權益的資本出資	4,229		201


對非控股權益的分配	(68,716)		(126,873)

普通合夥人應付票據的償還	(159)		(460)
為A類普通股支付的股息	(10,391)		(13,531)
循環信貸額度的收益	250,000		50,000
循環信貸額度的付款	(170,000)		(50,000)
私人票據借款	150,000		—
遞延融資費用的支付	(1,924)		(1,015)
由（用於）融資活動提供的淨現金	153,039		(141,678)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）	(113,320)		26,306
現金、現金等價物和限制性現金——期初	193,265		83,872
現金、現金等價物和限制性現金——期末	$	79,945	$	110,178

參見簡明合併財務報表的附註。

橋樑投資集團控股公司

簡明合併現金流量表（未經審計），續

（以千美元計）


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
現金流信息的補充披露：
為所得税支付的現金	$	1,782	$	2,066
支付利息的現金	8,237		3,118
非現金投資和融資活動：
設立租賃負債以換取租賃使用權資產	$	550	$	18,808
減記使用權資產和租賃負債以終止租約	(3,032)		—
用於預付收購的短期應收貸款的發放	—		40,000
將應收票據轉換為股權投資	1,559		—
根據應收税款協議交換A類單位產生的遞延所得税影響	499		5,948


利潤和利息轉換獎勵產生的遞延税收影響	7,500		—
發行A類單位供收購	—		14,930
企業合併中假設的非控股權益	86,365		20,053
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物	$	70,969	$	102,777
限制性現金	8,976		7,401
現金、現金等價物和限制性現金	$	79,945	$	110,178

橋樑投資集團控股公司

簡明合併財務報表附註

1. 組織

Bridge Investment Group Holdings Inc.（“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Bridge”）是一家領先的另類投資管理公司，分散在專業資產類別中。Bridge將其全國運營平臺與專注於各種專業和協同投資平臺的專業投資團隊相結合，包括多户住宅、勞動力和經濟適用房、老年人住房、辦公室、開發、淨租賃收入、物流、債務策略、代理MBS、單户出租、房地產技術、可再生能源和二手房產。我們廣泛的產品和垂直整合的結構使我們能夠抓住新的市場機會，為具有各種投資目標的投資者提供服務。我們有能力在房地產股權和債務等多個有吸引力的領域擴展我們專業且以運營為導向的投資方法，從而創造可持續和繁榮的社區，這是我們的精神，也是我們成功的增長引擎。自2009年作為機構基金經理成立以來，我們實現了顯著增長，這得益於強勁的投資回報，以及我們成功地開發和戰略性收購了一系列投資平臺，這些平臺側重於美國房地產市場和我們認為最具吸引力的二級投資。

該公司於2021年3月18日作為特拉華州公司註冊成立，目的是促進公司的首次公開募股（“首次公開募股”）和其他相關交易，以便開展Bridge Investment Group Holdings LLC（前身為Bridge Investment Group LLC，或 “運營公司”）及其全資子公司的業務。

公司的主要資產是運營公司通過擁有運營公司的A類普通單位（“A類單位”）而獲得的控股財務權益，以及 100B 類普通單位（“B 類單位”）的百分比（僅限投票）。公司是運營公司的唯一管理成員，因此間接運營和控制運營公司的所有業務和事務及其直接和間接子公司。因此，公司合併了運營公司的財務業績，並報告了與A類單位相關的非控股權益。運營公司的資產和負債幾乎代表了公司的所有合併資產和負債，但某些遞延所得税和根據應收税款協議應付給關聯公司的應付賬款除外。有關更多信息，請參閲附註15 “所得税”。截至2023年6月30日，該公司持有約 25運營公司經濟權益的百分比。如果運營公司的成員將來將其A類單位兑換成我們的A類普通股，則公司在運營公司的經濟利益將增加。

運營公司通過其全資子公司Bridge Fund Management Holdings LLC是以下投資管理實體的最終控股實體，我們統稱為基金經理：Bridge Multifamily Fund Management Management Holdings LLC、Bridge Multifamily Fund Management Holdings LLC、Bridge Multifamily Fund Management Holdings LLC、Bridge Agency Management Holdings LLC、Bridge Agency MBS 管理有限責任公司、Bridge Logistics 房地產基金管理有限責任公司單户租賃基金管理有限責任公司、Bridge Investment Group Ventures Fund Managers LLC、Bridge可再生能源基金管理有限責任公司和Newbury Partners-Bridge LLC基金經理向多個投資基金和其他工具提供房地產和基金投資諮詢服務，包括合資房地產項目、獨立管理的賬户和私人發行的房地產相關有限合夥企業，包括任何平行投資工具和支線基金（統稱為 “基金”）。運營公司有權根據其在基金經理中的所有權，按比例獲得向基金提供這些服務所賺取的管理費，範圍為 60% 至 100%.

每次我們設立新基金時，我們的直接所有者都會為該基金設立一個新的普通合夥人（每人均為 “普通合夥人”）。我們將這些普通合夥人統稱為 “Bridge GP”。運營公司和Bridge GP由運營公司的直接所有者和Bridge GP共同控制。根據Bridge GP運營協議的條款，一旦有限合夥人達到一定的門檻回報，普通合夥人有權從基金中獲得績效費。

與首次公開募股相關的重組

在首次公開募股方面，公司完成了一系列組織交易（“交易”）。這些交易包括：

•運營公司修訂並重申了其現有的有限責任公司協議，除其他外，(1) 將運營公司轉換為根據特拉華州法律組建的有限責任公司，(2) 將運營公司的名稱從 “Bridge Investment Group LLC” 更改為 “Bridge Investment Group Holdings LLC”，（3）將運營公司的所有現有所有權權益轉換為 97,463,981運營公司的A類單位和同等數量的B類單位，以及（4）在收購A類單位和B類單位（“有限責任公司權益”）後，任命公司為運營公司的唯一管理成員；

•公司修訂並重報了其公司註冊證書，除其他外，規定 (1) 將公司現有普通股的已發行股份資本重組為一我們的A類普通股的份額，（2）授權增發我們的A類普通股，每股A類普通股的持有人都有權獲得一就一般向公司股東提交的所有事項進行每股投票，以及 (3) 對我們B類普通股的授權，每股B類普通股的持有人都有權獲得十就一般向公司股東提交的所有事項進行每股投票，而且我們的B類普通股只能由A類單位和B類普通股的直接和間接持有人持有，他們可以按各自的期權進行交易（在某些情況下受基於時間的歸屬要求和某些其他限制），全部或部分持有A類單位（以及同等數量的我們類別的股份）B 普通股（此類股票應立即取消），用於我們A類普通股的選擇、現金或新發行的股份）及其各自允許的受讓人（統稱為 “持續股權所有者”）；

•進行了一系列交易，除其他外，運營公司權益的直接和間接所有者、各種基金管理實體和某些Bridge普通合夥人（“有貢獻的Bridge普通合夥人”）將各自的全部或部分權益捐給了運營公司的B類普通股和A類單位，其中一部分進一步捐給了公司，以換取我們的A類普通股；以及

•公司與某些持續股權所有者（包括我們當時的每位執行官）簽訂了股東協議，（2）與某些持續股權所有者（包括我們當時的每位執行官）簽訂了註冊權協議，（3）與運營公司和持續股權所有者簽訂了經修訂和重述的應收税款協議（“應收税款協議” 或 “TRA”）。

首次公開募股

2021年7月20日，該公司完成首次公開募股，並在首次公開募股中出售 18,750,000我們的A類普通股，公開發行價格為美元16.00每股收益約為 $277.2扣除承保折扣和佣金以及預計的發行費用後，淨收益為百萬美元。首次公開募股的淨收益用於購買 18,750,000運營公司新發行的A類單位，每單位價格等於我們在首次公開募股中每股A類普通股的首次公開募股價格，減去承保折扣和佣金以及估計的發行費用。運營公司使用公開募股的淨收益支付了約$139.9百萬美元現金用於贖回運營公司有限責任公司權益的某些所有者（統稱 “原始股權所有者”）在首次公開募股前直接或間接持有的某些A類單位。有關更多信息，請參閲附註16 “股東權益”。

與首次公開募股有關，Contribridge GP的所有者做出了貢獻 24% 至 40他們在各自出資的橋牌普通合夥人中的權益百分比，以換取有限責任公司在運營公司的權益。在首次公開募股之前，運營公司對Contridge GP沒有任何直接利益。首次公開募股前的合併財務報表包括 100在共同控制的基礎上列報的時期內，貢獻的橋樑全科醫生的運營百分比。

隨後，承銷商於2021年8月12日行使了超額配股權，購買了額外的股份 1,416,278我們的A類普通股。該公司使用了 100佔淨收益的百分比，約為 $18.2在考慮了承保折扣和佣金以及預計的發行費用後，可供購買 1,416,278運營公司直接從運營公司新發行的A類單位，每股A類單位的價格等於我們在首次公開募股中每股A類普通股的首次公開募股價格，減去承保折扣和佣金以及公司應支付的估計發行費用。運營公司使用向公司出售與該超額配股權相關的A類單位的所有淨收益來贖回某些原始股權所有者直接或間接持有的某些A類單位。

在首次公開募股之前，運營公司和當時存在的Bridge普通合夥人由原始股權所有者（“共同控制集團”）共同控制。原始股權所有者能夠控制運營公司和每位適用的Bridge GP，並通過基金經理、共同董事會、共同所有權以及共享的資源和設施來管理和運營這些實體。運營公司和當時存在的Bridge GP代表了合併業務的前身歷史。因此，出於會計和報告目的，首次公開募股前各期的財務報表是運營公司和當時作為公司前身的Bridge普通合夥人（如適用）的合併財務報表。我們將首次公開募股前在Contride Bridge普通合夥企業財務報表中確認的相關資產和負債的價值不變地結轉到我們的財務報表中。在交易和首次公開募股之後，我們已經對貢獻過的過橋普通合夥人進行了評估，得出的結論是，貢獻過橋普通合夥人代表了可變權益，運營公司是其主要受益人。因此，運營公司在交易後合併了貢獻的橋樑普通合夥人。BDS I GP LLC不是作為交易的一部分出資，因此在首次公開募股完成後被取消認可。

作為交易的一部分，運營公司收購了其合併子公司BSHM和BOFM的非控股權益，該股權作為股權交易記賬，合併運營報表中沒有確認損益。BSHM和BOFM非控股權益的賬面金額調整為零.

交易和首次公開募股後，公司成為一家控股公司，其主要資產是運營公司的控股財務權益，該公司通過擁有運營公司的A類單位和 100B 類單位的百分比（僅限投票）。公司是運營公司的唯一管理成員，因此間接運營和控制運營公司的所有業務和事務及其直接和間接子公司。因此，公司合併了運營公司的財務業績，並報告了與A類單位相關的非控股權益。運營公司的資產和負債幾乎代表了公司的所有合併資產和負債，但某些遞延所得税和根據應收税款協議應付給關聯公司的應付賬款除外。有關更多信息，請參閲附註15 “所得税”。

2. 重要的會計政策

演示基礎— 隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的，用於臨時財務信息。管理層認為，它已經進行了所有必要的調整（僅包括正常的經常性項目），以便公正地列報簡明的合併財務報表，並且在編制簡明合併財務報表時所做的估計是合理和謹慎的。中期公佈的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期業績。簡明的合併財務報表包括公司、其全資或控股子公司以及根據可變利率模型或投票權益模型認為公司擁有直接或間接控股財務權益的實體的賬目。在合併中，所有公司間餘額和交易均已清除。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併和合並財務報表一起閲讀。

整合原則— 公司合併擁有控股財務權益的實體，首先考慮一個實體是否符合公司被視為主要受益人的可變權益實體（“VIE”）的定義，或者公司是否有權通過多數表決權益或其他安排控制一個實體。

可變利息實體 — VIE由其主要受益人合併，主要受益人被定義為通過以下方式在VIE中擁有控股財務權益的一方：(a) 有權指導VIE中對VIE經濟表現影響最大的活動，以及 (b) 有義務吸收可能對VIE具有重要意義的損失或從VIE中獲得收益的權利。公司還考慮其關聯方（包括事實上的代理人）持有的權益。公司可以進行關聯方分析，以評估其是否是關聯方集團的成員，共同符合權力和福利標準，如果是，則評估公司與VIE的關係是否最為密切。在進行關聯方分析時，公司同時考慮定性和定量因素，包括但不限於：其相對於關聯方的投資金額和特徵；公司和關聯方控制或重大影響VIE關鍵決策的能力，包括考慮事實上的代理人的參與；公司或關聯方為VIE的營業虧損提供資金的義務或可能性；以及VIE業務活動的相似性和重要性對那些人來説公司及關聯方。確定一個實體是否為VIE以及公司是否是主要受益人，可能涉及重大判斷，包括確定哪些活動對實體的業績影響最大，以及對VIE持有的資產的當前和未來公允價值和業績的估計。

投票權益實體 — 與VIE不同，有表決權的權益實體擁有足夠的股權來為其活動融資，股權投資者通過其投票權表現出控股財務權益的特徵。當公司有權通過擁有大多數實體有表決權益的所有權或通過其他安排來控制這些實體時，公司就會合並這些實體。

在每個報告期，公司都會重新評估事實和情況的變化是否導致實體作為VIE或有表決權益實體的地位發生變化和/或公司的合併評估發生變化。合併狀態的變化是有前瞻性的。通過這種重新評估，一個實體可能會被合併，在這種情況下，該實體的資產、負債和非控股權益在初始合併時按公允價值入賬。公司在獲得控制權之前在該實體中持有的任何現有股權將按公允價值重新計量，這可能會導致在初始合併時確認損益。公司還可能因重新評估而對子公司進行拆分，這可能會導致在分拆時確認損益，具體取決於解散資產和負債的賬面價值與保留的任何權益的公允價值之比。

非控股權益— 非控股權益代表第三方擁有的合併實體的份額。Bridge按成立或收購之日淨資產的估計公允價值確認每位非控股股東各自的所有權。非控股權益隨後根據非控股股東的額外出資、分配及其在每個相應合併實體的淨收益或虧損中所佔份額進行調整。淨收入根據該期間的所有權權益分配給非控股權益。不屬於Bridge的淨收益反映在簡明合併運營報表和綜合收益和股東權益中歸屬於非控股權益的淨收益中。

非控股權益包括歸屬於Bridge的非控股權益和歸屬於運營公司的非控股權益。歸屬於運營公司的非控股權益代表運營公司子公司中與普通合夥人和基金經理的股權以及利潤權益獎勵相關的第三方股權。歸屬於Bridge的非控股權益包括第三方投資者擁有的運營公司的股權。通過在運營公司的控股權和非控股權益之間進行重新分配，調整運營公司的非控股權益，以反映第三方投資者在運營公司的所有權百分比（如適用）。

估算值的使用— 按照公認會計原則編制簡明的合併財務報表要求管理層做出影響財務報表和隨附附註中報告的金額的估計和假設。管理層認為，編制簡明合併財務報表時使用的估計數是謹慎和合理的。此類估值包括直接影響應計業績分配和相關薪酬的投資估值、公司權益法投資的賬面金額、遞延所得税餘額（包括估值補貼）的衡量以及商譽的核算，所有這些都涉及高度的判斷力和複雜性，並可能對淨收入產生重大影響。實際結果可能與這些估計值不同，這種差異可能很大。

受美國基本面疲軟、歐洲地緣政治風險上升、COVID-19 疫情的持續經濟影響、亞洲增長疲軟、全球供應鏈中斷、勞動力短缺、大宗商品價格上漲、資本市場債務融資可用性、高通脹和利率上升的推動，全球市場正在經歷持續的波動。因此，管理層的估計和假設可能會受到更大程度的可變性和波動性的影響，這可能會導致與本期的重大差異。

現金和現金等價物— 公司將所有手頭現金、在金融機構的活期存款以及原始到期日為三個月或更短的短期高流動性投資視為現金等價物。現金和現金等價物是受信用風險集中影響的金融工具。現金餘額可以投資於未投保的貨幣市場賬户。公司持有現金並將其投資於高信用質量的機構，其金額通常超過聯邦存款保險公司為單一金融機構投保的金額。但是，該公司尚未實現此類現金投資或賬户的任何損失，並認為自己沒有面臨任何重大的信用風險。

限制性現金— 限制性現金主要由抵押品信託賬户組成，該賬户受益於與Bridge Investment Group Risk Management, Inc.（“BIGRM”）相關的保險公司。如果索賠需要BIGRM支付高額免賠額，則這些資金將作為保險公司的抵押品。

有價證券— 公司的有價證券按公允價值列報，公允價值的變化通過其他收益（支出）的已實現和未實現收益（虧損）來確認。公允價值基於活躍市場中相同資產的報價。已實現的損益是根據所售證券的實際成本確定的。股票證券的股息在申報時被確認為收入。

公允價值— GAAP建立了分層披露框架，根據市場價格的可觀察性，將用於按公允價值計量金融工具的投入分為三個等級。市場價格的可觀察性受多種因素的影響，包括工具的類型和該工具的特定特徵。具有活躍市場現成報價的金融工具，或者可以根據主動報價來衡量公允價值的金融工具，通常具有更高的市場價格可觀察性，而衡量公允價值所固有的判斷力也較低。

按公允價值計量和報告的金融資產和負債分類如下：

•第 1 級 — 定價輸入是活躍市場中截至計量日期相同資產或負債的報價，未經調整。

•第 2 級 — 活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或相似工具的報價；以及直接或間接可觀察到的重要投入的模型衍生估值。第二級投入包括交易量很少的市場的價格、非現行價格、幾乎沒有公開信息的價格，或者隨着時間的推移或經紀做市商之間差異很大的價格。二級輸入包括利率、收益率曲線、波動率、預還款風險、損失嚴重程度、信用風險和違約率。

•第 3 級 — 依賴於一項或多項不可觀察的重要輸入的估值。這些輸入反映了公司對市場參與者將根據現有的最佳信息對該工具進行估值的假設的評估。

在某些情況下，一種工具可能屬於公允價值等級制度的多個層次。在這種情況下，該工具在公允價值層次結構中的等級基於對公允價值計量具有重要意義的三個等級中最低的一級（第三級為最低）。公司對投入重要性的評估需要做出判斷並考慮該工具的特定因素。截至報告期初，公司將資產轉入或移出每個公允價值層次結構層次的賬目進行核算。有關更多信息，請參閲附註7 “公允價值計量”。

公允價值期權— 公允價值期權提供了選擇公允價值作為選定金融工具的衡量替代方案的選項。有關更多信息，請參閲附註7 “公允價值計量”。只有在發生某些特定事件時，才可以選擇公允價值期權，包括公司簽訂符合條件的公司承諾時、金融工具的初始確認以及子公司進行業務合併或合併時。除非發生新的選舉事件，否則選舉是不可撤銷的。公司為普通合夥人應付票據（定義見附註11）選擇了公允價值期權。普通合夥人應付票據的賬面價值代表相關普通合夥人貸款人在相應基金中的淨資產價值（“資產淨值”），普通合夥人貸款人有權獲得分配和附帶利息。資產淨值會隨着時間的推移而變化，因此將普通合夥人應付票據標記為公允價值反映了這些變化。

關聯公司的應收賬款和應收票據— 應收賬款主要由基金和其他關聯公司應付的款項組成。其中包括與基金或資產管理費、物業管理費和其他費用相關的應收賬款。此外，公司有權獲得報銷和/或收回代表公司管理的私募基金和公司運營的相關財產支付的某些費用，其中包括：(i) 與成立和發行相關的組織和發行成本；(ii) 與管理物業運營相關的直接和間接運營成本；以及 (iii) 進行投資盡職調查所產生的成本。在正常業務過程中，公司向基金提供短期無抵押貸款，用於資產收購和營運資金。

公司還向員工發放應收票據，用於購買公司或其關聯公司或管理基金的股權。利息收入根據貸款的合同利率和未付本金餘額確認。使用有效收益率法，發放貸款的貸款費用作為對貸款預期期限內的利息收入的調整進行延期和攤銷。

公司為支付這些費用提供便利，這些費用被記為應收賬款，主要來自簡明合併資產負債表上的關聯方，直到這些款項得到償還。公司根據發行期、歷史和預測的籌資情況評估此類應收賬款的可收性，併為任何被認為無法收回的餘額設立備抵金。截至2023年6月30日和2022年12月31日，沒有被視為不可收回的重大應收賬款。

應計績效分配— 提前收到但仍受回扣影響的績效分配在精簡的合併資產負債表中作為應計績效分配記錄在內。如果管理文件規定了實質性的非比例收益分配公式或某些投資者的優先回報，則公司在淨收益或虧損中所佔份額可能與實體中規定的所有權百分比權益不同。公司從權益法投資中獲得的收益（虧損）份額是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設的賬面價值清算（“HLBV”）法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，公司將根據基金協議計算每隻基金應付給公司的應計業績分配，就好像標的投資的公允價值是截至該日實現的，無論這些金額是否已經實現。由於各報告期基礎投資的公允價值各不相同，因此有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映 (a) 積極業績導致普通合夥人的應計業績分配增加，或 (b) 負業績導致應付給公司的金額少於先前確認為收入的金額，從而導致普通合夥人的應計業績分配出現負調整。在每種情景中，都必須將累積業績分配與迄今為止記錄的應計業績分配進行比較，並進行所需的正向或負調整。一旦該基金先前應計的績效分配被完全撤銷，公司將停止記錄負績效分配。在這種情況下，公司沒有義務支付有保障的回報或障礙，因此，在基金的存續期內，不能有負的業績配置。權益法投資的賬面金額反映在截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上的應計業績分配中，這些分配基於拖欠一個季度的資產估值。

其他投資— 實體中非控股的、未合併的所有權權益可以使用以下方法之一進行核算：(i) 權益法（如果適用）；（ii）公允價值期權（如果選擇）；（iii）公允價值計入收益的公允價值（如果適用）包括選擇資產淨值的實際權宜之計；或（iv）對於不容易確定的公允價值的股權投資，根據任何減值和可觀察到的價格變化進行成本計量的衡量替代方案（如適用）。

權益法投資

如果公司有能力對實體的運營和財務政策施加重大影響，但沒有控股財務權益，則按權益會計法對投資進行核算。權益法投資最初按成本入賬，並在每個時期根據資本出資、分配、公司在實體淨收益或虧損中的份額以及其他綜合收益或虧損進行調整。

對於某些權益法投資，公司記錄其按比例分配的收益份額一到三個月滯後。根據累計收益法，權益法投資的營業利潤分配作為經營活動列報，而超過營業利潤的分配在精簡合併現金流量表中作為投資活動列報。

權益法投資的公允價值變動在簡明的合併運營報表中作為其他收益（支出）的已實現和未實現收益（虧損）入賬。

投資減值

減值評估適用於權益法投資和計量備選方案下的股權投資。如果存在減值指標，公司將估算其投資的公允價值。在評估公允價值時，公司通常會考慮被投資者的估計企業價值或被投資方標的淨資產的公允價值，包括適用的被投資方產生的淨現金流，對於擁有公開交易股權的權益法投資者，則考慮活躍市場中股票證券的交易價格。

對於計量備選方案下的投資，如果投資的賬面價值超過其公允價值，則視為發生了減值。

對於權益法投資，將進一步考慮投資價值的下降是否不是暫時的，以確定是否應確認減值損失。對非暫時性減值的評估涉及管理層的判斷，包括但不限於考慮被投資者的財務狀況、經營業績、業務前景和信譽、公司在賬面價值恢復之前持有投資的能力和意圖，或者被投資方股權證券交易價格大幅長期下跌。如果管理層無法合理地斷言減值是暫時的，或者認為公司可能無法完全收回其投資的賬面價值，則減值被視為非暫時的。

租賃 — 公司在安排之初就決定安排是否包含租約。租賃是一種合同，規定在一段時間內控制已識別資產的權利，以換取對價。對於已確定的租約，公司決定將其分類為運營租賃或融資租賃。公司主要作為承租人簽訂辦公空間和某些設備的經營租賃協議。經營租賃包含在簡明合併資產負債表中的其他資產和其他負債中。某些租賃包括租賃和非租賃部分，公司將分別核算。租賃使用權（“ROU”）資產和租賃負債是根據生效日期租賃期內未來最低租賃付款的現值來衡量的。租賃可能包括延長或終止租賃的選項，這些選擇包含在ROU資產和租賃負債中，前提是可以合理確定可以行使。租賃投資回報單位資產的列報扣除遞延租金和租賃激勵措施。該公司根據成立之日獲得的信息使用其增量借款利率來確定未來最低租賃付款的現值。與最低租賃付款相關的經營租賃費用在簡明的合併收益表中按直線方式確認租賃期限內的一般費用、管理費用和其他費用。初始期限為十二個月或更短的租賃的最低租賃付款未記錄在簡明的合併資產負債表中。更多信息請參閲附註17 “承付款和意外開支”。

業務合併 — 確定收購是否符合資產收購還是業務合併資格，是一個需要管理層在評估篩選測試標準時運用判斷力的領域。

企業的定義— 公司評估每筆收購交易，以確定收購的資產是否符合企業的定義。如果收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，那麼轉讓的資產和活動就不是企業。否則，要將收購視為業務，就必須包括投入和實質性流程，這些投入和實質性流程共同為創造產出的能力做出了重大貢獻（即交易前後都有持續的收入）。實質性程序不是輔助性的，也不是次要的，如果沒有大量的費用、努力或拖延就無法取而代之，或者在其他方面被認為是獨一無二或稀缺的。要獲得沒有產出的企業資格，收購的資產需要一支組織良好的員工隊伍，他們必須具備執行實質性流程的必要技能、知識和經驗。

資產收購— 對於不被視為企業的收購，所收購的資產根據其作為收購方的公司的成本進行確認，不確認損益。在集團中收購的資產的成本根據其相對公允價值分配給集團內部的個別資產，不產生商譽。與收購資產相關的交易成本包含在所購資產的成本基礎中。

收購企業— 公司通過應用收購方法對符合業務合併條件的收購進行核算。與收購企業相關的交易成本在發生時記作費用，不包括在轉讓的對價的公允價值中。收購的可識別資產、承擔的負債和被收購實體的非控股權益按其估計公允價值確認和計量。轉讓的對價的公允價值超過被收購實體的可識別資產、承擔的負債和非控股權益的公允價值，扣除被收購實體先前持有的任何權益的公允價值，記作商譽。此類估值要求管理層做出重要的估計和假設。

善意 — 商譽是指業務合併中超出可識別淨資產公允價值的對價。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的商譽為美元233.8百萬和美元56.0分別為百萬。有關更多信息，請參閲附註8 “業務合併和商譽”。

公司從10月1日起使用定性方法進行年度商譽減值測試，必要時採用定性方法，必要時採用定量方法，如果事件和情況表明可能存在減值，則更頻繁地進行此項測試。商譽在申報單位層面進行減值測試。定性方法下的初步減值評估是為了確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額，包括商譽。如果定性評估表明申報單位的公允價值很可能低於賬面金額，則進行定量評估以衡量減值損失金額（如果有）。定量評估包括將申報單位的公允價值與包括商譽在內的賬面金額進行比較。如果申報單位的賬面金額超過其公允價值，則確認減值虧損等於 (a) 申報單位賬面金額與其公允價值之間的差額和 (b) 申報單位商譽的賬面總額中較小者。截至2022年10月1日，公司進行了年度商譽減值評估，並確定沒有商譽減值。

如果發生事件或情況發生變化，因此很有可能將申報單位的公允價值降至賬面金額以下，公司還會測試其他時期的商譽減值。此類公允價值確定中固有與未來現金流相關的某些判斷和估計，包括公司對當前經濟指標和市場估值的解釋，以及對公司運營戰略計劃的假設。由於與此類估計相關的不確定性，實際結果可能與此類估計值不同。截至2023年6月30日，尚無商譽減值指標。

無形資產— 公司的有限壽命無形資產主要包括為賺取未來管理和諮詢費收入而獲得的合同權利。壽命有限的無形資產根據直線計算無形資產的估計經濟收益的模式進行攤銷，範圍從 4到 14年份。每當事件或情況變化表明資產的賬面金額可能無法收回時，都會對無形資產進行減值審查。要持有和使用的資產的可收回性是通過將資產的賬面金額與預計由無形資產產生的估計未貼現的未來現金流進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未來現金流，則按賬面金額超過該資產公允價值的金額確認減值費用。

收入確認 — 收入包括基金管理費、物業管理和租賃費、施工管理費、開發費、交易費、保險費、基金管理費以及其他資產管理和財產收入。公司確認收入的方式描述了向客户轉讓承諾的商品或服務的情況，其金額反映了公司為換取這些商品或服務而期望獲得的對價。該公司的收入基於合同，其交易價格可確定，履約義務明確，且可能收款。在履行履約義務之前，收入不予確認。

基金管理費 — 基金管理費通常基於基金經理管理的投資組合總承付款、投資資本或資產淨值的固定百分比。在投資期到期或終止後，某些封閉式基金和管理賬户賺取管理費的依據通常從承諾資本變為投資資本，管理費率沒有變化。費用通常以季度計量期為基礎，金額是在確認收入之前支付的。基金管理費作為提供諮詢服務期間的收入確認，但須視我們對可收款性的評估而定。基金管理費還包括合資企業和獨立管理賬户的管理費。對於公司贊助的封閉式基金，籌資期通常為 18到 24月。基金經理向在稍後收盤時認購的投資者收取追補管理費，其金額等於他們在初始收盤時本應支付的費用（加上投資者在初始收盤時認購的利息）。追繳管理費在有限合夥人認購基金的期限內確認。基金管理費扣除配售代理費，其中公司在安排中充當代理人。

物業管理和租賃費 — 物業管理費是在根據相應物業管理協議的條款提供相關服務時賺取的。管理費中包括某些費用報銷，根據協議，公司被視為本金，並且必須按總額記錄費用和相關報銷收入。該公司還通過租賃商業資產獲得收入。收入在租賃協議簽署時予以確認。

施工管理費 — 施工管理費是根據與每個物業簽訂的物業管理協議的條款提供服務時賺取的。

開發費 — 開發費用是在根據每項資產的開發協議條款提供服務時賺取的。

交易費用 — 公司賺取與收購資產和資產融資相關的盡職調查相關的交易費用。費用在收購資產或抵押貸款或其他債務產生時確認（如適用）。

基金管理費 — 公司賺取基金管理費，因為服務是根據相應基金管理協議的條款提供的。基金管理費包括固定的年度金額加上投資或已部署資本的百分比。基金管理費還包括投資者服務費，該費用基於每位投資者的年費。費用是在提供服務時賺取的，並按直線方式確認。

保險費 — BIGRM為基金擁有的多户住宅和商業地產提供保險。BIGRM為直接風險提供保險，包括租賃保證金履行、出租人法律責任、工人補償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額報銷。租户責任保費按月賺取。存款抵消保費是在開具當月賺取的。工傷補償和財產免賠額保費是在保單期內賺取的。

其他資產管理和財產收入 — 其他資產管理和財產收入包括追繳管理費的利息、與內部法律和税務專業費用相關的費用（通常按小時向公司關聯公司管理的各種基金和財產計費）以及其他雜費。

投資收益 — 投資收入基於適用的投資管理協議或基金或合資企業管理文件中定義的某些特定門檻率。幾乎所有業績收入都來自公司關聯公司管理的基金和合資企業。

激勵費 — 激勵費包括公司在基金中沒有普通合夥人權益的某些基金投資者投資授權中獲得的費用。公司只有在激勵費收入實現時才確認這些金額，並且不會再出現重大逆轉，這通常是在規定的績效期結束時和/或相關的回扣期到期時。

績效分配 — 公司將應計業績負債記作會計準則編纂（“ASC”）323範圍內的金融資產收益，該債務代表基金普通合夥人對公司的基於業績的資本分配，投資—股權方法和合資企業。配置所依據的基金的基礎投資反映了延遲三個月的估值。公司將業績分配列為簡明合併運營報表中一個單獨的收入項目，截至報告日，附帶利息未收取，列在簡明合併資產負債表的應計業績分配中。

附帶利息根據基金迄今為止的累計業績分配給公司，前提是根據每隻基金的合夥協議或其他管理文件中規定的相應條款達到最低迴報水平。在每個報告期結束時，基金將根據報告日該基金淨資產的假設清算情況分配適用於公司的附帶利息，無論這些金額是否已變現。附帶利息以已分配的金額為限，如果分配的金額超過根據基金的累積投資回報應付給普通合夥人的金額，則附帶利息可能會被撤銷。因此，認列為績效配置收入的金額反映了我們在關聯基金標的投資中按當時的公允價值計量的損益中所佔的份額，相對於上一期末的公允價值。

由於各報告期之間標的資產的公允價值各不相同，因此有必要對記錄為附帶利息的金額進行調整，以反映 (i) 積極業績導致分配給公司的附帶權益增加，或 (ii) 負業績，這將導致應付給公司的金額少於先前確認的收入金額，從而撤銷先前確認的分配給公司的附帶權益。截至報告日的應計但未付的附帶利息記錄在簡明合併資產負債表的應計業績分配補償中。

當標的投資以盈利方式處置，並且基金的累積回報超過適用的投資管理協議或基金或合資企業管理文件中定義的特定門檻率時，就會實現附帶利息。由於附帶利息可能會逆轉，因此公司可能需要累積以償還先前收到的附帶利息。該應計額代表先前分配給公司的所有金額，如果要根據截至報告日的標的基金投資的當前公允價值清算資金，則需要向基金償還這些金額。但是，實際還款義務通常要等到基金壽命結束後才能兑現。

員工薪酬和福利— 員工薪酬和福利包括工資、獎金（包括全權獎勵）、相關福利、基於股份的薪酬和工資處理成本。獎金在與之相關的僱用期內累計。向有服務條件的員工發放的股權分類獎勵在授予之日按公允價值計量，只有在獎勵修改後才按公允價值重新計量。利潤利息獎勵的公允價值是根據授予之日或修改之日（如適用）的蒙特卡洛估值確定的。限制性股票單位（“限制性股票單位”）和限制性股票獎勵的公允價值是根據授予日或修改日的公司收盤價確定的。公司確認裁決必要服務期內的薪酬支出，報告期末確認的薪酬支出金額至少等於截至該日歸屬的裁決部分的公允價值。補償費用根據實際沒收情況進行調整。有關更多信息，請參閲附註20 “基於股份的薪酬和利潤權益”。

激勵費和績效分配薪酬— 當很可能產生負債並且金額可以合理估計時，公司會記錄激勵費補償。應計激勵費薪酬基於多種因素，包括該期間的累積活動以及根據適用的管理協議分配淨收益的預期時間。

獲得的績效分配的一部分發放給員工。公司根據授予日獎勵協議的基本條款評估績效分配，以確定它們是補償性獎勵還是股權分類獎勵。

在我們確認相關的已實現和未實現績效分配收入的同時，向員工和其他參與者發放的績效分配獎勵計為薪酬和福利支出的組成部分。績效分配收入發生逆轉後，相關的薪酬支出（如果有）也會被沖銷。在實現相關的業績分配收入之前，不支付關聯公司應付的附帶利息金額的負債。

第三方運營費用— 第三方運營費用是指與基金擁有的第三方房地產運營商進行的交易，主要是資產的運營和租賃，公司被確定為交易的委託人而不是代理人。

已實現和未實現的收益（虧損）— 當公司贖回全部或部分投資或公司獲得現金收入（例如股息或分配）時，就會發生已實現收益（虧損）。未實現收益（虧損）源於標的投資公允價值的變化以及變現投資時先前確認的未實現升值（折舊）的逆轉。在簡明的合併經營報表中，已實現和未實現收益（虧損）一起列為已實現收益（虧損）。

最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益（虧損）變動也包含在已實現和未實現收益（虧損）中。

所得税— 就美國聯邦和州所得税而言，運營公司被視為直通實體。因此，運營公司產生的收入流向其成員，包括公司，並且通常無需在運營公司層面繳納美國聯邦或州的所得税。運營公司的非美國子公司通常作為公司實體在非美國司法管轄區運營，其中某些實體需要繳納當地或非美國所得税。此外，某些子公司還需在實體層面繳納地方司法管轄區税，相關税收準備反映在簡明的合併運營報表中。因此，除了上面討論的某些地方和國外所得税外，運營公司通常不記錄其收入或子公司收入的美國聯邦和州所得税。

使用資產和負債會計方法核算税款。根據這種方法，使用預計將扭轉差異的當年有效的税率，確認遞延所得税資產和負債，以抵消資產和負債賬面金額與其各自税基之間的差異所產生的預期未來税收後果。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在變更頒佈期間的收入中確認。引起暫時性差異的主要項目是運營公司單位交換所產生的某些基本差異。

遞延所得税資產主要包括運營公司與每位持續股權所有者之間的TRA以及與Bridge Investment Group Risk Management, Inc.（“BIGRM”）運營相關的遞延所得税。當遞延所得税資產的部分或全部很可能無法變現時，遞延所得税資產將減去估值補貼。遞延所得税資產的變現取決於公司未來應納税所得額的金額、時間和性質。在評估遞延所得税資產的可變現性時，會考慮所有證據，包括正面和負面證據。這些證據包括但不限於對未來收益的預期、現有臨時税收差異的未來逆轉以及税收籌劃策略。

公司受澳大利亞證券交易委員會副標題740-10的約束，考慮所得税的不確定性。該準則確立了與所得税會計有關的一致門檻。它定義了在財務報表中確認納税申報狀況的好處的門檻，認為相關税務機關更有可能維持這些收益，並要求根據可能實現的最大收益（超過50％）來衡量符合更有可能標準的納税狀況。如果根據本分主題進行評估後，管理層確定税收狀況存在不確定性，不符合確認相關税收優惠的最低門檻，則負債將記錄在簡明的合併財務報表中。公司在簡明的合併運營報表中將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款（如果有）列為一般費用、管理費用和其他費用。有關更多信息，請參閲附註15 “所得税”。

除BIGRM和Bridge PM, Inc.（“BPM”）外，運營公司及其子公司是有限責任公司，因此合夥企業無需繳納所得税；運營公司的個人成員必須在個人所得税申報表中報告其在運營公司已實現收入、收益、虧損、扣除額或抵免額中的分配份額。

應收税款協議— 在首次公開募股方面，公司與運營公司和每位持續股權所有者簽訂了TRA，規定公司向以下公司的持續股權所有者付款 85由於 (1) 公司直接從運營公司購買A類單位以及運營公司在首次公開募股中部分贖回A類單位導致公司在運營公司資產税基中的可分配份額增加而實際實現（或在某些情況下被視為實現）的税收優惠金額的百分比，（b）未來的贖回或用A類單位兑換（或在某些情況下被視為交易所）來換取我們的A類普通股或現金，以及(c) 運營公司的某些分配（或視為分配）；（2）公司在贖回或交換A類單位（包括與首次公開募股有關的單位）時在運營公司資產的現有税基中的可分配份額，該税基分配給公司正在贖回或交換和收購的A類單位；（3）根據TRA支付的款項產生的某些額外税收優惠。公司將保留剩餘部分的利益 15根據TRA節省的現金税淨額的百分比。

細分市場 — 該公司的運營方式為一業務，一家完全整合的房地產投資經理。該公司的首席運營決策者，即執行董事長，採用綜合方法來評估財務業績和分配資源。因此，該公司的運營方式是一業務板塊。

每股收益 — 每股基本收益的計算方法是將A類普通股股東可獲得的淨收益除以該期間已發行A類普通股的加權平均數。

我們的A類普通股攤薄後每股收益的計算方法是，在考慮了A類普通股持有人和非控股權益持有人之間淨收入的重新分配後，將A類普通股股東可獲得的淨收入除以經調整後適用於潛在稀釋性證券（如果有的話）的期間A類普通股的加權平均數。潛在的稀釋性證券包括未歸屬的限制性股票獎勵、限制性股票單位和可交換的A類單位一以我們的A類普通股為基準。使用庫存股法或兩類方法的稀釋性更強的結果，將潛在的稀釋性證券的影響反映在我們A類普通股的攤薄後每股收益中。

未歸屬的基於股份的支付獎勵，包括限制性股票獎勵和限制性股票單位，包含不可沒收的股息權（無論是已付還是未付），均為參與證券。未償還的A類單位也被視為參與證券。由於是參與證券，因此在根據兩類方法計算我們的A類普通股每股收益時，將考慮限制性股票獎勵、限制性股票和A類單位。

最近採用的會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2016-13號會計準則更新（“亞利桑那州立大學”），《金融工具——信用損失（主題326）：金融工具信用損失的衡量》（“ASU 2016-13”），該更新隨後進行了修訂。修訂後的指導方針要求公司根據歷史經驗、當前狀況以及合理且可支持的預測，衡量報告日持有的金融資產的所有預期信用損失。在亞利桑那州立大學2016-13年度之前，GAAP要求採用 “已發生的損失” 方法，將確認推遲到可能發生虧損為止。根據亞利桑那州立大學2016-13年度，必須從金融資產的攤餘成本中扣除信用損失備抵額，以列出預期收取的淨金額，損益表將反映新確認的金融資產信貸損失的衡量標準以及該期間發生的預期信貸損失的預期增加或減少。以公允價值計量的金融工具不在本指導意見的範圍之內。該指導方針於2023年1月1日對公司生效，並採用了修改後的追溯性過渡方法。亞利桑那州立大學2016-13年度的採用並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

在採用亞利桑那州立大學2016-13年度後，公司評估了其未償應收賬款的收款風險特徵，並將其分配到以下應收賬款池中：關聯公司的應收賬款、關聯公司的應收票據和員工的應收票據。公司的應收賬款主要來自其投資基金，根據公司的歷史經驗，這些基金的信用損失風險較低。歷史信用損失數據可能會根據當前情況以及合理和可支持的預測進行調整，包括公司根據關聯投資基金的流動性對短期變現的預期。

3. 收入

公司通過其管理的私募基金和其他投資工具的日常運營和管理賺取基本管理費。其他收入來源包括建築和開發費、保險費、基金管理費以及其他資產管理和財產收入，包括物業管理和租賃費，詳見附註2 “重要會計政策”。下表列出了按重要產品供應分列的收入，這些收入與公司的履約義務以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中每筆金額的計算基礎一致（以千計）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
基金管理費	2023		2022		2023		2022
資金	$	59,176	$	47,617	$	111,349	$	98,826
合資企業和獨立管理的賬户	1,141		1,763		2,817		3,254
基金管理費總額	$	60,317	$	49,380	$	114,166	$	102,080


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
物業管理和租賃費	2023		2022		2023		2022
多家庭	$	6,871	$	5,964	$	13,587	$	11,277
老年人住房	6,662		7,059		13,530		14,165
辦公室	3,042		4,083		6,956		8,347
單户家庭出租	2,555		2,510		4,956		4,106
物業管理和租賃費用總額	$	19,130	$	19,616	$	39,029	$	37,895


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
施工管理費	2023		2022		2023		2022
多家庭	$	1,791	$	1,900	$	4,029	$	3,282
辦公室	694		468		1,523		902
老年人住房	154		58		299		128
物流	211		—		282		—
其他	52		—		54		—
施工管理費總額	$	2,902	$	2,426	$	6,187	$	4,312


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
交易費用	2023		2022		2023		2022
收購費	$	4,267	$	15,075	$	6,442	$	31,672
經紀費	415		2,568		617		7,969
交易費用總額	$	4,682	$	17,643	$	7,059	$	39,641

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，沒有個人客户佔公司報告總收入的10％或以上，而且幾乎所有收入都來自在美國的業務。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的資金為美元15.2百萬和美元8.7分別為百萬美元的遞延收入，包含在截至該日止期間的簡明合併資產負債表上的其他負債中。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了$4.7和 $7.9截至2022年12月31日，分別為來自遞延收入餘額中包含的金額的收入。公司預計將在資產負債表日期後的一年內確認遞延收入。

4. 有價證券

該公司將BIGRM收到的部分保費投資於交易所交易基金和共同基金。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的投資證券彙總如下（以千計）：


	成本		未實現（收益）虧損		公允價值
2023 年 6 月 30 日：
上市公司的普通股	$	152	$	10	$	162
交易所交易基金	1,824		—		1,824
共同基金	11,005		(367)		10,638
有價證券總額	$	12,981	$	(357)	$	12,624

2022 年 12 月 31 日：
上市公司的普通股	$	132	$	(46)	$	86
交易所交易基金	2,171		(54)		2,117
共同基金	12,884		(473)		12,411
有價證券總額	$	15,187	$	(573)	$	14,614

5. 投資

本公司有以下權益 181合夥企業或合資實體。公司作為普通合夥人的有限責任公司和有限合夥企業通常直接或間接參與房地產的收購、開發、運營和所有權。這些實體的會計原則與公司的會計原則基本相同。此外，該公司還直接投資於多隻基金，包括某些Bridge贊助的基金。該公司的投資彙總如下（以千計）：


	賬面價值
投資	2023年6月30日		2022年12月31日
應計績效分配(1)	$	428,414	$	554,723

其他投資：
公司贊助基金中的合夥權益(2)	182,318		65,289
對第三方合作伙伴的投資(3)	14,153		11,798
其他(4)	11,379		8,369
其他投資共計	$	207,850	$	85,456

(1)代表Bridge普通合夥人為Bridge贊助基金的附帶權益而持有的各種投資賬户。根據基金的累積業績超過最低迴報門檻的程度，公司作為普通合夥人或同等合夥人的回報分配不成比例。投資使用相應工具的資產淨值進行估值，資產淨值基於拖欠四分之一的資產估值。

(2)公司贊助基金中的合夥權益使用相應工具的資產淨值進行估值。

(3)對第三方私有房地產技術風險投資公司的有限合夥權益的投資使用相應工具的資產淨值進行估值。

(4)其他投資使用計量替代方案進行核算，以根據任何減值和可觀察到的價格變化進行成本調整後進行計量。

公司確認了與其應計業績分配和其他投資相關的虧損，金額為美元12.2截至2023年6月30日的三個月為百萬美元，收入為美元107.2截至2022年6月30日的三個月，為百萬美元，其中虧損為美元10.9百萬美元，收入為美元103.7截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，分別為百萬美元，與權益法下確認的應計績效分配有關。公司確認了與其應計業績分配和其他投資相關的虧損，金額為美元114.6截至2023年6月30日的六個月為百萬美元，收入為美元182.4截至2022年6月30日的六個月為百萬美元，其中虧損為美元114.7百萬美元，收入為美元178.5截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，分別為百萬美元，與權益法下確認的應計績效分配有關。

在截至2023年6月30日和2022年12月31日的應計績效分配餘額總額中，美元47.5百萬和美元66.8分別向關聯公司支付了百萬美元，幷包含在截至該日結束的合併資產負債表的應計業績分配薪酬中。

除非更及時地提供信息，否則應計業績撥款的公允價值在基金財務報表上延遲了三個月，這是由於基金和第三方實體提供信息的時機。在截至2023年6月30日的季度之後，Bridge Multifamily Fund III將其大部分資產出售給了由Bridge管理的新成立的延續工具，詳見附註22。該交易包括流動性折扣，預計這將使我們的應計業績分配總額減少約一些 6% 至 8%，尚未反映在報告的金額中。此外，我們的管理基金運營所在市場的任何其他變化以及市場狀況對標的資產估值的影響，可能尚未反映在報告的金額中。

公司評估其每項權益法投資，不包括應計績效分配，以確定是否有符合美國證券交易委員會定義的重大投資。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的個人權益法投資均不符合重要性標準。因此，公司無需為其任何權益法投資提供單獨的財務報表。

6. 關聯公司應收票據

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司有以下未償還的關聯公司應收票據（以千計）：


	2023年6月30日		2022年12月31日
Bridge 單户住宅租賃基金 IV	$	21,624	$	40,566
第二期過橋辦公室基金	13,000		11,000
過橋辦公室基金 I	15,000		6,500
Bridge 淨租賃工業收益基金	3,500		—
過橋債務策略基金 II	—		5,000

關聯公司應收短期票據總額	$	53,124	$	63,066

應收員工票據	5,906		4,178
關聯公司應收票據總額	$	59,030	$	67,244

關聯公司應收短期票據的利息按加權平均固定利率累計 4.94% 和 4.82截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為每年的百分比。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的資金約為美元1.1百萬和美元0.4未償還的應收利息分別為百萬美元，這些應收利息計入隨附的截至該日終了期間的簡明合併資產負債表中的其他資產。

在2023年和2022年期間，公司與員工簽訂了多張票據，他們都不是執行官或執行官的直系親屬，這些票據主要用於投資公司或運營公司。截至2023年6月30日和2022年12月31日，未償還本金總額為美元5.9百萬和美元4.2分別為百萬。從2026年開始，這些應收員工票據的到期日錯開。某些僱員貸款對第一筆只收利息兩年發放後，而所有其他僱員貸款在發放後按月計息。員工應收票據應計利息，加權平均利率為 5.00% 和 4.025截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為每年的百分比。

7. 公允價值測量

股票證券：在國家證券交易所交易的股票證券按截至簡明合併資產負債表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）的最新公佈銷售價格列報。如果這些股票證券交易活躍且未進行估值調整，則將其歸類為一級。

交易所交易基金：使用截至簡明合併資產負債表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）的基金市場價格進行估值。使用報價估值的交易所交易基金被歸類為公允價值層次結構的第一級。

共同基金：估值方法是標的基金的股票數量乘以該基金截至簡明合併資產負債表日期（2023年6月30日和2022年12月31日）報出的每股收盤資產淨值。公司投資的特定基金的價值已通過足夠的可觀察活動水平進行驗證，以支持將公允價值衡量標準歸類為公允價值層次結構中的第一級。

應計績效分配和合夥企業權益：公司通常使用投資經理計算的等值每股資產淨值來估值應計業績分配和合夥權益的投資，這是確定公允價值的實際權宜之計。公司不將使用每股資產淨值實際權宜之計來衡量公允價值的投資歸入公允價值層次結構。

其他投資：投資是使用計量備選方案來計量的，按任何減值和可觀察到的價格變化進行調整後的成本進行計量。其他投資的未實現損益包含在簡明合併經營報表的未實現收益（虧損）中。

普通合夥人應付票據：使用投資經理計算的等值每股資產淨值進行估值，以此作為確定獨立公允價值的實用權宜之計。

上述方法可能得出的公允價值計算可能不代表可變現淨值或反映未來的公允價值。此外，儘管公司認為其估值方法是適當的，並且與其他市場參與者一致，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致報告日的公允價值衡量方式不同。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允價值定期計量的資產（以千計）：


	第 1 級		第 2 級		第 3 級		測量於導航		總計
2023年6月30日
資產：
上市公司的普通股	$	162	$	—	$	—	$	—	$	162
交易所交易基金	1,824		—		—		—		1,824
共同基金	10,638		—		—		—		10,638
應計績效分配	—		—		—		428,414		428,414
合夥權益	—		—		—		196,471		196,471
其他投資	—		—		11,379		—		11,379
按公允價值計算的總資產	$	12,624	$	—	$	11,379	$	624,885	$	648,888

負債：
普通合夥人應付票據	$	—	$	—	$	—	$	7,091	$	7,091

2022年12月31日
資產：
上市公司的普通股	$	86	$	—	$	—	$	—	$	86
交易所交易基金	2,117		$	—	$	—	$	—	$	2,117
共同基金	12,411		—		—		—		12,411
應計績效分配	—		—		—		554,723		554,723
合夥權益	—		—		—		77,087		77,087
其他投資	—		—		8,369		—		8,369
按公允價值計算的總資產	$	14,614	$	—	$	8,369	$	631,810	$	654,793

負債：
普通合夥人應付票據	$	—	$	—	$	—	$	8,633	$	8,633

下表列出了按任何減值調整的成本計算的三級資產的展期情況和可觀察到的價格變化（以千計）：


	其他投資
截至2022年12月31日的餘額	$	8,369
購買	1,451
應收票據的轉換	1,559
截至2023年6月30日的餘額	$	11,379

應計績效分配、基金投資和對第三方私募基金有限合夥權益的投資使用相應工具的資產淨值進行估值。下表列出了使用資產淨值（以千計）按公允價值進行的投資：


	公允價值		沒有資金承諾
2023 年 6 月 30 日：
應計績效分配	$	428,414	不適用

合夥利益：
公司贊助的開放式基金	$	47,873	$	—
公司贊助的封閉式基金	134,445		28,665
第三方封閉式基金	14,153		8,127
合夥權益總額	$	196,471	$	36,792

2022 年 12 月 31 日：
應計績效分配	$	554,723	不適用

合夥利益：
公司贊助的開放式基金	$	26,169	$	20,755
公司贊助的封閉式基金	39,120		3,763
第三方封閉式基金	11,798		5,569
合夥權益總額	$	77,087	$	30,087

公司可以通過以下方式贖回其對公司贊助的開放式基金的投資 60 天通知。公司在其封閉式基金中的權益不受贖回的影響，分配將通過清算基金的標的投資來獲得。封閉式基金通常有八-到十年條款，在某些情況下可以延長。

按成本計算的金融工具的公允價值信息

現金、應收賬款、關聯公司應收賬款、應付利息和應付賬款的賬面價值接近公允價值，因為它們具有短期性質，信用風險可以忽略不計。

下表列出了按攤銷成本報告的金融工具的賬面金額和估計公允價值（以千計）：


	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計		攜帶價值
截至2023年6月30日：
應付票據（私人票據）	$	—	$	—	$	418,857	$	418,857	$	450,000

截至 2022 年 12 月 31 日：
應付票據（私人票據）	$	—	$	—	$	270,270	$	270,270	$	300,000

私人票據的公允價值是通過按公司類似工具可用的利率折扣預期的未來現金支出來估算的。截至2022年6月30日，用於確定私人票據公允價值的貼現率區間介於 5.90% 和 8.48%。市場利率的提高將降低私人票據的估計公允價值。

8. 業務合併和商譽

收購紐伯裏合夥人有限責任公司

2023年2月13日，根據運營公司Newbury Partners-Bridge LLC（運營公司的間接全資子公司，“買方”）紐伯裏有限責任公司（運營公司的間接全資子公司，“買方”）Newbury Partners-Bridge LLC（運營公司的間接全資子公司，“買方”）紐伯裏及其之間的資產購買協議（“資產購買協議”）的條款，Bridge的關聯公司簽訂了最終協議，收購特拉華州有限責任公司Newbury Partners-Bridge LLC（“Newbury”）的幾乎所有資產 Richard Lichter 和 RLP Navigator LLC，一家特拉華州有限責任公司（合稱”Newbury Holders”）Bridge收購了紐伯裏幾乎所有的資產，並承擔了紐伯裏的某些負債，總對價為美元320.1百萬美元以現金支付，但須按資產購買協議（“紐伯裏收購”）中的規定進行某些收購價格調整。該交易於2023年3月31日（“收購日”）完成。

在截至2023年6月30日的季度中，公司對從紐伯裏收購的權益法投資進行了某些衡量期調整，以反映截至收購日的資產估值，其中包括對非控股權益和商譽的相關調整。截至2023年6月30日，隨着公司繼續評估基礎投入和假設，估計的公允價值和對價分配是初步的。因此，根據獲得的有關收購時存在的事實和情況的新信息（以千計），這些臨時值可能會在計量期內進行調整，自收購之日起不超過一年。


考慮
現金	$	319,364
承擔的負債	736
全部對價	$	320,100

收購的資產和承擔的負債
收購的有形資產淨額			$	79,727
商標名稱(1)			3,000
客户關係(1)			48,000
管理合同(1)			98,000
收購的淨可識別資產的公允價值			$	228,727
非控股權益(1)			(86,365)
善意(1)			177,738
購置的資產和承擔的負債總額，淨額			$	320,100

(1)公允價值是使用第三級假設確定的。

在收購紐伯裏方面，該公司將交易成本列為美元3.5百萬，包含在截至2023年6月30日的六個月的簡明合併運營報表中的一般和管理費用中。

與收購紐伯裏有關，該公司撥款$98.0百萬，美元48.0百萬，以及 $3.0分別為管理合同、客户關係和商號的公允價值的收購價的百萬美元。管理合同的公允價值是根據這些合同產生的估計淨現金流量估算的，折現為 16.0%，估計剩餘壽命介於 4和 10基金管理合同的年限。客户關係的公允價值是根據未來管理合同預計產生的估計淨現金流量估算的，折扣為 22%，剩餘估計使用壽命為 14年份。使用特許權使用費減免法對商品名稱進行估值，其基礎是避免的特許權使用費率估計可節省的費用為 1按預期收入計算的百分比折扣為 21.0%，估計使用壽命為 10年份。

與紐伯裏相關的商譽賬面價值為 $177.7截至收購之日為百萬美元，這要歸因於預期的協同效應和紐伯裏的員工隊伍集結。

作為紐伯裏收購的一部分，大約 $0.7作為總對價的一部分，運營公司承擔了數百萬美元的負債。

預估的補充信息如下（以千計），就好像紐伯裏收購已於2022年1月1日完成一樣：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
總收入和投資（虧損）收入	$	88,200	$	214,748	$	86,299	$	404,726
歸屬於橋樑投資集團控股公司的淨收益	(4,772)		12,319		(5,041)		21,423

未經審計的預計補充信息基於公司認為合理的估計和假設。這些業績不一定代表公司未來時期的合併財務狀況或經營報表，也不一定表明如果公司和紐伯裏在報告所述期間成為合併實體本來可以實現的實際業績。這些預計金額是在應用了以下直接歸因於紐伯裏收購的調整後計算得出的：

•調整以反映不包括某些未作為收購紐伯裏一部分而收購的紐伯裏基金的應計業績分配收入和相關薪酬；

•調整以包括假設在2022年1月1日對無形資產進行公允價值調整後本應收取的額外攤銷的影響，以及隨之產生的税收影響；

•調整以反映向某些調動員工發放的薪酬協議和利潤權益獎勵，就好像這些協議是在2022年1月1日批准的；

•調整以包括與2023年私募票據相關的利息支出和我們的信貸額度（定義見此處）的提款，就好像該額度已於2022年1月1日完成一樣，並進行了調整，以排除與公司在紐伯裏收購中未承擔的信貸額度相關的利息支出；

•調整以反映收購紐伯裏和相關調整的税收影響，就好像紐伯裏已包含在公司截至2022年1月1日的經營業績中一樣；以及

•調整以反映歸屬於Bridge的按比例分配的經濟所有權。

截至2023年6月30日的六個月的預計財務信息中包括美元3.5百萬和美元4.6公司和紐伯裏分別產生了百萬美元的交易成本。曾經有不分別在截至2023年6月30日的三個月或截至2022年6月30日的三個月和六個月中產生的交易成本。

收購戈雷利克兄弟資本

2022年1月31日，該公司收購了Gorelick Brothers Capital（“GBC”）的某些資產，包括 60持有GBC資產和物業管理業務（“GBC收購”）的百分比。的 60運營公司收購了GBC資產和物業管理業務的百分比權益，對價為美元30.0百萬（隱含總值為 $50.0百萬) 與 50% 以現金支付，以及 50% 和 694,412運營公司的 A 類單位，其基於 15交易結束前公司收盤股價的日均值。GBC收購完成後，（i）GBC團隊和Bridge在Bridge平臺上啟動了單户住宅（“SFR”）戰略，（ii）Bridge和GBC的前主要負責人在Bridge內成立並共同擁有一家新的SFR投資經理，（iii）Bridge和前GBC負責人完成了1美元660.0百萬美元對投資組合進行資本重組，包括超過 2,700中的房屋 14市場，集中在太陽帶和美國的某些中西部市場。運營公司現在間接擁有 60% 新成立的Bridge SFR投資經理的大多數，而GBC的前負責人則擁有其餘股份 40%.

收購對價的大部分公允價值歸因於商譽，預計垂直整合的Bridge SFR投資策略將產生協同效應。作為交易的一部分，大約 $1.0運營公司承擔了數百萬美元的負債作為收購價格的對價。截至2023年6月30日，這些假設負債已經支付。作為總對價的一部分轉讓給GBC的運營公司A類單位數量是基於2022年1月13日至2022年1月27日公司A類普通股的平均收盤價。運營公司的 A 類單位可以在 a 上交換一在某些條件下，我們的A類普通股按一比一計算。

下表彙總了收購GBC的總對價以及收購資產、承擔的負債和非控股權益的相關收購價格分配（以千計）：


考慮
現金	$	15,089
A 類單位	14,930
收購股權總對價	$	30,019

收購的資產、承擔的負債和非控股權益
現金			$	56
營運資金			623
商標名稱(1)			150
合同到位(1)			3,195
其他負債			(104)
收購淨資產的公允價值			$	3,920
非控股權益(1)			(20,053)
善意(1)			46,152
收購的總資產、承擔的負債和非控股權益，淨額			$	30,019

(1)公允價值是使用第三級假設確定的。

關於GBC的收購，公司將交易費用記作了發生期間的費用，該費用包含在截至該日止期間的簡明合併運營報表中的一般和管理費用中。

收購的無形資產包括基金和財產管理合同以及商品名稱。管理合同的公允價值是根據這些合同產生的估計淨現金流量估算的，折現為 8.5%，估計剩餘壽命介於五和十年用於基金管理合同和 30物業管理合同的天數。使用特許權使用費減免法對商品名稱進行估值，其基礎是避免的特許權使用費率估計可節省的費用為 1.0按預期收入計算的百分比折扣為 8.5%，估計使用壽命為 4年份。

9. 保險損失準備金以及損失和損失調整費用

BIGRM是Bridge的全資子公司，根據《猶他州自保公司法》獲得許可。BIGRM 提供以下保險單：

•租賃保證金履行（限額 $500每次發生/每個屬性單位）；

•出租人法律責任（限額 $0.1百萬次/每處房產單位）；

•工傷補償免賠額賠償（限額 $250,000每次發生）；

•財產免賠額賠償 ($)1.5每次出現百萬美元/美元5.0百萬份保單年度總額）；以及

•一般責任免賠額賠償 ($5.0超過 $ 的百萬25,000每次發生；$10.0百萬份保單年度總額）。

自2023年6月20日起，BIGRM續訂了年度保單，財產免賠額報銷保險的保單年度總額從美元增加3.0百萬到美元5.0百萬。

對於BIGRM的保險風險，索賠費用和相關的保險損失準備金負債基於結算資產負債表日期之前發生的所有已報告和未報告的索賠所需的估計成本。此外，當保險事件發生時，索賠將記為費用，或者根據當前事實和報告日期更新估計的結算成本。此外，保險索賠費用和保險損失準備金包括已發生但尚未報告的索賠準備金。已申報和未申報索賠的保險費用和保險損失準備金均基於公司以往的經驗和持牌精算師的分析。管理層認為，這些金額足以支付2023年6月30日之前發生的保險事故的最終淨成本。保險損失準備金是估計數，實際金額最終可能會以更高或更少的金額進行結算。隨後出現的任何差異將記錄在確定差額的時期內。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司已預留了美元8.0和 $9.4分別是百萬。

10. 自保儲備金

醫療自保儲備金— 公司主要為員工健康福利自保。公司根據提出的索賠和對已發生但尚未報告的索賠的估計來記錄其自保責任。超過$的金額有止損保險0.2每人每年百萬美元，最高索賠責任為美元18.0百萬。如果提出的索賠多於估計數，或者實際索賠費用增加超出預期，則記錄的儲備金可能不足，未來可能需要額外的應計額。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司已預留了美元2.8百萬和美元2.3分別是百萬。

財產和意外傷害儲備金— 作為其財產管理業務的一部分，公司為與公司關聯的財產和實體（“保險計劃”）安排財產和意外傷害風險管理。公司聘請經紀人安排保險公司提供管理層認為必要且貸款人或業主要求的保險。根據風險管理計劃的條款，每處房產都有 $25,000可扣除保險事故的財產和意外傷害索賠。超過$的投保財產損失25,000用於多户住宅和 $50,000的商業辦公物業是自保或全額投保的，如下所述。

財產風險風險管理計劃包括自保留金（“SIR”）部分，以更有效地管理風險。截至2023年6月30日，該公司的SIR包括一層虧損，公司在物業達到其收入後有責任彌補這些損失25,000每項索賠均可免賠額。該層涵蓋了介於 $ 之間的損失25,000和 $250,000，每年的總限額為美元2.0百萬。所有多户家庭和單户家庭損失超過 $250,000已全額投保。對於老年人住房，所有損失均在$之後全額投保50,000已達到免賠額。對於商業辦公、物流和淨租賃物業，所有損失均在$之後全額投保50,000已達到免賠額。運營公司全資擁有的自保風險管理公司BIGRM提供一筆$5.0百萬保單，涵蓋以下內容： 100$的百分比5.0比多户家庭免賠額和SIR高出一百萬層。所有高於 $ 的損失5.0百萬人由多家外部保險公司全額投保。自 2023 年 6 月 20 日起，任何單筆損失的每次發生限額為 $1.5百萬，年總限額從美元增加3.0百萬到美元5.0百萬。除超過上述免賠額的災難性損失免賠額外，所有超過SIR門檻的損失均已全額投保。在被視為災難性的區域（CAT區域），例如地震，命名為風暴和洪水區，災難性損失的免賠額最高等於 5因特定損失而受影響財產的可保價值的百分比。非 CAT 區域的任何災難性損失都將獲得相同的 $ 保險25,000/$50,000免賠額和 SIR 為 $75,000適用於如上所述的多户住宅。

2020年6月20日，該公司將一般負債總額SIR增加為美元10.0百萬，每次發生的上限為 $2.0百萬，每個地點的上限為 $4.0百萬，2022年6月20日增加到每次發生的限額為美元5.0百萬，每個地點的上限為 $10.0百萬。任何超過這些限額的保險索賠均由多家外部保險公司全額保險。BPM 通過 BIGRM 自保公司為這筆留存提供了保障。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司已預留了美元0.8百萬和美元1.1分別是百萬。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，自保準備金負債總額為美元3.6百萬和美元3.5分別是百萬。

11. 普通合夥人應付票據

傳統上，Bridge普通合夥人對相應基金有普通合夥人的承諾，這通常通過關聯公司對基金的直接投資來滿足。對於普通合夥人對BSH I GP和BMF III GP的承諾，該承諾由普通合夥人與某些關聯方或外部投資者（“普通合夥人貸款人”）之間的應付票據（“普通合夥人應付票據”）來兑現，以降低管理費。根據普通合夥人應付票據的條款，普通合夥人貸款人與相應的普通合夥人簽訂應付票據，然後普通合夥人以與普通合夥人應付票據金額相同的金額認購相應的基金。普通合夥人應付票據根據相應基金有限合夥協議的條款到期。普通合夥人應付票據的賬面價值代表相關普通合夥人貸款人在基金中的淨資產價值。普通合夥人貸款人有權獲得扣除管理費和附帶利息後的所有返還的資本和利潤分配。我們為普通合夥人應付票據選擇了公允價值期權，因此價值的變化記錄在未實現的收益（虧損）中。下表彙總了普通合夥人應付票據的賬面價值（以千計）：


			公允價值
	承諾		2023年6月30日		2022年12月31日
Bridge 老年人住房基金 I	$	4,775	$	3,705	$	4,319
Bridge 多户家庭基金三期	9,300		3,386		4,314
總計	$	14,075	$	7,091	$	8,633

除了資本和利潤分配的回報（扣除相應基金的管理費和附帶利息分配）外，公司沒有其他還款義務。

12. 信用額度

2022年6月3日，運營公司與加拿大帝國商業銀行公司和北卡羅來納州錫安銀行d/b/a錫安第一國民銀行簽訂了作為聯合牽頭安排人的信貸協議（“信貸協議”）。信貸協議允許循環承付款總額不超過 $125.0百萬，最多可以增加到 $225.0百萬，取決於是否符合某些標準（“信貸額度”）。該信貸額度將於2024年6月3日到期，但在某些情況下可能會延期。

信貸額度下的借款根據定價網格計息，範圍為 2.50% 至 3.00根據公司的槓桿比率確定的定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的百分比，或者在獲得投資等級評級後，利息將基於以下區間確定 1.75% 至 2.25按期計算的SOFR百分比。信貸額度還需支付季度未使用的承諾費，最高可達 0.20%，基於信貸額度的每日未使用部分。信貸額度下的借款可以在信貸協議期限內的任何時候償還，但信貸額度要求每年至少還清一次。

2023年1月31日，公司對信貸額度進行了修訂，根據該修正案，(i) 公司行使了選擇權，將信貸額度下的循環承付款總額增加至美元225.0百萬，（ii）適用的定價網格下的可變利率各增加了 15基點和 (iii) 季度未使用的承諾費增加到 0.25%.

根據修訂後的信貸協議的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸協議包含的契約除其他外，限制運營公司以下方面的能力：承擔債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；支付股息或進行分配；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。信貸協議還包含財務契約，要求運營公司將 (1) 債務與扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）的比率維持在不超過 3.75x，(2) 最低流動性為美元15百萬美元和 (3) 季度息税折舊攤銷前利潤最低為美元15百萬美元和過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為美元80百萬。

信貸額度的賬面價值接近公允價值，因為貸款受可變利率的影響，可變利率會隨着市場利率和市場狀況的變化而調整，而當前的利率接近類似財務安排下的利率。

2020年7月22日，運營公司簽訂了有擔保的循環信貸額度，最多可借入美元75.0百萬（“信貸額度”）。該安排下的借款按倫敦銀行同業拆借利率加計利息 2.25%。信貸額度包含適用於運營公司的各種財務契約。契約要求運營公司維持 (1) 債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過 3.0x，(2) 最低流動性為美元2.5百萬，(3) $20.0在特定金融機構存入數百萬美元的關聯存款和 (4) 最低季度息税折舊攤銷前利潤為美元10.0百萬。該信貸額度原定於2022年7月22日到期，但該公司因簽訂信貸協議而於2022年6月終止了信貸額度。

截至2023年6月30日，信貸額度的未償餘額為美元80.0百萬，加權平均利率為 7.00%。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司產生的利息支出約為美元2.5百萬和美元2.9分別為百萬美元，未使用的承諾費用為美元45,000和 $0.1分別為百萬。該公司產生的利息支出約為 $0.1百萬美元和未使用的承諾費為 $16,000在截至2022年6月30日的三個月和六個月中。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，與信貸額度相關的債務發行成本分別包含在簡明合併資產負債表中的其他資產中。

截至2023年6月30日，該公司完全遵守了所有債務契約。

13. 應付票據

2020 年 7 月 22 日，運營公司簽訂了 $150.0百萬張票據購買協議，運營公司根據該協議發行二私募發行中的一批票據。該交易包括 $75.0百萬的 3.9% 帶有 a 五年期限將於 2025 年 7 月 22 日到期，$75.0百萬的 4.15帶有 a 的音符百分比七為期兩年，將於2027年7月22日到期（“2020年私募票據”）。

2022 年 6 月 3 日，運營公司簽訂了 $150.0運營公司發行的百萬張票據購買協議二私募發行中的一批票據。該交易包括 $75.0百萬的 5.0帶有 a 的音符百分比十年期限將於 2032 年 7 月 12 日到期，$75.0百萬的 5.1帶有 a 的音符百分比十二年期限將於2034年7月12日到期（“2022年私募票據”）。

2023 年 2 月 13 日，運營公司簽訂了 $150.0運營公司發行的百萬張票據購買協議二私募發行中的一批票據。該交易包括 $120.0百萬的 6.0帶有 a 的音符百分比七年期限將於 2030 年 3 月 29 日到期，$30.0百萬的 6.1帶有 a 的音符百分比十年期限於2033年3月29日到期（“2023年私募票據”，與2020年私募票據和2022年私募票據一起稱為 “私募票據”）。2023年私募票據因紐伯裏收購的完成而關閉。

根據私募票據的條款，運營公司的某些資產被抵押為抵押品。私募票據包含契約，除其他外，這些契約限制了運營公司在以下方面的能力：承擔債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。私募票據還包含財務契約，要求運營公司將 (1) 債務與息税折舊攤銷前利潤的比率維持在不超過 3.75x，(2) 最低流動性為美元15.0百萬美元和 (3) 季度息税折舊攤銷前利潤最低為美元15.0百萬美元和過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為美元80.0百萬。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，未攤銷的遞延融資成本為美元3.8百萬和美元2.7分別為百萬美元，私募票據的賬面淨值為美元446.2百萬和美元297.3分別為百萬。截至2023年6月30日，該公司完全遵守了所有債務契約。

下表列出了截至2023年6月30日私募票據的定期本金還款額（以千計）：


2025	$	75,000
2026	—
2027	75,000

此後	300,000
總計	$	450,000

公司通常在簽訂新的債務或修改現有債務協議時產生和支付債務發行成本。與私募票據相關的債務發行成本記作相應債務的減免。所有債務發行成本均在相關債務的剩餘期限內攤銷。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，利息支出為美元5.7百萬和美元1.5分別為百萬。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，利息支出為美元9.1百萬和美元3.0分別是百萬。

14. 已實現和未實現收益（虧損）

簡明合併經營報表中的已實現收益（虧損）主要包括投資和其他金融工具的已實現和未實現損益，包括選擇公允價值期權的普通合夥人應付票據。未實現的損益是由這些投資和其他金融工具在一段時間內公允價值的變化造成的。在處置投資或金融工具時，先前確認的未實現損益被沖銷，並在本期確認抵消的已實現損益。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中投資和其他金融工具的已實現收益（虧損）（以千計）：


	截至2023年6月30日的三個月						截至2022年6月30日的三個月
	已實現淨額收益（損失）		未實現淨收益（虧損）		總計		已實現淨額收益（損失）		未實現淨額收益（損失）		總計
投資公司贊助的基金	$	619	$	(2,448)	$	(1,829)	$	(256)	$	5,097	$	4,841
對第三方合作伙伴的投資	(46)		(92)		(138)		(49)		7		(42)

普通合夥人應付票據	(25)		469		444		28		(1,021)		(993)
已實現和未實現收益（虧損）總額	$	548	$	(2,071)	$	(1,523)	$	(277)	$	4,083	$	3,806


	截至2023年6月30日的六個月						截至2022年6月30日的六個月
	已實現淨額收益（虧損）		未實現淨額收益（虧損）		總計		已實現淨額收益（損失）		未實現淨額收益（損失）		總計
投資公司贊助的基金	$	165	$	(1,517)	$	(1,352)	$	(249)	$	3,857	$	3,608
對第三方合作伙伴的投資	(151)		33		(118)		(61)		1,593		1,532

普通合夥人應付票據	(191)		1,577		1,386		(68)		(754)		(822)
已實現和未實現收益（虧損）總額	$	(177)	$	93	$	(84)	$	(378)	$	4,696	$	4,318

15. 所得税

出於美國聯邦和州所得税的目的，公司作為公司納税。除美國聯邦和州所得税外，公司還需繳納本地和國外所得税，這些所得額涉及運營公司產生的流向公司的任何應納税所得額中公司的可分配份額。

運營公司及其子公司（BIGRM和BPM除外）均為有限責任公司或有限合夥企業，因此無需繳納所得税。運營公司及其子公司的個人所有者必須在其個人所得税申報表中報告其在已實現收入、收益、虧損、扣除額或抵免額中的分配份額。

截至2023年6月30日，與TRA相關的遞延所得税資產和相應的TRA負債為美元61.8百萬和美元51.5分別為百萬和美元53.9百萬和美元52.0截至2022年12月31日，分別為百萬美元。如附註16所進一步描述的那樣，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，遞延所得税資產的增加主要歸因於2020年對A類普通股和A類單位的利潤利息獎勵的崩潰。

公司的有效税率取決於許多因素，包括估計的應納税收入金額。因此，有效税率可能因時期而異。公司在上述每個時期的總體有效税率都低於法定税率，這主要是因為收入的一部分分配給了非控股權益，而此類收入的納税義務由此類非控股權益的持有人承擔。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司使用ASC 740-270-30-18允許的離散有效税率法 “所得税——中期申報” 來計算其中期所得税準備金。當應用估計的年度有效税率（“AETR”）由於無法可靠地估計AETR而不切實際時，則採用離散方法。離散法將年初至今期間視為年度期間，並在此基礎上確定所得税支出或福利。公司認為，目前使用離散方法比AETR方法更合適，因為 (i) 由於估算年度税前收益存在高度不確定性，估計的AETR方法不可靠；(ii) 預計普通年收入的微小變化將導致AETR發生重大變化。公司將每季度重新評估離散方法的使用情況，直到認為適合恢復AETR方法為止。

該公司的AETR約為 2% 和 4截至2022年6月30日的三個月和六個月的百分比分別為。

公司每季度評估其遞延所得税資產的可變現性，並在遞延所得税資產的全部或部分可能無法變現時調整估值補貼。

截至2023年6月30日，該公司已經不未確認的税收狀況，預計未來12個月內不確定的税收狀況不會發生任何變化。

公司按照其運營所在司法管轄區的税法規定提交納税申報表。在正常業務過程中，公司須接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。儘管根據公司截至本文發佈之日獲得的信息，税務審計的結果始終不確定，但公司認為未來任何審計的結果都不會對公司的簡明合併財務報表產生重大不利影響。

16. 股東權益

首次公開募股

首次公開募股結束後，Contride Bridge普通合夥人的所有者出資了各自的Contridge GP的權益，以換取有限責任公司在運營公司的權益。在首次公開募股之前，運營公司對Contridge GP沒有任何直接利益。交易完成後，運營公司合併了貢獻的橋牌普通合夥人。這些簡明的合併財務報表包括交易前共同控制的基礎上，包括首次公開募股之前，貢獻的Bridge普通合夥人100％的經營業績和業績。在簡明的合併運營報表和綜合收益表中，不屬於運營公司的淨收益反映在歸屬於子公司非控股權益的淨收益中。

在交易之前，貢獻的Bridge普通合夥人有三類股票：（i）A類；（ii）C類；（iii）D類股份。A類代表投票權益，C類和D類代表向運營公司員工分配附帶權益，包含在績效分配薪酬中。作為交易的一部分，貢獻的Bridge普通合夥人的所有C類股份均被兑換為運營公司的權益。通常，如果在基金終止時（以及基金生命週期的過渡時刻），該基金的投資回報未超過優先回報門檻，或者（在所有情況下）適用的Bridge GP在基金生命週期內的淨利潤超過了適用的合夥協議規定的可分配份額，則Bridge GP將有義務償還相當於先前分配給Bridge GP的金額超過該金額的金額 Bridge GP 最終獲得了資格（通常扣除所得税）與應納税所得額的相關分配相關的負債）。

運營公司在首次公開募股前的所有可分配收益均支付給原始股權所有者。截至2023年6月30日和2022年12月31日，有 $0.5已申報的百萬美元尚未分配給原始股權所有者。

股東權益和非控股權益的變化

2020 年利潤權益獎失效

2023年1月1日，公司2020年的某些利潤權益獎勵被歸類為 801,927我們的 A 類普通股的股票以及 2,025,953A 級單位。利潤權益的崩潰是基於其公允價值和公司的相對價值，基於歸屬於運營公司的可分配收益、持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日的A類普通股的市場價格。這導致2023年1月1日之後歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，已發行A類單位和A類普通股的股票數量相應增加。2020年利潤利息獎勵的失效部分被視為修改，部分歸因於取消。對於被取消的2020年利潤利息獎勵，公司加快了對未攤銷的基於股份的薪酬支出的確認工作，金額為美元0.3截至2023年6月30日的六個月中，為百萬美元。

2019 年利潤權益獎失效

2022年1月1日，公司2019年的某些利潤權益獎勵被歸結為 790,424我們的 A 類普通股的股票以及 13,255,888A 級單位。利潤權益的崩潰是基於其公允價值和公司的相對價值，基於歸屬於運營公司的可分配收益、持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日的A類普通股的市場價格。這導致2022年1月1日之後歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，已發行A類單位和A類普通股的股票數量相應增加。2019年利潤利息獎勵的失效部分被視為修改，部分歸因於取消。對於取消的2019年利潤利息獎勵，公司加快了對未攤銷的基於股份的薪酬支出的確認工作，金額為美元0.6截至2022年6月30日的六個月中，為百萬美元。

發行用於GBC收購的A類單位

2022 年 1 月，該公司收購了 60持有GBC資產和物業管理業務的權益百分比，以美元為代價30百萬，和 50% 以現金支付，以及 50通過發行支付的百分比 694,412運營公司的 A 類單位，價值為 $14.9百萬，這是基於GBC收購完成前我們A類普通股的平均收盤價。

贖回Bridge Investment Group Holdings Inc.

公司的某些現任和前任僱員直接或間接擁有運營公司的權益，這些權益被列為運營公司的非控股權益。運營公司的非控股權益有權要求運營公司通過在贖回時或公司當選為運營公司管理成員時，根據同等數量的A類普通股的市值贖回該成員的部分或全部A類單位兑換成現金一-for-one。在每個時期結束時，通過在運營公司的控股權和非控股權益之間進行重新分配，調整運營公司的非控股權益，以反映其在期末在運營公司的所有權百分比。

在截至2023年6月30日的六個月中， 161,754A類單位被贖回，我們發行了A類普通股一-一對一。

橋樑投資集團控股有限公司

該公司有二已發行普通股類別、A類普通股和B類普通股。我們的A類普通股在紐約證券交易所上市。自2023年6月30日起，本公司獲準發行 500,000,000面值為 $ 的A類普通股0.01每股， 237,680,340面值為 $ 的B類普通股股票0.01每股，以及 20,000,000優先股股票，面值為 $0.01每股。我們的A類普通股的每股都有權獲得一投票，我們的B類普通股的每股都有權獲得十選票。有關公司普通股的更多信息，請參閲附註1 “組織”。

截至2023年6月30日， 32,767,289我們的A類普通股（包括限制性股票）已流通， 85,144,321我們的B類普通股已流通，不優先股已流通。

下表列出了截至2023年6月30日的六個月中Bridge Investment Group Holdings Inc.普通股的對賬情況：


	橋樑投資集團控股有限公司
	A 級常見股票	A 級受限常見股票	B 級常見股票
截至2022年12月31日的餘額	24,484,585	5,003,936	85,301,127
已發行的 A 類普通股-2020 年利潤利息折算	8,671	793,256	—
已發行的A類普通股-單位持有人轉換	161,754	—	(111,754)
已發行的A類限制性普通股	—	2,424,142	(45,052)
A類限制性普通股被沒收	—	(109,055)	—
A類限制性普通股歸屬	598,495	(598,495)	—
截至2023年6月30日的餘額	25,253,505	7,513,784	85,144,321

向我們的A類普通股股東發放股息，向運營公司成員和子公司非控股權益持有人進行分紅。分配在支付時反映在簡明的合併股東權益表中，而我們的A類普通股的股息則在公司董事會宣佈時反映出來。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，公司申報並支付了以下A類普通股股息（以千美元計，每股金額除外）：


股息記錄日期	股息支付日期	每股普通股股息		向普通股股東派息
2023年3月10日	2023年3月24日	$	0.17	$	5,541
2023年6月2日	2023年6月16日	0.15		4,850

		$	0.32	$	10,391

2022年3月11日	2022年3月25日	$	0.21	$	5,917
2022年6月3日	2022年6月17日	0.26		7,614
		$	0.47	$	13,531

橋樑投資集團控股有限責任公司

在首次公開募股之前，運營公司有三會員利益類別：(i) A 類；(ii) B-1 類；(iii) B-2 類。A類和B-1類代表有表決權的股東，B-2類代表授予運營公司員工的利潤權益。根據2021年、2020年和2019年與某些員工簽訂的協議，B-1和B-2類權益作為 “利潤權益” 發行。發行時，B-1類和B-2類權益的資本賬户利息為零。根據相應裁決，B-1類和B-2類權益的持有人有權獲得超過規定門檻的分配。B-2類權益的持有人沒有投票權。作為交易的一部分，B-1類和B-2類權益被交換為運營公司的A類單位。作為交易的一部分， 97,463,981發放了新的B類單位。

淨利潤和任何其他收入項目以與其各自所有權百分比一致的方式分配給成員的資本賬户。向成員的分配通常以與其在產生利潤時各自的所有權百分比一致的方式進行，並須經公司董事會的批准。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，$18.0百萬和美元19.4分別向運營公司的非控股權益分配了百萬美元和 $25.3百萬和美元49.3分別向該公司的非控股權益分配了百萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，$38.6百萬和美元56.1分別向運營公司的成員分配了百萬美元和 $42.2百萬和美元70.8分別向運營公司的非控股權益分配了百萬美元。

運營公司成員的資本權益可以轉讓；但是，轉讓須事先獲得公司書面同意，但向關聯方轉讓的某些例外情況除外。成員的責任僅限於資本賬户餘額。分配反映在董事會宣佈的權益變動簡明合併報表中，包括對成員和非控股權益持有人的分配。

截至2023年6月30日，公司是運營公司的唯一管理成員，並擁有 32,767,289A 類單位和 97,463,981運營公司的B類單位（僅限投票），代表 25% 和 100分別佔未償還的A類單位和B類單位總數的百分比。公司控制運營公司及其直接和間接子公司的業務和事務。

下表列出了截至2023年6月30日的六個月中運營公司A類單位和B類單位的對賬情況：


	橋樑投資集團控股有限責任公司
	A 級單位	B 級單位
截至2022年12月31日的餘額	124,445,671	97,463,981
發放 A 類單位	2,844,638	—
沒收未歸屬的 A 級單位	(48,191)	—
截至2023年6月30日的餘額	127,242,118	97,463,981

17. 承付款和意外開支

公司通常根據長期不可取消的運營租賃協議租賃辦公空間。每份租約的條款都是獨一無二的，有些則允許提前取消，而另一些租約只剩下很短的期限，而最初的期限較長、已接近到期的租賃協議。某些租約包含續訂選項、租金上漲以及按比例支付運營費用的條款。對於具有可確定的租金上漲和租賃激勵措施的租約，租金支出在租賃期內按直線方式記錄。

下表彙總了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的租約（以千美元計）：


	2023年6月30日			2022年12月31日
使用權資產，包含在其他資產中	$	12,203		$	15,260
租賃負債，包含在其他負債中	$	14,642		$	17,490

加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）	3.9			4.2
加權平均折扣率	4.05		%	4.24		%

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的簡明合併運營報表中包含的一般和管理租賃費用組成部分如下（以千計）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
運營租賃成本	$	1,332	1,056		2,341		2,121
可變租賃成本	42		70		106		102
總租賃成本，包含在一般和管理費用中	$	1,374	$	1,126	$	2,447	$	2,223

為計量經營租賃負債所含金額支付的現金	$	1,445	$	894	$	2,737	$	2,061

截至2023年6月30日，經營租賃負債的到期日如下（以千計）：


2023 年（不包括截至2023年6月30日的六個月）	$	2,811
2024	3,969
2025	3,041
2026	2,924
2027	2,667
此後	105
租賃負債總額	15,517
減去：估算利息	(875)
經營租賃負債總額	$	14,642

分配的績效收入— 分配的業績收益受我們建議的基金標的投資公允價值變化的影響。在未實現的基礎上，估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於公共股票市場的波動、行業交易倍數和利率。通常，如果在基金終止時（以及基金存續期的過渡時刻），該基金（在大多數情況下）未實現超過優先回報門檻的投資回報，或者（在所有情況下）適用的Bridge GP在基金存續期間的淨利潤超過了適用的合夥協議規定的可分配份額，則Bridge GP將有義務償還Bridge GP收到的超過該金額的附帶利息 Bridge GP 有權獲得這些權利。這筆或有債務通常由Bridge GP（包括公司）成員繳納的與其附帶權益相關的所得税來減少。此外，在基金壽命結束時，如果Bridge GP確認的績效收入超過最終獲得的收入，則Bridge GP可能會向基金付款。普通合夥人回扣債務金額（如果有）將取決於基金壽命結束時投資的最終實現價值。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，如果公司假設所有現有投資都一文不值，則Bridge GP可能還款的績效收入金額（扣除可能與收入確認有所不同的税收分配）約為美元183.6百萬和美元177.7分別為百萬，其中 $68.9百萬和美元141.4獲得此類績效收入的某些專業人士分別向Bridge全科醫生報銷了百萬美元。管理層認為，所有投資都變得一文不值的可能性微乎其微。如果截至2023年6月30日按公允價值清算基金，則將沒有或有還款義務或負債。

法律事務— 在正常業務過程中，公司是某些索賠或法律訴訟的當事方。儘管目前無法確定最終風險敞口的金額，但公司認為，這些問題的解決不會對其財務狀況、流動性或經營業績產生重大不利影響。

備用信用證— 截至2023年6月30日，該公司已擔保一美元6.8百萬份備用信用證，與基金擁有的房產的自保計劃有關。此外，截至2023年6月30日，該公司已擔保一美元0.4百萬張與經營租賃相關的備用信用證。

賠償和其他擔保— 在正常業務過程中，根據標準商業慣例，公司已向某些高管和董事提供一般賠償，前提是他們在履行公司職責時本着誠意行事。無法確定公司在這些安排下的最大風險敞口，因為這些賠償涉及未來可能向公司或關聯方提出的索賠，但這些索賠尚未發生。截至2023年6月30日，簡明合併資產負債表中未記錄與這些賠償相關的負債。根據過去的經驗，管理層認為，與這些賠償相關的損失風險微乎其微。

公司可能因將來可能向其提出的索賠而產生或有負債。公司簽訂的合同包含各種陳述、保證和契約。例如，公司和公司的某些基金已為與公司管理的某些投資工具有關的欺詐、故意不當行為和其他慣常不當行為提供了無追索權例外擔保。目前尚不清楚公司在這些安排下的最大風險敞口，公司在這些問題上的責任將要求將來向公司提出索賠。

運營公司可以為員工持有的某些貸款向貸款機構提供擔保，這些貸款用於Bridge基金的投資，金額不超過美元8.0百萬。截至2023年6月30日，運營公司在該計劃下沒有未償還的貸款擔保.

18. 可變利益實體

VIE是指在沒有其他方額外次級財務支持的情況下缺乏足夠的股權為其活動提供資金的實體，或者其股東缺乏控股財務權益的特徵。公司作為普通合夥人贊助私募基金和其他投資工具，目的是提供投資管理服務，以換取管理費和基於績效的費用。這些私人基金是作為有限合夥企業或同等結構設立的。私募基金的有限合夥人既沒有實質性清算權，也沒有沒有理由的實質性出讓權，也沒有可以由簡單多數的有限合夥人或單一有限合夥人行使的實質性參與權。因此，缺乏這種代表有限合夥企業表決權的權利會導致私募基金被視為VIE。公司參與其贊助基金的性質包括費用安排和股權。費用安排與公司提供的管理服務水平相稱，幷包含與類似市場費用安排相同的條款和條件。

如果作為普通合夥人對這些基金的直接股權或資本承諾微不足道，公司不會合並其贊助的私募基金。由於公司作為普通合夥人在其贊助的私募基金中的直接股權所吸收的波動性微乎其微，因此公司被視為以這些基金的代理人的身份行事，因此不是這些基金的主要受益者。公司按權益法核算其在未合併贊助的私募基金中的股權。此外，公司對第三方贊助的基金進行了投資，但由於我們不是主要受益人，因此我們沒有進行合併。公司的最大虧損敞口僅限於其對未合併私募基金投資的賬面價值，總額為美元196.5百萬和美元77.1截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元，包含在截至該日止期間的簡明合併資產負債表上的其他投資中。

在截至2023年6月30日的三個月中，該公司直接投資了Bridge Solar Energy Development Fund LP。由於籌資的時機，截至2023年6月30日，該公司的股權被認為對基金具有重要意義，因此，該基金被合併到截至該日止期間的公司財務報表中。

運營公司合併VIE的資產總額為美元1,283.2百萬和美元1,099.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元，而合併VIE的負債總額為美元685.0百萬和美元455.6截至同日分別為百萬。合併後的VIE的資產只能用於清算同一VIE的債務。此外，公司對合並後的VIE的負債沒有追索權。此外，運營公司是由公司合併的VIE。

19. 關聯方交易

來自關聯公司的應收賬款

公司幾乎所有的收入都來自其關聯公司，包括基金管理費、物業管理和租賃費、施工管理費、開發費、交易費、保險費以及房地產抵押貸款經紀和管理費用報銷。相關應收賬款包含在簡明合併資產負債表中的關聯公司應收賬款中。

公司與其管理的基金簽訂了投資管理協議。根據這些協議，這些基金可以承擔某些運營成本和費用，這些成本和費用最初由公司支付，然後由基金報銷。該公司還簽訂了協議，報銷其向某些關聯方（包括Bridge Founders Group, LLC）提供管理服務所產生的費用。

員工和其他關聯方可能被允許與基金投資者一起投資Bridge基金。參與僅限於符合適用證券法資格的個人。這些基金通常不需要這些人支付管理費或績效費。公司將其企業專業人員和非合併基金視為關聯公司。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，來自關聯公司的應收賬款包括以下內容（以千計）：


	2023年6月30日		2022年12月31日
非合併基金應收費用	$	21,802	$	31,712
代表非合併實體支付的款項和應付的款項	19,901		22,092
關聯公司應收賬款總額	$	41,703	$	53,804

關聯公司應收賬款票據

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的關聯公司應收票據總額為美元59.0百萬和美元67.2分別為百萬。有關更多信息，請參閲附註6 “關聯公司應收票據”。

應付關聯公司款項

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司已累積了美元51.5百萬和美元52.0與TRA相關的關聯公司應付的款項分別為百萬美元，這筆款項包含在截至該日止期間的簡明合併資產負債表上應付給關聯公司的款項中。有關更多信息，請參閲附註2 “重要會計政策” 和附註15 “所得税”。

20. 基於股份的薪酬和利潤權益

限制性股票和限制性股票

2021年7月6日，公司通過了2021年激勵獎勵計劃，該計劃於2021年7月20日生效，根據該計劃 6,600,000我們的A類普通股最初是留待發行的。根據2021年激勵獎勵計劃的條款，2021年激勵獎勵計劃下可供發行的股票數量在每個日曆的第一天自動增加，從2022年1月1日開始，到2031年1月1日（含）結束，等於 (a) 中較小的一個 2上一個日曆年最後一天我們A類普通股已發行股票數量的百分比（按轉換後計算，考慮所有可轉換為A類普通股或可行使、可交換或可贖回A類普通股的證券（包括運營公司的會員權益），以及 (b) 董事會確定的金額。2023年1月1日，根據2021年激勵獎勵計劃發行的股票數量增加到 11,412,508。截至2023年6月30日， 4,400,905股票仍可供未來贈款。限制性股票和限制性股票單位必須進行分級歸屬，大約三分之一的此類補助金將在授予日期的第三、四和五週年之際歸屬。在限制性股票單位歸屬時，公司發行A類普通股。

限制性股票和限制性股票的公允價值基於我們在授予日的股票價格，並在歸屬期內計為支出。我們將限制性股票和限制性股票單位都歸類為股票工具。基於股份的薪酬支出包含在簡明的合併運營報表中的員工薪酬和福利中，相應的增長包含在簡明的合併資產負債表上的額外實收資本或非控股權益中。如果獲獎者在限制性股票或限制性股票單位歸屬之前停止受僱於公司，則獎勵將被沒收。該公司撤銷了與限制性股票和RSU沒收相關的基於股份的薪酬，金額約為美元0.4百萬和美元0.6截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及美元0.1截至2022年6月30日的三個月和六個月中，為百萬美元。

限制性股票是具有某些限制的A類普通股，這些限制與交易有關，並有可能被沒收。限制性股票的持有人擁有完全的投票權，並在歸屬期內獲得股息。限制性股票單位代表以下權利一每個單位的普通股份額。限制性股票單位的持有人在歸屬期內獲得等值股息，但沒有投票權。

在截至2023年6月30日的六個月中， 31,000限制性股票單位的發行加權平均每股公允價值為美元12.05.

下表彙總了截至2023年6月30日的六個月的限制性股票活動：


	受限股票	加權平均值每股公允價值
截至2022年12月31日的餘額	5,013,796	$	20.54
已發行	3,217,398	12.01
既得	(598,495)	17.67
被沒收	(118,915)	17.74
截至2023年6月30日的餘額	7,513,784	$	17.16

截至2023年6月30日的六個月中授予的限制性股票和限制性股票的總價值為美元38.6百萬和美元0.4分別為百萬。截至2023年6月30日， 7,513,784限制性股票和 97,637預計限制性股票的公允價值為美元85.3百萬和美元1.1分別是百萬。

截至2023年6月30日，所有未歸屬的限制性股票和限制性股票獎勵的未確認薪酬成本總額為美元74.5百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.4年份。

利潤和利息

運營公司在2019年、2020年和2021年向某些管理層成員發行了運營公司和某些基金經理的利潤權益，以參與運營公司和相應基金經理的發展。為每位基金經理成立了一家控股公司來持有這些利潤權益。控股公司的所有權等同於 5% 至 40超過一定收入和估值門檻的相關基金經理的百分比。運營公司發行了兩種類型的利潤權益：（i）獎勵股份和（ii）反稀釋股份。這些獎勵的公允價值是使用蒙特卡羅估值模型確定的。每個獎項都有分配和股權增值的收益門檻。授予日利潤權益獎勵的公允價值計入歸屬期。獎勵股份必須進行分級歸屬，其中大約三分之一的贈款在授予日期的第三、四和五週年之際歸屬。運營公司還向活躍的合作伙伴頒發了反稀釋獎勵。由於反稀釋獎勵已全部歸屬，該公司記錄在案 100在授予反稀釋股份的當年，以股份為基礎的薪酬佔公允價值的百分比。正如附註16 “股東權益” 所進一步描述的那樣，2019年和2020年的某些利潤權益獎勵已分解為我們的A類普通股和A類單位。

2022年8月，公司向某些管理層成員發行了某些基金經理的利潤權益，以參與相應基金經理的增長（“2022年利潤權益”）。2022年每項利潤利息獎勵都有分配的收益門檻。2022年的利潤權益也受持續僱用和分級歸屬的影響，其中約三分之一的此類補助金在歸屬開始日期的第一、二和三週年之際歸屬。授予日期的公允價值確定為 $8.0使用蒙特卡洛估值模型計算的百萬美元，該模型將在相應的歸屬期內計入支出。

2023年3月31日，公司向某些管理層成員發行了某些基金經理的利潤權益，以參與相應基金經理的增長（“2023年利潤權益”）。2023年每項利潤利息獎勵都有分配收益門檻。2023年的利潤權益也受持續僱用和分級歸屬的影響，其中約三分之一的此類補助金將在歸屬開始日期的第三、四和五週年之際歸屬。授予日期的公允價值確定為 $33.9使用蒙特卡洛估值模型計算的百萬美元，該模型將在相應的歸屬期內計入支出。蒙特卡洛模擬估值中使用了以下假設：


	加權平均值
無風險率	3.6	%
波動性	40.0	%
預期股本成本	16.8	%
折扣率	17.1	%

如果利潤權益獎勵的接受者在獎勵歸屬後不再受僱於公司，則公司可以選擇按公允價值回購此類利潤權益。如果獲獎者在歸屬之前停止受僱於公司，則所有獲獎者獎勵的一部分將被沒收。

截至2023年6月30日，所有未歸屬利潤權益獎勵的未確認薪酬成本總額為美元32.5百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.9年份。

下表彙總了我們與利潤權益獎勵、限制性股票和限制性股票相關的基於股份的薪酬支出，這些支出記錄在簡明合併運營報表和綜合收益報表的員工薪酬和福利中（以千計）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022

利潤權益獎勵股份	$	3,946	$	841	5,933		2,457
限制性股票和限制性股票	7,173		5,712		14,546		11,361
基於股份的薪酬總額	$	11,119	$	6,553	$	20,479	$	13,818

截至2023年6月30日，限制性股票、限制性股票單位和利潤權益獎勵中未確認的基於股份的薪酬預計將按以下方式確認（以千計）：


	截至2023年6月30日
	總計		限制性股票和 RSU		利潤利息獎項
2023 年的剩餘時間	$	18,344	$	15,302	$	3,042
2024	39,524		28,649		10,875
2025	28,519		19,359		9,160
2026	15,149		9,197		5,952
2027	4,897		1,979		2,918
2028	562		6		556
總計	$	106,995	$	74,492	$	32,503

21. （虧損）每股收益

下表列出了我們在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中（虧損）每股收益（以千計，每股金額除外）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
歸屬於橋樑投資集團控股公司的淨（虧損）收益	$	(4,772)	$	12,940	$	(2,738)	$	22,711
減去：
分配給限制性股票和限制性股票單位的收入	—		(915)		—		(1,608)
限制性股票和限制性股票單位的分配	(1,142)		(1,436)		(2,448)		(2,432)


攤薄後A類普通股股東可獲得的淨（虧損）收益	(5,914)		10,589		(5,186)		18,671

分母：
已發行A類普通股的加權平均股——基本和攤薄後	25,143,289		24,029,107		25,105,753		23,581,393



A類普通股每股收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益	$	(0.24)	$	0.44	$	(0.21)	$	0.79

每股基本收益的計算方法是將A類普通股股東可獲得的收益除以該期間已發行A類普通股的加權平均數。包含不可沒收股息權的限制性股票和限制性股票單位是分紅證券，根據兩類方法計入每股收益的計算中。因此，歸屬於未歸屬限制性股票和限制性股票單位的已分配和未分配收益已酌情排除在用於基本和攤薄後每股收益的A類普通股股東可獲得的收益中。

我們的A類普通股攤薄後每股收益的計算方法是，將Bridge Investment Group Holdings Inc. 的可用收益除以A類普通股持有人和非控股權益持有人之間淨收益（虧損）的重新分配，再除以經調整後適用於潛在稀釋性證券（如果有的話）的A類普通股的加權平均數。

我們的B類普通股不佔歸屬於公司的收益或虧損，因此不屬於參與證券。因此，沒有單獨列報兩類法下B類普通股的基本收益和攤薄後每股收益。

22. 後續事件

贖回股權

2023年7月1日，公司2021年的某些利潤權益獎勵被歸類為 489,407A 類普通股的股票以及 2,429,453A 級單位。利潤權益的崩潰是基於其公允價值和公司的相對價值，基於歸屬於運營公司的可分配收益、持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日公司A類普通股的市場價格。這導致2023年7月1日之後歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，已發行A類單位和A類普通股的數量相應增加。

投資

2023 年 7 月 3 日，該公司提取了一美元20.0向Bridge Agency MBS基金投資了百萬美元，並確認了約為美元的已實現虧損1.9百萬。2023 年 7 月 31 日，該公司對美元進行了再投資20.0Bridge Agency MBS 基金中有百萬美元

2023年7月31日，Bridge Multifamily Fund III同意向Bridge Multifamily CV LP（“延續基金”）出售房地產資產組合，交易價值為美元550百萬，還有延續基金籌集的額外股權，用於支持對房地產資產組合的進一步投資。延續基金為進一步投資房地產資產組合提供了額外的時間和資金，同時還為Bridge Multifamily Fund III的現有有限合夥人提供流動性，這些合夥人可以選擇獲得流動性或繼續投資延續基金。

信貸額度

2023年7月7日，公司償還了未償還的未付餘額80百萬美元用於其信貸額度。2023年7月27日，該公司提取了美元80百萬美元用於其信貸額度。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

本節介紹管理層對我們的財務狀況和經營業績的看法。以下討論和分析旨在重點介紹和補充本10-Q表季度報告中其他地方提供的數據和信息，包括簡明的合併財務報表和相關附註，應與2023年2月27日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中隨附的表格和我們的年度經審計的財務報表一起閲讀。如果本討論描述了先前的業績，則描述僅與所列時期有關，這可能並不代表我們未來的財務業績。除歷史信息外，本討論還包含前瞻性陳述，這些陳述涉及風險、不確定性和假設，可能導致業績與管理層的預期存在重大差異。標題為 “關於前瞻性陳述的警示説明” 和 “風險因素” 的部分討論了可能導致此類差異的因素。我們不承擔更新任何這些前瞻性陳述的義務。此外，下表中的金額和百分比可能反映了四捨五入的調整，因此總數可能不合計。

概述

我們是一家領先的另類投資管理公司，跨專業資產類別多元化，截至2023年6月30日，資產管理規模約為489億美元。Bridge將其全國運營平臺與專門的投資專業人員團隊相結合，專注於各種專業和協同投資平臺，包括多户住宅、勞動力和經濟適用房、老年人住房、單户出租、開發、淨租賃收入、物流、債務策略、代理MBS、辦公室、房地產技術、可再生能源和二級市場。我們廣泛的產品和垂直整合的結構使我們能夠抓住新的市場機會，為具有各種投資目標的投資者提供服務。我們有能力在房地產股權和債務等多個有吸引力的領域擴展我們專業且以運營為導向的投資方法，從而創造可持續和繁榮的社區，這是我們的精神，也是我們成功的增長引擎。自2009年作為機構基金經理成立以來，我們實現了顯著增長，這得益於強勁的投資回報，以及我們成功地開發和戰略性收購了一系列投資平臺，這些平臺側重於美國房地產市場和我們認為最具吸引力的二級投資。

業務板塊

我們作為一家企業運營，一家完全整合的另類投資管理公司。該公司的首席運營決策者，即執行董事長，採用綜合方法來評估財務業績和分配資源。因此，該公司作為一個業務部門運營。

最近的事件

2023年2月13日，根據運營公司Newbury Partners-Bridge LLC（運營公司的間接全資子公司，“買方”）紐伯裏有限責任公司（運營公司的間接全資子公司，“買方”）Newbury Partners-Bridge LLC（運營公司的間接全資子公司，“買方”）紐伯裏及其之間的資產購買協議（“資產購買協議”）的條款，Bridge的關聯公司簽訂了最終協議，收購特拉華州有限責任公司Newbury Partners-Bridge LLC（“Newbury”）的幾乎所有資產 Richard Lichter 和 RLP Navigator LLC，一家特拉華州有限責任公司（合稱”Newbury Holders”）Bridge收購了紐伯裏幾乎所有的資產，並承擔了紐伯裏的某些負債，總對價為3.201億美元，以現金支付，但須按資產購買協議（“紐伯裏收購”）中的規定進行某些收購價格調整。該交易於2023年3月31日完成。有關更多信息，請參閲我們在10-Q表季度報告中簡明的合併財務報表附註8 “業務合併和商譽”。

影響我們業務的趨勢

我們的業務受到多種因素的影響，包括金融市場狀況以及經濟和政治狀況。全球經濟狀況以及監管或其他政府政策或行動的變化可能會對我們持有的資產的價值以及尋找有吸引力的投資和完全部署我們籌集的資金的能力產生重大影響。但是，我們認為，從歷史上看，我們在多元化投資策略中嚴明的投資理念為我們在整個市場週期中的表現穩定做出了貢獻。

除了這些宏觀經濟趨勢和市場因素外，我們未來的表現在很大程度上取決於我們吸引新資金、創造強勁、穩定的回報、尋找具有誘人風險調整後回報的投資以及為不斷增長的投資者羣提供有吸引力的投資產品的能力。我們認為我們未來的業績將受到以下因素的影響：

•基金投資者在多大程度上偏愛私募市場投資。我們吸引新資本的能力在一定程度上取決於基金投資者對另類投資相對於傳統資產類別的看法。我們認為，我們的籌款活動將繼續受到某些基本資產管理趨勢的影響，包括（1）隨着基金投資者關注較低的相關性和絕對回報水平，另類投資策略對所有類型的基金投資者越來越重要，市場份額越來越大；（2）私人財富基金投資者對私募市場的需求不斷增加；（3）機構基金投資者資產配置政策的變化；（4）全球銀行體系的去槓桿化、銀行整合和監管要求的增加以及 (5) 進入和增長的壁壘越來越多.

•我們有能力在整個市場週期中創造強勁、穩定的回報並留住投資者資本。我們籌集和留存資本的能力在很大程度上取決於我們的業績記錄以及我們能夠為基金投資者創造的投資回報。我們籌集的資金推動了資產管理規模、管理費和績效費的增長。儘管自成立以來，尤其是近年來，我們的資產管理規模和產生的費用已大幅增長，但我們為基金投資者創造的回報大幅惡化、不利的市場條件或整個另類資產管理行業或我們專門從事的房地產領域的資本外流，都可能對我們的未來增長率產生負面影響。此外，市場錯位、收縮或波動可能會對我們未來的回報產生不利影響，這反過來又可能影響我們的籌款能力。我們留住和吸引基金投資者的能力還取決於我們是否有能力與現有和新的基金投資者建立和維持牢固的關係，其中許多人非常重視資產管理公司在基金表現和分配方面的強勁記錄。儘管我們認為，我們在創造誘人的風險調整後回報方面的聲譽有利於我們繼續吸引投資者的能力，但隨着我們繼續擴大市場份額和資產類別，我們在為新的垂直領域籌集資金方面可能會面臨更大的挑戰。

•我們有能力尋找具有誘人的風險調整後回報的投資。我們能否繼續增加收入，取決於我們是否能夠持續尋找和融資有吸引力的投資，以及有效部署我們籌集的資金。隨着有吸引力的機會的可用性波動，不同時期的資本部署可能會有很大差異，這取決於許多因素，包括債務融資、總體宏觀經濟環境、市場定位、估值、規模、此類投資機會的流動性以及我們投資策略的長期性質。這些因素中的每一個都會影響我們高效、有效地投資不斷增長的基金資本並隨着時間的推移保持收入增長的能力。現行利率的上升不僅會影響我們的債務和抵押貸款支持證券的回報，還會影響我們為Bridge贊助的基金配置資金的能力，因為借款的成本和擔保能力的增加。此外，就我們的債務策略和機構MBS基金而言，宏觀經濟趨勢或不利的信貸和利率環境影響新發行的債務和抵押貸款支持證券的質量或數量，或者違約率的大幅增加，都可能對我們尋找具有誘人風險調整後回報的投資的能力產生不利影響。

•我們的產品對廣泛且不斷變化的投資者羣的吸引力。隨着時間的推移，我們行業的投資者的投資優先事項和偏好可能會發生變化，包括風險偏好、投資組合配置、期望回報和其他考慮因素。我們將繼續擴大和多樣化我們的產品組合，以增加基金投資者的投資選擇，同時在這一擴張與繼續提供穩定、有吸引力的回報的目標之間取得平衡，從而樹立了我們的聲譽。我們認為，實現這種平衡對基金投資者的成功和滿意度以及我們保持競爭地位和增加收入的能力都至關重要。

•我們有能力保持相對於競爭對手的數據優勢。我們專有的數據和技術平臺、分析工具和深厚的行業知識使我們能夠為基金投資者提供定製的投資解決方案，包括專業的資產管理服務、量身定製的報告包、定製的績效基準，以及經驗豐富且反應迅速的合規、管理和税務能力。我們保持數據優勢的能力取決於許多因素，包括我們能否持續獲得廣泛的私募市場信息，以及我們是否有能力發展與經驗豐富的合作伙伴和財富管理平臺的關係。

商業環境

由於對持續通貨膨脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂日益增加，全球市場在2022年發生了巨大波動，這種不確定性一直持續到2023年。全球許多主要經濟體的通貨膨脹率一直處於數十年來的最高水平，這促使各國央行採取緊縮貨幣政策的行動，這給經濟增長造成了並將繼續造成阻力。但是，美國的通貨膨脹率有所放緩，從2023年3月的5％降至2023年6月的3％，這是過去兩年來的最低點。

由此導致的籌款活動放緩、資本部署步伐和租户羣的擴大以及我們在到期時收取租金收入的能力可能會對我們未來的業績產生不利影響。參見我們在10-K表年度報告中的 “風險因素——與我們的業務相關的風險——困難的經濟、市場和政治條件可能會對我們的業務產生不利影響，包括降低基金投資的價值或阻礙其業績，或者降低我們的基金籌集或部署資本的能力，每種因素都可能嚴重減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”。

主要財務措施

我們使用財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，我們認為這些指標和指標反映了我們核心投資活動的生產率。我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制簡明的合併財務報表。有關我們重要會計政策的更多信息，請參閲我們簡明的合併財務報表附註2 “重要會計政策”，該附註包含在本10-Q表季度報告中。下文將討論我們的主要財務和運營措施。

收入

基金管理費。我們的基金管理費通常基於我們管理的投資組合總承付額、投資資本或淨資產價值（“NAV”）的固定百分比。通常，就對承諾資本收取的基金管理費而言，基金管理費是按承諾資本的管理費率賺取的，從投資期到期開始按投資資本的管理費率賺取。我們的大多數收費資產管理規模都是在相應基金的投資期內為承諾資本支付費用，這通常產生的管理費收入多於為投資資本支付的費用。費用通常以季度計量期為基準，並提前支付。我們通常分享通過電匯和分銷渠道籌集的資金所賺取的部分費用。基金管理費在提供諮詢服務期間確認為收入，但須視我們對可收款性的評估而定。截至2023年6月30日，我們的加權平均管理費因基金而異，並取決於承諾的規模；但是，單一基金的低平均值為0.50％，單一基金的最高平均值為封閉式基金承諾或投資資本的2.50％。基金管理費還包括合資企業和獨立管理資產的管理費。這些類型資產的管理費通常低於1％，通常按投資資本或投資股權收取。對於我們贊助的封閉式基金，我們的籌資期傳統上為18至24個月。在封閉式基金首次收盤後，我們向在後續收盤時認購的投資者收取追補管理費，其金額等於他們在初始收盤時認購時本應支付的費用加上利息。追補管理費在投資者認購基金的時期內確認。基金管理費扣除配售代理費，我們在該安排中擔任代理人。

物業管理和租賃費。我們擁有垂直整合的平臺，在這些平臺上，我們管理着我們基金擁有的很大一部分房地產。截至2023年6月30日，我們管理了我們基金擁有的大約100％的多户住宅、100％的員工和經濟適用房、80％的辦公物業和44％的老年人住房。我們還為有限數量的第三方擁有的資產提供物業管理服務。這些費用基於管理物業的現金收取，傳統上，多户住宅、員工隊伍和經濟適用房的費用在2.5％至3.5％之間，辦公物業的2％至3％，老年人住房物業的4％至5％不等。此外，我們在執行辦公資產的租賃協議後會收到租賃費。我們確定，某些第三方資產管理成本（我們被視為主要債務人）記為總收入，並計入相應的費用。毛額列報對我們的淨收入沒有影響，但所產生的費用報銷收入已被確認。抵消額記入簡明合併運營報表中的第三方運營費用。

施工管理費和開發費。我們的大多數股票基金都有增值部分，即我們尋求改善或重新定位房產，或者制定開發戰略。與物業管理費類似，我們對某些託管物業進行施工管理和開發管理，並收取這些服務的費用。這些費用是在工作完成時賺取的。收取的費率基於市場匯率，並且每年更新一次。對於小型項目，我們偶爾會收取無關緊要的固定費用。對於大型項目，該範圍通常為施工成本的0.5％至5.0％。

交易費用。我們賺取與收購資產和發起資產債務融資相關的盡職調查相關的交易費用。該費用在收購資產或產生抵押貸款或其他債務時確認。收購費的費用範圍通常為投資總收購成本的0.5％至1.0％，或者就開發項目而言，為總開發預算的0.5％至1.0％，債務發放的費用範圍通常為0.3％至1.0％。

基金管理費。公司因向其基金提供基金管理服務而賺取費用。基金管理費包括固定的年度金額加上投資或已部署資本的百分比。基金管理費還包括投資者服務費，該費用基於每位投資者的年費。費用是在提供服務時賺取的，並按直線方式確認。

保險費。BIGRM是我們的子公司，為基金擁有的多户住宅和商業地產提供某些保險產品。BIGRM為直接風險提供保險，包括履行租賃保證金、租户法律責任、工人補償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額報銷。租户法律責任保費按月賺取。存款抵消保費是在開具當月賺取的。工傷補償和財產免賠額保費是在保單期內賺取的。

其他資產管理和財產收入。除其他外，其他資產管理和財產收入包括追繳管理費的利息、與內部法律和税務專業服務相關的費用（這些費用通常按小時向各種Bridge基金和財產計費）以及其他雜費。

績效費。我們獲得兩種類型的績效費收入：激勵費和績效分配，如下所述。激勵費包括從某些基金投資者投資授權中獲得的費用，而我們在基金中沒有普通合夥人權益。績效分配包括從基金中的有限合夥人向我們分配基於績效的費用，通常稱為附帶利息。截至2023年6月30日，我們在大約49只基金和其他工具中擁有約179億美元的符合套利條件的手續費收益資產管理規模，其中18只為應計附帶利息頭寸。

激勵費通常按我們擔任投資經理的某些賬户所賺利潤的百分比計算，前提是達到最低迴報水平或績效基準。激勵費是一種可變對價形式，代表我們與基金投資者簽訂的合同中的合同費用安排。激勵費通常在規定的績效期結束之前可以撤銷，因為這些費用會受到該績效期內管理或諮詢資產公允價值變化的影響。此外，在規定的績效期結束之前收到的激勵費通常需要扣除税款後的回扣。我們只有在激勵費收入實現時才確認這些金額，並且不會再出現重大逆轉，這通常是在規定的績效期結束和/或相關的回扣期（即結晶）到期時。但是，在具體化之前收到的激勵費用的回扣條款僅要求在扣除税額的基礎上申報金額。因此，在具體化之前收到的激勵費的税基部分不受回扣，因此在收到後立即確認為收入。在具體化之前收到的仍受回扣限制的激勵費記作遞延激勵費收入，幷包含在簡明合併資產負債表中的應計績效分配薪酬中。

績效分配包括在我們持有股權益的基金中有限合夥人向我們分配基於業績的費用。我們有權根據迄今為止的累計基金或賬户業績獲得績效分配（通常為15％至20％），無論這些金額是否已經實現。根據相應基金管理文件中規定的條款，這些績效分配以實現最低迴報水平（通常為6％至8％）為前提。我們採用權益會計法核算基金中的投資餘額，包括績效分配，因為我們被認為作為普通合夥人或管理成員具有重大影響力。因此，績效分配不屬於會計準則編纂（“ASC”）主題606（“ASC 606”）的範圍，與客户簽訂合同的收入。我們根據基金應付給我們的金額確認可歸因於基金業績撥款的收入

根據基金的管理文件，假設該基金是根據截至該日標的投資的當前公允價值進行清算的。因此，認列為績效配置收益的金額反映了我們在關聯基金標的投資中按當時的公允價值計量的損益中所佔的份額，相對於前一時期末的公允價值。我們在簡明的合併資產負債表中記錄截至每個期末分配給我們的附帶利息金額作為應計業績分配。當標的投資以盈利方式處置並且基金的累積回報超過適用管理文件中定義的特定門檻率時，績效配置即得以實現。如果迄今為止收到的金額超過根據累積業績應付給我們的金額，則績效分配可能會被撤銷。因此，如果先前分配給我們的金額需要根據截至報告日的標的投資的當前公允價值進行清算，則該基金需要償還給該基金，則應計潛在的回扣債務的負債。實際還款義務通常要等到基金壽命結束後才能兑現。

房地產投資的收益（虧損）。公司在被投資方用於公司權益法投資的收入和支出中所佔的份額（不包括附帶權益）作為房地產投資收益（虧損）包含在投資收益中。

開支

員工薪酬和福利。薪酬包括工資、獎金（包括全權獎勵）、相關福利、基於股份的薪酬、補償性獎勵和工資處理成本。獎金在與之相關的僱用期內累計。

基於股份的薪酬。為了進一步使員工的利益與股東保持一致，培養強烈的主人翁感和對公司的承諾感，某些員工還有資格獲得A類限制性普通股（“限制性股票”）、限制性股票單位（“RSU”）和利潤權益獎勵。向僅有服務條件的員工發放的股權分類獎勵在授予之日按公允價值計量，只有在獎勵修改後才按公允價值重新計量。限制性股票和限制性股票單位獎勵的公允價值基於我們在授予日的股票價格。歸類為權益的利潤利息獎勵的公允價值是使用授予日或修改日的蒙特卡洛估值確定的。我們在裁決的必要服務期內按直線方式確認薪酬支出，在報告期結束時確認的薪酬支出金額至少等於截至該日歸屬的裁決部分的公允價值。補償費用根據實際沒收情況進行調整。有關股權獎勵的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註20 “基於股份的薪酬和利潤權益”。

績效分配補償。被視為補償性獎勵的與績效費相關的薪酬是指作為長期激勵性薪酬形式發放給員工的績效分配收入和激勵費的部分。與績效費相關的薪酬通常與基金的投資業績掛鈎。作為我們長期激勵性薪酬計劃的一部分，高達60％的績效分配收入分配給員工，這促進了與基金投資者和投資者的利益保持一致，並留住了關鍵的投資專業人士。與績效分配相關的薪酬與相關的績效分配收入一起記作薪酬支出，在支付之前，作為應計績效分配薪酬的一部分記錄在簡明的合併資產負債表中。列報為已實現的金額是指根據從已實現的投資活動中獲得的績效分配收入向僱員支付或應付的金額。如果相關的績效分配收入被沖銷，則與績效分配相關的薪酬支出可能會被撤銷。在某些情況下，支付給員工的與績效分配相關的薪酬可能會在税後基礎上進行回扣。與激勵費相關的薪酬在可能且可以估算的情況下作為薪酬支出累計。

損失和損失調整費用。損失和損失調整費用包括已向我們報告但尚未處理和支付的損失的估計負債（基於精算報告），以及與已發生但尚未向我們報告的保險事件有關的損失。

第三方運營費用。第三方運營費用是指與基金擁有的第三方房地產運營商進行的交易，主要是資產的運營和租賃，我們被確定為交易的委託人而不是代理人。

一般和管理費用。一般和管理費用包括主要與專業服務、佔用、差旅、通信和信息服務、交易成本和其他一般業務項目有關的成本。

折舊和攤銷。租户改善、傢俱和設備以及無形資產的折舊或攤銷在資產的使用壽命內按直線計費。

其他收入（費用）

已實現和未實現的收益（虧損）。當公司贖回其全部或部分投資或公司獲得現金收入（例如股息或分配）時，就會發生已實現和未實現的收益（虧損）。未實現收益（虧損）源於標的投資公允價值的變化以及變現投資時先前確認的未實現收益（虧損）的逆轉。在簡明的合併經營報表中，已實現和未實現收益（虧損）一起列為已實現和未實現的淨收益（虧損）。最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益（虧損）也包含在已實現和未實現的淨收益（虧損）中。

利息收入。利息（追繳管理費的利息除外）、股息和其他投資收入包含在利息收入中。利息收入按應計制確認，前提是預期使用實際利息法收取此類金額。股息和其他投資收入在獲得付款的權利確立時入賬。

其他收入（費用）。其他收入（支出）與非運營和非投資相關費用有關，其中有時可能包括我們的TRA負債的變化。

利息支出。利息支出包括與我們的私募票據或私募票據相關的利息，其加權平均固定票面利率分別為5.03％。信貸額度（定義見本文）於2022年6月執行，根據定價網格產生利息，該網格由公司的槓桿比率確定，定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）和不超過0.25％的未使用承諾費（基於信貸額度的每日未使用部分）。截至2023年6月30日，信貸額度的加權平均利率為7.00％。

所得税準備金。所得税支出包括我們和我們的運營子公司繳納或應付的税款。出於美國聯邦和州所得税的目的，我們作為公司納税，因此，除了本地和國外的所得税外，我們還需要繳納美國聯邦和州的所得税，以及針對我們在運營公司產生的流向其成員的任何應納税所得額中的可分配份額。出於美國聯邦和州所得税的目的，運營公司歷來被視為合夥企業。因此，運營公司產生的收入流向其成員，通常無需在運營公司層面繳納美國聯邦或州的所得税。我們的非美國子公司作為公司實體在非美國司法管轄區運營。因此，在某些情況下，這些實體需要繳納當地或非美國所得税。此外，某些子公司還需在實體層面繳納地方司法管轄税，相關税收準備反映在簡明的合併運營報表中。

歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收益（虧損）歸屬於Bridge Investment Group Holdings LLC非控股權益的淨收益（虧損）代表管理層和第三方在運營公司合併子公司、基金經理實體以及這些實體的員工中持有的經濟利益。在考慮了管理收益或虧損分配的合同安排後，這些非控股權益按其相對所有權權益的比例分配相應合併子公司的收益或虧損份額。

歸屬於橋樑投資集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）歸屬於Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股權益的淨收益（虧損）代表運營公司A類單位的第三方所有者持有的運營公司的經濟利益。在考慮了管理收入或虧損分配的合同安排後，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股權益按其相對所有權權益的比例分配運營公司的收入或虧損份額。

有關我們簡明合併財務報表組成部分的更多討論，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策”。

運營指標

我們監控某些運營指標，這些指標要麼是資產管理行業常見的，要麼是我們認為可以提供有關我們業務的重要數據。

管理的資產

資產管理規模是指我們管理的資產。我們的資產管理規模代表 (a) 我們管理的基金和工具資產的公允價值，加上 (b) 對這些基金和工具的任何未贖回資本承諾的合同金額（包括我們對基金和工具的承諾以及Bridge關聯公司的承諾）的總和。我們的資產管理規模不會因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未付的負債而減少。我們將資產管理規模視為衡量我們投資和籌款業績的指標，因為它反映的是按公允價值計算的資產加上可用的未贖回資本。我們對資產管理規模和收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。此外，我們對資產管理規模（但不包括收費資產管理規模）的計算包括對我們從Bridge and Bridge關聯公司管理的基金和工具的未贖回承諾（以及資產的公允價值），無論此類承諾或投資是否需要收費。我們對資產管理規模的定義並非基於管理我們管理或建議的基金和工具的協議中包含的任何定義。

下表顯示了我們三和六的資產管理規模的展期情況截至2023年6月30日的月份 a2022 年底（以百萬美元為單位的金額）：


	截至6月30日的三個月						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
截至期初的資產管理規模	$	48,805		$	38,847		$	43,292		$	36,315
新資金/籌集的承諾(1)	319			1,389			6,181			2,490
分配/資本回報(2)	(327)			(461)			(513)			(1,044)
公允價值變動和收購(3)	95			2,194			(68)			4,208
截至期末的資產管理規模	$	48,892		$	41,969		$	48,892		$	41,969
增加	87			3,122			5,600			5,654
增加%	0.2		%	8.0		%	12.9		%	15.6		%

(1)籌集的新資本/承諾通常代表我們的基金和其他工具籌集的有限合夥人資本，包括對我們開放式工具的任何再投資。截至2023年6月30日的六個月中籌集的新資本/承諾包括歸因於紐伯裏收購的51億美元資產管理規模。

(2)分配/資本回報通常代表處置資產所得收益、流動收入或返還給投資者的資本。

(3)公允價值和收購的變化通常代表我們的基金和其他工具持有的投資的已實現和未實現活動（包括公允價值的變化和槓桿率的變化），以及費用、支出和非投資收入的淨影響。

收費資產管理規模

收費資產管理規模反映了我們從中獲得管理費收入的資產。我們管理的包含在收費資產管理規模中的資產通常根據資本承諾、投資資本，或者在某些情況下根據資產淨值支付管理費，具體取決於費用條款。

管理費受市場升值或貶值的影響很小，因為幾乎所有基金都根據承諾或投資資本支付管理費。

我們對收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算不同，因此可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。下表顯示了我們三和六年的總收費資產管理規模截至2023年6月30日的月份和 2022 年（以百萬美元為單位的金額）：


	截至6月30日的三個月						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
截至期初的收費資產管理規模	$	22,168		$	14,657		$	17,334		$	13,363
增加（資金籌措/部署）(1)	254			985			5,224			2,550
公允市場價值的變化	27			2			(13)			12
減少（清算/其他）(2)	(211)			(102)			(307)			(383)
截至期末的收費資產管理規模	$	22,238		$	15,542		$	22,238		$	15,542
增加	$	70		$	885		$	4,904		$	2,179
增加%	0.3		%	6.0		%	28.3		%	16.3		%

(1)增幅通常代表有限合夥人資金由我們的基金和其他在籌集或部署時分別為收費收益的工具籌集或部署，包括對我們開放式工具的任何再投資。截至2023年6月30日的六個月中，增長包括歸因於紐伯裏收購的43億美元收費資產管理規模。

(2)減少通常代表我們的基金或其他工具持有的投資的清算或費用基礎的其他變化，包括在投資期到期或終止後從承諾資本變為投資資本。

從2022年6月30日到2023年6月30日，籌資活動和部署，加上新基金的推出，使相對的收費資產管理規模（不包括紐伯裏收購的捐款）增加了24億美元，增長了16％。

下表彙總了截至2023年6月30日、2022年6月30日和2022年12月31日按基金劃分的收費資產管理規模餘額（以百萬計）：


	截至6月30日，				截至12月31日，
	2023		2022		2022
按基金劃分的收費資產管理規模
過橋債務策略基金 IV	$	2,773	$	2,038	$	2,381
Bridge 多户家庭基金 V	2,233		1,471		2,143
紐伯裏股票合夥人基金 V	1,951		—		—
橋樑勞動力基金 II	1,719		1,212		1,719
過橋機會區基金 IV	1,476		1,476		1,476
紐伯裏股票合夥人基金IV	1,408		—		—
Bridge 多户家庭基金 IV	1,358		1,342		1,347
過橋機會區基金 III	1,019		1,019		1,019
紐伯裏股票合夥人基金III	895		—		—
過橋債務策略基金 III	872		1,137		1,028
Bridge 老年人住房基金 II	782		797		793
Bridge 老年人住房基金 I	615		626		615
Bridge 勞動力基金 I	556		556		556
橋樑機會區基金 V	551		240		504
橋樑機會區基金 I	482		482		482
過橋辦公室基金 I	424		499		478
橋樑機會區基金 II	408		408		408
過橋債務策略 IV 合資夥伴	349		158		142
過橋債務策略基金 II	280		280		280
橋樑物流美國合資企業 I	273		250		256
過橋機構 MBS 基金	254		194		245
Bridge 淨租賃工業收益基金	233		95		179
Bridge 單户住宅租賃基金 IV	231		227		229
過橋債務策略 III 合資合作伙伴	211		264		223
第二期過橋辦公室基金	161		176		161
過橋債務策略 II 合資合作伙伴	139		152		145
Bridge 多户家庭基金三期	138		228		188
橋牌辦公室 I 合資合作伙伴	108		130		132
Bridge Office III	92		—		93
過橋老年人住房基金III	65		57		66
紐伯裏股票合夥人基金VI	49		—		—
橋樑機會區基金 VI	42		—		—
莫羅克羅夫特鄰裏基金III1	32		—		32
橋樑物流美國合資企業 II	26		—		—
橋牌辦公室二期合資合作伙伴	21		6		6
Bridge Solar 能源發展基金 I	7		—		—
Bridge 多户家庭 III 合資合作伙伴	4		4		4
橋樑風險投資基金 I	1		—		—
過橋債務策略 I 合資夥伴	—		18		4

總收費資產管理規模	$	22,238	$	15,542	$	17,334
封閉式基金的平均剩餘基金壽命，以年為單位	7.2		$	7.9	7.7

(1) Morrocroft鄰裏基金III, LP是一家由公司子公司Bridge單户租賃基金管理有限責任公司管理的單户住宅租賃基金。

未部署的資本

截至2023年6月30日，我們有41億美元的未部署資金可用於未來的投資或再投資。其中，目前有30億美元是基於承諾的收費收入，如果部署了，11億美元將是收費收入。

我們的表現

我們在跨平臺為基金投資者創造可觀回報方面有着良好的記錄。我們的歷史投資回報得到了第三方的認可，例如Preqin Ltd.，該公司將Bridge Multivary Funds II、III、IV、Bridge Workforce House Funds II和Bridge Debt Funds II和III列為其年份的前四分之一。我們按平臺劃分的封閉式基金的歷史投資回報如下圖所示（以百萬美元為單位的美元金額）：


	截至2023年6月30日的投資業績摘要
封閉式基金(1) （投資期起始日期、結束日期）	累計基金承諾資本(2)		未歸還的提取資本加上應計首選項(3)		累計投資投資資本(4)		已實現的投資價值(5)		未實現的投資價值(6)		未實現的投資 MOIC(7)	總投資公允價值(8)		投資總額 MOIC(9)	投資者槓桿淨內部收益率(10)		投資者 Unlevered 淨內部收益率(11)
（單位：百萬）

股票策略基金
多家庭
Bridge 多户家庭 I （2009 年 3 月、2012 年 3 月）	$	124	$	—	$	150	$	280	$	—	不適用	$	280	1.87x	15.1	%	15.1	%
Bridge 多户住宅（2012 年 4 月、2015 年 3 月）	596		—		605		1,264		—		不適用	1,264		2.09x	23.0	%	22.5	%
Bridge 多户住宅（2015 年 1 月、2018 年 1 月）	912		605		893		1,825		174		1.52x	1,999		2.24x	18.5	%	18.0	%
Bridge 多户住宅（2018 年 6 月、2021 年 6 月）	1,590		1,576		1,476		398		2,551		1.98x	2,949		2.00x	20.5	%	19.9	%
Bridge 多户家庭 V （2021年7月至今）	2,257		1,103		962		27		757		0.81x	784		0.81x	(25.2)	%	(21.8)	%
多户家庭基金總額(12)	$	5,479	$	3,284	$	4,086	$	3,794	$	3,481	1.52x	$	7,275	1.78x	18.1	%	17.6	%

勞動力和經濟適用房
橋樑勞動力住房 I （2017 年 8 月、2020 年 8 月）	$	619	$	665	$	592	$	164	$	1,058	2.03x	$	1,222	2.06x	18.2	%	18.2	%
橋樑勞動力住房 II （2020年8月至今）	1,741		1,103		973		89		970		1.09x	1,059		1.09x	(0.5)	%	—	%
勞動力總額和經濟適用住房基金(12)	$	2,360	$	1,768	$	1,565	$	253	$	2,028	1.44x	$	2,281	1.46x	12.5	%	12.2	%

辦公室
橋樑辦公室 I （2017 年 7 月、2020 年 7 月）	$	573	$	699	$	622	$	211	$	219	0.68x	$	430	0.69x	(15.3)	%	(14.9)	%
橋樑辦公室 II （2019 年 12 月、2022 年 12 月）	208		215		242		76		214		1.20x	290		1.20x	5.7	%	5.7	%
辦公室資金總額(12)	$	781	$	914	$	864	$	287	$	433	0.84x	$	720	0.83x	(10.8)	%	(10.1)	%

老年人住房
橋牌前輩I （2014 年 1 月、2018 年 1 月）	$	578	$	846	$	732	$	412	$	386	0.92x	$	798	1.09x	(1.1)	%	(0.9)	%
橋牌前輩II （2017 年 3 月、2020 年 3 月）	820		865		736		248		683		1.26x	931		1.26x	3.2	%	3.2	%
橋牌前輩三世（2020年11月至今）	48		33		24		2		31		1.38x	33		1.38x	5.5	%	5.3	%
老年人住房基金總額(12)	$	1,446	$	1,744	$	1,492	$	662	$	1,100	1.11x	$	1,762	1.18x	1.0	%	1.1	%

債務策略基金
過橋債務 I （2014 年 9 月、2017 年 9 月）	$	132	$	—	$	219	$	264	$	—	不適用	$	264	1.21x	5.9	%	5.9	%
過橋債務 II （2016 年 7 月、2019 年 7 月）	1,002		249		2,645		2,840		272		1.35x	3,112		1.18x	8.7	%	8.6	%
過橋債務 III （2018 年 5 月、2021 年 5 月）	1,624		876		5,809		5,551		892		1.29x	6,443		1.11x	9.0	%	8.9	%
過橋債務 IV （2020年11月至今）	2,888		2,844		7,820		5,635		2,542		1.10x	8,177		1.05x	8.0	%	7.2	%
債務策略基金總額(12)	$	5,646	$	3,969	$	16,493	$	14,290	$	3,706	1.17x	$	17,996	1.09x	8.5	%	8.3	%

腳註：

此處介紹的投資業績旨在説明我們管理的基金和其他工具持有的投資的業績，以及其潛力與Bridge基於績效的費用有關。除了顯示的Investor Unlevered淨內部收益率和投資者槓桿淨內部收益率數字外，由於基金層面的支出、儲備金和再投資資本，投資業績中的現金流並未反映在列報基金業績時使用的現金流。

(1)封閉式基金不包括 (i) 機會區基金的業績，因為此類基金投資於活躍的開發項目且穩定資產最少；(ii) 目前正在籌集資金的基金，包括我們的開放式基金；(iii) 與收購Gorelick Brothers Capital, LLC投資管理業務相關的基金，該業務於2022年1月31日結束，Bridge不擔任普通合夥人；或 (iv) 與收購投資管理公司相關的基金 Newbury Partners, LLC的業務已於3月關閉2023 年 31 日。確定的每隻基金都考慮所有相關的平行和支線有限合夥企業，投資者在這些合夥企業中認購併因此共享共同管理權。合併列報中刪除了所有公司間賬户和交易。價值和業績是任何適用法人税收的合併投資者回報總額。

(2)累計基金承諾資本代表對基金的總資本承諾（不包括合資企業或獨立管理的賬户）。

(3)未歸還的提取資本加上應計優先權代表基金在普通合夥人有權從基金中獲得績效費或撥款之前需要分配給投資者的金額，作為資本回報和優先回報。

(4)累積投資投資資本代表自成立以來的總投資成本（包括任何投資的回收或再融資）。該數字將不同於累積實收資本，後者代表自成立以來所有投資者的總出資額或提取的承付款額。

(5)已實現投資價值是指與所有投資相關的淨現金收益，包括投資和處置收益的分配。

(6)未實現投資價值是指通常基於評估、合同和內部估算的估計清算價值。無法保證未實現的投資價值會按顯示的估值實現，而已實現的價值將取決於許多因素，包括未來資產層面的經營業績、資產價值和處置時的市場狀況、交易成本以及處置的時間和方式，所有這些因素都可能與未實現投資公允價值所依據的假設不同。對不動產的直接基金投資的前六個月按成本減去交易費用持有。

(7)未實現投資MOIC表示扣除管理費、基金級別費用和附帶利息之前與未實現投資相關的總投資公允價值的投資倍數（“MOIC”）除以歸屬於這些未實現投資的累計投資投資資本。

(8)總投資公允價值是指扣除管理費、費用和附帶利息之前的已實現投資價值和未實現投資價值的總和。

(9)投資總額MOIC表示總投資公允價值除以累計投資投資資本的MOIC。

(10)Investor Levered Net IRR是付費基金投資者的年化已實現和未實現的內部回報率，從一開始就根據現金流入（資本出資）和現金流出（分配）的生效日期以及扣除投資者的實際管理費、基金級別的支出和附帶利息後的剩餘公允價值計算。淨回報信息反映了使用基金支付的實際管理費的付費投資者的基金級總回報。個人投資者的實際管理費率將高於或低於實際的基金總水平費率。由於時機、投資者支付的費用的差異以及税收等其他投資者特定的投資成本，該回報可能與實際投資者水平的回報有所不同。由於內部收益率是時間加權計算的，因此對於衡量週期較短的新基金，內部收益率可能會被基金槓桿率和早期基金支出放大，可能沒有意義。對於以自報告日起不到一年的初始日期計算的內部收益率，所列的內部收益率是按年計算的，代表該期間的回報。

(11)Investor Unlevered Net IRR是付費基金投資者的年化已實現和未實現的內部回報率，從一開始就根據現金流入（資本出資和基金信貸額度的提款）和現金流出（基金信貸額度的分配和還款）的生效日期以及剩餘的公允價值（扣除基金信貸額度的未償餘額後）的生效日期計算，扣除投資者的實際管理費、基金級別的費用和附帶利息。淨回報信息反映了使用基金支付的實際管理費的付費投資者的基金級總回報。個人投資者的實際管理費率將高於或低於實際的基金總水平費率。由於內部收益率是按時間加權計算的，因此對於衡量週期較短的新基金，該內部收益率可能會被早期的基金支出所放大，可能沒有意義。對於以自報告日起不到一年的初始日期計算的內部收益率，所列的內部收益率是按年計算的，代表該期間的回報。

(12)此處提供的任何綜合回報並不代表任何一個投資者獲得的實際回報，僅用於説明目的。綜合業績基於策略內基金在適用時間範圍內的實際現金流，並使用某些假設進行編制。每隻基金都有不同的投資週期，投資是在不同的市場環境中進行的；先前基金在策略中的過去表現並不能保證未來的業績。基金投資者通常根據投資期內承諾總額的固定百分比以及之後的投資資本支付費用，但根據適用的管理文件，一些基金投資者可能會根據基金存續期內的投資資本支付費用。

上面列出的回報是每個平臺中主要基金的回報，而不是公司的回報。上面列出的回報不包括合資企業或單獨管理賬户的回報。對我們的A類普通股的投資不是對我們任何基金的投資。歸因於我們平臺的歷史回報僅用於説明目的，不應被視為我們A類普通股或任何當前或未來基金的未來回報的指標。這些回報按平臺呈現，包括多個不同年份的基金，包括已完全變現的基金，並且平臺內特定基金的表現可能與整個平臺的回報存在重大差異。回報代表在美國註冊的合夥企業的總回報，由於管理費結構、投資時機、出資和分配以及額外的結構成本和税收，此類總回報可能與每個個人合夥企業共同投資工具或單獨管理的賬户或每個非美國合夥企業的基金層面回報存在重大差異。

無法保證平臺內的任何基金或其他工具都能實現其投資目標或實現可比的投資回報。

運營結果

截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月相比

收入


	截至6月30日的三個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
收入：
基金管理費	$	60,317	$	49,380	$	10,937	22	%
物業管理和租賃費	19,130		19,616		(486)		(2	%)
施工管理費	2,902		2,426		476		20	%
開發費	1,337		793		544		69	%
交易費	4,682		17,643		(12,961)		(73	%)
基金管理費	4,304		3,657		647		18	%
保險費	3,485		2,845		640		22	%
其他資產管理和財產收入	2,646		2,659		(13)		—	%
總收入	$	98,803	$	99,019	$	(216)	—	%

基金管理費。從2022年6月30日到2023年6月30日，不包括對紐伯裏的收購，我們的收費資產管理規模增加了24億美元，增長了16％。截至2023年6月30日，我們的加權平均管理費為1.37％，而截至2022年6月30日為1.54％，這在很大程度上取決於投資者的承諾規模。與2022年6月30日相比的下降部分歸因於Newbury的收購，因為這些二級基金的加權平均管理費區間通常低於Bridge其他贊助的基金。

基金管理費增加了1,090萬美元，增長了22％，這主要歸因於對紐伯裏的收購，以及2022年3月啟動的Bridge Opportunity Zone Fund V的籌資時機，以及Bridge Debt Strategies Fund IV和Bridge Workforce and Apportunity Fund II最終於2022年下半年關閉，以及Bridge Multimativily Fund V於2023年1月最終關閉。與截至2022年6月30日的三個月相比，這些因素導致截至2023年6月30日的三個月增加了1710萬美元的基金管理費。由於配售代理費的時間和一次性補繳費的時機，減少了620萬美元，這部分抵消了這些增長。

截至2023年6月30日的三個月中，沒有確認補繳費，而截至2022年6月30日的三個月中，一次性補繳費為400萬美元，這主要歸因於Bridge Multimativily Fund V、Bridge Workforce和經濟適用住房基金II和Bridge Debt Strategies Fund IV的籌資時機。下圖顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中我們基金管理費的構成（以百萬美元計）(1):

(1)截至2022年6月30日的三個月的基金管理費不包括在該日期之後推出的基金的費用。

物業管理和租賃費。物業管理和租賃費用減少了50萬美元，下降了2％，這主要是由於租賃佣金的減少，但被管理的勞動力和經濟適用房、老年人住房和經濟適用房、老年人住房和單户出租物業數量的6％增長所部分抵消。

施工管理和費用。施工管理費增加了50萬美元，增長了20％，這主要是由於管理着商業辦公和物流物業。

開發費。開發費用增加了50萬美元，增長了69％，這主要是由於項目的時間安排。

交易費用。交易費用減少了1,300萬美元，下降了73％，這主要是由於在截至2023年6月30日的三個月中，與截至2022年6月30日的三個月相比，房地產交易量減少了收購費。

基金管理費。在截至2023年6月30日的三個月中，基金管理費增加了60萬美元，增長了18％，這與我們資產管理規模的增加有關。

保險費。保險費增加了60萬美元，增長了22％，這主要是由於資產管理規模的增加。

投資收益


	截至6月30日的三個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
投資（虧損）收入：
激勵費	$	41	$	—	$	41	—
績效分配：
已實現	$	8,425	$	33,581	$	(25,156)	(75)	%
未實現	(19,284)		70,116		(89,400)		(128)	%
房地產投資的收益	215		1,251		(1,036)		(83)	%
投資（虧損）收入總額	$	(10,603)	$	104,948	$	(115,551)	(110)	%

績效分配。淨績效分配減少了1.146億美元，下降了111％。下表反映了我們按基金分列的附帶利息和激勵費用（以千計）：


	三個月已結束 2023年6月30日				三個月已結束 2022年6月30日
	已實現		未實現		已實現		未實現
BMF IV GP	$	—	$	(10,191)	$	—	$	66,381
BMF III GP	5,525		(10,049)		29,916		(11,121)
BOF II GP	—		(1,546)		—		796
BAMBS GO	—		(1,153)		—		(151)
BLV I GP	—		(241)		—		—
BWH I GO	—		(137)		—		17,192
BDS IV GP	—		—		493		(2,698)


BWH II GO	—		—		—		6,597
BSH III GP	—		148		—		—
BNLI GP	—		219		—		695
BSFR IF GO	—		388		—		—
BDS III GP	2,900		790		2,040		(3,900)
NEP V GP(1)	—		408		—		—
BDS II GP	—		2,080		1,132		(3,675)
總計	$	8,425	$	(19,284)	$	33,581	$	70,116

(1) Newbury Partners Fund V的績效分配收入代表支付給Newbury Partners前僱員的部分，因此公司不會保留該金額中的任何部分。

未實現的業績分配（虧損）收入拖欠了一個季度，因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的未實現績效配置（虧損）收入分別反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的資產估值。在截至2023年6月30日的三個月中，未實現績效配置的減少主要是由於我們多户家庭基金中房產的市場貶值，其中包括2023年和2022年第二季度已實現的業績配置收入的逆轉。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，已實現的業績分配主要與過橋多户家庭基金III的處置以及Bridge Debt Strategies Funds II和III的税收分配有關。

開支


	截至6月30日的三個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
費用：
員工薪酬和福利	$	56,376	$	46,693	$	9,683	21	%
激勵費補償	3		—		3		—
績效分配薪酬：
已實現	495		2,165		(1,670)		(77)	%
未實現	(4,649)		7,987		(12,636)		(158)	%
損失和損失調整費用	1,684		1,439		245		17	%
第三方運營費用	5,219		6,749		(1,530)		(23)	%
一般和管理費用	12,872		9,769		3,103		32	%
折舊和攤銷	5,118		887		4,231		477	%
支出總額	$	77,118	$	75,689	$	1,429	2	%

員工薪酬和福利。員工薪酬和福利增加了970萬美元，增長了21％，這主要是由於我們的資產管理規模和Bridge贊助的基金數量的增加推動了員工人數的增加，薪資和福利淨增長了510萬美元，這在很大程度上被獎金支出的減少所抵消。另外增加了460萬美元，這歸因於2023年1月發行的限制性股票和限制性股票單位，以及與2022年第三季度發放的2022年利潤利息獎勵和2023年第一季度授予的2023年利潤權益相關的額外支出。

績效分配補償。淨績效分配薪酬減少了約1,430萬美元，下降了141％，這是由於未實現的績效分配薪酬減少了1,260萬美元，與已實現的績效分配獎勵減少了170萬美元，與截至2022年6月30日的三個月相比，這與我們在截至2023年6月30日的三個月中的績效分配（虧損）收入直接相關。

損失和損失調整費用。與截至2022年6月30日的三個月相比，損失和損失調整費用增加了20萬美元，增長了17％，這主要是由於在截至2023年6月30日的三個月中發生或支付的租户、工人補償和一般責任保險損失。

第三方運營費用。第三方運營費用減少了150萬美元，下降了23％，這主要是由於租賃佣金和與管理的老年人住房物業相關的運營費用減少。

一般和管理費用。一般和管理費用增加了310萬美元，增長了32％，這主要歸因於220萬美元的合併基金級支出，以及專業服務、軟件許可費以及與資產管理規模增加和管理的物業數量相關的其他支出的增加。

折舊和攤銷。折舊和攤銷增加了420萬美元，增長了477％，這主要歸因於作為紐伯裏收購的一部分收購的無形資產的額外攤銷。

其他收入（支出）


	截至6月30日的三個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
其他收入（支出）
已實現和未實現（虧損）收益，淨額	$	(1,367)	$	3,489	$	(4,856)	(139)	%
利息收入	3,728		1,353		2,375		176	%
利息支出	(8,735)		(2,901)		(5,834)		201	%
其他（虧損）收入總額	$	(6,374)	$	1,941	$	(8,315)	(428)	%

已實現和未實現（虧損）收益，淨額。截至2023年6月30日的三個月中，已實現和未實現（虧損）淨收益減少了490萬美元，下降了139％，這主要是由於2022年第二季度某些其他投資確認了未實現的升值。

利息收入。利息收入增加了240萬美元，增長了176％，這主要是由於利率上升以及各期之間未償還的現金和現金等價物的加權平均值、分配收入的時間和我們基金的短期借款的時間推動了額外的利息收入。

利息支出。利息支出增加了580萬美元，增長了201％，這是由於2022年7月融資的2022年私募票據的1.5億美元，加權平均利率為5.05％，2023年3月融資的2023年私募票據1.5億美元，加權平均利率為6.01％，以及2023年從信貸額度提取的8,000萬美元淨收益。

歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益歸屬於Bridge Investment Group Holdings LLC非控股權益的淨收益（虧損）由與運營公司子公司和我們的利潤權益計劃相關的非控股權益組成。下表彙總了淨收入（虧損）分配給運營公司非控股權益的情況（以千計）：


	截至6月30日的三個月
	2023		2022
與普通合夥人相關的非控股權益-已實現	$	5,066	$	18,409
與普通合夥人相關的非控股權益-未實現	(6,173)		32,316
與基金經理相關的非控股權益	(3,189)		(2,228)
與2019年利潤權益獎勵相關的非控股權益	110		44
與2020年利潤權益獎勵相關的非控股權益	—		689
與2021年利潤權益獎勵相關的非控股權益	—		518
歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益	$	(4,186)	$	49,748

歸屬於橋樑投資集團控股公司非控股權益的淨收益在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，歸屬於Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股權益的淨收益分別為620萬美元和6,170萬美元。

2023年1月1日，公司2020年的某些利潤權益獎勵合併為801,927股A類普通股和2,025,953股A類單位。2021年某些利潤權益獎勵已於2023年7月1日歸入運營公司的A類單位（或我們的A類普通股）。2021年利潤權益是根據其當時的公允價值和公司的相對價值進行崩潰，其基礎是歸屬於運營公司的可分配收益（定義見後文）、目前持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日的A類普通股的市場價格。這將導致在適用時期內歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，運營公司未償還的A類單位（或我們的A類普通股）數量也將相應增加。

所得税支出

所得税支出增加了160萬美元，增長了28％，這主要是由於在截至2023年6月30日的六個月中，未實現的應計績效分配發生了逆轉。

截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比

收入


	截至6月30日的六個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
收入：
基金管理費	$	114,166	$	102,080	$	12,086	12	%
物業管理和租賃費	39,029		37,895		1,134		3	%
施工管理費	6,187		4,312		1,875		43	%
開發費	1,672		2,052		(380)		(19	%)
交易費	7,059		39,641		(32,582)		(82	%)
基金管理費	8,480		7,297		1,183		16	%
保險費	8,214		5,261		2,953		56	%
其他資產管理和財產收入	5,443		4,614		829		18	%
總收入	$	190,250	$	203,152	$	(12,902)	(6	%)

基金管理費增加了1,210萬美元，增長了12％，這主要歸因於對紐伯裏的收購，以及2022年3月啟動的Bridge Opportunity Zone Fund V的籌資時機，以及Bridge Multivity Fund V將於2023年1月以及Bridge Debt Strategies Fund IV和Bridge Workfortunity Zone Fund II最終於2022年下半年關閉。與截至2022年6月30日的六個月相比，這些因素在截至2023年6月30日的六個月中增加了2420萬美元的基金管理費。這些增長被配售代理和一次性追補費用導致的1,210萬美元減少以及相應時期實現的基金級資產管理規模減少所抵消。

基金管理費中包括截至2023年6月30日的六個月中270萬美元的一次性補繳費，主要與Bridge Multimations Fund V和Bridge Opportunity Zone Fund V有關，而截至2022年6月30日的六個月的一次性補繳費為1,240萬美元，這主要歸因於Bridge Multimatifornity Fund V、Bridge Workforce and IV和Bridge Debt Strategies Fund IV的籌資時機，這主要歸因於Bridge Multimations Fund V、Bridge Workforce。下圖顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中我們基金管理費的構成（以百萬美元計）(1):

(1)截至2022年6月30日的六個月的基金管理費不包括在該日期之後推出的基金的費用。

物業管理和租賃費。物業管理和租賃費用增加了110萬美元，增長了3％，這主要是由於管理的勞動力和經濟適用房、老年人住房和單户出租物業的數量增加了6％，但租賃佣金的減少部分抵消了這一點。

施工管理費。施工管理費增加了190萬美元，增長了43％，這主要是由於管理着多户住宅和商業辦公物業。

開發費。開發費用減少了40萬美元，下降了19％，這主要是由於項目的時間安排。

交易費用。交易費用減少了3,260萬美元，下降了82％，這主要是由於在截至2023年6月30日的六個月中資本部署放緩，盡職調查費用減少了2790萬美元。其餘的470萬美元減少與債務發放費的減少有關，這主要是由於2022年第一季度與部署相關的抵押貸款的發放費。

基金管理費。在截至2023年6月30日的六個月中，基金管理費增加了120萬美元，增長了16％，這主要是由於收費資產管理規模的增加。

保險費。保險費增加了300萬美元，增長了56％，這主要是由於資產管理規模的增加。

其他資產管理和財產收入。其他資產管理和房地產收入增加了80萬美元，增長了18％，這主要是由於資產管理規模增長推動了其他收入的增加。

投資收益


	截至6月30日的六個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
投資（虧損）收入：
激勵費	$	41	$	—	$	41	—	%
績效分配：
已實現	11,587		42,518		(30,931)		(73)	%
未實現	(126,309)		135,978		(262,287)		(193)	%
房地產投資的收益	215		1,291		(1,076)		(83)	%
投資（虧損）收入總額	$	(114,466)	$	179,787	$	(294,253)	(164)	%

績效分配。淨績效分配減少了2.932億美元，下降了164％。下表反映了我們按基金分列的附帶利息和激勵費用（以千計）：


	截至2023年6月30日的六個月				截至2022年6月30日的六個月
	已實現		未實現		已實現		未實現
BMF IV GP	$	—	$	(37,518)	$	—	$	105,464
BMF III GP	5,798		(22,529)		31,625		(1,820)
BWH I GO	—		(22,289)		—		26,003
BDS III GP	2,900		(15,599)		7,604		(7,501)
BWH II GO	—		(13,774)		—		9,295
BDS II GP	—		(4,881)		2,796		(1,954)
BSFR IF GO	—		(3,222)		—		—
BOF II GP	—		(2,974)		—		4,416
BDS IV GP	2,889		(2,889)		493		2,154
BLV I GP	—		(1,852)		—		—

BSH III GP	—		170		—		—
BOF I GP	—		—		—		(65)
BNLI GP	—		304		—		695
BAMBS GO	—		336		—		(709)
NEP V GP(1)	—		408		—		—
總計	$	11,587	$	(126,309)	$	42,518	$	135,978

(1) Newbury Partners Fund V的績效分配收入代表支付給Newbury Partners前僱員的部分，因此公司不會保留該金額的任何部分。

已實現的績效收入和未實現的績效收益（虧損）分配為拖欠一個季度，因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的績效配置收益（虧損）分別反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的資產估值。在截至2023年6月30日的六個月中，未實現績效分配的減少主要是由於我們的多户住宅、勞動力和經濟適用房基金以及信貸基金中的房產的市場貶值，包括相應時期已實現的績效配置收入的逆轉。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，已實現的業績分配主要與過橋多户家庭基金III的處置以及過橋債務策略基金III和IV的税收分配有關。

除非更及時地獲得信息，否則應計業績撥款的公允價值是在基金財務報表上延遲三個月後報告的，這是由於基金和第三方實體提供信息的時機。在截至2023年6月30日的季度之後，Bridge Multifamily Fund III將其大部分資產出售給了由Bridge管理的新成立的延續基金。該交易包括流動性折扣，預計該折扣將使我們的應計業績配置總額減少約6％至8％，但尚未反映在報告的金額中。此外，我們的管理基金運營所在市場的任何其他變化以及市場狀況對標的資產估值的影響，可能尚未反映在報告的金額中。

開支


	截至6月30日的六個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
費用：
員工薪酬和福利	$	107,553	$	94,172	$	13,381	14	%
激勵費補償	3		—		3		—	%
績效分配薪酬：
已實現	2,227		2,725		(498)		(18)	%
未實現	(19,319)		17,225		(36,544)		(212)	%
損失和損失調整費用	4,004		3,191		813		25	%
第三方運營費用	11,329		13,517		(2,188)		(16)	%
一般和管理費用	26,765		19,277		7,488		39	%
折舊和攤銷	6,211		1,520		4,691		309	%
支出總額	$	138,773	$	151,627	$	(12,854)	(8)	%

員工薪酬和福利。員工薪酬和福利增加了1,340萬美元，增長了14％，這主要是由於我們的資產管理規模和Bridge贊助的基金數量的增加推動了員工人數的增加，薪資和福利淨增長了670萬美元，這在很大程度上被獎金支出的減少所抵消。另外增加了670萬美元，這歸因於2023年1月發放的限制性股票和限制性股票獎勵，以及與2022年第三季度授予的2022年利潤利息獎勵和2023年第一季度授予的2023年利潤利息獎勵相關的額外支出。

績效分配補償。績效分配薪酬減少了3,700萬美元，下降了186％，這主要是由於未實現的績效分配薪酬減少了3,650萬美元，與已實現的績效分配獎勵相關的減少了50萬美元，這與我們在截至2023年6月30日的六個月中的績效分配（虧損）與截至2022年6月30日的六個月的績效分配收入直接相關。

損失和損失調整費用。與2022年相比，損失和損失調整費用增加了80萬美元，增長了25％，這主要是由於在截至2023年6月30日的六個月中發生或支付的租户、工人補償和一般責任保險損失。

第三方運營費用。第三方運營費用減少了220萬美元，下降了16％，這主要是由於租賃佣金的減少以及與管理的老年人住房物業相關的運營費用減少。

一般和管理費用。一般和管理費用增加了750萬美元，增長了39％，這主要是由於與收購紐伯裏相關的350萬美元交易成本，220萬美元的合併基金級別費用，60萬美元與我們公司辦公室的租賃終止費用有關，專業服務、軟件許可費、租金和其他費用增加，與資產管理規模的增加和管理的房產數量有關。

折舊和攤銷。折舊和攤銷增加了470萬美元，增長了309％，這主要歸因於作為紐伯裏收購的一部分收購的無形資產的額外攤銷。

其他收入（支出）


	截至6月30日的六個月				金額改變		% 改變
（以千計）	2023		2022
其他收入（支出）
已實現和未實現收益（虧損），淨額	$	120	$	3,916	$	(3,796)	(97)	%
利息收入	7,182		2,562		4,620		180	%

利息支出	(12,881)		(4,522)		(8,359)		185	%
其他收入總額	$	(5,579)	$	1,956	$	(7,535)	(385)	%

已實現和未實現收益（虧損），淨額。截至2023年6月30日的六個月中，已實現和未實現的淨收益（虧損）減少了380萬美元，下降了97％，這主要是由於2022年第二季度某些其他投資確認了未實現的升值。

利息收入。利息收入增加了460萬美元，增長了180％，這主要是由於Bridge贊助的基金進行短期借款的時機，加上兩個時期之間相關的加權平均未償還利率上升，以及各期之間未償還現金和現金等價物的加權平均值增加。

利息支出。利息支出增加了840萬美元，增長了185％，這主要是由於2022年7月融資的2022年私募票據1.5億美元，加權平均利率為5.05％，2023年3月融資的2023年私募票據1.5億美元，加權平均利率為6.01％，以及2023年從信貸額度中提取的8,000萬美元淨收益。

歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益歸屬於Bridge Investment Group Holdings LLC非控股權益的淨（虧損）收益由與運營公司子公司和我們的利潤權益計劃相關的非控股權益組成。下表彙總了淨收入（虧損）分配給運營公司非控股權益的情況（以千計）：


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
與普通合夥人相關的非控股權益-已實現	$	5,685	$	24,502
與普通合夥人相關的非控股權益-未實現	(60,751)		63,086
與基金經理相關的非控股權益	(5,479)		(2,606)
與2019年利潤權益獎勵相關的非控股權益	110		44
與2020年利潤權益獎勵相關的非控股權益	—		917
與2021年利潤權益獎勵相關的非控股權益	—		518
歸屬於橋樑投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益	$	(60,435)	$	86,461

歸屬於橋樑投資集團控股公司非控股權益的淨（虧損）收益在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，歸屬於Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股權益的淨虧損為700萬美元，歸屬於Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股權益的淨收益分別為1.127億美元。

2023年1月1日，公司2020年的某些利潤權益獎勵合併為801,927股A類普通股和2,025,953股A類單位。2021年某些利潤權益獎勵已於2023年7月1日歸入運營公司的A類單位（或我們的A類普通股）。利潤權益的倒閉是基於其當時的公允價值和公司的相對價值，其基礎是歸屬於運營公司的可分配收益（定義見後文）、目前持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日的A類普通股的市場價格。這將導致在適用時期內歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，運營公司未償還的A類單位（或我們的A類普通股）數量也將相應增加。

所得税支出

所得税支出減少了980萬美元，下降了86％，這主要是由於在截至2023年6月30日的六個月中，未實現的應計績效分配被撤銷。

非公認會計準則財務指標

我們使用非公認會計準則財務指標，例如可分配收益、費用相關收益、費用相關收入和費用相關支出，來補充根據公認會計原則列報的財務信息。我們認為，將某些項目排除在公認會計準則業績之外可以使管理層更好地瞭解我們各個時期的簡明合併財務業績，並更好地預測我們未來的簡明合併財務業績，因為預測的詳細程度與編制基於公認會計準則的財務指標時使用的預測不同。費用相關收入和費用相關支出在我們對非公認會計準則指標的計算中單獨列報，以便更好地説明我們的費用相關收益的盈利能力。此外，我們認為，這些非公認會計準則財務指標為我們的利益相關者提供了有用的信息，使他們能夠更好地瞭解我們的經營業績，使他們能夠進行更有意義的同期比較，從而幫助他們評估我們的經營業績。

本報告提出的非公認會計準則財務指標的使用存在侷限性。例如，我們的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司的類似標題指標進行比較。其他公司，包括我們行業的公司，可能與我們在計算非公認會計準則財務指標時有所不同，這限制了這些指標在比較方面的用處。

非公認會計準則財務指標不應被視為獨立於根據公認會計原則編制的衡量標準的績效指標，也不能作為其替代品，只能與根據公認會計原則提供的財務信息一起閲讀。下文列出了可分配收益、費用相關收益、費用相關收入和費用相關支出與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況。我們鼓勵您查看對賬表，同時列報每個報告期的非公認會計準則財務指標。在未來的財政期間，我們可能會排除此類項目，並可能產生與這些排除項目相似的收入和支出。

可分配收益。可分配收益是我們行業中使用的關鍵績效衡量標準，管理層在做出資源部署和薪酬決策以及評估我們的業績時會定期對其進行評估。我們認為，報告可分配收益有助於瞭解我們的業務，投資者應審查管理層用來分析我們業績的補充財務指標。

可分配收益與根據公認會計原則計算的所得税前淨收益的不同之處在於，它不包括折舊和攤銷、Bridge贊助的合併基金的收入（虧損）、未實現的業績分配和相關的薪酬支出、未實現的收益（虧損）、基於股份的薪酬、歸屬於非控股權益的現金淨收益、與公司行為相關的費用（貸項）和非經常性項目。此類項目（如適用）包括：與收購或戰略投資相關的費用、TRA負債的變化、公司轉換成本、攤銷和與收購的無形資產相關的任何減值費用、與收購相關的交易成本、與租賃使用權資產相關的減值費用、債務清償產生的損益、與合同終止相關的費用和員工遣散費。可分配收益不是根據公認會計原則計算的業績衡量標準。儘管我們認為納入或排除這些項目可以讓投資者有意義地表明我們的核心經營業績，但由於本文所述的調整，在不考慮相關GAAP指標的情況下使用可分配收益是不夠的。該衡量標準是對根據公認會計原則編制的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——經營業績” 中進一步討論的經營業績的補充，應予以考慮，而不是代替這些業績。我們對可分配收益的計算可能與其他投資經理的計算不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。

與費用相關的收入。費用相關收益是一種補充績效衡量標準，用於評估我們從收費收入中獲得利潤的能力，這些收入是定期衡量和收到的。費用相關收益與根據公認會計原則計算的所得税準備金前的淨收益（虧損）的不同之處在於，它根據可分配收益計算中包含的項目進行調整，還調整了可分配收益以排除已實現的績效分配收入和相關薪酬支出、淨保險收入、投資收益、淨保險收入、投資收益、淨利息（利息收入減去利息支出）、已實現淨收益（虧損）、收入（虧損）合併基金投資，以及，如果在未來任何付款的時間不確定時，適用的某些一般費用和淨額管理費用。費用相關收益不是根據GAAP計算的績效衡量標準。由於本文所述的調整，在不考慮相關GAAP指標的情況下使用與費用相關的收益是不夠的。我們對費用相關收益的計算可能與其他投資經理的計算有所不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。

費用相關收入。費用相關收入是費用相關收入的一部分。費用相關收入包括基金管理費、扣除任何第三方運營費用的交易費、Bridge房地產運營商的淨收益、開發費以及其他資產管理和財產收入。Bridge房地產運營商的淨收益是通過物業管理、租賃費和施工管理費減去第三方運營費用和物業運營費用的總和計算得出的。物業運營費用是根據我們的房地產運營商的員工薪酬和福利、一般和管理費用以及利息支出的總和計算得出的。我們認為，我們的垂直整合可以提高股東和基金投資者的回報，我們將Bridge房地產運營商的淨收益視為我們與費用相關的收入的一部分，因為這些服務基本上是向我們股票基金中的所有房地產提供的。Bridge房地產運營商的淨收益是管理層對我們業務的審查中包含的一項指標。請參閲下文對簡明合併業務報表中可比細列項目的對賬情況。費用相關收入與根據公認會計原則計算的收入的不同之處在於，它不包括保險費和合並基金投資的收入（虧損）。此外，與我們的房地產運營相關的成本減少了與費用相關的收入，這些成本由內部管理，以提高我們基金中有限合夥人的回報。

費用相關費用。費用相關費用是費用相關收入的一部分。費用相關費用與根據公認會計原則計算的費用的不同之處在於，它不包括激勵費薪酬、績效分配薪酬、基於股份的薪酬、與我們的保險業務相關的虧損和損失調整費用、折舊和攤銷，或與公司行動和非經常性項目相關的費用（貸項）、合併基金投資的費用以及歸屬於合併實體非控股權益的費用。此外，與我們的房地產運營相關的成本可以減少費用相關費用，這些成本由內部管理，以提高我們基金中有限合夥人的回報。與費用相關的費用用於管理層對業務的審查。請參閲下文對簡明合併業務報表中可比細列項目的對賬情況。

費用相關收入和費用相關支出在我們對非公認會計準則指標的計算中單獨列報，以便更好地説明我們的費用相關收益的盈利能力。

扣除所得税準備金前的收入是GAAP財務指標，與可分配收益和費用相關收益最具可比性。下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，淨收益與歸屬於運營公司的可分配收益以及歸屬於運營公司的費用相關收益總額（以千計）的對賬情況：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
淨（虧損）收入	$	(2,760)	$	124,382	$	(70,192)	$	221,886
所得税支出	7,468		5,837		1,624		11,382
所得税準備金前的收入（虧損）	4,708		130,219		(68,568)		233,268
折舊和攤銷	5,118		887		6,211		1,520
基金整合的影響	2,259		—		2,259		—
減去：未實現的績效分配	19,284		(70,116)		126,309		(135,978)
另外：未實現的績效分配薪酬	(4,649)		7,987		(19,319)		17,225
減去：未實現（收益）虧損，淨額	1,368		(3,483)		(125)		(3,962)

另外：基於股份的薪酬	11,119		6,553		20,479		13,818
另外：交易和非經常性費用(1)	—		—		4,118		—
減去：歸屬於子公司非控股權益的現金收入	865		977		2,721		1,127
減去：歸屬於非控股權益的已實現業績分配淨額	(5,066)		(18,409)		(5,685)		(24,502)
歸屬於運營公司的可分配收益	35,006		54,615		68,400		102,516
已實現的績效分配和激勵費	(8,466)		(33,581)		(11,628)		(42,518)
已實現的績效分配和激勵費補償	498		2,165		2,230		2,725
非控股權益的已實現業績分配淨額	5,066		18,409		5,685		24,502
保險（收入）淨損失	(1,801)		(1,406)		(4,210)		(2,070)
房地產投資造成的（收益）損失	(215)		(1,251)		(215)		(1,291)
淨利息（收入）支出和已實現（收益）虧損	5,006		1,529		5,704		1,979
減去：歸屬於子公司非控股權益的現金收入	(865)		(977)		(2,721)		(1,127)
與費用相關的總收入	34,229		39,503		63,245		84,716
歸屬於非控股權益的費用相關收益總額	865		977		2,721		1,127
歸屬於運營公司的費用相關收益總額	$	35,094	$	40,480	$	65,966	$	85,843

(1) 交易成本和非經常性費用是指與收購紐伯裏相關的交易成本以及與我們其中一個公司辦公室相關的租賃終止成本。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的費用相關收益和可分配收益總額（以千計）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
基金級別的費用收入
基金管理費	$	60,353	$	49,380	$	114,202	$	102,080
交易費	4,682		17,643		7,059		39,641
基金級淨費用收入總額	65,035		67,023		121,261		141,721
Bridge房地產運營商的淨收益	2,828		2,108		6,071		4,318
開發費	1,337		793		1,672		2,052
基金管理費	4,304		3,657		8,480		7,297
其他資產管理和財產收入	2,636		2,659		5,433		4,614
費用相關收入	76,140		76,240		142,917		160,002
基於現金的員工薪酬和福利	(35,248)		(30,120)		(66,870)		(61,946)
淨管理費用	(6,663)		(6,617)		(12,802)		(13,340)
費用相關費用	(41,911)		(36,737)		(79,672)		(75,286)
與費用相關的總收入	34,229		39,503		63,245		84,716

歸屬於非控股權益的費用相關收益總額	865		977		2,721		1,127
運營公司與費用相關的總收入	35,094		40,480		65,966		85,843
已實現的績效分配和激勵費	8,466		33,581		11,628		42,518
已實現的績效分配和激勵費補償	(498)		(2,165)		(2,230)		(2,725)
歸屬於非控股權益的已實現業績分配淨額	(5,066)		(18,409)		(5,685)		(24,502)
淨保險收入（虧損）	1,801		1,406		4,210		2,070
房地產投資收益（虧損）	215		1,251		215		1,291
淨利息收入（支出）和已實現收益（虧損）	(5,006)		(1,529)		(5,704)		(1,979)
歸屬於運營公司的可分配收益	$	35,006	$	54,615	$	68,400	$	102,516

下表列出了我們簡明合併運營報表中員工薪酬和福利、一般和管理費用以及其他收入（支出）項目總額的組成部分。其他收入（支出）根據收入的性質在我們的非公認會計準則指標中披露。已實現金額單獨披露，以確定可分配收益。Bridge房地產運營商的其他收入包含在Bridge房地產運營商的淨收益中（以千計）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
基於現金的員工薪酬和福利	$	35,248	$	30,120	$	66,870	$	61,946
Bridge 房地產運營商的補償費用	10,009		10,020		20,204		18,408
基於股份的薪酬	11,119		6,553		20,479		13,818
員工薪酬和福利	$	56,376	$	46,693	$	107,553	$	94,172

管理費用，扣除 Bridge 物業運營商	$	6,663	$	6,617	$	12,802	$	13,340
Bridge房地產運營商的管理費用	3,976		3,152		7,612		5,937
交易和非經常性成本	—		—		4,118		—
基金整合的影響	2,233		—		2,233		—
一般和管理費用	$	12,872	$	9,769	$	26,765	$	19,277

未實現收益（虧損）	$	(1,368)	$	3,483	$	125	$	3,962
Bridge房地產運營商的其他費用	—		(13)		—		(27)
淨利息收入（支出）和已實現收益（虧損）	(5,006)		(1,529)		(5,704)		(1,979)
其他（虧損）收入總額	$	(6,374)	$	1,941	$	(5,579)	$	1,956

運營公司的可分配收益和費用相關收益

截至2023年6月30日的三個月中，運營公司的費用相關收益總額與截至2022年6月30日的三個月相比減少了540萬美元，下降了13％，而運營公司的可分配收益同期減少了1,960萬美元，下降了36％，原因如下：

•與費用相關的總收入減少了10萬美元，主要是由於：

◦交易費用減少了1,300萬美元，下降了73％，這是由於當前的宏觀經濟環境導致房地產交易量減少，包括利率上升和債務融資的可用性；以及

◦基金管理費增加了1100萬美元，增長了22％，這主要是由於2023年至2022年之間的融資時機。

•Bridge房地產運營商的淨收益增加了70萬美元，增長了34％，這得益於截至2023年6月30日的託管單元數量與2022年6月30日相比有所增加。

•費用相關支出增加了520萬美元，增長了14％，主要是由於：

◦基於現金的員工薪酬和福利增加了510萬美元，增長了17％，這主要是由於我們的收費資產管理規模（不包括紐伯裏收購）增長了16％，以及2022年推出的新投資策略，這部分被2023年獎金的減少所抵消；以及

◦淨管理費用增加了46,000美元，增長了1％，這主要是由於專業服務、軟件許可費以及與資產管理規模的增加和管理的物業數量相關的其他額外支出的增加。

•扣除相關薪酬後，已實現的績效分配和激勵費用與2022年相比減少了2340萬美元，下降了75％，這是由於過橋多户家庭基金III和Bridge Debt Strategies Funds III和III的變現時機。

截至2023年6月30日的六個月中，運營公司的費用相關收益總額與截至2022年6月30日的六個月相比減少了1,990萬美元，下降了23％，而運營公司的可分配收益同期減少了3,410萬美元，下降了33％，原因如下：

•與費用相關的總收入減少了1710萬美元，下降了11％，這主要是由於：

◦交易費用減少了3,260萬美元，下降了82％，這是由於當前的宏觀經濟環境導致房地產交易量減少，包括利率上升和債務融資的可用性；以及

◦基金管理費增加了1,210萬美元，增長了12％，這主要是由於2023年至2022年之間的融資時機。

•Bridge房地產運營商的淨收益增加了180萬美元，增長了41％，這得益於截至2023年6月30日的託管單元數量與2022年6月30日相比有所增加。

•費用相關支出增加了440萬美元，增長了6％，主要是由於：

◦基於現金的員工薪酬和福利增加了490萬美元，增長了8％，這主要是由於我們的收費資產管理規模增長了16％（不包括紐伯裏收購）以及2022年推出的新投資策略，這部分被2023年獎金的減少所抵消；以及

◦淨管理費用減少了50萬美元，下降了4％，這主要是由於與收購紐伯裏相關的一次性交易成本、我們公司辦公室的租賃終止成本以及與資產管理規模增加相關的專業服務、軟件許可費、租金和其他額外支出的增加。

•扣除相關薪酬後，已實現的績效分配和激勵費用與2022年相比減少了3,040萬美元，下降了76％，這主要是由於過橋多户家庭基金III和Bridge Debt Strategies Funds II、III和IV的變現時機。

流動性和資本資源

我們的流動性需求主要包括營運資金和還本付息要求。我們認為，我們目前的流動性來源，包括經營活動產生的現金、信貸來源下的現金和可用資金，以及首次公開募股和私募票據的收益，將足以滿足我們至少在未來12個月內的預計運營和還本付息需求。如果我們目前的流動性不足以為未來的活動提供資金，我們可能需要籌集更多資金。將來，我們可能會通過出售股權證券或通過債務融資安排籌集額外資金。如果我們通過發行股票證券籌集更多資金，現有股東的所有權將被稀釋。產生額外的債務融資將導致償債義務，而未來任何管理此類債務的工具都可能規定運營和財務契約，從而限制我們的運營。我們在快速變化且不可預測的商業環境中運營，這可能會改變未來預期現金收入和支出的時間或金額。因此，無法保證我們可能不會被要求通過出售股權或債務證券或信貸額度籌集額外資金。如果需要，可能無法以令人滿意的條件獲得額外資金，或者根本無法獲得額外資金。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的總資產分別為13.464億美元和11.548億美元，其中包括分別為7,100萬美元和1.836億美元的現金及現金等價物，以及分別為7.307億美元和5.085億美元的總負債。信貸額度下沒有未償還的借款。我們的現金主要來自基金管理費、物業和施工管理費、租賃費、開發費、交易費和基金管理費。我們歷來通過 (a) 經營活動產生的現金以及 (b) 信貸協議和其他借款安排下的借款來管理我們的流動性和資本資源需求。

持續的現金來源包括 (a) 基金管理費和物業管理和租賃費，按月或按季度收取，(b) 交易費收入，以及 (c) 信貸額度下的借款。將來，我們還將根據市場狀況評估進入資本市場的機會。我們使用運營產生的現金流來支付薪酬和相關費用、一般和管理費用、所得税、還本付息、資本支出以及向股東進行分配。

我們沒有任何資產負債表外安排會使我們面臨任何負債，也沒有要求我們為未反映在簡明合併財務報表中的基金投資者提供資金損失或保證目標回報。有關承付款和意外開支以及可變利息實體的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註17 “承付款和意外開支” 和附註18 “可變利息實體”。

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的現金流（以千計）：


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
經營活動提供的淨現金	$	72,676	$	142,379
投資活動提供的（用於）淨現金	(339,035)		25,605
由（用於）融資活動提供的淨現金	153,039		(141,678)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）	$	(113,320)	$	26,306

經營活動

經營活動提供的現金（用於）主要是由我們在相應時期根據重大非現金活動進行調整後的收益推動的，包括非現金績效分配和激勵費、相關的非現金績效分配和激勵費相關的薪酬支出、非現金投資收入、非現金股票薪酬、折舊、攤銷和減值以及營運資金和其他活動變化的影響。運營現金流主要包括管理費、物業管理和租賃費以及已實現的績效分配和激勵費，而運營現金流主要包括支付運營費用，包括薪酬以及一般和管理費用。

在截至2023年6月30日的六個月中 — 經營活動提供的現金為7,270萬美元，主要包括1.352億美元的非現金項目調整，被同期淨虧損7,020萬美元以及運營資產和負債提供的770萬美元現金所抵消。非現金項目的調整主要包括1.263億美元的未實現績效分配的沖銷、2,050萬美元的基於股份的薪酬以及620萬美元的折舊和攤銷，但未實現的應計業績分配薪酬減少1,930萬美元部分抵消。

在截至2022年6月30日的六個月中 — 經營活動提供的現金為1.424億美元，其中2.219億美元的淨收入被1.074億美元的非現金項目調整和2790萬美元的運營資產和負債提供的現金所抵消。非現金項目的調整主要包括1.36億美元的未實現績效分配和權益法投資的480萬美元權益收益，但被1,380萬美元的股份薪酬和1,720萬美元的未實現應計績效分配薪酬所抵消。

投資活動

我們的投資活動主要包括向關聯實體提供貸款以及與我們的其他投資相關的投資活動。

在截至2023年6月30日的六個月中 — 用於投資活動的淨現金為3.390億美元，主要包括為收購紐伯裏支付的3.194億美元現金、1.35億美元的應收票據的發行和用於購買投資的3,070萬美元。這些減少主要被收取的1.433億美元應收票據所抵消，這些票據與我們向關聯實體提供的貸款活動有關。

在截至2022年6月30日的六個月中 — 投資活動提供的淨現金為2560萬美元，主要包括向關聯實體收取的與我們的貸款活動相關的3.183億美元應收票據，但被髮行2.429億美元應收賬款、3540萬美元用於購買投資的3540萬美元和用於收購GBC的1,510萬美元應收票據所抵消。

融資活動

我們的融資活動主要包括向成員和股東分配，以及與我們的私募票據（定義見本文）和信貸額度相關的借款，有時還包括髮行普通股的收益。

在截至2023年6月30日的六個月中 — 融資活動提供的淨現金為1.53億美元，這主要是由於我們從2023年私募票據中獲得的1.5億美元收益、從我們的信貸額度中提取的8,000萬美元淨收益（均用於為紐伯裏收購提供資金）以及來自非控股權益的420萬美元資本出資。向非控股權益支付的6,870萬美元分配、向A類普通股股東支付的1,040萬美元股息以及支付與我們的信貸額度和2023年私募票據修正案相關的遞延融資成本部分抵消了這些增長。

在截至2022年6月30日的六個月中 — 用於融資活動的淨現金為1.417億美元，主要是由於向非控股權益支付了1.269億美元的分配和向A類普通股股東支付的1,350萬美元股息，此外還有5,000萬美元的循環信貸額度的償還以及與2022年6月生效的新信貸額度相關的遞延融資成本的支付。這筆款項被5,000萬美元循環信貸額度的提款所抵消。

企業信貸額度

2022年6月3日，運營公司與加拿大帝國商業銀行和北卡羅來納州錫安銀行d/b/a錫安第一國民銀行簽訂了作為聯合牽頭安排人的信貸協議（“信貸額度”）。

2023年1月31日，公司對信貸額度進行了修訂，根據該修正案，(i) 公司行使了將信貸額度下的承付款總額增加到2.25億美元的選擇權，(ii) 適用定價網格下的浮動利率各提高了15個基點，(iii) 季度未使用的承諾費提高到0.25％。

該信貸額度將於2024年6月3日到期，但在某些情況下可能會延期。

信貸額度下的借款按定價網格計息，在運營公司的槓桿率確定的定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的基礎上，在2.65％至3.15％之間，或者在獲得投資等級評級後，利息按定期SOFR的1.90％至2.40％區間計算。信貸額度還需支付最高0.25％的季度未使用承諾費，該費用基於信貸額度的每日未使用部分。信貸額度下的借款可以在信貸協議期限內的任何時候償還，但每年至少需要還清一次，或者如果承諾總額在很長一段時間內超過一定門檻。

根據信貸額度的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸額度還包含契約，除其他外，這些契約限制了運營公司在以下方面的能力：承擔債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；支付股息或進行分配；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。信貸額度還包含財務契約，要求運營公司維持（1）債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過3.75倍，（2）最低流動性為1,500萬美元，（3）最低季度息税折舊攤銷前利潤為1500萬美元，在過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為8000萬美元。

截至2023年6月30日，信貸額度的加權平均利率為7.00％。截至2023年6月30日，該信貸額度的未償還額度為8,000萬美元。

2023年7月7日，公司償還了其信貸額度的8000萬美元未付餘額。2023年7月27日，該公司從其信貸額度中提取了8000萬澳元。

私募票據

2020年7月22日，運營公司簽訂了1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司在私募發行中發行了兩批票據。該交易包括7,500萬美元的3.9％票據，五年期於2025年7月22日到期，以及7,500萬美元的4.15％票據，七年期於2027年7月22日到期（“2020年私募票據”）。

2022年6月3日，運營公司簽訂了一份1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司在私募發行中發行了兩批票據。該交易包括7,500萬美元的5.0％票據，十年期於2032年7月12日到期，以及7,500萬美元的5.1％票據，期限為十二年，於2034年7月12日到期（“2022年私募票據”）。

2023年2月13日，運營公司簽訂了一份1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司在私募發行中發行了兩批票據。該交易包括1.2億美元的6.0％票據，期限為七年，於2030年3月29日到期，以及3000萬美元的6.1％票據，十年期於2033年3月29日到期（“2023年私募票據”，以及2020年和2022年的私募票據，“私募票據”）。2023年私募票據因紐伯裏收購的完成而關閉。

根據私募票據的條款，運營公司的某些資產被抵押為抵押品。私募票據包含契約，除其他外，這些契約限制了運營公司在以下方面的能力：承擔債務；創建、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。私募票據還包含財務契約，要求運營公司維持（1）債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過3.75倍，（2）最低流動性為1,500萬美元，（3）最低季度息税折舊攤銷前利潤為1,500萬美元，以及過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為8,000萬美元。

債務契約

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司完全遵守了所有債務契約。

關鍵會計估計

根據公認會計原則編制簡明的合併財務報表要求我們做出影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關或有負債披露的估計。我們的判斷基於我們的歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的其他各種假設，這些假設的結果構成了估算其他來源不容易看到的資產和負債賬面價值的基礎。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。

要更全面地討論我們認為對編制簡明合併財務報表至關重要的會計判斷和估計，請參閲我們在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，以及本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策”。在截至2023年6月30日的季度中，我們的關鍵會計估計沒有重大變化.


	橋樑投資集團控股有限公司

日期：2023 年 8 月 8 日	來自：	/s/ 喬納森·斯拉格
		喬納森·斯拉格
		首席執行官（首席執行官）

日期：2023 年 8 月 8 日	來自：	/s/ 凱瑟琳·艾爾斯納布
		凱瑟琳·埃爾斯納布
		首席財務官（首席財務官）