cinf-20230630
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其他個人專線會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance會員US-GAAP：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000020286CINF：PersonalLinesInsurance會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：超額和盈餘額度保險會員2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：運營部門成員CINF：人壽保險會員2022-01-012022-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊US-GAAP：運營部門成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：假設再保險和其他非細分市場成員US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300000020286CINF：假設再保險和其他非細分市場成員US-GAAP：企業非細分市場成員2022-04-012022-06-300000020286CINF：假設再保險和其他非細分市場成員US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-06-300000020286CINF：假設再保險和其他非細分市場成員US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：企業非細分市場成員2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-06-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-04-012022-06-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-06-300000020286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊2023-06-300000020286CINF：CINF成員的投資板塊2022-12-310000020286US-GAAP：企業和其他成員2023-06-300000020286US-GAAP：企業和其他成員2022-12-31
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（標記一）
☑根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告。
在截至的季度期間 2023年6月30日.
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告。
在從 _______________________ 到 _______________________ 的過渡期。
委員會檔案編號 0-4604
辛辛那提金融公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
俄亥俄 31-0746871
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主識別號）
南吉爾摩路 6200 號費爾菲爾德，俄亥俄 45014-5141
（主要行政辦公室地址） （郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(513) 870-2000
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股CINF納斯達克全球精選市場
用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否遵守了此類申報要求。
☑是的☐沒有
用複選標記註明註冊人是否在過去 12 個月（或要求註冊人提交此類文件的較短期限）內以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每份交互式數據文件。
☑是的☐沒有
用複選標記註明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、規模較小的申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
☑ 大型加速過濾器☐加速過濾器 ☐非加速申報器 ☐規模較小的申報公司
☐ 新興成長型公司
☐ 如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）：
☐是的 ☑沒有
截至 2023 年 7 月 21 日，有 156,856,162已發行普通股。

目錄
辛辛那提金融公司及其子公司
截至2023年6月30日的季度10-Q表
 
目錄
 
第一部分 — 財務信息
3
 
    第 1 項。財務報表（未經審計）
3
          簡明合併資產負債表
3
 
          簡明合併損益表
4
          簡明綜合收益表
5
 
          股東權益簡明合併報表
6
 
          簡明合併現金流量表
7
 
          簡明合併財務報表附註（未經審計）
8
 
    第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
36
 
          安全港聲明
36
 
          企業財務摘要
39
          財務業績
47
          流動性和資本資源
63
 
          其他事項
67
 
    第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
67
 
    第 4 項。控制和程序
74
 
第二部分 — 其他信息
75
 
    第 1 項。法律訴訟
75
 
    第 1A 項。風險因素
75
 
    第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
76
    第 5 項。其他信息
77
 
    第 6 項。展品
78

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 2 頁
目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表（未經審計）
 
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併資產負債表
（以百萬美元計，每股數據除外）6月30日十二月三十一日
20232022
資產  
投資  
按公允價值計算的固定到期日（攤銷成本：2023年—美元13,708; 2022—$12,979)
$12,870 $12,132 
按公允價值計算的股權證券（成本：2023年—美元4,382; 2022—$4,294)
10,502 9,841 
其他投資資產507 452 
投資總額23,879 22,425 
現金和現金等價物748 1,264 
應收投資收入163 160 
應收融資98 92 
應收保費2,749 2,322 
可收回再保險694 665 
預付再保險費95 51 
遞延保單購置成本1,109 1,013 
供公司使用的土地、建築物和設備（淨額）（累計折舊：
   2023—$329; 2022—$322)
198 202 
其他資產708 646 
獨立賬户911 892 
總資產$31,352 $29,732 
負債  
保險儲備  
損失和損失費用準備金$8,873 $8,400 
人壽保單和投資合同儲備金3,038 3,015 
未賺取的保費4,222 3,689 
其他負債1,253 1,229 
遞延所得税1,158 1,054 
應付票據25 50 
長期債務和租賃債務842 841 
獨立賬户911 892 
負債總額20,322 19,170 
承付款和或有負債（附註12）
股東權益  
普通股，面值——美元2每股；（已授權：2023年和2022年—500百萬
股票；已發行：2023年和2022年—198.3百萬股）
397 397 
實收資本1,410 1,392 
留存收益12,235 11,711 
累計其他綜合收益 (626)(614)
按成本計算的庫存股（2023 年—41.5百萬股和 2022 年—41.2百萬股）
(2,386)(2,324)
股東權益總額11,030 10,562 
負債和股東權益總額$31,352 $29,732 
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 3 頁
目錄
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併損益表
（以百萬美元計，每股數據除外）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
收入    
賺取的保費$1,943 $1,773 $3,861 $3,466 
扣除支出後的投資收益220 195 430 380 
投資損益，淨額434 (1,154)540 (1,820)
費用收入6 3 10 7 
其他收入2 3 5 5 
總收入2,605 820 4,846 2,038 
福利和開支    
保險損失和合同持有人福利1,340 1,322 2,738 2,354 
承保、收購和保險費用579 533 1,135 1,053 
利息支出13 13 27 26 
其他運營費用7 5 12 9 
福利和支出總額1,939 1,873 3,912 3,442 
所得税前收入（虧損）666 (1,053)934 (1,404)
所得税準備金（福利）    
當前51 30 67 71 
已推遲81 (265)108 (391)
所得税準備金（福利）總額132 (235)175 (320)
淨收益（虧損）$534 $(818)$759 $(1,084)
每股普通股    
淨收益（虧損）— 基本$3.40 $(5.12)$4.83 $(6.77)
淨收益（虧損）——攤薄3.38 (5.12)4.80 (6.77)
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 4 頁
目錄
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明綜合收益表
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
淨收益（虧損）$534 $(818)$759 $(1,084)
其他綜合收益（虧損）    
扣除税款（收益）後的未實現投資損益變動（收益）（美元）(32), $(127), $3和 $ (284），分別是
(122)(483)6 (1,072)
養老金精算損失和先前服務成本攤銷，扣除税款（福利）美元 (1), $0, $(2) 和 $0，分別地
— — (5)— 
人壽保單儲備、可退回的再保險和其他的變動，扣除税款（福利）後6, $38, $(3) 和 $79，分別地
23 143 (13)298 
其他綜合收益（虧損）(99)(340)(12)(774)
綜合收益（虧損）$435 $(1,158)$747 $(1,858)
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 5 頁
目錄
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併股東權益表
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
普通股
週期的開始$397 $397 $397 $397 
基於股份的獎勵— — — — 
期末397 397 397 397 
實收資本
週期的開始1,398 1,354 1,392 1,356 
基於股份的獎勵— 2 (6)(12)
基於股份的薪酬10 9 22 20 
其他2 2 2 3 
期末1,410 1,367 1,410 1,367 
留存收益
週期的開始11,818 12,258 11,711 12,625 
長期保險合同會計變更的累積影響（注1）— — — 10 
調整後的期初11,818 12,258 11,711 12,635 
淨收益（虧損）534 (818)759 (1,084)
已申報分紅 (117)(109)(235)(220)
期末12,235 11,331 12,235 11,331 
累計其他綜合收益（虧損）
週期的開始(527)(138)(614)648 
長期保險合同會計變更的累積影響（注1）— — — (352)
調整後的期初(527)(138)(614)296 
其他綜合損失(99)(340)(12)(774)
期末(626)(478)(626)(478)
國庫股
週期的開始(2,345)(1,959)(2,324)(1,921)
基於股份的獎勵— 3 7 12 
收購的股份-股票回購授權(42)(151)(67)(196)
收購的股份-基於股份的薪酬計劃— (6)(3)(8)
其他1 1 1 1 
期末(2,386)(2,112)(2,386)(2,112)
股東權益總額$11,030 $10,505 $11,030 $10,505 
（以百萬計，每股普通股除外）
普通股-已發行股份
週期的開始157.2 160.3 157.1 160.3 
基於股份的獎勵— 0.1 0.3 0.5 
收購的股份-股票回購授權(0.4)(1.2)(0.6)(1.6)
期末156.8 159.2 156.8 159.2 
每股普通股申報的股息$0.75 $0.69 $1.50 $1.38 
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 6 頁
目錄
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明合併現金流量表
（百萬美元）截至6月30日的六個月
20232022
來自經營活動的現金流  
淨收益（虧損）$759 $(1,084)
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：  
折舊、攤銷和其他74 78 
投資損益，淨額(526)1,829 
利息貸記給合約持有人21 23 
遞延所得税支出108 (391)
以下方面的變化：  
應收保費和再保險(504)(427)
遞延保單購置成本(96)(130)
其他資產(17)(29)
損失和損失費用準備金473 364 
人壽保單和投資合同儲備金56 38 
未賺取的保費533 596 
其他負債(27)(31)
當期應收/應付所得税(29)(81)
經營活動提供的淨現金825 755 
來自投資活動的現金流  
固定到期日的出售、看漲或到期581 702 
出售股權證券4 178 
購買固定到期日債券(1,313)(942)
購買股權證券(97)(218)
金融應收賬款的變化(6)11 
對建築物和設備的投資(8)(8)
其他投資資產的變動，淨額(81)(47)
用於投資活動的淨現金(920)(324)
來自融資活動的現金流  
向股東支付現金分紅(223)(208)
收購的股份-股票回購授權(66)(196)
應付票據的變動
(25)(10)
行使股票期權的收益6 6 
合同持有人存入的資金45 34 
提取合同持有人的資金(113)(62)
其他(45)(36)
用於融資活動的淨現金(421)(472)
現金和現金等價物的淨變化(516)(41)
年初的現金和現金等價物1,264 1,139 
期末的現金和現金等價物$748 $1,098 
現金流信息的補充披露：  
支付的利息$27 $26 
繳納的所得税79 142 
非現金活動  
根據融資租賃義務購置的設備$4 $6 
基於股份的薪酬13 24 
其他資產和其他負債65 180 
附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 7 頁
目錄
簡明合併財務報表附註（未經審計）
 
註釋 1 — 會計政策
簡明的合併財務報表包括辛辛那提金融公司及其合併子公司的賬目，這些子公司均為全資子公司。這些報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）列報。在合併中，所有公司間餘額和交易均已清除。
 
按照公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表和隨附附註中報告的金額的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計有所不同。某些通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但中期報告不需要的財務信息已被壓縮或省略。
 
我們2023年6月30日的簡明合併財務報表未經審計。我們認為，我們已經進行了公允列報所必需的所有調整，僅包括正常的經常性應計額。這些簡明的合併財務報表應與我們在2022年10-K表年度報告中包含的合併財務報表一起閲讀。過渡時期的經營業績不一定表明全年的預期業績。

已採用的會計更新
亞利桑那州立大學 2018-12，《金融服務——保險》（主題 944）：有針對性地改進長期合同的會計
2018年8月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了2018-12年度會計準則更新（ASU）， 金融服務——保險（主題944）：有針對性地改進長期合同的會計核算。亞利桑那州立大學2018-12年度要求修改長期保險合同的衡量和披露。2020年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-12年度的生效日期，將亞利桑那州立大學2018-12年度的生效日期推遲到2022年12月15日之後開始的中期和年度報告期。

與公司壽險和投資合同儲備金中包含的定期壽險和終身壽險產品有關，新指南要求至少每年對現金流假設進行一次審查，以確定任何必要的更新。此外，貼現率假設需要根據中上檔固定收益工具收益率（市值貼現率）每季度更新一次。人壽保單和投資合同儲備金餘額通過現金流假設更新的保險損失和合同持有人福利進行調整，以及通過累積其他綜合收益（AOCI）進行調整，以更新貼現率。

這些ASU還修改了先前與人壽延期保單收購成本相關的指導方針，要求對一組接近直線的合約在恆定水平上攤銷這些成本，並取消萬用壽險和延期年金產品的影子延期保單收購成本。這些ASU還要求各實體提供額外的披露，包括人壽保單和投資合同儲備金的分列展期、單獨的賬户負債和人壽延期保單收購成本。

我們於2023年1月1日在修改後的追溯基礎上採用了這些ASU，導致股東權益的税後增加了 $31百萬。














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下表説明瞭採用的效果 澳大利亞州立大學 2018-12 在簡明的合併資產負債表中：
（百萬美元）2023年6月30日2022年12月31日
正如最初報道的那樣經調整後區別
可收回再保險$694 $640 $665 $25 
預付再保險費95 79 51 (28)
遞延保單購置成本1,109 1,014 1,013 (1)
總資產31,352 29,736 29,732 (4)
人壽保單和投資合同儲備金3,038 3,059 3,015 (44)
遞延所得税1,158 1,045 1,054 9 
負債總額20,322 19,205 19,170 (35)
留存收益12,235 11,702 11,711 9 
累計其他綜合收益(626)(636)(614)22 
股東權益總額11,030 10,531 10,562 31 
負債和股東權益總額31,352 29,736 29,732 (4)

下表説明瞭在簡明合併損益表和簡明合併綜合收益表中採用亞利桑那州立大學2018-12年度的影響：
（以百萬美元計，每股數據除外）截至6月30日的三個月
20232022
正如最初報道的那樣經調整後區別
賺取的保費$1,943 $1,773 $1,773 $— 
保險損失和合同持有人福利1,340 1,309 1,322 13 
承保、收購和保險費用579 534 533 (1)
遞延所得税支出81 (263)(265)(2)
淨收益（虧損）534 (808)(818)(10)
扣除税款後的人壽保單儲備、可收再保險和其他儲備金的變化23 1 143 142 
其他綜合收益（虧損）(99)(482)(340)142 
綜合收益（虧損）435 (1,290)(1,158)132 
每股淨收益（虧損）：
基本$3.40 $(5.06)$(5.12)$(0.06)
稀釋3.38 (5.06)(5.12)(0.06)
（以百萬美元計，每股數據除外）截至6月30日的六個月
20232022
正如最初報道的那樣經調整後區別
賺取的保費$3,861 $3,463 $3,466 $3 
保險損失和合同持有人福利2,738 2,348 2,354 6 
承保、收購和保險費用1,135 1,053 1,053 — 
遞延所得税支出108 (391)(391)— 
淨收益（虧損）759 (1,081)(1,084)(3)
扣除税款後的人壽保單儲備、可收再保險和其他儲備金的變化(13)1 298 297 
其他綜合收益（虧損）(12)(1,071)(774)297 
綜合收益（虧損）747 (2,152)(1,858)294 
每股淨收益（虧損）：
基本$4.83 $(6.76)$(6.77)$(0.01)
稀釋4.80 (6.76)(6.77)(0.01)

亞利桑那州立大學2018-12年度的採用並未對該公司精簡的合併現金流產生重大影響。
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注意事項 2 — 投資
下表提供了我們固定到期證券的攤銷成本、未實現收益總額、未實現虧損總額和公允價值：
（百萬美元）攤銷
成本		未實現總額公允價值
截至 2023 年 6 月 30 日收益損失
固定到期證券：    
企業 $7,719 $39 $608 $7,150 
州、市和政治分區4,951 23 262 4,712 
政府贊助的企業 582 — 8 574 
商業抵押貸款支持227 — 17 210 
美國政府209 — 5 204 
外國政府20 — — 20 
總計$13,708 $62 $900 $12,870 
截至2022年12月31日    
固定到期證券：    
企業 $7,412 $37 $580 $6,869 
州、市和政治分區4,901 24 303 4,622 
政府贊助的企業186 — 3 183 
商業抵押貸款支持 250 — 16 234 
美國政府196 — 5 191 
外國政府34 — 1 33 
總計$12,979 $61 $908 $12,132 
 
The 截至2023年6月30日，我們的固定到期投資組合中未實現的淨投資虧損主要是由於美國國債收益率上升和公司信貸利差擴大。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的商業抵押貸款支持證券的平均評級為Aa2/aa-。

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下表按投資類別和證券持續未實現虧損頭寸的持續時間提供了公允價值和未實現虧損總額：
（百萬美元）少於 12 個月12 個月或更長時間總計
截至 2023 年 6 月 30 日公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
固定到期證券：      
企業 $2,133 $94 $4,347 $514 $6,480 $608 
州、市和政治分區1,042 11 1,897 251 2,939 262 
政府贊助的企業502 6 32 2 534 8 
商業抵押貸款支持1 — 208 17 209 17 
美國政府144 2 60 3 204 5 
外國政府15 — — — 15 — 
總計$3,837 $113 $6,544 $787 $10,381 $900 
截至2022年12月31日      
固定到期證券：      
企業 $5,651 $412 $661 $168 $6,312 $580 
州、市和政治分區2,600 274 77 29 2,677 303 
政府贊助的企業123 3 3 — 126 3 
商業抵押貸款支持215 13 14 3 229 16 
美國政府146 3 41 2 187 5 
外國政府25 1 4 — 29 1 
總計$8,760 $706 $800 $202 $9,560 $908 

固定到期證券的合同到期日為：
（百萬美元）攤銷
成本		公平
價值		展會百分比
價值
截至 2023 年 6 月 30 日
到期日期：   
在一年或更短的時間內到期$772 $766 6.0 %
一年到五年後到期4,348 4,179 32.5 
五年到十年後到期3,508 3,312 25.7 
十年後到期5,080 4,613 35.8 
總計$13,708 $12,870 100.0 %

實際到期日可能與合同到期日不同，前提是有權追繳或預付債務，無論是否有催繳罰款或預付罰款。

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下表列出了投資收益和投資損益淨額：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
投資收益：
利息$147 $124 $287 $247 
分紅70 72 136 137 
其他 6 2 13 3 
總計223 198 436 387 
減少投資支出3 3 6 7 
總計$220 $195 $430 $380 
投資收益和虧損，淨額：    
股權證券：    
出售證券的投資損益，淨額$— $5 $(4)$37 
仍持有證券的未實現損益，淨額459 (1,175)568 (1,882)
小計459 (1,170)564 (1,845)
固定到期證券：    
已實現收益總額— 2 1 6 
已實現虧損總額— (2)(1)(3)
減記意向出售的減值證券(4)— (4)— 
小計(4)— (4)3 
其他(21)16 (20)22 
總計$434 $(1,154)$540 $(1,820)
 
我們的股票投資組合的公允價值為 $10.502十億和美元9.841截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為十億美元。股票控股公司蘋果公司（納斯達克股票代碼：AAPL）是我們最大的單一投資控股公司，公允價值為美元892百萬和美元597百萬，那是 8.8% 和 6.3佔我們公開交易的普通股投資組合的百分比以及 3.8% 和 2.7截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別佔總投資組合的百分比。

信用損失備抵額為 $4百萬和美元1截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。津貼的變化為 $3截至2023年6月30日的三個月和六個月均為百萬美元
小於 $1截至2022年6月30日的三個月和六個月內，均為百萬美元。

有 3,452未實現虧損總額為美元的固定到期證券900百萬，截至2023年6月30日，它們處於未實現虧損狀態。在這一總數中， 23固定到期證券的公允價值低於70攤銷成本的百分比。曾經有 3,272未實現虧損總額為美元的固定到期證券908百萬，截至2022年12月31日，這些資金處於未實現虧損狀態。在這一總數中， 49固定到期證券的公允價值低於 70攤銷成本的百分比。
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注意事項 3 — 公允價值測量
根據公允價值計量和披露的會計指導，我們根據所用估值技術中可觀察和基於市場的數據的優先級，將我們的金融工具分為三級公允價值層次結構。公允價值等級制度最優先考慮報價，在活躍的市場中，相同資產或負債的獨立數據隨時可用（1級），對不可觀察的市場投入給予最低優先級（3級）。當各種計量投入屬於公允價值層次結構的不同級別時，將使用對公允價值計量有重大影響的最低可觀察輸入。我們的估值技術與2022年12月31日使用的方法相比沒有變化，最終由管理層決定公允價值。有關用於確定公允價值的特徵和估值技術的信息，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第8項，附註3，公允價值計量，第137頁。

資產的公允價值披露
下表説明瞭截至2023年6月30日和2022年12月31日定期按公允價值計量的資產的公允價值層次結構。我們沒有任何按公允價值計提的負債。
（百萬美元）第 1 級第 2 級第 3 級總計
截至 2023 年 6 月 30 日
固定期限，可供出售：    
企業 $— $7,150 $— $7,150 
州、市和政治分區— 4,712 — 4,712 
政府贊助的企業— 574 — 574 
商業抵押貸款支持 — 210 — 210 
美國政府204 — — 204 
外國政府— 20 — 20 
小計204 12,666 — 12,870 
普通股票10,124 — — 10,124 
不可贖回的優先股— 378 — 378 
單獨賬户應納税固定到期日— 837 — 837 
Top Hat 儲蓄計劃、共同基金和普通基金
股權（包含在其他資產中）		62 — — 62 
總計$10,390 $13,881 $— $24,271 
截至2022年12月31日
固定期限，可供出售：    
企業 $— $6,869 $— $6,869 
州、市和政治分區— 4,622 — 4,622 
政府贊助的企業— 183 — 183 
商業抵押貸款支持 — 234 — 234 
美國政府191 — — 191 
外國政府— 33 — 33 
小計191 11,941 — 12,132 
普通股票9,454 — — 9,454 
不可贖回的優先股— 387 — 387 
單獨賬户應納税固定到期日 — 815 — 815 
Top Hat 儲蓄計劃、共同基金和普通基金
股權（包含在其他資產中）		57 — — 57 
總計$9,702 $13,143 $— $22,845 
 
我們還持有1級現金及現金等價物，為美元748百萬和美元1.264截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為十億美元。
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未按公允價值計提的資產和負債的公允價值披露 
以下披露是為了提供有關當前市場狀況對我們簡明合併財務報表中未按公允價值報告的金融工具的影響的信息。
 
下表彙總了我們長期債務的賬面價值和本金金額：
（百萬美元） 賬面價值本金金額
利息
評分		的年份
簽發		 6月30日十二月三十一日6月30日十二月三十一日
 2023202220232022
6.900%19982028年到期的高級債券$27 $27 $28 $28 
6.920%20052028年到期的高級債券391 391 391 391 
6.125%20042034年到期的優先票據371 371 374 374 
總計 $789 $789 $793 $793 
 
下表顯示了我們的應付票據和長期債務的公允價值：
（百萬美元）第 1 級第 2 級第 3 級總計
截至 2023 年 6 月 30 日
應付票據$— $25 $— $25 
6.9002028年到期的優先債券百分比
— 29 — 29 
6.9202028年到期的優先債券百分比
— 419 — 419 
6.1252034年到期的優先票據百分比
— 396 — 396 
總計$— $869 $— $869 
截至2022年12月31日
應付票據$— $50 $— $50 
6.9002028年到期的優先債券百分比
— 29 — 29 
6.9202028年到期的優先債券百分比
— 418 — 418 
6.1252034年到期的優先票據百分比
— 388 — 388 
總計$— $885 $— $885 
 
下表顯示了包含在其他投資資產中的人壽保單貸款的公允價值，以及人壽保單和投資合同儲備金中包含的遞延年金和結構性結算的公允價值：
（百萬美元）第 1 級第 2 級第 3 級總計
截至 2023 年 6 月 30 日
人壽保單貸款$— $— $37 $37 
遞延年金— — 599 599 
結構化定居點— 141 — 141 
總計$— $141 $599 $740 
截至2022年12月31日
人壽保單貸款$— $— $37 $37 
遞延年金— — 621 621 
結構化定居點— 143 — 143 
總計$— $143 $621 $764 
 
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這些人壽保單貸款的未償還本金和利息總額為 $312023年6月30日和2022年12月31日均為百萬美元。
 
遞延年金的入賬準備金為 $696百萬和美元734截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。結構化結算的記錄儲備金為 $126百萬和美元129截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。


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注意事項 4 — 財產意外損失和損失費用
下表彙總了我們合併的財產意外傷害損失和損失費用準備金的活動：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
期初總虧損和損失支出準備金$8,626 $7,287 $8,336 $7,229 
可收回的再保險費用減少424 319 405 327 
淨虧損支出準備金，期初8,202 6,968 7,931 6,902 
與以下方面有關的淨損失和損失費用：    
當前事故年份1,363 1,299 2,739 2,296 
以前的事故年份(101)(59)(160)(100)
支出總額1,262 1,240 2,579 2,196 
淨已付虧損和損失費用與以下內容有關：    
當前事故年份502 368 689 537 
以前的事故年份579 524 1,438 1,245 
支付總額1,081 892 2,127 1,782 
期末淨虧損支出準備金8,383 7,316 8,383 7,316 
再加上可收回的再保險424 287 424 287 
期末總虧損支出準備金$8,807 $7,603 $8,807 $7,603 
 
我們使用精算方法、模型和判斷來估算截至財務報表之日，支付和結算所有未償保險索賠（包括已發生但未申報（IBNR）的索賠）所需的財產意外損失和損失費用準備金。精算估計數須經部門間委員會審查和調整，該委員會包括精算、索賠、承保、損失預防和會計管理。該委員會熟悉相關的公司和行業業務、索賠和承保趨勢，以及可能影響未來損失和損失費用支付的總體經濟和法律趨勢。我們實際需要支付的索賠金額可能非常不確定。這種不確定性，加上我們的儲備金規模，使虧損支出儲備金成為我們最重要的估計。簡明合併資產負債表中的損失和損失費用準備金還包括美元662023年6月30日和2022年6月30日均為百萬美元，用於某些人壽和健康損失和損失支出準備金。

我們經歷了 $101與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元59商業線路上有數百萬個有利的發展，$15數百萬美元的有利發展個人專線和 $5在截至2023年6月30日的三個月中，有數百萬美元的有利發展盈餘額度和盈餘額度。在商業項目中，我們確認了有利的儲備金開發額為美元34商業意外傷害賠償額為百萬美元和 $11由於減少了上一個事故年度損失的不確定性以及這些項目的損失調整支出，因此工傷補償額度為百萬美元。

我們經歷了 $160與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元91商業線路上有數百萬個有利的發展，$46數百萬美元的有利發展個人專線和 $14在截至2023年6月30日的六個月中，有數百萬美元的有利發展盈餘額度和盈餘額度。在商業項目中，我們確認了有利的儲備金開發額為美元36商業傷亡專線百萬美元，$26百萬美元用於工傷補償額度和 $25由於減少了前一事故年度損失的不確定性以及這些線路的損失調整支出，因此為商業地產支付了百萬美元。在個人專線中，我們確認了有利的儲備金髮展為 $35房主專線百萬美元和 $12百萬美元用於個人汽車系列。

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我們經歷了 $59與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元29商業線路上有數百萬個有利的發展，$14數百萬美元的有利發展個人專線和 $1在截至2022年6月30日的三個月中，有數百萬的有利發展盈餘額度和盈餘額度。在商業項目中，我們確認了有利的儲備金開發額為美元18百萬美元用於工傷補償額度和 $7商業地產項目為百萬美元，這是因為這些項目前一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。在個人專線中，我們確認了有利的儲備金髮展為 $16房主專線百萬美元。

我們經歷了 $100與前一事故年份相比，有數百萬美元的有利進展，包括美元47商業線路上有數百萬個有利的發展，$48數百萬美元的有利發展個人專線和 $6在截至2022年6月30日的六個月中，有數百萬的有利發展盈餘額度和盈餘額度。在商業項目中，我們確認了有利的儲備金開發額為美元27百萬美元用於工傷補償額度和 $12商業地產項目為百萬美元，這是因為這些項目前一事故年度損失和損失調整費用的不確定性降低。在個人專線中，我們確認了有利的儲備金髮展為 $46房主專線百萬美元。
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注意事項 5 — 人壽保單和投資合同儲備
在2023年第一季度，我們採用了亞利桑那州立大學2018-12年度，這導致人壽保單和投資合同儲備金髮生了變化，並擴大了所需的披露範圍。以下披露代表了最新指南的適用情況。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。

我們根據某些現金流假設（包括預期費用、死亡率、發病率、提款率和索賠提交時間）為包括定期壽險、終身壽險和其他產品在內的傳統人壽保單建立儲備金。這些假設是根據我們當前的預期制定的，並每年進行一次審查，以確定任何必要的更新。如果有證據表明應修改假設，也將臨時更新這些假設。我們利用自己的經驗和根據歷史趨勢調整的行業經驗，得出預期死亡率、發病率和戒斷率的假設。這些儲備金還包括基於市值貼現率的貼現率假設，每季度更新一次。作為我們年度假設解鎖的一部分，某些假設，包括死亡率、失效和長期利率回調目標，已於2023年第二季度更新。下表反映了該期間投入、判斷和假設的變化以及相關的計量對負債的影響。
 
我們為公司的延期年金、萬用壽險和結構性結算保單設立等於累積賬户餘額的儲備金，其中包括保費存款加上貸記利息，減去費用和提款。我們的一些萬用壽險保單包含無失效保障條款。對於這些保單，除了賬户餘額外，我們還根據預期的無失效擔保收益和預期的保單評估，設立儲備金。

下表彙總了我們的人壽保單和投資合同儲備金，並提供了下表中描述的餘額與簡明合併資產負債表中的餘額的對賬：
（百萬美元）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
人壽保單儲備：
任期$1,015 $961 
一生一生421 408 
其他95 94 
小計1,531 1,463 
投資合同儲備金：
遞延年金696 734 
環球人生578 578 
結構化定居點126 129 
其他107 111 
小計1,507 1,552 
人壽保單和投資合同儲備金總額$3,038 $3,015 

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
第 18 頁
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下表顯示了截至2021年1月1日（過渡日期），亞利桑那州立大學2018-12年度採用對人壽保單和投資合同儲備金的影響，税前：
（百萬美元）任期一生一生遞延年金環球人生其他總計
2021 年 1 月 1 日
截至 2020 年 12 月 31 日的收購前餘額$901 $363 $761 $567 $323 $2,915 
移除陰影調整— — — — 13 13 
淨保費超過總保費14 1 — — — 15 
按市值貼現率重新計量372 245 — — — 617 
2021 年 1 月 1 日採用後的餘額$1,287 $609 $761 $567 $336 $3,560 

下表顯示了截至2021年1月1日亞利桑那州立大學2018-12年度採用對人壽再保險可收回資產的影響（税前）：
（百萬美元）任期一生一生遞延年金環球人生其他總計
2021 年 1 月 1 日
截至 2020 年 12 月 31 日的收購前餘額$113 $26 $— $— $78 $217 
按市值貼現率重新計量29 18 — — — 47 
其他調整20 1 — 2 — 23 
2021 年 1 月 1 日採用後的餘額$162 $45 $— $2 $78 $287 

上述其他包括結構性結算、其他人壽保單儲備金和其他投資合同儲備金。取消上述影子調整意味着人壽保單和投資合同儲備金餘額的增加，因為根據亞利桑那州立大學2018-12年度，不再要求根據遞延收購成本攤銷的負債。從歷史上看，影子調整是為了將負債的賬面金額當作已實現未實現的持有收益和虧損來列報。超過總保費調整的淨保費表示負債增加，因為重新計量的淨保費（使用截至過渡日的最新現金流假設計算為未來福利和相關費用的現值減去過渡前負債的賬面金額）超過了未來總保費的現值。為了計算上述未來福利和相關費用的最新現值，保留了亞利桑那州立大學2018-12年度採用之前使用的貼現率假設。重新計量市值貼現率調整是由於將我們的定期壽險和終身壽險產品的貼現率假設從2018-12年度亞利桑那州立大學採用之前使用的貼現率更新為過渡日存在的市值貼現率所導致的負債增加。由於貼現率假設自最初簽訂合同之日起大幅下降，因此這一調整是最初採用亞利桑那州立大學2018-12年度對負債的最大影響。人壽再保險可收回資產包含在重新計量中，因為估算可收回的人壽再保險時使用的假設與估算相關負債時使用的假設一致。其他調整包括從預付再保險費重新歸類為可收回的再保險。

截至過渡日，按市值貼現率調整的陰影去除和重新計量被記錄為人壽保單和投資合同儲備金負債的增加以及期初AOCI的減少。超過總保費調整的淨保費被記錄為人壽保單和投資合同儲備金負債的增加以及截至過渡日的留存收益期初餘額的減少。











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第 19 頁
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人壽保單和投資合同儲備金中包含的定期和終身壽險保單儲備金的餘額和變化如下：
（百萬美元）截至6月30日的三個月
20232022
任期一生一生任期一生一生
預期淨保費的現值：
期初餘額$1,699 $217 $1,686 $226 
按原始折扣率計算的期初餘額1,715 220 1,542 207 
現金流量假設變化的影響(5)(6)149 (1)
與預期經驗的實際差異的影響(9)— (3)— 
調整後的期初餘額1,701 214 1,688 206 
發行40 10 45 8 
應計利息17 2 17 2 
收取的淨保費(46)(7)(46)(7)
按原始折扣率計算的期末餘額1,712 219 1,704 209 
貼現率假設變動的影響(48)(7)19 1 
期末餘額1,664 212 1,723 210 
未來預期保單收益的現值：
期初餘額2,691 644 2,745 736 
按原始折扣率計算的期初餘額2,712 614 2,463 586 
現金流量假設變化的影響5 (10)166 (3)
與預期經驗的實際差異的影響(11)— (1)— 
調整後的期初餘額2,706 604 2,628 583 
發行40 11 45 7 
應計利息30 7 28 8 
已支付的福利(39)(7)(38)(8)
按原始折扣率計算的期末餘額2,737 615 2,663 590 
貼現率假設變動的影響(75)18 39 56 
期末餘額2,662 633 2,702 646 
未來保單福利的淨負債：
預期未來保單收益的現值減去預期的淨保費998 421 979 436 
地板對羣組層面的影響17 — 20 2 
淨人壽保單儲備金1,015 421 999 438 
減少按原始貼現率收回的再保險(100)(25)(104)(25)
貼現率假設的變化對可收回的再保險的影響較小(8)(5)(13)(7)
可收回的再保險後的淨人壽保單儲備金$907 $391 $882 $406 
淨人壽保單儲備金的加權平均期限（以年為單位）12161217
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（百萬美元）截至6月30日的六個月
20232022
任期一生一生任期一生一生
預期淨保費的現值：
期初餘額$1,643 $208 $1,801 $241 
按原始折扣率計算的期初餘額1,708 217 1,503 201 
現金流量假設變化的影響(5)(6)145 (1)
與預期經驗的實際差異的影響(12)1 8 — 
調整後的期初餘額1,691 212 1,656 200 
發行78 17 104 19 
應計利息35 4 32 4 
收取的淨保費(92)(14)(88)(14)
按原始折扣率計算的期末餘額1,712 219 1,704 209 
貼現率假設變動的影響(48)(7)19 1 
期末餘額1,664 212 1,723 210 
未來預期保單收益的現值：
期初餘額2,584 614 2,993 826 
按原始折扣率計算的期初餘額2,692 607 2,425 577 
現金流量假設變化的影響5 (10)162 (3)
與預期經驗的實際差異的影響(13)1 17 — 
調整後的期初餘額2,684 598 2,604 574 
發行78 17 104 18 
應計利息60 15 55 15 
已支付的福利(85)(15)(100)(17)
按原始折扣率計算的期末餘額2,737 615 2,663 590 
貼現率假設變動的影響(75)18 39 56 
期末餘額2,662 633 2,702 646 
未來保單福利的淨負債：
預期未來保單收益的現值減去預期的淨保費998 421 979 436 
地板對羣組層面的影響 17 — 20 2 
淨人壽保單儲備金1,015 421 999 438 
減少按原始貼現率收回的再保險(100)(25)(104)(25)
貼現率假設的變化對可收回的再保險的影響較小(8)(5)(13)(7)
可收回的再保險後的淨人壽保單儲備金$907 $391 $882 $406 
淨人壽保單儲備金的加權平均期限（以年為單位）12161217

上表中同類羣組下限的總體影響包括貼現率假設變化的影響s of $3百萬和美元10截至2023年6月30日和2022年6月30日，分別為百萬人。

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下表顯示了我們的定期和終身壽險保單的未貼現和貼現的預期未來福利金額以及預期的總保費：
（百萬美元）6月30日，
20232022
未打折已打折未打折已打折
任期
預期的未來福利金支付$4,738 $2,662 $4,589 $2,702 
預期的未來總保費4,345 2,583 4,378 2,690 
一生一生
預期的未來福利金支付$1,610 $633 $1,517 $646 
預期的未來總保費641 390 583 372 

下表顯示了與我們的定期和終身壽險保單相關的簡明合併收益表中確認的收入和利息金額：

（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
總保費
任期$73 $71 $146 $140 
一生一生13 12 25 24 
總計$86 $83 $171 $164 
利息增加
任期$12 $11 $24 $23 
一生一生5 6 11 11 
總計$17 $17 $35 $34 

不利的事態發展導致由於淨保費超過總保費而立即扣除收入 非實質的在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中。

下表顯示了我們的定期和終身壽險產品的加權平均利率:
6月30日，
20232022
任期
利息增率5.29 %5.16 %
當前折扣率5.11 4.20 
一生一生
利息增率5.93 %5.98 %
當前折扣率5.22 4.74 

貼現率假設是通過根據中上檔固定收益工具的市場收益率曲線計算遠期利率得出的。

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下表顯示了投資合同儲備金中包含的保單持有人賬户餘額的餘額和變化：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
遞延年金環球人生遞延年金環球人生遞延年金環球人生遞延年金環球人生
期初餘額$711 $458 $756 $456 $734 $457 $763 $454 
收到的保費15 9 5 10 25 20 11 21 
保單費用— (10)— (9)— (20)— (19)
投降和撤回(32)(4)(8)(2)(68)(7)(20)(5)
補助金支付(3)(2)(4)(2)(6)(4)(10)(3)
利息貸記5 5 6 4 11 10 11 9 
期末餘額$696 $456 $755 $457 $696 $456 $755 $457 
加權平均貸記率3.41 %4.29 %3.06 %4.25 %3.41 %4.29 %3.06 %4.25 %
面臨風險的淨金額$— $4,030 $— $4,141 $— $4,030 $— $4,141 
現金退保價值691 423 750 422 691 423 750 422 

上述風險淨額代表超過經常賬户餘額的保證福利金額。

下表顯示了按最低保證抵免利率範圍劃分的賬户價值餘額，以基點為單位，以及存入保單持有人的利率與我們的延期年金和萬用壽險合約各自的最低保證額度之間的相關差異範圍：
（百萬美元）保證的最低限度高於 1 到 50 個基點高於 51-150 個基點大於 150 個基點總計
截至 2023 年 6 月 30 日
遞延年金
1.00-3.00%$5 $400 $17 $224 646 
3.01-4.00%50 — — — 50 
總計$55 $400 $17 $224 $696 
環球人生
1.00-3.00%$61 $— $56 $3 $120 
3.01-4.00%53 — — — 53 
大於 4.00%283 — — — 283 
總計$397 $— $56 $3 $456 
截至2022年6月30日
遞延年金
1.00-3.00%$475 $— $173 $56 $704 
3.01-4.00%51 — — — 51 
總計$526 $— $173 $56 $755 
環球人生
1.00-3.00%$60 $45 $7 $2 $114 
3.01-4.00%52 — — — 52 
大於 4.00%291 — — — 291 
總計$403 $45 $7 $2 $457 

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下表顯示了與我們的萬用人壽合同中包含的不失效擔保相關的其他額外負債的餘額和變化：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
期初餘額$125 $127 $121 $133 
餘額，影子準備金調整前的期初127 127 123 131 
現金流量假設變化的影響(5)(2)(5)(2)
與預期經驗的實際差異的影響— 2 (1)5 
調整後的期初餘額122 127 117 134 
應計利息1 1 2 2 
超額死亡撫卹金(2)(4)(2)(12)
歸因評估3 3 6 6 
利率假設變化的影響— (4)1 (7)
餘額，影子準備金調整前的期末124 123 124 123 
暗影儲備調整(2)(1)(2)(1)
期末餘額122 122 122 122 
期末可收回的再保險費用減少7 6 7 6 
扣除可收再保險後的其他額外負債淨額$129 $128 $129 $128 
其他額外負債的加權平均期限（以年為單位）32353235

下表顯示了該期間各賬户餘額的餘額和變化：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
期初餘額$899 $903 $892 $959 
在保單費用之前記入利息10 10 20 20 
影響單獨賬户負債的未實現損益變動— (53)— (105)
補助金支付(1)— (3)(10)
其他3 — 2 (4)
期末餘額$911 $860 $911 $860 
現金退保價值$906 $878 $906 $878 
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注意事項 6 — 遞延保單收購成本
與成功購買的保險單直接相關的費用——主要是佣金、保費税和承保成本——按保單條款遞延和攤銷。我們會定期更新我們的購置成本假設，以反映實際經驗。對於財產意外，我們會評估可追回成本。2023年1月1日亞利桑那州立大學2018-12的採用簡化了人壽延期收購成本的攤銷，並消除了影子遞延收購成本。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。 下表顯示了延期保單購置成本和資產對賬情況。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
財產傷亡：
延期保單收購成本資產，期初$714 $665 $682 $602 
資本化遞延保單收購成本407 375 779 739 
攤銷的延期保單收購成本(350)(317)(690)(618)
延期保單收購成本資產，期末$771 $723 $771 $723 
生活：
延期保單收購成本資產，期初$334 $319 $331 $314 
資本化遞延保單收購成本11 10 22 22 
攤銷的延期保單收購成本(7)(6)(15)(13)
延期保單收購成本資產，期末$338 $323 $338 $323 
合併：
延期保單收購成本資產，期初$1,048 $984 $1,013 $916 
資本化遞延保單收購成本418 385 801 761 
攤銷的延期保單收購成本(357)(323)(705)(631)
延期保單收購成本資產，期末$1,109 $1,046 $1,109 $1,046 

由於亞利桑那州立大學2018-12年度的採用，影子遞延保單收購成本的去除導致了 $33百萬在所有產品中，從 $263百萬預採期截至 2020 年 12 月 31 日， $296百萬2021 年 1 月 1 日收養後。

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下表按產品顯示了人壽延期保單收購成本資產：
（百萬美元）
截至2023年6月30日的三個月任期一生一生遞延年金環球人生總計
期初餘額$231 $44 $7 $52 $334 
資本化遞延保單收購成本7 2 1 1 11 
攤銷的延期保單收購成本(5)(1)— (1)(7)
期末餘額$233 $45 $8 $52 $338 
截至2022年6月30日的三個月
期初餘額$220 $39 $7 $53 $319 
資本化遞延保單收購成本8 1 — 1 $10 
攤銷的延期保單收購成本(6)— — — $(6)
期末餘額$222 $40 $7 $54 $323 
（百萬美元）
截至2023年6月30日的六個月任期一生一生遞延年金環球人生總計
期初餘額$228 $43 $7 $53 $331 
資本化遞延保單收購成本16 4 1 1 22 
攤銷的延期保單收購成本(11)(2)— (2)(15)
期末餘額$233 $45 $8 $52 $338 
截至2022年6月30日的六個月
期初餘額$215 $38 $7 $54 $314 
資本化遞延保單收購成本18 3 — 1 $22 
攤銷的延期保單收購成本(11)(1)— (1)$(13)
期末餘額$222 $40 $7 $54 $323 

簡明合併收益表中沒有記錄保費缺陷，因為預期虧損和虧損費用、保單持有人分紅和未攤銷的遞延收購費用的總和未超過相關的未賺取保費和預期的投資收入。
 
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注意事項 7 — 累計其他綜合收益
2023年1月1日亞利桑那州立大學2018-12的採用導致某些金額的重報如下。有關進一步討論，請參閲附註1 “會計政策”。 累計其他綜合收益（AOCI）包括未實現的投資損益的變化、養老金債務的變化以及人壽保單儲備金的變化、可收回的再保險和其他變化，如下所示：
（百萬美元）截至6月30日的三個月
20232022
税前所得税網税前所得税網
投資：
AOCI，期初$(684)$(147)$(537)$46 $8 $38 
扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益(158)(34)(124)(610)(127)(483)
淨投資損益，淨額，計入淨收益4 2 2 — — — 
OCI(154)(32)(122)(610)(127)(483)
AOCI，期末$(838)$(179)$(659)$(564)$(119)$(445)
養老金義務：
AOCI，期初$30 $8 $22 $27 $7 $20 
OCI 不包括淨收益中確認的攤銷— — — — — — 
攤銷在淨收入中確認(1)(1)— — — — 
OCI(1)(1)— — — — 
AOCI，期末$29 $7 $22 $27 $7 $20 
人壽保單儲備金、可收回的再保險以及其他：
AOCI，期初$(16)$(4)$(12)$(248)$(52)$(196)
扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益29 6 23 181 38 143 
淨投資損益，淨額，計入淨收益— — — — — — 
OCI29 6 23 181 38 143 
AOCI，期末$13 $2 $11 $(67)$(14)$(53)
AOCI 摘要：
AOCI，期初$(670)$(143)$(527)$(175)$(37)$(138)
投資 OCI(154)(32)(122)(610)(127)(483)
養老金債務 OCI(1)(1)— — — — 
人壽保單儲備金、可退回的再保險和其他OCI29 6 23 181 38 143 
OCI 總計(126)(27)(99)(429)(89)(340)
AOCI，期末$(796)$(170)$(626)$(604)$(126)$(478)
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（百萬美元）截至6月30日的六個月
20232022
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投資：
AOCI，期初$(847)$(182)$(665)$792 $165 $627 
扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益5 1 4 (1,353)(284)(1,069)
淨投資損益，淨額，計入淨收益4 2 2 (3)— (3)
OCI9 3 6 (1,356)(284)(1,072)
AOCI，期末$(838)$(179)$(659)$(564)$(119)$(445)
養老金義務：
AOCI，期初$36 $9 $27 $27 $7 $20 
OCI 不包括淨收益中確認的攤銷(5)(1)(4)— — — 
攤銷在淨收入中確認(2)(1)(1)— — — 
OCI(7)(2)(5)— — — 
AOCI，期末$29 $7 $22 $27 $7 $20 
人壽保單儲備金、可收回的再保險以及其他：
AOCI，期初$29 $5 $24 $1 $— $1 
長期保險合同會計變更的累積影響— — — (445)(93)(352)
調整後的 AOCI，期初29 5 24 (444)(93)(351)
扣除投資損益的OCI，淨額，計入淨收益(16)(3)(13)377 79 298 
淨投資損益，淨額，計入淨收益— — — — — — 
OCI(16)(3)(13)377 79 298 
AOCI，期末$13 $2 $11 $(67)$(14)$(53)
AOCI 摘要：
AOCI，期初$(782)$(168)$(614)$820 $172 $648 
長期保險合同會計變更的累積影響— — — (445)(93)(352)
調整後的 AOCI，期初(782)(168)(614)375 79 296 
投資 OCI9 3 6 (1,356)(284)(1,072)
養老金債務 OCI(7)(2)(5)— — — 
人壽保單儲備金、可退回的再保險和其他OCI(16)(3)(13)377 79 298 
OCI 總計(14)(2)(12)(979)(205)(774)
AOCI，期末$(796)$(170)$(626)$(604)$(126)$(478)

投資收益和虧損，淨額， 以及其他投資損益，淨額， 記錄在簡明合併收益表的投資損益淨額細列項目中。養老金債務的攤銷記錄在簡明合併收益表中的保險損失和合同持有人福利以及承保、收購和保險費用細列項目中。
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注意事項 8 — 再保險
我們假設的財產意外傷害再保險業務的主要組成部分包括非自願和自願承擔的以及來自我們假設的再保險業務（Cincinnati Re）的合同。我們割讓的再保險的主要組成部分包括按風險計算的財產協議、財產超額保險協議、每次事故意外傷害協議、意外傷害自付協議、財產災難協議以及對我們假設的再保險業務的撤銷。管理層關於適當風險保留水平的決定受到各種因素的影響，包括我們的承保實踐的變化、風險保留能力和再保險市場狀況。

下表彙總了我們的合併財產意外傷害保險淨書面保費、收入保費和已發生的損失和損失費用：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
直接書面保費$2,071 $1,871 $3,930 $3,574 
假設的書面保費194 193 438 456 
割讓的書面保費(115)(100)(199)(167)
淨書面保費$2,150 $1,964 $4,169 $3,863 
直接賺取的保費$1,806 $1,631 $3,566 $3,192 
假設已賺保費134 134 293 255 
讓出已賺取的保費(77)(68)(155)(132)
賺取的保費$1,863 $1,697 $3,704 $3,315 
直接發生的損失和損失費用$1,265 $1,174 $2,564 $2,069 
假設發生的損失和損失費用58 67 134 140 
割讓發生的損失和損失費用(61)(1)(119)(13)
發生的損失和損失費用$1,262 $1,240 $2,579 $2,196 

我們的人壽保險公司購買再保險，以保護部分已寫入的風險。我們人壽再保險計劃的主要組成部分包括個人死亡保險、總災難保險和超過某些免賠額的意外死亡保險。

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下表彙總了我們合併的人壽保險收入保費和合同持有人產生的福利：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
直接賺取的保費$100 $96 $196 $189 
讓出已賺取的保費(20)(20)(39)(38)
賺取的保費$80 $76 $157 $151 
合同持有人直接獲得的利益100 109 197 212 
割讓合同持有人產生的利益(22)(27)(38)(54)
合同持有人獲得的福利$78 $82 $159 $158 
 
根據持有人壽保險單的類型和保單的簽發年份，所產生的割讓福利可能會有所不同。

無法收回的財產意外傷害保費備抵額為 $14百萬和美元13截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他應收保費和再保險可收回資產的信用損失準備金並不重要。
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注意事項 9 — 所得税
兩者之間的區別 21% 的法定聯邦所得税税率和我們的有效所得税税率如下：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
按法定税率繳税：$140 21.0 %$(220)21.0 %$196 21.0 %$(294)21.0 %
增加（減少）的原因是：        
市政債券的免税收入(5)(0.8)(5)0.5 (10)(1.1)(10)0.7 
已收到的股息除外(6)(0.9)(5)0.5 (11)(1.2)(10)0.7 
其他3 0.5 (5)0.3 — — (6)0.4 
所得税準備金（福利）$132 19.8 %$(235)22.3 %$175 18.7 %$(320)22.8 %
 
聯邦所得税準備金（福利）以提交公司及其國內子公司的合併所得税申報表為基礎。

我們仍然認為，在考慮了法律允許的結轉期和結轉期內應納税所得額的所有正面和負面證據之後，我們美國國內業務的所有遞延所得税資產很有可能變現。結果，我們有 不截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們在美國國內業務的估值補貼。正如下文更全面地討論的那樣，我們確實對與辛辛那提全球承保有限公司相關的遞延所得税資產提供估值補貼。軍士長（辛辛那提全球）。

辛辛那提全球
由於截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營，辛辛那提環球將其遞延所得税淨資產減少了美元5百萬和美元10百萬 帶有偏移量g 減少了 $5百萬和美元10百萬計入估值補貼。辛辛那提環球的遞延所得税淨資產為美元21百萬美元和抵消估值補貼美元21截至2023年6月30日，百萬人。

當管理層認為部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現時，遞延所得税資產將被減去估值補貼。在考慮了所有正面和負面證據之後，我們仍然認為在2023年6月30日進行估值補貼是適當的。

辛辛那提環球在美國的營業虧損結轉額為美元6百萬和美元5百萬，在英國為 $101百萬和美元109截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為百萬美元。辛辛那提環球的這些虧損只能在美國和英國的辛辛那提環球集團內部使用，不能抵消我們在美國的國內業務的收入。

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註釋 10 — 普通股每股淨收益（虧損）
每股基本收益是根據已發行普通股的加權平均數計算得出的。攤薄後每股收益是根據使用庫存股法的已發行普通股和稀釋性潛在普通股的加權平均數計算得出的。 下表顯示了每股基本收益和攤薄後收益的計算方法：
（以百萬計，每股數據除外）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
分子：    
淨收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益
$534 $(818)$759 $(1,084)
分母：    
已發行基本加權平均普通股157.0 159.6 157.1 160.0 
基於股份的獎勵的影響：    
股票期權0.6 — 0.8 — 
非既得股票0.4 — 0.4 — 
攤薄後的加權平均股 158.0 159.6 158.3 160.0 
每股收益（虧損）：    
基本$3.40 $(5.12)$4.83 $(6.77)
稀釋$3.38 $(5.12)$4.80 $(6.77)
基於股份的反稀釋獎勵數量1.5 2.0 1.5 2.2 

上表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的反攤薄型股份獎勵數量。根據 “會計準則編纂第260號” 每股收益，假設行使的基於股份的獎勵被排除在截至2022年6月30日的三個月和六個月的攤薄後每股虧損的計算之外，因為這些獎勵的行使將產生反稀釋效應。有關基於股份的獎勵的信息，請參閲我們的 2022 年 10-K 表年度報告，第 8 項，附註 17，基於股份的員工薪酬計劃，第 170 頁。

註釋 11 — 員工退休金
以下總結了我們的合格和補充養老金計劃的定期淨福利的組成部分：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
服務成本$2 $3 $3 $5 
非服務（福利）成本：
利息成本3 2 6 5 
計劃資產的預期回報率(5)(5)(10)(11)
精算損失和先前服務費用的攤銷 (1)— (2)— 
其他— — (5)— 
非服務補助金總額 (3)(3)(11)(6)
定期補助金淨額$(1)$— $(8)$(1)

有關我們的退休金的信息，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第8項，附註13，員工退休金，第163頁。定期淨福利按相同的比例主要分配給承保、收購和保險費用細列項目，其餘部分分配給2023年和2022年簡明合併收益表上的保險損失和合同持有人福利細列項目。

我們做了相應的捐款，總計 $6在 2023 年第二季度和 2022 年第二季度向我們的 401 (k) 和 Top Hat 儲蓄計劃提供百萬美元，繳款額為 $142023年上半年和2022年上半年均為百萬美元。

我們是ade 不欺騙感謝我們在2023年前六個月的合格養老金計劃。
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註釋 12 — 承付款和或有負債
該公司通過其保險子公司參與其正常業務過程中產生的索賠訴訟，既是作為責任保險公司，為第三方向被保險人提出的索賠進行辯護或提供賠償，也是為針對其提出的保險索賠進行辯護的保險公司。公司通過設立未付虧損和損失費用準備金來核算此類活動。根據附註4 “財產意外傷害損失和損失費用” 以及本説明餘下的討論中討論的不確定性，我們認為，在考慮了潛在損失、辯護費用和再保險追回準備金之後，與此類正常過程索賠訴訟有關的最終責任（如果有的話）對我們的合併財務狀況、經營業績和現金流無關緊要。

從2020年4月開始，與財產意外傷害保險行業的許多公司一樣，該公司的財產意外傷害子公司被指定為訴訟的被告，這些訴訟要求根據該公司簽發的商業財產保險單提供保險，這些保單涉及因涉嫌因 COVID-19 疫情而關閉或暫停業務而造成的損失。儘管指控各不相同，但原告通常要求申報保險範圍、金額不詳的違約賠償、索賠拒絕、利息和律師費。一些訴訟還指控保險索賠是出於惡意或其他違反州法律而被駁回，並尋求合同外或懲罰性賠償。

該公司否認這些訴訟中的指控，並打算繼續大力為訴訟辯護。該公司堅持認為，根據適用的保險單條款，對於這些訴訟，它沒有義務為原告涉嫌因 COVID-19 疫情而損失的商業收入提供保險。儘管保單條款各不相同，但總體而言，這些訴訟中有爭議的索賠被駁回，因為投保人沒有發現投保場所的直接人身損失或財產損壞，而且導致企業完全或部分關閉的政府命令不是由於投保場所附近存在任何直接的實際損失或財產損壞，也沒有按照保險單條款的要求禁止進入被保險場所。視個人保單而定，其他保單條款和條件也可能禁止承保，例如污染物、法令或法律、使用損失以及行為或決定的排除條款。該公司的標準商業財產保險單通常不包含特定的病毒排除條款。

除了預測訴訟結果的固有困難外，COVID-19 疫情商業收入保險訴訟還存在許多尚不清楚的不確定性和突發事件，包括最終將有多少保單持有人提出索賠、將提起的訴訟數量、任何類別可以獲得認證的程度以及任何此類類別的規模和範圍。原告提出的法律理論因案例而異，管理政策解釋的州法律也是如此。這些訴訟處於不同的訴訟階段，包括幾起仍在繼續修正的訴訟；許多已被駁回；一些可能被重新提起的訴訟；以及其他已被初審法院駁回並上訴的訴訟。迄今為止發佈的上訴裁決總體上對保險業有利，該公司已收到許多有利的上訴裁決，迄今為止沒有作出不利的上訴裁決。有些案件尚待裁決，在某些司法管轄區，在州或聯邦巡迴法院作出上訴裁決之前，案件已暫停。因此，未決案件幾乎沒有發現。此外，商業收入的計算取決於每位保單持有人的具體情況所特有的各種因素，在這裏，幾乎沒有一個原告提交損失證據，也沒有一個原告以其他方式量化或事實支持任何所謂的承保損失。此外，該公司的經驗表明，損害賠償要求通常與合理估計潛在損失無關。因此，管理層現在無法合理估計可能的損失或損失範圍（如果有的話）。儘管如此，考慮到索賠和潛在索賠的數量、不確定的索賠金額以及訴訟固有的不可預測性，總體而言，不利結果（如果有的話）可能會對公司的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

該公司及其子公司偶爾還會參與其他法律和監管程序，其中一些訴訟主張鉅額索賠。除其他外，這些訴訟包括尋求州或國家類別認證的假定集體訴訟。例如，此類訴訟指控在維修估算中對勞動力成本進行了不當折舊。該公司的保險子公司偶爾還會參與尋求合同外賠償、懲罰性賠償或處罰的個人訴訟，例如指控惡意處理保險索賠、撰寫未經授權的保險或指控前任或現任合夥人歧視的索賠。

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我們每季度審查這些未決事項。在目前的會計指導下，我們在可能發生虧損並且可以合理估計其潛在風險敞口時進行應計制。公司通過設立法律費用儲備金來核算此類可能和可估算的損失（如果有）。根據我們的季度審查，我們認為可能和可估計的虧損的應計額是合理的，應計金額不會對我們的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。但是，如果其中任何一個或多個問題導致對我們不利的判決或和解金額大大超過應計金額，則由此產生的負債可能會對公司的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。根據我們最近的審查，我們對任何其他不可能存在損失風險但遠非遙遠的事項的估計都無關緊要。

註釋 13 — 細分信息
我們的業務主要在 二工業、財產意外傷害保險和人壽保險。我們的首席運營決策者定期審查我們的報告部門，以做出有關資源分配和績效評估的決策。我們的報告細分為：
•商業線路保險
•個人線路保險
•超額和盈餘額度保險
•人壽保險
•投資

我們將母公司及其非保險子公司CFC Investment Company的非投資業務報告為 “其他”。我們還將辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保業績報告為 “其他”。有關收入、所得税前收入或虧損以及每項可識別資產的描述，請參閲我們的 2022 年 10-K 表年度報告，第 8 項，附註 18，細分市場信息，第 173 頁五段。

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下表彙總了區段信息：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
收入：    
商業線路保險    
商業意外事故$373 $350 $750 $686 
商業地產312 280 611 554 
商用汽車214 210 428 415 
工傷補償72 68 146 136 
其他廣告 95 86 187 165 
商業線路保險費1,066 994 2,122 1,956 
費用收入1 1 2 2 
商業線路保險總額1,067 995 2,124 1,958 
個人線路保險   
個人汽車173 155 339 307 
房主251 202 484 397 
其他個人69 56 134 111 
個人專線保險費493 413 957 815 
費用收入1 1 2 2 
個人線路保險總額494 414 959 817 
超額和盈餘額度保險132 124 259 236 
費用收入1 — 1 1 
超額和盈餘額度保險總額133 124 260 237 
人壽保險費80 76 157 151 
費用收入3 1 5 2 
人壽保險總額83 77 162 153 
投資
扣除開支後的投資收益220 195 430 380 
投資損益，淨額434 (1,154)540 (1,820)
總投資收入654 (959)970 (1,440)
其他
保費172 166 366 308 
其他2 3 5 5 
其他收入總額174 169 371 313 
總收入$2,605 $820 $4,846 $2,038 
所得税前收入（虧損）：    
保險承保結果    
商業線路保險$33 $(62)$31 $14 
個人線路保險(36)(49)(93)16 
超額和盈餘額度保險11 19 24 35 
人壽保險13 1 21 8 
投資624 (987)910 (1,495)
其他21 25 41 18 
所得税前總收入（虧損）$666 $(1,053)$934 $(1,404)
可識別資產：6月30日
2023		十二月三十一日
2022
財產意外傷害保險$5,354 $5,178 
人壽保險1,542 1,518 
投資23,535 22,133 
其他921 903 
總計$31,352 $29,732 
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第 2 項。管理層對財務狀況的討論和分析以及
運營結果
以下討論重點介紹了影響辛辛那提金融公司簡明合併經營業績和財務狀況的重要因素。應將其與我們的2022年10-K表年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。除非另有説明，否則行業數據由領先的保險業統計、分析和財務實力評級機構A.M. Best Co. 編制。來自A.M. Best的信息是根據美利堅合眾國保險公司監管的法定基礎提供的。當我們在可比的法定基礎上提供業績時，我們會這樣標記；所有其他公司數據均根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）列報。
 
正如項目1附註1，會計政策，第8頁所述，自2023年1月1日起生效，我們採用了亞利桑那州立大學2018-12年度《金融服務——保險》（主題944）：有針對性地改進長期合同的會計。我們調整了適用的財務報表。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中顯示的相關財務數據也進行了調整。

除非另有説明，否則我們按攤薄後的每股數據進行調整，並根據所有股票分割和分紅調整這些金額。美元金額四捨五入為百萬；百分比變動的計算基於四捨五入到最接近的百萬美元金額。某些百分比的變化被確定為無意義 (nm)。
 
安全港聲明    
這是我們根據1995年《私人證券訴訟改革法》發表的 “安全港” 聲明。我們的業務存在某些風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會導致實際業績與本報告中前瞻性陳述所暗示的結果存在重大差異。其中一些風險和不確定性在我們的《2022年10-K表年度報告》第1A項，風險因素，第32頁中進行了討論。
可能導致或促成此類差異的因素包括但不限於：
•COVID-19 疫情的影響可能會影響結果，原因包括：
◦證券市場混亂或波動以及影響我們投資組合和賬面價值的相關影響，例如經濟活動減少和供應鏈持續中斷
◦我們的保險或再保險業務中的索賠水平異常高，增加了與訴訟相關的費用
◦保險損失水平異常高，包括立法或法院裁決將商業財產保險表中的營業中斷保險範圍擴大到涵蓋與 COVID-19 疫情相關的純經濟損失索賠的風險
◦由於我們的獨立代理分銷渠道中斷、消費者自我隔離、旅行限制、業務限制和經濟活動減少，保費收入和現金流減少
◦我們的員工、代理機構或供應商無法履行必要的業務職能
•與 COVID-19 疫情相關的業務中斷保險索賠和訴訟的持續進展影響了我們對損失和損失調整費用的估算或我們合理估計此類損失的能力，例如：
◦疫情的持續時間以及政府為限制可能造成額外經濟損失的病毒傳播而採取的行動
◦最終將提出索賠或提起訴訟的保單持有人數
◦未就所稱涵蓋的索賠提交損失證據
◦涉及保險業其他公司的類似訴訟的司法裁決
◦州法律的差異和判例法的發展
◦訴訟趨勢，包括投保人提出的各種法律理論
◦任何類別的保單持有人是否以及在多大程度上可以獲得認證
◦訴訟固有的不可預測性
•由於風險集中、天氣模式的變化（無論是全球氣候變化還是其他原因）、環境事件、戰爭或政治動盪、恐怖主義事件、網絡攻擊、內亂或其他原因造成的災難損失異常高
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•由於通貨膨脹趨勢或其他原因，在保單簽發時無法預見的索賠或索賠處理的頻率和/或嚴重性增加
•估算或假設不足，或依賴第三方數據進行關鍵會計估算
•股票市場整體價值的下跌對我們的股票投資組合和賬面價值產生了負面影響
•利率波動或其他可能顯著影響的因素：
•我們創造投資收入增長的能力
•我們的固定到期投資的價值，包括我們持有銀行擁有的人壽保險合約資產的賬户
•我們的傳統人壽保單儲備
•國內和全球事件，例如俄羅斯入侵烏克蘭以及最近銀行和金融服務業的中斷，導致資本市場或信貸市場的不確定性，然後是長期的經濟不穩定或衰退，導致：
◦某一證券或一組證券的公允價值大幅或長期下跌以及資產減值
◦由於減少或取消了特定證券或一組證券的股息支付，投資收入大幅下降
◦為金融機構或其他受保實體開具的擔保或董事兼高級管理人員保單造成的損失大幅增加
•我們無法管理辛辛那提環球或其他子公司，無法為我們的持續運營創造相關的商機和增長前景
•經濟衰退、通貨膨脹率長期居高不下或其他經濟狀況導致保險產品需求減少或拖欠付款增加
•信息技術系統效率低下或停止開發和實施技術改進可能會影響我們的成功和盈利能力
•技術或數據安全漏洞（包括網絡攻擊）可能對我們或我們的代理商開展業務的能力產生負面影響；破壞我們與代理人、保單持有人和其他人的關係；造成聲譽損害、緩解費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律規定的責任
•我們的運營和技術困難可能會對我們的業務能力產生負面影響，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡攻擊、遠程辦公能力和/或外包關係以及第三方運營和數據安全
•無人駕駛汽車等技術創新可能減少消費者對保險產品的需求，從而擾亂保險市場
•延遲、內部或第三方開發的數據不足，或者持續開發和實施的承保和定價方法（包括遠程信息處理和其他基於使用量的保險方法）或技術項目和改進措施導致業績不足，預計將提高我們的定價準確性、承保利潤和競爭力
•激烈的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業和我們運營的市場的影響，可能會損害我們維持或增加業務量和盈利能力的能力
•消費者保險購買習慣的改變和獨立保險機構的整合可能會改變我們的競爭優勢
•無法以可接受的條件獲得足夠的割讓再保險、購買的再保險金額、再保險公司的財務實力以及再保險公司可能不付款或延遲付款
•如果定價和虧損趨勢會導致管理層得出該細分市場無法實現可持續盈利的結論，則無法推遲任何業務板塊的保單收購成本
•我們的子公司無法支付與當前或過去水平一致的股息
•可能削弱或損害我們與獨立機構的關係並阻礙增加新機構的機會的事件或條件，從而限制我們的增長機會，例如：
◦下調我們的財務實力評級
◦擔心和我們做生意太難了
◦認為我們的服務水平，尤其是理賠服務，已不再是市場上的顯著特徵
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◦無法或不願靈活地開發和引入我們的競爭對手提供的以及消費者期望在市場上找到的覆蓋範圍內的產品更新和創新
•保險部門、州檢察長或其他監管機構的行動，包括將聯邦監管體系從州制改為聯邦監管體系，即：
◦向我們施加新的義務，增加我們的支出或改變我們關鍵會計估計所依據的假設
◦對保險業進行更嚴格的監管審查，或制定新的法規、規章和條例
◦限制我們退出或減少關於無利可圖的保險或業務範圍的文章的能力
◦再加上擔保基金、其他與保險相關的評估或強制性再保險安排的攤款；或者通過未來的附加費或其他費率變動損害我們收回此類評估的能力的評估
◦由於税法的變化，增加了我們的聯邦所得税準備金
◦增加我們的其他開支
◦限制我們設定公平、充足和合理費率的能力
◦使我們在市場上處於不利地位
◦限制我們執行商業模式的能力，包括我們向代理支付報酬的方式
•訴訟或行政訴訟的不利結果，包括社會通貨膨脹和第三方訴訟資金對訴訟裁決規模的影響
•事件或行為，包括未經授權的故意規避控制措施，這些事件或行為削弱了我們未來根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》對財務報告進行有效內部控制的能力
•由於退休、健康或其他原因，某些執行官或其他關鍵員工不可預見地離職，這可能會中斷實現重要戰略目標的進展或降低與保險代理人和其他人的某些長期關係的有效性
•我們無法或我們的獨立代理商無法在競爭激烈的勞動力市場中吸引和留住員工，這影響了客户體驗並改變了我們的競爭優勢
•諸如疫情、自然災害或恐怖主義之類的事件可能會阻礙我們在總部集結員工或在偏遠環境中有效工作的能力
此外，我們的保險業務還會受到不斷變化的社會、全球、經濟和監管環境的影響。公共和監管舉措包括努力對保費率產生不利影響和限制、限制取消保單的能力、施加承保標準和擴大總體監管。我們還受到可能影響普通股市場價值的公共和監管舉措的約束，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些舉措的最終變化和最終影響（如果有的話）尚不清楚。

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
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企業財務摘要
淨收益和綜合收益數據
（以百萬美元計，每股數據除外）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$1,943 $1,773 10 $3,861 $3,466 11 
扣除支出後的投資收益（税前）220 195 13 430 380 13 
淨投資損益（税前）434 (1,154)nm540 (1,820)nm
總收入2,605 820 218 4,846 2,038 138 
淨收益（虧損）534 (818)nm759 (1,084)nm
綜合收益（虧損）435 (1,158)nm747 (1,858)nm
每股淨收益（虧損）——攤薄3.38 (5.12)nm4.80 (6.77)nm
每股申報的現金分紅0.75 0.69 9 1.50 1.38 9 
攤薄後的加權平均已發行股數158.0 159.6 (1)158.3 160.0 (1)

與2022年第二季度相比，2023年第二季度的總收入增加了17.85億美元，這主要是由於淨投資收益以及所得保費和投資收入的增加。保費和投資收入趨勢將在財務業績的相應章節中進一步討論。

儘管我們繼續持有證券，或者根據公認會計原則的其他要求，投資收益和虧損根據投資的出售、證券公允價值的某些變化進行確認。我們在投資銷售的時間上有很大的自由裁量權，而且這個時機通常與保險承保過程無關。證券公允價值的變化通常也與保險承保過程無關。

2023年第二季度的淨收入為5.34億美元，而2022年第二季度的淨虧損為8.18億美元，變動了13.52億美元，其中包括税後淨投資損益增加12.55億美元，税後投資收入增加2100萬美元，税後財產意外險承保收入增加7,800萬美元。2023年第二季度的災難損失主要與天氣有關，税後增加了1100萬美元，對淨收入和財產意外傷害承保收入都產生了不利影響。按税前計算，人壽保險板塊的業績增加了1200萬美元。

與2022年前六個月相比，2023年前六個月的淨收入增加了18.43億美元，
包括税後投資損益增加18.65億美元和税後投資收入增加4,100萬美元，抵消了税後財產意外險承保收入減少的6,000萬美元。財產意外傷害承保收入的減少包括災難損失增加造成的1.74億美元不利税後影響。按税前計算，人壽保險板塊的業績增加了1,300萬美元。

2023年第二季度財產意外傷害承保收入的增長包括在災難影響之前的整體保險損失體驗得到改善，因為價格上漲有助於抵消反映經濟或其他形式通貨膨脹的已付損失上升，而經濟或其他形式的通貨膨脹增加了我們對最終損失的不確定性。在長期已付損失成本趨勢變得更加明確之前，我們打算謹慎行事，為估計的最終損失做好準備。因此，2023年前六個月多個業務領域的已發生虧損與收入保費的比率仍高於前幾個時期，財產意外傷害保險板塊在財務業績中對此進行了討論。

按細分市場劃分的業績將在下文的財務業績中討論。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項內容摘要第48頁中所討論的那樣，有幾個原因導致我們在2023年的業績可能低於我們的長期目標。
 
董事會致力於通過現金分紅和股票回購授權直接獎勵股東。截至2022年，該公司已連續62年提高年度現金分紅率，我們認為只有另外七家美國上市公司能與這一記錄相提並論。2023年1月，董事會將定期季度股息提高至每股75美分，為我們的63分奠定了基礎第三方現金分紅連續一年增加。在2023年前六個月，公司申報的現金分紅與2022年同期相比增長了9％。我們的董事會
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定期評估與股息和股票回購相關的決策中的相關因素。2023年股息的增長反映了我們強勁的經營業績，也表明了管理層和董事會的樂觀前景以及對我們出色的資本、流動性和財務靈活性的信心。

資產負債表數據和績效指標
（百萬美元，股票數據除外）6月30日，截至12月31日，
20232022
投資總額$23,879 $22,425 
總資產31,352 29,732 
短期債務25 50 
長期債務789 789 
股東權益11,030 10,562 
每股賬面價值70.33 67.21 
債務與總資本比率6.9 %7.4 %
截至2023年6月30日，總資產與2022年底相比增長了5％，其中包括總投資增長6％，這反映了我們投資組合中許多證券的淨購買量和更高的公允價值。2023年前六個月，股東權益增長了4％，每股賬面價值增長了5％。與2022年底相比，我們的債務與總資本比率（資本是債務加上股東權益的總和）有所下降。

我們的價值創造率是我們的主要績效指標。該比率在2023年前六個月為7.2％，高於2022年同期，這主要是由於我們的投資組合的總體淨收益增加。每股賬面價值在2023年前六個月增長了3.12美元，為價值創造率貢獻了5.0個百分點，而宣佈的每股1.50美元的股息貢獻了2.2個百分點。下表顯示了按主要組成部分和總額劃分的價值創造率，以及根據每股金額計算得出的價值。
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
價值創造率主要組成部分：    
扣除投資收益前的淨收益1.8 %0.8 %3.2 %2.7 %
固定到期證券、已實現收益和未實現收益的變動(1.2)(4.0)0.0 (8.2)
股權證券變動、投資收益3.4 (7.7)4.2 (11.2)
其他0.0 (0.3)(0.2)(0.5)
價值創造率4.0 %(11.2)%7.2 %(17.2)%
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（美元按每股計算）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
每股賬面價值變動
最初報告的賬面價值（12月31日）
   2022		$67.01 
會計變動的累積影響
長期保險合同，扣除税款		0.20 
2022年12月31日調整後的賬面價值$67.21 
價值創造率：    
期末賬面價值*-如最初報告的那樣 $70.33 $66.30 $70.33 $66.30 
減去期初賬面價值-如
最初報道的 		68.33 75.43 67.01 81.72 
賬面價值變動-如最初報告的那樣 2.00 (9.13)3.32 (15.42)
向股東申報股息0.75 0.69 1.50 1.38 
創造總價值 $2.75 $(8.44)$4.82 $(14.04)
賬面價值變動產生的價值創造率**2.9 %(12.1)%5.0 %(18.9)%
向股東申報的股息所產生的價值創造率***1.1 0.9 2.2 1.7 
價值創造率4.0 %(11.2)%7.2 %(17.2)%
* 每股賬面價值的計算方法是將期末股東權益總額除以期末已發行股份
** 賬面價值變動除以期初賬面價值
*** 向股東申報的股息除以期初賬面價值

長期價值創造的驅動力
辛辛那提金融公司通過辛辛那提保險公司運營，是全美25家最大的財產意外傷害保險公司之一，按2022年約2,000家美國股票和共同保險公司集團的淨書面保費計算。我們通過一組精選的獨立保險機構來銷售我們的保險產品，如我們在2022年10-K表年度報告第1項，我們的業務和戰略，第6頁中所述。截至2023年6月30日，我們通過位於46個州的2,035家代理機構積極進行營銷。我們保持長期視角，指導我們應對眼前的挑戰或機遇，同時專注於能夠使公司在所有市場週期中取得成功的重大決策。

為了衡量我們在創造股東價值方面的長期進展，我們的價值創造率是我們的主要財務業績目標。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項內容摘要第48頁中所討論的那樣，管理層認為該衡量標準是衡量我們在創造股東價值方面長期進展的有意義的指標，有三個主要的業績驅動因素：

•保費增長——我們認為，我們的代理關係和舉措可以在任何五年內使財產意外傷害的書面保費增長率超過行業平均水平。在2023年前六個月，我們的合併財產意外傷害淨書面保費同比增長8％。截至2023年3月，A.M. Best預計該行業2023年全年書面保費增長約為8％。在2018年至2022年的五年中，我們的增長率超過了該行業的增長率。該行業的增長率不包括其抵押貸款和財務擔保業務。
•合併比率——我們相信，我們的承保理念和舉措可以在任何五年內產生GAAP合併比率，該比率始終在95％至100％之間。在2023年前六個月，我們的GAAP合併比率為99.2％，其中包括本事故年度災難損失的13.2個百分點，部分被前一個事故年度的4.3個百分點的有利損失準備金增長所抵消。2023年前六個月，我們的法定合併比率為97.7％。截至2023年3月，A.M. Best預計該行業2023年全年法定合併比率約為102％，其中包括約6個百分點的災難損失和約1％的有利影響
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以往事故年份的損失點儲備金的發展。該行業的比率再次不包括其抵押貸款和財務擔保業務領域。
•投資貢獻 — 我們相信，我們的投資理念和舉措可以推動投資收益增長，使我們的股票投資組合在五年內獲得超過標準普爾500指數五年期回報率的總回報。2023年前六個月，税前投資收入為4.3億美元，與2022年同期相比增長13％。我們認為，我們的投資組合在收入穩定和增長與資本增值潛力之間取得了適當的平衡。

財務實力
我們長期戰略的重要組成部分是財務實力，我們在2022年10-K表年度報告第1項，我們的業務和戰略，財務實力，第8頁中對此進行了描述。我們財務實力的一個方面是謹慎使用割讓的再保險，以幫助管理因災難損失經歷而導致的財務業績波動。關於我們如何使用割讓的再保險的描述包含在我們關於10-K表的2022年年度報告，第7項，流動性和資本資源，2023年再保險割讓計劃，第104頁。我們財務實力的另一個方面是我們的投資組合，正如本季度報告第3項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中所討論的那樣，我們的投資組合仍然高度多元化。我們強大的母公司流動性和財務實力增加了我們在所有時期保持現金分紅以及繼續投資和擴大保險業務的靈活性。

截至2023年6月30日，我們在母公司層面持有45.69億美元的現金和現金等價物以及投資資產，其中43.62億美元，佔95.5％，投資於普通股，7700萬美元，佔1.7％，為現金或現金等價物。截至2023年6月30日，我們的債務與總資本比率為6.9％。衡量財務實力的另一個重要指標是我們的財產意外傷害淨書面保費與法定盈餘的比率，在截至2023年6月30日的12個月中，該比率為1.1比1，與2022年底持平。

獨立評級公司對我們的財務實力評級也很重要。除了對母公司的優先債務進行評級外，還有四家公司根據其定量和定性分析向我們的一家或多家保險子公司授予保險公司的財務實力評級。這些評級主要評估保險公司履行對保單持有人的財務義務的能力，不一定涉及對投資者可能很重要的所有問題。評級正在持續審查中，評級機構可隨時更改或撤回評級。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估；請訪問每個評級機構的網站，瞭解其最新的評級報告。

截至2023年7月26日，我們的保險子公司繼續獲得高評級。
保險公司財務實力評級
評級
機構		標準市場財產意外傷害保險子公司人壽保險
附屬的		超額和盈餘額度保險子公司外表
  評級
等級		 評級
等級		 評級
等級		 
A.M. Best Co.
 ambest.com
A+上級16 箇中有 2 個A+上級16 箇中有 2 個A+上級16 箇中有 2 個穩定
惠譽評級
 fitchratings.com
A+強大21 箇中有 5 個A+強大21 箇中有 5 個---穩定
穆迪投資者服務公司
 moodys.com
A1很好21 箇中有 5 個------穩定
標準普爾全球評級
 spratings
A+強大21 箇中有 5 個A+強大21 箇中有 5 個---穩定
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綜合財產意外傷害保險亮點
合併財產意外傷害保險業績包括我們的標準市場保險細分市場（商業保險和個人保險）、超額和盈餘保險板塊、辛辛那提再保險的保費和支出® 還有我們總部位於倫敦的全球專業承銷商辛辛那提環球承保有限公司軍士長（辛辛那提全球）。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$1,863$1,69710 $3,704$3,31512 
費用收入3250 550 
總收入1,8661,69910 3,7093,32012 
損失和損失費用來自：      
當前事故發生在災難損失之前的年份1,1271,0646 2,2502,01112 
當前事故年份的災難損失2362350 48928572 
災難損失發生前幾年的事故(89)(34)(162)(130)(54)(141)
之前的事故年份的災難損失(12)(25)52 (30)(46)35 
損失和損失費用1,2621,2402 2,5792,19617 
承保費用5575119 1,0931,0118 
承保利潤（虧損）$47$(52)nm$37$113(67)
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
災難損失前一年的當前事故60.5 %62.7 %(2.2)60.8 %60.6 %0.2 
當前事故年度災難損失12.7 13.8 (1.1)13.2 8.6 4.6 
災難損失發生前幾年的事故(4.8)(2.0)(2.8)(3.5)(1.6)(1.9)
之前的事故年份的災難損失(0.7)(1.4)0.7 (0.8)(1.4)0.6 
損失和損失費用67.7 73.1 (5.4)69.7 66.2 3.5 
承保費用29.9 30.1 (0.2)29.5 30.5 (1.0)
合併比率97.6 %103.2 %(5.6)99.2 %96.7 %2.5 
合併比率97.6 %103.2 %(5.6)99.2 %96.7 %2.5 
來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款7.2 10.4 (3.2)8.9 5.6 3.3 
扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率90.4 %92.8 %(2.4)90.3 %91.1 %(0.8)
 
我們的合併財產意外傷害保險業務在2023年第二季度創造了4,700萬美元的承保利潤，在2023年前六個月創造了3700萬美元的承保利潤。與2022年第二季度的承保虧損5200萬美元相比，2023年第二季度增長了9,900萬美元，其中包括主要由惡劣天氣造成的災難損失增加1,400萬美元。2023年第二季度承保盈利能力的變化還包括本年度事故年度損失和災難損失前的損失支出增加，增長速度快於賺取的保費，以及前一事故年度的有利儲備金增長幅度增加。與2022年前六個月相比，六個月的承保利潤減少了7600萬美元，其中包括災難損失的2.2億美元不利增加。在為期六個月的2023年期間，本年度的事故年度損失和損失支出在災難損失之前也有所增加，而與之前的事故年度相比，有利的儲備金也有所增加。

通貨膨脹率上升是2023年損失和損失費用增加的驅動力，因為我們投保的受損汽車或其他財產的維修成本大幅增加。在某些業務領域，我們的責任保險損失也更高。由於最終損失的不確定性增加，我們打算謹慎行事，為估計的最終損失做好準備，直到長期損失成本趨勢變得更加明顯。財產意外傷害保險板塊的財務業績中討論了更高的損失情況。我們認為，未來的財產意外傷害承保業績將繼續受益於價格上漲以及我們為提高定價精確度以及與索賠和損失控制實踐相關的損失體驗而採取的持續舉措。
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就所有財產意外傷害業務項目而言，截至2023年6月30日的淨虧損和虧損支出準備金比2022年底高出4.52億美元，增長6％，其中包括已發生但未申報（IBNR）部分增加了3.58億美元。

我們主要通過合併比率及其組成比率來衡量和分析財產意外傷害承保結果。基於GAAP的合併比率是所產生的損失加上每賺取的保費美元的所有支出的百分比——比率越低，表現越好。當合並比率低於 100% 時，就會產生承保利潤。綜合比率高於 100% 表示保險公司的虧損和支出超過保費。

我們2023年第二季度的合併財產意外傷害綜合比率與2022年同期相比提高了5.6個百分點，其中包括因災難損失和損失支出增加而下降0.4個百分點。2023年前六個月，與2022年六個月相比，我們的合併比率增加了2.5個百分點，其中災難損失和損失費用增加了5.2個百分點。下文討論了其他增加的合併比率組成部分，並將在財產意外傷害保險板塊的財務業績中進一步詳細介紹。
合併比率可能會受到自然災害損失和其他鉅額損失的重大影響，詳見下文。合併比率還可能受到為前幾個時期（稱為前一事故年度）發生的索賠設立的損失和損失費用準備金的最新估計數的影響。2023年前六個月，包括災難損失準備金在內的前一事故年度儲備金的淨利好發展使合併比率提高了4.3個百分點，而2022年同期為3.0個百分點。財產意外傷害保險板塊的財務業績中將進一步詳細討論淨利好發展。
 
2023年前六個月，當前事故年度損失和災難損失前的損失費用比率略有上升。與截至2022年6月30日測得的2022年事故年度60.6％相比，60.8％的比率高出0.2個百分點，其中包括每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失的比率下降了0.6個百分點，如下所述。比率上漲0.2個百分點，包括IBNR部分上漲4.7個百分點和案件發生部分下降4.5個百分點。
 
與去年同期相比，2023年第二季度和前六個月的承保費用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由於保費增長超過了各種支出的增長，而2023年六個月的下降主要是由於各機構的利潤分享佣金減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的收入保費。
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合併財產意外傷害保險費
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
機構續約書面保費$1,643 $1,482 11 $3,178 $2,879 10 
機構新業務書面保費303 286 6 554 530 5 
其他書面保費204 196 4 437 454 (4)
淨書面保費2,150 1,964 9 4,169 3,863 8 
未賺取的保費變動(287)(267)(7)(465)(548)15 
賺取的保費$1,863 $1,697 10 $3,704 $3,315 12 
 
上表彙總的淨書面保費和所得保費的趨勢包括價格上漲的影響。下文財務業績中按細分市場更詳細地討論了嚴重影響續保書面保費增加或減少的價格變化趨勢，以及2023年其他保費增長驅動因素。
 
截至2023年6月30日的第二季度和六個月的合併財產意外傷害淨書面保費與2022年同期相比增長了1.86億美元和3.06億美元。我們前幾年的保費增長計劃對本年度的增長產生了持續的有利影響，尤其是在新的代理機構關係隨着時間的推移而成熟的情況下。

與2022年同期相比，2023年第二季度和前六個月的合併財產意外傷害代理機構新業務書面保費增加了1700萬美元和2400萬美元。與2022年同期相比，2023年和2022年期間的新機構任命使2023年前六個月的標準線新業務增加了2500萬美元。當我們任命選擇將賬户轉移給我們的新機構時，我們會將這些賬户報告為新業務。雖然這項業務對我們來説是新的，但在許多情況下，它對代理商來説並不是什麼新鮮事物。我們認為，這些經驗豐富的賬户的定價往往比我們的代理商在從競爭代理商那裏獲得後可能不太熟悉的商業賬户更準確。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，辛辛那提再保險的淨書面保費（包含在其他書面保費中）與2022年同期相比分別減少了100萬美元和2500萬美元，至1.77億美元和4.07億美元。辛辛那提再保險通過再保險協議承擔風險，在某些情況下，通過稱為回購的交易將部分風險和相關保費割讓給一家或多家非關聯再保險公司。
 
辛辛那提環球也包含在其他書面保費中。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，辛辛那提環球的淨書面保費與2022年同期相比分別增加了1,300萬美元和2,600萬美元，分別達到8200萬美元和1.46億美元。

其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分割讓給再保險公司的保費。與2022年同期相比，割讓保費的增加使2023年第二季度和前六個月的淨書面保費減少了500萬美元和2000萬美元。

災難損失和損失費用通常會對財產意外傷害結果產生重大影響，並且可能因時期而異。災難造成的損失使2023年第二季度和前六個月的合併比率分別為12.0和12.4個百分點，而2022年同期分別為12.4和7.2個百分點。

自2023年6月1日起，我們重組了辛辛那提再保險的再保險計劃，其中包括財產災難超額損失保險。重組後的條約為期一年，為直接在北美和辛辛那提再保險公司撰寫的各種事件組合提供4000萬美元的保障。辛辛那提全球災難損失不適用於該條約。辛辛那提再保險公司每起事件超過8000萬美元的災難損失限額為2000萬美元。其餘的保險範圍由辛辛那提再保險公司直接承保，適用於每次事件超過6億美元的災難損失。這些條約的割讓保費估計約為800萬美元。

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我們沒有為我們在加利福尼亞的個人信貸風險續訂配額份額再保險安排，我們通過超額和盈餘額度保單為這些風險投保。即將到期的條約於2022年5月首次生效，沒有類似的條約取而代之。

下表顯示了合併財產意外傷害保險的災難損失和損失費用（扣除再保險），以及損失發展對前一時期災難事件的影響。我們單獨列出了我們蒙受的損失達到或超過2500萬美元的已宣佈的災難事件。

合併財產意外傷害保險巨災損失和損失費用
（以百萬美元計，扣除再保險）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
  通訊。Pers。E&S 通訊。Pers。E&S 
日期區域線線線其他總計線線線其他總計
2023     
3 月 1 日至 4 日中西部、東北、南部$(2)$(5)$— $2 $(5)$28 $29 $1 $2 $60 
3 月 23 日至 28 日 中西部、東北、南部9 — — — 9 22 27 — — 49 
3 月 30 日至 4 月 1 日中西部、東北、南部20 9 — — 29 63 33 — — 96 
4 月 3 日至 7 日中西部、東北、南部10 30 — — 40 10 30 — — 40 
5 月 2 日至 9 日中西部、南部25 7 — — 32 25 7 — — 32 
2023 年所有其他 2023 年的災難62 67 2 — 131 82 122 3 5 212 
2022 年的發展和之前的災難(5)(11)1 3 (12)(1)(36)— 7 (30)
日曆年發生的總額$119 $97 $3 $5 $224 $229 $212 $4 $14 $459 
2022     
4 月 10 日至 14 日中西部、西部、南部$17 $10 $1 $— $28 $17 $10 $1 $— $28 
6 月 11 日至 17 日中西部、東北、南部17 19 — — 36 17 19 — — 36 
所有其他 2022 年的災難101 61 1 8 171 117 89 2 13 221 
2021 年的發展情況和之前的災難(10)(12)— (3)(25)(13)(33)— — (46)
日曆年發生的總額$125 $78 $2 $5 $210 $138 $85 $3 $13 $239 
辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
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下表包括扣除再保險後的每項索賠損失200萬美元或以上的數據。
 
按規模劃分的合併財產意外傷害保險損失
（以百萬美元計，扣除再保險）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
當前事故年度損失超過500萬美元$43 $38 13 $79 $61 30 
本事故年度損失200萬至500萬美元35 36 (3)50 75 (33)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發19 22 (14)28 31 (10)
蒙受的鉅額損失總額97 96 1 157 167 (6)
已發生但未報告的損失96 74 30 324 110 195 
其他損失，不包括災難損失675 705 (4)1,267 1,356 (7)
災難損失217 208 4 444 232 91 
蒙受的損失總額$1,085 $1,083 0 $2,192 $1,865 18 
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故年度損失超過500萬美元2.4 %2.2 %0.2 2.2 %1.8 %0.4 
本事故年度損失200萬至500萬美元1.9 2.2 (0.3)1.3 2.3 (1.0)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發1.0 1.3 (0.3)0.8 0.9 (0.1)
總大額虧損率5.3 5.7 (0.4)4.3 5.0 (0.7)
已發生但未報告的損失5.2 4.4 0.8 8.7 3.3 5.4 
其他損失，不包括災難損失36.1 41.4 (5.3)34.2 40.9 (6.7)
災難損失11.6 12.3 (0.7)12.0 7.0 5.0 
總損失率58.2 %63.8 %(5.6)59.2 %56.2 %3.0 
 
我們認為，我們的大型保單投資組合的總虧損經歷的固有變異性大於小型保單投資組合的內在變異性，除了損失成本的總體通貨膨脹趨勢外，我們還將繼續監測這種變異性。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、機構或實地營銷區域劃分，鉅額損失和案例儲備金的增加並未出現意想不到的集中。扣除再保險後，2023年第二季度財產意外傷害造成的鉅額損失總額為9,700萬美元，高於2022年全年7,700萬美元的季度平均水平和2022年第二季度的9,600萬美元。與去年第二季度相比，這些鉅額虧損的比率下降了0.4個百分點。2023年第二季度發生的鉅額虧損總額使2023年六個月的鉅額虧損總額與2022年相比有所下降，此外，2023年第一季度的比率比2022年第一季度低1.2個百分點。我們認為，三個月和六個月的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元的索賠大額儲備金的正常波動。財產意外傷害保險板塊的經營業績進一步詳細討論了按規模劃分的損失。
財務業績
合併業績反映了我們五個細分市場的經營業績，以及母公司辛辛那提再保險、辛辛那提環球和其他列為 “其他” 的活動。這五個部分是：
•商業線路保險
•個人線路保險
•超額和盈餘額度保險
•人壽保險
•投資

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商業線路保險結果
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$1,066 $994 7 $2,122 $1,956 8 
費用收入1 1 0 2 2 0 
總收入1,067 995 7 2,124 1,958 8 
損失和損失費用來自：      
當前事故發生在災難損失之前的年份643 644 0 1,317 1,232 7 
當前事故年份的災難損失124 135 (8)230 151 52 
災難損失發生前幾年的事故(54)(19)(184)(90)(34)(165)
之前的事故年份的災難損失(5)(10)50 (1)(13)92 
損失和損失費用708 750 (6)1,456 1,336 9 
承保費用326 307 6 637 608 5 
承保利潤（虧損）$33 $(62)nm$31 $14 121 
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故發生在災難損失之前的年份60.3 %64.8 %(4.5)62.1 %63.0 %(0.9)
當前事故年份的災難損失11.6 13.6 (2.0)10.8 7.7 3.1 
災難損失發生前幾年的事故(5.0)(1.9)(3.1)(4.2)(1.8)(2.4)
之前的事故年份的災難損失(0.5)(1.0)0.5 (0.1)(0.6)0.5 
損失和損失費用66.4 75.5 (9.1)68.6 68.3 0.3 
承保費用30.5 30.8 (0.3)30.0 31.1 (1.1)
合併比率96.9 %106.3 %(9.4)98.6 %99.4 %(0.8)
合併比率96.9 %106.3 %(9.4)98.6 %99.4 %(0.8)
來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款6.1 10.7 (4.6)6.5 5.3 1.2 
扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率90.8 %95.6 %(4.8)92.1 %94.1 %(2.0)
 
概述
商用線路板塊的業績亮點包括：
•保費——與去年同期相比，商業航線板塊的應得保費和淨書面保費在2023年第二季度和前六個月有所增長，這反映了續保書面保費的增長，其中繼續包括更高的平均定價。下表分析了保費的主要組成部分。我們繼續使用預測分析工具來提高定價精度和細分市場，同時通過與代理商密切合作的團隊的努力，利用我們與代理商的本地關係。我們力求對新業務和續保業務保持適當的定價紀律，因為我們的代理人和承銷商會評估賬户質量，以便在逐項保單的基礎上做出謹慎的決定，是撰寫還是續訂保單。
與2022年同期相比，機構續訂書面保費在2023年第二季度增長了5％，前六個月增加了6％，包括價格上漲。在2023年第二季度，我們的總體標準商業線路政策平均估計續訂價格上漲幅度接近高個位數區間的低端。我們將繼續細分商業線路政策，強調識別和保留那些我們認為定價相對較高的政策。相反，我們一直在為我們認為定價相對較弱的保單尋求更嚴格的續保條款和條件，因此保留的保單較少。假設相應保單的投保風險敞口水平或保單承保範圍沒有變化，我們以新保單期續保保費與即將到期的保單期保費的變化百分比來衡量商業額度續保定價的平均變化。
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我們的平均商業線路續訂定價變化包括統一定價對已生效但未在測量期間到期的為期三年的套餐保單中某些保險的影響。因此，我們報告的商業線路續訂平均定價變化反映了未到期的三年保單和其他在衡量期內確實到期的保單。對於確實到期並在2023年第二季度續訂的商業線路保單，我們估計，我們的商業地產、商用汽車和商業意外傷害業務的平均價格漲幅在個位數的高位數區間內。工傷補償的估計平均價格變動百分比降至較低的個位數區間。
我們的商業線路板塊在2023年前六個月增加了代理續保書面保費，這也包括保險風險敞口水平的變化。保險風險的增加部分反映了我們對通貨膨脹影響的反應，通貨膨脹影響增加了修復受損商業建築的建築材料成本。我們使用建築估值軟件來自動化大部分承保流程，也可以手動調整保費以反映房地產成本。
某些保單（主要是我們的商業意外傷害和工傷賠償業務領域）的續保保費包括保單審計的結果，該審計根據與特定保單相關的估計銷售額或實際銷售額或工資之間的差異調整初始保費金額。2023年前六個月完成的審計為淨書面保費貢獻了7300萬美元，而2022年同期為4,500萬美元。
與2022年同期相比，商業線路的新業務書面保費在2023年第二季度和前六個月下降了1,600萬美元和3,800萬美元，這反映了競爭激烈的市場中的定價和承保紀律。由於固有的可變性，對各個季度進行同比比較的趨勢分析更難評估商業線路的新業務書面保費。這種變異性通常是由年保費超過10萬美元的較大保單驅動的。
其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分割讓給再保險公司的保費。對於我們的商業信貸保險板塊，與2022年同期相比，割讓保費的增加使2023年第二季度和前六個月的淨書面保費減少了400萬美元和1,100萬美元。

商業線路保險費
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
機構續約書面保費$985 $934 5 $2,026 $1,904 6 
機構新業務書面保費149 165 (10)283 321 (12)
其他書面保費(28)(27)(4)(62)(57)(9)
淨書面保費1,106 1,072 3 2,247 2,168 4 
未賺取的保費變動(40)(78)49 (125)(212)41 
賺取的保費$1,066 $994 7 $2,122 $1,956 8 
 
•合併比率——2023年第二季度的商業線路合併比率與2022年第二季度相比提高了9.4個百分點，其中包括災難造成的損失減少了1.5個百分點。第二季度的合併比率也比當前事故年度的損失和災難損失前的損失費用下降了4.5個百分點，包括IBNR部分下降了1.5個百分點，案件發生部分下降了3.0個百分點。儘管災難造成的損失增加了3.6個百分點，但2023年前六個月的合併比率與去年同期相比提高了0.8個百分點。2023年六個月的合併比率還包括比當前事故年度的損失和災難損失前的損失費用減少0.9個百分點，包括IBNR部分增加4.8個百分點和案例發生部分下降5.7個百分點。如下文所述，承保結果還包括前幾年的有利儲備金髮展水平更高，以及承保費用比率的有利影響。當前的事故年度比率是截至相應年份的6月30日計算的，其中包括2023年第二季度每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失的比率上升0.9個百分點，以及2023年六個月期間下降0.2個百分點，如下所述。
在估算總損失和損失費用的最終成本時，我們會考慮許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已付和報告的損失、鉅額虧損活動以及該行業的其他數據或信息
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或者我們的公司。通貨膨脹率上升是損失和損失費用增加的驅動力，因為修復受損的商業財產或我們投保的汽車的成本大幅增加，此外還有一些業務領域的責任保險損失增加。由於最終損失的不確定性增加，我們打算謹慎行事，為估計的最終損失做好準備，直到長期損失成本趨勢變得更加明顯。
商業雨傘保險是我們商業意外傷害業務的一部分，可幫助保護企業免受事故或傷害等事件的責任，使商業線路板塊2023年六個月的損失和損失費用增長比率下降了約1.9個百分點，如上表所示。在2023年前六個月，1.74億美元的商業雨傘保險產生的損失和損失費用與2022年同期相比減少了2400萬美元或12％，其中包括IBNR部分減少了300萬美元或5％，而2.54億美元的收入保費增長了5％。2023年前六個月商用雨傘的估計合併比率為97％，而2022年同期估計為112％。
商業保護傘的有償損失經歷本質上是可變的。截至2022年底生效的保單的承保限額概況包括 43% 的每份保單的承保額為100萬美元，91% 的保單承保額為500萬美元或以下，99% 的保單承保額為1000萬美元或更少。我們的商業傘式保險為我們帶來了良好的盈利記錄，包括截至2022年的五年中，估計合併比率平均低於85％。
災難損失和損失費用佔2023年第二季度和前六個月合併比率的11.1和10.7個百分點，而去年同期分別為12.6和7.1個百分點。截至2022年，商業航線細分市場災難指標的10年平均值為5.5個百分點，五年平均值為6.2個百分點。
2023年第二季度和前六個月，儲備金開發對先前事故年度的淨影響對商業線路的總體影響分別為5900萬美元和9100萬美元，而2022年同期分別為2,900萬美元和4,700萬美元。在2023年的前六個月，我們的商業意外事故、工傷賠償和商業地產業務領域是商業線路淨利潤儲備發展的主要貢獻者。2023年前六個月，我們的商業保險板塊確認的淨有利儲備金增長主要用於2022年和2020年的事故年度，這主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，關鍵會計估算，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。
與去年同期相比，2023年第二季度和前六個月的商業線路承保費用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由於保費增長超過了各種支出的增長，而2023年六個月的下降主要是由於各機構的利潤分享佣金減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的收入保費。

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按規模劃分的商業線路保險損失
（以百萬美元計，扣除再保險）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
當前事故年度損失超過500萬美元$28 $15 87 $58 $31 87 
本事故年度損失200萬至500萬美元28 29 (3)40 66 (39)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發19 22 (14)22 29 (24)
蒙受的鉅額損失總額75 66 14 120 126 (5)
已發生但未報告的損失29 61 (52)154 99 56 
其他損失，不包括災難損失384 401 (4)719 763 (6)
災難損失115 124 (7)221 135 64 
蒙受的損失總額$603 $652 (8)$1,214 $1,123 8 
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故年度損失超過500萬美元2.6 %1.4 %1.2 2.8 %1.6 %1.2 
本事故年度損失200萬至500萬美元2.7 3.0 (0.3)1.9 3.3 (1.4)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發1.8 2.2 (0.4)1.0 1.5 (0.5)
總大額虧損率7.1 6.6 0.5 5.7 6.4 (0.7)
已發生但未報告的損失2.7 6.1 (3.4)7.2 5.1 2.1 
其他損失，不包括災難損失35.9 40.4 (4.5)33.9 39.0 (5.1)
災難損失10.8 12.5 (1.7)10.4 6.9 3.5 
總損失率56.5 %65.6 %(9.1)57.2 %57.4 %(0.2)

我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的案例儲備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本上漲和索賠結算費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、代理機構或實地營銷區域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並未出現意想不到的集中情況。扣除再保險後，2023年第二季度商業線路的鉅額虧損總額為7500萬美元，高於2022年全年5600萬美元的季度平均水平和2022年第二季度的6,600萬美元鉅額虧損總額。2023年前六個月商業線路減少鉅額虧損主要是由於我們的商業意外傷害業務線。2023年第二季度商業線路鉅額虧損總額的比率比去年第二季度的比率高出0.5個百分點。2023年第二季度鉅額虧損總額不利地促成了2023年六個月的鉅額虧損總比率與2022年相比有所下降，因為它部分抵消了2023年第一季度的比率，該比率比2022年第一季度低2.0個百分點。我們認為，三個月和六個月的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元的索賠大額儲備金的正常波動。

辛辛那提金融公司 2023 年第二季度第 10 季度
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個人專線保險結果
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$493 $413 19 $957 $815 17 
費用收入1 1 0 2 2 0 
總收入494 414 19 959 817 17 
損失和損失費用來自：      
當前事故發生在災難損失之前的年份291 263 11 568 484 17 
當前事故年份的災難損失108 90 20 248 118 110 
災難損失發生前幾年的事故(4)(2)(100)(10)(15)33 
之前的事故年份的災難損失(11)(12)8 (36)(33)(9)
損失和損失費用384 339 13 770 554 39 
承保費用146 124 18 282 247 14 
承保利潤（虧損）$(36)$(49)27 $(93)$16 nm
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故發生在災難損失之前的年份58.9 %63.5 %(4.6)59.4 %59.3 %0.1 
當前事故年份的災難損失21.9 21.9 0.0 25.8 14.5 11.3 
災難損失發生前幾年的事故(0.7)(0.5)(0.2)(1.0)(1.8)0.8 
之前的事故年份的災難損失(2.2)(2.8)0.6 (3.7)(4.0)0.3 
損失和損失費用77.9 82.1 (4.2)80.5 68.0 12.5 
承保費用29.7 30.0 (0.3)29.5 30.2 (0.7)
合併比率107.6 %112.1 %(4.5)110.0 %98.2 %11.8 
合併比率107.6 %112.1 %(4.5)110.0 %98.2 %11.8 
來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款19.0 18.6 0.4 21.1 8.7 12.4 
扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率88.6 %93.5 %(4.9)88.9 %89.5 %(0.6)

概述
個人專線細分市場的業績亮點包括：
•保費 — 在2023年第二季度和前六個月，個人專線賺取的保費和淨書面保費繼續增長，包括新業務的增加和續訂書面保費的增加，其中包括更高的平均定價。辛辛那提私人客户軍士長2023年第二季度和前六個月個人保險板塊業績中包含的淨書面保費總額約為3.49億美元和5.82億美元，而2022年同期為2.59億美元和4.35億美元。辛辛那提私人客户相應時期的淨書面保費包括超額和盈餘額度房主保單，2023年第二季度的保費總額為3200萬美元，2023年上半年的保費為5100萬美元，2022年第二季度為1900萬美元，2022年前六個月為3,400萬美元。下表分析了保費的主要組成部分。
2023年第二季度和前六個月的機構續保書面保費增長了24％和20％，這反映了部分州的利率上升、保險風險敞口水平的提高以及其他因素，例如更高的保單保留率以及保單免賠額或業務組合的變化。保險風險的增加部分反映了我們對通貨膨脹影響的反應，通貨膨脹影響增加了修復受損房屋的建築材料成本。
我們估計，在2023年前六個月，我們個人汽車業務的保費率以平均百分比增長，處於高個位數區間。我們計劃在未來幾個季度更積極地提高利率，我們預計2023年全年的書面保費將包括我們的個人汽車業務線平均加息約10％。對於我們的房主業務，我們估計，2023年前六個月的保費率以平均百分比增長，處於中等個位數區間。對於我們的個人汽車和房主業務領域，一些個人保單的費率更低或更高
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根據每種風險的具體特徵進行更改，並通過預測模型提高定價精度。
與2022年同期相比，第二季度個人專線新業務書面保費增加了1,800萬美元，增長了20％，所有增長都發生在我們個人專線保險板塊的中間市場部分。與2022年同期相比，2023年前六個月個人專線新業務書面保費增加了4,500萬美元，增長了32％，其中包括來自辛辛那提私人客户保單的約1,300萬美元和來自中間市場保單的3200萬美元。我們認為，隨着我們擴大使用增強的定價精確度工具，我們在所有個人專線市場上都保持了承保和定價紀律。
其他書面保費包括作為我們再保險割讓計劃的一部分割讓給再保險公司的保費。對於我們的個人專線保險板塊，與2022年同期相比，2023年割讓保費的增加使第二季度和前六個月的淨書面保費減少了200萬美元和1100萬美元。
個人專線保險費
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
機構續約書面保費$541 $438 24 $929 $771 20 
機構新業務書面保費106 88 20 185 140 32 
其他書面保費(18)(16)(13)(37)(27)(37)
淨書面保費629 510 23 1,077 884 22 
未賺取的保費變動(136)(97)(40)(120)(69)(74)
賺取的保費$493 $413 19 $957 $815 17 
 
•合併比率——儘管災難造成的損失增加了0.6個百分點，但與2022年第二季度相比，我們2023年第二季度的個人貸款合併比率提高了4.5個百分點。2023年第二季度的合併比率還包括比本年度事故年度損失和災難損失前的損失費用下降4.6個百分點，包括IBNR部分增加1.2個百分點，案例發生部分下降5.8個百分點。2023年前六個月，合併比率與去年同期相比增長了11.8個百分點，包括災難損失增加了11.6個百分點。2023年六個月的合併比率還包括比當前事故年度的損失和災難損失前的損失費用增加0.1個百分點，包括IBNR部分增加5.1個百分點和案例發生部分下降5.0個百分點。這些當前的事故年度比率是截至相應年份的6月30日計算的，其中包括每項索賠200萬美元或以上的鉅額損失的比率下降2.6個百分點和1.4個百分點，如下所述。
在估算總損失和損失費用的最終成本時，我們會考慮許多因素，包括通貨膨脹趨勢、歷史已付和報告的損失、鉅額虧損活動以及該行業或我們公司的其他數據或信息。通貨膨脹率上升是損失和損失費用增加的驅動力，因為我們投保的受損汽車或房屋的維修成本大幅增加。由於最終損失的不確定性增加，我們打算謹慎行事，為估計的最終損失做好準備，直到長期損失成本趨勢變得更加明顯。例如，在2023年前六個月，個人汽車在災難損失之前發生的損失和損失費用與2022年同期相比增加了3,300萬美元或15％，部分原因是已付損失增加了2900萬美元或18％，而收入的保費增長了10％。
災難損失和損失費用佔2023年第二季度和前六個月合併比率的19.7和22.1個百分點，而去年同期分別為19.1和10.5個百分點。截至2022年，個人線路板塊的10年平均災難損失率為10.6個百分點，五年平均值為12.0個百分點。
除了上面討論的平均加息外，我們還繼續完善定價，以更好地將保費與個人保單的損失風險相匹配。從長遠來看，定價精度的提高和基礎廣泛的加息預計將有助於將合併比率置於盈利水平。此外，隨着時間的推移，更大的地域多元化預計將降低因天氣相關災難損失而導致的房主損失比率的波動。
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2023年第二季度和前六個月，儲備金開發對先前事故年度的淨影響分別為1500萬美元和4,600萬澳元，而2022年同期的有利發展分別為1,400萬美元和4,800萬美元。我們的房主業務領域是2023年前六個月個人貸款淨利儲備金髮展的主要貢獻者。淨利潤儲備金增長主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，關鍵會計估算，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。
與去年同期相比，2023年第二季度和前六個月的個人專線承保費用比率有所下降。2023年第二季度的下降主要是由於保費增長超過了各種支出的增長，而2023年六個月的下降主要是由於各機構的利潤分享佣金減少。這些比率還包括持續的費用管理工作和更高的收入保費。
按規模劃分的個人專線保險損失
（以百萬美元計，扣除再保險）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
當前事故年度損失超過500萬美元$15 $23 (35)$21 $30 (30)
本事故年度損失200萬至500萬美元7 5 40 10 7 43 
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發1 — nm7 2 250 
蒙受的鉅額損失總額23 28 (18)38 39 (3)
已發生但未報告的損失26 12 117 53 (2)nm
其他損失，不包括災難損失194 187 4 381 363 5 
災難損失93 78 19 206 84 145 
蒙受的損失總額$336 $305 10 $678 $484 40 
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故年度損失超過500萬美元3.0 %5.7 %(2.7)2.2 %3.7 %(1.5)
本事故年度損失200萬至500萬美元1.4 1.3 0.1 1.0 0.9 0.1 
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發0.2 — 0.2 0.8 0.2 0.6 
總大額虧損率4.6 7.0 (2.4)4.0 4.8 (0.8)
已發生但未報告的損失5.3 3.1 2.2 5.6 (0.2)5.8 
其他損失，不包括災難損失39.4 44.8 (5.4)39.7 44.5 (4.8)
災難損失19.0 18.8 0.2 21.6 10.2 11.4 
總損失率68.3 %73.7 %(5.4)70.9 %59.3 %11.6 

我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的案例儲備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本上漲和索賠結算費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、代理機構或實地營銷區域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並未出現意想不到的集中情況。2023年第二季度，扣除再保險後的個人專線總鉅額虧損比率比去年第二季度低2.4個百分點。2023年前六個月個人專線的減少鉅額虧損主要來自於我們其他個人業務領域的傘式保險。2023年第二季度發生的鉅額虧損總額促成了2023年六個月的鉅額虧損總比率與2022年相比有所下降，抵消了2023年第一季度的比率，該比率比2022年第一季度高出0.6個百分點。我們認為，三個月和六個月的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元的索賠大額儲備金的正常波動。

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超額和盈餘額度保險結果
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$132 $124 6 $259 $236 10 
費用收入1 — nm1 1 0 
總收入133 124 7 260 237 10 
損失和損失費用來自：      
當前事故發生在災難損失之前的年份92 73 26 180 143 26 
當前事故年份的災難損失2 2 0 4 3 33 
災難損失發生前幾年的事故(6)(1)(500)(14)(6)(133)
之前的事故年份的災難損失1 — nm— — 0 
損失和損失費用89 74 20 170 140 21 
承保費用33 31 6 66 62 6 
承保利潤$11 $19 (42)$24 $35 (31)
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故發生在災難損失之前的年份69.7 %59.5 %10.2 69.5 %60.6 %8.9 
當前事故年份的災難損失1.4 1.2 0.2 1.4 1.3 0.1 
災難損失發生前幾年的事故(4.7)(0.4)(4.3)(5.4)(2.4)(3.0)
之前的事故年份的災難損失0.0 (0.1)0.1 (0.1)(0.2)0.1 
損失和損失費用66.4 60.2 6.2 65.4 59.3 6.1 
承保費用25.8 24.9 0.9 25.7 26.2 (0.5)
合併比率92.2 %85.1 %7.1 91.1 %85.5 %5.6 
合併比率92.2 %85.1 %7.1 91.1 %85.5 %5.6 
來自災難損失和前幾年的儲備金開發的捐款
(3.3)0.7 (4.0)(4.1)(1.3)(2.8)
扣除災難損失和前幾年儲備金開發前的合併比率95.5 %84.4 %11.1 95.2 %86.8 %8.4 
 
概述
過剩和剩餘線路板塊的業績亮點包括：
•保費——與去年同期相比，2023年第二季度和前六個月的超額和盈餘額度所得保費和淨書面保費繼續增長，這反映了機構新業務和續訂書面保費的增加。與2022年同期相比，第二季度的續訂書面保費上漲了6％，在截至2023年6月30日的六個月中增長了9％，這主要是由於續訂價格上漲。在2023年的兩個時期，超額和盈餘額度保單續保的估計平均價格上漲幅度都在個位數的高位數區間。假設各保單的投保風險敞口水平或保單承保範圍沒有變化，我們將超額和盈餘額度續保定價的平均變化作為新保單期續保費與即將到期的保單期保費相比的百分比來衡量。
由於我們在競爭激烈的市場中繼續謹慎承保每份保單，各機構產生的新業務書面保費在第二季度增長了45％，在2023年前六個月增長了25％，與2022年同期相比增長了25％。我們報告的某些新業務來自於對我們的代理商來説並不陌生的賬户。我們認為，與他們可能不太熟悉的業務相比，我們代理商經驗豐富的賬户的定價往往更準確。
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超額和剩餘額度保險費
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
機構續約書面保費$117 $110 6 $223 $204 9 
機構新業務書面保費48 33 45 86 69 25 
其他書面保費(9)(8)(13)(17)(14)(21)
淨書面保費156 135 16 292 259 13 
未賺取的保費變動(24)(11)(118)(33)(23)(43)
賺取的保費$132 $124 6 $259 $236 10 
 
•合併比率——與2022年同期相比，第二季度的超額和盈餘額度合併比率增加了7.1個百分點，2023年前六個月增加了5.6個百分點，這主要是由於本年度事故年度的損失和災難損失前的損失費用增加。
2023年第二季度本事故年度損失和災難損失前的損失費用比率高出10.2個百分點，而截至2022年6月30日測得的2022年事故年度的比率為59.5％，包括IBNR部分增長20.4個百分點，案例發生部分下降10.2個百分點。與截至2022年6月30日測算的2022年事故年度60.6％相比，本事故年度損失和災難損失前的損失費用比率高出8.9個百分點，其中包括IBNR部分增加了17.0個百分點，案例發生部分下降了8.1個百分點。

以往事故年度的超額和盈餘額度淨儲備金與所得保費的比率計算，2023年第二季度為4.7％，前六個月為5.5％，而2022年同期為0.5％和2.6％。2023年前六個月確認的1400萬美元淨有利儲備金開發主要用於2022年事故年度。儲備金的有利發展主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。正如我們在2022年10-K表年度報告第7項，關鍵會計估算，財產意外傷害保險損失和損失費用準備金，第53頁中所述，儲備金估算本質上是不確定的。

第二季度的超額和盈餘額度承保費用比率有所上升，這主要是由於再保險佣金的增加，而2023年前六個月與2022年同期相比有所下降。這兩個2023年期間都受益於持續的費用管理工作和保費增長。
 
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按規模劃分的超額和盈餘額度保險損失
（以百萬美元計，扣除再保險）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
當前事故年度損失超過500萬美元$— $— nm$— $— nm
本事故年度損失200萬至500萬美元— 2 (100)— 2 (100)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發(1)— nm(1)— nm
蒙受的鉅額損失總額(1)2 nm(1)2 nm
已發生但未報告的損失20 1 nm47 13 262 
其他損失，不包括災難損失45 46 (2)73 82 (11)
災難損失2 2 0 3 3 0 
蒙受的損失總額$66 $51 29 $122 $100 22 
比率佔已賺保費的百分比：  Pt。改變  Pt。改變
當前事故年度損失超過500萬美元— %— %0.0 — %— %0.0 
本事故年度損失200萬至500萬美元— 1.6 (1.6)— 0.8 (0.8)
前一年的鉅額損失事故年度儲備金開發(0.4)— (0.4)(0.3)— (0.3)
總大額虧損率(0.4)1.6 (2.0)(0.3)0.8 (1.1)
已發生但未報告的損失15.2 0.7 14.5 18.0 5.4 12.6 
其他損失，不包括災難損失33.5 38.1 (4.6)28.1 34.9 (6.8)
災難損失1.3 1.1 0.2 1.2 1.1 0.1 
總損失率49.6 %41.5 %8.1 47.0 %42.2 %4.8 
 
我們將繼續監測新的損失和超過200萬美元的案例儲備金增長，以瞭解初始準備金水平、損失成本上漲和索賠結算費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，按風險類別、地理區域、保單啟動、代理機構或實地營銷區域劃分，這些鉅額損失和案例儲備金的增加並未出現意想不到的集中情況。2023年第二季度，扣除再保險後的鉅額虧損的超額和盈餘額度總比率比去年第二季度低2.0個百分點。2023年第二季度發生的鉅額虧損總額使2023年六個月的鉅額虧損總額與2022年相比有所下降，此外，2023年第一季度的比率比2022年第一季度低0.3個百分點。我們認為，三個月和六個月的業績在很大程度上反映了損失模式的正常波動以及超過200萬美元的索賠大額儲備金的正常波動。

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人壽保險結果
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
賺取的保費$80 $76 5 $157 $151 4 
費用收入3 1 200 5 2 150 
總收入83 77 8 162 153 6 
合同持有人獲得的福利78 82 (5)159 158 1 
記入合約持有人的投資利息(30)(28)(7)(60)(55)(9)
產生的承保費用22 22 0 42 42 0 
福利和支出總額70 76 (8)141 145 (3)
人壽保險板塊利潤$13 $1 nm$21 $8 163 
 
概述
人壽保險板塊的業績亮點包括：
•收入 — 截至2023年6月30日的六個月中，收入與去年同期相比有所增長，這得益於我們最大的人壽保險產品線定期壽險的收入增加。
有效的人壽保險保單淨額從2022年底的804.82億美元增長了1％，至2023年6月30日的816.20億美元。
截至2023年6月30日的三個月和六個月中，收到的固定年金存款分別為1500萬美元和2500萬美元，而2022年同期分別為500萬美元和1,300萬美元。固定年金存款對賺取的保費的影響微乎其微，因為收到的存款最初記為負債。隨着時間的推移，利潤是通過利率點差賺取的。我們不寫可變年金或股票指數年金。
人壽保險費
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
定期人壽保險$58 $56 4 $114 $110 4 
終身壽險13 12 8 25 23 9 
環球人壽及其他 9 8 13 18 18 0 
淨賺取的保費$80 $76 5 $157 $151 4 
 
•盈利能力——與人壽保險子公司相比，我們的人壽保險板塊報告的利潤通常較少，因為投資收益利差的利潤已包含在我們的投資板塊業績中。我們在人壽保險板塊業績中僅包括記入合同持有人的投資收益（包括人壽保險保單準備金計算中假設的利息）。2023年前六個月，我們的人壽保險板塊實現了2100萬美元的利潤，而2022年同期的利潤為800萬美元，這主要是由於更有利的死亡體驗和更高的費用收入。

人壽保險板塊的福利和支出主要包括合同持有人（保單持有人）與傳統人壽和利息敏感產品相關的福利以及產生的運營費用，扣除遞延收購成本。由於更有利的死亡經歷，2023年前六個月的總補助金有所下降。隨着有效人壽保單面額的持續增長和市值貼現率的降低，人壽保單和投資合同儲備金增加。與2022年同期相比，死亡率結果有所下降，部分原因是去年前三個月出現了與疫情相關的死亡索賠。

2023年前六個月的承保費用與去年同期持平。

我們認識到，由於壽險產品的壽命較長，管理的資產、資本增值和投資收入是評估人壽保險領域成功與否不可或缺的一部分。
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根據包括投資收益和人壽保險相關投資資產的投資損益在內的基礎，這家人壽保險子公司報告稱，截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨收入為2100萬美元和4,000萬美元，而截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為1,100萬美元和2,800萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月中，人壽保險子公司投資組合的税後淨投資虧損分別為200萬美元和100萬美元，而截至2022年6月30日的三個月和六個月的税後投資淨虧損不到100萬美元。

投資結果
概述
投資板塊為經營業績貢獻投資收益和投資損益。傳統上，投資是我們税前和税後利潤的主要來源。
投資收益
與2022年同期相比，2023年第二季度和前六個月的税前投資收入均增長了13％。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，利息收入增加了2,300萬美元和4,000萬美元，這是因為最近幾個季度固定到期證券的淨購買量和債券收益率的上升正在普遍抵消過去幾年低利率環境的影響。儘管股息率的增長速度普遍較慢，但由於截至2023年6月30日的三個月和六個月中，股息收入減少了200萬美元和100萬美元，我們在股票投資組合中的小幅資產配置調整以及最近幾個季度的股票淨購買量部分抵消了2022年第二季度持有的500萬美元特別股息的影響。

投資結果
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
扣除開支後的總投資收益$220 $195 13 $430 $380 13 
記入合約持有人的投資利息(30)(28)(7)(60)(55)(9)
投資損益，淨額434 (1,154)nm540 (1,820)nm
投資利潤（虧損），税前$624 $(987)nm$910 $(1,495)nm
在我們定位投資組合時，我們將繼續考慮近年來普遍存在的低利率環境，以及通貨膨脹率持續上升和債券收益率上升的可能性。隨着我們通常階梯式投資組合中的債券在短期內到期或被收回，我們將以平衡的方式進行再投資，同時牢記我們的長期戰略，追求具有吸引力的風險調整後税後收益率。下表顯示了與我們的固定到期投資組合的預期本金贖回相關的平均税前收益率攤銷成本。預期的本金贖回基於面值，包括過期的到期日、看漲期權和預先注資的市政債券，我們預計這些債券將在每個相應的時間段內被贖回。
（百萬美元） % 收益率本金贖回
截至 2023 年 6 月 30 日
固定到期税前收益率概況：
預計將在2023年剩餘時間內到期4.24 %$380 
預計將於 2024 年成熟4.82 1,140 
預計將於 2025 年成熟4.68 1,342 
2023年剩餘時間至2025年的平均收益率和總預期到期日4.68 $2,862 

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下表顯示了在指定時期內收購的固定到期證券的平均税前收益率攤銷成本。2023年前六個月收購的固定到期證券總額的平均收益率高於2022年底固定到期證券投資組合的平均攤銷收益率4.22％。根據下方的投資收益表，我們2023年前六個月的固定到期投資組合的平均收益率為4.30％，也高於2022年底固定到期投資組合的4.22％的收益率。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
新固定到期日債券的平均税前攤銷收益成本：
收購的應納税固定到期日6.10 %4.98 %6.33 %4.39 %
收購的免税固定到期日4.21 4.00 4.21 3.57 
購入的固定到期日平均總額5.88 4.75 6.04 4.23 

儘管我們的債券投資組合足以支付我們的保險準備金負債，但我們認為，從長遠來看，我們以藍籌股為主的多元化普通股投資組合是我們最好的投資機會之一。我們在2022年10-K表年度報告第1項投資板塊第24頁和第7項《投資展望》第90頁中討論了我們的投資組合策略。我們在本季度報告第 3 項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中討論了與我們的投資收益、固定到期日和股票投資組合相關的風險。

下表提供了有關投資收入的詳細信息。該表中的平均收益率基於表中顯示的平均投資資產和現金金額，使用按攤餘成本估值的固定到期證券和按公允價值計算的所有其他證券。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
投資收益：      
利息$147 $124 19 $287 $247 16 
分紅70 72 (3)136 137 (1)
其他6 2 200 13 3 333 
減少投資支出3 3 0 6 7 (14)
税前投資收益220 195 13 430 380 13 
減去所得税
35 31 13 69 60 15 
税後總投資收入$185 $164 13 $361 $320 13 
投資回報：
平均投資資產加上現金和現金
等價物		$25,114 $23,918 $25,001 $24,255 
税前平均收益率3.50 %3.26 %3.44 %3.13 %
税後平均收益率2.95 2.74 2.89 2.64 
有效税率16.2 15.9 16.1 15.8 
固定到期回報：
平均攤銷成本$13,535 $12,414 $13,344 $12,364 
税前平均收益率4.34 %4.00 %4.30 %4.00 %
税後平均收益率3.59 3.31 3.55 3.32 
有效税率17.4 17.1 17.4 17.0 
 
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投資收益和損失總額
儘管我們繼續持有證券，或者按照公認會計原則的其他要求，但對於證券公允價值的某些變化，投資損益在出售投資時予以確認。仍持有的股票證券的公允價值變化計入投資收益和虧損以及淨收益。固定到期證券的未實現損益變動列為其他綜合收益（OCI）的一部分。我們在2022年10-K表年度報告中披露了固定到期投資組合信用損失備抵的會計要求，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁。
 
下表彙總了税前投資損益總額。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
投資收益和損失：
股權證券：
出售證券的投資損益，淨額$— $5 $(4)$37 
仍持有證券的未實現損益，淨額459 (1,175)568 (1,882)
小計459 (1,170)564 (1,845)
固定到期日：
已實現收益總額— 2 1 6 
已實現虧損總額— (2)(1)(3)
減記意向出售的減值證券(4)— (4)— 
小計(4)— (4)3 
其他 (21)16 (20)22 
淨收入中列報的投資損益總額434 (1,154)540 (1,820)
未實現投資損益的變化：
固定到期日(154)(610)9 (1,356)
總計$280 $(1,764)$549 $(3,176)

截至2023年6月30日，在投資組合中的4,673只固定到期證券中，有23只證券的交易價格低於攤銷成本的70％。我們的資產減值委員會定期監測投資組合，包括對整個投資組合進行季度審查，以確定是否存在潛在的信用損失。我們認為，如果市場流動性嚴重惡化或經濟狀況大幅疲軟，我們的投資組合價值可能會下降，信貸損失準備金或減記公允價值可能會增加。

由於打算出售而減記為公允價值的固定到期證券在2023年前六個月為400萬美元，此外還有300萬美元的信貸損失準備金變動。2022年前六個月，由於打算出售而減記為公允價值的固定到期證券以及信貸損失備抵額的變化均低於100萬美元。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
固定到期日：    
房地產$4 $— $4 $— 
固定到期日總額$4 $— $4 $— 
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第 61 頁
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其他
我們將母公司和非保險子公司CFC Investment Company的非投資業務報告為 “其他”。我們還在下表中將辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保業績列為其他，包括盈利保費、虧損和損失費用以及承保費用。

與2022年同期相比，我們2023年前六個月其他業務的總收入有所增加，這主要是由於辛辛那提再保險和辛辛那提環球的保費收入分別增加了4000萬美元和1,800萬美元。辛辛那提再保險在2023年前六個月的保費收入為2.72億美元，承保利潤為6,300萬美元。辛辛那提環球在2023年前六個月的保費收入為9400萬美元，承保利潤為1200萬美元。2023年前六個月，“其他” 的總支出有所增加，這主要是由於辛辛那提再保險和辛辛那提環球的虧損和損失費用以及承保費用總額所致。

下表中的其他利潤代表所得税前的損益。在顯示的所有時期，其他總收入均由辛辛那提再保險和辛辛那提環球的承保利潤推動。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
貸款和租賃的利息和費用$1 $2 (50)$3 $3 0 
賺取的保費172 166 4 366 308 19 
其他收入1 1 0 2 2 0 
總收入174 169 3 371 313 19 
利息支出13 13 0 27 26 4 
損失和損失費用81 77 5 183 166 10 
承保費用52 49 6 108 94 15 
運營費用7 5 40 12 9 33 
支出總額153 144 6 330 295 12 
其他收入共計 $21 $25 (16)$41 $18 128 
 
税
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們有1.32億美元和1.75億美元的所得税支出，而2022年同期的所得税優惠為2.35億美元和3.2億美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月的有效税率分別為19.8％和18.7％，而去年同期分別為22.3％和22.8％。我們在不同時期之間有效税率的變化主要是由於我們在各期收入中包含的淨投資收益和虧損發生了巨大變化以及承保收入的變化。

從歷史上看，我們一直奉行將部分現金流投資於税收優惠的固定到期日證券和股票證券的策略，以最大限度地減少我們的總體納税義務並最大限度地提高税後收益。有關在固定期限投資組合中購買市政債券的進一步討論，請參閲本季度報告第3項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中的免税固定到期日。在2017年之後的納税年度中，對於我們的財產意外傷害保險子公司，大約75％的税收優惠固定到期投資的利息和約40％的合格股票股息在按比例分配後免徵聯邦税。對於我們的非保險公司，獲得的股息扣除免除了合格股票的50％的股息。我們的人壽保險公司不擁有税收優惠的固定到期投資或需扣除所得股息的股票。有關我們有效税率的詳細信息載於本季度報告第 1 項，附註 9，所得税。

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流動性和資本資源
截至2023年6月30日，股東權益為110.30億美元，而截至2022年12月31日為105.62億美元。截至2023年6月30日，債務總額為8.14億美元，而截至2022年12月31日為8.39億美元。截至2023年6月30日，現金及現金等價物總額為7.48億美元，而截至2022年12月31日為12.64億美元。

除了我們歷史上為正的運營現金流以滿足運營需求外，我們還有能力 緩慢的投資活動或 賣一個如有需要，可作為我們高質量、流動性投資組合的一部分。如下文所述，我們還有額外的循環短期信貸額度借款能力。

流動性來源
 
子公司分紅
我們的主要保險子公司在2023年上半年向母公司宣佈分紅2.84億美元，而2022年同期為5.04億美元。2022年全年，我們的主要保險子公司向母公司支付了總額為7.29億美元的股息。俄亥俄州的監管要求限制了我們的保險子公司可以支付的股息。2023年全年，我們的保險子公司無需監管部門批准即可向母公司支付的股息總額約為6.51億美元。
 
投資活動
投資收入是母公司及其保險子公司的流動性來源。我們繼續關注投資組合策略，以平衡短期創收和長期賬面價值增長。
 
母公司的債務可以通過母公司層面持有的投資收益或通過出售該投資組合中的證券來籌集資金，儘管我們的投資理念旨在長期實現現金流的複合。這些資本來源可以幫助最大限度地減少母公司的子公司分紅，從而保護保險子公司的資本。

有關我們歷史投資策略、投資組合配置和質量的討論，請參閲我們的2022年10-K表年度報告，第1項，投資板塊，第24頁。
 
保險承保
我們的財產意外傷害和人壽保險承保業務提供了流動性，因為我們通常在用這些保費購買的保單支付損失之前收到保費。在滿足我們的現金需求後，我們將多餘的現金流用於投資，從而增加未來的投資收益。
 
從歷史上看，財產意外傷害和人壽保險費的現金收入以及投資收入足以向母公司支付索賠、運營費用和股息。
 
下表彙總了財產意外傷害保險（直接法）的運營現金流：
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
20232022% 變化20232022% 變化
收取的保費$1,939 $1,763 10 $3,781 $3,477 9 
支付的損失和損失費用(1,081)(892)(21)(2,127)(1,782)(19)
已支付的佣金和其他承保費用(546)(489)(12)(1,256)(1,200)(5)
來自承保的現金流312 382 (18)398 495 (20)
收到的投資收入149 138 8 296 266 11 
運營產生的現金流$461 $520 (11)$694 $761 (9)
 
與2022年同期相比，2023年前六個月的財產意外傷害保險收取的保費增加了3.04億美元。2023 年期間支付的損失和損失費用d 增加了 345 美元百萬。已支付的佣金和其他承保費用d 增加了5 600萬美元。
 
我們在2022年10-K表年度報告第7項，債務，第96頁中討論了我們未來的索賠付款和承保費用的債務。
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資本資源
截至2023年6月30日，我們的債務與總資本比率為6.9％，大大低於35％的契約門檻，長期債務為7.89億美元， $25 我們的循環短期信貸額度有數百萬美元的借款。 截至2023年6月30日，有2.75億美元可供未來使用 現金管理需求是信貸額度協議一般條款的一部分，另外還有3億美元可作為手風琴功能的一部分。根據我們截至2023年6月30日的資本需求，我們預計今年債務水平不會大幅增加，超過可用的信貸額度金額。因此，我們預計債務與總資本比率的變化將繼續在很大程度上取決於未實現的投資收益或虧損對股東權益的貢獻。我們有一份無抵押信用證協議，該協議提供了支持辛辛那提環球在勞埃德銀行的債務所需的部分資金。截至2023年6月30日，這份無抵押信用證協議的金額為9400萬美元，沒有提取任何款項。

2023年3月23日，我們修改了信貸額度協議，用SOFR和信用利差調整取代倫敦銀行同業拆借利率。
 
我們在本季度報告中提供了三張長期票據的詳細信息，項目1，附註3，公允價值計量。所有票據都不受評級觸發因素的阻礙。
 
四家獨立評級公司將保險公司的財務實力評級授予我們的財產意外傷害保險公司，三家公司對我們的人壽保險公司進行評級。這些公司在2023年上半年沒有改變我們的母公司債務評級。我們在2022年10-K表年度報告中討論了我們的債務評級，第7項，流動性和資本資源，長期債務，第95頁。
 
資產負債表外安排
我們不使用任何特殊用途的融資工具，也不存在任何未公開的資產負債表外安排（該術語在適用的美國證券交易委員會規則中定義），這些安排合理地有可能對公司的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響。同樣，該公司沒有公允價值合同，因為缺乏市場報價就必須使用公允價值技術。
 
流動性的用途
我們的母公司和保險子公司有合同義務和其他承諾。此外，我們使用現金的主要用途之一是提高股東回報。
 
合同義務
我們在2022年10-K表年度報告中估算了截至2022年12月31日的未來合同義務，第7項，合同義務，第96頁。自我們發佈2022年10-K表年度報告以來，我們對未來合同義務的估計沒有重大變化。

其他承諾
除了我們的合同義務外，我們還有其他財產意外傷害業務承諾。
•佣金 — 2023年上半年支付的佣金為8.34億美元。佣金支付通常與書面保費掛鈎，但通常在第一季度支付的年度利潤分享佣金除外。
•其他承保費用——我們的許多承保費用不是合同義務，而是反映了我們業務的持續支出。2023年上半年支付的非佣金承保費用為4.22億美元。
2023年上半年，我們的合格養老金計劃沒有繳款。
 
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投資活動
在滿足運營要求後，我們將來自承保、投資和其他公司活動的現金流持續投資於固定到期證券和股票證券，以幫助實現我們的投資組合目標。我們在本季度報告第 3 項 “關於市場風險的定量和定性披露” 中討論了我們的投資策略和某些投資組合屬性。
 
資本的用途
使用現金來提高股東回報包括股東分紅和根據我們的回購計劃收購的股份。2023年1月，董事會宣佈定期季度現金分紅為每股75美分，規定年利率為每股3.00美元。在2023年的前六個月中，我們使用2.23億美元向股東支付了現金分紅。

財產意外傷害保險損失和損失費用準備金
對於商業和個人保險領域的業務領域，以及超額和盈餘額度保險板塊以及其他財產意外傷害保險業務的總準備金，下表詳細列出了案例中的總準備金、IBNR（已發生但未報告）和損失費用準備金，扣除救助和代位權準備金。我們在2022年10-K表年度報告中討論了儲備做法，第7項，財產意外傷害損失和損失費用債務和準備金，第97頁。
 
截至2023年6月30日，總儲備金總額與2022年12月31日相比增加了4.71億美元。案件損失準備金增加了1.87億美元，IBNR損失準備金增加了2.07億美元，損失支出準備金增加了7700萬美元。總額增長主要是由於我們的商業意外險、商業地產和房主業務線，以及辛辛那提再保險以及我們的超額和盈餘額度保險板塊。

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財產意外傷害準備金總額
（百萬美元）損失準備金損失費用準備金儲備金總額 
案例儲備IBNR 儲備佔總數的百分比
截至 2023 年 6 月 30 日
商業線路保險：     
商業意外事故$1,132 $1,066 $753 $2,951 33.5 %
商業地產464 141 75 680 7.7 
商用汽車432 303 138 873 9.9 
工傷補償460 526 88 1,074 12.2 
其他廣告 104 24 128 256 2.9 
小計2,592 2,060 1,182 5,834 66.2 
個人線路保險：     
個人汽車218 91 68 377 4.3 
房主226 146 52 424 4.8 
其他個人96 110 6 212 2.4 
小計540 347 126 1,013 11.5 
多餘和剩餘線路322 303 217 842 9.6 
辛辛那提 Re153 693 5 851 9.7 
辛辛那提全球156 108 3 267 3.0 
總計$3,763 $3,511 $1,533 $8,807 100.0 %
截至2022年12月31日     
商業線路保險：     
商業意外事故$1,163 $938 $722 $2,823 33.9 %
商業地產301 256 71 628 7.5 
商用汽車449 258 131 838 10.1 
工傷補償434 521 85 1,040 12.4 
其他廣告 98 16 125 239 2.9 
小計2,445 1,989 1,134 5,568 66.8 
個人線路保險：     
個人汽車222 64 64 350 4.2 
房主189 138 49 376 4.5 
其他個人99 86 5 190 2.3 
小計510 288 118 916 11.0 
多餘和剩餘線路302 256 195 753 9.0 
辛辛那提 Re156 639 6 801 9.6 
辛辛那提全球163 132 3 298 3.6 
總計$3,576 $3,304 $1,456 $8,336 100.0 %
 
人壽保單和投資合同儲備金
截至2023年6月30日，人壽保單和投資合同儲備金總額為30.38億美元，而2022年底為30.15億美元，這反映了有效人壽保險保單的持續增長和市值貼現率的下降。我們在2022年10-K表年度報告第7項，人壽保險保單持有人義務和儲備金，第103頁中討論了我們的人壽保險儲備做法，並在本季度報告第1項附註1，會計政策中更新了該披露。
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其他事項
 
重要的會計政策
我們在2022年10-K表年度報告中討論了我們的重要會計政策，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第127頁，並在本季度報告第1項，附註1，會計政策中進行了更新。
 
在這些討論的同時，在2022年10-K表年度報告中管理層的討論和分析中，管理層審查了用於制定與最重要政策相關的報告金額的估計和假設。管理層與董事會審計委員會討論了這些會計估計數的制定和選擇。
 
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
我們最大的市場風險敞口來自我們的投資組合。市場風險是指由於廣泛但無法控制的力量導致證券公允價值下降的可能性，例如：通貨膨脹、經濟增長或衰退、利率、世界政治狀況或其他普遍不可預測的事件。它由許多個人風險組成，這些風險結合起來會產生宏觀經濟影響。
 
我們對潛在風險的看法以及我們對此類風險的敏感性在我們2022年10-K表年度報告第7A項，關於市場風險的定量和定性披露，第112頁中進行了討論。
 
截至2023年6月30日，我們的投資組合的公允價值為233.72億美元，較2022年底增長13.99億美元，其中包括固定到期投資組合增加7.38億美元和股票投資組合增加6.61億美元。
（百萬美元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
成本或
攤銷成本 		百分比
佔總數的		公允價值百分比
佔總數的		成本或
攤銷成本 		佔總數的百分比公允價值百分比
佔總數的
應納税固定到期日$9,696 53.6 %$8,966 38.4 %$9,020 52.2 %$8,299 37.8 %
免税固定到期日4,012 22.2 3,904 16.7 3,959 22.9 3,833 17.4 
普通股票3,939 21.8 10,124 43.3 3,851 22.3 9,454 43.0 
不可兑換的首選
股權		443 2.4 378 1.6 443 2.6 387 1.8 
總計$18,090 100.0 %$23,372 100.0 %$17,273 100.0 %$21,973 100.0 %

截至2023年6月30日，我們幾乎所有按公允價值計量的合併投資組合都被歸類為一級或二級。有關我們估值技術的更多討論，請參閲第 1 項，附註3，公允價值計量。
 
除了我們的投資組合外，我們在簡明的合併資產負債表中報告的總投資金額還包括其他投資資產。截至2023年6月30日，其他投資資產包括3.68億美元的私募股權投資、通過美國直接財產所有權和開發項目進行的6500萬美元房地產、4,300萬美元的勞埃德存款和3100萬美元的人壽保單貸款。
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固定到期證券投資
通過維持多元化的固定到期投資組合，我們試圖降低整體風險。我們定期向債券市場投資新資金，目標是我們認為經風險調整後的最佳税後收益率。在這種情況下，風險包括利率、看漲期權、再投資利率、信用和流動性風險。我們沒有齊心協力根據預期的利率變動來改變投資組合的期限。通過定期投資債券市場，我們建立了廣泛、多元化的投資組合，我們認為這種投資組合可以減輕不利經濟因素的影響。

在2023年前六個月，我們固定到期投資組合公允價值的增加反映了證券的淨購買量和未實現淨虧損的小幅減少，這主要是由於美國國債收益率下降以及公司信貸利差收緊。截至2023年6月30日，我們的平均評級為A2/A的固定到期投資組合的估值為其攤銷成本的93.9％，而2022年12月31日的估值為93.5％。
 
截至2023年6月30日，我們的投資級和非投資級固定到期證券分別佔投資組合的81.0％和3.9％。其餘15.1％為未被穆迪或標準普爾全球評級評級評級的固定到期證券。

固定到期投資組合的特性包括：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
加權平均攤銷收益率成本4.55 %4.22 %
加權平均到期日7.7年份7.4年份
有效期限4.6年份4.7年份
 
我們在2022年10-K表年度報告第8項附註2 “投資” 第134頁和本季度報告第2項 “投資業績” 中討論了固定到期投資組合的到期日。
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應納税固定到期日
截至2023年6月30日，我們的應納税固定到期投資組合的公允價值為89.66億美元，包括：
（百萬美元） 截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
投資級企業$6,652 $6,369 
州、市和政治分區808 789 
非投資級企業498 500 
政府贊助的企業574 183 
商業抵押貸款支持210 234 
美國政府204 191 
外國政府20 33 
總計$8,966 $8,299 
 
我們的策略是購買並通常持有固定到期的投資直至到期，但在確定個別證券的持有期限時，我們會監控信用狀況和公允價值變動。截至2023年6月30日，除了包括政府贊助企業在內的美國機構債券外，沒有任何個人發行人的證券佔應納税固定到期投資組合的1.3％以上。截至2023年6月30日，穆迪的投資級公司債券平均評級為Baa1或標普全球評級BBB，佔應納税固定到期投資組合公允價值的74.2％，而2022年底為76.7％。
 
按公允價值計算，我們的投資級公司債券投資組合中最集中
2023年6月30日是金融業。它佔我們投資級公司債券投資組合的41.7％，而2022年底的這一比例為42.7％。截至2022年底，能源行業佔11.4％，為10.8％。沒有其他行業超過我們投資級公司債券投資組合的10％。

正如我們在2022年10-K表年度報告第1A項 “風險因素” 第32頁中所討論的那樣，對金融業的投資包括各種風險。參見標題為 “金融混亂或長期經濟衰退可能對我們的投資業績產生重大不利影響” 和 “金融、信貸和資本市場或整體經濟的變化可能會影響我們實現業績目標的能力” 的風險因素。

截至2023年6月30日，我們的應納税固定到期投資組合包括2.1億美元的商業抵押貸款支持證券，平均評級為Aa2/aa-。
免税固定到期日
截至2023年6月30日，我們有39.04億美元的免税固定到期證券，穆迪和標準普爾全球評級的平均評級為Aa2/aa。傳統上，我們購買的市政債券側重於一般債務和基本服務問題，例如水、廢物處理或其他問題。該投資組合非常多元化，約有1,700家市政債券發行商。截至2023年6月30日，沒有一家市政發行人佔免税固定到期投資組合的0.6％以上。

利率敏感度分析
由於我們強勁的盈餘、長期的投資期限以及將大多數固定到期投資持有至到期的能力，我們認為，如果利率上升，該公司有充分的準備。儘管我們現有持股的公允價值可能會受到影響，但更高的利率環境將為將現金流投資於收益較高的證券提供機會，同時降低過早贖回當前可贖回證券的可能性。儘管預計更高的利率將繼續使交易低於攤銷成本100％的固定到期證券數量增加，但我們認為，僅僅由於利率變化而導致的固定到期證券價值的降低並不意味着信貸質量的下降。我們繼續管理投資組合，既着眼於滿足當前的收入需求，又着眼於管理利率風險。
 
我們的動態財務規劃模型使用分析工具來評估市場風險。作為該模型的一部分，我們的投資部門持續監控固定到期投資組合的有效期限，以評估利率變動的理論影響。
 
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下表彙總了假設的利率變化對固定到期投資組合公允價值的影響：
（百萬美元）基點利率變動的影響
-200  -100 —100 200
截至 2023 年 6 月 30 日$14,056 $13,462 $12,870 $12,267 $11,660 
2022 年 12 月 31 日$13,300 $12,714 $12,132 $11,548 $10,974 
 
截至2023年6月30日，固定到期投資組合的有效期限為4.6年，低於2022年底的4.7年。上表是理論表述，顯示收益率曲線100個基點的瞬間平行變化可能會使固定到期投資組合的公允價值發生約4.6％的變化。一般而言，債券的評級越高，其公允價值變動與總體利率水平的變化（不包括看漲期權）的相關性就越直接。平均評級至較低評級公司債券的公允價值還受到信貸利差擴大或收縮的影響。
 
在我們的動態財務規劃模型中，選定的100至200個基點的利率變化代表了我們對利率在一年內很可能發生變化的看法。不應將建模的利率視為對未來事件的預測，因為未來利率的波動性可能會大得多。該分析無意提供利率變化對我們業績或財務狀況的影響的精確預測，也未考慮我們為減少此類風險可能採取的任何行動。

股權投資
截至2023年6月30日，我們的股權投資的公允價值總額為105.02億美元，其中包括101.24億美元的普通股證券，這些公司通常有強烈的股息支付和增長跡象。我們評估的其他標準包括銷售額和收益的增長、成熟的管理以及良好的前景。我們認為我們的股票投資風格是一種恰當的長期策略。儘管我們的長期財務狀況將受到投資市場估值長期變化的影響，但我們認為，我們強勁的盈餘頭寸和現金流可以緩衝估值的短期波動。我們持有的普通股的發行人繼續支付現金分紅可以為其估值提供下限。

下表總結了假設的市場價格變化對我們股票投資組合公允價值的影響。
（百萬美元）市場價格變動的影響（百分比）
 -30%-20%-10%—10%20%30%
截至 2023 年 6 月 30 日$7,351 $8,402 $9,452 $10,502 $11,552 $12,602 $13,653 
截至2022年12月31日$6,889 $7,873 $8,857 $9,841 $10,825 $11,809 $12,793 

截至2023年6月30日，蘋果公司（納斯達克股票代碼：AAPL）是我們最大的單一普通股持股，公允價值為8.92億美元，佔我們公開交易的普通股投資組合的8.8％，佔總投資組合的3.8％。八個不同行業的39只股票的公允價值均超過1億美元。
 
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普通股投資組合行業板塊分佈
 普通股投資組合的百分比
 截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
辛辛那提
金融		標準普爾500指數行業
權重		辛辛那提
金融		標準普爾500指數行業
權重
行業：    
信息技術31.9 %28.3 %26.5 %25.7 %
工業12.4 8.5 11.9 8.7 
金融12.3 12.4 13.6 11.7 
醫療保健12.2 13.4 15.0 15.8 
消費必需品8.1 6.7 8.8 7.2 
消費者自由裁量權7.4 10.7 7.7 9.8 
材料4.6 2.4 5.0 2.7 
能量4.4 4.1 5.0 5.2 
公共事業2.8 2.6 2.9 3.2 
房地產2.5 2.5 2.3 2.7 
電信服務1.4 8.4 1.3 7.3 
總計100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %
 
未實現的投資損益
截至2023年6月30日，固定到期投資組合的税前未實現投資收益總額為6200萬美元，未實現的税前投資損失為9億美元。
 
截至2023年6月30日，我們的固定到期投資組合中8.38億美元的未實現淨虧損頭寸在2023年前六個月有所下降，這主要是由於美國國債收益率下降以及公司信貸利差收緊。隨着個別證券接近到期，我們當前持有的固定到期日的淨虧損頭寸自然會隨着時間的推移而下降。此外，正如關於市場風險的定量和定性披露中所討論的那樣，利率的變化可能導致固定到期證券的公允價值和淨虧損狀況發生快速、顯著的變化。

出於聯邦所得税的目的，通常在出售證券之前不對增值投資的收益徵税。我們認為，與通常用作税基的證券成本相比，股票證券的升值價值是幫助評估公允價值如何隨時間變化的有用衡量標準。在此基礎上，截至2023年6月30日的未實現投資淨收益包括我們股票投資組合中61.20億美元的淨收益頭寸。經濟增長或衰退等事件或因素可能會影響我們股票證券的公允價值和未實現的投資收益。我們普通股投資組合中最大的五家持股是蘋果、微軟（納斯達克股票代碼：MSFT）、博通公司（納斯達克股票代碼：AVGO）、摩根大通（紐約證券交易所代碼：JPM）和UnitedHealth Group Inc.（紐約證券交易所代碼：UNH），它們的總公允價值為28.05億美元。

未實現的投資損失
我們預計，隨着當前經濟狀況導致的利率上升或下降以及信用利差擴大或收縮，交易低於攤銷成本的固定到期證券數量將波動。此外，一些證券的攤銷成本通過前幾期確認的減記進行修訂。截至2023年6月30日，在我們擁有的4,673只固定到期證券中，有3,452只的公允價值低於攤銷成本，而截至2022年底，我們擁有的4521只證券中的公允價值為3,272只。截至2023年6月30日，公允價值低於攤銷成本的3,452只持股，佔我們固定到期投資組合公允價值的80.7％，未實現虧損為9億美元。
•截至2023年6月30日，在3,452筆持股中，有2321份的公允價值在攤銷成本的90％至100％之間。這些證券主要包括其當前估值主要由利率因素影響的證券。這2,321只證券的公允價值為76.26億美元，其未實現虧損為2.8億美元。
•在3,452只固定到期日持股中，有1,108只的公允價值在攤銷成本的70％至90％之間
2023年6月30日。我們認為，1,108只固定到期證券將繼續支付利息並最終支付
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到期時的本金。這1,108只證券的發行人擁有充足的現金流，可以償還債務並履行償還本金的合同義務。這些證券的公允價值為27.20億美元，未實現虧損為6.02億美元。
•截至2023年6月30日，在3,452只固定到期日持股中，有23只的公允價值低於攤銷成本的70％。我們認為，這些固定到期證券將繼續支付利息，並最終在到期時支付本金。這些證券的公允價值為3,500萬美元，未實現虧損為1,800萬美元。

下表按投資類別和證券持續未實現虧損的總期限審查了公允價值和未實現虧損。
（百萬美元）少於 12 個月12 個月或更長時間總計
截至 2023 年 6 月 30 日公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
固定到期證券：      
企業 $2,133 $94 $4,347 $514 $6,480 $608 
州、市和政治分區1,042 11 1,897 251 2,939 262 
政府贊助的企業502 6 32 2 534 8 
商業抵押貸款支持1 — 208 17 209 17 
美國政府144 2 60 3 204 5 
外國政府15 — — — 15 — 
總計$3,837 $113 $6,544 $787 $10,381 $900 
截至2022年12月31日      
固定到期證券：     
企業 $5,651 $412 $661 $168 $6,312 $580 
州、市和政治分區2,600 274 77 29 2,677 303 
政府贊助的企業123 3 3 — 126 3 
商業抵押貸款支持215 13 14 3 229 16 
美國政府146 3 41 2 187 5 
外國政府25 1 4 — 29 1 
總計$8,760 $706 $800 $202 $9,560 $908 
 
2023年6月30日，根據我們的投資資產減值政策，我們確定上表中處於未實現虧損狀況的證券的總額為9億美元不是信用損失造成的。

在2023年的前六個月中，由於打算出售，一隻固定到期證券被減記為公允價值，從而產生了400萬美元的非現金費用。2023年前六個月，信貸損失準備金的變化為300萬美元。在2022年的前六個月中，由於打算出售，有兩隻固定到期證券被減記為公允價值，信用損失準備金的變動均低於100萬美元。

在2022年全年，我們減記了三隻證券，並記錄了500萬美元的減值費用。截至2022年12月31日，未實現虧損總額為9.08億美元的3,272只固定到期證券處於未實現虧損狀態。其中，有49只固定到期證券的公允價值低於攤銷成本的70％。

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下表按下降嚴重程度彙總了投資組合：
（百萬美元）數字
的問題數		攤銷
成本		公允價值未實現毛額
收益（損失）		總投資收入
截至 2023 年 6 月 30 日
應納税固定到期日：
公允價值低於攤銷成本的70％15 $33 $22 $(11)$1 
公允估值為攤銷成本的70％至不到100％2,057 8,915 8,154 (761)192 
公允估值為攤銷成本的 100% 及以上236 748 790 42 24 
本年度出售證券的投資收益— — — — 6 
總計2,308 9,696 8,966 (730)223 
免税固定到期日：     
公允價值低於攤銷成本的70％8 20 13 (7)— 
公允估值為攤銷成本的70％至不到100％1,372 2,313 2,192 (121)35 
公允估值為攤銷成本的 100% 及以上985 1,679 1,699 20 29 
本年度出售證券的投資收益— — — — 1 
總計2,365 4,012 3,904 (108)65 
固定到期日彙總：     
公允價值低於攤銷成本的70％23 53 35 (18)1 
公允估值為攤銷成本的70％至不到100％3,429 11,228 10,346 (882)227 
公允估值為攤銷成本的 100% 及以上1,221 2,427 2,489 62 53 
本年度出售證券的投資收益— — — — 7 
總計4,673 $13,708 $12,870 $(838)$288 
截至2022年12月31日     
固定到期日彙總：     
公允價值低於攤銷成本的70％49 $91 $61 $(30)$3 
公允估值為攤銷成本的70％至不到100％3,223 10,377 9,499 (878)392 
公允估值為攤銷成本的 100% 及以上1,249 2,511 2,572 61 92 
本年度出售證券的投資收益— — — — 23 
總計4,521 $12,979 $12,132 $(847)$510 
 
參見我們的2022年10-K表年度報告，第7項，關鍵會計估計，資產減值，第58頁。

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第 4 項控制和程序
披露控制和程序評估——公司維持披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）。
 
任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至2023年6月30日公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據該評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司披露控制和程序的設計和運作為披露控制和程序的有效性提供了合理的保證，可以確保：
•在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告根據《交易法》要求在公司報告中披露的信息，以及
•收集此類信息並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化——在截至2023年6月30日的三個月中，我們的財務報告內部控制沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟
除了與我們業務性質相關的普通例行訴訟外，公司和我們的任何子公司均未參與任何被認為是重大訴訟。
第 1A 項。風險因素
自從我們在2023年2月23日提交的2022年10-K表年度報告中描述風險因素以來，我們的風險因素並未發生重大變化。投資者不應將風險披露解釋為暗示風險尚未出現。

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第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
在2023年前六個月，我們沒有出售任何未根據《證券法》註冊的股票。我們的回購計劃沒有到期日。2018年1月26日，又批准了1500萬股股票，這擴大了我們目前的回購計劃。截至2023年6月30日，根據我們的計劃，我們有6,726,785股股票可供購買。
時期總數
的股份
已購買		平均值
付出了代價
每股		作為其一部分購買的股票總數
公開宣佈
計劃或計劃		最大數量
可能還會成為的股票
根據以下條款購買
計劃或計劃
2023年4月1日至30日— — — 7,124,911 
2023 年 5 月 1 日至 31 日398,126 $104.48 398,126 6,726,785 
2023年6月1日至30日— — — 6,726,785 
總計398,126 104.48 398,126  
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第 5 項。其他信息
既不是公司，也不是我們的任何高級管理人員或董事 採用要麼 終止a 上一財季S-K法規第408（a）條和第408（d）條所定義的第10b5-1條或非第10b5-1條交易安排。

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第 6 項。展品
展品編號展品描述
3.1
辛辛那提金融公司經修訂和重述的公司章程（參照該公司截至2017年9月30日的季度10-Q表季度報告，附錄3.1）
3.2
經修訂和重述的辛辛那提金融公司監管守則，截至2023年5月6日（參照公司2023年5月9日8-K表最新報告中提交的附錄3.1）
31A
根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第302條進行認證 — 首席執行官
31B
根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第302條進行認證 — 首席財務官
32
根據2002年《薩班斯·奧克斯利法案》第906條進行認證
101.INS
實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔
101.CALXBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LABXBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PREXBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
 
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
辛辛那提金融公司
日期：2023 年 7 月 27 日
/s/ 邁克爾·J·塞威爾
註冊會計師 Michael J. Sewell
首席財務官、執行副總裁兼財務主管
（首席會計官）
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