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LLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員ENB：AuxSableCanadaLPM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成員ENB：天然氣分配成本成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然氣分配成本成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員ENB：加拿大聯合營銷成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大聯合營銷成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大聯合營銷成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大聯合營銷成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然氣分配成本成員ENB：加拿大聯合營銷成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成員ENB：交通和其他服務成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成員ENB：天然氣分配成本成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成員ENB：交通和其他服務成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成員ENB：天然氣分配成本成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員ENB：DCPMidstream LLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：DCPMidstream LLCM成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：商品銷售成員ENB：DCPMidstream LLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：DCPMidstream LLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然氣分配成本成員ENB：DCPMidstream LLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMemberENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMemberENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然氣分配成本成員Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成員ENB：天然氣分配成本成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服務成員ENB：Steckman RidgeLPM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成員ENB：運營和管理成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成員ENB：商品銷售成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成員美國公認會計準則：InvesteeMembersENB：商品成本成員2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然氣分配成本成員ENB：Steckman RidgeLPM成員美國公認會計準則：InvesteeMembers2018-01-012018-12-3100008957282020-01-012020-03-3100008957282020-04-012020-06-3000008957282020-07-012020-09-3000008957282020-10-012020-12-3100008957282019-01-012019-03-3100008957282019-04-012019-06-3000008957282019-07-012019-09-3000008957282019-10-012019-12-31

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

_______________________________

表格10-K

_______________________________

☒						依據《條例》第13或15(D)條提交週年報告 1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2020

或

☐						根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》

對於從日本向日本過渡的過渡期，中國需要更多時間。

佣金文件編號1-10934

_______________________________

安橋.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

_______________________________

加拿大						98-0377957
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)						(税務局僱主 識別號碼)

200,425-第一街西南。

卡爾加里, 艾伯塔省, 加拿大T2P 3L8

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號(403) 231-3900

_______________________________

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股			ENB			紐約證券交易所
6.375釐固定利率至浮動利率的次級債券系列2018年至B，2078年到期			恩巴			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

_______________________________

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。是☒不是☐

根據2020年6月30日普通股最後一次出售的價格計算，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為美元。59.2十億美元。

截至2021年2月5日，註冊人已2,025,495,603已發行普通股。

通過引用併入的文件：

不適用。

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解釋性説明

安橋，一家存在於加拿大商業公司法，根據修訂後的1934年《證券交易法》(《交易法》)，有資格成為在美國(US)的外國私人發行人。儘管作為一家外國私人發行人，Enbridge Inc.並不需要這樣做，但Enbridge Inc.目前向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交了Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告，而不是向外國私人發行人提交報告表格。

Enbridge Inc.打算根據加拿大的要求準備和提交一份管理委託書通知和相關材料。S的管理代理通函未根據第14A條提交，Enbridge Inc.不得在其管理代理通函中引用本表格10-K第三部分所要求的信息。因此，根據表格10-K的指示G(3)並經其允許，Enbridge Inc.將在表格10-K所涵蓋的財政年度結束後120天內提交對錶格10-K的修正案，其中包含第III部分的信息。

2

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						頁面
			第一部分
第1項。			業務			8
第1A項。			風險因素			40
項目1B。			未解決的員工意見			53
第二項。			屬性			53
第三項。			法律訴訟			53
第四項。			煤礦安全信息披露			53
			第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			54
第六項。			選定的財務數據			56
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			57
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			98
第八項。			財務報表和補充數據			101
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			189
第9A項。			控制和程序			189
項目9B。			其他信息			190
			第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			191
第11項。			高管薪酬			191
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			191
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			191
第14項。			首席會計費及服務			191
			第四部分
第15項。			展品和財務報表附表			192
第16項。			表格10-K摘要			192
			展品索引			193
			簽名			200

3

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詞彙表

AFUDC						施工期間使用的資金撥備
AOCI						累計其他綜合收益/(虧損)
阿羅						資產報廢債務
ASU						會計準則更新
公元前						不列顛哥倫比亞省
Bcf/d						10億立方英尺/天
Bpd						每天的桶數
CER						加拿大能源監管機構，由加拿大能源監管機構法案創建，該法案也於2019年8月28日廢除了國家能源委員會法案
CPP投資						加拿大養老金計劃投資委員會
CTS						競爭性收費結算
DAPL						達科他州接入管道
破曉						Tecumseh天然氣儲存設施和Dawn Hub的廣泛地下儲氣池網絡
DCP中游						DCP Midstream，LLC
EBITDA						扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益
EEM						Enbridge Energy Management，L.L.C.
EEP						Enbridge Energy Partners，L.P.
EGD						Enbridge天然氣分銷公司。
環境影響報告書						環境影響報告書
恩布里奇						安橋。
Enbridge天然氣						Enbridge Gas Inc.
環境影響因子						Enbridge Income Fund Holdings Inc.
ESG						環境、社會和治理
FERC						聯邦能源管理委員會
弗拉納根南部						弗拉納根南線管道
温室氣體						温室氣體
ISO						激勵性股票期權
Kbpd						每天千桶
倫敦銀行同業拆借利率						倫敦銀行間同業拆借利率
LMCI						土地事務諮詢倡議
液化天然氣						液化天然氣
材料						蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線
MD&A						管理層的討論與分析
合併交易						Enbridge和Spectra Energy通過2017年2月27日完成的換股合併交易合併
MNPUC						明尼蘇達州公用事業委員會
MOLP						中海岸運營公司，L.P.及其子公司

4

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兆瓦						兆瓦
NGL						天然氣液體
Noverco						Noverco Inc.
紐交所						紐約證券交易所
保監處						其他綜合收益/(虧損)
OEB						安大略省能源委員會
OPEB						其他退休後福利義務
PHMSA						管道和危險材料安全管理
RSU						限售股單位
薩巴爾小徑						薩巴爾小徑傳輸有限責任公司
海路管道						海路原油管道系統
9月						Spectrum Energy Partners，LP
光譜能量						SPECTRUM能源公司
贊助車輛入股						2018年第四季度，Enbridge Inc.完成了對我們贊助車輛的收購：SpectrEnergy Partners，LP(SEP)，Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)，Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)和Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)(統稱為贊助車輛)，在這些交易中，我們以單獨的合併交易收購了非我們實益擁有的那些贊助車輛的所有未償還股權證券。
德克薩斯東部						德克薩斯州東部傳輸公司，L.P.
多倫多證券交易所						多倫多證券交易所
聯合燃氣						聯合燃氣有限公司
我們						美利堅合眾國
美國公認會計原則						美國公認會計原則
美國L3R計劃						3號線更換計劃的美國部分
矢量						向量管道L.P.
VIE						可變利息實體
WCSB						加拿大西部沉積盆地
西海岸						西海岸能源公司。

5

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公約

本報告中使用的術語“我們”、“我們”、“我們”和“Enbridge”統稱為Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有説明。這些術語僅用於方便使用，並不是對Enbridge內任何單獨的法律實體的準確描述。

除非另有説明，否則所有美元金額均以加元表示，所有提及“美元”或“$”的均指加元，所有提及“美元”的均指美元。除另有説明外，所有金額均按税前計算。

前瞻性信息

前瞻性信息或前瞻性陳述已包含在這份10-K表格的年度報告中，以提供有關我們和我們的子公司及附屬公司的信息，包括管理層對我們和我們子公司未來計劃和運營的評估。此信息可能不適合用於其他目的。前瞻性陳述通常由諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“項目”、“目標”等詞語以及暗示未來結果或關於展望的陳述的類似詞語來識別。本文通過引用包括或納入的前瞻性信息或表述包括但不限於以下表述：我們的公司願景和戰略，包括戰略優先事項和推動因素；新冠肺炎疫情及其持續時間和影響；能源強度和減排目標以及相關的可持續發展問題；多樣性和包容性目標；原油、天然氣、液化天然氣和可再生能源的預期供需和價格；能源轉型；我們現有資產的預期利用；扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的預期收益(EBITDA)；預期收益/(虧損)；預期未來現金流和可分配現金流；股息增長和派息政策；財務實力和靈活性；對流動性來源和財務資源充分性的預期；液體管道、天然氣輸送和中游、天然氣分配和儲存、可再生發電和能源服務業務的預期戰略重點和業績；與已宣佈的項目和在建項目及維護相關的預期成本；已宣佈的項目和在建項目的預期啟用日期；預期的資本支出、投資能力和資本分配優先事項；我們的商業擔保增長計劃預計的股權融資需求；預期的未來增長和擴張機會；對我們的合資夥伴完成和資助在建項目的能力的預期；收購和處置的預期完成及其時機；交易的預期效益，包括實現效率、協同效應和成本節約；監管機構和法院的預期未來行動；通行費和費率案件的討論和備案，包括主線系統合同；預期的競爭；美國3號線更換計劃(US L3R計劃)，包括預期的投入使用日期和資本成本；以及5號線雙管道和相關訴訟及其他事宜。

儘管我們認為這些前瞻性陳述是基於這些陳述發表之日所掌握的信息以及準備這些信息的過程，但這些陳述並不能保證未來的表現，我們告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述。就其性質而言，這些陳述涉及各種假設、已知和未知的風險和不確定因素以及其他因素，這些因素可能導致實際結果、活動水平和成就與此類陳述明示或暗示的大不相同。實質性假設包括以下假設：新冠肺炎疫情及其持續時間和影響；原油、天然氣、天然氣和可再生能源的預期供需；原油、天然氣、天然氣和可再生能源的價格；資產的預期利用；匯率；通貨膨脹；利率；勞動力和建築材料的可獲得性和價格；操作可靠性；客户和監管部門的批准；對我們項目的支持和監管批准的維持；預計的啟用日期；天氣；收購和處置的時間和結束；交易的預期效益和協同效應的實現；政府立法；訴訟；預計未來股息和股利政策對未來現金流的影響；我們的信用評級；資本項目資金；對衝計劃；預期EBITDA；預期收益/(虧損)；預期未來現金流；以及預期可分配現金流。有關原油、天然氣、天然氣和可再生能源的預期供需以及這些商品的價格的假設對所有前瞻性陳述都是重要的，因為它們可能會影響對我們服務的當前和未來需求水平。同樣，匯率、通脹、利率和新冠肺炎疫情會影響我們運營的經濟和商業環境，並可能影響對我們服務的需求水平和投入成本，因此這些都是所有前瞻性表述中固有的。由於這些宏觀經濟因素的相互依存和相互關聯，任何一種假設對前瞻性陳述的影響都不能確定，特別是關於預期的EBITDA。

6

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收益/(虧損)、預期未來現金流、預期可分配現金流或估計未來股息。與已宣佈的項目和在建項目(包括估計完成日期和預期的資本支出)有關的前瞻性表述中最相關的假設包括：人工和建築材料的供應和價格；通貨膨脹和匯率對人工和材料成本的影響；利率對借款成本的影響；天氣、客户、政府、法院和監管部門批准的因素對施工和在建項目時間表和成本回收制度的影響；以及新冠肺炎大流行及其持續時間和影響。

我們的前瞻性陳述受以下風險和不確定性的影響：我們的戰略重點、經營業績、立法和監管參數的成功執行；訴訟，包括與達科他州接入管道(DAPL)和5號線雙管道有關的訴訟；收購、處置和其他交易及其預期收益的實現；我們的股息政策；項目批准和支持；路權的續簽；天氣；經濟和競爭狀況；輿論；税法和税率的變化；匯率；利率；大宗商品價格；政治決定；大宗商品的供應、需求和價格；這些風險和不確定性包括但不限於本年度報告(Form 10-K)以及我們在提交給加拿大和美國證券監管機構的其他文件中討論的風險和不確定性。任何一種風險、不確定性或因素對特定前瞻性陳述的影響不能確定，因為它們是相互依存的，我們未來的行動取決於管理層對相關時間所有可用信息的評估。除非適用法律要求，否則Enbridge不承擔公開更新或修改本年度報告中以Form 10-K或其他形式作出的任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。所有前瞻性陳述，無論是書面的還是口頭的，歸因於我們或代表我們行事的人，都明確地完整地受到這些警告性聲明的限制。

7

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第一部分

項目1.業務

我們是北美領先的能源基礎設施公司。我們安全可靠地提供人們所需要和想要的能源，以提高生活質量。我們的核心業務包括液體管道，輸送北美生產的約25%的原油；天然氣傳輸和中游，輸送美國約20%的天然氣消費；天然氣分配和儲存，通過約380萬米的連接為大約75%的安大略省居民提供服務；以及可再生發電，在北美和歐洲產生約1,750兆瓦的可再生能源淨額。我們的普通股在多倫多證券交易所(TSX)和紐約證券交易所(NYSE)交易，代碼為ENB。我們於1970年4月13日根據西北地區公司條例註冊成立，並於1987年12月15日根據加拿大商業公司法繼續註冊。

以下是我們每項業務和基礎資產的更詳細描述業務細分。

企業願景和戰略

視覺

我們的願景是成為北美領先的能源基礎設施公司。在追求這一願景的過程中，我們在促進北美人的經濟福祉方面發揮了關鍵作用，這些人依賴於獲得負擔得起的可靠能源。我們無與倫比的基礎設施特許經營運輸、分配和發電，我們的主要目的是以儘可能安全和最負責任的方式，通過提供北美人所需要和想要的能源來提高生活質量。

我們的投資者價值主張基於我們通過投資和有效運營能源基礎設施資產的能力，提供可預測的現金流和每年不斷增長的股息流，這些資產位於關鍵供應盆地和強勁的需求拉動型市場之間。我們的資產以長期合同、受監管的服務成本收費框架和其他低風險的商業安排為基礎。在我們的同行中，我們努力成為為股東創造可持續比較優勢和價值的幾個關鍵領域的領導者，包括：工人和公共安全；環境、社會和治理(ESG)；利益相關者關係；客户服務；社區投資；以及員工滿意度。

戰略

對能源供需基本面的深入瞭解，加上嚴謹的資本配置原則，幫助我們成為能源系統中各種資產支持的行業領先者。在許多大宗商品和經濟週期中，包括新冠肺炎大流行以及隨之而來的經濟和能源市場混亂，這些資產可靠地產生了彈性現金流 因此，我們超過了2020年財務指導範圍的中點。鑑於它的成功，這種全面的方法將繼續支撐我們未來的投資決策。

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除了彈性，可持續增長是我們投資者價值主張的一個標誌。我們預計，到2023年，我們的增長率將達到5%-7%，這得益於我們的基礎業務產生回報的機會，以及通過有紀律的資本部署實現業務增長的機會。我們多元化的足跡不僅允許對我們的核心業務進行有選擇的投資，還允許對正在進行的能源轉型推動的新的新興平臺進行投資，如碳捕獲、封存和儲存、氫氣和可再生天然氣(RNG)。我們成功地實施了這種多元化的方法，並在我們的整個歷史中看到了轉型的機會，我們的天然氣傳輸和中游以及可再生能源發電業務的出現證明瞭這一點。

ESG領導力是我們戰略的重要組成部分。我們致力於減少碳足跡，在我們服務的社區中建立持久的關係，並促進平等、包容和透明，這對我們運營資產的能力起到了作用，從而長期產生現金流。我們的ESG表現一直位居行業前列。

2020年，我們推進了幾項戰略優先事項。例如：

•我們的液體管道團隊獲得了3號線更換計劃的所有剩餘許可，並開始在明尼蘇達州的最後一段施工，以恢復76萬桶/天的原始線路能力；

•我們的天然氣傳輸和中游業務成功地完成了三次費率結算，這將為每年額外貢獻1.6億美元的EBITDA，以及延長系統壽命的現代化增強；

•我們的天然氣分配和儲存設施增加了4.3萬個新客户，完成了5億美元的增長資本項目，並在RNG和氫氣基礎設施方面進行了進展投資；

•我們的可再生能源發電業務繼續發展其歐洲海上風電部門，480兆瓦聖納澤爾項目和500兆瓦費坎普項目的開工建設證明瞭這一點；

•我們致力於實現環境目標，包括到2030年將我們業務的温室氣體(GHG)排放強度降低35%，到2050年實現温室氣體淨零排放。我們還制定了目標，到2025年增加不同羣體在我們工作人員中的代表性，包括加快實現現有目標；以及

•我們出售了4億美元的資產，進一步加強了我們的資產負債表和財務靈活性。我們還降低了3億美元的運營成本，提高了我們的盈利能力和競爭力。

這些成就將在第二部分更詳細地討論。第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

展望未來，我們的近期戰略重點與過去幾年相似。一如既往，積極推進社區安全和保護環境將始終是我們的首要任務。我們專注於提升我們在液體管道、天然氣輸送和中游、天然氣分配和儲存以及可再生能源發電方面的現有資產的價值，並執行我們的擔保資本計劃。

我們將繼續利用我們的液體和天然氣管道基礎設施，創造出口驅動的機會，並專注於我們天然氣公用事業的特許經營增長以及低碳機會。我們的可再生能源發電業務以簽約的海上風電投資為基礎，是對我們低風險業務模式的補充，並支持我們日益關注能源轉型。我們將繼續投資於可再生能源發電，在那裏我們可以獲得誘人的風險調整後回報。

我們的主要戰略重點概述如下：

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確保安全可靠的運營

安全和運行可靠性仍然是我們戰略的基礎。我們對安全和運行可靠性的承諾意味着在安全(過程、公共和個人)方面實現並保持行業領先地位，並確保我們運行的系統的可靠性和完整性，以便在保護人類和環境的同時生產、運輸和輸送能源。

提高我們基礎業務的回報

一個關鍵的優先事項是通過持續關注我們所有業務的優化、生產力和效率來推動增長。例如，我們液體系統的吞吐量因減阻劑的應用和碼頭物流調度的改進而提高，通過協商通行費結算或費率案例實現收入優化，在我們的公用事業公司合併後持續進行協同捕獲，更廣泛地説，通過流程改進和/或系統增強在整個組織內創造可持續的成本節約。

實施資本計劃，做大核心業務

成功的項目執行對我們的財務業績和我們業務的長期戰略定位是不可或缺的。我們的持續目標是以最低的實際成本交付我們的一系列擔保項目(目前為160億美元)，同時保持最高的安全、質量、客户滿意度以及環境和法規合規性標準。關於我們目前的資本項目組合的討論，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目.

在尋求延長增長的過程中，我們預計在我們的擔保資本計劃完成後，我們將擁有足夠的自籌能力，每年向新的有機增長資本投資50至60億美元，而無需發行任何額外的普通股，並將關鍵信用指標保持在與信用評級機構建立的規劃參數和目標範圍內。我們將保持紀律，將資本配置到最佳用途，優先考慮資產負債表實力、對低資本密集型增長的投資以及受監管的公用事業或類似公用事業的項目。我們將謹慎部署我們剩餘的可投資能力，以獲得最大的增值機會，包括進一步的有機增長和股票回購的潛力。

展望未來，我們看到我們現有網絡的強勁利用，以及我們四項核心業務中每一項業務未來增長的機會。例如：

•我們的液體管道基礎設施將仍然是關鍵供應盆地和需求拉動市場之間的重要聯繫，而不斷增長的出口市場代表着擴大美國墨西哥灣沿岸存在的機會；

•我們的天然氣管道業務將在燃氣發電、工業增長和沿海液化工廠的新負荷需求推動下尋求延伸和擴張機會；

•我們的天然氣分銷設施將通過增加客户、擴大現有設施和儲存、降低運營成本以及將氫氣和RNG混合到其天然氣供應組合中而繼續增長；以及

•我們在海上風電領域不斷增長的能力為我們的持續增長奠定了良好的基礎，而現有管道壓縮機站的自我供電則是一個巨大的機遇。

保持財務實力和靈活性

保持我們的財政實力對我們的戰略至關重要。我們的融資策略旨在保持強勁的投資級信用評級，以確保我們有足夠的財務能力滿足我們的資本融資需求，並靈活地管理資本市場中斷，並在機會出現時做出反應。我們目前的擔保資本計劃將持續到2023年，可以通過內部產生的現金流和可用的資產負債表能力輕鬆融資，而不需要發行額外的普通股，我們將尋求使用這種“自籌資金”的股本模式實現新的增長。有關我們的融資策略的進一步討論，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源.

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有紀律的資本配置

我們評估最新的基本趨勢，監控業務格局，並主動開展業務發展活動，以確定行業領先的資本部署機會集。我們使用一個嚴謹的投資框架來篩選、分析和評估機會，目的是確保有效配置資本，以實現誘人的風險調整後回報，同時保持我們低風險的“公用事業式”商業模式。

所有項目都是根據其推進我們的戰略、遏制風險和創造額外財務靈活性的潛力進行評估的。我們在短期內的主要重點是低資本密集度項目、系統現代化和基於公用事業費率的投資。對於大型、持續時間長的開發項目，執行風險仍然很高，因此，我們的重點將放在那些我們可以在許可和建設階段仔細管理風險資本的項目上。

在評估典型的投資機會時，我們還會考慮其他可能增加價值的潛在資本配置選擇。資本配置的其他潛在選擇將取決於我們目前的前景和我們現有資本項目積壓的規模，可能包括增加股息、進一步削減債務或回購股票。

隨着時間的推移適應能源轉型

隨着全球人口的增長和世界各地生活水平的不斷提高，將需要更多的能源。與此同時，我們的社會越來越認識到能源消費對世界氣候的影響。相應地，隨着行業參與者、監管機構和消費者尋求平衡相互競爭的目標，能源體系正在重塑。作為一家多元化的能源基礎設施公司，我們處於有利地位，可以在向低碳經濟轉型的過程中發揮關鍵作用，同時努力降低我們自己的排放強度。

我們相信，多樣化和創新將在向低碳未來的過渡中發揮重要作用。到目前為止，我們已經在天然氣基礎設施方面進行了大量投資，並繼續在可再生能源領域看到巨大的機遇，特別是海上風能。此外，我們測試了各種能源轉型情景下的現有資產，得出的結論是，它們具有很強的彈性，可以依賴於在未來很長一段時間內產生穩定的現金流。

戰略推動者

我們能夠成功執行我們的戰略重點，在很大程度上得益於我們對ESG問題的承諾，我們員工的素質和能力，以及我們擁抱技術和鼓勵創新作為競爭優勢的程度。

ESG

可持續性是我們安全可靠地提供人們需要和想要的能源的能力不可或缺的一部分。我們作為環境管理者、基本能源基礎設施的安全運營者、多元化和包容性的僱主以及負責任的企業公民的表現如何，與我們實現戰略優先事項併為所有利益相關者創造長期價值的能力密不可分。

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長期以來，我們對強大的ESG實踐和業績的承諾一直是我們開展業務的核心，我們很自豪被公認為同行中的領導者。2020年，我們制定了雄心勃勃的目標，包括：

•到2050年温室氣體淨零排放，中期目標是到2030年將温室氣體排放強度降低35%；

•到2025年，增加不同羣體在我們勞動力中的代表性，包括40%的婦女和28%的種族和民族羣體的代表性目標，以及加強供應商多樣性的新舉措；

•加強我們董事會的多樣性，目標是到2025年婦女佔40%，種族和族裔羣體佔20%；以及

•年度安全和可靠性目標，推動我們朝着零事故、零傷害和職業傷害的目標不斷改進，並實施強有力的網絡防禦計劃。

這些目標代表着我們前進的下一個階段，以確保我們能夠在未來幾十年內可持續地發展我們的公司。從2021年開始，我們將在確定激勵性薪酬時衡量ESG業績。實現我們的目標將使我們更好地成功過渡到一個低碳、更多樣化和更具包容性的未來。

人民

我們的員工對我們的長期成功至關重要，提高員工的能力以最大限度地發揮他們的潛力是一個關鍵的重點領域。我們重視多樣性，並在我們的計劃和人員管理方法中嵌入了包容性實踐。此外，我們努力保持具有行業競爭力的薪酬和留任計劃，提供短期和長期業績激勵。

技術

鑑於當今能源行業的競爭環境，我們認識到技術在幫助我們實現戰略目標方面可以發揮的重要作用。我們的兩個技術和創新實驗室分別位於卡爾加里和休斯頓，體現了我們對技術驅動的業務解決方案的承諾。利用技術的好處來促進資產的安全性、可靠性和盈利能力已經根深蒂固地存在於我們的日常運營中。

我們在年度可持續發展報告中提供與上述措施相關的年度最新進展情況，該報告可在Https://www.enbridge.com/sustainability-reports. 除非另有特別説明，否則Enbridge網站上包含或連接的任何信息都不會以引用方式併入本Form 10-K年度報告中，或以其他方式併入本年度報告.

業務細分

我們的活動通過五個業務部門進行：液體管道；天然氣輸送和中游；天然氣分配和儲存；可再生能源發電；以及能源服務，如下所述。

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液體管道

液體管道由加拿大和美國的管道和終端組成，這些管道和終端輸送各種等級的原油和其他液態碳氫化合物。

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主線系統

主線系統由加拿大主線系統和萊克黑德系統組成。加拿大幹線是一種公共的運輸管道系統，它在加拿大西部內將各種等級的石油和其他液態碳氫化合物從加拿大西部輸送到北達科他州格雷特納、馬尼託巴省和內切附近的加拿大/美國邊境，以及從密歇根州休倫港和安大略省薩尼亞附近的美國/加拿大邊境輸送到加拿大東部和美國東北部。加拿大主線包括與加拿大/美國邊境的萊克黑德系統相連的六條毗鄰管道和五條向加拿大東部和美國東北部輸送原油和成品油的管道，這六條管道的日總輸油量約為290萬桶。自1949年以來，我們一直運營並經常擴建加拿大主線。湖頭系統是美國主線系統的一部分。它是由聯邦能源管理委員會(FERC)監管的州際公共運輸管道系統，是從加拿大西部到美國的原油和液體石油的主要運輸商。

競爭性收費結算

競爭性通行費結算(CTS)是管理在加拿大主線上發運的產品支付通行費的現行框架，但第8和第9條線路除外，它們是按單獨的基礎收費的。這項為期10年的和解協議是由Enbridge、加拿大石油生產商協會和加拿大幹線上的其他託運人的代表談判達成的。它得到了國家能源局(現在的加拿大能源監管機構(CER))的批准。CTS規定了在加拿大西部交付的加拿大本地通行費(CLT)，以及從加拿大西部、加拿大主線始發、通過萊克黑德系統運往美國並進入加拿大東部的原油運輸的國際聯合關税(IJT)。IJT通行費以美元計價。IJT旨在為主線系統的託運人提供穩定和具有競爭力的長期通行費，從而保持和提高主線系統的吞吐量。加拿大國民税費和綜合税額每年在7月1日進行調整，調整幅度相當於加拿大統計局公佈的按市場價格指數計算的加拿大國內生產總值的75%。

儘管目前的CTS有10年的期限，有效期到2021年6月30日，但它不要求託運人承諾某些數量。託運人每月指定運量，我們分配運力以最大限度地提高主線系統的效率。

萊克黑德系統服務的當地通行費不受CTS的影響，並繼續根據萊克黑德系統現有的通行費協議確定，如下所述。 根據IJT協議的條款，加拿大主線公司在IJT中與從加拿大西部任何接收點到美國邊境的管道運輸有關的IJT份額等於適用於該批美國交貨點的IJT減去萊克黑德系統到該交貨點的當地通行費。這一數額被稱為加拿大主線IJT剩餘基準通行費，並以美元計價。

湖頭制地方通行費

從北達科他州內切、明尼蘇達州克利爾布魯克和其他地點附近的加拿大/美國邊境到萊克黑德系統主要送貨點的運輸費率由FERC管理。湖頭系統根據FERC的指數方法和關税協議的允許，定期調整這些運輸費率，其主要組成部分是指數費率和設施附加費機制。指數運費是湖頭運輸系統運費的基本部分，每年都要進行調整，不得超過聯邦能源研究委員會批准的既定最高運費。設施附加費機制允許湖頭系統在現有指數費率的基礎上，通過遞增附加費收回與託運人要求的某些項目相關的費用，並在每年4月1日進行年度調整。如果萊克黑德系統的運輸費率大大低於萊克黑德系統的服務成本，可以向聯邦能源管理委員會申請批准提高費率，以使回收與成本保持一致。

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主線系統合同

2019年12月19日，我們向CER提交了在我們的主線系統上實施承包的申請。合同服務和未承諾服務的申請包括每項服務的相關條款、條件和通行費，這些條款、條件和通行費將在經經濟、社會和文化權利委員會批准後在開放季節提供。通行費和服務將取代目前實施至2021年6月30日的CTS。如果到2021年6月30日還沒有達成替代協議，CTS規定通行費將臨時繼續徵收。

欲瞭解更多信息，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--最新發展--主線系統合同。

區域油砂系統

區域油砂系統包括五條艾伯塔省內的長距離管道；阿薩巴斯卡管道、沃皮索管道、伍德蘭管道、伍德布法羅延伸/阿薩巴斯卡雙管道系統和Norlite管道系統(Norlite)，以及兩個大型終端：位於艾伯塔省麥克默裏堡以北的阿薩巴斯卡終端和位於艾伯塔省麥克默裏堡以南的切查姆終端。區域油砂系統還包括許多支線和相關設施，目前為12個生產油砂項目的油砂生產提供通道。

艾伯塔省內的長距離管道至埃德蒙頓的日輸油量約為930千桶，至哈迪斯蒂的日輸油量約為1,370千桶，其中Norlite向麥克默裏堡地區提供的稀釋劑日產量約為218千桶。我們在伍德蘭管道擁有50%的權益，在Norlite擁有70%的權益。區域油砂系統是以與多個油砂生產商簽訂的長期協議為基礎的，這些協議提供了穩定的現金流，還包括收回該系統部分運營費用的規定。

墨西哥灣沿岸和中大陸

墨西哥灣沿岸包括Seaway原油管道系統(Seaway Pipeline)、弗拉納根南部管道(Flanagan South)、先鋒管道和灰色橡樹管道，以及由庫欣終端組成的中大陸系統。

我們在全長1,078公里(670英里)的Seaway管道中擁有50%的權益，包括連接俄克拉荷馬州庫欣和德克薩斯州自由港、直徑805公里(500英里)、直徑30英寸的長途運輸系統，以及為休斯頓和德克薩斯州城市地區的煉油廠提供服務的德克薩斯城終端和分配系統。Seaway管道系統的總輸送能力約為每日950桶。Seaway管道還包括德克薩斯州墨西哥灣沿岸880萬桶原油儲油罐的能力。

Flanagan South是一條950公里(590英里)、直徑36英寸的州際原油管道，始發於我們位於伊利諾伊州弗拉納根的終點站，是萊克黑德系統的輸油點，終點是俄克拉何馬州庫欣。弗拉納根南部的產能約為每日600桶。

矛頭管道是一條長途管道，將原油從伊利諾伊州的弗拉納根輸送到俄克拉何馬州的庫欣。弗拉納根是萊克黑德系統的一個交貨點。先鋒管道的日輸油量約為193桶。

灰色橡樹管道是一條1368公里(850英里)的原油系統，從德克薩斯州西部的二疊紀盆地延伸到美國墨西哥灣沿岸。灰色橡樹管道的平均年輸油量預計為每日900桶，輸送輕質原油。我們在這條管道中擁有22.8%的有效權益。該管道於2019年11月開始初步投入使用，2020年第二季度實現全面服務。

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中大陸系統由俄克拉荷馬州庫欣的存儲終端(庫欣終端)組成，由80多個獨立的儲罐組成，大小從78到57萬桶不等。庫欣碼頭的總儲殼量約為2000萬桶。部分存儲設施用於運營目的，其餘部分與不同的原油市場參與者簽訂合同，滿足其定期存儲需求。 合同費用包括固定的每月儲存費、從連接的管道和碼頭接收和運送原油的吞吐量費用，以及調和費。

其他

其他包括南方光管道、Express-Platte系統、Bakken系統和支線管道等。

Southern Lights管道是一條單流管道，直徑180 kbpd，16/18/20英寸，將稀釋劑從伊利諾伊州芝加哥附近的曼哈頓碼頭運送到加拿大西部的三個輸送設施，分別位於艾伯塔省的埃德蒙頓和哈迪斯蒂碼頭以及薩斯喀徹温省的科羅伯特碼頭。Southern Lights管道的加拿大部分和美國部分都根據與承諾的託運人簽訂的長期合同獲得關税收入。Southern LIGHTS管道90%的運力與分配給託運人的剩餘10%運力簽訂了合同，以運送未承諾的運量。

Express-Platte系統包括Express管道和Platte管道，以及約560萬桶的原油存儲。這是一個大約2736公里(1700英里)長的原油運輸系統，起點是艾伯塔省的哈迪斯蒂，終點是伊利諾伊州的伍德河。這條日產量310桶的Express管道將原油輸送到美國落基山脈地區的煉油市場，包括蒙大拿州、懷俄明州、科羅拉多州和猶他州。這條日產量為145至164桶的普拉特管道與懷俄明州卡斯珀的Express管道相互連接，將原油主要從巴肯頁巖和加拿大西部輸送到中西部的煉油廠。快遞管道的能力通常是根據與託運人簽訂的長期按需付費合同承諾的。Express管道能力的一小部分和所有Platte管道能力被未承諾的託運人使用，這些託運人只為他們在給定月份實際使用的管道能力付費。

巴肯系統由北達科他州系統和巴肯管道系統組成。北達科他州的系統為北達科他州的巴肯提供服務，由原油收集和州際管道運輸系統組成。該收集系統為明尼蘇達州克利爾布魯克提供湖頭系統或各種互連管道和鐵路出口設施的服務。該系統的州際部分包括美國和加拿大的組成部分，從北達科他州的貝託爾德延伸到馬尼託巴省的克羅默。

北達科他州系統美國部分的關税由FERC管理，幷包括當地關税。加拿大部分被歸類為第2類管道，因此，其通行費由CER根據投訴情況進行監管。州際管道系統的通行費是基於與錨定託運人的長期按需付費協議。.

我們在巴肯管道系統中擁有27.6%的有效權益，該管道系統將北達科他州的巴肯地層連接到東部PADD II和美國墨西哥灣沿岸的市場。巴肯管道系統包括從北達科他州巴肯地區到伊利諾伊州帕託卡的DAPL，以及從伊利諾伊州帕託卡到德克薩斯州尼德蘭的能量轉移原油管道。目前的產能為每日570千桶原油，有可能通過增加抽水馬力來擴大產能。巴肯管道系統的基礎是多家生產商的長期產能承諾。

給水管道和其他包括加拿大和美國的一些液體存儲資產和管道系統。

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支線管道和其他公司的主要資產包括位於艾伯塔省哈迪斯蒂附近的哈迪斯蒂合同終端和哈迪斯蒂存儲洞穴，加拿大西部的一個關鍵原油管道樞紐，以及發源於伊利諾伊州弗拉納根並輸送到伊利諾伊州帕託卡的南方通道延伸(SAX)管道。我們在每日300kbpx的sax管道中擁有65%的有效權益，其大部分運力是通過與託運人簽訂的長期按需付費的合同獲得商業保障的。.

饋線管道和其他管道還包括Patoka存儲、託萊多管道 系統和諾曼威爾斯(西北)系統。Patoka Storage由四個儲罐組成，殼牌容量為48萬桶，位於伊利諾伊州帕託卡。日產量101 kbpd的託萊多管道系統與萊克黑德系統相連，輸送至俄亥俄州和密歇根州。45kbpd的NW系統將原油從西北地區的Norman Wells運輸到艾伯塔省的Zama，並有一個基於與託運人的既定條款的服務成本費率結構。

競爭

其他可用於將加拿大西部的液態碳氫化合物運往加拿大、美國和國際市場的競爭對手對我們的液體管道網絡構成了競爭。現有管道之間的競爭主要基於運輸成本、獲得供應的機會、服務的質量和可靠性、合同承運人選擇以及是否接近市場。

競爭還來自擬議的管道擴建，以提供進入目前由我們的液體管道服務的市場的機會，以及擬議的項目，加強艾伯塔省區域油砂市場的基礎設施。中大陸和巴肯系統還面臨來自現有管道、擬議中的未來管道以及現有和替代收集設施的競爭。在美國，對儲存設施的競爭包括大型綜合性石油公司和其他中游能源合作伙伴。此外，不穩定的原油價格差異以及我們或競爭對手管道上的管道能力不足，都會使鐵路運輸原油具有競爭力，特別是對於目前沒有管道服務的市場。

我們相信，我們的液體管道繼續為加拿大西部沉積盆地(WCSB)和北達科他州的生產商提供有吸引力的選擇，因為我們有競爭力的通行費和通過我們的多個交付和儲存點的靈活性。我們還與託運人簽訂了長期協議，通過確保向我們的液體管道網絡提供一致的供應來降低競爭風險。我們目前的增長項目旨在擴大市場準入並提高我們管道系統的能力，預計將為託運人提供可靠和長期具有競爭力的液體運輸解決方案。我們有成功執行項目以滿足客户需求的良好記錄，我們現有的主線系統通行權也提供了競爭優勢，因為要獲得穿越新地區的新管道的通行權可能很困難，成本也很高。此外，我們目前正致力於在主線系統上提供合同服務，這將進一步有助於減輕競爭風險。

供求關係

美國是世界上最大的原油市場，而美國是美國最大的原油輸出國，這一點我們有着悠久而成功的歷史。儘管在可預見的未來，美國對加拿大原油生產的需求將支持我們的基礎設施的使用，但北美和全球原油供需基本面正在發生變化，我們可以通過開發長期運輸選擇，使原油從供應地區高效地流向終端用户市場，在這種轉變中發揮作用。

2020年，新冠肺炎疫情對原油市場產生了重大影響。由於封鎖導致能源消耗減少、煉油廠利用率下降和供應過剩，國際油價走軟。石油輸出國組織(OPEC)與全球產油國一道削減原油產量，以穩定國際價格和庫存。由於煉油廠需求回升以及艾伯塔省的減產計劃已經結束，WCSB的產量在今年下半年大幅恢復。

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我們的主線系統吞吐量，根據在加拿大/美國邊境馬尼託巴省格雷特納的測量，2020年第二季度的交貨量為244萬桶/日，比上一季度下降了400桶/日。在美國和加拿大煉油廠利用率提高的推動下，第三季度產量增至每日255萬桶，第四季度增至每日265萬桶。 主線系統在第四季度也恢復了分攤，因為重質原油運輸提名超過了系統部分的能力。來自拉美和中東的重質原油供應減少，正推動美國墨西哥灣沿岸對加拿大重質原油的需求增加，儘管煉油廠利用率仍低於疫情爆發前的水平。

考慮到支撐我們許多管道的主線系統通行費和商業安排的成本效益，新冠肺炎疫情對我們液體管道業務的財務業績的影響仍然不大。這些安排提供了針對成交量波動的重要保護措施。我們的主線系統處於有利地位，繼續提供安全和高效的運輸，使加拿大西部和巴肯的生產能夠以具有競爭力的成本到達美國和加拿大東部有吸引力的市場。

從長期來看，全球能源消費的持續增長預計將主要由世界其他地區的新興經濟體推動。 經濟合作與發展組織(經合組織)，主要是印度和中國。在北美，由於車輛燃料效率的提高和電動汽車銷量的增加，對運輸燃料的需求增長預計將放緩。因此，有一個戰略機會來建立潮水出口設施，為想要進入全球市場的北美生產商提供服務。

預計到2035年，全球原油產量將繼續增長，以滿足全球需求的這一增長。 這些供應將主要來自歐佩克國家和北美。OPEC的供應增長部分歸因於伊拉克和利比亞產量的預期恢復。沙特也有能力在必要時增產。北美的增長速度將受到一系列因素的制約，包括原油價格、歐佩克相應的產量決定、不斷加強的環境監管、足夠的管道出口，以及通往美國墨西哥灣海岸和潮水的新管道的審批程序延長。最近的預測繼續顯示WCSB的長期供應增長，但由於上述不斷變化的因素，預測的增長速度慢於之前的預測。

短期內，加拿大的管道出口能力預計將繼續得到充分利用，從而繼續分攤我們的主線系統，並利用非管道運輸服務(如鐵路和卡車)增加產量，直到有足夠的管道能力可用。然而，從長遠來看，開發更多的WCSB管道出口替代方案將是重要的，因為我們相信管道將繼續是最可靠、最安全和最具成本效益的運輸工具。

我們通過優化現有液體管道系統的吞吐量，以及投資於新管道和相關基礎設施，以擴大運輸能力和與替代市場的可持續連接，幫助緩解生產商的價格折扣和煉油商不斷上升的供應成本。第二部分討論了開發和建設我們的商業擔保增長項目的進展情況。第7項。 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目。

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輸氣與中游

天然氣傳輸和中游包括我們在加拿大和美國的天然氣管道和收集和加工設施的投資，包括美國天然氣傳輸、加拿大天然氣傳輸、美國中游和其他資產。

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美國的天然氣輸送

美國天然氣傳輸公司包括以下公司的所有權權益：德克薩斯州東部傳輸公司、L.P.(得克薩斯州東部)、阿爾岡昆天然氣傳輸公司、MariTimes&東北公司(美國和加拿大)、東田納西州天然氣公司、灣流天然氣系統公司、Sabal Trail傳輸公司(Sabal Trail)、Nexus天然氣傳輸管道公司(Nexus)、Valley Crossing管道公司。(谷口)、東南供應總管(SESH)、向量管道L.P.(向量)和某些其他天然氣管道和儲存資產。美國天然氣傳輸業務主要通過州際管道系統為美國東北部、南部和中西部不同地區的客户提供天然氣傳輸和儲存。

德克薩斯州東部的天然氣輸送系統從德克薩斯州和路易斯安那州墨西哥灣沿岸地區的生產氣田延伸到俄亥俄州、賓夕法尼亞州、新澤西州和紐約州。德克薩斯州東部的陸上系統在大約14,183公里(8,813英里)長的管道和相關壓縮機站上的天然氣日峯值能力為130.6億立方英尺(Bcf/d)。德克薩斯東方還與四個附屬存儲設施相連，這些設施由美國天然氣傳輸業務中的其他實體部分或全資擁有。

阿爾岡昆天然氣輸送系統與德克薩斯東方在新澤西州的設施連接，並延伸至新澤西州、紐約、康涅狄格州、羅德島州和馬薩諸塞州，在那裏它連接到M&N美國公司。該系統在約1,820公里(1,131英里)長的管道上與相關壓縮機站連接，峯值日處理能力為3.09 bcf/d天然氣。我們在阿爾岡昆天然氣輸送系統中擁有92%的權益。

M&N US在大約552公里(343英里)的州際主線天然氣輸送系統上的高峯日天然氣能力為0.83bcf/d，包括相關的壓縮機站，該系統從馬薩諸塞州東北部延伸到緬因州貝利維爾附近的加拿大邊境。M&N Canada的高峯日運力為0.55 bcf/d，長約885公里(550英里)的省際天然氣輸送幹線系統從新斯科舍省的Goldboro延伸到緬因州貝利維爾附近的美國邊境。我們擁有M&N美國和M&N加拿大78%的股份。

東田納西州的天然氣輸送系統的高峯日輸送天然氣能力為1.86 bcf/d，在田納西州的兩個地點穿過德克薩斯東部的系統，由田納西州、佐治亞州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州的兩條總長約2,456公里(1,526英里)的管道以及相關的壓縮機站組成。東田納西州在田納西州有一個液化天然氣(LNG)儲存設施，還連接到弗吉尼亞州的索爾特維爾儲存設施。

灣流是一個大約1199公里(745英里)的州際天然氣輸送系統，帶有相關的壓縮機站。灣流天然氣的日峯值產能為1.31 bcf/d，來自密西西比州、阿拉巴馬州、路易斯安那州和德克薩斯州，穿過墨西哥灣進入佛羅裏達州中部和南部的市場。我們擁有灣流公司50%的權益。

Sabal Trail是一條大約832公里(517英里)長的管道，提供堅固的天然氣運輸。設施包括一條管道、支線和各種壓縮機站。管道基礎設施位於阿拉巴馬州、佐治亞州和佛羅裏達州，增加了約1.0bcf/d的能力，使陸上頁巖氣供應能夠在批准的未來擴建完成後獲得。我們在Sabal Trail有50%的權益。

Nexus是一個長約414公里(257英里)的州際天然氣輸送系統，配有相關的壓縮機站。Nexus將天然氣從我們在俄亥俄州的德克薩斯東部系統輸送到我們在密歇根州的VECTOR州際管道，高峯日容量為1.4 bcf/d。通過與VECTOR的互連，Nexus提供與Dawn Hub的連接，Dawn Hub是加拿大最大的綜合地下存儲設施，也是北美最大的地下存儲設施之一，位於安大略省西南部，毗鄰大多倫多地區。我們在Nexus中擁有50%的權益。

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山谷穿越是一個大約285公里(177英里)的州內天然氣輸送系統，以及相關的壓縮機站。管道基礎設施位於德克薩斯州，為墨西哥國有公用事業公司Comisión Federal de Electric提供高達2.6 bcf/d的設計能力市場準入。

SESH是一個大約467公里(290英里)的天然氣輸送系統，帶有相關的壓縮機站。SESH從路易斯安那州東北部的Perryville Hub延伸出來，德克薩斯州東部、路易斯安那州北部和阿肯色州的頁巖氣產量以及常規產量通過六個主要互聯網絡到達。SESH延伸到阿拉巴馬州，與14條主要的南北管道和3個高輸送能力的儲存設施互聯，高峯日容量為1.1bcf/d天然氣。我們在SESH有50%的權益。

VECTOR是一條大約560公里(348英里)長的管道，在芝加哥地區的伊利諾伊州喬利埃特和安大略省之間運行。VECTOR可輸送1.745立方英尺/天的天然氣，其中4.55億立方英尺/天(Mmcf/d)租賃給Nexus。我們擁有Vector60%的權益。

傳輸和存儲服務通常是根據確定的協議提供的，客户在管道和存儲設施中保留容量。這些協議中的絕大多數規定了固定的預訂費，每月支付，而不考慮管道上的實際運輸量，外加一小部分可變費用，該部分是根據運輸、注入或撤出的數量計算的，目的是收回可變成本。

還提供可中斷傳輸和存儲服務，客户可以使用容量(如果在請求時已存在)，並且收費通常高於長期合同費率。可中斷收入取決於該服務的運輸量或存儲量以及相關費率。倉儲業務還提供各種其他增值服務，包括天然氣停車、出借和平衡服務，以滿足客户的需求。

加拿大天然氣輸送

加拿大天然氣傳輸公司由西海岸能源公司的S(西海岸)不列顛哥倫比亞省(BC)管道、聯盟管道和其他小型中游天然氣收集管道組成。

BC管道在不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省的約2900公里(1800英里)長的輸送管道上的天然氣日峯值能力為2.9bcf/d，其中包括相關的主線壓縮機站。它提供基於服務成本的天然氣傳輸服務。

Alliance管道是一條約3,000公里(1,864英里)的綜合高壓天然氣輸送管道，擁有約860公里(534英里)的支線管道和相關基礎設施。它將富含液體的天然氣從卑詩省東北部、艾伯塔省西北部和北達科他州的巴肯地區輸送到位於伊利諾伊州查納洪的AUX Sable NGL提取和分餾工廠下游的Alliance Chicago天然氣交換中心。該系統的峯值日處理能力為1.8bcf/d天然氣。我們擁有聯盟管道公司50%的股份。

加拿大天然氣傳輸公司提供的大多數運輸服務都是根據固定協議提供的，其中規定，無論管道上的實際運輸量如何，每月支付的固定預訂費，加上一個基於運輸量的小可變部分，以收回可變成本。加拿大天然氣傳輸公司還提供可中斷傳輸服務，客户可以在請求時使用容量。這些服務下的付款是根據運輸量計算的。

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美國中游

US Midstream包括AUX Sable Liquid Products LP和AUX Sable Midstream LLC各42.7%的權益，以及AUX Sable Canada LP(統稱為AUX Sable)50%的權益。AUX Sable Liquid Products LP擁有並運營一家NGL提取和分餾工廠，位於芝加哥郊外的伊利諾伊州查納洪，靠近聯盟管道的終點站。AUX Sable還擁有連接到Alliance Pipeline的設施，以促進 運送富含液體的天然氣，供AuxSable工廠加工。這些設施包括由AUX Sable Midstream US擁有和運營的北達科他州巴肯地區的巴勒莫空調廠和Prairie Rose管道；以及AUX Sable Canada在不列顛哥倫比亞省蒙特尼地區的權益，包括Septimus管道。AUX Sable Canada還在艾伯塔省薩斯喀徹温堡擁有一家處理煉油廠/提升機尾氣的設施。

US Midstream還包括對DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的50%投資，DCP Midstream間接擁有DCP Midstream，LP約57%的股份，包括有限合夥人和普通合夥人權益。DCP Midstream，LP是一家大型有限責任合夥企業，擁有多元化的資產組合，從事天然氣的收集、壓縮、處理、加工、運輸、儲存和銷售；生產、分餾、運輸、儲存和銷售天然氣；以及回收和銷售凝析油。DCP Midstream，LP擁有並運營超過39家工廠和約92,135公里(57,250英里)的天然氣和天然氣液體管道，業務遍及主要產區的9個州。

其他

其他主要由我們的離岸資產組成。Enbridge海上管道由11條天然氣收集和FERC監管的傳輸管道和4條石油管道組成。這些管道位於墨西哥灣的四條主要走廊上，延伸到深水開發項目，包括近2100公里(1300英里)的水下管道和陸上設施，總容量約為6.5bcf/d.

競爭

我們的天然氣輸送和儲存業務在天然氣輸送和儲存方面與為我們的供應和市場領域提供服務的類似設施展開競爭。由於新興的供應來源和不斷變化的需求中心，整個北美的天然氣流動模式正在發生變化，這引發了對增長機會的競爭。競爭的主要因素是地點、費率、服務條件、服務的靈活性和可靠性。

我們業務中運輸的天然氣與我們的客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷、燃料油、核能和可再生能源。影響天然氣需求的因素包括價格變化、天然氣和其他形式能源的可獲得性、商業活動水平、長期經濟狀況、保護、立法、政府監管、轉換為替代燃料的能力、天氣和其他因素。

競爭存在於我們企業服務的所有市場中。競爭對手包括州際/省際和州內/省內管道或其附屬公司，以及其他運輸、收集、處理、加工和銷售天然氣或NGL的中游企業。由於管道通常是天然氣陸上運輸最有效的方式，我們天然氣管道最重要的競爭對手是其他管道公司。

供求關係

我們的天然氣輸送資產構成了北美最大的天然氣運輸網絡之一，推動了北美豐富的供應盆地和主要需求中心之間的連接。在過去十年中，我們的系統在天然氣基本面的轉變中發揮了不可或缺的作用，並將隨着能源格局的演變繼續發揮作用。國內和國外生產和消費的轉變，將要求我們繼續充當市場之間的關鍵紐帶。

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2010年，阿巴拉契亞和二疊紀盆地的天然氣產量分別不到5.0bcf/d。如今，這些地區的天然氣總產量超過43.0bcf/d。技術改進和頁巖氣鑽探增加增加了低成本天然氣的供應。此外，北美對天然氣基礎設施的需求一直並將繼續相應增加。通過對我們核心系統的一系列擴展和逆轉，結合綠地項目和戰略收購的執行，我們能夠滿足生產商和消費者的需求。我們的美國天然氣傳輸系統最初設計用於將天然氣從墨西哥灣沿岸輸送到供應匱乏的東北市場。我們的資產基礎現在有能力在充分認購和高度利用的基礎上，向東北部、東南部、中西部、墨西哥灣沿岸和液化天然氣市場輸送多樣化的雙向供應。

東北市場繼續扮演着以供應受限為主的地區的角色，需求穩定到2040年。我們的美國天然氣傳輸系統提供的雙向能力使我們能夠以高效的方式向我們的地區客户提供服務。由於阿巴拉契亞地區馬塞盧斯頁巖和尤蒂卡頁巖的開發，該地區的天然氣供應有所增加。

東南市場與多個高流動性的供應池相連，其中包括馬塞盧斯和尤蒂卡頁巖開發項目，根據長期的公用事業類安排，通過我們的多個系統為不斷增長的最終用户客户提供穩定的供應和穩定的定價。

通過我們的系統連接到阿巴拉契亞和加拿大西部供應，中西部市場可以進入非洲大陸成本最低的兩個天然氣產區。由於預計未來20年該地區的需求將繼續以每天約2.3bcf的速度增長，保持這種聯繫仍將是重要的。在天然氣繼續取代燃煤發電的情況下，這個市場的供應靈活性對於維持流動性和價格穩定尤為關鍵。

墨西哥灣沿岸的需求增長是由正在進行的天然氣密集型石化設施浪潮推動的，此外還有發電、液化天然氣出口量的增加以及對墨西哥的額外管道出口。預計到2040年，該地區這些市場的需求將增長超過23.0bcf/d。隨着供應和市場中心之間的關係發生變化，墨西哥灣沿岸市場一直是我們資產低成本產能的受益者。這種具有成本效益的能力很難獲得或複製，為現有託運人和運輸商提供了穩定的能力和利用率。隨着管道和液化天然氣出口繼續增長，潮水市場準入和靠近墨西哥繼續使該地區成為全球貿易平臺。2020年底，美國向液化天然氣市場出口的天然氣超過9bcf/d，主要來自墨西哥灣沿岸地區。

儘管美國的供應和需求都有強勁增長，但缺乏足夠的運輸能力給當地天然氣價格帶來了下行壓力。在過去的幾年裏，阿巴拉契亞盆地的價格與墨西哥灣沿岸的Henry Hub相比，每百萬英熱單位的價格相差1.00美元到2.00美元。與馬塞盧斯地區的幹氣生產不同，二疊紀盆地的天然氣產量增長是該地區原油生產強勁的結果。整個2020年，該地區的天然氣供應量一直高於上年的平均水平。

與其他供應中心一樣，加拿大西部是尋求進入北美和全球高端市場的低成本供應來源。與太平洋西北部需求中心為數不多的重要聯繫之一是我們自己在該地區的系統，這些系統的利用率很高。

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根據國際能源署的數據，到2040年，全球能源需求預計將增長約23%，主要受非經合組織國家經濟增長的推動。天然氣將在滿足這一能源需求方面發揮重要作用，因為天然氣消費量預計將在此期間增長約30%，成為世界上增長最快的能源之一。北美出口將在滿足全球需求方面發揮重要作用，這突顯了我們的資產仍能被託運人高度利用的能力，並突顯了整個北美對增量運輸解決方案的需求。為了應對這些全球基本面，我們相信我們有能力為託運人提供增值解決方案。我們正在對加拿大和美國的天然氣運輸設施進行額外投資，以滿足對地區基礎設施的需求。第二部分討論了開發和建設我們的商業擔保增長項目的進展情況。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目.

氣體的分配和儲存

天然氣配送和儲存由我們的天然氣公用事業業務組成，其核心是Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)，為安大略省的住宅、商業和工業客户提供服務。該業務部門還包括在魁北克的天然氣分銷活動和對Noverco Inc.的投資。

恩布里奇氣體

Enbridge Gas是一家費率管制的天然氣分銷公用事業公司，擁有已運營172年的儲存和傳輸服務。Enbridge Gas通過約380萬個住宅、商業和工業電錶連接為大約75%的安大略省居民提供服務。

Enbridge Gas直接參與的天然氣分銷業務主要有三個相互關聯的方面：分銷、運輸和儲存。

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分佈

Enbridge Gas的主要收入來源是向客户分銷天然氣。向住宅、小型商業和工業供熱客户提供的服務主要是在一般服務的基礎上提供的，沒有具體的固定期限或固定價格合同。向較大的商業和工業客户提供的服務通常是以固定的或可中斷的服務合同為基礎的年度合同。根據一份確定的合同，Enbridge Gas有義務向客户輸送最大日產量的天然氣。根據可中斷合同提供的服務類似於確定合同的服務，不同之處在於它允許Enbridge Gas的服務中斷，主要是為了滿足季節性或高峯需求。安大略省能源局(OEB)批准合同和一般服務的費率。輸氣系統由大約146,000公里(90,720英里)長的管道組成，這些管道將天然氣從當地供應點輸送到客户。

客户可以在天然氣供應方面進行選擇。客户可以購買自己的天然氣並將其輸送到分配系統的上游，或直接進入Enbridge Gas的分配系統，或者，他們也可以選擇系統供應選項，由客户從Enbridge Gas的供應組合中購買天然氣。為了獲得必要數量的天然氣以滿足其客户的需求，Enbridge Gas保持着多元化的天然氣供應組合，在安大略省以交付為基礎收購供應，並從北美各地的多個供應盆地獲得供應。

交通運輸

Enbridge Gas主要與TransCanada管道有限公司(TransCanada)、Vectorand Nexus簽訂公司運輸服務合同，以滿足其年度天然氣供應需求。運輸服務合同與任何特定的天然氣供應來源沒有直接聯繫。將運輸合同與天然氣供應分開，使Enbridge Gas能夠靈活地獲得自己的天然氣供應，並滿足其直接購買客户分配TransCanada產能的要求。Enbridge Gas預測其客户的天然氣供應需求，包括相關的運輸和儲存需求。

除了承包運輸服務外，Enbridge Gas還在其自己的黎明-帕克韋管道系統上提供穩定和可中斷的運輸服務。Enbridge Gas的傳輸系統由大約5,500公里(3,418英里)的高壓管道和五個主線壓縮機站組成，日需求峯值有效容量為7.6 bcf/d。Enbridge Gas的傳輸系統還將Tecumseh天然氣儲存設施和Dawn Hub(統稱為Dawn)的廣泛地下儲氣池網絡連接到加拿大和美國的主要市場，並構成了將天然氣從加拿大西部和美國供應盆地輸送到加拿大中部和美國東北部市場的重要紐帶。

隨着安大略省附近地區的天然氣供應持續增長，在黎明獲得這些多樣化供應並沿着黎明-帕克韋管道系統將其運輸到安大略省、加拿大東部和美國東北部市場的需求增加。Enbridge Gas在2020年通過其分銷和傳輸系統輸送了1793 bcf天然氣。Enbridge Gas的大量運輸收入來自固定的年度需求收費，長期合同的平均期限約為13.5年，剩餘的最長合同期限為22年。

存儲

Enbridge Gas的業務具有高度季節性，因為市場對天然氣的日常需求會隨着天氣的變化而波動，消費高峯出現在冬季的幾個月。利用儲存設施，Enbridge Gas可以在夏季非高峯時段以優惠條件運輸天然氣，供冬季供暖季節使用。這種做法使Enbridge Gas能夠最大限度地減少每年從其供應盆地運輸天然氣的成本，有助於降低天然氣供應的總體成本，並在向Enbridge Gas特許經營區域的天然氣運輸發生任何短期中斷的情況下增加一種安全措施。

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Enbridge Gas位於安大略省西南部的存儲設施位於安大略省西南部，位於枯竭氣田的34個地下設施的總工作能力約為276 bcf。曙光是加拿大最大的綜合地下存儲設施，也是北美最大的地下存儲設施之一。Enbridge Gas可用於公用事業運營的總工作能力約為180bcf。Enbridge Gas還與第三方簽訂了21bcf存儲容量的存儲合同。

在天然氣從加拿大西部和美國供應盆地運往加拿大中部和美國東北部市場的過程中，曙光為客户提供了一個重要的聯繫。黎明的配置為注射、取款和騎自行車提供了靈活性。客户可以在黎明購買堅固和可中斷的存儲服務。曙光為客户提供了廣泛的市場選擇和選擇，可以輕鬆進入上下游市場。2020年，曙光為200多家對手方提供倉儲、天平、天然氣借貸、運輸、匯兑、調峯等服務。

Enbridge Gas的大量儲存收入來自固定的年度需求收費，長期合同的平均期限約為四年，剩餘的最長合同期限為16年。

諾維科

Noverco是一家控股公司，全資擁有在魁北克運營的天然氣分銷公司艾納吉爾，LP(艾納吉爾，前身為Gaz Metro Limited Partnership)，以及在魁北克和佛蒙特州經營天然氣輸送、天然氣分銷和配電業務的子公司的權益。艾納吉爾為大約525,000個住宅和工業客户提供服務，並由魁北克L公共事業委員會和佛蒙特州公用事業委員會進行監管。Noverco還持有我們普通股的投資。通過擁有Noverco 38.9%的普通股和投資於Noverco的優先股，我們擁有Noverco的股權。

西班牙體育館

我們全資擁有天然氣分銷公司Gazifère，該公司在魁北克西部為大約43,000名客户提供服務，而埃納吉爾並沒有為這個市場提供服務。Gazifère由魁北克L監管機構管理。

競爭

Enbridge Gas的分配系統由OEB監管，並在多個領域受到監管，包括費率。Enbridge Gas在其經銷特許經營區域內通常不受第三方競爭的影響。

Enbridge Gas與其客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷和燃料油。影響天然氣需求的因素包括天氣、價格變化、天然氣和其他形式能源的可獲得性、商業活動水平、保護、立法、政府監管、轉換為替代燃料的能力和其他因素。

供求關係

我們預計，隨着高峯日需求的持續增長，北美的天然氣需求長期將繼續保持較低的年增長率。我們預計，由於人口持續增長，安大略省對天然氣連接的需求將繼續增長。考慮到相對於替代能源選擇的顯著價格優勢，預計低天然氣價格推動的一些温和增長將繼續下去，即使碳排放費用增加，目前沒有天然氣供應的社區也會特別感興趣。Enbridge Gas繼續專注於通過在所有市場提供各種需求側管理計劃來開展旨在減少天然氣消耗的活動，以促進節約和能源效率。

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儲存和運輸市場繼續對不斷變化的天然氣供應動態做出反應，包括強勁的供應環境。近年來，北美天然氣供應平衡強勁，主要是由於艾伯塔省、不列顛哥倫比亞省、馬塞盧斯和尤蒂卡供應盆地等非常規天然氣供應量的開發，導致大宗商品價格下降，季節性價差收窄。不受監管的儲存價值主要是根據冬季和夏季天然氣價格之間的價值差異來確定的。隨着北美天然氣供需慢慢恢復到更平衡的位置，儲氣值一直相對穩定至略有上升。

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可再生能源發電

可再生能源發電主要包括風能和太陽能資產的投資，以及地熱、餘熱回收和輸電資產。在北美，資產主要分佈在艾伯塔省、薩斯喀徹温省、安大略省和魁北克省，以及科羅拉多州、德克薩斯州、印第安納州和西弗吉尼亞州。在歐洲，我們持有在英國和德國沿海水域運營海上風能設施的股權，以及在法國正在建設和積極開發的幾個項目的股權。此外，我們正在通過楓葉電力有限公司尋求新的歐洲發展機會，這是一家我們持有50%股權的合資企業。

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綜合可再生發電投資約為1,977兆瓦的淨髮電能力。在這個數字中，大約有：

•1,392兆瓦的電力來自北美的風力發電設施；

•255兆瓦由歐洲海上風電設施產生；

•聖納澤爾和費坎普離岸風電項目將產生211兆瓦的電力，這兩個項目目前都在建設中；以及

•北美正在運營的太陽能設施產生了80兆瓦的電力，另外還有13兆瓦的在建項目。

這些設施生產的電力絕大多數是根據長期購電協議(PPA)出售的。

可再生能源發電還包括東西聯絡線，這是一條位於安大略省西北部的450兆瓦輸電線路，目前正在建設中，預計將於2022年上半年實現商業運營。2020年5月，我們出售了蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線(MATL)，這是一條從蒙大拿州的大瀑布到艾伯塔省的萊斯布里奇的300兆瓦輸電線路。欲瞭解更多信息，請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據-- 注8.處置。

合資企業/股權投資

對加拿大可再生資產和兩項美國可再生資產的投資在一家合資企業中持有，我們在該合資企業中保持51%的權益，並繼續管理、運營,並提供行政支持.

我們還通過以下合資企業在歐洲海上風電設施中擁有權益：

•擁有位於英國的Rampion Offshore Wind 24.9%的權益,2018年4月投入使用；

•在Hohe See Offshore擁有25%的權益及其隨後的擴張,位於德國，2019年10月和2020年1月投入使用,分別；

•位於法國的聖納澤爾離岸風能項目25.5%的權益，該項目目前正在建設中；以及

•在法國在建的FéCamp Offshore Wind項目擁有17.9%的權益。

Saint-Nazaire和FéCamp Offshore Wind項目的所有權百分比反映了向加拿大養老金計劃投資委員會(CPP Investments)出售了持有我們在Eolien Sea France SAS(EMF)50%權益的實體49%的股份，該交易預計將於2021年上半年完成。

競爭

我們的可再生能源發電資產在北美和歐洲電力市場運營，這兩個市場受到運營所在司法管轄區的競爭和電力供需基本面的影響。大部分收入是根據長期購買力平價協議產生的，或者已經進行了大量對衝。因此，在適用的合同期限內，因供需失衡或競爭設施的行動而引起的電價波動不會對財務業績產生重大影響。然而，可再生能源行業包括大型公用事業公司、小型獨立發電商和私募股權投資者，預計它們將積極爭奪新的項目開發機會，並在合同到期時爭奪供應客户的權利。

為了在競爭加劇的環境中發展，我們從戰略上尋找機會，與成熟的可再生能源開發商和金融合作夥伴合作，並以符合我們低風險商業模式的商業建築為目標。此外，我們還利用完成和交付大型基礎設施項目的專業知識。

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供求關係

北美和歐洲的可再生發電網絡預計將在未來20年大幅增長，因為為了支持政府宣佈的碳減排目標，以化石燃料為基礎的較舊發電來源將被取代。政府為減少排放和/或增加電氣化而採取的任何額外行動，都將進一步加速所有部門的可再生電力需求增長和電氣化。

在需求方面，北美較長期的經濟增長，以及住宅、交通和工業部門的持續電氣化和去碳化，預計將推動電力需求的增長。然而，預計能效的持續提高將降低經濟的能源密集度，並緩和整體需求增長。

在北美的供應方面，立法正在加速淘汰老化的燃煤發電，而核電發電量預計也將下降。因此，北美需要大量的新發電能力以及延長項目壽命和/或首選技術的PPA。燃氣和可再生能源設施，包括太陽能和風能(佔我們可再生能源電能實業的大部分)，由於其低碳強度，通常是取代燃煤發電的首選能源。

風能和太陽能的資本和運營成本不斷下降，再加上它們的產能因素不斷提高，預計將繼續保持使可再生能源更具競爭力的持續趨勢，並從長期來看支持投資，而不考慮政府現有的激勵措施。北美的可再生能源發電量預計將在未來20年翻一番。除了建設新的風能和太陽能設施外，其他增長機會還包括重新啟動項目，以增加現有設施的產量，並延長其項目壽命。

在歐洲，可再生能源前景看好。在交通和建築電氣化的推動下，電力需求預計將在未來20年逐步增加。能源效率的提高將緩和但不會消除需求增長。可再生能源將在英國和歐盟實現其積極的低碳和可再生能源目標的能力方面發揮重要作用，特別是風能和海上風能。

在供應方面，國際能源署預計，到2040年，煤炭將下降90%以上，而核能將下降三分之一。在同一時期，它預計可再生能源的發電量將增加一倍以上，其中風能裝機容量(陸上和海上)增加一倍以上，光伏太陽能發電量增加近兩倍。我們通過我們的歐洲合資企業，繼續在英國、法國和德國投資海上風電項目，以滿足日益增長的需求。

能源服務

加拿大和美國的能源服務業務為北美煉油商、生產商和其他客户提供實物商品營銷和物流服務。

能源服務主要專注於為整個價值鏈的客户提供服務，並在機會出現時從質量、時間和位置價格差異中獲取價值。為了執行這些戰略，能源服務公司使用簽訂的長期和短期管道、儲油罐、軌道車和卡車運力協議，在Enbridge擁有的和第三方資產上運輸和儲存。

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競爭

能源服務公司的收益主要來自套利機會，從本質上講，這些機會可以被競爭對手複製。進入類似套利策略的市場參與者增加，可能會對我們的收益產生影響。降低競爭風險的努力包括通過在北美大多數主要樞紐進行交易，以及與客户和管道建立長期關係，使營銷業務多樣化。

淘汰和其他

抵銷和其他包括未分配給業務部門的運營和行政成本以及外匯對衝結算的影響。抵銷和其他還包括新的業務開發活動和公司投資。

運營、環境和經濟監管

液體管道

操作規程

我們受制於許多由政府或適用的監管機構規定的運營規則和法規，違反這些規則和法規可能會導致罰款、處罰、運營限制以及運營和合規成本的總體增加。

在美國，我們的州際管道運營受管道和危險材料安全管理局(PHMSA)管理的管道安全法律和法規的約束，PHMSA是美國交通部(DOT)下屬機構。這些法律和法規要求我們在設計、建造、維護和運營我們的州際管道時遵守一系列重要的要求。這些法律和法規除其他外，包括要求監測和維護我們的管道的完整性，並在允許的壓力下運行它們。

PHMSA修訂了現有的條例，並頒佈了新的條例，確立了旨在改進和擴大誠信管理程序的安全標準。這些標準將如何實施仍然存在不確定性，但預計這些變化將給新的管道項目和現有業務帶來額外的成本。在這種日益嚴格的監管環境中，管道故障或不遵守適用法規可能會導致PHMSA授權的允許操作壓力降低，這將減少我們管道的可用容量。如果這些風險中的任何一個成為現實，它可能會對我們的運營、收益、現金流和財務狀況產生不利影響。

在加拿大，我們的管道運營受CER或省監管機構管理的管道安全法規的約束。適用的法律和法規要求我們在管道的設計、建造、維護和運營方面遵守一套重要的要求。除其他義務外，這一監管框架對監測和維護我們管道的完整性提出了要求。

與美國一樣，加拿大最近也頒佈了幾項針對管道安全的立法修改。這些變化表明，更加註重實施管理制度，以解決應急管理、誠信管理、安全、安保和環境保護等關鍵領域。其他立法變化為CER創造了權力，可以對不遵守其管理的監管制度的行為施加行政罰款，以及對未來的放棄和重大管道泄漏施加財務要求。

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液體管道安全和可靠性的一個關鍵組成部分是使用可靠性目標和安全案例評估的完整性管理方法。廣泛的在線檢查的長期歷史為液體管道系統中的資產提供了詳細的知識。以積極主動的方式對每條管道的每一段進行評估和維護，以使泄漏的概率足夠低，並滿足嚴格的可靠性目標。此外，誠信管理計劃有一個獨立的步驟來檢查我們的誠信評估結果，以驗證該計劃的有效性，並確保在整個誠信檢查和評估週期中，運營風險保持在合理可行的最低水平。隨着檢測技術、管道材料和施工實踐與時俱進，以及關於威脅和管道狀況的新數據的收集，我們保持服務適宜性的方法不斷髮展；我們強烈關注完整性管理的各個方面的持續改進。

環境監管

我們還受到眾多聯邦、州和省級環境法律和法規的制約，這些法規影響着我們目前和未來業務的許多方面，包括空氣排放、水質、廢水排放、固體廢物和危險廢物。這些法律法規通常要求我們獲得並遵守各種各樣的環境許可證、許可證和其他批准。

特別是在美國，遵守《清潔空氣法》的主要監管計劃可能會導致我們產生鉅額資本支出，以獲得許可、評估我們運營的非現場影響、安裝污染控制設備，以及以其他方式確保合規。我們運營的一些州正在實施新的排放限制，以符合國家環境空氣質量標準規定的2008年臭氧標準。2015年，臭氧標準進一步降低，從百萬分之75(Ppb)降至70ppb，這可能需要各州實施額外的排放法規。我們每個設施的這些合規義務的確切性質尚未最終確定，可能部分取決於未來的監管變化。此外，與歷史水平相比，遵守新的和新興的環境監管計劃可能會顯著增加我們的運營成本。

在美國，聯邦、州和地區各級的氣候變化行動正在演變。最高法院在2007年馬薩諸塞州訴環境保護局案中的裁決確定，温室氣體排放是受《清潔空氣法》監管的污染物。根據聯邦法規，我們目前有義務報告我們最大排放設施的温室氣體排放量，但通常不受温室氣體排放限制。美國新總統政府還宣佈，旨在應對氣候變化和減少温室氣體排放的政策將是關鍵的立法和監管優先事項，因此有可能採取更嚴格的排放限制和空氣質量執法行動。此外，一些州已經加入了地區性温室氣體倡議，一些州正在制定自己的計劃，要求減少温室氣體排放。公共利益團體和監管機構越來越重視與天然氣開發和傳輸相關的甲烷排放，將其作為温室氣體排放的一個來源。然而，由於未來温室氣體限制和合規機制的關鍵細節仍未確定，因此未來對我們業務的可能影響非常不確定。

就加拿大而言，它重申了與美國協調一致的做法的強烈傾向。2019年，加拿大政府實施了聯邦碳定價制度。該定價適用於沒有符合聯邦基準的碳定價系統的省份和地區。2020年11月19日，聯邦環境和氣候變化部部長提出了C-12法案，加拿大淨零排放責任法案，它要求制定加拿大減少温室氣體排放的國家目標，目標是到2050年實現淨零排放。2020年12月，加拿大政府宣佈計劃將聯邦碳價格每年提高15美元，到2030年提高到每噸二氧化碳當量170美元。

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由於對任何美國聯邦和州政策的投機性前景，我們無法估計擬議的温室氣體政策對我們未來綜合運營結果、財務狀況或現金流的潛在影響。然而，這樣的立法或法規可能會大幅增加我們的運營成本，需要物質資本支出或創造額外的許可，這可能會推遲擬議的建設項目。

經濟監管

我們的液體管道也面臨着經濟監管風險。廣義上，經濟監管風險是指政府或監管機構改變或拒絕擬議的或現有的商業安排的風險，包括新項目和現有項目的許可和監管批准，未來和當前的運營取決於這些風險。我們的主線系統和其他液體管道受到各種監管機構的行動，包括CER和FERC，涉及這些業務的關税和通行費。商業安排的改變或拒絕，包括監管機構對適用許可和費率結構的決定，或者法院或監管機構對現有法規解釋的變化，可能會對我們的收入和收益產生不利影響。

輸氣與中游

操作規程

適用於上述液體管道業務的監管風險範圍液體管道也適用於天然氣輸送和中游業務。我們在美國的大部分天然氣輸送業務都受到FERC的監管。FERC監管美國州際商業中的天然氣傳輸，包括建立服務費率。FERC還監管美國州際天然氣管道和儲存設施的建設，包括設施的延長、擴建和廢棄。此外，某些業務受到國家監管委員會的監督。如果在州際商業中運輸或儲存天然氣的州內天然氣管道根據1978年《天然氣政策法案》第311條提供服務，則它們受FERC法規的約束。FERC可能會提出和實施影響州際天然氣運輸和儲存公司的新規則和規定，這些公司仍然受FERC的管轄。這些舉措還可能影響國內管道的某些天然氣傳輸。

德克薩斯東方與其託運人達成了一項協議，並於2019年10月28日向FERC提交了一份規定和協議。2020年2月25日，德克薩斯東航獲得了FERC對其與客户達成的無爭議費率案和解的批准。2020年第一季度，德克薩斯東部確認了追溯至2019年6月1日的結算匯率收入，並於2020年4月1日生效。2020年7月2日，阿爾岡昆獲得了FERC對其與客户達成無爭議費率案件和解的批准。在2020年第三季度，阿爾岡昆確認了追溯至2020年6月1日的結算匯率收入，並於2020年9月1日生效。東田納西州在2020年第二季度提起了費率訴訟，並於2020年第四季度開始了客户和解談判。MariTimes&東北管道的美國部分在2020年第二季度提起費率訴訟，並於2020年12月與託運人達成原則協議。條款和協議將於2021年2月提交，我們將等待FERC的批准。Alliance Pipeline的美國部分在2020年第二季度提起費率訴訟，並於2021年1月與託運人達成原則協議。條款和協議將於2021年3月提交，我們將等待FERC的批准。2020年7月，CER批准了與西海岸BC管道託運人達成的2020-2021年費率結算協議。和解協議獲得批准後，西海岸於2020年8月12日申請並獲得CER的批准，最終確定臨時通行費，包括2020年1月1日至2020年3月31日的臨時通行費以及修訂後的自2020年4月1日起生效的臨時通行費。

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我們的業務受環境保護局和其他各種聯邦、州和地方環境機構的管轄。我們美國的州際天然氣管道和DCP中游的某些集輸管道也受到交通部關於管道安全的規定。

我們和DCP Midstream擁有的州內天然氣和天然氣管道受國家監管。DCP Midstream的州際NGL運輸管道受FERC監管。DCP中游的天然氣收集和加工活動不受FERC的監管。

我們在加拿大的業務由多個涉及管道安全的聯邦和省級機構管理，包括CER、運輸安全委員會和安大略省技術標準和安全局。

我們的加拿大天然氣輸送業務受到CER或加拿大省級機構(如OEB)的監管。這些機構在費率、服務條款和條件、額外設施的建設和採購方面擁有與FERC類似的管轄權。此外，這些資產受到温室氣體排放法規的約束，包括温室氣體排放管理和碳定價政策。在整個加拿大，在聯邦和省一級的發展中有各種新的和不斷髮展的舉措，旨在減少温室氣體排放。加拿大政府已經敲定了一項在加拿大所有司法管轄區實行碳定價的聯邦計劃。

氣體的分配和儲存

操作規程

我們的天然氣配送和儲氣設施運營受到OB和魁北克L能源管理局等機構的監管。在監管機構未來的行動與當前預期不同的範圍內，綜合財務狀況表上記錄的金額的收回或退款的時間和金額，或在沒有監管影響的情況下本應記錄在綜合財務狀況表上的金額，可能與最終收回或退還的金額不同。

Enbridge Gas的分銷費率從2019年開始，是根據使用價格上限機制的五年激勵監管(IR)框架設定的。價格上限機制每年通過以下方式確定新的費率：年度基本費率以通貨膨脹率減去0.3%的生產率係數遞增，某些成本的年度更新將轉嫁給客户，以及在適用的情況下，收回超出基本費率可提供資金的重大離散增量資本投資。投資者關係框架包括繼續和建立某些遞延和差異賬户，以及收益分享機制，該機制要求Enbridge Gas與客户平等分享任何超過每年OEB批准的股本回報率(ROE)150個基點的收益。

我們尋求降低運營監管風險。我們保留了敬業的專業員工，並與客户、幹預者和監管機構保持着牢固的關係。這種強有力的監管關係在2020年繼續存在，隨後OB做出決定和下達命令 批准Enbridge Gas第二階段2020年費率申請和Enbridge Gas第一階段2021年費率申請。第二階段的決定和命令批准通過增量資本模塊收回要求的2020年離散增量資本投資，而第一階段的決定和命令批准了價格上限機制下的2021年基本利率上升。

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Enbridge Gas一直在繼續開發機會，以支持安大略省的低碳未來。2020年，OEB批准了Enbridge Gas實施自願RNG試點計劃的申請，根據該計劃，客户可以自願為低碳RNG的增量成本提供資金，這將取代普通天然氣。 OEB還批准了Enbridge Gas的試點項目，該項目將在現有分配系統的孤立部分建設允許常規天然氣與氫氣混合的設施，目的是深入瞭解氫氣作為天然氣脱碳方法的使用，以減少温室氣體排放。

環境監管

我們的工人、運營和設施受市、省和聯邦立法的約束，這些立法規定了對環境的保護以及工人的健康和安全。環境立法主要包括管理向空氣、土地和水的排放；對安大略省天然氣基礎設施項目的環境評估；保護瀕危物種和瀕危物種棲息地；管理和處置危險廢物；評估和管理受污染的場地；報告和減少温室氣體排放。

與任何工業操作一樣，氣體分配系統的操作存在異常或緊急情況或其他計劃外事件的潛在風險，這些事件可能會導致泄漏或排放超過允許的水平。這些事件可能導致工人或公眾受傷、對我們運營環境的不利影響、財產損失或違反監管規定，包括命令和罰款。我們還可能在未來承擔與過去和現在的現場活動相關的土壤和地下水污染的責任。

除了天然氣分銷，我們還在安大略省西南部經營儲存設施和少量石油和鹽水生產。與這些設施相關的環境風險是計劃外泄漏的可能性。在釋放的情況下，需要對受影響的區域進行補救。根據環境立法，還可能出現罰款、命令或收費，以及任何受影響的土地所有者可能提出的第三方責任索賠。

天然氣分配系統和我們的其他業務必須保持環境審批和監管機構的許可才能運營。因此，這些資產和設施要接受定期檢查和/或審計。年度報告，如年度書面總結報告，將提交給安大略省環境、保護和園林部(MECP)和其他監管機構，以證明我們的環境合規批准狀況良好。未能保持監管合規可能會導致運營中斷、罰款和/或要求額外的污染控制技術或環境緩解措施。隨着環境要求和法規變得更加嚴格，維持合規的成本和獲得批准所需的時間也增加了。

與前幾年一樣，2020年，我們向加拿大環境和氣候變化委員會(ECCC)、安大略省MECP和一些自願報告計劃報告了運營中的温室氣體排放，包括固定燃燒、燃燒、排放和逃逸源的排放。根據省級温室氣體條例，與儲存和傳輸作業有關的固定燃燒和燃燒排放由第三方認可的核查人員進行了詳細核實，沒有發現重大差異。

Enbridge Gas利用排放數據管理流程和系統來幫助滿足數據捕獲以及強制性和自願性報告需求。量化方法和排放係數將根據需要在系統中不斷更新。Enbridge Gas繼續與行業協會合作，完善量化方法和排放因素，以及最佳管理實踐，以最大限度地減少排放。

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2018年10月，聯邦政府確認安大略省受聯邦政府碳定價計劃的約束，該計劃也被稱為聯邦碳定價後盾計劃。該計劃由兩部分組成：對包括天然氣在內的化石燃料徵收碳費，以及基於產量的定價系統(OBPS)。

聯邦碳排放費於2019年4月1日生效，費率為3.91美分/立方米天然氣，適用於大多數客户。Enbridge Gas在加拿大税務局註冊為天然氣分銷商，每月匯出聯邦碳費。這項收費每年在每年4月1日增加1.96美分/立方米，到2022年最高達到9.79美分/立方米。2020年12月，聯邦政府宣佈計劃將聯邦碳價每年提高15美元，到2030年提高到每噸二氧化碳當量170美元。Enbridge Gas估計，這將相當於2030年對天然氣徵收的聯邦碳費用約為33.31美分/立方米。

OBPS組件於2019年1月1日生效。根據OBPS，註冊設施對其超過其年度設施排放限額的部分負有遵守義務，該限額是根據部門特定產出標準和年產量計算的。Enbridge Gas已在ECCC註冊為OBPS計劃的排放者，並負有與其天然氣管道傳輸系統相關的燃燒和燃燒排放相關的年度合規義務。作為OBPS下的註冊機構， Enbridge Gas提交了一份年度報告，並提交了經認可的第三方核查機構所需的核查報告，該機構沒有發現重大誤報。Enbridge Gas被要求為超過其年度設施排放限制的設施排放匯出款項。由於新冠肺炎的原因，ECCC將付款截止日期從2020年12月15日推遲到2021年4月15日，因此恩布里奇天然氣公司將付款推遲到2021年上半年。

2020年9月，安大略省和聯邦政府宣佈，聯邦政府已接受安大略省的排放性能標準(EPS)將取代聯邦OBPS用於工業設施。過渡的日期還沒有通知。Enbridge Gas將繼續根據OBPS或EPS計劃對其與設施相關的排放以及對與客户相關的排放收取聯邦碳費用，承擔合規義務。

人力資本資源

勞動力規模和構成

截至2020年12月31日，我們在北美業務擁有約11,200名正式員工，其中包括1,600名加入工會的員工。如果包括臨時僱員和承包商，這一總數將上升到13,000多人。我們強烈傾向於直接僱傭關係，但在我們集體為員工討價還價的地方，我們與我們的工會有着成熟的工作關係，雙方傳統上致力於在不停工的情況下達成續簽協議。

安全

我們相信所有的傷害、事故和職業病都是可以預防的。與行業基準相比，我們對員工和承包商安全的總體關注繼續帶來強勁的業績，我們正在積極參與持續改進工作，以追求零事故的目標。另請參閲第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-最近的事態發展-新冠肺炎疫情，原油需求減少和大宗商品價格.

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多樣性和包容性

為了確保我們的勞動力反映我們開展業務的社區，我們努力增加婦女、族裔和種族羣體、殘疾人和退伍軍人的代表性。我們最初的抱負是在2018年設定並與員工分享的，並通過我們的多元化儀錶板定期分享實現成就的進展。雖然我們取得了很大的進展，但我們正在加快我們計劃的步伐，我們已經制定了到2025年實現我們的目標的計劃。與我們的文化一致，我們繼續致力於與我們的目標相關的開放的雙向對話，提高所有利益攸關方的透明度和問責制。

2021年初，我們將安全、誠信和尊重納入我們的核心價值觀，以體現這一承諾。

我們正在建立一個組織，讓人們感到安全和受歡迎，並有機會在功績的基礎上蓬勃發展。作為我們不斷髮展的ESG戰略的一部分，我們希望在我們的成功和與勞動力相關的ESG措施-包括安全和多樣性-之間建立更緊密的聯繫，從而實現這一目標。因此，從2021年開始，這些領域的關鍵指標都嵌入到我們的記分卡中，並直接影響薪酬。

生產力與發展

我們不斷投資於員工的個人和職業發展，因為我們認識到他們的成功就是我們的成功。每年，員工都會通過各種渠道獲得一系列的發展機會，包括：教育報銷計劃；與導師的發展關係；輪換任務；以及提供大量課程的恩布里奇大學。

行政人員

下表列出了有關我們執行幹事的信息：

名字			年齡			職位
阿爾·摩納哥			61			總裁&首席執行官
科林·K·格魯丁格			51			常務副總裁總裁兼首席財務官
羅伯特·R·魯尼			64			常務副總裁兼首席法務官
威廉·T·亞德利			56			總裁、總裁常務副主任，輸氣與中游
辛西婭·L·漢森			56			天然氣配送與儲存部常務副主任總裁、總裁
拜倫·C·內爾斯			55			企業服務部常務副總裁總裁
Vern D.Yu			54			液體管道部常務副主任總裁總裁
馬修·阿克曼			53			高級副總裁，《戰略與權力》
艾倫·C·卡普斯			50			高級副總裁，企業發展與能源服務

阿爾摩納哥於2012年10月1日被任命為總裁兼首席執行官。摩納哥先生也是Enbridge董事會的成員。在被任命為Enbridge的總裁之前，摩納哥先生擔任過總裁，負責天然氣管道、綠色能源和國際天然氣管道的增長和運營，包括在美國的天然氣收集和加工業務、我們在墨西哥灣沿岸的離岸資產、我們對Alliance Pipeline、VECTOR和AUX Sable的投資，以及我們的國際業務開發和投資活動和可再生能源發電。

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科林·K·格魯丁格於2019年6月1日被任命為恩布里奇執行副總裁總裁兼首席財務官。在此之前，我們的企業發展與投資評論高級副總裁先生擔任過許多具有挑戰性的高管職務，如總裁副企業發展與規劃部以及總裁副財務部，同時兼任Enbridge Income Fund和Enbridge Income Fund Holdings Inc.的首席財務官。在此之前，Gruending先生曾擔任企業總監，並負責企業投資者關係和養老金投資。

羅伯特·R·魯尼於2017年2月1日被任命為執行副總裁總裁兼首席法務官。魯尼先生領導着我們整個組織的法律、道德和合規、安全和航空團隊。

威廉·T·亞德利於2017年2月27日被任命為常務副總裁總裁和總裁，負責輸氣和中游業務。亞德利先生在休斯敦工作，之前是Spectra Energy Corp.(Spectra Energy)美國輸電和存儲業務的總裁，領導與Spectra Energy美國資產組合相關的業務開發、項目執行、運營和環境、健康和安全工作。

辛西婭·L·漢森於2019年6月1日被任命為執行副總裁總裁和總裁，負責天然氣分銷和儲存。漢森女士負責Enbridge Gas的全面領導和運營，Enbridge Gas分銷公司(EGD)和聯合天然氣有限公司(Union Gas)以及Gazifère合併後。在此之前，我們的執行副總裁總裁女士負責公用事業和電力運營，她也是恩布里奇資產和工作管理轉型的執行發起人，與其他業務部門負責人合作。

拜倫·C·奈爾斯於2016年5月2日被任命為總裁公司服務執行副總裁。Neiles先生負責我們的技術和信息服務、人力資源、房地產、安全和可靠性、供應鏈管理以及公共事務、通信和可持續發展。Neiles先生之前擔任重大項目、企業安全和運營可靠性高級副總裁，2008年4月加入我們的重大項目組，自2011年11月以來一直擔任重大項目部的高級副總裁。

於2020年1月1日被任命為總裁和總裁常務副主管，負責液體管道。在此之前，Mr.Yu曾擔任總裁和液體管道首席運營官，在此之前擔任常務副總裁和首席開發官。此前，他曾擔任企業規劃和首席開發官高級副總裁。在加入企業發展部之前，Mr.Yu曾擔任恩布里奇液體管道部業務和市場開發部的高級副總裁，此前曾在我們的企業和財務領域擔任過一系列職位，職責越來越大。

馬修·阿克曼是我們的高級副總裁，戰略和力量。他負責公司戰略規劃流程以及全球所有可再生能源運營和開發。Akman先生於2016年初加入Enbridge，擔任我們的企業戰略主管，此前還負責企業發展和投資者關係。在加入Enbridge之前，Akman先生主要在銀行業工作，專注於機構股權研究。

艾倫·C·卡普斯是我們的高級副總裁，企業發展和能源服務。他負責資本配置、投資審查、企業業務發展和能源服務。在2019年6月擔任現任職務之前，Capps先生曾擔任我們的高級副總裁兼首席會計官，在此之前，他曾擔任副總裁兼Spectra Energy的財務總監。

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附加信息

有關我們的更多信息，請訪問我們的網站www.enbridge ge.com、SEDAR網站www.sedar.com和Edga網站www.sec.gov。上述信息是根據法律要求提供的，除非另有特別説明，否則不會以引用的方式納入本10-K表格年度報告。我們以電子方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交或提供此類材料後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提供的那些報告的修正案以及委託書。提交給美國證券交易委員會的報告、委託書和其他信息也可以通過美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲得。

Enbridge Gas Inc.

有關Enbridge Gas的更多信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表格、財務報表和管理層討論與分析(MD&A)中找到，這些表格已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關Enbridge Gas的詳細披露，並可在SEDAR網站www.sedar.com上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

Enbridge管道公司

有關Enbridge管道公司(EPI)的更多信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表格、財務報表和MD&A中找到，這些表格和MD&A已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關EPI的詳細披露，並可在SEDAR網站www.sedar.com上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

西海岸能源公司。

有關西海岸的其他信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表、財務報表和MD&A中找到，這些信息已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關西海岸的詳細披露，並可在SEDAR網站www.sedar.com上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

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第1A項。風險因素

下列風險因素可能對我們的業務、運營、財務結果、市場價格或證券價值產生重大不利影響。這份清單並不詳盡，我們沒有根據字幕下的呈現或分組順序來排列優先順序或可能性。為方便參考，風險因素列於下列小標題：(1)與營運中斷或災難性事件有關的風險；(2)與工商業有關的風險；及(3)與政府監管及法律風險有關的風險。

與運營中斷或災難性事件相關的風險

管道運營涉及許多風險，這些風險可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

複雜管道系統的運行、收集、處理、儲存和加工操作涉及許多風險、危害和不確定性。這些事件包括不利的天氣條件、事故、設備或流程的故障或故障、設施的性能低於預期的產能和效率水平以及災難性事件；這些事件包括但不限於與氣候變化有關的物理風險，如火災、地震、颶風、洪水、山體滑坡、季節温度波動加劇、海平面上升或其他我們無法控制的類似事件。這些類型的災難性事件可能會導致生命損失、財產和資產的重大損失、環境污染和我們業務的減值，其中任何一種都可能導致重大損失，這些損失可能沒有足夠或可用的保險，我們可能會承擔部分或全部費用。

我們過去經歷過這樣的事件，包括2010年在萊克黑德系統的6A和6B線；2018年10月在BC管道T-South系統；以及2019年1月、2019年8月和2020年5月在德克薩斯州東部管道，我們不能保證我們不會在未來經歷災難性事件。此外，我們可能會受到與任何此類事件相關的訴訟和監管機構的鉅額罰款和處罰。

環境事故是指可能對環境造成損害或潛在損害的事件，也可能導致我們資產的運營和保險成本增加，從而對收益產生負面影響。環境事件可能會對我們產生持久的聲譽影響，並可能影響我們與各種利益相關者合作的能力。對於位於居民區附近的管道和存儲資產，包括住宅社區、商業商業中心、工業場地和其他公共聚集地點，這些災難性事件造成的破壞程度可能更大。

服務中斷可能會對我們的運營產生重大影響，並對財務業績、與利益相關者的關係和我們的聲譽產生負面影響。

由於重大電力中斷、商品供應中斷、運營事故或其他原因導致的服務中斷可能會對我們的運營產生重大影響，並對財務業績、與利益相關者的關係和我們的聲譽產生負面影響。影響我們原油和天然氣運輸服務的服務中斷可能會對託運人的運營和收益產生負面影響，因為他們依賴我們的服務將其產品推向市場或履行自己的合同安排。

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我們的業務涉及對公眾、我們的工人和承包商的安全風險。

我們的幾條管道和分配系統以及相關資產都在靠近人口聚居區的地方運行，一次重大事故可能會導致公眾受傷或生命損失。此外，考慮到我們運營中固有的自然災害，我們的工人和承包商都面臨着人身安全風險。公共安全事件或我們的工人或承包商的受傷或生命損失，我們過去經歷過，儘管我們採取了預防措施，但未來可能會經歷，可能會導致我們的聲譽受損、材料維修成本或運營和資產保險成本增加。

網絡攻擊或安全漏洞可能會對我們的業務、運營或財務業績造成不利影響。

我們的業務依賴於信息系統和其他數字技術來控制我們的工廠、管道和其他資產，處理交易並彙總和報告運營結果。信息的安全處理、維護和傳輸對我們的業務至關重要。我們的網絡或系統或第三方供應商的網絡或系統的安全漏洞可能會導致我們的資產操作不當，可能包括延遲交付或提供我們客户的產品，我們運輸、存儲或分銷的產品受到污染或降級，或者我們可能要對其承擔責任的碳氫化合物產品的泄漏。此外，我們和我們的一些供應商在我們的正常業務過程中收集和存儲敏感數據，包括我們員工的個人身份信息以及我們的專有業務信息和我們的客户、供應商、投資者和其他利益相關者的信息。

近年來，由於新技術的激增，以及網絡攻擊和數據安全漏洞的複雜性、規模和頻率的增加，網絡安全風險有所增加。由於我們基礎設施的關鍵性質，以及我們使用信息系統和其他數字技術來控制我們的資產，我們面臨着更高的網絡攻擊風險。我們已經建立了一個網絡安全控制框架，該框架是從國家標準研究所衍生出來的。我們在日益增長的威脅環境中監控我們的控制有效性，並不斷採取行動改善我們的安全態勢。我們已經實施了一個安全運營中心，該中心隨時運行，以監控、檢測和調查我們網絡中的活動，以及我們每月測試的事件響應流程。我們定期進行獨立的網絡安全審計和滲透測試，以測試我們的預防和檢測控制是否按設計發揮作用。

在正常業務過程中，我們已經並預計將繼續經歷未經授權訪問或危害我們的信息系統或通過網絡攻擊或安全漏洞擾亂我們的運營的企圖，儘管據我們所知，這些行為都沒有對我們的業務、運營或財務業績產生重大不利影響。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息系統或我們供應商的信息系統可能會成為進一步網絡攻擊(包括黑客攻擊、病毒或恐怖主義行為)或安全漏洞(包括員工錯誤、瀆職或其他漏洞)的目標，這可能會危及我們或我們供應商的網絡或系統，影響我們正確記錄、處理和報告交易或財務信息的能力，或導致存儲在其中的信息被釋放或丟失、資產被挪用、我們的運營中斷或我們的設施受損。由於網絡攻擊或安全漏洞，我們還可能根據保護個人信息隱私的法律承擔責任，受到監管處罰，遭受我們的聲譽損害或消費者對我們的產品和服務失去信心，或產生補救和修改或增強我們的信息系統以防止未來發生的額外成本或其他成本，或受到更多的監管或訴訟，所有這些都可能對我們的聲譽、業務、運營或財務業績產生重大不利影響。

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流行病、流行病或疾病爆發，如新冠肺炎大流行，可能會對當地和全球經濟以及我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

在我們開展業務的地區或全球範圍內，流行病、流行病或疾病爆發造成的中斷可能會對我們的業務、運營、財務業績和前瞻性預期產生重大不利影響。新冠肺炎疫情在2020年對我們產生了負面影響，預計這些影響將在未來一段時間內持續下去，由於包括疫情持續時間和嚴重程度在內的許多不確定性，我們無法合理預測這些影響。

世界衞生組織於2020年3月11日宣佈新冠肺炎大流行。為了應對新冠肺炎在全球的快速傳播，各國政府已經採取了緊急措施來遏制病毒的傳播。這些措施包括對商業活動和旅行的限制，以及隔離或隔離的要求，這些要求可能會繼續或擴大。我們的某些業務和項目被認為是關鍵基礎設施部門的基本服務，目前不受某些商業活動限制；然而，不能保證這種豁免將繼續下去。這些行動擾亂了商業活動和供應鏈；擾亂了旅行；導致金融和商品市場大幅波動，導致利率降低；影響了社會狀況；並對國家和國際經濟狀況產生了不利影響，包括大宗商品價格和能源需求，以及勞動力市場。

鑑於圍繞新冠肺炎大流行的情況持續和動態的性質，很難預測這場大流行，包括對它的任何應對措施，將對北美或全球經濟或我們的業務產生多大的影響，或者中斷可能持續多久。這種影響的程度將取決於未來的發展和我們無法控制的因素，這些因素具有高度的不確定性，變化迅速，無法預測，包括可能出現的關於這次大流行的嚴重性或持續時間的新信息(包括關於新的新冠肺炎毒株)，以及各國政府和其他方面為遏制或結束新冠肺炎大流行或其影響而採取的行動(包括關於有效疫苗的開發和分發)。這些事態發展已經或可能對我們的客户、供應商、監管機構、業務、運營和財務業績產生不利影響，其中包括以下方面的中斷：

•對市場基本面產生不利影響，如商品價格和能源供求，減少我們系統的運輸量，增加我們面臨的資產利用風險，並對我們的業績產生不利影響；

•對我們的液體管道投資產生了不利影響；

•可能會阻止我們的一個或多個有擔保的資本項目繼續進行，並推遲某些項目的完成並增加預期成本；

•對我們的第三方供應商、服務提供商或客户的運營或財務狀況造成不利影響，並增加了我們面臨的與合同相關的風險或客户信用風險；

•對全球資本市場造成不利影響，這可能對我們的證券或信貸安排的評級產生不利影響，和/或影響我們以有效利率進入資本市場的能力；

•與採取的緊急措施(包括遠程工作、距離和額外的個人防護設備)相關的風險增加，包括網絡安全風險增加、成本增加以及我們的員工或第三方承包商或服務提供商的可用性或生產力可能降低；

•對我們準確預測用於持續評估擴張項目、收購和資產剝離的假設的能力產生了不利影響；

•對我們在DCP Midstream的權益法投資的賬面價值產生不利影響，並可能對未來資產減值測試的結果產生不利影響，表明該等資產的賬面價值可能會減值；

•可能對加拿大和美國之間當前和未來貿易政策的執行產生不利影響；以及

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•可能導致未來的業務中斷損失，我們的保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋這些損失。

不能保證我們應對潛在中斷的戰略將減輕這些風險或對我們的業務、運營和財務業績的不利影響。未來對我們的業務、運營和財務結果的不利影響可能會成為現實，這些影響尚不清楚。此外，與新冠肺炎大流行有關的中斷已經或可能造成加劇本項目1A所述許多其他風險的影響。風險因素。新冠肺炎疫情最顯著加劇的風險是大宗商品價格疲軟和波動對我們的液體管道、天然氣傳輸以及中游和能源服務業務的影響，風險因素中有詳細説明。大宗商品價格的疲軟和波動加劇與我們的資產有關的使用風險，並且已經並可能對我們的運營結果產生不利影響。下面。即使在新冠肺炎疫情消退後，我們可能會繼續受到其全球影響的不利影響，包括任何相關的經濟衰退，以及對原油、天然氣、天然氣液體、液化天然氣和可再生能源的供需和價格的揮之不去的影響.

恐怖襲擊和威脅、針對這些襲擊或戰爭行為的軍事活動升級以及其他內亂或激進主義可能對我們的業務、業務或財務業績產生不利影響。

恐怖襲擊和威脅、軍事活動或戰爭行為的升級、或其他內亂或激進主義可能會對總體經濟狀況產生重大影響，並可能導致消費者信心、支出和市場流動性的波動，每一項都可能對我們的業務產生不利影響。未來的恐怖襲擊、謠言或戰爭威脅、涉及美國或加拿大的實際衝突，或者軍事或貿易中斷，都可能對我們和我們客户的業務產生重大影響。與美國和加拿大的其他目標相比，能源相關資產等戰略目標未來遭受攻擊的風險可能更大。此外，反對管道建設和運營的環保活動增加可能會導致工程延誤、對我們產品和服務的需求減少、立法增加或許可證和通行權被拒絕或延誤。最後，能源價格的中斷或大幅上漲可能導致政府實施價格管制。這些事件中的任何一種，或它們的組合，都可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

與我們的商業和行業相關的風險

我們的資產存在使用風險。

關於我們的液體管道資產，根據加拿大主線的CTS以及適用於其他液體管道資產的某些收費協議，例如萊克黑德系統，我們面臨吞吐量風險。運輸量的減少可能會直接對我們的收入和收益產生不利影響。不斷變化的市場基本面、產能瓶頸、運營事件、監管限制、系統維護和競爭加劇等因素都會影響我們的資產利用率。市場基本面因素，如大宗商品價格和價差、天氣、汽油價格和消費、替代能源以及我們無法控制的全球供應中斷，都會影響我們管道運輸的原油和其他液態碳氫化合物的供應和需求。

關於我們的天然氣傳輸和中游資產，由於非常規頁巖氣供應的發展，天然氣供需動態繼續發生變化。天然氣供應的增加導致北美天然氣價格下降。其結果是，天然氣開採轉向在天然氣含量較高的富氣、濕氣地區進行，這抑制了乾燥油田的開採活動。這反過來又導致了某些地區管道外賣能力的供過於求，這可能會對我們的收入和收益產生不利影響。

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就我們的氣體分配及儲存資產而言，我們是按固定收費及按體積向客户收費，而我們收取他們所需的總收入(提供服務的成本，包括公用事業公司的合理回報)的能力，則視乎在釐定收費過程中所訂的預測分配量而定。實現這一產量的可能性取決於四個關鍵預測變量：天氣、經濟狀況、競爭性能源的定價和客户數量的增長。天氣是送貨量的一個重要驅動因素，因為我們的天然氣分銷客户羣中有很大一部分使用天然氣來供暖。配電量還可能受到越來越多地採用節能技術以及更高效的建築結構的影響，這繼續給用電量帶來下行壓力。此外，消費者的保護努力可能會進一步導致年平均消費量的下降。我們的天然氣分銷業務擁有經OEB批准的延期賬户，這些賬户提供監管保護，防止因效率提高和客户保護努力而導致的年平均消費量下降帶來的利潤率影響。對大量商業和工業客户的銷售和運輸服務更容易受到當前經濟狀況的影響。此外，競爭性能源的定價影響分配給這些部門的數量，因為一些客户有能力改用替代燃料。即使在我們各自達到預測總銷售量的情況下，由於其他預測變量，例如利潤率較高的住宅和商業部門與利潤率較低的工業部門之間的組合，我們的天然氣分銷業務可能無法獲得預期的ROE。我們的天然氣分銷業務仍然面臨實際與預測的大批量合同商業和工業產量的風險。

關於我們的可再生能源發電資產，這些資產的收益高度依賴於天氣和大氣條件，以及這些能源生產資產的持續運營可用性。雖然可再生能源發電項目的預期能源產量是使用長期歷史數據預測的，但風能和太陽能資源受到每年和季節之間自然變化的影響。任何可再生能源發電設施的風能或太陽能資源的任何長期減少都可能導致我們的收益和現金流減少。此外，由於天氣條件或其他因素造成的運營幹擾或停電導致可再生發電設施效率低下或中斷，也可能影響收益。

我們的資產減值，包括商譽、財產、廠房和設備、無形資產和/或權益法投資，可能會減少我們的收益。

美國公認會計原則(US GAAP)要求我們每年或在發生表明某些資產的賬面價值可能減值的事件或情況時測試該等資產的減值。這類測試的結果可能導致我們的資產減值，包括我們的商譽、財產、廠房和設備、無形資產和/或權益法投資。此外，如果以低於賬面價值的金額出售或以其他方式交換此類資產，任何資產貨幣化都可能導致減值。如果我們確定發生了減值，我們將被要求立即從收益中計入非現金費用。

我們的資產年限不同，建造時間長達數十年，這可能會導致我們未來的檢查、維護或維修成本增加。

我們的管道年代久遠，歷經數十年才建成。管道通常是長壽資產，管道建設和塗層技術隨着時間的推移而發生了變化。根據建設時代的不同，一些資產需要更頻繁的檢查，這可能會導致未來的維護或維修支出增加。這些支出的任何大幅增加都可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

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競爭可能導致對我們服務的需求減少、項目機會減少或承擔風險，從而導致財務業績比預期更弱或更不穩定。

我們面臨着來自競爭對手的競爭，這些運營商可以將加拿大西部的液態碳氫化合物運往加拿大、美國和國際市場，還有來自擬議中的管道的競爭，這些管道尋求進入我們目前由液體管道服務的市場。現有管道之間的競爭主要基於運輸成本、獲得供應的機會、服務的質量和可靠性、替代合同承運人以及是否接近市場。我們還面臨着來自替代收集和儲存設施的競爭。我們的天然氣輸送和儲存業務在天然氣輸送和儲存方面與為我們的供應和市場領域提供服務的類似設施展開競爭。我們業務中運輸的天然氣與我們的客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷、燃料油和可再生能源。我們所有業務中的競爭，包括對新項目開發機會的競爭，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。

我們項目的執行使我們面臨各種監管、運營和市場風險，這些風險可能會影響我們的財務業績。

我們成功執行項目的能力受到各種監管、運營和市場風險的影響，包括：

•有能力及時以可接受的條件從各國政府和管理機構獲得必要的批准和許可，並維持已發放的批准和許可，並滿足其中規定的條款和條件；

•聯邦、州、省和地方法規的潛在變化，包括環境要求，可能會阻礙項目的進行或增加項目的預期成本；

•妨礙我們及時以可接受的條件獲得或續簽路權或土地權的能力；

•包括利益集團在內的第三方對我們項目的反對；

•提供完成項目所需的熟練勞動力、設備和材料；

•在預期成本內建設項目的能力，包括因通貨膨脹或設備、材料或勞動力成本增加、承包商或供應商不履行職責、天氣、地質條件或其他我們無法控制的因素而導致成本超支的風險，這些因素可能是材料；

•影響我們的項目需求的一般經濟因素；以及

•為這些項目籌集資金的能力。

與氣候有關的風險被納入我們更大的風險類別，包括業務、財務和利益攸關方後果。之所以這樣做，是因為氣候影響具有相互關聯的經濟、社會和環境性質，需要在影響我們的其他風險的背景下進行全面審查。

這些風險中的任何一個都可能阻礙項目的進行、推遲其完成時間或增加其預期成本。最近遭遇延誤的項目包括美國L3R計劃、雲杉嶺計劃和T-South可靠性和擴建計劃。新項目可能無法實現預期的投資回報，這可能會影響我們的財務業績，並阻礙我們獲得未來項目的能力。有關可能影響我們的業務和財務結果的具體程序的額外討論，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--法律和其他最新情況

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利益相關者對ESG實踐和氣候變化的預期變化或利益相關者信任或信心的侵蝕可能會影響我們公司和行業的行動或決策，並對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

所有部門和行業的公司都面臨着利益相關者不斷變化的期望或日益嚴格的審查，這些期望或審查涉及他們處理與其業務和利益相關者最相關的ESG事項的方法。對於能源公司來説，氣候變化、安全和利益相關者關係仍然是主要的重點領域；改變對我們在這些和其他ESG領域的實踐和業績的預期可能會增加額外的成本，或者帶來新的或額外的風險。我們的業務、項目和增長機會要求我們與主要利益相關者保持牢固的關係，包括當地社區、土著社區和其他直接受我們活動影響的團體，以及政府和政府機構、投資者倡導團體、某些機構投資者、投資基金和其他越來越關注ESG實踐的人。我們長期以來一直致力於強有力的ESG實踐和業績，並於2020年推出了一套ESG目標，以加強透明度和問責制。這些目標包括温室氣體減排目標；隨着時間的推移適應能源過渡是我們的戰略優先事項之一。管理不當的預期和對利益攸關方重要的問題，包括與環境和氣候變化有關的問題，可能會影響利益攸關方的信任和信心以及我們的聲譽，並對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響，包括：

•業務損失；

•喪失獲得增長機會的能力；

•項目執行出現延誤；

•法律行動，例如對密歇根州和威斯康星州5號線運營的法律挑戰；

•加強監管監督；

•喪失及時和按可接受的條件從政府和管理機構獲得和維持必要的批准和許可的能力；

•妨礙我們及時以可接受的條件獲得或續簽路權或土地權的能力；

•改變投資者對石油和天然氣行業或我們公司的投資情緒；

•資金的獲取和成本受到限制；以及

•失去聘用和留住頂尖人才的能力。

由於政府和監管機構面臨越來越大的壓力，我們還面臨成本上升、延誤、項目取消、新的限制或現有管道停止運營的風險。最近的司法裁決增加了團體在監管和法律論壇上提出索賠和反對項目的能力。除了關注特定項目影響的團體提出的問題外，我們以及能源和管道行業的其他人還面臨着對石油和天然氣開採以及石油和天然氣產品運輸的有組織的反對。

在我們的擴張項目、收購和資產剝離方面，我們的預測假設可能不會像預期的那樣實現。

我們對擴張項目、收購和資產剝離進行持續評估。規劃和投資分析在很大程度上依賴於準確的預測假設，如果這些假設不能實現，財務業績可能比預期的更低或更不穩定。本地和全球經濟的波動和不可預測性、成本估計、項目範圍和風險評估的變化可能會導致我們的利潤損失。

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在發生事故、自然災害或其他危險事件時，我們的保險覆蓋範圍可能不足以彌補我們的損失。

我們的業務受到我們行業固有的許多危險的影響。我們的資產可能會因事故或自然災害而遭受物理損害。這些危險還可能造成--在某些情況下已經造成--人身傷害和生命損失、財產和設備的嚴重損壞和破壞、污染或環境破壞，以及暫停作業。我們為我們、我們的子公司和我們的某些附屬公司維持一個全面的保險計劃，以減輕這些風險產生的財務影響。該計劃包括保險的類型和金額以及條款和條件，這些保險通常與我們行業的慣例保險範圍一致；但是，保險並不涵蓋所有情況下的所有事件。

如在同一保險期間內發生多宗合計超過承保限額的可保事故，則總承保範圍將根據吾等與本公司附屬公司之間的保險分配協議，在本公司各實體之間公平分配。此外，即使有保險，如果任何自然災害或其他危險事件導致運營災難性中斷，我們可能無法在沒有重大中斷的情況下恢復運營。

我們面臨着客户的信用風險。

在我們的正常業務過程中，我們面臨客户的信用風險。一般來説，我們的客户被評為投資級，否則被認為是有信用的，或者為我們提供擔保，以滿足信用方面的擔憂。我們在傳輸和存儲服務方面的大量信用敞口是針對擁有投資級評級(或根據我們的評估獲得同等評級)或有抵押品擔保的客户。然而，我們無法預測我們的業務將在多大程度上受到經濟狀況惡化的影響，包括我們客户的信譽可能下降。由於未來的資本項目可能是天然氣和石油生產商的主要客户，我們對低於投資級客户的信用敞口可能會增加。客户付款違約如果嚴重，可能會對我們的收益和現金流產生不利影響。

我們的風險管理政策不能消除所有風險。此外，任何不遵守我們風險管理政策的行為都可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

我們使用衍生金融工具來管理與匯率、利率、大宗商品價格和我們的股票價格變動相關的風險，以降低我們現金流的波動性。根據我們的風險管理政策，我們的所有衍生金融工具都與標的資產、負債和/或預測交易相關。我們不是為了投機大宗商品價格或利率而進行交易的。然而，這些政策不能消除未經授權的交易和其他投機活動的所有風險。雖然這項活動由我們的風險管理部門獨立監控，但我們仍然面臨不遵守我們的風險管理政策的風險。我們不能保證我們的風險管理功能將檢測和防止所有未經授權的交易和其他違反我們風險管理政策和程序的行為，特別是如果涉及欺詐、串通或其他故意不當行為，並且任何此類違規行為可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

我們的業務需要留住和招聘一支熟練的員工隊伍，招聘和留住我們的員工隊伍的困難可能會導致我們的業務計劃無法實施。

我們的運營和管理需要留住和招聘一支熟練的勞動力隊伍，包括工程師、技術人員和其他專業人員。我們和我們的附屬公司與能源行業的其他公司爭奪這些熟練的勞動力。如果我們無法留住現有員工和/或招聘具有類似知識和經驗的新員工，我們的業務可能會受到負面影響。此外，我們可能會遇到留住和招聘這些專業人員的成本增加。

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我們的轉型項目可能無法完全達到預期的效果。

我們從2016年開始啟動項目，改造各種流程、能力和報告系統基礎設施，以不斷提高全組織的效力和效率，並面臨與這些項目相關的轉型項目風險。這些項目中的一些將持續到2021年和2022年，包括與Spectra Energy合併產生的整合舉措以及EGD和聯合天然氣的合併，這些項目面臨轉型項目風險。轉型項目風險是指我們和我們的子公司實施的現代化項目由於沒有充分處理與項目執行和變更管理相關的風險而不能完全交付預期結果的風險。這可能會導致負面的財務、運營和聲譽影響。

大宗商品價格的疲軟和波動加劇與我們的資產有關的使用風險，已經並可能對我們的經營業績產生不利影響。

新冠肺炎疫情和對全球經濟增長的擔憂導致原油、天然氣和其他大宗商品市場存在相當大的不確定性，從而下調了需求預期。這一點，以及歐佩克+成員國之間不斷變化的關係動態，在2020年初給油價帶來了嚴重的下行壓力。加拿大、美國和國外的經濟環境惡化，全球對石油產品的需求減少。2020年，原油、天然氣和天然氣等價格與原油高度相關的大宗商品價格大幅下降。2019年12月，西德克薩斯中質原油基準價格一直在每桶60美元左右，2020年3月跌至每桶14美元，2020年4月20日跌至負值。原油價格在2020年第二季度和第三季度開始回升，西德克薩斯中質原油基準價格達到40美元以上，這主要是由於2020年4月和2020年6月宣佈的原油減產。今年年底，西德克薩斯中質原油基準價格為每桶48.35美元。

關於我們的液體管道資產，根據加拿大主線上的競爭性收費和解以及適用於其他液體管道資產的某些收費協議，例如萊克黑德系統，我們面臨吞吐量風險。運輸量的減少可能會直接對我們的收入和收益產生不利影響。目前的商品價格環境影響了我們管道運輸的原油和其他液態碳氫化合物的供求。這導致2020年主線系統的使用量同比減少了80kbpd。

雖然需求減少影響了主線系統的吞吐量和收入，但由於存在按需付費的合同，我們的上游區域管道和下游市場擴展管道的吞吐量減少對財務的影響在很大程度上得到了緩解。還通過與信用良好的交易對手或不是投資級但以信用證或其他工具形式提供信貸支助的當事人達成服務費用安排，減輕了財務影響。目前的市場狀況可能會強調其中許多交易對手的信譽，我們將繼續持續評估這一情況。到目前為止，我們沒有發生任何交易對手拖欠其根據這些合同維持信貸支持或支付通行費的義務，目前，我們預計我們的財務業績不會受到實質性影響。

2020年，託運人還減少了對勘探和開發項目的投資。油價下跌也導致油砂開發項目的一些贊助商重新考慮之前宣佈的上游開發項目的時機。取消或推遲這些項目將影響加拿大西部沉積盆地的長期供應增長。

就我們的天然氣輸送和中游資產而言，大宗商品價格低迷對我們在美國和加拿大的長途天然氣輸送資產運輸天然氣的需求影響有限。這些資產主要包括服務費用和不收即付的合同安排，不受商品價格波動的直接影響。

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在我們的美國中游資產中，通過我們對DCP中游和AUX硫化液體產品廠的投資，我們從事天然氣和天然氣液體的收集、處理和加工業務。鑑於大宗商品價格大幅下跌，DCP Midstream決定將對我們的分銷減少50%(從2020年5月支付的第一季度分銷開始)，從而減少了我們的現金流。這些較低的大宗商品價格也對Aux Sable的業績產生了負面影響。

對於我們的能源服務業務，當機會出現時，我們通過利用質量、時間和地理位置的差異來創造利潤率。最近大宗商品價格的波動可能會限制保證金機會，並阻礙我們履行產能承諾的能力。

在這一點上，鑑於當前大宗商品價格低迷環境的長度和深度存在許多懸而未決的問題，對我們的影響尚不確定；但它可能會對我們的業務和我們的經營業績產生不利影響。

我們的液體管道的增長速度和結果可能直接或間接地受到大宗商品價格和政府政策的影響。

2019年艾伯塔省政府為管理加拿大西部的供應和庫存所做的努力在2020年繼續減少，因為市場上引入了遞增的外賣能力。這一干預對主線系統的吞吐量影響微乎其微，因為有足夠的庫存來滿足煉油廠客户的需求並服務於我們有利的市場。加拿大西部和全球潮水市場之間廣泛的大宗商品價格基礎在過去幾年對生產商的淨收益和利潤率產生了負面影響，這主要是由於加拿大西部和北達科他州產區的管道基礎設施外賣能力，這兩個地區正在滿負荷運營。原油價格長期處於低位的長期前景可能導致未來項目被推遲或取消。

加拿大西部和北達科他州巴肯地區的傳統石油供應緊張，週期盈虧平衡時間較短，通常不到24個月，降幅較高，可以通過積極的對衝計劃很好地管理，並處於對市場信號做出快速反應的地位。因此，在價格相對較低的時期，沒有對衝計劃支持的鑽探計劃將減少，因此緻密油盆地的供應增長可能會較低，這可能會影響我們管道系統的流量。

我們的天然氣輸送和中游業績可能會受到大宗商品價格波動和與我們的對衝活動相關的風險的不利影響。

我們對大宗商品價格波動的敞口是我們美國中游業務固有的。我們採用了嚴格的對衝計劃來管理這種直接的大宗商品價格風險。由於我們沒有完全對衝，我們可能會受到商品價格敞口的不利影響，因為我們收到的商品是作為我們收集、加工、處理和運輸服務的付款。由於我們未對衝的風險敞口和我們對衝頭寸的定價，這些大宗商品價格的大幅下跌可能會對我們的財務業績產生不利影響。

此外，我們的套期保值活動在減少現金流波動方面可能並不像我們預期的那樣有效。在一定程度上，我們從事對衝活動以減少我們的大宗商品價格敞口，我們可能會被阻止實現價格上漲高於對衝水平的全部好處。如果套期保值安排不完善或無效，且我們的套期保值政策和程序沒有得到適當遵循或未能按預期發揮作用，我們的套期保值活動可能會導致重大損失。此外，套期保值合同還面臨信用風險，即另一方可能無法或不願履行合同規定的義務，特別是在經濟狀況疲軟和動盪的時期。此外，我們用來對衝大宗商品風險敞口的某些金融工具，必須按市值計價。由於大宗商品價格的波動，這會造成周期性的收益波動。

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我們的能源服務業績可能會受到大宗商品價格波動的不利影響。

當機會出現時，能源服務通過利用質量、時間和位置差異來產生利潤率。由於不斷變化的市場狀況導致的大宗商品價格下跌可能會限制保證金機會，並阻礙能源服務公司履行產能承諾的能力。

我們依賴進入短期和長期資本市場來為資本需求融資和支持流動性需求，進入這些市場的成本效益可能會受到影響，特別是如果我們或我們的評級子公司無法維持投資級信用評級的話。

我們的綜合資產基礎中有很大一部分是通過債務融資的。用於為投資融資的債務的到期日和償還情況往往與資產的現金流無關。因此，我們依賴進入短期和長期資本市場作為流動性的來源，以滿足運營現金流無法滿足的資本需求，併為最初通過債務融資的投資提供資金。我們的優先無擔保長期債務目前被多家評級機構評為投資級。如果評級機構將我們或我們被評級的子公司的評級降至投資級以下，我們的借貸成本將會上升，或許會大幅上升。因此，我們可能會被要求在未來的融資中支付更高的利率，我們潛在的投資者和資金來源可能會減少。

我們維持循環信貸安排，為各種實體的借款和/或信用證的商業票據計劃提供後備。這些貸款通常包括金融契約，如果某一特定實體不遵守這些契約，該實體可能無法發行商業票據或信用證或根據循環信貸安排借款，這可能會影響現金流或限制業務。此外，如果我們的短期債務評級被下調，進入商業票據市場的機會可能會受到嚴重限制。儘管這不會影響我們動用信貸安排的能力，但借貸成本可能會高得多。

如果我們不能以具有競爭力的利率獲得資本，我們為運營融資和實施戰略的能力可能會受到影響。無法獲得資本可能會限制我們尋求增強或收購的能力，否則我們可能會依賴於未來的增長。任何對附屬公司信用評級產生負面影響的降級或其他事件都可能使其借款成本更高或獲得資金來源更有限，進而可能增加我們以出資或貸款的形式向該等附屬公司提供流動資金的需求，從而降低綜合集團的流動資金和借款可獲得性。

與政府監管相關的風險和法律風險

我們的許多業務都受到監管，如果我們提議的項目未能獲得監管部門的批准，或失去現有業務所需的審批，可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

近年來，加拿大和美國影響能源公司的監管和立法的性質和程度發生了重大變化。

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在加拿大，根據法案C-69於2019年8月28日生效的加拿大能源監管法案和影響評估法案的通過，預計將延長與觸發聯邦影響評估的新項目的監管審批相關的時間表。不列顛哥倫比亞省的監管框架也發生了變化，包括2019年12月生效的新的《環境評估法》，該法案以與聯邦監管項目類似的方式影響省級監管項目。在美國和加拿大，管道公司繼續面臨來自反管道活動人士、土著和部落社區、公民、環保團體和政界人士的反對，他們擔心管道的安全或對環境的影響。在美國，幾個聯邦機構對旨在簡化許可的法規進行了修改，包括環境保護局在2020年6月對實施《清潔水法》第401條的法規做出的修改，以及2020年7月環境質量委員會對實施《國家環境政策法》的法規進行的修訂。這些規定以及美國前總統政府期間通過的許多其他規定不僅在多個法院受到挑戰，而且現在已明確成為美國新政府撤銷的目標，預計新一屆美國政府將修改或撤銷這些規定。

這些行動可能會對廣泛的能源項目的批准產生不利影響。我們可能無法為我們的運營資產或開發項目獲得或保持所有必要的監管批准。如果延遲獲得任何所需的監管批准，如果我們未能獲得或遵守這些批准，或者如果法律或法規發生變化或管理更加嚴格，設施的運營或新設施的開發可能會被阻止、延遲或承擔額外成本。

我們的運營受到眾多環境法律和法規的約束，包括與氣候變化和温室氣體排放相關的法律和法規，遵守這些法律和法規可能需要大量資本支出，增加我們的運營成本，影響或限制我們的業務計劃，或使我們承擔環境責任。

我們受到許多環境法律和法規的制約，這些法規影響着我們目前和未來業務的許多方面，包括空氣排放、水質、廢水排放、固體廢物和危險廢物。

未能遵守環境法律和法規，以及未能獲得運營所需的許可，可能會導致影響我們運營資產的罰款、處罰和禁令措施的實施。此外，環境法律法規的改變或頒佈新的環境法律或法規，包括與氣候變化和温室氣體排放有關的法律或法規，可能會導致我們遵守這些法律和法規的成本大幅增加，例如監測和報告我們的排放以及安裝新的排放控制以減少排放的成本。我們可能無法將部分或全部增加的成本計入我們的管道或其他設施收取的費率中。監管或限制温室氣體排放的努力也可能壓低對我們運輸的產品的需求。

我們可能無法為我們的運營資產或開發項目獲得或保持所有必要的環境監管批准和許可。如果延遲獲得任何所需的環境監管批准或許可，如果我們未能獲得或遵守這些批准或許可，或者如果環境法律或法規發生變化或管理更加嚴格，設施的運營或新設施的開發可能會被阻止、延遲或承擔額外成本。我們預計，未來我們為遵守環境法規而產生的成本可能會對我們的收益和現金流產生重大影響。

2020年11月，我們為未來制定了新的ESG目標，包括減少温室氣體排放。我們實現這些目標的能力取決於許多因素，包括我們通過現代化和創新減少我們運營中的排放、降低我們購買的電力的排放強度、投資於可再生能源和低碳能源以及通過碳抵消信用平衡剩餘排放的能力。與我們的温室氣體減排目標相關的成本可能是巨大的。未能實現我們的排放目標可能會導致聲譽受損，改變投資者對Enbridge投資的情緒，或者對獲得資金和降低資本成本產生負面影響。

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本公司的業務須遵守營運法規及其他要求，包括遵守地役權及其他土地保有權文件，如未能遵守適用的法規及其他要求，可能會對本公司的聲譽、業務、營運或財務業績產生負面影響。

運營風險涉及遵守政府、相關監管機構規定的適用運營規則和法規，或地役權或其他協議中可能發現的其他要求，這些要求為我們的運營提供了法律基礎，違反這些要求可能會導致罰款、處罰、賠償損失、運營限制(包括關閉線路)以及運營和合規成本的總體增加。我們並不擁有我們的管道、設施和其他資產所在的所有土地，我們從第三方或政府實體那裏獲得了建造和運營我們的管道和其他資產的權利。此外，我們的一些管道、設施和其他資產根據通行權或其他土地保有權利益穿過土著土地。我們失去這些權利可能會對我們的聲譽、運營和財務業績產生不利影響。對我們資產和運營的完整性的審查可能會增加運營成本或限制未來的項目。潛在的法規變化和法律挑戰可能會對我們未來現有業務的收益和與新項目建設相關的成本產生影響。監管機構未來的行動可能與當前的預期不同，或者未來的立法變化可能會影響我們運營的監管環境。雖然我們尋求通過直接或通過行業協會就潛在的監管要求變化與各自的監管機構積極監測和諮詢，並通過制定監管變化或執法行動的應對計劃來降低運營監管風險，但此類緩解努力可能無效或不足。雖然我們認為，安全可靠地運營我們的資產並遵守現有法規是管理運營監管風險的最佳方法，但監管機構或其他政府官員仍有可能做出可能擾亂我們運營或對我們產生不利財務影響的單邊決定。

我們的運營受到經濟監管，如果我們提議的或現有的商業安排未能獲得監管部門的批准，可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

我們的液體管道面臨經濟監管風險，即政府或監管機構改變或拒絕擬議或現有商業安排的風險。我們相信，通過與託運人談判管理我們大部分液體管道資產的長期協議，可以降低經濟監管風險。然而，監管機構仍有可能大幅修改其制定費率的長期政策，並推翻我們與託運人達成的長期協議。

我們可能會受到税率變化、採用新的美國、加拿大或國際税法或承擔額外税負的影響。

我們在美國、加拿大和許多外國司法管轄區都要納税。由於經濟和政治條件，不同司法管轄區的税率可能會發生重大變化。我們的有效税率可能會受到法定税率不同國家收入構成的變化、遞延税項資產和負債估值的變化、或税法或其解釋的變化的影響，尤其是在新總統政府的美國以及我們開展業務的加拿大和其他外國司法管轄區。

我們還受到美國國税局、加拿大税務局和其他税務機關和政府機構對我們的納税申報單和其他税務事項的審查。我們定期評估這些檢查產生不利結果的可能性，以確定我們的税收撥備是否足夠。不能保證這些檢查的結果。如果我們的實際税率增加，特別是在美國或加拿大，或者如果我們最終確定的應繳税款超過了以前應計的金額，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

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我們捲入了許多法律訴訟，結果不確定，對我們不利的決議可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們面臨着無數的法律訴訟。訴訟受很多不明朗因素影響，我們不能有把握地預測個別事件的結果。有理由認為，要最終解決我們所涉的一些問題，可能需要在一段較長的時間內，在一系列可能對我們的財務結果產生不利影響的數額上，增加超出既定準備金的支出。請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律和其他最新情況關於法律程序的討論。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的財產描述和描繪我們的液體和天然氣系統位置的地圖包括在第一項：其他業務。

一般來説，我們的系統位於他人所有的土地上，並根據私人土地所有者、第一民族、美洲原住民部落、公共當局、鐵路或公用事業機構授予的地役權和通行權、許可證、租約或許可進行運營。我們的液體系統有泵站、水箱、碼頭和某些其他設施，這些設施位於我們擁有和/或根據地役權、許可證、租約或許可證由我們使用的土地上。此外，我們的天然氣系統有天然氣壓縮機站、加工廠和處理廠，其中絕大多數位於我們擁有的土地上，其餘由我們以地役權、租賃權或許可證的形式使用。

我們在我們的液體和天然氣系統中獲得的財產的所有權在某些情況下會受到產權負擔的影響。我們相信，所有這些負擔都不應對這些財產的價值造成實質性的減損，也不應對它們在我們業務運營中的使用產生實質性的幹擾。

項目3.法律程序

我們參與各種法律和行政訴訟，以及在正常業務過程中產生的訴訟。這些事情的結果目前還無法預測。然而，我們相信這些問題的最終解決不會對我們的財務狀況、經營業績或未來的現金流產生實質性的不利影響。請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律和其他最新情況討論其他法律程序。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

普通股

我們的普通股在多倫多證券交易所和紐約證券交易所交易，代碼為“ENB”。截至2021年2月5日，我們普通股的記錄持有人有2,025,495,603人。我們普通股的持有者中有更多的人是“街頭巷尾”或實益持有人，他們的股份由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。

近期出售的未註冊股權證券

沒有。

發行人購買股票證券

沒有。

股東總回報

下圖反映了從2016年1月1日到2020年12月31日，投資於(1)安橋普通股，(2)S/多倫多證券交易所綜合指數，(3)S指數，(4)我們的美國同行(包括CNP，D，DTE，DUK，EPD，ET，KMI，MMPs，NE，NI，OKE，PAA，PCG，SO，SRE和WMB)和(5)我們的加拿大同行(包括CU，FTS，IPL，PPL和TRP)的100美元投資價值的比較變化。表中所列數額是假設支付股息時股息的再投資計算出來的。

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			1月1日， 2016			12月31日，
						2016			2017			2018			2019			2020
安橋。			100.00			127.97			116.65			107.20			138.65			117.59
S&P/多倫多證券交易所複合材料			100.00			121.08			132.09			120.36			147.89			156.17
標準普爾500指數			100.00			111.96			136.40			130.42			171.49			203.04
美國同行1			100.00			133.50			136.67			131.82			162.50			137.15
加拿大同行			100.00			132.07			140.85			126.30			164.43			127.61

1為圖表的目的，假定CAD：美元的換算率在所列年份保持為1：1。

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項目6.選定的財務數據

以下選定的財務數據不一定代表未來業務的結果，應結合項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析和項目8.財務報表和補充數據充分了解可能影響以下信息可比性的因素。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020			2019			2018			2017			2016
(百萬加元，每股除外)
合併損益表
營業收入			$	39,087		$	50,069		$	46,378		$	44,378		$	34,560
營業收入			7,957			8,260			4,816			1,571			2,581
收益			3,416			5,827			3,333			3,266			2,309
應佔非控股權益和可贖回非控股權益的收益			(53)			(122)			(451)			(407)			(240)
可歸屬於控股權益的收益			3,363			5,705			2,882			2,859			2,069
普通股股東應佔收益			2,983			5,322			2,515			2,529			1,776
公共共享數據
普通股每股收益
基本信息			1.48			2.64			1.46			1.66			1.95
稀釋			1.48			2.63			1.46			1.65			1.93
每股普通股支付的股息			3.24			2.95			2.68			2.41			2.12

			12月31日，
			2020			2019			2018			2017			2016
(百萬加元)
合併財務狀況表
總資產			$	160,276		$	163,157		$	166,905		$	162,093		$	85,209
長期債務			62,819			59,661			60,327			60,865			36,494

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

引言

以下對我們財務狀況和經營成果的討論和分析是基於並應結合“前瞻性信息”第一部分閲讀。第1A項。風險因素以及我們的合併財務報表和附註，載於第二部分。項目8.財務報表和補充數據本年度報告的表格10-K。

我們年度報告Form 10-K的這一部分討論了2020和2019年的項目，以及2020和2019年的同比比較。關於2018年項目的討論以及2019與2018年的同比比較，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告。

最近的發展

新冠肺炎大流行，原油需求和大宗商品價格下降

新冠肺炎疫情以及加拿大、美國和世界各國政府採取的應急措施，對許多企業造成了實質性幹擾，導致加拿大、美國和全球經濟嚴重放緩，導致全球金融和大宗商品市場波動加劇，某些大宗商品的需求減少。.

在新冠肺炎疫情期間，我們採取積極措施，安全可靠地輸送能量。我們啟動了我們的危機管理團隊，將重點放在一些優先事項上，包括：(I)我們員工和公眾的健康和安全；(Ii)為我們的客户和市場提供運營可靠性；(Iii)確定必要的人員和程序；以及(Iv)廣泛的利益相關者溝通和外聯，包括向我們的董事會通報最新情況。我們正在遵循公共衞生當局和醫學專家的建議，並已採取措施幫助防止員工接觸新冠肺炎的傳播，包括在可行的情況下，於2020年3月制定的在家工作計劃，以及實施業務連續性計劃，以確保我們的運營完整性，並保護我們在管道控制職能部門和服務中心、我們的外地代表和其他基本職能部門員工的健康。

關於我們設施的安全運行，我們繼續在正常過程中採用所有安全流程和程序。我們的業務連續性計劃旨在使我們能夠在與新冠肺炎相關的運營發展過程中進行管理。我們在北美各地提供基本服務。我們的客户和我們運營的社區依賴我們安全可靠地提供他們所需的能源，以便為他們的家庭供暖和為他們的生活提供燃料。

新冠肺炎大流行對我們開展業務的社區產生了深刻影響。我們正在我們的社區提供支持，為最脆弱的人提供響應和救濟的資金。我們在運營地區的團隊正在與我們的非營利性社區合作伙伴、我們最親密的土著和部落鄰居以及當地政府密切合作，以確定哪裏最需要資源。

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新冠肺炎疫情對原油需求產生了負面影響，大宗商品價格波動加劇，這些因素共同給我們的業務帶來了潛在的新風險或上升風險。3月下旬，我們開始看到對通過我們的管道運輸的原油和其他液態碳氫化合物的供應和需求的影響。我們原油管道上的幾家託運人從2020年第二季度開始減少運量，以應對新冠肺炎疫情、存儲可用性和煉油廠利用率下降以及大宗商品價格下跌導致的需求大幅下降。在2020年第三季度和第四季度，主線系統的銷量開始回升，與2020年第二季度的銷量大幅下降相比，第四季度的銷量增加了約20萬桶/天(Kbpd)。與去年同期相比，主線系統的吞吐量僅減少了約80kbpd。我們預計，隨着經濟活動在#年逐步恢復，我們預計2021年將恢復全面利用。北美。我們預期，在我們的核心主線系統市場(即美國中西部、加拿大東部和美國墨西哥灣沿岸)運營的煉油廠，鑑於其規模、複雜性和成本競爭力，將繼續經歷更高的利用率，這支持了我們的觀點。我們的主線系統的日產量每增加或減少100 kbpd，扣除電力節約後，我們的收入預計將每季度增加或減少約3500萬美元。

在我們的美國Midstream業務中，我們的股權關聯公司DCP Midstream LP通過將向我們分配的商品價格減少50%(從2020年5月支付的第一季度分配開始)來應對大宗商品價格的大幅下跌，從而適度減少了我們的現金流。作為大宗商品價格大幅下跌的進一步結果，我們根據DCP Midstream，LP上市單位於2020年3月31日的市場價格下跌，於2020年第一季度對我們在DCP Midstream的權益法投資記錄了17億美元的減值。

此外，這些情況導致我們一些客户和供應商的信用狀況惡化。到目前為止，客户或供應商尚未發生重大違約，但我們將繼續監測這一風險，並在適當情況下采取信用風險緩解措施。

圍繞新冠肺炎大流行、原油需求減少和大宗商品價格下跌的情況正在演變，我們對風險的評估包括在第一部分第1A項。風險因素.

雖然目前能源需求減少的持續時間和深度及其影響很難估計，但我們已經完成了幾項行動，以進一步加強我們對未來的彈性和地位，同時確保我們運營的安全性和可靠性仍然是我們的首要任務。我們採取行動，在2020年降低了約3億美元的運營成本，包括削減員工、管理層和董事董事會薪酬，自願裁員計劃，以及供應鏈節省。我們還執行了約4億美元的資產出售，並將可用流動資金增加到約130億美元。鑑於新冠肺炎以及聯邦和地方政府實施的健康和安全措施，我們經歷了2020年資本支出的自然放緩。此外，我們認為以下因素進一步證明瞭我們低風險業務模式的彈性：

•我們的資產是高度簽約的，並以長期的要麼接受要麼支付和服務成本協議為商業基礎；

•我們大約95%的客户敞口是投資級、投資級等值或非投資級，他們提供了信用增強；

•2017年收購Spectra Energy為我們提供了更大的多元化，進入嵌入低風險商業結構的天然氣領域。我們目前有大約40個不同的現金流來源，按地理位置和不同的客户羣劃分；

•強大的財務狀況，擁有約130億美元的可用淨流動資金，使我們有能力為所有資本項目和2021年之前的任何債務到期日提供資金，而無需進入資本市場；以及

•我們通過全面的長期經濟對衝計劃，限制直接市場價格風險可能產生的最大現金流損失。

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我們將繼續積極監控我們的商業環境，並可能採取我們認為最符合Enbridge、我們的員工、客户、合作伙伴和利益相關者的最佳利益的進一步行動，或根據聯邦、州或省當局的要求採取進一步行動。此時，鑑於新冠肺炎疫情的持續時間和深度以及當前大宗商品價格持續低迷的環境存在許多懸而未決的問題，對我們的長期影響尚不確定；但它們有可能繼續對我們的業務和運營業績產生不利影響。

美國3號線替換計劃正在建設中

在獲得所有必要的許可和批准後，美國3號線更換計劃(US L3R計劃)目前正在明尼蘇達州建設中。美國L3R計劃是一個關鍵的誠信項目，將加強我們的主線系統在未來的持續安全可靠運行，反映出我們對保護環境的長期承諾。

有關更多詳細信息，請參閲增長項目-液體管道-美國3號線更換計劃.

主線系統承包

2019年12月19日，我們向加拿大能源監管機構(CER)提交了在我們的主線系統上實施合同的申請。合同服務和未承諾服務的申請包括每項服務的相關條款、條件和通行費，這些條款、條件和通行費將在經經濟、社會和文化權利委員會批准後在開放季節提供。

2020年2月24日，CER發佈了一份公開聽證會通知，其中概述了參加聽證會的程序，並確定了程序中需要討論的問題清單。2020年3月，一羣潛在的幹預者向CER提交了信函，要求CER推遲確定與我們的主線系統合同備案相關的聽證會日期。隨後，經濟、社會和文化權利委員會發表了一封信，要求就訴訟程序可能出現的拖延發表意見。

我們於2020年5月1日向CER提交了迴應，2020年5月19日，CER宣佈，我們在主線系統上提供合同運輸服務提案的監管過程將分成一個階段進行，以平衡應對新冠肺炎疫情相關挑戰的需要和CER以適當快速方式做出裁決的授權。

我們目前正在進行監管過程，預計口頭聽證會將在2021年4月之後的某個時候舉行，但聽證會日期尚未確定。如果到2021年6月30日還沒有達成替代協議，競爭性通行費和解協議規定通行費將臨時繼續徵收。

天然氣輸送與中游運價研究進展

德克薩斯東部

2020年2月25日，德克薩斯州東部傳輸，L.P.(德州東部)獲得聯邦能源管理委員會(FERC)的批准，與客户就其無爭議的費率案達成和解。2020年第一季度，德克薩斯東部確認了追溯至2019年6月1日的結算匯率收入，並於2020年4月1日生效。

阿爾岡昆

2020年7月2日，阿爾岡昆天然氣傳輸有限責任公司(阿爾岡昆)獲得了FERC對其與客户達成的無爭議費率案件和解的批准。在2020年第三季度，阿爾岡昆確認了追溯至2020年6月1日的結算匯率收入，並於2020年9月1日生效。

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BC管道

2020年7月，CER批准了與西海岸能源公司S(西海岸)不列顛哥倫比亞省(BC)管道託運人達成的2020-2021年費率結算協議。和解協議獲得批准後，西海岸於2020年8月12日申請並獲得CER的批准，最終確定臨時通行費，包括2020年1月1日至2020年3月31日的臨時通行費以及修訂後的自2020年4月1日起生效的臨時通行費。

田納西州東部

東田納西天然氣有限責任公司在2020年第二季度提起了費率訴訟，並於2020年第四季度開始了客户和解談判。

馬裏亞斯和東北管道

MariTimes&東北管道的美國部分在2020年第二季度提起費率訴訟，並於2020年12月與託運人達成原則協議。條款和協議將於2021年2月提交，我們將等待FERC的批准。

聯盟渠道

Alliance Pipeline的美國部分在2020年第二季度提起費率訴訟，並於2021年1月與託運人達成原則協議。條款和協議將於2021年3月提交，我們將等待FERC的批准。

氣體分配和儲氣率應用

2020年費率申請

Enbridge Gas的費率申請分兩個階段提交。作為2019年12月發佈的安大略省能源局(OEB)決定和命令的一部分，2020年費率申請的第一階段，不包括通過增量資本模塊(ICM)機制請求的2020年離散增量資本投資的資金，從2020年1月1日起獲得批准。通過隨後於2020年6月11日發佈的OEB費率命令，2020年費率申請的第二階段獲得批准，包括2020年要求的2020年ICM金額，並最終確定了2020年1月1日至2020年9月30日期間生效的臨時費率。2020年的費率申請是根據Enbridge Gas的OEB批准的價格上限激勵法規(IR)費率設定機制的參數提交的，這是五年期限的第二年。

2021年費率申請

2020年6月30日，Enbridge Gas向OEB提交了2021年費率設定申請的第一階段。2021年的費率申請是根據Enbridge Gas的OEB批准的價格上限IR費率設定機制的參數提交的，代表着為期五年的第三年。2020年10月6日，Enbridge Gas向OEB提交了一份第一階段和解提案和臨時費率命令草案，並於2020年11月6日臨時批准，自2021年1月1日起生效。解決2021年ICM資金需求的申請的第二階段於2020年10月15日提交。

最新融資情況

2020年2月20日，我們在美國債務資本市場籌集了7.5億美元的兩年期浮動利率票據，2020年4月1日，Enbridge Gas在加拿大債務資本市場完成了12億美元的10年期和30年期債券的雙批發行。2020年5月12日，我們在加拿大債務資本市場通過發行5年期和7年期兩批債券籌集了13億美元。2020年7月8日，我們在美國債務資本市場增發了10億美元的60年期混合次級票據。通過這些資本市場活動，我們完成了2020年的債務融資計劃，並加強了我們的財務狀況。

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2020年2月，我們完成了三個總額為15億美元的新的非循環信貸安排，並於2020年3月31日設立了總額為17億美元的新的一年期銀團循環信貸安排。2020年4月9日，我們將新的循環貸款額度增加了13億美元，使總金額達到30億美元，顯著增強了我們的可用流動性。

2020年7月，我們將364天可延長信貸安排中的約100億美元延長至2022年7月，其中包括一年期退出條款。

2020年10月1日，我們完成了德克薩斯東部3億美元20年期優先債券的私募，並提前贖回了原定於2020年12月到期的3億美元優先債券。

2021年2月10日，我們與一個貸款人銀團簽訂了一項為期三年、與可持續發展掛鈎的10億美元信貸安排。由於2020年完成的與可持續性相關的信貸安排和其他融資活動，我們的彈性現金流和我們目前的流動性狀況，我們同時取消了一項為期一年的循環銀團信貸安排，金額為30億美元，提前於2021年3月到期。

這些融資活動與下文所述的資產貨幣化活動相結合，提供了大量的流動性，我們預計，如果市場準入受到限制或定價缺乏吸引力，我們將能夠在2021年之前為我們目前的資本項目組合提供資金，而不需要進入資本市場。參考流動性與資本資源.

資產貨幣化

歐扎克輸氣與歐扎克集氣

2020年4月1日，我們完成了Ozark資產的出售，獲得了約6300萬美元的現金收益。

蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線

2020年5月1日，我們完成了蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線(MATL)輸電資產的出售，現金收益約為1.89億美元。

法國愛麗安海事集團

2020年5月1日，我們簽署協議，以超過1億美元的初始收益，向加拿大養老金計劃投資委員會(CPP Investments)出售一家實體49%的股份，該實體持有我們在Eolien Sea France SAS(EMF)的50%權益。CPP投資公司將為他們在所有正在進行的未來開發資本中的49%份額提供資金。這筆交易的完成還有待監管部門的慣常批准，預計將於2021年上半年完成。參考增長項目.商業擔保項目.可再生發電.

德克薩斯州東部管道恢復服務

2020年5月4日，肯塔基州弗萊明縣的德克薩斯州東部天然氣管道系統中的一條30英寸長的天然氣管道10號線發生破裂。目前還沒有因破裂而造成人員傷亡或建築物受損的報道。

2020年，我們開展了全面的誠信計劃，以確保持續安全可靠的服務。在該計劃期間，我們降低了整個德克薩斯東部系統的運營壓力，使必要的完整性工作得以完成。2020年第四季度，我們取消了壓力限制，系統恢復了服務。

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行動的結果

			截至2013年12月31日止的年度，
			2020			2019			2018
(百萬加元，每股除外)
未計利息、所得税和折舊及攤銷前的部門收益
液體管道			7,683			7,681			5,331
輸氣與中游			1,087			3,371			2,334
天然氣的分配和儲存			1,748			1,747			1,711
可再生能源發電			523			111			369
能源服務			(236)			250			482
淘汰和其他			(113)			429			(708)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			10,692			13,589			9,519
折舊及攤銷			(3,712)			(3,391)			(3,246)
利息支出			(2,790)			(2,663)			(2,703)
所得税費用			(774)			(1,708)			(237)
應佔非控股權益和可贖回非控股權益的收益			(53)			(122)			(451)
優先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股東應佔收益			2,983			5,322			2,515
普通股每股收益			1.48			2.64			1.46
稀釋後每股普通股收益			1.48			2.63			1.46

普通股股東應佔收益

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

由於某些不尋常的、罕見的或其他非經營因素，普通股股東應佔收益受到19億美元的負面影響，主要原因如下：

•2020年非現金、未實現的衍生品公允價值收益為8.56億美元(税後6.46億美元)，而2019年的收益為16億美元(税後12億美元)，反映用於管理外匯風險的衍生品金融工具按市值計價的淨公允價值損益；

•與我們在DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的權益法投資有關的綜合虧損21億美元(税後16億美元)，這是由於我們投資的賬面價值減值造成的17億美元(税後13億美元)虧損和2020年3.24億美元(税後2.44億美元)的虧損，而2019年DCP Midstream進一步的資產和商譽減值損失導致虧損8600萬美元(税後6800萬美元)；

•2020年合計虧損6.15億美元(税後4.52億美元)，原因是我們在東南供應頭(SESH)和Steckman Ridge，LP(Steckman Ridge)的權益法投資的賬面價值減值；

•2020年虧損1.59億美元(税後1.19億美元)，原因是2020年2月德克薩斯東部利率和解重新確立了之前於2018年12月取消的超額累積遞延所得税(EDIT)監管負債；以及

•2020年，員工遣散、過渡和轉型成本為3.39億美元(税後2.56億美元)，而2019年為1.35億美元(税後1.23億美元)。

62

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上述因素因2020年缺少以下各項而被部分抵消：

•2019年因出售加拿大天然氣收集和加工業務的聯邦監管部分而導致的4.67億美元的税後虧損(銷售虧損2.68億美元和税費1.99億美元)；

•2019年虧損3.1億美元(税後2.29億美元)，原因是對我們全面的長期經濟對衝計劃進行了審查，並向某些對衝交易對手支付了預先結算和重置我們部分對衝計劃的對衝利率；

•2019年虧損2.97億美元(税後2.18億美元)，原因是將我們的MATL資產歸類為待售資產，並隨後以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低的值進行計量；以及

•2019年虧損1.05億美元(税後7900萬美元)，原因是註銷了與Access東北管道項目相關的項目成本。

上文討論的非現金、未實現衍生工具公允價值收益和虧損通常是為緩解利率、外匯和大宗商品價格風險而實施的全面長期經濟對衝計劃的結果。該計劃通過確認用於對衝這些風險的金融衍生工具的未實現非現金收益和損失，造成報告的短期收益的波動性。從長期來看，我們相信我們的對衝計劃支持可靠的現金流和股息增長，這是我們的投資者價值主張所基於的。

考慮到上述因素後，普通股股東應佔收益的剩餘4.47億美元的減少主要是由以下重要的商業因素造成的：

•我們能源服務部門的收入減少，原因是某些市場的區位和質量差異顯著縮小，以及我們承擔運力義務的設施實現有利可圖的運輸利潤率的機會減少；

•我們的液體管道部分的貢獻減少，原因是新冠肺炎疫情對原油和相關產品供需的影響導致數量需求下降，主要是在2020年第二季度和第三季度；

•我們加拿大天然氣收集和加工業務的聯邦監管部分於2019年12月31日出售，2020年沒有盈利；

•由於我們特許經營地區的天氣變暖，我們的天然氣分銷和儲存部門的收入減少；以及

•除資本化利息減少外，由於2019年和2020年投入使用的新資產，主要是3號線更換計劃(加拿大L3R計劃)的加拿大部分，折舊和攤銷費用增加。

上述業務因素被以下積極因素部分抵消：

•由於更高的國際聯合關税(IJT)基準通行費，我們的液體管道部門的貢獻更大；

•我們的天然氣傳輸和中游業務的收益增加，這是由於2020年費率結算導致德克薩斯州東部和阿爾岡昆的費率增加；

•我們的天然氣分銷和儲存部門的收益增加，原因是費率和客户基礎的增加導致分銷費用增加；

•2019年和2020年投入使用的新液體管道、天然氣傳輸和中游以及可再生發電資產帶來的收益增加；以及

•由於採取了成本控制行動，2020年的運營和行政成本有所降低。

收入

我們的收入主要來自三個來源：運輸和其他服務、天然氣分銷銷售和商品銷售。

63

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，運輸和其他服務收入分別為162億美元、166億美元和144億美元，分別來自我們的原油和天然氣管道運輸業務，還包括我們的可再生能源和發電資產組合的發電收入。對於在市場安排下運營的運輸資產，收入是由運輸量和相應的運輸服務收費推動的。對於按按需或付費合同運營的資產，收入反映了基礎服務或能力合同的條款。對於受利率管制的資產，收入根據監管機構制定的通行費收取，在大多數基於服務成本的安排中，反映了我們提供服務的成本加上監管機構批准的回報率。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，天然氣分銷銷售收入分別為37億美元、42億美元和44億美元，確認方式與監管機構規定的基本費率設定機制一致。天然氣分銷業務產生的收入主要由交貨量推動，交貨量隨天氣、客户構成和利用率以及監管機構批准的費率而變化。天然氣的成本通過費率轉嫁給客户，由於其流動的性質，最終不會影響收益。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，大宗商品銷售額分別為193億美元、293億美元和277億美元，主要來自我們的能源服務業務。能源服務包括同時購買和銷售原油、天然氣、電力和天然氣液體(NGL)以產生利潤率，這通常只佔總收入的一小部分。雖然這些業務產生的銷售收入受到大宗商品價格的影響，但淨利潤率和收益對大宗商品價格相對不敏感，反映的活動水平是由地點、等級和時間點之間的大宗商品價格差異推動的，而不是絕對價格。任何剩餘的大宗商品保證金風險都受到密切監控和管理。這些業務的收入取決於活動水平，活動水平因市場狀況和大宗商品價格的不同而不同。

我們的收入還包括與外匯和大宗商品價格合約相關的未實現衍生工具公允價值收益和虧損的變化，這些合約用於管理匯率和大宗商品價格變動帶來的風險敞口。按市值計價會計在短期內會造成波動性並影響收入的可比性，但我們相信，從長期來看，經濟對衝計劃支持可靠的現金流。

64

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業務細分

液體管道

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊前的收益和 攤銷			7,683			7,681			5,331

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

由於某些不尋常、罕見或其他非經營因素，EBITDA受到1.39億美元的負面影響，主要原因是2020年的非現金未實現收益為5.45億美元，而2019年的收益為9.76億美元，反映用於管理外匯風險的衍生金融工具按市值計價的淨收益和虧損。這一負面因素被2020年因審查我們的全面長期經濟對衝計劃而導致的2019年3.1億美元的虧損以及向某些對衝交易對手支付的預先結算和重置我們對衝計劃一部分的對衝利率所部分抵消。

在考慮上述因素後，剩餘的1.41億美元增長主要是由以下重要業務因素解釋的：

•加拿大L3R計劃的貢獻，該計劃於2019年12月1日投入使用，對IJT基準通行費收取每桶0.20美元的主線系統臨時附加費；

•2020年，我們主線系統的IJT基準通行費平均為4.24美元，高於2019年的4.18美元；以及

•更高的弗拉納根南管道輸油量和貢獻率。

上述積極的商業因素被以下因素部分抵消：

•主線系統(不含格雷特納)的日吞吐量在2020年為2,622桶，低於2019年的2,705桶，原因是新冠肺炎疫情對原油和相關產品供需的影響導致數量需求下降，主要是在2020年第二季度和第三季度；以及

•我們巴肯管道系統和Seaway原油管道系統的現貨吞吐量下降，主要是由於原油價格下跌和新冠肺炎疫情對原油和相關產品的供需造成的重大影響，主要是在2020年第二季度和第三季度。

65

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輸氣與中游

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			1,087			3,371			2,334

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

EBITDA受到23億美元的負面影響，原因是某些不尋常、罕見或其他非運營因素，主要原因如下：

•與我們在DCP Midstream的權益法投資有關的合計虧損21億美元，原因是我們投資的賬面價值減值造成的虧損17億美元，以及2020年的虧損3.24億美元，而2019年DCP Midstream的進一步資產和商譽減值損失導致虧損8600萬美元；

•由於我們在SESH和Steckman Ridge的權益法投資的賬面價值減值，2020年的總虧損為6.15億美元；以及

•2020年2月德克薩斯東部匯率和解協議重新確立了之前於2018年12月取消的EDIT監管責任，造成了1.59億美元的損失。

上述因素被以下積極因素部分抵消：

•2020年沒有因出售我們加拿大天然氣收集和加工業務的聯邦監管部分而在2019年造成2.68億美元的損失；以及

•2020年沒有出現2019年因核銷與東北管道項目有關的項目費用而造成的1.05億美元的損失。

考慮到上述因素後，其餘2700萬美元的增長主要是由以下重要業務因素造成的：

•德克薩斯州東部和阿爾岡昆2020年税率和解導致的税率增加帶來的更高收入；以及

•分別於2019年第二季度和第四季度投入使用的Stratton Ridge項目和大西洋大橋項目二期項目的捐款。

上述積極的商業因素被以下因素部分抵消：

•我們加拿大天然氣收集和加工業務的聯邦監管部分於2019年12月31日出售，2020年沒有盈利；

•由於對德克薩斯東部的壓力限制，我們美國天然氣傳輸資產的收入下降；

•縮小了我們聯盟管道合資企業的AECO-芝加哥基礎；以及

•較低的商品價格影響了我們的AUX Sable合資企業。

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氣體的分配和儲存

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			1,748			1,747			1,711

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

EBITDA受到了100萬美元的積極影響，這主要是由以下重要的商業因素解釋的：

•由於費率和客户基礎的增加而導致分銷費用增加；以及

•Enbridge天然氣分銷公司(EGD)和聯合天然氣有限公司(Union Gas)的合併實現了協同捕獲。

上述積極的商業因素被以下因素部分抵消：

•與2019年相比，我們的特許經營服務區在2020年經歷了比正常天氣更冷的天氣。與費率中包含的正常天氣預測相比，2020年天氣變暖對2020年EBITDA產生了約3300萬美元的負面影響，而2019年較冷的天氣對2019年EBITDA產生了約6700萬美元的積極影響；以及

•Enbridge Gas New Brunswick Limited Partnership和Enbridge Gas New Brunswick Inc.(統稱為EGNB)和St.Lawrence Gas Company，Inc.(St.Lawrence Gas)2020年沒有收益，這兩家公司分別於2019年10月1日和2019年11月1日出售。

可再生能源發電

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			523			111			369

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

EBITDA因某些不尋常、不常見或其他非營運因素而受到3.29億美元的正面影響，主要原因是我們的MATL資產分類為待售，以及隨後按賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者計量，導致2019年沒有虧損297百萬美元。

在考慮上述因素後，剩餘的8,300萬美元增長主要是由以下重要業務因素解釋的：

•來自2019年10月達到滿負荷運行能力的河西近海風能項目和2020年1月投入使用的信天翁擴建項目的貢獻；

•加拿大和美國風力設施的更強風力資源；以及

•加拿大某些風電設施因更換運營商而收到的補償。

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能源服務

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			(236)			250			482

能源服務的EBITDA取決於市場狀況，一個時期取得的結果可能不代表未來時期將取得的成果。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

由於某些不尋常的、罕見的或其他非運營因素，EBITDA受到了9800萬美元的負面影響，原因如下：

•2020年原油和天然氣庫存的非現金淨正調整為500萬美元，而2019年淨正調整為9100萬美元；以及

•2020年非現金未實現虧損1.22億美元，而2019年虧損1.1億美元，反映出用於管理運輸和儲存交易的盈利能力以及管理大宗商品價格變動風險敞口的衍生品的重新估值。

在考慮上述因素後，剩餘的3.88億美元減少反映了某些市場的位置和質量差異的顯著壓縮，以及能源服務擁有運力義務的設施實現有利可圖運輸利潤率的機會減少，但被有利的存儲機會部分抵消。

淘汰和其他

 

			2020			2019			2018
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			(113)			429			(708)

抵銷和其他包括沒有分配給業務部門的運營和行政成本以及外匯對衝結算的影響。抵銷和其他還包括新業務開發活動和公司投資的影響。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

由於某些不尋常、罕見或其他非運營因素，EBITDA受到6.78億美元的負面影響，主要原因如下：

•2020年的非現金未實現收益為3.18億美元，而2019年的收益為6.71億美元，反映了用於管理外匯風險的衍生金融工具按市值計價的淨收益和虧損；

•2020年員工遣散、過渡和轉型成本為2.79億美元，而2019年為8400萬美元，主要與我們在2020年第二季度提供的自願裁員計劃有關；

•2020年因公司擔保義務的非現金變化而虧損7,400萬美元；以及

•2020年因對新興能源和其他技術的某些投資減記而虧損4300萬美元。

68

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在考慮上述因素後，剩餘的1.36億美元增長主要是由於成本控制行動和已實現結匯損失減少而導致2020年的運營和行政成本下降。

增長項目--商業擔保項目

 

下表彙總了我們按業務部門組織的商業擔保項目的狀況：

Enbridge的所有權權益

估計數 資本 成本1

支出 迄今2

狀態

預期 服務中 日期

(除非另有説明，否則為加元)

液體管道

1.

加拿大3號線更換計劃

100

%

53億美元

50億美元

完成

在職

2.

美國3號線更換計劃

100

%

40億美元

20億美元

在建工程

Q4 - 2021

3.

南向通道擴建3

100

%

5億美元

5億美元

在建工程

Q4 - 2021

4.

其他-美國

100

%

1億美元

1億美元

在建工程

Q1 - 2021

輸氣與中游

5.

T-South可靠性與擴展計劃

100

%

10億美元

7億美元

在建工程

Q4 - 2021

6.

雲杉嶺項目4

100

%

5億美元

2億美元

在建工程

Q4 - 2021

7.

其他-美國5

五花八門

10億美元

5億美元

不同階段

2020 - 2023

氣體的分配和儲存

8.

温莎線更換與歐文擴聲

100

%

2億美元

1億美元

不同階段

在職

9.

倫敦線更換工程

100

%

2億美元

到目前為止沒有重大支出

施工前

2H - 2021

10.

存儲增強功能

100

%

1億美元

到目前為止沒有重大支出

施工前

2021 - 2022

可再生能源發電

11.

東西結合線

25.0

%

2億美元

1億美元

在建工程

1H - 2022

12.

法國聖納澤爾海上風電項目6

25.5

%

9億美元

1億美元

在建工程

2H - 2022

(6億歐元)

(1億歐元)

13.

FéCamp離岸風能項目7

17.9

%

7億美元

1億美元

在建工程

2023

(5億歐元)

(1億歐元)

1這些數額是估計數字，可能會因應不同因素而向上或向下調整。在適當的情況下，金額反映了我們在合資項目中的份額。

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2迄今的支出是自項目開始至2020年12月31日發生的累計支出總額。

3狀態和啟用日期將與美國L3R計劃的狀態和啟用日期一致。

4由於範圍調整，2020年第二季度對支出進行了修訂。

5包括2020年第二季度投入使用的1億美元的Sabal Trail二期項目和2021年1月投入使用的0.1美元的大西洋大橋第三期項目。

6反映了將持有我們在EMF中50%權益的實體49%出售給CPP Investments，預計將於2021年上半年完成。完成交易後，我們的股權貢獻將為1.5億美元，項目的其餘部分將通過無追索權的項目級債務融資。

7反映了將持有我們在EMF中50%權益的實體49%出售給CPP Investments，預計將於2021年上半年完成。完成交易後，我們的股權貢獻將為1億美元，項目的其餘部分將通過無追索權的項目級債務融資。

與發展項目的開發和完成有關的風險在第一部分中描述。第1A項。 風險因素。

70

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液體管道

71

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以下有商業保障的增長項目預計將於2021年投入使用：

•美國3號線更換計劃-更換北達科他州內切和威斯康星州蘇必利爾市之間的現有3號線原油管道。美國的L3R計劃將支持主線系統的安全性和操作可靠性，增強系統靈活性，並允許我們優化主線的吞吐量。美國L3R計劃預計將恢復760桶/日的原始產能，並使主線系統的總產能達到約320萬桶/天(Bpd)。美國L3R計劃的威斯康星州部分正在使用中。在獲得所有必要的許可和批准後，明尼蘇達州部分目前正在建設中。建成後，北達科他州的部分將在明尼蘇達州的建設結束後投入使用。

3號線更換計劃的估計資本成本，包括已經投入使用的加拿大部分，已從82億美元更新到93億美元(按來源貨幣計算)。成本的增加反映了冬季施工、行業領先的環境保護和施工技術的進一步加強、監管和許可時間表的延長、更高的資本化權益以及新冠肺炎協議。

3號線更換計劃全面投入使用後，將徵收每桶0.895美元的附加費，其中包括3號線加拿大部分目前0.2美元的臨時附加費。此外，與恢復的3號線運力相關的增量吞吐量將按每桶收取國際聯合通行費。

有關該項目的其他法規更新，請參閲增長項目-監管事項-美國3號線更換計劃.

•南向通道擴建-將我們現有的Southern Access原油管道從每天996kbpd擴大到大約1200kbpd。

72

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輸氣與中游

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以下有商業保障的增長項目於2020年投入使用：

•沙巴小徑第二期- 通過在佐治亞州奧爾巴尼和佛羅裏達州鄧內隆增加兩個新的綠地壓縮機站來擴展我們現有的Sabal Trail管道。

以下有商業保障的增長項目預計將於2021年投入使用：

•大西洋大橋第三期-擴大阿爾岡昆天然氣傳輸系統，每天向新英格蘭地區輸送1.33億立方英尺(Mmcf/d)天然氣。大西洋大橋第三期也是最後一期於2021年1月全面開始運營，韋茅斯壓縮機站上線。

•T-South可靠性與擴展計劃-西海岸BC管道在卑詩省南部的天然氣管道擴建，將提供更好的壓縮機可靠性，並向美國/加拿大邊境的亨廷頓/蘇馬斯市場增加約190 mm cf/d的產能。這些項目於2019年9月獲得CER批准，分階段投入使用，最終於2021年第四季度完工。

•雲杉嶺項目-西海岸BC管道在卑詩省北部的天然氣管道擴建。該項目將提供高達402 mm cf/d的額外產能。由於商業延誤，修訂後的預計啟用日期為2021年第四季度。

74

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氣體的分配和儲存

以下有商業保障的增長項目於2020年投入使用：

•温莎線更換和歐文擴聲項目-用一條新的6英寸天然氣管道取代約64公里的現有温莎線，並通過在安大略省西南部建造34公里長的12英寸天然氣管道來加強Owen Sound系統。雖然温莎線的替代工程已經投入使用，但西部的工作仍在繼續，將於2021年完成。

以下有商業保障的增長項目預計將於2021年投入使用：

•倫敦線更換項目-該項目將取代目前統稱為倫敦線的兩條管道，幷包括在安大略省南部建設約90.5公里長的天然氣管道和附屬設施。

以下有商業保障的增長項目預計將在2021年和2022年分兩個階段投入使用：

•存儲增強功能-對我們在安大略省道恩的不受監管的存儲設施進行了增強。

2020年10月，由於需求變化和新冠肺炎疫情帶來的不確定性，恩布里奇燃氣撤回了黎明-百老匯擴建許可，以向OB建設申請。Enbridge Gas將繼續評估擴建的需求要求，並在未來需要時重新提交。

75

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可再生能源發電

76

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以下有商業保障的增長項目預計將於2022年投入使用：

•東西結合線-該輸電項目將與一條現有的雙迴路230千伏輸電線路平行，該線路將Wawa變壓器站與安大略省桑德灣附近的Lakehead變壓器站連接起來，包括在安大略省馬拉鬆中途的連接。

•聖納澤爾離岸風能項目-位於法國西海岸外的一個風力發電項目，預計將產生約480兆瓦的電力。項目收入由一份為期20年的固定價格購電協議(PPA)支持，並增加了電力生產保護。

以下有商業保障的增長項目預計將於2023年投入使用：

•FéCamp離岸風能項目-一個海上風力發電項目，將由位於法國西北海岸外的71颱風力渦輪機組成，預計將產生約500兆瓦的電力。項目收入以20年固定價格購買力平價為基礎。

2020年5月1日，我們簽署協議，將持有我們在EMF中50%權益的實體49%的股份出售給CPP Investments，包括法國聖納澤爾離岸風能項目、FéCamp離岸風能項目和Courseulles-Sur-Mer離岸風能項目。CPP投資公司將為他們在所有正在進行的未來開發資本中的49%份額提供資金。這筆交易預計將在2021年上半年完成。

增長項目--監管事項

美國3號線更換計劃

2020年2月3日，明尼蘇達州公用事業委員會(MNPUC)通過其隨後於2020年5月1日發佈的命令，認為第二次修訂後的最終環境影響報告書(EIS)足夠，並恢復了需要證明和路線許可證，允許在發放所需許可證後開始管道建設。2020年5月21日，各方向MNPUC提交了重新審議的請願書，質疑《環境影響報告書》和MNPUC恢復發放的需要證明和路線許可證的充分性。2020年6月1日，Enbridge和各支持方對那些提交的請願書提出了複議答覆。2020年6月25日，MNPUC駁回了所有要求複議的請願書，重申了其在所有三個案卷中的先前決定。在每個環境許可機構頒發了各自的許可證後，MNPUC向Enbridge發出了建設授權。目前，明尼蘇達州的建築工程仍在繼續，儘管《環境影響報告書》、《需要證明》和《路線許可》正在進行上訴審查；然而，司法裁決可能會影響建築活動。

至於環境許可證，我們已經獲得了明尼蘇達州自然資源部的所有許可證和許可證。明尼蘇達州污染控制機構(MPCA)於2020年2月發佈了修訂後的401號水質證書(WQC)草案。經過一段公開評議期後，MPCA於2020年6月3日宣佈，將就401水質證書舉行有爭議的案件聽證會。在行政法法官(ALJ)被指派到此案後，有爭議的案件聽證時間表於2020年6月23日確定。MPCA爭議案件聽證會於8月完成，2020年10月16日，MPCA收到了ALJ對所審議的所有五個問題的有利建議。2020年11月12日，MPCA專員向我們發出了401份WQC。隨後，美國陸軍工程兵團(陸軍軍團)頒發了其404許可證。在收到所有所需的許可證後，我們於2020年12月1日開始施工。目前，明尼蘇達州的建築施工仍在繼續，儘管401個WQC和404個許可證正在進行上訴審查；然而，司法裁決可能會影響建築活動。

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太陽能自力發電項目

蘭貝維爾壓縮機站

2020年10月，我們宣佈完成美國第一座太陽能發電站的項目開發和建設，該發電站旨在直接為州際天然氣管道壓縮機站提供電力。這個2.25兆瓦的太陽能項目位於新澤西州的西安威爾鎮，將為德克薩斯州東部蘭貝維爾壓縮機站提供太陽能。

艾伯塔省太陽能一號

2020年10月，我們宣佈在艾伯塔省的第一個太陽能發電設施開工建設。這個10.5兆瓦的太陽能項目位於艾伯塔省伯德特附近，將用太陽能生產我們加拿大主線電力需求的一部分。預計該項目將於2021年第一季度實現商業運營。

海德勒斯堡壓縮機站

2020年11月，我們宣佈海德勒斯堡太陽能項目開工建設。該項目將為我們的海德勒斯堡壓縮機站生產2.5兆瓦的太陽能，抵消該站的部分電力負荷，並幫助為保持天然氣沿着德克薩斯州東部管道流動的壓縮機機組提供動力。預計該項目將於2021年第二季度實現商業運營。

其他已宣佈的在建項目

 

我們已經宣佈了以下項目，但尚未滿足我們被歸類為商業擔保的標準：

液體管道

•海港石油碼頭項目-海港石油碼頭(Spot)項目包括陸上和海上設施，包括一個位於德克薩斯州布拉索裏亞縣海岸約30英里處的固定平臺。Spot的設計能力是以每小時約85,000桶的速度裝載超大型原油運輸船，即每天高達約200萬桶。與Enterprise Products Partners，L.P.一起，我們宣佈了共同開發和營銷Spot的意圖，我們將努力敲定股權參與協議。該協議將允許我們購買Spot的所有權權益，但Spot必須獲得深水港口許可證。

•Jones Creek原油儲存碼頭-Jones Creek碼頭預計將擁有高達1500萬桶的最終存儲能力，可以從北美所有主要生產盆地獲得原油，並將與Seaway管道系統完全集成，以便在未來進入休斯頓地區的煉油廠、現有出口設施、現貨項目和其他設施。

輸氣與中游

•裏約熱內盧石油管道-裏約布拉沃管道旨在每天從Agua Dulce供應區向下一個十年位於德克薩斯州布朗斯維爾港的裏奧格蘭德液化天然氣(LNG)出口設施輸送多達45億立方英尺(Bcf/d)的天然氣。我們已經從下一個十年獲得了裏約熱內盧布拉沃管道開發項目。此外，我們與下一個十年簽署了一項先例協議，根據該協議，我們將在下一個十年為裏約熱內盧的格蘭德河液化天然氣出口設施提供穩固的運輸能力，期限至少為二十年。管道的建設將取決於裏奧格蘭德液化天然氣出口設施的最終投資決定。

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•Annova LNG-我們已經簽署了一項先例協議，通過擴大我們現有的Valley Crossing系統，每年向德克薩斯州布朗斯維爾港的Annova LNG出口設施供應650萬噸液化天然氣，為期至少20年。擴建將取決於Annova LNG設施達成最終投資決定。

•德克薩斯州東部威尼斯擴建項目-將德克薩斯州東部的40號線從現有的New Roads壓縮機站逆轉並擴展到一個新的交貨點，擬議中的Gator Express管道就在德克薩斯州東部的Larose壓縮機站以南。該項目預計將向Venture Global擬議中的位於路易斯安那州Plaquemine Parish的Plaquemines液化天然氣出口設施提供1.26 bcf/d的原料氣。擴建將取決於Plaquemines液化天然氣出口設施達成最終投資決定。

可再生能源發電

•Courseulles-Sur-Mer離岸風能項目-一個位於法國西北海岸外的海上風力發電項目，預計將產生約448兆瓦的電力。項目收入以20年固定價格購買力平價為基礎。我們預計在2021年達成最終投資決定。

我們還有一系列正在開發中的其他項目，這些項目尚未取得進展。

流動資金和資本資源

保持財政實力和靈活性對我們的增長戰略至關重要，特別是考慮到目前已確定或正在開發的資本項目的數量和規模都很大。從資本市場獲得及時融資可能受到我們無法控制的因素的限制，包括但不限於北美內外的經濟和政治事件導致的金融市場波動。為了降低此類風險，我們積極管理財務計劃和戰略，以確保我們保持足夠的流動性，以滿足日常運營和未來的資本需求。在短期內，我們一般預計將利用來自業務的現金以及商業票據發行和/或信貸安排提取以及資本市場發行的收益為到期負債提供資金，為資本支出提供資金，為債務償還提供資金，並支付普通股和優先股股息。我們的目標是通過與多元化銀行和金融機構提供承諾的信貸安排來保持充足的流動性，使我們能夠在大約一年的時間內為所有預期需求提供資金，而無需進入資本市場。

我們的融資計劃會定期更新，以反映不斷變化的資本要求和金融市場狀況，並確定各種潛在的債務和股權融資替代來源。我們目前的融資計劃不包括任何額外普通股的發行，並且是2018年11月暫停我們的股息再投資和股票購買計劃的主要考慮因素。

如中討論的最新發展-財務最新進展由於新冠肺炎疫情及其對資本市場的相應影響，我們已選擇通過額外的信貸安排來增加我們的流動性，以確保在2021年之前，如果市場準入受到限制或定價缺乏吸引力，我們將不必進入資本市場為我們目前的資本項目組合提供資金。

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資本市場準入

我們確保在市場條件允許的情況下隨時進入資本市場，方法是維持擱置招股説明書，允許在市場條件有吸引力時發行長期債務、股權和其他形式的長期資本。根據我們的融資計劃，我們在2020年完成了總額為25億美元和21億美元的以下長期債務發行：

實體			發行類型			金額
(除非另有説明，否則以百萬加元為單位)
安橋。			中期票據			$1,300
安橋。			浮動利率票據			750美元
安橋。			固定對固定的附屬定期票據			1,000美元
Enbridge Gas Inc.			中期票據			$1,200
Spectrum Energy Partners，LP1			高級筆記			300美元

1通過Spectra Energy Partners，LP(SEP)的全資運營子公司德克薩斯東方公司發行。

信貸安排、評級和流動性

為了確保持續的流動性和減輕資本市場中斷的風險，我們通過承諾的銀行信貸安排保持隨時可以獲得資金，並積極管理我們的銀行資金來源，以優化定價和其他條款。下表提供了我們在2020年12月31日承諾的信貸安排的詳細信息：

						總計
			成熟性			設施			抽籤1			可用
(百萬加元)
安橋。			2021-2024			11,854			8,719			3,135
Enbridge(美國)Inc.			2022-2024			7,007			492			6,515
Enbridge管道公司			20222			3,000			1,278			1,722
Enbridge Gas Inc.			20222			2,000			1,121			879
承諾信貸額度合計						23,861			11,610			12,251

1包括由信貸安排支持的貸款提款和商業票據發行。

2到期日包括為期一年的退出選項。

2020年2月24日，Enbridge Inc.與一個貸款人銀團簽訂了一項為期兩年的10億美元非循環信貸安排。

2020年2月25日，Enbridge Inc.簽訂了兩項為期一年的非循環雙邊信貸安排，總額為5億美元。

2020年3月31日，Enbridge Inc.簽訂了一項為期一年的循環銀團信貸安排，金額為17億美元。2020年4月9日，Enbridge Inc.行使了一項手風琴條款，將設施資金增加到30億美元。

2020年7月23日和24日，我們將364天可延長信貸安排中的約100億美元延長至2022年7月，其中包括一年期退出條款。

2021年2月10日，我們與一個貸款人銀團簽訂了一項為期三年、與可持續發展掛鈎的10億美元信貸安排。由於2020年完成的與可持續性相關的信貸安排和其他融資活動，我們的彈性現金流和我們目前的流動性狀況，我們同時取消了一項為期一年的循環銀團信貸安排，金額為30億美元，提前於2021年3月到期。

除了上述已承諾的信貸安排外，我們還有8.49億美元的未承諾即期貸款，其中5.33億美元截至2020年12月31日尚未使用。截至2019年12月31日，我們有9.16億美元的未承諾信貸安排，其中4.76億美元未使用。

 

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截至2020年12月31日，我們的可用淨流動資金總額為127億美元，包括綜合財務狀況表中報告的4.52億美元的無限制現金和現金等價物。

 

我們的信貸融資協議和定期債務契約包括標準違約事件和契約條款，根據這些條款，如果我們違約或違反某些契約，可能會導致加速償還和/或終止協議。截至2020年12月31日，我們遵守了所有債務公約，並預計將繼續遵守該等公約。

 

內部現金流的強勁增長、非核心資產處置的收益、從多元化來源獲得的流動資金以及穩定的商業模式使我們能夠管理我們的信用狀況。我們積極監控和管理關鍵財務指標，以維持主要信用評級機構的投資級信用評級，並持續以有吸引力的條款獲得銀行融資和定期債務資本。受到密切管理的財務實力的關鍵衡量標準包括從經營現金流中償還債務的能力以及債務與EBITDA的比率。

 

在2020年間，我們的信用評級被確認如下：

•2020年7月23日，DBRS Limited確認我們的發行人評級和中期票據及無抵押債券評級為BBB(高)，固定至浮動次級票據評級為BBB(低)，優先股評級為PFD-3(高)，商業票據評級為R-2(高)，前景均為穩定；

•2020年4月13日，惠譽評級服務確認長期發行人違約評級和優先無擔保債務評級為BBB+，優先股評級為BBB-，初級次級票據評級為BBB-，短期和商業票據評級為F2，評級前景穩定；

•2020年12月22日，穆迪投資者服務公司確認了我們的發行人和高級無擔保評級Baa2，從屬評級Ba1和優先股評級Ba1，所有這些都具有積極的前景。此外，Enbridge(美國)的商業票據評級公司在P-2職等得到確認；以及

•2020年12月1日，標準普爾評級服務公司(S)確認了我們的企業信用評級和優先無擔保債務評級為BBB+，優先股評級為P-2(低)，商業票據評級為A-1(低)，並重申了穩定的前景。S還肯定了我們的全球整體短期評級為A-2。

我們的現金沒有實質性的限制。綜合財務狀況報表中報告的限制性現金總額為3800萬美元，主要包括以信託方式收集和持有的現金抵押品和未來管道放棄成本。某些附屬公司持有的現金及現金等價物可能無法隨時取得以供本公司作其他用途。

剔除當前長期債務的到期日，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的營運資金頭寸分別為負37億美元和28億美元。在這兩個時期，導致營運資本狀況為負的主要因素是與我們的增長資本計劃相關的流動負債。

 

為了解決這一負營運資金狀況，我們以承諾信貸安排和其他來源的形式維持大量流動性，如前所述，這有助於在負債到期時為其提供資金。

 

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現金的來源和用途

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元)
經營活動			9,781			9,398			10,502
投資活動			(5,177)			(4,658)			(3,017)
融資活動			(4,770)			(4,745)			(7,503)
外幣計價現金及現金等價物換算的影響			(20)			44			68
現金及現金等價物和限制性現金淨增加/(減少)			(186)			39			50

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的主要現金來源和用途摘要如下：

 

經營活動

2020

•2020年業務提供的現金流增加主要是由於業務資產和負債的變化。我們的營運資產和負債在正常情況下會因各種因素而波動，包括商品價格和活動水平的波動對我們業務分部內營運資金的影響、繳税時間，以及一般現金收付的時間。請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註28經營性資產和負債的變動.

•上述因素被某些不尋常的、不常見的和其他非業務因素的影響部分抵消，見經營成果.

2019

•2019年運營提供的現金流減少主要是由於運營資產和負債的變化，但我們的運營部門的更強勁貢獻部分抵消了這一影響。

投資活動

我們繼續執行我們的增長資本計劃，這將在第二部分進一步描述。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目。項目核準、建設和啟用日期的時間影響所需現金的時間。

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的物業、廠房和設備新增項目摘要如下：

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元)
液體管道			2,032			2,548			3,102
輸氣與中游			2,066			1,695			2,578
天然氣的分配和儲存			1,134			1,100			1,066
可再生能源發電			81			23			33
能源服務			2			2			—
淘汰和其他			90			124			27
資本支出總額			5,405			5,492			6,806

 

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2020

投資活動中使用的現金增加，主要原因如下：

•與2019年相比，2020年資產處置的收益有所下降，主要是由於2019年12月31日出售了我們加拿大天然氣收集和加工業務的聯邦監管部分資產。

•上述因素被以下因素部分抵銷：2020年對Gray Oak Holdings LLC的股權投資減少，主要來自Seaway原油控股有限責任公司、Maren Bakken Company LLC、Gray Oak Holdings LLC和Enbridge Renewable Infrastructure Investments S.a.r.l.的股權投資的資本回報率較高，以及與2019年相比，2020年關聯方貸款的淨現金投資減少。

2019

投資活動中使用的現金增加，主要原因如下：

•與2018年相比，2019年資產處置收益有所下降。2019年，處置的收益反映了出售我們加拿大天然氣收集和加工業務資產聖勞倫斯天然氣和EGNB的聯邦監管部分。於2018年，出售所得收益反映出售中海岸營運、L.P.及其附屬公司(MOLP)、我們的部分可再生資產及加拿大天然氣收集及加工業務的省政府監管部分資產。

•2019年沒有從Sabal Trail獲得2018年的分銷，作為之前由Sabal Trail的合作伙伴資助的建設和開發成本的部分資本返還。

融資活動

2020

由於以下因素，2020年用於融資活動的現金與2019年一致：

•與2019年相比，2020年商業票據和信貸安排的提取增加、短期借款增加以及到期長期債務的償還減少，但長期債務發行量的減少部分抵消了這一影響。

·他們表示，2020年沒有用於贖回2019年西海岸7系列和8系列優先股的現金。

·*由於我們普通股股息率的提高，2020年普通股股息支付增加，抵消了上述因素。

2019

用於籌資活動的現金減少主要是由於下列因素：

•與2018年相比，2019年商業票據和信貸安排的吸引和發行的長期債務增加，但部分被到期長期債務的更高償還所抵消。

·2019年，我們減少了對非控股權益和可贖回非控股權益的分配，這主要是由於我們在2018年第四季度買入了我們的贊助工具：SEP，Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)，Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)和Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)(統稱為贊助工具)。

·我們表示，2019年沒有收到2018年第三季度將我們在加拿大和美國可再生資產的部分權益出售給CPP Investments的收益。

·上述因素部分被2019年普通股股息支付增加所抵消，原因是普通股股息率增加，以及2018年第四季度與贊助工具買入相關的已發行普通股數量增加。

表外安排

我們在正常業務過程中訂立擔保安排，以促進與第三方的商業交易。這些安排包括財務擔保、備用信用證、債務擔保、擔保債券和賠償。見第II部分。項目8.財務報表和補充數據--附註31擔保進一步討論擔保安排。

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我們達成的大部分擔保安排都提高了某些附屬公司、非合併實體或少於100%擁有的實體的信用等級，使它們能夠開展業務。因此，這些擔保安排涉及業績和信用風險的因素，而這些因素並未包括在我們的綜合財務狀況報表中。我們必須兑現或有事項的可能性在很大程度上取決於我們子公司、被投資方和其他第三方的未來運營，或者未來某些事件的發生。我們的大部分業務不需要出具這些擔保安排。

我們沒有重大的表外融資實體或結構，但我們的股權投資達成的擔保安排和融資除外。關於這些承諾的更多信息，見第二部分。項目8.財務報表和補充數據-- 注30。承付款和或有事項和注31.擔保.

我們沒有重大的表外安排，對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或資本資源的當前或未來影響具有或合理地可能產生影響。

合同義務

根據合同規定，今後五年及以後應支付的款項如下：

截至2020年12月31日			總計			少於 1年			1-3年			4-5年			之後 5年
(百萬加元)
年度債務到期日1			65,358			2,942			12,627			13,001			36,788
利息義務2			34,799			2,417			4,525			3,918			23,939
通行權			1,173			31			76			76			990
養卹金義務3			151			151			—			—			—
長期合同4			9,660			3,185			2,286			1,398			2,791
合同債務總額			111,141			8,726			19,514			18,393			64,508

1包括根據貸款到期日提取的債券、定期票據、商業票據和信貸安排，但不包括短期借款、債務貼現、債務發行成本、融資租賃債務和公允價值調整。根據某些債務安排，我們有能力在預定到期日之前贖回和償還債務。因此，未來現金償還的實際時間可能與上文所述的時間有很大不同。

2包括以固定利率、浮動利率和浮動利率計息的債券和定期票據。

3假設2021年只向養老金計劃支付必要的款項。繳款是根據截至2020年12月31日的獨立精算估值作出的。繳費可能會根據未來福利設計和資產表現而有所不同。

4上表所列的長期合同包括我們已簽署的購買服務、管道和其他材料的合同，總額達21億美元，預計將在未來五年內支付。還包括以下購買義務：天然氣運輸和儲存合同、公司運力付款和天然氣購買承諾、運輸、服務和產品購買義務以及電力承諾。

我們無法估計遞延所得税。項目8.財務報表和補充數據--附註25所得税)，因為所得税的現金支付主要由每個不同財政年度的應税收入決定。我們也無法估計資產報廢負債(ARO)(項目8.財務報表和補充數據--附註19.資產報廢負債)、環境負債(項目8.財務報表和補充數據--附註30)。應付款(項目8.財務報表和補充數據--附註24)。風險管理和金融工具)由於數額和(或)何時需要現金付款的不確定性。

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優先股發行

自2011年7月以來，我們已發行3.15億股優先股，總收益約79億美元，具有以下特點。

			總收益			股息率			分紅1			每股 基座 救贖 價值2			救贖 和轉換 選項日期2,3			有權 轉換 變成3,4
(除非另有説明，否則為加元)
系列A			1.25億美元			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
B系列			4.57億美元			3.42		%	$0.85360			$25			2022年6月1日			C系列
C系列5			4300萬美元			3個月期國庫券加2.40%			—			$25			2022年6月1日			B系列
系列D			4.5億美元			4.46		%	$1.11500			$25			2023年3月1日			E系列
系列F			5億美元			4.69		%	$1.17224			$25			2023年6月1日			G系列
系列：H			3.5億美元			4.38		%	$1.09400			$25			2023年9月1日			系列I
J系列賽			2億美元			4.89		%	1.22160美元			25美元			2022年6月1日			K系列
系列：L型			4億美元			4.96		%	1.23972美元			25美元			2022年9月1日			M系列
系列：N			4.5億美元			5.09		%	$1.27152			$25			2023年12月1日			系列O
系列P			4億美元			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
系列：R			4億美元			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
系列1			4億美元			5.95		%	1.48728美元			25美元			2023年6月1日			系列2
系列三			6億美元			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
系列5			2億美元			5.38		%	1.34383美元			25美元			2024年3月1日			系列6
系列7			2.5億美元			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
系列9			2.75億美元			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
系列116			5億美元			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
系列136			3.5億美元			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
系列156			2.75億美元			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
系列17			7.5億美元			5.15		%	$1.28750			$25			2022年3月1日			系列18
系列19			5億美元			4.90		%	$1.22500			$25			2023年3月1日			系列20

1股東有權獲得董事會宣佈的固定的、累積的、季度優先股息。除A系列和C系列優先股外，該固定股息率自初始贖回和轉換期權日期起每五年重置一次。系列17和系列19優先股包含一項功能，即固定股息率每五年重置一次，分別不低於5.15%和4.90%。沒有其他系列的優先股具有這一功能。

2A系列優先股可隨時根據我們的選擇進行贖回。對於所有其他優先股系列，吾等可選擇贖回全部或部分已發行優先股，每股基本贖回價值加上所有應計及未付股息，於贖回期權日期及其後每五週年贖回。

3在若干條件的規限下，持有人將有權按一對一的基準於轉換期權日期及其後每五週年將其股份轉換為指定系列的累積可贖回優先股，其歸屬發行價相等於基本贖回價值。

4除A系列優先股外，於贖回及轉換期權日期後，持有人可選擇按以下比率收取每股季度浮動利率累計股息：$25 x(季度天數/一年天數)×加拿大政府三個月期國庫券利率+2.4%(C系列)，2.4%(E系列)，2.5%(G系列)，2.1%(I系列)，2.7%(O系列)，2.5%(Q系列)，2.5%(S系列)，2.4%(F4系列)，2.6%(F8系列)，2.7%(F10系列)，2.6%(F12系列)，2.7%(F14系列)，2.7%(F16系列)，4.1%(系列18)或3.2%(系列20)；或25美元x(季度天數/一年天數)x三個月期美國政府國庫券利率+3.1%(系列K)、3.2%(系列M)、3.1%(系列2)或2.8%(系列6)。

5C系列優先股的浮動季度股息從2020年3月1日的0.25305美元增加到0.25458美元，從2020年6月1日的0.25458美元減少到0.16779美元，從2020年9月1日的0.16779美元減少到0.15975美元，從2020年12月1日的0.15975美元減少到0.15349美元，這是由於發行後將按季度重置。

6沒有系列11、13或15優先股分別在2020年3月1日、2020年6月1日或2020年9月1日轉換期權日期轉換。然而，系列11、13或15的季度股息金額分別從2020年3月1日的0.27500美元降至0.24613美元，從2020年6月1日的0.27500美元降至0.19019美元，從2020年9月1日的0.27500美元降至0.18644美元，原因是此後每五週年重置一次。

普通股發行

2018年第四季度，我們完成了2.97億股普通股的發行，價值127億美元，涉及SEP、EEP、EEM和ENF(統稱為保薦人工具)買入。欲瞭解更多信息，請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據-- 注意事項20. 非控制性利益。

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分紅

自1953年成為一家上市公司以來，我們每年都會支付普通股股息。2020年12月，我們宣佈將季度股息增加3%，至每股普通股0.835美元，摺合成年率為3.34美元，從2021年3月1日起支付股息。

截至2020年和2019年12月31日止年度，派息總額分別為66億美元和60億美元，其中66億美元和60億美元分別以現金支付並反映在融資活動中。

2020年12月7日，我們的董事會宣佈了以下季度股息。所有股息將於2021年3月1日支付給2021年2月12日登記在冊的股東。

			每股股息
普通股1			$0.83500
優先股，A系列			$0.34375
優先股，B系列			$0.21340
優先股，C系列2			$0.15349
優先股，D系列			$0.27875
優先股，F系列			$0.29306
優先股，H系列			$0.27350
優先股，J系列			0.30540美元
優先股，系列--L			0.30993美元
優先股，N系列			$0.31788
優先股，系列P			$0.27369
優先股，R系列			$0.25456
優先股，系列1			0.37182美元
優先股，系列3			$0.23356
優先股，系列5			0.33596美元
優先股，系列7			$0.27806
優先股，系列9			$0.25606
優先股，系列113			$0.24613
優先股，系列134			$0.19019
優先股，系列155			$0.18644
優先股，系列17			$0.32188
優先股，系列19			$0.30625

1月份，每股普通股季度股息從0.81美元增加到0.835美元，從2021年3月1日起生效。

第二季度，C系列每股支付的季度股息從2020年3月1日的0.25305美元增加到0.25458美元，從2020年6月1日的0.25458美元減少到0.16779美元，從2020年9月1日的0.16779美元減少到0.15975美元，從2020年12月1日的0.15975美元減少到0.15349美元，原因是在C系列優先股發行日期後按季度重置。

3月3日，由於2020年3月1日年度股息重置，11系列每股支付的季度股息從2020年3月1日的0.275美元降至0.24613美元，此後每五年派息一次。

4月4日，由於2020年6月1日年度股息重置，13系列每股支付的季度股息從2020年6月1日的0.275美元降至0.19019美元，此後每五年派息一次。

5.由於2020年9月1日年度股息重置，15系列每股支付的季度股息從2020年9月1日的0.275美元降至0.18644美元，此後每五年派息一次。

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財務信息摘要

於2019年1月22日，Enbridge與其全資附屬公司SEP及EEP(合夥企業)訂立補充契據，據此，Enbridge按優先無抵押基準全面及無條件擔保合夥企業就各自合夥企業契約項下發行的未償還系列票據所承擔的付款責任。同時，合夥企業訂立附屬擔保協議，根據該協議，合夥企業按優先無抵押基準，全面及無條件地為Enbridge的未償還優先票據系列提供擔保。合夥企業還與Enbridge簽訂了補充契約，據此，合夥企業對Enbridge在2019年1月22日之後發行的優先票據提供了優先無擔保的全額和無條件擔保。作為擔保的結果，合夥企業的任何未償還擔保票據(擔保合夥票據)的持有人與Enbridge的未償還擔保票據(擔保Enbridge票據)的持有人就Enbridge的淨資產、收入和現金流而言處於相同的地位，反之亦然。除合夥公司外，Enbridge附屬公司(包括合夥公司的附屬公司，統稱為附屬非擔保人)並非附屬擔保協議的訂約方，亦沒有以其他方式為Enbridge的任何未償還優先票據系列提供擔保。

同意擔保的SEP票據和EEP票據

9月筆記1			EEP備註2
優先債券2021年到期，息率4.600			2021年到期的債券利率為4.200
優先債券2024年到期，息率4.750			2025年到期的債券利率為5.875%
優先債券2025年到期，息率3.500			2033年到期的5.950%債券
優先債券2026年到期，息率3.375			2034年到期的6.300%債券
5.950釐優先債券，2043年到期			2038年到期的債券利率為7.500
優先債券2045年到期，息率4.500			2040年到期的債券利率為5.500
			2045年到期的債券利率為7.375%

1截至2020年12月31日，SEP票據的未償還本金總額約為35億美元。

2於2020年12月31日，EEP票據的未償還本金總額約為30億美元。

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Enbridge保證下的票據

美元計價1			以CAD計價2
2022年到期的浮動利率票據			優先債券2021年到期，息率4.260
優先債券2022年到期，息率2.900			優先債券2021年到期，息率3.160
優先債券2023年到期，息率4.000			優先債券2022年到期，息率4.850
優先債券2024年到期，息率3.500			優先債券2022年到期，息率3.190
優先債券2025年到期，息率2.500			優先債券2023年到期，息率3.940
優先債券2026年到期，息率4.250			優先債券2023年到期，息率3.940
優先債券2027年到期，息率3.700			優先債券2024年到期，息率3.950
優先債券2029年到期，息率3.125			優先債券2025年到期，息率2.440
4.500釐優先債券，2044年到期			優先債券2027年到期，息率3.200
5.500釐優先債券，2046年到期			優先債券2028年到期，息率6.100
4.000釐優先債券，2049年到期			優先債券2029年到期，息率2.990
			優先債券2030年到期，息率7.220
			7.200釐優先債券，2032年到期
			優先債券2035年到期，息率5.570
			5.750釐優先債券，2039年到期
			優先債券2040年到期，息率5.120
			4.240釐優先債券，2042年到期
			4.570釐優先債券，2044年到期
			4.870釐優先債券，2044年到期
			4.560釐高級債券將於2064年到期

1於2020年12月31日，Enbridge美元票據的未償還本金總額約為75億美元。

2截至2020年12月31日，Enbridge加元計價票據的未償還本金總額約為83億美元。

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)規則S-X為有擔保證券的全面合併子公司發行人和子擔保人提供了豁免，使其不受交易所法案的報告要求的限制，並允許提供摘要財務信息，而不是為每個合夥企業提交單獨的財務報表。

以下彙總合併收益表和彙總合併財務狀況表合併了EEP、SEP和Enbridge的餘額。

彙總合併收益表

			截至2020年12月31日的年度
(百萬加元)
營業虧損			(144)
收益			2,073
普通股股東應佔收益			1,696

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合併財務狀況彙總表

			2020年12月31日			2019年12月31日
(百萬加元)
聯屬公司應收賬款			2,108			741
從關聯公司應收短期貸款			4,926			5,652
其他流動資產			375			487
從關聯公司應收的長期貸款			43,217			49,745
其他長期資產			4,237			4,615
應付聯屬公司的帳款			1,267			1,171
應付給關聯公司的短期貸款			4,117			4,416
其他流動負債			5,628			5,854
應付給關聯公司的長期貸款			32,035			36,798
其他長期負債			41,353			37,094

擔保Enbridge票據及擔保合夥債券在結構上從屬於附屬非擔保人就該等附屬非擔保人的資產而欠下的債務。

根據美國破產法和州欺詐性轉讓法的類似條款，如果除其他事項外，擔保人在其擔保所證明的債務時，或者在一些州，當根據擔保到期付款時，擔保人的債務可能從屬於該擔保人的所有其他債務，則擔保可以無效，或者債權可以從屬於該擔保人的所有其他債務：

•因擔保的發生而收到的低於合理的等值或公平對價，並因該擔保的發生而破產或破產的；

•從事一項業務或交易，而對該業務或交易而言，擔保人的剩餘資產構成不合理的小額資本；或

•意圖招致或相信它將招致超出其到期償還能力的債務。

擔保Enbridge票據的擔保包含限制合夥企業可能承擔的最大責任金額的條款，而不會導致擔保項下的義務根據美國聯邦或州法律成為欺詐性轉讓或欺詐性轉讓。

每一合夥企業都有權從另一合夥企業獲得出資的權利，支付該合夥企業在履行擔保Enbridge票據的擔保義務時發生的所有付款、損害和費用的50%。

根據擔保協議和適用的補充契約的條款，任何有擔保的Enbridge票據的任何一種合夥關係的擔保將無條件解除，並在發生以下任何事件時自動解除：

•任何直接或間接出售、交換或轉讓，不論是以合併、出售或轉讓股權或其他方式，向非Enbridge聯營公司的任何人士出售、交換或轉讓Enbridge的任何直接或間接有限合夥的其他股權，以致該合夥不再是Enbridge的合併附屬公司；

•將該合夥企業合併為Enbridge或另一合夥企業，或清算和解散該合夥企業；

•按照適用的契約或擔保協議的規定，全額償還或解除或作廢該等擔保的Enbridge票據；

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•就EEP而言，如上所述的每一張同意的EEP票據的全額償還或解除或失效；

•關於SEP，上述每張同意的SEP票據的全額償還或解除或失效；或

•就任何一系列有擔保的Enbridge票據而言，在持有該系列有擔保的Enbridge票據的未償還本金款額中最少大部分的持有人同意下。

對於任何一系列擔保合夥票據，如果該系列票據被清償或失敗，Enbridge的擔保義務將終止。

合作伙伴關係還保證Enbridge在其現有信貸安排下的義務.

法律和其他更新

液體管道

達科他州接入管道

2017年2月，Standing Rock蘇族部落和夏延河蘇族部落向美國哥倫比亞特區法院(地區法院)提出動議，質疑陸軍兵團對DAPL的地役權的合法性，包括陸軍兵團環境審查和部落協商程序的充分性。奧格拉拉蘇族和揚克頓蘇族部落也提起訴訟，指控類似的索賠。

2017年6月14日，地區法院發現陸軍兵團的環境審查存在缺陷，責令陸軍兵團對DAPL泄漏風險進行進一步研究。2018年8月，陸軍軍團完成了地區法院下令的進一步環境審查，並重申簽發了DAPL的地役權。所有四個原告部落隨後都修改了他們的起訴書，包括質疑陸軍兵團2018年8月還押決定的充分性的索賠。

2020年3月25日，在迴應部落的論點時，地區法院發現陸軍兵團對還押的環境審查存在缺陷，並命令陸軍兵團準備一份環境影響報告書，以解決與DAPL潛在泄漏影響有關的懸而未決的爭議。2020年7月6日，地區法院發佈命令，取消陸軍兵團對DAPL的地役權，並下令在2020年8月5日之前關閉管道。達科他州Access，LLC和陸軍兵團對這一決定提出上訴，並向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提交了暫緩上訴的動議。2020年8月5日，美國上訴法院擱置了地區法院7月6日要求在8月5日前關閉和清空管道的命令，但沒有擱置地區法院3月25日要求陸軍兵團準備環境影響報告書的命令或地區法院7月6日騰出DAPL地役權的命令。

2021年1月26日，美國上訴法院確認了地區法院的裁決，認為陸軍兵團需要準備一份環境影響報告書，陸軍兵團對DAPL的地役權被騰出。美國上訴法院還裁定，由於沒有在禁制令程序中考慮關閉DAPL，地區法院不能命令DAPL停止運營。雖然不是擺在最高法院面前的問題，但美國上訴法院也承認，陸軍兵團可以考慮是否允許DAPL在沒有地役權的情況下繼續運作。

在地區法院，原告部落要求地區法院禁止DAPL運作，直到陸軍完成其環境影響報告書並重新發放DAPL地役權。達科他州有限責任公司和陸軍兵團都反對部落的禁令請求。提交地方法院的關於是否應禁止DAPL行動的所有簡報現已完成。雙方定於2021年4月9日再次在地方法院應訊。

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5號線雙線管道-地役權

2019年，密歇根州總檢察長向密歇根州英厄姆縣巡迴法院提起訴訟，要求法院宣佈1953年授予的麥基納克海峽(海峽)5號線運營地役權無效，並禁止5號線在海峽繼續運營，以在合理的通知期後儘快允許受影響各方進行有序調整。關於即決處置的交叉動議於2020年5月22日進行了辯論，關於聯邦優先購買權問題的補充簡報於2020年7月6日完成。法院目前擱置了對這些動議的裁決，等待聯邦法院案件的進一步發展。

2020年11月13日，密歇根州州長和密歇根州自然資源部董事通知我們，該州將撤銷和終止1953年授予的允許5號線橫跨海峽運營的地役權。通知信説，撤銷的原因是“違反了公共信託原則”，以及“長期存在的不遵守地役權條件和適當注意標準的模式”。通知要求，5號線橫跨海峽的部分必須在2021年5月之前關閉。該州還於2020年11月13日向密歇根州英厄姆縣巡迴法院提起訴訟，要求獲得宣告性和禁制令救濟，尋求確認和執行該通知。2020年11月24日，我們向美國密歇根州西區地區法院提交了拆除通知，其中撤銷了該州11月向聯邦法院提出的申訴，以及要求聯邦法院採取任何行動阻止或阻礙5號線運營的宣告和禁令救濟申訴。這包括撤銷或終止1953年管道在海峽穿越的地役權，因為管道和危險材料安全管理局(PHMSA)是管道安全的獨家聯邦監管機構，該州的通知和訴訟違反了聯邦法律。我們已請求負責此案的聯邦法院法官內夫法官提出動議，駁回該州11月份的申訴，該州已提出動議，將該州的案件發回州法院，並提出動議，駁回我們的聯邦申訴。法院已安排在2021年2月17日舉行動議前會議。

2021年1月12日，我們迴應了總督關於撤銷和終止地役權的通知。我們的答覆：a)表明遵守了1953年《地役權和2018年隧道協定》；b)駁斥了國家通知中的錯誤；c)表明國家忽視了證明我們遵守地役權的證據；以及d)辯稱國家違反了《地役權和隧道協定》對我們的義務。我們的答覆進一步指出，我們打算運營5號線，直到五大湖隧道內海峽下的替代管道投入使用，根據我們與密歇根州的現有協議，並與PMHSA聯邦法規要求保持一致。

在未決的法庭訴訟中，我們將大力捍衞我們根據1953年地役權運營5號線的能力，我們預計我們的法律立場將佔上風。

我們繼續推進五大湖隧道項目的施工相關活動。2021年1月29日，密歇根州環境、五大湖和能源部頒發了與濕地和淹沒土地相關的許可證，以及國家污染物排放消除系統許可證。我們繼續與陸軍兵團和密歇根州公共服務委員會合作，以獲得更多許可和監管批准。

5號線雙管道-臨時關閉

2020年6月18日，在5號線季節性檢修工作中，我們發現一個螺旋錨杆支架偏離了原來的位置。我們立即關閉了管道，並通知了州政府和我們的聯邦監管機構PHMSA。螺桿錨的問題被隔離在5號線東段，對5號線西段的檢查證實，該段的錨結構或管道沒有問題或損壞。2020年6月20日，5號線西段恢復正常運營，5號線東段開始勘察。

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2020年6月22日，密歇根州總檢察長代表該州向密歇根州英厄姆縣巡迴法院提出臨時限制令，要求停止5號線西段的繼續運營，並確保5號線東段不恢復運營。此外，臨時限制令是為了迫使國家分享“法律要求的信息”，以確定通過海峽的5號線運營是安全的。2020年6月25日，發佈了一項命令，禁止5號線運營，等待2020年6月30日國家初步禁令動議的聽證會。2020年7月1日，聽證會後，修改了臨時限制令，允許5號線西段重啟進行在線檢查，再次確認該線路安全運營，因為管道沒有損壞，西段恢復服務。在更多信息，包括提交給PHMSA的在線檢查結果證實東段可以安全運營後，法院於2020年9月9日簽署了Enbridge與國家同意的命令，允許東段恢復服務。東段於2020年9月10日恢復運營。2020年9月24日，法院簽署了全面解除臨時限制令和初步禁制令的規定令。

其他訴訟

我們和我們的子公司參與了在正常業務過程中出現的各種其他法律和監管行動和程序，包括幹預監管程序和對監管批准和許可的挑戰。雖然這類訴訟和訴訟的最終結果不能肯定地預測，但管理層相信，此類訴訟和訴訟的解決不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

税務事宜

我們和我們的子公司維持與不確定的税收狀況相關的納税義務。雖然我們認為這些税務立場完全可以支持，但如果受到税務機關的質疑，經審查後可能不會完全持續。

關鍵會計估計

我們的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(US GAAP)編制的，該原則要求管理層作出估計、判斷和假設，以影響我們的綜合財務報表和附註中報告的金額。在作出判斷和估計時，管理層在可能的情況下依賴外部信息和可觀察到的條件，並根據需要輔以內部分析。我們相信，我們下面討論的最關鍵的會計政策和估計對我們業務的各個部門都有影響。

企業合併

我們適用《會計準則彙編》(ASC)805的規定企業合併對我們的收購進行會計處理。收購的長期資產、無形資產和假設負債按收購日的估計公允價值入賬。商譽是指購買價格超過淨資產公允價值的部分。雖然我們使用我們的最佳估計和假設來準確評估收購之日收購的資產和承擔的負債，以及任何或有對價，但我們的估計本身存在不確定性，需要進行改進。在自收購日期起計最長一年的計量期內，我們記錄了對收購資產和承擔的負債的調整，並與商譽進行了相應的抵銷。在計量期間結束或收購資產或承擔負債的價值最終確定後(以先發生者為準)，任何後續調整均記錄在我們的綜合經營報表中。

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對企業合併進行會計處理需要在收購之日作出重大判斷、估計和假設。在制定收購日期的公允價值估計時，我們利用了各種因素，包括市場數據、歷史和未來預期現金流、增長率和貼現率。我們假設的主觀性質增加了與圍繞被收購實體的預期業績進行估計相關的風險。

商譽減值

商譽是指收購企業時購買價格超過可確認淨資產公允價值的部分。商譽的賬面價值(未攤銷)每年進行減值評估，如果發生表明商譽賬面價值可能減值的事件或情況變化，則會更頻繁地評估減值。

我們每年4月1日在報告單位層面進行減值評估。報告單位是通過評估我們運營部門的組成部分是否構成可獲得離散信息的業務、部門管理層是否定期審查這些組成部分的運營結果以及經濟和監管特徵是否相似來確定的。

我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，我們會為每個報告單位確定公允價值的驅動因素，並評估自上次公允價值評估以來，這些驅動因素是否受到相關事件和情況的積極或負面影響。我們的評估包括但不限於對宏觀經濟趨勢、監管環境、資本可獲得性、運營收入趨勢和行業狀況的評估。基於我們對定性因素的評估，如果我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，則會進行商譽減值量化評估。

量化商譽減值評估涉及確定我們報告單位的公允價值，並將這些價值與每個相應報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值(包括已分配商譽)超過其公允價值，商譽減值以報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額計量。這一金額不應超過商譽的賬面價值。我們報告單位的公允價值是使用折現現金流模型和盈利倍數技術相結合的方法估計的。使用貼現現金流量模型技術確定公允價值時，需要使用與貼現率、預計營業收入、終端價值增長率、資本支出和營運資本水平相關的估計和假設。現金流預測包括與貼現率和預期未來資本支出有關的重大判斷和假設。使用收益倍數技術確定公允價值時，需要對報告單位的可維持收益和收益乘數作出假設。

我們對商譽餘額的最新年度評估是在2020年4月1日進行的。截至2020年4月1日，我們的報告單位相當於我們的可報告部門。我們沒有選擇進行定性評估，而是對以下報告單位進行了商譽減值量化評估：液體管道、天然氣輸送和中游以及天然氣分配和儲存。我們於2020年4月1日進行的商譽減值量化評估並未產生減值費用。此外，在2020年剩餘時間內，我們沒有確定任何商譽減值指標。

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資產減值

當經濟過時、商業環境、法律或法規變化或其他因素等事件或情況表明我們可能無法收回資產的賬面價值時，我們會評估我們的財產、廠房和設備的可回收性。我們不斷監測我們的業務、市場和業務環境，以確定可能表明資產可能無法追回的指標。如果確定一項資產的賬面價值超過該資產預期的未貼現現金流量，我們將評估該資產的公允價值。當資產的賬面價值超過其公允價值時，確認減值損失。

對於權益法投資，我們在每個資產負債表日期評估是否有客觀證據表明，通過完成對影響投資的因素的定量或定性分析，投資受到了減值。如果有客觀的減值證據，我們確定低於賬面價值的下降是否是暫時的。如果確定下降不是暫時的，則在收益中計入減值費用，並抵銷投資的賬面價值。

資產公允價值由活躍市場的報價市場價格或現值技術確定。使用現值法確定公允價值需要使用有關未來現金流和加權平均資本成本的預測和假設。對這些預測和假設的任何改變都可能導致對資產可回收性的評估以及對綜合收益表中減值損失的確認的修訂。

持有待售資產

我們將資產歸類為持有待售資產，即管理層承諾制定正式計劃積極營銷一項或一組資產，並且管理層認為資產很可能在一年內出售。我們按照資產的賬面價值和估計公允價值減去出售成本中的較低者來計量被歸類為持有待售的資產。

監管會計

我們的某些業務受到不同當局的監管，包括但不限於經濟責任委員會、聯邦能源監管委員會、艾伯塔省能源監管機構、魁北克能源公司和魁北克能源公司。監管機構在建築、差餉和差餉制定以及與客户達成協議等事務上行使法定權力。為確認監管機構行動的經濟影響，在這些業務中確認某些收入和支出的時間可能不同於美國公認會計準則對不受利率監管的實體的預期。差餉釐定過程中的主要決定因素包括：

•提供服務的成本，包括經營成本、資本投入和折舊費用；

•允許的回報率，包括資本結構的權益部分和相關所得税；

•資本結構中債務部分的利息成本；以及

•合同和批量吞吐量假設。

允許的回報率是根據適用的監管模式確定的，可能會影響我們的盈利能力。我們許多項目的費率是基於服務成本回收模式，該模式遵循監管機構的權威指導。根據服務成本收費方法，我們是根據預測的使用量和成本計算使用費。預測結果與實際結果之間的差異會導致任何一年的復甦過度或不足。監管資產是指預計在未來一段時間內通過利率從客户那裏收回的金額。監管責任是指預期於未來期間透過差餉退還客户的金額，或預期支付的金額，以支付與CER的土地事宜諮詢計劃(LMCI)有關的未來棄置成本，以及由OEB批准的未來搬遷和場地修復成本。

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如果監管機構的行動與我們的預期不同，收回或結算監管餘額的時間和金額可能與記錄的情況有很大不同。在沒有利率監管的情況下，我們通常不會確認監管資產或負債，收益影響將在發生費用或賺取收入的期間記錄。當預期有關金額將通過監管機構批准的未來利率收回或結算時，監管資產或負債將就遞延所得税確認。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的監管資產總額分別為56億美元和51億美元，監管負債總額分別為34億美元和31億美元。

折舊

物業、廠房和設備是我們最大的資產，2020年12月31日和2019年12月31日的賬面淨值分別為946億美元和937億美元，折舊按照兩種主要方法計提。對於不同的資產，折舊一般是在資產投入使用時開始的估計使用壽命內以直線基礎計提的。對於具有可比使用年限的大體上同質的資產組，遵循集合會計方法，即將類似的資產分組並作為集合進行折舊。當集團資產報廢或以其他方式處置時，損益不會反映在收益中，而是作為對累計折舊的調整入賬。

當確定一項資產的估計使用年限不再反映預期剩餘受益期時，對估計使用年限進行預期變化。可用壽命的估算基於第三方工程研究、經驗和/或行業實踐。在估計我們資產的使用壽命時，有許多固有的假設，包括我們的管道所服務的供應區的原油和天然氣的開發、勘探、鑽井、儲備和生產水平，以及對原油和天然氣的需求以及我們系統的完整性。這些假設的變化可能會導致對估計使用壽命的調整，這可能會導致我們任何業務部門未來期間的折舊費用發生重大變化。對於某些受匯率管制的業務，折舊率是由監管機構批准的，監管機構可能要求定期研究或更新可能改變折舊率的使用壽命。

退休金和其他退休後福利

我們使用與計算固定收益養卹金和其他退休後負債以及定期收益淨成本有關的某些假設。這些假設包括管理層對計劃資產預期回報、未來工資水平、其他成本上升、僱員退休年齡和其他精算因素(包括貼現率和死亡率)的最佳估計。我們參考優質長期公司債券的利率來釐定貼現率，而這些債券的到期日大致與根據各自計劃預期未來付款的時間相近。計劃資產的預期收益是根據與資產及其預期收益有關的投資政策，使用與市場相關的價值和資產組合的假設來確定的。我們的獨立精算師每年都會審查這些假設。與基於假設的結果不同的實際結果將在未來期間攤銷，因此可能對未來期間確認的費用和已記錄的債務產生重大影響。

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以下敏感性分析確定了關鍵養老金和其他退休後福利義務(OPEB)假設變化0.5%對2020年12月31日合併財務報表的影響：

			加拿大												美國
			義務						費用						義務						費用
(百萬加元)
養老金
降低貼現率			400						35						71						5
預期資產回報率下降			—						19						—						6
工資增長速度的降低			(75)						(16)						(6)						(1)
OPEB
降低貼現率			27						1						14						—
預期資產回報率下降			不適用						不適用						—						1

或有負債

針對我們提出的索賠的準備金是根據具體情況確定的。定期審查病例估計數，並在收到新資料時進行更新。評估索賠的過程包括使用估計數和高度的管理判斷。未清償債權的最終裁定可能會對我們的財務業績及某些附屬公司和投資產生重大影響，詳情載於第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註30承付款和或有事項。此外，任何稍後可能變得明顯的未聲明的索賠可能會對我們的財務業績以及某些子公司和投資產生實質性影響。

資產報廢債務

與長期資產報廢相關的應收賬款按公允價值計量，並在可合理確定的期間確認為應付賬款和其他或其他長期負債。公允價值大致相當於第三方執行註銷該等資產所需任務所收取的成本，並按預期未來現金流量的現值確認。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用於估計預期未來現金流現值的貼現率從1.8%到9.0%不等。ARO計入相關資產的賬面價值，並在資產的使用年限內折舊。相應的負債隨着時間的推移通過費用計入收益而增加，並通過退役和填海的實際成本減少。我們對退休成本的估計可能會因成本估計和監管要求的變化而改變。目前，對於我們的大部分資產來説，沒有足夠的數據或信息來合理地確定估計ARO公允價值的和解時間。在這些情況下，ARO成本在會計上被認為是不確定的，因為沒有數據或信息可以從過去的實踐、行業實踐或資產的估計經濟壽命得出。

2009年，CER發佈了一項與LMCI有關的決定，其中要求根據CER法案獲得管道運營授權的持有者提交一份擬議的程序和機制，以撥出資金支付加拿大境內用於運營管道的地點未來的廢棄費用。CER的決定指出，雖然管道公司最終應對放棄管道的全部成本負責，但放棄成本是提供服務的合法成本，可在獲得CER批准後從管道用户那裏收回。在CER最終批准LMCI的收集機制和預留機制後，我們開始收集和預留資金，以支付2015年1月1日起的未來放棄成本。根據經濟、社會和文化權利委員會的決定，所收資金以信託形式持有。從託運人那裏收取的資金在運輸和其他服務收入中報告，並限制長期投資。同時，我們將未來的放棄成本反映為運營和行政費用以及其他長期負債的增加。

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會計政策的變化

參考項目8.財務報表和補充數據--附註3.會計政策的變化.

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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的收益、現金流和其他綜合收益(OCI)受匯率、利率、大宗商品價格和我們的股價變動的影響。

以下概述了我們面臨的市場風險的類型，以及用來緩解這些風險的風險管理工具。我們結合使用限定衍生工具和非限定衍生工具來管理下述風險。

 

外匯風險

我們創造了一定的收入，產生了費用，並持有許多以加元以外的貨幣計價的投資和子公司。因此，我們的收益、現金流和保險投資組合都會受到匯率波動的影響。

 

我們使用金融衍生工具來對衝外幣計價的收益敞口。合格和非合格衍生工具的組合被用於對衝預期的外幣計價收入和支出，並管理現金流的變化。我們使用外幣衍生品和美元計價債務對衝某些美元計價投資和子公司的淨投資。

 

利率風險

由於我們的可變利率債務(主要是商業票據)的定期重新定價，我們的收益和現金流受到短期利率波動的影響。我們監控我們的固定利率和可變利率債務工具的債務組合，以管理董事會批准的政策上限內的浮動利率債務的綜合組合，浮動利率債務佔未償債務總額的比例最高為30%。我們主要使用合格的衍生工具來管理利率風險。薪酬固定收益浮動利率掉期可能被用來對衝未來利率變動的影響。我們實施了一項計劃，通過執行平均掉期利率為3%的浮動利率到固定利率掉期，大幅緩解短期利率波動對利息支出的影響。

由於市場利率的變化，我們面臨固定利率債務公允價值的變化。支付浮動收受固定利率掉期(如適用)用於對衝固定利率債務公允價值未來的變動，以通過執行固定利率至浮動利率掉期來減輕公允價值波動的影響。截至2020年12月31日，我們沒有任何未償還的薪酬浮動接收固定利率掉期。

在預期的固定利率定期債券發行之前，我們的收益和現金流也受到較長期利率變化的影響。遠期起始利率掉期被用來對衝未來利率變動的影響。我們已經在我們的一些子公司內建立了一項計劃，通過執行平均掉期利率為2.3%的浮動利率到固定利率的掉期交易，減輕我們在精選預測期限債務發行中的長期利率波動風險。

 

商品價格風險

由於我們在某些資產和投資中的所有權權益，以及我們能源服務子公司的活動，我們的收益和現金流受到大宗商品價格變化的影響。這些大宗商品包括天然氣、原油、電力和天然氣。我們使用金融和實物衍生品工具來確定涉及這些商品的實物交易產生的部分可變價格敞口。我們主要使用非限定衍生工具來管理大宗商品價格風險。

 

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股權價格風險

股票價格風險是指由於我們股價的變化而引起的收益波動的風險。我們通過發行各種形式的基於股票的薪酬來暴露於我們自己的普通股價格，這些薪酬通過每個時期對已發行單位的重估來影響收益。我們使用股票衍生品來管理一種基於股票的薪酬形式--限制性股票單位--產生的收益波動性。我們結合使用合格和非合格衍生工具來管理股票價格風險。

新冠肺炎大流行風險

新冠肺炎疫情的蔓延在加拿大、美國和國際市場造成了顯著波動。雖然我們已採取積極措施，在此次疫情期間安全可靠地提供能源，但考慮到圍繞新冠肺炎的持續動態性質，此次疫情對我們業務的影響仍不確定。

市場風險管理

我們有一項風險政策，以最大限度地減少因市場價格變動而產生的不利現金流影響超過定義的風險容忍度的可能性。我們使用標準化的計量方法識別和計量所有大宗商品市場風險，包括商品價格風險、利率風險、外匯風險和股票價格風險。我們的市場風險指標在計入抵銷風險的影響後合併風險敞口，並將市場相關風險產生的綜合現金流波動性限制在可接受的批准風險容忍度閾值內。我們的市場風險衡量標準是風險現金流(CFAR)。

CFAR是一種統計衍生指標，用於衡量價格敏感型非衍生工具敞口以及我們持有或發行的衍生品工具在一個月持有期內可能因不利市場價格變動而可能造成的最大現金流損失，這些工具記錄在截至2020年12月31日的綜合財務狀況報表中。CFAR假設不採取進一步的緩解行動來對衝或以其他方式將風險敞口降至最低，而選擇一個月的持有期反映了Enbridge對價格風險敏感的資產的組合。實際上，如果需要降低風險，Enbridge的很大一部分風險敞口可以在更短的時間內對衝或平倉。

Enbridge的綜合CFAR保單限額為其12個月遠期正常化現金流的3.5%。截至2020年12月31日和2019年12月31日，CFAR分別為1.28億美元和1.13億美元，或估計12個月遠期正常化現金流的1.2%和1.2%。

流動性風險

流動性風險是指我們將無法履行到期的金融義務，包括承諾和擔保的風險。為了減輕這一風險，我們預測了12個月滾動期間的現金需求，以確定是否有足夠的資金可用，並在我們承諾的銀行信貸額度下保持相當大的能力，以應對任何突發事件。我們的流動資金和資本資源的主要來源是運營產生的資金、商業票據的發行和承諾信貸安排下的提款以及長期債務，其中包括債券和中期票據。我們還向證券監管機構保留了目前的招股説明書，使其能夠根據市場狀況隨時進入加拿大或美國的公開資本市場。此外，我們通過與多元化銀行和機構提供承諾的信貸安排來保持充足的流動性，如有必要，這使我們能夠在不進入資本市場的情況下為所有預期需求提供約一年的資金。截至2020年12月31日，我們遵守了我們承諾的信貸安排協議和定期債務契約的所有條款和條件。因此，我們可以獲得所有的信貸安排，銀行有義務為我們提供資金，並且一直在根據這些安排的條款為我們提供資金。

 

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信用風險

訂立衍生工具可能導致信用風險，因為交易對手有可能違約其合同義務。為了減輕這一風險，我們主要與擁有高投資級信用評級的機構進行風險管理交易。與衍生工具交易對手有關的信貸風險可透過維持及監察信貸風險限額及合約要求、淨額結算安排，以及使用外部信用評級服務及其他分析工具持續監察交易對手信貸風險而減輕。

 

我們通常有一個政策，即與我們的大多數金融衍生品交易對手簽訂個別國際掉期和衍生品協會、國際公司協議或其他類似的衍生品協議。這些協議規定，在發生破產或其他重大信貸事件時，對與特定交易對手未償還的衍生工具進行淨結算，並降低我們在該等情況下與交易對手未償還的金融衍生資產頭寸的信用風險敞口。

公允價值計量

我們的金融資產和負債按公允價值按經常性基礎計量，包括衍生工具。我們也披露了不按公允價值計量的其他金融工具的公允價值。金融工具的公允價值反映了我們基於普遍接受的估值技術或模型對市場價值的最佳估計，並得到可觀察到的市場價格和利率的支持。當此類價值不可用時，我們根據可觀察到的市場投入，從適用的收益率曲線中使用貼現現金流分析來估計公允價值。

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項目8.財務報表和補充數據

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獨立註冊會計師事務所報告

致安橋的股東和董事會。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們審計了Enbridge Inc.及其子公司(合稱本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務狀況表，以及截至2020年12月31日的三個年度內每個年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表，包括相關附註(統稱為合併財務報表)。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量，並符合美國公認的會計原則。我們還認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制該等綜合財務報表、維持有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

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財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

商譽減值評估

如綜合財務報表附註2及附註16所述，本公司於2020年12月31日的商譽結餘為326.88億美元。管理層於每年4月1日在報告單位層面進行年度商譽減值評估，或在事件或情況顯示商譽的賬面價值可能減值時更頻繁地進行評估。管理層可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，管理層考慮了宏觀經濟趨勢、監管環境的變化、資本可獲得性、營業收入趨勢以及行業狀況的變化。量化商譽減值評估涉及確定本公司報告單位的公允價值，並將這些價值與包括商譽在內的每個報告單位的賬面價值進行比較。公允價值是使用折現現金流和市盈率技術相結合的方法來估計的。使用貼現現金流量法確定公允價值時，需要使用與貼現率、預計營業收入、終端價值增長率、預期未來資本支出和營運資本水平相關的估計和假設。使用收益倍數技術確定公允價值時，需要對報告單位的可維持收益和收益乘數作出假設。本年度，管理層選擇對以下報告單位進行商譽減值量化評估：液體管道、天然氣輸送和中游(“天然氣輸送”)以及天然氣分配和儲存(“天然氣分配”)。

我們確定與商譽減值評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，管理層在制定貼現率、預計營業收入、預期未來資本支出和收益乘數等重大假設時需要做出重大判斷，這些假設用於估計液體管道、天然氣輸送和天然氣分配報告單位的公允價值。這導致審計師在執行程序以評估管理層在對這些報告單位進行量化評估時使用的重大假設時具有高度的判斷力、努力和主觀性。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

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處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層商譽減值評估有關的控制措施的有效性，包括對液體管道、天然氣傳輸和氣體分配報告單位公允價值估計的確定進行控制。這些程序還包括測試管理層制定液體管道、天然氣輸送和天然氣分配報告單元的公允價值估計的流程；評估貼現現金流量和收益倍數模型的適當性；測試模型中使用的基礎數據的完整性、準確性和相關性；以及評估管理層在確定這些報告單元的公允價值時使用的重大假設的合理性，包括貼現率、預計營業收入、預期未來資本支出和收益乘數。在評估預計營業收入及其趨勢和預期未來資本支出的合理性時，考慮到公司報告單位當前和過去的業績、外部行業數據以及在審計的其他領域獲得的證據，我們評估了這些重要假設是否合理。

我們聘請具有專業技能和知識的專業人士協助評估管理層貼現現金流和盈利倍數模型的適當性，並評估模型中使用的假設的合理性，特別是貼現率和盈利乘數。

/s/普華永道會計師事務所

特許專業會計師

加拿大阿爾伯塔省卡爾加里

2021年2月12日

自1949年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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安橋。

合併損益表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元，每股除外)
營業收入
商品銷售			19,259			29,309			27,660
配氣銷售			3,663			4,205			4,360
交通運輸和其他服務			16,165			16,555			14,358
總營業收入(注4)			39,087			50,069			46,378
運營費用
商品成本			18,890			28,802			26,818
配氣成本			1,779			2,202			2,583
運營和行政管理			6,749			6,991			6,792
折舊及攤銷			3,712			3,391			3,246
長期資產減值準備(注8及注11)			—			423			1,104
商譽減值(注8及注16)			—			—			1,019
總運營費用			31,130			41,809			41,562
營業收入			7,957			8,260			4,816
股權投資收益(注13)			1,136			1,503			1,509
股權投資減值準備(注13)			(2,351)			—			—
其他收入/(支出)
淨外幣收益/(虧損)			181			477			(522)
處置損失			(17)			(300)			(46)
其他			74			258			516
利息支出(注18)			(2,790)			(2,663)			(2,703)
所得税前收益			4,190			7,535			3,570
所得税費用(注25)			(774)			(1,708)			(237)
收益			3,416			5,827			3,333
應佔非控股權益和可贖回非控股權益的收益			(53)			(122)			(451)
可歸屬於控股權益的收益			3,363			5,705			2,882
優先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股東應佔收益			2,983			5,322			2,515
普通股股東應佔每股普通股收益(注6)			1.48			2.64			1.46
普通股股東應佔每股攤薄收益(注6)			1.48			2.63			1.46

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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安橋。

綜合全面收益表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元)
收益			3,416			5,827			3,333
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額
現金流套期保值未實現虧損變動			(457)			(437)			(153)
淨投資套期保值未實現損益變動			102			281			(458)
股權投資的其他綜合收益/(虧損)			(1)			40			38
公允價值套期保值的排除部分			5			—			—
現金流量套期保值損失收益的重新分類			198			127			152
重新定級為養卹金和其他退休後福利數額的收入			13			13			12
養卹金計劃和其他退休後福利的精算損失			(167)			(96)			(52)
外幣折算調整			(853)			(3,035)			4,599
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額			(1,160)			(3,107)			4,138
綜合收益			2,256			2,720			7,471
非控制性權益和可贖回非控制性權益的綜合收益			(22)			(7)			(801)
可歸屬於控股權益的全面收益			2,234			2,713			6,670
優先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股東應佔全面收益			1,854			2,330			6,303

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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安橋。

合併權益變動表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元，每股除外)
優先股(注21)
年初餘額			7,747			7,747			7,747
年終餘額			7,747			7,747			7,747
普通股(注21)
年初餘額			64,746			64,677			50,737
贊助車輛買入發行的股票			—			—			12,727
股利再投資和購股計劃			—			—			1,181
因行使股票期權而發行的股份			22			69			32
年終餘額			64,768			64,746			64,677
額外實收資本
年初餘額			187			—			3,194
基於股票的薪酬			30			34			49
贊助車輛買入(注20)			—			—			(4,323)
回購非控制性權益			—			65			—
行使的期權			(21)			(61)			(24)
Spectra Energy Partners的稀釋收益，LP重組(注20)			—			—			1,136
互惠利益的變化			76			117			47
其他			5			32			(158)
出售附屬公司的非控股權益(注20)			—			—			79
年終餘額			277			187			—
赤字
年初餘額			(6,314)			(5,538)			(2,468)
可歸屬於控股權益的收益			3,363			5,705			2,882
優先股股息			(380)			(383)			(367)
宣佈普通股股息			(6,612)			(6,125)			(5,019)
支付給互惠股東的股息			17			18			33
修改後的追溯採用ASU 2016-13金融工具-信貸 虧損(附註3)			(66)			—			—
修改後的追溯採用ASC 606與客户簽訂合同的收入 第二章(附註3)			—			—			(86)
可贖回非控股權益的贖回價值調整			—			—			(456)
其他			(3)			9			(57)
年終餘額			(9,995)			(6,314)			(5,538)
累計其他綜合收益/(虧損)(注23)
年初餘額			(272)			2,672			(973)
贊助車輛買入的影響			—			—			(142)
普通股股東應佔其他綜合收益/(虧損)，税後淨額			(1,129)			(2,992)			3,787
其他			—			48			—
年終餘額			(1,401)			(272)			2,672
互惠持股(注13)
年初餘額			(51)			(88)			(102)
互惠利益的變化			22			37			14
年終餘額			(29)			(51)			(88)
總Enbridge Inc.股東權益			61,367			66,043			69,470
非控制性權益(注20)
年初餘額			3,364			3,965			7,597
可歸屬於非控股權益的收益			53			122			334
可歸因於非控股權益的其他綜合收益/(虧損)，税後淨額
現金流量套期保值未實現損益變動			(6)			(7)			31
外幣折算調整			(25)			(108)			294
現金流量套期保值損失收益的重新分類			—			—			4
			(31)			(115)			329
可歸因於非控股權益的綜合收益/(虧損)			22			7			663
分配			(300)			(254)			(857)
投稿			23			12			24
SPECTRUM Energy Partners，LP重組(注20)			—			—			(1,486)
出售子公司的非控股權益			—			—			1,183
保薦人購入車輛的非控股權益變動(注20)			—			—			(2,867)
贖回非控制性權益(注20)			(112)			(300)			(210)
回購非控制性權益			—			(65)			—
稀釋收益和其他			(1)			(1)			(82)
年終餘額			2,996			3,364			3,965
總股本			64,363			69,407			73,435
每股普通股支付的股息			3.24			2.95			2.68

 附註是這些合併財務報表的組成部分。

107

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安橋。

合併現金流量表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百萬加元)
經營活動
收益			3,416			5,827			3,333
將收益與經營活動提供的現金淨額進行調整 活動：
折舊及攤銷			3,712			3,391			3,246
遞延所得税支出/(回收)(注25)			447			1,156			(148)
衍生工具未實現(收益)/虧損變動，淨額 (注24)			(756)			(1,751)			903
股權投資收益			(1,136)			(1,503)			(1,509)
來自股權投資的分配			1,392			1,804			1,539
長期資產減值準備			—			423			1,104
股權投資減值準備			2,351			—			—
商譽減值			—			—			1,019
(收益)/處置損失			(6)			254			8
其他			268			56			92
經營性資產和負債的變動(注28)			93			(259)			915
經營活動提供的淨現金			9,781			9,398			10,502
投資活動
資本支出			(5,405)			(5,492)			(6,806)
長期投資和限制性長期投資			(487)			(1,159)			(1,312)
超過累計收益的股權投資分配			705			417			1,277
無形資產的附加值			(215)			(200)			(540)
採辦			(24)			—			—
處置所得收益			265			2,110			4,452
其他			—			(20)			(12)
關聯貸款，淨額			(16)			(314)			(76)
用於投資活動的現金淨額			(5,177)			(4,658)			(3,017)
融資活動
短期借款淨變化(注18)			223			(127)			(420)
商業票據和信貸安排提款的淨變化			1,542			825			(2,256)
債券和定期票據發行，扣除發行成本			5,230			6,176			3,537
債券和定期票據的償還			(4,463)			(4,668)			(4,445)
出售附屬公司的非控股權益			—			—			1,289
非控制性權益的貢獻			23			12			24
對非控股權益的分配			(300)			(254)			(857)
可贖回的非控股權益的出資			—			—			70
分配給可贖回的非控股權益			—			—			(325)
贊助車輛購入現金付款			—			—			(64)
贖回非控制性權益			—			(300)			(210)
已發行普通股			5			18			21
優先股股息			(380)			(383)			(364)
普通股分紅			(6,560)			(5,973)			(3,480)
其他			(90)			(71)			(23)
用於融資活動的現金淨額			(4,770)			(4,745)			(7,503)
外幣計價現金、現金等價物和限制性現金的換算效果			(20)			44			68
現金及現金等價物和限制性現金淨增加/(減少)			(186)			39			50
年初現金及現金等價物和限制性現金			676			637			587
年終現金及現金等價物和限制性現金			490			676			637
補充現金流量信息
繳納所得税的現金			524			571			277
利息支付的現金，扣除資本化金額後的淨額			2,538			2,738			2,508
財產、廠房和設備非現金應計項目			801			730			847

附註是這些合併財務報表的組成部分。

108

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安橋。

合併財務狀況表

12月31日，			2020			2019
(百萬加元；百萬股數量)
資產
流動資產
現金和現金等價物			452			648
受限現金			38			28
應收賬款及其他(注9)			5,258			6,669
聯屬公司應收賬款			66			69
庫存(注10)			1,536			1,299
			7,350			8,713
財產、廠房和設備、淨值(注11)			94,571			93,723
長期投資 (注13)			13,818			16,528
受限的長期投資(注14)			553			434
遞延金額和其他資產			8,446			7,433
無形資產，淨額(注15)			2,080			2,173
商譽(注16)			32,688			33,153
遞延所得税(注25)			770			1,000
總資產			160,276			163,157
負債和權益
流動負債
短期借款(注18)			1,121			898
應付帳款及其他(注17)			9,228			9,951
應付聯屬公司的帳款			22			21
應付利息			651			624
長期債務的當期部分(注18)			2,957			4,404
			13,979			15,898
長期債務(注18)			62,819			59,661
其他長期負債			8,783			8,324
遞延所得税 (注25)			10,332			9,867
			95,913			93,750
承付款和或有事項(注30)
權益
股本(注21)
優先股			7,747			7,747
普通股 (2,026和2,025分別於2020年12月31日和2019年12月31日未償還)			64,768			64,746
額外實收資本			277			187
赤字			(9,995)			(6,314)
累計其他綜合損失(注23)			(1,401)			(272)
互惠持股			(29)			(51)
總Enbridge Inc.股東權益			61,367			66,043
非控制性權益(注20)			2,996			3,364
			64,363			69,407
負債和權益總額			160,276			163,157

 

可變利益實體(VIE)(注12)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

109

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合併財務報表附註

索引

						頁面
1.			業務概述			111
2.			重大會計政策			112
3.			會計政策的變化			122
4.			收入			125
5.			分段信息			129
6.			普通股每股收益			131
7.			監管事項			132
8.			性情			134
9.			應收賬款及其他			137
10.			庫存			137
11.			物業、廠房及設備			137
12.			可變利息實體			138
13.			長期投資			141
14.			受限的長期投資			143
15.			無形資產			144
16.			商譽			145
17.			應付帳款及其他			145
18.			債務			146
19.			資產報廢債務			149
20.			非控制性權益			149
21.			股本			151
22.			股票期權和股票單位計劃			154
23.			累計其他綜合收益/(虧損)構成			156
24.			風險管理與金融工具			158
25.			所得税			171
26.			退休金和其他退休後福利			174
27.			租契			183
28.			經營性資產和負債的變動			184
29.			關聯方交易			185
30.			承付款和或有事項			186
31.			擔保			187
32.			季度財務數據(未經審計)			188

110

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1. 業務概述

本報告中使用的術語“我們”、“我們”、“我們”和“Enbridge”統稱為Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有説明。這些術語僅用於方便使用，並不是對Enbridge內任何單獨的法律實體的準確描述。

 

Enbridge是一家上市的能源運輸和分銷公司。我們通過以下途徑開展業務五業務領域：液體管道；天然氣輸送和中游；天然氣分配和儲存；可再生能源發電；以及能源服務。這些報告部分是由高級管理層設立的戰略業務單位，以促進我們長期目標的實現，幫助做出資源分配決策，並評估運營業績。

 

液體管道

液體管道由加拿大和美國的管道和相關終端組成，這些管道和終端輸送不同等級的原油和其他液態碳氫化合物，包括主線系統、區域油砂系統、墨西哥灣沿岸和中大陸、南光管道、Express-Platte系統、Bakken系統和支線管道等。

輸氣與中游

天然氣傳輸和中游包括在加拿大和美國的天然氣管道和收集和加工設施的投資，包括美國天然氣傳輸、加拿大天然氣傳輸、美國中游和其他。

 

氣體的分配和儲存

天然氣配送和儲存由我們的天然氣公用事業業務組成，其核心是Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)，為安大略省各地的住宅、商業和工業客户提供服務。天然氣分銷和儲存還包括在魁北克的天然氣分銷活動和對Noverco Inc.(Noverco)的投資。

可再生能源發電

可再生能源發電主要包括風能和太陽能發電資產的投資，以及地熱、餘熱回收和輸電資產。在北美，資產主要位於艾伯塔省、薩斯喀徹温省、安大略省和魁北克省，以及科羅拉多州、德克薩斯州、印第安納州和西弗吉尼亞州。我們還在英國、德國和法國擁有正在運營和正在開發的海上風能資產。

 

能源服務

加拿大和美國的能源服務業務承擔實物商品營銷活動和物流服務，以管理我們在各種管道系統上的產量承諾。Energy Services還向北美煉油商、生產商和其他客户提供能源營銷服務。

 

淘汰和其他

除上述分部外，抵銷和其他包括未分配給業務分部的運營和行政成本以及外匯對衝結算的影響。抵銷和其他還包括新的業務開發活動和公司投資。

111

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2. 重大會計政策

 

這些綜合財務報表是根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制的。除非另有説明，否則金額以加元表示。作為美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)註冊人，我們被允許使用美國公認會計準則來滿足我們在加拿大和美國的持續披露要求。

 

預算的列報和使用依據

根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層須作出估計及假設，以影響資產、負債、收入及開支的呈報金額，以及在綜合財務報表中披露或有資產及負債。編制綜合財務報表時使用的重大估計和假設包括但不限於：監管資產和負債的賬面價值(注7)購進價格分配；未開賬單的收入；預計的信貸損失；折舊率和財產、廠房和設備的賬面價值(注11)無形資產的攤銷率(注15)商譽的計量(注16)；資產報廢債務公允價值(ARO)(注19)；股票薪酬的估值(注22)金融工具的公允價值(注24)；所得税撥備(注25)；用於衡量退休和其他退休後福利義務的假設(OPEB)(注26)承付款和或有事項(注30);以及與環境補救義務有關的損失估計(注30)。實際結果可能與這些估計不同。

我們綜合財務報表中的某些比較數字已重新分類，以符合本年度的列報方式。

合併原則

合併財務報表包括我們的賬目以及我們是主要受益人的子公司和VIE的賬目。VIE是指在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或者其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營做出重大決定的能力，或者沒有實質性地參與實體的損益。在合同協議開始時，我們進行評估，以確定該安排是否包含某一法人實體的可變權益，以及該法人實體是否為VIE。主要受益人既有權指導VIE的活動，對實體的經濟表現產生最重大的影響，也有義務承擔損失，或有權從VIE實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益。如果我們得出結論認為我們是VIE的主要受益者，我們就合併VIE的賬目。我們評估實體中的所有可變利益，並在確定我們是否為主要受益者時使用我們的判斷。其他考慮的定性因素包括決策責任、VIE資本結構、風險和報酬分享、與VIE的合同協議、投票權和其他各方的參與程度。如果與VIE相關的事實和情況發生變化，我們將在持續的基礎上評估VIE的主要受益人決定。如果確定一個實體不是VIE，則應用有投票權的實體模型，持有多數投票權的投資者合併該實體。合併財務報表還包括我們代表普通合夥人的任何有限合夥企業的賬目，並根據所有事實和情況控制這種有限合夥企業，除非有限合夥人擁有實質性的參與權或實質性的退出權。對於我們在資產和負債中保留不可分割權益的某些投資，我們會按比例記錄我們在資產、負債、收入和費用中的份額。

112

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所有重要的公司間賬户和交易在合併後被註銷。由不控制該實體的其他方代表的子公司的所有權權益在合併財務報表中作為非控制權益和可贖回非控制權益的活動和餘額列示。我們對其施加重大影響的投資和實體採用權益法核算。

監管

我們業務的某些部分受到不同當局的監管，包括但不限於加拿大能源監管機構、聯邦能源監管委員會、艾伯塔省能源監管機構、安大略省能源局和魁北克能源公司。監管機構在建築、差餉和差餉制定以及與客户達成協議等事務上行使法定權力。為確認監管機構行動的經濟影響，在這些業務中確認某些收入和支出的時間可能不同於美國公認會計準則對非利率監管實體的預期。

 

監管資產是指預計在未來一段時間內通過利率從客户那裏收回的金額。監管責任是指預計將在未來期間通過差餉退還給客户的金額，或預計將支付的與CER的土地事項諮詢倡議(LMCI)相關的未來放棄成本。長期監管資產在遞延金額和其他資產中入賬，當前監管資產在應收賬款和其他賬户中入賬。長期監管負債計入其他長期負債，當前監管負債計入應收賬款和其他。如果我們確定了表明可能減值的事件，則對監管資產進行減值評估。監管資產和負債的確認基於監管機構的行動或預期的未來行動。如果監管機構的行動與我們的預期不同，收回或結算監管餘額的時間和金額可能與記錄的情況有很大不同。在沒有利率監管的情況下，我們通常不會確認監管資產或負債，收益影響將在發生費用或賺取收入的期間記錄。當預期有關金額將通過監管機構批准的未來利率收回或結算時，監管資產或負債將就遞延所得税確認。我們相信，在2020年12月31日，我們的監管資產很可能在附註7--規管事宜.

 

建築期間使用的資金撥備(AFUDC)計入不動產、廠房和設備費用，並作為相關資產總成本的一部分在未來期間折舊。AFUDC既包括利息部分，也包括股權成本部分(如果得到監管機構的批准)，兩者都根據監管協議中規定的利率資本化。對收益的相應影響計入利息部分的利息支出和權益部分的其他收入。在缺乏利率監管的情況下，我們將使用基於我們的借款成本的資本化率來資本化利息，而資本化的股本組成部分、建設階段的相應收益以及隨後與股本組成部分相關的折舊將不被確認。

根據某些監管機構規定的集合方法，無法確定AFUDC的權益部分的賬面價值或其對摺舊的影響。同樣，某些特定固定資產在任何一年的報廢損益都不能確定或量化。

在監管機構的批准下，某些業務會將特定運營成本的一定比例資本化。這些業務被授權計入折舊，並在未來幾年從此類資本化成本的賬面淨值中賺取回報。在沒有費率監管的情況下，此類運營成本的一部分將計入所發生年度的收益。. 

113

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對於美國公認會計原則對逐步實施計劃的指導適用的某些受監管的業務，在運輸通行費中收回的協商折舊率可能低於長期合同最初幾年按照美國公認會計原則計算的折舊費用，但在通行費超過折舊的未來期間回收。此類資產的折舊費用按照美國公認會計原則和不是記錄遞延監管資產(注7).

收入確認

對於不受費率管制的業務，收入在產品交付或服務完成時記錄，收入金額可以可靠地衡量，併合理地保證可收入性。在簽署協議之前以及整個合同期限內都要評估客户的信譽。液體和天然氣管道業務的某些收入根據承諾的交付合同條款確認，而不是根據收到的現金通行費確認。

根據長期按需或付合同，託運人有義務在合同期內按比例支付固定金額，而無論發貨量如何，這些合同可能包含補充權。補充權由託運人在期間內未使用最低數量承諾時賺取，但在某些情況下，可在未來期間用來抵消超額，但須受到期期的限制。我們確認與補充權相關的收入的時間在補充量裝運、補充權到期或確定託運人利用補充權的可能性微乎其微的較早時間。

某些海上管道運輸合同要求Enbridge在基礎生產油田的生命週期內提供運輸服務。根據這些安排，託運人在一段規定的時間內向Enbridge支付固定的每月通行費，這段時間可能短於基本生產油田的估計儲備壽命，導致合同期限超過現金收款期。固定的每月通行費收入在整個合同期內向託運人提供的承諾量上按費率確認，無論何時收到現金。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，根據補充權和類似遞延收入安排確認的合同收入後，收到的現金淨額為#美元。292百萬，$169百萬美元，以及$208分別為100萬美元。

 

對於受利率管制的業務，收入以與監管機構批准的基礎協議一致的方式確認。天然氣公用事業收入是根據從最後一次儀表讀數到報告期末的定期儀表讀數和客户使用量估計來記錄的。估算值基於歷史消費模式和採暖天數。採暖度天數是衡量冷度的一個指標，它表示我們經銷區域內供暖用天然氣的體積要求。

自2011年7月1日起，加拿大主線(不包括8號線和9號線)的收入由競爭性通行費結算(CTS)管理，根據CTS，收入在提供服務時記錄。自該日起，我們預期停止對這些資產應用利率管制會計，但特定利率訂單涵蓋的流通性所得税除外。

由於相關合約並非為交易目的而持有，而吾等在交易中擔任委託人，因此我們的能源服務分部訂立商品買賣安排，該等商品買賣安排已記入毛額。對於我們的能源營銷合同，12月份的收入和商品成本估計包括在每年的綜合收益表中，這是根據交付和收到的商品的最佳可用數量和價格數據得出的。

 

114

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衍生工具和套期保值

不合格的衍生品

非合格衍生工具主要用於在經濟上對衝外匯、利率和大宗商品價格收益敞口。不符合資格的衍生工具按公允價值計量，公允價值變動在商品銷售、運輸和其他服務收入、商品成本、運營和行政費用、其他收入/(支出)和利息支出的收益中確認。

合格套期保值關係中的衍生產品

我們使用衍生品金融工具來管理我們對大宗商品價格、匯率、利率變化的敞口，以及與我們的股價掛鈎的某些薪酬。套期保值會計是可選的，要求Enbridge記錄套期保值關係，並測試套期保值項目在持續基礎上抵消基礎套期保值項目的公允價值或現金流量變化的有效性。我們用套期保值交易呈現了套期保值項目的收益效應。符合條件的套期保值關係中的衍生品分為現金流量套期保值、公允價值套期保值或淨投資對衝。

現金流對衝

我們使用現金流對衝來管理我們對大宗商品價格、匯率、利率變化的敞口，以及與我們的股價掛鈎的某些薪酬。現金流量對衝工具的公允價值變動計入其他全面收益/(虧損)(保監處)，並在被對衝項目影響收益時重新分類為收益。

如被指定為現金流對衝的衍生工具失效或終止，對衝會計將停止，而於該日期的收益或虧損將於保監處遞延，並於相關交易同時於收益中確認。如果預期的套期保值交易不再可能，收益或損失立即在收益中確認。衍生工具的後續損益如已停止進行對衝會計處理，則在其發生期間的收益中予以確認。

公允價值對衝

我們可以使用公允價值對衝來對衝債務工具的公允價值。對衝工具的公允價值變動隨指定為對衝關係一部分的資產或負債的對衝風險的公允價值變動計入收益。若公允價值對衝終止或失效，該資產或負債的對衝風險將不再按公允價值重新計量，而對對衝項目賬面價值的累計公允價值調整將在對衝項目剩餘壽命的收益中確認。

淨投資對衝

將外國業務的淨投資從其功能貨幣轉換為Enbridge的加元顯示貨幣所產生的收益和損失計入OCI的一個組成部分--累計轉換調整(CTA)。我們將外幣衍生品和美元計價債務指定為對美元計價海外業務淨投資的對衝。因此，外幣衍生工具的公允價值變動以及美元債務的換算都反映在保監處。以前在累計其他全面收益/(虧損)(AOCI)中確認的金額在出售外國業務所產生的對衝淨投資減少時重新歸類為收益。

衍生品的分類

吾等確認綜合財務狀況表上衍生工具的公平市價為流動及非流動資產或負債，視乎結算的時間及工具所產生的現金流量而定。與超過一年的現金流量相關的公允價值金額被歸類為非流動。

115

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與衍生工具相關的現金流入和流出在綜合現金流量表中歸類為經營活動。

資產負債表抵銷

衍生工具所產生的資產及負債可於綜合財務狀況表內抵銷，前提是我們有法定權利及意向按淨額結算。

交易成本

交易成本是與購買金融資產或發行金融負債直接相關的增量成本。我們主要從發行債務中產生交易成本，並在財務狀況表中將這些成本從長期債務中扣除。這些成本在相關債務工具的期限內按實際利率法攤銷，並計入利息支出。

 

股權投資

我們對其施加重大影響，但不具有控股權的股權投資，採用權益法核算。股權投資最初按成本計量，並根據我們在未分配股權收益或虧損中的比例進行調整。股權投資因向被投資方作出的貢獻而增加，而因從被投資方收到的分配而減少。在股權被投資方開展必要活動以開始其計劃本金業務的情況下，我們將在此期間對與投資相關的利息成本進行資本化。

受限的長期投資

就CER的LMCI而言，受限於提取或使用的長期投資在綜合財務狀況報表中作為限制性長期投資列報。

其他投資

一般而言，吾等將對本公司並無重大影響及公允價值不易確定的實體的股權投資歸類為按公允價值計量替代方案計量並按成本減去減值(如有)記錄的其他投資，加上或減去因同一發行人的相同或相似投資的有序交易中可見的價格變動而產生的變動。使用公允價值計量替代方案計量的股權證券投資於每個報告期均會審核減值，並在發現客觀減值證據時減記至其公允價值。公允價值可隨時確定的股權投資按公允價值通過淨收益計量。從股權證券投資中獲得的股息在收受支付權確定時在收益中確認。

對債務證券的投資被歸類為可供出售的證券(通過保監處以公允價值計量)或持有至到期日的證券(以攤銷成本計量)。

非控制性權益

非控股權益指歸屬於某些合併附屬公司的第三方所有權權益。在該等實體中並非由吾等擁有的權益部分在綜合財務狀況表的權益部分反映為非控股權益。

所得税

所得税採用負債法核算。遞延所得税資產和負債是根據資產和負債的計税基準與其賬面價值之間的臨時差異進行會計記錄的。遞延所得税資產和負債使用預期在暫時性差異發生逆轉時適用的税率來計量。對於我們受監管的業務，遞延所得税負債或資產分別與相應的監管資產或負債一起確認，前提是可以通過税率追回税款。任何與税收有關的利息和/或罰款都反映在所得税中。

116

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外幣交易和換算

外幣交易是指條款以Enbridge或報告子公司經營所在的主要經濟環境的貨幣以外的貨幣計價的交易，稱為功能貨幣。以外幣計價的交易按交易當日的匯率折算為本位幣。以外幣計價的貨幣資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算為功能貨幣。貨幣資產和負債折算產生的匯兑損益在產生匯兑損益的期間計入綜合收益表。

將外國業務的功能貨幣轉換為我們的加元表示貨幣所產生的收益和損失包括在AOCI的CTA組成部分中，並在出售外國業務時的收益中確認。資產和負債賬户按資產負債表日的有效匯率換算，而收入和費用按月平均匯率換算。

現金和現金等價物

現金及現金等價物包括購買時期限至到期日不超過三個月的短期投資。

受限現金

根據特定商業安排，限制提取或使用的現金和現金等價物在綜合財務狀況表中作為限制性現金列示。

貸款和應收賬款

聯屬長期應收票據採用實際利率法按攤銷成本計量，並扣除已確認的任何減值損失。應收賬款和其他賬款按成本計量。

當前預期信貸損失

對於應收賬款，使用損失準備矩陣來衡量終身預期信用損失。該矩陣考慮了按應收賬款年齡劃分的歷史信貸損失，並根據任何前瞻性信息和管理層預期進行了調整。其他應收貸款及適用的表外承諾採用貼現現金流量法，根據與交易對手的信用評級及貸款或承諾的相關期限相關的歷史違約概率率，並根據前瞻性信息和管理層預期進行調整，計算當前預期信貸損失。

天然氣失衡

綜合財務狀況報表包括因為客户接收和交付的氣體量不同而產生的實物餘額。由於某些不平衡是實物結算，餘額的變化不會對我們的綜合收益表或綜合現金流量表產生影響。大部分欠本公司或欠本公司的天然氣產量均按資產負債表日的天然氣市場指數價格估值。

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盤存

庫存包括Enbridge Gas持有的儲存天然氣，以及主要由能源服務部門的能源服務業務持有的原油和天然氣。Enbridge Gas持有的天然氣按OEB在確定分銷費率時批准的季度價格進行記錄。實際購買的天然氣價格可能與OEB批准的價格不同。批准的價格和購買的天然氣的實際成本之間的差額作為未來退款的負債或作為經OEB批准的資產遞延。其他商品庫存按加權平均法確定的成本或市場價值中的較低者入賬。處置時，其他商品存貨按加權平均存貨成本計入綜合收益表的商品成本，包括為將存貨降至市價而記錄的任何調整。

 

財產、廠房和設備

不動產、廠房和設備按歷史成本入賬。用於建設、擴建、重大更新和改造的支出記為資本化。維護和維修費用在發生時計入費用。如果預期項目開發支出將產生未來效益，則將其資本化。我們將建設期間產生的利息資本化為非利率管制資產。對於受利率管制的資產，AFUDC計入物業、廠房和設備成本，並在未來期間作為相關資產總成本的一部分進行折舊。AFUDC既包括利息部分，也包括股權成本部分(如果得到監管機構的批准)。

 

二使用了主要的折舊方法。對於不同的資產，折舊一般是在資產投入使用時開始的估計使用壽命內以直線基礎計提的。對於具有可比較使用年限的大體上同質的資產組，遵循財產、廠房和設備的集合核算方法，將類似的資產分組並作為集合進行折舊。當集團資產報廢或以其他方式處置時，損益通常不會反映在收益中，而是作為對累計折舊的調整入賬。

 

租契

當客户有權從資產的使用中獲得幾乎所有的經濟利益，以及有權指示資產的使用時，我們將安排視為租賃。我們在經營租賃安排的財務狀況表上確認使用權資產和相關租賃負債，期限為12個月或更長。我們不將承租人合同中的非租賃部分與相關租賃部分分開，並將這兩個部分作為一個單獨的租賃部分進行核算。當滿足某些條件時，我們在經營出租人租賃的合同中結合租賃和非租賃成分。ROU資產的減值評估採用與其他長期資產相同的方法。

租賃負債和ROU資產需要使用判斷和估計，以確定租賃期限、適當的貼現率、安排是否包含租賃、ROU資產是否有任何減值指標以及是否應將任何ROU資產與其他長期資產組合在一起進行減值測試。

遞延金額和其他資產

遞延金額及其他資產主要包括監管當局已準許或預期可透過未來利率收回的成本，包括：遞延所得税；長期交付合約條款下的合約應收賬款；衍生金融工具；以及固定收益退休金計劃產生的精算損益。

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無形資產

無形資產主要包括某些軟件成本、客户關係和排放額度。我們將內部使用軟件項目的應用程序開發階段發生的成本資本化. 客户關係代表與客户簽訂的長期協議的潛在關係，這些協議在收購時被資本化。無形資產一般以直線方式在其預期壽命內攤銷，自資產可供使用時開始攤銷，但排放限額除外，該等資產不會攤銷，因為它們將在到期時用於履行合規義務。

商譽

商譽是指收購企業時購買價格超過可確認淨資產公允價值的部分。商譽的賬面價值(未攤銷)每年進行減值評估，如果發生表明商譽賬面價值可能減值的事件或情況變化，則會更頻繁地評估減值。我們在4月1日對商譽餘額進行年度審查。

我們在報告單位層面進行年度減值審查，通過評估我們運營部門的組成部分是否構成可獲得離散信息的業務、部門管理層是否定期審查這些組成部分的運營結果以及經濟和監管特徵是否相似來確定減值。

我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，我們會為每個報告單位確定公允價值的驅動因素，並評估自上次公允價值評估以來，這些驅動因素是否受到相關事件和情況的積極或負面影響。我們的評估包括但不限於對宏觀經濟趨勢、監管環境、資本可獲得性、運營收入趨勢和行業狀況的評估。基於我們對定性因素的評估，如果我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，則會進行商譽減值量化評估。

量化商譽減值評估涉及確定我們報告單位的公允價值，並將這些價值與每個報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值(包括已分配商譽)超過其公允價值，商譽減值以報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額計量。這一金額不應超過商譽的賬面價值。我們報告單位的公允價值是使用折現現金流和盈利倍數技術相結合的方法估計的。使用貼現現金流量法確定公允價值時，需要使用與貼現率、預計營業收入、終端價值增長率、資本支出和營運資本水平相關的估計和假設。現金流預測包括與貼現率和預期未來資本支出有關的重大判斷和假設。使用收益倍數技術確定公允價值時，需要對報告單位的可維持收益和收益乘數作出假設。

對持有待售及已處置業務的商譽分配，以相關報告單位所包括業務的相對公允價值為基礎。

2020年4月1日，我們對以下報告單位進行了量化商譽減值評估：液體管道、天然氣輸送和中游以及天然氣分配和儲存。我們的商譽減值量化評估並未產生減值費用。此外，在2020年剩餘時間內，我們沒有確定任何商譽減值指標。

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減損

我們會在事件或環境變化需要時審查我們長期資產的賬面價值。如果確定一項資產的賬面價值超過該資產預期的未貼現現金流量，我們將根據貼現現金流量計算公允價值，並在賬面價值超過公允價值的範圍內對資產進行減記。

關於債務證券和股權投資的投資，我們在每個資產負債表日期評估是否有客觀證據表明，通過完成對影響投資的因素的定量或定性分析，金融資產已減值。如果存在減值的客觀證據，我們使用可觀察到的市場投入對預期貼現現金流進行估值。我們確定低於賬面價值的下降對於權益法投資是否是暫時的，或者是由於債務證券投資的信用損失所致。如確定權益法投資的下降並非暫時性的，或由於債務證券投資的信貸損失所致，則減值費用計入收益，抵銷資產賬面價值的減少。

 

資產報廢債務

與長期資產報廢相關的應收賬款按公允價值計量，並在可合理確定的期間確認為應付賬款和其他或其他長期負債。公允價值大致相當於第三方執行註銷該等資產所需任務所收取的成本，並按預期未來現金流量的現值確認。ARO計入相關資產的賬面價值，並在資產的使用年限內折舊。相應的負債隨着時間的推移通過費用計入收益而增加，並通過退役和填海的實際成本減少。我們對退休成本的估計可能會因成本估計和監管要求的變化而改變。目前，對於我們的大部分資產來説，沒有足夠的數據或信息來合理地確定估計ARO公允價值的和解時間。

退休金和其他退休後福利

我們發起了固定收益和固定繳費養老金計劃，以及固定收益OPEB計劃，這些計劃提供團體醫療保健、人壽保險福利和其他退休後福利。

固定福利養卹金債務和定期福利淨成本是使用預計單位貸方法估算的，該方法納入了管理層對未來薪金水平、其他費用上升、僱員退休年齡和其他精算因素(包括貼現率和死亡率)的最佳估計。OPEB福利債務和定期福利淨成本是使用預計單位貸方法估算的，在這種方法中，福利歸因於服務年限，同時考慮到福利成本的預測。

我們使用美國精算師學會(2020年修訂)和加拿大精算師學會(2014年修訂)發佈的死亡率表來衡量我們的美國養老金計劃(美國計劃)和我們的加拿大養老金計劃(加拿大計劃)的福利義務。

我們參考高質量長期公司債券的利率來確定貼現率，這些債券的到期日與我們根據各自計劃預期的未來付款時間大致相同。

基金養老金和OPEB計劃資產按公允價值計量。根據與計劃資產有關的投資政策，使用與市場相關的價值和對投資資產組合的假設來確定基金養老金和OPEB計劃資產的預期回報。與市場相關的價值反映了與類似資產的長期歷史平均水平一致的估計投資回報。

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精算損益產生於該期間計劃資產的實際收益率與預期收益率之間的差額(基金養卹金和業務流程規劃)，或用於確定應計福利債務的精算假設的變化，包括貼現率、人數變化和薪金膨脹情況。

計劃資產的公允價值超過計劃福利義務的公允價值，在我們的綜合財務狀況報表中確認為遞延金額和其他資產。計劃福利債務的公允價值超過計劃資產的公允價值，在我們的綜合財務狀況報表中確認為應付賬款和其他及其他長期負債。

淨定期福利成本計入收益，包括：

•為換取僱員在該年度提供的服務而提供的福利費用(當期服務費用)；

•計劃債務的利息成本；

•計劃資產的預期回報率(基金養老金計劃和OPEB計劃)；

•按計劃涵蓋的在職僱員羣體的預期平均剩餘服務期以直線方式攤銷以前的服務費用；以及

•在計劃涵蓋的在職僱員羣體的預期平均剩餘服務年限內，攤銷超過應計福利債務或計劃資產公允價值的10%以上的累計未確認淨精算損益。

 

我們的非公用事業業務的固定收益養老金計劃和固定收益OPEB計劃產生的累計未確認淨精算損益和以前的服務成本在我們的綜合權益變動表中作為AOCI的一個組成部分列示。在此期間產生的任何未確認的精算損益以及與這些計劃有關的先前服務費用和抵免被確認為扣除税後的保險業保險的組成部分。我們的公用事業業務的固定收益養老金計劃產生的累計未確認淨精算損益和先前服務成本，已經或預計將得到監管機構的允許，通過未來費率收回，在我們的綜合報表中作為遞延金額和其他資產的組成部分列報。

財務狀況。

我們的公用事業業務還記錄了監管調整，以反映某些用於會計目的的淨定期福利成本與用於制定費率目的的淨定期福利成本之間的差異。抵銷監管資產或負債的入賬範圍為預期從客户處收取或向客户退還的定期福利成本淨額，分別以未來利率計入。在缺乏利率監管的情況下，監管資產或負債將不會入賬，定期福利淨成本將按應計制計入收益和保監處。

對於固定繳款計劃，我們所作的繳款將在繳款發生的期間支出。

 

基於股票的薪酬

已授予的激勵性股票期權(ISO)採用公允價值法記錄。根據這種方法，補償費用在授予日根據Black-Scholes-Merton模型計算的ISO公允價值計量，並在歸屬期間或提前退休資格期間較短的時間內以直線基礎確認，並相應計入額外實收資本。當期權被行使時，額外實收資本的餘額被轉移到股本中。

 

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績效股票單位(PSU)和限制性股票單位(RSU)是現金結算的獎勵，每個報告期都會重新計量相關負債。PSU在完成三年制期限和RSU在完成35個月學期。在歸屬期間，補償費用根據已發行單位數和Enbridge股份的當前市場價格入賬，並與應付賬款和其他或其他長期負債相抵銷。PSU的價值還取決於我們相對於計劃規定的業績目標的業績。

 

承付款、或有事項和環境負債

我們視情況支出或資本化持續遵守與過去或當前運營相關的環境法規的支出。我們通過預防或消除未來的污染，為補救過去作業造成的現有環境污染而產生的費用，不利於未來的時期。當評估表明補救工作是可能的，並且成本可以合理估計時，我們記錄環境事項的責任。對環境責任的估計是基於現有的事實、現有的技術和目前頒佈的法律和法規，並考慮到通貨膨脹和其他因素可能產生的影響。這些數額還考慮了以前修復受污染場地的經驗、其他公司的清理經驗和政府組織發佈的數據。我們的估計可能會在未來期間根據實際成本或新信息進行修訂，並以未貼現金額計入綜合財務狀況報表中的其他長期負債。由於上述任何類別或所有類別的變化，包括監管機構修改或修訂的要求、罰款和罰款以及與訴訟和索賠解決有關的支出，總是有可能招致與環境責任有關的額外費用。我們將從保險覆蓋範圍獲得的回收與負債分開評估，當可能收回時，我們在綜合財務狀況表中將資產與相關負債分開記錄和報告。

於充分分析現有資料後，吾等確定一項資產可能已減值，或一項負債已產生，並可合理估計減值或虧損金額，則確認其他承擔及或有負債。當可以估計一個可能損失的範圍時，我們確認最可能的數額，或者如果沒有一個數額比另一個數額更有可能，則應計可能損失範圍中的最小數額。我們支出與或有損失相關的法律費用，因為發生了此類費用。

3.  會計政策的變化

 

會計政策的變化

截至2020年12月31日止年度內，會計政策並無變動。

採用新會計準則

中間價改革

自2020年7月1日起，我們前瞻性地採用了會計準則更新(ASU)2020-04。新準則於2020年3月發佈，旨在為參考匯率改革提供臨時可選的會計指導。新指南提供了可選的權宜之計和例外，在滿足某些標準的情況下，在對合同修改、套期保值關係和受利率改革影響的其他交易進行核算時，適用普遍接受的會計原則。對於於2020年10月1日及預期存在的合資格對衝關係，我們應用了可選的權宜之計，允許實體假設現金流量對衝中的對衝預測交易可能發生，且對衝預測參考利率與用於有效性評估的對衝工具相匹配。ASU 2020-04的有效期至2022年12月31日。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

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澄清協作安排與客户合同收入之間的關係

自2020年1月1日起，我們以追溯方式採用了ASU 2018-18。新準則於2018年11月發佈，以明確協作安排中的實體之間的交易何時應在新的收入準則--會計準則編撰(ASC)606下核算。在確定是否應根據收入標準對協作安排中的交易進行核算時，更新規定各實體應適用核算單位指導，以確定不同的貨物或服務，以及這些貨物和服務是否可與合同中的其他承諾分開確定。ASU 2018-18還禁止實體與合作伙伴提交不在新收入標準範圍內的交易，以及與客户簽訂合同的收入。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

披露效力

從2020年1月1日起，我們根據變化在追溯和預期的基礎上採用了ASU 2018-13。發佈新準則是為了改進公允價值計量的披露要求，取消和修改一些披露要求，同時增加新的披露要求。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

關於信用損失的會計處理

自2020年1月1日起，我們在修改後的追溯基礎上採用了ASU 2016-13。

新準則於2016年6月發佈，目的是向財務報表使用者提供更多關於金融工具預期信貸損失的有用信息，以及在每個報告日期延長報告實體所持信貸的其他承諾。以前的會計處理採用已發生損失法來確認信貸損失，這種方法推遲確認，直到很可能發生了損失。會計更新增加了一個新的減值模型，稱為當前預期信用損失模型，該模型基於預期損失，而不是已發生的損失。在新的指導方針下，一個實體將其對預期信貸損失的估計確認為一項津貼，財務會計準則委員會認為，這將導致更及時地確認此類損失。

此外，2018年11月發佈了ASU 2018-19，以澄清經營租賃應收賬款應根據新的租賃標準ASC 842核算，不在ASC 326，金融工具-信貸損失的範圍內。

對於應收賬款，使用損失準備矩陣來衡量終身預期信用損失。該矩陣考慮了按應收賬款年齡劃分的歷史信貸損失，並根據任何前瞻性信息和管理層預期進行了調整。新準則範圍內的其他應收貸款和表外承諾採用貼現現金流量法，該方法根據與交易對手信用評級和貸款或承諾的相關期限相關的歷史違約概率率計算當前預期信貸損失，並根據前瞻性信息和管理層預期進行調整。

在2020年1月1日，我們記錄了66我們的財務狀況報表中與採用ASU 2016-13相關的額外赤字1.8億美元。採用這一ASU並未對期內的綜合收益表、全面收益表或現金流量表產生重大影響。

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未來會計政策變化

可轉換票據和合同在實體自有權益中的會計

ASU 2020-06於2020年8月發佈，以簡化某些金融工具的會計處理。ASU取消了當前需要將受益轉換和現金轉換功能與可轉換工具分開的模式，並簡化了與實體自有股權中的合同的股權分類有關的衍生品範圍例外指導。ASU還為可轉換債務和獨立工具引入了額外的披露，這些工具與實體自己的股本掛鈎並以其結算。ASU修訂了稀釋後每股收益指引，包括要求對所有可轉換工具使用IF轉換方法，並對可以現金或股票結算的工具進行更新。ASU 2020-06於2022年1月1日生效，應在全面或修改的追溯基礎上應用，並允許在2021年1月1日提前採用。我們目前正在評估新準則對我們合併財務報表的影響。

澄清權益證券、權益法投資和衍生工具之間的相互作用

ASU 2020-01於2020年1月發佈，並澄清在緊接應用權益會計方法之前或在終止權益會計方法時，應考慮可觀察交易，以便根據ASC 321應用計量替代方案。此外，ASU澄清，權益證券的遠期合同或購買的期權並不超出ASC 815指南的範圍，這僅僅是因為在合同行使時，權益證券可以按照權益會計或公允價值期權的方法進行會計核算。ASU 2020-01將於2021年1月1日生效，允許提前採用，並有望應用。採用ASU 2020-01預計不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。

所得税會計

ASU 2019-12於2019年12月發佈，目的是簡化所得税的會計處理。會計更新刪除了ASC 740中一般原則的某些例外情況，並通過澄清和修改現有指南進行了簡化。ASU 2019-12將於2021年1月1日生效，實體被允許提前採用該標準。採用ASU 2019-12預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

披露效力

ASU 2018-14於2018年8月發佈，旨在提高對發起固定福利養老金或其他退休後計劃的僱主的披露要求。修正案修改了現行指南，增加和刪除了幾項披露要求，同時也澄清了關於當前披露要求的指南。ASU 2018-14將於2021年1月1日生效，實體被允許提前採用該標準。預計採用ASU 2018-14年度不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

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4. 收入

與客户簽訂合同的收入

主要產品和服務

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2020年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			9,161			4,523			674			—			—			—			14,358
存儲和其他收入			94			274			203			—			—			—			571
天然氣收集和加工收入			—			27			—			—			—			—			27
配氣收入			—			—			3,663			—			—			—			3,663
電力和輸電收入			—			—			—			198			—			—			198
與客户簽訂合同的總收入			9,255			4,824			4,540			198			—			—			18,817
商品銷售			—			—			—			—			19,259			—			19,259
其他收入1,2			584			44			17			389			—			(23)			1,011
部門間收入			584			2			12			—			24			(622)			—
總收入			10,423			4,870			4,569			587			19,283			(645)			39,087

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2019年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			9,082			4,477			743			—			—			—			14,302
存儲和其他收入			109			268			201			—			—			—			578
天然氣收集和加工收入			—			423			—			—			—			—			423
配氣收入			—			—			4,210			—			—			—			4,210
電力和輸電收入			—			—			—			180			—			—			180
商品銷售			—			4			—			—			—			—			4
與客户簽訂合同的總收入			9,191			5,172			5,154			180			—			—			19,697
商品銷售			—			—			—			—			29,305			—			29,305
其他收入1,2			659			30			9			387			(2)			(16)			1,067
部門間收入			369			5			16			—			71			(461)			—
總收入			10,219			5,207			5,179			567			29,374			(477)			50,069

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			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2018年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			8,488			3,928			875			—			—			—			13,291
存儲和其他收入			101			222			196			—			—			—			519
天然氣收集和加工收入			—			815			—			—			—			—			815
配氣收入			—			—			4,376			—			—			—			4,376
電力和輸電收入			—			—			—			206			—			—			206
商品銷售			—			1,590			—			—			—			—			1,590
與客户簽訂合同的總收入			8,589			6,555			5,447			206			—			—			20,797
商品銷售			—			—			—			—			26,070			—			26,070
其他收入1			(894)			6			9			361			4			25			(489)
部門間收入			384			10			14			—			154			(562)			—
總收入			8,079			6,571			5,470			567			26,228			(537)			46,378

1%包括截至2020年12月31日的一年中我們的對衝計劃按市值計價的收益/(虧損)美元。2651000萬美元收益，(2019-$3462018年-$2000萬的收益1.130億美元的損失)。

2%的收入包括租賃合同收入。請參閲附註27租約。

我們將收入分解為代表我們在每個業務部門的主要業績義務的類別。這些收入類別代表了每個部門中最重要的收入來源，因此被認為是管理層在評估業績時應考慮的最相關的收入信息。

合同餘額

			合同應收款			合同資產			合同責任
(百萬加元)
截至2020年12月31日的結餘			2,042			226			1,815
截至2019年12月31日的結餘			2,099			216			1,424

合同應收款是指從與客户的合同中獲得的應收款金額。

合同資產是指在我們已經履行(或部分履行)的履約義務付款之前和我們無條件獲得付款的時間點之前確認的收入金額。當我們無條件獲得對價時，合同資產中包含的金額將轉移到應收賬款中。

合同負債是指因未履行履約義務而收到的付款。合同負債主要涉及補充權和遞延收入。在2020年12月31日終了年度確認的收入在期初計入合同負債為#美元。174百萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，從收到的現金中增加的合同負債，扣除確認為收入的金額，增加了#美元591百萬美元。

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履約義務

細分市場			履行義務的性質
液體管道			•原油和天然氣液體(NGL)的運輸和儲存
輸氣與中游			•天然氣的運輸、儲存、收集、壓縮和處理
			•NGL的運輸
			•銷售原油、天然氣和天然氣
天然氣的分配和儲存			•天然氣的供應和輸送
			•天然氣運輸
			•天然氣的儲存
可再生能源發電			•電力的生產和傳輸
			•從可再生能源發電設施輸送電力

於截至2020年12月31日止年度內，並無確認前幾個期間已履行的履約所產生的重大收入。

付款條件

根據長期運輸、商品銷售以及天然氣收集和加工合同，客户每月都會收到付款。天然氣分配和儲存客户的付款是根據既定的計費週期連續收到的。

美國離岸業務的某些合同規定，我們可以在少於履行履約義務期間的特定期間內收到一系列固定的月度付款(FMP)。因此，部分財務管理計劃被記錄為合同負債。FMP不被視為一種融資安排，因為這些付款計劃與海上油氣田的生產狀況相匹配，這些油氣田在生產生命的最初幾年產生了更大的收入。

未履行履約義務應確認的收入

預期在今後各期間履行的履約義務的總收入為#美元。59.5億美元，其中6.8預計在截至2021年12月31日的一年中將確認10億美元。

根據ASC 606提供的可選豁免，不包括上述金額的收入佔我們總收入和與客户合同收入的很大一部分，如下所述。向託運人收取的某些收入，如直通運營成本，將按我們有權向客户開具發票的金額確認，並從上述未履行的履約義務中未來確認的收入金額中扣除。由於相關對價的不確定性，可變對價被排除在上述金額之外，這通常在確定實際數量和價格時解決。例如，我們認為可中斷的運輸服務收入是可變收入，因為量是無法估計的。此外，由於無法可靠地估計未來的通貨膨脹率，上述數額中沒有反映由於通貨膨脹而合同增加的某些通行費上漲的影響。由於未來通行費仍未知，監管機構定期重置通行費的受監管合同超出當前費率結算期的期間的收入不包括在上述金額中。最後，與最初預期期限為一年或一年以下的客户簽訂的合同的收入不包括在上述數額之內。

127

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收入確認中的重大判斷

長期運輸協議

對於長期運輸協議，重要的判斷涉及確認收入的期限以及協議是否規定了託運人的補充權。從公司合同運力安排中獲得的運輸收入在合同期內按比例確認。可中斷或基於容量的安排的運輸收入在提供服務時確認。

可變對價的估計

只有在與可變對價相關的不確定性隨後得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，才會確認受可變對價約束的安排的收入。與可變考慮有關的不確定性主要與估計數量和實際數量和價格之間的差異有關。這些不確定性每月在實際銷售量或運輸量以及實際通行費和價格確定時得到解決。

收入的確認與計量

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2020年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入			—			—			60			—						60
隨時間轉移的產品和服務的收入2			9,255			4,824			4,480			198						18,757
與客户簽訂合同的總收入			9,255			4,824			4,540			198						18,817

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2019年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入			—			4			65			—						69
隨時間轉移的產品和服務的收入2			9,191			5,168			5,089			180						19,628
與客户簽訂合同的總收入			9,191			5,172			5,154			180						19,697

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2018年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入1			—			1,590			68			—						1,658
隨時間轉移的產品和服務的收入2			8,589			4,965			5,379			206						19,139
與客户簽訂合同的總收入			8,589			6,555			5,447			206						20,797

1     銷售原油、天然氣和天然氣的收入。所售商品在使用前並未立即消耗的商品銷售收入，在交付合同規定數量的商品時確認。

2     原油和天然氣管道運輸、儲存、天然氣收集、壓縮和處理、天然氣分銷、天然氣儲存服務和電力銷售的收入。

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隨着時間的推移履行履行義務

對於涉及運輸和銷售石油產品和天然氣的安排，運輸服務或商品同時由託運人或客户接收和消費，我們使用基於交付或運輸的商品數量的產出方法來確認一段時間內的收入。對運輸或交付的數量的計量直接對應於託運人或客户在這一期間所獲得的利益。

成交價格的確定

天然氣加工和運輸服務的價格是根據提供此類服務所需的設施、管道和相關基礎設施的資本成本加上通過與客户談判或通過受費率管制的業務的監管程序確定的資本投資回報率來確定的。

銷售商品的價格是參照市場價格指數加上或減去商定差額，在某些情況下是營銷費用來確定的。

受監管的天然氣分銷業務銷售天然氣的價格和提供的分銷服務的價格由條例規定。

5.  分段信息

 

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分段信息如下：

截至2020年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
收入			10,423			4,870			4,569			587			19,283			(645)			39,087
商品和天然氣分銷成本			(20)			—			(1,810)			(2)			(19,450)			613			(20,669)
運營和行政管理			(3,331)			(1,859)			(1,091)			(191)			(67)			(210)			(6,749)
股權投資的收益/(虧損)			558			479			9			94			(3)			(1)			1,136
股權投資減值準備			—			(2,351)			—			—			—			—			(2,351)
其他收入/(支出)			53			(52)			71			35			1			130			238
扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益/(虧損)			7,683			1,087			1,748			523			(236)			(113)			10,692
折舊及攤銷																					(3,712)
利息支出																					(2,790)
所得税費用																					(774)
收益																					3,416
資本支出1			2,033			2,130			1,134			81			2			90			5,470
財產、廠房和設備合計，淨額			48,799			25,745			16,079			3,495			24			429			94,571

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截至2019年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
收入			10,219			5,207			5,179			567			29,374			(477)			50,069
商品和天然氣分銷成本			(29)			—			(2,354)			(2)			(29,091)			472			(31,004)
運營和行政管理			(3,298)			(2,232)			(1,149)			(189)			(44)			(79)			(6,991)
長期資產減值準備			(21)			(105)			—			(297)			—			—			(423)
股權投資的收益/(虧損)			780			682			4			31			8			(2)			1,503
其他收入/(支出)			30			(181)			67			1			3			515			435
扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益			7,681			3,371			1,747			111			250			429			13,589
折舊及攤銷																					(3,391)
利息支出																					(2,663)
所得税費用																					(1,708)
收益																					5,827
資本支出1			2,548			1,753			1,100			23			2			124			5,550
財產、廠房和設備合計，淨額			48,783			25,268			15,622			3,658			24			368			93,723

截至2018年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
收入			8,079			6,571			5,470			567			26,228			(537)			46,378
商品和天然氣分銷成本			(16)			(1,481)			(2,748)			(7)			(25,689)			540			(29,401)
運營和行政管理			(3,124)			(2,102)			(1,111)			(157)			(73)			(225)			(6,792)
長期資產減值準備			(180)			(914)			—			(4)			—			(6)			(1,104)
商譽減值			—			(1,019)			—			—			—			—			(1,019)
股權投資的收益/(虧損)			577			930			11			(28)			18			1			1,509
其他收入/(支出)			(5)			349			89			(2)			(2)			(481)			(52)
扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益/(虧損)			5,331			2,334			1,711			369			482			(708)			9,519
折舊及攤銷																					(3,246)
利息支出																					(2,703)
所得税費用																					(237)
收益																					3,333
資本支出1			3,102			2,644			1,066			33			—			27			6,872
財產、廠房和設備合計，淨額			49,214			25,601			15,148			4,335			22			220			94,540

1包括建設期間使用的股權資金的撥備。

編制分段信息的計量基礎與重大會計政策一致(注2).

我們最大的非關聯客户約佔13.6佔我們截至2020年12月31日的年度第三方收入的1%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，沒有任何非關聯客户超過我們第三方收入的10%。

 

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地理信息

收入1

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
加拿大			16,453			19,954			19,023
我們			22,634			30,115			27,355
			39,087			50,069			46,378

1     收入以所售產品或服務的原產國為基礎。

 

物業、廠房及設備1

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
加拿大			46,499			45,993
我們			48,072			47,730
			94,571			93,723

1     金額以資產所在地點為基礎。

6.  普通股每股收益

基本型

普通股每股收益的計算方法是將普通股股東應佔收益除以已發行普通股的加權平均數量。已發行普通股的加權平均數已按比例減去我們本身普通股的加權平均權益約5截至2020年12月31日，6截至2019年12月31日，12截至2018年12月31日，由於我們對Noverco的互惠投資而產生的百萬美元。

 

稀釋

庫存股方法被用來確定股票期權的稀釋影響。這一方法假定行使股票期權的任何收益將用於以期間的平均市場價格購買普通股。

用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的加權平均流通股如下：

十二月三十一日，			2020			2019			2018
(單位：百萬股)
加權平均流通股			2,020			2,017			1,724
稀釋性期權的影響			1			3			3
稀釋加權平均流通股			2,021			2,020			1,727

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，29.8百萬，17.8百萬美元和26.8分別有100萬份加權平均行權價為#美元的反攤薄股票期權51.42, $53.56及$50.38分別被排除在稀釋後每股普通股收益的計算之外。

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7. 監管事項

我們為非受監管實體記錄因受監管的税率制定過程而產生的資產和負債，這些資產和負債將不會根據美國公認會計準則入賬。看見附註2--重要會計政策以供進一步討論。我們的主要受監管業務和相關的會計影響如下所述。

根據某些業務的現行核定税率結構，所得税成本是根據當前應付所得税的税率收回的，不包括遞延所得税的應計項目。然而，由於產生遞延所得税的暫時性差異的逆轉而導致所得税需要支付，預計税率將進行調整以收回這些税款。由於這些暫時性差額大多與財產、廠房和設備成本有關，預計這種回收將發生在相關資產的使用期限內。

液體管道

加拿大主線

加拿大主線包括Enbridge主線系統的加拿大部分，受到CER的監管。目前，不包括第8和第9行的通行費受為期10年的CTS管理，該CTS有效期至2021年6月30日，其中為加拿大主線上發運的所有數量建立了加拿大本地通行費(CLT)，併為從加拿大西部收貨點到Enbridge的Lakehead系統上的遞送點以及Lakehead系統下游的加拿大主線上的遞送點的所有卷建立了國際聯合關税。CTS是根據CER準則與託運人談判達成的，於2011年6月獲得CER批准，並於2011年7月1日生效。在CTS下，我們擁有的監管資產為1.9截至2020年12月31日(2019-$1.810億美元)，以抵消遞延所得税，因為管理直通式所得税處理的CER税率命令允許未來恢復。根據CTS條款，不確認任何其他重大監管資產或負債。

南光管道

南光管道的美國和加拿大部分分別由FERC和CER監管。根據服務成本收費方法，南光管道上的託運人必須遵守長期運輸合同。通行費調整每年向監管機構提交，規定收回允許的運營和債務融資成本，外加預先確定的10%的税後股本回報率(ROE)。

輸氣與中游
不列顛哥倫比亞省管道和馬裏泰姆和加拿大東北部

不列顛哥倫比亞省(BC)管道和加拿大馬裏泰斯和東北(M&N)管道受CER監管。費率由CER根據服務成本通過談判達成的通行費結算協議批准。BC管道和M&N Canada目前分別在2020-2021年和2019-2021年的通行費結算條款下運營，這些條款規定了允許的ROE，以及繼續和建立某些遞延和差異賬户。

美國的天然氣輸送

我們在美國的大部分天然氣傳輸和儲存服務都受到FERC的監管，也可能受到其他各種聯邦、州和地方機構的管轄。FERC監管美國州際商業中的天然氣傳輸，包括制定服務費率，而州內商業和/或收集服務的費率由州天然氣委員會監管。服務成本是計算監管費率的基礎，儘管FERC也允許在與託運人的合同中使用談判和折扣費率，這些費率可能會導致該服務的費率高於或低於FERC監管的追索率。

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氣體的分配和儲存

Enbridge天然氣

Enbridge Gas的分銷費率從2019年開始，根據五年制使用價格上限機制的激勵監管(IR)框架。價格上限機制每年通過通脹減去a的年度基本利率升級來確定新的利率。0.3%伸縮係數、要轉嫁給客户的某些成本的年度更新，以及在適用的情況下，收回可通過基本利率提供資金的重大離散增量資本投資。內部關係框架包括繼續和建立某些遞延和差異賬户，以及收益分享機制，要求Enbridge Gas與客户平等分享超過150比OB批准的年度淨資產收益率高出一個基點。

財務報表影響

對匯率管制活動的會計處理導致在綜合財務狀況報表中確認以下管制資產和負債：

十二月三十一日，			2020			2019						回收/退款 期間結束
(百萬加元)
當前監管資產
美國聯邦碳應收賬款1			—			145						2020
**燃料成本回收不足			86			119						2021
**其他當前監管資產			146			212						2021
流動監管資產總額2			232			476
長期監管資產
**遞延所得税3			3,890			3,551						五花八門
減少長期債務4			429			464						2022-2046
應收企業年金計劃5			402			275						五花八門
負救助6			246			5						五花八門
**會計政策變化7			169			175						五花八門
**其他長期監管資產			261			166						五花八門
長期監管資產總額2			5,397			4,636
監管總資產			5,629			5,112
目前的監管負債
**購買天然氣差異			153			41						2021
**其他當前的監管責任			117			202						2021
流動監管負債總額8			270			243
長期監管責任
--未來拆除和遺址修復保護區9			1,455			1,424						五花八門
*與美國所得税相關的監管責任10			941			866						五花八門
中國石油管道未來的廢棄成本(注14)			578			454						五花八門
**其他長期監管責任			150			111						五花八門
長期監管負債總額8			3,124			2,855
監管總負債			3,394			3,098

1聯邦碳平衡是指實際碳成本與回收的碳成本之間的差額，以及與聯邦碳計劃要求的影響相關的行政成本。根據OB的批准，這筆餘額已於2020年第四季度從客户手中收回。

2當期監管資產計入應收賬款等，長期監管資產計入遞延金額等資產。

3遞延所得税餘額是指監管機構對遞延所得税負債的抵銷，其程度預計將計入監管機構批准的未來税率並從客户手中收回。恢復期取決於暫時差異逆轉的時機。在沒有利率管制會計的情況下，這種監管餘額和相關的收益影響將不會被記錄。

4債務餘額是我們與Spectra Energy Corp.(Spectra Energy)合併時獲得的債務的公允價值調整的監管抵消。抵銷被視為在此類債務以高於賬面價值的金額清償時將被記錄的監管資產的代理。

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5養老金計劃餘額代表監管機構對我們養老金負債的抵消，預計它將包括在監管機構批准的未來費率中，並從客户手中收回。這一餘額的結算期無法確定。在沒有費率管制會計的情況下，這一監管餘額和相關的養老金支出將記錄在收益和保險業保險中。

6負殘值餘額是指FERC核準的拆除以前退役或退役的工廠資產的實際費用的未來收回率。

7會計政策變動遞延反映了聯合天然氣有限公司與Spectra Energy合併之前記錄在AOCI中的未攤銷累計精算損益和過去發生的服務成本。這一餘額的攤銷被確認為應計制養卹金支出的一個組成部分，這些支出包括在其他收入/(支出)中，並在税費中收回，這是牛津預算辦公室以前批准的。

8當期監管負債計入應收賬款等，長期監管負債計入其他長期負債。

9未來搬遷及場地修復儲備包括經營運局批准向客户收取的款項，以支付日後與物業、廠房及設備有關的搬遷及場地修復費用。這些成本是作為物業、廠房和設備折舊費用的一部分收取的，反映在差餉中。這筆餘額的結算將在產生費用的情況下長期進行。在沒有按費率管理會計的情況下，折舊率將不包括搬遷和場地修復費用，成本將計入已發生的收益，並確認以前收取的金額的收入。

10與美國所得税相關的監管責任源於2017年12月22日的美國税改立法。這些餘額將根據FERC批准的各自匯率結算退還給客户。

8.  性情

 

性情

10號線原油管道

2018年第一季度，我們滿足了我們出售10號線原油管道(10號線)的協議中規定的條件，這條管道始發於安大略省漢密爾頓附近，終點是紐約州西塞尼卡。我們的子公司Enbridge管道公司和Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)分別擁有10號線的加拿大部分和美國部分，相關資產包括在我們的液體管道部分。

在重新分類和隨後重新計量持有待售的10號線資產後，損失#美元。154於截至2018年12月31日止年度的綜合收益表中，百萬元計入長期資產減值。

這筆交易於2020年6月1日完成。不是處置的損益被記錄下來。

蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線

2019年第四季度，我們承諾了一項出售蒙大拿州-艾伯塔省聯絡線(MATL)輸電資產的計劃，這是一條從蒙大拿州的大瀑布到艾伯塔省的萊斯布里奇的345公里輸電線路。MATL被包括在我們的可再生能源發電部門。這份買賣協議於2020年1月簽署。

在重新分類和隨後重新計量持有待售的MATL資產時，損失#美元。297於截至2019年12月31日止年度的綜合收益表中，百萬元計入長期資產減值。

2020年5月1日，我們完成了對MATL的出售，現金收益約為5美元1891000萬美元。在結賬調整後，處置收益為#美元41000萬美元計入綜合收益表中的其他收入/(支出)。

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歐扎克天然氣輸送

2020年第一季度，我們同意出售我們的Ozark天然氣傳輸和Ozark天然氣收集資產(Ozark Assets)。Ozark的資產包括一個從俄克拉何馬州東南部延伸到阿肯色州到密蘇裏州東南部的傳輸系統，以及一個訪問費耶特維爾頁巖和阿科馬州生產的收費收集系統。這些資產包括在我們的天然氣輸送和中游部門。

2020年4月1日，我們完成了Ozark資產的出售，現金收益約為$631000萬美元。在結賬調整後，處置收益為#美元11000萬美元計入綜合收益表中的其他收入/(支出)。

加拿大天然氣收集和加工企業

2018年7月4日，我們達成協議，將我們的加拿大天然氣收集和加工業務出售給Brookfield Infrastructure Partners L.P.及其機構合作伙伴，現金收購價約為$4.310億美元，取決於慣例的結賬調整。就目前受省級法規管轄的設施和受聯邦法規管轄的設施(統稱為加拿大天然氣收集和加工業務資產)達成了單獨的協議；這些資產是我們天然氣傳輸和中游部門的一部分。

由於加拿大天然氣收集和加工業務資產是報告單位的一部分，我們使用相對公允價值方法分配了報告單位的部分商譽。由於商譽分配，加拿大天然氣收集和加工企業資產的賬面價值大於銷售價格對價減去銷售成本，我們記錄了商譽減值#美元。1.0截至2018年12月31日的年度綜合收益表上的10億美元。持有待售分類代表觸發事件，並要求我們對相關報告單位進行商譽減值測試。測試結果沒有顯示任何額外的商譽減值。商譽為$3661000萬美元和300萬美元55100萬美元分別分配給省和聯邦監管的設施，並被扣留出售，直到關閉。

2018年10月1日，我們完成了省級監管設施的出售，收益約為美元2.5十億美元。在結賬調整後，處置收益為#美元34在截至2018年12月31日的年度的綜合收益表中，税前百萬美元計入其他收入/(支出)。

2019年12月31日，我們完成了聯邦監管設施的出售，收益約為$1.7十億美元。在結賬調整後，處置虧損為#美元。268在截至2019年12月31日的年度的綜合收益表中，税前百萬美元計入其他收入/(支出)。由於這些資產是報告單位的一部分，我們使用相對公允價值法將報告單位的部分商譽分配給這些資產。

聖勞倫斯天然氣公司

2017年8月，我們達成協議，出售聖勞倫斯天然氣公司(St.Lawrence Gas)的已發行和流通股。聖勞倫斯天然氣資產包括在天然氣分銷和儲存部門。2019年11月1日，我們完成了對聖勞倫斯天然氣公司的出售，現金收益約為$72百萬美元。在結賬調整後，處置虧損為#美元。10百萬美元已計入截至2019年12月31日年度的綜合收益表中的其他收入/(支出)。

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新不倫瑞克恩布里奇天然氣公司

2018年12月，我們達成了一項協議，出售Enbridge Gas New Brunswick Limited Partnership和Enbridge Gas New Brunswick Inc.(統稱為EGNB)。EGNB資產是我們天然氣分配和儲存部門的一部分。2019年10月1日，我們完成了將EGNB出售給Liberty Utilities(Canada)LP的交易，Liberty Utilities(Canada)LP是阿爾岡昆電力和公用事業公司的全資子公司，現金收益約為$331百萬美元。在結賬調整後，處置虧損為#美元。3百萬美元已計入截至2019年12月31日年度的綜合收益表中的其他收入/(支出)。

由於EGNB資產是報告單位的一部分，我們採用相對公允價值方法將報告單位的部分商譽分配給這些資產。因此，分配的商譽為#美元。133100萬美元包括在後來處置的資產中。

可再生資產

2018年8月1日，我們完成了一項49我們所有加拿大可再生資產的%權益，a49兩項美國可再生資產的%權益，以及49我們在Hohe See離岸風力發電項目及其後續擴建項目(統稱為可再生資產)中的權益的%歸於加拿大養老金計劃投資委員會(CPP Investments)。這筆交易的總現金收益為#美元。1.75十億美元。此外，CPP Investments一直在按比例為其在Hohe See海上風力發電項目剩餘資本支出中的份額提供資金。我們維持着一個51在可再生資產中擁有%的權益，並將繼續為這些資產管理、運營和提供行政服務。

處置虧損#美元20百萬美元計入截至2018年12月31日的年度綜合收益表中的其他收入/(支出)，用於銷售49我們在Hohe See離岸風力發電項目及其後續擴建項目中的權益。出售後，這些資產的剩餘權益繼續作為權益法投資入賬，是我們可再生能源發電部門的一部分。

收益：$62百萬美元和美元17於截至2018年12月31日止年度的綜合財務狀況表中，已包括於額外實收資本內49分別在加拿大和美國可再生資產中擁有%的權益。

此外，遞延所得税追回#美元267百萬(美元)196由於出售，於截至2018年12月31日止年度錄得應佔百萬元)。

中海岸運營，L.P.

2018年8月1日，我們完成了將中海岸運營公司及其子公司(MOLP)出售給AL中海岸控股有限公司(ArcLight Capital Partners，LLC的附屬公司)的交易，總現金收益為$1.4十億美元。在2018年第四季度錄得結賬調整後，處置虧損為#美元。41100萬美元計入綜合收益表中的其他收入/(支出)。MOLP負責我們在美國的天然氣和天然氣液體收集、加工、運輸和銷售業務，是我們天然氣輸送和中游業務的一部分。

由於訂立最終銷售協議，持有待售資產於2018年3月31日的公允價值已根據銷售價格修訂。因此，我們記錄了#美元的損失。913在截至2018年12月31日的年度綜合收益表中計入長期資產減值的百萬美元。

2018年第二季度，我們對德克薩斯快遞NGL管道系統的權益法投資也滿足了持有待售資產的條件。這一美元447德克薩斯快遞NGL管道系統股權投資和分配商譽的百萬賬面價值262百萬美元，於2018年6月30日計入出售集團，其後於2018年8月1日處置。

136

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交易完成後，我們還記錄了一筆#美元的負債。387百萬美元，用於我們保留的未來數量承諾。相關損失計入處置損失#美元。41上面討論的百萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為$2251000萬美元和300萬美元2991000萬美元包括在綜合財務狀況報表的負債中。

琵琶項目

在截至2018年12月31日的年度內，我們出售了與Sandpiper項目相關的未使用的管道，現金收益約為$38百萬美元。出售$的收益29在截至2018年12月31日的年度綜合收益表中，税前百萬美元計入運營和行政費用。這些資產是我們液體管道部門的一部分。

9.  應收賬款及其他

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
應收貿易賬款和未開賬單收入1			3,923			5,164
衍生資產的短期部分			323			327
應收税金			374			323
其他			638			855
			5,258			6,669

1扣除預期信貸損失準備金#美元70截至2020年12月31日的百萬美元，壞賬準備為$50截至2019年12月31日。

10.  盤存

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
天然氣			710			696
原油			744			542
其他商品			82			61
			1,536			1,299

11.  財產、廠房和設備

			加權平均
十二月三十一日，			折舊率			2020			2019
(百萬加元)
管道			2.7		%	57,391			56,330
設施和設備			2.8		%	30,057			29,287
土地和通行權1			2.1		%	2,924			2,947
煤氣總管、服務及其他			2.7		%	12,476			12,194
存儲			2.4		%	2,872			2,748
風力渦輪機、太陽能電池板和其他			4.1		%	4,877			4,914
其他			8.1		%	1,595			1,486
在建工程			—		%	5,762			4,057
財產、廠房和設備合計						117,954			113,963
累計折舊總額						(23,383)			(20,240)
財產、廠房和設備、淨值						94,571			93,723

1加權平均折舊率的計量不包括不可折舊資產。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的折舊費用為3.4億，美元3.010億美元2.9分別為10億美元。

137

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減損

走進東北工程

2019年，我們宣佈終止了與Everource Energy和美國國家電網美國服務公司(National Grid USA Service Company，Inc.)與Access東北項目相關的協議。因此，我們確認了減值損失#美元。105截至2019年12月31日止年度之減值百萬元，計入綜合收益表內長期資產減值。Access東北是我們天然氣輸送和中游部分的一部分。

減值費用是根據資產的賬面價值超出公允價值的金額計算，該金額是根據預期的貼現未來現金流量確定的。

 

12.  可變利息實體

 

合併可變利息實體

Enbridge Canada Renewable LP(ECRLP)

ECRLP，一個我們擁有的實體51%的所有權是一種VIE，因為其有限合夥人缺乏實質性的踢出權或參與權。由於我們有權指導ECRLP的活動，我們面臨潛在的損失，我們有權從ECRLP獲得利益，我們被認為是主要受益者。

可再生能源發電

通過多家子公司，我們擁有Magic Valley、Wildcat、Keechi Wind Project(Keechi)、New Creek和Chapman Ranch風力發電設施的多數股權。由於成員缺乏實質性的啟動權和參與權，這些風能設施被視為VIE。我們是這些VIE的主要受益者，因為我們有權指導對風電設施的經濟表現影響最大的活動，以及我們吸收損失的義務和獲得重大利益的權利。

恩橋控股(達科德)有限責任公司

Enbridge Holdings(DakTex)L.L.C.(DakTex)擁有75%由Enbridge的全資子公司和25%的EEP，通過它我們有一個有效的27.6巴肯管道系統股權投資的%權益(注13)。EEP是主要受益者，因為它有權指導達克特克斯的活動，這些活動對其經濟表現影響最大。我們整合了EEP，進而也整合了DACKTEX。

其他有限合夥企業

由於有限合夥人缺乏實質性的啟動權和參與權，我們和/或我們的子公司全資擁有的幾乎所有有限合夥企業都被視為VIE，包括EEP和Spectra Energy Partners，LP(SEP)。由於這些全資有限合夥實體由我們指導，沒有第三方有能力指導任何重大活動，我們被視為主要受益者。

138

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下表包括將用於清償我們合併VIE的負債的資產，以及債權人作為主要受益人不能向我們的一般信貸追索的綜合VIE的負債。這些資產和負債計入綜合財務狀況表。

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
資產
現金和現金等價物			215			208
受限現金			1			1
應收賬款及其他			65			76
庫存			7			4
			288			289
財產、廠房和設備、淨值			3,201			3,392
長期投資			14			15
受限的長期投資			84			69
遞延金額和其他資產			3			4
無形資產，淨額			115			124
			3,705			3,893
負債
應付帳款及其他			52			56
			52			56
其他長期負債			175			130
遞延所得税			5			5
			232			191
扣除非控股權益前的淨資產			3,473			3,702

 

我們沒有義務為我們的任何一家合併的VIE提供財務支持。

 

未合併的可變利息實體

我們目前在有限合夥企業中持有幾項股權投資，由於有限合夥人沒有實質性的啟動權或參與權，這些投資被評估為VIE。我們已經確定，我們沒有權力指導對VIE的經濟表現有最大影響的VIE的活動。具體地説，指導大多數此類VIE活動的權力由合作伙伴分享。每個合作伙伴都有代表組成一個執行委員會，為VIE做出重大決定，任何合作伙伴都不得單方面做出重大決定。

截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日，我們在未合併的VIE中的權益的賬面價值以及我們估計的最大虧損風險如下：

			攜帶 數額： 投資			恩布里奇的 極大值 暴露於
2020年12月31日			在VIE中			損失
(百萬加元)
AUX硫化液體產品L.P.1			106			187
法國愛麗安海事集團2			96			949
Enbridge可再生基礎設施投資公司3			100			2,516
Enbridgeéolien France 2 S.a.r.l4			2			230
彭東管道公司5			116			371
Rampion Offshore Wind Limited6			599			650
向量管道L.P.7			201			390
其他8			131			131
			1,351			5,424

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			攜帶 數額： 投資			恩布里奇的 極大值 暴露於
2019年12月31日			在VIE中			損失
(百萬加元)
AUX硫化液體產品L.P.1			123			148
法國愛麗安海事集團2			67			725
Enbridge可再生基礎設施投資公司3			141			2,720
灰橡樹控股有限責任公司9			463			935
彭東管道公司5			106			368
Rampion Offshore Wind Limited6			600			620
向量管道L.P.7			195			392
其他8			57			57
			1,752			5,965

1在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大虧損風險包括我們就VIE在銀行信貸安排上的借款份額出具的擔保。

2在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大損失敞口包括我們在項目建設合同中承諾的父母擔保部分，如果VIE違約，我們將承擔責任，以及應收未償還附屬公司貸款#美元。132百萬美元和美元166截至2020年12月31日及2019年12月31日，我們分別持有百萬美元。

3在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大損失敞口包括我們在項目建設合同中承諾的父母擔保部分，如果VIE違約，我們將承擔責任，以及應收未償還附屬公司貸款#美元。904百萬美元和美元766截至2020年12月31日及2019年12月31日，我們分別持有百萬美元。

4截至2020年12月31日，最大損失敞口包括我們部分的項目建設成本。

5在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大虧損敞口包括對合資企業的剩餘預期貢獻。

6在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大損失敞口包括我們在項目建設合同中承諾的父母擔保部分，如果VIE違約，我們將對此承擔責任。

7在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大損失敞口包括應收未償還附屬公司貸款的賬面價值$84百萬美元和美元92於二零二零年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日，吾等分別持有1,000,000,000,000,000美元之未償還信貸安排105百萬美元，截至2020年12月31日。

8在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，虧損的最大敞口僅限於我們的股權投資，因為這些公司正在運營並自我維持。

9截至2019年12月31日，最大損失敞口包括我們部分的項目建設成本。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們沒有義務也沒有向VIE提供任何額外的財務支持。

Enbridgeéolien France 2 S.a.r.l(EEF2)

2020年9月，Enbridge與EDF Renouvelables完成了一項股票購買協議，以收購50擁有Parc Eoilen Offshore de Provence Grand Large的%權益，該公司正在開發和建設一個海上風能設施。隨後，在2020年9月18日，Enbridge將其一半的權益出售給CPP Investments。

EEF2是VIE，因為它沒有足夠的風險股本為其活動提供資金，並且需要Enbridge和其他合作伙伴的從屬財務支持。我們已經確定，我們沒有權力指導eEF2對其經濟表現產生最重大影響的活動。具體地説，指導VIE活動的權力由合作伙伴分享。每個合作伙伴都有代表組成一個執行委員會，為VIE做出重大決定，任何合作伙伴都不能單方面做出重大決定。因此，VIE被視為未合併的VIE。

灰橡樹控股有限責任公司

2018年12月，Enbridge收購了一家有效的22.8通過收購Gray Oak原油管道獲得%的權益35Gray Oak Holdings LLC(Gray Oak Holdings)運營着從德克薩斯州到美國墨西哥灣沿岸的Gray Oak原油管道，擁有%的會員權益。

140

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灰橡樹管道建設完成，並於2020年3月投入使用。在灰橡樹控股公司於2020年獲得最後一次重大股權出資後，它有能力在沒有任何額外從屬財務支持的情況下為自己的運營提供資金。因此，人們得出結論，灰橡樹控股不再是一家VIE。

13.  長期投資

			所有權
十二月三十一日，			利息			2020			2019
(百萬加元)
股權投資
液體管道
馬倫·巴肯公司1			75.0		%	1,795			1,892
灰橡樹控股有限責任公司			35.0		%	502			463
Seaway原油控股有限公司			50.0		%	2,668			2,907
伊利諾伊州延長管道公司，L.L.C.2			65.0		%	623			662
其他			30.0% - 43.8%			73			73
輸氣與中游
聯盟渠道3			50.0		%	269			310
AUX紫貂4			42.7% - 50.0%			251			267
DCP Midstream，LLC5			50.0		%	331			2,193
灣流天然氣系統公司			50.0		%	1,175			1,213
Nexus天然氣傳輸有限責任公司			50.0		%	1,745			1,778
彭東管道公司			20.0		%	116			106
薩巴爾小徑傳輸有限責任公司			50.0		%	1,510			1,533
東南供應聯箱，有限責任公司			50.0		%	84			484
Steckman Ridge，LP			50.0		%	90			222
向量管道6			60.0		%	201			195
離岸-各種合資企業			22.0% - 74.3%			338			362
其他			33.3% - 50.0%			4			5
天然氣的分配和儲存
Noverco普通股			38.9		%	156			95
其他			50.0		%	13			14
可再生能源發電
法國愛麗安海事集團			50.0		%	96			67
Enbridge可再生基礎設施投資公司			51.0		%	100			141
Rampion Offshore Wind Limited			24.9		%	599			600
其他			21.0% - 50.0%			196			127
淘汰和其他
其他			30% - 50%			32			16
其他長期投資
天然氣的分配和儲存
Noverco優先股						567			580
綠色電力與輸電
新興技術和其他						32			78
淘汰和其他
其他						252			145
						13,818			16,528

1擁有49巴肯管道投資有限責任公司的%權益，該公司擁有75巴肯管道系統的%導致27.6巴肯管道系統的有效權益百分比。

2擁有南方通道擴建項目。

3包括加拿大的Alliance Pipeline Limited Partnership和美國的Alliance Pipeline L.P.。

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4包括加拿大的AUX Sable Canada LP和美國的AUX Sable Liquid Products LP和AUX Sable Midstream LLC。

5我們在DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的所有權持有56.5在DCP Midstream，LP中的百分比。

6包括加拿大的向量管道有限合夥公司和美國的向量管道公司。

股權投資包括購買價格的未攤銷超出被投資方資產在購買日的基礎賬面淨值。截至2020年12月31日，這包括美元1.810億美元的商譽和657百萬美元的可攤銷資產。截至2019年12月31日，這包括$2.110億美元的商譽和681百萬美元的可攤銷資產。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，從股權投資收到的分派為#美元2.1億，美元2.210億美元2.8分別為10億美元。

我們在未合併股權投資中權益的綜合財務信息彙總如下(按100%列示)：

									截至十二月三十一日止的年度：
									2020									2019									2018
(百萬加元)
營業收入									13,987									15,687									19,217
運營費用									12,223									13,153									15,634
收益									2,306									3,016									2,954
可歸因於Enbridge的收益									1,136									1,503									1,509

									2020年12月31日									2019年12月31日
(百萬加元)
流動資產									3,136									2,481
非流動資產									45,955									48,942
流動負債									3,539									4,047
非流動負債									19,639									18,126
非控制性權益									3,810									2,779

Noverco Inc.

於2020年12月31日及2019年12月31日，我們通過擁有以下權益而擁有Noverco的股權38.9%的普通股和一筆優先股投資。優先股有權獲得基於年到期的加拿大政府債券的平均收益率的累積優先股息。10幾年，外加4.38%.

截至2020年12月31日和2019年12月31日，Noverco擁有大約0.2%和0.5在我們的普通股中的互惠持股比例。Noverco已售出1.02020年3月，普通股達到100萬股，5.7百萬股普通股，2020年8月和11.62019年1月普通股1,000萬股。出售股份在綜合權益變動表中被視為庫存股。

 

由於Noverco在我們的普通股中相互持股，於2020年12月31日及2019年12月31日，我們有間接按比例持有的權益為0.1%和0.2%，分別在我們自己的股份中。對Noverco的股權投資和股東權益都因相互持股#美元而減少。29百萬美元和美元51截至2020年12月31日和2019年12月31日。Noverco將我們支付的股息記錄為股息收入，我們將這些股息從Noverco的股權收益中剔除。我們按比例將我們支付給Noverco的股息份額記錄為減少支付的股息和增加我們在Noverco的投資。

142

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股權投資減值準備

Steckman Ridge，LP

Steckman Ridge，LP(Steckman Ridge)是一家從事天然氣儲存的公司，擁有50%由Enbridge進行，並記錄為權益法投資。在第三季度，Steckman Ridge的預測業績進行了調整，以適應未來可用產能將以低於預期的速度重新收縮的預期，以及我們投資的暫時性減值損失$221截至2020年12月31日的年度，根據貼現現金流分析記錄了600萬歐元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，這項投資的賬面價值為901000萬美元和300萬美元222分別為2.5億美元和2.5億美元。

東南供應總管，L.L.C.

東南供應頭公司(SESH)提供從德克薩斯州東部和路易斯安那州北部到墨西哥灣沿岸東南部市場的天然氣輸送服務。SESH是擁有的50%由Enbridge進行，並記錄為權益法投資。SESH的預測業績在第三季度進行了修訂，以反映未來談判費率的下調以及主要由重大合同到期造成的高於預期的可用產能水平。除暫時性減值損失外，我們的投資損失為$394截至2020年12月31日的年度，根據貼現現金流分析記錄了600萬歐元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，這項投資的賬面價值為841000萬美元和300萬美元484分別為2.5億美元和2.5億美元。

DCP Midstream，LLC

DCP中流，a50Enbridge的%擁有權益法投資，持有DCP Midstream，LP的股權。DCP Midstream，LP的上市單位的市場價格在2020年第一季度下降，導致我們在DCP Midstream的投資出現暫時性減值損失$1.7在截至2020年12月31日的一年中，該公司的利潤為30億美元。此外，我們還蒙受了#美元的損失。324通過我們的股權收益，與DCP Midstream，LP記錄的資產和商譽減值損失相關的收益有所回升。截至2020年12月31日及2019年12月31日，我們在DCP Midstream投資的賬面價值為$3311000萬美元和300萬美元2.2分別為200億美元和200億美元。

我們在Steckman Ridge、SESH和DCP Midstream的投資構成了我們天然氣傳輸和中游業務的一部分。減值損失在綜合收益表的權益投資減值項下入賬。

14.  受限的長期投資

 

自2015年1月1日起，我們開始收集和預留資金，以支付由於CER在LMCI下的監管要求而導致的所有受CER監管的管道未來的管道廢棄成本。根據經濟、社會和文化權利委員會的決定，所收資金以信託形式持有。從託運人那裏收取的資金在綜合收益表的運輸和其他服務收入中列報，並在綜合財務狀況表中列報限制性長期投資。同時，我們在綜合財務狀況表中將未來放棄成本反映為綜合收益表和其他長期負債中的營業和行政費用的增加。

我們經常將多餘的現金和各種受限餘額投資於美國和加拿大的商業票據、銀行承兑匯票、公司債務證券、加拿大股權證券、國庫券和貨幣市場證券。

143

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截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們限制了以信託形式持有的長期投資，並將其歸類為可供出售或持有至到期的美元553百萬美元和美元434分別為100萬美元。在其他長期負債中，我們曾估計與LMCI相關的未來遺棄成本為#美元。578百萬美元和美元454截至2020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬(注7).

15.  無形資產

下表提供了我們每一類主要無形資產的加權平均攤銷比率、賬面價值總額、累計攤銷和賬面淨值：

			加權平均												累計
2020年12月31日			攤銷率						成本成本						攤銷						網絡
(百萬加元)
客户關係			5.0		%				724						(139)						585
購電協議			4.5		%				63						(18)						45
項目協議1			4.0		%				153						(21)						132
軟件			10.5		%				2,292						(1,334)						958
其他無形資產2			2.7		%				456						(96)						360
									3,688						(1,608)						2,080

			加權平均												累計
2019年12月31日			攤銷率						成本成本						攤銷						網絡
(百萬加元)
客户關係			5.0		%				734						(104)						630
購電協議			4.5		%				64						(16)						48
項目協議1			4.0		%				156						(16)						140
軟件			11.0		%				2,115						(1,141)						974
其他無形資產2			2.9		%				463						(82)						381
									3,532						(1,359)						2,173

1代表Enbridge和Spectra Energy合併後獲得的項目協議。

2.加權平均攤銷不包括不可折舊的無形資產。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，我們與無形資產相關的攤銷費用總計為美元294百萬，$296百萬美元和美元281分別為100萬美元。下表列出了我們與現有無形資產相關的預期攤銷費用，具體如下：

			2021			2022			2023			2024			2025
攤銷費用預測 (百萬加元)			298			270			245			222			202

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16.  商譽

			液體 管道			燃氣 傳輸和中流			燃氣 分發和存儲						能量 服務						已整合
(百萬加元)
2019年1月1日的餘額			8,324			20,777			5,356						2						34,459
外匯和其他			(373)			(933)			—						—						(1,306)
2019年12月31日的餘額1,2			7,951			19,844			5,356						2						33,153
外匯和其他			(123)			(364)			—						—						(487)
採辦			—			—			22						—						22
2020年12月31日餘額1,2			7,828			19,480			5,378						2						32,688

1截至2020年12月31日和2019年12月31日的商譽總成本為$34.33億美元和3,000美元34.7分別為200億美元和200億美元。

2截至2020年12月31日和2019年12月31日的累計減值為1.61000億美元。

17.  應付帳款及其他

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
貿易應付賬款和營業應計負債			3,497			4,536
建築應付賬款和承包商滯納金			855			804
流動衍生負債			896			920
應付股息			1,728			1,678
應繳税金			622			778
本期遞延信貸			978			652
其他			652			583
			9,228			9,951

145

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18.  債務

			加權平均
十二月三十一日，			利率9						成熟性						2020						2019
(百萬加元)
安橋。
美元優先票據			3.8		%				2022-2049						8,536						8,689
中期票據			3.8		%				2021-2064						8,323						7,623
固定對固定的附屬定期票據1			2.8		%				2080						1,274						—
固定利率至浮動利率的附屬定期票據2			5.9		%				2077-2078						6,477						6,550
浮動利率票據3									2022						956						1,556
商業票據和信貸融通提款			0.8		%				2021-2024						8,719						5,210
其他4															5						5
Enbridge(美國)Inc.
商業票據和信貸融通提款			0.3		%				2022-2024						492						1,734
其他4															7						—
Enbridge Energy Partners，L.P.
高級筆記			6.0		%				2021-2045						3,886						3,955
Enbridge Gas Inc.
中期票據			3.9		%				2021-2050						8,485						7,685
債券			9.1		%				2024-2025						210						210
商業票據和信貸融通提款			0.3		%				2022						1,121						898
Enbridge管道(南光)有限責任公司
高級筆記			4.0		%				2040						1,038						1,129
Enbridge管道公司
中期票據5			4.2		%				2022-2049						4,775						5,125
債券			8.2		%				2024						200						200
商業票據和信貸融通提款			0.3		%				2022						1,278						2,030
Enbridge Southern Lights LP
高級筆記			4.0		%				2040						257						272
Spectrum Energy Capital，LLC
高級筆記			7.1		%				2032-2038						220						224
Spectrum Energy Partners，LP
高級擔保票據															—						143
高級筆記			4.0		%				2021-2048						8,332						8,481
浮動利率票據															—						519
西海岸能源公司。
中期票據			4.5		%				2021-2041						1,625						1,875
債券			8.1		%				2025-2026						275						375
公允價值調整															750						844
其他6															(344)						(369)
債務總額7															66,897						64,963
當期到期															(2,957)						(4,404)
短期借款8															(1,121)						(898)
長期債務															62,819						59,661

1對於初始的10幾年後，這些紙幣的利率是固定的。隨後，利率將被設定為等於美國五年期國庫券利率加上5.31從10年到30年為%，利潤率為6.06從30歲到60歲的百分比。

2對於初始的10幾年後，這些紙幣的利率是固定的。隨後，利率將是浮動的，並設置為等於加元拆借利率(CDOR)或倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加保證金。在破產和相關事件發生時，這些票據將自動轉換為轉換優先股。

3這些票據的利率等於三個月期倫敦銀行同業拆借利率加保證金50基點。

4主要是資本租賃義務。

5包括在中期票據中的是$100百萬美元，到期日為2112美元。

6主要是未攤銷折扣、溢價和債務發行成本。

72020 - $35.410億美元24.410億美元；2019年-美元33.410億美元23.9十億美元。總額不包括資本租賃債務、未攤銷折扣、溢價和債務發行成本以及公允價值調整。

8未償還商業票據的加權平均利率為0.3截至2020年12月31日的百分比(2019年-2.0%).

9根據截至2020年12月31日未償還的定期票據、債券、商業票據和信貸安排計算。

截至2020年12月31日，所有未償債務均為無擔保債務。

146

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信貸安排

下表提供了截至2020年12月31日我們承諾的信貸安排的詳細信息：

						總計
			成熟性			設施			抽籤1			可用
(百萬加元)
安橋。			2021-2024			11,854			8,719			3,135
Enbridge(美國)Inc.			2022-2024			7,007			492			6,515
Enbridge管道公司			20222			3,000			1,278			1,722
Enbridge Gas Inc.			20222			2,000			1,121			879
承諾信貸額度合計						23,861			11,610			12,251

1包括由信貸安排支持的貸款提款和商業票據發行。

2到期日包括為期一年的退出選項。

 

2020年2月24日，Enbridge Inc.與一個貸款人銀團簽訂了一項為期兩年的10億美元非循環信貸安排。

2020年2月25日，Enbridge Inc.簽訂了兩項為期一年的非循環雙邊信貸安排，總額為5億美元。

2020年3月31日，Enbridge Inc.簽訂了一項為期一年的循環銀團信貸安排，金額為17億美元。2020年4月9日，Enbridge Inc.行使了一項手風琴條款，將設施資金增加到30億美元。

2020年7月23日和24日，我們將364天可延長信貸安排中的約100億美元延長至2022年7月，其中包括一年期退出條款。

2021年2月10日，我們與一個貸款人銀團簽訂了一項為期三年、與可持續發展掛鈎的10億美元信貸安排。由於2020年完成的與可持續性相關的信貸安排和其他融資活動，以及我們目前的流動性狀況，我們同時取消了一項為期一年的循環銀團信貸安排，金額為30億美元，提前於2021年3月到期。

除上述已承諾的信貸安排外，我們維持$849百萬美元的未承諾信用證融資，其中533截至2020年12月31日，有100萬人未被利用。截至2019年12月31日，我們有$916百萬美元的未承諾信用證融資，其中476有100萬人未得到利用。

 

我們的信貸安排的加權平均備用費為0.3未使用部分的年利率，並按市場利率計入熊利。某些信貸安排是商業票據計劃的後盾，我們可以選擇延長此類安排，目前這些安排計劃從2021年到期到2024年。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，商業票據和信貸安排扣除一年內到期的短期借款和非循環信貸安排淨額為#美元9.910億美元9.030億美元的債務分別得到長期承諾信貸安排的支持，因此被歸類為長期債務。

147

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長期債務發行

在截至2020年12月31日的年度內，我們完成了以下長期債務發行，總額為2.510億美元2.1十億美元：

公司

發行日期

本金金額

(除非另有説明，否則以百萬加元計)

安橋。

2020年2月

浮息債券將於2022年2月到期1

美元750

2020年5月

2027年6月到期的3.20%中期票據

$750

2020年5月

2025年6月到期的2.44%中期票據

$550

2020年7月

固定對固定次級定期票據，2080年7月到期2

美元1,000

Enbridge Gas Inc.

2020年4月

2030年4月到期的2.90%中期票據

$600

2020年4月

3.65%中期票據，2050年4月到期

$600

Spectrum Energy Partners，LP

2020年10月

3.10%優先債券，2040年10月到期3

美元300

1票據在兩年內到期，利率設定為等於三個月期倫敦銀行同業拆借利率加50基點。

2票據在中到期60年，並可在第10年或之後調用。對於初始10年，票據的固定利率為5.75%。隨後，利率將被設定為等於美國五年期國債利率加上5.31從10年到30年為%，利潤率為6.06從30歲到60歲的百分比。

3通過SEP的全資運營子公司德克薩斯東方傳輸公司發佈。

長期償債

在截至2020年12月31日的年度內，我們完成了以下長期債務償還，總額為$1.710億美元2.1分別為：

公司

還款日

本金金額

(除非另有説明，否則以百萬加元計)

安橋。

2020年1月

浮動利率票據

美元700

2020年3月

4.53%中期票據

$500

2020年6月

浮動利率票據

美元500

2020年11月

4.85%中期票據

$100

Enbridge Gas Inc.

2020年11月

4.04%中期票據

$400

Enbridge管道(南光)有限責任公司

2020年6月和12月

3.98%優先債券

美元56

Enbridge管道公司

2020年4月

4.45%中期票據

$350

Enbridge Southern Lights LP

2020年6月和12月

4.01%優先債券

$15

Spectrum Energy Partners，LP

2020年1月

6.09%高級擔保票據

美元111

2020年6月

浮動利率票據

美元400

2020年10月

2020年到期的4.13%優先債券

美元300

西海岸能源公司。

2020年1月

9.90%債券

$100

2020年7月

4.57%中期票據

$250

債務契約

我們的信貸融資協議和定期債務契約包括標準違約事件和契約條款，根據這些條款，如果我們違約或違反某些契約，可能會導致加速償還和/或終止協議。截至2020年12月31日，我們遵守了所有債務公約。

148

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利息支出

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
債券和定期票據			2,913			2,783			3,011
商業票據和信貸融通提款			123			273			171
公允價值調整攤銷			(54)			(67)			(131)
資本化利息			(192)			(326)			(348)
			2,790			2,663			2,703

19.  資產報廢債務

 

我們的ARO主要涉及管道、可再生發電資產的報廢、與通行權協議和土地使用合同租賃有關的義務。

財務報表中確認的預期現金流量負債反映的貼現率為1.8%至9.0%.

我們ARO負債變動的對賬如下：

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
年初的義務			520			989
已處置的負債			—			(59)
已發生的負債			—			15
已結清的債務			(30)			(12)
預算及其他方面的更改			—			(417)
外幣折算調整			(6)			(18)
吸積費用			12			22
年終時的債務			496			520
具體內容如下：
應付帳款及其他			56			7
其他長期負債			440			513
			496			520

20.  非控制性權益

 

非控制性權益

下表提供了有關本公司合併財務狀況報表中所列非控股權益的其他信息：

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
阿爾岡昆天然氣輸送公司，L.L.C			384			394
馬裏泰斯和東北管道，L.L.C.			558			579
可再生能源資產			1,646			1,864
西海岸能源公司。1			408			527
			2,996			3,364

1表示121000萬美元和16.6分別於2020年及2019年12月31日止累計可贖回優先股百萬股。

149

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西部海岸優先股贖回

於2019年3月20日，西海岸能源公司(西海岸能源公司)行使權利贖回其所有未償還的5.5累計可贖回第一優先股、系列7(系列7股票)和所有已發行股票的百分比5.6%累計可贖回第一優先股，系列8(系列8股票)，價格為8美元25.00每股系列7股票收益和$25.00每股系列8股票，總支付金額為$300百萬美元。此外，還需支付$4所有應計和未支付的股息都賺了100萬美元。結果，我們記錄了一美元300截至2019年12月31日止年度非控股權益減少百萬元。

2020年12月16日，西海岸宣佈有意行使權利，於2021年1月15日贖回其所有已發行的累積可贖回第一優先股10系列(10系列股票)，贖回價格為10美元25.00每股系列10股票，票面價值為$1151000萬美元。這筆款項已列入截至2020年12月31日的綜合財務狀況報表中的應付帳款和其他款項。因此，我們記錄了減少了#美元。1122,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元於截至2020年12月31日止年度之非控股權益。

美國贊助的汽車買入

2018年8月24日，我們與SEP達成了一項最終協議，根據該協議，我們同意在以下基礎上收購尚未由我們或我們的子公司擁有的SEP的所有未償還公共公共單位1.111我們的普通股換取每個普通股的SEP。交易於2018年12月17日完成後，我們收購了SEP的所有公共公共單位，SEP成為Enbridge的間接全資子公司。這筆交易的價值為$。3.9以2018年12月14日我們普通股在紐約證券交易所(NYSE)的收盤價為基礎。作為這項收購的結果，我們記錄了非控股權益的減少，額外的實收資本和遞延所得税負債#美元。3.030億美元，6421000萬美元和300萬美元167分別為2.5億美元和2.5億美元。

2018年9月17日，我們分別與EEP和Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)達成最終協議，根據協議，我們同意收購EEP的所有已發行A類公共普通股以及尚未由我們或我們的子公司擁有的EEM的所有已發行公開上市股票。根據協議，EEP公共單位持有人將收到0.335我們的普通股每股A類普通股單位的EEP和EEM公眾股東0.335我們的普通股換取每一股新興市場上市股票。於2018年12月20日完成各自的交易後，我們收購了EEP的所有A類公共普通股和EEM的股份，EEP和EEM都成為Enbridge的間接全資子公司。EEP和EEM的交易價值為#美元。3.03億美元和3,000美元1.3根據我們普通股在2018年12月19日在紐約證券交易所的收盤價，分別為200億美元。作為買入的結果，就EEP和EEM而言，我們記錄了非控股權益的增加，以及額外實收資本和遞延所得税負債的減少#美元。1851000萬，$3.73億美元和3,000美元707分別為2.5億美元和2.5億美元。

加拿大讚助的車輛買入

2018年9月17日，我們與Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)達成了一項最終協議，根據該協議，我們將在以下基礎上收購ENF尚未由我們或我們的子公司擁有的所有已發行的公開普通股0.735我們的普通股和現金$0.45對於ENF的每股普通股。交易於2018年11月8日完成後，我們收購了ENF的全部公開普通股，ENF成為Enbridge的全資子公司。這筆交易不包括現金部分，價值為#美元。4.520億美元，基於我們普通股在多倫多證券交易所2018年11月7日的收盤價。作為這項收購的結果，我們記錄了可贖回非控股權益的減少和額外的實收資本$4.53億美元和3,000美元25分別為2.5億歐元，沒有遞延税收影響。截至2018年12月31日，可贖回非控股權益餘額為零.

150

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可再生資產

2018年8月1日，我們完成了一項49我們所有加拿大可再生資產的%權益和49CPP Investments在兩項美國可再生資產中的%權益(注8)。因此，我們記錄的非控股權益、額外實收資本和遞延所得税負債增加了#美元。1.230億美元，791000萬美元和300萬美元272018年第三季度分別為2.5億美元。

9月激勵分配權

2018年1月22日，Enbridge和SEP宣佈執行了一項最終協議，導致我們將SEP中的所有激勵性分配權(IDR)和一般合作伙伴經濟利益轉換為172.5新發行SEP通用單位1.8億個。作為交易的一部分，所有的IDR都被取消了。作為這次重組的結果，2018年我們記錄的非控股權益減少了$1.530億美元，實收資本和遞延所得税負債增加#美元1.13億美元和3,000美元333分別為2.5億美元和2.5億美元。隨後在2018年，我們收購了SEP的所有尚未完成的通用單位(請參閲美國贊助的汽車買入(見上文)。

21.  股本

 

我們的法定股本包括無限數量的無面值普通股和無限數量的優先股。

普通股

			2020						2019						2018
			數						數						數
十二月三十一日，			的股份			金額			的股份			金額			的股份			金額
(百萬加元；百萬股數量)
年初餘額			2,025			64,746			2,022			64,677			1,695			50,737
在贊助車輛買入中發行的普通股(注20)			—			—			—			—			297			12,727
股利再投資和購股計劃			—			—			—			—			28			1,181
因行使股票期權而發行的股份			1			22			3			69			2			32
年終餘額			2,026			64,768			2,025			64,746			2,022			64,677

 

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優先股

			2020						2019						2018
			數						數						數
十二月三十一日，			的股份。			金額			的股份。			金額			的股份。			金額
(百萬加元；百萬股數量)
優先股，A系列			5			125			5			125			5			125
優先股，B系列			18			457			18			457			18			457
優先股，C系列			2			43			2			43			2			43
優先股，D系列			18			450			18			450			18			450
優先股，F系列			20			500			20			500			20			500
優先股，H系列			14			350			14			350			14			350
優先股，J系列			8			199			8			199			8			199
優先股，系列--L			16			411			16			411			16			411
優先股，N系列			18			450			18			450			18			450
優先股，系列P			16			400			16			400			16			400
優先股，R系列			16			400			16			400			16			400
優先股，系列1			16			411			16			411			16			411
優先股，系列3			24			600			24			600			24			600
優先股，系列5			8			206			8			206			8			206
優先股，系列7			10			250			10			250			10			250
優先股，系列9			11			275			11			275			11			275
優先股，系列11			20			500			20			500			20			500
優先股，系列13			14			350			14			350			14			350
優先股，系列15			11			275			11			275			11			275
優先股，系列17			30			750			30			750			30			750
優先股，系列19			20			500			20			500			20			500
發行成本						(155)						(155)						(155)
年終餘額						7,747						7,747						7,747

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優先股的特點如下：

			股息率			分紅1			每股收益基數 救贖 價值2			贖回：和 轉換 選項開始日期2,3			正確的選擇 轉換 變成3,4
(除非另有説明，否則為加元)
優先股，A系列			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
優先股，B系列			3.42		%	$0.85360			$25			2022年6月1日			C系列
優先股，C系列5			3個月期國庫券加2.40%			—			$25			2022年6月1日			B系列
優先股，D系列			4.46		%	$1.11500			$25			2023年3月1日			E系列
優先股，F系列			4.69		%	$1.17224			$25			2023年6月1日			G系列
優先股，H系列			4.38		%	$1.09400			$25			2023年9月1日			系列I
優先股，J系列			4.89		%	美元1.22160			美元25			2022年6月1日			K系列
優先股，系列--L			4.96		%	美元1.23972			美元25			2022年9月1日			M系列
優先股，N系列			5.09		%	$1.27152			$25			2023年12月1日			系列O
優先股，系列P			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
優先股，R系列			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
優先股，系列1			5.95		%	美元1.48728			美元25			2023年6月1日			系列2
優先股，系列3			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
優先股，系列5			5.38		%	美元1.34383			美元25			2024年3月1日			系列6
優先股，系列7			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
優先股，系列9			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
優先股，系列116			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
優先股，系列136			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
優先股，系列156			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
優先股，系列17			5.15		%	$1.28750			$25			2022年3月1日			系列18
優先股，系列19			4.90		%	$1.22500			$25			2023年3月1日			系列20

1股東有權獲得董事會宣佈的固定的、累積的、季度優先股息。除A系列和C系列優先股外，該固定股息率每五年從最初的贖回和轉換選擇權日期開始。系列17和系列19優先股包含一項功能，即固定股息率在每隔一次重置時五年，將不低於5.15%和4.90%。沒有其他系列的優先股具有這一功能。

2A系列優先股可隨時根據我們的選擇進行贖回。對於所有其他優先股系列，吾等可選擇贖回全部或部分已發行優先股，每股基本贖回價值加上所有應計及未付股息，於贖回期權日期及其後每五週年贖回。

3持股人將有權在符合某些條件的情況下，將其股份轉換為指定系列的累積可贖回優先股一-以轉換期權日期及其後每五週年為基準，按相當於基本贖回價值的指定發行價計算。

4除A系列優先股外，於贖回及轉換期權日期後，持有人可選擇按以下比率收取每股季度浮動利率累計股息：$25X(季度天數/一年天數)x加拿大政府三個月期國庫券利率+ 2.4%(C系列)，2.4%(E系列)，2.5%(G系列)，2.1%(系列I)，2.7%(系列O)，2.5%(系列季度)，2.5%(S系列)，2.4%(系列4)，2.6%(系列8)，2.7%(系列10)，2.6%(系列12)，2.7%(系列14)，2.7%(系列16)，4.1%(系列18)或3.2%(系列20)；或美元25X(季度天數/一年天數)x三個月期美國國債利率+3.1%(系列K)，3.2%(M系列)，3.1%(系列2)或2.8%(系列6)。

5C系列優先股的浮動季度股息金額增加到$0.25458從$0.253052020年3月1日，降至1美元0.16779從$0.254582020年6月1日，降至1美元0.15975從$0.167792020年9月1日，並降至$0.15349從$0.159752020年12月1日，將於發行後按季度重置。

6沒有系列11、13或15優先股分別在2020年3月1日、2020年6月1日或2020年9月1日轉換期權日期轉換。然而，系列11、13或15的季度股息金額降至1美元。0.24613從$0.275002020年3月1日，降至1美元0.19019從$0.275002020年6月1日，降至1美元0.18644從$0.27500分別於2020年9月1日，此後每五週年重置一次。

153

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股息再投資和購股計劃

2018年11月2日，我們宣佈暫停我們的股息再投資和購股計劃(DIP)，立即生效。在宣佈之前，我們的股東能夠參與點滴計劃，這使得參與者能夠將他們的股息再投資於我們的普通股，2以市價折讓，並支付額外的可選現金支付，以市價購買普通股，不收取經紀佣金或其他費用。參考項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源--分紅有關已支付股息的詳細信息。

股東權利計劃

股東權利計劃旨在鼓勵在任何收購要約中公平對待我們的股東。當某人及任何關聯方取得或宣佈其收購意向時，根據該計劃發出的權利即可行使20%或更多的已發行普通股，未遵守計劃中的某些規定或未經董事會批准。如果發生這樣的收購，除收購人和關聯方外，每個權利持有人都將有權按一定比例購買我們的普通股。50比當時的市場價打了9折。

22.  股票期權和股票單位計劃

我們維持四個長期激勵薪酬計劃：ISO計劃、績效股票期權(PSO)計劃、PSU計劃和RSU計劃。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的股票薪酬支出總額為#美元。145百萬，$117百萬美元和美元106分別為100萬美元。基於材料庫存的薪酬計劃的活動和假設的披露如下。

 

激勵性股票期權

某些關鍵員工被授予以授予日市場價格購買普通股的權利。ISO以等額的年度分期付款方式支付四-年限和期滿10發行日期後數年。

2020年12月31日			數			加權 平均值 鍛鍊 價格			加權 平均值 剩餘 合同 生活就是這樣(年)			集料 固有的 價值
(期權以千計；內在價值以百萬加元計；加權平均行使價以加元計)
年初未償還期權			35,047			47.73
授予的期權			4,783			55.50
行使的期權1			(2,656)			37.12
選項已取消或已過期			(1,680)			52.43
年底未償還期權			35,494			49.35			6.0			54
年終歸屬的期權2			22,005			48.65			4.6			34

1截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度內行使的ISO總內在價值為13百萬，$58百萬美元和美元42百萬美元，行使時收到的現金為#美元4百萬，$1百萬美元和美元15分別為100萬美元。

2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度內歸屬的ISO的總公允價值為30百萬，$32百萬美元和美元36分別為100萬美元。

154

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用於確定使用Black-Scholes-Merton期權定價模型授予的ISO公允價值的加權平均假設如下：

截至2013年12月31日的一年，			2020			2019			2018
每個期權的公允價值(加元)1			4.01			4.37			3.86
估值假設
預期期權期限(年)2			6			5			5
預期波動率3			18.3		%	19.9		%	21.9		%
預期股息收益率4			5.9		%	6.1		%	6.4		%
無風險利率5			1.3		%	2.0		%	2.2		%

1授予美國員工的期權是基於紐約證交所的價格。所顯示的期權價值和假設是基於美國和加拿大期權的加權平均值。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，每項期權的公允價值為3.75, $4.04及$3.75，分別為加拿大僱員和美元3.62，美元4.09和美元3.30分別針對美國員工。

2預期期權期限為六年基於歷史演練實踐和五年對於符合退休條件的員工。

3預期波動率乃參考歷史每日股價波動率及考慮於臨近授出日期的認購期權價值中可見的隱含波動率而釐定。

4預期股息收益率是授予日的當前年度股息除以當前股票價格。

5無風險利率是根據加拿大政府的加拿大債券收益率和美國國債收益率計算的。

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，ISO的薪酬支出為#美元24百萬，$32百萬美元和美元28分別為100萬美元。截至2020年12月31日，根據ISO計劃授予的與非既得股票薪酬安排相關的未確認薪酬支出為#美元13百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

 

業績存量單位

根據PSU對某些關鍵員工的獎勵，現金獎勵按以下方式支付三年制性能週期。獎勵的計算方法是將業績期末的未償還單位數乘以Enbridge的加權平均股價20在贈款到期日前幾天和業績乘數。性能乘數的範圍為零，如果我們的性能未能達到閾值性能級別，則最多二如果我們的表現在最高的績效目標範圍內。業績乘數是通過計算我們的股東總回報百分位數排名得出的，在每種情況下，我們相對於指定的同行公司集團和我們的可分配現金流進行了調整，相對於授予時確立的目標，對非常、非運營或非經常性項目進行了調整。要計算2020年的支出，乘數為1.5用於2020年的PSU撥款，1.0用於2019年PSU贈款和1.82018年PSU贈款。

2020年12月31日			數			加權 平均值 剩餘 合同 生活就是這樣(年)			集料 固有的 價值
(單位為千；內在價值為百萬加元)
年初未清償的單位			2,189
已批出單位			1,034
已取消的單位			(154)
單位成熟度1			(219)
股息再投資			206
年終未清單位			3,056			2.2			129

1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，為PSU支付的總金額為#美元14百萬，$19百萬美元和美元18分別為100萬美元。

155

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，PSU的薪酬支出為#美元。76百萬，$40百萬美元和美元15分別為100萬美元。截至2020年12月31日，與未歸屬PSU相關的未確認補償費用為#美元46百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

限制性股票單位

根據RSU獎勵，現金獎勵將在以下情況下支付給我們的某些員工35-一個月的到期期。RSU持有者獲得的現金相當於我們的加權平均股價20贈款到期日之前的天數乘以到期日未償還的單位數。

2020年12月31日			數			加權 平均值 剩餘 合同期限(年)			集料 內在價值
(單位為千；內在價值為百萬加元)
年初未清償的單位			1,624
已批出單位			1,281
已取消的單位			(87)
單位成熟度1			(561)
股息再投資			196
年終未清單位			2,453			2.5			104

1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，為RSU支付的總金額為$27百萬，$34百萬美元和美元41分別為100萬美元。

 

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，RSU記錄的補償費用為#美元。44百萬，$41百萬美元和美元32分別為100萬美元。截至2020年12月31日，與未歸屬RSU相關的未確認補償費用為#美元50百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

23.  累計其他綜合收益/(虧損)構成

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，我們普通股股東應佔AOCI的變化如下：

			現金流 套期保值			已排除 組件 公允價值 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
2020年1月1日的餘額			(1,073)			—			(317)			1,396			67			(345)			(272)
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			(591)			5			115			(828)			(2)			(221)			(1,522)
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			253			—			—			—			—			—			253
外匯合約3			5			—			—			—			—			—			5
其他合同4			(2)			—			—			—			—			—			(2)
*養卹金和OPEB精算損失和先前服務費用的攤銷5			—			—			—			—			—			17			17
			(335)			5			115			(828)			(2)			(204)			(1,249)
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			140			—			(13)			—			1			54			182
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(58)			—			—			—			—			(4)			(62)
			82			—			(13)			—			1			50			120
2020年12月31日餘額			(1,326)			5			(215)			568			66			(499)			(1,401)

156

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			現金流 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
2019年1月1日的餘額			(770)			(598)			4,323			34			(317)			2,672
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			(599)			320			(2,927)			34			(124)			(3,296)
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			157			—			—			—			—			157
商品合同2			(1)			—			—			—			—			(1)
外匯合約3			5			—			—			—			—			5
其他合同4			(3)			—			—			—			—			(3)
*養卹金和OPEB精算損失和先前服務費用的攤銷5			—			—			—			—			17			17
			(441)			320			(2,927)			34			(107)			(3,121)
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			169			(39)			—			6			28			164
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(31)			—			—			—			(4)			(35)
			138			(39)			—			6			24			129
其他			—			—			—			(7)			55			48
2019年12月31日的餘額			(1,073)			(317)			1,396			67			(345)			(272)

 

			現金流 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
2018年1月1日的餘額			(644)			(139)			77			10			(277)			(973)
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			(244)			(509)			4,301			16			(85)			3,479
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			157			—			—			—			—			157
商品合同2			(1)			—			—			—			—			(1)
外匯合約3			7			—			—			—			—			7
其他合同4			22			—			—			—			—			22
*養卹金和OPEB精算損失和先前服務費用的攤銷5			—			—			—			—			16			16
			(59)			(509)			4,301			16			(69)			3,680
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			57			50			—			8			33			148
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(37)			—			—			—			(4)			(41)
			20			50			—			8			29			107
贊助車輛入股6			(87)			—			(55)			—			—			(142)
2018年12月31日的餘額			(770)			(598)			4,323			34			(317)			2,672

1在綜合損益表中計入利息支出。

2在運輸和其他服務收入、商品銷售收入、商品成本以及經營和行政費用中在綜合收益表中列報。

3在綜合收益表中報告運輸和其他服務收入和淨外幣收益/(虧損)。

4在合併損益表中反映在營業和行政費用內。

5這些構成部分包括在淨收益成本的計算中，並在綜合收益表的其他收入/(支出)中報告。

6代表收購完成後，與被贊助車輛重新分類為AOCI相關的歷史非控股權益和可贖回非控股權益。

157

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24.  風險管理和金融工具

 

市場風險

我們的收益、現金流和保證金受到匯率、利率、大宗商品價格和我們的股價(統稱為市場風險)變動的影響。正式的風險管理政策、流程和系統旨在減輕這些風險。

 

以下概述了我們面臨的市場風險的類型，以及用來緩解這些風險的風險管理工具。我們結合使用限定衍生工具和非限定衍生工具來管理下述風險。

 

外匯風險

我們創造了一定的收入，產生了費用，並持有許多以加元以外的貨幣計價的投資和子公司。因此，我們的收益、現金流和保險投資組合都會受到匯率波動的影響。

 

我們使用金融衍生工具來對衝外幣計價的收益敞口。合格和非合格衍生工具的組合被用於對衝預期的外幣計價收入和支出，並管理現金流的變化。我們使用外幣衍生品和美元計價債務對衝某些美元計價投資和子公司的淨投資。

 

利率風險

由於我們的可變利率債務(主要是商業票據)的定期重新定價，我們的收益和現金流受到短期利率波動的影響。我們監控我們的固定利率和可變利率債務工具的債務組合，以管理董事會批准的政策上限內的浮動利率債務的綜合組合，浮動利率債務佔未償債務總額的比例最高為30%。我們主要使用合格的衍生工具來管理利率風險。薪酬固定收益浮動利率掉期可能被用來對衝未來利率變動的影響。我們實施了一項計劃，通過執行平均掉期利率為3%的浮動利率到固定利率掉期，大幅緩解短期利率波動對利息支出的影響。

由於市場利率的變化，我們面臨固定利率債務公允價值的變化。支付浮動收受固定利率掉期(如適用)用於對衝固定利率債務公允價值未來的變動，以通過執行固定利率至浮動利率掉期來減輕公允價值波動的影響。截至2020年12月31日，我們沒有任何未償還的薪酬浮動接收固定利率掉期。

 

在預期的固定利率定期債券發行之前，我們的收益和現金流也受到較長期利率變化的影響。遠期起始利率掉期被用來對衝未來利率變動的影響。我們已經在我們的一些子公司內建立了一項計劃，通過執行平均掉期利率為2.3%的浮動利率到固定利率的掉期交易，減輕我們在精選預測期限債務發行中的長期利率波動風險。

 

商品價格風險

由於我們在某些資產和投資中的所有權權益，以及我們能源服務子公司的活動，我們的收益和現金流受到大宗商品價格變化的影響。這些大宗商品包括天然氣、原油、電力和天然氣。我們使用金融和實物衍生品工具來確定涉及這些商品的實物交易產生的部分可變價格敞口。我們主要使用非限定衍生工具來管理大宗商品價格風險。

 

158

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股權價格風險

股票價格風險是指由於我們股價的變化而引起的收益波動的風險。我們通過發行各種形式的基於股票的薪酬來暴露於我們自己的普通股價格，這些薪酬通過每個時期對已發行單位的重估來影響收益。我們使用股票衍生品來管理一種基於股票的薪酬形式--限制性股票單位--產生的收益波動性。我們結合使用合格和非合格衍生工具來管理股票價格風險。

新冠肺炎大流行風險

新冠肺炎疫情的蔓延在加拿大、美國和國際市場造成了顯著波動。雖然我們已採取積極措施，在此次疫情期間安全可靠地提供能源，但考慮到圍繞新冠肺炎的持續動態性質，此次疫情對我們業務的影響仍不確定。

總衍生工具

下表概述了我們的衍生工具的財務狀況、位置和賬面價值的綜合報表。

 

我們通常有一個政策，即與我們的大多數金融衍生品交易對手簽訂個別國際掉期和衍生品協會、國際公司協議或其他類似的衍生品協議。該等協議規定在發生破產或其他重大信貸事件時，對與特定交易對手未償還的衍生工具進行淨結算，並減少我們在該等情況下與交易對手未償還的金融衍生資產頭寸的信貸風險敞口。下表彙總了在這些特定情況下的最大潛在結算額。所有金額均在合併財務狀況表中以毛額列示。

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下表彙總了在這些特定情況下的最大潛在結算額。所有金額均在合併財務狀況表中以毛額列示。

2020年12月31日			導數 儀器 用作 現金流對衝			導數 儀器 用作網 投資對衝			導數 儀器 用作 公允價值對衝			非- 排位賽 衍生工具			總收入 導數 呈交的文書						金額 可用於偏移			總淨值 衍生工具
(百萬加元)
應收賬款及其他
外匯合約			—			—			—			180			180						(28)			152
利率合約			—			—			—			—			—						—			—
商品合同			—			—			—			143			143						(81)			62
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			—			—			—			323			323			1			(109)			214
遞延金額和其他資產
外匯合約			14			—			—			452			466						(218)			248
利率合約			56			—			—			—			56						(25)			31
商品合同			—			—			—			39			39						(9)			30
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			70			—			—			491			561						(252)			309
應付帳款及其他
外匯合約			(5)			—			(29)			(151)			(185)						28			(157)
利率合約			(423)			—			—			(2)			(425)						—			(425)
商品合同			(2)			—			—			(278)			(280)						81			(199)
其他合同			(1)			—			—			(3)			(4)						—			(4)
			(431)			—			(29)			(434)			(894)			2			109			(785)
其他長期負債
外匯合約			—			—			(87)			(673)			(760)						218			(542)
利率合約			(218)			—			—			(23)			(241)						25			(216)
商品合同			(1)			—			—			(57)			(58)						9			(49)
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			(219)			—			(87)			(753)			(1,059)						252			(807)
衍生工具淨資產/(負債)總額
外匯合約			9			—			(116)			(192)			(299)						—			(299)
利率合約			(585)			—			—			(25)			(610)						—			(610)
商品合同			(3)			—			—			(153)			(156)						—			(156)
其他合同			(1)			—			—			(3)			(4)						—			(4)
			(580)			—			(116)			(373)			(1,069)						—			(1,069)

1在應收賬款和其他(2020年--#美元)內報告3232000萬；2019年--美元327百萬美元)和來自附屬公司的應收賬款(2020-零; 2019 - $1百萬美元)合併財務狀況表。

2在應付帳款和其他範圍內報告(2020--美元8942000萬；2019年--美元920百萬美元)和應付給附屬公司的賬款(2020-零; 2019 - $16百萬美元)合併財務狀況表。

160

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2019年12月31日			導數 儀器 用作 現金流對衝			導數 儀器 用作淨投資對衝						非- 排位賽 衍生工具			總收入 導數 呈交的文書			金額 可用於偏移			總淨值 衍生工具
(百萬加元)
應收賬款及其他
份外匯合約			—			—						161			161			(78)			83
**大宗商品合約			—			—						163			163			(47)			116
包括其他合同			1			—						3			4			—			4
			1			—						327			328			(125)			203
遞延金額和其他資產
份外匯合約			10			—						71			81			(42)			39
**大宗商品合約			—			—						17			17			(2)			15
包括其他合同			2			—						1			3			—			3
			12			—						89			101			(44)			57
應付帳款及其他
份外匯合約			(5)			(13)						(392)			(410)			78			(332)
*利率合約			(353)			—						—			(353)			—			(353)
**大宗商品合約			—			—						(173)			(173)			47			(126)
			(358)			(13)						(565)			(936)			125			(811)
其他長期負債
份外匯合約			—			—						(934)			(934)			42			(892)
*利率合約			(181)			—						—			(181)			—			(181)
**大宗商品合約			(5)			—						(60)			(65)			2			(63)
			(186)			—						(994)			(1,180)			44			(1,136)
衍生工具淨資產/(負債)總額
份外匯合約			5			(13)						(1,094)			(1,102)			—			(1,102)
*利率合約			(534)			—						—			(534)			—			(534)
**大宗商品合約			(5)			—						(53)			(58)			—			(58)
包括其他合同			3			—						4			7			—			7
			(531)			(13)						(1,143)			(1,687)			—			(1,687)

 

161

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下表概述了與我們的衍生工具相關的到期日和名義本金或未償還數量。

			2020																											2019
截至12月31日，			2021			2022			2023			2024			2025			此後						總計						總計
外匯合約-美元遠期-買入(百萬美元)			1,772			1,750			—			—			—			—						3,522						1,121
外匯合約-美元遠期-拋售(百萬美元)			5,718			5,853			3,784			1,856			648			—						17,859						19,419
外匯合約-英鎊(GBP)遠期-拋售(百萬英鎊)			88			28			29			30			30			60						265						298
外匯合約-歐元遠期-賣出(百萬歐元)			94			94			92			91			86			428						885						909
外匯合約-日元遠期-買入(百萬日元)			—			72,500			—			—			—			—						72,500						72,500
利率合同--短期支付固定利率(百萬加元)			4,036			397			47			35			30			90						4,635						10,784
利率合同--長期支付固定利率(百萬加元)			2,067			1,992			1,337			—			—			—						5,396						5,102
股權合同(百萬加元)			44			7			11			—			—			—						62						54
商品合同--天然氣(數十億立方英尺)			114			32			13			3			11			—						173						(1)
商品合約--原油(百萬桶)			14			1			—			—			—			—						15						28
商品合約(簡寫為NGL)(百萬桶)			—			—			—			—			—			—						—						2
商品合同--權力(兆瓦/小時(兆瓦/小時))			(3)			(43)			(43)			(43)			(43)			—						(35)			1			(16)			1

1總計是電力的平均淨買入價/(賣出價)。

162

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衍生工具對損益表和全面收益表的影響

 

下表列出了現金流對衝和淨投資對衝對我們的綜合收益和綜合綜合收益的影響，在所得税影響之前：

			2020			2019			2018
(百萬加元)
保險公司確認的未實現收益/(虧損)金額
現金流對衝
外匯合約			(1)			(19)			19
利率合約			(595)			(559)			(190)
商品合同			2			(25)			2
其他合同			(3)			10			(3)
公允價值對衝
外匯合約			5			—			—
淨投資對衝
外匯合約			13			2			31
			(579)			(591)			(141)
從AOCI重新分類為收益的(損益)金額
外匯合約1			5			5			5
利率合約2			253			157			184
商品合同3			—			(1)			(1)
其他合同4			(2)			(3)			3
			256			158			191

1在綜合收益表中報告運輸和其他服務收入和淨外幣收益/(虧損)。

2在綜合損益表中計入利息支出。

3在運輸和其他服務收入、商品銷售收入、商品成本以及經營和行政費用中在綜合收益表中列報。

4在綜合損益表的營運及行政費用內列報。

 

我們估計會有1美元的損失127AOCI與現金流對衝相關的100萬美元將在未來12個月重新歸類為收益。重新歸類為收益的實際金額取決於當前未償還衍生品合約到期時的匯率、利率和大宗商品價格。對於所有預測交易，我們對衝現金流可變性風險的最長期限為36截至2020年12月31日的月份。

公允價值衍生工具

對於被指定並符合公允價值套期保值的利率衍生工具，衍生工具的收益或虧損以及被套期保值項目應佔對衝風險的抵銷虧損或收益計入綜合收益表的利息支出。

Year ended December 31,			2020			2019
(百萬加元)
衍生工具未實現虧損			(116)			—
套期保值項目未實現收益			133			—
衍生工具已實現虧損			(12)			—
套期保值項目已實現虧損			—			—

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不合格的衍生品

下表列出了與我們的非合格衍生品公允價值變化相關的未實現收益和虧損：

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
外匯合約1			902			1,626			(1,390)
利率合約2			(25)			178			5
商品合同3			(114)			(62)			485
其他合同4			(7)			9			(3)
未實現衍生工具公允價值淨收益/(虧損)總額			756			1,751			(903)

1各年度期間，在運輸和其他服務收入(2020--#美元)內報告533百萬美元收益；2019-美元930百萬美元收益；2018-美元1,108百萬美元虧損)和淨外幣收益/(虧損)(2020-$369百萬美元收益；2019-美元696百萬美元收益；2018-美元282百萬虧損)在綜合收益表中。

2在綜合收益表中列為利息支出內的增長。

3各年度期間，在運輸和其他服務收入(2020--#美元)內報告2百萬虧損；2019-$26百萬虧損；2018-$66百萬美元)，商品銷售額(2020-美元321百萬虧損；2019-$544百萬虧損；2018-$599百萬美元收益)，商品成本(2020-美元207百萬美元收益；2019-美元459百萬美元收益；2018-美元193百萬美元虧損)以及運營和管理費用(2020--美元2百萬美元收益；2019-美元49百萬美元收益；2018-美元13百萬收益)在綜合收益表中。

4在合併損益表中列報營業和行政費用.

 

流動性風險

流動性風險是指我們將無法履行到期的金融義務，包括承諾和擔保的風險。為了降低這一風險，我們預測未來一年的現金需求12-一個月的滾動時間段，以確定是否有足夠的資金可用，並在我們承諾的銀行信貸額度下保持相當大的能力，以應對任何突發事件。我們的流動資金和資本資源的主要來源是運營產生的資金、商業票據的發行和承諾信貸安排下的提款以及長期債務，其中包括債券和中期票據。我們還向證券監管機構保留了目前的招股説明書，使其能夠根據市場狀況隨時進入加拿大或美國的公開資本市場。此外，我們透過與多間銀行及機構提供的信貸安排，維持充裕的流動資金。如有需要，我們可為所有預期需求提供約一年而不進入資本市場。截至2020年12月31日，我們遵守了我們承諾的信貸安排協議和定期債務契約的所有條款和條件。因此，我們可以獲得所有的信貸安排，銀行有義務為我們提供資金，並且一直在根據這些安排的條款為我們提供資金。

信用風險

訂立衍生工具可能導致信用風險，因為交易對手有可能違約其合同義務。為了減輕這一風險，我們主要與擁有高投資級信用評級的機構進行風險管理交易。與衍生工具交易對手有關的信貸風險可透過維持及監察信貸風險限額及合約要求、淨額結算安排，以及使用外部信用評級服務及其他分析工具持續監察交易對手信貸風險而減輕。

164

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我們在以下交易對手領域有衍生品工具的信貸集中和信用敞口：

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
加拿大金融機構			481			146
美國金融機構			99			40
歐洲金融機構			28			3
亞洲金融機構			167			92
其他1			97			113
			872			394

1其他由大宗商品清算所以及實物天然氣和原油交易對手組成。

 

截至2020年12月31日，我們提供的信用證共計零而不是根據相關國際掉期和衍生工具協會協議的條款向我們的交易對手提供現金抵押品。我們舉行了不是截至2020年12月31日和2019年12月31日衍生品資產敞口的現金抵押品。

 

未計入抵押品影響的衍生工具餘額總額已列報。衍生品資產根據交易對手的信用違約互換利差調整其不良表現風險，並按公允價值反映。對於衍生負債，我們的不履行風險被考慮在估值中。

 

信用風險也來自貿易和其他長期應收賬款，並通過信用風險敞口限額和合同要求、信用評級評估和淨額結算安排來緩解。在Enbridge Gas，由於公用事業公司龐大而多樣化的客户基礎，以及通過制定費率過程收回可疑賬户估計的能力，信用風險得到了緩解。我們積極監測大型工業客户的財務實力，並在某些情況下獲得額外的擔保，以將應收賬款違約的風險降至最低。一般來説，我們將超過30天的應收賬款歸類並計提逾期準備。與非衍生金融資產相關的信用風險的最大敞口是其賬面價值。

 

公允價值計量

我們的金融資產和負債按公允價值按經常性基礎計量，包括衍生工具。我們也披露了不按公允價值計量的其他金融工具的公允價值。金融工具的公允價值反映了我們基於普遍接受的估值技術或模型對市場價值的最佳估計，並得到可觀察到的市場價格和利率的支持。當此類價值不可用時，我們根據可觀察到的市場投入，從適用的收益率曲線中使用貼現現金流分析來估計公允價值。

 

金融工具的公允價值

我們根據計量投入的可觀測性，將按公允價值計量的衍生工具分為三個不同水平之一。

 

1級

第1級包括按公允價值計量的衍生工具，該等衍生工具是根據活躍市場上相同資產及負債的未經調整報價而在計量日期可取得的。活躍的衍生品市場被認為是交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。我們的一級工具主要由交易所交易的衍生品組成，用於緩解原油價格波動的風險。

 

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2級

第2級包括使用直接或間接可觀察資料釐定的衍生工具估值，而非第1級所包括的報價。該類別的衍生工具採用模型或其他源自可觀察市場數據的行業標準估值技術進行估值。該等估值技術包括在衍生工具整個存續期內可在市場上觀察或證實的報價遠期價格、時間價值、波動性因素及經紀報價等資料。使用二級投入估值的衍生品包括非交易所交易的衍生品，如場外外匯遠期和交叉貨幣掉期合約、利率掉期、實物遠期商品合約，以及可以獲得可觀察到的投入的商品掉期。

我們還將持有至到期的優先股投資和長期債務的公允價值歸類為2級。我們持有至到期的優先股投資的公允價值主要基於某些加拿大政府債券的收益率。我們長期債務的公允價值是基於收益率、信用風險和期限相似的工具的市場報價。

 

3級

第3級包括基於較少可觀察、不可獲得或可觀察數據不支持衍生工具公允價值的重要部分的投入的衍生產品估值。一般來説，3級衍生品是期限較長的交易，發生在不太活躍的市場，發生在定價信息不可用或沒有具有約束力的經紀商報價以支持2級分類的地點。我們已經制定了以行業標準為基準的方法，根據對可觀察到的未來價格和利率的推斷來確定這些衍生品的公允價值。使用3級投入進行估值的衍生品主要包括長期衍生品電力合約、NGL和天然氣合約、基差掉期、大宗商品掉期、電力和能源掉期以及實物遠期大宗商品合約。我們沒有任何其他被歸類為第三級的金融工具。

我們使用最可觀察到的投入來估計我們衍生品的公允價值。在可能的情況下，我們根據報價的市場價格估計我們的衍生品的公允價值。如果無法獲得報價的市場價格，我們會使用第三方經紀商的估計。對於第2級和第3級的非交易所交易衍生品，我們使用標準估值技術來計算估計公允價值。這些方法包括遠期和掉期的貼現現金流，以及期權的Black-Scholes-Merton定價模型。根據衍生工具的類型和基礎風險的性質，我們使用可觀察到的市場價格(利息、外匯、大宗商品和股票價格)和波動率作為這些估值技術的主要輸入。最後，我們在估計公允價值時考慮了我們自己的信用違約互換利差以及與我們的交易對手相關的信用違約互換利差。

166

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我們已將按公允價值計量的衍生資產和負債分類如下：

2020年12月31日			第1級			二級			第三級			總派生工具
(百萬加元)
金融資產
**流動衍生資產
*外匯合約			—			180			—			180
倫敦銀行間同業拆借利率合約。			—			—			—			—
*大宗商品合約			43			33			67			143
			43			213			67			323
長期衍生資產
*外匯合約			—			466			—			466
倫敦銀行間同業拆借利率合約。			—			56			—			56
*大宗商品合約			1			24			14			39
			1			546			14			561
金融負債
**流動衍生工具負債
*外匯合約			—			(185)			—			(185)
倫敦銀行間同業拆借利率合約。			—			(425)			—			(425)
*大宗商品合約			(39)			(18)			(223)			(280)
*其他合約			—			(4)			—			(4)
			(39)			(632)			(223)			(894)
長期衍生負債
*外匯合約			—			(760)			—			(760)
倫敦銀行間同業拆借利率合約。			—			(241)			—			(241)
*大宗商品合約			(1)			(8)			(49)			(58)
			(1)			(1,009)			(49)			(1,059)
金融淨資產/(負債)合計
*外匯合約			—			(299)			—			(299)
倫敦銀行間同業拆借利率合約。			—			(610)			—			(610)
*大宗商品合約			4			31			(191)			(156)
*其他合約			—			(4)			—			(4)
			4			(882)			(191)			(1,069)

167

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2019年12月31日			1級			2級			3級			總派生工具
(百萬加元)
金融資產
流動衍生資產
外匯合約			—			161			—			161
商品合同			—			33			130			163
其他合同			—			4			—			4
			—			198			130			328
長期衍生資產
外匯合約			—			81			—			81
商品合同			—			12			5			17
其他合同			—			3			—			3
			—			96			5			101
金融負債
流動衍生負債
外匯合約			—			(410)			—			(410)
利率合約			—			(353)			—			(353)
商品合同			(5)			(23)			(145)			(173)
			(5)			(786)			(145)			(936)
長期衍生負債
外匯合約			—			(934)			—			(934)
利率合約			—			(181)			—			(181)
商品合同			—			(6)			(59)			(65)
			—			(1,121)			(59)			(1,180)
金融淨資產/(負債)合計
外匯合約			—			(1,102)			—			(1,102)
利率合約			—			(534)			—			(534)
商品合同			(5)			16			(69)			(58)
其他合同			—			7			—			7
			(5)			(1,613)			(69)			(1,687)

 

在第三級衍生工具的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入如下：

2020年12月31日			公允價值			無法觀察到的輸入			最低價格/波動率			最大價格/波動性			加權平均價格/波動率			計量單位
(公允價值以百萬加元為單位)
商品合同--金融1
天然氣			5			遠期天然氣價格			2.59			4.50			3.14			$/Mmbtu2
原油			(17)			遠期原油價格			41.31			57.40			47.57			$/桶
NGL			(2)			遠期NGL價格			0.45			1.04			0.96			美元/加侖
電源			(48)			遠期電價			19.40			72.71			57.18			美元/兆瓦/千瓦
商品合約--實物1
天然氣			16			遠期天然氣價格			1.94			6.21			3.04			$/Mmbtu2
原油			(147)			遠期原油價格			42.06			63.25			47.55			美元/桶
NGL			2			遠期NGL價格			0.44			1.50			0.71			每加侖汽油價格
			(191)

1金融和實物遠期商品合約使用市場法估值技術進行估值。

2百萬英熱單位(MMBTU)。

 

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如經調整，上表所披露的重大不可觀察到的投入將對我們的3級衍生工具的公允價值產生直接影響。3級衍生工具的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入包括遠期商品價格和期權合約的價格波動性。遠期商品價格的變化可能會導致我們的Level 3衍生品的公允價值大不相同。價格波動性的變化將改變期權合約的價值。一般而言，遠期商品價格預估的變動與價格波動性預估的變動無關。

在公允價值層次中歸類為第三級的衍生資產和負債的公允價值淨值變動如下：

Year ended December 31,			2020			2019
(百萬加元)
期初第3級衍生負債淨額			(69)			(11)
總收益/(虧損)
包括在收入中1			(123)			27
包括在OCI中			2			(25)
社區聚居區			(1)			(60)
第3級期末衍生負債淨額			(191)			(69)

1在運輸和其他服務收入、商品成本以及經營和行政費用中在綜合收益表中列報。

 

截至2020年12月31日或2019年12月31日，沒有調入或調出3級。

淨投資對衝

我們已指定美元債務的一部分，以及外匯遠期合約組合，作為我們對美元計價投資和子公司的淨投資的對衝。

 

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們確認了未實現外匯收益1美元117百萬美元，並獲得$317百萬美元，分別用於轉換美元計價債務和未償還外匯遠期合約公允價值變動的未實現收益#美元13百萬美元和美元2百萬美元，分別在保監處。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們確認了已實現虧損$151000萬美元和零分別在保監處與外匯遠期合約的結算有關，並確認已實現的損失零和損失零分別於與結算期內到期的美元債務有關的保監處。

其他金融工具的公允價值

我們對其他實體的其他長期投資沒有積極報價，被歸類為公允價值計量替代投資(FVMA)，並在減去成本後計入減值。FVMA和其他長期投資的賬面價值總計為#美元。52百萬美元和美元99截至2020年和2019年12月31日，分別為100萬歐元。

於2020年第一季，除暫時性減值虧損外，本公司錄得其他減值虧損$1.7為我們的權益法投資之一DCP Midstream投資10億美元(注13)。為了計算減值損失，我們將DCP Midstream投資的賬面價值與其於2020年3月31日的公允價值進行了比較。公允價值基於DCP Midstream的市場價格，DCP Midstream是LP於2020年3月31日的公開交易單位，因此代表二級計量。應課税品中流的賬面價值為$331截至2020年12月31日。

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在2020年第三季度，除暫時性減值損失外，我們的兩項權益法投資--SESH和Steckman Ridge--也錄得虧損(注13)。為了計算減值損失，我們將投資的賬面價值與其公允價值進行了比較。公允價值是根據貼現現金流模型使用市場上不可觀察到的投入確定的，因此代表第三級計量。我們應用了一個8%加權平均資本成本和長期收入增長率為0.5%來估計SESH的公允價值，而a9%加權平均資本成本和長期收入增長率為1%以估計Steckman Ridge的公允價值。SESH和Steckman Ridge的賬面價值為$841000萬美元和300萬美元90截至2020年12月31日，分別為3.8億美元。

我們已經限制了以信託形式持有的長期投資，總金額為$553百萬美元和美元434分別於2020年和2019年12月31日，按公允價值確認。

 

我們有一項持有至到期的優先股投資，其攤銷成本為$567百萬美元和美元580截至2020年和2019年12月31日，分別為100萬歐元。這些優先股有權獲得基於以下收益的累積優先股息10-加拿大政府債券加保證金4.38%。這項優先股投資的公允價值接近其面值#美元。567百萬美元和美元580截至2020年12月31日和2019年12月31日。

 

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們的長期債務賬面價值為$66.110億美元64.4未扣除債務發行成本和公允價值分別為10億美元和75.110億美元70.5分別為10億美元。我們也有非流動應收票據按賬面價值列賬，並在綜合財務狀況表中以遞延金額和其他資產入賬。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，非應收票據的賬面價值為#美元。1.110億美元1.0分別為10億美元，這也接近它們的公允價值。

除衍生工具、其他長期投資、受限制長期投資及長期債務外，其他金融資產及負債的公允價值因到期日較短而接近其成本。

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25. 所得税

 

所得税税率對賬

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
所得税前收益			4,190			7,535			3,570
加拿大聯邦法定所得税税率			15		%	15		%	15		%
按法定税率繳納的預期聯邦税			629			1,130			536
因以下原因而增加/(減少)：
省和州所得税1			288			415			(24)
外國和其他法定利差2			(53)			129			94
美國税制改革的影響			—			—			(2)
利率管制會計的影響3			(145)			(63)			(163)
外國允許的利息扣除4			(4)			(29)			(134)
第VI.1部分税收，扣除聯邦第I部分扣除5			76			78			76
商譽減值			—			—			192
美國隊節拍			44			67			43
出售投資所得的免税部分 非關聯方6			—			—			31
估值免税額7			(6)			26			(172)
企業間投資8			—			(14)			(149)
非控制性權益			(8)			(13)			(47)
其他			(47)			(18)			(44)
所得税費用			774			1,708			237
有效所得税率			18.5		%	22.7		%	6.6		%

1.2019年至2020年省級和州所得税的變化反映了運營收益的減少，以及美國和加拿大州税分攤和税率變化的影響。

2.從2019年到2020年，外國和其他法定利差的變化反映了美國業務收益的減少。

3.2019年的金額包括註銷監管資產的税收優惠的聯邦部分。

4.2019年外國允許利息扣除的減少是由於相關貸款組合的變化以及加拿大、美國和歐洲的税收立法變化。

5.第VI.1部分税收是對在加拿大支付的優先股股息徵收的税收。

6.這一金額代表了2018年加拿大天然氣收集和加工業務銷售收益中非應税部分的聯邦部分。

7.2020年的減少是由於對遞延税項資產的估值免税額的税收影響中的聯邦部分，而在2019年，這種影響不太可能實現。

8.2019年和2018年的金額涉及關於公司間投資回收方式的主張變化的聯邦部分，因此要求分別為MATL和可再生資產記錄與外部基礎臨時差異相關的遞延税款。

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税前收益和所得税的組成部分

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
所得税前收益
加拿大			2,789			3,560			118
我們			407			3,115			2,582
其他			994			860			870
			4,190			7,535			3,570
現行所得税
加拿大			165			347			311
我們			64			107			66
其他			98			98			8
			327			552			385
遞延所得税
加拿大			378			490			(598)
我們			66			672			439
其他			3			(6)			11
			447			1,156			(148)
所得税費用			774			1,708			237

遞延所得税的構成部分

遞延税項資產和負債就資產和負債的賬面金額及其各自的計税基礎之間的差異所產生的未來税項後果進行確認。遞延所得税資產和負債的主要組成部分如下：

十二月三十一日，			2020			2019
(百萬加元)
遞延所得税負債
財產、廠房和設備			(7,786)			(7,290)
投資			(4,649)			(4,620)
監管資產			(1,156)			(1,052)
其他			(127)			(40)
遞延所得税負債總額			(13,718)			(13,002)
遞延所得税資產
金融工具			518			679
養老金和OPEB計劃			251			206
虧損結轉			2,005			1,693
其他			1,461			1,641
遞延所得税資產總額			4,235			4,219
減去估值免税額			(79)			(84)
遞延所得税總資產，淨額			4,156			4,135
遞延所得税淨負債			(9,562)			(8,867)
具體內容如下：
遞延所得税資產總額			770			1,000
遞延所得税負債總額			(10,332)			(9,867)
遞延所得税淨負債			(9,562)			(8,867)

對於某些虧損和信貸結轉，以及將遞延所得税資產減少到更有可能實現的金額的投資的外部基準臨時差異，已建立估值撥備。

 

172

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截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，我們確認了未使用税項損失結轉的好處為$2.610億美元3.2分別在加拿大和2026年及以後到期的10億美元。

截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，我們確認了未使用税項損失結轉的好處為$5.810億美元3.6在美國分別為10億美元，將於2023年及以後到期。

我們並無就我們幾乎所有海外附屬公司的賬面價值與其相應税基之間的差額撥備遞延所得税，因為該等附屬公司的收益擬永久再投資於其業務。因此，在可預見的將來，這些投資預計不會產生所得税。投資的賬面價值及其税基之間的差異在很大程度上是未匯出收益和貨幣換算調整的結果。未匯出的收益和貨幣換算調整沒有確認外國子公司的遞延税款為#美元。5.510億美元5.3分別為2020年12月31日和2019年12月31日期間的10億美元。如果這些收入以股息或其他形式匯出，我們可能需要繳納所得税和外國預扣税。就未確認的遞延所得税負債額確定此類數額是不可行的。

 

Enbridge和我們的某些子公司在加拿大、美國和其他外國司法管轄區須納税。我們可能受到審查的重要司法管轄區包括美國(聯邦)和加拿大(聯邦、艾伯塔省和安大略省)。我們開放接受加拿大税務機關2013至2020納税年度和2017至2020納税年度美國税務當局的審查。我們目前正在接受加拿大2014至2017納税年度所得税事宜的審查。我們目前沒有在任何其他需要繳納所得税的重要司法管轄區接受所得税事宜的審查。

未確認的税收優惠

Year ended December 31,			2020			2019
(百萬加元)
年初未確認的税收優惠			129			139
本年度税種毛增額			1			1
上一年税收狀況的毛減額			(1)			(1)
外幣換算的變動			(3)			(4)
訴訟時效失效			(5)			(6)
年底未確認的税收優惠			121			129

 

截至2020年12月31日的未確認税收優惠，如果得到確認，將影響我們的有效所得税税率。我們預計未來12個月未確認的税收優惠不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

 

我們確認與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款是所得税的一個組成部分。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度所得税中包括的利息和罰款為$3百萬美元支出和美元3百萬美元，分別用於利息和罰款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，利息和罰款為$17百萬美元和美元15已經分別積累了100萬美元。

173

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26.  退休金和其他退休後福利

 

養老金計劃

我們贊助加拿大和美國的繳費型和非繳款型註冊固定收益和固定貢獻養老金計劃，這些計劃提供覆蓋幾乎所有員工的福利。加拿大計劃為我們的加拿大員工提供固定福利和固定繳費養老金福利。美國計劃為我們的美國員工提供固定福利養老金福利。我們還贊助補充性的非繳費固定收益養老金計劃，為加拿大和美國的某些員工提供非登記福利。

固定收益養老金計劃福利

固定福利養卹金計劃的應付福利是根據每個計劃參與人的服務年限和最終平均薪酬計算的。一些福利在計劃參與者退休後部分地與通脹掛鈎。我們的貢獻是根據獨立的精算估值做出的。參與人對繳費固定收益養卹金計劃的繳費是根據每個計劃參與人目前符合資格的薪酬計算的。

固定繳費養老金計劃福利

我們的繳費是根據每個計劃參與者目前合格的薪酬計算的。我們對一些固定繳款養老金計劃的繳費也是基於年齡和服務年限的。我們的固定繳款養老金福利成本等於我們需要繳納的金額。

174

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福利義務、計劃資產和資金狀況

下表詳細説明瞭我們的固定收益養老金計劃的預計福利債務、計劃資產的公允價值和記錄的資產或負債的變化：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
預計福利債務的變化
年初的預計福利義務			4,446			3,997						1,230			1,214
服務成本			148			149						44			45
利息成本			128			139						31			41
參與者的貢獻			31			32						—			—
精算損失1			292			423						95			106
已支付的福利			(190)			(187)						(128)			(101)
規劃定居點2			—			(99)						—			(1)
轉出			—			(8)						—			(6)
外幣匯率變動			—			—						(23)			(63)
其他			—			—						(6)			(5)
年底的預計福利義務3			4,855			4,446						1,243			1,230
計劃資產變動
年初計劃資產的公允價值			3,827			3,523						1,104			1,045
計劃資產的實際回報率			288			448						83			176
僱主供款			121			114						27			46
參與者的貢獻			31			32						—			—
已支付的福利			(190)			(187)						(128)			(101)
規劃定居點2			—			(99)						—			(1)
轉出			—			(4)						—			—
外幣匯率變動			—			—						(18)			(56)
其他			—			—						(6)			(5)
計劃資產年終公允價值4			4,077			3,827						1,062			1,104
年終資金不足狀況			(778)			(619)						(181)			(126)
具體內容如下：
遞延金額和其他資產			35			35						—			—
應付帳款及其他			(9)			(9)						(3)			(4)
其他長期負債			(804)			(645)						(178)			(122)
			(778)			(619)						(181)			(126)

1主要是由於用於衡量福利義務的貼現率下降。

2加拿大計劃的計劃結算與我們聯邦監管的不列顛哥倫比亞省現場服務業務的處置有關。

3我們加拿大養老金計劃的累積福利義務為$4.510億美元4.0分別截至2020年和2019年12月31日的10億美元。我們美國養老金計劃的累計福利義務為#美元。1.2截至2020年12月31日和2019年12月31日。

4數額為$的資產11百萬美元(2019-$10百萬美元)和$59百萬美元(2019-$51與我們的加拿大和美國非註冊補充養老金計劃義務相關的債務，由設保人信託和拉比信託持有，根據聯邦税收法規，這些信託不受債權人的限制。這些資產用於未來結清截至年底資金不足狀況下的福利債務，但出於會計目的，它們被排除在計劃資產之外。

175

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我們的某些養老金計劃的預計和累積福利義務超過了計劃資產的公允價值。就這些計劃而言，計劃資產的預計福利債務、累計福利債務和公允價值如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
預計福利義務			4,434			1,481						1,243			103
累積利益義務			4,094			1,361						1,207			98
計劃資產的公允價值			3,621			1,087						1,062			—

累計其他綜合收益中確認的金額

與我們的養老金計劃有關的税前AOCI金額如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
淨精算損失			542			445						233			134
以前的服務積分			—			—						(1)			(2)
AOCI中確認的總金額1			542			445						232			132

1不包括與累計折算調整相關的金額。

在全面收益中確認的期間收益淨成本和其他金額

與我們的養老金計劃相關的税前全面收入中確認的定期福利淨成本和其他金額的組成部分如下：

						加拿大												我們
截至十二月三十一日止的年度：						2020			2019			2018						2020			2019			2018
(百萬加元)
服務成本						148			149			149						44			45			45
利息成本1						128			139			130						31			41			38
計劃資產的預期回報1						(260)			(245)			(245)						(88)			(78)			(88)
精算損失淨額攤銷/結算1						42			41			25						1			2			7
攤銷/削減先前服務(貸方)/ 降低成本1						—			—			—						(1)			(1)			3
定期淨收益成本						58			84			59						(13)			9			5
確定的繳費收益成本						6			8			11						—			—			—
在收益中確認的養老金淨成本						64			92			70						(13)			9			5
在OCI中確認的金額：
			計劃組合的效果			—			—			—						—			(6)			—
			精算損失淨額攤銷/結算			(21)			(26)			(11)						(1)			(2)			(7)
			攤銷/削減先前服務信貸/(成本)			—			—			—						1			1			(3)
			年內產生的淨精算虧損			118			115			112						100			8			28
在保監處確認的總金額						97			89			101						100			1			18
在全面收益中確認的總額						161			181			171						87			10			23

1在合併損益表中的其他收入/(費用)項下列報。

176

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精算假設

在衡量我們的養老金計劃的預計福利義務和淨定期福利成本時所做的加權平均假設如下：

			加拿大												我們
			2020			2019			2018						2020			2019			2018
預計福利義務
貼現率			2.6		%	3.0		%	3.8		%				2.2		%	3.0		%	3.9		%
加薪幅度			2.3		%	3.2		%	3.2		%				2.7		%	2.9		%	2.8		%
現金餘額利息貸方利率			不適用			不適用			不適用						4.3		%	4.5		%	4.5		%
定期淨收益成本
貼現率			3.0		%	3.8		%	3.6		%				3.0		%	3.9		%	3.4		%
計劃資產回報率			6.8		%	7.0		%	6.8		%				7.9		%	8.0		%	7.4		%
加薪幅度			3.2		%	3.2		%	3.2		%				2.9		%	2.9		%	2.9		%
現金餘額利息貸方利率			不適用			不適用			不適用						4.5		%	4.5		%	4.5		%

其他退休後福利計劃

我們贊助有資金和無資金的固定福利OPEB計劃，這些計劃為某些符合條件的退休員工提供非繳費補充醫療、牙科、生命和醫療支出賬户福利。

177

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福利義務、計劃資產和資金狀況

下表詳細説明瞭我們的固定福利OPEB計劃的累計退休後福利債務、計劃資產的公允價值以及記錄的資產或負債的變化：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
退休後累計福利債務的變化
年初累計退休後福利義務			293			282						288			305
服務成本			5			5						2			2
利息成本			8			10						7			10
參與者的貢獻			—			—						4			5
精算損失1			21			15						17			7
已支付的福利			(6)			(6)						(28)			(28)
圖則修訂			—			—						(33)			—
外幣匯率變動			—			—						(4)			(15)
其他			—			(13)						1			2
年終累計退休後福利債務			321			293						254			288
計劃資產變動
年初計劃資產的公允價值			—			—						188			181
計劃資產的實際回報率			—			—						14			27
僱主供款			6			6						12			10
參與者的貢獻			—			—						4			5
已支付的福利			(6)			(6)						(28)			(28)
外幣匯率變動			—			—						(3)			(9)
其他			—			—						1			2
計劃資產年終公允價值			—			—						188			188
年終資金不足狀況			(321)			(293)						(66)			(100)
具體內容如下：
遞延金額和其他資產			—			—						19			—
應付帳款及其他			(13)			(12)						(6)			(8)
其他長期負債			(308)			(281)						(79)			(92)
			(321)			(293)						(66)			(100)

1主要是由於用於衡量福利義務的貼現率降低。

我們的某些OPEB計劃的累積福利義務超過了計劃資產的公允價值。對於這些計劃，計劃資產的累計福利義務和公允價值如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
累積利益義務			321			293						191			288
計劃資產的公允價值			—			—						106			188

178

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累計其他綜合收益中確認的金額

與我們的OPEB計劃相關的税前AOCI金額如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
精算淨額(損益)			15			(7)						(7)			(23)
以前的服務積分			(1)			(1)						(44)			(13)
AOCI中確認的總金額1			14			(8)						(51)			(36)

1不包括與累計折算調整相關的金額。

在全面收益中確認的期間收益淨成本和其他金額

與我們的OPEB計劃相關的税前全面收入中確認的定期福利淨成本和其他金額的組成部分如下：

			加拿大												我們
Year ended December 31,			2020			2019			2018						2020			2019			2018
(百萬加元)
服務成本			5			5			8						2			2			3
利息成本1			8			10			10						7			10			10
計劃資產的預期回報1			—			—			—						(12)			(12)			(12)
精算淨收益攤銷/結算1			(1)			(7)			—						(1)			—			(1)
攤銷/削減先前服務信貸1			—			(1)			—						(2)			(2)			(4)
在收益中確認的淨定期收益成本			12			7			18						(6)			(2)			(4)
在OCI中確認的金額：
精算淨收益攤銷/結算			1			7			—						1			—			1
攤銷/削減先前服務信貸			—			1			—						2			2			4
本年度內產生的精算(收益)/虧損淨額			21			15			(46)						15			(8)			(1)
以前的服務積分			—			—			—						(33)			—			(8)
在保監處確認的總金額			22			23			(46)						(15)			(6)			(4)
在全面收益中確認的總額			34			30			(28)						(21)			(8)			(8)

1在合併損益表中的其他收入/(費用)項下列報。

精算假設

在衡量我們的OPEB計劃的累計退休後福利義務和淨定期福利成本時所做的加權平均假設如下：

			加拿大												我們
			2020			2019			2018						2020			2019			2018
累計退休後福利義務
貼現率			2.6		%	3.1		%	3.8		%				2.0		%	2.8		%	4.0		%
定期淨收益成本
貼現率			3.1		%	3.8		%	3.6		%				2.8		%	4.0		%	3.3		%
計劃資產回報率			不適用			不適用			不適用						6.7		%	6.7		%	5.7		%

179

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假定的醫療成本趨勢比率

用於衡量預期福利成本的下一年假定比率如下：

			加拿大									我們
			2020			2019						2020			2019
假設明年的醫療成本趨勢比率			4.0		%	4.0		%				6.8		%	7.2		%
假定成本趨勢將下降的比率(最終趨勢比率)			4.0		%	4.0		%				4.5		%	4.5		%
利率達到最終趨勢利率的年份			不適用			不適用						2037			2037

計劃資產

我們通過為每個計劃制定長期資產組合政策來管理養老基金的投資風險，考慮因素包括：(I)養老金計劃負債的性質；(Ii)計劃的投資期限；(Iii)計劃的持續經營和償付能力、資金狀況和現金流要求；(Iv)我們的經營環境和財務狀況以及我們承受養老金繳費波動的能力；以及(V)關於投資回報、回報的波動性和資產之間的相關性的未來經濟和資本市場前景。

計劃資產的總體預期收益率以資產分配目標為基礎，以長期預期為基礎估計收益。

計劃資產的資產配置目標和主要類別如下：

			加拿大												我們
			目標			十二月三十一日，									目標			十二月三十一日，
資產類別			分配			2020			2019						分配			2020			2019
股權證券			43.5		%	47.2		%	46.4		%				45.0		%	55.6		%	55.2		%
固定收益證券			30.0		%	29.6		%	31.0		%				20.0		%	17.2		%	19.8		%
替代方案1			26.5		%	23.2		%	22.6		%				35.0		%	27.2		%	25.0		%

1其他選擇包括投資於私人債務、私人股本、基礎設施和房地產基金。

180

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養老金計劃

下表彙總了我們的養老金計劃在每個公允價值層次結構層記錄的計劃資產的公允價值：

			加拿大															我們
			1級1			2級2			3級3			總計						1級1			2級2			3級3			總計
(百萬加元)
2020年12月31日
現金和現金等價物			213			—			—			213						5			—			—			5
股權證券
加拿大			178			188			—			366						—			—			—			—
我們			2			—			—			2						—			—			—			—
全球			—			1,556			—			1,556						—			590			—			590
固定收益證券
政府			207			378			—			585						—			75			—			75
公司			—			410			—			410						—			103			—			103
替代方案4			—			—			912			912						—			—			289			289
遠期貨幣合約			—			33			—			33						—			—			—			—
按公允價值計算的養老金計劃總資產			600			2,565			912			4,077						5			768			289			1,062
2019年12月31日
現金和現金等價物			184			—			—			184						14			—			—			14
股權證券
加拿大			165			183			—			348						—			—			—			—
我們			—			—			—			—						—			93			—			93
全球			—			1,429			—			1,429						—			516			—			516
固定收益證券
政府			196			418			—			614						—			164			—			164
公司			—			388			—			388						—			41			—			41
替代方案4			—			—			852			852						—			—			276			276
遠期貨幣合約			—			12			—			12						—			—			—			—
按公允價值計算的養老金計劃總資產			545			2,430			852			3,827						14			814			276			1,104

1一級資產包括相同資產在活躍市場上的報價資產。

2二級資產包括有大量可觀察到的投入的資產。

33級資產包括具有重大不可觀察投入的資產。

4其他選擇包括投資於私人債務、私人股本、基礎設施和房地產基金。基金價值是基於直接投資於上述標的投資的基金的資產淨值。這些投資的價值是使用代表該計劃在基金中的所有權權益的資本賬户估算的。

在公允價值等級中歸類為第三級的養卹金計劃資產的公允淨值變動情況如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
年初餘額			852			562						276			130
未實現和已實現損益			(27)			10						7			13
購貨和結算，淨額			87			280						6			133
年終餘額			912			852						289			276

181

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OPEB計劃

下表彙總了在每個公允價值層次結構層記錄的OPEB計劃的計劃資產的公允價值：

			加拿大															我們
			1級1			2級2			3級3			總計						1級1			2級2			3級3			總計
(百萬加元)
2020年12月31日
股權證券
我們			—			—			—			—						—			35			—			35
全球			—			—			—			—						—			79			—			79
固定收益證券
政府			—			—			—			—						38			6			—			44
公司			—			—			—			—						—			8			—			8
替代方案4			—			—			—			—						—			—			22			22
按公允價值計算的OPEB計劃資產總額			—			—			—			—						38			128			22			188
2019年12月31日
現金和現金等價物			—			—			—			—						2			—			—			2
股權證券
我們			—			—			—			—						—			75			—			75
全球			—			—			—			—						—			38			—			38
固定收益證券
政府			—			—			—			—						40			15			—			55
替代方案4			—			—			—			—						—			—			18			18
按公允價值計算的OPEB計劃資產總額			—			—			—			—						42			128			18			188

1一級資產包括相同資產在活躍市場上的報價資產。

2二級資產包括有大量可觀察到的投入的資產。

33級資產包括具有重大不可觀察投入的資產。

4另類投資包括對私人債務、私人股本、基礎設施和房地產的投資。

在公允價值層次中歸類為第三級的OPEB計劃資產的公允價值淨額變動如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百萬加元)
年初餘額			—			—						18			5
未實現收益和已實現收益			—			—						1			1
購貨和結算，淨額			—			—						3			12
年終餘額			—			—						22			18

預期福利付款

截至十二月三十一日止的年度：			2021			2022			2023			2024			2025			2026-2030
(百萬加元)
養老金
加拿大			185			189			194			198			203			1,078
我們			139			76			75			75			74			353
OPEB
加拿大			12			13			13			13			13			71
我們			19			18			17			16			15			66

 

預期僱主供款

到2021年，我們預計將貢獻約美元102百萬美元和美元49分別向加拿大和美國的養老金計劃提供100萬美元，以及12百萬美元和美元7100萬美元，分別用於加拿大和美國的OPEB計劃。

182

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退休儲蓄計劃

除了上面討論的養老金和OPEB計劃外，我們還為加拿大和美國員工提供了固定繳款員工儲蓄計劃。員工可以參與匹配繳費，其中我們匹配員工税前繳費的特定百分比，最高可達2.5%和6.0加拿大和美國員工每個薪資期合格薪資的百分比。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，税前僱主匹配繳費成本為零, $4百萬美元和美元13百萬美元，加拿大員工和美元27每年為美國員工提供100萬美元的收入。

27. 租契

承租人

我們產生的運營租賃費用主要與房地產、管道、存儲和設備有關。我們的經營租約的剩餘租賃條款為1月至35截至2020年12月31日的年度。

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，我們產生的經營租賃開支為107百萬美元和美元113分別為100萬美元。經營租賃費用在綜合收益表的經營和行政費用項下列報。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，為清償租賃負債而支付的經營租賃款項為133百萬美元和美元123分別為100萬美元。經營租賃付款在合併現金流量表中的經營活動項下列報。

財務狀況信息補充報表

			2020年12月31日			十二月三十一日， 2019
(百萬加元，不包括租期和貼現率)
經營租約
經營性租賃使用權資產淨額1			708			713
經營租賃負債--流動負債2			80			94
經營租賃負債--長期3			681			689
經營租賃負債總額			761			783
融資租賃
融資租賃使用權資產淨額1			124			89
融資租賃負債--流動2			17			16
融資租賃負債--長期3			98			78
融資租賃負債總額			115			94
加權平均剩餘租期
經營租約			13年份			13年份
融資租賃			22年份			23年份
加權平均貼現率
經營租約			4.1		%	4.3		%
融資租賃			2.9		%	3.6		%

1使用權資產在綜合財務狀況表中的遞延金額和其他資產項下列報。

2流動租賃負債在綜合財務狀況表中應付賬款和其他項下列報。

3長期租賃負債在綜合財務狀況表中其他長期負債項下列報。

183

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截至2020年12月31日，我們的經營和融資租賃負債預計將到期如下：

			經營租約			融資租賃
(百萬加元)
2021			121			18
2022			116			16
2023			96			16
2024			90			13
2025			84			6
此後			531			84
未貼現的租賃付款總額			1,038			153
扣除計入的利息			(277)			(38)
總計			761			115

出租人

我們從主要與天然氣和原油儲存和加工設施、軌道車輛和風力發電資產有關的運營租賃中獲得收入。我們的經營租約的剩餘租賃條款為1月至23截至2020年12月31日的年度。

Year ended December 31,			2020			2019
(百萬加元)
經營租賃收入			265			265
可變租賃收入			361			360
租賃總收入1			626			625

1租賃收入在綜合收益表中記入運輸和其他服務項下。

截至2020年12月31日，下表列出了我們作為出租人的經營租賃合同下未來將收到的租賃付款：

			經營租約
(百萬加元)
2021			242
2022			229
2023			212
2024			206
2025			199
此後			2,201
未來的租賃費			3,289

28. 經營性資產和負債變動

 

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百萬加元)
應收賬款及其他			1,546			(547)			857
聯屬公司應收賬款			8			6			54
庫存			(254)			(24)			164
遞延金額和其他資產			(586)			133			226
應付帳款及其他			(770)			63			(151)
應付聯屬公司的帳款			1			(24)			(122)
應付利息			31			(41)			25
其他長期負債			117			175			(138)
			93			(259)			915

184

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29. 關聯方交易

 

關聯方交易在正常業務過程中進行，除非另有説明，否則按交換金額計量，交換金額是關聯方確定和商定的對價金額。

我們與受重大影響的投資對象的交易如下：

截至2020年12月31日的年度						運輸和其他服務			運營和管理			商品銷售			商品成本			燃氣配送成本
(百萬加元)
聯合管道有限公司						—			—			—			81			—
AUX紫貂中游有限責任公司						—			—			—			2			—
AUX Sable Canada LP						—			—			—			91			—
海路原油管道系統						—			342			—			256			—
加拿大營銷聯盟L.P.						—			—			64			17			—
Nexus天然氣傳輸有限責任公司						69			21			—			—			116
向量管道L.P.						—			7			—			—			19
艾納吉爾，L.P.						37			—			—			—			—
DCP Midstream，LLC						3			—			24			—			—
灣流管理和運營服務有限責任公司						—			4			—			—			—
薩巴爾小徑傳輸有限責任公司						—			25			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—
Noverco						—			—			3			—			—

截至2019年12月31日的年度						運輸和其他服務			運營和管理			商品銷售			商品成本			燃氣配送成本
(百萬加元)
聯合管道有限公司						—			—			—			112			—
AUX紫貂中游有限責任公司						—			—			—			14			—
AUX Sable Canada LP						—			—			61			272			—
海路原油管道系統						—			327			—			240			—
加拿大營銷聯盟L.P.						—			—			106			46			—
Nexus天然氣傳輸有限責任公司						62			17			—			—			114
向量管道L.P.						—			7			—			—			19
艾納吉爾，L.P.						38			—			—			—			—
DCP Midstream，LLC						4			—			36			—			—
灣流管理和運營服務有限責任公司						—			4			—			—			—
薩巴爾小徑傳輸有限責任公司						—			23			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—

185

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截至2018年12月31日的年度						運輸和其他服務			運營和管理			商品銷售			商品成本			燃氣配送成本
(百萬加元)
聯合管道有限公司						—			—			—			93			—
AUX紫貂中游有限責任公司						—			—			—			8			—
AUX Sable Canada LP						—			—			72			189			—
海路原油管道系統						—			309			—			149			—
加拿大營銷聯盟L.P.						—			—			125			49			—
Nexus天然氣傳輸有限責任公司						9			2			—			—			—
向量管道L.P.						—			7			—			1			20
DCP Midstream，LLC						5			—			52			—			—
灣流管理和運營服務有限責任公司						—			5			—			—			—
薩巴爾小徑傳輸有限責任公司						—			18			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—

從關聯公司應收的長期票據

截至2020年12月31日，來自關聯公司的應收金額包括一系列貸款，總額為$1,108百萬(美元)1,023截至2019年12月31日)，要求每季度或每半年支付一次利息，年利率從3%至8%。這些金額計入綜合財務狀況表中的遞延金額和其他資產。

30.  承付款和或有事項

 

承諾

截至2020年12月31日，我們有如下詳細承諾：

			總計			較少 比 1年			2年			3年			4年			5年			此後
(百萬加元)
年度債務到期日1			65,358			2,942			10,062			2,565			7,990			5,011			36,788
利息義務2			34,799			2,417			2,332			2,193			2,037			1,881			23,939
購買服務、管道和其他材料，包括運輸3,4			9,206			3,124			1,436			762			783			560			2,541
維修協議			454			61			59			29			28			27			250
通行權承諾			1,173			31			38			38			38			38			990
總計			110,990			8,575			13,927			5,587			10,876			7,517			64,508

1包括根據貸款到期日提取的債券、定期票據、商業票據和信貸安排，但不包括短期借款、債務貼現、債務發行成本、融資租賃債務和公允價值調整。根據某些債務安排，我們有能力在預定到期日之前贖回和償還債務。因此，未來現金償還的實際時間可能與上文所述的時間有很大不同。

2包括以固定利率、浮動利率和浮動利率計息的債券和定期票據。

3包括資本和經營承諾。

4主要包括天然氣運輸和儲存合同、公司產能付款和天然氣購買承諾、運輸、服務和產品購買義務以及電力承諾。

 

環境保護

我們受到加拿大和美國聯邦、州和地方有關環境保護的各種法律的約束。這些法律法規可以隨時變化，給我們施加了新的義務。

186

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環境風險是液態碳氫化合物和天然氣管道運營固有的，Enbridge及其附屬公司有時在我們運營的不同地點承擔環境補救義務。我們通過適當的環境政策、計劃和實踐來管理這一環境風險，以最大限度地減少我們的運營可能對環境造成的任何影響。如果我們無法從保險或其他潛在責任方那裏收回環境責任的付款，我們將負責支付與我們的液體和天然氣業務經營活動相關的環境事故所產生的費用。

黑貂

2016年10月14日，NGL供應協議的交易對手對AUX Sable提出了修改後的索賠。2017年1月5日，AUX Sable就這一索賠提交了辯護聲明。

2019年11月27日，對手方提交了經修訂的索賠，提供了其對AUX Sable的索賠的進一步細節，增加了其索賠，並增加了被告AUX Sable Liquid Products Inc.和AUX Sable Extion LLC(以前存在的被告的普通合夥人)。AUX Sable於2020年1月31日提交了一份經修訂的辯護聲明，以迴應經修訂的索賠。

雖然這一行動的最終結果不能肯定地預測，但目前管理層相信，這一行動的最終解決方案不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

税務事宜

我們和我們的子公司維持與不確定的税收狀況相關的納税義務。雖然我們認為這些税務立場完全可以支持，但如果受到税務機關的質疑，經審查後可能不會完全持續。

 

其他訴訟

我們和我們的子公司在正常業務過程中面臨各種其他法律和監管行動和程序，包括對監管程序的幹預和對監管批准和許可的挑戰。雖然這類訴訟和訴訟的最終結果不能肯定地預測，但管理層相信，此類訴訟和訴訟的解決不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

31.  擔保

 

在正常的業務過程中，我們可能會簽訂協議，對第三方和關聯公司進行賠償。我們也可能是與子公司、共同所有實體、未合併實體(如權益法被投資人)或擁有其他所有權安排的實體簽訂協議的一方，這些實體要求我們提供財務和業績擔保。財務擔保包括備用信用證、債務擔保、擔保債券和賠償。這些擔保在不同程度上涉及業績和信用風險等因素，而這些因素並未包括在我們的綜合財務狀況報表中。履約擔保要求，如果被擔保實體不履行其合同義務，如債務協議、買賣協議、建築合同和租賃，我們必須向第三方付款。

187

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我們訂立這些安排通常是為了促進與第三方的商業交易。例如，在違反陳述、擔保或契諾、財產損失或損害、環境責任以及訴訟和或有負債等事項上，根據資產或業務的出售協議對交易對手進行賠償。我們可能會就購買或轉讓某些資產和權益之前的運營所引起的與環境問題有關的某些責任向第三方進行賠償。同樣，我們可能會向資產購買者賠償在我們擁有資產期間發生的某些税務責任、與導致買方損失的税項有關的虛假陳述或與該等資產相關的其他某些税務責任。

必須根據這些擔保和賠償履行義務的可能性在很大程度上取決於各子公司、被投資方和其他第三方的未來運營，或未來某些事件的發生。我們無法合理估計根據上述協議可能支付給第三方和關聯公司的總最高潛在金額；然而，從歷史上看，我們沒有根據擔保或賠償條款支付任何重大款項。雖然這些協議可以規定擔保或賠償義務的最大潛在風險或規定的期限，但在某些情況下，金額和期限是不受限制的。截至2020年12月31日，擔保和賠償尚未、也不可能對我們的財務狀況、財務狀況、收益、流動性、資本支出或資本資源的變化產生實質性影響。

32.  季度財務數據(未經審計)

			Q1			Q2			Q3			Q4			總計
(未經審計；數百萬加元，不包括每股金額)
2020
營業收入			12,013			7,956			9,110			10,008			39,087
營業收入			1,513			2,098			2,095			2,251			7,957
收益/(虧損)			(1,364)			1,777			1,104			1,899			3,416
可歸因於控股權益的收益/(虧損)			(1,333)			1,741			1,084			1,871			3,363
普通股股東應佔收益/虧損			(1,429)			1,647			990			1,775			2,983
每股普通股收益/虧損
基本信息			(0.71)			0.82			0.49			0.88			1.48
稀釋			(0.71)			0.82			0.49			0.88			1.48
2019
營業收入			12,856			13,263			11,598			12,352			50,069
營業收入			2,619			2,285			1,588			1,768			8,260
收益			2,023			1,830			1,060			914			5,827
可歸屬於控股權益的收益			1,986			1,832			1,045			842			5,705
普通股股東應佔收益			1,891			1,736			949			746			5,322
普通股每股收益
基本信息			0.94			0.86			0.47			0.37			2.64
稀釋			0.94			0.86			0.47			0.36			2.63

188

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項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

 

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保證，確保提交給證券監管機構的報告中要求披露的信息在加拿大和美國證券法規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。截至2020年12月31日，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序的設計和運作有效地確保了我們在提交給美國證券交易委員會和加拿大證券管理人的報告中要求披露的信息在要求的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

財務報告的內部控制

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的適當內部控制，這一術語在美國證券交易委員會和加拿大證券管理人的規則中有定義。我們對財務報告的內部控制是在高管和財務官員的監督和參與下設計的程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據美國公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。

我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：

•與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄有關；

•提供必要的交易記錄，以便根據美國公認會計原則編制財務報表；以及

•就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產提供合理保證。

 

由於固有的侷限性，我們對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能由於條件的變化或遵守我們的政策和程序的程度的惡化而變得不適當。

 

我們的管理層評估了截至2020年12月31日財務報告內部控制的有效性，該框架基於內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，我們的管理層得出結論，截至2020年12月31日，我們對財務報告保持了有效的內部控制。

189

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我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由我們的股東任命的獨立審計師普華永道會計師事務所審計。正如他們在他們的獨立註冊會計師事務所報告它出現在第八項。 財務報表和補充數據，他們對截至2020年12月31日我們的財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年12月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有實質性變化。

項目9B。其他信息

沒有。

190

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第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

註冊人的董事

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

註冊人的行政人員

關於執行幹事的資料載於第一部分。項目1.業務--行政人員

首席執行官和高級財務官的道德守則

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

項目11.高管薪酬

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

項目14.主要會計費和服務

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將於2020年12月31日後120天內提交。這些信息也將包含在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理委託書信息中。

191

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第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(A)本年度報告第二部分所列綜合財務報表、補充財務數據和補充附表如下：

安橋：

**獨立註冊會計師事務所報告

**合併損益表

--全面收益表合併報表

**合併權益變動表

現金流量表：合併現金流量表

**合併財務狀況報表：

--合併財務報表附註

所有明細表都被省略，因為它們不是必需的，或者因為所需的信息已包括在合併財務報表或附註中。

(B)以下展品：

請參閲項目16之後的“物證索引”。表格10-K摘要，在此併入本項目。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

192

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展品索引

下面列出的每個展品都是本年度報告的一部分。本文件中包含的展品以星號(“*”)指定；所有未如此指定的展品均參考先前的文件進行合併。標有“+”號的展品構成管理合同或補償計劃安排。

證物編號：						展品名稱
2.1						Spectra Energy Corp、Enbridge Inc.和Sand Merge Sub，Inc.之間的合併協議和計劃，日期為2016年9月5日(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件2.1併入)
2.2						安橋、IPL System Inc.、Enbridge Inc.、Enbridge Income Fund Holdings Inc.、Enbridge Income Fund、Enbridge Commercial Trust和Enbridge Income Partners LP於2015年6月18日簽署的出資協議(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件2.2合併而成)
2.3						協議和合並計劃，日期為2018年8月24日，由Spectra Energy Partners，LP，Spectra Energy Partners(DE)GP，LP，安橋，Enbridge(美國)僅為第一、第二和第十一條的目的，Enbridge美國控股公司、Spectra Energy Corp、Spectra Energy Capital，LLC和Spectra Energy Transport，LLC。(通過引用Enbridge於2018年8月24日提交的Form 8-K的附件2.1併入)
2.4						協議和合並計劃，日期為2018年9月17日，由Enbridge Energy Partners，L.P.，Enbridge Energy Company，Inc.，Enbridge Energy Management，L.L.C.，安橋，Enbridge(美國)Inc.，温特收購子公司II，LLC，僅為條款I、II和XI的目的，Enbridge US Holdings Inc.(通過引用Enbridge於2018年9月18日提交的8-K表格的附件2.1併入)
2.5						協議和合並計劃，日期為2018年9月17日，由Enbridge Energy Management，L.L.C.，安橋，温特收購子公司I，Inc.簽署，並僅為Enbridge Energy Company，Inc.第I條第2.4節和第X條的目的(通過參考Enbridge於2018年9月18日提交的8-K表格附件2.2併入)
2.6						安排協議，日期為2018年9月17日，由Enbridge Inc.和Enbridge Income Fund Holdings Inc.簽訂(通過參考Enbridge於2018年9月18日提交的8-K表格的附件2.3合併)
3.1						公司的延續章程，日期為1987年12月15日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的S表格註冊聲明的附件2.1(A))
3.2						公司章程修訂證書，日期為1989年8月2日(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明的附件2.1(B))
3.3						公司1992年4月30日的修訂章程(參考2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(C))
3.4						公司1992年7月2日的修訂章程(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(D))
3.5						公司1992年8月6日的修訂章程(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(E))
3.6						公司1992年12月18日的安排章程，附上1992年12月15日的安排協議(通過引用附件2.1(F)併入Enbridge於2001年5月7日提交的S-8表格的註冊聲明中)

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3.7						公司修訂證書(公證證明副本)，日期為1992年12月18日(參考2001年5月7日提交的S-8表格的Enbridge註冊聲明的附件2.1(G))
3.8						公司修訂章程，日期為1994年5月5日(參考2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(H))
3.9						修訂證明書，日期為1998年10月7日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明附件2.1(I))
3.10						修訂證明書，日期為1998年11月24日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明的附件2.1(J))
3.11						修訂證明書，日期為1999年4月29日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明附件2.1(K))
3.12						修訂證明書，日期為2005年5月5日(參照2005年8月5日提交的表格S-8的恩布里奇註冊聲明附件2.1(L))
3.13						2011年5月11日的修訂證書(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.13而併入)
3.14						2011年9月28日的修訂證書(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.14併入)
3.15						修訂證書，日期為2011年11月21日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.15)
3.16						修訂證書，日期為2012年1月16日(通過引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.16併入)
3.17						修訂證書，日期為2012年3月27日(引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.17)
3.18						修訂證書，日期為2012年4月16日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.18)
3.19						修訂證書，日期為2012年5月17日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.19)
3.20						修訂證書，日期為2012年7月12日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.20)
3.21						修訂證書，日期為2012年9月11日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.21)
3.22						修訂證書，日期為2012年12月3日(通過引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.22併入)
3.23						修訂證書，日期為2013年3月25日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.23)
3.24						修訂證書，日期為2013年6月4日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.24)
3.25						修訂證書，日期為2013年9月25日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.25)
3.26						修訂證書，日期為2013年12月10日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.26)
3.27						修訂證書，日期為2014年3月10日(引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.27)
3.28						修訂證書，日期為2014年5月20日(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.28併入)

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3.29						修訂證書，日期為2014年7月15日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.29併入)
3.30						修訂證書，日期為2014年9月19日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.30)
3.31						修訂證書，日期為2016年11月22日(引用Enbridge於2016年12月1日提交的Form 6-K中的外國發行人報告)
3.32						修訂證書，日期為2016年12月15日(引用Enbridge於2016年12月16日提交的Form 6-K中的外國發行人報告)
3.33						修訂證書，日期為2017年7月13日(通過參考Enbridge於2017年7月13日提交的Form 6-K中的外國發行人報告而併入)
3.34						修訂證書，日期為2017年9月25日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件3.34併入)
3.35						修訂證書，日期為2017年12月7日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件3.35併入)
3.36						修訂證書，日期為2018年2月27日(通過引用Enbridge於2018年3月1日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.37						修訂證書，日期為2018年4月9日(通過引用Enbridge於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.38						修訂證書，日期為2018年4月10日(通過引用Enbridge於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.39						證書和修訂條款，日期為2020年7月6日(通過引用Enbridge於2020年7月8日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.40			*			安橋一般附例第1號。
3.41						安橋附例第2號。(參考Enbridge於2014年12月5日提交的有關Form 6-K的最新報告而併入)
4.1						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的契約表格，日期為2005年2月25日(通過引用2005年2月4日提交的Enbridge的F-10表格註冊聲明的附件7.1併入)
4.2						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第一份補充契約，日期為2012年3月1日(通過參考Enbridge於2012年5月11日提交的F-10表格註冊聲明的附件7.3併入)
4.3						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第二份補充契約，日期為2016年12月19日(通過參考Enbridge於2016年12月20日提交的Form 6-K中的外國發行人報告而合併)
4.4						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第三份補充契約，日期為2017年7月14日(通過參考Enbridge於2017年7月14日提交的Form 6-K外國發行者報告而合併)
4.5						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第四份補充契約，日期為2018年3月1日(通過參考Enbridge目前提交的2018年3月1日提交的Form 8-K報告合併)
4.6						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第五份補充契約，日期為2018年4月12日(通過引用Enbridge目前提交的2018年4月12日提交的Form 8-K報告合併)
4.7						安橋、Spectra Energy Partners，LP(作為擔保人)、Enbridge Energy Partners，L.P.(作為擔保人)和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第六份補充契約，日期為2019年5月13日(通過參考Enbridge於2019年5月17日提交的S-3表格註冊聲明而合併)
4.8						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第七份Indenture補充契約，日期為2020年7月8日(通過參考Enbridge於2020年7月8日提交的Form 8-K當前報告的附件4.1併入)

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4.9						Enbridge Inc.和加拿大ComputerShare Trust Company之間的股東權利計劃協議，日期為1995年11月9日，並於2020年5月5日修訂和重新簽署(通過參考Enbridge於2020年5月6日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)。
4.10						根據修訂後的《證券交易法》第12條登記的證券説明(通過引用Enbridge於2020年2月14日提交的Form 10-K的附件4.9併入)
						根據S-K條例第601(B)(4)(3)項，省略了界定註冊人及其附屬公司長期債務證券持有人權利的某些文書。註冊人特此承諾，如提出請求，將向美國證券交易委員會提供任何此類文書的副本。
10.1						Enbridge管道公司2011年7月1日的競爭性通行費結算(參考Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.1)
10.2						Enbridge Energy Partners，L.P.和美國銀行全國協會作為受託人，於2019年1月22日簽署的第16份補充契約(通過引用合併為Enbridge於2019年1月24日提交的8-K表格當前報告的附件4.1)
10.3						截至2019年1月22日，Enbridge Energy Partners，L.P.，Enbridge Inc.和作為受託人的美國銀行全國協會之間的第17份補充契約(通過引用合併為Enbridge當前提交的8-K表格報告的附件4.2,2019年1月24日)
10.4						截至2019年1月22日，Spectra Energy Partners，LP，Enbridge Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之間的第七份補充契約，作為受託人(通過引用合併為Enbridge於2019年1月24日提交的當前8-K表格報告的附件4.3)
10.5						截至2019年1月22日，Spectra Energy Partners，LP，Enbridge Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之間的第八份補充契約，作為受託人(通過引用合併為Enbridge於2019年1月24日提交的8-K表格當前報告的附件4.4)
10.6						截至2019年1月22日Spectra Energy Partners，LP和Enbridge Energy Partners，L.P.之間的附屬擔保協議(通過引用併入Enbridge當前提交的8-K表格報告的附件4.5,2019年1月24日)
10.7			+			行政人員聘用協議表格(2014年前)(參考Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告附件10.2)
10.8			+			行政人員聘用協議表格(2014-2016)(引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告附件10.3)
10.9			+			行政人員聘用協議表格(2017)(引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告附件10.4)
10.10			+			Enbridge Employee Services，Inc.與William T.Yardley之間的高管僱傭協議，日期為2018年7月25日(通過參考Enbridge於2018年7月27日提交的Form 8-K的附件10.1併入)
10.11			+			董事賠償協議表(2015)(參照Enbridge於2019年2月15日提交的Form 10-K年度報告附件10.11併入)
10.12			+			安橋.2019年長期激勵計劃(引用Enbridge於2019年3月27日提交的Enbridge年度股東大會附表14A(文件編號001-15254)的委託書附錄A)
10.13			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃股票期權授予通知和股票期權獎勵協議(2020年)(通過引用附件10.1併入Enbridge於2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.14			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃績效股票單位授予通知和績效股票單位獎勵協議(2020年)(通過引用附件10.2併入Enbridge於2020年5月7日提交的10-Q表格)

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10.15			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議(2020年股份結算)(通過引用附件10.3併入Enbridge於2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.16			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議(2020年現金結算)(通過引用附件10.4併入Enbridge於2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.17			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃股票期權授予通知和股票期權獎勵協議(通過引用附件10.4併入Enbridge於2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.18			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃績效股票單位授予通知和績效股票單位獎勵協議(通過引用附件10.5併入Enbridge於2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.19			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議(通過引用附件10.6併入Enbridge於2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.20			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃限制性股票單位-能源營銷人員授予通知和限制性股票單位獎勵協議(通過引用附件10.7併入Enbridge於2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.21			+			安橋表格。2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議-保留獎勵版本(通過引用附件10.8併入Enbridge於2019年8月2日提交的10-Q表格)
10.22			+			安橋。業績股票期權計劃(2007年)(加拿大)(參考Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.5)
10.23			+			安橋。業績股票期權計劃(2007年)，經修訂和重述(2011年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.6併入)
10.24			+			安橋。業績股票期權計劃(2007年)，經修訂和重述(2011年)和進一步修訂(2012年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.7併入)
10.25			+			安橋。業績股票期權計劃(2007年)，經修訂和重述(2011年)和進一步修訂(2012年和2014年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.8併入)
10.26			+			安橋。修訂後的績效股票單位計劃(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.10併入)
10.27			+			安橋.修訂後的限制性股票單位計劃(參考Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.11併入)
10.28			+			安橋。激勵性股票期權計劃(2007年)，經修訂和重述(2011年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.13併入)
10.29			+			安橋。激勵性股票期權計劃(2007年)，經修訂和重述(2011年和2014年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.14併入)
10.30			+			安橋。經修訂的激勵性股票期權計劃(2007年)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年報附件10.15併入)
10.31			+			安橋。2020年2月11日的董事薪酬計劃，自2020年1月1日起生效(參考Enbridge於2020年7月29日提交的Form 10-Q的附件10.1併入)，
10.32			+			安橋。2018年2月14日修訂的董事薪酬計劃於2019年2月12日生效(通過引用附件10.2併入Enbridge於2019年5月10日提交的Form 10-Q)

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10.33			+			安橋。2018年2月14日的董事薪酬計劃，2018年1月1日生效(作為附件10.3併入Enbridge於2018年5月10日提交的Form 10-Q)
10.34			+			安橋。短期激勵計劃(修訂後於2019年1月1日起生效)(引用Enbridge於2019年5月10日提交的Form 10-Q中的附件10.1)
10.35			+			Enbridge補充養老金計劃，自2018年1月1日起修訂和重新發布(通過引用併入Enbridge於2018年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1)
10.36			+			2005年1月1日生效的Enbridge補充養老金計劃的第1號修正案和第2號修正案(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.19併入)
10.37			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃(自2005年1月1日起修訂和重訂)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.20併入)
10.38			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃修正案1和修正案2(自2005年1月1日起修訂和重新啟動)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.21而併入)
10.39			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃第三修正案(經修訂並於2005年1月1日生效)(通過引用併入Enbridge於2018年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2)
10.40			+			SPECTRUM能源公司董事節支計劃，經修訂和重述(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.22併入)
10.41			+			SPECTRUM能源公司高管節約計劃，經修訂和重述(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.23併入)
10.42			+			經修訂和重述的SPECTRUM能源高管現金餘額計劃(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.24併入)
10.43			+			對Spectra Energy Corp高管節約計劃、Spectra Energy Corp高管現金餘額計劃和Spectra Energy Corp 2007年長期激勵計劃的綜合修正案，日期為2014年6月20日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.25納入)
10.44			+			根據Spectra Energy Corp 2007長期激勵計劃(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告附件10.28併入)的Spectra Energy Corp股票期權協議(非限定股票期權)(2016)
10.45			+			SPECTRUM Energy Corp 2007年長期激勵計劃(經修訂和重述)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.32併入)
10.46			+			Spectra Energy Corp高管節約計劃第二修正案(自2012年5月1日起修訂和重啟)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.36納入)
10.47			+			Spectra Energy Corp高管現金餘額計劃第二修正案(自2012年5月1日起修訂和重啟)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.37納入)
21.1			*			註冊人的子公司
22.1			*			附屬擔保人
23.1			*			普華永道有限責任公司同意
24.1						授權書(載於年報簽署頁)
31.1			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。

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31.2			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
32.1			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350條的認證。
32.2			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350條的認證。
101			*			本年度報告表格10-K第II部分第8項“財務報表和補充數據”中為合併財務報表和附註設置的內聯XBRL文件
104			*			封面交互日期文件-封面XBRL標籤嵌入內聯XBRL文檔(包含在附件101中)。

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簽名

 

授權委託書

以下簽名的每個人任命Robert R.Rooney、Colin K.Gruending和Karen K.L.Uehara，以及他們中的任何人，作為他們真正和合法的事實代理人和代理人，並有充分的替代權力，以他或她的名義、地點和替代，以任何和所有身份，以表格10-K簽署本Enbridge年度報告的任何和所有修正案，並將該表格及其所有證物和與此相關的所有其他文件提交給證券交易委員會。授予上述實名律師和代理人以及他們每一人充分的權力和權力，以完全按照他或她本人可能或將親自做的所有意圖和目的，作出和執行每一項必要和必要的行為和事情，並在此批准和確認所有上述事實代理人和代理人或他們中的任何一人，可以合法地作出或導致根據本條例作出的事情。

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

						安橋。
						(註冊人)
日期：			2021年2月12日			發信人：			/S/阿爾摩納哥
									阿爾·摩納哥
									總裁與首席執行官

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已於2021年2月12日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。

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/S/阿爾摩納哥						/S/科林·K·格魯丁格
阿爾·摩納哥 董事首席執行官總裁 (首席行政主任)						科林·K·格魯丁格 常務副總經理總裁兼首席財務官 (首席財務官)
/S/帕特里克·R·默裏						/S/格雷戈裏·L·伊貝爾
帕特里克·R·默裏 高級副總裁先生兼首席會計官 (首席會計主任)						格雷戈裏·L·伊貝爾 董事會主席
/S/帕梅拉·L·卡特						/S/馬塞爾·R·庫圖
帕梅拉·L·卡特 董事						馬塞爾·R·庫圖 董事
/S/蘇珊·M·坎寧安						/S/J.赫伯英國
蘇珊·M·坎寧安 董事						J.赫伯，英格蘭 董事
/S/格雷戈裏·J·戈夫						/S/V.莫琳·肯普斯頓·達克斯
Gregory J.Goff 董事						V·莫琳·肯普斯頓·達克斯 董事
/S/特蕾莎·S·馬登						/S/史蒂芬·S·波洛茲
特蕾莎·S·馬登 董事						斯蒂芬·S·波洛茲 董事
撰稿S/丹·C·塔徹
丹·C·塔徹 董事

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