美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

þ根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

對於財政年度告一段落12月31日, 2022

或

¨根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期___________至___________

佣金文件編號 0-22900

世紀賭場公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

派克山頂大道東455號, 套房210, 科羅拉多泉, 科羅拉多州 80903

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(719) 527-8300

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是¨不是þ

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
‎是¨不是þ

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是þ不是¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是þ不是¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。þ

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是¨不是þ

基於納斯達克資本市場普通股當天7.2美元的收盤價，截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為7美元。186,250,356。僅就此計算而言，註冊人的執行人員和董事被視為關聯公司。

截至2023年3月3日，註冊人已29,870,547已發行普通股。

通過引用併入的文件：第三部分引用了註冊人將在2022年12月31日後120天內向證券交易委員會提交的2023年股東年會的最終委託書。 

索引

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關於前瞻性信息的警示聲明

本年度報告中的Form 10-K以及通過引用納入本文的某些信息包含符合1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第21E節、1933年《證券法》(下稱《證券法》)第27A節和1995年《私人證券訴訟改革法》的前瞻性表述，因此可能涉及風險和不確定性。除純屬歷史性的陳述外，本報告所包括或以參考方式併入的所有陳述均為前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可以通過使用“可能”、“將會”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“可能”、“繼續”或類似術語來識別。這些陳述是基於公司管理層的信念和假設，基於管理層目前掌握的信息。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，可能會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果大相徑庭。

前瞻性陳述通過引用被包括或併入本報告中的其他風險和不確定因素將在項目1A下進一步討論。“風險因素”，並基於我們在本文件提交之日獲得的信息報告情況。告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述，這些陳述僅反映了本報告的日期。。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。

第一部分

項目1.業務.

在本報告中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指世紀賭場公司及其合併子公司，作為一個整體，除非文意另有所指。

本報告包括從某些外幣折算成美元的金額。關於某些交易使用的貨幣換算方法和匯率的説明，見本報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”所列合併財務報表附註2。下列信息應與本文件第二部分第8項“財務報表和補充數據”中的合併財務報表及其附註一併閲讀報告.

概述

世紀賭場公司是一家成立於1992年的特拉華州公司，是一家賭場娛樂公司，主要在北美開發和經營博彩設施以及相關的住宿、餐廳、賽馬(包括場外博彩)和娛樂設施。我們的主要目標是通過積極尋求新的遊戲機會的開發或收購，以及對我們現有業務的增長和再投資來增長我們的業務。

1996年，我們收購了科羅拉多州克里普爾克里克的賭場，開始運營陸上賭場。2006年，我們在科羅拉多州的中心城和加拿大的艾伯塔省開設了賭場。2007年，我們購買了波蘭賭場有限公司(CPL)33.3%的所有權權益，CPL是波蘭八家賭場的所有者和運營商。2013年，我們購買了CPL另外33.3%的所有權權益，從而獲得了66.6%的多數所有權權益。2015至2019年間，我們在加拿大艾伯塔省收購了一家額外的賭場，並開發了兩個賽車和娛樂中心(“REC”)。2019年12月，我們完成了迄今為止最大的一筆收購，在我們的美國(US)投資組合中增加了三處物業(“2019收購賭場”)，其中兩處位於密蘇裏州，一處位於西弗吉尼亞州(“2019年收購”)。關於2019年的收購，我們與Vici Properties Inc.(“Vici PropCo”)的子公司訂立了三重淨額租賃協議(“主租賃”)。2022年，我們收購了Smooth Bourbon LLC(“Smooth Bourbon”或“PropCo”)50%的股份，後者為其運營的內華達州斯帕克斯的Nugget Casino Resort租用土地和建築。我們目前有一項對掘金賭場度假村業務的待定收購，以及對馬裏蘭州賭場業務的另一項待定收購。請參閲下面的“2022年商業發展”。

運營

我們將賭場所在的每個司法管轄區視為獨立的運營部門，並將這些司法管轄區內的每個賭場視為報告單位。除下文所述外，我們根據賭場經營的地理位置將我們的經營部門彙總為三個可報告的部門。我們還有其他業務活動，包括我們的郵輪特許權協議和某些其他公司和管理業務，我們報告為公司和其他。以下是我們的可報告細分市場：

美國

加拿大

波蘭

公司和其他

我們財產的一般特徵，包括我們賭場的機器和桌數，在第一部分第二項中提供。“屬性”。

美國

科羅拉多州-

世紀賭場和酒店-科羅拉多州中心城(“CTL”或“中心城”)。中心城位於丹佛以西約35英里處。長途客運專線位於中央城市公園路的盡頭，這是一條8英里的四車道駭維金屬加工，連接着科羅拉多州東西方向的主要州際公路駭維金屬加工I-70和中央城市。除了賭場，該設施還擁有26個酒店房間、一個酒吧、兩個餐廳和500個-現場有頂棚停車場的空間。體育博彩可以通過移動體育博彩應用程序進行。

世紀賭場酒店-克里普爾克里克，科羅拉多州(“CRC”或“克里普爾克里克”)。克里普爾克里克鎮位於科羅拉多州第二大城市科羅拉多州斯普林斯西南約45英里處。除了賭場，該設施還擁有21間酒店客房、兩個酒吧、一家餐廳和賭場附近的271個地面停車位。體育博彩可以通過兩款移動體育博彩應用程序進行。

西弗吉尼亞州-

登山者賭場、賽馬場及度假村-西弗吉尼亞州新坎伯蘭(地鐵或登山者)。登山者酒店位於俄亥俄河畔，位於西弗吉尼亞州西北部狹長地帶的北端，距離匹茲堡國際機場約30英里，距離匹茲堡市中心一小時車程。除了賭場，登山者還有一個賽馬場，從4月1日到12月舉行現場純種馬比賽。該設施還擁有現場對賭、一本體育書籍、357個酒店客房、五個用餐場所、一個酒吧、一個高爾夫球場和賭場附近的5248個地面停車位。體育博彩和在線遊戲(“iGaming”)也可以通過移動應用程序獲得。

密蘇裏州-

世紀賭場Caruthersville-Caruthersville，密蘇裏州(“CCV”或“Caruthersville”)。卡魯瑟斯維爾位於密蘇裏州東南部，密西西比河沿岸，位於田納西州孟菲斯以北約95英里處。2022年12月，我們將賭場搬到了一個4萬平方英尺的陸上亭子裏，因為密西西比河的水位達到了創紀錄的低水平，使得進入這艘河船變得危險。卡魯瑟斯維爾還有一個食品和飲料分店，27個空間房車公園和1343個賭場附近的地面停車位。與賭場相鄰的還有我們新裝修的Farmstead酒店，它有36間酒店客房。見下文“2022年商業發展--與世紀賭場Caruthersville有關的最新發展”、“-Caruthersville陸上賭場和酒店”和“-Caruthersville酒店”。

世紀賭場吉拉多角-密蘇裏州吉拉多角(CCG或吉拉多角)。吉拉多角位於密西西比河沿岸，距離密蘇裏州東南部的55號州際公路3.5英里，位於密蘇裏州聖路易斯以南約120英里處。除了賭場，該設施還有兩個餐飲場所、一個會議和娛樂中心，以及與賭場相鄰的1058個地面停車位。見下文“2022年商業發展--吉拉多角酒店”。

加拿大

埃德蒙頓-

世紀賭場和酒店-加拿大艾伯塔省埃德蒙頓(“CRA”或“Edmonton”)。CRA位於艾伯塔省首府埃德蒙頓。除了賭場，該設施還有一個場外博彩大廳，26個酒店房間，一個10700平方英尺的陳列室，可容納約500名客户，一個3000平方英尺的陳列室，可容納約200名客户，我們在這裏舉辦玉屋喜劇俱樂部喜劇表演，二餐廳，三個酒吧，600個地面停車位和一個免費的地下恆温停車場，額外提供300個S步幅。

世紀賭場聖阿爾伯特-埃德蒙頓，加拿大艾伯塔省(“CSA”或“聖阿爾伯特”)。聖阿爾伯特位於埃德蒙頓西北部，距離CRA 13英里。除了賭場，該設施還有一個場外博彩廳、一個餐廳、一個酒吧、一個酒廊、一個宴會設施和585個地面停車位。

世紀英里賽馬場和賭場-埃德蒙頓，加拿大艾伯塔省(“CMR”或“世紀英里”)。世紀英里是一個一英里長的賽馬場和一個多層的REC，位於埃德蒙頓國際機場的土地上，靠近埃德蒙頓南部的勒杜克市。除了賭場，REC還有兩家餐廳、兩家酒吧和一家場外博彩廳。CMR運營着艾伯塔省的賽馬會網絡，根據該網絡，CMR向艾伯塔省的25個賽道外博彩機構提供賽馬內容和現場視頻，並與世界各地的90多個賽馬場達成協議，通過賽道外博彩網絡轉播比賽。到2021年8月，我們通過世紀博彩運營艾伯塔省南部的Pari-Mutuel場外博彩網絡！公司(“CBS”或“世紀賭注”)。2021年9月，我們將這些合同轉移到世紀英里。世紀賭注報告在卡爾加里運營部門的加拿大可報告部門。

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卡爾加里-

世紀唐斯賽馬場和賭場-加拿大阿爾伯塔省卡爾加里(“CDR”或“世紀唐斯”)。我們的子公司世紀度假村管理有限公司(“CRM”)擁有艾伯塔省聯合騎手公司75%的股份，後者又擁有並運營一家REC。REC位於大都市卡爾加里，這是阿爾伯塔省最大的城市，距離卡爾加里國際機場7英里。除了賭場和賽馬場，REC還有一個酒吧、一個酒廊、一個餐廳設施、一個場外博彩廳、一個娛樂區和700個地面停車位。CDR被合併為一家擁有多數股權的子公司，我們擁有其控股權。

波蘭

賭場波蘭-波蘭(“CPL”或“賭場波蘭”)。CPL自1989年開始運營，目前是波蘭全國八家賭場的所有者和運營商。我們的子公司CRM擁有波蘭賭場66.6%的股份，我們將CPL鞏固為擁有多數股權的子公司，我們對其擁有控股權。

公司和其他

遊輪。我們與途易郵輪簽訂了一項特許權協議，將經營一家船基賭場。我們運營那個船基賭場的協議將於2023年第二季度到期。

2022年業務發展

內華達州斯帕克斯的掘金賭場度假村

2022年2月22日，我們與Marnell Gaming，LLC(“Marnell”)達成了一項最終協議，根據該協議，我們將通過一家新成立的子公司，(I)向Marnell購買Smooth Bourbon 50%的會員權益，以及(Ii)購買Nugget Spark，LLC(“OpCo”)的100%會員權益。OPCO擁有並運營內華達州斯帕克斯的掘金賭場度假村，PropCo擁有賭場所在的房地產。

在2022年4月1日的第一筆交易(即第一筆交易)時，我們以約9500萬美元的價格購買了PropCo 50%的會員權益。在第一次交易中，我們使用了大約2930萬美元的手頭現金。於2022年4月1日(“截止日期”)，吾等與本公司訂立一項信貸協議(“高盛信貸協議”)，本公司為借款人，其附屬擔保人為高盛美國銀行，高盛美國銀行為行政代理(“行政代理”)及抵押品代理，高盛美國銀行及美國銀行證券公司為聯席牽頭安排人及聯席賬簿管理人，貸款人及L/C貸款人為信貸協議一方。高盛信貸協議取代了與麥格理資本(美國)公司(“麥格理”)的信貸協議(“麥格理信貸協議”)。高盛信貸協議規定提供3.5億美元定期貸款(“定期貸款”)和3,000萬美元循環信貸安排(“循環貸款”)。本公司於定期貸款項下提取3.50億美元，為收購PropCo提供資金，償還麥格理信貸協議項下尚未償還的約1.662億美元，為收購託管(定義見下文)及相關費用及開支提供資金。本公司於結算日並無動用循環貸款。有關高盛信貸協議的其他資料，請參閲本報告第8項“財務報表及補充數據”內的綜合財務報表附註6。

如果獲得內華達州博彩委員會的批准，我們以約1.00億美元(視某些調整而定)收購OpCo 100%會員權益的交易預計將於2023年第二季度(“第二次成交”)完成。收購OpCo的收購價將從成交日借入並存入托管(“收購託管”)的定期貸款收益的1.00億美元中支付。第二次關閉後，我們將擁有掘金賭場度假村的運營資產和PropCo 50%的會員權益。我們還有一個到2027年4月1日的五年選擇權，以1.05億美元外加2%的年利率收購PropCo剩餘50%的會員權益。在第一次交易時，PropCo還與OpCo簽訂了一份年租金為1500萬美元的租約。

馬裏蘭州Flintstone的Rocky Gap賭場度假村

於2022年8月24日，吾等與馬裏蘭湖區發展有限公司(“馬裏蘭湖區”)、Golden Entertainment，Inc.(“Golden”)及Vici PropCo訂立最終協議，據此，吾等同意以約5,610萬美元收購Rocky Gap Casino Resort(“Rocky Gap”)的營運，惟須受協議所載條件及條款的規限。我們計劃用手頭的現金為這次收購提供資金。根據2022年8月24日由Evitts Resort，LLC(“Evitts”)和Vici PropCo的一家關聯公司(“Vici PropCo買方”)簽訂的房地產購買協議，Vici PropCo買方同意以約2.039億美元收購與Rocky Gap有關的房地產資產，符合協議中規定的條件和條款。鑑於本次交易的完成，我們的一家附屬公司和Vici PropCo的一家子公司將對主租賃進行修訂，以(I)將Rocky Gap加入主租賃，(Ii)為Rocky Gap提供約1,550萬美元的初始年租金，及(Iii)將初始主租賃期限延長15年，自修訂日期起計(受現有四個五年續期選項的約束)。我們預計這筆交易將在2023年第二季度完成。

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世紀賭場Caruthersville的最新發展

2022年10月26日，密蘇裏州博彩委員會(“MGC”)批准將世紀賭場Caruthersville的賭場從內河船和駁船遷至陸上展館，直到下文討論的新陸基賭場和酒店完工。2022年10月13日，這艘自1994年開始運營的內河船不得不關閉，因為密西西比河水位創歷史新低，無法再從駁船上到達它。在關閉之前，河船賭場有519台老虎機和7個桌上游戲。從2022年10月到12月，卡魯瑟斯維爾在駁船上運營賭場，有299台老虎機和4場桌上游戲。這個擁有425台老虎機和6個桌上游戲的展館的搬遷工作於2022年12月底完成。展館建築不會受到水位的影響，並由防洪牆保護。該展館為客户提供了更方便地進入賭場的機會，我們預計它將帶來運營效率和成本節約。我們沒有經歷過搬遷到展館後對結果的負面影響，客户的反應是積極的。

卡魯瑟斯維爾陸上賭場和酒店

2021年7月，密蘇裏州要求每個賭場都必須是浮動設施的法律進行了修訂，允許賭場設施作為標準建築建造，設施下面有一個至少有2000加侖水的容器。聖路易斯市提起訴訟，試圖阻止包括浮動設施定義修正案在內的綜合法案的實施。2022年6月，密蘇裏州州長簽署了一項獨立的法案，修改了浮動設施的定義。這一變化為世紀賭場Caruthersville提供了一個遷移到非浮動設施的機會。2022年11月，在聖路易斯市提起的訴訟中，法院做出了有利於我們的裁決。我們計劃在卡魯瑟斯維爾建造一座新的陸上賭場和一家38間客房的酒店，並於2022年12月破土動工。世紀賭場Caruthersville的賭場將提供600多臺老虎機(可能增加140台老虎機)、桌上游戲、一家餐廳和一家酒吧。酒店將位於現有展館和新賭場之間的一座酒店塔樓內。新賭場和酒店預計將於2024年底開業，這取決於MGC的最終監管批准以及其他州和地方的批准。我們估計該項目將耗資5190萬美元。為了資助Caruthersville項目，我們與Vici PropCo簽訂了主租約修正案。完工後，Vici PropCo將擁有與Caruthersville項目相關的房地產改善。截至2022年12月31日，我們已經在這個項目上花費了220萬美元，並從Vici PropCo獲得了500萬美元。

卡魯瑟斯維爾酒店

2021年7月，我們宣佈購買了世紀賭場Caruthersville附近的土地和一家兩層小酒店，並計劃整修現有酒店的36個房間。這家名為Farmstead的酒店經過徹底翻修，於2022年10月30日開業，2022年12月舉行了盛大的開業典禮。該項目的總成本為360萬美元。

吉拉多角酒店

我們計劃在吉拉多角的位置建造一座有69個房間的酒店。酒店規劃為一座六層建築，佔地68,000平方英尺，將毗鄰並連接現有的賭場建築。該酒店項目已獲得吉拉多角市的批准。該項目於2022年9月開工建設，預計2024年上半年完工。我們估計該項目將耗資3,050萬美元，我們計劃用手頭的現金為這筆費用提供資金。截至2022年12月31日，我們已經在這個項目上花費了280萬美元。

其他項目

我們目前正在探索其他潛在的遊戲項目和收購機會。除了潛在項目或收購的資本需求外，還有各種其他風險，如果這些風險成為現實，可能會影響我們完成擬議項目或收購的能力，或者可能完全消除其可行性。有關這些風險和與我們業務有關的其他風險的更多信息，請參閲項目1A，“風險因素”在下面.

已終止的項目

世紀賭場卡爾加里和世紀體育

2020年8月，我們宣佈達成協議，以1000萬加元(根據2020年8月5日的匯率計算為750萬美元)出售世紀賭場卡爾加里的賭場業務，外加協議中規定的三年季度收益。這筆交易於2020年12月1日完成。在2021年第一季度，我們根據購買協議支付了10萬加元(按2021年2月12日匯率計算為10萬美元)的營運資金調整。交易完成後，吾等與賭場業務的買方訂立為期三年的租賃協議，每年淨租金為50萬加元(按2022年12月31日的匯率計算為40萬美元)。

出售後，我們繼續經營世紀體育，並擁有標的房地產。2022年2月10日，我們以800萬加元(按2022年2月10日匯率計算為630萬美元)出售了卡爾加里的土地和建築，當時我們將賭場場地的租賃協議轉讓給了買方，並停止了世紀體育的運營。世紀體育被包括在加拿大可報告部分。

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門多薩Central Entretenimientos S.A.(“MCE”)

2021年11月，我們的子公司CRM以象徵性的代價出售了其持有的MCE 7.5%的股份。此外，CRM和MCE之間的諮詢服務協議已終止，根據該協議，CRM就賭場事務提供建議，並從MCE收取服務費。見本報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”所列合併財務報表附註1，以瞭解關於綜合財務報表的更多信息。

百慕大羣島

2017年8月，我們宣佈與位於百慕大哈密爾頓的哈密爾頓公主酒店和海灘俱樂部的所有者簽訂了一項長期賭場管理協議。如果博彩牌照獲批，我們還將提供500萬美元的貸款，用於購買賭場設備。2023年1月，由於項目停滯不前，雙方終止了管理和供資協議。

世紀賭場浴場(“建行”)

2020年3月，建行因新冠肺炎倒閉。由於具有挑戰性的條件，包括英國賭場監管環境變化導致的歷史和預測虧損，要求加強客户的盡職調查，建行董事會決定債權人自願清盤並放棄了對建行的控制權。我們解除了建行的合併，自2020年5月6日起生效。自願清算程序於2022年10月完成，建行解散。請參閲註釋1對本報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”所列合併財務報表對建行的進一步討論。

資本需求、用途和現金流

作為一家博彩公司，我們的經營業績高度依賴於我們賭場的客户數量和客户支出。我們的大部分收入基本上是以現金為基礎的，通過客户用現金下注，或者用現金或信用卡支付非遊戲服務。我們的行業是資本密集型的，我們嚴重依賴我們的賭場產生運營現金流以維持運營的能力，為翻新和擴建項目對現有物業的再投資提供資金，償還第三方債務，並通過新的開發和收購機會追求額外的增長。必要時，我們會用手頭的現金或銀行借款或其他債務或股權融資提供的資金來補充我們業務產生的現金流。

市場營銷與競爭

我們面臨着來自我們運營的司法管轄區內其他賭場的激烈競爭。我們的許多競爭對手比我們更大，擁有比我們更大的知名度以及更多的財務和營銷資源。我們尋求通過以下方式進行競爭推廣我們的球員俱樂部，加強社交網絡倡議 以及其他營銷努力。除了我們的球員俱樂部，我們也有各種現金和獎品促銷活動，並通過各種媒體渠道營銷我們的賭場，包括互聯網、電視、廣播、平面廣告和廣告牌廣告。我們的營銷重點是競爭和其他事實和情況每一個市場面積我們在其中運作。我們的主要營銷戰略是通過我們的球員俱樂部計劃吸引新客户並獎勵回頭客。所有來我們酒店的遊客都有機會加入我們的球員俱樂部。。我們維護一個專有的數據庫這包括主要是的老虎機客户，使我們能夠創建有效的有針對性的營銷和促銷計劃，現金和商品贈品，優惠券，可下載的促銷積分，首選停車，食品，住宿，遊戲錦標賽和其他特殊活動。在美國，我們的玩家的俱樂部卡允許我們更新我們的數據庫並跟蹤會員的遊戲偏好，包括但不限於最高、最低、總下注金額和訪問頻率。我們設計了獎勵計劃基於賭注總額和訪問頻率獎勵客户忠誠度並吸引新客户光顧我們的酒店。與普通俱樂部會員資格相比，那些有資格獲得VIP身份的人可以獲得額外的福利，例如參加專屬VIP活動的邀請。

美國

科羅拉多州-克里普爾克里克、中心城和黑鷹是科羅拉多州僅有的三個允許玩遊戲的城市，不包括科羅拉多州西南部的兩家美洲原住民遊戲公司，這些城市位於可追溯到19世紀末S的歷史礦業城鎮，這些城鎮已發展成為旅遊景點。黑鷹的賭場業務構成了科羅拉多州整體賭場博彩市場的重要組成部分(不包括美洲原住民博彩業務)，2022年約佔科羅拉多州全部博彩設備的58%，約佔科羅拉多州博彩總收入的78%。中心城和黑鷹相距約一英里，彼此爭奪市場份額。因此，我們將這兩個城市視為一個服務於丹佛地區的聯合市場。我們認為，黑鷹沒有像中央城那樣保持嚴格的歷史保護標準，它已經成功地吸引了有能力提供更大酒店、高檔餐飲設施、表演中心和水療設施的主要賭場行業領軍企業。

賭場和新賭場遊戲的單次投注沒有限制，並於2021年5月1日開始。我們的一些競爭對手可能會提供更大的投注限額或某些我們不提供的遊戲，這可能會吸引客户到這些競爭對手。科羅拉多州的體育博彩於2020年5月合法化。我們已經與體育博彩運營商合作，這些運營商根據我們科羅拉多州子公司持有的三個科羅拉多州體育博彩總許可證中的每一個進行體育博彩。

我們對科羅拉多州賭場的營銷目標是通過將我們的賭場定位為提供個人服務、方便停車、最新博彩產品和優質食品的主要提供商，從而提高公眾知名度。除了我們的球員俱樂部，我們也有各種現金和獎品促銷活動，並通過各種渠道推銷我們的賭場，包括廣播、廣告牌、印刷和社交媒體。跛腳溪、中心城和黑鷹目前分別有12家、6家和15家賭場在運營。在每個城市都有競爭對手提供有蓋停車場和更多的酒店房間，這可能會對我們的科羅拉多賭場產生負面影響，特別是在惡劣天氣和旅遊旺季。在Cripple Creek，我們街對面的一家賭場正在進行擴建。擴建後的地產可能會對華潤產生負面影響，除非它刺激Cripple Creek市場的收入增加。

西弗吉尼亞州 – 登山者酒店位於俄亥俄河畔，位於西弗吉尼亞州西北部狹長地帶的北端，距離匹茲堡國際機場約30英里，距離匹茲堡市中心一小時車程。登山者在50英里範圍內有四名參賽者；兩名在賓夕法尼亞州，一名在西弗吉尼亞州，一名在俄亥俄州。登山者主要吸引來自鄰近的俄亥俄州和大匹茲堡地區的客户。我們把這個賭場作為全年娛樂的目的地進行營銷。登山者還主辦一年一度的西弗吉尼亞州德比賽馬活動。

密蘇裏-吉拉多角和卡魯瑟斯維爾在密蘇裏州、阿肯色州和伊利諾伊州有競爭對手。我們的吉拉多角酒店和卡魯瑟斯維爾酒店之間的距離為85英里。雖然我們的兩家酒店共享我們客户數據庫的一小部分，但我們不認為我們的酒店會相互競爭客户。我們把我們的賭場宣傳為提供個人服務的首選場所。除了我們的球員俱樂部，我們的賭場還通過提供各種現金和獎品促銷、積分激勵和錦標賽以及其他激勵措施來激勵客户。我們的賭場通過各種渠道進行營銷，包括但不限於廣播、廣告牌、印刷和社交媒體。吉拉多角包括一個活動中心，吸引的客户大多來自距離酒店50英里半徑內的地方。與吉拉多角最接近的競爭對手位於60英里外的伊利諾伊州。在距離吉拉多角約56英里的伊利諾伊州南部有一個潛在的賭場，我們預計將於2023年年中開業，這可能會增加我們吉拉多角賭場的競爭。Caruthersville包括一個27個空間的房車公園。卡魯瑟斯維爾的大部分客户都住在田納西州。卡魯瑟斯維爾最接近的競爭對手，除了我們吉拉多角賭場，位於阿肯色州，距離酒店90英里。阿肯色州那個地點的賭場擴建於2022年底完工，可能會增加與我們卡魯瑟斯維爾賭場的競爭。此外，還有一項在奧扎克斯湖附近建造賭場的提議，這需要得到美國內政部的批准；然而，該項目預計不會與我們的賭場直接競爭，因為它距離我們的物業超過200英里。我們相信，我們在密蘇裏州兩個地點的擴建項目將使我們能夠爭取希望前往吉拉多角或卡魯瑟斯維爾進行多日訪問的個人或團體。

加拿大

埃德蒙頓-CRA、聖阿爾伯特和世紀英里在埃德蒙頓市場上有五個競爭對手，都是賭場。CRA和CSA之間的距離約為13英里，CMR與CRA和CSA之間的距離約為30英里。我們不相信我們的物業會為爭奪客户而相互競爭。我們對這些物業的主要營銷活動集中在賭場品牌推廣、賽馬場推廣、球員俱樂部計劃以及通過各種營銷渠道(如印刷、電視、廣告牌、郵件和社交媒體)進行的促銷活動。CRA是埃德蒙頓市兩家既有酒店又有陳列室的賭場之一。酒店的展廳允許我們通過現場音樂會、私人音樂會、喜劇表演、餐飲和宴會活動來吸引客户來到賭場。此外，該酒店是埃德蒙頓市場上唯一一家提供恆温免費停車庫的賭場。CRA最接近的競爭對手位於大約5英里外。聖阿爾伯特包括一個小型音樂會和活動場地。聖阿爾伯特最接近的競爭對手位於大約5英里外。世紀英里是埃德蒙頓地區唯一的REC。該酒店獨有的是一條8.0福隆(1.0英里)的賽馬場。世紀英里最接近的競爭對手位於大約17英里外。2022年1月，艾伯塔省博彩、酒類和大麻委員會(“AGLC”)取消了暫停批准增加博彩設施的禁令。正在考慮的額外博彩設施將取決於AGLC進行的市場分析，如果獲得AGLC的批准，可能會增加與我們酒店的競爭。

卡爾加里-世紀唐斯在卡爾加里市場上有七個競爭對手(其中兩個兼有酒店和賭場)。該酒店獨一無二的是5.5福朗(0.7英里)的賽馬場。我們的賭場是市場上設有場外博彩大廳的兩家賭場之一。我們利用多種形式的媒體，如廣播、電視和廣告牌，將營銷集中在賭場地板、球員俱樂部和賽馬場。該酒店位於卡爾加里市區以北1英里處，距離CrossIron Mills購物中心1英里，距離卡爾加里國際機場7英里。最近，一家賭場搬到了距離世紀唐斯約8英里的地方，這可能會帶來激烈的競爭。此外，由於AGLC取消了暫停批准增加博彩設施的禁令，AGLC可能會批准新的博彩設施，這可能會增加與我們酒店的競爭。

單線網絡--世紀英里是艾伯塔省Pari-Mutuel網絡的獨家運營商。除了允許客户在場外投注地點下注外，該網絡還為在線投注提供預付押金投注。

忠誠計劃-我們在艾伯塔省的賭場參與了由AGLC實施的艾伯塔省賭場忠誠度計劃Winner‘s Edge。報名參加該計劃的玩家可以獲得積分，這些積分可以兑換為免費遊戲，參加每月的比賽，並在賭場餐廳享受食物折扣。除了我們自己的忠誠度計劃外，我們的賭場還提供Winner‘s Edge。

在線遊戲--2020年10月，他推出了一個在線遊戲網站“Play Alberta”，提供在線老虎機和桌上游戲。2021年9月，AGLC將包括單項體育博彩在內的在線體育博彩添加到其“Play Alberta”網站上。該網站主要與艾伯塔省居民目前可用的不受監管的在線遊戲網站競爭。我們沒有體驗到在線遊戲對我們在加拿大的運營業績的負面影響；然而，來自在線遊戲的競爭可能會加劇，並對我們未來在艾伯塔省的運營業績產生不利影響。

波蘭

波蘭全國共有52個賭場牌照。波蘭政府通常禁止在賭場以外的地方營銷博彩活動，但允許營銷娛樂活動。CPL依靠其賭場的位置來吸引客户，這些賭場主要位於波蘭各大城市的酒店。波蘭政府在波蘭按地區發放賭場牌照，在CPL運營的每個地區都有額外的賭場。例如，華沙地區的另外五家賭場與我們在華沙運營的三家賭場展開競爭。波蘭財政部長不披露個別賭場數據。波蘭也有老虎機遊戲機和在線遊戲，通過一家國有公司運營。我們沒有體驗到老虎機或在線遊戲對我們在波蘭的運營業績的負面影響；然而，來自我們賭場所在城市的老虎機和在線遊戲的競爭可能會加劇，並對我們未來的運營業績產生不利影響。

季節性

美國 – 我們在科羅拉多州的賭場在從5月到9月的温暖月份吸引了更多的客户。我們預計，從10月1日到4月，吸引的客户將會減少，因為這段時間的天氣狀況多變，可能對日常業務水平產生重大影響。在西弗吉尼亞州，在賽馬季期間，我們從3月1日到8月吸引了更多的客户。我們在密蘇裏州的賭場全年都吸引着顧客，2月、2月和3月的業務量最高。

加拿大 – 在新冠肺炎關閉之前，o從9月1日到4月，加拿大艾伯塔省的UR賭場吸引了更多的顧客。在春末和夏季的幾個月裏，户外活動的競爭更多。相反，世紀唐斯和世紀英里在賽馬季的夏季月份都吸引了更多的客户。我們的場外投注廳在5月1日至8月的賽馬旺季期間吸引了更多的客户。然而，自從我們的房產在2021年年中重新開盤以來，我們看到的季節性變少了。

波蘭 – 從10月1日到3月，CPL通常吸引更多的客户，因為國內客户通常在夏季度假。

政府管制和許可

賭場博彩設施的所有權和運營受到廣泛的州、地方、外國、省或聯邦法規的約束。我們被要求在我們開展遊戲業務的每個司法管轄區獲得和維護遊戲許可證。限制、調整、暫停、吊銷或不續簽博彩許可證，或未能在某些司法管轄區重新授權博彩，將對我們在該司法管轄區的博彩業務造成重大不利影響。此外，在任何司法管轄區限制、禁止或允許博彩業務的法律變化，包括取消AGLC暫停批准額外博彩設施的規定，可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。2023年2月28日，AGLC批准將賭場保留的老虎機淨銷售額的15%暫時提高到17%，從2023年4月1日到2025年3月31日生效。老虎機淨銷售額的增長預計將對我們加拿大物業的淨運營收入和運營業績產生積極影響。

法律和法規可要求我們滿足各種標準，其中包括營業執照、員工登記、建築平面圖、對持牌人和員工的背景調查、歷史保護、建築、消防和無障礙要求、繳納博彩税以及有關設備、機器、籌碼、遊戲參與者和所有權權益的法規。民事和刑事處罰，包括關閉或喪失我們在特定司法管轄區運營博彩設施的能力，可以針對我們和/或我們的官員個人參與或與違反任何州或地方博彩法規或法規的行為進行評估。這些法律和法規適用於我們可能開展業務的所有司法管轄區。管理層相信，我們遵守所有適用的博彩和非博彩法規。本報告附件99.1包含了對我們所受法規的詳細描述，該報告通過引用併入本文。

其他規例

我們受到適用於我們非博彩業務的某些外國、聯邦、州、省和地方安全與健康、就業和環境法律、法規和法令的約束。我們沒有，也不會預計會在這些法律、法規和條例方面做出實質性的支出。然而，這些法律、法規和條例的承保範圍和隨之而來的合規成本可能會導致我們未來的運營成本增加。

關於酒精飲料服務的規章制度是嚴格的。吊銷或吊銷酒類許可證可能會嚴重損害我們的運營。當地的建築、停車和消防法規以及類似的法規也可能影響我們的運營和我們物業的任何擬議開發。

我們還在業務中處理大量現金，並受到各種報告和反洗錢法律和法規的約束。我們的任何物業違反反洗錢法律或法規的任何行為都可能對我們的業務產生不利影響。

員工與人力資本

員工-截至2022年12月31日，我們約有2292名全職員工和512名兼職員工。在比較繁忙的月份，賭場可能會用季節性員工來補充其固定員工。我們在2020年至2021年期間削減了人員編制，以應對新冠肺炎大流行關閉及相關問題。我們在美國和加拿大的一些地點遇到了吸引和留住員工的困難。因此，我們不得不調整一些餐飲店的營業時間、開放的桌上游戲的數量以及我們一些酒店的可用房間數量。雖然我們的員工人數仍低於新冠肺炎之前的水平，而且我們在北美各地都有空缺職位，但我們認為目前的人員配備水平是正常的由於效率的提高和上文討論的變化的結合。我們在波蘭的CPL賭場約有250名員工，登山賭場約有44名員工屬於工會。波蘭的工會目前沒有與CPL達成任何集體談判協議，但CPL工會員工工資的變化需要得到工會的批准。登山者的工會與登山者簽訂了集體談判協議。

人力資本--我們的公司由兩名遊戲行業專業人士領導，他們共同擁有超過75年的行業經驗。由於豐富的行業經驗，團隊的多樣化經驗使我們能夠根據每個特定地點的獨特需求和情況量身定做我們基於遊戲的娛樂開發和運營。我們意識到，我們的成功在很大程度上是建立在員工的才能、技能和想法相結合的基礎上的。作為一家國際賭場娛樂公司，我們以不同的客户期望迎合非常不同的市場。為了滿足這些期望，我們努力建立一支與我們的客户一樣多元化的員工隊伍。截至2022年12月31日，我們50%的勞動力和37%的領導職位由女性擔任。

關注員工發展和創造積極的工作環境是我們的主要優先事項之一。我們有培訓和發展計劃，為員工提供在公司取得成功和發展的機會。我們尋求為所有地點的員工提供向上和橫向的流動。例如，在密蘇裏州，我們有一個向上流動計劃，為一線員工提供信息，教他們如何發展領導技能，併為進入領導角色做好準備。該計劃提供培訓和教育機會，以提高資質，並允許通過指導進入其他職業領域。

作為一家公司，我們努力成為社區領袖，通過我們的產品、服務、社會責任以及分享我們的財務和人力資源來實現增值，以實現對我們的員工、他們的家人和我們的同胞的積極影響。我們致力於支持當地社區的要求和需求，努力改善這些社區人民的生活。我們尋求在幾個慈善和非營利組織之間公平地分配捐款。我們的管理層相信，通過與慈善和非營利組織的合作，我們能夠為我們所在社區的人們的生活帶來積極的影響。我們的活動包括賭場地板上的捐款箱、志願者活動、籌款活動、活動贊助和慈善活動。加拿大艾伯塔省獨有的是慈善博彩模式，在這種模式下，慈善組織獲得許可，可以在我們的賭場舉辦和管理賭場活動。

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關於我們的執行官員的信息

歐文·海茨曼擁有奧地利林茨大學社會科學和經濟學博士和碩士學位(1980年)，擁有豐富的賭場博彩經驗，從經銷商到各種賭場管理職位。海茨曼博士自1993年以來一直全職受僱於我們，並自1994年3月以來一直受聘為首席執行官或聯席首席執行官。

彼得·霍辛格1986年在奧地利林茨大學獲得碩士學位。此後，他在奧地利賭場公司擔任博彩業的幾個管理職位。Hoetzinger先生自1993年以來一直全職受僱於我們，並自2005年3月以來一直擔任聯席首席執行官。

瑪格麗特·斯台普頓被任命為首席財務官，自2019年10月起生效，公司祕書，自2010年5月起生效。她擁有科羅拉多州丹佛市雷吉斯大學會計學學士學位(2004年)，並在公司會計和內部審計方面擁有30多年的經驗。斯台普頓女士曾於2005年至2010年5月擔任董事內部審計和合規部部長，並於2010年5月至2019年10月擔任首席財務/會計官總裁執行副總裁。

蒂莫西·賴特被任命為首席會計官，自2019年10月起生效，公司總監自2010年5月起生效。Wright先生在科羅拉多大學科羅拉多斯普林斯分校獲得會計學學士學位(1995年)，並在企業會計和財務方面擁有30多年的經驗。賴特先生自2007年以來一直受僱於我們，包括之前在2010年5月至2019年10月擔任我們的會計部副總裁。

安德烈亞斯·特勒是奧地利格拉茨大學應用數學研究生工程師(1994)。特勒先生自2006年以來一直受僱於我們。2007年2月起任中國客户關係管理公司董事董事總經理，2022年2月起任總裁執行副總裁。特勒先生曾於2011年5月至2019年10月擔任運營部副總裁，2006年2月至2022年1月擔任首席信息官，並於2019年10月至2022年2月擔任密蘇裏州和西弗吉尼亞州運營部的高級副總裁。

尼古拉斯·斯特羅裏格爾獲得奧地利維也納大學碩士學位(1996年)。Strohriegel先生自2007年以來一直受僱於我們。他自2009年1月起擔任客户關係管理公司董事董事總經理，2022年2月起擔任總裁執行副總裁。施特羅裏格爾先生曾於2017年3月至2019年10月擔任運營部副總裁，並於2019年10月至2022年2月擔任運營-歐洲部高級副總裁。

傑夫·史密斯持有加拿大安大略省温莎大學商學榮譽學士學位(1994年)。史密斯先生擁有超過28年的直接賭場管理經驗，涉及各種受監管的博彩司法管轄區和運營模式，包括商業賭場、慈善賭場和賽馬賭場機構。史密斯先生自2006年以來一直受僱於我們。2019年10月，他被任命為加拿大運營部高級副總裁。他曾於2006年至2008年擔任埃德蒙頓世紀賭場及酒店總經理，並於2008年至2019年擔任埃德蒙頓世紀賭場及酒店董事經理。

可用信息

我們的互聯網地址是Www.cnty.com。我們關於Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告以及根據《交易法》第13(A)或15(D)條提交或提交的這些報告的修正案可在我們的網站上免費獲取，網址為：Www.cnty.com/Investors/Financial/美國證券交易委員會-備案在該報告已提交或提交給美國證券交易委員會後，應在合理可行的範圍內儘快採取行動。發佈在我們網站上的任何信息都不會以參考方式納入本報告。

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第1A項。風險因素。

我們的短期和長期成功受制於許多我們無法控制的因素。如果有下列任何風險，或下列其他任何風險或通過引用將其併入這報告，實際發生時，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

營商環境與競爭風險

影響可自由支配消費支出的一般經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於可自由支配的消費者支出，這在很大程度上受到一般經濟狀況和可自由支配收入的影響。經濟環境的不利變化，包括通貨膨脹、更高的失業率、收入水平下降和因企業倒閉和相關的大規模裁員而導致的個人財富損失，以及採取社會距離和其他政策以減緩或控制未來爆發的冠狀病毒、新冠肺炎或其他影響健康的疫情的傳播，已經並可能繼續對包括我們在內的賭場的需求產生負面影響，並且這些影響可能會持續很長一段時間。此外，俄烏戰爭可能會對我們在鄰近烏克蘭的波蘭的行動結果產生負面影響，因為這可能會對旅遊業和其他經濟中斷產生影響。困難的經濟狀況和衰退時期可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。不利的經濟狀況，加上未來經濟形勢的高度波動性和不確定性，有時對消費者的可自由支配收入和消費者信心產生了負面影響，如果這種狀況再次出現，預計也會產生類似的影響。由於消費者對經濟或我們的信心下降而導致的可自由支配支出的減少，或者經濟持續放緩或經濟惡化，可能會對客户選擇訪問我們酒店的頻率和他們訪問時的消費金額產生不利影響。實際或感覺到的經濟疲軟也可能導致我們客户的支出減少。我們賭場的客户訪問量和客户支出都是我們收入和盈利的主要驅動力，兩者的減少都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

在我們的擴建或開發項目期間，我們可能會遇到施工延誤和成本增加，包括與密蘇裏州項目相關的開發和建設成本，這可能會對我們的運營產生不利影響。

我們可能會不時地在我們的物業中開始建設項目。密蘇裏州的這些項目於2022年開始建設，預計將於2024年年中至晚些時候完工。我們將來可能會從事更多的建設項目。建設項目有很大的風險，可能會大幅增加成本或延誤項目的完工。這些因素中的大多數都超出了我們的控制範圍。

我們目前和未來的項目也可能經歷：

未獲得必要的許可證、許可證、權利或其他政府批准；

更改計劃和規格，其中一些可能需要得到監管機構的批准；

延誤和費用大幅增加；

材料短缺；

承包商和分包商缺少熟練勞動力或停工；

發生勞動爭議或停工的；

與承包商和分包商的糾紛和違約；

健康安全事故和工地事故；

工程問題，包括有缺陷的計劃和規格；

我們的合作伙伴或我們所依賴的其他第三方業績不佳或不履行；

適用於博彩等設施、房地產開發、建設項目的法律法規或者法律法規的解釋、執行發生變化；

不可預見的施工進度、工程、環境、許可、施工或地質問題；

環境問題，包括髮現未知的環境污染；

天氣幹擾、洪水、火災或其他傷亡損失；以及

其他未預料到的情況或者成本增加。

任何這些開發和建設風險的發生都可能增加我們建設項目的總成本，或延誤或阻止建設或開業，或以其他方式影響我們建設項目的設計和特點。這可能會對我們的運營計劃、財務狀況和償還債務的能力產生實質性的不利影響。此外，我們運營中的賭場的建設可能會擾亂我們客户的體驗，並導致我們的收入下降。

我們任何項目的實際成本和建設週期都可能與最初的預期有很大不同。我們不能保證我們會按時完成任何項目，或者在既定的預算內完成，也不能保證任何項目會增加我們的收入。如果我們的初始預算不準確，我們可能需要尋求額外的融資來完成擬議的項目，而這些項目可能不會以優惠的條款提供，或者根本沒有。我們承擔的任何建設項目的成本超支都可能對我們的運營結果產生不利影響。

我們可能尋求通過對其他業務和物業的投資或通過聯盟或收購來擴張，我們也可能尋求剝離我們的一些財產和其他資產，這些都可能是不成功的。

作為我們業務戰略的一部分，我們定期評估通過在現有或新市場發展博彩業務、收購其他博彩設施、重新開發我們現有的博彩設施以及通過在新市場建立合資企業實現增長和擴張的機會。我們不能確定我們將能夠找到有吸引力的收購機會，或者我們將獲得我們預期的投資回報。收購需要大量的管理層關注和資源，以整合新的物業、業務和運營。不能保證我們能夠識別、收購、發展或有利可圖地管理更多的公司或業務，或成功地將這些公司或業務整合到我們現有的業務中，而不會出現重大成本、延誤或其他問題。尚未完成的Nugget收購及Rocky Gap收購及新發展可能不會產生足以支付相關開支的收入，或即使該等收入足以支付相關開支，收購及新發展亦可能不會為我們的重大投資帶來足夠回報或任何回報。此外，從收購中產生回報，包括收購掘金和收購Rocky Gap，以及新投資可能需要的時間比我們預期的要長得多，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，我們可能會與第三方結盟，尋求其中任何一種機會。

我們可能無法成功獲得開發新賭場物業的權利，因此，我們可能會招致鉅額成本，而我們將無法獲得回報。即使我們成功獲得開發這些賭場物業的權利，新賭場項目的開始運營也可能需要大量的開發資金。開業前的其他風險包括因建築延誤和成本超支而產生的時間和費用以及在獲得酒類牌照、建築許可證、材料、合格和有能力的承包商、供應品、員工、遊戲設備和相關事宜方面出現的不可預見的困難。

此外，收購需要大量的管理層關注和資源，以整合新的物業、業務和運營。作為一體化進程的一部分，我們可能遇到的潛在困難包括：

無法成功整合收購的資產，使我們能夠從收購的業務中獲得預期的全部收入和其他好處；

與管理合並業務有關的複雜性，包括處理可能存在的文化和管理理念差異的困難，以及以無縫方式整合公司的複雜系統、技術、網絡和其他資產以最大限度地減少對客户、供應商、僱員和其他客户的不利影響的挑戰；

與收購業務相關的潛在未知負債和不可預見的費用增加；

轉移我們管理層的注意力；

我們正在進行的業務中斷或失去動力；以及

標準、控制、程序和政策不一致；

其中任何一項都可能對我們維持與客户、供應商、員工和其他客户的關係的能力或我們實現預期利益的能力產生不利影響，或可能減少我們的收益或以其他方式對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們可能會尋求需要我們獲得遊戲許可證的遊戲機會，例如收購掘金和收購Rocky Gap。雖然我們的管理層認為我們可以在任何允許遊戲運營的司法管轄區獲得許可，但每個許可過程都是獨一無二的，需要大量資金和管理時間。通過許可費、背景調查費用、法律費用和其他相關準備費用，任何特定司法管轄區的許可程序都可能花費大量的時間和費用。此外，如果我們與行業合作伙伴進行許可審批程序，這些行業合作伙伴也將受到監管審查。我們尋求找到可以獲得許可的行業合作伙伴，但不能保證這些合作伙伴實際上是可以獲得許可的。某些許可證包括競爭情況，在這種情況下，即使我們和我們的行業合作伙伴可以獲得許可證，但監管機構必須分析其他因素，如競爭對手的遊戲、財務和運營能力的經濟影響。此外，政治因素可能會使許可過程變得更加困難。如果我們的任何遊戲許可證申請被拒絕，或者我們無法完成一個項目，我們可能不得不註銷與我們在此類申請過程中的投資相關的成本，這可能是巨大的。此外，我們在任何新地點吸引和留住稱職的管理層和員工的能力，對我們的成功至關重要。這些風險中的一個或多個可能導致任何新的遊戲機會不成功。如果我們不能成功地在這些物業開始運營，我們的運營結果可能會受到不利影響。

此外，我們定期審查我們的業務，以確定我們認為不再補充我們的業務、位於可能對我們不利的市場或可能以較高溢價出售的物業或其他資產。我們可能會不時嘗試出售這些已確認的財產和資產。然而，我們不能保證我們將能夠以有利可圖、商業合理的條款或根本不存在的條件完成出售。

我們擁有的某些物業創造了我們相當大比例的收入和運營收入，我們滿足運營和償債要求的能力在一定程度上取決於這些物業的持續成功。

在截至2022年12月31日的一年中，我們52%的淨運營收入和68%的收益來自於我們在密蘇裏州和西弗吉尼亞州的物業。由於我們的收入和運營收入集中在兩個州，與在更多不同地理區域運營資產的遊戲公司相比，我們受到地區條件的風險更大。因此，這些地點之一的收入減少或成本增加，對我們的業務和運營可能會產生比擁有更多地理多樣性運營資產的遊戲公司更大的影響。這些物業的現金流服務於我們與Vici PropCo的子公司就2019年的收購及我們的其他償債要求而訂立的現金流，而我們滿足我們的營運及償債要求的能力部分取決於這些物業的持續成功。

我們面臨着激烈的競爭，如果我們不能成功競爭，我們的運營結果將受到損害。

我們面臨着來自我們所在司法管轄區的其他賭場以及鄰近司法管轄區的賭場的激烈競爭。我們的許多競爭對手比我們更大，擁有比我們更大的知名度以及更多的財務和營銷資源。我們尋求通過推廣我們的球員俱樂部和其他營銷努力來競爭。例如，對於CRA，我們強調賭場的展廳、免費的恆温停車場、球員俱樂部計劃和優質的服務。這些營銷努力可能不會成功，這可能會損害我們的競爭地位。

我們經營的市場通常不是目的地度假區，在旺季依賴當地客户基礎和遊客。中國賭場的數量我們的市場可能會供過於求，這可能會使我們難以維持盈利能力。由於在我們的市場上有大量的競爭者，我們特別容易受到市場競爭的影響。其他實體在我們經營的任何市場新的或擴大的業務將增加我們遊戲業務的競爭，並可能對我們產生實質性的不利影響。例如，有新的賭場和現有賭場的擴建，這可能會增加我們吉拉多角和克里普爾克里克酒店的競爭。最近，一家賭場搬到了離世紀唐斯更近的地方，這可能會帶來激烈的競爭。此外，2023年1月，體育博彩在俄亥俄州開始，這將為我們的登山者賭場帶來額外的競爭。2022年1月，AGLC取消了對博彩設施的暫停。對增加遊戲設施的考慮將基於AGLC所做的市場分析。我們預計AGLC可能會在我們所在的卡爾加里和埃德蒙頓城市市場以外的服務不足的農村地區發放博彩設施許可證，但任何額外的競爭都可能對我們在艾伯塔省的運營結果產生不利影響。

在我們有業務的國家或州以及我們業務附近的州更改博彩法可能會增加競爭，並可能對我們的業務產生不利影響。任何這種合法化博彩的擴張都可能對我們的財產產生不利影響。在加拿大，2021年8月通過了一項體育博彩法案，取消了國家對單一比賽體育博彩的禁令，並允許加拿大各省監管該行業。目前尚不清楚這些變化將對我們的加拿大賭場產生什麼影響。

在我們有業務的司法管轄區內，博彩法可能發生的變化包括：

在密蘇裏州，已經提交了幾項法案，允許B類遊戲許可證持有者和日常夢幻體育許可證持有者進行體育博彩，只要這些設備位於密蘇裏州境內，就可以在移動設備上進行體育博彩。這些條例草案正處於立法程序的早期階段，在制定法例前，可能會對擬議的法定語文作出重大修改。

在密蘇裏州，一項視頻彩票終端法案將允許州彩票在全州各地的不同地點運營視頻遊戲終端，類似於老虎機，包括酒吧、退伍軍人和兄弟會組織以及全州的便利店。這項法案正處於立法進程的早期階段，在頒佈之前可能會對擬議的法定語言進行重大修改。

目前尚不清楚這些變化將對我們在這些市場的賭場產生什麼影響，但它們可能是實質性的。

資本支出，如新的遊戲設備、房間整修和便利設施升級可能是不時必要的，以保持我們物業的競爭力。如果我們不能成功地進行這些改進，我們的設施對我們的遊客的吸引力可能會低於我們的競爭對手，這可能會對我們的業務產生負面影響。

操作風險

我們的財務狀況和經營成果可能會受到氣候變化、惡劣天氣、自然災害或人為災難和其他災難性事件(包括戰爭、恐怖主義和其他暴力行為)以及疾病(如新冠肺炎疫情)的不利影響。

由於惡劣的天氣條件，我們設施的運營可能會中斷或減少訪問我們酒店的客户數量。如果天氣狀況限制進入我們的賭場物業，或以其他方式對我們滿負荷運營賭場的能力產生不利影響，我們的收入將受到影響，這將對我們的經營業績產生負面影響。極端天氣條件可能會因氣候變化而加劇，可能會造成財產損失或中斷業務，這可能會損害我們的業務和運營結果。大風、洪水、暴風雪和零下的氣温，如科羅拉多州、密蘇裏州和艾伯塔省不時發生的情況，可能會限制進入我們酒店的通道。極端天氣條件還可能中斷關鍵供應商的運營，並可能導致某些關鍵供應的供應減少或價格波動加劇。

我們所在國家的恐怖主義和戰爭活動等事件，以及2017年拉斯維加斯大規模槍擊事件等其他暴力行為，可能會對包括博彩、住宿和旅遊在內的旅行和休閒支出產生負面影響，特別是如果這些事件發生在我們開展業務的區域。俄烏戰爭可能會對我們在與烏克蘭接壤的波蘭的行動結果產生不利影響，這種情況帶來的附帶全球影響可能會對我們在所有物業的行動結果產生不利影響。我們無法預測我們運營的國家的恐怖主義、安全警報或戰爭或其他暴力行為將在多大程度上直接或間接影響我們的業務和運營業績，但影響可能是實質性的。

傳染性疾病的爆發，如新冠肺炎大流行或任何類似疾病，可能會對旅行和休閒支出產生負面影響，包括博彩、住宿和旅遊，特別是如果疫情發生在我們開展業務的地區或附近。地方或聯邦政府在我們經營的地區對經濟的負面影響、旅行限制和其他限制可能會導致消費者減少旅行和休閒支出，包括參觀我們的賭場。為應對公共衞生疫情而採取的控制疫情的行動可能會帶來風險，即我們或我們的員工、供應商和其他業務夥伴可能會在一段未知的時間內無法開展業務活動。由於額外的健康和安全要求，我們的運營成本可能會增加，我們可能會因為員工生病而受到幹擾。美國、歐洲或其他外國政府實施的旅行限制可能會使我們在歐洲的管理層很難或不可能前往我們有業務的美國或其他國家。我們無法預測未來爆發的傳染性疾病將直接或間接影響我們的業務和經營業績的程度，但影響可能是實質性的。

新冠肺炎疫情的未來影響，包括它對人們訪問我們酒店的能力和意願的影響，可能會影響我們的業績、運營、前景、計劃、目標、增長現金流和流動性。疫情對我們的業務和整個博彩業的影響程度是高度不確定的，最終將取決於未來的發展，包括但不限於疫情未來的復發、新冠肺炎疫苗的持續供應和有效性，以及正常的經濟和運營條件恢復需要多長時間(如果有的話)。 即使在新冠肺炎疫情消退後，我們也可能感受到對成本的長期影響，例如，需要在一個或多個地區提高健康和衞生要求，以試圖應對未來的疫情。此外，新冠肺炎還可能以我們目前未知或我們目前不認為對我們的運營構成重大風險的方式影響我們的運營和財務業績。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動資金產生重大不利影響。

管理我們全球業務的困難可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的收入主要來自兩大洲的業務。我們的管理層位於北美和歐洲，我們的全球業務給我們的業務帶來了風險。與國際業務相關的風險包括：

外幣匯率波動；

管理我們對外行動的法律和政策的變化；

可能未能遵守反賄賂法律，如美國《反海外腐敗法》(FCPA)和其他司法管轄區的類似反賄賂法律；

在確定人員配置和管理非美國業務方面遇到困難；

不同的勞動法規；

修改環境、健康和安全法律；

税法變更或解釋可能產生的負面後果；

政治不穩定和實際或預期的軍事或政治衝突；

經濟不穩定和通貨膨脹、衰退或利率波動；

司法系統和程序方面的不確定性；

不同時區；以及

文化、管理和語言的差異。

這些因素使管理和管理一個分散在全球各地的企業更具挑戰性，因此，我們必須投入更多的資源在幾個監管和立法制度下運作(見本報告項目1“業務”中的“政府監管和許可”)。這種商業模式也增加了我們的成本。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋我們的財產可能遭受的所有損失，我們的保險成本可能會增加，我們可能無法在未來獲得相同的保險覆蓋範圍。

我們的財產可能會因傷亡損失(如火災、自然災害、戰爭行為、恐怖主義或其他暴力行為)而遭受損害，這可能嚴重擾亂我們的業務或使我們受到受傷或損害的第三方的索賠。儘管我們維持本行業的保險慣例，包括財產保險、傷亡保險、恐怖主義保險、網絡安全保險和業務中斷保險，但該保險受到免賠額和最高福利限制，包括業務中斷的承保期限制。由於這些變數，我們可能無法為此類損失提供充分的保險，也可能無法完全收回因惡劣天氣條件導致的索賠。如果這些行為缺乏足夠的保險，如果發生任何損害，直接或間接地對我們的業務產生重大不利影響，我們可能會面臨嚴重的損失。

我們每年續保一次保險單。承保成本可能會變得如此之高，以至於我們可能需要進一步降低我們的保單限制，或者同意某些從我們的保險或自我保險中排除的情況。在其他因素中，地區政治緊張局勢、國土安全擔憂、其他災難性事件或管理恐怖主義行為保險範圍的政府立法的任何變化都可能對可用保險範圍產生重大不利影響，並導致可用保險範圍的保費增加(這可能導致我們選擇降低保單限制)、從保險範圍中進一步排除或提高免賠額。在其他潛在的未來不利變化中，未來我們可能選擇不為恐怖主義行為造成的損失獲得任何保險，或者可能無法獲得任何保險。

我們依賴技術服務和電力來運營我們的業務，如果我們遇到損壞或服務中斷，我們可能不得不停止部分或全部運營，導致收入下降。

我們的遊戲業務在很大程度上依賴於技術服務和不間斷的電力供應。我們的安全系統和所有的老虎機都是由計算機控制的，依靠電力來運行。停電或運行計算機所需的技術服務故障將使我們無法運行全部或部分遊戲業務。我們技術服務的任何意外中斷或電力供應的中斷都可能導致由於我們的遊戲業務關閉而立即造成的收入損失，而且可能是巨大的損失。儘管我們圍繞行業標準架構設計了我們的系統，以便在發生停機或災難性事件時減少停機時間，但它們仍然容易受到洪水、火災、斷電、電信故障、恐怖襲擊、計算機病毒、計算機拒絕服務攻擊和類似事件的破壞或中斷。此外，大量的電力和天然氣成本的增加可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們的聲譽和業務可能會受到網絡安全漏洞的損害，如果我們的客户、業務合作伙伴或我們自己的信息或其他信息安全遭到丟失、披露、挪用或訪問，我們可能會受到法律索賠。

我們利用在線服務和集中數據處理，包括通過第三方服務提供商。客户信息的安全維護和傳輸，包括用於營銷和促銷目的的信用卡號碼和其他個人身份信息，是我們業務的關鍵要素。我們收集和使用個人數據受州和聯邦隱私法以及我們運營所在國家/地區的適用法律管轄。各種聯邦、州和外國立法或監管機構可以制定或通過關於隱私、數據保留、數據傳輸和數據保護的新的或附加的法律和法規。例如，歐盟通過了於2018年5月生效的《一般數據保護條例》，改變了公司的運營和合規要求，並納入了對違規行為的重大處罰。遵守適用的隱私法規可能會增加我們的運營成本，或對我們向客人推銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響。

我們的信息技術和其他維護和傳輸客户信息的系統，或服務提供商的信息系統，或我們的員工或業務信息，可能會因第三方惡意入侵我們的網絡安全、第三方服務提供商或業務合作伙伴的入侵、或我們員工的行動或不作為而受到損害。因此，我們的客户、第三方服務提供商或業務合作伙伴或我們的員工或業務信息的信息可能會在未經他們或我們的同意的情況下丟失、披露、訪問或被竊取。我們不遵守適用的隱私法規(或在某些情況下，我們聘請的第三方不遵守)或違反存儲我們數據的系統的安全可能會導致客户流失，並使我們面臨罰款、損害賠償、訴訟或對我們使用或傳輸數據的限制。我們的業務信息的丟失、披露或挪用可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們面臨着欺詐、盜竊和作弊的風險。

我們面臨的風險是，為了增加贏利，遊戲客户可能會試圖或實施欺詐、盜竊或作弊。此類欺詐、盜竊或作弊行為可能涉及使用假冒芯片或其他策略，可能與我們的員工串通。內部作弊行為也可能由員工通過與經銷商、監控人員、樓層經理或其他賭場或博彩區工作人員串通進行。此外，我們還面臨客户可能嘗試或實施針對我們的非遊戲產品或針對其他客户的欺詐或盜竊的風險。此類風險包括信用卡或借記卡或現金被盜，支票被偽造，零售庫存和購買的商品被盜，以及未付或偽造的收據。如果不能及時發現此類行為或計劃，可能會導致我們的運營損失。與此類行為或計劃相關的負面宣傳可能會對我們的聲譽產生不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。

我們面臨着與企業社會責任和聲譽相關的風險。

許多因素影響我們的聲譽和我們品牌的價值，包括我們的客户、業務合作伙伴、其他關鍵利益相關者和我們開展業務的社區所持有的看法。我們的業務面臨着與環境、社會和治理因素相關的日益嚴格的審查，如果我們不能在多樣性和包容性、社區參與和慈善事業、環境可持續性、氣候變化、負責任的博彩、供應鏈管理、工作場所行為、人權等許多領域採取負責任的行動，我們的聲譽和品牌價值可能會受到損害，其中一些領域可能是無法預見的。任何對我們聲譽的損害都可能影響員工的敬業度和留任率，以及客户和我們合作伙伴與我們做生意的意願，這可能會對我們的業務、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

信貸和流動性風險

我們在債務和主租約下的債務是重大的。我們可能無法產生足夠的現金來償還我們在主租約下的所有債務和支付租金，並可能被迫採取其他行動來履行我們在債務和主租約下的義務，這可能不會成功。

我們有大量的債務。截至2022年12月31日，我們的長期債務，扣除當前部分和不包括未攤銷債務發行成本的遞延融資成本，約為3.664億美元。截至2022年12月31日，我們未償還的長期債務中，大部分是浮動利率債務。與可變利率債務相關的每一個百分點的變化都將導致我們每年的現金利息支出估計變化350萬美元。關於2019年的收購，我們訂立了主租賃，以租賃2019年收購的賭場的房地產資產。截至2022年12月31日，對Vici Properties，Inc.子公司的長期融資義務為2.849億美元。我們根據主租賃計劃於2023年支付的租金約為2,750萬美元。我們的租金每年都會增加。有關本公司長期債務及總租賃的詳細資料，請參閲本報告第8項“財務報表及補充數據”內的綜合財務報表附註6及附註7。這些財務義務可能：

限制我們履行義務的能力；

限制我們獲得額外債務或融資以支付營運資金要求、資本支出、償債、收購、一般公司或其他義務的能力；

限制我們在其他業務領域使用運營現金流的能力，因為我們必須將這些資金中的很大一部分專門用於支付我們未償債務的本金和/或利息；

根據我們的信貸協議，由於借款利率浮動，使我們面臨利率風險；

與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；

使我們受制於限制性契約，其中包括限制我們支付股息和分配、進行收購和處置、借入額外資金以及進行資本支出和其他投資的能力；

導致我們未能遵守我們當前或未來債務中包含的財務和限制性契約，這可能會導致此類債務下的違約，如果不加以補救或免除，可能會對我們產生實質性的不利影響；

增加我們對普遍不利的經濟和行業變化的脆弱性；

限制我們在規劃或應對業務變化、市場狀況變化、行業變化和經濟低迷時的靈活性；以及

影響我們續簽開展業務所需的遊戲和其他許可證的能力。

於二零二零年總租約所涵蓋的賭場暫時關閉期間，我們須根據總租約支付租金。在這些關閉期間，我們還被要求按計劃支付債務義務下的利息和本金。如果未來發生這樣的關閉，我們可能被要求根據總租約支付租金，並按計劃償還債務。此外，總租約要求吾等在資本開支方面作出特定最低限度的投資，並在若干上限的規限下，不論受總租約約束的物業所產生的現金流及吾等所擔保的責任如何，總租約項下的租金上升將繼續適用。此外，如果我們受主租約約束的財產受到意外事故的影響，主租約要求我們維修或恢復受影響的財產，即使該等維修或恢復的成本超過我們獲得的保險收益。在這種情況下，即使受影響物業的全部或部分不能運作，總租契下的租金仍須在維修或復修期間繳付。我們不能保證經營活動的現金流足以讓我們支付總租約項下的租金、本金、溢價(如有)及債務利息。

如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債和租金義務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，或者出售資產，尋求額外資本，或者重組或再融資我們的債務。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行預定的償債或租金義務。如果我們無法履行預定的義務，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行我們的償債和其他義務。我們可能無法完成這些處置，或無法從這些處置中獲得我們可以變現的收益，而這些收益可能不足以償還當時到期的任何償債義務。此外，管限吾等現有債務的協議限制出售資產及限制任何處置所得款項的使用，而吾等的主租賃限制吾等處置租賃物業的能力；因此，根據該等文件，吾等可能不能處置吾等的某些物業並使用處置所得款項償還所有現行償債責任。

我們可能無法獲得必要的資本，為我們的運營或潛在的收購提供資金。

我們的行業是資本密集型的，我們嚴重依賴賭場產生運營現金流的能力，以償還債務融資、為維護資本支出提供資金，併為未來的發展提供多餘的現金。雖然我們目前手頭有大量現金，但當我們需要資金時，可能無法以優惠的條件或根本無法獲得資金。如果我們無法為當前或未來的擴建項目提供資金，我們將不得不採取一種或多種替代方案，例如減少或推遲計劃中的擴建、開發和改造項目以及資本支出、出售資產、重組債務、獲得額外的股權融資或合資夥伴，或修改我們的銀行信貸安排。我們能夠籌集到的資金量往往取決於我們無法控制的變量，比如我們股票的股價及其交易量。融資的可獲得性可能受到當地、區域和全球經濟、信貸和股票市場狀況的影響，所有這些都是不穩定的。因此，我們可能無法以對我們有吸引力的條款及時或根本無法獲得融資。如果我們能夠完成一項融資安排，籌集的資金可能不足以滿足我們未來的所有需求，如果涉及股權，可能會極大地稀釋我們的股東。如果我們不能籌集足夠的資金來滿足我們的資本要求，我們可能不得不減少、處置或者取消某些操作。

我們的一些賭場位於租賃物業上。如果我們拖欠一個或多個租約，或者如果我們無法獲得該等租約的續期，適用的出租人可能會終止受影響的租約，我們可能會失去對受影響賭場的佔有權。

我們為密蘇裏州和西弗吉尼亞州的賭場租賃土地和建築，這是一份“三網”總租約。與Rocky Gap相關的房地產資產也將由Vici PropCo擁有，並將受總租約的約束。因此，除租金外，吾等須支付下列各項：(1)設施維修費；(2)有關租賃物業及就租賃物業進行的業務的所有保險費；(3)就租賃物業徵收或與租賃物業有關的税項(出租人收入的税項除外)；及(4)租賃物業及就租賃物業進行的業務所需或適當的所有公用事業及其他服務。我們有責任招致這些費用，儘管作為相關設施所有者的出租人收到的許多利益應部分歸於該等費用。此外，即使一個或多個該等租賃設施未營運或無利可圖，或如吾等決定撤出該等地點，吾等仍有責任支付總租約項下的租金及其他責任。我們可能會產生與關閉這類設施相關的特別費用，包括租賃終止成本、減值費用和其他費用，這些費用將減少我們的淨收入，並可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們在卡爾加里和埃德蒙頓的REC和賽馬場位於租賃的地塊上，我們在波蘭的賭場位於租賃的建築空間內。如果我們拖欠任何一個或多個租約，或者如果我們無法獲得這些地點的續簽條款，出租人可以終止受影響的租約，我們可能會失去對土地或建築物的所有權，以及對土地和建築物的任何改善，包括我們在加拿大建造的REC。這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，因為我們將無法運營受影響的設施。

法律、監管和合規風險

我們面臨來自博彩和其他監管機構的廣泛監管，這涉及相當大的費用，可能會對我們的業務產生不利影響，監管環境的潛在變化也可能對我們產生不利影響。

作為博彩設施的所有者和運營商，我們受到廣泛的州、地方和國際省級法規的約束。州、地方和省級當局要求我們和我們的子公司證明是否適合獲得和保留各種許可證，並要求我們擁有開展博彩業務的註冊、許可和批准。各監管機構可能出於適用法律、規則和條例中規定的任何原因，限制、條件、暫停或吊銷經營博彩業務的許可證或註冊，或阻止我們擁有博彩子公司的證券。與我們運營或計劃運營的司法管轄區內的所有博彩運營商一樣，我們必須定期申請續簽我們的博彩牌照或註冊，在北美，我們必須批准我們某些董事、高級管理人員和員工的適宜性。我們計劃於2023年續簽克里普爾克里克、中心城市和登山者的賭場許可證。我們在波蘭比爾斯科比亞拉的總裁酒店、波蘭卡託維茲的雷迪森公園酒店和波蘭弗羅茨瓦夫的希爾頓酒店的雙樹賭場的賭場許可證將於2023年到期。本報告附件99.1包含了我們所受法規的詳細描述，包括我們物業的許可證續期時間，本文通過引用將其併入本報告。如果不能獲得許可證續期，將對我們產生不利影響。

除了博彩法規外，我們還受到各種聯邦、州、省、地方和外國法律和法規的約束，這些法律和法規影響着整個企業。這些法律和法規包括但不限於關於酒精飲料、環境問題、吸煙、僱員、貨幣交易、税收、分區和建築法規以及營銷和廣告的限制和條件。關於酒精飲料服務的規章制度是嚴格的。吊銷或吊銷酒類許可證可能會嚴重損害我們的運營。

我們還在我們的業務中處理大量現金，並受到各種報告和反洗錢法規的約束。我們的任何物業違反反洗錢法律或法規的任何行為都可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。金融犯罪執法網絡通過的法規要求我們報告在遊戲日內在我們的美國地點發生的超過1萬美元的貨幣交易，包括按顧客姓名和社保號碼識別顧客身份。美國財政部的法規還要求我們報告某些可疑活動，包括任何超過5,000美元的交易，如果我們知道、懷疑或有理由相信這筆交易涉及非法活動的資金或旨在逃避聯邦法規或報告要求。如果我們不遵守這些規定，可能會受到很大的懲罰。這樣的法律法規可能會改變，或者未來可能會有不同的解釋，或者可能會頒佈新的法律法規。

立法者和特殊利益團體不時提出立法，擴大、限制或阻止博彩業務，或可能以其他方式對我們在我們運營的司法管轄區的業務產生不利影響。在我們運營的司法管轄區內，任何新的博彩法律或法規都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。博彩業的任何擴張導致競爭加劇，以及對我們博彩業務的任何限制或禁止，都可能對我們的經營業績產生重大不利影響，或導致我們的資產計入減值。

我們依賴於與我們的騎手和騎兵職員達成的協議。如果不能以令人滿意的條款續簽或修改協議，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。

在美國，修訂後的1978年聯邦州際賽馬法(FIHA)和西弗吉尼亞州的州法律要求，為了同步轉播比賽，我們必須與賽馬場的馬主和馴馬師達成一定的協議。此外，西弗吉尼亞州要求尋求續簽博彩許可證的申請者必須證明他們與以下大多數人的博彩機收益達成了協議：(I)馬主和馴馬師，(Ii)賭馬店員和(Iii)馬匹飼養者。如果我們未能在賽道上出示與騎手達成協議的證據，我們可能不被允許在該賽道進行現場比賽，以及通過賽道外投注進出口同步轉播，我們的視頻彩票許可證也可能無法續簽。此外，我們的年度聯播出口協議需要根據FIHA獲得騎手的批准。根據西弗吉尼亞州的法律，聯播進出口協議需要獲得騎手的批准。

在加拿大，Pari-Mutuel博彩監管條例要求，為了進行Pari-Mutuel博彩，我們與經批准的騎手達成了某些協議，涉及收入分享。如果我們不能提供證據證明與

經批准的賽馬人，我們可能不被允許進行現場賽馬、出口聯播和電視劇賭博。如果我們無法進行現場比賽，我們運營REC的許可證可能不會續簽。

如果我們不能以令人滿意的條款續簽或修改現有協議，這種失敗可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

立法實施美國對國際商業活動徵税的變化，或採納其他税改法律或政策，都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

我們在美國和其他各種國家和司法管轄區的聯邦、州、省和地方各級都要納税。我們未來的有效税率可能會受到不同税率司法管轄區收益構成變化、法定税率變化和其他法律變化、我們的遞延税項資產和負債估值的變化，或關於我們要納税的司法管轄區的決定變化的影響。美國聯邦、州、地方和外國政府不時對税收規則及其應用進行實質性修改，這可能導致比現有税法下發生的公司税高得多的公司税，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們面臨着來自博彩和監管機構的廣泛税收。我們運營所在司法管轄區税法的潛在變化可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們認為，通過税收和收費為司法管轄區帶來可觀收入的前景，是司法管轄區允許賭博合法化的主要原因之一。因此，除了正常的聯邦、州、省和地方所得税外，遊戲公司通常還需要繳納大量的税費，而且這些税費隨時可能增加。我們為我們的業務支付大量的税費。我們應繳納的博彩税和費用的詳細説明包含在本報告的附件99.1中，該報告以引用的方式併入本文。此外，負面的經濟狀況可能會加劇聯邦政府，州、省和地方政府通過增加博彩税或引入額外的博彩機會來增加收入，這可能會對我們的運營業績和現金流產生不利影響。

任何違反《反海外腐敗法》或任何其他類似反腐敗法律的行為都可能對我們產生負面影響。

我們的部分收入來自美國以外的業務，這使我們在做跨境業務時以及在我們進行業務的每個國家都面臨着複雜的外國和美國固有的法規。我們必須遵守美國《反海外腐敗法》和其他類似的反腐敗法律，這些法律一般禁止企業及其中間人為了獲得或保留業務而向外國政府官員支付不正當的款項。雖然我們的員工和代理商被要求遵守這些法律，但我們不能確保我們的內部政策和程序始終保護我們免受這些法律的違反，儘管我們承諾遵守法律和公司道德。違反這些法律可能會導致嚴厲的刑事和民事制裁以及其他處罰，美國證券交易委員會和美國司法部已經增加了針對《反海外腐敗法》的執法活動。這些類型風險的發生或指控可能會對我們的業務、業績、前景、價值、財務狀況和運營結果產生不利影響。

任何未能保護我們商標的行為都可能對我們品牌的價值產生負面影響，並對我們的業務造成不利影響。

發展知識產權是我們整體業務策略的一部分。雖然我們的業務作為一個整體不依賴於我們的商標或其他知識產權，但我們尋求通過使用商標在我們的業務運營中建立和維護我們的專有權利。我們在美國和我們認為適合申請此類保護的其他國家/地區提出申請並獲得商標。儘管我們努力保護我們的專有權利，但各方可能會侵犯我們的商標，我們的權利可能無效或無法強制執行。有些國家的法律對所有權的保護程度不如美國法律。監管未經授權使用我們的知識產權是很困難的。為了執行我們的知識產權或確定他人專有權利的有效性和範圍，可能有必要提起訴訟。這種類型的訴訟可能導致鉅額費用和資源轉移。我們不能向您保證，我們為保護我們在美國和其他國家/地區的商標而採取的所有步驟將足以防止其他人模仿我們的商標。未經授權使用或複製我們的商標可能會降低我們品牌的價值及其市場接受度、競爭優勢或商譽，這可能會對我們的業務產生不利影響。

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人力資本風險

關鍵人員的流失可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們高度依賴我們的創始人和聯席首席執行官Erwin Haitzmann和Peter Hoetzinger以及我們高級管理團隊的其他成員的服務。這個與以下公司簽訂的僱傭協議歐文海茲曼和彼得Hoetzinger規定在某些情況下，，離開了一行政官員可以允許另一人因正當理由離開。我們留住關鍵人員的能力受到我們薪酬方案和其他僱傭條款和條件的競爭力、我們繼續有效地與其他遊戲公司競爭的能力以及我們的增長前景的影響。失去這些人中的任何一個人的服務都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到員工短缺、停工和其他勞工問題的影響。

我們吸引和留住員工的能力可能會導致我們減少賭場的營業時間或關閉我們酒店的某些便利設施，這可能會對客户忠誠度和經營業績產生負面影響。新冠肺炎疫情導致人員配備問題變得更加嚴重。我們已經進行了調整，如果需要，我們計劃繼續調整食品和飲料店以及酒店和會議空間的營業時間，在這些地方，我們受到人員配備挑戰的影響。我們在波蘭的CPL賭場有250名員工屬於工會。工會目前沒有與CPL達成任何集體談判協議，但CPL工會員工的工資變化需要得到工會的批准。在美國，我們西弗吉尼亞賭場有44名員工屬於工會。我們賭場物業與工會的長期罷工或其他停工可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們在美國和加拿大的其他員工以及我們公司和其他部門的員工不在集體談判協議的覆蓋範圍內。我們不時地遇到試圖成立工會的某些非工會員工。如果工會試圖組織我們的任何員工，我們可能會遇到業務中斷併產生巨大成本，這兩者都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果工會成功地組織了我們的任何員工，我們的勞動力成本可能會大幅增加，這也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，勞動法或當前市場狀況的變化可能會導致勞動力成本增加，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

普通股和股東風險

我們採取的某些反收購措施可能會限制我們完成交易的能力，否則我們的一些證券持有人可能會支持這些交易。

我們的公司註冊證書中有公平價格的企業合併條款，這需要持有我們80%有投票權股票的流通股的持有者批准某些企業合併和其他交易。此外，我們的公司註冊證書允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下發行優先股。這些規定通常要求尋求收購我們的任何一方與我們的董事會談判，以便與我們建立業務合併。這可能會壓低我們普通股的價格，因為這些條款可能會阻止我們的股東可能喜歡的某些交易。

股東可能被要求出售他們在我們普通股中的股份 如果博彩當局發現他們不合適的話。

美國和加拿大的博彩監管機構通常可以要求我們普通股和其他證券的任何實益擁有者提交申請，要求發現合適性。如果博彩管理機構要求我們證券的記錄或受益所有人提交適宜性申請，則該所有人必須在30天內或在博彩管理機構規定的較早時間申請發現適宜性。博彩當局有權調查所有者的適宜性，所有者必須支付調查的所有費用。如果發現所有人不適合，那麼法律可能會要求所有人處置我們的證券。我們的公司註冊證書還使我們有權從博彩監管機構宣佈為不適合我們股權證券持有人的某些實益擁有人手中回購我們普通股的股份，我們向任何此類實益擁有人支付的價格可能低於該實益擁有人以其他方式接受其普通股股份的價格。

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一般風險因素

我們正在或可能捲入法律程序，如果做出不利裁決或和解，可能會影響我們的財務狀況。

我們不時地成為與我們的業務相關的各種訴訟和博彩監管程序的被告。與所有訴訟一樣，無法保證這些事項的結果，而且一般而言，訴訟可能既昂貴又耗時。我們可能不會在當前或未來的法律訴訟中成功辯護或起訴，這可能會導致可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響的和解或損害。

外國貨幣匯率的波動和貨幣管制可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在加拿大和波蘭的賭場產生的收入和產生的費用通常分別以加元和波蘭茲羅提計價。這些貨幣相對於美元價值的下降減少了我們海外業務換算成美元的營業利潤，這對我們的綜合經營業績產生了不利影響，這種下降可能會在未來發生。此外，我們可能會將我們的業務擴展到其他國家，因此，由於美元相對於這些國家貨幣的價值上升，我們可能面臨類似的匯率風險，即在這些國家開展業務的成本。我們目前不對衝這些外幣波動的風險敞口，也不能保證我們能夠成功對衝未來的任何外匯風險敞口。

我們未來可能會被要求記錄與以下相關的減值損失資產我們目前繼續經營我們的資產負債表。

截至2022年12月31日，我們擁有1000萬美元的商譽，3000萬美元的賭場許可證，300萬美元的商標和4.65億美元的財產和設備。會計準則要求我們對這些資產的未來可回收性作出某些估計和假設。如果我們確定資產負債表上的這些資產的價值由於我們業務的不利變化或其他原因而減值，我們可能需要記錄減值費用以減記這些資產的價值，這將對我們在記錄減值費用期間的業績產生不利影響。2020年，由於新冠肺炎的影響，我們減值了3,510萬美元與商譽和其他無形資產相關的損失，包括我們的MCE成本投資。有關本公司商譽及其他無形資產的更多資料，請參閲本報告第8項“財務報表及補充數據”內的合併財務報表附註1及附註5。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

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項目2.財產

下表列出了截至2022年12月31日，我們每個賭場的某些類型博彩設施的位置、適用的可報告部分、規模和描述：

物業信息摘要