加拿大鵝控股公司

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

截至2021年9月26日的第二和兩個季度

以下管理層對Canada Goose Holdings Inc.（“我們”、“我們”、“我們的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的討論與分析（“MD&A”）的日期為2021年11月4日，提供了有關截至2021年9月26日的第二和兩個季度的經營業績和財務狀況的信息。除非另有説明，否則所有數字均以加元（“CAD”）表示。您應閲讀本MD&A以及截至2021年9月26日的第二和兩個季度未經審計的簡明合併中期財務報表（“中期財務報表”）以及截至2021年3月28日的財年的經審計的合併財務報表和相關附註（“年度財務報表”）。有關Canada Goose的更多信息，請訪問我們的網站www.canadagoose.com、SEDAR網站www.sedar.com以及美國證券交易委員會（“SEC”）網站www.sec.gov的EDGAR部分，包括我們截至2021年3月28日財年的20-F表年度報告（“年度報告”）。

關於前瞻性陳述的警告

本MD&A包含前瞻性陳述。這些陳述既不是歷史事實，也不是對未來表現的保證。相反，它們基於我們當前對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來狀況的信念、期望和假設。前瞻性陳述可以用 “預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“潛力”、“應該”、“將” 和其他類似表達方式來識別，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些識別詞。這些前瞻性陳述包括所有非歷史事實的事項。它們出現在本次MD&A的許多地方，包括關於我們的意圖、信念或當前預期的陳述，包括我們的經營業績、財務狀況、流動性、業務前景、增長、戰略、對行業趨勢和潛在市場的規模和增長率的預期、我們的商業計劃和增長戰略，包括向新市場和新產品擴張的計劃、對季節性趨勢的預期以及我們運營的行業。

在準備本MD&A中包含的前瞻性陳述時做出的某些假設包括：

•在新型冠狀病毒疫情（“COVID-19”）造成的社會和經濟混亂中，我們有能力繼續經營我們的業務；

•我們實施增長戰略的能力；

•我們有能力與客户、供應商、批發商和分銷商保持牢固的業務關係；

•我們跟上不斷變化的消費者偏好的能力；

•我們保護知識產權的能力；以及

•我們的行業或全球經濟沒有重大不利變化。

就其本質而言，前瞻性陳述涉及風險和不確定性，因為它們與事件有關並取決於未來可能發生或可能不會發生的情況。我們認為，這些風險和不確定性包括但不限於我們的年度報告 “風險因素” 部分中描述的風險和此處描述的其他風險因素，包括但不限於以下風險：

•與持續的 COVID-19 疫情相關的風險和全球幹擾，這可能會進一步影響總體經濟狀況，包括可自由支配的消費者支出；

•由於地方當局實施的與 COVID-19 相關的限制，我們的零售商店和批發合作伙伴的零售商店可能會進一步關閉；

•我們可能不會在計劃的時間表內開設新的零售商店或擴大電子商務渠道；

•我們可能無法保持我們的品牌實力或將我們的品牌擴展到新的產品和地區；

•有效税率的意外變化或對企業所得或其他納税申報表的審計審查產生的不利結果；

•我們的債務可能會對我們的財務狀況產生不利影響；

•全球政治事件，包括政治混亂和抗議的影響；這些事件可能導致業務中斷；

•我們有能力在全球範圍內採購高質量的原材料和某些成品；

•我們預測庫存需求和管理我們的產品分銷網絡的能力；

•我們業務戰略的成功；

•我們管理數據安全和網絡安全事件風險的能力；

•原材料成本、利率和貨幣匯率的波動；以及

•我們可能無法維持對財務報告的有效內部控制。

儘管我們在本MD&A中包含的前瞻性陳述基於我們認為合理的假設，但我們提醒您，實際業績和發展（包括我們的經營業績、財務狀況和流動性以及我們經營所在行業的發展）可能與本MD&A中包含的前瞻性陳述中或暗示的結果存在重大差異。可能出現我們目前尚未意識到的其他影響。此類額外影響的可能性加劇了我們面臨的業務和運營風險，在閲讀本MD&A中包含的前瞻性陳述時應考慮這些風險。此外，即使業績和發展與本MD&A中包含的前瞻性陳述一致，這些結果和發展也可能無法預示後續時期的業績或發展。因此，我們在本MD&A中的任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是不準確的。任何前瞻性陳述都不能保證未來的業績。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營，在這種環境中，經常會出現新的風險。我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。

您應該完整閲讀本MD&A以及我們在此處引用的文件，並瞭解我們未來的實際業績可能與我們的預期存在重大差異。此處包含的前瞻性陳述自本MD&A發佈之日起作出，除非適用法律要求，否則我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務。

列報基礎

中期財務報表是根據國際財務報告準則（“IFRS”），特別是國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際會計準則》（“IAS”）34 “中期財務報告” 編制的，除非另有説明，否則以百萬加元列報。中期財務報表不包括年度財務報表所需的所有信息，應與年度財務報表一起閲讀。本MD&A中包含的某些財務指標是非國際財務報告準則的財務指標，將在下文 “非國際財務報告準則財務指標” 下進一步討論。

所有提及的 “$”、“CAD” 和 “美元” 均指加元，“美元” 和 “美元” 指美元，“英鎊” 指英鎊，“歐元” 指歐元，“瑞士法郎” 指瑞士法郎，“CNY” 指人民幣，“人民幣” 指中國人民幣，“HKD” 指港元，除非另有説明。由於四捨五入，本 MD&A 中的某些總計、小計和百分比可能無法調和。

所有提及的 “2019財年” 均指公司截至2019年3月31日的財年；“2020財年” 是指公司截至2020年3月29日的財年；“2021財年” 是指公司截至2021年3月28日的財年；“2022財年” 是指公司截至2022年4月3日的財年。

某些比較數字已重新分類，以符合本年度的列報方式。

財務業績摘要

下表彙總了截至2021年9月26日的第二和兩個季度與截至2020年9月27日的第二和兩個季度相比的經營業績，並表達了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。有關更多詳細信息，請參閲 “操作結果”。

(1) 有關這些指標的描述以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

細分市場

我們的報告細分與我們的銷售渠道一致：直接面向消費者（“DTC”）、批發和其他。我們根據收入和營業收入來衡量每個應報告的運營板塊的業績。截至2021年9月26日，我們的DTC細分市場包括通過我們在北美、歐洲和亞太地區的51個全國電子商務市場和38家直營零售商店向客户進行的銷售。通過我們的批發部門，我們向零售商和國際分銷商混合銷售。其他細分市場包括銷售和未直接分配給DTC或批發渠道的成本，例如向員工的銷售以及銷售、一般和管理（“SG&A”）費用。

影響我們績效的因素

我們認為，我們的表現取決於許多因素，包括下文討論的因素。

•我們的 DTC 頻道的增長。我們計劃繼續通過零售和電子商務擴張來執行我們的全球戰略，儘管這種擴張的規模已受到影響，並且可能會因 COVID-19 而推遲。

•成長型投資。在 COVID-19 疫情的早期階段，在第一波零售業關閉的高峯期，可自由支配的銷售和收購支出大幅減少。隨着分銷和銷售的持續恢復，在某些領域（包括品牌和需求建設）的收入增長之前，我們已經進行了大量的銷售和收購投資。我們將以我們對實現增長戰略的機會的看法為指導。

•COVID-19疫情。COVID-19 繼續影響全球經濟，公共衞生官員已實施限制措施並建議採取預防措施來緩解病毒的傳播。

由於疫情，我們的零售商店受到臨時關閉和交通減少的影響。在2022財年的第二季度，我們的全球門店網絡已基本恢復門店運營，但零售商店的流量仍低於疫情前的水平。由於 COVID-19 導致門店臨時關閉而損失的交易日並未對2022財年第二季度和同比季度的業績產生重大影響。截至2021年11月4日，我們所有的零售商店都在營業。

由於疏遠措施，我們的供應鏈（包括我們的設施）的容量也有所下降。截至2021年9月26日，我們所有的製造工廠的運營產量均低於疫情前的水平，以確保採取適當的距離措施。隨着限制和建議的預防措施的取消，我們預計產量將恢復到更正常的水平。

我們還收到了減免和延期形式的租金優惠，在我們繼續監測 COVID-19 的影響時，我們將考慮尋求進一步的租金減免。截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度的損益表（虧損）中分別確認了零美元和0.2萬美元的租金優惠。

COVID-19 的未來發展極不確定，也是我們無法控制的。疫情造成的長期中斷可能會對我們的運營產生負面影響，並導致我們的零售商店和製造設施以及我們的批發合作伙伴暫時關閉，零售商店的流量減少，並對我們的供應鏈產生持續影響。

•全球政治事件和其他幹擾。我們意識到與社會、經濟和政治不穩定相關的風險，包括地緣政治緊張局勢、監管問題、市場波動和社會動盪，這些風險正在影響某些國家和旅行走廊的消費者支出。我們過去和將來都可能受到廣泛抗議和其他幹擾的影響。如果此類幹擾持續存在，我們預計零售商店的運營和流量可能會受到影響。

•新產品。我們打算繼續投資於創新，開發和推出跨款式、用途和氣候的新產品。這包括通過Baffin自己獨特的銷售渠道銷售的Canada Goose鞋類和Baffin品牌的鞋子。我們預計，與我們的長期款式相比，某些新產品的單位毛利率可能較低，後者的產量要高得多。

•季節性。我們的收入和經營業績經歷了季節性波動，從歷史上看，我們在第二和第三財季實現了年度批發收入的很大一部分，在第三和第四財季實現了年度DTC收入的很大一部分。在2021財年和2020財年的第二和第三財季合併中，我們分別創造了86.9％和85.7％的年批發收入。此外，在2021財年和2020財年的第三和第四財季合併後，我們分別創造了89.3％和79.2％的年度DTC收入。由於與業務相關的收入和固定成本的季節性波動，尤其是與不斷擴大的DTC渠道相關的員工人數增長和辦公場所成本，我們通常在第一和第四季度的淨收入和調整後的息税前利潤（1）分別為負且大幅減少。由於我們的季節性，影響毛利率和調整後息税前利潤（1）的變化可能會對記錄在非高峯收入時期的季度業績產生不成比例的影響。

(1) 調整後的息税前利潤是非國際財務報告準則的衡量標準。有關這些指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

在預期需求和批發訂單的指導下，我們通常在整個財年內以線性方式進行生產。隨着庫存的增加，淨營運資金需求通常會增加。我們通過手頭現金與循環貸款（定義見下文）和中國內地貸款（定義見下文）的借款相結合，為這些需求提供資金。從歷史上看，由於來自DTC渠道的收入以及今年早些時候從批發收入中收取的應收賬款，本財年的第三和第四財季來自運營的現金流一直處於最高水平。

•國際貿易的發展。我們將繼續監測英國退出歐盟（“英國脱歐”）對我們在歐洲和英國業務的影響。除其他活動外，我們為英國退歐所做的準備工作包括在2021財年初開設第三方物流設施，在貨物流動中斷時在英國提前安排庫存，以及增加利用加拿大-英國規定的關税優惠的流程。連續性貿易協議。根據《美國-墨西哥-加拿大協定》，美國貨物的關税將繼續減免。我們對可能對我們的業務產生影響的國家/地區的國際貿易發展進行監測。

•外匯。我們將很大一部分產品出售給加拿大以外的客户，這使我們面臨外幣匯率的波動。在2021、2020和2019財年，我們以加元以外的貨幣分別創造了67.9％、62.3％和58.0％的收入。從歷史上看，我們的大部分批發收入來自本財年開始之前的訂單。鑑於 COVID-19 的中斷，我們對批發業務未來預期現金流的高度可見性現在要低得多。我們的大部分原材料都來自加拿大以外，主要以美元為單位，銷售和收購費用通常以其所在國家的貨幣計價。作為風險管理計劃的一部分，我們簽訂了外匯衍生品合約，以管理未來外幣交易的某些匯率波動風險，旨在減少運營成本和未來以當地貨幣計價的現金流的可變性。我們將繼續監控我們的風險管理計劃，以考慮 COVID-19 全球普遍存在的不確定性。

我們面臨與以人民幣計價的本金和利息金額的外幣匯率波動相關的折算和交易風險

可在中國內地貸款中支付，我們的循環融資和優先擔保定期貸款融資（“定期貸款融資”）應付的以美元計價的本金和利息金額。該公司已簽訂外匯遠期合約，用定期貸款機制的本金對衝部分外匯風險敞口。參見下文 “關於市場風險的定量和定性披露——外匯風險”。

截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度以及截至2021年3月28日的財年，影響我們業務和運營的主要外幣匯率彙總如下：

來源：加拿大銀行

我們的經營業績的組成部分

收入

DTC細分市場包括通過特定國家/地區的電子商務平臺及其位於奢侈品購物場所的公司經營的零售商店進行銷售。通過電子商務運營和零售商店獲得的收入在向客户交付商品和收到對價時予以確認，扣除估計的銷售回報準備金。

批發細分市場包括向功能型和時尚型零售商（包括大型奢侈品百貨商店、户外專賣店和個體商店）以及國際分銷商的銷售，後者是擁有整個市場專有權的合作伙伴。商品銷售的批發收入，扣除銷售回報、折扣和補貼的估計準備金，在貨物的控制權移交給經銷商時確認。根據與經銷商達成的協議條款，這種收入發生在產品已運往經銷商、從我們的第三方倉庫提貨或到達經銷商的設施時。

其他細分市場包括未直接分配給DTC或批發渠道的銷售和成本，例如向員工的銷售和銷售和收購費用。其他細分市場包括用於在所有細分市場建立品牌知名度和需求的營銷支出、支持製造業務的公司成本、其他公司成本以及與DTC或批發板塊業務沒有特別關聯的外匯損益。

在其他細分市場中，比較信息還包括在比較季度為應對 COVID-19 而銷售的個人防護設備（“PPE”），以及因 COVID-19 疫情而產生的成本，包括暫時關閉我們的製造設施產生的管理費用。

毛利

毛利是我們的收入減去銷售成本。銷售成本包括我們產品的製造成本，包括原材料、直接人工和管理費用，以及將貨物運送到第三方管理的配送中心或我們的零售商店所產生的運費、關税和不可退還的税款。銷售成本還包括我們的製造使用權資產和工廠資產的折舊以及庫存準備金以及與報廢和收縮相關的備抵金。我們銷售成本的主要驅動因素是原材料成本（以加元和美元為來源）、加拿大各省的製造業勞動力費率以及管理費的分配。毛利率衡量我們的毛利佔收入的百分比。

銷售和收購費用

銷售和收購費用包括銷售成本，用於支持我們的客户關係以及向我們的電子商務客户、零售商店和批發合作伙伴交付我們的產品。它還包括我們的營銷和品牌投資活動以及支持我們持續運營所需的企業基礎設施。產生的產品開發成本，主要是員工的工資和福利，也計入銷售和收購費用。外匯損益記錄在銷售和收購費用中，包括以公司或其子公司本位幣以外的貨幣計價的資產和負債的折算，包括現金餘額、中國內地貸款、定期貸款額度、我們的循環融資的一部分、衍生品合約的按市值計價調整、與我們的定期貸款套期保值相關的損益以及結算外幣計價資產和負債的已實現損益。

除與員工人數相關的成本外，銷售成本通常與收入時機相關，並且通常會出現類似的季節性趨勢。按佔銷售額的百分比計算，我們預計這些銷售成本將隨着我們業務的發展而發生變化。這種變化過去和預計將主要是由我們DTC細分市場的擴張所推動的，包括支持電子商務網站和零售商店所需的投資。零售商店的成本大多是固定的，並且是全年產生的。

一般和管理費用是指我們公司辦公室發生的成本，主要與營銷、人事成本（包括工資、可變激勵性薪酬、福利和基於股份的薪酬）、技術支持和其他專業服務成本有關。我們在這一領域進行了大量投資，以支持不斷增長的業務量和複雜性，並預計將來還會繼續這樣做。

折舊和攤銷

折舊和攤銷代表使用公司的不動產、廠房和設備、無形資產和使用權資產所產生的經濟收益。我們預計折舊和攤銷額將增加，這主要是由我們的DTC板塊擴張和支持增長的信息技術相關支出的推動的。

營業收入

營業收入是我們的毛利減去銷售和收購費用以及折舊和攤銷。

淨利息、財務和其他費用

淨利息、財務和其他成本代表我們借款的利息支出，包括中國內地貸款、循環貸款、定期貸款融資、租賃負債以及備用費，扣除利息收入。此外，公司重組成本已在2021財年確認。

所得税

在我們開展業務的司法管轄區，我們需要繳納所得税，因此，所得税支出是各司法管轄區應納税所得額的分配以及影響應納税事件發生時間的各種活動的函數。

操作結果

截至2021年9月26日的第二季度與截至2020年9月27日的第二季度相比

下表彙總了經營業績，並表示了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。

(1) 有關這些指標的描述以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

收入

截至2021年9月26日的第二季度收入為2.329億美元，較截至2020年9月27日的第二季度的1.948億美元增長了3,810萬美元，增長了19.6％。不包括同期2880萬美元的個人防護裝備臨時銷售額，收入增長了6,690萬美元，增長了40.3％。截至2021年9月26日的第二季度，我們的DTC渠道產生的收入佔總收入的35.7％，而截至2020年9月27日的第二季度為23.7％。按固定貨幣 (1) 計算，截至2021年9月26日的第二季度收入與截至2020年9月27日的第二季度相比增長了21.0％。

(1) 固定貨幣收入是非國際財務報告準則的財務指標。有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我們的DTC板塊收入為8,320萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為4,620萬美元。增長3,700萬美元或80.1％，這要歸因於現有門店收入的增加，以及所有主要市場的電子商務增長33.8％，以及新零售的擴張。儘管門店流量持續受到不利影響，但與同期相比，零售流量增加、門店營業時間正常化以及入住人數限制增加對我們的零售商店收入產生了積極影響，這受到了 COVID-19 中斷增加的負面影響。

批發

截至2021年9月26日的第二季度，批發板塊的收入為1.479億美元，而截至2020年9月27日的第二季度為1.185億美元。增長了2940萬美元，增長了24.8％，這要歸因於向我們的批發合作伙伴發貨的時機。在比較季度，由於 COVID-19 的影響，全球合作伙伴業務的發貨時間明顯延遲。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我們的其他細分市場的收入為180萬美元，主要來自員工的銷售，而截至2020年9月27日的第二季度為3,010萬美元。減少2830萬美元或94.0％的主要原因是同期個人防護裝備銷售額為2880萬美元，這些銷售額是為支持 COVID-19 的應對工作而臨時製造的。

按地域劃分的收入

(1) EMEA 包括歐洲、中東、非洲和拉丁美洲。

(2) 固定貨幣收入是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關這些指標的描述，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

由於DTC和批發收入均有所增加，截至2021年9月26日的第二季度美國、亞太地區和歐洲、中東和非洲地區的收入與同期相比有所增長。不包括同期2880萬美元的個人防護裝備銷售額，加拿大的收入增長了33.6％。包括個人防護裝備在內，加拿大的收入下降了24.4％。所有地區收入的增長歸因於現有零售商店收入的增加、所有主要市場的電子商務增長以及零售門店的擴張（尤其是在中國內地）。

毛利

截至2021年9月26日的第二季度毛利和毛利率分別為1.35億美元和58.0％，而截至2020年9月27日的第二季度毛利和毛利率分別為9,420萬美元和48.4％。如上所述，毛利增長4,080萬美元歸因於收入增加。同期的毛利包括2880萬美元的非經常性個人防護裝備銷售和780萬美元與 COVID-19 相關的政府工資補貼的影響。不包括這些項目的影響，同期毛利率為51.2％。本季度的毛利率受到DTC收入比例的增加、同期國際分銷商收入比例的降低以及定價帶來的增量收益的積極影響，但由於非派克大衣類別的銷售額增加，產品組合的不利影響部分抵消了這一點。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我們的DTC板塊的毛利為6,130萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為3550萬美元。毛利增長2580萬美元歸因於收入的增加。截至2021年9月26日的第二季度毛利率為73.7％，與同期的76.8％相比下降了3.1％。同期的毛利率受益於與 COVID-19 相關的政府工資補貼的分配（-380 個基點）。在截至2021年9月26日的第二季度中，由於零售商店的銷售量增加（+230個基點），毛利率受到渠道組合的有利影響，但非派克大衣類別的銷售額增長部分抵消了這一點，通常利潤率較低（-170個基點），這反映了我們在進入旺季之前DTC業務的產品範圍更加多樣化。定價帶來的增量收益被本季度更高的關税成本所抵消。

批發

截至2021年9月26日的第二季度，批發板塊的毛利為7,310萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為5,640萬美元。毛利增長1670萬美元歸因於收入的增加。截至2021年9月26日的第二季度毛利率為49.4％，與同期的47.6％相比增長了1.8％。同期的毛利率受益於與 COVID-19 相關的政府工資補貼的分配（-510 個基點）。在截至2021年9月26日的第二季度中，毛利率的增長是由於與國際分銷商相比，我們的批發合作伙伴的銷售比例更高（+490個基點），以及定價帶來的增量收益（+210個基點）。由於非派克大衣類別的銷量增加，產品組合的不利影響抵消了與 COVID-19 協議相關的生產成本降低帶來的好處。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我們的其他板塊的毛利為60萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為230萬美元，減少了170萬美元。為了應對 COVID-19，該公司在同期出售了2880萬美元的個人防護用品，毛利和毛利率分別為100萬美元和3.5％。

銷售和收購費用

截至2021年9月26日的第二季度，銷售和收購支出為1.013億美元，而截至2020年9月27日的第二季度為6,240萬美元。增長3,890萬美元，即62.3％，這要歸因於在旺季之前通過我們在全球的數字銷售渠道增加1460萬美元的營銷投資，以提高品牌知名度並支持我們的增長；390萬美元的戰略舉措，包括數字能力和Canada Goose鞋類的推出；與零售商店網絡擴張和現有零售商店的重新開放相關的500萬美元成本增加；以及基於績效的薪酬提高140萬美元。同期還受益於下文討論的300萬美元非現金銷售合同條款的發佈，以及與COVID-19 相關的410萬美元政府工資補貼，但沒有再次出現。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，我們的DTC板塊的銷售和收購支出為2330萬美元，佔該細分市場收入的28.0％，而截至2020年9月27日的第二季度為1,580萬美元，佔該細分市場收入的34.2％。增長750萬美元，即47.5％，這是由於新門店的增加和現有零售商店的重新開放，運營成本增加了330萬美元，人員成本增加了170萬美元，以及由於銷量與同期相比有所增加，保修成本增加了30萬美元。此外，與電子商務量和支持我們的電子商務平臺有關的成本增加了60萬美元。同期還受益於80萬美元與 COVID-19 相關的政府工資補貼，這些補貼沒有再次出現。截至2021年9月26日的第二季度，開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為40萬美元和不到10萬美元，而同期的開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為140萬美元和0.2萬美元。

批發

截至2021年9月26日的第二季度，批發板塊的銷售和收購支出為1,390萬美元，佔該細分市場收入的9.4％，而截至2020年9月27日的第二季度為1,060萬美元，佔該細分市場收入的8.9％。增長330萬美元或31.1％，這歸因於銷售量增加導致的90萬美元保修成本增加，以及本季度與營運資金相關的不利外匯波動80萬美元。同期還受益於120萬美元的保險索賠追回款和60萬美元與 COVID-19 相關的政府工資補貼，這些補貼沒有再次出現。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，我們的其他板塊的銷售和收購支出（包括未分配的公司支出）為6,410萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為3,600萬美元。增長2810萬美元或78.1％，這要歸因於營銷方面的1460萬美元增量投資和390萬美元的戰略舉措投資，140萬美元的基於績效的薪酬增加，以及與以加元以外貨幣計價的營運資金和定期貸款機制相關的40萬美元不利的外匯波動，扣除套期保值影響。同比季度還受益於因各自司法管轄區的時效到期而發佈的300萬美元非現金銷售合同條款以及270萬美元的政府工資補貼沒有再次出現。

折舊和攤銷

截至2021年9月26日的第二季度的折舊和攤銷額為2,240萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為1,670萬美元，增加了570萬美元，增長了34.1％。其中，440萬美元是由零售商店的持續擴張推動的。截至2021年9月26日的第二季度，使用權資產的折舊費用分別為80萬美元和零美元，與開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本有關，而截至2020年9月27日的第二季度，開店前費用和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉費用分別為140萬美元和200萬美元。

營業收入和利潤

截至2021年9月26日的第二季度，營業收入和營業利潤率分別為1,130萬美元和4.9％，而截至2020年9月27日的第二季度的營業收入為1,510萬美元和7.8％。營業收入減少380萬美元或25.2％，這歸因於運營成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2021年9月26日的第二季度，DTC板塊的營業收入為2100萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為710萬美元。營業收入增長了1,390萬美元，增長了195.8％，營業利潤率增長了9.8％，這要歸因於全球範圍內 COVID-19 的影響減少導致銷量增加。與同期相比，由於新門店的增加以及門店整體活動增加，運營和人員成本的增加部分抵消了這一點。開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為120萬美元和不到10萬美元，已確認在

截至2021年9月26日的第二季度，而同期的開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為280萬美元和40萬美元。

批發

截至2021年9月26日的第二季度，批發板塊的營業收入為5,840萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為4,490萬美元。營業收入增長1,350萬美元或30.1％，營業利潤率為1.6％，這歸因於細分市場收入和毛利的增加，但如上所述，銷售和收購費用增加部分抵消。

其他

截至2021年9月26日的第二季度，其他細分市場的營業虧損為6,810萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為3690萬美元。如上所述，營業虧損增加3,120萬美元或84.6％，這歸因於2810萬美元的銷售和收購費用增加。

淨利息、財務和其他成本

截至2021年9月26日的第二季度淨利息、財務和其他成本為790萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為600萬美元。增長190萬美元或31.7％，這是由於同期借款總額增加以及平均利率上升，定期貸款機制的利息費用增加了250萬美元。截至2021年9月26日的第二季度循環貸款下的借款額減少為零，而截至2020年9月27日的第二季度為2.249億美元，部分抵消了這一增長。

所得税

截至2021年9月26日的第二季度所得税退税額為560萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度所得税退税額為130萬美元。截至2021年9月26日的第二季度，有效税率和法定税率分別為（164.7％）和25.4％，而截至2020年9月27日的第二季度分別為14.3％和25.5％。鑑於我們的全球業務，有效税率在很大程度上受到我們在應納税司法管轄區與適用税率相關的損益的影響。

淨收入

受上述因素的推動，截至2021年9月26日的第二季度淨收入為900萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度淨收入為1,040萬美元。

截至2021年9月26日的兩個季度與截至2020年9月27日的兩個季度相比

下表彙總了經營業績，並表示了某些財務報表標題與收入的百分比關係。基點（“bps”）表示百分比之間的變化。

(1) 有關這些指標的描述以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

收入

截至2021年9月26日的兩個季度的收入從截至2020年9月27日的兩個季度的2.209億美元增長了6,830萬美元，至2.892億美元，增長了30.9％。不包括同期3580萬美元的個人防護裝備臨時銷售額，收入增長了1.041億美元，增長了56.2％。按固定貨幣 (1) 計算，截至2021年9月26日的兩個季度與截至2020年9月27日的兩個季度相比，收入增長了32.4％。在截至2021年9月26日的兩個季度中，我們的DTC渠道產生的收入佔總收入的38.9％，而截至2020年9月27日的兩個季度中，這一比例為25.6％。

(1) 固定貨幣收入是非國際財務報告準則的財務指標。有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

DTC

截至2021年9月26日的兩個季度中，我們的DTC板塊收入為1.126億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為5,660萬美元。增長5,600萬美元或98.9％，歸因於現有門店銷售收入的增加，再加上所有主要市場的電子商務增長47.0％，以及自2021財年第二季度以來新零售的擴張。與同期相比，COVID-19 中斷減少但仍在繼續，包括部分門店關閉減少、零售流量增加、門店營業時間增加和入住限制增加，對我們的零售商店收入產生了積極影響。

批發

截至2021年9月26日的兩個季度中，批發板塊的收入為1.737億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為1.272億美元。增長4,650萬美元或36.6％，這要歸因於銷量增加和向批發合作伙伴發貨的時間安排。在比較期間，由於 COVID-19 的影響，全球合作伙伴業務的發貨時間明顯延遲。

其他

截至2021年9月26日的兩個季度中，我們的其他板塊收入為290萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為3,710萬美元。減少3,420萬美元或92.2％的主要原因是同期個人防護裝備銷售額為3580萬美元，這些銷售是為支持 COVID-19 的應對工作而臨時製造的。

按地域劃分的收入

(1) EMEA 包括歐洲、中東、非洲和拉丁美洲。

(2) 固定貨幣收入是一項非國際財務報告準則的財務指標。有關該衡量標準的説明，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

在截至2021年9月26日的兩個季度中，美國、亞太地區和歐洲、中東和非洲地區的收入與同期相比有所增長，這要歸因於DTC和批發收入的增長。不包括同期3580萬美元的個人防護裝備銷售額，加拿大的收入增長了43.7％。包括個人防護裝備在內，加拿大的收入下降了22.3％。所有地區收入的增長歸因於現有零售商店收入的增加、所有主要市場的電子商務增長以及零售商店的擴張（特別是在中國大陸和歐洲）。

毛利

截至2021年9月26日的兩個季度的毛利和毛利率分別為1.657億美元和57.3％，而截至2020年9月27日的兩個季度分別為9,900萬美元和44.8％。如上所述，毛利增長6,670萬美元歸因於收入增加。同期的毛利包括3580萬美元的非經常性個人防護裝備銷售的影響、910萬美元與 COVID-19 相關的政府工資補貼、因COVID-19 而停止生產期間的430萬美元製造管理費用以及DTC板塊一次性關税回收的170萬美元收益。不包括這些項目的影響，同期毛利率為50.4％。本期的毛利率受到同期DTC收入比例的增加、對國際分銷商的銷售比例降低以及定價帶來的增量收益的積極影響，但由於非派克大衣類別的銷售額增加，產品組合的不利影響部分抵消了這些影響。

DTC

截至2021年9月26日的兩個季度中，我們的DTC板塊的毛利為8,270萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為4,410萬美元。毛利增長3,860萬美元歸因於收入的增加。截至2021年9月26日的兩個季度，毛利率為73.4％，與同期的77.9％相比下降了4.5％。去年的毛利率得益於與 COVID-19 相關的政府工資補貼（-350 個基點）的撥款，以及與中國出貨量相關的170萬美元關税退税（-150個基點）。在截至2021年9月26日的兩個季度中，由於零售商店的銷量增加（+240個基點）和定價帶來的增量收益（+80個基點），而更高的關税成本（-110個基點）和非派克大衣類別的銷量增長（通常利潤率較低（-100個基點）部分抵消了毛利率。

批發

截至2021年9月26日的兩個季度，我們的批發板塊的毛利為8,220萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為5,790萬美元。毛利增長2430萬美元歸因於收入的增加。截至2021年9月26日的兩個季度，毛利率為47.3％，與同期的45.5％相比增長了1.8％。去年的毛利率受益於與 COVID-19 相關的政府工資補貼的分配（-550 個基點）。在截至2021年9月26日的兩個季度中，與國際分銷商相比，我們的批發合作伙伴的銷售比例更高（+620個基點）、定價帶來的增量收益（+250個基點）以及與 COVID-19 協議相關的生產成本降低（+100個基點），這部分被非派克大衣類別銷售額增加導致的產品組合的不利影響（-220個基點）所抵消。

其他

截至2021年9月26日的兩個季度，我們的其他板塊的毛利為80萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度的毛利為300萬美元，增長了380萬美元，增長了126.7％。為了應對 COVID-19，該公司出售了3580萬美元的個人防護用品，同期毛利和毛利率分別為零和0％。毛利和毛利率受到430萬美元（-1,160個基點）管理成本的影響，這些成本是由於同期因COVID-19 而暫時關閉我們的製造設施。

銷售和收購費用

截至2021年9月26日的兩個季度，銷售和收購支出為1.729億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為1.11億美元。銷售和收購支出增加了6190萬美元，增長了55.8％，這要歸因於在旺季之前通過我們在全球的數字銷售渠道增加了1,570萬美元的營銷投資，以提高品牌知名度並支持我們的增長；640萬美元的戰略舉措，包括數字能力和Canada Goose鞋類的推出；與零售商店網絡擴張和現有零售商店的重新開放相關的860萬美元成本增加；以及490萬美元與營運資金和定期貸款機制相關的不利外匯波動，扣除套期保值影響。比較期間還得益於上文討論的300萬美元非現金銷售合同條款的發佈，以及與COVID-19 相關的112萬美元政府工資補貼，但沒有再次出現。

DTC

截至2021年9月26日的兩個季度中，我們的DTC板塊的銷售和收購支出為3,860萬美元，佔該細分市場收入的34.3％，而截至2020年9月27日的兩個季度為2540萬美元，佔該細分市場收入的44.9％，增加了1,320萬美元，增長了52.0％。增長1,320萬美元，即52.0％，這是由於人員成本增加了460萬美元，由於新門店的增加和現有零售商店的重新開放，運營成本增加了400萬美元，以及由於銷售量與同期相比有所增加，增加了30萬美元的保修成本。此外，與電子商務量和支持我們的電子商務平臺有關的成本增加了130萬美元。同期還受益於與 COVID-19 相關的200萬美元政府工資補貼，但這些補貼沒有再次出現。在截至2021年9月26日的兩個季度中，確認的開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為70萬美元和不到10萬美元，而同期的開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為170萬美元和190萬美元。

批發

截至2021年9月26日的兩個季度，批發板塊的銷售和收購支出為2180萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為1,840萬美元。增長340萬美元或18.5％，這要歸因於運量增加導致的110萬美元運費增加，以及由於本期銷量增加導致的50萬美元保修成本增加。同期還受益於140萬美元與 COVID-19 相關的政府工資補貼，這些補貼沒有再次出現。

其他

截至2021年9月26日的兩個季度，我們的其他板塊的銷售和收購支出（包括未分配的公司支出）為1.125億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為6,720萬美元。增長4,530萬美元，即67.4％，這要歸因於營銷方面的1,570萬美元增量投資和640萬美元的戰略舉措投資，450萬美元的基於績效的薪酬增加，以及與以加元以外貨幣計價的營運資金和定期貸款機制相關的410萬美元不利的外匯波動（扣除對衝影響）。同期還得益於因各自司法管轄區的時效到期而發佈的300萬美元非現金銷售合同條款以及780萬美元的政府工資補貼，但沒有再次出現。

折舊和攤銷

截至2021年9月26日的兩個季度的折舊和攤銷額為4,220萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度的折舊和攤銷額為3,220萬美元，增加了1000萬美元，增長了31.1％。在這筆增長中，840萬美元是由持續的零售擴張推動的。在截至2021年9月26日的兩個季度中，使用權資產的折舊費用分別為140萬美元和200萬美元，與開店前成本和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉有關，而在截至2020年9月27日的兩個季度中，開店前費用和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉分別為200萬美元和400萬美元。

營業收入（虧損）和利潤率

截至2021年9月26日的兩個季度，營業虧損和營業利潤率分別為4,940萬美元和（17.1）％，而截至2020年9月27日的兩個季度的營業虧損和營業利潤率分別為4,420萬美元和（20.0）％。營業虧損增加520萬美元或11.8％，這歸因於運營成本的增加，但部分被毛利的增加所抵消。

DTC

截至2021年9月26日的兩個季度，DTC板塊的營業收入為1190萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度的營業虧損為510萬美元。營業收入增長1700萬美元，營業利潤率增長19.6％，這歸因於 COVID-19 全球影響減少導致銷量增加。與同期相比，人事和運營成本的增加，以及由於新門店的增加以及門店整體活動增加而導致的折舊和攤銷增加，部分抵消了這一點。在截至2021年9月26日的兩個季度中，確認的開店前費用和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為210萬美元和20萬美元，而同期的開店前費用和與 COVID-19 相關的臨時門店關閉成本分別為370萬美元和590萬美元。

批發

截至2021年9月26日的兩個季度，批發板塊的營業收入為5,860萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度的營業收入為3,770萬美元。營業收入增長2,090萬美元或55.4％，這歸因於分部收入和毛利的增加，但如上所述，銷售和收購支出的增加部分抵消了這一增長。

其他

截至2021年9月26日的兩個季度中，其他細分市場的營業虧損為1.199億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為7,680萬美元。營業虧損增加4,310萬美元或56.1％，這歸因於上述銷售和收購費用增加4,530萬美元，但部分被同期因COVID-19 而暫時關閉我們的製造設施所產生的430萬美元管理費用所抵消。

淨利息、財務和其他成本

截至2021年9月26日的兩個季度中，淨利息、財務和其他成本為2440萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為1,270萬美元。增長1170萬美元，即92.1％，這是由於未攤銷成本加速上漲了950萬美元

關於定期貸款機制的重新定價修正案（定義見下文），以及由於同期借款總額增加和平均利率上升，定期貸款機制的利息費用增加了500萬美元，但部分被同期產生的170萬美元公司重組成本和循環貸款下的借款減少所抵消。

所得税

截至2021年9月26日的兩個季度中，所得税退税額為2610萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度的所得税退税額為1720萬美元。在截至2021年9月26日的兩個季度中，有效税率和法定税率分別為35.4％和25.4％，而截至2020年9月27日的兩個季度分別為30.2％和25.5％。鑑於我們的全球業務，有效税率在很大程度上受到我們在應納税司法管轄區與適用税率相關的損益的影響。

淨虧損

在上述因素的推動下，截至2021年9月26日的兩個季度淨虧損為4,770萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度淨虧損為3,970萬美元。

季度財務信息

以下是最近完成的八個季度中每個季度的精選合併財務信息的摘要：

(1) 有關這些指標的描述以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標”。

批發板塊的收入是第二和第三季度最高的，因為我們在秋季和冬季零售季以及DTC細分市場在第三和第四季度及時完成了批發客户訂單。由於我們在旺季之前進行投資，我們的淨收入通常在第一季度為負，而在第四季度有所減少。

收入

在過去的八個季度中，收入受到以下因素的影響：

•從 2020 財年第四季度開始的 COVID-19 疫情；

•商店開業的時間；

•啟動和擴展國際電子商務網站；

•銷售和收購的時間和範圍，包括需求挖掘活動；

•通過轉向內部生產來提高製造靈活性，這會影響批發訂單的發貨時間和客户需求；

•最終消費者在DTC領域的購買時間和新產品的上市時間；

•成功執行全球定價策略；

•收入組合從批發轉移到DTC，這影響了我們財務表現的季節性；

•改變銷售的地域結構以增加加拿大以外的銷售；

•外幣相對於加元的波動；

•2019年6月開始的香港政治混亂；

•從2021財年第一季度開始，許多北美城市的抗議活動；以及

•個人防護裝備的生產從第一季度開始到2021財年第三季度。

淨收益（虧損）

在過去的八個季度中，淨收益（虧損）受到以下因素的影響：

•如上所述，項目影響收入的影響；

•從 2020 財年第四季度開始，因 COVID-19 疫情而產生的費用和從政府計劃中獲得的救濟；

•增加我們在品牌、營銷和管理支持方面的投資和時機，並增加對不動產、廠房、設備和無形資產的投資，以支持增長計劃；

•與我們的業務相關的固定銷售和收購成本增加，尤其是與不斷擴大的DTC渠道相關的員工增長和辦公場所成本的增加，導致第一和第四季度季節性低收入的淨收入分別為負和減少；

•外匯的影響；

•平均借款成本的波動，以應對不斷增長的淨營運資金需求，以及每個財政年度第一和第二季度的季節性借款增加，以應對收入的季節性性質；

•開店前產生的費用、簽訂租約的時間和開設門店；

•與股票二次發行、收購巴芬和長期債務協議修正有關的交易成本的性質和時機；以及

•非加拿大司法管轄區的應納税所得額比例以及這些司法管轄區的税率和税收立法的變化。

非國際財務報告準則財務指標

公司在本文件和其他文件中使用了某些非國際財務報告準則財務指標，包括息税前利潤、調整後的息税前利潤、調整後的息税前利潤率、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益（虧損）、固定貨幣收入、淨負債、淨負債槓桿、淨營運資金、淨營運資金週轉額和自由運營現金流。公司使用這些財務指標來衡量其運營和經濟業績，協助業務決策，並向高級管理層提供關鍵績效信息。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的傳統衡量標準外，某些投資者和分析師還使用這些信息來評估公司的運營和財務業績。這些財務指標未在《國際財務報告準則》中定義，也不會取代或取代《國際財務報告準則》下的任何標準化衡量標準。我們行業中的其他公司對這些衡量標準的計算方式可能與我們不同，這限制了它們作為比較衡量標準的用處。

息税前利潤、調整後的息税前利潤、調整後的息税前利潤率、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的淨收益（虧損）以及每股基本和攤薄後每股調整後的淨收益（虧損）

這些非國際財務報告準則指標不包括某些非現金項目的影響，以及與非經常性或異常性事件（包括 COVID-19 疫情）相關的某些其他調整，我們認為這些項目並不能反映我們的持續業務，因此很難比較不同時期的基礎財務業績。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估我們的核心財務和經營業績，以進行業務規劃，並分析我們的業務在經濟週期波動或其他影響服裝行業的事件中如何運作或應對。

在截至2021年9月26日的兩個季度以及截至2020年9月27日的兩個季度中，我們認為，確定由 COVID-19 疫情影響直接產生的某些成本，並將這些金額排除在上述非國際財務報告準則指標的計算之外，有助於管理層和投資者評估 COVID-19 對我們業務以及在此期間總體經濟表現的影響。在截至2021年9月26日的兩個季度中，這些費用主要包括臨時關閉門店的成本，包括折舊和利息支出。這部分被該期間確認的租金優惠所抵消。

固定貨幣收入

固定貨幣收入的計算方法是使用根據本期匯率計算的每種貨幣的單一外匯匯率，將上一年度報告的金額轉換為可比金額。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估我們的業務和地域細分市場的表現，不包括外幣匯率波動的影響。請參閲 “收入” 部分

“經營業績”，用於按固定貨幣對報告的收入和收入進行對賬。

淨負債和淨負債槓桿

我們將淨負債定義為扣除現金的總負債，淨負債槓桿定義為淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率，按即期計算。我們使用這些非國際財務報告準則財務指標來確定公司的財務槓桿作用和履行債務義務的能力，並相信某些投資者和分析師也會使用這些指標。有關淨負債計算和淨負債槓桿率討論的表格，請參閲下面的 “財務狀況、流動性和資本資源——負債”。

淨營運資金和淨營運資金週轉率

我們將淨營運資金定義為扣除現金後的流動資產減去流動負債，不包括短期借款和租賃負債的流動部分。淨營運資金週轉率是平均淨營運資金與收入的比率，按每個季度淨營運資金的平均值計算。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估公司的流動性和淨營運資金資源的管理。有關計算淨營運資金的表格，請參閲下文 “財務狀況、流動性和資本資源”。

自由運營現金流

我們將自由運營現金流定義為來自（用於）經營活動的淨現金流加上來自（用於）投資活動的淨現金流減去租賃負債的本金支付。我們使用並相信某些投資者和分析師會使用這些信息來評估公司的財務槓桿率和可用於償還借款和其他融資活動的現金，並將其作為運營財務業績的指標。有關本季度自由運營現金流餘額的表格，請參閲下文 “現金流量”。

下表將所示期間的淨收益（虧損）與息税前利潤、調整後的息税前利潤、息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的淨收益（虧損）進行了對賬。調整後的息税前利潤率等於以同期收入的百分比列報的調整後息税前利潤。

(1) 折舊和攤銷包括根據國際財務報告準則第16號 “租賃” 對使用權資產的折舊。

(2) 息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。我們報告了前幾期扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益以及租金支出（“EBITDAR”）。鑑於計算息税折舊攤銷前利潤時使用的租金部分沒有意義，息税折舊攤銷前利潤已被息税折舊攤銷前利潤所取代。

(3) 調整後的息税折舊攤銷前利潤按截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度的息税折舊攤銷前利潤計算，但不包括截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度（c）中的零美元和0.2萬美元臨時門店關閉淨成本，以及（d）中的80萬美元和140萬美元開店前成本，不包括0.2萬美元和400萬美元以及之前的臨時門店關閉淨成本截至2020年9月27日的第二季度和兩個季度的門店開業成本分別為140萬美元和200萬美元。

(a) 將定期貸款機制從美元折算為加元的未實現損益，扣除為對衝部分外匯風險敞口而進行的衍生品交易的影響。

(b) 在公司根據遺產計劃首次公開募股（“IPO”）之前發行的股票期權的非現金薪酬支出，以及截至2021年9月26日的第二和兩個季度（截至2020年9月27日的第二和兩個季度，分別低於10萬美元和10萬美元）為期權持有人行使股票期權時獲得的收益（薪酬）繳納的現金工資税分別少於10萬美元和0.1萬美元。

(c) 截至2021年9月26日的第二和兩個季度中，臨時關閉門店的淨成本分別低於10萬美元和0.2萬美元。這些費用包括不到10萬美元和40萬美元的臨時門店成本，在截至2021年9月26日的第二和兩個季度中，歐洲分別不到10萬美元和0.2萬美元的政府補貼部分抵消。在全球範圍內，截至2020年9月27日的第二和兩個季度分別確認了1,200萬美元和2,070萬美元的政府補貼。

截至2020年9月27日的第二季度和兩個季度，政府補貼分別減少了臨時關閉製造設施（780萬美元和910萬美元）、臨時關閉門店成本（50萬美元和140萬美元）和重組費用（10萬美元和40萬美元）所產生的超額管理成本。因此，由於截至2020年9月27日的第二季度和兩個季度的相關工資成本分別減少了調整後的息税前利潤，1140萬美元和1760萬美元的政府補貼收益仍保留在調整後的息税前利潤中。

(d) 新零售商店開業前期間產生的成本，包括使用權資產的折舊。

(e) 包括截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度（截至2020年9月27日的第二和兩個季度，分別為10萬美元和130萬美元）臨時關閉門店的租賃負債少於10萬美元和不到10萬美元的利息支出。

(f) 上述 (d) 項產生的開店前成本，加上截至2021年9月26日的第二季度和兩個季度（截至2020年9月27日的第二和兩個季度分別為300萬美元和50萬美元）開業前期間新零售門店租賃負債的利息支出，分別為300萬美元和50萬美元。

(g) 為加強我們的全球分銷結構而過渡物流、倉儲和貨運代理機構所產生的成本。

(h) 與收購Baffin有關的成本以及本來可以確認的毛利率對按可變現淨值減去銷售成本記錄的庫存的影響。

(i) 由於各自司法管轄區的訴訟時效在截至2020年9月27日的第二和兩個季度到期，因此發佈了非現金銷售合同條款。

(j) 與2021年4月9日的《重新定價修正案》相關的非現金未攤銷成本加速增長。

(k) 包括集體訴訟的費用和收到的租金減免。

財務狀況、流動性和資本資源

財務狀況

下表顯示了我們截至2021年9月26日、2020年9月27日和2021年3月28日的淨營運資金 (1) 頭寸。

(1) 有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

截至2021年9月26日，我們的淨營運資金為3.567億美元，而截至2020年9月27日的淨營運資金為3.852億美元。減少2850萬美元，即7.4％，這是由於零售網絡擴張導致應計費用增加所致，應付賬款和應計負債增加所致。截至2021年9月26日的季度中，淨營運資金週轉率 (1) 為27.9％。

截至2021年9月26日，我們的淨營運資金為3.567億美元，而截至2021年3月28日的淨營運資金為2.021億美元。

現金流

下表彙總了公司截至2021年9月26日的第二和兩個季度的合併現金流量表，與截至2020年9月27日的第二和兩個季度相比。

(1) 有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

現金需求

我們對流動性的主要需求是為淨營運資金、資本支出、債務償還和業務的一般公司需求提供資金。我們滿足現金需求的主要流動性來源是年度運營週期內運營活動產生的現金。我們還利用中國內地貸款、循環貸款和貿易應收賬款保理計劃來提供短期流動性，併為淨營運資金提供資金。我們為運營提供資金、投資計劃資本支出、履行債務義務以及償還或再融資債務的能力取決於我們未來的經營業績和現金流，這些業績和現金流受當前經濟、財務和商業狀況的影響，其中一些是我們無法控制的。經營活動產生的現金受到我們業務季節性的重大影響。從歷史上看，由於來自DTC渠道的收入以及今年早些時候從批發收入中收取的應收賬款，來自經營活動的現金流在本財年的第三和第四財季一直處於最高水平。

經營活動中使用的現金流

截至2021年9月26日的第二季度，用於經營活動的現金流為2670萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度為1,350萬美元。用於經營活動的現金增加了1,320萬美元，這得益於庫存產量增加2440萬美元，這是因為我們的製造設施在同期產量有限，但部分被貿易應付賬款結算減少的910萬美元所抵消。

截至2021年9月26日的兩個季度中，用於經營活動的現金流為1.812億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度為8,330萬美元。預計用於經營活動的現金將增加9,790萬美元，這是由於同期我們的製造設施專門生產個人防護用品，庫存產量增加了7100萬美元，以及貿易應付賬款結算額增加了2,260萬美元。

投資活動中使用的現金流

截至2021年9月26日的第二季度，用於投資活動的現金流為1170萬美元，而截至2020年9月27日的第二季度用於投資活動的現金流為400萬美元。用於投資活動的現金流增加了770萬美元，這是由於我們戰略計劃背後的投資計劃，包括門店開業時間導致零售商店建設成本增加。

截至2021年9月26日的兩個季度，用於投資活動的現金流為1,900萬美元，而截至2020年9月27日的兩個季度中，用於投資活動的現金流為880萬美元。用於投資活動的現金流增加了1020萬美元，這要歸因於我們上述戰略計劃背後的投資計劃。

來自融資活動的現金流（用於）

截至2021年9月26日的第二季度，用於融資活動的現金流為1.693億美元，而截至2020年9月27日的第二季度來自融資活動的現金流為1410萬美元。用於融資活動的現金流增加了1.834億美元，這得益於購買次級有表決權的股份的1.769億美元和270萬美元的付款，這兩筆款項分別被取消並持有待取消，這兩筆款項與截至2021年9月26日的第二季度啟動的發行人正常出價（“NCIB”）有關。有關更多詳細信息，請參閲本 MD&A 的 “普通課程發行人出價” 部分。

截至2021年9月26日的兩個季度，用於融資活動的現金流為1.727億美元，而截至2020年9月27日的兩個季度中，來自融資活動的現金流為2.176億美元。用於融資活動的現金流增加了3.903億美元，這是由於同期循環融資機制的借款增加了2.213億美元，以及購買與NCIB相關的次級有表決權股份的付款，如上所述。

自由運營現金流 (1)

下表將用於運營和投資活動的現金流以及租賃負債的本金支付與自由運營現金流進行了對賬。

(1) 有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

截至2021年9月26日的第二季度使用的自由經營現金流從截至2020年9月27日的第二季度（2630萬美元）降至4,810萬美元，這是由於上述運營和投資活動中使用的現金流增加以及租賃負債支付的本金增加。

截至2021年9月26日的兩個季度使用的自由經營現金流從截至2020年9月27日的兩個季度（1.095億美元）降至2.198億美元，這是由於上述運營和投資活動中使用的現金流增加以及租賃負債支付的本金增加。

債務

下表列出了我們截至2021年9月26日、2020年9月27日和2021年3月28日的淨負債 (1)。

(1) 有關該指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

截至2021年9月26日，淨負債為5.82億美元，而截至2020年9月27日為4.986億美元。8,340萬美元的增長是由5,740萬美元的現金狀況減少和1310萬美元的租賃負債增加所推動的。由於再融資修正案，同季度的循環融資餘額為2.249億美元，被定期貸款機制的借款增加2.253億美元所取代。截至2021年9月26日，淨負債槓桿 (1) 為調整後息税折舊攤銷前利潤的2.7倍。

截至2021年9月26日，淨負債為5.82億美元，而截至2021年3月28日的淨負債為1.542億美元。在截至2021年9月26日的兩個季度中，淨負債增加4.278億美元是由3.790億美元的現金消耗推動的，其中包括以總現金對價1.796億美元購買次級有表決權的股份。

旋轉設施

公司與一個銀團貸款機構就優先擔保資產信貸額度（“循環貸款”）達成協議，其中包括4.675億美元的循環信貸額度，在旺季（6月1日至11月30日），承諾額度增加至5.175億美元。循環融資機制將於2024年6月3日到期。循環融資機制下的欠款可以借入、償還和再借用於一般公司用途。

截至2021年9月26日，公司已償還了循環融資機制的所有欠款（2020年9月27日為2.249億美元，2021年3月28日為零），其他長期負債中包含了110萬美元（2020年9月27日為190萬美元，2021年3月28日為170萬美元）的相關遞延融資費用。截至2021年9月26日的兩個季度中，公司遵守了所有契約。

截至2021年9月26日，該公司循環貸款下的未使用借款能力為3.286億美元（2020年9月27日——1.018億美元，2021年3月28日——1.812億美元）。

該公司的循環融資中包括先入後出融資，金額為5,000萬美元，於2021年5月25日到期。到期時沒有未償還的款項，先入後出的貸款也沒有續期。由於該融資機制沒有續期，40萬美元的遞延融資費用被註銷到損益表（虧損）中。

截至2021年9月26日，該公司在循環融資下未償還的信用證為580萬美元（2020年9月27日——570萬美元，2021年3月28日——500萬美元）。

定期貸款機制

該公司與一個貸款集團簽訂了優先擔保貸款協議，該協議與循環融資機制一起以拆分抵押品為擔保。由於2020年10月7日出台的再融資修正案，應付的本金總額從1.138億美元增加到3億美元。

2021年4月9日，公司與貸款人簽訂了重新定價定期貸款的協議，該協議被稱為《重新定價修正案》和《信貸協議第五修正案》（“重新定價修正案”）。《重新定價修正案》將利率降至倫敦銀行同業拆借利率加上倫敦銀行同業拆借利率3.50％的適用保證金加上4.25％的適用保證金，按季度拖欠支付。公司選擇將《重新定價修正案》視為債務清償和貸款金額的再借款。結果，950萬美元的未攤銷成本加速計入損益（虧損）表中的淨利息、財務和其他成本。在重新定價修正案方面，公司產生了90萬美元的交易成本，這些成本將在到期的新期限內使用有效利率法進行攤銷。

根據重新定價修正案，現有定期貸款機制的以下條款沒有變化：a) 本金總額為3億美元；b) 到期日為2027年10月7日；c) 倫敦銀行同業拆借利率可能不低於0.75％，d）75萬美元的本金按季度償還。重新定價修正案對2020年10月30日簽訂的現有衍生品合約沒有影響。

定期貸款機制下所欠款項可以隨時自願預付，不收取保費或罰款，但一旦還清，不得再借款。截至2021年6月27日的第一季度，公司開始按季度償還本金75萬美元。該公司已將其幾乎所有資產作為定期貸款機制的抵押品。定期貸款機制包含財務和非財務契約，這可能會影響公司的提款能力。截至2021年9月26日的兩個季度中，公司遵守了所有契約。

由於定期貸款額度以美元計價，因此公司在每個資產負債表日期重新計算了以加元計算的未償餘額。截至2021年9月26日，我們在定期貸款機制下未償還的本金總額為3.776億美元（2.985億美元）（2021年3月28日為3.773億美元）。這些時期的金額差異是加元：美元匯率變化的結果。在再融資修正案出臺之前，截至2020年9月27日，欠款本金總額為1.523億美元。

中國大陸設施

該公司在中國內地的一家子公司擁有兩筆來自不同機構的未承諾貸款，總額為3.10億元人民幣（“中國內地貸款”）。每次提取貸款的期限為一、三或六個月或商定的其他期限，不得超過十二個月（包括任何延期或展期）。每筆貸款的利率等於1年的貸款最優惠利率，再加上每年0.15％，分一、三或六個月支付，具體取決於每次提款的期限。從中國大陸設施中提取的收益將用於支持營運資金需求和為旺季銷售積累庫存。截至2021年9月26日，該公司在中國大陸設施的欠款為2350萬美元（2020年9月27日——1100萬美元，2021年3月28日——零美元）。

短期借款

截至2021年9月26日，該公司的短期借款額為2730萬美元。短期借款包括中國大陸設施的2,350萬美元（2020年9月27日——1100萬美元，2021年3月28日——零）和定期貸款季度本金還款的380萬美元（2020年9月27日——零，2021年3月28日——零）。短期借款都將在未來12個月內到期。

租賃負債

截至2021年9月26日，該公司擁有2.798億美元（2020年9月27日——2.667億美元，2021年3月28日——2.548億美元）的租賃負債，其中5,580萬美元（2020年9月27日——4,350萬美元，2021年3月28日——4,520萬美元）將在一年內到期。租賃負債是指使用權資產租賃項下未來付款的貼現金額。

普通課程發行人出價

該公司已就其下屬有表決權的股份啟動了NCIB。根據多倫多證券交易所（“多倫多證券交易所”）的要求，公司有權在2021年8月20日至2022年8月19日期間根據NCIB進行收購。公司董事會已授權公司回購多達5,943,239股次級有表決權的股份，約佔截至2021年8月6日已發行和流通的次級有表決權股份的10.0％。購買將通過多倫多證券交易所和紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）的公開市場交易進行，如果符合條件，則通過其他交易系統進行，或者通過證券監管機構可能允許的其他方式進行。根據NCIB，根據多倫多證券交易所的規則，從2021年2月1日至2021年7月31日的六個月內，公司將被允許通過多倫多證券交易所的設施每天最多購買256,010股次級有表決權的股票，佔平均每日交易量的25％。回購的次級有表決權股份將被取消。公司打算通過多倫多證券交易所的設施開始正常課程發行人競標的通知副本，可通過聯繫公司免費獲得。公司認為，在NCIB下購買其下屬有表決權的股份是對可用多餘現金的適當和可取的用途。

此外，董事會已授權公司啟動自動股票購買計劃（“ASPP”），根據該計劃，指定經紀商可以在定期安排的季度交易封鎖期內購買NCIB下的次級有表決權的股份。根據ASPP進行的回購將根據某些購買參數進行，並將持續到公司根據ASPP收購次級有表決權股份的最大限額之日或NCIB到期之日，以較早者為準。

在截至2021年9月26日的兩個季度中，公司購買了3,802,436股次級有表決權的股份以供註銷，現金對價總額為1.796億美元，應付給指定經紀商的款項為460萬美元。購買次級有表決權的股份的金額已記入股本，其餘1.763億美元記入留存收益。在購買的3,802,436股次級有表決權的股票中，有987,088股是在ASPP下購買的，現金對價總額為4,210萬美元。

截至2022年9月26日，該實體根據ASPP可能被要求向指定經紀人支付的最高金額的負債為330萬美元。該金額已計入繳款盈餘。在本季度之後，截至本季度發佈之日，公司又購買了62,700股次級有表決權的股份以供註銷，ASPP下的現金對價總額為300萬美元。截至本文發佈之日，ASPP已得出結論，對指定經紀人的剩餘負債為零。

資本管理

公司管理其資本和資本結構，目標是在年度運營週期內保障足夠的淨營運資金 (1)，並提供足夠的財務資源來發展業務，以滿足長期消費者需求。的董事會

公司定期監督公司的資本管理。我們將不斷評估公司資本結構和產能的充足性，並在公司戰略、經濟狀況和業務風險特徵的背景下進行調整。

(1) 有關這些指標的描述，請參見 “非國際財務報告準則財務指標”。

合同義務

下表彙總了截至2021年9月26日的合同未貼現未來現金流需求金額：

(1) 利息承諾是根據截至2021年9月26日的貸款餘額以及中國內地貸款和定期貸款融資的應付利率分別為4.26％和4.25％計算的。

截至2021年9月26日，我們還有額外負債，包括保修、銷售回報、資產報廢義務和遞延所得税負債的準備金。這些負債未列入上表，因為未來付款的時間和金額尚不確定。

資產負債表外安排

公司使用資產負債表外安排，包括信用證和與某些債務（包括租賃）相關的擔保。在歐洲，該公司還簽訂了一項協議，在有限追索權的基礎上，將其某些應收貿易賬款計入不超過2,000萬歐元的限額，以換取相當於發票本金價值100％的預付資金。有關貿易應收賬款保理計劃的更多詳細信息，請參閲本 MD&A 的 “信用風險” 部分。截至2021年9月26日，除了此處以及本MD&A和財務報表中其他地方披露的項目外，我們沒有任何重大的資產負債表外安排或承諾。

擔保信貸額度

2020年4月14日，Canada Goose Inc. 簽訂了金額為1000萬美元的擔保信貸額度。保函的期限最長為十二個月，在擔保期限內，將收取相當於每年1.2％的費用，按面額計算。該融資機制發放的金額將用於通過保函、備用信用證、履約保證金、反擔保、反備用信用證或類似信貸為營運資金需求提供資金。公司立即償還

根據已簽發的擔保書提取的款項的開證銀行。截至2021年9月26日，該公司有與擔保書有關的未償還額為600萬美元。

此外，在截至2021年9月26日的第二季度中，該公司在中國大陸的一家子公司簽訂了金額為920萬美元的擔保書。這些款項將用於通過保函、備用信用證、履約保證金、反擔保、備用信用證或類似信用證為營運資金需求提供資金。

未償股本

Canada Goose是一家上市公司，其次級有表決權的股票在紐約證券交易所（紐約證券交易所代碼：GOOS）和多倫多證券交易所（多倫多證券交易所股票代碼：GOOS）上市。截至2021年11月1日，已發行和流通的次級表決權股票為55,862,376股，已發行和流通的有多表決權的股份為51,004,076股。

截至2021年11月1日，公司股權激勵計劃下共有2,897,702份期權和228,047份限制性股票單位在售，其中1,003,885份期權已歸屬。每種期權均可行使一股附屬有表決權的股份。我們預計，既得限制性股票單位將在結算時通過發行每股限制性股份單位一股附屬有表決權的股份來支付。

關於市場風險的定量和定性披露

在正常業務過程中，我們面臨因交易而產生的某些市場風險。此類風險主要與信用風險、外幣風險和利率風險有關。

信用風險

信用風險是指交易對手無法履行其在金融工具或客户合同下的義務，從而導致財務損失的風險。

信用風險源於某些當事人可能無法履行其義務。公司通過第三方信用保險和內部風險相結合來管理其信用風險。信用保險由第三方為客户提供，並受到對公司客户的信用價值的持續監控。保險涵蓋特定金額的收入，該收入可能低於公司與特定客户的總收入。公司與第三方簽訂了協議，該第三方已為某些指定客户高達90％的應收賬款的損失風險投保，免賠額總額為100萬美元，每年最高為3,000萬美元。截至2021年9月26日，已投保的應收賬款總額約為5,290萬美元（2020年9月27日為5,300萬美元，2021年3月28日為570萬美元）。作為第三方保險的補充，公司與客户制定付款條件以降低信用風險，並繼續密切監控其應收賬款的信用風險敞口。

貿易應收賬款保理計劃

該公司在歐洲的一家子公司已達成協議，在有限追索權基礎上將其某些貿易應收賬款記入不超過2000萬歐元的應收賬款，以換取相當於發票本金100％的預付資金。

在截至2021年9月26日的兩個季度中，公司從出售賬面價值為780萬美元的交易應收賬款中獲得了現金收益，這些賬面價值已從公司的財務狀況表中取消確認（截至2020年9月27日的兩個季度——620萬美元）。在截至2021年9月26日的兩個季度（截至2020年9月27日的兩個季度——不到10萬美元）中，產生的費用低於10萬美元，幷包含在損益表（虧損）的淨利息、財務和其他成本中。截至2021年9月26日，從公司財務狀況表中取消確認但公司繼續支付的未償交易應收賬款為570萬美元（2020年9月27日——580萬美元，2021年3月28日——零美元）。

外匯風險

經營現金流中的外匯風險

我們的中期財務報表以加元表示，但公司的部分收入、購買和支出以外幣計價，主要是美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、人民幣和港元。此外，隨着我們在大中華區業務的增長，人民幣和港元的交易預計將增加。在具有加元本位幣的實體中持有的以加元以外的貨幣計價的淨貨幣資產，按資產負債表當日有效的外幣匯率折算成加元。所有國外業務的收入和支出均按外幣匯率折算成加元，該匯率與確認此類項目之日的有效匯率差不多。因此，我們面臨着外幣折算的收益和損失。如果不進行套期保值，外幣兑加元升值將增加我們的收入，從而對營業收入和淨收入產生積極影響，而外幣兑加元貶值將產生相反的影響。

由於美元匯率的變化，我們還面臨以美元計價的購買價格波動的影響。加元兑美元貶值將增加我們的原材料成本，從而對營業收入和淨收入產生負面影響，而加元兑美元升值將產生相反的影響。

該公司簽訂了遠期外匯合約，以降低因美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、人民幣、港元和瑞典克朗的收入和購買匯率波動而產生的外匯風險。某些遠期外匯合約在成立時就被指定為現金流套期保值。截至2022年4月3日的財年的運營套期保值計劃於2020年12月18日啟動。在截至2021年9月26日的第二季度中，公司啟動了截至2023年4月2日的財年的運營套期保值計劃。

公司在其他綜合收益中確認了以下未實現虧損和收益中指定為現金流套期保值的衍生品的公允價值：

公司將指定為現金流套期保值的其他衍生品綜合收益的以下收益重新歸類為合併財務報表中描述的地點：

			第二季度已結束									兩個季度結束了
百萬加元			9月26日 2021			9月27日， 2020						9月26日 2021			9月27日， 2020
其他綜合收益收益			$			$						$			$
被指定為現金流套期保值的遠期外匯合約
收入			(0.1)			—						(0.1)			—
銷售和收購費用			—			—						(0.1)			—
庫存			—			—						(1.0)			—

在截至2021年9月26日的第二和兩個季度中，未被視為套期保值的遠期外匯合約的未實現虧損0.1萬美元和未實現收益0.2萬美元（截至2020年9月27日的第二和兩個季度——分別為60萬美元和120萬美元的未實現收益）在損益（虧損）的銷售和收購費用中確認。

截至2021年9月26日，與運營現金流相關的未償還外幣遠期匯兑合約為：

借款的外匯風險

我們的部分循環貸款項下可供借款的金額以美元計價。截至2021年9月26日，循環融資機制下沒有欠款。

定期貸款機制下可供借款的金額以美元計價。根據截至2021年9月26日的定期貸款機制下3.776億美元（合2.985億美元）的未償餘額，加元兑美元貶值0.01美元，僅僅是匯率波動對債務的影響，就會導致我們的税前收入減少300萬美元。

中國內地貸款項下可供借款的金額以人民幣計價。根據截至2021年9月26日，我們在中國大陸設施下的未償餘額為2350萬美元（合1.20億元人民幣），加元兑人民幣貶值0.01美元，僅僅因為匯率波動對債務的影響，就會導致我們的税前收入減少120萬美元。

公司進行衍生品交易，以對衝與以美元計價的定期貸款機制的本金和利息支付相關的部分利率風險和外幣匯兑風險敞口。該公司還簽訂了為期五年的遠期外匯合約，出售了3.685億美元，並獲得了截至交易日的2.70億美元，以修復部分定期貸款機制的外匯風險。

公司在其他綜合收益中確認了被指定為套期保值工具的衍生品的公允價值中的以下未實現損益：

公司將指定為套期保值工具的衍生品的其他綜合收益中的以下損失重新歸類為銷售和收購費用：