美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
（Mark One）
在截至的季度期間
要麼
在過渡期內 到
委員會檔案編號：
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
|
||
（州或其他司法管轄區 公司或組織） |
|
（美國國税局僱主 證件號） |
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||
（主要行政辦公室地址） |
|
（郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號:(
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 |
交易品種 |
註冊的每個交易所的名稱 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
☒ |
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加速文件管理器 |
☐ |
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非加速文件管理器 |
☐ |
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規模較小的申報公司 |
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新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用勾號註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有
註明截至2023年6月30日的已發行股票數量：
景順DB大宗商品指數追蹤基金
截至2023年6月30日的季度
目錄
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頁面 |
第一部分 |
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財務信息 |
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1 |
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第 1 項。 |
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財務報表 |
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1 |
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|
未經審計的財務報表附註 |
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10 |
|
|
第 2 項。 |
|
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
|
20 |
|
|
第 3 項。 |
|
關於市場風險的定量和定性披露 |
|
31 |
|
|
第 4 項。 |
|
控制和程序 |
|
34 |
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|
第二部分。 |
|
其他信息 |
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34 |
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第 1 項。 |
|
法律訴訟 |
|
34 |
|
|
第 1A 項。 |
|
風險因素 |
|
34 |
|
|
第 2 項。 |
|
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
|
34 |
|
|
第 3 項。 |
|
優先證券違約 |
|
34 |
|
|
第 4 項。 |
|
礦山安全披露 |
|
34 |
|
|
第 5 項。 |
|
其他信息 |
|
35 |
|
|
第 6 項。 |
|
展品 |
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35 |
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|
簽名 |
|
36 |
||||
第一部分 FIN和撥號信息
第 1 項。 財務報表。
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
財務狀況表
2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日
（未經審計）
|
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6月30日 |
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十二月三十一日 |
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2023 |
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2022 |
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資產 |
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按價值計算的美國國庫債務（成本 $ |
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$ |
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關聯投資，按價值計算（成本 $ |
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其他投資： |
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應收差異保證金-商品期貨合約 |
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應收倫敦金屬交易所商品期貨合約 |
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— |
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倫敦金屬交易所商品期貨合約未實現升值 |
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— |
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以下各項的應收款： |
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來自關聯公司的股息 |
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總資產 |
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$ |
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$ |
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負債 |
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其他投資： |
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應付倫敦金屬交易所商品期貨合約 |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
倫敦金屬交易所商品期貨合約的未實現折舊 |
|
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應付的款項為： |
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重新收購基金股份 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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負債總額 |
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公平 |
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股東權益——普通股 |
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股東權益—股票 |
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股東權益總額 |
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負債和權益總額 |
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已發行普通股 |
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已發行股票 |
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每股淨資產價值 |
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每股市值 |
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$ |
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$ |
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||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
1
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
投資時間表
2023年6月30日
（未經審計）
描述 |
|
的百分比 |
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|
價值 |
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本金價值 |
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美國財政部債務(a) |
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美國國庫法案， |
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美國國庫法案， |
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美國國庫債務總額（成本 $ |
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% |
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關聯投資 |
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股份 |
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交易所交易基金 |
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景順國債抵押品ETF（成本 $ |
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% |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合，機構 |
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關聯投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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證券投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉商品期貨合約 |
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的數量 |
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到期日期 |
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名義價值 |
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價值(e) |
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未實現 |
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多頭期貨合約 |
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CBOT Corn |
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CBOT 大豆 |
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CBOT 小麥 |
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紐約商品交易所金獎 |
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紐約商品交易所銀獎 |
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( |
) |
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( |
) |
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紐約商品交易所銀獎 |
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( |
) |
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( |
) |
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ICE-UK 布倫特原油 |
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( |
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( |
) |
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倫敦金屬交易所鋁業 |
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( |
) |
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|
( |
) |
|||
倫敦金屬交易所銅業 |
|
|
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|||
倫敦金屬交易所鋅業 |
|
|
|
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|
|
( |
) |
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|
( |
) |
|||
NYB-ICE 糖 |
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( |
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( |
) |
|||
紐約商品交易所天然氣 |
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|||||
紐約商品交易所紐約港ULSD |
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紐約商品交易所 RBOB 汽油 |
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紐約商品交易所西德中質原油 |
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( |
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( |
) |
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商品期貨合約總額 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
2
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
投資時間表
2022年12月31日
（未經審計）
描述 |
|
的百分比 |
|
|
價值 |
|
|
本金價值 |
|
|||
美國財政部債務 (a) |
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美國國庫法案， |
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% |
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$ |
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$ |
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美國國庫法案， |
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美國國庫法案， |
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美國國庫法案， |
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美國國庫債務總額（成本 $ |
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% |
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關聯投資 |
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股份 |
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交易所交易基金 |
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景順國債抵押品ETF（成本 $ |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合，機構 |
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關聯投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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證券投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉商品期貨合約 |
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的數量 |
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到期日期 |
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名義價值 |
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價值(e) |
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未實現 |
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多頭期貨合約 |
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CBOT Corn |
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CBOT 大豆 |
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CBOT 小麥 |
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紐約商品交易所金獎 |
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紐約商品交易所銀獎 |
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ICE-UK 布倫特原油 |
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倫敦金屬交易所鋁業 |
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( |
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倫敦金屬交易所銅業 |
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( |
) |
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( |
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倫敦金屬交易所鋅業 |
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NYB-ICE 糖 |
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紐約商品交易所天然氣 |
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( |
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( |
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紐約商品交易所紐約港ULSD |
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( |
) |
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( |
) |
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紐約商品交易所 RBOB 汽油 |
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紐約商品交易所西德中質原油 |
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商品期貨合約總額 |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
3
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
收入和支出表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
（未經審計）
|
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三個月已結束 |
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|
六個月已結束 |
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||||||||||
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|
6月30日 |
|
|
6月30日 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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收入 |
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利息收入 |
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來自關聯公司的股息 |
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總收入 |
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開支 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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利息支出 |
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支出總額 |
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減去：豁免 |
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淨支出 |
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淨投資收益（虧損） |
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已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變動 |
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的淨已實現收益（虧損） |
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美國財政部債務 |
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商品期貨合約 |
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淨已實現收益（虧損） |
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( |
) |
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未實現收益（虧損）的淨變化 |
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美國財政部債務 |
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關聯投資 |
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商品期貨合約 |
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( |
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) |
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未實現收益（虧損）的淨變化 |
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) |
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( |
) |
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( |
) |
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已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變動 |
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( |
) |
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淨收益（虧損） |
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( |
) |
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( |
) |
|
$ |
|
||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
4
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2023年6月30日的三個月
（未經審計）
|
|
普通股票 |
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股份 |
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總計 |
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股份 |
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|
總計 |
|
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股份 |
|
|
總計 |
|
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股東 |
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截至2023年3月31日的餘額 |
|
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國財政部已實現淨收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變化 |
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淨收益（虧損） |
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( |
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股東權益淨變動 |
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( |
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截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 |
|
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
5
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2022年6月30日的三個月
（未經審計）
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普通股票 |
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截至2022年3月31日的餘額 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國財政部已實現淨收益（虧損） |
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淨收益（虧損） |
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股東權益淨變動 |
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截至2022年6月30日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
6
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2023年6月30日的六個月中
（未經審計）
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普通股票 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國財政部已實現淨收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變化 |
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股東權益淨變動 |
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截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2022年6月30日的六個月
（未經審計）
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普通股票 |
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總計 |
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截至2021年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變化 |
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淨收益（虧損） |
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股東權益淨變動 |
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截至2022年6月30日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
8
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
現金流量表
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中
（未經審計）
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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2023 |
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來自經營活動的現金流： |
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淨收益（虧損） |
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調整淨收益（虧損）與運營提供的（用於）的淨現金 |
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購買證券的成本 |
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出售和到期證券的收益 |
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購買關聯投資的成本 |
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出售關聯投資的收益 |
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美國國債已實現（收益）虧損淨額和 |
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來自關聯公司的股息 |
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倫敦金屬交易所商品期貨合約 |
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由（用於）經營活動提供的淨現金 |
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支付利息的現金 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
未經審計的財務附註口頭聲明
2023年6月30日
附註1-組織
景順DB大宗商品指數追蹤基金（以下簡稱 “基金”）於2005年5月23日作為特拉華州的法定信託成立。根據經修訂的基金信託協議和信託協議第五次修正和重述聲明（“信託協議”）的規定，基金的期限是永久性的（除非在某些情況下提前終止）。該基金授權發行的股票數量不限。
景順資本管理有限責任公司（“景順”）自2015年2月23日起擔任該基金的管理所有人（“管理所有人”）、大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有者持有
該基金旨在追蹤DBIQ最佳收益率多元化大宗商品指數超額回報水平的正面或負面變化TM（“指數”），再加上本基金持有的美國國債的利息收入（“國庫收益”）、持有貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）的股息（“貨幣市場收益”）以及其持有國庫券交易所買賣基金（定義見下文）的股息或資本收益分配（“國庫券ETF收益”）超過基金支出的部分（“國庫券ETF收益”）。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該指數旨在反映大宗商品行業市場價值的變化。構成該指數的大宗商品包括輕質低硫原油、超低硫柴油（通常也稱為取暖油）、鋁、黃金、玉米、小麥、布倫特原油、A級銅、天然氣、RBOB汽油（用於混合氧氣的重新配方汽油或 “RBOB”）、白銀、大豆、糖和鋅（每種都是 “指數商品”，統稱為 “指數大宗商品”，統稱為 “指數大宗商品”）。
本基金可以直接投資於美國國債。該基金還可以通過投資交易所交易基金（“ETF”）（關聯基金或其他基金）來獲得美國國債敞口，這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數，最大剩餘到期日不超過
商品期貨交易委員會（“CFTC”）和某些期貨交易所對參考指數商品的期貨合約（“指數合約”）施加持倉限制。當基金接近或達到指數商品的持倉限額時，基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可能交易基於指數大宗商品以外的大宗商品的期貨合約，管理人有理由認為這些商品的交易價格往往與指數合約相關。
如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口不切實際或效率低下，管理所有者可以決定投資其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理認為交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。
該基金僅向某些符合條件的金融機構（“授權參與者”）提供普通實益單位（“股份”）
本季度報告（“報告”）涵蓋截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月。隨附的未經審計的財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表的説明和美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。管理層認為，所有重大調整，僅包括正常的經常性調整，被認為是公允列報中期財務報表所必需的，均已作出。中期業績不一定代表全年業績。這些財務報表及其附註應與截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的基金財務報表一起閲讀，正如2023年2月24日向美國證券交易委員會提交的那樣。
附註2-重要會計政策摘要
A. 列報基礎
基金的財務報表是使用美國公認的會計原則編制的。
10
基金已確定它符合投資公司的定義，並根據財務會計準則委員會會計準則編纂主題946的會計和報告指導編制了符合美國公認會計原則的投資公司的財務報表， 金融服務— 投資公司.
B. 會計估計
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估算和假設，這些估計和假設影響財務報表發佈之日報告的資產和負債數額以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有很大差異。此外，養恤基金還監測在期末日之後和財務報表發佈日期之前可能發生或已知的重大事件或交易。
C. 投資估值
對不在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資按每股收盤淨資產價值（“NAV”）估值。在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資按證券主要交易所在常規交易時段結束時的最後銷售價格或官方收盤價估值。
使用獨立定價服務提供的評估報價，對美國國債進行公允估值。定價服務提供的評估報價可以在不完全依賴報價的情況下確定，並且可以反映適當的因素，例如與特定證券、收益率、質量、發行類型、票面利率、到期日、個人交易特徵和其他市場數據相關的發展。所有債務在利息和/或本金支付方面都存在一定的違約風險。
期貨合約按主要交易所設定的最終結算價格估值。
市場報價不容易獲得或變得不可靠的證券按照管理所有人批准的程序真誠地按公允價值估值。在真誠地確定證券的公允價值的過程中，可以審查發行人的特定事件、市場趨勢、經紀商和信息提供商的買入/賣出報價以及其他數據。
估值的變化取決於許多因素，包括髮行人的歷史和預期收益、發行人資產的價值、與特定發行人沒有具體關係的一般市場狀況，例如實際或預期的不利經濟狀況、總體收入前景的變化、利率或匯率的變化、區域或全球不穩定、自然或環境災害、廣泛的疾病或其他公共衞生問題、戰爭、恐怖主義行為或投資者普遍的不利情緒以及市場流動性。由於估值固有的不確定性，財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
D. 投資交易和投資收益
投資交易按交易日入賬。出售或處置證券或衍生品的已實現收益或虧損在特定的識別基礎上確定，並分別在合同終止期間或出售或處置期間的收益和支出報表中予以確認。美國國庫債務的利息收入在賺取時按應計制確認。保費和折扣在美國國庫債務的有效期內攤銷或累積。股息收入（扣除預扣税，如果有）在除息日入賬。
E. 損益分配和分配
根據信託協議，收入和支出進行分配 按比例計算作為普通股持有人的管理所有人，以及根據截至上個月最後一個交易日收盤時各自的百分比權益每月向股東透露給股東。分配（單位贖回除外）可由管理所有人根據股東各自的資本餘額按比例自行決定。
F. 日常業務、行政和其他普通開支
管理所有人負責基金的所有日常運營、管理和其他普通費用，包括但不限於計算機服務、受託人的費用和開支、法律和會計費用和開支、報税費用、申報費以及印刷、郵寄和複印費用。基金不向管理人償還基金的日常業務、行政和其他日常費用。因此，這些支出沒有反映在基金的收入和支出報表中。
11
G. 非經常性費用和開支
基金自行支付所有非經常性和異常費用和開支（如果有），由管理所有者確定。非經常性和異常費用和支出包括費用和開支，例如法律索賠和負債、訴訟費用、賠償費用或其他非常規費用。就其性質而言，非經常性和不尋常的費用和支出在時間和金額上是不可預測的。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中, 基金沒有承擔此類費用.
H. 經紀佣金和費用
基金承擔所有經紀佣金，包括適用的交易所費、全國期貨協會（“NFA”）費用、放棄費、坑中介費以及與商品經紀人交易活動有關的其他交易相關費用和開支（定義見下文）。這些費用在收入和支出報表中作為經紀佣金和費用入賬。商品經紀商的經紀佣金和交易費用是按合約確定的。平均而言，支付給商品經紀人的總費用（如適用）低於美元
I. 所得税
出於美國聯邦所得税的目的，該基金被歸類為合夥企業。因此，該基金通常不會徵收美國聯邦所得税。隨附的財務報表中沒有為聯邦、州和地方所得税編列經費，因為投資者個人有責任就其在基金收入、收益、虧損、扣除和其他項目中的可分配份額繳納所得税（如果有）。
管理所有人審查了基金的所有開放納税年度和主要司法管轄區，得出的結論是，與未來納税申報表中採取或預計將採取的不確定税收立場有關的未確認的税收優惠不產生納税義務。養恤基金也不知道在未來十二個月內，未確認的税收優惠總額有合理可能發生重大變化的任何税收狀況。基金的主要税收司法管轄區和最早需要審查的納税年度：美國，2019年。
J. 商品期貨合約
本基金利用衍生工具來實現其投資目標。商品期貨合約是交易對手之間在未來某個日期以特定價格買入或賣出特定標的商品，或者根據指數或其他參考工具的價值支付或接收現金金額的協議。簽訂期貨合約時所需的初始保證金存款通過將特定證券或現金隔離為商品經紀人的抵押品來支付。在商品期貨合約開倉期間，通過每天重新計算合約價值，將合約價值的變化確認為未實現的損益。非倫敦金屬交易所大宗商品期貨合約的後續或變動保證金支付取決於是否產生未實現的收益或虧損。這些金額在財務狀況表中反映為應收賬款或應付賬款。對於倫敦金屬交易所合約，不支付後續或變動保證金，合約的價值在財務狀況表中列為未實現淨增值（折舊）。當倫敦金屬交易所或非倫敦金屬交易所合約平倉或到期時，基金確認已實現的損益，該收益或虧損等於平倉交易的收益或成本與基金在合約中的基準之間的差額。未平倉頭寸的已實現收益（虧損）和未實現升值（折舊）變動在特定的識別基礎上確定，並分別在合同結束或變動發生期間的收益和支出報表中確認。
K. 倫敦金屬交易所合約的應收賬款/（應付款）
該基金在倫敦金屬交易所交易鋁、銅和鋅商品期貨合約。對於在倫敦金屬交易所交易的期貨合約的結算，在結算的期貨合約到期之前不會轉移現金。截至2023年6月30日, 基金從商品經紀人那裏有一筆應收款項
附註 3-金融工具風險
在正常業務過程中，養恤基金是存在資產負債表外風險的金融工具的參與方。“資產負債表外風險” 一詞是指未記錄的潛在負債，儘管該負債未出現在資產負債表上，但可能導致未來債務或損失超過財務狀況表中顯示的金額。基金使用的金融工具是商品期貨合約，其價值以標的資產為基礎，通常代表有合理可能以現金或實物交割結算的未來承付款。金融工具在交易所交易，是標準化合約。
市場風險是指由於市場變化，包括商品價格的波動，基金交易的金融工具的價值可能發生變化。在訂立這些期貨合約時，存在一種市場風險，即此類期貨
12
合約可能會受到不利市場條件的重大影響，導致此類期貨合約的價值降低。如果市場同時對所有期貨合約走勢，基金可能會蒙受鉅額損失。
信用風險是指由於商品經紀商和/或清算所未能按照期貨合約的條款履行職責而可能發生損失的可能性。只要交易所或清算組織充當交易對手，交易所交易工具的信用風險就會降低。商品經紀人在充當基金的期貨佣金交易商（“FCM”）接受買入或賣出國內期貨合約的訂單時，必須將基金與國內期貨交易有關的所有資產單獨核算並歸為基金所有。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。此外，美國商品期貨交易委員會的條例還要求商品經紀人在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。在交易對手違約的情況下，基金的損失風險通常限於財務狀況表中確認的金額，而不是期貨合約或工具的名義金額。
養恤基金沒有使用過特殊目的實體來促進資產負債表外融資安排，除了在上述正常業務過程中達成的協議外，沒有任何貸款擔保安排或資產負債表外安排。
注4 — 服務提供商和關聯方協議
受託人
根據信託協議，基金的受託人威爾明頓信託公司（“受託人”）有權和授權按照《特拉華州法定信託法》的要求執行和提交證書，並有權在特拉華州接受基金的手續送達。管理所有人對基金業務的各個方面擁有專屬管理和控制權。受託人將以該身份任職，直到管理所有人罷免受託人或受託人辭職，管理所有人任命繼任者為止。受託人沒有義務監督或監督管理所有人的業績，受託人也不對管理所有人的作為或不作為承擔任何責任。
管理所有者
管理所有人是基金的商品池運營商、商品交易顧問和管理所有者。基金每月向管理人支付管理費，拖欠金額等於
管理所有者免除了 $ 的費用
分銷商
景順分銷商公司（“分銷商”）向基金提供某些分銷服務。根據管理所有者、基金和分銷商之間的分銷服務協議，分銷商協助管理所有者和基金管理人紐約梅隆銀行履行與向基金提供分銷和營銷服務有關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
商品經紀人
摩根士丹利公司LLC是特拉華州的一家有限責任公司，是該基金的期貨清算經紀人（“商品經紀人”）。商品經紀人在美國商品期貨交易委員會註冊為FCM，並且以此身份是NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行經紀人將所有此類交易交給商品經紀人。作為清算經紀人，商品經紀人可以執行或接收他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些管理和託管服務。除其他外，商品經紀人負責定期報告基金在報告期內進行的所有交易和行動，並對基金或其被提名人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務進行會計核算。
管理人、託管人和過户代理人
紐約梅隆銀行（“管理人”、“保管人” 和 “轉賬代理人”）是基金的管理人、保管人和轉賬代理人。基金與署長分別簽訂了行政和會計、託管協議、轉賬代理協議和服務協議（統稱為 “管理協議”）。
13
根據管理協議，管理人提供或監督基金運營和管理所需的服務的履行（做出投資決策除外），包括接收和處理授權參與者關於創建和贖回創設單位的訂單、資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄，包括：創建單位的創建和贖回記錄；基金會計記錄；與資產、負債、資本、收入和支出有關的分類賬；登記員、轉賬日記賬和相關細節；以及從商品經紀人處收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中向管理員支付服務費用。
指數贊助商
管理所有人代表基金已任命德意志銀行證券公司為指數保薦人（“指數保薦人”）。指數發起人計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。此外，指數保薦人還計算了每個工作日中基金每股的指示性價值。
管理所有者向指數保薦人支付許可費和指數服務費，以支付其履行職責的管理費。
附註5-商品經紀人和託管人的存款
基金將現金定義為託管人持有的現金。曾經有
在CFTC規則允許的範圍內，基金可以在商品經紀人處存入現金、美國國債、國債交易所買賣基金和貨幣市場共同基金作為保證金。基金存入商品經紀商的現金和美國國債存款與未平倉期貨合約的未實現損益合計代表了基金在其經紀人交易賬户中的總權益。為了滿足基金的維持保證金要求，基金向商品經紀人持有美國國庫債務。基金向商品經紀人轉移現金，以滿足變動保證金要求。基金從存入商品經紀人的任何多餘現金中賺取利息，並對商品經紀人的任何赤字餘額產生利息支出。
與商品經紀人簽訂的經紀協議規定，在任何一份合約違約或終止的情況下，協議所涵蓋的所有金融工具的淨結算。管理所有者將利用商品經紀人持有的多餘現金來抵消商品期貨合約中產生的任何已實現損失（如果有）。如果商品經紀商持有的任何多餘現金不足以彌補任何已實現的損失，則將出售存入商品經紀商的美國國債和國庫券交易所買賣基金（如果有）的一部分，以提供額外的現金。出於財務報告的目的，養恤基金抵消了受法律強制執行的淨結算安排約束的金融資產和金融負債。
該基金的剩餘現金、美國國庫債務、國庫券交易所買賣基金和貨幣市場共同基金持有的存放在託管人。允許基金在託管人的賬户中暫時有負餘額或透支餘額。基金對託管人的任何透支餘額產生利息支出。此類餘額（如果期末有）顯示在財務狀況表的應付賬款標題下 應由保管人承擔.
由於基金的資產由商品經紀人和託管人保管，商品經紀人或託管人的困境、減值或失敗可能導致基金資產的損失或延遲。
附註 6-其他估值信息
美國公認會計原則將公允價值定義為在當前市場條件下，在衡量日期市場參與者在有序交易中出售資產或轉移負債所獲得的價格。美國公認會計原則建立了一個層次結構，對估值方法的投入進行優先排序，將相同資產活躍市場中隨時可用的未經調整的報價列為最高優先級（1級），最低優先級為重大不可觀察的投入（3級），通常在市場價格不容易獲得或不可靠時。根據估值輸入，證券或其他投資分為三個級別之一。估值方法或市場狀況的變化可能導致轉入或轉出投資的指定水平：
第 1 級：使用活躍市場中相同資產的報價確定價格。
第 2 級：使用其他重要的可觀察輸入確定價格。可觀察的輸入是其他市場參與者在為證券定價時可能使用的輸入。其中可能包括類似證券的報價、利率、預付款速度、信用風險、收益率曲線、損失嚴重程度、違約率、貼現率、波動率等。
第 3 級：價格是使用大量不可觀察的輸入確定的。在無法獲得報價或可觀測投入的情況下（例如，當期末某項投資的市場活動很少或根本沒有時），可以使用不可觀察的投入。不可觀察的投入反映了基金自己對市場參與者在確定證券或工具公允價值時將使用的因素的假設，並將以現有的最佳信息為基礎。
14
為證券估值分配的水平可能並不表示與投資這些證券相關的風險或流動性。由於估值固有的不確定性，財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
以下是截至目前的分級估值輸入水平的摘要 2023 年 6 月 30 日：
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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— |
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交易所交易基金 |
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— |
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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— |
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其他投資——資產(a) |
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商品期貨合約 |
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— |
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— |
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其他投資——負債(a) |
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商品期貨合約 |
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) |
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其他投資總額 |
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( |
) |
投資總額 |
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$ |
— |
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$ |
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以下是截至2022年12月31日的分級估值輸入水平摘要：
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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|
第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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— |
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$ |
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|
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$ |
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交易所交易基金 |
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— |
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— |
|
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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— |
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其他投資——資產(a) |
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商品期貨合約 |
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— |
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— |
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其他投資——負債(a) |
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商品期貨合約 |
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( |
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— |
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( |
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其他投資總額 |
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— |
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— |
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( |
) |
投資總額 |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
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附註 7 — 衍生工具
衍生工具的公允價值如下：
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2023年6月30日 |
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2022年12月31日 |
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風險敞口/衍生品類型 (a) |
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資產 |
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負債 |
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資產 |
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負債 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
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$ |
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衍生工具對收入和支出表的影響如下：
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在已結束的三個月中 |
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衍生品收益（虧損）的位置 |
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6月30日 |
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風險敞口/衍生品類型 |
在收入中確認 |
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2023 |
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2022 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
淨已實現收益（虧損） |
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( |
) |
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$ |
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未實現收益（虧損）的淨變化 |
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( |
) |
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總計 |
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$ |
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) |
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$ |
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15
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在已結束的六個月中 |
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|
衍生品收益（虧損）的位置 |
|
6月30日 |
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風險敞口/衍生品類型 |
在收入中確認 |
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2023 |
|
|
2022 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
淨已實現收益（虧損） |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
未實現收益（虧損）的淨變化 |
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( |
) |
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( |
) |
總計 |
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( |
) |
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$ |
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下表彙總了該期間未償期貨合約的平均每月名義價值：
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在已結束的三個月中 |
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在已結束的六個月中 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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平均名義價值 |
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$ |
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$ |
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16
附註 8 — 對關聯公司的投資
景順國庫抵押品ETF是一家根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊的投資公司，其股票主要在國家證券交易所買入和出售。在尋求投資目標時，景順國債抵押品ETF主要持有以下美國國債：（i）以美元發行；（ii）的最低剩餘到期日至少為
景順政府和機構投資組合和基金由景順有限公司共同控制的投資顧問提供諮詢，因此，景順政府和機構投資組合被視為與該基金有關聯。
以下是關聯公司投資的交易和收益摘要 截至2023年6月30日的三個月零六個月。
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價值 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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|
未實現增值變化（折舊） |
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已實現收益（虧損） |
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價值 |
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股息收入 |
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景順國債抵押品ETF |
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$ |
— |
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$ |
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( |
) |
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關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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( |
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總計 |
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價值 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現增值變化（折舊） |
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已實現收益（虧損） |
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價值 |
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股息收入 |
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景順國債抵押品ETF |
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關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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( |
) |
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— |
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以下是截至2022年6月30日的三個月和六個月內關聯公司的交易和投資收益摘要。
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價值 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現增值變化（折舊） |
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已實現收益（虧損） |
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價值 |
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股息收入 |
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景順國債抵押品ETF |
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$ |
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關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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( |
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價值 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現增值變化（折舊） |
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已實現收益（虧損） |
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價值 |
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股息收入 |
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景順國債抵押品ETF |
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關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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( |
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$ |
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附註 9-股票購買和贖回
(a) 購買
在任何工作日，授權參與者可以向轉賬代理下訂單以創建
17
由 下達創建訂單，在交付此類創作單位之前，將向授權參與者的存託信託公司（“DTC”）賬户收取創建令到期的不可退還的交易費。
除非管理所有者和授權參與者另有同意（如下一句所述），否則Creation Units將在創建訂單結算日美國東部時間下午 2:45，即創建訂單結算日下午 2:45，按截至紐約證券交易所Arca收盤時間或其期貨合約交易所最後一個收盤時間（以較晚者為準）的每股資產淨值發行，但前提是創建訂單日期所需款項已按時收到。提交創建訂單後，授權參與者可以在創建訂單日期後的兩個工作日內要求管理所有者同意創建訂單的結算日期。
(b) 兑換
在任何工作日，授權參與者可以向轉賬代理下訂單進行兑換
除非管理所有者和授權參與者按照下一句的規定另行同意，否則通過下達兑換訂單，授權參與者同意在兑換訂單日期之後的工作日美國東部時間下午 2:45 的兑換單結算日期之前將通過DTC的賬面輸入系統兑換的創作單位交付給基金。提交兑換訂單後，授權參與者可以在兑換訂單日期後的兩個工作日內要求管理所有者同意兑換訂單的結算日期。通過下達兑換訂單，在收到兑換收益之前，將向授權參與者的DTC賬户收取兑換訂單應付的不可退還的交易費。
基金的贖回收益包括現金贖回金額。現金贖回金額等於截至紐約證券交易所Arca收盤時間或基金期貨合約交易所最後一次收盤時（以較晚者為準），授權參與者在贖回單中請求的創作單位數量的資產淨值。管理所有者將在截至美國東部時間下午 2:45 的兑換單結算日，通過DTC將現金兑換金額分配到DTC賬面輸入系統上記錄的授權參與者的賬户。
如果屆時基金的DTC賬户已存入待兑換的創作單位，則基金應付的贖回收益將在贖回單結算日美國東部時間下午 2:45 交付給授權參與者。如果在此之前基金的DTC賬户中尚未存入所有要兑換的創作單位，則贖回分配將根據收到的全部創作單位進行分配。如果轉讓代理收到適用於延長贖回分配日期的費用（管理所有人可能不時確定），並且剩餘待兑換的創作單位將在下一個工作日美國東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户，則剩餘的贖回分配將在下一個工作日交付，前提是已收到的剩餘全部創作單位。兑換訂單的任何其他未付金額將被取消。如果授權參與者根據管理所有人可能不時確定的條款抵押了通過DTC的賬面錄入系統交付創作單位的義務，則儘管要兑換的創作單位未在兑換單結算日美國東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户，但管理所有人也有權交付贖回分配。
附註10——承付款和意外開支
管理所有人以自己的身份或以管理所有人的身份代表基金簽訂了各種服務協議，其中包含各種陳述，或提供了與服務提供商在為基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。信託協議規定，基金應在適用法律允許的最大範圍內賠償管理所有者和管理所有者中向基金提供服務的任何關聯公司，但管理所有人或此類關聯公司取消資格的行為有某些例外情況。養恤基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及今後可能向基金提出的尚未發生的索賠。此外，基金以前沒有根據這些合同提出過索賠或損失。因此，管理所有者預計損失風險是微不足道的。
18
附註11——財務摘要
該基金將公佈以下與截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中已發行股票的投資表現相關的資產淨值和財務摘要。個人投資者的回報和比率可能會因資本交易的時間而異。
每股資產淨值是指基金的資產淨值除以每個相應期限當日的已發行股票數量。
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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資產淨值 |
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期初每股淨資產價值 |
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美國已實現淨額和未實現收益（虧損）變動 |
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淨投資收益（虧損） (b) |
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淨收益（虧損） |
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期末每股淨資產價值 |
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期初每股市值 (c) |
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每股市值，期末 (c) |
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佔平均淨資產的比率 (d) |
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淨投資收益（虧損） |
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豁免後的費用 |
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豁免前的費用 |
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按淨資產價值計算的總回報 (e) |
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)% |
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按市值計算的總回報 (e) |
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( |
)% |
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% |
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19
第 2 項。管理層的討論和分析財務狀況和經營業績。
這些信息應與本10-Q表季度報告（“報告”）第一部分第1項中包含的財務報表和附註一起閲讀。本報告包括經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。本報告中討論的非歷史事實的事項均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和景順資本管理有限責任公司（“管理所有人”）對基金和基金業務和行業的未來業績、業績、前景和機會的當前預期、估計和預測，以及他們對未來事件的信念和假設，僅説明截至其發表之日。諸如 “預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望” 和 “估計” 之類的詞以及類似的單詞和短語表示前瞻性陳述。前瞻性陳述並不能保證未來的業績。 可能影響養恤基金及其業績的未來經濟和行業趨勢很難預測。基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於管理所有人、基金和基金服務提供者的法律和監管制度、整個經濟和全球政治中的條件和重要因素、風險和不確定性可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達的結果存在重大差異。無法保證本報告中包含的前瞻性陳述會被證明是準確的。可能導致業績與前瞻性陳述中表達的結果不同的因素受許多風險、不確定性和其他因素的影響，包括基金招股説明書的 “風險因素” 部分、招股説明書其他地方以及基金向美國證券交易委員會提交的其他文件（例如截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告）中描述的風險、不確定性和其他因素，以及以下因素：
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求，否則基金和管理所有人沒有義務在本報告發布之日之後因新信息、未來事件或情況變化或任何其他原因而公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素。
概述/簡介
景順DB大宗商品指數追蹤基金（以下簡稱 “基金”）於2005年5月23日作為特拉華州的法定信託成立。根據經修訂的基金信託協議和信託協議第五次修正和重述聲明（“信託協議”）的規定，基金的期限是永久性的（除非在某些情況下提前終止）。該基金授權發行的股票數量不限。
景順資本管理有限責任公司（“景順”）自2015年2月23日起擔任該基金的管理所有人（“管理所有人”）、大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有者在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為商品池運營商和大宗商品交易顧問，並且是美國國家期貨協會（“NFA”）的成員公司。
該基金旨在追蹤DBIQ最佳收益率多元化大宗商品指數超額回報水平的正面或負面變化TM（“指數”），再加上本基金持有的美國國債的利息收入（“國庫收益”）、持有貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）的股息（“貨幣市場收益”）以及其持有國庫券交易所買賣基金（定義見下文）的股息或資本收益分配（“國庫券ETF收益”）超過基金支出的部分（“國庫券ETF收益”）。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該指數旨在反映大宗商品行業市場價值的變化。構成該指數的大宗商品包括輕質低硫原油、超低硫柴油（通常也稱為取暖油）、鋁、黃金、玉米、小麥、布倫特原油、A級銅、天然氣、RBOB汽油（用於混合氧氣的重新配方汽油或 “RBOB”）、白銀、大豆、糖和鋅（每種都是 “指數商品”，統稱為 “指數大宗商品”，統稱為 “指數大宗商品”）。
本基金可以直接投資於美國國債。該基金還可能通過投資交易所交易基金（“ETF”）（關聯基金或其他基金）來獲得美國國債敞口，這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘到期日為12個月（“國債ETF”）。該
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基金持有美國國債、貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金（關聯或其他）作為抵押品，用於保證金和/或現金管理目的。儘管基金的業績反映了這些持股的增值和貶值，但基金的業績，無論是正面還是負面，主要是由其旨在追蹤指數的期貨合約交易策略所驅動的。
基金通過投資於在特定月份到期的交易所交易商品期貨合約的投資組合來實現其投資目標，並在特定交易所（“指數合約”）進行指數大宗商品的交易。指數中包含的每種指數商品的名義金額與該指數商品的世界產量和庫存的歷史水平大致成正比。該基金還持有美國國債和國庫券交易所買賣基金（如果有），存放在摩根士丹利公司。有限責任公司，本基金的大宗商品經紀商（“商品經紀人”）作為保證金，在CFTC規則和美國國債允許的範圍內，現金、貨幣市場共同基金和國債ETF（關聯或其他）（如果有），存放在紐約梅隆銀行（“託管人”），用於現金管理目的。基金擁有的商品期貨合約的總名義價值預計將接近基金的總淨資產價值（“NAV”），而不是指數的總價值。
美國商品期貨交易委員會和某些期貨交易所對期貨合約（包括指數合約）施加頭寸限制。隨着基金接近或達到指數大宗商品的頭寸限額，基金可能會開始投資參考其他指數大宗商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數大宗商品以外的大宗商品的期貨合約，管理所有人合理地認為這些大宗商品的交易價格往往與指數合約相關的交易價格。
如果在任何時候通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分風險敞口不切實際或效率低下，管理所有者可以決定投資其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不以指數商品為基礎。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理認為交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。
股票旨在提供通常與指數水平隨時間推移的正負變化相對應的投資業績。預計股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。股票的市場價格可能與每股資產淨值不同，但預計這兩種估值將非常接近。
索引描述
管理所有者向德意志銀行證券公司（“指數保薦人”）支付履行職責的許可費和指數服務費。
這些費用構成日常運營、行政和其他普通費用的一部分，從支付給管理所有者的管理費（“管理費”）中支付，不向基金收取或報銷。
管理所有者或管理所有者的任何關聯公司均無權影響該指數所依據的期貨合約的選擇。管理所有者已與指數贊助商簽訂了使用該指數的許可協議。
本基金不受德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券有限公司（統稱 “德意志銀行”）的任何子公司或關聯公司贊助或認可。DBIQ Optimum Yield 多元化大宗商品指數超額回報率（“指數”）是德意志銀行證券公司的專有財產。“DBIQ” 和 “Optimum Yield” 是德意志銀行股份公司的服務標誌，已獲得德意志銀行證券公司的許可，用於某些目的。德意志銀行或任何參與該指數或與該指數有關或與之相關的各方均未就該指數作出任何明示或暗示的陳述或擔保，一般而言，基金或投資證券的可取性。德意志銀行或任何其他參與制作或編制該指數或與之相關的各方均無義務在確定、編制或計算該指數時考慮管理所有人或其客户的需求。德意志銀行或任何其他參與制作或編制該指數或與該指數有關聯的各方均不負責或已參與確定基金的時間、價格、數量或估值。德意志銀行或任何參與或與該指數製作或編制有關或與之相關的各方均不承擔與基金的管理或交易有關的任何義務或責任。
德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方均不擔保或保證指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，也不對其中任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。德意志銀行或參與制定或編制該指數或與之相關的任何其他方均不對景順資本管理有限責任公司通過使用該指數或其中包含的任何數據獲得的結果作出任何明示或暗示的保證。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他方均未就該指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途或適用性作出任何明示或暗示的擔保，也未明確表示不作任何擔保。在不限制上述任何規定的前提下，德意志銀行或參與制定或編制該指數或與該指數制定或編制有關的任何其他各方在任何情況下均不對直接、間接、懲罰性、特殊性承擔任何責任，
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間接的或任何其他損害或損失（包括利潤損失），即使已被告知可能發生這種情況。除非有相反的明確規定，否則德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。
在未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行許可的情況下，本基金股份的購買者、賣方或持有人，或任何其他個人或實體，均不得使用或引用任何德意志銀行的商號、商標或服務標誌來贊助、背書、營銷或推廣本基金。未經德意志銀行的書面許可，任何個人或實體在任何情況下都不得聲稱與德意志銀行有任何關係。
指數保薦人可能會不時將下述計算和其他服務的提供分包給一個或多個第三方。
該指數由每種標的指數大宗商品的名義金額組成。指數中包含的每種指數大宗商品的名義金額旨在反映該指數中每種此類指數商品的市值變化。指數的收盤價由指數贊助商根據每種指數大宗商品的商品期貨合約的收盤價和該指數大宗商品的名義金額在每個工作日計算。
該指數每年在11月進行重新平衡，以確保每種指數大宗商品的加權比例與1997年9月3日此類指數大宗商品的加權比例相同。如果指數發起人無法計算指數大宗商品的收盤價，則該指數的組成可能會進行調整。
下表反映了截至2023年6月30日每種指數商品或相關期貨合約（如適用）的基金權重：
指數大宗商品 |
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基金權重 (%) |
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鋁合金 |
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4.27 |
% |
布倫特原油 |
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11.69 |
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A 級銅 |
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5.00 |
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玉米 |
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5.07 |
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黃金 |
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10.15 |
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輕質低硫原油 (WTI) |
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11.67 |
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天然氣 |
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2.94 |
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RBOB 汽油 |
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12.06 |
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銀 |
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2.41 |
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大豆 |
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6.34 |
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糖 |
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8.68 |
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超低硫柴油 |
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10.83 |
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小麥 |
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4.83 |
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鋅 |
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4.06 |
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截至2023年6月30日的收盤價： |
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100.00 |
% |
請看看 http://www.invesco.com/ETFs關於基金的最新加權構成和指數的構成.
市場風險
期貨合約的交易涉及基金簽訂合同承諾，在規定的日期和價格購買特定商品。與基金購買商品的承諾相關的市場風險限於所持合約的總額或面值。
基金的市場風險敞口還受到一些因素的影響，包括利率和外幣匯率的波動、合約交易所在市場的流動性以及所持合約之間的關係。基金交易固有的不確定性以及激烈的市場事件的發展最終可能導致投資者損失全部或幾乎全部資本。
信用風險
當基金簽訂期貨合約時，基金面臨信貸風險，即合約的交易對手無法履行其義務。在美國和大多數外國期貨交易所交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的清算所。一般而言，清算所由其公司成員支持，這些成員可能被要求分擔因其成員之一的不履約所造成的財務負擔，因此，其目的是分散和減輕任何其他成員構成的信用風險。如果清算所沒有清算成員（即某些外匯交易所）的支持，則可能由銀行或其他金融機構組成的財團提供支持。無法保證任何交易對手、清算成員或清算所會履行其對基金的義務。
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商品經紀人在充當基金的期貨佣金交易商（“FCM”）接受買入或賣出國內期貨合約的訂單時，必須將基金與國內期貨交易有關的所有資產單獨核算並歸為基金所有。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。此外，美國商品期貨交易委員會的條例還要求商品經紀人在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。雖然這些法律要求旨在保護FCM的客户，但如果商品經紀人破產或遭受其他財務困難，商品經紀人不遵守這些要求可能會對基金產生重大不利影響。
流動性
基金的全部資本來源來自基金向授權參與者發行的股票。反過來，基金將其淨資產分配給商品期貨交易。資產淨值的很大一部分存放在美國國債中，可用作基金交易商品期貨合約和美國國庫債券、貨幣市場共同基金、現金和國庫券交易所買賣基金（如果有的話）的保證金，可用於現金管理目的。隨着基金商品權益市場價值的變化，美國國庫債務佔淨資產總額的百分比將因時期而異。基金的部分美國國庫債務存放在商品經紀人處，以滿足保證金要求。所有剩餘的現金、貨幣市場共同基金、國庫券交易所買賣基金（如果有）和美國國債均存入托管人。基金計息基金所得的利息和基金持有的貨幣市場共同基金的股息支付給基金。從基金持有的國庫券交易所買賣基金（如有）中獲得的任何股息或資本收益分配，均支付給基金。
由於市場狀況、監管考慮或其他原因，基金的商品期貨合約可能會出現流動性不足的時期。例如，美國期貨交易所和一些外匯交易所的規定限制了在單個工作日內可能發生的期貨合約價格的波動幅度。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”，而由於這些限制而導致的任何一天合約的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價，通常情況下，不得以與限價中規定的價格不同的價格進行交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能產生阻止基金進行特定合約的交易或要求基金在不利的時間或價格清算合約的效果。這兩種結果都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
由於基金交易期貨合約，其資本面臨風險，這是由於期貨合約價值的變化（市場風險）或交易對手（包括商品經紀商和/或交易所清算所）無法根據合同條款履行職責（信用風險）。
在任何工作日，授權參與者可以向轉讓代理下訂單，以贖回一個或多個50,000股股票（“創作單位”）。兑換訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達。管理所有者收到有效兑換訂單的日期是兑換訂單的日期。兑換訂單結算的日期是兑換訂單的結算日期。如下所述，兑換訂單結算日期最多可能發生在兑換訂單日期後的兩個工作日內。兑換訂單不可撤銷。兑換程序允許授權參與者兑換創作單位。個人股東不得直接從基金中贖回。相反，個人股東只能以50,000的整數倍數贖回股份，並且只能通過授權參與者贖回股份。
除非管理所有者和授權參與者按照下一句的規定另行同意，否則通過下達兑換訂單，授權參與者同意在兑換訂單日期之後的工作日美國東部時間下午 2:45 的兑換單結算日期之前將通過DTC的賬面輸入系統兑換的創作單位交付給基金。提交兑換訂單後，授權參與者可以在兑換訂單日期後的兩個工作日內要求管理所有者同意兑換訂單的結算日期。通過下達兑換訂單，在收到兑換收益之前，將向授權參與者的DTC賬户收取兑換訂單應付的不可退還的交易費。
贖回訂單可以 (i) 通過國家證券清算公司（“NSCC”）的持續淨結算（“CNS”）清算流程（“CNS”）下達，或者（ii）如果不在CNS清算流程之外，只能通過存託信託公司（“DTC” 或 “存託機構”）的設施（“DTC流程”）下達，以及只能換取現金。通過下達贖回訂單，在收到贖回收益之前，向授權參與者的DTC賬户收取贖回訂單應付的不可退還的交易費，該費用不由基金承擔。
基金不知道任何已知的趨勢或任何已知的需求、承諾、事件或不確定性，這些趨勢或任何已知的需求、承諾、事件或不確定性會導致註冊人的流動性以任何實質性方式增加或減少。
資本資源
截至最近一個財政期結束時，養恤基金沒有任何實質性的現金需求。基金不知道基金的資本資源有任何已知的重大趨勢，無論是有利還是不利。
在正常業務過程中，養恤基金是存在資產負債表外風險的金融工具的一方。“資產負債表外風險” 一詞是指一種未記錄的潛在負債，儘管它沒有出現在資產負債表上，但可能導致未來的債務或損失。基金使用的金融工具是商品期貨，其價值基於
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標的資產，通常代表有合理可能以現金或實物交割結算的未來承付款。金融工具在交易所交易，屬於標準化合約。
養恤基金沒有使用過特殊目的實體來促進資產負債表外融資安排，沒有任何貸款擔保安排或資產負債表外安排，除了在上述正常業務過程中達成的協議，這些協議可能包括與服務提供者在向基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。雖然無法估算養恤基金在此類賠償條款下的風險，但預計這些一般業務賠償不會對基金的財務狀況產生重大影響。管理所有者預計，與賠償相關的損失風險微乎其微。
根據信託協議及其與商品經紀人達成的協議（“商品經紀人協議”），基金分別對管理所有人和商品經紀人負有財務義務。根據信託協議，向管理所有者支付的管理費按基金資產淨值的固定百分比計算。根據《商品經紀人協議》，向商品經紀人支付的佣金是逐份合約或往返的。因此，管理所有者無法預測未來一段時間內根據這些安排將需要多少付款，因為資產淨值和交易活動要到將來才能知道。任何一方都可能出於各種原因終止基金與商品經紀人的協議。所有管理費和佣金分別支付給管理所有者和商品經紀人。
現金流
該基金的主要現金流活動是通過發行股票從授權參與者那裏籌集資金。這筆現金用於投資美國國債、貨幣市場共同基金和國債交易所買賣基金（如果有），並用於滿足期貨合約為適應指數波動而持有的頭寸所產生的保證金要求。
截至本報告發布之日，BMO Capital Markets Corp.、BNP Paribas證券公司、Cantor Fitzgerald & Co.、Citadel Securities LLC、Citadel Securities LLC、花旗集團環球市場公司、德意志銀行證券公司、高盛執行與清算有限責任公司、盈透證券有限責任公司、傑富瑞有限責任公司、摩根士丹利公司有限責任公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、新加坡美洲證券有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司、Virtu Americas LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已簽署參與者協議，並且是唯一的授權參與者。
經營活動
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，（用於）經營活動提供的淨現金流分別為4.992億美元和7.325億美元（7.325億美元）。這些金額主要包括貨幣市場共同基金的淨收益（虧損）、淨買入和賣出以及美國國債和關聯投資的淨買入和賣出。出於保證金和/或現金管理的目的，本基金投資於美國國債、貨幣市場共同基金和國庫券交易所買賣基金（關聯或其他）（如有）。雖然基金的業績反映了這些持股的升值和貶值，但基金的業績，無論是正面還是負面，主要是由其期貨合約交易策略推動的，目的是追蹤該指數。
在截至2023年6月30日的六個月中，支付了18.484億美元用於購買美國國債，23.6億美元來自銷售和到期的美國國債。在截至2022年6月30日的六個月中，為購買美國國債支付了21.476億美元，從銷售和到期的美國國債中獲得了10.12億美元。在截至2023年6月30日的六個月中，25.442億美元來自關聯投資的銷售，23.001億美元用於購買關聯投資。出售關聯投資獲得了42.038億美元，支付了48.666億美元在截至2022年6月30日的六個月內購買關聯投資。
融資活動
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，該基金由（用於）融資活動提供的淨現金流分別為4.992億美元和7.325億美元。這包括授權參與者在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別購買的股份的1.761億美元和18.039億美元，以及授權參與者在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中贖回的股份中的6.754億美元和10.714億美元。
運營結果
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
下圖説明瞭 (i) 股票的市場價格（如 “市場” 一行所反映）、（ii）基金的資產淨值（如 “資產淨值” 線所反映）和（iii）指數收盤價（如 “DBIQ期權收益率多元化商品指數ER” 一行所反映）的百分比變化。每當基金賺取的國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收入（如果有）超過基金支出時，股票的價格通常會超過該指數的水平，這主要是因為股價反映了基金抵押品持有的國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收入，而該指數不考慮此類收入。無法保證股票價格或基金的資產淨值會超過指數水平。
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沒有人表示該指數將或可能達到與本文規定的水平一致或相似的收盤水平。同樣，也沒有人表示基金將產生與基金過去表現或指數收盤價變化相似的利潤或虧損。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的市場、資產淨值和DBIQ最佳收益率多元化大宗商品指數的比較
基金過去的表現和先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為衡量基金未來表現的指標。
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基金過去的表現和先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為衡量基金未來表現的指標。
基金過去的表現和先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為衡量基金未來表現的指標。
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基金過去的表現和先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為衡量基金未來表現的指標。
性能摘要
本報告涵蓋截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月。基金過去的表現不一定代表未來的業績。
該指數旨在反映指數大宗商品市場價值的變化。反過來，每種指數大宗商品的名義數量與此類指數商品的世界產量和庫存的歷史水平大致成正比。DBIQ最佳收益多元化大宗商品指數總回報（“DBIQ-OY多元化TR”）由該指數加上3個月的美國國債收益率組成。該指數和DBIQ-OY多元化TR的過去業績不一定預示着未來的變化，無論是正面的還是負面的。
下文 “截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的DBIQ-OY多元化交易收益率和標的指數大宗商品回報摘要” 一節概述了DBIQ-OY多元化TR收盤價的變化，該指數通過也反映了3個月美國國債收益的 “替代”（和類比）指數披露了每個標的組成部分指數大宗商品的市值變化。另請注意，該基金的目標是追蹤該指數（不是DBIQ-OY多元化TR），並且該基金不會試圖跑贏或低於該指數。該指數採用最佳收益率滾動法，目的是減輕contango的負面影響，即期貨的遠距離交割價格超過現貨價格，並最大限度地發揮向後走勢的積極影響，這種情況與contango相反。
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DBIQ 摘要–OY 多元化交易和標的指數大宗商品
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的申報表
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DBIQ-OY 多元化交易中指數的總回報 |
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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標的指數 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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DB 鋁業指數 |
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(11.19 |
)% |
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(28.65 |
)% |
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(10.20 |
)% |
|
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(11.25 |
)% |
德鐵布倫特原油指數 |
|
|
(2.29 |
) |
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|
6.78 |
|
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|
(5.52 |
) |
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44.75 |
|
德鐵銅業A級指數 |
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|
(6.19 |
) |
|
|
(20.26 |
) |
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|
1.94 |
|
|
|
(14.65 |
) |
DB 玉米指數 |
|
|
(14.28 |
) |
|
|
(9.45 |
) |
|
|
(20.15 |
) |
|
|
12.10 |
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DB 黃金指數 |
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|
(2.23 |
) |
|
|
(7.64 |
) |
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5.81 |
|
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|
(1.65 |
) |
DB 輕質原油指數 |
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|
(2.73 |
) |
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|
5.98 |
|
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|
(6.31 |
) |
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|
35.67 |
|
DB 天然氣指數 |
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|
(0.88 |
) |
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|
8.76 |
|
|
|
(43.46 |
) |
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|
74.21 |
|
DB RBOB 汽油指數 |
|
|
(2.15 |
) |
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|
9.53 |
|
|
|
(4.54 |
) |
|
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38.31 |
|
DB 白銀指數 |
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|
(4.79 |
) |
|
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(19.44 |
) |
|
|
(4.23 |
) |
|
|
(13.40 |
) |
DB 大豆指數 |
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|
3.09 |
|
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2.91 |
|
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(2.83 |
) |
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15.26 |
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DB 糖業指數 |
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7.45 |
|
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(4.09 |
) |
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31.98 |
|
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1.11 |
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DB 超低硫柴油指數 |
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|
(7.42 |
) |
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31.23 |
|
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|
(18.39 |
) |
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|
86.21 |
|
DB 小麥指數 |
|
|
(8.56 |
) |
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|
(6.86 |
) |
|
|
(18.83 |
) |
|
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20.32 |
|
德銀鋅指數 |
|
|
(17.00 |
) |
|
|
(23.23 |
) |
|
|
(16.55 |
) |
|
|
(7.65 |
) |
彙總回報 |
|
|
(4.14 |
)% |
|
|
2.47 |
% |
|
|
(7.38 |
)% |
|
|
29.23 |
% |
如果基金的國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收益超過基金的費用和支出，則該基金投資的總回報率預計將超過該指數，表現將低於DBIQ—OY多元化TR。(i) 指數（“超額回報指數”）和（ii）DBIQ—OY多元化TR（“總回報指數”）之間的唯一區別是，超額回報指數不包括固定收益證券的利息收入，而總回報指數確實包括這樣的組成部分。因此，超額回報指數和總回報指數之間的差異完全歸因於總回報指數中反映的固定收益證券的利息收入。總回報指數實際上並不持有任何固定收益證券。如果基金的國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如果有）超過基金的費用和支出，則預計將定期分配此類超額金額。預計股票的市場價格將密切關注超額回報指數。任何時期內基金投資的總回報率為該期間股票的資本增值或貶值之和，加上該期間的任何分配金額。因此，預計該基金的總回報將超過超額回報指數，其表現將超過超額回報指數，即基金的國庫收益、貨幣市場收益和國庫券ETF收入超過其費用和開支的金額（如果有）。但是，由於基金的費用和開支，預計基金的總回報率將低於總回報指數。如果基金的費用和支出超過基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收益（如果有），則該基金投資的總回報率預計將低於超額回報指數。
截至2023年6月30日的三個月，與截至2022年6月30日的三個月相比
基金份額價格表現
在截至2023年6月30日的三個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股23.75美元降至每股22.72美元。截至2023年6月30日的三個月的股價低點和最高價以及與2023年3月31日的股價相比的相關變化如下：2023年5月31日，股票交易價格為每股22.06美元（-7.12％），2023年4月14日的最高交易價格為每股24.47美元（+3.03％）。按市值計算，該基金的總回報率為-4.34％。
大宗商品在2023年第二季度收盤走低，能源和金屬板塊對基金業績的影響最大。從單一大宗商品的角度來看，超低硫柴油、玉米和鋅表現最差。繼2023年第一季度略有積極表現之後，工業金屬在第二季度大幅下跌，鋁、銅和鋅均走低。鋅在三者中表現最差，本季度前月價格下跌了近20％，原因是中國的需求繼續令人失望，在能源價格急劇暴跌的情況下，預計冶煉廠將重啟。與工業金屬一樣，該指數中包含的所有能源大宗商品也在第二季度下跌，其中最嚴重的是超低硫柴油，其前月期貨在本季度又下跌了8％，原因是儘管歐盟實施了制裁，但俄羅斯的供應仍在繼續進入市場，而且在禁令出臺前的實物囤積之後，美國的供應仍然充足。玉米價格受到供應充足和中國需求減少的巨大壓力，因為在巴西收成強勁的情況下，美國谷物在全球市場上基本上沒有競爭力。
在截至2022年6月30日的三個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股26.08美元增加到每股26.64美元。截至2022年6月30日的三個月中，股價的低點和最高價以及與2022年3月31日的股價相比的相關變化如下：2022年4月1日，股票交易價格為每股26.23美元（+0.58％），2022年6月9日的最高交易價格為每股30.54美元（+17.10％）。按市值計算，基金的總回報率為2.15％。
28
儘管該基金仍公佈本季度小幅上漲，但由於中國對COVID的封鎖和日益增長的對衰退的擔憂抑制了大宗商品價格，大宗商品在2022年第二季度遭受了嚴重損失。儘管在俄羅斯入侵烏克蘭以及歐盟正式禁止俄羅斯石油和成品油之後，能源大宗商品仍設法保持了先前積極表現的部分漲幅，但鑑於中國佔全球金屬需求的近一半，工業金屬大幅拋售。由於對天氣的擔憂有所緩解，人們對烏克蘭供應恢復的樂觀情緒增強，農產品也被拋售。
基金份額淨資產表現
在截至2023年6月30日的三個月中，每股資產淨值從每股23.76美元降至每股22.72美元。在截至2023年6月30日的三個月中，大豆和糖的大宗商品價格上漲部分抵消了鋁、布倫特原油、A級銅、玉米、黃金、輕質低硫原油、天然氣、RBOB汽油、白銀、超低硫柴油、小麥和鋅的大宗商品期貨合約價格的下跌，導致該指數水平總體下跌5.36％，DBI水平下降4.14％ Q–OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為-4.38％。
截至2023年6月30日的三個月，淨收益（虧損）為9,500萬美元，主要來自2570萬美元的收入，已實現的淨收益（虧損）（1.451億美元），未實現收益（虧損）的淨變動為2,880萬美元，淨運營費用為440萬美元。
在截至2022年6月30日的三個月中，每股資產淨值從每股26.06美元增加到每股26.61美元。在截至2022年6月30日的三個月中，鋁、A級銅、玉米、黃金、白銀、糖、小麥和鋅的大宗商品價格下跌部分抵消了布倫特原油、輕質低硫原油、天然氣、RBOB汽油、大豆和超低硫柴油的大宗商品期貨合約價格上漲，導致該指數水平總體上漲2.20％，DBIQ水平上漲2.47％–OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為2.11％。
截至2022年6月30日的三個月，淨收益（虧損）為7,300萬美元，主要來自810萬美元的收入、8.806億美元的已實現淨收益（虧損）、8.064億美元的未實現收益（虧損）的淨變動和930萬美元的淨運營費用。
截至2023年6月30日的六個月中，與截至2022年6月30日的六個月相比
基金份額價格表現
在截至2023年6月30日的六個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股24.67美元降至每股22.72美元。截至2023年6月30日的六個月的股價低點和最高價以及與2022年12月31日的股價相比的相關變化如下：2023年5月31日，股票交易價格為每股22.06美元（-10.58％），2023年1月23日的最高交易價格為每股25.16美元（+1.99％）。按市值計算，該基金的總回報率為-7.90％。
大宗商品在2023年上半年收於大幅下跌區間。能源大宗商品推動了大部分表現不佳的股票，其中大部分虧損來自超低硫柴油和天然氣。2023年第一季度，受美國和歐洲氣温持續升温的壓力，美國天然氣價格急劇下跌（本季度前月美國天然氣價格下跌了近50％）。儘管由於天氣預報高於預期，第二季度價格確實有所回升，但今年迄今仍下跌了35％以上。柴油價格在第一季度下跌，原因是歐洲在2月5日禁令之前增加了對俄羅斯供應的進口，疲軟一直持續到第二季度，這受到由此產生的供應過剩的影響，使前月價格今年迄今為止下跌了25％以上。但是，6月份價格確實大幅回升，此前消費者價格指數低於預期，這使人們押注美聯儲即將結束其激進的加息週期。穀物也是重要的批評因素，這要歸功於充足的全球供應以及黑海谷物倡議的持續更新，使美國農作物在全球市場上失去競爭力。
在截至2022年6月30日的六個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股20.78美元增加到每股26.64美元。截至2022年6月30日的六個月的股價低點和最高價以及與2021年12月31日的股價相比的相關變化如下：2022年1月3日，股票交易價格為每股20.89美元（上漲0.53％），2022年6月9日的最高交易價格為每股30.54美元（上漲46.98％）。按市值計算，該基金的總回報率為28.20％。
大宗商品在2022年上半年表現強勁，儘管第二季度出現大幅拋售，但該基金年初至今仍保持了超過25％的漲幅。儘管農產品和工業金屬大宗商品的大部分漲幅都被抹去，但在歐洲能源危機不斷加深的情況下，能源大宗商品得以保持大部分的積極表現，此前歐洲禁止了俄羅斯石油和成品油，以及由於疫情導致煉油產能減少使汽油和超低硫柴油的庫存水平降至極低水平，成品油危機日益加劇。
基金份額淨資產表現
在截至2023年6月30日的六個月中，每股資產淨值從每股24.65美元降至每股22.72美元。在截至2023年6月30日的六個月中，鋁、布倫特原油、玉米、輕質低硫原油、天然氣、RBOB汽油、白銀、大豆、超低硫柴油、小麥和鋅的大宗商品期貨合約價格的下跌被A級銅、黃金和糖的大宗商品期貨合約價格上漲所部分抵消，導致該水平總體下跌9.62％
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該指數，DBIQ的水平下降了7.38％–OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為-7.83％。
截至2023年6月30日的六個月中，淨收益（虧損）為1.906億美元，主要來自5,250萬美元的收入、已實現的淨收益（虧損）（2.154億美元）、未實現收益（虧損）的淨變動（1,840萬美元）和930萬美元的淨運營費用。
在截至2022年6月30日的六個月中，每股資產淨值從每股20.72美元增加到每股26.61美元。在截至2022年6月30日的六個月中，布倫特原油、玉米、輕質低硫原油、天然氣、RBOB汽油、大豆、糖、超低硫柴油和小麥的大宗商品期貨合約價格上漲，部分被鋁、A級、黃金、白銀和鋅的大宗商品期貨合約價格下跌所抵消，導致該指數水平總體上漲28.79％，價格上漲29.23％ DBIQ–OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為28.43％。
截至2022年6月30日的六個月中，淨收益（虧損）為8.372億美元，主要來自900萬美元的收入、10.018億美元的已實現淨收益（虧損）、1.57億美元的未實現收益（虧損）的淨變動和1,660萬美元的淨運營支出。
關鍵會計估計
財務報表和附註根據美國公認會計原則編制。這些財務報表的編制依賴於影響養恤基金財務狀況和經營業績的估計和假設。這些估計和假設影響到養恤基金對會計政策的適用。此外，請參閲養恤基金財務報表附註2以進一步討論基金的會計政策，以及截至2022年12月31日止年度的10-K表中項目7——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計估計。
在編制這些財務報表時沒有使用任何實質性估計，這些估計涉及相當大的估算不確定性，已經或有理由可能對養恤基金的財務狀況產生重大影響。
30
第 3 項。定量和定性提供有關市場風險的披露。
導言
該基金旨在追蹤該指數的表現。其持有的市場敏感工具面臨交易損失的風險。與運營公司不同，市場敏感工具的風險是基金主要業務領域不可或缺的，而不是偶然的。
市場走勢可能導致基金未平倉頭寸的公允市場價值的頻繁變化，從而導致其收益和現金流的頻繁變化。基金的市場風險主要受商品價格變動的影響。
量化基金的風險交易價值
量化前瞻性陳述
以下關於基金市場風險敞口的量化披露包含1995年《私人證券訴訟改革法》（載於《證券法》第27A條和《交易法》第21E條）為此類陳述規定的免於承擔民事責任的 “前瞻性陳述”。就安全港而言，本節中的所有量化披露均被視為前瞻性陳述，但歷史事實陳述（例如報告期末持有的市場風險敏感工具所需的維持保證金）除外。
Value at Risk（“VaR”）是衡量在給定時間範圍內和給定概率水平上由於潛在風險因素變動而預計不會超過的損失價值的統計指標。虧損是指投資組合公允價值因確定公允價值的任何重要變量發生變化而導致的投資組合公允價值的下降來衡量。VaR 是在指定的保持期（一天）和指定的統計置信度（第 99 個百分位）內測量的。但是，基金交易的市場固有的不確定性以及基金交易的市場再次出現遠遠超出預期的市場走勢，可能導致實際交易或非交易損失遠遠超出所示的價值或基金迄今的經驗（即 “破產風險”）。鑑於這些考慮，以及所有未來預測固有的風險和不確定性，以下VaR列報並不能保證或陳述基金在任何市場領域的虧損將僅限於VaR。
該基金的交易價值面臨風險
基金使用基金淨資產的實際歷史市場走勢來計算 VaR。
下表顯示了截至2023年6月30日與基金淨資產相關的交易VaR。
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在已結束的六個月中 |
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2023年6月30日 |
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描述 |
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淨資產 |
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每日波動率 |
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vAr* |
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次數 |
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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$ |
1,952,775,640 |
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1.12 |
% |
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$ |
50,858,515 |
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3 |
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下表顯示了截至2022年12月31日與基金淨資產相關的交易價值值。
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截至年底 |
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2022年12月31日 |
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描述 |
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淨資產 |
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每日波動率 |
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vAr* |
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次數 |
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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$ |
2,637,450,891 |
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1.39 |
% |
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$ |
85,363,687 |
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15 |
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* VaR代表在正常市場條件下的單日下行風險，信心水平為99％。它是根據基金淨資產的歷史市場走勢計算得出的，並使用了一年的回顧。
基金的非交易市場風險
由於投資短期美國國債、國庫券交易所買賣基金和貨幣市場共同基金，該基金存在非交易性市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。儘管基金在交易所購買和出售國債ETF的股票，但它並未出於交易目的建立或清算這些頭寸。
有關一級交易市場風險敞口的定性披露
以下關於基金市場風險敞口的定性披露——除了那些陳述歷史事實的披露——構成《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。養恤基金的初級市場風險敞口受到許多不確定性、突發事件和風險的影響。政府幹預, 違約和徵用, 市場流動性不足, 佔主導地位的基本要素的出現,
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政治動盪、歷史價格關係的變化、新的市場參與者的湧入、監管的加強以及許多其他因素都可能導致重大損失以及基金的風險敞口發生重大變化。基金目前的市場風險敞口可能會發生重大變化。投資者可能會損失其對本基金的全部或大部分投資。
以下是截至2023年6月30日按市場領域劃分的基金的主要交易風險敞口：
能量
輕質低硫原油
輕質低硫原油的價格波動很大，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響着對輕質低硫原油的需求。此外，其他各種因素也可能影響對輕質低硫原油的需求，例如天氣、政治事件和勞工活動。輕質低硫原油的供應可能受到許多事件的影響，特別是石油輸出國組織會議。市場對影響需求或供應的事件的預期可能導致輕質低硫原油價格大幅波動。世界石油生產能力的很大一部分是由相對較少的生產國控制的。其中一家生產商的產量的任何重大變化都可能對輕質低硫原油的價格產生重大影響。
超低硫柴油（通常也稱為取暖油）
超低硫柴油的價格波動很大，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響着對超低硫柴油的需求。此外，世界各國的季節性温度也會嚴重影響對超低硫柴油的需求。超低硫柴油源自原油，因此，任何影響原油供應的因素也可能影響超低硫柴油的供應。
布倫特原油
布倫特原油價格波動不定，受多種因素影響。布倫特原油價格受許多因素的影響，包括但不限於石油生產國的產量、全球供應/庫存、天氣、導致供應中斷的各種地緣政治因素（例如戰爭、恐怖主義）、全球需求（尤其是來自新興國家的需求）、貨幣波動以及套期保值者和投機者等市場參與者的活動。
RBOB 汽油
RBOB汽油的價格波動很大，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響着對RBOB汽油的需求。此外，需求存在季節性變化，這些變化發生在 “駕駛季節”，通常被視為北美和歐洲的夏季。RBOB汽油來自原油，因此，任何影響原油供應的因素也可能影響RBOB汽油的供應。
天然氣
天然氣價格波動不定，受多種因素影響。全球工業活動水平影響着對天然氣的需求。除了世界各國的季節性氣温外，温度的任何波動也可能嚴重影響對天然氣的需求。
金屬
黃金
黃金價格波動不定，受多種因素影響。黃金價格根據供需自由浮動。黃金的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括中央銀行關於儲備黃金持有量的公告、中央銀行之間的協議、中央銀行購買和出售黃金、其他持有大量黃金供應的政府機構、政治不確定性、經濟問題（例如對全球貨幣體系的信心增減等）、美元的相對強勢、利率和許多其他因素。黃金價格也可能受到工業和珠寶需求等行業因素的影響。
銀
白銀價格波動不定，受多種因素影響。白銀的最大工業用户（例如攝影、珠寶和電子行業）可能會影響白銀的價格。經濟狀況的變化，例如經濟衰退，可能會對大量使用白銀的行業產生不利影響。反過來，這種負面的經濟影響可能會減少對白銀的需求，從而降低其價格。白銀生產商的全球投機和套期保值活動也可能影響其價格。
鋁合金
鋁的價格波動很大。鋁的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括全球工業活動和需求水平，特別是與運輸、包裝和建築行業相關的水平，每個因素都會嚴重影響需求，進而影響鋁的價格。鋁的價格受到多種因素的影響，包括大型鋁消費市場的經濟活動水平、政治不確定性、經濟問題和價格
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來自生產商的新金屬供應。鋁的生產是一個耗電密集型工藝，需要大量廉價的電力。鋁生產商可用能源量的中斷可能會影響鋁的供應。
鋅
鋅的價格波動很大，受多種因素的影響。鋅的價格主要受到全球鋅需求和供應的影響。鋅的需求受到全球工業經濟活動水平的重大影響。鑑於鍍鋅鋼製造中鋅的使用約佔全球鋅需求的50％，鍍鋅鋼工業部門尤其重要。反過來，鍍鋅鋼行業嚴重依賴汽車和建築行業。需求中另一個但高度不穩定的組成部分是根據經濟活動和/或定價水平的變化對庫存進行調整。鋅精礦（原料）的供應通常由中國、澳大利亞、北美和拉丁美洲主導。鋅的供應也受到當前和以前的價格水平的影響，這將影響對新礦山和冶煉廠的投資決策。無法預測這些因素的全部或任意組合的總體影響。
銅
銅價波動不定。銅價主要受全球銅需求和供應的影響。對銅的需求受到全球工業經濟活動水平的重大影響。特別重要的工業部門包括電氣和建築部門。近年來，需求得到了新興工業化國家的強勁消費支撐，這些國家在發展基礎設施（例如中國）時繼續處於銅密集型經濟增長時期。需求的另一個但高度波動的組成部分是根據經濟活動和/或定價水平的變化對庫存進行調整。除美國、加拿大和澳大利亞外，大部分銅精礦供應（原材料）來自經濟合作與發展組織以外的國家。智利是最大的銅精礦生產國。在過去的幾年中，銅供應受到罷工、金融問題、政治動盪和恐怖活動的影響。
農業的
玉米
玉米的價格波動不定。玉米的價格走勢可能受到三個主要供應因素的影響：農民種植決策、氣候和政府農業政策以及三個主要的市場需求因素：牲畜飼養、世界穀物供應短缺或過剩以及國內外政府政策和貿易協議。此外，玉米的價格走勢可能受到各種其他因素的影響，包括天氣狀況、疾病、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
小麥
小麥的價格波動不定。小麥的價格走勢可能受到三個主要供應因素的影響：農民種植決策、氣候和政府農業政策以及三個主要的市場需求因素：糧食、世界穀物供應的短缺或過剩以及國內外政府政策和貿易協議。此外，小麥的價格走勢可能受到各種其他因素的影響，包括天氣狀況、疾病、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
大豆
大豆的價格波動不定。大豆的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括需求、天氣狀況、疾病、作物產量、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
糖
糖的價格波動不定。糖的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括需求、天氣狀況、疾病、作物產量、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
關於非交易市場風險敞口的定性披露
如上所述，由於投資短期美國國債、國庫券交易所買賣基金和貨幣市場共同基金，基金面臨非交易性市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。
關於風險敞口管理手段的定性披露
在一般情況下，管理人行使自由裁量權僅限於決定基金是否會進行分配。在緊急或特殊情況下，管理所有者對其自由裁量權的使用可能會增加。例如，這些特殊情況包括索引不可用或某些自然或人為災害。管理所有人不積極管理基金以避免損失。基金只持有投資的多頭頭寸，不採用 “止損” 技術。
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第 4 項。控制 和程序。
評估披露控制和程序
在管理所有人（包括其首席執行官安娜·帕格利亞和投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯）的監督和參與下，基金對其披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易所”）第13a-15（e）條或第15d-15（e）條）的設計和運作效果進行了評估 Act”)) 截至本季度報告所涉期末，根據該評估，管理所有人的首席執行官安娜·帕格利亞和管理所有人的投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯得出結論，基金的披露控制和程序有效提供了合理的保證，即基金在根據《交易法》向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提交的報告中必須披露的信息是在期限內記錄、處理、彙總和報告的在美國證券交易委員會的規則和表格中規定，以及提供合理的保證，確保基金在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到收集並酌情傳達給管理所有人的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就要求的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年6月30日的基金季度中，對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生變化，對基金對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能產生重大影響。
第二部分。其他R 信息
第 1 項。法律訴訟程序。
不適用。
第 1A 項。Risk 因子。
正如先前在2023年2月24日提交的截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的那樣，風險因素沒有重大變化。
第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用.
贖回期限 |
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的總數 |
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平均價格 |
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2023年4月1日至2023年4月30日 |
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3,550,000 |
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$ |
23.68 |
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2023 年 5 月 1 日至 2023 年 5 月 31 日 |
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3,950,000 |
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$ |
22.69 |
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2023 年 6 月 1 日至 2023 年 6 月 30 日 |
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2,600,000 |
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$ |
23.04 |
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總計 |
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10,100,000 |
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$ |
23.13 |
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第 3 項。默認 Upon 高級證券。
沒有。
第 4 項礦山安全嘗試披露。
不適用。
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第 5 項。其他信息上。
在本季度報告所涉期間，負責監督基金業務和運營的管理所有者均未採用、修改或終止第10b5-1條交易安排或非第10b5-1條交易安排。
第 6 項。展品.
31.1 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條要求的認證（隨函提交） |
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31.2 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條要求的認證（隨函提交） |
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32.1 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證（隨函附上） |
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32.2 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證（隨函附上） |
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101 |
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根據S-T法規第405條的交互式數據文件：（i）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的財務狀況表——2023年6月30日和2022年12月31日（未經審計），（ii）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的投資計劃表——2023年6月30日（未經審計），（iii）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的投資明細表——2022年12月31日（未經審計），（iv) 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月景順DB大宗商品指數追蹤基金的收益和支出報表（未經審計），（v）景順DB大宗商品指數追蹤基金股東權益變動表——截至2023年6月30日的三個月（未經審計），（vi）景順DB大宗商品指數追蹤基金股東權益變動表——截至2022年6月30日的三個月（未經審計），（vii）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的股東權益變動表——六個截至2023年6月30日的月份（未經審計），（viii）景順DB大宗商品指數追蹤股東權益變動表基金——截至2022年6月30日的六個月（未經審計），（ix）景順DB大宗商品指數追蹤基金的現金流量表——截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月（未經審計），以及（x）景順大宗商品指數追蹤基金未經審計的財務報表附註——2023年6月30日。 |
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101.INS |
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行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中 |
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101.SCH |
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內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
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101.CAL |
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內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.DEF |
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內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
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101.LAB |
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內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
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101.PRE |
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內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
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104 |
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截至2023年6月30日的季度基金10-Q表季度報告的封面，格式為Inline XBRL |
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信號圖雷斯
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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來自： |
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景順資本管理有限責任公司， |
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它的管理所有者 |
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日期：2023 年 8 月 3 日 |
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來自： |
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/S/ ANNA PAGLIA |
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姓名： |
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安娜·帕格里亞 |
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標題： |
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首席執行官 |
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日期：2023 年 8 月 3 日 |
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來自： |
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/S/ KELLI GALLEGOS |
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姓名： |
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凱莉·加列戈斯 |
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標題： |
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投資池首席財務和會計官 |
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