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gschneidersPamember2023-06-300001877787ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員zgn: gschneidersPamember2022-12-310001877787ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員zgn: ezrealestates.r.l 會員2023-06-300001877787ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員zgn: ezrealestates.r.l 會員2022-12-310001877787ZGN：Sixtyonewest TwentyThirdStreet LLC 成員ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2023-06-300001877787ZGN：Sixtyonewest TwentyThirdStreet LLC 成員ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2022-12-310001877787ZGN：Alan Realestates.amemberZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2023-06-300001877787ZGN：Alan Realestates.amemberZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2022-12-310001877787ZGN：其他由蒙特魯貝洛或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2023-06-300001877787ZGN：其他由蒙特魯貝洛或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員ZGN：由 Monterubelloo 或其股東控制的公司 Zegna 董事或高級管理層成員2022-12-310001877787zgn: 瑞銀集團會員2023-06-300001877787zgn: 瑞銀集團會員2022-12-310001877787IFRS-Full：其他關聯方成員2023-06-300001877787IFRS-Full：其他關聯方成員2022-12-310001877787IFRS-Full：關聯方成員2023-06-300001877787IFRS-Full：關聯方成員2022-12-310001877787zgn: zegnaGroupMember2023-06-300001877787zgn: zegnaGroupMember2022-12-3100018777872023-03-140001877787ZGN: EscrowsharesMemberzgn: zegnaOrdinarysSharesMember2023-03-140001877787ZGN：股票結算基於股票的支付會員zgn: zegnaOrdinarysSharesMember2023-04-052023-04-050001877787ZGN: 績效共享單位成員ZGN：股票結算基於股票的支付會員2023-04-012023-06-300001877787ZGN: 績效共享單位成員ZGN：股票結算基於股票的支付會員SRT: 首席執行官成員2023-04-012023-06-300001877787ZGN: 績效共享單位成員ZGN：股票結算基於股票的支付會員ZGN：Zegna 董事不包括首席執行官和主要高管以及其他員工2023-04-012023-06-300001877787ZGN：股票結算基於股票的支付會員2023-06-012023-06-300001877787SRT: 場景預測成員ZGN：Zegnanon 執行董事會成員2025-01-012025-12-310001877787ZGN: Tomford 會員2023-06-300001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員2023-04-272023-04-270001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員2023-04-280001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員2022-01-012022-12-310001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員2023-04-282023-04-280001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員2023-04-282023-06-300001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員IFRS-full：不晚於一年會員2023-01-012023-06-300001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員IFRS-Full：不遲於一年且不遲於五年成為會員2023-01-012023-06-300001877787ZGN：湯姆福德國際LLC會員IFRS-Full：超過五年且不超過十年的會員2023-01-012023-06-300001877787IFRS-full：主要企業合併成員zgn: thombrowneKoreLatd成員2023-07-010001877787ZGN：主要股權交易會員2023-07-012023-07-310001877787IFRS-Full：主要普通股交易成員2023-08-290001877787ZGN: EscrowsharesMemberIFRS-Full：主要普通股交易成員zgn: zegnaOrdinarysSharesMember2023-08-290001877787zgn: luigifedelieFiglioSRLMemberIFRS-full：主要企業合併成員ZGN：ZegnaandPradaGroupMember2023-09-050001877787zgn: luigifedelieFiglioSRLMemberIFRS-full：主要企業合併成員2023-09-050001877787ZGN: PradaGroupMemberzgn: luigifedelieFiglioSRLMemberIFRS-full：主要企業合併成員2023-09-05

附錄 99.1


Ermenegildo Zegna N.V.


半年度報告
截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中
____________________________________________________________________________________________________
目錄
頁面
董事會
2
某些已定義的術語
2
導言
3
關於前瞻性陳述的警示性説明
4
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
6
概述
6
運營結果
8
按細分市場劃分結果
18
流動性和資本資源
22
資產負債表外安排
28
非國際財務報告準則財務指標
30
關於金融風險的定性和定量信息
42
最近的事態發展
42
截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併財務報表（未經審計）
半年度簡明合併損益表
F-1
半年度簡明綜合收益表
F-2
半年度簡明合併財務狀況表
F-3
半年度簡明合併現金流量表
F-4
半年度簡明合併權益變動表
F-5
半年度簡明合併財務報表附註
F-6


董事會
董事長兼首席執行官
Ermenegildo Zegna di Monte Rubello
導演
安德里亞·C·博諾米
張安潔麗
多梅尼科·德索爾
塞爾吉奧 P. 埃爾莫蒂
羅納德·B·約翰遜
瓦萊麗·A·瑪斯
Michele Norsa
亨利彼得
Anna Zegna di Monte Rubello
Paolo Zegna di Monte Rubello
某些已定義的術語
除非另有説明，否則在本報告（“半年度報告”）中，“我們”、“我們”、“傑尼亞”、“傑尼亞集團”、“集團” 和 “公司” 等術語均指註冊人荷蘭上市有限責任公司 Ermenegildo Zegna N.V.（naamloze vennootschap）及其合併子公司，或其中任何一個或多個，視情況而定。
提及 “業務合併” 是指傑尼亞與工業投資收購公司（IIAC）之間的業務合併，該合併已於2021年12月17日完成。
提及 “TFI收購” 是指傑尼亞集團收購湯姆·福特國際（“TFI”）剩餘85％的權益。湯姆·福特國際（“TFI”）擁有並經營 “湯姆·福特時裝” 業務，該收購已於2023年4月28日完成。

2

導言
本半年度報告中包含的截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併財務報表（“半年度簡明合併財務報表”）是根據國際會計準則委員會發布並經歐盟通過的《國際會計準則第34號——中期財務報告》編制的。所適用的會計原則與編制截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度合併財務報表以及截至2022年12月31日的三年中每年的年度合併財務報表（“年度合併財務報表”）所使用的會計原則一致，除非附註2（編制基礎）和附註3（本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表的重要會計政策摘要）中另有説明。
集團的財務信息以歐元列報，但在某些情況下，信息以美元列報。本報告中所有提及的 “歐元” 和 “歐元” 是指根據經修訂的《歐盟運作條約》在歐洲經濟和貨幣聯盟第三階段開始時引入的貨幣，所有提及 “美元” 和 “美元” 的內容均指美利堅合眾國（“美國”）的貨幣。
由於四捨五入，本文件所列表格中的某些總額相加可能與之不符。
本半年度報告未經審計。
3

關於前瞻性陳述的警示性説明
本半年度報告包含前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了對傑尼亞未來事件的當前預期或預測。前瞻性陳述包括有關傑尼亞的預期、信念、計劃、目標、意圖、假設的陳述和其他非歷史事實的陳述。諸如 “預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“目標”、“持續”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將” 和 “將” 之類的詞語或短語，或這些單詞或短語的否定詞，可以識別前瞻性陳述，但缺少這些詞並不一定意味着陳述不具有前瞻性。本半年度報告中的前瞻性陳述示例包括但不限於有關傑尼亞披露傑尼亞運營、現金流、財務狀況和股息政策的陳述。
前瞻性陳述受已知和未知的風險和不確定性的影響，並且基於可能不準確的假設，這些假設可能導致實際結果與前瞻性陳述的預期或暗示的結果存在重大差異。風險和不確定性包括但不限於：

•Zegna 維護其品牌的知名度、誠信度和聲譽，以及識別和應對新的和不斷變化的客户偏好的能力；
•COVID-19 或類似的公共衞生危機對傑尼亞業務的影響；
•政治、社會和經濟不穩定、地緣政治緊張局勢或內亂造成的幹擾，包括當前的烏克蘭衝突和對俄羅斯的制裁；
•Zegna 成功實施其戰略的能力；
•Zegna 實現我們可能收購的業務（包括收購 TFI）的預期收益的能力；
•Zegna 的製造和物流設施以及直營門店（“DOS”）中斷，包括 COVID-19 疫情造成的中斷；
•與 Zegna DOS 運營相關的風險，包括難以續訂現有租賃協議、租金增加或銷售下降，以及第三方在批發渠道經營銷售點；
•Zegna 用於其產品的原材料或能源等商品的價格或質量波動，或供應中斷，這可能導致 Zegna 產生成本增加、製造流程中斷，或者阻礙或延遲傑尼亞滿足客户需求；
•Zegna 與高端第三方品牌談判、維護或續訂許可協議或聯合品牌協議的能力；
•旅行模式的變化或旅行量的下降，包括由於 COVID-19 疫情造成的；
•吸引和留住關鍵的資深和熟練人員並保持手工藝技能的能力；
•Zegna 保護其知識產權的能力；
•Zegna 的信息技術系統中斷或泄露會損害 Zegna 的業務或 Zegna 客户的個人信息，包括網絡犯罪所致；
•由於各種因素，傑尼亞證券的市場價格可能會波動；
•制定和維持有效的內部控制的能力；
•傑尼亞已在年度合併財務報表中發現其對財務報告的內部控制存在重大缺陷；如果傑尼亞未能糾正這些重大缺陷或維持有效的內部控制體系，則可能導致傑尼亞合併財務報表出現重大錯報，並可能使我們遭受不利的監管後果，影響投資者對我們的信心，從而影響我們的證券價格以及我們未來進入資本市場和其他融資形式的能力可能是受損；
•當地經濟、商業、監管、社會和政治條件的變化，以及總體經濟狀況的變化（例如嚴重的通貨膨脹）和對奢侈品的需求；
4

•匯率波動、利率變化、信用風險和其他市場風險；
•奢侈品市場競爭激烈；
•遵守法律，包括與知識產權、競爭、產品安全、包裝和標籤、某些原材料和成品的進口和加工、數據保護、現金支付限制、工人健康和安全以及環境相關的法律和法規；
•與氣候變化和其他環境影響相關的風險，以及監管機構和利益攸關方更加關注環境、社會和治理問題；
•貿易政策的變化、關税的徵收、税收改革的頒佈以及法律和法規的其他變化；以及
•本文件其他地方討論的其他因素。

實際結果可能與前瞻性陳述中的預期存在重大差異，原因有很多，包括上述因素。因此，您不應依賴此類前瞻性陳述，這些陳述僅在本半年度報告發布之日有效。傑尼亞沒有義務公開修改任何前瞻性陳述，以反映本半年度報告發布之後的情況或事件，也沒有義務反映意外事件的發生。但是，您應該查看 Zegna 不時向美國證券交易委員會提交的報告中描述的因素和風險。

儘管傑尼亞認為前瞻性陳述中反映的預期在當時是合理的，但它無法保證未來的業績、活動水平、業績或成就。此外，Zegna和任何其他人均不對此類前瞻性陳述的準確性或完整性承擔任何責任。您應仔細考慮本節中包含或提及的與本文件中包含的前瞻性陳述以及傑尼亞或代表傑尼亞行事的人員隨後可能發表的任何書面或口頭前瞻性陳述有關的警示性陳述。


5


管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
概述
Ermenegildo Zegna N.V. 是一家荷蘭上市有限責任公司（naamloze vennootschap），其普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “ZGN”。它由埃爾梅內吉爾多·傑尼亞（Ermenegildo Zegna）（我們首席執行官的祖父）於1910年在意大利北部小鎮特里韋羅創立，其夢想是創造世界上最漂亮、最奢華的面料，現在是全球奢侈品集團傑尼亞集團的母公司。傑尼亞集團設計、生產和分銷傑尼亞品牌的奢華男裝和配飾，以及湯姆·布朗品牌下的女裝、男裝和配飾，並於2018年收購了Thom Browne品牌的85％權益，繼TFI於2023年4月28日完成收購之後，通過與雅詩蘭黛公司的長期許可協議，以湯姆·福特品牌設計了女裝、男裝和配飾 Inc（“ELC”）。我們的品牌利用我們的意大利製造奢侈品紡織品平臺，該平臺提供了集團的工業支柱和專業知識。我們的每個品牌都是獨一無二的，同時我們都致力於追求卓越、創新和真實性，這些都是通過獨特的產品和跨渠道和地域的量身定製的客户體驗來定義的。集團及其品牌由世界一流的管理團隊領導，並由備受認可的設計師提供支持。我們的目標是通過採購優質的原材料、對每件作品的精心處理以及交付給客户的方式，為客户提供反映我們精湛工藝、獨家設計內容和卓越品質的優質產品。通過這種方式，我們的目標是繼續擴大我們品牌的全球影響力，同時確保他們保護和增強其獨家DNA，並繼續樹立其終極奢侈品定位。
傑尼亞業務分為三個細分市場：（i）傑尼亞細分市場（包括三個產品線：傑尼亞品牌產品、紡織品和第三方品牌），（ii）湯姆·布朗細分市場和（iii）湯姆·福特時裝領域。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，傑尼亞的收入分別為903,059萬歐元和72.8993萬歐元，利潤分別為5211.6萬歐元和21.021萬歐元，調整後的息税前利潤分別為11.9904萬歐元和826.78萬歐元，調整後利潤為826.78萬歐元 分別為54,885萬歐元和22,82.3萬歐元。有關調整後息税前利潤和調整後利潤（非國際財務報告準則指標）的更多信息，包括調整後息税前利潤和調整後利潤與利潤的對賬，請參閲”—非國際財務報告準則財務指標”.
關於傑尼亞品牌產品線、湯姆·布朗細分市場和湯姆·福特時裝領域，截至2023年6月30日，傑尼亞集團通過其直接面向消費者（“DTC”）渠道在全球範圍內運營，其網絡由246名傑尼亞、66名湯姆·布朗和51名湯姆·福特Fashion DOS組成（截至2022年12月31日為239名傑尼亞DOS和63名湯姆·布朗）。傑尼亞集團還通過其批發客户運營的單品牌或多品牌銷售點在全球範圍內分銷其產品。考慮到DTC渠道和批發分銷渠道，傑尼亞集團在全球約85個國家開展業務。傑尼亞集團的DTC渠道包括精品店和奧特萊斯，以及百貨商店和多品牌電子商務市場的優惠。在批發渠道中，傑尼亞集團將其產品銷售給加盟商、百貨商店、多品牌專賣店和在線多品牌電子零售商。
Zegna細分市場內的紡織和第三方品牌產品線的活動遵循各自的運營階段和邏輯。通過紡織產品線，傑尼亞集團向傑尼亞細分市場的其他產品線、Thom Browne細分市場和Tom Ford Fashion細分市場以及第三方客户銷售面料。通過第三方品牌產品線，傑尼亞集團從事男裝製造或供應給其他時尚品牌，包括湯姆·布朗和湯姆·福特。
收購 TFI
2023年4月28日，傑尼亞宣佈完成對湯姆·福特國際（“TFI”）（“TFI收購”）的收購，通過收購擁有和經營湯姆·福特時裝業務的公司，這是雅詩蘭黛公司（“ELC”）收購湯姆·福特品牌、其商標和其他知識產權的獨家所有權，傑尼亞集團已通過該交易收購了湯姆·福特品牌、其商標和其他知識產權，而傑尼亞集團已經成為ELC所有Tom Ford男士和女士時裝以及配飾、內衣、高級珠寶的長期被許可人，童裝、紡織品和家居設計產品，與雅詩蘭黛公司簽訂了為期20年的長期許可和合作協議，並根據某些最低性能條件自動續訂10年。傑尼亞集團將負責端到端的湯姆·福特時裝業務，從系列創作和開發到製作和銷售，以及
6
零售和批發分銷。截至2023年6月30日，傑尼亞集團旗下的湯姆·福特時尚在全球運營着由51家湯姆·福特直營門店組成的網絡。

在TFI收購完成之前，傑尼亞集團已經通過其全資子公司EZ US Holding Inc. 擁有TFI15％的股份，並通過收購TFI收購了剩餘的85％的股權。在交易完成時，該交易暗示收購的TFI85％股份的價值為1.5億美元現金，在無現金和無債務的基礎上，並假設營運資金正常化。作為交易的一部分，沒有商定任何或有對價安排。作為收購TFI所設想的交易的一部分，向TFI提供的與其在銀行貸款下的付款義務有關的財務擔保已完成，金額為6,87.5萬美元。沒有人根據擔保索賠任何款項。通過對TFI的收購，集團還獲得了Pelletteria Tizeta S.r.l.（“Pelletteria Tizeta”）100％的股份，此前該公司持有該股權50％的權益，並使用權益法記入投資，其餘50％的權益歸TFI所有，由集團通過收購TFI收購。

TFI的收購已根據國際財務報告準則第3號進行核算 — 企業合併（“國際財務報告準則第3號”）使用會計的獲取方法。出於會計目的，傑尼亞集團是收購方（通過其全資子公司EZ US Holding Inc.）。《國際財務報告準則第3號》下的會計收購方法採用了國際財務報告準則第13號中定義的公允價值概念— 公允價值計量（“國際財務報告準則第13號”）除其他外，還要求收購方在收購之日按其公允價值確認企業合併中收購的資產和承擔的負債（《國際財務報告準則第3號》允許的有限例外情況除外）。因此，Zegna將在收購當日按各自的公允價值確認收購的資產和承擔的負債。轉讓的對價超過所購資產和承擔的負債的公允價值的任何部分，都將被確認為商譽。收購完成後，合併後的集團的收益將反映收購會計調整的影響，包括收購資產的攤銷和折舊費用的任何變化。

有關收購TFI的初步收購價格分配的更多信息，請參閲 附註24-企業合併在本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表中。

細分信息
傑尼亞集團分為以下三個運營和應報告的細分市場：（1）傑尼亞細分市場（包括三個產品線：傑尼亞品牌產品、紡織品和第三方品牌），（2）Thom Browne細分市場和（3）湯姆·福特時裝板塊。在2023年4月28日完成的TFI收購之前，傑尼亞集團分為兩個部分：傑尼亞板塊和Thom Browne板塊。
季節性
傑尼亞經營的奢侈品服裝市場受銷售季節性波動的影響。在一年中，批發客户集中購買的月份，傑尼亞的銷售額通常會更高。例如，向批發客户交付的季節性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月，秋季/冬系列的交付集中在6月至9月。
在集團DOS的零售銷售方面，在假日購物季的推動下，今年最後一個季度的銷售額往往有所增加，1月和2月的銷售額往往會增加，這與農曆新年慶祝活動相對應。但是，一些事件可能會影響零售銷售，包括惡劣的天氣條件或其他宏觀經濟和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。
相比之下，運營成本通常不會出現明顯的季節性波動，但由於與銷售佣金和可變租賃相關的可變成本，11月和12月的某些增長除外。
綜上所述，過渡期的財務業績可能無法代表整個財政年度的業績。管理層預計，這種季節性趨勢將持續下去。
7
運營結果
截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比
以下是傑尼亞截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月的經營業績對比的討論。從截至2023年6月30日的六個月開始，集團提交按職能分列的半年度合併損益表，該表最能代表首席運營決策者和管理層對業務的看法，也符合國際慣例。為了與這一新的列報方式保持一致，與集團先前提供的信息相比，已對截至2022年6月30日的六個月信息進行了重新分類。有關更多信息，請參閲附註2——本半年度報告其他部分包含的半年度簡明合併財務報表的編制基礎。
在截至6月30日的六個月中
（千歐元，百分比除外）2023收入百分比2022收入百分比
收入903,059100.0 %728,993100.0 %
銷售成本(323,228)(35.8 %)(280,182)(38.4 %)
毛利579,83164.2 %448,81161.6 %
銷售、一般和管理費用(415,792)(46.0 %)(332,854)(45.7 %)
營銷費用(47,530)(5.3 %)(34,590)(4.7 %)
營業利潤116,50912.9 %81,36711.2 %
財務收入15,6011.7 %15,9012.2 %
財務費用(44,592)(4.9 %)(41,965)(5.8 %)
外匯損失(7,003)(0.8 %)(9,893)(1.4 %)
使用權益法核算的投資的結果(2,237)(0.2 %)2,6610.4 %
税前利潤78,2788.7 %48,0716.6 %
所得税(26,162)(2.9 %)(27,050)(3.7 %)
利潤52,1165.8 %21,0212.9 %

收入
Zegna 的收入主要來自其產品和服務的銷售，以及從第三方和被許可人那裏獲得的特許權使用費。收入在扣除回報和折扣後予以確認。
除了按當前貨幣列報我們的收入外，以下收入分析還包括（i）按固定貨幣計算的收入變化和（ii）按有機增長計算的收入變化，我們分別將其稱為 “固定貨幣” 和 “有機增長”。按固定貨幣和有機基礎計算的收入變化是非國際財務報告準則的衡量標準。見”—非國際財務報告準則財務指標” 瞭解與這些措施有關的更多信息以及收入增長與有機增長的對賬情況。
截至2023年6月30日的六個月中，收入為903,05.9萬歐元，增長了17.4066萬歐元，增長了23.9％（固定貨幣+24.7％；有機增長21.5％），而截至2022年6月30日的六個月為728,993萬歐元，這得益於傑尼亞和湯姆·布朗細分市場的兩位數增長（包括按固定貨幣和有機增長計算），以及收入來自湯姆·福特時裝，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購。
以下討論按產品線、銷售渠道和地理區域對收入進行了分析。有關 Zegna 各運營部門收入的更多詳情，請參閲 “—按細分市場劃分的結果”下面。
8
按產品線劃分的收入
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月按產品線分列的收入明細。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
Zegna 品牌產品541,319425,252116,06727.3 %28.4 %28.4 %
湯姆·布朗206,951185,16621,78511.8 %13.4 %13.4 %
湯姆·福特時裝64,015—64,015
n.m。(*)
n.m。n.m。
紡織品73,07268,9684,1046.0 %5.2 %5.3 %
第三方品牌15,47747,341(31,864)(67.3 %)(68.1 %)(4.4 %)
其他2,2252,266(41)(1.8 %)(2.3 %)(2.1 %)
總收入903,059728,993174,06623.9 %24.7 %21.5 %
________________________________________
(*) 在本文檔中，“n.m.” 表示沒有意義。
按產品線劃分，收入的增長主要歸因於：

(i)傑尼亞品牌產品增長116,067,000歐元，增長27.3％（按固定匯率和有機增長計算為增長28.4％），這得益於量身定製業務以及鞋類和奢侈休閒服的持續積極表現，以及作為傑尼亞One Brand新戰略一部分的價格調整和價格上漲的影響，該戰略始於去年推出2022年秋冬系列；
(ii)在DTC渠道和所有領域（尤其是女裝和童裝）增長的推動下，Thom Browne增長了21,78.5萬歐元，增長了11.8％（按固定貨幣和有機增長計算為增長13.4％）；
(iii)來自湯姆·福特時裝的收入為64,01.5萬歐元，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購；以及
(iv)在所有業務部門的積極業績推動下，紡織業務增長410.4萬歐元或+ 6.0％（按固定貨幣計算為增長5.2％；有機增長+ 5.3％）；
部分抵消了：
(v)第三方品牌減少31,864,000歐元，跌幅為-67.3％（按固定貨幣計算為-68.1％；有機增長-4.4％），這反映了TFI之前的男裝分銷許可協議的終止，交付了2022年秋冬系列，並開始簽訂供應協議，成為2023年春夏系列中某些湯姆·福特男裝產品的獨家供應商。TFI於2023年4月28日完成收購後，與TFI簽訂的供應協議的收入列為公司間收入，並從集團的合併業績中扣除。
9
下表列出了截至2023年3月31日和6月30日以及2022年6月30日的三個月按產品線分列的收入明細，考慮到收入的季節性波動，我們認為這很有用，詳情請參見 “—概述”上面的部分。
在截至3月31日的三個月中，增加/（減少）在截至6月30日的三個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
Zegna 品牌產品271,889223,97947,91021.4 %20.8 %20.8 %269,430201,27368,15733.9 %37.0 %37.0 %
湯姆·布朗112,55297,93714,61514.9 %15.6 %15.6 %94,39987,2297,1708.2 %11.0 %11.0 %
湯姆·福特時裝———n.m。n.m。n.m。64,015—64,015n.m。n.m。n.m。
紡織品33,81830,2443,57411.8 %11.5 %11.5 %39,25438,7245301.4 %0.3 %0.6 %
第三方品牌8,91024,402(15,492)(63.5 %)(64.6 %)64.4 %6,56722,939(16,372)(71.4 %)(71.8 %)(30.7 %)
其他1,1431,01712612.4 %10.6 %10.6 %1,0821,249(167)(13.4 %)(13.1 %)(12.7 %)
總收入428,312377,57950,73313.4 %13.1 %18.9 %474,747351,414123,33335.1 %37.4 %24.5 %
按銷售渠道劃分的收入
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月按銷售渠道分列的收入明細。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品465,710361,850103,86028.7 %30.3 %30.3 %
湯姆·布朗82,92466,17416,75025.3 %30.6 %30.6 %
湯姆·福特時裝34,751—34,751n.m。n.m。n.m。
直接面向消費者的總額 (DTC)583,385428,024155,36136.3 %38.6 %30.4 %
批發
Zegna 品牌產品75,60963,40212,20719.3 %17.9 %17.9 %
湯姆·布朗124,027118,9925,0354.2 %4.2 %4.2 %
湯姆·福特時裝29,264—29,264n.m。n.m。n.m。
第三方品牌和紡織品88,549116,309(27,760)(23.9 %)(24.9 %)4.2 %
批發總額317,449298,70318,7466.3 %5.5 %7.6 %
其他2,2252,266(41)n.m。n.m。n.m。
總收入903,059728,993174,06623.9 %24.7 %21.5 %

按銷售渠道劃分，收入的增長主要歸因於：
(i)DTC渠道增長15.536.1萬歐元或+36.3％（按固定貨幣計算為增長38.6％；有機增長+30.4％），包括：
(a)Zegna品牌產品的DTC增長了103,860,000歐元，增長了28.7％（按固定匯率和有機增長計算為增長30.3％），這得益於所有地區的兩位數增長，反映了平均銷售價格的上漲和門店流量的增加以及部分門店的開業；
(b)Thom Browne DTC增長了16,750萬歐元，增長了25.3％（按固定匯率計算為增長30.6％），這得益於亞太地區和歐洲、中東和非洲現有門店的強勁表現以及通過13家淨開設門店（2023年6月30日為66家DTC門店，而2022年6月30日為53家DTC門店）擴大門店網絡，主要在亞太地區；以及
10
(c)來自湯姆·福特時裝的收入為34,75.1萬歐元，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購；
(ii)批發渠道增長18,746,000歐元或+6.3％（按固定貨幣計算為增長5.5％，有機增長+ 7.6％），這主要是因為：
(a)在所有地區（尤其是歐洲、中東和非洲以及北美）的積極增長的推動下，傑尼亞品牌產品增長了12,20.7萬歐元，增長了19.3％（按固定貨幣和有機增長計算為增長17.9％）；
(b)受歐洲、中東和非洲地區兩位數增長的推動，Thom Browne增長503.5萬歐元，增幅為+4.2％（按固定貨幣計算和有機增長為增長4.2％），但部分被集團在先前宣佈與三星C＆T公司（“三星”）達成協議後從特許經營轉變為直接運營之前向韓國市場的交付量減少所抵消；以及
(c)來自湯姆·福特時裝的收入為29,26.4萬歐元，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購；
部分抵消了：
(d)第三方品牌和紡織品減少27,76萬歐元，跌幅為-23.9％（按固定貨幣計算為-24.9％；有機增長+4.2％），這反映了之前的TFI分銷許可協議的終止，即2022年秋冬系列的交付，以及作為2023年春夏系列某些湯姆·福特男裝產品的獨家供應商的供應協議的開始。在2023年4月28日完成對TFI的收購後，與TFI簽訂的供應協議的收入被列為公司間收入，並從集團的合併業績中扣除，但部分被紡織收入的增長所抵消。
下表列出了截至2023年3月31日和6月30日以及2022年6月30日的三個月中按銷售渠道分列的收入明細，考慮到收入的季節性波動，我們認為這很有用，詳情請參見 “—概述”上面的部分。
在截至3月31日的三個月中，增加/（減少）在截至6月30日的三個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品229,596183,90945,68724.8 %24.6 %24.6 %236,114177,94158,17332.7 %36.2 %36.2 %
湯姆·布朗42,84934,1818,66825.4 %27.8 %27.8 %40,07531,9938,08225.3 %33.7 %33.7 %
湯姆·福特時裝———n.m。n.m。n.m。34,751—34,751n.m。n.m。n.m。
直接面向消費者的總額 (DTC)272,445218,09054,35524.9 %25.1 %25.1 %310,940209,934101,00648.1 %52.8 %35.8 %
批發
Zegna 品牌產品42,29340,0702,2235.5 %3.7 %3.7 %33,31623,3329,98442.8 %43.0 %43.0 %
湯姆·布朗69,70363,7565,9479.3 %9.2 %9.2 %54,32455,236(912)(1.7 %)(1.5 %)(1.5 %)
湯姆·福特時裝———n.m。n.m。n.m。29,264—29,264n.m。n.m。n.m。
第三方品牌和紡織品42,72854,646(11,918)(21.8 %)(22.9 %)15.3 %45,82161,663(15,842)(25.7 %)(26.7 %)(3.8 %)
批發總額154,724158,472(3,748)(2.4 %)(3.3 %)9.0 %162,725140,23122,49416.0 %15.6 %6.0 %
其他1,1431,017126n.m。n.m。n.m。1,0821,249(167)n.m。n.m。n.m。
總收入428,312377,57950,73313.4 %13.1 %18.9 %474,747351,414123,33335.1 %37.4 %24.5 %
11
按地理區域劃分的收入
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月按地理區域分列的收入明細。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
EMEA (1)
322,680260,62762,05323.8 %24.2 %21.4 %
其中，意大利151,464125,99625,46820.2 %20.0 %16.8 %
其中英國28,82323,5445,27922.4 %24.2 %21.5 %
其中阿聯酋31,90621,74510,16146.7 %45.1 %44.0 %
北美 (2)
174,376135,27539,10128.9 %25.7 %16.3 %
其中美國156,747124,29132,45626.1 %22.9 %12.5 %
拉丁美洲 (3)
15,73612,5253,21125.6 %16.5 %16.5 %
亞太地區 (4)
389,025318,82570,20022.0 %25.4 %24.3 %
其中大中華區306,835247,19359,64224.1 %27.7 %27.2 %
其中日本39,59730,2409,35730.9 %37.8 %32.6 %
其他 (5)
1,2421,741(499)(28.7 %)(28.9 %)(33.6 %)
總收入903,059728,993174,06623.9 %24.7 %21.5 %
________________________________________
(1)歐洲、中東和非洲地區包括歐洲、中東和非洲。
(2)北美包括美利堅合眾國和加拿大。
(3)拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。
(4)亞太地區包括大中華地區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家.
(5)其他收入主要包括特許權使用費。


按地理區域劃分，收入的增長歸因於所有區域的增長，包括：
(i)亞太地區增長70,20萬歐元或+ 22.0％（按固定貨幣計算為增長25.4％；有機增長+24.3％），這得益於大中華地區的增長，尤其是傑尼亞在香港和澳門的DTC渠道的增長，以及日本現有Thom Browne門店的強勁表現以及通過在亞太地區開設11家淨門店（截至2023年6月30日為49家DTC門店）擴大了Thom Browne門店網絡相比之下，截至2022年6月30日，DTC門店為38家）。該比較還受到大中華地區與COVID-19相關的限制措施對上一年度收入的不利影響的影響，這些限制已在2023年大幅逆轉；
(ii)在西歐和阿聯酋的傑尼亞DTC渠道的推動下，歐洲、中東和非洲地區增長了62,05.3萬歐元，增長了23.8％（按固定貨幣計算為增長24.2％；有機增長+ 21.4％），這得益於國內和旅遊客户；
(iii)北美增長39,10.1萬歐元，增長28.9％（按固定貨幣計算為增長25.7％；有機增長16.3％），這主要歸功於美國，這得益於湯姆·福特時裝板塊11家直營門店的貢獻，以及傑尼亞和湯姆·布朗DTC渠道的兩位數業績；以及
(iv)在墨西哥傑尼亞DTC渠道兩位數增長的推動下，拉丁美洲增長了32.11萬歐元，增長了25.6％（按固定貨幣和有機增長計算為增長16.5％）。
12
下表列出了截至2023年3月31日和6月30日以及2022年6月30日的三個月按地理區域分列的收入明細，考慮到收入的季節性波動，我們認為這很有用，詳情請參見 “—概述”部分。
在截至3月31日的三個月中，增加/（減少）在截至6月30日的三個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長202320222023 vs 2022%固定貨幣有機增長
EMEA (1)
150,108134,45615,65211.6 %11.6 %18.6 %172,572126,17146,40136.8 %37.9 %24.5 %
其中，意大利74,43464,09110,34316.1 %15.9 %19.3 %77,03061,90515,12524.4 %24.1 %14.3 %
其中英國10,38110,970(589)(5.4 %)(3.4 %)18.0 %18,44212,5745,86846.7 %48.0 %24.3 %
其中阿聯酋16,40011,3685,03244.3 %38.1 %38.1 %15,50610,3775,12949.4 %53.1 %50.8 %
北美 (2)
65,63461,8033,8316.2 %1.8 %16.3 %108,74273,47235,27048.0 %46.6 %16.2 %
其中美國58,03556,9331,1021.9 %(2.4 %)10.9 %98,71267,35831,35446.5 %45.3 %13.9 %
拉丁美洲 (3)
6,7735,6651,10819.6 %8.1 %8.1 %8,9636,8602,10330.7 %23.9 %23.9 %
亞太地區 (4)
205,253174,81630,43717.4 %18.9 %20.6 %183,772144,00939,76327.6 %33.3 %28.7 %
其中大中華區164,526141,98022,54615.9 %17.2 %17.8 %142,309105,21337,09635.3 %42.0 %40.0 %
其中日本18,65514,1394,51631.9 %38.8 %42.8 %20,94216,1014,84130.1 %36.8 %23.9 %
其他 (5)
544839(295)(35.2 %)(35.5 %)(35.5 %)698902(204)(22.6 %)(22.7 %)(31.9 %)
總收入428,312377,57950,73313.4 %13.1 %18.9 %474,747351,414123,33335.1 %37.4 %24.5 %
________________________________________
(1)歐洲、中東和非洲地區包括歐洲、中東和非洲。
(2)北美包括美利堅合眾國和加拿大。
(3)拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。
(4)亞太地區包括大中華地區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家。
(5)其他收入主要包括特許權使用費。
有關 Zegna 各運營部門收入的更多詳情，請參閲 “—按細分市場劃分的結果”下面。
銷售成本

銷售成本包括與商品和服務的生產、採購和供應直接相關的成本，包括直接勞動力成本、用於製造集團產品（例如羊毛、絲綢、皮革和其他面料）的原材料和部件成本、半成品、製成品、消耗品和第三方外包製造的成本。銷售成本還包括資產的折舊、攤銷和減值、租賃費用、維護、庫存減記、運費和關税以及其他與生產相關的成本，包括製造管理費用。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的銷售成本。
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
銷售成本(323,228)(280,182)(43,046)(15.4 %)
銷售成本佔收入的百分比(35.8 %)(38.4 %)
截至2023年6月30日的六個月中，銷售成本為32.3322萬歐元，增長了43,04.6萬歐元，增長了15.4％，而截至2022年6月30日的六個月為28.182萬歐元。
銷售成本的增加主要歸因於（i）Tom Ford Fashion的影響，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購，其中包括355.7萬歐元與收購後作為收購會計方法的一部分出售的收購的TFI庫存的公允價值上漲的影響有關，以及（ii）銷售量的增加。
13
毛利

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的毛利。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
毛利579,831448,811131,02029.2 %
毛利佔收入的百分比64.2 %61.6 %
截至2023年6月30日的六個月中，毛利為57.9831萬歐元，同比增長13.10.2萬歐元，增長29.2％，而截至2022年6月30日的六個月為448,811,000歐元。
毛利佔收入的百分比從截至2022年6月30日的六個月的61.6％增加到截至2023年6月30日的六個月的64.2％，這主要是因為（i）與批發銷售相比，DTC銷售的比例更高（與批發銷售相比，DTC銷售的利潤率更高，佔截至2023年6月30日的六個月總銷售額的65％，而截至2022年6月30日的六個月為59％），（ii) 作為 Zegna One 品牌戰略的一部分，價格上漲、價格調整和季末銷售減少的影響，從去年推出2022年秋冬系列開始，（iii）供應鏈中固定成本的吸收率更高，（iv）與季節性系列相比，Essentials系列的銷售比例更高，這符合傑尼亞One Brand戰略，這導致流動緩慢和過時庫存的準備金相應減少。
銷售、一般和管理費用

銷售、一般和管理費用主要包括銷售和管理人員成本、銷售費用、公司機構費用、諮詢和會計費用、其他管理和一般費用，以及用於銷售和管理活動的資產的折舊、攤銷和減值。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的銷售、一般和管理費用。
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
銷售、一般和管理費用(415,792)(332,854)(82,938)(24.9 %)
銷售、一般和管理費用佔收入的百分比(46.0 %)(45.7 %)
截至2023年6月30日的六個月中，銷售、一般和管理費用為415,792萬歐元，增加了829.38萬歐元，增長了24.9％，而截至2022年6月30日的六個月為33.2854萬歐元。
銷售、一般和管理費用的增加主要歸因於 (i) 與湯姆·福特時裝相關的30,37.2萬歐元，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購（包括與ELC簽訂的TFI許可協議相關的特許權使用費，以及與許可協議攤銷相關的51.2萬歐元，該協議在收購之日按公允價值確認，作為收購TFI會計方法的一部分），(ii) 人事費用增加，為19,996萬歐元（六個月為15.6712萬歐元）截至2023年6月30日，而截至2022年6月30日的六個月為13.671.6萬歐元），主要用於加強集團因成為上市公司而產生的公司治理，以及支持Thom Browne開設新門店，（iii）2023年上半年的交易成本為497.5萬歐元，主要用於與收購TFI相關的諮詢和律師費，（iv）可變租金的上漲收入增加的結果，（v）由於 COVID-19 疫情，去年確認的租金減少了386.5萬歐元，以及（vi）更高諮詢費和法人團體費。
銷售、一般和管理費用佔收入的百分比從截至2022年6月30日的六個月的45.7％增加到截至2023年6月30日的六個月的46.0％。
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營銷費用

營銷費用主要包括與廣告和營銷活動相關的成本，包括人事成本以及廣告、通信、媒體和活動（例如時裝秀、商店櫥窗和陳列櫃）的成本。營銷費用還包括廣告和營銷活動中使用的資產的折舊、攤銷和減值。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的營銷費用。
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
營銷費用(47,530)(34,590)(12,940)(37.4 %)
營銷費用佔收入的百分比(5.3 %)(4.7 %)
截至2023年6月30日的六個月中，營銷費用為47,53萬歐元，增加了12,94萬歐元，增長了37.4％，而截至2022年6月30日的六個月為34,59萬歐元。
營銷費用的增加與集團在2022年5月資本市場日宣佈的營銷戰略一致，其中包括米蘭男裝時裝週期間Oasi di Lino系列、紐約大都會藝術節上的Thom Browne以及巴黎Thom Browne高級定製時裝系列的首次亮相等活動的費用。營銷費用還包括與湯姆·福特時裝相關的99.9萬歐元，該公司於2023年4月28日通過收購TFI收購。
根據集團上述營銷策略，營銷費用佔收入的百分比從截至2022年6月30日的六個月的4.7％增加到截至2023年6月30日的六個月的5.3％。
財務收入和財務支出
財務收入和財務支出主要包括公允價值變動對傑尼亞投資湯姆·布朗集團和Gruppo Dondi S.p.A. 的非控股權益所擁有的看跌期權的影響，以及在2023年第一季度完成認股權證贖回之前，負債分類認股權證的公允價值變動，以及與傑尼亞金融資產和負債相關的收入和支出，包括利息和套期保值成本操作中。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的財務收入和財務支出。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
財務收入15,60115,901(300)(1.9 %)
財務收入佔收入的百分比1.7 %2.2 %
截至2023年6月30日的六個月中，財務收入為15,60.1萬歐元，與截至2022年6月30日的六個月的15,901萬歐元的財務收入基本一致。特別是，Dondi看跌期權公允價值變動帶來的收益增加為3,28.7萬歐元，衍生金融工具收益增加30.85萬歐元，金融資產利息和套期保值業務收入增加18.62萬歐元，但由於去年確認的收益（與本年度虧損相比），認股權證公允價值變動8,41.7萬歐元的收入減少在很大程度上抵消了這些收益（與本年度的虧損相比）如下所述）。
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
財務費用(44,592)(41,965)(2,627)(6.3 %)
財務費用佔收入的百分比(4.9 %)(5.8 %)

截至2023年6月30日的六個月中，財務費用為44,59.2萬歐元，增加了26.27萬歐元，增長了6.3％，而截至2022年6月30日的六個月為41,96.5萬歐元。財務支出的增加主要歸因於 (i) 由於以下因素的影響，認股權證的公允價值變動為22,909萬歐元
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認股權證贖回（見 附註18——其他流動和非流動金融負債 以獲取更多信息）, (ii) 由於利率上升，銀行貸款和透支的利息增加了6,27.9萬歐元，但部分被（iii）湯姆·布朗看跌期權的公允價值變動13,56.8萬歐元所抵消（截至2023年6月30日的六個月虧損2,137,000歐元，而截至2022年6月30日的六個月虧損為15,705萬歐元）（iv) 受金融市場表現的推動，與固定收益證券相關的減少了10,50.8萬歐元（截至2023年6月30日的六個月虧損248.8萬歐元，而虧損為虧損）截至2022年6月30日的六個月中，為12,996萬歐元），（v）與套期保值成本相關的減少了244.7萬歐元。
外匯損失
外匯虧損包括匯兑差額和衍生品公允價值調整的已實現損益，以及期權和認股權證負債調整對匯率的影響。
下表列出了截至2023年6月30日的六個月的外匯虧損。
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
外匯損失(7,003)(9,893)2,89029.2 %
外匯損失佔收入的百分比(0.8 %)(1.4 %)

截至2023年6月30日的六個月中，外匯損失為7,003萬歐元，與截至2022年6月30日的六個月的外匯虧損989.3萬歐元相比，變化了28.9萬歐元。截至2023年6月30日的六個月中，外匯虧損包括將與TFI持有的投資相關的累計折算虧損（總額為4,705,000歐元）從其他綜合收益重新歸類為收購當日的損益，兩個時期的外匯虧損都包括調整集團投資中非控股權益擁有的看跌期權所產生的匯率影響。
使用權益法核算的投資的結果
使用權益法核算的投資結果包括傑尼亞在使用權益法核算的聯營公司和合資安排的投資相關的收益和虧損份額。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中使用權益法核算的投資結果：
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
使用權益法核算的投資的結果(2,237)2,661(4,898)(184.1 %)
使用權益法核算的投資收益佔收入的百分比(0.2 %)0.4 %

截至2023年6月30日的六個月中，使用權益法核算的投資結果為虧損2,23.7萬歐元，減少了4,89.8萬歐元，而截至2022年6月30日的六個月的收益為26.61萬歐元，主要與集團在收購TFI之前持有TFI15％權益的業績有關，反映出在此之前的2023年虧損258.7萬歐元收購TFI（包括TFI收購完成前產生的交易成本），而收購TFI的收益為151.4萬歐元截至2022年6月30日的六個月。TFI於2023年4月28日完成收購後，TFI和Pelletteria Tizeta S.r.l.（此前由傑尼亞持有50％股權，TFI持有50％的股權）由集團合併。
所得税
所得税包括對傑尼亞經營業績徵收的現行税款以及遞延所得税的任何變化。
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下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的所得税：
在截至6月30日的六個月中（增加）/減少
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
所得税(26,162)(27,050)8883.3 %
所得税佔收入的百分比(2.9 %)(3.7 %)

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，所得税分別為261.62萬歐元和27,05萬歐元，截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的有效税率分別為33.4％和56.3％。

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按細分市場劃分結果
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月按分部劃分的收入、調整後息税前利潤率和調整後息税前利潤率（按調整後息税前利潤除以收入計算）。
在截至6月30日的六個月中改變
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%以固定貨幣計算的百分比% 有機物
收入
傑尼亞651,755552,96698,78917.9 %18.4 %23.8 %
湯姆·布朗207,959185,76922,19011.9 %13.6 %13.6 %
湯姆·福特時裝64,027—64,027n.m。n.m。n.m。
淘汰 (20,682)(9,742)(10,940)n.m。n.m。n.m。
總收入903,059728,993174,06623.9 %24.7 %21.5 %
在截至6月30日的六個月中改變
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
調整後的息税前利潤
傑尼亞100,49867,99732,50147.8 %
湯姆·布朗31,52131,562(41)(0.1 %)
湯姆·福特時裝3,676—3,676n.m。
企業(15,626)(16,881)1,2557.4 %
淘汰(165)—(165)n.m。
調整後的息税前利潤總額119,90482,67837,22645.0 %
調整後的息税前利潤率
傑尼亞15.4 %12.3 %
湯姆·布朗15.2 %17.0 %
湯姆·福特時裝5.7 %n.m。
有關調整後息税前利潤和調整後息税前利潤率（非國際財務報告準則財務指標）的更多信息，請參閲”—非國際財務報告準則財務指標——調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率”.
以下是截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比，各細分市場的收入、調整後息税前利潤率和調整後息税前利潤率的討論。
傑尼亞細分市場
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月傑尼亞板塊的收入、調整後息税前利潤率和調整後息税前利潤率（扣除分部間扣除前）。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
收入651,755552,96698,78917.9 %
調整後的息税前利潤100,49867,99732,50147.8 %
調整後的息税前利潤率15.4 %12.3 %

收入
截至2023年6月30日的六個月中，傑尼亞板塊的收入為651,75.5萬歐元，增長98,78.9萬歐元，增長17.9％（增長18.4％）按固定貨幣計算； +23.8%要麼ganic），而截至2022年6月30日的六個月為55.296.6萬歐元。
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傑尼亞板塊收入的增長主要歸因於：
(i)傑尼亞品牌產品增長116,067,000歐元，增長27.3％，包括：
(a)DTC渠道增長了103,86萬歐元，增長了28.7％，這得益於Made to Measure業務以及鞋類和奢侈休閒服的持續積極表現，反映了所有地區的兩位數增長，以及作為Zegna One Brand新戰略（從去年推出2022年秋冬系列開始）一部分的價格調整、價格上漲和季末銷售減少的影響），以及商店流量增加；以及
(b)在所有地區，尤其是歐洲、中東和非洲以及北美的正增長的推動下，批發渠道增長了12,20.7萬歐元，增長了19.3％；
(ii)受所有業務部門積極業績的推動，紡織業務增長420萬歐元，增長6.1％；
部分抵消了：
(iii)第三方品牌減少21,39.8萬歐元，跌幅為-38.0％，這反映了之前的TFI男裝分銷許可協議的終止，即2022年秋冬系列的交付，以及作為2023年春夏系列某些湯姆·福特男裝產品的獨家供應商的供應協議的開始，但部分被Pelleteria Tizeta的出資所抵消，集團收購了Pelleteria Tizeta持有的50％權益作為收購TFI的一部分，TFI使其對Pelleteria Tizeta的權益達到100％。
調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率
截至2023年6月30日的六個月，傑尼亞板塊調整後的息税前利潤為100,49.8萬歐元，增長了32,50.1萬歐元，增長了47.8％，而截至2022年6月30日的六個月為67,997萬歐元。調整後的息税前利潤率分別為15.4％和12.3％。
傑尼亞板塊調整後息税前利潤的增長主要歸因於：
(i)如上所述，收入增加98,78.9萬歐元；
(ii)盈利能力的提高是由於 (a) 與批發銷售相比，DTC銷售的比例更高；(b) 零售商店生產率提高，包括門店規模合理的影響；(c) 供應鏈中固定成本的吸收率更高；(d) 根據傑尼亞One Brand戰略，Essentials系列的銷售比例與季節性系列相比有所提高，這導致流動緩慢和過時庫存的準備金相應減少；
部分抵消了：
(iii)人事成本增加，主要是由於招聘了人員來加強公司治理和傑尼亞細分市場的某些職能，因而於2021年12月成為上市公司；
(iv)更高的廣告和營銷費用，符合集團在2022年5月資本市場日宣佈的營銷戰略。

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Thom Browne 片段
下表列出了截至2023年6月30日的六個月Thom Browne板塊的收入、調整後息税前利潤和調整後息税前利潤率與截至2022年6月30日的六個月（分部間沖銷前）的對比。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
收入207,959185,76922,19011.9 %
調整後的息税前利潤31,52131,562(41)(0.1 %)
調整後的息税前利潤率15.2 %17.0 %
收入

截至2023年6月30日的六個月中，湯姆·布朗板塊的收入為20.7959萬歐元，增長了22,19.0萬歐元，增長了11.9％（按固定貨幣和有機增長計算為增長13.6％），而截至2022年6月30日的六個月為18.5769萬歐元。
Thom Browne板塊收入的增長反映了所有產品線（尤其是女裝和童裝）的增長，包括：
(i)由於亞太地區（主要在日本）和歐洲、中東和非洲現有門店的強勁表現，以及通過13家淨開設門店（2023年6月30日為66家DTC門店，而2022年6月30日為53家）擴大門店網絡的推動，DTC渠道增長了1675萬歐元，增長了25.3％，主要是在亞太地區；以及
(ii)受歐洲、中東和非洲地區兩位數增長的推動，批發渠道增長了5,43.9萬歐元，增長了4.5％，但由於集團在先前宣佈與三星達成協議後，業務從特許經營轉變為直接經營，韓國市場的交付量減少部分抵消；
調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率
截至2023年6月30日的六個月中，湯姆·布朗板塊調整後的息税前利潤為31,52.1萬歐元，與截至2022年6月30日的六個月的31,56.2萬歐元基本持平。調整後的息税前利潤率分別為15.2％和17.0％。
Thom Browne板塊調整後息税前利潤的增長主要歸因於：
(i)如上所述，收入增加22,19萬歐元；
部分抵消了：
(ii)與擴張DTC門店網絡有關的成本（截至2023年6月30日的六個月中，淨開設13家門店，而截至2022年6月30日的六個月中，淨開設的門店為13家）；
(iii)人事成本增加，主要是由於Thom Browne部門於2021年12月成為上市公司，招聘了人員來加強其中的某些職能；以及
(iv)更高的廣告和營銷費用，符合集團在2022年5月資本市場日宣佈的營銷策略，包括Thom Browne Haute Couture系列在巴黎首次亮相的費用。
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湯姆·福特時裝專區
下表列出了截至2023年6月30日的六個月湯姆·福特時裝板塊的收入、調整後息税前利潤率和調整後息税前利潤率與截至2022年6月30日的六個月（公司間沖銷前）的比較。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）202320222023 vs 2022%
收入64,027—64,027n.m。
調整後的息税前利潤3,676—3,676n.m。
調整後的息税前利潤率5.7 %n.m。

收入

湯姆·福特時裝板塊於2023年4月28日通過收購TFI收購，貢獻了64,027萬歐元的收入，其中包括DTC渠道的34,75.1萬歐元和批發渠道的29,27.6萬歐元。
調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率
湯姆·福特時裝板塊的調整後息税前利潤為367.6萬歐元。同期調整後的息税前利潤率為5.7％。調整後的息税前利潤包括初步收購價格分配過程中產生的4,42萬歐元的成本，其中35.57萬歐元與收購TFI庫存公允價值上漲的影響有關，51.2萬歐元與許可協議的攤銷有關，51.2萬歐元與許可協議的攤銷有關，35.1萬歐元與未交訂單中確認的無形資產攤銷額35.1萬歐元有關。
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流動性和資本資源
概述
傑尼亞的主要流動性來源是運營現金流、銀行信貸額度下可用的借款和其他形式的債務，以及可用現金和現金等價物。Zegna 需要流動資金來履行其義務併為其業務提供資金。需要短期流動資金來為持續的現金需求提供資金，包括購買用於生產的原材料、消耗品和商品，支付人事費用，以及為服務費用和其他費用提供資金。除了一般營運資金和運營需求外，傑尼亞還將大量現金用於以下目的：（i）資本支出用於支持其現有和未來的商業網絡和生產設施；（ii）財務義務下的本金和利息支付；（iii）收購；（iv）資本回報，包括股票回購和其他公司活動。傑尼亞的資本投資主要用於開設新門店或翻新現有門店，以及加強和調整生產設施以適應新技術和新興需求以及升級信息技術系統的舉措。傑尼亞認為，在可預見的將來，其現金產生和可用流動性將足以履行其義務併為其業務和資本支出提供資金。
自2022年以來，集團實施了一項融資戰略，旨在降低融資成本，同時繼續確保集團有足夠的流動性來履行其財務承諾，並保證其運營和任何擴張計劃的靈活性。根據這一戰略，自2022年以來，集團已用新的雙邊承諾循環信貸額度取代了2022年和2023年到期的部分債務，集團可以在相關期限內隨時提取這些貸款。此外，集團還出售了其持有的金融資產證券的很大一部分。特別是，從2023年1月1日至2023年6月30日，集團以總對價219,35.4萬歐元處置了證券（主要是固定收益、保險合約和對衝基金的投資），集團主要用於完成對TFI的收購和資本支出以及償還借款。截至2022年12月31日，處置證券的賬面金額為216,728萬歐元，因此出售證券的收益為26.26萬歐元。
現金流
截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中每個月來自運營、投資和融資活動或用於運營、投資和融資活動的現金流。有關集團現金流的更多信息，請參閲本文件其他地方包含的半年度簡明合併現金流量表。
在截至6月30日的六個月中增加/（減少）
（千歐元）202320222023 vs 2022
來自經營活動的淨現金流量107,58328,37579,208
來自/（用於）投資活動的淨現金流量60,958(14,654)75,612
用於融資活動的淨現金流量(165,527)(135,081)(30,446)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(2,295)8,452(10,747)
現金及現金等價物的淨增加/（減少）719(112,908)113,627
期初的現金和現金等價物254,321459,791(205,470)
期末的現金和現金等價物255,040346,883(91,843)

來自經營活動的淨現金流量
截至2023年6月30日的六個月中，來自經營活動的淨現金流為107,58.3萬歐元，而截至2022年6月30日的六個月為28,37.5萬歐元。各期之間79,20.8萬歐元的變化主要歸因於以下因素的綜合影響：
(i)來自其他運營資產和負債的現金流的正變化為72,26.6萬歐元（2023年上半年產生的現金為28.7萬歐元，而2022年上半年使用的現金為69,396,000歐元），主要包括：(a) 24,556,000歐元用於支付租賃協議索賠，(b) 10,923,000歐元用於向集團所有員工贈送的特別禮物該公司於2021年公開上市（蒙特魯貝洛於2022年報銷），（c）10,63.2萬歐元，涉及增值税抵免額的增加
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意大利，(d) 8,34.2萬歐元與預付費用增加有關，(e) 6,052萬歐元與關閉西班牙一家生產工廠有關；
(ii)利潤增長310.95萬歐元，從截至2022年6月30日的六個月的210.21萬歐元增至截至2023年6月30日的六個月的5211.6萬歐元；以及
(iii)與截至2022年6月30日的六個月相比，截至2023年6月30日的六個月的非現金支出增加，包括對過時庫存準備金的減記額增加8,43.6萬歐元，以及其他非現金支出淨額增加7,063,000歐元；
部分抵消了：
(i)45,43.4萬歐元來自庫存、貿易應收賬款和應付貿易賬款使用的現金流的負變化（2023年上半年吸收的現金為102,59.5萬歐元，而2022年上半年為57,161萬歐元）。2023年上半年，用於庫存、貿易應收賬款和貿易應付賬款的現金為102,59.5萬歐元，其中包括 (a) 與庫存相關的79,454萬歐元，這主要歸因於為支持業務增長而增加的原材料和成品，包括根據傑尼亞One Brand戰略增加Essentials系列的庫存, (b) 與貿易應收賬款增加有關的26,851萬歐元，部分抵消了 (c) 與貿易應付賬款和客户預付款增加有關的371萬歐元。
來自/（用於）投資活動的淨現金流量
截至2023年6月30日的六個月中，來自投資活動的淨現金流為6095.8萬歐元，而截至2022年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金流為14,65.4萬歐元。各期之間75,612,000歐元的變化主要歸因於以下因素的綜合影響：
(i)出售流動金融資產和衍生工具的收益增加了190,829,000歐元（2023年上半年的收益為22.1869萬歐元，而2022年上半年的收益為310.4萬歐元），這與集團為處置持有的金融資產證券主要用於為收購TFI和資本支出提供資金以及償還借款而採取的行動一致；以及
(ii)收購流動金融資產和衍生工具的付款減少了15,181,000歐元（2023年上半年的付款為602.3萬歐元，而2022年上半年的付款為21,20.4萬歐元）；
部分抵消了：
(i)與2023年4月28日完成的對TFI的收購相關的淨現金流出為108,57.5萬歐元。有關收購TFI的更多信息，請參閲 附註24-企業合併在本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表中；
(ii)支付672.8萬歐元用於收購Norda Run Inc.（“Norda”）25％的權益，支付450萬歐元用於向Filati Biagioli Modesto S.p.A. 出資；以及
(iii)2023年上半年用於不動產、廠房和設備投資的付款增加了987.5萬歐元（合25,69.9萬歐元），而2022年上半年為15,82.4萬歐元。有關本集團投資的更多信息，請參閲 “流動性和資本資源——資本支出”.
用於融資活動的淨現金流
截至2023年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金流為16.552.7萬歐元，而截至2022年6月30日的六個月為13.581萬歐元。各期之間30,44.6萬歐元的變化主要歸因於以下因素的綜合影響：
23
(i)借款淨還款額增加31,72萬歐元（2023年上半年的淨還款額為108,40.7萬歐元，而2022年上半年為76,687,000歐元），這反映了我們的融資戰略仍在繼續，即用新的雙邊承諾循環信貸額度取代借款，集團可以在相關期限內隨時提取這些貸款；以及
(ii)由於公司於2021年12月20日完成上市，Monterubello向傑尼亞償還了集團所有員工的特別禮物，因此2022年獲得了10,92.3萬歐元的資本出資；
部分抵消了：
(i)租賃負債減少了552.6萬歐元（2023年上半年為5911.5萬歐元，而2022年上半年為64,64.1萬歐元），這主要是由於2022年上半年為提前終止與日本DTC門店相關的租賃合同支付了501.3萬歐元；以及
(ii)2023年上半年為贖回認股權證支付了4,40.9萬歐元。
資本支出
資本支出被定義為導致不動產、廠房和設備以及無形資產增加的現金流出總和。
下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中每個月按類別分列的資本支出明細。
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
不動產、廠房和設備的付款25,69915,824
無形資產的付款8,80112,715
資本支出34,50028,539

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，資本支出分別為3.45萬歐元和28,53.9萬歐元。
集團的主要資本支出主要涉及開發門店網絡的投資（新門店開業、門店續約或搬遷、維護或特許經營捐款），截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為2,300萬歐元和1,300萬歐元。
下表列出了開發門店網絡的資本支出，按細分市場劃分，包括不動產、廠房和設備以及無形資產：
在截至6月30日的六個月中
（百萬歐元）20232022
傑尼亞2110
湯姆·布朗23
湯姆·福特時裝—不適用 (*)
與門店網絡發展相關的資本支出2313
________________________________________
(*) “n.a.”，因為繼2023年4月28日完成對TFI的收購之後，集團開始運營湯姆·福特時裝板塊。
根據 Zegna One Brand 戰略，我們在 Zegna 細分市場發展門店網絡的投資主要涉及所有地區的門店開業、搬遷、續約或改造：
•2023年上半年在紐約（三家門店）、美國的比佛利山莊和亞特蘭大、大中華區的福州、濟南和蘭州以及丹麥的哥本哈根；
24
•2022年上半年在大中華地區的太原和澳門開業，在日本東京開設新的銀座店，在西班牙馬德里開設一家門店；
在Thom Browne細分市場開發門店網絡的投資主要涉及：
•2023年上半年在亞太地區，在名古屋、武漢、深圳和濟南開設新店；
•2022年上半年在亞太地區，在廣州開設新店，下半年計劃在大中華區和法國聖特羅佩開業；
在本報告所述期間的其他相關投資主要涉及 (i) 截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，服裝和紡織品的生產面積分別為400萬歐元和300萬歐元（主要用於不動產、廠房和設備），以及 (ii) 截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別為600萬歐元和1100萬歐元的信息技術領域，主要是用於與業務轉型項目相關的無形資產，以改善業務運營，包括訂單到現金、物流和配送、零售運營和銷售點流程.
淨財務負債/（現金盈餘）
淨金融負債/（現金盈餘）定義為金融借款（流動和非流動）、衍生金融工具負債、貸款和某些其他金融負債（記錄在半年度簡明合併財務狀況表中的其他非流動金融負債中）的總和，扣除現金及現金等價物、衍生金融工具資產、證券和金融應收賬款（記錄在半年度簡明合併財務報表中的其他流動金融資產中）位置）。淨財務負債/（現金盈餘）是一種非國際財務報告準則的財務指標。見”—非國際財務報告準則財務指標” 瞭解與非國際財務報告準則財務指標有關的重要信息。
Zegna 的管理層認為，淨財務負債/（現金盈餘）可用於監測 Zegna 的淨流動性和財務資源水平。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則財務指標有助於管理層、投資者和分析師分析傑尼亞的財務狀況和可用財務資源，並將傑尼亞的財務狀況和可用財務資源與其他公司的財務狀況和可用財務資源進行比較。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的淨財務負債/（現金盈餘）的計算方法：
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
非當期借款112,747184,880
當期借款283,077286,175
衍生金融工具-負債2,1862,362
借款、其他金融負債和衍生品總額398,010473,417
現金和現金等價物(255,040)(254,321)
衍生金融工具-資產(17,985)(22,454)
其他流動金融資產(1)
(107,952)(318,795)
現金和現金等價物、其他流動金融資產和衍生品總額(380,977)(595,570)
淨財務負債/（現金盈餘）17,033(122,153)
________________________________________
(1)包括 (i) 截至2023年6月30日和2022年12月31日，集團對證券的投資分別為10.5752萬歐元和31.6595萬歐元，以及 (ii) 截至2023年6月30日和2022年12月31日聯營公司220萬歐元的應收賬款。

截至2023年6月30日，淨財務負債/（現金盈餘）為17,033,000歐元，而截至2022年12月31日為122,153,000歐元，這主要反映了收購TFI和資本支出的影響，主要用於發展集團的門店網絡。截至2023年6月30日的借款包括TFI的某些先前存在的借款。有關現金和現金等價物變動的更多信息，請參閲 “—現金流”.
淨財務負債/（現金盈餘）的主要組成部分將在下文進一步解釋。
25
借款
傑尼亞根據效率和成本效益標準對債務融資進行集中管理以滿足其每家子公司的短期和中期需求。從歷史上看，傑尼亞一直與多元化的貸款機構簽訂並維持總額度的雙邊承諾信貸額度，這些額度被認為符合其需求，適合隨時確保滿足和遵守其所有財務承諾所需的流動性，並保證任何擴張計劃都有足夠的運營靈活性。為了降低融資成本，同時繼續確保集團有足夠的流動性來履行其財務承諾並保證其運營和任何擴張計劃的靈活性，從2022年開始，集團已用新的雙邊承諾循環信貸額度取代了2022年和2023年到期的部分債務，集團可以在相關期限內隨時提取這些貸款。因此，集團減少了並將繼續減少借款，主要是通過使用現金和出售集團持有的某些金融投資。
下表根據到期日列出了傑尼亞借款的關鍵利率條款和截至2023年6月30日的未償還金額。
（千歐元，百分比除外）利率
（bps）		金額1 年以內之間
1 和 2
年份		之間
2 和 3
年份		之間
3 和 4
年份		4 年以上
已修復
0.00% - 2.16%(1)
76,29226,27514,84424,8434,2636,067
變量
0.25% - 3.01%(1)
319,532256,80258,4053,0481,092185
總計395,824283,07773,24927,8915,3556,252
________________________________________
(1)代表利率中可變部分的利差，該部分通常基於歐洲銀行同業拆借利率，包括TFI的某些先前存在的借款，該借款於2023年4月28日被收購。

下表根據到期日列出了傑尼亞借款的關鍵利率條款和截至2022年12月31日的未償還金額。
（千歐元，百分比除外）利率
（bps）		金額1 年以內之間
1 和 2
年份		之間
2 和 3
年份		之間
3 和 4
年份		4 年以上
已修復
0.00% - 0.90%(1)
135,64085,4474,15033,9753,9948,074
變量
0.60% - 1.48%(1)
335,415200,728133,2671,420——
總計471,055286,175137,41735,3953,9948,074
________________________________________
(1)表示利率可變部分的利差，該部分通常基於歐洲銀行同業拆借利率。

自2022年以來，集團以承諾循環額度的形式簽訂了雙邊融資協議，金額為2.95億歐元，期限為5至7年。其中一部分（1.9億歐元）的利率與集團先前披露的以下兩個重要的ESG目標掛鈎：（i）到2026年，至少有50％的優先原材料可以追溯到其原產地和影響較小的來源；（ii）到2024年，歐洲和美國100％的電力來自可再生能源。截至2023年6月30日，這條線以5000萬歐元的價格劃定（截至2022年12月31日尚未劃定）。
有關其他信息，請參見 附註17 — 借款到 半年度簡明合併財務報表包含在本半年度報告的其他地方。
債務契約
傑尼亞的某些借款和循環額度受財務契約的約束，這些契約要求傑尼亞將淨財務負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率維持在3.0倍或以下（根據相關協議中規定的調整後息税折舊攤銷前利潤的定義按年度計算，該定義可能與本半年度報告其他地方包含的同名非國際財務報告準則財務指標不同），以及負認捐，同等地，跨越違約和控制條款的變更。不遵守這些契約可能會要求傑尼亞按要求全額償還未償還的款項。截至2022年12月31日（最後一個契約日期），傑尼亞的淨財務負債/（現金盈餘）為
26
（122,153）千歐元（代表現金超過負債），因此淨財務負債與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率為（0.6）x，傑尼亞遵守了契約。
衍生金融工具
傑尼亞在其風險管理活動中籤訂某些衍生品合約，主要是為了對衝其銀行債務的利率風險和以歐元以外貨幣進行銷售的貨幣風險。傑尼亞簽訂這些合約僅用於套期保值，因為傑尼亞的財務管理政策不允許出於投機目的進行金融工具交易。符合國際財務報告準則第9號對衝要求的衍生金融工具 — 金融工具（“國際財務報告準則第9號”）使用套期會計進行核算。不符合套期會計條件的衍生金融工具的公允價值變動在相關報告期的損益中確認。傑尼亞使用的利率和貨幣衍生品是場外交易（“場外交易”）工具，即與市場交易對手進行雙邊談判的工具，其當前價值的確定基於估值技術，該技術使用市場上可觀察到的輸入參數（例如利率曲線、外匯匯率等）（國際財務報告準則第13號中定義的公允價值層次結構的第二級） 公允價值測量)。衍生品以每個報告日的公允價值計量，以適用的外幣匯率或通常報價間隔內可觀察到的利率和收益率曲線作為參考。
下表列出了傑尼亞截至2023年6月30日和2022年12月31日的未償還套期保值：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
（千歐元）名義金額正公允價值 負公允價值 名義金額正公允價值 負公允價值
外幣兑換風險
遠期合約549,4999,679(2,186)481,11013,075(2,362)
利率風險
利率互換234,6268,306—320,0009,379—
衍生品總額——套期保值784,12517,985(2,186)801,11022,454(2,362)
衍生工具總額——資產/（負債）784,12517,985(2,186)801,11022,454(2,362)

有關其他信息，請參見 附註14——衍生金融工具到 半年度簡明合併財務報表，包含在本半年度報告的其他地方。
現金和現金等價物
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日傑尼亞的現金及現金等價物的明細：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）2023 年 6 月 30 日 vs 2022 年 12 月 31 日%
手頭現金2,0072,322(315)(13.6 %)
銀行餘額253,033251,9991,0340.4 %
現金和現金等價物255,040254,3217190.3 %

Zegna 可能會受到限制，限制其使用現金的能力。特別是，在中國持有的現金受某些匯回限制，只能作為股息匯回。傑尼亞認為，此類轉賬限制不會對其滿足流動性要求的能力產生任何不利影響。截至2023年6月30日，在中國持有的現金為48,56.4萬歐元（截至2022年12月31日為24,25.7萬歐元）。阿根廷也存在某些現金限制；但是，此類限制不會對傑尼亞產生重大影響，因為截至2023年6月30日，在阿根廷持有的現金為22萬歐元（截至2022年12月31日為23.3萬歐元）。
27
其他流動金融資產（證券和金融應收賬款）
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日計入其他流動金融資產的淨財務負債/（現金盈餘）中的傑尼亞證券和金融應收賬款明細：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）2023 年 6 月 30 日 vs 2022 年 12 月 31 日%
計入損益的公允價值
保險合同27,525114,975(87,450)(76.1 %)
私募股權20,00818,3111,6979.3 %
房地產基金13,74812,1291,61913.3 %
私人債務9,48513,644(4,159)(30.5 %)
對衝基金8,36046,761(38,401)(82.1 %)
貨幣市場基金2,0342,587(553)(21.4 %)
公平26014,592(14,332)(98.2 %)
大宗商品—2,727(2,727)(100.0 %)
固定收益—64,017(64,017)(100.0 %)
計入損益的公允價值總額81,420289,743(208,323)(71.9 %)
通過其他綜合收益/（虧損）計入的公允價值
浮動收入16,70017,742(1,042)(5.9 %)
固定收益7,6329,110(1,478)(16.2 %)
通過其他綜合收益/（虧損）計入的公允價值總額24,33226,852(2,520)(9.4 %)
證券（記錄在其他流動金融資產中）105,752316,595(210,843)(66.6 %)
金融應收賬款(1)（記入其他流動金融資產中）
2,2002,224(24)(1.1 %)
證券和金融應收賬款總額（記錄在其他流動金融資產中）
107,952318,819(210,867)(66.1 %)
________________________________________
(1)金融應收賬款涉及2022年上半年向集團關聯公司Filati Biagioli Modesto S.p.A. 發放的貸款。這筆貸款於2023年7月作為出資轉換為股權。
如上所述，根據集團的融資戰略，集團已處置了其持有的金融資產證券的很大一部分。特別是，從2023年1月1日至2023年6月30日，集團出售了總對價為219,35.4萬歐元的證券（主要是固定收益、保險合約和對衝基金的投資），集團主要用於為收購TFI和資本支出提供資金，以及償還借款。截至2022年12月31日，處置證券的賬面金額為216,728萬歐元，因此出售證券的收益為26.26萬歐元。
資產負債表外安排
2020年，傑尼亞向TFI（在收購TFI之前，該公司是傑尼亞集團的關聯公司）提供了750萬美元的財務擔保，用於支付向TFI發放的銀行貸款下的還款義務。作為收購TFI所設想的交易的一部分，財務擔保隨後在2022年降至6,875美元，並於2023年完成。沒有人根據擔保索賠任何款項。
作為收購TFI的一部分，傑尼亞集團已成為湯姆·福特所有男士和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品和家居設計產品的長期被許可人，並根據某些最低性能條件自動續訂10年。作為許可協議的一部分，傑尼亞集團需要在許可協議的前10年支付最低年度保證特許權使用費，截至2023年6月30日，該協議總額為1.82億歐元（未貼現）。在剩下的任期內
28
在許可協議中，傑尼亞集團支付的最低年度保證特許權使用費將根據上一年度淨銷售額的百分比計算。許可協議還要求傑尼亞集團按照慣例市場慣例對營銷活動進行最低投資，佔許可產品淨銷售額的百分比。有關TFI收購和許可協議的更多信息，請參閲 附註24-企業合併在本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表中。
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非國際財務報告準則財務指標
傑尼亞管理層使用多種非國際財務報告準則財務指標來監測和評估運營和財務業績，包括：調整後的息税前收益（“調整後的息税前利潤”）、調整後的息税前利潤率、調整後的息税前利潤、税項、折舊和攤銷前調整後的收益（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）、調整後的每股基本收益和調整後的攤薄後每股收益、淨財務負債/（現金盈餘）、貿易營運資金、固定收入貨幣基礎（固定貨幣）和基於有機增長的收入（有機增長）。傑尼亞管理層認為，這些非國際財務報告準則財務指標提供了有關傑尼亞財務業績和財務狀況的有用和相關的信息，並提高了管理層和投資者評估和比較傑尼亞與其他公司的財務業績和財務狀況的能力。它們還提供了可比的衡量標準，有助於管理層確定運營趨勢，並就未來支出、資源分配和其他戰略和運營決策做出決策。儘管傑尼亞運營所在行業廣泛使用類似的衡量標準，但傑尼亞使用的財務指標可能無法與其他公司使用的其他同名指標進行比較，也無意取代根據國際財務報告準則編制的財務業績或財務狀況衡量標準。下文解釋了每項非國際財務報告準則財務指標的相關性，非國際財務報告準則財務指標與根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比指標的對賬以及對其侷限性的討論。
調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率
調整後的息税前利潤定義為所得税前的損益加上財務收入、財務費用、外匯損失以及使用權益法核算的投資結果，並根據本質上意義重大且管理層認為不反映基礎經營活動的收入和成本進行調整s，包括所列一個或所有期間的交易成本，如下文所述，與收購有關的成本、與業務合併有關的成本、遣散費和遣散費準備金、商標糾紛的法律費用、社會責任特別捐款、與租賃協議相關的淨收入以及租賃和自有商店的淨減值。
調整後的息税前利潤率定義為調整後的息税前利潤除以適用期間的收入。
Zegna 的管理層使用調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率進行內部報告來評估業績，並將其作為預測、預算和決策過程的一部分，因為它們提高了 Zegna 基礎經營業績的透明度。傑尼亞的管理層認為這些非國際財務報告準則財務指標很有用，因為它們排除了管理層認為不代表傑尼亞基本經營業績的項目，並允許管理層查看運營趨勢、進行分析比較和在不同時期和各細分市場之間進行業績基準。傑尼亞的管理層還認為，調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基礎經營業績，並將傑尼亞的業績與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率為第三方利益相關者瞭解和評估傑尼亞的經營業績提供了有用的信息。
30
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月的利潤與調整後息税前利潤率的對賬情況，以及利潤率和調整後息税前利潤率的計算：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元，百分比除外）20232022
利潤52,11621,021
所得税26,16227,050
財務收入(15,601)(15,901)
財務費用44,59241,965
外匯損失7,0039,893
使用權益法核算的投資的結果2,237(2,661)
與收購相關的交易成本 (1)
4,975—
與業務合併相關的成本 (2)
1,0591,090
遣散費補償金和遣散費準備金 (3)
738912
商標爭議的法律費用 (4)
649—
社會責任特別捐款 (5)
1001,000
與租賃協議相關的淨收入 (6)
(4,126)(5,000)
租賃和自有商店的淨減值 (7)
—3,309
調整後的息税前利潤119,90482,678
收入903,059728,993
利潤率（利潤/收入）5.8 %2.9 %
調整後的息税前利潤率（調整後的息税前利潤/收入） 13.3 %11.3 %

________________________________________
(1)涉及截至2023年6月30日的六個月中與收購TFI和收購Norda25％股份相關的諮詢和法律費用497.5萬歐元的交易成本。
(2)截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，與業務合併相關的成本分別為10.59萬歐元和10.9萬歐元，涉及2021年向管理層發放股權獎勵，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。
(3)涉及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別為73.8萬歐元和91.2萬歐元的遣散費。
(4)涉及截至2023年6月30日的六個月中與阿迪達斯股份公司（“阿迪達斯”）和Thom Browne之間的法律糾紛有關的64.9萬歐元的法律費用，主要涉及商標的使用。
(5)用於支持截至2023年6月30日的六個月土耳其人道主義緊急情況相關舉措（10萬歐元）和截至2022年6月30日的六個月（10萬歐元）與烏克蘭人道主義緊急情況相關的舉措（10萬歐元）的捐款有關。
(6)截至2023年6月30日的六個月中，與租賃協議相關的淨收入為4,12.6萬歐元，涉及在香港租賃協議條款發生變化後取消確認租賃負債，而截至2022年6月30日的六個月中，則涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元收益，用於讓傑尼亞退出現有的商業地產租賃協議。
(7)截至2022年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的淨減值包括使用權資產減值276.4萬歐元，不動產、廠房和設備減值53萬歐元以及無形資產減值1.5萬歐元。

調整後 EBITDA
調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為所得税前的損益加上財務收入、財務費用、外匯損失、資產折舊、攤銷和減值，以及使用權益法核算的投資的結果，並根據本質上意義重大的收入和成本進行調整，管理層認為這些收益和成本不能反映基礎經營活動，包括所列一個或所有期間，如下文所述， 與收購相關的交易成本、與企業合併相關的成本、遣散費和遣散費準備金、商標糾紛的法律費用、社會責任特別捐款以及與租賃協議相關的淨收入。
傑尼亞管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來了解和評估傑尼亞的基本經營業績。傑尼亞管理層認為，這項非國際財務報告準則財務指標很有用，因為它不包括以下項目
31
管理層認為這並不能表明傑尼亞的基本經營業績，允許管理層查看運營趨勢，進行分析比較並對各時期的業績進行基準測試。傑尼亞管理層還認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基本經營業績，並將傑尼亞的業績與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為第三方利益相關者提供了有用的信息，以瞭解和評估傑尼亞的經營業績。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月利潤與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
利潤52,11621,021
所得税26,16227,050
財務收入(15,601)(15,901)
財務費用44,59241,965
外匯損失7,0039,893
資產折舊、攤銷和減值86,98388,204
使用權益法核算的投資的結果2,237(2,661)
與收購相關的交易成本 (1)
4,975—
與業務合併相關的成本 (2)
1,0591,090
遣散費補償金和遣散費準備金 (3)
738912
商標爭議的法律費用 (4)
649—
社會責任特別捐款 (5)
1001,000
與租賃協議相關的淨收入 (6)
(4,126)(5,000)
調整後 EBITDA206,887167,573
________________________________________
(1)涉及截至2023年6月30日的六個月中與收購TFI和收購Norda25％股份相關的諮詢和法律費用497.5萬歐元的交易成本。
(2)截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，與業務合併相關的成本分別為10.59萬歐元和10.9萬歐元，涉及2021年向管理層發放股權獎勵，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。
(3)涉及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別為73.8萬歐元和91.2萬歐元的遣散費。
(4)涉及截至2023年6月30日的六個月中與阿迪達斯和湯姆·布朗之間的法律糾紛有關的64.9萬歐元的法律費用，主要涉及商標的使用。
(5)用於支持截至2023年6月30日的六個月土耳其人道主義緊急情況相關舉措（10萬歐元）和截至2022年6月30日的六個月（10萬歐元）與烏克蘭人道主義緊急情況相關的舉措（10萬歐元）的捐款有關。
(6)截至2023年6月30日的六個月中，與租賃協議相關的淨收入為4,12.6萬歐元，涉及在香港租賃協議條款發生變化後取消確認租賃負債，而截至2022年6月30日的六個月中，則涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元收益，用於讓傑尼亞退出現有的商業地產租賃協議。

調整後的利潤
調整後利潤被定義為根據收入和成本（扣除相關税收影響）調整後的利潤，這些收益和成本本質上是重大的，管理層認為這些收益和成本不能反映基礎活動，包括在所列的一個或所有期間，如下文所述， 與收購相關的交易成本、與業務合併相關的成本、遣散費和遣散費準備金、商標糾紛的法律費用、社會責任特別捐款、與租賃協議相關的淨收入以及租賃和自有商店的淨減值， 以及調整項目的税收影響.
傑尼亞管理層使用調整後利潤來了解和評估傑尼亞的基本業績。傑尼亞管理層認為，這種非國際財務報告準則財務指標很有用，因為它不包括管理層認為不能代表傑尼亞基本業績的項目，允許管理層查看業績趨勢，進行分析
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不同時期之間的比較和基準表現。傑尼亞管理層還認為，調整後利潤有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基本業績，並將傑尼亞的業績與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的利潤為第三方利益相關者提供了有用的信息，以瞭解和評估傑尼亞的業績。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月的利潤與調整後利潤的對賬情況：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
利潤52,11621,021
與收購相關的交易成本 (1)
4,975—
與業務合併相關的成本 (2)
1,0591,090
遣散費補償金和遣散費準備金 (3)
738912
商標爭議的法律費用 (4)
649—
社會責任特別捐款 (5)
1001,000
與租賃協議相關的淨收入 (6)
(4,126)(5,000)
租賃和自有商店的淨減值 (7)
—3,309
税收對調整項目的影響 (8)
(626)491
調整後的利潤54,88522,823
________________________________________
(1)涉及截至2023年6月30日的六個月中與收購TFI和收購Norda25％股份相關的諮詢和法律費用497.5萬歐元的交易成本。
(2)截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，與業務合併相關的成本分別為10.59萬歐元和10.9萬歐元，涉及2021年向管理層發放股權獎勵，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。
(3)涉及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別為73.8萬歐元和91.2萬歐元的遣散費。
(4)涉及截至2023年6月30日的六個月中與阿迪達斯和湯姆·布朗之間的法律糾紛有關的64.9萬歐元的法律費用，主要涉及商標的使用。
(5)用於支持截至2023年6月30日的六個月土耳其人道主義緊急情況相關舉措（10萬歐元）和截至2022年6月30日的六個月（10萬歐元）與烏克蘭人道主義緊急情況相關的舉措（10萬歐元）的捐款有關。
(6)截至2023年6月30日的六個月中，與租賃協議相關的淨收入為4,12.6萬歐元，涉及在香港租賃協議條款發生變化後取消確認租賃負債，而截至2022年6月30日的六個月中，則涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元收益，用於讓傑尼亞退出現有的商業地產租賃協議。
(7)截至2022年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的淨減值包括使用權資產減值276.4萬歐元，不動產、廠房和設備減值53萬歐元以及無形資產減值1.5萬歐元。
(8)包括上述調整的税收影響，在考慮了這些項目是否可抵扣或應納税、任何臨時差異的影響以及遞延所得税資產的最終可收性（如果適用）之後，使用與受調整影響的司法管轄區相關的法定税率，計算為不包括在調整後利潤之外的税前項目的當前和遞延所得税影響。

調整後的基本每股收益和調整後的攤薄後每股收益

調整後的每股基本收益和調整後的攤薄後每股收益被定義為根據收入和成本（扣除相關税收影響）調整後的每股基本收益和攤薄後每股收益，這些收益和成本本質上是重大的，管理層認為這些收益並不能反映基礎活動，包括在報告的一個或所有時期，如下文所述， 與收購相關的交易成本、與業務合併相關的成本、遣散費和遣散費準備金、商標糾紛的法律費用、社會責任特別捐款、與租賃協議相關的淨收入以及租賃和自有商店的淨減值， 以及調整項目的税收影響, 不包括非控股權益對調整項目的影響.
傑尼亞管理層使用調整後的每股基本收益和調整後的攤薄後每股收益來了解和評估傑尼亞的基本業績。傑尼亞管理層認為，這項非國際財務報告準則的財務指標是
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之所以有用，是因為它不包括它認為不能表明其基本業績的項目，並允許它查看運營趨勢、進行分析比較和對各時期的業績進行基準測試。因此，管理層認為，調整後的每股基本收益和攤薄後每股收益為第三方利益相關者提供了有用的信息，以瞭解和評估傑尼亞的經營業績。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中利潤與調整後每股基本收益和調整後攤薄後每股收益的對賬情況：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
利潤52,11621,021
與收購相關的交易成本 (1)
4,975—
與業務合併相關的成本 (2)
1,0591,090
遣散費補償金和遣散費準備金 (3)
738912
商標爭議的法律費用 (4)
649—
社會責任特別捐款 (5)
1001,000
與租賃協議相關的淨收入 (6)
(4,126)(5,000)
租賃和自有商店的淨減值 (7)
—3,309
税收對調整項目的影響 (8)
(626)491
調整後的利潤54,88522,823
非控股權益的影響 (9)
6,2316,990
歸屬於母公司股東的調整後利潤48,65415,833
每股基本收益的加權平均股票數量244,167,243237,314,960
每股基本收益（歐元）0.190.06
調整後的每股基本收益（歐元）0.200.07
攤薄後每股收益的加權平均股數246,313,241238,930,441
攤薄後每股收益（歐元）0.190.06
調整後的攤薄後每股收益（歐元）0.200.07
________________________________________
(1)涉及截至2023年6月30日的六個月中與收購TFI和收購Norda25％股份相關的諮詢和法律費用497.5萬歐元的交易成本。
(2)截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，與業務合併相關的成本分別為10.59萬歐元和10.9萬歐元，涉及2021年向管理層發放股權獎勵，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。
(3)涉及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中分別為73.8萬歐元和91.2萬歐元的遣散費。
(4)涉及截至2023年6月30日的六個月中與阿迪達斯和湯姆·布朗之間的法律糾紛有關的64.9萬歐元的法律費用，主要涉及商標的使用。
(5)用於支持截至2023年6月30日的六個月土耳其人道主義緊急情況相關舉措（10萬歐元）和截至2022年6月30日的六個月（10萬歐元）與烏克蘭人道主義緊急情況相關的舉措（10萬歐元）的捐款有關。
(6)截至2023年6月30日的六個月中，與租賃協議相關的淨收入為4,12.6萬歐元，涉及在香港租賃協議條款發生變化後取消確認租賃負債，而截至2022年6月30日的六個月中，則涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元收益，用於讓傑尼亞退出現有的商業地產租賃協議。
(7)截至2022年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的淨減值包括使用權資產減值276.4萬歐元，不動產、廠房和設備減值53萬歐元以及無形資產減值1.5萬歐元。
(8)包括上述調整的税收影響，在考慮了這些項目是否可抵扣或應納税、任何臨時差異的影響以及遞延所得税資產的最終可收性（如果適用）之後，使用與受調整影響的司法管轄區相關的法定税率，計算為不包括在調整後的每股基本收益和調整後的攤薄後每股收益之外的税前項目的當期和遞延所得税影響。
(9)代表歸屬於非控股權益的利潤加上非控股權益對調整項目的影響。

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淨財務負債/（現金盈餘）

淨金融負債/（現金盈餘）定義為金融借款（流動和非流動）、衍生金融工具負債、貸款和某些其他金融負債（記錄在半年度簡明合併財務狀況表中的其他非流動金融負債中）的總和，扣除現金及現金等價物、衍生金融工具資產、證券和金融應收賬款（記錄在半年度簡明合併財務報表中的其他流動金融資產中）位置）。
Zegna 的管理層認為，淨財務負債/（現金盈餘）可用於監測 Zegna 的淨流動性和財務資源水平。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則財務指標有助於管理層、投資者和分析師分析傑尼亞的財務狀況和可用財務資源，並將傑尼亞的財務狀況和可用財務資源與其他公司的財務狀況和可用財務資源進行比較。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的淨財務負債/（現金盈餘）的計算方法：
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
非當期借款112,747184,880
當期借款283,077286,175
衍生金融工具-負債2,1862,362
借款、其他金融負債和衍生品總額398,010473,417
現金和現金等價物(255,040)(254,321)
衍生金融工具-資產(17,985)(22,454)
其他流動金融資產(1)
(107,952)(318,795)
現金和現金等價物、其他流動金融資產和衍生品總額(380,977)(595,570)
淨財務負債/（現金盈餘）17,033(122,153)
________________________________________
(1)包括 (i) 截至2023年6月30日和2022年12月31日，集團對證券的投資分別為10.5752萬歐元和31.6595萬歐元，以及 (ii) 截至2023年6月30日和2022年12月31日聯營公司220萬歐元的應收賬款。
有關淨財務負債/（現金盈餘）的更多詳情，請參閲 “—流動性和資本資源——淨財務負債/（現金盈餘）”.
貿易營運資金
貿易營運資本的定義是流動資產減去流動負債，根據衍生資產和負債、應收税款和負債、現金和現金等價物、借款、租賃負債以及某些其他流動資產和負債進行調整。
Zegna 的管理層使用 Trade Working Capital 來了解和評估 Zegna 的流動性產生/吸收。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則財務指標是投資者評估流動性的重要補充信息，因為它可以深入瞭解為我們的持續運營提供資金的淨流動資源的可用性。貿易營運資本是管理層在內部評估現金可用性和運營績效時使用的一項衡量標準。
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下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的貿易營運資金的計算方法：
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
流動資產1,262,7411,285,657
流動負債 (1,021,920)(866,984)
營運資金240,821418,673
減去：
衍生金融工具17,98522,454
應收税款17,73415,350
其他流動金融資產109,918320,894
其他流動資產99,68084,574
現金和現金等價物255,040254,321
當期借款(283,077)(286,175)
當期租賃負債(121,761)(111,457)
衍生金融負債(2,186)(2,362)
其他流動金融負債(23,373)(37,258)
目前的風險和費用準備金(15,458)(13,969)
納税負債(46,928)(25,999)
其他流動負債(232,172)(118,828)
貿易營運資金465,419317,128
其中貿易應收款217,208177,213
其中有哪些庫存545,176410,851
其中貿易應付賬款和客户預付款(296,965)(270,936)
貿易營運資金增加了14.829.1萬歐元，從2022年12月31日的31.7128萬歐元增至2023年6月30日的46.5419萬歐元，這主要是由於（i）庫存增加13.4325萬歐元，以及（ii）貿易應收賬款增加39,995萬歐元，部分被（iii）應付貿易和客户預付款增加26,029萬歐元所抵消。 所有增長都是由業務的總體增長推動的，以支持銷售和產量的增長，以及在收購TFI之後，TFI進行了整合，截至2023年6月30日，TFI貢獻了85,92.1萬歐元的貿易營運資金（其中79,33.9萬歐元的庫存，39,784萬歐元的貿易應收賬款以及33,202,000歐元的貿易應付賬款和客户預付款）。庫存的增加還反映了Essentials系列庫存的增加，這符合傑尼亞One Brand戰略，該戰略預計將在2023年下半年恢復正常。
按固定貨幣計算的收入（固定貨幣）
除了以當前貨幣為基礎列報我們的收入外，我們還按固定貨幣（固定貨幣）提供某些收入信息，其中不包括我們的子公司使用與歐元不同的本位幣進行外幣折算的影響。

我們計算固定貨幣收入的方法是使用本期平均外幣匯率來折算外國子公司的上一時期收入，這些收入以與歐元不同的當地本位幣表示。

我們使用按固定貨幣計算的收入來分析我們的基礎收入在不同時期之間的變化，不受外幣折算的影響。

按固定貨幣計算的收入不能替代按現行貨幣計算的收入或任何與國際財務報告準則相關的指標，但是我們認為，不包括外幣折算影響的收入為管理層和投資者分析和評估我們的收入和經營業績提供了更多有用的信息。

按有機增長計算的收入（有機增長）
除了按當前貨幣列報我們的收入外，我們還在有機增長的基礎上提供某些收入信息（有機增長）。有機增長是按不同時期的收入變化計算的，
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不包括 (a) 外匯、(b) 收購和處置以及 (c) 傑尼亞作為被許可方經營的許可協議變更的影響。

在計算有機增長時，對收入進行了以下調整：

(a)外匯 — 本期平均外幣匯率用於折算外國子公司以不同於歐元的當地本位幣表示的前一期收入。
(b)收購和處置 — 在本年度或上一年度收購或處置的業務和業務所產生的收入不包括在這兩個時期。此外，如果企業或企業在收購之前是客户，則相關的收購前收入不包括在當前和前期中。
(c)傑尼亞作為被許可方運營的許可協議的變更——傑尼亞作為被許可人運營的許可協議所產生的收入不包括在兩個期限內（除非其影響已包含在收購和處置中）。此外，如果傑尼亞作為被許可方經營，在本年度或上一年度經歷了範圍或範圍的結構性變化，則許可協議產生的收入不包括在兩個期限內，包括產品類別、銷售渠道或基礎許可協議地理位置的變化。

我們認為，Organic Growth的呈現有助於在穩定的外圍和固定貨幣基礎上更好地瞭解和分析集團不同時期收入的潛在變化。

基於有機增長的收入不能替代按當前貨幣計算的收入或任何與國際財務報告準則相關的指標，但是我們認為，不包括 (a) 外匯、(b) 收購和處置以及 (c) 傑尼亞作為被許可方運營的許可協議變更的影響在內的收入為管理層和投資者分析和評估我們的收入和經營業績提供了更多有用的信息。
下表按細分市場、產品線、銷售渠道和地理位置顯示了收入增長與有機增長的對賬情況，其中不包括外匯、收購和處置以及傑尼亞作為被許可方運營的許可協議變更的影響：
•截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比（2023年上半年對比2022年上半年）；
•截至2023年3月31日的三個月，與截至2022年3月31日的三個月（2023年第一季度對比2022年第一季度）；以及
•截至2023年6月30日的三個月，而截至2022年6月30日的三個月（2023年第二季度對比2022年第二季度）。
細分市場
2023 年上半年 vs 2022 年上半年
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
傑尼亞17.9 %(0.5 %)1.4 %(6.8 %)23.8 %
湯姆·布朗11.9 %(1.7 %)— %— %13.6 %
湯姆·福特時裝 (*)n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
傑尼亞集團合計23.9 %(0.8 %)8.8 %(5.6 %)21.5 %
________________________________________
(*) 在本節中，本節被認為沒有意義（n.m.），因為集團在TFI收購於2023年4月28日完成後開始運營湯姆·福特時裝板塊，因此該期間沒有比較數字。
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2023 年第一季度與2022年第一季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
傑尼亞12.6 %0.7 %— %(7.8 %)19.7 %
湯姆·布朗15.4 %(0.7 %)— %— %16.1 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
傑尼亞集團合計13.4 %0.3 %— %(5.8 %)18.9 %

2023 年第二季度對比 2022 年第二季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
傑尼亞23.4 %(1.8 %)2.7 %(5.7 %)28.2 %
湯姆·布朗8.1 %(2.7 %)— %— %10.8 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
傑尼亞集團合計35.1 %(2.3 %)18.4 %(5.5 %)24.5 %

產品線
2023 年上半年 vs 2022 年上半年
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
Zegna 品牌產品27.3 %(1.1 %)— %— %28.4 %
湯姆·布朗11.8 %(1.6 %)— %— %13.4 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
紡織品6.0 %0.8 %(0.1 %)— %5.3 %
第三方品牌(67.3 %)0.8 %(0.1 %)(63.6 %)(4.4 %)
其他(1.8 %)0.5 %(0.2 %)— %(2.1 %)
傑尼亞集團合計23.9 %(0.8 %)8.8 %(5.6 %)21.5 %
2023 年第一季度與2022年第一季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
Zegna 品牌產品21.4 %0.6 %— %— %20.8 %
湯姆·布朗14.9 %(0.7 %)— %— %15.6 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
紡織品11.8 %0.3 %— %— %11.5 %
第三方品牌(63.5 %)1.1 %— %(129.0 %)64.4 %
其他12.4 %1.8 %— %— %10.6 %
傑尼亞集團合計13.4 %0.3 %— %(5.8 %)18.9 %
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2023 年第二季度對比 2022 年第二季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
Zegna 品牌產品33.9 %(3.1 %)— %— %37.0 %
湯姆·布朗8.2 %(2.8 %)— %— %11.0 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
紡織品1.4 %1.1 %(0.3 %)— %0.6 %
第三方品牌(71.4 %)0.4 %— %(41.1 %)(30.7 %)
其他(13.4 %)(0.3 %)(0.4 %)— %(12.7 %)
傑尼亞集團合計35.1 %(2.3 %)18.4 %(5.5 %)24.5 %
銷售渠道
2023 年上半年 vs 2022 年上半年
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品28.7 %(1.6 %)— %— %30.3 %
湯姆·布朗25.3 %(5.3 %)— %— %30.6 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
直接面向消費者的總額 (DTC)36.3 %(2.3 %)8.2 %— %30.4 %
批發
Zegna 品牌產品19.3 %1.4 %— %— %17.9 %
湯姆·布朗4.2 %— %— %— %4.2 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
第三方品牌和紡織品(23.9 %)1.0 %(0.1 %)(29.0 %)4.2 %
批發總額6.3 %0.8 %9.7 %(11.8 %)7.6 %
其他n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
傑尼亞集團合計23.9 %(0.8 %)8.8 %(5.6 %)21.5 %

2023 年第一季度與2022年第一季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品24.8 %0.2 %— %— %24.6 %
湯姆·布朗25.4 %(2.4 %)— %— %27.8 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
直接面向消費者的總額 (DTC)24.9 %(0.2 %)— %— %25.1 %
批發
Zegna 品牌產品5.5 %1.8 %— %— %3.7 %
湯姆·布朗9.3 %0.1 %— %— %9.2 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
第三方品牌和紡織品(21.8 %)1.1 %— %(38.2 %)15.3 %
批發總額(2.4 %)0.9 %— %(12.3 %)9.0 %
其他12.4 %1.8 %— %— %10.6 %
傑尼亞集團合計13.4 %0.3 %— %(5.8 %)18.9 %

39
2023 年第二季度對比 2022 年第二季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品32.7 %(3.5 %)— %— %36.2 %
湯姆·布朗25.3 %(8.4 %)— %— %33.7 %
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
直接面向消費者的總額 (DTC)48.1 %(4.7 %)17.0 %— %35.8 %
批發
Zegna 品牌產品42.8 %(0.2 %)— %— %43.0 %
湯姆·布朗(1.7 %)(0.2 %)— %— %(1.5 %)
湯姆·福特時裝n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
第三方品牌和紡織品(25.7 %)1.0 %(0.2 %)(22.7 %)(3.8 %)
批發總額16.0 %0.4 %20.8 %(11.2 %)6.0 %
其他n.m。n.m。n.m。n.m。n.m。
傑尼亞集團合計35.1 %(2.3 %)18.4 %(5.5 %)24.5 %

地理區域
2023 年上半年 vs 2022 年上半年
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
EMEA (1)
23.8 %(0.4 %)8.7 %(5.9 %)21.4 %
其中，意大利20.2 %0.2 %6.3 %(3.1 %)16.8 %
其中英國22.4 %(1.8 %)20.7 %(18.0 %)21.5 %
其中阿聯酋46.7 %1.6 %— %1.1 %44.0 %
北美 (2)
28.9 %3.2 %23.3 %(13.9 %)16.3 %
其中美國26.1 %3.2 %23.3 %(12.9 %)12.5 %
拉丁美洲 (3)
25.6 %9.1 %— %— %16.5 %
亞太地區 (4)
22.0 %(3.4 %)2.9 %(1.8 %)24.3 %
其中大中華區24.1 %(3.6 %)1.0 %(0.5 %)27.2 %
其中日本30.9 %(6.9 %)9.1 %(3.9 %)32.6 %
其他 (5)
(28.7 %)0.2 %4.7 %— %(33.6 %)
傑尼亞集團合計23.9 %(0.8 %)8.8 %(5.6 %)21.5 %

2023 年第一季度與2022年第一季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
EMEA (1)
11.6 %— %— %(7.0 %)18.6 %
其中，意大利16.1 %0.2 %— %(3.4 %)19.3 %
其中英國(5.4 %)(2.0 %)— %(21.4 %)18.0 %
其中阿聯酋44.3 %6.2 %— %— %38.1 %
北美 (2)
6.2 %4.4 %— %(14.5 %)16.3 %
其中美國1.9 %4.3 %— %(13.3 %)10.9 %
拉丁美洲 (3)
19.6 %11.5 %— %— %8.1 %
亞太地區 (4)
17.4 %(1.5 %)— %(1.7 %)20.6 %
其中大中華區15.9 %(1.3 %)— %(0.6 %)17.8 %
其中日本31.9 %(6.9 %)— %(4.0 %)42.8 %
其他 (5)
(35.2 %)0.3 %— %— %(35.5 %)
傑尼亞集團合計13.4 %0.3 %— %(5.8 %)18.9 %
40

2023 年第二季度對比 2022 年第二季度
收入增長外匯收購和處置Zegna 作為被許可方運營的許可協議變更有機增長
EMEA (1)
36.8 %(1.1 %)18.1 %(4.7 %)24.5 %
其中，意大利24.4 %0.3 %12.7 %(2.9 %)14.3 %
其中英國46.7 %(1.3 %)38.6 %(14.9 %)24.3 %
其中阿聯酋49.4 %(3.7 %)— %2.3 %50.8 %
北美 (2)
48.0 %1.4 %43.7 %(13.3 %)16.2 %
其中美國46.5 %1.2 %44.0 %(12.6 %)13.9 %
拉丁美洲 (3)
30.7 %6.8 %— %— %23.9 %
亞太地區 (4)
27.6 %(5.7 %)6.3 %(1.7 %)28.7 %
其中大中華區35.3 %(6.7 %)2.5 %(0.5 %)40.0 %
其中日本30.1 %(6.7 %)16.7 %(3.8 %)23.9 %
其他 (5)
(22.6 %)0.1 %9.2 %— %(31.9 %)
傑尼亞集團合計35.1 %(2.3 %)18.4 %(5.5 %)24.5 %
________________________________________
(1)歐洲、中東和非洲地區包括歐洲、中東和非洲。
(2)北美包括美利堅合眾國和加拿大。
(3)拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。
(4)亞太地區包括大中華地區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家.
(5)其他收入主要包括特許權使用費。
41
金融風險的定性和定量信息
集團面臨與其運營相關的多種財務風險，包括：
•金融市場風險，主要與外幣匯率、利率和商品價格有關；
•與資金供應和信貸（如有必要）以及一般金融工具相關的流動性風險；
•與交易對手未能償還所欠款項或履行合同義務有關的信用風險。
這些風險可能會嚴重影響集團的財務狀況、經營業績和現金流，因此，集團識別和監控這些風險，以便提前發現潛在的負面影響，並採取必要措施緩解這些影響，主要是通過集團的運營和融資活動，並在需要時通過使用衍生金融工具。
有關 Zegna 財務風險因素和財務風險管理的詳細描述，請參閲 附註38——關於金融風險的定性和定量信息 轉至年度合併財務報表.
最近的事態發展
參見 注25-後續事件到本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表。
42
ERMENEGILDO ZEGNA N.V.
半年度簡明合併財務報表
截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中（未經審計）


內容
半年度簡明合併損益表
F-1
半年度簡明綜合收益表
F-2
半年度簡明合併財務狀況表
F-3
半年度簡明合併現金流量表
F-4
半年度簡明合併權益變動表
F-5
半年度簡明合併財務報表附註
F-6


Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明合併損益表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月
（未經審計）
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）注意事項2023
2022(*)
收入5903,059728,993
銷售成本(323,228)(280,182)
毛利579,831448,811
銷售、一般和管理費用(415,792)(332,854)
營銷費用(47,530)(34,590)
營業利潤116,50981,367
財務收入615,60115,901
財務費用6(44,592)(41,965)
外匯損失6(7,003)(9,893)
使用權益法核算的投資的結果(2,237)2,661
税前利潤78,27848,071
所得税7(26,162)(27,050)
利潤52,11621,021
可歸因於：
母公司的股東45,96714,038
非控股權益6,1496,983
每股基本收益（歐元）80.190.06
攤薄後每股收益（歐元）80.190.06
________________________________________
(*)從截至2023年6月30日的六個月開始，集團公佈按職能分列的半年度簡明合併損益表，該表最能代表首席運營決策者和管理層對業務的看法，也符合國際慣例。為了與這一新的列報方式保持一致，與集團先前提供的信息相比，已對截至2022年6月30日的六個月信息進行了重新分類。
隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

F-1

Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明綜合收益表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月
（未經審計）

在截至6月30日的六個月中
（千歐元）注意事項20232022
利潤52,11621,021
其他綜合收益/（虧損）：
隨後將重新歸類為損益表的項目：
因國外業務折算而產生的外幣匯兑差額 (*)(6,538)27,047
現金流套期保值淨收益(5,198)2,210
按公允價值計量的金融工具淨虧損372(1,349)
隨後不會重新歸類為損益表的項目：
固定福利計劃的淨精算收益 2741,340
其他綜合收入總額16(11,090)29,248
綜合收入總額41,02650,269
可歸因於：
母公司的股東 35,36442,858
非控股權益5,6627,411
________________________________________
(*) 由於2023年4月收購了湯姆·福特國際，累計折算虧損為歐元4,705在截至2023年6月30日的六個月中，與湯姆·福特國際最初持有的投資相關的千美元從其他綜合收益重新歸類為損益。有關收購湯姆·福特國際的更多信息，請參閲附註1——一般信息，附註12——使用權益法核算的投資和附註24——企業合併。
隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。




F-2

Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明合併財務狀況表
2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日
（未經審計）

（千歐元）注意事項截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
資產
非流動資產
無形資產10543,896455,908
不動產、廠房和設備148,420126,139
使用權資產11528,747375,508
使用權益法核算的投資1212,74322,648
遞延所得税資產139,351124,627
其他非流動金融資產37,61436,240
非流動資產總額1,410,7711,141,070
流動資產
庫存13545,176410,851
貿易應收賬款217,208177,213
衍生金融工具1417,98522,454
應收税款17,73415,350
其他流動金融資產15109,918320,894
其他流動資產99,68084,574
現金和現金等價物255,040254,321
流動資產總額1,262,7411,285,657
總資產2,673,5122,426,727
負債和權益
歸屬於母公司股東的權益761,953678,949
歸屬於非控股權益的權益52,96653,372
權益總額814,919732,321
非流動負債
非當期借款17112,747184,880
其他非流動金融負債18151,712178,793
非流動租賃負債19463,552332,050
風險和收費的非流動準備金16,62119,581
員工福利28,13451,584
遞延所得税負債63,90760,534
非流動負債總額836,673827,422
流動負債
當期借款17283,077286,175
其他流動金融負債1823,37337,258
當期租賃負債19121,761111,457
衍生金融工具142,1862,362
目前的風險和費用準備金15,45813,969
交易應付賬款和客户預付款296,965270,936
納税負債46,92825,999
其他流動負債232,172118,828
流動負債總額1,021,920866,984
權益和負債總額2,673,5122,426,727

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。
F-3

Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明合併現金流量表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月
（未經審計）
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）注意事項20232022
經營活動
利潤52,11621,021
所得税726,16227,050
資產折舊、攤銷和減值986,98388,204
財務收入6(15,601)(15,901)
財務費用644,59241,965
外匯損失67,0039,893
減記和其他條款962654
減記過期庫存準備金19,29210,856
使用權益法核算的投資的結果122,237(2,661)
出售固定資產產生的收益—(1,511)
其他非現金支出，淨額2318,83911,776
庫存變化(79,454)(51,806)
貿易應收賬款的變化(26,851)(3,341)
貿易應付賬款的變化，包括客户預付款3,710(2,014)
其他經營資產和負債的變化2,870(69,396)
支付的利息(13,480)(10,974)
繳納的所得税(21,797)(25,440)
來自經營活動的淨現金流量107,58328,375
投資活動
不動產、廠房和設備的付款(25,699)(15,824)
處置不動產、廠房和設備的收益—3,253
無形資產的付款(8,801)(12,715)
處置非流動金融資產的收益—796
購買非流動金融資產的付款(585)—
處置流動金融資產和衍生工具的收益221,86931,040
收購流動金融資產和衍生工具的付款(6,023)(21,204)
業務合併，扣除獲得的現金(108,575)—
收購使用權益法核算的投資(11,228)—
來自/（用於）投資活動的淨現金流量60,958(14,654)
籌資活動
借款收益1765,000—
償還借款17(173,407)(76,687)
償還其他非流動金融負債18—(3,919)
租賃負債的支付19(59,115)(64,641)
認股證贖回184,409—
資本出資—10,923
出售國庫持有的股份3,6543,390
支付給非控股權益的股息(6,068)(4,147)
用於融資活動的淨現金流量(165,527)(135,081)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(2,295)8,452
現金及現金等價物的淨增加/（減少）719(112,908)
期初的現金和現金等價物254,321459,791
期末的現金和現金等價物255,040346,883

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。
F-4

Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明合併權益變動表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月
（未經審計）
法定儲備
（千歐元）股本股票溢價貨幣折算差額現金流對衝儲備重新計量固定福利計劃的儲備金金融
資產位於
FVOCI
保留		其他法定儲備金國庫股儲備金其他儲備留存收益歸屬於母公司股東的權益總額歸屬於非控股權益的權益總額權益總額
截至2021年12月31日(*)
5,939721,187(4,928)(8,365)31168720,351(455,000)(178,424)499,452601,21043,094644,304
利潤—————————14,03814,0386,98321,021
其他綜合收益/（虧損）——26,7192,2101,240(1,349)————28,82042829,248
綜合收入總額——26,7192,2101,240(1,349)———14,03842,8587,41150,269
分紅—————————(21,854)(21,854)(4,147)(26,001)
出售庫存股，淨額———————3,824——3,824—3,824
基於股份的支付————————6,683—6,683—6,683
其他變化————————(436)126(310)606296
截至2022年6月30日(*)
5,939721,18721,791(6,155)1,551(662)20,351(451,176)(172,177)491,762632,41146,964679,375
法定儲備
（千歐元）股本 股票溢價貨幣折算差額現金流對衝儲備重新計量固定福利計劃的儲備金金融
資產位於
FVOCI
保留		其他法定儲備金國庫股儲備金其他儲備留存收益歸屬於母公司股東的權益總額歸屬於非控股權益的權益總額權益總額
截至2022年12月31日(*)
5,939721,1875,29513,3791,252(795)25,278(451,174)(169,732)528,320678,94953,372732,321
利潤—————————45,96745,9676,14952,116
其他綜合收益/（虧損）——(6,059)(5,198)282372————(10,603)(487)(11,090)
綜合收入總額——(6,059)(5,198)282372———45,96735,3645,66241,026
分紅—————————(25,031)(25,031)(6,068)(31,099)
出售庫存股，淨額———————3,902(248)—3,654—3,654
贖回認股證11564,617——————(1,236)—63,496—63,496
基於股份的支付————————6,536—6,536—6,536
基於股份的付款的結算———————10,650(11,093)443———
其他變化————————5,389(6,404)(1,015)—(1,015)
截至 2023 年 6 月 30 日6,054785,804(764)8,1811,534(423)25,278(436,622)(170,384)543,295761,95352,966814,919
________________________________________
(*) 從截至2023年6月30日的六個月開始，集團在半年度簡明合併權益變動表中分別列報了某些權益組成部分，包括股票溢價、庫存股儲備金和其他法定儲備金，這些部分先前列在其他儲備金中。管理層認為，本陳述以及隨附的附註有助於更好地瞭解集團股權的基本組成部分。由於採用了這種新的列報方式，與集團先前公佈的金額相比，已對截至2023年6月30日的六個月之前期間列報的某些金額進行了重新分類。

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。
F-5

Ermenegildo Zegna N.V.
半年度簡明合併財務報表附註
在2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中

1。一般信息
Ermenegildo Zegna N.V.（前身為 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.，以下簡稱 “傑尼亞”、“公司” 或 “母公司”，連同其合併子公司，或其中任何一家或多家，視情況而定，“傑尼亞集團” 或 “集團”）是傑尼亞集團的控股公司，註冊為一家上市公司 (naamloze vennootschap）根據荷蘭法律，其普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “ZGN”。公司註冊地位於荷蘭阿姆斯特丹，註冊辦事處位於意大利瓦爾迪拉納（比耶拉）的Viale Roma 99/100。
傑尼亞是全球領先的奢侈品集團，因其與傑尼亞和湯姆·布朗品牌相關的獨特工藝和設計傳統以及其內部奢侈紡織品和針織品業務的高貴面料和纖維而享譽國際。自1910年通過位於意大利瓦爾迪拉納（BI）的Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. 成立以來，傑尼亞已從奢侈紡織品生產擴展到成衣產品和配飾，成為一個備受認可的奢侈生活方式集團。集團設計、製造、銷售和分銷傑尼亞和湯姆·布朗品牌的奢華男裝、鞋類、皮具和其他配飾，以及Thom Browne品牌的奢侈女裝和童裝。集團的產品系列還包括由第三方根據許可生產的眼鏡、袖釦和珠寶、手錶、內衣和沙灘裝。此外，繼2023年4月28日完成對湯姆·福特國際（“TFI”）的收購（“TFI收購”）之後，集團已成為雅詩蘭黛公司（“ELC”）所有TOM FORD男士和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品和家居設計產品的長期被許可人。由於其設計、製造和分銷業務，集團的業務覆蓋了整個價值鏈，集團通過零售渠道，包括直接運營的單一品牌門店（“直營門店” 或 “DOS”）和在線商店，以及以多品牌商店、奢侈品百貨商店和主要國際機場為代表的批發渠道，在國際上佔有重要地位。

    季節性
傑尼亞集團經營的奢侈品服裝市場受銷售季節性波動的影響。在一年中，批發客户集中購買的月份，傑尼亞集團的銷售額通常會更高。例如，向批發客户交付的季節性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月，秋季/冬系列的交付集中在6月至9月。就傑尼亞集團DOS的零售額而言，在假日購物季的推動下，今年最後一個季度的銷售額往往會增加，1月和2月的銷售額往往會增加，這與農曆新年慶祝活動相對應。但是，一些事件可能會影響零售銷售，包括惡劣的天氣條件或其他宏觀經濟和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。相比之下，運營成本通常不會出現明顯的季節性波動，但由於與銷售佣金和可變租賃相關的可變成本，11月和12月的某些增長除外。綜上所述，過渡期的財務業績可能無法代表整個財政年度的業績。
2。準備基礎
《國際財務報告準則》遵守情況聲明
這些半年度簡明合併財務報表是根據國際會計準則第34號編制的 — 中期財務報告(“IAS 34”) 由國際會計準則理事會 (“IASB”) 發佈.半年度簡明合併財務報表應與集團截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併財務報表以及截至2022年12月31日的三年中每年的合併財務報表（“年度合併財務報表”）一起閲讀，這些報表是根據國際會計準則委員會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）以及由其採用的國際財務報告準則編制的歐洲聯盟。所採用的會計政策與《年度合併財務報表》中適用的會計政策一致，但中節所述的除外 附註3-重要會計政策摘要 “國際會計準則理事會發布並自2023年1月1日起適用的新準則和修正案”.
F-6

這些半年度簡明合併財務報表已於2023年9月12日獲得Ermenegildo Zegna N.V. 董事會的批准並授權發佈。
這些半年度簡明合併財務報表包括半年度簡明合併損益表、半年度簡明合併綜合收益表、半年度簡明合併財務狀況表、半年度簡明合併現金流量表、半年度簡明合併權益變動表以及隨附的簡明票據。
除非另有説明，否則半年度簡明合併財務報表以歐元列報，歐元是公司的功能和列報貨幣，金額以千歐元列報。
半年度簡明合併財務報表是在持續經營的基礎上編制的，採用了歷史成本法，並根據需要對某些按公允價值計量的金融資產和負債（包括衍生工具）進行了修改。
半年度簡明合併財務報表的編制要求管理層做出影響報告的收入、支出、資產和負債金額以及或有負債披露的估計和假設。如果將來基於管理層在本半年度簡明合併財務報表發佈之日的最佳判斷的此類估計和假設偏離實際情況，則在情況發生變化的時期，將酌情修改最初的估計和假設。應提及該節”估計數的使用” 在年度合併財務報表中，詳細描述了集團在編制合併財務報表時使用的更重要的估值程序。除非確定了減值指標，否則在編制半年度簡明合併財務報表時，不對非流動資產（包括商譽和使用壽命不確定的品牌，為編制集團年度合併財務報表進行減值測試）進行減值測試。同樣，確定僱員福利準備金所需的精算估值通常也是在編制年度合併財務報表時進行的，除非市場出現重大波動，或者計劃有重大修改、削減或結算。
從截至2023年6月30日的六個月開始，集團公佈按職能分列的半年度簡明合併損益表，該表最能代表首席運營決策者和管理層對業務的看法，也符合國際慣例。為了與這一新的列報方式保持一致，與集團先前提供的信息相比，已對截至2022年6月30日的六個月信息進行了重新分類。
從截至2023年6月30日的六個月開始，集團在半年度簡明合併權益變動表中分別列報了某些權益組成部分，包括股票溢價、庫存股儲備金和其他法定儲備金，這些部分先前列在其他儲備金中。管理層認為，本陳述以及隨附的附註有助於更好地瞭解集團股權的基本組成部分。由於這種新的列報方式，與集團先前公佈的金額相比，這些半年度簡明合併財務報表中列報的截至2023年6月30日的六個月之前期間的某些金額已被重新分類。
F-7

其他信息
下表顯示了集團使用的主要外幣相對於歐元的匯率。

截至2023年6月30日的六個月的平均值截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日截至2022年6月30日的六個月的平均值截至2022年6月30日
美元1.0811.0871.0671.0931.039
瑞士法郎0.9860.9790.9851.0320.996
中國人民幣7.4897.8987.3587.0816.962
英鎊0.8760.8580.8870.8420.858
港元8.4718.5168.3168.5568.149
新加坡元1.4441.4731.4301.4921.448
阿拉伯聯合酋長國迪拉姆3.9693.9913.9174.0153.815
日元145.760157.160140.660134.323141.540

F-8

3。重要會計政策摘要
除非下文另有説明，否則適用的會計原則與編制年度合併財務報表時使用的會計原則一致。

新標準和修正案將於 2023 年 1 月 1 日起生效
2017年5月，國際會計準則理事會發布了國際財務報告準則第17號 — 保險合同, 其中規定了承認, 衡量, 列報和披露已簽發的保險合同的原則, 併發布了有關持有的再保險合同和具有自由裁量參與特徵的投資合同的指導方針.2020年6月，國際會計準則理事會發布了《國際財務報告準則第17號》修正案，旨在幫助公司實施IFRS 17並使公司更容易解釋其財務業績。新標準和修正案將於 2023 年 1 月 1 日當天或之後生效。這些修正案的通過沒有任何影響。

2021年2月，國際會計準則理事會發布了國際會計準則第1號修正案—— 財務報表的列報和《國際財務報告準則實務説明2：會計政策的披露》其中要求公司披露其重要的會計政策信息, 而不是其重要的會計政策, 並就如何將重要性概念應用於會計政策披露提供了指導.這些修正案對2023年1月1日或之後開始的年度生效。該小組將在年度財務報表中納入必要的披露。
2021年2月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則》第8號的修正案—— 會計政策、會計估計變更和錯誤：會計估計的定義其中闡明瞭公司應如何區分會計政策的變化和會計估計的變化.這些修正案在 2023 年 1 月 1 日當天或之後生效。這些修正案的通過沒有任何影響。
2021年5月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則》第12號修正案—— 所得税：與單筆交易產生的資產和負債相關的遞延所得税這闡明瞭公司如何核算租賃和退役義務等交易的遞延所得税。這些修正案在 2023 年 1 月 1 日當天或之後生效。這些修正案的通過沒有任何影響。
2021年12月，國際會計準則理事會發布了《國際財務報告準則第17號》修正案—— 保險合同：《國際財務報告準則第17號》和《國際財務報告準則第9號》的首次應用——比較信息, 它提供了一種過渡選擇, 涉及首次適用 “國際財務報告準則第17號” 時提供的金融資產的比較信息.該修正案旨在幫助各實體避免金融資產與保險合同負債之間暫時的會計不匹配，從而提高比較信息對財務報表用户的用處。該修正案將於2023年1月1日當天或之後生效。這些修正案的通過沒有任何影響。
2020年6月，國際會計準則理事會發布了《國際財務報告準則第4號》修正案—— 保險合同將適用國際財務報告準則第9號的臨時豁免的到期日推遲到2023年1月1日或之後開始的年度期間。這些修正案的通過沒有任何影響。
2023年5月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則》第12號修正案 — 所得税：國際税收改革 — 第二支柱示範規則，以澄清《國際會計準則》第12號——所得税的適用適用於為實施經濟合作與發展組織（經合組織）/二十國集團税基侵蝕和利潤轉移包容性框架（BEPS）第二支柱示範規則（第二支柱所得税）而頒佈或實質性頒佈的税法所產生的所得税。修正案引入了：(i) 確認和披露因司法管轄區實施第二支柱示範規則而產生的遞延所得税資產和負債的強制性臨時例外情況，該規則在修正案發佈後立即生效，並從該修正案發佈之日起適用；(ii) 對受影響實體的披露要求，以幫助財務報表的用户更好地瞭解該立法產生的第二支柱所得税敞口，尤其是在該立法生效之日之前第二支柱示範規則，適用於2023年1月1日或之後開始的年度報告期，但不適用於截至2023年12月31日或之前的任何過渡期。集團目前正在評估年終合併財務報表披露要求的影響，以及集團運營所在司法管轄區將第二支柱示範規則納入國內税法的進展情況。
F-9

合併範圍
在截至2023年6月30日的六個月中，集團合併範圍發生了以下變化：
2023年3月，集團完成了對一家公司的收購 25加拿大技術越野跑鞋公司Norda Run Inc.（“Norda”）的少數股權百分比，對價為美元7.1百萬，可以選擇在接下來逐步增加其股份 九年。管理層已確定它對Norda具有重大影響力，這是因為 25少數股權百分比，集團使用權益法核算其對Norda的投資。EZ CA Holding Corporation是一家總部位於加拿大、由Ermenegildo Zegna N.V. 全資擁有的有限責任公司，成立於2023年3月，主要負責管理對Norda的收購。該小組舉行了 100截至2023年6月30日該公司持有的百分比權益。
2023 年 3 月，總部位於丹麥、由 Ermenegildo Zegna N.V. 全資擁有的有限責任公司 Zegna Denmark Aps 成立，主要負責管理在丹麥的運營活動。該小組舉行了 100截至2023年6月30日該公司持有的百分比權益。
2023年4月，集團完成了對湯姆·福特國際（“TFI”）（“TFI收購”）的收購，通過收購擁有和經營湯姆·福特時裝業務的公司，這是雅詩蘭黛公司（“ELC”）收購湯姆·福特品牌、其商標和其他知識產權的獨家所有權交易的一部分。在 TFI 收購完成之前，傑尼亞集團已經擁有 15TFI的百分比，通過其全資子公司EZ US Holding Inc.，並通過收購TFI收購了其餘股份 85% 股權。通過收購TFI，集團還獲得 100Pelletteria Tizeta 的百分比，它之前曾持有 50% 利息，並使用權益法核算投資，其餘部分 50TFI擁有並由集團通過收購TFI收購的權益百分比。有關收購TFI和收購交易會計方法的更多信息，請參閲 附註24-企業合併.
在2023年的前六個月，Consorzio Re.Crea持有的權益從 16.7% 截至 2022 年 12 月 31 日 15.5% 是由於公司有新的聯盟成員加入。
Thom Browne Trading SA全資擁有的有限責任公司Thom Browne Korea Ltd. 於2023年3月成立，主要負責管理韓國的零售業務，此前該公司於2023年7月1日完成了對韓國網絡的收購 17Thom Browne零售店此前由三星C＆T公司（“三星”）根據特許經營安排管理。三星將繼續通過一項創新的零售管理協議為集團提供支持。該小組舉行了 90截至2023年6月30日該公司持有的百分比權益。
InvestIndustrial Acquisition Corp. 和Ismaco Amsterdam B.V. 分別於2023年4月6日和2023年4月20日被清盤。

4。分部報告
集團根據董事會審查的報告確定了運營部門，董事會被視為國際財務報告準則第8號所定義的首席運營決策者（“CODM”）— 運營部門（“國際財務報告準則第8號”），用於分配資源和評估集團的業績。

該小組的組織方式是 三基於品牌視角的運營和可報告細分市場，如下所述：
•Zegna 細分市場 — 包括與 Zegna 品牌產品、紡織品和第三方品牌（以前稱為戰略聯盟）產品線相關的所有活動。
•Thom Browne 細分市場 — 包括與 Thom Browne 品牌相關的所有活動。

•湯姆·福特時裝板塊 — 包括與湯姆·福特時裝業務相關的所有活動。

在 2023 年 4 月 28 日完成的 TFI 收購之前，傑尼亞集團成立於 二細分市場：傑尼亞細分市場和湯姆·布朗細分市場。
F-10

調整後的利息和税前收益（“調整後的息税前利潤”）是CODM用來評估業績和為集團運營部門分配資源，以及分析運營趨勢、進行分析比較和基準業績的關鍵利潤指標，用於在不同時期和各細分市場之間進行分析比較和基準業績。調整後的息税前利潤定義為所得税前的損益加上財務收入、財務費用、外匯損失以及使用權益法核算的投資結果，並根據本質上意義重大且管理層認為不反映基礎經營活動的收入和成本進行調整s，包括所列一個或所有期間的交易成本，如下文所述，與收購有關的成本、與業務合併有關的成本、遣散費和遣散費準備金、商標糾紛的法律費用、社會責任特別捐款、與租賃協議相關的淨收入以及租賃和自有商店的淨減值。
各細分市場之間的交易是按照相應市場正常的商業條款進行的，主要與細分市場間的銷售有關。
由於CODM和管理層對業務的看法發生了變化，從截至2022年12月31日的年度開始，某些不能直接歸屬於各個細分市場且以前分配給傑尼亞細分市場的中央公司職能的成本將作為企業單獨列報。這些中央公司成本在公司於2021年12月公開上市後大幅增加，主要涉及董事會的薪酬以及代表整個集團集中管理的職能的成本，包括集團總法律顧問、中央財務、內部審計、投資者關係、董事和高級管理人員的保險、合規以及某些其他集中活動，包括與上市公司相關的活動，這些活動的成本未分配給各細分市場。該列報反映了CODM為分配資源和評估集團業績而定期審查的信息，管理層認為，這種列報更準確地反映了此類成本的基本性質和各個細分市場的盈利能力。因此，截至2022年6月30日的六個月的相關成本已從傑尼亞板塊重新歸類為公司成本，以符合本期列報，這導致傑尼亞板塊調整後息税前利潤與先前公佈的截至2022年6月30日的六個月相比有所增加。
沒有向CODM報告按細分市場劃分的資產或負債指標。因此，不提供相關信息。
F-11

下表彙總了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中按細分市場劃分的精選財務信息。
在截至2023年6月30日的六個月中
（千歐元）傑尼亞湯姆·布朗湯姆·福特時裝企業公司間抵消集團合併
來自第三方的收入632,093206,95164,015—903,059
細分市場間收入 19,6621,00812—(20,682)—
收入651,755207,95964,027—(20,682)903,059
折舊和攤銷(67,489)(12,953)(6,521)(20)—(86,983)
調整後的息税前利潤100,49831,5213,676(15,626)(165)119,904
與收購相關的交易成本 (1)
(4,975)
與業務合併相關的成本 (2)
(1,059)
遣散費補償金和遣散費準備金 (3)
(738)
商標爭議的法律費用 (4)
(649)
社會責任特別捐款 (5)
(100)
與租賃協議相關的淨收入 (6)
4,126
財務收入15,601
財務費用(44,592)
外匯損失(7,003)
使用權益法核算的投資的結果(2,237)
税前利潤78,278
________________________________________
(1)與 € 的交易成本有關4,975千美元用於支付與收購TFI和收購一家公司相關的諮詢費和律師費 25% 在諾達。這筆款項與公司有關。
(2)與企業合併相關的成本為 €1,059千與2021年向管理層授予股權獎勵有關，其歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。這筆金額與傑尼亞細分市場有關，價格為歐元548一千，到 Thom Browne 細分市場只需 €46千美元並以歐元的價格向公司收費465千。
(3)涉及歐元的遣散費738千。這筆金額與傑尼亞細分市場有關，價格為歐元486千美元進入湯姆·福特時裝細分市場，價格為歐元252千。
(4)涉及歐元的法律費用649一千起涉及阿迪達斯和湯姆·布朗之間的法律糾紛，主要涉及商標的使用。這筆金額與湯姆·布朗細分市場有關。
(5)與 € 的捐款有關100千美元用於支持與土耳其人道主義緊急情況有關的舉措。這筆款項與公司有關。
(6)與租賃協議相關的淨收入為歐元4,126千與香港租賃協議條款變更後取消確認租賃負債有關。這筆金額與傑尼亞細分市場有關。


F-12

在截至2022年6月30日的六個月中
（千歐元）傑尼亞湯姆·布朗湯姆·福特時裝企業公司間抵消集團合併
來自第三方的收入543,827185,166———728,993
細分市場間收入 9,139603——(9,742)—
收入552,966185,769——(9,742)728,993
折舊和攤銷(73,755)(10,709)———(84,464)
調整後的息税前利潤67,99731,562—(16,881)—82,678
租賃和自有商店的淨減值 (1)
(3,309)
與業務合併相關的成本 (2)
(1,090)
社會責任特別捐款 (3)
(1,000)
遣散費補償金和遣散費準備金 (4)
(912)
與租賃協議相關的淨收入 (5)
5,000
財務收入15,901
財務費用(41,965)
外匯損失(9,893)
使用權益法核算的投資的結果2,661
税前利潤48,071
________________________________________
(1)包括租賃和自有商店的淨減值，其中歐元2,764千與使用權資產有關，歐元530千美元涉及不動產、廠場和設備，歐元15千與無形資產有關。這筆金額與傑尼亞細分市場有關。
(2)包括 €1,090千，涉及2021年向管理層發放股權獎勵，其歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。該金額與傑尼亞細分市場有關 €578千，到 Thom Browne 細分市場只需 €47千美元並以歐元的價格向公司收費465千。
對於 其他信息請參閲 附註22 — 基於股份的付款.
(3)與 € 的捐款有關1,000千美元用於支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。這筆款項與公司有關。
(4)涉及歐元的遣散費912千。這筆金額與傑尼亞細分市場有關。
(5)涉及歐元的收益5,000從新租户那裏收到了一千美元，以便 Zegna 退出現有的商業地產租賃協議。這筆金額與傑尼亞細分市場有關。


F-13

5。收入
Zegna 的收入主要來自其產品和服務的銷售，以及從第三方和被許可人那裏獲得的特許權使用費。收入在扣除回報和折扣後予以確認。
下表按產品線列出了收入明細：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
Zegna 品牌產品(1)
541,319425,252
湯姆·布朗206,951185,166
湯姆·福特時裝64,015—
紡織品73,07268,968
第三方品牌15,47747,341
其他(2)
2,2252,266
總收入903,059728,993
________________________________________
(1)Zegna 品牌產品包括服裝、箱包、鞋子和小型和大型皮革製品，以及特許商品和特許權使用費。
(2)其他主要包括前幾季系列產品的某些銷售。

下表按銷售渠道列出了收入明細：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
直接面向消費者 (DTC)
Zegna 品牌產品465,710361,850
湯姆·布朗82,92466,174
湯姆·福特時裝34,751—
直接面向消費者的總額 (DTC)583,385428,024
批發
Zegna 品牌產品75,60963,402
湯姆·布朗124,027118,992
湯姆·福特時裝29,264—
第三方品牌和紡織品88,549116,309
批發總額317,449298,703
其他(1)
2,2252,266
總收入903,059728,993
________________________________________
(1)其他主要包括前幾季系列產品的某些銷售。

F-14

下表提供了按地理區域分列的收入明細：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
EMEA(1)
322,680260,627
其中意大利 151,464125,996
其中英國28,82323,544
其中阿聯酋31,90621,745
北美(2)
174,376135,275
其中美國156,747124,291
拉丁美洲(3)
15,73612,525
亞太地區(4)
389,025318,825
其中大中華區306,835247,193
其中日本39,59730,240
其他(5)
1,2421,741
總收入903,059728,993
________________________________________
(1)歐洲、中東和非洲地區包括歐洲、中東和非洲。
(2)北美包括美利堅合眾國和加拿大。
(3)拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。
(4)亞太地區包括大中華地區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家。
(5)其他主要包括特許權使用費。

荷蘭的收入ands，該公司的註冊國，總額為歐元7,503千和歐元4,234在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為千人。


    
F-15

6。財務收入、財務費用和匯兑損失
下表列出了財務收入、財務支出和匯兑損失的細目：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
財務收入
期權-公允價值的變化3,34760
認股權證-公允價值變動—8,417
證券5,5176,290
套期保值業務1,596302
其他金融資產的利息1,095527
金融應收賬款/貸款的利息106197
衍生金融工具3,18095
其他財務收入76013
財務收入總額 15,60115,901
財務費用
期權-公允價值的變化(2,137)(15,705)
認股權證-公允價值變動(22,909)—
套期保值業務(3,179)(5,626)
租賃負債的利息和財務費用(6,654)(4,947)
證券(2,488)(12,996)
銀行貸款和透支的利息(6,299)(20)
利率互換的利息支出(207)(936)
衍生金融工具——
其他財務費用(719)(1,735)
財務支出總額(44,592)(41,965)
外匯損失(7,003)(9,893)

與期權相關的財務收入和財務支出代表該期間集團對湯姆·布朗集團和Gruppo Dondi S.p.A的投資中非控股權益擁有的看跌期權價值的公允價值變化。見 附註18——其他流動和非流動金融負債瞭解與集團對非控股權益的書面看跌期權有關的更多細節。
2023年2月28日，傑尼亞完成了贖回其未償還的公開發行和私募認股權證以購買公司普通股，這導致對認股權證負債和財務費用進行了重新估計，為歐元22,909千。請參閲 附註18——其他流動和非流動金融負債瞭解有關認股權證贖回的更多信息。
證券的財務收入和財務支出與集團持有的證券的投資有關。根據集團的融資策略，在截至2023年6月30日的六個月中，集團出售了證券（主要是保險合約、固定收益和對衝基金的投資），總對價為歐元219,3541,000，並確認處置收益為歐元2,626千。
銀行貸款和透支的利息主要包括銀行貸款的利息支出。
外匯虧損主要與調整集團投資中非控股權益擁有的看跌期權所產生的匯率影響有關，僅在截至2023年6月30日的六個月中，與TFI持有的投資相關的累計折算虧損的重新歸類，總額為歐元4,705千，從其他綜合收益到收購TFI之日的損益。
F-16

7。所得税
下表提供了所得税的明細：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
當前税收(39,679)(35,051)
遞延税13,5178,001
所得税(26,162)(27,050)
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的所得税總額為歐元26,162千和歐元27,050分別為千，其中歐元23,993千和歐元24,8491,000，分別與意大利的一般企業所得税（“意大利企業所得税”（“IRES”））和集團運營所在的其他國家/地區的一般企業所得税有關，以及歐元2,201千和歐元2,169千分別與意大利地區所得税（“IRAP”）有關，該税是根據意大利民法典定義的收入衡量標準計算的，即扣除財務收入和支出、定期僱員成本、信貸損失和租賃付款中包含的任何利息之前的營業收入與成本之間的差額。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，適用的IRAP費率分別為 5.57母公司百分比和 3.9% 代表集團其他意大利實體。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的有效税率為 33.4% 和 56.3分別為％。
8。每股收益
基本和攤薄後每股收益按公司股東應佔淨利潤或（虧損）與公司已發行股份（基本股和攤薄後股）的加權平均數的比率計算。
下表彙總了用於計算基本和攤薄後每股收益的金額：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
歸屬於母公司股東的利潤45,96714,038
每股基本收益的加權平均股票數量244,167,243237,314,960
攤薄後每股收益計算調整：
首席執行官的股票報酬 (1)
1,041,4601,230,826
2022-2025 年長期激勵獎 (2)
949,679384,655
非執行董事的股份報酬 (3)
154,860—
攤薄後每股收益的加權平均股數246,313,241238,930,441
每股基本收益（歐元）0.190.06
攤薄後每股收益（歐元）0.190.06

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的前六個月中，考慮到與集團授予的股權獎勵相關的潛在普通股的理論影響，攤薄後的加權平均已發行股票數量有所增加，其攤薄後的加權平均已發行股票數量有所增加。假設所有潛在的普通股在期初轉換為普通股，如果較晚，則在授予潛在普通股之日轉換為普通股。下文進一步解釋了計算攤薄後每股收益的加權平均股票數量的調整。欲瞭解更多信息，另請參閲 附註22 — 基於股份的付款.
(1)首席執行官的股票薪酬——將首席執行官的全部或部分固定薪酬轉換為公司普通股所產生的潛在普通股。
(2)2022-2025年長期激勵獎勵——授予高級管理層（不包括首席執行官）的績效份額單位（PSU）和留存限制性股票單位（RSU），如果業績條件與調整後的息税前利潤和調整後的淨財務狀況有關，則PSU被視為潛在的普通股
F-17

根據集團截至報告日的業績，負債/（現金盈餘）目標本來可以實現，就限制性股票而言，如果收款人在報告日仍受僱於集團，則被視為潛在的普通股。
(3)非執行董事的股份報酬-授予非執行董事的公司潛在普通股 50佔其在2022年和2023年提供的服務的年度基本薪酬的百分比，並將於2024年6月分配給接受者。
9。其他自然信息
下表列出了半年度合併損益表中的折舊和攤銷以及人事成本明細：
在截至6月30日的六個月中
（千歐元）20232022
折舊和攤銷人事成本折舊和攤銷人事成本
銷售成本7,41765,9257,54858,041
銷售、一般和管理78,738160,30976,321136,716
營銷費用8284,9245953,777
總計86,983231,15884,464198,534
截至2023年6月30日和2022年12月31日，該集團有 7,165和 6,256，分別是員工。員工人數增加主要是由於對TFI的收購 (577TFI 員工和 46Pelletteria Tizeta的員工（截至2023年6月30日），以及為加強公司治理和某些職能而招聘人員，以加強公司治理和某些職能，因為2021年12月成為上市公司。
F-18

10。無形資產

下表提供了無形資產的明細表：

（千歐元）善意品牌特許權、許可、商標和專利其他無形資產在建無形資產總計
截至2022年12月31日的歷史成本239,709168,69442,339147,2041,146599,092
增補——2386,8881987,324
處置——(420)(81)(1)(502)
業務合併——90,8563,79730994,962
交易所差異(3,939)(3,105)808(93)(30)(6,359)
其他調動和改敍情況——1,854(1,799)(129)(74)
截至2023年6月30日的歷史成本235,770165,589135,675155,9161,493694,443
截至2022年12月31日的累計攤銷額——(36,989)(106,195)—(143,184)
攤銷——(1,308)(6,669)—(7,977)
處置——22681—307
交易所差異——114146—260
截至2023年6月30日的累計攤銷額——(38,966)(111,581)—(150,547)
賬面金額為：
2022年12月31日239,709168,6945,35041,0091,146455,908
2023年6月30日235,770165,58996,70944,3351,493543,896

集團持有的無形資產增加主要是由於對TFI的收購。特別是，作為收購會計的一部分，集團確認了一項許可協議資產，其初步公允價值為歐元90,856千人通過基於特許權使用費減免法的收入方法確定，該方法需要對未來的預期現金流進行估計。許可協議的估計使用壽命為 30年，其中包括 20合同規定的保證年限加上自動續訂期為 10這些年份受某些最低業績條件的約束，根據業務計劃和現有信息，管理層認為這些條件將得到滿足。有關收購TFI的其他信息，請參閲 附註24-企業合併.
F-19

11。使用權資產
下表提供了使用權資產的明細：
（千歐元）土地和建築物工業和商業設備設備和機械其他有形資產總計
截至2022年12月31日的歷史成本758,9235241685,793765,408
增補55,99665—1,11857,179
處置(37,877)——(711)(38,588)
業務合併160,541——210160,751
交易所差異(15,326)——(18)(15,344)
截至2023年6月30日的歷史成本922,2575891686,392929,406
截至2022年12月31日的累計攤銷額(385,896)(486)(115)(3,403)(389,900)
攤銷(56,372)(60)(17)(828)(57,277)
處置36,111——66636,777
交易所差異9,725——169,741
截至2023年6月30日的累計攤銷額(396,432)(546)(132)(3,549)(400,659)
賬面金額為：
2022年12月31日373,02738532,390375,508
2023年6月30日525,82543362,843528,747

集團租賃各種零售店、倉庫、設備和車輛。租賃合同通常是按固定期限簽訂的 1年至 15年但可能有延期選項。合同可能包含租賃和非租賃部分。租賃條款以個人為基礎進行協商，包含各種不同的條款和條件。除了出租人持有的租賃資產上的擔保權益外，租賃協議不規定任何契約。擴展選項範圍包括 1年至 10集團的許多房地產租賃中都包含年份。它們用於在管理集團運營中使用的資產方面最大限度地提高運營靈活性。此類延期期權只能由集團行使，不能由相應的出租人行使。其他有形資產主要指車輛。
在截至2023年6月30日的六個月中 不損傷已得到承認。減值為 €2,764在截至2022年6月30日的六個月中，已確認了1,000家，主要與屬於傑尼亞細分市場的香港門店有關，這是因為該領域的持續發展可能會影響未來的現金流產生。
12。使用權益法核算的投資
集團使用權益法核算的投資賬面價值如下：
（千歐元）按權益法計算的投資總額
截至2022年12月31日22,648
增補13,073
淨收入/（虧損）(2,237)
翻譯差異764
業務合併(21,505)
截至 2023 年 6 月 30 日12,743

截至2023年6月30日的六個月的增額包括 (i) 歐元6,728一千美元用於收購 25加拿大技術越野跑鞋公司Norda的少數股權百分比，該公司於2023年3月31日竣工，(ii) €4,500千美元用於Filati Biagioli Modesto S.p.A. 的增資，以及 (iii) 歐元1,845千美元，用於將來自TFI的金融應收賬款轉換為資本出資。
F-20

通過收購TFI，集團獲得 100佔TFI的百分比，以及 100Pelletteria Tizeta 的百分比，之前是 50由 Zegna 集團擁有的百分比以及 50% 由 TFI 擁有。集團衡量了截至收購先前持有的股權之日的公允價值，根據國際財務報告準則第3號，這些股權被確認為轉讓對價的一部分 — 業務合併， 而且，在2023年4月28日完成對TFI的收購之後，TFI和Pelletteria Tizeta（前身為其所有） 50% 由 Zegna 撰寫和 50%（按TFI計算）由集團合併。與TFI持有的投資相關的累計折算虧損為歐元4,705千，從其他綜合收益重新歸類為收購日的損益，歸類為外匯虧損。有關收購TFI的更多信息，請參閲 注24-企業合併。
13。庫存
下表列出了庫存細目（扣除流動緩慢和過時庫存的準備金）：

（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
原材料、輔助材料和消耗品77,14161,822
在建產品和半成品76,34863,019
成品391,687286,010
庫存總額545,176410,851

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，確認的流動緩慢和過時庫存準備金（主要在原材料、消耗品和製成品成本範圍內）為歐元19,292千和歐元17,624分別為千。
14。衍生金融工具
集團在風險管理活動中籤訂某些衍生品合約，主要是為了對衝其銀行債務的利率風險和以歐元以外貨幣進行銷售的貨幣風險。公司簽訂這些合約僅用於套期保值，因為集團的財務管理政策不允許出於投機目的進行金融工具交易。符合《國際財務報告準則第9號》套期要求的衍生金融工具使用套期會計進行核算。不符合套期會計條件的衍生金融工具的公允價值變動在相關報告期的損益中確認。公司使用的利率和貨幣衍生品是場外交易（OTC）工具，即與市場交易對手進行雙邊談判的工具，其當前價值的確定基於估值技術，該技術使用市場上可觀察到的輸入參數（例如利率曲線、外匯匯率等）（國際財務報告準則第13號中定義的公允價值層次結構的第二級）— 公允價值測量).
衍生品在每個報告日以公允價值計量，以適用的外幣匯率或在通常報價的時間間隔內可觀察到的利率和收益率曲線作為參考。
截至報告日，專家組有未兑現的套期保值，詳見下表：
截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
（千歐元）名義金額公允價值為正 負公允價值 名義金額公允價值為正負公允價值
外幣兑換風險
遠期合約549,4999,679(2,186)481,11013,075(2,362)
利率風險
利率互換234,6268,306—320,0009,379—
衍生品總額——套期保值784,12517,985(2,186)801,11022,454(2,362)
衍生工具總額——資產/（負債）784,12517,985(2,186)801,11022,454(2,362)

F-21

15。其他流動金融資產
下表提供了其他流動金融資產的明細表（見 附註20——公允價值計量按公允價值水平細分其他流動金融資產）：
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
證券105,752316,595
金融應收賬款2,2002,224
擔保存款1,9662,075
其他流動金融資產總額109,918320,894

下表提供了證券明細表：
（千歐元）截至2022年12月31日投資處置公允價值調整已實現收益/（虧損）匯率收益/（損失）截至 2023 年 6 月 30 日
FVPL
保險合同114,975—(87,906)491(35)—27,525
私募股權18,3112,130(507)271—(197)20,008
房地產基金12,1291,889—(159)—(111)13,748
私人債務13,644—(4,164)(28)33—9,485
對衝基金46,7612,004(40,653)51264(67)8,360
貨幣市場基金2,587—(505)(5)60(103)2,034
公平14,592—(14,999)(43)7037260
固定收益64,017—(65,018)—1,001——
大宗商品2,727—(2,601)—(126)——
Total FVPL289,7436,023(216,353)5781,900(471)81,420
FVOCI
浮動收入17,742—(1,005)(37)——16,700
固定收益9,110—(1,996)71447—7,632
FVOCI 總數26,852—(3,001)34447—24,332
證券總額316,5956,023(219,354)6122,347(471)105,752

根據集團的融資策略，在截至2023年6月30日的六個月中，集團出售了證券（主要是保險合約、固定收益和對衝基金），總對價為歐元219,3541,000，並確認處置收益為歐元2,626千。
16。股東權益
股本
截至2023年6月30日，該公司的全額繳納股本為歐元6,054千，包括 302,704,726普通股 (€5,939千，包括 296,943,659截至2022年12月31日的普通股），面值均為歐元0.02.
每股普通股授予投一票的權利。普通股持有人在忠誠度登記冊中註冊普通股（從而阻止此類股票在紐約證券交易所交易），並根據傑尼亞公司章程的規定將其在該登記冊中註冊的時間中斷後，就有權獲得特別有表決權的股份。普通股有權獲得股息，每股普通股有權在解散和清算時償還資本，在償還所有債務後，剩餘的權益將按普通股總面值的比例分配給普通股持有人。普通股的優先權與發行新普通股或授予普通股認購權時持有的普通股總數成正比，但某些例外情況除外。
F-22

股票溢價
截至2023年6月30日，股票溢價為歐元785,804千 (€721,187千個（截至 2022 年 12 月 31 日），包括 (i) 歐元710,264千（扣除交易成本歐元后的淨額）17,239千），這是作為傑尼亞和InvestIndustrial Acquisition Corp.（IIAC）於2021年12月17日完成的業務合併的一部分而發行股票的結果（”業務合併”-有關企業合併的更多信息，請參閲 附註1——一般信息 “2021年企業合併和其他交易”到年度合併財務報表），(ii) €64,617為贖回認股權證而發行的股票為千股（有關更多信息，請參閲附註18——其他流動和非流動金融負債），以及 (iii) 歐元10,923千美元涉及蒙特魯貝洛向傑尼亞償還向集團所有員工贈送的特別禮物。
法定儲備
法定儲備金包括以下內容：
•折算準備金，用於存放因子公司與歐元不同的本位幣合併而產生的折算差額；
•為集團持有的衍生金融工具的公允價值變動而設立的現金流對衝儲備金，該儲備金被指定為對衝貨幣匯率波動風險和利率風險敞口；
•根據該期間產生的精算損益重新計量設定受益計劃的損益，這些損益與相關的固定福利負債淨額抵消；
•FVOCI儲備金中的金融資產，該資產是由於公司持有的收款和出售商業模式下持有的債務工具的公允價值的變化而產生的，當投資被取消確認或減值時，這些資產將被撤銷；
•荷蘭為目的所需的其他法定儲備金，用於子公司和聯營公司的收益，這些儲備金受向公司分配的限制以及集團子公司確認的資本化開發成本的約束。
國庫股儲備金
截至2023年6月30日，庫存股儲備金為歐元436,622千 (€451,1742022 年 12 月 31 日為一千人）和 52,394,463普通股存放在國庫中（54,140,913截至2022年12月31日的普通股）。
其他儲備
其他儲備金詳情如下：
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
基於股份的支付儲備金82,76488,557
非控股權益期權儲備(183,525)(183,525)
其他(69,623)(74,764)
其他儲備(170,384)(169,732)

非控股權益期權儲備金包括歸屬於公司股東的權益減少，這是由於最初按公允價值確認與Gruppo Dondi S.p.A. 持有的看跌期權相關的金融負債（隨後在每個期末通過損益表重新計量）。非控股權益股東歐元持有的看跌期權21,459最初於2019年確認的1,000美元，以及湯姆·布朗集團非控股權益股東以歐元的價格持有的看跌期權162,066由於行使第一批期權，最初於2018年確認，隨後在2021年部分重新歸類為留存收益。
F-23

留存收益
留存收益包括集團的累計收益、減去支付給股東的股息和其他變動。除其他變化外，留存收益還包括首次採用國際財務報告準則的準備金，該準備金反映了從先前的地方公認會計準則過渡到國際財務報告準則所產生的扣除税收影響的綜合影響，該調整是在2018年1月1日發生的。
在2023年6月27日舉行的年度股東大會上，股東們批准了歐元的股息分配0.10每股普通股，相當於總股息為歐元25百萬。股息分配於2023年7月28日支付，由留存收益儲備金支付。
17。借款
下表列出了非流動和流動借款的明細：
（千歐元）已承諾的貸款其他金融貸款借款總額
截至2022年12月31日470,627428471,055
業務合併21,2588,63229,890
還款(167,902)(5,505)(173,407)
收益50,00015,00065,000
其他3,286—3,286
截至 2023 年 6 月 30 日377,26918,555395,824
其中：
非當前112,71037112,747
當前264,55918,518283,077

集團進行利率互換，以對衝其採用浮動利率的借款的利率波動風險。利率互換的使用僅用於對衝與貨幣流動相關的利率風險，而不是用於投機目的。
下表彙總了集團截至2023年6月30日的金融負債，並根據合同到期日將其分為相關的到期日分組：

（千歐元）1 年內2 年3 年超越合同現金流總額截至2023年6月30日的賬面金額
衍生金融工具 2,186———2,1862,186
交易應付賬款和客户預付款296,965———296,965296,965
借款285,73274,15128,16611,741399,790395,824
租賃負債139,556117,02293,430306,346656,354585,313
其他流動和非流動金融負債23,373——151,712175,085175,085
總計747,812191,173121,596469,7991,530,3801,455,373
F-24

18。其他流動和非流動金融負債
下表列出了其他非流動金融負債的細目。
（千歐元）截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
非控股權益的書面看跌期權151,320178,766
其中 Thom Browne 選項131,451155,551
其中 Dondi 選項19,86923,215
其他39227
其他非流動金融負債151,712178,793
非控股權益的書面看跌期權23,373—
其中 Thom Browne 選項23,373—
認股證負債—37,258
其他流動金融負債23,37337,258
總計175,085216,051
非控股權益的書面看跌期權
湯姆·布朗
集團是期權協議的當事方，該協議為Thom Browne先生提供了看跌期權，使他有權向集團出售剩餘的期權 10Thom Browne集團中非本集團擁有的權益百分比 二一部分。該期權的行使價由湯姆·布朗集團在2028年和2030年記錄的息税折舊攤銷前利潤乘以給定倍數（“結核病行使公式”）確定。集團收購湯姆·布朗集團非控股權益的義務所產生的財務負債以預期行權金額的現值計量，該金額是通過結核病行使公式計算得出的，該計劃涵蓋2023年至2025年期間的最新業務計劃中所載的預測。每個報告日對負債的重新計量均根據最新的可用信息按損益進行確認。截至2023年6月30日，與該書面看跌期權相關的負債為歐元154,824千，其中歐元23,373千被歸類為當期和歐元131,451千被歸類為非流動的 (€155,551截至2022年12月31日為一千人）。
唐迪
集團簽署了一項期權協議，該協議為唐迪家族提供了看跌期權，賦予他們向集團出售唐迪家族剩餘股份的權利 35非集團擁有的Dondi權益百分比， 二在 2029 年和 2034 年分期。該期權的行使價確定為唐迪在行使日的息税折舊攤銷前利潤減去其淨負債，乘以給定倍數減去給定折扣（“唐迪行權公式”）。債務產生的財務負債以預期行使金額的現值計量，該金額是根據經批准的商業計劃中所載的預測通過Dondi行使公式計算得出的。每個報告日對負債的重新計量均根據最新的可用信息按損益進行確認。截至2023年6月30日，與該書面看跌期權相關的負債為歐元19,869千，被歸類為非流動的 (€23,215截至2022年12月31日為一千人）。
認股證負債
2023年2月28日，傑尼亞完成了先前宣佈的贖回其未償還的公開發行和私募認股權證，以購買截至紐約時間2023年2月27日下午5點（“贖回日”）仍未到期的公司普通股，隨後 (i) 408,667認股權證由認股權證持有人行使，行使價為美元11.50每股普通股，Zegna 獲得的現金收益總額為 $4.7以百萬換取 408,667新發行的普通股，以及 (ii) 19,322,846認股權證由認股權證持有人在無現金基礎上行使，以換取 0.277每份認股權證持有本公司的普通股，公司發行的總股數為 5,761,067新發行的普通股。由於這些交易，大約 98已行使的未執行認股權證的百分比，其中大約 2% 是用現金行使的，大約 96% 是在無現金基礎上行使的。剩下的 385,123認股權證在贖回日仍未行使，已由公司兑換成現金，贖回價格為美元0.10根據相關認股權證協議的條款，每份認股權證，總額為美元38.5千。在上述交易之後，沒有剩餘的公開或私募認股權證未償還。
F-25

截至2022年12月31日， 13,416,636公開認股權證和 6,700,000私人逮捕令尚未執行。作為2021年12月完成的業務合併的一部分，公司從InvestIndustrial收購公司（IIAC）獲得認股權證。
19。租賃負債
下表列出了租賃負債的細目。

（千歐元）租賃負債
截至2022年12月31日443,507
利息支出6,654
償還租賃負債（包括利息支出）(65,769)
業務合併160,751
因新租約和門店續約而增加的商品57,175
商店關閉導致的租賃負債減少 (9,148)
翻譯差異(7,857)
截至 2023 年 6 月 30 日585,313
其中：
非當前463,552
當前121,761

在某些國家，商店租賃需要支付最低金額和可變金額，對於租賃付款與收入掛鈎的商店尤其如此。根據國際財務報告準則第16號的要求，只有最低固定租賃付款是資本化的。
有關租賃負債合同到期日的信息，請參閲 附註17 — 借款.
20。公允價值計量
衍生工具的申報金額，無論是資產還是負債，都反映了其在報告日的公允價值。
根據國際財務報告準則第9號的要求，在必要時進行了減值調整，現金和現金等價物、金融資產和貿易應收賬款的賬面金額近似於其估計的可變現價值和公允價值。租賃負債按現值列報，而按攤銷成本記錄的所有其他金融負債均接近公允價值。
根據國際財務報告準則第7號的金融資產和負債類別

下表提供了截至2023年6月30日按類別分列的金融資產明細：

截至 2023 年 6 月 30 日
金融資產公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 注意123
衍生金融工具—17,985—17,98514—17,985—
現金和現金等價物——255,040255,040—255,040—
貿易應收賬款——217,208217,208—217,208—
其他非流動金融資產4,021—33,59337,614—34,2383,376
其他流動金融資產 (*)81,42024,3324,166109,9181524,5926,47478,852
金融資產85,44142,317510,007637,76524,592530,94582,228

(*)下表提供了截至2023年6月30日其他流動金融資產的額外明細：

F-26

截至 2023 年 6 月 30 日
其他流動金融資產公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 123
保險合同27,525——27,525——27,525
私募股權20,008——20,008——20,008
貨幣市場基金2,03416,700—18,73416,7002,034—
房地產基金13,748——13,748——13,748
私人債務9,485——9,485—2749,211
對衝基金8,360—8,360——8,360
固定收益—7,632—7,6327,632——
金融應收賬款——2,2002,200—2,200—
擔保存款——1,9661,966—1,966—
公平260——260260——
大宗商品———————
其他流動金融資產總額81,42024,3324,166109,91824,5926,47478,852

下表列出了截至2023年6月30日的六個月中金融資產第三級項目的變化：

（千歐元）公允價值
第 3 級
截至2022年12月31日215,727
投資6,023
處置(139,706)
公允價值調整608
已實現的收益(49)
匯率收益(375)
截至 2023 年 6 月 30 日82,228

二級項目的公允價值主要根據定價服務（非活躍市場）提供的數據估算，而三級項目的公允價值是根據最新的可用淨資產價值（NAV）估算的。

下表提供了截至2022年12月31日按類別分列的金融資產明細：
截至2022年12月31日
金融資產公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 注意123
衍生金融工具 —22,454—22,45414—22,454—
現金和現金等價物——254,321254,321—254,321—
貿易應收賬款——177,213177,213—177,213—
其他非流動金融資產3,958—32,28236,240—32,8613,379
其他流動金融資產 (*)289,74326,8524,299320,8941530,07678,470212,348
金融資產293,70149,306468,115811,12230,076565,319215,727

(*)下表提供了截至2022年12月31日其他流動金融資產的額外明細：
F-27

截至2022年12月31日
其他流動金融資產公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 123
保險合同114,975——114,975——114,975
私募股權18,311——18,311——18,311
貨幣市場基金2,58717,742—20,32917,7422,587—
房地產基金12,129——12,129——12,129
私人債務13,644——13,644—25913,385
對衝基金46,761——46,761—10,11636,645
固定收益64,0179,110—73,1279,11047,11416,903
金融應收賬款——2,2242,224—2,224—
擔保存款——2,0752,075—2,075—
公平14,592——14,59249714,095—
大宗商品2,727——2,7272,727——
其他流動金融資產總額289,74326,8524,299320,89430,07678,470212,348

二級項目的公允價值主要根據定價服務（非活躍市場）提供的數據估算，而三級項目的公允價值是根據最新的可用淨資產價值（NAV）估算的。
下表提供了截至2023年6月30日按類別分列的金融負債明細：
截至 2023 年 6 月 30 日
金融負債公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 注意123
衍生金融工具 —2,186—2,18614—2,186—
非當期借款——112,747112,74717—112,747—
當期借款——283,077283,07717—283,077—
其他非流動金融負債 151,320—392151,71218—151,712—
其他流動金融負債 23,373——23,37318—23,373—
交易應付賬款和客户預付款——296,965296,965—296,964—
租賃負債-流動/非流動——585,313585,31319——585,313
金融負債174,6932,1861,278,4941,455,373—870,059585,313

下表提供了截至2022年12月31日按類別分列的金融負債明細：

截至2022年12月31日
金融負債公允價值水平
（千歐元）FVPLFVOCI攤銷成本總計 注意123
衍生金融工具—2,362—2,36214—2,362—
非當期借款——184,880184,88017—184,880—
當期借款——286,175286,17517—286,175—
其他非流動金融負債178,766—27178,79318—178,76627
其他流動金融負債37,258——37,25818—37,258—
交易應付賬款和客户預付款——270,936270,936—270,936—
租賃負債-流動/非流動——443,507443,50719——443,507
金融負債216,0242,3621,185,5251,403,911—960,377443,534

F-28

21。關聯方交易
根據國際會計準則第24號 — 關聯方披露（“國際會計準則第24號”），集團的關聯方是能夠對集團及其子公司（包括集團的控股股東蒙特魯貝洛以及蒙特魯貝洛及其股東擁有的其他公司）行使控制、共同控制或重大影響的所有實體和個人，包括其近親屬。關聯方還包括傑尼亞的關聯公司和聯合安排、董事會成員和負有戰略責任的高管，以及他們的家屬和由他們控制的實體。

考慮到所涉商品或服務的特徵，集團以在相應市場中正常的商業條款與關聯方進行交易。
本集團與這些關聯方進行的交易具有商業和財務性質，主要涉及：
與同夥的交易
•在完成收購TFI之前，與TFI及其子公司（“TFI集團”）進行的交易涉及：
◦一份生產和全球分銷TOM FORD品牌奢華男士成衣和量身定製服裝、鞋類和配飾的許可協議（以2022年秋冬系列的交付告終），以及一份供應協議，從2023年春夏系列開始（該系列於2022年開始供應），作為某些TOM FORD男裝產品的獨家供應商；
◦在此期間償還的向TFI提供的金融貸款；以及
◦集團向TFI（當時是傑尼亞集團的關聯公司）提供的財務擔保，金額為美元7,500與其在向TFI發放的銀行貸款下的還款義務有關的千美元。財務擔保隨後減少到 $6,875作為收購TFI所設想的交易的一部分，2022年有1000個，並於2023年完成。沒有人根據擔保索賠任何款項。
•從Filati Biagioli Modesto購買原材料，尤其是粗梳紗線。
•從 Norda Run Inc. 購買成品
與蒙特魯貝羅以及由蒙特魯貝羅或其股東、傑尼亞董事或高級管理層控制的公司的交易
•從施耐德集團及其子公司（“施耐德集團”）購買原材料，尤其是羊毛。
•從 Finissaggio e Tintoria Ferraris S.p.A. 購買工業服務，尤其是面料表面處理
•從 Pettinatura di Verrone S.r.l. 購買工業服務
•與PKB銀行股份公司就一筆金額為歐元的計息貸款進行的交易5,000一千筆已於2022年上半年全額償還。
•繼2021年11月處置了以前屬於集團的某些業務之後，根據租賃協議向EZ Real Estate或其子公司支付了使用房產的租金。
•Oasi Zegna 提供的許可、營銷和其他可持續發展相關服務。
F-29

•支持 Fondazione Zegna 的活動，該慈善組織為 Zegna 家族和集團員工提供慈善工作的機會。傑尼亞基金會（Fondazione Zegna）與在不同領域和世界各地開展業務的非營利組織合作支持和資助項目。
•作為集團對湯姆·布朗投資的一部分而簽訂的合同，根據這些合同，集團被要求而且將來可能被要求收購湯姆·布朗剩餘的全部或部分非控股權益。有關湯姆·布朗看跌期權合約的更多信息，請參閲 附註18——其他流動和非流動金融負債.
與與董事和股東相關的其他關聯方的交易
•與瑞銀集團股份公司及其子公司（統稱為 “瑞銀集團股份公司”）就集團持有的借款、循環信貸額度和金融資產（主要是現金和現金等價物以及其他證券）進行交易，以及集團風險管理活動期間的衍生品合約。瑞銀集團股份公司還代表本集團向第三方提供某些財務擔保。塞爾吉奧·埃爾莫蒂先生自2023年4月5日起被任命為瑞銀集團股份公司集團首席執行官後，瑞銀集團股份公司及其子公司有資格成為集團的關聯方。

F-30

下表彙總了與關聯方的交易和餘額：
在截至2023年6月30日的六個月中在截至2022年6月30日的六個月中
（千歐元）收入銷售成本銷售、一般和管理費用營銷費用財務收入/（支出）外匯收益/（損失）
收入銷售成本銷售、一般和管理費用財務收入/（支出）
合夥人
天開集團(1)(2)
3,212288740—(7)—16,743—4,00936
Filati Biagioli Modesto S.p.A.—3,58120—45—71,590——
Norda Run Inc.—841120—(2)—————
Pelletteria Tizeta S.r.l.(1)
———————(3)——
員工總數3,2124,710880—36—16,7501,5874,00936
由 Monterubello 或其股東、Zegna 董事或高級管理層控制的公司
EZ房地產 (3)
11,3792,0651,024(181)—61,3082,637(248)
施耐德集團176,73211————2,703——
Alan Real Estate S.A. (3)
—874649—(26)——823424—
Agnona S.r.l.14158749(1)—35—250—
西 23 街 61 號有限責任公司 (3)
————————(15)—
其他由蒙特魯貝羅或其股東、傑尼亞董事或高級管理層控制的公司 (4)
372,7901181—4455—300
與董事和股東有關的其他關聯方
瑞銀集團股份公司——103—(262)1,915————
其他——1,524—————1,033—
與關聯方的交易總數3,28116,5005,3301,081(433)1,91516,7956,8768,33888
傑尼亞集團合計903,059323,228415,79247,530(28,991)(7,003)728,993280,182332,854(26,064)
________________________________________
(1)TFI於2023年4月28日完成收購後，TFI集團和Pelletteria Tizeta S.r.l. 由集團控制，不再是關聯方。
(2)TFI集團的費用包括總額為歐元的特許權使用費181截至2023年6月30日的六個月為千美元（歐元2,074在截至2022年6月30日的六個月中，為千人）。
(3)作為2021年11月處置先前屬於本集團的某些業務的一部分而被處置的實體。
(4)包括與 Fondazione Zegna、Finissaggio e Tintoria Ferraris S.p.A.、PKB Privatbank AG 和 Pettinatura di Verrone S.r.l. 的交易


F-31


截至 2023 年 6 月 30 日截至2022年12月31日
（千歐元）非流動資產流動資產非流動負債流動負債非流動資產流動資產非流動負債流動負債
合夥人
天開集團(1)
—5———11,808—366
Filati Biagioli Modesto S.p.A.2,200120—2,851—2,200—2,830
Norda Run Inc.———2————
Pelletteria Tizeta S.r.l.(1)
—————1——
員工總數2,200125—2,853—14,009—3,196
Monterubello 以及由 Monterubello 或其股東、傑尼亞董事或高級管理層控制的公司
Monterubello————————
Agnona S.r.l.—21—17—32—67
施耐德集團—7—2,458—4—4,102
EZ房地產 (2)
41,7994036,0928,12041,6716935,7766,476
西 23 街 61 號有限責任公司 (2)
—24———24——
Alan Real Estate S.A. (2)
9,409—6,8662,8669,875—7,5652,471
其他由蒙特魯貝羅或其股東、傑尼亞董事或高級管理層控制的公司 (3)
—269—1,512—240—2,204
與董事和股東有關的其他關聯方
瑞銀集團股份公司—45,35220,00070,087————
其他———350———384
與關聯方的交易總數53,40845,83862,95888,26351,54614,37843,34118,900
傑尼亞集團合計1,410,7711,262,741836,6731,021,9201,141,0701,285,657827,422866,984
________________________________________
(1)TFI於2023年4月28日完成收購後，TFI集團和Pelletteria Tizeta S.r.l. 由集團控制，不再是關聯方。
(2)作為2021年11月處置先前屬於本集團的某些業務的一部分而被處置的實體。
(3)包括與 Fondazione Zegna、Finissaggio e Tintoria Ferraris S.p.A.、PKB Privatbank AG、Achill Station Pty Ltd. 和 Pettinatura di Verrone S.r.l. 的交易

F-32

22。基於股份的付款

集團有多項股權激勵安排，根據這些安排，向首席執行官（“首席執行官”）、傑尼亞高級管理層其他成員和集團的某些其他員工發放了基於股份的薪酬。股權激勵措施主要包括績效股份單位（“PSU”）和留存限制性股票單位（“RSU”），它們分別代表獲得一股傑尼亞普通股的權利。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，公司確認了歐元6,536千和歐元6,683分別為基於股份的薪酬支出和與集團股權激勵計劃相關的權益中其他儲備金的增加。
2023 年 3 月 14 日，與以下內容相關的發佈條件 70託管股份的百分比，代表 3,521,875該公司普通股，其基於股份的支付成本先前已於2021年作為業務合併的一部分確認，在此期間，這些股票已從託管中解除並交付給收款人。有關其他信息，請參閲 注 1-一般信息 “2021年的企業合併和其他交易”到年度合併財務報表。
2023年4月5日，董事會確定了適用於2022-2024年首席執行官LTIP下獎勵的績效條件與2022年業績期相關的績效條件的實現水平。由於作出了這樣的決定, 588,000在此期間，普通股歸屬並交付給董事長兼首席執行官。
2023年4月5日，董事會核實了適用於首次公開募股績效獎金計劃下第一批獎勵的歸屬條件的實現情況，前提是公司股票在2021年12月31日之前完成公開上市，並實現與公司股價相關的預定義目標。董事會認定條件得到滿足, 因此, 690,000歸屬普通股和國庫中持有的相同數量的普通股分別交付給了首席執行官（240,000普通股）以及某些管理層成員和其他員工（450,000普通股），在2023年第二季度。

2023年6月，首席執行官行使權利，將其全部現金薪酬轉換為公司股票，並按息税前利潤乘數計算的比率進行轉換。由於這種轉換, 468,450先前在國庫中持有的普通股已交付給首席執行官，總收購價為歐元3,654千。

根據傑尼亞的薪酬政策，傑尼亞非執行董事有權獲得歐元的年度基本費用150一千人支付 50% 以現金和 50佔公司普通股的百分比，受限制性股票獎勵的約束。因此，每位非執行董事將有權獲得 7,6402025年該公司的普通股。

23。半年度簡明合併現金流量表附註
經營活動
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，半年度簡明合併現金流量表中的其他非現金支出/（收入）淨額主要包括非現金股份薪酬和傑尼亞某些高級管理層成員獲得的獎金。
24。企業合併
收購湯姆·福特國際 (TFI)
2023年4月28日，傑尼亞完成了對TFI的收購，通過收購了擁有和運營湯姆·福特時裝業務的TFI，這是雅詩蘭黛公司收購湯姆·福特品牌、其商標和其他知識產權的獨家所有權，集團已成為所有湯姆·福特男裝和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品的長期被許可人，以及家居設計產品。該集團將負責端到端的湯姆·福特時裝業務，從系列創作和開發到生產和銷售，以及零售和批發分銷。傑尼亞集團旗下的 Tom Ford Fashion 經營着一個網絡 512023年6月30日，湯姆·福特在全球直接運營門店。

F-33

在 TFI 收購完成之前，傑尼亞集團已經擁有 15TFI的百分比，通過其全資子公司EZ US Holding Inc.，並通過收購TFI收購了其餘股份 85% 股權。該交易暗示了收購的價值 85TFI 按美元計算的股份百分比150百萬現金，在無現金和無債務的基礎上，假設營運資金正常化。根據相關協議的規定，最終收購價格須按慣例最終確認主要與債務、貿易營運資金和交易費用相關的購買價格調整。作為交易的一部分，沒有商定任何或有對價安排。

在收購TFI時，集團通過TFI與ELC簽訂了長期許可協議，根據該協議，集團將成為所有湯姆·福特男士和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品和家居設計產品的被許可人（詳見下文）。
通過收購TFI，集團還獲得 100Pelletteria Tizeta 的百分比，它之前曾持有 50% 利息，並使用權益法核算投資，其餘部分 50TFI擁有並由集團通過收購TFI收購的權益百分比。請參閲 附註12——使用權益法核算的投資 瞭解更多信息。向TFI提供的財務擔保，涉及其在銀行貸款下的還款義務，金額為$6,875作為收購TFI所設想的交易的一部分，已完成了1,000筆交易。沒有人根據擔保索賠任何款項。

集團根據國際財務報告準則3——企業合併（“IFRS 3”），使用收購會計方法對TFI收購進行了核算，該準則適用了國際財務報告準則第13號——公允價值計量（“國際財務報告準則第13號”）中定義的公允價值概念，並要求集團確認截至2023年4月28日收購之日按公允價值收購的資產和承擔的負債（某些例外）。收購TFI後，集團的收益反映了收購會計調整的影響，包括收購資產的攤銷和折舊費用的變化。

下文反映的初步公允價值估計本質上是初步的，最終估值將在國際財務報告準則3規定的一年計量期內完成，分配給收購資產和承擔的負債的公允價值將在IFRS 3規定的一年計量期內最終確定。此處提供的初步購買會計與最終購買會計之間可能會出現差異，這些差異可能會對集團的財務信息產生重大影響，包括資產和負債的公允價值估計、折舊和攤銷以及其他費用的差異。與收購相關的成本為歐元4,681千，並在半年度合併損益表中列為支出。
收購對價、先前持有的股權和收購的淨資產的初步細節如下所示。

（千歐元）在收購之日
已支付對價 85佔TFI的百分比
91,259
先前持有的股權的公允價值21,505
結算先前存在的公司間餘額5,949
總計118,713

F-34

（千歐元）初步公允價值為
收購日期
現金和現金等價物109,667
庫存85,659
使用權資產160,751
無形資產和不動產、廠房和設備114,629
其他流動和非流動資產45,378
其他流動和非流動負債(170,307)
流動和非流動租賃負債(160,751)
活期和非活期借款(29,890)
交易應付賬款和客户預付款(28,174)
員工福利(3,259)
遞延所得税負債(4,990)
收購的淨可識別資產118,713

無形資產和財產、廠房和設備包括許可協議的初步公允價值，根據該協議，集團已成為所有湯姆·福特男士和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品和家居設計產品的長期被許可人，總額為歐元90,856千，並通過基於特許權使用費減免法的收入方法確定，該方法需要對未來的預期現金流進行估計。許可協議的估計使用壽命為 30年，其中包括 20合同規定的保證年限加上自動續訂期為 10這些年份受某些最低業績條件的約束，根據業務計劃和現有信息，管理層認為這些條件將得到滿足。
與收購相關的淨現金流出詳情如下所示。
（千歐元）在收購之日
已支付對價 85佔TFI的百分比
(91,259)
收購的現金和現金等價物109,667
支付 TFI 收購相關負債(126,983)
淨現金流出-投資活動(108,575)
TFI 貢獻的收入為歐元64,015一千和一筆歐元的損失1,317從收購之日起至2023年6月30日，向集團提供千美元（包括因收購價格核算而產生的額外成本）。如果收購發生在2023年1月1日，則截至2023年6月30日的半年度合併損益表將包括歐元的額外收入97百萬加上歐元的額外損失17百萬（包括TFI收購完成前TFI產生的交易成本）。

TFI的總資產和總收入約為 17% 及大約 7截至2023年6月30日的六個月中，分別佔相關合並財務報表金額的百分比。
作為許可協議的一部分，傑尼亞集團已成為ELC所有Tom Ford男士和女士時裝以及配飾和內衣、高級珠寶、童裝、紡織品和家居設計產品的長期許可和合作協議，獲得ELC的長期許可和合作協議 20年份，可自動續訂一次 10年限，但須遵守某些最低績效條件。 作為許可協議的一部分，傑尼亞集團必須為第一份協議支付最低年度保證特許權使用費 10許可協議的年份，截至 2023 年 6 月 30 日，具體如下（未打折）：
截至 2023 年 6 月 30 日
（百萬歐元）*
1 年內到期16.8
1 到 5 年後到期72.2
5 到 10 年後到期92.7
總計181.7
(*) 按2023年6月30日收盤匯率從美元折算成歐元。
F-35

在許可的剩餘期限內，傑尼亞集團支付的最低年度保證特許權使用費將根據上一年度淨銷售額的百分比計算。
許可協議還要求傑尼亞集團按照慣例市場慣例對營銷活動進行最低投資，佔許可產品淨銷售額的百分比。
25。隨後發生的事件
集團評估了截至2023年9月12日（即半年度簡明合併財務報表獲準發佈之日）的後續事件，並確定了以下事件，所有這些事件均未按照《國際會計準則》第10號的定義，進行調整—— 報告期之後的活動:
自7月1日起，Thom Browne開始直接經營其韓國業務及其網絡 17商店。該業務現在由新成立的全資公司Thom Browne Korea全資擁有，並將在三星（以前是其特許經營合作伙伴）的外部支持下在該地區運營。
2023 年 7 月，一筆金額為歐元的應收賬款2.2與向集團聯營公司Filati Biagioli Modesto S.p.A. 發放的貸款有關的百萬美元已轉換為股權作為出資。
2023 年 8 月 29 日，與剩餘部分相關的發佈條件 30託管股份的百分比，代表 1,509,375該公司的普通股，已得到滿足。
2023 年 9 月 5 日，傑尼亞和普拉達集團完成了先前宣佈的對一家公司的收購 30持有 Luigi Fedeli e Figlio S.r.l. 的百分比權益，該公司是世界知名的意大利高級針織品和紗線製造商，每個集團都收購了 15佔該公司的百分比。傑尼亞支付了歐元的對價4.7百萬為 15佔該公司的百分比。



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