美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

 

表單 N-CSR

 

註冊股東的認證報告

管理投資公司

 

《投資公司法》檔案編號：811-08238

 

摩根 斯坦利印度投資基金公司

（章程中規定的註冊人的確切姓名）

 

紐約州紐約第五大道 522 號 10036（主要行政辦公室地址）（郵政編碼 ）

 

John H. Gernon
紐約第五大道 522 號，紐約 10036
（服務代理的名稱和地址）

 

註冊人的電話號碼，包括區號：212-762-1886

 

財政年度結束日期:十二月 31,

 

報告期日期：2023年6月30日

 

 

 

 

 

 

第 1 項-向股東報告

 

 

 

摩根士丹利投資管理公司
顧問

摩根士丹利印度投資基金公司紐約證券交易所：IIF

半年度報告

2023年6月30日

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

目錄

致股東的信

        

3

    

性能摘要

        

6

    

投資組合

        

7

    

資產負債表

        

9

    

運營聲明

        

10

    

淨資產變動表

        

11

    

財務要聞

        

12

    

財務報表附註

        

13

    

投資諮詢協議批准

        

21

    

投資組合管理

        

24

    

投資政策

        

25

    

股息再投資計劃和現金購買計劃

        

30

    

美國客户隱私聲明

        

31

    

董事和高級管理人員信息

  

.

    

封底

    

2

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

致股東的信

性能

在截至2023年6月30日的六個月中，摩根士丹利印度投資基金公司（“基金”）按資產淨值計算的總回報率為7.64％，按每股市值（包括分配的再投資）計算為6.75％，而其基準摩根士丹利資本國際印度指數（“指數”）的回報率為5.11％。2023年6月30日，該基金在紐約證券交易所的股票收盤價為21.67美元，比基金每股淨資產價值折扣18.16％。過去的表現並不能保證未來的業績。

影響性能的因素

• 截至2023年6月30日的六個月期間，該基金的表現優於該指數。主要的積極貢獻者是我們在金融服務和必需消費品方面的股票選擇、公用事業的持倉減持以及非必需消費品增持。

• 負增長來自非必需消費品和房地產的股票選擇，以及必需消費品和通信服務的減持。

管理策略

• 經濟活動和通貨膨脹正常化，貨幣政策持續緊張：我們看到健康危機後逐漸恢復正常，地緣政治緊張局勢加劇，導致供應鏈中斷以及由此產生的去年通貨膨脹壓力。印度儲備銀行（RBI）預計，2024財年國內生產總值（GDP）將增長6.5％。i印度政府為緩解疫情和隨之而來的通貨膨脹環境對社會和經濟的影響而採取的幾項措施在邊緣有所幫助，其中包括向窮人提供免費食物、啟動結構性改革以及確保信貸流向壓力大的羣體。正如2023年2月公佈的工會預算所反映的那樣，財政立場繼續以增長為導向，這與先前的財政保守主義有所不同。印度儲備銀行是應對通貨膨脹的權威，它將政策利率上調了25個基點（基點）ii在此期間。最近的政策聲明繼續強調與通貨膨脹目標保持一致，同時對增長保持警惕。印度儲備銀行還重申，決心 “在流動性管理方面保持靈活性，同時確保有足夠的資源來滿足經濟的生產需求。”這些措施應有助於平衡增長和通貨膨脹的目標，我們認為情況可能會在2023年下半年繼續改善。在全球經濟活動逐步恢復正常的背景下，原油價格（印度是主要進口國）下跌，在此期間按盧比計算下跌了11.6％。iii由於服務出口疲軟以及黃金和白銀進口激增，印度的經常賬户赤字在2023年6月季度急劇上升（至120億美元）。iv印度貨幣表現出升值偏差，在此期間兑美元升值0.8％。iii總體消費者物價指數（CPI）通脹已經降温，自2023年3月以來一直處於印度儲備銀行的舒適區間（規定的目標區間為2％至6％）。鑑於經濟活動的回升和宏觀經濟擔憂的解決，導致消費、醫療保健和金融等一線板塊的表現優於該指數，股市似乎鬆了一口氣。在政府和印度儲備銀行的努力下，我們認為宏觀經濟形勢可以在未來兩到三個季度內繼續改善。我們認為，這一趨勢也可能反映在更廣泛的市場表現中。

3

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

致股東的信（續）

• 經濟指標顯示持續上升：總體經濟活動已恢復正常，與消費和工業活動有關的高頻指標（我們認為這代表了印度的國內情況）報告説，在此期間持續上升。與消費掛鈎的零售貸款以及對柴油、水泥和煤炭的需求連續改善。展望未來，我們樂觀地認為，政府和央行的持續努力有助於維持消費者和企業情緒。

• 基礎廣泛的表現：自2023年1月以來，整個市場有所上漲。從行業來看，消費、醫療保健和金融等一線行業的表現優於基準。2023年上半年，表現優於衡量印度藍籌股的NIFTY 50指數的股票數量增加到27只，v這表明市場表現廣泛。在2023年1月至6月期間，NSE NIFTY中盤股100指數和NSE Nifty Smallcap 100指數的表現優於大盤股NIFTY 50指數。vi在此期間，共同基金系統投資計劃的每月繳款額穩步增加。外國機構投資者和國內機構仍然是淨買家，在此期間報告了強勁的資金流入。

• 政治穩定：2019年，現任印度人民黨在2019年5月的全國大選中以更強的授權和絕對多數（542個席位中的303個席位）迴歸。七納倫德拉·莫迪繼續他的第二個總理任期，在國會下院獲得絕對多數。該國在危機期間進行了重大改革，政府充分利用了 COVID-19 危機創造的機會，對農業和勞動力進行了結構性改革，並通過引入與生產掛鈎的激勵計劃將重點重新放在製造業上。工會預算重申了政府從財政保守主義轉向增長的立場，公共資本支出顯著增加和補貼賬單的削減。

總體而言，重點仍然是通過i）進一步激勵本地化，ii）將政府資產貨幣化，以及iii）創建更好的社會基礎設施，來進行供給側改革。再加上金融部門健康狀況的改善以及宣佈的用於基礎設施建設的直接預算支出，應該會刺激對印度中期增長前景至關重要的投資。

我們預計，根據不斷變化的形勢，採取明智和有針對性的財政行動，使經濟保持持續增長的軌道。隨着2023年的重大州選舉和2024年的全國大選的臨近，這一點變得更加重要。

• 增長動能驅動力：聯邦政府和中央銀行為應對健康危機和地緣政治緊張局勢加劇而採取的措施有助於平衡增長目標和物價穩定，這些緊張局勢導致供應鏈中斷和隨之而來的通貨膨脹壓力。全球大宗商品從高位降温也有所幫助。在過去的七年中，已經實施了許多結構性改革（商品和服務税、破產和破產法等），我們認為政府很可能會繼續進行為經濟增長勢頭提供積極推動力所需的根深蒂固的要素市場改革。

4

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

致股東的信（續）

在經濟活動改善和宏觀經濟擔憂緩解的背景下，市場確實在這段時間的大部分時間裏逐漸回升。我們對投資組合表現持樂觀態度，因為政府和印度儲備銀行採取的各種措施可能會繼續取得成果。我們預計，國內增長、出口、消費和企業盈利能力提高（在需求環境改善和投入成本良性的推動下）等關鍵主題將有助於推動未來幾個季度的業績。

• 期末時，該基金增持金融股、非必需消費品和房地產，並減持能源、公用事業和必需消費品。

真誠地，

John H. Gernon 總裁兼首席執行官 2023 年 7 月

i來源：印度儲備銀行

ii一個基點 = 0.01%

iii資料來源：彭博社和摩根士丹利投資管理公司，截至2023年6月。

iv資料來源：印度儲備銀行和摩根大通，截至2023年6月。

v資料來源：彭博社和摩根士丹利投資管理公司，截至2023年6月。NIFTY 50指數衡量來自13個板塊的50只大盤股的表現。不可能直接投資於指數。

vi資料來源：彭博社和摩根士丹利投資管理公司，截至2023年6月。NIFTY Midcap 100指數衡量印度中型股的表現。NIFTY Smallcap 100指數衡量印度小盤股的表現。不可能直接投資於指數。

七資料來源：印度選舉委員會，截至2019年5月。


5

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

性能摘要

截至2023年6月30日的平均年度總回報

  
   

6 個月*

  

一年

  

五年

  

十年

  

導航

    

7.64

%

    

17.35

%

    

5.72

%

    

10.87

%

  

市場價格

    

6.75

%

    

15.16

%

    

4.15

%

    

10.39

%

  

摩根士丹利資本國際印度指數(1)​

    

5.11

%

    

14.15

%

    

8.76

%

    

8.87

%

  

* 累積回報

表中引用的績效數據代表過去的業績，這並不能保證未來的業績，並且當前的業績可能低於或高於所示的數字。業績假設所有股息和分配（如果有）均按基金股息再投資計劃下獲得的價格進行再投資。有關最新的月末業績數據，請訪問 www.morganstanley.com/im/closedendfundsshareholderReports。投資回報和本金價值將波動，因此基金股票在出售時的價值可能高於或低於其原始成本。該表沒有反映股東為基金分配或出售基金份額而需繳納的税款的扣除額。總回報、市場價格、資產淨值、市場價格分配率和資產淨值分配率將隨着市場狀況的變化而波動。基金的總回報基於該期間最後一個工作日的市值和資產淨值。

分佈

  

該期間每股分配總額

    

不適用

    

按資產淨值計算的當前分配率(2)​

    

不適用

    

按市場價格計算的當前分銷率(2)​

    

不適用

    

溢價/（折價）佔資產淨值的百分比(3)​

    

(18.16

)%

  

(1) 摩根士丹利資本國際印度指數是一個自由浮動調整後的市值加權指數，旨在衡量印度市場中大盤股和中盤股板塊的表現。該指數的表現以美元計算，並假設淨股息再投資。該指數不受管理，其回報不包括任何銷售費用或費用。這樣的成本會降低性能。不可能直接投資於指數。

(2) 分配率基於基金在該期間的最後一次定期每股分配（按年計算）除以期末基金的資產淨值或市場價格。該基金的分配可能由出於聯邦所得税目的描述為合格和不合格普通股息、資本收益和非股息分配（也稱為資本回報率）的金額組成。基金將確定在日曆年結束後向股東支付的分配的聯邦所得税性質。基金的分配由投資顧問根據其目前對基金長期回報潛力的評估確定。基金分配可能受到多種因素的影響，包括基金業績的變化、槓桿融資成本、投資組合持有量、已實現和預計回報以及其他因素。隨着投資組合和市場條件的變化，基金支付的分配率可能會發生變化。

(3) 基金股票的交易價格通常低於其資產淨值或溢價。折扣或溢價可能會隨着時間的推移而變化，並且可能高於或低於本報告中的報價。

6

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資組合

   

股份

   值
(000)		  

普通股 (102.2%)

  

空運和物流 (1.4%)

  

Delhivery Ltd. (a)

    

800,136

    

$

3,722

    

汽車零部件 (2.0%)

  
Samvardhana Motherson 國際有限公司    

5,186,091

      

5,435

    

汽車 (6.7%)

  

Bajaj Auto Ltd.

    

107,718

      

6,172

    

Mahindra & Mahindra Ltd.

    

657,817

      

11,688

    
         

17,860

    

銀行 (24.6%)

  

安訊士銀行有限公司

    

1,473,392

      

17,778

    

聯邦銀行有限公司

    

3,628,098

      

5,596

    

HDFC 銀行有限公司

    

352,307

      

7,311

    

ICICI 銀行有限公司

    

2,253,025

      

25,795

    

印度國家銀行

    

1,353,893

      

9,483

    
         

65,963

    

飲料 (1.8%)

  

聯合啤酒有限公司

    

262,215

      

4,840

    

資本市場 (0.9%)

  

HDFC資產管理公司有限公司

    

82,383

      

2,310

    

化學品 (6.5%)

  

Aarti Industries Ltd

    

391,598

      

2,409

    

Pidilite 工業有限公司

    

189,045

      

5,996

    

SRF 有限公司

    

174,878

      

4,892

    

至尊工業有限公司

    

108,228

      

4,223

    
         

17,520

    

建築與工程 (5.7%)

  

KEC國際有限公司 (a)

    

647,660

      

4,357

    

Larsen & Toubro Ltd.

    

360,694

      

10,907

    
         

15,264

    

消費金融 (7.9%)

  
Cholamandalam 投資與金融公司有限公司    

698,005

      

9,738

    
Mahindra & Mahindra Financial
服務有限公司		    

1,518,719

      

6,245

    

SBI 銀行卡和支付服務有限公司

    

494,903

      

5,121

    
         

21,104

    

必需消費品分銷和零售 (0.1%)

  

Medplus 健康服務有限公司 (a)

    

17,019

      

161

    

金融服務 (1.5%)

  

Aavas Financiers Ltd. (a)

    

221,482

      

4,157

    
   

股份

   值
(000)		  

食品 (0.9%)

  

Bikaji Foods 國際有限公司 (a)

    

495,421

    

$

2,527

    

醫療保健提供者與服務 (2.3%)

  

阿波羅醫院企業有限公司

    

99,727

      

6,208

    

酒店、餐廳和休閒 (4.3%)

  

MakeMyTrip Ltd. (a)

    

200,928

      

5,421

    

Zomato Ltd. (a)

    

6,796,114

      

6,236

    
         

11,657

    

家用耐用品 (1.9%)

  
Crompton Greaves 消費電器有限公司    

1,421,914

      

5,027

    

信息技術服務 (10.0%)

  

Infosys Ltd.

    

1,232,053

      

20,068

    

Tech Mahindra Ltd

    

494,628

      

6,848

    
         

26,916

    

保險 (6.8%)

  
ICICI 保誠人壽保險有限公司 (a)    

843,512

      

5,897

    

SBI 人壽保險公司有限公司

    

539,945

      

8,614

    
星際健康與聯合保險公司
有限公司 (a)		    

537,676

      

3,841

    
         

18,352

    

辦公室房地產投資信託基金 (0.9%)

  

大使館辦公室公園房地產投資信託基金

    

660,679

      

2,350

    

石油、天然氣和消耗性燃料 (6.1%)

  

信實工業有限公司

    

524,152

      

16,338

    

個人護理產品 (3.4%)

  

Godrej 消費品有限公司 (a)

    

701,002

      

9,249

    

製藥業 (4.0%)

  

Alkem 實驗室有限公司

    

118,763

      

5,094

    

Mankind Pharma Ltd. (a)

    

122,257

      

2,543

    

Mankind Pharma Ltd. 主播 (a) (b)

    

148,635

      

3,046

    
         

10,683

    

房地產管理與開發 (2.5%)

  

Keystone Realtors Ltd. (a)

    

556,139

      

3,921

    

Sobha Ltd.

    

447,421

      

2,934

    
   

   

6,885

    
普通股總計（成本為204,880美元）        

274,498

    

所附附附註是財務報表的組成部分。

7

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資組合（續）

   

股份

   值
(000)		  

短期投資 (0.1%)

  

投資公司 (0.1%)

  
摩根士丹利機構流動性基金-政府
投資組合 — 機構類
（見附註 E）（費用 348 美元）		    

348,317

    

$

348

    
投資總額（102.3％）（成本為205,228美元）(c)        

274,846

    

超過其他資產的負債 (-2.3%)

        

(6,163

)

  

淨資產 (100.0%)

      

$

268,683

    

(a) 非創收擔保。

(b) 該證券受轉售限制，截至2023年6月30日，總額約為3,046,000美元，佔基金淨資產的1.1％。

(c) 截至2023年6月30日，用於聯邦所得税目的的總成本近似賬面總成本。未實現增值總額約為74,383,000美元，未實現折舊總額約為4,764,000美元，因此未實現淨增值約為69,619,000美元。

房地產投資信託基金房地產投資信託基金。

投資組合構成

分類

   的百分比
投資總額		  

其他*

    

27.5

%

  

銀行

    

24.0

    

信息技術服務

    

9.8

    

消費金融

    

7.7

    

保險

    

6.7

    

汽車

    

6.5

    

化學品

    

6.4

    

石油、天然氣和消耗性燃料

    

5.9

    

建築與工程

    

5.5

    

投資總額

    

100.0

%

  

* 佔總投資不足 5% 的行業和/或投資類型。

所附附附註是財務報表的組成部分。

8

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表

資產負債表

   2023 年 6 月 30 日
(000)		  

資產：

  

按價值計算的非關聯發行人證券投資（成本為204,880美元）

  

$

274,498

    

按價值計算的關聯發行人的證券投資（成本為348美元）

    

348

    

按價值計算的證券投資總額（成本為205,228美元）

    

274,846

    

外幣，按價值計算（成本 2,317 美元）

    

2,317

    

應收股息

    

397

    

出售投資的應收賬款

    

87

    

來自關聯公司的應收賬款

    

6

    

應收退税款

    

3

    

其他資產

    

34

    

總資產

    

277,690

    

負債：

  

遞延資本收益國家税

    

8,500

    

應付諮詢費

    

235

    

用於兑換基金份額的應付款

    

150

    

應付託管費

    

60

    

應付專業費用

    

38

    

應付管理費

    

7

    

應付股東服務代理費

    

3

    

其他負債

    

14

    

負債總額

    

9,007

    

淨資產

  

適用於10,145,504股已發行和流通面值0.01美元的股票（已授權1億股）

  

$

268,683

    

每股淨資產價值

  

$

26.48

    

淨資產包括：

  

普通股

  

$

101

    

實收資本

    

195,139

    

可分配收益總額

    

73,443

    

淨資產

  

$

268,683

    

所附附附註是財務報表的組成部分。

9

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表（續）

運營聲明

   六個月已結束
2023年6月30日
(000)		  

投資收益：

  

非關聯發行人證券的股息（扣除172美元的國外預扣税款）

  

$

698

    

關聯發行人的證券分紅（附註 E）

    

91

    

總投資收益

    

789

    

費用：

  

諮詢費（注 B）

    

1,385

    

託管費（注 D）

    

125

    

管理費（注 C）

    

101

    

專業費用

    

81

    

股東報告費用

    

18

    

股東服務代理費

    

8

    

董事費用和開支

    

3

    

其他開支

    

18

    

支出總額

    

1,739

    

免收管理費（注 C）

    

(58

)

  

摩根士丹利關聯公司的回扣（注 E）

    

(4

)

  

淨支出

    

1,677

    

淨投資虧損

    

(888

)

  

已實現收益：

  

出售的投資（扣除1,086美元的資本利得税國家税）

    

10,503

    

外幣兑換

    

22

    

已實現淨收益

    

10,525

    

未實現升值（折舊）變動：

  

投資（扣除遞延資本利得國税增加額1,053美元）

    

7,847

    

外幣兑換

    

(3

)

  

未實現升值（折舊）的淨變動

    

7,844

    

已實現淨收益和未實現升值變動（折舊）

    

18,369

    

運營產生的淨資產淨增長

  

$

17,481

    

所附附附註是財務報表的組成部分。

10

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023年6月30日

財務報表（續）

淨資產變動表

   六個月已結束
2023年6月30日
（未經審計）
(000)		   年底
2022年12月31日
(000)		  

淨資產增加（減少）：

  

操作：

  

淨投資虧損

  

$

(888

)

  

$

(2,126

)

  

已實現淨收益

    

10,525

      

32,102

    

未實現升值（折舊）的淨變動

    

7,844

      

(66,221

)

  

運營產生的淨資產增加（減少）

    

17,481

      

(36,245

)

  

股息和股東分配

    

—

      

(41,854

)

  

股本交易：

  

回購股票（362,233股和537,487股）

    

(7,286

)

    

(12,900

)

  

股本交易導致的淨資產淨減少

    

(7,286

)

    

(12,900

)

  

增加（減少）總額

    

10,195

      

(90,999

)

  

淨資產：

  

期初

    

258,488

      

349,487

    

期末

  

$

268,683

    

$

258,488

    

所附附附註是財務報表的組成部分。

11

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023年6月30日

財務要聞

精選每股數據和比率

    六個月已結束
2023年6月30日		  

截至12月31日的年度

  
   

（未經審計）

  

2022

  

2021

  

2020

  

2019

  

2018

  

期初淨資產價值

  

$

24.60

    

$

31.64

    

$

25.25

    

$

23.39

    

$

23.52

    

$

37.32

    

淨投資收益（虧損）(1)​

    

(0.09

)

    

(0.20

)

    

(0.21

)

    

(0.08

)

    

0.02

      

(0.04

)

  

已實現和未實現淨收益（虧損）

    

1.82

      

(3.10

)

    

7.50

      

1.92

      

(0.17

)

    

(7.83

)

  

來自投資業務的總額

    

1.73

      

(3.30

)

    

7.29

      

1.84

      

(0.15

)

    

(7.87

)

  

來自和/或超過以下各項的分配：

  

淨投資收益

    

—

      

(0.20

)

    

—

      

(0.00

)(2)​

    

—

      

(0.02

)

  

已實現淨收益

    

—

      

(3.78

)

    

(1.00

)

    

—

      

(0.03

)

    

(6.07

)

  

總分佈

    

—

      

(3.98

)

    

(1.00

)

    

(0.00

)(2)​

    

(0.03

)

    

(6.09

)

  

股票回購計劃的抗稀釋作用

    

0.15

      

0.24

      

0.10

      

0.02

      

0.05

      

0.16

    

期末淨資產價值

  

$

26.48

    

$

24.60

    

$

31.64

    

$

25.25

    

$

23.39

    

$

23.52

    

每股市值，期末

  

$

21.67

    

$

20.30

    

$

26.70

    

$

21.21

    

$

19.89

    

$

20.05

    

總投資回報：(3)​

  

市場價值

    

6.75

%(4)​

    

(9.70

)%

    

30.42

%

    

6.65

%

    

(0.66

)%

    

(21.95

)%

  

資產淨值

    

7.64

%(4)​

    

(7.66

)%

    

29.82

%

    

7.97

%

    

(0.42

)%

    

(18.68

)%

  

與平均淨資產的比率和補充數據：

  

期末淨資產（千）

  

$

268,683

    

$

258,488

    

$

349,487

    

$

285,779

    

$

313,383

    

$

320,523

    
管理員免除開支前的費用比率    

1.38

%(5)​

    

1.37

%

    

1.33

%

    

1.41

%

    

1.33

%

    

1.35

%

  
免除費用後的費用比率
由管理員提供		    

1.33

%(5)(6)​

    

1.32

%(6)​

    

1.28

%(6)​

    

1.37

%(6)​

    

1.28

%(6)​

    

1.30

%(6)​

  

淨投資收益（虧損）比率

    

(0.70

)%(5)(6)​

    

(0.68

)%(6)​

    

(0.73

)%(6)​

    

(0.40

)%(6)​

    

0.10

%(6)​

    

(0.13

)%(6)​

  

摩根士丹利關聯公司的回扣比例

    

0.00

%(5)(7)​

    

0.00

%(7)​

    

0.00

%(7)​

    

0.00

%(7)​

    

0.00

%(7)​

    

0.00

%(7)​

  

投資組合週轉率

    

18

%(4)​

    

23

%

    

41

%

    

46

%

    

57

%

    

35

%

  

(1) 每股金額基於平均已發行股份。

(2) 金額低於每股0.005美元。

(3) 基於每股淨資產價值的總投資回報反映了每期淨資產價值變化對基金業績的影響，並假設股息和分配（如果有）已進行再投資。由於股票的市場價格與基金每股資產淨值之間的差異，該百分比並不表示股東根據市值對基金的投資業績。總回報基於每個週期最後一個工作日的市值和資產淨值。

(4) 未按年計算。

(5) 按年計算。

(6) 管理人免除費用後的費用比率和淨投資收益（虧損）比率反映了在此期間與投資摩根士丹利關聯公司相關的某些基金費用的回扣。回扣對比率的影響在上表中作為 “摩根士丹利關聯公司的回扣比率” 披露。

(7) 金額低於 0.005%。

所附附附註是財務報表的組成部分。


12

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註

摩根士丹利印度投資基金公司（以下簡稱 “基金”）於1993年12月22日在馬裏蘭州註冊成立，並根據經修訂的1940年《投資公司法》（“該法”）註冊為非多元化、封閉式管理投資公司。養恤基金適用投資公司會計和報告指南《會計準則編纂》（“ASC”）專題946。顧問摩根士丹利投資管理公司（“顧問”）和摩根士丹利投資管理公司（“次級顧問”）主要通過投資印度發行人的股票證券來尋求長期資本增值。

A. 重要會計政策：以下重要會計政策符合美國公認的會計原則（“GAAP”）。養恤基金在編制財務報表時一貫遵循這些政策。GAAP可能要求管理層做出影響財務報表中報告的金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同。

1。證券估值：（1）在交易所上市或交易的股票投資組合證券按其最新公佈的銷售價格（如果該交易所報告官方收盤價，則按交易所的官方收盤價進行估值）；如果某一天沒有賣出，如果當天沒有官方交易所收盤價，則該證券的估值為上次報告的買入價和賣出價之間的平均值（如果相關交易所有這樣的買入價和賣出價）。如果只有出價可用，則可以使用最新的出價。在估值日未交易且交易所沒有報告的買入價和要價的上市股票證券按從一個或多個信譽良好的經紀商/交易商那裏獲得的當前買入價和要價之間的平均值進行估值。如果證券在多個交易所交易，則該證券在指定為主要市場的交易所進行估值；(2) 所有

其他可隨時獲得場外交易（“場外交易”）市場報價的股票投資組合證券按最新公佈的銷售價格（如果該市場報告官方收盤價，則按市場官方收盤價估值），如果該證券在某一天沒有交易，如果當天相關市場沒有官方收盤價，則該證券的估值為上次報告的買入價和要價之間的平均值（如果該買入價和要價）價格可在相關市場上找到。未在估值日交易且無法從相關市場獲得的買入價和賣出價的非上市股票證券按從一家或多家信譽良好的經紀商/交易商那裏獲得的當前買入價和要價之間的平均值進行估值；（3）固定收益證券可以由基金董事會批准的外部定價服務/供應商（“董事”）進行估值。定價服務/供應商可以採用一種定價模型，該模型除其他外會考慮出價、收益率點差和/或其他市場數據以及特定的安全特徵。如果顧問和副顧問（均為摩根士丹利的全資子公司）確定外部定價服務/供應商提供的價格不能反映證券的公允價值或無法提供價格，則也可以使用經紀商/交易商的價格。在這種情況下，證券的價值將是從經紀商/交易商那裏獲得的買入價和賣出價的平均值；（4）根據該法第2a-5條的定義，當市場報價不容易獲得時，包括顧問或副顧問確定收盤價、最後賣出價或上次報告的買入價和賣出價之間的平均值不能反映證券的市場價值時，投資組合證券按其公允價值估值根據將軍批准的程序和根據將軍批准的程序本着誠意確定對董事的監督。有時，影響證券和其他資產收盤價的事態發展可能會發生在這段時間之間

13

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

此類證券的估值由紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）確定（即證券交易所的外國市場的收盤價）和收盤時間。如果在預計會對此類證券的價值產生重大影響的時期內發生的事態發展，則可以調整此類估值，以反映截至紐約證券交易所收盤時此類證券的估計公允價值，該估值由董事或顧問使用董事批准的定價服務和/或程序本着誠意確定；(5) 外匯交易（“現貨合約”）和外匯遠期合約（“遠期合約”）每天使用獨立報價進行估值分別按即期和遠期匯率對供應商進行定價，截至紐約證券交易所收盤時；(6) 包括摩根士丹利機構流動性基金在內的共同基金投資按每個工作日收盤時的資產淨值（“NAV”）估值。

根據該法第2a-5條，董事們已指定基金顧問為其估值指定人。估值指定人負責確定公允價值，並根據董事先前批准的公允估值方法進行實際計算。根據董事批准的程序，基金顧問作為估值指定人成立了一個估值委員會，其成員由董事批准。估值委員會負責管理和監督基金的估值政策和程序，董事們至少每年對這些政策和程序進行審查。這些程序使養恤基金能夠利用獨立的定價服務、證券和金融工具交易商的報價以及其他市場來源的報價來確定公允價值。

2。公允價值計量：財務會計準則委員會（“FASB”）ASC 820，“公允價值計量”（“ASC 820”）將公允價值定義為出售資產或支付轉讓資產所獲得的價格

在計量之日，市場參與者之間的有序交易中的責任。ASC 820建立了三級層次結構，以區分 (1) 反映市場參與者在估值資產或負債時將使用的假設的投入，這些假設是根據獨立於報告實體的來源獲得的市場數據（可觀察的輸入），以及 (2) 反映報告實體自己對市場參與者在估值資產或負債時將使用的假設的投入（不可觀察的輸入），並確定公允價值分類為披露目的而進行的測量。在確定基金投資價值時使用了各種投入。以下列出的三個主要層面彙總了這些投入：

• 第 1 級 — 相同投資在活躍市場中未經調整的報價

• 第 2 級 — 其他重要的可觀察投入（包括類似投資的報價、利率、預還款速度、信用風險等）

• 第三級 — 重大不可觀察的投入，包括基金自己在確定投資公允價值方面的假設。做出這一決定時考慮的因素可能包括但不限於通過聯繫發行人、分析師或相應的證券交易所（交易所交易證券）獲得的信息、對發行人財務報表或其他可用文件的分析，以及在必要時提供有關類似情況下其他證券的可用信息。

用於估值證券的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險，確定特定投入對整個公允價值計量的重要性需要判斷和考慮每種證券的特定因素。

14

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

以下是截至2023年6月30日基金投資估值所使用的投入摘要：

投資類型

   第 1 級
未經調整
引用
價格
(000)		   第 2 級
其他
顯著
可觀察
輸入
(000)		   第 3 級
意義重大
不可觀察
輸入
(000)		   總計
(000)		  

資產：

  

普通股

  
空運和物流  

$

—

    

$

3,722

    

$

—

    

$

3,722

    
汽車
組件		    

—

      

5,435

      

—

      

5,435

    

汽車

    

—

      

17,860

      

—

      

17,860

    

銀行

    

—

      

65,963

      

—

      

65,963

    

飲料

    

—

      

4,840

      

—

      

4,840

    

資本市場

    

—

      

2,310

      

—

      

2,310

    

化學品

    

—

      

17,520

      

—

      

17,520

    
建築和
工程學		    

—

      

15,264

      

—

      

15,264

    
消費者
金融		    

—

      

21,104

      

—

      

21,104

    
消費者
訂書釘
分銷和
零售		    

—

      

161

      

—

      

161

    
金融
服務		    

—

      

4,157

      

—

      

4,157

    

食品

    

—

      

2,527

      

—

      

2,527

    
醫療保健
提供商和
服務		    

—

      

6,208

      

—

      

6,208

    
酒店，
餐廳和
休閒		    

5,421

      

6,236

      

—

      

11,657

    
家用
耐用物品		    

—

      

5,027

      

—

      

5,027

    
信息
科技		  

服務

    

—

      

26,916

      

—

      

26,916

    

保險

    

—

      

18,352

      

—

      

18,352

    

辦公室房地產投資信託基金

    

—

      

2,350

      

—

      

2,350

    
石油、天然氣和
消耗品
燃料		    

—

      

16,338

      

—

      

16,338

    

投資類型

   第 1 級
未經調整
引用
價格
(000)		   第 2 級
其他
顯著
可觀察
輸入
(000)		   第 3 級
意義重大
不可觀察
輸入
(000)		   總計
(000)		  

資產：（續）

  

普通股（續）

  
個人護理產品  

$

—

    

$

9,249

    

$

—

    

$

9,249

    

藥品

    

2,543

      

8,140

      

—

      

10,683

    
房地產
管理與
發展		    

—

      

6,885

      

—

      

6,885

    
總普通數
股票		    

7,964

      

266,534

      

—

      

274,498

    

短期投資

  
投資公司    

348

      

—

      

—

      

348

    

總資產

  

$

8,312

    

$

266,534

    

$

—

    

$

274,846

    

隨着市場的波動和/或投資估值中使用的數據的可用性發生變化，可能會發生投資水平之間的轉移。

3。外幣折算和外國投資：基金的賬簿和記錄以美元保存。以印度盧比計價的金額折算成美元如下：

— 按估值日的現行匯率計算的投資、其他資產和負債；

— 按此類交易當日的現行匯率計算的投資交易和投資收益。

儘管養恤基金的淨資產按期末的外匯匯率和市值列報，但養恤基金並未將外匯匯率變動產生的部分業務結果與期末持有的證券市場價格變動引起的波動區分開來。同樣，養恤基金不單獨列出變化的影響

15

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

該期間出售證券的市場價格變化引起的波動所產生的外匯匯率。因此，證券投資的已實現和未實現外幣收益（虧損）包含在報告的投資交易和餘額的已實現和未實現淨收益（虧損）中。

外幣交易的已實現淨收益（虧損）是指出售和到期外幣遠期匯兑合約、處置外幣所產生的淨外匯收益（虧損）、證券交易的交易日和結算日之間實現的貨幣收益（虧損），以及基金賬簿上記錄的投資收入和外國預扣税金額與實際收到或支付的美元等值金額之間的差額。該期間外幣交易的未實現貨幣收益（虧損）變動反映在業務報表中。

養恤基金淨資產的很大一部分是印度證券，這些證券涉及某些通常與在美國投資無關的考慮因素和風險。除了規模較小、流動性較小和波動性較大外，印度證券市場還不如美國證券市場發達，有關印度發行人的公開信息通常比有關美國發行人的信息少得多。結算機制也不夠發達，在某些情況下，只能通過實物交割來完成，這可能會導致基金在進行交易時遇到延誤或其他困難。

4。賠償：基金簽訂了包含各種賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚。但是，養恤基金以前沒有根據這些合同提出索賠或損失，預計損失風險很小。

5。股息和股東分配：股息和對股東的分配記錄在除息日。淨投資收入的股息（如果有）每年申報和支付。已實現的淨資本收益（如果有）至少每年分配一次。

6。其他：證券交易在證券買入或賣出之日入賬。對印度新證券的投資是通過在公開募股中申請進行的。發行價格或其一部分在申請時支付，並在資產負債表（如果有）上反映為股票申請資金。在配發證券後，該金額加上任何剩餘的發行價格將記為投資成本。出售投資證券的已實現收益（虧損）是根據具體確定的成本基礎確定的。如果有利息收入，則按應計制入賬。扣除適用的預扣税後，股息收入和分配均記錄在除息日（某些股息除外，這些股息可能在基金獲悉此類股息後立即入賬）

B. 諮詢/次級諮詢費：顧問是摩根士丹利的全資子公司，根據投資諮詢協議的條款向基金提供諮詢服務，該協議每週計算，每月支付，年利率為基金每週平均淨資產的1.10％。

該顧問已與摩根士丹利的全資子公司次級顧問簽訂了次級諮詢協議。副顧問向基金提供諮詢服務，但須接受顧問和基金幹事和主任的全面監督。顧問每月向副顧問支付顧問從基金獲得的諮詢費淨額的一部分。

C.管理費:顧問還擔任基金的管理人, 並根據管理協議提供行政服務, 收取年費,

16

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

每日累計，按月支付，佔基金平均每週淨資產的0.08％。顧問已同意通過豁免來限制管理費，使其不超過先前的管理費，即基金平均每週淨資產的0.02435％加上每年24,000美元。此豁免可隨時終止。在截至2023年6月30日的六個月中，根據該安排，免除了約58,000美元的管理費。

根據行政長官與道富銀行和信託公司（“State Street”）之間的次級管理協議，State Street向基金提供某些管理服務。對於此類服務，署長向State Street支付署長從基金獲得的部分費用。

D. 託管費：根據託管協議，State Street（“託管人”）還擔任基金的託管人。根據該法的要求，託管人持有基金的現金、證券和其他資產。託管費按月支付，具體取決於託管的資產、投資購買和銷售活動以及賬户維護費，以及某些自付費用的報銷。

E. 證券交易和與關聯公司的交易：在截至2023年6月30日的六個月中，基金的投資證券（長期美國政府證券和短期投資除外）的買入和賣出分別約為45,28.9萬美元和54,307,000美元。截至2023年6月30日的六個月中，沒有買入和出售美國政府長期證券。

本基金投資於摩根士丹利機構流動性基金的機構類別——政府投資組合（“流動性基金”），這是一家由顧問管理的開放式管理投資公司。基金支付的諮詢費減少的金額等於基金因投資流動性基金而支付的諮詢和管理費中按比例分攤的份額。在截至2023年6月30日的六個月中，支付的諮詢費減少了

約4,000美元與基金對流動資金的投資有關。

截至2023年6月30日的六個月中，基金的關聯投資股票交易摘要如下：

關聯公司
投資
公司		   值
十二月三十一日
2022
(000)		   購買
不惜成本
(000)		   收益
來自銷售
(000)		   股息
收入
(000)		  

流動性基金

  

$

42,206

    

$

8,855

    

$

50,713

    

$

91

    
關聯公司
投資
公司（續）		   實現了
獲得
（損失）
(000)		   改進
未實現
讚賞
（折舊）
(000)		   值
6月30日
2023
(000)		  

流動性基金

  

$

—

    

$

—

    

$

348

    

根據董事根據該法第17a-7條（“規則”）批准的程序，允許基金向其他摩根士丹利基金以及顧問或顧問的關聯公司擔任投資顧問的其他基金和客户賬户買賣證券（“交叉交易”）。根據規則的規定，每筆交叉交易均按當前市場價格執行。在截至2023年6月30日的六個月中，該基金沒有進行任何交叉交易交易。

F. 聯邦所得税：基金打算繼續獲得受監管投資公司的資格，並分配其所有應納税所得額。因此，財務報表中無需為聯邦所得税編列經費。

基金可能要繳納其投資國徵收的税款。此類税收通常基於所得或匯回的收入和/或資本收益。税收是根據淨投資收入、已實現淨收益和未實現淨增值計算的，因為這些收入和/或收益是賺取的。税收也可能基於外幣交易和

17

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

是根據以該貨幣計價的投資價值累積的。

FASB ASC 740-10 “所得税——總體” 規定了財務報表確認納税申報表中已採取或預計將採取的納税頭寸的好處的最低門檻。管理層得出結論，不存在需要在財務報表中確認的重大不確定税收狀況。如果適用，基金在運營報表的 “利息支出” 中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息，在 “其他費用” 中確認罰款。基金向美國國税局、紐約州和各州提交納税申報表。通常，截至2022年12月31日的四年期內，每個納税年度仍需接受税務機關的審查。

由於出於税收目的，短期資本收益被視為普通收入，因此支付的分配的税收性質可能與為GAAP目的顯示的分配的性質不同。2022和2021財年支付的分配的税收特徵如下：

2022 發行版
付款來源：		   2021 年發行版
付款來源：		  
普通的
收入
(000)		   長期
資本
獲得
(000)		   普通的
收入
(000)		   長期
資本
獲得
(000)		  
$

2,351

    

$

39,503

    

$

3,021

    

$

8,037

    

待分配的收入和收益的金額和性質是根據可能與GAAP不同的所得税法規確定的。這些賬面/税收差異要麼被視為暫時性的，要麼是永久性的。

暫時性差異歸因於在確認某些投資交易的收益（虧損）的時間和扣除某些費用的時間方面存在不同的賬面和税收待遇。

截至2022年12月31日止年度，該基金沒有導致淨資產組成部分重新歸類的永久性差異。

截至2022年12月31日，該基金按税收計算的可分配收益的組成部分如下：

未分配普通股
收入
(000)		   未分發
長期資本收益
(000)		  
$

—

    

$

7,735

    

G. 其他：印度未來的經濟和政治發展可能會對基金所投資證券的流動性或價值（或兩者兼而有之）產生不利影響。此外，養恤基金對衝貨幣風險的能力有限，因此，基金可能面臨貨幣貶值和其他匯率波動的影響。

根據基金的發行招股説明書的許可，基金於1998年8月10日啟動了股票回購計劃，目的是提高股東價值並降低基金股票在資產淨值中的交易折扣。在截至2023年6月30日的六個月中，該基金回購了362,233股股票，平均折讓資產淨值為17.98％。自該計劃啟動以來，該基金已回購了13,996,568股股票，平均折讓資產淨值為20.38％。董事們定期監督基金的股票回購計劃，這是他們審查和考慮基金溢價/折扣歷史的一部分。基金預計將繼續以其認為將進一步實現上述目標的時間和金額回購其已發行股份，但須經董事審查。你可以通過摩根士丹利投資管理公司的網站訪問有關每月股票回購結果的信息：www.morganstanley.com/im/closedendfundsshareholderReports。

截至2023年6月30日，該基金擁有創紀錄的10％或以上的所有者。這些股東的投資活動可能有

18

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

對基金的重大影響。此類所有者的總百分比為18.0％。

H. 年度股東大會的結果：2023年6月22日，舉行了基金股東年會，目的是就以下事項進行表決，結果如下：

所有股東選舉董事：

   

對於

  

反對

  

南希·C·埃弗雷特

    

7,435,701

      

838,332

    

埃迪·A·格里爾

    

7,456,123

      

817,910

    

一、市場風險：對基金的投資以基金的投資價值為基礎，這些價值可能會因經濟和其他事件而發生變化，這些事件會對市場產生總體影響，也可能因影響特定地區、國家、行業、公司或政府的因素而發生變化。社會、政治、經濟和其他條件和事件，例如戰爭、自然災害、突發衞生事件（例如流行病和流行病）、恐怖主義、衝突、社會動盪、衰退、通貨膨脹、利率快速變化和供應鏈中斷，並可能對發行人、行業、政府和其他系統，包括金融市場和全球經濟產生重大影響。很難預測何時可能發生影響美國或全球金融市場和經濟的事件、此類事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間（可能持續很長時間）。這些事件可能是突然和重大的，可能對廣泛的企業和人羣產生負面影響，並對基金投資的業績和/或收入或收益產生重大而迅速的負面影響，並加劇基金先前存在的風險。目前無法合理預測或估計這些或其他類型的不利經濟和市場狀況以及長期不確定性的發生、持續時間和程度。突發公共衞生事件或其他不利的經濟或市場發展的最終影響以及相關疾病對以下情況的影響程度

基金及其投資還將取決於未來的其他發展，這些發展高度不確定，難以準確預測，隨時可能發生變化。由於這些因素和類似類型的因素和發展，基金投資的財務業績（以及基金的投資業績）及其流動性可能會受到不利影響。

19

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

財務報表附註（續）

有關投資組合控股的更多信息

在基金第二和第四個財政季度結束後的60天內，基金在其半年度和年度報告中提供了完整的投資組合持有表。半年度報告和年度報告分別以電子方式提交給美國證券交易委員會（“SEC”）的N-CSRS表格和N-CSR表格。摩根士丹利還向基金股東提供半年度和年度報告，並將這些報告發布在其公共網站www.morganstanley.com/im/closedendfundsshareholderReports上。每隻摩根士丹利非貨幣市場基金還向美國證券交易委員會提交了該基金第一和第三財季的完整投資組合持有表，作為N-PORT表的附件。摩根士丹利不向股東提供第一和第三財季的報告，但在其公開網站上公佈了該基金第一和第三財季的投資組合持有完整時間表。每隻貨幣市場基金的持股量也發佈在摩根士丹利的公共網站上。您可以通過訪問美國證券交易委員會的網站www.sec.gov來獲取N-PORT表格文件（以及N-CSRS表格和N-CSRS申報）。您還可以在支付重複費用後，通過向美國證券交易委員會的電子郵件地址 (publicinfo@sec.gov) 索取這些材料的副本。

除了在每個財季向美國證券交易委員會提交完整的投資組合持有表外，該基金還通過在其公共網站www.morganstanley.com/im/closedendedfundsshareholderReports上提供信息來提供投資組合持有信息。基金每月在公共網站上提供完整的投資組合持有表，至少在月底後15個日曆日內，並在基金投資組合持有披露政策中所述的其他條件下提供。您可以撥打免費電話1 (800) 231-2608，獲取基金每月在網站上發佈的帖子的副本。

代理投票政策和程序以及代理人投票記錄

（1）基金關於基金投資組合證券代理人投票的政策和程序；以及（2）基金在截至6月30日的最近十二個月期間如何對與投資組合證券相關的代理人進行投票的政策和程序的副本，可通過撥打免費電話1（800）231-2608或訪問我們的網站www.mstanorganley.com/im/closedendfundsshare.com/im/closedendfundsshare免費獲得持有人報告。這些信息也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上找到。

20

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資諮詢協議批准

服務的性質、範圍和質量

聯委會審查並審議了顧問根據諮詢協議提供的投資諮詢服務的性質和範圍，包括投資組合管理、投資研究以及股票和固定收益證券交易。審計委員會酌情審查了有關副顧問的類似資料和因素。審計委員會還審查和審議了署長根據行政協議提供的非諮詢性行政服務的性質和程度，包括會計、業務、文員、簿記、合規、業務管理和規劃、法律服務以及由顧問出資提供用品、辦公空間和水電費。聯委會還考慮了顧問對有利於養恤基金的人事和基礎設施的投資。（顧問、副顧問和署長合稱為 “顧問”，諮詢、次級諮詢和行政協議合稱為 “管理協議”。）董事會還認為，該顧問為各種其他投資諮詢客户提供服務，並具有監督服務提供者的經驗。董事會還將顧問提供的服務的性質與Broadridge Financial Solutions, Inc.（“Broadridge”）編制的非關聯顧問提供的類似服務進行了比較。

聯委會審查並考慮了向基金提供諮詢和行政服務的投資組合經理、高級行政管理人員和顧問其他關鍵人員的資格。董事會確定，該顧問的投資組合經理和關鍵人員具有良好的教育和/或培訓和經驗，能夠以高效、專業的方式提供服務。聯委會得出結論，所提供的諮詢和行政服務的性質和範圍對於養恤基金開展業務和投資活動是必要和適當的，並支持其批准管理協議的決定。

基金的業績、費用和開支

董事會審查了基金與Broadridge編制的同行相比的業績、費用和開支，並酌情與適當的基準進行了比較。董事會與顧問討論了基金管理的業績目標和實際成果。在考慮基金的業績時，董事會和顧問將重點放在趨勢和長期回報上（重點關注截至2022年12月31日或自成立以來的一年、三年和五年業績，視情況而定）。當基金的表現低於其基準和/或同行平均水平時，董事會和顧問將討論表現不佳的原因，並在必要時討論投資策略或投資人員的具體變化。審計委員會注意到，在一年、三年和五年期間，基金的業績優於同行羣體的平均水平。董事會與顧問討論了該基金相對於顧問建議的可比基金和/或其他賬户和（或）與Broadridge編制的同行比較的諮詢和管理費（合稱 “管理費”）的水平。除管理費外，審計委員會還審查了養恤基金的總支出比率。審計委員會注意到，養恤基金的合同管理費高於但接近同行羣體的平均水平，實際管理費和總支出比率低於同行羣體的平均水平。經過討論，聯委會得出結論，基金的業績、管理費和總支出比率與同行羣體的平均水平相比具有競爭力。

21

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資諮詢協議批准（續）

規模經濟

聯委會考慮了養恤基金的規模和增長前景，以及這與基金的總支出比率，特別是不包括斷點的養恤基金管理費率的關係。在審查顧問盈利能力的同時，聯委會與顧問討論了資產的變化如何影響基金管理的效率或效力，以及管理費水平相對於當前和預計的資產水平是否合適，以及/或者管理費結構是否反映了隨着資產水平變化的規模經濟。審計委員會認為，就封閉式基金而言，資產不太可能隨着新的銷售而增長，也不太可能因資本增值而大幅增長。聯委會得出結論，基金的規模經濟不是目前需要考慮的因素。

顧問和關聯公司的盈利能力

聯委會審議了有關顧問及其關聯公司去年與基金的關係以及過去兩年中與摩根士丹利基金綜合體的關係所產生的費用和實現的利潤的信息，並與顧問一起審查了用於確定顧問和關聯公司盈利能力的成本分配方法。董事會確定，其對顧問支出和盈利能力分析的審查支持了其批准管理協議的決定。

這種關係的其他好處

董事會考慮了顧問和（或）其關聯公司因與基金和顧問建議的其他基金的關係而獲得的其他直接和間接利益。除其他外，這些好處可能包括交易、分銷和/或股東服務費用以及證券貸款代理人使用的交易處理和報告平臺的費用，以及顧問從基金投資組合交易上花費的佣金中獲得的研究。董事會與顧問一起審查了這些安排以及顧問的費用相對於所提供服務的合理性。董事會認定，其對顧問或其關聯公司獲得的其他福利的審查支持了其批准管理協議的決定。

顧問的資源和基金與顧問之間的歷史關係

審計委員會審議了顧問的財務狀況是否健全，是否有履行管理協議規定的義務所需的資源。聯委會還審查和考慮了基金與顧問之間的歷史關係，包括顧問的組織結構、顧問為管理基金業務而制定和通過的政策和程序，以及聯委會對顧問高級管理人員和關鍵人員的能力和品德的信心。審計委員會得出結論, 顧問擁有履行管理協議規定的義務所需的財政資源, 基金繼續與顧問保持關係對養恤基金有好處.

其他因素和當前趨勢

聯委會審議了顧問通過和實施並由養恤基金首席合規幹事監測的控制和程序，得出的結論是，顧問的業務行為表明它真誠地努力在開展養恤基金業務時遵守高道德標準。

22

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資諮詢協議批准（續）

一般結論

在考慮並權衡了上述所有因素以及顧問提供的各種書面材料和口頭信息之後，董事會得出結論，批准將管理協議再延長一年符合基金及其股東的最大利益。在得出這一結論時，審計委員會沒有特別重視上述任何一條信息或因素。董事會在一年中並在許多會議上考慮了這些因素和信息，其中一些會議是在只有獨立董事會成員及其律師出席的執行會議上。個別董事會成員在做出批准《管理協議》的個人決定時，可能以不同的方式權衡了這些因素和所提供的信息。

23

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資組合管理

該基金由新興市場股票團隊管理。該團隊由投資組合經理和分析師組成。該團隊的現任成員共同主要負責基金投資組合的日常管理，是副顧問董事總經理Amay Hattangadi。

Hattangadi先生自1997年以來一直以投資管理身份加入副顧問，並於2019年3月開始管理該基金。哈坦加迪先生將繼續擔任該基金的投資組合經理，並與首席分析師索拉布·米什拉以及其他駐孟買的投資分析師密切合作。

在向基金提供投資諮詢服務時，顧問使用MSIM Inc.的外國（非美國）子公司的投資組合管理、研究和其他資源，該子公司未根據經修訂的1940年《投資顧問法》註冊，並可能通過 “參與關聯公司” 安排向基金提供服務，因為該術語用於美國證券交易委員會工作人員發放的救濟，允許美國註冊投資顧問使用受該法約束的諮詢關聯公司的投資組合管理或研究資源對註冊者的監管監督投資顧問。

24

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資政策

衍生品

基金可以（但不是必須）將衍生品和其他類似工具用於各種目的，包括套期保值、風險管理、投資組合管理或賺取收入。基金使用的衍生工具將計入基金對本文所列證券的風險敞口，前提是它們具有與此類證券相似的經濟特徵。衍生品是一種金融工具，其價值部分基於標的資產、利率、指數或金融工具的價值。除其他外，現行利率和波動水平也會影響衍生工具的價值。衍生品和其他類似工具的風險通常與標的資產或工具的風險相似，並且可能存在額外的風險，包括衍生品與標的資產的價值之間不完美的相關性，某些交易的交易對手違約風險，衍生工具所涉及的證券、工具、指數或利率的市值變化導致的損失放大，交易可能無法流動的風險，保證金和付款要求產生的風險，因定價錯誤或估值複雜性而產生的風險以及運營和法律風險。衍生工具的使用所涉及的風險不同於其他證券投資的相關風險，甚至可能大於這些風險。衍生工具可能涉及使用高度專業化的工具，這些工具需要與其他證券投資不同的投資技巧和風險分析。

某些衍生品交易可能會產生某種形式的槓桿。槓桿可以放大潛在的收益和損失的風險。與衍生品交易相關的槓桿可能導致基金在可能不利的情況下清算投資組合頭寸，或者可能導致基金比未使用槓桿時更具波動性。儘管顧問尋求使用衍生品來推進基金的投資目標，但無法保證使用衍生品會實現這一結果。

以下是對基金可能使用的衍生工具和技術及其相關風險的描述：

外幣遠期外匯合約。 在外國證券投資方面，基金還可與銀行、經紀人或交易商簽訂合同，在未來某一日期購買或出售證券或外幣。外幣遠期匯兑合約（“貨幣合約”）是合同雙方通過談判達成的協議，在指定的未來時間以規定的匯率兑換指定金額的貨幣。該匯率可以高於或低於合約標的貨幣之間的即期匯率。基金還可以投資於不可交割的外幣遠期外匯合約（“NDF”）。NDF與其他外幣遠期外匯合約類似，但在結算時不要求或不允許實物交割貨幣。取而代之的是，根據合同匯率和結算時的即期外匯匯率之間的差額以現金結算。貨幣合約可用於防範未來外幣匯率水平的不確定性，或增加或修改對特定貨幣的敞口。此外，對於基金擁有或預計將有投資組合或貨幣敞口的貨幣，基金可使用跨貨幣套期保值或代理套期保值。交叉貨幣和代理套期保值涉及賣出一種貨幣兑另一種貨幣的正風險敞口，可用於套期保值或在任何兩種貨幣之間建立積極的匯率敞口。在通過使用貨幣合約進行套期保值的情況下，通常不可能精確匹配貨幣合約金額和所涉證券的價值，因為此類外幣證券的未來價值將隨着這些證券價值的市場變動而發生變化

25

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資政策（續）

從合同簽訂之日到期日之間的證券。此外，如果貨幣的價值朝着與持倉相反的方向移動，則此類交易可能會減少或排除獲利的機會。如果貨幣的價值朝着與所持頭寸相反的方向移動，並且貨幣合約造成對非基金證券計價的貨幣的敞口，則此類交易可能會減少或排除獲利機會。使用貨幣合約涉及因合同對手方破產或破產或交易對手未能付款或以其他方式遵守合同條款而蒙受損失的風險。

期貨。 期貨合約是一種標準化的交易所交易協議，用於在未來的特定時間以特定價格買入或賣出特定數量的標的資產、參考匯率或指數。雖然期貨合約的價值往往會隨着標的工具的價值而增加或減少，但期貨市場和標的資產市場之間的差異可能會導致相關性不完善。根據特定合約的條款，期貨合約通過在結算日實物交割標的工具或在結算日支付現金結算金額來結算。決定是否、何時以及如何使用期貨合約需要運用技巧和判斷力，即使是構思周密的期貨交易也可能因為市場行為或意外事件而失敗。除了上文討論的衍生品風險外，期貨合約的價格可能波動很大，使用期貨合約會降低總收益，期貨合約的潛在損失可能超過基金對此類合約的初始投資。無法保證任何特定的期貨合約在任何特定時間都存在流動性市場。如果基金與之持有期貨合約未平倉頭寸的經紀商破產，基金也有可能損失保證金存款。

結構性投資。 基金還可將其部分資產投資於結構性投資。結構性投資是一種衍生證券，旨在提供與特定標的證券、貨幣、商品或市場掛鈎的回報。結構性投資可能有多種形式，包括票據（例如交易所交易票據）、認股權證和購買證券的期權。從税收或成本的角度來看，當直接進入市場的機會有限或效率低下時，基金通常會使用結構性投資來獲得允許的標的證券、貨幣、大宗商品或市場的敞口。無法保證結構性投資的交易價格或價值與標的證券、貨幣、大宗商品或市場相同。結構性投資涉及的風險包括髮行人風險、交易對手風險和市場風險。結構性投資的持有人承擔標的投資的風險，並面臨發行人或交易對手的風險，因為本基金依賴該發行人或交易對手的信譽，並且對標的投資沒有權利。某些結構性投資可能交易稀薄或交易市場有限，可能會增加基金的流動性不足，以至於基金在特定時間點可能無法找到這些證券的合格買家。

與網絡安全相關的特殊風險

基金及其服務提供商容易受到網絡安全風險的影響，其中包括盜竊、未經授權的監控、發佈、濫用、丟失、銷燬或損壞機密和高度限制的數據；拒絕服務攻擊；未經授權訪問相關係統；基金及其服務提供商為基金業務提供服務的網絡或設備受損；或支持基金及其服務提供商的有形基礎設施或操作系統的運營中斷或故障。針對基金或其服務提供商的網絡攻擊或安全故障可能會對基金產生不利影響

26

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資政策（續）

及其股東，除其他外，可能導致財務損失；基金股東無法進行業務交易，基金無法處理交易；無法計算基金的資產淨值；違反適用的隱私和其他法律；監管罰款、處罰、聲譽損害、報銷或其他補償成本；和/或額外的合規成本。出於網絡安全風險管理和補救目的，該基金可能會產生額外費用。此外，網絡安全風險還可能影響基金所投資證券的發行人，這可能導致基金對此類發行人的投資貶值。無法保證基金或其服務提供商將來不會因網絡攻擊或其他信息安全漏洞而蒙受損失。

市場和地緣政治風險

您對本基金的投資價值取決於基金投資的價值，這些價值可能會因經濟和其他事件而發生變化，這些事件會影響整個市場，以及影響特定地區、國家、行業、公司或政府的那些事件。價格變動，有時稱為波動率，可能或多或少，取決於基金擁有的證券類型和證券交易的市場。金融市場和經濟的波動和混亂可能是突然和意想不到的，使養恤基金面臨更大的風險，包括與市場流動性和公允估值減少相關的風險，並對基金的業務產生不利影響。例如，由於任何國內或全球市場混亂，顧問都可能無法以有利的時間或價格執行投資決策，而市場流動性的減少可能會影響基金出售證券以兑現贖回的能力。

全球經濟與金融市場之間日益緊密的互聯互通增加了某一地區或金融市場的事件或狀況可能對另一個國家、地區或金融市場的發行人產生不利影響的可能性。由於通貨膨脹（或對通貨膨脹的預期）、利率、對特定產品或資源的全球需求、自然災害、突發衞生事件（例如流行病和流行病）、恐怖主義、監管事件以及政府或準政府行動，基金投資組合中的證券可能表現不佳。與近年來類似的全球事件的發生，例如世界各地的恐怖襲擊、自然災害、突發衞生事件、社會和政治不和諧或債務危機和降級等，可能會導致市場波動，並可能對美國和全球金融市場產生長期影響。由於各種因素，包括國內或全球經濟的意外變化以及貨幣或經濟政策的變化（或對這些政策可能變化的預期），通貨膨脹率可能會頻繁而顯著地變化。預期通貨膨脹率的變化可能會對市場和經濟狀況、養恤基金的投資和對基金的投資產生不利影響。其他金融、經濟和其他全球市場和社會發展或混亂可能導致類似的不利情況，很難預測何時可能發生影響美國或全球金融市場的類似事件、此類事件可能產生的影響以及這些影響的持續時間（可能持續很長時間）。總的來説，顧問認為代表有吸引力的投資機會或基金尋求投資的證券或其他工具可能完全無法獲得，也可能無法以基金所尋求的特定數量獲得。因此，基金可能需要通過不太有利的投資來獲得所需的風險敞口，放棄當時的投資，或者尋求通過衍生品交易或投資於其他投資工具來複制所需的風險敞口。任何此類事件都可能對養恤基金投資組合的價值和風險狀況產生重大不利影響。您可能因投資本基金而蒙受損失。

27

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資政策（續）

社會、政治、經濟和其他條件和事件，例如戰爭、自然災害、突發衞生事件（例如新型冠狀病毒疫情、流行病和其他流行病）、恐怖主義、衝突和社會動盪、衰退、通貨膨脹、利率快速變化和供應鏈中斷，可能會減少消費者需求或經濟產出，導致市場關閉、旅行限制或隔離，並對經濟和金融市場以及顧問的投資諮詢產生重大影響其他的活動和服務服務提供商, 這反過來又可能對基金的投資和其他業務產生不利影響.政府債務和其他公共債務，包括基金可能投資的市政債務，可能會受到當地和全球經濟狀況的巨大突然變化的不利影響，這些變化導致債務水平增加。儘管高額的政府債務和其他公共債務並不一定表明或導致經濟問題，但如果不實施健全的債務管理做法，高額債務可能會造成某些系統性風險。高債務水平可能會增加市場滿足發行人融資需求的壓力，這可能會增加借貸成本，並導致政府、公共或市政實體發行額外債務，從而增加再融資的風險。高額的債務水平還使人擔心發行人可能無法或不願償還其債務的本金或利息，這可能會對基金持有的依賴此類還款的工具產生不利影響。政府和準政府對某些經濟或其他條件的反應可能導致政府和其他公共債務增加，從而加劇這些風險。不可持續的債務水平可能導致貨幣貶值，並可能阻礙政府在經濟衰退期間實施有效的反週期財政政策，可能導致或助長經濟衰退，或導致其他不利的經濟或市場發展，例如通貨膨脹或波動加劇。政府和其他公共債務的增加可能會對各種資產類別的發行人、債務人、擔保人或工具產生不利影響。

全球事件可能對廣泛的企業和人口產生負面影響，對基金的投資表現造成重大負面影響，並加劇基金先前存在的政治、社會和經濟風險。基金的業務可能因此而中斷，這可能會對投資業績產生負面影響。此外，政府、其監管機構或自律組織可能會採取行動，影響基金投資的工具或此類工具的發行人，其方式可能會對基金的投資業績產生重大負面影響。

外國和新興市場證券

投資於外國發行人的證券，特別是位於新興市場或發展中國家的證券發行人的證券，會帶來一個國家或地區特有的新聞和事件會影響這些市場及其發行人的風險。基金股票的價值可能因影響國外公司的政治和經濟因素而有很大差異。同樣的事件不一定會對美國經濟或位於美國的類似發行人產生影響。此外，由於某些外國市場的持續發展和條件的變化，在歷史上被認為是穩定的外國市場的投資可能會變得更加不穩定，風險也可能增加。此外，全球經濟和金融市場日益緊密的互聯性增加了一個國家或區域的不利事態發展和條件影響其他國家或區域經濟和金融市場穩定的可能性。

28

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

投資政策（續）

在國外市場投資會帶來特殊風險，例如貨幣、政治（包括地緣政治）、經濟和市場風險。此外，市場波動性可能更大，財務信息不可靠，交易和託管成本更高，市場流動性降低，與外國市場投資相關的政府和外匯監管也可能減少。某些外國市場可能嚴重依賴特定行業或外國資本，更容易受到外交事態發展、對一個或多個國家、組織、實體和/或個人實施的經濟制裁、國際貿易模式的變化、貿易壁壘和其他保護主義或報復性措施的影響。除其他外，經濟制裁可能在相當長的一段時間內有效地限制或取消基金購買或出售證券或證券組合的能力，並可能使基金對此類證券的投資更難估值。外國市場的投資也可能受到政府行為的不利影響，例如實施資本管制、公司或行業的國有化、沒收資產或徵收懲罰性税收。某些國家的政府可能會禁止或嚴格限制外國人投資其資本市場或某些部門或行業。此外，外國政府可能會限制或拖延其貨幣的可兑換性或匯回國，這將對以該貨幣計價的投資的美元價值和/或流動性產生不利影響。某些外國投資可能會因市場發展或投資者的不利看法而變得流動性下降或流動性不足，或者在基金購買後流動性不足，尤其是在市場動盪時期。由於政府、監管或其他類似行動，投資的流動性也可能降低或流動性不足。當基金持有流動性不足的投資時，其投資組合可能更難估值。而且，如果此類投資的交易範圍更廣或流動性更大，基金可能無法輕易地以接近基金出售此類投資的價格進行處置。因此，基金可能不得不在必要時出售其他投資或進行借款或其他類似交易，以籌集資金履行其義務，基金進行股息分配的能力可能會受到不利影響。此外，基金流動性下降或流動性不足的投資也可能突然大幅下跌，從而對基金產生不利影響。在新興市場國家投資的風險大於與在外國發達國家投資相關的風險。此外，基金對外國發行人的投資可能以外幣計價，因此，在未套期保值的情況下，投資的價值將隨美元匯率波動。

資產淨值的確定

基金決定紐約證券交易所開市當天紐約證券交易所收盤（通常為美國東部時間下午 4:00）的每股資產淨值。通常不會在紐約證券交易所收盤的日子對股票進行定價。如果紐約證券交易所因惡劣天氣、技術問題或任何其他原因而在通常開放營業的當天關閉，或者紐約證券交易所在其開業當天計劃外提前收盤，則只要顧問認為市場總體上仍然充足，基金就保留將該日視為工作日並根據紐約證券交易所常規交易的正常收盤日計算其資產淨值的權利以獲得可靠和準確的市場報價。基金可以選擇在紐約證券交易所收盤但基金證券交易的主要證券市場仍然開放的日子對其股票進行定價。

29

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

股息再投資和現金購買計劃

根據股息再投資和現金購買計劃（“計劃”），除非股東以書面形式另行指示北卡羅來納州Computershare Trust Company（“計劃代理人”），否則每位股東都將被視為已選擇將所有分配自動再投資於基金股份。本計劃的參與者可以選擇每年向計劃代理人額外支付自願現金，金額從100美元到3,000美元不等，用於投資基金股份。

股息和資本收益分配（“分配”）將在再投資日再投資於全額和部分股份。如果再投資日的每股市場價格等於或超過每股資產淨值，則基金將按資產淨值向參與者發行股票，或者，如果淨資產價值低於再投資日市場價格的95％，則將以市場價格的95％發行股票。如果再投資日的淨資產價值超過市場價格，則參與者將獲得按市場價格估值的股票。基金可以根據股息再投資要求在公開市場上購買其普通股，由董事自行決定。如果基金宣佈僅以現金支付分配，則計劃代理人將作為參與者的代理人為公開市場參與者購買基金股份。

計劃代理人對分配進行再投資的費用將由基金支付。但是，將按比例向每位參與者的賬户收取代表該參與者進行的任何公開市場購買所產生的經紀佣金。參與者還將支付通過自願現金付款進行的購買所產生的經紀佣金。儘管本計劃的股東可能沒有獲得任何現金分配，但參與本計劃並不能免除參與者因此類股息或分配而可能應繳的任何所得税。

對於為其他受益所有人持有股票的股東，例如銀行、經紀人或被提名人，計劃代理人將根據股東不時認證的股票數量管理計劃，這些股票數量代表以股東名義登記並存入參與本計劃的受益所有人賬户的總金額。

不希望將分配款自動再投資的股東應以書面形式通知計劃代理人。不參與或退出本計劃不會受到任何處罰，之前退出本計劃的股東可以隨時重新加入。有關本計劃的更多信息或任何信函的請求應通過以下方式向計劃代理人提出：

摩根士丹利印度投資基金公司北卡羅來納州計算機共享信託公司
郵政信箱 43006
羅德島州普羅維登斯 02940-3006
1 (800) 231-2608


30

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

2021 年 4 月美國客户隱私聲明

事實

  

MSIM 會如何處理你的個人信息？

  

為什麼？

  

金融公司選擇如何共享您的個人信息。聯邦法律賦予消費者限制部分但不是全部共享的權利。聯邦法律還要求我們告訴您我們如何收集、共享和保護您的個人信息。請仔細閲讀本聲明以瞭解我們的工作。

  

什麼？

   我們收集和共享的個人信息類型取決於您向我們提供的產品或服務。這些信息可能包括：◼ 社會安全號碼和收入
◼ 投資經驗和風險承受能力
◼ 查看賬號和電匯指示		  

怎麼樣？

  

所有金融公司都需要共享客户的個人信息來開展日常業務。在以下部分中，我們列出了金融公司可以共享其客户個人信息的原因；MSIM選擇共享的原因；以及您是否可以限制這種共享。

  

 

我們可以分享您的個人信息的原因

  

MSIM 會共享嗎？

  

你能限制這種分享嗎？

  
為了我們的日常業務目的 —
例如處理您的交易、維護您的賬户、迴應法院命令和法律調查，或向徵信機構報告		  

是的

  

沒有

  
出於我們的營銷目的 —
向您提供我們的產品和服務		  

是的

  

沒有

  

用於與其他金融公司的聯合營銷

  

沒有

  

我們不分享

  
為了我們的投資管理關聯公司的日常業務目的 —
有關您的交易、經歷和信譽的信息		  

是的

  

是的

  
出於我們關聯公司的日常業務目的 —
有關您的交易和經歷的信息		  

是的

  

沒有

  
出於我們關聯公司的日常業務目的 —
有關您的信譽的信息		  

沒有

  

我們不分享

  

31

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

《美國客户隱私聲明》（續）2021 年 4 月

我們可以分享您的個人信息的原因

  

MSIM 會共享嗎？

  

你能限制這種分享嗎？

  

讓我們的投資管理關聯公司向您推銷

  

是的

  

是的

  

讓我們的關聯公司向您推銷

  

沒有

  

我們不分享

  

讓非關聯公司向您進行營銷

  

沒有

  

我們不分享

  

 

限制我們的共享

   撥打免費電話 (844) 312-6327 或發送電子郵件至：imprivacyinquiries@morganstanley.com請注意：
如果你是一個 新的客户，我們可以在發送此通知之日起 30 天后開始共享您的信息。當你在 不再我們的客户，我們將繼續按照本聲明中的説明共享您的信息。但是，您可以隨時聯繫我們以限制我們的共享。		  

有問題嗎？

  

撥打免費電話 (844) 312-6327 或發送電子郵件至：imprivacyinquiries@morganstanley.com

  

我們是誰

誰在提供這份通知？

   摩根士丹利投資管理公司及其投資管理關聯公司（“MSIM”）(看到投資管理關聯公司定義如下）  

我們在做什麼

MSIM 如何保護我的個人信息？

  

為了保護您的個人信息免遭未經授權的訪問和使用，我們使用符合聯邦法律的安全措施。這些措施包括計算機安全措施以及保護文件和建築物。我們制定了管理人員正確處理客户信息的政策，並要求提供支持的第三方遵守與此類信息相關的適當安全標準。

  

MSIM 如何收集我的個人信息？

   我們會收集您的個人信息，例如，當您 ◼ 開設賬户或從您的賬户中存款或取款時
◼ 向我們購買證券或進行電匯
◼ 向我們提供您的聯繫信息
我們還會從其他人那裏收集您的個人信息，例如徵信機構、關聯公司或其他公司。		  


32

摩根士丹利印度投資基金有限公司

2023 年 6 月 30 日（未經審計）

《美國客户隱私聲明》（續）2021 年 4 月

我們在做什麼

為什麼我不能限制所有共享？

   聯邦法律僅允許您限制 ◼ 出於關聯公司的日常商業目的共享 — 有關您的信譽的信息
◼ 關聯公司不得使用您的信息向您進行營銷
◼ 共享，讓非關聯公司向您進行營銷
州法律和個別公司可能會賦予您限制共享的額外權利。有關州法律賦予您的權利的更多信息，請參見下文。		  

定義

投資管理關聯公司

  

MSIM投資管理關聯公司包括投資管理部的註冊投資顧問、註冊經紀交易商以及註冊和未註冊基金。投資管理關聯公司不包括與摩根士丹利財富管理相關的實體，例如摩根士丹利史密斯巴尼有限責任公司和摩根士丹利公司。

  

附屬公司

   通過共同所有權或控制權關聯的公司。它們可以是金融公司和非金融公司。◼我們的關聯公司包括以摩根士丹利名義的公司和金融公司，例如摩根士丹利 Smith Barney LLC 和摩根士丹利公司。  

非關聯公司

   沒有共同所有權或控制權的公司。它們可以是金融公司和非金融公司。◼MSIM不與非關聯公司共享，因此他們可以向您進行營銷。  

聯合營銷

   共同向您銷售金融產品或服務的非關聯金融公司之間的正式協議。◼MSIM 不聯合營銷  

其他重要信息

佛蒙特州：除非法律允許，否則我們不會與非關聯公司共享我們收集的佛蒙特州居民的個人信息，除非您書面同意我們共享此類信息。

加利福尼亞州：除非法律允許，否則我們不會與非關聯公司共享我們收集的有關加利福尼亞州居民的個人信息，並且為了遵守適用於我們的加州隱私法，我們將限制與關聯公司共享此類個人信息。

33

導演

Frances L. CashmanNancy C. E
埃迪·A·格里爾
Jakki L. Haussler
約瑟夫·J·卡恩斯
帕特里夏·A·馬列斯基

軍官

約翰·H·傑農總裁兼首席執行官

Deidre A. Downes
首席合規官

弗朗西斯·史密斯
財務主管兼首席財務官

瑪麗·E·穆林
祕書

邁克爾·J·基
副總統

顧問兼行政長官

摩根士丹利投資管理公司第五大道522號
紐約，紐約 10036

副顧問

摩根士丹利投資管理公司教堂街23號
新加坡首都廣場 16-01 號 049481

保管人

道富銀行和信託公司國會街一號
馬薩諸塞州波士頓 02114

股東服務代理

Computershare 信託公司，N.A.P.O. Box 505000
肯塔基州路易斯維爾 40233

法律顧問

Dechert LLP1095 美洲大道
紐約，紐約 10036

獨立董事法律顧問

Perkins Coie LLP1155 美洲大道，
22 樓
紐約，紐約 10036

獨立註冊會計師事務所

安永會計師事務所 LLP200 克拉倫登街
馬薩諸塞州波士頓 02116

欲瞭解更多基金信息，包括基金的每股資產淨值以及有關構成基金投資組合的投資的信息，請撥打免費電話1 (800) 231-2608或訪問我們的網站www.morganstanley.com/im/closedendfundsshareholderreports。所有投資都涉及風險，包括可能的本金損失。

© 2023 摩根士丹利

   CEIFSAN
5856604 EXP 08.31.24		  

 

第 2 項。道德守則。

 

不適用於半年度報告。

 

第 3 項。審計委員會財務專家。

 

不適用於半年度報告。

 

第 4 項。首席會計師費用和服務。

 

不適用於半年度報告。

 

第 5 項。上市註冊人審計委員會。

 

不適用於半年度報告。

 

第 6 項。

 

(a) 參見第 1 項。

 

(b) 不適用。

 

第 7 項。披露封閉式 管理投資公司的代理投票政策和程序。

 

不適用於半年度報告。

 

第 8 項。封閉式管理投資公司的投資組合經理

 

僅適用於封閉式基金提交的年度報告。

 

第 9 項。封閉式基金回購

 

註冊人購買股權證券

 

時期  (a) 總數
股份（或單位）
已購買		   (b) 支付的平均價格
每股（或單位）		   (c) 股票總數
（或單位）以
部分已公開宣佈
計劃或計劃		  (d) 最大數量（或
近似美元價值）
的股份（或單位）
可能還會被購買
根據計劃或
程式
2023 年 1 月   不適用        不適用  不適用
2023 年 2 月   90,451        不適用  不適用
2023 年 3 月   86,398        不適用  不適用
2023 年 4 月   37,430        不適用  不適用
2023 年 5 月   98,070        不適用  不適用
2023 年 6 月   49,884        不適用  不適用
總計   362,233   $20.09   不適用  不適用

 

第 10 項。將事項提交證券持有人表決

 

自基金上次就該項目提供披露以來，股東 向基金董事會推薦被提名人的程序沒有重大變化。

 

 

 

 

項目 11。控制和程序

 

(a) 註冊人的首席執行官兼首席財務官 得出結論，註冊人的披露控制和程序足以確保註冊人在本表格N-CSR中要求披露的信息 在證券交易委員會規則和表格中規定的期限內 得到記錄、處理、彙總和報告，其依據是這些官員對截至當日這些控制措施和 程序的評估自報告提交之日起 90 天內。

 

(b) 在本報告所涉期間，註冊人對財務報告的內部控制 沒有發生任何對註冊人對財務報告的內部控制產生重大影響或有合理可能 產生重大影響的變化。

 

第 12 項。披露封閉式 管理投資公司的證券借貸活動。

 

 (a) 在2023年6月30日的半年度內，基金通過其證券貸款活動獲得了收入併產生了以下成本和支出 ：

 

基金 

格羅斯
收入1

  收入
Split2		 

現金
抵押品
管理
費用3

 

行政
費用4

 

賠償
費用5

  返傭至
借款人		  其他費用  總計
成本
證券
貸款
活動		  淨收入
來自
證券
貸款
活動		  
摩根士丹利印度投資 基金公司  不適用  不適用  不適用  不適用  不適用  不適用  不適用  不適用  不適用  

 

 

1 總收入包括 現金抵押品再投資的收入。

2 收入分配代表證券貸款計劃產生並支付給State Street的收入份額 。

3 現金抵押品管理費 包括從集合現金抵押品再投資工具中扣除的費用，這些費用未包含在收入分配中。

4 這些管理費不包括在收入分割中。

5 這些賠償費不包含在收入分配中。

 

(b) 根據基金與道富銀行和信託公司（“State Street”）之間的協議 ，基金可以作為證券貸款代理人通過State Street將其證券借給某些合格的借款人。作為該基金的證券貸款代理人，State Street負責管理 基金的證券貸款計劃。這些服務包括向經批准的借款人安排證券貸款，並在貸款終止後將其返還給基金，就此類貸款的條款進行談判，選擇要貸款的證券，以及監測與貸款證券相關的股息 活動。State Street還每天向市場標記貸款證券和抵押品的價值，並可能 在必要時要求借款人提供額外的抵押品。根據證券貸款授權協議，State Street還可以以證券貸款代理人的身份，將作為抵押品收到的 現金投資於預先批准的投資。State Street 保存貸款和貸款所得收入的記錄，並提供基金組織認為必要的記錄，以監測 證券貸款計劃。

 

項目 13。展品

 

(a) 道德守則——不適用於半年度報告。

 

(b) 作為EX-99.CERT的一部分，為註冊人的每位首席執行官和首席財務官提供單獨的認證。

 

(c) 第 906 條認證

 

 

 

 

簽名

 

 根據1934年《證券 交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式安排以下籤署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

 

摩根士丹利印度投資基金有限公司

 

/s/ John H. Gernon  
約翰·H·傑農  
首席執行官  
2023年8月17日  

 

 根據1934年 《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告由以下人員代表註冊人簽署，以 的身份在指定的日期簽署。

 

/s/ John H. Gernon  
約翰·H·傑農  
首席執行官  
2023年8月17日  
   
/s/ 弗朗西斯·史密斯  
弗朗西斯·史密斯  
首席財務官  
2023年8月17日