附錄 99.2

Hong 香港交易及結算所有限公司和香港聯合交易所有限公司對本公告的內容不承擔任何責任， 對其準確性或完整性不作任何陳述，並明確表示不對本公告全部或任何部分內容導致或依賴於 的任何損失承擔任何責任。

在 我們的加權投票權結構下，我們的股本包括類別A 普通股和B類普通股。每股A 類普通股使持有人有權行使一票，每股B類 普通股使持有人有權對在股東大會上提出的任何決議行使十票，除非法律或香港聯合交易所有限公司證券上市規則 另有規定或我們的組織章程大綱和章程另有規定。股東 和潛在投資者應意識到投資具有加權投票權結構的公司的潛在風險。我們的 美國存托股分別代表我們的三股A類 普通股，在美國納斯達克全球精選市場上市，代碼為BZUN。

寶尊公司

公務人員*

（一家通過加權投票權控制 並在開曼羣島註冊成立的有限責任公司）

（股份代號： 9991）

中期業績 公告

在截至2023年6月30日的六個月中

中期業績

寶尊公司（“Baozun” 或 “公司”）的董事（“董事會”）（“董事會”）特此公佈公司及其子公司 （“集團”、“我們” 或 “我們的”）截至2023年6月30日的六個月（“報告期”）未經審計的簡明合併業績，以及比較業績 2022年同期的數字。這些未經審計的簡明合併業績是根據美國公認的會計原則（“美國公認會計原則”） 編制的，並已由公司審計委員會（“審計委員會”）審查。

BAOZUN INC.

未經審計簡明的 合併資產負債表

（除股票和每股數據外，所有金額 均以千計）

BAOZUN INC.

未經審計簡明的 合併資產負債表

（所有金額 以千計，股票和每股數據除外）

BAOZUN INC.

未經審計的簡明合併 運營報表

（所有金額均以千計， ，股票和每股數據除外）

BAOZUN INC.

未經審計的簡明合併 報表
的綜合收益

（所有金額均以千計， ，股票和每股數據除外）

BAOZUN INC.

簡明合併 財務信息附註
截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中

（除非 另有説明，除股票和每股數據外，所有金額均以千計）

Baozun Inc.（以下簡稱 “公司”） 於2013年12月17日根據開曼羣島法律註冊成立。本公司、其子公司及VIE（統稱 “集團”）主要致力於為其客户提供端到端的電子商務解決方案 ，包括服裝、家居和電子產品的銷售、在線商店的設計和設置、視覺營銷和營銷、在線 門店運營、客户服務、倉儲和訂單配送。

截至2023年6月30日，公司的主要子公司和VIE如下：

公司未經審計的簡明合併財務報表是根據 證券交易委員會的規章制度以及美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計準則”）編制和列報的。 通常包含在根據美國 GAAP 編制的合併財務報表中的某些信息和附註披露已根據此類規章制度進行壓縮或省略。因此，隨附的未經審計的簡明合併 財務報表應與 公司截至2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表中包含的財務報表、會計政策及其附註一起閲讀。截至2023年6月30日的 六個月的經營業績不一定代表全年業績。

管理層認為，未經審計的簡明合併財務報表反映了所有正常的經常性調整，這些調整是 公允列報所列中期財務業績所必需的。公司認為，這些披露足以使所提供的信息不會產生誤導性。隨附的未經審計的簡明合併財務報表是使用與編制公司截至2022年12月31日止年度的合併財務報表時相同的會計政策編制的 。未經審計的簡明合併財務 報表中列報的截至2022年12月31日的財務報表來自截至2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表。

簡明的合併 財務報表包括公司、其子公司和VIE的財務報表。合併後， 公司、其子公司和VIE之間的所有交易和餘額均已清除。

合併子公司 是指公司直接或間接控制一半以上的投票權或有權：任命 或罷免董事會多數成員；在董事會會議上投多數票；或 根據股東或股東之間的法規或協議管理被投資者的財務和運營政策。

對於通過投票權益以外的其他手段實現控制的實體，美國公認會計原則就VIE的識別和財務報告提供了指導 。 集團評估其在實體中的每一項權益，以確定被投資方是否為VIE，如果是，則該集團 是否是該VIE的主要受益人。在確定集團是否是主要受益人時，集團會考慮集團 (1) 是否有權指導對VIE經濟表現影響最大的活動，以及 (2) 從VIE中獲得可能對VIE具有重要意義的經濟收益。如果被視為主要受益人，則集團合併 VIE。

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，集團的收入幾乎全部來自中國。按類型和商品或服務轉讓時間分列的收入 如下：

截至2023年6月30日的六個月中，來自客户的預付款 的變動情況如下：

截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，確認的收入分別為 至人民幣63,677元和人民幣120,858元，這些收入包含在相應時期初的客户預付款餘額中。

每年 年份的基本和攤薄後每股淨虧損計算如下：

在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月中，集團分別有3,688,816股和1,848,490股已發行限制性股票單位，這些單位被排除在攤薄後每股收益的計算之外 ，因為它們的影響本來是反攤薄的。

根據開曼羣島的現行法律 ，在開曼羣島註冊成立的公司無需繳納所得税或資本收益税。此外， 開曼羣島不對向股東支付的股息徵收預扣税。

根據香港 税務條例，對於公司在香港註冊的子公司，首200萬港元 的利潤的利得税税率為8.25％，而超過該金額的利潤則需繳納16.5％的税率。

根據 中華人民共和國企業所得税法（“企業所得税法”），集團的子公司和註冊於 的VIE需繳納25％的法定税率。根據國税函2009年第203號，如果實體被認證為 “高新技術企業”（“HNTE”），則有權享受15％的所得税優惠税率。VIE 於 2017 年獲得了 HNTE 證書，並於 2020 年續訂了該證書，因此，自 2017 年起，它有資格享受 15% 的優惠税率，有效期從獲得資格或續訂之年起三年。集團的其他五家子公司從2018年開始獲得HNTE 證書，隨後續訂了認證，因此適用了 15% 的税率，有效期為自領取資格或續訂之年起三年 。

簡明合併經營報表中包含的所得税支出的當期和遞延部分 部分如下，這些支出主要歸屬於集團的中國子公司：

淨應收賬款包括以下 ：

基於相關發票日期的應收賬款 的賬齡分析如下：

應付賬款和應付票據包括以下 ：

基於相關發票日期 的應付賬款賬齡分析如下：

基於相關發行日期 的應付票據賬齡分析如下：

截至2022年12月31日和2023年6月30日， 短期貸款如下：

短期銀行借款

集團與幾家為集團提供循環信貸額度的中國商業銀行簽訂了 年期信貸額度。在這種信貸 額度下，集團在截至2022年12月31日的年度最多可借入人民幣3,329,012元，在截至2023年6月30日的六個月中最多可借入人民幣4,200,000元，這隻能用於維持日常運營。

截至2022年12月31日，集團已從信貸額度提取短期銀行借款，金額為人民幣1,016,071元。 金額為人民幣8,664元和人民幣400,873元的信貸額度分別用於簽發總額為人民幣17,342元的擔保書和總額為人民幣487,837元的應付票據 。因此，截至2022年底，人民幣1,903,404元的信貸額度可用於未來的借款 。信貸額度將於2023年到期。

截至2023年6月30日，集團已從信貸額度提取短期銀行借款，金額為人民幣1,123,468元。 金額為人民幣74,860元和人民幣238,541元的信貸額度分別用於簽發總額為人民幣75,437元的擔保書和總額為人民幣248,541元的應付票據 。因此，截至2023年底，人民幣2,763,131元的信貸額度可用於未來的借款 。信貸額度將於2023年到期。

董事會不建議分配截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的任何中期股息。

管理層的討論和分析

業務概述

我們是 品牌電子商務服務行業的領導者和先驅者，也是中國數字商務的推動者。通過利用我們的端到端電子商務服務能力、全渠道專業知識和技術驅動的解決方案，我們幫助各種各樣的品牌成長 並取得成功。

我們認識到線上和線下商務日益融合 ，因此認為這一趨勢是一個巨大的機遇。秉承我們 “科技賦能 Future Success” 的願景，我們先進的技術和運營平臺是支持我們擴大的 服務和市場範圍的統一而堅實的基礎。2023年，我們將業務擴展到三個業務線——寶尊電子商務（BEC）、寶尊 品牌管理（BBM）和寶尊國際（BZI）。

寶尊電子商務包括我們的 中國電子商務業務，例如品牌的門店運營、客户服務以及物流和供應鏈管理、IT 和數字營銷方面的增值服務。Baozun Brand Management從事整體品牌管理，包括戰略和 策略定位、品牌和營銷、零售和電子商務運營、供應鏈和物流以及技術賦能。 我們的目標是利用我們的技術組合，與品牌建立更長期、更深層次的關係。Baozun International 是一個 個長期機會，我們將耐心地投資和探索。在複製我們在中國電子商務的成功方面，我們有明顯的優勢。 Baozun International 將為品牌提供本地市場洞察力和關鍵的電子商務基礎設施，通過 廣泛的產品選擇和差異化的客户體驗為當地消費者提供服務。

Baozun group 擴展為三個業務線——BEC、BBM和BZI，旨在創建一個良性的生態系統，在這個生態系統中，每個部門都為 其他部門帶來價值。我們在電子商務行業16年的專業知識和技術進步使我們能夠迅速擴大我們的 規模，並與品牌合作伙伴建立更深的關係。我們的戰略利用了我們各業務領域的良性循環和協同效應。

寶尊電子商務 (BEC)

寶尊電子商務包括我們的 中國電子商務業務，例如品牌的門店運營、客户服務以及物流和供應鏈管理、IT 和數字營銷方面的增值服務。我們利用我們的 端到端電子商務服務能力、全渠道專業知識和技術驅動的解決方案，使各種各樣的品牌能夠發展和取得成功。

我們的競爭優勢使我們能夠在品牌合作伙伴關係中實現快速增長。我們與各自垂直領域的全球領導者合作，包括飛利浦、耐克和微軟等 品牌。 利用我們高效的電子商務運營能力和有效的全渠道解決方案，我們有能力幫助品牌合作伙伴應對宏觀經濟帶來的挑戰，這證明瞭我們服務的價值。

憑藉我們對 各種品牌需求的深刻理解，我們能夠提供使我們與其他市場參與者區分開來的價值主張。

根據品牌合作伙伴的不同需求 ，我們在三種商業模式下運營：分銷模式、服務費模式和寄售模式。 我們主要通過在分銷模式下向消費者出售從品牌合作伙伴和/或其授權 分銷商那裏購買的產品來創造產品銷售收入，並主要通過在服務費模式和寄售模式下向品牌合作伙伴和其他 客户收取費用來獲得服務收入。

我們的商業模式和 解決方案

通過我們整合的品牌 電子商務能力，我們提供端到端的品牌電子商務解決方案，以滿足品牌合作伙伴的獨特需求。我們利用 品牌合作伙伴的資源，並與他們的後端系統無縫集成，為整個交易 價值鏈啟用數據分析，使我們的服務成為品牌合作伙伴電子商務職能的重要組成部分。

我們的電子商務能力涵蓋電子商務價值鏈的各個方面，包括在線商店運營、客户服務、IT 解決方案、數字營銷、 倉儲和配送。根據每個品牌合作伙伴的特定需求及其產品類別的特徵， 我們的品牌合作伙伴在我們的一種或多種業務模式下使用我們的一種或多種解決方案：分銷模式、 服務費模式和寄售模式。

截至2023年6月30日止六個月的BEC運營亮點

在 於2023年6月30日結束的前六個月中，受益於在此期間消費的逐步恢復，美容和化粧品、食品和 健康產品類別實現了兩位數的增長。

全渠道擴張仍然是 我們品牌合作伙伴的關鍵主題。在此期間，來自非天貓商城和渠道的商品總交易量（GMV）約佔總商品交易量的40.7％，而2022年同期為31.0％。截至第二季度末，大約 46.1% 的品牌合作伙伴與我們合作開展了至少兩個渠道的門店運營，而去年同期的這一比例為40.2％。

寶尊品牌管理 (BBM)

Baozun Brand Management 參與 的整體品牌管理，是全球品牌的全方位合作伙伴，通過戰略和戰術定位、品牌和營銷、零售和電子商務運營、供應鏈和物流以及技術 賦能，進一步釋放其在中國的商業潛力。我們的目標是利用我們的技術組合，與品牌建立更長久、更深層次的關係。BBM 瞄準 中端和高端消費生活方式品牌細分市場。

我們的第一項重要收購是 GAP 大中華區業務的收購。2022年11月，我們與The Gap, Inc.和Gap （英國控股）有限公司簽訂了股票購買協議。同時，BBM和The Gap, Inc.達成了一系列業務安排，通過這些安排，The Gap, Inc. 授予我們在 獨家基礎上在大中華區製造、營銷、分銷和銷售具有本地創作能力的Gap產品的權利。

我們的技術和見解 使我們能夠在實體零售和在線商務之間建立可持續的共生關係。我們的目標是通過大規模整合數字和實體服務，提供一流的 無縫全渠道體驗，並在零售業很少有人能做到的領域表現出色。 通過變革性收購 和我們在中國的品牌在所有渠道的持續增長，我們正在發展成為一家成功的標誌性品牌品牌管理公司。

GAP 概述

GAP 是全球 最受認可的生活方式品牌之一，自 1969 年以來一直提振和激勵消費者。該品牌創造了標誌性風格，其傳統 以牛仔布和卡其褲為基礎，在經典與新穎的交匯處活躍起來。GAP 是現代美式風格的權威。

GAP 是 BBM 建立其商業模式並實現整合數字技術、零售和品牌目標的一個很好的例子 。我們目前的優先事項 包括確保收購後的平穩過渡、完善產品和銷售戰略、建設供應鏈基礎設施、 以及升級後端系統，包括人才和技術，以追求我們技術賦能、中國為中國和數字化 的現代新零售模式。

在 2023 年的前六個月中，蓋普（上海）商業有限公司（“蓋普上海”）實現了人民幣5.134億元的收入。到 2023 年 6 月 30 日底，我們有 121 家線下門店。雖然GAP門店主要位於中國的一線和二線城市，但該品牌 繼續在中國和該地區具有潛力的城市開設門店。我們計劃在今年 開設多達 10 家新門店，並繼續優化門店結構和位置。

產品管理

中國對華產品是我們 的核心優先事項。對我們來説，以一種與中國相關的方式解讀GAP品牌的DNA至關重要。我們的設計在很大程度上依賴於數據驅動的見解，並且在更短的供應鏈週期內執行。例如，2023年2月，我們與中國街頭時尚界的後起之秀合作，快速測試了一款價格更高的 限量產品膠囊。該測試為 提供了實踐整合營銷的絕佳機會，我們很高興贏得年輕受眾的關注。

零售管理

憑藉以消費者為中心和以零售為導向的 戰略，我們成功地提高了競爭力、門店效率和對不斷變化的市場的響應能力。在 報告期內，我們繼續優化零售管理能力。

例如，我們建立了 以零售為導向的思維方式和評估體系。我們在品牌文化和價值觀中強調零售效率，並建立了以消費者為導向的 零售管理評估體系，根據零售運營數據來衡量績效。此外，我們要求我們的門店 嚴格遵守我們的零售政策。為了提高門店競爭力和盈利能力，我們仔細檢查了我們的門店開業計劃 ，並確保遵守我們的零售政策。我們致力於在全國網絡中保持一致的門店形象，並實現 產品展示設備和POP材料的標準化，這些設備和POP材料突出季度營銷主題。在報告 期間，我們繼續根據最新的商店形象升級門店佈局。

供應鏈管理

有效的供應鏈管理 在實現可持續增長方面起着重要作用。因此，我們關注產品創新、質量控制以及供應鏈的響應能力 和成本效益。在此期間，我們努力增強供應鏈能力，以滿足消費者 的需求。我們已經確定了30多家新的本地製造商，以滿足我們預計的生產需求。除了全球 IP 風格外，我們 的目標是 100% 本地製作。我們將繼續制定戰略，以提高供應鏈的運營效率 並釋放毛利機會。我們相信，通過有效利用我們的整體基礎設施來提高供應鏈效率和營運資金管理，將使我們能夠更好地控制成本，為客户提供優質的服務。

人才

我們相信，我們團隊的才能、承諾、 和激情將永遠是我們競爭優勢的關鍵。我們提供獨特的時尚主張，其定義是創造力、創新、 設計和質量。我們在短時間內成功填補了關鍵職位。我們的新員工是本地行業專家，在知名領先的跨國公司和本地服裝公司均擁有豐富的 經驗。我們相信這將加速我們的業務 轉型並提高組織效率。

寶尊國際 (BZI)

寶尊國際（BZI）是 一個長期的機會，我們將耐心地投資和探索。我們在複製我們在中國電子商務 的成功方面具有明顯的優勢。BZI 將為品牌提供本地市場洞察力和關鍵的電子商務基礎設施，進而通過 廣泛的產品選擇和差異化的客户體驗為本地消費者提供服務。

儘管全球宏觀環境存在不確定性和複雜性，但我們仍然堅定地致力於我們的全球化戰略。我們與品牌合作伙伴合作，共同開發 “全球本地化”。全球本地化是一個結合了 “全球” 和 “本地” 的術語，指的是 我們的理念，即在追求全球機遇的同時，我們將依靠當地的專業知識和資源。

我們計劃圍繞我們的技術和業務建立一個生態系統 ，包括消費者、品牌、零售商、第三方服務提供商、戰略聯盟合作伙伴、 和其他企業。BZI 為多個國家和地區的品牌提供其經營所在國家/地區的本地化體驗。此外，BZI管理不同國家的本地化店面，使品牌更容易進行跨境貿易。這些 量身定製的體驗旨在增強品牌合作伙伴對新市場的信心並提高消費者轉化率，使 品牌合作伙伴能夠輕鬆進入這些新地區。

BZI 的第一步

從東南亞開始， 我們的目標是通過本地化和電子商務體驗為世界各地的品牌和消費者提供服務。截至 2023 年 6 月底，我們已在 6 個地區設立了運營辦事處，包括香港、臺灣、新加坡、馬來西亞、菲律賓和法國。同時， 我們在本地招聘頂尖和經驗豐富的人才。我們的目標是通過我們強大的電子商務運營 能力、定製的垂直行業解決方案和本地化服務來增強品牌合作伙伴的能力，以更好地滿足海外的數字化需求。

2023年2月，我們收購了 的少數股權以及亞洲品牌生活方式有限公司的董事會席位。同時，我們和馮氏集團共同成立了一個戰略 技術委員會，負責制定全企業的技術戰略並引領數字化轉型。我們已經邁出了 激動人心的第一步，為新加坡開設了一家名為 littleground.com.sg 的在線商店。我們還在與 Branded Lifestyle 合作，在亞洲其他地方尋求類似的解決方案。我們的技術是我們為在東南亞不斷增長的電子商務市場中建立影響力而奠定的重要基礎 。

前景

對於 Baozun 來説，2023 年將是變革性的一年。我們正在進行的向三個業務線的戰略擴張正在逐步為我們的第二階段增長鋪平道路。 在過去的16年中，我們成功地抓住了兩個關鍵機遇：電子商務和中國蓬勃發展的 消費市場。展望未來，我們將以高質量的發展維護我們的電子商務能力，並尋求更多的機會和創新。

BEC

隨着電子商務市場的成熟， 我們致力於建立更具可持續性、以客户為中心和高質量的業務。我們將未來12至18個月視為 電子商務業務的過渡期。在過渡期，我們將強調分銷業務的質量， 促進服務業務的創新，整合和改善新興渠道的服務能力，並擴大我們的工作範圍，以進一步降低成本和提高效率。

BBM

利用GAP的競爭優勢，我們將進一步擴大我們在中國生活方式市場的影響力。我們能夠通過獨特的戰略來利用我們的規模和品牌 實力，刷新和擴大GAP China的影響力。我們將繼續優化盈利能力並提高 門店效率，其中包括將更多門店升級到新的門店形象，提高數據分析能力以制定 更準確的訂購指南，應對不斷變化的市場需求和偏好，以及加強庫存控制。

我們相信，BBM 才剛剛開始挖掘其在中國的增長潛力。我們認識到中國 電子商務和零售行業存在巨大的市場機會，我們決心加強我們在這個市場的影響力。我們的目標是通過尋找涉及高端國際品牌的機會，來優化我們的品牌組合，這些機會可以補充和增強BBM滿足 每位消費者需求的能力。我們相信，BBM劇本的吸引力將繼續創造戰略機會，將更多 品牌帶入我們的平臺，涵蓋越來越多元化的類別。

BZI

我們未來的成功和我們的核心 戰略包括我們能夠向更多地區擴張，增強我們的生態系統和合作夥伴計劃，提供更多將品牌合作伙伴與其特定目標受眾聯繫起來的銷售渠道 ，開發新的解決方案來擴展我們的服務，僱用、留住和激勵 合格人員，並以最大限度地提高長期價值為重點進行建設。

技術是 實現 “全球本地化” 戰略的關鍵。為了支持我們電子商務業務的全球本地化計劃，我們計劃 繼續開發關鍵能力和基礎設施，包括 OMS、WMS、CRM 等，以便在關鍵戰略市場為我們的品牌合作伙伴提供差異化 和卓越的體驗。

財務審查

收入

集團的收入主要來自 產品的銷售和服務。下表列出了指定時期的收入明細：

在本報告期內， 集團的總淨收入約為人民幣42.080億元（5.803億美元）（2022年6月30日：人民幣41.062億元），與2022年同期相比增長了約2.5％，這主要是由於公司在2023年第一季度推出的新業務線BBM增加了收入貢獻。

產品銷售收入

與去年同期相比，報告期內 產品銷售收入的增長主要是由於BBM 產品銷售的增量貢獻，其中主要包括Gap Shanghai業務的零售收入，包括線下門店銷售和線上 銷售；由於家電和電子產品類別表現疲軟，BEC的下降以及該公司的產品分銷優化，部分抵消了這一增長模型，尤其是在電子產品類別中。截至2023年6月30日的六個月期間，包括來自電子商務和品牌管理的產品 銷售額分別為人民幣10.831億元和人民幣5.132億元 ，而截至2022年6月30日的六個月期間，電子商務的產品銷售額為人民幣13.747億元人民幣。

服務收入

報告期內 服務收入與去年同期相比減少的主要原因是，由於在2022年同期出售了一家虧損的子公司，倉儲和配送收入減少了1.022億元人民幣 。不包括處置的影響 ，服務收入同比下降0.7％，基本保持穩定。

產品成本

產品成本是在分銷模式下產生的 。產品成本包括商品的購買價格和入庫運費，以及庫存 減記。報告期內，我們的產品成本為人民幣11.801億元（1.627億美元）（2022年6月30日：人民幣11.979億元）。與去年同期相比，報告期內產品成本的下降主要歸因於 BEC產品銷售的下降，但部分被BBM的產品增量成本所抵消。

配送費用

我們的配送費用主要包括 ：(i) 第三方快遞公司為向消費者配送和配送產品而收取的費用，(ii) 運營我們的配送和客户服務中心產生的費用，包括人事成本和與購買、接收、 檢查和倉儲庫存、取回、包裝和準備客户訂單以供發貨以及商店運營相關的費用，(iii) 租賃倉庫的租金 費用，以及 (iv) 包裝材料成本。配送費用下降了9.5％，從截至2022年6月30日的六個月的人民幣13.544億元 （2.022億美元）降至報告期的人民幣12.263億元（1.691億美元）。 減少的主要原因是，公司在2022年同期剝離了其倉庫和供應鏈業務的子公司 ，從而減少了1.362億元人民幣的運費，以及公司擴大對區域服務中心的使用從而額外節省了客户服務費用 。

銷售和營銷費用

我們的銷售和營銷費用 主要包括銷售和營銷人員的工資、獎金和福利、廣告成本、支付給市場的服務費、 代理費和促銷材料成本。銷售和營銷費用增長了1.2％，從截至2022年6月30日的六個月的人民幣12.842億元（1.917億美元）增至報告期的人民幣12.991億元（1.792億美元），主要歸因於 與該公司於2023年第一季度收購的子公司Gap Shanghai相關的銷售和營銷費用增加。

技術和內容費用

我們的技術和內容支出 主要包括技術和系統部門員工的工資和相關費用、技術基礎設施費用、 與內部使用的計算機、存儲和電信基礎設施相關的成本以及其他成本，例如編輯 內容成本。技術和內容支出增長了12.2％，從截至2022年6月30日的六個月的人民幣2.175億元（合3,250萬美元）增至報告期的人民幣2.44億元（合3,370萬美元），這主要是由於公司在技術創新和產品化方面的持續投資 ，但部分被公司的成本控制舉措和效率提高所抵消。

一般和管理費用

我們的一般和行政 費用主要包括管理層和其他參與一般公司職能的員工的工資和相關費用、 辦公室租金、與一般和管理職能中使用的財產和設備相關的折舊和攤銷費用、 可疑賬目備抵準備金、專業服務和諮詢費以及與 一般公司用途有關的其他費用。一般和管理費用增長了126.4％，從截至2022年6月30日的六個月的 六個月的人民幣1.823億元（合2720萬美元）增至報告期的人民幣4.127億元（合5,690萬美元）。增長的主要原因是 與品牌管理相關的1.774億元人民幣的增量支出，包括與該公司在2023年第一季度收購的子公司Gap Shanghai相關的費用，以及創意內容轉商業業務 部門、品牌管理以及倉庫和供應鏈業務子公司的海外擴張和處置的戰略投資支出。

其他營業收入，淨額

我們的其他營業收入主要是 ，包括集團在中華人民共和國（“中國”）的子公司 從地方政府獲得的現金補貼，作為在某些地方地區開展業務的激勵措施。其他營業收入增長了17.9％ ，從截至2022年6月30日的六個月的人民幣6,560萬元（合980萬美元）增至報告期的人民幣7,730萬元（合1,070萬美元），這主要歸因於與 公司於2023年第一季度收購的子公司Gap Shanghai相關的增量其他營業收入840萬元人民幣。

其他收入（支出）

其他收入（支出），淨額 ，包括淨利息支出或收入、未實現的投資損失、收購子公司的收益、回購2024年到期的1.625％可轉換優先票據的收益 、衍生品負債的公允價值收益和匯兑損失。在本報告期內， 其他支出（淨額）約為人民幣1,470萬元（合200萬美元），較截至2022年6月30日的六個月的約1.291億元人民幣（合1,930萬美元）下降了約88.6％。這一下降的主要原因是2021年1月在納斯達克全球市場上市的上市公司iClick Interactive Asia Group Limited的未實現投資虧損減少 ；向菜鳥智慧物流投資有限公司發行的與寶通公司股權相關的衍生負債的公允價值收益 ；以及淨利息收入的增加。

所得税支出

在本報告期內，我們的 所得税支出為人民幣410萬元（60萬美元），而截至2022年6月30日的六個月為人民幣660萬元（合100萬美元）。

淨虧損

由於上述因素， 在本報告期內淨虧損約為人民幣9,120萬元（合1,260萬美元），而截至2022年6月30日的六個月淨虧損為人民幣1.969億元（合2940萬美元）。

流動資產

截至2023年6月30日，集團 的流動資產約為人民幣70.422億元（9.712億美元），較截至2022年12月31日的 約73.971億元人民幣（合10.725億美元）下降4.8％。截至2023年6月30日，集團的流動比率（流動資產 除以流動負債）約為2.0倍（2022年12月31日：約2.0倍）。

應收賬款，扣除信貸準備金 虧損

我們的應收賬款代表來自客户的 應收賬款。應收賬款（扣除信用損失備抵後）從截至2022年12月31日的人民幣22.927億元（3.324億美元）下降了20.4％，至2023年6月30日的人民幣18.257億元（2.518億美元）。

應付賬款

我們的應付賬款代表應付給供應商的 筆賬款。截至2023年6月30日，應付賬款約為人民幣4.273億元（合5,890萬美元），與截至2022年12月31日的約人民幣4.747億元（合6,880萬美元）相比，下降了約10.0％。

應計費用和其他流動負債

其他流動負債主要包括應計物流費用、應付工資和福利以及應計營銷費用。

截至2023年6月30日，應計 費用和其他流動負債約為人民幣10.962億元（1.512億美元），與截至2022年12月31日的約10.255億元人民幣（1.487億美元）相比，增長了約6.9％，這主要是由於與該公司在2023年第一季度收購的子公司Gap Shanghai相關的增量應計支出 。

流動性和資本資源

我們的運營融資 主要通過經營活動產生的現金、公開募股和私募的收益、短期銀行 借款。

現金和現金等價物

我們的現金和現金等價物 通常包括以人民幣、美元和港元計價的銀行存款。銀行存款按市場利率計息，每年從0.025％ 到5.01％不等。截至2023年6月30日（ 2022年12月31日），我們的現金及現金等價物、限制性現金和短期投資約為人民幣16.893億元 （2.33億美元）、人民幣5,940萬元（820萬美元）和人民幣14.638億元（2.09億美元）：人民幣21.417億元（3.109億美元），人民幣1.09億元（1.09億美元）（1.09億元）1,470萬美元）和人民幣8.954億元（1.298億美元）。現金狀況的增加 主要是由於資本管理效率的提高。

短期貸款

截至2023年6月30日，我們 的短期貸款約為人民幣11.235億元（1.549億美元）（2022年12月31日：人民幣10.161億元）。

在本報告期內，集團短期銀行借款的 有效利率在3.0％至3.4％之間（2022年12月31日：3.1％至4.1％）。

資產質押

截至2023年6月30日，集團沒有任何資產被質押或扣押。

資產負債比率

資產負債比率 的計算方法是期末債務總額除以該期間的總權益，再乘以 100.0%。2022年12月31日和2023年6月30日的 的資產負債比率均為1.1倍。

或有負債和承付款項

截至2023年6月30日，集團沒有任何或有負債或承諾。

信用風險的集中

可能使集團面臨高度集中的信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物、限制性現金、 應收賬款、短期投資、關聯方應付金額和長期定期存款。

我們的現金及現金等價物 為人民幣16.893億元（2.33億美元）和21.44億元人民幣（3.109億美元），限制性現金為人民幣5,940萬元（合820萬美元） 和人民幣1.017億元（合1,470萬美元），短期投資為人民幣14.638億元（2.09億美元）和人民幣8.954億元（美元）截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為1.298億）。集團的所有現金及現金等價物、限制性的 現金、短期投資和長期定期存款均由位於中國、香港、日本 和臺灣的主要金融機構持有，管理層認為這些機構的信用質量很高。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，扣除信用損失備抵後，我們的應收賬款分別為人民幣18.257億元（2.518億美元）和人民幣22.927億元（3.324億美元），關聯方應付的款項分別為人民幣8,540萬元（合1180萬美元）和人民幣9,330萬元（合1,350萬美元）。應收賬款和關聯方到期金額通常是無抵押的，來自中國客户獲得的收入 。集團對其 客户進行的信用評估以及對未償餘額的持續監控可以緩解應收賬款的風險。

外匯風險

集團的業務 主要在中國進行，幾乎所有收入都以人民幣計價。人民幣兑換成外幣， ，包括美元，是根據中國人民銀行設定的匯率進行的。人民幣兑美元波動幅度很大，有時波動幅度很大，而且不可預測。在本報告期內，集團沒有使用任何金融工具來對衝其外匯風險敞口。集團將繼續跟蹤外匯風險，採取謹慎措施降低匯兑風險 ，並在必要時採取適當行動。

持有的重大投資、重大收購 和處置

請參閲本公司於2022年11月8日和2023年2月1日發佈的公告 。對蓋普（上海）商業有限公司 的收購已於2023年1月31日完成。公司將努力完成對Gap Taiwan Limited的收購。

除上述披露外， 在本報告期內沒有對子公司、聯營公司或合資企業進行重大投資、收購和出售。

物質投資和資本 資產的未來計劃

該公司與全球品牌開發、營銷和娛樂動畫平臺Authentic Brands Group的子公司ABG Hunter LLC簽訂了一份不具法律約束力的條款表（“合資協議”），收購ABG Hunter LLC設立的特殊用途工具 的51％股權，該公司持有大中華和東南亞亨特品牌的相關知識產權。 根據合資協議完成擬議交易仍取決於 相關各方締結和簽署最終協議以及其中包含的慣例成交條件的滿足。

除本 公告中披露外，集團在本報告期內沒有未來的重大投資或資本資產計劃。但是，集團 將繼續尋找新的業務發展機會。

員工和薪酬政策

截至2023年6月30日， 集團擁有8,181名全職員工，而截至2022年12月31日為7,588人。全職員工的增加主要歸功於 Gap Shanghai，這是該公司在 2023 年第一季度收購的子公司 Gap Shanghai。我們的成功取決於我們吸引、留住 和激勵合格員工的能力。我們的高級管理團隊由擁有海外或頂級教育背景、 強大的 IT 能力、深厚的行業知識和與品牌合作伙伴合作經驗的成員組成。此外，我們的品牌管理團隊由 人員組成，他們在文化上與品牌建立了良好的聯繫。我們已經形成了一種鼓勵團隊合作、效率、自我發展的企業文化 ，並致力於為我們的品牌合作伙伴提供卓越的服務。我們通常向員工提供現金薪酬和 福利，我們還可能根據我們的股票激勵計劃向員工授予股票期權和限制性股票單位。我們通常與員工簽訂標準勞動合同。我們還與 高級管理層簽訂了標準的保密和非競爭協議。非競爭限制期通常在僱傭關係終止兩年後到期，我們同意 在限制期內向員工補償其離職前工資的一定百分比。

我們已經制定了全面的 培訓計劃，包括入職培訓計劃和在職培訓，以提高績效和服務質量。我們的定向 計劃涵蓋我們的企業文化、商業道德、電子商務工作流程和服務等主題。我們的在職培訓包括 商務英語和商務演示培訓、初級經理管理訓練營和客户服務代理職業 發展計劃。2014 年，我們成立了一個專門的培訓機構，即寶尊學院，以進一步加強我們的內部培訓 項目。

後續事件

截至2023年8月，寶尊已與Authentic Brands Group簽訂了一份不具法律約束力的條款表，欲瞭解更多詳情，請查看 “未來重大投資和資本資產計劃” 部分。

除上述披露外， 在2023年6月30日之後以及截至本公告發布之日為止，沒有發生任何其他可能對集團的運營和財務業績產生重大 影響的事件。

遵守公司 治理守則

我們的目標是實現高標準 的公司治理，這對我們的發展和維護股東的利益至關重要。集團已採納香港聯合交易所有限公司（“香港 聯交所”）證券上市規則（“上市規則”）附錄14中載列的《公司治理守則》（“企業管治守則”）第2部分中的 守則條文作為其自身的公司治理守則。

除因下述 原因出現偏差外，在本報告期內，集團遵守了《企業管治守則》。

根據《企業管治守則》守則第C.2.1條，董事長和首席執行官之間的職責應分開，不應由同一個人履行 。但是，我們沒有單獨的董事長和首席執行官，Vincent Wenbin Qiu 先生正在擔任這兩個職務。邱先生負責本集團的整體管理、運營和戰略發展，作為集團的創始人，他對我們的增長和業務運營發揮了重要作用。考慮到管理層的延續和我們業務戰略的實施，董事（包括我們的獨立董事）認為，將 董事長和首席執行官的職位交給同一個人將使公司在制定 業務戰略和執行業務計劃方面更加有效和高效。現有安排有利於 集團的業務前景和管理，也符合我們公司和全體股東的利益。高級管理層和董事會的運作確保了權力和權威的平衡，兩者均由經驗豐富的高素質人員組成。董事會將定期 審查該結構的有效性，以確保其適合集團的情況。

遵守證券交易示範守則

公司已採用 《上市規則》附錄10中規定的上市發行人董事進行證券交易的範本 守則（“示範守則”），作為董事在報告期內證券交易的行為準則。

經具體詢問，所有董事 均確認他們在報告期內遵守了《示範守則》。

購買、出售或贖回本公司的上市證券

在本報告期內，公司及其任何子公司均未購買、出售或贖回公司的任何上市證券。

審查中期業績

公司已根據《上市規則》成立了 審計委員會（“審計委員會”）。審計委員會審查了 報告期未經審計的中期財務業績，並認為未經審計的中期財務業績符合相關的會計準則、細則和條例，並且已經進行了適當的披露。

此外，公司 的獨立審計師德勤會計師Tohmatsu已根據香港會計師公會發布的香港審查準則2410 “實體 獨立審計師對中期財務信息的審查”，審查了我們在報告期內未經審計的簡明合併財務報表 。

中期股息

董事會已決定 不建議分配報告期（2022年：無）的中期股息。

非公認會計準則財務指標

在評估我們的業務時，我們 考慮並使用非公認會計準則運營收益（虧損）、非公認會計準則淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通 股東的非公認會計準則淨收益（虧損）以及根據ADS歸屬於寶尊公司普通股股東的非公認會計準則淨收益（虧損）作為審查和評估我們經營業績的補充指標 。這些非公認會計準則財務指標的列報不打算孤立考慮，也不是為了取代根據美國公認會計原則編制和列報的財務信息。非公認會計準則 運營收入（虧損）是指運營收入（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、業務收購產生的無形資產攤銷 、收購相關支出的影響。非公認會計準則淨收益（虧損）是淨收益（虧損） ，不包括基於股份的薪酬支出、業務收購產生的無形資產攤銷、收購相關的 費用、衍生負債的公允價值收益、收購子公司的收益和未實現的投資虧損的影響。歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨 收益（虧損）是歸屬於寶尊公司普通股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、業務收購產生的無形資產攤銷、 收購相關費用、衍生負債的公允價值收益、收購子公司收益和未實現投資 虧損的影響。根據ADS，歸屬於寶尊公司普通股股東的非公認會計準則淨收益（虧損）等於歸屬於寶尊公司普通股股東的非公認會計準則淨收益（虧損）除以計算每股普通股 股淨收益（虧損）時使用的加權平均股份數乘以三，因為每股ADS代表我們的三股A類普通股。

我們之所以提出非公認會計準則財務 指標，是因為我們的管理層也使用它們來評估我們的經營業績和制定業務計劃。非公認會計準則運營收益 （虧損）、非公認會計準則淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）以及根據ADS歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）使我們的管理層能夠評估我們的經營 業績，而不必考慮收購業務產生的基於股份的薪酬支出和無形資產攤銷的影響 。此類項目是非現金支出，與我們的業務運營沒有直接關係。基於股份的薪酬支出 代表與我們在股票激勵計劃下授予的股票期權和限制性股票單位相關的非現金支出。業務收購產生的無形資產攤銷 代表與通過 一次性業務收購獲得的無形資產相關的非現金支出。未實現的投資損失是指與 股權投資公允價值變動相關的非現金支出。我們認為，通過排除此類非現金項目，非公認會計準則財務指標有助於確定 我們的核心經營業績背後的趨勢，否則這些趨勢可能會被扭曲。因此，我們認為，非公認會計準則財務指標有助於投資者 評估我們的經營業績，增進對我們過去業績和未來前景的總體理解，並提高管理層在財務和運營決策中使用的關鍵指標的可見性。

非公認會計準則財務指標 未根據美國公認會計原則進行定義，也未按照美國公認會計原則列報。非公認會計準則財務指標作為分析工具存在侷限性 。根據ADS，使用非公認會計準則運營收益（虧損）、非公認會計準則淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）和歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）的主要侷限性之一是，它們不能反映影響我們運營的所有收益（虧損）和支出項目。基於股份的薪酬 費用以及因業務收購和未實現的投資虧損而產生的無形資產攤銷 已經並將繼續 ，並未反映在非公認會計準則運營收益（虧損）、非公認會計準則淨收益 （虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）以及歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）的列報中 根據ADS的説法，寶尊公司的普通股東。此外，非公認會計準則指標可能與其他公司（包括同行公司）使用的非公認會計準則指標不同，因此它們的可比性可能有限。鑑於上述限制，不應將該期間歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則運營收益 （虧損）、非公認會計準則淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的非公認會計準則淨收益（虧損）與 非公認會計準則淨收益（虧損）分開考慮 ，也不應將其作為運營收益（虧損）的替代方案，歸屬於寶尊公司普通股東的淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的淨收益（虧損）、歸屬於寶尊公司普通股東的淨收益（虧損）根據ADS或其他根據美國公認會計原則編制的財務指標 。

我們通過將非公認會計準則財務指標與最接近的美國公認會計準則績效指標進行對賬來彌補這些限制 ，在評估 我們的業績時應考慮這一點。我們鼓勵您全面查看我們的財務信息，不要依賴單一的財務指標。

以下是這些非公認會計準則 財務指標與最接近的美國公認會計準則業績指標的對賬情況：

寶尊公司

GAAP 和 非 GAAP 業績的對賬

（以千計，份額 和每個 ADS 數據除外）

發佈中期業績 和 2023 年中期報告

本公告已在本公司 (http://ir.baozun.com) 和香港證券交易所 (http://www.hkexnews.hk) 的網站上發佈 。 2023年中期報告將發送給公司股東，並將酌情在公司 和香港聯合交易所的網站上公佈。

香港，2023年8月28日

截至本公告發布之日，我們的董事會由邱文斌先生擔任董事長，吳軍華先生、岡田聰先生和劉洋女士擔任董事，以及陳耀邦先生、夏顯強先生和葉長青先生 Yuan Changing Hsian-Chieng 先生和葉長青先生 Ye Changing

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