Document

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/913144/000091314423000099/rnrfinancialsupplement_q223a.jpg


文藝復興控股有限公司
內容


		頁面

演示基礎		i

財務要聞		1

摘要合併財務報表
a.	合併運營報表	3
b.	合併資產負債表	4

承保和儲備金
a.	合併分部承保業績	5
b.	合併和分部承保業績——五季度趨勢	7
c.	房地產板塊-災難和其他財產承保業績	10
d.	已寫保費總額	12
e.	淨保費已寫入	13
f.	淨賺取的保費	14
g.	索賠和索賠費用儲備金	15
h.	按實際支出進行分析	16

管理合資企業和費用收入
a.	費用收入	17
b.	費用收入-五季度趨勢	18
c.	非控股權益	19
d.	達芬西爾控股有限公司及子公司合併經營報表	21

投資
a.	總投資結果	22
b.	投資構成	24
c.	管理投資-信用評級	25
d.	留存投資-信用評級	26



其他物品
a.	每股收益	27





對非公認會計準則財務指標的評論		28


文藝復興控股有限公司
演示基礎

RenaisansCere Holdings Ltd.（“公司” 或 “Renaissancere”）是一家全球再保險和保險提供商，專門將結構良好的風險與高效的資本來源相匹配。公司主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和專業再保險以及某些保險解決方案。公司成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。

本財務補充文件包括某些未按照美國公認會計原則（“GAAP”）計算的財務指標，包括 “RenaissanCere普通股股東可獲得的營業收入（虧損）（歸屬）”、“攤薄後每股普通股的可用營業收益（虧損）（歸屬）”、“平均普通股營業回報率——年化”、“每股普通股有形賬面價值”、“每股普通股有形賬面價值”、“有形賬面價值” 每股普通股價值加上累計股息”、“留存總額投資業績”、“按公允價值計算的留存投資”、“留存投資、未實現收益（虧損）” 和 “歸屬於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損”。所附的補充財務數據中列出了此類指標與最具可比性的GAAP數字的對賬情況。有關 “非公認會計準則財務指標的評論”，請參閲第28至35頁。

此處包含的所有信息均未經審計。除非另有説明，否則金額均以千美元計，但股份、每股金額和比率信息除外。某些前期比較數據已重新分類，以符合目前的列報方式。本增編僅供參考。它應與Renaissancere向美國證券交易委員會提交的文件（包括其10-K表年度報告和10-Q表季度報告）一起閲讀。有關Renaissancere的更多信息，請訪問該公司的網站www.renre.com。



關於前瞻性陳述的警示聲明

本財務補編中的任何前瞻性陳述都反映了RenaissanCere目前對未來事件和財務業績的看法，是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。公司還可能就其業務和行業發表前瞻性陳述，例如與其戰略和管理目標、有關其應對和適應不斷變化的經濟狀況的能力的計劃和預期、市場地位和產品數量、對虧損事件造成的淨負面影響和保險損失的估計等。這些陳述受許多因素的影響，這些因素可能導致實際業績與此類前瞻性陳述中或暗示的業績存在重大差異，包括：對美國國際集團公司某些直接和間接子公司的待定收購，包括Validus Holdings, Ltd.、Validus Specialty, LLC和Validus Reinsurance, Ltd.（以及由此設想的其他交易，即 “Validus 收購”）可能無法在此期間完成預期的時間範圍或根本沒有；風險某些司法管轄區的監管機構可能會施加嚴厲的懲罰


			i

收購Validus後的情況；整合被收購業務的困難；公司在收購Validus時進行的盡職調查程序可能未揭示與收購Validus有關的所有事實的風險；公司在Validus收購後成功管理被收購業務業務增長的能力；Validus Reinsurance Ltd.的歷史財務報表無法代表未來的財務狀況和未來業績收購Validus後Validus Reinsurance Ltd.的運營或未來現金流；收購Validus導致公司債務增加所帶來的風險；與收購Validus有關的向美國國際集團發行普通股對公司股東的稀釋性影響；公司面臨的自然和非自然災難事件和情況的風險及其可能對公司財務業績造成的差異；氣候變化對公司股東的影響該公司的業務，包括髮展趨勢日益頻繁和嚴重的氣候事件；公司索賠和索賠費用儲備流程的有效性；新出現的索賠和保險問題的影響；公司投資組合的表現和金融市場波動；通貨膨脹的影響；公司的割讓公司和受權交易對手準確評估他們承保的風險的能力；公司維持其財務實力評級的能力；公司行業的高度競爭性質及其對財務實力評級的依賴經紀人數量少；對申請的追溯保險進行收款，以及以可接受的條件或完全可以獲得新的逆向再保險；（重新）保險行業的歷史週期性；公司吸引和留住關鍵高管和員工的能力；公司成功實施其業務戰略和計劃的能力；公司面臨的交易對手信用損失敞口；公司在準備保險時需要做出許多估計和判斷財務報表；公司的能力代表合資企業或其管理的其他實體的投資者有效管理資本；適用於公司業務的會計規則和監管體系的變化，包括百慕大和美國法律法規的變化；對公司產生不利影響的其他政治、監管或行業舉措；公司遵守債務協議契約的能力；不利經濟因素的影響，包括現行利率和衰退的變化或可能發生衰退的看法；影響網絡安全風險，包括技術漏洞或故障；美國國税局關於公司在百慕大的任何子公司都要在美國納税的論點；公司運營所在司法管轄區未來可能的税收改革立法和法規的影響；公司確定其投資的任何減值的能力；公司以可接受的條件籌集資金的能力，包括通過債務工具、資本市場和第三方在百慕大的投資公司聯名風險投資和管理基金；公司遵守適用的制裁和反海外腐敗法律的能力；公司對運營子公司申報和支付股息能力的依賴；以及影響RenaSancere向美國證券交易委員會提交的文件中披露的未來業績的其他因素，包括其10-K表年度報告和10-Q表季度報告。


			ii


文藝復興控股有限公司
財務要聞
	三個月已結束			六個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	191,025			$	(324,913)		$	755,087		$	(719,326)
Renaissancere普通股股東的可用營業收入（虧損）（可歸屬）(1)	$	407,435			$	238,132		$	767,443		$	390,077

承保收入
已寫保費總額	$	2,651,621			$	2,464,639		$	5,441,882		$	5,407,603
寫入的淨保費	2,195,803				1,863,616			4,459,506			4,028,833




承保收入（虧損）	351,015				316,386			720,634			516,664

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	54.0		%		51.4		%	53.9		%	54.7		%
以前的事故年份	(1.8)		%		(2.9)		%	(3.9)		%	(2.1)		%
日曆年	52.2		%		48.5		%	50.0		%	52.6		%

收購費用比率	23.6		%		24.8		%	24.6		%	25.0		%
運營費用比率	4.5		%		5.0		%	4.6		%	4.8		%
合併比率	80.3		%		78.3		%	79.2		%	82.4		%

費用收入
管理費收入	$	43,439			$	30,707		$	84,344		$	57,929
績效費收入	13,242				3,548			17,109			4,675
費用收入總額	$	56,681			$	34,255		$	101,453		$	62,604

投資業績-管理
淨投資收益	$	292,662			$	107,211		$	547,040		$	190,902
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(222,781)				(654,107)			56,670			(1,327,124)


總投資結果	$	69,881			$	(546,896)		$	603,710		$	(1,136,222)
總投資回報——按年計算	1.6		%		(10.1)		%	5.5		%	(10.5)		%

投資業績-保留 (1)
淨投資收益	$	189,315			$	74,983		$	357,324		$	137,658
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(209,683)				(576,071)			15,864			(1,160,694)
總投資結果	$	(20,368)			$	(501,088)		$	373,188		$	(1,023,036)
總投資回報——按年計算	(0.4)		%		(13.6)		%	4.9		%	(13.9)		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


			1


財務摘要-每股數據和投資回報率

	三個月已結束						六個月已結束
	6月30日 2023			6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	4.10		$	(7.53)		$	16.75		$	(16.64)
Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	4.09		$	(7.53)		$	16.71		$	(16.64)
Renaissancere普通股股東每股可獲得的營業收益（虧損）（可歸屬）——攤薄 (1)	$	8.79		$	5.51		$	16.98		$	8.99

平均已發行股票——基本	45,898			43,170			44,387			43,264
平均已發行股票——攤薄	45,990			43,170			44,498			43,264

平均普通股回報率——按年計算	13.5		%	(25.1)		%	28.9		%	(26.6)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算 (1)	28.8		%	18.4		%	29.4		%	14.4		%

	6月30日 2023			十二月三十一日 2022
普通股每股賬面價值	$	129.98		$	104.65
每股普通股的有形賬面價值 (1)	$	125.03		$	98.81
每股普通股的有形賬面價值加上累計股息 (1)	$	150.79		$	123.81
年初至今每股普通股賬面價值的變化加上累計股息的變化	24.9		%	(19.7)		%
年初至今每股普通股有形賬面價值的變化加上累計股息的變化 (1)	27.3		%	(20.6)		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


			2



摘要合併財務報表
合併運營報表

	三個月已結束			六個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
收入
已寫保費總額	$	2,651,621			$	2,464,639		$	5,441,882		$	5,407,603
寫入的淨保費	$	2,195,803			$	1,863,616		$	4,459,506		$	4,028,833
未賺取的保費減少（增加）	(410,541)				(407,233)			(993,694)			(1,086,025)
淨賺取的保費	1,785,262				1,456,383			3,465,812			2,942,808
淨投資收益	292,662				107,211			547,040			190,902
外匯淨收益（虧損）	(13,488)				(50,821)			(27,991)			(66,307)
其他企業的收益（虧損）淨值	7,700				7,383			17,230			993
其他收入（虧損）	3,876				923			(430)			2,116
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(222,781)				(654,107)			56,670			(1,327,124)



總收入	1,853,231				866,972			4,058,331			1,743,388
開支
發生的索賠和索賠費用淨額	931,211				706,239			1,732,411			1,547,972
收購費用	422,545				361,238			854,802			737,745
運營開支	80,491				72,520			157,965			140,427
公司開支	23,371				12,352			36,214			24,854
利息支出	14,895				11,895			27,029			23,850
支出總額	1,472,513				1,164,244			2,808,421			2,474,848
税前收入（虧損）	380,718				(297,272)			1,249,910			(731,460)
所得税優惠（費用）	(5,942)				30,534			(34,844)			67,241


淨收益（虧損）	374,776				(266,738)			1,215,066			(664,219)
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損	(174,907)				(49,331)			(442,291)			(37,419)
歸屬於RenaissanCere的淨收益（虧損）	199,869				(316,069)			772,775			(701,638)
優先股分紅	(8,844)				(8,844)			(17,688)			(17,688)
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	191,025			$	(324,913)		$	755,087		$	(719,326)



Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	4.10			$	(7.53)		$	16.75		$	(16.64)


Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	4.09			$	(7.53)		$	16.71		$	(16.64)
Renaissancere普通股股東每股可獲得的營業收益（虧損）（可歸屬）——攤薄 (1)	$	8.79			$	5.51		$	16.98		$	8.99

平均普通股回報率——按年計算	13.5		%		(25.1)		%	28.9		%	(26.6)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算 (1)	28.8		%		18.4		%	29.4		%	14.4		%

(1) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “關於非公認會計準則財務指標的評論”。


			3



摘要合併財務報表
合併資產負債表

	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
資產
按公允價值交易的固定到期投資——截至2023年6月30日的攤銷成本為16,398,682美元（2022年12月31日——15,038,551美元）	$	15,888,564	$	14,351,402


按公允價值計算的短期投資——截至2023年6月30日的攤銷成本為6,374,957美元（2022年12月31日——4,671,581美元）	6,373,969		4,669,272
按公允價值計算的股票投資	93,058		625,058
按公允價值計算的其他投資	3,091,686		2,494,954
按權益法對其他企業的投資	89,505		79,750
投資總額	25,536,782		22,220,436
現金和現金等價物	943,935		1,194,339
應收保費	6,490,886		5,139,471
預付再保險費	1,187,177		1,021,412
可收回再保險	4,689,351		4,710,925
應計投資收益	147,824		121,501
遞延收購成本	1,300,992		1,171,738
出售投資的應收賬款	508,887		350,526
其他資產	358,863		384,702
商譽和其他無形資產	235,218		237,828

總資產	$	41,399,915	$	36,552,878
負債、非控股權益和股東權益
負債
索賠和索賠費用儲備金	$	16,138,128	$	15,892,573
未賺取的保費	5,717,302		4,559,107
債務	1,882,101		1,170,442
應付再保險餘額	3,780,410		3,928,281
購買的投資應付款	547,974		493,776
其他負債	254,925		648,036

負債總額	28,320,840		26,692,215
可贖回的非控制性權益	5,676,262		4,535,389
股東權益
優先股：面值1.00美元 — 截至2023年6月30日已發行和流通的3萬股股票（2022年12月31日——30,000股）	750,000		750,000
普通股：面值1.00美元 — 截至2023年6月30日已發行和流通的51,182,221股（2022年12月31日——43,717,836股）	51,182		43,718
額外的實收資本	1,825,215		475,647
累計其他綜合虧損	(14,050)		(15,462)
留存收益	4,790,466		4,071,371
歸屬於RenaissanCere的股東權益總額	7,402,813		5,325,274


負債、非控股權益和股東權益總額	$	41,399,915	$	36,552,878

普通股每股賬面價值	$	129.98	$	104.65


			4



承保和儲備金
合併分部承保業績

	截至2023年6月30日的三個月						截至2022年6月30日的三個月
	財產			意外傷害和特種傷害			總計			財產			意外傷害和特種傷害			總計
已寫保費總額	$	1,402,606		$	1,249,015		$	2,651,621		$	1,218,321		$	1,246,318		$	2,464,639
寫入的淨保費	$	1,144,655		$	1,051,148		$	2,195,803		$	887,975		$	975,641		$	1,863,616
淨賺取的保費	$	758,686		$	1,026,576		$	1,785,262		$	623,581		$	832,802		$	1,456,383
發生的索賠和索賠費用淨額	281,993			649,218			931,211			171,924			534,315			706,239
收購費用	140,606			281,939			422,545			137,567			223,671			361,238
運營開支	55,077			25,414			80,491			49,627			22,893			72,520
承保收入（虧損）	$	281,010		$	70,005		$	351,015		$	264,463		$	51,923		$	316,386

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	313,632		$	649,677		$	963,309		$	206,976		$	542,220		$	749,196
以前的事故年份	(31,639)			(459)			(32,098)			(35,052)			(7,905)			(42,957)
總計	$	281,993		$	649,218		$	931,211		$	171,924		$	534,315		$	706,239

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	41.3		%	63.3		%	54.0		%	33.2		%	65.1		%	51.4		%
以前的事故年份	(4.1)		%	(0.1)		%	(1.8)		%	(5.6)		%	(0.9)		%	(2.9)		%
日曆年	37.2		%	63.2		%	52.2		%	27.6		%	64.2		%	48.5		%
收購費用比率	18.5		%	27.5		%	23.6		%	22.0		%	26.9		%	24.8		%
運營費用比率	7.3		%	2.5		%	4.5		%	8.0		%	2.7		%	5.0		%

合併比率	63.0		%	93.2		%	80.3		%	57.6		%	93.8		%	78.3		%


			5



承保和儲備金
合併分部承保業績

	截至2023年6月30日的六個月						截至2022年6月30日的六個月
	財產			意外傷害和特種傷害			總計			財產			意外傷害和特種傷害			總計
已寫保費總額	$	2,706,805		$	2,735,077		$	5,441,882		$	2,561,829		$	2,845,774		$	5,407,603
寫入的淨保費	$	2,164,484		$	2,295,022		$	4,459,506		$	1,778,141		$	2,250,692		$	4,028,833
淨賺取的保費	$	1,446,106		$	2,019,706		$	3,465,812		$	1,242,172		$	1,700,636		$	2,942,808
發生的索賠和索賠費用淨額	469,602			1,262,809			1,732,411			431,685			1,116,287			1,547,972
收購費用	285,925			568,877			854,802			264,663			473,082			737,745
運營開支	110,890			47,075			157,965			96,559			43,868			140,427
承保收入（虧損）	$	579,689		$	140,945		$	720,634		$	449,265		$	67,399		$	516,664

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	582,934		$	1,286,327		$	1,869,261		$	483,495		$	1,125,267		$	1,608,762
以前的事故年份	(113,332)			(23,518)			(136,850)			(51,810)			(8,980)			(60,790)
總計	$	469,602		$	1,262,809		$	1,732,411		$	431,685		$	1,116,287		$	1,547,972

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	40.3		%	63.7		%	53.9		%	38.9		%	66.2		%	54.7		%
以前的事故年份	(7.8)		%	(1.2)		%	(3.9)		%	(4.1)		%	(0.6)		%	(2.1)		%
日曆年	32.5		%	62.5		%	50.0		%	34.8		%	65.6		%	52.6		%
收購費用比率	19.7		%	28.2		%	24.6		%	21.2		%	27.8		%	25.0		%
運營費用比率	7.7		%	2.3		%	4.6		%	7.8		%	2.6		%	4.8		%

合併比率	59.9		%	93.0		%	79.2		%	63.8		%	96.0		%	82.4		%


			6


承保和儲備金
合併承保業績-五季度趨勢
	總計
	6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022			9月30日 2022			6月30日 2022
已寫保費總額	$	2,651,621		$	2,790,261		$	1,585,276		$	2,220,661		$	2,464,639
寫入的淨保費	$	2,195,803		$	2,263,703		$	1,345,616		$	1,821,711		$	1,863,616
淨賺取的保費	$	1,785,262		$	1,680,550		$	1,624,160		$	1,767,021		$	1,456,383
發生的索賠和索賠費用淨額	931,211			801,200			822,937			1,967,931			706,239
收購費用	422,545			432,257			413,217			417,644			361,238
運營開支	80,491			77,474			71,704			64,560			72,520
承保收入（虧損）	$	351,015		$	369,619		$	316,302		$	(683,114)		$	316,386

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	963,309		$	905,952		$	977,823		$	1,999,837		$	749,196
以前的事故年份	(32,098)			(104,752)			(154,886)			(31,906)			(42,957)
總計	$	931,211		$	801,200		$	822,937		$	1,967,931		$	706,239

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	54.0		%	53.9		%	60.2		%	113.2		%	51.4		%
以前的事故年份	(1.8)		%	(6.2)		%	(9.5)		%	(1.8)		%	(2.9)		%
日曆年	52.2		%	47.7		%	50.7		%	111.4		%	48.5		%
收購費用比率	23.6		%	25.7		%	25.4		%	23.6		%	24.8		%
運營費用比率	4.5		%	4.6		%	4.4		%	3.7		%	5.0		%
合併比率	80.3		%	78.0		%	80.5		%	138.7		%	78.3		%


			7



承保和儲備金
房地產承保業績-五季度趨勢
	財產
	6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022			9月30日 2022			6月30日 2022
已寫保費總額	$	1,402,606		$	1,304,199		$	372,082		$	800,330		$	1,218,321
寫入的淨保費	$	1,144,655		$	1,019,829		$	372,998		$	696,520		$	887,975
淨賺取的保費	$	758,686		$	687,420		$	688,238		$	839,817		$	623,581
發生的索賠和索賠費用淨額	281,993			187,609			240,503			1,372,583			171,924
收購費用	140,606			145,319			140,872			141,675			137,567
運營開支	55,077			55,813			49,638			48,158			49,627
承保收入（虧損）	$	281,010		$	298,679		$	257,225		$	(722,599)		$	264,463

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	313,632		$	269,302		$	370,175		$	1,396,842		$	206,976
以前的事故年份	(31,639)			(81,693)			(129,672)			(24,259)			(35,052)
總計	$	281,993		$	187,609		$	240,503		$	1,372,583		$	171,924

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	41.3		%	39.2		%	53.8		%	166.3		%	33.2		%
以前的事故年份	(4.1)		%	(11.9)		%	(18.9)		%	(2.9)		%	(5.6)		%
日曆年	37.2		%	27.3		%	34.9		%	163.4		%	27.6		%
收購費用比率	18.5		%	21.2		%	20.5		%	16.9		%	22.0		%
運營費用比率	7.3		%	8.1		%	7.2		%	5.7		%	8.0		%

合併比率	63.0		%	56.6		%	62.6		%	186.0		%	57.6		%


			8


承保和儲備金
意外險和專業承保業績-五季度趨勢
	意外傷害和特種傷害
	6月30日 2023			3月31日 2023			十二月三十一日 2022			9月30日 2022			6月30日 2022
已寫保費總額	$	1,249,015		$	1,486,062		$	1,213,194		$	1,420,331		$	1,246,318
寫入的淨保費	$	1,051,148		$	1,243,874		$	972,618		$	1,125,191		$	975,641
淨賺取的保費	$	1,026,576		$	993,130		$	935,922		$	927,204		$	832,802
發生的索賠和索賠費用淨額	649,218			613,591			582,434			595,348			534,315
收購費用	281,939			286,938			272,345			275,969			223,671
運營開支	25,414			21,661			22,066			16,402			22,893
承保收入（虧損）	$	70,005		$	70,940		$	59,077		$	39,485		$	51,923

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	649,677		$	636,650		$	607,648		$	602,995		$	542,220
以前的事故年份	(459)			(23,059)			(25,214)			(7,647)			(7,905)
總計	$	649,218		$	613,591		$	582,434		$	595,348		$	534,315

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	63.3		%	64.1		%	64.9		%	65.0		%	65.1		%
以前的事故年份	(0.1)		%	(2.3)		%	(2.7)		%	(0.8)		%	(0.9)		%
日曆年	63.2		%	61.8		%	62.2		%	64.2		%	64.2		%
收購費用比率	27.5		%	28.9		%	29.1		%	29.7		%	26.9		%
運營費用比率	2.5		%	2.2		%	2.4		%	1.8		%	2.7		%
合併比率	93.2		%	92.9		%	93.7		%	95.7		%	93.8		%


			9



承保和儲備金
房地產板塊-災難和其他財產承保業績

	截至2023年6月30日的三個月									截至2022年6月30日的三個月
	災難			其他財產			總計			災難			其他財產			總計
已寫保費總額	$	1,001,839		$	400,767		$	1,402,606		$	803,333		$	414,988		$	1,218,321
寫入的淨保費	$	771,936		$	372,719		$	1,144,655		$	498,504		$	389,471		$	887,975
淨賺取的保費	$	423,733		$	334,953		$	758,686		$	279,770		$	343,811		$	623,581
發生的索賠和索賠費用淨額	118,093			163,900			281,993			(3,748)			175,672			171,924
收購費用	50,637			89,969			140,606			37,634			99,933			137,567
運營開支	44,152			10,925			55,077			40,392			9,235			49,627
承保收入（虧損）	$	210,851		$	70,159		$	281,010		$	205,492		$	58,971		$	264,463

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	139,196		$	174,436		$	313,632		$	28,553		$	178,423		$	206,976
以前的事故年份	(21,103)			(10,536)			(31,639)			(32,301)			(2,751)			(35,052)
總計	$	118,093		$	163,900		$	281,993		$	(3,748)		$	175,672		$	171,924

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	32.8		%	52.1		%	41.3		%	10.2		%	51.9		%	33.2		%
以前的事故年份	(4.9)		%	(3.2)		%	(4.1)		%	(11.5)		%	(0.8)		%	(5.6)		%
日曆年	27.9		%	48.9		%	37.2		%	(1.3)		%	51.1		%	27.6		%
收購費用比率	11.9		%	26.9		%	18.5		%	13.4		%	29.0		%	22.0		%
運營費用比率	10.4		%	3.3		%	7.3		%	14.4		%	2.7		%	8.0		%

合併比率	50.2		%	79.1		%	63.0		%	26.5		%	82.8		%	57.6		%


			10



承保和儲備金
房地產板塊-災難和其他財產承保業績





















	截至2023年6月30日的六個月									截至2022年6月30日的六個月
	災難			其他財產			總計			災難			其他財產			總計
已寫保費總額	$	1,930,434		$	776,371		$	2,706,805		$	1,689,424		$	872,405		$	2,561,829
寫入的淨保費	$	1,588,423		$	576,061		$	2,164,484		$	1,100,291		$	677,850		$	1,778,141
淨賺取的保費	$	776,486		$	669,620		$	1,446,106		$	558,767		$	683,405		$	1,242,172
發生的索賠和索賠費用淨額	105,281			364,321			469,602			71,507			360,178			431,685
收購費用	92,687			193,238			285,925			72,442			192,221			264,663
運營開支	89,961			20,929			110,890			78,534			18,025			96,559
承保收入（虧損）	$	488,557		$	91,132		$	579,689		$	336,284		$	112,981		$	449,265

發生的索賠和索賠費用淨額：


當前事故年份	$	206,795		$	376,139		$	582,934		$	132,118		$	351,377		$	483,495
以前的事故年份	(101,514)			(11,818)			(113,332)			(60,611)			8,801			(51,810)
總計	$	105,281		$	364,321		$	469,602		$	71,507		$	360,178		$	431,685

淨索賠和索賠費用比率：


當前事故年份	26.6		%	56.2		%	40.3		%	23.6		%	51.4		%	38.9		%
以前的事故年份	(13.0)		%	(1.8)		%	(7.8)		%	(10.8)		%	1.3		%	(4.1)		%
日曆年	13.6		%	54.4		%	32.5		%	12.8		%	52.7		%	34.8		%
收購費用比率	11.9		%	28.9		%	19.7		%	12.9		%	28.2		%	21.2		%
運營費用比率	11.6		%	3.1		%	7.7		%	14.1		%	2.6		%	7.8		%

合併比率	37.1		%	86.4		%	59.9		%	39.8		%	83.5		%	63.8		%


			11



承保和儲備金
已寫保費總額
	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		六個月已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	6月30日 2023		6月30日 2022						6月30日 2023		6月30日 2022
房地產板塊
災難	$	972,647	$	803,552	$	169,095	21.0	%	$	1,927,634	$	1,666,549	$	261,085	15.7	%
災難-復職保費總額	29,192		(219)		29,411		(13429.7)	%	2,800		22,875		(20,075)		(87.8)	%
已寫入的災難總保費總額	1,001,839		803,333		198,506		24.7	%	1,930,434		1,689,424		241,010		14.3	%
其他財產	400,944		413,035		(12,091)		(2.9)	%	778,795		868,447		(89,652)		(10.3)	%
其他財產-復職保費總額	(177)		1,953		(2,130)		(109.1)	%	(2,424)		3,958		(6,382)		(161.2)	%
其他財產總保費總額	400,767		414,988		(14,221)		(3.4)	%	776,371		872,405		(96,034)		(11.0)	%
房地產板塊保費毛額	$	1,402,606	$	1,218,321	$	184,285	15.1	%	$	2,706,805	$	2,561,829	$	144,976	5.7	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	375,945	$	322,733	$	53,212	16.5	%	$	843,837	$	802,875	$	40,962	5.1	%
職業責任 (2)	308,284		448,801		(140,517)		(31.3)	%	690,537		998,520		(307,983)		(30.8)	%
積分 (3)	191,985		219,480		(27,495)		(12.5)	%	423,661		478,584		(54,923)		(11.5)	%
其他專業 (4)	372,801		255,304		117,497		46.0	%	777,042		565,795		211,247		37.3	%
意外傷害和特殊業務板塊保費總額已寫入	$	1,249,015	$	1,246,318	$	2,697	0.2	%	$	2,735,077	$	2,845,774	$	(110,697)	(3.9)	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故和職業賠償。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


			12


承保和儲備金
淨保費已寫入
	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		六個月已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	6月30日 2023		6月30日 2022						6月30日 2023		6月30日 2022
房地產板塊
災難	$	741,829	$	497,531	$	244,298	49.1	%	$	1,581,955	$	1,078,123	$	503,832	46.7	%
災難——復職保費淨額	30,107		973		29,134		2994.2	%	6,468		22,168		(15,700)		(70.8)	%
已記入的災難淨保費總額	771,936		498,504		273,432		54.9	%	1,588,423		1,100,291		488,132		44.4	%
其他財產	372,579		388,013		(15,434)		(4.0)	%	579,826		674,122		(94,296)		(14.0)	%
其他財產-復產保費淨額	140		1,458		(1,318)		(90.4)	%	(3,765)		3,728		(7,493)		(201.0)	%
其他財產淨保費總額	372,719		389,471		(16,752)		(4.3)	%	576,061		677,850		(101,789)		(15.0)	%
房地產板塊淨保費已申報	$	1,144,655	$	887,975	$	256,680	28.9	%	$	2,164,484	$	1,778,141	$	386,343	21.7	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	339,080	$	268,076	$	71,004	26.5	%	$	761,500	$	672,352	$	89,148	13.3	%
職業責任 (2)	267,664		355,072		(87,408)		(24.6)	%	578,576		787,228		(208,652)		(26.5)	%
積分 (3)	129,564		152,696		(23,132)		(15.1)	%	295,108		333,126		(38,018)		(11.4)	%
其他專業 (4)	314,840		199,797		115,043		57.6	%	659,838		457,986		201,852		44.1	%
意外傷害和特殊業務板塊淨保費已申報	$	1,051,148	$	975,641	$	75,507	7.7	%	$	2,295,022	2,250,692		$	44,330	2.0	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故和職業賠償。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


			13


承保和儲備金
淨賺取的保費
	三個月已結束				Q/Q $ 變動		Q/Q 變動百分比		六個月已結束				年/年 $ 變動		同比變動百分比
	6月30日 2023		6月30日 2022						6月30日 2023		6月30日 2022
房地產板塊
災難	$	393,626	$	278,797	$	114,829	41.2	%	$	770,018	$	536,599	$	233,419	43.5	%
災難——復職保費淨額	30,107		973		29,134		2994.2	%	6,468		22,168		(15,700)		(70.8)	%
獲得的災難淨保費總額	423,733		279,770		143,963		51.5	%	776,486		558,767		217,719		39.0	%
其他財產	334,813		342,354		(7,541)		(2.2)	%	673,385		679,677		(6,292)		(0.9)	%
其他財產-復產保費淨額	140		1,458		(1,318)		(90.4)	%	(3,765)		3,728		(7,493)		(201.0)	%
賺取的其他財產淨保費總額	334,953		343,812		(8,859)		(2.6)	%	669,620		683,405		(13,785)		(2.0)	%
房地產板塊賺取的淨保費	$	758,686	$	623,582	$	135,104	21.7	%	$	1,446,106	$	1,242,172	$	203,934	16.4	%

意外傷害和專業領域
普通傷亡 (1)	$	352,273	$	285,526	$	66,747	23.4	%	$	678,901	$	576,281	$	102,620	17.8	%
職業責任 (2)	282,965		272,403		10,562		3.9	%	575,796		583,640		(7,844)		(1.3)	%
積分 (3)	120,762		86,652		34,110		39.4	%	248,093		170,491		77,602		45.5	%
其他專業 (4)	270,576		188,221		82,355		43.8	%	516,916		370,224		146,692		39.6	%
意外傷害和特殊業務板塊賺取的淨保費	$	1,026,576	$	832,802	$	193,774	23.3	%	$	2,019,706	$	1,700,636	$	319,070	18.8	%


(1)			包括汽車責任、意外事故衝突、僱主責任、雨傘或超額傷亡、工傷賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級職員、醫療事故和職業賠償。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和貿易信貸。
(4)			包括事故與健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。諸如區域多線和整體賬户之類的業務線可能具有其他各種業務類別的特徵，因此會相應地進行分配。


			14



承保和儲備金
索賠和索賠費用儲備金

	案例儲備		額外案例儲備		IBNR		總計
2023年6月30日
財產	$	2,011,450	$	2,074,234	$	2,847,946	$	6,933,630
意外傷害和特種傷害	1,967,639		204,511		7,032,348		9,204,498

總計	$	3,979,089	$	2,278,745	$	9,880,294	$	16,138,128







2022年12月31日
財產	$	1,956,688	$	2,008,891	$	3,570,253	$	7,535,832
意外傷害和特種傷害	1,864,365		167,993		6,324,383		8,356,741

總計	$	3,821,053	$	2,176,884	$	9,894,636	$	15,892,573


			15



承保和儲備金
按實際支出進行分析

	截至2023年6月30日的三個月						截至2022年6月30日的三個月
	格羅斯		回收率		網		格羅斯		回收率		網
期初索賠和索賠費用儲備金	$	15,996,826	$	4,706,671	$	11,290,155	$	13,510,304	$	4,319,490	$	9,190,814
發生的索賠和索賠費用
本年度	1,109,621		146,312		963,309		883,768		134,572		749,196
前幾年	(19,965)		12,133		(32,098)		(84,550)		(41,593)		(42,957)
發生的索賠和索賠費用總額	1,089,656		158,445		931,211		799,218		92,979		706,239
已支付的索賠和索賠費用
本年度	73,499		7,559		65,940		25,808		2,474		23,334
前幾年	889,199		173,383		715,816		690,613		169,439		521,174
已支付的索賠和索賠費用總額	962,698		180,942		781,756		716,421		171,913		544,508

外匯 (1)	14,344		5,177		9,167		(150,295)		(34,097)		(116,198)


期末索賠和索賠費用準備金	$	16,138,128	$	4,689,351	$	11,448,777	$	13,442,806	$	4,206,459	$	9,236,347

	截至2023年6月30日的六個月						截至2022年6月30日的六個月
	格羅斯		回收率		網		格羅斯		回收率		網
期初索賠和索賠費用儲備金	$	15,892,573	$	4,710,925	$	11,181,648	$	13,294,630	$	4,268,669	$	9,025,961
發生的索賠和索賠費用
本年度	2,176,749		307,488		1,869,261		1,903,364		294,602		1,608,762
前幾年	(127,389)		9,461		(136,850)		(86,591)		(25,801)		(60,790)
發生的索賠和索賠費用總額	2,049,360		316,949		1,732,411		1,816,773		268,801		1,547,972
已支付的索賠和索賠費用
本年度	104,481		11,572		92,909		45,584		4,460		41,124
前幾年	1,747,052		340,368		1,406,684		1,421,938		291,959		1,129,979
已支付的索賠和索賠費用總額	1,851,533		351,940		1,499,593		1,467,522		296,419		1,171,103
外匯 (1)	47,728		13,417		34,311		(201,075)		(34,592)		(166,483)





期末索賠和索賠費用準備金	$	16,138,128	$	4,689,351	$	11,448,777	$	13,442,806	$	4,206,459	$	9,236,347

(1) 反映了截至資產負債表日以非美元計價的索賠和索賠費用準備金（扣除可收回的再保險）的外匯重估的影響。


			16

管理合資企業和費用收入

費用收入

下表反映了通過第三方資本管理以及公司作為一方的各種合資企業和某些結構性回購協議獲得的總費用收入。合資企業包括達芬奇控股有限公司（“DaVinci”）、Top Layer 再保險有限公司、威猛 (Vermeer) 再保險有限公司（“威猛”）、豐塔納控股有限責任公司及其子公司（“豐塔納”），以及某些投資蘭霍恩控股有限責任公司的實體。管理的基金包括Renaisancere Upsilon基金有限公司（“Upsilon基金”）和Renaissancere Medici基金有限公司（“Medici”）。結構性再保險產品和其他產品包括某些將風險轉移到資本的再保險合同。


	三個月已結束		六個月已結束
	6月30日 2023			6月30日 2022		6月30日 2023		6月30日 2022
管理費收入
合資企業	$	30,313		$	17,703	$	58,311	$	31,098
結構性再保險產品及其他	6,985			6,649		13,623		13,873
管理基金	6,141			6,355		12,410		12,958
管理費收入總額	43,439			30,707		84,344		57,929

績效費收入（虧損）
合資企業	13,132			1,037		14,887		934
結構性再保險產品及其他	(197)			2,486		1,558		3,419
管理基金	307			25		664		322
績效費總收入（虧損）(1)	13,242			3,548		17,109		4,675

費用收入總額	$	56,681		$	34,255	$	101,453	$	62,604

(1) 績效費基於個別車輛或產品的性能，如果發生鉅額虧損，則在特定時期內可能為負數，這可能導致不收取任何績效費或撤銷先前應計的績效費。

下表顯示了上述總費用收入對公司合併經營業績的貢獻。


	三個月已結束		六個月已結束
費用收入貢獻於：	6月30日 2023			6月30日 2022		6月30日 2023		6月30日 2022
承保收入（虧損）(1)	$	8,184		$	12,751	$	21,325	$	24,912
權益法投資收益 (2)	(417)			27		(558)		50
可贖回的非控股權益 (3)	48,914			21,477		80,686		37,642
費用收入總額	$	56,681		$	34,255	$	101,453	$	62,604

(1) 通過承保收入（虧損）記錄的費用記錄為運營費用或收購費用的減少（增加）。

(2) 反映為權益法投資收益的費用通過其他企業的收益淨值（虧損）入賬。

(3) 反映為可贖回非控股權益的費用收入記入歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損。正數表示公司合併管理合資企業（定義見此處）中從第三方投資者那裏獲得的費用收入。相反，負數表示公司合併管理合資企業中從第三方投資者那裏獲得的費用收入減少。


			17

管理合資企業和費用收入

費用收入-五季度趨勢

下表反映了通過第三方資本管理以及公司作為一方的各種合資企業和某些結構性回購協議獲得的總費用收入。合資企業包括達芬奇、Top Layer Reinsurance Ltd.、Vermeer、Fontana以及某些投資Langhorne Holdings LLC的實體。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。結構性再保險產品和其他產品包括某些將風險轉移到資本的再保險合同。


	三個月已結束
	6月30日 2023		3月31日 2023		十二月三十一日 2022		9月30日 2022		6月30日 2022
管理費收入
合資企業	$	30,313	$	27,998	$	13,377	$	12,271	$	17,703
結構性再保險產品及其他	6,985		6,638		6,342		6,377		6,649
管理基金	6,141		6,269		6,265		6,341		6,355
管理費收入總額	43,439		40,905		25,984		24,989		30,707

績效費收入（虧損）
合資企業	13,132		1,755		1,505		1,915		1,037
結構性再保險產品及其他	(197)		1,755		2,391		(1,360)		2,486
管理基金	307		357		467		184		25
績效費總收入（虧損）(1)	13,242		3,867		4,363		739		3,548

費用收入總額	$	56,681	$	44,772	$	30,347	$	25,728	$	34,255

(1) 績效費基於個別車輛或產品的性能，如果發生鉅額虧損，則在特定時期內可能為負數，這可能導致不收取任何績效費或撤銷先前應計的績效費。

下表顯示了上述總費用收入對公司合併經營業績的貢獻。


	三個月已結束
費用收入貢獻於：	6月30日 2023		3月31日 2023		十二月三十一日 2022		9月30日 2022		6月30日 2022
承保收入（虧損）(1)	$	8,184	$	13,141	$	13,668	$	11,366	$	12,751
權益法投資收益 (2)	(417)		(141)		25		19		27
可贖回的非控股權益 (3)	48,914		31,772		16,654		14,343		21,477
費用收入總額	$	56,681	$	44,772	$	30,347	$	25,728	$	34,255

(1) 通過承保收入（虧損）記錄的費用記錄為運營費用或收購費用的減少（增加）。

(2) 反映為權益法投資收益的費用通過其他企業的收益淨值（虧損）入賬。


			18

管理合資企業和費用收入

非控股權益

公司將其某些合資企業和管理資本工具，即達芬奇、美第奇、威猛 (Vermeer) 和豐塔納 (統稱為 “合併管理合資企業”) 的業績合併到其合併資產負債表和運營報表中。公司合併資產負債表上的可贖回非控股權益代表合併管理合資企業淨資產中歸屬於這些合併管理合資企業中第三方投資者的部分。公司合併運營報表中歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損是指公司合併運營報表中包含的與合併管理合資企業相關的（收益）虧損中分配給這些合併管理合資企業的第三方投資者的部分。

公司合併運營報表中可贖回的非控股權益摘要如下：


	三個月已結束		六個月已結束
	6月30日 2023			6月30日 2022		6月30日 2023		6月30日 2022
可贖回的非控股權益-達芬奇	$	(59,527)		$	(58,822)	$	(225,609)	$	(33,499)
可贖回的非控股權益-Medici	(62,190)			26,887		(107,259)		32,174
可贖回的非控股權益-威猛 (Vermeer)	(52,163)			(22,937)		(99,568)		(41,635)
可贖回的非控股權益-Fontana	(1,027)			5,541		(9,855)		5,541
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(174,907)		$	(49,331)	$	(442,291)	$	(37,419)


	三個月已結束				六個月已結束
	6月30日 2023		6月30日 2022			6月30日 2023		6月30日 2022
可歸屬於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損 (2)	$	(234,058)	$	(123,828)		$	(475,996)	$	(203,926)
可歸因於可贖回的非控股權益的營業外（收入）虧損	59,151		74,497			33,705		166,507
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(174,907)	$	(49,331)		$	(442,291)	$	(37,419)

(1) 上表中的負數代表合併管理合資企業分配給第三方投資者的淨收入。相反，正數表示分配給第三方投資者的合併管理合資企業產生的淨虧損。

(2) 有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


			19

管理合資企業和費用收入

非控股權益

公司合併資產負債表上可贖回的非控股權益摘要如下：


	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
可贖回的非控股權益-達芬奇	$	2,267,448	$	1,740,300
可贖回的非控股權益-Medici	1,540,520		1,036,218
可贖回的非控股權益-威猛 (Vermeer)	1,590,408		1,490,840
可贖回的非控股權益-Fontana	277,886		268,031
可贖回的非控制性權益	$	5,676,262	$	4,535,389

公司合併管理合資企業中第三方可贖回的非控制性經濟所有權摘要如下：


	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
達芬奇	73.7	%	69.1	%
美第奇	88.9	%	87.2	%
維米爾	100.0	%	100.0	%
豐塔納	68.4	%	68.4	%


			20


管理合資企業和費用收入
達芬西爾控股有限公司及子公司合併經營報表

	三個月已結束			六個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
收入
已寫保費總額	$	491,657			$	307,002		$	1,020,436		$	732,317
寫入的淨保費	$	436,483			$	275,753		$	955,652		$	674,942
未賺取的保費減少（增加）	(184,428)				(101,648)			(495,710)			(334,806)
淨賺取的保費	252,055				174,105			459,942			340,136
淨投資收益	48,975				17,015			92,873			25,983
外匯淨收益（虧損）	1,024				585			(483)			997

投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(57,497)				(76,020)			(19,118)			(193,671)
總收入	244,557				115,685			533,214			173,445
開支
發生的索賠和索賠費用淨額	85,304				(17,016)			94,995			40,843
收購費用	47,842				22,673			74,176			42,255
運營和公司開支	28,795				19,438			55,598			34,504
利息支出	1,858				1,858			3,716			3,716
支出總額	163,799				26,953			228,485			121,318
税前收入（虧損）	80,758				88,732			304,729			52,127
所得税優惠（費用）	(67)				—			(1,656)			—


達芬奇普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	80,691			$	88,732		$	303,073		$	52,127

發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度	$	87,254			$	22,533		$	134,253		$	90,668
發生的索賠和索賠費用淨額-以往事故年份	(1,950)				(39,549)			(39,258)			(49,825)
發生的索賠和索賠費用淨額——合計	$	85,304			$	(17,016)		$	94,995		$	40,843

淨索賠和索賠費用比率-當前事故年度	34.6		%		12.9		%	29.2		%	26.7		%
淨索賠和索賠費用比率-先前的事故年份	(0.8)		%		(22.7)		%	(8.5)		%	(14.7)		%
淨索賠和索賠費用比率-日曆年	33.8		%		(9.8)		%	20.7		%	12.0		%
承保費用比率	30.4		%		24.2		%	28.2		%	22.6		%
合併比率	64.2		%		14.4		%	48.9		%	34.6		%


			21



投資
總投資結果

	託管 (1)			已保留 (2)
	三個月已結束			三個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
固定到期投資交易	$	169,739			$	76,547		$	133,362		$	63,294
短期投資	50,231				4,397			25,219			1,461
股權投資	2,766				4,516			2,766			4,516
其他投資
災難債券	49,522				20,235			6,470			2,986
其他	20,820				6,894			20,820			6,894
現金和現金等價物	4,585				(95)			4,350			(99)
	297,663				112,494			192,987			79,052
投資費用	(5,001)				(5,283)			(3,672)			(4,069)
淨投資收益	$	292,662			$	107,211		$	189,315		$	74,983

淨投資收益回報率——按年計算	5.3		%		2.1		%	4.9		%	2.2		%


固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(74,212)			$	(287,154)		$	(66,800)		$	(240,803)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	(139,793)				(149,820)			(102,107)			(138,094)

投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(65,051)				(66,078)			(63,079)			(67,359)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(18,755)				35,592			(18,755)			35,592
股票投資的未實現淨收益（虧損）	20,627				(127,104)			20,634			(127,059)


其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	38,186				(24,660)			4,207			(3,465)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	16,217				(34,883)			16,217			(34,883)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(222,781)				(654,107)			(209,683)			(576,071)
總投資結果	$	69,881			$	(546,896)		$	(20,368)		$	(501,088)

平均投資資產	$	24,373,121			$	20,724,513		$	16,195,136		$	13,941,090

總投資回報——按年計算	1.6		%		(10.1)		%	(0.4)		%	(13.6)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


			22



投資
總投資結果

	託管 (1)			已保留 (2)
	六個月已結束			六個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
固定到期投資交易	$	325,239			$	138,964		$	255,255		$	118,968
短期投資	83,181				5,533			37,675			2,103
股權投資	6,165				7,270			6,165			7,270
其他投資
災難債券	88,353				37,595			12,499			5,672
其他	45,391				12,446			45,391			12,446
現金和現金等價物	8,849				(136)			8,362			(124)
	557,178				201,672			365,347			146,335
投資費用	(10,138)				(10,770)			(8,023)			(8,677)
淨投資收益	$	547,040			$	190,902		$	357,324		$	137,658

淨投資收益回報率——按年計算	5.1		%		1.8		%	4.7		%	2.0		%


固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(178,977)			$	(408,306)		$	(154,207)		$	(347,792)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	172,233				(613,997)			156,988			(535,520)

投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(52,889)				(106,366)			(48,600)			(107,095)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(27,493)				35,572			(27,493)			35,572
股票投資的未實現淨收益（虧損）	59,778				(175,773)			59,786			(175,779)


其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	62,312				(32,921)			7,684			(4,747)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	21,706				(25,333)			21,706			(25,333)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	56,670				(1,327,124)			15,864			(1,160,694)
總投資結果	$	603,710			$	(1,136,222)		$	373,188		$	(1,023,036)

平均投資資產	$	23,655,559			$	20,963,895		$	15,731,076		$	14,166,678

總投資回報——按年計算	5.5		%		(10.5)		%	4.9		%	(13.9)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。


			23



投資
投資構成




	2023年6月30日								2022年12月31日
	託管 (1)				已保留 (2)				託管 (1)				已保留 (2)
投資類型	公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）		公允價值		未實現收益（虧損）









固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	8,592,242	$	(148,134)	$	6,934,936	$	(128,713)	$	7,180,129	$	(186,451)	$	5,772,302	$	(168,146)
公司業務 (3)	4,371,407		(230,807)		3,350,977		(210,102)		4,390,568		(331,461)		3,392,129		(300,245)
其他 (4)	2,924,915		(131,177)		2,330,539		(103,299)		2,780,705		(169,237)		2,339,897		(140,789)
按公允價值交易的固定到期投資總額	15,888,564		(510,118)		12,616,452		(442,114)		14,351,402		(687,149)		11,504,328		(609,180)
按公允價值計算的短期投資	6,373,969		(988)		2,833,470		(382)		4,669,272		(2,309)		1,131,408		(817)

按公允價值計算的股票投資	93,058		49,237		92,862		49,229		625,058		(10,590)		624,870		(10,600)

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,679,184		(117,931)		208,062		(41,493)		1,241,468		(182,798)		209,114		(51,841)
基金投資	1,241,347		145,353		1,241,347		145,353		1,086,706		111,423		1,086,706		111,423
定期貸款	100,000		—		100,000		—		100,000		—		100,000		—
直接私募股權投資	71,155		(27,109)		71,155		(27,109)		66,780		(31,484)		66,780		(31,484)
按公允價值計算的其他投資總額	3,091,686		313		1,620,564		76,751		2,494,954		(102,859)		1,462,600		28,098
按權益法對其他企業的投資	89,505		—		89,505		—		79,750		—		79,750		—
投資總額	$	25,536,782	$	(461,556)	$	17,252,853	$	(316,516)	$	22,220,436	$	(802,907)	$	14,802,956	$	(592,499)


	2023年6月30日					2022年12月31日
	託管 (1)		已保留 (2)			託管 (1)		已保留 (2)


加權平均投資到期收益率 (5)	6.1	%	5.7		%	5.7	%	5.6		%

平均投資期限，以年為單位 (5)	2.4		3.1			2.5		3.2
每股普通股按公允價值交易的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）(6)			$	(8.64)				$	(13.93)

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。

(4) 包括公司固定到期投資交易組合中的機構、非美國政府、住宅抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持證券。

(5) 不包括按權益法計算的公允價值股權投資、直接私募股權投資、私募股權基金和其他企業的投資，因為這些投資沒有最終到期日、到期收益率或期限。

(6) 代表按公允價值計算的固定到期投資交易總額的未實現收益（虧損）對每股普通股賬面價值的影響。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。


			24



投資
管理投資-信用評級 (1)

				信用評級 (2)																不受信用評級約束的投資
2023年6月30日	公允價值				AAA			AA			A			BBB			非- 投資年級						未評級
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	8,592,242			$	—		$	8,592,242		$	—		$	—		$	—		$	—			$	—
公司業務 (3)	4,371,407				201,216			296,107			1,336,821			1,520,910			986,952			29,401				—



代理機構	476,476				31,370			445,106			—			—			—			—				—

非美國政府	401,743				232,170			167,220			2,353			—			—			—				—









住宅抵押貸款支持	788,256				76,673			541,368			2,922			7,955			89,244			70,094				—
商業抵押貸款支持	209,661				160,222			33,210			901			7,706			4,086			3,536				—







資產支持	1,048,779				743,078			208,377			69,022			22,484			4,714			1,104				—

按公允價值交易的固定到期投資總額	15,888,564				1,444,729			10,283,630			1,412,019			1,559,055			1,084,996			104,135				—

按公允價值計算的短期投資	6,373,969				6,097,216			267,371			2,499			5,676			1,207			—				—




按公允價值計算的股票投資	93,058				—			—			—			—			—			—				93,058

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,679,184				—			—			—			—			1,679,184			—				—
基金投資：
私人信貸基金	876,010				—			—			—			—			—			—				876,010
私募股權基金	365,337				—			—			—			—			—			—				365,337
定期貸款	100,000				—			—			100,000			—			—			—				—
直接私募股權投資	71,155				—			—			—			—			—			—				71,155
按公允價值計算的其他投資總額	3,091,686				—			—			100,000			—			1,679,184			—				1,312,502

按權益法對其他企業的投資	89,505				—			—			—			—			—			—				89,505

投資總額	$	25,536,782			$	7,541,945		$	10,551,001		$	1,514,518		$	1,564,731		$	2,765,387		$	104,135			$	1,495,065
	100.0		%		29.6		%	41.3		%	5.9		%	6.1		%	10.8		%	0.4		%		5.9		%

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 本表中包含的信用評級是標準普爾公司（“標準普爾”）分配的信用評級。如果沒有標準普爾提供的評級，則使用其他認可評級機構的評級。公司已將短期發行信用評級為A-1+和A-1的短期投資歸類為AAA，短期投資的信用評級為AA-2，短期發行信用評級為AA的短期投資和A-3短期發行信用評級為A的短期投資歸類為A。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


			25



投資
留存投資-信用評級 (1)

				信用評級 (2)																不受信用評級約束的投資
2023年6月30日	公允價值				AAA			AA			A			BBB			非- 投資年級						未評級
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	6,934,936			$	—		$	6,934,936		$	—		$	—		$	—		$	—			$	—
公司業務 (3)	3,350,977				148,359			229,014			1,017,390			1,080,319			851,327			24,568				—



代理機構	349,970				26,729			323,241			—			—			—			—				—

非美國政府	327,012				195,534			129,125			2,353			—			—			—				—









住宅抵押貸款支持	557,539				55,349			331,975			2,922			7,955			89,244			70,094				—
商業抵押貸款支持	138,404				94,425			27,750			901			7,706			4,086			3,536				—







資產支持	957,614				653,701			207,545			68,068			22,484			4,714			1,102				—

按公允價值交易的固定到期投資總額	12,616,452				1,174,097			8,183,586			1,091,634			1,118,464			949,371			99,300				—

按公允價值計算的短期投資	2,833,470				2,688,831			137,486			655			5,512			986			—				—




按公允價值計算的股票投資	92,862				—			—			—			—			—			—				92,862

按公允價值計算的其他投資
災難債券	208,062				—			—			—			—			208,062			—				—
基金投資：
私人信貸基金	876,010				—			—			—			—			—			—				876,010
私募股權基金	365,337				—			—			—			—			—			—				365,337
定期貸款	100,000				—			—			100,000			—			—			—				—
直接私募股權投資	71,155				—			—			—			—			—			—				71,155
按公允價值計算的其他投資總額	1,620,564				—			—			100,000			—			208,062			—				1,312,502

按權益法對其他企業的投資	89,505				—			—			—			—			—			—				89,505

投資總額	$	17,252,853			$	3,862,928		$	8,321,072		$	1,192,289		$	1,123,976		$	1,158,419		$	99,300			$	1,494,869
	100.0		%		22.4		%	48.2		%	6.9		%	6.5		%	6.7		%	0.6		%		8.7		%

(1) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。有關非公認會計準則財務指標的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標評論”。

(3) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


			26



其他物品
每股收益

	三個月已結束		六個月已結束
（普通股，以千計）	6月30日 2023			6月30日 2022		6月30日 2023		6月30日 2022
分子：
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	191,025		$	(324,913)	$	755,087	$	(719,326)
分配給參與普通股股東的金額 (1)	(2,889)			(272)		(11,650)		(507)
分配給RenaissanCere普通股股東的淨收益（虧損）	$	188,136		$	(325,185)	$	743,437	$	(719,833)
分母：

Renaissancere普通股每股基本收益（虧損）的分母——加權平均普通股 (2)	45,898			43,170		44,387		43,264
每股普通股相當於非既得股份 (2)	92			—		111		—

每股Renaissancere普通股攤薄收益（虧損）的分母——調整後的加權平均普通股和假設的轉換 (2)	45,990			43,170		44,498		43,264
Renaissancere普通股股東每股可獲得（歸屬）淨收益（虧損）——基本	$	4.10		$	(7.53)	$	16.75	$	(16.64)
Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	4.09		$	(7.53)	$	16.71	$	(16.64)

(1) 代表根據公司股票薪酬計劃發行的未歸屬股票持有人應佔的收益和股息。

(2) 在公司將淨虧損分配給RenaissanCere普通股股東的時期，計算每股普通股歸屬於RenaisansCere普通股股東的淨虧損時使用的分母——基本分母也用於計算每股普通股歸屬於Renaisancere普通股股東的淨虧損——攤薄。


			27



對非公認會計準則財務指標的評論

除了本財務補充文件中規定的公認會計準則財務指標外，公司還納入了G條例所指的某些非公認會計準則財務指標。公司在之前的投資者溝通中提供了其中的某些財務指標，公司管理層認為，這些指標對投資者和其他利益相關者很重要，投資者和其他人將受益於在季度之間進行比較以及與公司內外其他公司進行比較的統一依據行業。但是，這些衡量標準可能無法與保險業內外公司使用的標題相似的衡量標準相提並論。提醒投資者在評估公司的整體財務業績時不要過分依賴這些非公認會計準則指標。

Renaissancere普通股股東的可用營業收益（虧損）和普通股平均營業回報率——年化

該公司使用 “（歸屬）Renaisancere普通股股東的可用營業收入（虧損）” 作為評估其運營基礎的衡量標準，並認為這是衡量其公司業績的有用指標。此處使用的 “（歸屬）Renaisancere普通股股東的可用營業收益（虧損）” 與 “Renaissancere普通股股東可獲得的淨收益（虧損）” 不同，後者是公司認為是最直接可比的GAAP指標，不包括其他投資——災難債券，（2）淨外匯損益，（3）公司費用與即將收購Validus有關，（4）所得税支出或福利與這些調整有關，以及（5）這些調整中歸因於公司可贖回的非控股權益的部分。公司還使用 “RenaissanCere普通股股東可獲得的營業收益（虧損）” 來計算 “每股普通股股東可用（歸屬）（虧損）（攤薄）” 和 “平均普通股的營業回報率——年化”。公司管理層認為，“（歸屬）Renaisancere普通股股東的可用營業收益（虧損）”、“每股普通股股東的可用營業收益（虧損）（攤薄）” 和 “平均普通股營業回報率——年化” 對投資者有用，因為它們消除了上市調整帶來的變異性，從而更準確地衡量和預測公司的經營業績。下表是：（1）Renaisancere普通股股東可獲得的淨收益（虧損）與 “（歸屬）Renaisancere普通股股東的可用營業收益（虧損）（虧損）”；（2）Renaissancere普通股股東每股可獲得的淨收益（虧損）——攤薄後為 “每股普通股股東可用（歸屬）的營業收益（虧損）——攤薄”；以及（3）平均普通股收益率——按年計算為 “平均普通股的營業回報率——年化”。


			28



對非公認會計準則財務指標的評論


	三個月已結束			六個月已結束
	6月30日 2023				6月30日 2022			6月30日 2023			6月30日 2022
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）	$	191,025			$	(324,913)		$	755,087		$	(719,326)
調整投資已實現和未實現虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	260,967				629,447			5,642			1,294,203
淨外匯損失（收益）調整	13,488				50,821			27,991			66,307
調整與即將收購Validus相關的公司開支	11,341				—			11,341			—
調整所得税支出（福利）(1)	(10,235)				(42,726)			1,087			(84,600)
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）調整 (2)	(59,151)				(74,497)			(33,705)			(166,507)
Renaissancere 普通股股東可用（歸屬）營業收入（虧損）	$	407,435			$	238,132		$	767,443		$	390,077

Renaissancere普通股股東每股可用淨收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	4.09			$	(7.53)		$	16.71		$	(16.64)
調整投資已實現和未實現虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	5.67				14.58			0.13			29.91
淨外匯損失（收益）調整	0.29				1.18			0.63			1.53
調整與即將收購Validus相關的公司開支	0.25				—			0.25			—
調整所得税支出（福利）(1)	(0.22)				(0.99)			0.02			(1.96)
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）調整 (2)	(1.29)				(1.73)			(0.76)			(3.85)
Renaissancere普通股股東每股可用營業收益（虧損）（歸屬）——攤薄	$	8.79			$	5.51		$	16.98		$	8.99

平均普通股回報率——按年計算	13.5		%		(25.1)		%	28.9		%	(26.6)		%
調整投資已實現和未實現虧損（收益），不包括其他投資——災難債券	18.4		%		48.7		%	0.3		%	47.8		%
淨外匯損失（收益）調整	1.0		%		3.9		%	1.1		%	2.5		%
調整與即將收購Validus相關的公司開支	0.8		%		—		%	0.4		%	—		%
調整所得税支出（福利）(1)	(0.7)		%		(3.3)		%	—		%	(3.1)		%
歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（虧損）調整 (2)	(4.2)		%		(5.8)		%	(1.3)		%	(6.2)		%
平均普通股的營業回報率——按年計算	28.8		%		18.4		%	29.4		%	14.4		%

(1) 代表與調整Renaisancere普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）相關的所得税（支出）收益。所得税影響是在考慮其他相關因素後，採用適用司法管轄區的法定税率估算的。

(2) 代表上述調整中歸因於公司可贖回的非控股權益的部分，包括這些調整對所得税的影響。


			29



對非公認會計準則財務指標的評論

每股普通股的有形賬面價值和每股普通股的有形賬面價值加上累計股息

公司在本財務補編中納入了 “每股普通股的有形賬面價值” 和 “每股普通股的有形賬面價值加上累計股息”。“每股普通股的有形賬面價值” 定義為每股普通股的賬面價值，不包括每股商譽和無形資產。“每股普通股的有形賬面價值加上累計股息” 被定義為每股普通股的賬面價值，不包括每股商譽和無形資產，再加上累計股息。公司管理層認為，“每股普通股的有形賬面價值” 和 “每股普通股的有形賬面價值加上累計股息” 對投資者很有用，因為它們可以更準確地衡量股東回報的可變現價值，不包括商譽和無形資產的影響。下表是每股普通股賬面價值與 “每股普通股的有形賬面價值” 和 “每股普通股的有形賬面價值加上累計股息” 的對賬。


	6月30日 2023			十二月三十一日 2022
普通股每股賬面價值	$	129.98		$	104.65
商譽和其他無形資產調整 (1)	(4.95)			(5.84)
每股普通股的有形賬面價值	125.03			98.81
累計股息調整	25.76			25.00
每股普通股的有形賬面價值加上累計股息	$	150.79		$	123.81



年初至今每股普通股賬面價值的變化	24.2		%	(20.8)		%
年初至今每股普通股賬面價值的變化加上累計股息的變化	24.9		%	(19.7)		%
年初至今每股普通股有形賬面價值的變化加上累計股息的變化	27.3		%	(20.6)		%

(1) 截至2023年6月30日和2022年12月31日，商譽和其他無形資產的調整分別包括按權益法計算的其他企業投資中包含的1,830萬美元和1,780萬美元的商譽和其他無形資產。


			30



對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資業績

公司在本財務補充文件中納入了 “保留的總投資業績”。“留存總投資業績” 的定義是合併總投資業績減去某些合資企業和管理基金中歸屬於可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。“留存總投資業績” 與合併總投資業績不同，該公司認為合併總投資業績是最直接可比的GAAP指標，因為不包括合併總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資業績” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司投資業績中影響RenaisanScere普通股股東可用（歸屬）淨收益（虧損）的部分。下表是合併總投資結果與 “留存總投資業績” 的對賬表。


	截至2023年6月30日的三個月									截至2022年6月30日的三個月
	託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)			託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)
固定到期投資交易	$	169,739		$	(36,377)		$	133,362		$	76,547		$	(13,253)		$	63,294
短期投資	50,231			(25,012)			25,219			4,397			(2,936)			1,461
股權投資	2,766			—			2,766			4,516			—			4,516
其他投資
災難債券	49,522			(43,052)			6,470			20,235			(17,249)			2,986
其他	20,820			—			20,820			6,894			—			6,894
現金和現金等價物	4,585			(235)			4,350			(95)			(4)			(99)
	297,663			(104,676)			192,987			112,494			(33,442)			79,052
投資費用	(5,001)			1,329			(3,672)			(5,283)			1,214			(4,069)
淨投資收益	$	292,662		$	(103,347)		$	189,315		$	107,211		$	(32,228)		$	74,983

淨投資收益回報率——按年計算	5.3		%	(0.4)		%	4.9		%	2.1		%	0.1		%	2.2		%

固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	$	(74,212)		$	7,412		$	(66,800)		$	(287,154)		$	46,351		$	(240,803)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	(139,793)			37,686			(102,107)			(149,820)			11,726			(138,094)
投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(65,051)			1,972			(63,079)			(66,078)			(1,281)			(67,359)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(18,755)			—			(18,755)			35,592			—			35,592
股票投資的未實現淨收益（虧損）	20,627			7			20,634			(127,104)			45			(127,059)

其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	38,186			(33,979)			4,207			(24,660)			21,195			(3,465)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	16,217			—			16,217			(34,883)			—			(34,883)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	(222,781)			13,098			(209,683)			(654,107)			78,036			(576,071)
總投資結果	$	69,881		$	(90,249)		$	(20,368)		$	(546,896)		$	45,808		$	(501,088)

平均投資資產	$	24,373,121		$	(8,177,985)		$	16,195,136		$	20,724,513		$	(6,783,423)		$	13,941,090

總投資回報——按年計算	1.6		%	(2.0)		%	(0.4)		%	(10.1)		%	(3.5)		%	(13.6)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) 調整合並總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。


			31



對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資業績


	截至2023年6月30日的六個月									截至2022年6月30日的六個月
	託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)			託管 (1)			調整 (2)			已保留 (3)
固定到期投資交易	$	325,239		$	(69,984)		$	255,255		$	138,964		$	(19,996)		$	118,968
短期投資	83,181			(45,506)			37,675			5,533			(3,430)			2,103
股權投資	6,165			—			6,165			7,270			—			7,270
其他投資
災難債券	88,353			(75,854)			12,499			37,595			(31,923)			5,672
其他	45,391			—			45,391			12,446			—			12,446
現金和現金等價物	8,849			(487)			8,362			(136)			12			(124)
	557,178			(191,831)			365,347			201,672			(55,337)			146,335
投資費用	(10,138)			2,115			(8,023)			(10,770)			2,093			(8,677)
淨投資收益	$	547,040		$	(189,716)		$	357,324		$	190,902		$	(53,244)		$	137,658

淨投資收益回報率——按年計算	5.1		%	(0.4)		%	4.7		%	1.8		%	0.2		%	2.0		%

固定到期投資交易的已實現淨收益（虧損）	(178,977)			24,770			(154,207)			(408,306)			60,514			(347,792)
固定到期投資交易的未實現淨收益（虧損）	172,233			(15,245)			156,988			(613,997)			78,477			(535,520)
投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益（虧損）	(52,889)			4,289			(48,600)			(106,366)			(729)			(107,095)
股票投資的已實現淨收益（虧損）	(27,493)			—			(27,493)			35,572			—			35,572
股票投資的未實現淨收益（虧損）	59,778			8			59,786			(175,773)			(6)			(175,779)

其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）——災難債券	62,312			(54,628)			7,684			(32,921)			28,174			(4,747)
其他投資的已實現和未實現收益（虧損）淨額——其他	21,706			—			21,706			(25,333)			—			(25,333)
投資已實現和未實現的淨收益（虧損）	56,670			(40,806)			15,864			(1,327,124)			166,430			(1,160,694)
總投資結果	$	603,710		$	(230,522)		$	373,188		$	(1,136,222)		$	113,186		$	(1,023,036)

平均投資資產	$	23,655,559		$	(7,924,483)		$	15,731,076		$	20,963,895		$	(6,797,217)		$	14,166,678

總投資回報——按年計算	5.5		%	(0.6)		%	4.9		%	(10.5)		%	(3.4)		%	(13.9)		%

(1) “託管” 代表合併總投資業績，其中包括公司合併運營報表中列出的淨投資收益以及已實現和未實現的投資淨收益（虧損）。

(2) 調整合並總投資業績中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 代表合併總投資業績，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。


			32



對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資

公司在本財務補充文件中納入了 “留存總投資”。“留存總投資” 定義為合併總投資，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。“留存總投資” 與合併總投資不同，該公司認為合併總投資是最直接可比的GAAP指標，因為不包括合併總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司總投資中影響RenaSancere普通股股東可獲得的淨收益（虧損）中包含的投資業績的部分。下表是合併總投資與 “留存總投資” 的對賬情況。


	2023年6月30日						2022年12月31日
	託管 (1)		調整 (2)		已保留 (3)		託管 (1)		調整 (2)		已保留 (3)
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	8,592,242	$	(1,657,306)	$	6,934,936	$	7,180,129	$	(1,407,827)	$	5,772,302
企業版 (4)	4,371,407		(1,020,430)		3,350,977		4,390,568		(998,439)		3,392,129
代理機構	476,476		(126,506)		349,970		395,149		(81,312)		313,837




非美國政府	401,743		(74,731)		327,012		383,838		(51,582)		332,256









住宅抵押貸款支持	788,256		(230,717)		557,539		710,429		(192,368)		518,061
商業抵押貸款支持	209,661		(71,257)		138,404		213,987		(64,006)		149,981







資產支持	1,048,779		(91,165)		957,614		1,077,302		(51,540)		1,025,762

按公允價值交易的固定到期投資總額	15,888,564		(3,272,112)		12,616,452		14,351,402		(2,847,074)		11,504,328

按公允價值計算的短期投資	6,373,969		(3,540,499)		2,833,470		4,669,272		(3,537,864)		1,131,408




按公允價值計算的股票投資	93,058		(196)		92,862		625,058		(188)		624,870

按公允價值計算的其他投資
災難債券	1,679,184		(1,471,122)		208,062		1,241,468		(1,032,354)		209,114
基金投資：
私人信貸基金	876,010		—		876,010		771,383		—		771,383
私募股權基金	365,337		—		365,337		315,323		—		315,323

定期貸款	100,000		—		100,000		100,000		—		100,000
直接私募股權投資	71,155		—		71,155		66,780		—		66,780
按公允價值計算的其他投資總額	3,091,686		(1,471,122)		1,620,564		2,494,954		(1,032,354)		1,462,600

按權益法對其他企業的投資	89,505		—		89,505		79,750		—		79,750

投資總額	$	25,536,782	$	(8,283,929)	$	17,252,853	$	22,220,436	$	(7,417,480)	$	14,802,956

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 調整合並總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。

(4) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。


			33


對非公認會計準則財務指標的評論

留存總投資、未實現收益（虧損）

公司在本財務補充文件中納入了 “留存總投資、未實現收益（虧損）”。“留存總投資，未實現收益（虧損）” 的定義是合併總投資中的未實現收益（虧損），減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。合併總投資的未實現收益（虧損）是截至資產負債表日的相應投資的公允價值與攤銷成本或等值之間的差額。“留存總投資、未實現收益（虧損）” 與合併總投資的未實現收益（虧損）不同，該公司認為合併總投資是最直接可比的GAAP指標，因為不包括合併總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金的第三方投資者的部分。公司管理層認為，“留存總投資、未實現收益（虧損）” 對投資者很有用，因為它可以衡量公司合併總投資中未實現收益（虧損）中可供RenaisanCere普通股股東使用（歸屬）的部分。下表是投資未實現收益（虧損）總額與 “留存投資總額、未實現收益（虧損）” 的對賬表。



	2023年6月30日						2022年12月31日
投資類型	未實現收益（虧損）-管理 (1)		調整 (2)		未實現收益（虧損）-留存 (3)		未實現收益（虧損）-管理 (1)		調整 (2)		未實現收益（虧損）-留存 (3)
固定到期投資按公允價值進行交易
美國國債	$	(148,134)	$	19,421	$	(128,713)	$	(186,451)	$	18,305	$	(168,146)
企業版 (4)	(230,807)		20,705		(210,102)		(331,461)		31,216		(300,245)
其他 (5)	(131,177)		27,878		(103,299)		(169,237)		28,448		(140,789)
按公允價值交易的固定到期投資總額	(510,118)		68,004		(442,114)		(687,149)		77,969		(609,180)
按公允價值計算的短期投資	(988)		606		(382)		(2,309)		1,492		(817)
按公允價值計算的股票投資	49,237		(8)		49,229		(10,590)		(10)		(10,600)

按公允價值計算的其他投資
災難債券	(117,931)		76,438		(41,493)		(182,798)		130,957		(51,841)
基金投資	145,353		—		145,353		111,423		—		111,423
直接私募股權投資	(27,109)		—		(27,109)		(31,484)		—		(31,484)

按公允價值計算的其他投資總額	313		76,438		76,751		(102,859)		130,957		28,098

投資總額	$	(461,556)	$	145,040	$	(316,516)	$	(802,907)	$	210,408	$	(592,499)

每股普通股按公允價值交易的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）(6)					$	(8.64)					$	(13.93)

(1) “託管” 代表公司合併資產負債表上列出的合併投資總額。

(2) 調整合並總投資中歸屬於可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者的部分。

(3) “留存” 是指合併後的投資總額，減去某些合資企業和管理基金中可贖回的非控股權益和第三方投資者的部分。

(4) 企業固定到期投資包括非美國政府支持的企業固定到期投資。

(5) 包括公司固定到期投資交易組合中的機構、非美國政府、住宅抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持證券。

(6) 表示截至2023年6月30日和2022年12月31日，按公允價值計算的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）分別為4.421億美元和6.092億美元對每股普通股賬面價值的影響。每股普通股的賬面價值是扣除可贖回的非控股權益以及某些合資企業和管理基金中的第三方投資者後計算得出的。因此，沒有相應的管理指標來衡量每股普通股按公允價值交易的固定到期投資總額的未實現收益（虧損）。


			34


對非公認會計準則財務指標的評論

可歸因於可贖回的非控股權益的經營（收益）虧損

公司在本財務補充文件中納入了 “可歸因於可贖回的非控股權益的營業（收入）虧損”。“歸屬於可贖回非控股權益的經營（收益）虧損” 被定義為歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損，根據公司可贖回的非控股權益調整中不包括在RenaissanCere普通股股東可用（歸屬）的淨收益（虧損）中的那部分進行調整。公司管理層認為，“歸屬於可贖回非控股權益的經營（收入）虧損” 對投資者有用，因為它提供了有關公司託管合資企業的運營和財務業績以及非控股權益如何影響公司業績的更多信息。下表是歸屬於可贖回非控股權益（最直接可比的GAAP指標）的淨（收益）虧損與 “歸屬於可贖回非控股權益的經營（收入）虧損” 的對賬。


	三個月已結束				六個月已結束
	6月30日 2023		6月30日 2022			6月30日 2023		6月30日 2022
歸屬於可贖回非控股權益的淨（收益）虧損 (1)	$	(174,907)	$	(49,331)		$	(442,291)	$	(37,419)
調整投資中已實現和未實現的淨虧損（收益），不包括其他投資——歸屬於可贖回非控股權益的災難債券	46,701		54,227			13,954		135,618
調整歸屬於可贖回的非控股權益的淨外匯虧損（收益）部分	12,450		20,270			19,751		30,889
可歸因於可贖回的非控股權益的營業外（收益）虧損調整 (2)	59,151		74,497			33,705		166,507
可歸因於可贖回的非控股權益的經營（收益）虧損	$	(234,058)	$	(123,828)		$	(475,996)	$	(203,926)

(1) 上表中的負數代表合併管理合資企業分配給第三方投資者的淨收入。相反，正數表示分配給第三方投資者的合併管理合資企業產生的淨虧損。

(2) 代表在計算公司歸屬於RenaisansCere普通股股東的營業收入（虧損）時，歸屬於公司可贖回的非控股權益的調整總部分，這些權益不包括在RenaisansCere普通股股東可用（歸屬）的淨收益（虧損）中。這些調整包括 (1) 已實現和未實現的投資損益淨額，不包括其他投資——災難債券，以及 (2) 淨外匯損益。


			35