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沃爾瑪報告
第二季度業績
•收入強勁增長5.7％；營業收入增長更快，達到6.7％
•全球電子商務增長24％
•GAAP 每股收益為 2.92 美元；調整後每股收益為 1.841 美元
•指導第三季度並提高了24財年的展望
“
我們又迎來了強勁的季度。在世界各地，我們的客户和會員都將價值和便利放在首位。他們通過各種渠道與我們一起購物，包括商店、Sam's Clubs，他們正在推動電子商務，全球電子商務增長了24％。食品是一種優勢，但我們對普通商品的業績與本季度初的預期相比也令我們感到鼓舞。我們的員工幫助提高了交易數量和銷量，利潤增長速度快於銷售額。我們的庫存狀況良好，我們喜歡下半年的狀況。”

道格·麥克米倫
沃爾瑪總裁兼首席執行官
阿肯色州本頓維爾，2023年8月17日——沃爾瑪公司（紐約證券交易所代碼：WMT）公佈第二季度業績，包括分別強勁的收入和營業收入增長5.7％和6.7％。該公司認為其跨細分市場的全渠道模式表現強勁，全球銷售強勁，包括美國沃爾瑪的6.4％3％。該公司上調了24財年的預期，以反映第二季度的上行空間、對持續業務勢頭的信心以及客户對其價值主張的持續反應。

第二季度亮點
•合併收入為1,616億美元，增長5.7％，按固定貨幣（“cc”）計算，增長5.4％ 1
•由於降價和供應鏈成本的上升，合併毛利率增長了50個基點，但部分被雜貨和健康與保健領域的持續混合壓力所抵消
•合併運營支出佔淨銷售額的百分比增長了33個基點
•合併營業收入增長5億美元，增長6.7％，調整後營業收入增長8.1％ 1
•投資回報率為5.6％；投資回報率為12.8％ 1，受2013財年第三季度和第四季度140個基點的離散費用的負面影響
•全球廣告業務2增長了約35％
•沃爾瑪美國公司銷售額增長6.4％3；電子商務增長24％，由提貨和送貨帶動
•慶祝 Bodega Aurrera 在墨西哥開設門店 65 週年
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1 參見新聞稿末尾有關非公認會計準則財務指標的更多信息。
2 根據廣告安排的性質，我們的全球廣告業務要麼記錄在淨銷售額中，要麼記入銷售成本的降低。
3 截至2023年7月28日的13周內，Comp的銷售額與截至2022年7月29日的13週期間相比，不包括燃料。有關其他信息，請參閲補充財務信息。
“cc”-恆定貨幣


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關鍵財務指標
以十億美元計，每股數據除外。由於四捨五入，美元和百分比變化可能無法重新計算。圖表可能
不合時宜。
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資產負債表和流動性
•139億美元的現金及現金等價物
•債務總額為504億美元2
•運營現金流為182億美元，增加了90億美元
•自由現金流為90億美元1，增加了72億美元
•年初至今已回購800萬股股票3，合12億美元
1 參見本新聞稿末尾有關非公認會計準則財務指標的更多信息。
2 債務包括短期借款、一年內到期的長期債務、一年內到期的融資租賃債務、長期債務和長期融資租賃債務。
3 在2022年11月批准的200億美元授權中，還剩182億美元。
2

業務亮點
和戰略舉措
除非另有説明，否則以十億美元計。由於四捨五入，美元和百分比的變化可能無法重新計算。
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美國沃爾瑪FY'24Q2FY'23Q2改變
淨銷售額$110.9$105.1$5.75.4%
競爭銷售額（不包括燃料）2
6.4%6.5%NPNP
交易2.9%1.0%NPNP
普通門票3.4%5.5%NPNP
電子商務對競爭的貢獻~230 bps大約 100 bpsNPNP
營業收入$6.1$5.7$0.47.6%

美國沃爾瑪
•電子商務增長24％，提貨和送貨以及廣告業表現強勁
•沃爾瑪互聯廣告銷售額增長了36％
•以雜貨和健康與保健為主導的銷售強勁，而日用品銷售略有下降
•憑藉強勁的銷量增長，獲得了雜貨行業的市場份額
•毛利率增長了40個基點，部分被28個基點的運營費用去槓桿化所抵消
•庫存下降了8％，庫存量增加了


沃爾瑪國際FY'24Q2FY'23Q2改變
淨銷售額$27.6$24.4$3.213.3%
淨銷售額 cc1
$27.0$24.4$2.711.0%
營業收入$1.2$1.0$0.114.1%
營業收入 cc1
$1.1$1.0$—2.2%

沃爾瑪國際
•在Walmex、China和Flipkart的帶動下，淨銷售額cc1強勁增長。各市場的正流量
•電子商務銷售額增長26％，門店配送量強勁
•由於格式和渠道組合的變化，毛利率比去年下降了37個基點
•廣告增長了近 40% 3
•由於淨銷售額的強勁增長，運營費用槓桿率為129個基點，推動了固定成本槓桿率
•cc1的營業收入增長了2.2％，較去年一次性收入的2億美元增長了20個百分點
智利的保險福利




1 參見本新聞稿末尾有關非公認會計準則財務指標的更多信息。
2 截至2023年7月28日的13週期間的Comp銷量與截至2022年7月29日的13週期間相比，不包括燃料。有關其他信息，請參閲補充財務信息。
3 我們的全球廣告業務要麼記錄在淨銷售額中，要麼記錄為銷售成本的降低，具體取決於廣告安排的性質。
NP-未提供
cc-固定貨幣
3



美國山姆俱樂部FY'24Q2FY'23Q2改變
淨銷售額$21.8$21.9-$0.1-0.3%
淨銷售額（不包括燃料）$18.9$18.0$0.95.3%
競爭銷售額（不包括燃料）1
5.5%9.5%NPNP
交易2.9%9.8%NPNP
普通門票2.5%-0.2%NPNP
電子商務對競爭的貢獻大約 150 bps~170 bpsNPNP
營業收入$0.5$0.4$0.122.0%

美國山姆俱樂部
•在食品和消耗品以及醫療保健的帶動下，銷售強勁，整體單位增長良好
•獲得雜貨和日用百貨的市場份額，包括服裝、家居用品和玩具
•在路邊的帶動下，電子商務增長了18％
•會員收入強勁增長，增長7.0％，Plus會員增長和續訂量持續強勁
•廣告增長了33％ 2
•會員人數增長了中等個位數，Plus的滲透率比去年增長了130個基點

1 截至2023年7月28日的13周內，Comp的銷售額與截至2022年7月29日的13週期間相比，不包括燃料。有關其他信息，請參閲補充財務信息。
2 根據廣告安排的性質，我們的全球廣告業務要麼記錄在淨銷售額中，要麼記入銷售成本的降低。
NP-未提供

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4

指導
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以下指導意見反映了公司對2024財年第三季度和財年的預期，是在非公認會計準則基礎上提供的，因為公司無法預測公佈的GAAP業績中包含的某些要素，例如公司股權和其他投資的公允價值變化。增長率反映了上一年度業績的調整基礎。此外，該公司的指導方針假設消費者總體穩定，其全球產品和格式組合持續施加壓力。該公司的財年指引基於先前披露的以下23財年數據：淨銷售額：6059億美元，調整後的營業收入1：246億美元，調整後的每股收益1：6.29美元。
第三季度
指標Q3
合併淨銷售額 (cc)漲幅約為 3.0%
合併營業收入 (cc)
漲幅約為 1.0%
調整後 EPS1.45 至 1.50 美元


20242 財年
指標2024 財年
合併淨銷售額 (cc)增加大約 4.0% 至 4.5%
合併營業收入 (cc)上漲約7.0％-7.5％，包括LIFO預期的30個基點的順風
利息，淨額對於 LY，增加約 5 億美元
有效税率保持在 26.5% 不變
非控股權益每股收益約為0.26美元
調整後 EPS6.36美元至6.46美元，包括LIFO的預期0.05美元影響
資本支出與LY持平至略有上漲，與先前的指導相同
1 有關對賬情況，請參閲 2023 年 2 月 21 日在 8-K 表上發佈的 23 財年第 4 季度財報。
2 我們預計沃爾瑪美國和國際的增長速度將略快於我們之前的預期，山姆俱樂部的增長將與我們2月份的預期保持一致。
5

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關於沃爾瑪
沃爾瑪公司（紐約證券交易所代碼：WMT）是一家以人為本、以科技為動力的全渠道零售商，幫助人們隨時隨地在商店、在線和移動設備上省錢並過上更好的生活。每週，大約有2.4億客户和會員訪問19個國家的10,500多家商店和眾多電子商務網站。沃爾瑪2023財年的收入為6,110億美元，在全球僱用了約210萬名員工。沃爾瑪繼續成為可持續發展、企業慈善事業和就業機會領域的領導者。有關沃爾瑪的更多信息，請訪問 corporate.walmart.com、Facebook facebook.com/walmart、X（前身為 Twitter）的 twitter.com/walmart 以及領英上的 linkedin.com/company/Walmart。

投資者關係聯繫人：Steph Wissink — ir@walmart.com
媒體關係聯繫人：蘭迪·哈格羅夫 — (800) 331-0085
6

前瞻性陳述
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本新聞稿及相關管理評論包含聲明或可能包括或可能以引用方式納入沃爾瑪管理層關於調整後每股收益、合併淨銷售額、合併營業收入和合並調整後營業收入、合併運營支出、淨利息支出、非控股權益、資本支出、股票回購、沃爾瑪截至2024年1月31日財年的有效税率和可比銷售等方面的指導方針。沃爾瑪認為，此類陳述可能被視為經修訂的1934年《證券交易法》（“該法”）第21E條所指的 “前瞻性陳述”，旨在享受該法案提供的前瞻性陳述的安全港保護以及其他聯邦證券法提供的保護。此類前瞻性陳述所依據的假設也是前瞻性陳述。此類前瞻性陳述不是對歷史事實的陳述，而是表達了我們對合並後或某個細分市場或業務未來時期或截至未來日期、未來可能發生的事件或發展的估計或預期，或者討論我們的計劃、目標或目標。由於情況變化、假設未實現或其他風險、不確定性和因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的業績存在重大差異，包括：資本市場和商業狀況；全球和我們運營所在市場的趨勢和事件；貨幣匯率波動、市場利率和市場工資水平的變化；包括電子商務市場在內的各種市場規模的變化；失業水平；通貨緊縮或化，一般而言，尤其是產品類別；消費者信心、可支配收入、信貸可用性、支出水平、購物模式、債務水平和對某些商品的需求；我們的戰略、計劃、計劃和舉措的實施和運營的有效性；目標和計劃的意外變化；收購、投資、剝離和其他戰略決策的影響；我們成功整合收購業務的能力；我們某些股權投資的交易價格或公允價值的變化持有；競爭對手的舉措、競爭對手進入和擴張我們的市場以及競爭壓力；我們的門店和俱樂部以及電子商務網站上的客户流量和平均交易量；我們銷售的商品組合、我們銷售的商品成本和我們經歷的萎縮；我們的毛利率；沃爾瑪及其每個細分市場的財務業績，包括我們在不同時期的現金流金額；我們的淨銷售額和運營費用金額以美元和各種外幣計值；大宗商品價格以及汽油和柴油的價格；我們供應鏈面臨的挑戰，包括與庫存管理相關的中斷和問題；季節性購買模式的中斷；供應商的商品供應和從供應商那裏獲得的商品的成本；我們應對消費者購物習慣不斷變化的趨勢的能力；消費者對我們的商店、俱樂部、電子商務平臺、計劃、商品供應和交付方式的接受和迴應；影響我們的網絡安全事件以及相關成本和對我們的影響業務；我們參與或參與的法律或監管程序的發展、結果和產生的成本，以及我們可能由此產生的負債、義務和支出（如果有）；傷亡和事故相關成本和保險成本；我們的員工流失率和勞動力成本，包括醫療保健和其他福利成本；我們的有效税率和影響我們有效税率的因素，包括對某些税收意外開支的評估、估值補貼, 法律變化, 行政審計結果、離散項目的影響以及美國和沃爾瑪國際業務之間的收益組合；現行税收、勞動和其他法律法規的變化以及税率的變化，包括法律的頒佈和行政規章的通過和解釋；徵收新的進口税、新的關税和改變現有關税税率；實施新的貿易限制和改變現有貿易限制；通過或制定新的政府政策，修改現有的政府政策，沃爾瑪運營所在市場和其他地方的計劃、舉措和行動以及與此類政策、計劃和舉措有關的行動；會計估算或判斷的變化；公共援助支付水平；自然災害、氣候變化、地緣政治事件、全球健康流行病或流行病（例如 COVID-19 疫情）和災難性事件；以及美國公認會計原則的變化。

我們最新的10-K表年度報告以及隨後向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告討論了其他風險和因素，這些風險和因素可能導致實際業績與新聞稿和相關管理層評論中任何前瞻性陳述所表達或暗示的業績存在重大差異。我們敦促您在評估本新聞稿中的前瞻性陳述時，仔細考慮上述或此類報告中討論的所有風險、不確定性和因素。沃爾瑪無法向您保證，任何前瞻性陳述中反映或暗示的業績將實現，或者即使已基本實現，這些業績也會對我們的運營或財務業績產生預測或預期的後果和影響。今天發表的前瞻性陳述截至本新聞稿發佈之日。沃爾瑪沒有義務更新這些前瞻性陳述以反映後續事件或情況。
7

沃爾瑪公司
簡明合併損益表
（未經審計）
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三個月已結束六個月已結束
7月31日7月31日
（金額以百萬計，每股數據除外）20232022變化百分比20232022變化百分比
收入：
淨銷售額$160,280 $151,381 5.9 %$311,284 $291,669 6.7 %
會籍和其他收入1,352 1,478 (8.5)%2,649 2,759 (4.0)%
總收入161,632 152,859 5.7 %313,933 294,428 6.6 %
成本和支出：
銷售成本121,850 115,838 5.2 %237,134 222,685 6.5 %
運營、銷售、一般和管理費用32,466 30,167 7.6 %63,243 59,571 6.2 %
營業收入7,316 6,854 6.7 %13,556 12,172 11.4 %
利息：
債務543 395 37.5 %1,111 767 44.9 %
融資租賃債務99 84 17.9 %195 167 16.8 %
利息收入(148)(31)377.4 %(255)(67)280.6 %
利息，淨額494 448 10.3 %1,051 867 21.2 %
其他（收益）和損失(3,905)(238)1,540.8 %(910)1,760 NM
所得税前收入10,727 6,644 61.5 %13,415 9,545 40.5 %
所得税準備金2,674 1,497 78.6 %3,466 2,295 51.0 %
合併淨收益 8,053 5,147 56.5 %9,949 7,250 37.2 %
歸屬於非控股權益的合併淨（收益）虧損(162)2 NM(385)(47)719.1 %
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益$7,891 $5,149 53.3 %$9,564 $7,203 32.8 %
普通股每股淨收益：
歸屬於沃爾瑪的每股普通股基本淨收益$2.93 $1.88 55.9 %$3.55 $2.62 35.5 %
歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益$2.92 $1.88 55.3 %$3.54 $2.61 35.6 %
已發行普通股的加權平均值：
基本2,693 2,736 2,694 2,745 
稀釋2,703 2,745 2,703 2,755 
每股普通股申報的股息$— $— $2.28 $2.24 
NM = 沒有意義

8

沃爾瑪公司
簡明合併資產負債表
（未經審計）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000010416923000088/picture22.jpg
7月31日1月31日7月31日
（金額以百萬計）202320232022
資產
流動資產：
現金和現金等價物$13,888 $8,625 $13,923 
應收賬款，淨額7,891 7,933 7,522 
庫存56,722 56,576 59,921 
預付費用和其他3,531 2,521 2,798 
流動資產總額82,032 75,655 84,164 
財產和設備，淨額104,733 100,760 96,006 
經營租賃使用權資產13,710 13,555 13,872 
融資租賃使用權資產，淨額5,552 4,919 4,514 
善意28,268 28,174 28,664 
其他長期資產20,826 20,134 19,979 
總資產$255,121 $243,197 $247,199 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
流動負債：
短期借款$4,546 $372 $10,634 
應付賬款56,576 53,742 54,191 
應付股息3,067 — 3,049 
應計負債29,239 31,126 23,843 
應計所得税770 727 868 
一年內到期的長期債務2,897 4,191 5,316 
一年內到期的經營租賃債務1,472 1,473 1,464 
一年內到期的融資租賃債務653 567 534 
流動負債總額99,220 92,198 99,899 
長期債務36,806 34,649 29,801 
長期經營租賃債務12,978 12,828 13,140 
長期融資租賃債務5,449 4,843 4,420 
遞延所得税和其他15,109 14,688 14,092 
承付款和意外開支
可贖回的非控制性權益232 237 260 
股權：
普通股269 269 272 
超過面值的資本4,635 4,969 4,672 
留存收益85,470 83,135 82,519 
累計其他綜合虧損(10,818)(11,680)(9,894)
沃爾瑪股東權益總額79,556 76,693 77,569 
不可贖回的非控制性權益5,771 7,061 8,018 
權益總額85,327 83,754 85,587 
負債、可贖回的非控制性權益和權益總額$255,121 $243,197 $247,199 








9

沃爾瑪公司
簡明合併現金流量表
（未經審計）
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六個月已結束
7月31日
（金額以百萬計）20232022
來自經營活動的現金流：
合併淨收益$9,949 $7,250 
為將合併淨收益與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷5,750 5,379 
投資（收益）和虧損，淨額(773)1,988 
遞延所得税436 111 
其他經營活動849 244 
扣除收購和處置影響後的某些資產和負債的變化：
應收賬款，淨額115 874 
庫存222 (3,730)
應付賬款2,999 (453)
應計負債(1,368)(2,439)
應計所得税22 16 
經營活動提供的淨現金18,201 9,240 
來自投資活動的現金流：
財產和設備的付款(9,216)(7,492)
處置財產和設備的收益133 72 
出售某些業務的收益135 — 
企業收購付款，扣除獲得的現金(9)(616)
其他投資活動(952)(548)
用於投資活動的淨現金(9,909)(8,584)
來自融資活動的現金流：
短期借款的淨變動4,181 10,230 
發行長期債務的收益4,967 — 
償還長期債務(4,063)(1,439)
已支付的股息(3,072)(3,081)
購買公司股票(1,171)(5,747)
支付給非控股權益的股息(214)— 
出售子公司股票697 45 
收購非控股權益(3,462)— 
其他籌資活動(1,172)(1,408)
用於融資活動的淨現金(3,309)(1,400)
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響147 (100)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）5,130 (844)
年初現金、現金等價物和限制性現金8,841 14,834 
期末現金、現金等價物和限制性現金$13,971 $13,990 









10

沃爾瑪公司
補充財務信息
（未經審計）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000010416923000088/picture22.jpg

淨銷售額和營業收入
淨銷售額營業收入
三個月已結束三個月已結束
7月31日7月31日
（百萬美元）20232022變化百分比20232022變化百分比
美國沃爾瑪$110,854 $105,130 5.4 %$6,114 $5,683 7.6 %
沃爾瑪國際27,596 24,350 13.3 %1,190 1,043 14.1 %
山姆俱樂部21,830 21,901 -0.3 %521 427 22.0 %
企業與支持— — — (509)(299)70.2 %
合併$160,280 $151,381 5.9 %$7,316 $6,854 6.7 %




美國可比銷售業績
 含燃料沒有燃料燃料衝擊
 13 周已結束13 周已結束13 周已結束
7/28/20237/29/20227/28/20237/29/20227/28/20237/29/2022
美國沃爾瑪6.1 %7.2 %6.4 %6.5 %-0.3 %0.7 %
山姆俱樂部-0.2 %17.5 %5.5 %9.5 %-5.7 %8.0 %
美國總計5.0 %8.8 %6.3 %7.0 %-1.3 %1.8 %
可比銷售額是一項指標，它通過衡量我們現有門店和俱樂部的銷售變化來衡量我們現有門店和俱樂部的業績，重要的是要結合公司根據公認會計原則報告的財務業績。沃爾瑪對可比銷售額的定義包括過去12個月開業的門店和俱樂部的銷售額，包括改造、搬遷、擴張和改造以及電子商務銷售。不包括燃料在內的可比銷售額也是一個重要的獨立指標，它表明了我們現有門店和俱樂部的業績，而不考慮燃料，燃料是波動性的，也是不可預測的。我們行業中的其他公司可能以不同的方式計算可比銷售額，從而限制了該指標的可比性。
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沃爾瑪公司
非公認會計準則財務指標的對賬和其他信息
（未經審計）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000010416923000088/picture22.jpg

以下信息提供了新聞稿中公佈的某些非公認會計準則財務指標的對賬，該對賬附於根據公認會計原則（GAAP）計算和列報的最直接可比財務指標。該公司提供了新聞稿中提供的非公認會計準則財務信息，這些信息不是根據公認會計原則計算或列報的，作為補充信息，也是新聞稿中提供的根據公認會計原則計算和列報的財務指標的補充。此類非公認會計準則財務指標不應被視為優於新聞稿中提出的公認會計準則財務指標，作為替代或替代指標，而應與之結合考慮。新聞稿中的非公認會計準則財務指標可能與其他公司使用的類似指標不同。
固定貨幣
在討論我們的經營業績時，“貨幣匯率” 一詞是指我們用來將功能貨幣不是美元的國家的經營業績轉換為美元的貨幣匯率。我們將貨幣匯率變動的影響計算為使用當期貨幣匯率折算的本期活動與上一年同期貨幣匯率折算的本期活動之間的差額。此外，在持有12個月之前，不計算非美元收購的貨幣匯率波動。
在整個討論過程中，我們將計算結果稱為貨幣匯率波動的影響。當我們提到固定貨幣經營業績時，這意味着經營業績不受貨幣匯率波動的影響。恆定貨幣金額或業績的披露使投資者能夠在不受貨幣匯率波動影響的情況下更好地瞭解沃爾瑪的基礎表現。
下表反映了截至2023年7月31日的三個月和六個月的總收入、淨銷售額和營業收入的固定貨幣計算。
截至2023年7月31日的三個月截至2023年7月31日的六個月
沃爾瑪國際合併沃爾瑪國際合併
（百萬美元）2023
變化百分比1
2023
變化百分比1
2023
變化百分比1
2023
變化百分比1
總收入：
正如報道的那樣$27,954 12.3 %$161,632 5.7 %$54,909 12.1 %$313,933 6.6 %
貨幣匯率波動(576)不適用(576)不適用(347)不適用(347)不適用
總收入 (cc)$27,378 10.0 %$161,056 5.4 %$54,562 11.4 %$313,586 6.5 %
淨銷售額：
正如報道的那樣$27,596 13.3 %$160,280 5.9 %$54,200 12.7 %$311,284 6.7 %
貨幣匯率波動(574)不適用(574)不適用(349)不適用(349)不適用
淨銷售額 (cc)$27,022 11.0 %$159,706 5.5 %$53,851 11.9 %$310,935 6.6 %
營業收入：
正如報道的那樣$1,190 14.1 %$7,316 6.7 %$2,354 29.7 %$13,556 11.4 %
貨幣匯率波動(124)不適用(124)不適用(196)不適用(196)不適用
營業收入 (cc)$1,066 2.2 %$7,192 4.9 %$2,158 18.9 %$13,360 9.8 %
1 與去年同期報告結果相比的變化。
N/A-不適用


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調整後的營業收入
根據美國證券交易委員會的規定，調整後的營業收入被視為非公認會計準則財務指標，因為它不包括根據公認會計原則計算的營業收入中包含的某些費用。管理層認為，調整後的營業收入是與投資者分享的有意義的衡量標準，因為它最能將業績與同期業績進行比較。此外，調整後的營業收入使投資者能夠了解管理層對沃爾瑪核心收益表現的看法，以及與去年相比對此類核心收益表現進行更明智的評估的能力。
當我們提及以固定貨幣計算的調整後營業收入時，這意味着調整後的經營業績不受貨幣匯率波動的影響。披露固定貨幣金額或業績使投資者能夠更好地瞭解沃爾瑪的基本表現，而不受貨幣匯率波動的影響。下表反映了截至2023年7月31日的三個月零三個月和六個月調整後營業收入和調整後營業收入以固定貨幣計算的計算結果。
截至7月31日的三個月
合併
（百萬美元）20232022
營業收入：
營業收入，如報告所示$7,316$6,854
阿片類藥物結算費用增量1
93—
調整後的營業收入7,4096,854
百分比變化2
8.1%NP
貨幣匯率波動(124)—
調整後的營業收入，固定貨幣$7,2856,854
百分比變化2
6.3%NP
截至7月31日的六個月
合併
（百萬美元）20232022
營業收入：
營業收入，如報告所示$13,556$12,172
阿片類藥物結算費用增量1
93—
調整後的營業收入13,64912,172
百分比變化2
12.1%NP
貨幣匯率波動(196)—
調整後的營業收入，固定貨幣$13,453$12,172
百分比變化2
10.5%NP
1 錄製在《企業與支持》中。
2 與上年同期相比的變化。
NP-未提供


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自由現金流
我們將自由現金流定義為一個時期內經營活動提供的淨現金減去該期間支付的財產和設備付款。截至2023年7月31日的六個月中，經營活動提供的淨現金為182億美元，與去年同期相比增加了90億美元。增長的主要原因是庫存購買量有所緩和以及某些付款的時間安排。截至2023年7月31日的六個月中，自由現金流為90億美元，與去年同期相比增加了72億美元。自由現金流的增加是由於上述運營現金流的增加，部分被支持我們投資策略的17億美元資本支出增加所抵消。
自由現金流被認為是非公認會計準則財務指標。但是，管理層認為，自由現金流是用於評估公司財務業績的重要財務指標，它衡量我們從業務運營中產生額外現金的能力。應將自由現金流作為衡量我們業績的衡量標準的合併淨收益的補充而不是替代品，經營活動提供的淨現金作為衡量我們流動性的指標。
此外，沃爾瑪對自由現金流的定義是有限的，因為它不代表可用於全權支出的剩餘現金流，因為該措施沒有扣除還本付息和其他合同義務所需的款項或為業務收購支付的款項。因此，我們認為將自由現金流視為為我們的簡明合併現金流量表提供補充信息的衡量標準非常重要。
儘管其他公司報告了其自由現金流，但可能存在許多計算公司自由現金流的方法。因此，沃爾瑪管理層用來計算我們的自由現金流的方法可能與其他公司用來計算自由現金流的方法不同。
下表列出了自由現金流（一種非公認會計準則財務指標）與經營活動提供的淨現金的對賬情況，我們認為運營活動提供的淨現金是與自由現金流最直接可比的GAAP財務指標，以及有關投資活動中使用的淨現金和融資活動中使用的淨現金的信息。
六個月已結束
 7月31日
（百萬美元）20232022
經營活動提供的淨現金$18,201 $9,240 
財產和設備付款（資本支出）(9,216)(7,492)
自由現金流$8,985 $1,748 
用於投資活動的淨現金1
$(9,909)$(8,584)
用於融資活動的淨現金(3,309)(1,400)
1 “投資活動中使用的淨現金” 包括不動產和設備付款，這也包含在我們的自由現金流計算中。


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調整後 EPS
根據美國證券交易委員會的規定，歸屬於沃爾瑪的調整後攤薄後每股收益（調整後每股收益）被視為非公認會計準則財務指標，因為它不包括根據GAAP（EPS）計算的歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股收益中包含的某些金額，這是根據公認會計原則計算的最直接可比的財務指標。管理層認為，調整後的每股收益是與投資者分享的有意義的衡量標準，因為它最能將業績與同期業績進行比較。此外，調整後的每股收益使投資者能夠了解管理層對沃爾瑪核心收益表現的看法，以及與去年同期相比，對此類核心收益表現進行更明智的評估的能力。
我們根據每個季度股票和其他投資的未實現和已實現損益進行調整，因為儘管投資是公司零售業務的戰略決策，但管理層對每種策略的衡量主要集中在運營業績上，而不是此類投資的公允價值上。此外，管理層沒有預測其股票和其他投資的公允價值的變化。因此，管理層每季度根據與這些股票投資相關的已實現和未實現收益和虧損調整每股收益。
我們通過調整以下每股收益來計算截至2023年7月31日的三個月和六個月的調整後每股收益：
1. 公司股權和其他投資的未實現和已實現損益；以及
2. 阿片類藥物結算費用增加。
截至2023年7月31日的三個月
攤薄後的每股收益：
報告的每股收益$2.92

調整：税前影響
税收影響1,2
NCI Impact3
淨影響力
股票和其他投資的未實現和已實現（收益）和虧損5
$(1.44)$0.33$—$(1.11)
阿片類藥物結算費用增加0.04(0.01)—0.03
淨調整數$(1.08)
調整後 EPS$1.84
截至2023年7月31日的六個月
攤薄後的每股收益：
報告的每股收益$3.54

調整：税前影響
税收影響1,2
NCI Impact3
淨影響力
股票和其他投資的未實現和已實現（收益）和虧損$(0.31)$0.06$(0.01)$(0.26)
阿片類藥物結算費用增加0.04(0.01)—0.03
淨調整數$(0.23)
調整後 EPS$3.31

1 税收影響根據項目性質計算，包括任何可實現的扣除額，以及相關司法管轄區的現行法定税率。
2 截至2023年7月31日的三個月和六個月中，報告的有效税率分別為24.9％和25.8％。經上述項目調整後，截至2023年7月31日的三個月和六個月的有效税率分別為25.8％和26.1％。
3 根據我們的非控股權益的所有權百分比計算。
4 由於四捨五入，季度調整或調整後每股收益的總和可能不等於年初至今調整後的每股收益。此外，上表中的各個組成部分可能包括非實質性的四捨五入。
5 在截至2023年7月31日的三個月中，未實現收益的主要原因是我們在Symbotic和JD.com的投資標的股價上漲。
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正如我們之前在截至2022年7月31日的第二季度新聞稿中披露的那樣，我們通過調整以下每股收益來計算截至2022年7月31日的三個月和六個月的調整後每股收益：（1）公司股權和其他投資的未實現和已實現損益；（2）出售在巴西的權益法投資的收益；以及（3）離散税收項目。
截至2022年7月31日的三個月
攤薄後的每股收益：
報告的每股收益$1.88
調整：税前影響
税收影響1、2
NCI Impact3
淨影響力
股票和其他投資的未實現和已實現（收益）和虧損$0.14$(0.02)$(0.01)$0.11
出售巴西權益法投資的收益(0.16)——(0.16)
離散税項—(0.06)—(0.06)
淨調整數$(0.11)
調整後 EPS$1.77
截至2024年7月31日的六個月
攤薄後的每股收益：
報告的每股收益$2.61
調整：税前影響
税收影響1、2
NCI Impact3
淨影響力
股票和其他投資的未實現和已實現（收益）和虧損$0.85$(0.16)$(0.01)$0.68
出售巴西權益法投資的收益(0.16)——(0.16)
離散税項—(0.06)—(0.06)
淨調整數$0.46
調整後 EPS$3.07

1 根據項目的性質（包括任何可實現的扣除額）和相關司法管轄區有效的法定税率計算的税收影響。在巴西出售權益法投資的收益沒有產生任何税收支出。
2 截至2022年7月31日的三個月和六個月中，報告的有效税率分別為22.5％和24.0％。經上述項目調整後，截至2022年7月31日的三個月和六個月的有效税率分別為26.2％和25.6％。
3 根據我們的非控股權益的所有權百分比計算。
4 由於四捨五入，季度調整或調整後的每股收益可能不等於年初至今的調整或年初至今調整後的每股收益。

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投資回報率
我們將根據美國公認會計原則（“GAAP”）計算的資產回報率（“ROA”）以及投資回報率（“ROI”）作為評估資產回報的衡量標準。管理層認為，投資回報率是與投資者分享的一項有意義的衡量標準，因為它可以幫助投資者評估沃爾瑪部署資產的有效性。隨着管理層在長期戰略計劃與可能的短期影響之間取得平衡，投資回報率的趨勢可能會隨着時間的推移而波動。我們認為投資回報率是根據公認會計原則計算的財務指標，是與我們計算投資回報率的最直接可比的財務指標。
在截至2023年7月31日和2022年7月31日的過去十二個月中，投資回報率分別為5.6％和5.8％。投資回報率下降的主要原因是房地產和設備購買量增加推動了平均總資產的增加。在截至2023年7月31日和2022年7月31日的過去12個月中，投資回報率分別為12.8％和13.8％。投資回報率下降是營業收入下降的結果，這主要是由於阿片類藥物法律費用以及2023財年第三季度和第四季度分別記錄的重組和重組費用，以及主要由於房地產和設備購買量增加而導致的平均投資資本增加。
我們將投資回報率定義為過去十二個月的營業收入加上利息收入、折舊和攤銷以及租金支出除以該期間的平均投資資本。我們認為平均投資資本是期初和期末總資產的平均值，加上該期間的平均累計折舊和平均攤銷，減去平均應付賬款和平均應計負債。
我們對投資回報率的計算被視為非公認會計準則財務指標，因為我們使用財務指標計算投資回報率，這些指標不包括和包括最直接可比的GAAP財務指標中包含和排除的金額。例如，在計算投資回報率計算分子時，我們將折舊和攤銷的影響排除在我們報告的營業收入中。如上所述，我們認為投資回報率是根據公認的會計原則計算的財務指標，最直接地與我們對投資回報率的計算進行比較。投資回報率不同於投資回報率（即該期間的合併淨收入除以該期間的平均總資產），因為投資回報率：調整營業收入以排除某些支出項目並增加利息收入；根據累計折舊和攤銷、應付賬款和應計負債的影響調整總資產，以得出總投資資本。由於上述調整，我們認為投資回報率比投資回報率更準確地衡量我們如何部署關鍵資產，對投資者來説更有意義。儘管投資回報率是一種標準的財務衡量標準，但有許多方法可以計算公司的投資回報率。因此，管理層用來計算我們的投資回報率的方法可能與其他公司計算投資回報率的方法不同。

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ROA 和 ROI 的計算以及投資回報率與 ROA 計算的對賬如下所示：
資產回報率的計算
過去的十二個月
已結束7月31日
（百萬美元）20232022
分子
合併淨收益$13,991 $14,015 
分母
平均總資產1
251,160 242,876 
資產回報率 (ROA)5.6 %5.8 %
投資回報率的計算
分子
營業收入$21,812 $23,851 
+ 利息收入442 155 
+ 折舊和攤銷11,318 10,733 
+ 出租2,284 2,302 
投資回報率營業收入$35,856 $37,041 
分母
平均總資產1
$251,160 $242,876 
'+ 平均累計折舊和攤銷1
110,921 102,155 
'-平均應付賬款1
55,384 51,896 
'-平均應計負債1
26,541 23,878 
平均投資資本$280,156 $269,257 
投資回報率 (ROI)12.8 %13.8 %
7月31日
某些資產負債表數據202320222021
總資產$255,121 $247,199 $238,552 
累計折舊和攤銷115,878 105,963 98,346 
應付賬款56,576 54,191 49,601 
應計負債29,239 23,843 23,915 
1 平均值的計算方法是將本期末的賬户餘額與上一期間末的賬户餘額相加，再除以2。
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