jll-20230630
000103797612 月 31 日2023Q2假的00010379762023-01-012023-06-3000010379762023-07-31xbrli: 股票00010379762023-06-30iso421:USD00010379762022-12-310001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2022-12-310001037976美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-06-300001037976美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-12-31iso421:USDxbrli: 股票00010379762023-04-012023-06-3000010379762022-04-012022-06-3000010379762022-01-012022-06-300001037976美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001037976US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001037976US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001037976JLL：SharesheldinTrust 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成員2022-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2022-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2022-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-12-310001037976US-GAAP：績效股成員2022-12-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2022-12-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-12-310001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2021-12-310001037976US-GAAP：績效股成員2021-12-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2021-12-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2021-01-012021-12-310001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值以每股成員的淨資產價值衡量US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300001037976US-GAAP：公允價值以每股成員的淨資產價值衡量US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001037976US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300001037976US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-12-310001037976US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001037976US-GAAP：外匯合同成員2023-06-300001037976US-GAAP：外匯合同成員2022-12-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL：EarnOutLiabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-03-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL：EarnOutLiabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL：EarnOutLiabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-12-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：衍生會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL：EarnOutLiabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-01-012022-06-300001037976JLL：Lonterman Seniornotesseuronotes1.96 Due2027 年 6 月會員2023-06-30iso421:EUR0001037976JLL：Lonterman Seniornotesseuronotes1.96 Due2027 年 6 月會員2022-12-310001037976JLL：Lonterman Seniornotes2.21 2029 年 6 月到期會員2023-06-300001037976JLL：Lonterman Seniornotes2.21 2029 年 6 月到期會員2022-12-310001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2022-04-012022-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2022-01-012022-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 18 日到期延期成員2023-01-012023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 18 日到期延期成員2023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 18 日到期延期成員2022-12-310001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 15 日到期延期成員2023-01-012023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 15 日到期延期成員2023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 9 月 15 日到期延期成員2022-12-310001037976JLL：協議於 2023 年 7 月 28 日到期延期成員2023-01-012023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 7 月 28 日到期延期成員2023-06-300001037976JLL：協議於 2023 年 7 月 28 日到期延期成員2022-12-310001037976JLL: fanniemaa 作為 AP 計劃成員2023-01-012023-06-300001037976JLL: fanniemaa 作為 AP 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會員2022-12-310001037976US-GAAP：倉庫協議借款會員2023-06-300001037976US-GAAP：倉庫協議借款會員2022-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2022-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2023-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2021-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2022-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2022-01-012022-06-300001037976JLL：合同終止和其他收費會員2023-04-012023-06-300001037976JLL：合同終止和其他收費會員2022-04-012022-06-300001037976JLL：合同終止和其他收費會員2023-01-012023-06-300001037976JLL：合同終止和其他收費會員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-04-012022-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-12-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-12-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-01-012022-06-300001037976US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-01-012022-06-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☑根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年6月30日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _____ 到 _____ 的過渡時期
委員會檔案編號 1-13145
jlllogonew2017smallb07.jpg
仲量聯行有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
馬裏蘭州36-4150422
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
東倫道夫大道 200 號芝加哥，IL60601
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號：(312)782-5800
以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化： 不適用
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元JLL紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☑沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每份交互式數據文件。 是的☑沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☑加速過濾器 ☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☑
截至2023年7月31日營業結束時，註冊人普通股（面值0.01美元）的已發行股票數量為 47,682,168.


目錄
第一部分
財務信息
 
第 1 項。
簡明合併財務報表：
3
 
截至2023年6月30日和12月31日的資產負債表022
3
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表
4
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的權益變動表
5
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的現金流量表
7
 
簡明合併財務報表附註
8
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
27
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
50
第 4 項。
控制和程序
50
第二部分
其他信息
第 1 項。
法律訴訟
51
第 1A 項。
風險因素
51
第 6 項。
展品
52
簽名
53
2
目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
仲量聯行股份有限公司
簡明的合併資產負債表
（以百萬計，股票和每股數據除外）2023年6月30日2022年12月31日
資產（未經審計）
流動資產：  
現金和現金等價物$402.5 519.3 
貿易應收賬款，扣除備抵後的淨額76.8和 $66.7
1,982.0 2,148.8 
票據和其他應收款410.9 469.5 
可償還應收款1,910.9 2,005.7 
倉庫應收款1,049.0 463.2 
短期合同資產，扣除備抵金1.9和 $1.9
357.2 359.7 
預付費和其他593.3 603.5 
流動資產總額6,705.8 6,569.7 
不動產和設備，扣除累計折舊美元1,030.4和 $960.5
585.5 582.9 
經營租賃使用權資產761.3 776.3 
善意4,577.7 4,528.0 
已確定的無形資產，扣除累積攤銷額499.0和 $445.8
821.1 858.5 
投資，包括 $802.5和 $794.9按公允價值計算
872.7 873.8 
長期應收賬款372.1 331.1 
遞延所得税資產，淨額394.6 379.6 
遞延補償計劃559.5 517.9 
其他175.2 175.9 
總資產$15,825.5 15,593.7 
負債和權益  
流動負債：  
應付賬款和應計負債$1,054.6 1,236.8 
可償還的應付賬款1,430.2 1,579.5 
應計薪酬和福利1,141.2 1,749.8 
短期借款112.1 164.2 
短期合同負債和遞延收益213.6 216.5 
與收購相關的短期債務20.5 23.1 
倉庫設施941.8 455.3 
短期經營租賃負債164.3 156.4 
其他412.4 330.5 
流動負債總額5,490.7 5,912.1 
信貸額度，扣除債務發行成本9.5和 $11.2
1,840.5 1,213.8 
長期債務，扣除債務發行成本1.1和 $1.2
380.7 372.8 
遞延所得税負債，淨額191.6 194.0 
遞延補償518.3 492.4 
與收購相關的長期債務58.6 76.3 
長期經營租賃負債766.6 775.8 
其他386.6 407.0 
負債總額9,633.6 9,444.2 
可贖回的非控制性權益7.1 7.0 
公司股東權益：  
普通股，$0.01每股面值， 100,000,000授權股份； 52,095,238和 52,085,968已發行的股票； 47,720,950和 47,507,758傑出的
0.5 0.5 
額外的實收資本2,015.3 2,022.6 
留存收益5,567.6 5,590.4 
庫存股，按成本計算， 4,374,288和 4,578,210股份
(895.8)(934.6)
信託持有的股份(11.6)(9.8)
累計其他綜合虧損(611.4)(648.2)
公司股東權益總額6,064.6 6,020.9 
非控股權益120.2 121.6 
權益總額6,184.8 6,142.5 
負債、可贖回的非控制性權益和權益總額$15,825.5 15,593.7 
參見簡明合併財務報表的附註。

3
目錄
仲量聯行股份有限公司
綜合收益的簡明合併報表
（以百萬計，股票和每股數據除外）（未經審計）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
收入$5,052.5 5,278.4 $9,768.0 10,079.8 
運營費用：    
薪酬和福利$2,417.0 2,554.4 $4,670.0 4,965.2 
運營、行政和其他2,414.6 2,407.6 4,766.1 4,548.6 
折舊和攤銷59.9 55.4 117.4 109.8 
重組和收購費用11.8 25.9 47.5 45.4 
運營費用總額$4,903.3 5,043.3 $9,601.0 9,669.0 
營業收入$149.2 235.1 $167.0 410.8 
扣除利息收入的利息支出40.5 15.7 66.8 25.9 
股權（虧損）收益(103.5)53.6 (106.1)72.1 
其他（支出）收入(1.2)135.3 (1.1)135.5 
所得税前收入（虧損）和非控股權益4.0 408.3 (7.0)592.5 
所得税準備金（福利） 0.8 72.8 (1.5)113.1 
淨收益（虧損）3.2 335.5 (5.5)479.4 
歸屬於非控股權益的淨收益0.7 141.6 1.2 139.9 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
普通股每股基本收益（虧損）$0.05 3.98 $(0.14)6.89 
基本加權平均已發行股數（千股）47,748 48,718 47,652 49,247 
普通股攤薄後每股收益（虧損）$0.05 3.90 $(0.14)6.75 
攤薄後的加權平均已發行股數（千股）48,334 49,651 47,652 50,292 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
扣除税後的養老金負債變動(1.1)— (1.1)— 
外幣折算調整11.1 (164.4)37.9 (188.5)
歸屬於普通股股東的綜合收益$12.5 29.5 $30.1 151.0 
參見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
仲量聯行股份有限公司
簡明合併權益變動表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
 公司股東權益  
普通股額外股份
（以百萬計，份額除外
每股數據）（未經審計）		已發行股票金額付費已保留舉行於財政部總計
資本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2022年12月31日47,507,758 $0.5 2,022.6 5,590.4 (9.8)(934.6)(648.2)121.6 $6,142.5 
淨（虧損）收入— — — (9.2)— — — 0.5 (8.7)
根據股票薪酬計劃發行的股票146,727 — (60.3)(14.5)— 81.8 — — 7.0 
為繳納股票薪酬税而回購的股票(45,281)— 2.3 — — (30.7)— — (28.4)
股票薪酬的攤銷— — 16.7 — — — — — 16.7 
外幣折算調整— — — — — — 26.8 — 26.8 
歸屬於非控股權益的金額減少— — — — — — — (0.7)(0.7)
2023年3月31日47,609,204 $0.5 1,981.3 5,566.7 (9.8)(883.5)(621.4)121.4 $6,155.2 
淨收入(3)
— — — 2.5 — — — 0.6 3.1 
根據股票薪酬計劃發行的股票288,834 — (2.3)(1.6)— 7.1 — — 3.2 
為繳納股票薪酬税而回購的股票(104,766)— — — — 0.1 — — 0.1 
股票薪酬的攤銷— — 36.3 — — — — — 36.3 
信託持有的股份— — — — (1.8)— — — (1.8)
回購普通股(72,322)— — — — (19.5)— — (19.5)
扣除税後的養老金負債變動— — — — — — (1.1)— (1.1)
外幣折算調整— — — — — — 11.1 — 11.1 
歸屬於非控股權益的金額減少— — — — — — — (1.8)(1.8)
2023年6月30日47,720,950 $0.5 2,015.3 5,567.6 (11.6)(895.8)(611.4)120.2 $6,184.8 
(1) AOCI：累計其他綜合收益（虧損）
(2) NCI：非控股權益
(3) 不包括歸屬於可贖回非控股權益的淨收益（美元）0.1截至2023年6月30日的三個月中，為百萬美元。















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目錄

仲量聯行股份有限公司
權益變動簡明合併報表（續）
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月
公司股東權益
普通股額外股份
（以百萬計，份額除外
每股數據）（未經審計）		已發行股票金額付費已保留舉行於財政部總計
資本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2021年12月31日50,024,139 $0.5 2,053.7 4,937.6 (5.2)(406.3)(395.4)228.5 $6,413.4 
淨收益（虧損）
— — — 145.6 — — — (1.7)143.9 
根據股票薪酬計劃發行的股票305,435 — (3.6)— — 5.5 — — 1.9 
為繳納股票薪酬税而回購的股票(105,295)— (1.9)— — (1.9)— — (3.8)
股票薪酬的攤銷— — 18.6 — — — — — 18.6 
信託持有的股份— — — — 0.1 — — — 0.1 
回購普通股(615,351)— — — — (150.0)— — (150.0)
外幣折算調整— — — — — — (24.1)— (24.1)
歸屬於非控股權益的金額增加— — — — — — — 15.2 15.2 
2022年3月31日49,608,928 $0.5 2,066.8 5,083.2 (5.1)(552.7)(419.5)242.0 $6,415.2 
淨收入(3)
— — — 193.9 — — — 141.7 335.6 
根據股票薪酬計劃發行的股票36,251 — (25.4)(1.7)— 42.2 — — 15.1 
為繳納股票薪酬税而回購的股票(6,592)— (16.5)— — (16.5)— — (33.0)
股票薪酬的攤銷— — 25.8 — — — — — 25.8 
回購普通股(1,397,915)— — — — (297.7)— — (297.7)
外幣折算調整— — — — — — (164.4)— (164.4)
歸屬於非控股權益的金額減少— — — — — — — (149.9)(149.9)
2022年6月30日48,240,672 $0.5 2,050.7 5,275.4 (5.1)(824.7)(583.9)233.8 $6,146.7 
(1) AOCI：累計其他綜合收益（虧損）
(2) NCI：非控股權益
(3) 不包括歸因於可贖回的非控股權益的淨虧損美元0.1截至2022年6月30日的三個月中，為百萬美元。

參見簡明合併財務報表附註。
6
目錄
仲量聯行股份有限公司
簡明的合併現金流量表
截至6月30日的六個月
（以百萬計）（未經審計）20232022
來自經營活動的現金流：  
淨（虧損）收入$(5.5)479.4 
淨（虧損）收入與經營活動所用淨現金的對賬： 
折舊和攤銷117.4 109.8 
股權虧損（收益）106.1 (72.1)
處置淨虧損（收益）1.8 (134.8)
投資收益的分配6.0 9.9 
應收賬款和其他資產損失準備金19.0 11.8 
股票薪酬的攤銷53.0 44.4 
淨非現金抵押貸款服務權和抵押貸款銀行衍生活動2.4 (7.6)
利息的增加和債務發行成本的攤銷2.1 2.5 
其他，淨額3.6 2.6 
改進： 
應收款137.7 64.6 
可償還的應收賬款和可償還的應付賬款(51.0)(94.2)
預付費用和其他資產(46.5)(21.3)
遞延所得税資產，淨額(17.3)78.8 
應付賬款和應計負債(216.5)(339.6)
應計補償(591.6)(673.6)
用於經營活動的淨現金(479.3)(539.4)
來自投資活動的現金流： 
淨資本增加——不動產和設備(88.2)(86.9)
淨投資資產活動（少於全資）— 137.0 
業務收購，扣除獲得的現金(13.6)(2.0)
對投資的資本貢獻(66.2)(121.4)
投資資本的分配12.7 13.1 
其他，淨額(5.4)(2.9)
用於投資活動的淨現金(160.7)(63.1)
來自融資活動的現金流： 
信貸額度下的借款收益4,478.0 4,060.0 
在信貸額度下償還借款(3,853.0)(2,835.0)
短期借款的淨還款額(55.3)(12.5)
支付延期業務收購債務和收益(21.8)(9.2)
回購普通股(19.5)(447.7)
非控股權益分配，淨額— (134.6)
其他，淨額(24.5)(19.7)
融資活動提供的淨現金503.9 601.3 
貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響3.8 (37.6)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動(132.3)(38.8)
期初現金、現金等價物和限制性現金746.0 841.6 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$613.7 802.8 
現金流信息的補充披露： 
限制性現金，期初$226.7 247.9 
限制性現金，期末211.2 234.8 
在此期間支付的現金用於： 
利息$65.1 26.4 
所得税，扣除退款103.1 201.6 
經營租賃96.2 91.5 
非現金活動： 
業務收購（包括或有對價）$— 2.0 
已收到待處置的非現金對價 — 15.8 
延期業務收購債務— 1.4 
參見簡明合併財務報表附註。
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目錄
仲量聯行股份有限公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
1.臨時信息
本季度報告的讀者應參考仲量聯行公司（“仲量聯行”，也可能被稱為 “公司” 或 “我們”、“我們” 或 “我們的”）截至2022年12月31日的經審計財務報表，這些報表包含在我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的2022年10-K表年度報告中，也可在我們的網站上查閲（www.jll.com），因為我們在本季度報告中遺漏了某些腳註披露，這些披露將與此類經審計的財務報表中包含的內容基本重複。您還應參考第7項中的 “關鍵會計政策和估算摘要” 部分。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們2022年10-K表年度報告合併財務報表附註中的附註2（重要會計政策摘要），以進一步討論我們的重要會計政策和估計。
我們截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的簡明合併財務報表未經審計。管理層認為，為了公允列報這些過渡期的簡明合併財務報表，我們已經納入了所有必要的調整（僅包括正常的經常性調整）。
從歷史上看，隨着時間的推移，我們的季度收入和利潤往往會逐個季度增加。這是房地產行業普遍關注在日曆年底之前完成交易的結果，而某些支出全年均衡確認。在過去幾年中，我們的物業管理和工作場所管理業務以及其他基於年金的服務的增長在一定程度上減少了我們收入和利潤的季節性。在我們的市場諮詢和資本市場部門中，基於交易的活動的收入由客户交易的規模和時機驅動，並且可能在不同時期之間出現顯著波動。我們的拉薩爾投資管理（“拉薩爾”）分部通常在出售資產時根據客户的房地產投資回報獲得投資產生的績效費，出售時機以客户的利益為準，以及共同投資的股票收益和虧損，主要取決於基礎估值。
我們的薪酬和福利支出中有很大一部分來自激勵性薪酬計劃，我們通常根據實現年度績效目標的進展情況全年累積激勵性薪酬計劃。此過程可能導致季度薪酬和福利支出在不同時期之間出現顯著波動。我們在年內發生時確認的非可變運營費用按季度計算相對穩定。
我們根據我們對全年有效税率的估計，提供了所得税對中期財務報表的影響，該估算基於各國的預測收入和預期的頒佈税率。根據需要，我們會根據離散項目在發生的季度中的影響進行調整。收入地域結構的變化可能會影響我們的估計有效税率。
由於上述各項，截至6月30日的業績並不能完全表明我們整個財年的業績。
8
目錄
2.新的會計準則
最近通過的會計指南
2022 年 9 月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了 2022-04 年度會計準則更新（“ASU”）， 負債-供應商融資計劃（副主題 450-50）：披露供應商融資計劃義務, 它要求在購買商品和服務時使用供應商融資計劃的實體在報告期結束時披露這些計劃的關鍵條款和有關其未償債務的信息.該指南旨在滿足利益相關者要求提供有關實體使用供應商融資計劃及其對實體營運資本、流動性和現金流的影響的信息。我們自2023年1月1日起採用該指南，該指導並未影響我們的財務報表和相關披露。
3.收入確認
資本市場收入不包括在會計準則編纂主題606，與客户簽訂合同的收入（“ASC Topic 606”）的範圍之外
我們的抵押貸款銀行和服務業務包括 (i) 所有貸款服務收入和 (ii) 與抵押貸款服務權（“MSR” 或 “MSR”）和貸款發放費（包括在投資銷售、債務/股權諮詢和其他）相關的活動，不被視為與客户簽訂合同的收入，因此不屬於ASC Topic 606的範圍。此類範圍外收入如下所示。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
收入不在 ASC 主題 606 的範圍內$77.2 76.5 $143.4 146.5 

合同資產和負債
扣除備抵後的合同資產包含在短期合同資產和其他資產中，我們的合同負債包含在簡明合併資產負債表上的短期合同負債和遞延收益中。大多數合同負債在90天內被確認為收入。 此類合同資產和負債列示如下。
（單位：百萬）2023年6月30日2022年12月31日
合同資產，總資產$427.8 447.0 
合同資產補貼(2.2)(2.3)
合同資產，淨額$425.6 444.7 
合同負債$145.0 151.4 
剩餘的履約義務
剩餘履約義務是指我們尚未履行履約義務的合同的總交易價格。截至2023年6月30日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額低於 5佔我們總收入的百分比。根據ASC Topic 606，上述剩餘履約義務中不包括（i）應歸因於預計在12個月內完成的合同的金額，以及（ii）作為一系列日常績效義務履行的服務的可變對價，例如設施管理、物業管理和拉薩爾合同。我們的客户合同中有很大一部分由這些業務內部的合同代表，這些合同預計不會在12個月內完成。
9
目錄
4. 業務板塊
我們將運營分為五個全球業務板塊進行管理和報告：
(1) 市場諮詢，
（2）資本市場，
（3）工作動力學，
(4) 仲量聯行科技，以及
(5) 拉薩爾。
Markets Advisory提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理、諮詢和諮詢服務。資本市場服務包括投資銷售、股權和債務諮詢、貸款服務和估值諮詢。我們的Work Dynamics業務為房地產佔用者提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理以及投資組合和其他服務。我們的JLL Technologies部門提供軟件產品、解決方案和服務，而LaSalle則在全球範圍內為機構投資者和高淨值個人提供投資管理服務。
我們將除利息税和所得税以外的所有間接費用分配給我們的分部，因為幾乎所有產生的費用都使一個或多個細分市場受益。分配的支出主要包括全球範圍內的企業職能成本，我們使用基於特定支出驅動因素的方法將這些成本分配給業務部門。
調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括（i）重組和收購費用、（ii）處置收益/虧損、（iii）扣除豁免後的員工貸款利息、（iv）淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生活動、（v）利息支出，（vi）所得税（收益）準備金和（vii）折舊和攤銷，這些費用均包含在簡明合併綜合收益表的淨收益中。
仲量聯行的首席運營決策者（“CODM”）根據調整後的息税折舊攤銷前利潤來衡量和評估分部業績，以便做出資源分配和績效評估的決策。我們的CODM沒有提供按細分市場劃分的總資產信息，因此不根據總資產信息來衡量或分配資源。因此，我們尚未按細分市場披露資產信息。
10
目錄
按業務部門彙總的財務信息如下。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
市場諮詢  
租賃$591.4 708.4 $1,078.4 1,309.3 
物業管理409.9 378.2 810.1 748.7 
諮詢、諮詢及其他24.1 31.6 43.3 59.7 
收入$1,025.4 1,118.2 $1,931.8 2,117.7 
折舊和攤銷(1)
$16.5 16.3 $32.6 33.4 
股權（虧損）收益$(0.1)0.4 $0.2 0.9 
調整後 EBITDA$99.4 134.0 $171.0 245.2 
資本市場  
投資銷售、債務/股權諮詢及其他$319.5 549.7 $560.1 1,025.8 
估值諮詢89.5 94.4 168.6 179.0 
貸款服務39.0 40.4 76.4 80.3 
收入$448.0 684.5 $805.1 1,285.1 
折舊和攤銷$16.2 15.4 $32.1 31.0 
股權收益 $4.8 0.6 $5.4 1.4 
調整後 EBITDA$36.0 126.7 $46.7 244.9 
工作動態
工作場所管理$2,553.4 2,434.0 $5,050.6 4,754.4 
項目管理703.2 754.8 1,379.5 1,367.1 
投資組合服務及其他118.0 121.7 220.7 222.6 
收入$3,374.6 3,310.5 $6,650.8 6,344.1 
折舊和攤銷$19.9 17.0 $39.2 33.5 
股權收益$0.8 0.9 $1.2 1.2 
調整後 EBITDA$56.2 57.6 $81.9 92.8 
仲量聯行科技
收入$60.6 50.7 $122.0 100.1 
折舊和攤銷$4.1 3.9 $8.0 7.7 
股權（虧損）收益$(103.9)44.7 $(99.0)63.5 
調整後 EBITDA$(105.2)12.9 $(118.5)0.6 
拉薩爾  
諮詢費$103.1 103.2 $203.6 200.2 
交易費用和其他5.0 10.3 15.4 27.4 
激勵費35.8 1.0 39.3 5.2 
收入$143.9 114.5 $258.3 232.8 
折舊和攤銷$2.3 1.8 $3.6 3.2 
股權（虧損）收益$(5.1)7.0 $(13.9)5.1 
調整後 EBITDA$29.7 27.8 $44.0 49.1 
(1) 不包括收購相關無形資產攤銷中不歸於普通股股東的非控股權益部分。
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目錄
下表是調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）的對賬情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
調整後的息税折舊攤銷前利潤-市場諮詢$99.4 134.0 $171.0 245.2 
調整後的息税折舊攤銷前利潤-資本市場36.0 126.7 46.7 244.9 
調整後的息税折舊攤銷前利潤——工作動態56.2 57.6 81.9 92.8 
調整後的息税折舊攤銷前利潤——仲量聯行科技(105.2)12.9 (118.5)0.6 
調整後的息税折舊攤銷前利潤——拉薩爾29.7 27.8 44.0 49.1 
調整後的息税折舊攤銷前利潤——合併$116.1 359.0 $225.1 632.6 
調整：
重組和收購費用$(11.8)(25.9)$(47.5)(45.4)
處置時的淨虧損(1.8)(7.5)(1.8)(7.5)
扣除寬恕後的員工貸款利息0.9 — 0.7 — 
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動(0.6)11.2 (2.4)7.6 
扣除利息收入的利息支出(40.5)(15.7)(66.8)(25.9)
所得税（準備金）補助(0.8)(72.8)1.5 (113.1)
折舊和攤銷(1)
(59.0)(54.4)(115.5)(108.8)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
(1) 本次調整不包括收購相關無形資產攤銷中不歸屬於普通股股東的非控股權益部分。
5.商業合併、商譽和其他無形資產
2023 年業務合併活動
在截至2023年6月30日的六個月中，我們完成了一項戰略收購。此次戰略收購如下所示。
被收購的公司收購季度國家主要細分市場
肯辛頓資本顧問 (KCA)Q2美國資本市場
我們收購的總條款包括：(1) 收盤時支付的現金為美元13.6百萬和 (2) 之前的 50.0% 所有權以前計為權益法投資，其公允價值為 $10.0百萬。
收購對價的初步分配產生了商譽美元18.7百萬，可識別的無形資產為 $2.1百萬美元和其他淨資產（收購資產減去假設負債）2.8百萬。截至2023年6月30日，我們尚未完成為收購的所有可識別的無形和有形資產分配公允價值的分析，因此，我們可能會在開放衡量期內進一步完善此次收購的收購價格分配。
在截至2023年6月30日的六個月中，我們支付了美元22.0百萬美元用於延期業務收購，以及前幾年完成的收購的收益債務。
2022 年業務合併活動
在截至2022年6月30日的六個月中，我們沒有完成任何戰略收購。
12
目錄
盈利性付款
（百萬美元）2023年6月30日2022年12月31日
以達到某些績效標準為前提支付收益的收購數量16 17 
最高收益補助金（未貼現）$105.0 114.6 
短期收益負債（公允價值）(1)
12.4 5.0 
長期收益負債（公允價值）(1)
51.9 68.3 
(1) 包含在簡明合併資產負債表的短期和長期收購相關債務中。
假設達到適用的績效標準，我們預計將在未來五年內支付這些收益。有關我們的收益負債的更多討論，請參閲附註8 “公允價值衡量標準” 和附註11 “重組和收購費用”。
商譽和其他無形資產
截至2023年6月30日，商譽和未攤銷的無形資產包括：（1）商譽為美元4,577.7百萬，(2) 美元的可識別無形資產772.1在剩餘的有限使用壽命內攤還了百萬美元和 (3) 美元49.0數百萬個可識別的無形資產，其使用壽命不定，未攤銷。我們的商譽和未攤銷的無形資產中有很大一部分是以美元以外的貨幣計價的，這意味着這些餘額報告的賬面價值變動有一部分歸因於外幣匯率的變動。
下表按報告細分市場詳細列出了商譽的變動。
（單位：百萬）市場諮詢資本市場工作動態仲量聯行科技拉薩爾合併
截至2022年12月31日的餘額$1,742.9 1,949.2 532.6 247.7 55.6 $4,528.0 
扣除調整後的增加— 18.7 — — — 18.7 
匯率變動的影響12.5 14.1 3.8 — 0.6 31.0 
截至2023年6月30日的餘額$1,755.4 1,982.0 536.4 247.7 56.2 $4,577.7 
（單位：百萬）市場諮詢資本市場工作動態仲量聯行科技拉薩爾合併
截至 2022 年 1 月 1 日的餘額$1,782.9 1,983.9 539.9 247.5 57.4 $4,611.6 
扣除調整後的增加— 0.8 4.6 0.4 — 5.8 
匯率變動的影響(40.2)(43.5)(11.8)(0.2)(1.8)(97.5)
截至2022年6月30日的餘額$1,742.7 1,941.2 532.7 247.7 55.6 $4,519.9 
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目錄
下表按無形類型詳細説明瞭我們可識別的無形資產賬面總額和累計攤銷額的變動。
（單位：百萬）MSR其他無形資產合併
總賬面金額 
截至2022年12月31日的餘額$747.3 557.0 $1,304.3 
扣除調整後的增加(1)
45.5 5.8 51.3 
已完全攤銷的無形資產的調整(20.2)(17.4)(37.6)
匯率變動的影響— 2.1 2.1 
截至2023年6月30日的餘額$772.6 547.5 $1,320.1 
累計攤銷 
截至2022年12月31日的餘額$(242.2)(203.6)$(445.8)
攤銷，淨額(2)
(54.5)(35.6)(90.1)
已完全攤銷的無形資產的調整20.2 17.4 37.6 
匯率變動的影響— (0.7)(0.7)
截至2023年6月30日的餘額$(276.5)(222.5)$(499.0)
截至2023年6月30日的賬面淨值$496.1 325.0 $821.1 
(1) MSR 的此金額中包括美元6.8百萬美元與預付我們承擔、獲得或保留還本付息權的標的債務而產生的預付款/註銷有關。
(2) MSR的攤銷包含在簡明合併綜合收益表中的收入中。
（單位：百萬）MSR其他無形資產總計
總賬面金額 
截至2021年12月31日的餘額$669.7 557.4 $1,227.1 
扣除調整後的增加(1)
78.1 4.9 83.0 
已完全攤銷的無形資產的調整(33.8)(2.5)(36.3)
匯率變動的影響— (7.7)(7.7)
截至2022年6月30日的餘額$714.0 552.1 $1,266.1 
累計攤銷 
截至2021年12月31日的餘額$(191.0)(149.1)$(340.1)
攤銷，淨額(2)
(58.8)(33.7)(92.5)
已完全攤銷的無形資產的調整33.8 2.5 36.3 
匯率變動的影響— 2.1 2.1 
截至2022年6月30日的餘額$(216.0)(178.2)$(394.2)
截至2022年6月30日的賬面淨值$498.0 373.9 $871.9 
(1) MSR 的此金額中包括美元16.7百萬美元與預付我們承擔、獲得或保留還本付息權的標的債務而產生的預付款/註銷有關。
(2) MSR的攤銷包含在簡明合併綜合收益表中的收入中。
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目錄
6.投資
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的彙總投資餘額。
（單位：百萬）2023年6月30日2022年12月31日
仲量聯行科技的投資$469.1 483.4 
拉薩爾聯合投資376.1 366.5 
其他投資27.5 23.9 
總計$872.7 873.8 
我們的JLL Technologies的投資通常是對早期至中期房地產科技公司以及房地產科技基金的投資，而我們的LaSalle聯合投資主要是直接投資於 49獨立財產或混合基金，在這種基金中，我們與客户共同投資，我們還為此簽訂了諮詢協議。
我們對直接投資或投資工具的最大潛在無資金承諾為美元324.1百萬和美元14.9截至2023年6月30日，我們的拉薩爾投資管理業務和仲量聯行科技分別為百萬美元。其中 $324.1百萬美元與拉薩爾有關，儘管我們仍有合同義務，但我們預計不會有人追加美元60.3自標的基金於2020年1月進入清算階段以來，與特定投資相關的百萬美元。
我們評估我們的非全資投資，以確定標的實體是否被歸類為可變利益實體（“VIE”）；我們會評估每項確定的VIE，以確定我們是否是主要受益人。在之前的時期，我們確定我們是某些VIE的主要受益人，因此，我們合併了此類實體。2022 年 12 月，由於一次複議活動，我們得出結論，我們不再是這些 VIE 的主要受益人，因此不再合併這些 VIE。
我們的合併VIE的財務信息彙總如下表所示。由於上述重審事件，截至2023年6月30日和2022年12月31日，沒有合併的VIE餘額；截至重審日，淨收入已合併。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
收入$— 5.1 $— 8.6 
運營和其他費用— (6.0)— (11.7)
出售投資的淨收益(1)
— 142.3 — 142.3 
淨收入$— 141.4 $— 139.2 
(1) 收益包含在簡明合併綜合收益表的其他（支出）收入中。
我們在簡明合併綜合收益表中將合併VIE的淨收入作為歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）分配給了非控股權益持有人。
減值
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，除了臨時性之外，沒有其他重大的投資減值費用。
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目錄
公允價值
我們的大部分投資均按公允價值報告。對於此類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少投資，並在權益收益內簡明綜合收益表中報告這些公允價值調整。 下表顯示了我們按公允價值報告的投資變動。
（單位：百萬）20232022
截至1月1日的公允價值投資$794.9 639.6 
投資(1)
123.8 121.8 
分佈(11.1)(21.4)
公允價值變動，淨額(110.5)65.3 
外幣折算調整，淨額5.4 (19.2)
截至6月30日的公允價值投資$802.5 786.1 
(1) 2023年第二季度，6,380萬美元的應收票據到期並（包括應計利息）轉換為權益。

有關我們按公允價值報告的投資的更多討論，請參閲附註8 “公允價值衡量標準”。

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目錄
7.股票薪酬
股票單位獎勵
下表列出了限制性股票單位（“RSU”）和績效股票單位（“PSU”）的獎勵活動。
RSU 股票
（以 000 年代為單位）		PSU 股票
（以 000 年代為單位）		總股數
（以 000 年代為單位）		加權平均值
授予日期
公允價值		加權平均值
剩餘的
合同壽命
（以年為單位）
截至 2023 年 3 月 31 日尚未歸屬
688.4 316.4 1,004.8 $192.36 1.66
已授予345.2 151.8 497.0 137.67 
既得(15.1)— (15.1)131.67 
被沒收(15.1)(4.6)(19.7)186.15 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未歸屬
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 1.85
截至 2022 年 3 月 31 日尚未歸屬
786.8 466.1 1,252.9 $152.62 1.84
已授予188.5 113.0 301.5 224.59 
既得(28.6)— (28.6)129.96 
被沒收(7.7)(2.2)(9.9)173.02 
截至 2022 年 6 月 30 日尚未歸屬
939.0 576.9 1,515.9 $167.23 1.98
RSU 股票
（以 000 年代為單位）		PSU 股票
（以 000 年代為單位）		總股數
（以 000 年代為單位）		加權平均值
授予日期
公允價值		加權平均值
剩餘的
合同壽命
（以年為單位）
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未歸屬
841.3 567.0 1,408.3 $170.78 1.79
已授予345.2 182.8 528.0 136.13 
既得(160.7)(257.2)(417.9)116.49 
被沒收(22.4)(29.0)(51.4)148.89 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未歸屬
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 1.85
截至 2021 年 12 月 31 日，尚未歸屬
912.4 646.0 1,558.4 $152.27 1.99
已授予188.5 113.0 301.5 223.61 
既得(151.4)(175.1)(326.5)147.57 
被沒收(10.5)(7.0)(17.5)173.44 
截至 2022 年 6 月 30 日尚未歸屬
939.0 576.9 1,515.9 $167.23 1.98
截至 2023 年 6 月 30 日，我們有 $104.5與未歸屬的限制性股票單位和PSU相關的百萬未攤銷遞延薪酬，我們預計這些薪酬將在2027年的不同時期內予以確認。



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目錄
8.公允價值測量
我們根據ASC主題820來衡量某些資產和負債， 公允價值計量和披露，它將公允價值定義為在衡量日期市場參與者之間的有序交易中為資產獲得或為轉移負債而支付的價格。此外，它還建立了根據以下三級公允價值層次結構衡量公允價值的框架：
•第一級-截至計量之日，活躍市場上相同資產或負債的報價；
•第 2 級-可直接或間接觀察到的投入，但活躍市場的報價除外；以及
•第 3 級-不可觀察的投入，其中市場數據很少或根本沒有，這要求報告實體做出自己的假設。
金融工具
我們的金融工具包括現金和現金等價物、貿易應收賬款、票據和其他應收賬款、可償還應收賬款、倉庫應收賬款、限制性現金、合同資產、應付賬款、可償還應付賬款、短期借款、合同負債、倉庫設施、信貸額度、長期債務和外幣遠期合約。由於這些工具的短期性質，現金和現金等價物、貿易應收賬款、票據和其他應收賬款、可償還應收款、限制性現金、合同資產、應付賬款、可償還應付賬款、合同負債和倉庫設施的賬面金額接近其估計的公允價值。考慮到可變利率條款和市場利差，我們的信貸額度和短期借款的賬面價值接近其估計的公允價值。
我們使用交易商報價估算了長期債務的公允價值，交易商報價是公允價值層次結構中的二級輸入。 下表列出了我們債務的公允價值和賬面價值。
（單位：百萬）2023年6月30日2022年12月31日
長期債務，公允價值$363.3 360.9 
長期債務，賬面價值，扣除債務發行成本380.7 372.8 
公允價值投資-淨資產價值（“NAV”）
我們的投資中有很大一部分按公允價值報告。對於此類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少投資，我們在權益收益內簡明綜合收益表中報告這些公允價值調整。
對於按公允價值報告的部分投資，我們使用被投資方提供的每股資產淨值（或其等值資產）來估算公允價值。資產淨值估算的關鍵輸入包括標的房地產資產和借款的估值，其中包括特定投資的假設，例如貼現率、資本化率、租金和支出增長率以及特定資產的市場借款利率。我們認為沒有必要對被投資方提供的資產淨值估算值進行任何調整，包括調整我們加入的投資協議中包含的所有權權益可轉讓性的任何限制，其依據是：(i) 我們對被投資方層面估算資產淨值所採用的方法和投入的理解，(ii) 考慮每家合資企業持有的特定類型的房地產資產的市場需求，以及 (iii) 對房地產和資本市場的考慮所在地區的條件這些合資企業運營。截至2023年6月30日和2022年12月31日，按資產淨值計算的公允價值投資為美元314.1百萬和美元284.6分別為百萬。由於無需將這些投資歸入公允價值層次結構，因此已將其排除在下表之外。
18
目錄
定期公允價值測量
下表按公允價值層次結構中的級別對我們經常以公允價值計量的資產和負債的估計公允價值進行了分類。
2023年6月30日2022年12月31日
（單位：百萬）第 1 級第 2 級第 3 級第 1 級第 2 級第 3 級
資產
投資-公允價值$50.3 — 438.1 58.3 — 452.0 
應收外幣遠期合約— 4.2 — — 3.7 — 
倉庫應收款— 1,049.0 — — 463.2 — 
遞延薪酬計劃資產— 559.5 — — 517.9 — 
抵押銀行衍生資產— — 198.7 — — 190.2 
按公允價值計算的總資產$50.3 1,612.7 636.8 58.3 984.8 642.2 
負債
應付外幣遠期合約$— 9.2 — — 4.8 — 
遞延補償計劃負債— 517.1 — — 485.4 — 
盈虧負債— — 64.3 — — 73.2 
抵押銀行衍生負債— — 139.6 — — 169.5 
按公允價值計算的負債總額$— 526.3 203.9 — 490.2 242.7 
投資
由於報價隨時可用，我們將一項投資歸類為公允價值層次結構中的第一級。我們在每個報告期內根據投資公允價值的變化來增加或減少投資。我們在股權收益內綜合收益簡明合併報表中報告了公允價值調整。
在公允價值層次結構中被歸類為第三級的投資是指對我們選擇公允價值期權的早期至中期非公開實體的投資。如果公允價值發生變化，我們通過股權收益/虧損來確認此類變化。此類變化通常是由於後續融資輪次的定價、業務戰略的變化或被投資方的業績更新所致，其中一些變化發生在2023年第二季度。對於我們的大多數投資，賬面價值被視為接近公允價值，這是因為投資日期（或最近一次融資籌集日期）接近資產負債表日期，以及考慮到投資者層面的業績更新。
外幣遠期合約
我們經常使用外幣遠期合約來管理與公司間貸款和現金管理實踐相關的貨幣匯率風險。我們根據當前的市場匯率確定這些合約的公允價值。這些估值的輸入是公允價值層次結構中的第 2 級輸入。 下表詳細説明瞭這些合約的名義總值和淨基數。
（以十億計）2023年6月30日2022年12月31日
外幣遠期合約，名義總價值$1.76 1.81 
外幣遠期合約，淨基數1.08 1.02 
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目錄
我們根據購買外匯遠期合約的金融機構的淨應付賬款或淨應收賬款頭寸，記錄這些合約的資產和負債狀況。 下表列出了這些合同的未清餘額。
（單位：百萬）2023年6月30日2022年12月31日
淨資產、應收賬款頭寸$5.4 7.7 
淨資產、應付頭寸(1.2)(4.0)
應收外幣遠期合約$4.2 3.7 
淨負債、應收賬款頭寸$(1.7)(1.6)
淨負債、應付頭寸10.9 6.4 
應付外幣遠期合約$9.2 4.8 
倉庫應收款
截至2023年6月30日和2022年12月31日，作為美國政府或GSE抵押貸款支持證券計劃的一部分，我們所有的倉庫應收賬款均承諾由政府贊助的企業（“GSE”）或合格投資者購買。
遞延補償
我們為某些美國員工維持遞延薪酬計劃，允許他們推遲部分薪酬。我們在簡明合併資產負債表上將該計劃記錄為遞延薪酬計劃資產、包含在遞延薪酬中的長期遞延薪酬計劃負債，以及作為權益減少的信託股份。 下表列出了該計劃的組成部分。
（單位：百萬）2023年6月30日2022年12月31日
遞延薪酬計劃資產$559.5 517.9 
長期遞延薪酬計劃負債517.1 485.4 
信託持有的股份11.6 9.8 
盈虧負債
我們在公允價值層次結構中將盈虧負債歸類為第三級，因為我們用於計算估計公允價值的投入包括不可觀察的投入。有關我們的盈虧負債的更多討論，請參閲附註5 “業務合併、商譽和其他無形資產”。
抵押銀行衍生品
我們對潛在借款人的利率鎖定承諾和與潛在投資者簽訂的遠期銷售合同均為未指定衍生品，由於與交易對手信用風險相關的重大不可觀察的輸入，被視為三級估值。交易對手信用風險假設的增加將導致公允價值衡量標準的降低。

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目錄
下表使用大量不可觀察的投入（第三級）定期顯示按公允價值計量的資產和負債的對賬情況。
（單位：百萬）截至2023年3月31日的餘額公允價值淨變動
國外 CTA(1)
購買/添加定居點
轉入(2)
截至的餘額
2023年6月30日
投資$466.5 (103.9)0.7 11.0 — 63.8 $438.1 
抵押銀行衍生資產和負債，淨額12.8 43.9 — 37.4 (35.0)— 59.1 
盈虧負債73.1 (0.6)— — (8.2)— 64.3 
（單位：百萬）截至 2022 年 3 月 31 日的餘額公允價值淨變動
國外 CTA(1)
購買/添加定居點截至2022年6月30日的餘額
投資$344.2 45.3 — 71.1 (0.2)$460.4 
抵押銀行衍生資產和負債，淨額37.1 2.2 — 48.4 (66.1)21.6 
盈虧負債79.5 1.0 (0.3)— (5.3)74.9 
（單位：百萬）截至2022年12月31日的餘額公允價值淨變動
國外 CTA(1)
購買/添加定居點
轉入(2)
截至的餘額
2023年6月30日
投資$452.0 (99.0)1.2 20.1 — 63.8 $438.1 
抵押銀行衍生資產和負債，淨額20.7 38.9 — 68.5 (69.0)— 59.1 
盈虧負債73.2 (0.6)0.2 — (8.5)— 64.3 
（單位：百萬）截至2021年12月31日的餘額公允價值淨變動
國外 CTA(1)
購買/添加定居點截至2022年6月30日的餘額
投資$303.5 62.5 — 94.6 (0.2)$460.4 
抵押銀行衍生資產和負債，淨額21.9 22.6 — 86.0 (108.9)21.6 
盈虧負債84.1 0.3 (0.4)2.0 (11.1)74.9 
(1) CTA：貨幣折算調整
(2) 2023年第二季度，應收票據（包括應計利息）在到期時轉換為權益，並立即被歸類為三級投資。
上表中包含的公允價值的淨變動在淨收益中報告如下。
使用不可觀察輸入的資產/負債類別簡明合併報表
綜合收益賬户標題的
收益負債（短期和長期）重組和收購費用
投資股權收益
其他流動資產-抵押銀行衍生資產收入
其他流動負債——抵押銀行衍生負債收入
21
目錄
非經常性公允價值測量
除了以公允價值報告的投資外，我們每季度或以其他方式認為必要時審查我們的投資，以瞭解我們是否可能無法收回投資的賬面價值，以及此類投資除暫時減值之外是否除外。當投資的賬面金額超過估計的未來未貼現現金流時，我們在計算減值金額時使用貼現現金流方法或其他可接受的方法來確定投資的公允價值。我們對公允價值的確定主要依賴於 3 級投入。在截至2023年6月30日或2022年6月30日的六個月中，我們均未確認任何重大的投資級減值損失。有關更多信息，包括與在被投資方層面記錄的減值費用相關的信息，請參閲附註6 “投資”。
9.債務
債務由以下債務組成。
（百萬美元）2023年6月30日2022年12月31日
短期債務：
當地透支設施$13.0 21.2 
其他短期借款99.1 143.0 
短期債務總額$112.1 164.2 
信貸額度，扣除債務發行成本9.5和 $11.2
1,840.5 1,213.8 
長期優先票據， 1.96%，面值歐元175.0，2027年6月到期，扣除債務發行成本0.5和 $0.5
190.4 186.5 
長期優先票據， 2.21%，面值歐元175.0，2029年6月到期，扣除債務發行成本0.6和 $0.6
190.3 186.3 
債務總額$2,333.3 1,750.8 
信貸設施
我們有一個 $3.35將於 2026 年 4 月 14 日到期的十億無抵押循環信貸額度（“融資額度”）。該融資的定價範圍從調整後的定期擔保隔夜融資利率不等 （“SOFR”）加上 0.875% 至 1.35%，定價截至2023年6月30日，按調整後的期限計算 軟弱加 0.99%。除了上表所示的融資機制下的未償借款外，我們在融資機制下還有未償還的信用證0.4截至2023年6月30日和2022年12月31日，均為百萬人。
此外，我們還有未承諾信貸協議（“未承諾額度”），允許可自由支配的短期流動性不超過美元400.0百萬。利息和費用在使用時設定，並以 360 天為基礎計算。在季度末之間，我們打算將所得款項用於以較低的利率減少該融資機制下的債務。因此，截至2023年6月30日和2022年12月31日，未支配額度均沒有未償餘額。
下表共同提供了有關我們的設施和未承諾融資的更多信息。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2023202220232022
平均未償借款 $2,315.8 1,581.9 $2,019.5 1,135.0 
平均有效利率5.9 %1.6 %5.7 %1.4 %
我們將繼續使用該融資機制進行但不限於業務收購、營運資金需求（包括支付應計激勵補償）、共同投資活動、股票回購和資本支出。
短期和長期債務
除了我們的信貸額度外，我們還有能力額外借款，最高可額外借款53.8當地透支額度下有百萬美元。未償金額列於上面的債務表。
截至2023年6月30日，我們的發行人和高級無抵押評級為投資級：穆迪投資者服務公司的Baa1和標準普爾評級服務的BBB+。
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盟約
我們的貸款和優先票據受慣例財務和其他契約的約束，包括現金利息覆蓋率和槓桿比率，以及違約情況。截至 2023 年 6 月 30 日，我們仍然遵守所有盟約。
倉庫設施
2023年6月30日2022年12月31日
（百萬美元）未清餘額最大容量未清餘額最大容量
倉庫設施：
BSBY(1)加 1.30%，2023 年 9 月 18 日到期
$397.2 700.0 215.7 700.0 
SOFR plus 1.30%，2023 年 9 月 15 日到期
387.4 1,200.0 132.3 1,200.0 
SOFR plus 1.40%，2023 年 7 月 28 日到期(2)
78.7 400.0 9.0 400.0 
儘快 Fannie Mae(3)程序， SOFR plus 1.25%
78.7 不適用99.2 不適用
倉庫設施總量942.0 2,300.0 456.2 2,300.0 
債務發行成本(0.2)不適用(0.9)不適用
倉庫設施總數$941.8 2,300.0 455.3 2,300.0 
(1) 彭博短期銀行收益率指數利率（“BSBY”）
(2) 2023年7月，我們將倉庫設施的期限延長至2024年7月26日。
(3) Ason As Pooled（“儘快”）資助計劃。
我們設立的信貸額度僅用於為倉庫應收賬款提供資金。這些信貸額度存在於金融機構，並由相關的倉庫應收款作為擔保。根據這些便利，我們必須遵守某些財務契約，包括 (i) 最低淨資產、(ii) 最低服務相關貸款和 (iii) 調整後的最低槓桿率。截至 2023 年 6 月 30 日，我們仍然遵守我們設施下的所有契約。
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10.承付款和意外開支
我們是正常業務過程中出現的各種訴訟事項的被告，其中一些涉及金額可觀的損害賠償索賠。
專業責任保險
為了更好地管理我們的全球保險計劃和支持我們的風險管理工作，我們通過使用全資自保公司來補充針對某些類型索賠的傳統保險範圍。在專業賠償索賠方面，我們的自保保險公司保留的風險水平最高為美元10.0每項索賠百萬美元，包括免賠額。我們與第三方保險公司簽訂合同，為超過該金額的風險提供保險。當潛在損失事件發生時，我們會估算索賠的最終成本，並在可能且可估算的情況下在簡明合併資產負債表中累積其他流動和長期負債中的金額。此外，我們還確定了第三方保險提供商的應收賬款，其索賠金額超過了我們的專屬保險公司承擔的風險。截至2023年6月30日和2022年12月31日，這些應收賬款為美元2.2百萬和美元22.5分別為百萬美元，幷包含在我們簡明合併資產負債表的票據和其他應收賬款中。
下表顯示了專業補償金應計活動和相關付款。
（單位：百萬）
2022年12月31日$2.2 
新索賠0.3 
上一年度索賠調整 (包括外幣變動)4.4 
索賠已支付— 
2023年6月30日$6.9 
2021年12月31日$1.2 
新索賠— 
上一年度索賠調整 (包括外幣變動)(0.1)
索賠已支付— 
2022年6月30日$1.1 
委託承保和服務（“DUS”）計劃貸款損失分擔
作為DUS計劃的參與者，對於根據DUS計劃發放和出售的貸款，我們保留部分損失風險。違約貸款的淨虧損根據既定的損失分擔比率與房利美分擔。通常，我們分擔約三分之一的已發生損失，但上限為抵押貸款發放時本金餘額的20％。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們有貸款、融資和出售，但須遵守此類虧損分擔安排，未付本金餘額總額為美元19.9十億和美元18.3分別為十億。
對於所有有虧損分擔義務的DUS計劃貸款，我們記錄的非或有負債等於出售貸款時承擔的擔保義務的估計公允價值，這會減少我們出售貸款的收益。隨後，該負債在貸款的估計期限內攤銷，並在簡明合併綜合收益表中確認為收入。截至2023年6月30日和2022年12月31日，損失分擔擔保義務為美元30.2百萬和美元29.0分別為百萬，幷包含在我們的簡明合併資產負債表的其他負債中。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，沒有出現貸款損失。
該計劃的虧損分擔方面代表了資產負債表外的信貸敞口。我們記錄了根據個人貸款水平計算的該風險的單獨或有儲備金。貸款損失擔保準備金為 $24.8截至2023年6月30日和2022年12月31日，均為百萬美元，包含在我們的簡明合併資產負債表的其他負債中。

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11.重組和收購費用
重組和收購費用包括現金和非現金支出。基於現金的費用主要包括 (i) 遣散費和就業相關費用，包括與外部服務提供商相關的費用，這些費用與結構性業務轉變有關，結構性業務轉變可能表現為員工人數的顯著變化、領導層變動或業務流程轉型；(ii) 與收購、交易和整合相關的費用，以及 (iii) 包括租賃退出費用在內的其他重組。非現金費用包括（i）與上期收購一起發放的留存獎勵的股票薪酬支出，以及（ii）與上期收購活動相關的收益負債的公允價值調整。下表列出了重組和收購費用。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
遣散費和其他與就業相關的費用$5.8 8.3 $31.5 11.6 
重組、收購前和收購後費用5.1 13.9 13.3 28.1 
收購後留存獎勵的股票薪酬支出1.5 2.7 3.3 5.4 
收益負債的公允價值調整(0.6)1.0 (0.6)0.3 
重組和收購費用$11.8 25.9 $47.5 45.4 
我們預計，截至2023年6月30日，與 (i) 遣散費和其他就業相關費用以及 (ii) 重組、收購前和收購後費用相關的幾乎所有費用都將在未來十二個月內支付。
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12.     按組成部分分列的累計其他綜合收益（虧損）
下表按組成部分列出了累計其他綜合收益（虧損）（“AOCI”）的變化。
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至2023年3月31日的餘額$(64.2)(557.2)$(621.4)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入(1.1)11.1 10.0 
扣除税收支出後從AOCI重新歸類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税務支出後的其他綜合（虧損）收入為$-、$-和$-(1.1)11.1 10.0 
截至2023年6月30日的餘額$(65.3)(546.1)$(611.4)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額$(42.7)(376.8)$(419.5)
重新分類前的其他綜合損失— (164.4)(164.4)
扣除税收支出後從AOCI重新歸類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税後其他綜合虧損 $-、$-和 $-— (164.4)(164.4)
截至2022年6月30日的餘額$(42.7)(541.2)$(583.9)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至2022年12月31日的餘額$(64.2)(584.0)$(648.2)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入(1.1)37.9 36.8 
扣除税收支出後從AOCI重新歸類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税務支出後的其他綜合（虧損）收入為$-、$-和$-(1.1)37.9 36.8 
截至2023年6月30日的餘額$(65.3)(546.1)$(611.4)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至2021年12月31日的餘額$(42.7)(352.7)$(395.4)
重新分類前的其他綜合損失— (188.5)(188.5)
扣除税收支出後從AOCI重新歸類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
税後其他綜合虧損 $-、$-和 $- — (188.5)(188.5)
截至2022年6月30日的餘額$(42.7)(541.2)$(583.9)
對於養老金和退休後福利，我們在簡明合併綜合收益表中的其他收益中報告了從累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論和分析應與截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併財務報表（包括其附註）以及截至2022年12月31日財年的經審計的合併財務報表（包括附註）一起閲讀，這些報表包含在我們向美國證券交易委員會提交的2022年10-K表年度報告中，也可在我們的網站上查閲（www.jll.com）。您還應參考第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包含在我們的2022年10-K表年度報告中。
以下討論和分析包含某些前瞻性陳述，通常由預期、相信、估計、期望、預測、計劃、意圖和其他類似表達方式來表示。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致仲量聯行的實際業績、業績、成就、計劃和目標與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績、成就、計劃和目標存在重大差異。有關更多信息，請參閲本節中包含的關於前瞻性陳述的警示性説明。
我們在以下部分中介紹每季度的管理層討論和分析：
(1)我們的關鍵會計政策和估算摘要；
(2)影響業績可比性的某些項目以及我們面臨的某些市場和其他風險；
(3)我們的運營業績，首先是合併後的業績，然後是我們每個業務領域的運營業績；以及
(4)流動性和資本資源。
重要會計政策和估算摘要
瞭解我們的會計政策對於全面分析我們的業績、財務狀況、流動性和趨勢是必要的。有關我們重要會計政策的完整摘要，請參閲我們在2022年10-K表年度報告中合併財務報表附註的附註2，重要會計政策摘要。
財務報表的編制要求管理層做出某些關鍵的會計估算和判斷，這些估算和判斷會影響 (1) 資產和負債的申報金額，(2) 財務報表發佈之日的或有資產和負債的披露，以及 (3) 報告期內報告的收入和支出金額。這些會計估算基於管理層的判斷。我們認為它們至關重要，因為它們對財務報表具有重要意義，而且未來事件可能與當前的判斷不同，或者使用不同的假設可能會導致估算有重大差異。我們會定期審查這些估算值以確保合理性。儘管實際金額可能與此類估計金額不同，但我們認為這種差異不太可能很大。
關於我們在編制簡明合併財務報表時使用的關鍵會計政策和估算的討論，載於本10-Q表季度報告第一部分第1項。管理層對截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告的財務狀況和經營業績的討論和分析。在截至2023年6月30日的六個月中，這些關鍵會計政策和估算沒有發生重大變化。
影響可比性的項目
宏觀經濟狀況
我們的經營業績和這些業績的變異性受到（1）宏觀經濟趨勢、（2）地緣政治環境、（3）全球和區域房地產市場以及（4）金融和信貸市場的顯著影響。這些宏觀經濟和其他條件已經對我們經營業績的可變性產生了重大影響，我們預計將繼續如此。
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收購和處置
收購和處置的時機可能會影響我們業績的同比可比性。我們的業績包括收購完成之日之後的增量收入和支出。在處置方面，可比結果將包括最近處置的收入和支出，結果也可能包括處置的收益（虧損）。此外，收購前的盡職調查支出、交易/交易成本和收購後的整合成本，例如參與協助入職和流程調整的第三方顧問的費用、留用和遣散費、提前終止租賃的成本以及其他整合費用，通常會對收購的淨收入產生最初的不利影響。對於處置，我們還可能在處置過程中產生此類增量成本，這些成本可能會對淨收入產生不利影響。
股權收益和激勵費
不同時期的股票收益可能因各種原因而有很大差異，包括（i）按公允價值報告的投資的估值增加（減少），（ii）資產處置的收益（虧損）以及（iii）減值費用。這些項目的確認時間可能會影響季度之間、任何一年中的可比性，或與前一年的可比性。
我們的投資管理業務LaSalle在一定程度上通過激勵費獲得補償，前提是標的基金的投資表現超過了商定的回報障礙。根據業績、處置活動以及與客户簽訂的合同衡量期的時間安排，這些費用可能很大，並且可能因時期而有很大差異。
這些項目的可比性可以在簡明合併財務報表附註的附註4 “業務板塊” 中看到，並在此處包含的分部經營業績中進一步討論。
外幣
我們使用多種貨幣開展業務，但我們以美元報告業績。因此，貨幣兑美元的波動可能會對我們的業績產生正面或負面影響。這種波動可能使對報告的美元經營業績進行逐期比較變得更加困難，因為此類結果可能表明增長或下降率可能與當地業務的實際基礎增長或下降率不一致。因此，我們在下文 “經營業績” 部分對財務狀況的討論和分析中，在對報告的經營業績進行同期比較時提供有關外幣影響的信息。
基於交易的收入
基於交易的費用受客户交易規模和時間的影響，這些費用來自房地產投資銀行、資本市場活動和我們細分市場內的其他服務，增加了我們收入的可變性。這些費用的時間和規模可能因年而異、季度與季度之間以及因地區而異。
季節性
從歷史上看，隨着時間的推移，我們的季度收入和利潤往往會逐個季度增加。這是房地產行業普遍關注在日曆年底之前完成或記錄交易的結果，而且某些費用全年保持不變。此外，這種季節性因素不包括確認投資產生的績效費以及已實現和未實現的共同投資股票收益和虧損（每種收益和虧損的時間可能會根據各種因素而波動）。通常，我們在出售資產時確認激勵費，其時機以客户的利益為準。此外，共同投資的股票收益和虧損主要取決於標的投資的估值，此類估值變化的方向和幅度會因各種因素而波動。非可變運營費用按季度計算相對穩定，我們在年度內發生時將其視為支出。
我們的薪酬和福利支出中有很大一部分來自激勵性薪酬計劃，我們通常根據實現年度績效目標的進展全年累積這些計劃。這種季度估算可能會導致不同時期的季度薪酬和福利支出大幅波動。因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的業績並不能完全表明我們預計在整個財年實現的業績。
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操作結果
定義
•據報道，LaSalle的管理資產數據延遲了四分之一。
•中東和北非：中東和北非
•n.m.：沒有意義，以百分比變化大於 1000% 或利潤率變化大於 10,000 個基點（“bps”）表示，無論是有利還是不利。
合併經營業績
 截至6月30日的三個月變化當地貨幣變動百分比
（百萬美元）20232022美元
市場諮詢$1,025.4 1,118.2 (92.8)(8)%(7)%
資本市場448.0 684.5 (236.5)(35)(34)
工作動態3,374.6 3,310.5 64.1 2 3 
仲量聯行科技60.6 50.7 9.9 20 20 
拉薩爾143.9 114.5 29.4 26 26 
收入$5,052.5 5,278.4 (225.9)(4)%(4)%
合同總成本(3,205.8)(3,128.4)(77.4)2 3 
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動0.6 (11.2)11.8 (105)(106)
費用收入$1,847.3 2,138.8 (291.5)(14)%(13)%
市場諮詢741.1 855.8 (114.7)(13)(13)
資本市場435.5 660.7 (225.2)(34)(34)
工作動態477.8 467.0 10.8 2 3 
仲量聯行科技56.5 48.0 8.5 18 18 
拉薩爾136.4 107.3 29.1 27 28 
薪酬和福利，不包括合同總成本$1,332.5 1,530.4 (197.9)(13)%(12)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本293.3 303.2 (9.9)(3)(2)
折舊和攤銷59.9 55.4 4.5 8 9 
重組和收購費用11.8 25.9 (14.1)(54)(57)
基於收費的運營支出總額1,697.5 1,914.9 (217.4)(11)(11)
合同總成本3,205.8 3,128.4 77.4 2 3 
運營費用總額$4,903.3 5,043.3 (140.0)(3)%(2)%
營業收入$149.2 235.1 (85.9)(37)%(37)%
股權（虧損）收益$(103.5)53.6 (157.1)(293)%(293)%
調整後 EBITDA$116.1 359.0 (242.9)(68)%(68)%
歸屬於普通股股東的淨收益率（按美元計算）— %3.7 %(370) bps不適用
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）6.2 %16.8 %(1,050) bps(1,060) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）6.3 %

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合併經營業績（續）
 截至6月30日的六個月變化當地貨幣變動百分比
（百萬美元）20232022美元
市場諮詢$1,931.8 2,117.7 (185.9)(9)%(7)%
資本市場805.1 1,285.1 (480.0)(37)(36)
工作動態6,650.8 6,344.1 306.7 5 7 
仲量聯行科技122.0 100.1 21.9 22 22 
拉薩爾258.3 232.8 25.5 11 13 
收入$9,768.0 10,079.8 (311.8)(3)%(2)%
合同總成本(6,339.1)(6,032.9)(306.2)5 7 
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動2.4 (7.6)10.0 (132)(132)
費用收入$3,431.3 4,039.3 (608.0)(15)%(14)%
市場諮詢1,368.4 1,597.0 (228.6)(14)(13)
資本市場785.1 1,252.2 (467.1)(37)(36)
工作動態919.8 877.5 42.3 5 7 
仲量聯行科技114.3 93.3 21.0 23 23 
拉薩爾243.7 219.3 24.4 11 14 
薪酬和福利，不包括合同總成本$2,512.6 2,908.2 (395.6)(14)%(12)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本584.4 572.7 11.7 2 4 
折舊和攤銷117.4 109.8 7.6 7 9 
重組和收購費用47.5 45.4 2.1 5 6 
基於收費的運營支出總額3,261.9 3,636.1 (374.2)(10)(9)
合同總成本6,339.1 6,032.9 306.2 5 7 
運營費用總額$9,601.0 9,669.0 (68.0)(1)%1 %
營業收入$167.0 410.8 (243.8)(59)%(61)%
股權（虧損）收益$(106.1)72.1 (178.2)(247)%(247)%
調整後 EBITDA$225.1 632.6 (407.5)(64)%(65)%
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益利潤率（按美元計算）(0.1)%3.4 %(350) bps不適用
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）6.3 %15.7 %(910) bps(940) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）6.6 %
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非公認會計準則財務指標
管理層使用某些非公認會計準則財務指標來制定預算和預測，根據這些預算和預測衡量和獎勵績效，並提高與前幾期的可比性。這些指標被認為對投資者和其他外部利益相關者有用，可以作為核心經營業績的補充指標，包括以下內容：
•費用收入和收費運營支出；
•歸屬於普通股股東的調整後息税折舊攤銷前利潤（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）和調整後的息税折舊攤銷前利潤率（按費用收入衡量）；以及
•與以往各期相比的百分比變化，按當地貨幣列報。
但是，不應將非公認會計準則財務指標視為根據美國公認會計原則確定的衡量標準的替代方案。任何排除公司資本結構、運營成本或投資成本或其他業績的衡量標準作為績效衡量標準都有侷限性。鑑於這些限制，管理層還考慮了美國公認會計原則的財務指標，並不完全依賴非公認會計準則財務指標。由於我們的非公認會計準則財務指標不是根據美國公認會計原則計算的，因此它們可能無法與其他公司使用的類似標題的指標進行比較。
對用於計算非公認會計準則財務指標的美國公認會計準則財務指標的調整
合同總成本 代表與專職客户員工以及第三方供應商和分包商相關的某些成本，通過我們收到的費用直接或間接報銷。這些成本在運營費用中按毛額列報，收入中相應的費用金額相等。將合同總成本排除在費用收入和基於費用的運營支出中更準確地反映了我們如何管理支出基礎和營業利潤率，還可以對具有不同付款條款和結構的合同組合進行更一致的績效評估。
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動 由收入中列報的餘額組成，包括（i）抵押銀行貸款承諾和倉儲活動產生的衍生收益/虧損以及（ii）發放和出售抵押貸款時保留的MSR所確認的收益，由（iii）預計收到的淨服務收入期間MSR無形資產的攤銷所抵消。抵押銀行貸款承諾和倉儲活動產生的非現金衍生品收益/虧損按貸款承諾的估計公允價值及其隨後的變動計算，主要由與未來服務權相關的估計淨現金流量表示。MSR收益和相應的MSR無形資產是按預計抵押貸款還本付息期內估計的淨現金流的現值計算得出的。上述活動完全在資本市場收入板塊內報告。排除淨非現金MSR和抵押銀行衍生活動反映了我們如何管理和評估業績，因為排除的活動本質上是非現金的。
重組和收購費用主要包括 (i) 與結構性業務轉變相關的遣散費和就業相關費用，包括與外部服務提供商相關的費用，結構性業務轉變可能表現為員工人數的顯著變化、領導層變動或業務流程轉型；(ii) 與收購、交易和整合相關的費用，包括公允價值調整，在此類調整期間通常為非現金支出，以及收購會計中記錄的資產和負債，例如收益負債而且是無形的資產；以及 (iii) 其他重組，包括租賃退出費用。此類活動不包括在內，因為這些款項通常要麼是非現金性的，要麼支出產生的預期收益要到未來各期才能全部實現。重組和收購費用不包括在分部經營業績中，因此不包括該分部與調整後息税折舊攤銷前利潤對賬中的細列項目。
處置收益/損失 反映出售或處置企業時確認的損益。鑑於公司歷來出售業務的頻率很低，因此不包括與此類活動直接相關的損益，因為它不被視為核心經營業績的指標。2023年，180萬美元的虧損與出售Markets Advisory的業務有關。2022年，750萬美元的淨虧損包括與處置俄羅斯業務相關的1,050萬美元虧損，部分被仲量聯行科技處置相關的300萬美元收益所抵消。
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目錄
扣除寬恕後的員工貸款利息 反映了員工貸款的應計利息減去免除的應計利息金額。某些員工（主要在租賃和資本市場工作）以貸款形式獲得現金付款，包括利息。員工根據績效獲得貸款豁免，通常按收入產生的百分比計算。此類減免金額反映在薪酬和福利支出中。鑑於這些員工貸款的應計利息和隨後的豁免是非現金的，而且這些金額在貸款期限內完全抵消，因此該活動並不代表核心經營業績，因此被排除在非公認會計準則指標之外。
非公認會計準則財務指標的對賬
以下是（i）收入與費用收入和（ii）運營費用與基於費用的運營支出的對賬情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
收入$5,052.5 5,278.4 $9,768.0 10,079.8 
調整：
合同總成本(3,205.8)(3,128.4)(6,339.1)(6,032.9)
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動0.6 (11.2)2.4 (7.6)
費用收入$1,847.3 2,138.8 $3,431.3 4,039.3 
運營費用$4,903.3 5,043.3 $9,601.0 9,669.0 
減去：合同總成本
(3,205.8)(3,128.4)(6,339.1)(6,032.9)
收費運營支出$1,697.5 1,914.9 $3,261.9 3,636.1 
營業收入 $149.2 235.1 $167.0 410.8 
以下是歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬表。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
添加：
扣除利息收入的利息支出40.5 15.7 66.8 25.9 
所得税準備金（福利）0.8 72.8 (1.5)113.1 
折舊和攤銷(1)
59.0 54.4 115.5 108.8 
税前利潤$102.8 336.8 $174.1 587.3 
調整：
重組和收購費用11.8 25.9 47.5 45.4 
處置時的淨虧損1.8 7.5 1.8 7.5 
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動0.6 (11.2)2.4 (7.6)
扣除寬恕後的員工貸款利息(0.9)— (0.7)— 
調整後 EBITDA$116.1 359.0 $225.1 632.6 
(1) 本次調整不包括收購相關無形資產攤銷中不歸屬於普通股股東的非控股權益部分。
32
目錄
在討論我們的經營業績時，除非另有説明，否則我們會報告調整後的息税折舊攤銷前利潤率，並指以當地貨幣計算的百分比變化。以當地貨幣為基礎列報的金額是通過使用比較時期的外幣匯率將我們國外業務的當期業績轉換為美元來計算的。我們認為，這種方法為評估業績和運營提供了一個框架，不包括外匯波動的影響。
下表反映了合併 (i) 收入、(ii) 費用收入、(iii) 營業收入和 (iv) 調整後息税折舊攤銷前利潤與當地貨幣金額的對賬情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2023% 變化2023% 變化
收入：
按本期匯率計算$5,052.5 (4)%$9,768.0 (3)%
匯率變動的影響37.5 不適用158.1 不適用
按比較期匯率計算$5,090.0 (4)%$9,926.1 (2)%
費用收入：
按本期匯率計算$1,847.3 (14)%$3,431.3 (15)%
匯率變動的影響9.5 不適用50.3 不適用
按比較期匯率計算$1,856.8 (13)%$3,481.6 (14)%
營業收入：
按本期匯率計算$149.2 (37)%$167.0 (59)%
匯率變動的影響(1.5)不適用(6.6)不適用
按比較期匯率計算$147.7 (37)%$160.4 (61)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤
按本期匯率計算$116.1 (68)%$225.1 (64)%
匯率變動的影響(1.1)不適用(4.1)不適用
按比較期匯率計算$115.0 (68)%$221.0 (65)%
33
目錄
收入
與上一季度相比，第二季度的收入和費用收入分別下降了4％和13％。收入彈性企業在本季度繼續實現費用收入增長，仲量聯行科技增長了18％；Markets Advisory旗下的物業管理增長了9％；Work Dynamics旗下的工作場所管理增長了2％。與第一季度一致，經濟不利因素和持續的利率不確定性對我們的大多數基於交易的業務產生了不利影響，尤其是資本市場內的投資銷售和債務/股權諮詢、市場內部租賃諮詢以及Work Dynamics內的投資組合服務和其他業務。但是，由於多個地區的持續需求，Work Dynamics內部的項目管理增長了8％。LaSalle的兩位數收入增長歸因於更高的激勵費。
2023 年上半年，合併收入和費用收入與 2022 年相比分別下降了 2% 和 14%。兩年之間迄今為止的變動驅動因素與上述季度迄今為止的驅動因素相似。
以下是本季度和上一季度按細分市場劃分的收入和費用收入（百萬美元）。更多細節請參閲分部經營業績。
75247525
與 2022 年相比，2023 年第二季度的合併費用收入按美元（“美元”）計算下降了 14%，按當地貨幣計算下降了 13%。年初至今，按美元計算的合併費用收入與去年相比下降了15％，按當地貨幣計算下降了14％。考慮到多種貨幣兑美元走強或走弱，本季度至今和年初至今的利差相對穩定。
運營費用
第二季度的合併運營支出為49億美元，比2022年下降2％，2023年上半年為96億美元，比2022年增長1％，而第二季度的合併收費運營支出為17億美元，比上一季度下降11％，2023年前六個月為33億美元，下降9％。支出的減少主要歸因於我們的資本市場和市場諮詢部門，部分被Work Dynamics和LaSalle與收入相關的支出增長所抵消。仲量聯行科技支出的下降與附帶利息有關。
34
目錄
2023年第二季度，重組和收購費用與去年同期相比有所下降，這得益於：(i) 與併購活動相關的支出減少，(ii) 成本削減行動產生的遣散費和其他與就業相關的費用減少，以及 (iii) 上一年度與處置我們在俄羅斯的業務相關的支出；有關更多詳細信息，請參閲下表。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
遣散費和其他與就業相關的費用$5.8 8.3 $31.5 11.6 
重組、收購前和收購後費用6.6 16.6 16.6 33.5 
公允價值調整導致上一期間收購活動產生的收益負債淨增加（減少）(0.6)1.0 (0.6)0.3 
重組和收購費用總額$11.8 25.9 $47.5 45.4 
利息支出
截至2023年6月30日的三個月和六個月中，扣除利息收入後的利息支出為4,050萬美元和6,680萬美元，而去年同期分別為1,570萬美元和2590萬美元。這一增長反映了我們貸款的有效利率提高以及平均未償還借款的增加。有關我們債務的更多詳細信息，請參閲 “流動性和資本資源” 部分。
權益（虧損）收益
以下詳細介紹了相關細分市場的權益（虧損）收益。有關更多詳細信息，請參閲分段討論。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2023202220232022
仲量聯行科技$(103.9)44.7 $(99.0)63.5 
拉薩爾(5.1)7.0 (13.9)5.1 
其他5.5 1.9 6.8 3.5 
權益（虧損）收益總額$(103.5)53.6 $(106.1)72.1 
其他（費用）收入
截至2023年6月30日的三個月和六個月中，其他營業外支出分別為120萬美元和110萬美元，而2022年同期的收入為1.353億美元和1.355億美元。在2022年第二季度，其他收入包括我們不持有股權的合併可變權益實體的1.423億美元收益。因此，該收益也包含在歸屬於非控股權益的淨收益中，因此，對歸屬於普通股股東的淨收益（或其他衡量調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後淨收益和調整後的攤薄後每股收益）沒有淨影響。同樣在2022年第二季度，我們確認了與處置俄羅斯業務相關的1,050萬美元虧損。
所得税
截至2023年6月30日的三個月，所得税準備金為80萬美元，而截至2023年6月30日的六個月中，所得税優惠為150萬美元，這兩個時期的有效税率（“ETR”）均為21.0％。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，所得税準備金為7,280萬美元和1.131億美元，ETR分別為17.8％和19.1％。

35
目錄
淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤
截至2023年6月30日的三個月，歸屬於普通股股東的淨收益為250萬美元，而去年同期為1.939億美元。2023年上半年，歸屬於普通股股東的淨虧損為670萬美元，而2022年的淨收入為3.395億美元。2023年第二季度和上半年調整後的息税折舊攤銷前利潤為1.161億美元和2.251億美元，而去年同期分別為3.590億美元和6.326億美元。
第二季度歸屬於普通股股東的淨收益率為零，而去年同期為3.7％。按費用收入計算，第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率為6.3％（按當地貨幣計算為6.2％），而2022年為16.8％。
調整後息税折舊攤銷前利潤率收縮的約740個基點，即70％，是由扣除附帶利息後的股票收益/虧損的變化推動的。剩餘下降的主要原因是基於交易的收入減少，特別是投資銷售、債務/股權諮詢和租賃。此外，最近的成本削減行動主要抵消了推動未來增長的投資。

925
分部經營業績
我們按五個業務部門管理和報告我們的運營：市場諮詢、資本市場、Work Dynamics、JLL Technologies和LaSalle。Markets Advisory提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理以及諮詢和諮詢服務。我們的資本市場服務包括投資銷售、股權和債務諮詢、貸款服務和估值。我們的Work Dynamics業務為房地產佔用者提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理，以及投資組合和其他服務。我們認為 “物業管理” 是向非居住房地產投資者提供的服務，“工作場所管理” 是向自住者提供的服務。我們的仲量聯行科技部門提供軟件產品、解決方案和服務，而拉薩爾則在全球範圍內為機構投資者和高淨值個人提供投資管理服務。
在分部報告中，在確定費用收入時，（i）合同總成本和（ii）淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生活動均不包括在收入中。在確定收費運營費用時，總合同成本不包括在運營費用中。此外，我們對細分市場業績的衡量標準還不包括重組和收購費用。

36
目錄
市場諮詢
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$1,025.4 1,118.2 (92.8)(8)%(7)%
合同總成本(284.3)(262.4)(21.9)8 10 
費用收入$741.1 855.8 (114.7)(13)%(13)%
租賃588.0 703.5 (115.5)(16)(16)
物業管理131.0 122.2 8.8 7 9 
諮詢、諮詢及其他22.1 30.1 (8.0)(27)(25)
薪酬和福利，不包括合同總成本$546.4 618.5 (72.1)(12)%(11)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本93.3 103.8 (10.5)(10)(9)
折舊和攤銷17.4 17.3 0.1 1 2 
分部收費運營支出（不包括重組和收購費用）657.1 739.6 (82.5)(11)(11)
合同總成本284.3 262.4 21.9 8 10 
分部運營費用$941.4 1,002.0 (60.6)(6)%(5)%
股權（虧損）收益$(0.1)0.4 (0.5)(125)%(97)%
調整後 EBITDA$99.4 134.0 (34.6)(26)%(26)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）13.2 %15.7 %(230) bps(250) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）13.4 %



























37
目錄
市場諮詢（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$1,931.8 2,117.7 (185.9)(9)%(7)%
合同總成本(563.4)(520.7)(42.7)8 11 
費用收入$1,368.4 1,597.0 (228.6)(14)%(13)%
租賃1,070.5 1,300.4 (229.9)(18)(17)
物業管理258.1 240.8 17.3 7 10 
諮詢、諮詢及其他39.8 55.8 (16.0)(29)(26)
薪酬和福利，不包括合同總成本$1,007.4 1,159.3 (151.9)(13)%(12)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本186.9 195.7 (8.8)(4)(3)
折舊和攤銷34.5 34.4 0.1 — 2 
基於費用的分部運營支出1,228.8 1,389.4 (160.6)(12)(10)
合同總成本563.4 520.7 42.7 8 11 
分部運營費用$1,792.2 1,910.1 (117.9)(6)%(5)%
股權收益$0.2 0.9 (0.7)(78)%(72)%
調整後 EBITDA$171.0 245.2 (74.2)(30)%(31)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）12.3 %15.4 %(290) bps(310) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）12.5 %
年初至今和季度迄今為止，Markets Advisory收入和費用收入的下降主要是由租賃推動的，這繼續反映（i）各種資產類型的交易量下降，尤其是辦公和工業領域的交易量下降，以及（ii）大多數資產類型的平均交易規模下降，最值得注意的是美國辦公領域的平均交易規模下降。仲量聯行研究的數據顯示，具體到寫字樓行業，我們的租賃變化與全球市場交易量的趨勢一致，因為全球總吸收量下降了14％。本季度和上半年諮詢、諮詢和其他業務的下降在很大程度上是由2022年第四季度退出的業務缺乏相關收入所推動的。這些下降被物業管理的增長部分抵消，這主要歸因於美洲的投資組合擴張以及英國對利率敏感的合同條款產生的費用增加。
與上一季度相比，本季度分部運營支出和分部收費運營支出淨減少，這主要是由於與收入下降相關的佣金支出減少，以及反映細分市場業績的激勵性薪酬支出減少。
第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率萎縮主要歸因於扣除上述運營費用減少後的租賃費收入減少。
38
目錄
資本市場
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$448.0 684.5 (236.5)(35)%(34)%
合同總成本(13.1)(12.6)(0.5)4 6 
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動0.6 (11.2)11.8 (105)(106)
費用收入$435.5 660.7 (225.2)(34)%(34)%
投資銷售、債務/股權諮詢及其他309.9 528.0 (218.1)(41)(41)
估值諮詢86.6 92.3 (5.7)(6)(5)
貸款服務39.0 40.4 (1.4)(3)(3)
薪酬和福利，不包括合同總成本$335.4 469.9 (134.5)(29)%(28)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本69.2 64.8 4.4 7 7 
折舊和攤銷16.2 15.4 0.8 5 5 
分部收費運營支出（不包括重組和收購費用）420.8 550.1 (129.3)(24)(23)
合同總成本13.1 12.6 0.5 4 6 
分部運營費用$433.9 562.7 (128.8)(23)%(23 %)
股權收益$4.8 0.6 4.2 700 %761 %
調整後 EBITDA$36.0 126.7 (90.7)(72)%(72)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）8.2 %19.2 %(1,090) bps(1,100) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）8.3 %
























39
目錄
資本市場（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$805.1 1,285.1 (480.0)(37)%(36)%
合同總成本(22.4)(25.3)2.9 (11)(9)
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生活動2.4 (7.6)10.0 (132)(132)
費用收入$785.1 1,252.2 (467.1)(37)%(36)%
投資銷售、債務/股權諮詢及其他545.1 996.5 (451.4)(45)(45)
估值諮詢163.6 175.4 (11.8)(7)(4)
貸款服務76.4 80.3 (3.9)(5)(5)
薪酬和福利，不包括合同總成本$619.3 888.1 (268.8)(30)%(29)%
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本125.3 120.7 4.6 4 6 
折舊和攤銷32.1 31.0 1.1 4 4 
基於費用的分部運營支出776.7 1,039.8 (263.1)(25)(24)
合同總成本22.4 25.3 (2.9)(11)(9)
分部運營費用$799.1 1,065.1 (266.0)(25)%(24)%
股權收益$5.4 1.4 4.0 286 %285 %
調整後 EBITDA$46.7 244.9 (198.2)(81)%(81)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）5.8 %19.6 %(1,370) bps(1,380) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）5.9 %
與2022年相比，本季度和上半年資本市場收入和費用收入的下降反映了交易量疲軟。這種影響在投資銷售和債務/股票諮詢領域最為嚴重，與上一季度相比，所有資產類別和大多數地區的投資銷售和債務/股票諮詢均出現了下降。仲量聯行研究的數據顯示，第二季度市場投資銷售額按美元計算下降了54％（按當地貨幣計算為53％），這超過了全球趨勢。年初至今和季度迄今為止，貸款服務淨下降歸因於預付款費用降低（本季度下降370萬美元，上半年下降820萬美元），這是由於再融資活動在過去十二個月中放緩，這主要被房利美DUS計劃下的投資組合的持續增長所抵消。
與去年同期相比，本季度和上半年分部運營支出和分部收費運營支出淨減少幾乎完全是由於佣金支出減少（與收入下降相關）以及激勵性薪酬支出減少，這反映了細分市場的業績。儘管對年初至今業績的影響不大，但與去年相比，貸款損失準備金的變化對本季度產生了700萬美元的負面影響（反映在運營、行政和其他支出中）。
扣除上述支出驅動因素後，第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率萎縮主要是由費用收入大幅下降所推動的。此外，預計未來幾年不會出現更高的股票收益，這為本季度的業績提供了適度的提振。
40
目錄
工作動態
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$3,374.6 3,310.5 64.1 2 %3 %
合同總成本(2,896.8)(2,843.5)(53.3)2 3 
費用收入$477.8 467.0 10.8 2 %3 %
工作場所管理188.2 184.9 3.3 2 2 
項目管理229.7 214.9 14.8 7 8 
投資組合服務及其他59.9 67.2 (7.3)(11)(11)
薪酬和福利，不包括合同總成本$321.0 304.0 17.0 6 %6 %
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本101.2 106.3 (5.1)(5)(4)
折舊和攤銷19.9 17.0 2.9 17 18 
分部收費運營支出（不包括重組和收購費用）442.1 427.3 14.8 3 4 
合同總成本2,896.8 2,843.5 53.3 2 3 
分部運營費用$3,338.9 3,270.8 68.1 2 %3 %
股權收益$0.8 0.9 (0.1)(11)%(15)%
調整後 EBITDA$56.2 57.6 (1.4)(2)%(3)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）11.6 %12.4 %(60) bps(80) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）11.8 %


















41
目錄
工作動態（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$6,650.8 6,344.1 306.7 5 %7 %
合同總成本(5,731.0)(5,466.6)(264.4)5 7 
費用收入$919.8 877.5 42.3 5 %7 %
工作場所管理371.4 366.9 4.5 1 3 
項目管理440.6 390.6 50.0 13 15 
投資組合服務及其他107.8 120.0 (12.2)(10)(9)
薪酬和福利，不包括合同總成本$626.0 585.8 40.2 7 %9 %
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本212.7 200.1 12.6 6 9 
折舊和攤銷39.2 33.5 5.7 17 20 
基於費用的分部運營支出877.9 819.4 58.5 7 10 
合同總成本5,731.0 5,466.6 264.4 5 7 
分部運營費用$6,608.9 6,286.0 322.9 5 %7 %
股權收益$1.2 1.2 — — %— %
調整後 EBITDA$81.9 92.8 (10.9)(12)%(15)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）8.5 %10.6 %(170) bps(210) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）8.9 %
與上一季度相比，Work Dynamics的收入和費用收入增長是由項目管理的強勁增長和工作場所管理的温和增長所推動的，但投資組合服務和其他業務的減少部分抵消了這一點。第二季度，某些地區的項目管理需求持續增長，最著名的是澳大利亞、法國、中東和北非和英國（從半年來看，美國、法國、中東和北非和英國）。投資組合服務收入的下降反映了投資組合服務與租賃活動之間的有意義的相關性。
與去年同期相比，上半年分部運營支出和分部收費運營支出增加，主要是由於過去十二個月和2023年第一季度與歐洲某些俄羅斯方塊合同相關的收入相關支出增長（包含在運營、管理和其他費用中）。與去年同期相比，第二季度持續投資技術和員工人數以支持合同中標，以及與法律索賠相關的最終和解相關的費用，推動了該細分市場運營費用和分部收費運營支出的增加。
第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率淨收縮歸因於利潤率較高的投資組合服務收入下降以及為支持未來增長而對技術和員工人數的持續投資。此外，去年同期的利潤率反映了歐洲410萬美元的淨合同虧損，這在一定程度上抵消了這些攤薄影響，而這種虧損在本季度沒有再次發生。
42
目錄
仲量聯行科技
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$60.6 50.7 9.9 20 %20 %
合同總成本(4.1)(2.7)(1.4)52 53 
費用收入$56.5 48.0 8.5 18 %18 %
薪酬和福利，不包括合同總成本(1)
$45.3 65.8 (20.5)(31)%(31 %)
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本12.5 13.9 (1.4)(10)(9)
折舊和攤銷4.1 3.9 0.2 5 6 
分部收費運營支出（不包括重組和收購費用）61.9 83.6 (21.7)(26)(26)
合同總成本4.1 2.7 1.4 52 53 
分部運營費用$66.0 86.3 (20.3)(24 %)(23 %)
股權（虧損）收益$(103.9)44.7 (148.6)(332)%(332)%
調整後 EBITDA$(105.2)12.9 (118.1)(916)%(914)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）(186.9)%27.0 %n.m。n.m。
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）(186.2)%





















43
目錄
仲量聯行科技（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$122.0 100.1 21.9 22 %22 %
合同總成本(7.7)(6.8)(0.9)13 13 
費用收入$114.3 93.3 21.0 23 %23 %
薪酬和福利，不包括合同總成本(1)
$106.6 128.0 (21.4)(17)%(16 %)
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本27.2 28.1 (0.9)(3)(3)
折舊和攤銷8.0 7.7 0.3 4 5 
基於費用的分部運營支出141.8 163.8 (22.0)(13)(13)
合同總成本7.7 6.8 0.9 13 13 
分部運營費用$149.5 170.6 (21.1)(12)%(12 %)
股權（虧損）收益$(99.0)63.5 (162.5)(256)%(256)%
調整後 EBITDA$(118.5)0.6 (119.1)n.m。n.m。
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）(104.1)%0.6 %n.m。n.m。
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）(103.7)%
(1) 仲量聯行科技的薪酬和福利支出中包括截至2023年6月30日的三個月和六個月的附帶利息支出分別減少1,000萬美元和930萬美元，以及截至2022年6月30日的三個月和六個月中與該細分市場股權收益相關的附帶利息支出分別減少980萬美元和1,600萬美元。
JLL Technologies去年同期收入和費用收入的增長主要是由解決方案和服務產品的增長推動的，主要來自現有企業客户。
本季度和上半年的股票虧損是由仲量聯行科技公司投資的本季度估值下降所致，這是由於後續幾輪融資的每股價值下降。這些股票虧損主要是由兩項投資造成的，我們之前確認了可觀的股票收益。
該分部營業虧損變化的一個顯著驅動因素是，本季度與股權虧損相關的附帶利息支出減少了1,000萬美元（上半年為930萬美元），而2022年第二季度與股權收益相關的增量支出為980萬美元（2022年上半年為1,600萬美元）。
第二季度利潤率下降完全是由扣除附帶利息後的股票收益/虧損的變化所推動的，因為費用收入的增長以及最近的成本削減推動了該細分市場營業虧損的改善。
44
目錄
拉薩爾
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$143.9 114.5 29.4 26 %26 %
合同總成本(7.5)(7.2)(0.3)4 4 
費用收入$136.4 107.3 29.1 27 %28 %
諮詢費94.4 98.2 (3.8)(4)(3)
交易費用和其他6.2 8.1 (1.9)(23)(19)
激勵費35.8 1.0 34.8 n.m。n.m。
薪酬和福利，不包括合同總成本$84.4 72.2 12.2 17 %18 %
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本17.1 14.4 2.7 19 20 
折舊和攤銷2.3 1.8 0.5 28 30 
分部收費運營支出（不包括重組和收購費用）103.8 88.4 15.4 17 19 
合同總成本7.5 7.2 0.3 4 4 
分部運營費用$111.3 95.6 15.7 16 %17 %
股權（虧損）收益$(5.1)7.0 (12.1)(173)%(172)%
調整後 EBITDA$29.7 27.8 1.9 7 %7 %
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）21.7 %26.0 %(420) bps(430) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）21.8 %


























45
目錄
拉薩爾（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地
（百萬美元）20232022美元貨幣
收入$258.3 232.8 25.5 11 %13 %
合同總成本(14.6)(13.5)(1.1)8 8 
費用收入$243.7 219.3 24.4 11 %14 %
諮詢費189.1 188.9 0.2 — 2 
交易費用和其他15.3 25.2 (9.9)(39)(36)
激勵費39.3 5.2 34.1 656 671 
薪酬和福利，不包括合同總成本$153.3 147.0 6.3 4 %7 %
運營、管理和其他費用，不包括合同總成本32.3 28.1 4.2 15 18 
折舊和攤銷3.6 3.2 0.4 13 14 
基於費用的分部運營支出189.2 178.3 10.9 6 9 
合同總成本14.6 13.5 1.1 8 8 
分部運營費用$203.8 191.8 12.0 6 %9 %
股權（虧損）收益$(13.9)5.1 (19.0)(373)%(372)%
調整後 EBITDA$44.0 49.1 (5.1)(10)%(9)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以當地貨幣計算）17.9 %22.4 %(430) bps(450) bps
調整後的息税折舊攤銷前利潤率（以美元為基礎）18.1 %
在2023年第二季度和上半年，LaSalle的收入和費用收入增長是由代表客户管理的資產所賺取的激勵費推動的，特別是在日本和美國。具體到本季度，諮詢費略有下降是由於最近的估值下降影響了管理的資產。與2022年相比，前六個月的諮詢費略有增加。
季度至今和年初至今的股票虧損主要歸因於共同投資組合的淨估值下降。在2023年第二季度和上半年，對拉薩爾管理的日本上市房地產投資信託基金的共同投資部分抵消了這一下降，該房地產投資信託基金的股價在去年同期出現了明顯的負面波動。
與去年同期相比，2023年第二季度和上半年細分市場運營支出和分部收費運營支出增加，主要是由激勵費增加相關的可變薪酬支出增加所致。
第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤率收縮主要歸因於淨股權虧損，部分被更高的激勵費所抵消。
截至2023年6月30日，拉薩爾擁有782億美元的資產管理規模，與截至2023年3月31日的785億美元相比，按美元和當地貨幣計算均下降了不到1％。資產管理規模的變化是由於（i）8億美元的處置和提款，（ii）5億美元的淨估值下降以及（iii）1億美元的外幣增長，部分被（iv）11億美元的收購所抵消。
46
目錄
流動性和資本資源
我們使用內部籌集的資金、我們的融資機制的借款以及通過發行長期債務，為我們的運營、共同投資活動、股票回購、資本支出和業務收購提供資金。
來自經營活動的現金流
2023年前六個月，經營活動使用了4.793億美元的現金，而2022年同期用於經營活動的現金為5.394億美元。經營活動中使用的現金同比減少的主要原因是：(i) 與2022年相比，2023年的激勵性薪酬和佣金支付減少，(ii) 與貿易應收賬款相關的現金流入增加，以及 (iii) 與去年相比繳納的現金税減少了9,850萬美元。收益提供的現金減少部分抵消了這一點，這主要歸因於資本市場和市場諮詢業務業績的變化。
來自投資活動的現金流
2023年前六個月，我們在投資活動中使用了1.607億美元的現金，而2022年同期的現金使用量為6,310萬美元。上一年度包括與非全資子公司相關的1.37億美元淨資本收益，這些收益在2023年沒有再次出現。此外，與 2022 年相比，2023 年上半年的投資淨資本出資減少了。
來自融資活動的現金流
2023年前六個月，融資活動提供了5.039億美元的現金，而2022年同期提供的現金為6.013億美元。融資活動產生的現金流入淨減少了9,740萬美元，這在很大程度上是由於我們的融資機制淨借款減少所致。與上年相比，借款減少是2023年第一季度激勵性薪酬支付減少以及2023年上半年股票回購減少的結果（請參閲下文的股票回購部分）。最後，2022年與非控股權益分配相關的現金流出包括合併可變權益實體的1.423億美元收益，該公司沒有持有股權，該收益也在2022年上半年分配（抵消了投資活動現金流中記載的來自非全資子公司的淨資本收益）。
債務
我們的33.5億美元貸款將於2026年4月14日到期，採用浮動利率。截至2023年6月30日，我們在該融資機制下的未償借款為18.405億美元，而截至2022年12月31日為12.138億美元。在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中，我們的信貸額度下的平均未償還借款分別為23.158億美元和15.819億美元（平均有效利率為5.9％和1.6％），在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，平均有效利率分別為20.195億美元和11.35億美元（平均有效利率為5.7％和1.4％）。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的短期借款（包括融資租賃債務、透支的銀行賬户和當地透支額度）分別為1.121億美元和1.642億美元。截至2023年6月30日，除了我們的融資機制外，我們還有能力在當地透支額度下借入高達5,380萬美元的貸款。
我們將繼續使用該融資機制來滿足營運資金需求（包括支付應計激勵補償）、共同投資活動、股票回購、資本支出和收購。
有關我們債務的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註9 “債務”。
47
目錄
投資活動
截至2023年6月30日，我們的投資賬面價值為8.727億美元，主要與仲量聯行科技對早期至中期proptech公司的投資以及proptech基金和拉薩爾共同投資有關。2023年上半年和2022年上半年，投資資金分別超過資本回報5,350萬美元和1.083億美元。我們預計 JLL Technologies 將繼續進行投資，以及與全球投資管理客户的戰略共同投資機會，因為共同投資仍然是拉薩爾業務持續增長的重要基礎。
有關我們投資活動的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註6 “投資”。
資本支出
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，淨增資本分別為8,820萬美元和8,690萬美元。我們在 2023 年的資本支出主要用於購買/開發軟件和改善租賃辦公空間。
業務收購
在截至2023年6月30日的六個月中，我們為業務收購支付了3560萬美元。這包括與2023年收購相關的1,360萬美元款項，以及與前幾年完成的收購相關的延期業務收購和收益債務的2,200萬美元，這主要反映在融資活動的現金流中。
我們過去許多收購的條款通常包括在收盤時支付的現金，以及額外的遞延對價和收益支付的規定，但須遵守某些合同要求，分別包括時間的流逝和履約。截至2023年6月30日，遞延業務收購債務總額為1,490萬美元。這些債務代表了截至資產負債表之日我們已經完成收購的企業賣方應付的款項的當前折扣價值，而這些付款的唯一剩餘條件是時間的流逝。截至2023年6月30日，我們有可能為16項已完成的收購支付最高1.05億美元的收益，前提是必須滿足某些績效條件。有關業務收購的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註5 “業務合併、商譽和其他無形資產”。
我們將繼續考慮收購，我們認為這些收購將鞏固我們的市場地位，提高我們的盈利能力並補充我們的有機增長。
股票回購和分紅計劃
2022年2月，我們的董事會批准額外15億美元，用於在公開市場上回購我們的普通股和私下談判交易。註明了回購的股票數量和為回購支付的現金
在下表中。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2023202220232022
回購的股票總數（以 000 股為單位）139.3 1,397.9 139.3 2,013.2 
為回購的股票支付的總金額$20.0 297.7 $20.0 447.7 
截至2023年6月30日，根據我們的股票回購計劃，仍有11.356億美元獲準進行回購。
匯回國外收入
根據我們的歷史經驗和未來的商業計劃，我們預計不會將來自國外的收入匯回美國。我們認為，我們永久投資外國子公司收益的政策不會對我們的流動性產生重大影響。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的現金及現金等價物總額分別為4.025億美元和5.193億美元，其中約2.996億美元和4.008億美元分別由外國子公司持有。
48
目錄
限制性淨資產
在某些國家，我們面臨監管限制，這些限制或阻止向其他國家轉移資金或將當地貨幣兑換成其他貨幣。但是，在這些國家使用或使用資金進行普通課程業務活動方面，我們通常不會面臨此類限制。截至2023年6月30日和2022年12月31日，這些國家的資產總額約佔我們總資產的4％。
關於前瞻性陳述的警示性説明
本報告，包括本管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，包含聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。所有這些陳述均受本警示性説明的限制，該警告説明是根據經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的安全港條款提供的。前瞻性陳述也可能包含在我們的其他公開文件、新聞稿、我們的網站以及管理層的口頭和書面陳述中。
未來時態的陳述，以及所有附有 “相信”、“將”、“可能”、“項目”、“期望”、“估計”、“假設”、“打算”、“預期”、“目標”、“計劃” 等術語及其變體和類似術語的陳述均為前瞻性陳述。此類陳述與歷史或當前事實並不完全相關，因為它們與我們的意圖、信念和當前對戰略方向、前景和未來業績的期望有關，並給出了我們當前對未來事件的預期或預測。管理層認為，這些前瞻性陳述在作出時是合理的。但是，應謹慎行事，不要過分依賴任何此類前瞻性陳述，因為此類陳述僅代表發表之日。




49
目錄
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場和其他風險因素
利率
我們評估利率敏感度，以估計短期利率上升對浮動利率債務的潛在影響。如果我們的浮動利率債務的短期利率在2023年提高50個基點，那麼我們的業績將反映截至2023年6月30日的六個月中，利息支出將增加500萬美元。
外匯
以下內容概述了我們收入中的重要功能貨幣，重點介紹了外匯波動風險在哪些方面影響了我們在國際市場的業務。
截至6月30日的六個月
20232022
英鎊8 %8 %
歐元7 7 
澳元5 6 
其他(1)
21 20 
受外匯匯率影響的收入41 %41 %
美元59 59 
總收入100 %100 %
(1) 其他本位幣不超過總收入的5％。
為了顯示外幣對我們經營業績的影響，我們在管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中合併列出了收入和運營支出的當地貨幣變化。有關外匯匯率對我們經營業績影響的更多細節，請參閲此處包含的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析。
我們簽訂遠期外幣兑換合同，以管理與公司間貸款和現金管理實踐相關的貨幣風險。有關我們的遠期合約的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註8 “公允價值衡量標準”。
第 4 項。控制和程序
公司已經建立了披露控制和程序，以確保認證公司財務報告的官員以及高級管理層和董事會的其他成員瞭解與公司（包括其合併子公司）有關的重要信息。
在公司管理層（包括我們的首席執行官兼首席財務官）的監督和參與下，我們對公司的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）進行了評估。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間末，我們的披露控制和程序是有效的。在截至2023年6月30日的季度中，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對公司對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能產生重大影響。
50
目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們是正常業務過程中出現的各種訴訟事項的被告或原告，其中一些涉及金額可觀的損害賠償索賠。這些訴訟事項中有許多都由保險承保，包括通過專屬保險公司提供的保險，儘管如此，它們可能要繳納大量的免賠額，而且索賠金額可能超過可用的保險。儘管我們無法根據目前獲得的信息確定這些事項的最終責任，但我們認為，此類索賠和訴訟的最終解決不會對我們的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
正如我們之前在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中披露的那樣，我們的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
下表提供了有關我們在截至2023年6月30日的季度內購買我們根據《交易法》第12條註冊的股票證券的信息。
時期購買的股票總數每股加權平均支付價格作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數根據該計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值（單位：百萬美元）
2023 年 4 月 1 日-2023 年 4 月 30 日— $— — 
2023 年 5 月 1 日-2023 年 5 月 31 日72,332 $138.25 72,332 
2023 年 6 月 1 日至 2023 年 6 月 30 日66,963 $149.34 66,963 $1,135.6 
總計139,295 139,295 
51
目錄
第 6 項。展品
展品編號描述
10.1*
第二次修訂和重述的2019年股票獎勵和激勵計劃自2023年5月25日起生效（經仲量聯行股東於2023年5月25日批准，並參照2023年4月14日提交的附表14A所含委託書附件C納入（文件編號001-13145）
10.2*
仲量聯行與格雷格·奧布萊恩於 2023 年 6 月 27 日簽訂的信函協議
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證
  
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證
  
32*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證
101.INS內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
*隨函提交
52
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人於2023年8月3日代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

                    
仲量聯行股份有限公司
來自： /s/凱倫·布倫南 
  凱倫·布倫南 
 首席財務官
（授權人員兼首席財務官）
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