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LI-CYCLE 控股公司管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對財務狀況和經營業績（“MD&A”）的討論和分析日期為2023年8月14日，Li-Cycle管理層認為這些信息與評估和理解Li-Cycle截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的合併運營業績和財務狀況有關。除了歷史財務信息外，本MD&A還包含基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述涉及風險、不確定性和假設。有關前瞻性陳述的更多信息，請參閲標題為 “關於前瞻性陳述的警示説明” 的部分。由於各種因素，包括標題為 “影響Li-Cycle表現的關鍵因素” 部分和 “項目3” 下所述的因素，選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性陳述的預期存在重大差異。關鍵信息 — D. 風險因素” 包含在年度報告中。

Li-Cycle已將其財務年終從10月31日改為12月31日，以更好地與同行集團公司保持一致。因此，公司編制了（重報）截至2022年12月31日的兩個月期間未經審計的簡明合併財務報表和管理層的討論和分析（“過渡期財務報表”），包含在公司截至2022年12月31日的兩個月期間的20-F表修訂過渡報告中，以及截至2022年10月31日止年度的經審計的合併財務報表和管理層的討論和分析，包含在公司年度報告中截至10月31日止年度的20-F表格報告，2022年（“年度報告”）。

Li-Cycle的年度合併財務報表是根據國際準則理事會（“IASB”）發佈的國際財務報告準則（“IFRS”）編制的。Li-Cycle的簡明合併中期財務報表是根據國際會計準則第34號 “中期財務報告” 編制的。本MD&A應與Li-Cycle（重述的）過渡期財務報表和截至2022年10月31日財年的Li-Cycle年度合併財務報表以及相關的MD&A一起閲讀。除非另有説明，否則所有金額均以美元為單位。有關Li-Cycle財務報表列報基礎的更多信息，請參閲標題為 “運營業績的組成部分——列報基礎” 的部分。

為了便於列報，某些數字，例如本MD&A中包含的利率和其他百分比，已四捨五入。在所有情況下，本MD&A中包含的百分比數字都是根據四捨五入前的金額計算的。出於這個原因，本MD&A中的百分比金額可能與使用Li-Cycle財務報表或相關文本中的數字進行相同計算所得的百分比金額略有不同。由於四捨五入，本 MD&A 中出現的某些其他金額的總和可能不一致。

公司概述

Li-Cycle（紐約證券交易所代碼：LICY）是全球領先的鋰離子電池（“LIB”）資源回收公司，也是北美最大的純鋰離子電池回收商，在歐洲的業務迅速增長。Li-Cycle成立於2016年，其主要客户和合作夥伴遍佈全球，其使命是回收關鍵的電池級材料，為清潔能源的未來創建國內閉環電池供應鏈。當Li-Cycle自稱是北美最大的純鋰電池回收商時，它指的是其地位基於每年允許的鋰離子電池回收裝機容量。該公司專有的 “Spoke & Hub” 回收和資源回收工藝旨在 (a) 在其Spokes或預處理設施中，處理電池製造廢料和報廢電池，以生產 “黑色物質”（一種含有許多有價值金屬的粉末狀物質）和其他中間產品；（b）在其中心或後處理設施處理黑色物質以生產電池級材料，包括碳酸鋰、硫酸鎳，和硫酸鈷。Li-Cycle通過其四個運營的Spokes在北美佔據市場領先地位，分別位於安大略省金斯敦市（“安大略省”）、紐約州羅切斯特（“紐約分支”）、亞利桑那州的吉爾伯特（“亞利桑那分支”）和阿拉巴馬州的塔斯卡盧薩（“阿拉巴馬州”）。該公司目前正在紐約羅切斯特開發其第一個商業規模的中心（“羅切斯特中心”）。Li-Cycle還在歐洲開發新的輻條，包括8月開始運營的德國馬格德堡（“Germany Spoke”）、預計將於2023年開始物流運營的挪威莫斯（“Norway Spoke”）和預計將於2024年開始運營的法國哈恩斯（“France Spoke”）。在它的

Spokes，該公司生產某些類似於黑色團塊、金屬含量相似的產品，因此，該公司使用一種稱為黑色質量和黑色質量等效物（“黑色質量與等效物” 或 “BM＆E”）的計量單位來跟蹤其產量。有關更多詳細信息，請參閲標題為 “操作更新” 的部分。

在2020年之前，Li-Cycle還是一家處於發展階段的公司，沒有商業收入。迄今為止，Li-Cycle主要通過收到的收益為其運營融資：（i）其於2021年8月10日與Peridot收購公司完成的業務合併（“業務合併”）；（ii）同時進行的3.155億美元普通股私募配售（“PIPE融資”）；以及（iii）其他Li-Cycle證券（包括可轉換票據和普通股）的私募配售。有關定義和其他詳細信息，請參閲標題為 “流動性和資本資源” 的部分。

財務信息的可比性

由於業務合併和下文描述的因素等，Li-Cycle未來的運營業績和財務狀況可能無法與歷史業績相提並論。

Li-Cycle在2021年7月15日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的與業務合併（經修訂的 “代理/註冊聲明”）相關的委託書/招股説明書中包含了某些預計財務信息，這些信息也以引用方式納入了Li-Cycle於2021年8月10日向安大略省證券委員會提交的非發行最終招股説明書（“加拿大招股説明書”），以及殼牌公司向美國證券交易委員會提交了20-F表報告。

由於下述事態發展，代理/註冊聲明和加拿大招股説明書中包含的預計財務信息所依據的假設，包括有關資本支出和推出新運營設施時機的許多假設，已不再反映預測公司未來業績的合理依據，因此不應將這些預測作為未來業績的指標。對鋰離子回收的需求繼續超過其內部預期，為了滿足這種不斷增長的需求，公司決定在某些方面增加和加快對擴大回收能力的投資。例如，自代理/註冊聲明生效之日和加拿大招股説明書生效之日起，除其他外，公司已開通了Arizona Spoke和Alabama Spoke，並宣佈開發其他Spoke項目，使其處理能力超過了公司先前的計劃和預測。Li-Cycle還宣佈增加其羅切斯特中心的預期處理能力和開發成本。該公司的實際業績可能與代理/註冊聲明和加拿大招股説明書中包含的預計財務信息有很大差異。

戰略優先事項和業務展望

截至2023年12月31日止年度的戰略優先事項

•利用強勁的世俗市場和政府政策——2022年的《美國降低通貨膨脹法案》有利於發展國產電動汽車（“EV”）供應鏈，這將對公司作為美國國內運營商有所幫助。此外，預計在北美和全球不斷增長的大型工廠投資將推動公司總潛在市場的顯著增長；

•推進Spoke & Hub網絡在北美和歐洲的先行推出——羅切斯特樞紐有望在2023年底分階段開始調試。該公司還計劃在2023年開設其首個歐洲輻條，預計在2024年再開設兩個歐洲輻條。該公司預計將繼續增加支持其在北美和歐洲投資的關鍵商業合同

•融資靈活性並進一步增強資產負債表實力——公司打算從傳統和政府來源尋求潛在的債務融資選擇，以支持未來的增長；

•優化歐洲資產推出計劃——公司計劃於2023年下半年在德國馬格德堡的第一個歐洲輻射點開始運營。預計Germany Spoke每年的鋰離子電池投入總產能為3萬噸，其中包括兩條幹線，每年能夠處理20,000噸鋰離子電池，以及每年再處理10,000噸鋰離子電池的輔助生產線。Li-Cycle還在法國和挪威推進其他Spoke項目；

•最大限度地提高黑色物質中的重要鋰價值 — 根據公司目前的第三方銷售合同，黑色物質及等效物中的鋰含量沒有應付價值。為了釋放這種在當前市場背景下不斷增加的價值，Li-Cycle計劃逐步轉向保留BM＆E生產的戰略，以備將來在羅切斯特樞紐作為原料內部使用，該中心有望在2023年底分階段開始調試。Rochester Hub將從公司的BM＆E原料中生產電池級碳酸鋰以及其他電池級材料，這些成品的銷售預計將釋放公司BM＆E所含的額外金屬價值。

2023 年戰略優先事項的進展

•融資靈活性並進一步增強資產負債表實力——2023年2月27日，該公司宣佈已與美國能源部（“DOE”）貸款計劃辦公室簽訂了有條件的承諾，通過美國能源部的先進技術汽車製造計劃提供高達3.75億美元的貸款（“美國能源部貸款”）。美國能源部貸款將用於羅切斯特樞紐的開發，自財務結算之日起的期限最長為12年，貸款的利息將為自貸款下每筆預付款之日起的10年期美國國債利率。該公司預計將於2023年9月完成美國能源部的貸款。美國能源部貸款將進一步增強資產負債表實力和流動性，以支持公司的未來增長；

•推進Spoke & Hub網絡在北美和歐洲的先行推出——迄今為止，Li-Cycle在羅切斯特樞紐的建設和開發方面取得了重大進展，截至2023年6月30日，終身支出為2.27億美元，其中包括實現關鍵的工程、許可、採購和施工里程碑，並有望在2023年底分階段啟動調試。有關更多詳細信息，請參閲標題為 “操作更新” 的部分。公司繼續通過與廣泛的客户羣合作簽訂多年期協議來支持其資本投資，從而實現其戰略長期商業協議的多元化；

•優化歐洲資產推出計劃——該公司將德國輻射推進了施工階段的運營，第一條幹線已於8月開始處理電池材料，第二條幹線預計將於2023年底投入使用。該公司還宣佈開發France Spoke，該設施的初始幹線處理能力為每年10,000噸鋰離子電投入，並可以選擇擴大到每年30,000噸。有關公司Spoke網絡推出計劃的更多詳細信息，請參閲標題為 “運營更新” 的部分。此外，鑑於該地區的預期客户需求，公司正在為匈牙利潛在的新Spoke地點進行選址；

2023年5月9日，該公司宣佈已與嘉能可集團（“嘉能可”）的全資子公司嘉能可國際股份公司簽署了一份意向書，共同研究在意大利波託維斯梅開發一個生產關鍵電池材料的樞紐設施（“Portovesme Hub”）的可行性，隨後再開發一個生產關鍵電池材料的中心。Portovesme Hub將重新利用現有嘉能可冶金綜合體的部分用途，這將實現具有成本效益和快速的開發計劃。最終可行性研究（“DFS”）預計將於2024年年中完成。視最終投資決定而定，該項目將繼續施工，Portovesme樞紐的調試預計將於2026年底至2027年初開始。該項目還考慮從嘉能可獲得有競爭力的長期融資，為Li-Cycle的資本投資份額提供資金。Portovesme Hub 每年的處理能力可能高達 70,000 噸 BM&E，每年生產大約 15,000 至 16,500 噸碳酸鋰，以及每年高達 18,000 噸鎳和每年所含的鈷 2,250 噸

混合氫氧化物產品（“MHP”）。全面投入運營後，Portovesme和Rochester Hubs的碳酸鋰年總產能預計將達到25,000噸。

截至2023年12月31日止年度的業務展望

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，Li-Cycle分別生產了1,719噸和3572噸的黑色質量及等效物。產量前景基於公司運營Spokes的當前幹線和輔助產能，即安大略輻條、紐約輻條、亞利桑那輻條和阿拉巴馬輻條，以及德國輻條，後者於8月在第一條幹線開始運營，預計將於2023年底在第二條幹線開始調試。

該公司2023年的資本支出前景主要與羅切斯特樞紐以及Spoke網絡的開發有關，該樞紐預計將在2023年底進入調試階段。該公司在2023年繼續推進其Spokes的開發工作，包括在德國輻條安裝第一和第二條幹線，在France Spoke上進行初步工作，進一步建造Norway Spoke，以及擴建Spoke和倉庫設施，以取代安大略省金斯敦現有的Spoke（“新安大略輻條”）。有關更多詳細信息，請參閲標題為 “操作更新” 的部分。

該公司預計，2023年將有其他資本支出，用於維持和改善現有Spoke網絡的資本、研發、資本備件和其他未包含在上述增長資本展望中的項目。

選擇財務信息

財務業績

1 資本支出前景不包括資本化勞動力。

收入

Li-Cycle確認的收入來自：（i）銷售來自Li-Cycle的Spokes的中間產品，即黑色質量和等價物以及碎金屬；（ii）提供與鋰離子回收相關的服務，包括協調物流和銷燬電池。中間產品的銷售額是扣除該期間確認的公允價值虧損後列報的。有關公司收入確認政策的更多詳細信息，請參閲標題為 “重大會計政策和關鍵估算” 的部分。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，收入分別為360萬美元和720萬美元，而2022年同期的收入分別為零和800萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月中，Black Mass & Equalents的銷量分別為2,093噸和2,974噸，而2022年同期為832噸和1,606噸。截至2023年6月30日的三個月，FMV調整前的產品銷售和回收服務收入為550萬美元，與上期相比增長了17％，而截至2023年6月30日的六個月中，FMV調整前的產品銷售和回收服務收入為1,320萬美元，與上期相比增長了60％。在截至2023年6月30日的三個月中，增長了17％，這得益於公司客户羣的持續擴大以及公司Spoke設施業務的擴大，部分被鈷和鎳市場價格的大幅下跌所抵消。截至2023年6月30日的六個月中，增長了60％，這主要是由BM＆E產品銷售價值組合增加所推動的，但鈷和鎳市場價格的大幅下跌部分抵消了這一點。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，FMV對產品收入進行了不利的調整，分別為190萬美元和600萬美元，而在2022年同期中，由於鈷和鎳價格下跌，不利的調整分別為470萬美元和30萬美元。

下表列出了鈷和鎳的期末和期內平均商品價格：

2 調整後的息税折舊攤銷前利潤是非國際財務報告準則的財務指標，在國際財務報告準則下沒有標準化含義。有關詳細信息，包括與可比國際財務報告準則財務指標的對賬，請參閲本MD&A中標題為 “非國際財務報告準則衡量標準” 的部分。

截至2023年6月30日，4,977公噸的Black Mass及等價物需要進行公允價值定價調整，根據合同條款，發貨後可能需要長達12個月的時間才能結算。下表顯示了過去十二個月按季度進行公允價值價格調整的公噸BM＆E的預期結算日期：

運營費用

Li-Cycle的主要支出類別包括員工工資和福利以及基於股份的薪酬（統稱為 “人員成本”）、辦公、行政和差旅、專業費用（包括諮詢和其他顧問費）、原材料和用品、折舊和工廠設施。列報的人事成本是扣除所有員工和資本化為在建資產的基於股份的薪酬。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，運營支出分別為4,610萬美元和8,880萬美元，比2022年同期高出1,280萬美元和2640萬美元。本年度成本增加的主要驅動因素是，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，原材料和用品成本分別增加了300萬美元和1,060萬美元，這反映了與2022年同期相比，由於Spoke網絡的加工能力增加以及平均材料成本的增加，產量有所增加。其他增長涉及截至2023年6月30日的三個月和六個月的辦公、行政和差旅費用分別為240萬美元和380萬美元，這得益於保險費用和承保範圍的增加，與員工人數和全球足跡增長相關的信息技術成本增加，差旅水平的增加反映了公司全球足跡的擴大以及旅行頻率恢復到疫情前的頻率，以及這三個月的人事成本增加了320萬美元和390萬美元截至6月30日的六個月2023年，隨着Li-Cycle繼續擴大其Spoke業務，公司人員、運營人員和工程人員的增加，這被基於股份的薪酬減少所抵消。

其他收入

其他收入包括利息收入、外匯損益和利息支出（合稱 “利息支出和其他成本”）以及金融工具的公允價值收益（虧損）。利息支出指支付的實物利息、產生的實際現金利息成本和未來日期的任何應計應付利息，扣除符合條件資產的資本化利息成本，前提是這些利息成本可直接歸因於合格資產成本的一部分的收購、建造或生產。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，其他收入分別為720萬美元和700萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，與2022年同期相比，截至2023年6月30日的六個月中，其他收入增加了200萬美元，而其他收入減少了920萬美元。截至2023年6月30日的三個月中，200萬美元增長的主要驅動因素是利息收入增加了290萬美元，這反映了短期現金存款的利息收入，但隨着公司繼續在全球擴張，金融工具公允價值收益減少40萬美元以及外匯虧損的增加部分抵消了這一點。在截至2023年6月30日的六個月中，減少了920萬美元，這是由於2022年同期贖回認股權證的公允價值收益為1,110萬美元，而本期為零，因為所有認股權證都是在2022年贖回的，但前面提到的截至2022年6月30日的三個月的增長部分抵消了這一點。

淨虧損和調整後的息税折舊攤銷前利潤

截至2023年6月30日的三個月和六個月中，淨虧損分別為3530萬美元和7,470萬美元，而2022年的同期淨虧損為2,810萬美元和3,820萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨虧損是由上述因素推動的。截至2023年6月30日的三個月和六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損分別為3,970萬美元和7,490萬美元，而2022年同期為3,060萬美元和5,020萬美元。該期間調整後的息税折舊攤銷前利潤和淨虧損之間的主要區別在於，不包括金融工具的未實現公允價值收益，以及利息收入、利息支出、折舊和某些一次性支出。調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損與淨虧損的對賬見下文 “非國際財務報告準則衡量標準” 部分。

現金和現金等價物

截至2023年6月30日，現金及現金等價物為2.888億美元，而截至2022年12月31日為5.179億美元。在此期間，公司產生了1.647億美元的資本支出，主要包括為羅切斯特樞紐和德國輻射購買設備和建築材料，此外還有6,060萬美元的持續運營費用流出。有關公司現金流的更多詳情，請參閲 “流動性和資本資源” 一節。

用於業務活動的現金流量

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，經營活動使用的現金流分別約為3,990萬美元和6,060萬美元，而2022年同期經營活動使用的現金流為2410萬美元和4,290萬美元。差異的主要原因是Li-Cycle業務和商業足跡的增長和擴大，以及在此期間運營的增加。

運營更新

資本支出

截至2023年6月30日的三個月和六個月中，資本支出分別為7,840萬美元和1.647億美元，而2022年同期為6,440萬美元和8,080萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月的資本支出主要來自為羅切斯特樞紐採購的設備、建築材料和服務，分別為4,850萬美元和1.039億美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司Spokes的詳細工程、設備和安裝以及設施相關支出的資本支出分別為750萬美元和1,650萬美元，

分別包括正在開發的Spokes的支出，包括Germany Spoke，以及現有Spoke網絡的其他維持和改善資本支出。

截至2023年6月30日的三個月和六個月的資本支出包括230萬美元和430萬美元的人事成本，這些成本被資本化為在建資產，因為這些成本直接歸因於使公司的羅切斯特樞紐和輻射開發項目達到資產能夠按管理層預期的方式運營所需的條件和地點（截至2022年6月20日的三個月和六個月：零美元和零美元）。

生產 — 黑色物質及等效物

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該公司分別生產了1,719噸和3572噸黑色質量及當量產品，而2022年同期為812噸和1,514噸。BM＆E產量的增加主要歸因於該公司不斷擴大的Spoke網絡，包括Arizona Spoke的擴大，Alabama Spoke的增加，以及在比較期之後在New York Spoke增加輔助處理線。

資本項目

該公司正在進行一個重大設計和建造項目，以建立其第一個中心，並且正在開發和發展Spokes網絡。該公司通過優先考慮增長最快的電氣化需求中心來指導Spoke capital。

羅切斯特中心

Li-Cycle的第一個商業中心目前正在紐約羅切斯特建設中。Li-Cycle在北美的Spoke設施將成為羅切斯特中心Black Mass & Equivalents原料的主要供應商。羅切斯特樞紐之所以選擇地點，是因為該地點可用基礎設施的性質，包括公用事業和公路/鐵路網絡。

Li-Cycle 於 2021 年 12 月完成了羅切斯特樞紐的最終可行性研究。根據最終的可行性研究，Li-Cycle預計，羅切斯特樞紐將具有每年處理35,000噸BM＆E的銘牌輸入能力（相當於每年約9萬噸或18GWh的鋰離子電池當量原料）。根據最終的可行性研究，預計該設施的電池級材料年產量約為7,500至8,500噸碳酸鋰，每年含鎳9,400至10,700噸，鈷每年產量為1,400至1,600噸。Li-Cycle預計，羅切斯特中心將擁有約270名員工。

Li-Cycle已聘請Hatch Associates Consultants, Inc.作為羅切斯特樞紐的工程和採購Hatch Associates Consultants, Inc. 還提供精選的施工管理服務，例如現場工程支持和項目的整體項目安排。Li-Cycle 已聘請 Mastec Inc. 作為其總承包商。

Li-Cycle已獲得濕法冶金設施運營的特殊用途許可證、總體場地規劃批准以及紐約希臘城旁羅切斯特樞紐危險材料儲罐的特殊用途許可證，所有這些都受特定條件的約束。隨着特定建築計劃的敲定，Li-Cycle將繼續向希臘城申請與建築相關的建築許可證。Li-Cycle 於 2021 年 11 月完成了紐約州羅切斯特中心的環境質量審查法案程序。紐約州環境保護部（“NYSDEC”）於 2022 年 3 月為羅切斯特樞紐的預期排放頒發了州設施航空許可證。羅切斯特中心還頒佈了建築活動雨水排放的通用許可證，以及符合紐約證券交易委員會制定的標準的相關雨水污染預防計劃。完成和運營羅切斯特樞紐所需的其餘預期監管批准包括紐約證券交易委員會發放與工業活動相關的雨水排放通用許可證、化學品散裝儲存登記、石油散裝儲存登記以及國家設施航空許可證修正案。

迄今為止，羅切斯特樞紐在關鍵的工程、採購和施工里程碑方面取得了重大進展，預計將從2023年底開始分階段啟動調試。詳細的工程和採購已接近完成。施工活動正在現場進行，主要建築物已接近完工，鋼鐵和混凝土安裝正在進行中，機械和電氣設備安裝也已開始。作為羅切斯特樞紐5.6億美元建設預算的一部分，該公司專注於積極管理建築勞工。在截至2023年6月30日的三個月中，羅切斯特樞紐的資本支出為7,090萬美元，截至2023年6月30日，迄今為止的支出為2.27億美元。

Spoke 網絡

Li-Cycle目前在北美有四個運營輻條：安大略分支機構、紐約分支機構、亞利桑那分支和阿拉巴馬州分支機構。該公司還繼續通過新的開發和擴張來增加其Spoke網絡的容量，包括增加其首個European Spoke，如下所述。

下表按分支位置概述了當前已安裝的 Spoke 容量和 2023 年預計的額外分支容量：

注意事項

¹ 使用 Li-Cycle 獲得專利的水下粉碎工藝或 “濕式粉碎” 處理材料，專門用於含有以下內容的電池材料

電解質，有熱失控的危險。

² 處理不含電解質且熱失控風險較小的材料，例如電極箔。

³ 處理電極粉末以最大限度地減少下游過程中的粉塵。

4 將電極箔加工成成立方體，以優化物流和下游加工。

該公司在每次推出Spoke時都會繼續創新其Spoke技術，包括與之前Spokes開發相比的升級和改進。自從建造和安裝公司的第一個 Spoke（2020 年 “第一代” Ontario Spoke）以來，該公司的Spoke設計發生了重大變化。Ontario Spoke 是一種棒狀構造格式，採用單一碎紙機設計。該公司的下一個Spoke設施（“第二代” New York Spoke）是模塊化建築，具有更高的回收率，包括增加輔助處理能力。Arizona Spoke、Alabama Spoke 和全新 Germany Spoke 是 “第 3 代” 輻條，採用模塊化構造、多級粉碎功能，能夠粉碎全包電動汽車電池，進一步提高回收率，以及多條主線的可選性，以及輔助處理的彈性容量。

德國講話

2022年，Li-Cycle宣佈在距離柏林約160公里的德國馬格德堡開發歐洲輻條。該公司現已將德國輻射推進到施工階段並進入運營階段，第一條幹線已於2023年8月開始運營。現在，Spoke的年運營能力高達10,000噸（相當於2 GWh）。Li-Cycle計劃到2023年底在德國安裝第二條年產能為1萬噸（相當於2 GWh）的幹線。此外，預計到2023年底，Germany Spoke的輔助加工能力將達到每年10,000噸。

挪威講話

2022年，Li-Cycle與挪威行業合作伙伴簽訂了合資協議，成立了Li-Cycle Norway AS，目的是建造挪威輻條。Norway Spoke將是第三代輻條，預計其主線回收能力為10,000噸（相當於2 GWh）。該公司已在距離奧斯陸約60公里的挪威莫斯租賃了一座新大樓，用於此項業務。該公司最初將使用這座已於2023年早些時候完工的大樓作為整合和倉庫設施，以支持德國地段的運營，目前計劃在2024年開始運營的Norway Spoke工廠。

2023年6月29日，Li-Cycle收購了Li-Cycle Norway AS的獨資所有權，同時繼續與其挪威行業合作伙伴、第二生命週期儲能業務ECO STOR AS（“ECO STOR”）和電池製造商Morrow Batteries AS（“Morrow”）合作。Li-Cycle已與ECO STOR達成協議，與部分客户共同探索第二生命週期應用和回收解決方案，以確保報廢電池原料，並與Morrow達成協議，回收Morrow計劃中的挪威阿倫達爾電池製造工廠的電池製造廢料，以期通過向Morrow提供電池級產品來創建 “閉環” 解決方案。

法國説話

2023 年 3 月，Li-Cycle 宣佈開發第三個 European Spoke，總部設在法國北部。France Spoke 將成為第 3 代 Spoke，預計每年的幹線回收能力將達到 10,000 噸（相當於 2 吉瓦時），並且可以選擇擴大到每年 25,000 噸（相當於 5 吉瓦時）。該公司預計最初的幹線將在2024年投入運營。

其他 Spoke 更新

Li-Cycle目前正在制定計劃，開發擴建後的第三代Spoke和倉庫設施，以取代其現有的Ontario Spoke。Li-Cycle預計最初的現場工作將在2023年開始。目前，新安大略省Spoke的幹線回收能力預計為每年1萬噸（相當於2吉瓦時）的鋰離子電池。

流動性和資本資源

流動性來源

Li-Cycle打算通過手頭現金、美國能源部貸款（預計將於2023年9月結束）和其他正在進行的籌款活動來滿足其目前預期的資本需求。Li-Cycle在2026年9月29日之前沒有重大債務到期日。截至2023年6月30日，公司手頭有2.888億美元的現金及現金等價物，可轉換債務為2.842億美元。

公司對流動性的主要需求是為其業務的營運資金需求、與Rochester Hub和新的Spoke設施開發相關的資本支出提供資金，包括工程、採購、施工、調試和擴建階段，以及用於一般公司用途。

Li-Cycle預計，其資本投資和運營支出將繼續增加，並且需要與其持續的活動和增長相關的資金，因為該公司：完成羅切斯特樞紐的開發；推進Spoke網絡的開發；開發更多中心，包括通過合資企業或其他合同安排；繼續投資於其技術、研發工作和擴大其知識產權組合；獲得、維持和改善其運營、財務和管理信息系統；並僱用額外人員。

公司為資本和運營支出提供資金、定期償還債務以及償還或再融資債務的能力取決於其未來的經營業績和現金流，這將受到當前經濟狀況以及財務、商業和其他因素的影響，其中一些因素是其無法控制的。Li-Cycle預計，在短期至中期內，它將需要獲得額外的股權和債務融資來為其提供資金

增長戰略。當公司需要以公司可以接受的條件提供額外資金時，可能無法獲得額外資金，或者根本無法獲得額外資金。

現金流摘要

以下是Li-Cycle在所示時期內的運營、投資和融資現金流摘要：

用於經營活動的現金流

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，運營活動使用的現金流分別約為3,990萬美元和6,060萬美元，而2022年同期為2410萬美元和4,290萬美元，這反映了Li-Cycle的運營和商業足跡的增長，其中包括原材料成本的增加、額外的人事成本、阿拉巴馬州輻條擴建階段的生產成本、研發費用、與羅切斯特樞紐開發相關的諮詢費用。

用於投資活動的現金流

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，用於投資活動的現金流分別為7,840萬美元和1.647億美元，而2022年同期為6,440萬美元和8,080萬美元，主要是由對羅切斯特中心和德國輻射的資本投資推動的。去年投資活動中使用的現金流用於羅切斯特中心和亞利桑那州Spoke的類似活動，規模較小。

用於融資活動的現金流

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，用於融資活動的現金流分別為210萬美元和380萬美元，而2022年同期來自融資活動的現金流為2.474億美元和2.463億美元。與比較期相比，下降與LG Energy Solution, Ltd.和LG Chem完成對公司普通股的投資有關。Ltd. 於 2022 年 5 月 12 日發行，並於 2022 年 5 月 31 日向嘉能可發行可轉換票據，總收益為 2.5 億美元。

債務義務

KSP 可轉換票據

2021年9月29日，公司與Spring Creek Capital, LLC（Koch Strategic Platforms, LLC的子公司，是科赫投資集團旗下的公司）簽訂了票據購買協議（“KSP票據購買協議”），並向Spring Creek Capital, LLC發行了本金為1億美元的可轉換票據（“KSP可轉換票據”）。KSP可轉換票據將於2026年9月29日到期。KSP可轉換票據的利息每半年支付一次，允許Li-Cycle根據其選擇以現金或實物支付（“PIK”）支付KSP可轉換票據的利息。以現金支付的利息基於倫敦銀行同業拆借利率加上每年5.0％的利率，而PIK的利息支付基於倫敦銀行同業拆借利率加上每年6.0％的利率，倫敦銀行同業拆借利率下限為1％，上限為2％。從2023年7月1日起，由於倫敦銀行同業拆借利率不再公佈，利率將改為基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）和0.58％（即截至倫敦銀行同業拆借利率停止公佈之日的三個月內SOFR和倫敦銀行同業拆借利率之間的平均利差）之和。PIK的選舉導致發行了與KSP可轉換票據相同的條款發行新票據，以代替利息支付，發行日期為適用的利息日。自2021年12月31日KSP可轉換票據的第一個利息支付日起，公司選擇以PIK支付利息。KSP可轉換票據和據此發行的PIK票據統稱為 “KSP可轉換票據”，截至2023年6月30日，包括以下內容：

2022年5月1日，Spring Creek Capital, LLC將當時未償還的KSP可轉換票據和PIK票據轉讓給了子公司伍德河資本有限責任公司。2022 年 5 月 5 日，對 KSP 可轉換票據進行了修訂，以允許發行嘉能可可可轉換票據，並修改某些與投資者同意相關的條款。KSP可轉換票據於2023年2月13日進一步修訂，以澄清轉換計算。

持有人可以隨時將KSP可轉換票據下所欠的本金和應計利息轉換為公司的普通股，每股價格等於13.43美元（“轉換價格”）。如果公司在紐約證券交易所的普通股每股收盤價連續20個交易日超過17.46美元，則公司可以選擇將KSP可轉換票據下所欠的本金和應計利息，加上等於本應在到期日之前支付的未貼現利息（“整數金額”）的整數金額（“整數金額”）按轉換價轉換為公司的普通股。

公司可以隨時贖回KSP可轉換票據，以現金支付相當於KSP可轉換票據本金和KSP可轉換票據下所有應計利息的130％加上整數額的130％。

嘉能可轉換票據

2022年5月31日，根據經修訂的1933年《美國證券法》，公司向嘉能可發行了本金總額為2億美元的可轉換票據（“嘉能可可轉換票據”），該交易免於註冊。嘉能可可可轉換票據自發行之日起五年到期，嘉能可可可可可轉換票據的利息每半年支付一次，可以是現金支付，也可以通過PIK支付，由公司自行選擇。嘉能可可可轉換票據自發行之日起按基於SOFR的前瞻性期限利率累計利息，期限相當於相關利息支付期加0.42826％（“浮動利率”），如果以現金支付利息，則加上每年5％；如果以PIK支付利息，則每年加6％。浮動利率的下限為1％，上限為2％。自2022年11月30日嘉能可可可轉換票據的首次利息支付日起，公司已選擇由PIK支付利息。嘉能可可可轉換票據和據此發行的PIK票據統稱為 “嘉能可可轉換票據”，截至2023年6月30日，包括以下內容：

嘉能可可可轉換票據所欠的本金和應計利息可由持有人隨時以等於9.95美元（“轉換價格”）的每股價格轉換為公司的普通股，但須進行調整。公司可以隨時贖回嘉能可可可轉換票據，支付相當於嘉能可可可可轉換票據未償還本金的100％的現金和嘉能可可可可可轉換票據下所有應計利息。對於任何可選贖回，如果嘉能可可轉換票據的持有人在收到可選贖回通知後未選擇將嘉能可可轉換票據轉換為普通股，則公司必須在可選贖回日向嘉能可可轉換票據的持有人發行認股權證（“嘉能可認股權證”）

在嘉能可可轉換票據到期日之前，持有人有權購買一些普通股，這些普通股等於正在贖回的嘉能可可轉換票據的本金除以當時適用的轉換價格。嘉能可認股權證的初始行使價將等於截至可選贖回日的轉換價格。

公司就KSP可轉換票據和嘉能可可可可轉換債券的本金和利息支付任何款項的義務在付款權和清算後次於公司對公司所有當前和未來優先債務持有人的義務。嘉能可可可可可轉換票據於2023年2月13日進行了修訂，以澄清轉換計算。

合同義務和承諾

下表彙總了截至2023年6月30日Li-Cycle的合同義務和其他現金支出承諾以及這些債務到期的年份：

截至2023年6月30日，已承諾的設備和服務採購訂單或協議為1180萬美元，而截至2022年12月31日，這一數字為950萬美元。

Li-Cycle預計將在2023年6月30日之後的十二個月內簽訂額外輻條和集線器的場所租約。

關於市場風險的定量和定性披露

Li-Cycle面臨與金融工具有關的各種風險。主要的風險類型是貨幣風險和利率風險。儘管Li-Cycle可能會不時簽訂套期保值合約，但合約公允價值的任何變化都可能被對衝交易基礎價值的變化所抵消。此外，Li-Cycle沒有針對其開展業務的所有貨幣簽訂外匯套期保值合約。

貨幣風險

該公司面臨貨幣風險，因為其現金主要以美元計價，而其業務除美元外，還需要加元和其他貨幣。截至2023年6月30日，這些貨幣兑美元匯率變動5％的影響將產生非實質性影響。

利率風險

利率風險是現行利率變動對公司金融工具的影響所產生的風險。該公司面臨利率風險，因為它擁有包括利率下限和上限在內的浮動利率債務。

信貸、流動性和市場風險

與現金相關的信用風險微乎其微，因為公司將其大部分現金存入加拿大和美國的大型金融機構，信用評級高於最低信用評級，最高存款上限為

任何一個機構。公司與應收賬款相關的信用風險得到管理，潛在損失的風險也被評估為最低。

該公司的收入和應收賬款主要來自長期合同下的三個主要客户。公司通過與穩定司法管轄區的知名跨國公司合作，並在開展業務之前對潛在客户的財務狀況進行審查來管理這種風險。

管理層已經建立了適當的流動性風險管理框架，用於管理公司的短期、中期和長期資金和流動性需求。

該公司面臨其持有的庫存和生產的產品的大宗商品價格變動的影響。商品價格風險管理活動目前僅限於監測市場價格。該公司的收入對其產品所含成分應付金屬（尤其是鈷和鎳）的市場價格很敏感。

下表列出了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的風險敞口，這些風險敞口與按公噸計的BM＆E臨時發票銷售量的鈷和鎳價格變動的影響有關：

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日鈷和鎳的期末大宗商品價格：

資本風險管理

公司管理其資本，以確保公司中的實體能夠繼續經營下去，同時通過優化債務和權益餘額來最大限度地提高股東的回報。

公司的資本結構由淨現金（扣除可轉換債務後的現金和現金等價物）和公司的股權（包括已發行股本和其他儲備）組成。

截至2023年6月30日，公司不受任何外部施加的資本要求的約束。

影響 Li-Cycle 性能的關鍵因素

公司認為，其業績和未來的成功取決於多種因素，這些因素為Li-Cycle帶來了重大機遇，但也構成了重大風險和挑戰，包括下文和年度報告中標題為 “第3項” 的部分中討論的風險和挑戰。關鍵信息—D. 風險因素。”

用於回收的鋰離子電池材料的可用性

Li-Cycle依靠通過與第三方供應商簽訂的合同在Spokes獲得鋰離子電池和電池製造廢料進行回收。該公司與電動汽車和鋰電生態系統的領導者（包括電池製造商和汽車原始設備製造商）簽訂商業合同，因為

以及儲能、消費電子和運輸公司。Li-Cycle希望通過基於其流程的可持續性和技術的穩健性進行差異化來吸引新的供應商，這反過來又將使Li-Cycle能夠為供應商提供具有競爭力的條款。

Li-Cycle預計，由於電動汽車的持續趨勢，供應商增加了可供回收的電池和製造廢料量，以及Li-Cycle繼續尋找更多供應商關係，其供應渠道將增長。該公司與嘉能可的商業協議還規定為其Spoke設施採購電池材料，從而提供額外的供應來源，以補充其獨立採購的數量。無法保證Li-Cycle會吸引新的供應商或擴大現有供應商的供應渠道，現有供應商供應量的任何下降或無法尋找新的供應商關係都可能對Li-Cycle的運營業績和財務狀況產生負面影響。

客户對再生材料的需求

Li-Cycle目前確認的收入來自Li-Cycle的Spokes生產的兩種中間產品的銷售：Black Mass & Equivalents和切碎的金屬。在羅切斯特中心投入運營，Li-Cycle開始內部處理黑色物質後，Li-Cycle預計將確認銷售包括硫酸鎳、硫酸鈷和碳酸鋰在內的終端產品的收入。對Li-Cycle回收服務和產品的需求在一定程度上是由對電動汽車（包括汽車、電動自行車、踏板車、公共汽車和卡車）和其他儲能系統的需求預計增加所推動的。電動汽車採用率的下降或政府對 “綠色” 能源技術的支持減少可能會減少對Li-Cycle回收服務和產品的需求。

Li-Cycle依賴於數量有限的客户，其大部分收入來自這些客户。Li-Cycle已與Traxys North America LLC（“Traxys”）簽訂了兩項協議，涵蓋從其在北美的Spokes和從羅切斯特中心收購某些特種產品。請參閲標題為 “第 4 項” 的部分。年度報告中的公司信息——B. 業務概述——我們廣泛而多元化的收購和收購商業合同”。Li-Cycle還與嘉能可簽訂了額外的承購協議，基本涵蓋其所有其他Spoke和Hub產品。如果公司的承購合作伙伴不願或無法履行對公司的合同義務，如果任何一方未能履行相關合同，或者這些承購合作伙伴在協議到期前以其他方式終止了這些協議，則公司的業務可能會受到影響，Li-Cycle可能無法以類似或更優惠的條件找到其他承購合作伙伴，這可能會對其業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

大宗商品價格的波動

Li-Cycle為其Spokes支付的電池原料的價格以及Li-Cycle目前從出售Black Mass & Equivalents和Li-Cycle's Spokes生產的切碎金屬中獲得的收入，受到這些電池原料或產品中所含金屬（尤其是鎳、鈷和銅）的大宗商品價格的影響。因此，這些大宗商品價格的波動將影響Li-Cycle的成本和收入。在羅切斯特中心投入運營，Li-Cycle開始內部處理黑色物質後，Li-Cycle預計將確認銷售包括碳酸鋰、硫酸鎳和硫酸鈷在內的終端產品的收入。Li-Cycle將從銷售這些終端產品中獲得的收入額也將受到這些最終產品中所含金屬（尤其是鋰、鎳和鈷）的大宗商品價格的影響。儘管Li-Cycle的成本和收入可能因大宗商品價格和特種產品價格而異，但該公司認為，Li-Cycle預計生產的廣泛終端產品將產生多元化效應，使其能夠自然地對衝與單一產品有關的大宗商品定價的重大變化。

建造額外設施的能力

Li-Cycle的持續增長取決於其按目前計劃擴大業務規模，以及在北美和國際上增建更多設施的能力。Li-Cycle通過其在安大略省金斯敦、紐約州羅切斯特、亞利桑那州吉爾伯特的運營Spokes在北美佔據市場領先地位

阿拉巴馬州塔斯卡盧薩Li-Cycle還在推進其位於紐約羅切斯特的第一個商業樞紐的建設。Li-Cycle還宣佈在德國、挪威和法國推出首款European Spokes，並正在評估與一系列潛在合作伙伴和擴張機會一起擴大運營規模的其他機會，其中可能包括在北美、歐洲和亞太地區的收購、合資企業或其他商業安排。

Li-Cycle的Rochester Hub、其Spoke網絡和其他未來項目的開發面臨風險，包括工程、許可、採購、施工、調試和擴建，Li-Cycle無法保證這些項目將在預期的時間範圍內完成，成本不會大大高於預期，有足夠的資金來支付任何增加的成本，或者已完成的項目在生產率、單位成本或規格方面將達到預期他們的結局產品等。儘管Li-Cycle在國際市場上的業務擴張，包括建造和運營Germany Spoke、Norway Spoke和France Spoke是其戰略的重要組成部分，但它也涉及在全球開展業務所固有的風險，這可能會推遲或以其他方式對公司的擴張計劃產生不利影響。

全球供應鏈

Li-Cycle的業務受到全球供應鏈發展的影響。COVID-19 疫情和地緣政治事件，包括俄羅斯入侵烏克蘭，導致全球供應鏈嚴重中斷。供應品、設備和原材料的運輸已經出現短缺、價格上漲和/或延誤的情況，將來還可能繼續發生，這可能會導致運營或施工放緩。全球供應鏈的這種中斷可能會對Li-Cycle的運營、開發和施工活動以及財務狀況產生重大不利影響。

研究和開發

Li-Cycle 繼續以業務的各個方面為中心進行研發。研發工作正在進行中，以支持其Spoke運營和Rochester Hub項目，特別側重於持續優化運行參數和為運營做準備。Li-Cycle還繼續開發和評估着眼未來的新概念，包括固態電池處理以及與其Spoke & Hub Technologies™ 相關的其他技術和概念。

關聯方交易

有關Li-Cycle關聯方交易的信息，請參閲簡明合併中期財務報表中的附註11和年度報告中標題為 “第7項” 的部分。主要股東和關聯方交易——B. 關聯方交易。”

出色的股票數據

截至2023年8月11日，Li-Cycle擁有以下已發行和流通的普通股，以及在轉換可轉換債務、行使股票期權和結算限制性股票單位時可發行的普通股：

季度和過渡期業績摘要

下表列出了最近完成的八個季度以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的兩個月期間的某些彙總未經審計的季度財務數據。這個信息是

根據《國際財務報告準則》編制。任何時期的經營業績不一定代表未來任何時期的預期業績。

¹ 在截至2022年7月31日的三個月中，鈷和鎳價格的下跌導致公允價值調整虧損超過了該期間確認的新產品銷售收入。

根據安大略省證券法，Li-Cycle 於 2021 年 8 月 10 日成為申報發行人。在最近完成的八個季度以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的兩個月中，公司的業績主要受到其Spoke網絡的持續發展、羅切斯特樞紐的開發以及與其增長計劃相關的成本和支出的影響，包括為支持公司作為上市公司的增長計劃而提供的人事和設施成本以及法律、審計和税務諮詢服務。業績還受到Li-Cycle和Peridot Acquisition Corp. 於2021年8月10日完成業務合併（“業務合併”）所產生的成本和支出的影響，包括在截至2021年10月31日的三個月中公允價值超過1.527億美元的對價，以及與認股權證和可轉換債務相關的金融工具的公允價值收益（虧損）。

資產負債表外安排

在本報告所述期間，Li-Cycle與為促進資產負債表外安排而設立的未合併組織或金融夥伴關係，例如結構性融資或特殊目的實體，沒有任何關係。

物料會計政策和關鍵估算

Li-Cycle截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併中期財務報表是根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則編制的。

收入

該公司的主要活動來自鋰離子電池回收廠的運營收入。公司使用以下五步方法進行收入確認：

步驟 1：確定與客户簽訂的合同

第 2 步：確定合同中的履約義務

第 3 步：確定交易價格

第 4 步：將交易價格分配給合同中的履約義務

第 5 步：在（或作為）實體履行履約義務時確認收入

公司確認來自以下主要來源的收入：

•鋰離子電池回收服務，包括電池的物流協調和銷燬；以及

•銷售包括黑色物質及等價物和碎金屬的產品。

收入是根據公司期望在與客户簽訂的合同下有權獲得的對價來衡量的。公司在將產品或服務的控制權移交給客户時確認收入。沒有與公司的付款條件相關的重要融資部分。

就銷售產品而言，當貨物的控制權移交時，通常是在貨物移交給客户時，收入即予以確認。當貨物轉讓給客户時，公司會確認應收賬款，因為這代表了對價權變為無條件的時間點，因為在到期付款之前只需要經過一段時間。該公司估算了根據臨時定價安排預計有權獲得的對價金額，臨時定價安排基於控制權移交給客户之日某些成分金屬的初步化驗結果和市場價格。BM&E和切碎金屬銷售的最終考慮因素基於以下數學乘積：（i）某些成分金屬在結算之日的市場價格，（ii）產品重量和（iii）最終化驗結果（成分金屬的比率最初由管理層估計，隨後經過校驗直至客户確認）。某些調整，例如處理和煉油費用，也是根據與客户簽訂的合同條款進行的。根據與客户的合同條款，從發貨之日起，應收賬款的支付可能需要長達12個月的時間。產品銷售和相關貿易應收賬款是使用初始確認時成分金屬的臨時價格來衡量的，任何未結算的銷售都將在每個報告期結束時使用各成分金屬在相應計量日期的市場價格進行重新計量。公允價值的變動被確認為對產品收入和相關應收賬款的調整。

回收服務收入在服務完成後的某個時間點予以確認。服務價格可在每份合同中單獨確定。應收賬款在服務完成時由公司確認，因為這代表了對價權變為無條件的時間點，因為在到期付款之前只需要一段時間。

公司已選擇使用實際權宜之計為與其銷售合同相關的部分融資。公司不確認從收到客户付款到向客户出售款項之間的期限為一年或更短的合同的利息支出。

可轉換債務工具

根據合同安排的實質內容和金融負債的定義，公司發行的可轉換債務工具的組成部分記為金融負債。這些工具的債務部分被歸類為負債，記為公司未來以現金支付利息和以現金結算該工具贖回價值的義務的現值。使用有效利率法，債務部分的賬面價值在工具的整個生命週期內增加到其原始面值。如果轉換期權被歸類為負債並且需要分開，則除非公司選擇將公允價值期權應用於可轉換債務，否則將其分為嵌入式衍生品。嵌入式衍生品負債最初按公允價值確認，並在財務狀況表中歸類為衍生品。嵌入式衍生品負債公允價值的變化隨後通過損益表直接入賬。

最近發佈的會計準則尚未採用

國際會計準則理事會不時發佈新的會計準則、對現有準則的修正和解釋。除非另有討論，正如簡明合併中期財務報表附註2中進一步強調的那樣，Li-Cycle正在評估最近發佈的標準或尚未生效的現有準則修正案的影響。

披露控制和程序

Li-Cycle的管理層在其首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了其披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《美國證券交易法》（“交易法”）的第13a-15（e）條和第15d-15（e）條以及加拿大證券管理局國家文書 52-109（發行人年度和中期披露認證）的有效性

截至本報告所涉期間結束時的申報情況）。根據此類評估，其首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年6月30日，由於公司對財務報告的內部控制存在重大缺陷，其披露控制和程序無效。

財務報告的內部控制

管理層負責建立、維護和評估財務報告內部控制（“ICFR”）的有效性，定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條以及加拿大證券管理局的國家文書52-109（發行人年度和中期申報中的披露認證）。公司的ICFR是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的流程，以及根據國際財務報告準則為外部目的編制財務報表。

在為2021年8月10日完成的Li-Cycle和Peridot Acquisition Corp. 之間的業務合併做準備的過程中，Li-Cycle發現其財務報告內部控制存在重大弱點。重大弱點是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，因此很有可能無法及時防止或發現Li-Cycle的年度或中期簡明合併中期財務報表的重大錯報。

截至2023年6月30日，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（“COSO 2013年框架”）中確立的標準評估了公司ICFR的有效性。根據這一評估，管理層發現截至2023年6月30日存在以下重大弱點：

•控制環境效率低下，這是由於受過適當技術培訓的經驗豐富的人員人數不足，無法對交易進行詳細審查，從而及時發現錯誤；

•由於上述經驗豐富的人員人數不足，風險評估流程效率低下，無法識別重大錯報的所有相關風險，並評估相關風險對其財務報告內部控制的影響；

•無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量的信息和通信流程效率低下，原因是：(i) 內部控制信息，包括目標和職責的溝通不足；(ii) 對來自服務組織的信息的通用 IT 控制和控制不力；

•監督過程無效，這是由於未及時對內部控制缺陷進行評估和溝通而導致的；以及

•由於上述原因，與流程層面控制和財務報表關閉控制的設計、實施和運營相關的控制活動無效，這對公司對財務報告的內部控制產生了普遍影響。

因此，根據上述COSO 2013框架，管理層得出結論，截至2023年6月30日，公司沒有對財務報告保持有效的內部控制。這些重大缺陷創造了合理的可能性，即公司簡明合併中期財務報表的重大錯報無法及時防止或發現。

重大缺陷補救計劃

Li-Cycle繼續實施其補救計劃，以解決重大缺陷及其根本原因。公司繼續與具有主題專業知識和額外資源的外部顧問合作，以建立和加強公司對財務報告計劃的內部控制的所有要素。在截至2023年6月30日的季度中，管理層啟動了設計有效性測試階段，涵蓋幾乎所有業務流程、實體層面的控制和IT總體控制。

為解決 COSO 框架的五個組成部分而採取的具體行動如下：

•控制環境效率低下，這是由於受過適當技術培訓的經驗豐富的人員人數不足，無法對交易進行詳細審查，從而及時發現錯誤；						Li-Cycle已聘請了經驗豐富的財務人員擔任公司和區域職位，他們具有財務報告、上市公司和內部控制專業知識，並且正在積極尋求填補其他職位。
•由於上述經驗豐富的人員人數不足，風險評估程序無效，無法識別重大錯報的所有相關風險，並評估相關風險對其財務報告內部控制的影響；						作為ICFR計劃制定的一部分，管理層實施了自上而下、基於風險的方法，以確定重要的流程和交易流、其相關的重大錯報風險以及對整個內部控制系統的影響。
•無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量的信息和通信流程效率低下，原因是：(i) 內部控制信息，包括目標和職責的溝通不足；(ii) 對來自服務組織的信息的通用 IT 控制和控制不力；						管理層已正式向控制所有者傳達了包括目標和責任在內的內部控制信息，並持續強化了這些信息。管理層已經確定了支持關鍵控制的 IT 應用程序，設計了對這些應用程序的通用 IT 控制，並設計了評估服務組織控制措施的流程
•由於未能及時評估和溝通內部控制缺陷而導致的監督流程無效；以及，						管理層目前正在評估其關鍵控制措施的設計有效性，並繼續每季度向審計委員會報告進展情況，包括測試缺陷。
•由於上述原因，與流程層面控制和財務報表關閉控制的設計、實施和運營相關的控制活動無效，這對公司對財務報告的內部控制產生了普遍影響。						管理層在其業務流程和財務報表結算方面設計了關鍵控制措施，它認為這將解決財務報告中重大錯報的風險。

儘管Li-Cycle在繼續推進補救計劃的過程中加強了在這些領域的控制，但在所有相關控制措施得到全面實施並在足夠的時間內有效運營之前，公司無法得出已經修復了重大弱點的結論。

隨着補救計劃的進展，公司將繼續提供最新信息。

財務報告內部控制的變化

除了上文 “重大弱點補救計劃” 中描述的為解決公司ICFR中的重大缺陷而採取的措施外，在截至2023年6月30日的三個月中，公司的ICFR沒有發生任何對公司的ICFR產生重大影響或合理可能對公司ICFR產生重大影響的變化。

非國際財務報告準則指標

公司使用非國際財務報告準則衡量調整後息税折舊攤銷前利潤。管理層認為，這些非國際財務報告準則指標為投資者提供了衡量公司財務業績的有用信息，是作為補充信息提供的，可從管理層的角度進一步瞭解公司的經營業績，從而補充國際財務報告準則的衡量標準。調整後的息税折舊攤銷前利潤沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此該術語可能無法與其他上市公司提出的標題相似的指標進行比較，也不應被解釋為根據國際財務報告準則確定的其他財務指標的替代方案。因此，不應將其孤立地考慮，也不應將其作為對公司根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的分析的替代品。

調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前的收益、利息支出（收入）、根據被認為不代表企業持續經營活動的項目進行調整的所得税支出（回收）以及交易的經濟影響將反映在未來時期的收益中的項目。調整涉及金融工具的公允價值（收益）虧損和某些非經常性支出。外匯（收益）損失不包括在調整後的息税折舊攤銷前利潤的計算中。下表提供了淨利潤（虧損）與調整後息税折舊攤銷前利潤虧損的對賬情況。

美國國內發行人的地位

公司已確定，根據適用的美國證券法，它不再符合 “外國私人發行人” 的資格，從2024年1月1日起，它將受美國證券交易委員會適用於美國國內發行人的規章制度的約束，包括要求根據需要提交10-K表年度報告、10-Q表季度報告和8-K表最新報告；招募代理人的規則；公平監管的規定披露，即規範重要信息的選擇性披露；以及要求內部人士就其對公司的所有權和交易活動提交公開報告。此外，從2024年1月1日起，公司將受適用於美國國內發行人的紐約證券交易所上市要求的約束。公司還必須根據美國公認的會計原則報告其財務報表。

關於前瞻性陳述的警示説明

根據1995年《美國私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《美國證券法》第27A條、經修訂的1934年《美國證券交易法》第21條以及適用的加拿大證券法，本MD&A中包含的某些陳述可能被視為 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述通常可以通過使用 “相信”、“可能”、“將”、“繼續”、“預期”、“打算”、“期望”、“應該”、“將”、“可以”、“計劃”、“潛在”、“未來”、“目標” 或其他類似的表達方式來識別，這些表達方式可以預測或表明未來事件或趨勢，或者不是歷史問題陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這樣的識別詞。本MD&A中的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：期望Li-Cycle將回收關鍵的電池級材料，以建立國內閉環電池供應鏈，實現清潔的

能源未來；預計Norway Spoke將於2023年開始物流運營，France Spoke將於2024年開始運營；預計2022年美國降低通貨膨脹法案將對公司作為美國國內運營商有所幫助；預計在北美和全球不斷增長的大型工廠投資將推動公司總潛在市場的大幅增長；預計羅切斯特樞紐有望在2023年底分階段開始投產；預計開業時間的 Li-Cycle2023年首次在歐洲發行，預計2023年將增加兩個歐洲輻條；可能在匈牙利設立新的Spoke基地；預計Li-Cycle將繼續增加支撐其在北美和歐洲投資的關鍵商業合同；Li-Cycle利用全球增長機會的能力；Li-Cycle預計將吸引新的供應商並擴大供應渠道；公司打算從傳統來源和政府來源尋求潛在的債務融資選擇以支持未來增長；Li-Cycle在德國馬格德堡的第一條歐洲輻射站預計將於2023年下半年開始運營；預計德國輻射的年總產能為3萬噸鋰離子電池，包括兩條幹線，每年可處理20,000噸鋰離子電池，每年再處理10,000噸鋰離子電池；預計德國輻條的第二條幹線將於2023年底投產；Li-Cycle的預計將通過美國完成高達3.75億美元的貸款能源部貸款計劃辦公室2023年9月的先進技術汽車製造計劃；預計公司將繼續通過與廣泛的客户合作簽訂多年協議來支持其資本投資，從而實現其戰略長期商業協議的多元化；預計到2024年中期完成對Portovesme樞紐的最終可行性研究；對波託維斯梅樞紐的建設和調試及其處理能力的預期，視最終投資而定決定；對嘉能可長期融資為Li-Cycle在Portovesme Hub的資本投資中的份額提供資金的預期；預計全面投入運營後，Portovesme Hub和Rochester Hub的碳酸鋰年總產能將達到25,000噸；預計公司將在2023年進行其他資本支出，用於維持和改善現有Spoke網絡、研發、資本備件和其他項目的資本不包括在增長中資本前景；預計完成和運營羅切斯特樞紐所需的剩餘預期監管批准包括紐約證券交易所發放與工業活動相關的雨水排放通用許可證、化學品散裝儲存登記、石油散裝儲存註冊和國家設施航空許可證修正案；作為羅切斯特樞紐5.6億美元建設預算的一部分，對公司對建築勞動力管理的期望；2023年預計Spoke產能計劃；到2023年底，在德國安裝第二條年產能為10,000噸（相當於2吉瓦時）的幹線；預計到2023年底，德國輻條的輔助加工能力將達到每年10,000噸；預計挪威輻條將成為第三代輻條，主線回收能力為10,000噸（相當於2 GWh）；預計法國輻條將是第三代輻條，擁有主要的回收線每年的產能為 10,000 噸（相當於 2 GWh），可選擇擴展至每年 25,000 噸（相當於 5 GWh），主線將於 2024 年投入運營；預計新安大略輻射的幹線回收能力將達到每年 10,000 噸（相當於 2 GWh）的鋰電池；Li-Cycle 預計它將根據其工藝的可持續性和技術的穩健性進行差異化來吸引新的供應商；Li-Cycle 預計其供應渠道將隨着供應商增加電池產量而擴大以及由於持續的趨勢，製造廢料可供回收利用轉向電動汽車，隨着Li-Cycle繼續尋求更多的供應商關係；Li-Cycle預計確認終端產品銷售的收入；公噸BM＆E的預計結算日期，須視公允價值價格調整而定；公司計劃逐步轉向保留BM＆E產量以供羅切斯特樞紐內部用作原料的戰略；預計羅切斯特中心將生產電池級碳酸鋰以及其他電池級材料，來自 Li-Cycle 的 BM&E 原料以及出售這些成品將釋放Li-Cycle的BM＆E所包含的額外金屬價值；羅切斯特樞紐預計開始調試的時間及其投入和產出能力；Li-Cycle預計將在2023年6月30日之後的十二個月內簽訂場地租賃以增加輻條和輪轂；Li-Cycle預計將在2023年為其Spoke擴建計劃投資3500萬至4,500萬美元，並將投資2.5億美元 2023年用於羅切斯特樞紐項目的百萬至3億美元；Li-Cycle's對2023年其他資本支出的預期；Li-Cycle預計其資本投資和運營支出將繼續增加，需要獲得額外的股權和債務融資來為其增長戰略提供資金；以及Li-Cycle打算通過手頭現金、美國能源部貸款（預計將於2023年第三季度結束）和其他正在進行的籌款活動來滿足其目前預期的資本需求。這些陳述基於各種假設，無論是否在本通報中確定，包括但不限於關於Li-Cycle項目時間、範圍和成本的假設；Li-Cycle設施的處理能力和產量；Li-Cycle的能力

採購原料和管理供應鏈風險；Li-Cycle提高回收能力和效率的能力；Li-Cycle以可接受的條件獲得融資的能力；Li-Cycle留住和僱用關鍵人員並維持與客户、供應商和其他業務合作伙伴關係的能力；Li-Cycle吸引新供應商或擴大現有供應商供應渠道的能力；總體經濟狀況；貨幣兑換和利率；薪酬成本；以及通貨膨脹。無法保證此類假設會被證明是正確的，因此，實際結果或事件可能與前瞻性陳述中表達或暗示的預期存在重大差異。

提供這些前瞻性陳述的目的是幫助讀者瞭解Li-Cycle當前目標、目標、目標、戰略優先事項、預期和計劃的某些關鍵要素，並更好地瞭解Li-Cycle的業務和預期運營環境。提醒讀者，此類信息可能不適用於其他目的，也不得被任何投資者用作擔保、保證、預測或明確的事實或概率陳述，也不得依賴此類信息。

前瞻性陳述涉及固有的風險和不確定性，其中大多數難以預測，其中許多是Li-Cycle無法控制的，這可能會導致實際結果與前瞻性信息存在重大差異。Li-Cycle認為，這些風險和不確定性包括但不限於以下方面：Li-Cycle無法經濟高效地採購、回收和回收鋰離子電池和鋰離子電池製造廢料以及第三方黑塊，也無法滿足市場對製造廢物和報廢鋰離子電池的環保、閉環解決方案的需求；Li-Cycle無法及時或根本無法成功實施其全球增長戰略；Li-Cycle無法成功實施其全球增長戰略；Li-Cycle無法成功實施其全球增長戰略；Li-Cycle無法成功實施其全球增長戰略管理未來有效的全球增長；Li-Cycle無法及時或按預算開發羅切斯特中心和其他未來項目，包括其Spoke網絡擴建項目，或者這些項目的生產率或最終產品規格無法達到預期；Li-Cycle未能大幅提高回收能力和效率；Li-Cycle可能參與戰略交易，包括收購，這可能會擾亂其業務，導致股東稀釋，減少其財務資源，結果負債或被證明不成功；Li-Cycle當前或未來的一個或多個設施無法運營、容量受限或中斷；Li-Cycle無法以可接受的條件或在需要時根本無法獲得滿足Li-Cycle資本要求所需的額外資金；Li-Cycle預計將繼續產生鉅額支出，可能無法實現或維持盈利；鋰離子電池的處理問題導致鋰離子電池的使用量減少電池或影響 Li-Cycle運營；Li-Cycle無法維持和增加原料供應承諾以及獲得新客户和承購協議；電動汽車的採用率下降或政府對 “綠色” 能源技術的支持減少；Li-Cycle產品中所含金屬的基準價格下降；Li-Cycle設施加工的原料材料的數量或成分發生變化；鋰離子電池或電池替代品的替代化學成分的開發；Li-Cycle Cycle 的收入Rochester Hub 在很大程度上來自單一客户；Li-Cycle 的保險可能無法涵蓋所有責任和損失；Li-Cycle 嚴重依賴其管理層的經驗和專業知識；Li-Cycle 依賴第三方顧問來遵守監管；Li-Cycle 無法按照客户要求儘快完成回收流程；Li-Cycle 無法成功競爭；所得税税率提高、所得税法的變化或與税務機關的分歧；Li-Cycle 存在重大差異正在運行和運營成本波動和其他因素導致的財務業績；外幣匯率波動可能導致報告的銷售額和淨收益下降；不利的經濟狀況，例如全球 COVID-19 疫情的後果；自然災害、異常惡劣的天氣、疫情或疫情爆發、網絡事件、抵制和地緣政治事件；未能保護或執行 Li-Cycle 的知識產權；Li-Cycle 可能受到第三名知識產權主張的約束各方；Li-Cycle未能有效糾正其已發現的財務報告內部控制中的重大弱點，或者未能制定和維持對財務報告的適當而有效的內部控制。標題為 “第3項” 的部分更詳細地描述了與Li-Cycle業務以及前瞻性信息所依據的假設相關的這些風險和其他風險和不確定性。關鍵信息——D. 風險因素” 包含在年度報告的 “影響Li-Cycle表現的關鍵因素” 下，以及

在本MD&A的其他地方。由於這些風險、不確定性和假設，讀者不應過分依賴這些前瞻性陳述。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。

除非適用法律要求，否則Li-Cycle沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述。截至本MD&A之日之後的任何日期，均不應依賴這些前瞻性陳述來代表Li-Cycle的評估。