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類普通股成員US-GAAP：B類普通會員2021-03-022021-03-020001568651OSCR: Commonstock 系列成員OSCR：Commonstock 系列重新歸類為 B 類普通股成員2021-03-022021-03-020001568651OSCR：Commonstock 系列重新歸類為 B 類普通股成員US-GAAP：B類普通會員2021-03-022021-03-020001568651US-GAAP：普通階級成員2021-03-020001568651US-GAAP：B類普通會員2021-03-020001568651OSCR：B 類普通股轉換為 Class Commonstock 成員US-GAAP：B類普通會員2021-03-032021-03-030001568651OSCR：B 類普通股轉換為 Class Commonstock 成員US-GAAP：普通階級成員2021-03-032021-03-03oscr: vote0001568651OSCR: 其他保險費用會員2021-04-012021-06-300001568651OSCR: 其他保險費用會員2020-04-012020-06-300001568651OSCR: 其他保險費用會員2021-01-012021-06-300001568651OSCR: 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成員2021-04-012021-06-300001568651US-GAAP：績效股成員2021-02-012021-02-280001568651US-GAAP：績效股成員2020-12-310001568651US-GAAP：績效股成員2021-01-012021-06-300001568651US-GAAP：績效股成員2021-06-300001568651US-GAAP：績效股成員2021-04-012021-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人綜合衞生系統成員2021-01-012021-06-300001568651SRT: 合併淘汰會員OSCR：可變利益實體主要受益人綜合衞生系統成員2021-04-012021-06-300001568651SRT: 合併淘汰會員OSCR：可變利益實體主要受益人綜合衞生系統成員2021-01-012021-06-300001568651SRT: 合併淘汰會員OSCR：可變利益實體主要受益人綜合衞生系統成員2020-04-012020-06-300001568651SRT: 合併淘汰會員OSCR：可變利益實體主要受益人綜合衞生系統成員2020-01-012020-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2021-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2020-12-310001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2021-04-012021-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2020-04-012020-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2021-01-012021-06-300001568651OSCR：可變利益實體主要受益人專業公司會員2020-01-012020-06-30
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q
[X]根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2021年6月30日
要麼
[]根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ____________ 到 __________ 的過渡期內
委員會檔案編號： 001-40154
____________________________________________________________
奧斯卡健康公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
____________________________________________________________
特拉華46-1315570
（州或其他司法管轄區）
公司或組織的）
（美國國税局僱主
證件號）
證件號）
瓦里克街 75 號，5 樓紐約，紐約州10013
（主要行政辦公室地址） （郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號： (646)403-3677
以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化： 不適用
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 交易品種註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元OSCR紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐

用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器 ☐加速過濾器 ☐
非加速過濾器☒
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是 ☐ 不是 ☒
截至2021年7月30日， 172,555,951註冊人的A類普通股，面值每股0.00001美元，以及 35,115,807註冊人的B類普通股面值為每股0.00001美元，已發行。

目錄
奧斯卡健康公司
目錄

第一部分-財務信息
頁碼
第 1 項。財務報表（未經審計）
合併資產負債表
8
合併運營報表
9
合併綜合收益
10
可轉換優先股和股東權益（赤字）合併報表
11
合併現金流量表
13
合併財務報表附註
附註1-組織
15
附註2-最近的會計公告
16
注3-已賺取的保費
16
注4-再保險
18
附註5-限制性現金和限制性存款
19
附註6-投資
19
附註7-公允價值
21
附註8-應付養卹金
23
附註9-債務和認股權證
25
附註10-可轉換優先股
26
附註11——股東權益
27
附註 12-基於股票的薪酬
29
附註13-每股收益（虧損）
31
附註 14-可變利息實體
32
附註15-承付款和意外開支
32
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
34
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
52
第 4 項。
控制和程序
52
第二部分-其他信息
第 1 項。
法律訴訟
53
第 1A 項。
風險因素
53
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
84
第 3 項。
優先證券違約
85
第 4 項。
礦山安全披露
85
第 5 項。
其他信息
85
第 6 項。
展品
85
簽名
87


目錄
前瞻性陳述

本10-Q表季度報告包含前瞻性陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條中關於前瞻性陳述的安全港條款。除本10-Q表季度報告中包含的歷史事實陳述外，所有陳述都可能是前瞻性陳述。在某些情況下，你可以用 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“預測”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等術語或其他類似表達方式的負面來識別前瞻性陳述。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述包括但不限於有關我們未來的經營業績和財務狀況、風險調整付款、行業和業務趨勢、股票薪酬、業務戰略、計劃和計劃組合、會員和市場增長以及我們未來運營目標的陳述。

這份10-Q表季度報告中的前瞻性陳述只是預測。這些前瞻性陳述主要基於我們當前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異，包括但不限於以下內容：

•COVID-19 對全球市場、經濟狀況、醫療保健行業和我們的經營業績的影響，以及政府和其他第三方的應對措施；
•我們保留和擴大會員基礎的能力；
•我們執行增長戰略的能力；
•我們與醫療保健行業參與者保持或建立新的合作伙伴關係或合作的能力；
•負面宣傳，對我們的數字平臺或其他會員服務渠道的看法發生不利變化；
•我們在未來實現和/或保持盈利能力的能力；
•聯邦或州法律或法規的變化，包括對經修訂的2010年《患者保護和平價醫療法案》和《醫療保健和教育協調法》（統稱為 “ACA”）以及根據該法頒佈的任何法規的修改；
•我們有能力準確估算我們產生的索賠費用或有效管理我們的索賠費用或相關管理費用，包括由於COVID-19 的影響而導致的醫療利用率波動；
•我們遵守現行監管要求和適用的績效標準的能力，包括由於我們參與了政府贊助的計劃，例如醫療保險；
•美國健康保險市場的變化或發展，包括通過和實施一項設立單一付款人或政府管理的健康保險計劃的法律；
•我們遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準的能力；
•我們有能力維持關鍵的網絡內提供者，並與我們的提供者網絡內外的醫生、醫院和其他提供者保持良好關係，或者安排提供優質護理；
•由於我們受其約束的廣泛法律和法規而產生的訴訟和索賠的不利結果或代價高昂的結果；
•風險調整計劃的意外結果；
•我們延遲收到保費；
•我們與奧斯卡醫療集團的關係受到幹擾或挑戰；
•我們和我們合作伙伴的信息和技術系統的網絡安全漏洞；
•人口發病率的意外變化和醫療保健利用率的大規模變化；以及
•本10-Q表季度報告第二部分第1A項 “風險因素” 中討論的其他重要因素。



目錄
本10-Q表季度報告中的前瞻性陳述基於截至本10-Q表季度報告發布之日我們獲得的信息，儘管我們認為此類信息構成了此類陳述的合理依據，但此類信息可能有限或不完整，我們的陳述不應被解讀為表明我們已經對所有可能可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過分依賴這些陳述。

您應閲讀本10-Q表季度報告以及我們在本10-Q表季度報告中引用的文件，並作為本10-Q表季度報告的附錄提交，但要了解我們未來的實際業績、活動水平、績效和成就可能與我們的預期存在重大差異。我們用這些警示性陳述來限定我們所有的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表季度報告發布之日。除非適用法律要求，否則我們不打算公開更新或修改本10-Q表季度報告中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件還是其他原因。


目錄
列報基礎

正如本10-Q表季度報告中使用的，除非上下文另有要求，否則提及：
•“我們”、“我們”、“我們的”、“我們的業務”、“公司”、“奧斯卡” 以及類似的提法指的是奧斯卡健康公司（前身為Mulberry Health Inc.）及其子公司。
•“Holdco” 僅指奧斯卡健康公司，不指其任何子公司。
•“ACA” 是指經修訂的2010年《患者保護和平價醫療法案》和《醫療保健和教育協調法》。
•“年度選舉期” 是指受益人每年可以註冊或取消註冊原始Medicare或Medicare Advantage健康計劃的期限。年度選舉期從每年的10月15日開始，到12月7日結束。
•“APTC” 是指預付保費税收抵免。
•“聯合創始人” 指的是約書亞·庫什納和馬裏奧·施洛瑟。
•“直接保單保費” 是指在風險調整和再保險之前，在指定期間向我們的會員和/或聯邦政府收取的每月保費。
•“全棧技術平臺” 是指我們基於雲的端到端技術解決方案，它為我們的差異化會員體驗引擎提供動力。我們的平臺將面向會員的功能（包括我們的移動應用程序（我們稱之為我們的應用程序、網站和虛擬護理解決方案）與我們的後臺工具相結合，後臺工具涵蓋所有關鍵醫療保險和技術領域，包括會員和提供者數據、利用率管理、理賠管理、賬單和福利。
•“健康保險市場” 是指根據ACA建立並由聯邦政府為大多數州和個別州運營的其他市場運營的健康保險市場，供個人和小型僱主在個人和小型團體市場購買健康保險，包括最低福利水平、保險限制和保費率限制以及APTC。
•“健康保險子公司” 是指奧斯卡健康公司已申請或獲得任何州保險部、金融服務部、衞生部或類似監管機構頒發的銷售健康計劃的許可證、認證或授權的任何子公司。截至2021年6月30日，奧斯卡健康公司擁有14家健康保險子公司。
•“健康計劃” 是指奧斯卡在個人和小型團體市場銷售的健康保險計劃以及奧斯卡在Medicare Advantage市場出售的Medicare Advantage計劃。該術語包括我們的健康保險子公司直接出售的聯名健康計劃，例如我們的克利夫蘭診所+奧斯卡、Montefiore + Oscar和Oscar + Holy Cross + Memorial Health計劃，以及由我們的合作伙伴直接銷售並由健康保險子公司部分再保險的聯合品牌計劃，就信諾+奧斯卡計劃而言。
•“IBNR” 是指已發生但尚未報告的醫療保健費用。
•“InsuranceCo管理費用比率” 的定義見 “管理層對財務狀況和運營業績的討論和分析——關鍵運營和非公認會計準則財務指標——InsuranceCo管理費用比率”。
•“InsuranceCo 綜合比率” 定義為 MLR 和 InsuranceCo 管理費用比率之和。
•“醫療損失率” 或 “MLR” 的定義見 “管理層對財務狀況和運營業績的討論和分析——關鍵運營和非公認會計準則財務指標——醫療損失率”。
•“會員” 是指我們任何健康計劃所涵蓋的任何個人。就本指標而言，我們多個健康計劃所涵蓋的會員算作單一會員。我們的會員資格以特定時間點為準，隨着個人在成為有效會員之前的一年中取消註冊，會員資格可能會隨着時間的推移而減少。
•“開放註冊期” 是指個人和家庭可以註冊健康計劃或更改現有健康計劃的年度期間。在大多數州，個人市場的開放註冊期通常從11月1日開始，持續到12月15日；在奧斯卡開展業務的某些州，開放註冊期可以延長至1月31日。在大多數州，2021年個人市場的開放註冊期從2020年11月1日開始，到2020年12月15日結束。由於持續的 COVID-19 疫情緊急情況，奧斯卡在某些有業務往來的州延長了該期限；有關更多信息，請參閲下文的 “2021 年特別註冊期”。允許在Medicare Advantage計劃之間切換的Medicare Advantage開放註冊期從2021年1月1日開始，到2021年3月31日結束。

目錄
•“PMPM” 是指每位會員每月一次。
•“特殊註冊期” 是指在開放註冊期或年度選舉期之外的一段時期，在此期間，符合條件的人可以註冊健康計劃或更改現有健康計劃。如果發生某些符合條件的人生事件，例如失去某些健康保險、搬家、結婚、生孩子或收養孩子，則通常有資格參加特殊註冊期。
•“2021 年特別註冊期” 是指在 2021 年開放註冊期之外的一段時期，由於持續的 COVID-19 疫情或 2021 年《美國救援計劃法》（“美國救援計劃”）的通過，符合條件的人可以註冊個人市場健康計劃或更改現有的個人市場健康計劃。這包括聯邦政府在大多數州運營的健康保險市場從2021年2月15日至2021年8月15日的延長期限，以及科羅拉多州（從2021年2月8日開始至2021年8月15日）和賓夕法尼亞州（從2021年2月15日開始，到2021年8月15日）運營的州級市場的類似時期。這還包括加利福尼亞州、新澤西州和紐約州的延長開放註冊期，新澤西州持續到2021年11月30日，加利福尼亞州和紐約州的開放註冊期延長至2021年12月31日。
•“Thrive Capital” 是指特拉華州的一家有限責任公司Thrive Capital Management, LLC以及隸屬於Thrive Capital Management, LLC或由其提供諮詢

本10-Q表季度報告中包含的某些貨幣金額、百分比和其他數字已進行四捨五入調整。本10-Q表季度報告中包含的百分比金額並非在所有情況下都是根據此類四捨五入的數字計算的，而是根據四捨五入之前的此類金額計算的。出於這個原因，本10-Q表季度報告中的百分比金額可能與使用本10-Q季度報告其他部分包含的合併財務報表中的數字進行相同計算所得的百分比金額有所不同。由於四捨五入，本10-Q表季度報告中出現的某些其他金額可能無法合計。

重新分類和反向股票拆分
關於首次公開募股（“首次公開募股”），公司於2021年3月3日向特拉華州國務卿提交了經修訂和重述的公司註冊證書（“經修訂和重述的公司註冊證書”），該證書對公司的已發行和流通股本進行了重新分類，並進行了三比一的反向股票拆分。轉換所有已發行可轉換優先股後，在提交公司經修訂和重報的公司註冊證書後，公司在首次公開募股之前發行和流通的每個系列的可轉換優先股和普通股的所有已發行股份轉換和/或被重新歸類為總共132,760,639股A類普通股，面值為每股0.00001美元（“A類普通股”）和35,335,579美元 B類普通股，面值每股0.00001美元（“B類普通股”）和943股國庫中持有的800股普通股被重新歸類為總共314,600股A類普通股。根據美國普遍接受的會計原則（“U.S. GAAP”），本10-Q表季度報告中顯示的所有普通股和每股數據均已進行了調整，以反映所有提交時期的重新分類和反向股票拆分。本10-Q表季度報告中列出的可轉換優先股的股票尚未根據重新分類或反向股票拆分進行調整。欲瞭解更多信息，請參閲附註11——股東權益。


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風險因素摘要

我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括第二部分第1A項中描述的風險和不確定性。本10-Q表季度報告中的 “風險因素”。在投資我們的A類普通股時，您應仔細考慮這些風險和不確定性。影響我們業務的主要風險和不確定性包括以下內容：

•我們保留和擴大會員基礎的能力；
•我們執行增長戰略的能力；
•我們在未來實現或保持盈利能力的能力；
•聯邦或州法律或法規的變化，包括與ACA有關的變更以及根據該法頒佈的任何法規；
•我們準確估算我們產生的醫療費用或有效管理我們的醫療費用或相關管理費用的能力；
•我們遵守現行監管要求和適用的績效標準的能力；
•美國健康保險市場的變化或發展，包括通過和實施一項設立單一付款人或政府管理的健康保險計劃的法律；
•我們遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準的能力，包括我們參與政府贊助的計劃（例如醫療保險）的結果；
•我們和我們合作伙伴的信息和技術系統發生網絡安全漏洞；
•我們有能力安排提供優質護理，並與我們的提供者網絡內外的醫生、醫院和其他提供者保持良好關係；
•由於我們受其約束的廣泛法律和法規而產生的訴訟和索賠的不利結果或代價高昂的結果；以及
•與我們的雙重類別結構或 “受控公司” 地位相關的負面宣傳或其他不利後果。
    
在投資我們的A類普通股之前，您應仔細考慮本10-Q表季度報告中的所有信息，包括 “風險因素” 標題下列出的事項。


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第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
奧斯卡健康公司
合併資產負債表
（以千計，股票和每股金額除外）
（未經審計）
2021年6月30日2020年12月31日
資產：
流動資產：
現金和現金等價物
$1,671,540 $826,326 
短期投資
614,979 366,387 
保費和其他應收賬款
85,629 65,322 
應收風險調整轉賬
39,917 31,157 
應計投資收益
3,794 1,862 
再保險計劃應付餘額
400,174 579,393 
流動資產總額
2,816,033 1,870,447 
財產、設備和資本化軟件，淨額
40,874 35,812 
長期投資
803,289 325,740 
限制性存款
26,455 26,478 
其他資產
19,368 13,136 
遞延所得税資產淨額
467 493 
總資產
$3,706,486 $2,272,106 
負債、可轉換優先股和股東權益（赤字）
流動負債：
應付補助金
$407,322 $311,914 
應付風險調整轉賬
1,043,863 716,370 
保費缺口準備金
74,107 84,571 
未賺取的保費
63,882 71,904 
應付賬款和應計負債
135,339 137,524 
應付再保險
248,142 343,313 
流動負債總額
1,972,655 1,665,596 
長期債務— 142,487 
認股證負債— 15,005 
負債總額$1,972,655 $1,823,088 
承付款和或有開支（注15）
可轉換優先股，$0.00001面值； 407,156,831授權股份； 400,904,302截至2020年12月31日的已發行和流通股票
— 1,744,911 
股東權益（赤字）
優先股，$0.00001面值； 82,500,000授權股份， 無截至2021年6月30日已發行或尚未發放
— — 
A 類普通股，$0.00001面值； 825,000,000授權股份， 172,454,211截至2021年6月30日已發行和流通的股票
2 — 
B 類普通股，$0.00001面值； 82,500,000授權股份， 35,115,807截至2021年6月30日已發行和流通的股票
— — 
A 系列普通股，美元0.00001面值， 680,000,000授權股份； 8,291,917截至2020年12月31日已發行和流通；B系列普通股，美元0.00001面值， 69,487,963授權股份； 23,162,654截至2020年12月31日已發行和流通的股票；C系列普通股，美元0.00001面值， 10,000,000授權股份， 不截至2020年12月31日已發行和流通的股票
— 2 
庫存股 (314,600截至2021年6月30日和2020年12月31日的股票）
(2,923)(2,923)
額外的實收資本
3,324,337 133,255 
累計赤字
(1,587,545)(1,427,106)
累計其他綜合收益（虧損）
(40)879 
股東權益總額（赤字）
1,733,831 (1,295,893)
總負債、可轉換優先股和股東權益（赤字）
$3,706,486 $2,272,106 
見隨附的合併財務報表附註
8
目錄

奧斯卡健康公司
合併運營報表
（以千計，股票和每股金額除外）
（未經審計）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2021202020212020
收入
割讓再保險前的保費
$723,927 $393,540 $1,334,026 $817,988 
再保險保費被割讓(195,768)(279,784)(437,330)(619,013)
賺取的保費528,159 113,756 896,696 198,975 
投資收入和其他收入1,122 1,569 1,973 4,453 
總收入
529,281 115,325 898,669 203,428 
運營費用
已發生的索賠，淨額
419,879 55,512 687,927 139,728 
其他保險費用94,790 39,644 174,627 80,548 
一般和管理費用
50,911 35,994 113,973 67,833 
聯邦和州評估
36,873 18,958 67,388 41,255 
健康保險行業費用— 4,812 — 9,625 
保費缺陷儲備金釋放(921)(244)(10,464)(262)
運營費用總額
601,532 154,676 1,033,451 338,727 
運營損失
(72,251)(39,351)(134,782)(135,299)
利息支出
228 — 3,925 — 
債務消滅造成的損失— — 20,178 — 
所得税前虧損
(72,479)(39,351)(158,885)(135,299)
所得税準備金
589 1,593 1,554 2,524 
淨虧損
$(73,068)$(40,944)$(160,439)$(137,823)
每股收益（虧損）
基本和攤薄後的每股淨虧損
$(0.35)$(1.42)$(1.08)$(4.77)
已發行普通股、基本股和攤薄後加權平均值
207,478,268 28,905,083 148,505,273 28,889,801 

見隨附的合併財務報表附註

9
目錄

奧斯卡健康公司
綜合收益綜合報表
（以千計）
（未經審計）

截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2021202020212020
淨虧損$(73,068)$(40,944)$(160,439)$(137,823)
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
可供出售證券的未實現淨收益（虧損）(644)692 (919)2,221 
綜合損失$(73,712)$(40,252)$(161,358)$(135,602)

見隨附的合併財務報表附註




10
目錄
奧斯卡健康公司
可轉換優先股和股東權益（赤字）合併報表
（以千計，股票金額除外）
（未經審計）
可兑換
優先股
普通股
（A系列/B系列）
A 級B 級
股份
金額
股份
金額
股份金額股份金額
國庫股
額外的實收資本
累計赤字
累計其他綜合收益（虧損）
股東權益總額（赤字）
2020年12月31日400,904,302 1,744,911 31,409,202 2 — — — — (2,923)133,255 (1,427,106)879 (1,295,893)
將首次公開募股前的股票轉換為A類和B類普通股(400,904,302)(1,744,911)(31,409,202)(2)130,280,651 1 35,115,807 — — 1,744,911 — — 1,744,910 
首次公開募股時發行普通股，扣除承銷折扣— — — — 36,391,946 1 — — — 1,338,874 — — 1,338,875 
行使認股權證和看漲期權時發行普通股— — — — 1,115,973 — — — — 37,071 — — 37,071 
行使期權時發行普通股— — — — 4,272,060 — — — — 29,805 — — 29,805 
股票薪酬支出— — — — — — — — — 19,115 — — 19,115 
未實現的投資收益（虧損），淨額— — — — — — — — — — — (275)(275)
淨虧損— — — — — — — — — — (87,371)— (87,371)
2021年3月31日— — — — 172,060,630 2 35,115,807 — (2,923)3,303,031 (1,514,477)604 1,786,237 
行使期權時發行普通股— — — — 393,581 — — — — 3,033 — — 3,033 
股票薪酬支出— — — — — — — — — 18,273 — — 18,273 
未實現的投資收益（虧損），淨額— — — — — — — — — — — (644)(644)
淨虧損— — — — — — — — — — (73,068)— (73,068)
2021年6月30日— — — — 172,454,211 2 35,115,807 — (2,923)3,324,337 (1,587,545)(40)1,733,831 

見隨附的合併財務報表附註












11
目錄




可兑換
優先股
普通股
（A系列/B系列）
股份
金額
股份
金額
國庫股
額外的實收資本
累計赤字
累計其他綜合收益（虧損）
股東權益總額（赤字）
2019年12月31日335,625,349 1,295,744 28,840,849 2 (2,923)70,673 (1,012,863)(27)(945,138)
行使期權時發行普通股
— — 55,226 — — 443 — — 443 
股票薪酬支出
— — — — — 8,096 — — 8,096 
未實現的投資收益（虧損），淨額
— — — — — — — 1,529 1,529 
淨虧損
— — — — — — (96,879)— (96,879)
2020年3月31日335,625,349 1,295,744 28,896,075 2 (2,923)79,212 (1,109,742)1,502 (1,031,949)
行使期權時發行普通股
— — 41,972 — — 322 — — 322 
股票薪酬支出
— — — — — 6,601 — — 6,601 
已發行股票37,287,281 210,943 — — — — — — — 
未實現的投資收益（虧損），淨額
— — — — — — — 692 692 
淨虧損
— — — — — — (40,944)— (40,944)
2020年6月30日372,912,630 1,506,687 28,938,047 2 (2,923)86,135 (1,150,686)2,194 (1,065,278)

見隨附的合併財務報表附註

12
目錄
奧斯卡健康公司
合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至6月30日的六個月
20212020
來自經營活動的現金流：
淨虧損
$(160,439)$(137,823)
為使淨虧損與經營活動中使用的淨現金相一致而進行的調整：
遞延税
26 125 
出售金融工具的已實現淨收益
(248)(456)
認股權證負債的公允價值損失12,856 548 
折舊和攤銷費用
6,990 5,065 
債務發行成本的攤銷329 — 
股票薪酬支出
37,388 14,697 
扣除增值後的投資攤銷
3,029 480 
債務清償損失20,178 — 
資產和負債的變化：
（增加）/減少：
保費和其他應收賬款
(20,307)(25,353)
應收風險調整轉賬
(8,759)(20,344)
應計投資收益
(1,932)(31)
再保險計劃應付餘額
179,219 82,895 
其他資產
(5,748)(4,286)
在以下方面增加/（減少）：
應付補助金
95,408 85,055 
未賺取的保費
(8,022)(8,865)
保費缺口準備金
(10,464)(262)
應付賬款和應計負債
1,202 26,943 
應付再保險
(95,171)(20,583)
應付風險調整轉賬
327,493 354,867 
經營活動提供的淨現金
373,028 352,672 
來自投資活動的現金流：
購買投資
(1,198,325)(167,738)
出售投資
287,440 196,130 
投資到期日
181,102 54,271 
購買財產、設備和資本化軟件
(12,531)(7,866)
限制性存款的變化
— (1,010)
投資活動提供的（用於）淨現金
(742,314)73,787 
來自融資活動的現金流：
債務預付(153,173)— 
債務清償成本(12,994)— 
首次公開募股收益，扣除承銷折扣1,348,321 — 
首次公開募股的發行成本(9,447)— 
可轉換優先股和看漲期權發行— 224,431 
行使認股權證和看漲期權的收益9,191 — 
行使股票期權的收益
32,640 765 
融資活動提供的淨現金
1,214,538 225,196 
現金、現金等價物和限制性現金等價物的增加
845,252 651,655 
現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物——期初
843,105 353,380 
現金、現金等價物, 限制性現金和現金等價物——期末
1,688,357 1,005,035 
現金和現金等價物
1,671,540 988,530 
限制性存款中包含的限制性現金和現金等價物
16,817 16,505 
現金、現金等價物和限制性現金及現金等價物總額
$1,688,357 $1,005,035 


13
目錄

奧斯卡健康公司
合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）（續）

補充披露：
利息支付$3,742 $— 
所得税支付$814 $351 
非現金投資和融資活動：
首次公開募股時將可贖回可轉換優先股轉換為普通股$1,744,914 $— 
首次公開募股時優先股認股權證對優先股的淨行使量$28,248 $— 
首次公開募股時調整優先股權證負債的公允價值$13,243 $— 

見隨附的合併財務報表附註
14
目錄

奧斯卡健康公司
合併財務報表附註（未經審計）
（以千計，股票和每股金額除外，或此處另有説明）


1.組織

Oscar Health, Inc.（“Oscar” 或 “公司”）是第一家圍繞全棧技術平臺建立的健康保險公司，致力於為其成員提供服務。Oscar總部位於紐約市，提供個人和家庭、小型團體和Medicare Advantage計劃。該公司的運營方式為 一該細分市場將直接向其成員出售保險，也可以通過其健康保險子公司通過與《患者保護和平價醫療法案》（“ACA”）一起成立的國營醫療保健交易所出售保險。該公司在Medicare Advantage計劃中向年齡在65歲及以上、有資格獲得傳統醫療保險但通過私人市場計劃選擇保險的成年人提供計劃。該公司還通過信諾+奧斯卡合作伙伴關係與信諾合作，該合作伙伴關係將奧斯卡高度差異化的會員體驗與信諾廣泛的供應商網絡相結合，專門為小型集團僱主市場提供服務。2021年4月，該公司宣佈推出+ Oscar，這是其以技術為導向的平臺產品，旨在幫助醫療保健客户提高效率、增長以及與會員和患者的卓越互動。

首次公開募股
2021年3月2日，公司關於其首次公開募股（“IPO”）的S-1表格（“IPO註冊聲明”）的註冊聲明宣佈生效，公司的A類普通股，面值$0.00001每股（“A類普通股”）於2021年3月3日在紐約證券交易所開始交易。2021年3月5日，公司完成了首次公開募股，公司在首次公開募股中出售 36,391,946A類普通股的股份，向公眾提供的價格為美元39.00每股。公司獲得的淨收益總額為 $1.3扣除承保折扣和佣金後的十億美元71.0百萬。公司將首次公開募股淨收益的一部分用於償還定期貸款機制下的全部未償借款，包括費用和開支。有關更多信息，請參閲附註9-債務和認股權證。

該公司的A類普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “OSCR”。

重新分類和反向股票拆分
在首次公開募股方面，公司於2021年3月3日向特拉華州國務卿提交了經修訂和重述的公司註冊證書（“經修訂和重述的公司註冊證書”），該證書對公司的已發行和流通股本進行了重新分類，並進行了三比三的反向股票拆分。轉換所有已發行可轉換優先股後，在提交公司經修訂和重報的公司註冊證書後，公司在首次公開募股之前發行和流通的每個系列的可轉換優先股和普通股的所有已發行股份均已轉換和/或重新歸類為總和 132,760,639A 類普通股的股票以及 35,335,579B 類普通股的股份，面值 $0.00001每股（“B 類普通股”），以及 943,800國庫中持有的普通股被重新歸類為 314,600A類普通股。根據美國普遍接受的會計原則（“U.S. GAAP”），本10-Q表季度報告中顯示的所有普通股和每股數據均已進行了調整，以反映所有提交時期的重新分類和反向股票拆分。本10-Q表季度報告中列出的可轉換優先股尚未根據重新分類或反向股票拆分進行調整，因為這些股票在重新分類和反向股票拆分之前已轉換為普通股。欲瞭解更多信息，請參閲附註11——股東權益。

演示基礎
隨附的公司中期簡明合併財務報表未經審計。這些未經審計的中期簡明合併財務報表是根據美國公認會計原則以及美國證券交易委員會（“SEC”）中期財務信息的適用規章制度編制的。因此，這些財務報表不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。

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目錄
這些簡明合併財務報表未經審計；但是，管理層認為，它們反映了所有調整，這些調整僅包括正常的經常性調整，這些調整是為了公平地陳述根據適用於中期的美國公認會計原則列報的各期信息。所列中期的經營業績不一定代表全年或未來時期的業績。這些未經審計的簡明合併財務報表應與根據經修訂的1933年《證券法》第424 (b) (4) 條向美國證券交易委員會提交的2021年3月2日招股説明書（文件編號333-252809）（“招股説明書”）中截至2020年12月31日止年度的經審計的合併財務報表及其相關附註一起閲讀。

估算值的使用
編制符合美國公認會計原則的財務報表要求管理層做出影響未經審計的合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。編制隨附的未經審計的合併財務報表所固有的重要估計包括已發生但尚未報告的醫療費用（“IBNR”）、再保險、保費短缺準備金（“PDR”）、風險調整、股票薪酬、應收保費補貼和所得税。估計數是根據過去的經驗和在這種情況下合理的其他考慮因素得出的。實際結果可能與這些估計值存在重大差異。

此外，COVID-19 的爆發可能在多大程度上影響公司的業務、經營業績和財務狀況尚不清楚，將取決於未來的發展，這些發展高度不確定，無法預測。但是，公司已根據截至報告之日的現有事實和情況做出了會計估計。由於新冠肺炎 (COVID-19) 疫情，公司目前尚未對其運營、流動性或資本資源產生重大負面影響。

2.    最近的會計公告

會計公告-最近通過
2018年8月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了ASU 2018-13年度的 “公允價值計量（主題820）：披露框架——公允價值計量披露要求的變更”（“ASU 2018-13”）。亞利桑那州立大學2018-13年度的修正案取消、增加和修改了公允價值計量的某些披露要求。修正案在2019年12月15日之後開始的臨時和年度期間生效，允許在整個亞利桑那州立大學2018-13年度提前採用，或者僅允許取消或修改披露要求的條款提前採用。公司採用該標準，自2020年1月1日起生效。該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生重大影響。

2018年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-18年度《合作安排（主題808）：澄清主題808和主題606之間的互動》（“ASU 2018-18”）。亞利桑那州立大學2018-18年度的修正案明確規定，當合作安排參與者是記賬單位背景下的客户時，合作安排參與者之間的某些交易應計為ASC 606下的收入。亞利桑那州立大學2018-18年度的修正案對2019年12月15日之後開始的臨時和年度財政期有效，允許提前通過。亞利桑那州立大學2018-18年度的修正案應追溯適用至ASC 606首次申請之日。公司採用該標準，自2020年1月1日起生效。該準則的採用並未對公司的合併財務報表產生重大影響。

會計公告-尚未通過
財務會計準則委員會或其他準則制定機構不時發佈新的會計公告，公司在規定的生效日期採用這些公告。根據2012年《Jumpstart Our Business Startups Act》（“JOBS Act”）的定義，該公司是一家新興的成長型公司。根據《喬布斯法案》，新興成長型公司可以推遲採用《喬布斯法》頒佈後發佈的新會計準則或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。公司已選擇將這段延長的過渡期用於
遵守新的或修訂的會計準則，這些準則對上市公司和私營公司的生效日期不同，直至其（i）不再是新興成長型公司或（ii）肯定和不可撤銷地選擇退出《喬布斯法》規定的延長過渡期。因此，這些財務報表可能無法與截至上市公司生效之日遵守新的或修訂的會計公告的公司相提並論。
2016年2月，（FASB）發佈了（ASU）2016-02，“租賃（主題842）”（ASU 2016-02）。根據亞利桑那州立大學2016-02年，實體將被要求在該實體的財務和運營租賃資產負債表上確認租賃所產生的權利和義務的資產和負債。對於期限為12個月或更短的租賃，實體可以選擇不確認租賃資產和租賃負債，並在租賃期限內按直線法支付租賃費用。亞利桑那州立大學2016-02將要求進行新的披露，描述與實體租賃有關的現金流的金額、時間和不確定性。自2018年12月15日之後的年度和過渡期，公司必須使用修改後的回顧性方法採用新標準。2020年6月，財務會計準則委員會發布了指導方針，延長了這些準則目前或即將生效的所有實體的生效日期。本指南自2021年12月15日之後的年度期間對公司生效。允許提前採用。該公司目前正在評估採用ASU 2016-02將對其合併財務報表產生的影響。
2016年6月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2016-13年度的《金融工具——信貸損失》（主題326）"（“ASU 2016-13”），它要求實體使用當前的預期信用損失模型，這是一種基於預期損失而不是已發生損失的新減值模型。在這種模式下，實體將確認減值準備金，該抵免額等於其當前對所有合同現金流的估計，而該實體預計不會從按攤銷成本計量的金融資產中收取這些現金流。該實體的估計將考慮有關過去事件、當前狀況以及合理和可支持的預測的相關信息，這將導致在貸款發放時確認終身預期的信貸損失。2018年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2018-19號，”對主題 326（金融工具——信貸損失）的編纂改進，” 它縮小了範圍並更改了亞利桑那州立大學2016-13年度非公開實體的生效日期。財務會計準則委員會隨後在亞利桑那州立大學第2019-05號中發佈了補充指南，”金融工具-信貸損失（主題 326）：有針對性的過渡救濟”（“ASU 2019-05”）。亞利桑那州立大學2019-05提供了一種選擇，可以不可撤銷地為先前按攤銷成本計量的某些金融資產選擇公允價值期權。2019 年 11 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2019-11，”對主題 326（金融工具——信用損失）的編纂改進”（“ASU 2019-11”）延長所有非公開商業實體的生效日期的指導方針。2019 年 5 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2019-05，”金融工具-信貸損失（主題 326）：有針對性的過渡救濟。”2019 年 4 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2019-04，”對主題326（金融工具——信貸損失）、主題815（衍生品和套期保值）和主題825（金融工具）的編纂改進。” 這些更新提供了一種選擇，可以不可撤銷地選擇按公允價值而不是攤銷成本來衡量某些個人金融資產，並就先前發佈的亞利桑那州立大學2016-13年度的某些方面提供了額外的澄清和實施指導，其生效日期和過渡要求與亞利桑那州立大學2016-13年度相同。預期過渡方法的效果是在採用之日之前和之後保持相同的攤銷成本基礎。亞利桑那州立大學2016-13年度對公司生效，有效期從2022年12月15日之後開始。允許提前採用。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學2016-13年度將對其合併財務報表產生的影響。
2019年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2019-12年度《所得税（主題740）：簡化所得税會計》（“ASU 2019-12”）。亞利桑那州立大學2019-12年度的修正案刪除了ASC主題740中一般原則的某些例外情況。修正案還澄清和修訂了現有指導方針，以改善一致適用。修正案在2021年12月15日之後開始的公司年度報告期內生效。允許提前採用。與修正案相關的過渡方法（回顧性、修改後的回顧性或前瞻性基礎）取決於適用的指導方針，所有沒有具體説明過渡指導的修正案都應在前瞻性基礎上適用。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學2019-12年度將對其合併財務報表產生的影響。


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目錄
3. 賺取的保費

保費收入包括作為高級保費税收抵免計劃（“APTC”）和Medicare Advantage計劃的一部分，直接從會員以及從醫療保險和醫療補助服務中心（“CMS”）收取的直接保費，以及公司再保險協議中的假設保費。保費收入是根據CMS要求的風險調整計劃的估計影響進行調整的。所得保費總額包括作為公司再保險協議的一部分割讓的再保險費的影響。有關更多信息，請參閲註釋4-再保險。

三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
直接保單保費$838,075 $580,445 $1,658,889 $1,152,456 
假定保費3,185 — 5,596 — 
直接保費和假設保費841,260 580,445 1,664,485 1,152,456 
風險調整(117,333)(186,905)(330,459)(334,468)
割讓再保險前的保費723,927 393,540 1,334,026 817,988 
再保險保費被割讓(195,768)(279,784)(437,330)(619,013)
賺取的保費總額$528,159 $113,756 $896,696 $198,975 

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月作為APTC和Medicare Advantage的一部分直接從CMS收到的直接保單保費金額：

三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
APTC$591,345 $344,996 $1,143,688 $676,792 
醫療保險優勢10,379 4,319 19,503 8,145 
CMS 支付的總費用$601,724 $349,315 $1,163,191 $684,937 


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目錄
4.再保險

公司已與再保險公司簽訂了配額股份再保險協議，根據該協議，再保險公司承擔基礎保單的商定百分比進行再保險，並分擔所有保費並相應地產生索賠。
自2021年4月1日起，公司與之簽訂了再保險協議 一再保險公司。

根據2021年的協議，根據公司的配額份額安排割讓的所有保費和索賠均按比例與再保險公司共享。根據2020年的協議，保費和索賠將按比例與再保險公司共享，但不得超過每份協議中規定的限額。該限制已從2021年1月1日起生效的2021年協議中刪除。作為2020年和2021年協議的一部分，公司獲得割讓佣金（根據割讓保費的百分比計算）和經驗退款（由於實際索賠經歷低於指定門檻所致）。

割讓的再保險保費總額和假設的再保險保費的構成如下，這些保費作為合併運營報表中收入總保費的組成部分包括在內：

三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
割讓的再保險保費，總額
$(239,253)$(306,427)$(504,040)$(664,137)
體驗退款
43,485 26,643 66,710 45,124 
再保險保費被割讓(195,768)(279,784)(437,330)(619,013)
假設再保險保費
3,185 — 5,596 — 
分讓和承擔的再保險保費總額
$(192,583)$(279,784)$(431,734)$(619,013)

公司記錄的索賠費用已扣除再保險回收額。下表將索賠支出總額與合併運營報表中列出的淨索賠支出進行了核對：
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
發生的直接索賠
$598,904 $246,109 $1,056,123 $591,617 
割讓的再保險索賠
(181,333)(190,597)(372,281)(451,887)
假定的再保險索賠
2,308 — 4,085 (2)
發生的索賠總額，淨額
$419,879 $55,512 $687,927 $139,728 

公司記錄了扣除割讓佣金後的銷售、一般和管理費用。下表將其他保險費用總額與合併運營報表中列報的金額進行了核對：
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
其他保險費用，毛額
$115,256 $69,893 $214,399 $145,823 
割讓佣金
(20,466)(30,249)(39,772)(65,275)
其他保險費用，淨額
$94,790 $39,644 $174,627 $80,548 


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目錄
公司在其合併資產負債表上的流動資產中將再保險應收款記錄為 “再保險計劃的應收餘額”。再保險應收賬款餘額的構成如下：

2021年6月30日2020年12月31日
（以千計）
割讓的再保險索賠可收回款項$326,587 $435,331 
再保險割讓佣金32,051 41,586 
體驗再保險協議的退款41,536 102,476 
再保險計劃應付餘額$400,174 $579,393 

公司定期評估其再保險公司的財務狀況，以最大限度地減少重大損失的風險。再保險的一個關鍵信用質量指標是信用評級機構發佈的財務實力評級，這些評級為再保險公司履行對保單持有人的持續義務的能力提供了獨立的意見。截至2021年6月30日，該公司的再保險公司的財務實力評級為AA-（標準普爾和惠譽）和Aa3（穆迪）。

5.限制性現金和限制性存款

公司主要持有現金、現金等價物和存款或質押給各州機構的與其保險牌照有關的投資。存入和質押的現金等價物和投資按公允價值入賬。各州要求存入的投資無限期存款，因此，無論持有的證券的合同到期日如何，公司都將這些限制性存款歸類為長期存款。

下文列出的限制性現金和現金等價物以及限制性投資包含在隨附的合併資產負債表中的 “限制性存款” 中。

2021年6月30日2020年12月31日
（以千計）
限制性現金和現金等價物$16,817 $16,779 
限制性投資9,638 9,699 
限制性存款$26,455 $26,478 

6.    投資

下表彙總了截至2021年6月30日和2020年12月31日按主要證券類型分列的公司投資：
2021年6月30日
攤銷成本
未實現收益
未實現的虧損
公允價值
（以千計）
美國財政部和機構證券
$890,540 $318 $(219)$890,639 
公司筆記
428,778 84 (276)428,586 
存款證
43,031 — — 43,031 
商業票據
42,559 — — 42,559 
市政府13,459 2 (8)13,453 
總計
$1,418,367 $404 $(503)$1,418,268 

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目錄
2020年12月31日
攤銷成本
未實現收益
未實現的虧損
公允價值
（以千計）
美國財政部和機構證券
$523,809 $562 $(2)$524,369 
公司筆記
159,461 262 (58)159,665 
存款證
7,043 — — 7,043 
商業票據
1,050 — — 1,050 
總計
$691,363 $824 $(60)$692,127 

在2021年6月30日和2020年12月31日，歸類為當前可供出售的證券將在一年或更短的時間內到期。沒有可供出售的證券持續處於未實現虧損狀態超過十二個月。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，在一年或更短時間內到期的未實現虧損總額的流動證券如下：
2021年6月30日
證券數量公允價值格羅斯
未實現的虧損
（以千計）
十二個月或更短的投資：
美國財政部和機構證券51 $361,432 $(7)
公司筆記94 161,519 (39)
市政府23 $8,307 (2)
總計168 $531,258 $(48)

2020年12月31日
證券數量公允價值格羅斯
未實現的虧損
（以千計）
十二個月或更短的投資：
美國財政部和機構證券51 $339,014 $(2)
公司筆記40 19,280 (3)
總計91 $358,294 $(5)


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目錄
截至2021年6月30日和2020年12月31日，到期時間超過十二個月或更長時間且未實現虧損總額的長期證券如下：

2021年6月30日
證券數量公允價值格羅斯
未實現的虧損
（以千計）
十二個月內的投資：
美國財政部和機構證券55 $529,206 $(212)
公司筆記247 267,067 (237)
市政府37 $5,146 $(6)
總計339 $801,419 $(455)


2020年12月31日
證券數量公允價值格羅斯
未實現的虧損
（以千計）
十二個月內的投資：
公司筆記189 140,384 (55)
總計189 $140,384 $(55)

淨投資收入歸因於以下方面：
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
利息收入
$2,584 $2,097 $3,929 $4,482 
扣除保費增加後的投資折扣攤銷
(1,987)(321)(3,062)(476)
已實現淨收益（虧損）
137 (207)250 447 
總計
$734 $1,569 $1,117 $4,453 

公司定期評估其對債務證券的投資，以確定價值下降是否不是暫時的。在評估這些下跌時，公司評估了虧損相對於其原始成本的嚴重程度以及市值低於其原始成本的時間，並考慮了公司打算將投資保留足夠長的時間，以實現足夠的市場復甦。如果債務證券價值的下降被視為非暫時性的，則公司通過向合併運營報表收取費用來減少投資。在本報告所述期間，無需進行調整。

7.    公允價值

公允價值是指在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的金額。因此，公允價值是一種基於市場的衡量標準，是根據市場參與者在對資產或負債進行定價時使用的假設來確定的。按公允價值記錄的資產和負債是根據三級公允價值層次結構衡量的，其基礎是市場上用於衡量公允價值的現有投入的可觀察性：

•定價等級 1-活躍市場中相同資產或負債的報價。
21
目錄
•定價等級2——除了活躍市場中相同資產和負債的報價、不活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，或者資產或負債的整個期限內可觀察到或可以由可觀察到的市場數據證實的其他投入以外的可觀察到的投入。
•定價級別3——通常無法觀察到的輸入，通常反映了管理層對市場參與者在資產或負債定價時將使用的假設的估計。

經常性按公允價值計量的資產和負債如下：
2021年6月30日
（第 1 級）
（第 2 級）
（第 3 級）
公允價值總計量
（以千計）
投資
美國財政部和機構證券
$— $890,638 $— $890,638 
公司筆記
— 428,586 — 428,586 
商業票據
— 42,559 — 42,559 
存款證
— 43,031 — 43,031 
市政府— 13,453 — 13,453 
總計
$— $1,418,267 $— $1,418,267 

2020年12月31日
（第 1 級）
（第 2 級）
（第 3 級）
公允價值總計量
（以千計）
投資
美國財政部和機構證券
$— $524,369 $— $524,369 
公司筆記
— 159,665 — 159,665 
商業票據
— 7,043 — 7,043 
存款證
— 1,050 — 1,050 
總計
$— $692,127 $— $692,127 
認股證負債
$— $— $15,005 $15,005 

公司之所以將投資歸類為二級，是因為公司使用基於市場可觀察到的投入的報價或替代定價來源來確定其公允價值。合併資產負債表上報告但未在上表中列出的限制性存款的賬面價值近似於其公允價值。現金和現金等價物按成本結算，成本近似於公允價值。

該公司將認股權證負債歸類為第三級價值層次結構，因為該負債基於現值計算和外部估值模型，其輸入包括市場利率、估計的運營資本化率和波動率。公允價值是使用期權定價模型確定的。

下表顯示了截至2021年6月30日和2020年12月31日公司三級認股權證負債公允價值的變化如下：
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目錄
2021年6月30日2020年12月31日
（以千計）
期初餘額$15,005 $8,819 
認股權證的歸屬— 392 
公允價值的變化13,243 4,709 
優先股A11系列看漲期權發行— 13,488 
已行使的優先股系列A11看漲期權(70)(12,403)
已行使的優先股系列 AA、A8 和 A9(28,178)— 
期末餘額$— $15,005 

截至2020年12月31日，公司將長期債務歸類為三級價值層次結構，因為負債的公允價值是基於市場方法，其中包含各種不可觀察的輸入，例如市場價格報價、折扣幅度、適用的市場利差、工具的條款和流動性、發行人或標的公司的財務狀況、經營業績和信用評級、期限和收益率相似的公開交易證券的報價、時間價值、收益率曲線、違約費率，以及其他測量。截至2020年12月31日，公允價值接近賬面價值，因為債務是在年底附近發行的，利率幾乎沒有波動。長期債務已於2021年3月全額償還（見附註9——債務和認股權證）。

8.    應付養卹金
醫療索賠支出準備金是根據精算假設估算的，並在合併資產負債表上記為應付福利負債。對估計數和確定由此產生的負債的假設進行了審查，對儲備金的任何調整都反映在更新估計數的期間的合併業務報表中。
下表提供了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月公司期初和期末應付福利以及理賠調整費用（“CAE”）應付餘額的結轉：

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目錄
截至2021年6月30日
應付養卹金未分配的索賠
調整費用		總計
（以千計）
應付養卹金，期初$311,914 $5,509 $317,424 
減去：可收回的再保險132,658 — 132,658 
應付養卹金，期初，淨額$179,256 $5,509 $184,766 
發生的索賠和 CAE
本年度$692,151 $32,138 $724,289 
前幾年(4,224)— (4,224)
發生的索賠總額和CAE，淨額$687,927 $32,138 $720,065 
已支付的索賠和 CAE
本年度$492,042 $24,918 $516,960 
前幾年79,797 5,509 85,306 
索賠總額和已支付的CAE，淨額$571,839 $30,427 $602,266 
應付福利和應付CAE，期末，淨額$295,344 $7,221 $302,565 
添加：可收回再保險111,978 — 111,978 
福利金和應付CAE，期末$407,322 $7,221 $414,543 

截至2020年6月30日
應付養卹金未分配的索賠
調整費用		總計
（以千計）
應付養卹金，期初$156,557 $3,009 $159,567 
減去：可收回的再保險76,184 — 76,184 
應付養卹金，期初，淨額$80,373 $3,009 $83,383 
發生的索賠和 CAE
本年度$154,187 $21,609 $175,796 
前幾年(14,459)— (14,459)
發生的索賠總額和CAE，淨額$139,728 $21,609 $161,337 
已支付的索賠和 CAE
本年度$122,717 $17,283 $140,001 
前幾年30,673 3,009 33,682 
索賠總額和已支付的CAE，淨額$153,390 $20,292 $173,683 
應付福利和應付CAE，期末，淨額$66,712 $4,325 $71,038 
添加：可收回再保險174,816 — 174,816 
福利金和應付CAE，期末$241,528 $4,325 $245,854 

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目錄
隨着更多索賠信息的獲得以及索賠最終得到解決，與前期相關的支出金額與先前估計的負債有所不同。與往年有關的支出額為負數是由於索賠最終以低於最初估計的數額得到解決 (有利的發展)。

9.    債務和認股權證

長期債務
2020年10月30日，公司與HPS Investment Partners, LLC（“HPSIP”）簽訂了信貸協議（“融資協議”），根據該協議，HPSIP同意提供一美元150.0百萬美元第一留置權定期貸款（“定期貸款”）。定期貸款的浮動利率等於倫敦銀行同業拆借利率+ 11.75%，每年，相當於 12.75在此期間每年的百分比，到期日為2024年10月30日，但須遵守某些條件。

2021年3月5日，公司使用其最近完成的首次公開募股的收益償還了未償還的美元餘額153.2定期貸款的百萬美元，其中包括 $3.2百萬美元的實物支付利息。債務清償損失為美元20.2已確認百萬美元，其中包括 $13.0百萬美元的預付款罰款和 $7.2百萬美元的未攤銷債務折扣和債務發行成本。

循環信貸額度
2021年2月21日，公司不時與某些貸款人（“貸款人”）簽訂了優先擔保信貸協議（“循環信貸額度”），富國銀行全國協會作為行政代理人，就本金總額為美元的循環貸款信貸額度簽訂了優先擔保信貸額度（“循環信貸額度”）200.0百萬。循環信貸額度由公司的全資子公司奧斯卡管理公司以及公司未來的所有直接和間接子公司（但某些允許的例外情況除外，包括需要政府實質性同意或合資企業的例外擔保）（“擔保人”）擔保。循環信貸額度由公司和擔保人的幾乎所有資產擔保（某些例外情況除外）。所得款項僅用於公司的一般公司用途。

允許公司將循環信貸額度下的承付款總額增加不超過美元50百萬，但須符合某些條件。循環信貸額度將於2024年2月21日到期。

根據循環信貸額度的條款，循環信貸額度下的借款按公司選擇的利率等於 (a) 等於調整後LIBO利率的年利率，再加上適用的保證金 4.50%（調整後的倫敦銀行同業拆借利率，或倫敦銀行同業拆借利率，或根據一個月、三個月或六個月的倫敦銀行同業拆借利率，或所有相關貸款機構商定的其他期限計算得出，該期限參照ICE Benchmark Administration Limited確定，但不少於1.00％），或（b）等於循環信貸額度中定義的替代基準利率的年利率加上適用的保證金 3.50%（替代基準利率等於 (i) 最優惠利率，(ii) 聯邦基金有效利率加上最高的利率 0.50%，以及 (iii) 基於一個月利息期的調整後LIBO利率，以及 1.00%)。循環信貸額度還包括承諾費 0.50按季度支付的可用但未提取的金額和其他管理費用的百分比。它還包括LIBO費率替代條款，以防在本融資機制期限內無法使用LIBO費率。循環信貸額度有效期至2024年2月，前提是公司遵守所有契約。財務契約要求包括維持與直接保單保費和流動性相關的最低門檻以及最高合併比率。

截至 2021 年 6 月 30 日，有 不循環信貸額度下的未償借款。

認股證和看漲期權
在過去的幾年中，公司發行了幾輪認股權證，以購買優先股。由於公司的可轉換優先股被歸類為永久股權，因此使用發行日的公允市場價值將認股權證記為負債，每個報告期都需要重新計量。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月中，認股權證負債的公允價值收益（虧損）為美元（12.9) 百萬和 $ (0.5）由於認股權證負債公允價值的變化，在合併運營報表中分別確認了百萬美元的一般和管理費用。

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目錄
下表列出了有關未償還認股權證和看漲期權的相關信息：
認股證類型發行日期發行的認股證發行價格可發行優先股的最大數量 截至20年12月31日的未償還認股權證截至 21 年 6 月 30 日未償還的認股權證
AA 系列認股權證2013629,152 $0.56 629,152 629,152 — 
A8 系列認股權證2017166,666 $6.75 166,666 166,666 — 
A9 系列認股權證2018416,666 $7.13 416,666 416,666 — 
A11系列看漲期權20204,143,028 $6.02 4,143,028 12,732 — 
1,225,216 


在首次公開募股中，上述所有認股權證和看漲期權均已全部行使，從而發行了 1,115,973A類普通股的股票。


10.可轉換優先股

在過去的幾年中，公司發行了多個系列的可轉換優先股，統稱為 “優先股”，這些優先股在合併資產負債表上被歸類為股東權益（赤字）之外，因為此類股票的持有人擁有在某些情況下不完全在公司的控制範圍內的清算權。

在首次公開募股方面，截至2020年12月31日已發行的所有可轉換優先股均轉換為A系列和B系列普通股。有關更多信息，請參閲附註 11-股東權益。

下表列出了所列期間與可轉換優先股有關的相關信息：

2020年12月31日
2021年6月30日
優先股
系列
已發行優先股
（拆分前）
優先股
轉換為
普通股
（A/B 系列）
（拆分前）
已發行優先股
A41,913,800(41,913,800)—
A11,371,010(1,371,010)—
AA22,379,980(22,379,980)—
AAA36,109,790(36,109,790)—
A423,142,080(23,142,080)—
A529,189,760(29,189,760)—
A629,942,474(29,942,474)—
A76,265,845(6,265,845)—
A856,434,363(56,434,363)—
A923,177,793(23,177,793)—
AA-911,820,502(11,820,502)—
A1053,877,952(53,877,952)—
A1149,678,169(49,678,169)—
A1215,600,784(15,600,784)—
總計400,904,302(400,904,302)—
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目錄

11.股東權益

首次公開募股
如附註1——組織中所述，該公司於2021年3月完成了首次公開募股 36,391,946面值為 $ 的 A 類普通股0.00001而公開發行價格為 $39.00每股。公司獲得的淨收益總額為 $1.3扣除承保折扣和佣金後的十億美元71.0百萬。公司將首次公開募股淨收益的一部分用於償還定期貸款機制下的全部未償借款，包括費用和開支。請參閲附註9-債務和認股權證。

重新分類和股票分割
將優先股和B系列普通股轉換為A系列普通股
根據公司第十三份經修訂和重述的公司註冊證書（“先前的公司註冊證書”）的條款和規定，該證書在提交經修訂和重述的公司註冊證書之前生效，持有人 402,192,500公司可轉換優先股的股份（拆分前）使所有可轉換優先股的股份轉換為 403,261,643A系列普通股的股份（拆分前），美元0.00001每股面值（“A系列普通股”）（“優先股轉換”），以及持有人 9,360,800公司B系列普通股的股份（拆分前），美元0.00001每股面值（“B系列普通股”）將B系列普通股的此類股份轉換為 9,360,800公司A系列普通股（“B系列轉換”）的股份（拆分前），每種情況均自2021年3月2日首次公開募股定價起生效。


新類別股份的授權以及A系列普通股的轉換和股票分割
關於首次公開募股，公司於2021年3月3日提交了經修訂和重述的公司註冊證書，其中除其他外，規定：

•的授權 825,000,000A 類普通股的股票， 82,500,000B 類普通股的股票，以及 82,500,000優先股；

•每股 A 系列普通股（Thrive Capital Partners II、L.P.、Thrive Capital Partners III、L.P.、Thrive Capital Partners V、L.P.、Thrive Capital Partners V Growth、L.P.、Claremount VI Associates, L.P. 持有的A系列普通股除外）（“Thrive Capital Partners V Associates, L.P.)) 在提交經修訂和重述的公司註冊證書之前已簽發並未償還或在國庫中持有 一A類普通股的份額（“A類重新分類”）；

•在提交經修訂和重報的公司註冊證書之前已發行和流通或在國庫中持有的每股B系列普通股以及Thrive A系列普通股的每股重新歸類為 一B類普通股（“B類重新分類” 以及A類重新歸類的 “重新分類”）的份額；

•每個人的重新分類 三A類普通股（“A類股票分割”）後立即發行和流通或在國庫中持有的A類普通股；以及

•每個人的重新分類 三B類普通股在B類重新歸類後立即發行和流通或持有的B類普通股，改為一股有效發行、全額支付且不可評估的B類普通股（“B類股票分割”，以及A類股票分割，“股票分割”）。

由於股票分割，沒有交付A類普通股或B類普通股的部分股票。

首次公開募股交易摘要
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目錄
由於上述首次公開募股、優先股轉換、B輪轉換、重新分類和股票分割，發生了以下活動：

•402,192,500可轉換優先股的股份（拆分前）轉換為 403,261,643A系列普通股（拆分前）；

•9,360,800B 系列普通股的股份（拆分前）轉換為 9,360,800A系列普通股（拆分前）；

•398,283,107A系列普通股的股票（拆分前）被重新歸類為 398,283,107A類普通股（拆分前）；

•60,127,163B系列普通股的股票（拆分前）被重新歸類為 60,127,163B類普通股（拆分前）；

•45,879,623A系列普通股的股票（拆分前）被重新歸類為 45,879,623B類普通股（拆分前）；

•398,283,107A類普通股（拆分前）被重新歸類為 132,760,639A類普通股（拆分後）；

•106,006,786B 類普通股的股票（拆分前）被重新歸類為 35,335,579B類普通股（拆分後）；

•219,772B 類普通股的股份（拆分後）轉換為 219,772與首次公開募股二次出售有關的A類普通股（拆分後）；以及

•該公司發佈了 36,391,946面值為 $ 的 A 類普通股（拆分後）0.00001而公開發行價格為 $39.00每股。

普通股
除了表決、轉換和轉讓權外，A類普通股和B類普通股持有人的權利是相同的。

投票權
公司A類普通股的持有人有權 一對提交給股東表決的所有事項進行每股投票，公司B類普通股的持有人有權 20就提交股東表決的所有事項對持有的每股進行投票。除非法律或經修訂和重述的公司註冊證書另有要求，否則公司A類普通股和B類普通股的持有人將作為單一類別一起投票。

轉換和轉移
B類普通股的每股已發行股份可隨時由持有人選擇轉換為 一A類普通股的份額。每股B類普通股將自動轉換為 一任何轉讓時均持有A類普通股股份，但經修訂和重述的公司註冊證書中描述的某些允許轉讓除外。所有已發行的 B 類普通股將自動轉換為 a 類普通股的 A 類普通股 一-以 (i) 將B類普通股轉讓給不屬於轉讓人允許所有權集團的個人或實體，如經修訂和重述的公司註冊證書所述，(ii) 2028年3月2日，或 (iii) 在發生經修訂和重述的公司註冊證書中所述的某些其他事件時，以較早者為準。

分紅
普通股股東有權獲得董事會可能宣佈的股息（如果有），但須遵守優先股股東的優先股息權。

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目錄
12.股票薪酬

2012 年激勵獎勵計劃
在首次公開募股之前，公司維持了2012年股票計劃（“2012年計劃”），該計劃規定授予激勵性股票期權（“ISO”）、不合格股票期權（“NSO”）、公司普通股、股票支付和限制性股票單位（“RSU”）。2012 年計劃最初於 2012 年 12 月 6 日獲得通過，最近一次修訂和重述於 2020 年 10 月。隨着2021年激勵獎勵計劃於2021年3月生效，2012年計劃已終止，根據2012年計劃，將不再發放任何獎勵。

2021 年激勵獎勵計劃
2021年3月，公司董事會通過了2021年激勵獎勵計劃（“2021年計劃”），該計劃規定向員工、顧問和非僱員董事授予國家統計局、ISO、股票增值權（“SAR”）、限制性股票、限制性股票、RSU、績效獎勵、股息等價物以及其他股票或現金獎勵。

股票薪酬支出
下表彙總了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月的股票薪酬支出，這些支出包含在合併運營報表中指定的細列項目中：



三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
其他保險費用$9,171 $3,273 $18,866 $7,359 
一般和管理費用$9,102 $3,328 $18,522 $7,338 
股票薪酬支出總額 $18,273 $6,601 $37,388 $14,697 


股票期權
根據2012年計劃和2021年計劃授予的股票期權包括ISO和NSO，其最高合同期限通常為 10多年，通常背心超過一年 四年時期。

下表彙總了截至2021年6月30日的六個月中根據2012年計劃和2021年計劃進行的股票期權獎勵活動：


2021年6月30日
期權數量
加權平均行使價
加權平均合同壽命（年）
總內在價值（以千計）
餘額——2020 年 12 月 31 日
41,115,486 $9.19 7.59$279,477 
授予的期權
1,478,926 $26.80 
行使的期權
(4,650,389)$7.05 $97,009 
選項已取消
(1,187,528)$12.78 
餘額——2021 年 6 月 30 日
36,756,495 $10.03 7.31$429,996 
截至2021年6月30日可行使的期權23,625,151 $8.35 6.39$310,649 

股票期權公允價值的確定
授予的股票期權獎勵的公允價值是在授予日使用Black-Scholes期權定價模型估算的。截至2021年6月30日的六個月中，授予的期權的加權平均授予日公允價值為美元10.52.

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目錄
下表總結了所使用的假設：

2021年6月30日
期限（年）
6.00
股息率
— %
無風險回報率
0.81  %
波動性
40.13  %


補償費用 — 股票期權
在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月中，公司記錄的薪酬支出為美元9.5百萬和美元6.6分別為百萬。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月中，公司記錄的薪酬支出為美元22.7百萬和美元14.7分別為百萬。截至2021年6月30日，股票期權未確認的薪酬支出金額為美元69.6百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.7年份。

限制性股票單位
限制性股票單位代表在未來的指定日期獲得公司A類普通股的權利，其歸屬期通常為 一到 四年。就首次公開募股而言，公司授予 17向其每位員工（包括其指定的執行官）發放限制性股票。

下表彙總了截至2021年6月30日的六個月中，RSU的獎勵活動：

RSU
股票數量加權平均撥款日期公允價值
截至2020年12月31日未歸屬的限制性股票1,555,666 $15.82 
RSU 已獲批1,361,485 $26.80 
RSU 已取消(25,571)$28.73 
截至2021年6月30日未投入的限制性股票單位2,891,580 $20.87 

限制性股票單位公允價值的確定
授予的限制性股票的公允價值在授予日根據公司普通股的公允價值確定。

補償費用 — 限制性股票
在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，公司記錄的薪酬支出為美元3.5百萬和美元7.9分別為百萬。截至 2021 年 6 月 30 日，限制性股票的未確認薪酬支出金額為 $52.0百萬，預計將在加權平均期內得到確認 3.4年份。

基於績效的限制性股票單位
2021年2月，由公司董事會獨立成員組成的特別委員會批准向公司的聯合創始人（“聯合創始人”）授予基於績效的限制性股票單位（“PSU”），這些單位被稱為 “創始人獎”。創始人獎封面 6,344,779A類普通股（累計）的股份，將有資格根據預先確定的股價目標的實現情況進行歸屬 七年時期。創始人獎旨在留住和激勵聯合創始人帶領公司實現持續的長期財務和運營業績。

下表彙總了截至2021年6月30日的六個月中，PSU的獎勵活動：

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目錄
PSU
股票數量加權平均撥款日期公允價值
截至2020年12月31日，未歸屬PSU— $— 
PSU 獲得批准6,344,779 $14.22 
PSU 已取消— $— 
截至 2021 年 6 月 30 日未歸屬 PSU6,344,779 $14.22 



PSU 公允價值的確定
PSU 的加權平均授予日期公允價值為 $14.22，這是使用蒙特卡洛模擬在授予日期估算的。 下表總結了所使用的假設：

授予日期股票價格$39.00 
期限（年）7.0
預期波動率 45 %
無風險利率1.14 %
股息收益率— %

補償費用 — PSU
在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，公司記錄的薪酬支出為美元5.3百萬和美元6.8分別為百萬。截至 2021 年 6 月 30 日，PSU 未確認的薪酬支出金額為 $83.4百萬，預計將在加權平均期內得到確認 4.3年份。

13.每股收益（虧損）

每股收益（虧損）（“EPS”）是使用兩類方法計算的，這是一種收益分配模型，將參與證券視為擁有普通股股東本來可以獲得的收益權。在兩類方法下，該期間的收益必須根據普通股和參與證券各自獲得分配收益和未分配收益的權利在普通股和參與證券之間進行分配。出於每股收益的計算目的，公司的A類和B類普通股被視為單一類別的普通股，因為這兩個類別具有相同的股息和清算權。

下表顯示了基本和攤薄後每股收益的計算：
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計，股票和每股數據除外）
分子:
歸屬於普通股股東的淨虧損$(73,068)$(40,944)$(160,439)$(137,823)
分母:
已發行、基本和攤薄後普通股的加權平均值207,478,268 28,905,083148,505,27328,889,801
基本和攤薄後的每股淨虧損$(0.35)$(1.42)$(1.08)$(4.77)

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目錄
在公司處於淨虧損狀態的時期，攤薄證券被排除在攤薄後每股收益的計算之外，因為將其納入會產生反稀釋作用。因此，每股基本淨虧損與攤薄後的每股淨虧損相同。

14.可變利益實體

在正常業務過程中，公司與綜合醫療系統簽訂業務安排，其中包括俄亥俄州和紐約州的多家醫院、醫療保健中心、大型獨立執業協會、獲準在俄亥俄州和紐約州提供醫療保健服務的醫生和輔助提供者，以及幾家僱用醫療保健提供者為各州的受保成員提供遠程醫療保健服務的醫療專業公司（統稱為 “專業公司”）。公司評估了其與這些實體的關係，並考慮了是否有 (i) 指導VIE對VIE經濟表現影響最大的活動，以及 (ii) 有義務吸收VIE可能對VIE具有重大意義的損失或從中獲得收益的權利。公司已確定需要進行合併，因為這些實體被視為VIE，而公司被視為這些實體的主要受益人。

綜合醫療系統
公司通過其全資子公司俄亥俄州的奧斯卡保險公司和紐約的奧斯卡健康計劃與綜合醫療系統達成了安排，根據可變權益實體的指導方針，這些安排合併到公司的財務業績中。對於公司與綜合醫療系統的安排，公司股份 50通過共享儲蓄承擔承保風險的百分比以及 50淨收入的百分比。向醫療保健網絡支付的款項已計入支出，幷包含在發生的索賠中，淨額計入合併運營報表。

在截至2021年6月30日的三個月和六個月中，公司的支出為美元2.0百萬和美元2.9分別是通過共享儲蓄安排支付的開支。該公司做到了 不在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，通過共享服務安排產生任何費用。

專業公司
公司與多家醫療專業公司有一系列合同關係，並已確定其擁有這些公司的控股財務權益，因為作為其安排的一部分，該公司為他們的債務提供了擔保，如果沒有公司的額外次級財務支持，風險股權不足以為他們的活動提供資金。

下表列出了專業公司的集體資產和負債：

2021年6月30日2020年12月31日
（以千計）
資產$2,357 $1,862 
負債$11,090 $7,589 

下表列出了專業公司的總收入和運營支出：

三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
收入$3,775 $2,127 $5,787 $3,298 
運營費用$4,439 $3,112 $8,650 $5,875 

15.承付款和意外開支
公司當前和過去的業務行為需要接受各州保險和醫療保健監管機構以及其他州和聯邦監管機構的審查或其他調查。這些機構定期審查健康保險公司的商業慣例。這些審查側重於公司業務的多個方面，包括索賠支付慣例、法定資本要求、供應商合同、風險調整、競爭
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實踐、佣金支付、隱私問題、利用率管理實踐、藥房福利、獲得醫療服務的機會和銷售慣例等。從歷史上看，其中一些審查會導致對公司處以罰款，有些則要求修改公司的某些做法。公司繼續受到這些審查，這可能會導致對公司處以額外罰款或其他制裁，或者對其某些做法進行額外修改。

公司目前還參與並可能在正常業務過程中不時參與法律訴訟和其他索賠，包括公司成員、提供者、商業交易對手、員工和其他與公司業務有關的各方提起的集體訴訟和訴訟，包括健康福利計劃和其他服務的管理和管理。此類事項可能包括各種就業索賠、與再保險安排和集體訴訟有關的爭議，或其他與履行對提供商、會員、僱主團體和其他人的合同和非合同義務有關的索賠，包括但不限於涉嫌未能適當地支付網絡內和網絡外索賠、對公司處理索賠的方式的質疑，以及指控公司從事不公平商業行為的索賠。

公司酌情記錄其對這些事項可能產生的費用估算的負債。對涉及公司的法律和監管事務所產生的成本估算本質上很難預測，尤其是在以下情況下：涉及不確定的金錢損失索賠或可能涉及罰款、處罰或懲罰性賠償；提出新的法律理論或代表監管政策的轉變；涉及大量索賠人或監管機構；處於訴訟的初期階段；或者可能導致商業慣例的改變。因此，公司通常無法估計那些有合理可能性或可能發生損失的事項的損失或損失範圍，而這些損失的最終解決可能是實質性的。

儘管無法準確預測或確定這些項目的最終結果，但公司認為，沒有懸而未決的法律訴訟會對其業務、財務狀況或經營業績產生重大影響，無論是個人還是總體上。


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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
您應該閲讀以下對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們在本10-Q表季度報告中其他地方包含的合併財務報表和相關附註，以及根據2021年3月4日《證券法》第424（b）條向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的2021年3月2日招股説明書中披露的經審計的合併財務報表和相關附註（“招股説明書”）”）與我們的首次公開募股（“IPO”）有關。本討論包含基於當前計劃、預期和信念的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素，包括第二項第1A部分 “風險因素” 中列出的因素以及本10-Q表季度報告其他部分中列出的其他因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。

概述
Oscar是第一家圍繞全棧技術平臺建立的健康保險公司，致力於為我們的會員提供服務。我們提供個人和家庭、小型團體和 Medicare Advantage 計劃。我們還通過信諾+奧斯卡合作伙伴關係與信諾合作，該合作伙伴關係將奧斯卡高度差異化的會員體驗與信諾廣泛的供應商網絡相結合，專門為小型集團僱主市場提供服務。八年多以前，我們創辦了奧斯卡，目的是為自己創建一家我們想要的健康保險公司——一家表現得像家庭醫生一樣的健康保險公司，幫助我們在最需要幫助的時刻駕馭醫療保健系統。從那以後的幾年中，我們建立了一套服務，使我們能夠贏得會員的信任，利用個性化數據的力量，並幫助我們的會員找到他們負擔得起的優質護理。我們稱之為我們的會員參與引擎，它由差異化的全棧技術平臺提供支持，這將使我們在未來幾年能夠像科技公司而不是傳統保險公司一樣繼續創新。

我們的商業模式是圍繞我們的會員參與引擎和全棧技術平臺建立的，這些平臺可以提高會員之間的參與度和信任度，收集和整合數據以產生實時的個性化見解，並幫助我們的會員找到高質量的護理選擇，包括我們與奧斯卡醫療集團合作開發的創新的虛擬護理解決方案。我們相信，我們迄今為止所做的投資可以為我們的會員帶來更好的結果和更好的體驗，如果沒有像我們這樣的全棧技術平臺，我們的競爭對手將無法複製我們的差異化服務套件。

對我們創新模式的認可已經促成了與其他付款人和提供者的合作伙伴關係，在這種合作中，健康計劃和產品由我們的平臺提供支持。2021 年 4 月，我們推出了+Oscar，這是我們的技術驅動型平臺，旨在幫助提供商和付款人客户提高效率、增長以及與會員和患者的卓越互動。通過+Oscar，我們為客户提供服務和訪問我們高效的全棧平臺和健康計劃基礎設施，包括我們的健康保險公司子公司、信諾+ Oscar和Health First Health Plans。這些交易具有吸引力的經濟效益通常包括風險分擔和/或使用我們創新技術的收費補償。

個人和小團體
個人市場主要由個人和家庭通過健康保險市場購買的保單組成。小型集團市場由公司的員工組成，在大多數州擁有多達50名全職員工，在部分州擁有多達100名全職員工。

我們在交易所和交易所外的個人市場提供健康計劃，分為ACA定義的五個 “金屬” 計劃類別：災難性、銅牌、白銀、黃金和白金。這些費用因每月保費的規模以及奧斯卡和我們的會員之間的醫療費用分擔水平而有所不同，災難性計劃和銅牌計劃的分擔水平最高。

根據ACA，個人和小型團體保費率以及具體的費率變更需要獲得適用的州和聯邦監管機構的批准。此外，各種聯邦和州法律都有最低醫療損失率（“MLR”）要求。我們選擇每年參與給定的個人或小型團體市場。在幾乎所有情況下，我們的基本保費都需要根據會員的健康狀況相對於給定州或市場中所有個人的整體健康狀況進行風險調整。



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醫療保險優勢
我們於2020年開始在Medicare Advantage計劃中向65歲及以上且有資格獲得傳統醫療保險但通過私人市場計劃選擇保險的成年人提供計劃。根據Medicare Advantage計劃，我們與醫療保險和醫療補助服務中心（“CMS”）簽訂合同，為醫療保險受益人提供醫療福利。作為交換，我們每位會員每月獲得固定的保費（“PMPM”），該保費因各種因素而異，包括我們的健康計劃的CMS Star評級，以及會員的地理位置、人口統計和健康狀況。CMS還使用風險調整系統來調整支付給Medicare Advantage計劃的保費，根據健康狀況和其他因素，該系統反映了其成員與 “普通” 受益人的預測醫療費用。根據我們的CMS合同向我們支付的Medicare Advantage保費需接受CMS的年度審查，並接受聯邦政府的審查和審計。我們選擇每年參加給定的 Medicare 地理區域。

夥伴關係
在我們建立全棧技術平臺的同時，我們已經開始通過與領先的提供商、付款人和其他創新者的聯合品牌合作伙伴關係從我們建立的平臺中獲利。我們的聯合品牌合作伙伴關係證明瞭我們有能力部署我們的技術來支持創新的醫療保健用例，並通過使其他付款人和提供者能夠利用我們的全棧技術平臺的力量來推動健康計劃來創造價值。我們目前與（1）2018年推出的個人市場的克利夫蘭診所、2020年推出的Medicare Advantage市場的Montefiore以及2020年推出的小團體市場的信諾建立了聯合品牌合作伙伴關係。我們還宣佈了與Holy Cross and Memorial在Medicare Advantage市場上的聯合品牌計劃，該計劃於2020年開始銷售，並於2021年入學。我們的平臺有助於推動每個聯合品牌合作伙伴關係的計劃。此外，2021年1月，我們與Health First建立了新的合作伙伴關係，我們將提供某些管理服務，並從2022年1月1日開始向他們的個人商業和Medicare Advantage會員提供使用我們的全棧技術平臺的權限。儘管合夥企業的經濟可能有所不同，但我們通常通過風險分擔或收費安排獲利，具體取決於我們提供的服務。

再保險
我們相信，我們的再保險協議可以幫助我們實現重要的業務目標，包括風險管理、資本效率以及在MLR出現意想不到的重大波動時提高收益的可預測性。具體而言，再保險是一種財務安排，根據該安排，再保險公司同意支付我們的部分醫療索賠（割讓索賠），以換取部分保費（保費讓出）。每份配額股份再保險協議都包括再保險公司向奧斯卡支付的佣金，以支付管理費用。我們目前使用配額份額協議來限制我們的風險、資本和盈餘要求，這使我們能夠在優化資本使用的同時實現增長。配額份額保險的保費基於轉讓再保險之前賺取的保費的百分比。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度中，根據我們的配額份額安排割讓的所有保費和索賠均按比例與我們的再保險公司共享，但不得超過每份協議中規定的限額，從割讓保費的100％到105％不等。2021年，我們與Axa France Vie簽訂的再保險協議不包括任何基於MLR的索賠限制。

如果讓出的保費超過了讓出的索賠和佣金，我們通常會獲得體驗退款。再保險追回額記為所發生索賠的淨額。我們與Axa France Vie簽訂了法定信託協議，以遵守每家割讓公司所在地州的再保險信貸法律和法規，與向未經授權的再保險公司割讓的再保險有關。每個信託賬户的資金為割讓實體已產生但尚未報告的醫療保健費用或IBNR的102％。存入信託賬户的可接受資產包括現金、存款證和割讓實體所在國保險部專員可以接受的票據。

我們還使用超額損失（“XOL”）再保險來限制我們因個人索賠而承受的巨大災難性風險。根據我們的2020年和2021年XOL再保險合同，再保險公司將獲得報酬，以支付分別超過50萬美元和75萬美元的索賠相關損失。我們的再保險協議並不能免除我們承擔的主要醫療索賠義務。



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在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月中，根據配額股份再保險安排，我們在割讓再保險前分別約有33％和76％的保費被割讓。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月中，我們在割讓再保險前的保費中分別約有37％和80％是根據配額股份再保險安排讓出的。下表彙總了將再保險割讓給每家再保險公司之前的保費百分比：

再保險割讓前保費的百分比再保險割讓前保費的百分比
三個月已結束六個月已結束
再保險2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
安盛法國查看31 %31 %33 %31 %
伯克希爾哈撒韋專業保險公司2 %45 %— %49 %
加拿大人壽保險公司(1)
*NM — %4 %— %
割讓的保費總額33 %76 %37 %80 %
•*NM-不是材料
(1)2021 年 5 月，我們終止了與加拿大人壽保險公司的 2021 年配額份額安排，自 2021 年 4 月 1 日起生效。

由於根據我們的配額份額再保險安排，再保險公司有權獲得我們的部分保費，因此根據這些安排割讓的保費金額的變化會影響我們的收入。此外，減少配額股份再保險安排下割讓的保費金額可能會導致我們的最低資本和盈餘要求增加，以及我們的控股公司（“Holdco”）對健康保險子公司的相應資本出資增加。

季節性
我們的業務通常受到會員註冊和醫療費用的季節性模式的影響，在較小程度上，還受到開放註冊期或年度選舉期之前的營銷支出的影響。由於下文討論的多種因素，醫療費用在年底達到歷史最高水平。第一季度賺取的直接保費創歷史新高，這主要是由於每年的註冊週期和會員的註冊人數。

會員
對於個人和Medicare Advantage產品，我們的大部分會員增長都與年度開放註冊期和年度選舉期有關。在小型團體市場中，大約40％的會員資格是在12月1日至1月1日之間獲得的；其餘成員將在全年餘下的時間內獲得。今年年初，會員人數達到歷史最高水平。在截至2021年6月30日的三個月中，由於2021年特別註冊期的設立，會員人數的增長抵消了會員人數的下降。

截至2021年6月30日和2020年6月30日，我們提供的會員資格如下表所示：

通過優惠獲得會員資格
截至6月30日，
20212020
個人和小團體554,748 415,753 
醫療保險優勢3,749 1,727 
信諾+奧斯卡 (1)
4,617 — 
總計563,114 417,480 
(1)代表我們與信諾聯合品牌合作的會員總數。




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發生的索賠
人們普遍預計，我們的醫療費用將在第一季度降至最低，在第四季度最高，並受到醫療費用的季節性影響，例如在保單年度使用免賠額和自付額上限，由於我們支付的索賠比例更高，這在第四季度將更多的成本轉移給我們。因此，在一個日曆年的第三和第四季度，我們的醫療費用水平通常更高。我們的醫療費用也可能根據給定時期內的天數和假期而有所不同。

風險調整
我們服務的個人、小型團體和Medicare Advantage市場的風險調整計劃旨在減輕逆向選擇的潛在影響，為健康保險公司提供穩定性。根據個人和小型團體風險調整計劃，根據人口統計信息和與其成員相關的當年索賠信息，為每個州計劃分配風險評分。風險評分低於平均水平的計劃通常會存入資金池，而風險評分高於平均水平的計劃通常會獲得分配。該金額是根據每個計劃成員的風險評分計算得出的。隨着新信息和市場數據的出現，我們會重新評估我們的風險轉移估計，直到次年6月我們收到CMS的最終報告。在Medicare Advantage風險調整計劃中，為每個成員分配一個風險評分，該評分反映了該成員與普通會員相比的預測健康成本。與風險評分較低的會員相比，風險評分較高的會員獲得的計劃補助金更高。我們的風險轉移估算值受高度的估計和可變性的約束，並受到我們成員與其他保險公司的相對風險的影響。在個人和小型團體項目中，由於風險評分的構成基於併發的索賠數據，在保單年度開始時對風險轉移的估計存在更高的不確定性。此外，由於缺乏有關新入學人口的可靠經驗數據，實現高增長的業務區塊還存在額外的不確定性。實際的風險調整計算和轉移可能與我們的假設存在重大差異。

COVID-19 的影響
COVID-19 疫情，包括其對宏觀經濟環境的影響，以及我們地方、州和聯邦政府為遏制和管理該病毒所採取的應對措施，繼續對我們的業務產生影響。政府當局已經開始取消或已經取消了對選擇性醫療服務的限制，但是 COVID-19 變體在美國和國外出現繼續延長 COVID-19 進一步激增的風險。因此，隨着某些經濟部門和勞動力重新上線，成員恢復了可能放棄的護理，以及更廣泛的人口繼續接種疫苗，我們的MLR可能會面臨額外的不確定性。此外，持續的 COVID-19 護理、檢測和疫苗接種，以及新的 COVID-19 變體（可能更具傳染性或更嚴重，或者對治療或疫苗的反應較差）的風險，也可能導致未來的醫療費用增加，並推動成員使用醫療保健的方式發生變化。

迄今為止，由於 COVID-19，我們已經經歷或預計將對我們的業務模式產生以下影響：

•醫療費用。隨着疫情繼續影響美國，我們的會員繼續改變他們使用護理的方式，我們已經經歷了並將繼續經歷會員使用模式的變化。由於大流行，我們經歷了與Covid-19無關的醫療費用低迷，隨着全國疫苗接種率的提高，會員開始恢復使用醫療保健，包括延期的護理，導致醫療索賠費用增加。但是，如果疫苗接種率停滯不前，COVID-19 變異繼續增殖，或者 COVID-19 疫苗對新菌株無效或隨着時間的推移效果降低，這種趨勢可能會逆轉。在本季度，我們還經歷了 COVID-19 檢測和治療成本的增加，並可能繼續出現。我們將密切關注外部趨勢，因為這些動態導致我們對 COVID-19 和非 Covid-19 相關醫療費用的預期的不確定性增加。目前，我們無法準確估計未來對醫療索賠開支的潛在淨影響，無論是正面還是負面。
•會員解決方案。我們將繼續遵守聯邦和州的規定，包括在 COVID-19 護理和檢測、遠程醫療和藥房福利等領域提供福利保障，併為以前拒絕僱主贊助的服務的人提供額外的註冊機會。

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•在家辦公安排。我們已採取重大措施來支持員工保護他們的健康和安全，同時確保我們的業務能夠繼續運營，服務不受幹擾地繼續運營。我們已經實施了業務連續性計劃，並已採取行動支持我們的員工。我們已經將絕大多數員工過渡到在家辦公，這使我們能夠繼續以接近滿負荷運營，同時繼續保持對內部控制的重視。因此，由於我們已經採取的投資和行動，以及為保護我們的會員、員工以及我們所服務的社區所做的持續努力，我們已經經歷並預計會持續增加成本。
•虛擬護理。Oscar訂閲會員在初級保健就診中遠程醫療的利用率顯著提高。我們打算在尋求護理時繼續為會員提供靈活的選擇，包括我們的奧斯卡虛擬護理解決方案。2021 年第一季度，我們在主要州推出了創新的虛擬初級保健計劃設計，以提供更方便、更高效、更具成本效益的醫生體驗。
遏制 COVID-19 疫情的總體措施可能會持續很長一段時間，因為某些地理區域經歷了 COVID-19 感染的捲土重來，而且出現了看似更具傳播性的 COVID-19 新變體。儘管接種疫苗的人數一直在增加，但這場大流行的持續時間和嚴重程度尚不清楚，業務中斷和財務影響的程度取決於我們所知和無法控制的因素。

監管更新
2021年3月11日，拜登總統簽署了《2021年美國救援計劃法》（“美國救援計劃”），使之成為法律，該法以《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》（“CARES法案”）中的許多措施為基礎。根據美國救援計劃，從2021年4月1日開始，現在可以在2021年和2022年計劃年度為大多數收入超過聯邦貧困線（“FPL”）400％的個人和家庭提供APTC補貼，APTC對所有收入階層的補貼暫時增加。美國救援計劃還規定提供3500億美元的州和地方資金，為 COVID-19 疫苗和治療提供額外的醫療補助和兒童健康保險計劃資金，將與聯邦醫療援助百分比（“FMAP”）的100％相匹配，激勵各州擴大醫療補助資格，提高各州在產後12個月內將醫療補助資格延長10％，以改善醫療補助家庭和社區服務。此外，從2021年4月1日至2021年9月30日，擁有符合特定標準的僱主保險的個人有資格獲得相當於COBRA延續保險費用100％的保費補貼。

2021年3月23日，拜登總統宣佈，CMS將特別註冊期延長至8月15日，以使消費者能夠利用美國救援計劃提供的新補貼。此特殊註冊期包括聯邦政府為大多數州運營的健康保險市場從2021年2月15日至2021年8月15日的延長期限，以及科羅拉多州（從2021年2月8日開始至2021年8月15日）和賓夕法尼亞州（從2021年2月15日開始，到2021年8月15日）運營的州級市場的類似時期。這還包括加利福尼亞州和紐約州的開放註冊期延長，持續到2021年12月31日，以及新澤西州的開放註冊期，持續到2021年11月30日。

2021年7月，拜登政府發佈了一項擬議規則，將聯邦健康保險市場開放註冊延長至1月15日，而不是12月15日，允許某些低收入消費者每月實行特別註冊期，為2023年保單年度制定標準化計劃，並增加用户費用。這些變更如果最終確定，可能會影響我們未來的財務業績。
影響性能的關鍵因素
我們的財務狀況和經營業績已經並將繼續受到許多因素的影響，這些因素為我們帶來了巨大的機遇，但也帶來了風險和挑戰。有關這些因素的討論，請參閲招股説明書管理層討論與分析部分的 “影響業績的關鍵因素”，以及截至2021年6月30日的季度10-Q表季度報告的第二部分第1A項 “風險因素”。
運營業績的組成部分
再保險割讓前的保費
割讓再保險前的保費主要包括直接從我們的會員或作為APTC計劃的一部分從CMS那裏收到或將要收到的保費，扣除我們應付的風險調整的影響。割讓前的保費
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再保險通常受到風險分擔調整量、我們獲得新成員和留住現有會員的能力以及保單的平均規模和保費率的影響。

再保險費讓出
割讓的再保險保費是指通過配額份額或XOL再保險向再保險公司割讓的保費金額。我們簽訂再保險協議的部分原因是為了限制我們承受潛在損失的風險，並提供額外的增長能力。讓出的再保險保費在再保險合同期內按風險承保期的比例進行確認。我們割讓的再保險保費金額受我們賺取的保費水平以及我們為增加或降低限額、留存水平和共同參與而做出的任何決定的影響。

投資收入和其他收入
投資收入和其他收入主要包括所得利息以及投資於美國國債和機構證券、公司票據、存款證、商業票據和市政的收益。

發生的索賠，淨額
產生的索賠淨額主要包括為向我們的會員提供醫療服務和產品而產生的已付和未付的醫療費用。醫療索賠包括收費服務索賠、藥房福利、向提供者支付的人均補助金以及其他各種與醫療相關的費用。根據與提供者簽訂的收費服務索賠安排，我們保留對所提供的醫療服務的財務責任，並根據醫院和醫生服務的實際使用情況產生費用。醫療索賠在提供醫療保健服務期間得到承認。未付的醫療費用包括已報告和正在解決但尚未支付的索賠，以及已發生但尚未向我們報告的醫療保健費用，這些費用統稱為應付福利金或索賠準備金。索賠準備金估計數的制定以精算方法為基礎，這些方法考慮了基本的索賠支付模式、醫療費用通貨膨脹、歷史發展，例如索賠庫存水平和索賠收款模式以及其他相關因素。對作出此類估計和確定由此產生的負債的方法不斷進行審查，任何調整都反映在確定的期限內。產生的索賠，淨額也反映了我們割讓的再保險索賠的淨影響。

其他保險費用
其他保險費用主要包括工資、福利、營銷、租金、軟件和硬件成本、分銷成本、未分配的理賠調整費用，以及與支持我們的健康保險業務所必需的職能相關的管理成本，這些費用不包括我們從再保險合作伙伴那裏獲得的割讓佣金。此類職能包括但不限於信息系統、法律、財務、合規、禮賓和理賠處理。

一般和管理費用
一般和管理費用主要包括工資、福利、研發、軟件和硬件成本以及我們公司和技術職能部門的管理成本。此類職能包括但不限於信息系統、行政管理、法律和財務。研發費用包括與開發我們的平臺相關的費用。

聯邦和州評估
聯邦和州評估代表聯邦和州政府的非所得税費用，包括但不限於醫療保健交易所用户費、保費税、特許經營税以及其他州和地方與保費無關的税收。

健康保險行業費用
ACA包括年度不可扣除的保險行業税，該税在整個保險行業按比例徵收，適用於基於風險的健康保險產品，我們在2020年需要繳納這些税。從2021年開始，HIF已被永久廢除。它是根據我們開具的適用淨保費與上一個日曆年內開具的美國健康保險行業適用淨保費總額的比率計算得出的。我們在日曆年初將健康保險行業的費用（HIF）負債記錄在應付賬款和應計負債中。相應的遞延成本記錄在應收賬款和其他資產中，這些資產在合併運營報表中使用直線分配法在日曆年內攤銷給HIF。
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保費不足儲備金髮放
保費短缺準備金發放是保費短缺準備金負債的逐年變化。當預期的未來索賠和維護費用很可能超過現有醫療保險合同的未來保費和再保險回收額時，保費短缺準備金負債就確定了，而不考慮投資收入。為了確定保費短缺損失，合同的分組符合我們收購、維護和衡量此類合同盈利能力的方法，這些方法通常以業務線為基礎。

所得税支出
所得税支出主要包括我們流動和遞延的聯邦和州税收資產和負債的變化。所得税根據資產和負債的賬面和税基之間的差異記作遞延所得税資產和遞延所得税負債。我們的遞延所得税資產和負債是通過將現行税率和法律應用於預計會逆轉此類差異的應納税年度來計算的。

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運營結果

截至2021年6月30日的三個月，而截至2020年6月30日的三個月

下表列出了我們在指定期間的經營業績：

截至6月30日的三個月
20212020$ Change% 變化
（以千計）
收入
割讓再保險前的保費$723,927 $393,540 $330,387 84 %
再保險保費被割讓(195,768)(279,784)84,016 (30)%
賺取的保費528,159 113,756 414,403 364 %
投資收入和其他收入1,122 1,569 (447)(28)%
總收入529,281 115,325 413,956 359 %
運營費用：
已發生的索賠，淨額419,879 55,512 364,367 656 %
其他保險費用94,790 39,644 55,146 139 %
一般和管理費用50,911 35,994 14,917 41 %
聯邦和州評估36,873 18,958 17,915 94 %
健康保險行業費用— 4,812 (4,812)(100)%
保費缺陷儲備金釋放(921)(244)(677)277 %
運營費用總額601,532 154,676 446,856 289 %
運營損失(72,251)(39,351)(32,900)84 %
利息支出228 — 228 *NM
所得税前虧損(72,479)(39,351)(33,128)84 %
所得税準備金589 1,593 (1,004)(63)%
淨虧損$(73,068)$(40,944)$(32,124)78 %
•*NM-沒有意義

再保險割讓前的保費
截至2021年6月30日的三個月，割讓再保險前的保費從截至2020年6月30日的三個月的3.935億美元增加了3.304億美元，增長了84％，至7.239億美元，這主要是由以下因素推動的 由於開放註冊期的增長，以及2021年特別註冊期的設立、向新市場的擴張以及向更高保費計劃的混合轉變，導致現有市場的會員人數增加，直接保費和假設保費增加。此外，ACA計劃要求的應付風險調整佔保費的百分比有所下降，這反映出會員在各自地區的敏鋭度更高。此外，我們在2020年保單年度應付的最終風險轉移方面取得了良好的進展。

再保險保費已割讓
截至2021年6月30日的三個月，割讓的再保險保費從截至2020年6月30日的三個月的2.798億美元下降了8,400萬美元，下降了30％，至1.958億美元。這主要是由於平均配額份額割讓率從截至2020年6月30日的三個月的76％下降到截至2021年6月30日的三個月的33％。
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投資收入和其他收入
截至2021年6月30日的三個月中，投資收入和其他收入從截至2020年6月30日的三個月的160萬美元降至110萬美元，這主要是由於利率降低和信貸利差環境。

發生的索賠，淨額
截至2021年6月30日的三個月，產生的索賠淨額從截至2020年6月30日的三個月的5,550萬美元增加了3.644億美元，增長了656％，至4.199億美元。增長歸因於平均配額份額割讓率降低、會員人數增加導致的索賠量增加、COVID-19 疫情導致的 2020 年第二季度利用率降低、2021 年利用率提高以及 COVID-19 檢測和治療成本上升。

其他保險費用
其他保險費用增加了5,510萬美元, 漲幅為139％，至9,480萬美元 截至2021年6月30日的三個月，高於2020年6月30日的三個月的3,960萬美元。增長歸因於會員驅動的管理成本，包括經紀人佣金、可變薪酬和福利、保費税以及網絡和供應商成本，以及整整四分之一的信諾+奧斯卡計劃。由於平均配額份額割讓率降低，再保險佣金減少也推動了這一增長。此外，截至2021年6月30日的三個月，股票薪酬支出增至920萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為330萬美元，這主要是由於發行了估值更高的股權激勵獎勵。

一般和管理費用
截至2021年6月30日的三個月，一般和管理費用從截至2020年6月30日的三個月的3,600萬美元增加了1,490萬美元，增長了41％，至5,090萬美元。截至2021年6月30日的三個月，股票薪酬支出增至910萬美元，而截至2020年6月30日的三個月為330萬美元，這主要是由於發行了估值更高的股權激勵獎勵。這一增長還歸因於與支持戰略合作伙伴關係相關的員工人數增長、平臺技術以及支持上市公司運營需求的成本。

聯邦和州評估
截至2021年6月30日的三個月中，聯邦和州的攤款從截至2020年6月30日的三個月的1,900萬美元增加了1,790萬美元，增幅為94％，增至3,690萬美元，這主要是由於會員資格和保費上漲導致醫療保健交易所費用和保費税增加。

健康保險行業費用
健康保險行業的費用已於2021年取消。截至2020年6月30日的三個月中，產生的費用為480萬美元。

保費不足儲備金髮放
截至2021年6月30日的三個月中，保費短缺儲備金髮放額從截至2020年6月30日的三個月的20萬美元增加了70萬美元，增幅為277％，至90萬美元，這主要是由於截至2020年12月31日的保費短缺準備金餘額增加。

所得税準備金
在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三個月中，我們的有效所得税税率分別約為（0.81）％和（4.05）％。
42
目錄
截至2021年6月30日的六個月，與2020年6月30日相比
截至6月30日的六個月
20212020$ Change% 變化
（以千計）
收入
割讓再保險前的保費$1,334,026 $817,988 $516,038 63 %
再保險保費被割讓(437,330)(619,013)181,683 (29)%
賺取的保費896,696 198,975 697,721 351 %
投資收入和其他收入1,973 4,453 (2,480)(56)%
總收入898,669 203,428 695,241 342 %
運營費用：
已發生的索賠，淨額687,927 139,728 548,199 392 %
其他保險費用174,627 80,548 94,079 117 %
一般和管理費用113,973 67,833 46,140 68 %
聯邦和州評估67,388 41,255 26,133 63 %
健康保險行業費用— 9,625 (9,625)(100)%
保費缺陷儲備金釋放(10,464)(262)(10,202)*NM
運營費用總額1,033,451 338,727 694,724 205 %
運營損失(134,782)(135,299)517 — %
利息支出3,925 — 3,925 *NM
債務消滅造成的損失 20,178 — 20,178 *NM
所得税前虧損(158,885)(135,299)(23,586)17 %
所得税準備金1,554 2,524 (970)(38)%
淨虧損$(160,439)$(137,823)$(22,616)16 %

再保險割讓前的保費
截至2021年6月30日的六個月中，割讓再保險前的保費從截至2020年6月30日的六個月的8.18億美元增加了5.16億美元，增至13.34億美元，增幅為63％，這主要是由於開放註冊期的增長以及2021年特別註冊期的設立、向新市場的擴張以及混合的結果，直接和假設保費的增加轉向更高的保費計劃。此外，ACA計劃要求的應付風險調整佔保費的百分比有所下降，這反映了成員在各自地區的敏鋭度更高，也反映了2020年保單年度應付的最終風險轉移的積極發展。

再保險保費已割讓
截至2021年6月30日的六個月中，割讓的再保險保費從2020年6月30日的六個月的6.19億美元下降了1.817億美元，下降了29％，至4.373億美元。這主要是由於平均配額份額割讓率從截至2021年6月30日的六個月的80％下降到截至2020年6月30日的六個月的37％。

投資收入和其他收入
截至2021年6月30日的六個月中，投資收入和其他收入從截至2020年6月30日的六個月的450萬美元降至200萬美元，這主要是由於較低的利率和信貸利差環境。
43
目錄



發生的索賠，淨額
截至2021年6月30日的六個月中，發生的索賠淨額從截至2020年6月30日的六個月的1.397億美元增加了5.482億美元，增至6.879億美元，增幅為392％，這主要是由於會員人數增長導致的成本增加、COVID-19 成本和非Covid-19醫療費用從2020年的低迷水平增加以及配額份額再保險的減少。由於平均配額股份割讓率下降，截至2021年6月30日的六個月中，與截至2020年6月30日的六個月相比，出讓的配額份額申請減少了8000萬美元，下降了18％。

其他保險費用
其他保險費用增加了9,410萬美元, 或117％，至1.746億美元 截至2021年6月30日的六個月中，高於2020年6月30日的六個月的8,050萬美元。增長的主要原因是會員驅動的管理成本，包括經紀人佣金、可變薪酬和福利、保費税以及網絡和供應商成本，以及六個月的信諾+奧斯卡計劃，以及由於平均配額股份割讓率降低而導致的再保險佣金減少。截至2021年6月30日的六個月中，股票薪酬支出增至1,890萬美元，而截至2020年6月30日的六個月為740萬美元，這主要是由於發行了估值更高的股權激勵獎勵。

一般和管理費用
截至2021年6月30日的六個月中，一般和管理費用從截至2020年6月30日的六個月的6,780萬美元增加了4,610萬美元，增長了68％，至1.14億美元。截至2021年6月30日的六個月中，股票薪酬支出增至1,850萬美元，而截至2020年6月30日的六個月為730萬美元，這主要是由於發行了估值更高的股權激勵獎勵。增長還歸因於1,290萬美元的認股權證支出，這與認股權證負債公允價值的變化以及支持戰略合作伙伴關係、平臺技術以及支持上市公司運營需求的成本相關的員工人數增長。

聯邦和州評估
截至2021年6月30日的六個月中，聯邦和州的攤款從截至2020年6月30日的六個月的4,130萬美元增加了2610萬美元，增長了63％，至6,740萬美元，這主要是由於會員資格和保費上漲推動的醫療交易所費用和保費税的增加。

健康保險行業費用
健康保險行業的費用已於2021年取消。截至2020年6月30日的六個月中，產生的費用為960萬美元。

保費不足儲備金髮放
截至2021年6月30日的六個月中，保費短缺準備金發放額從截至2020年6月30日的六個月的30萬美元增加了1,020萬美元，這主要是由於截至2020年12月31日的保費短缺準備金餘額增加。

所得税準備金
截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月中，我們的有效所得税税率分別約為（0.98）％和（1.87）％。
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目錄
主要運營和非公認會計準則財務指標
我們會定期審查許多指標，包括以下關鍵的運營和非公認會計準則財務指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定業務趨勢，準備財務預測並做出戰略決策。我們認為，除了根據公認會計原則編制的財務業績外，這些運營和財務指標還有助於評估我們的業績。

截至6月30日，
20212020
會員563,114 417,480 
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
直接保單保費（以千計）$838,075 $580,445 $1,658,889 $1,152,456 
醫療損失率82.4 %60.7 %78.7 %71.3 %
InsuranceCo管理費用比率19.8 %23.1 %19.8 %23.3 %
InsuranceCo合併比率
102.2 %83.8 %98.5 %94.6 %
調整後 EBITDA(1)（以千計）
$(50,391)$(28,821)$(76,650)$(114,989)
(1)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準。有關與淨虧損（最直接可比的GAAP指標）的對賬情況，以及有關我們使用調整後息税折舊攤銷前利潤的信息，請參閲下文 “調整後的息税折舊攤銷前利潤”。
會員
會員被定義為我們的健康計劃所涵蓋的任何個人。我們將加入健康計劃的會員數量視為幫助評估和估算收入和市場份額的重要指標。此外，我們註冊的會員越多，我們擁有的數據就越多，這使我們能夠改進平臺的功能。

截至2021年6月30日，會員人數從截至2020年6月30日的417,480人增加了35％，達到563,114人。這一增長歸因於佛羅裏達州、亞利桑那州和加利福尼亞州的增長，以及新的市場和州擴張、新的計劃以及信諾+奧斯卡計劃整整六個月的實施。美國救援計劃推動了會員人數的進一步增加，該計劃允許設立2021年特別註冊期，擴大APTC資格並增加APTC補貼。
直接保單保費
直接保單保費的定義是指在風險調整和再保險之前，在指定期間向我們的會員或聯邦政府收取的保費。這些保費包括APTC或保費補貼，適用於具有一定年收入的個人和家庭。截至2021年3月31日，根據ACA，年收入在加利福尼亞州聯邦貧困線的100％至600％之間，以及所有其他州聯邦貧困線的100％和400％的個人和家庭都可以使用APTC。從2021年4月1日起，通過健康保險市場註冊個人健康計劃的消費者可以利用美國救援計劃提供的額外補貼，該計劃將保費支付上限為家庭收入的8.5％，並將最高保險補貼擴大到2021年領取失業保險金的任何人。我們認為，直接保單保費是評估我們增長的重要指標。

截至2021年6月30日的季度和六個月中，直接保單保費均有所增加。截至2021年6月30日的季度和六個月的增長主要歸因於我們在現有州和新州的會員人數的增長。會員人數的增加是由於2021年特別註冊期的設立，以及向更高的保費計劃的轉變。
醫療損失率
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目錄
醫療損失比率的計算方法如下表所示。醫療索賠是指會員為使用醫療保健服務而產生的總醫療費用減去任何會員費用分攤額。這些服務包括住院、門診、藥房和醫生費用。醫療索賠還包括與我們的某些提供商的風險分擔安排。聯邦風險調整計劃的影響包含在我們的MLR的分母中。我們認為，MLR是一個重要指標，可以證明我們為會員支付的醫療保健費用與割讓再保險之前的保費之比。我們現有產品中的 MLR 受各種聯邦和州最低要求的約束。以下是我們在指定時期內的 MLR 的計算結果。
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
在割讓再保險之前產生的直接索賠 (1)
$598,904 $246,109 $1,056,123 $591,617 
假定的再保險索賠2,308 — 4,085 (2)
超額損失讓出索賠 (2)
(4,837)(5,560)(9,573)(10,495)
國家再保險 (3)
(2,826)(3,425)(5,169)(4,329)
轉讓配額股份再保險前的淨索賠額 (A)
$593,549 $237,124 $1,045,466 $576,791 
再保險割讓前的保費 (4)
$723,927 $393,540 $1,334,026 $817,988 
損失再保險保費超額 (5)
(3,277)(3,052)(6,212)(8,599)
轉讓配額股份再保險前的淨保費 (B)
$720,650 $390,488 $1,327,814 $809,389 
醫療損失率 （A 除以 B）
82.4 %60.7 %78.7 %71.3 %
(1)有關直接索賠與索賠發生的對賬，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的合併財務報表附註4——再保險，淨額出現在我們的運營報表正文中。
(2)代表根據超額損失協議割讓給再保險人的索賠，這些再保險公司對此負有經濟責任。我們使用超額損失再保險來限制會員個人索賠的損失。
(3)代表根據ACA第1332條經CMS批准的某些國營再保險計劃支付的款項。
(4)有關割讓再保險前保費的解釋，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的合併財務報表中的附註3——已賺取的保費。
(5)代表已支付的損失保險費的超出部分。
截至2021年6月30日的季度和六個月中，MLR均有所增加。這兩個時期的增長在很大程度上是由於 COVID-19 疫情導致的 2020 年第二季度的利用率降低、2021 年的利用率提高以及 COVID-19 檢測和治療成本的增加。
InsuranceCo管理費用比率
InsuranceCo 管理費用比率的計算方法如下表所示。該比率反映了與經營合併後的保險公司相關的成本。我們認為，InsuranceCo管理費用比率有助於評估我們在放棄配額股份再保險之前按保費百分比管理開支的能力。經營保險公司所需的費用包含在其他保險費用以及聯邦和州評估中。這些費用包括支付給供應商和分銷合作伙伴的可變費用、保費税和醫療保健交換費、與員工相關的薪酬、福利、營銷成本和其他管理費用。以下是我們對所示期間的InsuranceCo管理費用比率的計算。
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目錄
三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
其他保險費用$94,790 $39,644 $174,627 $80,548 
割讓佣金20,466 30,249 39,772 65,275 
股票薪酬支出(9,171)(3,273)(18,866)(7,359)
健康保險行業費用— 4,812 — 9,625 
聯邦和州對健康保險子公司的評估36,616 18,690 67,214 40,714 
健康保險子公司調整後的管理費用 (A)
$142,701 $90,122 $262,747 $188,803 
再保險割讓前的保費 (1)
$723,927 $393,540 $1,334,026 $817,988 
損失再保險保費超額(3,277)(3,052)(6,212)(8,599)
轉讓配額股份再保險前的淨保費 (B)
$720,650 $390,488 $1,327,814 $809,389 
保險公司管理費用比率 （A 除以 B）
19.8 %23.1 %19.8 %23.3 %
(1)有關割讓再保險前保費的解釋，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的合併財務報表中的附註3——已賺取的保費。

截至2021年6月30日的季度和六個月中，管理費用比率均有所下降。這兩個時期的下降歸因於我們技術堆棧的運營槓桿和規模效率，以及健康保險行業費用的廢除，部分被我們的Medicare Advantage和信諾+奧斯卡產品的投資所抵消。
InsuranceCo合併比率
InsuranceCo 合併比率定義為 MLR 和 InsuranceCo 管理費用比率之和。我們認為，這個比率最能代表我們保險業務當前的整體表現，可以與同行進行比較。
截至2021年6月30日的季度和六個月中，InsuranceCo的合併比率均有所上升。這兩個時期的增長是由推動我們的 MLR 和 InsuranceCo 管理費用比率的相同因素推動的，包括 COVID-19 疫情導致的 2020 年第二季度的利用率降低和 2021 年的利用率提高，以及 COVID-19 檢測和治療成本的增加，但被規模、運營改善和健康保險行業費用的取消所抵消。
調整後 EBITDA
調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為公司及其合併子公司扣除利息支出、所得税支出、折舊和攤銷前的淨虧損，並根據股票薪酬、認股權證合同支出、認股權證負債公允價值的變化以及其他非經常性項目進行了進一步調整，如下所述。我們之所以列出調整後的息税折舊攤銷前利潤，是因為我們認為調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量我們業績的重要補充指標，並認為證券分析師、投資者和其他利益相關方在評估我們行業的公司時經常使用調整後的息税折舊攤銷前利潤。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準。管理層認為，將這項非公認會計準則財務指標作為比較我們持續經營業績的合理依據，可以增強投資者對我們業績的理解。

我們提醒投資者，根據我們對調整後息税折舊攤銷前利潤的定義列報的金額可能無法與競爭對手披露的類似指標相提並論，因為並非所有公司和分析師都以相同的方式計算調整後的息税折舊攤銷前利潤。

管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤：
•作為對經營業績的衡量標準，因為它可以幫助我們持續比較業務的運營業績，因為它消除了不是由核心運營直接產生的項目的影響；
•用於規劃目的，包括編制我們的內部年度運營預算和財務預測；
•評估我們運營策略的績效和有效性；以及
•評估我們擴展業務的能力。

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目錄
通過提供這項非公認會計準則財務指標，以及與最具可比性的公認會計準則指標的對賬，我們相信我們正在增進投資者對我們的業務和經營業績的理解，並協助投資者評估我們執行戰略計劃的情況。調整後的息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在侷限性，不應單獨考慮，也不應將其作為合併財務報表中作為財務業績指標列報的淨虧損或其他財務報表數據的替代品或替代品。

三個月已結束六個月已結束
2021年6月30日2020年6月30日2021年6月30日2020年6月30日
（以千計）
淨虧損$(73,068)$(40,944)$(160,439)$(137,823)
利息支出228 — 3,925 — 
所得税支出589 1,593 1,554 2,524 
折舊和攤銷3,587 2,521 6,990 5,065 
股票薪酬/認股權證費用(1)
18,273 8,009 50,244 15,245 
其他非經常性項目(2)
— — 21,076 — 
調整後 EBITDA$(50,391)$(28,821)$(76,650)$(114,989)
(1)代表 (i) 與基於股票的薪酬計劃相關的非現金支出，具體取決於各種因素，包括獎勵的時間、數量和估值，(ii) 認股權證合同費用，以及 (iii) 認股權證負債公允價值的變化。
(2)代表因預付公司定期貸款（參見附註9——債務和認股權證）而產生的2,020萬美元債務清償成本，以及與首次公開募股相關的約90萬美元非經常性費用。

與截至2020年6月30日的季度相比，截至2021年6月30日的季度調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損有所增加。這一增長是由截至2020年6月30日的季度非Covid-19利用率大幅下降以及與上市公司基礎設施相關的管理成本增加所推動的。此外，由於會員驅動的成本以及保費上漲導致的醫療保健交易所費用和保費税的增加，其他保險成本也有所增加。部分抵消了上述因素的是配額份額的降低和健康保險行業費用的取消。

與截至2020年6月30日的六個月相比，截至2021年6月30日的六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損有所減少。調整後的息税折舊攤銷前利潤得益於我們的淨承保利潤率的提高、健康保險行業費用的取消、配額份額的降低以及保費短缺準備金支出的收益增加。

由於我們進行了投資以增強我們的技術平臺，擴大我們的Medicare Advantage和Cigna + Oscar產品，以及為支持作為上市公司運營的需求而產生的成本，一般和管理費用有所增加，這在一定程度上抵消了上述費用。由於會員驅動的成本以及保費上漲導致的醫療保健交易所費用和保費税的增加，其他保險成本也有所增加。


流動性和資本資源
概述
    
我們在公司結構的兩個層面上維持流動性，即通過我們的健康保險子公司和我們的控股公司Holdco。

我們的健康保險子公司持有的大部分資產是現金和現金等價物以及投資。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我們的健康保險子公司持有的現金及現金等價物和投資總額分別為20億美元和13億美元，其中1,670萬美元和1,680萬美元分別按法定許可目的存入監管機構，在資產負債表上被歸類為限制性存款。

我們的健康保險子公司的住所州有法定的最低資本和盈餘要求，旨在衡量資本充足率，同時考慮到保險公司投資和產品的風險特徵。我們的健康保險子公司的法定資本和盈餘總額為5.016億美元和1.991億美元
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目錄
分別為2021年6月30日和2020年12月31日，這符合並超過了每個時期的最低資本和盈餘要求。健康保險子公司歷來要求Holdco出資才能維持最低水平。我們的健康保險子公司還使用配額股份再保險安排降低我們的最低資本和盈餘要求，這使我們能夠有效地部署資本為我們的增長提供資金。在截至2021年6月30日的六個月和截至2020年12月31日的年度中，Holdco分別向健康保險子公司繳納了2.614億美元和3.662億美元的資本出資。我們估計，如果我們沒有任何配額份額再保險安排，截至2021年6月30日，保險子公司將被要求額外持有約1.2億美元的資本，而Holdco本來需要為此提供資金。根據每家保險子公司的資本充足率，向我們的保險子公司繳納的任何所需資本的實際金額在任何給定時間都可能有所不同。 有關我們出資的更多信息，請參閲 “風險因素——與我們的業務相關的風險——如果州監管機構不批准我們的子公司向我們支付股息和分配，我們可能沒有足夠的資金來實施我們的業務戰略。”

Holdco持有的大部分資產是現金和現金等價物以及投資。截至2021年6月30日和2020年12月31日，Holdco持有的現金及現金等價物和投資總額分別為11億美元和2.644億美元，其中每年有650萬美元受到限制。我們認為，Holdco持有的現金以及現金等價物和投資，不包括限制性現金，將足以滿足我們至少未來十二個月的運營需求。

由於非現金費用或資產負債表賬户的變化，我們在運營中使用的現金流可能與淨虧損有很大差異。由於支付或收到付款的時間不同，我們來自經營活動的現金流的時間也可能因時期而異。我們的一些付款和收據，包括風險調整和隨後的再保險收據，可能很大。例如，在2021年第三季度，我們預計將向2020保單年度的風險調整計劃支付約6.65億美元的款項。因此，它們的時機可能會影響任何給定時期內運營活動的現金流，這將對我們的運營現金流產生負面影響。

定期貸款工具
2020年10月30日，我們與作為行政代理人的HPS Investment Partners, LLC和某些其他貸款機構簽訂了定期貸款信貸協議，本金總額為1.5億美元。在首次公開募股方面，我們在定期貸款機制下全額償還了未償借款，包括費用和開支，包括相當於定期貸款機制本金6.50％的預付溢價，外加定期貸款機制截止之日六個月內的應計和未付利息。有關定期貸款機制的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告其他地方包含的合併財務報表附註9——債務和認股權證。

循環信貸額度
2021年2月21日，我們與富國銀行、全國協會作為行政代理人簽訂了高級擔保信貸協議（“循環信貸額度”），其他某些貸款機構簽訂了循環貸款信貸額度或循環信貸額度，本金總額為2億美元。循環信貸額度由奧斯卡的全資子公司奧斯卡管理公司（前身為Mulberry Management Corporation）以及我們未來所有的直接和間接子公司（但某些允許的例外情況除外，包括需要政府實質性同意的擔保例外情況或與合資企業有關的擔保例外情況）（“擔保人”）擔保。我們的循環信貸額度由我們和擔保人幾乎所有資產的留置權擔保（某些例外情況除外）。所得款項僅用於公司的一般公司用途。循環信貸額度有效期至2024年2月，前提是我們遵守所有契約。

循環信貸額度允許我們將循環信貸額度下的承付款增加總額不超過5 000萬美元。任何此類增量循環信貸額度的產生將受發生此類承諾時衡量的以下條件的約束：（i）無違約或違約事件，（ii）在發生此類增量循環信貸額度之前和生效後，所有陳述和保證在所有重大方面都必須真實正確；（iii）以及借款人與提供此類增量承諾的貸款人之間商定的任何此類條件。

截至2021年6月30日，循環信貸額度下沒有未償還的借款。

利率、承諾費
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我們的循環信貸額度下適用於借款的利率按以下方式確定：(a) 年利率等於調整後的LIBO利率加上4.50％的適用保證金（調整後的倫敦銀行同業拆借利率，或倫敦銀行同業拆借利率，或所有相關貸款機構商定的其他期限，參照ICE Benchmark Administration Limited確定，但不是小於 1.00%），或 (b) 年利率等於替代基本利率加上適用的利潤率 3。50%（替代基準利率等於（i）最優惠利率，（ii）聯邦基金有效利率加0.50％，以及（iii）基於一個月利息期的調整後LIBO利率加上1.00％中的最高值）。根據我們的循環信貸額度，每年應為循環信貸額度的實際每日未使用部分支付0.50％的承諾費。循環信貸額度還包含LIBO利率替代條款，以防在該融資機制期限內無法使用LIBO利率。

循環信貸額度要求我們遵守某些限制性契約，包括但不限於與債務限制、留置權、投資、貸款和預付款、限制性付款和限制性協議、合併、合併、資產出售和收購、出售和回租交易以及關聯交易有關的契約。

此外，循環信貸額度包含財務契約，要求我們維持規定的直接保單保費和流動性水平，並要求遵守最高合併比率。

投資
我們通常將健康保險子公司的現金投資於美國國債和機構證券。我們主要將公司的現金投資於投資級、有價債務證券，以提高我們的整體投資回報。這些投資是根據董事會批准的投資政策購買的，這些政策符合適用的州法律法規。

我們的投資政策旨在提供流動性、保護資本並最大限度地提高投資資產的總回報率，所有這些都符合規定子公司可以投資的工具類型的州要求。這些投資政策要求我們的投資的最終到期日自結算之日起最長為三年。根據有據可查的指導方針運營的專業投資組合經理管理我們的投資和部分現金等價物。如果投資的虧損頭寸超過一定水平，我們的投資組合經理必須事先獲得我們的批准，然後才能出售這些投資。

我們的限制性投資主要投資於現金和現金等價物以及美國國債；我們有能力持有此類限制性投資直至到期。公司持有現金和現金等價物以及存款或質押給各州機構的投資，以此作為獲得許可的條件。鑑於監管機構要求將限制性資產存入長期資產，我們將限制性資產歸類為長期資產。

現金流摘要
由於非現金費用或資產負債表賬户的變化，我們在運營中使用的現金流可能與我們的淨虧損有很大差異。

由於支付或收到付款的時間不同，我們來自經營活動的現金流的時間也可能因時期而異。我們的一些付款和收據，包括損失賠償金和隨後的再保險收據，可能很大。因此，它們的時機可能會影響任何給定時期內來自經營活動的現金流。根據保險或再保險合同，可能出現鉅額索賠，這意味着我們的健康保險子公司可能需要在相對較短的時間內支付大量款項，這將對我們的運營現金流產生負面影響。

下表顯示了所示期間的彙總現金流量信息：
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截至6月30日的六個月
20212020改變
（以千計）
經營活動提供的淨現金$373,028 $352,672 $20,356 
投資活動提供的（用於）淨現金(742,314)73,787 (816,101)
融資活動提供的淨現金1,214,538 225,196 989,342 
現金、現金等價物和限制性現金等價物的淨增長$845,252 $651,655 $193,597 

經營活動
截至2021年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金增加了2,040萬美元，達到3.730億美元，而截至2020年6月30日的六個月為3.527億美元，這主要是由於會員人數的增長推動了應付風險調整轉移支付和應付福利的變化。由於會員人數的增長和會員的健康狀況，我們的風險調整轉移支付額有所增加，與ACA計劃其他參與者的健康狀況相比，他們的風險評分仍然低於平均水平。此外，由於我們的配額份額再保險計劃的減少，再保險計劃應收賬款的變化促成了運營現金流的增加。

投資活動
截至2021年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金減少至7.423億美元，而截至2020年6月30日的六個月中，投資活動提供的淨現金為7,380萬美元，減少了8.161億美元。減少的主要原因是我們的首次公開募股收益的一部分用於為投資組合的增長提供資金，因為購買量的增加足以抵消投資的銷售和到期日。

融資活動
截至2021年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金增加了10億美元，達到12億美元，而截至2020年6月30日的六個月為2.252億美元。增長的主要原因是我們在首次公開募股期間出售普通股的淨收益為13億美元，其中一部分用於全額償還定期貸款的未償餘額。


資產負債表外安排
根據美國證券交易委員會適用法規的定義，我們沒有任何合理可能對我們的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響的資產負債表外安排。

關鍵會計政策與估計
編制符合美國公認會計原則的合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響我們財務報表中報告的收入、支出、資產和負債金額以及或有資產和負債的披露。我們會定期評估這些估算值；但是，實際金額可能與這些估計值有所不同。涉及管理層估算的最重要項目包括應付福利、再保險、保費短缺準備金、風險調整、股票薪酬和所得税的估計。估計值變化的影響記錄在已知的時期。

如果由於考慮高度不確定的事項所必需的主觀性和判斷力，或者這些事項容易發生變化，以及估計和假設對財務狀況或經營業績的影響，因此估計或假設的性質很重要，則會計政策被認為是至關重要的。我們認為，反映我們更重要的估計、判斷和假設的會計政策對理解和評估我們報告的財務業績最為關鍵：應付福利、再保險、保費短缺準備金、風險調整、股票薪酬和所得税。

反映我們在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計的關鍵會計政策包括招股説明書中 “管理層的討論與分析” 下描述的那些政策
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財務狀況和經營業績——關鍵會計政策和估計” 以及招股説明書中包含的合併財務報表附註2。

與招股説明書中披露的關鍵會計政策和估算相比，我們的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。


第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是由於利率和/或通貨膨脹的潛在變化以及由此對投資收入和利息支出的影響而造成的風險敞口。我們不持有用於交易目的的金融工具。
利率風險
我們承受與投資組合公允價值相關的利率風險，該投資組合包括美國國債和機構證券、公司票據、存款證、商業票據和市政當局。我們的主要市場風險敞口是基於最優惠利率的利率的變化。由於許多因素，包括美國的貨幣和税收政策、美國和國際經濟因素，以及其他我們無法控制的因素，利率風險非常敏感。假設到2021年6月30日利率將立即提高1％，那麼我們的投資公允價值將減少約1,280萬美元。隨着時間的推移，利率的任何下降都會減少我們的投資收入。

通貨膨脹的影響
醫療保健成本上漲等通貨膨脹因素可能會對我們的經營業績產生不利影響。儘管由於所需估計值不精確，很難準確衡量通貨膨脹的影響，但我們認為，通貨膨脹對我們歷史經營業績和財務狀況的影響（如果有的話）並不重要。但是，無法保證我們的經營業績和財務狀況將來不會受到通貨膨脹的重大影響。

第 4 項。控制和程序

對控制和程序有效性的限制
在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作得多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時必須作出判斷。

評估披露控制和程序
截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2021年6月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

財務報告內部控制的變化
在截至2021年6月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
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第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟
我們當前和過去的商業行為需要接受各州保險和醫療保健監管機構以及其他州和聯邦監管機構的審查或其他調查。這些機構定期審查健康保險公司的商業慣例。這些審查側重於我們業務的多個方面，包括索賠支付慣例、法定資本要求、供應商合同、風險調整、競爭實踐、佣金支付、隱私問題、利用率管理實踐、藥房福利、獲得醫療服務的機會和銷售行為等。從歷史上看，其中一些審查會導致對我們處以罰款，有些則要求改變我們的某些做法。我們將繼續接受這些審查，這可能會導致對我們處以額外罰款或其他制裁，或者我們的某些做法發生額外變化。

我們目前還在正常業務過程中參與並可能不時參與法律訴訟和其他索賠，包括我們的會員、提供者、商業交易對手、員工和其他與我們的業務有關的各方提起的集體訴訟和訴訟，包括健康福利計劃和其他服務的管理和管理。此類事項可能包括各種就業索賠、與再保險安排和集體訴訟有關的爭議，或其他與履行對提供商、會員、僱主團體和其他人的合同和非合同義務有關的索賠，包括但不限於涉嫌未能適當地支付網絡內和網絡外索賠、對我們處理索賠的方式的質疑，以及指控我們從事不公平商業行為的索賠。

我們會酌情記錄我們對這些問題可能產生的費用估算的負債。對法律和監管事項產生的成本估算本質上很難預測，尤其是在以下情況下：涉及不確定的金錢損害賠償要求或可能涉及罰款、處罰或懲罰性賠償；提出新的法律理論或代表監管政策的轉變；涉及大量索賠人或監管機構；處於訴訟的初期階段；或者可能導致商業慣例的改變。因此，我們通常無法估計那些有合理可能性或可能發生損失的事項的損失或損失範圍，而這些損失的最終解決可能是實質性的。

儘管無法準確預測或確定這些項目的最終結果，但我們認為，沒有懸而未決的法律訴訟會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大影響，無論是單獨還是總體上。


第 1A 項。風險因素
我們的業務涉及很高的風險。您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中的所有其他信息，以及我們在首次公開募股時提交的招股説明書中披露的經審計的合併財務報表和相關附註。下述任何事件的發生都可能損害我們的業務、經營業績、財務狀況、流動性或前景。在任何此類情況下，我們的A類普通股的市場價格都可能下跌，您可能會損失全部或部分投資。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務。請參閲 “前瞻性陳述”。

我們面臨的大多數重大風險

我們的成功和發展業務的能力在一定程度上取決於保留和擴大我們的會員羣。如果我們未能增加新成員或留住現有會員，我們的業務、收入、經營業績和財務狀況可能會受到損害。

目前，我們的收入幾乎全部來自直接保費，這主要是由我們的健康計劃所涵蓋的會員人數推動的。因此，我們的會員羣規模對我們的成功至關重要。自開始運營以來，我們的會員人數大幅增長；但是，我們可能無法維持這種增長，隨着時間的推移，我們的會員基礎可能會迅速減少或萎縮。

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吸引新會員在很大程度上取決於我們能否繼續被視為提供卓越的會員體驗、有競爭力的定價、有競爭力的提供商網絡和優質提供商，以及與相同地理和保險市場中的其他保險公司相比具有競爭力的保險覆蓋範圍。我們與之競爭的一些健康保險公司擁有更多的財務和其他資源，提供的產品範圍更廣，並且可能能夠比我們的產品更具競爭力的定價。他們中的許多人還與比我們更多的提供商和提供商羣體建立了關係，因此能夠提供更大的網絡和/或獲得更好的單位成本經濟性。

此外，我們吸引新會員和留住現有會員的能力在一定程度上取決於健康保險市場，我們依靠健康保險市場來推廣我們的健康計劃和增加會員資格，以及保險經紀人，他們幫助我們識別和註冊新會員，並通常協助營銷我們的產品和計劃。

如果我們未能在會員體驗、定價和保險範圍方面保持競爭力，那麼我們通過吸引和留住會員來發展業務和創造收入的能力可能會受到不利影響。還有許多其他因素可能會對我們擴大會員基礎的能力產生負面影響，包括：

•我們的競爭對手或新的市場進入者模仿我們的創新產品或我們的全棧技術平臺，導致現有和潛在的成員購買競爭對手的保險產品，而不是我們的保險產品；
•由於美國救援計劃的通過或其他法律變更，我們的競爭對手比以前更大程度地參與個人和小型團體市場；
•我們的數字平臺遇到技術或其他問題或中斷，阻礙了會員體驗；
•我們或我們的合作伙伴或與我們合作的其他第三方遭受網絡攻擊，或者遭受隱私或數據安全漏洞；
•我們對數字平臺或其他會員服務渠道的看法發生了不利的變化；
•由於負面宣傳（無論是準確還是不準確），我們的品牌聲譽受到損害；
•我們無法維持在當前市場提供保險的執照和批准，無法獲得在新市場提供保險的執照和批准，也無法以經濟可持續的方式擴大我們的計劃範圍；
•我們無法繼續提供具有競爭力的新產品；
•我們的戰略合作伙伴終止或未能續訂我們當前的合同，或者我們未能與新的戰略合作伙伴簽訂合同；
•我們賴以建立會員基礎的保險經紀人無法有效地推銷我們的保險產品，或者如果我們未能吸引經紀人出售我們的保險產品，或者失去與競爭對手的重要經紀人關係或其他方面；或
•我們的會員在我們的虛擬護理保險產品中找不到足夠的價值，包括初級和緊急護理。

我們無法克服這些挑戰可能會削弱我們吸引新成員和留住現有成員的能力，並可能對我們的業務、收入、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們未能執行增長戰略，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

我們的增長戰略包括但不限於在現有和新的市場和州收購更多會員，推出新產品和計劃，以及通過我們的技術獲利。

我們正在通過進入新市場並在我們目前運營的市場推出新的健康計劃來迅速擴張。截至 2021 年 6 月 30 日，我們的健康保險子公司在 18 個州開展業務，自 2017 年起我們擴展到其中 15 個州。隨着我們業務的增長，我們可能會在開始運營之前產生大量開支，並在新市場或新計劃中獲得收入，包括獲得發展業務所需的監管批准和許可證所花費的大量時間和費用。例如，為了獲得在大多數司法管轄區推銷和銷售保險的授權證書，我們必須建立提供商網絡並證明我們有能力履行或委託利用率管理和其他管理職能，而我們可能無法及時或根本無法完成這些操作步驟。

我們還必須向保險子公司出資，為資本和盈餘需求、託管或應急擔保提供資金，這些資金有時可能很大。我們還可能不時與我們的保險子公司簽訂公司間貸款、擔保、資本維護和其他支持協議，以支持他們的資本需求。即使我們成功獲得授權證書，監管機構也可能不會批准我們的提議
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有利於設計、提供商網絡或溢價等級，或者可能要求我們以損害我們盈利能力的方式對其進行更改。即使我們成功地制定了有利可圖的新健康計劃或進入了新市場，增加會員、收入和醫療成本也可能引發資本要求的增加，包括基於風險的資本（“RBC”），這可能會大大超過健康計劃或新市場產生的淨收入。在這種情況下，我們可能無法及時用可用現金資源為加拿大皇家銀行增加的需求提供資金，或者根本無法為加拿大皇家銀行增加的需求提供資金。此外，即使我們成功吸引了足夠數量的會員來支付我們的成本，新業務也可能倒閉，這不僅可能導致財務損失，還可能對我們的品牌造成聲譽損害。我們還可能遇到運營開始日期延遲的情況。如果競爭對手尋求通過降低價格來保持市場份額，我們可能被迫降低類似計劃產品的價格，以保持競爭力，這可能會影響我們的財務狀況，可能需要改變我們的運營策略。很難預測定價變動的全部影響。即使我們降低了計劃的定價，我們由此產生的會員註冊人數也可能低於預期，我們的增長也可能停滯不前。由於這些因素，進入新市場或引入新的健康計劃可能會降低我們的盈利能力。此外，我們還在不斷為我們的提供商和會員更新和開發新技術。如果我們的提供商和成員不使用我們部署給他們的技術，我們可能無法高效、經濟地運營我們的業務。

隨着我們擴大產品範圍並進入新市場，我們需要在新成員中樹立我們的聲譽和品牌，如果我們未能成功地創造積極的印象，我們在這些新市場的業務可能會受到不利影響。也無法保證我們能夠在現有市場上保持或提高我們的聲譽和品牌，不這樣做可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們還尋求機會主義的合作伙伴關係和收購，使我們能夠為會員提供更好的醫療保健選擇，並擴大現有業務，我們可能隨時就一項或多項合作伙伴關係或收購進行討論。例如，在2020年，我們與信諾建立了合作伙伴關係，專門為小型企業提供商業健康計劃，為此我們對財務和其他資源進行了大量投資。我們建立的合作伙伴關係或其他收購機會可能表現不如預期，可能無法及時實現盈利能力或預期的協同效應，可能使我們承擔額外責任，或者可能限制我們在某些保險市場和地理區域提供產品的能力。

我們還尋求通過我們的平臺獲利的機會，包括通過+ Oscar安排，例如我們最近與Health First的安排。我們可能無法如預期的那樣執行這些平臺安排，這些安排可能會帶來運營挑戰，可能無法及時實現盈利，可能使我們承擔額外責任，或者可能限制我們在某些保險市場和地理區域提供產品的能力。

我們預計，在可預見的將來，我們的增長戰略將繼續側重於現有和新市場和州的機會，這將需要管理層的大量關注和財政資源。如果我們無法有效執行增長戰略，我們的未來增長將受到影響，我們的經營業績可能會受到損害。

我們有虧損的歷史，將來我們可能無法實現或保持盈利。

自2012年成立以來，我們一直沒有盈利，截至2020年12月31日和2021年6月30日，累計赤字分別為14億美元和16億美元。在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的三個月和六個月中，我們的淨虧損分別為4.068億美元、7,310萬美元和1.604億美元。我們預計將進行大量投資，以進一步推廣、發展和擴大我們的業務，包括繼續開發我們的全棧技術平臺和會員參與引擎，收購更多會員，維持現有會員，以及投資於合作伙伴關係、合作和收購。此外，我們預計未來幾年將繼續增加員工人數。作為一家上市公司，我們還承擔了大量的法律、會計、合規和其他費用，而這些費用是我們作為私營公司所沒有發生的。隨着我們競相吸引新會員，我們向經紀人提供的佣金也可能大幅增加。我們將繼續進行此類投資以發展我們的業務。儘管進行了這些投資，但我們可能無法在預期的時間表內成功增加收入，也無法成功增加收入以降低淨虧損並最終實現盈利。此外，如果我們的收入下降，我們可能無法及時降低成本，因為我們的許多成本是固定的，至少在短期內是如此。如果我們無法有效管理成本，這可能會限制我們優化業務模式、收購新成員和增加收入的能力。因此，儘管我們盡了最大努力，但我們可能無法實現或維持盈利能力，未來我們可能會繼續蒙受重大損失。

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對ACA的任何可能廢除、修改或司法質疑都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大和不利影響。

2010年3月ACA的頒佈通過一系列複雜的舉措改變了美國的醫療保健提供系統；但是，ACA繼續面臨司法挑戰，以及廢除或修改其某些重要條款的努力。在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的三個月和六個月中，我們的收入分別約有95％、97％和97％來自受ACA監管的健康計劃的銷售，主要包括個人和家庭直接購買的保單，其次是小型僱主購買並作為福利提供給員工的保單。因此，修改或廢除ACA的部分或全部內容，以及為應對法律和其他憲法挑戰而作出的司法解釋，可能會對我們的業務和財務狀況、經營業績或現金流產生重大和不利影響。
即使ACA沒有被修改或廢除，民選和任命的官員也可能繼續提出影響ACA的變革，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大和不利影響。

ACA的規定包括建立健康保險市場。ACA還設立了大量補貼，以健康保險市場提供的預付保費税收抵免（APTC）的形式支持個人購買健康保險。在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的三個月和六個月中，我們的會員分別獲得了約60％、71％和70％的直接保單保費由APTC補貼。此外，ACA還對保險公司實施了某些要求，包括修改Medicare Advantage補助金以及最低MLR條款，該條款要求保險公司在保險公司未達到或超過規定的年度MLR門檻時向消費者支付回扣。ACA還建立了基於種族、膚色、國籍、性別、年齡和殘疾的反歧視保護措施，這可能會影響接受任何形式的聯邦財政援助的健康保險公司設計和實施其福利待遇的方式。此外，ACA對我們和其他健康保險公司、計劃和其他行業參與者徵收鉅額費用、評估和税收。截至2021年6月30日，我們通過18個州的健康保險市場提供個人計劃，約佔我們會員總數的85％。

為廢除或限制執行ACA的某些條款做出了重大努力。這些舉措包括廢除自2019年生效的個人授權，以及放鬆對短期限期保險和協會健康計劃的監管限制，其中一些或全部提供的福利可能少於傳統的ACA規定的保險福利。最高法院於 2021 年 6 月舉行會議 德克薩斯州訴美利堅合眾國對ACA的個人授權提起訴訟的州和個人沒有資格對法律提出質疑，這實際上結束了最近對ACA合憲性的質疑。儘管如此，健康保險市場中感知到的不確定性和可能發生的變化可能會導致尋求保險的個人的參與減少以及現有保單可能無法續保。由於我們依靠健康保險市場來推廣我們的個人和部分小團體產品並增加會員資格，因此減少對此類市場的參與可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。此外，儘管個人仍然能夠購買保險，可能是通過某些州繼續維持的市場或直接從保險公司購買保險，但取消補貼將使某些人負擔不起此類保險，從而可能減少會員總數。此外，聯邦政府繼續拒絕為成本分攤補貼提供資金，這可能會進一步影響健康保險市場的註冊人數。這些市場和政治動態可能會增加我們的健康保險市場產品被風險狀況、利用率或補貼率高於我們在健康保險市場上確定產品定價時預期的個人選擇的風險，這可能會導致財務損失。

由於新的立法、法規或行政行動，ACA的未來變化以及涉及健康保險市場運作的其他潛在變化可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。

未能準確估算我們產生的醫療費用或有效管理我們的醫療費用或相關管理費用可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生負面影響。

我們的盈利能力在很大程度上取決於我們準確估算和有效管理醫療費用的能力。由於保費是在保單年度之前根據對未來支出的預測設定的，因此我們的整體財務業績對醫療費用的變化很敏感。例如，如果我們在2020保單年度的醫療費用高出一個百分點，那麼考慮到風險調整確定和再保險，這將導致我們的淨虧損增加約1,360萬美元。醫療保健法規和慣例的變化、醫療保健服務的利用水平、住院和藥品成本以及更廣泛的競爭對手
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景觀、災難、氣候變化、重大流行病、流行病或新出現的病毒（例如 COVID-19 及其變體）的潛在影響、美國醫療保健系統中持續的不平等和種族歧視，以及由此在更廣泛的社會中造成的身心健康成本、新的醫療技術、新藥品、供應商欺詐的增加以及其他外部因素，包括通貨膨脹和失業率等總體經濟狀況，通常是我們無法控制的，可能會降低我們的能力準確地估算並有效控制提供健康福利的成本。

由於提供商實際提供服務與我們接收、處理和支付這些服務索賠之間的時間間隔，我們的醫療費用包括為已發生但未支付的索賠準備金。我們正在不斷改進索賠責任估算流程，隨着索賠收據、付款信息和住院急性信息的出現，我們會每月對其進行監控和完善。
隨着更完整的信息可用，我們會調整估算金額，並將確定變更期間支出估算值的變化包括在內。鑑於此類估算固有的不確定性，無法保證我們的索賠責任估算值是足夠的，對估算值的任何調整都可能對我們報告的經營業績和財務狀況產生不利影響，甚至可能產生重大影響。此外，我們無法估算我們的索賠責任也可能影響我們及時採取糾正措施的能力，從而進一步加劇對我們業績的任何不利影響的程度。

此外，當我們擴大產品範圍時，我們可用於確定預期索賠責任的信息有限。管理健康保險市場的次級監管指南、法規或法規的變更（或新的或修訂的解釋），包括但不限於管理資格標準、特殊註冊期和最低福利要求的指導方針、法規或法規，可能會給估算我們的索賠責任帶來困難。

過去，我們的實際結果不時與預期的有所不同，尤其是在我們的會員人數發生重大變化的時期。如果確定我們的估計與實際業績有很大差異，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

與管理我們的監管框架相關的風險

我們的業務活動受到持續、複雜和不斷變化的監管義務的約束，並受到持續的監管審查，這會導致大量額外開支，分散管理層的時間和精力。如果我們未能遵守監管要求，或者無法達到適用於我們業務的績效標準，我們的運營可能會受到幹擾，或者我們可能會受到嚴厲的處罰。

我們在高度監管的行業中運營，我們必須遵守許多複雜的州和聯邦法律法規才能經營我們的業務，包括要求維持或續訂我們的監管批准或獲得新的監管批准才能銷售保險和銷售特定的健康計劃。全國保險專員協會（NAIC）已通過了《年度財務報告示範條例》或《示範審計規則》，該規則如果被各州採用，則要求擴大治理實踐、風險和償付能力評估報告以及定期提交財務和運營報告。大多數州都採取了這些或類似的措施，以擴大與健康維護組織（HMO）和保險公司的公司治理和內部控制活動有關的監管範圍。在企業採取各種行動（包括更改我們的網絡、服務產品和健康計劃的覆蓋範圍）之前，以及在與某些供應商和健康組織建立關係之前，我們還必須通知聯邦和/或州監管機構或獲得其批准。我們過去，將來也可能未能就我們的健康福利、個人有資格獲得的健康保險單、擬議或實際保費和/或個人健康保險承保範圍的其他方面採取聯邦和/或州法律或法規規定的行動。此類失敗可能導致我們不得不採取糾正措施，包括向會員支付補救款或向監管機構支付罰款，並可能使我們受到負面宣傳。

在我們運營的每個市場中，我們都受到相關保險和/或健康和/或公共服務部門的監管，或者其他政府部門的監管，這些部門負責監督向Medicare Advantage會員、健康保險市場參與者或其他受益人提供或安排提供服務的保險和/或醫療保健組織的活動。例如，我們的健康保險子公司必須遵守最低法定資本和其他財務償付能力要求，例如存款和盈餘要求以及相關的報告要求。我們的健康保險子公司還必須遵守有關銷售、營銷和銷售的眾多法規和法規
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保險管理。此外，我們的健康保險子公司可能需要在我們運營的某些司法管轄區設有專職人員和實體辦公室。

除其他外，頻繁頒佈、修訂或修改法律法規的解釋可能會：要求我們重組與網絡內提供者的關係；要求我們以不利的條件與其他提供者簽訂合同；要求我們按規則或法規規定的費率或水平承保網絡外提供者提供的某些形式的護理；要求我們對醫療保健服務和保險類型進行修改，或者阻止我們創新和發展；限制收入以及入學人數的增長;增加我們的銷售、營銷和管理成本；施加額外的資本和盈餘要求；使獲得監管部門批准以運營我們的業務或維持現有的監管批准變得更加困難；阻止或延遲我們進入新的服務領域或產品線；以及在我們的合同提供商出現不當行為時增加或更改我們對會員的責任。
不斷變化的監管環境需要投入大量的時間和資源，以確保遵守新的和不斷變化的法律法規。此外，美國州或聯邦兩級政黨立法多數席位或行政部門行政部門的變化可能會改變人們對醫療保健計劃的態度，導致現有立法或監管環境發生變化。

聯邦政府定期考慮減少或重新分配用於醫療保險的金額。此外，醫療保險仍受2011年《預算控制法》和2012年《美國納税人救濟法》規定的自動支出削減的約束，上限為2％，隨後的立法修正案將該上限延長至2030年，但除非國會採取額外行動，否則從2020年5月1日至2021年12月31日的臨時暫停除外。我們預計，這項舉措以及未來的任何類似舉措都將要求政府機構尋找融資替代方案，這可能會導致計劃資金減少、承保福利收縮、保費率上漲有限或根本不提高或保費率降低。

此外，由於多種因素，我們需要向聯邦、州和地方政府繳納的税款和費用可能會增加，包括：税收法律法規的頒佈、變更或解釋、政府當局的審計以及向更高税收司法管轄區的地域擴張。

我們參與的政府醫療保健計劃受各種規則、法規和次級監管指導以及第三方和公共管理的績效標準的約束。例如，每個Medicare Advantage計劃的報銷額的一部分與CMS公佈的該計劃的星級評級掛鈎，這些計劃獲得四（4.0）星或以上的評級有資格獲得基於質量的獎金。計劃的星級評級會影響其在市場上的形象，表現良好的計劃能夠提供更高的福利並更有效地進行營銷。星評為五（5.0）星的Medicare Advantage計劃有資格獲得全年開放註冊；相反，星級較低的計劃對受益人的註冊時間有更多的限制。連續三年星級低於三（3.0）星的Medicare Advantage計劃在CMS網站和CMS “Medicare and You” 手冊中被標記為 “表現不佳” 的計劃。此外，2019年，CMS恢復了終止連續三年評級低於三（3.0）星的計劃的Medicare Advantage合同的權力。因此，獲得更高星級評級的Medicare Advantage計劃可能比星級較低的計劃具有競爭優勢。截至 2021 年 6 月 30 日，我們的 Medicare Advantage 計劃中只有一項有資格獲得 2022 年的星級評級。CMS每年都會對星級評級系統進行更改，這可能會使將來獲得和維持三（3.0）個或更高的星級評級變得更加困難。我們的健康保險子公司的經營業績、保費收入和福利供應可能在很大程度上取決於他們的星級評級，而且無法保證一旦獲得星級，我們將成功獲得良好的星級評級或維持或提高我們的星級。同樣，國家質量保證委員會（NCQA）等醫療保健認證機構根據各種標準評估健康計劃，包括護理有效性和成員滿意度。尋求NCQA認證的健康保險公司必須通過嚴格、全面的審查，並且必須每年報告其業績。如果我們未能獲得和維持NCQA等機構的認證，我們可能會失去在健康保險市場或某些司法管轄區提供健康計劃的能力，這將對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

此外，聯邦和州監管機構需要採取許多措施才能繼續實施ACA。如果我們未能有效實施或適當調整我們在實施醫療改革方面的運營和戰略舉措，或者沒有像競爭對手那樣有效，我們的經營業績可能會受到物質和不利影響。

儘管我們努力遵守所有現行法規並達到適用於我們業務的績效標準，但未能滿足這些要求可能會導致罰款，無法獲得新的監管部門批准以銷售保險或健康計劃，無法獲得監管部門批准以擴大我們的地理服務區域，無法獲得監管部門的批准以擴大我們的地理服務區域，無法獲得
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新的監管部門批准提供行政服務、撤銷提供保險或行政服務的現有許可證、其他處罰以及聲譽損害。

如果我們未能遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準，包括關於代表我們使用敏感個人信息的第三方服務提供商，或適用的消費者保護法，我們的業務、聲譽、經營業績、財務狀況和現金流可能會受到重大和不利影響。

作為我們正常運營的一部分，我們會收集、處理和保留有關個人的機密信息。在收集、使用、披露、存儲、傳輸和銷燬有關個人的機密信息方面，我們受各種聯邦和州法律和法規的約束。例如，我們受1996年《健康保險便攜性和問責法》（HIPAA）和2009年《經濟和臨牀健康健康健康信息技術法》（HITECH）的約束，這些法案要求我們保護我們收集、傳播、維護和使用的病歷和受保護的健康信息（PHI）的隱私、安全和機密性。HIPAA 將 PHI 的國家隱私和安全標準應用於受保實體，包括健康保險公司和某些類型的醫療保健提供商，及其訪問、創建、接收、使用或維護 PHI 的服務提供商，即商業夥伴。HIPAA 要求受保實體和商業夥伴維護管理使用或披露的 PHI 的政策和程序，並實施管理、物理和技術保障措施來保護 PHI，包括以電子形式維護、使用和披露的 PHI。這些保障措施包括員工培訓、確定受保實體需要與哪些商業夥伴簽訂符合HIPAA的合同安排，以及其他各種措施。健康保險公司和其他受保實體還必須向受影響的個人和美國衞生與公共服務部（HHS）報告不允許的使用或披露PHI，除非受保實體通過風險評估證明PHI遭到泄露的可能性很小，並且在任何有500人或更多人受到未經授權的發佈、使用或訪問PHI影響的州通知媒體。持續實施和監督這些措施需要大量的時間、精力和開支。儘管我們為保護我們以電子形式維護、使用和披露的 PHI 做出了巨大努力，但繞過我們的信息安全系統的網絡攻擊或其他入侵導致信息安全漏洞、PHI、機密成員信息或其他受隱私法約束的數據丟失或我們的運營系統受到重大幹擾可能會對我們的業務造成重大不利影響，並可能處以鉅額罰款和處罰。

HIPAA和HITECH還建立了新的執法機制，並加大了對未能遵守與PHI隱私、安全和電子傳輸相關的特定標準的處罰力度。如果某人違反 HIPAA 的要求，故意或故意獲取或披露 PHI，也可能受到刑事處罰。HIPAA授權州檢察長代表州居民根據HIPAA提起訴訟。在這種情況下，法院可以裁定與違反HIPAA相關的損害賠償、費用和律師費。儘管HIPAA沒有規定私人訴訟權，允許個人以違反HIPAA為由在民事法庭起訴我們，但其標準已被用作州民事訴訟中謹慎義務的依據，例如因濫用或違反PHI的疏忽或魯莽行為而提起訴訟。國會將來有可能頒佈額外的立法，以增加處罰的金額或適用範圍，並根據HIPAA設定私人訴訟權，這可能使患者有權因違反隱私規則而尋求金錢賠償。此外，HIPAA法規的擬議修改目前正在考慮之中。擬議的HIPAA變更旨在改善護理協調和數據共享。由於最終規則尚未公佈，目前尚不清楚實施最終規則所必需的實施措施。

州法律也可能適用於我們收集、使用、處理、銷燬、披露和存儲個人信息。各州已開始頒佈更全面的隱私法律和法規，以解決消費者對數據保護或透明度的權利，這可能會影響我們的隱私和安全實踐。例如，自 2020 年 1 月 1 日起生效的 2018 年《加州消費者隱私法》（CCPA）賦予加利福尼亞州居民更大的訪問和要求刪除其個人信息、選擇退出某些個人信息共享以及接收有關如何使用其個人信息的詳細信息的權利。CCPA還規定了對違規行為的民事處罰，以及對可能增加數據泄露訴訟的數據泄露行為的私人訴訟權。

此外，一項新的加州投票倡議，即《加州隱私權法》（簡稱 “CPRA”）於2020年11月獲得通過。自2023年1月1日起，CPRA對立法所涵蓋的公司規定了額外義務，並將對CCPA進行重大修改，包括擴大消費者對某些敏感個人信息的權利。CPRA還設立了一個新的國家機構，該機構將有權實施和執行《CCPA》和《CPRA》。CCPA 和 CPRA 的影響可能很大，可能需要我們
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修改我們的數據收集或處理慣例和政策，並承擔鉅額成本和開支，以遵守並增加我們面臨監管執法和/或訴訟的潛在風險。CCPA和CPRA包含對受《加州醫療信息保密法》管轄的醫療信息的豁免，以及受HIPAA和HITECH制定的隱私、安全和違規通知規則管轄的受保實體或商業夥伴收集的PHI的豁免，但監管機構對這一豁免的確切解釋和適用尚不清楚。

某些其他州法律也規定了與隱私、安全和個人信息使用有關的問題。此外，我們還預計會有更多的州頒佈類似於CCPA的立法，該立法為消費者提供了新的隱私權，並增加了處理此類消費者某些個人信息的實體的隱私和安全義務。CCPA引發了許多關於新的聯邦和州級隱私立法的提案。此類擬議的立法如果頒佈，可能會增加複雜性、要求的差異、限制和潛在的法律風險，需要在合規計劃、影響戰略和以前有用的數據的可用性方面投入更多資源，並可能導致合規成本增加和/或商業慣例和政策的變化。例如，州長於2021年3月2日簽署並於2023年1月1日生效的《弗吉尼亞消費者數據保護法》（CDPA）賦予弗吉尼亞州居民更大的訪問權，併為該立法所涵蓋的公司規定了額外的義務。
由於HIPAA和CCPA等法律和法規規定了相對繁瑣的義務，而且這些法律和法規以及其他法律法規對我們業務的解釋和適用存在很大的不確定性，因此我們在滿足其要求和對我們的政策和做法進行必要的修改方面可能會面臨挑戰，並可能為此產生大量成本和開支。例如，消費者對根據CCPA共享個人信息的控制力增強，可能會影響會員與我們共享此類個人信息的能力，或者可能要求我們從記錄或數據集中刪除或刪除成員信息，這可能會給我們的組織帶來可觀的成本或收入損失。

管理某些信息，特別是財務和其他個人信息的收集、處理、存儲、使用和共享的監管框架正在迅速演變，可能繼續受到不確定性和不同解釋的影響。這些法律的解釋和適用方式可能與我們現有的數據管理實踐或我們的服務和平臺功能的特點不一致。我們或與我們有業務往來的任何第三方未能或被認為未能遵守我們發佈的隱私政策、不斷變化的消費者期望、不斷變化的法律、規章和法規、行業標準或我們或此類第三方必須遵守的合同義務，都可能導致政府實體或私人行為者對我們提起訴訟或其他索賠，花費大量成本、時間和其他資源，或者產生鉅額罰款、處罰或其他責任。此外，任何此類行為，特別是如果我們被判犯有違規行為或以其他方式承擔損害賠償責任，都將損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們還無法完全確定這些或未來的法律、規則、法規和行業標準可能對我們的業務或運營產生什麼影響。任何此類法律、規則、法規和行業標準在不同的司法管轄區之間可能不一致，可能有不同的解釋，或者可能與我們當前或未來的做法發生衝突。此外，我們的客户可能受到不同的隱私法律、規則和立法的約束，這可能意味着他們要求我們遵守適用於某些其他司法管轄區的不同合同要求。遵守此類合同要求可能會影響我們對各種類型信息的收集、使用、處理、存儲、共享和披露，也可能意味着我們受與這些事項相關的自我監管或其他行業標準的約束或自願遵守，這些標準可能會隨着法律、規章和法規的演變而進一步變化。遵守這些要求並改變我們的政策和做法可能既繁瑣又昂貴，而且我們可能無法快速或有效地應對監管、立法和其他方面的發展。這些變化反過來可能會削弱我們提供現有或計劃中的功能、產品和服務的能力，和/或增加我們的業務成本。隨着我們擴大客户羣，這些要求可能因客户而異，這進一步增加了合規和開展業務的成本。

我們的業務和運營還受管理營銷傳播的聯邦、州和地方消費者保護法的約束，包括限制使用自動化工具和技術與無線電話用户或通信服務消費者進行通信的《電話消費者保護法》（TCPA）以及規範營銷電子郵件傳輸的《反垃圾郵件法》。最高法院最近在Facebook訴Duguid案中作出的一項裁決縮小了 “自動撥號器” 的定義，但現有的TCPA同意要求保持不變。

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此外，我們的某些業務還受支付卡行業（PCI）數據安全標準的約束，這是一項多方面的安全標準，旨在根據PCI實體的要求保護信用卡賬户數據。我們依靠供應商來協助我們處理 PCI 事務，並確保 PCI 合規。儘管我們在合規方面做出了努力，但根據過去、現在或未來的商業慣例，我們可能會被指控違反了PCI DSS或支付卡品牌的其他要求，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響，使我們受到罰款和/或對我們接受信用卡付款的能力產生負面影響。

此外，如果我們未能或被認為未能維護已發佈的準確、全面和全面實施的隱私政策，以及任何違反或被認為違反了我們對會員、用户或其他第三方的隱私、數據保護或信息安全相關義務或我們與隱私、數據保護或信息安全有關的任何其他法律義務，都可能導致消費者權益團體或其他人對我們的政府調查或執法行動、訴訟、索賠或公開聲明，和可能導致重大責任，失去與關鍵第三方（包括電信運營商、社交媒體網絡和其他數據提供商）的關係，或者導致我們的消費者對我們失去信任，這可能會對我們的收入和運營產生重大影響。

儘管我們盡了最大努力遵守信息隱私和安全最佳實踐，並遵守適用的法律、規則和合同要求，但我們的設施和系統以及我們的第三方服務提供商的設施和系統可能容易受到隱私或安全漏洞、故意破壞或盜竊、惡意軟件、勒索軟件或其他形式的網絡攻擊、包括紙質或電子媒體、編程和/或人為錯誤在內的數據丟失或其他類似事件的影響。過去，我們經歷過導致機密信息或 PHI 泄露的數據泄露事件，並向相關監管機構披露。儘管迄今為止，這些數據泄露均未造成任何重大財務損失或處罰，但未來的數據泄露可能需要我們花費大量資源來補救任何損失，中斷我們的運營並損害我們的聲譽，使我們接受州或聯邦機構的審查，還可能導致監管執法行動、重大罰款和處罰、訴訟或其他行動，這些行動可能會對我們的業務、聲譽和運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

美國健康保險市場的變化或發展，包括通過和實施一項制定單一付款人或政府管理的健康保險計劃的法律，可能會對我們的業務和經營業績造成重大和不利損害。

我們的業務屬於美國健康保險體系的公共和私營部門，這些部門正在迅速發展，並受到不斷變化的監管環境的影響，我們未來的財務表現將部分取決於私人健康保險市場的增長以及我們適應監管發展的能力。美國健康保險體系的變化和發展可能會減少對我們服務的需求並損害我們的業務。例如，關於美國健康保險制度的全國性辯論正在進行中。某些民選官員提出了擴大醫療保險計劃的提案，從為所有美國居民創建新的單一付款人國民健康保險計劃，取代幾乎所有其他公共和私人保險來源的提案，到更漸進的方法，例如降低醫療保險計劃的資格年齡，將醫療保險擴大到更多人羣，或者創建與私人保險公司競爭的新公共健康保險選項。此外，在我們開展業務的州，例如紐約州和加利福尼亞州，經常提出在州一級建立單一付款人或政府管理的醫療保健系統的提案。2021 年 6 月，科羅拉多州通過了立法，為個人和小組計劃設立了公共選項。在聯邦一級，拜登總統和國會可能會考慮其他立法和/或行政命令來修改ACA的內容。2019年12月，聯邦上訴法院裁定，ACA的個人授權部分違憲，如果沒有個人授權，ACA的其餘條款是否有效，則懸而未決。最高法院於 2021 年 6 月舉行會議 德克薩斯州訴美利堅合眾國 對ACA的個人授權提起訴訟的州和個人沒有資格對法律提出質疑，這實際上結束了最近對ACA合憲性的質疑。儘管如此，健康保險市場中感知到的不確定性和可能發生的變化可能會導致尋求保險的個人的參與減少以及現有保單可能無法續保。

在此期間，國會和拜登總統採取了立法和行政行動，通過2021年特別招生期和美國救援計劃加強ACA市場。2021年1月28日，拜登總統發佈了一項行政命令，指示國土安全部部長考慮為聯邦健康保險市場開放特別註冊期，這促使CMS在2021年2月15日至2021年5月15日期間使用Healthcare.gov平臺為該市場設定了特殊註冊期。2021年3月23日，結束日期進一步從2021年5月15日延長至2021年8月15日。奧斯卡在州交易所開展業務的州級交易所也效仿了這一點，要麼將開放註冊期延長至2021年12月31日，要麼將特殊註冊期延長至 2021 年 12 月 31 日
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2021 年 8 月 15 日。美國救援計劃還允許各州選擇將醫療補助產後保險期從懷孕後的六十天延長到十二個月。

此外，《美國救援計劃》頒佈了許多監管變革，旨在擴大獲得經濟援助的機會，包括使大多數處於聯邦貧困線400％以上的個人和家庭有資格獲得APTC，並擴大可用的經濟援助金額，降低2021年和2022年計劃年度的自付保費成本。我們將繼續評估ACA及其可能的修改、廢除和取代可能對我們的業務產生的影響。



我們受到廣泛的欺詐、浪費和濫用法律的約束，這些法律可能要求我們採取補救措施或對我們提起訴訟和索賠，其結果可能會對我們的業務、財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。

由於我們從聯邦政府機構獲得付款，因此我們受到通常被稱為 “欺詐、浪費和濫用” 法律的各種法律的約束，包括聯邦反回扣法規、聯邦《醫生自我推薦法》或《斯塔克法》以及聯邦《虛假索賠法》（FCA）。這些法律允許司法部、司法部、國土安全部監察長辦公室、OIG、CMS 和其他執法機構就違規行為對我們提起索賠、訴訟、調查或其他訴訟，並根據事實和情況，尋求三倍賠償、刑事和民事罰款、處罰和評估。違反這些法律還可能導致被排除在外、被禁止、暫時或永久暫停參與政府醫療保健計劃、制定企業誠信協議或CIA，和/或其他加強對我們運營的監督。除其他外，如果我們知道或確定我們應該知道，我們提供的作為政府付款索賠依據的信息是虛假或欺詐性的，或者我們不遵守被認為對政府付款決定很重要的計劃要求，則可能會產生此類法規和法規規定的責任。2020年12月2日，監察主任辦公室公佈了對聯邦反回扣法規的進一步修改。根據最終規則，監察主任辦公室根據《反回扣法規》為臨牀醫生、提供者和其他人之間的某些協調護理和基於價值的安排增加了安全港保護。我們將繼續評估這些規則將對我們的業務產生什麼影響（如果有的話）。

欺詐、浪費和濫用禁令涵蓋各種各樣的活動，包括但不限於回扣或其他誘因，以推薦會員或計劃為產品（例如處方藥）提供保險、醫療保健提供者為不必要的醫療服務開具賬單、向被排除在外的提供者支付的款項以及不當的營銷和受益人誘惑。此外，根據適用的監管要求和我們的政策，我們必須採取適當措施，確定是否有可靠的證據表明我們的任何會員，尤其是那些獲得聯邦補貼的會員，是在未經經紀人授權的情況下注冊的。在這種情況下，我們會根據我們的政策進行某些外聯程序，並將可能未經授權的註冊情況移交給有關當局，以便撤銷，這也可能涉及追溯調整會員人數。我們未能在需要時採取適當措施將欺詐、浪費和濫用案件移交給相關當局，這可能會使我們面臨糾正措施，包括監管執法、罰款和處罰、負面宣傳以及其他可能對我們的業務造成重大損害的影響。

根據英國金融行為管理局，司法部和監察主任辦公室不斷加強對醫療保健支付人和提供者，尤其是Medicare Advantage保險公司的審查，這導致了醫療保健行業的多項調查、起訴、定罪和和解。我們預計這種趨勢將繼續下去，特別是考慮到國土安全部於2020年12月4日宣佈成立一個新的《虛假索賠法》工作組，旨在加強HHS與司法部的夥伴關係，打擊欺詐和濫用行為。CMS和監察主任辦公室還定期對選定的Medicare Advantage健康保險計劃進行風險調整數據驗證（RADV）審計，以驗證醫療保健提供者的編碼做法和維護的支持文件。我們的某些健康計劃可能會被選中進行此類審計，這可能會導致CMS對向我們的健康計劃支付的款項、罰款、糾正行動計劃或其他不利行動進行追溯性調整。2020年11月24日，CMS發佈了一項最終規則，通過以下方式修改了RADV計劃：（i）從2019年福利年度開始修改錯誤率計算方法；（ii）從2020年福利年度開始改變CMS將RADV結果應用於風險調整轉移的方式。根據CMS的説法，這些變化旨在使保險公司在RADV計劃方面具有更大的穩定性和可預測性，並促進健康保險公司接受調整的公平性。但是，這些變化的未來影響尚不清楚，這些變化最終可能會
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從政府追溯性收回或從健康保險公司收回資金的能力中增加財務回收率。

特別是，政府最近加強了對健康保險公司的診斷編碼和風險調整做法的審查，特別是對Medicare Advantage計劃的審查。在一些涉及Medicare Advantage計劃的訴訟中，有人指控與提供者達成的某些財務安排違反了其他管理欺詐和濫用的法律，例如聯邦反回扣法規。健康保險公司必須維持合規計劃，以防止、發現和糾正欺詐、浪費和濫用行為，並且經常成為欺詐、浪費和濫用行為調查和審計的對象。我們會持續監控我們對CMS風險調整要求和其他適用法律的遵守情況。我們還會監控我們的提供商的支付行為以及與我們報銷其產品和服務的其他第三方（例如藥品製造商）的關係，以確保遵守適用法律，包括但不限於聯邦反回扣法規。雖然我們認為我們的合規工作以及與供應商和其他第三方的關係符合適用法律，但政府機構可能會對我們的做法和安排進行審計、審查和調查。

適用於政府醫療保健計劃參與者的法規、合同要求和政策非常複雜，可能會發生變化。此外，適用的監管機構或法院沒有很好地解釋這方面的許多法律、規則和條例。此外，根據英國金融行為管理局的 “舉報人” 或 “qui tam” 條款提起的訴訟大幅增加，這些條款允許個人代表政府提起訴訟，這導致越來越多的醫療保健公司不得不為虛假的索賠訴訟辯護、支付罰款或同意加入中央情報局，以避免因此類行動而被排除在醫療保險和其他州和聯邦醫療保健計劃之外。健康計劃和提供者通常尋求通過鉅額和解來解決此類指控，即使他們不承認或承認責任，以避免訴訟程序中可能判給的三倍賠償的不確定性。作為同意令或和解協議的一部分，此類和解協議通常包含額外的合規和報告要求，包括中央情報局、延期起訴協議或不起訴協議。如果我們根據qui tam或其他行動或和解承擔責任，我們的業務、財務狀況、現金流或經營業績可能會受到不利影響。

我們預計，監察主任辦公室和司法部將加強對與 Covid-19 相關的欺詐、浪費和濫用行為的審查，包括使用遠程醫療和基於遠程醫療的治療，而且我們可能會接受政府機構對我們的 COVID-19 和遠程醫療保險以及支付做法和安排的審計、審查和調查。例如，司法部代理助理司法部長尼古拉斯·麥奎德於 2021 年 3 月 26 日發表聲明，重申司法部為打擊 COVID-19 欺詐所做的民事和刑事執法努力，司法部的網站上充斥着最近執法工作的例子。

此外，類似的州和外國法律法規，例如州反回扣和虛假索賠法，可能適用於銷售或營銷安排，以及涉及由包括私人保險公司在內的非政府第三方付款人報銷的醫療保健項目或服務的索賠，其範圍可能比聯邦同類法律和法規更廣；州保險法要求保險公司遵守州法規。

與我們的業務相關的風險

如果我們無法安排提供優質的護理，也無法與提供者網絡內外的醫生、醫院和其他提供者保持良好的關係，或者如果我們無法與此類提供者簽訂具有成本效益的合同，我們的盈利能力可能會受到不利影響。

我們的盈利能力在很大程度上取決於我們能否以具有競爭力的價格與醫院、醫生和其他醫療保健提供者簽訂合同，這樣我們才能以可承受的價格為我們的會員提供進入競爭激烈的提供商網絡的機會。我們與初級保健醫生、專科醫生、醫院和其他醫療保健提供者之間的提供者安排通常可以在事先書面通知後無故終止或不續訂。我們無法保證我們將能夠繼續續訂現有合同或及時或以優惠條件簽訂新合同，從而使我們能夠為會員提供盈利服務。我們的提供者網絡中的醫療保健提供者可能無法妥善管理服務成本、維持財務償付能力或避免與其他提供者或其聯邦和州監管機構發生爭議。這些事件中的任何一個都可能對向我們的會員提供服務和我們的運營產生重大不利影響。

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在任何特定的市場或地理區域，醫生和其他醫療保健提供者都可能拒絕簽訂合同，要求更高的付款，要求優惠的合同條款，或者採取其他可能導致更高的醫療費用或難以滿足監管或認證要求的行動。在某些市場和地區，某些醫療保健提供者，尤其是醫院、醫生/醫院組織或多專業醫生團體，可能擁有重要地位或接近壟斷地位，這可能會導致我們的討價還價能力減弱。此外，負責任的醫療組織、臨牀整合網絡、獨立執業協會、執業管理公司（彙總醫生診所以提高管理效率和營銷槓桿作用）以及醫生、醫院和其他醫療保健提供者選擇的其他組織結構可能會改變這些提供者與我們互動的方式，並可能改變競爭格局。此類組織或醫療保健提供者團體可能會直接與我們競爭，這可能會影響我們的運營以及我們的運營業績、財務狀況和現金流，因為這可能會影響我們與這些提供商的關係，影響我們的產品定價和成本估算方式，這可能需要我們承擔成本來改變我們的運營。我們的提供者網絡中的醫療保健提供者可能會整合或合併到醫院系統中，從而減少我們網絡和競爭環境中的提供者。此外，如果這些提供商拒絕與我們簽訂合同，利用其市場地位談判對我們不利的合同或使我們處於競爭劣勢，那麼我們在這些領域推銷產品或盈利的能力可能會受到重大和不利影響。

醫療保健提供者不時提出或威脅要主張尋求終止提供者協議的索賠。如果供應商協議被終止，此類終止可能會對我們的網絡為會員提供服務的充足性產生不利影響，並可能使我們面臨不遵守適用的聯邦和州法律的風險。如果我們無法保留當前的提供商合同條款或及時或以優惠條件簽訂新的提供商合同，我們的盈利能力可能會受到損害。此外，我們不時受到醫療保健提供者就索賠支付程序、報銷政策、網絡參與或類似事項提起的集體訴訟或其他訴訟。此外，無論對我們提起的此類訴訟是否成功或有根據，它們都將耗時且昂貴，並可能對我們的聲譽產生不利影響。因此，在這種情況下，我們可能無法有效運營我們的業務。

一些向我們的會員提供服務的提供商沒有與我們的健康保險子公司簽訂合同。雖然我們的健康保險子公司必須滿足聯邦和州對參與提供商網絡規模和構成的各種要求，但我們的商業模式基於個人和Medicare Advantage市場，以及我們的某些小型集團計劃，與選定的醫療保健系統和其他提供商簽訂合同，而不是與給定領域的所有系統和提供商簽訂合同。這使我們能夠與使用我們的技術與我們互動的高質量醫療保健系統進行更緊密的合作。但是，這種方法使我們的會員有可能從沒有與我們的健康保險子公司簽訂合同的提供商那裏獲得緊急服務或法律或健康計劃條款要求我們提供的其他服務。對於我們的會員來説，這種情況比從我們擁有更廣泛網絡的競爭對手那裏選擇套餐的會員更有可能。在這種情況下，提供者和我們的健康保險子公司之間對應付給提供者的補償金額沒有預先確立的理解。在某些州，根據我們的Medicare Advantage業務的聯邦法律，補償金額由法律或法規定義，但在大多數情況下，要麼沒有定義，要麼由無法明確轉換為美元的標準確定。在這種情況下，提供者可能會聲稱他們的服務報酬不足，並可能向我們的健康保險子公司提起訴訟或仲裁爭議。此外，許多州要求我們讓我們的會員免受這些網絡外成本的損失，這可能很大。很難預測我們可能需要向網絡外提供商支付的金額。向此類提供商支付的金額的不確定性以及隨後調整付款的可能性可能會對我們的業務、財務狀況、現金流或經營業績產生重大和不利影響。

此外，我們的合作伙伴或供應商之一的破產可能會使我們面臨重大負債。例如，我們的一部分專科醫生和醫院的工資是按資本計算的。隨着我們的擴張，我們預計將維持此類安排或達成類似的安排。根據某些人均安排，我們向提供者支付固定金額的PMPM，而不考慮實際提供的醫療服務的頻率、範圍或性質，該提供者有責任從人均金額中向我們網絡中的其他提供者付款。由於破產或其他情況，此類具有人頭額安排的委託提供商可能無法或不願支付他們因向我們的會員提供的推薦服務而向第三方提供商提出的索賠。委託提供者無法或不願支付推薦索賠既給我們帶來了直接的財務風險，也給我們帶來了會員護理的潛在幹擾，也可能失去會員。根據各州的法律，即使委託提供商已根據合同承擔了此類風險，我們仍可能對此類未付的推薦索賠承擔責任。此外，競爭壓力或實際監管考慮可能會迫使我們支付此類索賠，即使我們沒有法律義務這樣做，或者我們可能已經支付了款項
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向委託提供商索賠，當委託提供商破產時，此類款項無法收回。由於提供商破產或其他情況而產生的此類負債或蒙受的損失可能會對我們的業務、財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。

風險調整計劃的結果可能會影響我們的收入，增加運營複雜性，並引入額外的不確定性，從而對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們服務的個人、小型團體和Medicare Advantage市場採用風險調整計劃，這些計劃會影響我們為註冊會員確認的收入。由於我們認識的風險調整制定過程中的某些因素（例如風險評分以及其他適用的市場層面因素）存在差異，實際收入可能大大高於或少於我們的估計。因此，我們對任何時期健康計劃風險評分的估計，以及由此產生的與之相關的應計收入的任何變化，都可能對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。即使在年度結算髮生幾年後，為確定風險評分而提供給CMS的數據也要接受CMS的審計。如果發現我們提交的風險調整數據錯誤地誇大了會員的健康風險，我們可能會被要求退還之前收到的資金和/或受到處罰或制裁，包括英國金融行為管理局規定的潛在責任，這可能很大，並將減少我們在需要還款或結算當年的收入。此外，如果我們向CMS提供的數據錯誤地低估了會員的健康風險，那麼我們必須向會員提供的護理的報酬可能會不足，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。

我們收到直接保單保費的嚴重延遲，包括監管部門對保單取消和不續保的限制，可能會對我們的業務運營、現金流或收益產生重大不利影響。

目前，我們幾乎所有的收入都來自直接保單保費，並在保險有效期內確認保費收入。在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的三個月和六個月中，我們分別有大約40％、29％和30％的直接保單保費是直接向我們的會員收取的，作為APTC計劃的一部分，我們的直接保費分別約60％、71％和70％是從CMS收取的。無法保證我們會在給定的保險期之前或結束之前收到保費。此外，州和聯邦政府採取的行動可能會增加我們延遲收到保費的可能性。例如，為了應對 COVID-19 疫情，各州保險部門，包括我們運營所在州的保險部門，就因未付款而取消和不續保發布了指導方針、建議和暫停保單。在某些州，各部門敦促保險公司考慮採取行動，包括放寬保費支付的截止日期、延長寬限期、免除滯納金和罰款，以及允許保費支付計劃以避免保險失效。某些州還禁止保險公司在指定日期之前因未付款而終止計劃。如果此類指導方針、建議和暫停令持續很長時間，或者由於 COVID-19 捲土重來或其他原因（包括意想不到的公共衞生或經濟危機）而出臺了類似的措施，那麼我們的保費（如果有的話）的收取可能會嚴重延遲，這可能會對我們的業務、運營、現金流或收益產生重大不利影響。

我們通過奧斯卡醫療集團向會員提供虛擬醫療保健服務，我們在奧斯卡醫療集團中不擁有任何股權或投票權益，如果我們與奧斯卡醫療集團等提供商的安排受到法律質疑，我們的虛擬醫療可用性可能會中斷。

根據州公司醫學實踐法，我們通過子公司開展業務的許多州將醫療業務限制在持牌個人或持牌個人擁有的專業組織範圍內，商業公司通常不得對醫生的醫療決策行使控制權。各州與企業醫療實踐、醫生和轉診來源之間的費用分攤以及類似問題有關的法規和法規差異很大。截至2021年6月30日，我們的子公司之一奧斯卡管理公司與三家醫生擁有的專業公司（統稱為奧斯卡醫療集團）簽訂了管理服務協議。組成奧斯卡醫療集團的每家專業公司均由一名在加利福尼亞州、佛羅裏達州和紐約獲得執照的醫生全資擁有，他以奧斯卡醫療集團每家專業公司的總裁和唯一董事的身份監督奧斯卡醫療集團的運營。他還擔任奧斯卡管理公司的顧問。組成奧斯卡醫療集團的專業公司的所有權正在轉讓給另一位醫生。根據奧斯卡管理公司與奧斯卡醫療集團之間的管理服務協議條款，奧斯卡醫療集團保留對所有醫療決策、僱用和管理醫生和其他持牌醫療保健提供者、制定運營政策和程序的全部責任，以及
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實施專業標準和控制。我們認為，我們的服務業務符合有關企業醫療實踐、費用分攤和類似問題的適用州法規和法規。但是，監管機構和其他各方可能會斷言，儘管我們通過管理服務協議和其他安排開展業務，但我們從事的是違禁的企業醫療實踐，我們的安排構成了非法的費用分割，或者存在其他類似的問題。為此，許多與公司醫療實踐有關的法律、規則和條例含糊不清，沒有得到適用的監管機構或法院的充分解釋。此外，我們無法預測是否會對現有法律、法規或解釋進行修改，也無法預測是否會頒佈或通過新的法律、法規或解釋，這可能會導致我們不遵守這些要求。如果發生這種情況，我們可能會受到民事和/或刑事處罰，我們的協議可能在法律上無效且無法執行（全部或部分），或者我們可能被要求重組合同安排，其中任何一項都可能對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

我們的健康保險子公司已與奧斯卡醫療集團簽訂了提供商參與協議，使奧斯卡醫療集團能夠參與奧斯卡的提供商網絡。儘管我們預計我們與奧斯卡醫療集團的關係將繼續下去，但我們與奧斯卡醫療集團的關係發生重大變化，無論是由於實體之間的糾紛，還是由於與奧斯卡醫療集團的關係或合同的喪失，都可能暫時幹擾我們向會員提供虛擬醫療保健服務的能力，並可能損害我們的業務。

我們的運營歷史有限，因此很難評估我們當前的業務業績、業務模式的實施情況和未來的前景。

我們的業務於 2012 年啟動，運營歷史有限。截至 2021 年 6 月 30 日，我們的保險子公司在 18 個州開展業務，自 2017 年起我們擴展到其中 15 個州。由於我們的經營歷史有限，而且自開始運營以來我們經歷了快速增長，因此估算經營業績的不確定性更大，而且我們的歷史業績可能無法預示或與我們的未來業績相提並論。此外，我們的數據有限，無法驗證業務模式的關鍵方面，包括我們的增長戰略。例如，在2020年，我們與信諾建立了獨家戰略合作伙伴關係，為小型企業提供差異化的健康解決方案。作為這個市場中相對較新的進入者，我們的經驗有限，無法預測我們能否有效、持續地提供針對小型企業預算及其員工健康需求量身定製的解決方案。我們無法保證我們收集的數據將為評估我們的商業模式提供有用的衡量標準。此外，我們無法保證我們將來建立的夥伴關係或合資企業的表現與歷史夥伴關係或期望一樣好。我們無法充分評估我們的業績和增長可能會對我們的品牌、聲譽、業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的收入取決於我們從有限數量的網絡內提供商那裏獲得醫療保健服務的會員那裏收取的直接保費，而失去任何這些提供商都可能導致我們的會員人數大幅減少，這將對我們的收入和經營業績產生不利影響。

我們幾乎所有的收入都取決於我們從會員那裏收取的直接保費，或者代表我們的會員從與我們簽約的有限數量的提供者那裏獲得醫療保健服務的聯邦政府收取的直接保費。我們通常逐個州管理我們的提供商合同，在每個州與特定提供商的當地分支機構簽訂單獨的合同，這樣任何一家本地提供商合同都不會因向會員提供服務而獲得我們允許的大部分醫療費用。彙總我們通過其當地分支機構向每家提供商支付的款項，AdventHealth、Tenet Healthcare Corporation和HCA Healthcare分別佔截至2020年12月31日止年度允許醫療費用總額的11％、9％和7％，AdventHealth、HCA Healthcare和Tenet Healthcare Corporation佔這三家允許醫療費用總額的21％、9％和5％ 截至 2021 年 6 月 30 日的月份，以及 AdventHealth、HCA Healthcare 和 Tenet Heal在截至2021年6月30日的六個月中，分別約佔允許醫療費用總額的20％、9％和5％。我們相信，我們的大部分收入將繼續來自從集中數量的提供商那裏獲得服務的會員獲得的直接保單保費。這些提供商將來可能會終止或尋求終止與我們的合同。突然失去我們的任何提供商或重新談判我們的任何提供商合同都可能對我們的聲譽或提供商網絡的質量產生不利影響，這可能會導致失去會員資格，從而對我們的收入和經營業績產生不利影響。在正常業務過程中，我們與提供商就供應商合同的條款進行積極的討論和重新談判。我們的某些提供商可能會出於各種原因尋求重新談判或終止與我們的協議，包括應對高於預期的醫療保健成本以及其他市場動態或財務壓力。這些討論可能會導致我們最初的提供商協議所設想的費用減少和服務範圍的變化，因此可能會產生負面影響t 我們的收入、業務和潛在客户。
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由於法律或法規、人口發病率或利用行為的意外變化，持續的 COVID-19 疫情可能會顯著增加我們的運營成本，對我們的運營效率產生不利影響，並增加我們在業務中面臨的風險，包括本 10-Q 表季度報告中討論的風險。

2019年12月，在中國武漢發現了一種新型冠狀病毒株SARS-CoV-2。從那時起，SARS-CoV-2和由此產生的疾病 COVID-19 已迅速傳播到世界上幾乎每個國家和美國所有50個州。COVID-19 pa流行病繼續演變，COVID-19 的影響以及為遏制其傳播或應對其影響而採取的行動可能會對我們的運營和財務業績產生重大不利影響。

我們力求確保我們的直接保單保費適當地考慮到使用率的預期變化。但是，我們準確做到這一點的能力受到以下因素的限制：COVID-19 感染率不斷變化、導致 Covid-19 的病毒變異為更具感染性的菌株、與廣泛接種 COVID-19 疫苗相關的不確定性、這些疫苗對新型病毒株的有效性以及對 COVID-19 急性後長期健康影響的臨牀理解不斷演變。由於疫情以及我們的會員使用護理方式的變化，我們經歷了與Covid-19無關的醫療費用低迷。隨着全國疫苗接種率的提高，成員們開始恢復對醫療保健的利用，導致醫療索賠費用增加。但是，如果疫苗接種率停滯不前，COVID-19 變異繼續增殖，或者 COVID-19 疫苗對新菌株無效或隨着時間的推移效果降低，這種趨勢可能會逆轉。此外，由於立法授權和趨勢，我們可能無法全面實施臨牀舉措來管理成員的醫療保健費用和慢性病，也無法適當地記錄他們的健康風險和診斷，以證實我們在聯邦和州風險調整計劃下可能有權獲得的款項。

COVID-19 疫苗的成本及其給藥以及我們覆蓋人羣的總體可用性和採用率也存在很大的不確定性。例如，如果減少 COVID-19 疫苗接種補貼，接種 COVID-19 疫苗的會員的相關費用可能會高於我們的預期。

此外，導致 COVID-19 的 SARS-CoV-2 感染對健康的長期影響尚不為人所知或理解。如果大規模的 COVID-19 疫情導致我們的大量會員需要意想不到的持續急性後護理，例如定期的身體治療、職業治療或呼吸治療、額外的藥物幹預或因免疫系統減弱而導致的其他疾病頻率增加的護理，那麼由於承保醫療費用意外增加，我們的業務可能會受到重大不利影響。

州和聯邦政府已經頒佈了監管變革，要求我們放寬保費徵收做法，並支付我們通常不負責的會員的醫療保健費用。例如，經 CARES 法案修訂的《家庭首次冠狀病毒應對法》（FFCRA）要求會員在就診期間為評估是否需要或獲得 COVID-19 診斷檢測而產生的醫療保健費用完全由我們承擔。某些州，例如紐約州和新澤西州，要求我們支付會員通過遠程醫療從任何網絡內提供商那裏接受醫療服務的所有費用。新的大規模爆發 COVID-19 及其變種可能會導致我們的運營狀態受到額外監管，這可能會限制我們收取未付保費的能力。此外，我們還擴大了 COVID-19 護理和檢測、遠程醫療和藥房福利等領域的福利覆蓋範圍；為以前拒絕僱主贊助的服務的人提供了額外的註冊機會；延長了經濟困難客户的某些保費支付期限；簡化了管理做法；加快了向護理提供者付款，所有這些都是為了幫助我們的客户、提供者和會員應對 COVID-19 疫情的影響。這些措施以及我們採取的任何進一步措施都可能對我們的財務業績產生不利影響。

COVID-19 及其變種的傳播和影響，或者為緩解這種傳播而採取的行動，也可能對我們的有效運營能力產生重大和不利影響，包括設施完全或部分關閉或勞動力短缺。公共和私人基礎設施的中斷，包括通信、面對面銷售和營銷渠道的可用性、金融服務和供應鏈，可能會對我們的正常業務運營造成重大和不利影響。為了緩解 COVID-19 的傳播，我們已將大部分員工轉移到遠程工作環境，我們的許多第三方服務提供商也是如此，這可能會加劇我們業務的某些風險，包括網絡釣魚和其他網絡安全攻擊的風險增加，以及未經授權傳播有關我們、我們的會員或其他第三方的敏感個人信息或專有或機密信息的風險增加。

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COVID-19 的爆發也嚴重影響了全球經濟活動，進一步的疫情可能會對我們的會員、合作伙伴和服務提供商產生不利影響，並導致金融市場的嚴重波動。這些事態發展可能會對會員保費或商業服務費的收取時間和相應的付款、第三方向我們提供服務的能力、我們的投資組合的價值以及我們獲得資本的機會產生不利影響。

我們將繼續監測 COVID-19 的傳播、我們承保服務的變化、處理 COVID-19 的持續成本和業務影響，包括與解除或重新實施行動和經濟活動限制相關的潛在成本和影響以及相關風險。這種影響的程度將取決於未來的發展，這些發展高度不確定，目前無法預測，包括但不限於傳播率、COVID-19 新菌株的引入、疫情的持續時間和傳播、疫情的嚴重程度、為遏制病毒傳播和應對其影響（包括疫苗的批准、有效性、可用性、管理和採用）而採取的行動的範圍和有效性，以及正常的經濟和運營條件的速度和程度可以恢復。隨着疫情在全球範圍內持續演變，COVID-19 疫情對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流的最終影響尚不確定，但這些影響可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大影響。

我們利用配額份額再保險來降低我們的資本和盈餘需求，並防範醫療索賠的下行風險。如果監管機構不批准我們為此目的的再保險協議，或者如果我們無法以可接受的條件就續訂配額份額安排進行談判，或者根本無法與再保險公司簽訂新協議，或者以其他方式通過債務或股權融資獲得資本，我們的資本狀況將受到負面影響，我們可能會不遵守適用的監管要求。

我們簽訂再保險安排是為了降低風險、資本和盈餘需求，這使我們能夠更有效地部署資本為增長融資。2020年，我們使用了與Axa France Vie和Berkshire Hathaway Speciality Insurance Insurance Company的配額股份再保險安排，而在2021年，我們與安盛法國萬安和加拿大人壽簽訂了配額股份再保險安排。我們已終止與加拿大人壽的再保險安排，自2021年4月1日起生效。我們的再保險公司有權獲得我們的部分保費，但也對會員產生的醫療保健費用承擔經濟責任。根據我們與Axa France Vie簽訂的2021年再保險安排，每個協議的期限為三年，根據我們的配額份額安排割讓的所有保費和索賠均按比例與Axa France Vie共享。我們關於理賠付款的決定對再保險公司具有約束力，但我們根據會員保單無需支付的任何款項除外。

根據我們的再保險安排割讓的業務量每年可能有很大差異。此外，如果我們的再保險公司持續成功地對我們在給定保單下支付索賠的義務提出異議，如果我們無法以可接受的條件重新談判續訂任何配額份額再保險安排，如果我們無法與其他再保險公司達成此類安排，或者此類安排沒有得到我們的任何監管機構的批准（或者我們的監管機構對我們的資本處理持不同的看法，無論是前瞻性還是追溯性）再保險協議），我們可能沒有足夠的資本盈餘以遵守適用的監管要求，我們將不得不制定糾正行動計劃或在無法遵守此類要求的司法管轄區停止運營。

雖然我們的財務報告基於公認會計原則，但根據我們的再保險協議，我們獲得特定州子公司的資本儲備信貸的能力取決於州保險監管機構解釋和適用的州特定法律法規。在某些州，我們必須在簽訂再保險協議之前尋求批准；在另一些州，我們不是，這意味着我們可能會在某些再保險協議生效後得知監管機構的擔憂。我們會不時在再保險協議中納入各州的特定條款，或者隨後對再保險協議進行鍼對各州的修訂，以反映特定州監管機構施加的資本儲備信貸要求。此類條款或修正案的淨經濟影響可能不利於商業利益，在某些情況下，我們已經選擇不簽訂某些類型的再保險協議，不根據某些協議尋求法定儲備信貸，或者終止現有協議，而不是納入特定州為獲得法定儲備信貸而要求的條款或進行修改。

由於根據我們的配額份額再保險安排，再保險公司有權獲得我們的部分保費，因此根據這些安排割讓的保費金額的變化直接影響我們的淨保費和淨收入估計。此外，根據配額份額再保險安排割讓的保費金額的減少可能會導致
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提高我們的最低資本和盈餘要求，並增加Holdco向我們的健康保險子公司繳納的相應資本出資。

我們的再保險安排還要求我們對再保險公司承擔各種義務、陳述和擔保。再保險並不能免除我們作為保險公司的責任。即使再保險公司違背了再保險安排下對我們的義務，我們仍有義務支付會員的醫療保健索賠。儘管我們會定期評估再保險公司的財務狀況，以最大限度地減少再保險公司破產造成的重大損失，但再保險公司的財務狀況可能會變得不穩定。如果再保險公司未能履行再保險合同規定的義務，或者負債超過任何適用的損失限額，我們仍有責任承保再保險單上的索賠。

我們還依靠債務和股權來為子公司的盈餘需求提供資金，並支付我們的運營費用和資本支出支出或基金收購。如果我們出於此類目的需要准入，我們獲得此類資本的能力可能會受到限制，而且可能要付出高昂的代價。

我們面臨與地域集中相關的風險，包括人口發病率的意外變化，這可能會顯著提高利用率和醫療成本。

醫療保健利用率的大規模變化或醫療費用的增加可以採取多種形式, 並可能與廣泛的自然災害有關, 疾病或醫療狀況。我們經營的收入最集中的州包括佛羅裏達州、加利福尼亞州和德克薩斯州。由於我們的業務地域集中，我們面臨着區域因素造成的潛在損失的更大風險。例如，影響我們業務所在地區或州的自然災害，例如大地震、野火或颶風，可能會對我們大量受保成員的健康產生重大影響。其他可能影響我們會員的疾病包括惡性流感季節、流行病或疫情、新出現的蚊子傳播疾病，例如寨卡病毒、西尼羅河病毒或基孔肯雅病毒，或 COVID-19 及其變體等新病毒。此外，聯邦和州執法官員過去曾就涉及生物或其他大規模毀滅性武器的潛在恐怖活動發出警告，將來也可能發出警告。

所有這些情況以及其他條件都可能對廣大地區人口的健康產生重大影響。我們力求確保我們的保費適當地考慮到使用率的預期變化，包括季節性項目，例如流感。但是，如果我們開展業務的任何地區或州發生大規模自然災害、病毒疫情或疫情、重大恐怖主義襲擊或其他影響我們大量成員健康的大規模事件，則這些地區或州的利用率和承保的醫療費用將上升，這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流或運營業績產生重大不利影響。此外，此類自然災害、流行病或疫情可能導致監管變化，這可能會迫使我們為會員支付我們通常不負責的醫療保健費用。例如，經歷野火和颶風等流行病或自然災害的州可能會頒佈緊急法規，要求保險公司放寬事先授權要求，取消處方藥補充限制，為網絡外醫療提供保險。此外，由於我們的地理位置集中，我們面臨着更高的風險因素風險，以至於這些風險因素在我們的業務集中地區不成比例地出現或影響到這些風險因素

我們將面臨與將服務和功能外包給第三方相關的風險。

我們與向我們及其子公司提供服務的第三方供應商和服務提供商簽訂合同，以幫助我們履行內部管理職能，以及幫助我們管理產品和計劃的第三方供應商和服務提供商。例如，CaremarkPCS Health 為我們的健康計劃提供某些處方福利管理、疾病管理和專業藥房服務。在新澤西州，我們與QualCare簽訂了合同，QualCare為我們提供了訪問其網絡和各種網絡管理服務的權限，該網絡佔我們在新澤西州醫療網絡的很大一部分。部分或全部失去供應商或其他第三方關係可能會對我們的業務造成重大幹擾，使提供監管機構和成員所期望的服務和產品變得困難和昂貴，這可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生重大不利影響。

其中一些第三方可以直接訪問我們的系統，以便向我們提供服務，並操作我們的大部分通信、網絡以及計算機硬件和軟件。例如，我們目前使用亞馬遜網絡服務公司（AWS）、雲計算平臺、雲基礎設施服務提供商和谷歌雲平臺（GCP）通過我們的網站和在線應用程序提供我們的產品。我們的運營依賴於通過維護其配置、架構和互連來保護託管在 AWS 和 GCP 中的虛擬雲基礎設施
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規格，以及存儲在這些雲平臺中的信息以及第三方互聯網服務提供商傳輸的信息。如果我們的 AWS 或 GCP 服務協議終止，或者服務中斷、互聯網服務提供商連接中斷或此類設施受損，我們可能會在履行對會員和業務合作伙伴的關鍵服務義務方面出現中斷，安排新設施和服務時可能會出現延誤和額外費用，這可能會損害我們的業務、運營業績和財務狀況。

其他有權訪問我們的系統和成員信息，或提供有助於我們履行管理職能的服務的第三方包括 Atlassian Corporation Plc 或 Atlassian，它為我們的某些健康保險子公司提供名為 Jira 的報告和項目管理工具，用於啟動和跟蹤調查、更改成員信息以及與 Oscar 內部的部門進行高效溝通；InContact, Inc.或 InContact，後者提供我們用來參與的基於雲的聯絡中心軟件解決方案與會員。奧斯卡平臺還集成了各種第三方應用程序，包括谷歌有限責任公司或谷歌、工作場所應用程序，例如Gmail、環聊、日曆和雲端硬盤。

如果第三方未能履行對我們的義務，包括維護和保護我們的信息和數據或與我們的會員或客户有關的信息和數據的安全和機密性的義務，我們與第三方供應商和服務提供商的安排可能會使我們的運營變得脆弱。我們還面臨着涉及供應商或第三方的數據安全事件的風險，這可能會導致此類第三方的數據保護流程中斷，或者網絡攻擊者通過第三方訪問我們的基礎設施。如果供應商或第三方遭受影響其運營的數據安全事件，我們可能會產生高昂的成本和可能的服務中斷。此外，根據適用的商業夥伴協議或其他適用的外包協議，我們可能與第三方供應商或服務提供商就任何此類故障或事件的相關責任存在分歧。對於供應商或服務提供商的故障或事件，我們可能承擔的任何合同補救措施和/或賠償義務可能不足以充分補償我們因任何供應商未能履行其對我們的義務或適用法律而遭受的任何損失。供應商或服務提供商的運營或財務狀況的變化或我們無法控制的其他事項可能會對我們的供應商和服務提供商安排產生不利影響。違反或不遵守管理我們業務的法律和/或法規，或者第三方供應商和服務提供商不遵守合同條款，可能會增加我們對會員、提供商或其他第三方承擔責任的風險，或者可能導致監督我們業務的監管機構的制裁和/或罰款。反過來，這可能會增加與我們的業務運營相關的成本，或者對我們的業務和聲譽產生不利影響。此外，如果這些供應商和服務提供商關係因任何原因終止，我們可能無法及時或以可接受的財務條件找到替代合作伙伴，並且可能因任何此類供應商或服務提供商的過渡而產生鉅額成本和/或嚴重幹擾我們的運營。因此，我們可能無法滿足會員或客户的全部需求，反過來，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。此外，由於我們的業務向第三方供應商或服務提供商過渡到第三方供應商或服務提供商時出現意想不到的延遲，此類第三方供應商或服務提供商不遵守合同條款、意想不到的成本或開支，或者違反法律和/或法規或其他方式，我們可能無法完全實現外包項目或與第三方供應商和服務提供商建立的其他關係所帶來的預期經濟和其他收益。這可能會導致鉅額成本或其他運營或財務問題，從而對我們的業務、財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。

不利的市場條件可能會導致我們的投資組合遭受損失或降低我們滿足融資需求的能力，這可能會對我們的經營業績或流動性產生重大不利影響。

我們擁有大量的現金等價物投資組合，主要是對各種證券的短期投資，這些證券受一般信貸、流動性、市場和利率風險的影響，如果利率上升或發行人的信用評級降低，價值將下降。因此，我們的投資價值可能會減少或蒙受損失，這可能會對我們的經營業績、流動性和財務狀況產生重大不利影響。

此外，在波動加劇期間，不利的證券和信貸市場可能會對某些發行人的流動性和信貸能力施加下行壓力。我們需要流動性來支付運營費用、償還債務和支付資本支出。我們的現金收入的主要來源是保費、管理費、投資收入、借款收益和發行股本的收益。我們獲得額外融資的機會將取決於各種因素，例如市場狀況、信貸的普遍可用性、交易活動量、我們行業的信貸供應情況、我們的信用評級和信用能力，以及客户或貸款人可能對我們的長期或短期財務前景產生負面看法。
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同樣，如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的機會可能會受到損害。如果出現這些因素中的一個或多個因素，我們的內部流動性來源可能不足，在這種情況下，我們可能無法以優惠的條件成功獲得額外的融資，或者根本無法成功獲得額外的融資。

如果州監管機構不批准我們的子公司向我們支付股息和分配，我們可能沒有足夠的資金來實施我們的業務戰略。

由於我們作為一家或多家控股公司運營，並且我們主要通過健康保險子公司創造收入，因此我們受州保險控股公司法的監管。儘管我們的大多數子公司目前都沒有盈利，但將來，如果它們實現盈利，或者如果我們目前的儲備和資本水平過高，我們可能會向子公司申請分紅和分配，為我們的運營提供資金。除了州公司法的限制外，這些子公司還受更嚴格的法律和法規的約束，這些法律和法規可能會限制支付或限制無需州監管機構事先批准或通知州監管機構即可向我們支付的股息和分配金額，包括強制性的法定資本和盈餘要求。隨着我們實現盈利，我們可能會越來越依賴子公司的分配，如果監管機構拒絕子公司支付股息的請求，我們可用的資金將有限，這可能會損害我們實施業務戰略的能力。

我們可能會不時捲入昂貴而耗時的訴訟和監管行動，這需要我們的管理層給予高度關注。

我們不時是訴訟的被告，也是監管行動的對象，需要接受與我們的業務有關的審計和調查，包括但不限於成員指控未能提供保險、支付或授權支付醫療保健費用的索賠、與提供商不支付或支付不足的網絡外服務有關的索賠、商標和其他知識產權侵權索賠、指控惡意的索賠、與銷售、營銷和其他商業行為有關的索賠，有關以下內容的查詢我們提交的風險調整數據、州監管機構指控不遵守州法律的執法行動，以及與徵收新税有關的索賠，包括但不限於可能具有追溯效力的索賠。我們還可能收到來自各種聯邦和州機構、監管機構、州檢察長、委員會、小組委員會以及美國國會和其他州、聯邦和國際政府機構的傳票和其他信息請求。由於訴訟和監管程序固有的不確定性，我們無法準確預測任何此類訴訟的最終結果。不利的結果可能會對我們的業務和財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響，並可能影響我們的聲譽和品牌。此外，無論任何訴訟或監管程序、調查、審計或審查的結果如何，應對此類問題既昂貴又耗時，需要我們管理層的高度關注，因此可能會損害我們的業務和財務狀況、經營業績或現金流。保險可能無法承保此類索賠，可能無法提供足夠的款項來支付解決一項或多項此類索賠的所有費用，並可能導致我們不得不支付鉅額罰款、判決或和解，如果沒有保險，或者罰款、判決和和解超過保險水平，可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響，從而損害我們的業務。

適用於我們和其他市場參與者的法規和合同要求很複雜，可能會發生變化，這使得我們有必要投入大量資源來遵守我們的監管和合同要求。持續的強有力的執法和高度技術性的監管計劃意味着我們在這一領域的合規工作將繼續需要大量資源，而且我們可能並不總是成功地確保公司、員工、顧問或供應商的適當合規，我們可能要為他們的合規或不遵守規定承擔責任和責任。監管審計、調查和審查可能會導致我們的商業慣例發生變化，也可能導致大量或實質性的保費退款、罰款、處罰、民事責任、刑事責任或其他制裁，包括營銷和註冊制裁、暫停或禁止參與政府計劃、聯邦或州監管機構加強監測，以及如果我們被確定違反適用的法律或法規，則暫停或失去執照。這些審計、審查或調查中的任何一項都可能對我們的財務狀況、經營業績或業務產生重大不利影響，或者可能導致我們公司的重大負債和負面宣傳。

我們依靠聯合創始人、高級管理團隊、高度專業化的技術和保險專家、關鍵技術員工和其他高技能人員的經驗和專業知識。

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我們的成功取決於我們的聯合創始人、首席執行官兼董事會成員馬裏奧·施洛瑟以及我們的聯合創始人、副董事長兼董事會成員約書亞·庫什納、高級管理團隊成員、高度專業化的保險專家和關鍵技術員工的持續服務，以及我們繼續吸引和留住更多高素質人才的能力。我們未來的成功取決於我們在業務各個領域持續識別、僱用、發展、激勵、留住和整合高技能人才的能力。如果我們無法吸引必要的人員，我們的業務和潛在客户可能會受到不利影響。我們的每位聯合創始人、高級管理團隊成員、專業技術和保險專家、關鍵技術人員和其他員工都可以隨時終止與我們的關係。我們的聯合創始人或高級管理團隊的任何其他成員、專業技術和保險專家或關鍵人員的流失可能會嚴重延遲或阻礙我們戰略業務目標的實現，並可能損害我們的業務。此外，我們的許多基本技術和基礎設施都是由我們的員工為我們的業務量身定製的。關鍵技術人員的流失，包括管理層成員以及我們的工程和產品開發人員，可能會干擾我們的運營並損害我們的業務。我們還依賴少數高度專業的保險專家，其中任何一位的流失都可能對我們的業務產生不成比例的影響。在我們的行業中，對合格員工的競爭非常激烈。我們的薪酬安排，例如我們的股權獎勵計劃，在吸引新員工、留住和激勵現有員工方面可能並不總是成功的。求職者和現有員工通常會考慮他們獲得的與就業相關的股權獎勵的價值。我們的A類普通股價格的波動可能會使使用股權薪酬來僱用新員工以及留住、激勵和激勵現有員工變得更加困難或昂貴。例如，自從我們的首次公開募股完成至2021年6月30日，我們的收盤股價從最高的36.77美元到低點20.51美元不等。此外，如果股票期權或其他股權獎勵大量歸屬，則此類股權安排下的員工可能更有可能離職，尤其是在標的股票價值升值的情況下。

我們面臨着激烈的人員競爭，包括在我們總部所在的紐約。為了吸引和留住頂尖人才，我們必須提供並相信我們將需要繼續提供有競爭力的薪酬和福利待遇，包括股權薪酬。我們可能還需要提高員工薪酬水平，以應對競爭對手的行為。如果我們無法足夠快地留住高素質的員工或僱用新員工來滿足我們的需求，或者無法有效管理招聘需求或成功整合新員工，包括我們最近僱用的管理團隊成員，那麼我們的效率、實現預測的能力以及員工的士氣、生產力和留存率可能會受到影響，這反過來又可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

如果我們或我們的合作伙伴或其他與我們合作的第三方遭受網絡攻擊，或者遭受隱私或數據安全漏洞，從而擾亂我們的信息系統或運營，或者導致敏感的個人或機密信息的傳播，我們可能會遭受成本增加、承擔重大責任、不利的監管後果、聲譽損害、業務損失和其他嚴重的負面後果。

作為我們正常運營的一部分，我們和我們的合作伙伴以及與我們合作的其他第三方定期收集、處理、存儲和傳輸大量數據，包括受 HIPAA 和其他聯邦和州法律法規約束的 PHI，以及與我們的業務或第三方（包括我們的會員、提供商和供應商）有關的專有或機密信息。近年來，由於新技術的普及、網絡攻擊實施者的複雜性和活動的增加，以及 COVID-19 疫情導致在家辦公安排的增加，信息安全風險普遍增加。黑客和數據竊賊越來越複雜，他們正在進行大規模複雜的自動攻擊。隨着網絡威脅的不斷演變，我們可能需要花費更多資源來進一步加強我們的信息安全措施，制定附加協議和/或調查和修復任何信息安全漏洞。

我們的信息技術系統和安全控制系統受到越來越多的來自計算機程序員、黑客和其他對手的威脅，這些威脅可能滲透我們的網絡安全，盜用我們或第三方的機密信息，造成系統中斷，或造成損壞、安全問題或關閉。他們還可能開發和部署病毒、蠕蟲和其他惡意軟件程序，攻擊我們的系統或以其他方式利用安全漏洞。由於用於規避、訪問或破壞安全系統的技術可能非常複雜且經常變化，因此它們通常要等到向目標發射後才能被識別，並且可能來自世界各地監管較少的偏遠地區。我們可能無法預測這些技術或實施適當的預防措施，從而導致潛在的數據丟失和系統損壞。我們的系統還會受到內部威脅的損害，例如員工的不當行為，包括惡意內部人員，或
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供應商、交易對手和其他能夠以其他方式合法訪問我們系統的第三方。我們的政策、員工培訓（包括安全意識培訓）、程序和技術保障措施可能無法阻止員工、供應商、交易對手或其他第三方不當訪問我們的網絡或專有或機密信息。我們的設施還可能容易受到安全事件或安全攻擊、故意破壞或盜竊行為、數據放錯位置或丟失、人為錯誤或其他可能對我們的系統以及我們和我們會員的數據產生負面影響的類似事件。此外，代表我們處理信息的第三方服務提供商可能會造成安全漏洞，我們可能對此負責。

此外，我們面臨着在複雜環境中管理訪問控制的持續挑戰。加強保護措施的過程本身就可能造成系統中斷和安全問題的風險。鑑於我們的業務範圍和網絡攻擊的複雜性越來越高，特定事件可能會發生並持續很長時間，然後才被發現。在完成此類調查並獲得有關該事件的完整可靠信息之前，特定網絡攻擊的程度以及我們可能需要採取的調查措施可能需要花費大量的時間和資源。在這段時間內，任何傷害的程度或補救方法可能尚不清楚，這可能會進一步增加數據安全事件的風險、成本和後果。此外，我們的系統必須定期更新、修補和升級，以防範已知漏洞。新軟件漏洞的數量大幅增加，補丁和其他補救措施的重要性也隨之增加。除了修復新發現的漏洞外，還必須更新以前發現的漏洞。我們面臨着網絡攻擊者在這些已知漏洞得到解決之前就利用這些漏洞的風險。我們的系統和平臺的複雜性、供應商為其產品發佈安全補丁的頻率越來越高、我們需要測試補丁，在某些情況下，還需要在部署補丁之前與第三方進行協調，所有這些都可能進一步增加我們的風險。

我們的系統或一個或多個供應商或服務提供商的系統的安全受到任何損害或感知的損害都可能損害我們的聲譽和品牌，導致與會員的關係終止，導致我們的業務運營、營銷合作伙伴和運營商中斷或中斷，減少對我們服務的需求，使我們承擔鉅額責任和開支，以及監管行動和訴訟，從而損害我們的業務、經營業績和財務狀況。特別是，CCPA包括加利福尼亞消費者的私人訴訟權，這些消費者的CCPA所涵蓋的個人信息受到因公司未能維持合理的安全程序而導致的數據安全事件的影響，因此，如果發生影響此類信息的數據泄露事件，可能會導致民事訴訟。儘管我們為某些安全和隱私損害以及索賠費用提供保險，但我們可能無法提供足以補償所有責任的保險或保險，而且無論如何，保險範圍無法解決安全事件或可能導致的任何監管行動或訴訟可能造成的聲譽損失。此外，如果實施了其他數據安全法，我們可能無法及時遵守此類要求，或者此類要求可能與我們當前的流程不兼容。

如果我們無法有效地整合和管理我們的信息系統，我們的運營可能會中斷。

我們的運營在很大程度上依賴於有效的信息系統。除其他外，我們的信息系統收集和處理的信息有助於我們監控利用率和其他成本因素，處理提供商索賠，以及向監管機構提供數據。我們的醫療保健提供者還依靠我們的信息系統來驗證會員資格、索賠狀態和其他信息。我們與包括亞馬遜、Atlassian、InContact 和谷歌在內的第三方合作，為我們的信息技術系統提供支持。我們的信息系統和應用程序需要持續維護、升級和改進，以滿足我們當前和預期的運營需求和監管要求。如果我們低估了擴展的必要性，或者在向信息系統過渡或從信息系統過渡時遇到困難，或者沒有適當地規劃、整合、維護、增強或擴展我們的信息系統，那麼除其他外，我們可能會遭受運營中斷、現有成員流失以及難以吸引新成員、監管執法和管理開支增加等問題。此外，由於我們無法控制的事件，包括地震或火災等自然災害或恐怖主義行為，我們整合和管理信息系統的能力可能會受到損害。此外，我們可能會不時從獨立第三方獲得與系統相關或其他服務或設施的很大一部分，如果這些第三方停止此類服務或未能充分執行，這可能會使我們的運營變得脆弱。

我們的系統、網站或應用程序中的真實或感知錯誤、故障或錯誤可能會損害我們的運營，損害我們的聲譽和品牌，損害我們的業務和運營業績。

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我們的持續成功取決於我們的系統、應用程序和軟件能否持續運行並滿足會員和用户不斷變化的需求。我們依靠我們的技術、工程人員和供應商以高效、安全的方式成功實施對我們的系統和服務的更改和維護。與所有信息系統和技術一樣，我們的網站和在線應用程序可能包含重大錯誤、故障、漏洞或錯誤，尤其是在發佈新功能或功能時，任何錯誤都可能導致中斷、延遲、網站或在線應用程序關閉，或者可能導致關鍵數據丟失，或者導致未經授權的披露、訪問、獲取、更改或使用個人或其他機密信息。

對我們的系統、軟件或服務的性能、可靠性、安全性和可用性的重大影響可能會損害我們的聲譽和品牌，削弱我們的運營、留住現有成員或吸引新會員的能力，並使我們面臨法律索賠和政府行動，每一項都可能對我們的財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。

出於美國聯邦所得税的目的，我們可能無法利用我們的淨營業虧損結轉（NOL）來抵消未來的應納税所得額，這可能會對我們的現金流產生不利影響。

截至2020年12月31日，在考慮根據經修訂的1986年《美國國税法》第382條或該法或其他規定可能施加的年度限制之前，我們有10.5億美元的聯邦所得税NOL可用於抵消我們未來的應納税所得額（如果有）。在我們的淨虧損中，大約7.921億美元的虧損將在2032年至2039年之間到期，2.539億美元的虧損可以無限期結轉。

我們可能無法使用我們的NOL，因為我們沒有正收益的歷史。此外，根據該守則第382條，如果公司經歷 “所有權變更”（通常定義為某些股東或股東羣體在連續三年內公司股權所有權的變動按價值計算超過50％），則公司使用其所有權變更前的NOL來抵消其所有權變更後收入的能力可能會受到限制。我們根據第382條完成了一項分析，並確定我們的NOL受2016年所有權變更的限制，而且由於隨後的股票所有權變動，我們未來可能會經歷所有權變更，其中一些變化可能超出了我們的控制範圍。如果我們再次進行所有權變更，在所有權變更到期之前，我們使用所有權變更時存在的NOL的能力可能會受到額外限制。未來的監管變化也可能限制我們使用NOL的能力。如果我們無法用NOL抵消未來的應納税所得額，我們的現金流可能會受到不利影響。

未能保護、保護或執行我們的知識產權可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

我們的商業成功在一定程度上取決於保護我們的核心技術、知識產權資產和所有權（例如源代碼、信息、數據、流程以及其他形式的信息、專有技術和技術）。我們依靠版權、商標、服務標誌、商業祕密法和合同限制的組合來建立和保護我們的知識產權。但是，我們尚未採取一些措施在全球範圍內保護我們的知識產權。例如，我們沒有任何專利，這限制了我們阻止競爭對手和其他可能持有或獲得專利的第三方提出的專利侵權索賠的能力。此外，我們為保護我們的知識產權而採取的措施可能不夠或不有效，我們與員工、顧問、合作伙伴或其他各方簽訂的保密協議、保密協議或發明轉讓協議可能會被違反，否則在確立我們的知識產權權利和控制對我們專有信息的訪問方面可能無效。即使我們確實發現了違規行為，我們也可能需要提起訴訟，以行使我們的權利。

我們目前擁有與我們的品牌相關的各種域名，包括Hioscar.com。我們還聘請第三方供應商來監控可能自稱是我們的虛構網站。不保護我們的域名可能會對我們的聲譽和品牌產生不利影響，並使用户更難找到我們的網站和在線應用程序。如果不付出高昂的代價，我們可能無法阻止第三方轉移流量或獲取與我們的商標和其他所有權相似、侵犯或以其他方式降低其價值的域名。

儘管我們採取了旨在保護知識產權的預防措施，但競爭對手和其他未經授權的第三方仍有可能複製我們的技術並使用我們的專有品牌、內容和信息來創建或增強競爭解決方案和產品，這可能會對我們在快速發展和競爭激烈的行業中的競爭地位產生不利影響。一些防止未經授權的使用、複製、反編譯、傳輸的許可條款，
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而且，根據某些司法管轄區和外國的法律，披露我們的技術可能無法執行，對此類事件的補救措施可能不足以彌補此類違規行為。我們與員工和顧問簽訂保密和發明轉讓協議，並與我們的第三方提供商和戰略合作伙伴簽訂保密協議。我們無法向您保證，這些協議將有效控制對我們平臺和專有信息的訪問、使用和分發。此外，這些協議並不妨礙我們的競爭對手獨立開發與我們的產品基本等同或優越的技術。此類安排可能會限制我們保護、維護、強制執行此類知識產權或將其商業化的能力。如果我們無法阻止未經授權使用或利用我們的知識產權，我們的品牌、內容和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能能夠更有效地模仿我們的服務和運營方法，會員和潛在會員對我們的業務和服務的看法可能會變得混亂，我們吸引客户的能力可能會受到不利影響。任何無法或未能保護我們的知識產權都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們已經提交了保護我們的某些創新和知識產權的申請，將來可能會繼續提交申請。我們不知道我們的任何申請是否會導致發放專利、商標或版權（如適用），也不知道審查過程是否會要求我們縮小索賠範圍。此外，我們可能無法從根據我們的知識產權授予的權利中獲得競爭優勢。我們現有的知識產權以及授予我們的任何知識產權，或我們未來以其他方式獲得的任何知識產權，可能會受到質疑、規避或失效，我們可能無法發現或阻止第三方侵犯我們的知識產權。因此，無法肯定地預測保護這一知識產權的確切效果。此外，考慮到獲得專利保護的成本、努力和風險，包括最終向公眾披露發明的要求，我們可以選擇不為某些創新尋求專利保護。任何未能充分獲得此類專利保護或其他知識產權保護的行為都可能對我們的業務造成不利影響。

我們可能需要花費大量資源來監控、保護和捍衞我們的知識產權，有些侵權行為可能很難或不可能被發現。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能成本高昂、耗時，並且會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的減損或損失。我們為執行知識產權所做的努力可能會遇到針對我們知識產權的有效性和可執行性的辯護、反訴和反訴。我們無法保護我們的專有技術免受未經授權的複製或使用，以及任何代價高昂的訴訟或轉移管理層的注意力和資源，可能會損害我們平臺的功能，推遲平臺增強功能的推出，導致我們在平臺中取代劣質或更昂貴的技術，或者損害我們的聲譽或品牌。此外，我們可能需要許可第三方提供的其他技術來開發和銷售新的產品或平臺功能，這些產品或平臺功能可能不符合商業上合理的條件，或者根本不合理，可能會對我們的競爭能力產生不利影響，或者要求我們重塑品牌或以其他方式修改我們的產品，這可能會進一步耗盡我們的資源。此外，我們還可能有義務就任何此類訴訟向我們的會員或業務合作伙伴提供賠償，並獲得許可證。

與我們的債務相關的風險

我們的循環信貸額度施加的限制可能會嚴重限制我們運營業務和為未來運營或資本需求提供資金的能力。

我們的循環信貸額度的條款可能會限制我們和我們的子公司進行特定類型的交易。除某些限制和例外情況外，這些契約限制了我們和子公司的能力，除其他外：
•負債；
•產生某些留置權；
•進行銷售和回租交易；
•進行投資、貸款、預付款、擔保和收購；
•合併、合併或出售或以其他方式處置資產；
•支付股息或對股權進行其他分配，或贖回、回購或退出股權；
•與關聯公司進行交易；
•更改我們和我們的子公司開展的業務；以及
•更改我們或他們的財政年度。
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違反這些契約中的任何一項或管理我們循環信貸額度的文件中的任何其他契約，都可能導致我們的循環信貸額度下的違約或違約事件。如果我們的循環信貸額度出現任何違約事件，適用的貸款人或代理人可以選擇終止借款承諾，並宣佈根據該計劃未償還的所有借款和貸款（如果有），以及應計和未付的利息以及任何費用和其他債務，立即到期和支付。此外，或者作為替代方案，適用的貸款人或代理人可以行使與我們的循環信貸額度有關的擔保文件規定的權利。我們將幾乎所有的資產作為擔保我們的循環信貸額度的抵押品，對此類抵押品的任何重要部分採取任何此類補救措施都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

如果我們無法在到期時償還這些借款和貸款或以其他方式為這些借款和貸款再融資，而適用的貸款機構繼續使用為擔保債務而向他們提供的抵押品，我們可能會被迫破產或清算。如果適用的貸款機構加快償還未來任何借款，我們可能沒有足夠的資產來償還該債務。根據我們的循環信貸額度或其他未償債務，未來加速借款也可能對我們產生重大不利影響。

根據我們的循環信貸額度，我們必須遵守某些財務契約，以維持直接保單保費的最低美元門檻（定義見循環信貸額度）、最大合併比率（定義見循環信貸額度）和最低流動性（定義見循環信貸額度）。我們在循環信貸額度下借款的能力取決於我們對這些財務契約的遵守情況。我們無法控制的事件，包括總體經濟和商業狀況的變化，可能會影響我們履行財務契約的能力。我們無法向您保證我們將來會滿足財務契約，也無法向您保證我們的貸款人將放棄任何未能履行財務契約的情況。

倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）確定方法的變化以及向其他基準的過渡可能會對我們的經營業績產生不利影響。

倫敦銀行同業拆借利率和某些其他 “基準” 一直是國家、國際和其他監管指導和改革提案的主題。這些改革可能導致此類基準的表現與過去有所不同，或者產生其他無法預測的後果。2017年7月，負責監管倫敦銀行同業拆借利率的英國金融行為監管局公開宣佈，它打算在2021年之後停止説服或強迫銀行提交倫敦銀行同業拆借利率。為了確定美元倫敦銀行同業拆借利率的後續利率，成立了另類參考利率委員會（ARRC），這是一個由聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行召集的總部設在美國的組織。ARRC由各種各樣的私營部門實體和各種各樣的官方部門實體、銀行監管機構和其他金融部門監管機構組成。ARRC已將擔保隔夜融資利率（SOFR）確定為倫敦銀行同業拆借利率的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜借入現金成本的指標，由美國國債抵押，基於可直接觀察到的美國國債支持的回購交易。英國、歐盟、日本和瑞士的金融監管機構也成立了工作組，旨在推薦以當地貨幣計價的倫敦銀行同業拆借利率替代方案。儘管SOFR似乎是美元倫敦銀行同業拆借利率的首選替代利率，但目前尚不清楚是否會出現其他基準，或者美國以外是否會採用其他利率。

循環貸款機制的利率支付直接或間接根據倫敦銀行同業拆借利率確定。倫敦銀行同業拆借利率作為基準利率的持續使用及其可靠性的不確定性可能會對倫敦銀行同業拆借利率相對於其歷史價值的表現產生不利影響。循環貸款機制包含帶有 “提前選擇加入” 觸發因素的 “硬線” 基準替代條款，允許在逐步取消公佈的倫敦銀行同業拆借利率之前取代倫敦銀行同業拆借利率。基準替代語言考慮使用由管理代理選擇的替代基準費率。即使金融工具成功過渡到其他基準，例如SOFR，新的基準也可能與倫敦銀行同業拆借利率不同，我們與未償債務或未來產生的任何債務相關的利息支出可能會增加。此外，過渡到替代基準利率（例如SOFR）可能會導致我們承擔巨大的費用和法律風險，因為要實現過渡，可能需要重新談判和修改文件。任何替代基準利率的計算方式都可能與倫敦銀行同業拆借利率不同，並可能增加與我們現有或未來債務相關的利息支出。

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這些事件中的任何一個都可能對我們的借貸成本、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

我們的債務義務包含影響我們業務的限制，使我們面臨可能對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響的風險。

截至2021年6月30日，我們沒有未償債務。我們將來可能會承擔額外的債務，包括循環信貸額度下的借款。我們未來的債務，包括循環信貸額度下的借款（如果有），可能會對我們的業務產生重大影響，例如：

•限制了我們為資本支出、收購、還本付息要求、執行增長戰略和其他目的提供資金的能力；
•限制我們進行投資（包括收購、貸款和墊款）以及出售、轉讓或以其他方式處置資產的能力；
•要求我們將運營現金流的很大一部分用於支付借款的本金和利息，這將減少我們用於為營運資金、資本支出、收購、執行增長戰略和其他一般公司目的提供資金的現金流；
•限制了我們對不斷變化的條件進行規劃和反應的能力，從而使我們更容易受到總體經濟、工業和競爭條件、政府監管和業務的不利變化的影響；
•與債務較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；以及
•使我們面臨利率波動所固有的風險，因為我們的借款利率是浮動的，如果利率上升，這可能會導致更高的利息支出。

此外，我們可能無法從運營中產生足夠的現金流來償還未來到期的債務，也無法滿足我們的其他現金需求。如果我們無法在未來債務到期時償還借款，我們將被要求採取一種或多種替代策略，例如出售資產、再融資或重組我們的債務，或者出售額外的債務或股權證券。如果有的話，我們可能無法為未來的債務再融資，也無法以優惠的條件出售額外的債務或股權證券或資產，如果我們必須出售資產，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，我們可能會受到預付款罰款，具體取決於我們何時償還未來債務，哪些金額可能是重大的。

與我們的A類普通股所有權相關的風險

在可預見的將來，我們普通股的雙重類別結構將使投票控制權集中在Thrive Capital和我們的聯合創始人手中，這將限制我們的其他投資者影響公司事務的能力，包括董事選舉和任何控制權變更交易的批准。

我們的B類普通股每股有20張選票，我們的A類普通股每股有一票。截至2021年6月30日，我們的已發行B類普通股（包括Thrive Capital和我們的聯合創始人）的持有人實益擁有我們18.9％的已發行股本，並持有我們已發行股本的82.3％的投票權。截至2021年6月30日，Thrive Capital和Joshua Kushner（作為Thrive General Partners的唯一管理成員）受益擁有我們15.8％的已發行股本，並持有我們已發行股本的75.1％的投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股的投票比例為20比1，B類普通股的持有人，特別是Thrive Capital和Joshua Kushner（作為Thrive General Partners的唯一管理成員），共同控制我們所有A類普通股和B類普通股的合併投票權的大部分，因此在很大一部分之前，他們將繼續能夠控制提交給股東批准的所有事項此類已發行的 B 類普通股已經轉換為A類普通股。這種集中控制限制或阻礙了我們的其他投資者在可預見的將來影響公司事務的能力。例如，Thrive Capital和我們的聯合創始人有足夠的投票權來決定董事選舉、公司註冊證書的修訂、需要股東投票的章程修正案、根據我們的股權激勵計劃增加可供發行的股票數量或採用新的股權激勵計劃，以及批准任何合併、合併、出售我們全部或幾乎全部資產或其他需要股東批准的重大公司交易的結果可預見未來。此外，這種集中控制還可能阻止或阻止未經請求的收購提議或對我們的股本的要約，你可能會認為這些提議符合你作為我們的股東的最大利益。這種控制也可能對我們的A類普通股的市場價格產生不利影響。
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由於Thrive Capital和我們的聯合創始人的利益可能與我們其他股東的利益不同，因此Thrive Capital和我們的聯合創始人對我們作為重要股東採取的行動可能不利於我們的其他股東，包括我們的A類普通股的持有者。

Thrive Capital及其附屬公司從事廣泛的活動。在正常業務活動過程中，Thrive Capital及其關聯公司可能會參與其利益與我們或其他股東的利益衝突的活動。Thrive Capital或其關聯公司也可能尋求可能與我們的業務互補的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。此外，Thrive Capital可能對我們進行收購、剝離和其他交易感興趣，在它看來，這些交易可能會增加其投資，儘管此類交易可能給您帶來風險。

B類普通股持有人未來的轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外。與B類普通股的個人持有人一樣，隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股將增加長期保留股份的B類普通股持有者的相對投票權（並降低轉讓股票的B類普通股持有者的相對投票權）。

我們無法預測我們的雙重類別結構可能對我們的A類普通股市場產生什麼影響。

我們無法預測我們的雙重類別結構是否會導致A類普通股的市場價格下跌或波動性更大、負面宣傳或其他不利後果。例如，某些指數提供商，例如標準普爾道瓊斯，已宣佈限制將具有多類別股票結構的公司納入其某些指數，包括標準普爾500指數。因此，我們的雙股結構將使我們沒有資格被納入某些指數，因此，試圖被動追蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具可能無法投資我們的A類普通股。這些政策相對較新，目前尚不清楚它們會對被排除在這些指數之外的上市公司的估值產生什麼影響（如果有的話），但與包括的類似公司相比，它們可能會壓低估值。由於我們的普通股的雙重類別結構，我們很可能會被排除在某些指數之外，我們無法保證其他股票指數不會採取類似的行動。鑑於投資資金持續流向尋求追蹤某些指數的被動策略，被排除在某些股票指數之外可能會使其中許多基金無法進行投資，並可能降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力。因此，我們的A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

我們預計將產生與創始人獎相關的鉅額股票薪酬支出，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響，並可能導致大幅稀釋。

鑑於與我們的首次公開募股（我們稱之為創始人獎）相關的6,344,779份長期基於績效的RSU（PSU），我們預計我們將產生大量的股票薪酬支出，並可能花費大量資金來履行與創始人獎相關的預扣税和匯款義務。

創始人獎於首次公開募股完成後生效。施洛瑟先生的創始人獎由涵蓋4,229,853股A類普通股的PSU組成，而庫什納的創始人獎由涵蓋2,114,926股A類普通股的PSU組成。每項創始人獎將有資格獲得歸屬，前提是我們首次公開募股結束後的七年內實現了五個預先確定的股價目標，價格從每股90.00美元到270.00美元不等。每項創始人獎的一半將根據在我們首次公開募股完成兩週年至七週年之間的任何時候實現此類股價目標（以180天內成交量加權平均股價衡量）而獲得。每個創始人獎的剩餘一半也將根據實現相同的股價目標來獲得，但衡量這些目標實現情況的時間將在我們首次公開募股完成的兩週年至七週年之間進行。任何成為獲得 PSU 的 PSU 都將在我們首次公開募股完成三週年至七週年之間的適用歸屬日期歸屬。任何在授予日期七週年之前或之日未歸屬的PSU都將自動終止，恕不另行考慮。PSU 受某些歸屬加速條款的約束。我們將記錄創始人獎的大量股票薪酬支出。截至2021年6月30日，PSU的未確認薪酬支出為8,340萬美元，預計將在4.3年的加權平均期內確認。

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此外，任何獲得和歸屬的受創始人獎約束的PSU都將在成為既得股權後儘快以A類普通股結算。因此，如果適用的歸屬條件得到滿足，可能會發行大量的A類普通股，這將削弱您對我們的所有權。

我們是紐約證券交易所規則所指的 “受控公司”，因此，我們依賴某些公司治理要求的豁免。受此類要求約束的公司的股東將無法獲得同樣的保護。

截至2021年6月30日，Thrive Capital和Joshua Kushner（作為Thrive General Partners的唯一管理成員）控制了我們已發行股本總投票權的大約75.1％。因此，我們是紐約證券交易所公司治理標準所指的 “受控公司”。根據這些規則，個人、集團或其他公司擁有超過50％的投票權的上市公司是 “受控公司”，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括：

•要求董事會多數成員由獨立董事組成；
•要求我們的提名和公司治理委員會完全由獨立董事組成，並附有説明委員會宗旨和職責的書面章程；
•要求我們的薪酬委員會完全由獨立董事組成，並有説明委員會宗旨和職責的書面章程；以及
•要求對我們的提名、公司治理和薪酬委員會進行年度績效評估。

除了我們的每個提名和公司治理委員會以及薪酬委員會完全由獨立董事組成的要求外，我們不依賴這些豁免。但是，只要我們仍然是 “受控公司”，我們將來可能會選擇利用任何其他豁免。由於任何此類選舉，我們的董事會可能沒有多數的獨立董事，我們的薪酬委員會可能不完全由獨立董事組成，我們的董事不得由獨立董事提名或選出。因此，對於受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司的股東，您將無法獲得同樣的保護。

在可預見的將來，我們不打算支付A類普通股的股息。
我們目前打算保留所有可用資金和任何未來的收益，為我們的業務發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的將來不會申報或支付A類普通股的任何現金分紅。未來申報和支付股息的任何決定都將由我們的董事會自行決定，但須遵守適用法律，並將取決於我們的業務前景、經營業績、財務狀況、現金需求和可用性、行業趨勢以及董事會可能認為相關的其他因素。任何此類決定還必須遵守管理我們當前債務的協議中的合同限制和契約。此外，我們未來支付股息的能力取決於健康保險子公司的收益和資金分配。適用的州保險法限制了此類健康保險子公司申報股東分紅的能力，並要求我們的健康保險子公司維持規定的法定資本和盈餘水平。循環信貸額度包含對我們支付股息能力的限制。此外，我們可能會承擔額外的債務，其條款可能會進一步限制或阻止我們支付A類普通股的股息。因此，您可能不得不在價格升值後出售部分或全部A類普通股，以便從投資中產生現金流，而這可能做不到。我們無法或決定不支付股息也可能對我們的A類普通股的市場價格產生不利影響。

我們將來可能會發行優先股，這可能會使另一家公司難以收購我們，或者可能以其他方式對我們的A類普通股的持有人產生不利影響，這可能會壓低我們的A類普通股的價格。

我們的修訂章程授權我們發行一個或多個系列的優先股。我們的董事會將有權決定優先股的權力、名稱、偏好以及相對、參與、可選或其他特殊權利，以及其資格、限制或限制，並確定構成任何系列的股票數量，而無需我們的股東進一步投票或採取行動。我們的優先股可以具有高於A類普通股權利的投票、清算、分紅和其他權利。可能發行
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目錄
優先股可能會推遲或阻止我們控制權的變更，從而阻礙以高於市場價格的價格競標我們的A類普通股，並可能對市場價格以及A類普通股持有者的投票權和其他權利產生重大不利影響。

未來出售和發行我們的A類普通股或購買A類普通股的權利，包括根據我們的股權激勵計劃，或其他可轉換為A類普通股的股權證券或證券，可能會導致股東的所有權百分比進一步稀釋，並可能導致我們的A類普通股的股價下跌。

我們已經在S-8表格上向美國證券交易委員會提交了註冊聲明，以登記根據2012年計劃、2021年計劃和ESPP發行或預留髮行的A類普通股。在滿足歸屬條件和鎖定協議到期的前提下，根據S-8表格上的註冊聲明發行或註冊的股票將立即在公開市場上不受限制地轉售。將來，我們還可能不時通過包括收購在內的各種交易發行A類普通股、B類普通股或可轉換為A類普通股的證券。我們額外發行A類普通股或可轉換為A類普通股的證券將削弱您對我們的所有權，而在公開市場上出售大量此類股票可能會對我們的A類普通股的現行市場價格產生不利影響。

我們或我們現有股東在公開市場上的未來銷售或對未來銷售的看法可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售我們的大量A類普通股，或者認為這種出售可能發生，可能會損害我們A類普通股股票的現行市場價格。這些出售，或者可能發生這些出售的可能性，也可能使我們將來更難在我們認為合適的時間和價格出售股票證券。截至2021年6月30日，我們共發行和流通了172,454,211股A類普通股和35,115,807股B類普通股。

根據《證券法》，我們在首次公開募股中出售的所有A類普通股均可自由交易，不受限制或進一步登記，但我們的關聯公司持有的任何股份，如《證券法》第144條或第144條所定義的那樣，只能在遵守某些限制的情況下出售。我們現有所有者持有的A類普通股的剩餘已發行股份受某些轉售限制。

我們、我們的執行官、董事和幾乎所有已發行股票的持有人已與首次公開募股的承銷商簽訂了封鎖協議，除某些例外情況外，限制出售我們的A類普通股和他們持有的某些其他證券，直到我們首次公開募股之日後的180天以及我們公開發布繼最近一個時期之後的第二季度收益之後的第二個交易日開始交易其財務報表為已包含在招股説明書中。封鎖協議將在2021年8月16日開盤時到期，對於我們的關聯公司持有的股票，幾乎所有此類股票都有資格在公開市場上轉售，但要遵守交易量、銷售方式和其他限制。在此日期之前，高盛公司有限責任公司可自行決定隨時發放受任何此類封鎖協議約束的全部或部分股份或證券，恕不另行通知

隨着轉售限制的結束，如果此類限制性股票的持有人出售A類普通股或被市場認為打算出售這些股票，我們的A類普通股的市場價格可能會大幅下跌。這些因素也可能使我們更難通過未來發行A類普通股或其他證券來籌集額外資金。

《喬布斯法案》將允許我們推遲遵守某些旨在保護投資者的法律和法規的日期，並減少我們在向美國證券交易委員會提交的報告中提供的信息量。我們無法確定披露的減少是否會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力。

《喬布斯法案》旨在減輕 “新興成長型公司” 的監管負擔。根據《喬布斯法案》的定義，在2011年12月8日之後首次公開發行普通股證券、年淨收入低於10.7億美元的上市公司，通常在以下最早之前有資格成為 “新興成長型公司”：

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目錄
•其財政年度的最後一天，即其首次公開發行普通股證券之日五週年之後的那一天；
•其年度總收入在10.7億美元或以上的財政年度的最後一天；
•其在過去三年期間發行了超過10.7億美元的不可轉換債務的日期；以及
•被視為 “大型加速申報人” 的日期，該日期將發生在公司（1）截至最近完成的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的普通股證券的全球總市值為7億美元或以上，（2）必須根據《交易法》提交為期至少12個月的年度和季度報告，以及（3）已提交年度和季度報告根據《交易法》至少提交一份年度報告。

根據這個定義，我們是一家 “新興成長型公司”，並且可能一直是 “新興成長型公司”，直到我們完成首次公開募股五週年。只要我們是一家 “新興成長型公司”，除其他外，我們將：

•無需遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 (b) 條或第 404 (b) 條的審計師認證要求；
•根據《交易法》第14A (a) 條，無需就高管薪酬問題進行不具約束力的股東諮詢投票；
•根據《交易法》第14A (b) 條，無需就先前未批准的任何解僱協議付款尋求股東批准；
•不受PCAOB關於審計師在財務報表報告中溝通關鍵審計事項的要求的約束；以及
•在我們的定期報告和委託書中減少有關高管薪酬的披露義務。

此外，《就業法》第107條規定，新興成長型公司可以利用《證券法》第7（a）（2）（B）條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。這允許新興成長型公司推遲某些會計準則的採用，直到這些準則本來適用於私營公司。我們選擇使用延長的過渡期，因此，我們的合併財務報表可能無法與發行人的財務報表相提並論，發行人的財務報表必須遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂後的會計準則的生效日期。我們無法預測投資者是否會因為我們決定利用上述部分或全部減少的披露要求而降低我們的A類普通股的吸引力。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股的吸引力較小，那麼我們的A類普通股的交易市場可能不那麼活躍，我們的股價波動性可能會更大。

我們的管理文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，限制股東更換或罷免我們現任管理層的企圖，並壓低我們A類普通股的市場價格。

我們的修訂章程、修訂後的章程和特拉華州法律包含的條款可能會使收購變得更加困難、推遲或阻止董事會認為不受歡迎的收購。除其他外，我們的章程修訂版和修訂版章程包括以下條款：

•雙類別結構，使我們的B類普通股持有人能夠控制需要股東批准的事項的結果；
•限制召開特別股東會議，這可能使我們的股東難以通過預期的治理變革；
•事先通知程序，該程序要求股東提名候選人競選董事或將問題提交年度股東大會；
•禁止股東在書面同意下采取行動，這意味着我們的股東只能在股東大會上採取行動；
•訴訟地選擇條款，這意味着某些訴訟只能在特拉華州提起；
•沒有累積投票的授權，這限制了少數股東選舉董事候選人的能力；
•對我們的公司註冊證書的某些修訂將需要我們當時未償還的股本投票權的三分之二的批准，作為一個類別進行投票；
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目錄
•股東對章程的修正將要求獲得當時未償還的股本投票權的三分之二的批准，作為一個類別進行投票；
•授權未指定或 “空白支票” 優先股，其條款可以確定，其股票可以在我們的股東不採取進一步行動的情況下發行，並可能被用來製作 “毒丸”；
•新設立的董事職位由當時在職的大多數董事擔任；以及
•罷免董事需要獲得當時未償還的股本投票權的三分之二的批准，即作為單一類別進行投票。

這些條款，無論單獨還是合在一起，都可能推遲或防止敵對收購、控制權變更或我們的管理層變動。作為特拉華州的公司，我們還受特拉華州法律規定的約束，包括《特拉華州通用公司法》或DGCL第203條，該條款禁止感興趣的股東，例如持有我們已發行普通股15％以上的某些股東，在該股東成為利益股東後的3年內進行某些業務合併，除非（i）在該股東成為利益股東之前，董事會批准導致這種情況的交易股東成為感興趣的股東，(ii) 在交易完成導致該股東成為利益股東的交易後，感興趣的股東擁有交易開始時已發行公司85％的有表決權的股票（不包括某些股份），或（iii）在董事會批准後，業務合併將獲得至少三分之二的非該利益股東擁有的已發行普通股持有人的批准。

大多數州的保險法都要求對國內保險公司控制權的變更進行監管審查和批准。“控制” 通常是指直接或間接擁有指導或指導保險公司管理和保單的權力，無論是通過擁有有表決權的證券，還是通過合同或其他方式。州法規通常假設，如果個人或公司直接或間接擁有、控制保險公司或母公司百分之十（10％）或更多的有表決權的證券，則存在控制權，但有些州可能假設控制權比例較低。然後，可以通過證明控制權不存在來反駁這一假設。因此，控制權變更可能會觸發我們運營所在的一個或多個州的監管審查和批准。

我們修訂後的章程、修訂的章程、特拉華州法律或適用的州保險法中任何具有延遲、阻止或阻止控制權變更效果的條款都可能限制我們的股東獲得A類普通股溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

我們修訂後的章程規定，特拉華州財政法院是審理我們與股東之間幾乎所有爭議的唯一和專屬論壇，而聯邦地方法院是《證券法》索賠的唯一和專屬論壇，這可能會限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的爭議獲得有利的司法論壇的能力。

我們的修訂章程規定，除非我們同意選擇替代論壇，否則特拉華州財政法院是以下事項的唯一和專屬論壇：(a) 代表我們提起的任何衍生訴訟、訴訟或訴訟；(b) 任何聲稱我們的現任或前任董事、高級管理人員或其他僱員或股東違反信託義務的訴訟、訴訟或訴訟我們的股東、債權人或其他組成部分；(c) 根據DGCL提出索賠的任何訴訟、訴訟或程序，我們的修訂章程或經修訂的章程，或DGCL賦予特拉華州財政法院專屬管轄權的任何訴訟、訴訟或程序；或 (d) 任何主張受內政原則管轄的索賠的訴訟、訴訟或訴訟；前提是排他性訴訟地條款不適用於為執行《交易法》規定的任何責任或義務而提起的訴訟，也不適用於聯邦法院擁有專屬管轄權的任何索賠。

我們修訂後的章程進一步規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法庭，否則聯邦地方法院是解決任何聲稱根據《證券法》提起訴訟理由的投訴的專屬論壇。我們注意到，投資者不能放棄對聯邦證券法及其規章制度的遵守。《證券法》第22條規定聯邦和州法院對為執行《證券法》或其規章制度規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟的並行管轄權。訴訟地條款的選擇可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的現任或前任董事、高級管理人員或其他僱員或股東的糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們以及我們現任或前任董事、高級管理人員和其他僱員或股東的此類訴訟。或者，如果法院裁定
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目錄
如果選擇我們修訂後的章程中包含的訴訟地條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決此類訴訟而產生額外費用，這可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

一般風險因素

與上市公司相關的義務需要大量的資源和管理層的關注，而作為上市公司，我們已經並將繼續承擔增加的成本。

作為一家上市公司，我們面臨着越來越多的法律、會計、行政和其他成本和支出，這些成本和支出是我們作為私營公司沒有產生的，也沒有反映在本10-Q表季度報告其他地方的歷史合併財務報表中。我們已經開始承擔並預計將繼續承擔與上市公司運營相關的鉅額成本。我們受《交易法》、美國證券交易委員會實施的規章制度、薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克法案、PCAOB以及紐約證券交易所的規則和標準的約束，每一項規則和標準都對上市公司施加了額外的報告和其他義務。作為一家上市公司，除其他外，我們必須：

•編制、提交和分發有關我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告；
•準備、歸檔和分發委託書和其他股東通信；
•擴大董事會及其委員會和管理層的角色和職責；
•僱用額外的財務和會計人員以及其他經驗豐富的會計和財務人員，他們具備處理適用於上市公司的複雜會計事務的專業知識；
•制定更全面的財務報告和披露合規程序；
•在更大程度上聘請並聘請外部法律顧問和會計師，以協助我們開展上述活動；
•加強我們的投資者關係職能；
•制定新的內部政策，包括與我們的證券交易以及披露控制和程序有關的政策；
•遵守我們交易所的上市標準；以及
•遵守《薩班斯-奧克斯利法案》。

這些規章制度以及與公司治理和公開披露有關的法律、法規和標準的變化給上市公司帶來了不確定性，已經並將繼續增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動更加耗時和昂貴。這些法律、法規和標準的解釋各不相同，在許多情況下是因為它們缺乏具體性，因此，隨着監管和管理機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這可能會導致合規問題持續存在不確定性，並因持續修訂披露和治理慣例而導致成本增加。我們在遵守現有和不斷變化的監管要求方面的投資已經並將繼續導致管理費用增加，並將管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，建立上市公司所需的公司基礎設施的需求也可能轉移管理層對實施業務戰略的注意力，這可能會使我們無法改善業務、財務狀況和經營業績。如果我們不繼續開發和實施正確的流程和工具來管理不斷變化的企業和維護我們的文化，那麼我們成功競爭和實現業務目標的能力可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，我們無法預測或估計為遵守這些要求而可能產生的額外費用。我們預計，這些費用將大大增加我們的一般和管理費用。

我們還預計，作為一家上市公司並遵守適用的規章制度將使我們更難獲得董事和高級管理人員責任保險，而且我們可能需要接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而承擔更高的成本。因此，我們可能更難吸引和留住合格的人才在董事會、董事會委員會任職或擔任執行官。

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目錄
作為一家公開報告公司，我們受美國證券交易委員會不時制定的有關財務報告內部控制的規章制度的約束。如果我們未能建立和維持對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制，我們可能無法準確報告財務業績，也無法及時報告財務業績。

我們是一家公開報告公司，受美國證券交易委員會和紐約證券交易所不時制定的規章制度的約束。除其他外，這些細則和條例將要求我們制定並定期評估與財務報告內部控制有關的程序。作為上市公司，報告義務可能會給我們的財務和管理系統、流程和控制以及我們的人員帶來相當大的壓力。
此外，作為一家上市公司，我們必須根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條記錄和測試我們對財務報告的內部控制，以便我們的管理層能夠證明我們對財務報告的內部控制的有效性。《薩班斯-奧克斯利法案》第404（a）條或第404（a）條要求，從我們首次公開募股後的第二份年度報告開始，管理層必須每年評估和報告我們對財務報告的內部控制的有效性，並確定財務報告內部控制中的任何重大弱點。儘管第404（b）條要求我們的獨立註冊會計師事務所發佈年度報告，説明我們對財務報告的內部控制的有效性，但我們選擇依賴《喬布斯法》中規定的豁免，因此，在我們不再被視為 “新興成長型公司” 之前，我們無需遵守美國證券交易委員會實施第404（b）條的規定。最遲在完成首次公開募股五週年之前，我們才有資格成為 “新興成長型公司”。

如果我們的高級管理層無法得出結論，認為我們對財務報告有有效的內部控制，也無法證明此類控制的有效性，而我們的獨立註冊會計師事務所無法在需要的時候對管理層的評估和財務報告內部控制的有效性發表無保留意見，並且發現我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，那麼我們可能會受到監管審查，失去公眾和投資者的信心，以及來自投資者和股東的訴訟，這可能會對我們的業務和股價產生重大不利影響。此外，如果我們不保持足夠的財務和管理人員、流程和控制，我們可能無法有效管理我們的業務或及時準確地報告我們的財務業績，這可能會導致我們的A類普通股價格下跌，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。不遵守薩班斯-奧克斯利法案可能會使我們受到美國證券交易委員會、證券上市交易所或其他監管機構的制裁或調查，這將需要額外的財務和管理資源。

如果證券分析師不繼續發表有關我們公司的研究或報告，或者如果他們對我們或我們的行業發表不利的評論或降級我們的A類普通股，我們的A類普通股的價格可能會下跌。

我們A類普通股的交易市場在一定程度上取決於第三方證券分析師發佈的有關我們公司和我們行業的研究和報告。如果我們無法繼續吸引研究報道，或者如果一位或多位分析師停止對我們公司的報道，我們可能會失去在市場上的知名度。此外，其中一位或多位分析師可能會下調我們的A類普通股的評級，或者對我們的公司或我們的行業發表其他負面評論。由於其中一個或多個因素，我們的A類普通股的交易價格可能會下跌。

如果我們在任何給定時期的運營和財務業績不符合我們向公眾提供的指導，那麼我們的A類普通股的市場價格可能會下跌。

我們可能但沒有義務就未來時期的預期經營和財務業績提供公開指導。任何此類指導都將包括前瞻性陳述，但須遵守本季度報告以及我們的其他公開文件和公開聲明中描述的風險和不確定性。我們的實際業績可能並不總是符合或超過我們提供的任何指導，尤其是在經濟不確定時期。如果將來我們在特定時期的經營或財務業績不符合我們提供的任何指導或投資分析師的預期，或者如果我們下調了對未來時期的指導，那麼我們的A類普通股的市場價格可能會下跌。即使我們確實發佈了公共指南，也無法保證我們將來會繼續這樣做。



第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
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目錄

近期出售未註冊證券；發行人或關聯購買者購買股權證券

發行人或關聯買方購買股權證券

2021年6月，我們行使了回購與2012年計劃下提前行使股票期權相關的190股未歸屬股票的權利。未歸屬的股票是因終止服務而從一名員工手中回購的，以換取1,807美元的現金，並在回購完成後被取消。

所得款項的用途

2021年3月5日，我們完成了首次公開募股，發行並出售了36,391,946股A類普通股。所有出售的股票均根據美國證券交易委員會於2021年3月2日宣佈生效的S-1表格（文件編號333-252809）經修訂的註冊聲明（“註冊聲明”）進行登記。

我們首次公開募股的淨收益已部分用於償還定期貸款機制下的全部未償借款，包括費用和開支，其餘部分以現金、現金等價物和投資等級計息工具維持。如招股説明書所述，我們首次公開募股淨收益的預期用途沒有重大變化。


第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

沒有。

第 6 項。展品

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目錄
以引用方式納入字段/
帶傢俱
在此附上
展覽
數字		展品描述表單文件編號展覽備案
日期
3.1
經修訂和重述的 Oscar Health, Inc. 公司註冊證書
8-K001-401543.13/8/2021
3.2
Oscar Health Inc. 的章程修訂和重述
8-K001-401543.23/8/2021
4.1
Oscar Health, Inc. 普通股證書樣本
S-1/A333-2528094.12/22/2021
10.1
2021 年 7 月 13 日奧斯卡健康公司、奧斯卡管理公司和 R. Scott Blackley 之間的僱傭協議修正案
*
31.1
根據第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對首席執行官進行認證。
*
31.2
根據第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
*
32.1
根據《美國法典》第 18 條第 1350 條對首席執行官進行認證。
**
32.2
根據《美國法典》第 18 條第 1350 條對首席財務官進行認證。
**
101.INS內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在 Interactive Data 文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中*
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔*
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔*
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔*
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔*
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔*
104封面交互式數據文件（格式為*

* 隨函提交。
** 隨函提供。



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目錄
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。



奧斯卡健康公司
日期：2021 年 8 月 13 日
來自：/s/ Mario Schlosser
馬裏奧·施洛瑟
首席執行官
（首席執行官）
日期：2021 年 8 月 13 日
來自：/s/ R. 斯科特·布萊克利
R. 斯科特·布萊克利
首席財務官
（首席財務官兼首席會計官）
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