NYMT-2023063012月31日假象00012736852023Q2.25Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherOperatingIncomeExpenseNetHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherOperatingIncomeExpenseNetHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherOperatingIncomeExpenseNetHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherOperatingIncomeExpenseNetHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssets0.6667.2500012736852023-01-012023-06-300001273685Nymt：CommonStockParValue001PerShareMember2023-01-012023-06-300001273685Nymt:A8000SeriesDFixedToFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockParValue001PerShare2500LiquidationPreferenceMember2023-01-012023-06-300001273685Nymt:A7.875SeriesEFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockParValue0.01pershare25.00LiquidationPreferenceMember2023-01-012023-06-300001273685Nymt:A6875SeriesFFixedToFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockParValue001PerShare2500LiquidationPreferenceMember2023-01-012023-06-300001273685Nymt:A7000SeriesGCumulativeRedeemablePreferredStockParValue001PerShare2500LiquidationPreferenceMember2023-01-012023-06-3000012736852023-07-31Xbrli：共享0001273685Nymt:ResidentialMortgageLoansAtFairValueMember2023-06-30ISO 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格10-Q
☒依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年《證券交易法》
截至本季度末2023年6月30日
或
☐根據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-32216
紐約抵押貸款信託公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
| 馬裏蘭州 | 47-0934168 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | (税務局僱主
識別號碼) |
公園大道90號, 紐約, 紐約10016
(主要行政辦公室地址)(郵編)
(212) 792-0107
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | | 紐約時間 | | 納斯達克 | 中國股市 |
| 8.000%D系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值$0.01，清算優先權$25.00 | | 紐約MTN | | 納斯達克 | 中國股市 |
| 7.875%E系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值1美元，清算優先股25美元 | | NYMTM | | 納斯達克 | 中國股市 |
| 6.875%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值1美元，清算優先股25美元 | | NYMTL | | 納斯達克 | 股票市場 |
| 7.000%G系列累計可贖回優先股，每股面值$0.01，清算優先權$25.00 | | 紐約商務區 | | 納斯達克 | 股票市場 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件管理器 | ☐ | 較小的報告公司 | ☐ | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是，☐不是☒
註冊人於2023年7月31日發行的普通股數量，每股面值0.01美元，為91,250,399.
紐約抵押貸款信託公司。
表格10-Q
| | | | | | | | | |
第一部分金融信息 | | |
| | 項目1.簡明合併財務報表 | | |
| | 截至2023年6月30日(未經審計)和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表 | 4 | |
| | 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月未經審計的合併業務簡表 | 5 | |
| | 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明綜合全面(虧損)收益表 | 6 | |
| | 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月未經審計的股東權益綜合變動表 | 7 | |
| | 截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月的未經審計簡明現金流量表 | 9 | |
| | 簡明合併財務報表的未經審計附註 | 11 | |
| 注1.組織 | 11 | |
| 附註2.主要會計政策摘要 | 12 | |
| 附註3.按公允價值計算的住宅貸款 | 15 | |
| 注4.按公允價值計算的多户貸款 | 17 | |
| 注5.可供出售的投資證券，按公允價值計算 | 18 | |
| 附註6.按公允價值計算的股權投資 | 21 | |
| 注7.特殊目的實體(SPE)和可變利益實體(VIE)的使用 | 24 | |
| 注8.房地產，淨額 | 31 | |
| 附註9.出售集團持有待售資產及負債 | 33 | |
| 注10.衍生工具和套期保值活動 | 35 | |
| 附註11.其他資產和其他負債 | 39 | |
| 附註12.回購協議 | 40 | |
| 附註13.債務抵押債券 | 43 | |
| 附註14.債務 | 44 | |
| 附註15.承付款和或有事項 | 47 | |
| 附註16.金融工具的公允價值 | 48 | |
| 附註17.股東權益 | 59 | |
| 附註18.普通股每股虧損 | 63 | |
| 注19.基於股票的薪酬 | 64 | |
| 注20.所得税 | 67 | |
| 注21.淨利息收入 | 69 | |
| 注22。其他(虧損)收入 | 70 | |
| | | |
| | 項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 71 | |
| | 項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | 122 | |
| | 項目4.控制和程序 | 128 | |
第二部分：其他信息 | | |
| | 第1A項。風險因素 | 129 | |
| 第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用 | 129 | |
| 項目6.展品 | 130 | |
| | |
簽名 | 133 | |
第一部分：財務信息
項目1.簡明合併財務報表
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(美元金額以千為單位，股票數據除外)
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| (未經審計) | | |
| 資產 | | | |
| 按公允價值計算的住宅貸款 | $ | 3,136,812 | | | $ | 3,525,080 | |
| 多户貸款，按公允價值計算 | 97,422 | | | 87,534 | |
| 可按公允價值出售的投資證券 | 734,272 | | | 99,559 | |
| 股權投資，按公允價值計算 | 168,755 | | | 179,746 | |
| | | |
| | | |
| 現金和現金等價物 | 232,497 | | | 244,718 | |
| 房地產，淨值 | 706,066 | | | 692,968 | |
| 出售集團持有待售資產 | 965,599 | | | 1,151,784 | |
| 其他資產 | 237,624 | | | 259,356 | |
總資產(1) | $ | 6,279,047 | | | $ | 6,240,745 | |
| 負債和權益 | | | |
| 負債： | | | |
| 回購協議 | $ | 1,145,108 | | | $ | 737,023 | |
債務抵押債券(#美元617,168按公允價值及$1,369,632按攤餘成本計算，截至2023年6月30日的淨額為634,495按公允價值及$1,468,222按攤銷成本計算，截至2022年12月31日的淨額) | 1,986,800 | | | 2,102,717 | |
| 優先無擔保票據 | 97,742 | | | 97,384 | |
| 次級債券 | 45,000 | | | 45,000 | |
| 房地產應付抵押貸款淨額 | 397,075 | | | 394,707 | |
| | | |
| 出售集團持有待售資產的負債 | 755,840 | | | 883,812 | |
| 其他負債 | 97,794 | | | 115,991 | |
總負債(1) | 4,525,359 | | | 4,376,634 | |
| | | |
承付款和或有事項(見附註15) | | | |
| | | |
| 合併可變利息實體中可贖回的非控股權益 | 34,571 | | | 63,803 | |
| | | |
| 股東權益： | | | |
優先股，面值$0.01每股，31,500,000授權股份，22,227,954和22,284,994截至2023年6月30日和2022年12月31日分別發行和發行的股票(美元555,699及$557,125截至2023年6月30日和2022年12月31日的總清算優先權) | 536,983 | | | 538,351 | |
普通股，面值$0.01每股，200,000,000授權股份，91,250,399和91,193,688截至2023年6月30日和2022年12月31日的已發行和已發行股票 | 913 | | | 912 | |
| 額外實收資本 | 2,298,669 | | | 2,282,691 | |
| 累計其他綜合損失 | (1,762) | | | (1,970) | |
| 累計赤字 | (1,144,091) | | | (1,052,768) | |
| 公司股東權益 | 1,690,712 | | | 1,767,216 | |
| 非控制性權益 | 28,405 | | | 33,092 | |
| 總股本 | 1,719,117 | | | 1,800,308 | |
| 負債和權益總額 | $ | 6,279,047 | | | $ | 6,240,745 | |
(1)我們的簡明綜合資產負債表包括綜合可變利息實體(“VIE”)的資產和負債，因為本公司是這些VIE的主要受益人。截至2023年6月30日和2022年12月31日，合併VIE的資產總額為4,005,742及$4,261,097合併後的VIE的負債總額為#美元3,163,136及$3,403,257，分別為。見附註7 以供進一步討論。
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併業務報表
(金額以千為單位，每股數據除外)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月
6月30日， | | | 截至以下日期的六個月
6月30日， |
| 2023 | | 2022 | | | 2023 | | 2022 |
| 淨利息收入： | | | | | | | | |
| 利息收入 | $ | 57,540 | | | $ | 68,020 | | | | $ | 114,676 | | | $ | 126,521 | |
| 利息支出 | 42,404 | | | 28,740 | | | | 81,739 | | | 50,205 | |
| 淨利息收入合計 | 15,136 | | | 39,280 | | | | 32,937 | | | 76,316 | |
| | | | | | | | |
| 非利息收入(虧損)： | | | | | | | | |
| 已實現收益，淨額 | 3,590 | | | 2,386 | | | | 4,671 | | | 6,192 | |
| 未實現(虧損)收益，淨額 | (8,933) | | | (67,694) | | | | 19,556 | | | (151,353) | |
| 股權投資收益 | 2,656 | | | 8,100 | | | | 7,168 | | | 14,153 | |
| 其他(虧損)收入 | (16,567) | | | 1,105 | | | | (25,565) | | | 2,531 | |
| 房地產收入 | | | | | | | | |
| 租金收入 | 36,970 | | | 32,137 | | | | 73,251 | | | 55,425 | |
| 其他房地產收入 | 7,806 | | | 3,733 | | | | 13,270 | | | 6,033 | |
| 房地產總收入 | 44,776 | | | 35,870 | | | | 86,521 | | | 61,458 | |
| 非利息收入(虧損)合計 | 25,522 | | | (20,233) | | | | 92,351 | | | (67,019) | |
| | | | | | | | |
一般、行政和業務費用： | | | | | | | | |
一般和行政費用 | 13,316 | | | 13,175 | | | | 25,999 | | | 27,533 | |
| 投資組合運營費用 | 5,649 | | | 12,690 | | | | 12,721 | | | 22,179 | |
| 與房地產有關的費用 | | | | | | | | |
| 利息支出、房地產應付抵押貸款 | 24,075 | | | 13,151 | | | | 46,554 | | | 20,308 | |
| 折舊及攤銷 | 6,128 | | | 52,394 | | | | 12,167 | | | 87,981 | |
| 其他房地產支出 | 22,328 | | | 18,365 | | | | 44,508 | | | 30,767 | |
| 與房地產有關的總費用 | 52,531 | | | 83,910 | | | | 103,229 | | | 139,056 | |
一般、行政和業務費用總額 | 71,496 | | | 109,775 | | | | 141,949 | | | 188,768 | |
| | | | | | | | |
| 所得税前營業虧損 | (30,838) | | | (90,728) | | | | (16,661) | | | (179,471) | |
| 所得税(福利)費用 | (18) | | | 90 | | | | (3) | | | 67 | |
| | | | | | | | |
| 淨虧損 | (30,820) | | | (90,818) | | | | (16,658) | | | (179,538) | |
| 非控股權益應佔淨虧損 | 3,892 | | | 18,922 | | | | 10,593 | | | 33,792 | |
| 公司應佔淨虧損 | (26,928) | | | (71,896) | | | | (6,065) | | | (145,746) | |
| 優先股股息 | (10,474) | | | (10,493) | | | | (20,958) | | | (20,986) | |
| 優先股回購收益 | 200 | | | — | | | | 342 | | | — | |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | |
| | | | | | | | |
| 每股普通股基本虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | |
| 稀釋後每股普通股虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | |
| 加權平均流通股-基本 | 91,193 | | | 95,300 | | | | 91,254 | | | 95,250 | |
| 加權平均流通股-稀釋 | 91,193 | | | 95,300 | | | | 91,254 | | | 95,250 | |
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明綜合綜合(虧損)損益表
(以千為單位的美元金額)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月
6月30日， | | 截至以下日期的六個月
6月30日， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | |
| 其他綜合(虧損)收入 | | | | | | | |
| (減少)可供出售證券的公允價值增加 | (383) | | | (535) | | | 208 | | | (2,723) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 其他綜合(虧損)收入合計 | (383) | | | (535) | | | 208 | | | (2,723) | |
| 公司普通股股東應佔綜合虧損 | $ | (37,585) | | | $ | (82,924) | | | $ | (26,473) | | | $ | (169,455) | |
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併股東權益變動表
(以千為單位的美元金額)
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 |
| 普普通通
庫存 | | 擇優
庫存 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 累計赤字 | | 累計
其他
全面
收入(虧損) | | 道達爾公司股東權益 | | 合併VIE中的非控股權益 | | 總計 |
| 平衡，2023年3月31日 | $ | 912 | | | $ | 537,889 | | | $ | 2,279,131 | | | $ | (1,079,047) | | | $ | (1,379) | | | $ | 1,737,506 | | | $ | 31,434 | | | $ | 1,768,940 | |
淨虧損($(3,184)分配給可贖回的非控制權益) | — | | | — | | | — | | | (26,928) | | | — | | | (26,928) | | | (708) | | | (27,636) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股回購 | — | | | (906) | | | — | | | 200 | | | — | | | (706) | | | — | | | (706) | |
基於股票的薪酬費用淨額 | 1 | | | — | | | 2,941 | | | — | | | — | | | 2,942 | | | — | | | 2,942 | |
普通股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (27,375) | | | — | | | (27,375) | | | — | | | (27,375) | |
優先股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (10,474) | | | — | | | (10,474) | | | — | | | (10,474) | |
| 可歸屬於股息等價物的股息 | — | | | — | | | — | | | (467) | | | — | | | (467) | | | — | | | (467) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的公允價值減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | (383) | | | (383) | | | — | | | (383) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併VIE中非控制性權益的貢獻 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 240 | | | 240 | |
| 與合併VIE分配相關的非控股權益減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,561) | | | (2,561) | |
| 將可贖回的非控制權益調整為估計贖回價值 | — | | | — | | | 16,597 | | | — | | | — | | | 16,597 | | | — | | | 16,597 | |
| 平衡，2023年6月30日 | $ | 913 | | | $ | 536,983 | | | $ | 2,298,669 | | | $ | (1,144,091) | | | $ | (1,762) | | | $ | 1,690,712 | | | $ | 28,405 | | | $ | 1,719,117 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 平衡，2022年3月31日 | $ | 953 | | | $ | 538,221 | | | $ | 2,360,769 | | | $ | (681,915) | | | $ | (410) | | | $ | 2,217,618 | | | $ | 32,383 | | | $ | 2,250,001 | |
淨虧損($(15,168)分配給可贖回的非控制權益) | — | | | — | | | — | | | (71,896) | | | — | | | (71,896) | | | (3,754) | | | (75,650) | |
| 普通股回購 | (7) | | | — | | | (7,534) | | | — | | | — | | | (7,541) | | | — | | | (7,541) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基於股票的薪酬費用淨額 | 1 | | | — | | | 3,981 | | | — | | | — | | | 3,982 | | | — | | | 3,982 | |
普通股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (38,039) | | | — | | | (38,039) | | | — | | | (38,039) | |
優先股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (10,493) | | | — | | | (10,493) | | | — | | | (10,493) | |
| 可歸屬於股息等價物的股息 | — | | | — | | | — | | | (105) | | | — | | | (105) | | | — | | | (105) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的公允價值減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | (535) | | | (535) | | | — | | | (535) | |
| 與VIE初始合併相關的非控股權益增加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,805 | | | 5,805 | |
| 與合併VIE分配相關的非控股權益減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (354) | | | (354) | |
| 平衡，2022年6月30日 | $ | 947 | | | $ | 538,221 | | | $ | 2,357,216 | | | $ | (802,448) | | | $ | (945) | | | $ | 2,092,991 | | | $ | 34,080 | | | $ | 2,127,071 | |
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併股東權益變動表
(以千為單位的美元金額)
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月 |
| 普普通通
庫存 | | 擇優
庫存 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 累計赤字 | | 累計
其他
全面
收入(虧損) | | 道達爾公司股東權益 | | 合併VIE中的非控股權益 | | 總計 |
| 平衡，2022年12月31日 | $ | 912 | | | $ | 538,351 | | | $ | 2,282,691 | | | $ | (1,052,768) | | | $ | (1,970) | | | $ | 1,767,216 | | | $ | 33,092 | | | $ | 1,800,308 | |
淨虧損($(8,685)分配給可贖回的非控制權益) | — | | | — | | | — | | | (6,065) | | | — | | | (6,065) | | | (1,908) | | | (7,973) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股回購 | (4) | | | — | | | (3,606) | | | — | | | — | | | (3,610) | | | — | | | (3,610) | |
| 優先股回購 | — | | | (1,368) | | | — | | | 342 | | | — | | | (1,026) | | | — | | | (1,026) | |
| 基於股票的薪酬費用淨額 | 5 | | | — | | | 2,987 | | | — | | | — | | | 2,992 | | | — | | | 2,992 | |
| 普通股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (63,937) | | | — | | | (63,937) | | | — | | | (63,937) | |
| 優先股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (20,958) | | | — | | | (20,958) | | | — | | | (20,958) | |
| 可歸屬於股息等價物的股息 | — | | | — | | | — | | | (705) | | | — | | | (705) | | | — | | | (705) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 增加可供出售證券的公允價值 | — | | | — | | | — | | | — | | | 208 | | | 208 | | | — | | | 208 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併VIE中非控制性權益的貢獻 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 540 | | | 540 | |
| 與合併VIE分配相關的非控股權益減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,319) | | | (3,319) | |
| 將可贖回的非控制權益調整為估計贖回價值 | — | | | — | | | 16,597 | | | — | | | — | | | 16,597 | | | — | | | 16,597 | |
| 平衡，2023年6月30日 | $ | 913 | | | $ | 536,983 | | | $ | 2,298,669 | | | $ | (1,144,091) | | | $ | (1,762) | | | $ | 1,690,712 | | | $ | 28,405 | | | $ | 1,719,117 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 平衡，2021年12月31日 | $ | 949 | | | $ | 538,221 | | | $ | 2,359,421 | | | $ | (559,338) | | | $ | 1,778 | | | $ | 2,341,031 | | | $ | 24,359 | | | $ | 2,365,390 | |
淨虧損($(27,796)分配給可贖回的非控制權益) | — | | | — | | | — | | | (145,746) | | | — | | | (145,746) | | | (5,996) | | | (151,742) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股回購 | (7) | | | — | | | (7,534) | | | — | | | — | | | (7,541) | | | — | | | (7,541) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬費用淨額 | 5 | | | — | | | 5,329 | | | — | | | — | | | 5,334 | | | — | | | 5,334 | |
| 普通股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (76,164) | | | — | | | (76,164) | | | — | | | (76,164) | |
| 優先股宣佈的股息 | — | | | — | | | — | | | (20,986) | | | — | | | (20,986) | | | — | | | (20,986) | |
| 可歸屬於股息等價物的股息 | — | | | — | | | — | | | (214) | | | — | | | (214) | | | — | | | (214) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的公允價值減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,723) | | | (2,723) | | | — | | | (2,723) | |
| 與VIE初始合併相關的非控股權益增加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,293 | | | 16,293 | |
| 與合併VIE分配相關的非控股權益減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (576) | | | (576) | |
| 平衡，2022年6月30日 | $ | 947 | | | $ | 538,221 | | | $ | 2,357,216 | | | $ | (802,448) | | | $ | (945) | | | $ | 2,092,991 | | | $ | 34,080 | | | $ | 2,127,071 | |
目錄表
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併現金流量表
(以千為單位的美元金額)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月
6月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 經營活動的現金流： | | | |
| 淨虧損 | $ | (16,658) | | | $ | (179,538) | |
| 對淨虧損與經營活動提供的現金淨額(用於)進行的調整： | | | |
| 淨攤銷 | 14,954 | | | 12,833 | |
| 與經營性房地產有關的折舊和攤銷費用 | 12,167 | | | 87,981 | |
| 已實現收益，淨額 | (4,671) | | | (6,192) | |
| 未實現(收益)損失，淨額 | (19,556) | | | 151,353 | |
| 房地產銷售收益 | (1,879) | | | (373) | |
| 房地產減值準備 | 27,139 | | | — | |
| 抵押債務憑證和房地產應付抵押貸款清償損失 | 693 | | | 603 | |
| 優先股、夾層貸款和股權投資的收入 | (12,532) | | | (22,374) | |
| 優先股、夾層貸款和股權投資的收入分配 | 12,711 | | | 27,098 | |
| 基於股票的薪酬費用淨額 | 2,992 | | | 5,334 | |
| 經營性資產和負債的變動 | (26,865) | | | 1,474 | |
| 經營活動提供的現金淨額(用於) | (11,505) | | | 78,199 | |
| | | |
| 投資活動產生的現金流： | | | |
| | | |
| 出售投資證券所得收益 | 595 | | | 24,374 | |
| 投資證券收到的本金償付 | 7,475 | | | 24,106 | |
| 購買投資證券 | (651,784) | | | — | |
| 收到的住宅貸款本金償還 | 583,760 | | | 678,617 | |
| 出售住宅貸款所得款項 | 607 | | | — | |
| 購買住宅貸款 | (190,268) | | | (1,570,452) | |
| 優先股和夾層貸款投資收到的本金償還 | 8,460 | | | 12,950 | |
| 股權投資的資本回報 | 25,677 | | | 30,250 | |
| 為優先股、夾層貸款和股權投資提供資金 | (30,933) | | | (19,191) | |
| 為綜合VIE的合資投資提供資金 | — | | | (177,570) | |
| | | |
| 從衍生工具收到的淨付款 | 25,713 | | | — | |
| 房地產銷售淨收益 | 189,507 | | | 52,207 | |
| 從VIE初始合併中收到的現金 | — | | | 6,897 | |
| 房地產的購買和資本支出 | (32,967) | | | (173,539) | |
| 購買其他資產 | (36) | | | (83) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (64,194) | | | (1,111,434) | |
| | | |
| 融資活動的現金流： | | | |
| 從回購協議收到的淨收益 | 406,527 | | | 1,138,474 | |
| | | |
| 發行債務抵押債券所得款項淨額 | — | | | 508,819 | |
| 可轉換票據的償還 | — | | | (138,000) | |
| | | |
| 普通股回購 | (3,610) | | | (7,541) | |
| | | |
| 優先股回購 | (1,026) | | | — | |
| 普通股支付的股息和股息等價物 | (74,220) | | | (76,249) | |
| 優先股支付的股息 | (20,985) | | | (20,417) | |
| 對合並VIE中非控股權益的淨分配 | (6,729) | | | (2,386) | |
| 債務抵押債券的付款和清償 | (106,282) | | | (86,429) | |
| 綜合SLST CDO的付款 | (21,572) | | | (71,654) | |
| 房地產應付抵押貸款所得款項淨額 | (131,875) | | | 2,475 | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 40,228 | | | 1,247,092 | |
| | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增 | (35,471) | | | 213,857 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金-期初 | 380,938 | | | 337,861 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金期末 | $ | 345,467 | | | $ | 551,718 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
目錄表
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併現金流量表(續)
(以千為單位的美元金額)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 補充披露： | | | |
| 支付利息的現金 | $ | 116,494 | | | $ | 60,711 | |
| 繳納所得税的現金 | $ | 239 | | | $ | 112 | |
| | | |
| 非現金投資活動： | | | |
| 合併後的VIE持有的房地產的合併 | $ | — | | | $ | 664,437 | |
| 合併合併VIE中持有的房地產應付抵押貸款 | $ | — | | | $ | 518,229 | |
| | | |
| | | |
| | | |
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| | | |
| | | |
| 從住房貸款向自有房地產的轉移 | $ | 4,494 | | | $ | 1,855 | |
| | | |
| 非現金融資活動： | | | |
| 普通股上宣佈的股息和應在後續期間支付的股息等價物 | $ | 29,925 | | | $ | 38,533 | |
| 就優先股宣佈的股息將在下一期間支付 | $ | 10,466 | | | $ | 10,493 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金調節： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 232,497 | | | $ | 407,104 | |
| 包括在其他資產中的受限現金 | 112,970 | | | 144,614 | |
| 現金總額、現金等價物和受限現金 | $ | 345,467 | | | $ | 551,718 | |
紐約抵押貸款信託公司。及附屬公司
簡明合併財務報表附註
2023年6月30日
(未經審計)
1.組織結構
紐約抵押信託公司及其合併子公司(“NYMT”、“WE”、“OUR”或“本公司”)是一家房地產投資信託公司(“REIT”)，主要從事收購、投資、融資和管理主要與按揭相關的單户和多户住宅資產的業務。我們的目標是通過結合淨利差和多元化投資組合的資本收益，在不斷變化的經濟條件下向我們的股東提供長期穩定的分配。我們的投資組合包括對信貸敏感的單家族和多家族資產。
本公司透過母公司紐約按揭信託有限公司及數間附屬公司經營業務，包括應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRSS”)、合資格房地產投資信託基金附屬公司(“合格信託基金”)及為證券化目的而設立的特殊目的附屬公司。該公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)合併其所有子公司。
該公司的組織和運作是為了符合美國聯邦所得税的REIT資格。因此，如果公司在聯邦所得税申報單到期日之前將其REIT應納税所得額的至少90%分配給股東，並符合各種其他要求，則該公司分配給股東的收入部分通常不需要繳納聯邦所得税。
2.主要會計政策摘要
定義-以下定義了這些財務報表中的某些常用術語：
“住房抵押貸款證券化”是指以可調利率、混合可調利率或固定利率住房貸款支持的住房抵押貸款支持證券；
“機構RMBS”是指代表由政府支持的企業(“GSE”)擔保的住宅貸款池(“GSE”)，如聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)或聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或美國政府的機構，如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)擔保的住房貸款權益或債務的RMBS；
“非機構RMBS”是指不受美國政府或GSE任何機構擔保的RMBS；
“內部監督”統稱為僅指利息，僅指代表從抵押貸款池中獲得現金流利息部分的權利的抵押貸款支持證券；
“POS”是指代表從抵押貸款池中獲得現金流主要部分的權利的抵押支持證券；
“ABS”是指由各種資產類別支持的證券化的債務和/或股權部分，包括但不限於汽車、飛機、信用卡、設備、特許經營權、休閒車和學生貸款；
“抵押貸款支持證券”是指由政府證券交易所發行的商業抵押貸款傳遞證券組成的商業抵押支持證券，以及代表從商業抵押貸款池中獲得特定現金流量部分的權利的PO、IO或夾層證券；
“債務抵押債券”是指債務抵押債券，包括為綜合SLST中持有的住宅貸款提供永久資金的債務，以及我們根據公認會計準則在財務報表中合併或合併的證券化信託中持有的公司住宅貸款；
“商業目的貸款”是指(1)以住宅物業為抵押，向有意修復和出售住宅物業以牟利的投資者發放的短期貸款，或(2)為出租給一個或多個租户的非業主自住住宅物業提供融資(或再融資)的貸款；
“綜合SLST”是指由房地美贊助的住宅貸款證券化，由經驗豐富的再履行和不良住宅貸款組成，我們擁有或擁有這些貸款的第一虧損次級證券以及我們根據公認會計原則在財務報表中合併的某些IO和優先證券；以及
“SOFR”是指有擔保的隔夜資金利率。
陳述的基礎-2023年3月9日，本公司對其已發行、已發行和已授權的普通股進行了四股一股的反向股票拆分(“反向股票拆分”)。因此，這些簡明綜合財務報表及其附註中列報的所有期間的所有普通股和每股普通股數據已進行追溯調整，以反映反向股票拆分的影響。
隨附的截至2022年12月31日的簡明綜合資產負債表來自經審計的財務報表。隨附的截至2023年6月30日的簡明綜合資產負債表、截至2023年6月30日的三個月和截至2022年6月的六個月的簡明綜合經營表、截至2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合全面(虧損)收益表、截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合股東權益變動表以及截至2023年和2022年6月30日的六個月的簡明綜合現金流量表均未經審計。我們認為，為公平反映公司的財務狀況、經營結果和現金流，所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已完成。通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和腳註披露，已根據S-X條例第10條和10-Q表格説明進行了精簡或省略。這些簡明綜合財務報表應與我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的Form 10-K年度報告(截至2022年12月31日)中包含的經審計的綜合財務報表及其註釋一起閲讀。因此，重大會計政策和其他披露已被遺漏，因為這些項目在截至2022年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及其附註中的附註2中披露。本節提供了截至2023年6月30日的三個月和六個月對公司重要或公司新採用的其他會計政策的摘要。截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營業績不一定代表全年的運營業績。
隨附的簡明綜合財務報表已按公認會計原則按權責發生制編制。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。管理層已在多個領域作出重大估計，包括對其住宅貸款、多户貸款、若干股權投資、綜合SLST CDO、綜合VIE持有的房地產及綜合VIE中可贖回非控股權益的贖回價值進行公平估值。儘管該公司的估計考慮了當前的情況以及它預計這些情況在未來將如何變化，但實際情況可能與那些估計中的預期不同，這可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。
重新分類-在所附的簡明合併財務報表中，某些前期金額已重新分類，以符合本期列報方式。特別是，針對上述反向股票拆分對前期披露進行了調整。此外，前期披露已與本期利息支出、房地產應付抵押貸款的列報一致。從2022年第四季度開始，利息支出、房地產應付抵押貸款在公司精簡綜合經營報表中計入與房地產相關的費用。此前，利息支出、房地產應付抵押貸款在公司簡明綜合經營報表的利息支出和淨利息收入中列報。
合併原則和可變利益實體-隨附的公司簡明綜合財務報表包括由公司或公司為主要受益人的可變利益實體(VIE)持有多數股權、控制的所有子公司的賬目。在合併過程中，所有重要的公司間賬户和交易均已取消(見附註7).
VIE是指缺乏投票權利益實體的一個或多個特徵的實體。VIE被定義為一種實體，其股權投資者不具備控股財務權益的特徵，或沒有足夠的風險股本使該實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金。本公司根據ASC 810合併VIE，整固(“ASC 810”)，當它是這種VIE的主要受益人時，這裏稱為“綜合VIE”。作為主要受益人，本公司既有權指導對VIE的經濟表現有最重大影響的活動，也有權接受實體可能對VIE產生重大影響的利益或承擔損失。本公司必須根據與VIE有關的事實和情況的變化，重新考慮其在每個報告期內是否合併VIE的評估。
本公司評估每個合併VIE的初始合併情況，其中包括確定VIE是否構成符合ASC 805的業務定義，企業合併(“ASC 805”)，考慮VIE內資產總額的公允價值是否基本上全部集中於單一可識別資產或單一可識別資產組。於合併時，本公司確認於合併或收購日期所收購的資產、承擔的負債及會員權益的任何第三方擁有權為非控股權益，按其相對公允價值(見附註7)。綜合VIE的非控股權益將根據其在各綜合VIE的收入或虧損分配及權益貢獻和分配中的份額進行前瞻性調整。綜合VIE若干非控股權益的第三方擁有人有權在其選擇的情況下將其所有權權益出售予本公司，但須受若干條件規限。本公司已將這些第三方所有權權益分類為隨附的簡明綜合資產負債表中夾層股權中的綜合VIE中的可贖回非控股權益。
衍生金融工具-本公司訂立與其風險管理活動有關的各類衍生金融工具，該等衍生金融工具根據ASC 815按公允價值在隨附的簡明綜合資產負債表上作為資產或負債入賬。衍生工具和套期保值(“ASC 815”)。公允價值變動視乎衍生金融工具的使用及其是否符合對衝會計處理資格而入賬。本公司選擇不對其衍生金融工具應用對衝會計；因此，公允價值的所有變動均在隨附的簡明綜合經營報表中作為未實現收益(虧損)淨額報告。
本公司在追求其投資目標的正常過程中受到利率風險的影響。主要是為了幫助緩解利率風險，本公司可能會進行利率掉期交易。利率互換是一種合同協議，根據該協議，一方為名義本金支付浮動利率，並在固定時間內接受相同名義本金的固定利率付款，反之亦然。利率互換的價值隨着利率的變動而變化。本公司所有利率掉期均通過中央結算所進行結算，中央結算所要求本公司公佈由中央結算所釐定的初始保證金金額，該金額一般旨在設定在足以保護交易所免受衍生金融工具最大估計單日價格變動影響的水平。本公司亦根據中央結算所計量的公允價值每日變動交換變動保證金。差額保證金的交換被視為與質押抵押品相對的利率掉期合同項下風險的合法結算。因此，本公司將收取或支付變動保證金視為直接減少或增加利率掉期資產或負債的賬面價值。初始保證金的收入或支付與利率互換資產或負債分開核算，並歸類於限制性現金，並計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。任何超出初始保證金和變動保證金的額外保證金資金，均計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。
近期會計公告摘要
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04就債務協議、租賃、衍生工具及其他合約(與預期市場從LIBOR及某些其他浮動利率基準指數或統稱IBOR向替代參考利率的市場過渡相關)的修改，提供了可選的權宜之計及例外情況。ASU 2020-04一般認為，與參考匯率改革有關的合同修改不需要在修改日期重新計量合同，也不需要重新評估以前的會計決定。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，參考匯率改革(主題848)：範圍(“ASU 2021-01”)。ASU 2021-01澄清，主題848中關於合同修改和對衝會計的某些可選權宜之計和例外適用於受“貼現過渡”影響的衍生品(即，作為向新參考利率的全市場過渡的一部分，用於衍生工具保證金、貼現或合同價格調整的利率的變化)。一旦ASU 2020-04當選，該指南必須前瞻性地應用於所有符合條件的合同修改。ASU 2021-01中的修訂立即生效，並可從包括2020年3月12日或之後的過渡期開始的任何日期起全面追溯實施，或在符合條件的合同修改的預期基礎上實施。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，參考匯率改革(主題848)：推遲主題848的日落日期(“ASU 2022-06”)，它允許採用ASU 2020-04，並預期適用於在2024年12月31日或之前進行的合同修改。本公司繼續評估ASU 2020-04和ASU 2021-01對其融資交易的影響，這些交易受倫敦銀行同業拆借利率約束，並可能在適當情況下適用選擇，因為預期的市場從IBOR向替代參考利率的過渡繼續發展。
3.按公允價值計算的住宅貸款
由於公允價值選擇，公司收購的住宅貸款，包括履約、再履行和不良住宅貸款，以及商業用途貸款，在其簡明綜合資產負債表中以公允價值列報。公允價值的後續變化在當期收益中報告，並在公司精簡綜合經營報表中的未實現收益(虧損)中列報。
下表列出了以下幾種情況公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的住宅貸款，按公允價值計算，包括公司持有的住宅貸款、綜合SLST和其他證券化信託基金(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 住宅貸款(1) | | 整合的SLST(2) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款(3) | | 總計 | | 住宅貸款(1) | | 整合的SLST(2) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款(3) | | 總計 |
| 本金 | $ | 827,747 | | | $ | 926,281 | | | $ | 1,739,045 | | | $ | 3,493,073 | | | $ | 1,152,502 | | | $ | 955,579 | | | $ | 1,790,179 | | | $ | 3,898,260 | |
| (折扣)/溢價 | (22,019) | | | (6,605) | | | (57,946) | | | (86,570) | | | (22,179) | | | (5,815) | | | (60,745) | | | (88,739) | |
| 未實現(虧損)收益 | (48,464) | | | (129,707) | | | (91,520) | | | (269,691) | | | (48,939) | | | (122,182) | | | (113,320) | | | (284,441) | |
| 賬面價值 | $ | 757,264 | | | $ | 789,969 | | | $ | 1,589,579 | | | $ | 3,136,812 | | | $ | 1,081,384 | | | $ | 827,582 | | | $ | 1,616,114 | | | $ | 3,525,080 | |
(1)本公司於2023年6月30日及2022年12月31日按公允價值的若干住宅貸款被質押作為回購協議的抵押品(見附註12).
(2)該公司投資於Freddie Mac贊助的住宅貸款證券化發行的首次虧損次級證券和某些IO。根據公認會計原則，本公司合併了證券化中持有的基礎經驗豐富的再履行和不良住宅貸款，以及為該等住宅貸款永久融資而發行的CDO，即綜合SLST。綜合SLST CDO計入公司簡明綜合資產負債表上的債務抵押債券(見附註13).
(3)公司以證券化信託形式持有的住宅貸款被質押為公司發行的CDO的抵押品。該等債務抵押債券作為融資入賬，並計入公司簡明綜合資產負債表的債務抵押債券(見附註13).
下表按公允價值列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的未實現收益(虧損)，歸因於住宅貸款淨額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月 |
| 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 |
| 住宅貸款 | | 整合的SLST(1) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 住宅貸款 | | 整合的SLST(1) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 |
| 未實現收益(虧損)，淨額 | $ | 305 | | | $ | (23,332) | | | $ | (7,275) | | | $ | (30,078) | | | $ | (10,798) | | | $ | (34,883) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下日期的六個月 |
| 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 |
| 住宅貸款 | | 整合的SLST(1) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 住宅貸款 | | 整合的SLST(1) | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 |
| 未實現(虧損)收益，淨額 | $ | (1,002) | | | $ | (7,525) | | | $ | 23,279 | | | $ | (55,602) | | | $ | (77,443) | | | $ | (72,657) | |
(1)根據ASC 810的實際權宜之計，本公司根據綜合SLST發行的CDO(包括我們擁有的投資證券)的公允價值來釐定綜合SLST持有的住宅貸款的公允價值，因為該等工具的公允價值更易觀察(見附註16)。看見注7對於未實現收益(虧損)，指本公司就其在綜合SLST的投資確認的淨額，包括上表所列綜合SLST持有的住宅貸款的未實現收益(虧損)和綜合SLST發行的CDO的未實現收益(虧損)。
該公司確認了$0.9百萬美元和美元2.9在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，分別按公允價值計算的住宅貸款償還實現淨收益為100萬美元。該公司確認了$3.2百萬美元和美元7.1在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，分別按公允價值計算的住宅貸款償還實現淨收益為100萬美元。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，按公允價值計算，信用風險超過住宅貸款未償還本金餘額5%的地理集中度如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 |
| 加利福尼亞 | 21.4 | % | | 10.7 | % | | 17.5 | % | | 24.3 | % | | 10.6 | % | | 19.2 | % |
| 佛羅裏達州 | 13.5 | % | | 10.3 | % | | 11.0 | % | | 13.2 | % | | 10.3 | % | | 10.2 | % |
| 紐約 | 9.0 | % | | 9.9 | % | | 8.4 | % | | 8.0 | % | | 9.8 | % | | 8.6 | % |
| 新澤西 | 7.0 | % | | 7.5 | % | | 5.5 | % | | 6.3 | % | | 7.4 | % | | 5.6 | % |
| 德克薩斯州 | 6.6 | % | | 3.9 | % | | 7.8 | % | | 7.0 | % | | 4.0 | % | | 7.3 | % |
| 華盛頓 | 5.1 | % | | 1.8 | % | | 2.9 | % | | 5.7 | % | | 1.8 | % | | 2.9 | % |
| 伊利諾伊州 | 3.1 | % | | 7.2 | % | | 3.4 | % | | 2.6 | % | | 7.2 | % | | 3.2 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司以非權責發生狀態持有的住宅貸款和以證券化信託形式持有的住宅貸款的公允價值和未償還本金餘額合計(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 逾期90天以上 | | 逾期不到90天 | | |
| 公允價值 | | 未付本金餘額 | | 公允價值 | | 未付本金餘額 | | |
| 2023年6月30日 | $ | 225,816 | | | $ | 253,378 | | | $ | 7,715 | | | $ | 8,474 | | | |
| 2022年12月31日 | 149,076 | | | 159,981 | | | 8,382 | | | 9,132 | | | |
綜合借貸券持有的住宅貸款，未償還本金總額為$100.6百萬美元和美元143.2截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別有100萬人拖欠90天或更長時間。
4.按公允價值發放的多户貸款
由於公允價值選擇的結果，公司的多家庭貸款包括其在擁有多家庭房地產資產的實體中的優先股權和夾層貸款，在公司的簡明綜合資產負債表上以公允價值列報。因此，公允價值變動在公司簡明綜合經營報表中的未實現收益(虧損)淨額中列示。截至2023年6月30日和2022年12月31日，多户貸款分別包括以下內容(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 投資額 | $ | 97,228 | | | $ | 88,249 | |
| 遞延貸款費用，淨額 | (485) | | | (428) | |
| 未實現收益(虧損)，淨額 | 679 | | | (287) | |
| *按公允價值計算的總價值 | $ | 97,422 | | | $ | 87,534 | |
截至2023年6月30日止三個月及六個月，本公司確認0.5百萬美元和美元1.0多户貸款的未實現淨收益分別為100萬美元。截至2022年6月30日止三個月及六個月，本公司確認11.9千美元未實現淨收益和美元0.4多户貸款的未實現淨虧損分別為100萬美元。
截至2023年6月30日止三個月及六個月，本公司確認0.2由於提前贖回多户貸款而產生的保費為100萬美元。截至2022年6月30日止三個月及六個月，本公司確認0.2百萬美元和美元1.0因提前贖回多户貸款而產生的保費分別為100萬美元。提前贖回多户貸款所產生的保費計入隨附的簡明綜合經營報表的其他收入。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司非權責發生狀態的多户貸款的公允價值和未償還本金餘額合計(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 遲到天數 | | | 公允價值 | | 未付本金餘額 | | 公允價值 | | 未付本金餘額 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 90 + | | | $ | 4,753 | | | $ | 3,363 | | | $ | 4,523 | | | $ | 3,363 | |
截至2023年6月30日和2022年12月31日，信用風險佔多户貸款總投資額5%以上的地理集中度如下：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 德克薩斯州 | 34.9 | % | | 30.1 | % |
| 田納西州 | 14.5 | % | | 15.6 | % |
| 佛羅裏達州 | 10.1 | % | | 10.9 | % |
| 阿肯色州 | 9.4 | % | | — | |
| 路易斯安那州 | 7.0 | % | | 7.5 | % |
| 阿拉巴馬州 | 6.6 | % | | 7.1 | % |
| 北卡羅來納州 | 5.7 | % | | 6.1 | % |
| 印第安納州 | 5.2 | % | | 5.7 | % |
5.可供出售的投資證券，公允價值
本公司根據ASC 825使用公允價值選擇對其若干可供出售的投資證券進行會計核算，金融工具(“ASC 825”)，其中公允價值變動計入未實現收益(虧損)，計入公司簡明綜合經營報表的淨額。本公司亦有未選擇公允價值選擇權的投資證券可供出售，我們稱之為CECL證券。華泰證券按公允價值報告，未實現損益在公司簡明綜合全面收益表(虧損)的其他全面收益(虧損)中記錄。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司可供出售的投資證券包括以下內容(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 攤銷成本 | | 未實現 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 未實現 | | 公允價值 |
| | | 收益 | | 損失 | | | | 收益 | | 損失 | |
| 公允價值期權 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 代理RMBS | $ | 648,027 | | | $ | — | | | $ | (7,894) | | | $ | 640,133 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 非機構RMBS | 43,808 | | | 8,847 | | | (12,864) | | | 39,791 | | | 48,958 | | | 9,436 | | | (13,469) | | | 44,925 | |
| CMBS | 32,016 | | | — | | | (1,619) | | | 30,397 | | | 32,033 | | | — | | | (1,900) | | | 30,133 | |
ABS | — | | | — | | | — | | | — | | | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | |
可供出售的總投資證券--公允價值期權 | 723,851 | | | 8,847 | | | (22,377) | | | 710,321 | | | 81,788 | | | 9,495 | | | (15,369) | | | 75,914 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| CECL證券 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非機構RMBS | 25,713 | | | — | | | (1,762) | | | 23,951 | | | 25,616 | | | — | | | (1,971) | | | 23,645 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
可供出售的總投資證券-CECL證券 | 25,713 | | | — | | | (1,762) | | | 23,951 | | | 25,616 | | | — | | | (1,971) | | | 23,645 | |
總計 | $ | 749,564 | | | $ | 8,847 | | | $ | (24,139) | | | $ | 734,272 | | | $ | 107,404 | | | $ | 9,495 | | | $ | (17,340) | | | $ | 99,559 | |
可供出售的投資證券的應計利息為#美元。3.3百萬美元和美元0.4截至2023年6月30日及2022年12月31日的百萬美元，分別計入本公司簡明綜合資產負債表的其他資產。
截至2023年6月30日止三個月及六個月，本公司確認8.5百萬美元和美元7.7可供出售的投資證券的未實現淨虧損分別計入公允價值期權。截至2022年6月30日止三個月及六個月，本公司確認1.5未實現淨收益百萬美元和3.1可供出售的投資證券的未實現淨虧損分別計入公允價值期權。
已實現損益活動
《公司》做到了不在截至2022年6月30日的三個月內出售投資證券。下表彙總了我們在截至2023年6月30日的三個月和截至2023年6月30日的六個月出售的投資證券(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 |
| 銷售收益 | | 已實現收益 | | 已實現虧損 | | 已實現淨收益(虧損) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| ABS | $ | 595 | | | $ | — | | | $ | (41) | | | $ | (41) | |
| | | | | | | |
| 總計 | $ | 595 | | | $ | — | | | $ | (41) | | | $ | (41) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的六個月 |
| 銷售收益 | | 已實現收益 | | 已實現虧損 | | 已實現淨收益(虧損) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| ABS | $ | 595 | | | $ | — | | | $ | (41) | | | $ | (41) | |
| | | | | | | |
| 總計 | $ | 595 | | | $ | — | | | $ | (41) | | | $ | (41) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年6月30日的六個月 |
| 銷售收益 | | 已實現收益 | | 已實現虧損 | | 已實現淨收益(虧損) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 非機構RMBS | $ | 24,374 | | | $ | 374 | | | $ | — | | | $ | 374 | |
| | | | | | | |
| 總計 | $ | 24,374 | | | $ | 374 | | | $ | — | | | $ | 374 | |
加權平均壽命
我們可供出售的投資證券的實際到期日通常短於聲明的合同到期日(合同到期日最高可達36)，因為它們受到相關抵押貸款本金的定期付款和提前還款的影響。截至2023年6月30日和2022年12月31日，根據管理層的估計，本公司可供出售的投資組合的加權平均壽命約為6.2年和7.6分別是幾年。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日可供出售的投資證券的加權平均壽命(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 加權平均壽命 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 0至5年 | $ | 35,168 | | | $ | 39,655 | |
| 超過5至10年 | 684,837 | | | 46,558 | |
| 10年以上 | 14,267 | | | 13,346 | |
| 總計 | $ | 734,272 | | | $ | 99,559 | |
其他綜合收益中的未實現虧損(虧損)
本公司評估其CECL證券於截至2023年6月30日和2022年12月31日，並確定不是信貸損失撥備是必要的。《公司》做到了不通過其CECL證券的收益確認其信貸損失截至2023年6月30日和2022年6月的三個月和六個月。
下表按投資類別和個別證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短彙總顯示，該公司的CECL證券處於未實現虧損狀態，未報告任何信用損失。2023年6月30日和2022年12月31日(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 少於12個月 | | 超過12個月 | | 總計 | | |
| 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | | | |
| 非機構RMBS | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,951 | | | $ | (1,762) | | | $ | 23,951 | | | $ | (1,762) | | | | | |
總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,951 | | | $ | (1,762) | | | $ | 23,951 | | | $ | (1,762) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | 少於12個月 | | 超過12個月 | | 總計 |
| | 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 攜帶
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 非機構RMBS | $ | 23,609 | | | $ | (1,966) | | | $ | 36 | | | $ | (5) | | | $ | 23,645 | | | $ | (1,971) | |
| 總計 | $ | 23,609 | | | $ | (1,966) | | | $ | 36 | | | $ | (5) | | | $ | 23,645 | | | $ | (1,971) | |
在…2023年6月30日本公司不打算出售任何處於未實現虧損狀態的可供出售的投資證券，而且本公司“更有可能”不會被要求在其攤銷成本基礎收回之前出售這些證券，而攤銷成本基礎可能已經到期。
隨着有關標的抵押品的新信息可用，並基於對標的抵押品產生的現金流的最新估計，與非機構RMBS相關的信用風險被定期評估。在進行評估時，本公司會考慮相關抵押品過去及預期的未來表現，包括預期未來現金流量的時間、預付款率、違約率、損失嚴重程度、拖欠率、目前的從屬水平、證券公允價值的波動、資產類別的流動性暫時下降，以及自購買以來的利率變動。根據最新的評估，該公司不認為這些未實現的虧損與信貸有關，而是反映了當前的市場收益率和/或市場買賣價差。
6.按公允價值計算的股權投資
本公司的股權投資包括或已經包括投資於風險和支付特徵相當於股權投資的多户物業的實體的優先股權所有權權益(或多户優先股權所有權權益)、投資於單户物業併發放住宅貸款的實體的股權所有權權益(或單户股權所有權權益)以及對多户物業的合資股權投資。由於公允價值選擇，本公司的股權投資按權益法入賬，並在其簡明綜合資產負債表上按公允價值列報。
下表列出了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的股權投資(以千元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 投資名稱 | | 所有權權益 | | 公允價值 | | 所有權權益 | | 公允價值 |
| 多家族優先股權所有權權益 | | | | | | | | |
| FF/RMI 20 Midtown，LLC | | 51% | | $ | 28,108 | | | 51% | | $ | 27,079 | |
| 珊瑚角棕櫚樹有限責任公司 | | 34% | | 5,635 | | | 34% | | 5,429 | |
| 美國在聖露西港漫步 | | 62% | | 25,500 | | | 62% | | 29,873 | |
| EHOF-NYMT日落公寓首選，有限責任公司 | | 57% | | 18,894 | | | 57% | | 18,139 | |
| Lucie，Tradition Holdings，LLC | | 70% | | 18,473 | | | 70% | | 17,576 | |
| 錫拉丘茲公寓和聯排別墅有限責任公司 | | 58% | | 20,854 | | | 58% | | 20,115 | |
| 哈德遜橋公寓，A系列，Briar Hill公寓，LLC，Kings Glen Apartments，LLC，Flagstone Apartments，LLC，Brookfield Apartments II，LLC-B系列，以及Silber JBSM Properties，LLC(統稱) | | 58% | | 9,570 | | | 58% | | 9,277 | |
| 潮汐27號投資者，有限責任公司 | | 54% | | 16,721 | | | — | | — | |
| 1122芝加哥DE，LLC | | — | | — | | | 53% | | 8,276 | |
| 比格豪斯，有限責任公司 | | — | | — | | | 42% | | 16,482 | |
| 合計-多家族優先股權所有權權益 | | | | 143,755 | | | | | 152,246 | |
| | | | | | | | |
| 單一家庭股權所有權權益 | | | | | | | | |
建設貸款有限責任公司 (1) | | 50% | | 25,000 | | | — | | 27,500 | |
| 完全-單一家庭股權所有權權益 | | | | 25,000 | | | | | 27,500 | |
| 總計 | | | | $ | 168,755 | | | | | $ | 179,746 | |
(1)本公司行使其購買選擇權50在截至2023年6月30日的六個月內，發放住宅貸款的實體已發行和未償還利息的百分比。該公司購買了$24.01000萬美元和300萬美元40.0在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，來自該實體的住宅貸款分別為1.1億美元和82.11000萬美元和300萬美元252.3在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，該實體提供的住宅貸款分別為1.2億美元。
由於公司根據各自的協議從這些實體獲得的分配的結構和優惠，本公司根據假設賬面價值會計方法從其多家族優先股權所有權權益的收益或虧損中記錄其權益。根據這一方法，本公司根據其投資的假設清算將獲得的清算收益的變化，在每個期間確認收入或虧損。根據公允價值選擇，本公司多家族優先股權所有權權益的公允價值變動在本期收益中報告。
下表分別列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的多家族優先股權權益收入(以千美元為單位)。這些投資的收入在公司附帶的簡明綜合經營報表中以股權投資收入的形式列報。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，這些投資的收入包括5.31萬5千美元0.6未實現淨收益分別為2.5億美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，這些投資的收入包括0.31000萬美元和300萬美元0.4未實現淨收益分別為2.5億美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， | |
| 投資名稱 | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | |
1122芝加哥DE，LLC | | $ | 168 | | | $ | 241 | | | $ | 419 | | | $ | 478 | | |
| 比格豪斯，有限責任公司 | | 164 | | | 472 | | | 701 | | | 937 | | |
| FF/RMI 20 Midtown，LLC | | 935 | | | 812 | | | 1,734 | | | 1,610 | | |
| 珊瑚角棕櫚樹有限責任公司 | | 180 | | | 158 | | | 357 | | | 313 | | |
| 美國在聖露西港漫步 | | 773 | | | 902 | | | 1,899 | | | 1,804 | | |
| EHOF-NYMT日落公寓首選，有限責任公司 | | 638 | | | 559 | | | 1,263 | | | 1,108 | | |
| Lucie，Tradition Holdings，LLC | | 701 | | | 614 | | | 1,385 | | | 1,215 | | |
| 錫拉丘茲公寓和聯排別墅有限責任公司 | | 666 | | | 591 | | | 1,321 | | | 1,107 | | |
| 哈德遜橋公寓，A系列，Briar Hill公寓，LLC，Kings Glen Apartments，LLC，Flagstone Apartments，LLC，Brookfield Apartments II，LLC-B系列，以及Silber JBSM Properties，LLC(統稱) | | 306 | | | — | | | 607 | | | — | | |
| 潮汐27號投資者，有限責任公司 | | 501 | | | — | | | 1,298 | | | — | | |
DCP Gold Creek，LLC | | — | | | (599) | | | — | | | 254 | | |
| Rigsbee Ave Holdings，LLC | | — | | | — | | | — | | | (174) | | |
| 核桃溪地產控股有限公司 | | — | | | — | | | — | | | (153) | | |
| Lurin-RMI，LLC | | — | | | 1,520 | | | — | | | 1,800 | | |
| 薩默塞特·迪爾菲爾德投資者有限責任公司 | | — | | | 596 | | | — | | | 1,183 | | |
RS SWD Owner，LLC，RS SWD Mitchell Owner，LLC，RS SWD IF Owner，LLC，RS SWD Mullis Owner，LLC，RS SWD JH Mullis Owner，LLC，RS SWD Saltzman Owner，LLC(合稱) | | — | | | 163 | | | — | | | 322 | | |
| 總收入-多家庭優先股權所有權權益 | | $ | 5,032 | | | $ | 6,029 | | | $ | 10,984 | | | $ | 11,804 | | |
截至2023年6月30日止三個月及六個月，本公司確認不是提前贖回包括在股權投資中的多家族優先股權所有權權益所產生的溢價。截至2022年6月30日止三個月及六個月，本公司確認0.7百萬美元和美元1.5分別由於提前贖回包括在股權投資中的多家族優先股權所有權權益而產生的保費，該等權益包括在隨附的簡明綜合經營報表的其他收入中。
採用公允價值期權按權益法入賬的單一家族股權所有權權益和多家族物業合資股權投資的收入，在本公司隨附的簡明綜合經營報表中的股權投資收入中列報。下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的這些投資的收益(虧損)(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 投資名稱 | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 單一家庭股權所有權權益 | | | | | | | | |
建設貸款有限責任公司 (1) | | $ | — | | | $ | 1,750 | | | $ | (2,500) | | | $ | 1,750 | |
莫羅克羅夫特鄰裏穩定基金II(2) | | — | | | 22 | | | — | | | 50 | |
| 總收入(虧損)--單一家庭股權所有權權益 | | $ | — | | | $ | 1,772 | | | $ | (2,500) | | | $ | 1,800 | |
| | | | | | | | |
多户型房產的合資股權投資(3) | | | | | | | | |
| GWR Cedars Partners，LLC | | $ | (613) | | | $ | 111 | | | $ | (200) | | | $ | 211 | |
| GWR Gateway Partners，LLC | | (1,763) | | | 188 | | | (1,116) | | | 338 | |
| 總收入(虧損)-合資企業對多户房產的股權投資 | | $ | (2,376) | | | $ | 299 | | | $ | (1,316) | | | $ | 549 | |
(1)包括未實現淨虧損$1.0百萬和$4.3百萬對於截至2023年6月30日的三個月和六個月。包括淨未實現收益#美元1.8截至2022年6月30日的三個月和六個月為100萬美元。
(2)本公司的股權投資於截至2022年12月31日止年度內贖回。
(3)於截至2022年12月31日止年度內，本公司於多户物業的合營股權投資已轉移至出售集團持有以待出售的資產(見附註9)。包括未實現淨虧損#美元2.4百萬美元和美元1.3截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，未實現淨收益為0.3百萬美元和美元0.5截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。
7.特殊目的實體(SPE)和可變利益實體(VIE)的使用
為VIE融資
該公司利用特殊目的實體為涉及證券化金融資產或對以前證券化的金融資產進行再證券化的交易提供便利。此類交易的目標可能包括獲得無追索權融資、獲得流動資金或以更好的條款對相關證券化金融資產進行再融資。證券化涉及將資產轉移到特殊目的實體，在特殊目的實體通過發行債務或股權工具在正常業務過程中變現之前，將所有或部分這些資產轉換為現金。SPE的投資者通常只對SPE中的資產有追索權，並根據交易的整體結構，可能受益於各種形式的信用增強，例如以SPE中過剩資產的形式過度抵押，相對於SPE發行的其他債務或股權工具的持有者優先接收現金流，或旨在確保投資者根據其投資協議條款獲得投資本金和/或利息現金流的信貸額度或其他形式的流動性協議。
本公司已進行融資交易，包括住宅貸款證券化和再證券化，這要求本公司分析和確定為促進交易而設立的特殊目的企業是否為符合ASC 810的VIE，如果是，本公司是否為需要合併的主要受益人。
截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司評估其住宅貸款證券化，並得出結論，為促進每項融資交易而設立的實體為VIE，本公司是該等VIE的主要受益人(每個VIE均為“融資VIE”，統稱為“融資VIE”)。因此，本公司合併了截至2023年6月30日和2022年12月31日的當時未償還的融資VIE。
整合的SLST
本公司投資於次級證券，這些證券是由房地美髮起的住房貸款證券化的第一個虧損頭寸，這些證券是通過證券化發行的某些IO和優先證券。本公司已對其在這一證券化信託基金的投資進行評估，以確定它是否為VIE，如果是，本公司是否為需要合併的主要受益人。本公司已確定，房地美贊助的住宅貸款證券化信託基金(我們稱為綜合SLST)是截至2023年6月30日和2022年12月31日的VIE，本公司是綜合SLST內VIE的主要受益人。因此，本公司已將該等VIE的資產、負債、收入及開支綜合於隨附的簡明綜合財務報表(見附註2、3及13)。本公司已就綜合SLST內持有的資產及負債選擇公允價值選項，該選項要求綜合SLST的資產及負債的估值變動須反映在本公司的簡明綜合經營報表中。
截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司擁有的綜合SLST證券的公允價值為$170.0百萬美元和美元191.5分別為百萬美元(見附註16)。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司對綜合SLST證券的投資不包括作為任何融資VIE的抵押品。
合併後的房地產VIE
本公司在擁有多户公寓社區的實體中擁有合資股權投資，該實體被本公司確定為VIE，本公司是該實體的主要受益者。因此，本公司將該等VIE的資產、負債、收入及開支合併於隨附的簡明綜合財務報表，並以非控股權益或可贖回非控股權益作為合營企業成員權益的第三方擁有權。本公司根據美國會計準則第805號的資產收購規定，通過綜合VIE對合資企業股權投資和房地產收購進行初步合併，因為實體內資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似可識別資產中。
於截至2020年12月31日止年度內，本公司重新考慮其於擁有多户公寓社區及持有優先股權投資的VIE的可變權益的評估。本公司確定，它獲得了指導VIE活動的權力，併成為VIE的主要受益人，並將VIE合併到其簡明綜合財務報表中。其後，於2021年7月，VIE贖回其非控股權益，導致本公司根據ASC 810入賬的股權交易。此外，本公司重新考慮其對該實體的投資評估，並認定該實體不再符合被定性為VIE的標準，而是本公司的全資附屬公司。2022年3月，該實體完成出售其多户公寓小區，並贖回了本公司的優先股權投資(見附註8).
下表彙總了在截至2022年6月30日的三個月和六個月期間，與合併VIE的合資實體的初始合併和房地產收購相關的資產、負債和非控股權益的估計公允價值合計(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年6月30日的三個月 | | | | 截至2022年6月30日的六個月 |
現金(1) | | | | $ | 1,474 | | | | | $ | 8,576 | |
經營性房地產(1) (2) | | | | 202,220 | | | | | 730,988 | |
租賃無形資產(1) (3) | | | | 14,431 | | | | | 41,892 | |
其他資產 (1) | | | | 2,706 | | | | | 8,836 | |
| 總資產 | | | | 220,831 | | | | | 790,292 | |
| | | | | | | | |
房地產應付抵押貸款淨額(1) | | | | 156,494 | | | | | 566,250 | |
其他負債 (1) | | | | 1,482 | | | | | 4,662 | |
| 總負債 | | | | 157,976 | | | | | 570,912 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非控制性權益(4) | | | | 5,805 | | | | | 16,293 | |
| 合併淨資產 | | | | $ | 57,050 | | | | | $ | 203,087 | |
(1)2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，本公司認定若干合營股權投資符合分類為持有待售的準則，並將各綜合VIE的資產及負債轉移至隨附的簡明綜合資產負債表內出售集團持有待售的資產及負債。看見注9以獲取更多信息。
(2)對於非為出售而持有的合資股權投資，經營性房地產計入房地產，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(3)對於非為出售而持有的合資股權投資，租賃無形資產計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。
(4)代表合併房地產VIE中成員權益的第三方所有權。
在分析本公司是否為融資VIE、綜合SLST及綜合房地產VIE的主要受益人時，本公司考慮其於每一VIE的參與，包括每一VIE的設計及目的，以及其參與是否反映導致本公司被視為VIE的主要受益人的控股權。在確定該公司是否將被視為主要受益人時，評估了以下因素：
•公司是否有權指導對VIE的經濟表現有最大影響的活動；以及
•公司是否有權接受實體可能對VIE產生重大影響的利益或承擔損失。
下表彙總了公司截至2023年6月30日的住宅貸款證券化、綜合SLST和綜合房地產VIE的資產、負債和非控股權益(以千美元為單位)。在本演示文稿中，公司間餘額已被沖銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 為VIE融資 | | 其他VIE | | |
| 住宅
貸款證券化 | | | | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 |
| 現金和現金等價物 | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 9,430 | | | $ | 9,430 | |
| 按公允價值計算的住宅貸款 | 1,589,579 | | | | | 789,969 | | | — | | | 2,379,548 | |
房地產，在合併VIE中持有的淨值(1) | — | | | | | — | | | 543,833 | | | 543,833 | |
出售集團持有待售資產(2) | — | | | | | — | | | 957,904 | | | 957,904 | |
| 其他資產 | 98,486 | | | | | 3,071 | | | 13,470 | | | 115,027 | |
| 總資產 | $ | 1,688,065 | | | | | $ | 793,040 | | | $ | 1,524,637 | | | $ | 4,005,742 | |
| | | | | | | | | |
債務抵押債券(#美元1,369,632按攤銷成本計算，淨額和美元617,168按公允價值計算) | $ | 1,369,632 | | | | | $ | 617,168 | | | $ | — | | | $ | 1,986,800 | |
房地產應付抵押貸款，綜合VIE淨額(3) | — | | | | | — | | | 397,075 | | | 397,075 | |
出售集團持有待售資產的負債(2) | — | | | | | — | | | 755,840 | | | 755,840 | |
| 其他負債 | 8,417 | | | | | 4,525 | | | 10,479 | | | 23,421 | |
| 總負債 | $ | 1,378,049 | | | | | $ | 621,693 | | | $ | 1,163,394 | | | $ | 3,163,136 | |
在合併VIE中可贖回的非控股權益(4) | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 34,571 | | | $ | 34,571 | |
合併VIE中的非控股權益(5) | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 28,280 | | | $ | 28,280 | |
淨投資(6) | $ | 310,016 | | | | | $ | 171,347 | | | $ | 298,392 | | | $ | 779,755 | |
(1)計入房地產，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(2)分別代表出售集團持有待售的若干綜合房地產投資公司的資產及負債(見附註9).
(3)計入房地產應付按揭，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(4)代表可贖回的第三方對合並房地產VIE中的成員權益的所有權。看見在合併VIE中可贖回的非控股權益下面。
(5)代表合併房地產VIE中成員權益的第三方所有權。
(6)淨投資額為本公司投資面臨虧損風險的最高金額，代表VIE持有的總資產和總負債的賬面價值減去非控股權益(如有)之間的差額。
下表彙總了公司截至2022年12月31日的住宅貸款證券化、綜合SLST和綜合房地產VIE的資產、負債和非控股權益(以千美元為單位)。在本演示文稿中，公司間餘額已被沖銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 為VIE融資 | | 其他VIE | | |
| 住宅
貸款證券化 | | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 |
| 現金和現金等價物 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,129 | | | $ | 21,129 | |
| 按公允價值計算的住宅貸款 | 1,616,114 | | | 827,582 | | | — | | | 2,443,696 | |
房地產，在合併VIE中持有的淨值(1) | — | | | — | | | 543,739 | | | 543,739 | |
出售集團持有待售資產(2) | — | | | — | | | 1,142,773 | | | 1,142,773 | |
| 其他資產 | 92,906 | | | 3,168 | | | 13,686 | | | 109,760 | |
| 總資產 | $ | 1,709,020 | | | $ | 830,750 | | | $ | 1,721,327 | | | $ | 4,261,097 | |
| | | | | | | |
債務抵押債券(#美元1,468,222按攤銷成本計算，淨額和美元634,495按公允價值計算) | $ | 1,468,222 | | | $ | 634,495 | | | $ | — | | | $ | 2,102,717 | |
房地產應付抵押貸款，綜合VIE淨額(3) | — | | | — | | | 394,707 | | | 394,707 | |
出售集團持有待售資產的負債(2) | — | | | — | | | 883,812 | | | 883,812 | |
| 其他負債 | 8,168 | | | 3,342 | | | 10,511 | | | 22,021 | |
| 總負債 | $ | 1,476,390 | | | $ | 637,837 | | | $ | 1,289,030 | | | $ | 3,403,257 | |
在合併VIE中可贖回的非控股權益(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 63,803 | | | $ | 63,803 | |
合併VIE中的非控股權益(5) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,967 | | | $ | 32,967 | |
淨投資(6) | $ | 232,630 | | | $ | 192,913 | | | $ | 335,527 | | | $ | 761,070 | |
(1)計入房地產，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(2)分別代表出售集團持有待售的若干綜合房地產投資公司的資產及負債(見附註9).
(3)計入房地產應付按揭，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(4)代表可贖回的第三方對合並房地產VIE中的成員權益的所有權。看見在合併VIE中可贖回的非控股權益下面。
(5)代表合併房地產VIE中成員權益的第三方所有權。
(6)淨投資額為本公司投資面臨虧損風險的最高金額，代表VIE持有的總資產和總負債的賬面價值減去非控股權益(如有)之間的差額。
下表列出了非公司贊助的VIE在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的簡明經營報表(以千美元為單位)。下表包括出售集團持有待售資產和負債的淨(虧損)收入，為本報告的目的，公司間結餘已被沖銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， |
| | 2023 | | 2022 |
| | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 | | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 |
| 利息收入 | | $ | 8,440 | | | $ | — | | | $ | 8,440 | | | $ | 9,254 | | | $ | — | | | $ | 9,254 | |
| 利息支出 | | 5,966 | | | — | | | 5,966 | | | 6,208 | | | — | | | 6,208 | |
| 淨利息收入合計 | | 2,474 | | | — | | | 2,474 | | | 3,046 | | | — | | | 3,046 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 已實現收益，淨額 | | — | | | 4,820 | | | 4,820 | | | — | | | — | | | — | |
| 未實現(虧損)收益，淨額 | | (12,328) | | | 1,736 | | | (10,592) | | | (4,275) | | | — | | | (4,275) | |
| 房地產收入 | | — | | | 41,885 | | | 41,885 | | | — | | | 34,409 | | | 34,409 | |
| 其他損失 | | — | | | (16,839) | | | (16,839) | | | — | | | — | | | — | |
| 非利息(虧損)收入總額 | | (12,328) | | | 31,602 | | | 19,274 | | | (4,275) | | | 34,409 | | | 30,134 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
與房地產有關的費用 | | — | | | 49,881 | | | 49,881 | | | — | | | 81,485 | | | 81,485 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨虧損 | | (9,854) | | | (18,279) | | | (28,133) | | | (1,229) | | | (47,076) | | | (48,305) | |
| 合併VIE非控股權益應佔淨虧損 | | — | | | 3,892 | | | 3,892 | | | — | | | 18,922 | | | 18,922 | |
| 公司應佔淨虧損 | | $ | (9,854) | | | $ | (14,387) | | | $ | (24,241) | | | $ | (1,229) | | | $ | (28,154) | | | $ | (29,383) | |
下表列出了非公司贊助的VIE在截至2023年6月30日和2022年6月30日的6個月的簡明經營報表(以千美元為單位)。下表包括出售集團持有待售資產和負債的淨(虧損)收入，為本報告的目的，公司間結餘已被沖銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2023 | | 2022 |
| | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 | | 整合的SLST | | 合併房地產 | | 總計 |
| 利息收入 | | $ | 17,173 | | | $ | — | | | $ | 17,173 | | | $ | 18,635 | | | $ | — | | | $ | 18,635 | |
| 利息支出 | | 12,280 | | | — | | | 12,280 | | | 12,186 | | | — | | | 12,186 | |
| 淨利息收入合計 | | 4,893 | | | — | | | 4,893 | | | 6,449 | | | — | | | 6,449 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 已實現收益，淨額 | | — | | | 4,820 | | | 4,820 | | | — | | | — | | | — | |
| 未實現(虧損)收益，淨額 | | (10,029) | | | 438 | | | (9,591) | | | (19,555) | | | — | | | (19,555) | |
| 房地產收入 | | — | | | 80,960 | | | 80,960 | | | — | | | 58,047 | | | 58,047 | |
| 其他損失 | | — | | | (27,098) | | | (27,098) | | | — | | | — | | | — | |
| 非利息(虧損)收入總額 | | (10,029) | | | 59,120 | | | 49,091 | | | (19,555) | | | 58,047 | | | 38,492 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
與房地產有關的費用 | | — | | | 97,943 | | | 97,943 | | | — | | | 134,766 | | | 134,766 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨虧損 | | (5,136) | | | (38,823) | | | (43,959) | | | (13,106) | | | (76,719) | | | (89,825) | |
| 合併VIE非控股權益應佔淨虧損 | | — | | | 10,593 | | | 10,593 | | | — | | | 33,792 | | | 33,792 | |
| 公司應佔淨虧損 | | $ | (5,136) | | | $ | (28,230) | | | $ | (33,366) | | | $ | (13,106) | | | $ | (42,927) | | | $ | (56,033) | |
在合併VIE中可贖回的非控股權益
綜合VIE若干非控股權益的第三方擁有人有權按其選擇將其所有權權益出售給本公司。本公司已將這些第三方所有權權益分類為隨附的簡明綜合資產負債表中夾層股權中的綜合VIE中的可贖回非控股權益。可贖回非控股權益的持有人可選擇每年按公平價值向本公司出售其所有權權益一次，而出售受年度最低及最高金額限制。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的綜合VIE中可贖回非控股權益的活動(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | $ | 54,352 | | | $ | 53,361 | | | $ | 63,803 | | | $ | 66,392 | |
| 投稿 | — | | | 41 | | | — | | | 315 | |
| 分配 | — | | | (1,133) | | | (3,950) | | | (1,810) | |
| 合併VIE中可贖回非控股權益應佔淨虧損 | (3,184) | | | (15,168) | | | (8,685) | | | (27,796) | |
將可贖回的非控制權益調整為估計贖回價值(1) | (16,597) | | | — | | | (16,597) | | | — | |
| 期末餘額 | $ | 34,571 | | | $ | 37,101 | | | $ | 34,571 | | | $ | 37,101 | |
(1)本公司利用市場假設和貼現現金流確定可贖回非控股權益的公允價值。本公司對適用的綜合VIE持有的可分配給可贖回非控股權益的多户公寓物業的估計未來現金流應用貼現率。這種公允價值計量一般基於不可觀察的投入，因此在公允價值等級中被歸類為第三級。用於估計可贖回非控制權益公允價值的重大不可觀察投入包括加權平均資本化率5.6%(範圍為5.3%至6.5%)，加權平均貼現率為14.7%(範圍為13.6%至15.6%).
未整合的VIE
截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司對其可供出售的投資證券、優先股和其他股權投資進行了評估，以確定它們是否為VIE，應由公司進行整合。基於多項因素，本公司決定，截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司並無控股權，亦非該等VIE的主要受益人。下表分別列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的未合併VIE的分類和賬面價值(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 多户貸款 | | 投資
證券
適用於
按公允價值出售 | | 股權投資 | | 出售集團持有待售資產 | | 總計 |
| | | | | | | | | |
| 非機構RMBS | $ | — | | | $ | 27,163 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27,163 | |
對多户房產的優先股權投資 | 97,422 | | | — | | | 143,755 | | | — | | | 241,177 | |
多户型物業的合資股權投資 | — | | | — | | | — | | | 7,695 | | | 7,695 | |
| 最大暴露時間 | $ | 97,422 | | | $ | 27,163 | | | $ | 143,755 | | | $ | 7,695 | | | $ | 276,035 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 多户貸款 | | 投資
證券
適用於
按公允價值出售 | | 股權投資 | | 出售集團持有待售資產 | | 總計 |
| ABS | $ | — | | | $ | 856 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 856 | |
| 非機構RMBS | — | | | 29,290 | | | — | | | — | | | 29,290 | |
對多户房產的優先股權投資 | 87,534 | | | — | | | 152,246 | | | — | | | 239,780 | |
多户型物業的合資股權投資 | — | | | — | | | — | | | 9,010 | | | 9,010 | |
| 最大暴露時間 | $ | 87,534 | | | $ | 30,146 | | | $ | 152,246 | | | $ | 9,010 | | | $ | 278,936 | |
8.房地產，淨值
以下是截至2023年6月30日和2022年12月31日的房地產淨額彙總(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 2023年6月30日 | | | | | | 2022年12月31日 |
| 土地 | | | | | | $ | 89,550 | | | | | | | $ | 89,550 | |
| 建築和改善 | | | | | | 634,197 | | | | | | | 611,102 | |
| 傢俱、固定裝置和設備 | | | | | | 15,710 | | | | | | | 13,540 | |
| 房地產 | | | | | | $ | 739,457 | | | | | | | $ | 714,192 | |
| 累計折舊 | | | | | | (33,391) | | | | | | | (21,224) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
房地產，淨值(1) | | | | | | $ | 706,066 | | | | | | | $ | 692,968 | |
(1)2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，與若干合營股本投資於多户物業有關的房地產淨額計入出售集團於隨附的簡明綜合資產負債表中持有出售的資產內。看見注9以獲取更多信息。
多户公寓物業
截至2023年6月30日和2022年12月31日，本公司在擁有多户公寓社區的實體中擁有合資股權投資，本公司確定這些實體為VIE，本公司是該實體的主要受益者。因此，本公司將合營實體併入其簡明綜合財務報表(見附註7).
2022年3月，本公司的一家全資子公司完成了其多户公寓社區的出售，價格約為#美元52.0根據這類房地產交易中常見的某些比例和調整，1000萬美元償還了約#美元的相關抵押貸款。37.0百萬美元，並贖回公司的優先股權投資(見附註7)。這筆交易產生了大約1美元的淨收益。0.4百萬美元，清償債務損失約為#美元0.6這兩項收入均計入隨附的簡明綜合經營報表的其他收入。
多户公寓社區一般以市場價格將其公寓出租給個人租户，以產生租金收入。這些公寓一般以固定的月租金出租，承租人無權在任何時候購買租賃的公寓。
獨棟住宅租賃物業
截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司擁有獨户租賃住房。這些單位出租給個別租户以賺取租金收入，一般按固定月租出租，承租人並無選擇在任何時候購買租賃單位。
租賃無形資產
與多户物業相關的無形資產包括原址租賃的價值，並計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。包括在其他資產中的租賃無形資產已於2023年6月30日和2022年12月31日全額攤銷。
2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，與若干合營企業股權投資有關的租賃無形資產淨額計入出售集團於隨附的簡明綜合資產負債表中待售的資產。看見注9以獲取更多信息。
折舊及攤銷費用
與經營房地產有關的折舊和攤銷費用計入隨附的簡明合併經營報表中與房地產有關的費用。下表分別列出截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的6個月， |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 經營性房地產折舊費用 | | $ | 6,128 | | | $ | 15,132 | | | $ | 12,167 | | | $ | 25,244 | |
| 與經營性房地產有關的租賃無形資產攤銷 | | — | | | 37,262 | | | — | | | 62,737 | |
折舊及攤銷總額(1) | | $ | 6,128 | | | $ | 52,394 | | | $ | 12,167 | | | $ | 87,981 | |
(1)截至2022年6月30日的三個月和六個月的金額包括多户房產的折舊和攤銷，這些房產已重新分類為處置集團持有的待售資產.
9.出售集團持有待售資產及負債
2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，本公司確定若干合營股權投資符合分類為持有待出售的標準，將各綜合VIE的資產及負債或其於合營實體的股權投資轉移至出售集團於隨附的簡明綜合資產負債表內持有待出售的資產及負債，並予以確認不是損失。
在截至2023年6月30日的三個月內，四在本公司持有普通股投資的合資企業中，有幾家出售了他們的多户公寓社區，價格約為$187.7100萬美元，但須按這類房地產交易中常見的某些比例和調整，並償還應支付的相關抵押貸款約#美元150.2百萬美元。銷售產生的淨收益約為$3.1百萬美元，清償債務損失約為$1.9這兩項收入主要計入隨附的簡明綜合經營報表的其他收入。出售還產生了可歸因於非控股權益的淨收入約為#美元。1.9百萬美元，導致公司普通股股東應佔淨虧損約為$0.6百萬美元。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日，處置集團持有待售的主要資產和負債類別的賬面價值(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
現金和現金等價物 (1) | | $ | 24,097 | | | $ | 13,944 | |
| 股權投資 | | 7,695 | | | 9,010 | |
房地產，淨值(1) | | 889,242 | | | 1,079,942 | |
其他資產(1) | | 44,565 | | | 48,888 | |
| 出售集團持有待售資產總額 | | $ | 965,599 | | | $ | 1,151,784 | |
| | | | |
| 房地產應付抵押貸款 | | $ | 734,997 | | | $ | 865,414 | |
| 其他負債 | | 20,843 | | | 18,398 | |
出售集團持有待售資產的總負債(1) | | $ | 755,840 | | | $ | 883,812 | |
(1)由於本公司為主要受益人，出售集團持有待售的若干資產及負債均記入綜合權益表內。
持有待售的出售集團還包括綜合VIE的非控股權益，金額為#美元。20.2百萬美元和美元23.9分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。
出售集團持有待售資產所包括的房地產淨額，按資產的賬面淨值或估計公允價值扣除銷售成本後的較低者入賬。按房地產的公允價值計算，淨值是基於使用物業財務信息的貼現現金流分析以及有關市場租金、收入和支出增長、資本化率和回報率的假設。截至2023年6月30日，其中四項合資股權投資擁有的多户物業的公允價值(扣除銷售成本)低於物業的賬面淨值。公司確認減值淨額為#美元。16.9百萬美元和美元27.1分別在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，這些收入包括在附帶的精簡綜合經營報表上的其他收入中。看見附註16 有關出售集團持有待售資產及負債的其他類別資產及負債的估值方法的説明。
下表列出了出售集團在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的税前虧損(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的6個月， |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 待售出售集團税前虧損 | | $ | (20,717) | | | $ | (31,324) | | | $ | (37,085) | | | $ | (47,973) | |
| 合併VIE中非控股權益可歸因於出售集團的税前虧損 | | 742 | | | 3,279 | | | 1,956 | | | 5,064 | |
| 出售集團應佔公司普通股股東的税前虧損 | | $ | (19,975) | | | $ | (28,045) | | | $ | (35,129) | | | $ | (42,909) | |
10.衍生工具和對衝活動
本公司因其業務運作及經濟狀況而面臨若干風險。本公司就其風險管理活動訂立衍生金融工具。這些衍生工具可能包括利率互換、利率上限、期貨和期權合約，例如信用違約互換指數的期權、股票指數期權、掉期和期貨期權。該公司還可能進行機構RMBS的遠期結算購買或出售，其中抵押貸款的基礎池“將予公佈”，或TBA，購買美國國債期貨的期權或投資於其他類型的抵押衍生證券。該公司選擇不對其衍生工具應用對衝會計。
衍生品不是 指定為套期保值工具
貸款人要求本公司及擁有本公司擁有合資股權投資的多户物業的實體就若干回購協議融資及應付的房地產浮動利率按揭訂立利率上限合約。看見附註12及14獲取有關這些利率上限合約的信息。
該公司使用利率互換來對衝與我們的可變利率借款相關的可變現金流。利率互換一般涉及根據SOFR從交易對手處收取可變利率金額，以換取本公司在利率互換有效期內支付固定利率，而不交換相關名義金額。儘管有上述規定，為管理其負債狀況，本公司可訂立利率掉期協議，涉及從交易對手收取固定利率金額，以換取本公司根據SOFR在利率掉期存續期內作出浮動利率付款，而不交換相關名義金額。公司根據其掉期協議支付或收到的浮動利率具有抵消公司融資安排的重新定價特徵和現金流的效果。
公司擁有股票指數看跌期權，使公司有權以指定的執行價格出售或購買標的指數。本公司亦可購買信用違約掉期指數期權，使本公司可以按協議的執行水平在標的信用違約掉期指數中持有固定利率付款人頭寸。
《公司》做到了不2022年有任何利率互換或期權交易。
下表彙總了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的衍生工具(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 公允價值 |
| 衍生工具的類型 | | 合併資產負債表位置 | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
利率上限(1) | | 其他資產 | | $ | 2,454 | | | $ | 2,473 | |
| 選項 | | 其他資產 | | 156 | | | — | |
| 利率互換 | | 其他資產 | | — | | | — | |
| 衍生工具資產總額 | | | | $ | 2,610 | | | $ | 2,473 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
(1)看見附註12及14獲取有關利率上限合同的信息。
本公司選擇在適當情況下按交易對手計算其衍生合約的公允價值淨值。該等合約載有法律上可強制執行的條文，容許將所有個別衍生工具應收賬款及應付款項與各交易對手淨額結算或抵銷，因此，該等衍生工具合約的公允價值按交易對手淨額列報。該公司的所有利率互換都通過芝加哥商品交易所的母公司芝加哥商品交易所中央結算所進行清算。芝加哥商品交易所清算公司是每筆清算交易的對手方，成為每一位賣家的買家，每一位買家的賣家，通過保證雙方的財務表現和減少風險來限制信用風險。下表分別列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的衍生品資產和負債總額與所附簡明綜合資產負債表中列報的淨金額的對賬(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 已確認資產(負債)總額 | | 資產負債表中的總金額抵銷 | | 變異邊際 | | 資產負債表中列報的資產(負債)淨額 |
| 衍生資產 | | | | | | | |
| 利率上限 | $ | 2,454 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,454 | |
| 選項 | 156 | | | — | | | — | | | 156 | |
| 利率互換 | 14,919 | | | (960) | | | (13,959) | | | — | |
| 衍生工具資產總額 | $ | 17,529 | | | $ | (960) | | | $ | (13,959) | | | $ | 2,610 | |
| | | | | | | |
| 衍生負債 | | | | | | | |
| 利率互換 | $ | (960) | | | $ | 960 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 衍生負債總額 | $ | (960) | | | $ | 960 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 已確認資產(負債)總額 | | 資產負債表中的總金額抵銷 | | 變異邊際 | | 資產負債表中列報的資產(負債)淨額 |
| 衍生資產 | | | | | | | |
| 利率上限 | $ | 2,473 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,473 | |
| 衍生工具資產總額 | $ | 2,473 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,473 | |
衍生品的使用使本公司在交易對手違約的情況下面臨交易對手信用風險。如果交易對手根據適用的衍生工具協議違約，本公司可能無法收取根據其衍生工具協議有權獲得的付款，並可能難以收取其作為該等衍生工具的抵押品而質押的資產。
本公司須公佈由芝加哥商品交易所結算所釐定的利率掉期的初始保證金金額，該金額一般旨在設定在足以保障交易所免受衍生金融工具的最大估計單日價格波動影響的水平。截至2023年6月30日，初始保證金賬户餘額約為美元17.0百萬美元，超額保證金約為$2.4百萬美元計入隨附的簡明綜合資產負債表中的其他資產。
下表彙總了截至2023年6月30日的三個月和六個月內，未被指定為對衝工具的衍生工具的活動情況(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三個月的名義金額 |
| 衍生工具的類型 | | 2023年3月31日 | | 加法 | | 終止合同 | | 2023年6月30日 |
| | | | | | | | |
| 選項 | | $ | 500,053 | | | $ | 95 | | | $ | (500,067) | | | $ | 81 | |
| 利率互換 | | 341,300 | | | 559,625 | | | — | | | 900,925 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六個月的名義金額 |
| 衍生工具的類型 | | 2022年12月31日 | | 加法 | | 終止合同 | | 2023年6月30日 |
| | | | | | | | |
| 選項 | | $ | — | | | $ | 500,148 | | | $ | (500,067) | | | $ | 81 | |
| 利率互換 | | — | | | 900,925 | | | — | | | 900,925 | |
下表列出了與我們的衍生工具相關的已實現收益(虧損)、淨收益和未實現收益(虧損)的組成部分，這些淨收益和未實現收益(虧損)未被指定為對衝工具，分別計入截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合運營報表中的非利息收入(虧損)(以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三個月 | | 截至2023年6月30日的6個月 |
| | | | |
| 衍生工具的類型 | | 已實現收益(虧損) | | 未實現收益(虧損) | | 已實現收益(虧損) | | 未實現收益(虧損) |
| 選項 | | $ | (1,608) | | | $ | (554) | | | $ | (1,608) | | | $ | (974) | |
| 利率互換 | | — | | | 16,446 | | | — | | | 13,959 | |
| 總計 | | $ | (1,608) | | | $ | 15,892 | | | $ | (1,608) | | | $ | 12,985 | |
下表列出了截至2023年6月30日，我們通過利率掉期收到浮動利率付款以換取固定利率付款的信息(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
| 掉期到期日 | | 名義金額 | | 加權平均固定利率 | | 加權平均浮動利率 |
| 2025 | | $ | 554,025 | | | 4.20 | % | | 5.02 | % |
| 2026 | | 80,000 | | | 3.51 | % | | 5.05 | % |
| 2028 | | 167,250 | | | 3.48 | % | | 5.04 | % |
| 2033 | | 75,650 | | | 3.44 | % | | 5.01 | % |
| 總計 | | $ | 876,925 | | | 3.93 | % | | 5.02 | % |
下表列出了截至2023年6月30日，我們通過利率掉期收到固定利率付款以換取浮動利率付款的信息(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
| 掉期到期日 | | 名義金額 | | 加權平均固定利率 | | 加權平均浮動利率 |
| 2028 | | $ | 8,000 | | | 3.36 | % | | 4.99 | % |
| 2033 | | 16,000 | | | 3.21 | % | | 4.99 | % |
| 總計 | | $ | 24,000 | | | 3.26 | % | | 4.99 | % |
本公司的某些衍生產品合約須受國際掉期及衍生工具協會總協議或其他類似協議的約束，其中可能包含在發生某些事件時授予交易對手某些權利的條款，這些事件包括公司股東權益(如各自協議所界定)在設定時間段內的跌幅超過指定門檻或美元金額、本公司未能維持其房地產投資信託基金地位、本公司未能遵守槓桿量限制及本公司股票被從納斯達克摘牌。
與衍生工具相關的現金流量活動反映在公司簡明綜合現金流量表的經營活動和投資活動部分。本公司衍生工具的已實現收益或虧損(如有)和未實現收益或虧損(如有)計入簡明綜合現金流量表經營活動部分的已實現(收益)損失、淨和未實現(收益)損失、淨項目。此外，與本公司利率互換有關的應付或應付交易對手超額保證金金額的任何變動，均計入簡明綜合現金流量表的營運資產及負債變動項目。與衍生工具有關的剩餘現金流量活動，反映在簡明綜合現金流量表投資活動部分衍生工具項目收到(作出)的淨付款內。
11.其他資產和其他負債
其他資產
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司其他資產的組成部分(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
受限現金(1) | | $ | 112,970 | | | $ | 136,220 | |
| 應計應收利息 | | 30,828 | | | 34,067 | |
| 從住房貸款服務機構應收的款項 | | 27,519 | | | 15,374 | |
| 可收回的住宅貸款預付款 | | 15,597 | | | 13,979 | |
| 其他應收賬款 | | 14,157 | | | 11,357 | |
| 合併後的多户房產中的其他資產 | | 12,756 | | | 13,681 | |
| 經營性租賃使用權資產 | | 7,222 | | | 7,831 | |
| 自有房地產 | | 5,789 | | | 18,588 | |
| 遞延税項資產 | | 2,816 | | | 2,671 | |
衍生資產 (2) | | 2,610 | | | 2,473 | |
| 其他 | | 5,360 | | | 3,115 | |
| **總計： | | $ | 237,624 | | | $ | 259,356 | |
(1)限制性現金是指第三方持有的現金，包括利率互換合同的初始保證金，以及公司的證券化信託和合並的多户物業持有的現金。
(2)包括在合併的多家庭物業中持有的衍生資產。
其他負債
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司其他負債的組成部分(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 應付股息及股息等價物 | | $ | 40,391 | | | $ | 49,996 | |
| 應計應付利息 | | 12,977 | | | 10,629 | |
| 合併的多户房產中的應計費用和其他負債 | | 10,479 | | | 10,511 | |
| 應計費用 | | 9,632 | | | 15,576 | |
| 經營租賃負債 | | 7,753 | | | 8,383 | |
| 遞延收入 | | 5,648 | | | 7,131 | |
| 住宅貸款服務商的預付匯款 | | 5,269 | | | 9,098 | |
| 對住宅貸款的無資金承諾 | | 2,432 | | | 2,950 | |
| 遞延税項負債 | | 279 | | | 394 | |
| 其他 | | 2,934 | | | 1,323 | |
| **總計： | | $ | 97,794 | | | $ | 115,991 | |
12.回購協議
下表列出了本公司回購協議截至2023年6月30日和2022年12月31日的賬面價值(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 以下列方式擔保的回購協議： | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 投資證券 | | $ | 664,459 | | | $ | 50,077 | |
| 住宅貸款 | | 404,370 | | | 686,946 | |
| | | | |
| 獨户出租物業 | | 76,279 | | | — | |
| 總賬面價值 | | $ | 1,145,108 | | | $ | 737,023 | |
截至2023年6月30日，公司在Atlas SP和美國銀行的回購協議風險超過公司股東權益的5%7.18%和6.06%。風險金額被定義為作為融資安排抵押品的資產的公允價值超過融資安排負債。
本公司若干回購協議項下的融資須受追繳保證金的限制，前提是受回購協議規限的抵押品市值跌至指定水平以下，並可在回購協議下發生違約事件時加速回購。截至2023年6月30日，公司擁有可作為保證金入賬的資產，其中包括流動資產，如不受限制的現金和現金等價物，以及可立即貨幣化以償還或抵押債務的無擔保證券。截至2023年6月30日，該公司擁有223.1百萬美元，包括現金和現金等價物和美元205.4100萬美元的無擔保投資證券，可用於滿足額外的減記或市場估值要求。下表列出了截至2023年6月30日公司未擔保證券的信息(以千美元為單位)：
| | | | | | | |
| 未擔保證券 | 2023年6月30日 | | |
| 代理RMBS | $ | 37,828 | | | |
非機構RMBS(1) (2) | 137,217 | | | |
| CMBS | 30,397 | | | |
| | | |
| 總計 | $ | 205,442 | | | |
(1)包括合併SLST中的內部監督辦公室，公允價值為$18.4截至2023年6月30日，100萬。本公司擁有的合併SLST證券將根據公認會計準則在合併中註銷。
(2)包括從我們的住宅貸款證券化回購的CDO，公允價值為$55.1截至2023年6月30日，100萬。根據公認會計原則，回購的CDO在合併中被剔除。
該公司還有公允價值為#美元的無擔保住宅貸款。245.92023年6月30日，100萬人。
住宅貸款和獨户租賃物業
公司與以下公司簽訂了回購協議四金融機構為購買住宅貸款和獨户租賃物業提供資金。下表提供了本公司根據這些回購協議進行的融資以及分別於2023年6月30日和2022年12月31日質押為抵押品的關聯資產的詳細信息(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 最大未承諾本金總額 | | 傑出的 回購協議(1) | | 遞延融資成本淨額(2) | | 回購協議的賬面價值 | | 質押資產的賬面價值 (3) | | 加權平均利率 | | 加權平均到期日 (4) |
| 2023年6月30日 | $ | 1,975,000 | | | $ | 481,947 | | | $ | (1,298) | | | $ | 480,649 | | | $ | 659,320 | | | 7.57 | % | | 11.79 |
| 2022年12月31日 | $ | 2,030,879 | | | $ | 688,487 | | | $ | (1,541) | | | $ | 686,946 | | | $ | 867,033 | | | 6.65 | % | | 16.69 |
(1)包括按市值計價的非回購協議，未償還餘額總額為#美元187.62000萬，加權平均利率為7.79%，以及到到期的加權平均月數19.88截至2023年6月30日的月份。包括按市值計價的非回購協議，未償還餘額總額為#美元446.82000萬，加權平均利率為6.77%，以及到到期的加權平均月數23.96截至2022年12月31日的月份。
(2)與回購協議相關的成本，包括承諾、承銷、法律、會計和其他費用，反映為遞延費用。該等成本於本公司隨附的簡明綜合資產負債表中從相應的債務負債中扣除，並在實際利息法或直線法(如結果並無重大差異)下按利息支出調整攤銷。
(3)包括總公允價值為#美元的住宅貸款511.32000萬套和獨户租賃物業，賬面淨值為#美元148.0截至2023年6月30日，為1.2億美元。包括總公允價值為#美元的住宅貸款867.0截至2022年12月31日，為1.2億美元。
(4)本公司期望在回購協議到期之前或到期時，將這些回購協議下的未償還金額滾動到新的回購協議或其他融資中，或償還未償還的金額。
在回購協議的條款期間，住宅貸款的收益將用於支付任何價差，並降低抵押品的回購總價。回購協議項下的融資一未償還餘額總額為#美元的交易對手294.4截至2023年6月30日，如果抵押品的市值跌破指定水平，且回購協議下發生違約事件，可能會加速回購，那麼截至2023年6月30日的1.5億美元將受到追加保證金通知的限制。
本公司根據與本公司簽訂的回購協議一交易對手，已訂立利率上限合約，將相關回購協議的利率指數化部分限制為執行價SOFR期限為4.10$的%111.0百萬名義金額，到期日為2024年11月17日。利率上限合約的公允價值為$1.7百萬美元和美元1.5截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表中的其他資產分別包括100萬歐元。公司確認未實現收益#美元。0.7百萬美元和美元0.6截至2023年6月30日止三個月及六個月分別為百萬元，於簡明綜合經營報表中計入非利息(虧損)收入。
截至2023年6月30日，本公司的回購協議包含各種契約，其中包括維持一定數量的流動性和總股東權益。截至2023年6月30日至本季度報告10-Q表格之日，本公司遵守了這些公約。
投資證券
本公司已與金融機構訂立回購協議，為若干可供出售的投資證券、綜合SLST擁有的證券及從我們的住宅貸款證券化回購的CDO提供融資。這些回購協議提供短期融資，利率通常基於SOFR的利差，並以它們融資的投資證券和額外抵押品(如果有的話)為抵押。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在回購協議下有未償還的金額四交易對手和一分別為對手方。
下表提供有關本公司於2023年6月30日以投資證券及相關資產抵押作為抵押品的回購協議下未償還金額的詳細資料。分別於2022年12月31日(以千為單位的美元金額)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | | | 2022年12月31日 |
| 未完成的回購協議 | | 質押抵押品的公允價值 | | 質押抵押品攤銷成本 | | | | 未完成的回購協議 | | 質押抵押品的公允價值 | | 質押抵押品攤銷成本 | | |
| 代理RMBS | $ | 574,225 | | | $ | 602,306 | | | $ | 609,772 | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
非機構RMBS(1) (2) | 90,234 | | | 201,439 | | | 252,979 | | | | | 50,077 | | | 170,551 | | | 210,733 | | | |
| 期末餘額 | $ | 664,459 | | | $ | 803,745 | | | $ | 862,751 | | | | | $ | 50,077 | | | $ | 170,551 | | | $ | 210,733 | | | |
(1)包括合併SLST中的第一損失次級證券，公允價值為#美元151.6截至2023年6月30日，100萬。本公司擁有的合併SLST證券將根據公認會計準則在合併中註銷。
(2)包括從我們的住宅貸款證券化回購的證券，公允價值為$49.8截至2023年6月30日，100萬。包括在回購證券質押抵押品攤銷成本中的金額代表證券的當前面值。根據公認會計原則，回購的CDO在合併中被剔除。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們以投資證券擔保的回購協議下的未償還餘額以加權平均預付款利率提供資金。89.9%和30.0%，這意味着平均“理髮”為10.1%和70.0%。截至2023年6月30日，與我們的機構RMBS和非機構RMBS的回購協議融資相關的加權平均“削髮”約為4.4%和46.1%。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，以投資證券為抵押的回購協議的平均到期天數為52天數和9天數，加權平均利率分別為5.48%和5.28%。本公司於2023年6月30日及2022年12月31日以投資證券作抵押的未償還回購協議的應計應付利息為$4.0百萬美元和美元0.6並計入本公司簡明綜合資產負債表的其他負債內。
下表列出了該公司分別於2023年6月30日和2022年12月31日以投資證券擔保的未償還回購協議的合同到期日信息(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 合同到期日 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 30天內 | $ | 137,525 | | | $ | 50,077 | |
| 超過30天至90天 | 526,934 | | | — | |
| 超過90天 | — | | | — | |
| 總計 | $ | 664,459 | | | $ | 50,077 | |
13.債務抵押債券
本公司的債務抵押債券(CDO)作為融資入賬，是欠本公司的無追索權債務。看見注7進一步討論為本公司CDO質押的抵押品以及本公司在相關證券化中的淨投資。
下表分別列出了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的CDO摘要(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 未償還票面金額 | | 賬面價值 | | 加權平均利率(1) | | | | 規定的到期日(2) |
整合的SLST (3) | $ | 677,836 | | | $ | 617,168 | | | 2.75 | % | | | | 2059 |
| 住房貸款證券化 | 1,390,382 | | | 1,369,632 | | | 3.59 | % | | | | 2026 - 2062 |
| 債務抵押債券總額 | $ | 2,068,218 | | | $ | 1,986,800 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 未償還票面金額 | | 賬面價值 | | 加權平均利率(1) | | | | 規定的到期日(2) |
整合的SLST(3) | $ | 699,408 | | | $ | 634,495 | | | 2.75 | % | | | | 2059 |
| 住房貸款證券化 | 1,498,198 | | | 1,468,222 | | | 3.54 | % | | | | 2026 - 2062 |
| 債務抵押債券總額 | $ | 2,197,606 | | | $ | 2,102,717 | | | | | | | |
(1)加權平均利率是根據證券化發行的非本公司擁有的票據的未償還面值和聲明利率計算的。
(2)本公司CDO的實際到期日主要由發行實體資產的本金預付率決定。根據相關管理文件的條款，CDO還必須在規定的到期日之前贖回。因此，CDO的實際到期日可能早於聲明的到期日。
(3)本公司已選擇按公允價值選擇由綜合SLST發行的CDO(看見 注16)。
截至2023年6月30日，公司的CDO聲明到期日如下：
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 總計 |
| 2023 | | $ | — | |
| 2024 | | — | |
| 2025 | | — | |
| 2026 | | 112,406 | |
| 2027 | | 225,000 | |
| 此後 | | 1,730,812 | |
| 總計 | | $ | 2,068,218 | |
14.債務
高級無擔保票據
2021年4月27日，本公司完成向各類合格機構投資者發行和銷售美元100.0未登記的本金總額5.752026年到期的優先債券(“未註冊債券”)百分比100本金的%。在扣除發售開支後，公司出售未登記債券所得款項淨額約為$96.3百萬美元。在發行非登記票據後，公司進行了交換要約，其中公司交換了其登記的5.752026年到期的優先票據(“已登記票據”，連同未償還的未登記票據本金總額，即“高級無抵押票據”)，本金金額相等的無登記票據。
截至2023年6月30日，該公司擁有100.0已發行的高級無抵押票據的本金總額為百萬美元。與發行高級無抵押票據有關的成本，包括承銷、法律、會計和其他費用，反映為遞延費用。遞延費用扣除攤銷後，從公司隨附的簡明綜合資產負債表上相應的債務負債中扣除，金額為美元。2.3百萬美元和300萬美元2.6分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。遞延費用採用實際利息法作為利息支出的調整攤銷，導致公司的總成本約為6.64%.
高級無抵押票據的息率為5.75每年%，可根據一個或多個國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)對高級無擔保票據評級的變化而不時調整。高級無抵押票據的年利率將增加(I)0.50年利率，由任何六個月的利息期的第一天起計，如在該日高級無抵押債券獲任何NRSRO給予BB+或B+以下及以上的評級，及(Ii)0.75自任何六個月利息期的第一天起計的年利率，如截至該日，高級無擔保票據的評級為B+或低於B+，或沒有任何NRSRO的評級。高級無抵押債券的利息每半年支付一次，分別於每年的4月30日和10月30日到期，而高級無抵押債券將於2026年4月30日到期。
公司有權在2023年4月30日之前的任何時間贖回全部或部分優先無抵押票據，贖回價格相當於100將贖回的高級無抵押債券本金的%，另加適用的“完整”溢價，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計但未支付的利息。全額溢價等於贖回日至2023年4月30日(但不包括在內)期間應計的所有利息的現值，加上相當於該等高級無擔保票據的本金乘以2.875%。本公司於2023年4月30日前未行使贖回權。於2023年4月30日及之後，本公司有權在以下時間贖回全部或部分高級無抵押票據100將贖回的高級無抵押票據本金的%，加上到贖回日(但不包括贖回日)的應計但未付的利息，加上相當於該等高級無擔保票據本金金額乘以與日期有關的倍數的數額，詳情如下：
| | | | | | | | |
| 贖回期 | | 多重 |
2023年4月30日-2024年4月29日 | | 2.875 | % |
2024年4月30日-2025年4月29日 | | 1.4375 | % |
2025年4月30日-2026年4月29日 | | — | |
高級無抵押債券不計提償債基金。優先無抵押債券是本公司的優先無抵押債務，在結構上從屬於本公司的附屬債券。
截至2023年6月30日，本公司的高級無擔保票據包含各種契約，包括維持最低資產淨值、未擔保資產與無擔保債務的比率和優先償債覆蓋率，並限制本公司可能利用的槓桿量及其將本公司的資產作為一個整體轉讓或與另一人合併或合併的能力。截至2023年6月30日至本季度報告10-Q表格之日，本公司遵守了這些公約。
附屬債券
次級債券是信託優先證券，由公司就清算、贖回或償還時的分派和應付金額提供全面擔保。下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日的公司次級債券的主要細節(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| NYM優先信託I | | NYM優先信託II |
| 信託優先證券的本金價值 | $ | 25,000 | | | $ | 20,000 | |
| 利率 | 三個月倫敦銀行同業拆息加3.75%，每季度重置 | | 三個月倫敦銀行同業拆息加3.95%，每季度重置 |
| 預定到期日 | 2035年3月30日 | | 2035年10月30日 |
截至2023年8月4日，本公司並未接獲通知，亦不知悉附屬債券契約項下有任何違約事件。
可轉換票據
該公司贖回了它的美元138.0本金總額為百萬美元6.25於2022年1月15日到期的高級可換股票據(“可換股票據”)百分比。所有可轉換票據均未於到期前轉換。
下表列出了截至2022年6月30日的6個月的可轉換票據的利息支出(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的6個月 | | |
| 合同利息支出 | | $ | 335 | | | | | |
| 攤銷承銷商的貼現和遞延費用 | | 103 | | | | | |
| 總計 | | $ | 438 | | | | | |
房地產應付抵押貸款
截至2023年6月30日和2022年12月31日，本公司在擁有多户公寓社區的實體中擁有合資股權投資，本公司確定這些實體為VIE，本公司是該實體的主要受益者。因此，本公司將合營實體併入其簡明綜合財務報表(見附註7).
於2022年3月，本公司一家全資附屬公司完成出售其多户住宅小區，並贖回本公司優先股權投資(見附註7)。在出售的同時，該實體償還了約#美元的相關應付抵押貸款。37.0100萬美元，並記錄了約#美元的債務清償損失0.6100萬美元，包括在所附簡明綜合經營報表的其他收入中。
合併後的多户公寓社區須接受以相關房地產資產為抵押的應付抵押貸款。公司沒有償還應付抵押的義務，但對於某些應付抵押，可以簽署與不良行為有關的擔保。下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日這些房地產應付抵押貸款的詳細信息(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 最高承諾按揭本金金額 | | 未償還按揭餘額 | | 淨遞延融資成本 | | 應付抵押貸款，淨額(1) | | 規定的到期日 | | 加權平均利率(2) (3) | | |
| 2023年6月30日 | $ | 400,993 | | | $ | 399,743 | | | $ | (2,668) | | | $ | 397,075 | | | 2025 - 2032 | | 4.32 | % | | |
| 2022年12月31日 | 398,703 | | | 397,453 | | | (2,746) | | | 394,707 | | | 2025 - 2032 | | 4.21 | % | | |
(1)2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，與若干合營股本投資於多户物業有關的房地產應付按揭，已計入出售集團於隨附的簡明綜合資產負債表中持有以供出售的負債內。看見注9以獲取更多信息。
(2)加權平均利率是根據截至指定日期的未償還按揭餘額和利率計算得出的。
(3)至於應付浮動利率按揭，合營實體根據貸款協議的規定，與交易對手訂立利率上限合約，將利率的指數化部分限制為執行價格SOFR2.0$的%29.0百萬名義金額，到期日為2024年4月1日。利率上限合約的公允價值為$0.7百萬美元和美元1.0截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表中的其他資產分別包括100萬歐元。合併的多户公寓社區確認了利率上限合同的未實現收益#美元。0.1截至2023年6月30日止三個月及六個月的百萬元，計入簡明綜合經營報表的非利息收入(虧損)。
債務到期日
截至2023年6月30日，公司簡明綜合資產負債表上的債務到期日如下(美元金額以千計)：
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 未清償餘額 |
| 2023 | | $ | — | |
| 2024 | | — | |
| 2025 | | 27,750 | |
| 2026 | | 127,051 | |
| 2027 | | — | |
| 2028 | | — | |
| 此後 | | 389,942 | |
| | $ | 544,743 | |
15.承付款和或有事項
未決訴訟
本公司有時會在正常業務過程中受到各種法律程序的影響。截至2023年6月30日，本公司不認為其當前的任何法律訴訟，無論是個別或整體訴訟，都不會對本公司的運營、財務狀況或現金流產生重大不利影響。
投資承諾
2021年12月7日，本公司與其現有合資企業的若干成員簽訂了一項協議，為多户物業的合資股權投資提供資金，總額為$40.0100萬美元，只要投資機會符合規定的投資標準。該承諾將於2023年12月7日到期，截至2023年8月4日，根據協議，公司尚未為任何合資股權投資提供資金。
16.金融工具的公允價值
公司已建立並記錄了確定公允價值的程序。公允價值以市場報價為基礎(如有)。如果沒有列出的價格或報價，則公允價值基於內部開發的模型，這些模型主要使用基於市場或獨立來源的市場參數的投入，包括利率收益率曲線。
金融工具在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。估值層次的三個層次定義如下：
1級-對估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)。
2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及在金融工具的幾乎整個期限內可以直接或間接觀察到的資產或負債的投入。
3級-估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。
以下介紹本公司按公允價值計量的金融工具所使用的估值方法，以及根據估值層次對該等工具進行的一般分類。
a.綜合貸款計劃持有的住宅貸款-綜合貸款計劃持有的住宅貸款按公允價值列賬，並歸類為第3級公允價值。根據ASC 810的實際權宜之計，本公司根據證券化發行的CDO及其在證券化中的投資(根據公認會計原則在合併中剔除)的公允價值來確定綜合SLST持有的住宅貸款的公允價值，因為該等工具的公允價值更具可觀測性。
我們在證券化中擁有的投資證券(根據公認會計原則在合併中註銷)通常缺乏流動性，交易不頻繁。因此，它們在公允價值層次結構中被歸類為第三級。這些投資證券的公允估值是根據內部估值模型確定的，該模型考慮了相關貸款的預期現金流和市場參與者要求的收益率。用於衡量這些投資的不可觀察的重大投入是貸款池內的預計損失和貼現率。在確定公允價值時使用的貼現率包括違約率、損失嚴重性、提前還款額和當前市場利率。這些投入的顯著增加或減少將導致公允價值計量顯著降低或提高。
b.住房貸款和以證券化信託形式持有的住房貸款-本公司收購的住宅貸款按公允價值入賬，並在公允價值等級中被歸類為3級。住宅貸款的公允價值是使用從專門提供住宅貸款估值的第三方獲得的估值來確定的。估值方法取決於住宅貸款在進行估值之日被視為履約、再履約或不良。
對於履行和再履行貸款，公允價值的估計是使用貼現現金流模型得出的，其中現金流的估計是根據每筆貸款的預定付款確定的，並使用預測預付款率、違約率和違約損失率進行調整。對於不良貸款，資產清算現金流是根據估計的清算貸款時間、預期的清算成本和房價升值得出的。不良貸款和不良貸款的估計現金流都按被認為合適的收益率貼現，以達到資產的合理退出價格。在確定適當的貼現收益率時，可以使用實際交易、出價、報價和一般市場顏色等貸款價值指標。
本公司根據貼現現金流獨立計算住宅貸款的估值，使用內部定價模型驗證住宅貸款的所有第三方估值。該公司設立了將內部產生的價格與獨立的第三方價格進行比較的門檻，超過門檻的任何差異都將在內部和與第三方定價服務進行審查。在最終價格確定之前，公司將協調並解決所有超過門檻的定價差異。
c.優先股和夾層貸款投資 –優先股和夾層貸款投資的公允價值由市場可比定價和貼現現金流共同決定。貼現現金流是基於相關的估計現金流和市場收益率的估計變化。公允價值也反映了自發起或初始投資時間以來信用風險的變化。這種公允價值計量一般基於不可觀察的投入，因此在公允價值等級中被歸類為第三級。
d.可供出售的投資證券-*該公司根據貼現現金流，利用內部定價模型確定其所有可供出售的投資證券的公允價值。該方法考慮了特定證券及其基本抵押品的特徵，這些都是可觀察到的投入。這些數據包括但不限於拖欠貸款狀況、息票、按揭成數、歷史表現、定期及壽險上限、抵押品類型、利率重置期、調整期、提前還款速度及信貸提升水平。該公司還考慮了幾個可觀察到的市場數據點，包括從第三方定價服務或從事類似金融工具市場的交易商獲得的價格、交易活動以及與市場參與者的對話。第三方定價服務通常包括常用的市場定價方法、在市場中觀察到的交易活動以及與公司內部定價模型中使用的類似的其他數據輸入。該公司設立了將內部產生的價格與獨立的第三方價格進行比較的門檻，超過門檻的任何差異都將在內部和與第三方定價服務進行審查。在最終價格確定之前，公司將協調並解決所有超過門檻的定價差異。該公司可供出售的投資證券根據可隨時觀察到的市場參數進行估值，並被歸類為第二級公允價值。
e.股權投資--股權投資的公允價值由(I)優先股權和夾層貸款投資的估值過程確定，如c.以上或(Ii)使用發起量與實體的税項、折舊及攤銷前收益的加權倍數。這些公允價值計量一般基於不可觀察的投入，因此在公允價值層次中被歸類為第三級。
f.衍生工具--本公司利率上限協議的公允價值是使用第三方定價提供商或各自交易對手開發的模型來計量的，這些模型使用市場標準方法對未來預期現金收入進行貼現，如果浮動利率高於上限的執行利率，就會出現這種情況。用於計算利率上限預計收入的浮動利率是基於對未來利率的預期，該預期是根據可觀察到的市場利率曲線和波動性得出的。用於評估利率上限的投入屬於公允價值等級的第二級。
該公司的利率掉期被歸類為第2級公允價值，並使用芝加哥商品交易所結算所報告的估值進行計量。衍生工具在扣除已質押或收到的差額保證金付款後列報。
該公司的期權被歸類為第二級公允價值，並使用從交易對手那裏獲得的價格進行計量。
該公司為利率互換、利率上限協議和期權合同獲得額外的第三方估值。該公司設立了門檻來比較不同的獨立第三方價格，超過門檻的任何差異都將在內部和與第三方定價服務進行審查。在最終價格確定之前，公司將協調並解決所有超過門檻的定價差異。
g.債務抵押債券-由綜合SLST發行的CDO被分類為第3級公允價值，其公允價值是通過考慮幾個市場數據點來確定的，包括從第三方定價服務或從事類似金融工具市場的交易商獲得的價格。第三方定價服務或交易商採用共同的市場定價方法，包括對國債曲線或利率掉期曲線的利差測量以及特定證券的基本特徵。他們還將考慮合同現金支付和市場參與者預期的收益率。
參考a。以上為合併中剔除的合併SLST發行的CDO的公允估值説明。
管理層審查確定公允價值時使用的所有價格，以確保它們代表當前的市場狀況。這項審查包括調查類似的市場交易，並與利率定價模型以及交易商提供的類似證券進行比較。對估值方法的任何更改都會由管理層審查，以確保更改是適當的。隨着市場和產品的發展，以及某些產品的定價變得更加透明，該公司繼續完善其估值方法。上述方法可能產生的公允價值計算可能不反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外，儘管本公司相信其估值方法與其他市場參與者是適當和一致的，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致在報告日期對公允價值的不同估計。該公司使用截至每個報告日期的最新投入，其中可能包括市場錯位時期，在此期間價格透明度可能會降低。這一情況可能導致公司的金融工具在未來期間從2級重新分類為3級。
下表列出了本公司截至2023年6月30日和2022年12月31日在公司簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的金融工具(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按公允價值經常性計量 |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
按公允價值列賬的資產 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅貸款： | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 757,264 | | | $ | 757,264 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,081,384 | | | $ | 1,081,384 | |
整合的SLST | — | | | — | | | 789,969 | | | 789,969 | | | — | | | — | | | 827,582 | | | 827,582 | |
以證券化信託形式持有的住宅貸款 | — | | | — | | | 1,589,579 | | | 1,589,579 | | | — | | | — | | | 1,616,114 | | | 1,616,114 | |
| 多户貸款 | — | | | — | | | 97,422 | | | 97,422 | | | — | | | — | | | 87,534 | | | 87,534 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的投資證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
代理RMBS | — | | | 640,133 | | | — | | | 640,133 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非機構RMBS | — | | | 63,742 | | | — | | | 63,742 | | | — | | | 68,570 | | | — | | | 68,570 | |
CMBS | — | | | 30,397 | | | — | | | 30,397 | | | — | | | 30,133 | | | — | | | 30,133 | |
ABS | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 856 | | | — | | | 856 | |
股權投資(1) | — | | | — | | | 168,755 | | | 168,755 | | | — | | | — | | | 179,746 | | | 179,746 | |
| 衍生資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
利率上限(1) (2) | — | | | 2,454 | | | — | | | 2,454 | | | — | | | 2,473 | | | — | | | 2,473 | |
選項(2) | — | | | 156 | | | — | | | 156 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
出售集團持有待售資產(3) | — | | | 20,779 | | | 7,695 | | | 28,474 | | | — | | | 29,418 | | | 9,010 | | | 38,428 | |
總計 | $ | — | | | $ | 757,661 | | | $ | 3,410,684 | | | $ | 4,168,345 | | | $ | — | | | $ | 131,450 | | | $ | 3,801,370 | | | $ | 3,932,820 | |
按公允價值列賬的負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併的SLST CDO | $ | — | | | $ | — | | | $ | 617,168 | | | $ | 617,168 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 634,495 | | | $ | 634,495 | |
| 衍生負債： | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互換(2) (4) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 617,168 | | | $ | 617,168 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 634,495 | | | $ | 634,495 | |
(1)不包括出售集團持有的待售資產(見注9).
(2)包括於簡明綜合資產負債表內的其他資產。
(3)包括被歸類為二級工具的衍生資產，金額為#美元20.81000萬美元和300萬美元29.4截至2023年6月30日和2022年12月31日分別為1.5億美元，以及被歸類為3級工具的股權投資，金額為美元7.71000萬美元和300萬美元9.0分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。
(4)本公司所有未清償利率掉期均由中央結算所結算。本公司根據公允價值的每日變動將變動保證金交換為掉期。包括$的衍生資產14.92000萬美元和衍生品負債#1.01000萬美元的變動幅度。14.0截至2023年6月30日，為2.5億美元。
下表詳細説明瞭截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的三級資產估值變化(以千美元為單位)：
3級資產：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 |
| 住宅貸款 | | | | | | | |
| 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 多户貸款 | | 股權投資 | | 出售集團股權投資待售 | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 921,000 | | | $ | 829,153 | | | $ | 1,624,703 | | | $ | 95,309 | | | $ | 191,148 | | | $ | 10,070 | | | $ | 3,671,383 | |
| 合計(虧損)/收益(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | |
| 包括在收入中 | 772 | | | (24,154) | | | (5,139) | | | 3,440 | | | 5,032 | | | (2,375) | | | (22,424) | |
轉出(1) | (2,664) | | | — | | | (1,504) | | | — | | | — | | | — | | | (4,168) | |
轉移至證券化信託，淨額(2) | (103,972) | | | — | | | 103,972 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 資金/捐款 | — | | | — | | | — | | | 8,985 | | | — | | | — | | | 8,985 | |
| 付款/分配 | (144,017) | | | (15,030) | | | (152,133) | | | (10,312) | | | (27,425) | | | — | | | (348,917) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 銷售額 | — | | | — | | | (441) | | | — | | | — | | | — | | | (441) | |
| 購買 | 86,145 | | | — | | | 20,121 | | | — | | | — | | | — | | | 106,266 | |
| 期末餘額 | $ | 757,264 | | | $ | 789,969 | | | $ | 1,589,579 | | | $ | 97,422 | | | $ | 168,755 | | | $ | 7,695 | | | $ | 3,410,684 | |
(1)轉出3級資產是指將住宅貸款轉移到擁有的房地產上。
(2)截至2023年6月30日止三個月，本公司將若干商業用途貸款轉作住宅貸款證券化(見附註7有關本公司住宅貸款證券化的進一步討論)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年6月30日的三個月 |
| 住宅貸款 | | | | | | | |
| 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 多户貸款 | | 股權投資 | | | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 1,721,218 | | | $ | 969,853 | | | $ | 1,262,356 | | | $ | 110,208 | | | $ | 225,300 | | | | | $ | 4,288,935 | |
| 合計(虧損)/收益(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | |
| 包括在收入中 | (28,405) | | | (11,607) | | | (32,206) | | | 3,040 | | | 8,840 | | | | | (60,338) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
轉出(1) | (785) | | | — | | | (191) | | | — | | | — | | | | | (976) | |
轉移至證券化信託，淨額(2) | (78,130) | | | — | | | 78,130 | | | — | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 付款/分配 | (166,989) | | | (37,468) | | | (120,164) | | | (6,423) | | | (10,489) | | | | | (341,533) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 銷售額 | 320 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 320 | |
| 購買 | 746,090 | | | — | | | 27,170 | | | — | | | — | | | | | 773,260 | |
| 期末餘額 | $ | 2,193,319 | | | $ | 920,778 | | | $ | 1,215,095 | | | $ | 106,825 | | | $ | 223,651 | | | | | $ | 4,659,668 | |
(1)轉出3級資產是指將住宅貸款轉移到擁有的房地產上。
(2)於截至2022年6月30日止三個月內，本公司轉讓若干履約、再履約及業務用途貸款(見附註7有關本公司住宅貸款證券化的進一步討論)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六個月 |
| 住宅貸款 | | | | | | | |
| | 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 多户貸款 | | 股權投資 | | 出售集團股權投資待售 | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 1,081,384 | | | $ | 827,582 | | | $ | 1,616,114 | | | $ | 87,534 | | | $ | 179,746 | | | $ | 9,010 | | | $ | 3,801,370 | |
| 合計(虧損)/收益(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | |
| 包括在收入中 | 173 | | | (9,033) | | | 27,902 | | | 6,329 | | | 8,483 | | | (1,315) | | | 32,539 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
轉出(1) | (2,757) | | | — | | | (1,737) | | | — | | | — | | | — | | | (4,494) | |
轉移至證券化信託，淨額(2) | (190,082) | | | — | | | 190,082 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 資金/捐款 | — | | | — | | | — | | | 15,405 | | | 15,528 | | | — | | | 30,933 | |
| 付款/分配 | (285,372) | | | (28,580) | | | (283,044) | | | (11,846) | | | (35,002) | | | — | | | (643,844) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 銷售額 | (166) | | | — | | | (441) | | | — | | | — | | | — | | | (607) | |
| 購買 | 154,084 | | | — | | | 40,703 | | | — | | | — | | | — | | | 194,787 | |
| 期末餘額 | $ | 757,264 | | | $ | 789,969 | | | $ | 1,589,579 | | | $ | 97,422 | | | $ | 168,755 | | | $ | 7,695 | | | $ | 3,410,684 | |
(1)轉出3級資產是指將住宅貸款轉移到擁有的房地產上。
(2)截至2023年6月30日止六個月內，本公司將若干商業用途貸款轉作住宅貸款證券化(見附註7有關本公司住宅貸款證券化的進一步討論)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六個月 |
| 住宅貸款 | | | | | |
| | 住宅貸款 | | 整合的SLST | | 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | | 多户貸款 | | 股權投資 | | 總計 |
| 期初餘額 | $ | 1,703,290 | | | $ | 1,070,882 | | | $ | 801,429 | | | $ | 120,021 | | | $ | 239,631 | | | $ | 3,935,253 | |
| 合計(虧損)/收益(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | |
| 包括在收入中 | (52,976) | | | (79,292) | | | (65,935) | | | 6,298 | | | 15,633 | | | (176,272) | |
| | | | | | | | | | | |
轉出(1) | (875) | | | — | | | (980) | | | — | | | — | | | (1,855) | |
| | | | | | | | | | | |
轉移至證券化信託，淨額(2) | (676,560) | | | — | | | 676,560 | | | — | | | — | | | — | |
| 資金/捐款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,191 | | | 19,191 | |
| 付款/分配 | (293,564) | | | (70,812) | | | (237,712) | | | (19,494) | | | (50,804) | | | (672,386) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 購買 | 1,514,004 | | | — | | | 41,733 | | | — | | | — | | | 1,555,737 | |
| 期末餘額 | $ | 2,193,319 | | | $ | 920,778 | | | $ | 1,215,095 | | | $ | 106,825 | | | $ | 223,651 | | | $ | 4,659,668 | |
(1)轉出3級資產是指將住宅貸款轉移到擁有的房地產上。
(2)於截至2022年6月30日止六個月內，本公司完成了若干履約、再履行及業務用途貸款的兩項證券化(見附註7有關本公司住宅貸款證券化的進一步討論)。
下表詳細説明瞭分別在2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日終了的三個月和六個月三級負債的估值變化(以千美元為單位)：
3級負債：
| | | | | | | | | | | |
| 合併的SLST CDO |
| | 截至6月30日的三個月， |
| | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | $ | 638,513 | | | $ | 754,264 | |
| 總收益(已實現/未實現) | | | |
| 包括在收入中 | (10,266) | | | (6,094) | |
| | | |
| | | |
| 支付費用 | (11,079) | | | (37,937) | |
| | | |
| | | |
| 期末餘額 | $ | 617,168 | | | $ | 710,233 | |
| | | | | | | | | | | |
| 合併的SLST CDO |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2023 | | 2022 |
| 期初餘額 | $ | 634,495 | | | $ | 839,419 | |
| 總收益(已實現/未實現) | | | |
| 包括在收入中 | 4,245 | | | (57,532) | |
| | | |
| | | |
| 支付費用 | (21,572) | | | (71,654) | |
| | | |
| | | |
| 期末餘額 | $ | 617,168 | | | $ | 710,233 | |
下表披露了有關我們按公允價值計量的3級資產和負債估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息(美元金額以千計，輸入值除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 公允價值 | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 加權平均 | | 射程 |
| 資產 | | | | | | | | | | | | |
| 住宅貸款： | | | | | | | | | | | | |
住房貸款和以證券化信託形式持有的住房貸款(1) | | $2,121,820 | | 貼現現金流 | | 終身心肺復甦術 | | 4.7% | | — | - | 36.3% |
| | | | | | 終身CDR | | 0.8% | | — | - | 35.5% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 13.8% | | — | - | 100.0% |
| | | | | | 產率 | | 7.8% | | 5.6% | - | 47.8% |
| | | | | | | | | | | | |
| | $225,023 | | 清算模式 | | 年度房價升值/(折舊) | | 0.1% | | (1.6)% | - | 3.7% |
| | | | | | 清算時間表(月) | | 18 | | 2 | - | 54 |
| | | | | | 屬性值 | | $2,329,886 | | $15,300 | - | $13,800,000 |
| | | | | | 產率 | | 7.6% | | 6.9% | - | 28.9% |
| | | | | | | | | | | | |
整合的SLST(3) | | $789,969 | | | | 負債價格 | | 不適用 | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $3,136,812 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
多户貸款(1) | | $97,422 | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 12.5% | | 11.0% | - | 20.5% |
| | | | | | 離承擔贖回還有幾個月 | | 31 | | 4 | - | 58 |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
股權投資(1) (2) | | $143,755 | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 13.6% | | 13.0% | - | 15.5% |
| | | | | | 離承擔贖回還有幾個月 | | 21 | | 1 | - | 57 |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
出售集團股權投資待售(2) | | $7,695 | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 16.0% | | 16.0% | - | 16.0% |
| | | | | | 離承擔贖回還有幾個月 | | 15 | | 15 | - | 15 |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | | | |
合併的SLST CDO(3) (4) | | $617,168 | | 貼現現金流 | | 產率 | | 5.6% | | 4.8% | - | 10.0% |
| | | | | | 抵押品預付率 | | 5.9% | | 2.7% | - | 6.8% |
| | | | | | 抵押品違約率 | | 1.4% | | — | - | 10.1% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 21.5% | | 2.1% | - | 26.3% |
(1)加權平均金額是根據資產的加權平均公允價值計算的。
(2)股權投資不包括髮起住宅貸款的實體的股權所有權。這項投資的公允價值是使用發起量與實體的税項、折舊和攤銷前收益的加權倍數來確定的。
(3)根據ASC 810的實際權宜之計，本公司根據綜合SLST發行的CDO(包括我們擁有的投資證券)的公允價值來釐定綜合SLST持有的住宅貸款的公允價值，因為該等工具的公允價值更具可觀察性。截至2023年6月30日，我們在綜合SLST擁有的投資證券的公允價值為$170.0百萬美元。
(4)加權平均收益率是根據綜合SLST發行的CDO的加權平均公允價值計算的，包括我們擁有的投資證券。加權平均抵押品提前償還率、加權平均抵押品違約率和加權平均損失嚴重程度是根據綜合SLST發行的CDO(包括我們擁有的投資證券)的加權平均未償還餘額計算的。
下表詳細説明瞭截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的收益中包括的未實現收益(虧損)的變化，分別是截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的3級資產和負債(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | | | | |
| 住宅貸款： | | | | | | | |
住宅貸款(1) | $ | (449) | | | $ | (29,826) | | | $ | (4,344) | | | $ | (55,058) | |
整合的SLST(1) | (23,332) | | | (10,798) | | | (7,525) | | | (77,443) | |
以證券化信託形式持有的住宅貸款(1) | (8,169) | | | (33,262) | | | 21,497 | | | (64,729) | |
多户貸款(1) | 334 | | | 181 | | | 779 | | | 358 | |
股權投資(2) | (1,083) | | | 3,139 | | | (3,675) | | | 3,593 | |
出售集團股權投資待售(2) | (2,375) | | | — | | | (1,315) | | | — | |
| 負債 | | | | | | | |
合併的SLST CDO(1) | 11,004 | | | 6,523 | | | (2,504) | | | 57,889 | |
(1)以未實現收益(虧損)列示，為公司簡明綜合經營報表的淨額。
(2)在公司的簡明綜合經營報表上以股權投資收益列示。
下表列出了本公司金融工具在2023年6月30日和2022年12月31日的賬面價值和估計公允價值(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公允價值
層次結構級別 | | 攜帶
價值 | | 估計數
公允價值 | | 攜帶
價值 | | 估計數
公允價值 |
| 金融資產： | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | 1級 | | $ | 232,497 | | | $ | 232,497 | | | $ | 244,718 | | | $ | 244,718 | |
| 住宅貸款 | 3級 | | 3,136,812 | | | 3,136,812 | | | 3,525,080 | | | 3,525,080 | |
| 多户貸款 | 3級 | | 97,422 | | | 97,422 | | | 87,534 | | | 87,534 | |
| 可供出售的投資證券 | 二級 | | 734,272 | | | 734,272 | | | 99,559 | | | 99,559 | |
| 股權投資 | 3級 | | 168,755 | | | 168,755 | | | 179,746 | | | 179,746 | |
| 出售集團股權投資待售 | 3級 | | 7,695 | | | 7,695 | | | 9,010 | | | 9,010 | |
| 衍生資產 | 2級 | | 2,610 | | | 2,610 | | | 2,473 | | | 2,473 | |
| 處置集團持有待售衍生資產 | 2級 | | 20,779 | | | 20,779 | | | 29,418 | | | 29,418 | |
| 財務負債： | | | | | | | | | |
| 回購協議 | 2級 | | 1,145,108 | | | 1,145,108 | | | 737,023 | | | 737,023 | |
| 債務抵押債券： | | | | | | | | | |
| 按攤銷成本計算的住房貸款證券化淨額 | 3級 | | 1,369,632 | | | 1,294,577 | | | 1,468,222 | | | 1,383,715 | |
| 整合的SLST | 3級 | | 617,168 | | | 617,168 | | | 634,495 | | | 634,495 | |
| | | | | | | | | |
| 次級債券 | 3級 | | 45,000 | | | 35,829 | | | 45,000 | | | 32,721 | |
| | | | | | | | | |
| 優先無擔保票據 | 2級 | | 97,742 | | | 91,839 | | | 97,384 | | | 91,104 | |
| 房地產應付抵押貸款 | 3級 | | 397,075 | | | 373,616 | | | 394,707 | | | 377,327 | |
| 出售集團持有待售房地產的應付按揭 | 3級 | | 734,997 | | | 733,983 | | | 865,414 | | | 864,758 | |
除了如前所述確定按公允價值報告的公司金融資產和負債的公允價值的方法外，公司在得出上表中公司其他金融工具的公允價值時還使用了以下方法和假設：
a.現金和現金等價物-估計公允價值接近該等資產的賬面價值。
b.回購協議-這些回購協議的公允價值接近成本，因為它們本質上是短期的。
c.按攤銷成本計算的住房貸款證券化淨額-這些CDO的公允價值基於貼現現金流以及可比債券的市場定價。
d.附屬債權證-這些次級債券的公允價值是基於使用管理層對市場收益率的估計的貼現現金流。
e.高級無抵押票據-這個 公允價值基於從事類似金融工具交易的交易商提供的報價。
f.房地產應付的抵押貸款-應支付綜合浮動利率抵押貸款的公允價值接近該等負債的賬面價值。應付綜合固定利率抵押貸款的公允價值是根據按當前借款利率折現的現金流估計的。
17.股東權益
(A)優先股
該公司擁有200,000,000優先股授權股份，面值$0.01每股(“優先股”)，包括22,227,954和22,284,994截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和已發行的股票。
截至2023年6月30日，公司已四未償還累計可贖回優先股系列：8.00D系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股(“D系列優先股”)，7.875E系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股百分比(“E系列優先股”)，6.875F系列固定利率至浮動利率累計贖回優先股(“F系列優先股”)和7.000G系列累計可贖回優先股百分比(“G系列優先股”)。在清算、解散或清盤時的股息和分配方面，優先股的每個系列都優先於公司的普通股。
2023年3月，董事會批准了一項100.0百萬優先股回購計劃。該計劃將於2024年3月31日到期，允許公司在公開市場交易中不時回購優先股股票，包括通過大宗購買或私下談判的交易。在截至2023年6月30日的三個月內，公司回購了16,177D系列優先股，8,290E系列優先股，6,791F系列優先股和6,605根據優先股回購計劃發行G系列優先股，總成本約為$0.7百萬美元，包括支付給經紀商的費用和佣金，平均回購價格為#美元18.88每股優先股。轉移的對價與優先股的賬面價值之間的差額導致普通股股東應佔收益約為#美元。0.2在截至2023年6月30日的三個月內。
截至2023年6月30日止六個月內，本公司回購16,177D系列優先股，8,290E系列優先股，6,791F系列優先股和25,782根據優先股回購計劃發行G系列優先股，總成本約為$1.0百萬美元，包括支付給經紀商的費用和佣金，平均回購價格為#美元18.13每股優先股。轉移的對價與優先股的賬面價值之間的差額導致普通股股東應佔收益約為#美元。0.3在截至2023年6月30日的六個月內，截至2023年6月30日，美元99.0根據優先股回購計劃，批准的金額中仍有100萬可用於回購優先股的股份。
下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司已發行和已發行的優先股(以千為單位)：
2023年6月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股類別 | | 授權股份 | | 已發行和未償還的股份 | | 賬面價值 | | 清算優先權 | | 合同率(1) | | 可選的贖回日期(2) | | 固定匯率到浮動匯率的轉換日期 (1)(3) | | 浮動年利率 (4) |
| 固定利率到浮動利率 | | | | | | | | | | | | | | |
| D系列 | | 8,400,000 | | | 6,107,318 | | | $ | 147,745 | | | $ | 152,683 | | | 8.000 | % | | 2027年10月15日 | | 2027年10月15日 | | 3M LIBOR+5.695% |
| E系列 | | 9,900,000 | | | 7,403,209 | | | 179,151 | | | 185,080 | | | 7.875 | % | | 2025年1月15日 | | 2025年1月15日 | | 3M LIBOR+6.429% |
| F系列 | | 7,750,000 | | | 5,743,209 | | | 138,490 | | | 143,580 | | | 6.875 | % | | 2026年10月15日 | | 2026年10月15日 | | 3M SOFR+6.130% |
| 固定費率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| G系列 | | 5,450,000 | | | 2,974,218 | | | 71,597 | | | 74,356 | | | 7.000 | % | | 2027年1月15日 | | | | |
| 總計 | | 31,500,000 | | | 22,227,954 | | | $ | 536,983 | | | $ | 555,699 | | | | | | | | | |
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股類別 | | 授權股份 | | 已發行和未償還的股份 | | 賬面價值 | | 清算優先權 | | 合同率(1) | | 可選的贖回日期(2) | | 固定匯率到浮動匯率的轉換日期 (1)(3) | | 浮動年利率 (4) |
| 固定利率到浮動利率 | | | | | | | | | | | | | | |
| D系列 | | 8,400,000 | | | 6,123,495 | | | $ | 148,134 | | | $ | 153,087 | | | 8.000 | % | | 2027年10月15日 | | 2027年10月15日 | | 3M LIBOR+5.695% |
| E系列 | | 9,900,000 | | | 7,411,499 | | | 179,349 | | | 185,288 | | | 7.875 | % | | 2025年1月15日 | | 2025年1月15日 | | 3M LIBOR+6.429% |
| F系列 | | 7,750,000 | | | 5,750,000 | | | 138,650 | | | 143,750 | | | 6.875 | % | | 2026年10月15日 | | 2026年10月15日 | | 3M SOFR+6.130% |
| 固定費率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| G系列 | | 5,450,000 | | | 3,000,000 | | | 72,218 | | | 75,000 | | | 7.000 | % | | 2027年1月15日 | | | | |
| 總計 | | 31,500,000 | | | 22,284,994 | | | $ | 538,351 | | | $ | 557,125 | | | | | | | | | |
(1)每一系列固定利率優先股有權按合同規定的年利率分別從其$25清算優先權。每一系列從固定利率到浮動利率的優先股都有權按合同利率分別就其$25清算優先權，直至(但不包括)固定利率到浮動利率轉換日期。
(2)除旨在保留本公司作為房地產投資信託基金的資格的情況外，以及除非發生控制權變更(如分別指定D系列優先股、E系列優先股、F系列優先股及G系列優先股的補充條款所界定)，各系列優先股不得於各自披露的可選贖回日期前贖回。
(3)自各自的固定利率至浮動利率轉換日期起，根據腳註中披露的條款，D系列優先股、E系列優先股和F系列優先股中的每一種都有權在浮動利率基礎上獲得股息(4)下面。
(4)在固定利率至浮動利率轉換日期及之後，D系列優先股和E系列優先股均有權按浮動利率收取股息，相當於三個月期LIBOR加上上文披露的每年美元利差25清算優先權。在固定利率轉換為浮動利率轉換日期及之後，F系列優先股有權以浮動利率獲得股息，其股息等於三個月SOFR加上以上披露的美元年利差25清算優先權。
對於每一系列優先股，在披露的相應可選贖回日期或之後，公司可隨時或不時根據其選擇權全部或部分贖回相應系列優先股，以現金贖回，贖回價格相當於$25.00每股，外加任何累積和未支付的股息。此外，在控制權發生變更時，公司可根據其選擇權在以下時間內全部或部分贖回優先股120在控制權變更發生的第一個日期之後的幾天內，以現金贖回，贖回價格為$25.00每股，外加任何累積和未支付的股息。
優先股一般沒有任何投票權，但公司未能支付股息的例外情況除外六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下，優先股的持有人與我們優先股的所有其他類別或系列的持有人作為一個類別一起投票，而我們的優先股的所有其他類別或系列的持有人已被授予並可行使類似的投票權，並且有權作為優先股的一個類別投票，則有權投票選出二在所有未支付的股息支付或宣佈並留出用於支付之前，增加公司董事會的董事。此外，任何優先股系列的條款如無持有該系列優先股的至少三分之二已發行股份的持有人投贊成票，則不得對該系列優先股的條款作出某些重大或不利的修改。
優先股沒有指定到期日，不受任何償債基金或強制贖回的約束，除非因控制權變更而由本公司回購或贖回或轉換為本公司普通股，否則將無限期保持未償還狀態。
一旦控制權發生變更，優先股的每一持有人將有權(除非本公司已行使其贖回優先股的權利)將其持有的部分或全部優先股轉換為適用的優先股系列的每股我們普通股的數量，在每種情況下，都是按照適用的該系列補充細則中描述的條款和條件確定的。
(B)優先股股息
下表列出了從2022年1月1日至2023年6月30日在優先股上宣佈的季度現金股息的相關信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 每股現金股息 | |
| 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | D系列優先股 | | E系列優先股 | | F系列優先股 | | G系列優先股 | |
| 2023年6月6日 | | 2023年7月1日 | | 2023年7月15日 | | $ | 0.50 | | | $0.4921875 | | $0.4296875 | | $ | 0.43750 | | |
| 2023年3月9日 | | 2023年4月1日 | | 2023年4月15日 | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
| 2022年12月12日 | | 2023年1月1日 | | 2023年1月15日 | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
| 2022年9月16日 | | 2022年10月1日 | | 2022年10月15日 | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
| 2022年6月17日 | | 2022年7月1日 | | 2022年7月15日 | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
| 2022年3月14日 | | 2022年4月1日 | | 2022年4月15日 | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
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(C)普通股
該公司擁有200,000,000法定普通股，面值$0.01每股，包括91,250,399和91,193,688截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和已發行的股票。
2023年2月22日，公司宣佈董事會批准股票反向拆分。反向股票拆分於紐約市時間2023年3月9日凌晨12點01分(“生效時間”)生效。因此，在有效時間，公司普通股中每四股已發行和流通股轉換為一股公司普通股，按比例減少公司的法定普通股、已發行股本獎勵和根據本公司的2017年度股權激勵計劃(修訂後《2017年度計劃》)。關於反向股票拆分，公司普通股的法定股票數量也按四比一的基礎減少，從800,000,000至200,000,000。普通股每股面值保持不變。沒有發行與反向股票拆分相關的零碎股份。相反，由於股票反向拆分而持有零碎股票的每個股東有權獲得現金，現金的金額基於公司普通股在納斯達克全球精選市場2023年3月8日的收盤價。股票反向拆分適用於公司所有普通股流通股，因此不影響任何股東對公司普通股股份的所有權百分比，但因支付現金代替零碎股份而產生的最低限度的變化除外。一個這些簡明綜合財務報表及其附註中包括的所有普通股和每股普通股數據已在追溯基礎上進行調整，以反映反向股票拆分的影響。
2022年2月，董事會批准了一項200.0百萬股回購計劃。該計劃將於2024年3月31日到期，允許公司在公開市場交易中不時回購普通股，包括通過大宗購買、私下談判的交易或根據任何規則10b-18或10b5-1計劃。2023年3月，董事會批准將股票回購計劃規模擴大至1美元246.0百萬美元。《公司》做到了不在截至2023年6月30日的三個月內回購其普通股。截至2023年6月30日止六個月內，本公司回購377,508根據股票回購計劃發行的普通股，總成本約為$3.6百萬美元，包括支付給經紀商的費用和佣金，平均回購價格為#美元9.56每股普通股。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，公司回購了2,794,824根據股票回購計劃發行的普通股，總成本約為$7.5百萬美元，包括支付給經紀商的費用和佣金，平均回購價格為#美元2.69每股普通股。截至2023年6月30日，美元199.8根據股票回購計劃，批准金額中仍有100萬可用於回購公司普通股的股票。
(D)普通股股息
下表列出了該公司在2022年1月1日至2023年6月30日的季度期間宣佈的普通股現金股利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股現金股息 |
| 2023年第二季度 | | 2023年6月6日 | | 2023年6月16日 | | 2023年7月26日 | | $ | 0.30 | |
| 2023年第一季度 | | 2023年3月9日 | | 2023年3月20日 | | 2023年4月26日 | | 0.40 | |
| 2022年第四季度 | | 2022年12月12日 | | 2022年12月27日 | | 2023年1月26日 | | 0.40 | |
| 2022年第三季度 | | 2022年9月16日 | | 2022年9月26日 | | 2022年10月26日 | | 0.40 | |
| 2022年第二季度 | | 2022年6月17日 | | 2022年6月27日 | | 2022年7月25日 | | 0.40 | |
| 2022年第一季度 | | 2022年3月14日 | | 2022年3月24日 | | 2022年4月25日 | | 0.40 | |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
(E)股權分配協議
於2021年8月10日，本公司與一家銷售代理訂立股權分派協議(“普通股分派協議”)，根據該協議，本公司可發售及出售其普通股股份，面值為$。0.01每股，最高合計銷售價格高達$100.0萬元不時通過銷售代理。本公司並無義務出售根據普通股分派協議可發行的任何普通股股份，並可隨時暫停根據普通股分派協議的招股及要約。
有幾個不是截至2023年6月30日及2022年6月30日止三個月及六個月內，根據普通股分配協議發行的本公司普通股股份。截至2023年6月30日，約為100.0根據普通股分配協議，仍有100萬股普通股可供發行。
於2019年3月29日，本公司與一家銷售代理訂立股權分派協議(“優先股分派協議”)，根據該協議，本公司可發售及出售本公司的B系列優先股、C系列優先股及D系列優先股的股份，總銷售總價最高可達$50.0萬元，不時通過銷售代理。於2019年11月27日，本公司訂立優先股權分派協議修正案，將最高銷售總價提高至$131.5百萬美元。修正案還規定，公司E系列優先股的銷售也包括在內。2021年8月10日，本公司簽署了優先股權分配協議的修正案，將最高銷售總價提高到$149.1百萬美元。修正案還規定包括公司F系列優先股的銷售，不包括公司C系列優先股的銷售。2022年3月2日，公司簽署了優先股權分配協議修正案，規定包括銷售公司G系列優先股，不包括銷售公司B系列優先股。本公司並無義務出售根據優先股分派協議可發行的任何優先股股份，並可隨時暫停根據優先股分派協議的招股及要約。
有幾個不是截至2023年6月30日及2022年6月30日止三個月及六個月內，根據優先股分派協議發行的優先股股份。截至2023年6月30日，約為100.0根據優先股分配協議，仍有100萬股優先股可供發行。
18.普通股每股虧損
公司計算每股普通股基本虧損的方法是，用當期公司普通股股東應佔淨虧損除以當期已發行普通股的加權平均股數。每股普通股攤薄虧損計入攤薄工具的影響，例如可轉換票據、履約股份單位(“PSU”)及限制性股票單位(“RSU”)，以及將加入加權平均已發行股份數目的增量股份數目。
公司於到期時贖回可換股票據，金額為#138.02022年1月15日，100萬人。截至2022年6月30日止六個月內，本公司的可換股票據被確定為反攤薄性質，不計入每股普通股攤薄虧損。
於截至2023年、2023年及2022年6月30日止三個月及六個月內，根據2017年度計劃授予的PSU及RSU被確定為反攤薄性質，並未計入按庫存股方法計算的每股普通股攤薄虧損。
下表列出了所示期間每股普通股的基本虧損和攤薄虧損的計算(美元和股票金額以千為單位，每股金額除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 每股普通股基本虧損： | | | | | | | |
| 公司應佔淨虧損 | $ | (26,928) | | | $ | (71,896) | | | $ | (6,065) | | | $ | (145,746) | |
| 減去：優先股股息 | (10,474) | | | (10,493) | | | (20,958) | | | (20,986) | |
| 加：優先股回購收益 | 200 | | | — | | | 342 | | | — | |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | |
基本加權平均已發行普通股 | 91,193 | | | 95,300 | | | 91,254 | | | 95,250 | |
| 每股普通股基本虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | |
| | | | | | | |
| 每股普通股攤薄虧損： | | | | | | | |
| 公司應佔淨虧損 | $ | (26,928) | | | $ | (71,896) | | | $ | (6,065) | | | $ | (145,746) | |
| 減去：優先股股息 | (10,474) | | | (10,493) | | | (20,958) | | | (20,986) | |
| 加：優先股回購收益 | 200 | | | — | | | 342 | | | — | |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | |
加權平均已發行普通股 | 91,193 | | | 95,300 | | | 91,254 | | | 95,250 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
稀釋加權平均已發行普通股 | 91,193 | | | 95,300 | | | 91,254 | | | 95,250 | |
| 每股普通股攤薄虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | |
19.基於股票的薪酬
根據2017年度計劃，經本公司股東批准，符合條件的本公司員工、高級管理人員和董事以及為本公司提供服務的個人有機會根據2017年度計劃通過股權獎勵獲得本公司普通股。根據2017年計劃，可發行的最高股票數量為10,792,500.
在2023年6月30日授權的普通股中，6,235,268根據2017年計劃，股票仍可供發行。*公司非僱員董事已發行301,472截至2023年6月30日的2017年計劃下的股票。該公司的員工已被下發1,219,435截至2023年6月30日，2017年計劃下的限制性股票股份。截至2023年6月30日，有 549,121已發行的非既有限制性股票，1,802,352根據2017年計劃為發行尚未發行的PSU保留的普通股，以及351,974根據2017年計劃，保留用於發行與已發行RSU相關的普通股。
在2022年12月31日授權的普通股中，7,199,024根據2017年計劃，股票被預留供發行。公司的非僱員董事已經下達229,754截至2022年12月31日的2017年計劃下的股份。公司的員工已經被下發了952,350截至2022年12月31日的2017年計劃限制性股票。截至2022年12月31日，有526,074已發行的非既有限制性股票，1,558,343根據2017年計劃為發行尚未發行的PSU保留的普通股，以及263,708根據2017年計劃，保留用於發行與已發行RSU相關的普通股。
(A)受限普通股獎勵
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，公司確認了其限制性普通股獎勵的非現金補償費用$0.91000萬美元和300萬美元1.9分別為2.5億美元和2.5億美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，公司確認了其限制性普通股獎勵的非現金補償費用$1.1百萬美元和美元2.3分別為2.5億美元和2.5億美元。所有發行的限制性股票都會支付股息，無論這些股票是否已歸屬。非既得限制性股票在接受者終止僱傭時被沒收，但某些例外情況除外。
截至2023年、2023年及2022年6月30日止六個月，本公司於2017年度計劃項下的非既有限制性股票活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 |
| 數量
非既得利益
受限
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) | | 數量
非既得利益
受限
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) |
| 截至1月1日的非既得股 | 526,074 | | | $ | 16.34 | | | 477,276 | | | $ | 20.20 | |
| 授與 | 275,248 | | | 12.36 | | | 304,417 | | | 14.36 | |
| 既得 | (244,015) | | | 18.18 | | | (221,239) | | | 21.97 | |
| 被沒收 | (8,186) | | | 12.92 | | | (14,958) | | | 15.84 | |
截至6月30日的非既得股 | 549,121 | | | $ | 13.58 | | | 545,496 | | | $ | 16.31 | |
期內授予的限制性股票 | 275,248 | | | $ | 12.36 | | | 304,417 | | | $ | 14.36 | |
(1)授予日限制性股票獎勵的公允價值以授予日公司普通股的收盤價為基礎。
截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月，公司有未確認的補償費用為$5.9百萬美元和美元6.9分別為2.5億美元和2.5億美元，涉及2017年度計劃下的限制性普通股的非既有股份。2023年6月30日的未確認補償費用預計將在加權平均期間確認2.0好幾年了。於截至2023年6月30日及2022年6月30日止六個月內歸屬的限制性股份的總公平價值約為$3.0百萬及$3.2分別為2.5億美元和2.5億美元。限制性股票獎勵在發行時的必要服務期限為三年而受限普通股在必要的服務期內或在必要的服務期結束時按比例歸屬。
(B)業績份額單位
於截至2023年、2023年及2022年6月30日止六個月內，本公司授予已獲薪酬委員會及董事會批准的PSU。根據2017年計劃，PSU是一種工具，一旦滿足業績條件，持有者就有權獲得一股公司普通股。這些獎項是根據並符合2017年計劃的條款和條件頒發的。
PSU的授予日期公允價值是通過對公司普通股總股東回報和其已識別業績同行公司的普通股總股東回報進行蒙特卡洛模擬來確定的，以確定公司普通股在未來一段時間的相對總股東回報。三年。對於被授予的PSU，模型用來確定公允價值的輸入是：(I)公司及其確定的業績同行公司最近一年的歷史股價波動三年制在同一時間序列中，每個公司的股票與確定的業績同行組之間的期間和相關性，以及(Ii)根據授予日的美國國債收益率曲線內插的期間的無風險利率。
PSU包括股息等值權利(“DER”)，自授予之日起至與DER對應的PSU的和解或沒收(以較早者為準)之日起，該等權利仍未清償。每名既得出資人均有權收取款項，金額相當於本公司就該出入人所涉及的PSU所涉及的本公司普通股股份支付的任何股息。在歸屬PSU後，DER也將歸屬。一旦沒收了相應的PSU，DERS將被沒收。補償委員會可酌情決定以現金或股票的形式結清欠款。
截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月，2017年計劃下的目標PSU獎項的活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 |
| 數量
非既得利益
目標
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) | | 數量
非既得利益
目標
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) |
| 截至1月1日的未歸屬目標PSU | 786,577 | | | $ | 23.06 | | | 844,185 | | | $ | 21.70 | |
| 授與 | 366,210 | | | 13.41 | | | 211,133 | | | 19.47 | |
| 既得 | (201,978) | | | 28.18 | | | (268,729) | | | 16.00 | |
| 被沒收 | (44,984) | | | (20.89) | | | — | | | — | |
截至6月30日的未歸屬目標PSU | 905,825 | | | $ | 18.12 | | | 786,589 | | | $ | 23.05 | |
(1)PSU的授予日期公允價值是通過對公司普通股總股東回報和其已識別業績同行公司的普通股總股東回報進行蒙特卡洛模擬來確定的，以確定公司普通股在未來一段時間的相對總股東回報。三年.
這個三年制2020年授予的PSU的履約期於2022年12月31日結束，導致161,583截至2023年6月30日的6個月內的普通股，公允價值為$2.0萬在歸屬日期。2020年授予的與PSU相關的既有股份數量少於201,978。這個三年制2019年授予的PSU的履約期於2021年12月31日結束，導致183,374截至2022年6月30日的6個月內的普通股，公允價值為$2.6萬在歸屬日期。2019年授予的與PSU相關的既有股份數量少於268,729。除某些例外情況外，未授予的PSU在受聘者終止僱用時被沒收。
截至2023年6月30日和2022年6月，有$7.8百萬和$8.8百萬與PSU的非既得部分相關的未確認補償成本。截至2023年6月30日，與PSU的非既有部分相關的未確認補償成本預計將在加權平均期間確認1.9好幾年了。與PSU相關的薪酬支出為#美元。0.8百萬美元和美元1.8截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。與PSU相關的薪酬支出為#美元。1.5百萬美元和美元3.0截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。
(C)限制性股票單位
在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的六個月內，公司授予了薪酬委員會和董事會批准的RSU。根據2017年計劃，每個RSU代表一項無資金支持的承諾，即在滿足歸屬條款後獲得一股公司普通股。這些獎項是根據並符合2017年計劃的條款和條件頒發的。RSU在發行時所需的服務期限為三年並且RSU在所需的服務週期內按比例歸屬。
RSU包括DER，從授予之日起至DER對應的RSU的和解或沒收的較早者為止，DER應保持未清償狀態。每名既得股東均有權收取款項，金額相當於本公司就該股東所涉及的RSU所涉及的本公司普通股股份支付的任何股息。一旦授予RSU，DER也將授予。一旦沒收了相應的RSU，DERS將被沒收。補償委員會可酌情決定以現金或股票的形式結清欠款。
截至2023年、2023年和2022年6月30日的六個月，《2017年計劃》下的RSU獎項活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | |
| | 數量
非既得利益
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) | | 數量
非既得利益
股票 | | 加權 平均每股 授予日期 公允價值 (1) | | | | |
| 自1月1日起未歸屬的RSU | | 263,708 | | | $ | 16.11 | | | 254,052 | | | $ | 17.45 | | | | | |
| 授與 | | 244,140 | | | 10.24 | | | 105,566 | | | 14.88 | | | | | |
| 既得 | | (131,094) | | | 17.40 | | | (95,910) | | | 18.32 | | | | | |
| 被沒收 | | (24,780) | | | 14.80 | | | — | | | — | | | | | |
截至6月30日的未歸屬RSU | | 351,974 | | | $ | 11.65 | | | 263,708 | | | $ | 16.10 | | | | | |
(1)授予日RSU的公允價值以授予日公司普通股的收盤價為基礎。
在截至2023年6月30日的六個月內，131,094普通股的發行與RSU的歸屬有關，其公允價值為$1.4萬在歸屬日期。在截至2022年6月30日的六個月內，95,910普通股的發行與RSU的歸屬有關，其公允價值為$1.4萬在歸屬日期。除某些例外情況外，未授予的RSU在接受者終止僱傭時被沒收。
截至2023年6月30日和2022年6月，有$3.3百萬及$3.2分別與RSU的非既得部分有關的未確認賠償成本為100萬美元。截至2023年6月30日，與RSU非既得部分相關的未確認補償成本預計將在加權平均期間確認2.1好幾年了。與RSU相關的補償費用是$0.5百萬和$0.9百萬截至2023年6月30日的三個月和六個月。與RSU相關的補償費用是$0.6萬及$1.1截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為2.5億美元。
20.所得税
在截至2023年、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月內，本公司有資格根據修訂後的1986年國內税法作為REIT納税，用於美國聯邦所得税。只要公司有資格成為房地產投資信託基金，只要公司每年將至少100%的應納税所得額分配給股東，並且不從事被禁止的交易，公司通常就不需要為其應納税所得額繳納美國聯邦所得税。公司從事的某些活動可能產生的收入不符合REIT的資格收入。本公司已指定其TRS從事這些活動。下表反映了TRS應計税項和簡明綜合財務報表所包含的税項屬性。
分別截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的所得税(福利)/準備金由以下部分組成(以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 當期所得税支出 | $ | 70 | | | $ | 166 | | | $ | 256 | | | $ | 231 | |
| 遞延所得税優惠 | (88) | | | (76) | | | (259) | | | (164) | |
| 所得税(福利)/撥備總額 | $ | (18) | | | $ | 90 | | | $ | (3) | | | $ | 67 | |
遞延税項資產和負債
分別截至2023年6月30日和2022年12月31日的遞延税項資產(負債)及其遞延税項影響中包括的臨時差異的主要來源如下(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 遞延税項資產 | | | |
| 淨營業虧損結轉 | $ | 5,483 | | | $ | 3,513 | |
| 資本損失結轉 | 16,663 | | | 16,045 | |
| 公認會計原則/税基差異 | 6,522 | | | 1,869 | |
遞延税項資產總額(1) | 28,668 | | | 21,427 | |
| 遞延税項負債 | | | |
| 公認會計原則/税基差異 | 279 | | | 394 | |
遞延税項負債總額(2) | 279 | | | 394 | |
估值免税額(1) | (25,852) | | | (18,756) | |
| 遞延税項淨資產總額 | $ | 2,537 | | | $ | 2,277 | |
(1)包括於隨附的簡明綜合資產負債表內的其他資產。
(2)包括於隨附的簡明綜合資產負債表內的其他負債。
截至2023年6月30日，公司通過全資擁有的TRS發生了淨運營虧損，總金額約為$16.1百萬美元。該公司的淨營業虧損可以無限期結轉，直到被未來的應納税所得額抵消。此外，截至2023年6月30日，本公司通過其全資擁有的TRS也產生了約$48.9百萬美元的資本損失。該公司的結轉資本虧損將在2025年至2028年之間到期，如果它們不能被未來的資本收益抵消的話。
於2023年6月30日，本公司已就若干遞延税項資產計提估值撥備，原因是管理層認為該等遞延税項資產變現的可能性不大。本年度估值的變化大約增加了#美元。7.1百萬美元。我們將繼續監測與使用剩餘遞延税項資產有關的積極和消極證據，並繼續為其提供估值津貼。
該公司向美國聯邦政府以及各州和地方司法管轄區提交所得税申報單。該公司的聯邦、州和城市所得税申報單通常在提交後三年內接受美國國税局和相關税務機關的審查。本公司已評估其所有開放年度的税務狀況，並認為並無重大不確定因素須予確認。
根據本公司的評估，本公司的結論是，本公司的財務報表中不存在需要確認的重大不確定税務狀況。如果本公司因其納税義務產生利息和應計罰款，包括與本公司評估未確認税務頭寸有關的費用，則該等金額將計入所得税支出。
21.淨利息收入
下表詳細説明瞭公司截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的利息收入和利息支出的組成部分(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月
6月30日， | | 截至以下日期的六個月
6月30日， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 利息收入 | | | | | | | |
| 住宅貸款 | | | | | | | |
| 住宅貸款 | $ | 12,290 | | | $ | 32,669 | | | $ | 29,244 | | | $ | 57,502 | |
| 整合的SLST | 8,440 | | | 9,254 | | | 17,173 | | | 18,635 | |
| 以證券化信託形式持有的住宅貸款 | 25,136 | | | 18,853 | | | 49,857 | | | 35,486 | |
| 住宅貸款總額 | 45,866 | | | 60,776 | | | 96,274 | | | 111,623 | |
| 多户貸款 | 2,742 | | | 2,834 | | | 5,179 | | | 5,785 | |
| 可供出售的投資證券 | 7,491 | | | 4,331 | | | 10,659 | | | 9,006 | |
| 其他 | 1,441 | | | 79 | | | 2,564 | | | 107 | |
| 利息收入總額 | 57,540 | | | 68,020 | | | 114,676 | | | 126,521 | |
| 利息支出 | | | | | | | |
| 回購協議 | 16,847 | | | 11,647 | | | 29,915 | | | 17,178 | |
| 債務抵押債券 | | | | | | | |
| 整合的SLST | 5,966 | | | 6,208 | | | 12,280 | | | 12,186 | |
| 住房貸款證券化 | 16,950 | | | 8,728 | | | 34,327 | | | 16,185 | |
| 債務抵押債券總額 | 22,916 | | | 14,936 | | | 46,607 | | | 28,371 | |
| 可轉換票據 | — | | | — | | | — | | | 438 | |
| 優先無擔保票據 | 1,618 | | | 1,607 | | | 3,232 | | | 3,210 | |
| 次級債券 | 1,023 | | | 550 | | | 1,985 | | | 1,008 | |
| 利息支出總額 | 42,404 | | | 28,740 | | | 81,739 | | | 50,205 | |
| 淨利息收入 | $ | 15,136 | | | $ | 39,280 | | | $ | 32,937 | | | $ | 76,316 | |
22.其他(虧損)收入
下表詳細列出了本公司截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的其他(虧損)收入的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
提前贖回產生的優先股和夾層貸款溢價(1) | $ | 186 | | | $ | 980 | | | $ | 186 | | | $ | 2,483 | |
房地產銷售收益(2) | 1,879 | | | 4 | | | 1,879 | | | 373 | |
房地產減值準備(2) | (16,864) | | | — | | | (27,139) | | | — | |
| 抵押債務憑證和房地產應付抵押貸款清償損失 | (1,863) | | | — | | | (693) | | | (603) | |
| 雜類 | 95 | | | 121 | | | 202 | | | 278 | |
| 其他(虧損)收入總額 | $ | (16,567) | | | $ | 1,105 | | | $ | (25,565) | | | $ | 2,531 | |
(1)包括提前贖回優先股和夾層貸款投資產生的保費，這些投資作為貸款入賬。
(2)看見附註8和9以描述產生項目的交易的性質。
第二項。 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
有關前瞻性陳述的警示説明
當在本Form 10-Q季度報告中、在未來提交給美國證券交易委員會的文件中或在我們發佈或作出的其他書面或口頭通信中使用時，非歷史性的聲明，包括包含諸如“將”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”或類似表達的聲明，前瞻性陳述旨在識別1933年《證券法》(經修訂)第27A條和1934年《證券交易法》(經修訂)第21E條所指的“前瞻性陳述”，因此可能涉及已知和未知的風險、不確定性和假設。
前瞻性陳述是基於發表此類陳述時公司管理層的估計、預測、信念和假設，並不是對未來業績的保證。前瞻性陳述涉及預測未來結果和條件的風險和不確定因素。由於各種因素，實際結果和結果可能與這些前瞻性陳述中預測的結果大不相同，包括但不限於：
•我們的業務和投資戰略的變化；
•通貨膨脹、利率和我們資產的公平市場價值的變化，包括與我們的資產融資有關的追加保證金要求的負面變化；
•信用利差的變化；
•美國、房利美、房地美和金利美長期信用評級的變化；
•我們投資的市場的普遍波動性；
•我們所擁有的貸款或作為我們投資證券基礎的貸款的提前還款額的變化；
•我們資產的違約率、拖欠率或空置率上升和/或回收率下降；
•我們識別和收購目標資產的能力，包括我們投資渠道中的資產；
•我們能夠不時地以對我們有利的條款處置資產，包括隨着時間的推移處置我們的合資股權投資；
•我們與融資對手方的關係以及我們借款為我們的資產及其條款融資的能力的變化；
•我們與經營夥伴的關係和/或經營夥伴業績的變化；
•我們預測和控制成本的能力；
•影響我們業務的法律、法規或政策的變化；
•我們未來向股東進行分配的能力；
•為了聯邦税收的目的，我們有能力保持我們作為房地產投資信託基金的資格；
•我們根據修訂後的1940年《投資公司法》(“投資公司法”)保持註冊豁免的能力；以及
•與投資房地產資產相關的風險，包括商業條件和總體經濟的變化、投資機會的可獲得性以及機構RMBS、非機構RMBS、ABS和CMBS證券、住宅貸款、結構性多户投資和其他與抵押、住宅住房和信貸相關的資產的市場狀況。
這些和其他風險、不確定因素和因素，包括本文所述的風險因素，在我們隨後提交給美國證券交易委員會的文件中根據“證券交易法”的規定進行了更新，可能會導致我們的實際結果與我們做出的任何前瞻性聲明中預測的結果大不相同。所有前瞻性陳述僅在發表之日起發表。隨着時間的推移，新的風險和不確定性出現，無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
定義的術語
在這份Form 10-Q季度報告中，我們將紐約抵押貸款信託公司及其合併子公司稱為“我們”、“我們”、“公司”或“我們”，除非我們特別説明或上下文另有指示，我們將我們的全資應税REIT子公司稱為“TRS”，我們將我們的全資合格REIT子公司稱為“QRS”。此外，本報告中的某些常用術語的定義如下：
•“ABS”是指由各種資產類別支持的證券化的債務和/或股權部分，包括但不限於汽車、飛機、信用卡、設備、特許經營權、休閒車和學生貸款；
•“機構RMBS”是指代表由聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)或聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或美國政府機構，如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)擔保的住宅貸款池中的權益或由其擔保的義務的RMBS；
•“商業目的貸款”是指(1)以住宅物業為抵押，向有意修復和出售住宅物業以牟利的投資者發放的短期貸款，或(2)為出租給一個或多個租户的非業主自住住宅物業提供融資(或再融資)的貸款；
•“債務抵押債券”是指債務抵押債券，包括為綜合SLST中持有的住宅貸款提供永久資金的債務，以及我們根據公認會計準則在財務報表中合併或合併的證券化信託中持有的公司住宅貸款；
•“抵押貸款支持證券”是指由政府支持的企業(“GSE”)發行的商業抵押貸款傳遞證券，以及代表從商業抵押貸款池中獲得特定現金流量部分的權利的PO、IO或夾層證券；
•“合併SLST”是指房地美髮起的住宅貸款證券化，由經驗豐富的再履行和不良住宅貸款組成，我們擁有或擁有其中的第一虧損次級證券和某些IO和優先證券，並根據GAAP在我們的財務報表中合併；
•“綜合房地產VIE”是指擁有多户物業的綜合VIE；
•“綜合投資企業”是指本公司是主要受益人的投資企業，因為它既有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，也有權接受可能對VIE有潛在重大影響的實體的利益或承擔損失，以及我們根據公認會計準則在財務報表中進行合併；
•“超額抵押貸款服務利差”是指與房利美、房地美或Ginnie Mae的合同服務費與基礎服務費之間的差額，基本服務費是根據適用的服務合同為相關抵押貸款提供服務或再提供服務而保留的補償；
•“公認會計原則”是指美國境內公認的會計原則；
•“內部監督”統稱為僅指利息，僅指代表從抵押貸款池中獲得現金流利息部分的權利的抵押貸款支持證券；
•“住房抵押貸款支持證券”是指抵押貸款支持證券；
•“夾層貸款”統稱為優先股和夾層貸款投資；
•“多户住房抵押貸款支持證券”是指以商業按揭貸款為抵押的多户住房抵押貸款支持證券；
•“非機構RMBS”是指不受美國政府或GSE任何機構擔保的RMBS；
•“POS”是指代表從抵押貸款池中獲得現金流主要部分的權利的抵押支持證券；
•“RMBS”是指以可調利率、混合可調利率或固定利率住房貸款支持的住房抵押貸款支持證券；
•“二按”是指附屬於較高級按揭或貸款的住宅物業的留置權；及
•“可變權益實體”或“VIE”是指股權投資者不具備控股財務權益的特徵，或在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下，沒有足夠的風險股本為該實體的活動提供資金的實體。
一般信息
我們是一家美國聯邦所得税房地產投資信託基金(“REIT”)，從事收購、投資、融資和管理主要與抵押貸款相關的單户和多户住宅資產的業務。我們的目標是通過結合淨利差和多元化投資組合的資本收益，在不斷變化的經濟條件下向我們的股東提供長期穩定的分配。我們的投資組合包括對信貸敏感的單家族和多家族資產。
我們已選擇以房地產投資信託基金的身份就美國聯邦所得税徵税，並已遵守並打算繼續遵守經修訂的1986年《國內税法》(以下簡稱《國税法》)與此相關的規定。因此，如果滿足某些資產、收入、分配和所有權測試以及記錄保存要求，我們預計不會為我們目前分配給股東的REIT應税收入繳納聯邦所得税。即使我們保持了REIT的資格，我們預計也要對我們TRS產生的收入繳納一些聯邦、州和地方税。
反向拆分股票
2023年2月22日，我們宣佈，我們的董事會一致同意以四比一的比例對我們的普通股進行反向股票拆分(即反向股票拆分)。反向股票拆分是自紐約市時間2023年3月9日凌晨12點01分(“生效時間”)起生效。因此，在生效時間，每四股我們普通股的已發行和流通股被轉換為一股我們的普通股。沒有發行與反向股票拆分相關的零碎股份。相反，由於反向股票拆分而本應持有零碎股份的每個股東獲得了現金，以代替這些零碎股份。在反向股票拆分後，我們普通股的每股面值保持在每股0.01美元不變。所附簡明綜合財務報表及適用披露中提及的普通股或每股普通股金額均已追溯調整，以反映反向股票分拆的影響。
執行摘要
自2020年3月發生重大市場混亂以來，我們一直努力通過專有采購渠道建立一個低槓桿、高收益的信貸敏感型單家族和多家族資產組合。事實證明，自2020年3月市場混亂以來的幾個月裏，擴大投資組合的規模和投資活動的勢頭具有挑戰性，最初的挑戰在很大程度上是由市場對信貸資產的強勁需求以及提前還款和贖回活動的增加推動的。從2021年第四季度到2022年5月，我們投資重點領域的市場機會變得更加豐富，使我們能夠將截至2022年6月30日的總投資組合從2021年12月31日的36億美元擴大到約46億美元。然而，投資環境的改善是短暫的，因為由於美聯儲採取行動，在2022年至2023年7月期間將聯邦基金目標利率總共提高了525個基點，以遏制通脹，市場經歷了極端的利率波動和信貸利差擴大。我們選擇在2022年第二季度末大幅削減我們的投資活動和投資渠道。鑑於目前的市場狀況，包括更廣泛的金融市場的波動性增加，以及美國經濟在未來幾個月進入衰退的風險，我們在尋求住宅房地產行業的投資時一直有選擇性，轉而選擇專注於進一步提高我們的流動性，加強我們的資產負債表，保護我們的賬面價值，並增強我們的資產管理平臺。
2022年9月，我們宣佈董事會已批准對我們的業務進行戰略重新定位，據此，我們將隨着時間的推移機會性地處置我們在多家族物業中的合資股權，並在處置後將與該等資產相關的資本重新分配給我們的目標資產。我們在2023年第二季度出售了我們的四個多家族合資物業，目前正在就我們的兩個多家族合資物業達成買賣協議，我們還在考慮各種其他機會，以在我們的多家族合資股權投資組合中將我們的權益貨幣化。我們相信，通過一個良好的處置過程，我們可以隨着時間的推移將這一投資組合轉向更具吸引力的投資。我們預計未來將繼續投資於多家庭夾層貸款，這仍然是我們的目標資產之一。
我們打算專注於我們的核心投資組合優勢-單户和多户住宅資產，我們相信隨着時間的推移，這將帶來更好的風險調整後的回報。我們的目標投資包括(I)住宅貸款，包括商業用途貸款，(Ii)結構性多家庭物業投資，例如多家庭物業業主的優先股和夾層貸款，(Iii)非代理RMBS，(Iv)代理RMBS，(V)CMBS和(Vi)某些其他與抵押、住宅和信貸相關的資產，以及對我們從其購買或可能在未來購買目標資產的公司的戰略投資。2023年上半年，我們開始向機構RMBS注資，同時繼續有選擇地增加信貸相關資產。我們認為，機構RMBS市場是一個在短期內值得投資的引人注目的資產類別，因為該行業目前的交易利差水平達到歷史最寬水平，原因是利率和供需技術波動，原因是地區性銀行和美聯儲(Fed)需求減少。在保持我們作為房地產投資信託基金的資格和根據《投資公司法》將我們排除在投資公司之外的前提下，我們也可以機會性地收購和管理各種其他類型的抵押貸款、住宅住房和其他信貸相關或替代投資，我們認為這些投資將適當補償我們與其相關的風險，包括但不限於抵押抵押債券、抵押貸款服務權利、超額抵押服務利差、新發起的證券化發行的證券，包括來自這些證券化的信用敏感證券、ABS以及對替代資產或業務的債務或股權投資。
截至2023年6月30日，本公司的追索權槓桿率和投資組合追索權槓桿率(定義見表《資本分配》腳註4和5)分別從截至2023年3月31日的0.40倍和0.30倍小幅上升至0.70倍和0.60倍。雖然我們的融資槓桿與歷史水平相比仍然較低，但本季度略有增長主要是由於新收購的、流動性高的機構RMBS的融資。目前，我們只有36%的債務受到按市值計價的追加保證金通知，其中21%由機構RMBS擔保，15%由住宅信貸資產擔保。其餘64%的債務不受交易對手重新定價抵押品的影響。儘管我們預計隨着我們增持機構RMBS，我們的槓桿率將略有上升，但我們預計將繼續更加重視採購期限較長的非按市值計價的融資安排，這些安排將較少或根本不會受到融資對手抵押品重新定價決定波動的影響，或使回購協議融資市場的流動性迅速減少，因為我們相信這更能使我們能夠更好地管理流動性風險，並減少對極端市場混亂的風險敞口，如2020年3月新冠肺炎疫情造成的那種市場混亂。
我們預計將繼續機會性地處置我們投資組合中的資產，包括我們的合資股權投資，併產生更高的投資組合週轉率，以尋求整個住宅房地產行業的投資，重點是收購對信用惡化不太敏感的資產，如機構RMBS。我們預計在收購單户和多户住宅信貸資產時將保持選擇性，因為預計近期市場混亂可能會帶來更好的總回報機會，並將繼續致力於審慎管理我們的負債。我們相信，這些行動，再加上我們強勁的資產負債表和現金狀況，將有助於在不久的將來預期的持續動盪時期保護我們調整後的普通股每股賬面價值，並將使我們更好地在未來的市場週期中部署資本。我們的投資和資本分配決定取決於當時的市場狀況和其他因素，並可能隨着時間的推移而變化，以應對不同經濟和資本市場環境中的機會。
產品組合更新
在截至2023年6月30日的三個月中，我們繼續有選擇地尋求新的單户住宅貸款和多户投資。同樣在第二季度，有利的市場狀況促使我們額外購買了對機構RMBS的投資。我們的投資活動主要被預付款、贖回和分配所抵消。下表列出了截至2023年6月30日的三個月我們投資組合的活動(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 收購(1) | | 還款(2) | | 銷售額 | | 公允價值變動及其他(3) | | 2023年6月30日 |
住宅貸款 | $ | 2,545,703 | | | $ | 106,266 | | | $ | (296,150) | | | $ | (441) | | | $ | (8,535) | | | $ | 2,346,843 | |
| 優先股權投資、夾層貸款和股權投資 | 286,457 | | | 8,985 | | | (29,235) | | | — | | | (30) | | | 266,177 | |
| 投資證券 | | | | | | | | | | | |
| 代理RMBS | 107,200 | | | 545,638 | | | (3,676) | | | — | | | (9,029) | | | 640,133 | |
| CMBS | 30,668 | | | — | | | (9) | | | — | | | (262) | | | 30,397 | |
| 非機構RMBS | 64,211 | | | — | | | (1) | | | — | | | (468) | | | 63,742 | |
| ABS | 492 | | | — | | | — | | | (595) | | | 103 | | | — | |
| 可供出售的投資證券總額 | 202,571 | | | 545,638 | | | (3,686) | | | (595) | | | (9,656) | | | 734,272 | |
整合的SLST(4) | 188,518 | | | — | | | (4,621) | | | — | | | (13,889) | | | 170,008 | |
| 總投資證券 | 391,089 | | | 545,638 | | | (8,307) | | | (595) | | | (23,545) | | | 904,280 | |
對綜合多户型物業的股權投資(5) | 142,931 | | | — | | | (1,864) | | | — | | | 3,068 | | | 144,135 | |
出售集團股權投資待售(6) | 230,414 | | | 2,110 | | | (22,730) | | | — | | | (20,202) | | | 189,592 | |
| 獨户出租物業 | 162,435 | | | 921 | | | — | | | — | | | (1,123) | | | 162,233 | |
| 總投資組合 | $ | 3,759,029 | | | $ | 663,920 | | | $ | (358,286) | | | $ | (1,036) | | | $ | (50,367) | | | $ | 4,013,260 | |
(1)包括為商業目的提供資金的提取、過橋貸款和現有的合資企業股權投資以及單户租賃物業的資本化成本。
(2)包括本金償還和投資資本返還。
(3)主要包括已實現淨收益或虧損、未實現淨收益或虧損的變化(包括以前確認的銷售或贖回未實現淨收益或虧損的沖銷)、淨攤銷/增值/折舊和公司應佔房地產淨虧損。
(4)綜合SLST主要在我們的壓縮綜合資產負債表上列報，按公允價值作為住宅貸款和債務抵押債券(CDO)按公允價值列報。對我們截至2023年6月30日和2023年3月31日的精簡合併財務報表的對賬如下(美元金額以千計)： | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 |
| 按公允價值計算的住宅貸款 | $ | 789,969 | | | $ | 829,153 | |
遞延利息。(a) | (2,793) | | | (2,122) | |
| 減去：按公允價值計算的債務抵押債券 | (617,168) | | | (638,513) | |
| NYMT擁有的合併SLST投資證券 | $ | 170,008 | | | $ | 188,518 | |
(a)包括在我們的簡明綜合資產負債表的其他負債中。
(5)資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對待出售的綜合多家族物業和出售集團的股權投資進行對賬，並將其計入公司的簡明綜合資產負債表。
(6)2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，與多户物業的若干合營股本投資有關的資產及負債計入出售集團於隨附的簡明綜合資產負債表中待售的資產及負債。資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對待出售的綜合多家族物業和出售集團的股權投資進行對賬，並將其計入公司的簡明綜合資產負債表。
當前市場狀況和評論y
我們業務運營的結果受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，主要取決於我們的淨利息收入水平，我們資產的市場價值，這是由許多因素驅動的，包括市場對抵押貸款、住房和信貸資產的供求情況，我們以有利條件識別和收購資產的能力，我們貸款的經營夥伴、租户和借款人以及作為我們投資證券基礎的那些人履行其支付義務的能力，充足的融資和資本的條款和可用性，(國家和地方層面的)總體經濟和房地產條件，政府在房地產、抵押貸款、信貸和金融市場的行動的影響，以及我們的信貸敏感資產的信貸表現。
2023年第二季度，金融和與抵押貸款相關的資產市場狀況總體上有所改善，但債券市場的某些部分出現了回報惡化的情況。美國股市繼續小幅上揚，建立在2022年第四季度以來的增長之上。道瓊斯工業平均指數在2023年第二季度上漲3.4%，納斯達克綜合指數在2023年第二季度實現12.8%的飆升增長。然而，利率不確定性、對收緊貨幣政策的擔憂、通脹和地緣政治不穩定抑制了一些經濟前景。我們預計，由於與持續的通脹、利率、貨幣政策和持續的經濟衰退擔憂相關的不確定性，市場和我們許多資產的定價將在2023年剩餘時間繼續經歷波動。
以下討論的市場狀況對我們的投資策略和結果有重大影響：
精選美國金融和經濟數據. 美國經濟2023年第二季本地生產總值按年率計算增長2.4%(預估)，而2023年第一季按年率計算的本地生產總值增長為2.0%，2022年第二季按年率計算的本地生產總值收縮0.6%。2023年第二季度GDP增長標誌着GDP連續四個季度增長。隨着通脹壓力似乎消退，市場試圖預測美聯儲可能如何調整其貨幣政策以應對逐漸消退的通脹壓力，這些宏觀經濟趨勢帶來的不確定性可能會限制或削弱商業活動和未來GDP增長的潛力，這可能會對信貸投資的價值產生負面影響。然而，根據美聯儲2023年6月會議的預測材料，美聯儲政策制定者預計2023年全年GDP將温和增長，增速高於美聯儲政策制定者2023年3月的預測。
美國勞動力市場仍然緊張，在整個2023年第二季度幾乎沒有波動。根據美國勞工部的數據，截至2023年6月底，美國失業率為3.6%，略高於截至2023年3月底的3.5%，持平於截至2022年6月底的3.6%。截至2023年6月，失業人數同比增加10萬人，達到600萬人。截至2023年6月底，空缺職位數量為980萬個，與失業人數之間仍然存在巨大差距，導致勞動力市場競爭激烈，工資不斷上漲。截至2023年6月，所有非農就業人員的平均時薪同比增長4.4%。
2023年6月，美聯儲一年多來首次拒絕提高聯邦基金利率的目標利率。然而，這種加息暫停的時間很短，因為美聯儲在2023年7月的會議上將聯邦基金利率的目標利率再上調了0.25%。自2022年以來，美聯儲總共將聯邦基金利率上調了5.25%，截至2023年8月2日，聯邦基金利率的目標區間為5.25%至5.50%-這是22年來的最高水平。由於消費者價格指數(CPI)在2022年至2023年2月期間一直保持在6%以上的數十年高位，美聯儲為了控制通脹而提高了利率。然而，通脹減速的趨勢已經變得更加明顯，2023年6月CPI上漲了3.0%，這是自2021年3月以來通脹漲幅最小的一次。隨着美聯儲(Federal Reserve)降低通脹的目標正在順利實現，正如最近CPI下降所表明的那樣，一些市場評論人士已開始暗示，進一步加息的可能性變得越來越小。不過，美聯儲2023年6月會議的預測材料中包含的“點圖”暗示，多數美聯儲官員認為，在2023年底之前進一步上調聯邦基金利率將是合適的。更高的利率可能會給抵押貸款借款人、租金和我們的運營夥伴帶來壓力。
對美國經濟衰退的擔憂依然存在，但已經有所緩和。美國國家經濟研究局對經濟衰退的定義是“經濟活動的顯著下降，這種下降遍及整個經濟體，持續時間超過幾個月。”《華爾街日報》最近對經濟學家進行的一項調查顯示，受訪經濟學家認為美國經濟在未來12個月內陷入衰退的可能性為54%，與前一個月調查中估計的61%的衰退可能性相比，這一數字從歷史上看是很高的，但這是自2020年8月以來最大的月度環比降幅。根據《華爾街日報》對經濟學家的調查，通脹放緩，正如上面提到的CPI漲幅較為温和所表明的那樣，是許多經濟學家改變對美國經濟預期的主要原因。經濟衰退可能會對經營夥伴、租户和借款人履行其債務的能力造成壓力，包括對我們的債務，並可能對我們的資產價值等產生不利影響，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
獨棟住宅和住宅抵押貸款市場。在2023年第二季度。S道瓊斯指數發佈的S&P CoreLogic Case-Shiller全國房價指數2023年4月的數據顯示，平均而言，20個城市的綜合房價比2022年4月下降了1.7%。此外，根據全美房地產經紀人協會(NAR)的數據，2023年6月成屋銷售環比下降3.3%，同比下降18.9%。NAR還報告稱，2023年6月所有住房類型的現房銷售價格中值為410,200美元，較2022年6月的413,800美元下降0.9%。現房銷售價格中值的這種下降延續了2023年3月開始的趨勢。根據美國人口普查局和美國住房和城市發展部提供的數據，截至2023年6月30日的三個月和六個月，私人擁有的獨棟住宅開工數經季節性調整後的年率分別為92.9萬户和881,333户，而截至2022年12月31日的一年為1004,417户。總體而言，根據NAR的數據，截至2023年6月底，待售現房庫存相當於3.1個月的供應量，高於2022年6月的2.9個月供應量。根據房地美的數據，截至2023年7月20日，30年期固定利率抵押貸款的平均利率同比增長1.24%，至6.78%。隨着利率保持在相對較高的水平或更高，我們預計這將繼續給房價和借款人帶來下行壓力。獨户住宅基本面下降可能會對我們現有獨户住宅信貸投資組合的整體信用狀況和價值、我們獨户租賃物業的價值以及我們某些目標資產的可用性產生不利影響。
出租房屋。根據美國人口普查局和美國住房和城市發展部提供的數據，在截至2023年6月30日的三個月和六個月裏，包含五個或更多單元的多户住宅的平均開工年率分別為505,333和520,833，而截至2022年12月31日的一年為530,500。在全國範圍內，租金在2023年上半年繼續增長，儘管增速低於2022年。近期對新公寓的需求可能會保持強勁，特別是在美國南部和東南部，這兩個地區近年來供不應求。但是，根據RealPage Analytics的數據，截至2023年6月底，美國各地的公寓建設正在創下50年來的新高，在建公寓超過100萬套，2023年第二季度竣工的公寓超過10.7萬套。多户住房基本面的減弱，包括公寓供應的增加和我們投資市場租金的下降、利率的提高、資本化率的擴大和多户物業所有者流動性的減少，可能會導致我們的運營夥伴無法履行對我們的義務，和/或導致多户物業的現金流減少和/或估值下降，進而導致我們擁有的許多多户投資。
此外，多家族投資面臨越來越多的監管和政治阻力。2023年1月，白宮國內政策委員會和國家經濟委員會發布了一份題為《租房者權利法案的藍圖》(The Blueprint)的白皮書。藍圖討論了租賃物業的租賃和管理、租户組織、驅逐和租金上漲等潛在的租户保護，以及其他潛在的保護措施。儘管藍圖不具約束力，但包括房利美和房地美在內的幾個聯邦機構已經宣佈採取行動，尋求進一步推進藍圖中提出的一些原則。2023年7月，總裁·拜登宣佈了一項倡議，推動公開和降低申請費、繳款費等租賃住房費用和其他強制性費用。為推進藍圖中討論的原則或降低或限制費用而實施的政策、法規或法律可能會導致多户和單户租賃物業的成本增加和運營靈活性降低，這可能會導致多户和單户租賃物業的現金流減少和/或估值下降，進而導致我們擁有的許多多户投資和單户租賃。
信用價差。2023年第二季度，投資級和高收益信貸利差雙雙收緊。收緊信用利差通常會增加我們許多信用敏感資產的價值，而不斷擴大的信用利差往往會對我們許多信用敏感資產的價值產生負面影響。
融資市場。在一定程度上，受美聯儲上調聯邦基金利率和對美聯儲未來加息策略的猜測的推動，美國國債曲線在2022年7月出現倒置，此後一直保持倒置狀態。2023年6月30日，2年期美國國債收益率與10年期美國國債收益率之間的利差收於負106個基點，而2023年3月31日的利差為負58個基點，2022年12月30日的利差為負53個基點。這種利差的倒置通常被認為是近期經濟衰退的指標。這一利差很重要，因為它表明了投資槓桿資產的機會。利率上升增加了我們許多負債的成本，而整體利率波動通常會增加對衝的成本，並可能給我們的一些策略帶來下行壓力。
貨幣政策和最近的監管發展。在新冠肺炎大流行期間，美聯儲採取了一系列行動來穩定市場。從2020年3月到2022年3月，美聯儲實施了一項資產購買計劃，旨在向美國財政部和機構RMBS市場提供流動性。根據美聯儲的資產購買計劃，美聯儲的資產負債表從2020年3月初的約4.2萬億美元資產增加到2022年3月該計劃結束時的約8.9萬億美元。2022年6月1日，美聯儲改變路線，開始縮減資產負債表，每月減持美國國債和機構RMBS 475億美元。2022年9月，美聯儲加大了縮減資產負債表的力度，計劃將美國國債和機構RMBS的規模增加一倍，至每月950億美元。截至2023年6月12日，美聯儲持有約8.3萬億美元資產。美聯儲出售或減慢購買機構RMBS的速度，可能會在機構RMBS市場造成逆風，供應增加可能會壓低價格，推高利率。
從2020年3月到2022年3月，鑑於新冠肺炎疫情，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間維持在0%至0.25%之間，以促進最大限度的就業和價格穩定。自2022年初以來，美聯儲總共將聯邦基金利率提高了5.25%。在2023年6月的會議上，美聯儲選擇不實施連續第11次加息，但在2023年7月的會議上，美聯儲再次加息0.25%，使聯邦基金利率的目標區間達到5.25%至5.50%，與2023年8月2日的水平保持不變。如上所述，2023年有可能進一步提高美聯儲的目標區間。正如點圖所反映的那樣，大多數美聯儲官員預計聯邦基金利率的目標區間將在2023年底之前上調至當前水平以上，許多官員預計目標區間將在2023年底達到5.50%至5.75%之間的水平。然而，美聯儲官員對2023年6月聯邦基金利率預期目標區間的繪製表明，對於進一步上調目標區間多少(如果有的話)是合適的，美聯儲官員之間存在分歧。
2017年，政策制定者宣佈將在2021年之前取代LIBOR。之所以出臺這一指令，是因為銀行不願向倫敦銀行間同業拆借利率委員會做出貢獻，因為缺乏可作為基準利率的基礎交易，而且提交一個毫無根據的利率水平會帶來相關責任。另類參考利率委員會是由美國聯邦儲備委員會及紐約聯邦儲備銀行為確保成功過渡至倫敦銀行同業拆息而成立的，該委員會建議以有抵押隔夜資金利率(SOFR)取代倫敦銀行同業拆息。SOFR基於隔夜財政部一般抵押品回購利率。
LIBOR管理人在美聯儲和英國金融市場行為監管局的支持下，於2021年12月31日停止發佈一週和兩個月美元LIBOR期限，並於2023年6月30日停止發佈所有其他美元LIBOR期限。市場對SOFR的採納似乎一直很強勁，總體上沒有受到幹擾，儘管貸款市場的一些領域向新基準利率過渡的速度較慢。此外，聯邦政府於2022年3月頒佈了可調整利率法案，目的是幫助擺脱倫敦銀行間同業拆借利率，特別是關於某些難以從倫敦銀行間同業拆借利率過渡到2023年6月之後到期的遺留合同。我們繼續仔細監測這一新利率，並將其納入我們的業務，就像它在許多情況下已經並可能在其他情況下成為對衝和一系列利率投資和融資安排的新基準一樣。
美聯儲和其他政府機構最終將採取的行動的範圍和性質尚不清楚，而且還將繼續演變。我們無法保證，從長遠來看，這些和其他行動，以及持續的地緣政治不穩定和圍繞通脹、利率以及美國和全球經濟前景的不確定性所產生的負面影響，將如何影響金融、信貸和抵押貸款市場的效率、流動性和穩定性，從而影響我們的業務。更大的不確定性往往會導致更大的資產利差或更低的價格和更高的對衝成本。
2023年第二季度摘要
收益和回報指標
下表列出了截至2023年6月30日的三個月和六個月的主要收益和回報指標(單位為千美元，每股數據除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 | | 截至2023年6月30日的六個月 |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (26,681) | |
| 每股公司普通股股東應佔淨虧損(基本) | $ | (0.41) | | | $ | (0.29) | |
未折舊虧損(1) | $ | (35,022) | | | $ | (22,381) | |
普通股每股未折舊虧損(1) | $ | (0.38) | | | $ | (0.25) | |
| 公司普通股股東應佔綜合虧損 | $ | (37,585) | | | $ | (26,473) | |
| 每股普通股股東應佔綜合虧損(基本) | $ | (0.41) | | | $ | (0.29) | |
平均生息資產收益率(1) (2) | 6.07 | % | | 6.15 | % |
| 利息收入 | $ | 57,540 | | | $ | 114,676 | |
| 利息支出 | $ | 42,404 | | | $ | 81,739 | |
| 淨利息收入 | $ | 15,136 | | | $ | 32,937 | |
淨息差(1) (3) | 0.48 | % | | 0.45 | % |
| 期末每股普通股賬面價值 | $ | 12.44 | | | $ | 12.44 | |
期末調整後每股普通股賬面價值(1) | $ | 14.32 | | | $ | 14.32 | |
賬面價值經濟回報(4) | (1.62) | % | | (0.98) | % |
調整後賬麪價值的經濟回報 (5) | (5.13) | % | | (5.48) | % |
| 每股普通股股息 | $ | 0.30 | | | $ | 0.70 | |
(1)表示非公認會計準則財務指標。該公司的非GAAP財務措施與其最直接可比的GAAP措施的對賬包括在本節其他部分的“非GAAP財務措施”中。
(2)按本公司經調整利息收入與平均可賺取利息資產的商數計算，不包括除本公司擁有的證券以外的所有綜合SLST資產。
(3)我們對淨息差的計算可能無法與其他可能使用不同計算方法的類似名稱的公司的衡量標準相比較。
(4)賬面價值的經濟回報是基於每股普通股賬面價值的GAAP定期變化加上期間宣佈的每股普通股股息(如果有)。
(5)調整後賬麪價值的經濟回報是基於調整後每股普通股賬面價值的定期變化，這是一種非公認會計準則財務指標，加上在此期間宣佈的每股普通股股息(如果有的話)。
2023年第二季度的主要發展
投資活動
•購買了約545.6美元的機構RMBS和約106.3美元的住宅貸款。
•從贖回夾層貸款投資中獲得約3370萬美元的收益。
•出售四處由合資股本投資持有的多户物業，淨股本投資總額為3,800萬美元。
融資活動
•回購37,863股優先股，平均回購價格為每股優先股18.88美元。
•已獲得7650萬美元，其中通過與現有交易對手的倉庫設施為單户租賃物業融資。
資本配置
以下概述了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們的總股本分配情況。我們通過運營現金流、普通股和優先股以及債務證券發行的收益(包括可轉換票據、優先無擔保票據和次級債券、短期和長期回購協議以及CDO)為我們的投資和運營活動提供資金。有關我們的流動資金和資本資源的詳細討論在本節其他部分的“流動資金和資本資源”中提供。
下表分別列出了我們在2023年6月30日和2022年12月31日按投資類別分配的資本(美元金額以千為單位)。
2023年6月30日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 獨棟住宅 | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
| 住宅貸款 | | | $ | 3,136,812 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,136,812 | |
| 合併的SLST CDO | | | (617,168) | | | — | | | — | | | (617,168) | |
| 多户貸款 | | | — | | | 97,422 | | | — | | | 97,422 | |
| 可供出售的投資證券 | | | 703,875 | | | 30,397 | | | — | | | 734,272 | |
| 股權投資 | | | — | | | 143,755 | | | 25,000 | | | 168,755 | |
對綜合多户型物業的股權投資(1) | | | — | | | 144,135 | | | — | | | 144,135 | |
出售集團股權投資待售(2) | | | — | | | 189,592 | | | — | | | 189,592 | |
| 獨户出租物業 | | | 162,233 | | | — | | | — | | | 162,233 | |
| 總投資組合賬面價值 | | | 3,385,752 | | | 605,301 | | | 25,000 | | | 4,016,053 | |
| 負債： | | | | | | | | | |
| 回購協議 | | | (1,145,108) | | | — | | | — | | | (1,145,108) | |
| 住房貸款證券化CDO | | | (1,369,632) | | | — | | | — | | | (1,369,632) | |
| 優先無擔保票據 | | | — | | | — | | | (97,742) | | | (97,742) | |
| 次級債券 | | | — | | | — | | | (45,000) | | | (45,000) | |
現金、現金等價物和限制性現金(3) | | | 107,424 | | | — | | | 228,612 | | | 336,036 | |
| 可贖回非控制權益累計調整至估計贖回價值 | | | — | | | (27,640) | | | — | | | (27,640) | |
| 其他 | | | 64,745 | | | 595 | | | (41,595) | | | 23,745 | |
| 分配的淨公司資本 | | | $ | 1,043,181 | | | $ | 578,256 | | | $ | 69,275 | | | $ | 1,690,712 | |
| | | | | | | | | |
公司追索權槓桿率(4) | | | | | | | | | 0.7x |
投資組合追索權槓桿率(5) | | | | | | | | | 0.6x |
(1)代表本公司對不在出售集團持有待售的綜合多户物業的股權投資。資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對持有待售的多家族物業和出售集團的股權投資與本公司的簡明綜合財務報表進行對賬。
(2)包括出售集團持有以供出售的多户物業的未合併及合併權益投資。資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對持有待售的多家族物業和出售集團的股權投資與本公司的簡明綜合財務報表進行對賬。
(3)不包括本公司持有的綜合多户物業權益投資及出售集團的綜合權益投資持有的現金3,350萬美元。限制性現金包括在公司附帶的壓縮綜合資產負債表中的其他資產。
(4)代表公司未償還的追索權回購協議融資、次級債券和優先無擔保票據總額除以公司的股東權益總額。不包括1.332億美元的無追索權回購協議融資、6.172億美元的綜合SLST CDO、14億美元的住宅貸款證券化CDO和3.971億美元的房地產應付按揭，因為它們是無追索權債務。
(5)代表公司的未償還追索權回購協議融資除以公司的總股東權益。
2022年12月31日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 獨棟住宅 | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
| 住宅貸款 | $ | 3,525,080 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,525,080 | |
| 合併的SLST CDO | (634,495) | | | — | | | — | | | (634,495) | |
| 多户貸款 | — | | | 87,534 | | | — | | | 87,534 | |
| 可供出售的投資證券 | 68,570 | | | 30,133 | | | 856 | | | 99,559 | |
| 股權投資 | — | | | 152,246 | | | 27,500 | | | 179,746 | |
對綜合多户型物業的股權投資(1) | — | | | 144,735 | | | — | | | 144,735 | |
出售集團股權投資待售(2) | — | | | 244,039 | | | — | | | 244,039 | |
| 獨户出租物業 | 149,230 | | | — | | | — | | | 149,230 | |
| 總投資組合賬面價值 | 3,108,385 | | | 658,687 | | | 28,356 | | | 3,795,428 | |
| 負債： | | | | | | | |
| 回購協議 | (737,023) | | | — | | | — | | | (737,023) | |
| 住房貸款證券化CDO | (1,468,222) | | | — | | | — | | | (1,468,222) | |
| 優先無擔保票據 | — | | | — | | | (97,384) | | | (97,384) | |
| 次級債券 | — | | | — | | | (45,000) | | | (45,000) | |
現金、現金等價物和限制性現金(3) | 135,401 | | | — | | | 224,403 | | | 359,804 | |
| 可贖回非控制權益累計調整至估計贖回價值 | — | | | (44,237) | | | — | | | (44,237) | |
| 其他 | 61,063 | | | (2,554) | | | (54,659) | | | 3,850 | |
| 分配的淨公司資本 | $ | 1,099,604 | | | $ | 611,896 | | | $ | 55,716 | | | $ | 1,767,216 | |
| | | | | | | |
公司追索權槓桿率(4) | | | | | | | 0.3x |
投資組合追索權槓桿率(5) | | | | | | | 0.3x |
(1)代表本公司對未在出售集團待售的綜合多户公寓物業的股權投資。資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對持有待售的多家族物業和出售集團的股權投資與本公司的簡明綜合財務報表進行對賬。
(2)包括出售集團持有以供出售的多户物業的未合併及合併權益投資。資產負債表分析--多家族實體的股權投資“，對持有待售的多家族物業和出售集團的股權投資與本公司的簡明綜合財務報表進行對賬。
(3)不包括本公司持有的綜合多户物業權益投資及出售集團的綜合權益投資所持有的現金3,510萬美元。限制性現金包括在公司附帶的壓縮綜合資產負債表中的其他資產。
(4)代表公司未償還的追索權回購協議融資、次級債券和優先無擔保票據總額除以公司的股東權益總額。不包括2.912億美元的無追索權回購協議融資、6.345億美元的綜合SLST CDO、15億美元的住宅貸款證券化CDO以及應付按揭貸款關於房地產總計3.947億美元因為它們是無追索權債務。
(5)代表公司的未償還追索權回購協議融資除以公司的總股東權益。
經營成果
以下討論提供了有關截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的運營結果的信息，包括與去年同期結果的比較和相關評論。許多表格都有一個“變化”欄，表明截至2023年6月30日的三個月和六個月的結果比2022年同期的結果多大或少多少。除非另有説明，本節中提及的“三個月期間”的增減是指截至2023年6月30日的三個月的業績與截至2022年6月30日的三個月相比的變動，而“六個月期間”的增減是指截至2023年6月30日的六個月的業績與截至2022年6月30日的六個月相比的增減。
下表分別列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月淨虧損的主要組成部分(以千美元計，不包括每股數據)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 利息收入 | $ | 57,540 | | | $ | 68,020 | | | $ | (10,480) | | | $ | 114,676 | | | $ | 126,521 | | | $ | (11,845) | |
| 利息支出 | 42,404 | | | 28,740 | | | 13,664 | | | 81,739 | | | 50,205 | | | 31,534 | |
| 淨利息收入 | 15,136 | | | 39,280 | | | (24,144) | | | 32,937 | | | 76,316 | | | (43,379) | |
| 非利息收入(虧損)合計 | 25,522 | | | (20,233) | | | 45,755 | | | 92,351 | | | (67,019) | | | 159,370 | |
| 一般和行政費用 | 13,316 | | | 13,175 | | | 141 | | | 25,999 | | | 27,533 | | | (1,534) | |
| 與房地產有關的費用 | 52,531 | | | 83,910 | | | (31,379) | | | 103,229 | | | 139,056 | | | (35,827) | |
| 投資組合運營費用 | 5,649 | | | 12,690 | | | (7,041) | | | 12,721 | | | 22,179 | | | (9,458) | |
| 所得税前營業虧損 | (30,838) | | | (90,728) | | | 59,890 | | | (16,661) | | | (179,471) | | | 162,810 | |
| 所得税(福利)費用 | (18) | | | 90 | | | (108) | | | (3) | | | 67 | | | (70) | |
| 非控股權益應佔淨虧損 | 3,892 | | | 18,922 | | | (15,030) | | | 10,593 | | | 33,792 | | | (23,199) | |
| 公司應佔淨虧損 | (26,928) | | | (71,896) | | | 44,968 | | | (6,065) | | | (145,746) | | | 139,681 | |
優先股股息 | 10,474 | | | 10,493 | | | (19) | | | 20,958 | | | 20,986 | | | (28) | |
| 優先股回購收益 | 200 | | | — | | | 200 | | | 342 | | | — | | | 342 | |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | (37,202) | | | (82,389) | | | 45,187 | | | (26,681) | | | (166,732) | | | 140,051 | |
| 每股普通股基本虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | $ | 0.45 | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | | | $ | 1.46 | |
| 稀釋後每股普通股虧損 | $ | (0.41) | | | $ | (0.86) | | | $ | 0.45 | | | $ | (0.29) | | | $ | (1.75) | | | $ | 1.46 | |
利息收入和利息支出
在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，利息收入下降主要是由於O高收益商業用途貸款的償還部分被我們機構RMBS投資組合的增加所抵消。年內利息支出的增加截至2023年6月30日的三個月零六個月這是由於利率上升和額外的證券化融資增加了融資成本。
非利息收入(虧損)
已實現收益，淨額
下表列出了分別為2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日終了的三個月和六個月確認的已實現收益的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 住宅貸款 | $ | 707 | | | $ | 2,386 | | | $ | (1,679) | | | $ | 1,788 | | | $ | 5,818 | | | $ | (4,030) | |
| 投資證券和衍生工具 | 2,883 | | | — | | | 2,883 | | | 2,883 | | | 374 | | | 2,509 | |
| 已實現收益總額(淨額) | $ | 3,590 | | | $ | 2,386 | | | $ | 1,204 | | | $ | 4,671 | | | $ | 6,192 | | | $ | (1,521) | |
於上述三個月期間，已實現淨收益有所增加，主要是由於終止利率上限合約所帶來的收益，該等收益涉及多户物業的銷售及償還在我們的合資股權投資中應付的相關按揭。這些淨收益被到期期權合同的已實現虧損和住宅貸款償還活動減少的已實現收益部分抵消。
這六個月期間淨已實現收益減少的主要原因是，由於利率上升，住房貸款償還活動確認的淨已實現收益減少。減幅由終止利率上限合約所帶來的多户物業銷售收益及償還合營股權投資應付相關按揭所產生的收益及到期期權合約的虧損部分抵銷。
未實現(虧損)收益，淨額
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的未實現(虧損)收益的組成部分，分別確認淨額(以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 住宅貸款 | $ | (6,970) | | | $ | (64,961) | | | $ | 57,991 | | | $ | 22,277 | | | $ | (128,259) | | | $ | 150,536 | |
| 整合的SLST | (12,328) | | | (4,275) | | | (8,053) | | | (10,029) | | | (19,554) | | | 9,525 | |
| 優先股和夾層貸款投資 | 513 | | | 12 | | | 501 | | | 966 | | | (443) | | | 1,409 | |
| 投資證券和衍生工具 | 9,852 | | | 1,530 | | | 8,322 | | | 6,342 | | | (3,097) | | | 9,439 | |
| 未實現(虧損)收益合計，淨額 | $ | (8,933) | | | $ | (67,694) | | | $ | 58,761 | | | $ | 19,556 | | | $ | (151,353) | | | $ | 170,909 | |
在截至2023年6月30日的三個月中你的投資組合沒有經歷信貸利差擴大，影響了前一年我們信貸資產的定價。截至2023年6月30日的三個月，未實現淨虧損890萬美元，原因是我們的住房貸款組合定價下降，我們在綜合SLST和機構RMBS中擁有的第一筆虧損次級證券被我們利率掉期和利率上限合同的定價改善所抵消。
在截至2023年6月30日的六個月你的投資組合沒有經歷信貸利差擴大，影響了前一年我們信貸資產的定價。未實現淨收益1,960萬美元對於截至2023年6月30日的六個月是由於我們的住房貸款組合以及利率互換和利率上限合同的定價有所改善，部分抵消了自前一年年底以來，我們首次損失了我們在綜合SLST和機構RMBS中擁有的從屬證券。
股權投資收益
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的股權投資收入組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 優先股投資的優先回報作為權益入賬 | $ | 5,027 | | | $ | 5,703 | | | $ | (676) | | | $ | 10,340 | | | $ | 11,365 | | | $ | (1,025) | |
| 優先股投資的未實現收益計入權益 | 5 | | | 326 | | | (321) | | | 644 | | | 438 | | | 206 | |
| (虧損)未合併的合資企業股權投資於多户房產的收入 | (2,376) | | | 299 | | | (2,675) | | | (1,316) | | | 549 | | | (1,865) | |
| 來自投資或發起住宅物業和貸款的實體的收益(虧損) | — | | | 1,772 | | | (1,772) | | | (2,500) | | | 1,801 | | | (4,301) | |
| 股權投資收益總額 | $ | 2,656 | | | $ | 8,100 | | | $ | (5,444) | | | $ | 7,168 | | | $ | 14,153 | | | $ | (6,985) | |
股權投資收入在年內下降。截至2023年6月30日的三個月零六個月，主要是由於未合併的多家族合資企業股權投資和對發放住宅貸款的實體的股權投資確認的未實現虧損，以及自2022年6月30日以來發生的贖回導致優先股權投資確認為股權的收入減少。
其他(虧損)收入
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的其他(虧損)收入的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
提前贖回產生的優先股和夾層貸款溢價(1) | $ | 186 | | | $ | 980 | | | $ | (794) | | | $ | 186 | | | $ | 2,483 | | | $ | (2,297) | |
| 房地產銷售收益 | 1,879 | | | 4 | | | 1,875 | | | 1,879 | | | 373 | | | 1,506 | |
| 房地產減值準備 | (16,864) | | | — | | | (16,864) | | | (27,139) | | | — | | | (27,139) | |
| 抵押債務憑證和房地產應付抵押貸款清償損失 | (1,863) | | | — | | | (1,863) | | | (693) | | | (603) | | | (90) | |
| 雜類 | 95 | | | 121 | | | (26) | | | 202 | | | 278 | | | (76) | |
| 其他(虧損)收入總額 | $ | (16,567) | | | $ | 1,105 | | | $ | (17,672) | | | $ | (25,565) | | | $ | 2,531 | | | $ | (28,096) | |
(1)包括提前贖回優先股和夾層貸款投資產生的保費，這些投資作為貸款入賬。
年內其他收入淨減少截至2023年6月30日的三個月零六個月主要是由於出售集團持有待售的若干多户房地產資產確認的減值損失。此外，2023年優先股和夾層貸款投資的提前贖回導致保費下降。
費用
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的一般、行政和投資組合業務費用的構成部分(以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
一般和行政費用 | | | | | | | | | | | |
薪金、福利及董事薪酬 | $ | 9,820 | | | $ | 10,020 | | | $ | (200) | | | $ | 19,187 | | | $ | 20,817 | | | $ | (1,630) | |
| 專業費用 | 1,427 | | | 1,185 | | | 242 | | | 2,679 | | | 2,213 | | | 466 | |
| | | | | | | | | | | |
| 其他 | 2,069 | | | 1,970 | | | 99 | | | 4,133 | | | 4,503 | | | (370) | |
| 一般和行政費用總額 | $ | 13,316 | | | $ | 13,175 | | | $ | 141 | | | $ | 25,999 | | | $ | 27,533 | | | $ | (1,534) | |
這三個月期間一般和行政費用增加的主要原因是專業費用增加，但與因沒收而產生的基於股票的補償有關的補償費用淨減少部分抵消了這一增長。
這六個月期間的一般及行政開支減少，主要是由於專業費用增加部分抵銷了與股票補償開支有關的補償開支淨額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 投資組合運營費用 | $ | 5,649 | | | $ | 12,690 | | | $ | (7,041) | | | $ | 12,721 | | | $ | 22,179 | | | $ | (9,458) | |
年內投資組合營運開支減少截至2023年6月30日的三個月零六個月可歸因於住房貸款購買活動減少以及住房貸款組合流失導致的服務費用淨額減少，但所收到的輔助費用增加部分抵消了這一影響。
房地產淨(虧損)收入
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月房地產淨(虧損)收入的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 房地產收入 | $ | 44,776 | | | $ | 35,870 | | | $ | 8,906 | | | $ | 86,521 | | | $ | 61,458 | | | $ | 25,063 | |
| 與房地產相關的費用： | | | | | | | | | | | |
| 利息支出、房地產應付抵押貸款 | (24,075) | | | (13,151) | | | (10,924) | | | (46,554) | | | (20,308) | | | (26,246) | |
| 經營性房地產折舊費用 | (6,128) | | | (15,132) | | | 9,004 | | | (12,167) | | | (25,244) | | | 13,077 | |
| 與經營性房地產有關的租賃無形資產攤銷 | — | | | (37,262) | | | 37,262 | | | — | | | (62,737) | | | 62,737 | |
| 其他費用 | (22,328) | | | (18,365) | | | (3,963) | | | (44,508) | | | (30,767) | | | (13,741) | |
| 與房地產有關的總費用 | (52,531) | | | (83,910) | | | 31,379 | | | (103,229) | | | (139,056) | | | 35,827 | |
| 房地產減值準備 | (16,864) | | | — | | | (16,864) | | | (27,139) | | | — | | | (27,139) | |
其他收益(1) | 6,572 | | | 4 | | | 6,568 | | | 5,274 | | | (229) | | | 5,503 | |
| 房地產淨虧損 | (18,047) | | | (48,036) | | | 29,989 | | | (38,573) | | | (77,827) | | | 39,254 | |
| 非控股權益應佔淨虧損 | 3,892 | | | 18,922 | | | (15,030) | | | 10,593 | | | 33,792 | | | (23,199) | |
| 公司應佔房地產淨虧損 | $ | (14,155) | | | $ | (29,114) | | | $ | 14,959 | | | $ | (27,980) | | | $ | (44,035) | | | $ | 16,055 | |
(1)包括截至2023年6月30日的三個月和六個月的660萬美元和530萬美元的衍生品已實現和未實現淨收益。
於截至2023年6月30日止三個月及六個月期間房地產淨虧損減少，主要是由於租賃無形資產於截至2022年底止年度全數攤銷導致攤銷開支減少，以及於2022年9月起出售集團持有待售房地產採用持有待售會計導致折舊開支減少所致。淨虧損的減少被以下因素部分抵銷：1)合併合營股本投資增加及利率上升導致應付按揭利息開支增加，2)合併合營股本投資增加導致房地產開支增加，以及3)出售集團持有待售的多個家庭房地產資產確認的減值虧損。
綜合收益(虧損)
分別截至2023年、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的全面收益(虧損)的主要組成部分詳見下表(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 | | $Change | | 2023 | | 2022 | | $Change |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | $ | 45,187 | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | | | $ | 140,051 | |
| 其他綜合(虧損)收入 | | | | | | | | | | | |
| (減少)可供出售證券的公允價值增加 | | | | | | | | | | | |
| 非機構RMBS | (383) | | | (535) | | | 152 | | | 208 | | | (2,723) | | | 2,931 | |
| 總計 | (383) | | | (535) | | | 152 | | | 208 | | | (2,723) | | | 2,931 | |
| 其他綜合(虧損)收入合計 | (383) | | | (535) | | | 152 | | | 208 | | | (2,723) | | | 2,931 | |
| 公司普通股股東應佔綜合(虧損)收入 | $ | (37,585) | | | $ | (82,924) | | | $ | 45,339 | | | $ | (26,473) | | | $ | (169,455) | | | $ | 142,982 | |
三個月及六個月期間其他全面收益(虧損)(“保監處”)的變動主要歸因於我們的投資證券定價的變動，而該等證券並未選擇公允價值期權。
自2019年第四季度開始，本公司新購買的投資證券按公允價值列報，這是根據ASC 825在收購時作出的公允價值選擇的結果。金融工具)(“ASC 825”)。為這些投資證券選擇公允價值選項是為了讓股東和其他依賴我們財務報表的人更全面和準確地瞭解我們的經濟表現。公司選擇公允價值期權的投資證券的市值變化反映在收益中，而不是在保監處。截至2023年6月30日，公司的大部分投資證券均採用公允價值期權入賬。
會計準則賬面價值變動分析
下表分析了截至2023年6月30日的三個月和六個月我們普通股的GAAP賬面價值變化(金額以千為單位，不包括每股數據)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 | | 截至2023年6月30日的六個月 |
| 金額 | | 股票 | | 每股 (1) | | 金額 | | 股票 | | 每股 (1) |
| 期初餘額 | $ | 1,180,861 | | | 91,180 | | | $ | 12.95 | | | $ | 1,210,091 | | | 91,194 | | | $ | 13.27 | |
普通股發行，淨額(2) | 2,942 | | | 70 | | | | | 2,992 | | | 434 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股回購 | — | | | — | | | | | (3,610) | | | (378) | | | |
| 優先股回購 | 40 | | | — | | | | | 58 | | | — | | | |
| 股票活動後的餘額 | 1,183,843 | | | 91,250 | | | 12.97 | | | 1,209,531 | | | 91,250 | | | 13.26 | |
| 將可贖回的非控制權益調整為估計贖回價值 | 16,597 | | | | | 0.18 | | | 16,597 | | | | | 0.18 | |
| 宣佈的股息及股息等價物 | (27,842) | | | | | (0.30) | | | (64,642) | | | | | (0.71) | |
| 累計其他綜合虧損淨變化： | | | | | | | | | | | |
可供出售的投資證券(3) | (383) | | | | | — | | | 208 | | | | | — | |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | (37,202) | | | | | (0.41) | | | (26,681) | | | | | (0.29) | |
| 期末餘額 | $ | 1,135,013 | | | 91,250 | | | $ | 12.44 | | | $ | 1,135,013 | | | 91,250 | | | $ | 12.44 | |
(1)用於計算截至2023年6月30日的三個月和六個月每股普通股賬面價值的流通股為91,250,399股。
(2)包括基於股票的薪酬的攤銷。
(3)淨(減少)增加與我們的投資證券因定價變化而產生的未實現(虧損)收益有關。
非公認會計準則財務指標
除了按照公認會計原則公佈的結果外，這份Form 10-Q的季度報告還包括某些非GAAP財務指標，包括調整後的利息收入、調整後的利息支出、調整後的淨利息收入、平均賺取利息的資產收益率、平均融資成本、淨利息利差、未折舊虧損和調整後的每股普通股賬面價值。我們的管理團隊認為，當這些非GAAP財務指標與我們的GAAP財務報表一起考慮時，為投資者提供了有用的補充信息，因為它使他們能夠使用管理層用來運營我們業務的指標來評估我們目前的業績和趨勢。我們對非GAAP財務指標的表述可能無法與其他公司的類似名稱的指標相比較，其他公司可能使用不同的計算方法。由於這些計量不是按照公認會計原則計算的，它們不應被視為取代或優於按照公認會計原則計算的財務計量。我們的GAAP財務結果以及本季度報告Form 10-Q中包含的非GAAP財務指標與根據GAAP編制的最直接可比財務指標的對賬應仔細評估。
調整後的淨利息收入和淨息差
本公司於指定期間的財務業績包括從我們的住宅貸款、RMBS、CMBS、ABS及優先股權投資和夾層貸款投資組合所賺取的淨利息收入，其中風險和支付特徵與貸款(統稱為我們的“賺息資產”)相等並計入。調整後的淨利息收入和淨息差(這兩個非公認會計準則的補充財務指標)受到我們的融資成本(包括我們的對衝成本)和我們的投資承擔的利率等因素的影響。此外，購買投資支付的溢價或折扣額以及投資的預付款率將影響調整後的淨利息收入，因為這些因素將在該等投資的預期期限內攤銷。
我們按投資類別提供以下各期間的非公認會計準則財務計量：
•調整後的利息收入-計算方法為我們的GAAP利息收入減去合併SLST CDO上確認的利息支出，
•調整後的利息支出-計算方法為我們的GAAP利息支出減去合併SLST CDO上確認的利息支出，並進行調整以包括利率掉期的淨利息部分，
•調整後的淨利息收入--調整後的利息收入減去調整後的利息支出，
•平均生息資產收益率-計算為我們的調整後利息收入和我們的平均生息資產的商數，不包括本公司擁有的證券以外的所有綜合SLST資產。
•平均融資成本-計算為我們調整後的利息支出和我們計息負債的平均未償還餘額的商數，不包括合併的SLST CDO和房地產應付的抵押貸款，以及
•淨息差-計算為我們的平均利息資產收益率與我們的平均融資成本之間的差額。
這些措施消除了我們根據公認會計原則合併的綜合SLST的影響，幷包括利率掉期的淨利息部分，用於對衝與我們的可變利率借款相關的可變現金流，這些現金流量包括在公司精簡綜合經營報表的未實現收益(虧損)中。至於綜合SLST，我們只計入本公司實際擁有的綜合SLST證券所賺取的利息收入，因為本公司只收取或吸收與本公司實際擁有的綜合SLST證券有關的收入或虧損。我們將利率掉期的淨利息部分計入這些指標，以更全面地反映我們融資策略的成本。
我們提供上述非GAAP財務指標是因為我們認為這些非GAAP財務指標為投資者和管理層提供了額外的細節，並加強了他們對我們的利息收益資產收益率(相對於我們的融資成本和我們的利息收益資產組合中的潛在趨勢)的總體和按投資類別的瞭解。除上述外，我們的管理團隊使用這些衡量標準來評估我們的全部和按資產計息資產的表現、我們全部和按資產計息資產可能產生的現金流、我們以資產為抵押進行融資或借款的能力、此類融資的條款以及我們的計息資產組合的構成，包括收購和處置決定。國家。
在截至2022年12月31日的季度之前，我們還通過房地產應付抵押貸款的利息支出減少了GAAP利息支出。從截至2022年12月31日的季度開始，我們將房地產應付抵押貸款的利息支出重新歸類為我們精簡綜合經營報表中與房地產相關的支出，因此，它不再包括在GAAP利息支出中。上期披露已與本期列報一致。
下表載列按類別劃分的生息資產及其相關的經調整利息收入、經調整利息開支、經調整利息收入淨額、平均生息資產收益率、平均融資成本及淨息差的若干資料。截至三個月和六個月2023年6月30日和2022年6月30日(以千為單位的美元金額)：
截至2023年6月30日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 獨棟住宅(8) | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
調整後的利息收入(1) (2) | | | $ | 47,941 | | | $ | 3,618 | | | $ | 15 | | | $ | 51,574 | |
調整後的利息支出(1) | | | (31,667) | | | — | | | (3,307) | | | (34,974) | |
調整後淨利息收入(1) | | | $ | 16,274 | | | $ | 3,618 | | | $ | (3,292) | | | $ | 16,600 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產 (3) | | | $ | 3,264,106 | | | $ | 133,608 | | | $ | 1,249 | | | $ | 3,398,963 | |
平均計息負債(4) | | | $ | 2,305,556 | | | $ | — | | | $ | 205,673 | | | $ | 2,511,229 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產收益率(1) (5) | | | 5.87 | % | | 10.86 | % | | 4.80 | % | | 6.07 | % |
平均融資成本(1) (6) | | | (5.51) | % | | — | | | (6.45) | % | | (5.59) | % |
淨息差(1) (7) | | | 0.36 | % | | 10.86 | % | | (1.65) | % | | 0.48 | % |
截至2022年6月30日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 獨棟住宅(8) | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
調整後的利息收入(1) (2) | | | $ | 56,260 | | | $ | 3,258 | | | $ | 2,294 | | | $ | 61,812 | |
調整後的利息支出(1) | | | (20,264) | | | (111) | | | (2,157) | | | (22,532) | |
調整後淨利息收入(1) | | | $ | 35,996 | | | $ | 3,147 | | | $ | 137 | | | $ | 39,280 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產 (3) | | | $ | 3,535,569 | | | $ | 137,333 | | | $ | 21,177 | | | $ | 3,694,079 | |
平均計息負債(4) | | | $ | 2,498,132 | | | $ | 16,591 | | | $ | 145,000 | | | $ | 2,659,723 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產收益率(1) (5) | | | 6.37 | % | | 9.49 | % | | 43.33 | % | | 6.69 | % |
平均融資成本(1) (6) | | | (3.21) | % | | (2.65) | % | | (5.88) | % | | (3.35) | % |
淨息差(1) (7) | | | 3.16 | % | | 6.84 | % | | 37.45 | % | | 3.34 | % |
截至2023年6月30日的六個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 獨棟住宅(8) | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
調整後的利息收入(1) (2) | | | $ | 95,146 | | | $ | 7,188 | | | $ | 62 | | | $ | 102,396 | |
調整後的利息支出(1) | | | (62,074) | | | — | | | (5,855) | | | (67,929) | |
調整後淨利息收入(1) | | | $ | 33,072 | | | $ | 7,188 | | | $ | (5,793) | | | $ | 34,467 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產 (3) | | | $ | 3,198,508 | | | $ | 128,639 | | | $ | 1,527 | | | $ | 3,328,674 | |
平均計息負債(4) | | | $ | 2,227,843 | | | $ | — | | | $ | 175,337 | | | $ | 2,403,180 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產收益率(1) (5) | | | 5.95 | % | | 11.18 | % | | 8.12 | % | | 6.15 | % |
平均融資成本(1) (6) | | | (5.62) | % | | — | | | (6.73) | % | | (5.70) | % |
淨息差(1) (7) | | | 0.33 | % | | 11.18 | % | | 1.39 | % | | 0.45 | % |
截至2022年6月30日的六個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 獨棟住宅(8) | | 多個-
家庭 | | 公司/其他 | | 總計 |
調整後的利息收入(1) (2) | | | $ | 103,083 | | | $ | 6,571 | | | $ | 4,681 | | | $ | 114,335 | |
調整後的利息支出(1) | | | (33,241) | | | (122) | | | (4,656) | | | (38,019) | |
調整後淨利息收入(1) | | | $ | 69,842 | | | $ | 6,449 | | | $ | 25 | | | $ | 76,316 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產 (3) | | | $ | 3,231,170 | | | $ | 139,960 | | | $ | 21,840 | | | $ | 3,392,970 | |
平均計息負債(4) | | | $ | 2,133,697 | | | $ | 9,300 | | | $ | 155,387 | | | $ | 2,298,384 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資產收益率(1) (5) | | | 6.38 | % | | 9.39 | % | | 42.87 | % | | 6.74 | % |
平均融資成本(1) (6) | | | (3.10) | % | | (2.61) | % | | (5.96) | % | | (3.29) | % |
淨息差(1) (7) | | | 3.28 | % | | 6.78 | % | | 36.91 | % | | 3.45 | % |
(1)表示非公認會計準則財務指標。
(2)包括從公司持有的現金賬户賺取的利息收入。
(3)各個期間的平均生息資產包括住宅貸款、多户貸款和投資證券，不包括除本公司擁有的證券外的所有綜合SLST資產。平均可賺取利息資產是根據各個期間的每日平均攤銷成本計算的。
(4)各個期間的平均計息負債包括回購協議、住宅貸款證券化CDO、可轉換票據、優先無擔保票據及次級債券，但不包括綜合SLST CDO及房地產應付按揭，因為本公司不會直接就該等為通用會計準則而綜合的負債招致利息開支。平均計息負債是根據有關期間的每日平均未償還餘額計算的。
(5)平均生息資產收益率的計算方法是將我們與生息資產組合相關的年化調整後利息收入除以各個時期的平均生息資產。
(6)平均融資成本是通過我們的年化調整後利息支出除以我們的平均計息負債來計算的。
(7)淨息差是我們的平均利息資產收益率與我們的平均融資成本之間的差額。
(8)本公司已確定其為綜合SLST的主要受益人，並已將綜合SLST併入本公司的簡明綜合財務報表。我們的公認會計準則利息收入包括在綜合SLST持有的基礎經驗豐富的再履行貸款和不良住宅貸款中確認的利息收入。我們的公認會計準則利息支出包括在綜合SLST CDO上確認的利息支出，這些CDO為綜合SLST中的住宅貸款提供永久融資，且不屬於本公司所有。我們計算調整後利息收入的方法是，將我們的GAAP利息收入減去綜合SLST CDO上確認的利息支出，並扣除綜合SLST CDO上確認的利息支出，從而只將本公司實際擁有的SLST證券賺取的利息收入計入調整後淨利息收入。
在三個月和六個月期間，調整後的利息收入分別減少了約1020萬美元和1190萬美元，這主要是由於平均利息收益資產的收益率下降所致。2023年平均利息收益資產的收益率下降主要是由於1)較高收益的商業用途貸款的投資組合流失，2)以非應計狀態持有的商業目的貸款的增加，3)2022年下半年出售某些收益較高的ABS，以及4)2023年投資於較低收益的機構RMBS。我們的調整後利息支出在2023年增加，主要是由於額外的回購協議和證券化融資，以及基本利率變動導致的融資成本增加，部分被我們的貨幣利率掉期的好處所抵消。上述因素加在一起，導致2023年淨息差縮小。
GAAP利息收入與調整後利息收入、GAAP利息支出與調整後利息支出以及GAAP總淨利息收入與調整後淨利息收入的對賬2023年6月30日和2022年6月30日分別列示如下(以千為單位的金額)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， |
| 2023 | | 2022 |
| 獨棟住宅 | | 多户住宅 | | 公司/其他 | | 總計 | | 獨棟住宅 | | 多户住宅 | | 公司/其他 | | 總計 |
公認會計準則利息收入 | $ | 53,907 | | | $ | 3,618 | | | $ | 15 | | | $ | 57,540 | | | $ | 62,468 | | | $ | 3,258 | | | $ | 2,294 | | | $ | 68,020 | |
| 公認會計準則利息支出 | (38,542) | | | — | | | (3,862) | | | (42,404) | | | (26,472) | | | (111) | | | (2,157) | | | (28,740) | |
| 公認會計準則淨利息收入總額 | $ | 15,365 | | | $ | 3,618 | | | $ | (3,847) | | | $ | 15,136 | | | $ | 35,996 | | | $ | 3,147 | | | $ | 137 | | | $ | 39,280 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 公認會計準則利息收入 | $ | 53,907 | | | $ | 3,618 | | | $ | 15 | | | $ | 57,540 | | | $ | 62,468 | | | $ | 3,258 | | | $ | 2,294 | | | $ | 68,020 | |
| 根據以下因素調整： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併SLST CDO利息支出 | (5,966) | | | — | | | — | | | (5,966) | | | (6,208) | | | — | | | — | | | (6,208) | |
| 調整後的利息收入 | $ | 47,941 | | | $ | 3,618 | | | $ | 15 | | | $ | 51,574 | | | $ | 56,260 | | | $ | 3,258 | | | $ | 2,294 | | | $ | 61,812 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 公認會計準則利息支出 | $ | (38,542) | | | $ | — | | | $ | (3,862) | | | $ | (42,404) | | | $ | (26,472) | | | $ | (111) | | | $ | (2,157) | | | $ | (28,740) | |
| 根據以下因素調整： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併SLST CDO利息支出 | 5,966 | | | — | | | — | | | 5,966 | | | 6,208 | | | — | | | — | | | 6,208 | |
| 利率互換的淨利息收益 | 909 | | | — | | | 555 | | | 1,464 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 調整後的利息支出 | $ | (31,667) | | | $ | — | | | $ | (3,307) | | | $ | (34,974) | | | $ | (20,264) | | | $ | (111) | | | $ | (2,157) | | | $ | (22,532) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整後淨利息收入(1) | $ | 16,274 | | | $ | 3,618 | | | $ | (3,292) | | | $ | 16,600 | | | $ | 35,996 | | | $ | 3,147 | | | $ | 137 | | | $ | 39,280 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月， |
| 2023 | | 2022 |
| 獨棟住宅 | | 多户住宅 | | 公司/其他 | | 總計 | | 獨棟住宅 | | 多户住宅 | | 公司/其他 | | 總計 |
公認會計準則利息收入 | $ | 107,426 | | | $ | 7,188 | | | $ | 62 | | | $ | 114,676 | | | $ | 115,269 | | | $ | 6,571 | | | $ | 4,681 | | | $ | 126,521 | |
| 公認會計準則利息支出 | (75,300) | | | — | | | (6,439) | | | (81,739) | | | (45,427) | | | (122) | | | (4,656) | | | (50,205) | |
| 公認會計準則淨利息收入總額 | $ | 32,126 | | | $ | 7,188 | | | $ | (6,377) | | | $ | 32,937 | | | $ | 69,842 | | | $ | 6,449 | | | $ | 25 | | | $ | 76,316 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 公認會計準則利息收入 | $ | 107,426 | | | $ | 7,188 | | | $ | 62 | | | $ | 114,676 | | | $ | 115,269 | | | $ | 6,571 | | | $ | 4,681 | | | $ | 126,521 | |
| 根據以下因素調整： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併SLST CDO利息支出 | (12,280) | | | — | | | — | | | (12,280) | | | (12,186) | | | — | | | — | | | (12,186) | |
| 調整後的利息收入 | $ | 95,146 | | | $ | 7,188 | | | $ | 62 | | | $ | 102,396 | | | $ | 103,083 | | | $ | 6,571 | | | $ | 4,681 | | | $ | 114,335 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 公認會計準則利息支出 | $ | (75,300) | | | $ | — | | | $ | (6,439) | | | $ | (81,739) | | | $ | (45,427) | | | $ | (122) | | | $ | (4,656) | | | $ | (50,205) | |
| 根據以下因素調整： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併SLST CDO利息支出 | 12,280 | | | — | | | — | | | 12,280 | | | 12,186 | | | — | | | — | | | 12,186 | |
| 利率互換的淨利息收益 | 946 | | | $ | — | | | 584 | | | 1,530 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 調整後的利息支出 | $ | (62,074) | | | $ | — | | | $ | (5,855) | | | $ | (67,929) | | | $ | (33,241) | | | $ | (122) | | | $ | (4,656) | | | $ | (38,019) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
調整後淨利息收入(1) | $ | 33,072 | | | $ | 7,188 | | | $ | (5,793) | | | $ | 34,467 | | | $ | 69,842 | | | $ | 6,449 | | | $ | 25 | | | $ | 76,316 | |
(1)調整後的淨利息收入的計算方法是調整後的利息收入減去調整後的利息支出。
未折舊虧損
未折舊虧損是一種補充的非GAAP財務措施，定義為GAAP應佔公司普通股股東的淨虧損，不包括公司在與經營性房地產有關的折舊費用和租賃無形攤銷費用中的份額，淨額。通過將這些非現金調整從我們的經營業績中剔除，我們相信，未折舊虧損的列報為投資者提供了對我們經營業績的一致衡量，併為投資者評估我們投資組合的有效淨回報提供了有用的信息。此外，我們認為，列報未折舊虧損使我們的投資者能夠衡量、評估和比較我們與同行的經營業績。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月，公司普通股股東應佔淨虧損與未折舊虧損的對賬如下(金額以千為單位，不包括每股數據)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的6個月， |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| 公司普通股股東應佔淨虧損 | $ | (37,202) | | | $ | (82,389) | | | $ | (26,681) | | | $ | (166,732) | |
| 添加： | | | | | | | |
| 經營性房地產折舊費用 | 2,180 | | | 10,309 | | | 4,300 | | | 16,468 | |
| 與經營性房地產有關的租賃無形資產攤銷 | — | | | 22,910 | | | — | | | 36,889 | |
| 未折舊虧損 | $ | (35,022) | | | $ | (49,170) | | | $ | (22,381) | | | $ | (113,375) | |
| | | | | | | |
| 加權平均流通股-基本 | 91,193 | | | 95,300 | | | 91,254 | | | 95,250 | |
| 普通股每股未折舊虧損 | $ | (0.38) | | | $ | (0.52) | | | $ | (0.25) | | | $ | (1.19) | |
調整後每股普通股賬面價值
此前，我們將每股普通股未折舊賬面價值作為非公認會計準則財務衡量標準。從截至2022年12月31日的季度開始，我們停止披露每股普通股的未折舊賬面價值，取而代之的是調整後的每股賬面價值，這也是一種非GAAP財務衡量標準。
在前期列報時，未折舊賬面價值是通過從公認會計準則賬面價值中剔除公司在與期末持有的房地產有關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中的份額來計算的。自我們開始披露未折舊賬面價值以來，我們確定了對賬面價值有重大影響的其他項目，並認為這些項目也應納入，以便為投資者提供更有用的非公認會計準則衡量標準，以評估我們當前的業績和趨勢，並便於將我們的財務業績和調整後的每股普通股賬面價值與我們的同行進行比較。因此，我們通過對公認會計準則賬面價值進行以下調整來計算調整後的每股普通股賬面價值：(I)不包括公司在與尚未確認減值的期末持有的房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中的份額，(Ii)不包括可贖回非控制權益對估計贖回價值的累計調整，以及(Iii)將為我們的投資組合提供資金的負債調整為公允價值
我們的租賃物業組合包括單一家庭租賃房屋的費用簡單權益和綜合房地產VIE擁有的多家庭物業的合資股權權益。通過剔除我們在期末持有的與未確認減值的房地產相關的累計非現金折舊和攤銷費用份額，調整後的賬面價值反映了公司已確定在期末可收回的我們的單户租賃物業和合資股權投資的價值(按其未折舊基礎)。
此外，關於第三方對若干綜合房地產投資公司若干非控股權益的所有權，我們將可贖回的非控股權益作為夾層權益計入我們的簡明綜合資產負債表。可贖回非控股權益的持有人可選擇每年按公允價值向吾等出售其所有權權益一次，但須受年度最低及最高金額限制，從而將可贖回非控股權益調整至公允價值，並由吾等根據公認會計原則作為股權交易入賬。可贖回非控制權益的公允價值估計的一個關鍵組成部分是適用的綜合房地產投資公司持有的多户公寓物業的估計公允價值。然而，由於相應的房地產資產沒有按公允價值報告，因此在我們的精簡合併財務報表中沒有進行調整以反映未實現收益或損失，因此將可贖回非控股權益累計調整為公允價值直接影響我們的GAAP賬面價值。通過剔除可贖回非控股權益對估計贖回價值的累計調整，調整後的賬面價值更接近於適用於這些房地產資產的會計處理，並反映了我們在未折舊基礎上的合資股權投資。
我們的大部分剩餘資產是金融或類似工具，根據我們精簡綜合財務報表中的公允價值選項按公允價值列賬。然而，與我們對投資組合中的資產使用公允價值選項不同，為我們的投資組合資產融資的住宅貸款證券化、優先無擔保票據和次級債券發行的CDO在我們的簡明綜合財務報表中按攤銷成本列賬。通過將這些融資工具調整為公允價值，調整後的賬面價值反映了公司按可比公允價值計算的投資淨額。
我們相信，調整後每股普通股賬面價值的列報為投資者和我們提供了一種比未折舊賬面價值更有用的衡量標準，因為它提供了對我們價值的更一致的衡量標準，允許管理層有效地考慮我們的財務狀況，並便於將我們的財務業績與我們同行的財務表現進行比較。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，GAAP賬面價值與調整後賬麪價值的對賬和調整後每股普通股賬面價值的計算如下(金額以千為單位，每股數據除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | | | | | | | 2022年12月31日 |
| 公司股東權益 | $ | 1,690,712 | | | | | | | | | $ | 1,767,216 | |
| 優先股清算優先權 | (555,699) | | | | | | | | | (557,125) | |
| 公認會計準則賬面價值 | 1,135,013 | | | | | | | | | 1,210,091 | |
| 添加： | | | | | | | | | |
房地產累計折舊費用(1) | 23,157 | | | | | | | | | 31,433 | |
與房地產有關的租賃無形資產的累計攤銷(1) | 30,843 | | | | | | | | | 59,844 | |
| 可贖回非控制權益累計調整至估計贖回價值 | 27,640 | | | | | | | | | 44,237 | |
| 攤銷成本負債按公允價值調整 | 90,129 | | | | | | | | | 103,066 | |
| 調整後的賬面價值 | $ | 1,306,782 | | | | | | | | | $ | 1,448,671 | |
| | | | | | | | | |
| 已發行普通股 | 91,250 | | | | | | | | | 91,194 | |
公認會計準則每股普通股賬面價值(2) | $ | 12.44 | | | | | | | | | $ | 13.27 | |
調整後每股普通股賬面價值(3) | $ | 14.32 | | | | | | | | | $ | 15.89 | |
(1)代表公司在截至報告所述期間結束時所持有的與房地產有關的租賃無形資產的折舊費用和攤銷份額的累計調整，該期間尚未確認減值。
(2)每股普通股的公認會計原則賬面價值是根據公認會計原則賬面價值和所示期間的已發行普通股計算的。
(3)調整後的每股普通股賬面價值是根據調整後的賬面價值和指定期間的已發行普通股計算的。
關鍵會計估計
我們根據公認會計準則編制綜合財務報表，該準則要求使用影響已報告資產和負債額的估計和假設，並披露財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內已報告的收入和支出金額。這些估計在一定程度上是基於我們對各種經濟狀況的判斷和假設，我們認為這些判斷和假設是基於報告時存在的事實和情況而合理的。我們相信，在編制綜合財務報表時使用的估計、判斷和假設是審慎和合理的。雖然我們的估計考慮了截至2023年6月30日的情況以及我們預計這些情況在未來將如何變化，但實際情況可能與該等估計中的預期不同，這可能對合並財務報表日期的報告資產、負債和累計其他全面收益(虧損)以及列報期間的收入、費用和其他全面收益(虧損)報告金額產生重大影響。
估計和假設的變化可能會對這些合併財務報表產生實質性影響。與本公司合併財務報表特定組成部分相關的會計政策和估計在本公司合併財務報表的附註中披露。我們對截至2022年12月31日止年度的年度報告Form 10-K第II部分第7項所述的關鍵會計估計並無重大變動。關於我們的關鍵會計估計以及估計變化對我們綜合財務報表的可能影響的討論，請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告中Form 10-K的第II部分第7項。
近期會計公告
關於最近的會計聲明和可能對我們的合併財務報表的影響的討論包括在本季度報告的Form 10-Q的第一部分的“附註2--重要會計政策摘要”中。
資產負債表分析
截至2023年6月30日，我們的總資產約為63億美元。這筆款項包括約793.0,000,000美元的資產，這些資產是在合併的SLST中持有的15億美元與我們根據公認會計準則合併的多家族物業的股權投資相關的資產。截至2022年12月31日，我們擁有約62億美元的總資產，其中約830.8美元代表合併的SLST和17億美元其中涉及我們根據公認會計準則合併的多户物業的股權投資。為了協調我們在合併SLST中的實際利益，請參閲上面的“公文包更新”。有關我們對綜合多家族物業的股權投資的對賬，請參閲下文“對多家族實體的股權投資”。
住宅貸款
下表列出了以下幾種情況公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的住宅貸款，包括公司持有的收購住宅貸款和綜合SLST持有的住宅貸款(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 獲得性住宅貸款 | $ | 2,346,843 | | | $ | 2,697,498 | |
| 整合的SLST | 789,969 | | | 827,582 | |
| 總計 | $ | 3,136,812 | | | $ | 3,525,080 | |
獲得性住宅貸款
公司收購的住宅貸款，包括履約、再履行、不良住宅貸款和商業用途貸款，在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值列報。公允價值的後續變化在當期收益中報告，並在公司精簡綜合經營報表中的未實現收益(虧損)中列報。
下表分別按策略詳細介紹了我們在2023年6月30日和2022年12月31日收購的住宅貸款(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 貸款數量 | | 未付本金 | | 公允價值 | | 加權平均FICO | | 加權平均LTV(1) | | 加權平均票息 |
| 再履約住房貸款策略 | 4,857 | | | $ | 652,541 | | | $ | 602,382 | | | 633 | | 61% | | 5.0% |
| 履約住房貸款策略 | 2,856 | | | 659,365 | | | 550,941 | | | 717 | | 64% | | 3.9% |
| 業務目的過橋貸款策略 | 1,472 | | | 933,154 | | | 910,382 | | | 731 | | 65% | | 8.8% |
| 商業用途租賃貸款策略 | 1,140 | | | 321,732 | | | 283,138 | | | 748 | | 69% | | 5.1% |
| 總計 | 10,325 | | | $ | 2,566,792 | | | $ | 2,346,843 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 貸款數量 | | 未付本金 | | 公允價值 | | 加權平均FICO | | 加權平均LTV(1) | | 加權平均票息 |
| 再履約住房貸款策略 | 5,001 | | | $ | 677,229 | | | $ | 610,595 | | | 631 | | 62% | | 4.9% |
| 履約住房貸款策略 | 2,937 | | | 682,449 | | | 557,665 | | | 719 | | 64% | | 3.9% |
| 業務目的過橋貸款策略 | 1,964 | | | 1,253,704 | | | 1,236,303 | | | 732 | | 65% | | 8.5% |
| 商業用途租賃貸款策略 | 1,163 | | | 329,299 | | | 292,935 | | | 748 | | 69% | | 5.1% |
| 總計 | 11,065 | | | $ | 2,942,681 | | | $ | 2,697,498 | | | | | | | |
(1)至於第二按揭(包括在履行住宅貸款策略內)，本公司計算綜合按揭成數(“LTV”)。對於商業用途的過渡性貸款，本公司計算LTV為貸款的最大未償還本金餘額(包括無資金承諾)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值之比。
我們收購的住房貸款的特點：
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貸款與購買價值之比(1) | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 50%或以下 | 15.0 | % | | 14.6 | % |
| >50% - 60% | 11.8 | % | | 12.3 | % |
| >60% - 70% | 23.3 | % | | 24.4 | % |
| >70% - 80% | 28.0 | % | | 27.9 | % |
| >80% - 90% | 10.2 | % | | 10.0 | % |
| >90% - 100% | 5.9 | % | | 5.5 | % |
| >100% | 5.8 | % | | 5.3 | % |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
(1)對於二次按揭，本公司計算合併的LTV。對於商業用途的過渡性貸款，本公司計算LTV為貸款的最大未償還本金餘額(包括無資金承諾)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值之比。
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| 菲科在購買時的得分 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 550或更少 | 9.2 | % | | 8.4 | % |
| 551至600 | 8.1 | % | | 7.3 | % |
| 601至650 | 8.4 | % | | 8.1 | % |
| 651至700 | 16.5 | % | | 16.5 | % |
| 701至750 | 24.4 | % | | 25.6 | % |
| 751至800 | 26.5 | % | | 27.3 | % |
| 801及以上 | 6.9 | % | | 6.8 | % |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 現券 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 3.00%或以下 | 7.7 | % | | 7.4 | % |
| 3.01% - 4.00% | 16.7 | % | | 15.8 | % |
| 4.01% - 5.00% | 22.1 | % | | 19.8 | % |
| 5.01% - 6.00% | 9.3 | % | | 7.9 | % |
| 6.01% - 7.00% | 7.6 | % | | 7.7 | % |
| 7.01% - 8.00% | 12.4 | % | | 16.4 | % |
| 8.01%或以上 | 24.2 | % | | 25.0 | % |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 拖欠狀況 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 當前 | 86.9 | % | | 90.6 | % |
| 31-60天 | 1.9 | % | | 2.2 | % |
| 61-90天 | 1.3 | % | | 1.8 | % |
| 90多天 | 9.9 | % | | 5.4 | % |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
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| 起源年份 | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 2007年或更早 | 22.7 | % | | 20.6 | % |
| 2008 - 2016 | 4.6 | % | | 4.1 | % |
| 2017 - 2019 | 8.3 | % | | 7.8 | % |
| 2020 | 8.3 | % | | 8.0 | % |
| 2021 | 23.7 | % | | 26.1 | % |
| 2022 | 28.7 | % | | 33.4 | % |
| 2023 | 3.7 | % | | — | % |
| 總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
於截至2023年6月30日止六個月內，本公司行使選擇權購買發起住宅貸款的實體已發行及未償還權益的50%。於截至2023年6月30日止三個月及六個月內，本公司分別向該實體購入2,400萬美元及4,000萬美元住宅貸款；於截至2022年6月30日止三個月及六個月內向該實體購入8,210萬美元及252.3美元住宅貸款，分別為。
整合的SLST
該公司擁有Freddie Mac贊助的住宅貸款證券化發行的First Lost次級證券和某些IO。根據公認會計原則，本公司合併了證券化的基礎經驗豐富的再履行和不良住宅貸款，以及為該等住宅貸款永久融資而發行的CDO，即綜合SLST。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們對綜合SLST的投資僅限於由首次虧損次級證券和證券化發行的某些IO組成的RMBS，總賬面淨值分別為1.7億美元和1.915億美元。有關本公司於綜合證券交易所持有的投資證券的更多資料，請參閲以下“投資證券”一節。
下表詳細説明瞭支持我們截至2023年6月30日和2022年12月31日綜合SLST發行的第一個虧損次級證券的基礎住宅貸款的貸款特徵(美元金額以千為單位，不包括當前平均貸款規模)：
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| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 現行公允價值 | $ | 789,969 | | | $ | 827,582 | |
| 當期未付本金餘額 | $ | 926,281 | | | $ | 955,579 | |
| 貸款數量 | 6,003 | | | 6,160 | |
| 當前平均貸款規模 | $ | 154,303 | | | $ | 155,126 | |
| 購房時加權平均原始貸款期限(月) | 352 | | | 351 | |
| 購買時的加權平均LTV | 68 | % | | 68 | % |
| 購買時的加權平均信用評分 | 700 | | | 703 | |
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| 現券： | | | |
| 3.00%或以下 | 2.7 | % | | 3.0 | % |
| 3.01% – 4.00% | 38.2 | % | | 38.0 | % |
| 4.01% – 5.00% | 39.4 | % | | 39.3 | % |
| 5.01% – 6.00% | 11.9 | % | | 11.9 | % |
| 6.01%或以上 | 7.8 | % | | 7.8 | % |
| | | |
| 拖欠狀態： | | | |
| 當前 | 73.7 | % | | 69.5 | % |
| 31 - 60 | 11.4 | % | | 11.1 | % |
| 61 - 90 | 4.0 | % | | 4.4 | % |
| 90+ | 10.9 | % | | 15.0 | % |
| | | |
| 始發年份： | | | |
| 2005年或更早 | 31.1 | % | | 31.1 | % |
| 2006 | 15.6 | % | | 15.6 | % |
| 2007 | 21.5 | % | | 21.4 | % |
| 2008年或更晚 | 31.8 | % | | 31.9 | % |
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| 地理狀態集中度(大於5.0%)： | | | |
| 加利福尼亞 | 10.7 | % | | 10.6 | % |
| 華盛頓--佛羅裏達州 | 10.3 | % | | 10.3 | % |
| 紐約--紐約 | 9.9 | % | | 9.8 | % |
| 華盛頓-新澤西州 | 7.5 | % | | 7.4 | % |
| 伊利諾伊州首府 | 7.2 | % | | 7.2 | % |
住房貸款和獨户租賃物業融資
回購協議
截至2023年6月30日，本公司與四家第三方金融機構簽訂了回購協議，為購買住宅貸款和獨户租賃物業提供資金。截至2023年6月30日，本公司唯一的住宅貸款和獨户租賃物業風險超過公司股東權益5%的回購協議敞口是以7.18%的價格出售給Atlas SP。風險金額被定義為作為融資安排抵押品的資產的公允價值超過融資安排負債。
下表提供了這些回購協議和相關資產分別在2023年6月30日和2022年12月31日質押為抵押品的詳細信息(美元金額以千為單位)：
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| 最大未承諾本金總額 | | 傑出的 回購協議(1) | | 遞延融資成本淨額(2) | | 回購協議的賬面價值 | | 質押資產的賬面價值(3) | | 加權平均利率 | | 加權平均到期日(4) |
| 2023年6月30日 | $ | 1,975,000 | | | $ | 481,947 | | | $ | (1,298) | | | $ | 480,649 | | | $ | 659,320 | | | 7.57 | % | | 11.79 |
| 2022年12月31日 | $ | 2,030,879 | | | $ | 688,487 | | | $ | (1,541) | | | $ | 686,946 | | | $ | 867,033 | | | 6.65 | % | | 16.69 |
(1)包括非按市值計價的回購協議，截至2023年6月30日，未償還餘額總額為187.6美元，加權平均利率為7.79%，截至到期日的加權平均月數為19.88個月。包括非按市值計價的回購協議，截至2022年12月31日，未償還餘額總額為446.8美元，加權平均利率為6.77%，截至到期日的加權平均月數為23.96個月。
(2)與回購協議相關的成本，包括承諾、承銷、法律、會計和其他費用，反映為遞延費用。該等成本於本公司隨附的簡明綜合資產負債表中從相應的債務負債中扣除，並在實際利息法或直線法(如結果並無重大差異)下按利息支出調整攤銷。
(3)包括公允價值總計511.3美元的住宅貸款，以及截至2023年6月30日賬面淨值為148.0美元的單户租賃物業。包括截至2022年12月31日公允價值總額為867.0美元的住宅貸款。
(4)本公司期望在回購協議到期之前或到期時，將這些回購協議下的未償還金額滾動到新的回購協議或其他融資中，或償還未償還的金額。
下表詳細列出了2023年、2022年和2021年每個季度以住宅貸款和單户租賃物業為抵押的回購協議的季度平均餘額、期末餘額和最高餘額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的季度 | | 季度平均水平
天平 | | 季度末
天平 | | 最大餘額
在任何月底 |
| 2023年6月30日 | | $ | 524,264 | | | $ | 481,947 | | | $ | 579,475 | |
| 2023年3月31日 | | 579,271 | | | 562,371 | | | 609,885 | |
| | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 833,517 | | | 688,487 | | | 1,076,747 | |
| 2022年9月30日 | | 1,324,819 | | | 1,163,408 | | | 1,554,993 | |
| 2022年6月30日 | | 1,386,714 | | | 1,566,926 | | | 1,566,926 | |
| 2022年3月31日 | | 682,867 | | | 783,168 | | | 783,168 | |
| | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 397,651 | | | 554,784 | | | 554,784 | |
| 2021年9月30日 | | 337,295 | | | 335,434 | | | 345,620 | |
| 2021年6月30日 | | 401,466 | | | 341,791 | | | 506,750 | |
| 2021年3月31日 | | 441,006 | | | 538,632 | | | 538,632 | |
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債務抵押債券
我們的投資組合包括一些住宅貸款，這些貸款被質押為公司或綜合SLST發行的CDO的抵押品。截至2023年6月30日，公司對綜合SLST和其他住宅貸款證券化的淨投資分別為1.713億美元和3.1億美元。
下表彙總了截至2023年6月30日公司住宅貸款證券化發行的綜合SLST CDO和CDO(單位：千美元)：
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| | 未償還票面金額 | | 賬面價值 | | 加權平均利率(1) | | 規定的到期日(2) |
整合的SLST (3) | | $ | 677,836 | | | $ | 617,168 | | | 2.75 | % | | 2059 |
| 住房貸款證券化 | | $ | 1,390,382 | | | $ | 1,369,632 | | | 3.59 | % | | 2026 - 2062 |
(1)加權平均利率是根據證券化發行的非本公司擁有的票據的未償還面值和聲明利率計算的。
(2)本公司CDO的實際到期日主要由發行實體資產的本金預付率決定。根據相關管理文件的條款，CDO還必須在規定的到期日之前贖回。因此，CDO的實際到期日可能早於聲明的到期日。
(3)本公司已為綜合SLST發行的CDO選擇公允價值選項。
夾層借閲
該公司的夾層貸款戰略可能包括擁有多個家庭房地產資產的實體的優先股權和夾層貸款。 優先股權投資是對擁有標的物業的實體的股權投資，夾層貸款以借款人對物業的股權所有權的質押為擔保。我們評估我們的夾層貸款投資的會計處理為貸款與股權投資。夾層貸款投資的特徵、事實和情況表明貸款會計處理是適當的，這些投資包括在我們的簡明綜合資產負債表中的多户貸款。
夾層借貸投資如風險及支付特徵與權益投資相同，則採用權益會計方法入賬，並計入我們簡明綜合資產負債表的權益投資。由於公司根據各自的協議從這些實體獲得的分配的結構和優惠，本公司根據假設的賬面價值清算會計方法在夾層貸款投資的收益或虧損中記錄了其權益。根據這一方法，本公司根據其投資的假設清算將獲得的清算收益的變化，在每個期間確認收入或虧損。
截至2023年6月30日，有一筆優先股投資違約天數超過90天。這項投資佔我們夾層貸款投資組合總公允價值的2.0%。
下表總結了我們截至2023年6月30日和2022年12月31日的夾層貸款投資組合(美元金額以千為單位)：
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| 2023年6月30日 |
| 數數 | | 公允價值(1) (2) | | 投資額(2) | | 加權平均優先收益率(3) | | 加權平均剩餘壽命(年) |
| 優先股投資 | 22 | | | $ | 241,177 | | | $ | 242,770 | | | 12.22 | % | | 4.0 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 數數 | | 公允價值(1) (2) | | 投資額(2) | | 加權平均優先收益率(3) | | 加權平均剩餘壽命(年) |
| 優先股投資 | 23 | | | $ | 239,780 | | | $ | 242,970 | | | 11.98 | % | | 3.4 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)金額為9,740萬美元和8,750萬美元的優先股投資分別包括在2023年6月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表上的多户貸款中。截至2023年6月30日和2022年12月31日，優先股投資金額分別為1.438億美元和1.522億美元，分別計入相應的精簡綜合資產負債表上的股權投資。
(2)公允價值與投資金額之間的差額包括任何未攤銷溢價或折扣、遞延費用或遞延費用以及任何未實現收益或虧損。
(3)基於投資額和合同的優先回報率。
夾層出借特點：
下表顯示了我們夾層貸款投資組合的特徵，分別以截至2023年6月30日和2022年12月31日超過我們總投資額5%的信用風險地理集中度(以千美元為單位)彙總：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
| 狀態 | | 數數 | | 投資額 | | 總計百分比 | | 加權平均票息 | | 加權平均LTV(1) | | 加權平均DSCR(2) |
| 佛羅裏達州 | | 5 | | $ | 79,325 | | | 32.7 | % | | 12.7 | % | | 71 | % | | 1.24x |
| 阿拉巴馬州 | | 2 | | 35,002 | | | 14.4 | % | | 12.3 | % | | 68 | % | | 2.11x |
| 德克薩斯州 | | 5 | | 33,937 | | | 14.0 | % | | 11.1 | % | | 83 | % | | 1.36x |
| 猶他州 | | 1 | | 21,237 | | | 8.8 | % | | 12.0 | % | | 68 | % | | 不適用 (3) |
| 亞利桑那州 | | 1 | | 16,588 | | | 6.8 | % | | 14.0 | % | | 83 | % | | 1.16x |
| 田納西州 | | 1 | | 14,110 | | | 5.8 | % | | 11.0 | % | | 89 | % | | 1.23x |
| 其他 | | 7 | | 42,571 | | | 17.5 | % | | 12.0 | % | | 83 | % | | 1.57x |
| 總計 | | 22 | | $ | 242,770 | | | 100.0 | % | | 12.2 | % | | 77 | % | | 1.42x |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| 狀態 | | 數數 | | 投資額 | | 總計百分比 | | 加權平均票息 | | 加權平均LTV(1) | | 加權平均DSCR(2) |
| 佛羅裏達州 | | 5 | | $ | 82,072 | | | 33.8 | % | | 12.6 | % | | 72 | % | | 1.35x |
| 德克薩斯州 | | 5 | | 43,118 | | | 17.7 | % | | 11.2 | % | | 82 | % | | 1.27x |
| 阿拉巴馬州 | | 2 | | 33,827 | | | 13.9 | % | | 12.3 | % | | 67 | % | | 2.23x |
| 猶他州 | | 1 | | 20,568 | | | 8.5 | % | | 12.0 | % | | 67 | % | | 不適用(3) |
| 田納西州 | | 1 | | 13,731 | | | 5.7 | % | | 11.0 | % | | 89 | % | | 1.30x |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 9 | | 49,654 | | | 20.4 | % | | 11.7 | % | | 83 | % | | 1.72x |
| 總計 | | 23 | | $ | 242,970 | | | 100.0 | % | | 12.0 | % | | 77 | % | | 1.50x |
(1)代表綜合優先貸款和夾層貸款以及綜合發起評估和資本支出預算的加權平均貸款價值比。
(2)代表相關物業的加權平均償債覆蓋率(“DSCR”)，但不包括在建物業。
(3)不適用，因為基礎屬性正在建設中。
對多家族實體的股權投資
該公司在擁有多户物業的實體中擁有合資股權投資。本公司確定該等合營實體為VIE，而本公司為該等VIE的主要受益人，而除兩個外，本公司為該等VIE的主要受益人，從而導致我們為主要受益人的VIE，包括其資產、負債、收入及開支，根據公認會計原則在我們的簡明綜合財務報表中合併。我們從這些投資中獲得優先回報和/或按比例進行可變分配，在某些情況下，還會根據物業表現收取管理費。我們還將參與出售多户房地產資產時剩餘現金的分配。
如上所述，本公司於擁有多户物業的兩個實體擁有合營股權投資，而本公司已確定該等合營實體為VIE，但本公司並非主要受益人，導致本公司按公允價值記錄其股權投資。我們從這些投資中按比例獲得不同的分配，並根據物業表現收取管理費。我們還將參與出售多户房地產資產時剩餘現金的分配。
2022年9月，本公司宣佈重新定位其業務，方法是隨着時間的推移，對本公司對多户物業的合資股權投資進行機會性處置，並將其資本從此類資產重新分配到目標資產。因此，本公司認定若干合營股權投資符合分類為持有待售的準則，並將各綜合VIE及其未合併的多家族合營股權投資的資產及負債轉移至出售集團持有待售的資產及負債。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有待售的綜合多户物業和處置集團的淨股本分別為3.337億美元和3.888億美元。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們對合並多户物業和出售集團的淨股權投資分別與我們的精簡合併財務報表進行了對賬，如下所示(美元金額以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 現金和現金等價物 | | $ | 9,430 | | | $ | 21,129 | |
| 房地產，淨值 | | 543,833 | | | 543,739 | |
| | | | |
出售集團持有待售資產(1) | | 965,599 | | | 1,151,784 | |
| 其他資產 | | 13,470 | | | 13,686 | |
| 總資產 | | $ | 1,532,332 | | | $ | 1,730,338 | |
| | | | |
房地產應付抵押貸款淨額(2) | | $ | 397,075 | | | $ | 394,707 | |
出售集團持有待售資產的負債(1) | | 755,840 | | | 883,812 | |
| 其他負債 | | 10,479 | | | 10,511 | |
| 總負債 | | $ | 1,163,394 | | | $ | 1,289,030 | |
| | | | |
| 在合併VIE中可贖回的非控股權益 | | $ | 34,571 | | | $ | 63,803 | |
| 減去：可贖回非控制權益累計調整至估計贖回價值 | | (27,640) | | | (44,237) | |
| 合併VIE中的非控股權益 | | 8,113 | | | 9,040 | |
| 出售集團持有待售非控股權益 | | 20,167 | | | 23,928 | |
淨股本投資(3) | | $ | 333,727 | | | $ | 388,774 | |
(1)看見注9有關出售集團持有待售資產及負債的進一步資料，請參閲簡明綜合財務報表附註。
(2)看見附註14有關房地產應付按揭的進一步資料，請參閲簡明綜合財務報表附註。
(3)截至2023年6月30日，公司的淨股本投資包括對綜合多户物業的淨股本投資1.441億美元，以及出售集團持有待售的淨股本投資1.896億美元。截至2022年12月31日，公司的淨股本投資包括對綜合多户物業的淨股本投資1.447億美元，以及出售集團持有待售的淨股本投資2.44億美元。
出售集團以外的綜合多户物業的股權投資
截至2023年6月30日，本公司對非出售集團持有的綜合多户物業的淨股本投資為1.441億美元，主要包括對一家不符合分類為持有出售的標準的合資實體的合併優先股和普通股投資。該合營實體亦擁有第三方投資者，他們有能力於每年選擇出售其所有權權益予吾等一次，但受年度最低及最高金額限制，而吾等有責任在若干條件下購買該等權益以換取現金，代表可贖回的非控股權益約3,460萬美元。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，合併多户物業的地理集中度分別超過了我們在非處置組持有待售的綜合多户物業的合併普通股和優先股權益投資淨額的5%，如下所示(以千元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | | | | | | | |
| 狀態 | | 屬性計數 | | 總股權權益 | | 淨股權投資(1) | | 淨資產投資佔總投資的百分比 |
| 德克薩斯州 | | 5 | | 69% | | $ | 49,042 | | | 42.2 | % |
| 田納西州 | | 2 | | 65% - 69% | | $ | 16,056 | | | 13.8 | % |
| 佛羅裏達州 | | 1 | | 49% | | $ | 16,320 | | | 14.0 | % |
| 南卡羅來納州 | | 2 | | 67% - 69% | | $ | 12,466 | | | 10.7 | % |
| 肯塔基州 | | 1 | | 69% | | $ | 11,032 | | | 9.5 | % |
| 阿拉巴馬州 | | 1 | | 69% | | $ | 7,048 | | | 6.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 狀態 | | 屬性計數 | | 總股權權益 | | 淨股權投資(1) | | 淨資產投資佔總投資的百分比 |
| 德克薩斯州 | | 5 | | 69% | | $ | 40,825 | | | 40.7 | % |
| 田納西州 | | 2 | | 65% - 69% | | $ | 15,959 | | | 15.9 | % |
| 佛羅裏達州 | | 1 | | 49% | | $ | 14,075 | | | 14.0 | % |
| 南卡羅來納州 | | 2 | | 67% - 69% | | $ | 11,935 | | | 11.9 | % |
| 肯塔基州 | | 1 | | 69% | | $ | 9,257 | | | 9.2 | % |
| 阿拉巴馬州 | | 1 | | 69% | | $ | 5,812 | | | 5.8 | % |
(1)代表綜合多户物業的權益淨額，按其估計贖回價值計算的可贖回非控股權益。
下表提供了截至2023年6月30日我們的合併多户型物業的摘要信息，這些物業不在出售集團中待售。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市場 | | 屬性計數 | | 入住率% | | 單位 | | 每套房租(1) | | LTV(2) |
| 南卡羅來納州波弗特 | | 1 | | 97.6 | % | | 248 | | $ | 1,499 | | | 71.7 | % |
| 田納西州科利爾維爾 | | 1 | | 92.9 | % | | 324 | | 1,531 | | | 74.2 | % |
| 南卡羅來納州哥倫比亞 | | 1 | | 95.3 | % | | 276 | | 1,116 | | | 86.5 | % |
| 德克薩斯州達拉斯 | | 2 | | 93.5 | % | | 401 | | 1,852 | | | 81.4 | % |
| 德克薩斯州休斯頓 | | 1 | | 93.2 | % | | 192 | | 1,396 | | | 90.3 | % |
| 阿肯色州小石城 | | 1 | | 96.5 | % | | 202 | | 1,284 | | | 90.0 | % |
| 肯塔基州路易斯維爾 | | 1 | | 88.0 | % | | 300 | | 1,335 | | | 90.6 | % |
| 田納西州孟菲斯 | | 1 | | 71.5 | % | | 242 | | 1,118 | | | 90.9 | % |
| 阿拉巴馬州蒙哥馬利 | | 1 | | 90.1 | % | | 252 | | 986 | | | 88.8 | % |
| 德克薩斯州聖安東尼奧 | | 2 | | 92.8 | % | | 684 | | 1,279 | | | 78.4 | % |
| 佛羅裏達州聖彼得堡 | | 1 | | 95.4 | % | | 326 | | 2,433 | | | 65.4 | % |
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| 總數/平均值 | | 13 | | 91.8 | % | | 3,447 | | | $ | 1,469 | | | 79.6 | % |
(1)表示每個單位的平均月租金。
(2)代表使用綜合優先貸款和優先股權益餘額以及最新評估的基礎物業的加權平均貸款與價值之比。
出售集團持有的股權投資
下表提供了截至2023年6月30日處置組中待售的多户房產的摘要信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市場 | | 屬性計數 | | 入住率% | | 單位 | | 每套房租(1) | | LTV(2) |
| 佛羅裏達州阿波普卡 | | 1 | | 87.9 | % | | 240 | | $ | 1,683 | | | 77.5 | % |
| 亞拉巴馬州伯明翰 | | 2 | | 91.8 | % | | 693 | | 1,426 | | | 73.0 | % |
| 佛羅裏達州布蘭登 | | 2 | | 84.9 | % | | 1,267 | | 1,541 | | | 79.2 | % |
| 佛羅裏達州邁爾斯堡 | | 1 | | 93.2 | % | | 338 | | 1,486 | | | 78.1 | % |
| 德克薩斯州沃斯堡 | | 1 | | 92.6 | % | | 256 | | 1,185 | | | 72.4 | % |
| 德克薩斯州休斯頓 | | 1 | | 90.5 | % | | 200 | | 941 | | | 76.7 | % |
| 佛羅裏達州基西米市 | | 1 | | 88.8 | % | | 320 | | 1,676 | | | 77.7 | % |
| 俄克拉荷馬城，俄克拉何馬州 | | 2 | | 89.6 | % | | 957 | | 774 | | | 76.0 | % |
| 佛羅裏達州奧蘭多 | | 1 | | 89.1 | % | | 220 | | 1,577 | | | 76.4 | % |
| 佛羅裏達州彭薩科拉 | | 1 | | 93.3 | % | | 240 | | 1,433 | | | 76.2 | % |
| 佛羅裏達州坦帕市 | | 1 | | 93.5 | % | | 400 | | 1,767 | | | 77.6 | % |
| 德克薩斯州韋伯斯特 | | 1 | | 89.9 | % | | 366 | | 962 | | | 78.2 | % |
| | | | | | | | | | |
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| 總數/平均值 | | 15 | | 89.5 | % | | 5,497 | | | $ | 1,339 | | | 77.0 | % |
(1)表示每個單位的平均月租金。
(2)代表使用最高優先承諾按揭金額及綜合發債評估及資本開支預算的相關物業的加權平均貸款價值。
對發起住房貸款的實體的股權投資
截至2023年6月30日，本公司對一家發起住宅貸款的實體進行了投資。下表彙總了截至2023年6月30日和2022年12月31日我們在發放住宅貸款的實體中的所有權權益(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 戰略 | | 所有權權益 | | 公允價值 | | 所有權權益 | | 公允價值 |
建設貸款有限責任公司 (1) | | 住宅貸款 | | 50% | | $ | 25,000 | | | — | | $ | 27,500 | |
| 總計 | | | | | | $ | 25,000 | | | | | $ | 27,500 | |
(1)截至2022年12月31日，本公司有權購買發起住宅貸款的實體已發行和未償還權益的50%。2023年2月，公司全面行使了與這項投資相關的期權。本公司採用權益法核算這項投資，並選擇了公允價值選項。
投資證券
於2023年6月30日，我們的投資證券組合包括機構RMBS、非機構RMBS和CMBS，這些證券被歸類為可供出售的投資證券。我們的投資證券還包括首次虧損次級證券和由聯合SLST發行的某些IO。截至2023年6月30日，我們在單個發行人或實體中沒有任何投資證券的賬面總價值超過我們總資產的5%。截至2023年6月30日，我們投資證券的賬面價值較2022年12月31日的增加，主要是由於期內購買了機構RMBS，部分被公允價值的減少所抵消我們在合併SLST中擁有的第一個虧損次級證券期間由於利差擴大。
下表彙總了我們截至2023年6月30日和2022年12月31日的投資證券組合(美元金額以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| | | | | 未實現 | | | | 加權平均 | | |
| 投資證券 | 當前票面價值 | | 攤銷成本 | | 收益 | | 損失 | | 公允價值 | | 息票(1) | | 產率(2) | | 未完成的回購協議(3) |
可供出售(“AFS”) | | | | | | | | | | | | | | | |
代理RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
代理固定費率 | $ | 643,451 | | | $ | 648,027 | | | $ | — | | | $ | (7,894) | | | $ | 640,133 | | | 5.50 | % | | 5.38 | % | | $ | 574,225 | |
代理RMBS合計 | 643,451 | | | 648,027 | | | — | | | (7,894) | | | 640,133 | | | 5.50 | % | | 5.38 | % | | 574,225 | |
| 非機構RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高年級 | 39 | | | 39 | | | — | | | (5) | | | 34 | | | 3.36 | % | | 3.32 | % | | — | |
| 夾層 | 26,500 | | | 25,674 | | | — | | | (1,757) | | | 23,917 | | | 4.75 | % | | 5.69 | % | | — | |
| 從屬的 | 38,697 | | | 28,090 | | | — | | | (12,864) | | | 15,226 | | | 4.36 | % | | 7.34 | % | | — | |
| 木衞一 | 497,635 | | | 15,718 | | | 8,847 | | | — | | | 24,565 | | | 1.41 | % | | 26.85 | % | | — | |
| 非機構RMBS總數 | 562,871 | | | 69,521 | | | 8,847 | | | (14,626) | | | 63,742 | | | 1.77 | % | | 11.32 | % | | — | |
| CMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 夾層 | 26,016 | | | 26,016 | | | — | | | (1,396) | | | 24,620 | | | 8.50 | % | | 8.50 | % | | — | |
| 從屬的 | 6,000 | | | 6,000 | | | — | | | (223) | | | 5,777 | | | 12.34 | % | | 12.34 | % | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| CMBS總數 | 32,016 | | | 32,016 | | | — | | | (1,619) | | | 30,397 | | | 9.22 | % | | 9.22 | % | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計-AFS | $ | 1,238,338 | | | $ | 749,564 | | | $ | 8,847 | | | $ | (24,139) | | | $ | 734,272 | | | 2.93 | % | | 7.27 | % | | $ | 574,225 | |
| 整合的SLST | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非機構RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 從屬的 | $ | 247,684 | | | $ | 201,091 | | | $ | — | | | $ | (49,467) | | | $ | 151,624 | | | 4.43 | % | | 4.04 | % | | $ | 49,221 | |
| 木衞一 | 145,251 | | | 19,673 | | | — | | | (1,289) | | | 18,384 | | | 3.50 | % | | 6.95 | % | | — | |
| 非機構RMBS總數 | 392,935 | | | 220,764 | | | — | | | (50,756) | | | 170,008 | | | 4.08 | % | | 4.30 | % | | 49,221 | |
| 合計-綜合SLST | $ | 392,935 | | | $ | 220,764 | | | $ | — | | | $ | (50,756) | | | $ | 170,008 | | | 4.08 | % | | 4.30 | % | | $ | 49,221 | |
| 總投資證券 | $ | 1,631,273 | | | $ | 970,328 | | | $ | 8,847 | | | $ | (74,895) | | | $ | 904,280 | | | 3.32 | % | | 5.96 | % | | $ | 623,446 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | |
| | | | | 未實現 | | | | 加權平均 | | |
| 投資證券 | 當前票面價值 | | 攤銷成本 | | 收益 | | 損失 | | 公允價值 | | 息票(1) | | 產率(2) | | 未完成的回購協議 |
可供出售(“AFS”) | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非機構RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
高年級 | $ | 41 | | | $ | 41 | | | $ | — | | | $ | (5) | | | $ | 36 | | | 2.74 | % | | 2.89 | % | | $ | — | |
| 夾層 | 30,250 | | | 29,325 | | | — | | | (2,153) | | | 27,172 | | | 4.77 | % | | 5.58 | % | | — | |
| 從屬的 | 39,104 | | | 28,108 | | | — | | | (13,282) | | | 14,826 | | | 9.38 | % | | 8.37 | % | | — | |
| 木衞一 | 524,726 | | | 17,100 | | | 9,436 | | | — | | | 26,536 | | | 1.44 | % | | 20.79 | % | | — | |
| 非機構RMBS總數 | 594,121 | | | 74,574 | | | 9,436 | | | (15,440) | | | 68,570 | | | 2.09 | % | | 10.38 | % | | — | |
| CMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 夾層 | 26,033 | | | 26,033 | | | — | | | (1,662) | | | 24,371 | | | 5.43 | % | | 5.42 | % | | — | |
| 從屬的 | 6,000 | | | 6,000 | | | — | | | (238) | | | 5,762 | | | 9.29 | % | | 9.29 | % | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| CMBS總數 | 32,033 | | | 32,033 | | | — | | | (1,900) | | | 30,133 | | | 6.14 | % | | 6.13 | % | | — | |
| ABS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 殘差 | 4 | | | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | | | — | | | 30.19 | % | | — | |
| 總ABS | 4 | | | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | | | — | | | 30.19 | % | | — | |
| 總計-AFS | $ | 626,158 | | | $ | 107,404 | | | $ | 9,495 | | | $ | (17,340) | | | $ | 99,559 | | | 2.45 | % | | 9.33 | % | | $ | — | |
| 整合的SLST | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非機構RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
| 從屬的 | $ | 256,155 | | | $ | 210,733 | | | $ | — | | | $ | (40,182) | | | $ | 170,551 | | | 4.47 | % | | 4.92 | % | | $ | 50,077 | |
| 木衞一 | 149,873 | | | 21,528 | | | — | | | (546) | | | 20,982 | | | 3.50 | % | | 3.01 | % | | — | |
| 非機構RMBS總數 | 406,028 | | | 232,261 | | | — | | | (40,728) | | | 191,533 | | | 4.10 | % | | 4.73 | % | | 50,077 | |
| 合計-綜合SLST | $ | 406,028 | | | $ | 232,261 | | | $ | — | | | $ | (40,728) | | | $ | 191,533 | | | 4.10 | % | | 4.73 | % | | $ | 50,077 | |
| 總投資證券 | $ | 1,032,186 | | | $ | 339,665 | | | $ | 9,495 | | | $ | (58,068) | | | $ | 291,092 | | | 3.09 | % | | 6.19 | % | | $ | 50,077 | |
(1)我們的加權平均息票是通過將我們的年化息票收入除以各個時期的加權平均當前面值來計算的。
(2)我們的加權平均收益率是通過將我們的年化利息收入除以各個時期的加權平均攤銷成本來計算的。
(3)截至2023年6月30日，未完成的回購協議不包括從我們的住宅貸款證券化回購的CDO的410億美元回購協議融資。根據公認會計原則，回購的CDO在合併中被剔除。
投資證券融資
回購協議
截至2023年6月30日，根據與第三方金融機構的回購協議，該公司有6.645億美元未償還，以資助其部分可供出售的投資證券、綜合SLST擁有的證券以及從我們的住宅貸款證券化回購的CDO。 這些回購協議是短期融資，利率通常基於SOFR的利差，並以它們融資的投資證券為擔保。在進行融資交易時，我們的交易對手協商“折價”，即抵押品的公允價值與交易對手向我們墊付的金額之間的差額，以百分比表示。減記的規模代表了交易對手持有投資證券作為抵押品所帶來的感知風險。減記為交易對手提供了每日市值變動的緩衝，這些變動減少了在投資證券市場價值發生正常每日變化時返還追加保證金通知或保證金的需要。本公司期望在回購協議到期之前或到期時，將其回購協議下的未償還金額滾動到新的回購協議或其他融資中，或償還未償還金額。
截至2023年6月30日，本公司唯一的回購協議風險投資證券金額超過5%的公司股東權益以6.06%的價格賣給了美國銀行。
下表詳細説明瞭我們的投資證券擔保回購協議在2023年、2022年和2021年每個季度的任何月末的季度平均餘額、期末餘額和最高餘額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的季度 | | 季度平均水平
天平 | | 季度末
天平 | | 最大餘額
在任何月底 |
| 2023年6月30日 | | $ | 492,473 | | | $ | 664,459 | | | $ | 664,459 | |
| 2023年3月31日 | | 131,174 | | | 226,778 | | | 226,778 | |
| | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 50,077 | | | 50,077 | | | 50,077 | |
| 2022年9月30日 | | 53,159 | | | 53,159 | | | 53,159 | |
| 2022年6月30日 | | 132,712 | | | 129,331 | | | 138,301 | |
| 2022年3月31日 | | 116,766 | | | 144,852 | | | 144,852 | |
| | | | | | |
| 2021年12月31日 | | — | | | — | | | — | |
| 2021年9月30日 | | — | | | — | | | — | |
| 2021年6月30日 | | — | | | — | | | — | |
| 2021年3月31日 | | — | | | — | | | — | |
衍生工具資產和負債
本公司因其業務運作及經濟狀況而面臨若干風險。本公司就其風險管理活動訂立衍生金融工具。這些衍生工具可能包括利率互換、利率上限、期貨和期權合約，例如信用違約互換指數的期權、股票指數期權、掉期和期貨期權。該公司還可能進行機構RMBS的遠期結算購買或出售，其中抵押貸款的基礎池“將予公佈”，或TBA，購買美國國債期貨的期權或投資於其他類型的抵押衍生證券。該公司選擇不對其衍生工具應用對衝會計。
貸款人要求本公司及擁有本公司擁有合資股權投資的多户物業的實體就若干回購協議融資及應付的房地產浮動利率按揭訂立利率上限合約。這些利率上限合約是與交易對手簽訂的，如果利率高於合約的執行利率，則需要從交易對手那裏收取可變利率金額，以換取預付溢價。在這些合同未平倉期間，合同價值的變化被確認為未實現收益或損失。
該公司使用利率互換來對衝與我們的可變利率借款相關的可變現金流。利率互換一般涉及根據SOFR從交易對手處收取可變利率金額，以換取本公司在利率互換有效期內支付固定利率，而不交換相關名義金額。儘管有上述規定，為管理其負債狀況，本公司可訂立利率掉期協議，涉及從交易對手收取固定利率金額，以換取本公司根據SOFR在利率掉期存續期內作出浮動利率付款，而不交換相關名義金額。根據我們的掉期協議，我們支付或收到的浮動利率具有抵消公司融資安排的重新定價特徵和現金流的效果。
公司擁有股票指數看跌期權，使公司有權以指定的執行價格出售或購買標的指數。本公司亦可購買信用違約掉期指數期權，使本公司可以按協議的執行水平在標的信用違約掉期指數中持有固定利率付款人頭寸。
債務
截至2023年6月30日，該公司的債務包括優先無擔保票據和次級債券。
高級無擔保票據
截至2023年6月30日，公司5.75%的高級無擔保票據(“高級無擔保票據”)的本金總額為1.00億美元，將於2026年4月30日到期。高級無抵押票據按面值發行，並帶有遞延費用，導致本公司的總成本約為6.64%。公司的高級無擔保票據包含各種契約，包括維持最低資產淨值、未擔保資產與無擔保債務的比率和優先償債覆蓋率，並限制公司可以利用的槓桿量及其將公司資產作為一個整體轉移或合併或與另一人合併的能力。
附屬債券
截至2023年6月30日，我們的某些全資子公司擁有4500萬美元的未償還信託優先證券，加權平均利率為9.27%，將於2035年到期。這些證券在清算、贖回或償還時的分配和應付金額由我們全額擔保。這些證券在我們的簡明綜合資產負債表的負債部分被歸類為次級債券。
資產負債表分析--公司股東權益
下表提供了公司在2023年6月30日和2022年12月31日的股東權益摘要(以千為單位)：
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| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| 8.000%D系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股 | | $ | 147,745 | | | $ | 148,134 | |
| 7.875%E系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股 | | 179,151 | | | 179,349 | |
| 6.875%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股 | | 138,490 | | | 138,650 | |
| 7.000%G系列累計可贖回優先股 | | 71,597 | | | 72,218 | |
| 普通股 | | 913 | | | 912 | |
| 額外實收資本 | | 2,298,669 | | | 2,282,691 | |
| 累計其他綜合損失 | | (1,762) | | | (1,970) | |
| 累計赤字 | | (1,144,091) | | | (1,052,768) | |
| 公司股東權益 | | $ | 1,690,712 | | | $ | 1,767,216 | |
流動性與資本資源
一般信息
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求能力的指標。我們的短期(截至2024年6月30日的12個月)和長期(2024年6月30日以後)流動性需求包括償還借款、為投資提供資金和維護、遵守保證金要求、為我們的運營提供資金、向股東支付股息和其他一般業務需求的持續承諾。一般而言，我們的短期和長期流動資金需求由我們現有的現金餘額以及我們的投資和資產滿足，這些投資和資產通過本金和利息支付、預付款、支付股息前保留的淨收益和股權投資的分配不斷產生流動資金。此外，我們可以通過出售我們投資組合中的資產、證券發行或我們資產的證券化或抵押融資來滿足我們的短期和/或長期流動性需求。
自2020年3月下旬以來，我們主要專注於通過無槓桿策略或通過一年或更長期限的住宅貸款回購協議融資或可持續的非按市值計價融資安排(包括證券化和非按市值計價回購協議融資)提供引人注目的風險調整回報的資產和市場，以加強我們的資產負債表和長期資本保值。通過執行這一戰略，截至2023年6月30日，我們將受按市值計價追加保證金通知的融資從2019年12月31日的水平減少了69%，這導致公司的投資組合追索權槓桿率為0.6倍。從2022年第一季度開始，我們重新開始使用受按市值計價追加保證金通知的短期回購協議融資，為我們的投資證券組合的一部分提供資金，截至2023年6月，未償還回購協議融資6.645億美元，主要由流動性高的機構RMBS擔保。視市場情況而定，我們打算採用審慎的槓桿率來開展我們的業務，其槓桿率高於當前的槓桿率水平。
我們預計將繼續機會性地處置我們投資組合中的資產，包括我們的合資股權投資，併產生更高的投資組合週轉率，以尋求整個住宅房地產行業的投資，重點是收購對信用惡化不太敏感的資產，如機構RMBS。我們還打算保持不受限制的現金狀況，並繼續致力於謹慎管理我們的債務。截至2023年6月30日，我們擁有2.325億美元的現金和現金等價物，2.054億美元的未擔保投資證券(包括我們在綜合SLST中擁有的證券和從我們的住宅貸款證券化中回購的CDO)，2.459億美元的未擔保住宅貸款和2.412億美元的未擔保優先股投資於多户物業的所有者。
我們歷來努力通過平衡和多樣化的資金組合為我們的投資和運營提供資金，包括髮行普通股和優先股和債務證券、短期和長期回購協議以及CDO的收益。我們使用的融資類型和條款取決於所融資的資產和融資時可用的融資。由於與新冠肺炎疫情相關的嚴重市場混亂，更具體地説，在此期間我們的短期回購協議融資和抵押貸款證券化市場出現前所未有的流動性不足，我們已經並預計將繼續更加重視採購較長期和/或更承諾的融資安排，例如證券化、定期融資和公司債務證券，這些安排提供較少或根本不受融資對手抵押品重新定價決定波動的影響，或在回購協議融資市場上迅速減少流動性。為此，我們有自2020年3月以來，與新的和現有的交易對手完成了9筆非按市值計價的證券化和3筆非按市值計價的回購協議融資.
基於目前的市場狀況、我們目前的投資組合、新的投資計劃、不時以對我們有利的條款出售資產的預期、我們的槓桿率以及現有和未來可能的融資安排，我們相信我們現有的現金餘額、我們各種融資安排下的可用資金以及運營的現金流將至少在未來12個月滿足我們的流動性需求。我們將繼續探索其他融資安排，以進一步加強我們的資產負債表，併為未來的投資機會做好準備，包括但不限於額外發行我們的股權和債務證券以及較長期的融資安排；然而，我們不能保證我們將能夠獲得任何此類融資，或其規模、時間或條款。
截至2023年6月30日止六個月的現金流及流動資金
在截至2023年6月30日的六個月中，淨現金、現金等價物和限制性現金減少了3550萬美元。
經營活動中使用的現金流量
我們在運營活動中使用了淨現金流，總計1150萬美元在截至2023年6月30日的六個月內。我們在經營活動中使用的現金流量不同於我們的淨收入，主要原因是：(I)與我們的投資有關的增加、攤銷、折舊和確認收入和損失之間的差異，以及(B)從這些投資中收到的現金和(Ii)我們的投資的未實現收益和損失之間的差異。
用於投資活動的現金流
在截至2023年6月30日的六個月內，我們的用於投資活動的現金流量淨額為6 420萬美元，主要用於購買投資證券和住宅貸款、為多户優先股權投資提供資金以及房地產資本支出。這已被住宅按揭貸款本金償還及再融資、出售綜合投資公司持有的房地產所得款項淨額、衍生工具所得款項淨額及股權投資資本回報部分抵銷。
儘管我們一般打算將我們的資產作為長期投資持有，但我們可能會出售其中某些資產，以管理我們的利率風險和流動性需求，滿足其他經營目標或適應市場狀況。我們無法預測未來出售資產的時機和影響(如果有的話)。
由於我們的部分資產是通過回購協議或CDO融資的，出售我們資產或償還本金所得的部分收益可能用於償還這些融資來源下的餘額。因此，來自住宅貸款本金償還的全部或主要部分現金流，包括在綜合可供出售的住宅貸款中持有的住宅貸款，以及出售所得款項或可供出售的投資證券的本金償還款項，均用於償還由各綜合VIE或回購協議發行的CDO(包括作為融資活動中使用的現金)。此外，出售綜合VIE持有的房地產所得現金流的一大部分用於償還綜合VIE持有的房地產應付的未償還抵押貸款。
融資活動產生的現金流
在截至2023年6月30日的六個月中，我們來自融資活動的淨現金流為4020萬美元。來自融資活動的現金流的主要來源是與我們的投資證券、住宅貸款和獨户租賃物業有關的回購協議的收益。債務抵押債券的償付、房地產應付抵押貸款的償付、普通股和優先股的股息支付以及普通股和優先股的股票回購，部分抵消了這一增長。
流動性--融資安排
截至2023年6月30日，我們與多家金融機構就我們的投資證券(一種擔保短期融資形式)進行了未償還的短期回購協議融資。回購協議歷來用於為我們的投資證券融資，包括我們目前擁有的回購協議，以我們的某些投資證券為抵押，並承擔與SOFR關係密切的利率。這些回購協議下的任何融資都是基於這些協議下作為抵押品的資產的公允價值。利率變化和提前還款活動增加可能會對這些證券的估值產生負面影響，從而減少我們根據這些協議可以借到的金額。此外，這些回購協議允許交易對手確定抵押品的新市場價值，以反映當前的市場狀況，而且由於這些融資額度沒有承諾，交易對手可以隨時有效地收回貸款。抵押品的市場價值是指從普遍公認的來源獲得的這種抵押品的價格或從這種來源獲得的最新截止投標報價加上應計收入。如果交易對手確定抵押品的價值已經減少，交易對手可以發起追加保證金通知，並要求我們在最低限度的通知下提供額外的抵押品來彌補減少的抵押品或償還部分以現金融資的未償還金額，並可在回購協議下發生違約事件時加快回購。此外，如果現有交易對手選擇在到期時不將未償還餘額續期為新的回購協議，吾等將被要求用從新交易對手收到的現金或收益償還未償還餘額，或交出用作未償還餘額抵押品的證券，或兩者的任何組合。如果我們無法從新的交易對手那裏獲得融資，不得不交出抵押品，我們預計會蒙受損失。此外，如果回購協議對手方違約，在回購協議期限結束時將獲得融資的資產“再出售”或返還給我們，我們將在交易中蒙受相當於與短期回購協議相關的“減記”金額的損失，我們有時將其稱為“在險金額”。
截至2023年6月30日，我們與多家第三方金融機構簽訂了初始期限長達三年的較長期回購協議，這些協議以我們的某些住宅貸款和獨户租賃物業為抵押。未償還的融資根據其中兩項回購協議，只要抵押品的市場價值低於規定的水平，就需要追加保證金。我們已經與三個新的和現有的交易對手簽訂或修訂了回購協議，這些交易對手以我們的某些住宅貸款為抵押，在抵押品市值下降的情況下不受追加保證金通知的約束。S請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--資產負債表分析--住宅貸款融資--回購協議”，以瞭解更多信息。在以住宅貸款作為抵押的回購協議的條款內，住宅貸款所得款項將用於支付任何差價(如適用)，並降低抵押品的回購總價。回購協議融資的住宅貸款和獨户租賃物業的回購可能會在發生違約事件時加速。以住宅貸款和獨户出租物業為抵押的回購協議包含各種契約，其中包括維持一定數額的流動資金和股東權益(定義見各自協議)。截至2023年6月30日，我們在住宅貸款和單户租賃物業回購協議下的風險總額約為1.774億美元，這是質押抵押品的賬面價值與我們回購協議的未償還餘額之間的差額。重大追加保證金要求已經並可能在未來對我們的運營結果、財務狀況、業務、流動性和向我們的股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。見“流動性和資本資源-- 上圖為“將軍”。
截至2023年6月30日，我們有可作為保證金入賬的資產，其中包括流動資產，如無限制的現金和現金等價物，以及可以貨幣化以立即償還或抵押負債的無擔保投資證券。截至2023年6月30日，我們有2.231億美元的現金和現金等價物，以及2.054億美元的未擔保投資證券，可用於滿足額外的減記或市場估值要求。我們認為截至2023年6月30日可能被列為保證金的未支配投資證券包括1.372億美元的非機構RMBS(包括我們在綜合SLST中擁有的IO證券和從我們的住宅貸款證券化中回購的CDO)、3780萬美元的機構RMBS和3040萬美元的CMBS。
截至2023年6月30日，公司未償還的高級無擔保票據本金總額為1.00億美元。高級無抵押票據以本金的100%發行，計息利率相當於每年5.75%(可根據一個或多個國家認可的統計評級機構對高級無抵押票據的評級變化不時進行調整)，每半年支付一次，於每年4月30日和10月30日到期，除非提前贖回。本公司有權在到期前全部或部分贖回高級無擔保票據，但須支付“全額”溢價或其他與贖回日期有關的本金倍數。高級無抵押債券不計提償債基金。
截至2023年6月30日，我們還擁有其他較長期債務，其中包括公司發起的住宅貸款證券化CDO，賬面價值為14億美元。截至2023年6月30日，我們有10只公司發起的證券化產品未償還CDO。看見注13我們的簡明綜合財務報表包括在本報告中，以供進一步討論。
我們的多家族合資股權投資所持有的房地產資產需要支付抵押貸款。我們沒有償還應付抵押貸款的義務，但對於某些應付抵押貸款，我們可以簽署與不良行為有關的擔保。
截至2023年6月30日，我們的公司追索權槓桿率，即我們的未償還追索權回購協議融資、次級債券和高級無擔保票據總額除以我們的股東權益總額，約為0.7比1。我們的公司追索權槓桿率不包括未償還的無追索權回購協議融資、與CDO相關的債務或房地產應付抵押貸款。截至2023年6月30日，我們的投資組合追索權槓桿率(代表我們的未償還追索權回購協議融資除以我們的總股東權益)約為0.6比1。我們監控所有風險或較短期融資，使我們能夠在市場中斷髮生時做出反應。
流動性對衝和其他因素
我們的某些對衝工具也可能影響我們的流動性。我們可以使用利率互換、利率上限、期貨和期權合約，如信用違約互換指數的期權、股票指數期權、掉期和期貨期權。我們也可以使用TBA或其他期貨合約來對衝與我們的投資組合相關的利率和市值風險。
貸款人要求本公司及擁有本公司擁有合資股權投資的多户物業的實體就若干回購協議融資及應付的房地產浮動利率按揭訂立利率上限合約。這些利率上限合約是與交易對手簽訂的，如果利率高於合約的執行利率，則需要從交易對手那裏收取可變利率金額，以換取預付溢價。在這些合同未平倉期間，合同價值的變化被確認為未實現收益或損失。
至於利率掉期、期貨合約和商業銀行債券，初始保證金存款可由現金或證券組成，在訂立這些合約時將會存入。在這些合約未平倉期間，合約價值的變動通過按日按市價計價以反映這些合約在每日交易結束時的市場價值，確認為未實現收益或虧損。我們可能被要求定期支付變動保證金，這取決於是否發生了未實現的收益或損失。此外，由於大部分非衍生投資的一般交收日期已超出一般交收日期，因此該等交易在交易日期與最終交收日期之間更容易受到市場波動的影響，因此更容易受到與適用交易對手的風險金額增加的影響。
流動性--證券發行
除了上述“流動資金-融資安排”項下的融資安排外，我們還依賴普通股和優先股的後續股權發行，並可能不時利用債務證券發行作為短期和長期流動性的來源。我們還可以通過根據股權分配協議在“市場”股權發行計劃中出售我們的普通股或優先股，以及根據我們的股息再投資計劃(“DIP”)出售我們的普通股股份來產生流動資金，該計劃規定發行最多2000萬美元的普通股。在截至2023年6月30日的六個月內，該公司沒有進行任何證券發行。
優先股和普通股回購計劃
2023年3月，董事會批准了一項1億美元的優先股回購計劃。該計劃將於2024年3月31日到期，允許公司在公開市場交易中不時回購優先股股票，包括通過大宗購買或私下談判的交易。在截至2023年6月30日的三個月內，公司根據優先股回購計劃回購了16,177股D系列優先股、8,290股E系列優先股、6,791股F系列優先股和6,605股G系列優先股，總成本約為70萬美元，其中包括支付給經紀商的費用和佣金，相當於每股優先股的平均回購價格為18.88美元。在截至2023年6月30日的三個月中，轉移的對價與優先股的賬面價值之間的差額導致普通股股東應佔收益約20萬美元。
在截至2023年6月30日的六個月內，公司根據優先股回購計劃回購了16,177股D系列優先股、8,290股E系列優先股、6,791股F系列優先股和25,782股G系列優先股，總成本約為100萬美元，其中包括支付給經紀商的費用和佣金，相當於每股優先股的平均回購價格為18.13美元。在截至2023年6月30日的6個月中，轉移的對價和優先股的賬面價值之間的差額導致普通股股東應佔收益約30萬美元。截至2023年6月30日，根據優先股回購計劃，批准金額中仍有9900萬美元可用於回購優先股股份。
2022年2月，董事會批准了一項2億美元的股票回購計劃。該程序將到期2024年3月31日，允許本公司在公開市場交易中不時回購普通股，包括通過大宗購買、私下談判交易或根據任何規則10B-18或10B5-1計劃。2023年3月，董事會批准將股票回購計劃規模擴大至2.46億美元。在截至2023年6月30日的三個月內，公司沒有回購其普通股股份。在.期間截至六個月2023年6月30日，公司回購377,508根據股票回購計劃發行的普通股，總成本約為360萬美元，包括支付予經紀的費用及佣金，即平均回購價格為$9.56每股普通股. 截至2023年6月30日，1.998億美元根據股票回購計劃，剩餘的批准金額可用於回購公司普通股的股票。
分紅
有關本報告所述期間我們的普通股和優先股的股息宣佈和支付情況，請參閲附註17我們的簡明綜合財務報表包含在本報告中。
我們的董事會將繼續每季度評估我們的股息政策，並將根據我們的收益和財務狀況、資本要求、我們REIT資格的維持、根據馬裏蘭州法律對分配的限制以及董事會認為相關的其他因素進行必要的調整。我們的股息政策並不構成支付股息的義務。
我們打算向我們的股東進行分配，以符合保持我們REIT地位的各種要求，並將公司所得税和不可抵扣的消費税降至最低或避免。然而，在確認REIT應税收入和實際收到現金的時間上存在差異，可能需要我們在短期基礎上出售資產或借入資金，以滿足REIT的分配要求，並將企業所得税和不可抵扣的消費税降至最低或避免。
如果我們未能支付優先股的股息，本公司支付股息或贖回或回購其普通股或優先股的能力將受到某些限制。
可贖回的非控股權益
根據我們其中一項合資股權投資的經營協議，該合資企業的第三方投資者有能力在他們選擇的情況下每年向我們出售一次其所有權權益，但受年度最低和最高金額的限制，並且我們有義務在某些條件下購買該等權益以換取現金。看見注7根據本報告所載的簡明綜合財務報表，進一步討論可贖回的非控股權益。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
本節應與“第1A項”一併閲讀。風險因素“已在我們以10-K表格形式提交的年度報告和提交給美國證券交易委員會的後續定期報告中列出。
我們尋求管理我們認為將影響我們業務的風險，包括利率、流動性、提前還款、信用質量和市場價值。在管理這些風險時，我們會考慮對我們資產、負債和衍生品頭寸的影響。雖然我們不尋求完全避免風險，但我們相信風險可以從歷史經驗中量化。我們尋求積極管理這一風險，產生我們認為適當補償這些風險的風險調整後的總回報，並保持與我們承擔的風險一致的資本水平。
以下分析包括假設某些市場狀況發生的前瞻性陳述。由於我們投資組合資產和借款組合的變化，以及國內和全球金融、抵押貸款和房地產市場的發展，實際結果可能與這些預測大不相同。金融市場的發展包括利率變化的可能性、各種利率的關係以及它們對我們的投資組合收益率、資金成本和現金流的影響。我們用來評估和緩解這些市場風險的分析方法不應被視為對未來事件或經營業績的預測。
利率風險
利率對許多因素很敏感，包括政府、貨幣或税收政策、國內和國際經濟狀況，以及我們無法控制的政治或監管事項。利率的變化會影響我們在投資組合中管理和持有的資產的價值，以及我們用來為投資組合融資的可變利率借款的價值。利率的變化也會影響利率互換和上限、TBA和我們可能用來對衝投資組合的其他證券或工具。因此，我們的淨利息收入尤其受到利率變化的影響。
例如，我們持有住宅貸款和RMBS，其中一些可能在不同的日期調整固定利率或利率，而這些日期與我們回購協議的調整日期不同步。通常，我們回購協議的重新定價發生得比我們可變利率資產的重新定價更快。因此，我們的浮動利率融資，如我們的回購協議，可能會在我們的住宅貸款或RMBS之前對利率做出反應，因為相關融資的加權平均下一次重新定價日期可能比住宅貸款或RMBS的時間段更短。此外，利率的變化會直接影響提前還款的速度，從而影響我們的住宅貸款和RMBS的淨回報。在利率下降的環境下，住宅貸款和住宅按揭證券的提前還款可能會加快(因為借款人可能會選擇以較低的利率進行再融資)，導致使用回購協議延長的負債額相對於住宅貸款和住宅按揭證券的金額增加，可能導致我們的住宅貸款和住宅按揭證券的淨回報下降，因為重置住宅貸款和住宅按揭證券的收益率可能低於預付的收益率。相反，在利率上升的環境下，住宅貸款和RMBS的預付速度可能比預期的慢，需要我們為住宅貸款和RMBS提供比最初預測更高的金額，同時利率可能更高，導致我們的住宅貸款和RMBS的淨回報下降。因此，這些情景中的每一種都會對我們的淨利息收入產生負面影響。此外，當我們以低於票面價值的折扣購買住宅貸款，而借款人隨後以低於我們預期的速度提前還款時，減少的提前還款額將導致資產收益率低於預期，和/或可能導致住宅貸款的公允價值下降。
我們尋求通過利用利率上限、利率掉期、掉期、期貨、期貨期權和美國國債來管理我們投資組合中的利率風險，目標是優化收益潛力，同時尋求保持長期穩定的投資組合價值。根據按揭貸款協議的要求，我們若干應付浮動利率按揭的綜合多户型物業已簽訂利率上限合約。根據交易對手的要求，本公司還擁有與住宅貸款回購協議相關的利率上限合同。
我們利用基於模型的風險分析系統來幫助預測不同利率情景下的投資組合表現。根據模型的結果，根據我們截至2023年6月30日的資產和負債(以千為單位的美元金額)，下列利率的瞬時變化將對未來12個月的調整後淨利息收入產生以下影響：
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| 利率變動(基點) | | 調整後淨利息收入的變化(1) |
| +200 | | $ | (24,175) | |
| +100 | | $ | (12,230) | |
| -100 | | $ | 9,553 | |
| -200 | | $ | 19,978 | |
(1)表示非公認會計準則財務指標。見本季度報告10-Q表格中的第2項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP財務衡量標準”，以使公司的非GAAP財務衡量標準與其最直接可比的GAAP衡量標準相一致。
利率變化也可能影響我們的GAAP賬面價值和調整後的賬面價值，因為我們的資產和相關的對衝衍生品(如果有)是每季度按市值計價的。一般來説，隨着利率的上升，我們的按揭資產的價值會下降，相反，隨着利率的下降，這類投資的價值會增加。一般來説，我們預計，隨着時間的推移，可歸因於利率變化的投資組合價值的下降可能會被我們的利率掉期或用於對衝目的的其他金融工具的價值增加所抵消，反之亦然。然而，我們資產的利差和我們對衝工具的利差之間的關係可能會隨着時間的變化而變化，導致總賬面淨值增加或下降。
我們某些投資和次級債務的利率明確或間接地基於倫敦銀行間同業拆借利率，這是最近改革的主題。根據退出LIBOR的計劃，英國金融市場行為監管局於2021年12月31日停止發佈一週和兩個月的LIBOR期限，並於2023年6月30日停止發佈所有其他期限。市場對SOFR的採納似乎一直很強勁，總體上沒有受到幹擾，儘管貸款市場的一些領域向新基準利率過渡的速度較慢。此外，聯邦政府於2022年3月頒佈了可調整利率法案，目的是幫助擺脱倫敦銀行間同業拆借利率，特別是關於某些難以從倫敦銀行間同業拆借利率過渡到2023年6月之後到期的遺留合同。我們正與參與計算我們的RMBS利率的實體、我們的浮動利率貸款的貸款服務商以及我們的次級債務的受託人密切合作，以確定需要對這些交易的現有協議進行哪些更改(如果有)。
我們的淨利息收入、我們資產的公允價值和我們的融資活動可能會受到利率波動的負面影響，就像2022年大部分時間和2023年上半年的情況一樣。長期的極端動盪和不穩定的市場狀況可能會增加我們的融資成本，並對市場風險緩解戰略產生負面影響。利率變動帶來的較高收入波動可能會導致未來淨利息收入的損失，並導致我們資產的當前公平市場價值下降。利率波動將影響我們大部分資產和負債的收入和支出水平，以及我們所有或幾乎所有有息資產和有息負債的市場價值，這反過來可能對我們的淨收入、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。
流動性風險
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力，包括償還借款、為投資提供資金和維持投資、向股東支付股息以及其他一般業務需求的持續承諾。我們面臨的主要流動性風險來自於通過較短期融資為長期資產融資。我們認識到有必要有資金來運營我們的業務。我們每天管理和預測我們的流動性需求和來源，以確保我們在任何時候都有充足的流動性。我們計劃通過正常操作來滿足流動性，以避免計劃外出售資產或緊急借入資金。
我們在部分回購協議上面臨“追加保證金”的風險。如果我們質押作為抵押品的資產價值突然下降，與我們的回購協議相關的追加保證金要求可能會增加，導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外，如果我們的一個或多個回購協議交易對手選擇不提供持續資金，我們可能無法以優惠條款或根本不提供通過其他貸款人進行的融資。
如先前所披露，於2020年3月，我們觀察到回購協議融資及按揭證券市場出現前所未有的流動性不足，導致我們在回購協議下收到遠超歷史正常水平的追加保證金要求。針對這些條件，我們採取了多項果斷行動，包括出售資產和終止利率互換。自這次以來，我們一直並預計將繼續更加重視採購期限更長和/或承諾更多的融資安排，例如非按市值計價的回購協議、證券化和其他期限融資，這些融資可能涉及比回購協議資金更高的費用。我們不能保證未來我們將能夠獲得對我們有吸引力的資本來源，我們將能夠在回購協議或其他融資工具在未來不時到期時進行展期或更換，或者我們將不需要在未來採取計劃外出售資產來提供流動資金。有關我們的流動資金和資本資源管理的進一步信息，請參閲項目2“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源”以及本季度報告中的其他信息。
衍生金融工具也面臨“追加保證金”的風險。例如，在我們利用的利率掉期下，我們通常會向交易對手支付固定利率，而他們會向我們支付浮動利率。如果利率降至低於我們在利率互換中支付的固定利率，我們可能會被要求公佈現金保證金。
提前還款風險
當借款人在到期前或比預定攤銷時間更快地償還其住房貸款本金時，其效果是縮短了賺取利息的期限，從而降低了以溢價購買的住宅抵押貸款資產的收益率，使其低於當時的餘額。相反，以低於當前餘額的價格購買的住宅抵押貸款資產，例如我們的許多住宅貸款，由於提前還款速度更快，可能會顯示出更高的收益率。此外，實際的提前還款速度可能與我們建模的提前還款速度預測不同，這會影響我們為緩解融資和/或公允價值風險而進行的任何對衝的有效性。一般來説，當市場利率下降時，借款人傾向於為他們的抵押貸款進行再融資，從而增加提前還款。因此，增加我們投資的預付款可能會加速我們的資本重新部署到通常較低收益的投資上。同樣，提前還款減少通常與市場利率上升有關，可能會減緩我們將資本重新配置到通常更高收益的投資的能力。
我們模擬的提前還款將有助於確定我們用來抵消利率變化的對衝金額。如果實際預付率高於模型，則在我們為特定住宅抵押貸款資產支付溢價的情況下，收益率將低於模型。相反，當我們支付了保費時，如果實際的預付款利率比模型中的要慢，我們將在更長的時間段內攤銷保費，從而產生更高的到期收益率。
在預付款速度不斷提高的環境下，實際收到本金還款和宣佈本金還款之間的時間差異可能會導致我們的回購協議交易對手要求額外的保證金。
我們通過不斷評估我們的住宅抵押貸款資產相對於觀察到的類似結構、數量和特徵的資產的提前還款速度來降低提前還款風險。此外，我們會就提前還款速度和利率風險對投資組合進行壓力測試，以進一步開發或修改我們的對衝餘額。從歷史上看，由於提前還款風險，我們沒有100%對衝我們的負債成本。
信用風險
信用風險是指由於借款人違約或經營夥伴拖欠對我們的付款義務，我們無法完全收回我們投資於我們的信用敏感資產(包括住宅貸款、非機構RMBS、ABS、多家族CMBS、優先股和夾層貸款以及合資股權投資)的本金的風險。在選擇我們投資組合中的信用敏感資產時，我們尋求識別並投資於具有我們認為抵消或限制違約風險敞口的特徵的資產。
我們尋求通過收購前或融資前的盡職調查過程來管理信用風險，並將預計的信貸損失計入我們為所有信用敏感資產支付的購買價格或談判的貸款條款中。一般而言，作為這一過程的一部分，我們評估相對估值、供需趨勢、預付率、拖欠率和違約率、抵押品的陳舊程度和宏觀經濟因素。然而，這些程序不能保證我們不會遇到意外的信貸損失，這些損失將對我們的經營業績產生重大影響。
目前的通脹壓力已經導致，未來幾個月美國可能出現的經濟衰退可能會導致我們對信貸敏感的資產的信用風險增加。我們預計，如果租户、借款人、經營夥伴和其他企業的儲蓄、收入和收入越來越受到經濟活動放緩和/或旨在幫助借款人和租户留在住所的政策的減少或取消的限制，拖欠、違約和要求容忍安排的要求將會上升。任何未來的延期、容忍、拖欠、違約、喪失抵押品贖回權或損失將可能對我們的優先股權投資、住宅貸款、夾層貸款以及我們的RMBS、CMBS和ABS投資的淨利息收入和租金收入產生不利影響，並減少我們從我們在多户公寓社區的合資股權投資中獲得的分配、這些資產的公允價值、我們清算這些投資或獲得額外融資的抵押品的能力以及我們投資的未來盈利能力。此外，在發生拖欠、違約和喪失抵押品贖回權的情況下，旨在保護借款人和租房者的監管變化和政策可能會減緩或阻止我們採取補救行動。
我們以低於面值的價格購買某些住房貸款，反映出人們認為違約風險更高。對於我們的貸款收購，我們或第三方盡職調查公司對抵押貸款文件進行獨立審查，以評估抵押貸款文件的狀態、抵押貸款的償還情況、對現有指導方針的遵從性以及我們執行抵押貸款合同權利的能力。我們還從每個賣方那裏獲得關於抵押貸款的某些陳述和擔保，以及抵押財產的留置權的可執行性。違反這些陳述和保證的賣方可能有義務向我們回購貸款。此外，作為我們流程的一部分，我們將重點選擇具有適當專業知識的服務機構，以減少損失並最大限度地提高這些住房貸款的整體回報。除其他事項外，這包括在聘用前對服務機構進行盡職調查，根據某些特徵為每筆貸款分配適當的服務機構，並持續監測每個服務機構的業績。
我們在非機構RMBS、CMBS和ABS的投資中也面臨信用風險。這些投資通常包括證券化中的優先部分、夾層部分或附屬部分。這些證券化的基礎抵押品可能面臨各種宏觀經濟和特定資產的信用風險。這些證券具有不同程度的信用增強，這在證券化中提供了一些結構性保護，使其免受損失。我們在投資這些資產時對基礎抵押品和證券化結構進行了深入評估，其中可能包括對不同情況下的違約、提前還款和損失進行建模。此外，我們在優先股、夾層貸款和對多户物業業主的股權投資中面臨信用風險，包括對多户公寓社區的合資股權投資。這些投資的表現和價值取決於適用的經營夥伴或借款人有效運營作為標的抵押品的多户物業的能力，以產生足夠的現金流來支付應付給我們的分派、利息或本金。本公司監控其所投資或作為其投資抵押品的標的資產的表現和信用質量。對於我們對多户物業的這些類型的投資，持續監測的程序包括財務報表分析和定期安排的投資組合物業現場檢查，以評估物業的實際狀況、現場工作人員的表現和次級市場的競爭活動。我們還與我們的運營夥伴一起制定年度預算和業績目標，用於衡量我們投資的持續投資業績和信用質量。此外，公司的優先股權和股權投資通常為我們提供各種權利和補救措施，以保護我們的投資。
公允價值風險
利率、市場流動性、信用質量和其他因素的變化也使我們的資產、負債和套期保值的市場價值(公允價值)波動。對於我們的某些信貸敏感資產，公允價值可能只能使用各種估值技術來計算或估計這些投資的公允價值，例如使用與所涉風險相稱的貼現率計算估計未來現金流的現值。然而，對估計未來現金流的確定具有內在的主觀性和不精確性，而且在市場波動極大的時期或中斷期間，例如在2020年發生的嚴重市場混亂期間或當前動盪的市場環境期間，這種估計和假設本身就不那麼確定。因此，我們認為我們的市場價值(公允價值)風險大幅增加。假設或估計方法的微小變化可能會對這些派生或估計的公允價值產生實質性影響。我們的公允價值估計和假設是對截至2023年6月30日的利率和商業環境的指示，不考慮後續變化的影響。
下面介紹我們在估計金融工具公允價值時使用的方法和假設：
公允價值估計是根據使用現值或其他估值技術的估計，對特定時間點進行的估計。這些技術涉及不確定性，並受到所使用的各種金融工具的風險特徵、貼現率、對未來現金流的估計、未來預期虧損經驗和其他因素的假設和判斷的重大影響。
假設的變化可能會對這些估計和由此產生的公允價值產生重大影響。衍生公允價值估計不能通過與獨立市場的比較來證實，在許多情況下，不能通過立即出售該工具來實現。此外，由於用於估計公允價值的方法和假設的不同，我們使用的公允價值不應與其他公司的公允價值進行比較。
下表顯示了我們的投資組合截至2023年6月30日的公允價值和淨持續期變化的敏感度，使用了假設利率瞬時變化的貼現現金流模擬模型。此方法的應用導致我們的資產、負債和對衝工具的公平市場價值每100個基點的利率變動的估計。
這項分析還考慮了我們抵押資產中嵌入的期權的價值，包括對定期和終身上限功能導致的資產利率重新定價的限制，以及提前還款期權。不包括對利率不敏感的資產和負債，如現金、應收款項、預付費用、應付款項和應計費用。
假設的變化，包括但不限於波動性、抵押貸款和融資利差、提前還款行為、信貸狀況、違約，以及利率變化的時間和水平將影響模型的結果。因此，實際結果可能與建模結果不同。
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| 公允價值變動 |
| 利率的變動 | | 公允價值變動(1) | | 淨持續時間(1) |
| (基點) | | (以千為單位的美元金額) | | |
| +200 | | $(166,449) | | 2.3 |
| +100 | | $(77,366) | | 2.4 |
| 基座 | | | | 2.5 |
| -100 | | $109,346 | | 2.4 |
| -200 | | $197,889 | | 2.4 |
(1)分析的資產包括住宅貸款、夾層貸款投資、投資證券和按公允價值持有的衍生品。
需要注意的是，該模型被用作在不斷變化的利率環境中識別潛在風險的工具，但不包括投資組合構成、融資策略、市場利差或整體市場流動性的任何變化。
儘管市場價值敏感度分析被廣泛接受用於識別利率風險，但它沒有考慮可能發生的變化，如但不限於投資和融資策略的變化、市場利差的變化和業務量的變化。因此，我們廣泛使用收益模擬模型來進一步分析我們的利率風險水平。
資本市場風險
我們面臨與股權資本市場相關的風險，以及我們通過發行普通股、優先股或其他股權工具籌集資本的相關能力。我們還面臨與債務資本市場相關的風險，以及我們通過信貸安排或其他債務工具為業務融資的相關能力。作為房地產投資信託基金，我們被要求每年分配我們應税收入的很大一部分，這限制了我們積累運營現金流的能力，因此可能需要我們利用債務或股權資本為我們的業務融資。我們尋求通過監控債務和股權資本市場來緩解這些風險，以便為我們關於籌集資金的數量、時機和條款的決定提供信息。基於目前不確定的市場環境，我們預計資本市場在不久的將來將保持不同程度的波動和不確定，這可能會對我們獲得資本為我們的運營提供資金、履行我們的義務以及向我們的股東進行分配的能力產生不利影響。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估。我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並根據需要積累此類信息並將其傳達給我們的管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。評估是在我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督下進行的，截至2023年6月30日，我們的披露控制和程序(如《交易法》規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。根據評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2023年6月30日是有效的。
財務報告內部控制的變化。在截至2023年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分：其他信息
第1A項。風險因素
此前披露的風險因素沒有發生重大變化第I部分，第1A項截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
2022年2月，董事會批准了一項2億美元的股票回購計劃。該計劃將於2024年3月31日到期，允許公司在公開市場交易中不時回購普通股，包括通過大宗購買、私下談判的交易或根據任何規則10b-18或10b5-1計劃。2023年3月，董事會批准將股票回購計劃規模擴大至2.46億美元。根據適用的證券法，根據股票回購計劃，公司普通股的回購可以使用可用的現金資源，按我們認為適當的時間和金額進行。我們回購普通股的時間和程度將取決於市場狀況、公司普通股的股價、流動資金、監管要求和其他因素，普通股回購可能隨時開始或暫停，而無需事先通知。我們根據股票回購計劃回購的公司普通股的股份將被註銷，在我們重新發行之前，被視為公司普通股的授權但未發行的股份。
在截至2023年6月30日的三個月內，該公司沒有回購其普通股。截至2023年6月30日，根據股票回購計劃，批准金額中仍有1.998億美元可用於回購公司普通股股份。
2023年3月，董事會批准了一項1億美元的優先股回購計劃。該計劃將於2024年3月31日到期，允許公司在公開市場交易中不時回購優先股股票，包括通過大宗購買或私下談判的交易。
在截至2023年6月30日的三個月內，公司根據優先股回購計劃回購了16,177股D系列優先股、8,290股E系列優先股、6,791股F系列優先股和6,605股G系列優先股，總成本約為70萬美元，其中包括支付給經紀商的費用和佣金，相當於每股優先股的平均回購價格為18.88美元。截至2023年6月30日，根據優先股回購計劃，批准金額中仍有9900萬美元可用於回購優先股股份。
下表列出了我們在截至2023年6月30日的三個月內購買的公司優先股的相關信息(單位為千美元，每股數據除外)：
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期間(1) | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值 |
2023年4月1日-2023年4月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 99,681 | |
2023年5月1日-2023年5月31日 | | 14,188 | | | 17.62 | | | 14,188 | | | 99,432 | |
2023年6月1日-2023年6月30日 | | 23,675 | | | 19.64 | | | 23,675 | | | 98,967 | |
| 總計 | | 37,863 | | | $ | 18.88 | | | 37,863 | | | $ | 98,967 | |
(1)2023年3月15日，公司董事會批准了一項1.00億美元的優先股回購計劃，授權公司回購2023年3月15日宣佈的公司優先股股份。優先股回購計劃將於2024年3月31日到期。
項目6.展品
展品索引
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展品 | | 描述 |
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3.1 | | 經修訂的公司修訂及重述細則(以公司於2023年5月5日向證券交易委員會提交的10-Q表格季度報告的附件3.1為參考而合併)。 |
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3.2 | | 第三次修訂和重新制定公司附例(根據公司於2022年11月22日向證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件3.1成立為法團) |
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3.3 | | 指定本公司7.75%B系列累計可贖回優先股(“B系列優先股”)的補充條款(註冊成立於2013年5月31日提交給美國證券交易委員會的8-A表格中的公司註冊説明書附件3.3)。 |
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3.4 | | B系列優先股額外2,550,000股的補充分類和指定(合併時參考公司於2015年3月20日提交給證券交易委員會的最新8-K表格報告的附件3.1)。 |
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3.5 | | 補充分類及指定本公司7.875%C系列累積可贖回優先股(“C系列優先股”)(註冊成立時參考本公司於2015年4月21日提交證券交易委員會的8-A表格註冊説明書附件3.5)。 |
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3.6 | | 補充分類及指定本公司8.00%D系列固定利率至浮動利率累積可贖回優先股(“D系列優先股”)(於2017年10月10日提交證券交易委員會的8-A表格註冊説明書附件3.6成立為法團)。 |
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3.7 | | 補充分類和指定2,460,000股C系列優先股(合併時參考公司於2019年3月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件3.1)。 |
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3.8 | | D系列優先股的補充分類和指定2,650,000股額外股份(通過參考公司於2019年3月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件3.3而合併)。 |
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3.9 | | 補充分類及指定本公司7.875%E系列固定利率至浮動利率累積可贖回優先股(“E系列優先股”)(註冊成立於2019年10月15日提交給美國證券交易委員會的8-A表格註冊説明書附件3.9)。 |
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3.10 | | E系列優先股的補充分類和指定3,000,000股額外股份(合併時參考公司於2019年11月27日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告的附件3.1)。 |
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3.11 | | 補充分類及指定本公司6.875%固定利率至浮動利率的F系列累積可贖回優先股(根據本公司於2021年7月6日提交給證券交易委員會的8-A表格註冊説明書附件3.9註冊成立)。 |
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3.12 | | 補充條款將6,600,000股經授權但未發行的C系列優先股重新分類並指定為公司的非指定優先股的額外股份，每股面值0.01美元(公司成立於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的附件3.1)。 |
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3.13 | | F系列優先股的補充分類和指定2,000,000股額外股份(通過參考公司於2021年8月11日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的附件3.1合併而成)。 |
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3.14 | | 補充分類及指定本公司7.000%G系列累積可贖回優先股(“G系列優先股”)(參照本公司於2021年11月23日提交證券交易委員會的8-A表格註冊説明書附件3.10成立為法團)。 |
| | |
3.15 | | 補充條款將6,000,000股B系列優先股的授權但未發行的股份重新分類並指定為本公司的非指定優先股的額外股份，每股面值0.01美元(公司成立於2021年12月23日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的附件3.1)。 |
| | |
3.16 | | 補充分類和指定2,000,000股G系列優先股的額外股份(通過參考公司於2022年3月2日提交給證券交易委員會的8-K表格中的附件3.1合併而成)。 |
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4.1 | | 普通股證書表格(參照本公司於2004年6月18日向美國證券交易委員會提交的S-11註冊表(註冊號：333-111668)的註冊説明書附件4.1註冊成立)。 |
| | | |
4.2 | | 代表D系列優先股的證書格式(通過參考公司於2017年10月10日提交給美國證券交易委員會的8-A表格註冊聲明的附件3.7註冊成立)。 |
| | |
4.3 | | 代表E系列優先股的證書格式(通過參考公司於2019年10月15日提交給美國證券交易委員會的8-A表格註冊聲明的附件3.10註冊成立)。 |
| | |
4.4 | | 代表F系列優先股的證書格式(通過參考公司於2021年7月6日提交給證券交易委員會的8-A表格註冊聲明的附件3.10而成立)。 |
| | |
4.5 | | 代表G系列優先股的證書格式(通過參考公司於2021年11月23日提交給證券交易委員會的8-A表格註冊聲明的附件3.11成立為公司)。 |
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4.6 | | 契約，日期為2021年4月27日，由公司和UMB銀行全國協會作為受託人(根據公司於2021年4月27日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件4.1註冊成立)。 |
| | | |
4.7 | | 2026年到期的5.75%高級票據的格式(通過參考公司於2021年4月27日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件4.2而合併)。 |
| | | | | | | | |
| | 根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項，省略了界定本公司及其附屬公司長期債務證券持有人權利的某些工具。公司特此承諾，應要求向美國證券交易委員會提供任何此類票據的副本。 |
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10.1 | | 2023年績效股票單位獎勵協議表格(參考公司於2023年5月5日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告附件10.1而成立)。 |
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10.2 | | 2023年限制性股票獎勵協議表格(參考公司於2023年5月5日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告附件10.2而成立)。 |
| | |
10.3 | | 公司2023年年度激勵計劃(通過參考公司於2023年5月5日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告附件10.3而成立)。 |
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10.4 | | 分居和諮詢協議，日期為2023年4月26日，由公司和Nathan R.Reese簽訂(根據公司於2023年5月5日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告附件10.4註冊成立)。 |
| | |
31.1 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條規則對首席執行官的證明。 |
| | |
31.2 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條規則認證首席財務官。 |
| | |
32.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18篇第1350條的認證。 |
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| 101.INS** | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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| 101.SCH** | | 分類擴展架構文檔 |
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| 101.卡爾** | | 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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| 101.定義XBRL** | | 分類擴展定義Linkbase文檔 |
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| 101.實驗室** | | 分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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| 101.前** | | 分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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| 104 | | 註冊人截至2023年6月30日季度的Form 10-Q季度報告的封面(格式為內聯XBRL，載於附件101)。 |
*隨信提供。就修訂後的1934年《證券交易法》第18條而言，此類證明不應被視為已提交。
**以電子方式提交的電子表格。本報告附件101為以下以XBRL(可擴展商業報告語言)格式編制的文件：(I)截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明綜合資產負債表；(Ii)截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合經營報表；(Iii)截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合全面收益表(虧損)；(Iv)截至2023年6月30日、2023年和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明股東權益變動表；(V)截至2023年、2023年和2022年6月30日止六個月的現金流量表簡明綜合報表；及(Vi)簡明綜合財務報表附註。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。
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| | 紐約抵押貸款信託公司。 |
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| 日期： | 2023年8月4日 | 發信人： | //S/傑森·T·塞拉諾 |
| 傑森·T·塞拉諾 |
| 首席執行官 |
| (首席執行官)： |
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| 日期： | 2023年8月4日 | 發信人： | //S/克里斯汀·R·納裏奧-Eng |
| 克里斯汀·R·納裏奧-恩格 |
| 首席財務官 |
| (首席財務和會計官) |