美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
截至的季度期間
或者
對於從到的過渡期
委員會檔案編號
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
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（州或其他司法管轄區 公司或組織） |
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（美國國税局僱主 證件號） |
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（主要行政辦公室地址） |
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（郵政編碼） |
(
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 |
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交易品種 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☐ |
加速過濾器 ☐ |
規模較小的申報公司 |
新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐沒有
截至2023年8月9日，註冊人普通股的已發行股數（不計面值）為
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
10-Q 表格
索引
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頁號 |
第一部分 — 財務信息 |
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第 1 項 — 財務報表 |
3 |
合併資產負債表（未經審計） |
3 |
合併運營報表（未經審計） |
4 |
綜合收益（虧損）合併報表（未經審計） |
5 |
合併股東權益變動表（未經審計） |
6 |
合併現金流量表（未經審計） |
7 |
合併財務報表附註（未經審計） |
8 |
第 2 項 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
24 |
第 3 項 — 關於市場風險的定量和定性披露 |
36 |
第 4 項 — 控制和程序 |
38 |
第二部分 — 其他信息 |
|
第 1 項 — 法律訴訟 |
39 |
第 1A 項 — 風險因素 |
39 |
第 2 項 — 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
39 |
第 6 項 — 展品 |
40 |
簽名 |
41 |
2
第 1 部分-財務所有信息
項目1-財務口頭陳述
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併後B資產負債表
（千美元）
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6月30日 |
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十二月三十一日 |
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（未經審計） |
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資產 |
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投資證券： |
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按公允價值計算的債務證券（攤銷成本為美元） |
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按公允價值計算的股票證券（成本為美元） |
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按公允價值計算的短期投資 |
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投資總額 |
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現金和現金等價物 |
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保費和代理人應收賬款餘額，淨額 |
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來自關聯公司的應收賬款 |
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未付損失的再保險可收回款 |
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已付損失的再保險可收回款 |
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預付再保險費 |
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遞延保單購置成本 |
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其他資產 |
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總資產 |
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負債和股東權益 |
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負債： |
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未付損失和損失調整費用 |
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未賺取的保費 |
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應付再保險費 |
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債務 |
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應付賬款和應計費用 |
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負債總額 |
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股東權益： |
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普通股， |
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累計赤字 |
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累計其他綜合收益（虧損） |
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股東權益總額 |
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負債和股東權益總額 |
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$ |
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隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
3
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併報表 of 運營（未經審計）
（千美元，每股數據除外）
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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收入和其他收入 |
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保費 |
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所得保費總額 |
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讓出已賺取的保費 |
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淨賺取的保費 |
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淨投資收益 |
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已實現的淨投資收益（虧損） |
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股權證券公允價值的變化 |
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其他收益（損失） |
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其他收入 |
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總收入和其他收入 |
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開支 |
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虧損和虧損調整費用，淨額 |
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保單購置成本 |
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運營費用 |
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利息支出 |
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支出總額 |
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關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
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關聯公司的股權收益（虧損），扣除税款 |
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所得税支出（福利） |
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淨收益（虧損） |
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每股普通股收益（虧損），基本和攤薄後 |
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已發行普通股、基本股和攤薄後加權平均值 |
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隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
4
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
綜合綜合報表密集收益（虧損）（未經審計）
（千美元）
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三個月已結束 |
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截至6月30日的六個月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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淨收益（虧損） |
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扣除税款的其他綜合收益（虧損）： |
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未實現的投資收益（虧損）： |
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期內未實現的投資收益（虧損） |
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所得税（福利）支出 |
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未實現的投資收益（虧損），扣除税款 |
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減去：改敍調整數： |
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淨收益（虧損）中包含的已實現投資淨收益（虧損） |
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所得税（福利）支出 |
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淨收益（虧損）中包含的重新分類總額，扣除税款 |
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其他綜合收益（虧損） |
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綜合收益總額（虧損） |
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( |
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隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
5
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
（千美元）
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沒有面值，普通股 |
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累積的 |
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累積的 |
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總計 |
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股份 |
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金額 |
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赤字 |
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收入（虧損） |
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公平 |
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截至2023年3月31日的餘額 |
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淨收益（虧損） |
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回購普通股 |
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普通股私募的發行 |
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股票薪酬支出 |
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其他綜合收益（虧損） |
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截至2023年6月30日的餘額 |
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截至2022年3月31日的餘額 |
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淨收益（虧損） |
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回購普通股 |
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股票薪酬支出 |
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其他綜合收益（虧損） |
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截至2022年6月30日的餘額 |
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沒有面值，普通股 |
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累積的 |
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累積的 |
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總計 |
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股份 |
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金額 |
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赤字 |
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收入（虧損） |
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公平 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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淨收益（虧損） |
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回購普通股 |
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普通股私募的發行 |
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股票薪酬支出 |
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其他綜合收益（虧損） |
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截至2023年6月30日的餘額 |
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) |
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截至2021年12月31日的餘額 |
|
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( |
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( |
) |
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淨收益（虧損） |
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回購普通股 |
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股票薪酬支出 |
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其他綜合收益（虧損） |
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截至2022年6月30日的餘額 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
|
|||
隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
6
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併報表 of 現金流量（未經審計）
（千美元）
|
|
截至6月30日的六個月 |
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2023 |
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2022 |
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來自經營活動的現金流 |
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淨收益（虧損） |
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為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整： |
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折舊和攤銷 |
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債券溢價和折現的攤銷，淨額 |
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已實現的投資（收益）虧損淨額 |
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股權證券公允價值的變化 |
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股票薪酬支出 |
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關聯公司淨值虧損（收益），扣除税款 |
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運營資產和負債的變化： |
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（增加）減少： |
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保費和代理人餘額以及其他應收賬款 |
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再保險可收回款 |
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預付再保險費 |
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遞延保單購置成本 |
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其他資產 |
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增加（減少）： |
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未付損失和損失調整費用 |
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( |
) |
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未賺取的保費 |
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應付再保險費 |
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( |
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( |
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應付賬款和其他負債 |
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( |
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由（用於）經營活動提供的淨現金 |
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來自投資活動的現金流 |
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購買投資 |
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投資到期和贖回所得收益 |
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出售投資的收益 |
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對 SSU 的義務 |
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由（用於）投資活動提供的淨現金 |
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來自融資活動的現金流 |
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從普通股認購協議中獲得的收益 |
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回購普通股 |
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信貸額度下的借款 |
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根據債務安排償還借款 |
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由（用於）融資活動提供的淨現金 |
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現金淨增加（減少） |
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期末現金 |
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現金流信息的補充披露： |
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支付的利息 |
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已付（退還）的所得税，淨額 |
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隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
7
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併財務附註賬單（未經審計）
1。重要會計政策摘要
陳述基礎和管理層代表
合併財務報表包括Conifer Holdings, Inc.（“公司” 或 “Conifer”）、其全資子公司、Conifer Insurance Company（“CIC”）、White Pine Insurance Company（“WPIC”）、紅雪松保險公司（“RCIC”）、Conifer Insurance Services（“CIS”）（前身為Sycamore Insurance Agency, Inc..（“Sycamore”）和 VSRM, Inc.（“VSRM”）。CIC、WPIC 和 RCIC 統稱為 “保險公司子公司”。獨立而言，Conifer Holdings, Inc. 被稱為 “母公司”。VSRM 擁有一個
所附合並財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的，這些原則不同於監管機構為保險公司規定或允許的法定會計慣例。公司已適用美國證券交易委員會（“SEC”）關於中期財務報告的規章制度，因此合併財務報表不包括公認會計原則要求的年度財務報表的所有信息和附註。管理層認為，公允列報合併中期財務報表所必需的所有調整，包括正常的經常性項目，均已包括在內。
這些合併財務報表及其附註應與公司向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
截至2023年6月30日的六個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日止年度的預期業績.
商業
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售，並將其主要業務組織為
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出金額。儘管管理層認為合併財務報表中包含的金額反映了管理層的最佳估計和假設，但實際結果可能與這些估計有所不同。
現金、現金等價物和短期投資
現金包括存入銀行的現金存款，通常存入營業賬户。現金等價物由專門用作與現金存款賬户掛鈎的隔夜投資的貨幣市場基金組成。由貨幣市場基金組成的短期投資在合併資產負債表中被歸類為投資，因為它們與公司的投資活動有關。
最近通過的會計公告
自 2023 年 1 月 1 日起，公司採用了 ASU 2016-13 金融工具——信用損失（主題 326）：衡量金融工具的信用損失, 經修訂, 引入了根據預期信貸損失確認金融工具信貸損失的新程序.該新標準用預期信用損失方法（有時稱為當前預期信用損失（CECL）方法取代了已發生損失的方法和非臨時減值（或 “OTTI”）的概念。該指南適用於Conifer的再保險
8
應收賬款、應收保費和債務證券。從2023年1月1日之後的報告期業績根據ASC 326公佈，而前一時期的金額繼續按照先前適用的美國公認會計原則報告。ASC 326的採用並未對公司的財務報表產生任何影響。
在管理層認為沒有重大影響的其他更新中，ASC 326對可供出售債務證券的會計核算進行了修改。在每個季度末，對於處於未實現虧損狀況的可供出售債務證券，公司首先評估是否打算出售證券，或者在收回攤銷成本基礎之前很有可能被要求出售該證券。如果滿足出售意向或要求的任一標準，則證券的攤銷成本基礎將通過收益減記為公允價值。
對於不符合上述標準的可供出售的債務證券，公司會評估公允價值的下降是由信用損失或其他因素造成的。在進行評估時，管理層會考慮公允價值在多大程度上低於攤銷成本、評級機構對證券評級的任何變化以及與證券特別相關的不利條件等因素。如果該評估表明存在信用損失，則將預計從證券中收取的現金流的現值與證券的攤銷成本基礎進行比較。如果預計收取的現金流的現值低於攤銷成本基礎，則存在信貸損失，並記錄信貸損失備抵額，但以公允價值低於攤銷成本基準的金額為限。任何未通過信貸損失備抵記錄的減值均在其他綜合收益中確認。信貸損失備抵額的變化記作信貸損失開支準備金（或沖銷）。當管理層認為可供出售證券無法收回時，或者當符合出售意向或要求的標準時，損失將從備抵金中扣除。
最近發佈的會計指南
2021 年 1 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2022-06， 參考利率改革（主題 848）。本指南提供了可選的權宜之計和例外情況，旨在減輕由於倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）的終止而更新合同以包含新的參考利率的負擔。本指南立即可用，並可能在指引於2024年12月31日到期之前的任何時期內實施。管理層預計新指南不會對公司的合併財務報表產生重大影響。
2. 投資
2023年1月1日之前的報告期的業績繼續根據先前適用的美國公認會計原則和公司於2023年1月1日通過的ASC 326下提交的附註進行報告。該公司根據其信用損失審查政策分析了其投資組合，並確定在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，無需記錄信用損失。公司僅持有來自高信用質量發行人的投資級證券。未實現虧損總額為 $
歸類為可供出售的證券投資的成本或攤銷成本、未實現的損益總額以及估計的公允價值 2023年6月30日和2022年12月31日情況如下（千美元）：
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2023年6月30日 |
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成本或 |
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未實現總額 |
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估計的 |
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攤銷成本 |
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收益 |
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公允價值 |
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債務證券： |
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美國政府 |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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可供出售的債務證券總額 |
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$ |
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9
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2022年12月31日 |
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成本或 |
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未實現總額 |
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估計的 |
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攤銷成本 |
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收益 |
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損失 |
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公允價值 |
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債務證券： |
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美國政府 |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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可供出售的債務證券總額 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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下表按證券類型彙總了未實現虧損頭寸中可供出售證券的總公允價值和未實現虧損總額。該表根據個別證券處於持續未實現虧損頭寸的時間長度（千美元）對持倉進行了分類：
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|
2023年6月30日 |
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少於 12 個月 |
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超過 12 個月 |
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總計 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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債務證券： |
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美國政府 |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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可供出售的債務證券總額 |
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2022年12月31日 |
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少於 12 個月 |
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超過 12 個月 |
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總計 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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的數量 |
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的公允價值 |
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格羅斯 |
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債務證券： |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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可供出售的債務證券總額 |
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10
公司的淨投資收益和虧損來源如下（千美元）：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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債務證券 |
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投資費用 |
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淨投資收益 |
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下表彙總了可供出售債務和股權證券的銷售、看漲和到期的已實現損益總額（千美元）：
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三個月已結束 |
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截至6月30日的六個月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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債務證券： |
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已實現收益總額 |
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已實現虧損總額 |
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債務證券總額 |
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已實現收益總額 |
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股票證券總額 |
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已實現的投資淨收益（虧損）總額 |
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可供出售債務證券的收益為 $
有
截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 6 月 30 日，有 $
該公司與其股權投資相關的未實現收益總額為 $
11
下表彙總了按合同到期日分列的可供出售債務證券的攤銷成本和公允價值 2023年6月30日。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些借款人有權收回或預付債務，無論是否有看漲期罰款或預付罰款（千美元）：
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攤銷 |
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估計的 |
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在一年或更短的時間內到期 |
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一年到五年後到期 |
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五年到十年後到期 |
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十年後到期 |
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合同到期的證券 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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債務證券總額 |
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2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，保險公司子公司有 $
12
3. 公允價值測量
公司的金融工具包括按公允價值計入的資產，以及扣除未攤銷債務發行成本的面值債務，並在本附註中按公允價值披露。本附註中披露的所有公允價值均定期確定，但債務除外，債務是一種非經常性公允價值衡量標準。公允價值定義為在市場參與者之間的有序交易中，資產或負債在本金最有利的市場中為轉移負債而獲得的價格。在確定公允價值時，公司採用市場方法，即使用基於涉及相同或可比資產和負債的市場交易的價格和其他相關數據。用於衡量公允價值的估值技術的輸入被優先考慮為三級層次結構。該等級制度將來自獨立於報告實體的來源的報價（“可觀察的投入”）列為最高優先級，最低優先級為報告實體自己對市場參與者假設的假設（“不可觀察的投入”）確定的價格。公允價值層次結構如下：
第 1 級- 基於活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）進行估值。
第 2 級- 基於可觀察的輸入（1 級價格除外）的估值，例如類似的報價
計量日的資產或負債；不活躍市場的報價；或其他可觀察到的投入，
無論是直接還是間接的, 基本上是資產或負債的全部期限.
第 3 級 -由很少或根本沒有市場活動支持的不可觀察的輸入。不可觀察的輸入表示
公司對市場參與者將如何對資產或負債進行定價的最佳假設。
資產淨值 (NAV)- 投資公司、有限合夥投資和共同基金的公允價值為
以投資基金報告的資本賬户餘額為依據, 須經管理層審查和調整.
這些資本賬户餘額反映了投資基金的公允價值。
下表顯示了按公允價值計量的公司資產和負債，按估值層次結構分類 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日（千美元）：
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2023年6月30日 |
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公允價值測量 |
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總計 |
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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資產： |
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債務證券： |
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美國政府 |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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債務證券總額 |
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股票證券 |
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短期投資 |
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按公允價值計量的有價投資總額 |
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以資產淨值計量的投資： |
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投資有限合夥企業 |
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按公允價值計量的總資產 |
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負債： |
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優先無抵押票據* |
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次級票據* |
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負債總額（非經常性公允價值衡量標準） |
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* 按合併資產負債表上扣除未攤銷債務發行成本後的債務面值計入
13
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2022年12月31日 |
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公允價值測量 |
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總計 |
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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資產： |
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債務證券： |
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美國政府 |
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州和地方政府 |
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公司債務 |
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資產支持證券 |
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商業抵押貸款支持證券 |
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抵押貸款債務 |
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債務證券總額 |
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股權證券 |
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短期投資 |
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按公允價值計量的有價投資總額 |
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以資產淨值計量的投資： |
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投資有限合夥企業 |
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按公允價值計量的總資產 |
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負債： |
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優先無抵押票據* |
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次級票據* |
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負債總額（非經常性公允價值衡量標準） |
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* 按合併資產負債表上扣除未攤銷債務發行成本後的債務面值計入
一級投資包括在活躍的交易所市場上交易的股票證券。公司使用相同工具的未經調整的報價來衡量公允價值。第一級還包括貨幣市場基金和銀行的其他計息存款，這些存款被列為短期投資。基於 1 級投入的公允價值衡量標準包括
二級投資包括債務證券和股權證券，包括美國政府機構證券、州和地方市政債券（包括作為限制性證券持有的債券）、公司債務證券、抵押貸款支持和資產支持證券。二級類別中包含的證券的公允價值基於從第三方定價服務獲得的市場價值，該服務使用定價模型進行評估，這些定價模型因資產類別而異，幷包含可用的交易、出價和其他可觀察的市場信息。第三方定價服務監控市場指標以及行業和經濟事件。基於二級投入的公允價值衡量標準包括
公司從獨立定價服務機構、投資經理或顧問那裏獲得每種證券的定價，以協助確定其二級投資的公允價值。為了驗證這些報價是對公允價值的合理估計，公司執行了各種定量和定性程序，例如（i）評估基礎方法，（ii）分析最近的銷售活動，（iii）對照當前市場價格對我們的公允價值進行分析審查，以及（iv）將定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較。沒有確定這些投資的市場在期末處於不活躍狀態。根據這些程序，公司沒有調整獨立定價服務機構、投資經理或顧問提供的價格或報價。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，按攤銷成本報告的次級債務的公允價值在公允價值層次結構中被視為三級負債，完全由公司的次級票據組成。在確定截至2023年6月30日和2022年12月31日未償還的次級票據的公允價值時，將證券屬性（發行日期、到期日、息票、看漲期權等）和2018年9月24日（當時重新定價的重述和修訂協議的日期）納入了估值模型。在模型中創建了對數正態的三項式利率晶格來計算期權調整後的利差（“OAS”），即債務協議要求支付的利率超過無風險的美國國債利率，以基點為單位。然後加入了美洲國家組織
14
分別與2023年6月30日和2022年12月31日的美國國債利率一起回到模型中。生成了一個新的格子，並根據美洲國家組織計算了公允價值。自發行之日起，信用風險假設沒有變化。
公司關於承認層次結構之間調動的政策在每個報告期結束時適用。曾經有
4.遞延保單購買成本
公司推遲產生的成本，這些成本是增量的，與成功收購新的或續保業務直接相關，扣除相應的割讓再保險佣金。遞延保單購買淨成本按預計保單期內賺取的保費成比例攤銷並計入支出。該公司預計，其遞延保單收購成本將完全可以收回，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，沒有保費缺口.
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三個月已結束 |
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截至6月30日的六個月 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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期初餘額 |
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遞延保單購置成本 |
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期末餘額 |
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5.未付損失和損失調整費用
公司為未償損失和虧損調整費用（“LAE”）設立儲備金，這些儲備金代表了所有已報告和未報告的損失（即已發生但尚未報告的損失；或 “IBNR”）以及截至資產負債表日仍未償還的LAE發生的估計最終成本。公司的儲備流程考慮了已知事實以及對情況和因素的解釋，包括公司處理類似案件的經驗、實際支付的索賠、涉及索賠支付模式和未付索賠水平的歷史趨勢、損失管理計劃、產品組合和合同條款、法律和法規的變化、司法裁決以及經濟狀況。在正常業務過程中，公司還可以利用第三方理算師、評估師、工程師、檢查員和其他專業人員和信息來源來評估和解決與災難和非災難相關的索賠，從而補充其索賠流程。在儲備過程中隱含地考慮了通貨膨脹的影響。
儲備金是對已發生損失中未付部分的估計，包括IBNR損失；因此，設立適當的儲備金本質上是一個不確定和複雜的過程。損失的最終成本可能與記錄的金額有重大差異，後者是根據管理層的最佳估計得出的。本報告期損失準備金的不確定性最大，因為在尚未報告或結算的損失中，不確定性最大。隨着新信息的出現以及可能影響未解決索賠解決的事件的發展，公司會定期更新其儲備金估算。儲備估算值的變化可能是重大的，在確定需要進行此類變化的期間的運營業績中報告並記錄在案。
管理層認為，根據現有事實和適用的法律和條例，損失準備金和LAE的總額是適當設立的，足以支付截至合併財務報表發佈之日發生的損失所引起的已報告和未報告的索賠的最終淨成本。
15
下表列出了扣除再保險應收賬款後的損失準備金和LAE的變化，如下所示（千美元）：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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2022 |
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儲備金總額-期初 |
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減去：未付損失的再保險應收款項 |
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儲備金淨額-期初 |
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加：已發生的損失和LAE，扣除再保險： |
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當前時期 |
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淨虧損總額和 LAE |
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扣除：損失和LAE付款，扣除再保險： |
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當前時期 |
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前一時期 |
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淨虧損和LAE付款總額 |
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儲備金淨額-期末 |
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另外：未付損失的再保險應收款項 |
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儲備金總額-期末 |
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$ |
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淨虧損和LAE減少了美元
有 $
在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司蒙受的虧損包括上一年度的逆向儲備金變動
在 $ 中
6. 再保險
在正常業務過程中，公司參與再保險協議，以限制災難或其他個人嚴重事件可能造成的損失。公司主要放棄了所有超過美元的特定商業責任風險
“條約” 是一種再保險協議，其中規定了一類風險的承保範圍，不需要再保險公司的保單承保。“兼容” 再保險是指再保險公司根據每份保單為其將要再保險的每份保單談判個人再保險協議。如果損失發生在協議生效之日內，則再保險合同涵蓋損失，無論損失是在何時報告的。
再保險不免除直接保險公司對其保單持有人的責任。再保險公司未能履行其義務可能會給公司造成損失。公司評估其再保險公司的財務狀況，並監測再保險公司相似的地理區域、活動或經濟特徵所產生的信用風險集中情況，以最大限度地減少再保險公司破產造成的重大損失的風險。迄今為止，公司在收取再保險應收款方面沒有遇到任何重大困難。
16
公司根據一些預付安排承擔書面保費。前期安排由非關聯保險公司簽訂，這些保險公司在要求A.M. Best評級高於公司當前評級的市場中代表公司撰寫，在這種市場中，保單是在公司未獲得許可的州或出於其他戰略原因撰寫的。
2022年11月1日，公司與弗萊明再保險有限公司（“Fleming Re”）簽訂了虧損投資組合轉讓（“LPT”）再保險協議。根據協議，弗萊明再保險的總限額為$
截至2023年6月30日，該公司的虧損已超過美元
截至2023年6月30日，合併資產負債表包括美元
下表顯示了再保險和假設交易對書面保費、所得保費和損失以及LAE（千美元）的影響：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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書面保費： |
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直接 |
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已賺取的保費： |
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割讓 |
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淨賺取的保費 |
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損失和 LAE： |
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割讓 |
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淨虧損和 LAE |
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7. 債務
截至2023年6月30日，該公司的債務由兩種工具組成：$
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6月30日 |
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十二月三十一日 |
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高級無抵押票據 |
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次級票據 |
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總計 |
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17
高級無抵押票據
公司發行了 $
該公司做到了
2023年8月8日，公司通過現有債務的交易所發行以及向新參與者發行，完成了新的公共債務（“新票據”）的發行。除了新的利率外，這筆新的公共債務的條款與現有票據基本相同
管理層此前曾預計，公共債務發行和可能出售某些資產的收益將足以為償還美元提供資金的流動性來源
為了緩解人們對公司是否有足夠資金償還現有票據的任何擔憂，公司董事會某些成員已承諾提供高達$的資金
次級票據
該公司還有未償還的美元
截至2023年6月30日，票據和次級票據的賬面價值由美元抵消
次級票據包含各種限制性金融債務契約，這些契約與公司的最低有形淨資產、最低固定費用覆蓋率、股息支付能力、再保險保留率和基於風險的資本比率有關。截至2023年6月30日，該公司遵守了其所有財務契約。
8.股東權益
2022年8月10日，該公司發行了美元
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，該公司回購了
截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，該公司有
18
9
基本和攤薄後每股收益（虧損）的計算方法是將淨收益（虧損）除以該期間已發行普通股的加權平均數。
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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淨收益（虧損） |
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普通股加權平均值，基本股和攤薄後普通股* |
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每股普通股收益（虧損），基本和攤薄後 |
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( |
) |
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) |
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10。股票補償
2022年3月8日，公司發行了購買期權
2020年6月30日，公司發行了購買期權
2016 年和 2018 年，該公司發行了
該公司記錄了 $
該公司記錄了 $
11. 承付款和或有開支
法律訴訟
公司及其子公司有時會受到各種索賠、訴訟和訴訟，這些索賠、訴訟和訴訟主要與在正常業務過程中發生的保險、理賠管理和其他商業交易中涉嫌的錯誤或遺漏有關。在適當情況下，公司為此類索賠、訴訟和訴訟進行有力的辯護。其中一些索賠、訴訟和訴訟要求賠償，包括間接賠償、懲戒性或懲罰性賠償，如果裁定賠償，金額可能很大。在正常業務過程中產生的大多數索賠、訴訟和訴訟都由有爭議的保險單承保。我們通過建立未付損失和LAE儲備金來核算此類活動。根據會計指導，如果截至財務報表發佈之日可能已經產生了負債，並且損失金額可以合理估計；則公司將在隨附的合併財務報表中記錄解決這些索賠的應計費用。與此類索賠辯護有關的定期開支載於所附的合併業務報表.根據目前的信息，公司認為，公司面臨的任何索賠、訴訟和訴訟，無論是單獨還是合計，都不存在合理的可能性會導致任何超過已經應計金額（如果有）的重大損失。
19
12. 細分信息
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售，並圍繞其業務模式進行了組織
公司將其運營部門定義為業務的組成部分，其中有單獨的財務信息，聯席首席運營決策者在決定如何向其細分市場分配資源和評估其業績時使用這些信息。在評估其運營部門的業績時，公司的聯席首席運營決策者聯席首席執行官審查了多項財務指標，包括總書面保費、淨賺保費、虧損和扣除再保險回收後的LAE，以及其他收入和支出。用於決策分配給運營分部的資源並評估其業績的主要衡量標準是分部承保收益或虧損，其定義為分部收入，包括淨賺保費和其他收入，減去分部支出，包括虧損和LAE、保單收購成本和運營分部的運營費用。運營費用主要包括人事補償和相關福利、保單簽發和理賠系統、租金和水電費。該公司通過自己的保險機構和獨立代理人網絡營銷、分銷和銷售其保險產品。公司的所有保險活動均在美國進行，業務集中在密歇根州、德克薩斯州、俄克拉荷馬州和佛羅裏達州。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，歸屬於這四個州的書面保費總額為
批發代理業務代表公司的商業和個人線路業務以及向第三方保險公司銷售保險產品。商業和個人專線業務產生的某些收購成本反映為批發代理業務的佣金收入，並在 “清除” 類別中扣除。
除了應報告的運營部門外，公司還保留了公司類別，以使分部業績與合併總額保持一致。公司類別包括：（i）公司運營費用，例如公司執行管理團隊以及財務和信息技術人員的工資和相關福利，以及其他公司總部支出；（ii）公司債務的利息支出；（iii）財產和設備的折舊和攤銷，以及（iv）所有投資收益活動。所有投資收益活動均在合併運營報表的淨投資收益、已實現的淨投資收益和股票證券公允價值變動中報告。合併資產負債表上的公司資產未分配給應申報的細分市場。
20
下表按應報告的運營部門列出了信息（千美元）：
三個月已結束 |
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商業線路 |
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|
個人 |
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總計 |
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批發 |
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企業 |
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淘汰 |
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總計 |
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書面保費總額 |
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淨書面保費 |
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淨賺取的保費 |
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其他收入 |
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分部收入 |
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虧損和 LAE，淨額 |
|
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|
|
— |
|
|
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— |
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保單購置成本 |
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運營費用 |
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分部支出 |
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分部收益（虧損） |
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投資收益 |
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已實現的淨投資收益（虧損） |
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股權證券公允價值的變化 |
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其他收益（損失） |
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利息支出 |
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關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
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三個月已結束 |
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商用 |
|
|
個人 |
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總計 |
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批發 |
|
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企業 |
|
|
淘汰 |
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總計 |
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書面保費總額 |
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淨書面保費 |
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淨賺取的保費 |
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其他收入 |
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分部收入 |
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虧損和 LAE，淨額 |
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保單購置成本 |
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運營費用 |
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分部支出 |
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分部收益（虧損） |
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投資收益 |
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已實現的淨投資收益（虧損） |
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股權證券公允價值的變化 |
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其他收益 |
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利息支出 |
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關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
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21
六個月已結束 |
|
商用 |
|
|
個人 |
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總計 |
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批發 |
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企業 |
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淘汰 |
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總計 |
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書面保費總額 |
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淨書面保費 |
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淨賺取的保費 |
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其他收入 |
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分部收入 |
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虧損和 LAE，淨額 |
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保單購置成本 |
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運營費用 |
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分部支出 |
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分部收益（虧損） |
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投資收益 |
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已實現的淨投資收益（虧損） |
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股權證券公允價值的變化 |
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其他收益 |
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利息支出 |
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關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
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六個月已結束 |
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商用 |
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總計 |
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批發 |
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書面保費總額 |
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淨書面保費 |
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淨賺取的保費 |
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其他收入 |
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虧損和 LAE，淨額 |
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投資收益 |
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已實現的淨投資收益（虧損） |
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股權證券公允價值的變化 |
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其他收益 |
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關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
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22
13. 後續事件
2023年8月8日，公司通過現有債務的交易所發行以及向新參與者發行，完成了新的公共債務（“新票據”）的發行。除了新的利率外，這筆新的公共債務的條款與現有票據基本相同
23
第 2 項。管理層的討論和分析財務狀況和經營業績
截至2023年6月30日和2022年6月30日的期間
以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析應與本季度表格報告中其他地方出現的合併財務報表（未經審計）、相關附註和其他財務信息一起閲讀 10-Q 以及我們於 2023 年 3 月 27 日提交的 10-K 表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註 美國證券交易委員會。
前瞻性陳述
本10-Q表季度報告中包含的某些陳述不是歷史事實陳述，是經修訂的1933年《證券法》第27A條、經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了對未來事件或我們未來財務或經營業績的當前預期或預測。諸如 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“尋求” 之類的詞語以及類似的術語和短語或其否定詞彙可用於識別前瞻性陳述。
本報告中包含的前瞻性陳述基於管理層的真誠信念和基於當前信息的合理判斷。前瞻性陳述受重要因素、風險和不確定性的限制，其中許多因素是我們無法控制的，這可能會導致我們的實際業績與前瞻性陳述中的業績存在重大差異，包括我們於2023年3月27日向美國證券交易委員會提交的10-K表格（“項目1A風險因素”）以及隨後向美國證券交易委員會提交或提交給美國證券交易委員會的報告中所描述的業績 秒。我們在本報告中發表的任何前瞻性陳述僅代表截至本文發佈之日或本文規定的日期。除非任何適用的法律或法規要求，否則我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。
最近的事態發展
VSRM 交易
在2022年10月13日之前，Sycamore擁有Venture Agency Holdings, Inc.（“Venture”）50％的股份，並按權益會計法對其所有權進行了核算。2022年10月13日，Sycamore以970萬美元的價格從個人手中收購了Venture的另外50％的股份。此次收購後，Sycamore擁有Venture的100％股份，該公司隨後更名為VSRM, Inc.（“VSRM”）。截至收購之日，VRSM及其兩家全資子公司Roots Insurance Agency, Inc.（“Roots”）和Mitzel Insurance Agency, Inc.（“Mitzel”）已納入公司的合併財務報表。
該公司將Sycamore收購該個人的VSRM股份視為分步收購，並在收購之日對所有資產和負債進行了重新估值。
2022年10月14日，VSRM以3,820萬美元的價格將其所有保安和警報安裝保險經紀業務（“安全和警報業務”）出售給了一家第三方保險經紀公司。作為交易的一部分，此前擁有VSRM50％股份的個人與VSRM的其他大約八名員工組成的團隊將工作轉移給了買方。公司將此次交易認定為出售業務。
2022年12月30日，VSRM將其剩餘業務，包括其兩家全資子公司（Mitzel和Roots）出資給了新的全資子公司Sycamore Specialty Underwriters, LLC（“SSU”）。向SSU貢獻的業務包括保險公司子公司承保的幾乎所有個人專線業務和一小部分商業線路業務的客户賬户，以及VSRM為第三方保險公司開設的所有客户賬户，但先前出售的保安和警報安裝經紀業務除外。
2022年12月31日，安德魯·佩特科夫以1,000美元的價格從VSRM, Inc.購買了SSU50％的股份。因此，截至2022年12月31日，SSU及其兩家全資子公司Roots和Mitzel不再合併到公司的合併財務報表中，VSRM對SSRM的投資使用權益法進行核算。
虧損投資組合轉移
2022年11月1日，公司與弗萊明再保險有限公司（“Fleming Re”）簽訂了虧損投資組合轉讓（“LPT”）再保險協議。根據該協議，弗萊明再保險承保截至2022年6月30日與2019年及之前事故年度相關的4,080萬美元申報淨儲備金的已付損失總額為6,630萬美元。這幾乎涵蓋了公司承保的所有商業責任範圍。在總限額內，虧損550萬美元
24
公司在該走廊中保留的虧損超過4,080萬美元。然後，弗萊明再保險負責彌補超過4,630萬美元的已支付損失，最高為6,630萬美元。因此，2019年及之前的事故年度有2,000萬美元的不利發展保險。根據該協議，截至2022年6月30日，弗萊明再保險獲得了4,080萬美元的申報淨儲備金，外加540萬美元的一次性風險費。根據本協議，應向公司收回的款項記為再保險應收款項。該協議由CIC與WPIC和Fleming Re簽訂。
截至2023年6月30日，該公司已錄得550萬美元走廊的虧損，2,000萬美元層的虧損為460萬美元。截至2022年12月31日，該公司錄得550萬美元走廊的虧損，2,000萬美元層的虧損為64.4萬美元。
該公司於2022年10月14日支付了2500萬美元的現金，這筆現金被截至2022年9月30日支付的索賠和1,360萬美元的扣留資金所抵消。
A.M. Best
2022年4月21日，A.M. Best將公司的長期發行人信用評級（長期ICR）從 “bb”（一般）下調至 “bb-”（公平），並將公司的保險子公司財務實力評級從 “B++”（良好）下調至 “B+”（良好），將長期ICR從 “bbb”（良好）下調至 “bbb-”（良好）。A.M. Best對所有這些評級的展望均為穩定。我們認為評級變動不會對我們的業務產生重大影響。
業務概述
我們是一家保險控股公司，通過專業商業和專業個人保險業務線來營銷和服務我們的產品。自 2009 年成立以來，我們的增長顯著。目前，我們被授權在包括哥倫比亞特區在內的45個州以超額和剩餘線路承運人的身份開具保險。我們被許可在包括哥倫比亞特區在內的42個州作為承運人簽訂保險，並且我們在所有50個州提供保險產品。
我們的收入主要來自保險業務所賺取的保費。我們還通過投資收入和其他收入來創造其他收入，這些收入主要包括：分期付款費和保單發行費，通常與我們撰寫的保單有關。
我們的費用主要包括損失和損失調整費用、代理佣金以及其他承保和管理費用。我們在三個保險業務中組織業務：商業保險線、個人保險和代理業務。商業和個人業務共同指的是承擔保險風險的 “承保” 業務，而代理業務是指非風險保險業務。
通過我們的商業保險系列，我們為商業財產和商業責任提供保險。我們還為商用車和工傷補償提供保險。我們的保險單以單一或多重保險為基礎向目標中小型企業出售。
通過我們的個人保險系列，我們為多個州的個人提供房主保險和住宅火災保險產品。我們的專業房主保險產品線主要包括為低價值房屋的所有者量身定製的低價值住宅保險，我們在伊利諾伊州、印第安納州和德克薩斯州提供這些保險。
通過我們的批發代理業務部門，我們為我們的保險公司子公司以及少數第三方保險公司提供商業和個人保險產品。批發代理業務部門為我們的代理商提供了更多的保險產品選擇。
25
關鍵會計政策與估計
在某些情況下，我們需要做出影響合併財務報表和相關腳註中報告的金額的估算和假設。我們會根據各種因素定期對這些估計值和假設進行持續評估。但是，無法保證實際業績不會與我們的估計和假設有重大差異，也無法保證報告的經營業績不會受到反映這些估計和假設變化所需的會計調整的影響。在截至2023年6月30日的六個月中，我們的關鍵會計政策和估算方法沒有發生重大變化，這些變更已在公司於2023年3月27日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 中披露。
執行概述
該公司報告稱，2023年第二季度總書面保費為4,470萬美元，與2022年同期相比增長了19.4％。2023年第二季度，我們的商業線總書面保費增加了270萬美元，增長了8.4％，達到3,480萬美元，而2022年同期為3,210萬美元。2023年第二季度，個人專線總書面保費增加了460萬美元，增長了85.6％，達到990萬美元，而2022年同期為530萬美元。
該公司報告稱，截至2023年6月30日的六個月中，總書面保費為8,090萬美元，而2022年同期為7,040萬美元。
該公司報告稱，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，淨虧損分別為470萬美元，合每股虧損0.39美元，淨虧損370萬美元，合每股虧損0.31美元。該公司報告稱，截至2022年6月30日的三個月和六個月中，淨虧損分別為840萬美元，合每股虧損0.86美元，淨虧損1130萬美元，合每股虧損1.16美元。
調整後的每股營業虧損是一種非公認會計準則衡量標準，表示可分配給普通股股東的淨虧損，不包括已實現的淨投資收益或虧損、其他收益或虧損以及股票證券公允價值的變化；全部扣除税款。截至2023年6月30日的三個月，調整後的營業虧損為470萬美元，合每股虧損0.39美元。截至2023年6月30日的六個月中，調整後的營業虧損為440萬美元，合每股虧損0.36美元。截至2022年6月30日的三個月，調整後的營業虧損為730萬美元，合每股虧損0.75美元。截至2022年6月30日的六個月中，調整後的營業虧損為1,040萬美元，合每股虧損1.07美元。
截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們的承保合併比率分別為120.9％和110.5％，而截至2022年6月30日的三個月和六個月中，我們的承保合併比率為129.2％和121.0％。
26
運營結果 在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月中
下表彙總了我們在指定時期的經營業績（千美元）：
經營業績摘要
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
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|||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
$ |
44,674 |
|
|
$ |
37,418 |
|
|
$ |
7,256 |
|
|
|
19.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨書面保費 |
|
$ |
29,328 |
|
|
$ |
27,266 |
|
|
$ |
2,062 |
|
|
|
7.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨賺取的保費 |
|
$ |
23,183 |
|
|
$ |
24,576 |
|
|
$ |
(1,393 |
) |
|
|
(5.7 |
)% |
其他收入 |
|
|
398 |
|
|
|
663 |
|
|
|
(265 |
) |
|
|
(40.0 |
%) |
虧損和虧損調整費用，淨額 |
|
|
19,319 |
|
|
|
22,251 |
|
|
|
(2,932 |
) |
|
|
(13.2 |
)% |
保單購置成本 |
|
|
4,413 |
|
|
|
5,725 |
|
|
|
(1,312 |
) |
|
|
(22.9 |
)% |
運營費用 |
|
|
5,114 |
|
|
|
4,470 |
|
|
|
644 |
|
|
|
14.4 |
% |
承保收益（虧損） |
|
|
(5,265 |
) |
|
|
(7,207 |
) |
|
|
1,942 |
|
|
* |
|
|
淨投資收益 |
|
|
1,354 |
|
|
|
564 |
|
|
|
790 |
|
|
|
140.1 |
% |
已實現的淨投資收益（虧損） |
|
|
— |
|
|
|
(1,436 |
) |
|
|
1,436 |
|
|
* |
|
|
股權證券公允價值的變化 |
|
|
(12 |
) |
|
|
317 |
|
|
|
(329 |
) |
|
|
(103.8 |
)% |
其他收益（損失） |
|
|
— |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
1 |
|
|
* |
|
|
利息支出 |
|
|
820 |
|
|
|
727 |
|
|
|
93 |
|
|
|
12.8 |
% |
扣除關聯公司股權收益前的收入（虧損），扣除税款 |
|
|
(4,743 |
) |
|
|
(8,490 |
) |
|
|
3,747 |
|
|
* |
|
|
關聯公司的股權收益（虧損），扣除税款 |
|
|
4 |
|
|
|
93 |
|
|
|
(89 |
) |
|
* |
|
|
所得税支出 |
|
|
— |
|
|
|
2 |
|
|
|
(2 |
) |
|
* |
|
|
淨收益（虧損） |
|
$ |
(4,739 |
) |
|
$ |
(8,399 |
) |
|
$ |
3,660 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
每股已發行普通股的賬面價值 |
|
$ |
1.38 |
|
|
$ |
1.75 |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
承保比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
損失率 (1) |
|
|
83.0 |
% |
|
|
90.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
支出比率 (2) |
|
|
37.9 |
% |
|
|
39.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
組合比例 (3) |
|
|
120.9 |
% |
|
|
129.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
* 百分比變化沒有意義。
保費
保費在保單期限內按比例賺取，而書面保費則反映在保單生效之日。幾乎所有商業產品和房主產品都有年度保單，根據該保單，保費在一年內平均賺取。由此產生的淨賺保費受到總額和割讓的書面保費的影響，這些保費是按保單條款按比例賺取的。
27
以下是截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的保費（千美元）：
保費收入摘要
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
34,761 |
|
|
$ |
32,076 |
|
|
$ |
2,685 |
|
|
|
8.4 |
% |
個人專線 |
|
|
9,913 |
|
|
|
5,342 |
|
|
|
4,571 |
|
|
|
85.6 |
% |
總計 |
|
$ |
44,674 |
|
|
$ |
37,418 |
|
|
$ |
7,256 |
|
|
|
19.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨書面保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
20,485 |
|
|
$ |
22,386 |
|
|
$ |
(1,901 |
) |
|
|
(8.5 |
)% |
個人專線 |
|
|
8,843 |
|
|
|
4,880 |
|
|
|
3,963 |
|
|
|
81.2 |
% |
總計 |
|
$ |
29,328 |
|
|
$ |
27,266 |
|
|
$ |
2,062 |
|
|
|
7.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
17,487 |
|
|
$ |
20,784 |
|
|
$ |
(3,297 |
) |
|
|
(15.9 |
)% |
個人專線 |
|
|
5,696 |
|
|
|
3,792 |
|
|
|
1,904 |
|
|
|
50.2 |
% |
總計 |
|
$ |
23,183 |
|
|
$ |
24,576 |
|
|
$ |
(1,393 |
) |
|
|
(5.7 |
)% |
截至2023年6月30日的三個月，總書面保費增加了730萬美元，增長了19.4％，達到4,470萬美元，而2022年同期為3,740萬美元。
2023年第二季度，商業線的總書面保費增加了270萬美元，增長了8.4％，達到3,480萬美元，而2022年第二季度為3,210萬美元。總書面保費增加是由於公司小型企業計劃的保費同比增長了410萬美元。公司酒店項目同比減少140萬美元，抵消了這一增長。
2023年第二季度，個人專線總書面保費增加了460萬美元，增長了85.6％，達到990萬美元，而2022年同期為530萬美元。總書面保費增加的主要原因是，隨着我們在德克薩斯州和俄克拉荷馬州的繼續擴張，公司的低價值住宅業務賬面保費同比增長了260萬美元。
截至2023年6月30日的三個月，淨書面保費增加了210萬美元，增長了7.6％，達到2930萬美元，而2022年同期為2730萬美元。商業線的淨書面保費下降，原因是再保險成本上漲導致更多的割讓保費，公司簽訂了新的配額股份再保險協議，該協議於2023年1月1日生效。新的配額共享協議適用於我們的部分商業業務，該業務約佔我們2023年第二季度總書面保費的9.4％。該公司在2023年第二季度割讓了與該配額股份再保險協議相關的170萬美元書面保費。
其他收入
其他收入主要包括公司向保單持有人收取的保費以外的服務費用，例如分期付款賬單和保單發行成本。公司的保險機構還因為第三方保險公司撰寫保單而獲得佣金收入。截至2023年6月30日的三個月，其他收入下降了26.5萬美元，至39.8萬美元，下降了40.0％，而2022年同期為66.3萬美元。下降的原因是，截至2023年6月30日的三個月，該公司的批發代理業務收入減少了47萬美元，至59.4萬美元，下降了44.2％，而2022年同期為110萬美元。批發代理收入下降的大部分原因是該業務為SSU做出了貢獻，該業務隨後於2022年12月31日解體，因此未反映在公司的合併收入中。
28
損失和損失調整費用
下表詳細介紹了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月我們在承保業務中的虧損調整費用和虧損比率（千美元）：
截至2023年6月30日的三個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
12,710 |
|
|
$ |
6,087 |
|
|
$ |
18,797 |
|
淨（有利）不利發展 |
|
|
887 |
|
|
|
(365 |
) |
|
|
522 |
|
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
13,597 |
|
|
$ |
5,722 |
|
|
$ |
19,319 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年份損失率 |
|
|
72.5 |
% |
|
|
106.5 |
% |
|
|
80.8 |
% |
淨（有利）不利發展 |
|
|
5.0 |
% |
|
|
(6.4 |
)% |
|
|
2.2 |
% |
日曆年虧損率 |
|
|
77.5 |
% |
|
|
100.1 |
% |
|
|
83.0 |
% |
截至2022年6月30日的三個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
10,650 |
|
|
$ |
2,077 |
|
|
$ |
12,727 |
|
淨（有利）不利發展 |
|
|
9,256 |
|
|
|
268 |
|
|
|
9,524 |
|
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
19,906 |
|
|
$ |
2,345 |
|
|
$ |
22,251 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年份損失率 |
|
|
51.1 |
% |
|
|
54.4 |
% |
|
|
51.6 |
% |
淨（有利）不利發展 |
|
|
44.4 |
% |
|
|
7.0 |
% |
|
|
38.6 |
% |
日曆年虧損率 |
|
|
95.5 |
% |
|
|
61.4 |
% |
|
|
90.2 |
% |
2023年第二季度，淨虧損和LAE減少了300萬美元，下降了13.2％，至1,930萬美元，而2022年同期為2,230萬美元。虧損減少的主要原因是，與2022年相比，2023年的不利發展減少了900萬美元。這一下降被當前事故年度損失的增加部分抵消，這主要是由西南地區的風暴活動推動的。本季度事故年度的損失分別包括風暴活動造成的約100萬美元和450萬美元的商業線路和個人線路損失。
在2019年及之前的事故年份，有220萬美元的不利事態發展屬於LPT的承保範圍。在扣除LPT後的52.2萬美元不利發展中，大部分源於2022年事故年度酒店責任保險的虧損高於預期。
2022年第二季度的淨虧損和LAE為2,230萬美元。在截至2022年6月30日的三個月中發生的950萬美元不利事態發展中，有430萬美元、360萬美元和160萬美元的開發分別發生在2018年以及之前的2019年和2020年事故年份。
費用比率
我們的支出比率是衡量商業和個人業務領域（我們的風險承保業務）效率和業績的指標。其計算方法是將保單購買成本和其他承保費用的總和除以承保業務的淨賺保費和其他收入之和。出於細分市場報告的目的，無法輕易識別為細分市場或產品線的直接成本的成本仍保留在公司中。支出比率不包括批發代理和公司費用。
29
下表提供了按主要組成部分分列的支出比率。
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
商業線路 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
16.9 |
% |
|
|
21.2 |
% |
運營費用 |
|
|
20.5 |
% |
|
|
16.8 |
% |
總計 |
|
|
37.4 |
% |
|
|
38.0 |
% |
個人專線 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
25.4 |
% |
|
|
32.0 |
% |
運營費用 |
|
|
13.8 |
% |
|
|
12.7 |
% |
總計 |
|
|
39.2 |
% |
|
|
44.7 |
% |
承保總額 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
19.0 |
% |
|
|
22.8 |
% |
運營費用 |
|
|
18.9 |
% |
|
|
16.2 |
% |
總計 |
|
|
37.9 |
% |
|
|
39.0 |
% |
與 2022 年同期相比，我們的支出比率在 2023 年第二季度下降了 1.1%。
保單購買成本是我們發行保單所產生的成本，包括佣金、保費税、承保報告和承銷商補償成本。公司通過讓出再保險公司的佣金來抵消直接佣金。保單購買成本佔淨收入保費和其他收入的百分比下降了3.8％，從2022年第二季度的22.8％下降到2023年同期的19.0％。減少的主要原因是由於上述新的配額份額再保險協議，額外的割讓佣金減少了，從而減少了佣金支出。
運營費用主要包括員工薪酬、信息技術和佔用成本，例如租金和水電費。2023年第二季度，運營支出佔淨收入保費和其他承保收入的百分比增長了2.7％，達到18.9％，而2022年同期為16.2％。增加的主要原因是由於一些非經常性支出增加以及再保險成本增加導致的淨收入保費減少。
分部業績
我們衡量合併業績的表現，部分基於我們的承保收益或虧損。下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的承保收益或虧損（千美元）：
分部收益（虧損）
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|||
商業線路 |
|
$ |
(2,620 |
) |
|
$ |
(6,973 |
) |
|
$ |
4,353 |
|
個人專線 |
|
|
(2,248 |
) |
|
|
(234 |
) |
|
|
(2,014 |
) |
承保總額 |
|
|
(4,868 |
) |
|
|
(7,207 |
) |
|
|
2,339 |
|
批發代理 |
|
|
(120 |
) |
|
|
20 |
|
|
|
(140 |
) |
企業 |
|
|
(283 |
) |
|
|
(57 |
) |
|
|
(226 |
) |
淘汰 |
|
|
6 |
|
|
|
37 |
|
|
|
(31 |
) |
分部總收益（虧損） |
|
$ |
(5,265 |
) |
|
$ |
(7,207 |
) |
|
$ |
1,942 |
|
30
運營結果 在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中
下表彙總了我們在指定時期的經營業績（千美元）：
|
|
六個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
$ |
80,888 |
|
|
$ |
70,382 |
|
|
$ |
10,506 |
|
|
|
14.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨書面保費 |
|
$ |
47,670 |
|
|
$ |
45,287 |
|
|
$ |
2,383 |
|
|
|
5.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨賺取的保費 |
|
$ |
45,135 |
|
|
$ |
48,531 |
|
|
$ |
(3,396 |
) |
|
|
(7.0 |
)% |
其他收入 |
|
|
1,024 |
|
|
|
1,361 |
|
|
|
(337 |
) |
|
|
(24.8 |
)% |
虧損和虧損調整費用，淨額 |
|
|
33,032 |
|
|
|
40,269 |
|
|
|
(7,237 |
) |
|
|
(18.0 |
)% |
保單購置成本 |
|
|
9,134 |
|
|
|
11,189 |
|
|
|
(2,055 |
) |
|
|
(18.4 |
)% |
運營費用 |
|
|
9,393 |
|
|
|
8,630 |
|
|
|
763 |
|
|
|
8.8 |
% |
承保收益（虧損） |
|
|
(5,400 |
) |
|
|
(10,196 |
) |
|
|
4,796 |
|
|
|
47.0 |
% |
淨投資收益 |
|
|
2,661 |
|
|
|
1,071 |
|
|
|
1,590 |
|
|
|
148.5 |
% |
已實現的淨投資收益（虧損） |
|
|
— |
|
|
|
(1,505 |
) |
|
|
1,505 |
|
|
* |
|
|
股權證券公允價值的變化 |
|
|
682 |
|
|
|
597 |
|
|
|
85 |
|
|
|
14.2 |
% |
其他收益 |
|
|
— |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
6 |
|
|
* |
|
|
利息支出 |
|
|
1,506 |
|
|
|
1,438 |
|
|
|
68 |
|
|
|
4.7 |
% |
關聯公司股權收益和所得税前收入（虧損） |
|
|
(3,563 |
) |
|
|
(11,477 |
) |
|
|
7,914 |
|
|
* |
|
|
關聯公司的股權收益，扣除税款 |
|
|
(175 |
) |
|
|
169 |
|
|
|
(344 |
) |
|
* |
|
|
所得税支出 |
|
|
— |
|
|
|
(39 |
) |
|
|
39 |
|
|
* |
|
|
淨收益（虧損） |
|
$ |
(3,738 |
) |
|
$ |
(11,269 |
) |
|
$ |
7,531 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
每股已發行普通股的賬面價值 |
|
$ |
1.38 |
|
|
$ |
1.75 |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
承保比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
損失率 (1) |
|
|
72.9 |
% |
|
|
82.7 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
支出比率 (2) |
|
|
37.6 |
% |
|
|
38.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
組合比例 (3) |
|
|
110.5 |
% |
|
|
121.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
* 百分比變化沒有意義。
保費
保費在保單期限內按比例賺取，而書面保費則反映在保單生效之日。幾乎所有商業產品和房主產品都有年度保單，根據該保單，保費在一年內平均賺取。由此產生的淨賺保費受到總額和割讓的書面保費的影響，這些保費是按保單條款按比例賺取的。
31
以下是截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的保費（千美元）：
|
|
六個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
63,736 |
|
|
$ |
60,662 |
|
|
$ |
3,074 |
|
|
|
5.1 |
% |
個人專線 |
|
|
17,152 |
|
|
|
9,720 |
|
|
|
7,432 |
|
|
|
76.5 |
% |
總計 |
|
$ |
80,888 |
|
|
$ |
70,382 |
|
|
$ |
10,506 |
|
|
|
14.9 |
% |
淨書面保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
32,726 |
|
|
$ |
36,726 |
|
|
$ |
(4,000 |
) |
|
|
(10.9 |
)% |
個人專線 |
|
|
14,944 |
|
|
|
8,561 |
|
|
|
6,383 |
|
|
|
74.6 |
% |
總計 |
|
$ |
47,670 |
|
|
$ |
45,287 |
|
|
$ |
2,383 |
|
|
|
5.3 |
% |
淨賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
34,610 |
|
|
$ |
41,308 |
|
|
$ |
(6,698 |
) |
|
|
(16.2 |
)% |
個人專線 |
|
|
10,525 |
|
|
|
7,223 |
|
|
|
3,302 |
|
|
|
45.7 |
% |
總計 |
|
$ |
45,135 |
|
|
$ |
48,531 |
|
|
$ |
(3,396 |
) |
|
|
(7.0 |
)% |
截至2023年6月30日的六個月中，總書面保費增加了1,050萬美元，增長了14.9％，達到8,090萬美元，而2022年同期為7,040萬美元。
截至2023年6月30日的六個月中，商業線的總書面保費增加了300萬美元，增長了5.1％，達到6,370萬美元，而2022年同期為6,070萬美元。這一增長是由於公司小型企業計劃的保費增長了630萬美元，但公司酒店項目書面保費總額減少了320萬美元，部分抵消了這一增長。
截至2023年6月30日的六個月中，個人專線總書面保費增加了740萬美元，增長了76.5％，達到1,720萬美元，而2022年同期為970萬美元。總書面保費的增加是由於公司的低價值住宅業務賬面保費增長了440萬美元。
截至2023年6月30日的六個月中，淨書面保費增加了240萬美元，增長了5.3％，達到4,770萬美元，而2022年同期為4,530萬美元。這一增長是由於公司的個人業務增加了640萬美元。這一增長被公司商業線減少400萬美元所抵消。商業線的淨書面保費下降，原因是再保險成本上漲導致更多的割讓保費，公司簽訂了新的配額股份再保險協議，自2023年1月1日起生效。新的配額份額協議適用於我們的部分商業業務，在截至2023年6月30日的六個月中，該業務約佔我們書面保費總額的11.3％。在截至2023年6月30日的六個月中，公司割讓了與該配額股份再保險協議相關的700萬美元書面保費。
其他收入
其他收入主要包括公司向保單持有人收取的保費以外的服務費用，例如分期付款賬單和保單發行成本。公司的保險機構還因為第三方保險公司撰寫保單而獲得佣金收入。截至2023年6月30日的六個月中，其他收入減少了33.7萬美元，下降了24.8％，至100萬美元，而2022年同期為140萬美元。下降的原因是，截至2023年6月30日的六個月中，該公司的批發代理業務收入減少了70.3萬美元，至150萬美元，下降了32.3％，而2022年同期為220萬美元。批發代理收入下降的大部分原因是該業務為SSU做出了貢獻，該業務隨後於2022年12月31日解體，因此未反映在公司的合併收入中。
32
損失和損失調整費用
下表詳細介紹了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們在承保業務中的虧損和虧損調整費用以及虧損比率（千美元）。
截至2023年6月30日的六個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
24,075 |
|
|
$ |
9,648 |
|
|
$ |
33,723 |
|
淨（有利）不利發展 |
|
|
69 |
|
|
|
(760 |
) |
|
|
(691 |
) |
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
24,144 |
|
|
$ |
8,888 |
|
|
$ |
33,032 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年份損失率 |
|
|
69.3 |
% |
|
|
91.3 |
% |
|
|
74.4 |
% |
淨（有利）不利發展 |
|
|
0.2 |
% |
|
|
(7.2 |
)% |
|
|
(1.5 |
)% |
日曆年虧損率 |
|
|
69.5 |
% |
|
|
84.1 |
% |
|
|
72.9 |
% |
截至2022年6月30日的六個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
21,520 |
|
|
$ |
3,704 |
|
|
$ |
25,224 |
|
淨（有利）不利發展 |
|
|
14,996 |
|
|
|
49 |
|
|
|
15,045 |
|
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
36,516 |
|
|
$ |
3,753 |
|
|
$ |
40,269 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年份損失率 |
|
|
52.0 |
% |
|
|
51.1 |
% |
|
|
51.8 |
% |
淨（有利）不利發展 |
|
|
36.1 |
% |
|
|
0.6 |
% |
|
|
30.9 |
% |
日曆年虧損率 |
|
|
88.1 |
% |
|
|
51.7 |
% |
|
|
82.7 |
% |
截至2023年6月30日的六個月中，淨虧損和LAE減少了730萬美元，下降了18.0％，至3,300萬美元，而2022年同期為4,030萬美元。虧損減少是由前幾年的69.1萬美元淨利好發展推動的，而2022年前六個月的不利發展為1,500萬美元。上述本季度的風暴損失部分抵消了這一下降。
在2022年前六個月經歷的1,500萬美元不利事態發展中，710萬美元與2018年及之前的事故年度有關，490萬美元與2019年事故年度有關，310萬美元與2020年事故年度有關。幾乎所有1,500萬美元的不利發展都與公司的商業業務有關。
費用比率
我們的支出比率是衡量商業和個人業務領域（我們的風險承保業務）效率和業績的指標。其計算方法是將保單購買成本和其他承保費用的總和除以承保業務的淨賺保費和其他收入之和。出於細分市場報告的目的，無法輕易識別為細分市場或產品線的直接成本的成本仍保留在公司中。支出比率不包括批發代理和公司費用。
下表提供了按主要組成部分分列的支出比率。
|
|
六個月已結束 |
|
|||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||
商業線路 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
17.7 |
% |
|
|
21.1 |
% |
運營費用 |
|
|
19.1 |
% |
|
|
16.1 |
% |
總計 |
|
|
36.8 |
% |
|
|
37.2 |
% |
個人專線 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
26.9 |
% |
|
|
31.9 |
% |
運營費用 |
|
|
13.1 |
% |
|
|
12.2 |
% |
總計 |
|
|
40.0 |
% |
|
|
44.1 |
% |
承保總額 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
19.9 |
% |
|
|
22.8 |
% |
運營費用 |
|
|
17.7 |
% |
|
|
15.5 |
% |
總計 |
|
|
37.6 |
% |
|
|
38.3 |
% |
33
與 2022 年同期相比，我們的支出比率在 2023 年前六個月下降了 0.7%。
保單購買成本是我們發行保單所產生的成本，包括佣金、保費税、承保報告和承銷商補償成本。公司用再保險公司割讓的佣金來抵消直接佣金。保單購買成本佔淨收入保費和其他收入的百分比下降了2.9％，從2022年前六個月的22.8％下降到2022年同期的19.9％。減少的主要原因是由於上述新的配額份額再保險協議，額外的割讓佣金減少了，從而減少了佣金支出。
運營費用主要包括員工薪酬、信息技術和佔用成本，例如租金和水電費。截至2023年6月30日的六個月中，運營支出佔淨收入保費和其他承保收入的百分比增長了2.2％，達到17.7％，而2022年同期為15.5％。運營費用比率上升的主要原因是再保險成本增加，從而降低了淨賺取的保費。
分部業績
我們衡量合併業績的表現，部分基於我們的承保收益或虧損。下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的承保收益或虧損（千美元）：
|
|
六個月已結束 |
|
|
|
|
||||||
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
$ Change |
|
|||
商業線路 |
|
$ |
(2,216 |
) |
|
$ |
(10,506 |
) |
|
$ |
8,290 |
|
個人專線 |
|
|
(2,543 |
) |
|
|
300 |
|
|
|
(2,843 |
) |
承保總額 |
|
|
(4,759 |
) |
|
|
(10,206 |
) |
|
|
5,447 |
|
批發代理 |
|
|
(141 |
) |
|
|
82 |
|
|
|
(223 |
) |
企業 |
|
|
(518 |
) |
|
|
(215 |
) |
|
|
(303 |
) |
淘汰 |
|
|
18 |
|
|
|
143 |
|
|
|
(125 |
) |
分部總收益（虧損） |
|
$ |
(5,400 |
) |
|
$ |
(10,196 |
) |
|
$ |
4,796 |
|
流動性和資本資源
資金的來源和用途
截至2023年6月30日，公司擁有5,830萬美元的現金、現金等價物和短期投資。我們的主要資金來源是保險費、投資收入、投資資產的到期收益和出售以及分期付款費用。這些資金主要用於支付索賠、佣金、員工薪酬、税收和其他運營費用以及償還債務。
2023年8月8日，公司通過現有債務的交易所發行以及向新參與者發行，完成了新的公共債務（“新票據”）的發行。這筆新的公共債務的期限與現有票據基本相同，只是新的利率為9.75％，新的到期日為2028年9月30日。該公司在扣除69.1萬美元的債務發行成本後籌集了720萬美元。
管理層此前曾預計，公共債務發行和可能出售某些資產的收益將足以為償還將於2023年9月30日到期的2440萬美元現有票據提供資金。根據目前對可用於償還票據的可用流動性來源的評估，公司需要尋求額外的現金來源，以便有足夠的資源在到期前償還票據。這種情況給公司的短期流動性帶來了額外的挑戰。截至本10季度提交時，公司手頭有1,250萬美元的現金可用於償還現有票據。該公司預計目前的流動性短缺約為1,220萬美元。
為了緩解人們對公司是否有足夠資金償還現有票據的任何擔憂，公司董事會某些成員已承諾以債務或股權融資的形式提供高達1,250萬美元的資本，這些資金將直接用於償還現有票據。管理層還繼續推行其他舉措，包括資產出售、對其他現有債務進行再融資或私人資本籌集，這些舉措可能產生足夠的現金來償還全部或部分現有票據。任何其他此類舉措的成功都可能減少董事會成員需要資助的金額。管理層認為，這些潛在的流動性來源將提供足夠的現金資源，為在2023年9月30日預定到期日之前償還債務提供資金。
我們相信，我們現有的現金、現金等價物、短期投資和投資證券餘額將足以滿足我們在未來十二個月內的運營流動性需求和子公司的需求。按照預期
34
執行上面討論的管理層計劃，加上某些董事會成員承諾提供支付現有票據所需的額外資金，我們相信我們將按時償還現有票據，並在未來十二個月內滿足我們的其他資本需求。
我們主要通過保險公司的子公司開展業務運營。我們償還債務和支付管理費用的能力主要取決於保險公司子公司向控股公司支付的公司間服務費，用於母公司向保險公司子公司提供的管理、行政和信息技術服務。其次，母公司可能會從保險公司子公司獲得股息；但是，這不是控股公司支持其融資的主要手段，因為州保險法限制了我們的保險公司子公司向母公司申報分紅的能力。通常，限制基於前一年的法定淨收入或上一年年底法定盈餘的10％，以較高者為準。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，我們的保險公司子公司沒有支付任何股息。
現金流
經營活動。截至2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的現金為140萬美元，而2022年同期為1,550萬美元。用於經營活動的現金減少了1,410萬美元，主要是由於收到的淨書面保費增加了990萬美元，在此期間支付的淨虧損減少了1,230萬美元。與2022年同期相比，2023年前六個月支付給再保險公司的現金增加了610萬美元，部分抵消了這些金額。
投資活動。截至2023年6月30日的六個月中，投資活動使用的現金為780萬美元，而2022年同期投資活動提供的現金為1,370萬美元。投資活動提供的現金減少了2150萬美元，這是由於投資銷售收益減少了4,250萬美元。2023年前六個月投資購買量減少了3,120萬美元，部分抵消了這一點。
融資活動。 截至2023年6月30日的六個月中，融資活動提供的現金為0美元，而2022年同期為500萬美元。公司在2023年前六個月沒有從普通股中獲得任何收益。該公司在2022年前六個月獲得了500萬美元的普通股收益。
法定資本和盈餘
我們的保險公司子公司必須向州保險監管機構提交季度和年度財務報告。這些財務報告是使用保險公司子公司所在地國頒佈的法定會計慣例而不是公認會計原則編制的。截至2023年6月30日和2022年12月31日，保險公司子公司的總法定資本和盈餘（這是衡量權益的法定指標）分別為5,330萬美元和5,990萬美元。
非公認會計準則財務指標
調整後的營業收入和調整後的每股營業收入
調整後的營業收入和調整後的每股營業收入是非公認會計準則衡量標準，表示可分配給普通股股東的淨收入，不包括已實現的淨投資收益或虧損、其他收益或虧損以及股票證券公允價值的變化；全部扣除税款。調整後營業收入和調整後每股營業收入的最直接可比財務公認會計原則指標分別是淨收入和每股淨收入。調整後的營業收入和調整後的每股營業收入僅作為補充信息，並不意味着取代每股淨收入或淨收益。調整後的營業收入和調整後的每股營業收入應與GAAP財務業績一起閲讀。我們對調整後營業收入的定義可能與其他公司使用的定義不同。那個
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以下是淨收益（虧損）與調整後營業收入（虧損）（千美元）以及每股淨收益（虧損）與調整後的每股營業收入（虧損）的對賬表：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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2023 |
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2022 |
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2023 |
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2022 |
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淨收益（虧損） |
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$ |
(4,739 |
) |
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$ |
(8,399 |
) |
|
$ |
(3,738 |
) |
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$ |
(11,269 |
) |
排除： |
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已實現的淨投資收益（虧損），扣除税款 |
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— |
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(1,436 |
) |
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— |
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(1,505 |
) |
其他收益（虧損），扣除税款 |
|
|
— |
|
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(1 |
) |
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— |
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(6 |
) |
股權證券公允價值的變動，扣除税款 |
|
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(12 |
) |
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317 |
|
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682 |
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597 |
|
調整後的營業收入（虧損） |
|
$ |
(4,727 |
) |
|
$ |
(7,279 |
) |
|
$ |
(4,420 |
) |
|
$ |
(10,355 |
) |
|
|
|
|
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||||
加權平均普通股攤薄 |
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12,220,331 |
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9,712,602 |
|
|
|
12,218,102 |
|
|
|
9,710,223 |
|
每股普通股攤薄收益（虧損）： |
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淨收益（虧損） |
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$ |
(0.39 |
) |
|
$ |
(0.86 |
) |
|
$ |
(0.31 |
) |
|
$ |
(1.16 |
) |
排除： |
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|
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已實現的淨投資收益（虧損），扣除税款 |
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|
— |
|
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(0.14 |
) |
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|
— |
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(0.15 |
) |
其他收益（虧損），扣除税款 |
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|
— |
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|
— |
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|
— |
|
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|
— |
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股權證券公允價值的變動，扣除税款 |
|
|
— |
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0.03 |
|
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|
0.05 |
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0.06 |
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調整後的每股營業收入（虧損） |
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$ |
(0.39 |
) |
|
$ |
(0.75 |
) |
|
$ |
(0.36 |
) |
|
$ |
(1.07 |
) |
我們使用調整後的營業收入和調整後的每股營業收入來評估我們的業績和評估我們的整體業務業績。我們認為，這些指標為投資者提供了與我們的持續表現有關的寶貴信息，這些信息可能會被我們的市場風險敏感工具所產生的已實現收益和虧損的淨影響所掩蓋，這些工具主要涉及可供出售但不用於交易目的的債務證券。股票證券公允價值的變化和已實現的損益在不同時期之間可能有很大差異，通常是由外部經濟發展推動的，例如資本市場狀況。因此，調整後的營業收入不包括各個時期之間往往差異很大的項目的影響，並重點介紹了我們持續業務運營的業績和基本業務業績。我們認為，投資者在審查和評估我們的業績時，評估調整後的營業收入和調整後的每股營業收入，以及淨收入和每股淨收益，是很有用的。
最近發佈的會計公告
有關最近發佈的會計公告的詳細信息，請參閲附註1~重要會計政策摘要——最近發佈的合併財務報表附註會計指南。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指因市場利率和價格的不利變化（例如利率、其他相關市場利率或價格變動）而產生的損失風險。標的資產交易市場的波動性和流動性直接影響市場風險。以下是截至2023年6月30日我們的主要市場風險敞口以及目前如何管理這些風險敞口的討論。我們的市場風險敏感工具主要與固定收益證券有關，這些證券可供出售，不用於交易目的。
利率風險
截至2023年6月30日，我們的投資組合的公允價值（不包括現金和現金等價物）為1.479億美元。我們的投資組合主要包括投資級固定收益證券，所有這些證券都被歸類為可供出售。因此，我們的債務證券的主要市場風險敞口是利率風險。通常，債務證券投資組合的公允市場價值隨着市場利率的變化而增加或減少，而未來債務證券投資實現的淨投資收入隨着利率的增加或減少。我們試圖通過投資不同到期日的證券以及將投資組合的期限管理在三到四年的規定範圍內，來降低利率風險。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的投資組合的有效期分別為3.1年和3.5年。
下表説明瞭截至2023年6月30日，我們的債務投資（歸類為債務證券和短期投資）的公允價值對特定假設利率變化的敏感性。選定的場景不是
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對未來事件的預測，而是説明瞭這些事件可能對債務組合和股東權益（千美元）的公允價值產生的影響。
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估計的 |
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假設百分比 |
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假設的利率變化 |
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估計的 |
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變化 |
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股東 |
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截至2023年6月30日 |
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公允價值 |
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公允價值 |
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公允價值 |
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公平 |
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上漲 200 個基點 |
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$ |
137,263 |
|
|
$ |
(8,297 |
) |
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(5.70 |
)% |
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(49.22 |
)% |
增加 100 個基點 |
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141,251 |
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(4,309 |
) |
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(2.96 |
)% |
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(25.56 |
)% |
沒有變化 |
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145,560 |
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— |
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— |
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|
— |
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降低 100 個基點 |
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150,203 |
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4,643 |
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3.19 |
% |
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27.55 |
% |
下降了200個基點 |
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155,152 |
|
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9,592 |
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6.59 |
% |
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56.90 |
% |
信用風險
我們的債務證券投資組合的另一個風險敞口是信用風險。我們只投資於投資級證券，從而管理信用風險。此外，我們遵守適用的法定要求，這些要求限制了我們總投資組合中我們可以投資於任何一種證券的部分。
我們的再保險公司面臨信用風險。儘管再保險公司對其承擔的承保範圍內的損失負責，但我們的再保險合同並不能免除我們的保險公司對每位保單持有人承擔的全部適用保單的主要責任，因此，無論再保險公司履行還是違背了相關再保險協議規定的義務，我們的保險公司都有義務根據保單條款支付索賠。為了降低再保險公司的信用風險，我們嘗試選擇財務狀況強勁、A.M. Best 評級為 “A-” 或更高的再保險公司，並在協議有效期內繼續評估他們的財務狀況。
截至2023年6月30日，再保險公司應付給公司的淨金額，包括預付的再保險費，為7,480萬美元。我們認為，再保險公司記錄的所有到期款項均可收回。
通貨膨脹的影響
除了通貨膨脹可能對利率和索賠成本產生影響外，我們認為通貨膨脹不會對我們的經營業績產生重大影響。我們考慮了通貨膨脹對未付損失和LAE的定價和估算準備金的影響。在索賠最終得到解決之前，通貨膨脹對我們業績的實際影響尚不清楚。除了普遍的價格上漲外，我們還面臨司法損害賠償裁決成本的長期上升趨勢。
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第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
公司的管理層，包括聯席首席執行官和首席財務官，已經評估了截至2023年6月30日經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條所定義的公司披露控制和程序的有效性。根據此類評估，聯席首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、總結和報告公司根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的，這些信息是收集並傳達給公司管理層，包括聯營公司的首席執行官和首席財務官，以便及時做出決定關於要求披露。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年6月30日的三個月中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生重大影響，或者有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。
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部分 二-其他R 信息
第 1 項。合法的訴訟
此商品所需的信息包含在註釋12下~ 承付款和或有開支截至2023年6月30日的六個月公司10-Q表合併財務報表附註，特此以引用方式納入。
第 1A 項。R風險因素
2023年8月8日，公司通過現有債務的交易所發行以及向新參與者發行，完成了新的公共債務（“新票據”）的發行。這筆新的公共債務的期限與現有票據基本相同，只是新的利率為9.75％，新的到期日為2028年9月30日。該公司在扣除69.1萬美元的債務發行成本後籌集了720萬美元。
2440萬美元的現有票據將於2023年9月30日到期。扣除上述籌集的720萬美元，加上該公司手頭可用於償還現有票據的500萬美元，截至本10季度提交時，公司需要額外籌集1,220萬美元才能償還現有票據。為了緩解人們對公司是否有足夠資金償還現有票據的任何擔憂，公司董事會某些成員已承諾提供高達1,250萬美元的資本，這些資本將直接用於償還現有票據。管理層還有其他舉措，包括資產出售、對其他現有債務進行再融資或私人資本籌集，這些舉措可能產生足夠的現金來償還全部或部分現有票據。任何其他此類舉措的成功都可能減少董事會成員需要資助的金額。參見注釋 7 ~ 債務 瞭解更多細節。
公司有可能無法在票據於2023年9月30日到期之前全額償還票據。
我們在2023年3月27日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告（“第1A項風險因素”）中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。EQ 的未註冊銷售股本證券和收益的使用
沒有。
39
第 6 項。 展品
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以引用方式納入 |
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展覽 數字 |
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展品描述 |
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表單 |
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時期 結局 |
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展覽/ 附錄 數字 |
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申報日期 |
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31.1 |
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第 302 節認證 — 聯席首席執行官 |
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31.2 |
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第 302 節認證 — 聯席首席執行官 |
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31.3 |
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第 302 節認證 — 首席財務官 |
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32.1* |
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第 906 節認證 — 聯席首席執行官 |
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32.2* |
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第 906 節認證 — 聯席首席執行官 |
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32.3* |
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第 906 節認證 — 首席財務官 |
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101.INS |
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內聯 XBRL 實例文檔 |
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101.SCH |
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內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
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101.CAL |
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內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫 |
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101.DEF |
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inline XBRL 分類法擴展定義鏈接庫 |
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101.LAB |
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inline XBRL 分類擴展標籤鏈接庫 |
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101.PRE |
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inline XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫 |
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104 |
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封面交互式日期文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中） |
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* 就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，本認證不被視為已提交，也不得被視為以提及方式納入根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》提交的任何文件。
40
簽名URES
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
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CONIFER HOLDINGS, INC. |
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來自： |
/s/ Harold J. Meloche |
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Harold J. Meloche |
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首席財務官， |
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首席財務官， |
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首席會計官 |
日期：2023 年 8 月 9 日
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