管理層的討論和分析

2023年6月30日

本管理層的討論與分析（“MD&A”）概述了有關 SilverCrest Metals Inc. 的所有重要信息。”s（“公司” 或 “SilverCrest”）截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營、流動性和資本資源。MD&A應與截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的未經審計的簡明合併中期財務報表以及其中包含的相關附註一起閲讀，這些附註是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際會計準則第34號——中期財務報告》編制的。以下內容還應與截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的經審計的合併財務報表以及其中包含的相關附註一起閲讀，這些附註是根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制的。與公司有關的更多信息，包括公司截至2022年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”），可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）、EDGAR（www.sec.gov）和公司網站www.selvercrestmetals.com上查閲。提醒讀者，除非包含在本MD&A中，否則公司網站上的信息不構成本MD&A的一部分。

除非另有説明，否則所有金額均以美元（“美元”）列報，表格金額以千美元列報，每股金額除外。提及 “C$” 是指加元，“MX$” 是指墨西哥比索。由於四捨五入的差異，本 MD&A 中顯示的某些金額之和可能不完全等於總金額。公司財政年度的第一、第二、第三和第四季度（“財年”）分別被稱為 “Q1”、“Q2”、“Q3” 和 “Q4”，公司財政年度的第一季度和下半部分分別被稱為 “H1” 和 “H2”。以下是本MD&A中使用的其他縮寫：Au（金）、Ag（銀）、oz（盎司）、全額維持成本（AISC）、gpt（每噸克）、km（km）和 tpd（每天噸數）。

本次管理與評估的生效日期為2023年8月9日。

合格的人

本 MD&A 中包含的技術信息由 CPG、P.Eng. 兼公司首席執行官 N. Eric Fier 編寫或監督下編寫，他是 National Instrument 43-101 的 “合格人士”- 礦產項目披露標準（“NI 43-101”）。

給美國投資者的警示性説明

本MD&A包括符合加拿大報告標準的礦產資源和礦產儲量估算分類術語，礦產資源和礦產儲量估算是根據NI 43-101進行的。NI 43-101是加拿大證券管理局制定的一項規則，它為發行人對礦產項目科學和技術信息的所有公開披露規定了標準。這些標準不同於美國證券交易委員會（“SEC”）適用於美國國內申報公司的要求。因此，本MD&A中包含的礦產資源和礦產儲量估算信息可能無法與受美國證券交易委員會報告和披露要求約束的美國國內報告公司通常披露的類似信息相提並論。因此，此處列出的有關礦牀的信息可能無法與根據美國標準報告的公司公開的信息進行比較。

前瞻性陳述

本MD&A包含適用的加拿大和美國證券立法所指的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”（統稱為 “前瞻性陳述”）。此類前瞻性陳述涉及公司的預期業績和未來運營的發展、其物業的計劃勘探和開發、與其業務相關的計劃以及未來可能發生的其他事項。這些陳述涉及基於對未來業績預期的分析和其他信息，包括黃金和白銀的產量以及計劃的工作計劃。此外，這些報表包括但不限於：大宗商品的未來價格；礦產資源和礦產儲量估算的估計；礦產資源和礦產儲量估算的實現；未來估計產量的時間和數量；生產成本；資本支出；開發新礦牀的成本和時間；勘探計劃的完成時間；技術報告和研究；勘探和開發活動以及採礦業務的成功；未來的融資，公司的股票價格以及勘探計劃的時間和完成、礦山運營活動的生產率和時機；許可時間表；貨幣波動；對額外資本的要求；政府對勘探和生產業務的監管；環境風險；意想不到的開墾費用；所有權爭議或索賠；收購的完成及其對公司及其運營的潛在影響；保險範圍的限制；對財務報告的適當內部控制；以及發展以及推進公司的環境、社會和公司治理戰略。

前瞻性陳述是基於某些假設和其他重要因素作出的，儘管公司認為這些假設和其他重要因素是合理的，但本質上會受到重大的商業經濟、競爭、政治和社會不確定性和突發事件的影響。公司根據其中許多因素做出了假設，包括但不限於：當前和未來的業務戰略；公司未來的運營環境，包括黃金和白銀的價格；貨幣匯率；資本和運營成本的估計；產量估計；礦產資源和礦產儲量估算以及冶金回收率；以及採礦運營和開發風險。在準備此類陳述時使用的假設雖然在編寫時被認為是合理的，但可能被證明是不準確的，因此，提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表陳述發表之日。

前瞻性陳述受各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際事件或結果與前瞻性陳述所表達或暗示的事件或結果存在重大差異，包括但不限於：烏克蘭-俄羅斯衝突對供應鏈和定價以及大宗商品供應的影響；工作計劃的時間和內容；利率風險；全球市場狀況；公司股價波動；勘探活動的結果；對鑽探結果和其他地質數據；礦產資源和儲量估算的可靠性；許可證和礦產所有權的接收、維護和安全；礦產合同權益的可執行性；環境和其他監管風險；氣候變化的影響；遵守不斷變化的環境法規；對當地社區關係的依賴；當地暴力風險；與自然災害、恐怖主義、內亂、公共衞生問題（包括流行病對運作的影響）有關的風險或傳染病的爆發（例如 COVID-19 疫情）和其他地緣政治不確定性；成本估算的可靠性；項目成本超支或意想不到的成本和支出；貴金屬價格波動；外匯匯率（尤其是墨西哥比索、加元和美元）的波動；與多個司法管轄區的税收相關的風險；公司為其礦產勘探和開發提供資金或完成進一步勘探計劃的能力存在不確定性；公司是否有不確定性勘探計劃將導致發現、開發或生產商業上可行的礦體或產量儲量；運營、健康和安全風險；基礎設施風險；與開墾成本相關的風險；開發計劃和成本與公司的預期存在重大差異；與礦山運營活動時間相關的風險和不確定性；與礦產受事先未註冊協議、轉讓、索賠和其他所有權缺陷約束的風險；獲得融資能力的不確定性必要時; 對財務報告保持適當的內部控制; 對關鍵人員的依賴; 以及總體市場和行業狀況.這份清單並未詳盡列出可能影響公司前瞻性陳述的因素。如果其中一項或多項風險和不確定性得以實現，或者如果基本假設被證明不正確，則實際結果可能與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異。

公司的前瞻性陳述基於管理層在陳述發表之日的信念、期望和觀點。儘管公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性陳述中描述的不同的重要因素，但可能有一些因素導致行動、事件或結果與預期、估計或預期不符。除非適用法律另有要求，否則如果信念、期望和觀點或其他情況發生變化，公司沒有義務更新或修改本 MD&A 中包含的任何前瞻性陳述。

目錄

1.業務描述

SilverCrest是一家總部位於加拿大的貴金屬生產商，總部位於不列顛哥倫比亞省温哥華，其持續計劃通過擴大當前的礦產資源和儲量估計，收購、發現和開發高價值貴金屬項目，最終在美洲運營多個銀金礦來增加其資產基礎。該公司的主要重點是其位於墨西哥索諾拉州的拉斯奇斯帕斯業務（“Las Chispas” 或 “Las Chispas Operation”）。

該公司在墨西哥索諾拉還有另外四處礦產勘探物業的投資組合。有關SilverCrest業務、其運營和礦產特性的更多信息，可在最新的AIF和公司的網站www.silvercrestmetals.com上找到。

本次MD&A中使用的銀當量（“AgeQ”）比率為79. 51:1，基於拉斯奇斯帕斯行動最新獨立技術報告（“更新的技術報告” 或 “報告”）的結果¹，這是在 2023 年 7 月 31 日宣佈的。

2.亮點

2023 年第二季度財務摘要

● 按平均已實現價格計算，共售出13,400盎司黃金和145萬盎司白銀²每盎司黃金1,991美元，每盎司白銀24.36美元。

● 收入為6,200萬美元，銷售成本為2370萬美元，礦山營業收入為3,830萬美元，營業利潤率為62％。

● 收入為2370萬美元或每股0.16美元，包括860萬美元（每股0.06美元）的未實現外幣虧損。

● 淨自由現金流³為4,370萬美元，合每股0.30美元，這得益於增值税的淨收入以及應付賬款和税款的延期。

● 本季度現金餘額增加了760萬美元，黃金持有量增加了360萬美元，此後，拉斯奇斯帕斯的資本維持了1,010萬美元，償還了2500萬美元的債務。

● 非現金營運資金項目變動前來自經營活動的現金流為4,750萬美元或每股0.32美元。

● 現金成本²每盎司白銀等價物 7.39 美元³銷售和全部維持成本²每盎司 AgeQ 售出 12.70 美元，其依據是加快了勘探支出和維持資本以創造運營靈活性。

● 本季度末國庫資產無債務²總額為5,900萬美元 (現金為5,340萬美元, 黃金和白銀為560萬美元).仍有機會獲得未提取的7,000萬美元循環信貸額度。

2023 年第二季度運營亮點

● 回收了16,500盎司的黃金和153萬盎司的白銀，或284萬盎司的AgeQ盎司。本季度回收的盎司高於售出的盎司，導致在製品和成品庫存增加了約30萬盎司的應付AgeQ盎司。

● 2023年第二季度地下生產採礦率平均為每天818噸，與2023年第一季度（707噸/日）相比增長了16％，高於2023年上半年預期的每天650至700噸。2023 年第二季度的利率與《報告》預期一致。

● 2023年第二季度，每日發育速度繼續增加，平均每天37.8米（“mpd”）（2023年第一季度為31.5英里/日），其中包括33.4英里/日的橫向發育，這一水平預計將在2023年下半年略有增加。

● 加工廠日均吞吐量為1,186噸/日，較2023年第一季度1,160噸/日略有增加。加工品位比2023年第一季度有所提高，平均每噸黃金4.84克（2023年第一季度-4.06 gpt）和449gpt白銀（2023年第一季度-419 gpt）。

● 與2023年第一季度相比，冶金回收率有所提高，平均黃金回收率為98.4％（2023年第一季度為97.5％），平均白銀回收率為97.9％（2023年第一季度為91.9％）。

● 採礦合同討論已於2023年第二季度暫停，既然報告中概述的必要細節已經公佈，礦業合同的討論將認真恢復。預計這些談判將在2023年下半年完成。

2023 年第二季度財務和運營亮點

⁽¹⁾非國際財務報告準則衡量標準。有關更多信息，請參閲本新聞稿的 “非國際財務報告準則財務指標” 部分。

⁽²⁾研磨的礦石包括來自庫存的材料和開採的礦石。

⁽³⁾本新聞稿中使用的白銀當量（“AgeQ”）比率為79. 51:1，是使用黃金每盎司1,650美元，白銀每盎司21美元的金屬價格計算得出的，並以報告為依據。為了與比較期保持一致，2023年第一季度公佈的AgeQ比率從86. 9:1 改為79. 51:1，導致AgeQ的回收量從245萬盎司變為235萬盎司，AgeQ的銷量從260萬盎司變為250萬盎司AgeQ的銷量。

⁽⁴⁾由於2023年第一季度是Las Chispas生產的第一個完整季度，因此沒有2022年季度末的財務和運營信息可供比較。

⁽⁵⁾2023年第一季度的比較數據已更新，以符合2023年第二季度採用的列報格式和成本計算。進行這一更改是為了更好地將礦山層面的現金成本和AISC與最新技術報告中提出的格式保持一致。

指導要點

SilverCrest 已將其下半年、2023 年和 2023 年的指導方針設定如下：

注意事項：

2.現金成本和AISC是非國際財務報告準則的衡量標準。與公司的定義相比，報告中現金成本和AISC的計算方式略有不同。有關更多信息，請參閲本新聞稿的 “非國際財務報告準則財務指標” 部分。

由於庫存材料的加權平均成本增加以及維持資本成本的增加，預計2023年下半年現金成本和AISC將增加。由於更多的地下開發，包括通風基礎設施和移動維護設施的建立，預計維持資本將增加。該公司計劃在2023年下半年花費約2400萬美元用於維持資本支出，這將使2023年維持資本的預期支出達到約4000萬美元。

在報告發布的同時，SilverCrest宣佈了從現在起到2024年第一季度末的1000萬美元勘探預算。該預算的重點將主要放在高等級推斷資源的轉換上，最終目標是儲備置換。該計劃還將包括瞄準Las Chispas的早期機會，旨在跟進高等級攔截和新建築。盎司的潛在轉換位於現有的地下基礎設施附近。

3.討論 LAS CHISPAS 的行動

地下

2023年第二季度的平均採礦率為818噸/日，比2023年第一季度707噸/日增加，比2023年上半年預期區間650-700噸/日的高端高出16％，與報告一致。據估計，該季度的平均開採品位為5.67 gpt的黃金和549 gpt的白銀，或999 gpt AgeQ。預計2023年上半年以後的礦山產量將平均約為800噸/日。

加工廠

2023年第二季度，拉斯奇斯帕斯加工廠表現良好，平均吞吐量為1,186噸/日。與2023年第一季度相比，黃金和白銀的回收率有所上升（分別為98.4％對97.5％和97.9％對91.9％）。這些復甦水平略好於報告中披露的水平。

由於較低品位的歷史庫存原料的百分比降低，以及向工廠交付的庫存品位較高，加工金和白銀的品位較2023年第一季度的水平有所提高。在本季度，加工黃金平均等級為4.84加普特（2023年第一季度為4.06加普特），白銀等級平均為449加普特（2023年第一季度為419加普特）。在2023年第二季度，由於計劃維護以及季節性暴風雨天氣可能影響國家電網的電力可用性，該工廠的等級提高了超出計劃，以應對2023年第三季度可能縮短加工廠的運行時間。

據估計，本季度回收了16,500盎司的黃金和153萬盎司的白銀，或284萬白銀當量盎司。

正如報告中概述的那樣，隨着礦山的逐步開發和噸位的增加，該公司繼續受益於用於補充加工廠飼料的戰略庫存。

收入

2023年第二季度，公司共出售了13,400盎司黃金和145萬盎司白銀，平均已實現價格為每盎司黃金1,991美元，每盎司白銀24.36美元，創造了6,200萬美元的收入（2023年第一季度為5,800萬美元）。2023年第二季度的收入比2023年第一季度增長了7％，這主要是由於出售的盎司的黃金和白銀價格上漲以及白銀盎司的銷量增加，但由於銷售時機而導致的黃金盎司銷量減少所抵消。

成本

在第二季度，總銷售成本為2370萬美元（2023年第一季度為2240萬美元）。銷售成本比2023年第一季度增長了6％，這主要是由於白銀當量盎司的銷量增加。

在本季度，平均每售出一盎司AgeQ的現金成本為7.39美元，而Mine Level AISC平均每售出一盎司AgeQ為11.41美元。企業級AISC符合世界黃金協會對AISC的定義，平均每盎司AGEQ售出12.70美元，而2023年第一季度每盎司AgeQ為10.94美元。AISC比2023年第一季度有所增加，這是由於礦山開發需求的增加，預計維持資本將增加。請參閲下面的 “資本支出” 部分。

資本支出

2023年第二季度，拉斯奇斯帕斯的資本支出比2023年第一季度增加了300萬美元。本季度計劃增加的大部分原因是，與2023年第一季度相比，地下開發項目完成量增加了37％，達到了報告中的預期水平。增長的平衡可以歸因於地下和地面基礎設施。由於地下通風基礎設施的開發和移動維護設施的建立，預計2023年下半年的維持資本成本將進一步提高。隨着地下開發的增加，2024年的維持資本將從2023年的水平繼續增加。這與報告一致，根據該報告，預計2023年和2024年的AISC礦山水平相對於礦山的剩餘壽命將具有更高的維持資本。

ESG

2023年5月，公司憑藉 “公司生活質量、道德和公司治理、與社區的聯繫以及環境的關懷和保護” 獲得了墨西哥慈善中心（CEMEFI）頒發的2023年Empresa Socialmente Responsable（ESR）社會責任公司榮譽獎。

2023年6月14日，SilverCrest發佈了截至2022年止年度的首份ESG報告，該報告可在公司網站上查閲。

本季度末之後，該公司啟動了其為期五年、耗資150萬美元的當地水利基礎設施項目中的第二個項目。此外，該公司在預算成本範圍內完成了與其主要工會的為期兩年的勞資談判。

4.季度業績摘要

下表列出了信息，這些信息來自公司根據以下規定編制的未經審計的簡明合併中期財務報表 IAS 34 “中期財務報告” 正如國際會計準則理事會發布的那樣，對於最近完成的八個財務季度，每個季度：

該公司於2022年第二季度開始調試拉斯奇斯帕斯工藝廠，並於2022年第三季度首次銷售貴金屬。2022年第三季度，加工廠繼續擴大運營，2022年第四季度實現商業生產。2023年第一季度是公司的第一個完整季度產量，至今仍在繼續。

有關構成本期和比較期收入的項目的顯著差異，請參閲下文附註5經營業績。此外，該公司在2023年第一季度、2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度均有外匯收益。2023年第一季度的外匯收益歸因於以墨西哥比索計價的餘額，因為墨西哥比索的價值相對於母公司的本位貨幣加元而增加。2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度，外匯收益歸因於美元和墨西哥比索計價的餘額，相對於母實體的本位貨幣加元，美元和墨西哥比索的價值均有所增加。母公司持有大部分現金和現金等價物，並有以墨西哥比索計價的公司間應收貸款。在2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度，由於將母實體餘額折算成美元，公司還對外幣折算進行了大幅調整。外幣折算調整包含在相應時期的綜合收益（虧損）中，但不包含在經常收入中。

5.操作結果

2023年第二季度的收入為2370萬美元，而2022年第二季度的收入為960萬美元。這些時期之間的顯著差異（從大到小排列）包括：

2023年上半年的收入為5,090萬美元，而2022年上半年的收入為90萬美元。這些時期之間的顯著差異（從大到小排列）包括：

6.流動性和資本資源展望

迄今為止，該公司主要通過發行普通股、債務和（最近的）收入為其運營提供資金。公司於2020年底獲得了第一筆債務融資，於2022年底為這筆債務進行了再融資，並在2023年第二季度全額償還了剩餘的未償債務。自2022年第三季度以來，公司已從其運營中獲得收入。

資產

截至2023年6月30日，該公司持有5,340萬美元（2022年12月31日為5,080萬美元）的現金及現金等價物。促成2022年12月31日至2023年6月30日現金及現金等價物增加的主要因素包括：

● 運營活動提供的8,080萬美元（2022年上半年——使用了1,330萬美元），主要來自拉斯奇斯帕斯採礦業務產生的收入，被正常業務過程中庫存的增加和應付賬款的支付所抵消；

● 5140萬美元（2022年上半年為300萬美元）用於融資活動，主要用於提前償還債務（見”6.流動性和資本資源展望——負債“)；以及

● 2460萬美元（2022年上半年為3,800萬美元）用於投資活動，主要用於維持拉斯奇斯帕斯運營的資本投資和金銀購買，部分被收到的利息收入所抵消。

截至2023年6月30日，金銀總額為560萬美元（2022年12月31日——零美元），其中包括根據公司的流動性管理政策，從一家金銀銀行購買作為國庫資產持有的黃金和白銀。這些金銀存放在加拿大的蒙特利爾銀行。有關金銀的更多詳情，請參閲截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併中期財務報表附註3。

截至2023年6月30日，庫存總額為4,660萬美元（2022年12月31日為4,020萬美元），其中包括庫存礦石、在製品、成品以及材料和用品。該公司沒有任何非流動庫存。

截至2023年6月30日，應收增值税降至3,000萬美元（2022年12月31日為3,140萬美元），其中主要包括公司已支付並即將收回的2990萬美元（2022年12月31日為3140萬美元）的IVA。該公司認為餘額可以全部收回，因此沒有提供備抵金。由於公司不確定收回IVA的時機，它已記錄了1,350萬美元，這是其估計將在未來12個月內收到的應收賬款部分，作為流動應收賬款，其餘1,640萬美元的應收賬款為非流動應收賬款。2023年上半年，公司收到的IVA退款總額為1,310萬美元（2022年上半年為700萬美元）。

截至2023年6月30日，隨着2023年上半年，礦產財產、廠房和設備增至2.364億美元（2022年12月31日為2.281億美元），總增加額為2,200萬美元，超過了1,360萬美元的折舊和損耗。新增項目主要與拉斯奇斯帕斯運營的持續資本投資有關。

負債

截至2023年6月30日，應付賬款和應計負債為1,690萬美元（2022年12月31日為1770萬美元），主要由正常業務過程中產生的各種合同義務組成，包括截至2023年6月30日已發行和未償還的股票單位的公允價值。有關應付賬款和應計負債的更多詳情，請參閲截至2023年6月30日的六個月未經審計的簡明合併中期財務報表附註6。

截至2023年6月30日，應納税額為940萬美元（2022年12月31日為570萬美元），主要是在支付公司間貸款利息和7.5％的特別採礦税時繳納的預扣税。

2023年上半年，公司全額償還了其5,000萬美元的定期貸款。其未提取的7,000萬美元循環信貸額度將持續到2026年11月27日，可用於一般公司用途和提供營運資金（必要時可用資金來償還當期短期債務）。

截至2023年6月30日，遞延所得税負債為390萬美元（2022年12月31日為40萬美元）（見上文方差異分析）。

截至2023年6月30日，填海和封閉準備金增加到550萬美元（2022年12月31日為460萬美元），這是修復拉斯奇斯帕斯行動以應對現有幹擾的未來淨現金流出的估計值。這一增長主要是由外匯匯率變動推動的。填海和封閉準備金的未貼現價值估計為1,270萬美元（2022年12月31日為1,120萬美元）。填海和封閉準備金的未貼現價值基於690萬美元的成本估算，與報告中討論的封閉成本一致。採用了每年4.6％的通貨膨脹率來得出準備金的估計未來價值。預計大部分支出將發生在2030年和2032年。

流動性前景和風險

隨着Las Chispas運營的啟動和調試，該公司在2022年第三季度開始創造收入，並於2022年第四季度宣佈商業生產。管理層認為，截至本次MD&A之日的流動性以及未來的收入，以及其未提取的7,000萬美元循環信貸額度將足以為其運營活動提供資金，並滿足未來12個月以後的一般企業用途需求。該公司的財務狀況取決於其運營Las Chispas的能力。為了便於管理其資本需求，公司通常會編制年度支出預算，並根據預計的產量、勘探和運營活動的結果、融資的可用性以及行業狀況定期對其進行修訂。有關公司在今年剩餘時間內的產量和成本前景的討論，請參閲上面的指導部分。

由於公司無法控制的許多因素，無法確定通貨膨脹對公司未來12個月財務狀況和經營業績的影響。

承諾和合同義務

公司偶爾會以承租人的身份簽訂某些長期租約。如果它們不被視為低價值租賃，公司將在其合併財務狀況表中確認資產和負債。截至2023年6月30日，該公司的租賃負債總額為30萬美元（2022年12月31日為40萬美元），其中10萬美元（2022年12月31日為10萬美元）為流動負債。

該公司簽訂了某些與地面權租賃有關的為期20年的租賃協議，因此公司可以跨越部分土地進入其拉斯奇斯帕斯和皮卡喬的房產。每年的地面使用權付款總額為40萬美元。

公司簽訂合同，在正常業務過程中產生承諾。下表彙總了截至2023年6月30日的合同未貼現現金流中顯示的公司金融負債和合同義務的剩餘合同現金流：

⁽¹⁾估計的未貼現現金流。

7。金融工具和風險管理

公司的金融工具包括現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款和應計負債以及納税負債。應收賬款、應付賬款和應計負債（另有説明的除外）以及納税負債的賬面價值接近其公允價值，這是因為結算之前的期限很短。公司與遞延股票單位（“DSU”）、限制性股票單位（“RSU”）和績效份額單位（“PSU”）相關的應付賬款和應計負債是使用二級輸入來衡量的。公司面臨各種金融工具風險，並評估這種風險敞口的影響和可能性。這些風險包括流動性、外幣、信貸、大宗商品價格和利率風險。在重大風險的情況下，這些風險將由董事會進行審查和監測。外幣風險如下所述，有關這些風險的更多詳情，請參閲截至2023年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併中期財務報表附註17。

外幣風險

該公司在加拿大和墨西哥開展業務，面臨以外幣計價的交易所產生的外匯風險。公司的經營業績和財務狀況以美元列報。母實體的功能貨幣為加元，因此面臨以加元以外貨幣計價的金融工具帶來的外幣風險。公司子公司的本位幣為美元，因此公司的子公司面臨以美元以外貨幣計價的金融工具帶來的外幣風險。除了根據以下規定確定的金融工具外 國際財務報告準則第9號——金融工具如下表所述，公司持有以墨西哥比索計價的應收增值税，受外匯波動的影響。

公司通過以下以美元表示的金融資產和負債面臨外匯風險：

公司主要受到加元兑美元和美元兑墨西哥比索的價值波動的影響。在所有其他變量保持不變的情況下，加元兑美元變動1％，美元兑墨西哥比索變動1％，將對公司本年度的淨收入產生以下影響：

貴金屬價格風險

公司面臨貴金屬的價格風險，這些風險會影響公司衍生品頭寸的估值，這些頭寸包括開立的黃金和白銀看漲期權，對某些金融資產、金融負債和淨收益的價值產生直接和直接的影響。貴金屬的價格波動很大，受到公司無法控制的許多因素的影響，無法保證大宗商品價格將來不會受到大幅波動的影響。大宗商品價格的重大或長期變化可能會對公司的財務狀況、收入和現金流產生不利影響。

8。關聯方交易

專業費用

公司與Koffman Kalef LLP進行了以下交易，該公司公司祕書是該律師事務所的合夥人。

密鑰管理補償

公司的主要管理人員擁有規劃、指導和控制公司活動的權力和責任，包括公司首席執行官（“首席執行官”）、總裁、首席財務官（“CFO”）、首席運營官（“COO”）和董事。主要管理人員薪酬彙總如下：

⁽¹⁾薪水、短期激勵、管理費和董事費包括支付給總裁、首席財務官、首席運營官和董事的薪酬和短期福利。管理費支付給了一家由首席執行官控制的公司。

⁽²⁾股票薪酬包括股票期權、DSU、RSU 和 PSU 的記錄金額。更多詳情請參閲截至2023年6月30日的六個月未經審計的簡明合併中期財務報表附註15。

其他交易

9。未償股本

截至2023年8月9日，公司已發行和流通以下普通股、期權和股票單位：

(1) 每股期權均可兑換或交換為公司的一股普通股。董事會可以為DSU、RSU和PSU的結算選擇以下結算方法中的一種或任意組合：從國庫發行股票，促使經紀人在多倫多證券交易所購買股票；和/或支付現金。如果選擇通過股份結算，則每股 DSU、RSU 和 PSU 均可兑換或兑換為公司的一股普通股。

(2) 這不包括截至2023年6月30日未償還的13.2萬份DSU，因為它們將以現金結算。

10。資產負債表外安排

截至2023年6月30日，公司沒有資產負債表外安排。

11。會計政策的變化

2023年上半年，公司採用了與其持有的金銀相關的會計政策。金銀最初在收購時按成本入賬，隨後在每個報告期結束時按公允價值計量。公允價值的變動在變動發生期間予以確認。這些變化記錄在合併收益表和綜合收益（虧損）表中的利息和投資收益。更多詳情請參閲截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併中期財務報表附註3。

2023年上半年，公司通過了國際會計準則理事會公佈的修正案 IAS 12-與單一交易產生的資產和負債相關的遞延所得税。該公司得出結論，修正案的通過對其中期簡明合併財務報表沒有重大影響。

12。風險因素

除了本MD&A中其他地方討論的風險外，還有其他風險和不確定性影響了公司的財務報表或將來可能影響這些報表。有關影響或可能影響公司的其他風險，請參閲公司截至2022年12月31日的年度信息表中的 “風險因素”。

● 公司的活動可能會受到公共衞生危機的影響；

● 公司的勘探、開發和採礦活動受到外幣匯率波動的影響，這可能會導致外匯損失；

● 貴金屬價格和持有的金銀的公允價值會出現大幅波動；

● 公司需要接受正常業務過程中出現的多個司法管轄區的税務機關的評估；

● 利率和通貨膨脹風險；

● 採礦的經濟條件；以及

● 公司可能無法成功維持對財務報告的內部控制。

13。關鍵會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響合併財務報表當日的申報金額和資產負債估值以及或有資產和負債的披露以及該年度報告的收入和支出金額。這些判斷和估計是持續評估的，其基礎是管理層的經驗和對相關事實和情況的瞭解。實際結果可能與估計值不同。對估算值的修訂以及由此對公司資產和負債賬面金額的影響進行了前瞻性考慮。有關此類判斷和估計的信息包含在截至2022年12月31日的經審計的合併財務報表附註3中。管理層做出了以下重要的估計和判斷：

非流動資產的可收回價值和減值

管理層必須確定是否存在減值指標，如果存在減值指標，則估算公司非流動資產的可收回價值。

功能貨幣

實體的功能貨幣是該實體運營所在的主要經濟環境的貨幣。公司已確定母實體的功能貨幣為加元，其子公司的功能貨幣為美元。功能貨幣的確定可能涉及確定主要經濟環境的某些判斷，如果決定主要經濟環境的事件和條件發生變化，公司將重新考慮其實體的功能貨幣。

礦產儲量估算和礦山壽命計劃

該公司根據國家儀器43-101的要求估算其礦產儲量估算。對礦產儲量估算數量的估計構成了公司礦山壽命計劃的基礎，這些計劃用於計算生產單位法下的耗盡費用、減值測試以及預測與環境開墾條款相關的付款時間。

基於股份的支付

該公司使用Black-Scholes模型對與股票期權相關的股票支付進行估值。期權估值模型需要輸入高度主觀的假設，包括預期的股價波動。由於公司的股票期權的特徵與交易期權的特徵有很大不同，而且主觀的投入假設會對計算出的公允價值產生重大影響，因此此類價值受到計量不確定性的影響。

可收回的增值税的可收性和分類

可收回的增值税可從墨西哥政府收取。增值税的徵收要經過複雜的申請和收款流程，因此，存在與墨西哥政府的可收取性和付款時間有關的風險。公司根據當時已知的事實和經驗，使用最佳估計來確定對這些回收的可收性和時機的最佳估計。有關可收回性和收款時間的假設的變化可能會影響與IVA可收回相關的流動或非流動資產的估值和分類。

庫存估值和成本

庫存的計量，包括確定其可實現的淨市場價值（“NRV”），尤其是與金屬加工庫存相關的庫存涉及估算值的使用。

拉斯奇斯帕斯的礦產庫存價值低於加權平均成本和淨資產價值。在製成品和成品也是如此。NRV 的計算方法是銷售時的估計價格，其計算依據是現行和長期金屬價格減去將庫存轉換為可銷售形式的估計未來成本和估計的銷售成本，如果適用，則予以折扣。在確定這些庫存的價值時，公司估算了這些庫存中礦石的噸位、品位和可回收性，以估算其價值。這些估算值的變化可能導致庫存賬面金額的變化，從而可能導致計入銷售成本。確定預測的銷售價格、回收率、等級、假設庫存中含有的金屬、加工過程以及加工和銷售成本都需要影響庫存賬面價值的重大假設。

庫存成本包括：

● 生產中產生的採礦成本，例如勞動力、材料成本以及折舊和損耗；

● 採礦管理費用根據公司編制的每月分配分配分配給庫存；以及

● 歸因於採礦生產的間接成本和工廠成本。

回收和封閉費用準備金估算

公司的回收和關閉成本準備金是管理層對結清負債所需的未來現金流出現值的最佳估計，反映了對未來成本的估計、與未來成本相關的現金流時間、通貨膨脹以及預計以美元以外的貨幣結算負債時的外匯匯率變動。成本估算可能因許多因素而異，包括相關法律要求的變化、關閉計劃是否實現了預期的填海目標、新的修復技術的出現，或者其他礦區的經驗、當地通貨膨脹率和外匯匯率。未來對環境法律和法規的修改可能會增加公司需要進行的填海和修復工作的範圍。未來成本的增加可能會對向填海和封閉運營收取的費用產生重大影響。例如，隨着礦產儲量估計、產量或經濟狀況的變化，預期的支出時間也可能發生變化。公司的假設將在每個報告期結束時進行審查，並進行調整以反映管理層當前的最佳估計，上述任何因素的變化都可能導致公司確認的準備金發生重大變化。

14。非國際財務報告準則財務指標

SilverCrest在本MD&A中使用了某些非國際財務報告準則的績效衡量標準。根據國際財務報告準則，非國際財務報告準則財務指標沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似指標進行比較。公司認為，除了根據國際財務報告準則制定的傳統衡量標準外，管理層和某些投資者還使用這些信息來評估公司的業績和創造現金流的能力。因此，它旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應取代根據《國際財務報告準則》編制的績效衡量標準。

非國際財務報告準則財務指標——已實現的黃金和白銀平均價格

每盎司已實現的黃金和白銀平均價格的計算方法是將公司在相關時期的黃金或白銀銷售總收入除以出售的黃金或白銀盎司。公司認為，該衡量標準有助於瞭解公司在此期間實現的金屬價格。每盎司售出的平均已實現價格是一種常見的績效衡量標準，沒有任何標準化含義。根據國際財務報告準則編制的最直接可比的衡量標準是黃金和白銀銷售收入。

非國際財務報告準則財務指標——淨自由現金流

淨自由現金流不能替代根據國際財務報告準則提供的現金流信息。SilverCrest通過從經營活動提供的淨現金中扣除礦產、廠房和設備的支出來計算淨自由現金流。不包括非持續性資本和成長型資本活動。淨自由現金流除以基本加權平均已發行股數，得出每股基本股的淨自由現金流。公司認為，這項措施為投資者和分析師評估公司在資本投資後產生現金流和建立公司現金資源的能力，提供了寶貴的幫助。根據國際財務報告準則編制的最直接可比衡量標準是經營活動提供的淨現金減去投資活動中使用的淨現金。這與公司的計算不同，因為投資活動中使用的淨現金被用來代替礦產、廠房和設備的支出。根據合併現金流量表，用於投資活動的淨現金將包括與投資活動相關的所有現金流入和流出。

⁽¹⁾2023年第一季度的維持資本支出已更新，以符合2023年第二季度採用的成本計算，該計算方法將勘探成本從維持性活動重新分配到非持續性和增長性資本活動。

非國際財務報告準則財務指標-淨現金

SilverCrest通過從合併財務狀況表中報告的現金和現金等價物中扣除債務來計算淨現金。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的傳統衡量標準外，淨現金可用於評估其流動性和資本資源。

非國際財務報告準則財務指標-國庫資產

SilverCrest將國庫資產計算為現金和現金等價物加上合併財務狀況表中報告的金條。公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的傳統衡量標準外，國庫資產還有助於評估其流動性和資本資源。

非國際財務報告準則財務指標-每售出等值盎司白銀的現金成本和現金成本

公司使用每售出一盎司貴金屬的現金成本來監控其內部經營業績。根據國際財務報告準則編制的最直接可比的衡量標準是銷售成本。該公司認為，該指標為投資者和分析師提供了有關其基礎運營現金成本的有用信息。該公司還認為，這是用於瞭解其運營盈利能力和產生現金流能力的相關指標。現金成本是貴金屬公司為提供可比標準而制定的衡量標準；但是，無法保證公司對這些非國際財務報告準則財務指標的報告與其他礦業公司報告的報告相似。它們作為業績基準在銀礦開採業被廣泛報道，但沒有標準化的含義，除了《國際財務報告準則》財務指標之外還披露。現金成本包括生產成本、煉油和運輸成本以及特殊採礦税。現金成本不包括非現金折舊和損耗以及基於場地份額的薪酬。

每售出一盎司白銀的現金成本是通過將現金成本除以出售的等值白銀盎司來計算的。

非國際財務報告準則財務指標——每售出一盎司白銀當量AISC和AISC

公司將AISC定義為總現金成本（如上所定義）；一般和管理費用；基於股份的薪酬；與當前運營相關的開墾和關閉準備金枯竭和增加；與當前運營相關的維持資本支出，包括地下礦山開發和勘探與評估成本；以及租賃付款。公司和分配的一般和管理費用不包括非現金折舊。由於該衡量標準旨在反映當前運營中白銀等價物的全部生產成本，因此不包括增長資本。某些其他現金支出，包括納税和融資費用也被排除在外。在報告着眼於獨立業務時，報告中現金成本和AISC的計算方式與公司的定義略有不同。該報告包括7.5％的採礦特許權使用費（根據國際財務報告準則被視為所得税），但不包括公司和分配的一般和管理費用以及基於股份的薪酬。

⁽¹⁾為了與比較期保持一致，2023年第一季度公佈的AgeQ比率從86. 9:1 改為79. 51:1，導致AgeQ的銷量從2023年第一季度報告的2595koz AgeQ銷量變為2490 koz AgeQ。

⁽²⁾此前曾報告為2023年第一季度在項目層面和公司層面的AISC，AgeQ的銷售額分別為每盎司10.09美元和每盎司AgeQ的11.45美元。2023年第一季度AISC已更新，以符合2023年第二季度採用的列報格式和成本計算。此次列報變更重新分配了基於場地份額的薪酬、公司成本、勘探成本、開墾和封閉準備金以及AISC在礦山層面的庫存變動，目的是更好地與最新技術報告中提出的格式保持一致。展望未來，該公司計劃只報告公司層面的AISC。

15。財務報告的內部控制

管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據國際財務報告準則為外部目的編制合併財務報表。任何控制和程序系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設。因此，即使那些被確定為有效的系統，也只能為控制系統的目標得到實現提供合理而非絕對的保證。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大變化，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對財務報告的內部控制產生重大影響。