正如 於2023年5月1日提交給美國證券交易委員會的那樣。

美國 美國

證券交易委員會

華盛頓，哥倫比亞特區20549

表格 20-F

或

對於 截止的財政年度12月31日, 2022

或

對於 ，過渡期從_

或

需要此空殼公司報告的事件日期 _

佣金 文件編號：

InterCure 有限公司

(註冊人的確切名稱與其章程中規定的名稱相同)

不適用

(將註冊人姓名翻譯成英文)

以色列

(公司或組織的管轄權)

85 Medinat ha-Yehudim街

赫茲利婭, 4676670, 以色列

(主要執行機構地址 )

阿莫斯 科恩

85 Medinat ha-Yehudim街

赫茲利婭, 4676670, 以色列

電話： +972 77 460 5012

郵箱：amos@intercure.co

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

將 拷貝到：

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明 截至年報所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量 ：不適用。

勾選標記表示註冊人是否是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。是的☐不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。 請參閲《交易法》規則12b-2中對“加速申請者”、“大型加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果 一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用勾號表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答上一個問題時勾選了“Other”(其他)，則通過勾選標記， 選擇遵循哪個財務報表項目。項目17☐項目18☐

如果 這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 是☐不是 ☒

引言

InterCure 是一家以色列上市公司，其股票在納斯達克全球市場上市交易，代碼為“INCR”， 在多倫多證券交易所上市交易，代碼為“INCR：U”，在特拉維夫證券交易所上市，交易代碼為“INCR”。

除非上下文另有説明，否則本年度報告中對錶格20-F的所有引用“InterCure”，這個“公司”， “我們的公司”，“我們”或者是“註冊人是給InterCure 有限公司及其子公司的。

我們的本位幣和報告貨幣為新以色列謝克爾(NIS)。除非另有説明，否則所有貨幣金額均以新謝克爾為單位。 凡提及“美元”、“美元”或“$”即為美利堅合眾國貨幣，提及“加元”或“C$”即為加拿大元，提及“新謝克爾”即為新以色列謝克爾。 “普通股”或“InterCure股份”是指我們的普通股，沒有面值。

生效 自2021年4月8日起，我們對我們的已發行普通股進行了4.44926股1股的合併，據此，我們的已發行普通股數量 減少到27,021,100股(“股份合併”)。我們已根據這些證券的條款要求調整了所有已發行的 期權、認股權證和其他權利，使其持有人有權購買普通股。 我們特別降低了股份合併中使用的換股比例，並根據基於相同比例的每種證券的條款提高了行權價格。股份合併並不以其他方式影響本公司普通股持有人目前應享有的任何權利，或本公司普通股可行使的購股權或認股權證。截至2022年12月31日，本公司已發行普通股數量為45,572,709股。

財務信息的展示

我們 已將截至2022年12月31日和2021年12月31日的經審計綜合財務報表以及截至2022年12月31日的三年內每一年度的經審計綜合財務報表 包括在本20-F表格年度報告中。本公司的綜合財務報表以以色列新謝克爾為單位，按照國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”) 編制，並按照PCAOB的準則進行審計。

自獲得對CanndocLtd.的重大影響之日起，該公司有兩個經營部門：(I)對BioMed部門投資組合公司的投資，和(Ii)對醫用大麻部門公司的投資。

市場、行業和其他數據

本《Form 20-F》年度報告包括從第三方渠道獲得的市場和行業數據和預測、行業出版物和公開可用的信息，以及管理層根據其對InterCure所在行業的瞭解而準備的行業數據(包括管理層基於該知識對該行業的估計和假設)。管理層對大麻行業的知識是通過其在該行業的經驗和參與而發展起來的。管理層相信其行業數據是準確的，其估計和假設是合理的，但不能保證這些數據的準確性 或完整性。第三方消息來源通常表示，其中包含的信息是從被認為可靠的消息來源 獲得的，但無法保證此類信息的準確性或完整性。儘管管理層相信 它是可靠的，但InterCure既沒有獨立核實本註冊聲明中提及的來自管理層或第三方來源的任何數據，也沒有分析或核實該等來源所依賴或引用的基本研究或調查，或 確定該等來源所依賴的基本經濟假設。此外，由於各種因素的影響，對我們和我們行業未來業績的假設和估計必然會受到高度不確定性和風險的影響，其中包括下文第3.D項“風險因素”中所述的那些因素。

本年度報告表格20-F中有關任何合同、協議或其他文件內容的陳述 是此類合同、協議或文件的摘要，並非對其所有條款的完整描述。如果我們將這些文件中的任何一份作為證物提交給本年度報告，您可以閲讀文件本身以獲取其條款的完整描述，此處包含的摘要是通過引用併入本註冊聲明的文件全文進行限定的 。

非國際財務報告準則 財務衡量標準

在本Form 20-F年度報告中，InterCure使用某些非IFRS財務指標來衡量、比較和解釋InterCure的經營結果和財務業績。這些衡量標準通常被在大麻行業經營的公司用作衡量業績的有用指標。然而，它們沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，也不一定可以與其他上市實體提出的類似措施相比較。這些措施應被視為補充性質，而不是替代根據《國際財務報告準則》編制的相關財務信息。InterCure將此類財務措施定義如下：

“調整後的EBITDA”是指根據存貨公允價值、股份支付費用、金融資產減值損失(和收益)以及其他費用(或收入)的變化進行調整的EBITDA。

“EBITDA” 指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益(虧損)。

不應孤立地考慮這些 衡量標準，也不應將其用於取代根據《國際財務報告準則》編制的績效衡量標準。關於 持續業務淨收益(虧損)與EBITDA和調整後EBITDA的對賬，請參閲項目5。“經營和財務回顧與展望--A.經營業績。”

有關前瞻性陳述的警示性説明

除本年度報告中包含的20-F表格中包含的歷史信息外，本年度報告中包含的陳述均為前瞻性陳述，符合修訂後的1933年證券法第27A條(“證券法”)、修訂後的1934年證券交易法21E節(“交易法”)和1995年修訂的私人證券訴訟改革法(br})的含義，以及與我們的業務有關的其他聯邦證券法。財務狀況和經營結果。 除有關當前和歷史事實的陳述外，所有信息均為前瞻性陳述。使用“預期”、“相信”、“預算”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、 “預測”、“打算”、“可能”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、 “潛在的”、“預測”、“項目”、“預定的”、“應該”、“目標”、 “將會”等詞語，類似的表述可識別前瞻性陳述，但沒有這些字眼並不意味着 一份聲明不是前瞻性聲明。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果或事件與這些前瞻性表述中預期或暗示的大不相同。不能保證 這些預期將被證明是正確的，本年度報告中包含的此類前瞻性陳述不應被過度依賴。任何前瞻性陳述均參考本年度報告中討論的風險因素進行整體限定。可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的估計或預測大不相同的一些風險、不確定性和假設包括但不限於：

上述列表闡述了可能影響我們實現任何前瞻性陳述中所述結果的能力的部分(但不是全部)因素。您應閲讀本年度報告中的Form 20-F以及我們在此引用並已作為證物提交給本年度報告的文件 ，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。 您應假設本年度報告中顯示的信息截至本年度報告日期是準確的。因為第3.d項中提到的風險因素。由於本年度報告中的“風險因素”可能導致實際結果或結果與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的 大不相同，因此您不應過度依賴任何前瞻性陳述。 此外，任何前瞻性陳述僅説明截至作出該陳述之日為止的情況，我們沒有義務更新任何前瞻性 陳述以反映該陳述作出之日後的事件或情況，或反映意外事件的發生。新的因素不時會出現，我們無法預測會出現哪些因素。此外，我們無法 評估每個因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能在多大程度上導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。我們通過這些警告性聲明對本年度報告中提供的所有信息，特別是我們的前瞻性陳述進行限定。

目錄表

第 部分I

不適用 。

不適用 。

不適用 。

不適用 。

投資我們的普通股涉及很高的風險。在購買我們的普通股之前，除本20-F表格年度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮以下所述的風險和不確定因素，包括綜合財務報表和本註冊説明書中其他地方包含的相關説明。如果實際發生以下任何風險 ，我們的業務、財務狀況、現金流和經營結果都可能受到負面影響。在這種情況下， 我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。我們目前未知或我們目前認為無關緊要的額外風險和不確定性也可能損害我們的業務運營

風險因素摘要

投資我們的普通股涉及很高的風險，如下所述。使投資我們的普通股具有風險的主要因素和不確定性包括但不限於：

與我們的製藥級大麻業務和醫用大麻行業相關的風險

以色列和其他國家的醫用大麻行業受到嚴格監管，新的法律或法規或對現有法律或法規的更改或其執行或應用的變化可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

能否成功實現我們的藥用級大麻業務目標取決於我們是否遵守以色列和其他司法管轄區的所有適用法律和法規要求，包括我們是否有能力獲得涉及我們的藥用級大麻和基於大麻的產品的生產和分銷活動所需的所有監管批准。

管理、應用和執行IMCA建立的制度，或由其他國家的適當監管機構管理、應用和執行其他國家的法律，對我們和我們的業務可能會大大推遲或影響我們參與以色列醫用大麻市場或以色列境外醫用大麻市場，以及生產和分銷醫用大麻和醫用大麻產品的能力。

此外，醫用大麻行業在全球範圍內是一個相對較新的行業，對醫用大麻的監管可能會發生重大變化 。我們通過合資企業開展業務的國家或我們可能向其出口我們的藥用級大麻或基於大麻的產品的國家/地區的監管當局，以及我們未來計劃在其中開展業務的國家/地區的監管當局，可能會隨時改變適用法規的管理、解釋或應用，或它們的遵守或執行程序。 任何此類更改都可能需要我們修改業務運營，包括我們的合規程序或計劃程序，從而需要 我們增加成本並花費額外資源。不能保證我們能夠或繼續遵守我們目前或計劃在未來開展業務的所有司法管轄區的法律和法規。

我們生產、進口和分銷我們的 藥用級大麻產品的能力正在並將繼續依賴於監管部門的批准和許可證，這些監管部門的批准受制於持續的合規要求、報告義務和需要續簽的固定條款。

我們在以色列生產、進口和分銷醫用藥用大麻產品的能力取決於IMCA向我們頒發的許可證和證書。我們或我們的業務合作伙伴持有與以色列藥用級大麻的育種、種植、製造、分銷和安全有關的以下許可證：以色列醫用大麻-良好農業規範(“IMC-GAP”)；以色列醫用大麻-良好製造規範(“IMC-GMP”)；以色列醫用大麻-良好 分銷規範(“IMC-GDP”)；以及以色列醫用大麻-良好安全規範(“IMC-GSP”)。

我們持有在以色列種植和種植藥用級大麻的許可證。此外，在我們位於以色列南部和北部的主要設施中，實施的生產流程都通過了IMC-GAP和IMC-GSP標準的認證。此外，檢查員還會定期評估我們的設施是否符合適用的法規要求。例如，我們在以色列北部的設施 每個日曆季度至少接受一次檢查。

2019年1月，以色列政府批准了藥用級大麻和大麻產品的出口。我們可能需要 獲得並維護以色列監管機構的某些許可、許可證或其他批准，才能將我們的產品出口到以色列。此外，我們的藥用級別大麻產品進口到其他司法管轄區，如德國、英國和其他歐洲聯盟成員國，都受到每個司法管轄區的監管要求的約束。此外， 藥用級大麻的進出口受聯合國條約規定的國別配額限制，我們的進出口許可證受這些配額限制，這可能限制我們向任何特定國家出口的藥用級大麻的數量。

因此，在滿足法規要求之前，我們的任何產品都不會通過我們的任何合作伙伴關係進行分銷。此外， 我們國際業務的繼續或擴展取決於我們續簽或獲得許可、許可證或其他批准的能力。 如果我們或我們的合作伙伴被發現不符合任何適用的當局、法規或條件，我們和我們合作伙伴的現有許可證以及我們可能獲得的任何新許可證可能會被吊銷或限制。如果我們未能 根據任何這些授權獲得許可證或認證資格，如果我們未能遵守任何適用的法規要求或我們許可證中規定的條件，如果我們的許可證在需要時沒有續簽，或以不同的條款續簽，或者 如果我們的許可證被吊銷，我們可能無法執行我們的業務計劃。這將對我們產生廣泛影響，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響，因此，投資者可能會損失全部或大部分投資。此外，任何此類行為還可能對我們造成重大聲譽損害，進而可能對我們造成嚴重損害。

此外，如果我們未能遵守適用的法規要求，我們可能會在我們開展業務的任何司法管轄區 面臨執法程序，這可能會導致損害賠償、暫停我們現有的批准、撤回我們現有的批准、拒絕續簽我們的現有許可證或任何未來的批准、召回我們的產品、產品扣押、對我們的業務或運營實施未來的運營限制或對我們、我們的高級管理人員和董事以及其他各方實施民事或刑事罰款或處罰。這些執法行動可能會將管理層的注意力和資源從我們的業務運營上轉移開，並延誤或完全阻止我們按計劃繼續業務。

此外，我們與領先品牌(Tilray、Organigram、Aphria、Fotmer)的戰略夥伴關係取決於我們是否有能力獲得向以色列和/或其他國家進口/出口大麻和大麻產品所需的許可證。任何推遲此類許可的監管決定都可能對我們有效和有利可圖地運營我們的合作伙伴關係的能力產生負面影響。

此外， 截至本註冊聲明日期，我們的藥房運營(通過Cannolam)符合IMCA法規， 該法規將患者的處方配給能力僅限於那些授權的藥店。這一規定的任何變化 將撤銷和改變醫用大麻產品的發行和銷售地點，都可能影響我們的藥房運營和 未來的擴張計劃。

我們在北基布茲設施和南基布茲設施的業務涉及與兩個基布茲實體的合作，這兩個實體 作為合作伙伴關係的一部分提供了土地租賃。這些土地的租約還有待監管部門的批准。

在我們的北部基布茲設施和南部基布茨設施中，我們的合作伙伴都是基布茲實體，他們的土地被土地管理局授予了租約。租約授權將土地用於農業用途。為了核實基布茲沒有將土地用於其他目的，每一項合作都需要事先獲得批准，並且根據《農業定居法》，必須 獲得超額使用許可。

我們 持有這兩個設施的過度使用許可證，適用於北基布茲設施的許可證有效期至2023年9月，適用於南基布茲設施的許可證有效期至2024年12月。我們目前認為，這些許可證將在到期時續簽 。然而，這些許可證的續簽需要得到批准，可能會批准，也可能不會批准，而且可能會受到 其他限制，在每種情況下，都可能影響我們以盈利方式運營設施的能力。

關於大麻影響的研究 一直有限，未來的臨牀試驗可能昂貴、耗時、不確定、容易變化、 延遲或終止，並可能導致與我們對大麻的醫療益處、生存能力、安全性、有效性和劑量的理解和信念有爭議或衝突的結論。

關於大麻或大麻二酚(“CBD”)、四氫大麻酚(“THC”)等特定大麻素的醫療效益、生存能力、安全性、有效性和劑量的研究仍處於相對早期的階段，僅就這些主題進行了幾次臨牀試驗。到目前為止，我們還沒有完成任何使用大麻或大麻產品的臨牀試驗。我們 已經獲得IMCA啟動9項臨牀試驗的可行性批准，我們已經開始了1項3期臨牀試驗。我們在以色列一家領先的醫療中心啟動了 一項第三階段臨牀試驗，以研究我們的產品對自閉症兒童認知和鄰近能力的影響 該試驗的患者招募工作已經啟動，但由於新冠肺炎挑戰 以及由於所述新冠肺炎疫情導致的重大延誤，尚不清楚該公司何時能夠 進行並完成其任何臨牀試驗。

臨牀試驗昂貴、耗時且難以設計和實施。我們可能無法完成我們計劃的所有或任何臨牀試驗 。此外，臨牀前測試和臨牀試驗的結果是不確定的，產品可能在臨牀開發的任何階段失敗。即使我們的臨牀試驗結果是有利的，我們的一些產品的臨牀試驗可能會持續幾年，可能需要更長的時間才能完成。測試過程可能需要數年時間，可能包括 上市後研究和監督，這可能會導致大量額外費用。

本註冊聲明中引用的文章、報告和研究中包含的 結果不一定預測未來的 結果。未來的研究和臨牀試驗可能得出相反的結論，或者可能得出不同的或否定的結論，涉及使用大麻作為治療醫學適應症的醫療益處、生存能力、安全性、有效性、劑量或其他事實和看法。這可能會導致我們的產品銷售受到限制，失去對批准的醫療適應症的監管批准，或者對社會對用於醫療的大麻的接受程度或對我們的藥用級別大麻產品的需求產生不利影響。

如果新冠肺炎疫情死灰復燃，我們的業務可能會受到不利影響。

公共衞生疫情或疫情可能會對我們的業務造成不利影響。2019年末，武漢報告了一種新的新冠肺炎毒株，也被稱為冠狀病毒 ，中國。最初，疫情主要集中在中國，但它迅速蔓延到全球各國，包括以色列和美國。世界各地的許多國家，包括以色列和美國，都實施了重要的政府措施來控制病毒的傳播，包括暫時關閉企業，嚴格限制旅行和人員流動，以及對商業行為的其他實質性限制。作為迴應，在2020年的幾個月裏，我們根據以色列衞生部的要求，為我們的員工實施了遠程工作和工作場所協議，以確保員工安全，並指導和鼓勵所有員工實踐最佳的社交疏遠行為。

如果新冠肺炎死灰復燃，它的傳播可能會對我們的經濟造成實質性影響。雖然新冠肺炎疫情可能帶來的潛在經濟影響和持續時間可能難以評估或預測，但它已經並可能導致全球金融市場進一步嚴重混亂，降低我們獲得資本的能力，這可能在未來對我們的流動性和財務狀況產生負面影響 。此外，由於新冠肺炎疫情，其他公司的交易價格也出現了極大的波動。因此，我們可能會面臨通過出售我們的普通股或其他證券來籌集資金的困難，而且此類出售可能會以不利的條款進行。如果未來的新冠肺炎浪潮擾亂正常業務運營， 我們的服務可能面臨運營挑戰，我們可能不得不根據政府要求和其他措施為員工採用遠程工作和工作場所協議，以將此類影響降至最低。

新冠肺炎對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法 有把握地預測，包括疫情的持續時間和嚴重程度，以及可能需要採取的行動來遏制新冠肺炎或治療其影響 。特別是，新冠肺炎疫情的任何死灰復燃對我們的業務和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括我們的研究和臨牀試驗以及我們的融資能力，可能會影響主要政府機構的運營，並可能導致 我們的供應商無法及時或根本無法交付零部件或原材料，而每一項又可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

我們的業務、經營業績和增長率可能會受到當前或未來不利的經濟和市場狀況以及金融機構方面的不利發展和相關流動性風險的不利影響。

我們的業務取決於全球經濟體的經濟健康狀況。如果全球經濟狀況仍然不確定或繼續動盪，或者如果它們惡化，包括由於軍事衝突的影響，如俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭、恐怖主義或其他地緣政治事件，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響 。過去，經濟疲軟、通貨膨脹和利率上升、信貸供應有限、流動性短缺和資本支出受限 有時會導致銷售週期的挑戰和延遲、新技術的採用放緩和價格競爭加劇，並可能對我們預測未來時期的能力產生負面影響，這可能會 導致無法滿足對我們產品的需求並失去市場份額。

此外，通貨膨脹的增加增加了我們的商品、勞動力、材料和服務的成本，以及我們業務增長和運營所需的其他成本，如果不能以合理的條款確保這些成本，可能會對我們的財務狀況產生不利影響。此外，通脹上升 ，加上圍繞新冠肺炎的不確定性、地緣政治發展和全球供應鏈中斷， 已經並可能在未來導致全球經濟不確定性和利率環境的不確定性，這可能會使 我們獲得額外融資的難度、成本或稀釋程度增加。未能充分應對這些風險可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

更多 最近，SVB和Signature Bank的關閉及其在FDIC的接管引發了特定銀行和更廣泛的金融機構流動性風險和擔憂。儘管我們不在這些銀行持有賬户，儘管財政部、美聯儲和FDIC聯合發佈了一份聲明，根據系統性風險例外，SVB和Signature Bank的儲户可以獲得他們的資金，即使是那些超過標準FDIC保險限額的儲户，但未來特定金融機構或更廣泛的金融服務業的不利發展 可能會導致市場範圍的流動性短缺， 損害公司獲得短期營運資金需求的能力，並造成額外的市場和經濟不確定性。不能保證未來信貸和金融市場的不穩定以及對經濟狀況的信心惡化不會發生。我們的總體業務戰略可能會受到任何此類經濟低迷、流動資金短缺、動盪的商業環境或持續的不可預測和不穩定的市場狀況的不利影響。如果當前的股票和信貸市場惡化，或者如果金融機構經歷了不利的發展，可能會導致短期流動性風險，還會使任何必要的債務或股權融資變得更加困難、成本更高、財務和運營契約方面更加繁重，並且更具稀釋作用。如果不能以有利的條件及時獲得任何必要的融資，可能會對我們的增長戰略、財務業績和股票價格產生重大不利影響，並可能要求我們改變運營計劃。此外，我們的一個或多個服務提供商、金融機構、製造商、供應商和其他合作伙伴可能會受到上述風險的不利影響，這可能會直接影響我們按時和按預算實現運營目標的能力。

環境、 社會和公司治理(ESG)問題，包括與氣候變化和可持續性相關的問題，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，並損害我們的聲譽。

某些投資者、客户、消費者、員工和其他利益相關者越來越關注ESG問題。此外，與上市公司ESG實踐相關的公眾利益和立法壓力繼續增長。如果我們的ESG實踐未能 滿足監管要求或投資者、客户、消費者、員工或其他股東對負責任的企業公民在環境管理、對當地社區的支持、董事會和員工多樣性、人力資本管理、員工健康和安全實踐、產品質量、供應鏈管理、公司治理和透明度等方面不斷變化的期望和標準 ，我們的聲譽、品牌和員工保留率可能會受到負面影響，我們的客户和供應商可能不願繼續與我們開展業務。

客户、消費者、投資者和其他股東越來越關注環境問題，包括氣候變化、能源和水的使用、塑料垃圾和其他可持續發展問題。對氣候變化的擔憂可能導致新的或增加的法律和法規要求，以減少或減輕對環境的影響。客户和消費者偏好的變化或法規要求的增加 可能會導致對塑料和包裝材料的需求或要求增加，包括一次性和不可回收塑料產品和包裝、我們產品的其他組件及其對可持續性的環境影響，或者客户和消費者對我們某些產品中存在的物質的影響的擔憂或看法(無論是準確的還是不準確的)增加。 遵守這些要求或要求可能導致我們產生額外的製造、運營或產品開發成本。

如果 我們不適應或不遵守新法規，包括美國證券交易委員會公佈的擬議規則，該規則將要求公司在其定期報告中大幅擴大與氣候相關的披露，這可能要求我們產生顯著的額外 成本，並對我們的管理層和董事會施加更多監督義務，或者無法滿足不斷變化的投資者、行業或利益相關者對ESG問題的期望和擔憂，投資者可能會重新考慮他們對我們公司的資本投資， 我們可能會受到處罰，如果批准商業化，客户和消費者可以選擇停止購買我們的產品， 這可能會對我們的聲譽、業務或財務狀況產生重大不利影響。

醫用大麻行業和市場可能不會像我們預期的那樣繼續存在或發展，我們最終可能無法在這個行業和市場取得成功 。

我們 在一個相對較新的行業運營我們目前的業務，我們的成功取決於這個市場的持續增長以及我們吸引和留住患者的能力。對藥用級大麻和大麻產品的需求取決於許多我們無法控制的社會、政治和經濟因素。我們對有可能受益於藥物級大麻或大麻產品治療的人數的預測是基於我們的信念和估計。這些 估計來自各種來源，包括科學文獻、診所調查和市場研究，而 可能被證明是不正確的。不能保證現有需求將會增加，不能保證我們將從任何此類增加的需求中受益，也不能保證即使需求增加，我們的業務仍將保持盈利。

除了面臨適用於涉及農產品和受監管醫用產品的業務的一般業務風險外，我們還需要繼續在醫用大麻行業內建立品牌知名度，並對我們的業務戰略和產能進行重大投資。這些投資包括將新的藥用級大麻和以大麻為基礎的產品引入我們經營的市場，採用質量保證協議和程序，建立我們的國際業務，並進行監管合規努力。這些活動可能不會像預期的那樣有效地推廣我們的藥用級大麻和基於大麻的產品，我們預計我們的競爭對手將進行類似的投資，與我們爭奪市場份額。

醫用大麻行業和市場的競爭條件、醫生偏好、患者要求和消費模式相對來説是未知的，可能受到不同於其他現有行業和市場的情況的獨特影響。我們的目標患者人數可能少於預期，可能無法接受我們的產品治療，或者可能變得越來越難以識別和接觸。此外，我們可能無法成功地吸引和留住患者，開發新的藥用級大麻和以大麻為基礎的產品，生產這些產品並將其分銷到我們開展業務或向其出口產品的市場，以便及時將其有效商業化。為了在這些活動中取得成功，我們可能需要花費比我們目前預期的更多的資源，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們 與那些可能擁有比我們更長的運營歷史、更多的財務資源以及更豐富的製造和營銷經驗的公司爭奪市場份額。

我們面臨着來自許多不同來源的競爭，包括生產和分銷醫用大麻的公司，以及主要的製藥、專業製藥和生物技術公司。我們預計，隨着新的司法管轄區允許生產和分銷大麻產品，新的療法獲得批准，先進的技術可用，醫用大麻行業的競爭將會加劇。

我們 目前在以色列與其他獲得許可的藥用級大麻和大麻產品生產商直接競爭。在未來，我們預計將與那些選擇在完全受監管的司法管轄區(如歐盟成員國)分銷藥用級大麻產品的特許生產商展開競爭。在加拿大，我們計劃與決定在醫療市場銷售其產品的特許生產商展開競爭。我們的許多競爭對手比我們擁有更多的財力、技術和人力資源。競爭對手也可能在我們運營或計劃運營的市場開發、獲得監管批准和營銷產品或治療 方面擁有更多經驗。這些因素可能會使我們的競爭對手在招聘和留住合格人員、生產符合法規標準的產品以及將其產品商業化方面具有優勢。

醫用大麻行業有可能進行整合，創建更大的公司，擁有比我們更大的財力、生產、製造、分銷和商業化能力以及產品供應。由於這些因素中的任何一個，我們可能無法按照目前的設想開展業務，或者根本無法成功開展業務。

合法和非法將大麻用於非醫療目的可能會對醫用大麻行業和我們的醫藥級大麻業務產生重大負面影響。

我們計劃運營的司法管轄區可能會將非醫用大麻的生產、製造、分銷和購買合法化 。因此，目前依賴醫用大麻市場供應藥用級大麻和以大麻為基礎的醫療產品的個人可轉而通過替代用途大麻市場尋求大麻和以大麻為基礎的產品。廣泛使用這些市場或獲取大麻或大麻產品的方法可能會減少當前或未來消費者對我們的藥用級別大麻和大麻產品的需求。

我們 還與未經許可和不受監管的大麻市場參與者競爭，包括能夠在沒有許可證的情況下生產大麻的個人或團體、非法藥房以及銷售大麻和以大麻為基礎的產品的黑市參與者。這些競爭對手 可能能夠提供某些大麻類化合物濃度高於我們授權生產的產品，並可能銷售和使用我們目前被禁止在醫用大麻市場上提供的 輸送方法，包括可食用的、濃縮物和提取物霧化器。這些不受監管的參與者帶來的競爭、患者出於任何原因願意購買不受監管的產品而不是從獲得許可的生產商那裏購買產品，或者執法部門無法執行禁止未經許可生產和分銷大麻及以大麻為基礎的產品的現有法律 ，都可能對我們的市場份額產生不利影響， 導致通過大麻黑市加劇競爭，或對公眾對醫用大麻行業和獲得許可的大麻生產商和經銷商的看法產生不利影響。由於可用於生產和銷售大麻的替代途徑，我們的銷售和收入可能會減少。

由於我們的國際業務，我們 面臨着與各國法律相關的風險。

我們 目前計劃在多個國家/地區擴展業務。因此，我們將面臨與在不同司法管轄區運營或向不同司法管轄區出口相關的政治、經濟、法律和其他風險和不確定性。這些風險和不確定性包括但不限於：管理藥用級大麻和以大麻為基礎的產品的生產、銷售和使用的法律、法規和政策的變化、政治不穩定、貨幣管制、貨幣匯率和匯率的波動、通貨膨脹、勞工騷亂、税收法律、法規和政策的變化、對外匯和匯回的限制以及與外國投資和更廣泛的醫用大麻行業有關的政治條件和政府法規的變化。

與大麻和醫用大麻產品的廣告、生產、銷售和使用有關的法律、法規和政策、一般經濟政策或政治態度的任何 變化都可能對我們國際業務的運營或盈利產生不利影響。具體地説，我們的業務可能會受到政府法規的不同程度影響，這些法規涉及但不限於廣告、生產、價格管制、出口管制、貨幣匯款管制、增加所得税、 對外國投資的限制、土地和水資源使用限制以及政府政策獎勵當地競爭對手的合同 或要求國內生產商或供應商從特定司法管轄區購買供應。未能嚴格遵守適用的法律、法規和當地做法可能會導致對我們的國際業務徵收額外的税款、成本、民事或刑事罰款或罰款或其他費用 ，以及其他潛在的不利後果，如失去必要的許可證或 政府批准。

此外， 雖然我們計劃促進向歐盟國家出口我們的藥用級大麻產品，但不能保證這些國家將授權進口我們的藥用級大麻和基於大麻的產品，也不能保證以色列或我們產品的任何生產地將授權或繼續授權此類出口。歐洲 聯盟(或其他地方)中的每個國家可以對進口實施限制或限制，要求使用該特定國家內的生產商或向其授予顯著優勢。因此，我們可能需要在歐盟的那些國家建立生產設施，我們希望在這些國家分銷我們的藥用級大麻和基於大麻的產品，以便利用任何有利於這些國家生產商的立法。因此，我們可能需要使用效率較低的生產方法，並且花費的資源比我們目前預期的要多得多。

我們的業務受到或可能受到與大麻生產和分銷相關的各種美國和外國法律的約束， 其中許多法律尚未解決，仍在發展中，可能會使我們受到索賠或以其他方式損害我們的業務。

我們 受制於或可能受制於美國、以色列和其他地方的各種法律。在美國，儘管大麻在許多州已在州一級被合法化用於醫療用途，並在一些州被用於成人用途，但根據聯邦受控物質法(CSA)和受管制物質進出口法(CSIEA)，大麻仍被列為附表一管制物質。我們可能在美國從事涉及某些公司和行政事務的活動，包括會計、法律和創意活動，以及在納斯達克上提供和銷售我們的證券 。我們不在美國生產、製造或分銷任何大麻或以大麻為基礎的產品。因此， 我們不認為，由於我們從事上述任何活動，我們將受到CSA或CSIEA的約束。 儘管如此，違反任何美國聯邦法律和法規，如CSA和CSIEA，都可能導致由美國聯邦政府或普通公民提起的民事訴訟或刑事指控產生的鉅額罰款、處罰、行政處罰、定罪或和解，包括但不限於利潤返還、停止業務活動或資產剝離。

我們 受制於或可能受制於美國、以色列和其他地方禁止洗錢的各種法律和法規，包括修訂後的《洗錢控制法(美國)》及其下的規則和法規，以及由美國、以色列或我們在其擁有業務或向其出口的任何其他司法管轄區的政府當局發佈、管理或執行的任何相關或類似的規則、法規或指南。雖然我們認為我們的任何活動都不涉及任何適用的洗錢法律，但如果我們的任何業務活動、由此產生的任何股息或分配，或由此產生的任何利潤或收入被發現違反洗錢法律，根據上述一項或多項法律或任何其他適用法律，此類交易 可能被視為犯罪所得，被發現協助和教唆我們從事此類違法行為的任何人，包括該等美國投資者，都可能被追究責任。任何違反這些法律的行為，或對此類違規行為的指控，都可能擾亂我們的運營，涉及嚴重的管理分心，並涉及包括法律費用在內的重大成本和支出。我們還可能面臨嚴厲的懲罰，包括刑事和民事處罰、返還和其他補救措施。

我們，或者更廣泛地説，醫用大麻行業，可能會受到負面宣傳，或者受到患者、醫生或投資者的負面看法。

我們 認為，醫用大麻行業高度依賴於患者、醫生或投資者對分發給患者的醫用大麻的益處、安全性、有效性和質量的積極看法。在以色列和其他國家，對醫用大麻行業、藥用級大麻和大麻製品目前和將來的看法可能會受到科學研究或發現、監管調查、訴訟、政治聲明、媒體關注和其他宣傳(無論是否準確或有價值)的重大影響，包括對藥用大麻或以大麻為基礎的產品產生的意外安全或療效問題，或醫用大麻行業參與者的活動。

不能保證未來的科學研究、發現、監管程序、訴訟、媒體關注或其他研究 發現或宣傳將有利於醫用大麻市場或任何特定的藥用級別大麻或以大麻為基礎的產品，或將與先前的宣傳一致。未來不利的科研報告、發現和監管程序，或訴訟、媒體關注或其他宣傳，即被認為不如以前的研究報告、發現或宣傳(無論是否準確或有價值)，可能會導致對我們的藥用級大麻產品或更廣泛的醫用大麻的需求大幅減少。此外，關於醫用大麻的安全性、有效性和質量的不良宣傳報道或其他媒體關注，特別是我們當前或未來的產品，或將大麻的使用與疾病或其他負面影響或事件聯繫在一起，可能會對我們產生不利影響。即使與大麻或以大麻為基礎的產品有關的不良影響不是來自藥用級別的大麻的產品，或者患者沒有合法、適當或按指示使用這些產品，也可能出現這種不良宣傳。

我們 受制於農業企業固有的風險，包括但不限於作物歉收的風險。

我們 目前在以色列南部和北部的設施中培育、種植和加工醫用藥用大麻。 我們的業務受到農業業務固有風險的影響，包括天氣、昆蟲、植物疾病和類似農業因素帶來的作物歉收風險。不能保證昆蟲和植物病害等自然因素不會中斷我們的生產活動或對我們的業務產生不利影響。如果我們工廠的運營發生這種中斷，可能會嚴重幹擾我們繼續開發和生產活動的能力。

此外，我們的乾花最終產品一般保質期為12個月，我們的醫藥級大麻油產品的保質期約為一到兩年。供應鏈中斷或銷售受限可能會導致產品變質或削弱我們滿足未來需求的能力，這可能會損害我們品牌和業務的聲譽。

一般業務風險和與我們的財務狀況和運營相關的風險

我們 的經營歷史有限，投資者可以據此評估我們的未來前景。

我們 的經營歷史有限，投資者可以據此評估我們商業計劃的未來前景。我們的業務和前景 必須考慮到與發展相對較新的業務和創建新行業相關的潛在風險、問題、延誤、不確定和複雜情況。風險包括但不限於：我們可能無法開發功能強大且可擴展的產品，或者我們的產品雖然功能強大且可擴展，但商業化並不划算；我們的競爭對手擁有使我們無法營銷此類產品的專有權；我們的 競爭對手將更好或同等的產品商業化；我們無法升級和開發新技術或增強型產品；或者我們的業務和產品無法獲得必要的監管許可。要成功地推出和銷售有利可圖的產品，我們必須為我們的產品建立品牌知名度和競爭優勢。不能保證 我們能夠成功應對這些挑戰。如果我們不成功，我們和我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響 。

我們當前和未來的費用水平主要基於對計劃運營和未來收入的估計。很難準確預測未來的收入，因為醫用大麻市場還沒有完全發展起來，我們不能保證我們的產品將繼續推動收入增長。如果我們的預測被證明是錯誤的，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到實質性的不利影響 。此外，我們可能無法及時調整我們的支出，以彌補我們預期從我們的產品產生的收入的任何意外減少。因此，任何未能產生收入的情況都可能立即 並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們 在截至2022年12月31日的年度、截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的經營活動中均有正現金流。

我們 在截至2022年12月31日的年度、截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的經營活動中均有正現金流。不能保證我們的任何業務在未來都會產生收益、盈利或提供投資回報。因此，我們可能需要獲得額外的資金，以履行其未來的現金承諾。

我們 可能會因任何合資企業的失敗、我們的失敗或我們的合資夥伴未能履行對合資企業的義務而受到不利影響。

我們 是幾家合資企業的一方，未來可能會成立新的合資企業。我們目前依靠我們的合資企業在以色列境外生產、製造和分銷我們的產品。我們的合資企業面臨與生產、製造、分銷和運營相關的所有固有風險。此外，我們還面臨這樣的風險：我們或我們的合資夥伴 將無法履行合資協議規定的義務。如果我們的一個合資夥伴由於戰略商業利益、財務狀況或任何其他原因而未能履行其義務 ，我們可能需要花費額外的資源，或者我們 可能無法繼續此類業務，在這種情況下，我們可能會遭受損失。此類費用或損失可能很大，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。

我們對當前或未來合資企業的投資可能會因我們缺乏唯一決策權以及我們與合資夥伴之間的糾紛而受到不利影響 。

根據我們合資協議的條款，我們不能對合資企業行使唯一決策權。 我們的合資夥伴可能有不同的經濟或其他商業利益或目標，與我們的商業利益和目標不一致，並可能採取與我們的政策或目標背道而馳的行動，這可能會導致糟糕或延遲的商業決策。合資企業的解散 可能會導致與合資夥伴的每個權利相關的不確定因素、爭端或其他問題。

如果 我們不能遵守適用於我們的運營和醫用大麻行業的所有安全、健康和環境法規，我們可能要為任何違反這些法規的行為負責。

安全、健康和環境法律法規幾乎影響到我們運營的方方面面，包括產品開發、工作條件、廢物處理、排放控制、空氣和水質量標準的維持以及土地開墾，並在環境法律法規方面對固體廢物和危險廢物的產生、運輸、儲存和處置施加限制。要繼續 滿足藥用級大麻和大麻產品的標準，就需要滿足我們開展業務的其他標準，並使我們或我們的合作伙伴接受與這些標準相關的持續合規性檢查。遵守 安全、健康和環境法律法規可能需要大量支出，任何違反此類 安全、健康和環境法律法規的行為都可能導致罰款和處罰、暫時或永久 暫停運營、徵收受污染財產的清理費用、徵收損害賠償金以及政府當局失去或拒絕向我們或我們的合作伙伴發放許可證或許可證或認證我們或我們的合作伙伴遵守適用標準 ，包括以色列的IMC-GAP、IMC-GMP、IMC-GDP或IMC-GSP標準。對這些負債的風險敞口可能與我們現有的業務、我們的歷史業務以及未來可能關閉或出售給第三方的業務有關。我們也可能被要求對工人接觸危險物質和造成傷害或死亡的事故負責。 不能保證我們將始終遵守所有安全、健康和環境法律法規，儘管我們試圖遵守這些法律法規。

任何適用的安全、健康和環境法律或法規的變化 可能會實施更嚴格的標準和執行，增加對不遵守的罰款和懲罰，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，並對公司及其高管、董事和員工承擔更高的責任 。我們無法確定安全、健康或環境法律或法規未來的任何變化可能對我們的行業、運營和活動以及由此產生的財務狀況產生的具體影響； 但我們預計，由於新的和日益嚴格的安全、健康和環境法律和法規的實施，未來資本支出和運營費用將會增加。安全、健康和環境法律法規的進一步變化 有關現有安全、健康和環境條件或其他事件的新信息，包括基於此類條件的法律程序或無法獲得與此相關的必要許可，可能需要我們增加合規支出 。

我們 可能無法使用安全、高效且符合適用法規的方法運輸我們的藥用級大麻產品。

我們依賴快速高效的第三方運輸服務來分銷我們的藥用級大麻和基於大麻的產品。 第三方運輸服務的任何長期中斷都可能對我們的銷售量或我們的患者對我們產品的滿意度產生實質性的不利影響。與我們用於運輸產品的第三方運輸服務相關的成本上升 也可能對我們的盈利能力，更廣泛地説，我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外， 我們產品的運輸遵循嚴格的安全標準。因此，我們預計，隨着我們擴大全球分銷，我們可能會受到與滿足這些標準相關的成本增加的影響。運輸或交付過程中的安全漏洞 可能會導致高價值產品的損失和進出口許可的喪失，因為此類許可是針對每一批貨物的 。如果未能採取必要步驟確保我們的藥用級大麻產品的安全保存， 還可能影響我們在現有許可證下繼續運營、續簽或接受對我們現有許可證的修訂或獲得新許可證的能力。

我們的藥用級大麻產品可能會因各種原因而被召回，這可能需要我們花費大量的管理和資本資源。

產品製造商和分銷商有時會因各種原因而被召回或退貨，包括產品 缺陷，如污染、摻假、意外的有害副作用或與其他物質的相互作用、包裝安全 以及不充分或不準確的標籤披露。儘管我們已經制定了詳細的程序來測試我們的成品藥用級大麻產品，但不能保證及時檢測到任何質量、效力或污染問題，以避免 意外的產品召回、監管行動或訴訟，無論是輕率的還是其他的。如果我們生產的任何大麻產品 由於所謂的產品缺陷或任何其他原因而被召回，我們可能被要求承擔召回和與召回相關的任何法律程序的意外費用。由於任何此類召回，我們可能會損失大量 銷售額，並且可能無法以可接受的利潤率或根本無法更換這些銷售額。此外，產品召回可能需要 管理層的高度關注，或損害我們的聲譽和商譽，或我們產品或品牌的聲譽和商譽。

此外， 產品召回可能導致監管機構對我們的運營進行更嚴格的審查，需要管理層進一步關注， 合規成本增加，以及潛在的法律費用、罰款、罰款和其他費用。任何影響更廣泛的醫用大麻行業的產品召回，無論是否涉及我們，都可能導致消費者對藥用級大麻和以大麻為基礎的產品的安全性和質量失去信心，包括我們銷售的產品。

如果我們的產品被指控造成重大損失或傷害，我們 可能會受到產品責任索賠或監管行動的影響。 大麻使用可能會增加嚴重不良副作用的風險，這一事實加劇了這一風險。

如果我們的產品被指控造成損失或傷害，我們 將面臨產品責任索賠、監管行動和訴訟的風險。我們可能會受到此類索賠的影響，原因是指控稱我們的產品導致或促成了傷害或疾病， 未包括充分的使用説明，或未包括有關可能的副作用或與其他物質相互作用的充分警告 。大麻的使用可能會增加患精神分裂症和其他精神病的風險、雙相情感障礙患者的症狀和其他副作用，這一事實加劇了這一風險。人類單獨或與其他藥物或物質一起食用大麻製品也可能發生以前未知的不良反應。此外，與任何產品的製造和銷售一樣，以大麻為基礎的產品的製造和銷售也存在因未經授權的第三方篡改或產品受到污染而對患者造成傷害的風險。

由於潛在的污染或質量保證問題，我們 未來可能不得不召回某些藥用級別的大麻或以大麻為基礎的產品。針對我們的產品責任索賠或監管行動可能會導致成本增加，並可能對我們在患者和消費者中的聲譽和商譽產生不利影響。不能保證我們能夠以可接受的條款或針對潛在責任提供足夠的承保範圍來維持產品責任保險。此類保險價格昂貴 並且將來可能無法以可接受的條款提供，或者根本不能提供。我們無法以合理的條款獲得足夠的保險，或無法以其他方式防範潛在的產品責任索賠，可能會導致我們承擔未投保的重大責任 ，還可能對我們與第三方的商業安排產生不利影響。

我們獲得原材料、電力、水和其他公用事業等關鍵投入的嚴重中斷可能會損害我們藥用級大麻的種植 。

我們的業務依賴於一些關鍵投入及其相關成本，包括與我們的 運營相關的原材料、用品和設備，以及電力、水和其他公用事業。關鍵投入品的供應鏈可用性或經濟性方面的任何重大中斷、價格上漲或負面變化，尤其是能源成本的上升或波動，都可能削弱或排除我們繼續生產的能力。此外，我們的運營將受到任何此類長時間中斷的嚴重影響。

我們競爭和生產藥用級大麻的能力取決於我們能否以合理的成本及時獲得熟練勞動力、設備、零部件。不能保證我們將成功地維持所需的勞動力、設備、零部件和部件的供應。

我們 可能無法吸引或留住在大麻行業擁有足夠經驗的關鍵人員，並且我們可能無法吸引、培養和留住我們發展和未來成功所需的更多員工。

我們的成功在很大程度上取決於我們管理團隊和某些關鍵員工的表現，以及我們吸引、發展、激勵和留住高素質和熟練員工的持續能力。合格的人才需求量很大，我們可能會產生巨大的 成本來吸引和留住他們。失去我們的任何關鍵人員，包括首席執行官兼董事首席執行官Alexander Rabinovich和董事長埃胡德·巴拉克的服務，或者在需要時無法吸引其他合適的合格人員， 我們可能無法執行我們的業務計劃和戰略，並且我們可能無法及時找到足夠的替代人員，甚至根本無法。 我們目前沒有為任何關鍵人員的生命購買關鍵人員保險。

我們 可能因員工、承包商、顧問和其他人的任何欺詐或非法活動而承擔責任。

我們 面臨員工、獨立承包商、顧問和業務合作伙伴可能從事欺詐性或其他 非法活動的風險。這些當事人的不當行為可能包括故意從事未經授權的活動，或魯莽或疏忽地從事授權活動，在每個情況下代表我們或為我們服務違反：(I)政府法規，包括在以色列的IMCA法規；(Ii)製造標準；(Iii)醫療保健法律法規；(Iv)要求真實、 完整和準確地報告財務信息或數據的法律；(V)美國聯邦法律禁止在美國擁有、銷售或進口大麻，並禁止向美國以外的活動提供資金，這些活動根據以色列或其他外國法律或(Vi)我們與保險公司達成的協議條款是非法的。特別是，我們可能面臨集體訴訟和其他 訴訟，增加監管檢查和相關制裁，丟失我們產品的當前合規認證，包括在以色列、IMC-GAP、IMC-GMP、IMC-GDP或IMC-GSP認證，或者無法獲得未來的認證，銷售和收入損失 或由於在我們的產品的生產或製造過程中在未經我們的知情或許可的情況下進行的被禁止的活動，以及違反我們的內部政策、程序和運營要求而造成的聲譽損害。

我們 不能始終識別或防止我們的員工或包括服務提供商和業務合作伙伴在內的其他第三方的不當行為， 我們為檢測和防止此類活動而採取的預防措施可能無法有效控制未知、意外或未管理的風險或損失，或保護我們免受因此類不當行為而引起的政府調查或其他行動或訴訟。如果對我們提起任何此類訴訟，而我們未能成功為自己辯護或維護我們的權利，這些訴訟可能會對我們的業務產生重大影響，包括施加民事、刑事或行政處罰、損害賠償、罰款和合同損害、聲譽損害、利潤減少和未來收益或削減我們的業務。

我們 可能會遇到設施的安全漏洞或因盜竊(但不限於此)而造成的損失。

由於 的性質、有限的合法分銷渠道以及我們設施中產品的庫存量，我們 面臨產品被盜以及其他安全漏洞的風險。

在這方面，2020年12月，在我們的南部基布茲工廠進行了一次嘗試。該設施的安全系統運行良好，防止了事件的發生，此外，事件發生後，附近的軍隊和以色列警察立即趕到現場。該設施沒有受到損害，也沒有任何東西被盜。

我們其中一個設施的安全漏洞可能導致可用產品的重大損失，使我們面臨適用法規的額外責任，並可能面臨代價高昂的訴訟或增加與解決和未來防止類似盜竊有關的費用 ，任何此類事件都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們 與在生產過程中為我們提供服務的第三方接觸，其中一些是我們的競爭對手，由於我們與他們的商業關係，我們可能會披露可能違反反壟斷法的信息。

我們 依賴第三方為我們的品牌產品生產提供某些必要的服務。其中一些合作伙伴 在我們業務的多個方面也是我們的競爭對手。我們對此問題非常敏感，並制定了旨在阻止共享競爭信息的內部政策和程序，我們與競爭對手的協議明確了這一點。 然而，儘管我們盡了最大努力保護這些信息，但如果我們無意中泄露了競爭信息，我們可能會被發現違反了以色列反壟斷法，並可能受到制裁和民事或刑事處罰，這將 對我們產生負面財務影響並損害我們的聲譽。

如果我們遭受網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件，導致安全漏洞擾亂我們的運營，或者 導致受保護的個人信息或專有或機密信息的意外傳播，或者如果我們被監管機構發現 違反保護和存儲個人數據的法定要求，我們可能會遭受收入損失、成本增加、面臨重大責任、聲譽損害和其他嚴重的負面後果。

我們經常處理、存儲和傳輸我們運營中的大量數據，包括受保護的個人信息以及與我們的業務和第三方有關的專有 或機密信息。我們制定了檢測、控制和響應數據的計劃 並提供有關網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡風險的員工意識培訓，以最大可能地 防範網絡風險和安全漏洞。但是，由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化且可能很難在很長一段時間內被檢測到，因此我們可能無法 預測這些技術或實施足夠的預防措施。經驗豐富的計算機程序員和黑客可能能夠穿透我們的分層安全控制，盜用或泄露我們受保護的個人信息或專有或機密信息或第三方的信息，造成系統中斷或導致系統關閉。他們還可以開發和部署病毒、蠕蟲和其他惡意軟件程序來攻擊我們的系統或以其他方式利用任何安全漏洞。我們開發或從第三方採購的硬件、軟件或應用程序可能包含設計或製造方面的缺陷或其他問題，這些問題可能會意外地 危及信息安全。我們的設施還可能容易受到安全事件或安全攻擊、破壞行為或盜竊、活動實體的協同攻擊、數據錯位或丟失、人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會對我們的系統和客户的數據造成負面影響。

有許多法律保護某些患者健康信息(包括患者記錄)的機密性，並限制此類受保護信息的使用和披露。特別是，以色列的隱私規則和其他適用司法管轄區的類似法律通過將醫療記錄和其他個人健康信息的使用和披露限制在實現預期目的所需的合理最低水平來保護此類信息。我們收集和存儲患者的個人信息 並負責保護這些信息不受隱私侵犯。隱私泄露可能通過程序或流程故障、技術故障或故意未經授權的入侵而發生。出於競爭目的竊取數據，尤其是患者名單和首選項，是一種持續的風險，無論是通過員工串通或疏忽，還是通過蓄意的網絡攻擊。 在網絡事件之前或之後消除或解決前述安全威脅和漏洞的成本可能很高。 我們的補救工作可能不會成功，可能會導致中斷、延遲或停止服務，並失去現有的 或潛在客户。此外，違反我們的安全措施和未經授權傳播敏感的個人信息、關於我們或我們的客户或其他第三方的專有信息或機密信息，可能會使我們客户的私人信息和我們客户的私人信息面臨財務或醫療身份被盜的風險，或者使我們或其他第三方面臨丟失或濫用這些信息的風險，導致我們面臨訴訟和潛在的責任，損害我們的品牌和聲譽，或者以其他方式損害我們的業務。

我們 還需要遵守有關在我們的系統上存儲、保護和訪問個人數據的要求，以及關於註冊我們包含個人信息的數據庫的要求。不遵守此類要求可能會 導致對我們的制裁、訴訟和潛在責任，損害我們的品牌和聲譽，或以其他方式損害我們的業務。

我們 計劃依靠第三方來執行我們的生產和分銷的某些要素，以及為我們執行其他任務。如果這些 第三方不能成功履行其合同職責、在預期期限內完成或遵守監管要求，我們可能無法成功地將我們的產品商業化。

我們 計劃依靠第三方供應商提供包括產品製造在內的持續服務。我們還計劃依靠第三方 分銷商，包括藥品分銷商和其他快遞服務，並在未來可能依靠其他第三方來分銷我們的產品。這些供應商將不是我們的員工，我們將只控制他們活動的某些方面。但是，我們可能有責任確保他們的服務符合適用的協議，或符合法律、法規和科學標準，包括製造商的相關GMP標準。我們對這些供應商的依賴可能 不會解除我們在適用法規下的責任，如果我們的供應商未能達到這些標準，我們可能會遭受不利的 後果，包括因訴訟而產生的責任、我們的品牌和聲譽受損或對我們業務的其他損害。

此外， 我們的供應商可能無法投入足夠的資源為我們提供服務，包括我們產品的製造和分銷 ，此類服務的執行可能會延遲或中斷。未能在預計的最後期限前完成可能會延遲或 減少我們產品的銷售。對我們產品的損壞，如產品變質，可能使我們承擔潛在的產品責任， 損害我們的聲譽和我們品牌的聲譽，或以其他方式損害我們的業務。

如果 我們與這些第三方供應商的任何關係終止，我們可能無法與替代供應商達成安排 或以商業上合理的條款這樣做。更換或添加其他供應商涉及額外成本，並且需要管理時間 和重點。此外，在新供應商開始工作的過渡期內，可能會出現延誤。此類延遲可能會對我們滿足所需開發時間表的能力產生重大影響。儘管我們謹慎地管理與供應商的關係，但我們未來可能會遇到類似的挑戰或延遲，這可能會對我們的業務、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。 如果這些第三方服務提供商沒有成功履行合同職責，或者如果他們的表現不達標，我們可能無法成功地將我們的產品商業化，我們的產品銷售收入可能會受到負面影響。

我們 可能無法維持我們的收入增長和發展。

我們的收入在最近幾年有所增長。我們能否保持這一增長將取決於許多因素，其中許多是我們無法控制的，包括但不限於以合適的條款獲得足夠的資本， 有關我們的醫用級大麻產品生產和分銷的法律和法規的變化，競爭，替代市場的規模，包括 黑市和合法的成人使用市場，以及我們生產足夠數量的醫用級大麻產品以滿足患者需求的能力。此外，我們還面臨與發展中公司相關的各種業務風險。 未來的發展和擴張可能會給我們的管理人員帶來巨大的壓力，很可能需要我們招聘更多的管理人員，而且不能保證我們能夠做到這一點。

我們 可能無法以足夠快的速度擴展我們的業務，以滿足需求或管理超出其當前規模的業務。

不能保證我們將能夠有效地管理我們不斷擴大的業務，這可能包括提高我們的生產能力 、增加製造能力、增加分銷渠道以及建立合資企業或合作伙伴關係。我們可能 無法維持或加速我們的增長，或者即使實現了這種增長，也可能無法實現盈利運營。我們可能無法 吸引和留住持續增長所需的管理人員，或者我們在合資或收購方面的戰略投資可能不會成功 。

我們 可能無法獲得足夠或可靠的資金來源來運營我們的業務或增加我們的產量以滿足患者對我們產品的需求。

我們業務的持續發展將需要額外的融資，不能保證我們將獲得實現業務目標所需的融資 。我們獲得額外融資的能力將取決於投資者需求、我們的業績和聲譽、市場狀況和其他因素。我們無法籌集此類資本可能會導致我們當前業務目標的延遲或無限期推遲，或者導致我們無法繼續開展業務。不能保證 在需要時會有額外的資本或其他類型的融資，也不能保證如果有，此類融資的條款會對我們有利。

此外，我們可能會不時進行交易，以收購其他 實體的資產或股本或其他權益。我們的持續增長可能全部或部分來自債務，這可能會使我們的債務水平高於行業標準。 未來獲得的任何債務融資可能涉及與融資活動和其他財務和運營事項有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商業機會，包括 潛在收購。債務融資還可能包含一些條款，如果違反這些條款，貸款人或其代理人可能有權加速償還貸款，並且不能保證我們在這種情況下能夠償還此類貸款或阻止執行根據任何此類債務融資授予的擔保。

我們 作為在加拿大和美國國家證券交易所上市的上市公司運營將導致成本增加 ，我們的管理層將需要投入大量時間來實施新的合規計劃。

作為一家在美國和加拿大國家證券交易所上市的上市公司，特別是在我們不再是一家新興成長型公司之後，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為一傢俬人公司沒有發生的。此外，2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》(下稱《薩班斯-奧克斯利法案》)以及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)、 和納斯達克資本市場實施的規則對上市公司提出了各種要求，包括要求提交關於我們的業務、財務狀況和運營的年度報告，以及建立和保持有效的披露、財務控制和公司治理做法。我們的管理層和其他人員作為一家上市公司的運營經驗有限，這可能會導致運營 效率低下或錯誤，或者無法改進或保持對財務報告(ICFR)、 和披露控制程序(“DCP”)的有效內部控制，這是確保及時和準確報告運營和財務結果所必需的。我們現有的管理團隊將需要投入大量時間來執行這些合規計劃， 我們可能需要聘請更多人員來協助我們遵守這些要求。此外，這些規則和法規將 增加我們的法律和財務合規成本，並將使一些活動更耗時和成本更高。

根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條(“第404條”)，我們將被要求提交一份由我們的管理層就我們的ICFR提交的報告，在我們不再是一家新興成長型公司後，除非我們有資格獲得豁免，否則必須附上由我們的獨立註冊會計師事務所出具的關於ICFR的認證報告。為了在規定的 期限內達到404條款的合規性，我們將記錄和評估我們的ICFR，這既昂貴又具有挑戰性。在這方面，我們將需要繼續投入內部資源，可能聘請外部顧問，並採用詳細的工作計劃來評估和記錄我們的ICFR的充分性，繼續採取適當的步驟改進控制流程，通過測試驗證控制正在按照文檔 運行，併為ICFR實施持續的報告和改進流程。儘管我們做出了努力，但我們和我們的獨立註冊會計師事務所都有可能在規定的時限內得出結論，證明我們的ICFR是有效的，符合 第404條的要求。這可能導致確定我們的ICFR存在一個或多個重大弱點，這可能會由於對我們綜合財務報表的可靠性失去信心而在金融市場引起不利的 反應。

此外，與公司治理和公開披露相關的不斷變化的法律、法規和標準給上市公司帶來了不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些上市公司要求的活動更加耗時。 這些法律、法規和標準在許多情況下由於缺乏特殊性而受到不同的解釋，因此，隨着監管機構和管理機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而發展。這可能會 導致合規問題的持續不確定性，以及持續修訂披露和治理實踐所需的更高成本 。我們打算投入資源以符合不斷變化的法律、法規和標準，這項投資可能會導致增加的一般和行政費用，並將管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動 。如果我們遵守新法律、法規和標準的努力與監管機構的預期活動不同，監管機構可能會對我們提起法律訴訟，我們的業務可能會受到損害。

我們 還預計，在美國國家證券交易所上市並遵守適用的規章制度將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本 更高，我們可能需要產生更高的成本 才能獲得和維持目前的相同或類似保險。這些因素也可能使我們 更難吸引和留住合格的高管和董事會成員。

我們 是一家新興成長型公司，降低適用於新興成長型公司的披露要求可能會降低我們的普通股 對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們 是一家新興成長型公司，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種要求的某些豁免 。只要我們仍然是一家新興成長型公司 ，我們就被允許並打算依賴於適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的某些披露要求的豁免。這些豁免包括但不限於：

我們 可能會在長達五年或更早的時間內利用這些條款，使我們不再是一家新興的成長型公司。我們 將不再是一家新興成長型公司，因為出現了以下情況：(1)本財年的最後一天，我們的年總收入為12.35億美元或更多；(2)我們在過去三年中發行了超過10億美元的不可轉換債券；或(3)根據美國證券交易委員會規則，我們被視為大型加速申報公司之日。我們可能會選擇 利用這些減負中的一部分，但不是全部，因此我們向普通股持有者提供的信息可能與您從您持有股權的其他上市公司獲得的信息不同。此外，《就業法案》第107節還規定，新興成長型公司可以利用延長的過渡期遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂後的會計準則。然而，鑑於我們目前根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》報告，並預計將繼續根據《國際財務報告準則》報告，根據公認會計準則報告的新興成長型公司可獲得的延長過渡期並不適用於我們。

當 我們不再被視為新興成長型公司時，我們將無權享受上文討論的就業法案中提供的豁免 。我們無法預測投資者是否會因為我們依賴《就業法案》中的豁免而降低我們普通股的吸引力。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

作為“外國私人發行人”，我們被允許並打算遵循某些本國的公司治理實踐，而不是其他適用的美國證券交易委員會和納斯達克資本市場要求，這可能會導致對投資者的保護低於適用於美國國內發行人的規則 。

我們 是“外國私人發行人”，不受美國證券交易委員會對美國國內發行人的要求。根據《交易法》，我們將受到報告義務的約束，在某些方面，這些義務比美國國內報告公司的報告義務更詳細、更少發生。例如，我們將不會被要求發佈符合適用於美國國內報告公司的要求的季度報告或委託書。此外，儘管根據修訂後的《公司法》(5759-1999)或自2011年5月15日起生效的《以色列公司法》(《公司法》) 頒佈的規定，作為一家在海外上市的以色列上市公司，我們將被要求單獨(而不是整體)披露我們五位薪酬最高的公職人員的薪酬，但這種披露將不會像美國國內報告公司所要求的那樣廣泛。我們還將在每個財政年度結束後有四個月的時間向美國證券交易委員會提交年度報告 ，並且不會像美國國內報告公司那樣頻繁或及時地提交當前報告。此外，我們的高級管理人員、 董事和主要股東將不受交易法第16條要求的報告交易和收回短期週轉利潤的要求 。此外，作為“外國私人發行人”，我們不受根據《交易法》頒佈的《公平披露條例》(FD)的要求。與適用於美國國內報告公司的情況相比，這些豁免和寬大處理將減少投資者獲得信息的頻率和範圍 以及保護措施。

此外，作為“外國私人發行人”，我們被允許遵循某些母國的公司治理慣例，而不是納斯達克對美國境內發行人的上市規則所要求的慣例。例如，我們遵循以色列的母國做法 ，而不是納斯達克的上市規則，要求上市公司董事會在上市後一定期限內由獨立董事組成 。此外，我們將遵循我們本國的法律，而不是納斯達克的上市規則 ，該規則要求我們在發生某些稀釋事件時必須獲得股東的批准，例如建立或修改某些基於股權的薪酬計劃、將導致我們公司控制權變更的發行、涉及公司20%或更多權益的公開發行以外的某些交易 以及對另一家公司的股票或資產的某些收購。我們未來可能會選擇在其他事項上遵循以色列的母國公司治理實踐。遵循我們本國的公司治理實踐，而不是適用於在納斯達克上市的美國公司的要求， 根據適用於美國國內發行人的納斯達克上市規則，對投資者的保護可能會減少。

如果(I)我們的大部分股份由美國居民持有，以及(Ii)我們的大多數董事或高管是美國公民或居民，或者我們未能滿足避免 失去外國私人發行人身份所需的額外要求，我們 將失去外國私人發行人身份。根據美國證券法，我們作為美國國內發行人的監管和合規成本可能遠遠高於我們作為外國私人發行人的成本。

我們 可能無法成功識別和執行與第三方的戰略聯盟或其他關係，也無法成功 管理收購、處置或關係對我們運營的影響。

我們 目前擁有並可能擴大與第三方的戰略聯盟範圍，並可能在未來與第三方建立戰略聯盟，我們相信這些聯盟將補充或擴大我們現有的業務。我們進一步完成此類戰略聯盟的能力取決於，並可能受到以下因素的限制：是否有合適的候選人和資本。此外，戰略聯盟可能會造成 無法預見的整合障礙或成本，可能不會增強我們的業務，並可能涉及可能對我們產生不利影響的風險，包括 為追求和完成此類交易或維持此類戰略聯盟而從運營中分流的大量管理時間的投資。未來的戰略聯盟可能導致債務、成本和或有負債的產生， 並且不能保證這些未來的戰略聯盟將實現，或者我們現有的戰略聯盟將繼續為我們的業務實現預期的好處，或者我們將能夠以令人滿意的條件完善未來的戰略聯盟， 或者根本不能保證。

雖然我們目前尚未開始任何其他重大戰略交易，例如收購，但我們可能會不時考慮此類交易。重大戰略交易涉及多個風險，包括：(I)我們正在進行的業務的潛在中斷；(Ii)管理層從對我們現有業務活動的持續監督中分心；(Iii)產生額外債務；(Iv)未完全實現或根本沒有實現的交易的預期收益和成本節約，或 實現時間比預期更長；(V)我們業務的範圍和複雜性的增加，以及(Vi)失去或減少對我們某些資產的控制。戰略交易可能會導致我們的業務、運營和戰略的性質發生重大變化，我們在實施戰略交易或將任何收購的業務整合到我們的運營中時，可能會遇到不可預見的障礙或成本。

我們業務的國際擴張使我們面臨與在以色列境外開展業務相關的業務、監管、政治、運營、金融、經濟和其他潛在風險 。

除了我們位於以色列的總部、生產設施和其他業務外，我們目前的國際業務有限。 但我們的業務戰略包含潛在的重大國際擴張。我們計劃建立兩種戰略關係，如合資企業生產和分銷我們的產品，以及第三方分銷安排，並在以色列以外開展一般業務活動。在國際上開展業務涉及許多風險，包括但不限於：

這些因素中的任何一個都可能嚴重損害我們未來的國際擴張和運營，從而影響我們的運營結果。

税務和會計要求可能會以我們無法預見的方式發生變化，我們可能會遇到困難或無法實施或遵守 任何此類變化。

我們 受到許多税務和會計要求的約束，現有會計或税務規則或做法的變化，或者對當前規則或做法的不同解釋，可能會對我們的財務業績、我們開展業務的方式或我們任何產品的適銷性產生重大不利影響。我們目前擁有國際業務，並計劃在未來擴大此類業務。這些業務及其任何擴展都將要求我們遵守多個司法管轄區的税收法律和法規，這些法律法規可能會有很大差異。遵守這些司法管轄區的税法可能既耗時又昂貴 如果我們不遵守，未來可能會受到懲罰和費用。

我們的信息技術系統出現故障可能會對我們的業務造成重大影響。

我們的運營高度依賴我們的信息技術系統。如果我們的系統、存儲、分銷或跟蹤出現故障，我們可能會遇到嚴重的中斷，影響到我們的所有活動領域，包括我們的研究、會計和計費流程 ，可能還會影響我們的生產流程。由於這種中斷，我們還可能遭受信息或數據的部分丟失。

我們 面臨運營風險。

運營風險是指直接或間接損失可能由技術不足或故障、人為流程或外部 事件造成的風險。這一損失的影響可能是財務損失、聲譽損失或法律和監管程序。管理層通過確保有效的基礎設施和控制措施，努力將該領域的損失降至最低。持續審查這些控制措施，並在認為必要的情況下實施改進。

我們的業績將受到匯率波動的影響。

隨着外匯匯率的波動，我們的財務業績可能會受到影響，因為我們的收入中有很大一部分是在NIS產生的。因此， 如果NIS的值下降，我們以美元或加拿大元衡量的結果也會下降。

我們 面臨隱私和信息安全風險。

有許多法律保護某些患者健康信息和其他個人信息的機密性，包括患者 記錄，並限制受保護信息的使用和披露。特別是，以色列隱私保護法以及適用後的《個人信息保護和電子文件法案(加拿大)》(PIPEDA)、 或歐洲聯盟的一般數據保護條例(GDPR)以及其他司法管轄區的類似法律，通過將醫療記錄和其他個人健康信息的使用和披露限制在達到預期目的所需的最低水平來保護 醫療記錄和其他個人健康信息。我們收集並存儲以色列患者的個人信息，並負責保護這些信息不受隱私侵犯。截至本註冊聲明發布之日，我們已根據以色列隱私保護法 註冊了三(3)個數據庫，一個是Canndocs數據庫，一個是Cannolam患者數據庫，還有一個是Cannolam子公司Kineet Pharmacy的數據庫。隱私泄露可能是由於程序或流程故障、IT故障或故意未經授權的入侵而發生的。 出於競爭目的，尤其是患者名單和偏好的數據被盜是一個持續的風險，無論是通過員工的串通、疏忽還是故意的網絡攻擊進行的。如果我們被發現違反了 以色列隱私保護法或其他保護患者健康信息機密性的法律規定的隱私或安全規則，包括由於數據被盜和隱私泄露，我們可能會受到制裁以及民事或刑事處罰，這可能會產生負面的財務影響 並損害我們的聲譽。

我們股票的市場價格可能會波動，可能會下跌。

我們股票的市場價格可能會出現大幅波動。可能導致我們股票市場價格波動的一些因素 包括：

此外， 這些因素以及其他相關因素可能會導致被視為非臨時性的資產價值下降，這可能會給我們造成減值損失。此外，某些機構投資者的投資決策可能基於對我們的環境、治理和社會實踐的考慮，以及根據這些機構各自的投資準則和標準的業績，如果不能滿足這些標準，可能導致這些機構對我們股票的投資有限或不投資，這 可能會對我們股票的交易價格產生重大不利影響。不能保證價格和成交量不會持續波動。如果這種加劇的波動性和市場動盪持續很長一段時間，我們的業務和我們股票的交易價格可能會受到實質性的不利影響。

此外，廣泛的市場和行業因素可能會損害我們股票的市場價格。因此，我們的股票價格可能會根據與我們幾乎沒有關係的因素而波動，而這些波動可能會大幅降低我們的股票價格，而無論我們的經營業績如何。過去，在一家公司的證券市場價格大幅下跌後，曾有針對該公司的證券集體訴訟 。如果我們捲入任何 類似的訴訟，我們可能會產生鉅額成本，其管理層的注意力和資源可能會轉移，並可能損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

如果證券或行業分析師不發表有關我們或我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，我們的股票 交易價和成交量可能會下降。

我們股票的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果沒有證券或行業分析師開始跟蹤我們的公司，我們股票的交易價格將受到負面影響 。如果我們獲得證券或行業分析師的報道，並且如果一名或多名跟蹤我們公司的分析師下調了我們的股票評級，或發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股票交易價格可能會下跌。如果這些 分析師中的一個或多個停止報道我們的公司或未能定期發佈有關我們公司的報告，對我們股票的需求可能會減少，這 可能會導致我們的股票交易價和成交量下降。

我們的 股權薪酬計劃可能會對我們的財務業績產生不利影響。

InterCure的 股票期權計劃允許授予期權。根據適用的會計準則，我們可能被要求在我們的財務報表中記錄負債和相關費用，以備未來可能的股權補償獎勵現金結算。記錄這一負債可能會對我們的財務業績產生不利影響並造成波動，進而可能對我們股票的交易價格產生不利影響。

我們 可能會不時受到法律程序的影響。

在我們的業務過程中，可能會不時出現法律訴訟。所有行業都受到法律索賠的約束，無論有無正當理由。 未來可能會不時針對我們或我們的一個或多個子公司提出此類法律索賠。辯護和和解 法律索賠的成本可能很高，即使對於沒有法律依據的索賠也是如此。由於訴訟過程的固有不確定性，此類過程可能會耗費管理層的時間和精力，而我們可能受到的任何特定法律程序的解決可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

受監管的大麻行業以及社交媒體中的某些事件或發展可能會影響我們的聲譽。

對我們聲譽的損害 可能是實際或感知到的任何數量的事件發生的結果，也可能包括任何負面宣傳， 無論是真是假。大麻經常與其他各種毒品、暴力和犯罪活動聯繫在一起，其風險是我們的業務可能會招致負面宣傳。大麻行業其他參與者、公司和服務提供商的行動也有可能對整個行業的聲譽產生負面影響，從而對我們的聲譽產生負面影響。

越來越多地使用社交媒體和其他基於網絡的工具來生成、發佈和討論用户生成的內容，並將其與其他用户聯繫起來，這使得個人和團體越來越容易就發行者及其活動以及整個大麻行業進行溝通和分享意見和觀點，無論是真是假。任何社交網絡上關於我們的負面帖子或評論都可能損害我們的聲譽。此外，員工或其他人可能會通過外部媒體渠道披露與我們業務相關的非公開敏感信息 。社交媒體的持續發展將給我們帶來新的挑戰和風險。

我們 最終不能直接控制別人對我們的具體看法，或者大麻行業的普遍看法。聲譽損失 可能導致投資者信心下降，發展和維護社區關係面臨更多挑戰，並阻礙我們推進業務戰略和實現增長前景的整體能力。

有關知識產權的風險

我們 可能面臨與保護和執行知識產權相關的風險，並可能受到指控，稱我們或我們的合資夥伴侵犯了第三方的知識產權。

我們的知識產權對我們的業務非常重要。本公司依靠保密和保密協議來保護其知識產權。我們已在以色列、加拿大、美國和歐盟成員國為我們的品牌和徽標提交了商標申請，坎多克品牌的商標已在以色列、英國、波蘭、丹麥、德國、 和美國註冊。

我們 還獲得了我們在以色列的五種獨特基因的受保護育種權，並打算根據《保護植物新品種國際公約》(“植物公約”)或任何其他適用的規則和條例，在可能登記此類權利的任何司法管轄區申請受保護的育種權，類似於向技術發明所有者提供的法律保護，以保護育種者在他們 所培育的新植物品種中的專有權利。

我們 依靠商業祕密保護和保密協議的組合來保護與我們的 技術和產品相關的知識產權。我們還在以色列申請受保護的繁殖權，並尋求在任何可能登記此類權利的司法管轄區申請受保護的權利。我們的成功在很大程度上取決於我們獲得和維護有關我們專有技術和產品的知識產權保護的能力。

我們 未來可能尋求通過在以色列和其他國家/地區提交專利申請來保護我們的專有地位，涉及對我們的業務至關重要的新技術和產品。專利訴訟既昂貴又耗時。我們可能 無法以合理的成本或及時或在所有司法管轄區內準備、提交和起訴所有必要或理想的專利申請。我們也有可能無法確定我們的研發活動的可專利方面，否則將為時已晚，無法獲得專利保護。

除了未來可能授予的任何專利所提供的保護外，我們還依靠商業祕密保護和保密協議來保護不可申請專利或我們選擇不申請專利的專有技術、難以實施專利的方法，以及我們產品開發和生產過程中涉及專有技術、信息或不在專利覆蓋範圍內的技術的任何其他要素。我們不能向投資者保證我們的商業祕密和其他機密專有信息不會被泄露，或者競爭對手不會以其他方式獲得我們的商業祕密或獨立開發基本上類似的信息和技術 。

如果我們不能獲得並保持對我們的知識產權的有效保護，我們可能無法有效地競爭， 我們的業務和運營結果可能會受到損害。盜用或未經授權披露我們的商業祕密和知識產權可能會損害我們的競爭地位，並可能對我們的業務產生重大不利影響。此外，如果為保護我們的商業祕密和知識產權而採取的步驟 被認為不充分，我們可能沒有足夠的追索權 針對盜用商業祕密或知識產權的第三方。上述任何一種情況都可能嚴重損害我們的業務、運營結果和前景。

我們對第三方的依賴要求我們共享我們的商業祕密和其他知識產權，這增加了 競爭對手發現它們或我們的商業祕密或其他知識產權被盜用或披露的可能性。

我們 尋求通過與員工、顧問、承包商和合作夥伴簽訂保密協議來保護我們的專有技術和流程。我們還試圖通過維護我們場所的物理安全以及我們信息技術系統的物理和電子安全來保護我們的數據、商業祕密和知識產權的完整性和機密性。 儘管我們努力保護我們的商業祕密，但我們的競爭對手或其他第三方可能會通過 違反保密協議、獨立開發或第三方發佈包括我們的商業祕密在內的信息 來發現我們的商業祕密。競爭對手或其他第三方發現我們的商業祕密將損害我們的競爭地位，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

此外， 儘管我們希望我們的所有員工、顧問和其他可能參與知識產權開發的第三方將他們的發明轉讓給我們，並且我們的所有員工、顧問、顧問和任何可以訪問我們的專有技術訣竅、信息或技術的第三方與我們簽訂了保密協議，但我們不能保證 我們已經與所有適用的第三方簽訂了此類協議，或者所有此類協議都已正式執行。即使我們 已簽訂此類協議，我們也不能向投資者保證我們的交易對手將遵守此類協議的條款，或 此類協議下的知識產權轉讓是自動執行的。我們可能被迫對 第三方提出索賠，或為他們可能對我們提出的索賠進行辯護，以確定我們視為我們的知識產權的所有權。 如果我們未能起訴或辯護任何此類索賠，除了支付金錢損害賠償外，我們還可能失去寶貴的知識產權 權利。即使我們成功地起訴或抗辯此類索賠，訴訟也可能導致鉅額成本，並 分散我們的高級管理人員和科學人員的注意力。這可能會對我們的業務、運營結果和財務前景造成重大損害。

第三方的知識產權可能會對我們將產品商業化的能力產生不利影響，我們可能需要提起訴訟 或從第三方獲得許可才能開發或營銷我們的產品。此類訴訟或許可證可能代價高昂，或者無法以商業上合理的條款 獲得。

在不侵犯或以其他方式侵犯第三方權利的情況下，很難對我們的運營自由進行最終評估。 第三方知識產權可能涵蓋我們的產品或其元素、我們的生產、工藝或我們的商標和 品牌。在這種情況下，我們可能無法開發或商業化我們的產品，除非我們成功提起訴訟，使相關的第三方知識產權無效或無效，或與知識產權權利人簽訂許可協議(如果以商業上合理的條款獲得)。如果獲得批准，可能還會有未完成的權利申請， 可能會被我們的產品、工藝或商標侵犯，因此，第三方知識產權持有者可能會向我們提出侵權索賠。我們不能保證我們將能夠成功地辯護、和解或以其他方式解決此類侵權索賠。如果我們不能以我們可以接受的條款成功解決未來的索賠，我們可能會被要求 進行或繼續昂貴、不可預測和耗時的訴訟，並可能被阻止或在開發和營銷我們的產品方面遇到重大延誤 。

如果提起此類侵權索賠並勝訴，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金，包括三倍損害賠償金和 律師費(如果我們被發現故意侵權)，我們可能會被迫停止開發和商業化 並放棄我們的產品，重新設計我們的產品以使我們不再侵犯第三方知識產權 (這在商業上可能是不可行的)，或者我們可能需要向任何此類知識產權的持有者尋求許可。不能保證許可證將以商業上合理的條款提供(如果有的話)。即使我們能夠獲得 這樣的許可證，它也可以以非獨家條款授予，從而使我們的競爭對手和其他第三方能夠訪問向我們許可的相同 技術。任何這些事件，即使我們最終獲勝，也可能需要我們轉移大量的財務和管理資源，否則我們將能夠投入到我們的業務中，否則將嚴重損害我們的業務、運營結果和前景。

我們 可能無法充分發揮臨牀前研究或臨牀試驗在各種適應症中使用我們的GMP認證產品的好處。

我們 目前正在提供我們的產品用於一項積極的臨牀研究，未來我們計劃參與臨牀前研究 和臨牀試驗。然而，我們不是這項積極研究的贊助商，我們在這項研究中的作用僅限於提供製藥級 產品和從我們的數據庫中獲得的信息。在本研究期間產生的任何知識產權將不屬於我們，除了獲得訪問該研究結果的權限外，我們在該研究中沒有任何專有權利。

我們 可能不是未來研究或試驗的贊助商，因此可能無法完全控制此類 研究或試驗的設計、實施和條款。此外，對於由醫院或其他醫療機構內的獨立調查人員設計併發起的研究和試驗，我們只能充當藥用級大麻的提供者。在這種情況下，我們可能無法獲得研究或試驗產生的所有或任何知識產權的 權利。例如，與我們提供的藥用級大麻沒有直接關係的知識產權 往往由該機構保留。因此，我們很容易受到調查人員、機構和我們之間在分類以及研究或試驗期間產生的任何特定知識產權的所有權方面的任何糾紛的影響。此類爭議可能會影響我們充分利用臨牀前研究或臨牀試驗產生的知識產權的能力。

如果研究或試驗產生的知識產權歸機構所有，我們可能會被授予優先談判權，以獲得此類知識產權的獨家許可。如果我們行使這樣的權利，各方有可能無法就許可達成協議，在這種情況下，此類知識產權可能被許可給其他方或由機構商業化。

我們 可能不擁有根據合資企業安排開發的知識產權。

根據我們的某些合資企業安排進行的研究和開發活動中產生或將產生的知識產權 可能歸合資實體所有，而不是我們所有。我們可能無法獲得所有此類知識產權的獨家權利，我們可能會與我們的合資夥伴就此類 知識產權的所有權、使用和使用發生糾紛。此類糾紛可能導致我們與合資夥伴的關係破裂，並導致合資企業的終止。

與我們在以色列的註冊和運營相關的風險

我們的高級管理層、總部和生產設施所在的以色列國存在潛在的政治、經濟和軍事不穩定，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

以色列國的立法權屬於議會，這是一個一院制議會，由120名議員組成，根據比例代表制在全國範圍內投票選出。從2019年4月到2022年11月，以色列舉行了五次大選，因為組建和批准新政府的努力未能取得持久的成功。因此，許多立法事項被推遲。聯合政府於2022年12月29日成立。此外，擬議中的司法改革在以色列各地引發了廣泛的抗議活動。圍繞該國未來選舉和司法改革最終結果的持續不確定性可能會繼續下去，以色列的政治局勢可能會進一步惡化。以色列實際或感覺到的政治不穩定或政治環境中的任何負面變化，可能個別或總體上對以色列經濟產生不利影響，進而影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

自1948年以色列國建立以來，以色列與其鄰國之間發生了多起武裝衝突。 任何涉及以色列的敵對行動或以色列與其貿易夥伴之間的貿易中斷或中斷都可能對我們的行動和行動結果產生不利影響。我們在以色列的設施，包括我們的生產設施，都在2006年以來零星從加沙向以色列城鎮發射的導彈和火箭彈的射程範圍內，暴力升級 ，期間針對以色列的火箭彈和導彈襲擊次數要多得多。這種暴力可能會破壞以色列和埃及之間的和平和外交關係，並可能影響整個地區。該地區一些國家發生了內亂和政治動盪，包括與以色列接壤的敍利亞，正在影響這些國家的政治穩定。這種不穩定和任何外部幹預都可能導致以色列國與其中一些國家之間存在的政治和經濟關係惡化，並有可能在該地區造成更多衝突。此外，有人擔心，此前曾威脅要攻擊以色列的伊朗，可能會加緊努力實現核能力。據信，伊朗在該地區的極端組織中也有很強的影響力，如加沙的哈馬斯、黎巴嫩的真主黨和敍利亞的各種反叛民兵組織。這些局勢未來可能會升級為更暴力的事件，可能會影響以色列和我們。該地區的任何武裝衝突、恐怖活動或政治不穩定都可能對商業環境產生不利影響，可能損害我們的運營結果，並可能使我們更難籌集資金。與我們有業務往來的各方可能會在動亂或緊張局勢加劇期間拒絕前往以色列，迫使我們在必要時做出替代安排 以面對面地會見我們的業務夥伴。此外，以色列的政治和安全局勢可能導致與我們簽訂了涉及在以色列履約的協議的各方聲稱，根據此類協議中的不可抗力條款，他們沒有義務履行這些協議下的承諾。此外，在過去，以色列國和以色列公司受到經濟上的抵制。一些國家仍然限制與以色列國和以色列公司的業務往來。這些限制性法律和政策可能會對我們的經營業績、財務狀況或業務擴張產生不利影響 。

我們的 保險不承保因與中東安全局勢有關的事件而可能發生的損失，也不承保 任何由此導致的業務中斷。儘管以色列政府過去曾承保恐怖襲擊或戰爭行為造成的直接損害的恢復價值，但我們不能保證這一政府承保範圍將保持不變，或者 如果維持，將足以補償我們所遭受的損害。我們造成的任何損失或損害都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

由於以色列公民有義務服兵役，我們的行動可能會中斷。

許多以色列公民，包括我們的一些行政官員，有義務每年履行最多36天的預備役，在某些情況下執行更長時間的預備役，直到他們年滿40歲(對於在以色列武裝部隊預備役中擔任某些職務的公民，則為更大)，並且在發生軍事衝突或緊急情況時，可以被要求立即現役，延長 段時間。為了應對恐怖活動的增加，曾有過一段時間軍事預備役人員被大幅徵召。 未來可能還會有類似的大規模預備役徵召。此類徵召可能會擾亂我們的運營 ，這可能包括徵召我們的員工，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。此外， 我們的以色列供應商和第三方分包商中與服兵役相關的大量員工缺席或他們的一名或多名關鍵員工長時間缺席兵役可能會擾亂他們的業務，這可能會 隨後擾亂我們的業務。

我們股東的權利和責任受以色列法律管轄，該法律可能在某些方面不同於美國公司股東的權利和責任。

由於我們是根據以色列法律註冊成立的，我們股東的權利和責任受我們修訂和重述的協會條款和以色列法律管轄。這些權利和責任在某些方面不同於美國公司股東的權利和責任。特別是，以色列公司的股東，如我們，在行使其對我們和其他股東的權利和履行其義務時，有義務本着善意和慣常方式行事，並避免濫用其在我們身上的權力，其中包括在股東大會上就某些事項進行投票，例如修改我們的公司章程、增加我們的法定股本、合併和批准需要股東批准的關聯方交易。股東也有不歧視其他股東的一般義務。此外，控股股東或股東如明知其有權決定股東投票結果或 委任或阻止委任吾等或其他對吾等有權擔任職務的人士，則有責任就該等投票或委任向吾等公平行事。

以色列法律的條款 可能會推遲、阻止或以其他方式阻礙與我們的合併或對我們的收購，這可能會阻止控制權的變更， 即使此類交易的條款對我們和我們的股東有利。

以色列 公司法規範合併，要求收購超過指定門檻的股票的要約，涉及董事、高級管理人員或大股東的交易需要特別批准，並規範可能與這些 類型的交易相關的其他事項。例如，只有在每家合併公司向以色列公司註冊處提交合並建議之日起至少50天，以及兩家合併公司的股東批准合併之日起至少30天之後，合併才能完成。此外，目標公司每一類證券的多數必須批准合併 。此外，只有在收購人收到至少95%的已發行股本的情況下，才能完成全面要約收購；但條件是，根據公司法修正案，在要約收購中沒有個人利益的大多數要約人 應已批准要約收購；除非，如果拒絕要約的總票數低於我們已發行股本和已發行股本總數的2%，則完成要約收購不需要獲得在該要約中沒有個人利益的大多數受要約人的批准，股東，包括那些表示接受要約收購的股東，可以在要約收購完成後六個月內的任何時候，向法院申請更改收購對價 (除非收購方在收購要約中規定，接受要約的股東不得尋求評估權利，且收購方或公司在收購要約的 答覆日期之前公佈了收購要約的所有必要信息)。

此外，如果我們的任何股東收購、持有、控制或指示持有我們5%或以上的流通股，或者某人在未事先獲得IMCA或其他相關監管機構的批准的情況下獲得5%或更多普通股的控制權，IMCA向我們發放的在以色列開展大麻相關活動的許可證可能會被暫停或吊銷。根據我們修訂和重述的公司章程，如果任何人在任何時候未經IMCA或其他相關監管機構的事先批准而收購、持有或控制或指示超過4.99%的已發行普通股，則根據IMCA授予本公司的許可證的條款，本公司將有權決定是否無對價地沒收 該公司的股份，和/或宣佈該股東持有的股份處於休眠狀態，以便在 沒收和/或宣佈該等股份休眠的過程中，該股東不再是本公司的利害關係方，該決定由本公司董事會作出。

此外， 以色列的税務考慮可能會使潛在的交易對我們或我們居住國的股東不具吸引力 這些股東與以色列沒有税務條約免除以色列的税收。例如，以色列税法不像美國税法那樣承認 免税股票交易所。關於合併，以色列税法允許在某些情況下延期繳税，但延期取決於許多條件的滿足，包括自交易之日起兩年的持有期，在此期間限制出售和處置參與公司的股份。此外，對於 某些換股交易，遞延納税的時間是有限的，當該時間到期時，即使沒有發生實際的股份處置，税款也會成為應繳税款 。

這些 和其他類似條款可能會延遲、阻止或阻礙對我們的收購或我們與另一家公司的合併，即使此類收購或合併對我們或我們的股東有利。

根據適用的法律，我們 可能無法執行不競爭的公約，因此我們可能無法阻止我們的競爭對手 受益於我們一些前員工的專業知識。此外，員工可能有權為他們的發明尋求賠償，而不管他們與我們達成了什麼協議，這反過來可能會影響我們未來的盈利能力。

我們 通常與員工和關鍵顧問簽訂競業禁止協議。這些協議禁止我們的員工和關鍵的 顧問在有限的時間內與我們直接競爭或為我們的競爭對手或客户工作。我們可能無法根據員工工作所在司法管轄區的法律執行這些協議，並且我們可能很難 限制我們的競爭對手受益於我們的前員工或顧問在為我們工作期間開發的專業知識。例如，以色列法院要求試圖強制執行一名前僱員的競業禁止承諾的僱主必須證明，該前僱員的競爭性活動將損害該僱主已得到法院承認的有限數量的物質利益中的一項，如保密一家公司的機密商業信息或保護其知識產權。如果我們不能證明此類利益將受到損害，我們可能無法阻止我們的競爭對手 受益於我們前員工或顧問的專業知識，我們保持競爭力的能力可能會減弱。根據以色列第5727-1967號專利法(“專利法”)，僱員在其受僱於一家公司的範圍內構思並因此而產生的發明被視為屬於僱主的“職務發明”，僱員和僱主之間沒有給予僱員職務發明權的具體協議。專利法還規定，如果僱主和僱員沒有就僱員獲得此類“職務發明”補償的權利達成協議，則根據專利法成立的以色列補償和使用費委員會應確定僱員是否有權因其職務發明獲得報酬，以及這種報酬的範圍和條件。儘管我們的員工已同意將職務發明權轉讓給我們，但由於以色列法律對放棄職務發明權的效力存在不確定性，我們可能會面臨要求為所分配的發明支付報酬的索賠。 由於此類索賠，我們可能被要求向我們的現任和前任員工支付額外的報酬或版税， 或者被迫提起此類索賠，這可能會對我們的業務產生負面影響。

投資者 可能難以執行鍼對我們或我們的高管和董事的美國判決，包括基於美國聯邦證券法的民事責任條款的判決，或主張美國證券法在以色列的索賠。

我們的董事或官員都不是美國居民。我們的大多數董事和高級管理人員的資產以及我們的資產都位於美國以外。在美國境內可能很難獲得向我們或我們的非美國常駐董事和高級管理人員送達訴訟程序，以及執行在美國獲得的針對我們或我們的非美國董事和高管的判決。我們在以色列的法律顧問通知我們，在以色列提起的原始訴訟中，可能很難根據美國證券法 主張索賠，也很難根據美國聯邦證券法的民事責任條款獲得判決。以色列法院可能拒絕審理基於違反美國證券法針對我們或我們的高級管理人員和董事的索賠 理由是以色列可能不是提出此類索賠的最合適地點。此外，即使以色列法院同意審理索賠，它也可能確定索賠適用的是以色列法律，而不是美國法律。如果發現美國法律適用，則必須證明適用美國法律的內容 為事實，這可能是一個既耗時又昂貴的過程。某些程序事項也將受以色列法律管轄。以色列幾乎沒有涉及上述事項的具有約束力的判例法。以色列法院可能不會執行在以色列境外作出的判決，這可能會使收集針對我們或我們的官員和董事的判決變得困難。請參閲“論民事責任的可執行性.”

由於我們的一定部分費用是以NIS以外的貨幣支付的，因此我們的運營結果可能會受到匯率波動和通貨膨脹的影響。

我們的報告和功能貨幣是NIS，但我們的部分運營費用是以美元、歐元和加元計算的。 因此，我們面臨一些貨幣波動風險。我們未來可能決定進行貨幣對衝交易 ，以降低上述貨幣相對於新謝克爾匯率波動帶來的財務風險。然而，這些措施可能不足以保護我們免受不利影響。

我們的運營可能會受到以色列負面勞動條件的影響。

在以色列，罷工和停工的威脅相對頻繁。如果以色列工會威脅罷工或停工 而此類罷工或停工發生，這些罷工或停工如果持續下去，可能會對以色列經濟和我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們及時交付產品和從供應商那裏獲得原材料的能力。

與我們普通股所有權有關的風險

不能保證我們的普通股在短期或長期內獲得任何正回報。

持有我們的普通股是投機性的，涉及高度風險，只應由財務資源足以使其承擔該等風險且其投資不需要即時流動資金的持有人承擔。持有我們普通股 僅適用於有能力吸收部分或全部所持股份損失的持有者。

雙重上市的股票可能會面臨更大的波動性。

公司在多倫多證交所、多倫多證交所和納斯達克分別上市可能會增加波動性，因為該公司能夠在三地買賣普通股 不同資本市場的市場狀況以及不同的交易量。這可能會導致每個交易所的流動性較少，流動性水平不同，交易價格也不同。

如果 任何人收購、持有、控制或控制我們5%或以上的流通股，或任何人在未經IMCA事先批准的情況下獲得我們5%或更多股份的持有者的控制權，IMCA向我們發放的在以色列開展大麻相關活動的許可證可能會被暫停或吊銷。根據本公司經修訂及重述的組織章程細則，如任何 任何人士在任何時間收購、持有或控制或指示持有超過4.99%的已發行普通股，而未經本會事先批准 ，則該人士所持超過該限額的普通股將自動成為休眠股份。

IMCA發佈的 指令和指南以及IMCA向我們發放的開展大麻相關活動的許可證條款 (“IMCA許可證”)提出了某些要求，禁止任何人在未事先獲得IMCA的事先批准的情況下直接或間接獲取、持有或 控制我們5%或更多的已發行股本和投票權(“批准要求”)。我們IMCA許可證的條款規定，如果違反審批要求，IMCA許可證可能會被暫停 或吊銷。

我們 已在修訂和重述的公司章程中實施措施，以降低違反審批要求的風險以及由此導致的IMCA許可證到期風險。根據吾等經修訂及重述的組織章程細則，如 任何人士於任何時間收購、持有或控制或指示持有超過4.99%的已發行普通股，而 未遵守批准規定，則根據本公司獲授予IMCA的許可證條款，本公司 將有權透過其董事會作出決定。這些措施旨在確保任何人收購或持有的普通股數量，或任何人有權行使指示或控制的普通股數量，始終不超過已發行和已發行普通股的4.99%，除非該持有人事先獲得IMCA的批准。

不能保證IMCA會認為我們修訂和重述的組織章程中的這些條款足以 防止我們的IMCA許可證在某人違反審批要求超過4.99%限制的情況下失效。IMCA發佈的指令和準則對許可證持有人的股份持有量和以色列大麻法律的某些其他方面進行了限制，最近進行了修改，適用於許可證持有人的限制仍有待解釋。 目前，關於這些限制的適用，尤其是對上市公司的限制，只能獲得有限的指導。如果某人超過4.99%的限制，或者某人在沒有遵守批准要求的情況下獲得5%或更多我們普通股持有者的控制權，包括 被動、遞增或任何其他方式，IMCA可能會採取我們的IMCA許可證因此自動失效的 立場。IMCA執照的暫停或吊銷可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利的影響。

此外， 不能保證上述任何事項都能及時獲得IMCA或其他相關監管機構的必要批准 。這些條款可能會延遲、阻止或阻礙對我們股票的收購，即使這樣的收購對我們或我們的股東有利。

公司管理層擁有相當大的所有權利益；公眾股東可能在公司管理層中沒有有效的話語權。

公司首席執行官Alexander Rabinovich直接或通過間接實益所有權持有公司超過26%(26%)的投票權，與其他高管、董事及其關聯公司一起，公司內部人士 直接或通過間接實益所有權合計持有公司約28%(28%)的已發行普通股。因此，這些人將對公司的運營擁有相當大的控制權，包括選舉董事和批准重大公司交易，如收購和批准需要股東批准的事項 。這種所有權集中還可能導致延遲或阻止第三方以溢價獲得對公司的控制權。

我們的 管理層和有限數量的大股東擁有相當大的所有權權益，投資大眾可獲得的公司普通股可能是有限的。

由於公司高管、董事和有限數量的大股東對公司普通股的所有權高度集中，InterCure普通股對投資大眾的可獲得性可能有限，這可能會對InterCure的交易價格產生負面影響，並影響少數股東出售其股份的能力。 高管、董事及其關聯公司未來出售其全部或部分股份也可能對我們普通股的交易價格產生負面影響。

如果證券或行業分析師不公開研究或報告我們的業務，或者如果他們下調了我們的普通股評級，我們普通股的價格 可能會下跌。

我們普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的有關我們或我們業務的研究和報告。我們對這些分析儀沒有任何控制權。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們普通股的價格可能會下跌。此外， 如果我們的經營業績未能達到分析師的預測，我們的普通股價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止報道我們的公司或未能定期發佈有關我們的報告，對我們普通股的需求可能會 減少，這可能會導致我們普通股的價格和交易量下降。

您在我們的 百分比股權可能會被未來發行的股本稀釋，這可能會降低您對 股東投票決定的事項的影響力。

在大多數情況下，我們的董事會有權在沒有股東採取行動或投票的情況下發行我們授權 但未發行的全部或任何部分股票，包括可通過行使已發行認股權證和期權而發行的普通股。任何進一步發行 將導致現有股東的股權立即稀釋，並可能對其所持股份的價值產生不利影響。增發股份 將降低您對股東投票事項的影響力。

我們 沒有為我們的普通股支付股息，因此，除非我們交易的證券增值，否則我們的投資者可能無法 從持有我們的證券中受益。

自成立以來，我們 從未就普通股支付過任何現金股息。我們預計在可預見的未來不會對我們的普通股 支付任何現金股息。此外，《公司法》對我們宣佈和支付股息的能力施加了一定的限制。 因此，我們普通股的投資者將無法從持有這些普通股中受益，除非其市場價 高於此類投資者支付的價格，並且他們能夠出售此類普通股。我們不能向您保證，您是否能夠以高於支付價格的價格轉售我們的普通股。

如果我們被定性為被動外國投資公司(“PFIC”)， 出於美國聯邦所得税目的，我們的美國股東可能遭受不利的税收後果。

我們 將在任何課税年度被視為美國聯邦所得税用途的PFIC，在以下任何納税年度，(I)至少75%的總收入 為“被動收入”，或(Ii)平均至少50%的資產按價值計算產生被動收入或為生產 被動收入而持有。為此目的，被動收入一般包括產生被動收入的某些股息、利息、特許權使用費、租金、商品和證券交易收益以及出售或交換財產的收益。被動收入還包括因資金臨時投資而獲得的金額，包括在公開募股中籌集的資金。在確定非美國公司是否為PFIC時，應考慮其直接或間接擁有至少25%的權益(按價值計算)的每個公司的收入和資產的比例份額。根據我們對我們的收入、資產、 和運營的分析，我們不認為我們在2022年是PFIC。由於PFIC的確定是高度事實密集型的， 不能保證我們在2022年或任何其他納税年度不會成為PFIC。如果我們在任何課税年度被定性為PFIC，則美國持有者(定義見下文)物料税考慮因素--某些美國聯邦所得税考慮因素“) 出售或以其他方式處置我們的普通股所確認的收益，以及收到我們普通股的分配，可能會導致美國所得税大幅增加，前提是根據美國聯邦所得税規則，此類收益或分配被視為”超額分配“ ，且該持有人可能受到繁重的報告要求的約束。此外，如果我們是美國持有人持有我們普通股的任何年度的PFIC ，則在該美國持有人持有我們普通股的後續 年中，我們通常將繼續被視為PFIC。美國持有者可以通過適時進行“合格選舉基金”(“QEF”)、選舉或“按市值計價”選舉來減輕這些不利的税收後果 。預計美國持有人不能進行QEF選舉，因為我們不打算向美國持有人提供進行QEF選舉所需的信息 。

敦促美國 持有者就PFIC規則的應用諮詢其自己的税務顧問。有關詳細信息，請參閲“材料 税務考慮-美國持有者的税收-被動外國投資公司.”

與俄羅斯和烏克蘭有關的風險

2022年2月，俄羅斯軍隊對烏克蘭發動了重大軍事行動，該地區可能會發生持續的衝突和破壞。烏克蘭和周邊地區的戰爭可能會導致全球市場的混亂、不穩定和波動， 加劇通脹並進一步擾亂供應鏈，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

由於俄羅斯在烏克蘭採取的行動，其他國家和組織也採取了行動，包括以色列、加拿大、歐盟和美國對俄羅斯、烏克蘭和白俄羅斯的官員、個人、地區和行業實施了新的更嚴厲的制裁。雖然InterCure在俄羅斯或烏克蘭沒有業務，也不依賴俄羅斯或烏克蘭的原材料或收入，而且很難預測迄今宣佈的制裁可能對InterCure產生的影響，以及以色列或其他國家實施的任何進一步制裁或採取的 行動，但當前或進一步的經濟制裁的影響可能會減少我們的銷售和收益，或 以其他方式對我們的業務產生不利影響。

InterCure 有限公司是一家以色列上市公司，於20日成立^這是1994年11月，根據以色列《公司法》。我們的股票 在多倫多證券交易所掛牌交易，代碼為“incr：U”，在多倫多證券交易所掛牌交易，代碼為“incr”。

我們 目前擁有坎多克和PharmaZone的所有已發行和流通股，以及Cannolam已發行和流通股的多數權益，以及其他藥店和貿易公司的其他控股股份。除非另有説明，否則本節中提及的“我們”、“我們”和“我們”是指InterCure及其子公司的業務。除非另有説明，否則本節中提及的“我們”、“我們”和“我們”是指InterCure 及其子公司的業務。

我們(更具體地説是通過坎多克)是生產(包括育種、種植和加工)、製造和分銷藥用級大麻和醫用大麻產品的先驅。15年多來，我們在許可生產和分銷大麻及以大麻為基礎的產品方面一直處於領先地位，以色列是首批擁有政府批准的醫用大麻生產、製造和分銷制度的國家之一。我們的目標是在包括以色列和歐盟在內的所有允許和規範醫用大麻分銷的地區，成為向患者生產和分銷高質量藥用大麻和大麻產品的全球領導者

儘管我們制定了增長計劃，但我們將只在大麻可合法用於醫療目的並得到所有適用法律允許的國家開展業務。儘管獲得了美國許多州的醫療和成人使用授權，但我們不會也不打算在美國生產、加工或分發大麻，因為它仍然是受控物質，目前根據美國聯邦法律沒有接受的醫療用途。

我們 是全球醫用大麻市場的早期領導者，我們是以色列首批獲得許可的醫用大麻生產商之一，自2008年以來，以色列一直允許和管制醫用大麻。我們的藥用級大麻產品 採用經過認證並符合IMCA標準的工藝生產，包括IMC-GMP標準，該標準與歐盟良好製造規範(“EU-GMP”)標準基本相似。GMP認證是國際公認的標準，是製藥公司在其生產過程中必須滿足的主要質量標準。利用我們超過15年的經驗，我們通過嚴格的協議、利用專有的大麻基因和利用我們可擴展的氣候化温室技術 ，開發出了具有明確定義的大麻素特徵的一致批次的生產方法。我們的所有產品都由IMCA認證的實驗室使用既定的測試程序進行分析，以確保標準化的大麻素化合物比率和效力，或大麻素特徵。

我們 相信，我們未來的增長取決於我們進一步開發和商業化我們生產高質量藥用級大麻的廣泛專業知識的能力，以及我們能否成功實施提高我們的生產能力和擴大我們的全球分銷網絡的計劃，使我們能夠在以色列和歐盟銷售我們的產品。

我們的生產設施位於南部基布茲，總面積為170萬平方英尺。該設施目前處於開發的第一階段，使用30萬平方英尺的可用空間，每年生產7噸大麻。 假設南基布茲完全投入使用，並獲得所有監管部門的批准，其設施的全面運營 將使我們能夠每年生產88噸藥用級大麻。我們計劃根據對我們產品的需求增加、以色列的出口法規和歐盟的進口法規以及擴大生產所需的其他監管批准，使我們位於南基布茲的設施達到最大運營能力。 目前，我們沒有任何關於擴大位於南基布茲的設施的產能的具體計劃。

此外，我們還經營北基布茲，這是一個總面積為55,000平方英尺的生產設施，每年可生產多達3噸藥用級大麻。我們可以選擇將該工廠的生產面積擴大到約160,000平方英尺，這將使我們的總生產能力增加到每年最多10噸藥用級大麻 。

在以色列，我們通過獲得許可的零售藥店分銷我們的產品，患者可以在那裏現場配藥或將我們的產品直接送到他們的住所。為了使我們的全球生產和分銷能力多樣化和擴大，以滿足我們目標市場的當前和未來需求，我們已與擁有龐大分銷網絡的當地生產商和經銷商達成協議，在歐盟和加拿大建立合資企業、供應和分銷 安排。截至本年度報告之日，我們的所有產品均未通過我們的任何分銷合作伙伴進行分銷，我們預計 我們將能夠在滿足當地法規要求和所需價格範圍後開始分銷。雖然我們與加拿大和歐盟的合作伙伴簽署的一些分銷協議已不再有效，但我們一直在尋找與目標市場合作夥伴的新戰略協議。

我們 計劃以“CANNDOC”品牌在全球分銷我們的產品，由我們或通過我們的合作伙伴生產，並 按照GMP標準生產。截至本年度報告日期，我們的產品尚未通過我們的合作伙伴關係進行分銷。 我們這樣做的能力受到各種監管事項的影響，因為在我們運營的司法管轄區內，大麻產品的進口、出口和分銷目前需要監管許可和許可證。因此，這些司法管轄區的監管制度 直接影響我們的業務和我們發展業務的能力。

通過我們的子公司，我們在以色列經營着第一家和領先的醫用大麻連鎖私營藥店，包括以色列、英國和奧地利的27家藥店和商店，品牌不同，包括GiVOL™、MAX Pharm和 Cookies。其餘七家處於不同的發展階段；一些像銷售處方藥和非處方藥的正規藥店一樣運營，另一些仍在建設中或等待監管部門的 批准。我們正在為另外七家藥店和商店獲得許可證。

在27家藥店和商店中，有20家已經擁有銷售醫用大麻的許可證和許可證。其餘七家處於不同的開發階段； 一些像銷售處方藥和非處方藥的正規藥店一樣運營，另一些仍在建設中或 等待監管部門的批准。我們正在為另外七家藥店和商店獲得許可證。

在報告所述期間，我們在這份名單中增加了6家藥店，這些藥店位於以色列各地的主要城市，目前處於不同的發展階段，一些藥店開業 ，像銷售其他處方藥的常規藥店一樣開展業務，以及非處方藥，有些仍處於建設階段。 

我們 到目前為止還沒有完成任何使用大麻或大麻產品的臨牀試驗。我們已獲得IMCA可行性批准，將啟動9項臨牀試驗，並已開始1項3期臨牀試驗。我們在以色列一家領先的醫療中心啟動了一項3期臨牀試驗，以研究我們的產品對自閉症兒童認知能力和鄰近能力的影響。 患者招募試驗已啟動，但由於新冠肺炎的挑戰而停止，目前尚不確定何時以及是否會重新啟動 。值得注意的是，我們的臨牀研究計劃在2020年和2021年經歷了重大挫折，這是新冠肺炎的結果 ，目前我們仍然不確定何時啟動研究。此外，由於我們臨牀計劃時間表的重大延遲和市場狀況的變化，我們目前正在考慮取消 臨牀計劃的可能性，因為它可能不再與我們當前的運營相關。

於2021年2月9日，吾等與顛覆性 房地產收購房地產投資信託基金有限公司(一家根據有限合夥企業法(安大略省)成立的有限合夥企業)及一家特殊用途收購公司(SPAC)(“顛覆性LP”)訂立經修訂及重述的合併協議(“安排協議”)。作為一支SPAC，顛覆者的行動活動有限。截至2020年12月31日，其物質資產包括2.26億美元現金和託管證券，無重大負債。根據安排協議，我們的附屬公司於2021年4月23日收購顛覆有限責任公司的全部已發行單位，以安排計劃(“SPAC交易”)的方式交換 我們的普通股。在SPAC交易的同時，Subversive LP進行了500萬個有限合夥單位的非經紀私募，總金額為5000萬美元。在SPAC交易於2021年4月23日完成時，本公司向顛覆性有限責任公司單位持有人 發行了15,650,280股普通股，包括參與同時私募的持有人。本公司5,243,616股普通股作為SPAC交易的一部分獲配發，並須予沒收，除非本公司普通股於納斯達克上市，並於納斯達克上市後三十(30)個交易日內連續五(5)個交易日內連續五(5)個交易日取得每股加權平均價13.00美元(待適當調整)。從SPAC交易中籌集的資金(在贖回後)和私募相當於5600萬美元(不包括與交易相關的費用)。

InterCure 有16個直接子公司：

我們的 優勢

我們 相信我們的主要競爭優勢包括：

我們 是醫用大麻的先驅已有15年之久。自2008年以來，我們一直在生產醫用大麻，是以色列首批獲得許可的大麻和大麻產品生產商和經銷商之一。我們是第一個將醫用大麻進口到以色列並在以色列市場分銷的國家，也是第一個向歐盟國家出口醫用大麻的國家。

我們的產品和工藝符合監管機構對藥用級大麻整個價值鏈的最高要求我們是以色列首批提供符合IMCA制定的GMP標準的產品的大麻公司之一。經過歐盟GMP認證實體的審核，我們的設施 及其實施的生產流程已通過IMC-GAP標準認證，並符合農業良品規範(GACP)。最後，我們的分銷商，包括藥房， 使用符合IMC-GDP標準的設施和流程存儲和分銷我們的產品。我們的產品符合最高標準，我們相信我們的產品將在任何醫用大麻市場上具有競爭力。

戰略合作伙伴關係 。我們已經與行業領先的公司建立了長期的獨家戰略合作伙伴關係。我們與Tilray、Organigram、Charlotte‘s Web和Cookies建立了獨家的長期合作伙伴關係。這些合作伙伴關係為我們提供了產品來源 並可以使用我們合作伙伴的設施。這使我們能夠擴大我們的全球足跡，並在我們需要滿足需求時提供獲得更多原材料的途徑 。與我們在當地和歐盟的生產和分銷渠道一起，我們能夠為我們的GMP品牌產品創建一個充滿活力的國際供應鏈。

向CBD市場擴張 。我們與全球頭號大麻提取物領先者夏洛特網的戰略合作伙伴關係是我們在CBD領域的第一個合作伙伴關係。該協議包括夏洛特網絡公司產品在以色列的長期獨家經銷權，以及在歐洲市場的進一步非獨家經銷權。這一戰略夥伴關係包括在以色列進行研發、新產品開發、為以色列實業家提供原材料以及在以色列和歐洲製造產品。所指出的合作伙伴關係取決於收到所需的監管批准和將CBD從以色列《危險藥物條例》(“DDO”)中移除。儘管將CBD從非法物質清單中除名一直是以色列各政府官員討論的話題，但最近2022年12月政府的更迭導致了立法何時或是否繼續進行的不確定性。

我們 制定了嚴格的栽培和收穫協議，以確保在我們擴大全球業務規模的同時保持一致性、質量和效率。。我們引以為豪的是，我們始終使用可擴展和高效的生產技術提供具有精確化學成分的高質量產品。我們利用了我們豐富的生產經驗和經過驗證的協議，同時擴大了我們在以色列的生產基地的生產能力。我們已達成協議，在歐盟和加拿大與擁有龐大分銷網絡的當地生產商和經銷商建立合資企業、供應和分銷安排。我們開發了生產技術，使我們能夠在進一步擴大業務規模的同時保持低成本結構。我們目前使用氣候温室，而不是更昂貴的室內設施，以便以較低的成本生產GMP認證的產品。

我們 正在開發一個全球分銷網絡。我們在以色列(使用獲得IMC-GDP認證的授權分銷商)將藥用級大麻產品分銷給以色列100%獲得授權分銷大麻產品的藥店。此外，通過我們的子公司，我們在以色列經營着第一家也是領先的醫用大麻連鎖私營藥店，其中包括以色列、英國和奧地利的27家藥店和商店，品牌包括GiVol™、Max Pharm和Cookie。在27家藥店中，有20家已經擁有銷售醫用大麻的許可證和許可證。其餘七家處於不同的發展階段；一些像銷售處方藥和非處方藥的正規藥店一樣運營，另一些仍在建設中或等待監管部門的批准。我們正在為另外七家藥店申請執照。

我們 已與丹麥的特許生產商和分銷商簽訂了供應協議，並與德國的藥品分銷商 簽訂了分銷協議。2021年4月4日，我們與一家奧地利實體簽訂了一項合作協議，作為我們在盧森堡和奧地利的戰略合作伙伴關係的一部分，我們將分銷坎多克產品和其他聯合品牌產品。我們還與一家獲得許可的EU-GMP藥品分銷商簽訂了一項合作協議，該分銷商擁有將大麻進口到英國用於醫療目的的許可證。雖然這些夥伴關係的成功取決於許多因素，包括在某些情況下通過有利的大麻進出口法律修正案，但我們 相信，一旦這些夥伴關係開始運作，我們就有能力迅速將其貨幣化。但是，由於 市場條件和質量水平的變化，某些合作伙伴關係已變得與公司不太相關。因此，我們已對我們的合作伙伴關係進行了 徹底審查，並決定重新評估並可能停止那些不再滿足我們的戰略目標的合作伙伴關係。例如，我們最近結束了與丹麥公司的合作關係。這一戰略決策反映了我們 持續致力於與我們的核心業務保持一致的合作伙伴關係，並將幫助我們實現長期增長目標 。

我們 在我們行業的研究和創新方面處於市場領先地位。我們從事農業技術研究，以提高大麻植物的產量和我們各種大麻類化合物的生產。我們的研究和開發計劃還涉及高質量協議和精英遺傳學的開發。此外，為了確保我們產品的質量和可靠性以及優化方法以提供更有效的產品，我們對我們的產品進行了一系列分析。

我們擁有一支經驗豐富的領導團隊。我們相信我們的管理團隊是大麻行業最有知識和經驗的團隊之一，由大麻領域的先驅組成，包括我們的創始人和全球公認的大麻種植專家總裁。作為該行業的長期經營者，我們的團隊一直站在幫助政府制定有關藥用級大麻生產和分銷的法規方面的最前線。

我們 專注於卓越的運營。我們開發了一套質量管理體系，使我們能夠在實現並保持盈利的同時達到製藥級生產標準。我們相信，隨着我們的不斷髮展，我們將利用我們的技術和知識來優化我們的運營效率，同時保持最高級別的安全和質量。

我們的 戰略

我們的目標是在所有允許和規範醫用大麻分銷的地區，成為向患者生產和分銷高質量藥用大麻產品的全球領導者 。為實現這一目標，我們計劃實施 以下戰略：

只關注高質量的大麻產品。我們只專注於用於治療醫療條件的高質量藥用級別大麻。鑑於我們的唯一重點，我們在以最高質量標準生產始終如一的藥用級大麻方面比大多數競爭對手積累了更多年的經驗。我們相信，要在全球範圍內成為該行業的主導者，我們將領先一步，並將在所有市場上具有競爭力，包括那些擁有最嚴格監管標準的市場。此外，根據適用的當地法律，我們相信我們的專業知識和分銷能力使我們能夠在以色列的娛樂大麻和CBD市場佔據主導地位，如果以色列的法規允許銷售娛樂用大麻和CBD產品的話。

只關注完全受監管的醫用大麻市場的地區。我們相信，專注於擁有完全受監管的醫療使用制度的市場為我們的運營提供了法律上的確定性，並使我們能夠利用我們的高標準在這些市場中競爭時獲得優勢 。我們計劃利用這些優勢來擴大我們的全球足跡，維護我們的聲譽，加強我們的品牌，並拓寬我們獲得資金的渠道。

打造全球領先品牌。我們的計劃是將我們、我們的合資企業和我們的合作伙伴生產的所有產品都以兩個主要的全球“曲奇”和“CANNDOC”品牌及其子品牌(包括“室內”、“鑽石”、“星星”、“烏託邦”、“卡利”和“洪堡”)分銷，以建立對我們製藥級產品的全球品牌知名度和忠誠度。我們設計的包裝外觀和手感與其他處方藥一致，以反映我們產品的藥劑級質量。我們的包裝上顯示了特定大麻素化合物的比例 以及相關分銷管轄區所需披露的信息。我們相信，這一戰略將向醫生和患者灌輸對我們的信心，從而使我們的產品得到更多的採用。

在所有地區建立分銷網絡，全面監管醫用大麻行業。除了我們在以色列的分銷網絡，我們還在所有完全受監管的市場為我們的產品建立分銷渠道，包括德國、英國和瑞士。儘管到目前為止，我們的產品還沒有通過我們的任何分銷合作伙伴關係進行分銷，但我們預計，在滿足當地法規要求後，我們將能夠開始分銷。我們預計，這些分銷渠道將通過合資企業和與當地有執照的經銷商簽訂分銷協議的方式建立，以滿足當前和預期的醫用大麻需求。我們還與醫藥產品的分銷商建立了關係，我們預計醫用大麻將在不久的將來完全受到監管。與當地合作伙伴建立分銷能力將使我們成為這些未來市場的先行者，並最終成為領導者。

通過使生產能力多樣化和保持庫存以滿足需求來優化我們的供應。我們正在繼續擴大我們在以色列的生產能力。確保我們在短期內有足夠的產品供應進入歐盟市場，包括德國市場。雖然我們的產品目前沒有在任何歐盟國家生產，但我們計劃在全球範圍內實施，以根據生產成本優化我們的供應管理，並確保我們為目標市場提供一致的供應 。

最大限度提高運營效率 。我們在2016年做出戰略決定，將製造和分銷業務外包給IMC-GMP和IMC-GDP認證的第三方，當時以色列的新法規顯著增加了這些職能的成本。從2020年開始，通過收購Cannolam，我們擴展了我們的業務模式，包括通過我們的藥店網絡的分銷能力。 隨着我們擴大業務規模並擴展到以色列以外的更大市場，我們的管理團隊計劃探索迴歸垂直整合模式的商業和 運營優勢，包括我們控制整個價值鏈的能力，從我們的 基因到我們的品牌產品到藥店的分銷。我們相信，我們之前在整個價值鏈中運營的經驗使我們能夠實現最大化運營效率的目標，無論是否垂直整合，同時保持我們的高質量。

我們的 產品

我們的產品組合由差異化的藥用級大麻產品品牌組成。我們開發我們的產品品牌，以治療各種醫療條件，並在不同的患者羣體中優化結果。我們相信，患者之所以選擇我們的產品，是因為我們以生產純淨、精確和可預測的醫藥級產品而聞名。

我們 相信大麻素、萜類和其他生物活性化合物在協同作用時會產生有益的治療效果，這種效應被稱為“環境效應”。我們不會通過組合來自不同來源的分離的大麻素化合物來創建我們的大麻素概況。相反，我們利用育種和栽培技術在每種植物中創建穩定和一致的目標大麻素譜 。

我們目前的產品組合的特點是定義良好且可重複的大麻素譜，為穩定而配製， 目前有乾花序或液體油形式。我們的每一種產品都是從大麻中提取的，這些大麻是根據適用的GAP標準和根據適用的GMP標準生產的。

大麻素 檔案

我們的產品通過反映藥用級大麻中兩種主要大麻素的特定比例和濃度的配置文件來區分：CBD和THC。目前有100多種已識別的大麻素，我們測量和分析它們在我們產品中的濃度。我們計劃測量和分析未來發現的任何新的大麻類化合物。

我們 對我們的產品開發採取科學的方法。根據生物化學成分選擇的大麻菌株經過系統的培育、培養和加工，以產生特定的特徵。我們的產品使用已建立的實驗室測試程序進行測試，以確保標準化的大麻素比例和效力。

隨着研究和發現的快速步伐，醫用大麻行業的格局繼續發展，我們繼續 試驗開發用於我們產品的新的和獨特的大麻素和其他生物活性化合物的比例。我們相信，我們龐大的基因庫將使我們在開發具有最佳大麻素特徵的新產品方面具有優勢。

交付 格式

我們 以既定的傳遞形式提供產品，以促進活性化合物在患者體內的吸收。

我們目前在以色列分銷的基於大麻的產品組合包括以下交付形式：

我們 計劃評估包括加拿大在內的其他市場，並使用滿足患者需求和偏好的交付格式開發產品 並遵守適用的法規要求。隨着科學研究的發展和監管的勢頭，我們未來可能會開發使用其他交付形式的產品，如膠囊或貼片。我們計劃繼續開發製劑和 遞送方法，以實現靶向遞送和緩釋。

我們 投資推出並創造了對我們的產品品牌的需求，包括通過與我們的獨家合作伙伴 聯合推廣我們的某些產品。我們的包裝上顯示了特定大麻素化合物的比例，以及每個相關分銷轄區所需披露的信息。

下面 是我們在以色列分銷的品牌藥用級產品的包裝圖片。我們將在德國和其他司法管轄區銷售的產品的包裝將類似，但將反映這些地區適用的監管要求。

我們的 運營

憑藉超過15年的運營，我們在生產和分銷大麻和醫用大麻產品的整個價值鏈上獲得了豐富的經驗和技術訣竅。我們努力確保用於生產和製造我們產品的材料和工藝符合最高標準。

我們目前的生產業務包括35.5萬平方英尺的種植和生產面積，加起來每年可生產多達10噸。假設我們的設施完全開發並以最大能力運轉，並且獲得所有監管部門的批准，我們的業務允許最大生產能力超過100噸優質醫用大麻。該系統使我們能夠靈活且高效，滿足執行以色列商業出口所需的標準，並滿足以色列和世界各地不斷增長的需求。

此外，通過與領先的許可證生產商建立戰略合作伙伴關係，我們可能會按需獲得更多高質量的醫用大麻。有關我們設施的更詳細説明，請參閲下文第4.D項“物業、廠房和設備”。

繁育

我們的主要目標是在最嚴格的標準下始終如一地生產來自大麻植物的最高質量的花序， 我們將其用作醫藥級大麻產品的原材料。我們專注於培育最大限度提高產量的遺傳圖譜，並保持穩定和一致的大麻素圖譜。

我們 通過選擇性繁殖和培育各種大麻植物，從事以人為本的大麻種羣進化。為了實現這一目標，我們利用我們廣泛的患者使用和經驗數據庫來選擇和培育特定的基因圖譜 ，目標是分離出可能導致改善患者結果的獨特特徵。

在超過15年的歷史和無數的植物世代中，我們培育出了種類繁多的大麻菌株，涵蓋了各種大麻素譜。我們已經開發了一個專有的基因庫，涵蓋了數十種獨特的大麻素譜，我們 從其中提取生長批次，用於我們目前的育種設施。我們的繁殖是在孵化室中進行的，這些孵化室是分開的，因此與我們的大麻生產設施的其他部分隔絕了。

在截至2021年12月31日的一年中，我們申請並獲得了我們五個品系的完全受保護的繁育權。我們仍在申請更多受保護的繁殖權，同時擴大和穩定我們的基因庫，我們打算在任何可能登記此類權利的司法管轄區申請受保護的 權利。請參閲“知識產權”。

種植加工

為了在我們的生產批次中保持高度的一致性，我們仔細優化了栽培過程的所有要素，包括光譜、温度、濕度、輻射、灌溉、空氣循環和植物生長所用的無土物質 。耕作不在室外或開闊的土壤中進行。在我們的種植設施中，我們將生產批次作為單屬大麻花序集羣進行培育和培育，這些花序在遺傳上相同，在相同的方案下種植，同時收穫。大麻批次被隔離在罐子中，並由獲得許可的第三方實驗室進行測試，以確保其質量和一致性。

目前，種植大麻的方法有三種：室外、温室和室內。在室外環境中種植，包括在典型温室中種植，會引入一些變量，這些變量可能會影響最終產品的質量和一致性。因此，室外和傳統温室種植技術不符合藥用級大麻產品的標準。因此，這些方法不適用於我們的目標行業。室內種植可在受控環境中進行，以便能夠按照適用標準生產藥用級大麻。

通過 年的研究和開發，我們開發了一種獨特的適應氣候變化的温室方法，融合了最先進的現代栽培技術和工藝，在滿足IMC-GAP標準的同時，利用了與利用自然環境相關的成本效益。我們的氣候化温室技術是對傳統温室的改進，能夠滿足 生產藥用級大麻的要求。氣候温室技術使我們能夠完全控制影響我們大麻作物種植的氣候和其他條件的方方面面。在保持標準化結果的同時優化產量的一個關鍵因素是基於精確的作物維護，這需要在控制病蟲害的同時進行持續的灌溉和施肥投入。我們主要通過集中式灌溉控制中心來控制前兩個投入物，該中心利用現代傳感器來監控和調節每天投放到每個生產批次的水和肥料的數量。我們的氣候化温室的成本更低，無論是建設成本還是運營成本，而且與全室內設施相比，實施所需時間更短，使我們能夠迅速擴大作物規模。出於這些原因，我們的氣候温室 提供了一種經濟高效的種植方法，同時仍使我們能夠生產符合 GMP標準的藥用級大麻產品，這是我們首選的種植方法，因為它具有商業意義。

我們 在我們的設施中生產和包裝大宗產品，方法是收穫盛開的花朵，修剪多餘的葉子，乾燥和醃製花序， 並將加工後的花序包裝成批量。

此外，由於我們遵守IMC-GAP和IMC-GSP標準，因此建立了符合其法規要求的合規制度。 從我們的培育設施放行的每個產品批次都必須由質量保證經理簽字，然後由質量保證負責人進行物理檢查。質量保證流程或栽培設施的任何變更必須 由質量保證負責人授權並記錄在案。這些設施還每年接受第三方檢查員的七次檢查和質量保證負責人的四次檢查。最後，種植地點還將接受歐盟GMP證書第三方對GACP合規性的年度檢查。

栽培

我們的 生產系統(全資或通過合作)目前由以色列的兩個活躍工廠組成，由公司擁有和運營。通過我們的夥伴關係，我們可以獲得生產設施，假設這些設施以最大能力充分運轉，並獲得所有監管部門的批准，每年可生產100,000公斤以上的優質醫用大麻 。

以色列

我們已與以色列的Kibbuzim建立了兩個合作伙伴關係，目的是培育、種植和收穫藥用級大麻。我們在以色列的夥伴關係受到與土地使用有關的某些風險的影響，見“風險因素”。

北基布茲

如上所述，我們通過與Beit HaEmek Kibbuz的合資企業擁有我們在以色列北部的生產設施的權利，Beit HaEmek Kibbuz是位於以色列北部地區(“北部基布茲”)的一個集體農場。我們與北部基布茲的關係受2015年5月簽訂的夥伴關係協議(“北部基布茲協議”，建立“北部基布茲夥伴關係”) 管轄。我們擁有該合夥企業70%的投票權和盈虧決定權，北基布茲 擁有剩餘30%的此類權利。根據《北方基布茲協定》，該合資企業由一家未註冊的公司經營。雙方簽訂了一項修正協議，根據該協議，經IMCA批准和以色列税務當局批准，北基布茲的業務將移交給上述各方擁有的“農業合作組織” (坎多克70%，基布茲剩餘30%)。截至本年度報告之日，此類修訂的申請 正在等待IMCA批准。在此期間，無論所註明的批准結果如何，雙方 同意將照常繼續運作。

根據《北基布茲協定》的條款，北基布茲將使該設施可供夥伴關係使用。根據1990年4月26日北基布茲與以色列土地管理局(“土地管理局”)之間的租約，北部基布茲有權租用該地塊。租賃的初始期限為四十九(49)年，截止日期為2038年9月30日，根據租賃條款，租期將自動續訂四十九(49)年。土地管理局可以對場地內發現受保護自然資源的區域解除租約。土地管理局也有權或允許他人通過工地、工地內或工地上方的水管、排水、污水或燃氣管道、電線杆和電線杆、電線和電話電纜或類似的通行權。北部基布茲有權就因授予這種通行權而發生的損害提出索賠。

《北部基布茲協議》包含慣例陳述和保證、所有權、保密性、競業禁止、賠償和保險條款。《北部基布茲協定》的初始期限為五年，並增加了三次延期，每次延期五年，根據各方遵守《北方基布茲協定》的條款和條件自動續簽。北部基布茲有權以任何理由終止《北部基布茲協議》，方法是提前通知前18個月，或在我們找到替代種植地點並獲得適當監管機構批准在該地點作業之前終止該協議。我們有權以任何理由提前三個月通知終止《北基布茲協定》。如果我們在沒有正當理由的情況下終止《北部基布茲協議》，那麼北部基布茲將有權獲得20萬新謝克爾的賠償。北部基布茲將無權保留任何藥用級大麻或產品的庫存，也無權保留任何文件。

南部基布茲

如上所述，我們還與位於以色列南部地區的集體農場(“南部集體農場”)簽訂了一項協議，在以色列南部建立一個大型生產設施，該設施也將利用氣候變化的温室，並與我們在以色列北部的設施同步運營。我們與南基布茲的關係受2019年4月簽訂的夥伴關係協議(“南基布茲協議”，建立“南基布茲夥伴關係”)管轄。 我們持有該夥伴關係74%的投票權，南基布茲擁有剩餘26%的投票權。一旦開始產生收入，集體農場將有資格獲得合作伙伴關係利潤的26%。

根據《南基布茲協議》的條款，南基布茲同意在《南基布茲協議》有效期內向南基布茲夥伴關係提供約540,000平方英尺的土地和業務設施。我們還可以選擇將可用土地擴大到約100萬平方英尺，或包括運營設施在內的總計約170萬平方英尺，該選項必須在2024年4月之前行使。根據2016年6月22日南基布茲與土地管理局之間的租約，南基布茲有權租用該地塊。

《南方基布茲協議》包含慣例陳述和保證、所有權、保密性、競業禁止、賠償和保險條款。《南基布茲協定》要求南基布茲同意某些決定，包括批准(V)出售南基布茲夥伴關係的全部資產或其中的一大部分，或將南基布茲夥伴關係的重大業務轉讓給任何其他個人或公司；(W)稀釋南基布茲夥伴關係中南基布茲的權利或持股，或可能影響南基布茲權利的任何其他行動；(X)改變南基布茲夥伴關係的業務，包括其營業地點，進入不屬於南基布茲夥伴關係業務的活動範圍，或終止南基布茲夥伴關係的現有業務經營， 和(Y)南基布茲夥伴關係與相關方之間的交易。《南部基布茲協定》的初始期限為十年，可選擇將期限再延長十年。這一延期選項將自動續簽，但須受各方遵守《南部基布茲協定》條款和條件的制約。《南部基布茲協議》的每一方只有在違約未解決、另一方資不抵債或不可抗力事件的情況下才有權終止《南部基布茲協議》。合同期滿後，南基布茲將保留所有固定設施，我們無權因設施或其土地的任何投資或增值而獲得任何補償 。

根據每個以色列夥伴關係的條款，我們同意為生產藥用級大麻提供不斷增長的材料和設備。我們保留在各自財產上使用的基因庫和氣候温室的所有權。我們擁有栽培過程中使用的設備，包括照明、温度、濕度、輻射和灌溉控制設備、提取設備以及符合IMC-GAP標準的其他必要設備。合夥企業的運營由我們的員工進行 ，我們從合夥企業收取員工使用費。

以色列夥伴關係無權參與我們的任何其他活動，包括大麻加工或我們與以色列境內外其他合作伙伴之間的任何合作。每一合夥企業的利潤根據我們和他們各自在合夥企業中的持股百分比在我們和我們各自的以色列合作伙伴之間進行分配。

位於南基布茲的設施是以色列和世界上最大的醫用大麻生產地之一，總面積約為170萬平方英尺。該設施目前處於開發的第一階段，使用30萬平方英尺的可用空間，每年生產7噸大麻。假設我們行使我們的選擇權，擴大可用土地，使南基布茲充分發揮其最大能力，並獲得所有監管部門的批准， 其設施的全面運營將使我們能夠每年生產88噸藥用級大麻。根據有關以色列醫用大麻出口的管制發展情況，以模塊化方式開發南部地點。

此外， 2020年12月，我們從IMCA獲得了IMCA的永久許可證，允許我們位於南基布茲的設施根據以色列《殘疾歧視條例》第6和第7條處理和 擁有危險藥物。許可證允許我們在符合IMC-GAP質量的條件下繁殖和種植大麻植物，並加工花序和植物，受慣例限制。

我們 計劃使我們位於南部基布茲的工廠達到最大運營能力，條件是對我們產品的需求增加， 以色列的出口法規和歐盟的進口法規以及擴大生產所需的 其他監管批准。目前，我們沒有關於擴大位於南基布茲的設施的能力的任何具體計劃。

國際

丹麥

2020年5月，我們與一家在丹麥註冊成立的公司(“歐盟合作伙伴”)簽訂了一項戰略供應協議(“歐盟協議”)。根據協議，歐盟夥伴將向我們供應總計11,700公斤符合歐盟GMP標準的優質醫用大麻產品，為期3年。歐盟協議規定，歐盟合作伙伴是丹麥先進種植和製造設施的所有者，該設施符合EU-GMP標準，並持有種植、製造、分銷和營銷銷售給我們的產品所需的所有許可證和許可。歐盟合作伙伴將負責整個種植和生產流程，以及根據我們的要求運輸和包裝銷售產品的物流流程。我們將通過我們自己的努力和我們在歐盟的分銷合作伙伴關係來負責營銷和分銷工作。歐盟合作伙伴將有權分享通過我們的分銷網絡分銷的產品的銷售利潤。該設施 已投入使用，截至本年度報告之日，我們正在根據歐盟協議敲定將我們的產品從丹麥進口到德國的許可證。儘管有產品的進出口，但截至本年度報告的日期，根據歐盟協議銷售產品的工作尚未開始，這項活動對我們的財務沒有實質性影響。 2021年間，公司完成了通過公司在丹麥的合作伙伴關係培育的幾種產品的註冊流程，這些產品目前已在德國聯邦藥物和醫療器械研究所(BfArM)註冊，並已獲得在德國銷售的授權。儘管我們為註冊產品並獲得從丹麥進口到德國的批准做出了重大努力，但由於進度延遲和目標市場條件的變化，丹麥合作伙伴開發的產品未能達到質量標準門檻。由於丹麥合作伙伴到目前為止無法在合作伙伴關係下執行任何銷售，雙方現在正在考慮繼續他們之間的關係。

製造業

在2016年之前，我們在整個價值鏈中運營，以生產我們的醫療產品。2016年，當以色列的新法規增加了製造成本時，我們做出了一個商業決定，將我們最終產品的提取和包裝服務外包給根據以色列新法規獲得認證(包括GMP認證)的製造商。我們目前使用以色列GMP認證的製造商來生產我們的產品，我們正在探索我們的選擇，通過我們的全球合作伙伴關係使我們的製造多樣化。我們計劃始終在符合適用GMP標準的條件下生產我們的產品，無論是在我們自己的工廠還是在所有地區的第三方工廠。我們將繼續探討我們的合同製造關係的成本和收益，以及在內部進行這些活動的成本和收益。

獨家合作關係

我們 達成了以下合作伙伴關係，所有這些合作伙伴關係都為我們提供了在某些地理區域內分銷指定產品的獨家關係 。雖然合作伙伴關係處於發展的不同階段，但我們尚未完全運作其中任何一個，目前僅在以色列運營(儘管Organigram Tilray和Fotmer是我們的主要供應商，我們擁有包括超級製藥在內的大量客户(許可藥店)，儘管我們不依賴於單一的特定客户。根據新法規，我們的產品通過Novolog、SLA和我們所有的貿易公司進行分銷。 管理層相信，這些現有的合作伙伴關係將使InterCure在某些監管問題得到解決並且合作伙伴關係全面運作後處於有利地位，但不能保證這一點會發生，請參閲“適用的法律和法規”和第3.D項。“風險因素”。

曲奇餅

Cannolam 於2019年與Cookies簽訂了獨家許可協議，根據該協議，Cannolam擁有在以色列使用Cookies品牌 的獨家權利。Cannolam在耶路撒冷開設了一家Cookies品牌藥店，Be‘er Sheva的一家藥店於2022年第三季度獲準銷售醫用大麻 。

2021年4月，我們與Cookies簽訂了將Cookie品牌擴展到歐洲的意向書，從而擴大了我們的合作伙伴關係。根據意向書，我們將在歐洲國家建立合資企業，專注於培育、製造和分銷曲奇品牌產品。 此外，我們正在以色列的南部工廠培育Cookie品牌產品，我們還計劃 向歐洲各地的Cookie商店供應Cookie產品。Cookie品牌產品的銷售需要在歐洲獲得所有監管部門的批准，包括出口許可和在某些地區的產品註冊。

此外， 我們於2021年12月與Cookies簽訂了一項多年協議，根據當地法規在奧地利和英國建立Cookie商店和醫用大麻藥店。我們在奧地利的第一家門店於2022年第二季度開業，而我們在英國的第一家門店預計將於2023年第三季度開業，原因是當地法規導致延遲。

Tilray

Tilray公司(納斯達克代碼：TLRY)是研究、種植、生產和分銷大麻和大麻素的全球先驅，目前為五大洲16個國家的患者和消費者提供服務。

2019年12月，我們與Tilray建立了戰略合作關係，目的是為我們提供進入Tilray運營區域內現有和潛在市場的機會。Tilray與US的合作包括與Tilray的全資子公司葡萄牙Unipessoal Ltd.的一系列協議，根據這些協議，Tilray將從我們進口符合GMP質量的醫用大麻產品(“Tilray協議”)。Tilray在葡萄牙的工廠年最大生產能力為25噸大麻。

根據Tilray協議，在截至2020年12月31日的12個月期間，我們有權根據商定的價格和質量標準，從Tilray位於葡萄牙的生產設施購買最多2500公斤包裝乾花序(GMP級醫用大麻) 。我們計劃製造這些進口材料，並將其轉化為坎多克的GMP品牌產品。最終產品將通過坎多克的分銷渠道分發給以色列的所有藥店。2020年1月，我們 成功地完成了有史以來第一次商業進口醫用大麻到以色列，隨後在推出“罐頭鑽石”系列產品的同時，成功地完成了向以色列的幾次商業運輸。

此外， 根據Tilray協議，我們可以向Tilray銷售多達5,000公斤的花序大麻，並從以色列出口， Tilray將以一個聯合品牌並根據商定的價格和質量標準在截至2020年12月31日的12個月內分銷這些大麻。Tilray協議包含一項條款，要求我們的產品符合EU-GMP標準。條件是我們能否從以色列國獲得許可，將花序大麻出口到以色列。2020年12月，作為Tilray協議的一部分，我們完成了對歐盟的第一次商業出口，產品重達幾十公斤。

2021年12月，我們得知Tilray葡萄牙公司向另一家以色列公司出售了500公斤產品，我們認為這違反了我們與Tilray葡萄牙公司之間的協議中的獨家條款。我們與Tilray和Tilray葡萄牙公司 進行了通信，我們聲稱Tilray葡萄牙公司違反了排他性條款，並進一步聲稱我們的排他性權利仍然完全有效。我們仍在與Tilray和Tilray葡萄牙公司就此事發生糾紛，我們正在積極評估我們的法律權利和選擇，包括可能的法律行動。儘管違反我們的排他性協議的以色列公司已經宣佈破產，但我們仍在尋求對違規行為的賠償。

2020年8月，我們與Aphria簽訂了一項協議，將Aphria在加拿大的工廠的大宗大麻產品進口到以色列。根據協議，我們同意從Aphria在加拿大的生產設施購買，並向以色列進口最多3,000公斤“散裝”優質醫用大麻，為期兩年。在初始期限屆滿後， 該協議提供了從Aphria進口多達6,000公斤額外產品的選項，期限為兩個額外期限，每個期限為兩年，條款和條件與初始期限相同。我們製造進口產品並將其轉化為坎多克的GMP品牌產品，最終產品通過坎多克的分銷渠道分銷到以色列的所有藥店。2020年11月，我們從Aphria成功地將我們的第一批知名產品進口到以色列，併成功地推出了“罐頭之星”系列產品。2021年5月，Tilray和Aphria宣佈完成兩家公司的合併，繼續使用Tilray。

OrganiGram

有機格拉姆公司(納斯達克代碼：OGI)(多倫多證券交易所代碼：OGI)是一家領先的特許大麻生產商。

2020年6月，我們與Organigram簽訂了合同關係，以合作在以色列國和整個歐洲開發、進口和出口醫用大麻產品(“Organigram協議”)。OrganiGram的工廠位於新不倫瑞克，潛在年產能為70噸。

《Organigram協議》規定，在獲得所需許可的前提下，我們將在18個月內(“Organigram初期”)從Organigram加拿大的先進室內設施進口3,000公斤醫用大麻產品(“室內產品”)。根據Organigram協議，我們將在以色列和歐洲各地的藥店生產和銷售從Organigram進口的醫用大麻產品。我們將獲得從Organigram 每年額外進口3,000公斤醫用大麻產品的選項，從Organigram初始階段 結束起為期兩年，條款和條件與Organigram初始階段相同。這些產品將以我們的“罐頭室內”品牌銷售，我們和Organigram將根據IMCA的指示，研究以聯合品牌銷售這些產品的可能性。然後，我們將製造進口產品並將其轉化為坎多克的 GMP品牌產品。最終產品將通過坎多克的分銷渠道分發給以色列的所有藥店。2020年8月，我們從Organigram成功地將我們的第一批知名產品進口到以色列，併成功推出了“CannDoc 室內”系列產品。

《Organigram協議》為我們提供了在以色列銷售的所有最終Organigram品牌產品的總計長達七年半的獨家經營期(以及其他一些 權利，並受某些條件的限制)。

2022年11月17日，我們宣佈與Organigram簽訂了一項新的多年協議，繼續向InterCure供應乾花。新的戰略協議考慮向InterCure的國際供應鏈供應多達20,000公斤的乾花。根據新戰略協議的條款和條件，Organigram已同意在以色列獨家供應InterCure，為期三年，並有一年的優先購買權。此外，雙方還同意根據當地法規，向InterCure的國際供應鏈獨家供應某些大眾基因產品。根據與Organigram的新戰略協議，已經進口了近3.5噸。新的戰略協議取代了最初的戰略協議。

夏洛特的網

夏洛特網絡公司(多倫多證券交易所代碼：CWEB)(場外交易市場代碼：CWBHF)是全球最大的CBD品牌之一的所有者。

2020年12月，我們與夏洛特網絡達成合作，夏洛特網絡是夏洛特網絡在以色列的唯一合作伙伴，其產品將在以色列以聯合品牌面向以色列市場銷售，條件包括中歐國家和英國的某些監管事項(“夏洛特網絡協議”)。

《夏洛特網絡協議》的有效期為五年(帶有一年延期選項)，自CBD從以色列《危險藥物條例》中刪除之日起生效。2022年2月28日，衞生部長通過了一項委員會的建議，將CBD從《危險藥物條例》中刪除，條件是成品中THC的最高濃度不超過0.3%。衞生部長將簽署一項行政命令，這需要得到以色列議會健康委員會的確認，以完成除名程序。然而，由於缺乏穩定的政府，以色列的政治地位不確定，目前還不清楚CBD將於何時退市。

2022年3月，我們宣佈與Altman Health建立戰略合作伙伴關係，Altman Health是市場領先者，擁有無與倫比的非處方藥和營養補充劑貨架空間，銷售點超過1,700個，包括所有主要藥店。InterCure和Altman Health計劃在以色列衞生部註冊Charlotte‘s Web產品之後，在以色列註冊、營銷和分銷Charlotte’s Web品牌產品。雖然與Altman Health達成協議標誌着該公司CBD擴張戰略的一個重要里程碑，但由於以色列目前的CBD法規，合資企業尚未成立。在以色列，CBD仍被列為受管制物質，在將其除名之前，不允許進行有意義的行動。

福特默

Fotmer公司S.A.(“Fotmer”)是在烏拉圭成立的一家公司，種植和生產高質量的醫用大麻。2020年12月，我們與Fotmer簽訂了一項協議，根據該協議，我們將每年從Fotmer進口約3,000公斤 優質醫用大麻產品，為期四年(“Fotmer協議”)。

在報告期間，我們完成了來自Fotmer的前兩批進口貨物。

根據《福特默協議》中規定的條款，福特默協議為我們在以色列銷售的所有最終福特默品牌產品提供了七年半的專營期。

聰明的 葉子

2022年3月22日，我們宣佈與領先的跨國藥用大麻運營商和獲得許可的藥用大麻生產商聰明葉子簽訂了一份多年種植、營銷和分銷的獨家協議(“聰明葉子協議”)。 在聰明葉子協議的期限內，InterCure將獲得聰明葉子的高THC醫用大麻花卉，以服務於包括以色列市場在內的幾個醫用大麻市場。作為合作關係的一部分，聰明的葉子公司將培育InterCure的高質量菌株，以便在歐盟、英國和南美市場推出InterCure符合歐盟GMP標準的品牌產品。

銷售 和分銷

以色列

根據目前的規定，患者直接從註冊藥房開具處方。我們的產品符合IMCA的所有標準， 被允許在以色列所有註冊的藥店內銷售，否則這些藥店可以向 患者分發醫用大麻。我們通過藥品分銷商和有執照的零售藥店銷售我們的產品，患者可以在那裏現場配藥或將我們的產品直接送到他們的住所。在舊的條例下，IMCA為每月供應的大麻產品制定了固定的價格，無論劑量或使用形式如何。根據目前的規定，大麻產品的價格不是固定的，主要將由市場需求決定。

全資擁有的貿易房

2021年5月，我們收購了Pharma Zone Ltd.的100%所有權，這是以色列一家蓬勃發展的醫用大麻貿易公司，將我們的優質產品分銷到全國100多個地點。此外，2021年5月，我們100%收購了以色列(除Pharma Zone外)一家領先的經營貿易公司，該公司被授權向藥店分銷GMP醫用大麻產品。收購該貿易公司將支持我們的垂直整合模式，並將成為我們現有分銷渠道的補充。

系統性紅斑狼瘡

2019年9月，我們與Teva集團製藥工業有限公司的子公司SLE簽訂了分銷協議(“SLE協議”)。Teva Group Pharmtics Industries Ltd.是以色列醫療服務領域的領先公司。

根據SLE協議，SLE將為我們在以色列各地提供我們醫用大麻產品的物流、儲存、收集和分銷服務，服務期限為三年，並有兩次可選的延期，每次延期兩年。SLE擁有IMC-GDP分銷許可證 ，並擁有先進的物流設施。

NovoLog

2020年12月，我們與以色列領先的物流健康服務公司Novolog簽訂了分銷協議。

根據上述協議，Novolog將在以色列各地為我們的醫用大麻產品提供物流、儲存、收集和分銷服務，服務期限為三年，並有兩次可選的延期，每次延期兩年。NovoLog擁有IMC-GDP分銷許可證，並擁有先進的物流設施。

超級製藥公司

於2020年3月，我們與以色列最大的連鎖藥房(經營約260間藥房)Super-Pharm Ltd.(“超級藥房”)簽訂了一項具約束力的初步分銷協議(“超級藥房協議”)。超級製藥公司目前經營着60家銷售醫用大麻的藥店。根據超級製藥協議，超級製藥同意向我們購買 ，我們同意向超級製藥銷售10噸我們的醫用大麻產品，為期三年。《超級藥品協議》各方承諾在簽訂《超級藥品協議》之日起90天內真誠談判並達成一項詳細協議，隨後多次延長協議期限。截至本年度信息表發佈之日，雙方的關係仍在繼續，雙方即將敲定詳細協議。我們預計將在2023年第二季度簽署一份詳細的協議。

奧特曼

2022年3月1日，我們宣佈與Altman Health(“Altman”)達成最終協議，Altman Health是市場領導者，在1700多個銷售點(包括以色列各地的所有主要藥店)擁有無與倫比的非處方藥和營養補充劑貨架。新成立的公司將由本公司和Altman共同持有，將專注於以色列新的CBD產品市場，此前以色列衞生部於2022年2月28日宣佈，CBD將從以色列DDO中移除。雖然與Altman達成協議 標誌着該公司CBD擴張戰略的一個重要里程碑，但由於以色列目前的CBD法規，合資企業尚未成立。CBD仍被歸類為受控物質，在退市之前不允許有意義的操作 。

國際

德國

2019年6月，我們與德國的一家特許經銷商簽訂了一項非獨家經銷協議，目的是在德國境內經銷我們的醫藥級產品(“德國經銷協議”)。自報告的 期間結束以來，沒有根據《德國分銷協定》分銷醫用大麻產品。協議各方仍在探索進入德國醫用大麻市場的最佳途徑。

奧地利

2021年4月4日，我們與一家奧地利實體建立了合作伙伴關係，共同在奧地利和盧森堡發展中的大麻市場開展業務。根據協議，合作伙伴關係將複製我們在以色列的子公司坎多克的成功模式， 在歐洲選定的國家和地區建立和管理公司產品的分銷、營銷和銷售。合作伙伴關係的計劃運營將是垂直整合的，並將包括我們品牌產品的在線和零售分銷。奧地利實體承諾向一家奧地利合資企業投資1,000萬歐元，雙方將平等擁有該合資企業，奧地利實體有權在任何時候將其股份增加到合資企業所有流通股的51%。根據合資企業協議 的運營尚未開始，它將取決於監管環境的發展，這將允許坎多克產品 在選定的市場銷售。由於奧地利市場監管框架進展緩慢，本公司 預計在執行這一合作伙伴關係方面將面臨挑戰。金融宏觀環境發生了重大變化，奧地利合作伙伴是否能夠按照雙方之間的協議履行其財務承諾仍不確定。

雖然這一合作經歷了重大的延遲和挫折，現在還不確定我們是否能夠通過此渠道銷售坎多克品牌的醫用大麻產品，但這不會影響我們通過與Cookies的合作伙伴關係在奧地利的其他業務。我們繼續在維也納經營我們的CBD和配飾商店，在報告期內顯著擴大了產品供應。

英國

我們 與Cookies簽訂了一項多年協議，根據該協議，我們預計將根據當地法規在奧地利和英國建立Cookie商店和醫用大麻藥店。由於當地法規導致的延遲，我們在英國的第一家門店預計將於2023年開業。

我們 還與一家英國公司(英國合作伙伴)成立了合資企業。英國合作伙伴擁有一家符合EU-GMP標準的製造工廠，並擁有向英格蘭、威爾士、蘇格蘭、北愛爾蘭和愛爾蘭進出口醫用大麻產品所需的所有許可證和許可。我們擁有合資企業51%的股份，英國合作伙伴擁有其餘49%的股份。在收到所有必需的許可和批准後，我們將向英國合作伙伴銷售我們在以色列和/或我們運營的任何其他地區生產的所有醫用大麻產品，英國合作伙伴將從我們那裏購買。該公司正在努力獲得監管部門的批准，以便在這些地區銷售其產品，但尚未獲得必要的批准。 公司目前正在考慮終止合作關係，並探索進入英國市場的替代途徑。

研究和開發

我們 相信創新是我們中長期競爭力和增長的關鍵組成部分，並由市場研究、潛在新產品分析和新技術開發推動。我們從事農業技術研究，利用氣候優勢和我們的農業技術能力，在生產各種大麻素類化合物的過程中提高大麻植物的產量。

自2014年以來，我們與多家世界知名的研究機構合作，如以色列理工學院、火山中心(以色列農業部的研究機構)和其他經以色列高等教育委員會認證的大學和機構。作為這些合作的結果，我們提高了我們的生產能力，改進和優化了我們的基因，並開發了更多的大麻素譜。我們的研發業務還包括與知名政府機構以及持有IMCA許可證的各種研究實體、研究人員、初創公司、成熟公司和商業實體的合作。

臨牀試驗

在2019年11月期間，我們與沙米爾醫學中心研究和發展基金會(Assaf Harofeh)和一名首席研究員一起開始了臨牀研究，以檢查醫用大麻產品對兒童自閉症譜系障礙的影響。 這項研究正在Assaf Harofeh醫院進行，預計將有大約100名參與者，為期 24個月。雖然所有監管機構都批准了這項研究，但由於新冠肺炎大流行，Assaf Harofeh醫療中心推遲了招募患者參與試驗的時間，原因是該公司目前正在考慮結束試驗過程的重大延誤 。

我們 獲得了IMCA的批准，將與以色列的領先醫療中心進行戰略合作，以IMC-GMP標準中的額外醫用大麻產品為基礎進行9項高級臨牀試驗。在一些臨牀試驗中，我們將作為研究合作伙伴進行的臨牀試驗的發起人，而在另一些臨牀試驗中，我們將僅提供我們的產品用於臨牀試驗並獲得結果。該計劃包括針對各種醫學適應症(癲癇、纖維肌痛、神經性疼痛、癌症患者的化療副作用、帕金森氏症、類風濕性關節炎、神經根性疼痛、創傷後神經根性疼痛)和神經根病(PTSD)的臨牀試驗。此外，我們與Sheba醫院合作提交了一項臨牀研究申請，以審查大麻使用對阿片類藥物使用劑量和/或頻率的影響。

值得注意的是，由於新冠肺炎的影響，我們的臨牀研究項目在2020-2021年經歷了重大挫折，目前，我們仍不確定何時啟動研究。此外，由於我們的臨牀計劃時間表出現重大延遲以及市場狀況的變化，我們目前正在考慮取消臨牀計劃的可能性，因為它可能不再 與我們當前的業務相關。

下表提供了有關我們和我們的合作伙伴目前計劃的臨牀試驗的更多詳細信息：