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金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-05-310000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-05-310000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員鏡頭：Lennar 多家庭成員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員鏡頭：Lennar 多家庭成員2023-05-310000920760US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員鏡頭：Lennar 多家庭成員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員鏡頭：Lennar 多家庭成員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業投資組合分部成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業投資組合分部成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業投資組合分部成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業投資組合分部成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-11-300000920760US-GAAP：計量輸入預付款率成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：計量輸入預付款率成員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員2023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入默認成員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：抵押貸款承諾成員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：抵押貸款承諾成員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：抵押貸款承諾成員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員Len：抵押貸款承諾成員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員Len：Lennar 金融服務會員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員Len：Lennar 金融服務會員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員Len：Lennar 金融服務會員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員Len：Lennar 金融服務會員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員Len：Lennar 金融服務會員美國公認會計準則：期權成員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：Equity Securities成員鏡頭：Lenna 另一位成員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：Equity Securities成員鏡頭：Lenna 另一位成員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：Equity Securities成員鏡頭：Lenna 另一位成員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：Equity Securities成員鏡頭：Lenna 另一位成員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員鏡頭：Lenna 另一位成員2021-12-012022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-02-280000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-02-280000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-02-280000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-02-280000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-03-012023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-03-012023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-03-012022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-03-012022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2021-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2021-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-12-012023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2022-12-012023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2021-12-012022-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員Len：持有待出售的貸款會員2021-12-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2023-03-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2022-03-012022-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2022-12-012023-05-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2021-12-012022-05-310000920760鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2023-03-012023-05-310000920760鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2022-12-012023-05-31len: 社區0000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-05-310000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-05-310000920760LEN: 測量輸入平均銷售價格會員SRT: 最低成員2023-05-310000920760LEN: 測量輸入平均銷售價格會員SRT: 最大成員2023-05-310000920760LEN: 測量輸入平均銷售價格會員2022-05-310000920760LEN：每個季度成員的測量輸入吸收率SRT: 最低成員2023-05-310000920760LEN：每個季度成員的測量輸入吸收率SRT: 最大成員2023-05-310000920760LEN：每個季度成員的測量輸入吸收率2022-05-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-05-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2022-05-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-05-310000920760鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-05-310000920760鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：Lennar 多家庭成員2023-05-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：Lennar 多家庭成員2022-11-300000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-05-310000920760Len：Lennar 金融服務會員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-05-310000920760鏡頭：Lenna 另一位成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-05-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760Len：對基金資本成員的承諾Len：Upward America VentureUS-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2023-05-310000920760Len：對基金資本成員的承諾Len：Upward America VentureUS-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2022-11-300000920760Len：Arcument for RescureLen：Upward America VentureUS-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員2023-05-310000920760Len：Upward America VentureUS-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：休斯敦東中環西部倫納房屋大廈和其他成員Len：對短期貸款和管理費的承諾應收成員2022-11-300000920760Len：Equity 承諾成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：Lennar 多家庭成員2023-05-310000920760Len：Equity 承諾成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員鏡頭：Lennar 多家庭成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-012023-05-310000920760Len：可變利益實體不是主要受益人，包括第三方成員2023-05-310000920760Len：可變利益實體不是主要受益人，包括第三方成員2022-11-300000920760Len：可變利益實體不是主要受益人，包括第三方成員Len：財務備用信用證會員2023-05-310000920760Len：可變利益實體不是主要受益人，包括第三方成員Len：財務備用信用證會員2022-11-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年5月31日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _______ 到 _______ 的過渡時期
委員會檔案編號： 1-11749
Lennar 公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華95-4337490
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
藍湖大道 5505 號, 邁阿密, 佛羅裏達33126
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(305) 559-4000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，面值 0.10 美元
LEN紐約證券交易所
B 類普通股，面值 0.10 美元
LEN.B紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☑沒有¨
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☑沒有¨
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器R加速過濾器¨新興成長型公司☐
非加速過濾器¨規模較小的申報公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☑
截至2023年5月31日的已發行普通股：
A 級 252,525,505
B 級 34,897,241



倫納公司
表格 10-Q
截至2023年5月31日的期間
第一部分
財務信息
第 1 項。
財務報表
3
截至2023年5月31日和2022年11月30日的簡明合併資產負債表
3
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月的簡明合併運營報表和綜合收益表
5
截至2023年5月31日和2022年5月31日止六個月的簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
8
前瞻性陳述
27
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
28
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
44
第 4 項。
控制和程序
44
第二部分
其他信息
45
第 1 項。
法律訴訟
45
第 1A 項。
風險因素
45
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
45
第 3 項-5。
不適用
45
第 6 項。
展品
46
簽名
47




第一部分財務信息
第 1 項。 財務報表

Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表
（千美元）
（未經審計）
5月31日11月30日
2023 (1)2022 (1)
資產
房屋建築：
現金和現金等價物$4,004,679 4,616,124 
限制性現金19,000 23,046 
應收賬款，淨額619,720 673,980 
庫存：
已完工的房屋和在建工程12,190,243 11,718,507 
正在開發的土地和土地7,114,082 7,382,273 
合併庫存未擁有2,382,495 2,331,231 
庫存總額21,686,820 21,432,011 
對未合併實體的投資1,137,1891,173,164 
善意3,442,3593,442,359 
其他資產1,582,2991,323,478 
32,492,066 32,684,162 
金融服務2,264,6583,254,257 
多家庭1,309,5481,257,337 
倫納爾其他791,415 788,539 
總資產$36,857,687 37,984,295 
(1)根據會計準則編纂（“ASC”）主題810的某些規定， 合併（“ASC 810”），公司必須在其簡明的合併資產負債表上單獨披露合併可變利益實體（“VIE”）擁有的資產和合並後的VIE的負債，Lennar Corporation及其任何子公司對此均不承擔任何義務。
截至2023年5月31日，總資產包括美元1.6十億與合併後的VIE相關，其中$30.6百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，$0.3百萬美元的房屋建築應收賬款，淨額，美元59.0百萬的房屋建築已完工房屋和在建工程，$779.1百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，$622.4未擁有的房屋建築合併庫存中有百萬美元，$0.5對未合併實體的房屋建築投資百萬美元，$23.5百萬美元房屋建築其他資產，$34.4百萬美元的多户家庭資產和 $6.9百萬美元的 Lennar 其他資產。
截至2022年11月30日，總資產包括美元1.4十億與合併後的VIE相關，其中$56.9百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，$0.3百萬美元的房屋建築應收賬款，淨額，美元29.4百萬的房屋建築已完工房屋和在建工程，$736.5百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，$533.8未擁有的房屋建築合併庫存中有百萬美元，$1.0對未合併實體的房屋建築投資百萬美元，$23.0百萬美元房屋建築其他資產，$33.2百萬美元的多户家庭資產和 $9.0百萬美元的 Lennar 其他資產。
參見簡明合併財務報表的附註。
3
Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表（續）
（以千計，股票金額除外）
（未經審計）
5月31日11月30日
2023 (2)2022 (2)
負債和權益
房屋建築：
應付賬款$1,700,895 1,616,128 
與未擁有的合併庫存相關的負債2,014,506 1,967,551 
優先票據和其他應付債務，淨額3,852,258 4,047,294 
其他負債2,433,038 3,347,673 
10,000,697 10,978,646 
金融服務1,311,928 2,353,904 
多家庭298,523 313,484 
倫納爾其他85,420 97,894 
負債總額11,696,568 13,743,928 
股東權益：
優先股— — 
A 類普通股 $0.10面值；授權：2023 年 5 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日- 400,000,000股票；已發行時間：2023年5月31日- 258,433,210股票和 2022 年 11 月 30 日- 256,084,147股份
25,843 25,608 
B 類普通股 $0.10面值；授權：2023 年 5 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日- 90,000,000股票；已發行時間：2023年5月31日- 36,601,215股票和 2022 年 11 月 30 日- 36,601,215股份
3,660 3,660 
額外的實收資本5,546,128 5,417,796 
留存收益20,111,368 18,861,417 
庫存股，按成本計算；2023年5月31日- 5,907,705A 類普通股的股票以及 1,703,974B 類普通股的股票；2022 年 11 月 30 日- 2,455,387A 類普通股的股票以及 419,860B 類普通股的股份
(675,686)(210,389)
累計其他綜合收益3,832 2,408 
股東權益總額25,015,145 24,100,500 
非控股權益145,974 139,867 
權益總額25,161,119 24,240,367 
負債和權益總額$36,857,687 37,984,295 
(2)截至2023年5月31日，總負債包括美元715.3百萬美元與合併後的VIE相關，對該公司沒有追索權，其中$85.6百萬包含在房屋建築應付賬款中，$597.9百萬美元與合併非自有庫存相關的房屋建築負債，$25.9百萬美元的房屋建築優先票據和其他應付債務，$3.9百萬美元的多户家庭負債和 $2.0百萬美元 Lennar 其他負債。
截至2022年11月30日，總負債包括美元620.4百萬美元與合併後的VIE相關，對該公司沒有追索權，其中$66.9百萬包含在房屋建築應付賬款中，$510.9百萬美元與合併非自有庫存相關的房屋建築負債，$29.4百萬美元房屋建築優先票據和其他應付債務，$7.2百萬美元房屋建築其他負債，$3.8百萬美元的多户家庭負債和 $2.2百萬美元 Lennar 其他負債。
參見簡明合併財務報表的附註。
4
Lennar 公司及其子公司
簡明合併運營和綜合收益報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）

三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
2023202220232022
收入：
房屋建造$7,670,017 7,977,982 13,826,322 13,730,187 
金融服務222,979 200,166 405,960 376,867 
多家庭151,744 176,021 295,267 443,380 
倫納爾其他411 4,527 8,031 11,778 
總收入8,045,151 8,358,696 14,535,580 14,562,212 
成本和支出：
房屋建造6,438,957 6,105,153 11,713,671 10,747,051 
金融服務110,380 96,231 214,624 182,141 
多家庭154,354 175,152 303,310 438,889 
倫納爾其他6,795 8,236 13,271 13,643 
公司一般和行政124,752 105,207 250,858 218,868 
慈善基金會捐款17,074 16,549 30,733 29,087 
成本和支出總額6,852,312 6,506,528 12,526,467 11,629,679 
未合併實體的虧損權益(49,755)(11,807)(80,942)(21,559)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）(9,960)(7,562)13,360 (6,270)
Lennar 技術投資的其他未實現收益（虧損）25,497 (77,965)1,543 (473,135)
所得税前收益1,158,621 1,754,834 1,943,074 2,431,569 
所得税準備金(280,879)(432,276)(466,024)(599,696)
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）877,742 1,322,558 1,477,050 1,831,873 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益6,048 1,802 8,822 7,536 
歸屬於倫納爾的淨收益$871,694 1,320,756 1,468,228 1,824,337 
扣除税款的其他綜合收入：
可供出售證券的未實現淨收益$573 62 1,424 804 
對收入中包含的扣除税款的收益進行重新分類調整— — — 2,285 
扣除税款的其他綜合收益總額$573 62 1,424 3,089 
歸屬於倫納爾的綜合收益總額$872,267 1,320,818 1,469,652 1,827,426 
歸屬於非控股權益的綜合收益總額$6,048 1,802 8,822 7,536 
每股基本收益$3.01 4.50 5.07 6.17 
攤薄後的每股收益$3.01 4.49 5.07 6.16 
    




參見簡明合併財務報表的附註。
5
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
六個月已結束
5月31日
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）$1,477,050 1,831,873 
為使淨收益與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷44,039 39,519 
債務折扣/溢價的攤銷，淨額(1,691)(959)
未合併實體的虧損權益80,942 21,559 
未合併實體的收益分配16,657 11,050 
基於股份的薪酬支出126,731 116,510 
遞延所得税優惠(131,520)(82,461)
回購優先票據的收益(724)— 
待售貸款未實現虧損23,563 27,037 
Lennar 來自技術投資的其他未實現（收益）損失和其他（收益）損失1,000 482,829 
出售其他資產以及經營性財產和設備的收益(3,726)(7,572)
期權存款、收購前成本和其他資產的估值調整和註銷85,117 14,611 
資產和負債的變化：
應收賬款減少435,880 126,247 
庫存（增加）減少，不包括估值調整和期權存款的註銷以及收購前成本10,741 (3,114,358)
其他資產的增加(111,955)(26,053)
持有的待售貸款減少577,891 336,083 
應付賬款和其他負債增加（減少）(991,319)276,695 
經營活動提供的淨現金1,638,676 52,610 
來自投資活動的現金流：
運營物業和設備的淨增量(31,268)(10,866)
出售經營性物業和設備以及其他資產所得的收益7,762 18,247 
對未合併實體的投資和出資(108,306)(261,372)
未合併實體的資本分配46,499 239,123 
出售商業抵押貸款支持證券債券的收益— 9,191 
為投資而持有的金融服務貸款減少8,882 16,576 
購買投資證券(7,000)(78,769)
投資證券到期/出售的收益2,859 3,102 
用於投資活動的淨現金$(80,572)(64,768)





參見簡明合併財務報表的附註。
6
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表（續）
（以千計）
（未經審計）

六個月已結束
5月31日
20232022
來自融資活動的現金流：
倉庫設施項下的淨還款額$(978,053)(404,060)
回購優先票據(157,764)— 
應付票據和其他借款的本金支付(34,515)(22,600)
與未擁有的合併庫存相關的負債收益186,889 557,498 
與未擁有的合併庫存相關的付款(372,687)(347,017)
與其他負債有關的付款，淨額(2,621)— 
與非控股權益相關的收益4,918 18,095 
與非控制性權益相關的付款(20,623)(65,521)
普通股：
回購(465,297)(905,543)
分紅(218,277)(220,968)
用於融資活動的淨現金(2,058,030)(1,390,116)
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少(499,926)(1,402,274)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金4,815,770 2,955,683 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$4,315,844 1,553,409 
現金、現金等價物和限制性現金摘要：
房屋建造$4,004,679 1,314,741 
金融服務259,738 138,662 
多家庭18,539 61,190 
倫納爾其他4,775 2,151 
房屋建築限制現金19,000 28,440 
金融服務限制現金9,113 8,225 
$4,315,844 1,553,409 
非現金投資和融資活動的補充披露：
房屋建築和多户住宅：
由賣方出資購買庫存$— 33,643 
對未合併實體的非現金捐款120 141,297 
合併/分拆未合併/合併的實體，淨額：
庫存$— 82,514 
其他資產— 43 
對未合併實體的投資— (69,056)
其他負債— (435)
非控股權益— (13,066)

參見簡明合併財務報表的附註。
7

Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
(1)演示基礎
整合的基礎
簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。因此，它們不包括公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。這些簡明合併財務報表應與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中的合併財務報表一起閲讀。合併基礎與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中合併財務報表附註部分的披露保持不變。管理層認為，為公允列報所附簡明合併財務報表，所有必要的調整（包括正常的經常性調整）均已作出。
季節性
公司歷來經歷了季度業績的波動，預計將繼續經歷這種波動。截至2023年5月31日的三個月和六個月的簡明合併運營報表不一定代表全年的預期業績。
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估計和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表和隨附附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計有所不同。
現金和現金等價物
截至2023年5月31日和2022年11月30日的房屋建築現金及現金等價物包括美元231.4百萬和美元1.0分別在託管中持有約十億現金 兩天.
基於股份的支付
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月中，公司向員工授予了數量不多的非歸屬股份。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，公司向員工發放了補助金 2.0百萬和 1.4分別為百萬股非歸屬股份。
最近通過的會計公告
2020年3月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了ASU 2020-04，“參考利率改革，”它為將美國公認會計原則應用於受倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）終止或其他預計將要終止的參考利率影響的合約、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外情況。該指南自2020年3月12日起生效，可在2024年12月31日之前前期適用，允許提前採用。2021 年 1 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2021-01，“參考利率改革——範圍，” 它澄清了原始指南的範圍和適用。2022 年 12 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2022-06，“參考利率改革——推遲主題848的失效日期，” 這將日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日。ASU 2020-04的通過並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。
改敍
公司上一年度簡明合併運營報表中的某些金額已重新分類，以符合2023財年的列報方式。
(2) 運營和報告部門
該公司的房屋建築業務主要以Lennar品牌為首次購房者、搬家者和活躍的成年購房者建造和銷售房屋。此外，該公司的房屋建築業務還向第三方購買、開發和出售土地。公司的首席運營決策者在區域層面管理和評估公司的業績。因此，公司根據ASC 280對其運營部門進行了評估， 分部報告，並確定以下是其運營和可報告的分支機構：
房屋建築領域：（1）東部（2）中部（3）德克薩斯州（4）西部
(5) 金融服務
8
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(6) 多户家庭
(7) Lennar Other
與公司分部相關的資產和負債如下：
（以千計）2023年5月31日
資產：房屋建造金融
服務		多家庭倫納爾
其他		總計
現金和現金等價物$4,004,679 259,738 18,539 4,775 4,287,731 
限制性現金19,000 9,113 — — 28,113 
應收賬款，淨額 (1)619,720 354,548 115,865 — 1,090,133 
庫存21,686,820 — 479,812 — 22,166,632 
持有待售貸款 (2)— 1,175,280 — — 1,175,280 
股票證券投資 (3)— — — 412,593 412,593 
可供出售的投資 (4)— — — 36,906 36,906 
為投資而持有的貸款，淨額— 36,717 — — 36,717 
持有至到期的投資— 141,360 — — 141,360 
對未合併實體的投資1,137,189 — 629,649 292,086 2,058,924 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他資產1,582,299 98,203 65,683 45,055 1,791,240 
$32,492,066 2,264,658 1,309,548 791,415 36,857,687 
負債：
票據和其他應付債務，淨額$3,852,258 1,157,040 16,912 — 5,026,210 
應付賬款和其他負債6,148,439 154,888 281,611 85,420 6,670,358 
$10,000,697 1,311,928 298,523 85,420 11,696,568 
（以千計）2022年11月30日
資產：房屋建造金融
服務		多家庭倫納爾
其他		總計
現金和現金等價物$4,616,124 139,378 17,827 5,391 4,778,720 
限制性現金23,046 14,004 — — 37,050 
應收賬款，淨額 (1)673,980 826,163 114,134 — 1,614,277 
庫存21,432,011 — 430,442 — 21,862,453 
持有待售貸款 (2)— 1,776,311 — — 1,776,311 
股票證券投資 (3)— — — 391,026 391,026 
可供出售的投資 (4)— — — 35,482 35,482 
為投資而持有的貸款，淨額— 45,636 — — 45,636 
持有至到期的投資— 143,251 — — 143,251 
對未合併實體的投資1,173,164 — 648,126 316,523 2,137,813 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他資產1,323,478 119,815 46,808 40,117 1,530,218 
$32,684,162 3,254,257 1,257,337 788,539 37,984,295 
負債：
票據和其他應付債務，淨額$4,047,294 2,135,093 16,749 — 6,199,136 
應付賬款和其他負債6,931,352 218,811 296,735 97,894 7,544,792 
$10,978,646 2,353,904 313,484 97,894 13,743,928 
(1)金融服務業應收賬款淨額主要與出售給投資者的貸款有關，截至2023年5月31日和2022年11月30日，公司尚未償還這些貸款。
(2)持有的待售貸款與按公允價值計價的未售住宅和商業貸款有關。
(3)股票證券投資包括美元的投資185.0百萬和美元178.0截至2023年5月31日和2022年11月30日，沒有現成公允價值的百萬人。
(4)可供出售的投資按公允價值記賬，公允價值的變動作為累計其他綜合收益（虧損）的一部分記錄在簡明合併資產負債表上。
9
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
與公司分部相關的財務信息如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
收入：
房屋建造$7,670,017 7,977,982 13,826,322 13,730,187 
金融服務222,979 200,166 405,960 376,867 
多户家庭 (1)151,744 176,021 295,267 443,380 
倫納爾其他411 4,527 8,031 11,778 
$8,045,151 8,358,696 14,535,580 14,562,212 
所得税前收益（虧損）：
房屋建造$1,214,409 1,880,411 2,121,248 2,990,261 
金融服務112,599 103,935 191,336 194,726 
多家庭(8,162)668 (29,763)6,095 
倫納爾其他(18,399)(108,424)(58,156)(511,558)
公司和未分配 (2)(141,826)(121,756)(281,591)(247,955)
$1,158,621 1,754,834 1,943,074 2,431,569 
(1)截至2022年5月31日的六個月中，多户家庭的收入，包括美元147.8向未合併的實體出售土地的百萬美元。
(2)公司和未分配費用主要包括公司一般和管理費用以及慈善基金會捐款。
房屋建築細分市場
有關在經濟上與同一地理區域內其他州不相似的州的房屋建築活動的信息歸類在 “房屋建築其他” 下，該部分不被視為可報告的部分。
分部業績的評估主要基於所得税前的營業收益（虧損）。公司房屋建築部門的業務主要包括建造和銷售單户住宅和獨立式住宅，以及直接或通過公司的未合併實體購買、開發和出售住宅用地。房屋建築板塊的營業收益（虧損）包括房屋和土地銷售產生的收入、管理費和沒收存款的其他收入、未合併實體的收益（虧損）中的權益（虧損）和其他收入（支出），淨額，減去該分部出售房屋和出售土地的成本以及出售、一般和管理費用。Homebuilding Other還包括管理一項基金，該基金收購單户住宅並將其作為出租物業持有。
該公司的應申報房屋建築部門和所有其他無需單獨報告的房屋建築業務的房屋建築部門位於：
東方：阿拉巴馬、佛羅裏達、新澤西、賓夕法尼亞和南卡羅來納州
中央：喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、北卡羅來納州
得克薩斯州：德州
西方：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、愛達荷州、內華達州、俄勒岡州、猶
其他：城市部門和其他主要在加利福尼亞的房屋建築相關投資，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）
與公司房屋建築板塊相關的資產如下：
5月31日11月30日
20232022
（以千計）
東方$7,027,996 6,877,581 
中央4,115,812 4,010,610 
德州3,522,252 3,742,663 
西方 11,854,686 12,182,709 
其他1,391,807 1,382,864 
公司和未分配 4,579,513 4,487,735 
房屋建築總量$32,492,066 32,684,162 
10
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
與公司房屋建築板塊相關的財務信息如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
收入
東方$2,323,281 2,214,451 4,199,258 3,884,637 
中央1,412,408 1,283,990 2,460,415 2,393,262 
德州1,141,612 1,095,500 2,163,664 1,908,119 
西方 2,781,097 3,370,462 4,986,158 5,521,260 
其他11,619 13,579 16,827 22,909 
$7,670,017 7,977,982 13,826,322 13,730,187 
營業收益（虧損）
東方$505,923 553,819 930,119 905,814 
中央215,076 206,795 345,598 358,873 
德州183,041 272,857 308,360 444,169 
西方355,472 847,849 585,972 1,289,297 
其他(45,103)(909)(48,801)(7,892)
$1,214,409 1,880,411 2,121,248 2,990,261 
金融服務
金融服務板塊的業務包括主要為公司房屋買家提供的抵押貸款融資、產權和成交服務。它們還包括通過其LMF商業業務發放商業抵押貸款並將其出售到證券化中。Financial Services的營業收益包括主要來自抵押貸款融資、產權和結算服務以及財產和意外傷害保險的收入，減去此類服務的成本以及該細分市場產生的某些銷售、一般和管理費用。金融服務部門通常與公司的房屋建築業務在相同的州運營。
2023 年 5 月 31 日，金融服務倉庫設施全部完工 364-日間回購額度，用於為LMF Commercial的住宅抵押貸款或商業抵押貸款提供資金，如下所示：
（以千計）最大總承付額
住宅設施日趨成熟：
2023 年 6 月 (1)$200,000 
2023 年 12 月500,000 
2024 年 4 月500,000 
2024 年 5 月600,000 
住宅設施總數$1,800,000 
LMF 商業設施即將成熟：
2023 年 7 月$50,000 
2023 年 11 月100,000 
2023 年 12 月400,000 
LMF 商業設施總數$550,000 
總計$2,350,000 
(1)繼2023年5月31日之後，到期日延長至2024年6月。
金融服務部門使用住宅抵押貸款倉庫設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收回所得款項。這些設施對公司無追索權，預計將在到期後續訂或被其他設施取代。LMF商業融資機制為LMF商業貸款發放和證券化活動提供資金，其擔保額最高為 80融資的原始商業貸款的利息百分比。
11
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
貸款機制下的借款和抵押品如下：
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
住宅設施下的借款$1,020,958 1,877,411 
住宅設施下的抵押品
1,054,138 1,950,155 
LMF 商業設施下的借款
4,425 124,399 
如果貸款不續期或更換，則信貸額度下的借款將通過出售給投資者的抵押貸款以及收取已出售但尚未償還的貸款的應收賬款來償還。如果沒有這些設施，金融服務部門將不得不使用來自運營和其他資金來源的現金為其貸款活動提供資金。
基本上，金融服務部門發放的所有住宅貸款都是在短時間內在二級抵押貸款市場上以無追索權的還本付息方式出售的。貸款出售後，對於買方可能提出的違反貸款銷售協議中某些有限行業標準陳述和保證的索賠，公司保留潛在的責任。買方有時會試圖通過聲稱發現了與賣方陳述和擔保有關的不準確之處，特別是貸款銷售協議來彌補損失。抵押貸款投資者可以尋求讓公司回購抵押貸款或補償他們因公司出售的抵押貸款而蒙受的損失，理由是公司違反了其有限陳述或擔保。該公司的抵押貸款業務已經確定了與先前發放並出售給投資者的抵押貸款相關的可能損失的應計額。除其他外，公司根據對收到的回購申請的分析、對尚未收到的潛在回購索賠的估計、過去的實際回購和處置受影響貸款造成的損失以及先前的和解來確定此類可能損失的應計額。儘管公司認為，鑑於住宅抵押貸款行業的波動性以及這些索賠的最終解決的不確定性，它已經為已知損失和預計的回購申請做好了充足的儲備，但如果實際回購或解決這些回購所產生的損失超過了公司的預期，則可能會產生額外的追索權費用。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，貸款損失準備金都無關緊要。貸款發放負債為 $14.0百萬和美元11.8截至2023年5月31日和2022年11月30日分別為百萬美元，幷包含在公司簡明合併資產負債表中的金融服務負債中。
LMF 商業——持有待售貸款
LMF 商業來源的商業貸款如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（千美元）2023202220232022
起源 (1)$84,590 143,650 164,070 408,495 
已售出88,102 145,385 165,302 323,467 
證券化213 2 
(1)在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，發放的商業貸款均記錄為待售貸款，按公允價值持有。
持有至到期的投資
截至2023年5月31日和2022年11月30日，金融服務板塊持有商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）。這些證券被歸類為持有至到期的證券，具體取決於該細分市場持有證券直至到期的能力，並定期審查估計現金流的變化，以確定是否發生了非暫時的減值。根據該細分市場的評估, 不減值費用是在截至2023年5月31日、2022年5月31日的三到六個月內記錄的。該公司簽訂了融資協議，為CMBS提供資金，這些協議已被金融服務部門作為投資收購。
與金融服務CMBS相關的詳細信息如下：
（千美元）2023年5月31日2022年11月30日
賬面價值$141,360 143,251 
未償債務，扣除債務發行成本131,656 133,283 
產生的利率3.4%3.4%
12
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
2023年5月31日
購買時的折扣率6%—84%
優惠券利率2.0%—5.3%
分發日期2027 年 10 月—2028 年 12 月
規定的到期日2050 年 10 月—2051 年 12 月
多家庭
該公司主要通過未合併的基金和合資企業積極參與多户住宅租賃物業的開發、建設和物業管理。多户住宅板塊專注於在美國部分市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。
多户住宅分部 (i) 管理從事多户住宅社區開發的基金並擁有其權益，其目的是將新建和佔用的房產作為創收和收費資產持有；(ii) 管理從事多户住宅社區開發的合資企業並擁有其權益，在大多數情況下，其目的是在建成和大量佔用時將其出售。多户住宅業務是一個垂直整合的平臺，其能力涵蓋開發、施工、物業管理、資產管理和資本市場。收入來自土地銷售、建築活動以及合資企業和其他收益（包括建築物銷售）產生的管理和促銷費用，減去出售土地的銷售成本、與建築活動相關的費用以及一般和管理費用。多户住宅板塊的業務還包括來自未合併實體的收益（虧損）中的權益。
倫納爾其他
Lennar Other主要包括對科技公司的戰略投資，主要由該公司的LEN管理X子公司以及公司在出售子公司時保留的基金權益 裏亞託 資本 管理 (“Rialto”）資產和投資管理平臺。倫納爾其他板塊的業務包括營業收益（虧損），包括主要來自公司在裏亞託基金投資中的附帶權益份額產生的收入，以及裏亞託基金投資和技術投資的收益（虧損）中的權益（虧損）、股票證券投資的已實現和未實現收益（虧損）以及與公司前裏亞託分部相關的剩餘資產。
該公司對Blend Labs, Inc.（“Blend Labs”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Opendoor, Inc.（“Opendoor”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）、Sonder Holdings, Inc.（“Sonder”）和Sunnova Energy International, Inc.（“Sunnova”）進行了投資，這些投資在市場上持有，因此將根據市場而變化公司在每個季度最後一天持有的這些實體的股權價值。所有投資均記為按公允價值持有的股票證券的投資，公允價值的變化通過收益確認。 以下是Lennar公司技術投資按市值計價調整所產生的其他未實現收益（虧損）的詳細信息：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
混合實驗室 (BLND)$(1,332)(13,550)(746)(20,992)
河馬（HIPO）(4,399)(37,946)2,233 (162,403)
開門（打開）22,512 (20,999)14,821 (164,360)
SmartRent (SMRT)8,621 (3,950)9,926 (48,313)
Sonder（SOND）(138)(1,626)(458)(2,132)
Sunnova (NOV)233 106 (24,233)(74,935)
Lennar 技術投資的其他未實現收益（虧損）$25,497 (77,965)1,543 (473,135)
Doma Holdings, Inc.（“Doma”）在截至2021年11月30日的年度內上市，由於公司擁有大量所有權，這使公司能夠行使重大影響力，因此該投資繼續按權益法入賬。截至2023年5月31日，該公司擁有的股份約為 25% 獲得 Doma.
13
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(3)對未合併實體的投資
房屋建築未合併實體
對公司Homebuilding未合併實體的投資如下：
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
對未合併實體的投資 (1) (2)$1,137,189 1,173,164 
未合併實體淨資產中的基礎權益 (1)1,501,303 1,504,315 
(1)基本差異主要是由於公司將投資於三家戰略合資企業，其公允價值高於賬面價值，用於對FivePoint實體的投資。
(2)公司對Homebuilding未合併實體的記錄投資中包括公司的 40FivePoint 的所有權百分比。截至2023年5月31日和2022年11月30日，公司投資的賬面金額為美元391.4百萬和美元382.9分別是百萬。
截至2023年5月31日和2022年11月30日，房屋建築板塊的未合併實體擁有無追索權債務，完工擔保額為美元312.8百萬和美元333.6分別是百萬。
該公司對其投資的Homebuilding未合併實體的債務的追索權敞口微不足道。雖然公司有時會為未合併實體的債務提供擔保，但在大多數情況下，公司的合夥人也為該債務提供擔保，並被要求繳納任何款項的股份。在大多數情況下，未合併實體的擔保債務金額低於為其提供擔保的抵押品的價值。
截至2023年5月31日和2022年11月30日，還款擔保、撫養擔保和完工擔保的公允價值並不重要。公司認為，自2023年5月31日起，如果由於擔保下的觸發事件，其有法律義務在Homebuilding未合併實體的義務擔保下履行，則抵押品將足以償還至少很大一部分債務，或者公司及其合作伙伴將向該合資企業提供額外資金。在某些情況下，公司已就其合資企業的債務向市政當局發放了履約信用證和擔保債券（見簡明合併財務報表附註的附註7）。與之相關的細節與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中財務報表附註部分的披露保持不變。
2021年，該公司成立了Upward America Venture LP（“Upward America”），並正在管理和參與Upward America。Upward America是一家投資基金，在美國各地的高增長市場收購新的單户住宅，然後將其出租給將要居住在其中的人。Upward America已籌集了總額為1.6十億。這些承諾主要來自機構投資者，包括 $125Lennar 承諾的百萬美元。截至2023年5月31日和2022年11月30日，該公司對Upward America的投資賬面金額為美元22.6百萬和美元37.7分別是百萬。
多家族非合併實體
多户家庭部門投資的未合併合資企業通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動提供資金。關於向Multifamily未合併合資企業發放的許多銀行貸款，該公司（或與之相關的實體）必須向貸款人和合作夥伴提供竣工和成本超支的擔保。與之相關的細節與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中財務報表附註部分的披露保持不變。截至2023年5月31日和2022年11月30日，完工擔保的公允價值並不重要。截至2023年5月31日和2022年11月30日，多户住宅板塊的未合併實體擁有無追索權債務，完成擔保額為美元1.3十億和美元1.0分別為十億。
在許多情況下，多户住宅部門被任命為其多户住宅未合併實體的建築、開發和物業經理，並因履行該職能而收取費用。每家多户房地產投資信託基金都通過其董事會擁有與開發活動相關的單方面決策權。多户住宅部門還為公司投資的未合併實體擁有的一些出租物業的建造提供總承包商服務。活動詳情如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
總承包商服務，扣除延期$128,371 125,606 253,773 242,869 
總承包商費用122,064 118,802 242,797 232,035 
向合資企業出售土地— 16,207 — 147,760 
扣除延期後的管理費收入17,494 16,327 35,615 29,454 
14
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
多户住宅板塊包括多户家庭風險投資基金I（“LMV I”）、多户風險投資基金II LP（“LMV II”）和加拿大養老金計劃投資基金（“基金”），它們是參與A類多户住宅資產開發、建造和物業管理的長期多户住宅開發投資工具。多户住宅板塊完成了基金的首次收盤。多户家庭板塊預計該基金將有將近 $1十億股權，Lennar在該基金中的所有權百分比為 4%。截至2023年5月31日，該公司的資金為美元28.2向該基金投資了百萬美元。基金一旦發現機會，將投入額外資金。
截至2023年5月31日的六個月以及截至2023年5月31日的六個月中，LMV I和LMV II的詳細信息如下：
2023年5月31日
（以千計）哈哈哈哈LMV II
Lennar 的投資賬面價值$204,631 282,347 
股權承諾2,204,016 1,257,700 
股權承諾被稱為2,154,328 1,218,619 
倫納的股權承諾504,016 381,000 
倫納的股權承諾被稱為500,381 368,170 
倫納的剩餘承諾 (1)3,635 12,830 
在截至2023年5月31日的六個月中，向Lennar分配了款項— — 
(1)儘管對LMV I還有剩餘的承諾，但沒有計劃進行額外的資本募集。
其他未合併實體
Lennar Other的未合併實體包括公司在2018年出售裏亞託資產和投資管理平臺時保留的基金投資，以及對科技公司和投資基金的戰略投資。該公司對裏亞託基金的投資總額為 $170.8百萬和美元185.1截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別為百萬人。此外，公司有權獲得這些基金的部分附帶利息分配。該公司還對未合併的實體進行了戰略技術投資，投資基金為美元121.3百萬和美元131.5截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別為百萬。
(4)股東權益
下表反映了截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，Lennar Corporation及其合併子公司的非控股權益應佔股權的變動，這些子公司的所有權不到100％：
截至 2023 年 5 月 31 日的三個月
（以千計）總計
公平		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至 2023 年 2 月 28 日的餘額$24,555,287 25,834 3,660 5,503,789 (468,347)3,259 19,350,060 137,032 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）877,742 — — — — — 871,694 6,048 
員工股票和董事計劃
4,229 9 — 1,631 2,589 — — — 
購買庫存股(209,928)— — — (209,928)— — — 
限制性股票的攤銷
40,173 — — 40,173 — — — — 
現金分紅(110,386)— — — — — (110,386)— 
與非控股權益相關的收益
2,421 — — — — — — 2,421 
非現金收購或非控股權益的活動，淨額1,008 — — 535 — — — 473 
扣除税款的其他綜合收益總額573 — — — — 573 — — 
截至 2023 年 5 月 31 日的餘額$25,161,119 25,843 3,660 5,546,128 (675,686)3,832 20,111,368 145,974 
15
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2022年5月31日的三個月
（以千計）總計
公平		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2022年2月28日的餘額$20,847,432 30,243 3,944 8,855,151 (3,290,748)1,686 15,078,788 168,368 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,322,558 — — — — — 1,320,756 1,802 
員工股票和董事計劃
(2,533)6 — 994 (3,533)— — — 
庫存股的退休
— (4,667)(284)(3,533,425)3,538,376 — — — 
購買庫存股(320,710)— — — (320,710)— — — 
限制性股票的攤銷
35,053 — — 35,053 — — — — 
現金分紅(110,846)— — — — — (110,846)— 
與非控股權益相關的收益
11,111 — — — — — — 11,111 
與非控制性權益相關的付款
(3,708)— — — — — — (3,708)
非現金收購或非控股權益的活動，淨額11,355 — — (2,591)— — — 13,946 
扣除税款的其他綜合收益總額62 — — — — 62 — — 
截至2022年5月31日的餘額$21,789,774 25,582 3,660 5,355,182 (76,615)1,748 16,288,698 191,519 

截至2023年5月31日的六個月
（以千計）總計
公平		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2022年11月30日的餘額$24,240,367 25,608 3,660 5,417,796 (210,389)2,408 18,861,417 139,867 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,477,050 — — — — — 1,468,228 8,822 
員工股票和董事計劃
(62,761)235 — 1,442 (64,438)— — — 
購買庫存股(400,859)— — — (400,859)— — — 
限制性股票的攤銷
126,731 — — 126,731 — — — — 
現金分紅(218,277)— — — — — — (218,277)— 
與非控股權益相關的收益
4,918 — — — — — — 4,918 
與非控制性權益相關的付款
(20,623)— — — — — — (20,623)
非現金收購或非控股權益的活動，淨額13,149 — — 159 — — — 12,990 
扣除税款的其他綜合收益總額1,424 — — — — 1,424 — — 
截至 2023 年 5 月 31 日的餘額$25,161,119 25,843 3,660 5,546,128 (675,686)3,832 20,111,368 145,974 
16
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2022年5月31日的六個月
（以千計）總計
公平		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益（虧損）已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2021年11月30日的餘額$20,996,282 30,050 3,944 8,807,891 (2,709,448)(1,341)14,685,329 179,857 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,831,873 — — — — — 1,824,337 7,536 
員工股票和董事計劃
(57,419)199 — 854 (58,472)— — — 
庫存股的退休— (4,667)(284)(3,533,425)3,538,376 — — — 
購買庫存股(847,071)— — — (847,071)— — — 
限制性股票的攤銷
116,510 — — 116,510 — — — — 
現金分紅(220,968)— — — — — — (220,968)— 
與非控股權益相關的收益
18,095 — — — — — — 18,095 
與非控制性權益相關的付款
(65,521)— — — — — — (65,521)
非現金收購或非控股權益的活動，淨額14,904 — — (36,648)— — — 51,552 
扣除税款的其他綜合虧損總額3,089 — — — — 3,089 — — 
截至2022年5月31日的餘額$21,789,774 25,582 3,660 5,355,182 (76,615)1,748 16,288,698 191,519 
2023年6月22日，公司董事會宣佈季度現金分紅為美元0.375每股A類和B類普通股，將於2023年7月21日支付給2023年7月7日營業結束時的登記持有人。2023年5月10日，公司支付了美元現金分紅0.375正如其董事會於2023年4月12日宣佈的那樣，其A類和B類普通股在2023年4月26日營業結束時每股向登記持有人發放。公司批准並支付了$的現金分紅0.3752022 年四個季度的每股 A 類和 B 類普通股。
2022 年 3 月，公司董事會批准授權公司回購，回購金額不超過 $2十億的價值，或 30百萬股，其已發行的A類或B類普通股。回購授權沒有到期日期。該授權是對2021年10月股票回購計劃剩餘部分的補充。 下表列出了根據授權回購計劃回購公司A類和B類普通股的情況：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5 月 31 日
2023202220232022
（千美元，每股價格除外）A 級B 級A 級B 級A 級B 級A 級B 級
回購的股票1,269,681 730,319 3,630,000 470,000 2,715,886 1,284,114 8,246,000 1,122,000 
總購買價格$138,800 $69,010 $289,358 $31,270 $281,868 $115,116 $762,282 $84,601 
每股平均價格$109.32 $94.49 $79.71 $66.53 $103.78 $89.65 $92.44 $75.40 
(5)所得税
所得税和有效税率準備金如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（千美元）2023202220232022
所得税準備金$280,879 432,276 466,024 599,696 
有效税率 (1)24.4%24.7%24.1 %24.7 %
(1)在截至2023年5月31日的三個月和六個月中，公司的總體有效所得税税率低於截至2022年5月31日的三個月和六個月，這主要是由於2022年第三季度頒佈《降低通貨膨脹法》，恢復了新的節能住房信貸。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，有效税率包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分被節能房屋和太陽能税收抵免所抵消。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(6)每股收益
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映瞭如果行使證券或其他發行普通股的合同或將其轉換為普通股，或者導致普通股的發行隨後分享到公司收益中，則可能出現的攤薄。
所有參與普通股未分配收益的股息或股息等價物不可沒收的已發行非歸屬股票均被視為參與證券，並根據兩類方法計入每股收益的計算中。兩類方法是一種收益分配公式，它根據股息或股息等價物以及未分配收益的參與權來確定每類普通股和參與證券的每股收益。公司的限制性普通股（“非歸屬股”）被視為參與證券。
基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
分子：
歸屬於倫納爾的淨收益$871,694 1,320,756 1,468,228 1,824,337 
減去：分配給非既得股票的分配收益3,572 2,395 4,296 3,175 
減去：分配給非既得股票的未分配收益9,935 14,980 15,695 19,189 
每股基本收益的分子858,187 1,303,381 1,448,237 1,801,973 
減去：歸屬於裏亞託附帶利息激勵計劃的淨金額 (1)— 1,045 — 2,843 
攤薄後每股收益的分子$858,187 1,302,336 1,448,237 1,799,130 
分母：
基本每股收益的分母——已發行普通股的加權平均值284,910 289,895 285,492 291,913 
攤薄後每股收益的分母——已發行普通股的加權平均值284,910 289,895 285,492 291,913 
每股基本收益$3.01 4.50 5.07 6.17 
攤薄後的每股收益$3.01 4.49 5.07 6.16 
(1)列報的金額與裏亞託的附帶利息激勵計劃有關，代表從倫納爾其他板塊中包含的裏亞託基金獲得的預付税收分配與倫納假設擁有的金額之間的差額。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，都有 不購買已發行且反稀釋的普通股的期權。
(7)房屋建築優先票據和其他應付債務
（千美元）2023年5月31日2022年11月30日
4.8752023年12月到期的優先票據百分比 (1)
$397,615 399,169 
4.502024年到期的優先票據百分比 (1)
493,690 648,975 
5.8752024 年到期的優先票據百分比
431,794 434,128 
4.752025 年到期的優先票據百分比
499,114 498,892 
5.252026 年到期的優先票據百分比
403,648 404,257 
5.002027 年到期的優先票據百分比
351,549 351,741 
4.752027 年到期的優先票據百分比
896,633 896,259 
土地和其他債務的抵押票據378,215 413,873 
$3,852,258 4,047,294 
(1)在截至2023年5月31日的三個月和六個月中，公司回購了美元2.0百萬和美元155.8百萬本金總額為 4.875% 優先票據和 4.50通過公開市場回購分別佔優先票據的百分比。
上表中優先票據的賬面金額減去了美元的債務發行成本6.0百萬和美元7.6截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別為百萬人。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
公司無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）的最大可用借款額度如下：
（以千計）2023年5月31日
承諾——將於2024年4月到期$350,000 
承諾——將於 2027 年 5 月到期2,225,000 
承諾總額$2,575,000 
手風琴功能425,000 
最大總借款能力$3,000,000 
信貸額度下的可用收益受特定借款條件的約束，可用於營運資金和一般公司用途。信貸額度還規定，最高可達 $500百萬美元的承付款可用於信用證。信貸額度的到期日、債務契約和細節與截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中公司財務狀況和資本資源部分的披露保持不變。除了信貸額度外，公司還向不同的金融機構提供其他信用證額度。
公司公佈業績以及財務信用證和擔保債券的流程與截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中公司財務狀況和資本資源部分的披露保持不變。 公司未償還的信用證和擔保債券披露如下：
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
績效信用證$1,362,785 1,259,033 
金融信用證384,752 503,659 
擔保債券4,196,718 4,136,715 
預期的未來成本主要用於與履約保證金相關的場地改進2,173,244 2,273,694 
所有優先票據均由公司100％持有的某些子公司擔保，這些子公司主要是房屋建築子公司。這些保證是全面和無條件的。擔保條款與截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中公司財務狀況和資本資源部分的披露保持不變。
(8)金融工具和公允價值披露
下表使用現有市場信息以及公司認為適當的估值方法，列出了公司截至2023年5月31日和2022年11月30日持有或發行的金融工具的賬面金額和估計公允價值。在解釋市場數據時需要做出大量判斷才能得出公允價值的估計。使用不同的市場假設和/或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。該表不包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、淨額和應付賬款，由於這些工具的到期日和流動性短，所有這些資產的公允價值都接近其賬面金額。
2023年5月31日2022年11月30日
（以千計）公允價值層次結構賬面金額公允價值賬面金額公允價值
資產
金融服務：
為投資而持有的貸款，淨額第 3 級$36,717 36,717 45,636 45,647 
持有至到期的投資第 3 級141,360 141,767 143,251 143,208 
負債
房屋建築優先票據和其他應付債務，淨額第 2 級$3,852,258 3,813,686 4,047,294 3,993,242 
金融服務票據和其他應付債務，淨額第 2 級1,157,040 1,157,682 2,135,093 2,135,797 
多户家庭應付票據，淨額第 2 級16,912 16,912 16,749 16,749 
公司在估算公允價值時使用以下方法和假設：
金融服務—上述公允價值基於報價的市場價格（如果有）。沒有報價市場價格的工具的公允價值由公司根據貼現的現金流或其他財務信息估算。對於票據和其他應付債務，由於利息定價條款可變和大多數借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
房屋建造—對於優先票據和其他應付債務，固定利率借款的公允價值主要基於報價的市場價格，浮動利率借款的公允價值基於使用當前市場遠期利率計算的預期未來現金流。
多家庭—對於應付票據，由於利息定價條款可變和借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
公允價值測量：
GAAP提供了衡量公允價值的框架，擴大了對公允價值衡量的披露，並建立了公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的投入進行優先排序，彙總如下：
級別1：根據活躍市場中相同資產的報價確定的公允價值。
級別 2：使用重要的其他可觀測輸入確定的公允價值。
第 3 級：使用大量不可觀察的輸入確定的公允價值。
公司經常性按公允價值計量的金融工具彙總如下：
公允價值層次結構公允價值為
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
金融服務資產：
持有待售住宅貸款第 2 級$1,152,526 1,750,712 
LMF 持有待售商業貸款第 3 級22,754 25,599 
抵押貸款服務權第 3 級3,398 3,463 
轉發選項第 1 級7,261 9,473 
Lennar 其他資產：
投資股權證券第 1 級$227,548 212,981 
可供出售的投資第 3 級36,906 35,482 
上表中持有的待售住宅和LMF商業貸款包括：
2023年5月31日2022年11月30日
（以千計）總本金餘額公允價值的變化總本金餘額公允價值的變化
持有待售住宅貸款$1,159,857 (7,331)1,734,480 16,233 
LMF 持有待售商業貸款
22,765 (11)24,000 1,599 
金融服務待售住宅貸款-公允價值基於獨立的市場報價（如果有），或具有類似特徵的其他抵押貸款整筆貸款的價格。公司在與借款人簽訂利率鎖定貸款承諾後，將其抵押貸款還本付息權的公允價值視為收入。截至2023年5月31日和2022年11月30日，這些貸款的公允價值包含在金融服務待售貸款中。還本付息權的公允價值是根據具有類似特徵的貸款的還本付息權的實際銷售額確定的。
LMF 持有待售商業貸款 -待售商業貸款的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用貼現的現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。計算的細節和方法與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中財務報表附註部分的公允價值披露保持不變。這些方法使用不可觀察的輸入來估算用於為每筆貸款分配價值的貼現率。雖然貸款的現金支付是合同性的，但使用的貼現率以及對CMBS資本結構中每個類別的相對規模的假設可能會對估值產生重大影響。因此，使用的估計值可能與向證券化信託出售貸款時確定的公允價值存在重大差異。
抵押貸款服務權 - 金融服務部門在以服務保留的基礎上出售貸款或通過收購或承擔金融資產的服務權來記錄抵押貸款的還本付息權。抵押貸款還本付息權的公允價值是使用第三方估值計算的。 抵押貸款還本付息權估值中使用的關鍵假設通常是不可觀察的輸入，包括抵押貸款預還款率、貼現率和拖欠率，如下所示：
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2023年5月31日截至2022年11月30日
不可觀察的輸入
抵押貸款預還款率8%8%
折扣率13%13%
拖欠率 9%7%
轉發選項 -遠期期權的公允價值基於類似金融工具的獨立報價市場價格。這些資產的公允價值包含在金融服務的其他資產中，公司將支付的保費公允價值的變化確認為金融服務收入。
Lennar 其他股票證券投資 -股票證券投資的公允價值是根據獨立報價的市場價格計算的。公司對股票證券的投資按公允價值入賬，所有公允價值變動都記入了公司簡明的合併運營報表和綜合收益表中技術投資的其他未實現收益（虧損）。
Lennar 其他可供出售的投資 -可供出售投資的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用貼現現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。貸款價值是通過將假設的CMBS資本結構的價值變化分配給每筆貸款來計算的。假設的CMBS資本結構的價值通常是通過按市場利率和公司自己估計的CMBS利差對與每個CMBS類別相關的現金流進行折扣來計算的。
經常性計量的1級和2級金融工具的公允價值變化按金融工具和財務報表細列項目如下所示：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
金融服務收入中包含的公允價值變化：
持有待售貸款$7,899 350 (23,563)(27,037)
抵押貸款承諾13,783 12,758 (35,061)26,555 
遠期合約(18,807)(18,480)72,702 (8,490)
轉發選項(100)— (952)— 
Lennar 中包含的公允價值變動其他未實現的科技投資收益（虧損）：
投資股權證券$25,497 (77,965)1,543 (473,135)
扣除税款的其他綜合收益中包含的公允價值變化：
Lennar 其他可供出售的投資$573 62 1,424 804 
以公允價值計量的待售金融服務貸款和LMF待售商業貸款的利息是根據貸款利率計算的，並在金融服務運營報表中記為收入。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
下表列出了公司金融服務板塊第三級經常性公允價值計量的期初和期末餘額的對賬情況：
三個月已結束
5月31日
20232022
（以千計）抵押貸款服務權LMF 持有待售商業貸款抵押貸款服務權LMF 持有待售商業貸款
期初餘額$3,450 25,835 2,793 85,795 
購買/貸款發放69 84,590 99 143,650 
出售的銷售/貸款發放額，包括未結算的銷售/貸款發放額— (88,102)— (145,385)
處置/結算(80)— (106)— 
公允價值的變化 (1)(41)434 435 145 
利息和本金支付— (3)— — 
期末餘額$3,398 22,754 3,221 84,205 
六個月已結束
5月31日
20232022
（以千計）抵押貸款服務權LMF 持有待售商業貸款抵押貸款服務權LMF 持有待售商業貸款
期初餘額$3,463 25,599 2,492 68 
購買/貸款發放120 164,070 181 408,495 
出售的銷售/貸款發放額，包括未結算的銷售/貸款發放額— (165,302)— (323,467)
處置/結算(143)— (265)— 
公允價值的變化 (1)(42)(11)813 (445)
利息和本金支付— (1,602)— (446)
期末餘額$3,398 22,754 3,221 84,205 
(1)LMF持有的待售商業貸款和金融服務抵押貸款還本付息權的公允價值變化包含在金融服務收入中。
公司按非經常性公允價值計量的資產是公司已記錄估值調整和註銷的資產。下表所列的公允價值僅代表在披露的相應時期內賬面價值調整為公允價值的資產。 按非經常性公允價值計量的資產彙總如下：
三個月已結束
5月31日
20232022
（以千計）公允價值
等級制度		賬面價值公允價值淨虧損總額 (1)賬面價值公允價值淨虧損總額 (1)
非金融資產-房屋建築：
已完工房屋和在建工程 (2)第 3 級$126,680 108,073 (18,607)18,665 17,200 (1,465)
正在開發的土地和土地 (2)第 3 級3,249 561 (2,688)8,785 7,149 (1,636)
對未合併實體的投資 (3)第 3 級75,769 37,792 (37,977)— — — 
六個月已結束
5月31日
20232022
（以千計）公允價值
等級制度		賬面價值公允價值淨虧損總額 (1)賬面價值公允價值淨虧損總額 (1)
非金融資產-房屋建築：
已完工房屋和在建工程 (2)第 3 級$183,816 158,902 (24,914)34,023 31,041 (2,982)
正在開發的土地和土地 (2)第 3 級42,866 23,704 (19,162)29,538 17,909 (11,629)
對未合併實體的投資 (3)第 3 級78,834 37,792 (41,042)— — — 
(1)代表因估值調整以及相應時期記錄的存款和購置前註銷而造成的損失。
22
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(2)已完工房屋和在建建築以及正在開發的土地和土地的估值調整已包含在房屋建築成本和支出中。在截至2023年5月31日的三個月和六個月中，土地和土地開發不足的淨虧損總額包括美元2.7百萬和美元17.1存款和收購前成本核銷額分別為百萬美元。
(3)與未合併實體投資相關的估值調整包含在Homebuilding其他收益（支出）中，淨額包含在公司截至2023年5月31日的三個月和六個月的簡明合併運營報表和綜合收益中。
已完工的房屋和在建工程均包含在庫存中。庫存按成本列報，除非社區內的庫存被確定為減值，在這種情況下，減值庫存減值記為公允價值。公司在截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中披露了與庫存相關的會計政策以及對重要會計政策摘要的減值指標審查。
公司根據市場狀況和管理層在評估庫存時做出的假設估算了減值評估庫存的公允價值，如果市場狀況或假設發生變化，該公允價值可能與實際結果存在重大差異。例如，市場狀況的變化和其他具體發展或假設變化可能導致公司重新評估其關於先前減值的庫存、目前未減值但如果市場惡化可能會出現減值指標的庫存，以及某些其他資產，這些資產可能因放棄這些期權合約而導致進一步的估值調整和/或期權存款和收購前成本的額外註銷。
公司每季度審查其活躍社區，尋找潛在減值指標。 下表彙總了經過減值指標審查的社區和記錄了估值調整的社區：
進行估值調整的社區
截至六個月或截止的六個月內活躍社區數量有潛在減損指標的社區數量社區數量
公允價值
（以千計）
估值調整
（以千計）
2023年5月31日1,256345$42,408 $12,247 
2022年5月31日1,2186—— — 
下表彙總了公司貼現現金流模型中用於確定公司記錄估值調整的社區公允價值的最重要的不可觀察的投入：
六個月已結束
5月31日
20232022
不可觀察的輸入範圍
平均售價$371,000—663,000635,000
每季度的吸收率（住宅）6—2611
折扣率20%20%
公司在截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中披露了與未合併實體投資相關的會計政策，以及對未合併實體長期資產減值指標的審查，以及對未合併實體長期資產減值指標的審查，以及投資的公允價值下降低於賬面價值的情況。
公司評估投資的公允價值下降到賬面價值以下是否不是暫時的。該評估包括管理層做出的某些關鍵假設：（1）未合併實體的預計未來分配，（2）適用於未來分配的貼現率，以及（3）其他各種因素，包括合資企業的年齡、與其他合作伙伴和銀行的關係、總體經濟市場狀況、未合併實體的土地狀況和流動性需求。公司通常通過使用現金流分析來估算未合併實體的未來淨分配額，從而估算對未合併實體的投資的公允價值，但要視與未合併實體的現金流相關的感知風險而定。在截至2023年5月31日的三個月和六個月中，公司使用現金流分析估算了對未合併實體的投資的公允價值 15% 貼現率，並得出結論，該投資的減值不是暫時的 $36.8百萬美元包含在Homebuilding其他收入（支出）中，淨值出現在公司簡明合併運營報表和綜合收益中。
(9)可變利息實體
在截至2023年5月31日的六個月中，公司評估了其合資企業的合資企業（“合資企業”）協議，這些協議已成立或有複議事件，例如管理文件或債務安排的變更。根據公司的評估，在截至2023年5月31日的六個月中，沒有可變權益實體（“VIE”）被合併或解體。
公司合併後的VIE資產和無追索權負債的賬面金額在腳註中披露
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
到簡明的合併資產負債表。
VIE的資產只能用於清算該VIE的債務。VIE不是公司優先票據或其他應付債務的擔保人。VIE持有的資產通常是該VIE債務的抵押品。除非公司和/或其他合夥人已與VIE的貸款人簽訂了債務擔保，否則公司和其他合作伙伴通常沒有義務向VIE出資。除了與VIE的貸款機構簽訂債務擔保協議外，沒有流動性安排或為資本提供資金或購買資產的協議可能需要公司向VIE提供財務支持。儘管該公司有期權合同可以從其某些VIE購買土地，但公司無需購買資產，可以放棄合同，但這將需要沒收存款和收購前成本。
未合併的 VIE
公司在未合併的VIE中記錄的投資以及相關的估計最大虧損敞口如下：
2023年5月31日2022年11月30日
（以千計）投資於
未合併的 VIE		倫納的最大值
蒙受損失		投資於
未合併的 VIE		倫納的最大值
蒙受損失
房屋建築 (1)$663,157 749,070 586,935 718,719 
多户家庭 (2)393,090 411,649 607,484 633,934 
金融服務 (3)141,360 141,360 143,251 143,251 
倫納爾其他 (4)49,649 49,649 55,952 55,952 
$1,247,256 1,351,728 1,393,622 1,551,856 
(1)截至2023年5月31日和2022年11月30日，公司Homebuilding對未合併VIE的投資的最大虧損敞口僅限於其對未合併VIE的投資，但公司在Upward America的剩餘資金承諾為$除外70.3百萬和美元77.3分別為百萬。此外，截至2023年5月31日，VIE的追索權債務為美元9.8百萬，截至2022年11月30日，有美元52.7與Upward America欠公司的短期貸款和管理費有關的百萬筆應收賬款。
(2)截至2023年5月31日和2022年11月30日，公司對未合併VIE的Multifamily投資的最大虧損敞口主要限於其對未合併VIE的投資。除投資外，LMV 1和LMV II的最大敞口還包括剩餘的合併股權承諾額為$12.8百萬和美元19.3截至2023年5月31日和2022年11月30日，分別為百萬美元，用於與其項目建設和開發相關的未來支出。截至2023年5月31日的六個月中，風險敞口減少的主要原因是取消了LMV I，因為該基金預計將來不會認購股票。因此，截至2023年5月31日，LMV I還不是VIE。
(3)截至2023年5月31日和2022年11月30日，公司金融服務板塊的最大虧損敞口僅限於其對未合併VIE的投資，以及與金融服務持有至到期的CMBS投資相關的投資。
(4)截至2023年5月31日，該公司對Lennar Other板塊虧損的最大追索權敞口僅限於其對未合併VIE的投資。
公司及其合資夥伴通常根據需要為合資企業提供資金，並根據商業計劃為合資企業提供資金，以允許這些實體為其活動提供資金。由於預計此類合資企業未來將進行資本募集以繼續為其活動提供資金，因此根據ASC 810，這些實體被確定為自2023年5月31日起成為VIE，因為風險股權不足。雖然這些實體是VIE，但公司已確定，指導對VIE經濟表現影響最大的VIE活動的權力是普遍共享的，公司及其合作伙伴不是事實上的代理人。雖然公司通常管理VIE的日常運營，但每個VIE都有一個由每個合作伙伴的代表組成的執行委員會。執行委員會成員擁有平等的投票權，重大決定需要所有成員的一致同意和批准。未經合作伙伴同意，公司無權單方面行使參與投票權。
沒有任何可能要求公司向VIE提供財務支持的流動性安排或協議來為資本或購買資產提供資金。除上述未合併的VIE外，公司和其他合作伙伴沒有為其他未合併的VIE的任何債務提供擔保。儘管公司簽訂了從某些未合併的VIE購買土地的期權合同，但公司無需購買資產，可以放棄合同。
期權合約
公司可以通過期權合同獲得土地，這通常使其能夠控制第三方擁有的部分房產（包括土地基金），直到公司決定是否行使期權。
公司評估與第三方土地控股公司簽訂的土地期權合約，以確定它們是否為VIE，如果是，則確定公司是否是其中某些期權合約的主要受益人。儘管公司對所選土地沒有合法所有權，但如果公司被視為主要受益人，為選購土地存入大量存款或收購前成本投資，或者在經濟上被迫收購期權
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
土地它可能需要以選擇土地的購買價格合併期權下的土地。第三方控股公司的期權土地包含在未擁有的合併庫存中，該庫存因VIE評估而合併為$628.4截至2023年5月31日，百萬人。與土地融資交易無關的合併庫存為美元，土地融資交易是由於公司保留未來回購土地的選擇權而導致公司不符合收入確認和取消確認土地標準的土地出售交易1.8截至2023年5月31日，已有十億美元。
在截至2023年5月31日的六個月中，合併的非自有庫存增加了美元51.3百萬美元，截至2023年5月31日，與隨附的簡明合併資產負債表中未擁有的合併庫存相關的負債相應增加。增長的主要原因是土地融資交易以及公司在經濟上被迫拆除的期權下的住宅用地的合併。這些增長被主場下架部分抵消。為了反映房屋拆除的收購價格，公司在隨附的截至2023年5月31日的簡明合併資產負債表中，對未擁有的合併庫存中的期權存款進行了淨重分類，歸類為已完工房屋和在建工程。與未擁有的合併庫存相關的負債主要代表期權行使價格與公司現金存款之間的差額。
該公司與第三方和未合併實體簽訂的期權合約的損失敞口如下：
（千美元）2023年5月31日2022年11月30日
不可退還的期權押金和收購前成本$2,049,836 1,990,946 
用信用證代替某些土地和期權合同下的現金存款137,593 163,942 
(10)承付款和或有負債
公司是與公司在正常業務過程中出售的房屋有關的各種索賠、法律訴訟和投訴的當事方。管理層認為，這些事項的處置不會對公司簡明的合併財務報表產生重大不利影響。公司還不時成為涉及購買和出售不動產的各種訴訟的當事方。這些訴訟通常包括與財產轉讓有關的陳述和擔保的索賠，以及與購買或出售財產的義務有關的爭議。
公司認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對其業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自買賣協議簽訂之日起，標的財產的價值可能已經發生了變化。
產品質保
房屋保修和類似儲備金的金額估計足以支付與房屋交付後預計發生的質保類索賠有關的潛在材料和人工成本。儲量是根據相似產品類型和地理區域的歷史數據和趨勢確定的。 公司保修準備金（包含在Homebuilding其他負債中）的活動如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
保修準備金，期初$403,334 374,146 418,017 377,021 
已簽發的擔保67,221 67,815 120,900 117,007 
根據估算值的變化對先前存在的保修進行調整 (1)14,246 998 10,188 5,722 
付款(69,647)(64,969)(133,951)(121,760)
保修準備金，期末$415,154 377,990 415,154 377,990 
(1)在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月中，根據估計值的變化對先前存在的保修進行了調整，主要與公司某些房屋建築社區的具體索賠和其他調整有關。
租賃
公司已簽訂協議，根據運營租賃租賃租賃租賃某些辦公設施和設備。公司在租賃期限內以直線方式確認這些租賃的租賃費用。所有租賃的使用權（“ROU”）資產和租賃負債均記錄在資產負債表上，初始期限為12個月或更短的租賃除外。該公司的許多租約都包含續訂選項。租賃續訂期權的行使由公司選擇，因此續訂期權付款未包含在ROU的資產或租賃負債中。 下表包括其他
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
有關公司租賃的信息：
（千美元）2023年5月31日2022年11月30日
使用權資產$138,746 149,966 
租賃負債147,222 158,832 
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）7.77.9
加權平均折扣率3.1%3.0%
根據2023年5月31日生效的不可取消的租約，未來的最低還款額如下：
（以千計）租賃付款
2023$17,412 
202429,701 
202525,185 
202619,571 
202716,366 
此後56,958 
未來最低租賃付款總額 (1)$165,193 
減去：利息 (2)17,971 
租賃負債的現值 (2)$147,222 
(1)未來最低租賃付款總額不包括$的可變租賃成本22.7百萬美元，短期租賃成本為 $2.3百萬。
(2)該公司的租賃不包括易於確定的隱含利率。因此，公司估算了這些租賃的貼現率，以確定租賃開始之日或截至2019年12月1日，即亞利桑那州立大學2016-02年的生效日期，租賃付款的現值。公司在其簡明合併資產負債表上確認了相應分部的應付賬款和其他負債中的租賃負債。
該公司的租賃負債租金支出如下：
六個月已結束
5月31日
（以千計）20232022
租金費用$52,998 50,698 
有時，公司可能會轉租不再用於公司運營的租賃空間。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，公司的轉租收入都微不足道。
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前瞻性陳述
本10-Q表季度報告中的一些陳述是前瞻性陳述。這些陳述旨在獲得1995年《私人證券訴訟改革法》規定的責任的 “安全港” 資格。這些前瞻性陳述通常包括 “預期”、“相信”、“考慮”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“尋求”、“戰略”、“目標”、“展望”、“將”、“應該”、“可以” 或其他含義相似的詞語，以及用未來時寫的陳述。此處包含的前瞻性陳述可能包括有關市場狀況和類似事項的觀點或信念。在許多情況下，這些觀點和信念是基於我們管理層成員的一般觀察、軼事證據和我們在開展業務方面的經驗，沒有進行具體的調查或分析。因此，儘管它們反映了我們對所涉行業和市場的看法，但不應將其視為反映了所有參與這些行業或市場的人必然認同的可核查觀點或觀點。這些陳述涉及期望、信念、預測、計劃和策略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實有關的類似表達。
前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，並受風險、不確定性和假設的影響。我們希望提醒讀者，某些重要因素可能已經影響了並將來可能影響我們的實際業績，並可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述的預期存在顯著差異。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述預期存在重大差異的最重要因素包括但不限於：我們有大量房屋建築活動的部分或全部房地產市場長期放緩，包括單户住宅或多户住宅租賃市場的放緩；總體經濟和金融狀況的變化減少了對我們產品和服務的需求，降低了我們的利潤率或減少了我們獲得信貸的機會；對我們的需求房屋或多户住宅出租物業；通貨膨脹或更高利率環境的影響；提高我們管理的基金借款利率對這些基金投資新項目的意願的影響；公共衞生問題的影響，例如可能對經濟和業務產生負面影響的重大疫情或疫情；其期限、影響和嚴重程度高度不確定；供應短缺和與建築材料和業務有關的成本增加勞動力；成本增加與房地產税和保險；購房者抵押貸款融資可用性減少或成本增加；抵押貸款行業的利率增加或競爭加劇；我們對上市公司投資的市值減少；我們無法成功執行我們的戰略，包括減免土地戰略和非核心資產貨幣化戰略；我們無法以預期的價格收購土地；我們有可能產生影響一個或多個報告期收益的非經常性成本；增加來自其他新房和轉售房屋賣家的房屋銷售競爭；我們無法償還債務；政府行為或其他可能迫使我們終止回購股票計劃的因素；我們的土地庫存價值下降以及隨之而來的房地產資產賬面價值的減記；各種合資企業的參與者未能兑現承諾；難以獲得土地使用權或建築融資；自然災害和其他不可預見的事件，我們為此而發生的自然災害和其他不可預見的事件保險不是提供足夠的保障；對我們業務的盈利能力產生不利影響的新法律或監管變化；以及我們無法以與當前安排一樣優惠的條件為債務再融資。
請參閲我們截至2022年11月30日的財年的10-K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件，以進一步討論這些風險和其他可能影響我們未來業績的風險和不確定性。除證券法規定的外，我們沒有義務公開修改任何前瞻性陳述以反映這些陳述發佈之日之後的事件或情況，或者反映預期或意外事件的發生。
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第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10Q表季度報告第1項下包含的未經審計的簡明合併財務報表和隨附附註以及截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和隨附附註一起閲讀。
外表
在這些充滿挑戰的市場條件下，Lennar團隊一直專注於生產和步伐、現金流、庫存週轉率和資本回報率，這在第二季度取得了穩健的業績。因此，我們在第二季度末的收入和交付量均強於預期，盈利能力和現金流強勁，資產負債表強勁，流動性強勁，槓桿率低。這些結果與我們在當前經濟環境中看到的穩定以及我們對下文所述核心運營戰略的堅持是一致的。
房屋建築行業的經濟環境已經穩定下來，因為客户已經適應並接受了更高的長期利率，供應鏈中斷已恢復正常，庫存仍然很低，全國各地的住房供應仍然非常有限。儘管持續的通貨膨脹仍然存在，但始於2022年的大幅加息已經讓位於温和而謹慎的利率變動，使市場能夠有序地進行調整。強勁的住房需求此前因價格和負擔能力挑戰而受到抑制，現在又回來了，而房地產市場調整了價格、激勵措施（包括降息）和生產成本，以促進客户購房。儘管利率和負擔能力一直是需求的主要阻力，但住房供應短缺使庫存水平保持在很低水平，這反過來又繼續促使客户緊張財務狀況，因為激勵措施和降價相結合，增加了負擔能力並推動了需求。
通過降價以及利率回購和其他激勵措施，房屋的平均銷售價格同比下降，隨着需求的恢復，平均銷售價格連續穩定下來。以交易量和產量為常數，我們使用保證金作為波動減震器。如果市場狀況惡化，我們會通過降價和增加激勵措施來降低利潤，但我們會產生強勁的現金流。如果情況改善，我們將提高利潤率和利潤，同時還會產生強勁的現金流。我們的主要重點是現金流。
我們一直堅定不移地堅持我們在美聯儲開始緊縮計劃時採取的核心戰略，利率在一年多前開始上升。
•我們將繼續利用我們的動態定價模型和我們的數字營銷平臺，專注於以市場清算價格出售房屋，提高交易量，同時以穩定的速度進行建設，以滿足供應受限的房地產市場的需求。
•我們將繼續與貿易夥伴並肩合作，根據當前的市場狀況調整建築成本，同時將週期縮短到供應鏈危機前的水平。我們預計，先前談判的成本削減將反映在下半年我們報告的數字中。
•我們將繼續加大對土地和土地收購的關注，堅持不懈地專注於保護現金，只購買按當今市場定價計算利潤豐厚的土地，從而減少土地敞口。我們在減少資產負債表上持有的土地方面取得了重大進展，目前我們控制了70％的土地，擁有30％的土地。與我們的貿易夥伴一樣，我們的土地合作伙伴或賣方已成為保持銷量和增加市場份額的戰略合作伙伴，同時幫助降低成本。
•我們將繼續管理運營成本，減少S、G&A支出，這樣即使在較低的毛利率下，我們也能實現強勁的淨利潤率。在過去的幾年中，我們一直在逐季度將S、G&A的槓桿率提高到歷史新低，其中許多變化（儘管不是全部）都是硬性的。我們還知道，在更困難的時期，為了尋找買家並推動新的銷售，我們的部分銷售、營銷和房地產經紀人成本將面臨上行壓力。但是，我們相信，如果我們繼續推動銷量，我們將能夠限制增長，並設法達到有吸引力的成本水平和淨利潤。
•我們將繼續保持嚴格的庫存控制。最近，我們專注於出售庫存房屋，並更多地關注表現不佳的社區，從而顯著改善了庫存控制。我們專注於清理已完工且可關閉的房屋，而不是出售我們打算在未來許多季度關閉的房屋。由於供應鏈中斷導致週期時間延長，庫存一直保持平穩，而不是像人們預期的那樣同比下降。我們預計在接下來的幾個季度內將縮短我們的週期時間。這將騰出大量現金，這些現金目前與在建房屋相關的庫存增加額中佔用。
•我們將繼續專注於現金流和利潤，以保護和增強我們本已強勁的資產負債表。我們預計將繼續創造可觀的收益和現金流，這將使我們能夠靈活地償還債務和機會主義地購買股票，這將提高股東總回報率和股本回報率。
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儘管最近利率有所放緩，更激進的加息也暫停，但經濟中仍然存在嚴重的通貨膨脹。市場狀況已經趨於平穩並趨於穩定，至少目前是如此，我們將繼續執行我們的核心戰略。我們完全有能力應對當前市場的不確定性。我們以一致的戰略應對了過去一年的困難，促進了整個公司的強有力的執行力。當市場狀況困難且不確定時，Lennar 的同事知道他們的使命。同樣，隨着市場的趨於平穩，Lennar的同事們知道自己的使命以及到底如何執行。
因此，我們將繼續提供廣泛的區間，為2023年第三季度和2023年全年預期業績的各個組成部分劃出一些界限。我們預計，2023年第三季度的新訂單將在18,000套和19,000套住房之間。我們預計第三季度的交付量將在17,750至18,250套之間，毛利率在23.5％至24.0％之間。我們預計，我們的S、G&A支出占房屋銷售收入的百分比將在6.7％至6.8％之間，但該百分比將根據交付和房屋建築收入進行調整。我們預計，我們的第三季度末社區數量將與第二季度持平，儘管我們預計到2023財年末該指標將實現穩健的同比增長。我們第三季度的平均銷售價格應與第二季度保持一致。此外，我們的目標是2023年全年的交付量在68,000至70,000套之間，因為我們在謹慎管理S、G&A支出的同時，通過協調建築和土地成本來提高銷量並提高利潤。
(1) 運營結果
概述
從歷史上看，我們經歷了季度業績的波動，預計還會繼續出現這種變化。我們截至2023年5月31日的三個月和六個月的經營業績不一定代表全年的預期業績。我們的房屋建築業務本質上是季節性的，通常反映了第二和第三財季新屋訂單活動的增加，以及本財年下半年交付量的增加。但是，多種因素可能會改變季節性模式。
2023年第二季度，我們歸屬於Lennar的淨收益為8.72億美元，攤薄每股收益為3.01美元，而2022年第二季度歸屬於Lennar的淨收益為13億美元，攤薄每股收益為4.49美元。不包括兩年科技投資的按市值計價收益（虧損），2023年第二季度歸屬於Lennar的淨收益為8.52億美元，攤薄後每股收益為2.94美元，而2022年第二季度歸屬於Lennar的淨收益為14億美元，攤薄後每股收益為4.69美元。
與我們的業務有關的財務信息如下：
截至 2023 年 5 月 31 日的三個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$7,636,579 — — — — 7,636,579 
出售土地16,314 — — — — 16,314 
其他收入17,124 222,979 151,744 411 — 392,258 
總收入7,670,017 222,979 151,744 411 — 8,045,151 
成本和支出：
出售房屋的成本5,916,325 — — — — 5,916,325 
出售土地的成本11,932 — — — — 11,932 
銷售、一般和管理費用510,700 — — — — 510,700 
其他成本和支出— 110,380 154,354 6,795 — 271,529 
成本和支出總額6,438,957 110,380 154,354 6,795 — 6,710,486 
未合併實體的虧損權益(12,279)— (5,926)(31,550)— (49,755)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）(4,372)— 374 (5,962)— (9,960)
Lennar 技術投資的其他未實現收益— — 25,497 — 25,497 
營業收益（虧損）$1,214,409 112,599 (8,162)(18,399)— 1,300,447 
公司一般和管理費用— — — — 124,752 124,752 
慈善基金會捐款— — — — 17,074 17,074 
所得税前收益（虧損）$1,214,409 112,599 (8,162)(18,399)(141,826)1,158,621 
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截至2022年5月31日的三個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$7,963,683 — — — — 7,963,683 
出售土地7,524 — — — — 7,524 
其他收入6,775 200,166 176,021 4,527 — 387,489 
總收入7,977,982 200,166 176,021 4,527 — 8,358,696 
成本和支出：
出售房屋的成本5,610,783 — — — — 5,610,783 
出售土地的成本7,815 — — — — 7,815 
銷售、一般和管理費用486,555 — — — — 486,555 
其他成本和支出— 96,231 175,152 8,236 — 279,619 
成本和支出總額6,105,153 96,231 175,152 8,236 — 6,384,772 
未合併實體的收益（虧損）權益4,862 — (202)(16,467)— (11,807)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）2,720 — 1 (10,283)— (7,562)
Lennar 技術投資造成的其他未實現虧損— — — (77,965)— (77,965)
營業收益（虧損）$1,880,411 103,935 668 (108,424)— 1,876,590 
公司一般和管理費用— — — — 105,207 105,207 
慈善基金會捐款— — — — 16,549 16,549 
所得税前收益（虧損）$1,880,411 103,935 668 (108,424)(121,756)1,754,834 
截至2023年5月31日的六個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$13,730,406 — — — — 13,730,406 
出售土地26,032 — — — — 26,032 
其他收入69,884 405,960 295,267 8,031 — 779,142 
總收入13,826,322 405,960 295,267 8,031 — 14,535,580 
成本和支出：
出售房屋的成本10,719,168 — — — — 10,719,168 
出售土地的成本34,009 — — — — 34,009 
銷售、一般和管理費用960,494 — — — — 960,494 
其他成本和支出— 214,624 303,310 13,271 — 531,205 
成本和支出總額11,713,671 214,624 303,310 13,271 — 12,244,876 
未合併實體的虧損權益(9,093)— (22,409)(49,440)(80,942)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）17,690 — 689 (5,019)13,360 
Lennar 技術投資的其他未實現收益— — — 1,543 1,543 
營業收益（虧損）$2,121,248 191,336 (29,763)(58,156)— 2,224,665 
公司一般和管理費用— — — — 250,858 250,858 
慈善基金會捐款— — — — 30,733 30,733 
所得税前收益（虧損）$2,121,248 191,336 (29,763)(58,156)(281,591)1,943,074 
30

截至2022年5月31日的六個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$13,685,440 — — — — 13,685,440 
出售土地31,491 — — — — 31,491 
其他收入 (1)13,256 376,867 443,380 11,778 — 845,281 
總收入13,730,187 376,867 443,380 11,778 — 14,562,212 
房屋建築成本和開支：
出售房屋的成本9,795,647 — — — — 9,795,647 
出售土地的成本36,371 — — — — 36,371 
銷售、一般和管理915,033 — — — — 915,033 
其他成本和支出— 182,141 438,889 13,643 — 634,673 
成本和支出總額10,747,051 182,141 438,889 13,643 — 11,381,724 
未合併實體的收益（虧損）權益4,576 — 1,566 (27,701)— (21,559)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）2,549 — 38 (8,857)— (6,270)
Lennar 技術投資造成的其他未實現虧損— — — (473,135)— (473,135)
營業收益$2,990,261 194,726 6,095 (511,558)— 2,679,524 
公司一般和管理費用— — — — 218,868 218,868 
慈善基金會捐款— — — — 29,087 29,087 
所得税前收益（虧損）$2,990,261 194,726 6,095 (511,558)(247,955)2,431,569 
(1) 在截至2022年5月31日的六個月中，我們的多户住宅板塊的其他收入包括向未合併的實體出售土地 1.478 億美元.
截至2023年5月31日的三個月，而截至2022年5月31日的三個月
房屋銷售收入從2022年第二季度的80億美元下降了4％，至2023年第二季度的76億美元。收入下降的主要原因是送貨上門的平均銷售價格下降了7％，但部分被送貨上門數量的3％所抵消。新屋交付量從2022年第二季度的16,549套增加到2023年第二季度的17,074套。2023年第二季度交付房屋的平均銷售價格為44.9萬美元，而2022年第二季度為48.3萬美元。與去年同期相比，2023年第二季度交付的房屋的平均銷售價格下降主要是由於市場和產品組合的定價。
2023年第二季度的房屋銷售毛利率為17億美元，增長22.5％，而2022年第二季度為24億美元，佔29.5％。在2023年第二季度，毛利率下降的原因是我們向市場定價房屋每平方英尺的收入同比下降，而每平方英尺的成本增加主要是由於材料和勞動力成本的上漲。此外，土地成本同比增加。
2023年第二季度的銷售、一般和管理費用為5.107億美元，而2022年第二季度為4.866億美元。按房屋銷售收入的百分比計算，銷售、一般和管理費用從2022年第二季度的6.1％增加到2023年第二季度的6.7％，這主要是由於在當前市場條件下使用經紀人的增加。
在截至2023年5月31日的三個月中，我們的房屋建築營業收益包括對合資企業投資的3,680萬美元減值，部分被現金餘額增加和利率提高所產生的3,390萬美元利息收入所抵消。
2023年第二季度，金融服務板塊的營業收益為1.121億美元，扣除非控股權益，而2022年第二季度為1.036億美元。營業收益的增長主要是由於利潤率的提高，我們的抵押貸款業務每筆鎖定貸款的利潤增加，部分被鎖定交易量的減少所抵消。我們的產權業務的盈利能力也有所提高，這主要是由於我們的技術努力所帶來的好處。
2023年第二季度，多户住宅板塊的營業虧損為810萬美元，而2022年第二季度的營業收益為70萬美元。2023年第二季度，Lennar Other板塊的營業虧損為1,840萬美元，而2022年第二季度的營業虧損為1.084億美元。Lennar 2023 年第二季度的其他營業虧損主要與某些戰略投資的營業虧損有關，部分被我們的公開交易技術投資按市值計價收益所抵消。Lennar 2022年第二季度的其他營業虧損主要是由於我們的技術投資按市值計價虧損。
31

截至2023年5月31日的六個月與截至2022年5月31日的六個月
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，房屋銷售收入均為137億美元。收入持平，主要是因為送貨上門數量增長了6％，但交付房屋的平均銷售價格下降了5％。在截至2023年5月31日的六個月中，新屋交付量從截至2022年5月31日的六個月中的29,087套增加到30,733套。在截至2023年5月31日的六個月中，交付房屋的平均銷售價格為44.9萬美元，而截至2022年5月31日的六個月為47.2萬美元。截至2023年5月31日的六個月中，交付房屋的平均銷售價格與去年同期相比有所下降，這主要是由於市場和產品組合的定價。
截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售毛利率為30億美元，增長21.9％，而截至2022年5月31日的六個月中，房屋銷售毛利率為39億美元，佔28.4％。在截至2023年5月31日的六個月中，毛利率下降的原因是我們對房屋進行市場定價，每平方英尺的收入同比下降，而每平方英尺的成本增加主要是由於材料和勞動力成本的上漲。此外，土地成本同比增加。
截至2023年5月31日的六個月中，銷售、一般和管理費用為9.605億美元，而截至2022年5月31日的六個月為9.15億美元。在截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售、一般和管理費用占房屋銷售收入的百分比從截至2022年5月31日的六個月的6.7％增至7.0％。
在截至2023年5月31日的六個月中，我們的房屋建築營業收益包括對合資企業投資的3,680萬美元減值，部分被現金餘額增加和利率提高所產生的3,390萬美元利息收入所抵消。
截至2023年5月31日的六個月中，金融服務板塊的營業收益為1.913億美元，而截至2022年5月31日的六個月為1.947億美元。
截至2023年5月31日的六個月中，多户住宅板塊的營業虧損為2980萬美元，而截至2022年5月31日的六個月中，營業收益為610萬美元。在截至2023年5月31日的六個月中，Lennar Other板塊的營業虧損為5,820萬美元，而截至2022年5月31日的六個月中，營業虧損為5.116億美元。Lennar 在截至2023年5月31日的六個月中，其他營業虧損主要與某些戰略投資的營業虧損有關。Lennar 在截至2022年5月31日的六個月中，其他營業虧損主要是由於我們的公開交易技術投資的按市值計價虧損。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，我們的税收準備金分別為4.660億美元和5.997億美元，因此總體有效所得税税率分別為24.1％和24.7％。在截至2023年5月31日的六個月中，我們的總體有效所得税税率低於去年，這主要是由於2022年第三季度頒佈了《降低通貨膨脹法》，恢復了新的節能房屋抵免。
32

房屋建築細分市場
截至2023年5月31日，簡明合併財務報表附註的附註2概述了我們應報告的房屋建築板塊和房屋建築其他板塊。下表列出了在指定時期內與我們的房屋建築業務相關的部分財務和運營信息：
部分財務和運營數據
截至 2023 年 5 月 31 日的三個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤 (1)土地銷售毛利率（虧損）其他收入未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$2,318,431 1,638,651 29.3 %508,830 554 4,130 3,110 (10,701)505,923 
中央1,400,226 1,095,239 21.8 %197,812 4,803 2,740 (915)10,636 215,076 
德州1,137,517 890,432 21.7 %171,391 1,318 1,454 — 8,878 183,041 
西方2,773,005 2,282,859 17.7 %333,314 (2,293)4,581 1,814 18,056 355,472 
其他 (2)7,400 9,144 (23.6)%(1,793)— 4,219 (16,288)(31,241)(45,103)
總計
$7,636,579 5,916,325 22.5 %1,209,554 4,382 17,124 (12,279)(4,372)1,214,409 
截至2022年5月31日的三個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤 (1)土地銷售毛利率（虧損）其他收入未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$2,209,967 1,510,758 31.6 %546,589 (619)1,195 (659)7,313 553,819 
中央1,283,763 981,832 23.5 %206,893 — 226 302 (626)206,795 
德州1,093,533 747,861 31.6 %272,934 473 255 — (805)272,857 
西方3,367,261 2,360,554 29.9 %846,340 (145)678 2,571 (1,595)847,849 
其他 (2)9,159 9,778 (6.8)%(6,411)— 4,421 2,648 (1,567)(909)
總計
$7,963,683 5,610,783 29.5 %1,866,345 (291)6,775 4,862 2,720 1,880,411 
截至2023年5月31日的六個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤 (1)土地銷售毛利率（虧損）其他收入未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$4,176,479 2,970,129 28.9 %882,462 (1,830)24,293 6,358 18,836 930,119 
中央2,423,845 1,922,951 20.7 %306,832 6,665 21,681 (227)10,647 345,598 
德州2,154,490 1,708,077 20.7 %297,967 (733)5,163 — 5,963 308,360 
西方4,967,027 4,105,946 17.3 %571,791 (12,079)10,485 1,662 14,113 585,972 
其他 (2)8,565 12,065 (40.9)%(8,308)— 8,262 (16,886)(31,869)(48,801)
總計
$13,730,406 10,719,168 21.9 %2,050,744 (7,977)69,884 (9,093)17,690 2,121,248 
截至2022年5月31日的六個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤 (1)土地銷售毛利率（虧損）其他收入未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$3,872,958 2,687,311 30.6 %898,143 (6,293)1,992 (2,017)13,989 905,814 
中央2,389,693 1,852,445 22.5 %357,268 1,619 460 431 (905)358,873 
德州1,899,163 1,321,703 30.4 %442,875 2,871 497 — (2,074)444,169 
西方5,509,465 3,918,290 28.9 %1,290,864 (984)1,559 2,707 (4,849)1,289,297 
其他 (2)14,161 15,898 (12.3)%(14,390)(2,093)8,748 3,455 (3,612)(7,892)
總計
$13,685,440 9,795,647 28.4 %2,974,760 (4,880)13,256 4,576 2,549 2,990,261 
(1)房屋銷售的淨利潤率包括銷售費用、一般費用和管理費用。
(2)負的毛利率和淨利潤率是由於期成本和城市部門的減值影響了房屋銷售收入不足以抵消這些成本的房屋銷售成本。
33

房屋建築數據摘要
配送：
三個月已結束
家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
5月31日5月31日5月31日
202320222023202220232022
東方5,372 5,198 $2,349,348 2,225,725 $437,000 428,000 
中央3,220 2,944 1,400,226 1,283,763 435,000 436,000 
德州3,908 3,288 1,137,517 1,093,533 291,000 333,000 
西方4,565 5,110 2,773,005 3,367,261 607,000 659,000 
其他9 9 7,401 9,159 822,000 1,018,000 
總計17,074 16,549 $7,667,497 7,979,441 $449,000 483,000 
在上面列出的交付房屋總數中，截至2023年5月31日的三個月中，72套價值為3,090萬美元、平均銷售價格為42.9萬美元的房屋是來自未合併實體的送貨上門，而截至2022年5月31日的三個月中，有44套送貨上門，價值為1,580萬美元，平均銷售價格為35.8萬美元。
六個月已結束
家園美元價值（以千計）平均銷售價格
5月31日5月31日5月31日
202320222023202220232022
東方9,667 9,280 $4,239,069 3,898,097 $439,000 420,000 
中央5,520 5,465 2,423,845 2,389,692 439,000 437,000 
德州7,329 5,825 2,154,490 1,899,163 294,000 326,000 
西方8,207 8,502 4,967,027 5,509,465 605,000 648,000 
其他10 15 8,566 14,161 857,000 944,000 
總計30,733 29,087 $13,792,997 13,710,578 $449,000 472,000 
在上面列出的交付房屋總數中，截至2023年5月31日的六個月中，有135套價值為6,260萬美元、平均銷售價格為46.4萬美元的房屋是來自未合併實體的送貨上門，而截至2022年5月31日的六個月中，有69套送貨上門，美元價值為2510萬美元，平均銷售價格為36.4萬美元。
銷售激勵 (1)：
三個月已結束
每人平均銷售激勵措施
送貨上門		銷售激勵
佔收入的百分比
5月31日5月31日
2023202220232022
東方$30,900 5,600 6.6 %1.3 %
中央28,600 5,100 6.2 %1.1 %
德州57,600 12,000 16.5 %3.5 %
西方47,300 6,700 7.2 %1.0 %
其他101,800 103,200 11.0 %9.2 %
總計$41,000 7,200 8.4 %1.5 %
六個月已結束
每人平均銷售激勵措施
送貨上門		銷售激勵
佔收入的百分比
5月31日5月31日
2023202220232022
東方$31,500 6,100 6.7 %1.4 %
中央32,700 6,000 6.9 %1.4 %
德州62,200 12,800 17.5 %3.8 %
西方54,700 7,300 8.3 %1.1 %
其他100,200 95,200 10.5 %9.2 %
總計$45,300 7,800 9.2 %1.6 %
(1) 銷售激勵措施與該期間的送貨上門有關，不包括未合併實體的送貨上門。
34

新訂單 (2)：
三個月已結束
活躍社區家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
5月31日5月31日5月31日5月31日
20232022202320222023202220232022
東方370 354 5,484 5,973 $2,356,554 2,753,770 $430,000 461,000 
中央299 315 3,618 3,576 1,539,430 1,663,354 425,000 465,000 
德州226 205 3,732 3,375 1,079,757 1,189,263 289,000 352,000 
西方365 348 5,045 4,858 3,190,159 3,482,679 632,000 717,000 
其他3 3 6 10 5,544 9,203 924,000 920,000 
總計1,263 1,225 17,885 17,792 $8,171,444 9,098,269 $457,000 511,000 
在上面列出的房屋總數中，在截至2023年5月31日的三個月中，73套價值為3,700萬美元、平均銷售價格為50.7萬美元的房屋是來自未合併實體的七個活躍社區的房屋，而在截至2022年5月31日的三個月中，七個活躍社區的平均銷售價格為60套，平均銷售價格為51.4萬美元。
六個月已結束
家園
美元價值 （以千計）
平均銷售價格
5月31日5月31日5月31日
202320222023202220232022
東方9,761 10,883 $4,208,450 4,886,826 $431,000 449,000 
中央5,923 6,688 2,509,528 3,065,492 424,000 458,000 
德州6,874 6,141 1,959,213 2,111,048 285,000 344,000 
西方9,510 9,812 5,898,485 6,818,611 620,000 695,000 
其他11 15 9,229 13,831 839,000 922,000 
總計32,079 33,539 $14,584,905 16,895,808 $455,000 504,000 
在上面列出的交付房屋總數中，截至2023年5月31日的六個月中，170套價值為7,520萬美元、平均銷售價格為44.3萬美元的房屋是來自未合併實體的送貨上門，而截至2022年5月31日的六個月中，有104套送貨上門，價值為4,820萬美元，平均銷售價格為46.3萬美元。
(2)房屋是截至2023年5月31日和2022年5月31日的三個月和六個月內與購房者簽訂的新銷售合同數量，扣除取消合同。
我們的房屋建築和其他領域的取消率如下：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
2023202220232022
東方13 %7 %18 %7 %
中央11 %7 %19 %7 %
德州19 %21 %21 %20 %
西方12 %14 %13 %12 %
其他14 %— %15 %56 %
總計14 %12 %17 %11 %
待辦事項：
在
家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
5月31日5月31日5月31日
202320222023202220232022
東方8,799 9,882 $3,789,706 4,566,295 $431,000 462,000 
中央4,428 6,381 1,941,113 3,010,596 438,000 472,000 
德州2,242 4,582 641,806 1,665,155 286,000 363,000 
西方4,743 7,775 3,157,935 5,444,307 666,000 700,000 
其他2 4 1,828 3,611 914,000 903,000 
總計20,214 28,624 $9,532,388 14,689,964 $472,000 513,000 
在上面列出的積壓房屋總數中，截至2023年5月31日，積壓美元價值為9,040萬美元、平均銷售價格為45萬美元的201套房屋是未合併實體積壓的房屋，而截至2022年5月31日，積壓的美元價值為5170萬美元，平均銷售價格為45.3萬美元，為114套。
35

積壓的房屋數量代表銷售合同下的房屋數量。房屋使用銷售合同出售，銷售合同通常附有銷售押金。在某些情況下，如果買方沒有資格獲得融資或在某些其他情況下，則允許他們取消銷售。各種州和聯邦法律法規有時可能賦予買家取消積壓房屋的權利。在銷售結束並將所有權移交給新房主之前，我們不會確認銷售合同下的房屋收入。
截至2023年5月31日的三個月，而截至2022年5月31日的三個月
東部房屋建築：與2022年第二季度相比，2023年第二季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除新澤西州和南卡羅來納州以外的所有州的送貨上門數量增加，以及除阿拉巴馬州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格上漲。送貨上門次數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩次數增加。新澤西州和南卡羅來納州的送貨上門次數減少主要是由於社區開放和關閉的時機導致活躍社區數量減少。除阿拉巴馬州外，該細分市場所有州交付的房屋的平均銷售價格上漲主要是由於產品組合。阿拉巴馬州交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場定價和產品組合。2023年第二季度，每平方英尺收入的增長被每平方英尺成本的增加所抵消，這主要是由於材料和勞動力成本的上漲，因此送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
房屋建築中心：與2022年第二季度相比，2023年第二季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除喬治亞州、馬裏蘭州、田納西州和弗吉尼亞州以外的所有州的房屋交付量都有所增加，而該細分市場中除喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州和田納西州以外的所有州的房屋交付量均有所下降。伊利諾伊州、印第安納州、明尼蘇達州和北卡羅來納州的送貨上門數量增加主要是由於每個活躍社區的送貨數量增加。該細分市場其他州的送貨上門次數減少的主要原因是由於社區開放和關閉的時機，每個活躍社區的分娩數量減少。喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州和田納西州交付房屋的平均銷售價格上漲主要是由於產品組合。該細分市場其他州交付的房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。2023年第二季度，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
德克薩斯州房屋建築： 與2022年第二季度相比，2023年第二季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於送貨上門數量的增加，而交付房屋的平均銷售價格下降部分抵消了這一點。送貨上門次數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩次數增加。已交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於向市場定價。2023年第二季度，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
西部房屋建築：與2022年第二季度相比，2023年第二季度的房屋銷售收入有所下降，這主要是由於該細分市場除亞利桑那州、愛達荷州和俄勒岡州以外的所有州的送貨上門數量減少以及該細分市場所有州交付房屋的平均銷售價格下降。亞利桑那州、愛達荷州和俄勒岡州的送貨上門數量增加主要是由於每個活躍社區的送貨數量增加。該細分市場其他州的送貨上門次數減少的主要原因是由於社區開放和關閉的時機，每個活躍社區的分娩數量減少。該細分市場所有州交付的房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。2023年第二季度，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
截至2023年5月31日的六個月與截至2022年5月31日的六個月
東部房屋建築：與截至2022年5月31日的六個月相比，截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除新澤西州和南卡羅來納州以外的所有州的送貨上門數量增加，以及該細分市場中所有州交付房屋的平均銷售價格上漲。送貨上門次數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩次數增加。新澤西州和南卡羅來納州的送貨上門次數減少主要是由於社區開放和關閉的時機導致每個活躍社區的送貨數量減少。已交付房屋的平均銷售價格上漲主要是由於產品組合。在截至2023年5月31日的六個月中，增長了
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每平方英尺的收入被每平方英尺成本的增加所抵消，這主要是由於材料和勞動力成本的上漲，因此送貨上門的毛利率下降了。此外，土地成本同比增加。
房屋建築中心：與截至2022年5月31日的六個月相比，截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除喬治亞州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、田納西州和弗吉尼亞州以外的所有州的送貨上門數量增加，以及該細分市場中除明尼蘇達州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格上漲。伊利諾伊州、印第安納州和北卡羅來納州送貨上門數量的增加主要是由於每個活躍社區的送貨數量增加。該細分市場其他州的送貨上門次數減少的主要原因是由於社區開放和關閉的時機，每個活躍社區的分娩數量減少。喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、田納西州交付房屋的平均銷售價格上漲主要是由於產品組合。該細分市場其他州交付的房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。在截至2023年5月31日的六個月中，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
德克薩斯州房屋建築： 與截至2022年5月31日的六個月相比，截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售收入有所增加，這主要是由於送貨上門數量的增加，但交付房屋的平均銷售價格下降部分抵消了這一點。送貨上門次數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩次數增加。已交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於向市場定價。在截至2023年5月31日的六個月中，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
西部房屋建築：在截至2023年5月31日的六個月中，房屋銷售收入與截至2022年5月31日的六個月相比有所下降，這主要是由於該細分市場除亞利桑那州、愛達荷州、內華達州和俄勒岡州以外的所有州的送貨上門數量減少以及該細分市場所有州交付房屋的平均銷售價格下降。亞利桑那州、愛達荷州、內華達州和俄勒岡州的送貨上門數量增加主要是由於每個活躍社區的送貨數量增加。該細分市場其他州的送貨上門次數減少的主要原因是由於社區開放和關閉的時機，每個活躍社區的分娩數量減少。該細分市場所有州交付的房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。在截至2023年5月31日的六個月中，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入減少和每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率下降。此外，土地成本同比增加。
金融服務板塊
我們的應申報金融服務部門主要為房屋買家提供抵押貸款、所有權和成交服務。該部門還通過其LMF商業業務發放商業抵押貸款並將其出售給證券化。我們的金融服務部門幾乎出售其在短時間內在二級抵押貸款市場發放的所有住宅貸款，其中大部分是在償還期、無追索權的基礎上出售的。出售貸款後，對於買方可能提出的關於我們違反了貸款銷售協議中某些有限的行業標準陳述和擔保的索賠，我們保留潛在的責任。
下表列出了與我們的金融服務板塊的住宅抵押貸款和所有權活動相關的部分財務和運營信息：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（千美元）2023202220232022
抵押貸款的美元價值$3,942,000 3,507,000 7,096,000 6,267,000 
發放的抵押貸款數量10,700 9,200 19,200 16,500 
Lennar購房者的抵押貸款獲取率79%69%78%71%
所有權和成交服務交易的數量17,600 17,400 31,900 31,100 
截至2023年5月31日和2022年11月30日，金融服務商業抵押貸款支持證券的賬面價值分別為1.414億美元和1.433億美元。這些證券和相關債務的詳細信息載於簡明合併財務報表附註的附註2。
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多户家庭細分市場
我們主要通過非合併基金和合資企業積極參與多户住宅租賃物業的開發、建設和物業管理。我們的多户住宅板塊專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構級多户住宅租賃物業組合。
下表提供了與我們在多户家庭領域的投資相關的信息：
資產負債表
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
對未合併實體的多户家庭投資$629,649 648,126 
倫納對多户家庭的淨投資1,003,069 935,961 
Lennar 其他細分市場
Lennar Other 主要包括對科技公司的戰略投資，主要由我們的 LEN 管理X子公司和我們在出售時保留的基金權益 裏亞託 資本 管理 (“Rialto”）於2018年推出的資產和投資管理平臺。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們在Lennar Other板塊的資產分別為7.914億美元和7.885億美元，其中包括對未合併實體的投資分別為2.921億美元和3.165億美元。Blend Labs, Inc.（“Blend Labs”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Opendoor, Inc.（“Opendoor”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）、Sonder Holdings, Inc.（“Sonder”）和Sunnova Energy International, Inc.（“Sunnova”）對股權證券的投資是在市場上進行的，因此將根據市場而變化我們在每個季度最後一天持有的這些實體的股權的市值。以下是Lennar對我們的技術投資進行按市值計價調整所產生的其他未實現收益（虧損）的詳細信息：
三個月已結束六個月已結束
5月31日5月31日
（以千計）2023202220232022
混合實驗室 (BLND)$(1,332)(13,550)(746)(20,992)
河馬（HIPO）(4,399)(37,946)2,233 (162,403)
開門（打開）22,512 (20,999)14,821 (164,360)
SmartRent (SMRT)8,621 (3,950)9,926 (48,313)
Sonder（SOND）(138)(1,626)(458)(2,132)
Sunnova (NOV)233 106 (24,233)(74,935)
Lennar 技術投資的其他未實現收益（虧損）$25,497 (77,965)1,543 (473,135)
(2) 財務狀況和資本資源
截至2023年5月31日，我們與房屋建築、金融服務、多户住宅和其他業務相關的現金及現金等價物和限制性現金為43億美元，而截至2022年11月30日為48億美元，截至2022年5月31日為16億美元。
我們為所有活動提供資金，包括房屋建築、金融服務、多户住宅、其他和一般運營需求，主要使用我們的運營、債務發行和倉庫信貸額度和無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）下借來的現金。截至2023年5月31日，我們在26億美元的循環信貸額度下有40億美元的房屋建築現金和現金等價物，沒有未償借款，從而提供了約66億美元的可用容量。
經營現金流活動
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，經營活動提供的現金總額分別為16億美元和5300萬美元。在截至2023年5月31日的六個月中，經營活動提供的現金主要受到我們的淨收益的影響，待售貸款減少了5.78億美元，主要與出售金融服務部門發放的貸款有關，應收賬款減少了4.36億美元，這主要與金融服務應收賬款淨額的減少有關，這些貸款是出售給投資者的貸款，我們尚未獲得付款。這部分被應付賬款和其他負債減少9.91億美元所抵消，這主要是由於繳納了所得税。
在截至2022年5月31日的六個月中，經營活動提供的現金主要受到我們的淨收益（不包括Lennar）公開交易技術投資的其他按市值計價虧損和其他4.83億美元的虧損、主要與出售金融服務部門發放的貸款相關的3.36億美元、應付賬款和其他負債增加2.77億美元以及應收賬款減少1.26億美元與金融服務應收賬款減少有關，淨額，這些貸款是出售給投資者的貸款，但我們尚未獲得報酬。由於戰略性土地購買、土地開發和建築成本為31億美元，庫存增加部分抵消了這一增長。
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投資現金流活動
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，用於投資活動的現金總額分別為8100萬美元和6500萬美元。在截至2023年5月31日的六個月中，我們用於投資活動的現金主要來自對未合併實體的1.08億美元現金捐款，其中包括（1）向Homebuilding未合併實體捐款5400萬美元，（2）向Lennar其他未合併實體捐款4000萬美元，（3）向多户未合併實體捐款1400萬美元。這被來自未合併實體的4600萬美元資本分配部分抵消，其中主要包括（1）來自Homebuilding未合併實體的3,300萬美元，以及（2）來自我們的Lennar其他未合併實體的1300萬美元。
在截至2022年5月31日的六個月中，我們用於投資活動的現金主要來自對未合併實體的2.61億美元現金捐款，其中包括（1）向Homebuilding未合併實體捐款1.97億美元，（2）向Lennar其他未合併實體捐款5300萬美元，以及（3）向多户未合併實體捐款1100萬美元。此外，我們還購買了7900萬美元的投資證券，這些證券與我們的公開交易技術投資相關的投資證券包含在Lennar Other板塊中。來自未合併實體的2.39億美元資本分配部分抵消了這一點，其中主要包括（1）來自多户未合併實體的1.56億美元，（2）來自房屋建築未合併實體的6700萬美元，以及（3）來自我們的Lennar其他未合併實體的1,600萬美元。
為現金流活動融資
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，用於融資活動的現金總額分別為21億美元和14億美元。在截至2023年5月31日的六個月中，用於融資活動的現金主要由於（1）金融服務倉庫設施下的淨還款額為9.78億美元；（2）4.65億美元的普通股回購，其中包括回購計劃下的4.01億美元回購和與股權薪酬計劃相關的6400萬美元回購；（3）回購20財年到期的1.58億美元優先票據；(4) 2.18億美元的股息支付；以及 (5) 與合併相關的負債淨支付額為1.86億美元由於與土地銀行的活動而未擁有的庫存。
在截至2022年5月31日的六個月中，用於融資活動的現金主要由於 (1) 我們金融服務倉庫設施下的4.04億美元淨還款額，其中包括LMF商業倉庫回購設施；(2) 9.06億美元的普通股回購，其中包括我們回購計劃下的8.47億美元回購和與股權補償計劃相關的5800萬美元回購；以及 (3) 221美元百萬美元的股息支付。由於與土地銀行的活動而未擁有的合併庫存相關的負債淨收益為2.1億美元，部分抵消了這些收益。
債務與總資本的比率是房屋建築行業常用的財務指標，旨在幫助我們瞭解房屋建築業務的槓桿作用。房屋建築債務佔總資本的比例以及房屋建築負債淨額佔總資本的比例計算如下：
（千美元）2023年5月31日2022年11月30日2022年5月31日
房屋建築債務$3,852,258 4,047,294 4,645,791 
股東權益25,015,145 24,100,500 21,598,255 
資本總額$28,867,403 28,147,794 26,244,046 
房屋建築債務佔總資本的比例13.3 %14.4 %17.7 %
房屋建築債務$3,852,258 4,047,294 4,645,791 
減去：房屋建築現金和現金等價物4,004,679 4,616,124 1,314,741 
房屋建築淨負債$(152,421)(568,830)3,331,050 
房屋建築債務淨額佔總資本的比例 (1)(0.6)%(2.4)%13.4 %
(1)房屋建築負債淨額與總資本之比是一種非公認會計準則財務指標，定義為淨房屋建築負債（房屋建築債務減去房屋建築現金和現金等價物）除以總資本（淨房屋建築負債加上股東權益）。我們認為，房屋建築淨負債與總資本的比率是投資者瞭解房屋建築業務中使用的槓桿作用的一項相關且有用的財務指標。但是，由於房屋建築淨負債佔總資本的比例不是按照公認會計原則計算的，因此不應孤立地考慮該財務指標，也不應將其作為公認會計原則規定的財務指標的替代方案。相反，應該使用這種非公認會計準則財務指標來補充我們的GAAP業績。
截至2023年5月31日，與2022年11月30日和2022年5月31日相比，房屋建築債務佔總資本的比例均有所下降，這主要是由於淨收益導致股東權益增加，以及債務償還和債務回購導致房屋建築債務減少，部分被股票回購所抵消。
我們不斷探索各種類型的交易，以管理我們的槓桿和流動性頭寸，利用市場機會並增加我們的收入和收益。這些交易可能包括髮行額外債務、回購未償債務、回購普通股、收購房屋建築商和其他公司、購買或出售資產或業務範圍、發行普通股或可轉換為普通股的證券，和/或尋求其他融資替代方案。與一些有關
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在我們的非房屋建築業務中，隨着我們繼續向純粹的房屋建築公司邁進，我們還在考慮其他類型的交易，例如銷售、重組、合資企業、分拆或首次公開募股。
視市場情況而定，我們打算分拆我們的多户住宅和單户住宅用於租賃資產管理業務，以及一些投資資產，將其轉讓給新成立的子公司Quarterra Group, Inc.（“Quarterra”），並將該子公司的股票分配給我們的股東。這將使我們更像一家純粹的房屋建築和金融服務公司。目前，由於市場狀況，我們已經推遲了這筆交易。
簡明合併財務報表附註附註7彙總了我們的房屋建築優先票據和其他應付債務以及信用證和擔保債券。我們的房屋建築平均未償債務和平均利率如下：
六個月已結束
5月31日
（千美元）20232022
房屋建築平均未償債務$4,010,108 $5,087,360 
平均利率4.9%4.6%
產生的利息$99,281 121,732 
我們的無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）的最大可用借款額如下：
（以千計）2023年5月31日
承諾——將於2024年4月到期$350,000 
承諾——將於 2027 年 5 月到期2,225,000 
承諾總額$2,575,000 
手風琴功能425,000 
最大總借款能力$3,000,000 
信貸額度下的可用收益受特定借款條件的約束，可用於營運資金和一般公司用途。信貸額度還規定，最多可將5億美元的承付款用於信用證。信貸額度的到期日、債務契約和詳細信息與截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中財務狀況和資本資源部分的披露保持不變。除了信貸額度外，我們還與不同的金融機構簽訂了其他信用證額度。
根據我們的信貸額度協議，我們需要維持最低合併有形淨資產、最大槓桿比率以及流動性或利息覆蓋率。 這些比率是根據信貸額度協議計算的，該協議涉及對GAAP財務指標的調整。我們認為，截至2023年5月31日，我們已經遵守了我們的債務契約。以下總結了截至2023年5月31日根據信貸額度協議計算的我們的債務契約要求以及我們對這些契約的實際水平或比率：
（千美元）盟約等級截至已達到的等級
2023年5月31日
最低淨資產測試$12,853,382 18,674,331 
最大槓桿比率65.0%0.8%
流動性測試1.00 48.11 
金融服務倉庫設施
我們的金融服務部門使用住宅抵押貸款倉庫設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收回所得款項。這些設施對我們無權追索權，預計將在設施成熟後續訂或被其他設施取代。LMF商業融資機制為LMF商業貸款的發放和證券化活動提供資金，並由融資的初始商業貸款中高達80％的權益擔保。簡明合併財務報表附註2詳細介紹了這些融資以及相關的借款和抵押品。
資本結構的變化
2022年3月，我們的董事會批准我們回購價值不超過20億美元或3000萬股已發行A類普通股或B類普通股中較低者的授權。回購授權沒有到期日。該授權是對我們 2021 年 10 月股票回購計劃剩餘部分的補充。截至2023年5月31日和2022年5月31日的六個月中，我們在授權回購計劃下回購的A類和B類普通股的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註的附註4中。
在截至2023年5月31日的六個月中，庫存股增加了470萬股，這主要是由於我們通過股票回購計劃回購了400萬股A類和B類普通股。在六場比賽中
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截至2022年5月31日的幾個月，庫存股減少，原因是我們根據董事會授權，分別退出4,670萬股和280萬股A類和B類普通股庫存股。國庫中A類和B類普通股的退出導致庫存股和股東權益中額外實收資本之間的重新分類。我們通過股票回購計劃分別回購了820萬股和110萬股A類和B類普通股，部分抵消了庫存股的減少。
2023年6月22日，我們的董事會宣佈A類和B類普通股的季度現金股息為每股0.375美元，將於2023年7月21日支付給2023年7月7日營業結束時的登記持有人。正如董事會於2023年4月12日宣佈的那樣，2023年5月10日，我們在2023年4月26日營業結束時向登記在冊的持有人支付了A類和B類普通股每股0.375美元的現金分紅。我們在2022年四個季度批准並支付了A類和B類普通股每股0.375美元的現金分紅。
根據我們當前的財務狀況和信貸關係，我們認為我們的運營和借貸資源將以預期的活動水平滿足我們當前和長期的資本需求。
補充財務信息
目前，我們的某些全資子公司（主要是房屋建築子公司）正在為我們的所有優先票據提供擔保。保證是全面和無條件的。
管理我們優先票據的契約要求，如果我們的金融公司子公司和外國子公司除外，我們100％擁有的任何子公司直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務（優先票據除外）提供擔保，則這些子公司還必須為Lennar Corporation對其優先票據的義務提供擔保。下表中包括與倫納爾公司一起作為 “債務人” 一部分的子公司，這些子實體不是金融公司子公司或外國子公司，而是為優先票據提供擔保，因為截至2023年5月31日，它們為Lennar Corporation的信用證額度及其信貸額度提供擔保，簡明合併財務報表附註7中披露。擔保是全額、無條件和連帶的，擔保子公司100％直接或間接由Lennar Corporation擁有。如果子公司沒有直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務（優先票據除外）提供擔保，則子公司對Lennar優先票據的擔保將被暫停，如果出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產或全部股本，子公司將免除對優先票據的擔保和任何其他義務。
截至2023年5月31日，債務人的補充信息（不包括非擔保子公司和公司間交易）包含在下表中。債務人內部的公司間餘額和交易已被清除，不包括債務人對未發行或擔保優先票據的合併子公司的投資所產生的金額。非債務子公司和關聯方的應付金額以及與其進行的交易分別披露：
（以千計）2023年5月31日2022年11月30日
來自非擔保子公司的應付款$19,612,429 17,959,091 
權益法投資1,002,316 1,090,831 
總資產42,229,274 40,929,435 
負債總額9,485,998 10,455,359 
六個月已結束
（以千計）2023年5月31日
總收入$13,665,442 
營業收益2,077,023 
所得税前收益1,801,060 
歸屬於倫納爾的淨收益1,366,664 
資產負債表外安排
我們會定期監測我們的房屋建築、Multifamily和Lennar其他未合併合資企業的業績，以及任何可能影響其未來流動性或經營業績的趨勢。我們還定期監測我們有投資的合資企業的業績，以評估債務契約的遵守情況。對於那些不符合債務契約的合資企業，我們會評估和評估可能的投資減值。我們認為，截至2023年5月31日，所有合資企業都遵守了適用的債務契約。
房屋建築：對未合併實體的投資
截至2023年5月31日，我們對48個活躍的房屋建築和土地未合併實體（其中4個有追索權債務，15個有無追索權債務，29個沒有債務）以及48個活躍的房屋建築和土地未合併實體進行了股權投資
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2022年11月30日。從歷史上看，我們投資過未合併的實體，這些實體收購和開發土地（1）用於我們的房屋建築業務或出售給第三方，或（2）用於建造出售給第三方購房者的房屋。通過這些實體，我們主要尋求通過限制投資於土地的資本金額來降低和分擔風險，同時獲得未來潛在住宅用地的准入並允許我們參與戰略企業。在某些情況下，使用這些實體還使我們能夠獲得土地，而如果沒有戰略夥伴的參與，我們無法獲得這些土地，或者無法以優惠條件獲得使用權。這些合資企業的參與者是土地所有者/開發商、其他房屋建築商以及金融或戰略合作伙伴。與土地所有者/開發商的合資企業使我們能夠進入合作伙伴擁有或控制的住宅。與其他房屋建築商的合資企業使我們能夠與合作伙伴共同競標大型地塊。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將我們的房屋建築專業知識與合作伙伴的資本相結合。與戰略合作伙伴的合資企業使我們能夠將我們的房屋建築專業知識與合作伙伴的特定專業知識（例如商業或填充經驗）相結合。每個合資企業都由一個由合作伙伴成員組成的執行委員會管理。有關這些投資、餘額和債務的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註的附註3中。
下表彙總了截至2023年5月31日根據當前債務安排，我們的Homebuilding未合併實體（“合資企業”）債務的本金到期日。它不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計。許多合資企業貸款在貸款協議中都有延期選項，允許將貸款延長到未來幾年。
按期劃分的未合併合資企業的主要到期日
（以千計）合資債務總額202320242025此後其他
無法向倫納爾求助的銀行債務$1,358,757 122,008 385,674 734,563 116,512 — 
不向倫納爾追索的土地賣方和其他債務11,349 — — — 11,349 — 
倫納爾的最大追索權債務敞口9,770 — — — 9,770 — 
債務發行成本(16,278)— — — — (16,278)
總計$1,363,598 122,008 385,674 734,563 137,631 (16,278)
我們擁有紐約證券交易所上市公司FivePoint Holdings, LLC及其管理的公司約40％的權益，後者在加利福尼亞擁有三處大型多用途房產。
我們管理並投資了Upward America Fund，該基金購買單户住宅並將其作為出租物業經營。
多户家庭：對未合併實體的投資
截至2023年5月31日，Multifamily對23個從事多户住宅開發的活躍未合併實體（其中19個有無追索權債務，4個沒有債務）和23個活躍的未合併實體進行了股權投資，截至2022年11月30日。我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地以建造多户住宅出租物業。通過這些實體，我們專注於在美國特定市場開發具有機構質量的多户住宅租賃物業的地理多元化投資組合。最初，我們參與建造了多户住宅開發項目，並在建成後不久將其出售。這些合資企業的參與者一直是財務合作伙伴。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將我們的開發和施工專業知識與合作伙伴的資本相結合。每家合資企業都受運營協議的約束，該協議為我們的合作伙伴提供了重大重大決策的實質性參與投票權。
多户住宅板塊包括LMV I、LMV II和加拿大養老金計劃投資基金，它們是長期的多户住宅開發投資工具，涉及A類多户住宅資產的開發、施工和物業管理。截至2023年5月31日的六個月以及截至2023年5月31日的六個月中，每項的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註的附註3中。
下表彙總了截至2023年5月31日根據當前債務安排我們的多户家庭未合併實體債務的本金到期日。它不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金支付的估計。
按期劃分的未合併合資企業的主要到期日
（以千計）合資債務總額202320242025此後其他
無法向倫納爾追索的債務$4,652,220 829,721 1,431,615 1,237,832 1,153,052 — 
債務發行成本(23,135)— — — — (23,135)
總計$4,629,085 829,721 1,431,615 1,237,832 1,153,052 (23,135)
Lennar 其他：對未合併實體的投資
作為2018年出售Rialto投資和資產管理平臺的一部分，如果某些基金達到規定的業績門檻，我們保留了獲得部分附帶權益付款的能力。我們定期
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獲得與附帶權益相關的預先分配，以支付因向附帶權益分配應納税所得額而產生的所得税義務。這些分配不受回扣的影響，但會減少我們有權從適用基金中獲得的未來附帶利息支付，並在簡明合併運營報表中記為收益權益（虧損）。截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們對裏亞託基金的投資總額分別為1.708億美元和1.851億美元。
截至2023年5月31日和2022年11月30日，我們對未合併實體的戰略技術投資分別為1.213億美元和1.315億美元。我們通過LEN進行戰略技術投資X 企業有助於增強購房和購房體驗，並幫助我們保持在房屋建築創新的最前沿。
期權合約
我們經常通過期權合同獲得土地使用權，這通常使我們能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到我們決定是否行使期權。
下表顯示了我們通過與第三方簽訂的期權合同、未合併的合資企業（即受控住宅）和擁有的住宅用地（不包括庫存中的房屋）獲得訪問的房屋數量：
多年
2023年5月31日受控房屋自有房屋主頁總數自有物資 (1)
東方88,396 34,718 123,114 
中央40,298 26,922 67,220 
德州75,316 28,734 104,050 
西方60,118 24,462 84,580 
其他5,758 1,891 7,649 
主站點總數269,886 116,727 386,613 1.7 
佔主站點總數的百分比70%30%
多年
2022年5月31日受控房屋自有房屋主頁總數自有物資 (1)
東方 109,986 40,905 150,891 
中央42,281 33,652 75,933 
德州90,443 35,194 125,637 
西方70,434 35,502 105,936 
其他5,758 1,891 7,649 
主站點總數318,902 147,144 466,046 2.4 
佔主站點總數的百分比68%32%
(1)基於過去十二個月的送貨上門情況。
有關期權合約和相關合並非自有庫存和風險敞口的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註的附註9中。
合同義務和商業承諾
除了金融服務倉庫回購機制下的借款減少了10億美元外，我們的合同義務和商業承諾與管理層在截至2022年11月30日的10-K表年度報告中報告的財務狀況和經營業績的討論與分析沒有重大變化。
(3) 最近通過的會計聲明
有關最近通過的會計聲明的討論，請參閲本10-Q表季度報告第1項下包含的簡明合併財務報表附註的附註1。
(4) 關鍵會計政策
我們認為，在截至2023年5月31日的六個月中，我們的關鍵會計政策與我們在截至2022年11月30日的財年10-K表年度報告中披露的財務狀況和經營業績的討論與分析中披露的政策相比，我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
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第 3 項。 關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨與投資利率、債務負債、待售貸款和持有投資貸款波動相關的市場風險。我們利用遠期承諾和期權合同來降低與抵押貸款組合相關的風險。
截至2023年5月31日，我們的信貸額度下沒有未償還的借款。
截至2023年5月31日，我們在金融服務倉庫回購機制下的借款總額為10億美元，在LMF商業設施下的借款總額為440萬美元。
有關利率敏感度的信息
本金（名義）金額
預期到期日和平均利率
2023年5月31日
截至11月30日的六個月截至11月30日的年份截至5月31日的公允價值
（百萬美元）202320242025202620272028此後總計2023
負債：
房屋建築：
高級票據和
其他應付債務：
固定利率$40.7 1,347.6 677.9 465.3 1,275.9 38.0 — 3,845.4 3,813.7 
平均利率4.8 %5.0 %4.7 %5.0 %4.8 %6.2 %— 4.9 %— 
金融服務：
備註和其他
應付債務：
固定利率 $— — — — — — 131.7 131.7 132.3 
平均利率— — — — — — 3.4 %3.4 %— 
可變費率$1,025.4 — — — — — — 1,025.4 1,025.4 
平均利率6.9 %— — — — — — 6.9 %— 
多户家庭：
應付票據：
固定利率$13.5 — — — — — — 13.5 13.5 
平均利率0.0 %— — — — — — 0.0 %— 
可變費率$— 3.4 — — — — — 3.4 3.4 
平均利率— 3.6 %— — — — — 3.6 %— 
有關我們的市場風險的更多信息，請參閲第 7A 項。我們在截至2022年11月30日的財年的10-K表年度報告中有關市場風險的定量和定性披露。
第 4 項。 控制和程序
我們的每位聯席首席執行官和聯席總裁（“聯席首席執行官”）以及我們的首席財務官都參與了我們的管理層對截至本10-Q表季度報告所涵蓋期末披露控制和程序有效性的評估。根據他們對評估的參與，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年5月31日起生效，以確保我們根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息，在證券交易委員會提供的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保我們提交的報告中需要披露的信息或根據《證券交易法》經修訂的1934年經過累積並傳達給我們的管理層，包括我們的聯席首席執行官和首席財務官（視情況而定），以便及時就所需的披露做出決定。
我們的聯席首席執行官和首席財務官還參與了我們管理層對截至2023年5月31日的季度財務報告內部控制發生的任何變化的評估。該評估沒有發現任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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第二部分。其他信息

第 1 項。 法律訴訟
我們參與了與我們出售的房屋有關的各種索賠和訴訟，這些索賠和訴訟是在正常業務過程中產生的，但考慮到我們交付的房屋數量眾多，而且訴訟通常與訴訟開始前幾年交付的房屋有關，我們認為索賠和訴訟的數量並不罕見。儘管訴訟中的具體指控各不相同，但它們最常見的是聲稱我們未能按照計劃和規格或適用的建築法規在特定社區建造房屋，並尋求補償據稱糾正所謂缺陷、主張合同問題或與人身傷害有關所需的款項。此類訴訟在房屋建築行業很常見。在許多案件中，我們是原告，在這些案件中，我們向分包商尋求房屋維修費用捐款。我們在施工缺陷訴訟中產生的費用可能會被保修準備金、我們的第三方保險公司、分包商保險公司或分包商的賠償繳款所抵消。我們有時也是涉及購買和出售不動產的訴訟的當事方。這些訴訟通常包括有關與財產轉讓有關的陳述和保證的索賠，以及與購買或出售財產的義務有關的爭議。我們還會不時收到環境機構或其他監管機構關於涉嫌違反環境或其他法律的通知。我們通常會在上述所有問題提起訴訟之前解決這些問題，但金額對我們來説並不重要。
我們認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對我們的業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自買賣協議簽訂之日起，標的財產的價值可能已經發生了變化。
第 1A 項。 風險因素
我們的業務面臨各種風險和不確定性。這些風險在本10-Q表季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中的其他地方進行了描述，包括截至2022年11月30日的財年10-K表年度報告的第一部分第1A項。除了通貨膨脹和利率上升的影響外，我們的風險因素與這些報告中披露的風險因素沒有重大變化，上文管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中討論了這些影響。
第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
下表提供了有關我們在截至2023年5月31日的三個月中回購普通股的信息：
時期：購買的股票總數 (1)每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (2)根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量 (2)
2023 年 3 月 1 日至 3 月 31 日358,466 $98.42 350,000 23,254,347 
2023 年 4 月 1 日至 4 月 30 日659,707 $98.73 659,707 22,594,640 
2023 年 5 月 1 日至 5 月 31 日990,955 $109.34 990,293 21,604,347 
(1)包括我們在某些非既得股票持有人選擇時為支付應繳預扣税而預扣的A類普通股，其市值約等於應繳的預扣税金額。
(2)2022年3月，我們的董事會批准我們回購價值不超過20億美元或3000萬股已發行A類普通股或B類普通股中較低者的授權。回購授權沒有到期日。該授權是對我們 2021 年 10 月股票回購計劃剩餘部分的補充。
第 3-5 項。 不適用
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第 6 項。 展品
31.1*
裏克·貝克威特的規則 13a-14 (a) 認證。
31.2*
規則 13a-14 (a) 喬納森·賈菲的認證。
31.3*
黛安·貝塞特的規則 13a-14 (a) 認證。
32.**
裏克·貝克威特、喬納森·賈菲和黛安·貝塞特的第 1350 節認證。
101.*Lennar Corporation於2023年6月30日提交的截至2023年5月31日的季度10-Q表季度報告中的以下財務報表採用ixBRL（Inline Extensible Business Reporting Language）格式：（i）簡明合併運營報表和綜合收益表，（iii）簡明合併現金流量表和（iv）簡明合併財務報表附註。
104***封面交互式數據文件（格式為 ixBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨函提交。
** 隨函提供。
*** 包含在附錄 101 中。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
Lennar 公司
（註冊人）
日期：2023年6月30日/s/ 黛安·貝塞特
黛安·貝塞特
副總裁、首席財務官兼財務主管
日期：2023年6月30日/s/ 大衞柯林斯
大衞柯林斯
副總裁兼財務總監

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