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其他擴展區域會員2022-01-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB：已建立的社區成員AVB: 其他擴展區域會員2022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB：已建立的社區成員2022-04-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB：已建立的社區成員2022-01-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB：已建立的社區成員2022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 其他穩定社區成員2022-04-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 其他穩定社區成員2022-01-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 其他穩定社區成員2022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 開發再開發成員2022-04-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 開發再開發成員2022-01-012022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: 開發再開發成員2022-06-300000915912US-GAAP：材料核對項目成員2022-06-300000915912US-GAAP：企業非細分市場成員2022-04-012022-06-300000915912US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-06-300000915912US-GAAP：企業非細分市場成員2022-06-300000915912US-GAAP：運營部門成員AVB: DisposalsMember2022-06-300000915912AVB: 2009 年股票期權和激勵計劃會員AVB: 員工和董事股票期權會員2022-12-310000915912AVB: 2009 年股票期權和激勵計劃會員AVB: 員工和董事股票期權會員2023-01-012023-06-300000915912AVB: 2009 年股票期權和激勵計劃會員AVB: 員工和董事股票期權會員2023-06-300000915912US-GAAP：績效股成員2022-12-310000915912US-GAAP：績效股成員2023-06-300000915912US-GAAP：限制性股票成員2022-12-310000915912AVB：由績效股成員轉換的限制性股票2022-12-310000915912AVB：由績效股成員轉換的限制性股票2023-01-012023-06-300000915912US-GAAP：限制性股票成員2023-06-300000915912AVB：由績效股成員轉換的限制性股票2023-06-300000915912AVB: 限制性股票和限制性股票單位會員2023-06-300000915912AVB: 限制性股票和限制性股票單位會員2023-01-012023-06-300000915912AVB: 未合併房地產實體成員2023-06-300000915912AVB: 未合併房地產實體成員2022-12-310000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2023-04-012023-06-300000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2022-04-012022-06-300000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2023-01-012023-06-300000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2022-01-012022-06-300000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2023-06-300000915912AVB: 非僱員董事會員US-GAAP：延期薪酬基於股份的付款會員2022-12-310000915912美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：非指定成員2023-06-300000915912US-GAAP：利率互換成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-06-300000915912US-GAAP：利率互換成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-04-012023-06-300000915912US-GAAP：利率互換成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-01-012023-06-300000915912US-GAAP：非指定成員2023-06-30avb: 衍生物0000915912US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300000915912美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：非指定成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：非指定成員2023-06-300000915912US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-06-300000915912US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員AVB：有擔保債務商業票據計劃和浮動利率無抵押債務成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員AVB：有擔保債務商業票據計劃和浮動利率無抵押債務成員2023-06-300000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310000915912美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：非指定成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：非指定成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員AVB：有擔保債務商業票據計劃和浮動利率無抵押債務成員2022-12-310000915912US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員AVB：有擔保債務商業票據計劃和浮動利率無抵押債務成員2022-12-310000915912US-GAAP：後續活動成員AVB: AvalonColumbia Pike 會員2023-07-012023-07-310000915912US-GAAP：後續活動成員AVB: AvalonColumbia Pike 會員2023-07-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 
在截至的季度期間 2023年6月30日

或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ______ 到 ______ 的過渡時期

委員會文件編號： 1-12672
AVALONBAY 社區公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）)

馬裏蘭州 77-0404318
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
 
威爾遜大道 4040 號，1000 號套房
阿靈頓, 弗吉尼亞州 22203
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(703) 329-6300
（註冊人的電話號碼，包括區號）
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元AVB紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器 ☐
非加速過濾器 ☐規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司☐
 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
是的 ☐沒有 ☒
 
註明截至最近可行日期發行人每類普通股的已發行股票數量：

142,015,558截至2023年7月31日，普通股面值為每股0.01美元，已發行。

目錄
AVALONBAY 社區公司
表格 10-Q
索引
 
 頁面
第一部分-財務信息 
  
第 1 項。簡明合併財務報表 
   
 
截至2023年6月30日（未經審計）和2022年12月31日的簡明合併資產負債表
1
   
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的簡明合併綜合收益表（未經審計）
2
   
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表（未經審計）
3
   
 
簡明合併財務報表附註（未經審計）
5
  
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
24
  
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
45
  
第 4 項。控制和程序
45
  
第二部分-其他信息
 
  
第 1 項。法律訴訟
45
  
第 1A 項。風險因素
45
  
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
46
  
第 3 項。優先證券違約
46
  
第 4 項。礦山安全披露
46
  
第 5 項。其他信息
46
  
第 6 項。展品
47
  
簽名
48



目錄


AVALONBAY 社區公司
簡明的合併資產負債表
（千美元，每股數據除外）
 2023年6月30日2022年12月31日
 （未經審計） 
資產  
房地產：  
土地和改善$4,647,879 $4,640,971 
建築物和裝修18,906,003 18,804,510 
傢俱、固定裝置和設備1,221,610 1,174,135 
 24,775,492 24,619,616 
減去累計折舊(7,193,053)(6,878,556)
淨營業不動產17,582,439 17,741,060 
在建工程，包括土地1,202,977 1,072,543 
持有待開發的土地195,115 179,204 
待售房地產資產，淨額81,047 — 
房地產總額，淨額19,061,578 18,992,807 
現金和現金等價物769,622 613,189 
託管現金177,376 121,056 
居民保證金39,027 36,815 
未合併的投資216,533 212,084 
遞延開發成本71,421 58,489 
預付費用和其他資產334,460 279,993 
使用權租賃資產136,180 143,331 
總資產$20,806,197 $20,457,764 
負債和權益  
無抵押票據，淨額$7,355,693 $7,602,305 
浮動利率無抵押信貸額度和商業票據— — 
應付抵押貸款票據，淨額707,006 713,740 
應付股息237,147 226,022 
施工應付賬款88,961 72,802 
應計費用和其他負債319,271 306,186 
租賃負債154,957 162,671 
應計應付利息61,014 54,100 
居民保證金65,070 63,700 
負債總額8,989,119 9,201,526 
承付款和意外開支
可贖回的非控制性權益1,513 2,685 
股權：  
優先股，$0.01面值；$25清算優先權； 50,000,000於2023年6月30日和2022年12月31日授權的股票； 零截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票
— — 
普通股，$0.01面值； 280,000,000於2023年6月30日和2022年12月31日授權的股票； 142,014,755和 139,916,864分別於2023年6月30日和2022年12月31日發行和流通的股票
1,420 1,400 
額外的實收資本11,269,159 10,765,431 
累計收益減去股息534,291 485,221 
累計其他綜合收益10,618 1,424 
股東權益總額11,815,488 11,253,476 
非控股權益77 77 
權益總額11,815,565 11,253,553 
負債和權益總額$20,806,197 $20,457,764 
 
參見簡明合併財務報表附註。
1
目錄
AVALONBAY 社區公司
綜合收益的簡明合併報表
（未經審計）
（千美元，每股數據除外）
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2023202220232022
收入：  
租金和其他收入$688,148 $643,655 $1,361,791 $1,256,830 
管理、開發和其他費用2,712 904 3,778 1,656 
總收入690,860 644,559 1,365,569 1,258,486 
費用：  
運營費用，不包括財產税169,848 156,389 334,680 307,701 
財產税74,987 70,865 149,483 141,603 
已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項1,261 2,364 4,253 3,351 
利息支出，淨額51,585 58,797 108,406 115,323 
折舊費用200,546 199,302 405,289 401,088 
一般和管理費用17,676 21,291 38,076 38,712 
傷亡損失— — 5,051 — 
支出總額515,903 509,008 1,045,238 1,007,778 
來自未合併投資的收入4,970 2,480 9,815 2,797 
出售社區的收益187,322 404 187,309 149,204 
其他房地產活動341 (28)470 245 
所得税前收入367,590 138,407 517,925 402,954 
所得税優惠（費用）217 159 (3,343)(2,312)
淨收入367,807 138,566 514,582 400,642 
歸屬於非控股權益的淨虧損116 125 243 93 
歸屬於普通股股東的淨收益$367,923 $138,691 $514,825 $400,735 
其他綜合收入：  
現金流套期保值收益8,826 7,759 8,486 17,914 
現金流對衝損失重新歸類為收益354 1,013 708 2,026 
綜合收入$377,103 $147,463 $524,019 $420,675 
普通股每股收益——基本：  
歸屬於普通股股東的淨收益$2.59 $0.99 $3.65 $2.87 
普通股每股收益——攤薄：  
歸屬於普通股股東的淨收益$2.59 $0.99 $3.65 $2.86 

參見簡明合併財務報表附註。
2
目錄
AVALONBAY 社區公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計）
（千美元）
 在截至6月30日的六個月中
 20232022
來自經營活動的現金流：
淨收入$514,582 $400,642 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊費用405,289 401,088 
遞延融資成本和債務折扣的攤銷6,352 5,337 
股票薪酬的攤銷15,115 17,681 
未合併投資和非控股權益的虧損（收益）和回報率中的權益，扣除沖銷622 (1)
傷亡損失2,407 — 
放棄發展追求4,253 738 
現金流對衝損失重新歸類為收益708 2,026 
出售房地產資產的收益(188,078)(150,753)
居民保證金、預付費用和其他資產減少(28,456)(31,336)
應計費用、其他負債和應計應付利息的增加（減少）9,785 (5,374)
經營活動提供的淨現金742,579 640,048 
來自投資活動的現金流：
房地產資產的開發/再開發，包括土地收購和遞延開發成本(453,139)(414,107)
收購房地產資產— (165,117)
資本支出——現有房地產資產(73,746)(64,356)
資本支出——非房地產資產(8,106)(5,665)
施工應付賬款增加 (減少) 16,159 (5,024)
出售房地產和待售公寓的收益，扣除銷售成本252,904 305,842 
應收票據貸款(27,108)(6,055)
應收票據付款230 4,021 
來自未合併實體的分配3,859 2,000 
未合併的投資(8,930)(8,047)
用於投資活動的淨現金(297,877)(356,508)
來自融資活動的現金流：
普通股發行量，淨額494,959 2,010 
淨回購普通股(1,911)— 
已支付的股息(454,323)(445,226)
償還應付抵押貸款票據，包括預還款罰款(7,401)(6,427)
償還無抵押票據(250,000)(100,000)
遞延融資費用的支付(662)(421)
少數合夥人用非控股權益和單位兑換現金(1,355)— 
向非控股權益付款— (29)
與股份薪酬的預扣税相關的款項(10,509)(16,379)
向DownREIT合夥基金單位持有人分配(25)(24)
向合資企業和利潤分享合作伙伴分配(202)(181)
優先利息債務贖回和分紅(520)(460)
用於融資活動的淨現金(231,949)(567,137)
現金、現金等價物和託管現金淨增加（減少）212,753 (283,597)
現金、現金等價物和託管現金，期初734,245 543,788 
現金、現金等價物和託管現金，期末$946,998 $260,191 
期內支付的利息現金，扣除資本化金額$94,241 $106,443 
參見簡明合併財務報表附註。
3
目錄
簡明合併現金流量表（續）

下表提供了簡明合併現金流量表（千美元）中報告的現金、現金等價物和託管現金的對賬情況：
2023年6月30日2022年6月30日
現金和現金等價物$769,622 $152,522 
託管現金177,376 107,669 
簡明合併現金流量表中報告的現金、現金等價物和託管現金$946,998 $260,191 

非現金投資和融資活動的補充披露：

在截至2023年6月30日的六個月中：

•如附註4 “股權” 所述，公司發行了 152,708作為公司股票薪酬計劃一部分的普通股，其中 60,016與將績效獎勵轉換為普通股相關的股份，以及其餘股份 92,692股票價值為 $16,472,000是與新的股票補助有關而發行的； 1,703股票價值為 $293,000通過公司的股息再投資計劃發行； 62,215股票價值為 $10,509,000被扣留以償還僱員的預扣税款和其他負債；以及 566總價值為 $ 的限制性股票108,000先前發放的與僱員補償有關的補償在沒收時被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總計 $235,206,000.

•公司記錄 (i) 預付費用和其他資產增加了美元8,486,000以及對累計其他綜合收益的相應調整；以及 (ii) 重新歸類的美元708,000的現金流對衝其他綜合收益的虧損與利息支出（淨額），以記錄公司衍生品和套期保值活動的影響。

在截至2022年6月30日的六個月中：

•該公司發佈了 135,860作為公司股票薪酬計劃一部分的普通股，其中 54,053與將績效獎勵轉換為普通股相關的股份，以及其餘股份 81,807股票價值為 $19,236,000是與新的股票補助有關而發行的； 1,211股票價值為 $298,000通過公司的股息再投資計劃發行； 69,834股票價值為 $16,389,000被扣留以償還僱員的預扣税款和其他負債；以及 2,878總價值為 $ 的限制性股票610,000先前發放的與僱員補償有關的補償在沒收時被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總計 $223,215,000.

•該公司錄得的跌幅為$125,000以可贖回的非控股權益，相應增加累積收益減去股息，以調整與合資夥伴和DownReit合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•公司記錄 (i) 預付費用和其他資產增加了美元17,914,000以及對累計其他綜合收入的相應調整以及 (ii) 重新歸類的美元2,026,000的現金流對衝其他綜合收益的虧損與利息支出（淨額），以記錄公司衍生品和套期保值活動的影響。
4
目錄
AVALONBAY 社區公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

1.  組織、列報依據和重要會計政策

演示的組織和依據

AvalonBay Communities, Inc.（“公司”，除非上下文另有要求，否則該術語是指AvalonBay Communities, Inc.及其子公司）是一家馬裏蘭州公司，根據經修訂的1986年《美國國税法》（“守則”），出於聯邦所得税目的，選擇被視為房地產投資信託（“房地產投資信託基金”）。該公司專注於新英格蘭、紐約/新澤西都會區、中大西洋、太平洋西北地區以及北加州和南加州的多户住宅社區的開發、重建、收購、所有權和運營，以及公司的擴張區域，即北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛。

截至2023年6月30日，公司擁有或持有以下公司的直接或間接所有權 294運營的公寓社區包含 88,659的公寓房 12各州和哥倫比亞特區，其中 18社區正在開發中， 一正在重建中。公司還擁有或持有土地的直接或間接所有權或土地權，公司預計將在這些土地上再開發一塊土地 43社區如果按預期發展，將包含估計值 14,993公寓房屋。

未經審計的中期財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。根據這些細則和條例，公認會計原則要求的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被精簡或省略。這些未經審計的財務報表應與公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的財務報表和附註一起閲讀。截至2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。管理層認為，這些披露足以確保所提供的信息不會產生誤導。管理層認為，所有調整和沖銷均已包括在內，這些調整和沖銷僅包括公允列報中間期間財務報表所必需的正常經常性調整。

在沒有定義的情況下使用的大寫術語的含義在本表格 10-Q 的其他地方提供。

現金、現金等價物和託管現金

現金和現金等價物包括自收購之日起原始到期日為三個月或更短的所有現金和流動性投資。託管現金包括僅限於償還特定擔保融資的本金儲備資金以及公司為計劃中的1031交易活動指定的金額。公司的大部分現金、現金等價物和託管現金存放在主要商業銀行。

普通股每股收益

每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收入除以該期間已發行股票的加權平均數。所有未歸屬限制性股票獎勵均包含獲得不可沒收的股息和與普通股股東一起參與未分配收益的權利，因此被視為參與證券，包含在計算每股基本收益（“EPS”）的兩類方法中。在計算攤薄後的每股收益時，會考慮未歸屬的限制性股票和其他潛在的攤薄普通股以及對收益的相關影響。 公司的每股普通股收益確定如下（以千美元計，每股數據除外）：
5
目錄
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2023202220232022
基本和攤薄後已發行股份  
加權平均普通股——基本141,779,951 139,630,291 140,773,339 139,595,098 
加權平均下行房地產投資信託基金未償還單位6,511 7,500 7,005 7,500 
稀釋性證券的影響337,655 296,687 293,620 352,682 
加權平均普通股——攤薄142,124,117 139,934,478 141,073,964 139,955,280 
每股收益的計算-基本  
歸屬於普通股股東的淨收益$367,923 $138,691 $514,825 $400,735 
分配給未歸屬限制性股票的淨收益(645)(247)(919)(756)
歸屬於普通股股東的淨收益——基本$367,278 $138,444 $513,906 $399,979 
加權平均普通股——基本141,779,951 139,630,291 140,773,339 139,595,098 
普通股每股收益——基本$2.59 $0.99 $3.65 $2.87 
每股收益的計算——攤薄  
歸屬於普通股股東的淨收益$367,923 $138,691 $514,825 $400,735 
增加：DownReit單位持有人在合併合夥企業中的非控股權益，包括已終止的業務13 12 25 24 
歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄$367,936 $138,703 $514,850 $400,759 
加權平均普通股——攤薄142,124,117 139,934,478 141,073,964 139,955,280 
普通股每股收益——攤薄$2.59 $0.99 $3.65 $2.86 
 
購買普通股的某些期權，金額為 303,784和 8,222截至2023年6月30日和2022年6月30日分別未償還，但未包括在攤薄後每股收益的計算中，因為此類期權在該期間具有反稀釋作用。

衍生工具和套期保值活動

公司簽訂利率互換和利率上限協議（統稱為 “套期保值衍生品”），用於利率風險管理，並與某些浮動利率擔保債務一起簽訂以滿足貸款人的要求。公司不出於交易或其他投機目的簽訂套期保值衍生品。公司在成立時和持續評估合格現金流和公允價值套期保值的有效性。處於資產狀況的套期保值衍生品的公允價值記錄在預付費用和其他資產中。處於負債狀況的套期保值衍生品的公允價值包含在應計費用和其他負債中。公司不按淨值公佈或披露套期保值衍生品的公允價值。不在合格套期保值關係中的衍生品的公允價值變動作為淨利息支出的一部分報告。對於符合有效現金流套期保值條件的套期保值衍生品，公司已將套期保值衍生品公允價值的累積變化記錄在累計其他綜合收益中。在收益受到套期保值現金流影響的時期，累計其他綜合收益中記錄的金額將重新歸類為收益。符合有效公允價值套期保值條件的套期保值衍生品公允價值變動的有效部分報告為對相應套期保值項目賬面金額的調整。有關衍生金融工具的進一步討論，見附註11 “公允價值”。

法律和其他突發事件

公司參與其正常業務過程中出現的各種索賠和/或行政訴訟。當損失可能且可估算時，公司確認與或有法律事務相關的損失。儘管無法提供任何保證，但公司目前認為這些未決訴訟事宜，無論是個人還是總體，都不會對其財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

6
目錄
收購房地產投資

公司通過首先確定房地產投資是收購資產還是業務合併來核算房地產收購。在這兩種模式下，公司都會確定並確定收購的任何資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益的公允價值。收購的典型資產和承擔的負債包括土地、建築物、傢俱、固定裝置和設備、債務和已確定的無形資產和負債，包括高於或低於市場的租賃和就地租賃的價值。公司利用各種來源來確定公允價值，包括自己對投資組合中最近收購和現有可比房產的分析以及其他市場數據。除非另有披露，否則收購對價通常以現金形式進行。對於業務合併，公司根據每個項目的公允價值記錄收購的資產和承擔的負債。對於資產收購，購買價格是根據淨資產的相對公允價值分配的。公司將業務合併的所有適用收購成本支出，並將資產收購的所有適用收購成本資本化。該公司預計，對個人運營社區的收購通常是資產收購。

估算值的使用

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層做出某些估計和假設。這些估計和假設影響財務報表發佈之日報告的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。

改敍

由於待售公寓庫存和活動的持有待售分類、處置活動、分部分類以及待售公寓庫存和活動的分類發生了變化，對往年財務報表和財務報表附註中的金額進行了某些重新分類，以符合本年度的列報方式。

所得税

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，公司確認的所得税支出為美元3,343,000和 $2,312,000，分別主要與 The Park Loggia 有關。

租賃

公司既是出租人又是承租人，是租賃的當事方，主要如下：

•公寓社區內住宅和商業空間的出租人；以及
•承租人根據 (i) 當前運營或開發社區底層的土地以及某些商業和停車設施的地面租約，以及 (ii) 其公司總部和區域辦事處的辦公室租約。

承租人注意事項

公司根據合同是否賦予在一段時間內控制已確定資產（包括較大資產的特定部分）的使用以換取對價的權利，來評估合同是租約還是包含租約。

公司的租賃包括固定和可變租賃付款，這些付款基於指數或利率，例如消費者物價指數（CPI）或基於總銷售額的租金百分比。不基於指數或利率的可變租賃付款不包括在租賃負債的衡量中，但將在發生租賃負債的期間確認為可變租賃費用。

對於可以選擇延長期限或提前終止租約的租約，公司只有在認為可以合理確定行使期權的情況下，才在租賃期限中考慮此類期權的影響。公司使用公司的實際借款利率以及長期利率的指示性市場定價，並考慮到租賃協議的剩餘期限，在逐租的基礎上確定了與其土地和辦公室租賃相關的貼現率。對於12個月或更短的租約，公司選擇了實用的權宜之計，即不根據會計準則編纂法（“ASC”）842 “租賃” 評估這些租約，而是按直線確認租賃付款。

7
目錄
出租人注意事項

該公司已確定其公寓社區的住宅和商業租賃是運營租賃。對於包括租金優惠和/或固定和可確定的租金增長的租賃，租金收入在不可取消的租賃期限內按直線確認，對於住宅租賃，租金收入通常為一年。公司的一些商業租賃有續訂選項，只有在租賃開始時有理由確定承租人會行使續訂選擇權的情況下，公司才會將其包括在租賃期限中。

對於公司的租約，包括租賃部分和作為非租賃部分的公共區域維護，公司確定（i）租賃是運營租賃，（ii）租賃部分是主要組成部分，（iii）其運營租賃的所有組成部分具有相同的轉讓時間和模式。

收入和收益確認

根據ASC 606（與客户簽訂合同的收入），公司確認向客户轉讓商品和服務的收入，以供公司預期獲得的對價。公司的大部分收入來自住宅和商業租賃以及其他租賃收入，如上所述，這些收入在 “租賃” 項下核算。根據ASC 842 “租賃”，公司未計入的收入來源包括（i）管理、開發和其他費用，（ii）與租賃無關的收入以及（iii）出售房地產的收益或虧損。

下表詳細介紹了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月按應申報運營部門分列的公司收入，附註8 “分部報告” 對此進行了進一步討論。總收入的細分市場信息不包括2022年1月1日至2023年6月30日期間出售的房地產資產，或者截至2023年6月30日符合待售資格的房地產資產，如附註6 “房地產處置活動”（千美元）所述：

同一家商店其他
穩定了 		開發/
重建 		非-
已分配 (1)		總計
在截至2023年6月30日的三個月中
管理、開發和其他費用以及其他輔助項目$— $— $— $2,712 $2,712 
與租賃無關的收入 (2)2,639 1,258 79 — 3,976 
非租賃收入總額 (3)2,639 1,258 79 2,712 6,688 
租賃收入 (4)634,251 30,982 12,950 — 678,183 
總收入$636,890 $32,240 $13,029 $2,712 $684,871 
在截至2022年6月30日的三個月中
管理、開發和其他費用以及其他輔助項目$— $— $— $904 $904 
與租賃無關的收入 (2)2,767 556 32 — 3,355 
非租賃收入總額 (3)2,767 556 32 904 4,259 
租賃收入 (4)597,061 18,522 6,514 — 622,097 
總收入$599,828 $19,078 $6,546 $904 $626,356 
8
目錄
同一家商店其他
穩定了		開發/
重建		非-
已分配 (1)		總計
在截至2023年6月30日的六個月中
管理、開發和其他費用以及其他輔助項目$— $— $— $3,778 $3,778 
與租賃無關的收入 (2)5,211 2,400 115 — 7,726 
非租賃收入總額 (3)5,211 2,400 115 3,778 11,504 
租賃收入 (4)1,256,430 61,572 23,414 — 1,341,416 
總收入$1,261,641 $63,972 $23,529 $3,778 $1,352,920 
在截至2022年6月30日的六個月中
管理、開發和其他費用以及其他輔助項目$— $— $— $1,656 $1,656 
與租賃無關的收入 (2)5,020 966 45 — 6,031 
非租賃收入總額 (3)5,020 966 45 1,656 7,687 
租賃收入 (4)1,165,899 33,325 12,552 — 1,211,776 
總收入$1,170,919 $34,291 $12,597 $1,656 $1,219,463 
__________________________________
(1)代表第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及未分配給應報告細分市場的其他輔助項目。
(2)金額包括與不被視為租賃組成部分的租賃活動相關的收入來源，以及與租賃活動無關的收入來源，包括但不限於申請費、租户保險費和供應商收入分成。
(3)代表根據ASC 606核算的收入。
(4)代表住宅和商業租金以及其他租賃收入，記入ASC 842。

由於公司已確定收入來源的性質和時機，截至2023年6月30日，沒有大量未履行或未履行的履約義務。

無法收回的租賃收入儲備

公司通過以下方式持續評估其租賃收入和應收賬款的可收取性：(i) 逐個租賃評估收到所有到期租賃金額的可能性；(ii) 將所有金額留給那些不可能收取幾乎所有剩餘租賃款項的租約；(iii) 隨後僅在收到現金的情況下確認收入。如果公司確定有可能在未來某個日期收取剩餘的租賃款項，則公司將確認根據原始租賃協議本應記錄的累計收入。

除了根據ASC 842確認的特定儲備金外，公司還根據ASC 450（意外開支——損失意外開支）評估其租賃應收賬款在投資組合層面的可收回性。當無法收回的收入可能且可以合理估算時，公司根據ASC 450確認儲備金。公司將這筆儲備金應用於公司收入和未作為特定ASC 842儲備金一部分具體處理的應收賬款總額。

該公司記錄的住宅和商業投資組合無法收回的租賃收入總額抵消了從政府租金減免計劃中收到的金額13,333,000和 $7,061,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元30,304,000和 $20,660,000在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別根據ASC 842和ASC 450。

9
目錄
2.  利息資本化

公司將房地產資產開發和重建期間的利息資本化。與公司開發或重建活動相關的資本化利息總計 $11,606,000和 $8,193,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元22,624,000和 $15,293,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。

3.  債務

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的債務包括無抵押票據、浮動利率無抵押定期貸款（“定期貸款”）、應付抵押貸款票據、信貸額度和商業票據計劃，分別定義如下。 以下金額和討論不包括截至2023年6月30日和2022年12月31日歸類為待售社區的抵押貸款票據（如果有），如隨附的簡明合併資產負債表（千美元）所示（見附註6，“房地產處置活動”）。下表中有擔保和無抵押票據的加權平均利率包括融資成本，例如信用增強費、受託人費用、利率套期保值的影響和按市值計價的調整。
 2023年6月30日2022年12月31日
固定利率無抵押票據$7,250,000 3.3 %$7,500,000 3.3 %
定期貸款150,000 6.2 %150,000 5.4 %
固定利率抵押貸款應付票據——常規和免税270,677 3.4 %270,677 3.4 %
浮動利率抵押貸款應付票據——常規和免税449,750 5.6 %457,150 5.3 %
應付抵押貸款票據、無抵押票據和定期貸款總額8,120,427 3.5 %8,377,827 3.4 %
信貸額度— — %— — %
商業票據— — %— — %
未償本金總額8,120,427 3.5 %8,377,827 3.4 %
減去遞延融資成本和債務折扣 (1)(57,728)(61,782)
總計$8,062,699 $8,316,045 
_____________________________________
(1)不包括與信貸額度和商業票據計劃相關的遞延融資成本和債務折扣，這些費用包含在隨附的簡明合併資產負債表上的預付費用和其他資產中。

該公司有一美元2,250,000,000銀行銀團的循環浮動利率無抵押信貸額度（“信貸額度”）將於2026年9月到期。適用於信貸額度下借款的利率為 5.92截至2023年6月30日的百分比，包括（i）有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上（ii）當前對SOFR的借款利差 0.825每年百分比，其中包括 0.10% SOFR 調整加上 0.725假設每日SOFR借款利率，則為每年百分比。SOFR 的借款利差可能與 SOFR plus 有所不同 0.65% 到 SOFR plus 1.40% 基於公司無抵押和無次級長期債務的評級。還有年度設施承諾費 0.125該機制下借款能力的百分比，可能不同於 0.10% 至 0.30% 基於公司無抵押和無次級長期債務的評級。信貸額度包含與可持續發展掛鈎的定價部分，通過實現或未達到與環境可持續性，特別是温室氣體減排相關的目標，規定利率保證金和承諾費的減免或增加，調整從2023年7月開始每年確定。

10
目錄
截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司信貸額度的可用性分別如下（千美元）：
 2023年6月30日2022年12月31日
信貸額度承諾$2,250,000 $2,250,000 
未償信貸額度— — 
未償還的商業票據— — 
未償信用證 (1)(1,914)(1,914)
可用信貸額度總額$2,248,086 $2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，該公司有 $51,832和 $48,740截至2023年6月30日和2022年12月31日，與信貸額度無關的其他信用證的未償還額度分別為未償還額。

公司有無抵押商業票據計劃（“商業票據計劃”），任何時候未償還的最大面值或本金總額均不超過美元500,000,000。商業票據計劃得到了公司承諾的支持，即維持信貸額度下的可用借貸能力，金額等於商業票據計劃下的實際借款。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司償還了美元250,000,000其本金 2.85到期時無抵押票據的百分比。

總的來説，有擔保的應付票據在2027年3月至2066年7月的不同日期到期，並由某些公寓社區擔保（淨賬面價值為美元）1,166,698,000，不包括截至2023年6月30日被歸類為待售的社區）。

截至2023年6月30日，有擔保應付票據和未償還的無抵押票據的定期付款和到期日如下（千美元）：

年安全筆記
本金支付
和到期日		無抵押票據和定期貸款到期日無抵押票據和定期貸款的規定利率
2023$900 $350,000 4.200 %
20249,100 300,000 3.500 %
150,000 (1)
SOFR + 0.95%
20259,700 525,000 3.450 %
300,000 3.500 %
202610,600 475,000 2.950 %
300,000 2.900 %
2027249,000 400,000 3.350 %
202817,600 450,000 3.200 %
400,000 1.900 %
202974,750 450,000 3.300 %
20309,000 700,000 2.300 %
20319,600 600,000 2.450 %
203210,300 700,000 2.050 %
此後319,877 350,000 5.000 %
350,000 3.900 %
300,000 4.150 %
300,000 4.350 %
 $720,427 $7,400,000  
_________________________________
(1) 向SOFR的借款利差 0.95每年百分比，包括 0.10% SOFR 調整加上 0.85每年%。

截至2023年6月30日，公司遵守了信貸額度和商業票據計劃下的慣例契約、定期貸款和發行公司無抵押票據所依據的契約。
11
目錄

4.  公平

以下總結了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的權益變化（千美元）：
常見
股票		額外
付費
首都		累積的
收入
少
分紅		累積的
其他
綜合的
收入（虧損）		股東權益總額非控股權益總計
公正
截至2022年12月31日的餘額$1,400 $10,765,431 $485,221 $1,424 $11,253,476 $77 $11,253,553 
歸屬於普通股股東的淨收益— — 146,902 — 146,902 — 146,902 
現金流套期保值虧損，淨額— — — (340)(340)— (340)
現金流對衝損失重新歸類為收益— — — 354 354 — 354 
可贖回非控股權益贖回價值的變化— — (286)— (286)— (286)
向普通股股東申報的股息 ($1.65每股）
— — (230,958)— (230,958)— (230,958)
普通股的發行，扣除預扣款1 (11,554)1,590 — (9,963)— (9,963)
回購普通股，包括回購成本— (539)(590)— (1,129)— (1,129)
遞延薪酬的攤銷— 11,123 — — 11,123 — 11,123 
截至2023年3月31日的餘額$1,401 $10,764,461 $401,879 $1,438 $11,169,179 $77 $11,169,256 
歸屬於普通股股東的淨收益— — 367,923 — 367,923 — 367,923 
現金流套期保值收益，淨額— — — 8,826 8,826 — 8,826 
現金流對衝損失重新歸類為收益— — — 354 354 — 354 
可贖回非控股權益贖回價值的變化— — (367)— (367)— (367)
向普通股股東申報的股息 ($1.65每股）
— — (234,774)— (234,774)— (234,774)
普通股的發行，扣除預扣款19 494,643 43 — 494,705 — 494,705 
回購普通股，包括回購成本— (369)(413)— (782)— (782)
遞延薪酬的攤銷— 10,424 — — 10,424 — 10,424 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$1,420 $11,269,159 $534,291 $10,618 $11,815,488 $77 $11,815,565 

12
目錄
常見
股票		額外
付費
首都		累積的
收入
少
分紅		累積的
其他
綜合的
收入（虧損）		股東權益總額非控股權益總計
公正
截至2021年12月31日的餘額$1,398 $10,716,414 $240,821 $(26,106)$10,932,527 $566 $10,933,093 
歸屬於普通股股東的淨收益— — 262,044 — 262,044 — 262,044 
現金流套期保值收益，淨額— — — 10,155 10,155 — 10,155 
現金流對衝損失重新歸類為收益— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控股權益贖回價值的變化— — (43)— (43)— (43)
非控股權益分配和收入分配— — — — — (10)(10)
向普通股股東申報的股息 ($1.59每股）
— — (222,373)— (222,373)— (222,373)
普通股的發行，扣除預扣款1 (14,263)(1,501)— (15,763)— (15,763)
遞延薪酬的攤銷— 9,176 — — 9,176 — 9,176 
截至2022年3月31日的餘額$1,399 $10,711,327 $278,948 $(14,938)$10,976,736 $556 $10,977,292 
歸屬於普通股股東的淨收益— — 138,691 — 138,691 — 138,691 
現金流套期保值收益，淨額— — — 7,759 7,759 — 7,759 
現金流對衝損失重新歸類為收益— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控股權益贖回價值的變化— — 168 — 168 — 168 
非控股權益分配和收入分配— — — — — (6)(6)
向普通股股東申報的股息 ($1.59每股）
— — (222,772)— (222,772)— (222,772)
普通股的發行，扣除預扣款— 1,683 — — 1,683 — 1,683 
遞延薪酬的攤銷— 14,183 — — 14,183 — 14,183 
截至2022年6月30日的餘額$1,399 $10,727,193 $195,035 $(6,166)$10,917,461 $550 $10,918,011 

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的章程已授權發行總額為 280,000,000普通股和 50,000,000優先股的股份。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司：

i.發行的 5,773與行使股票期權相關的普通股；
ii。發行的 1,703通過公司的股息再投資計劃持有普通股；
iii。發行的 152,708與限制性股票授予有關的普通股以及將績效獎勵轉換為普通股；
iv。發行的 2,000,000遠期合約結算中的普通股份額，如下所述；
v.發行的 12,288通過員工股票購買計劃購買普通股；
vi。扣留 62,215用於支付員工預扣税款和其他負債的普通股；
七。取消 566沒收後的限制性普通股；以及
八。回購的 11,800通過股票回購計劃（定義見下文）的普通股。

在截至2023年6月30日的六個月中，根據公司第二次修訂和重報的2009年股權激勵計劃（“2009年計劃”）發放的遞延薪酬在確認為薪酬成本之前不會影響公司的簡明合併財務報表。

公司有一個持續股權計劃（“CEP”），根據該計劃，公司可以出售（和/或簽訂遠期出售協議），最高可達 $1,000,000,000不時出售其普通股。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該公司有 不該計劃下的銷售。截至2023年6月30日，該公司的資金為美元705,961,000根據CEP，其餘已獲準發行。
13
目錄

除CEP外，在截至2023年6月30日的三個月中，公司結算了2022年4月簽訂的未償還遠期合約（“股票遠期合約”），發行 2,000,000普通股，扣除發行費和折扣後的美元491,912,000或 $245.96每股。

公司有股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場或談判交易中收購其普通股，總購買價格不超過美元500,000,000(“股票回購計劃”).在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司回購了 4,800和 11,800普通股，平均價格分別為 $162.93每股和 $161.96分別為每股。截至2023年6月30日，該公司的資金為美元314,237,000根據該計劃，仍有權購買。

5.  投資

未合併的投資

截至2023年6月30日，該公司已投資於 五持有房地產實體股份的未合併實體，所有權利息百分比範圍為 20.0% 至 50.0%，再加上其他未合併的投資，包括房地產技術和以環保為重點的公司和投資管理基金。對於 一公司投資的正在開發的投資中 25.0%，該公司已代表該合資企業擔保了一筆建築貸款，該合資企業的未償餘額為 $111,662,000截至2023年6月30日。這筆建築貸款擔保下的任何金額均為風險投資夥伴的債務，與其所有權權益成正比。當同一發行人的相同或類似投資存在可觀察的交易表明公允價值發生變化時，公司使用權益會計法或計量替代方案將其未合併投資入賬，將投資的賬面金額調整為公允價值。公司未合併投資的重要會計政策在所有重大方面都與公司的會計政策一致。其中某些投資受房地產合資協議中慣常的各種買賣條款或其他權利的約束。公司及其在這些實體中的合夥人可以啟動這些條款，以出售公司的權益或從公司的合作伙伴那裏收購權益。

該公司的股權還為 28.6Archstone Multifamily Partners AC LP（“美國基金”）中的百分比，在達到已達到門檻回報後，公司有權根據美國基金獲得的回報為其促銷權益獲得激勵分配。在截至2023年6月30日的三個月中，公司確認的收入為美元1,072,000其增值利息包含在隨附的簡明合併綜合收益表的未合併投資收入中。美國基金出售了其最終股票 三社區將於 2022 年，並且正在解散中。

結構性投資計劃

公司有其結構化投資計劃（“SIP”），這是一個投資平臺，公司通過該平臺向公司現有市場的第三方多户住宅開發商提供夾層貸款或優先股權。截至2023年6月30日，該公司已承諾提供資金 三最高可達 $ 的夾層貸款92,375,000總而言之。夾層貸款的加權平均回報率為 9.8% 並在2026年6月或之前的不同日期到期。截至 2023 年 6 月 30 日，該公司已提供資金 $55,869,000在這些承諾中。

公司對每項SIP承諾進行評估，以確定其歸類為貸款或對房地產開發項目的投資。截至2023年6月30日，所有SIP承諾均被歸類為貸款。公司在隨附的簡明合併資產負債表中包括SIP下的未償還款項作為預付費用和其他資產的一部分。公司持續評估每筆貸款的信用風險，使用來自內部和外部來源的相關可用信息估算信用損失準備金。基於市場的歷史信用損失數據為估計預期信貸損失提供了基礎，必要時可以根據當前特定貸款風險特徵的差異進行調整，例如借款人提供的股權資本金額、正在開發的房地產的性質或其他因素。

對於 三在隨附的簡明合併綜合收益表中，現有貸款、利息作為利息收入確認為收入，利息收入和預期信貸損失的任何變化作為未合併投資收入的一部分列入。

14
目錄
支出的交易、開發和其他追求成本

如果未來可能進行開發（“開發權”），公司將與其開發活動相關的成本資本化，以持有的土地為基礎，或者如果公司尚未收購土地，或者如果該項目受租賃權益的約束，則成本將資本化為遞延開發成本。這些開發權的未來發展取決於各種因素，包括分區和監管部門的批准、租賃市場狀況、建築成本和資本可用性。為尚未被認為可能進行未來開發的活動而產生的費用按已發生的費用記作支出。此外，如果公司確定開發權不再可能，則公司確認任何必要的費用，以將其基礎寫入開發權。公司支出了與尚未被認為可能進行開發的開發活動和放棄開發權有關的成本，以及收購或處置未進行此類收購和處置活動的資產所產生的成本，金額為美元1,261,000和 $2,364,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元4,253,000和 $3,351,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。這些成本包含在支出的交易、開發和其他追收成本中，扣除隨附的簡明合併綜合收益表中的回收額。這些成本可能相差很大，在任何給定時期內產生的成本在未來時期都可能有很大不同。

長期資產減值和意外損失

當存在潛在的減值指標時，公司會對其房地產和其他長期資產進行減值評估。此類資產按成本減去累計折舊和攤銷額列報，除非資產的賬面金額無法收回。如果事件或情況表明資產的賬面金額可能無法收回，則公司通過將資產的賬面金額與其估計的未貼現未來現金流進行比較來評估其可收回性。如果賬面金額超過未貼現的未來現金流總額，則公司確認賬面金額超過資產的估計公允價值的減值損失。根據對長期資產可收回性的定期測試，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，公司做到了 不t 確認任何重大減值損失。在截至2023年6月30日的六個月中，公司確認了$的費用5,051,000其東北和加利福尼亞地區某些社區因惡劣天氣而遭受的財產和傷亡損失，在隨附的簡明合併綜合收益表中列為傷亡損失。

公司評估其待售公寓庫存，尋找潛在的減值指標，同時考慮個別待售公寓單元的公允價值是否超過這些單元的賬面價值。待售公寓庫存按成本或公允價值中較低者列報。公司將其待售公寓庫存的公允價值確定為估計的銷售價格減去直接銷售成本。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，該公司做到了 不t 確認其待售公寓庫存的任何減值損失。

如果公司的意圖在土地的開發或預期持有期方面發生變化，則公司會對其持有的用於開發和投資的土地組合進行減值評估。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，該公司做到了 不t 確認其土地投資的任何減值費用。

公司根據投資賬面價值超過公允價值的程度和金額，以及公司持有投資以收回賬面價值的意圖和能力，評估其未合併投資的暫時減值以外的價值。公司還評估了其在未合併投資持有的資產減值中所佔的比例份額。曾經有 不在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，公司任何未合併投資確認的臨時減值損失除外。

6.  房地產處置活動

以下房地產銷售發生在截至2023年6月30日的六個月中（千美元）：

社區名稱地點銷售期限公寓住宅總銷售價格獲得
傾向 (1)
離開戴利城加利福尼亞州戴利城Q223195$67,000 $54,618 
牛頓高地的阿瓦隆馬薩諸塞州牛頓Q223294$170,000 $132,723 
_________________________________
(1) 在隨附的簡明合併綜合收益表中，處置收益以出售社區收益的形式報告。

截至2023年6月30日，該公司已經 一符合待售資格的房地產資產。
15
目錄

公園長廊

位於紐約州紐約的 Park Loggia 包含 172待售住宅公寓和 66,000平方英尺的商業空間。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司出售了 三和 四The Park Loggia 的住宅公寓，總收入為 $15,435,000和 $19,342,000，根據公認會計原則，收益分別為美元382,000和 $410,000，分別是。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司出售了 13和 28The Park Loggia 的住宅公寓，總收入為 $41,002,000和 $81,338,000，根據公認會計原則，收益分別為美元467,000和 $1,469,000，分別是。公司產生的營銷、運營和管理費用為 $97,000和 $538,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元299,000和 $1,304,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。所有金額均包含在隨附的簡明合併綜合收益表中的其他房地產活動中。截至 2023 年 6 月 30 日，有 五住宅公寓仍有待出售。截至2023年6月30日和2022年12月31日，The Park Loggia未售出的待售住宅公寓的總賬面價值為美元15,336,000和 $32,532,000，分別在隨附的簡明合併資產負債表上以預付費用和其他資產的形式列報。

7. 承付款和或有開支

租賃義務

公司擁有 七公寓社區和 二商業地產，位於土地上，地租將在 2046 年 7 月至 2106 年 4 月之間到期。對於所有在2062年之前到期的地面租約，公司都有購買選擇權。地租用於 六的 七公寓社區和 二商業地產是經營性租賃，租金費用在租賃期限內按直線方式確認。此外，本公司還是 13到2031年，其公司和區域辦公室的租約條款各不相同，所有這些都是運營租賃。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的經營租賃資產總額為美元107,765,000和 $114,977,000，分別為$的租賃債務134,916,000和 $142,602,000，分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明合併資產負債表上報告。公司產生的成本為 $4,081,000和 $3,964,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元8,086,000和 $7,670,000截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別與經營租賃有關。

該公司有 一公寓社區位於土地上，但須簽訂地面租約，以及 四公寓社區附近部分停車場的租約，即融資租賃。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的融資租賃資產總額為美元28,415,000和 $28,354,000，融資租賃債務總額分別為美元20,041,000和 $20,069,000，分別在隨附的簡明合併資產負債表中作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分列報。

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目錄
8.  分部報告

該公司應報告的運營部門包括Same Store、其他穩定版和開發/重建。自1月1日起，公司每年都會確定其哪些社區屬於每個類別，並且通常全年保持該分類，以報告細分市場的運營情況，除非有與社區變更有關的處置或重建計劃。此外，公司擁有用於未來開發的土地，還有其他未分配給運營部門的公司資產。

公司的分部披露提供了首席運營決策者（“CODM”）在評估每個細分市場的業績時使用的衡量標準。該公司的CODM由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用淨營業收入（“NOI”）作為同店社區和其他穩定社區的主要財務指標。公司將NOI定義為財產收入總額減去直接房地產運營費用（包括財產税），不包括公司層面的收入（包括管理、開發和其他費用）、公司層面的物業管理和其他間接運營費用、支出的交易、開發和其他追收成本，扣除回款、利息支出、淨額、債務清償損失、淨額、一般和管理費用、未合併投資的收入， 折舊費用、所得税（福利）支出、意外傷害損失、出售社區收益、其他房地產活動以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。CODM在合併的住宅和商業基礎上評估公司的財務業績。歸因於公司混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓部分的商業業績代表 1.8% 和 1.7分別佔截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月淨收入總額的百分比，以及 1.8% 和 1.9截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月分別為百分比。儘管公司認為NOI是衡量一個或多個社區經營業績的有用指標，但不應將NOI視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代方案。NOI不包括NOI與淨收入對賬中詳述的許多收入和支出類別。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的淨收入與淨收入的對賬情況如下（千美元）：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2023202220232022
淨收入 $367,807 $138,566 $514,582 $400,642 
物業管理和其他間接運營費用，扣除企業收入28,972 30,632 59,756 58,745 
已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項1,261 2,364 4,253 3,351 
利息支出，淨額 51,585 58,797 108,406 115,323 
一般和管理費用17,676 21,291 38,076 38,712 
來自未合併投資的收入(4,970)(2,480)(9,815)(2,797)
折舊費用200,546 199,302 405,289 401,088 
所得税（福利）支出(217)(159)3,343 2,312 
傷亡損失— — 5,051 — 
出售社區的收益(187,322)(404)(187,309)(149,204)
其他房地產活動(341)28 (470)(245)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入 (3,977)(12,252)(8,781)(25,521)
淨營業收入$471,020 $435,685 $932,381 $842,406 

以下是報告期內出售或持有待出售的房地產資產的NOI摘要（千美元）：
在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
2023202220232022
出售或持有待售房地產資產的租金收入$5,989 $18,203 $12,649 $39,023 
出售或持有待出售的房地產資產產生的運營費用(2,012)(5,951)(3,868)(13,502)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入$3,977 $12,252 $8,781 $25,521 

正在開發或重建的社區的主要績效衡量標準取決於完成階段。在開發過程中，管理層根據預算成本監測實際施工成本，以及與預算相比的租賃速度和租金水平。

17
目錄
下表詳細介紹了截至指定日期的公司分部信息（千美元）。這些細分是根據各個社區在 2023 年 1 月 1 日的狀態進行分類的。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的細分市場信息已經過調整，以排除在2022年1月1日至2023年6月30日期間出售的房地產資產，或者截至2023年6月30日有資格出售的房地產資產，如附註6 “房地產處置活動” 所述。

 在結束的三個月裏在截至的六個月中
 總計
收入		NOI總計
收入		NOI房地產總額 (1)
截至2023年6月30日的期間 
同一家商店   
新英格蘭$91,269 $61,570 $180,732 $120,976 $2,906,134 
紐約/新澤西大都會133,790 91,850 266,285 183,903 4,477,824 
大西洋中部92,494 63,849 182,367 127,015 3,417,578 
佛羅裏達東南部18,809 12,342 38,119 25,274 800,150 
科羅拉多州丹佛7,036 4,821 13,882 9,765 321,900 
太平洋西北地區43,128 30,601 85,789 61,030 1,538,635 
北加州106,960 76,678 212,104 151,466 3,777,499 
南加州137,441 94,965 270,540 185,947 4,784,990 
其他擴展區域5,963 4,027 11,823 8,103 327,216 
同一家店鋪總數636,890 440,703 1,261,641 873,479 22,351,926 
其他穩定劑32,240 22,319 63,972 44,667 1,522,042 
開發/重建13,029 7,998 23,529 14,235 1,973,380 
持有待開發的土地不適用不適用不適用不適用195,115 
未分配 (2)2,712 不適用3,778 不適用131,121 
總計$684,871 $471,020 $1,352,920 $932,381 $26,173,584 
在截至2022年6月30日的期間 
同一家商店   
新英格蘭$84,243 $56,444 $164,414 $108,137 $2,873,720 
紐約/新澤西大都會123,855 85,874 242,497 167,369 4,443,758 
大西洋中部86,609 59,453 169,988 116,712 3,378,869 
佛羅裏達東南部17,034 10,799 33,493 21,281 794,486 
科羅拉多州丹佛6,663 4,900 12,978 9,627 321,043 
太平洋西北地區41,189 29,594 80,040 57,071 1,528,734 
北加州100,888 72,166 197,993 140,919 3,738,969 
南加州133,920 95,471 258,890 181,918 4,729,905 
其他擴展區域5,427 3,763 10,626 7,366 322,069 
同一家店鋪總數599,828 418,464 1,170,919 810,400 22,131,553 
其他穩定劑19,078 13,326 34,291 24,063 1,129,359 
開發/重建6,546 3,895 12,597 7,943 1,125,990 
持有待開發的土地不適用不適用不適用不適用194,458 
未分配 (2)904 不適用1,656 不適用116,678 
總計$626,356 $435,685 $1,219,463 $842,406 $24,698,038 
__________________________________
(1)不包括持有的待售房地產資產總額 $106,098截至2023年6月30日，在2022年6月30日之後出售或歸類為待售的房地產總額為美元462,673.
(2)收入代表第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及未分配給應報告細分市場的其他輔助項目。

18
目錄
9.  股票薪酬計劃

作為其長期薪酬計劃的一部分，公司根據2009年計劃授予了股票期權、績效獎勵和限制性股票。 截至2023年6月30日的六個月中，2009年計劃下的傑出獎項和活動的詳細信息如下所示。

股票期權：
選項加權平均值
行使價格
每個選項
截至2022年12月31日的未償還期權293,813 $181.85 
已批准 (1)15,744 177.83 
已鍛鍊(5,773)163.56 
被沒收— — 
截至2023年6月30日的未償還期權303,784 $181.99 
截止2023年6月30日可行使的期權279,894 $180.97 
__________________________________
(1)補助金來自接受者選擇，以股票期權的形式獲得部分已賺取的限制性股票獎勵。

表演獎：
績效獎勵每項獎勵的加權平均授予日期公允價值 (1)
截至 2022 年 12 月 31 日已發行279,067 $225.46 
已批准 (2)89,977 193.88 
根據績效變更獎勵 (3)(31,345)241.49 
轉換為普通股(60,016)238.71 
被沒收(2,719)212.05 
截至 2023 年 6 月 30 日的未付款274,964 $210.54 
__________________________________
(1)每項獎勵的加權平均授予日期公允價值包括補助金後修改的影響。
(2)可能賺取的普通股基於公司普通股的股東總回報率指標 49,480與公司經營業績和槓桿指標相關的績效獎勵和財務指標 40,497績效獎。
(3)表示根據績效成就獲得的績效獎勵數量的變化。

公司使用蒙特卡洛模型來評估與授予的績效獎勵部分相關的薪酬成本，這些獎勵的成就將使用股東總回報率衡量標準來確定。對於2023年授予的獎項，使用的假設如下：
2023
股息收益率3.7%
計劃有效期內的估計波動率 (1)
22.9% - 26.1%
無風險率
4.35% - 4.61%
根據股東總回報率衡量標準估算的績效獎勵價值$206.97
__________________________________
(1)計劃有效期內的估計波動率使用的是 50% 歷史波動率和 50% 隱含波動率。

對於 2023 年頒發的績效獎勵中將使用財務指標確定其成就的部分，薪酬成本基於平均授予日期價值 $177.85，以及公司對財務指標公司成就的估計。

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目錄
限制性股票：
限制性股票限制性股票加權平均每股授予日公允價值從績效獎勵中轉換的限制性股票股票
截至 2022 年 12 月 31 日已發行161,714 $210.97 26,370 
已授予92,692 177.70 — 
既得(76,870)208.78 (26,370)
被沒收(566)190.09 — 
截至 2023 年 6 月 30 日的未付款176,970 $194.57 — 

收入中確認的員工股票薪酬成本總額為 $15,192,000和 $17,751,000在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，資本化股票薪酬成本總額為美元6,483,000和 $5,614,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。截至2023年6月30日，未確認的薪酬成本總額為美元44,587,000用於未歸屬的限制性股票、股票期權和績效獎勵，預計將在加權平均期內確認 2.1年份。沒收在發生時包括在補償費用中。

10.  關聯方安排

未合併的實體

公司管理未合併的房地產實體，並可能向第三方提供其他與房地產相關的服務，從而獲得資產管理、物業管理、建築、開發和重建費收入。從這些實體, 公司賺取的費用為 $2,712,000和 $904,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元3,778,000和 $1,656,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。此外, 該公司與其財產和施工管理職務相關的未償應收賬款為$3,387,000和 $2,855,000分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。

董事薪酬

公司記錄了與限制性股票補助和遞延股票單位相關的非僱員董事薪酬支出，金額為美元631,000和 $575,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元1,246,000和 $1,090,000在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別作為一般和管理費用的組成部分。與這些限制性股票補助和向非僱員董事發放的遞延股票單位相關的遞延薪酬為 $1,766,000和 $794,000在隨附的簡明合併資產負債表中，分別於2023年6月30日和2022年12月31日報告為預付費用和其他資產的一部分。

11.  公允價值

按公允價值計價的金融工具

衍生金融工具

公司使用套期保值衍生品來管理其利率風險。這些工具在公司的財務報表中按公允價值列報。公司通過與標準普爾評級集團信用評級為A或更高的信譽良好的主要金融機構打交道，最大限度地降低這些交易的信用風險，並監控交易對手的信用評級以及公司對任何單一實體的敞口。該公司認為，因交易對手不履約而蒙受損失的可能性很小。儘管公司已確定用於估值其衍生品的大多數投入都屬於公允價值層次結構的第二級，例如利率、到期日和波動率，但與其衍生品相關的信用估值調整使用第三級輸入，例如當前信貸利差的估計，來評估自己及其交易對手違約的可能性。截至2023年6月30日，公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響，並確定其影響不大。因此，公司已確定其衍生品估值歸類為公允價值層次結構的第二級。

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目錄
下表彙總了截至2023年6月30日的合併衍生品頭寸（千美元）：
非指定對衝現金流套期保值
利率上限利率互換
名義餘額$402,670$250,000
加權平均利率 (1)5.6 %不適用
加權平均上限/互換利率6.1 %3.1 %
最早到期日2024 年 1 月2023 年 12 月
最遲到期日2026 年 11 月2024 年 2 月
____________________________________
(1)對於按利率上限進行套期保值的債務，表示相關利率上限產生任何影響之前對衝債務的加權平均利率。

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司以美元計價50,000,000和 $250,000,000，分別簽訂新的遠期利率互換協議，以減少利率波動對公司2023年和2024年部分預期未來債務發行活動的影響。公司預計將以現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或收取現金。假設公司按預期發行債務，則這些頭寸產生的套期保值影響將在已發行債務的有效期內作為收益率調整予以確認。

該公司有 五截至2023年6月30日未被指定為套期保值的衍生品，截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的公允價值變化並不重要。

現金流套期保值虧損從累計其他綜合收益重新歸類為收益354,000和 $1,013,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，以及美元708,000和 $2,026,000分別為截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月。

該公司預計將重新分類大約 $1,415,000將累積的其他綜合收益中的淨套期保值損失計入未來12個月內的收益，以抵消該期間的套期保值項目。

可贖回的非控制性權益

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中， 7,500DownReit單位是在牛頓高地出售Avalon的同時用現金兑換的。根據DownReit協議，對於每個有限合夥單位，有限合夥人有權獲得相當於贖回之日或前後公司普通股公允價值的現金。為了代替現金贖回，公司可以選擇將此類單位換成等數量的公司普通股。DownReit中的有限合夥單位使用公司普通股的市場價格進行估值，這是公允價值層次結構下的一級價格。

股票證券

該公司對房地產技術和注重環保的公司進行直接股權投資。這些投資使用衡量備選方案進行核算，並按可觀察交易的市場價格進行估值，這是公允價值層次結構下的二級價格。

未按公允價值計價的金融工具

現金和現金等價物

現金和現金等價物餘額存放在各種金融機構中，存放在旨在保留本金的賬户中。公司監測這些金融機構的信用評級以及現金和現金等價物餘額集中在任何一家金融機構的情況，並認為實現與現金和現金等價物餘額相關的重大損失的可能性很小。現金和現金等價物按其面值持有，這合理地接近其公允價值，在公允價值層次結構中處於第一級。

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目錄
其他金融工具

租金和其他應收賬款以及預付費用、應付賬款和建築費用以及應計費用和其他負債按其面值記賬，這合理地接近其公允價值。公司確定其應收票據接近公允價值，因為利率、收益率和其他條款與類似工具目前可用的利率、收益率和其他條款一致，被視為公允價值層次結構中的二級價格。

債務

公司使用市場報價（公允價值層次結構中的一級價格）對其固定利率無抵押票據進行估值。公司使用對每種工具預期現金流的貼現現金流分析，對其應付抵押貸款票據、浮動利率無抵押票據（包括定期貸款）以及信貸額度和商業票據計劃下的任何未償還金額進行估值。該分析反映了該工具的合同條款，包括到期日，並使用了可觀察到的基於市場的輸入，包括利率曲線。該流程還考慮信用估值調整，以適當地反映公司的不履約風險。公司得出的結論是，其應付抵押貸款票據、浮動利率無抵押票據、定期貸款以及信貸額度和商業票據計劃下的任何未償還金額的價值均為二級價格，因為用於估值其頭寸的大多數投入都屬於公允價值層次結構的二級。

定期按公允價值計量/披露的金融工具

下表彙總了公司經常按公允價值（千美元）計量/披露的金融工具在公允價值層次結構的三個層次之間的分類：
2023年6月30日
描述公允價值總額報價
處於活動狀態
相同資產的市場
（第 1 級）		意義重大
其他
可觀測的輸入
（第 2 級）		意義重大
不可觀察的輸入
（第 3 級）
資產
投資
股票證券$28,926 $— $28,926 $— 
應收票據，淨額59,071 — 59,071 — 
非指定套期保值
利率上限264 — 264 — 
利率互換-資產8,486 — 8,486 — 
總資產$96,747 $— $96,747 $— 
負債
債務
固定利率無抵押票據$6,474,043 $6,474,043 $— $— 
應付抵押貸款票據、商業票據計劃和浮動利率無抵押票據
763,708 — 763,708 — 
負債總額$7,237,751 $6,474,043 $763,708 $— 
22
目錄
2022年12月31日
描述公允價值總額報價
處於活動狀態
相同資產的市場
（第 1 級）		意義重大
其他
可觀測的輸入
（第 2 級）		意義重大
不可觀察的輸入
（第 3 級）
資產
投資
股票證券$27,027 $— $27,027 $— 
應收票據，淨額28,860 — 28,860 — 
非指定套期保值
利率上限455 — 455 — 
總資產$56,342 — 56,342 — 
負債
DownReit 單位$1,211 $1,211 $— $— 
債務
固定利率無抵押票據6,653,681 6,653,681 — — 
應付抵押貸款票據、商業票據計劃和浮動利率無抵押票據
768,984 — 768,984 — 
負債總額$7,423,876 $6,654,892 $768,984 $— 
12.  後續事件

公司評估了截至本10-Q表格提交之日、這些財務報表發佈之日的後續事件，並確定了以下供討論的項目。

2023年7月，該公司出售了位於弗吉尼亞州阿靈頓的Avalon Columbia Pike。Avalon Columbia Pike 269公寓房屋和 27,000平方英尺的商業空間，售價為 $105,000,000並於2023年6月30日被歸類為待售。

23
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（“MD&A”）旨在幫助人們瞭解我們的業務、財務狀況和經營業績。本MD&A應與我們的簡明合併財務報表和本報告其他地方所附的簡明合併財務報表附註一起閲讀。本報告，包括以下MD&A，包含有關未來事件或趨勢的前瞻性陳述，這些陳述應與本報告所含的 “前瞻性陳述” 中描述的因素一起閲讀。由於 “前瞻性陳述” 中描述的因素以及第一部分第1A項中描述的風險因素，實際業績或發展可能與此類陳述中的預測存在重大差異。截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“10-K表”）和第二部分第1A項中的 “風險因素”。本報告中的 “風險因素”。

在沒有定義的情況下使用的大寫術語的含義與本表格 10-Q 中其他地方提供的含義相同。

執行概述

業務描述

我們在新英格蘭、紐約/新澤西都會區、中大西洋、太平洋西北地區、加利福尼亞北部和南部，以及北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴張地區開發、重建、收購、擁有和運營多户公寓社區。我們專注於主要的大都市地區，我們認為這些地區的特點是高工資經濟領域的就業人數不斷增加，房屋所有權成本更高，生活質量多樣而充滿活力。我們認為，與其他沒有這些特徵的市場相比，這些市場特徵已經並將繼續為公寓社區投資提供更高的風險調整後長期回報的機會。我們尋求通過獲得具有成本效益的資本；利用這些資金在我們的市場上開發、重建和收購公寓社區；利用我們強大的運營組織、文化、規模以及我們在技術和數據科學方面的能力來運營公寓社區；以及在社區不再符合我們的長期投資策略或定價具有吸引力時出售社區，從而創造長期股東價值。

我們的戰略願景是成為美國部分市場的領先公寓公司，提供客户重視的一系列獨特的生活體驗。我們通過瞄準我們認為最好的市場和子市場，利用我們在市場研究和消費者洞察方面的戰略能力以及嚴格的資本配置和資產負債表管理來實現這一願景。我們的社區以高檔為主，租金通常是市場上最高的。但是，我們還追求針對各種客户羣和價位的公寓社區的所有權和運營，這符合我們提供廣泛產品和服務的目標。我們定期根據當前市值、總收入和淨收入份額以及相對資產價值和子市場定位來評估投資的市場配置。

2023 年第二季度運營亮點

•截至2023年6月30日的三個月，歸屬於普通股股東的淨收益為367,923,000美元，比上年同期增長229,232,000美元，增長165.3％。增長主要歸因於去年同期房地產銷售和相關收益以及社區淨收入的增加。

•截至2023年6月30日的三個月，歸因於我們的公寓租賃業務（包括停車和其他輔助住宅收入（“住宅”）的同店淨收入為435,057,000美元，比上年增長22,207,000美元，增長5.4％。與去年同期相比的增長是由於住宅租金收入增加了37,080,000美元，增長了6.3％，但部分被住宅物業運營費用增加14,769,000美元（8.2％）所抵消。

2023 年第二季度發展亮點

截至 2023 年 6 月 30 日，我們擁有或持有以下直接或間接權益：

•17個正在建設的全資社區，預計將包含5,761套公寓住宅，預計總資本成本為22.93億美元，還有一個未合併的社區正在建設中，預計將包含475套公寓房，預計總資本化成本為2.88億美元。
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目錄

•我們預計將在其上再開發43個公寓社區的土地或土地權，如果按預期開發，這些社區將包含14,993套公寓住宅，開發的預計總資本成本為67.95億美元。

2023年第二季度房地產交易亮點

在截至2023年6月30日的三個月中，我們以2.37億美元的價格出售了兩個包含489套公寓的全資社區，根據公認會計原則，收益為187,341,000美元。

此外，我們在 2023 年 7 月出售了位於弗吉尼亞州阿靈頓的 Avalon Columbia Pike。Avalon Columbia Pike包含269套公寓和27,000平方英尺的商業空間，售價為1.05億美元。

社區概述

我們的房地產投資主要包括當前運營的公寓社區（“當前社區”）、處於不同開發階段的合併和未合併社區（“開發” 社區和 “未合併開發” 社區）以及開發權（定義見下文）。我們當前的社區被進一步歸類為同店社區、其他穩定社區、重建社區和未合併社區。雖然我們通常每年對社區進行一次分類，但如果我們的社區處置或重建計劃發生變化，我們會在日曆年內更新社區的分類。以下是每個類別的描述：

當前社區根據以下屬性被歸類為 “同店”、“其他穩定店”、“重建項目” 或 “未整合”：

•同一家商店由合併後的社區組成，將上一年度與本年度的經營業績進行比較是有意義的，因為這些社區是自有的，並且在相應的上一年度初已經穩定了入住率。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，出於財務報告的目的，Same Store社區進行了合併，截至2022年1月1日的入住率已經穩定，沒有進行或不太可能進行大規模的重建活動，截至2023年6月30日尚未出售，也未在本年度內出售給不相關的第三方。在 (i) 實際佔用率達到90％或（ii）開發或重建完成一週年之際，社區的居住率被視為穩定了。

•其他穩定劑 由我們擁有的已完成的合併社區組成，這些社區不是 Same Store，但截至 2023 年 1 月 1 日，這些社區的入住率已經穩定，或者在 2022 年 1 月 1 日之後收購。其他穩定版不包括在本年度內正在或可能進行大量重建活動的社區，定義見下文。

•重建 由合併後的社區組成，這些社區正在進行大規模的重建，或可能在本年度內開始。當 (i) 預計投資的資本將超過500萬美元或社區重建前基準的10％，以及（ii）在重建活動期間或重建活動導致的實際佔用率低於或預計低於90％時，重建被認為是可觀的。

•未合併 由我們通過對未合併合資企業的投資權益擁有間接所有權益的社區組成。

發展由合併後的社區組成，這些社區要麼正在建設中，要麼在本年度內完工，要麼施工不到一年，截至2023年1月1日，居住率尚未穩定。這些社區可能已部分或全部完工並正在運營。

未整合開發由目前正在建設或正在建設中並在本年度完工的社區組成，我們通過對未合併合資企業的投資權益擁有間接所有權。這些社區可能已部分或全部完工並正在運營。
25
目錄
開發權是開發過程早期階段的開發機會，我們要麼可以選擇收購土地，要麼簽訂租賃權益，在這種情況下，我們是購買土地的長期有條件合同的買方，我們通過地面租賃控制土地或擁有土地來開發新社區，或者我們是公私合作伙伴關係中的指定開發商。我們將為追求新開發項目而產生的相關開發前成本進行資本化，我們目前認為這些新開發項目有可能在未來開發。

目前，我們以運營租賃方式租賃位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司總部以及其他地區和行政辦公室。

截至 2023 年 6 月 30 日，我們擁有或持有直接或間接權益的社區分類如下：
的數量
社區		的數量
公寓住宅
當前社區  
同一家商店：  
新英格蘭39 9,577 
紐約/新澤西大都會42 12,995 
大西洋中部39 13,301 
佛羅裏達東南部7 2,187 
科羅拉多州丹佛4 1,086 
太平洋西北地區20 5,474 
北加州40 12,133 
南加州58 17,277 
其他擴展區域4 925 
同一家店鋪總數253 74,955 
其他穩定版：  
新英格蘭1 350 
紐約/新澤西大都會— — 
大西洋中部4 1,450 
佛羅裏達東南部1 650 
科羅拉多州丹佛2 453 
太平洋西北地區— — 
北加州— — 
南加州1 653 
其他擴展區域2 456 
其他穩定值總計11 4,012 
重建1 714 
未合併8 2,247 
總電流 273 81,928 
發展 20 6,256 
未整合開發 1 475 
社區總數294 88,659 
開發權43 14,993 

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目錄
運營結果

我們的同比經營業績主要受到整體和個別地域市場狀況以及公寓基本面的影響，並反映在同店淨收入的變化中；來自收購、開發竣工和在建開發項目和租賃中的NOI；與處置社區相關的淨收入損失；以及資本市場和融資活動的變化。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的經營業績比較如下（未經審計，以千美元計）。
 在截至6月30日的三個月中2023 年 6 月 30 日與 2022 年在截至6月30日的六個月中2023 年 6 月 30 日與 2022 年
 20232022$ Change% 變化20232022$ Change% 變化
收入：    
租金和其他收入$688,148 $643,655 $44,493 6.9 %$1,361,791 $1,256,830 $104,961 8.4 %
管理、開發和其他費用2,712 904 1,808 200.0 %3,778 1,656 2,122 128.1 %
總收入690,860 644,559 46,301 7.2 %1,365,569 1,258,486 107,083 8.5 %
費用：    
直接財產運營費用，不包括財產税138,163 124,848 13,315 10.7 %271,144 247,309 23,835 9.6 %
財產税74,987 70,865 4,122 5.8 %149,483 141,603 7,880 5.6 %
社區運營費用總額213,150 195,713 17,437 8.9 %420,627 388,912 31,715 8.2 %
企業層面的物業管理和其他間接運營費用(31,685)(31,541)(144)0.5 %(63,536)(60,392)(3,144)5.2 %
已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項(1,261)(2,364)1,103 (46.7)%(4,253)(3,351)(902)26.9 %
利息支出，淨額(51,585)(58,797)7,212 (12.3)%(108,406)(115,323)6,917 (6.0)%
折舊費用(200,546)(199,302)(1,244)0.6 %(405,289)(401,088)(4,201)1.0 %
一般和管理費用(17,676)(21,291)3,615 (17.0)%(38,076)(38,712)636 (1.6)%
傷亡損失— — — — %(5,051)— (5,051)(100.0)%
來自未合併投資的收入4,970 2,480 2,490 100.4 %9,815 2,797 7,018 250.9 %
出售社區的收益187,322 404 186,918 N/A (1)187,309 149,204 38,105 25.5 %
其他房地產活動341 (28)369 N/A (1)470 245 225 91.8 %
所得税前收入367,590 138,407 229,183 165.6 %517,925 402,954 114,971 28.5 %
所得税優惠（費用）217 159 58 36.5 %(3,343)(2,312)(1,031)44.6 %
淨收入367,807 138,566 229,241 165.4 %514,582 400,642 113,940 28.4 %
歸屬於非控股權益的淨虧損116 125 (9)(7.2)%243 93 150 161.3 %
歸屬於普通股股東的淨收益$367,923 $138,691 $229,232 165.3 %$514,825 $400,735 $114,090 28.5 %
_________________________
(1)百分比變化沒有意義。

歸屬於普通股股東的淨收益與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別增長了229,232,000美元，至367,923,000美元，增長了114,09萬美元，增長了28.5％，至514,82.5萬美元，這主要是由於房地產銷售和相關收益以及來自社區的淨收入比去年同期有所增加。

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目錄
NOI被管理層視為淨收入的重要而適當的補充績效指標，因為它可以幫助投資者和管理層在分配任何公司層面或與融資相關的成本之前瞭解一個或多個社區的核心運營。NOI反映了社區的經營業績，可以更輕鬆地比較單個資產或資產組的經營業績。此外，由於房地產的潛在買傢俱有不同的融資和管理費用結構，收購房地產對管理費用的邊際影響也各不相同，因此房地產行業的許多人認為NOI是確定房地產資產或資產組價值的有用衡量標準。我們將NOI定義為房地產收入總額減去直接的房地產運營費用（包括財產税），不包括公司層面的收入（包括管理、開發和其他費用）、公司層面的物業管理和其他間接運營費用、支出交易、開發和其他追收成本，扣除回款、利息支出、淨額、債務清償損失、淨額、一般和管理費用、未合併投資的收入， 折舊費用、所得税（福利）支出、意外傷害損失、出售社區收益、其他房地產活動以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。

根據公認會計原則，NOI不代表經營活動產生的現金，NOI不應被視為淨收入的替代方案，以此作為我們業績的指標。NOI也不應被視為公認會計原則確定的經營活動淨現金流的替代方案，以衡量流動性，NOI也不表示可用於滿足現金需求的現金。住宅淨收入代表歸因於我們的公寓租賃業務的業績，包括停車和其他輔助住宅收入。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月的NOI和住宅淨收入與各期淨收入的對賬情況如下（未經審計，千美元）：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2023202220232022
淨收入 $367,807 $138,566 $514,582 $400,642 
物業管理和其他間接運營費用，扣除企業收入28,972 30,632 59,756 58,745 
已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項1,261 2,364 4,253 3,351 
利息支出，淨額 51,585 58,797 108,406 115,323 
一般和管理費用17,676 21,291 38,076 38,712 
來自未合併投資的收入(4,970)(2,480)(9,815)(2,797)
折舊費用200,546 199,302 405,289 401,088 
所得税（福利）支出(217)(159)3,343 2,312 
傷亡損失— — 5,051 — 
出售社區的收益(187,322)(404)(187,309)(149,204)
其他房地產活動(341)28 (470)(245)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(3,977)(12,252)(8,781)(25,521)
NOI471,020 435,685 932,381 842,406 
商業投資回報率 (1)(8,529)(7,545)(17,094)(15,693)
住宅 NOI$462,491 $428,140 $915,287 $826,713 
_________________________
(1)代表歸因於我們社區的商業和其他非住宅業務（“商業”）的業績。

與截至2022年6月30日的三個月和六個月相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月的住宅淨收入變化包括以下類別的變化（未經審計，以千美元計）：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 20232023
  
同一家商店$22,207 $63,200 
其他穩定劑8,083 18,978 
開發/重建4,061 6,396 
總計$34,351 $88,574 

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目錄
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們的同店住宅淨收入的增長是由於住宅租金收入分別增長了37,08萬美元（6.3％）和90,737,000美元（增長7.8％），但部分被截至2023年6月30日的三個月和六個月中住宅物業運營費用增加14,769,000美元（8.2％）和27,547,000美元（7.7％）所抵消，分別是。

租金和其他收入截至2023年6月30日的三個月和六個月中，與去年同期相比，分別增長了44,493,000美元，增長了6.9％，以及104,961,000美元，增長了8.4％，這主要是由於我們穩定的全資社區的租金收入增加，如下所述。

綜合社區 — 截至2023年6月30日的六個月中，合併社區的已佔公寓房屋的加權平均數量增加到77,507套公寓，而去年同期為77,225套。截至2023年6月30日的六個月中，每套已佔用公寓的加權平均月租金收入增至2,922美元，而去年同期為2,709美元。

下表顯示了截至2023年6月30日的六個月中，同店住宅租金收入的變化，包括每個居住房屋的平均租金收入與經濟佔用率（定義見下文）之間的變化的歸因（未經審計，千美元）。

住宅租金收入每套居住房屋的平均租金收入經濟佔用率 (1)
$ Change% 變化% 變化% 變化
在截至6月30日的六個月中
202320222023 到
2022		2023 到
2022		202320222023 到
2022		202320222023 到
2022
新英格蘭$180,559 $164,074 $16,485 10.0 %$3,256 $2,938 10.8 %96.5 %97.3 %(0.8)%
紐約/新澤西大都會263,316 239,186 24,130 10.1 %3,522 3,184 10.6 %95.9 %96.4 %(0.5)%
大西洋中部181,394 168,763 12,631 7.5 %2,380 2,217 7.4 %95.5 %95.4 %0.1 %
佛羅裏達東南部36,792 32,288 4,504 13.9 %2,897 2,567 12.9 %96.8 %95.8 %1.0 %
科羅拉多州丹佛13,881 12,975 906 7.0 %2,228 2,074 7.4 %95.6 %96.0 %(0.4)%
太平洋西北地區83,400 77,586 5,814 7.5 %2,667 2,464 8.2 %95.2 %95.9 %(0.7)%
北加州209,996 195,945 14,051 7.2 %2,995 2,802 6.9 %96.3 %96.0 %0.3 %
南加州266,631 255,605 11,026 4.3 %2,677 2,556 4.7 %96.1 %96.5 %(0.4)%
其他擴展區域11,417 10,227 1,190 11.6 %2,160 1,943 11.2 %95.2 %94.8 %0.4 %
同一家店鋪總數$1,247,386 $1,156,649 $90,737 7.8 %$2,889 $2,672 8.1 %96.0 %96.3 %(0.3)%
_________________________________
(1) 經濟佔用率認為，社區內不同規模和位置的公寓對社區的總收入有不同的經濟影響。經濟佔用率定義為潛在收入總額減去空置損失，佔潛在收入總額的百分比。潛在收入總額是通過按租賃價格對佔用房屋進行估值和按市場租金對空置房屋進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單元進行估值來確定的。

下表詳細列出了截至2023年6月30日的三個月和六個月中按組成部分劃分的同店住宅租金收入與上一年同期（未經審計）相比的增長情況：

在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
20232023
住宅租金收入
租賃費率6.4 %7.1 %
優惠和其他折扣0.5 %0.9 %
經濟入住率(0.4)%(0.3)%
其他租金收入0.9 %0.9 %
無法收回的租賃收入（不包括租金減免）1.1 %1.3 %
租金減免(2.2)%(2.1)%
住宅租金收入總額6.3 %7.8 %

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目錄
與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，同店住宅租金收入的增長受到扣除政府租金減免計劃後無法收回的租賃收入的影響。在截至2023年6月30日的三個月中，Same Store無法收回的租賃收入增加了6,60.9萬美元，在截至2023年6月30日的六個月中，同店無法收回的租賃收入增加了9,442,000美元。無法收回的租賃收入增加是由於截至2023年6月30日的三個月和六個月的政府租金減免分別比上年減少了13,24.2萬美元和24,377,000美元。為消除租金減免的影響，無法收回的租賃收入佔同店住宅租金收入的百分比從截至2022年6月30日的三個月的3.6％降至截至2023年6月30日的三個月的2.3％。為消除租金減免的影響，截至2023年6月30日的六個月中，無法收回的租賃收入佔同店住宅租金收入的百分比從截至2022年6月30日的六個月的4.1％降至2.6％。

2022年和2023年初，在指控RealPage, Inc.以及使用RealPage, Inc.提供的收入管理系統的多户住宅的所有者和/或運營商違反反壟斷的案件中，我們被指定為被告。我們與原告的律師進行了接觸，解釋了為什麼我們認為這些案件與我們有關，沒有法律依據。經過這些討論，原告於2023年7月提交了自願解僱通知，這導致我們在這些案件中被解僱，沒有偏見。我們目前不是任何其他有類似指控的案件的被告。

管理、開發和其他費用在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，與去年同期相比，分別增加了1,80.8萬美元，增長了200.0％和2,12.2萬美元，佔128.1％，這主要是由於在我們一個開發社區附近的先前處置的土地上完成的工程的開發費，以及我們在本年度為中央服務中心簽訂的提供全面的後臺財務管理支持服務的第三方服務協議的收入。

直接財產運營費用，不包括財產税，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，與去年同期相比，分別增加了13,315,000美元，增長了10.7％，以及23,835,000美元，增長9.6％，這主要是由於增加了新開發的公寓社區以及我們同店社區的運營費用增加，如下所述。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，Same Store住宅直接物業運營支出（不包括財產税）幾乎佔同店直接運營支出總額（不包括財產税）的全部。與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，Same Store住宅直接不動產運營費用（不包括財產税）分別增加了11,466,000美元，增長9.9％，21,27.4萬美元，增長9.3％，這主要是由於對管理拖欠賬户的限制放鬆或到期，公用事業、維護成本、與居民費用報銷相關的壞賬以及法律和驅逐成本增加。

財產税與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別增加了4,12.2萬美元，增長了5.8％，增加了7,88萬美元，增長了5.6％，這主要是由於增加了新開發的公寓社區，對穩定的投資組合的評估增加，以及主要針對我們在紐約市的某些房產的財產税優惠計劃的到期，部分被處置財產税的減少所抵消。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，同店住宅物業税幾乎佔同店財產税總額的全部。與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，同店住宅物業税分別增加了330.3萬美元，增長了5.1％，增加了6,27.3萬美元，增長了4.8％，這要歸因於投資組合的評估增加，上一年度的上訴成功以及我們在紐約市的某些房產的財產税優惠計劃到期。

企業層面的物業管理和其他間接運營費用 在截至2023年6月30日的六個月中，與去年同期相比增加了3,144,000美元，增長了5.2％，這主要是由於與提高居民和潛在客户未來服務效率和技術投資的舉措相關的成本增加，以及與薪酬相關的成本增加。

已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項主要反映尚未被認為可能進行開發的開發項目所產生的成本，以及開發權的減記和放棄以及與放棄的收購和處置活動有關的成本，由所產生的成本收回所抵消。在收購活動增加的時期、經濟衰退時期或獲得資本的機會有限的時期，這些成本可能會波動，並且每年可能有很大差異。此外，潛在恢復的時機並不總是與支付已放棄追捕費用的時機一致。與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月中，扣除回收後的交易、開發和其他追收成本分別減少了110.3萬美元，增加了90.2萬美元。

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目錄
利息支出，淨額 與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別下降了7,21.2萬美元，下降了12.3％，下降了6,917,000美元，下降了6.0％。該類別包括與開發和重建活動相關的資本化利息、債務溢價/折扣攤銷、利息收入以及不在合格對衝關係中的衍生品產生的任何按市值計價的影響所抵消的利息成本。截至2023年6月30日的三個月和六個月中，利息收入的下降主要是由於投資現金金額的增加以及投資回報率和資本化利息的增加，部分被無抵押和有擔保債務浮動利率的增加所抵消。

折舊費用與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別增加了1,24.4萬美元，增長了0.6％，以及4,201,000美元，增長了1.0％，這主要是由於增加了新開發的公寓社區，部分被處置所抵消。

一般和管理費用 與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月減少了3,615,000美元，下降了17.0％，這主要是由於薪酬相關費用減少，包括與本年度高管過渡薪酬成本相關的支出。

傷亡損失在截至2023年6月30日的六個月中，為5,051,000美元，這是由於我們在東北和加利福尼亞地區的某些社區因惡劣天氣而確認的損失。

來自未合併投資的收入 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，與去年同期相比，分別增加了249萬美元和7,018,000美元，這主要是由於本年度確認的房地產技術投資未實現收益，以及與本年度美國基金實現門檻回報率相關的我們促進的利息確認了1,072,000美元。

出售社區的收益與去年同期相比，截至2023年6月30日的三個月和六個月分別增加了186,918,000美元和38,10.5萬美元。在給定時期內實現的收益金額取決於許多因素，包括出售的社區數量、出售的社區的規模和賬面價值以及當地的市場狀況。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，收益為187,322,000美元，主要是由於出售了兩個全資社區。截至2022年6月30日的六個月中，收益為149,20.4萬美元，主要是由於出售了三個全資社區。

所得税優惠（費用）在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，支出分別為33.43萬美元和231.2萬美元，主要與The Park Loggia有關。

非公認會計準則財務指標——FFO和核心FFO的對賬

管理層通常認為，根據非核心項目調整的FFO和FFO，或 “核心FFO”（定義見下文）是衡量我們運營和財務業績的適當補充指標。

根據全國房地產投資信託基金協會®（“Nareit”）理事會採用的定義，我們將歸屬於普通股股東的運營資金（“FFO”）計算為根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益或虧損，並根據以下因素進行了調整：

•以前貶值的運營社區的銷售收益或損失；
•會計原則變更的累積影響；
•折舊不動產資產的減值減值；
•由於關聯公司持有的可折舊不動產資產價值下降而減記對關聯公司的投資；
•不動產資產的折舊；以及
•對未合併的合夥企業和合資企業進行類似的調整，包括控制權變更後的調整。

FFO可以幫助比較房地產公司在不同時期之間的運營和財務業績，也可以與不同公司進行比較，因為根據歷史成本會計和使用壽命估計，這些調整可能會影響可比性，例如（i）不包括以前折舊的房產銷售損益，或（ii）房地產折舊之類的調整可能會影響可比性，因為根據歷史成本會計和使用壽命估計，這些或類似項目的金額和時間可能會有所不同。通過進一步調整我們認為不屬於核心業務運營一部分的項目，Core FFO可以幫助比較我們的核心運營業績。我們認為，為了瞭解我們的經營業績，應將FFO和Core FFO與本報告其他地方包含的簡明合併綜合收益表中列報的淨收入一起考慮。

31
目錄
我們將核心 FFO 計算為 FFO，並根據以下因素進行了調整：

•合資企業收益（如果未通過FFO進行調整）、非核心成本和來自夥伴關係的增值利益；
•意外傷害和減值損失或收益，扣除不可折舊的房地產或其他投資；
•提前清償合併借款所產生的收益或損失；
•已支出的交易、開發和其他追索費用，扣除追回款項；
•第三方業務中斷保險收益以及預期的第三方營業中斷保險收益所涵蓋的相關NOI損失；
•財產和意外傷害保險收益和法律結算活動；
•出售不受折舊影響的資產的收益或損失以及其他投資收益或損失；
•宣傳捐款，代表為促進我們的商業利益而支付的款項；
•對衝未被指定為會計目的的套期保值的衍生品的無效或收益或損失；
•與SIP下的貸款承諾相關的預期信貸損失；
•遣散費相關費用；
•高管過渡薪酬成本；
•待售公寓淨活動，包括收益、營銷、運營和管理成本以及估算的持有成本；以及
•所得税。

根據公認會計原則，FFO和Core FFO不代表淨收入，因此不應將其視為淨收入的替代方案，淨收入仍然是衡量我們業績的主要指標。此外，其他房地產投資信託基金計算的FFO和Core FFO可能無法與我們對FFO和Core FFO的計算相提並論。

以下是歸屬於普通股股東的淨收益、歸屬於普通股股東的FFO和歸屬於普通股股東的核心FFO（未經審計，以千美元計，每股金額除外）的對賬情況：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2023202220232022
歸屬於普通股股東的淨收益$367,923 $138,691 $514,825 $400,735 
折舊-不動產資產，包括合資企業調整199,197 198,493 402,477 399,145 
對非控股權益的分配13 12 25 24 
出售先前折舊不動產的虧損（收益）(187,322)(404)(187,309)(149,204)
不動產的傷亡損失— — 5,051 — 
歸屬於普通股股東的FFO379,811 336,792 735,069 650,700 
調整項目：
未合併實體收益，淨額 (1)(1,795)(2,040)(4,851)(2,295)
合資推廣 (2)(1,072)— (1,072)— 
結構性投資計劃貸款準備金 (3)(105)1,608 (124)1,608 
對衝會計活動(37)297 191 (432)
宣傳捐款 200 384 200 534 
高管過渡薪酬成本297 407 644 809 
遣散費相關費用327 24 1,500 65 
已支出的交易、開發和其他追收成本，扣除追回款項797 1,839 3,248 1,998 
其他房地產活動(341)28 (470)(245)
待售公寓估算的持有成本 (4)169 716 424 1,635 
法律和解148 129 50 259 
所得税（福利）支出 (5)(217)(159)3,343 2,312 
歸屬於普通股股東的核心 FFO$378,182 $340,025 $738,152 $656,948 
已發行普通股的加權平均值——攤薄142,124,117 139,934,478 141,073,964 139,955,280 
每股普通股每股收益——攤薄 $2.59 $0.99 $3.65 $2.86 
每股普通股FFO——攤薄$2.67 $2.41 $5.21 $4.65 
每股普通股核心FFO——攤薄$2.66 $2.43 $5.23 $4.69 
32
目錄
_________________________
(1)數額主要包括技術投資的未實現淨收益。
(2)金額用於表彰我們對美國基金的增進興趣。
(3)金額是與我們的SIP下的貸款承諾相關的預期信貸損失。將發生的實際損失的時間和金額（如果有）尚待確定。
(4)代表 The Park Loggia 待售住宅公寓的估算持有成本。我們通過將已完工和未售出的待售住宅公寓的總資本化成本乘以我們的加權平均無抵押債務利率來計算這一調整。
(5)金額主要用於確認與 The Park Loggia 相關的税款。

根據公認會計原則，FFO和Core FFO也不代表經營活動產生的現金，因此不應將其視為衡量流動性的衡量標準的運營活動淨現金流的替代方案。此外，它不一定表示可用於滿足現金需求的現金。

流動性和資本資源

我們採用紀律嚴明的流動性和資本管理方法。當我們採購資本時，我們既要考慮我們對現有最具成本效益的替代方案的看法，也要考慮我們對維持資產負債表為我們提供靈活性的願望。我們對短期和中期流動性的主要關注是確保我們有足夠的資金來提供資金：

•我們目前正在參與或計劃參與的開發和重建活動；
•根據守則，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的最低普通股股息支付額；
•到期時或到期前機會主義的還本付息和本金支付；
•正常的經常性運營和公司管理費用；以及
•對我們運營平臺的投資，包括戰略投資。

影響我們流動性和資本資源的因素包括我們來自運營、融資活動和投資活動（包括處置）的現金流以及總體經濟和市場狀況。運營產生的現金流由運營活動和因素決定，包括但不限於（i）目前擁有的公寓房數量，（ii）租金率，（iii）入住率，（iv）市場狀況導致的無法收回的租賃收入水平或收款中斷，以及（v）公寓的運營費用。我們參與的資本市場活動的時機和類型受資本市場環境變化的影響，例如利率的變化或具有成本效益的資本的可用性。我們的開發、重建、非常規資本支出、收購和處置活動計劃受市場狀況和資本可用性的影響。我們經常審查我們的流動性需求，尤其是在市場條件波動的時期，以及來自運營和其他預期流動性來源的現金流是否足以滿足這些需求。

截至2023年6月30日，我們的現金、現金等價物和託管現金為946,998,000美元，較2022年12月31日的734,24.5萬美元增加了212,753,000美元。以下討論涉及因運營、投資和融資活動而導致的現金、現金等價物和託管現金的變化。

基於GAAP的現金流指標的介紹如下（未經審計，以千美元計）：
 在截至6月30日的六個月中
 20232022
經營活動提供的淨現金$742,579 $640,048 
用於投資活動的淨現金$(297,877)$(356,508)
用於融資活動的淨現金$(231,949)$(567,137)
•經營活動提供的淨現金增加主要是由於NOI的增加。

•用於投資活動的淨現金主要是由於 (i) 在社區開發和重建方面的投資453,139,000美元，以及 (ii) 我們的全資社區和非房地產資產的資本支出為81,852,000美元。處置兩個運營社區和出售待售住宅公寓的淨收益為252,904,000美元，部分抵消了這些款項。

33
目錄
•用於融資活動的淨現金主要是由於（i）支付了454,323,000美元的現金分紅，（ii）償還了2.5億美元的固定利率無抵押票據。這些金額被股票遠期交易的491,912,000美元結算所部分抵消。

浮動利率無抵押信貸額度

22.5億美元的信貸額度將於2026年9月到期。截至2023年7月31日，適用於信貸額度下借款的利率為6.12％，包括（i）SOFR加上（ii）當前與SOFR的借款利差為每年0.805％，假設每日SOFR借款利率為0.705％，其中包括0.10％的SOFR調整加上每年0.705％。根據我們對無抵押和無次級長期債務的評級，SOFR的借款利差可能從SOFR加0.63％到SOFR加1.38％不等。根據我們對無抵押和無次級長期債務的評級，年度貸款承諾費為該融資機制下借款能力的0.12％，可能從0.095％到0.295％不等。信貸額度包含與可持續性掛鈎的定價部分，通過實現或未達到與環境可持續性，特別是温室氣體減排相關的目標，規定利率幅度和承諾費減免或增加，調整額度每年確定。可持續發展掛鈎定價部分下的第一項決定發生在2023年7月，由於我們實現了可持續發展目標，利率下降了約0.02％，承諾費降低了0.005％，直到預計將在2024年第三季度做出下一次決定。

截至2023年7月31日，信貸額度的可用性如下（千美元）：
 2023年7月31日
信貸額度承諾$2,250,000 
未償信貸額度— 
未償還的商業票據— 
未償信用證 (1)(1,914)
可用信貸額度總額$2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，截至2023年7月31日，我們還有52,682美元的未償還信用證，這些信用證與信貸額度無關。

商業票據計劃

我們有一個商業票據計劃，任何時候未償還的面值或本金總額均不超過5億美元。商業票據計劃得到了我們承諾的支持，即維持信貸額度下的可用借貸能力，金額等於商業票據計劃下的實際借款。截至2023年7月31日，我們在商業票據計劃下沒有任何未償還款項。

財務契約

我們受信貸額度和商業票據計劃、定期貸款和發行無抵押票據的契約中包含的財務契約的約束。主要財務契約包括以下內容：

•與我們的整體資本結構相比，對總債務和有抵押債務金額的限制；
•相對於未受房地產特定融資抵押的房地產資產的未折舊基數，限制我們的無抵押債務金額；以及
•最低還本付息覆蓋率。

截至 2023 年 6 月 30 日，我們遵守了這些盟約。

此外，我們的一些有擔保借款包括收益率維持、失效或預付款罰款條款，如果在預定到期日之前全額或部分預付未償本金，這將導致我們承擔額外費用。我們的擔保借款中的這些規定與我們的借款獲得擔保的同一時期發行的其他類似類型的債務工具基本一致。

34
目錄
持續股票發行計劃

根據CEP，我們可以不時出售（和/或簽訂遠期出售協議）不超過100億美元的普通股。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，以及截至2023年7月31日，我們在該計劃下沒有任何銷售額。截至2023年7月31日，根據該計劃，我們還有705,961,000美元的發行授權。

遠期股票發行

除CEP外，在截至2023年6月30日的三個月中，我們以491,912,000美元或每股245.96美元的價格結算了股票遠期發行了200萬股普通股，扣除發行費和折扣。

股票回購計劃

根據股票回購計劃，我們可以在公開市場或談判交易中收購普通股，總購買價格不超過5億美元。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們分別回購了4,800股和11,800股普通股，平均價格分別為每股162.93美元和每股161.96美元。在2023年7月至2023年7月31日，我們沒有根據該計劃回購股票。截至2023年7月31日，根據該計劃，我們還有314,23.7萬美元的購買授權。

利率互換協議

在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們分別簽訂了5000萬美元和2.5億美元的新遠期利率互換協議，以減少利率變動對我們預計在2023年和2024年部分未來債務發行活動的影響。我們預計將以現金結算掉期，然後按當時的公允價值支付或收取現金。假設我們按預期發行債務，則這些頭寸產生的套期保值影響將在已發行債務的有效期內作為收益率調整予以確認。

未來融資和資本需求——債務到期日和重大債務

我們的主要長期流動性需求之一是在到期時償還長期債務。對於我們的無抵押票據和有擔保票據，這些票據的部分本金都可以在到期前償還。我們的無抵押或有擔保票據的提前報廢可能會導致清算後的收益或損失。如果我們手頭沒有足夠的資金來償還到期的債務，那麼我們就必須再融資或以其他方式提供流動性以償還到期的債務。這種再融資可以通過無抵押的私人或公共債務發行、股票發行、由個別社區或社區羣體的抵押貸款擔保的額外債務融資或我們的信貸額度或商業票據計劃下的借款來實現。此外，如果我們在商業票據計劃下有未償還款項，我們有義務在到期時通過流動手頭現金或承擔其他債務，包括通過我們的信貸額度借款，償還短期債務。儘管我們相信我們將有能力滿足我們目前預期的流動性需求，但我們無法向您保證，來自額外債務融資或債務或股票發行的資金將可用，或者（如果有）將符合我們認為令人滿意的條件。

在截至2023年6月30日的六個月中，我們在到期時償還了2.85％的無抵押票據中的2.5億美元本金。

下表詳細説明瞭截至2023年6月30日和2022年12月31日未償債務的合併債務債務，包括有效利率和合同到期日，以及未來五年定期攤銷和到期的本金支付，不包括我們的信貸額度和商業票據計劃以及與歸類為待售社區相關的未償還金額（千美元）。除了披露的與AVA Arts District建築貸款有關的內容外，我們沒有直接或間接（作為借款人或擔保人）在任何重大方面為我們擁有股權或其他權益的任何未合併實體的債務支付本金或利息（有關建築貸款的進一步討論，請參閲 “未合併投資——開發社區”）。
35
目錄
 All-In
利息
評分 (1)		校長
成熟
約會		未償餘額 (2)預定到期日
12/31/20226/30/202320232024202520262027此後
免税債券          
可變費率          
Avalon Acton5.05 %2040 年 7 月(3)$45,000 $45,000 $— $— $— $— $— $45,000 
北阿瓦隆·克林頓5.70 %2038 年 11 月(3)147,000 147,000 — — — — 700 146,300 
南阿瓦隆·克林頓5.70 %2038 年 11 月(3)121,500 121,500 — — — — 600 120,900 
Avalon Midtown West5.65 %2029 年 5 月(3)82,700 76,600 — 6,800 7,300 8,100 8,800 45,600 
阿瓦隆聖布魯諾一世5.59 %2037 年 12 月(3)60,950 59,650 900 2,300 2,400 2,500 2,800 48,750 
457,150 449,750 900 9,100 9,700 10,600 12,900 406,550 
常規貸款          
固定利率          
2.5 億美元的無抵押票據— %2023 年 3 月(4)250,000 — — — — — — — 
3.5 億美元的無抵押票據4.30 %2023 年 12 月350,000 350,000 350,000 — — — — — 
3億美元的無抵押票據3.66 %2024 年 11 月300,000 300,000 — 300,000 — — — — 
5.25 億美元的無抵押票據3.55 %2025 年 6 月525,000 525,000 — — 525,000 — — — 
3億美元的無抵押票據3.62 %2025 年 11 月300,000 300,000 — — 300,000 — — — 
4.75億美元的無抵押票據3.35 %2026 年 5 月475,000 475,000 — — — 475,000 — — 
3億美元的無抵押票據3.01 %2026 年 10 月300,000 300,000 — — — 300,000 — — 
3.5 億美元的無抵押票據3.95 %2046 年 10 月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元的無抵押票據3.50 %2027 年 5 月400,000 400,000 — — — — 400,000 — 
3億美元的無抵押票據4.09 %2047 年 7 月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5 億美元的無抵押票據3.32 %2028 年 1 月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
3億美元的無抵押票據3.97 %2048 年 4 月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5 億美元的無抵押票據3.66 %2029 年 6 月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7億美元的無抵押票據2.69 %2030 年 3 月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
6億美元的無抵押票據2.65 %2031 年 1 月600,000 600,000 — — — — — 600,000 
7億美元的無抵押票據2.16 %2032 年 1 月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
4億美元的無抵押票據2.03 %2028 年 12 月400,000 400,000 — — — — — 400,000 
3.5 億美元的無抵押票據4.38 %2033 年 2 月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066 年 7 月4,327 4,327 — — — — — 4,327 
Eaves Los Feliz3.68 %2027 年 6 月41,400 41,400 — — — — 41,400 — 
eaves 伍德蘭希爾斯3.67 %2027 年 6 月111,500 111,500 — — — — 111,500 — 
Avalon Russett3.77 %2027 年 6 月32,200 32,200 — — — — 32,200 — 
阿瓦隆聖布魯諾三世2.38 %2027 年 3 月51,000 51,000 — — — — 51,000 — 
Avalon Cerritos3.35 %2029 年 8 月30,250 30,250 — — — — — 30,250 
   7,770,677 7,520,677 350,000 300,000 825,000 775,000 636,100 4,634,577 
可變費率           
定期貸款-1.5 億美元6.16 %2024 年 2 月150,000 150,000 — 150,000 — — — — 
總負債——不包括信貸額度和商業票據  $8,377,827 $8,120,427 $350,900 $459,100 $834,700 $785,600 $649,000 $5,041,127 
_________________________
(1)利率自2023年6月30日起生效，包括信用增值費、貸款費、受託人費、利率套期保值的影響、發行成本、按市值計價的攤銷和其他費用。
(2)未償餘額代表到期時到期的總金額，不包括截至2023年6月30日和2022年12月31日的無抵押票據分別為44,307美元和47,695美元的遞延融資成本和債務折扣，以及與截至2023年6月30日和2022年12月31日分別為13,421美元和14,087美元的有擔保票據相關的遞延融資成本和債務折扣，如本報告其他部分所示。
(3)由浮動利率債務融資，但利率通過利率保護協議設定上限。
(4)2023 年，我們在預定到期日償還了這筆借款。

除了合併債務外，我們還計劃了與 (i) 當前運營或開發社區以及商業和停車設施基礎的土地租賃以及 (ii) 公司總部和區域辦事處的辦公室租賃相關的合同義務。截至2023年6月30日，除了本10-Q表格中討論的內容外，我們在10-K表格中披露的預定合同義務沒有其他重大變化。
36
目錄
未來的融資和資本需求——投資組合和資本市場活動

我們投資於各種房地產和房地產相關投資，包括（i）通過全資和組建合資企業收購、開發和重建社區；（ii）通過SIP對房地產進行其他間接投資，詳見下文；（iii）通過直接和間接投資房地產技術和以環保為重點的公司和投資管理基金投資其他房地產相關企業。

2023年，我們預計將繼續從各種內部和外部來源中的一個或多個來源滿足我們的流動性需求，其中可能包括（i）房地產處置，（ii）手頭現金餘額以及運營活動產生的現金，（iii）信貸額度下的借貸能力，（iv）商業票據計劃下的借款以及（v）有擔保和無抵押債務融資。2023年的其他流動性來源可能包括普通股和優先股的發行，包括根據CEP發行我們的普通股。我們獲得額外融資的能力將取決於多種因素，例如市場狀況、信貸的普遍可用性、房地產行業信貸的總體可用性、我們的信用評級和信用能力，以及貸款人對我們長期或短期財務前景的看法。

在開始新的建築或重建活動（包括與未合併的合資企業擁有的社區相關的活動）之前，我們計劃籌集足夠的資金來完成這些工作，儘管我們無法向您保證我們將能夠獲得此類融資。如果無法獲得融資，我們可能會放棄發展權，註銷資本化的相關開發前成本，和/或放棄重建活動。在這種情況下，我們將無法實現我們期望從此類發展權或重建活動中獲得的收入和收益增加，並可能蒙受重大損失。

我們不時使用合資企業來持有或開發個人房地產資產。我們通常僱用合資企業來降低資產集中度或市場風險，其次是作為流動性來源。我們還可能使用與混合用途土地開發機會和新市場相關的合資企業，我們的合作伙伴將為合資企業帶來開發和運營專業知識和/或經驗。每份合資企業或合夥協議都是單獨談判達成的，根據合資企業或合夥協議的條款，我們自行決定經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。我們無法向您保證我們將通過合資企業實現我們的目標。

此外，我們可能會通過夾層貸款或其他優先股投資來投資第三方正在進行的多户住宅開發項目。在這些情況下，我們預計不會收購標的房地產，而是在設定的到期日或之前完成施工後獲得投資回報（通過利息或固定利率優先股回報）和投資資本回報。

在評估我們在市場內的資本配置時，我們會出售不符合長期投資標準的資產，或者當資本和房地產市場允許我們實現所有權期內創造的部分價值，並將這些出售所得的收益重新用於開發和重建社區時。由於出售社區的收益可能無法立即重新分配到我們開發、重建或收購的創收資產中，因此出售社區以獲得收益的直接效果是增加淨收入，但在所得款項被重新分配到創收資產之前，會減少未來的總收入、總支出和NOI。我們認為，暫時沒有來自已售社區的未來現金流不會對我們為未來流動性和資本資源需求提供資金的能力產生重大影響。

37
目錄
未合併的房地產投資和資產負債表外安排

未合併投資-運營社區

截至2023年6月30日，根據權益會計法，我們對以下未合併的房地產實體進行了投資，不包括開發合資企業。見本報告其他地方包含的簡明合併財務報表附註5 “投資”。對於截至2023年6月30日持有運營公寓社區的合資企業，下表列出了我們未合併投資所依據的房地產和相關負債的詳細信息（千美元）。
 公司
所有權百分比		公寓房屋數量資本化成本總額債務 (1)
 校長
金額		 利率到期日
未合併的房地產投資類型
NYTA MF 投資有限責任公司
1.Avalon Bowery Place I — 紐約州紐約206$214,791 $93,800 已修復4.01 %2029 年 1 月
2.Avalon Bowery Place II — 紐約州紐約9091,326 39,639 已修復4.01 %2029 年 1 月
3.Avalon Morningside — 紐約州紐約 (2)295211,763 111,530 已修復3.55 %2029 年 1 月/2046 年 5 月
4.Avalon West Chelsea-紐約州紐約 (3)305129,086 66,000 已修復4.01 %2029 年 1 月
5.AVA High Line — 紐約州紐約 (3)405122,256 84,000 已修復4.01 %2029 年 1 月
NYTA MF Investors, LL20.0 %1,301 769,222 394,969 3.88 %
其他運營合資企業       
1.MVP I, LLC-Avalon at Mission Bay II-
加利福尼亞州舊金山		25.0 %313 129,466 103,000 已修復3.24 %2025 年 7 月
2.馬裏蘭州 Brandywine 公寓有限責任公司-
Brandywine-華盛頓特區		28.7 %305 19,670 19,399 已修復3.40 %2028 年 6 月
3.Avalon Alderwood MF 會員, LLC-
Avalon Alderwood Place — 華盛頓州林伍德		50.0 %328 108,786 — 不適用不適用不適用
其他合資企業共計946 257,922 122,399 3.27 %
  
未合併房地產投資總額 (4)2,247 $1,027,144 $517,368 3.73 %
_____________________________
(1)除非另有披露，否則我們沒有為這些未合併的被投資者的債務提供擔保，對還款不承擔任何責任。
(2)在這個社區的借款包括兩筆抵押貸款。利率是截至2023年6月30日的加權平均利率。
(3)在這個雙品牌社區的借貸包括單一抵押貸款。這個雙品牌社區受租賃權益的約束，租賃權益不包括在資本化總成本中。
(4)除租賃資產外，截至2023年6月30日，與我們的未合併房地產投資相關的其他資產淨額為37,641美元，這些投資主要是現金和現金等價物。

我們在美國基金的股權為28.6％，達到門檻回報後，我們有權根據美國基金獲得的回報為我們的促銷權益獲得激勵分配。在截至2023年6月30日的三個月中，我們在隨附的簡明合併綜合收益表中確認了1,072,000美元的促進利息收入，其中包括未合併投資的收入。美國基金在2022年出售了其最後三個社區，目前正在解散中。
38
目錄
未合併投資-開發社區

下表彙總了未合併的發展社區。

未合併
開發社區		公司
所有權百分比		公寓房屋數量預計總數
資本化成本 (1)
（百萬美元）		施工
開始		最初的預測
佔用		估計的
完成
1.
AVA 藝術區 (2) (3)
加利福尼亞州洛杉磯
25.0 %475$288 Q3 2020Q3 2023Q4 2023
_____________________________
(1)預計的資本化總成本包括根據公認會計原則確定的開發相應的未合併開發社區預計將產生的所有資本化成本，包括土地徵用成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費、許可證、專業費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，例如租户改善和租賃佣金。預計資本化成本總額是合資企業的預計總金額。
(2)AVA Arts District預計將包含56,000平方英尺的商業空間。
(3)截至2023年6月30日，我們對AVA Arts District的股權投資為31,776美元。剩餘的開發成本預計將主要由該合資企業的浮動利率建築貸款提供資金。截至2023年6月30日，該合資企業已提取了建築貸款167,147美元的最大借款能力中的111,662美元。雖然我們代表合資企業為建築貸款提供擔保，但擔保下的任何金額均為風險投資夥伴的義務，與所有權權成比例。

39
目錄
開發社區

截至2023年6月30日，我們擁有或持有17個在建開發社區的直接權益。我們預計，這些開發社區建成後，將為我們的投資組合增加總共5,761套公寓和29,000平方英尺的商業空間，包括土地徵用成本在內的總資本化成本約為22.93億美元。我們無法向您保證我們將按計劃完成施工，也無法保證我們將單獨或總額支付預算成本。

下表概述了發展共同體。
的數量
公寓
家園		預計總數
資本化成本 (1)
（百萬美元）		施工
開始 		最初的預測
或實際佔用率		估計的
完成		估計的
穩定的運營
(2)
1.
阿瓦隆薩默維爾站
新澤西州薩默維爾
374 $123 Q4 2020Q2 2022Q3 2023Q4 2023
2.
Avalon North Andover
馬薩諸塞州北安多弗
221 78 Q2 2021Q4 2022Q3 2023Q4 2023
3.
阿瓦隆梅里克公園 (3)
佛羅裏達州邁阿密
254 103 Q2 2021Q2 2023Q3 2023Q2 2024
4.
Avalon Amityville
紐約州阿米蒂維爾
338 135 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q4 2024
5.
Avalon Bothell Commons I
華盛頓州博塞爾
467 236 Q2 2021Q3 2023Q3 2024Q2 2025
6.
阿瓦隆威斯敏斯特長廊
科羅拉多州威斯
312 110 Q3 2021Q1 2024Q2 2024Q1 2025
7.
阿瓦隆西都柏林
加利福尼亞州都柏林
499 270 Q3 2021Q4 2023Q4 2024Q2 2025
8.
阿瓦隆普林斯頓圈子
新澤西州普林斯頓
221 88 Q4 2021Q2 2023Q1 2024Q3 2024
9.
Avalon Montville
新澤西州蒙特維爾
349 127 Q4 2021Q4 2023Q3 2024Q4 2024
10.
阿瓦隆雷德蒙德校區 (4)
華盛頓州雷德蒙德
214 85 Q4 2021Q4 2023Q2 2024Q4 2024
11.
阿瓦隆州長公園
科羅拉多州丹佛
304 135 Q1 2022Q2 2024Q3 2024Q2 2025
12.
阿瓦隆西温莎 (5)
新澤西州西温莎
535 201 Q2 2022Q2 2025Q3 2026Q1 2027
13.
阿瓦隆達勒姆 (3)
北卡羅來納州達勒姆
336 125 Q2 2022Q2 2024Q3 2024Q2 2025
14.
安納波利斯阿瓦隆酒店
馬裏蘭州安納波利斯
508 202 Q3 2022Q3 2024Q3 2025Q2 2026
15.
Kanso Milford
馬薩諸塞州米爾福德
162 65 Q4 2022Q1 2024Q3 2024Q1 2025
16.
阿瓦隆諾曼湖 (3)
北卡羅來納州穆爾斯維爾
345 101 Q1 2023Q4 2024Q4 2025Q2 2026
17.
阿瓦隆狩獵谷西部
馬裏蘭州亨特谷
322 109 Q2 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
 總計 5,761 $2,293 
_________________________________
(1)預計的資本化總成本包括根據公認會計原則確定的開發相應發展共同體預計或實際產生的所有資本化成本，包括土地徵用成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費、許可證、專業費用、分配的開發管理費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，例如租户改善和租賃佣金。
(2)穩定運營的定義是 (i) 實際佔用率達到 90% 或以上，或 (ii) 開發完成一週年，以較早者為準。
(3)通過我們的開發者資助計劃開發社區。我們使用DFP來加速擴張地區的全資開發，方法是利用第三方多户住宅開發商來尋找和建造我們擁有和運營的社區。
(4)Avalon Redmond Campus是對現有屋檐雷德蒙德校區全資社區的密集化，取代了48套被拆除的現有舊公寓房。
(5)包含至少 10,000 平方英尺商業空間的開發社區包括西温莎阿瓦隆（19,000 平方英尺）。

40
目錄
在截至2023年6月30日的三個月中，我們完成了以下全資社區的開發：
的數量
公寓
家園		資本化總額
成本 (1)
（百萬美元）		大約可出租面積
（平方英尺）		每平方英尺的總資本化成本
1.
阿瓦隆·哈里森 (2)
哈里森，紐約
143 $94 171,036 $550 
2.
阿瓦隆·布萊頓
麻州波士頓
180 90 167,230 $538 
總計323 $184  
____________________________________
(1)截至2023年6月30日，資本化成本總額。我們通常預計會產生與這些社區相關的額外費用，而這些費用通常是新開發項目所必需的。
(2)Avalon Harrison 擁有 27,000 平方英尺的商業空間。

開發權

截至2023年6月30日，我們擁有的八塊地塊的直接權益的收購和相關資本化成本為195,15,000美元。此外，我們還有71,421,000美元的資本化成本（包括律師費、設計費和相關的管理費用），這些開發權涉及我們控制地塊的31項開發權，通常是通過有條件的協議或選擇權購買或租賃土地，以及（ii）我們預計將在我們擁有的土地上作為現有穩定運營社區的額外階段建造的四項開發權所產生的成本。總的來説，持有的用於開發的土地和延期開發權的相關成本涉及43項開發權，我們預計將來將為這些開發權開發新的公寓社區。開發權範圍從最初的設計和建築規劃到已完成場地規劃和圖紙並幾乎可以立即開始施工的開發權。我們估計，所有這些社區的成功建成最終將為我們的投資組合增加約14,993套公寓房。實際上，所有這些公寓都將提供我們目前擁有的社區所提供的功能。

開發權處於盡職調查和監管批准程序的不同階段。關於投資哪個發展權（如果有的話）或在投資發展權後繼續追求哪個發展權的決定，是我們在進行財務、人口和其他分析後做出的商業判斷。如果我們不繼續執行開發權，除非我們收回與出售土地有關的款項，否則我們通常不會收回追捕這些社區所產生的任何資本化成本；但是，我們無法保證復甦。為追求發展權而產生的開發前費用，如果認為未來不太可能發展，則按實際支出記為支出。此外，如果開發權的地位發生變化，使未來的開發不再可能，則任何無法收回的資本化開發前成本都將計入支出。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們分別收取了12.61萬美元和4,25.3萬美元的費用，用於扣除回收的費用，其中包括在發生時尚不可能進行未來開發的開發項目，或者我們確定不可能再開發的項目。

結構性投資計劃

2023年7月，我們簽訂了額外的夾層貸款承諾，同意為北卡羅來納州的一個多户住宅開發項目提供高達20,900,000美元的資金。截至2023年7月31日，我們承諾在現有市場為SIP下的四筆夾層貸款提供資金，總額高達113,27.5萬美元。截至2023年7月31日，夾層貸款的加權平均回報率為10.4％，在2027年7月或之前的不同日期到期。截至2023年7月31日，我們已經為其中63,553,000美元的承諾提供了資金。見本報告其他地方包含的簡明合併財務報表附註5 “投資”。

您應該仔細閲讀第一部分第 1A 項。我們10-K表格的 “風險因素”，以及第二部分第1A項下的討論。本報告中的 “風險因素”，用於討論與我們的投資活動相關的風險。

美國聯邦所得税補充注意事項
以下討論補充和更新了2021年2月25日我們向美國證券交易委員會提交的S-3表格註冊聲明（“註冊聲明”）中2021年2月25日招股説明書（“基本招股説明書”）中 “某些美國聯邦所得税注意事項和投資後果” 下的披露，並補充了公司10-K表年度報告中 “補充美國聯邦所得税注意事項” 標題下的討論截至2022年12月31日的財年，截至2月24日向美國證券交易委員會提交，2023。

41
目錄
標題為 “—美國對非美國徵税” 下的第二段特此刪除基本招股説明書中的 “股東——歸因於出售或交換不動產的分配”，取而代之的是以下內容：

根據以下段落，我們將被要求預扣並匯給美國國税局的21％（或當時適用的最高美國聯邦所得税公司税率），這些分配歸因於我們出售或交換美國不動產權益的收益。根據長期以來的監管，我們還可能被要求扣留任何我們指定為資本利得分紅的非美國股東的分配，包括任何可能被指定為資本利得分紅的分配。如此預扣的金額可抵扣非美國股東的美國聯邦所得税負債。非美國股東如果獲得歸因於我們出售或交換美國不動產權益的收益的分配，則必須提交應納税年度的美國聯邦所得税申報表。

前瞻性陳述
本10-Q表格包含 “前瞻性陳述”，該術語由1995年《私人證券訴訟改革法》定義。你可以通過我們在10-Q表格中使用 “相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“將”、“將”、“追求” 等詞語來識別前瞻性陳述，這些陳述預測或表明未來的事件和趨勢，不報告歷史問題。除其他外，這些陳述包括關於我們對以下方面的意圖、信念或期望的陳述：

•我們對社區的潛在開發、重建、收購或處置；

•在建、重建、開發或重建的公寓社區竣工的時間和成本；

•公寓社區租賃、入住和穩定的時機；

•尋找我們正在考慮未來開發的土地；

•我們社區的預期運營業績；

•成本、收益率、收入、NOI 和收益估算；

•房東-租户法律和租金法規的影響；

•我們向新市場的擴張；

•我們申報或支付股息；

•我們的合資企業和全權基金活動；

•我們關於投資、債務、收購、處置、融資和其他事項的政策；

•我們根據《守則》獲得房地產投資信託基金的資格；

•紐約大都會/新澤西州、北加州和南加州、科羅拉多州丹佛、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州達拉斯和奧斯汀以及北卡羅來納州夏洛特和羅利-達勒姆的房地產市場，以及美國中大西洋、新英格蘭和太平洋西北地區特定州的房地產市場，以及整個美國大西洋中部、新英格蘭和太平洋西北地區的市場；

•債務和股權融資的可獲得性；

•利率；

•總體經濟狀況，包括當前經濟狀況的潛在影響，包括利率上升和總體物價通脹；

•影響我們財務狀況或經營業績的趨勢；

•可能影響我們的監管變化；

42
目錄
•疫情或其他公共衞生事件對我們的業務、經營業績和財務狀況的影響；以及

•法律訴訟的影響。

我們無法保證這些陳述中描述的事項的未來結果或結果；相反，這些陳述僅反映了我們目前對所討論事項的大致結果的期望。我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，因此它們可能不代表我們在本報告發布之日之後的估計和假設。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中一些因素是我們無法控制的。這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與這些前瞻性陳述所表達或暗示的未來預期業績、業績或成就存在重大差異。你應該仔細閲讀第一部分第 1A 項下的討論。我們的表格10-K和第二部分第1A項中的 “風險因素”。本報告中的 “風險因素”，用於進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能導致我們的實際業績、業績或成就與這些前瞻性陳述所表達或暗示的業績存在重大差異的一些因素包括但不限於以下因素：

•由於無法與第三方達成協議，以有吸引力的價格獲得土地或獲得所需的分區和其他地方批准，我們可能無法獲得開發機會；

•我們可能會出於多種原因放棄或推遲發展機會，包括當地市場條件的變化使發展變得不那麼可取、開發成本增加、資本成本增加或缺乏資本可用性，從而導致損失；

•社區的建設成本可能超過我們最初的估計；

•我們可能無法按期完成正在開發或重建的社區的建設和租賃，從而導致利息成本和建築成本增加，我們的預期租金收入減少；

•佔用率和市場租金可能會受到我們無法控制的競爭以及當地經濟和市場狀況的不利影響；

•可能無法以優惠條件獲得融資，或者根本無法獲得融資，我們的運營現金流和獲得具有成本效益的資本可能不足以開發我們的管道，這可能會限制我們對機會的追求；

•新的房東-租户法律和租金法規的影響可能比我們預期的要大；

•疾病或其他公共衞生事件的爆發可能會影響多户家庭產業和整體經濟，包括企業和政府採取的措施以及消費者和企業對此類事件期間和之後生活和工作安排的偏好；

•我們的現金流可能不足以支付所需的本金和利息支付，我們可能無法為現有債務再融資，或者此類再融資的條件可能不如現有債務的條件那麼優惠；

•我們可能無法成功管理合資企業和某些合資企業使用的房地產投資信託基金工具；

•實施租金控制或租金穩定，或者以其他方式限制我們增加租金、收取費用或驅逐租户的能力的法律和法規可能會影響我們的收入或增加我們的成本；

•截至提交本文件之日，我們對法律訴訟的預期、估計和假設可能會發生變化；

•我們可能選擇以股票而不是現金支付股息，這可能導致股東必須為超過所得現金（如果有）的此類股息納税；以及

43
目錄
•根據SIP對第三方多户住宅開發項目的夾層債務或優先股進行的投資可能無法按預期償還，或者開發項目可能無法按計劃完成，這可能需要我們提起訴訟、取消抵押品贖回權行動和/或完成第一方項目以收回我們的投資，在這種情況下，投資可能無法全部收回或根本無法收回。

關鍵會計政策與估計

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層在應用會計政策時運用判斷力，包括做出估計和假設。如果我們對與各種交易有關的事實和情況的判斷或解釋不同，或者做出了不同的假設，那麼可能會適用不同的會計政策，從而導致不同的財務業績或財務報表的列報方式不同。我們的關鍵會計政策包括以下內容：（i）成本資本化和（ii）放棄的追收成本和資產減值。與第二部分第7項中對我們的重要會計政策的討論相比，我們的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。我們的10-K表中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。
44
目錄
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

如第二部分第7A項所披露的那樣，我們的市場風險敞口沒有重大變化。我們截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “關於市場風險的定量和定性披露”。

第 4 項。控制和程序

(a)評估披露控制和程序。

截至2023年6月30日，公司在包括公司首席執行官兼首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對公司披露控制和程序的設計和運作有效性進行了評估。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，可以確保公司在根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告。

我們將繼續審查和記錄我們的披露控制和程序，包括我們的內部控制和財務報告程序，並可能不時進行更改，以提高其有效性並確保我們的系統隨着我們的業務而發展。

(b)財務報告內部控制的變化。

沒有。

第二部分。    其他信息
 
第 1 項。法律訴訟

公司參與其正常業務過程中出現的各種法律訴訟。儘管無法肯定地預測這些事項的解決，但公司目前認為，這些懸而未決的訴訟事宜，無論是個人還是總體，都不會對其財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

第 1A 項。風險因素

除了本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響的風險因素，這些風險因素在截至2022年12月31日的10-K表年度報告第一部分第1A項中進行了討論。“風險因素。”我們的10-K表格中描述的風險並不是可能影響公司的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或未來的經營業績產生重大不利影響。自 2022 年 12 月 31 日以來，我們的風險因素沒有發生重大變化。
45
目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

(a) 無。

(b) 不適用。

(c) 發行人購買股權證券
時期(a)
股票總數
已購買 (1)		(b)
支付的平均價格
每股		(c)
的總數
以身份購買的股票
公開的一部分
已宣佈的計劃或
程式		(d)
最大數字（或近似美元）
可能還存在的股票價值）
在以下條件下購買
計劃或計劃
（以千計）(2)
2023 年 4 月 1 日至 4 月 30 日5,363 $163.47 4,800 $314,237 
2023 年 5 月 1 日至 5 月 31 日959 $179.63 — $314,237 
2023 年 6 月 1 日至 6 月 30 日— $— — $314,237 
總計6,322 $165.92 4,800 
___________________________________

(1)包括因行使股票期權而向公司交出的股份，以支付股票回購計劃下的行使價和活動，以及與歸屬限制性股票補助和將績效獎勵轉換為普通股相關的税款。
(2)董事會於2020年7月批准了股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場或談判交易中收購其普通股，總收購價不超過5億美元。根據2020年股票回購計劃購買普通股可以不時由公司自行決定，金額視市場情況而定。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況以及其他企業流動性要求和優先事項。2020年股票回購計劃沒有到期日，可能隨時暫停或終止，恕不另行通知。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

在截至2023年6月30日的三個月中，公司沒有董事或高級職員（定義見1934年《證券交易法》第16a-1（f）條） 採用, 終止或修改了第10b5-1條的交易安排或非規則10b5-1的交易安排（這些術語的定義見S-K法規第408項）。

46
目錄
第 6 項。展品
展品編號   描述
     
3(i).1 — 
截至1998年6月4日的公司章程修正條款和重述公司章程。（參照公司 2007 年 3 月 1 日提交的 10-K 表附錄 3 (i) .1 納入。）
3(i).2 — 
修正條款，日期為一九九八年十月二日。（參照公司 2007 年 3 月 1 日提交的 10-K 表附錄 3 (i) .2 註冊成立。）
3(i).3 — 
修訂條款，日期為2013年5月22日。（參照公司2013年5月22日提交的8-K表附錄3 (i) .3 註冊成立。）
3(i).4—
修訂條款，日期為2020年5月14日。（參照公司2020年5月15日提交的表格8-K附錄3 (i) .4 註冊成立。）
3 (ii) 1.—
經修訂和重述的公司章程，經董事會於2015年11月12日通過，並於2017年2月16日、2017年11月9日和2019年5月6日進一步修訂。（參照公司2019年8月6日提交的10-Q表附錄3 (ii) .1 納入。）
3 (ii) 2。—
董事會於 2022 年 11 月 10 日通過的《公司章程》經修訂和重述的第四修正案。（參照公司2022年11月10日提交的表格8-K附錄3.1納入。）
31.1 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行認證（首席執行官）。（隨函提交。）
31.2 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行認證（首席財務官）。（隨函提交。）
32 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行認證（首席執行官兼首席財務官）。（隨函附上。）
101—
以下來自 AvalonBay Communities, Inc. 的財務材料截至2023年6月30日的10-Q表季度報告採用Inline XBRL（可擴展業務報告語言）格式，包括：（i）簡明合併資產負債表，（ii）簡明合併綜合收益表，（iii）簡明合併現金流量表和（iv）簡明合併財務報表附註。（隨函提交。）
104—封面交互式數據文件（嵌入在 Inline XBRL 文檔中）。（隨函提交。）

47
目錄
簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
AVALONBAY 社區公司
  
  
日期：2023年8月4日/s/ 本傑明·沙爾
 本傑明·W·沙爾
 首席執行官兼總裁
 （首席執行官）
  
日期：2023年8月4日/s/ Kevin P. O'Shea
 Kevin P. O'Shea
 首席財務官
 （首席財務官）

48