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-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2022-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員SRT：最小成員數FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-012022-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-012022-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員SRT：權重平均成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-012022-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員FMCC：其他評估技術成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-06-300001026214美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-06-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-06-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-06-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214SRT：ParentCompany 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MemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001026214SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214FMCC：取消成本成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214FMCC：低成本或公平價值成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214FMCC：公平價值通過NetIncomeMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001026214FMCC：取消成本成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214FMCC：低成本或公平價值成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214FMCC：公平價值通過NetIncomeMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001026214FMCC：HeldforSaleMember2023-06-300001026214FMCC：HeldforSaleMember2022-12-310001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2023-06-300001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2022-12-310001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-06-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2023-04-012023-06-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2022-04-012022-06-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2023-01-012023-06-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2022-01-012022-06-300001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2023-04-012023-06-300001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2022-04-012022-06-300001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2023-01-012023-06-300001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2022-01-012022-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2023-04-012023-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2022-04-012022-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-04-012023-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-04-012022-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-01-012023-06-300001026214美國-公認會計準則：長期債務成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-01-012022-06-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2023-04-012023-06-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2022-04-012022-06-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2023-01-012023-06-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2022-01-012022-06-300001026214FMCC：可用資本實際成員2023-06-300001026214FMCC：最低資本需求成員2023-06-300001026214FMCC：CapitalRequirementIncludingBufferMember2023-06-300001026214FMCC：可用資本實際成員2022-12-310001026214FMCC：最低資本需求成員2022-12-310001026214FMCC：CapitalRequirementIncludingBufferMember2022-12-31

美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的季度報告。
截至本季度末2023年6月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告。
對於從日本到日本的過渡期，日本政府和日本政府之間的過渡期，日本政府和日本政府之間的過渡期，日本政府和日本政府之間的過渡期。
委託文件編號：001-34139
primarylogoa04.jpg
聯邦住房貸款抵押公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

聯邦特許經營 
52-0904874
瓊斯分店大道8200號
22102-3110
(703)
903-2000
公司 
麥克萊恩
維吉尼亞
(成立公司或組織的州或其他司法管轄區) 
(國際税務局僱主)
(識別號碼)
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)(註冊人的電話號碼，
包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
無不適用不適用
用複選標記表示註冊人是否：(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。   ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。    ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器
☐ 加速文件管理器☒
 非加速文件管理器☐ 規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。 是  ☐   *否  ☒
截至2023年7月11日，有650,059,553註冊人已發行普通股的股份。

目錄表
目錄表
頁面
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
1
n《中國日報》簡介
1
n*美國住房和抵押貸款市場狀況
4
n*--運營綜合結果
6
n**綜合資產負債表分析
10
n包括我們的投資組合
11
n*支持我們的業務部門
13
n三、加強風險管理
23
l 信用風險
23
l 市場風險
31
n*支持流動性和資本資源
34
n《華爾街日報》關鍵會計估計
42
n中國政府的監管和監督
43
n**發佈前瞻性聲明
44
財務報表
46
其他信息
97
控制和程序
99
展品索引
100
簽名
101
表格10-Q索引
102

房地美2023年第二季度表格10-Q
i
目錄表
MD&A表索引
表格描述頁面
1合併損益表和全面收益表彙總
6
2淨利息收入的構成部分
6
3淨利息收益率分析
7
4非利息收入的構成
8
5(撥備)信貸損失撥備
8
6非利息支出的構成
9
7彙總簡明綜合資產負債表
10
8抵押貸款組合
11
9抵押貸款相關投資組合
12
10其他投資組合
12
11單户分部財務業績
18
12多家庭部門財務業績
22
13信貸損失準備活動
23
14信貸損失準備比率
24
15單一家庭新業務活動
25
16單一家庭抵押貸款組合CRT發行
25
17單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
26
18
我們單一家庭抵押貸款組合中信用增強型和非信用增強型貸款的嚴重違約率
26
19我國單一家庭抵押貸款組合的信用質量特徵
27
20單一家庭抵押貸款組合屬性組合
28
21多家庭抵押貸款組合CRT發行
30
22信用增強型和非信用增強型貸款是我們多家庭抵押貸款組合的基礎
31
23我們的多家庭抵押貸款組合在沒有信用增強的情況下的信用質量
31
24假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果
32
25持續時間間隔和PVS結果
32
26導數前後的PVS-L結果
32
27收益對利率變化的敏感度
33
28流動資金來源
34
29資金來源
35
30房地美債務活動
35
31到期日和贖回日期
36
32合併信託債務活動
37
33淨值活動
38
34監管資本構成部分
39
35法定資本構成
39
36
ERCF下的資本指標
40
37預測房價增長率
42
房地美2023年第二季度表格10-Q
II
管理層的討論與分析引言
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
這份Form 10-Q季度報告包括基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述受到重大風險和不確定因素的影響。這些前瞻性陳述是在本10-Q表格公佈之日作出的。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本表格10-Q之後的事件或情況。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括MD&A-前瞻性陳述此表格的10-Q部分和引言和風險因素截至2022年12月31日或2022年年報的Form 10-K年度報告的章節。
在整個10-Q表格中，我們使用在詞彙表我們2022年年度報告的一部分。
你應該閲讀以下內容MD&A與我們的2022年年度報告以及截至2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合財務報表和附註一起，包括在財務報表.
引言
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們主要通過購買由貸款人發起的單户和多户住宅抵押貸款來做到這一點。在大多數情況下，我們將這些貸款打包成有擔保的抵押貸款相關證券，在全球資本市場上出售，並將利率和流動性風險轉移給第三方投資者。此外，我們還通過我們的信用風險轉移計劃將抵押貸款信用風險敞口轉移給第三方投資者，其中包括基於證券和保險的產品。我們還投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券。我們不發起抵押貸款，也不直接向抵押借款人放貸。
我們支持美國房地產市場和整體經濟，使美國家庭能夠以更優惠的條款獲得抵押貸款資金，並向單户和多户抵押貸款市場提供一致的流動性。我們幫助許多陷入困境的借款人保留房屋或避免喪失抵押品贖回權，並幫助許多陷入困境的租房者避免被驅逐。
自2008年9月以來，我們一直處於託管狀態，FHFA是我們的託管機構。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。我們的未來是不確定的，監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後，我們的商業模式可能會發生什麼變化，包括我們是否會繼續存在。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管和相關事項以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2022年年度報告。

房地美2023年第二季度表格10-Q
1
管理層的討論與分析引言
業務成果
綜合財務結果
淨收入和淨收益
(以十億計)
46
淨資產
(以十億計)
72
主要驅動因素：
n    淨收入為29億美元，同比增長20%，增長主要是由於獨户貸款準備金的釋放。
n    淨收入為53億美元，同比下降1%，這是因為淨利息收入的減少被非利息收入的增加部分抵消了。
n    截至2023年6月30日，淨資產為420億美元，高於截至2023年3月31日的391億美元和截至2022年6月30日的341億美元。淨值的季度增長已經或將被添加到優先股的總清算偏好中。2023年6月30日，優先股的清算優先權為1117億美元，根據2023年第二季度淨值的增長，2023年9月30日的清算優先權將增加到1146億美元。
市場流動性
*
(單位：千)
74
我們通過履行我們的使命來支持美國房地產市場，為新的和再融資的單户抵押貸款以及租賃住房提供流動性和幫助維持信貸供應。我們在2023年第二季度向抵押貸款市場提供了960億美元的流動性，使372,000個購房、再融資和租賃單位得以融資。
房地美2023年第二季度表格10-Q
2
管理層的討論與分析引言
抵押貸款組合餘額

抵押貸款組合
(UPB單位：十億美元)
41
主要驅動因素：
n    截至2023年6月30日，我們的抵押貸款組合同比增長3%，達到3.4萬億美元。
l    截至2023年6月30日，我們的單一家庭抵押貸款組合為3.0萬億美元，同比增長3%，這是因為最近一段時間，由於新業務活動放緩，購房活動和再融資活動因抵押貸款利率上升而放緩，投資組合增長放緩。
l    截至2023年6月30日，我們的多家庭抵押貸款組合為4,270億美元，同比增長3%，這是因為最近一段時間，由於抵押貸款利率上升導致新業務活動放緩，投資組合增長放緩。
信用風險轉移
具有信用增強功能的單户按揭組合
(UPB單位：十億美元)
81
具有信用增強功能的多家庭抵押貸款組合
(UPB單位：十億美元)
157
除了通過我們的證券化活動將利率和流動性風險轉移給第三方投資者外，我們還進行各種信用增強安排，以降低我們的信用風險敞口。我們通過CRT計劃轉移部分信用風險，主要是最近獲得的貸款。我們亦透過其他信用提升安排，主要是一級按揭保險，減低信貸風險。看見MD&A-風險管理 – 信用風險有關我們的信用增強和CRT計劃的更多信息。

房地美2023年第二季度表格10-Q
3
管理層的討論與分析住房和抵押貸款市場狀況
住房和抵押貸款市場狀況
以下圖表顯示了某些住房和抵押貸款市場指標，這些指標可能會對我們的業務和財務業績產生重大影響。某些市場和宏觀經濟前期數據已更新，以反映修訂後的歷史數據。有關這些指標對我們的業務和財務結果的影響的更多信息，請參閲MD&A-綜合業務結果和MD&A-我們的業務細分.
獨棟住宅
美國獨棟住宅銷售和房價
119資料來源：全美房地產經紀人協會、美國人口普查局和房地美房價指數。

美國單一家庭抵押貸款的起源
_
(UPB單位：十億美元)320
資料來源：房地美和Inside Mortgage Finance。2023年第二季度美國單户抵押貸款發放數據尚未提供。
單親家庭嚴重違約率


473
資料來源：房地美和抵押貸款銀行家協會的全國違約率調查。2023年第二季度抵押貸款市場總利率尚未提供。


未償還的單户按揭債務

(UPB單位：十億美元)
4
資料來源：美國聯邦住宅貸款抵押公司和聯邦儲備銀行的財務賬户。2023年第二季度美國單一家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。

房地美2023年第二季度表格10-Q
4
管理層的討論與分析住房和抵押貸款市場狀況
多個家庭
公寓空置率和有效租金的變化
58資料來源：Reis。


多户住宅價格增長率

115
資料來源：Real Capital Analytics商業地產價格指數(RCA CPPI)。


多個家庭的違約率
224資料來源：房地美、FDIC季度銀行業務簡介、Intex Solutions，Inc.和富國銀行證券(多家族CMBS市場，不包括REO)。FDIC保險機構2023年第二季度的拖欠率尚未提供。



未償還的多户按揭債務
(UPB單位：十億美元)
512資料來源：美國聯邦住宅貸款抵押公司和聯邦儲備銀行的財務賬户。2023年第二季度美國多家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。
房地美2023年第二季度表格10-Q
5
管理層的討論與分析綜合經營成果

綜合經營成果
對我們綜合經營結果的討論應與我們的簡明綜合財務報表和附註一起閲讀。我們的財務業績和業務量可能會受到房地產市場或經濟狀況的不利變化的負面影響，包括銀行部門的波動和壓力，以及政府和金融服務公司採取的應對措施。美國地區性銀行的壓力可能會導致交易對手信用風險上升，以及由於我們的交易對手與受影響的銀行組織存在融資或銀行關係而產生的間接風險。我們還可能因任何此類不利變化或監管機構對不利變化的反應而導致我們證券市場的流動性下降。看見風險因素在我們的2022年年度報告中提供更多信息。
下表比較了我們彙總的綜合業務結果。
表1--合併損益表和全面收益表摘要
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
淨利息收入$4,523 $4,759 ($236)(5)%$9,024 $8,863 $161 2 %
非利息收入816 645 171 27 1,142 2,387 (1,245)(52)
淨收入5,339 5,404 (65)(1)10,166 11,250 (1,084)(10)
(撥備)信貸損失撥備537 (307)844 275 142 530 (388)(73)
非利息支出(2,204)(2,020)(184)(9)(4,136)(3,952)(184)(5)
所得税前收入支出3,672 3,077 595 19 6,172 7,828 (1,656)(21)
所得税費用(728)(624)(104)(17)(1,233)(1,577)344 22 
淨收入2,944 2,453 491 20 4,939 6,251 (1,312)(21)
其他全面收益(虧損)、
扣除税收和重新定級調整後的淨額		(54)(66)12 18 — (186)186 100 
綜合收益$2,890 $2,387 $503 21 %$4,939 $6,065 ($1,126)(19)%
淨收入
淨利息收入
下表列出了淨利息收入的構成部分。
表2--淨利息收入的構成部分
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
保證淨利息收入：
合同淨利息收入$3,658 $3,468 $190 5 %$7,324 $6,802 $522 8 %
遞延手續費收入232 944 (712)(75)439 1,986 (1,547)(78)
擔保淨利息收入合計3,890 4,412 (522)(12)7,763 8,788 (1,025)(12)
投資利息淨收益1,611 693 918 132 3,043 1,272 1,771 139 
套期保值會計對淨利息收入的影響(978)(346)(632)(183)(1,782)(1,197)(585)(49)
淨利息收入$4,523 $4,759 ($236)(5)%$9,024 $8,863 $161 2 %
主要驅動因素：
n    保證淨利息收入
l    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初-減少的主要原因是遞延費用收入下降，原因是抵押貸款利率上升導致提前還款放緩，但抵押貸款組合持續增長和平均組合擔保費利率上升部分抵消了這一下降。
n    投資利息淨收益
l    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初-增加的主要原因是根據轉售協議購買的證券的回報因短期利率上升而增加。
房地美2023年第二季度表格10-Q
6
管理層的討論與分析綜合經營成果

n    套期保值會計對淨利息收入的影響
l    2023年第二季度與2022年第二季度-費用增加，主要是由於利率上升導致對衝關係中衍生品的利息支出增加。
l    YTD 2023與YTD 2022-費用增加，主要是由於利率上升導致對衝關係中衍生品的利息支出增加，但部分被2023年第一季度符合條件的公允價值對衝關係的收益錯配的有利變化所抵消。
淨利息收益率分析
下表列出了計息資產和計息負債的收益率分析。
表3-淨利息收益率分析
2Q 20232Q 2022
(百萬美元)
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
生息資產：
現金和現金等價物$13,572 $135 3.93 %$14,628 $16 0.42 %
根據轉售協議購買的證券127,016 1,622 5.11 97,150 186 0.77 
投資證券39,617 363 3.67 50,655 464 3.66 
按揭貸款(1)
3,047,556 23,598 3.10 2,953,930 19,324 2.62 
其他資產2,749 37 5.40 4,250 18 1.71 
生息資產總額3,230,510 25,755 3.19 3,120,613 20,008 2.56 
計息負債：
合併信託債務2,984,057 (18,608)(2.49)2,903,912 (14,595)(2.01)
房地美的債務201,432 (2,624)(5.21)174,018 (654)(1.50)
計息負債總額3,185,489 (21,232)(2.67)3,077,930 (15,249)(1.98)
淨無息資金的影響45,021 — 0.04 42,683 — 0.03 
生息資產融資總額3,230,510 (21,232)(2.63)3,120,613 (15,249)(1.95)
淨利息收入/收益率$4,523 0.56 %$4,759 0.61 %
(1)2023年第二季度和2022年第二季度，淨利息收入中包括的貸款費用分別為3億美元和4億美元。
 2023年年初2022年年初
(百萬美元)
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
生息資產：
現金和現金等價物$13,665 $256 3.72 %$15,230 $19 0.24 %
根據轉售協議購買的證券117,266 2,842 4.85 92,913 209 0.45 
投資證券38,871 679 3.49 50,514 848 3.36 
按揭貸款(1)
3,044,843 46,902 3.08 2,927,49536,6342.50 
其他資產2,339 63 5.36 4,892381.53 
生息資產總額3,216,984 50,742 3.15 3,091,04437,7482.44 
計息負債：
合併信託債務2,979,737 (36,869)(2.47)2,870,198 (27,844)(1.94)
房地美的債務194,516 (4,849)(4.98)178,299 (1,041)(1.17)
計息負債總額3,174,253 (41,718)(2.63)3,048,497 (28,885)(1.89)
淨無息資金的影響42,731 — 0.03 42,547 — 0.03 
生息資產融資總額3,216,984 (41,718)(2.60)3,091,044 (28,885)(1.86)
淨利息收入/收益率$9,024 0.55 %$8,863 0.58 %
(1)在2023年和2022年期間，計入淨利息收入的貸款費用分別為6億美元和9億美元。

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7
管理層的討論與分析綜合經營成果

非利息收入
下表列出了非利息收入的構成部分。
表4--非利息收入的組成部分
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
擔保收入：
合同擔保費323 $322 $1 — %$647 $640 $7 1 %
擔保債務攤銷286 306 (20)(7)565 605 (40)(7)
擔保資產公允價值變動(300)(423)123 29 (437)(970)533 55 
總擔保收入309 205 104 51 775 275 500 182 
投資收益，淨額：
獨棟住宅(4)232 (236)(102)(183)1,484 (1,667)(112)
多個家庭415 89 326 366 369 350 19 5 
總投資收益，淨額411 321 90 28 186 1,834 (1,648)(90)
其他收入96 119 (23)(19)181 278 (97)(35)
非利息收入$816 $645 $171 27 %$1,142 $2,387 ($1,245)(52)%
主要驅動因素：
n    擔保收入
l    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初-增加的主要原因是較小的利率增加導致擔保資產的公允價值損失減少。
n    投資收益，淨額
l    2023年第二季度與2022年第二季度-淨投資收益增加，主要是由於多家族的利率風險管理活動的公允價值收益。
l    YTD 2023與YTD 2022-淨投資收益從2022年的較高水平下降，這是由於在此期間對衝單一家庭證券化管道的承諾的利差相關收益。
(撥備)信貸損失撥備
下表列出了信貸損失準備金的構成部分。
表5--信貸損失準備金
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
獨棟住宅$638 ($298)$936 314 %$320 $533 ($213)(40)%
多個家庭(101)(9)(92)(1,022)(178)(3)(175)(5,833)
信貸損失準備金$537 ($307)$844 275 %$142 $530 ($388)(73)%
主要驅動因素：
n    2023年第二季度與2022年第二季度-2023年第二季度信貸損失的好處主要是由於觀察和預測的房價升值改善而導致的單一家庭的信貸準備金釋放，但由於預測的多家庭市場狀況和當前貸款表現的惡化，多家庭的信貸儲備增加部分抵消了這一影響。2022年第二季度信貸損失準備金主要是由於投資組合增長和預測經濟狀況惡化而在單一家庭建立的信貸儲備。
n    YTD 2023與YTD 2022-2023年年初信貸損失的收益主要是由於預測的房價升值改善而導致的單一家庭的信貸準備金釋放，但由於預測的經濟狀況和多家庭市場狀況的不確定性增加以及貸款表現的惡化，多家庭的信貸儲備增加部分抵消了這一影響。2022年年初信貸損失的收益主要是由於觀察到的房價升值的改善而導致的單一家庭信貸儲備的釋放。

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8
管理層的討論與分析綜合經營成果

非利息支出
下表列出了非利息支出的組成部分。
表6--非利息支出的構成
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
薪酬和員工福利($405)($376)($29)(8)%($779)($732)($47)(6)%
增信費用(590)(558)(32)(6)(1,120)(1,017)(103)(10)
信用增強恢復的好處(減少)(108)(1)(107)(10,700)(59)(18)(41)(228)
立法評估費用：
法定擔保費支出(710)(684)(26)(4)(1,418)(1,350)(68)(5)
保障性住房資金分配(41)(64)23 36 (68)(157)89 57 
立法評估費用總額(751)(748)(3)— (1,486)(1,507)21 1 
其他費用(350)(337)(13)(4)(692)(678)(14)(2)
非利息支出($2,204)($2,020)($184)(9)%($4,136)($3,952)($184)(5)%
主要驅動因素：
n    增信費用
l    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初-增加的主要原因是未完成的累積CRT交易量增加。
n    信用增強恢復的好處(減少)
l    2023年第二季度與2022年第二季度 和YTD 2023與YTD 2022-減少的主要原因是擔保貸款的預期信貸損失減少。
n    立法評估費用
l    2023年第二季度與2022年第二季度-增加的主要原因是，由於我們的單一家庭抵押貸款組合的增長，立法擔保費用支出增加，但由於單一家庭新業務活動減少，負擔得起的住房資金分配減少，部分抵消了這一增加。
l    YTD 2023與YTD 2022-減少的主要原因是，由於獨户新業務活動減少，負擔得起的住房資金分配減少，但由於我們的獨户抵押貸款組合的增長，立法擔保費用支出增加，部分抵消了這一下降。
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管理層的討論與分析合併資產負債表分析

合併資產負債表分析
下表比較了我們彙總的簡明綜合資產負債表。
表7-彙總彙總綜合資產負債表
變化
(百萬美元)2023年6月30日2022年12月31日$%
資產：
現金和現金等價物$5,514 $6,360 ($846)(13)%
根據轉售協議購買的證券112,386 87,295 25,091 29 
按公允價值計算的投資證券41,629 38,701 2,928 8 
持有待售按揭貸款11,695 12,197 (502)(4)
為投資而持有的按揭貸款3,042,604 3,022,318 20,286 1 
應計應收利息淨額9,081 8,529 552 6 
遞延税項資產，淨額5,237 5,777 (540)(9)
其他資產22,810 27,156 (4,346)(16)
總資產$3,250,956 $3,208,333 $42,623 1 %
負債和權益：
負債：
應計應付利息$8,049 $7,309 $740 10 %
債務3,189,086 3,145,832 43,254 1 
其他負債11,864 18,174 (6,310)(35)
總負債3,208,999 3,171,315 37,684 1 
總股本41,957 37,018 4,939 13 
負債和權益總額$3,250,956 $3,208,333 $42,623 1 %
主要驅動因素：
截至2023年6月30日與2022年12月31日相比：
n    根據轉售協議購買的證券增額tO由於提高聯邦債務上限的辯論帶來的不確定性，提供額外的流動性。
n    為投資而持有的按揭貸款增加的主要原因是 我們的單一家庭抵押貸款組合的增長。
n    其他資產減少的主要原因是 與出售但尚未結算的美國國庫券有關的應收賬款的下降。
n    債務增加的原因是發行新的債務以提供額外的流動性，這是由於關於提高聯邦債務上限的辯論帶來的不確定性，以及我們的單一家庭抵押貸款組合的增長推動了合併信託債務的增加。
n    其他負債下降的主要原因是與購買但尚未結算的美國國債相關的應付款減少。



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10
管理層的討論與分析我們的投資組合
我們的投資組合
抵押貸款組合
下表按類別列出了我們的抵押貸款組合的UPB。
表8-按揭組合
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
為投資而持有的按揭貸款：
通過合併信託$2,925,576$39,443$2,965,019$2,907,999$30,574$2,938,573
作者：弗雷迪·麥克35,88311,86647,74933,50617,80551,311
為投資而持有的按揭貸款總額2,961,459 51,309 3,012,768 2,941,505 48,379 2,989,884 
持有待售按揭貸款3,231 9,319 12,550 3,564 9,544 13,108 
按揭貸款總額2,964,690 60,628 3,025,318 2,945,069 57,923 3,002,992 
抵押貸款相關擔保：
由非合併信託持有的按揭貸款30,475 355,723 386,198 31,500 360,869 392,369 
其他與按揭有關的擔保9,079 10,847 19,926 9,476 10,510 19,986 
與抵押相關的擔保總額39,554 366,570 406,124 40,976 371,379 412,355 
總按揭貸款組合$3,004,244 $427,198 $3,431,442 $2,986,045 $429,302 $3,415,347 
有擔保的抵押貸款相關證券：
由合併信託發行$2,938,070$39,444$2,977,514$2,916,038$30,813$2,946,851
由非合併信託公司發行24,828315,542340,37025,772319,117344,889
有擔保的抵押貸款相關證券總額$2,962,898 $354,986 $3,317,884 $2,941,810 $349,930 $3,291,740 
投資組合
我們的投資組合包括抵押貸款相關投資組合和其他投資組合。
抵押貸款相關投資組合
購買協議將我們與抵押貸款相關的投資組合的規模限制在最高2,250億美元。受購買協議上限約束的按揭資產的計算包括按揭資產的UPB和只計息證券名義價值的10%。根據FHFA的指導，我們還受到抵押貸款相關投資組合的規模和構成的額外限制。有關我們的抵押貸款相關投資組合限制的更多信息，請參閲MD&A-託管及相關事宜在我們的2022年年度報告中。
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管理層的討論與分析我們的投資組合
下表提供了我們抵押貸款相關投資組合的詳細信息。
表9-按揭相關投資組合
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
非證券化按揭貸款：
證券化管道和其他貸款$10,888 $21,185 $32,073 $10,093 $27,349 $37,442 
經驗豐富的貸款28,226 — 28,226 26,977 — 26,977 
未證券化按揭貸款總額39,11421,18560,29937,07027,34964,419
抵押貸款相關證券：
投資證券4,815 5,835 10,650 3,440 6,396 9,836 
合併信託債務16,327 811 17,138 17,939 536 18,475 
抵押貸款相關證券總額21,142 6,646 27,788 21,379 6,932 28,311 
抵押貸款相關投資組合$60,256 $27,831 $88,087 $58,449 $34,281 $92,730 
只計息證券名義金額的10%$22,994$21,758
用於購買協議上限的抵押貸款相關投資組合111,081114,488
其他投資組合
下表提供了我們其他投資組合的詳細信息。
表10--其他投資組合
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：百萬)流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合合計(1)
流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合合計(1)
現金和現金等價物$4,721 $700 $93 $5,514 $5,652 $611 $97 $6,360 
根據以下條款購買的證券
轉售協議
109,307 11,265 982 121,554 88,499 9,703 1,084 99,286 
與抵押貸款無關的證券19,310 — 6,121 25,431 20,188 — 3,645 23,833 
其他資產— — 6,133 6,133 — — 4,565 4,565 
其他投資組合$133,338 $11,965 $13,329 $158,632 $114,339 $10,314 $9,391 $134,044 
(1)表示賬面價值。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析我們的業務部門

我們的業務部門
如下表所示，我們有兩個可報告的細分市場，這兩個細分市場基於我們管理業務的方式。
細分市場描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。
多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。
分部淨收入和淨收入
下面的圖表顯示了我們按部門劃分的淨收入和淨收入。
分部淨收入
(以十億計)38
分部淨收入
(以十億計)72
房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
獨棟住宅
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們的單一家庭部門的業務結果。
新業務活動
按貸款用途和平均估計擔保費費率分列的獨户貸款購買和擔保(1)關於新的收購
(UPB單位：十億美元)152
(1)預計擔保費費率的計算不包括法定擔保費，幷包括在相關貸款的預計年限內確認的遞延費用。
幫助擁有一套住房的家庭數量和新購住房的平均貸款

(貸款額以千計)
428
n    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初
l    由於抵押貸款利率上升，我們的貸款購買和擔保活動放緩。我們預計，今年剩餘時間的交易量將低於2022年，部分原因是抵押貸款利率上升。
l    由於最近幾個季度符合要求的貸款限額更高，以及房價上漲，新收購的平均貸款規模有所增加。
l    新收購的平均估計擔保費費率上升，主要是由於合同擔保費增加，以及新收購的估計預付款增加所推動的預期信貸費用確認加快。這一增長被新收購業務組合的轉變部分抵消。
有關信用費用更改的其他信息，請參閲MD&A-監管和監督表格10-Q中的部分和我們的2022年年度報告。

房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
單一家庭按揭組合
單一家庭按揭組合及平均估計擔保費率(1)淺談抵押貸款組合
(UPB單位：十億美元)121
(1)預估擔保費費率自收購之日起計算，不包括法定擔保費。估計擔保費費率的計算也不包括某些貸款，其中大部分由我們不合並的VIE持有。截至2023年6月30日，這些不包括的貸款的UPB為420億美元。
獨户按揭貸款
(貸款額以百萬計)482
n    截至2023年6月30日，我們的單一家庭抵押貸款組合為3.0萬億美元，同比增長3%，這是因為最近一段時間，由於新業務活動放緩，購房活動和再融資活動因抵押貸款利率上升而放緩，投資組合增長放緩。
n    我們的單一家庭抵押貸款組合的平均估計擔保費利率同比上升，因為估計擔保費費率較低的較舊年份被收購估計擔保費費率較高的新貸款所取代。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
CRT活動
我們將我們單一家庭抵押貸款組合的一部分的信用風險轉移到私人市場，減少了借款人違約時我們未來遭受損失的風險。以下圖表顯示了與CRT交易相關的發行額，用於我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款。
新CRT發行涵蓋UPB
(以十億計)49
新CRT發行最大覆蓋範圍
(以十億計)98
n    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初
l    由於最近幾個季度貸款收購活動減少以及業務策略和市場狀況的變化，2023年第二季度和2023年第二季度及2023年年初發放的按揭貸款的UPB和相關最高覆蓋範圍比2022年第二季度和2022年同期有所下降。
l    在我們的CRT交易的目標人羣中，我們的單一家庭收購的貸款百分比(主要是LTV比率在60%至97%之間的30年期固定利率貸款)在2023年第二季度和2023年年初分別從2022年第二季度和2022年年初的73%和70%增加到82%，這主要是由於新獲得的原始LTV比率高於60%的貸款的百分比增加以及30年期貸款收購的百分比增加所致。我們希望在未來的CRT交易中包括這一目標人羣的一部分。
看見MD&A-風險管理-單一家庭抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者有關我們的CRT活動和其他信用增強的更多信息。
房地美2023年第二季度表格10-Q
16
管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
減損活動
下表提供了在所述期間內完成的單户貸款活動的詳細信息。
已完成的貸款處理活動
(UPB(數十億美元)，貸款數量(數千美元))
95
(1)寬限數據僅限於根據貸款的原始合同條款逾期的寬限貸款，不包括我們不控制其還本付息的貸款和某些遺留交易中包括的貸款，因為此類貸款的寬限數據要麼沒有由服務商報告給我們，要麼我們無法隨時獲得。其他包括還款計劃和止贖選擇。
n目前已完成的貸款調整活動包括：借款人在寬限期內或在寬限期結束時將貸款完全恢復到當前狀態的寬限計劃、延遲付款計劃、貸款修改、成功完成的還款計劃、賣空和代替止贖的契約。已完成的貸款調整活動不包括正在進行的、在本期間結束時尚未完成的積極減損活動，如已啟動但尚未完成的忍耐計劃和試用期修改。截至2023年6月30日，在積極的忍讓計劃中約有22,000筆貸款，在其他積極的減損活動中約有13,000筆貸款。
n    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初-由於嚴重拖欠貸款的人口繼續下降，我們的貸款編制活動減少。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
財務業績
下表顯示了我們的單一系列細分市場的運營結果。看見注11有關分部財務結果的更多信息。
表11--單户家庭部分財務結果
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
淨利息收入$4,295 $4,535 ($240)(5)%$8,591 $8,341 $250 3 %
非利息收入65 336 (271)(81)(28)1,744 (1,772)(102)
淨收入4,360 4,871 (511)(10)8,563 10,085 (1,522)(15)
(撥備)信貸損失撥備638 (298)936 314 320 533 (213)(40)
非利息支出(2,028)(1,854)(174)(9)(3,811)(3,632)(179)(5)
所得税前收入支出2,970 2,719 251 9 5,072 6,986 (1,914)(27)
所得税費用(589)(551)(38)(7)(1,014)(1,407)393 28 
淨收入2,381 2,168 213 10 4,058 5,579 (1,521)(27)
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)2 5 (3)(60)1 (7)8 114 
綜合收益$2,383 $2,173 $210 10 %$4,059 $5,572 ($1,513)(27)%
主要業務驅動因素：
n 2023年第二季度與2022年第二季度
l    淨利潤為24億美元，同比增長10%。
–淨營收為44億美元，同比下降10%。淨利息收入為43億美元，同比下降5%，主要是由於抵押貸款利率上升導致提前還款較慢，導致遞延費用收入減少。
–2023年第二季度信貸損失的收益為6億美元，主要是由於觀察和預測的房價升值改善而釋放的信貸準備金。2022年第二季度信貸損失準備金為3億美元，主要是由於投資組合增長和預測經濟狀況惡化而建立的信貸準備金。
n YTD 2023與YTD 2022
l    淨利潤為41億美元，同比下降27%。
–淨營收為86億美元，同比下降15%。
◦2023年淨利息收入為86億美元，同比增長3%，主要受抵押貸款組合增長、平均組合擔保費利率上升以及利率上升導致的投資淨利息收入增加的推動。由於按揭利率上升導致提前還款較慢，因此遞延費用收入減少，部分抵銷了這些增加。
◦2022年的非利息收入為17億美元，主要是由於在此期間對衝證券化渠道的承諾帶來的利差相關收益。
–2023年和2022年的信貸損失收益分別為3億美元和5億美元。2023年信貸損失的收益主要是由於預測的房價升值改善而釋放的信貸準備金。2022年年初信貸損失的收益主要是由於觀察到的房價升值的改善而釋放的信貸儲備。
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18
管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

多個家庭
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們多系列部門的業務成果。
新業務活動
新業務活動
(以十億計)
227
融資租賃單位總數(1)
(單位：千)344
(1)包括由補充貸款提供資金的出租單位。

n    截至2023年6月30日，多家庭新業務活動為190億美元，同比下降37%，原因是更高的抵押貸款利率和更大的市場不確定性降低了對多家庭融資的需求，導致我們的新業務活動減少。根據UPB的數據，這項活動中約66%是受使命驅動的負擔得起的住房。
n    截至2023年6月30日和2022年6月30日，我們的指數鎖定協議和購買或擔保多家族資產的未償還承諾分別為171億美元和194億美元。
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19
管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

多户按揭組合及擔保組合

抵押貸款組合
(以十億計)
314
擔保組合
(以十億計) 550
n    截至2023年6月30日，我們的多家庭抵押貸款組合為4270億美元，同比增長3%，原因是由於新業務活動放緩，投資組合增長在最近一段時間有所放緩。截至2023年6月30日，我們的擔保組合為3660億美元，同比增長3%，因為我們的新證券化活動超過了回報。
n    除了我們的多家庭抵押貸款組合外，我們還投資於LIHTC基金合作伙伴關係，截至2023年6月30日和2022年12月31日，賬面價值分別為30億美元和28億美元。
房地美2023年第二季度表格10-Q
20
管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

CRT活動
UPB受新CRT發行覆蓋新CRT發行最大覆蓋範圍
(以十億計)(以十億計)
352
369
n    2023年第二季度與2022年第二季度和2023年年初與2022年年初
l    由於平均持有待售證券化渠道減少，新CRT交易覆蓋的按揭貸款的UPB和最大覆蓋率下降，這主要是由於附屬證券化減少。
看見MD&A-風險管理-多户抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者 有關我們的多家庭抵押貸款組合的風險轉移交易和信用增強的更多信息。

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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

財務業績
下表顯示了我們的多系列細分市場的運營結果。看見注11有關分部財務結果的更多信息。
表12-多家族部門財務結果
變化變化
(百萬美元)2Q 20232Q 2022$%2023年年初2022年年初$%
淨利息收入$228 $224 $4 2 %$433 $522 ($89)(17)%
非利息收入751 309 442 143 1,170 643 527 82 
淨收入979 533 446 84 1,603 1,165 438 38 
(撥備)信貸損失撥備(101)(9)(92)(1,022)(178)(3)(175)(5,833)
非利息支出(176)(166)(10)(6)(325)(320)(5)(2)
所得税前收入支出702 358 344 96 1,100 842 258 31 
所得税費用(139)(73)(66)(90)(219)(170)(49)(29)
淨收入563 285 278 98 881 672 209 31 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(56)(71)15 21 (1)(179)178 99 
綜合收益$507 $214 $293 137 %$880 $493 $387 78 %
主要業務驅動因素：
n    2023年第二季度與2022年第二季度
l    淨利潤為6億美元，同比增長98%。
–淨收入為10億美元，同比增長84%。
–非利息收入為8億美元，同比增長143%，原因是擔保收入和淨投資收益增加。擔保收入增加的主要原因是，由於利率上升幅度較小，擔保資產的公允價值損失減少。淨投資收益增加的主要原因是利率風險管理活動的公允價值收益。
–2023年第二季度信貸損失準備金為1億美元，原因是預測的多家庭市場狀況和當前貸款表現惡化導致信貸準備金增加。
n    YTD 2023與YTD 2022
l    淨利潤為9億美元，同比增長31%。
–淨營收為16億美元，同比增長38%。
–淨利息收入為4億美元，同比下降17%，主要是由於抵押貸款利率上升導致提前還款收入減少。
–非利息收入為12億美元，同比增長82%，原因是擔保收入和淨投資收益增加。擔保收入增加的主要原因是，由於利率上升幅度較小，擔保資產的公允價值損失減少。淨投資收益增加的主要原因是來自利率風險管理活動的公允價值收益。
–2023年信貸損失準備金為2億美元，這是由於預測的經濟狀況和多家庭市場狀況的不確定性增加以及貸款表現惡化而導致的信貸準備金積累。


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22
管理層的討論與分析風險管理


風險管理
為了實現我們的使命，我們將風險作為我們商業活動的一個組成部分。我們面臨以下關鍵類型的風險：信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、合規風險、法律風險、戰略風險和聲譽風險。
信用風險
信貸損失準備
下表彙總了我們的信貸損失撥備和主要信貸損失撥備比率的變化。
表13--信貸損失準備活動
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
(百萬美元)獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計
信貸損失準備：
期初餘額$8,097 $224 $8,321 $4,849 $72 $4,921 $7,746 $147 $7,893 $5,440 $78 $5,518 
信貸損失準備金(利益)(638)101 (537)298 9 307 (320)178 (142)(533)3 (530)
**沖銷(111)— (111)(107)— (107)(201)— (201)(280)— (280)
收集到的所有回收材料29 — 29 43 — 43 61 — 61 95 — 95 
淨沖銷(82)— (82)(64)— (64)(140)— (140)(185)— (185)
其他(1)
80 — 80 259 — 259 171 — 171 620 — 620 
期末餘額$7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 $7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 
期內平均未償還貸款(2)
$2,991,397$48,309$3,039,706$2,917,015$29,805$2,946,820$2,988,562$48,029$3,036,591$2,892,734$28,942$2,921,676
對平均未償還貸款的淨沖銷— %— %— %— %— %— %— %— %— %0.01 %— %0.01 %
信貸損失準備期末餘額的構成部分：
為投資而持有的按揭貸款$7,088 $251 $7,339 $4,904 $35 $4,939 
其他(3)
369 74 443 438 46 484 
期末餘額合計$7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)基於我們尚未選擇公允價值選項的持有投資貸款的攤餘成本基礎。
(3)包括與止贖前費用墊款、抵押貸款應計利息和表外信貸風險相關的信貸損失準備金。
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管理層的討論與分析風險管理
表14--信貸損失準備比率
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
信貸損失準備比率：
信貸損失準備(1)未償還貸款總額
0.24 %0.50 %0.24 %0.25 %0.16 %0.24 %
非應計項目貸款佔未償還貸款總額的比例0.43 0.11 0.42 0.34 0.09 0.33 
非權責發生貸款的信貸損失準備55.15 448.21 56.86 72.45 183.33 72.91 
餘額：
為投資而持有的按揭貸款的信貸損失準備$7,088 $251 $7,339 $7,314 $77 $7,391 
未償還貸款總額(2)
2,998,784 49,800 3,048,584 2,981,401 47,094 3,028,495 
非權責發生制貸款(2)
12,852 56 12,908 10,095 42 10,137 
(1)代表我們沒有選擇公允價值選項的投資持有貸款的信貸損失撥備。
(2)基於我們尚未選擇公允價值選項的持有投資貸款的攤餘成本基礎。
截至2023年6月30日，信貸損失撥備與非應計貸款的比率與2022年12月31日相比有所下降，主要是由於預測的房價升值有所改善，獨户家庭釋放了信貸準備金。
單一家庭按揭信貸風險
保持審慎的承保標準和質量控制做法，並管理銷售商/服務商的業績
貸款購買信用特徵
我們監測和評估可能影響我們購買單一家庭貸款的信用質量的市場狀況。此外，在管理我們的新收購時，我們會考慮FHFA的風險限額和指導，以及ERCF下的資本要求。這可能會影響我們貸款收購的數量和特點。
下面的圖表顯示了我們購買或擔保的單一家庭貸款的信用狀況。由於與購房有關的貸款收購的百分比增加，平均原始LTV同比增加，因為購房貸款的LTV比率通常高於再融資貸款。由於市場情況的變化，例如最近幾個季度房價上漲和按揭利率上升，以及我們為支持使命驅動的活動而改變購買指導方針，DTI比率高於45%的貸款百分比也較去年同期有所上升。
我們觀察到，最近獲得的某些貸款的嚴重違約率有所上升。我們已經更新了具有某些較高風險特徵的再融資貸款的購買指南，旨在部分平衡我們的信用風險敞口，同時以負責任的方式支持經濟適用房。
加權平均原始LTV比153
加權平均原始信用評分(1) 196
(1)加權平均原始信用評分通常基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。
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管理層的討論與分析風險管理


下表包含有關我們購買或擔保的單户貸款的其他信息。
表15--獨户新業務活動
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
(百萬美元)金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$78,730 95 %$124,910 91 %$134,199 95 %$306,887 89 %
15年或更短時間，攤銷固定利率3,038 4 11,084 8 5,252 4 34,568 10 
可調率1,082 1 1,671 1 2,364 1 3,298 1 
總計$82,850 100 %$137,665 100 %$141,815 100 %$344,753 100 %
購買百分比
DTI比率>45%26 %17 %25 %16 %
原始LTV比率>90%27 19 27 16 
交易類型：
現金窗口30 30 29 27 
擔保人互換70 70 71 73 
屬性類型：
獨立式獨棟住宅和聯排住宅91 92 91 93 
共管公寓或合作公寓9 8 9 7 
佔用類型：
主要住所92 90 92 89 
第二個家2 2 2 4 
投資性物業6 8 6 7 
貸款用途：
購買88 62 87 52 
套現再融資8 28 9 31 
**和其他再融資4 10 4 17 
將信用風險轉嫁給第三方投資者
為了降低我們的信用風險敞口，我們進行了各種信用增強安排，其中包括CRT交易和其他信用增強。
單一家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表16-單一家庭按揭貸款組合中央結算系統發行
2Q 20232Q 2022
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
STACR$48,444 $1,591 $111,412 $4,783 
ACIS7,593 293 37,700 1,489 
其他74 74 1,551 248 
CRT總髮行量$56,111 $1,958 $150,663 $6,520 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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管理層的討論與分析風險管理


2023年年初2022年年初
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
STACR$63,331 $2,202 $234,974 $9,871 
ACIS7,593 293 121,691 4,715 
其他120 120 1,697 394 
CRT總髮行量$71,044 $2,615 $358,362 $14,980 
(1)它是指相關參考池或證券化信託(視情況而定)中包括的資產的UPB。
(2)指STACR交易，代表第三方在發行時持有的餘額。對於ACIS交易，表示在發行時從第三方購買的保險的總限額。
單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與信用增強貸款相關的UPB和最大覆蓋範圍的信息。
表17-單一家庭按揭貸款組合信用增強承保範圍
2023年6月30日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)
基本按揭保險(3)
$624,103 21 %$160,625 
STACR1,209,492 40 34,255 
ACIS862,924 29 18,561 
其他40,380 1 11,097 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4)
(873,061)(29)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,863,838 62 224,538 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,140,406 38 不適用。不適用。不適用。
總計$3,004,244 100 %$224,538 
2022年12月31日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)
基本按揭保險(3)
$609,123 21 %$155,022 
STACR1,188,017 40 35,111 
ACIS938,409 31 19,774 
其他41,572 1 11,105 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4)
(945,062)(32)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,832,059 61 221,012 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,153,986 39 不適用。不適用。不適用。
總計$2,986,045 100 %$221,012 
(1)資產淨值指相關參考池或證券化信託基金(視何者適用而定)所包括的資產的當前UPB。
(2)指STACR交易，代表第三方持有的未償還餘額。對於ACIS交易，表示從第三方購買的保險的剩餘總限額。
(3)這些金額不包括我們無法控制的某些貸款，因為我們無法隨時獲得這些貸款的覆蓋範圍信息。
(4)其他對賬項目主要包括某些CRT交易的UPB與標的貸款的UPB之間報告週期的時間差異。
信用提升覆蓋範圍的特點
下表提供了我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重拖欠率。信用增強的類別並不是相互排斥的，因為一筆貸款可能同時包括基本抵押保險和其他信用增強。
房地美2023年第二季度表格10-Q
26
管理層的討論與分析風險管理


表18-我們的單一家庭按揭組合中信貸增強型和非信貸增強型貸款的嚴重違約率
2023年6月30日2022年12月31日
(佔投資組合的百分比，基於UPB)(1)
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
信用增強型：
**基本抵押貸款保險21 %0.91 %21 %1.05 %
蘋果、CRT和其他56 0.58 56 0.68 
非信用增強型38 0.48 39 0.57 
總計不適用0.56 不適用0.66 
(1)不包括某些證券化產品的貸款，這些產品的貸款水平數據不可用。
(2)百分比總和不是100%，因為一筆貸款可能包含在多個行項目中。
信用提升復甦
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們預計從獨立信用增強中獲得的應收賬款(扣除準備金)分別為3億美元和4億美元。
監控貸款業績和特徵
我們結合房地產市場和經濟狀況審查貸款表現，包括拖欠統計數據和相關貸款特徵，以評估信貸風險，同時評估我們的信貸損失撥備。我們還使用這些信息來確定我們的定價和資格標準是否反映了與我們購買和擔保的貸款相關的風險。
貸款特點
下表詳細介紹了我們的單一家庭按揭組合中貸款的特點。
表19-我們的單一家庭按揭組合的信貸質素特徵
2023年6月30日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分 (1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV收視率
當前
LTV
比率
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
  2023$114,995 75074879 %78 %
  2022447,722 74574676 72 
  20211,019,158 75275771 57 
  2020747,307 76176871 49 
  2019125,312 74675376 48 
*2018年及之前版本549,750 73775175 34 
總計$3,004,244 75075673 54 
2022年12月31日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分 (1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV收視率
當前
LTV
比率
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
  2022$438,339 74574276 %74 %
  20211,054,844 75275871 59 
  2020776,425 76176671 51 
  2019131,637 74675276 50 
  201852,921 73673676 47 
*2017年及之前版本531,879 73775275 34 
總計$2,986,045750 756 73 54 
(1)原始信用評分通常基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用評分僅基於益百利。
(2)某些最近獲得的貸款的信用評分自貸款獲得後可能沒有由信用局更新，因此原始信用評分也代表當前的信用評分。
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下表顯示了我們的單一家庭抵押貸款組合中貸款的信用評分和CLTV比率屬性的組合。
表20-單一家庭抵押貸款組合屬性組合(1)
2023年6月30日
中視≤：60CLTV>60至80CLTV頻道>80至90CLTV：>90%至100
CLTV>>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
740及以上42 %0.17 %17 %0.23 %4 %0.27 %2 %0.23 %— %NM65 %0.19 %
700至73913 0.566 0.721 0.751 0.57— NM21 0.61
680至6994 0.932 1.27— NM— NM— NM6 1.03
660至6793 1.361 1.76— NM— NM— NM4 1.46
620至6592 2.071 2.81— NM— NM— NM3 2.21
少於6201 4.77— NM— NM— NM— NM1 5.19
總計65 %0.5327 %0.635 %0.643 %0.48— %NM100 %0.56
2022年12月31日
中視≤：60CLTV>60至80CLTV頻道>80至90CLTV：>90%至100
CLTV>>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
740及以上40 %0.22 %18 %0.25 %4 %0.23 %2 %0.16 %— %NM64 %0.23 %
700至73912 0.70 6 0.75 2 0.72 1 0.38 — NM21 0.71 
680至6995 1.16 2 1.28 — NM— NM— NM7 1.18 
660至6793 1.65 1 1.77 — NM— NM— NM4 1.68 
620至6592 2.46 1 2.78 — NM— NM— NM3 2.54 
少於6201 5.97 — NM— NM— NM— NM1 6.52 
總計63 %0.6628 %0.67 6 %0.603 %0.37 — %NM100 %0.66
(1)中國不包括某些證券化產品的基礎貸款，這些貸款沒有原始信用評分。
(2)零NM-由於投資組合的百分比四捨五入為零，因此沒有意義。
地理集中度
我們從美國各地購買抵押貸款。然而，當地的經濟狀況可能會影響借款人的償還能力和基礎抵押品的價值，導致信用風險集中在某些地理區域。此外，某些州和市政當局已經通過或可能通過法律，限制我們取消抵押品贖回權或驅逐的能力，並使我們管理風險的難度和成本更高。
看見注12有關我們的單一家庭抵押貸款組合的地理分佈的更多信息。
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拖欠率
我們根據我們的服務商向我們報告的單一家庭抵押貸款組合中逾期的貸款數量佔我們單一家庭抵押貸款組合中貸款總數的百分比來報告單一家庭違約率。
下面的圖表顯示了我們的單一家庭按揭組合中按揭貸款的拖欠率。
377
截至2023年6月30日，我們的單身家庭嚴重違約率已降至大流行前的0.56%以下，而截至2022年6月30日，這一比例為0.76%。看見注3有關我們的單一家庭按揭貸款的支付狀況的更多信息。
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多户抵押貸款信用風險
維護新業務活動的政策和程序，包括審慎的承保標準
我們的承保標準側重於LTV比率和DSCR，即估計借款人在扣除費用後使用擔保財產的現金流償還貸款的能力。下面的圖表提供了我們的新業務活動在所述期間的加權平均原始LTV和DSCR。
加權平均原始LTV比153
加權平均原始DSCR
212
將信用風險轉嫁給第三方投資者
為了減少我們的信用風險敞口，我們從事了各種CRT活動；然而，證券化仍然是我們主要的信用風險轉移機制。通過證券化(即從屬)，我們已將大量預期和強調的信用風險轉移到多家庭抵押貸款組合上，從而降低了我們的整體信用風險敞口和所需資本。
多家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表21-多家庭抵押貸款組合CRT發行量
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
從屬關係$8,626 $610 $14,781 $940 $14,775 $1,035 $28,886 $1,914 
可控硅7,636 102 5,982 141 8,802 207 5,982 141 
MCIP7,636 188 5,982 200 7,636 188 5,982 200 
貸款人風險分擔321 32 214 26 560 80 214 26 
較少：具有多種類型CRT的UPB(7,636)— (5,982)— (7,636)— (5,982)— 
CRT總髮行量$16,583 $932 $20,977 $1,307 $24,137 $1,510 $35,082 $2,281 
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的UPB。
(2)對於從屬關係，代表在發行時由第三方持有的證券的UPB，該證券從屬於我們擔保的證券。對於SCR交易，代表第三方在發行時持有的證券的UPB。對於MCIP交易，表示在發行時從第三方購買的保險的總限額。對於貸款人風險分擔，代表在發行時受交易對手協議條款限制的可追回損失的金額。
多家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
雖然我們獲得與收購、擔保和/或證券化一筆或一組貸款相關的各種形式的信用保護，但我們的主要信用增強類型是從屬類型，這是通過我們的高級從屬證券化交易創建的。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們在非合併VIE中的從屬關係提供的最大覆蓋範圍分別為402億美元和417億美元。
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管理層的討論與分析風險管理


下表列出了作為我們多家庭抵押貸款組合基礎的信用增強型和非信用增強型貸款的UPB和違約率。
表22-信用增強型和非信用增強型貸款是我們多户抵押貸款組合的基礎
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
信用增強型：
從屬關係$353,800 0.21 %$358,813 0.12 %
其他47,762 0.26 38,870 0.12 
總信用增強型401,562 0.22 397,683 0.12 
非信用增強型25,636 0.16 31,619 0.08 
總計$427,198 0.21 $429,302 0.12 
截至2023年6月30日，多家庭拖欠率上升至0.21%，主要是由於我們的高級住房貸款組合中的拖欠貸款增加。在多户按揭組合中，95%的拖欠貸款有增信保障，而在多户按揭組合中，94%的貸款有增信保障。
下表包含我們的多家庭抵押貸款組合中未增強信用的貸款的詳細信息。
表23-我們的多户按揭組合的信貸質素
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
持有待售按揭貸款$8,317 — %$9,138 0.29 %
為投資而持有的按揭貸款：
由房地美持有的股份10,219 0.28 15,468 — 
由合併信託持有的股份4,845 0.27 4,665 — 
其他與按揭有關的擔保2,255 — 2,348 — 
總計$25,636 0.16 $31,619 0.08 
市場風險
概述
我們的業務部門存在市場風險敞口，這是與利率、波動性和利差不利變化相關的經濟風險。市場風險可能會對未來的現金流或經濟價值以及收益和淨值產生不利影響。利率風險的主要來源是我們對抵押貸款相關資產的投資，我們發行的為這些資產提供資金的債務，以及我們的單一家庭擔保。
利率風險
我們的主要利率風險衡量指標是持續期差距和投資組合價值敏感度(PVS)。持續期差距衡量的是我們的金融資產和負債之間對利率變化的價格敏感度的差異，以月為單位表示，相對於資產價值。PVS是對我們的金融資產和負債的現金流現值從瞬時衝擊到利率的變化的估計，假設利差保持不變，並且沒有采取再平衡行動。PVS有兩種衡量方式。一個衡量我們投資組合價值對50個基點的平行利率變動的估計敏感度(PVS-L)，另一個衡量由於平均收益率曲線的斜率變化25個基點而導致的非平行變動(PVS-YC)。儘管我們認為持續期缺口和PVS是有用的風險管理工具，但它們應該被理解為估計，而不是精確的衡量。
下表將提供我們的持續時間差距、估計時間點以及PVS-L和PVS-YC結果的最小值和最大值，以及日值和標準差的平均值。下表還提供了假設收益率曲線立即移動100個基點的PVS-L估計。抵押貸款組合的利率敏感度在各種利率範圍內各不相同。
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管理層的討論與分析
風險管理
表24-PVS-YC和PVS-L假設收益率曲線移動的結果
2023年6月30日2022年12月31日
PVS-YCPVS-LPVS-YCPVS-L
(單位：百萬)25bps50bps100 bps25bps50bps100 bps
假設收益率曲線發生變化，(收益)損失：(1)
資產：
投資
$381 $3,170 $6,225 $362 ($3,131)($6,340)
擔保(2)
(77)(493)(947)(93)512 1,090 
總資產304 2,677 5,278 269 (2,619)(5,250)
負債87 (1,802)(3,635)68 1,958 3,912 
衍生品(389)(895)(1,749)(336)648 1,278 
總計$2 ($20)($106)$1 ($13)($60)
PVS$2 $— $— $1 $— $— 
(1)本表對資產、負債和衍生工具之間的PVS影響的分類是基於這些資產和負債的經濟特徵，而不是它們的會計分類。例如，購買和出售抵押貸款相關證券的承諾以及抵押貸款相關投資組合持有的合併信託債務都在該表中歸類為資產。
(2)代表我們擔保的利率風險，包括買進、浮動和預付費用(包括買入)。
表25-持續時間差距和PVS結果
2Q 20232Q 2022
(持續時間間隔(以月為單位，以百萬美元計)
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
平均值0.1 $2 $5 (0.1)$7 $6 
最低要求(0.1)— — (0.4)— — 
極大值0.3 6 31 0.1 18 29 
標準偏差0.1 2 9 0.1 5 9 
2023年年初2022年年初
(持續時間間隔(以月為單位，以百萬美元計)
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
平均值— $2 $4 — $8 $8 
最低要求(0.2)— — (0.4)— — 
極大值0.3 9 31 0.4 18 77 
標準偏差0.1 2 8 0.2 5 15 
衍生品使我們能夠減少我們的經濟利率風險敞口，因為我們繼續使我們的衍生品投資組合與我們的經濟對衝資產和負債不斷變化的期限保持一致。下表顯示，假設上述期間的收益率曲線移動50個基點，如果我們沒有使用衍生品，PVS-L的風險水平會更高。
表26-派生前後的PVS-L結果
PVS-L(50 Bps)
(單位：百萬)
在此之前
衍生品
之後
衍生品
的效果
衍生品
2023年6月30日
874 — (874)
2022年12月31日(1)
645 — (645)
(1)在衍生品之前，我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點，而在衍生品之後，我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點。
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管理層的討論與分析
風險管理
盈利對市場風險的敏感度
當利率和利差發生變化時，我們的金融資產和負債的會計處理(即，一些以攤餘成本計量，而另一些以公允價值計量)造成了我們的GAAP收益的變異性。我們使用公允價值對衝會計來管理GAAP收益的這種可變性，這可能不反映我們業務的經濟狀況。看見MD&A-綜合業務結果和MD&A-我們的業務細分有關利率和市場利差變化對我們財務業績的影響的更多信息。
利率相關收益敏感度
雖然我們根據我們的模型將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到較低的水平，但利率的變化仍可能導致不同時期的重大收益波動。
通過對某些單一家庭按揭貸款和某些債務工具選擇公允價值對衝會計，我們能夠減少可歸因於利率變化的我們收益的潛在變異性。看見注8有關對衝會計的其他信息，請訪問。
收益對利率變化的敏感度
我們評估一系列利率情景，以確定我們的收益對利率變化的敏感性，並確定我們的公允價值對衝會計策略。評估的利率情景包括收益率曲線平移，其中利率上升或下降100個基點；收益率曲線非平移，長期利率上升或下降100個基點；以及收益率曲線非平移，短期和中期利率上升或下降100個基點。本評估就每一種已確認的情況，確認按公允價值於本期末確認的簡明綜合資產負債表上確認的金融工具利率變動對全面收益的公允價值變動的淨影響，包括公允價值對衝會計的影響。這項評估不包括不按公允價值計量的利率敏感項目對綜合收入的淨影響(例如，抵押貸款溢價和折扣的攤銷、我們沒有選擇公允價值選項的待售抵押貸款的公允價值變化)、由於我們的計息資產和負債的重新定價導致的未來合同淨利息收入的變化，或者來自未來新的業務活動的影響。本次評估的税前結果如下表所示。
表27-盈利對利率變動的敏感度
(單位：百萬)2023年6月30日2022年6月30日
利率情景(1)
收益率曲線平行移動：
**+100個基點($44)$76 
*-100個基點44 (76)
非平行收益率曲線移動-長期利率：
**+100個基點130 114 
*-100個基點(130)(114)
收益率曲線非平行移動--短期和中期利率：
*+100個基點(175)(38)
**-100個基點175 38 
(1)提出的盈利敏感度是根據利率變化和淨有效期限風險敞口計算的。
利率變動對本公司在任何特定期間的全面收益的實際影響可能因多種因素而異，包括但不限於我們的資產和負債的構成、在收益率曲線上以不同條款實現的利率的實際變化，以及我們對衝會計策略的有效性。即使實施得當，我們的對衝會計計劃也可能無法有效地降低收益波動性，而且我們的對衝可能在任何給定的未來時期失敗，這可能使我們在該時期面臨顯著的收益波動。
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管理層的討論與分析流動性與資本資源

流動資金和資本資源
我們的業務活動要求我們保持充足的流動資金，以履行到期的財務義務，並以及時和具有成本效益的方式滿足客户的需求。我們還必須保持充足的資本資源，以避免被聯邦住房金融局接管。
流動性
流動性的主要來源
下表列出了我們的流動性來源、截至所示日期的餘額，並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表28--流動性來源
(單位：百萬)
2023年6月30日(1)
2022年12月31日(1)
描述
其他投資組合-流動性和應急運營組合$133,338 $114,339 流動資金和應急操作組合包括在我們的其他投資組合中，主要用於短期流動資金管理。
按揭貸款及按揭相關證券25,524 25,853 我們抵押貸款相關投資組合中的流動部分可以質押或出售，以實現流動性目的。我們可能能夠成功籌集的現金數量可能遠遠少於餘額。
(1)代表流動性和或有經營組合的賬面價值，包括在我們的其他投資組合中，UPB代表抵押貸款相關投資組合中的流動部分。
其他投資組合
我們的其他投資組合對我們的現金流、抵押品管理、資產和負債管理以及為抵押貸款市場提供流動性和穩定性的能力非常重要。
我們的流動性和或有經營組合主要包括根據轉售協議購買的證券和非抵押貸款相關證券。我們的非抵押貸款相關證券包括美國國債和其他投資，我們可以出售這些證券，為我們的業務運營提供額外的流動性來源。我們還在紐約聯邦儲備銀行維持無息存款，在商業銀行維持有息存款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們在商業銀行的生息存款總額分別為46億美元和50億美元。看見MD&A-我們的投資組合 - 投資組合-其他投資組合有關我們其他投資組合的更多信息，請訪問。
按揭貸款及按揭相關證券
我們主要投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券，其中某些類別基本上是無抵押和流動性的。我們在這些抵押貸款資產中的主要流動性來源是我們持有的機構證券。看見MD&A-我們的投資組合 - 投資組合-按揭相關投資組合有關我們的抵押貸款和抵押相關證券的更多信息。
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管理層的討論與分析流動性與資本資源
主要資金來源
下表列出了我們的資金來源、截至所示日期的餘額以及它們對房地美的重要性的簡要説明。
表29--資金來源
(單位：百萬)
2023年6月30日(1)
2022年12月31日(1)
描述
房地美的債務$181,808 $166,762 房地美的債務用於資助我們的商業活動。
合併信託的債務3,007,278 2,979,070 合併信託的債務主要用於資助我們的單一家庭擔保活動。這類債務主要由相關按揭貸款的現金流償還。因此，我們的還款義務僅限於根據我們的本金和利息擔保支付的金額，以及從信託公司購買修改或嚴重違約的貸款。
(1)表示考慮抵銷安排後債務餘額的賬面價值。
房地美的債務
我們發行房地美的債券為我們的運營提供資金。對資金的競爭可能會因經濟、金融市場和監管環境而異。發行的債務金額、類型和期限基於各種因素，旨在滿足我們持續的現金需求，並符合我們的流動性管理框架。
下表彙總了我們發行或償還的Freddie Mac的面值和平均負債率，包括定期本金支付、催繳產生的支付和回購支付。出於各種原因，我們不時要求、交換或回購我們的未償債務，包括管理我們的資金構成和支持我們債務證券的流動性。
表30--房地美活動債務
2Q 20232Q 2022
(百萬美元)面值
平均費率(1)
面值
平均費率(1)
短期：
期初餘額$8,716 4.36 %$3,300 0.25 %
發行28,030 4.65 2,165 1.45 
還款— — — — 
到期日(25,360)4.31 (2,350)0.17 
期末餘額11,386 5.08 3,115 1.14 
根據回購協議出售的證券9,168 4.99 9,977 1.06 
抵銷安排(9,168)— (9,977)— 
根據回購協議出售的證券，淨額— — — — 
短期債務總額11,386 5.08 3,115 1.14 
長期：
期初餘額181,384 2.51 164,876 1.21 
發行20,341 5.44 15,262 3.28 
還款(4,020)5.12 (71)4.36 
到期日(17,131)0.83 (14,634)0.42 
長期債務總額180,574 3.21 165,433 1.52 
房地美的總債務，淨額$191,960 3.32 %$168,548 1.52 %
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
35
管理層的討論與分析流動性與資本資源
2023年年初2022年年初
(百萬美元)面值
平均費率(1)
面值
平均費率(1)
短期：
期初餘額$7,716 3.49 %$— — %
發行78,769 4.35 7,718 0.51 
還款— — — — 
到期日(75,099)4.13 (4,603)0.09 
期末餘額11,386 5.08 3,115 1.14 
根據回購協議出售的證券9,168 4.99 9,977 1.06 
抵銷安排(9,168)— (9,977)— 
根據回購協議出售的證券，淨額— — — — 
短期債務總額11,386 5.08 3,115 1.14 
長期：
期初餘額170,363 2.22 181,613 1.11 
發行34,533 5.40 17,072 3.17 
還款(6,511)5.43 (1,905)3.03 
到期日(17,811)0.86 (31,347)0.26 
長期債務總額180,574 3.21 165,433 1.52 
房地美的總債務，淨額$191,960 3.32 %$168,548 1.52 %
(1)平均匯率根據面值進行加權。
由於關於提高聯邦債務上限的辯論帶來的不確定性，2023年第二季度的總債務發行量比2022年第二季度有所增加，以提供額外的流動性。由於與聯邦債務上限相關的不確定性，以及為即將到來的債務到期日和2023年第一季度未償債務的預期催繳提供資金，2023年年初的債務發行總額比2022年年初有所增加。截至2023年6月30日，我們根據購買協議的總債務為192.0美元，低於目前2,700億美元的債務上限。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
到期日和贖回日期
下表列出了按合同到期日和最早贖回日期分列的房地美債務面值。最早贖回日期是指可贖回債務的最早贖回日期和房地美所有其他債務的合同到期日。
表31-到期日和贖回日
截至2023年6月30日截至2022年12月31日
(單位：百萬)
合同到期日
最早贖回日期
合同到期日
最早贖回日期
房地美的債務(1):
1年或1年以下$68,239 $170,255 $60,534 $156,515 
1年到2年40,124 6,100 32,261 3,820 
2年至3年47,119 9,893 51,658 13,071 
三年到四年7,630 106 5,739 212 
4年到5年8,783 364 7,603 170 
此後26,293 11,470 27,623 11,630 
STACR和SCR債務(2)
2,940 2,940 4,652 4,652 
房地美的總債務$201,128 $201,128 $190,070 $190,070 
(1)包括與根據回購協議出售的證券相關的應付款，當這些金額滿足會計指導中的抵消條件時，我們將與根據協議在我們的精簡綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款進行抵銷。
(2)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響，因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的參考按揭資產池的表現，通常不會受到懲罰，因此作為一個單獨的類別列入表中。
房地美2023年第二季度表格10-Q
36
管理層的討論與分析流動性與資本資源

合併信託的債務
在我們的壓縮綜合資產負債表上，債務的最大組成部分是合併信託債務，這與我們出於會計目的合併的證券化交易有關。我們主要通過證券化抵押貸款來發行這類債務，為我們的單一家庭擔保活動提供資金。
下表顯示了合併信託債務的活動情況。
表32--合併信託活動的債務
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
期初餘額$2,938,721 $2,835,071 $2,929,567 $2,732,056 
發行114,546 203,919 201,567 499,166 
還款和清償(92,271)(161,268)(170,138)(353,500)
期末餘額2,960,996 2,877,722 2,960,996 2,877,722 
未攤銷保費和折扣
46,282 56,393 46,282 56,393 
合併信託債務$3,007,278 $2,934,115 $3,007,278 $2,934,115 
信用評級
2023年5月25日，由於提高聯邦債務上限的辯論帶來的不確定性，惠譽將我們的信用評級展望從穩定改為負面觀察。有關我們信用評級的更多信息，請參閲 MD&A-流動資金和資本資源在我們的2022年年度報告中。
表外安排
我們訂立的某些業務安排並未記錄在我們的簡明綜合資產負債表上，或可能記錄的金額與交易的全部合同金額或名義金額不同，這會影響我們的短期和長期流動性需求。我們的表外安排主要包括擔保和承諾。看見 注2和注4有關這些交易的其他信息，請訪問。看見 MD&A-風險管理-信用風險 有關我們表外安排的信用風險敞口的更多信息。
現金流
現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物)從截至2022年6月30日的53億美元略微增加到截至2023年6月30日的55億美元。
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37
管理層的討論與分析流動性與資本資源

資本資源
下表列出了與我們的淨資產相關的活動。
表33-淨值活動
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
期初餘額$39,067 $31,711 $37,018 $28,033 
綜合收益2,890 2,387 4,939 6,065 
從國庫中提取資金— — — — 
宣佈派發高級優先股股息— — — — 
總股本/淨值$41,957 $34,098 $41,957 $34,098 
財政部剩餘資金承諾$140,162 $140,162 $140,162 $140,162 
採購協議項下的合計提款71,648 71,648 71,648 71,648 
支付給財政部的現金股息合計119,680 119,680 119,680 119,680 
優先股的清算優先權111,715 104,359 111,715 104,359 
ERCF
以下圖表顯示了基於風險的資本要求(CET1資本比率相對於RWA)和槓桿資本要求(一級資本比率相對於ATA)下的ERCF資本充足率要求。
基於風險的資本要求：CET1資本比率

278
槓桿資本要求：一級資本比率
332
房地美2023年第二季度表格10-Q
38
管理層的討論與分析流動性與資本資源

資本指標
下表列出了我們監管資本的組成部分。
表34--監管資本構成
(以十億計)2023年6月30日2022年12月31日
總股本$42 $37 
更少：
高級優先股73 73 
優先股14 14 
普通股權益(45)(50)
減去：超過CET1資本10%的暫時性差異和其他監管調整產生的遞延税項資產5 5 
普通股一級資本(50)(55)
新增：優先股14 14 
一級資本(36)(41)
第二級資本調整— — 
調整後總資本($36)($41)
下表列出了我們法定資本的組成部分。
表35--法定資本構成
(以十億計)2023年6月30日2022年12月31日
總股本$42 $37 
更少：
高級優先股73 73 
Aoci，税收淨額— (1)
核心資本(31)(35)
喪失抵押品贖回權損失一般津貼(1)
8 8 
總資本($23)($27)
(1)代表我們的信貸損失準備金。
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39
管理層的討論與分析流動性與資本資源

表36-ERCF下的資本指標
(以十億計)2023年6月30日2022年12月31日
調整後總資產$3,744 $3,710
風險加權資產(標準化方法)：
**降低信用風險802 778
**降低市場風險57 51
*降低了操作風險70 70
總風險加權資產$929 $899
(以十億計)2023年6月30日2022年12月31日
壓力資本緩衝$28 $27
穩定資本緩衝23 23
反週期資本緩衝金額— —
PCCBA$51 $50
PLBA$11 $11
2023年6月30日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
適用範圍
緩衝層(1)
資本
要求
(包括緩衝區)		可用
資本(赤字)		資本
缺口
基於風險的資本金額：
總資本$74 不適用$74 ($23)($97)
CET1資本42 $51 93 (50)(143)
一級資本56 51 107 (36)(143)
調整後總資本74 51 125 (36)(161)
基於風險的資本比率(2):
總資本8.0 %不適用8.0 %(2.4)%(10.4)%
CET1資本4.5 5.4 %9.9 (5.4)(15.3)
一級資本6.0 5.4 11.4 (3.9)(15.3)
調整後總資本8.0 5.4 13.4 (3.9)(17.3)
槓桿資本金額：
核心資本$94 不適用$94 ($31)($125)
一級資本94 $11 105 (36)(141)
槓桿資本比率(3):
核心資本2.5 %不適用2.5 %(0.8)%(3.3)%
一級資本2.5 0.3 %2.8 (1.0)(3.8)
引用的腳註列在上期表格之後。
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管理層的討論與分析流動性與資本資源

2022年12月31日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
適用範圍
緩衝層(1)
資本
要求
(包括緩衝區)		可用
資本(赤字)		資本
缺口
基於風險的資本金額：
總資本$72 不適用$72 ($27)($99)
CET1資本40 $50 90 (55)(145)
一級資本54 50 104 (41)(145)
調整後總資本72 50 122 (41)(163)
基於風險的資本比率(2):
總資本8.0 %不適用8.0 %(3.1)%(11.1)%
CET1資本4.5 5.6 %10.1 (6.2)(16.3)
一級資本6.0 5.6 11.6 (4.6)(16.2)
調整後總資本8.0 5.6 13.6 (4.6)(18.2)
槓桿資本金額：
核心資本$93 不適用$93 ($35)($128)
一級資本93 $11 104 (41)(145)
槓桿資本比率(3):
核心資本2.5 %不適用2.5 %(1.0)%(3.5)%
一級資本2.5 0.3 %2.8 (1.1)(3.9)
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)作為RWA的百分比。
(3)作為ATA的百分比。
於2023年6月30日，我們根據僱員再培訓基金的最高派息率為0.0%。
看見注15有關我們在僱員再培訓基金下的資本數額和比率的其他資料。
房地美2023年第二季度表格10-Q
41
管理層的討論與分析關鍵會計估計
關鍵會計估計
我們的關鍵會計估計和政策與單一家庭信貸損失免税額有關。有關我們的關鍵會計估計和其他重要會計政策的更多信息，請參見注1和關鍵會計估計在我們的2022年年度報告中。
單一家庭信貸損失免税額
單一家庭信貸損失免税額代表我們對按揭貸款合約期內預期信貸損失的估計。單一家庭信貸損失免税額適用於我們的壓縮綜合資產負債表上被歸類為投資持有的所有單一家庭貸款。
確定單身家庭信貸損失津貼的適當性是一個複雜的過程，需要對涉及高度主觀性的事項作出大量估計和假設，需要管理層作出重大判斷。這個過程涉及到模型的使用，這些模型要求我們對難以預測的事情做出判斷。
預測房價增長率的變化可能會對我們的信貸損失撥備估計產生重大影響。下表顯示了我們在確定信貸損失撥備時使用的全國預測房價增長率。看見注5有關本期信貸損失撥備的更多信息。
表37-預測房價增長率
12個月遠期13至24個月遠期
2023年6月30日0.8 %0.9 %
2023年3月31日(2.9)(1.3)
2022年12月31日(3.0)(1.8)

房地美2023年第二季度表格10-Q
42
管理層的討論與分析監管與監督

監管和監督
除了FHFA作為我們的保管人進行監督外，根據我們的憲章和GSE法案，我們還受到FHFA的監管和監督，以及其他政府機構的某些監管。FHFA有權要求我們不時改變我們的流程，採取行動和/或停止採取可能影響我們業務的行動。此外，其他政府機構的監管活動可以間接影響我們，即使我們不直接受到這些機構的監管或監督。例如，修改適用於購買或提供抵押貸款服務的要求的法規可能會影響我們。
聯邦住房金融局
企業定價框架的有針對性的變化
2023年1月，聯邦住房金融局宣佈對房地美的單一家庭定價框架進行進一步調整，其中包括對DTI比率超過40%的某些借款人引入新的預付費用。2023年3月，FHFA宣佈將DTI比率收費的生效日期從2023年5月1日推遲三個月至2023年8月1日。2023年5月10日，FHFA宣佈取消對房地美收購的貸款基於DTI比率的預付費用。
2023年5月15日，聯邦住房金融局發佈了一份關於房地美單一家庭定價框架的徵求意見書(RFI)。RFI就FHFA在監督定價框架時應追求的目標和政策優先事項徵求公眾反饋。聯邦住房金融局還就確定企業單一家庭預付擔保費的程序徵求意見，包括是否適合繼續將預付擔保費與僱員再保險基金掛鈎，這對企業擔保費中基於風險的定價部分有重大影響。
請求提供關於多家庭租户保護的意見
2023年5月30日，FHFA發佈了一份關於由房地美支持的抵押貸款的多户房產的租户保護的RFI。這個RFI將幫助FHFA探索我們可以推進我們的使命的可能方法。具體來説，RFI尋求：(1)收集信息，突出租户的經歷和利益相關者的觀點，以探索多户物業面臨的挑戰；以及(2)徵求改進數據收集的意見，以更好地量化租户所經歷的問題的規模和範圍。
自動估價模型的質量控制標準
2023年6月21日，包括FHFA在內的六個聯邦監管機構就一項旨在確保房地產估值模型的可信度和完整性的擬議規則徵求公眾意見。特別是，擬議的規則將實施自動估值模型的質量控制標準，抵押貸款發起人和二手市場發行人在評估抵押抵押貸款的房地產抵押品時使用自動估值模型。擬議的標準旨在確保對反洗錢機制產生的估計有高度的信心；幫助防止數據被篡改；尋求避免利益衝突；要求隨機抽樣測試和審查；並促進遵守適用的非歧視法律。
立法和監管的發展
《2023年中產階級借款人保護法》
2023年6月23日，眾議院通過了《2023年中產階級借款人保護法》。該法案將要求FHFA撤銷房地美和房利美對某些單一家庭抵押貸款收取的費用變化，並將限制未來的費用調整。如果該法案成為法律，2023年5月1日之前存在的費用結構將被恢復，並將保持不變，直到美國政府問責局完成對當前費用結構的評估併發布其報告，90天后，FHFA可能會提出對費用結構的調整。聯邦住房金融局在提出調整收費結構的建議時，將被要求儘可能嚴格地遵守《行政程序法》的要求。任何基於抵押者債務收入比的貸款水平定價調整費用都將被禁止。該法案已在參議院收到，並提交給參議院銀行、住房和城市事務委員會。
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43
管理層的討論與分析前瞻性陳述

前瞻性陳述
作為我們正常運營的一部分，我們定期與投資者、新聞媒體、證券分析師和其他人交流有關我們業務活動的信息。其中一些通信，包括這份10-Q表格，包含了“前瞻性陳述”。前瞻性陳述的例子包括但不限於與託管有關的陳述，我們目前對我們的單一家族和多家族業務部門的期望和目標，我們幫助房地產市場的努力，我們的流動性和資本管理，經濟和市場狀況和趨勢，包括但不限於，觀察和預測的房價升值的變化，我們的市場份額，立法和監管發展和新的會計指導的影響，我們擁有或擔保的貸款的信用質量，我們CRT交易的成本和收益，銀行危機或失敗，自然災害的影響，其他災難性事件，對我們的業務、我們的運營結果和財務狀況造成的重大氣候變化影響和採取的行動。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。前瞻性陳述往往伴隨着“可能”、“可能”、“將會”、“相信”、“預期”、“預期”、“預測”等術語，並與之聯繫在一起。這些陳述不是歷史事實，而是我們基於當前信息、計劃、判斷、假設、估計和預測的預期。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括風險因素在我們的2022年年度報告中，包括但不限於以下內容：
n 聯邦政府(包括FHFA、財政部和國會)和州政府可能採取的行動，要求我們採取或限制我們採取的行動，包括促進公平獲得負擔得起和可持續的住房的行動，例如實現FHFA託管記分卡中的期望的計劃，最近與公平住房有關的要求和指導，以及我們的其他目標；
n 美聯儲財政和貨幣政策的變化，包括目標利率和美聯儲持有的機構MBS和機構CMBS數量的變化；
n 由於託管和購買協議對我們業務的限制的影響；
n 更改我們的章程、適用的立法或法規要求(包括影響我們公司未來地位的任何立法)或購買協議；
n 我們資本要求的變化以及這種變化對我們業務戰略的潛在影響；
n 税法的變化；
n 隱私和網絡安全法律法規的變化；
n 會計政策、實務、準則或準則的變更；
n 經濟和市場狀況的變化，包括金融服務業的波動、就業率、通貨膨脹率、利率、利差和房價的變化；
n 美國住宅抵押貸款市場的變化，包括貸款產品的供應和類型的變化(例如，再融資與購買和固定利率與ARM)；
n 我們努力減少我們的單一家庭抵押貸款組合的損失取得了成功；
n 我們通過STACR、ACIS、K證書、SCR、MCIP和其他CRT交易轉移抵押貸款信用風險的戰略取得成功；
n 我們有能力維持充足的流動性，為我們的運營提供資金；
n 我們有能力維護我們的運營系統和基礎設施的安全和彈性，包括抵禦網絡攻擊或其他安全事件，無論是由於我們或我們的第三方系統中的內部錯誤或不當行為或系統錯誤或漏洞；
n 我們有能力有效地執行我們的業務戰略，實施重大變革，提高效率；
n 我們風險管理框架的充分性，包括FHFA規定的監管資本框架和衡量風險的內部模型的充分性；
n 我們管理抵押貸款信用風險的能力，包括承保和服務做法變化的影響；
n 我們限制或管理我們的經濟風險敞口和GAAP收益對利率波動和利差波動的敞口的能力，包括利率風險管理所需的衍生金融工具的可用性，以及我們應用對衝會計的能力；
n 我們發行新證券、及時和正確地支付證券款項以及提供初始和持續披露的運營能力；
n 我們的大多數單一系列證券化活動的運作依賴於css和CSP，對我們對css董事會決策的影響的限制，以及FHFA在我們與css的關係或對css的支持方面可能需要的任何額外改變；
n    我們用於編制財務報表、做出業務決策和管理風險的方法、模型、假設和估計的變化；
房地美2023年第二季度表格10-Q
44
管理層的討論與分析前瞻性陳述

n 投資者對我們的債務或抵押貸款相關證券的需求變化；
n 我們保持市場對UMBS的接受度的能力，包括我們保持我們和Fannie Mae各自的UMBS的提前還款速度一致的能力；
n 貸款發放者、服務者、投資者和二級抵押貸款市場其他參與者的做法發生變化；
n 來自其他市場參與者的競爭，這可能會影響我們為產品提供的定價、我們購買貸款的信用特徵，以及我們實現經濟適用房目標和其他強制活動的能力；
n 終止倫敦銀行間同業拆借利率並過渡到SOFR作為替代利率可能對我們的業務和運營產生的不利影響；
n 關鍵第三方或其供應商和其他業務夥伴是否能夠有效地提供產品或服務或管理風險，包括網絡安全風險；
n 在我們的辦事處、我們總抵押貸款組合的重要部分或關鍵第三方辦事處所在的地區發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響，而我們可能沒有投保或保險嚴重不足；以及
n    本表格和我們的2022年年報中描述的其他因素和假設，包括MD&A一節。
前瞻性陳述僅在本10-Q表格之日作出，我們沒有義務更新我們所作的任何前瞻性陳述，以反映在本10-Q表格日期之後發生的事件或情況。

房地美2023年第二季度表格10-Q
45
財務報表

財務報表
房地美2023年第二季度表格10-Q
46
財務報表簡明合併損益表和全面收益表
房地美MAC
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
淨利息收入
利息收入$25,755 $20,008 $50,742 $37,748 
利息支出(21,232)(15,249)(41,718)(28,885)
淨利息收入4,523 4,759 9,024 8,863 
非利息收入
擔保收入309 205 775 275 
投資收益，淨額411 321 186 1,834 
其他收入96 119 181 278 
非利息收入816 645 1,142 2,387 
淨收入5,339 5,404 10,166 11,250 
(撥備)信貸損失撥備537 (307)142 530 
非利息支出
薪酬和員工福利(405)(376)(779)(732)
增信費用(590)(558)(1,120)(1,017)
信用增強恢復的好處(減少)(108)(1)(59)(18)
立法評估費用(751)(748)(1,486)(1,507)
其他費用(350)(337)(692)(678)
非利息支出(2,204)(2,020)(4,136)(3,952)
所得税前收入支出3,672 3,077 6,172 7,828 
所得税費用(728)(624)(1,233)(1,577)
淨收入2,944 2,453 4,939 6,251 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(54)(66)— (186)
綜合收益$2,890 $2,387 $4,939 $6,065 
淨收入$2,944 $2,453 $4,939 $6,251 
可歸屬於優先股的金額(2,890)(2,387)(4,939)(6,065)
普通股股東應佔淨收益$54 $66 $— $186 
普通股每股淨收益$0.02 $0.02 $— $0.06 
加權平均普通股(百萬股)3,234 3,234 3,234 3,234 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2023年第二季度表格10-Q
47
財務報表簡明綜合資產負債表
房地美MAC
簡明綜合資產負債表(未經審計)
6月30日，十二月三十一日，
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
20232022
資產
現金和現金等價物(包括#美元793及$707受限制的現金和現金等價物)
$5,514 $6,360 
根據轉售協議購買的證券112,386 87,295 
按公允價值計算的投資證券41,629 38,701 
持有作出售用途的按揭貸款(包括$5,712及$3,218按公允價值計算)
11,695 12,197 
為投資而持有的按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)7,339及$7,391幷包括$1,359及$1,214按公允價值計算)
3,042,604 3,022,318 
應計應收利息淨額9,081 8,529 
遞延税項資產，淨額5,237 5,777 
其他資產(包括#美元5,840及$5,890按公允價值計算)
22,810 27,156 
總資產$3,250,956 $3,208,333 
負債和權益
負債
應計應付利息$8,049 $7,309 
債務(包括#美元1,995及$3,047按公允價值計算)
3,189,086 3,145,832 
其他負債(包括#美元1,017及$759按公允價值計算)
11,864 18,174 
總負債3,208,999 3,171,315 
承付款和或有事項(附註4、8、14)
權益
優先股(清算優先股#美元111,715及$107,878)
72,648 72,648 
優先股，按贖回價值計算14,109 14,109 
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授權股份，725,863,886已發行及已發行股份650,059,553流通股
— — 
留存收益(40,727)(45,666)
AOCI，税後淨額，與以下各項相關：
可供出售的證券(88)(84)
其他(100)(104)
Aoci，税收淨額(188)(188)
國庫股，按成本價計算，75,804,333股票
(3,885)(3,885)
總股本
41,957 37,018 
負債和權益總額$3,250,956 $3,208,333 
下表載列本公司簡明綜合資產負債表中綜合VIE的資產及負債的賬面價值及分類。
6月30日，十二月三十一日，
(單位：百萬)20232022
資產：
現金和現金等價物(包括#美元700及$610受限制的現金和現金等價物)
$701$611 
根據轉售協議購買的證券11,2659,703 
按公允價值計算的投資證券94126 
為投資而持有的抵押貸款淨額2,995,7702,971,601 
應計應收利息淨額8,2887,944 
其他資產6,6535,019 
合併VIE的總資產$3,022,771$2,995,004
負債：
應計應付利息$7,014 $6,619 
債務3,007,278 2,979,070 
合併VIE的總負債$3,014,292 $2,985,689 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2023年第二季度表格10-Q
48
財務報表簡明合併權益表

房地美MAC
簡明綜合權益報表(未經審計)
未償還股份
高年級
擇優
庫存
擇優
股票，在
救贖
價值
普普通通
股票，在
面值
保留
收益
奧奇，
淨額
税收
財務處
股票，在
成本
總計
權益
(單位：百萬)
高年級
擇優
庫存
擇優
庫存
普普通通
庫存
2023年3月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($43,671)($134)($3,885)$39,067 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 2,944 — — 2,944 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)15(百萬美元)
— — — — — — — (55)— (55)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元0(百萬美元)
— — — — — — — (1)— (1)
其他(税後淨額為#美元)0(百萬美元)
— — — — — — — 2 — 2 
綜合收益— — — — — — 2,944 (54)— 2,890 
截至2023年6月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($40,727)($188)($3,885)$41,957 
2022年3月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($51,195)$34 ($3,885)$31,711 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 2,453 — — 2,453 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)19百萬美元)
— — — — — — — (71)— (71)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元1百萬美元)
— — — — — — — 3 — 3 
其他(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — 2 — 2 
綜合收益— — — — — — 2,453 (66)— 2,387 
截至2022年6月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($48,742)($32)($3,885)$34,098 
未償還股份
高年級
擇優
庫存
擇優
股票，在
救贖
價值
普普通通
股票，在
面值
保留
收益
奧奇，
淨額
税收
財務處
股票，在
成本
總計
權益
(單位：百萬)
高年級
擇優
庫存
擇優
庫存
普普通通
庫存
2022年12月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($45,666)($188)($3,885)$37,018 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 4,939 — — 4,939 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — (3)— (3)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元0百萬美元)
— — — — — — — (1)— (1)
其他(税後淨額為#美元)1(百萬美元)
— — — — — — — 4 — 4 
綜合收益— — — — — — 4,939 — — 4,939 
截至2023年6月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($40,727)($188)($3,885)$41,957 
2021年12月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($54,993)$154 ($3,885)$28,033 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 6,251 — — 6,251 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)52百萬美元)
— — — — — — — (194)— (194)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元1百萬美元)
— — — — — — — 4 — 4 
其他(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — 4 — 4 
綜合收益— — — — — — 6,251 (186)— 6,065 
截至2022年6月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($48,742)($32)($3,885)$34,098 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2023年第二季度表格10-Q
49
財務報表現金流量表簡明合併報表


房地美MAC
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位：百萬)2023年年初2022年年初
經營活動提供(用於)的現金淨額$5,006 $7,783 
投資活動產生的現金流
投資證券：
購買(69,402)(80,629)
銷售收入56,879 74,416 
到期和償還的收益9,373 7,993 
為投資而持有的按揭貸款：
購買(48,969)(96,257)
銷售收入4,634 2,159 
還款收益121,259 211,698 
有擔保貸款安排：
預付款(47,709)(104,516)
還款收益12 363 
根據轉售協議購買的證券淨(增加)減少(22,267)(17,889)
與衍生產品相關的現金流1,654 3,424 
其他，淨額(221)(237)
投資活動提供(用於)的現金淨額5,243 525 
融資活動產生的現金流
合併信託的債務：
發行所得款項99,146 231,938 
還款和贖回(121,120)(234,680)
房地美的債務：
發行所得款項113,098 24,803 
還款(99,255)(37,903)
根據回購協議出售的證券淨增加(減少)(2,824)2,644 
其他，淨額(140)(3)
融資活動提供(用於)的現金淨額(11,095)(13,201)
現金和現金等價物淨增加(減少)(包括限制性現金和現金等價物)(846)(4,893)
年初的現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)6,360 10,150 
期末現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)$5,514 $5,257 
補充現金流量信息
支付的現金：
債務利息42,058 $36,287 
所得税700 1,500 
非現金投資及融資活動(附註3及6)
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2023年第二季度表格10-Q
50
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

簡明合併財務報表附註
注1
重要會計政策摘要
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們受到聯邦住房金融局、美國證券交易委員會、住房和城市發展部和財政部的監管，目前在聯邦住房金融局的託管下運營。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管、FHFA和財政部的角色以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2022年年度報告。在我們未經審計的簡明綜合財務報表和相關附註中，我們使用了某些縮略語和術語，這些縮略語和術語在詞彙表我們2022年年度報告的一部分。
在我們的2022年年報中，未經審計的簡明綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。
陳述的基礎
隨附的未經審核簡明綜合財務報表乃根據公認會計原則編制，幷包括吾等的賬目以及吾等擁有控股權的其他實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
我們的經營基礎是，我們將在正常業務過程中變現資產和償還負債，作為一項持續經營的企業，並根據FHFA賦予我們董事會的權力，監督管理層對我們業務運營的行為。管理層認為，我們未經審計的簡明綜合財務報表包含所有調整，其中只包括公平陳述我們的結果所需的正常經常性調整。
預算的使用
在編制簡明綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的披露。管理層已作出重大估計，以報告單户按揭貸款的信貸損失準備。實際結果可能與這些估計不同。


房地美2023年第二季度表格10-Q
51
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

近期發佈的會計準則
最近採用的會計準則
標準描述日期
*採用		對合並財務報表的影響
ASU 2022-01，衍生工具和套期保值(主題815)：公允價值套期保值--投資組合分層法
本次更新中的修訂澄清了ASC主題815中關於金融資產組合的利率風險的公允價值對衝會計的指導意見。此次更新修訂了ASU 2017-12年度的指導方針，除其他事項外，該指導方針規定，通過允許實體將投資組合層方法應用於所有金融資產的投資組合，包括可預付和不可預付的金融資產，建立了“最後一層”方法，使這些投資組合的公允價值對衝會計更容易獲得。《最新情況》就適用於投資組合層法的對衝基差調整的會計和披露提供了額外的指導。
2023年1月1日
這些修訂的採納並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。

我們採納了本次更新中有關前瞻性披露的指導意見。
ASU 2022-02，金融工具--信用損失(話題326)：問題債務重組和年份披露
本次更新中的修訂要求披露ASC分主題326-20範圍內的融資應收賬款按起源年度的本期總核銷情況。2023年1月1日關於按起始年度披露註銷總額的修正案。
這些修訂的採納並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。看見注3額外披露按起始年份分列的註銷總額。
最近發佈的會計準則，尚未在我們的合併財務報表中採用
標準描述日期
*採用		對合並財務報表的影響
ASU 2023-02，投資-權益法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法核算税收抵免結構中的投資
本次更新中的修訂擴大了比例攤銷會計方法的使用範圍，適用於滿足某些條件的其他税收抵免結構中的股權投資。此次更新還修改了這些條件，主要是在貼現的基礎上評估預計收益，並擴大了對這些投資的披露要求。2024年1月1日我們預計採用這些修訂不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。
房地美2023年第二季度表格10-Q
52
財務報表
* | 注2
注2
證券化和可變利益實體
非整合VIE
下表列出了我們的簡明綜合資產負債表上記錄的資產和負債的賬面金額和分類，這些資產和負債與我們在VIE中的可變權益相關，我們不是VIE的主要受益人，我們參與了VIE的設計和創建並持續參與其中，我們因參與VIE而面臨的最大損失，以及VIE的總資產。我們對這類VIE的參與主要包括我們向VIE發放的擔保，其中一些作為衍生工具入賬，以及對VIE發行的債務證券的投資。看見注4有關我們對非合併VIE的擔保的更多信息。
下表所示總資產為VIE持有的抵押貸款或其他非現金金融資產的剩餘UPB，不包括VIE持有的現金和非金融資產。下表所示的最大虧損風險主要基於VIE發行的擔保證券的剩餘UPB，並代表VIE的資產(包括CRT產品的相關參考池中的資產)在資產負債表日變得一文不值時可能損失的合同金額，而沒有考慮相關抵押品清算的收益和信用提升項下可能收回的收益。我們認為，根據我們的歷史虧損經驗，在考慮了相關抵押品清算和可用信用提升的收益後，我們與非綜合VIE的最大虧損風險並不代表我們可能產生的實際虧損。
表2.1--非合併VIE
2023年6月30日
簡明綜合資產負債表中資產和負債的賬面價值總資產最大損失風險
(單位：百萬)
投資證券
應計利息、應收賬款和其他資產(1)
負債(1)
獨棟住宅：
推出證券化產品$916 $171 $424 $30,593 $24,828 
再證券化產品(2)
7,135 76 618 114,359 114,359 
CRT產品(3)
— 163 142 31,399 63 
獨棟住宅總數8,051 410 1,184 176,351 139,250 
多家庭：
證券化產品(4)
7,161 4,872 4,718 355,723 315,542 
CRT產品(3)
— 2 5 1,165 4 
總計多個家庭7,161 4,874 4,723 356,888 315,546 
其他— 7 5 153 478 
總計$15,212 $5,291 $5,912 $533,392 $455,274 
引用的腳註列在上期表格之後。

房地美2023年第二季度表格10-Q
53
財務報表
* | 注2
2022年12月31日
簡明綜合資產負債表中資產和負債的賬面價值總資產最大損失風險
(單位：百萬)
投資證券
應計利息、應收賬款和其他資產(1)
負債(1)
獨棟住宅：
證券化產品$965 $175 $436 $31,614 $25,772 
再證券化產品(2)
5,092 61 659 119,267 119,267 
CRT產品(3)
— 197 52 30,549 105 
獨棟住宅總數6,057 433 1,147 181,430 145,144 
多家庭：
證券化產品(4)
7,808 4,931 4,920 360,869 319,117 
CRT產品(3)
— 2 2 972 — 
總計多個家庭7,808 4,933 4,922 361,841 319,117 
其他— 8 5 185 435 
總計$13,865 $5,374 $6,074 $543,456 $464,696 
(1)其他資產主要包括我們的擔保資產。責任主要包括我們的保證義務。
(2)其總資產和最大損失敞口是基於房利美證券基礎上的混合房地美再證券化信託的UPB。我們將非混合再證券化信託排除在這些金額之外，因為我們已經為基礎抵押品提供了擔保，因此非混合再證券化不涉及任何增量資產或造成任何信用風險的增量敞口。總資產不包括$0.1截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們擔保的房利美證券包括在再證券化信託中，我們已經合併了這些證券，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
(3)損失的最大風險是基於我們的預期收回應收賬款。我們還承擔了向VIE支付某些款項的義務，以支持VIE發行的票據的到期利息，我們將這些票據作為衍生工具進行會計處理，因此我們也面臨損失。這些衍生工具的名義價值等於VIE的總資產。
(4)這些資產包括總資產#美元0.33億美元和3,000美元0.4分別截至2023年6月30日和2022年12月31日，與我們的權益不再吸收重大變異性的VIE相關，因為擔保的證券已經完全收回。

房地美2023年第二季度表格10-Q
54
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


注3
按揭貸款
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上貸款的詳細信息。
表3.1-按揭貸款
2023年6月30日 2022年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
待售UPB$3,231 $9,319 $12,550 $3,564 $9,544 $13,108 
成本基礎和公允價值調整，淨額(686)(169)(855)(696)(215)(911)
持有待售貸款總額，淨額2,545 9,150 11,695 2,868 9,329 12,197 
為投資而持有的UPB2,961,459 51,309 3,012,768 2,941,505 48,379 2,989,884 
成本基礎和公允價值調整，淨額(1)
37,325 (150)37,175 39,896 (71)39,825 
信貸損失準備(7,088)(251)(7,339)(7,314)(77)(7,391)
*持有投資貸款總額，淨額(2)
2,991,696 50,908 3,042,604 2,974,087 48,231 3,022,318 
按揭貸款總額，淨額$2,994,241 $60,058 $3,054,299 $2,976,955 $57,560 $3,034,515 
(1)包括($0.3截至2023年6月30日，與現有投資組合層方法對衝關係相關的封閉式投資組合基礎上維持的基礎調整達10億美元。
(2)包括$1.410億美元1.2截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們分別為其選擇公允價值選項的多家庭持有投資貸款.
就下文披露的若干單户按揭貸款而言，我們按融資應收賬款類別呈列貸款。用於披露的融資應收賬款類別包括：“20年和30年或更長時間，攤銷固定利率”、“15年或以下，攤銷固定利率”和“可調整利率和其他”。“其他”類別包括Alt-A貸款、純利息貸款和期權ARM貸款。
下表提供了我們在所述期間購買和出售的貸款的UPB詳細信息。
表3.2--購入和售出貸款
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
獨棟住宅：
購買：
為投資而持有的貸款
$82,850 $137,665 $141,815 $344,600 
持有待售貸款的銷售(1)
— 1,429 — 1,444 
多家庭：
購買：
為投資而持有的貸款
4,661 2,957 8,010 5,522 
*持有待售貸款
7,398 11,372 10,093 23,639 
持有待售貸款的銷售(2)
8,626 14,899 14,776 29,191 
(1)我們銷售的獨户貸款反映了獨户貸款的銷售。
(2)我們銷售多家庭貸款的主要方式是發行多家庭K證書。
房地美2023年第二季度表格10-Q
55
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


重新分類
下表列出了在本報告所述期間，由於為投資而持有和為出售而持有的貸款重新分類而撤銷或確定的信貸損失撥備或估值撥備。
表3.3--貸款重新分類(1)
2Q 20232Q 2022
(單位：百萬)UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷
單户家庭重新分類自：
持有以供投資至持有以待出售$— $— $— $325 $10 $— 
持有待售轉持有待投資(2)
— — — 75 (4)3 
多個家族的重新分類來自：
持有以供投資至持有以待出售735 1 (6)386 1 — 
從持有待售到持有待投資(2)
161 — — 39 — — 
2023年年初2022年年初
(單位：百萬)UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷
單户家庭重新分類自：
持有以供投資至持有以待出售$— $— $— $573 $10 $— 
持有待售轉持有待投資(2)
48 4 4 137 (7)3 
多個家族的重新分類來自：
持有以供投資至持有以待出售5,466 2 (33)701 1 — 
從持有待售到持有待投資(2)
722 — 16 285 — — 
(1)金額不包括與我們選擇公允價值選項的貸款相關的重新分類。
(2)根據貸款從持有出售重新分類為持有投資而建立的信貸損失撥備，以反映我們預計從貸款中收取的淨額。有先前沖銷記錄的貸款在重新分類時可能有負的信貸損失準備。
利息收入
下表列出了截至列報期間期初和期末的非權責發生制貸款的攤餘成本基礎，包括截至期末的與非應計狀態貸款有關的期間確認的利息收入。
表3.4--非應計持有投資貸款的攤銷成本基礎(1)
非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(2)
(單位：百萬)2023年6月30日2023年3月31日2Q 20232023年年初
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$11,989 $9,348 $28 $78 
15年或更短時間，攤銷固定利率540 434 1 2 
可調利率和其他323 332 1 2 
獨棟住宅總數12,852 10,114 30 82 
總計多個家庭56 41 1 1 
單户和多户合計$12,908 $10,155 $31 $83 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
56
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(2)
(單位：百萬)2022年6月30日2022年3月31日2Q 20222022年年初
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$11,021 $13,831 $40 $80 
15年或更短時間，攤銷固定利率562 684 1 3 
可調利率和其他435 580 1 3 
獨棟住宅總數12,018 15,095 42 86 
總計多個家庭42 42 — — 
單户和多户合計$12,060 $15,137 $42 $86 
(1)不包括與我們選擇公允價值選項的貸款有關的金額。
(2)表示期間收到的付款數額，包括截至期末非應計狀態的持有投資貸款在應計狀態下收到的款項。
下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上列報的應計應收利息淨額，以及在已註銷期間結束時與非應計狀態貸款有關的應計利息應收金額。
表3.5--應計應收利息、淨額和相關注銷
應計應收利息淨額應計利息應收賬款相關沖銷
(單位：百萬)2023年6月30日2022年12月31日2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
獨户貸款$8,285 $7,967 ($88)($58)($136)($145)
多户貸款234 220 — — — — 
信用質量
獨棟住宅
目前的LTV比率是我們在估計單户貸款信貸損失撥備時考慮的一個關鍵因素。隨着當前LTV比率的增加，借款人在房屋中的權益減少，這可能會對借款人進行再融資(在我們的救濟再融資計劃之外)或以等於或高於未償還貸款餘額的金額出售財產的能力產生負面影響。
下表顯示了按現行LTV比率計算的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基礎。我們目前的LTV比率是基於每個期間結束時的現有數據進行估計的。出於報告目的：
n    Alt-A貸款在修改後繼續列在“可調整利率和其他”類別中，即使借款人可能已經提供了完整的資產和收入文件來完成修改和
n儘管修改後的貸款不再提供可選付款條款，但修改後的期權ARM貸款繼續在“可調整利率和其他”類別中列報。
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財務報表
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表3.6-按現行LTV比率和年份分列的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基準
2023年6月30日
創始年份總計
(單位：百萬)20232022202120202019之前
當前LTV比率：
年限為20年和30年或更長，攤銷固定利率
≤ 60$14,338 $76,635 $435,402 $510,674 $90,381 $429,346 $1,556,776 
>60到8042,991 175,477 389,009 147,535 21,066 12,364 788,442 
>80到90
20,207 87,422 59,288 2,371 380 418 170,086 
>90到10031,434 61,855 5,608 328 38 120 99,383 
> 100
14 2,459 101 4 5 121 2,704 
*總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
108,984 403,848 889,408 660,912 111,870 442,369 2,617,391 
*本年度迄今的註銷總額(1)
— 5 11 3 2 20 41 
-15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 601,753 18,368 121,835 104,298 13,525 64,685 324,464 
>60到801,958 11,244 11,942 925 47 12 26,128 
>80到90
340 1,092 94 2 1 2 1,531 
>90到100192 180 3 — — — 375 
> 100
— 6 — — — 1 7 
*總計15年或更短時間，攤銷固定利率4,243 30,890 133,874 105,225 13,573 64,700 352,505 
*本年度迄今的註銷總額(1)
— — 1 — — — 1 
它的可調率和其他
≤ 60186 1,416 2,970 1,499 604 14,230 20,905 
>60到80725 2,594 1,616 147 49 349 5,480 
>80到90
433 1,145 108 3 1 26 1,716 
>90到100376 669 6 — — 13 1,064 
> 100
— 39 — — — 6 45 
*總可調率和其他1,720 5,863 4,700 1,649 654 14,624 29,210 
**本年度迄今的註銷總額(1)
— — — — — — — 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 60
16,277 96,419 560,207 616,471 104,510 508,261 1,902,145 
>60到8045,674 189,315 402,567 148,607 21,162 12,725 820,050 
>80到90
20,980 89,659 59,490 2,376 382 446 173,333 
>90到10032,002 62,704 5,617 328 38 133 100,822 
> 100
14 2,504 101 4 5 128 2,756 
獨户貸款總額$114,947 $440,601 $1,027,982 $767,786 $126,097 $521,693 $2,999,106 
本年迄今的註銷總額(1)
$— $5 $12 $3 $2 $20 $42 
引用的腳註列在上期表格之後。
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2022年12月31日
創始年份總計
(單位：百萬)20222021202020192018之前
當前LTV比率：
年限為20年和30年或更長，攤銷固定利率
≤ 60$66,153 $394,498 $489,315 $87,188 $38,955 $407,819 $1,483,928 
>60到80158,421 424,141 190,167 28,991 7,870 10,426 820,016 
>80到9079,901 90,006 4,405 569 164 419 175,464 
>90到100
86,109 8,911 397 56 24 143 95,640 
> 100
2,568 49 6 6 5 156 2,790 
*總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
393,152 917,605 684,290 116,810 47,018 418,963 2,577,838 
-15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 6016,752 119,379 109,685 14,606 5,578 68,240 334,240 
>60到8013,042 22,007 2,503 132 16 16 37,716 
>80到901,601 368 7 — — 1 1,977 
>90到100
570 5 — — — 1 576 
> 100
3 — — — — 1 4 
*總計15年或更短時間，攤銷固定利率31,968 141,759 112,195 14,738 5,594 68,259 374,513 
它的可調率和其他
≤ 601,255 2,779 1,524 634 428 15,139 21,759 
>60到802,322 1,956 214 76 28 445 5,041 
>80到901,127 186 5 1 1 34 1,354 
>90到100
836 11 — — — 14 861 
> 100
26 — — — — 9 35 
*總可調率和其他5,566 4,932 1,743 711 457 15,641 29,050 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 6084,160 516,656 600,524 102,428 44,961 491,198 1,839,927 
>60到80173,785 448,104 192,884 29,199 7,914 10,887 862,773 
>80到9082,629 90,560 4,417 570 165 454 178,795 
>90到100
87,515 8,927 397 56 24 158 97,077 
> 100
2,597 49 6 6 5 166 2,829 
獨户貸款總額$430,686 $1,064,296 $798,228 $132,259 $53,069 $502,863 $2,981,401 
(1)不包括與應計應收利息和止贖前費用預付款有關的註銷。
多個家庭
下表列出了我們的多家庭持有的投資貸款的攤餘成本基礎，我們沒有根據信用質量指標選擇公允價值選項，這是基於所提供的每個期間結束的現有數據。這些指標涉及重大的管理判斷，其定義如下：
n    “通行證”是現行的，並受到借款人目前的財務實力和償債能力的充分保護；
n    《特別提示》有可能影響未來還款前景的行政問題，但目前沒有信用    弱點。此外，這一類別一般包括忍耐貸款；
n    “不合格”存在危及及時全額還款的弱點；
n    “可疑”有一個弱點，那就是根據現有條件，完全收回或清算非常值得懷疑和不可能。
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


表3.7-按信用質量指標和年份分列的多户持有投資貸款的攤銷成本基礎
2023年6月30日
創始年份總計
(單位：百萬)20232022202120202019之前循環貸款
類別：
經過
$6,026 $18,547 $7,660 $6,427 $4,556 $3,262 $2,081 $48,559 
特別提及
20 14 4 109 226 61 — 434 
不合標準
— — 64 77 205 461 — 807 
值得懷疑
— — — — — — — — 
總計$6,046 $18,561 $7,728 $6,613 $4,987 $3,784 $2,081 $49,800 
2022年12月31日


創始年份總計
(單位：百萬)20222021202020192018之前循環貸款
類別：
經過
$21,854 $7,638 $6,546 $4,784 $1,077 $2,646 $1,924 $46,469 
特別提及
— 39 65 232 7 113 — 456 
不合標準
— 1 3 27 7 131 — 169 
值得懷疑
— — — — — — — — 
總計$21,854 $7,678 $6,614 $5,043 $1,091 $2,890 $1,924 $47,094 
逾期狀態
下表顯示了我們的單一家庭和多家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎，我們沒有按付款狀況選擇公允價值選項。
表3.8--按付款狀況分列的持有投資貸款的攤銷成本基礎
2023年6月30日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權(1)
總計逾期三個月或以上，以及應計利息
不計提，不計提津貼(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,581,894 $19,586 $4,299 $11,612 $2,617,391 $— $507 
-15年或更短時間，攤銷固定利率350,510 1,257 212 526 352,505 — 8 
可調利率和其他28,524 301 81 304 29,210 — 56 
獨棟住宅總數2,960,928 21,144 4,592 12,442 2,999,106 — 571 
總計多個家庭49,713 30 1 56 49,800 — 15 
單户和多户合計$3,010,641 $21,174 $4,593 $12,498 $3,048,906 $— $586 
引用的腳註列在上期表格之後。
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2022年12月31日
(單位：百萬)當前一
月份
逾期		二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權(1)
總計逾期三個月或以上，以及應計利息
不計提，不計提津貼(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,541,057 $19,820 $4,603 $12,358 $2,577,838 $3,432 $522 
15年或更短時間，攤銷固定利率372,065 1,590 250 608 374,513 191 9 
可調利率和其他28,262 325 88 375 29,050 30 67 
獨棟住宅總數2,941,384 21,735 4,941 13,341 2,981,401 3,653 598 
總計多個家庭47,039 13 — 42 47,094 — 42 
單户和多户合計$2,988,423 $21,748 $4,941 $13,383 $3,028,495 $3,653 $640 
(1)包括$1.910億美元1.6分別截至2023年6月30日和2022年12月31日處於止贖過程中的1,000億單户貸款。
(2)不計提貸款損失準備的貸款主要是指以前已註銷的貸款，因此，如果財產被取消抵押品贖回權或以其他方式處置，抵押品價值足以超過攤銷成本，從而收回整個攤銷成本基礎。在確定一筆貸款是否有信貸損失準備金時，我們不計入應計應收利息和止贖前費用墊款的信貸損失準備金。
貸款重組
單一家庭貸款重組
我們向單一家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長或兩者的組合。我們不提供原則性的寬恕。
就涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭貸款重組的披露而言，我們不包括在重組時或期末持有以待出售的貸款。下表列出了我們在本報告所述期間進行的涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭持有投資貸款重組的攤餘成本基礎。試用期修改計劃中貸款的攤餘成本基數為#美元。1.810億美元2.6分別截至2023年6月30日和2022年6月30日.這些貸款大多是20年期和30年期或更長期限，償還固定利率貸款。.
表3.9--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組(1)
2Q 2023
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$5,328 $1,116 $32 $6,476 0.2 %
15年或更短時間，攤銷固定利率265 — — 265 0.1 
可調利率和其他63 8 1 72 0.2 
單一家庭貸款重組總額$5,656 $1,124 $33 $6,813 0.2 
2Q 2022
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$6,832 $520 $2,476 $9,828 0.4 %
15年或更短時間，攤銷固定利率429 15 16 460 0.1 
可調利率和其他139 14 50 203 0.7 
單一家庭貸款重組總額$7,400 $549 $2,542 $10,491 0.4 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。

房地美2023年第二季度表格10-Q
61
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2023年年初
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$10,607 $2,148 $118 $12,873 0.5 %
15年或更短時間，攤銷固定利率547 — — 547 0.2 
可調利率和其他123 18 5 146 0.5 
單一家庭貸款重組總額$11,277 $2,166 $123 $13,566 0.5 
2022年年初
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$14,268 $1,172 $5,361 $20,801 0.8 %
15年或更短時間，攤銷固定利率910 28 69 1,007 0.3 
可調利率和其他314 29 126 469 1.6 
單一家庭貸款重組總額$15,492 $1,229 $5,556 $22,277 0.8 
(1)貸款重組類型反映期內收到的貸款重組的累積影響。包括借款人完成試用期和永久修改貸款期間的貸款修改。
(2)收入包括美元2.210億美元4.82023年第二季度和2023年第二季度分別與延期付款計劃有關的10億美元，而2023年第二季度和2023年全年的延期付款計劃為3.63億美元和3,000美元8.42022年第二季度和2022年年初分別為10億美元。還包括忍耐計劃、還款計劃和只涉及付款延遲的貸款修改。
(3)按截至期末的攤餘成本基礎，除以相應的單户持有投資貸款融資應收賬款類別的期末攤餘總成本基礎。
下表顯示了我們在本報告所述期間進行的單户持有投資貸款重組的財務影響，涉及的借款人遇到了財務困難。
表3.10--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組的財務影響(1)
2Q 2023
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.1 %179$18 
15年或更短時間，攤銷固定利率— 016 
可調利率和其他1.6 20115 
2Q 2022
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.4 %185$21 
15年或更短時間，攤銷固定利率0.6 35922 
可調利率和其他2.2 23426 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
62
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2023年年初
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.0 %181$17 
15年或更短時間，攤銷固定利率— 016 
可調利率和其他1.9 20017 
2022年年初
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.5 %187$23 
15年或更短時間，攤銷固定利率0.6 35824 
可調利率和其他2.3 22827 
(1)數字平均值是根據所列期間內完成的延期付款計劃和貸款修改計算的。忍耐計劃和還款計劃的財務影響包括延遲付款1至12個月。此外，如果借款人通過簽訂延期付款計劃或修改貸款來退出忍耐，則在完成忍耐計劃時計入忍耐計劃的財務影響。
(2)費用主要與延期付款計劃有關。金額是根據重組貸款的無息本金餘額計算的。
下表列出了單一家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎，這些貸款在本報告所述期間發生了付款違約(即拖欠兩個月的貸款)，並且在發生付款違約之前的12個月內進行了重組，當時借款人在重組時正經歷財務困難。自我們前瞻性地採用ASU 2022-02以來，在2022年1月1日之前重組的單户持有投資貸款已被排除在與貸款重組相關的披露之外。
表3.11-涉及有經濟困難的借款人的單一家庭重組貸款的後續違約情況(1)
2Q 2023
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$710 $239 $131 $1,080 
15年或更短時間，攤銷固定利率33 — — 33 
可調利率和其他11 2 2 15 
獨棟住宅總數$754 $241 $133 $1,128 
2Q 2022
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$364 $30 $69 $463 
15年或更短時間，攤銷固定利率18 — — 18 
可調利率和其他10 2 1 13 
獨棟住宅總數$392 $32 $70 $494 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
63
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2023年年初
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$1,286 $381 $305 $1,972 
15年或更短時間，攤銷固定利率59 — — 59 
可調利率和其他18 3 6 27 
獨棟住宅總數$1,363 $384 $311 $2,058 
2022年年初
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$717 $38 $76 $831 
15年或更短時間，攤銷固定利率45 — — 45 
可調利率和其他24 2 1 27 
獨棟住宅總數$786 $40 $77 $903 
(1)不包括忍耐計劃和還款計劃，因為借款人通常根據借款人簽訂這些計劃時的原始合同條款而逾期。
下表提供了涉及遇到財務困難的借款人的重組後12個月內單一家庭持有的投資貸款的表現。雖然單一家庭貸款是在忍耐計劃或償還計劃中，但由於貸款沒有永久修改，因此繼續根據貸款的原始合同條款到期付款。因此，我們在忍耐計劃和還款計劃中將單户貸款報告為拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。通過進入付款延期計劃或貸款修改進行重組的貸款被報告為拖欠，條件是根據貸款重組後的條款逾期付款。
表3.12-按還款狀況劃分的涉及經濟困難借款人的單一家庭重組貸款的攤銷成本基礎
2023年6月30日
(單位：百萬)當前逾期一個月逾期兩個月逾期三個月或以上總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$13,660 $2,341 $1,478 $6,244 $23,723 
15年或更短時間，攤銷固定利率572 94 57 281 1,004 
可調利率和其他158 32 19 84 293 
獨棟住宅總數$14,390 $2,467 $1,554 $6,609 $25,020 
2022年6月30日
(單位：百萬)當前逾期一個月逾期兩個月逾期三個月或以上總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$13,524 $1,905 $1,224 $4,148 $20,801 
15年或更短時間，攤銷固定利率610 97 72 228 1,007 
可調利率和其他292 31 21 125 469 
獨棟住宅總數$14,426 $2,033 $1,317 $4,501 $22,277 

房地美2023年第二季度表格10-Q
64
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


非現金投融資活動
在2023年和2022年，我們獲得了100.910億美元247.8分別以持有的貸款換取投資，以換取在擔保人互換交易中發行合併信託的債務。我們收到了大約$46.310億美元105.8在2023年和2022年分別從賣方那裏持有了10億美元的投資貸款，以滿足貸款人的預付款，這些預付款記錄在我們精簡的綜合資產負債表上的其他資產中。

房地美2023年第二季度表格10-Q
65
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注4

注4
擔保和其他表外信用風險敞口
保障活動
下表顯示了我們對Fannie Mae證券的抵押相關擔保和擔保的信息，包括擔保所涉及的貸款或證券的UPB、擔保項下我們未來可能需要支付的最大潛在金額、我們在簡明綜合資產負債表上確認的擔保負債以及擔保的最長剩餘期限。此表不包括我們的未確認擔保，例如對合並VIE或再證券化信託的擔保，這些擔保不會使我們面臨遞增的信用風險。我們認為，根據我們的歷史損失經驗，並在考慮了相關抵押品清算的收益後，我們認為我們可能被要求支付的潛在未來付款金額並不代表我們將被要求支付的實際付款或我們可能產生的實際損失，包括信用提升項下可能的追回。
表4.1--財務擔保
2023年6月30日
(百萬美元，以年為單位)
UPB最大暴露時間
已確認的負債(1)
最大剩餘期限
與單一家庭按揭相關的擔保：
非合併證券化產品(2)
$30,583 $24,828 $379 39
其他與按揭有關的擔保9,079 9,079 181 29
與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額39,662 33,907 560 
多户抵押貸款相關擔保：
非合併證券化產品(2)(3)
355,723 315,542 4,688 37
其他與按揭有關的擔保10,847 10,847 400 35
與多户抵押貸款相關的擔保總額366,570 326,389 5,088 
對聯邦抵押協會證券的擔保(4)
114,359 114,359 — 38
其他153 478 — 30
2022年12月31日
(百萬美元，以年為單位)
UPB最大暴露時間
已確認的負債(1)
最大剩餘期限
與單一家庭按揭相關的擔保：
非合併證券化產品(2)
$31,604 $25,772 $391 40
其他與按揭有關的擔保9,476 9,476 203 29
與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額41,080 35,248 594 
多户抵押貸款相關擔保：
非合併證券化產品(2)(3)
360,869 319,117 4,889 37
其他與按揭有關的擔保10,510 10,510 379 36
與多户抵押貸款相關的擔保總額371,379 329,627 5,268 
對聯邦抵押協會證券的擔保(4)
119,267 119,267 — 39
其他185 435 — 29
(1)不包括表外信貸敞口的信貸損失撥備。看見注5有關我們表外信貸敞口的信貸損失準備的更多信息。
(2)最大風險敞口以VIE發行的擔保證券的剩餘UPB為基礎。
(3)價格包括UPB美元。0.33億美元和3,000美元0.4分別截至2023年6月30日和2022年12月31日，與我們的權益不再吸收重大變異性的VIE相關，因為擔保的證券已經完全收回。此外，還包括作為衍生產品入賬的擔保，UPB為#美元。2.1截至2023年6月30日和2022年12月31日，均為10億美元。
(4)美元不包括在內。0.1截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們擔保的房利美證券包括在再證券化信託中，我們已經合併了這些證券，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
房地美2023年第二季度表格10-Q
66
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注4

下表顯示了我們抵押相關擔保所涉及的抵押貸款的支付狀況。
表4.2-按付款狀況劃分的按揭相關擔保相關貸款的UPB
2023年6月30日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權
總計
獨棟住宅$35,498 $1,899 $674 $1,591 $39,662 
多個家庭365,658 86 66 760 366,570 
總計$401,156 $1,985 $740 $2,351 $406,232 
2022年12月31日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權
總計
獨棟住宅$36,241 $2,072 $748 $2,019 $41,080 
多個家庭370,911 23 12 433 371,379 
總計$407,152 $2,095 $760 $2,452 $412,459 
其他表外信貸風險敞口
除了我們的擔保外，我們還簽訂了其他協議，使我們面臨表外信貸風險。這些協議可能要求我們在結算合同義務之前或之後轉移現金。我們確認未按公允價值計量或未在財務報表中以其他方式確認的協議的信貸損失準備金。這些承諾中的大多數在不到一年的時間內到期。看見注5有關我們表外信貸敞口的信貸損失準備的額外討論。下表顯示了我們的其他表外信貸敞口。
表4.3-其他表外信貸風險敞口
(單位：百萬)2023年6月30日2022年12月31日
按揭貸款購買承諾(1)
$12,262 $9,609 
其他承諾(2)
22,556 22,293 
總計$34,818 $31,902 
(1)包括$2.93億美元和3,000美元0.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們選擇公允價值選項的承諾分別為1000億美元。不包括作為衍生工具入賬的按揭貸款購買承諾。看見注8關於作為衍生工具入賬的承付款的更多信息。
(2)由循環信貸額度、流動性擔保和其他承諾中的未出資部分組成。

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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注5
注5
信貸損失準備
下表彙總了我們的信貸損失準備的變化。
表5.1--信貸損失撥備詳情
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
*(單位：百萬)獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計
期初餘額$8,097 $224 $8,321 $4,849 $72 $4,921 $7,746 $147 $7,893 $5,440 $78 $5,518 
信貸損失準備金(利益)(638)101 (537)298 9 307 (320)178 (142)(533)3 (530)
沖銷(111)— (111)(107)— (107)(201)— (201)(280)— (280)
已收集的追討款項29 — 29 43 — 43 61 — 61 95 — 95 
其他(1)
80 — 80 259 — 259 171 — 171 620 — 620 
期末餘額$7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 $7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 
信貸損失準備期末餘額的組成部分：
為投資而持有的按揭貸款$7,088 $251 $7,339 $4,904 $35 $4,939 
其他(2)
369 74 443 438 46 484 
期末餘額合計$7,457 $325 $7,782 $5,342 $81 $5,423 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)包括與止贖前成本預付款、應計應收利息和表外信貸風險相關的信貸損失準備。
n    2023年第二季度與2022年第二季度-2023年第二季度信貸損失的好處主要是由於觀察和預測的房價升值改善而導致的單一家庭的信貸準備金釋放，但由於預測的多家庭市場狀況和當前貸款表現的惡化，多家庭的信貸儲備增加部分抵消了這一影響。2022年第二季度信貸損失準備金主要是由於投資組合增長和預測經濟狀況惡化而在單一家庭建立的信貸儲備。
n    YTD 2023與YTD 2022-2023年年初信貸損失的收益主要是由於預測的房價升值改善而導致的單一家庭的信貸準備金釋放，但由於預測的經濟狀況和多家庭市場狀況的不確定性增加以及貸款表現的惡化，多家庭的信貸儲備增加部分抵消了這一影響。2022年年初信貸損失的收益主要是由於觀察到的房價升值的改善而導致的單一家庭信貸儲備的釋放。
此外，與2022年相比，2023年會計年度的沖銷有所減少，這主要是由於應計應收利息的沖銷減少。
房地美2023年第二季度表格10-Q
68
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注6
注6
投資證券
下表按分類彙總了我們在債務證券投資的公允價值。
表6.1--投資證券
(單位：百萬)2023年6月30日2022年12月31日
證券交易$35,687 $32,167 
可供出售的證券5,942 6,534 
投資證券公允價值總額$41,629 $38,701 
證券交易
下表按主要證券類型列出了我們交易證券的公允價值。我們的非抵押貸款相關證券主要包括對美國國債的投資。
表6.2-交易證券
(單位：百萬)2023年6月30日2022年12月31日
抵押貸款相關證券$10,256 $8,334 
與抵押貸款無關的證券25,431 23,833 
證券交易公允價值總額$35,687 $32,167 
對於在2023年6月30日持有的證券，我們記錄了未實現淨虧損#美元。0.310億美元0.22023年第二季度和2023年年初分別為10億美元。對於在2022年6月30日持有的證券交易，我們記錄了未實現淨虧損$0.31000億美元及$1.12022年第二季度和2022年年初，分別進行了分析。
可供出售的證券
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上歸類為可供出售的證券的詳細信息。截至2023年6月30日和2022年12月31日，所有可供出售的證券都是抵押貸款相關證券。
表6.3-可供出售的證券
2023年6月30日
攤銷
成本
基礎		其他全面收益中的未實現收益總額未實現總額
其他全面收益的虧損		公允價值應收應計利息
(單位：百萬)
機構抵押貸款相關證券$5,677 $3 ($297)$5,382 $12 
其他抵押貸款相關證券383 182 (5)560 3 
可供出售證券總額$6,060 $185 ($302)$5,942 $15 
2022年12月31日
攤銷
成本
基礎		其他全面收益中的未實現收益總額未實現總額
其他全面收益的虧損		公允價值應收應計利息
(單位：百萬)
機構抵押貸款相關證券$6,215 $6 ($301)$5,920 $12 
其他抵押貸款相關證券429 188 (3)614 3 
可供出售證券總額$6,644 $194 ($304)$6,534 $15 
我們於2023年6月30日持有的計劃於十年後按合約到期的可供出售證券的公平價值為$1.410億美元，外加額外的美元3.5計劃在五年至十年後合同到期的10億美元。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注6
下表列出了未實現虧損總額的可供出售證券，以及此類證券的未實現虧損狀況是否少於12個月，或12個月或更長時間。
表6.4--未實現虧損總額的可供出售證券
2023年6月30日
少於12個月12個月或更長
(單位：百萬)公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
機構抵押貸款相關證券$2,346 ($103)$2,520 ($194)
其他抵押貸款相關證券48 (3)14 (2)
未實現虧損總額中的可供出售證券總額$2,394 ($106)$2,534 ($196)
2022年12月31日
少於12個月12個月或更長
(單位：百萬)公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
機構抵押貸款相關證券$5,086 ($253)$325 ($48)
其他抵押貸款相關證券46 (3)5 — 
未實現虧損總額中的可供出售證券總額$5,132 ($256)$330 ($48)
截至2023年6月30日，未實現虧損總額與207種證券有關。
下表彙總了出售可供出售證券的已實現收益總額和已實現虧損總額。
表6.5-出售可供出售證券的毛利和毛損
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
已實現毛利$3 $1 $5 $1 
已實現虧損總額(2)(3)(4)(4)
已實現淨收益(虧損)$1 ($2)$1 ($3)
非現金投融資活動
在2023年和2022年，我們確認了1.73億美元和3,000美元8.3通過部分出售先前合併的混合單一類別再證券化產品，分別發行數十億美元的投資證券，以換取合併信託的債務。
在2023年和2022年，我們取消了對美元的確認2.83億美元和3,000美元7.7我們不再被視為主要受益人的抵押貸款相關證券和合並信託債務分別為10億美元。
房地美2023年第二季度表格10-Q
70
財務報表
合併財務彙總表附註如下：合併財務報表附註： | 注7

注7
債務
下表彙總了我們簡明綜合資產負債表上的總債務餘額。.
表7.1--總債務
(單位：百萬)
2023年6月30日2022年12月31日
合併信託債務$3,007,278 $2,979,070 
房地美的債務：
短期債務
11,330 7,712 
長期債務
170,478 159,050 
房地美的總債務181,808 166,762 
債務總額
$3,189,086 $3,145,832 
截至2023年6月30日，我們根據購買協議的總負債為$192.020億美元，低於目前的美元270.0十億美元的債務上限。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
合併信託的債務
下表彙總了基於基礎貸款產品類型的合併信託的債務。
表7.2--綜合信託的債務
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，固定利率2023 - 2061$2,551,815 $2,592,440 2.89 %2023 - 2061$2,507,235 $2,550,137 2.76 %
15年或以下，固定利率2023 - 2038346,538 352,290 2.17 2023 - 2038367,844 374,339 2.14 
可調利率和其他2023 - 205324,010 24,528 3.52 2023 - 205323,561 24,153 3.04 
獨棟住宅總數2,922,363 2,969,258 2,898,640 2,948,629 
多個家庭2024 - 205338,633 38,020 2.96 2023 - 205230,927 30,441 2.66 
合併信託的總債務$2,960,996 $3,007,278 $2,929,567 $2,979,070 
(1)包括$1.410億美元1.9截至2023年6月30日和2022年12月31日的合併信託債務分別為10億美元，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)合併信託債務的實際利率為2.50%和2.39分別截至2023年6月30日和2022年12月31日。

房地美2023年第二季度表格10-Q
71
財務報表
合併財務彙總表附註如下：合併財務報表附註： | 注7

短期債務
下表彙總了短期債務的餘額和有效利率。
表7.3--短期債務
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)面值賬面金額加權
平均值
有效率		面值賬面金額加權
平均值
有效率
短期債務：
貼現票據和參考票據®
$11,386 $11,330 5.08 %$6,826 $6,822 3.71 %
中期票據— — — 890 890 1.81 
根據回購協議出售的證券9,168 9,168 4.99 11,991 11,991 3.86 
抵銷安排(1)
(9,168)(9,168)(11,991)(11,991)
短期債務總額$11,386 $11,330 5.08 %$7,716 $7,712 3.49 %
(1)當根據回購協議出售的證券相關的應付款與根據協議在我們的精簡綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款相抵銷時，該等金額滿足會計指導中的抵銷條件。
長期債務
下表總結了我們的長期債務。
表7.4--長期債務
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)合同到期日面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
合同到期日面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
長期債務：
固定費率：
中期票據-可贖回2023 - 2050$132,542 $132,473 2.81 %2023 - 2050$103,584 $103,528 1.96 %
中期票據--不可贖回2023 - 20281,971 1,972 0.92 2023 - 20282,747 2,747 0.73 
參考票據證券-不可贖回2023 - 203236,051 36,095 3.82 2023 - 203249,801 49,832 1.76 
SCR債務票據2031 - 203284 84 13.00 2031 - 203290 93 13.00 
可變費率：
中期票據-可贖回2023 - 2028 2,187 2,184 4.66 2023 - 20274,691 4,689 3.95 
中期票據--不可贖回202647 47 8.10 202647 47 8.10 
STACR2023 - 20422,856 2,757 10.30 2023 - 20424,562 4,448 8.79 
零息：
中期票據--不可贖回2024 - 2039 4,836 3,002 6.14 2023 - 20394,841 2,913 6.11 
其他2047 - 2053— 129 0.83 2047 - 2052— 137 0.82 
與對衝相關的基差調整不適用(8,265)不適用(9,384)
長期債務總額$180,574 $170,478 3.20 %$170,363 $159,050 2.20 %
(1)代表面值，扣除相關折扣或溢價和發行成本後的淨值。包括$0.63億美元和3,000美元1.1分別在2023年6月30日和2022年12月31日，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值的長期債務。
(2)基於賬面金額。
房地美2023年第二季度表格10-Q
72
財務報表
合併財務彙總表附註如下：合併財務報表附註： | 注7

下表彙總了長期債務的合同到期日。
表7.5--長期債務的合同期限
2023年6月30日
(單位：百萬)金額
年度到期日
長期債務(不包括STACR和SCR債務票據)：
2023$23,376 
202442,095 
202561,105 
202612,024 
20279,434 
此後
29,600 
合併信託、STACR和SCR債務票據的債務(1)
2,963,936 
總計3,141,570 
淨貼現、溢價、債務發行成本、對衝相關和其他基數調整(2)
36,186 
合併信託、STACR、SCR和長期債務的總債務$3,177,756 
(1)該等債務證券的合約到期日並未列報，原因是該等債務證券須承受提前還款風險，因為其付款是基於相關按揭借款人可隨時預付的一批按揭資產的表現，一般不會受到懲罰。
(2)其他基準調整主要代表我們選擇了公允價值選項的債務公允價值的變化。
房地美2023年第二季度表格10-Q
73
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

注8
衍生品
我們基於市場價格、模型和經濟分析了各種利率情景下金融資產和負債的利率敏感性。我們使用衍生品主要是為了對衝我們金融資產和負債之間的利率敏感度錯配。在限定對衝會計關係時，我們將某些衍生品指定為對衝工具。未在合格對衝會計關係中指定的利率風險管理衍生品是指在經常性基礎上按公允價值計量的金融工具的經濟對衝，或使我們面臨利率風險的其他交易或工具的經濟對衝。
我們將公允價值對衝會計應用於某些單一家庭按揭貸款和某些債務發行，我們使用利率掉期對應於指定基準利率的這些項目的公允價值變動進行對衝。
按公允價值計算的衍生資產和負債
下表顯示了在我們的簡明綜合資產負債表中報告的衍生工具的名義價值和公允價值。
表8.1--按公允價值計算的衍生資產和負債
2023年6月30日2022年12月31日
 
概念上的或
合同
金額
公允價值衍生品
概念上的或
合同
金額
公允價值衍生品
(單位：百萬)資產負債資產負債
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$743,108 $1,837 ($441)$480,824 $1,762 ($526)
書面期權67,813 — (1,910)46,101 — (1,857)
購買的選項(1)
76,970 3,668 — 92,010 4,302 — 
期貨249,149 — — 182,330 — — 
整體利率風險管理衍生品1,137,040 5,505 (2,351)801,265 6,064 (2,383)
抵押貸款承諾衍生品58,503 6 (20)29,354 12 (11)
CRT相關衍生品(2)
32,681 — (149)31,647 — (55)
其他13,752 13 (581)14,426 2 (624)
未被指定為對衝的衍生品總額1,241,976 5,524 (3,101)876,692 6,078 (3,073)
指定為公允價值對衝
利率風險管理衍生品：
掉期181,144 97 (7,478)181,298 321 (7,847)
指定為公允價值對衝的衍生品總額181,144 97 (7,478)181,298 321 (7,847)
應收款(應付款)52 (100)35 (25)
淨值調整(3)
(5,314)9,698 (6,127)10,187 
衍生品投資組合總額，淨額$1,423,120 $359 ($981)$1,057,990 $307 ($758)
(1)包括名義或合同金額為#美元的信用指數互換5.510億美元10.1分別為2023年6月30日和2022年12月31日的10億美元，公允價值為1.0百萬美元和美元2.0分別為2023年6月30日和2022年12月31日。
(2)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
(3)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

衍生品的損益
下表列出了未在合格對衝關係中指定的衍生品的收益和損失。這些金額在我們的簡明綜合損益表中報告為投資收益淨額。
表8.2-衍生工具的損益(1)
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$380 ($141)$408 $249 
書面期權82 (320)277 (684)
購買的選項(45)508 (549)1,225 
期貨519 557 212 1,425 
利率風險管理衍生工具公允價值收益(損失)總額936 604 348 2,215 
抵押貸款承諾衍生品125 880 45 2,719 
CRT相關衍生品(2)
(68)66 (144)78 
其他(64)(42)(3)(81)
未指定為套期保值的衍生品合計公允價值收益(損失)$929 $1,508 $246 $4,931 
(1)掉期定期現金結算的應計項目計入衍生工具的相應收益(虧損)，不再單獨列報。某些上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

公允價值對衝
下表按簡明綜合收益表項目列示公允價值對衝會計的影響，包括因應用對衝會計而在符合資格的對衝關係及其他組成部分中指定的衍生工具及對衝項目的損益。
表8.3--公允價值套期保值損益
2Q 20232Q 2022
(單位：百萬)利息收入利息支出利息收入利息支出
在我們的簡明綜合收益表中列示的收入和費用行項目總額，其中記錄了公允價值對衝的影響：$25,755 ($21,232)$20,008 ($15,249)
持有作投資用途的按揭貸款的利息合約：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目(964)— (1,523)— 
指定為對衝工具的衍生工具900 — 1,408 — 
套期保值工具應計利息251 — (149)— 
停產對衝相關基差調整攤銷39 — (4)— 
債務利息合同：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目— 725 — 1,300 
指定為對衝工具的衍生工具— (749)— (1,328)
套期保值工具應計利息— (1,000)— (44)
終止套期保值相關基差調整攤銷— (172)— 2 
2023年年初2022年年初
(單位：百萬)利息收入利息支出利息收入利息支出
在我們的簡明綜合收益表中列示的收入和費用行項目總額，其中記錄了公允價值對衝的影響：$50,742 ($41,718)$37,748 ($28,885)
持有作投資用途的按揭貸款的利息合約：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目159 — (4,150)— 
指定為對衝工具的衍生工具(173)— 3,463 — 
套期保值工具應計利息462 — (416)— 
停產對衝相關基差調整攤銷70 — (128)— 
債務利息合同：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目— (810)— 5,161 
指定為對衝工具的衍生工具— 785 — (5,224)
套期保值工具應計利息— (2,051)— 100 
終止套期保值相關基差調整攤銷— (210)— 12 
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

下表按對衝項目各自的資產負債表列表行項目列出累計基礎調整及賬面金額。
表8.4--公允價值套期保值導致的累計基數調整
2023年6月30日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額投資組合分層法下的封閉投資組合
(單位：百萬)總計在投資組合分層方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
為投資而持有的按揭貸款$1,127,522 ($2,893)($322)($2,571)$63,283 $11,670 
持有待售按揭貸款54 1 — 1 — — 
債務(156,961)8,265 — 193 — — 
2022年12月31日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額投資組合分層法下的封閉投資組合
(單位：百萬)總計在投資組合分層方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
為投資而持有的按揭貸款$1,108,098 ($3,122)($959)($2,163)$79,070 $11,516 
持有待售按揭貸款67 1 — 1 — — 
債務(142,511)9,384 — 123 — — 

房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注9

注9
擔保協議和抵銷安排
金融資產和負債的抵銷
下表載列與衍生工具、根據轉售協議購買的證券及根據回購協議出售的證券有關的抵銷及抵押品資料，該等抵銷及抵押品資料須受可強制執行的總淨額結算協議或類似安排規限。
表9.1-金融資產和負債的抵銷和抵押品信息
2023年6月30日
毛收入
金額
公認的
金額：
濃縮中的偏移量
已整合
資產負債表		淨額
以簡明綜合的形式呈現
資產負債表
總金額
未在合併後的簡併中抵銷
資產負債表(2)
網絡
金額
(單位：百萬)交易對手淨額結算
現金抵押品淨額結算(1)
資產：
衍生品：
場外衍生品$5,652 ($4,229)($1,112)$311 ($281)$30 
清算和交易所交易衍生品2 — 27 29 — 29 
抵押貸款承諾衍生品6 — — 6 — 6 
其他13 — — 13 — 13 
總衍生品5,673 (4,229)(1,085)359 (281)78 
根據轉售協議購買的證券121,554 (9,168)— 112,386 (112,386)— 
總計$127,227 ($13,397)($1,085)$112,745 ($112,667)$78 
負債：
衍生品：
場外衍生品($9,826)$4,229 $5,434 ($163)$104 ($59)
清算和交易所交易衍生品(68)— 35 (33)33 — 
抵押貸款承諾衍生品(55)— — (55)— (55)
其他(730)— — (730)— (730)
總衍生品(10,679)4,229 5,469 (981)137 (844)
根據回購協議出售的證券(9,168)9,168 — — — — 
總計($19,847)$13,397 $5,469 ($981)$137 ($844)
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注9

 2022年12月31日
毛收入
金額
公認的
金額：
濃縮中的偏移量
已整合
資產負債表		淨額
以簡明綜合的形式呈現
資產負債表
總金額
未在合併後的簡併中抵銷
資產負債表(2)
網絡
金額
(單位：百萬)交易對手淨額結算
現金抵押品淨額結算(1)
資產：
衍生品：
場外衍生品$6,385 ($4,468)($1,681)$236 ($214)$22 
清算和交易所交易衍生品28 — 22 50 — 50 
抵押貸款承諾衍生品19 — — 19 (4)15 
其他2 — — 2 — 2 
總衍生品6,434 (4,468)(1,659)307 (218)89 
根據轉售協議購買的證券99,286 (11,991)— 87,295 (87,295)— 
總計$105,720 ($16,459)($1,659)$87,602 ($87,513)$89 
負債：
衍生品：
場外衍生品($10,230)$4,468 $5,702 ($60)$23 ($37)
清算和交易所交易衍生品(25)— 17 (8)8 — 
抵押貸款承諾衍生品(11)— — (11)— (11)
其他(679)— — (679)— (679)
總衍生品(10,945)4,468 5,719 (758)31 (727)
根據回購協議出售的證券(11,991)11,991 — — — — 
總計($22,936)$16,459 $5,719 ($758)$31 ($727)
(1)持有的超額現金抵押品被列為衍生負債，而已過賬的超額現金抵押品則被列為衍生資產。
(2)不包括已入賬或持有的非現金抵押品的公允價值金額，而該非現金抵押品的金額超過經交易對手淨額的相關資產或負債淨額，並於簡明綜合資產負債表列示。對於根據轉售協議購買的證券，包括$119.93億美元和3,000美元54.7截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們有權補充的抵押品分別為1000億美元。我們補給了不到$0.1截至2023年6月30日和2022年12月31日的抵押品均為1000億美元.
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注9

質押抵押品
下表概述了由吾等質押並記錄於吾等簡明綜合資產負債表的衍生工具及抵押借款交易的抵押品的賬面價值，包括抵押方可能再抵押的證券。
表9.2--質押證券形式的抵押品
2023年6月30日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
證券交易$2,048 $7,598 $3,112 $12,758 
質押證券總額$2,048 $7,598 $3,112 $12,758 
2022年12月31日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
證券交易$1,533 $2,910 $1,347 $5,790 
其他資產— 6,543 — 6,543 
質押證券總額$1,533 $9,453 $1,347 $12,333 
(1)包括與某些票據交換所交易有關的其他抵押借款和抵押品。
下表列出了我們根據回購協議出售的證券的總債務的剩餘合同到期日。此類債務的抵押品主要是美國國債。
表9.3--剩餘合同到期日
2023年6月30日
(單位：百萬)通宵不間斷30天或更短時間在30天到90天之後大於90天總計
根據回購協議出售的證券$— $5,562 $3,606 $— $9,168 
2022年12月31日
(單位：百萬)通宵不間斷30天或更短時間在30天到90天之後大於90天總計
根據回購協議出售的證券$— $11,991 $— $— $11,991 
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注10
注10
淨利息收入
下表列出了我們的簡明綜合損益表和全面損益表的淨利息收入的組成部分。
表10.1--淨利息收入的構成部分
(單位：百萬)2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
利息收入：
按揭貸款$23,598 $19,324 $46,902 $36,634 
投資證券363 464 679 848 
其他1,794 220 3,161 266 
利息收入總額25,755 20,008 50,742 37,748 
利息支出：
合併信託債務(18,608)(14,595)(36,869)(27,844)
房地美的債務：
短期債務(248)(20)(402)(20)
長期債務(2,376)(634)(4,447)(1,021)
利息支出總額(21,232)(15,249)(41,718)(28,885)
淨利息收入4,523 4,759 9,024 8,863 
(撥備)信貸損失撥備537 (307)142 530 
扣除(計提)信貸損失準備後的淨利息收入$5,060 $4,452 $9,166 $9,393 
房地美2023年第二季度表格10-Q
81
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注11

注11
細分市場報告
如下表所示，我們有二可報告的細分市場，單家庭和多家庭。
細分市場
描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。

多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。


細分結果
下表顯示了我們的單家庭和多家庭部分的財務結果。
表11.1-部門財務結果
2Q 20232Q 2022
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
淨利息收入$4,295 $228 $4,523 $4,535 $224 $4,759 
非利息收入
擔保收入16 293 309 35 170 205 
投資收益，淨額(4)415 411 232 89 321 
其他收入53 43 96 69 50 119 
非利息收入65 751 816 336 309 645 
淨收入4,360 979 5,339 4,871 533 5,404 
(撥備)信貸損失撥備638 (101)537 (298)(9)(307)
非利息支出(2,028)(176)(2,204)(1,854)(166)(2,020)
所得税前收入支出2,970 702 3,672 2,719 358 3,077 
所得税費用(589)(139)(728)(551)(73)(624)
淨收入2,381 563 2,944 2,168 285 2,453 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)2 (56)(54)5 (71)(66)
綜合收益$2,383 $507 $2,890 $2,173 $214 $2,387 
房地美2023年第二季度表格10-Q
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財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注11

2023年年初2022年年初
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
淨利息收入$8,591 $433 $9,024 $8,341 $522 $8,863 
非利息收入
擔保收入48 727 775 65 210 275 
投資收益，淨額(183)369 186 1,484 350 1,834 
其他收入107 74 181 195 83 278 
非利息收入(28)1,170 1,142 1,744 643 2,387 
淨收入8,563 1,603 10,166 10,085 1,165 11,250 
(撥備)信貸損失撥備320 (178)142 533 (3)530 
非利息支出(3,811)(325)(4,136)(3,632)(320)(3,952)
所得税前收入支出5,072 1,100 6,172 6,986 842 7,828 
所得税費用(1,014)(219)(1,233)(1,407)(170)(1,577)
淨收入4,058 881 4,939 5,579 672 6,251 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)1 (1)— (7)(179)(186)
綜合收益$4,059 $880 $4,939 $5,572 $493 $6,065 
下表顯示了我們的單家族和多家族部門的總資產。
表11.2-細分資產
(單位：百萬)2023年6月30日2022年12月31日
獨棟住宅$3,004,244 $2,986,045 
多個家庭427,198 429,302 
部門總資產3,431,442 3,415,347 
對賬項目(1)
(180,486)(207,014)
每簡明合併資產負債表的總資產$3,250,956 $3,208,333 
(1)對賬項目包括我們的抵押貸款組合中未在我們的簡明綜合資產負債表中確認的資產，以及在我們的簡明綜合資產負債表中確認的未分配到可報告部門的資產。

房地美2023年第二季度表格10-Q
83
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注12

注12
信貸集中及其他風險
單一家庭按揭組合
下表彙總了我們的單一家庭抵押貸款組合按地理區域劃分的集中度。看見注：2,注3，以及注：5有關我們持有或擔保的單一家庭貸款的信用風險的更多信息。
表12.1-單一家庭按揭組合的信貸風險集中度
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)
投資組合UPB(1)
佔投資組合的%SDQ速率
投資組合UPB(1)
佔投資組合的%SDQ速率
地區：(2)
西$907,973 30 %0.43 %$906,123 30 %0.49 %
東北方向695,851 23 0.70 695,944 23 0.82 
中北部436,738 15 0.55 436,294 15 0.65 
東南520,570 17 0.59 512,495 17 0.73 
西南442,846 15 0.53 434,907 15 0.63 
總計$3,003,978 100 %0.56 $2,985,763 100 %0.66 
國家：
加利福尼亞$515,634 17 %0.44 $516,891 17 %0.51 
德克薩斯州206,944 7 0.55 200,807 7 0.64 
佛羅裏達州195,485 7 0.67 191,009 6 0.84 
紐約130,089 4 1.03 129,935 4 1.16 
伊利諾伊州112,581 4 0.73 112,784 4 0.90 
所有其他1,843,245 61 0.53 1,834,337 62 0.63 
總計$3,003,978 100 %0.56 $2,985,763 100 %0.66 
(1)不包括某些證券化產品相關貸款的UPB，這些貸款的數據不可用。
(2)地區名稱：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；東南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
多户抵押貸款組合
下表彙總了我們多家庭抵押貸款組合的地理區域集中度。看見注：2, 注3, 注4，以及注：5有關我們持有或擔保的多户貸款的信用風險的更多信息。
表12.2-我們多户按揭組合的信貸風險集中度
2023年6月30日2022年12月31日
(百萬美元)投資組合UPB佔投資組合的%
拖欠率(1)
投資組合UPB佔投資組合的%
拖欠率(1)
區域(2)(3):
西$107,717 25 %0.05 %$107,260 25 %0.04 %
東北地區103,742 24 0.51 106,478 25 0.28 
北京北中區40,713 10 0.37 40,524 9 0.16 
中國東南部85,067 20 0.07 85,438 20 0.04 
西南89,959 21 0.13 89,602 21 0.08 
總計$427,198 100 %0.21 $429,302 100 %0.12 
(1)基於兩個月或兩個月以上的貸款拖欠或喪失抵押品贖回權。
(2)地區名稱：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；東南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
(3)由位於多個地區的物業抵押的貸款的UPB完全在該地區報告，截至發端時，UPB的基礎抵押品最大。
房地美2023年第二季度表格10-Q
84
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

注13
公允價值披露
我們使用公允價值計量對某些資產和負債進行初始記錄，並在經常性或非經常性基礎上定期重新計量某些資產和負債。
按公允價值經常性計量的資產和負債
下表載列我們於初始確認後按公允價值按經常性原則在簡明綜合資產負債表上計量的資產及負債，包括我們已選擇公允價值選項的工具。
表13.1--按公允價值經常性計量的資產和負債
2023年6月30日
(單位：百萬)
第1級二級第三級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $5,152 $790 $— $5,942 
交易：
抵押貸款相關證券— 7,695 2,561 — 10,256 
與抵押貸款無關的證券
24,939 492 — — 25,431 
證券交易總額24,939 8,187 2,561 — 35,687 
總投資證券24,939 13,339 3,351 — 41,629 
持有待售按揭貸款— 4,831 881 — 5,712 
為投資而持有的按揭貸款— 1,189 170 — 1,359 
其他資產：
為資產提供擔保— — 5,323 — 5,323 
衍生資產，淨額— 5,609 12 (5,262)359 
*其他資產— 11 147 — 158 
*其他資產總額— 5,620 5,482 (5,262)5,840 
按公允價值經常性列賬的總資產$24,939 $24,979 $9,884 ($5,262)$54,540 
負債：
債務：
合併信託債務$— $1,069 $282 $— $1,351 
房地美的債務— 552 92 — 644 
債務總額— 1,621 374 — 1,995 
其他負債：
衍生負債，淨額3 10,486 90 (9,598)981 
其他負債— 27 9 — 36 
*其他負債總額3 10,513 99 (9,598)1,017 
按公允價值經常性列賬的負債總額$3 $12,134 $473 ($9,598)$3,012 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
85
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

 2022年12月31日
(單位：百萬)第1級二級第三級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $5,640 $894 $— $6,534 
交易：
抵押貸款相關證券— 5,603 2,731 — 8,334 
與抵押貸款無關的證券23,453 380 — — 23,833 
證券交易總額23,453 5,983 2,731 — 32,167 
總投資證券23,453 11,623 3,625 — 38,701 
持有待售按揭貸款— 2,908 310 — 3,218 
為投資而持有的按揭貸款— 1,104 110 — 1,214 
其他資產：
*— — 5,442 — 5,442 
*衍生資產，淨額— 6,397 2 (6,092)307 
*其他資產— 12 129 — 141 
*其他資產總額— 6,409 5,573 (6,092)5,890 
按公允價值經常性列賬的總資產$23,453 $22,044 $9,618 ($6,092)$49,023 
負債：
債務：
合併信託債務$— $1,656 $288 $— $1,944 
償還房地美的債務— 1,003 100 — 1,103 
債務總額— 2,659 388 — 3,047 
其他負債：
**衍生負債，淨額— 10,823 97 (10,162)758 
*其他負債— 1 — — 1 
**其他負債總額— 10,824 97 (10,162)759 
*按公允價值經常性列賬的負債總額$— $13,483 $485 ($10,162)$3,806 
(1)交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
第3級公允價值計量
下表列出了我們的簡明綜合資產負債表中按公允價值經常性計量的所有資產和負債的對賬，這些資產和負債使用了重大不可觀察到的投入(第三級)，包括轉入和轉出第三級資產和負債。該表還列出了由於公允價值變化而產生的損益，包括已實現和未實現的損益，在我們簡明綜合損益表中確認的第三級資產和負債。
房地美2023年第二季度表格10-Q
86
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

表13.2-使用重大不可觀察投入計量資產和負債的公允價值
2Q 2023
平衡，
4月1日，
2023
已實現/未實現收益(虧損)合計(1)
購買
議題
銷售額
定居點，
網絡
轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
6月30日，
2023
未實現損益變動(1)計入截至2023年6月30日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(2)
未實現損益變動(1)與截至2023年6月30日仍持有的資產和負債相關的税後淨額
(單位：百萬)
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
資產
投資證券：
可供出售$853 $— ($5)$— $— $— ($58)$— $— $790 $— ($4)
交易2,905 (191)— 90 — — (13)— (230)2,561 (25)— 
總投資證券3,758 (191)(5)90 — — (71)— (230)3,351 (25)(4)
持有待售按揭貸款347 (30)— 727 — — (9)— (154)881 (31)— 
為投資而持有的按揭貸款64 (13)— — — — (6)142 (17)170 (12)— 
其他資產：
擔保資產5,432 (79)— — 192 — (222)— — 5,323 (79)— 
其他資產128 39 — (8)4 — (4)— — 159 38 — 
其他資產總額5,560 (40)— (8)196 — (226)— — 5,482 (41)— 
總資產$9,729 ($274)($5)$809 $196 $— ($312)$142 ($401)$9,884 ($109)($4)
負債
債務$384 ($8)$— $— $— $— ($2)$— $— $374 ($2)$— 
其他負債77 23 — — — — (1)— — 99 22 — 
總負債$461 $15 $— $— $— $— ($3)$— $— $473 $20 $— 
 2023年年初
 平衡，
1月1日，
2023
已實現/未實現收益(虧損)合計(1)
購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
6月30日，
2023
未實現損益變動(1)計入截至2023年6月30日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(2)
未實現損益變動(1)與截至2023年6月30日仍持有的資產和負債相關的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$894 $1 ($9)$— $— $— ($96)$— $— $790 $— ($7)
交易2,731 (329)— 183 — — (24)— — 2,561 10 — 
總投資證券3,625 (328)(9)183 — — (120)— — 3,351 10 (7)
持有待售按揭貸款310 (29)— 753 — — (11)12 (154)881 (31)— 
為投資而持有的按揭貸款110 (11)— — — — (6)142 (65)170 (12)— 
其他資產：
擔保資產5,442 8 — — 318 — (445)— — 5,323 8 — 
其他資產131 55 — (18)3 — (12)— — 159 54 — 
其他資產總額5,573 63 — (18)321 — (457)— — 5,482 62 — 
總資產$9,618 ($305)($9)$918 $321 $— ($594)$154 ($219)$9,884 $29 ($7)
負債
債務$388 ($19)$— $— $11 $— ($6)$— $— $374 ($9)$— 
其他負債97 4 — — — — (2)— — 99 2 — 
總負債$485 ($15)$— $— $11 $— ($8)$— $— $473 ($7)$— 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
87
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

 2Q 2022
 平衡，
4月1日，
2022
已實現/未實現收益(虧損)合計(1)
購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
6月30日，
2022
未實現損益變動(1)計入截至2022年6月30日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(2)
未實現損益變動(1)與截至2022年6月30日仍持有的資產和負債相關的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$1,188 $— ($7)$43 $— ($1)($99)$— $— $1,124 $— ($5)
交易3,165 (232)— 436 — — (15)— (35)3,319 (57)— 
總投資證券4,353 (232)(7)479 — (1)(114)— (35)4,443 (57)(5)
持有待售按揭貸款— (14)— — — (5)(25)383 — 339 (14)— 
其他資產：
擔保資產5,696 (194)— — 376 — (229)— — 5,649 (194)— 
其他資產114 33 — (6)5 (5)(9)— — 132 33 — 
其他資產總額5,810 (161)— (6)381 (5)(238)— — 5,781 (161)— 
總資產$10,163 ($407)($7)$473 $381 ($11)($377)$383 ($35)$10,563 ($232)($5)
負債
債務$402 $12 $— ($6)$55 $— ($6)$— $— $457 $23 $— 
其他負債47 14 — — — — (3)— — 58 13 — 
總負債$449 $26 $— ($6)$55 $— ($9)$— $— $515 $36 $— 
 2022年年初
 平衡，
1月1日，
2022
已實現/未實現收益(虧損)合計(1)
購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
6月30日，
2022
未實現損益變動(1)計入截至2022年6月30日仍持有的與資產和負債相關的淨收入(2)
未實現損益變動(1)與截至2022年6月30日仍持有的資產和負債相關的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$1,286 $— ($43)$43 $— ($1)($191)$30 $— $1,124 ($1)($33)
交易3,386 (658)— 644 — — (33)— (20)3,319 (312)— 
總投資證券4,672 (658)(43)687 — (1)(224)30 (20)4,443 (313)(33)
持有待售按揭貸款— (14)— — — (5)(25)383 — 339 (14)— 
其他資產：
— 
擔保資產5,919 (510)— — 708 — (468)— — 5,649 (510)— 
其他資產101 47 — (9)9 (5)(11)— — 132 48 — 
其他資產總額6,020 (463)— (9)717 (5)(479)— — 5,781 (462)— 
總資產$10,692 ($1,135)($43)$678 $717 ($11)($728)$413 ($20)$10,563 ($789)($33)
負債
債務$294 $35 $— ($6)$141 $— ($7)$— $— $457 $56 $— 
其他負債24 37 — 1 — — (4)— — 58 35 — 
總負債$318 $72 $— ($5)$141 $— ($11)$— $— $515 $91 $— 
(1)對於資產，收益和其他綜合收益的增加和減少分別顯示為收益和(損失)。對於負債，收益和綜合收益的增加和減少分別顯示為收益和虧損。
(2)代表期間的總損益，包括在收益中，可歸因於與分類為3級的資產和負債相關的未實現損益的變化，這些資產和負債在2023年6月30日和2022年6月30日仍持有。
房地美2023年第二季度表格10-Q
88
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

下表提供了按公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的3級資產和負債的估值方法、範圍和重大不可觀察投入的加權平均值。
表13.3--關於經常性第3級公允價值計量的定量信息
2023年6月30日
 
第三級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外)

類型射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售的產品$510 外源中位數外部定價來源
$57.9 - $71.9
$67.1 
280 其他
**貿易公司1,944 單一外部來源外部定價來源
$0.0 - $5,007.3
$183.8 
617 其他
持有待售按揭貸款881 單一外部來源外部定價來源
$46.7 - $100.2
$91.9 
為投資而持有的按揭貸款170 單一外部來源外部定價來源
$29.4 - $97.8
$74.8 
擔保資產4,981 *貼現現金流美洲國家組織
17 - 233Bps
46Bps
342 其他
無關緊要的3級資產(2)
159 
3級總資產$9,884 
負債
微不足道的3級負債(2)
473 
3級負債總額$473 
 2022年12月31日
 
第三級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，除了某些無法觀察到的輸入(如圖所示)
類型
射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售的產品$557 外源中位數外部定價來源
$66.3 - $74.6
$70.5 

337 
其他
**貿易公司2,080 
單一外部來源
外部定價來源
$0.0 - $5,702.4
$224.8 
651 其他
持有待售按揭貸款310 單一外部來源外部定價來源
$39.6 - $98.1
$76.6 
為投資而持有的按揭貸款110 單一外部來源外部定價來源
$76.9 - $87.5
$80.6 
**為資產提供擔保5,084 
*貼現現金流
美洲國家組織
17 - 186Bps
45Bps
358 
其他
**不重要的3級資產(2)
131 
3級總資產
$9,618 
負債
微不足道的3級負債(2)
485 
3級負債總額$485 
(1)不可觀察到的投入主要按金融工具的相對公允價值進行加權。
(2)指按公允價值按經常性基礎計量的3級資產和負債的總額，而該等資產和負債的個別和整體而言均屬微不足道。



房地美2023年第二季度表格10-Q
89
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

按公允價值非經常性基礎計量的資產
我們可能會不時被要求在非經常性基礎上按公允價值計量某些資產。這些調整通常源於採用成本或公允價值較低的會計方法，或根據相關抵押品的公允價值計量減值。下表中的某些公允價值不是在期末取得，而是在期內取得。
下表按非經常性基礎上的公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上計量的資產。
表13.4--非經常性基礎上按公允價值計量的資產
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：百萬)1級2級3級總計1級2級3級總計
按揭貸款(1)
$— $326 $1,935 $2,261 $— $386 $1,758 $2,144 
(1)包括被歸類為持有以供投資的貸款，並根據相關抵押品的公允價值計提信貸損失撥備，以及公允價值低於成本的持有供出售貸款。
下表提供了我們的簡明綜合資產負債表中按公允價值非經常性計量的3級資產的重要不可觀察投入的估值方法、範圍和加權平均值。
表13.5--關於非經常性第3級公允價值計量的量化信息
2023年6月30日
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除了不可觀察到的輸入(如圖所示)
類型射程
加權
平均值(1)
按揭貸款$1,568 外源中位數外部定價來源
$73.7 - $96.2
$83.6
367其他
總計$1,935 
 2022年12月31日
 
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除了不可觀察到的輸入(如圖所示)
類型射程
加權
平均值(1)
按揭貸款$1,657 外源中位數外部定價來源
$74.8 - $98.6
$86.3
101其他
總計$1,758 
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。

房地美2023年第二季度表格10-Q
90
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

金融工具的公允價值
下表列出了我們的金融工具的賬面價值和估計公允價值。對於某些類型的金融工具，例如現金和現金等價物、根據轉售協議購買的證券以及某些債務，我們壓縮綜合資產負債表上的賬面價值接近公允價值，因為這些資產和負債是短期資產和負債，公允價值波動有限。
表13.6-金融工具公允價值
2023年6月30日
GAAP計量類別(1)
結轉金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
淨勝球：
調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$5,514 $5,514 $— $— $— $5,514 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本112,386 — 121,554 — (9,168)112,386 
投資證券：
可供出售FV-OCI5,942 — 5,152 790 — 5,942 
交易FV-NI35,687 24,939 8,187 2,561 — 35,687 
總投資證券41,629 24,939 13,339 3,351 — 41,629 
按揭貸款：
由合併信託持有的貸款2,995,770 — 2,366,320 231,946 — 2,598,266 
房地美持有的貸款58,851 — 24,409 29,565 — 53,974 
按揭貸款總額(3)
五花八門(4)
3,054,621 — 2,390,729 261,511 — 2,652,240 
其他資產：
擔保資產FV-NI5,323 — — 5,327 — 5,327 
衍生資產，淨額FV-NI359 — 5,609 12 (5,262)359 
其他資產(5)
五花八門3,106 — 895 2,215 — 3,110 
*其他資產總額8,788 — 6,504 7,554 (5,262)8,796 
金融資產總額$3,222,938 $30,453 $2,532,126 $272,416 ($14,430)$2,820,565 
金融負債
債務：
合併信託債務$3,007,278 $— $2,598,799 $677 $— $2,599,476 
房地美的債務181,808 — 188,053 3,316 (9,168)182,201 
債務總額
五花八門(6)
3,189,086 — 2,786,852 3,993 (9,168)2,781,677 
其他負債：
擔保義務攤銷成本5,569 — 107 5,979 — 6,086 
衍生負債，淨額FV-NI981 3 10,486 90 (9,598)981 
其他負債(5)
FV-NI56 — 794 218 — 1,012 
**其他負債總額6,606 3 11,387 6,287 (9,598)8,079 
財務負債總額$3,195,692 $3 $2,798,239 $10,280 ($18,766)$2,789,756 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2023年第二季度表格10-Q
91
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

2022年12月31日
 
GAAP計量類別(1)
結轉金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
淨值調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$6,360 $6,360 $— $— $— $6,360 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本87,295 — 99,286 — (11,991)87,295 
投資證券：
可供出售FV-OCI6,534 — 5,640 894 — 6,534 
交易FV-NI32,167 23,453 5,983 2,731 — 32,167 
總投資證券38,701 23,453 11,623 3,625 — 38,701 
按揭貸款：
由合併信託持有的貸款2,971,601 — 2,331,969 244,045 — 2,576,014 
房地美持有的貸款62,914 — 25,921 32,460 — 58,381 
按揭貸款總額
五花八門(4)
3,034,515 — 2,357,890 276,505 — 2,634,395 
其他資產：
擔保資產FV-NI5,442 — — 5,445 — 5,445 
衍生資產，淨額FV-NI307 — 6,397 2 (6,092)307 
其他資產(5)
五花八門1,739 — 907 835 — 1,742 
*其他資產總額7,488 — 7,304 6,282 (6,092)7,494 
金融資產總額$3,174,359 $29,813 $2,476,103 $286,412 ($18,083)$2,774,245 
金融負債
債務：
合併信託債務$2,979,070 $— $2,564,323 $701 $— $2,565,024 
房地美的債務166,762 — 175,673 3,162 (11,991)166,844 
債務總額
五花八門(6)
3,145,832 — 2,739,996 3,863 (11,991)2,731,868 
其他負債：
擔保義務攤銷成本5,779 — — 6,016 — 6,016 
衍生負債，淨額FV-NI758 — 10,823 97 (10,162)758 
其他負債(5)
FV-NI20 — 1,025 211 — 1,236 
**其他負債總額6,557 — 11,848 6,324 (10,162)8,010 
財務負債總額$3,152,389 $— $2,751,844 $10,187 ($22,153)$2,739,878 
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
(3)不包括與截至2023年6月30日的現有投資組合層方法對衝關係相關的在封閉投資組合基礎上保持的基礎調整。看見注3有關在現有投資組合層方法套期保值期間與封閉投資組合相關的基差調整的其他信息。
(4)按攤銷成本、成本或公允價值較低及FV-NI計量的公認會計原則賬面值為#美元。3.0萬億美元6.0億美元，以及7.1分別截至2023年6月30日和2023年6月30日3.01萬億，3萬億美元9.03億美元和3,000美元4.4截至2022年12月31日，分別為100億美元。
(5)對於其他資產，包括對貸款人的預付款、擔保貸款和貸款承諾。對於其他負債，包括貸款承諾。
(6)按攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為#美元。3.2萬億美元2.0分別截至2023年6月30日和2023年6月30日3.13萬億美元3.0截至2022年12月31日，分別為100億美元。

房地美2023年第二季度表格10-Q
92
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注13

公允價值期權
我們為某些抵押貸款、貸款承諾和某些債務發行選擇了公允價值選項。
下表顯示了與我們選擇公允價值選項的項目相關的公允價值和公允價值。
表13.7-選擇了公允價值選項的某些金融工具的公允價值與UPB之間的差額(1)
2023年6月30日2022年12月31日
(單位：百萬)公允價值UPB差異化公允價值UPB差異化
持有待售按揭貸款$5,712 $5,859 ($147)$3,218 $3,421 ($203)
為投資而持有的按揭貸款1,359 1,566 (207)1,214 1,368 (154)
房地美的債務445 441 4 892 881 11 
合併信託債務1,068 1,213 (145)1,656 1,833 (177)
其他資產(其他負債)(26)不適用不適用11 不適用不適用
(1)*不包括與合併信託的債務有關的純利息證券，以及公平價值為#美元的房地美債務0.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，均為10億美元。
公允價值選擇權下的公允價值變動
下表顯示與我們已選擇公允價值選項的項目相關的公允價值變動。這些金額包括在我們簡明綜合損益表的投資收益淨額中。
表13.8--公允價值選擇項下的公允價值變動
2Q 20232Q 20222023年年初2022年年初
(單位：百萬)得(損)利得(損)利
持有待售按揭貸款($127)($273)($123)($949)
為投資而持有的按揭貸款(30)— (4)— 
房地美的債務5 (15)19 (26)
合併信託債務35 171 — 243 
其他資產/其他負債(1)(170)54 (206)
可歸因於特定工具信貸風險的公允價值變動，對於我們選擇公允價值選項的資產或負債的列報期間並不重要。

房地美2023年第二季度表格10-Q
93
財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 附註14

附註14
法律或有事項
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中不時出現的各種法律和監管程序(包括但不限於合同糾紛、人身傷害索賠、與僱傭有關的訴訟以及與我們的業務相關的其他法律程序)以及與託管和購買協議相關的法律程序。我們經常直接或間接地捲入涉及抵押貸款喪失抵押品贖回權的訴訟。有時，我們也會因終止賣方或服務商向我們出售貸款和/或為我們提供服務貸款的資格而提起訴訟。在這些情況下，前賣家或服務商有時會根據各種法律理論，就非法終止向我們尋求損害賠償。此外，我們有時會因貸款的發放或還本付息而被起訴。這些訴訟通常涉及指控賣家和服務商不當行為的索賠。我們與賣家和服務商簽訂的合同一般規定賠償房地美因賣家和服務商對出售給房地美或為房地美提供服務的貸款的錯誤行為而產生的責任。
所有類型的訴訟索賠和訴訟程序都受到許多不確定因素的影響(包括上訴和程序性備案)，而且無法保證這些行動的最終結果(包括下文所述事項)。根據或有事項會計指引，吾等保留在可能發生損失(如指引所界定)而損失金額可合理估計的情況下對吾等提出或威脅作出的訴訟索償及評估。解決法律訴訟的實際費用可能大大高於或低於這些訴訟的應計金額。
我們無法預測美國政府(包括財政部和FHFA)可能會對這些訴訟或未來訴訟中的任何裁決或裁決做出迴應。然而，我們可能會受到這些事件的不利影響，包括，例如，採購協議的變化，或由此導致的美國政府對我們業務支持水平的任何實際或預期變化。
推定的證券集體訴訟：俄亥俄州公共僱員退休系統訴房地美、賽隆等公司。
這起假定的證券集體訴訟於2008年1月18日在美國俄亥俄州北區地區法院對房地美和某些前官員提起，據稱是代表2006年8月1日至2007年11月20日期間購買房地美股票的一類人提起的。FHFA後來以保守黨人的身份進行了幹預，原告多次修改了訴狀。原告聲稱，除其他事項外，被告違反了聯邦證券法，就我們的業務、風險管理以及我們為保護公司免受抵押貸款行業問題影響而實施的程序做出了虛假和誤導性的陳述。原告要求未指明的損害賠償和利息，以及合理的成本和支出，包括律師費和專家費。
2018年8月，地區法院駁回了原告要求等級認證的動議，2019年1月，第六巡迴法院駁回了原告對該決定提出上訴的許可申請。2020年9月17日，地區法院批准了原告的即決判決請求，並做出了有利於房地美和其他被告的最終判決。2020年10月9日，原告向第六巡迴法院提交上訴通知書。2023年4月6日，第六巡迴法院推翻了地區法院2020年9月17日的裁決，將案件發回地區法院進行進一步審理。地區法院安排審判於2024年10月21日開始。
在美國哥倫比亞特區地區法院就購買協議提起訴訟
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中.這是私人個人和機構投資者(統稱為“集體原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的合併集體訴訟。
費爾霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。這是由某些機構投資者(“個人原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的個人原告訴訟。
2017年11月1日，哥倫比亞特區每起訴訟的原告都提交了一份修訂後的起訴書，指控他們違反合同、違反誠實信用和公平交易的默示契約、違反受託責任以及違反特拉華州和弗吉尼亞州的公司法。此外，集體原告對FHFA提出違反受託責任的衍生索賠，個人原告根據《行政程序法》提出索賠。這兩組索賠一般都是基於根據2012年8月修正案實施的高級優先股的淨值清掃股息規定，使股東的某些權利無效，包括
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財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 附註14

獲得股息和清算優先權。2018年9月28日，地方法院駁回了所有索賠，但違反誠信和公平交易默示公約的索賠除外。這些案件被合併審理。
法院的裁決將原告的損害賠償理論限制在那些基於第三修正案後房地美和房利美股價立即下跌的理論。原告根據房地美在2012年8月16日至8月17日期間普通股和初級優先股的價值下降，提出了損失主張。在2022年10月和11月初的庭審中，原告要求陪審團裁定8321000萬美元外加判決前利息作為對房地美的損害賠償。那場審判的陪審團未能達成一致裁決，法官於2022年11月7日宣佈無效審判。重審於2023年7月24日開始，截至目前仍在進行中。目前，我們認為損失的可能性不大；因此，我們還沒有建立與這些訴訟相關的應計項目。然而，原告有可能在這件事上勝訴，如果是這樣的話，我們可能會招致高達8.32億美元的損失，外加上文討論的判決前利息。我們估計，判決前的利息，如果判給，將按6%.

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財務報表
**合併財務報表附註：合併財務報表附註 | 注15

注15
監管資本
ERCF
下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表15.1-ERCF可用資本和資本需求
(以十億計)2023年6月30日2022年12月31日
調整後總資產$3,744 $3,710 
風險加權資產(標準化方法)929 899 
2023年6月30日
金額比率
(數十億美元)可用資本(赤字)最低要求
資本
要求
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用資本(赤字)比率(2)
最低資本要求比率(2)
資本
需求比率(2)
(包括緩衝區(1))
基於風險的資本：
總資本($23)$74 $74 (2.4)%8.0 %8.0 %
CET1資本(50)42 93 (5.4)4.5 9.9 
一級資本(36)56 107 (3.9)6.0 11.4 
調整後總資本(36)74 125 (3.9)8.0 13.4 
槓桿化資本：
核心資本($31)$94 $94 (0.8)%2.5 %2.5 %
一級資本(36)94 105 (1.0)2.5 2.8 
2022年12月31日
金額比率
(數十億美元)可用資本(赤字)最低要求
資本
要求
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用資本(赤字)比率(2)
最低資本要求比率(2)
資本
需求比率(2)
(包括緩衝區(1))
基於風險的資本：
總資本($27)$72 $72 (3.1)%8.0 %8.0 %
CET1資本(55)40 90 (6.2)4.5 10.1 
一級資本(41)54 104 (4.6)6.0 11.6 
調整後總資本(41)72 122 (4.6)8.0 13.6 
槓桿化資本：
核心資本($35)$93 $93 (1.0)%2.5 %2.5 %
一級資本(41)93 104 (1.1)2.5 2.8 
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)風險資本佔RWA的百分比，槓桿資本佔ATA的百分比。

簡明合併財務報表及附註的結算表
房地美2023年第二季度表格10-Q
96
其他信息
其他信息
法律程序
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中以及與託管和購買協議相關的各種法律訴訟。看見附註14 有關我們作為各種法律程序當事人的更多信息，包括與託管和購買協議相關的法律程序。
在過去的幾年裏，許多訴訟針對美國政府，在某些情況下，還針對財政部長和聯邦住房金融局的董事，質疑某些與監護權相關的政府行為(包括與強制實施監護權相關的行為)和購買協議。房地美並不是所有這些訴訟的當事人。其中幾起訴訟尋求使高級優先股的淨值覆蓋股息規定無效，該規定是根據2012年8月購買協議修正案實施的。其中一些案件還對聯邦住房金融局結構的合憲性提出了質疑。一些案件已被駁回(其中一些已上訴)，其他案件仍懸而未決。
這些案件包括一起作為衍生品訴訟提交給美國聯邦索賠法院的案件，據稱是代表房地美作為“名義”被告提起的：裏德和費希爾訴美利堅合眾國和聯邦住房貸款抵押公司案。此案於2014年2月26日立案。起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有得到公正補償的情況下非法侵佔私人財產用於公共用途。原告要求給予房地美公正的賠償，以補償美國政府涉嫌沒收其財產、律師費、費用和其他費用。此案仍懸而未決。
根據購買協議，除了滿足其他條件外，目前所有與我們的託管和/或購買協議相關的未決重大訴訟必須得到解決或解決，並且我們必須賠償財政部和美國因我們進入托管或2012年8月修訂購買協議而退出託管所產生的任何損失、成本或損害。
風險因素
此表格10-Q應與 風險因素在我們的2022年年度報告中，描述了我們正在或可能受到的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性可能直接或間接地對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略和/或前景產生不利影響。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
最近出售的未註冊證券
根據修訂後的1933年證券法，我們發行的證券是“豁免證券”。因此，我們不會就我們的證券的發行向美國證券交易委員會提交註冊聲明。
進入托管後，我們暫停了股權補償計劃的運作，並停止了對股權補償計劃的撥款。此前，我們曾根據這些計劃向員工和董事會成員提供股權薪酬。根據購買協議，未經財政部事先批准，我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權。
有關房地美髮行的某些證券的信息
我們通過我們的網站免費提供 Www.freddiemac.com、我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及所有其他美國證券交易委員會報告以及在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交材料後，儘快在合理可行的範圍內對這些報告進行修訂。美國證券交易委員會還設有一個互聯網網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。
我們在我們的網站上披露了我們的債務證券，網址為Www.FreddieMac.com/Debt。從這個地址，投資者可以訪問根據房地美的全球債務安排發行的債務證券的發售通函和相關補充資料，
房地美2023年第二季度表格10-Q
97
其他信息
包括為個人發行的債務證券提供補充定價。有關我們的STACR交易和SCR交易的類似信息，請訪問Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors，分別為。
我們在我們的網站上披露我們的抵押貸款相關證券，其中一些是表外債務(例如，K證書和SB證書)，網址為Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投資者可以從這些地址獲取與抵押貸款相關的證券發行的信息和文件，包括髮售通函和發行通函副刊。
我們在我們的業務活動網站上提供其他信息，包括產品描述、投資者介紹、證券發行日歷、交易量和詳細信息、贖回通知、房地美研究以及可能對投資者重要的重大發展或其他事件，如有適用，可在以下網站上找到：Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com，以及Capital Markets s.freddiemac.com/Capital-Markets.
我們在我們的網站上提供有關我們的ESG努力的信息Freddiemac.com/About/ESG.
其他信息
附例的修訂
自2023年7月11日起，我們對章程進行了修訂，以改變有權在任何股東會議上投票的完整股東名單應開放給任何此類股東審查的期限。此前，章程規定，名單將在會議前至少10天內提供；現在，這種期限至少為5個工作日。修正案還取消了將股東名單保存在會議地點並在整個會議期間開放供審查的要求。
經修訂的第3.10節規定如下：
第3.10節股東名單。
(A)一份有權在任何股東大會上表決的完整股東名單，列明每名股東的地址及以其名義登記的股份數目，就任何與會議有關的目的而言，須在正常營業時間內公開供任何該等股東查閲，期間不得遲於根據第3.3節向股東發出通知後五個工作日開始。(A)並持續至股東大會前最後一個營業日，地點為本公司的主要辦事處或其轉讓代理人辦事處。
(B)如果本節的要求基本上沒有得到遵守，在任何股東親自或委託代表提出要求的情況下，會議應休會，直至該等要求得到遵守為止。拒絕或未能編制或提供股東名單，不影響在提出任何此類要求之前在會議上採取的行動的有效性，但股東在提出任何此類要求後採取的任何行動均屬無效和無效。
我們修訂和重述的章程的副本作為本季度報告的附件3.1以Form 10-Q的形式提交。
內幕交易安排和政策
當我們進入托管時，我們不再向高管和董事支付基於股票的薪酬。此外，購買協議禁止我們在未經財政部事先書面同意的情況下發行任何股權證券，包括作為對董事和高管的補償，而且自我們進入托管以來，除向財政部發行的優先股外，沒有發行任何股權證券。此外，公司政策禁止董事和高管參與涉及我們的股權證券的交易，但出售在政策實施前擁有的公司證券除外。不是於2023年第二季度，董事執行總裁或執行董事採納或終止任何買賣吾等證券的合約、指示或書面計劃，或作出任何其他此類交易安排。有關高管和董事薪酬以及我們高管和董事的安全所有權的更多信息，請參見董事，公司治理，高管，高管薪酬和某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項在我們的2022年年度報告中。
展品
這些展品列在展品索引這種形式包括10-Q。
房地美2023年第二季度表格10-Q
98
控制和程序

控制和程序
對披露控制和程序的評價
披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給公司管理層，包括公司的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。在設計我們的披露控制和程序時，我們認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，我們必須在實施可能的控制和程序時做出判斷。
包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層對截至2023年6月30日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。作為管理層評估的結果，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年6月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下並不有效，因為我們無法更新我們的披露控制和程序，以提供合理的保證，即FHFA持續瞭解的信息從FHFA以允許及時決定根據聯邦證券法要求披露的方式從FHFA傳達給Freddie Mac的管理層。我們認為這種情況是我們對財務報告的內部控制的一個重大弱點。
2023年第二季度財務報告內部控制的變化
我們評估了我們的財務報告內部控制在2023年第二季度發生的變化，得出的結論是，沒有重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
減輕與財務報告內部控制重大缺陷相關的行動
如上所述，信息披露控制和程序的評估截至2023年6月30日，我們在財務報告內部控制方面存在一個重大缺陷，我們尚未補救。
鑑於這一實質性弱點的結構性，我們認為，在我們處於託管期間，我們很可能不會補救它。然而，我們和FHFA都繼續從事活動，並採用旨在允許積累和傳達所需信息的程序和做法，以履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務。這些措施包括：
n    聯邦住房金融局設立了託管監督和準備司，旨在促進公司在監管人員的監督下運營。
n    我們將我們的美國證券交易委員會備案文件草稿提供給FHFA人員，供他們在備案前審查和評論。我們還向FHFA人員提供某些外部新聞稿和聲明的草稿，供他們在發佈前進行審查和評論。
n    包括高級官員在內的FHFA人員在備案前審查我們的美國證券交易委員會備案文件，包括這份10-Q表格，並與我們就與這些備案文件中包含的信息相關的問題進行討論。在提交本10-Q表格之前，FHFA向我們提供了一份書面確認，確認它已經審查了10-Q表格，不知道10-Q表格中有任何重大的錯誤陳述或遺漏，並且不反對我們提交10-Q表格。
n    我們的高級管理層定期與FHFA的高級領導層會面，包括但不限於，董事。
n    FHFA的代表經常與公司內部的不同部門舉行會議，以加強信息流動，並就各種事務提供監督，包括會計、信貸和資本市場管理、對外溝通和法律事務。
n    FHFA會計小組的高級官員將經常與我們的高級財務管理人員會面，討論我們的會計政策、做法和程序。
鑑於我們與這一重大弱點相關的緩解措施，我們相信我們2023年第二季度的簡明綜合財務報表是根據公認會計準則編制的。
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展品索引

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展品説明*
3.1
2023年7月11日修訂和重述的聯邦住房貸款抵押公司章程
31.1
依據證券交易法第13a-14(A)條證明行政總裁
31.2
執行副總裁總裁和首席財務官根據證券交易法第13a-14(A)條的認證
32.1
依據《美國法典》第18編第1350條對行政總裁的證明
32.2
根據《美國法典》第18編第1350條頒發執行副總裁總裁和首席財務官證書
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構
101.卡爾XBRL分類可拓計算
101.DEFXBRL分類擴展定義
101.LABXBRL分類標籤
101.預XBRL分類擴展演示文稿
104封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
*
註冊人的10表註冊聲明、10-K年度報告、10-Q季度報告和8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號分別為000-53330和001-34139。

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簽名

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
聯邦住房貸款抵押公司
發信人： /S/邁克爾·J·德維託
 邁克爾·J·德維託
首席執行官
 (首席行政主任)
日期：2023年8月2日
 
發信人： /S/克里斯蒂安·M·勞恩
 克里斯蒂安·M·洛恩
 常務副總裁兼首席財務官
 (首席財務官)
日期：2023年8月2日
 


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表格10-Q索引


表格10-Q索引
項目編號頁面
第一部分財務信息
第1項。財務報表
46 - 96
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
1 - 45
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
31 - 33
第四項。控制和程序
99
第II部其他信息
第1項。法律訴訟
97
第1A項。風險因素
97
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
97 - 98
第五項。其他信息
98
第六項。陳列品
98
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