2023年第二季度財報電話會議 2023年8月3日

本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，這些陳述存在風險和不確定性。諸如 “可以”、“可能”、“期望”、“預期”、“將”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預測” 之類的詞語以及這些詞語的變體，以及反映我們當前對未來事件以及運營、經濟和財務表現看法的類似表達，旨在識別這種前瞻性聲明。可能導致實際業績與Constellation Energy Corporation和Constellation Energy Generation, LLC（註冊人）發表的前瞻性陳述存在重大差異的因素包括此處討論的因素，以及 (a) 第一部分第1A項 (1) 註冊人2022年表格10-K年度報告中討論的項目。風險因素，(b) 第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，（c）第二部分，第8項。財務報表和補充數據：附註19，承諾和意外開支；（2）註冊人2023年第二季度10-Q表季度報告（將於2023年8月3日提交），載於（a）第二部分第1A項。風險因素，(b) 第一部分，第2項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及 (c) 第一部分，第1項。財務報表：附註13，承諾和意外開支；以及（3）註冊人在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的其他因素。提醒投資者不要過分依賴這些前瞻性陳述，無論是書面還是口頭，這些陳述僅在本報告發布之日適用。任何註冊人均不承擔任何義務公開發布對其前瞻性陳述的任何修訂，以反映本演示文稿之日之後的事件或情況。關於前瞻性信息的警示性聲明 2

註冊人根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）報告其財務業績。Constellation 使用某些非公認會計準則財務指標補充了根據公認會計原則確定的財務信息的報告，包括：• 調整後的息税折舊攤銷前利潤表示扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益，不包括某些成本、支出、損益和其他特定項目，包括經濟套期保值活動產生的按市值計價調整以及與天然氣失衡和股權投資、退役相關活動、資產減值、與之相關的某些金額工廠退休和資產剝離, 養老金和其他離職後福利 (OPEB) 非服務信貸, 與離職有關的費用以及附錄中規定的其他項目.包括核燃料攤銷費用。• 調整後的運營現金流主要包括來自運營活動的淨現金流和與循環應收賬款安排相關的遞延購買價格收取（DPP），後者以公認會計原則下投資活動的現金流表示 • 增長前的自由現金流（fcfBG）是調整後的運營現金流減去根據公認會計原則進行的維護和核燃料的資本支出、與分離和企業資源計劃（ERP）相關的非經常性資本支出系統實施、抵押品變動、淨合併和收購以及股權投資以及附錄中規定的其他項目 • 調整後的營業收入不包括由於大宗商品價格未來變化的波動性和不可預測性而導致的經濟套期保值活動對市值的影響 • 調整後的購買力和燃料不包括經濟套期保值活動以及與未來大宗商品價格變動引起的天然氣失衡相關的公允價值調整對市值的影響 • 總計總的利潤率定義為調整後的營業收入減去調整後的購買電力和燃料支出，不包括與退役、總收入税、生產税收抵免 (PTC)、浮動利息實體相關的收入，以及某些最終用户業務的直接銷售成本 • 調整後的運營和維護 (O&M) 不包括某些最終用户業務的直接銷售成本、不受監管單位的資產報廢義務 (ARO) 增加支出以及不影響損益的退役成本、影響從操作和維護與Constellation可變權益實體相關的支出以及附錄對賬中規定的其他項目由於一些預計的非公認會計準則財務指標具有前瞻性，因此沒有提供預計的非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，因為如果不進行不合理的努力，我們就無法提供此類對賬。無法提供每項對賬是由於影響我們從非公認會計準則指標中排除的項目的金額和時間不可預測。非公認會計準則財務指標 3

這些信息旨在增進投資者對同期財務業績的總體理解，並通過排除管理層認為與業務持續運營沒有直接關係的項目來表明Constellation的基準經營業績。此外，這些信息是管理層用作評估業績、分配資源、設定激勵性薪酬目標以及規劃和預測未來時期的基礎的主要指標之一。這些非公認會計準則財務指標不是根據公認會計原則定義的列報方式，可能無法與其他公司對類似標題的財務指標的列報進行比較。除了根據公認會計原則計算和列報的財務指標外，Constellation還提供了這些非公認會計準則財務指標作為補充信息。不應將這些非公認會計準則指標視為比所提供材料中提供的最具可比性的公認會計準則指標的替代品更有用。非公認會計準則財務指標由 “非公認會計準則” 一詞或星號 (*) 標識。本演示文稿的附錄和附件中提供了這些非公認會計準則指標與最具可比性的公認會計準則指標的對賬情況，但總毛利率的對賬*除外，它出現在本演示文稿的幻燈片28中。非公認會計準則財務指標繼續 4

Constellation在本季度公佈了強勁的業績並提高了預期 5季度業績調整後的息税折舊攤銷前利潤*10.31億美元2023年指引上調調整後的息税折舊攤銷前利潤*33億美元之前：在紐約達成了29億至33億美元的協議，分享核PTC具有里程碑意義的微軟每小時無碳配對協議宣佈收購南德克薩斯項目（STP）Constellation 的44％股份 Hillabee在氫氣混合方面發佈了創紀錄的記錄

同類最佳的核運營 (1,2) • 核容量係數：92.4% • 自有和運營產量為40.1 TWh • 在第二季度完成了五次加油中斷 (RFO)。第二季度完成停電的平均加油中斷持續時間少於 24 天。6 強勁的運營提供可靠且經濟實惠的無碳電力 (1) 運營指標（停電天數、容量係數和發電量）中不包括塞勒姆。2021年第三季度之前的核運營反映了我們在CENG合資企業中佔有50.01％的所有權。反映自2021年8月7日起對CENG的100％所有權。（2）容量係數反映了每月淨平均值方法。由於用於比較的方法發生了變化，往年期間的容量係數可能與之前的收益列報不相關，但是全年報告的容量係數不受影響。（3）無碳電力反映在所有權上。使用美國環保局温室氣體排放計算器測量 https://www.epa.gov/energy/greenhouse-gas-equivalencies-calculator。75% 80% 85% 90% 100% 28 32 36 40 44 48 N u cl ea r T W h s Q1 22 C ap acto r Q2 21 Q3 21 Q4 22 Q4 22 Q2 23Q1 23 TWhs 容量係數產生了大約 42.9 TWh 的無碳電力，相當於減少了大約 3,040 萬公噸的二氧化碳；相當於超過680萬輛乘用車在一年內被拆除 (3) 我們的可再生和天然氣車隊表現強勁 • 可再生能源捕集：96.1% •電力調度匹配：99.1% 歷史核艦隊容量係數 (1,2)

領先的客户平臺使客户能夠滿足其能源和可持續發展需求 7 注意：由於四捨五入 (1) 其他包括新英格蘭、南部和西部主要客户運營指標 (TTM) 2023 年第二季度按地區分列的電力負荷 (TWH) 9 11 3 4 4 Mid-AtlanticMidWest 6 其他 (1) ERCOT 11 紐約 17 11 批發零售 39% 16% 78% 天然氣新客户贏率功率新客户贏率 C&I Power 客户續訂率 C&I Gas 客户續訂率微軟每小時無碳配對協議 Landmark 協議結合了核電的環境屬性具有每小時的無碳能源匹配功能，以幫助微軟弗吉尼亞州的一個數據中心使用近 100% 的清潔能源運營。微軟位於弗吉尼亞州博伊頓的數據中心將從核電中獲得高達 35% 的環境屬性，以補充該公司的新購風能和太陽能微軟將使用Constellation的每小時無碳能源匹配平臺跟蹤其業績，該平臺是與該公司合作開發的。證明清潔能源與需求的每小時、區域匹配是兩者兼而有之現在有了合適的基礎設施和能源創新，既實用又可行

2023 年第二季度調整後息税折舊攤銷前利潤* 財務業績超出預期 603 美元 2023Q2 第二季度 1,031 美元（百萬美元）• 商業業務表現 — 批發和零售業表現強勁，利潤率擴大 — 成功優化投資組合以從波動中獲益 • 伊利諾伊州零排放信貸 (ZEC) 收入確認

毛利率* 類別 (百萬美元) (1) 2023 2024 2023 2024 年公開毛利率*（包括南部、西部、新英格蘭、加拿大對衝毛利率）4,550 美元 5,400 美元 50 美元（150 美元）合同收入（產能、ZEC 和 IL CMC 工廠收入）(2) 2,950 美元 100 美元——套期保值 (3) 800 美元 50 美元 350 美元 Power New Business 200美元 (100 美元) (100 美元) 非電力利潤率 350 美元 300 美元--非電力新業務/To Go 50 美元 250 美元 (50 美元)-總毛利率* (4) 8,800 美元 8,950 美元 350 美元-國家計劃不支持的核電站價值 (4,5) N/A 250 美元不適用 150 美元總毛利率* + PTC (4,5) 8,800 美元 9,200 美元 350 美元 2023 年 6 月 30 日 150 美元自 2023 年 3 月 31 日起的變化毛利率* 更新 9 (1) 毛利* 類別四捨五入至最接近的 5000 萬美元 (2) 包括毛利率* 和 CMC 為CMC工廠支付的款項 (3) 套期保值百分比的中點 (4) 基於 2023 年 6 月 30 日，市場狀況 (5) 植物 PTC 價值中包括 Calvert Cliffs、LaSalle、Limerick 和 Peach Bottom Key Messages • 由於新業務執行力更強，毛利率在 2023 年增長了 3.5 億美元，2024 年毛利率增長了 1.5 億美元 • 2023 年，執行了 4 億美元為新業務提供動力，並將Power New Business的目標提高了3億美元。IL ZEC的收入使合同收入增加了1億美元。• 2024年，執行了2.5億美元的Power New Business，並將目標提高了1.5億美元，此外PTC還提供了2.5億美元的價值，減輕了大宗商品價格下跌的影響 • PTC的價值反映了可歸因於州計劃不支持的四家工廠的信貸，並假設總收入是使用現貨價格確定的

將全年調整後的息税折舊攤銷前利潤*指引中點提高4億美元 10 將全年調整後息税折舊攤銷前利潤*的指導區間提高至33億至37億美元 • 在動盪的市場中，商業業務表現優於計劃 — 批發和零售表現強勁，利潤率擴大和負荷拍賣勝利 — 成功優化投資組合以從波動中獲益 — 功率曲線趨於平緩推動的利潤率塑造有利度 • 伊利諾伊州 ZEC 的收入確認 • 伊利諾伊州 ZEC 的業績收益 Ottt 修訂版指南 3,300 美元原始指南 3,700 美元 2,9003,300 美元（百萬美元）3,500 美元 3,100

Constellation的強勁資產負債表受到穆迪轉為樂觀展望的認可 11 35% 45% 穆迪首席財務官在WC之前/債務*標準普爾FFO/債務*淨負債/息税折舊攤銷前利潤* (2) 2.2倍1.8倍賬面不包括無追索權 (1) 截至2022年第四季度財報電話會議披露的信貸指標預測；不反映收購南德克薩斯項目的計劃融資 (2) 2023年年底淨負債為67億美元；未反映收購南德克薩斯項目 2023E Credit Metrics (1) Current 信用評級 Moody's Baa2 的計劃融資；前景樂觀標普BBB；前景樂觀股票回購更新在2月份批准的10億美元股票回購計劃中，我們在上半年共回購了約5億美元，約合620萬股股票，穆迪將Constellation的前景從穩定修正為樂觀

Constellation 在為股東創造價值方面處於獨特的地位 12 • 一流的核電業務 • 最大的無碳清潔電力生產商 • 最大的C&I客户電力供應商 • 提供與客户匹配的每小時無碳能源 • 受美國政府保護的下行大宗商品價格風險，同時保持捕捉大宗商品價格上漲的能力 • 生產税收抵免隨着通貨膨脹而增長 • 支持增長機會，包括核電費率，清潔氫氣和風能再發電 • 將我們的清潔、無碳核機隊的期限延長至80年《降低通貨膨脹受益者》• 強勁的自由現金流產生允許：— 股息增長 — 強勁的有機增長，令人信服的兩位數未償還回報 — 併購帶來的增長 — 股票回購股東價值增長 James A. FitzPatrick 清潔能源中心

其他披露 13

星座的價值主張 14

Constellation的ESG原則15 Constellation的ESG原則提供無碳能源和緩解氣候商業和工業客户轉型創新和技術支持無碳政策倡導公平和社區賦權對多元化、公平和包容性的承諾強大的公司治理和風險管理我們的價值主張和ESG原則Constellation旨在通過我們準備應對氣候危機的持久業務為股東創造長期價值。作為最大的商業和工業（C＆I）客户能源解決方案提供商之一，也是美國最大的無碳電力生產商，我們正在引領向無碳未來的過渡。此外，我們的機隊處於獨特的地位，可以成為能源轉型中可靠的基準無碳能源。我們為通過政策領導、技術和創新積極努力減少排放、提高資產價值、壽命和產出的歷史感到自豪。在此基礎上，Constellation非常適合支持我們的客户減少環境影響和尋求氣候危機解決方案的雄心壯志。我們紀律嚴明的資本配置策略支持強勁的投資級資產負債表、對我們業務的再投資、符合我們公司戰略的增長投資以及向所有者返還資本。我們的 ESG 原則是我們業務戰略和價值主張的核心。我們的價值觀和 ESG 原則指導我們實現核心目標。我們專注於推動以下關鍵重點領域的行動：

Constellation的氣候承諾 16 100% 100% 到2040年我們自有發電量將實現無碳排放到2040年減少運營驅動的排放 (1) C&I 客户中提供了有關如何實現温室氣體減排目標的具體信息清潔能源供應：清潔電力供應：我們承諾到2040年我們的自有發電供應將實現100％無碳；中期目標是到2030年實現95％的無碳，具體取決於政策支持和技術進步。減排目標：我們渴望減少運營驅動根據技術和政策的進步，到2040年將排放量從2020年水平減少65％的臨時目標 Constellation 承諾到2030年將甲烷排放量從2020年的水平減少30％，這與政府的全球甲烷承諾供應鏈參與一致：與我們的主要能源供應商合作制定温室氣體排放和氣候適應戰略清潔客户轉型：在2022年底之前，我們成功兑現了為100％的C＆I客户提供客户的承諾有關其對承包Constellation電力和天然氣供應的設施的温室氣體影響的具體信息，包括每小時的無碳能源匹配承諾支持減少客户的氣體排放和向低碳燃料的過渡技術支持和商業化：承諾通過風險投資和研發實現推動清潔能源經濟所需的未來技術和商業模式，以改善社區的健康和福利。我們的目標將是25％或更多的投資於商業企業由少數民族、女性、退伍軍人/服務殘障退伍軍人和 LGBTQ + 個人領導，將要求投資接受者披露他們如何採用公平就業和承包做法，在考慮投資時以績效為因素 (1) 屆時任何無法在技術上減少的排放都將被抵消；包括除甲烷以外的所有温室氣體，甲烷將在單獨的甲烷減排目標中解決

17 2023 年第二季度調整後息税折舊攤銷前利潤* 527 美元 172 美元（72 美元）勞工、合同和材料 2022 年第二季度市場和投資組合狀況（17 美元）ZEC 收入（102 美元）核停電產能收入 603 美元 2023 年第二季度其他 1,031 美元（80 美元）（百萬美元）

長期債務到期日概況 (1) 18 注意：由於四捨五入 (1) 到期情況不包括無追索權債務、P-Cap 融資、證券化債務、資本租賃、公允價值調整、未攤銷的債務發行成本和未攤銷的折扣/溢價 (2) 長期債務餘額反映了 2023 年第二季度的 10-Q 表格 GAAP 財務狀況，其中包括腳註1中列出的項目，但P-Cap融資機制（百萬美元）長期債務除外餘額 (2) 追索權 47 億美元無追索權 16 億美元長期債務總額 63 億美元 900 美元 750 美元 750 美元 79 600 $900 350 788 334 2 0 2 2 2 4 2 0 3 2 02 3 2 0 3 0 2 0 2 2 2 2 2 2 0 2 2 2 2 0 2 2 2 2 0 3 1 2 0 3 2 0 3 2 0 3 2 0 3 2 0 3 2 0 3 2 0 3 2 0 3 8 2 0 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 $23 Sr. Notes 免税債券截至 2023 年 6 月 30 日

• 2016年12月通過的零排放標準要求伊利諾伊州電力局（IPA）與零排放設施簽訂零排放信用額度（ZEC）的合同 • 該計劃為期10年，從2017/2018規劃年度開始，一直持續到2027年5月 • IPA根據碳的社會成本和相對於基準市場價格指數的市場價格指數計算每個規劃年度的ZEC價格——社會成本該計劃的前六年，碳定為16.50美元/兆瓦時，然後增加到1美元/兆瓦時從2023/2024規劃期開始，每年——市場價格指數每年重置（1），而基準市場價格指數設定為31.40美元 • 總薪酬受年度上限的限制，該上限旨在限制每個公用事業公司客户的ZEC的成本——有一種 “銀行” 機制，對於每年交付的超過年度上限的ZEC，如果付款不超過年度上限，則可以在後續幾年獲得報酬支付年度的上限 — 自該計劃於 2017 年 6 月 1 日啟動以來的每個計劃年度中，我們都將 ZEC 交付給公用事業超過年度薪酬上限 • 在2023年6月1日至2024年5月31日的規劃年度，ZEC的價格定為每ZEC0.30美元，年度上限為2.24億美元。在本規劃年度生成和交付的ZEC不會超過年度上限，這提供了可用資金來補償在前一個計劃年度交付但未支付的ZEC。伊利諾伊州零排放信用額 (ZEC) 概述碳的社會成本市場價格指數超過基準市場價格指數31.40美元/兆瓦時 ZEC 價格 (1) 基於上一日曆年每個交易日適用交貨年度每個月的平均能源遠期價格19 規劃年度 ZEC 價格 ($/MWh) 2017/2018 16.50 美元 2018/2019 16.50 美元 2019/2021 16.50 2021/2022 美元 16.50 2022/2023 美元 12.01 2023/2024 0.30

20 25 30 35 40 45 50 55 60 20 25 30 35 40 45 50 55 60 市場收入（美元/兆瓦時）M ar ke t r ev en u es + P T C ($/ M W h) 20 PTC 在 2024 年收入降至 43.75 美元/兆瓦時為核機組提供支持説明性回報動態 • PTC 為機組提供高達 15.00 美元/兆瓦時的支持收入在每兆瓦時25.00美元至43.75美元/兆瓦時之間，同時保留了該單位參與大宗商品市場上漲的能力 • 綠線假設收入為每兆瓦時47.00美元，而且由於該收入高於43.75美元/兆瓦時PTC逐步淘汰單位不會獲得 PTC 價值 • 當收入降至 43.75 美元/兆瓦時以下時，PTC 將為這些單位提供支持 • 假設收入為每兆瓦時 35.00 美元（橙線），我們預計單位將獲得 7.00 美元/兆瓦時 PTC，使該單位獲得的總價值達到 42.00 美元/兆瓦時 Merchant Unit Payoff 35美元/兆瓦時 PTC 提供的支持 h-43.75 美元/兆瓦時

最大 PTC 總收入閾值電價 PTC =$0 最大 PTC 總收入閾值電價 PTC =$0 最大 PTC 總收入閾值電價 ptc=0 2024 15.00$ 43.75$ 15.00$ 43.75$ 15.00$ 15.00$ 43.75$ 25.00$ 43.75$ 2025 15.00$ 44.75$ 15.00$ 44.75$ 4.75$ 15.00$ 26.00$ 44.75$ 2026 15.00$ 26.00$ 44.75$ 15.00$ 27.00$ 45.75$ 27.00$ 45.75$ 2027 15.00$ 27.00$ 45.75$ 27.00$ 48.88$ 17.50$ 2028 15.00$ 27.00$ 45.75$ 28.00$ 45.75$ 28.00$ 45.75$ 9.88$ 17.50$ 29.00$ 50.88$ 2029 17.50$ 28.00$ 49.88$ 17.50$ 29.00$ 50.88$ 17.00$ 30.00$ 51.88$ 2030 17.50$ 28.00$ 49.88$ 17.50$ 30.00$ 51.88$ 20.00$ 32.00$ 57.00$ 2031 17.50$ 29.00$ 50.88$ 31.00$ 52.88$ 2032 17.00$ 29.00$ 50.88$ 20.00$ 32.00$ 57.00$ 20.00$ 34.00$ 59.00$ 2% 通貨膨脹 3% 通貨膨脹 4% 通貨膨脹 • 從2025年開始，最高PTC和總收入門檻將根據上一個日曆年的國內生產總值平減指數進行通貨膨脹調整：• 最高PTC四捨五入至最接近的2.50美元/兆瓦時，總收入門檻四捨五入至最接近的1.00美元/兆瓦時通貨膨脹率核生產税收抵免 (PTC) (1) 21 (1) 更多細節見 H.R. 5376；所有數字均假設現行工資要求得到滿足 (2) 年度通貨膨脹調整與過去發佈的可再生能源信貸指南一致，該指南每年發佈一次 PTC 概述示例假設通貨膨脹率為 2%、3% 和 4% (2) 通貨膨脹調整= 前一年的 GDP 物價平減指數 PTC 通貨膨脹調整 • PTC 在生效於 23 年 12 月 31 日之後一直到 12 月 31 日 • 在 2024 年基準年，Constellation 有資格獲得核PTC最高為15.00美元/兆瓦時；超過25.00美元/兆瓦時總收入的PTC金額減少80％，在43.75美元/兆瓦時後完全停用 • 核PTC可以抵扣税款，也可以通過出售給無關的納税人獲利

商業披露 2023 年 6 月 30 日 22

未平倉毛利率* •按當前市場價格計算的發電毛利率*，包括輔助收入、核燃料攤銷和燃料支出 •電力購買協議 (PPA) 成本和收入 •按合併水平提供所有地區（包括南部、西部、新英格蘭和加拿大的套期保值毛利率* (1)）合同收入 •CMC向符合條件的伊利諾伊州發電廠支付的預期合同收入 •預期的發電產能收入 •零排放信貸的預期收入（ZEC) MtM of Hedges (2) •按市值計價 (mTM) of power，產能和輔助套期保值，包括跨大宗商品、零售和批發負荷交易 •直接在合併水平上為四個主要地區提供。通過有效已實現能源價格（EREP）、參考價格、對衝百分比和預期發電量間接為四個主要地區中的每個地區提供。“電力” 新業務 •零售、批發計劃中的電力銷售 •投資組合管理新業務 •中端營銷新業務 “非電力” 已執行 •零售、批發執行的天然氣銷售 •能源效率 (3) •Constellation Home (3) “非電力” 新業務 •零售、批發計劃天然氣銷售 •Constellation Home (3) •投資組合管理/發源推動新業務 •自營交易 (4) 毛利率的組成部分* 23 利潤率變動隨着銷售的執行，在一年中從新業務到套期保值的MtM (5)在這一年中，利潤率從 “非電力新業務” 變為 “非電力執行業務” 總利潤率*與電力生產和銷售掛鈎其他業務活動的毛利率* (1) 南部、西部、新英格蘭和加拿大地區的套期保值毛利率*將包含在未平倉毛利率*中；不為這些地區提供預期的發電量、對衝百分比、EREP或參考價格 (2) 直接為四個較大地區提供的套期保值的mTM; 套期保值的mTM不是直接在區域一級提供的，但可以很容易地使用EREP（參考價格）進行估算以及對衝兆瓦時 (3) 這些業務的毛利率*扣除直接 “銷售成本” (4) 自營交易毛利率*通常將保持在 “非電力” 新業務類別內，只有管理層自行決定才會移至 “非電力” 執行類別 (5) 南部、西部、新英格蘭和加拿大地區的利潤率以及公開毛利率中記錄的燃料和PPA活動的優化*

毛利率類別 (百萬美元) (1) 2023 2024 2023 2024 年公開毛利率（包括南部、西部、新英格蘭和加拿大對衝通用汽車）* 4,550 美元 5,400 美元 50 美元（150 美元）合同收入（產能、ZEC 和 IL CMC 工廠收入）(2) 2,950 美元 $2,750 100 美元——套期保值 (3) 800 美元 350 美元 Power New Business $100（100 美元）) (100) 非電力利潤率 350 美元 300 美元--非電力新業務/To Go 50 美元 250 美元 (50 美元)-總毛利率* (4) 8,800 美元 8,950 美元 350 美元-不受州計劃支持的核電站價值 (4,5) N/A 250 美元不適用 150 美元總毛額Margin* + PTC (4,5) 8,800 美元 9,200 美元 350 美元 150 美元參考價格 (4) 2023 2023 2023 2024 Henry Hub 天然氣 ($/mmBTU) 2.69 美元 3.52 美元 (0.04 美元) (0.11 美元) 中西部：niHub ATC 價格 ($/MWh) 28.03 36.75 美元 (3.76 美元) 中大西洋：PJM-W ATC 價格 ($/MWh)) 34.07 43.95 美元（2.36 美元）（3.38 美元）ERCOT-N ATC Spark Spark Spread（$/mWH）HSC Gas，7.2HR，2.50 VOM 23.89 美元 18.06 美元 7.92 2.73 美元紐約：紐約 A 區（每兆瓦時）27.18 37 美元（0.29 美元）2023 年 6 月 30 日自 2023 年 3 月 31 日起變動毛利率* 24 (1) 毛利率 * 類別四捨五入至最接近的 5000 萬美元 (2) 包括毛利率* 和 CMCCMC 工廠的付款 (3) Hedges 的按市值計價假定為套期保值百分比的中點 (4) 基於 2023 年 6 月 30 日，市場狀況 (5) PTC 價值中包含的植物有 Calvert Cliffs、LaSalle、Limerick 和 Peach Bottom

Generation and Hedges 2023 2024 2023 2024 預期發電量 (GWh) (1) 196,200 198,800 (600) 300 中西部（總計）(2) 95,400 96,400 (200)-中西部（不包括 CMC）40,900 42,300 (300)-中大西洋 54,800 56,100 (200) ERCOT 20,300 21,000 (500) 500 紐約 25,300--預期世代的百分比對衝 (3) 96%-99% 79%-82% (1%) -2% 1% -4% 中西部（總計）97%-100% 83%-86% (1%) -1% 中西部（不包括 CMC）97%-100% 63%-66% 2%-5% (2%) -1% 中大西洋 98%-77% (2%)-1% 中大西洋 98%-77% (2%)-1% ERCOT 93%-96% 72%-75% 3%-6% 8% -11% 紐約 92%-95% 80% -83% 1% -4% 9% -12% 有效已實現能源價格 (美元/兆瓦時) (4) 中西部（不包括 CMC）33.50 37.00 美元 1.50 美元 1.50 美元（0.50 美元）中大西洋 49.50 美元 3.00 美元 2.50 美元 ERCOT (5) 11.50 美元 0.00 美元 0.00 紐約 26.50 美元 34.50 美元 2023 年 3 月 30 日自 2023 年 3 月 31 日起變化 25 (1) 預期發電量是指最能代表我們在能源市場上的商品地位的能源量，其基礎是模擬調度模型，該模型對未來的市場狀況做出假設，這些假設是根據電力市場報價進行校準，燃料、負載跟蹤產品和選項。預計發電量假設Constellation運營的核電站和塞勒姆在2023年有14次加油中斷，2024年停電13次。假設Constellation運營的核電站的所有權產能係數在2023年和2024年分別為94.1％和94.2％。這些對2023年和2024年預期發電量的估計並不代表對未來業績的指導或預測，因為我們還沒有完成當年的規劃或優化流程。（2）中西部（總計）的預期發電量包括2023年CMC發電廠的發電量為54,500吉瓦時，2024年的54,100吉瓦時（3）對衝的預期發電量是等值銷售額除以預期發電量。它包括所有套期保值產品，例如電力、期權和掉期的批發和零售銷售。表中的中西部價值反映了獲得CMC補助金的伊利諾伊州工廠的100％套期保值。但是，為了與中西部EREP保持一致，應該排除與CMC付款相關的工廠和套期保值量。紐約的價值包括紐約 ZEC 的影響。(4) 有效的已實現能源價格代表按每兆瓦時計算的全部套期保值價格，預期發電量已按該價格進行套期保值。它是通過考慮與我們的套期保值相關的能源收入和成本以及考慮為鎖定利潤而購買的天然氣來開發的。它不包括鈾成本、RPM產能、ZEC和CMC收入，但包括按RPM清算價格以外的價格（包括我們的裝載義務）簽訂的產能按市值計值。可以將其與用於計算未平倉毛利率*的參考價格進行比較，以確定Constellation能源套期保值的按市值計值。(5) ERCOT Generation and Hedges 顯示的 Spark 點差

敏感性——使用現有的套期保值 (百萬美元) (1,2) 2023 2023 2024 2024 2024 niHub ATC 能源價格 + 5.00 美元/兆瓦時-60 美元 5 美元 5 美元 (75 美元) (15 美元)-5.00 美元/兆瓦時-(60 美元) (5 美元) (5 美元) 75 美元-PJM-W ATC 能源價格 + 5.00 美元/兆瓦時-60 美元 5 美元 (10 美元) (115 美元) (115 美元) (115 美元) (75 美元）-5.00 美元/兆瓦時-（60 美元）（5 美元）10 美元 115 美元 — NYPP A 區 ATC 能源價格 + 5.00 美元/兆瓦時 5 美元 20 美元（5 美元）（10 美元）--5.00 美元/兆瓦時（5 美元）（20 美元）5 美元 — — 核容量係數 +/-30 美元（10 美元）（5 美元）--核能發電廠不支持的核電站價值州計劃 (3) 2023 年 6 月 30 日自 2023 年 3 月 31 日起變更 2023 年 6 月 30 日自 3 月起更改2023 年 31 月 31 日毛利率* 敏感度 26 (1) 敏感度四捨五入至最接近的 500 萬美元 (2) 基於 2023 年 6 月 30 日的市場狀況和套期保值頭寸；電價敏感度是通過調整電價假設而得出的，同時保持所有其他價格輸入不變；由於各種假設的相關性，通過彙總個人敏感度計算出的套期保值毛利率*影響可能不等於相關性時計算的套期保值毛利率* 影響還考慮了各種假設之間的差異；靈敏度基於大宗商品敞口，包括公開發電和所有承諾交易。(3) PTC 價值中包含的植物有 Calvert Cliffs、LaSalle、Limerick 和 Peach Bottom

行項目中西部（不包括CMC) (2) 中大西洋 ERCOT (3) 紐約 (A) 從全艦隊的開放毛利率開始 * (B) 合同收入 (C) 預期產量 (TwH) 42.3 56.1 21 25.3 (D) 對衝百分比（假設區間中點）64.5% 75.5% 73.5% 81.5% (E=C*D) 對衝交易量 (TwH) 27.3 42.4 20.6 (F) 有效已實現能源價格 ($/MWH) 37.00 49.00 美元 11.50 美元 34.50 (G) 參考價格 ($/MWH) 36.75 美元 43.95 美元 18.06 美元 37.38 美元 (H=F-G) 差額 ($/MWH) 0.25 美元 5.05 美元 (6.56 美元) (2.88) (I=E*H) 套期保值按市值計值 (百萬美元) (1)) 5 215 美元 (100 美元) (60 美元) (J=A+B+I) 對衝毛利率* ($百萬) (K) Power New Business /To Go (百萬美元) (L) 非電力利潤率 (百萬美元) (M) 非電力新業務/To Go (百萬美元) (N=J+K+L+M) 總毛利率 * (O) 國家計劃不支持的工廠的核 PTC 價值 (4) (P=N+O) 總毛利率* + Nuclear PTC (4) 920億美元 300 $250 $89.5 億美元 54 億美元 8,200 美元 200 美元 27.5 億美元 2024 年總毛利率建模示例 * 27 (1) 按市值計價四捨五入至最接近的 500 萬美元 (2) 使用中西部對衝比率，其中不包括 CMC 工廠產量和套期保值 (3) Spark顯示的 ERCOT (4) PTC 值中包含的植物點差為 Calvert Cliffs、LaSalle、Limerick 和 Peach Bottom

其他 Constellation 建模數據 28 總毛利率 * 對賬 (百萬美元) (1) 2023 2024 年調整後營業收入* (2) 28,075 美元 29,350 美元調整後購買的電力和燃料* (2) (18,800 美元) (19,725 美元) 不受州計劃支持的發電廠的核 PTC 價值 (3) N/A (250 美元) 風能 PTC (25 美元) 其他收入 (4) (200 美元) (175 美元) 為某些商業和電力業務創造收入而產生的直接銷售成本（250 美元）（225 美元）總毛利*（非公認會計準則）8,800 美元 8,950 美元不受州計劃支持的發電廠的核 PTC 價值 (3) N/A 250 美元總計毛利率* + Nuclear PTC (3) 8,800 美元9,200 美元注：根據10-Q (1) 表格，截至2023年6月30日，攤薄後平均已發行股票為3.25億股，由於四捨五入，項目總和可能不一致。所有金額四捨五入至最接近的2500萬美元 (2) 不包括由於未來電價變化的波動性和不可預測性而導致的經濟套期保值活動對市值的影響 (3) PTC價值中包含的發電廠包括Calvert Cliffs、LaSalle、Limerick和Peach Bottom (4) 其他收入主要反映來自可變利益實體的收入、通過受監管税率為前PECO核電站退役收入籌集的資金以及總收入税收收入 (5) 其他主要反映非控股權益和其他收入（不包括總收入税收收入）（6）收入以外的税收（TOTI）包括總收入税收收入（7）現金税率不包括PTC的影響。包括從Exelon收到的應收税收抵免。如果計算中不包括應收賬款，2023年現金税率將為12％，2024年為26％。投入 (百萬美元) (1) 2023 2024 調整後的 O&M* (4,950 美元) (4,850 美元) Wind PTC 25 美元 25 美元其他 (5) 50 美元 (25) 除所得税 (TOTI) (6) (425) (450 美元) 有效税率 25% 25% 現金税率 (7) 7% 14%

附錄非公認會計準則指標的對賬 29

S&P FFO/債務 (2) = FFO (a) 穆迪首席財務官WC/債務 (3) = 首席財務官（WC 之前）(c) 調整後債務 (b) 調整後債務 (d) 標準普爾FFO計算 (2) 穆迪首席財務官WC前計算 (3) GAAP 運營收入運營現金流 + 折舊和攤銷 +/-營運資金調整 = 息税折舊攤銷前利潤——核燃料攤銷——利息 +/-穆迪其他首席財務官調整 +/-現金税 = 首席財務官預工作資本 (c) + 核燃料攤銷 +/-按市值計價調整（經濟套期保值）+/-其他標準普爾調整 = FFO (a) 標準普爾調整後的債務計算 (2) 穆迪調整後債務計算 (3) 長期債務長期債務 + 短期債務 + 短期債務 + 購買力協議和運營租賃估算債務 + 資金不足的養老金（税前）+ 養老金/OpeB 估算債務（税後）+ 運營租賃估算債務 + AR 證券化估算債務 +/-穆迪其他債務調整——無追索權債務的貸外處理 = 調整後債務 (d)-資產負債表上的現金 +/-其他標準普爾調整 = 調整後債務 (b) GAAP 與非公認會計準則對賬 (1) 30 (1) 由於一些預測的非公認會計準則指標具有前瞻性，可能無法獲得將預測調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行對賬的信息；因此，管理層無法核對這些指標（2）使用標準普爾方法計算（3）使用穆迪方法計算

淨負債/息税折舊攤銷前利潤 = 淨負債 (a) 不包括無追索權的淨負債/息税折舊攤銷前利潤 = 淨負債 (c) 調整後息税折舊攤銷前利潤* (d) 淨負債計算不包括無追索權長期債務（包括當前到期日）+ 短期債務 + 短期債務-資產負債表上的現金=淨負債 (a)-無追索權負債 = 不包括無追索權的淨負債 (c) 調整後息税折舊攤銷前利潤* 計算調整後息税折舊攤銷前利潤* 計算不包括無追索權 GAAP 淨收入 GAAP 淨收入+所得税費用 + 所得税支出 + 利息支出，淨額 + 利息支出，淨額 + 折舊和攤銷 + 折舊和攤銷 +/-調整 = 調整後息税折舊攤銷前利潤* (b)-無追索權債務融資項目的息税折舊攤銷前利潤 = 調整後的息税折舊攤銷前利潤* 不包括無追索權債務 (d) GAAP 與非公認會計準則對賬 (1) 31 (1) 由於一些預測的非公認會計準則指標具有前瞻性，目前可能沒有將預測的調整後（非公認會計準則）指標與最直接可比的GAAP指標進行協調的信息；因此，管理層無法協調這些措施

截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤* 對賬（百萬美元）2023 2023 年 GAAP 淨（虧損）收入（111 美元）833 美元（5 美元）929 美元所得税（1）（270 美元）342 美元（323 美元）472 美元折舊和攤銷 277 美元 274 557 美元利息支出 56 美元 103 美元公允未實現（收益）虧損 56 美元 103 美元 210 美元價值 (2) (24 美元) (426 美元) 94 美元 (129 美元) 工廠退休和剝離 (8 美元)-(8 美元) (27 美元) 退役相關活動 (3) 684 美元 (116 美元) 1,038 美元 (356 美元) 養老金和 OPEB 非服務抵免額 (33 美元) (14 美元) (58 美元) (27 美元) 離職費用 (4) 31 美元 36 68 美元 ERP系統實施成本 (5) 5 10 美元 11 15 美元環境負債變動 8 美元 1 美元 8 美元 17 美元非控股權益 (6) (12 美元) (12 美元) (25 美元) (24 美元) 調整後的息税折舊攤銷前利潤* 603 $1,469 1,688 GAAP 與非公認會計準則對賬 32 注意：項目可能因四捨五入而總和 (1) 2022年，包括税收下合同欠Exelon的金額反映在 “其他，淨額” (2) 中的事項協議 (TMA) 包括與天然氣失衡和股權投資相關的經濟套期保值和公允價值調整 (3) 反映與核能相關的所有損益退役信託 (NDT)、資產報廢義務 (ARO) 的增加、ARO 的調整以及監管協議單位合同抵消的任何收益中立影響 (4) 代表與分離相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他協助分離的專家的第三方費用），包括根據過渡服務協議 (TSA) 向我們收取的部分金額 (5) 反映了與分離相關的成本一個為期多年的企業資源計劃 (ERP) 系統實施 (6) 表示取消與某些調整相關的非控股權益

GAAP 與非 GAAP 對賬 33 調整後的 O&M* 對賬 (百萬美元) 2023 年 GAAP O&M 5,525 美元 5,275 美元退役 (1) (175 美元) (200 美元) 為某些商業和電力業務創造收入而產生的直接銷售成本 (2) (250 美元) (225) 分離成本 (3) (100)-ERP 系統實施 (4) (25 美元)-環境負債變動 (25 美元)-調整後的 O&M*（非公認會計準則）4,950 美元 4,850 美元注意：由於四捨五入，項目總和可能不一致。所有金額四捨五入至最接近的2500萬美元。(1) 反映與NDT、ARO增加、ARO調整相關的所有損益以及監管協議單位合同抵消的任何收益中立影響 (2) 反映某些業務的直接銷售成本，這些成本包含在總毛利率中* (3) 代表與離職相關的某些增量成本（系統相關成本、支付給顧問、顧問、律師和其他專家的第三方費用）在分離中），包括向我們開具賬單的部分金額根據 TSA (4) 反映了與實施多年期企業資源規劃系統有關的成本

34 聯繫信息 InvestorRelations@constellation.com (833) 447-2783 鏈接活動和演講 ESG 資源報告和美國證券交易委員會文件