Q2 2023

股東

信

主要季度指標：

親愛的 Root 股東：

2023 年第二季度，我們的利潤繼續保持勢頭，客户羣恢復增長。

•受我們優越的虧損率頭寸的推動，新寫總量比2023年第一季度增長了65％。

•在我們的定價和承保進展的推動下，總事故期損失率為68％，同比提高17個百分點。

•與2022年第二季度相比，總支出比率提高了12個百分點，這得益於對運營效率的持續關注。

•與2022年第二季度相比，淨虧損增長了62％，至3700萬美元，營業虧損增長了71％，至2500萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了81％，虧損1200萬美元。

隨着現行政策的逐季度增加，2023年第二季度標誌着增長的恢復。在謹慎擴大營銷支出時，我們對定價和承保保持警惕。我們相信，我們已經採取的行動以及我們將繼續採取的行動使公司走上了盈利之路。

2023 年第二季度亮點：

除非另有説明，否則所有數字均與 2022 年第二季度進行比較。

•保費總額增長了3％，達到1.45億美元

•總保費收入下降了23％，至1.32億美元

•由於新業務的增長，續保費佔總保費的百分比下降至72％

•事故期嚴重程度增加了8％，頻率下降了6％（經保有權組合調整了人身傷害、碰撞和財產損失）

•LAE 總比率保持在 10% 的水平

•毛利增長了2000萬美元，達到1300萬美元

•直接捐款增加了3000萬美元，達到2900萬美元

•總合並比率提高了34個百分點至118％

成長

Root 在行業中處於獨特的地位，可以推動盈利增長。得益於我們的數據科學和技術優勢，我們相信我們能夠比競爭對手更快地應對通貨膨脹環境。這使得定價支持我們實現利潤目標，使我們能夠推動增長，而業內許多人則大幅減少了營銷支出。我們使用基於機器學習的儲備模型監控不斷變化的通貨膨脹環境，這些模型利用索賠級別的信息進行精細的預測。我們相信，憑藉這種能力，我們能夠更準確、更響應地監控我們的儲備，並通過我們靈活的自動評級技術快速應對定價不足。我們一直在努力監控增長的盈利能力，虧損率業績的改善令我們感到鼓舞。

通過推出第二個合作伙伴並上線使用遠程信息處理功能，我們在嵌入式產品方面實現了兩個重要的里程碑。在我們的第一個合作伙伴Carvana的早期成功推動下，我們看到了人們對該平臺的濃厚興趣，我們的客户採用率提高了兩倍。

由於我們的直接新著作數量快速增長，本季度嵌入的新著作佔新文章的比例有所下降。

我們的直接渠道連續第二個季度出現了新著作的大幅增長。我們在細分和虧損率改善方面的進步使我們能夠擴大承保胃口並部署營銷支出，同時超過新業務的盈利目標。我們認為，這種增長得益於當前的競爭環境。因此，我們在推斷未來這些增長水平時持謹慎態度。

定價和承保

我們的2023年第二季度總事故期損失率為68％，比2022年第二季度提高了17個百分點，比上一季度提高了一個百分點。

在本季度末，我們推出了最新的細分模型，該模型利用從保單持有人那裏收集的數據來提高定價準確性。這種新的定價模型要先進得多，使用的專有數據幾乎是原來的兩倍，其風險分割能力優於以前的模型。據估計，它的預測性比我們之前的模型高 17%。到2023年底，我們預計該模型將在佔新業務75％的州提交。

我們認為，定價和承保將繼續是Root的關鍵競爭優勢。由於我們的技術使我們能夠快速發現損失成本環境的變化，並對承保和定價變化做出快速響應，因此我們可以更好地控制損失率。我們最近與業界相比的卓越虧損率表現就證明瞭這一點。我們相信，在實現這項技術的好處方面，我們仍處於初期階段，從長遠來看，這將為我們的客户和股東提供可觀的價值。

事故期間總損失率

*續訂總事故期間損失率僅適用於汽車

金融

我們仍然專注於我們的主要目標，即利用我們擁有的資本推動公司實現盈利。2023年第二季度，淨虧損同比增長62％，虧損3,700萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤同比增長81％，虧損1200萬美元。這些改進主要是由我們在定價、承保和費用管理方面採取的行動推動的。

截至2023年第二季度，我們的未支配資本為5.2億美元，而2023年第一季度末為5.24億美元，變化微乎其微，原因是：本季度我們受監管的保險子公司所需的資本繳款減少；某些淨現金結算的時機，包括公司層面的非經常性現金流入500萬美元；以及我們的經營業績大幅改善。隨着我們繼續擴大業務規模以實現盈利增長，我們預計2023年下半年的未支配現金消耗水平將高於2023年上半年。我們維持2023年的指導方針，即今年的未支配現金消耗預計將大大低於2022年。

*淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況如下所示。

展望未來

進入2023年下半年，我們預計在增加但嚴格管理的客户獲取費用支持下，新著作將繼續增長。由於我們仍然專注於盈利能力，我們預計我們的虧損率將保持良好，我們將繼續根據需要加息，以跟上嚴重性和頻率損失的趨勢。通過繼續執行我們的優先事項，我們預計在2023年剩餘時間內，我們的經營業績將與2022年相比有所改善。

我們仍然感謝每天推動我們使命的員工，感謝客户的信任，感謝股東的支持。

            

亞歷克斯·蒂姆
聯合創始人和首席執行官

非公認會計準則財務指標

這封信和我們在財報網絡直播中發表的聲明可能包括與直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤有關的信息，這些信息是 “非公認會計準則財務指標”，定義如下。這些非公認會計準則財務指標未按照美國公認的會計原則或公認會計原則計算，除了根據公認會計原則、公認會計準則毛利（虧損）編制的業績外，還應考慮這些非公認會計準則財務指標，不應被視為公認會計原則業績的替代或優於公認會計原則業績。

此外，不應將直接貢獻和調整後的息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重要因素或趨勢。我們提醒投資者，就其本質而言，非公認會計準則財務信息與傳統的會計慣例不同。因此，它的使用可能使我們很難將當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計準則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（1）監測和評估我們的業務運營和財務業績，（2）促進對業務運營歷史經營業績的內部比較，（3）促進對整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行外部比較，(4)審查和評估我們管理團隊的經營業績，（5）分析和評估有關未來運營投資的財務和戰略規劃決策，以及（6）規劃和編制未來的年度運營預算並確定適當的運營投資水平。

有關本新聞稿中討論的非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲下文的 “非公認會計準則財務指標”、“總收入與直接捐款對賬” 和 “淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬”，以及Root的10-Q表季度報告 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會的網站www.sec.gov。

已定義的術語

我們對本信中使用的術語使用以下定義。

直接捐款

我們將直接繳款（非公認會計準則財務指標）定義為毛利/（虧損），不包括淨投資收入、已實現的淨收入（虧損）/投資收益、報告成本、根據員工人數分配的管理費用或管理費用，以及工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於員工股份的薪酬支出，或人事成本、執照、淨佣金、專業費用和其他費用、割讓保費、虧損調整費用，或 LAE，以及淨割讓佣金等。淨割讓佣金和其他包括因再保險割讓而獲得的割讓佣金，部分被超額割讓佣金的攤銷所抵消，以及其他保險割讓的再保險的影響，這些影響包含在其他保險費用中。在進行這些調整後，由此產生的計算僅包括成功收購業務所產生的總可變收入成本。我們將直接繳款視為一項重要的指標，因為我們認為它衡量在再保險影響之前我們總保單投資組合的盈利能力的進展。

調整後 EBITDA

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）定義為淨虧損，不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、認股權證薪酬支出、重組費用、註銷預付營銷費用、法律費用和其他不反映我們持續經營業績的項目。調整後，得出的計算結果代表了直接歸因於我們經營業績的支出。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們認為調整後的息税折舊攤銷前利潤為我們的財務信息管理層和其他用户提供了對我們的經營業績和基礎業務業績的有用見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司對調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能有所不同。

未支配資本

我們將未支配資本定義為在我們受監管的保險實體之外持有的不受限制的現金和現金等價物。

關於 Root, Inc.

Root, Inc.（納斯達克股票代碼：ROOT）成立於2015年，總部位於俄亥俄州哥倫布市，是Root Insurance Company的母公司。Root 正在通過數據科學和技術徹底改變保險業，為消費者提供個性化、便捷和公平的體驗。Root應用程序的應用程序下載量約為1200萬次，已經收集了超過200億英里的駕駛數據，為他們的保險產品提供信息。

有關 Root 的更多信息，請訪問 root.com。

Root Insurance Company總部位於俄亥俄州哥倫布市，在阿肯色州、喬治亞州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、新墨西哥州、俄亥俄州、田納西州和猶他州提供租户保險。Root活躍於34個汽車保險市場：阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、路易斯安那州、密西西比州、密西西比州、密蘇裏州、蒙大拿州、內布拉斯加州、俄克拉荷馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、田納西州、得克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和威斯康星州業務由Root保險公司和/或Root Property & Casualty Insurance Company承保，具體取決於市場在得克薩斯州，我們還以管理總代理人的身份經營業務，由雷德波因特縣互助保險公司承保。使用 Root 構建的 Carvana Insurance 僅在 Root 投保的州可用，不包括加利福尼亞州。

前瞻性陳述

這封信包含——在上述網絡直播中發表的聲明將包含——與Root及其合併子公司未來業績有關的前瞻性陳述，這些陳述基於Root當前的預期、預測和假設，涉及風險和不確定性。
這些包括但不限於關於以下內容的聲明：

•我們對2023年的預期財務業績

•我們留住現有客户、獲得新客户和擴大客户範圍的能力

•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/（虧損）、淨收入/（虧損）、直接貢獻、調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨虧損調整支出（LAE）比率、下一個支出比率、淨合併比率、總支出比率、總支出比率、總合並比率、營銷成本和客户獲取成本、配額份額水平、未支配現金餘額的變化以及我們的擴張新保費和續訂保費基礎

•我們有能力從我們的嵌入式保險產品中實現利潤、獲取客户、留住客户、與其他合作伙伴簽訂合同以使用該產品或獲得其他收益

•我們有能力通過額外的合作伙伴關係、數字媒體和推薦來擴大我們的分銷渠道

•我們有能力通過與 Carvana 的合作以及其他嵌入式合作伙伴關係來推動顯著的長期競爭優勢

•我們有能力為新的嵌入式保險合作伙伴開發嵌入式產品

•供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或正常運作的金融和資本市場以及利率中斷對我們的業務和財務狀況的影響

•我們減少營業虧損和延長資本渠道的能力

•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得額外許可證和在新州發射的時機

•我們的遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用其他數據的能力

•我們有能力實質性提高留存率，也有能力從留住客户中獲得好處

•我們有能力準確承保風險並收取盈利率

•我們維持商業模式並提高資本和營銷效率的能力

•我們有能力提高轉化率並降低客户獲取成本

•我們維護和提升品牌和聲譽的能力

•我們有效管理業務增長的能力

•我們有效籌集額外資金或根本籌集額外資金的能力

•我們有能力改善我們的產品供應，推出新產品並擴展到其他保險範圍

•我們有能力交叉銷售我們的產品並從每位客户那裏獲得更大的價值

•我們缺乏運營歷史和實現盈利的能力

•我們有能力與行業中現有的競爭對手和新的市場進入者進行有效競爭

•我們運營所在市場的未來表現

•我們經營 “資本節約” 業務以及獲得和維護再保險合同的能力

•我們實現規模經濟的能力

•我們吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員以及提供有競爭力的薪酬和福利的能力

•我們提供垂直整合客户體驗的能力

•我們有能力開發利用我們的遠程信息處理來提高客户滿意度和留存率的產品

•我們保護知識產權以及與之相關的任何費用的能力

•我們開發自主理賠體驗的能力

•我們能夠及早採取行動並對不斷變化的環境做出反應

•我們滿足基於風險的資本要求的能力

•我們有能力實現德克薩斯州縣級互惠安排所預期的好處

•我們在國內擴張的能力

•我們遵守目前適用於或將適用於我們業務的法律和法規的能力

•訴訟或其他損失的影響

•提高利率對我們可用現金以及我們維持信貸協議遵守能力的影響

•我們對財務報告保持適當和有效的內部控制並修復現有缺陷的能力

•我們有能力繼續達到納斯達克股票市場上市標準

•我們競爭的市場的增長率

Root的實際業績可能與此類前瞻性陳述所預測或暗示的業績存在重大差異，報告的業績不應被視為未來表現的指標。

可能導致或促成此類差異的因素還包括但不限於Root的2022年10-K表年度報告、我們的10-Q表季度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會網站 www.segoc.segoc.segoc.cn 中的 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下包含的那些可能影響Root業務、經營業績和股價的因素 v。

不應過分依賴本信或上述網絡直播中的前瞻性陳述，這些陳述基於Root在本信發佈之日獲得的信息。我們沒有義務更新此類聲明。

財務報表

ROOT, INC和子公司
簡明合併資產負債表——未經審計
			截至
			6月30日						十二月三十一日
			2023						2022
			（以百萬計，面值除外）
資產
投資：
按公允價值計算的可供出售的固定到期日（攤銷成本：截至2023年6月30日和2022年12月31日分別為165.9美元和134.2美元）			$	160.0					$	128.4
短期投資（攤銷成本：截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為2.7美元和0.4美元）			2.7						0.4
其他投資			4.4						4.4
投資總額			167.1						133.2
現金和現金等價物			628.0						762.1
限制性現金			1.0						1.0
應收保費，扣除截至2023年6月30日和2022年12月31日的備抵額分別為2.2美元和2.8美元			127.6						111.9
截至2023年6月30日和2022年12月31日，再保險可收回和應收賬款，扣除0.2美元的備抵金			130.2						148.8
預付再保險費			73.7						74.2
其他資產			67.3						81.7
總資產			$	1,194.9					$	1,312.9
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損調整費用儲備金			$	246.5					$	287.4
未賺取的保費			154.6						136.5
長期債務和認股權證			297.4						295.4
應付再保險費			90.4						119.8
應付賬款和應計費用			37.8						39.7
其他負債			41.8						45.0
負債總額			868.5						923.8
承付款和或有開支
可贖回的可轉換優先股，面值0.0001美元，授權100.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和流通14.1股（清算優先權為126.5美元）			112.0						112.0
股東權益：
A類普通股，面值0.0001美元，已授權1,000.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和流通9.4股和9.2股			—						—
B類普通股，面值0.0001美元，授權269.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已發行和流通5.0股			—						—
額外的實收資本			1,865.7						1,850.7
累計其他綜合虧損			(5.9)						(5.8)
累計虧損			(1,645.4)						(1,567.8)
股東權益總額			214.4						277.1
負債總額、可贖回可轉換優先股和股東權益			$	1,194.9					$	1,312.9

補充財務信息

______________

(1) 其他保險費用的調整包括報告成本、人事成本、管理費用、執照、專業費用等。

(2) 淨割讓佣金和其他由因割讓的再保險而收到的割讓佣金組成，由超額割讓佣金的攤銷和再保險割讓的其他影響部分抵消。

______________

(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括2023年第一季度和2022年第四季度分別為40萬美元和320萬美元的基於股份的薪酬。這還包括2023年第二季度、2023年第一季度、2022年第四季度、2022年第三季度和2022年第二季度的10萬美元、10萬美元、30萬美元和30萬美元的折舊和攤銷。

(2) 註銷和其他主要反映法律費用、預付營銷費用的註銷以及其他無法反映我們持續經營業績的項目。這包括2022年第四季度和2022年第二季度分別與註銷預付營銷費用相關的10萬美元和960萬美元。與一名前高級營銷人員涉嫌在2022年第二季度、2023年第一季度和2022年第四季度挪用資金有關的法律費用和其他費用分別為40萬美元、200萬美元和120萬美元，扣除2022年第四季度預期的190萬美元回收額。

ROOT, INC和子公司
淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬——未經審計
			六個月已結束
			6月30日						6月30日						6月30日
			2023						2022						2021
			（百萬美元）
淨虧損			$	(77.6)					$	(173.0)					$	(278.2)
調整：
利息支出			21.1						13.5						8.4
所得税支出			—						—						—
折舊和攤銷			5.3						5.3						7.2
基於股份的薪酬			7.3						11.9						7.2
認股權證補償費用			8.3						8.8						—
重組費用 (1)			7.5						8.4						—
註銷和其他 (2)			4.9						10.1						—
調整後 EBITDA			$	(23.2)					$	(115.0)					$	(255.4)

____________

(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括截至2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中分別為40萬美元、210萬美元和零的股份薪酬。這還包括截至2023年6月30日、2022年和2021年6月30日的六個月分別為20萬美元、130萬美元以及零的折舊和攤銷。

(2) 註銷和其他主要反映法律費用、註銷預付營銷費用和其他不反映我們持續經營業績的項目。其中包括截至2022年6月30日的六個月中與註銷預付營銷費用相關的1,010萬美元。在截至2023年6月30日的六個月中，一名前高級營銷人員涉嫌在2022年挪用240萬美元的資金，相關的法律費用和其他費用。