10-Q

☒根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告。

☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告。

用複選標記表明註冊人 (1) 在過去的12個月中（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）內是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受此類申報要求的約束。是的 ☒ 沒有 ☐

用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒ 沒有 ☐

用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

截至 2023 年 7 月 28 日，註冊人已經 182,408,264普通股，面值0.01美元，已發行。

附註1 — 重要會計政策的組織和摘要:

組織與業務性質— NNN REIT, Inc. 是馬裏蘭州的一家公司，前身為National Retail Properties, Inc.，是一家完全整合的房地產投資信託基金（“REIT”），成立於1984年。“NNN” 或 “公司” 一詞是指NNN REIT, Inc. 及其所有合併子公司。NNN可以選擇將某些子公司視為應納税的房地產投資信託基金子公司。2023 年 5 月 1 日，National Retail Properties, Inc. 更名為 NNN REIT, Inc.

NNN的資產主要包括房地產資產。NNN 收購、擁有、投資和開發主要以長期淨租賃方式出租給零售租户且主要用於投資的房產（“房產”、“房地產投資組合” 或單獨作為 “房產”）.


	2023年6月30日
房地產投資組合：
房產總數		3,479
總可租賃面積（平方英尺）		35,492,000
國家		49
加權平均剩餘租賃期限（年）		10.2

NNN的運營在簡明合併財務報表的一個運營部門內報告，所有物業都被視為房地產或房地產投資組合的一部分。因此，財產計數和涉及財產計數的計算反映了所有 NNN 屬性。

隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據10-Q表的説明編制的，不包括美國公認會計原則要求的所有信息和附註披露。未經審計的簡明合併財務報表反映了管理層認為公允列報中期業績所必需的所有調整（包括正常的經常性應計費用）。截至2023年6月30日的季度和六個月的經營業績可能並不代表截至2023年12月31日的年度的預期業績。截至2022年12月31日，簡明合併財務報表中包含的金額來自截至該日的經審計的合併財務報表。此處包含的未經審計的簡明合併財務報表應與截至2022年12月31日止年度的合併財務報表及其附註以及NNN的10-K表中管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析一起閲讀。

COVID-19 疫情 — 在2020年和2021年期間，NNN及其租户受到新型冠狀病毒菌株及其變種（“COVID-19”）疫情的影響導致某些租户的收入損失, 並對他們支付租金的能力構成挑戰.因此，NNN與某些租户簽訂了租金延期租賃修正案（見 “注2——房地產”）。

整合原則— NNN的簡明合併財務報表包括各自持有多數股權和控股的關聯公司的賬目，包括根據財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂準則（“ASC”）指導方針確定NNN為主要受益人的交易整合。所有重要的公司間賬户餘額和交易均已清除。

房地產投資組合— NNN 記錄按成本收購房地產的情況，包括收購和交易成本。由NNN開發或資助的房產的成本包括直接和間接的建築成本、財產税、利息和其他雜項費用，直到項目基本完成並可供入住。NNN 錄製了 $1,126,000和 $274,000分別為截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的開發期內的資本化利息，其中 $721,000和 $176,000是在... 期間錄製的季度分別截至2023年6月30日和2022年6月30日。

收購不動產的購買會計— 根據財務會計準則委員會關於業務合併的指導方針，收購的房地產的對價分配給收購的有形資產，包括土地、建築物和租户改善，如果適用，分配給已確定的無形資產和負債，包括高於市場和低於市場的租賃的價值以及根據各自的公允價值計算的就地租賃的價值（如適用）。

公允價值估計值對重要假設很敏感，例如為土地、建築物和租金以及收購的財產屬於該範圍之內的一系列相關市場假設。這些土地、建築物和租金的市場假設使用最相關的可比房產進行收購。最終值取決於對同類屬性的排序，從最相似到最不相似的順序。

收購財產的有形資產的公允價值是通過將房產估值為空置來確定的，然後根據土地、建築物和租户公允價值的確定，將 “空置” 價值分配給土地、建築物和租户改善。

在分配已確定的無形資產和收購房產負債的公允價值時，高於市場和低於市場的就地租賃價值記為其他資產或負債，其依據是 (i) 根據就地租賃支付的合同金額和 (ii) 管理層對相應就地租賃的公平市場租賃費率的估計，在等於剩餘期限的期限內測量租賃和續訂期權條款（如果租户有可能行使期權）。資本化後的高於市值的租賃價值作為租金收入相對於相應租賃剩餘條款的減少進行攤銷。資本化低於市場的租賃價值將作為初始期限租金收入的增加進行攤銷，除非公司認為租户很可能會在期權期限內續訂租約，即公司在續訂期內攤銷續訂歸因於續訂的價值。

其他收購的無形資產（包括就地租賃）的總價值是通過將調整現有就地租賃後為房產支付的購買價格與空置財產的估計公允價值（如上所述）進行比較來估值的。該無形資產在相應租賃的剩餘不可取消期限內攤銷為支出。如果租約在規定的到期日之前終止，則與該租約有關的所有未攤銷金額將在該期間註銷。根據個人交易對租户關係的價值進行審查，以確定未來價值是否來自收購。

租賃會計— NNN根據FASB會計準則更新（“ASU”）2016-02年 “租賃（主題842）”（“ASC 842”）將其租賃記錄在房地產投資組合中。此外，根據ASC 842，NNN將使用權資產和經營租賃負債記錄為運營租賃下的承租人。

NNN的房地產通常以淨租賃為基礎出租給租户，租户負責與該物業有關的所有運營費用，包括財產税、保險、維護、維修和資本支出。房地產投資組合中的租賃主要歸類為經營租賃，其會計如下：

操作方法— 使用運營方法核算租賃的房產按房地產成本入賬，並在其估計的剩餘使用壽命內按直線法折舊，其剩餘使用壽命通常為 20 到 40多年用於建築物和改善以及 15多年的土地改良時間。租賃權益按其各自租賃條款按直線法攤銷。收入在賺取租金時確認，費用（包括折舊）在發生時記入運營賬中。如果定期租金在租賃期內發生變化，則按直線法確認收入，以便在租賃期內產生恆定的定期租金。應計租金收入是指在租賃期內變化的預定租金與按直線法確認的收入之間的總差額。

可收藏性— 根據ASC 842，NNN持續審查其租金收入的可收取性。NNN在分析應收賬款（和應計租金）和歷史壞賬水平、租户信貸價值和當前經濟趨勢時會考慮可收回性指標，所有這些都有助於評估未償還和未來收取租金收入的可能性。此外，還對破產租户進行了分析，並考慮了申請前和申請後破產索賠的預期收回。

當NNN認為不可能向租户收取租金收入時，未收取的先前確認的租金收入和任何相關的應計租金將被沖銷為租金收入的減少，因此，只有在收到現金收入時才會確認任何租金收入。此時，出於會計目的，租户被視為現金收付制。

根據對租賃付款可收回性的審查, NNN記錄了$的註銷348,000出於會計目的，某些租户的未清應收賬款和相關的應計租金重新歸類為收付實現制截至2023年6月30日的六個月. 沒有這些未付的應收賬款和相關的應計租金是在該期間註銷的截至2022年6月30日的六個月。

下表彙總了截至6月30日出於會計目的歸類為現金收付制的租户：


	2023			2022
租户人數		9			8
現金收付租户佔以下百分比：
房產總數		5.0	%		5.3	%
年基本租金總額(1)		7.1	%		7.2	%
總可租賃面積		6.8	%		6.9	%


(1)	基於每個相應期間所有租約的年化基本租金。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，NNN認可了 $30,088,000和 $31,285,000，分別來自某些租户的租金收入，出於會計目的歸類為收付實現制，其中 $14,523,000和 $15,499,000在此期間被認可季度分別截至2023年6月30日和2022年6月30日。

NNN 包括可疑賬款備抵金租金收入在簡明合併損益表和綜合收益表上。

使用權 (“ROU”) 資產和經營租賃負債— 根據ASC 842，NNN將ROU的資產和經營租賃負債記錄為運營租賃下的承租人。

NNN是三種地面租賃安排及其總部辦公室租賃的承租人。NNN 識別 ROU 資產（記錄在其他資產在簡明合併資產負債表上）和經營租賃負債（記錄在其他負債在簡明合併資產負債表上），表示最低租賃付款的現值。NNN使用其估計的增量借款利率來確定租賃付款的現值，該利率是根據租賃開始日期的現有信息得出的。NNN在計算其增量借款利率時會考慮公司的債務發行，以及具有類似特徵的有擔保工具的公開數據。

2023年1月，NNN修改了其總部辦公室租約，並將租賃期限延長至2034年3月31日。該修正案導致ROU的資產和經營租賃負債增加了約$6,401,000.

房地產 — 待售— 待售房地產不折舊，按成本或公允價值中較低者減去出售成本入賬。公司每季度根據ASC 360 “財產、廠房和設備” 中概述的具體標準評估其待售房產的分類，包括管理層承諾執行出售資產計劃的意圖。NNN預計，歸類為待售的房產將在12個月內處置。2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日, NNN 記錄的待售房地產為 $1,904,000（兩個屬性）和 $786,000（兩個屬性）分別在房地產投資組合在簡明合併資產負債表上。截至2022年12月31日被歸類為待售的兩處房產是在截至2023年6月30日的六個月內出售的。

房地產處置— 處置房地產時，相關成本、累計折舊或攤銷以及任何來自經營租賃的應計租金收入和直接融資租賃的淨投資將從賬户中扣除，處置的損益反映在收入中。根據財務會計準則委員會，ASC 610-20，“其他收入——取消確認非金融資產產生的損益”（“ASC 610-20”），通常使用全額應計法確認房地產處置的收益，前提是滿足與出售條款以及NNN隨後參與出售的房地產有關的各種標準。

減值——房地產— 每當某些事件或情況變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，NNN就會定期評估其長期存在的房地產資產是否可能減值。這些指標包括但不限於：房地產市場狀況的變化、NNN重新租賃目前空置或空置的房產的能力、重新歸類為待售的房產、持續空置超過一年的房產以及租賃給破產租户的房產。管理層通過將估計的未來現金流（未貼現和不含利息費用）和房地產的剩餘價值與個人資產的賬面價值進行比較來評估賬面價值是否發生減值。未來未貼現的現金流主要由估計的未來市場租金驅動。未來的現金流估計對管理層對未來市場租金的假設很敏感，這些假設受對未來市場和經濟狀況的預期的影響。如果出現減值，則將按資產賬面價值超過其估計公允價值的金額記錄損失。NNN的房產主要以長期淨租賃方式出租給零售租户，主要用於投資。通常，NNN的房地產租賃的初始期限為10至20年，現金流在整個期限內提供。

金融工具的信用損失— FASB ASU 2016-13，“金融工具——信用損失（主題326）” 要求各實體估算從短期貿易應收賬款到長期融資等金融資產的預期終身信用損失。該指南要求在開始時預計會出現終身信用損失，並要求彙集具有相似風險特徵的資產。NNN 必須評估當前的經濟狀況，並對經濟狀況做出未來的預期。此外，對預期信用損失的衡量超過了資產的合同期限。

NNN 持有的應收抵押貸款，包括應計利息 $1,224,000和 $1,530,000包含在其他資產分別在截至2023年6月30日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表上，扣除了 $78,000和 $98,000分別為信貸損失準備金。NNN 根據抵押品的公允價值和歷史可收回性趨勢分析來衡量信用損失準備金 15 年份。

現金和現金等價物— NNN將購買時到期日為三個月或更短的所有高流動性投資視為現金等價物。現金和現金等價物包括現金和貨幣市場賬户。現金等價物按成本加應計利息（近似公允價值）列報。代表NNN在商業銀行和貨幣市場基金活期存款中開設的現金賬户可能超過聯邦保險水平，也可能存放在沒有任何聯邦保險或任何其他保險或擔保的賬户中。但是，NNN在這些賬户中沒有遭受任何損失。

受限制的現金和存入托管的現金— 託管中持有的限制性現金和現金包括（i）出售合格中介機構持有的資產的現金收益，因為預計將根據經修訂的1986年《美國國税法》（“守則”）第1031條在免税交易所收購置置置置置房產，（ii）為未來建築承諾提供資金而存入托管的現金，或（iii）NNN無法立即獲得的現金。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，NNN 持有 $2,971,000和 $4,273,000，分別存入托管賬户和其他受限賬户.

貿易應收賬款的估值— NNN估計其與租金、費用報銷和其他收入相關的應收賬款的可收賬款的可收取性。NNN在評估可疑賬户備抵的充足性時，會分析應收賬款和歷史壞賬水平、租户信貸價值和當前的經濟趨勢。此外，還對破產租户進行了分析，並對申請前和申請後索賠的預期收回進行了估計。

債務成本—應付信貸額度 –與 NNN 的美元相關的債務成本1,100,000,000無抵押循環信貸額度已延期，並使用直線法（近似於實際利息法）在貸款承諾期限內攤銷為利息支出。NNN 已將與信貸額度（定義見下文）相關的債務成本記錄為資產，債務成本在簡明合併資產負債表上。

債務成本—應付票據 –與發行NNN應付票據有關的債務成本已延期，並使用實際利息法在相應債務期限內攤銷為利息支出。NNN 的債務成本為 $38,145,000，包含在應付票據在簡明合併資產負債表上，截至2023年6月30日和2022年12月31日，扣除累計攤銷 $12,946,000和 $11,693,000，分別地。

收入確認— 在建物業的租金收入在租賃資產建設完成並將租賃資產交付給租户後開始。根據ASC 842，非開發房地產資產的租金收入在賺取時予以確認,根據租賃資產的租賃條款。租賃權益按其各自租賃條款按直線法攤銷。如果定期租金在租賃期內發生變化，則按直線法確認收入，以便在租賃期內產生恆定的定期租金。租賃終止費在相關租約被取消後收取時予以確認，NNN不再就該物業與前租户繼續合作。

亞利桑那州立大學2014-09年度 “與客户簽訂合同的收入”（主題606）的核心原則是，實體應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務，其金額應反映該實體在換取這些商品或服務時期望有權獲得的對價。某些合同不包括在亞利桑那州立大學2014-09年度內，包括ASC 842範圍內的租賃合同。NNN 確定，受亞利桑那州立大學2014-09年度影響的主要收入來源是處置房地產的收益在簡明合併損益表和綜合收益表中報告。根據亞利桑那州立大學2014-09年的規定，NNN評估任何單獨的合同或履約義務，以確定收入確認的適當時機和/或金額以及交易價格分配。

每股收益— 每股收益是根據財務會計準則委員會的指導方針計算的每股收益。該指南要求將公司的未歸屬限制性股票單位歸類為參與證券，這些單位有權獲得不可沒收的股息，需要採用兩類方法計算每股收益。在兩類法下，每股普通股收益的計算方法是將分配給普通股股東的收益和分配給普通股股東的未分配收益之和除以該期間已發行普通股的加權平均數。在採用兩類方法時，未分配收益根據該期間已發行股票的加權平均值分配給普通股和參與證券。

下表是使用兩類法（千美元）計算每股普通股基本收益和攤薄後收益時使用的分子和分母的對賬：


	截至6月30日的季度						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
基本收益和攤薄後收益：
NNN 普通股股東可獲得的淨收益	$	98,704		$	74,171		$	188,871		$	155,543
減去：分配給未歸屬限制性股票的收益		(162	)		(165	)		(295	)		(319	)
淨收益用於基本和攤薄後每股收益	$	98,542		$	74,006		$	188,576		$	155,224

基本和攤薄後加權平均已發行股數：
加權平均已發行股票數量		182,123,555			175,989,323			181,923,011			175,813,456
減去：未歸屬的限制性股票		(295,441	)		(310,844	)		(267,861	)		(300,810	)
減去：未歸屬的或有限制性股票		(736,083	)		(721,623	)		(685,341	)		(645,597	)
使用的已發行股票的加權平均數每股基本收益		181,092,031			174,956,856			180,969,809			174,867,049
其他稀釋證券		535,826			151,058			574,466			154,822
使用的已發行股票的加權平均數攤薄後每股收益		181,627,857			175,107,914			181,544,275			175,021,871

所得税— 根據該守則第856至860條以及相關法規，NNN已選擇作為房地產投資信託基金徵税。NNN分配給股東的收入通常無需繳納聯邦所得税，前提是它分配了房地產投資信託基金應納税所得額的100％，並且符合房地產投資信託基金資格的某些其他要求。截至2023年6月30日，NNN 認為它已獲得房地產投資信託基金的資格。儘管NNN具有房地產投資信託基金的納税資格，但NNN仍需繳納某些州和地方所得税、特許經營税和消費税。

公允價值測量— NNN對金融和非金融資產及負債公允價值的估計基於公允價值會計指南中確立的框架。該框架規定了估值投入的層次結構，其建立是為了提高公允價值計量和相關披露的一致性、清晰度和可比性。該指南描述了基於可用於衡量公允價值的三個投入層次的公允價值等級，其中兩個級別被認為是可觀察的，另一個被認為是不可觀察的。以下描述了三個級別：

•

第 1 級 — 估值基於活躍市場中相同資產或負債的報價。

•

第 2 級 — 估值基於第 1 級以外的直接或間接可觀察到的投入，例如類似資產或負債的報價、不活躍市場的報價，或者其他可觀察到的或可以由資產或負債整個期限的可觀察市場數據證實的投入。

•

第 3 級 — 估值由基於模型的技術生成，這些技術使用了至少一個在市場上無法觀察到的重要假設。這些不可觀察的假設反映了對市場參與者在資產或負債定價時將使用的假設的估計。估值技術包括期權定價模型、貼現現金流模型和類似技術。

累計其他綜合收益（虧損）— 下表概述了截至2023年6月30日的六個月中累計其他綜合收益（虧損）的變化（千美元）：


	收益（虧損）於現金流套期保值(1)
期初餘額，2022 年 12 月 31 日	$	(12,582	)
從累計其他綜合收益重新歸類為淨收益		1,223		(2)
期末餘額，2023年6月30日	$	(11,359	)


(1)	其他披露包含在附註6——應付票據和衍生品中。


(2)	錄製於利息支出在簡明合併損益表和綜合收益表上。

估算值的使用— NNN的其他重要會計政策包括管理層對資產負債、收入和支出報告以及或有資產和負債披露有關的估計和假設，這些估計和假設是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制簡明合併財務報表所必需的。重要的會計政策包括管理層對收購房地產的購買核算的估計、長期資產賬面價值的可收回性以及管理層對未清和未來收取租賃款的可能性的評估。實際結果可能與這些估計值不同。

注2 — 房地產:

房地產 — 投資組合

租賃— 截至2023年6月30日，NNN的房地產投資組合的加權平均剩餘租賃期限為 10.2年份，包括 3,492歸類為經營租賃的租約和額外租約五租賃記作直接融資租賃。

以下是房地產投資組合中租賃的總體結構摘要，儘管每份租賃的具體條款可能有很大差異。通常，財產租賃規定的初始條款為 10到 20年份。這些物業通常以淨租賃方式出租，根據淨租約，租户通常承擔與房產持續維護、維修、更換和運營相關的幾乎所有財產成本和費用，包括公用事業、財產税以及財產和責任保險。某些房產受租賃約束，根據租約，NNN保留對房產的特定成本和開支的責任。NNN的租約規定了每年的基本租金支付（通常按月分期支付），並且通常規定租金的增長有限，這是因為（i）消費者物價指數上漲，（ii）固定增長，或（iii）在較小程度上是租户銷售量的增加。

通常，NNN的租約為租户提供一種或多種多年續訂選項，其條款和條件與初始租賃期限基本相同，包括租金上漲。NNN的租賃期限以不可取消的基本期限為基礎，除非經濟激勵措施可以合理地確定將行使延長租約的期權，在這種情況下，NNN包括續訂期權。一些租約還規定，如果NNN希望出售受該租約約約束的房產，則NNN必須首先向承租人提供購買房產的權利，其條款和條件與NNN打算接受的任何出售房產的報價相同。

房地產投資組合— NNN 的房地產包括以下內容（千美元）：


	6月30日 2023			十二月三十一日 2022
土地和改善(1)	$	2,765,263		$	2,669,498
建築物和裝修		7,166,833			6,985,394
租賃權益		355			355
		9,932,451			9,655,247
減去累計折舊和攤銷		(1,766,177	)		(1,660,308	)
		8,166,274			7,994,939
工作進展和改進		49,823			21,737
使用操作方法入賬		8,216,097			8,016,676
使用直接融資方法入賬		3,191			3,352
歸類為待售		1,904			786
	$	8,221,192		$	8,020,814


(1)	包括 $63,991和 $22,356分別在2023年6月30日和2022年12月31日在建房產的土地上。

NNN 確認了以下收入的租金收入（千美元）：


	截至6月30日的季度				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
經營租賃的租金收入	$	197,629	$	185,791	$	395,812	$	370,102
直接融資租賃所得收入		143		150		287		301
租金百分比		291		295		1,054		996
租户償還的房地產費用		4,363		4,300		8,903		8,900
	$	202,426	$	190,536	$	406,056	$	380,299

有些租賃規定了免費租金期或在整個租賃期內定期增加租金。這些金額在租賃條款的直線基礎上確認。

在 2021 年和 2020 年期間，由於 COVID-19 疫情，NNN 與房地產投資組合中的某些租户簽訂了租金延期租賃修正案，總體而言 $4,722,000和 $51,723,000分別為截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的原定租金。租金延期租賃修正案要求在租賃期內的稍後時間償還延期租金。截至2023年6月30日，共償還了約92％的遞延租金 $2,172,000和 $8,062,000在此期間償還的延期租金的比例截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月，分別是 $486,000和 $4,005,000在此期間償還了遞延租金季度分別截至2023年6月30日和2022年6月30日。剩餘的遞延租金將在2023年12月31日之前到期。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，NNN認可 $1,003,000和 ($2,643,000)分別為扣除儲備金後的直線應計租金收入淨額，其中 $534,000和 ($1,547,000)在這些收入中，扣除儲備金的淨額分別記錄在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度中。

應計租金收入中包括NNN因 COVID-19 疫情而簽訂的租賃修正案所產生的延期租金和相應的定期還款所產生的淨影響。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，NNN記錄了記錄 ($19,000)和 ($3,509,000)分別為與此類修正案相關的直線應計租金收入淨額，其中 ($10,000)和 ($1,729,000)分別記錄在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度中。

房地產 — 無形資產

根據收購受租賃約束的房地產的購買會計，NNN記錄的無形資產和租賃負債包括以下內容（千美元）：


	6月30日 2023			十二月三十一日 2022
無形租賃資產（包含在其他資產):
高於市場的就地租賃	$	15,356		$	15,356
減去：累計攤銷		(11,816	)		(11,477	)
高於市場的就地租賃，淨額	$	3,540		$	3,879

就地租賃	$	123,468		$	124,198
減去：累計攤銷		(82,845	)		(79,675	)
就地租賃，淨額	$	40,623		$	44,523

無形租賃負債（包含在其他負債):
低於市場的就地租賃	$	41,267		$	41,371
減去：累計攤銷		(28,634	)		(28,121	)
低於市場的就地租賃，淨額	$	12,633		$	13,250

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，作為高於市場和低於市場的就地租賃的租金收入淨增長攤銷的金額為 $234,000和 $280,000，分別是 $122,000和 $140,000是為之錄製的季度分別截至2023年6月30日和2022年6月30日。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，攤銷為支出的就地租賃的價值為 $3,527,000和 $3,544,000，分別是 $1,767,000和 $1,771,000被錄製為季度分別截至2023年6月30日和2022年6月30日。

房地產 — 處置

下表彙總了出售的房產以及處置財產時確認的相應收益（千美元）：


	截至6月30日的季度						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
	已售數量屬性	網獲得		已售數量屬性	網獲得		已售數量屬性	網獲得		已售數量屬性	網獲得
處置房地產的收益	7	$	13,930	8	$	775	13	$	20,230	18	$	4,767

房地產 — 承諾

NNN 已承諾為 39 號的建設提供資金屬性。此類房產的改善預計將在年內完成 12月。這些施工承諾，截至下表概述了2023年6月30日（千美元）：


承諾總額(1)	$	268,159
減去已資助的金額		(113,814	)
剩餘承諾	$	154,345


(1)	包括土地、建築成本、租户改善、租賃成本和資本化利息。

房地產 — 減值

每當某些事件或情況變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，NNN就會定期評估其長期存在的房地產資產是否可能減值。

根據NNN對包括可識別無形資產在內的長期資產的審查，NNN確認了扣除回款後的房地產減值，如下表所示（千美元）：


	截至6月30日的季度				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
不動產減值總額，扣除回收額	$	34	$	4,618	$	2,674	$	6,250

房產數量:
空缺		—		3		3		6
被佔領		—		3		1		5

減值資產的估值是使用廣泛接受的估值方法確定的，包括貼現現金流分析、收入資本化、對近期可比銷售交易的分析、實際銷售談判和從第三方收到的善意收購要約（即第三級投入）。NNN在估算其房地產的公允價值時，可以酌情考慮採用單一估值技術或多種估值技術。

附註5 — 股東權益:

通用書架註冊聲明— 2020年8月，NNN向美國證券交易委員會（“委員會”）提交了一份上架登記聲明，該聲明自動生效，允許NNN發行金額不確定的債務和股權證券。

市場上提供的產品— 根據NNN的上架註冊聲明，NNN建立了市場股票計劃（“ATM”），允許NNN不時出售普通股。以下概述了 NNN 的 ATM 計劃：


	2020 年 ATM
成立日期	2020 年 8 月
終止日期	2023 年 8 月
允許的股票總數		17,500,000
截至2023年6月30日已發行的股票總數		7,722,511

下表概述了根據NNN的自動櫃員機股票計劃發行的普通股（以千美元計，每股數據除外）：


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
普通股		650,135		717,473
每股平均價格（淨價）	$	43.98	$	43.23
淨收益	$	28,592	$	31,018
股票發行成本(1)	$	558	$	575


(1)	股票發行成本主要包括承銷商的費用和佣金，以及法律和會計費用。

股息再投資和股票購買計劃— 2021年2月，NNN為其股息再投資和股票購買計劃（“DRIP”）提交了一份上架登記聲明，該聲明在委員會自動生效，該計劃允許NNN最多發行 6,000,000普通股。下表概述了根據NNN的DRIP（千美元）發行的普通股：


	截至6月30日的六個月
	2023		2022
普通股		35,922		34,396
淨收益	$	1,615	$	1,456

分紅 – 下表概述了NNN普通股申報和支付的股息（以千美元計，每股數據除外）：


	截至6月30日的季度				截至6月30日的六個月
	2023		2022		2023		2022
分紅	$	99,745	$	92,878	$	199,146	$	185,629
每股		0.550		0.530		1.100		1.060

2023 年 7 月，NNN 宣佈派發的股息為 $0.5650每股，將於2023年8月支付給截至2023年7月31日的登記在冊的普通股股東.

以下討論和分析應與NNN REIT, Inc.截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2022年年度報告”）中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。“NNN” 或 “公司” 一詞是指NNN REIT, Inc. 及其所有合併子公司。自2023年5月1日起，National Retail Properties, Inc. 更名為NNN REIT, Inc.

此處的信息包含1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。此外，當NNN使用任何 “預期”、“假設”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算” 或類似表達方式時，NNN是在發表前瞻性陳述。儘管管理層認為此類前瞻性陳述中反映的預期是基於當前的預期和合理的假設，但NNN的實際業績可能與前瞻性陳述中提出的業績存在重大差異。此外，前瞻性陳述僅以發表之日為準，除非法律要求，否則NNN沒有義務更新或修改前瞻性陳述以反映假設的變化、意外事件的發生或未來經營業績的變化。以下是一些風險和不確定性，儘管並非所有風險和不確定性，但可能導致NNN的實際業績與NNN的前瞻性陳述中提出的業績存在重大差異：

與這些風險和不確定性有關的其他信息包含在 “第 1A 項” 中。NNN 的 2022 年年度報告中的 “風險因素”。

這些風險和不確定性可能導致NNN的實際未來業績與預期業績存在重大差異。提醒讀者不要過分依賴此類前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本10-Q表季度報告發布之日。NNN沒有義務更新或修改此類前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

NNN是馬裏蘭州的一家公司，是一家完全整合的房地產投資信託基金，成立於1984年。NNN的資產主要是房地產資產。NNN收購、擁有、投資和開發房產，這些房產主要以長期淨租賃方式出租給零售租户，主要用於投資（“房產” 或 “房地產投資組合”，或單獨作為 “房產”）。

截至2023年6月30日，NNN擁有3,479處房產，總可租賃面積約為35,492,000平方英尺，位於49個州，加權平均剩餘租賃期為10.2年。截至2023年6月30日，大約99％的物業已出租。

NNN的管理團隊專注於某些關鍵指標，以評估NNN的財務狀況和經營業績。NNN的關鍵指標包括：房地產投資組合的構成（例如租户、地理和貿易線多元化）、房地產投資組合的入住率、某些財務業績比率和盈利指標、與NNN相比的行業趨勢和行業表現。

NNN對其現有和潛在重要租户的信譽進行評估。該評估可能包括審查現有的財務報表、商店層面的財務業績、新聞稿、主要信用評級機構的公共信用評級、行業新聞出版物和金融市場數據（債務和股票定價）。NNN還可能評估其重要租户的業務和運營，包括過去的付款記錄，並定期與某些租户的高級管理層會面。

NNN繼續保持其按租户、地理位置和租户貿易線劃分的多元化。NNN最大的貿易領域是餐廳（包括全套和有限服務）（17.7％）、便利店（16.9％）和汽車服務（14.5％）行業。這些行業佔獨立零售房地產市場的很大一部分，NNN的管理層認為這些行業提供了有吸引力的投資機會。房地產投資組合的地理位置集中在美國南部和東南部，這兩個地區的人口增長率歷來高於平均水平。鑑於這些集中，這些部門或地理區域內的任何財務困難都可能對NNN的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

截至2023年6月30日和2022年6月30日，房地產投資組合的租賃率至少保持在99％，加權平均剩餘租賃期限約為10年。高入住率加上淨租賃結構，增加了維持營業收益的可能性。

與NNN和房地產投資組合相關的更多信息包含在NNN的2022年年度報告中。

下表根據排名前20位的交易項目彙總了房地產投資組合的多元化情況：

NNN通常通過NNN的無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）下的借款或在資本市場發行其債務或股權證券來為房地產收購提供資金。

NNN通常使用處置收益來償還信貸額度或對房地產進行再投資。

租金收入。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和六個月的租金收入有所增加。增長的主要原因是NNN最近收購的房產帶來的租金收入（見 “經營業績——物業分析——房地產收購”）。

一般和行政。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和六個月的一般和管理費用有所增加。增長主要歸因於長期激勵性薪酬成本的增加。

折舊和攤銷。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和六個月的折舊和攤銷費用有所增加。增長的主要原因是NNN的房地產投資組合因最近的收購而增加（見 “經營業績——房地產分析——房地產收購”）。

減值損失 — 房地產，扣除回收額。根據NNN對包括可識別無形資產在內的長期資產的審查，NNN確認了房地產減值，扣除截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六個月的回收額，這些減值不到簡明合併資產負債表中報告的NNN在相應時期總資產的百分之一。由於NNN的核心業務是投資主要以長期淨租賃方式出租給零售租户的房地產，擁有商業房地產的固有風險，以及可能影響NNN租户的財務和經濟狀況的未知潛在變化，NNN認為未來收取房地產減值費用是合理的。

高管退休費用。 2022年4月，前總裁兼首席執行官按計劃退休公司的長期高管繼任規劃流程，如先前於2022年1月宣佈的那樣。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六個月中，NNN記錄了與退休和過渡協議相關的長期激勵薪酬的高管退休成本。

利息支出。與2022年同期相比，截至2023年6月30日的季度和六個月的利息支出有所增加。增長的主要原因是信貸機制在截至2023年6月30日的六個月中的加權平均未償餘額為228,576,000美元，加權平均利率為5.67％，而截至2022年6月30日的六個月中，加權平均未償餘額為9,028,000美元，加權平均利率為2.04％。

NNN對資金的需求過去和將來都主要用於 (i) 支付運營費用和現金分紅；(ii) 房地產收購和開發；(iii) 資本支出；(iv) 支付其未償債務的本金和利息；以及 (v) 其他投資。

融資策略。NNN的融資目標是有效管理其資本結構，以便提供足夠的資金來執行其運營戰略，同時償還債務需求，維持其投資級信用評級，驚人的債務到期日併為NNN的股東提供價值。NNN的資本資源已經並將繼續包括（如果有）（i）發行公共或私募股權或債務資本市場交易的收益；（ii）銀行或其他貸款機構的有擔保或無抵押借款；（iii）出售房產的收益；（iv）在較小程度上來自內部產生的資金以及未分配的運營資金。但是，無法保證會有額外的融資或資本可用，也無法保證這些條款會被NNN接受或有利。

NNN通常期望為其短期和長期流動性需求提供資金，包括投資其他房產，包括現金和現金等價物、運營提供的現金以及NNN信貸額度的預付款。截至 2023 年 6 月 30 日，NNN 已經 $2,281,000的現金和現金等價物以及 $767,500,000可用於信貸額度下的未來借款。NNN也可以通過發行新的債務或股權來滿足流動性需求，儘管新發行的債務的利率可能高於NNN現有未償債務的利率。NNN有能力限制未來的房地產收購，並從戰略上增加財產處置。NNN預計，這些流動性來源及其房地產收購資金需求的自由裁量性將使NNN能夠長期履行其財務義務。

現金流量。截至2023年6月30日，NNN在託管中持有2,28.1萬美元的現金及現金等價物和29.71萬美元的限制性現金或現金。下表彙總了NNN的現金流（千美元）：

經營活動。經營活動提供的現金是指主要來自租金收入和利息收入的現金，減去用於一般和管理費用的現金。NNN來自經營活動的現金流足以支付所列每個時期的分配。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，運營部門提供的現金變化主要是收入和支出變化的結果，如 “運營業績” 中所述。預計未來運營產生的現金將波動。

投資活動。投資活動現金的變化主要歸因於收購和處置房產，如 “經營業績——房地產分析” 中所述。NNN通常使用手頭現金或信貸額度的收益為收購其房產提供資金。

融資活動。截至2023年6月30日的六個月中，NNN的融資活動包括以下重大交易：

NNN的重大現金需求包括（i）長期債務到期日；（ii）長期債務的利息；（iii）普通股分紅（儘管所有未來的分配都將由董事會自行申報和支付）；以及（iv）在較小程度上可能出現的房地產建設和其他房地產相關成本。

下表列出了截至2023年6月30日與NNN未償長期債務相關的重大現金需求（見 “資本結構”）（千美元）：

物業建設。 NNN已承諾為39處房產的建設提供資金。這些房產的改造預計將在12個月內完成。下表概述了截至2023年6月30日的這些施工承諾（千美元）：

管理層預計，NNN將通過運營提供的現金、手頭的流動資本資源、信貸額度、債務或股權融資以及資產處置來履行這些義務。

屬性。通常，這些物業是根據長期的三重淨租約租賃租賃的，這要求租户繳納所有財產税和攤款、公用事業、維護房產的內部和外部，並承擔財產和責任保險。因此，管理層預計，在可預見的將來，履行這些房產債務的資本需求將不大，可以用運營資金和營運資金來滿足。某些房產受租賃約束，根據租約，NNN保留與該物業相關的特定成本和開支的責任。管理層預計，與這些房產、NNN的空置房產或空置的房產相關的成本也將由運營資金和營運資金支付。如果出現大量資本支出或重大維修，NNN可能需要通過其信貸額度借款或使用其他資本來源。

如果NNN無法以可比的租金及時地重新租賃房產，空置房產或無法收取租賃收入造成的收入損失和財產支出增加可能會對流動性和運營業績產生重大不利影響。

截至2023年6月30日，NNN擁有22處空置的未租賃房產，占房產總數的不到百分之一，占房地產投資組合中總可租賃面積的不到百分之一。

此外，截至2023年7月31日，根據《美國破產法》第11章，房地產投資組合中只有不到總可租賃面積的百分之一，租賃給了目前處於破產狀態的一位租户。因此，該租户有權拒絕或確認其與NNN的租約。

分紅。NNN的主要目標之一是將其運營中可用資金的很大一部分以股息的形式分配給股東，同時保留足夠的現金用於儲備金和營運資金，並保持其作為房地產投資信託基金的地位。

下表概述了NNN普通股申報和支付的股息（以千美元計，每股數據除外）：

2023年7月，NNN宣佈派發每股0.5650美元的股息，該股息將於2023年8月支付給截至2023年7月31日的登記在冊的普通股股東。

NNN已經使用並預計將來會使用各種形式的債務和股權證券，主要用於償還未償債務或為其未償債務再融資，為房地產收購提供資金併為其房產的建設提供資金。

應付信貸額度。在截至2023年6月30日的六個月中，NNN的11億美元信貸額度的加權平均未償餘額為228,57.6萬美元，加權平均利率為5.67％。2022年12月，NNN對信貸額度進行了修訂，將基準利率從倫敦銀行同業拆借利率改為擔保隔夜融資利率（“SOFR”），再加上10個基點的SOFR調整（“調整後的SOFR”）。信貸額度按調整後的SOFR加77.5個基點計算利息；但是，該利率可能會根據基於NNN債務評級的分級利率結構而變化。此外，作為NNN環境、社會和治理（“ESG”）計劃的一部分，如果達到特定的ESG指標，定價可能會降低。除非公司行使選擇權將到期日延長至2026年6月，否則信貸額度將於2025年6月到期。信貸額度還包括一項手風琴功能，允許NNN將貸款規模增加到2,000,000,000美元，但須經貸款人批准。與信貸額度有關，貸款費用分類為債務成本在簡明合併資產負債表上。截至2023年6月30日，根據信貸額度，33.25萬美元的未償還款額度，767,500,000美元可用於未來的借款，NNN遵守了每項財務契約。

通用貨架註冊聲明。2020年8月，NNN向美國證券交易委員會（“委員會”）提交了一份上架登記聲明，該聲明自動生效，允許NNN發行金額不確定的債務和股權證券。與NNN的公開持有債務和股權證券相關的信息包含在NNN的2022年年度報告中。

債務證券—應付票據。下表彙總了NNN的每份未償還的無抵押票據（千美元）：

每個系列票據代表NNN的優先無抵押債務，次於NNN的所有有擔保債務。每張票據均可由NNN選擇全部或部分贖回，贖回價格等於 (i) 贖回票據的本金加上截至贖回之日的所有應計和未付利息，以及 (ii) 與票據相關的適用補充契約中定義的全部金額（如果有）之和。

在未償還的債務發行中，NNN產生的債務發行成本總額為38,145,000美元，主要包括承保折扣和佣金、法律和會計費、評級機構費用和印刷費用。所有票據發行的債務發行成本均已延期，並以應付票據的減少形式列報，並使用實際利率法在相應票據的期限內攤銷。

根據NNN發行票據所依據的契約條款，NNN必須滿足某些限制性財務契約，除其他外，這些契約要求NNN維持（i）一定的槓桿比率和（ii）一定的利息覆蓋範圍。截至2023年6月30日，NNN遵守了這些盟約。

在市場上提供的產品。根據NNN的上架註冊聲明，NNN制定了一項自動櫃員機股票計劃，允許NNN不時出售普通股。以下概述了 NNN 的 ATM 計劃：

下表概述了根據NNN的自動櫃員機股票計劃發行的普通股（以千美元計，每股數據除外）：

股息再投資和股票購買計劃。2021年2月，NNN提交了一份上架登記聲明，該聲明自動在委員會生效，其DRIP允許NNN發行多達600萬股普通股。NNN的DRIP為現有股東和其他感興趣的新投資者投資NNN的普通股提供了一種經濟而便捷的方式。以下概述了根據NNN的DRIP（千美元）發行的普通股：

隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據10-Q表的説明編制的，不包括美國公認會計原則要求的所有信息和附註披露。未經審計的簡明合併財務報表反映了管理層認為公允列報中期業績所必需的所有調整（包括正常的經常性應計費用）。NNN的簡明合併財務報表的編制要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和支出金額以及其他披露。管理層會持續評估其估計和假設；但是，實際業績可能與這些估計和假設有所不同，這反過來又可能對NNN的合併財務報表產生重大影響。NNN的關鍵會計估算摘要包含在NNN的2022年年度報告中。在本10-Q表季度報告所涵蓋的時期內，NNN沒有對這些政策進行任何重大修改。

NNN面臨利率風險的主要原因是其浮動利率信貸額度和固定利率長期債務，該債務用於為NNN的房地產收購和開發活動提供資金，也用於一般公司用途。NNN的利率風險管理目標是限制利率變動對收益和現金流的影響，降低總體借貸成本。為了實現其目標，NNN以固定利率和浮動利率借入其長期債務，並定期使用衍生品來對衝未來借款的利率風險。截至2023年6月30日，NNN沒有未發行衍生品。

截至2023年6月30日，NNN的浮動利率信貸額度未償還額為33.250萬美元，加權平均未償餘額為228,576,000美元，加權平均利率為5.67％，而2022年同期的加權平均未償餘額為9,028,000美元，加權平均利率為2.04％。

下表中的信息總結了NNN與其未償債務相關的市場風險。該表按預期到期年份列出了截至2023年6月30日未償債務的本金支付額和相關利率。該表僅包含截至2023年6月30日存在的債務債務，未考慮在此日期之後可能出現的債務或頭寸，因此預測價值有限。因此，NNN在利率波動方面的最終已實現收益或虧損將取決於在此期間出現的風險敞口、NNN當時的套期保值策略和利率。如果NNN浮動利率債務的利率提高1％，那麼在截至2023年6月30日的六個月中，NNN的利息支出將增加約1％。

評估披露控制和程序。在包括NNN首席執行官、首席財務官和首席會計官（“NNN首席執行官”）在內的NNN管理層的監督和參與下，對截至2023年6月30日《交易法》第13a-15（e）條所定義的NNN披露控制和程序的設計和運作進行了評估。根據該評估，NNN的首席官員得出結論，這些披露控制和程序的設計和運作在本報告所涉期間結束時是有效的。

財務報告內部控制的變化。在最近一個財季中，NNN對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這種變化對NNN的財務報告內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對NNN的財務報告內部控制產生重大影響。

第 1A 項中披露的 NNN 的風險因素沒有重大變化。中的風險因素 NNN發佈的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


每個班級的標題	交易品種	註冊的交易所名稱
普通股，面值0.01美元	NNN	紐約證券交易所


		頁面參考
第一部分 — 財務信息
第 1 項。	財務報表：
	簡明合併資產負債表	1
	簡明合併損益表和綜合收益表	2
	簡明合併權益表	3
	簡明合併現金流量表	7
	簡明合併財務報表附註	9
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	20
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	30
第 4 項。	控制和程序	31
第二部分 — 其他信息
第 1 項。	法律訴訟	32
第 1A 項。	風險因素	32
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	32
第 3 項。	優先證券違約	32
第 4 項。	礦山安全披露	32
第 5 項。	其他信息	32
第 6 項。	展品	32
簽名		33


	6月30日 2023			十二月三十一日 2022
	（未經審計）
資產
不動產投資組合，扣除累計折舊和攤銷	$	8,221,192		$	8,020,814
現金和現金等價物		2,281			2,505
受限制的現金和存入托管的現金		2,971			4,273
扣除備抵後的應收賬款686和 $708，分別地		2,246			3,612
扣除津貼後的應計租金收入3,861和 $3,836，分別地		28,422			27,795
債務成本，扣除累計攤銷額後的美元22,807和 $21,663，分別地		4,333			5,352
其他資產		84,490			81,694
總資產	$	8,345,935		$	8,146,045
負債和權益
負債：
應付信貸額度	$	332,500		$	166,200
應付抵押貸款，包括未攤銷的溢價和扣除未攤銷的債務成本		—			9,964
應付票據，扣除未攤銷的折扣和未攤銷的債務成本		3,742,012			3,739,890
應計應付利息		24,779			23,826
其他負債		96,410			82,663
負債總額		4,195,701			4,022,543

股權：
股東權益：
普通股，$0.01面值。已授權 375,000,000股份； 182,407,911和 181,424,670分別發行和流通股份		1,825			1,815
超過面值的資本		4,963,808			4,928,034
累計赤字		(804,040	)		(793,765	)
累計其他綜合收益（虧損）		(11,359	)		(12,582	)
NNN 的股東權益總額		4,150,234			4,123,502
負債和權益總額	$	8,345,935		$	8,146,045


	截至6月30日的季度						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
收入：
租金收入	$	202,426		$	190,536		$	406,056		$	380,299
房地產交易的利息和其他收入		214			247			692			763
		202,640			190,783			406,748			381,062
運營費用：
一般和行政		10,740			9,740			22,991			20,782
房地產		6,836			6,173			13,682			13,371
折舊和攤銷		59,875			57,444			119,023			110,124
租賃交易成本		52			76			127			164
減值損失 — 不動產，扣除回收額		34			4,618			2,674			6,250
高管退休費用		309			2,655			732			6,249
		77,846			80,706			159,229			156,940
處置房地產的收益		13,930			775			20,230			4,767
運營收益		138,724			110,852			267,749			228,889
其他費用（收入）：
利息和其他收入		(74	)		(52	)		(107	)		(87	)
利息支出		40,094			36,739			78,985			73,438
		40,020			36,687			78,878			73,351
淨收益		98,704			74,165			188,871			155,538
歸屬於非控股權益的虧損		—			6			—			5
歸屬於普通股股東的淨收益	$	98,704		$	74,171		$	188,871		$	155,543
普通股每股淨收益：
基本	$	0.54		$	0.42		$	1.04		$	0.89
稀釋	$	0.54		$	0.42		$	1.04		$	0.89
加權平均已發行普通股數量：
基本		181,092,031			174,956,856			180,969,809			174,867,049
稀釋		181,627,857			175,107,914			181,544,275			175,021,871
其他綜合收入：
歸屬於NNN的淨收益	$	98,704		$	74,171		$	188,871		$	155,543
利率套期保值的攤銷		616			592			1,223			1,175
歸屬於NNN的綜合收益		99,320			74,763			190,094			156,718
綜合虧損歸因於非控股權益		—			(6	)		—			(5	)
綜合收入總額	$	99,320		$	74,757		$	190,094		$	156,713


	常見股票		資本進入過量的面值			累積的赤字			累積的其他全面收入（虧損）			總計股東 NNN 的股權			非控制性興趣愛好		總計公平
截至2023年3月31日的餘額	$	1,822	$	4,948,024		$	(802,999	)	$	(11,975	)	$	4,134,872		$	—	$	4,134,872
淨收益		—		—			98,704			—			98,704			—		98,704
申報和支付的股息：
$0.550每股普通股		—		731			(99,745	)		—			(99,014	)		—		(99,014	)
普通股的發行：
7,623股份 — 董事薪酬		—		270			—			—			270			—		270
1,444股票 — 股票購買計劃		—		62			—			—			62			—		62
300,326股票 — 自動櫃員機股票計劃		3		12,779			—			—			12,782			—		12,782
股票發行成本		—		(264	)		—			—			(264	)		—		(264	)
遞延薪酬的攤銷		—		2,206			—			—			2,206			—		2,206
利率套期保值的攤銷		—		—			—			616			616			—		616
截至2023年6月30日的餘額	$	1,825	$	4,963,808		$	(804,040	)	$	(11,359	)	$	4,150,234		$	—	$	4,150,234


大型加速過濾器	☒	加速過濾器	☐	非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐	新興成長型公司	☐


(1)	現金、現金等價物和限制性現金是以下各項的總和現金和現金等價物和限制性現金和託管中的現金摘自簡明合併資產負債表。截至2023年6月30日，NNN的限制現金為2971美元。NNN 沒有限制性現金和託管中的現金截至2022年6月30日.


	6月30日 2023			2022年12月31日			6月30日 2022
擁有的房產：
數字		3,479			3,411			3,305
總可租賃面積（平方英尺）		35,492,000			35,010,000			33,758,000
屬性：
租賃和未改良的土地		3,457			3,390			3,275
物業百分比——租賃和未改良的土地		99	%		99	%		99	%
加權平均剩餘租賃期限（年）		10.2			10.4			10.6
總可租賃面積（平方英尺）— 已出租		35,252,000			34,829,000			33,526,000


		年基本租金的百分比(1)
	交易路線	6月30日 2023	十二月三十一日 2022	6月30日 2022
1.	便利店	16.9%	16.5%	17.0%
2.	汽車服務	14.5%	13.7%	13.1%
3.	餐廳-全方位服務	8.9%	9.1%	9.6%
4.	餐廳 — 服務有限	8.8%	8.9%	9.2%
5.	家庭娛樂中心	5.7%	5.9%	6.2%
6.	健康與健身	4.7%	4.9%	5.0%
7.	劇院	4.3%	4.3%	4.3%
8.	休閒車經銷商、零件和配件	4.2%	4.1%	4.2%
9.	設備租賃	3.0%	3.1%	3.2%
10.	批發俱樂部	2.5%	2.6%	2.4%
11.	汽車零件	2.5%	2.6%	2.9%
12.	藥店	2.5%	2.6%	1.2%
13.	家居裝修	2.3%	2.3%	2.4%
14.	傢俱	2.1%	2.3%	2.4%
15.	醫療服務提供商	1.8%	1.9%	2.0%
16.	家居擺設	1.5%	1.4%	1.5%
17.	普通商品	1.5%	1.6%	1.6%
18.	消費類電子產品	1.4%	1.4%	1.5%
19.	旅遊廣場	1.3%	1.4%	1.5%
20.	汽車拍賣，批發	1.2%	1.3%	1.2%
	其他	8.4%	8.1%	7.6%
		100.0%	100.0%	100.0%


(1)	包括現有物業已完成施工後的額外平方英尺。
(2)	上限利率是加權平均值，計算方法是初始現金年基本租金除以房產的總購買價格。
(3)	包括每個時期投資於在建項目或租户改善的資金。


(1)	上限利率是處置時所佔房產的加權平均值，計算方法是現金年基本租金除以房產的總銷售價格。


	季度已結束 6月30日				百分比增加			六個月已結束 6月30日				百分比增加
	2023		2022		（減少）			2023		2022		（減少）
租金收入(1)	$	198,063	$	186,236		6.4	%	$	397,153	$	371,399		6.9	%
房地產費用報銷來自租户		4,363		4,300		1.5	%		8,903		8,900		0.0	%
租金收入		202,426		190,536		6.2	%		406,056		380,299		6.8	%
房地產利息和其他收入交易		214		247		(13.4	)%		692		763		(9.3	)%
總收入	$	202,640	$	190,783		6.2	%	$	406,748	$	381,062		6.7	%


(1)	包括經營租賃的租金收入、直接融資租賃的收入和租金百分比（“租金收入”）。


	季度已結束 6月30日						增長百分比			六個月已結束 6月30日						增長百分比
	2023			2022			（減少）			2023			2022			（減少）
一般和行政	$	10,740		$	9,740			10.3	%	$	22,991		$	20,782			10.6	%
房地產		6,836			6,173			10.7	%		13,682			13,371			2.3	%
折舊和攤銷		59,875			57,444			4.2	%		119,023			110,124			8.1	%
租賃交易成本		52			76			(31.6	)%		127			164			(22.6	)%
減值損失 — 房地產，扣除回收率		34			4,618			(99.3	)%		2,674			6,250			(57.2	)%
高管退休費用		309			2,655			(88.4	)%		732			6,249			(88.3	)%
運營費用總額	$	77,846		$	80,706			(3.5	)%	$	159,229		$	156,940			1.5	%

利息和其他收入	$	(74	)	$	(52	)		42.3	%	$	(107	)	$	(87	)		23.0	%
利息支出		40,094			36,739			9.1	%		78,985			73,438			7.6	%
其他支出總額	$	40,020		$	36,687			9.1	%	$	78,878		$	73,351			7.5	%


佔總收入的百分比：
一般和行政	5.3%	5.1%	5.7%	5.5%
房地產	3.4%	3.2%	3.4%	3.5%


	截至6月30日的六個月
	2023			2022
來自經營活動的現金流：
淨收益	$	188,871		$	155,538
為使淨收益與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷		119,023			110,124
減值損失 — 不動產，扣除回收額		2,674			6,250
應付票據折現的攤銷		869			837
債務成本攤銷		2,401			2,349
應付溢價抵押貸款的攤銷		(21	)		(43	)
利率套期保值的攤銷		1,223			1,175
處置房地產的收益		(20,230	)		(4,767	)
績效激勵計劃費用		6,290			10,837
績效激勵計劃付款		(916	)		(103	)
運營資產和負債的變化，扣除收購的資產和承擔的負債：
應收賬款減少		550			542
應計租金收入減少（增加）		(1,003	)		2,643
其他資產的增加		(721	)		(1,369	)
應計應付利息增加（減少）		953			(745	)
其他負債減少		(721	)		(8,008	)
其他		52			51
經營活動提供的淨現金		299,294			275,311
來自投資活動的現金流：
處置不動產所得的收益		40,450			29,203
增加房地產		(327,739	)		(357,460	)
抵押貸款和應收票據收到的本金		324			306
其他		(1,144	)		(1,505	)
用於投資活動的淨現金		(288,109	)		(329,456	)


	截至6月30日的六個月
	2023			2022
來自融資活動的現金流：
應付信貸額度的收益	$	513,500		$	126,000
償還應付信貸額度		(347,200	)		(86,000	)
償還應付抵押貸款		(9,947	)		(328	)
支付債務發行成本		(125	)		(126	)
發行普通股的收益		30,765			33,048
股票發行成本		(558	)		(575	)
支付普通股股息		(199,146	)		(185,629	)
非控股權益分配		—			(278	)
用於融資活動的淨現金		(12,711	)		(113,888	)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少		(1,526	)		(168,033	)
期初現金、現金等價物和限制性現金(1)		6,778			171,322
期末現金、現金等價物和限制性現金(1)	$	5,252		$	3,289
現金流信息的補充披露：
已支付的利息，扣除資本化金額	$	74,686		$	70,139
非現金投資和融資活動的補充披露：
其他綜合收益的變化	$	1,223		$	1,175
與租賃負債相關的使用權資產	$	6,401		$	—
在建工作期末應計餘額	$	21,149		$	14,707


	截至6月30日的季度						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
收購：
房產數量		36			43			79			102
總可租賃面積（平方英尺）(1)		278,000			348,000			553,000			1,227,000
上限率(2)		7.2	%		6.2	%		7.1	%		6.2	%
投資總額(3)	$	181,296		$	153,769		$	337,541		$	364,592


	截至6月30日的季度						截至6月30日的六個月
	2023			2022			2023			2022
房產數量		7			8			13			18
總可租賃面積（平方英尺）		37,000			94,000			54,000			175,000
淨銷售收益	$	28,233		$	7,905		$	40,158		$	27,979
處置不動產的淨收益	$	13,930		$	775		$	20,230		$	4,767
上限率(1)		5.1	%		7.9	%		5.6	%		6.2	%


	義務日期
	總計		2023		2024		2025		2026		2027		此後
長期債務(1)	$	3,800,000	$	—	$	350,000	$	400,000	$	350,000	$	400,000	$	2,300,000
長期債務 — 利息(2)		1,753,441		68,200		129,006		120,750		106,225		91,233		1,238,027
信貸額度		332,500		—		—		332,500		—		—		—
總部辦公室租賃		10,515		412		837		210		981		1,005		7,070
合同現金總額義務	$	5,896,456	$	68,612	$	479,843	$	853,460	$	457,206	$	492,238	$	3,545,097


(1)	僅包括應付票據下未償還的本金，不包括未攤銷票據折扣和債務成本。
(2)	根據規定的本金利率計算應付票據的利息。


	6月30日 2023		百分比佔總數的			2022年12月31日		百分比佔總數的
應付信貸額度	$	332,500		8.2	%	$	166,200		4.2	%
應付抵押貸(1)		—		—			9,964		0.3	%
應付票據		3,742,012		91.8	%		3,739,890		95.5	%
未償債務總額	$	4,074,512		100.0	%	$	3,916,054		100.0	%


(1)	2023年4月，NNN償還了剩餘的應付抵押貸款本金餘額9,774美元。


注意事項	發行日期	校長		折扣(1)		網價格		申明費率	有效費率(2)	到期日
2024(3)	2014 年 5 月	$	350,000	$	707	$	349,293	3.900%	3.924%	2024 年 6 月(4)
2025(3)	2015 年 10 月		400,000		964		399,036	4.000%	4.029%	2025 年 11 月(4)
2026(3)	2016 年 12 月		350,000		3,860		346,140	3.600%	3.733%	2026 年 12 月(4)
2027(3)	2017 年 9 月		400,000		1,628		398,372	3.500%	3.548%	2027 年 10 月(4)
2028(3)	2018 年 9 月		400,000		2,848		397,152	4.300%	4.388%	2028 年 10 月
2030(3)	2020 年 3 月		400,000		1,288		398,712	2.500%	2.536%	2030 年 4 月
2048	2018 年 9 月		300,000		4,239		295,761	4.800%	4.890%	2048 年 10 月
2050	2020 年 3 月		300,000		6,066		293,934	3.100%	3.205%	2050 年 4 月
2051	2021 年 3 月		450,000		8,406		441,594	3.500%	3.602%	2051 年 4 月
2052(3)	2021 年 9 月		450,000		10,422		439,578	3.000%	3.118%	2052 年 4 月


(1)	使用實際利率法，票據折扣在每筆債務的相應期限內攤銷為利息支出。
(2)	包括髮行時折扣的影響。
(3)	NNN簽訂了遠期起始互換，以對衝預測發行的長期債務時預測的利息支付發生變化的風險。發行了一系列無抵押票據後，NNN終止了此類衍生品，由此產生的公允價值被遞延到其他綜合收益中。遞延負債（資產）使用實際利率法在相應票據的期限內攤銷。其他披露包含在附註6——應付票據和衍生品中。
(4)	未來五年無抵押票據到期日的總本金餘額為1,500,000美元。


債務義務（千美元）
	浮動利率債務					固定利率債務
	信貸額度					無抵押債務(1)
	債務義務		加權平均值利率			校長債務義務		有效利息費率
2023	$	—		—		$	—		—
2024		—		—			350,000		3.92	%
2025		332,500		5.67	%		400,000		4.03	%
2026		—		—			350,000		3.73	%
2027		—		—			400,000		3.55	%
此後		—		—			2,300,000		3.58	%	(2)
總計	$	332,500		5.67	%	$	3,800,000		3.67	%
公允價值：
2023年6月30日	$	332,500				$	3,135,564
2022年12月31日	$	166,200				$	3,140,774


(1)	包括NNN的應付票據，每張票據均不包括未攤銷的折扣和債務成本。公允價值基於期末的市場報價，這是一級估值，因為NNN的應付票據是在場外交易市場公開交易的。
(2)	2027 年之後期間的加權平均有效利率。


3.	公司章程和章程

		3.1	經2023年5月1日第二修正案修訂的註冊人公司章程首次修訂和重述（隨函提交）。

		3.2	經2023年5月1日《章程第五修正案》修訂的《註冊人章程》第三修正案和重述的註冊人章程（隨函提交）。
31.	第 302 節認證(1)

		31.1	根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對首席執行官進行認證（隨函提交）。

		31.2	根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證（隨函提交）。

32.	第 906 節認證(1)

		32.1	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條（隨函提交）通過的《美國法典》第18篇第1350條對首席執行官進行認證。

		32.2	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18篇第1350條對首席財務官進行認證（隨函提交）。

101.	交互式數據文件

		101.1	NNN REIT, Inc.截至2023年6月30日的10-Q表季度報告中的以下材料採用Inline Extensible Business Reporting Language（“Inline XBRL”）格式：（i）簡明合併收益表和綜合收益表，（iii）簡明合併現金流量表，（iv）簡明合併財務報表附註。

104.	封面交互式數據文件

		104.1	封面 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中，幷包含在附錄 101 中。
(1)	根據S-K法規第601 (b) (32) 項，就《交易法》第18條而言，本附錄不被視為 “已提交”，也不受該節規定的責任約束。此類認證不會被視為以提及方式納入根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非註冊人特別以提及方式納入了該認證。


NNN REIT, INC.

來自：	/s/ Stephen A. Horn，Jr
	小斯蒂芬·A·霍恩
	首席執行官、總裁兼董事

來自：	/s/凱文·B·哈比希特
	凱文·哈比希特
	首席財務官、執行副總裁兼董事