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本季度的情況與第一季度非常相似，災難損失慘重，損失成本持續膨脹，儲備發展不利。2023年第二季度的合併比率（CR）為100.4，使年初至今（YTD）的CR達到99.7。在今年的中點，這顯然不是我們想要達到的水平。也就是説，我們無法控制天氣，考慮到我們今年的調整，我們相信我們的儲備能力要好得多。此外，我們採取的費率行動繼續計入我們的賬簿。我們的淨賬面保費（NPW）在本季度增長了18％，這反映了加息以及生效保單（PIF）增長了12％。

上一年不利的事故年度儲備金髮展對本季度CR產生了3.4個百分點的負面影響，年初至今對CR產生了4.0個百分點的負面影響，主要是在我們的個人專線業務中，個人汽車財產和人身損害索賠約佔上半年總額的一半。與歷史相比，嚴重程度有所增加，財產損失索賠的解決時間要長得多。此外，我們在初步估算後支付的補充款項急劇增加，這反映了通貨膨脹以及維修時間延長導致的租金成本上漲。但是，應該注意的是，儘管仍遠高於疫情前的水平，但維修週期時間最近開始出現微弱的改善跡象，平均租車天數同比下降了約3％。除了我們在週期時間方面看到的變化外，我們相信我們的理賠組織還有一個可靠的計劃來提高吞吐量，以縮短維修週期時間，並希望減少索賠的嚴重性。佛羅裏達州的傷害和醫療索賠也助長了不利的事態發展，佛羅裏達州約佔2023年前六個月所有個人汽車產品線上一事故年度開發量的40％。這些因素以類似的方式影響了事故前第二季度的發展。

在災難方面，本季度我們受到了19起災難性天氣事件的影響，而2022年第二季度為23起。儘管本季度的災難事件有所減少，但這些事件的嚴重程度高於去年第二季度。災難損失為我們2023年第二季度的全公司CR貢獻了7.1個百分點，而去年同期為4.3個百分點。按年初至今計算，有43起災難性天氣事件為我們的CR貢獻了4.5個百分點，而去年同期為34個百分點和2.8個百分點。今年的43起事件基礎廣泛，總體影響了44個州。我們的理賠團隊將繼續及時做出迴應，為所有受這些風暴影響的人提供卓越的客户服務。

在2023年第二季度，Personal Lines的增長仍然強勁，儘管我們在該季度採取了減緩增長以恢復盈利能力的行動。第二季度，Personal Lines NPW比去年同期增長了22％，PIF增長了13％。增長反映了新的商務個人汽車應用程序的持續增長以及留存率的持續提高。我們的產品經理為了承認損失成本的增加和對盈利能力的持續關注而採取的加息也為保費增長做出了貢獻。

我們的第二季度Personal Lines CR為99.5，使我們的年初至今CR達到99.1，沒有達到我們宣佈的96 CR日曆年的企業目標。如上所述，儲備金開發和災難損失影響了個人專線的業績。此外，個人汽車損失的嚴重程度比去年第二季度增加了約12％，這導致了損失成本的增加。我們的頻率也同比略有增加，約為1％。

與往常一樣，我們的既定目標是儘可能快地以96 CR或更高的速度增長，同時提供高質量的客户服務。鑑於我們的盈利能力沒有達到我們的企業責任目標，我們將繼續尋找削減開支的機會。繼第一季度的盈利表現之後，我們在第二季度縮減了媒體支出，這對第二季度的Personal Lines CR產生了約2個百分點的有利影響。除了控制收購成本外，我們的產品管理團隊還繼續評估我們在州和產品層面的費率水平，並在需要時提高費率。我們估計，第二季度我們在全國範圍內的個人汽車費率增長約為7％，年初至今約為11％。雖然有待某些州的監管部門批准，但我們計劃在今年餘下的時間裏根據需要提高利率。除了這些策略外，我們還採取了其他措施來實現我們的目標利潤率，包括通過驗證活動、賬單計劃提供來放緩新業務增長，以及繼續實行一般運營支出紀律。

本季度，Commercial Lines NPW上漲了2％，達到96.4的CR。不包括我們的交通網絡公司（TNC）業務，NPW上漲了6％。由於里程調整、里程預測的變化以及州變化，跨國公司的保費在本季度有所下降。與我們的個人專線業務一樣，商用車的損失成本趨勢在人身傷害和人身傷害保險方面繼續增加。

直到 2023 年第一季度，商用車行業繼續面臨盈利挑戰，虧損趨勢超過保費增長。我們正在通過利率和承保行動對虧損趨勢的變化做出果斷的迴應。截至6月，我們已將商用車（非TNC）的利率提高了7％，並計劃在2023年剩餘時間內進一步提高利率。與Personal Lines一樣，這些額外的費率上調需要某些州的監管部門批准。此外，我們大約90％的商業專線保單是按年度撰寫的，因此這些費率變動的全部影響需要一段時間才能反映在我們的業績中。除了費率外，我們還在加大承保力度，努力確保我們正在撰寫的業務得到準確的分類和評級，定價足以實現我們的預期目標。這些行動、不利的卡車運輸市場狀況以及經濟的普遍疲軟正在對商用汽車的留存產生負面影響，這推動了購物的增加並導致汽車承運人退出該行業。

除了專注於提高盈利能力外，我們還繼續努力提高我們在商業線路方面的能力，以更好地滿足代理商和客户的需求。產品擴展工作在幾個方面仍在繼續。2023 年上半年，我們在三個州推出了企業主政策，使該產品的覆蓋範圍擴大到 41 個州。我們還成功地提高了其他州的重型卡車路邊援助，將覆蓋範圍擴大到46個州，這些州合計約佔全國符合條件的車輛的90％。此外，我們將最後一個符合條件的州提升為新的政策管理系統，該系統基本上完成了為期多年的商用汽車系統現代化工作，為未來提高效率和擴大市場領先支出優勢的能力奠定了基礎。其餘兩個州正在等待監管部門的批准，然後再升級。持續的投資將針對自動化、自助服務功能和體驗，以改善我們的易用性和低成本的價值主張。

我們的房地產業務繼續實現保單和保費雙增長。我們的近300萬份PIF比去年6月增長了5％。2023年第二季度，NPW與2022年第二季度相比增長了17％，這主要是由於新業務應用程序的增加。此外，隨着為解決盈利問題而提高的利率繼續適用於保單，平均書面保費有所上升。儘管加息了這些幅度，但我們也看到，在我們專注於增長的市場中，我們的保單預期壽命有所延長。

2023年第二季度，我們的房地產CR為133.2，使年初至今的CR達到119.6。我們在本季度經歷了嚴重的風、冰雹和龍捲風損失，這佔我們房地產業務的虧損率為66.7個百分點。今年，災難事件為我們的CR貢獻了45.9分。財產災難損失已接近我們總再保險協議的保留限額。一旦我們超過這些保留額，我們將為未透露姓名的風暴財產災難損失提供高達1億美元的再保險。此外，自6月1日起，我們還續訂了災難性超額虧損私人市場再保險。總的來説，我們的計劃包括為20億美元的損失（第一次颶風造成的）保險，超過2億美元的留存額，以及對第二或第三次颶風的大量保險。我們繼續受到再保險公司的好評，申請的保險中有100％已成功用於6月1日的續保。

我們房地產的主要目標是提高盈利能力並減少逐年波動的業績。為了實現這一目標，我們繼續通過一些措施來管理我們的總體風險敞口，這些措施有助於加速不太容易受到災難性天氣事件影響的市場的增長，降低我們在沿海和冰雹多發州的風險敞口，從而減少我們在波動較大的市場中的敞口。在第二季度，我們專注於增長的州的PIF同比增長約15％，而在容易發生災難且冰雹風險較高的州，PIF同比下降了6％。除了改變業務組合外，我們還繼續調整利率以解決盈利問題。在第二季度，我們將所有房地產產品線的利率提高了4％，使過去四個季度的加息幅度達到19％左右。我們繼續優先考慮Progressive汽車捆綁包和風險較低的房產，例如新建築或屋頂較新的房產。

由於我們在這種動態的環境中運營，我們認為採用保守的方法來管理我們的資本是恰當的。考慮到這一點，我們在第二季度發行了5億美元的優先債務。儘管市場仍然波動，但我們繼續維持強勁的投資級評級。2027 年之前，我們沒有債券到期

並相信我們在過去幾年中實現的有吸引力的融資利率將在未來為我們提供良好的服務。儘管投資市場和運營環境仍然充滿挑戰，但我們將債務與總資本的比率維持在6月30日，低於30％的年度財務指導方針。我們仍然相信，我們的所有利益相關者都將受益於我們深思熟慮的資本方法，包括我們的股息和股票回購政策。

2023年第二季度，我們的投資組合總回報率為0.03％，因為我們看到股票投資組合的顯著積極表現抵消了固定收益敞口的小幅下降。我們的固定收益投資組合在第二季度的回報率為-0.4％，我們的股票投資組合的回報率為9.0％。自 2022 年初以來，我們一直在尋求將投資組合調整為相對更為保守的態勢。這意味着增加對現金和國債的配置，減少對其他投資的配置。

儘管當前面臨挑戰，但作為我們圍繞為社區服務的多元化、公平和包容性目標之一，我們正在與Hello Alice合作，Hello Alice是一家金融科技組織，幫助超過一百萬家小型企業獲得資金。除了向Hello Alice Small Business Growth基金捐款10萬美元外，該基金為各種背景的企業主提供財務支持，我們還與Hello Alice合作開發2023年推動小型企業向前發展基金。我們接受了 “推動業務向前發展” 補助計劃的申請，以支持全國各地的多元化小企業主。今年，這些補助金用於支持黑人企業家。8月，我們將宣佈10名獲獎者和每位入選的小企業主將獲得25,000美元的補助金，用於為其企業購買商用車。該計劃於去年啟動，當時我們向10位西班牙裔企業主發放了25,000美元的補助金，以幫助他們購買汽車來推動他們的小型企業。我們相信，為多元化的企業家提供幫助將幫助他們踏上小型企業之旅。Progressive 和 Hello Alice 之間的合作只是我們眾多捐贈計劃中的一個例子。

我們的願景是成為消費者、代理商和企業主的 #1 保險和其他財務需求目的地。成為《私人乘用車》的 #2 作家，我們離實現這一願景又近了一步。我們花了一點時間來慶祝，但很快就回到了工作崗位，因為還有很多事情要做。話雖如此，如果我不向將近5.9萬名全心全意投入自己所做的一切的Progressive人士、可以選擇將客户安置在哪裏並經常選擇我們的代理合作夥伴，以及我們有幸為之服務的客户表示衷心的感謝，那將是我的疏忽。我們不認為這些關係是理所當然的，在我們繼續進入這個不確定的時代的同時，我們將盡一切努力支持和培育這些紐帶。