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Nutrition會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：所有其他細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：AG Services ando Oilseeds 會員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：AG Services ando Oilseeds 會員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：AG Services ando Oilseeds 會員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：AG Services ando Oilseeds 會員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：Carbohydrate Solutions2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：Carbohydrate Solutions2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：Carbohydrate Solutions2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM：Carbohydrate Solutions2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM: Nutrition會員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM: Nutrition會員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM: Nutrition會員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：分段間消除成員ADM: Nutrition會員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：其他非營業收入支出成員2022-01-012022-06-300000007084ADM：資產減值重組和結算成員US-GAAP：材料核對項目成員2023-04-012023-06-300000007084ADM：資產減值重組和結算成員US-GAAP：材料核對項目成員2022-04-012022-06-300000007084ADM：資產減值重組和結算成員US-GAAP：材料核對項目成員2023-01-012023-06-300000007084ADM：資產減值重組和結算成員US-GAAP：材料核對項目成員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：運營部門成員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-06-300000007084US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300000007084US-GAAP：企業非細分市場成員2022-04-012022-06-300000007084US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-06-300000007084US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-06-300000007084ADM：首次購買會員ADM：應收賬款證券化機制成員2023-06-300000007084ADM：應收賬款證券化機制成員ADM：第二位購買者會員2023-06-300000007084US-GAAP：在沒有右翼成員的情況下認捐資產作為抵押品2023-06-300000007084US-GAAP：在沒有右翼成員的情況下認捐資產作為抵押品2022-12-31


美國
證券交易委員會
華盛頓特區，C. 20549
表單 10-Q
☒ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023年6月30日
或者
☐ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 __________ 的過渡時期
委員會檔案編號 1-44

admlogoprimaryrgb.jpg

ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華41-0129150
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（I. R.S. 僱主識別號）
 
West Wacker Drive 77 號，4600 套房 
芝加哥，伊利諾伊 60601
（主要行政辦公室地址） （郵政編碼）
(312) 634-8100
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，無面值行政管理紐約證券交易所
1.000% 2025 年到期的票據紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有 ☐.
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐.
用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速文件管理器☐新興成長型公司☐
非加速文件管理器☐規模較小的申報公司☐



如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒.
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。
普通股，無面值 — 536,101,643股份
（2023年7月24日）

安全港聲明

本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性信息，這些信息存在風險和不確定性，可能導致實際結果與此類前瞻性信息的預測、表達或暗示的結果存在重大差異。可能導致或促成此類差異的風險和不確定性包括但不限於我們在截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的第1A項 “風險因素” 中討論的風險和不確定性，可能會在我們隨後的10-Q表季度報告中更新。在適用法律允許的範圍內，Archer-Daniels-Midland Company沒有義務因新信息或未來事件而更新任何前瞻性陳述。






第一部分-財務信息
第 1 項。財務報表
Archer-Daniels-Midland 公司

合併收益表
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2023202220232022
（以百萬計，每股金額除外）
收入$25,190 $27,284 $49,262 $50,934 
銷售產品的成本23,307 25,184 45,299 46,937 
毛利1,883 2,100 3,963 3,997 
銷售費用、一般費用和管理費用841 814 1,722 1,643 
資產減值、退出和重組成本60 1 67 2 
未合併關聯公司的收益權益(151)(192)(325)(396)
利息和投資收入(142)(32)(276)(91)
利息支出180 73 327 165 
其他（收入）支出——淨額(37)(83)(81)(116)
所得税前收益1,132 1,519 2,529 2,790 
所得税支出204 279 429 486 
包括非控股權益在內的淨收益928 1,240 2,100 2,304 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益1 4 3 14 
歸屬於控股權益的淨收益$927 $1,236 $2,097 $2,290 
平均已發行股票數量——基本545 566 548 566 
平均已發行股票數量——攤薄546 568 549 568 
普通股每股基本收益$1.70 $2.18 $3.83 $4.05 
攤薄後的每股普通股收益$1.70 $2.18 $3.82 $4.03 
每股普通股股息$0.45 $0.40 $0.90 $0.80 

見合併財務報表附註。



3

Archer-Daniels-Midland 公司

綜合收益（虧損）合併報表
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2023202220232022
（以百萬計）
包括非控股權益在內的淨收益$928 $1,240 $2,100 $2,304 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整35 (7)188 142 
税收影響14 (84)28 (115)
扣除税額49 (91)216 27 
養卹金和其他退休後福利負債調整(6)— (32)37 
税收影響4 (4)(9)(11)
扣除税額(2)(4)(41)26 
套期保值活動的遞延收益（虧損）(37)(80)(141)202 
税收影響16 2 32 (45)
扣除税額(21)(78)(109)157 
未實現的投資收益（虧損）4 (8)8 (13)
税收影響(1)1 (2)1 
扣除税額3 (7)6 (12)
其他綜合收益（虧損）29 (180)72 198 
綜合收益（虧損）957 1,060 2,172 2,502 
減去：歸屬於非控股權益的綜合收益（虧損）— — (1)5 
歸屬於控股權益的綜合收益（虧損）$957 $1,060 $2,173 $2,497 

見合併財務報表附註。




4

Archer-Daniels-Midland 公司

合併資產負債表
（以百萬計）2023年6月30日2022年12月31日
 （未經審計）
資產  
流動資產  
現金和現金等價物$1,426 $1,037 
分離的現金和投資8,167 9,010 
貿易應收賬款——淨額4,110 4,926 
庫存11,902 14,771 
其他流動資產5,081 5,666 
流動資產總額30,686 35,410 
投資和其他資產  
對關聯公司的投資5,665 5,467 
商譽和其他無形資產6,542 6,544 
使用權資產1,138 1,088 
其他資產1,341 1,332 
總投資和其他資產14,686 14,431 
財產、廠房和設備  
土地和土地改善534 502 
建築物5,712 5,639 
機械和設備19,566 19,194 
在建工程1,544 1,440 
 27,356 26,775 
累計折舊(17,229)(16,842)
淨資產、廠房和設備10,127 9,933 
總資產$55,499 $59,774 
負債、臨時權益和股東權益  
流動負債  
短期債務$125 $503 
貿易應付賬款5,079 7,803 
應付給經紀客户的款項8,712 9,856 
應計費用和其他應付賬款4,269 4,795 
當期租賃負債302 292 
長期債務的當前到期日301 942 
流動負債總額18,788 24,191 
長期負債  
長期債務8,244 7,735 
遞延所得税1,351 1,402 
非流動租賃負債853 816 
其他984 1,014 
長期負債總額11,432 10,967 
臨時股權-可贖回的非控股權益304 299 
股東權益  
普通股3,128 3,147 
再投資收益24,244 23,646 
累計其他綜合收益（虧損）(2,433)(2,509)
非控股權益36 33 
股東權益總額24,975 24,317 
負債總額、臨時權益和股東權益$55,499 $59,774 
見合併財務報表附註。
5

Archer-Daniels-Midland 公司

合併現金流量表
（未經審計）
（以百萬計）六個月已結束
6月30日
 20232022
經營活動  
包括非控股權益在內的淨收益$2,100 $2,304 
為使淨收益與經營活動提供的（用於）的淨現金進行對賬而進行的調整  
折舊和攤銷521 514 
資產減值費用46 4 
遞延所得税8 (15)
扣除股息後的關聯公司收益中的權益(80)(162)
股票補償費用86 97 
遞延現金流對衝(141)206 
出售資產和企業/投資重估的收益(32)(42)
其他 — 淨額(18)312 
扣除收購和處置後的運營資產和負債變動  
分離投資(1,392)(1,753)
貿易應收賬款846 (2,155)
庫存2,917 (349)
其他流動資產582 (1,593)
貿易應付賬款(2,762)(710)
應付給經紀客户的款項(1,213)2,520 
應計費用和其他應付賬款(569)147 
運營活動總數899 (675)
投資活動  
資本支出(614)(500)
出售資產和業務的收益17 12 
對關聯公司的投資(6)(58)
成本法投資(5)(133)
其他 — 淨額(3)32 
投資活動總額(611)(647)
融資活動  
長期債務借款500 751 
長期債務償付(662)— 
信貸額度協議下的淨借款（付款）(371)1,414 
股票回購(1,001)(200)
現金分紅(494)(453)
其他 — 淨額(103)(21)
融資活動總額(2,131)1,491 
匯率對現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的影響(3)— 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的增加（減少）(1,846)169 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物-期初7,033 7,454 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物-期末$5,187 $7,623 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物與合併資產負債表的對賬
現金和現金等價物$1,426 $906 
隔離現金和投資中包含限制性現金和限制性現金等價物3,761 6,717 
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物總額$5,187 $7,623 

見合併財務報表附註。
6

阿切爾-丹尼爾斯-米德蘭公司

股東權益綜合報表
（未經審計）
普通股再投資
收益		累積的
其他
全面
收入（虧損）		非控制性
興趣愛好		總計
股東
公平
（以百萬計，每股金額除外）股份金額
餘額，2023 年 3 月 31 日545 $3,106 $24,217 $(2,463)$36 $24,896 
綜合收入      
淨收益 927  1  
其他綜合收益（虧損）   30 (1) 
綜合收入總額     957 
已支付的現金分紅-$0.45每股  (246)  (246)
股票回購(9)(654)(654)
股票補償費用— 21    21 
扣除税款後的股票期權行使— 1 1 
餘額，2023 年 6 月 30 日536 $3,128 $24,244 $(2,433)$36 $24,975 
餘額，2022 年 12 月 31 日547 $3,147 $23,646 $(2,509)$33 $24,317 
綜合收入      
淨收益 2,097  3  
其他綜合收益（虧損）   76 (4) 
綜合收入總額     2,172 
已支付的現金分紅-$0.90每股  (494)  (494)
股票回購(13)(1,005)(1,005)
股票補償費用3 86    86 
扣除税款後的股票期權行使(1)(107)(107)
其他— 2 — — 4 6 
餘額，2023 年 6 月 30 日536 $3,128 $24,244 $(2,433)$36 $24,975 
餘額，2022 年 3 月 31 日563 $3,028 $22,483 $(1,789)$33 $23,755 
綜合收入      
淨收益 1,236  4  
其他綜合收益（虧損）   (176)(4) 
綜合收入總額     1,060 
已支付的現金分紅-$0.40每股  (227)  (227)
股票回購(2)(200)(200)
股票補償費用— 28   28 
扣除税款後的股票期權行使— 10 10 
餘額，2022 年 6 月 30 日561 $3,066 $23,292 $(1,965)$33 $24,426 
餘額，2021 年 12 月 31 日560 $2,994 $21,655 $(2,172)$31 $22,508 
綜合收入      
淨收益 2,290  14  
其他綜合收益（虧損）   207 (9) 
綜合收入總額     2,502 
已支付的現金分紅-$0.80每股  (453)  (453)
股票回購(2)(200)(200)
股票補償費用3 97    97 
扣除税款後的股票期權行使— (26)(26)
其他— 1 — — (3)(2)
餘額，2022 年 6 月 30 日561 $3,066 $23,292 $(1,965)$33 $24,426 
見合併財務報表附註。
7


Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註
（未經審計）

注意事項 1。演示基礎

隨附的未經審計的合併財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則（GAAP）以及10-Q表格和S-X法規第10條的説明編制的。因此，這些報表不包括公認會計原則要求的經審計財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，公允列報所必需的所有調整（包括正常的經常性應計款項）均已包括在內。截至2023年6月30日的六個月的經營業績不一定代表截至2023年12月31日的年度的預期業績。欲瞭解更多信息，請參閲Archer-Daniels-Midland Company（公司或ADM）截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註。

整合原則

合併財務報表包括公司及其子公司的賬目。所有重要的公司間賬户和交易均已取消。公司合併了其擁有控股財務權益的所有實體，包括可變權益實體（VIE）。對於VIE，公司評估其是否是適用會計準則所定義的主要受益人。對關聯公司的投資，包括公司通過其具有重大影響力但不控制被投資方且不是被投資方活動的主要受益人的VIE，自收購以來的未分配收益按成本加權益進行調整，並酌情根據投資餘額與被投資方基礎淨資產之間的基礎差異進行調整。使用最新的可用財務報表，將公司在某些關聯公司業績中的部分和某些VIE的業績包括在內。在每種情況下，財務報表都在公司年底後的93天內，並且各期之間保持一致。

分離的現金和投資

公司根據監管要求、商品交易所要求和保險安排，將某些現金、現金等價物和投資餘額分開。這些餘額代表從公司註冊期貨佣金商業和大宗商品經紀服務客户那裏收到的存款、向商品交易所清算所質押的現金利潤率和證券，以及在某些保險安排下作為抵押品認捐的現金。隔離現金和投資還包括公司自保業務各種保險計劃的限制性現金抵押品。如果這些分離餘額由現金和現金等價物組成，則在合併現金流量表中，它們被視為限制性現金和現金等價物。

應收款

公司在貿易應收賬款、其他流動資產和其他資產中按可變現淨值記錄應收賬款。這些數額包括估計無法收回賬款備抵金，以反映應收賬款餘額的預期損失，包括應收賬款應收利息。公司根據類型、地區、信用風險評級和賬齡通過彙集應收賬款來估算無法收回的賬户。為每個資金池分配了預期損失係數，根據需要根據區域、經濟和其他前瞻性因素調整的歷史註銷額得出普通儲備金。由於其全球客户羣的龐大和多元化性質，該公司將信用風險降至最低。ADM 通過信用分析和審批、信用額度以及監控程序管理其交易對手信用風險敞口。其他資產中記錄的長期應收賬款對公司的整體應收賬款組合並不重要。











8
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 1。演示基礎（續）
估計無法收回的賬户備抵的變動如下：

截至6月30日的三個月
20232022
從 4 月 1 日開始$182 $137 
本年度撥款9 22
津貼註銷(16)(4)
外匯折算調整— (2)
其他(1)11 
將於 6 月 30 日結束$174 $164 
截至6月30日的六個月
20232022
從 1 月 1 日開始 $199 $122 
本年度撥款13 44
回收率1 1 
津貼註銷(40)(5)
外匯折算調整1 (2)
其他— 4 
將於 6 月 30 日結束$174 $164 

本季度備抵的註銷主要與巴西的一位客户有關。在截至2023年6月30日的六個月中，備抵的註銷中還包括隨後出售的應收賬款備抵金。

庫存

某些商品農產品庫存，包括根據遞延定價合同獲得的庫存，按市值列報。此外，公司使用先進先出（FIFO）法以較低的成本或可變現淨值對某些庫存進行估值。

下表列出了公司的庫存。

2023年6月30日2022年12月31日
 （以百萬計）
原材料和用品$7,592 $6,975 
成品4,310 7,796 
庫存總額$11,902 $14,771 

原材料和供應中包括截至2023年6月30日和2022年12月31日的在製品庫存，這些庫存不是材料。







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Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 1。演示基礎（續）
成本法投資

成本法投資為美元494百萬和美元488截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司合併資產負債表的其他資產中分別包含百萬美元。重估收益為 $3百萬和美元37在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，公司合併收益表中分別記錄了與可觀察到的第三方交易相關的百萬美元利息和投資收益。曾經有 不在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，重估收益。

在烏克蘭和俄羅斯的業務

ADM 僱用了大約 640烏克蘭人，經營着油籽破碎廠、穀物港口碼頭、內陸和河流筒倉以及貿易辦事處。該公司在俄羅斯的足跡僅限於與基本食品和原料的生產和運輸相關的業務。

由於烏克蘭持續的衝突，該公司審查了其資產的估值，得出的結論是，截至2023年6月30日，扣除備抵後的應收賬款被視為可收款，市場庫存的估值也適當。該公司還評估了俄羅斯宣佈據稱吞併烏克蘭四個地區對ADM在這些地區的資產估值的影響，並得出結論，這些資產的估值是適當的。隨着烏克蘭衝突的發展，公司將繼續審查這些資產的估值並進行任何必要的調整，預計這些調整對公司的合併財務報表並不重要。

注意事項 2。新會計準則

自2023年1月1日起，公司通過了經修訂的會計準則編纂（ASC）主題805的指導方針， 業務合併, 這提高了在企業合併之日和之後確認和計量與客户簽訂的收入合同的可比性.修訂後的指南要求實體（收購方）根據ASC Topic 606確認和計量在企業合併中收購的合同資產和合同負債， 與客户簽訂合同的收入, （主題 606）。公司通過該修訂後的指導方針並未對其合併財務報表產生影響。

自2023年1月1日起，公司通過了ASC副標題405-50 “負債——供應商融資計劃” 的修訂指南，該指南提高了供應商融資計劃的透明度。修訂後的指南要求供應商融資計劃中的實體（買方）披露有關該計劃的足夠信息，以使財務報表的用户能夠了解該計劃的性質、在此期間的活動、不同時期的變化以及潛在的規模。ADM與金融機構有供應商應付計劃（“SPP”），這些金融機構充當其應付給某些供應商的應付賬款的付款代理。公司在供應商參與SPP中既沒有經濟利益，也沒有與金融機構的直接財務關係，並得出結論，其對供應商的義務，包括應付金額和預定付款條件，不受供應商參與SPP的影響。因此，與SPP相關的金額繼續在公司合併資產負債表中歸類為流動負債，並在合併現金流量表中歸類為經營活動。根據該計劃已確認有效的供應商發票通常要求在發票日期後的 90 天內全額付款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，供應商選擇向金融機構出售的公司未償還的付款義務為美元310百萬和美元196分別是百萬。

在2024年12月31日之前，公司可以選擇採用ASC Topic 848的修訂指導方針， 參考利率改革，它為在滿足某些標準的情況下將公認會計原則適用於合約、套期保值關係和其他受參考利率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。修正案僅適用於合約、套期保值關係和其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考利率改革而終止。修訂後的指南中提供的權宜之計和例外情況不適用於在2024年12月31日之後進行的合同修改和簽訂或評估的套期保值關係，但截至2024年12月31日存在的套期保值關係除外，這些關係已為該實體選擇了某些可選的權宜之計並在套期保值關係結束之前保留。公司計劃在2024年12月31日到期日之前採用經修訂的指導方針中規定的權宜之計和例外情況，並且預計修訂後的指導方針的通過不會對其合併財務報表產生影響。

10

Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）
注意事項 3。收入

收入確認

該公司的收入主要來自銷售和運輸農產品，製造用於食品、飲料、飼料、能源和工業應用的產品，以及人類和動物營養的原料和解決方案。收入是根據與客户簽訂的合同中規定的對價來衡量的。公司遵循的政策是，在通過將產品或服務的控制權移交給客户來履行其履約義務時，在單一時間點確認收入。公司與客户簽訂的大多數合同都有一項履約義務，合同期限為一年或更短。公司採用主題606第10-50-14段中的實用權宜之計，不披露有關最初預計期限為一年或更短的剩餘履約義務的信息。對於運輸服務合同，公司根據主題606的控制權移交指南，隨着交通方式向目的地移動，隨着時間的推移確認收入。公司確認的運輸服務合同收入為美元200百萬和美元378截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及美元209百萬和美元384截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元。對於主題606範圍之外的實物結算衍生品銷售合同，公司在按照ASC 610-20的要求在主題606的含義範圍內轉移庫存控制權時確認收入， 取消確認非金融資產的收益和損失 （話題 610-20）。
運費和手續費
與客户簽訂的商品銷售合同相關的運費和手續費作為配送活動入賬，包含在銷售產品的成本中。因此，向客户收取的此類費用金額包含在收入中。
向客户收取並匯給政府機構的税款
公司不包括政府當局評估的税款，即（i）對特定的創收交易徵收和同時徵收的税款，（ii）在衡量交易價格時向客户徵收的税款，也不包括作為銷售產品收入和成本的一部分的税款。

合同負債

合同負債涉及客户為公司尚未提供的商品和服務支付的預付款。合同負債為美元286百萬和美元694截至2023年6月30日和2022年12月31日，合併資產負債表中的應計費用和其他應付賬款分別記錄了百萬美元。合同負債確認的收入為 $311百萬和美元673截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及美元335百萬和美元581截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元。



















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Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 3。收入（續）

收入分類

下表顯示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月按確認時間和主要產品線分列的收入。
截至2023年6月30日的三個月
話題 606 收入
話題 815(1)
總計
（以百萬計）時間點隨着時間的推移總計收入收入
農業服務和油籽
農業服務$1,071 $200 $1,271 $12,095 $13,366 
粉碎32 — 32 3,448 3,480 
成品及其他577 — 577 2,421 2,998 
農業服務和油籽總量1,680 200 1,880 17,964 19,844 
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑1,872 — 1,872 603 2,475 
Vantage 玉米加工機906 — 906 — 906 
總碳水化合物解決方案2,778 — 2,778 603 3,381 
營養
人類營養966 — 966 — 966 
動物營養887 — 887 — 887 
總營養1,853 — 1,853 — 1,853 
其他業務112 — 112 — 112 
總收入$6,423 $200 $6,623 $18,567 $25,190 
截至2023年6月30日的六個月
話題 606 收入
話題 815(1)
總計
時間點隨着時間的推移總計收入收入
（以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務$2,088 $378 $2,466 $22,595 $25,061 
粉碎223 — 223 6,940 7,163 
成品及其他1,203 — 1,203 4,996 6,199 
農業服務和油籽總量3,514 378 3,892 34,531 38,423 
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑3,956 — 3,956 1,256 5,212 
Vantage 玉米加工機1,706 — 1,706 — 1,706 
總碳水化合物解決方案5,662 — 5,662 1,256 6,918 
營養
人類營養1,902 — 1,902 — 1,902 
動物營養1,804 — 1,804 — 1,804 
總營養3,706 — 3,706 — 3,706 
其他業務215 — 215 — 215 
總收入$13,097 $378 $13,475 $35,787 $49,262 
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 3。收入（續）

截至2022年6月30日的三個月
話題 606 收入
話題 815(1)
總計
（以百萬計）時間點隨着時間的推移總計收入收入
農業服務和油籽
農業服務$1,013 $209 $1,222 $13,111 $14,333 
粉碎128 — 128 3,234 3,362 
成品及其他744 — 744 2,990 3,734 
農業服務和油籽總量1,885 209 2,094 19,335 21,429 
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑1,889 — 1,889 630 2,519 
Vantage 玉米加工機1,232 — 1,232 — 1,232 
總碳水化合物解決方案3,121 — 3,121 630 3,751 
營養
人類營養1,020 — 1,020 — 1,020 
動物營養983 — 983 — 983 
總營養2,003 — 2,003 — 2,003 
其他業務101 — 101 — 101 
總收入$7,110 $209 $7,319 $19,965 $27,284 
截至2022年6月30日的六個月
話題 606 收入
話題 815(1)
總計
時間點隨着時間的推移總計收入收入
（以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務$1,983 $384 $2,367 $23,813 $26,180 
粉碎253 — 253 6,331 6,584 
成品及其他1,376 — 1,376 5,542 6,918 
農業服務和油籽總量3,612 384 3,996 35,686 39,682 
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑3,819 — 3,819 1,198 5,017 
Vantage 玉米加工機2,100 — 2,100 — 2,100 
總碳水化合物解決方案5,919 — 5,919 1,198 7,117 
營養
人類營養1,978 — 1,978 — 1,978 
動物營養1,949 — 1,949 — 1,949 
總營養3,927 — 3,927 — 3,927 
其他業務208 — 208 — 208 
總收入$13,666 $384 $14,050 $36,884 $50,934 
(1) 主題815收入與公司銷售合同的實物交付或結算有關，這些合同被視為衍生品，不在主題606的範圍內。




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合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 3。收入（續）

農業服務和油籽

Ag Services and Oilseeds板塊的收入來自大宗商品銷售、貨物運輸服務費、銷售其全球加工設施生產的產品以及結構性貿易融資活動。收入是根據合同中規定的對價來衡量的。當通過轉移對產品的控制權或向客户提供服務來履行履約義務時，即確認收入。對於運輸服務合同，公司根據主題606的控制權移交指南，隨着運輸方式向目的地移動，隨着時間的推移確認收入。確認的收入金額遵循合同規定的價格，其中可能包括運費或其他合同規定的成本組成部分。對於主題606範圍之外的實物結算衍生品銷售合同，公司在主題610-20的要求在主題606的含義範圍內轉移庫存控制權時確認收入。該公司從事各種結構性貿易融資活動，以利用其全球貿易流量，從而獲得信用證（LC），以擔保全球穀物購買和銷售的付款。擔保穀物銷售付款的信用證在無追索權基礎上出售，沒有持續參與。鑑於標的交易的風險狀況不同，公司從保證支付基礎穀物購買和銷售的LC之間的利率差異中獲得回報。與結構性貿易融資活動相關的淨回報包含在收入中，在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中並不顯著。

碳水化合物溶液

Carbohydrate Solutions部門通過銷售公司在全球各地的全球玉米和小麥加工設施生產的產品來創造收入。當產品控制權移交給客户時，收入即被確認。產品從公司的各種設施及其存儲終端網絡運送給客户。確認的收入數額以合同中規定的對價為基礎，其中可能包括運費和其他成本，具體取決於每份合同的具體運輸條款。對於主題606範圍之外的實物結算的衍生品銷售合同，當按照主題610-20的要求轉移庫存控制權時，公司確認收入。

營養

營養部門銷售的原料和解決方案包括植物性蛋白質、天然香料、風味系統、天然色素、乳化劑、可溶性纖維、多元醇、水膠體、益生菌、益生元、酶、植物提取物、食用豆、配方飼料、動物健康和營養產品、寵物食品和零食以及其他特種食品和飼料原料。當產品控制權移交給客户時，收入即被確認。確認的收入數額遵循產品的合同價格或雙方商定的價格。運費和運費被確認為收入的一部分，同時控制權轉移給客户。

其他業務

其他業務包括公司的期貨佣金業務，其主要收入來源是代表客户執行訂單和清算期貨合約和期權所產生的佣金和經紀收入。佣金和經紀收入在交易執行之日確認。其他業務還包括公司的自保業務，該業務通過其在第三方再保險池中按比例分配的保費來創造第三方收入。再保險保費在保單所涉期間以直線法確認。










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合併財務報表附註（續）
（未經審計）
注意事項 4。公允價值測量

下表按級別列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允價值定期記賬的公司資產和負債。
 截至2023年6月30日的公允價值測量
 
的報價
活躍市場
用於相同
資產
（等級 1）		意義重大
其他
可觀察
輸入
（第 2 級）		意義重大
無法觀察
輸入
（第 3 級）		總計
 （以百萬計）
 
資產：    
市場存貨$— $3,631 $2,859 $6,490 
未實現的衍生品收益：    
商品合約— 728 886 1,614 
外幣合約— 211 — 211 
現金等價物471 — — 471 
分離投資2,145 — — 2,145 
總資產$2,616 $4,570 $3,745 $10,931 
負債：    
未實現的衍生品損失：    
商品合約$— $631 $791 $1,422 
外幣合約— 204 — 204 
與庫存相關的應付賬款— 1,077 65 1,142 
負債總額$— $1,912 $856 $2,768 
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
 2022 年 12 月 31 日的公允價值衡量標準
  
的報價
活躍市場
用於相同
資產
（等級 1）		意義重大
其他
可觀察
輸入
（第 2 級）		意義重大
無法觀察
輸入
（第 3 級）		總計
 （以百萬計）
資產：    
市場存貨$— $6,281 $2,760 $9,041 
未實現的衍生品收益：    
商品合約— 796 541 1,337 
外幣合約— 258 — 258 
利率合約— 109 — 109 
現金等價物405 — — 405 
分離投資1,453 — — 1,453 
總資產$1,858 $7,444 $3,301 $12,603 
負債：    
未實現的衍生品損失：    
商品合約$— $665 $603 $1,268 
外幣合約— 275 — 275 
債務轉換選項— — 6 6 
與庫存相關的應付賬款— 1,181 89 1,270 
負債總額$— $2,121 $698 $2,819 

市場上存貨和庫存相關應付賬款的估計公允價值基於交易所的報價，並根據當地市場和質量的差異進行調整，稱為基礎。公司庫存的市場估值是根據地點和質量（基準）進行調整的，因為交易所報價代表的是對商品、數量、未來交貨期、交貨地點以及大宗商品質量或等級具有標準條款的合約。基差調整通常使用競爭對手和經紀商報價或市場交易的輸入來確定，被認為是可以觀察到的。基差調整受每個設施和整個市場的特定當地供需特徵的影響。替代產品、天氣、燃料成本、合同條款和期貨價格等因素也會影響這些基差調整的走勢。在某些情況下，基差調整是無法觀察到的，因為它們幾乎沒有市場活動的支持。當不可觀察的投入對公允價值的衡量產生重大影響（超過10％）時，庫存被歸類為3級。存貨和庫存相關應付賬款公允價值的變化在合併收益表中作為產品銷售成本的一部分確認。













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（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
衍生品合約包括交易所交易的商品期貨和期權合約、遠期商品買入和賣出合約，以及主要與農產品、能源、利率和外幣相關的場外交易（OTC）工具。交易所交易的期貨和期權合約根據活躍市場中未經調整的報價進行估值，歸類為1級。基本上，公司的所有交易所交易期貨和期權合約都是每天以現金結算的，因此不包含在這些表格中。遠期商品買賣合約的公允價值是根據經當地市場差異調整後的交易所報價估算的。公司遠期大宗商品買賣合約的市場估值會根據地點（基準）進行調整，因為交易所報價代表的是對商品、數量、未來交割期、交貨地點以及大宗商品質量或等級具有標準條款的合約。基差調整通常使用競爭對手和經紀商報價或市場交易的輸入來確定，被認為是可以觀察到的。基差調整受每個設施和整個市場的特定當地供需特徵的影響。替代產品、天氣、燃料成本、合同條款和期貨價格等因素也會影響這些基差調整的走勢。在某些情況下，基差調整是無法觀察到的，因為它們幾乎沒有市場活動的支持。當合同的整個期限內基本上都有可觀察到的輸入時，則將其歸類為第 2 級。當不可觀察的投入對公允價值的衡量產生重大影響（超過10％）時，合約被歸類為3級。除了某些被指定為現金流套期保值的衍生品外，大宗商品相關衍生品的公允價值變化在合併收益表中被確認為產品銷售成本的一部分。外幣相關衍生品公允價值的變化在合併收益表中作為收入、銷售產品成本和其他（收入）支出淨額的一部分確認，具體取決於合約的目的。被指定為有效現金流套期保值的衍生品公允價值的變化在合併資產負債表中作為累計其他綜合收益（AOCI）的一部分進行確認，直到套期保值項目記錄在收益中，或者套期保值交易可能不再發生。

該公司的現金等價物由按報價市場價格估值的貨幣市場基金組成，被歸類為一級。

該公司的分離投資由美國國債組成。美國國債使用市場報價進行估值，歸類為第一級。

債務轉換期權是與可交換債券相關的股票掛鈎嵌入式衍生產品。嵌入式衍生品的公允價值包含在長期債務中，公允價值的變化被視為利息，並在第三方定價服務（三級衡量標準）的幫助下進行估值。

下表顯示了在截至2023年6月30日的三個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），按公允價值計量的資產向前滾動。
 第 3 級公允價值資產衡量標準為
2023年6月30日
 庫存
隨身攜帶
市場		大宗商品
衍生物
合同
收益
 
總計
資產
 （以百萬計）
餘額，2023 年 3 月 31 日$3,503 $649 $4,152 
銷售產品成本中已實現/未實現淨收益的增加（減少）總額*
362 475 837 
購買9,910 — 9,910 
銷售(10,646)— (10,646)
定居點(4)(457)(461)
轉入第 3 級547 240 787 
轉出第 3 關(813)(21)(834)
期末餘額，2023年6月30日$2,859 $886 $3,745 

* 包括未實現收益的增加 $780與截至2023年6月30日仍持有的三級資產相關的百萬美元。

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合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
下表顯示了在截至2023年6月30日的三個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），以公允價值計量的負債向前滾動。

第 3 級公允價值負債衡量標準為
 2023年6月30日
 庫存-
相關的
應付帳款		大宗商品
衍生物
合同
損失		債務轉換選項
 
總計
負債
 （以百萬計）
餘額，2023 年 3 月 31 日$57 $455 $1 $513 
包括銷售產品成本和利息支出在內的已實現/未實現虧損淨額增加（減少）總額*
4 535 (1)538 
購買5 — — 5 
銷售— — — — 
定居點(3)(283)— (286)
轉入第 3 級2 86 — 88 
轉出第 3 關— (2)— (2)
期末餘額，2023年6月30日$65 $791 $— $856 

* 包括未實現虧損增加的美元545截至2023年6月30日，與三級負債有關的百萬美元仍持有。

下表顯示了在截至2022年6月30日的三個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），按公允價值計量的資產向前滾動。
 第 3 級公允價值資產衡量標準為
2022年6月30日
 庫存
隨身攜帶
市場		大宗商品
衍生物
合同
收益
 
總計
資產
 （以百萬計）
餘額，2022 年 3 月 31 日$3,959 $828 $4,787 
銷售產品成本中已實現/未實現淨收益的增加（減少）總額*(216)319 103 
購買11,678 — 11,678 
銷售(11,993)— (11,993)
定居點— (495)(495)
轉入第 3 級222 293 515 
轉出第 3 關(405)(65)(470)
期末餘額，2022年6月30日$3,245 $880 $4,125 

* 包括未實現收益的增加 $253與截至2022年6月30日仍持有的三級資產相關的百萬美元。
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
下表顯示了在截至2022年6月30日的三個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），以公允價值計量的負債向前滾動。
第 3 級公允價值負債衡量標準為
 2022年6月30日
 庫存-
相關的
應付帳款		大宗商品
衍生物
合同
損失		債務轉換選項
 
總計
負債
 （以百萬計）
餘額，2022 年 3 月 31 日$53 $1,856 $30 $1,939 
包括銷售產品成本和利息支出在內的已實現/未實現虧損淨額增加（減少）總額*(2)293 (19)272 
購買7 — — 7 
銷售(3)— — (3)
定居點— (1,251)— (1,251)
轉入第 3 級— 161 — 161 
轉出第 3 關— (99)— (99)
期末餘額，2022年6月30日$55 $960 $11 $1,026 

* 包括未實現虧損增加的美元294截至2022年6月30日，與三級負債有關的百萬美元仍持有。

下表顯示了在截至2023年6月30日的六個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），按公允價值計量的資產向前滾動。
第 3 級公允價值資產衡量標準為
 2023年6月30日
 庫存
隨身攜帶
市場		大宗商品
衍生物
合同
收益
 
總計
資產
 （以百萬計）
餘額，2022 年 12 月 31 日$2,760 $541 $3,301 
銷售產品成本中已實現/未實現淨收益的增加（減少）總額*364 952 1,316 
購買18,575 — 18,575 
銷售(18,900)— (18,900)
定居點(4)(839)(843)
轉入第 3 級1,152 290 1,442 
轉出第 3 關(1,088)(58)(1,146)
期末餘額，2023年6月30日$2,859 $886 $3,745 
* 包括未實現收益的增加 $1.4與截至2023年6月30日仍持有的三級資產相關的10億美元。






19
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
下表顯示了在截至2023年6月30日的六個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），以公允價值計量的負債向前滾動。
第 3 級公允價值負債衡量標準為
 2023年6月30日
 庫存-
相關的
應付帳款		大宗商品
衍生物
合同
損失		債務轉換選項
 
總計
負債
 （以百萬計）
餘額，2022 年 12 月 31 日$89 $603 $6 $698 
包括銷售產品成本和利息支出在內的已實現/未實現虧損淨額增加（減少）總額*2 778 (6)774 
購買7 — — 7 
銷售— — — — 
定居點(34)(707)— (741)
轉入第 3 級1 125 — 126 
轉出第 3 關— (8)— (8)
期末餘額，2023年6月30日$65 $791 $— $856 
* 包括未實現虧損增加的美元0.8與截至2023年6月30日仍持有的三級負債相關的10億美元。


下表顯示了在截至2022年6月30日的六個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），按公允價值計量的資產向前滾動。
 第 3 級公允價值資產衡量標準為
2022年6月30日
 庫存
隨身攜帶
市場		大宗商品
衍生物
合同
收益
 
總計
資產
 （以百萬計）
餘額，2021 年 12 月 31 日$3,004 $460 $3,464 
銷售產品成本中已實現/未實現淨收益的增加（減少）總額*431 952 1,383 
購買21,230 — 21,230 
銷售(21,308)— (21,308)
定居點— (771)(771)
轉入第 3 級549 316 865 
轉出第 3 關(661)(77)(738)
期末餘額，2022年6月30日$3,245 $880 $4,125 
* 包括未實現收益的增加 $1.7與截至2022年6月30日仍持有的三級資產相關的10億美元。





下表顯示了在截至2022年6月30日的六個月中，使用大量不可觀察的投入（3級），以公允價值計量的負債向前滾動。
20
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
第 3 級公允價值負債衡量標準為
 2022年6月30日
 庫存-
相關的
應付帳款		大宗商品
衍生物
合同
損失		債務轉換選項
 
總計
負債
 （以百萬計）
餘額，2021 年 12 月 31 日$106 $815 $15 $936 
包括銷售產品成本和利息支出在內的已實現/未實現虧損淨額增加（減少）總額*(4)1,669 (4)1,661 
購買9 — — 9 
銷售(56)— — (56)
定居點— (1,729)— (1,729)
轉入第 3 級— 322 — 322 
轉出第 3 關— (117)— (117)
期末餘額，2022年6月30日$55 $960 $11 $1,026 
* 包括未實現虧損增加的美元1.7與截至2022年6月30日仍持有的三級負債相關的10億美元。

將先前歸入第二級的資產和負債轉入第三級是由於某些產品和衍生品合約的公允價值計量總額中不可觀察的投入的相對價值超過了10％的門檻。轉出三級的主要原因是某些產品和衍生品合約的公允價值計量總額中不可觀察的投入的相對價值低於10％的門檻，因此允許重新歸類為2級。

在某些情況下，根據這些定價組成部分的現有報價，可以觀察到導致交易所交易價格與當地庫存價格和商品購銷合同之間存在差異的價格組成部分，在某些情況下，差異是不可觀察的。這些價格組成部分主要包括運輸成本和因地點、質量或其他合同條款而需要的其他調整。在下表中，這些其他調整被稱為基礎。不可觀察的價格組成部分的變化由每個設施和整個市場的具體當地供需特徵決定。替代產品、天氣、燃料成本、合同條款和期貨價格等因素也會影響這些不可觀察的價格組成部分的走勢。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司三級估值中不可觀察的價格組成部分的加權平均百分比。公司的三級衡量標準可能僅包括基準、僅包括運輸成本，或者兩者兼而有之。舉個例子，對於有基準的三級庫存，截至2023年6月30日的不可觀測成分是加權平均值 21.7佔資產總價格的百分比和 21.5佔負債總價的百分比。
加權平均佔總價格的百分比
2023年6月30日2022年12月31日
組件類型資產負債資產負債
庫存和相關應付賬款
基礎21.7 %21.5 %19.4 %15.2 %
運輸成本14.1 %— %10.5 %— %
商品衍生合約
基礎26.1 %21.6 %22.7 %26.5 %
運輸成本6.4 %2.4 %13.5 %3.7 %

21
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 4。公允價值測量（續）
在公司的某些主要市場，公司依靠第三方的報價來估值其庫存和實物商品買賣合同。公司在確定適用的市場價格時通常不會進一步調整這些報價。在某些情況下，第三方報價的可用性僅限於一個或兩個獨立來源。在這種情況下，在沒有其他確鑿證據的情況下，公司認為這些報價是100％不可觀察的，因此，這些物品的公允價值在第三級中報告。

注意事項 5。衍生工具和套期保值活動

未指定為套期保值工具的衍生品

公司的大多數衍生工具未被指定為對衝工具。公司使用交易所交易期貨以及交易所交易和場外期權合約來管理其商品農產品庫存和遠期現金買入和銷售合約的淨頭寸，以降低農產品和外幣市場波動造成的價格風險。該公司還使用交易所交易期貨以及交易所交易和場外期權合約作為旨在提高利潤率的銷售策略的組成部分。這些策略的結果可能會受到交易所交易大宗商品期貨合約價值與標的商品價值之間的相關性、交易對手合約違約以及貨運市場的波動性等因素的重大影響。衍生品，包括交易所交易合約和遠期商品購買或銷售合同，以及某些商品農產品的庫存，包括根據遞延定價合同獲得的金額，按公允價值或市場價值列報。庫存不是衍生品，因此庫存的公允價值和公允價值的變化不包括在下表中。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日未被指定為套期保值工具的衍生品的公允價值。
 2023年6月30日2022年12月31日
 資產負債資產負債
 （以百萬計）
外幣合約$167 $85 $154 $275 
商品合約1,612 1,422 1,337 1,248 
債務轉換選項— — — 6 
總計$1,779 $1,507 $1,491 $1,529 
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月合併收益表中未指定為套期保值工具的衍生品的税前收益（虧損）。
22
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 5。衍生工具和套期保值活動（續）
其他（收入）支出——淨額
 的成本利息
（以百萬計）收入已售產品費用
截至2023年6月30日的三個月
合併收益表$25,190 $23,307 $(37)$180 
以下方面的税前收益（虧損）：
外幣合約$(15)$153 $43 $— 
商品合約— 35 — — 
債務轉換選項— — — 1 
收益中確認的總收益（虧損）$(15)$188 $43 $1 $217 
截至2022年6月30日的三個月
合併收益表$27,284 $25,184 $(83)$73 
以下方面的税前收益（虧損）：
外幣合約$13 $(95)$240 $— 
商品合約— 1,062 — — 
債務轉換選項— — — 19 
收益中確認的總收益（虧損）$13 $967 $240 $19 $1,239 
其他（收入）支出——淨額
 的成本利息
（以百萬計）收入已售產品費用
截至2023年6月30日的六個月
合併收益表$49,262 $45,299 $(81)$327 
以下方面的税前收益（虧損）：
外幣合約$(26)$248 $27 $— 
商品合約— 475 — — 
債務轉換選項— — — 6 
收益中確認的總收益（虧損）$(26)$723 $27 $6 $730 
截至2022年6月30日的六個月
合併收益表$50,934 $46,937 $(116)$165 
以下方面的税前收益（虧損）：
外幣合約$(25)$348 $263 $— 
商品合約— (39)— — 
債務轉換選項— — — 4 
收益中確認的總收益（虧損）$(25)$309 $263 $4 $551 
某些商品農產品、與庫存相關的應付賬款、遠期現金購買和銷售合同、交易所交易期貨以及交易所交易和場外期權合約的市場價值變化立即作為銷售產品成本的一部分計入收益。
23
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 5。衍生工具和套期保值活動（續）

外匯相關衍生品公允價值的變化在合併收益報表中作為收入、銷售產品成本和其他（收入）支出的一部分予以確認，淨額取決於合同的目的。

被指定為現金流和淨投資對衝策略的衍生品

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的某些衍生品被指定為現金流和淨投資套期保值。

對於被指定為高效現金流套期保值（即對衝可歸因於特定風險的預期未來現金流變異風險）的衍生工具，衍生工具的收益或虧損作為AOCI的組成部分在現金流量表中列報，並被重新歸類為在套期保值交易影響的同一時段或同一時期內受套期保值交易影響的同一細列項目的收益對衝交易會影響收益。被排除在有效性評估之外的套期保值部分以及與已終止套期保值相關的損益將在本期合併收益表中確認。

商品合約
對於下述每種對衝計劃，衍生品都被指定為現金流對衝。從歷史上看，此類衍生品合約市值的變化在抵消套期保值產品價格變動方面一直非常有效，預計將繼續如此。一旦將套期保值項目計入收益，套期保值產生的收益和虧損將從AOCI重新歸類為收入或銷售產品成本（視情況而定）。

公司使用期貨或期權合約對衝未來一個月預計購買和加工玉米的購買價格。該套期保值計劃的目標是減少與公司預測的玉米購買量相關的現金流的波動性。該公司的玉米加工廠通常研磨約為 65每月一百萬蒲式耳的玉米。在過去的12個月中，公司在兩者之間進行了套期保值 17% 和 33佔其每月工作量的百分比。截至 2023 年 6 月 30 日，公司已指定套期保值代表 1% 和 34佔其預計明年每月玉米產量的百分比 12月。

該公司還不時使用期貨、期權和掉期來對衝某些乙醇銷售合約的銷售價格。該公司已經為乙醇銷售合同制定了套期保值計劃，這些合同與無鉛汽油價格和各種交易所交易的乙醇合約掛鈎。這些套期保值計劃的目標是減少與公司乙醇銷售相關的現金流的可變性。在過去的12個月中，截至2023年6月30日，該公司在這些計劃下沒有與乙醇銷售相關的套期保值。

該公司使用期貨和期權合約對衝其某些美國大豆壓榨設施在未來一個月內預計將購買和加工的大豆的購買價格，但須遵守某些計劃限制。公司還使用期貨或期權合約對衝預期豆粕和豆油銷售的銷售價格，這些銷售價格與這些設施的大豆壓榨過程成正比，但須遵守某些計劃限制。在過去的12個月中，公司在兩者之間進行了套期保值 92% 和 100用於在指定設施購買大豆以及豆粉和油銷售的預計每月大豆壓碎量的百分比。截至 2023 年 6 月 30 日，公司已指定套期保值代表 0% 和 100明年指定設施的大豆採購量以及豆粕和油銷售量佔預期月度大豆壓榨量的百分比 12月。

該公司使用期貨和場外交易互換對衝其在北美和歐洲的某些設施未來一個月的預期天然氣消費量的購買價格，但須遵守某些計劃限制。在過去的12個月中，公司在兩者之間進行了套期保值 71% 和 91指定設施預計每月天然氣消耗量的百分比。截至 2023 年 6 月 30 日，公司已指定套期保值代表 37% 和 78明年預計每月天然氣消耗量的百分比 12月。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的税後虧損為美元91百萬和美元17AOCI分別為百萬美元，與這些計劃的收益和損失有關。公司期望認可 $912023年6月30日其合併收益表中未來12個月的税後虧損中的百萬美元。

利率合約
24
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 5。衍生工具和套期保值活動（續）
該公司使用被指定為現金流對衝的掉期鎖定來對衝由於未來債券發行日期之前的基準利率變化而導致的預測利息支付的變化。掉期鎖定的條款與預測的利息支付條款相符。遞延損益將在支付相關利息支付期間的利息支出中確認。公司執行了在不同日期到期的互換鎖定，名義總金額為美元400截至2022年12月31日，百萬人。在截至2023年3月31日的季度中，公司解除了掉期鎖定，預計將於2023年4月3日發債。

外幣合約
公司使用被指定為淨投資對衝的交叉貨幣互換和外匯遠期來保護公司對外國子公司的投資免受外幣匯率變動的影響。公司執行了美元固定至歐元固定交叉貨幣互換，名義總金額為美元0.8截至2023年6月30日和2022年12月31日為10億美元，以及名義總額為美元的外匯遠期3.2十億和美元2.5截至2023年6月30日和2022年12月31日，分別為十億美元。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的税後收益為美元16百萬和美元79AOCI中的百萬美元分別與淨投資對衝交易的外匯收益和虧損有關。在AOCI中，該金額將推遲到標的投資被剝離為止。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日被指定為套期保值工具的衍生品的公允價值。

 2023年6月30日2022年12月31日
 資產負債資產負債
 （以百萬計）
商品合約$2 $— $— $20 
外幣合約44 119 104 $— 
利率合約— — 109 — 
總計$46 $119 $213 $20 

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月合併收益表中包含的指定為套期保值工具的衍生品的税前收益（虧損）。

25
Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 5。衍生工具和套期保值活動（續）
銷售產品的成本
（以百萬計）
截至2023年6月30日的三個月
合併收益表$23,307 
在收益中確認的有效金額 
以下方面的税前收益（虧損）：
商品合約$(41)
收益中確認的總收益（虧損）$(41)$(41)
截至2022年6月30日的三個月
合併收益表$25,184 
在收益中確認的有效金額
以下方面的税前收益（虧損）：
商品合約$150 
收益中確認的總收益（虧損）$150 $150 
銷售產品的成本
（以百萬計）
截至2023年6月30日的六個月
合併收益表$45,299 
在收益中確認的有效金額 
以下方面的税前收益（虧損）：
商品合約$(145)
收益中確認的總收益（虧損）$(145)$(145)
截至2022年6月30日的六個月
合併收益表$46,937 
在收益中確認的有效金額
以下方面的税前收益（虧損）：
商品合約$248 
收益中確認的總收益（虧損）$248 $248 
其他淨投資對衝策略

公司已指定 €0.9十億和歐元1.3截至2023年6月30日和2022年12月31日，其未償長期債務和商業票據借款分別為10億美元，作為其對外國子公司淨投資的套期保值。截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的税後收益為美元208百萬和美元228AOCI分別為百萬美元，與淨投資對衝交易的外匯損益有關。AOCI的金額將延期到標的投資被剝離為止



26

Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）
注意事項 6。 其他流動資產

下表列出了其他流動資產中的項目：
6月30日十二月三十一日
20232022
 （以百萬計）
衍生品合約的未實現收益$1,825 $1,704 
保證金存款和穀物賬户460 723 
客户綜合應收賬款1,068 1,309 
融資應收賬款——淨額 (1)
161 235 
應收保險費71 54 
預付費用349 443 
生物柴油税收抵免177 68 
應收税款544 616 
非貿易應收賬款328 361 
其他流動資產98 153 
 $5,081 $5,666 
(1)該公司向某些供應商（主要是巴西農民）提供融資，為供應商的部分生產成本提供資金。申報的金額已扣除津貼3截至2023年6月30日和2022年12月31日，為百萬人。融資應收賬款所得利息為 $4百萬和美元10截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及美元4百萬和美元8截至2022年6月30日的三個月和六個月的百萬美元分別包含在合併收益表的利息和投資收益中。




























27

Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 7。 應計費用和其他應付賬款

下表列出了應計費用和其他應付賬款中的項目：
6月30日十二月三十一日
20232022
 （以百萬計）
衍生品合約的未實現虧損$1,626 $1,543 
應計補償302 475 
應繳所得税268 248 
其他應付税款178 136 
應付保險索賠294 223 
合同責任286 694 
其他應計費用和應付賬款
1,315 1,476 
 $4,269 $4,795 

注意事項 8。債務和融資安排

開啟 2023年4月3日，公司發行了 $500百萬本金總額為 4.500% 到期票據 2033年8月15日。扣除支出前的淨收益為 $493百萬。

2023 年 6 月，該公司兑換了歐元600百萬本金總額為 1.750% 2023 年到期的票據。

在截至2023年6月30日的六個月中，Archer Daniels Midland Singapore，Pte.該公司的全資子公司Ltd. 將其循環信貸額度從美元增加了500百萬到美元750百萬。該融資機制用於為營運資金需求提供資金和一般公司用途。

截至2023年6月30日，公司長期債務的公允價值比賬面價值低1美元0.3十億，根據報價市場價格（適用會計準則下的二級衡量標準）估算。

截至2023年6月30日，該公司的信貸額度，包括下述應收賬款證券化計劃，總額為美元13.6十億，其中 $11.3十億未使用。在公司的總信貸額度中，美元5.0十億美元支持了美國和歐洲合併的商業票據借貸計劃，但有人反對這些計劃 不截至2023年6月30日未償還的商業票據。

公司有應收賬款證券化計劃（“計劃”）。這些計劃為公司提供高達 $3.0以美元出售應收賬款產生的十億美元融資0.9截至 2023 年 6 月 30 日，未使用容量為 10 億。
注意事項 9。所得税

該公司的有效税率是 18.0% 和 17.0截至2023年6月30日的三個月和六個月的百分比分別為 18.4% 和 17.4截至2022年6月30日的三個月和六個月的百分比分別為。税率下降的主要原因是離散税項的影響。

2022 年 8 月 16 日，美國政府頒佈了 2022 年《通貨膨脹減少法案》（“通貨膨脹法案”），其中包括對美國企業所得税制度的修改，包括 15基於 “調整後的財務報表收入” 的最低税率百分比，以及對2022年12月31日之後的納税年度的淨回購股票徵收百分之一的消費税。公司通過《通貨膨脹法》並未對公司的合併財務報表產生重大影響。


28
Archer-Daniels-Midland Copany

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意事項 9。所得税（續）
該公司在全球許多司法管轄區都需要繳納所得税和例行檢查，並且經常面臨應繳税額方面的挑戰。這些挑戰包括公司就扣除的時機、性質和金額以及收入在各個税務管轄區之間的分配所採取的立場。在對與各種納税申報狀況相關的風險敞口進行例行評估時，公司根據適用的會計準則，在必要時確認了公司所欠的估計潛在税款的負債。通過與相關税務機關談判或通過訴訟解決相關税務狀況可能需要數年才能完成。因此，很難預測解決税務狀況的時機，公司也無法預測或保證這些正在進行或未來的審查的最終結果。但是，公司預計，未確認的税收優惠總額在未來十二個月內不會大幅增加或減少。鑑於解決税收狀況需要很長時間，公司預計確認未確認的税收優惠不會對公司在任何給定時期內的有效所得税税率產生重大影響。

該公司在阿根廷的子公司ADM Agro SRL（前身為ADM Argentina SA和Alfred C. Toepfer Argentina SRL）收到了税收評估，質疑1999至2011年、2014和2015納税年度用於穀物出口定價的轉讓價格。截至2023年6月30日，這些攤款總額為美元3百萬税，最多 $18百萬利息（根據貨幣匯率變動進行調整）。阿根廷税務機關對穀物和其他農產品的大型出口商和加工商繳納的所得税和其他税款進行了審查，導致有人指控逃税。公司堅信自己遵守了阿根廷的所有税法。目前，該公司正在接受2016至2017財年的審計。儘管2012年和2013納税年度的訴訟時效已到期，但公司不能排除接受額外評估，質疑2015年之後幾年用於穀物出口定價的轉讓價格。該公司認為，它已經對這些評估所依據的交易進行了適當的評估，並根據阿根廷税法得出結論，根據其技術優點，其税收狀況很有可能得以維持，因此沒有記錄這些評估的納税義務。公司打算大力捍衞其立場，使其免受任何評估。
2014年，該公司在荷蘭的全資子公司ADM Europe B.V. 收到了荷蘭税務機關的税務評估，對2009年業務重組的轉讓定價方面提出質疑，該重組涉及其在荷蘭的兩家子公司。截至 2023 年 6 月 30 日，該估值為 $88百萬美元的税收和 $33百萬利息（根據貨幣匯率變動進行調整）。2020年4月23日，法院發佈了一項不利的裁決，並於2020年10月指派了第三方專家進行估值。2021年第二季度，第三方專家發佈了最終估值。2022年9月30日，法院發佈了與估值報告一致的裁決，荷蘭税務機關已提起上訴。在截至2023年3月31日的季度中，ADM提起了交叉上訴。截至2023年6月30日，該公司已對其認為可能的訴訟結果進行了最佳估計。























29

Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）
注意 10。 累計其他綜合收益

下表按組成部分列出了截至2023年6月30日的三個月和六個月中AOCI的變化，以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中AOCI的重新分類：
截至2023年6月30日的三個月
 外幣折算調整套期保值活動的遞延收益（虧損）養老金負債調整投資的未實現收益（虧損）總計
 （以百萬計）
截至2023年3月31日的餘額$(2,452)$60 $(61)$(10)$(2,463)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）88 (78)(2)4 12 
淨投資套期保值的收益（虧損）(52)— — — (52)
從 AOCI 中重新分類的金額— 41 (4)— 37 
税收影響14 16 4 (1)33 
扣除税額50 (21)(2)3 30 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$(2,402)$39 $(63)$(7)$(2,433)
截至2023年6月30日的六個月
 外幣折算調整套期保值活動的遞延收益（虧損）養老金負債調整投資的未實現收益（虧損）總計
 （以百萬計）
截至2022年12月31日的餘額$(2,622)$148 $(22)$(13)$(2,509)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）322 (286)3 8 47 
淨投資套期保值的收益（虧損）(130)— — — (130)
從 AOCI 中重新分類的金額— 145 (35)— 110 
税收影響28 32 (9)(2)49 
扣除税額220 (109)(41)6 76 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$(2,402)$39 $(63)$(7)$(2,433)

30
Archer-Daniels-Midland Copany

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意 10。累計其他綜合收益（續）
從 AOCI 重新歸類的金額
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月合併收益表中受影響的細列項目
有關 AOCI 組件的詳細信息2023202220232022
（以百萬計）
套期保值活動的遞延損失（收益）
$41 $(150)145 (248)銷售產品的成本
41 (150)145 (248)税前總計
(8)33 (26)52 税
$33 $(117)$119 $(196)扣除税款
養老金負債調整
固定福利養老金項目的攤銷：
先前的服務損失（信用）$(6)$(112)$(17)$(104)其他（收入）支出淨額
精算損失 2 104 (18)127 其他（收入）支出淨額
(4)(8)(35)23 税前總計
3 (2)(9)(8)税
$(1)$(10)$(44)$15 扣除税款
公司的會計政策是在個人賬户單位被出售、終止或註銷時釋放AOCI的所得税影響。

注意 11。其他（收入）支出——淨額

下表列出了其他（收入）支出中的項目：
三個月已結束六個月已結束
6月30日6月30日
 2023202220232022
 （以百萬計）
出售資產的收益$(21)$(5)$(32)$(5)
其他 — 淨額(16)(78)(49)(111)
其他（收入）支出——淨額$(37)$(83)$(81)$(116)

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月和六個月中，資產出售收益包括出售某些資產的收益和在正常業務過程中處置個人微不足道的資產。
其他——在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，淨額包括養老金福利淨收入中的非服務部分，為美元5百萬和美元9分別為百萬美元，淨外匯收益和其他收入淨額。其他——在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，淨額包括養老金福利淨收入中的非服務部分6百萬和美元12分別為百萬 a $50來自美國農業部生物燃料生產者復甦計劃的百萬美元、淨外匯收益和其他支出淨額。








31

Archer-Daniels-Midland 公司

合併財務報表附註（續）
（未經審計）
注意 12。 細分信息

公司的業務分為以下幾類： 三應報告的業務領域：農業服務和油籽、碳水化合物解決方案和營養。每個細分市場都是根據所提供產品和服務的性質組織的。根據適用的會計準則的定義，公司的剩餘業務不是應申報的分部,並被歸類為其他業務。

細分市場間的銷售額已接近市場。每個細分市場的營業利潤基於淨銷售額減去可識別的運營支出。根據權益會計法，每個細分市場的營業利潤中還包括關聯公司收益中的權益。分部營業利潤總額中包含的特定項目和某些公司項目未分配給公司的各個業務部門，因為每個業務板塊的經營業績均由管理層評估，不包括這些項目。公司業績主要包括未分配的公司支出、扣除利息收入的利息成本、成本法投資的重估收益和虧損以及ADM Ventures投資的早期初創公司的股權投資業績份額。

有關公司業務部門的更多信息，請參閲公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告中第8項 “財務報表和補充數據” 中的 “合併財務報表附註” 附註17。




































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Archer-Daniels-Midland Copany

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意 12。細分市場信息（續）
三個月已結束六個月已結束
6月30日6月30日
（以百萬計）2023202220232022
總收入    
農業服務和油籽$20,864 $22,468 $40,778 $41,600 
碳水化合物溶液3,829 4,500 8,095 8,680 
營養1,926 2,055 3,870 4,021 
其他業務112 101 215 208 
分段間消除(1,541)(1,840)(3,696)(3,575)
總收入$25,190 $27,284 $49,262 $50,934 
細分市場間銷售    
農業服務和油籽$1,020 $1,039 $2,355 $1,918 
碳水化合物溶液448 749 1,177 1,563 
營養73 52 164 94 
細分市場間總銷售額$1,541 $1,840 $3,696 $3,575 
來自外部客户的收入    
農業服務和油籽
農業服務 $13,366 $14,333 $25,061 $26,180 
粉碎3,480 3,362 7,163 6,584 
成品及其他2,998 3,734 6,199 6,918 
農業服務和油籽總量19,844 21,429 38,423 39,682 
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑2,475 2,519 5,212 5,017 
Vantage 玉米加工機906 1,232 1,706 2,100 
總碳水化合物解決方案3,381 3,751 6,918 7,117 
營養
人類營養966 1,020 1,902 1,978 
動物營養887 983 1,804 1,949 
總營養1,853 2,003 3,706 3,927 
其他業務112 101 215 208 
來自外部客户的總收入$25,190 $27,284 $49,262 $50,934 
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Archer-Daniels-Midland Copany

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意 12。細分市場信息（續）
三個月已結束六個月已結束
6月30日6月30日
（以百萬計）2023202220232022
分部營業利潤
農業服務和油籽$1,054 $1,119 $2,264 $2,127 
碳水化合物溶液303 473 576 790 
營養185 239 330 428 
其他業務86 18 183 60 
指定物品：
出售資產的收益(1)
11 — 12 1 
減值和重組費用及應急準備金(2)
(114)(9)(121)(27)
分部營業利潤總額1,525 1,840 3,244 3,379 
企業(393)(321)(715)(589)
所得税前收益$1,132 $1,519 $2,529 $2,790 
(1) 包括所有期間與出售某些資產相關的收益。
(2) 本季度和年初至今的費用與某些長期資產和無形資產的減值、重組以及與進口關税相關的或有損失準備金有關。上一季度和年初至今的費用與烏克蘭某些資產的減值有關。保險和解協議部分抵消了年初至今的費用。

注意 13。 資產減值、退出和重組成本

截至2023年6月30日的三個月和六個月中，資產減值、退出和重組成本包括美元43百萬和美元46與某些長期資產和無形資產相關的減值分別為百萬美元，以及 $17百萬和美元21分別為百萬美元的重組費用。

在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，資產減值、退出和重組成本包括非物質費用。

注意 14。出售應收賬款

公司有一項應收賬款證券化計劃（“第一計劃”），涉及某些商業票據渠道購買者和承諾購買者（統稱為 “首次購買者”）。根據第一計劃，某些源自美國的貿易應收賬款被出售給全資破產遠程實體ADM Receivables, LLC（“ADM Receivables”）。ADM Receivables將部分已購買的應收賬款連同其在剩餘購買的應收賬款中的所有權利、所有權和權益上的擔保權益轉讓給每位第一購買者。作為交換，ADM Receivables將獲得高達美元的現金付款1.9經修訂的應收賬款為10億美元。除非延長，否則第一個計劃將於 2024 年 5 月 17 日終止。
公司還針對某些商業票據渠道購買者和承諾購買者（統稱為 “第二購買者”）制定了應收賬款證券化計劃（“第二計劃”）。根據第二項計劃，某些非美國來源的貿易應收賬款將出售給全資破產遠程實體ADM Ireland Receivables Company（ADM Ireland Receivables）。ADM Ireland Receivables將部分購買的應收賬款連同其在剩餘購買的應收賬款中的所有權利、所有權和權益上的擔保權益轉讓給每位第二購買者。作為交換，ADM Ireland Receivables將獲得高達$的現金付款1.1十億（歐元）1.0十億）用於轉移的應收賬款。除非延長，否則第二個計劃將於 2024 年 2 月 20 日終止。






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Archer-Daniels-Midland Copany

合併財務報表附註（續）
（未經審計）

注意 14。出售應收賬款（續）
根據第一和第二計劃（統稱為 “計劃”），ADM Receivables和ADM Ireland Receivables使用向第一購買者和第二購買者（統稱為 “購買者”）轉讓應收賬款所得的現金收益以及其他對價（如適用）為從公司和ADM子公司購買應收賬款提供資金。公司將這些轉賬記為銷售額。公司充當轉讓的應收賬款的服務商。截至2023年6月30日和2022年12月31日，根據對服務費、類似交易的市場價值以及為已售應收賬款提供服務的成本的評估，公司沒有記錄與其留存責任相關的服務資產或負債。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，根據該計劃轉移給買方並從公司合併資產負債表中取消確認的貿易應收賬款的公允價值為美元2.1十億和美元2.6分別為十億。出售的應收賬款總額為 $28.8十億和美元29.3截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為10億美元。客户對出售的應收賬款收取的現金為美元28.4十億和美元28.2截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，分別為10億美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，作為抵押品向買方質押的應收賬款為美元0.8十億和美元0.6分別為十億。

根據該計劃轉移應收賬款導致銷售損失的支出為美元11百萬和美元34截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，以及美元3百萬和美元8截至2022年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元，在合併收益表中，這筆費用被歸類為銷售費用、一般費用和管理費用。

該計劃下的所有現金流均歸類為經營活動，因為鑑於公司貿易應收賬款的短期性質，買方在出售和收取應收賬款時收到的現金不受重大利率風險的影響。
35



第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
公司概述

本 MD&A 應與隨附的未經審計的合併財務報表一起閲讀。

ADM 是不可或缺的全球農業供應鏈經理和加工商；首屈一指的人類和動物營養提供商；支持更健康生活的開創性解決方案的開拓者；替代石油基產品的行業領先創新者；以及一家關注可持續發展的公司。該公司是全球領先的可持續營養原料生產商之一。該公司利用其龐大的全球資產基礎來生產和運輸農產品，連接190多個國家的市場。該公司還將玉米、油籽和小麥加工成食品、動物飼料、工業和能源用途的產品。該公司還從事各種原料和解決方案的製造、銷售和分銷，包括植物性蛋白質、天然香料、調味系統、天然色素、乳化劑、可溶性纖維、多元醇、水膠體、益生菌、益生元、酶、植物提取物以及其他特種食品和飼料原料。公司利用其全球資產網絡、商業頭腦以及與供應商和客户的關係有效地將收穫與家庭聯繫起來，從而為股東創造回報，主要來自這些活動獲得的利潤。

該公司的業務分為三個應報告的業務領域：農業服務和油籽、碳水化合物解決方案和營養。每個細分市場都是根據所提供產品和服務的性質組織的。根據適用的會計準則的定義，公司的剩餘業務不屬於應申報的業務板塊，被歸類為其他業務。有關公司應申報業務部門的財務信息載於本文件第1項 “財務報表” 中的 “合併財務報表附註” 附註12。

ADM 最近的重大投資組合行動和公告包括：

•2023年2月在西班牙瓦倫西亞開設新的生產設施，以幫助滿足全球對益生菌、後生元和其他支持健康和福祉的產品不斷增長的需求；
•2023年3月宣佈與領先的食品加工解決方案提供商Marel簽署合資協議，在荷蘭食品谷的中心瓦赫寧根園區建造一個創新中心，但須經監管部門批准；
•2023年5月宣佈與Air Protein簽署戰略發展協議，Air Protein是空氣基營養蛋白的先驅，無需農業或農田，將蛋白質生產與傳統供應鏈風險脱鈎，合作進行研發，以進一步推進新的和新型的營養蛋白質；
•2023年5月宣佈達成協議，收購大宗商品衍生品經紀服務提供商D.C.A. Finance B.V.，但須經監管部門批准；
•2023年6月宣佈在英格蘭曼徹斯特開設新的客户創造和創新中心，該中心是英國（英國）食品創新中心，並以ADM在英國的強大影響力為基礎；以及
•2023年7月啟動了re: Generations™ 再生農業計劃的增長計劃，該計劃將推動2023年在美國18個州和加拿大擴大到200萬英畝，到2025年在全球覆蓋400萬英畝。

可持續發展是 ADM 不斷擴大的環保植物衍生產品組合的關鍵驅動力。如今，消費者越來越期望他們的食物和飲料來自可持續原料，這些原料由具有共同價值觀的公司生產，而ADM正在通過其投資組合行動不斷尋找滿足這些需求的新方法。

公司的戰略轉型側重於三大戰略支柱：生產力、創新和文化。

生產力支柱包括 (1) 與包括採購、供應鏈、運營和商業在內的多個全球團隊合作，以優化成本並提高整個企業的產量；(2) 繼續推出1ADM業務轉型計劃並實施改進的標準化業務流程；以及 (3) 在生產設施、辦公室和客户增加對技術、數據分析和自動化的使用，以提高效率和客户服務。



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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
創新支柱包括在以下方面的擴張和投資：（1）通過利用生產商關係和加強最先進的數字技術的使用來改善客户體驗；（2）可持續發展驅動的創新，包括滿足客户需求的全方位產品、解決方案、能力和承諾；以及（3）增長舉措，包括通過增加能力來滿足不斷增長的市場需求和戰略目標。

文化支柱側重於通過流程標準化和數字化以及ADM的多元化、公平和包容性舉措建立能力，促進協作、團隊合作和敏捷性，這些舉措為公司的決策帶來了新的視角和專業知識。

ADM將通過技術投資來支持這三大支柱，其中包括擴大數字能力和進一步投資於研發。如第55頁第一部分第4項 “控制和程序” 所述，公司對準備計劃的持續承諾將繼續加強所有這些努力。

環境與社會責任

該公司的保護森林、生物多樣性和社區的政策包括促進保護農業景觀中的水資源和生物多樣性、推廣減少氣候變化和温室氣體排放的解決方案，以及通過減少貧困和提高糧食安全來支持農業，將其作為推進可持續發展的一種手段。此外，該政策確認了ADM對保護人權捍衞者、舉報人、投訴人和社區發言人的承諾；ADM希望與所有必要的各方合作，以便獲得公平和公正的補救；以及公司對供應商的違規協議。2022 年，該公司實現了其在巴西、巴拉圭和阿根廷的大豆供應鏈中的直接和間接採購的完全可追溯性。ADM 的目標是到 2025 年消除公司所有供應鏈中的森林砍伐現象。

公司的環境目標統稱為 “Strive 35”，這是一項雄心勃勃的計劃，旨在到2035年將範圍1和2的温室氣體（GHG）絕對排放量比2019年的基準減少25％，將範圍3的絕對排放量減少25％，將能源強度降低15％，將水強度降低10％，實現90％的垃圾填埋場轉移率——是繼續減少公司環境足跡的積極計劃的一部分。

運營績效指標

公司面臨農業大宗商品業務固有的某些風險。這些風險在公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的第一部分第1A項 “風險因素” 中進行了進一步描述。

該公司的農業服務和油籽業務主要是以農業大宗商品為基礎的業務，這些業務發生了變化
銷售價格的變動與基於初級商品的農業原材料的價格變化有關。因此，農產品價格的變化對銷售產品的收入和成本的影響相對相等。因此，這些企業的收入變化不一定與利潤率或毛利的變化相對應。因此，按收入百分比計算，每體積或公噸的毛利率比毛利率更有意義。

該公司的碳水化合物解決方案業務和營養業務還使用農產品（或源自農產品的產品）作為原材料。但是，在這些業務中，農產品市場價格的變化不一定與產品銷售成本的變化相關。因此，這些業務的收入變化可能與利潤率或毛利的變化相對應。因此，毛利率作為這些業務的績效指標更有意義。










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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
該公司在70多個國家設有合併子公司。對於公司位於美國以外的大多數子公司，當地貨幣是本位貨幣，但瑞士的某些重要子公司除外，歐元為本位貨幣，巴西和阿根廷的某些重要子公司以美元為本位貨幣。以外幣計價的收入和支出按適用時期的加權平均匯率折算成美元。對於公司在巴西和阿根廷的大部分業務活動，本位幣是美元；但是，包括税收在內的某些交易以當地貨幣進行，需要重新計量為本位幣。預計收入的變化將與公司報告的支出變化相關，這些變化是由外幣（主要是歐元、英鎊、加元和巴西雷亞爾）與美元相比的匯率波動引起的。自2022年4月1日起，公司將其土耳其實體的功能貨幣更改為美元，這沒有也沒有預計不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

公司使用關鍵財務指標來衡量其業績，包括淨收益、調整後的每股收益（EPS）、毛利率、固定貨幣收入和營業利潤、分部營業利潤、調整後的分部營業利潤、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）、調整後的息税折舊攤銷前利潤、投資資本回報率、經濟增加值和營運資金前的運營現金流。其中一些指標不是由美國普遍接受的會計原則定義的，應作為公認會計原則財務指標的補充，而不是代替公認會計原則財務指標。欲瞭解更多信息，請參閲第44至45頁和第51至52頁的 “非公認會計準則財務指標”。由於能源價格的波動、天氣狀況、農作物種植、政府計劃和政策、貿易政策、全球需求的變化、全球總體經濟狀況、生活水平的變化、類似和有競爭力的作物的全球產量以及地緣政治發展等因素的變化，公司的財務業績可能會有很大差異。由於這些因素和其他因素的不可預測性，公司對更新 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中包含的任何前瞻性信息不承擔任何責任。

在烏克蘭和俄羅斯的業務

ADM在烏克蘭擁有約640名員工，經營着油籽破碎廠、穀物港口碼頭、內陸和河流筒倉以及貿易辦事處。該公司在俄羅斯的足跡僅限於與基本食品和原料的生產和運輸相關的業務。

儘管該公司在烏克蘭和俄羅斯的業務歷來佔合併收入的不到0.2％，但持續軍事行動的直接和間接影響可能會對ADM未來的經營業績產生負面影響。烏克蘭的衝突造成了全球供應鏈的中斷，並造成了關鍵農產品的混亂。這些混亂對公司經營業績的間接影響將取決於許多變量，包括世界其他地區的供需反應，以及衝突持續時間以及衝突結束後農業和出口基礎設施的狀況。允許烏克蘭出口穀物和其他食品的協議《黑海谷物倡議》已於2023年7月17日到期。有關更多信息，請參閲第 I 部分 “第 1A 項。風險因素” 載於公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。

截至2023年6月30日，ADM在烏克蘭的資產主要包括佔公司流動資產總額不到0.4％的流動資產和非流動資產的非重要金額。在烏克蘭的流動資產總額中，大多數與佔ADM總庫存0.3％的庫存有關。















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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
截至2023年6月30日的三個月內影響運營或業績的市場因素

公司受各種市場因素的影響，這些因素會影響公司的經營業績。在Ag Services and Oilseeds方面，供應受到市場混亂的影響，例如俄烏戰爭、創紀錄的世界大豆產量以及阿根廷的極端乾旱條件。通貨膨脹壓力和天然氣價格下跌影響了整個價值鏈。粉碎受到全球可持續生物燃料需求和蛋白質消耗的影響。在成品油和其他產品方面，利潤率是由強勁的石油需求推動的，石油價值的上升得到了生物燃料需求的支持，而生物燃料需求是由於餾分油含量處於歷史最低水平，有利的混合經濟推動了這種需求。2023年至2025年強制性可再生能源銷量債務的平庸增長推動了市場的進一步波動。在碳水化合物解決方案方面，對澱粉和甜味劑的需求保持穩健，整個產品組合的利潤率保持穩定。由於加工廠的季節性維護以及進入夏季駕駛季節的強勁國內需求，產量放緩，行業乙醇庫存受到限制。乙醇出口需求的穩健支持了供需平衡的改善。在營養方面，一些食品和飲料產品類別的需求疲軟。Human Nutrition受到通貨膨脹的影響，通貨膨脹推動了需求下降，尤其是食品、飲料和膳食補充劑領域價格較高的產品類別，並影響了香精、調味系統、乳化劑、生物活性劑和替代蛋白質的銷量。在動物營養方面，由於市場競爭迴歸和生產成本上漲，氨基酸的利潤率受到壓力。業績也受到其他產品線需求疲軟的不利影響，原因是飼料市場下滑，尤其是在北美和歐洲、中東和非洲（EMEA），動物疾病對農場的影響，以及一些預混料和添加劑客户因原料、運費和能源成本增加而將產品從配方中淘汰。拉丁美洲競爭加劇也導致該地區需求疲軟。

截至2023年6月30日的三個月，與截至2022年6月30日的三個月相比

歸屬於控股權益的淨收益減少了3億美元，從12億美元降至9億美元。該細分市場的營業利潤減少了3億美元，從18億美元降至15億美元，其中包括1.03億美元的淨費用，包括1.14億美元的資產減值和重組費用以及出售某些資產的收益1100萬美元。上一季度的分部營業利潤中包括900萬美元的淨支出，包括資產減值費用。調整後的細分市場營業利潤（非公認會計準則指標）下降了2億美元，至16億美元，這主要是由於破碎、豐富、農業服務、碳水化合物解決方案和動物營養業務的業績下降，部分被成品油和其他業務的業績增長所抵消。本季度的公司業績淨支出為3.93億美元，其中包括2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價的100萬美元收益。上一季度的公司業績淨支出為3.21億美元，其中包括2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價的1,900萬美元收益。

所得税支出減少了7500萬美元，至2.04億美元。截至2023年6月30日的季度有效税率為18.0％，而截至2022年6月30日的季度為18.4％。税率下降的主要原因是離散税項的影響。

收益表分析

該季度按產品分列的加工量如下（以公噸為單位）：
三個月已結束
6月30日
（以千計）20232022改變
油籽8,783 8,208 575 
玉米4,448 4,776 (328)
總計13,231 12,984 247 
    
公司通常總體上以產能或接近產能的方式運營其生產設施，根據需要單獨調整設施，以應對當前的利潤環境和季節性的當地供需狀況。油籽加工量的總體增長主要與本季度壓碎率的提高有關，而去年同期由於物流和人員配備問題導致的計劃外停機而導致的壓碎率降低。玉米加工量的總體下降與玉米胚芽工廠的計劃外停機、北美的出口量減少以及由於需求疲軟而導致的歐洲、中東和非洲地區研磨量減少有關。
39


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
本季度按細分市場劃分的收入如下：
三個月已結束
6月30日
 20232022改變
 （以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務 $13,366 $14,333 $(967)
粉碎3,480 3,362 118 
成品及其他2,998 3,734 (736)
農業服務和油籽總量19,844 21,429 (1,585)
碳水化合物溶液   
澱粉和甜味劑2,475 2,519 (44)
Vantage 玉米加工機906 1,232 (326)
總碳水化合物解決方案3,381 3,751 (370)
營養
人類營養966 1,020 (54)
動物營養887 983 (96)
總營養1,853 2,003 (150)
其他業務112 101 11 
總計$25,190 $27,284 $(2,094)
商品銷售和加工業務中銷售的產品的收入和成本與基礎大宗商品的價格和數量顯著相關。在大宗商品價格發生重大變化的時期，通過考慮利潤率可以更好地評估公司的基礎業績，因為銷售產品的收入和成本，尤其是農業服務和油籽的銷售產品，通常受到市場價格變動的影響相對相等，而市場價格變動通常對毛利的影響微乎其微。

由於銷售價格下降（32億美元），收入減少了21億美元至252億美元，但銷量增加（11億美元）部分抵消了這一點。大豆、石油、生物柴油和玉米銷售價格的下跌以及酒精、棉花、小麥和玉米銷量的減少被大豆和農用材料銷量的增加部分抵消。由於銷售價格下跌（35億美元），Ag Services and Oilseeds的收入下降了7％，至198億美元，但銷量增加（19億美元）部分抵消了這一點。由於銷量下降（5億美元），碳水化合物解決方案的收入下降了10％，至34億美元，但部分被銷售價格上漲（1億美元）所抵消。由於銷量下降（3億美元），營養收入下降了7％，至19億美元，但部分被銷售價格上漲（20萬美元）所抵消。

產品銷售成本下降了19億美元，至233億美元，這主要是由於平均大宗商品成本的降低，部分被製造費用的增加所抵消。製造費用增加了1億美元，達到18億美元，這主要是由於維護費用、工資和福利成本、商業服務費、能源成本和租賃費用的增加。

外幣折算使銷售產品的收入和成本分別增加了1100萬美元和1,300萬美元。

毛利下降了2億美元，下降了10％，至19億美元，這主要是由於破碎（2.45億美元）、碳水化合物解決方案（1.04億美元）、農業服務（4600萬美元）和動物營養（3,800萬美元）的業績下降，但部分被成品油和其他行業的業績增長（2.21億美元）所抵消。這些因素在第43頁的細分市場營業利潤討論中進行了解釋。

銷售、一般和管理費用增加了2700萬美元，達到8.41億美元，這主要是由於工資和福利成本上漲以及專業和融資費用增加，但壞賬準備金的減少部分抵消了這一點。
40


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
資產減值、退出和重組成本增加了5900萬美元，達到6000萬美元。本季度的費用包括與某些長期資產和無形資產相關的4300萬美元減值以及1700萬美元的重組。上一季度的費用並不重要。

未合併關聯公司的淨收益減少了4100萬美元，至1.51億美元，這主要是由於該公司對豐益和Stratas Foods LLC的投資收益減少。

利息和投資收入增加了1.1億美元，達到1.42億美元，這主要是由於利率上升推動的利息收入增加。

利息支出增加了1.07億美元，達到1.8億美元，這主要是由於ADM Investor Services和公司商業票據借貸計劃的客户存款餘額的短期利率上升，以及本季度發行的新債務的利息支出增加。本季度的利息支出還包括與2020年8月發行的可交換債券的轉換選項相關的100萬美元按市值計價的收益調整，而上一季度的按市值計價的收益調整為1,900萬美元。

其他淨收入減少了4,600萬美元，至3,700萬美元。本季度的收入包括在正常業務過程中處置個人微不足道的資產所產生的收益、養老金福利淨收入中的非服務部分、外匯淨收益和其他淨收入。上一季度的收入包括在正常業務過程中處置個人微不足道的資產所產生的收益、養老金福利淨收入中的非服務部分、美國農業部生物燃料生產者復甦計劃的5000萬美元補助金以及淨外匯收益，部分被其他支出淨額所抵消。
41


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
該季度分部營業利潤（虧損）、調整後的分部營業利潤（非公認會計準則指標）和所得税前收益如下：

三個月已結束
6月30日
分部營業利潤（虧損）20232022改變
（以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務 $380 $407 $(27)
粉碎224 468 (244)
成品及其他362 130 232 
Wilmar88 114 (26)
農業服務和油籽總量1,054 1,119 (65)
碳水化合物溶液   
澱粉和甜味劑285 393 (108)
Vantage 玉米加工機18 80 (62)
總碳水化合物解決方案303 473 (170)
營養
人類營養184 183 1 
動物營養1 56 (55)
總營養185 239 (54)
其他業務86 18 68 
指定物品：
出售資產和業務的收益11 — 11 
資產減值、重組和結算費用(114)(9)(105)
指定商品總數(103)(9)(94)
分部總營業利潤$1,525 $1,840 $(315)
調整後的分部營業利潤(1)
$1,628 $1,849 $(221)
分部營業利潤$1,525 $1,840 $(315)
企業(393)(321)(72)
所得税前收益$1,132 $1,519 $(387)

(1)調整後的分部營業利潤是指不包括上述指定項目的分部營業利潤。







42


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
農業服務和油籽公司的營業利潤下降了6％。農業服務業的業績略低於 2022 年第二季度的強勁業績。南美原產地業績同比增長，原因是該業務在強勁的出口需求下實現了創紀錄的銷量和更高的利潤率，利用對港口運力的戰略投資來利用創紀錄的巴西大豆產量。由於南美供應強勁，出口需求減少，北美原產地的業績同比略有下降。目的地營銷的執行力以及有效的風險管理繼續帶來強勁的全球貿易業績，儘管低於去年創紀錄的季度。令人沮喪的業績遠低於去年同期創紀錄的業績。全球大豆壓榨利潤率仍然強勁，但由於對大豆和石油的需求疲軟，以及美國大豆流入緊張，所有地區的同比均有所下降。在加拿大油菜產量強勁以及歐洲、中東和非洲彈性產能利用率的支持下，強勁的軟籽利潤率和銷量的增加部分抵消了這一點。此外，隨着未來合約的執行，按市值計價的負面時機效應預計將逆轉，這影響了本季度的業績。成品油和其他產品的業績明顯高於上一季度，創下了創紀錄的第二季度。受強勁的食用油需求和生物柴油產量增加的推動，北美的業績有所上升。在歐洲、中東和非洲，對生物柴油的強勁出口需求和國內食用油需求支撐了更強的利潤率。此外，隨着未來合約的執行，按市值計價的積極時機效應預計將逆轉，這促成了本季度的業績。豐益的股票收益與 2022 年第二季度相比有所下降。

碳水化合物解決方案的營業利潤下降了36％。澱粉和甜味劑，包括濕法工廠的乙醇產量，利用了本季度穩健的需求環境。北美澱粉和甜味劑的銷量和利潤率與上一季度相似，儘管與上一季度相比有所下降，但由於行業股票有所放緩，乙醇利潤率穩健。由於其中一家玉米胚芽工廠的計劃外停機，結果受到了負面影響。在歐洲、中東和非洲，該業務有效地管理了利潤以實現更好的業績。在穩定的客户需求的支持下，全球小麥加工業務公佈了更高的利潤率。Vantage Corn Processors的業績下滑，原因是乙醇利潤率同比下降，以及美國農業部生物燃料生產者復甦計劃沒有支付去年同期的5000萬美元款項。

營養品營業利潤下降了23％。Human Nutrition的業績與2022年第二季度持平，因為該業務有效地管理了充滿挑戰的需求環境。由於歐洲、中東和非洲地區產品組合和定價的改善以及北美需求的改善，Flavors的業績明顯高於上一季度。由於對植物性蛋白質的需求疲軟，尤其是北美和歐洲肉類替代品類別的需求疲軟，特種成分的業績同比下降，但紋理劑的強勁表現部分抵消了這一點。Health and Wellness的業績與去年同期相似，因為對纖維的需求減少抵消了銷售、一般和管理費用的減少。與上一季度相比，Animal Nutrition的業績要低得多，這要歸因於氨基酸的貢獻顯著降低，全球飼料需求疲軟影響了產量，以及寵物解決方案持續的需求滿足挑戰和庫存損失。

其他業務的營業利潤增加了6,800萬美元。淨利息收入的增加推動了ADM Investor Services的收益改善。由於新計劃的保費，專屬保險業績有所改善，部分被索賠和解的增加所抵消。

本季度的公司業績如下：
三個月已結束
6月30日
 20232022改變
 （以百萬計）
利息支出淨額$(125)$(87)$(38)
未分配的公司成本(262)(267)5 
與收購相關的費用(3)— (3)
債務轉換期權的收益1 19 (18)
重組（收費）調整(3)1 (4)
其他費用(1)13 (14)
企業合計$(393)$(321)$(72)



43


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
本季度的公司業績淨支出為3.93億美元，而去年同期的淨支出為3.21億美元。利息支出淨額增加了3,800萬美元，這主要是由於公司商業票據借貸計劃的短期利率提高以及本季度發行的新債務的利息支出增加。未分配的公司成本減少了500萬美元，原因是較低的健康保險成本被較高的信息技術成本部分抵消。債務轉換期權的收益與2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價調整有關。本季度的其他支出包括外匯損失和鐵路維護費用，部分被500萬美元的養老金福利淨收入中的非服務部分所抵消。上一季度的其他收入包括600萬美元的養老金福利淨收入中的非服務部分、300萬美元的投資重估收益和外匯收益，部分被鐵路維護費用所抵消。

非公認會計準則財務指標

公司使用調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤（美國證券交易委員會定義的非公認會計準則財務指標）來評估公司的財務業績。這些績效衡量標準不是由美國普遍接受的會計原則定義的，應作為公認會計原則財務指標的補充而不是代替。

調整後每股收益定義為根據特定項目對報告的攤薄後每股收益的影響進行調整的攤薄後每股收益。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為扣除借款利息、税項、折舊和攤銷前的收益，經特定項目調整。公司通過消除特定項目的影響，將借款、折舊和攤銷的利息支出金額與所得税前收益相加來計算調整後的息税折舊攤銷前利潤。調整後的分部營業利潤是指針對特定項目調整後的分部營業利潤（如適用）。

管理層認為，調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤是衡量公司業績的有用指標，因為它們為投資者提供了有關公司運營的更多信息，從而可以更好地評估基礎業務業績並提高同期可比性。調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤不打算分別取代或替代攤薄後的每股收益、所得税前收益和分部營業利潤，後者是公認會計原則下報告的最直接可比數額。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月的攤薄每股收益與調整後每股收益的對賬情況。
截至6月30日的三個月
20232022
以百萬計每股以百萬計每股
平均已發行股票數量——攤薄546 568 
淨收益和報告的每股收益（全面攤薄）$927 $1.70 $1,236 $2.18 
調整：
出售資產和業務的收益——扣除300萬美元的税款 (1)
(8)(0.02)— — 
債務轉換期權收益——扣除税款 0 美元 (1)
(1)— (19)(0.04)
減值和重組費用及意外開支準備金——2023年扣除税款2400萬美元，2022年扣除200萬美元的税款 (1)
93 0.17 6 0.01 
與收購相關的費用——扣除2022年100萬美元的税款 (1)
2 — — — 
某些離散的税收調整21 0.04 (1)— 
調整總額107 0.19 (14)(0.03)
調整後的淨收益和調整後的每股收益$1,034 $1.89 $1,222 $2.15 
(1)使用美國和其他適用税率徵收的税款。







44


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三個月，所得税前收益與調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤的對賬情況。
三個月已結束
6月30日
（以百萬計）20232022改變
所得税前收益$1,132 $1,519 $(387)
利息支出124 73 51 
折舊和攤銷262 257 5 
出售資產和業務的收益(11)— (11)
與收購相關的費用3 — 3 
鐵路維護費用2 9 (7)
減值和重組費用及應急準備金117 8 109 
調整後 EBITDA$1,629 $1,866 $(237)
三個月已結束
6月30日
（以百萬計）20232022改變
農業服務和油籽$1,143 $1,207 $(64)
碳水化合物溶液381 550 (169)
營養253 304 (51)
其他業務84 24 60 
企業(232)(219)(13)
調整後 EBITDA$1,629 $1,866 $(237)

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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
截至2023年6月30日的六個月中影響運營或業績的市場因素

公司受各種市場因素的影響，這些因素會影響公司的經營業績。在Ag Services and Oilseeds方面，供應受到市場混亂的影響，例如俄烏戰爭、創紀錄的世界大豆產量以及阿根廷的極端乾旱條件。通貨膨脹壓力影響了整個價值鏈。粉碎受到全球可持續生物燃料需求和蛋白質消耗的影響。在成品油和其他產品方面，利潤率是由強勁的石油需求推動的，石油價值的上升得到了生物燃料需求的支持，而生物燃料需求是由於餾分油含量處於歷史最低水平，有利的混合經濟推動了這種需求。在碳水化合物解決方案方面，對澱粉和甜味劑的需求保持穩健，整個產品組合的利潤率保持穩定。由於加工廠的季節性維護以及進入夏季駕駛季節的強勁國內需求，產量放緩，行業乙醇庫存受到限制。乙醇出口需求的穩健支持了供需平衡的改善。在營養方面，一些食品和飲料產品類別的需求疲軟。Human Nutrition受到通貨膨脹的影響，通貨膨脹推動了需求下降，尤其是食品、飲料和膳食補充劑領域價格較高的產品類別，並影響了香精、調味系統、乳化劑、生物活性劑和替代蛋白質的銷量。在動物營養方面，由於市場競爭迴歸和生產成本上漲，氨基酸的利潤率受到壓力。業績也受到其他產品線需求疲軟的不利影響，原因是飼料市場下滑，尤其是在北美和歐洲、中東和非洲，以及動物疾病對農場的影響，以及一些預混料和添加劑客户因原料、運費和能源成本增加而將產品從配方中淘汰。拉丁美洲競爭加劇也導致該地區需求疲軟。

截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月相比

歸屬於控股權益的淨收益減少了2億美元，至21億美元。該細分市場的營業利潤減少了1億美元，至32億美元，其中包括1.09億美元的淨支出，包括1.21億美元的資產減值和重組費用以及出售某些資產的收益1,200萬美元。上一時期的分部營業利潤中包括2,600萬美元的淨支出，包括2700萬美元的資產減值、重組和結算費用以及100萬美元的資產出售收益。調整後的細分市場營業利潤（非公認會計準則指標）減少了5200萬美元，至34億美元，這主要是由於破碎、豐富、碳水化合物解決方案和營養業務的業績下降，但部分被成品油及其他、農業服務和其他業務的業績增加所抵消。本期的公司業績淨支出為7億美元，其中包括2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價的600萬美元收益。上一時期的公司業績淨支出為6億美元，其中包括2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價的400萬美元收益。

4.29億美元的所得税減少了5700萬美元。截至2023年6月30日的六個月中，該公司的有效税率為17.0％，而截至2022年6月30日的六個月為17.4％。税率下降的主要原因是離散税項的影響。

收益表分析

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，按產品劃分的加工量如下（公噸）：

六個月已結束
6月30日
（以千計）20232022改變
油籽17,410 16,699 711 
玉米8,842 9,588 (746)
總計26,252 26,287 (35)

46


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
公司通常總體上以產能或接近產能的方式運營其生產設施，根據需要單獨調整設施，以應對當前的利潤環境和季節性的當地供需狀況。油籽加工量的總體增長主要與本期壓碎率的提高有關，而前一時期由於物流和人員配備問題導致的計劃外停機而導致的壓碎率降低。玉米加工量的總體下降與玉米胚芽工廠的計劃外停機、北美的出口量減少以及由於需求疲軟而導致的歐洲、中東和非洲地區研磨量減少有關。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，按細分市場劃分的收入如下：

六個月已結束
6月30日
 20232022改變
 （以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務 $25,061 $26,180 $(1,119)
粉碎7,163 6,584 579 
成品及其他6,199 6,918 (719)
農業服務和油籽總量38,423 39,682 (1,259)
   
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑5,212 5,017 195 
Vantage 玉米加工機1,706 2,100 (394)
總碳水化合物解決方案6,918 7,117 (199)
營養
人類營養1,902 1,978 (76)
動物營養1,804 1,949 (145)
總營養3,706 3,927 (221)
其他業務215 208 7 
總計 $49,262 $50,934 $(1,672)
大宗商品銷售和加工業務中銷售的產品的收入和成本與基礎大宗商品的價格和銷量顯著相關。在大宗商品價格發生重大變化期間，通過觀察利潤率可以更好地評估公司的基礎業績，因為銷售產品的收入和成本，尤其是農業服務和油籽產品的收入和成本，通常受到大宗商品價格變化的影響相對相等，而大宗商品價格變動通常對毛利的影響微不足道。

由於銷售價格下降（27億美元），收入減少了17億美元，至493億美元，但銷量增加（10億美元）部分抵消了這一點。大豆、石油和生物柴油銷售價格的下跌以及玉米、小麥和酒精銷量的減少被大豆銷售價格的上漲以及大豆和生物柴油銷量的增加部分抵消。由於銷售價格下跌（31億美元），Ag Services and Oilseeds的收入下降了3％，至384億美元，但銷量增加（18億美元）部分抵消了這一點。由於銷量下降（3億美元），碳水化合物解決方案的收入下降了3％，至69億美元，但部分被較低的銷售價格（1億美元）所抵消。由於銷量下降（5億美元），營養收入下降了6％，至37億美元，但部分被銷售價格上漲（3億美元）所抵消。

產品銷售成本下降了16億美元，至453億美元，這主要是由於平均大宗商品成本的降低，部分被製造費用的增加所抵消。製造費用增加了4億美元，達到38億美元，這主要是由於能源成本、維護費用、工資和福利成本、商業服務費和租賃費用的增加。

47


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
外幣折算使銷售產品的收入和成本減少了3億美元。

毛利下降了3,400萬美元或1％，至40億美元，這主要是由於破碎（2.32億美元）、碳水化合物解決方案（1.25億美元）和營養（9200萬美元）的業績下降，但部分被成品油及其他（3.3億美元）和農業服務（8900萬美元）的業績增加所抵消。這些因素將在第50頁的細分市場營業利潤討論中進行了解釋。

銷售、一般和管理費用增加了1億美元，達到17億美元，這主要是由於工資和福利成本上漲以及專業和融資費用增加，但壞賬準備金的減少部分抵消了這一點。

資產減值、退出和重組成本增加了6500萬美元，達到6700萬美元。本期的費用包括與某些長期資產和無形資產相關的4,600萬美元減值以及2100萬美元的重組。前一時期的費用並不重要。

未合併關聯公司的淨收益減少了7100萬美元，至3.25億美元，這主要是由於該公司對豐益和Almidones Mexicanos S.A. 的投資收益減少。

利息和投資收入增加了1.85億美元，達到2.76億美元，這主要是由於利息收入增加，但前一時期的3,600萬美元重估收益部分抵消了這一點。

利息支出增加了1.62億美元，達到3.27億美元，這主要是由於公司商業票據借貸計劃的短期利率提高以及新債發行的利息支出增加。本期的利息支出還包括與2020年8月發行的可交換債券的轉換選項相關的600萬美元按市值計價的收益調整，而前一時期的按市值計價的收益調整為400萬美元。

其他淨收入減少了3500萬美元，至8100萬美元。本期收入包括在正常業務過程中處置個人微不足道的資產所得的收益、養老金福利淨收入中的非服務部分、外匯淨收益和其他淨收入。上一時期的收入包括在正常業務過程中處置個人微不足道的資產所產生的收益、養老金福利淨收入中的非服務部分、美國農業部生物燃料生產者復甦計劃的5000萬美元補助金以及淨外匯收益，部分被其他支出淨額所抵消。






48


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的分部營業利潤、調整後的分部營業利潤（非公認會計準則指標）和所得税前收益如下：

六個月已結束
6月30日
分部營業利潤（虧損）20232022改變
（以百萬計）
農業服務和油籽
農業服務 $728 $665 $63 
粉碎650 896 (246)
成品及其他689 328 361 
Wilmar197 238 (41)
農業服務和油籽總量2,264 2,127 137 
   
碳水化合物溶液
澱粉和甜味劑592 709 (117)
Vantage 玉米加工機(16)81 (97)
總碳水化合物解決方案576 790 (214)
營養
人類營養322 324 (2)
動物營養8 104 (96)
總營養330 428 (98)
其他業務183 60 123 
指定物品：
出售資產和業務的收益（虧損）12 1 11 
資產減值、重組和結算費用(121)(27)(94)
指定商品總數(109)(26)(83)
分部總營業利潤$3,244 $3,379 $(135)
調整後的分部營業利潤(1)
$3,353 $3,405 $(52)
分部營業利潤$3,244 $3,379 $(135)
企業(715)(589)(126)
所得税前收益$2,529 $2,790 $(261)

(1)調整後的分部營業利潤是指不包括上述指定項目的分部營業利潤。





49


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
農業服務和油籽公司的營業利潤增長了6％。Ag Services的業績高於前一時期。在南美原產地，有效的風險管理和由於巴西大豆產量創紀錄而增加的出口需求推動了業績同比大幅增長。在大豆出口強勁的推動下，北美原產地的業績略有上升。目的地營銷的執行力以及有效的風險管理繼續帶來強勁的全球貿易業績，儘管低於前一時期。破碎結果低於前一時期。全球大豆壓榨利潤率仍然強勁，但由於對大豆和石油的需求疲軟，以及美國大豆流入緊張，所有地區的同比均有所下降。在加拿大油菜產量強勁以及歐洲、中東和非洲彈性產能利用率的支持下，強勁的軟籽利潤率和銷量的增加部分抵消了這一點。此外，隨着未來時期的合約，按市值計價的負面時機效應預計將逆轉，這影響了本期的業績。成品油和其他業績明顯高於前一時期。受強勁的食用油需求和生物柴油產量增加的推動，北美的業績有所上升。在歐洲、中東和非洲，對生物柴油的強勁出口需求和國內食用油需求支撐了更強的利潤率。此外，隨着未來合約的執行，按市值計價的積極時機效應預計將逆轉，這促成了本季度的業績。豐益的股票收益低於前一時期。

碳水化合物解決方案的營業利潤下降了27％。在此期間，澱粉和甜味劑，包括濕法工廠生產的乙醇，利用了穩健的需求環境。北美澱粉和甜味劑的銷量和利潤率與上期相似，隨着行業股票的放緩，乙醇利潤率穩健，儘管與前一時期相比有所下降。由於其中一家玉米胚芽工廠的計劃外停機，結果受到了負面影響。在歐洲、中東和非洲，該業務有效地管理了利潤以實現更好的業績。在穩健的客户需求的推動下，全球小麥加工業務公佈了更高的利潤率。Vantage Corn Processors的業績下滑，原因是乙醇利潤率同比下降，以及美國農業部生物燃料生產者復甦計劃沒有支付前一時期的5000萬美元款項。

營養品營業利潤下降了23％。Human Nutrition的業績與前一時期持平，因為該業務繼續應對需求滿足挑戰和某些類別的庫存減少。由於歐洲、中東和非洲地區產品組合和定價的改善以及北美需求的改善，Flavors的業績高於上期。由於對植物性蛋白質的需求疲軟，尤其是北美和歐洲肉類替代品類別的需求疲軟，特種成分的業績同比下降，但紋理劑的強勁表現部分抵消了這一點。由於對纖維的需求減少，健康與保健業績同比下降。與上期相比，Animal Nutrition的業績明顯下降，這是由於氨基酸的貢獻降低，全球飼料需求疲軟影響了產量，以及寵物解決方案持續的需求滿足挑戰和庫存損失。

其他業務的營業利潤增加了1.23億美元。淨利息收入的增加推動了ADM Investor Services的收益改善。由於新計劃的保費，專屬保險業績有所改善，部分被索賠和解的增加所抵消。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的公司業績如下：
六個月已結束
6月30日
20232022改變
（以百萬計）
利息支出淨額$(228)$(163)(65)
未分配的公司成本(510)(476)(34)
資產出售損失— (3)3 
與收購相關的費用(3)(2)(1)
債務轉換期權的收益6 4 2 
重組（收費）調整(3)2 (5)
其他收入23 49 (26)
企業合計$(715)$(589)$(126)




50


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
本期的公司業績淨支出為7億美元，而上期的淨支出為6億美元。利息支出淨額增加了6500萬美元，這主要是由於公司商業票據借貸計劃的短期利率提高以及新債發行的利息支出增加。未分配的公司成本增加了3,400萬美元，這主要是由於融資、信息技術和卓越中心成本的增加，部分被激勵性應計薪酬的減少所抵消。債務轉換期權的收益與2020年8月發行的可交換債券的轉換期權按市值計價調整有關。本期其他收入包括900萬美元的養卹金福利淨收入中的非服務部分和外匯收益，部分由鐵路維護費用抵消。前一時期的其他收入包括養卹金福利淨收入中的非服務部分（1 200萬美元）、投資重估收益3 600萬美元和外匯收益（部分被鐵路維護費用所抵消）。

非公認會計準則財務指標

公司使用調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤（美國證券交易委員會定義的非公認會計準則財務指標）來評估公司的財務業績。這些績效衡量標準不是由美國普遍接受的會計原則定義的，應作為公認會計原則財務指標的補充而不是代替。

調整後每股收益定義為根據特定項目對報告的攤薄後每股收益的影響進行調整的攤薄後每股收益。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為扣除借款利息、税項、折舊和攤銷前的收益，經特定項目調整。公司通過消除特定項目的影響，將借款、折舊和攤銷的利息支出金額與所得税前收益相加來計算調整後的息税折舊攤銷前利潤。調整後的分部營業利潤是指針對特定項目調整後的分部營業利潤（如適用）。

管理層認為，調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤是衡量公司業績的有用指標，因為它們為投資者提供了有關公司運營的更多信息，從而可以更好地評估基礎業務業績並提高同期可比性。調整後的每股收益、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的分部營業利潤不打算分別取代或替代攤薄後的每股收益、所得税前收益和分部營業利潤，後者是公認會計原則下報告的最直接可比數額。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月的攤薄每股收益與調整後每股收益的對賬情況。
截至6月30日的六個月
20232022
以百萬計每股以百萬計每股
平均已發行股票數量——攤薄549 568 
淨收益和報告的每股收益（全面攤薄）$2,097 $3.82 $2,290 $4.03 
調整：
出售資產和業務的收益（虧損）——2023年扣除300萬美元的税款，2022年為0萬美元 (1)
(9)(0.02)2 — 
減值和重組費用及意外開支準備金——2023年扣除税款2600萬美元，2022年扣除500萬美元的税款 (1)
98 0.18 20 0.04 
與收購相關的費用——2023年和2022年扣除100萬美元的税款 (1)
2 — 1 — 
債務轉換期權收益——扣除税款 0 美元 (1)
(6)(0.01)(4)(0.01)
某些離散的税收調整3 0.01 (5)(0.01)
調整總額88 0.16 14 0.02 
調整後的淨收益和調整後的每股收益$2,185 $3.98 $2,304 $4.05 
(1) 使用美國和其他適用税率徵收的税款。




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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月中，所得税前收益與調整後的息税折舊攤銷前利潤和按細分市場劃分的調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況。
六個月已結束
6月30日
（以百萬計）20232022改變
所得税前收益$2,529 $2,790 $(261)
利息支出224 165 59 
折舊和攤銷521 514 7 
出售資產和業務的（收益）虧損(12)2 (14)
與收購相關的費用3 2 1 
鐵路維護費用2 9 (7)
減值和重組費用及應急準備金124 25 99 
調整後 EBITDA$3,391 $3,507 $(116)
六個月已結束
6月30日
（以百萬計）20232022改變
農業服務和油籽 $2,443 $2,303 $140 
碳水化合物溶液733 946 (213)
營養463 558 (95)
其他業務181 68 113 
企業(429)(368)(61)
調整後 EBITDA$3,391 $3,507 $(116)
52


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
流動性和資本資源

公司的目標是擁有足夠的流動性、資產負債表實力和財務靈活性，為資本密集型農業大宗商品業務的運營和資本需求提供資金。公司依靠信貸市場準入來為其營運資金需求和資本支出提供資金，信貸市場可能會受到其信用評級和ADM無法控制的因素的影響。為ADM的運營、資本支出和推進其增長戰略提供資金的主要資金來源是運營和信貸額度產生的現金，包括商業票據借款機制和應收賬款證券化計劃。此外，該公司認為，它可以從美國和國際市場的公共和私募股權和債務資本市場獲得資金。

截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為9億美元，而去年同期為7億美元。截至2023年6月30日的六個月中，營運資金變動使現金減少了16億美元，而去年同期減少了39億美元。在利率上升的推動下，隔離投資增加了約14億美元。由於收入減少，貿易應收賬款減少了8億美元。由於庫存量減少，庫存減少了約29億美元，但庫存價格上漲部分抵消了這一點。其他流動資產減少了6億美元，這主要是由於保證金存款和穀物賬户、客户綜合應收賬款和預付支出的減少。由於與穀物購買相關的應付賬款減少，貿易應付賬款減少了28億美元。由於公司期貨佣金和經紀業務的交易活動減少，經紀應付賬款減少了約12億美元。應計費用和其他應付賬款減少了6億美元，這主要是由於合同負債和應計薪酬的減少。

截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的現金為6億美元，而去年同期為6億美元。截至2023年6月30日的六個月中，資本支出為6億美元，而去年同期為5億美元。截至2023年6月30日的六個月中，成本法投資增加了500萬美元，而去年同期為1億美元。

截至2023年6月30日的六個月中，用於融資活動的現金為21億美元，而去年同期提供的現金為15億美元。截至2023年6月30日的六個月中，長期債務借款為5億美元，其中包括本金總額為5億美元，即2033年到期的4.500％票據，而去年同期的長期債務借款為8億美元，其中包括本金總額為7.5億美元，即2032年到期的2.900％票據。本期的借款收益用於一般公司用途。前一時期的借款收益用於資助對符合條件的綠色項目的投資和支出，這些項目有助於實現環境目標，和/或符合條件的社會項目，這些項目旨在解決或緩解特定社會問題和/或尋求實現積極的社會成果。截至2023年6月30日的六個月中，長期債務償還額為7億美元，其中包括2023年到期票據的本金總額為6億歐元，為1.750％，而去年同期為微不足道的金額。截至2023年6月30日的六個月中，短期信貸協議的淨借款為4億美元，而去年同期為14億美元。截至2023年6月30日的六個月中，股票回購量為10億美元，而去年同期為2億美元。截至2023年6月30日的六個月中，股息為5億美元，與去年同期相當。

截至2023年6月30日，公司擁有14億美元的現金及現金等價物，流動比率（定義為流動資產除以流動負債）為1.6比1。營運資金中包括65億美元的現成銷售商品庫存。截至2023年6月30日，公司的資本資源包括250億美元的股東權益和信貸額度，包括下文所述的應收賬款證券化計劃，總額為136億美元，其中113億美元未使用。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的長期債務與總資本（公司長期債務和股東權益之和）的比率分別為25％和24％。公司使用該比率來衡量公司的長期負債和財務靈活性的指標。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的淨負債（短期債務、長期債務的當前到期日和長期債務之和減去現金和現金等價物以及短期有價證券的總和）與資本（淨負債和股東權益之和）的比率分別為22％和25％。在公司的信貸額度總額中，有50億美元支持了美國和歐洲合併的商業票據借貸計劃，截至2023年6月30日，該計劃沒有未償還的商業票據。




53


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（續）
截至2023年6月30日，公司擁有14億美元的現金及現金等價物，其中8億美元為外國子公司持有的現金，這些子公司的未分配收益被視為無限期再投資。基於公司從其美國業務中產生足夠現金流的歷史能力以及66億美元的未使用和可用的美國信貸能力，該公司斷言這些資金將無限期地再投資到美國境外。

公司與某些商業票據渠道購買者和承諾購買者制定了應收賬款證券化計劃（“計劃”）。這些計劃為公司提供高達30億美元的資金，用於轉入計劃的應收賬款，並通過有效利用其資產負債表資產，擴大公司獲得流動性的機會（有關計劃的更多信息和披露，請參閲本文第1項 “財務報表” 中包含的 “合併財務報表附註” 附註14）。截至2023年6月30日，根據該計劃，該公司的設施未使用容量為9億美元。

截至2023年6月30日，該公司的可用流動性總額為127億美元，包括現金和現金等價物以及未使用的信貸額度，其主要由投資級機構組成的多元化集團。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司花費了約6億美元的資本支出、5億美元的股息和10億美元的股票回購。該公司有股票回購計劃。根據該計劃，截至2023年6月30日，公司剩餘7,480萬股股票，可在2024年12月31日之前回購。

2023年，公司預計總資本支出約為13億美元，額外現金支出約為10億美元的股息和20億美元的機會主義股票回購，具體取決於資本的其他戰略用途以及全年運營現金流和營運資金狀況的演變。

合同義務和商業承諾

截至2023年6月30日和2022年12月31日，該公司的收購義務分別為142億美元和158億美元。減少的主要原因是有義務購買較少數量的農產品庫存。截至2023年6月30日，公司預計將在未來十二個月內支付與購買義務相關的132億美元。在截至2023年6月30日的季度中，公司的合同義務沒有其他重大變化。

資產負債表外安排

2023年5月，該公司與某些商業和渠道購買者以及承諾購買者一起修訂了其第一計劃，並將其融資額度從18億美元增加到19億美元。除非延長，否則第一個計劃將於 2024 年 5 月 17 日終止。在截至2023年6月30日的季度中，公司的資產負債表外安排沒有其他重大變化。

關鍵會計政策與估計

在截至2023年6月30日的季度中，公司的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。有關公司在編制財務報表時使用的關鍵會計政策、估算和假設的描述，請參閲公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告第二部分第8項 “合併財務報表附註” 的第二部分第7項和附註1。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

公司市場風險敏感工具和頭寸固有的市場風險是與公司淨大宗商品頭寸、外幣匯率和利率相關的大宗商品市場價格的不利變化所產生的潛在損失。截至2023年6月30日的季度中，市場風險敏感工具和頭寸的重大變化如下所述。在此期間，公司因外幣匯率和利率變動而產生的潛在虧損沒有重大變化。

有關公司市場風險敏感工具和頭寸的詳細信息，請參閲公司截至2022年12月31日的10-K表年度報告中包含的第7A項 “市場風險的定量和定性披露”。
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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露（續）
大宗商品

由於天氣條件的變化、作物病害、種植、政府計劃和政策、競爭、全球需求的變化、客户偏好和生活水平的變化以及類似和有競爭力的作物的全球產量等因素，農產品的供應和價格會受到很大的波動。

公司大宗商品頭寸的公允價值是每種商品的公允價值的總和，計算方法是按該期間的報價市場價格（如果有）對所有大宗商品頭寸進行估值，或者使用封閉代理。公司已經建立了監測市場風險敞口量的指標，包括交易量限制和風險價值（VaR）限制。VaR 以 95% 的置信度衡量一年內可能造成的潛在損失。每天監測體積限制，每週監測 VaR 計算和靈敏度分析。

除了使用VaR測量市場價格在一年內出現不利的兩個標準差變動（假設沒有相關性）所造成的假設損失外，還進行靈敏度分析，以衡量假設市場價格的10％不利變化所造成的公允價值的潛在損失。最高、最低和平均每週頭寸以及假設的 10% 不利價格變動產生的市場風險如下：
六個月已結束年底已結束
2023年6月30日2022年12月31日
長/（短） （以百萬計）
公允價值市場風險公允價值市場風險
最高位置$498 $50 $986 $99 
最低位置49 5 44 4 
平均位置278 28 388 39 

平均頭寸公允價值的變化是由於某些商品的價格下跌，在較小程度上是由於平均數量的總體下降。

第 4 項。控制和程序

截至2023年6月30日，在包括首席執行官兼首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對公司 “披露控制和程序”（定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a—15（e）條和第15d—15（e）條）的設計和運營的有效性進行了評估。根據該評估，包括首席執行官兼首席財務官在內的公司管理層得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，可以確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息 (i) 在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告；(ii) 累積並傳達給包括首席執行官在內的公司管理層和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。在公司最近完成的財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。

2018年，公司在先前的1ADM和卓越運營計劃的基礎上，啟動了一項名為Ready的計劃，旨在通過數據分析、流程簡化和標準化以及行為和文化變革相結合，提高公司現有業務的效率並改善客户體驗。作為此次轉型的一部分，公司正在全球範圍內實施新的企業資源規劃 (ERP) 系統，該系統預計將在未來幾年內分階段實施。在截至2023年6月30日的季度中，沒有部署ERP系統。公司在財務報告內部控制的設計和有效性測試中繼續考慮這些變化，並得出結論，作為上段所述評估的一部分，在這種情況下實施新的ERP系統並未對其財務報告的內部控制產生重大影響。
55



第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

公司經常參與許多實際或威脅的法律訴訟，包括涉及涉嫌人身傷害、就業法、產品責任、知識產權、環境問題、涉嫌納税義務的訴訟（有關所得税事項的信息，見本文第1項 “財務報表附註” 附註9）和集體訴訟。公司還經常收到監管機構和其他政府機構就我們業務的各個方面提出的詢問，在任何時候，公司的問題都處於不同的解決階段。這些問題的結果不在我們的完全控制範圍內，可能在很長一段時間內不為人所知。在有些訴訟中，索賠人要求損害賠償以及包括禁令救濟在內的其他救濟，這可能需要大量支出或造成收入損失。根據適用的會計準則，如果已知或認為可能出現損失，並且金額可以合理估計，公司將在其合併財務報表中記錄意外重大損失負債。如果已知或可能損失的合理估計值是一個區間，並且該範圍內的任何金額都不是比其他任何金額都更好的估計值，則應計該區間的最小金額。如果重大損失意外事件在合理範圍內是可能的，但不為人知或不可能，並且可以合理估計，則估計的損失或損失範圍將在合併財務報表附註中披露。在確定估計損失或損失範圍時，需要做出重大判斷，以估計記錄損失的金額和時間。對涉及公司的訴訟和政府訴訟可能造成的損失的估計本質上很難預測，尤其是在事項處於初期程序階段，事實或法律發現不完整；涉及未經證實或不確定的損害賠償索賠；可能涉及罰款、罰款、撤回財產或懲罰性賠償；或者可能導致商業慣例發生變化時。

2019年9月4日，AOT Holding AG（“AOT”）根據《美國大宗商品交易法》在伊利諾伊州厄巴納的聯邦地方法院提起了假定的集體訴訟，指控該公司試圖操縱用於對期貨交易所交易的乙醇衍生品進行定價和結算的基準價格。2021 年 3 月 16 日，AOT 提起了修正後的申訴，增加了第二名原告 Maize Capital Group, LLC（“Maize”）。AOT和Maize聲稱，由於該公司的涉嫌行動，假定階層的成員共同遭受了約5億至超過20億美元的損失。2020 年 7 月 14 日，Green Plains Inc. 及其關聯實體（“GP”）在內布拉斯加州聯邦法院提起了假定的集體訴訟，指控的操作事實基本相同，試圖代表乙醇銷售商。2020年7月23日，中西部可再生能源有限責任公司（“MRE”）在伊利諾伊州聯邦法院提起了假定的集體訴訟，指控的操作事實基本相同，並根據《謝爾曼法案》提出了索賠。2020年11月11日，威斯康星聯合穀物生產商有限責任公司（“UWGP”）和其他五家乙醇生產商在伊利諾伊州聯邦法院提起訴訟，指控事實基本相同，並根據《謝爾曼法案》和伊利諾伊州、愛荷華州和威斯康星州法律提出索賠。法院分別於2021年8月9日和2021年9月28日批准了ADM關於無偏見地駁回MRE和UWGP投訴的動議。2021 年 8 月 16 日，法院批准了 ADM 駁回全科醫生申訴的動議，以偏見駁回了一項索賠，並拒絕了對剩餘州法律索賠的管轄權。MRE 於 2021 年 8 月 30 日提出了修正後的申訴，ADM 於 2021 年 9 月 27 日提出動議予以駁回。UWGP 於 2021 年 10 月 19 日提出了修正後的申訴，但法院於 2022 年 7 月 12 日駁回了該申訴。UWGP已就駁回事宜向美國第七巡迴上訴法院提出上訴。2021 年 10 月 26 日，GP 向內布拉斯加州聯邦地方法院提出新的申訴，指控事實基本相同，並聲稱侵權幹擾合同關係。2022 年 3 月 18 日，內布拉斯加州聯邦地方法院批准了 ADM 的動議，要求將全科醫生案移回伊利諾伊州中區進行進一步審理。ADM 於 2022 年 5 月 20 日提出駁回申訴的動議，2022 年 12 月 30 日，法院以偏見駁回了全科醫生的申訴。GP 已對解僱提出上訴。公司否認責任，並在這些行動中大力為自己辯護。由於這些行動處於審前程序中，公司目前無法合理確定地預測最終結果，但認為結果不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

公司目前不是任何其認為會對其財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響的法律訴訟或環境索賠的當事方。








56

第 1A 項。風險因素

在截至2023年6月30日的季度中，公司的風險因素沒有重大變化。有關公司風險因素的更多信息，請參閲第一部分 “第 1A 項。風險因素” 載於公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券
時期
購買的股票總數(1)
每股支付的平均價格
作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數(2)
該計劃下剩餘待購買的股票數量(2)
2023 年 4 月 1 日至    
2023年4月30日1,109,021 $78.331 1,109,021 82,337,873 
2023 年 5 月 1 日至 
2023年5月31日4,018,934 75.349 4,018,934 78,318,939 
2023 年 6 月 1 日至 
2023年6月30日3,557,170 73.387 3,556,480 74,762,459 
總計8,685,125 $74.926 8,684,435 74,762,459 

(1)購買的股票總數是指作為公司下文所述公開宣佈的股票回購計劃的一部分在公開市場上購買的股票、作為股票期權行權行使價付款而獲得的股票以及作為既得限制性股票獎勵預扣税的支付而獲得的股票。在截至2023年6月30日的三個月期間，收到了690股股票，用於支付既得限制性股票獎勵的預扣税和股票期權行使的行使價。

(2)2019年8月7日，公司董事會批准將股票回購計劃延長至2024年12月31日，並根據延期計劃再回購多達1億股股票。

第 5 項。其他信息
2023年6月9日，公司高級副總裁、首席人事官兼首席多元化官詹妮弗·韋伯簽訂了一項預先安排的交易計劃，旨在滿足《交易法》第10b5-1（c）條的肯定性辯護。該計劃規定總共出售多達11,111股公司普通股，並在2024年2月9日收盤時或根據該計劃出售所有股票之日中較早者終止。在截至2023年6月30日的季度中，公司董事和執行官沒有采用、修改或終止其他第10b5-1條交易安排或非第10b5-1條交易安排。

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第 6 項。展品
(3)(i) 
經修訂的複合公司註冊證書（參照公司於2001年11月13日提交的10-Q表季度報告附錄3（i）納入）。
(3) (ii)
章程，修訂至 2022 年 11 月 2 日（參照公司於 2023 年 2 月 14 日提交的 10-K 表年度報告附錄 3 (ii) 納入其中）。
(4.1)
2033年到期的4.500％票據表格（參照公司於2023年4月3日提交的8-K表最新報告附錄4.1納入）。
(31.1) 
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a—14（a）條和第15d—14（a）條對首席執行官進行認證。
(31.2) 
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a—14（a）條和第15d—14（a）條對首席財務官進行認證。
(32.1) 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的18 U.S.C. 1350對首席執行官進行認證。
(32.2) 
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的18 U.S.C. 1350對首席財務官進行認證。
(101) 為本10-Q表季度報告第一部分第1項 “財務報表” 中的合併財務報表和隨附附註設置的內聯XBRL文件集。
(104)本10-Q表季度報告封面的 Inline XBRL，包含在附錄 101 Inline XBRL 文件集中。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

 ARCHER-DANIELS-MIDLAND 公司
 /s/V. Luthar
V. 盧塔爾
高級副總裁兼首席財務官
/s/D.C. Findlay
D. C. Findlay
高級副總裁、總法律顧問兼祕書

日期：2023 年 7 月 25 日
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