展品99.5收益電話會議

“Infosys Limited

收益電話會議“

2023年7月20日

企業參與者：

Salil Parekh

首席執行官和管理董事

尼蘭揚·羅伊

首席財務官

桑迪普·馬欣德羅
副總裁、財務總監兼投資者關係主管

記者

Kawaljeet Saluja

科塔克

瑜伽士阿加瓦爾

滙豐銀行

安庫爾·魯德拉

摩根大通

阿普爾瓦·普拉薩德

HDFC證券

庫馬爾·拉凱什

法國巴黎銀行

詹姆斯·弗裏德曼

薩斯奎哈納

阿布希謝克班達裏

野村

摩西·卡特里

韋德布什證券

Mukul Garg

Motilal Oswal 金融服務

蘇倫德拉·戈亞爾

花旗集團

Prashant Kothari

Pictet

布萊恩·伯金

TD Cowen

Nitin Padmanabhan

天鵝座

Vibhor Singhal

努瓦馬股票

版主

女士們，先生們，大家好，歡迎來到印孚瑟斯財報電話會議。需要提醒的是，所有參與者行都將處於僅收聽模式，演示結束後您將有機會提問。如果您在電話會議期間需要幫助，請在您的按鍵電話上按星號，然後按零，以向接線員發出信號。請注意此會議正在錄製中。

我現在將會議移交給桑迪普·馬欣德羅先生。謝謝，先生，現在輪到你了。

桑迪普·馬欣德羅

大家好，歡迎來到印孚瑟斯2014財年第一季度財報電話會議。首席執行官兼總經理Salil Parekh先生、CFO Salil Parekh先生、Nilanjan Roy 先生以及高級管理團隊的其他成員都參加了這次電話會議。我們將以Salil和Nilanjan對公司本季度業績的一些評論開始電話會議，隨後將開放電話詢問問題。

敬請注意，我們所説的任何有關我們對未來前景的展望都是前瞻性聲明，必須與公司面臨的風險一起閲讀。有關這些風險的完整聲明解釋，請參閲我們提交給美國證券交易委員會的文件，該文件可在www.sec.gov上找到。

我現在想把它傳遞給Salil。

Salil 帕雷克

謝謝桑迪普。晚上好，電話中的每個人早上好。感謝你加入我們的節目。

我們在第一季度取得了強勁的業績。我們第一季度的增長強勁，按不變貨幣計算，同比增長4.2%，季度環比增長1.0%。我們的製造業增長了21%，生命科學增長了14%。我們的歐洲地區增長了10%。我們本季度的營業利潤率強勁，達到20.8%。我們在第一季度產生了強勁的自由現金流 6.99億美元。

我們第一季度的大筆交易價值為23億美元，其中56%是全新的。我們在第一季度贏得了一筆巨型交易。我們的金融服務交易額佔第一季度整體大額交易額的50%。在第一季度結束後，我們宣佈了一筆價值20億美元的巨型交易，在我們的業績公佈之前，也就是今天之前。憑藉這筆強勁的大額交易和鉅額交易的勝利，我們正在為未來建設得很好。我們的大型交易渠道很強大，我們繼續正在籌備中的大型交易。

我們很高興我們的人工智能和產生式人工智能平臺TOPAZ與我們的客户產生了很好的共鳴。目前，我們正在為我們的客户開發80個富有創造力的人工智能項目。我們正在進行的工作包括用於軟件開發、文本、文檔、語音和視頻的大型語言模型。

在內部，我們使用軟件開發的開源模型開發了生成性人工智能工具。我們正在與開源和專有的生成性人工智能平臺和模塊合作。我們已經培訓了4萬名員工學習生成性人工智能。我們看到了通過該技術進行新工作和提高工作效率的機會。所有這些元素都在我們的黃玉組功能中可用。我們認為人工智能和黃玉這一富有創造力的領域對我們的客户來説真的是變革性的。

當我們展望未來取得的重大交易成功，以及我們在成本效益、自動化和整合方面的優勢時，我們感到信心十足。在短期內，我們看到一些客户停止或放慢了轉型計劃和可自由支配的工作的工作。這在金融服務業、抵押貸款、資產管理、投資銀行和支付以及電信行業尤其如此。我們還在高科技行業和部分零售業看到了一些影響。

儘管我們最近贏得了兩筆大額交易，並擁有強大的大型交易渠道，但我們將在本財年後期看到其中一些交易和其他大型交易的收入。考慮到這一點，我們將本財年的收入增長指引改為按不變貨幣計算增長1.0%至3.5%。

由於我們的大型交易成功了，在成本效率、自動化、差異化的數字雲和生成性人工智能能力方面取得了全面的吸引力，我們在中期內，特別是在我們的財政年度結束和之後的時期，處於有利地位。

我們推出了更廣泛、更全面的利潤率擴大計劃。該計劃將在五個方面發揮作用：金字塔效率、自動化和生成性人工智能、關鍵投資組合的改進、降低間接成本以及在整個投資組合中溝通和獲取價值。

我們的高級領導層在這方面進行了動員。我們正在與我們的客户、我們的員工和合作夥伴一起致力於這一計劃，我們正在採取措施短期、中期和長期，同時牢記公司的總體戰略方向。我們有在未來一段時間內提高營業利潤率的雄心。我們本財年的營業利潤率指引保持在20%至22%不變。

説完了，讓我把它交給尼蘭揚。

尼蘭詹羅伊

謝謝，Salil。大家晚上好，感謝你們參加這次電話會議。

我們進入2014財年是在宏觀經濟環境不確定的背景下，客户重新評估IT支出，繼續專注於成本和效率計劃。

第一季度收入按不變貨幣計算同比增長4.2%。因此，收入按不變貨幣計算增長了1%，按美元計算增長了1.4%。

第一季度營業利潤率為20.8%，環比下降20個基點。這主要是由於成本優化(包括利用率和自動化)帶來的70個基點的好處，但被員工相關成本(包括更高的可變薪酬、晉升等)產生的90個基點的平衡影響所抵消。

客户指標保持強勁，價值5000萬美元的客户數量增加到79個，價值2億美元的客户數量增加到15個，這反映了我們通過為頂級客户提供多種相關服務來挖掘他們的強大能力。

本季度末的員工總數為336,000人，比上一季度減少了2%。很大一部分自然減員通過培訓和重新選拔現有人才庫以及部署新生來填補。因此，我們不包括受訓人員的利用率提高到81.1%，這還有進一步的增長空間。我們將根據可用員工人數、增長預期和自然減員趨勢來調整2014財年的招聘情況。

本季度的自由現金流強勁，為6.99億美元，第一季度的淨利潤轉化率保持強勁，為96.6%，這主要得益於強勁的收入。DSO 連續增加一天至63天。截至本季度末，合併現金及現金等價物為45億美元。這是在7月第一週發生的末期股息支付之前。

以美元計算的每股收益增長了6.6%，以盧比計算的每股收益增長了12.4%。

第一季度現金餘額收益率為6.71%。

第一季度淨資產收益率增長至32.8%，同比增長1.8%，這反映了我們強大的現金生成和資本分配政策。

大額交易勢頭持續，我們在第一季度簽署了16筆大額交易；TCV為23億美元，其中56%為新交易。3個項目涉及FS、EURs和通信業； 4個涉及零售業；2個涉及製造業，1個涉及生命科學垂直領域。按地區劃分，美國為11個，歐洲為4個，連續為1個。

接下來是垂直細分市場表現。

垂直金融服務在抵押貸款、資產管理、投資銀行、信用卡和支付等領域持續疲軟。在美國，大型和超地區性銀行客户在本季度表現出了彈性。大型銀行客户正專注於供應商整合、成本外賣和自籌資金轉型計劃。許多金融機構都在考慮外包非核心業務，包括從技術和運營部門帶走現有員工。雖然延遲的決策正在影響垂直市場，但我們最近的交易成功了，強大的渠道將有助於為未來的增長創造動力和機會。

在零售業，成本效益和整合仍然是我們客户的首要任務。我們非常關注利用人工智能加速數字化轉型，以增強客户和員工體驗、預測分析和實時洞察。雖然決策週期較長，但在基礎設施、應用程序和流程現代化、雲和工作負載遷移方面，大型交易渠道保持健康。

通信部門受到預算削減、新支出決策延遲以及增長緩慢的持續影響。由於運營支出壓力不斷增加，客户面臨的增長挑戰依然存在。對於對創新解決方案持開放態度並要求人工智能提高工作效率的客户來説，成本優化和供應商整合是他們的首要任務。OEM客户對創收服務表現出更大的興趣，產品上市時間縮短，產品質量提高，客户體驗得到改善。此垂直市場中的大筆交易渠道仍然非常健康。

能源、公用事業、資源和服務垂直市場的前景繼續看好，儘管決策制定速度有所放緩。能源客户正在向我們尋求大規模轉型計劃，例如能源過渡的數字能力和淨零之旅。公用事業客户關注的是正在進行的改造計劃或合規所需的改造計劃。服務客户專注於整合和併購、雲成本優化和傳統轉型。我們在能源轉型領域對工業雲和解決方案的投資幫助我們在這些行業中脱穎而出，贏得了多筆交易並建立了非常強大的渠道。

製造業客户正專注於控制支出並授予專注於差異化的交易。儘管環境不穩定，但交易渠道依然強勁。工程、物聯網、供應鏈、雲、ERP和數字等領域的吸引力正在增強。需要增加紙質產品向雲的遷移，通過向智能工廠轉型和向智能產品轉型來提高生產率。我們在汽車、航空航天和工業領域看到了機遇。

我們已將2014財年的收入增長指引修訂為按不變貨幣計算為1.0%至3.5%。這是由於業務量低於預期，原因是可自由支配支出減少，再加上時間延遲導致的大型交易量減少，以及監管部門審批和過渡導致的提升時間延長。

2014財年利潤率指引保持在20%至22%。我們繼續渴望在中期內實現更高的利潤率，將重點放在成本優化和效率改進上。正如Salil提到的那樣，我們已經推出了一項新的利潤率最大化計劃，涵蓋了20個軌道的五大支柱。

有了這一點，我們可以開放問題徵集。

版主

非常感謝。現在開始答問環節。第一個問題來自Kotak的Kawaljeet Saluja。請繼續。

Kawaljeet Saluja

是啊，嗨。謝謝您。您知道，我的第一個問題是，在準備好的講話中，尼蘭揚和Salil都提到，指引下調的部分原因是交易量或大型交易的時間延遲。但據我所知，您在較低端的指引並不是基於4%的大型交易成交量，而是基於大型交易成交量和交易量。

因此，我只是試圖理解，如果您可以延遲您的指導，您基本上只需強調您對外部環境變化的看法可歸因於削減的百分比，以及這裏推遲簽署大型交易的實際百分比？

尼蘭詹羅伊

是。所以卡瓦爾如你所知，有4%到7%的指引。當然，指導的較高端有更多的大型交易。當然，4%在很大程度上是基於基本量的預測，在默認情況下，基本量將在第一季度和第二季度。這就是我們在第一季度看到一些客户可自由支配的支出削減的地方，當然，在第二季度，一些疲軟的情況也在繼續。

如您所知，如果您必須滿足這一年，第一季度和第二季度非常關鍵，才能真正做到這一點。所以從根本上説，這就是根本原因。當然，隨着我們離開這一年，在高端市場，有大型交易的影響，我們對兩端的指導已經下降了。另一個原因是，高端市場的下降在很大程度上也是因為大型交易的簽署延遲和過渡時間。但正如薩利勒所説，這條管道非常健康。我們達成了兩筆交易，我們對今年的業績充滿信心。

Kawaljeet Saluja

但尼蘭揚，只是想知道，當你在最後一個季度基本上發言時，你確實強調了第一季度將會較弱，我們預計第二季度會有所回升，而現在你説第一季度和第二季度是強勁的季度。我只是想在評論中理解這種脱節。

尼蘭詹問題的第二個部分是，連續兩個季度，連續兩個未命中預期。我猜上次也是如此，有很多人反對説環境惡化了，以及你如何在指導中建立了額外的緩衝，等等。那麼你在過去兩個季度學到了什麼？您採取了哪些步驟來確保預測流程比過去兩個季度的指引下調所顯示的更加穩健？

尼蘭詹羅伊

嗯。所以卡瓦爾看，當我們給出指導時，我們看到了那個時間點的前景。我們看起來像是一個管子。我們假定具有一定的可兑換能力。現有業務賬簿。但就像我剛才説的，在第一季度，從連續的基礎上看，我們低於我們認為的最終會是，對嗎？

因為就像我説的，第一季度和第二季度對我們達到這一指導方針至關重要。我們已經看到，我們剛剛指出的一些行業的客户出現了這些可自由裁員的情況。這就是，我要説的，基地業務。另一方面，還有巨大的交易影響。我們已經有了一個很好的渠道，其中一些本應提前生效的交易被推遲到今年晚些時候。

Kawaljeet Saluja

好了，清楚了。最後評論一下，這筆20億美元的鉅額交易轉換後的管道是如何做到這一點的？您能就管道發表評論嗎？這將是有用的。

Salil 帕雷克

卡瓦爾，這位是薩利爾。在管道中，我們仍然有兩筆大型交易的很好的管道。我們也有一些大型交易正在進行中。我們看到我們在成本、效率、自動化和整合方面所做的大量工作，這些工作都與客户進行了良好的跟蹤。有一些轉型計劃是在成本效益範圍內提供資金的，這也是我們正在跟蹤的內容。因此，我們確實看到簽署了兩個大型交易，今天有很好的大型交易渠道，我們也有大型交易正在進行中。

Kawaljeet Saluja

正確的。還有只有一件事，指導範圍的上限是以任何方式基於未來的大型交易完成，還是它基於到目前為止完成的交易？

Salil 帕雷克

因此，在這裏，我們構建此指導的方式，或我們對3.5%的看法是基於我們今天完成的大型和巨型交易，然後我們有一種基於我們對未來的總體預測的方法，而不是一次性的或二元的討論，但總體而言，包含我們認為的概率，以及工作何時過渡的概率和收入。因此，這些就是我們在管道中看到的，並被烘焙到其中。

Kawaljeet Saluja

謝謝。

版主

謝謝。下一個問題來自滙豐銀行的Yogesh Aggarwal。請繼續。

瑜伽士阿加瓦爾

是啊，嗨。感謝讓我來。Salil，只有幾個問題。首先，在銀行業方面，你們的銀行業弱點已經存在了幾個季度，現在大多數其他公司也出現了弱點。然而，如果你看看客户本身，他們的大部分財務業績、技術評論和數據都沒有那麼弱。那麼，你認為這種脱節在哪裏？他們是在俘虜上花費更多，還是在較小的分包商上花費更多？這種市場份額的流失是從哪裏來的？

Salil 帕雷克

Yogesh，我認為，我們在金融服務或金融服務中的銀行部分看到的是，我們的不同客户在其業務內部的壓力方面具有不同的模式。我們的一些客户業績不錯，但也有一些客户的經濟形勢更加困難。

此外，考慮到歐洲、亞太地區和美國的地理位置組合，當您將其細分為特定的子行業領域時，當您查看資產管理、投資銀行業務、支付或抵押貸款時，這些都是我們正在看到影響的領域。

我們的感覺是，我們的客户通常不會在這些項目上花錢。這並不是説他們在其他地方消費。通常情況下，他們會選擇此時不消費。隨着環境的變化，我們將看到這種模式是如何變化的。

瑜伽士阿加瓦爾

好的，謝謝。還有一個快速跟進。我想問一下，現在修訂後的指引在較低端，您已經贏得了幾筆大型交易，而指引的較低端表明未來三個季度的增長幾乎為負或持平，這也將意味着六個季度、現在的七個季度的收入將持平。那麼，我想知道的指導下限的假設是什麼？

Salil 帕雷克

請看，在這裏，正如 Nilanjan分享有關指導的那樣，該方法實際上側重於我們看到的交易量、第一季度的可自由支配項目以及我們已經贏得的實際大型交易和大型交易的疊加，以及我們正在考慮的估計。

其中一些具有開始日期的交易已移出，而業務量和可自由支配的項目仍處於季度。因此，我們的觀點是基於這些趨勢之間的影響，當您將其組合在一起時，我們看到了指引低端的1%，然後，當然，我們之前談到的高端。

瑜伽士阿加瓦爾

太棒了。謝謝， Salil。謝謝。

版主

謝謝。下一個問題來自摩根大通的安庫爾·魯德拉。請繼續。

安庫爾·魯德拉

謝謝。 Salil，感謝您的更新指南。我只是想了解一下，顯然，未來三個季度的要求率已經從放緩，可能是2%到4%。對於相同的舊指導，它是0%到1.5%，如所討論的。只是對您在指導更改描述中引用的可自由支配的削減和延遲感到好奇。這種情況是否更多地發生在本季度的後半段？在本季度的整個過程中是否出現了線性變化？

Salil 帕雷克

因此，安庫爾，我們看到的方式，在季度開始或結束時的模式不會有區別。我們在尼蘭揚和我的開場白中提到的更多關注的是這個行業。我們在不同的地方看到了自由裁量工作和一些轉型工作，根據不同的行業，它要麼放慢了速度，要麼停止了。

安庫爾·魯德拉

好吧。此外，我只是想以一種稍微不同的方式來問這個問題。顯然，指導方針的變化是相當劇烈的。這只是過去三個月消費環境的變化嗎？或者這也是您衡量交易增加時的成功可能性或未來交易的中籤率的方式上的差異？只是對此感到好奇，這份指南是否比你上次説的更保守？

Salil 帕雷克

因此，正如您所指出的，它是本季度可自由支配或轉型項目的環境組合。然後是一些大型交易和大型交易，我們發現在完成交易時延遲了決策制定，還延遲或更改了該交易的開始時間或升級。我們實際上沒有看到勝率有任何變化。事實上，在內部，我們在第一季度的勝率很好，我們繼續看到良好的牽引力，無論是整合，還是勝率方面的成本效率。

安庫爾·魯德拉

非常感謝。如果可以的話，我只想澄清一下。我知道你提到的這筆20億美元的框架協議是第二筆大交易。您能否澄清這是否已完全簽約？過去幾個季度或幾年內，此類交易是否也在您的 TCV中披露過？

Salil 帕雷克

這筆交易，雖然我們第一次宣佈，我相信您已經看到了，我們已經完成了交易的合同簽署，也就是宣佈交易的時候。這些類型的交易過去也包括在我們的大型交易組合中。當然，過去沒有披露具體數值的要求。

安庫爾·魯德拉

好吧。明白。最後一個問題，如果可以的話。在利潤率方面，這一次他們顯然表現平平，從增長情況來看，你似乎做得很好。你強調的五分利潤率最大化計劃，這是在進攻還是防守利潤率？換句話説，印孚瑟斯有信心在F‘24年擴大利潤率嗎？還是更多地是為了保住利潤率，因為增長前景看起來不是很強勁，至少在指引的低端？

尼蘭詹羅伊

是。所以，就像我們説的，我的意思是，這是一個我們已經開始的為期兩年的項目。這是相當全面的。它不是着眼於成本，而是着眼於投資組合。現在，這是由傑耶什親自領導的，有20條軌道，30位領導人。當然，我們的抱負仍然是，我們將渴望獲得比目前更高的利潤率。因此，從這個角度來看，這是進攻性的--在進攻方面，我會説進攻性，但在進攻方面，這件事是為了增加我們的利潤。這就是我們的意圖。

安庫爾·魯德拉

感謝您，謝謝您，祝您好運。

版主

謝謝。下一個問題來自HDFC證券公司的Apurva Prasad。請繼續。

阿普爾瓦普拉薩德

是的，謝謝回答我的問題。薩利勒，只是想要一個廣泛的進一步的指導。在上個季度，您曾提到實現高端渠道的實力和二元因素。那麼，這些二元因素是否仍在流水線中或已轉換，但過渡需要更長時間？因此，我想問的是，我們應該如何協調過去三個月營收指引的變化推遲和削減高達6億美元的銷量？

Salil 帕雷克

因此，我們已經宣佈了兩筆鉅額交易，這是一個積極的消息。我們有大型和巨型交易正在籌備中。我們看到的方式實際上是您提到的兩點，即本季度的業務量自由裁量工作和延遲開始一些大型和巨型交易的實現和過渡，這些都轉化為指導的更改。

阿普爾瓦普拉薩德

如果您可以將這些因素分開，會產生多大的影響？

Salil 帕雷克

遺憾的是，我們無法進一步量化這兩者之間的關係。

阿普爾瓦普拉薩德

所以好吧。以及與季度初相比，您如何描述本季度末的業務環境和客户對話？

Salil 帕雷克

因此，在我們看來，隨着我們完成季度，我們的大額交易渠道處於良好狀態。我們看到大型交易和我們的大型交易具有良好的吸引力。當您與客户討論效率或成本或整合時，重點要大得多。我們對他們有真正的吸引力。我們看到關於數字化轉型的討論較少。

然後，總體而言，對於我在開場白中提到的那些行業，在整個客户羣中，我們看到有可自由支配的程序客户認為他們可以放慢或暫停它們一段時間，我們看到了這一操作。這就是我們正在看到的兩種行動。事實上，在大額和巨型交易中，牽引力非常大。

版主

阿普爾瓦，這回答了你的問題嗎？

阿普爾瓦普拉薩德

好的，謝謝。

版主

謝謝。下一個問題來自法國巴黎銀行的Kumar Rakesh，請繼續。

庫馬爾拉凱什

您好，晚上好。感謝您回答我的問題。我的第一個問題更像是一種澄清。那麼，您能否只確認決定收入增長指引的流程？上一財年和本財年是一樣的嗎？或者，您是否更改了對您遵循的流程的一些假設？

Salil 帕雷克

嗨，Rakesh。我是Salil。因此，我們遵循與過去幾年相同的方法，建立我們與市場共享的展望或指導。

庫馬爾拉凱什

太棒了。收到。謝謝。我的第二個問題在頁邊空白處。因此，本季度我們的利潤率環比略有下降。現在加薪還沒有出臺。那麼，您對保持目前的利潤率或我們去年的利潤率有多大信心？而節約成本的程序也要開始運行了嗎？或者，在利潤率方面，逆風會比順風更多？

尼蘭詹羅伊

正如您看到的我的邊際走勢，我們從利用率、成本優化中獲益了70個基點。因此，我們看到了這方面的順風。而其中的一大部分，我們實際上又重新投入到與員工相關的薪酬中，這是浮動薪酬，這是一大部分-晉升。因此，這並不是説我們正在將這一點輸給市場。對於我們來説，這是一個有意識的決定，讓它回到名員工手中。

因此，隨着我們展望未來，我們正在積極考慮提高薪酬，我們在早些時候的新聞發佈會上也宣佈了這一點。以及開始實施的新計劃，我們認為優化將為我們提供必要的順風，使其很好地處於利潤率指引範圍內。

庫馬爾拉凱什

謝謝您。我的最後一個問題是關於你的評論卷。所以上個季度是4月份，當時我們進行了討論。你在整個季度都在談論這一數字，你看到了改善的跡象。然而，在本季度，您的表現遠遠低於您的預期。那麼，你具體看到了哪些領域的弱點呢？是更多特定於客户的問題，還是整個行業的問題更突出？

尼蘭詹羅伊

這是一個特定於客户的問題，就像這一次一樣。事實上，我們看到美國客户的彈性略高一些。事實證明，歐洲經濟略顯疲軟。因此，它實際上是非常客户特定的。我的意思是，在許多客户中，這就像是一個漏水的桶。沒有大降幅。這在很大程度上與可自由支配部分有關。所以它是一些可以撤回的程序，在性質上是可自由支配的，這些就是我們看到的。

庫馬爾拉凱什

謝謝您。

版主

謝謝。下一個問題來自薩斯奎哈納的詹姆斯·弗裏德曼。請繼續。

詹姆斯·弗裏德曼

嗨，謝謝你。{br]Salil，我想很多投資者都在想，所以我感謝你們的想法。您是否認為需求疲軟主要是由於宏觀因素造成的，而這些因素可能是暫時的？或者是潛在的更深刻的東西，如可能與服務或精神份額的相關性有關的？那麼，這只是一個即將消失的宏觀問題，還是一個服務本身的問題？

Salil 帕雷克

這就是Salil。謝謝你的問題。在我們今天看來，我們將這種需求環境視為宏觀環境的函數，特別是在我們到目前為止一直在討論的自由支配環境。例如，我們可以看到，如果你看不同的行業，製造業增長21%，其他行業表現良好，而金融服務業較弱。因此，我們的服務組合我們相信運作良好。

我們已經轉變了公司，主要將其轉變為數字業務。憑藉我們的鈷產品，我們在雲方面非常強大。現在隨着生成性人工智能和廣泛的人工智能，我們已經推出了我們的黃玉產品。

我的感覺是，這些產品在客户中引起了很好的共鳴。而我們看到約束的地方更多地是使用宏。即使是我們正在贏得的一些大型和巨型交易，我們也在相當激烈的競爭中取勝，我們正在展示我們的能力，無論是在轉型、成本、效率還是整合方面。

詹姆斯·弗裏德曼

好的，謝謝你提供的背景信息，Salil。我會排在後面排隊的。

版主

謝謝。下一個問題來自野村的Abhishek Bhandari。請繼續。

阿布希謝克班達裏

嗯。謝謝您。我有兩個問題。首先，Salil，祝賀你達成了這筆20億美元的鉅額交易。如果您可以分享有關此項目的更多詳細信息，因為它可能是您在全球宣佈的最大規模的項目。這是純服務交易嗎？還是有購買硬件的因素？您認為這會在今年下半年更多地進入收入翻譯領域嗎？

Salil 帕雷克

因此，謝謝您的提問。在這筆具體的交易中，我們在公共領域分享的內容是根據提交給證券交易所的備案文件。它真的專注於我們正在做的與人工智能和自動化主導的開發、現代化和維護服務相關的工作。我們沒有更多要添加到該評論的內容。

阿布希謝克班達裏

好的。您認為這會在下半年計入收入轉換嗎？

Salil 帕雷克

是。再説一遍，我們沒有關於具體交易的更多信息。它更多地是關於我們談到的大型和超大交易的一般性評論。總體而言，我們確實看到，在我們的大型和巨型交易中，收入在過渡和收入實現方面更接近今年下半年。

阿布希謝克班達裏

明白了。謝謝您，Salil。尼蘭揚，我最後也是第二個問題是問你的。因此你評論説，加薪正在積極考慮中。那麼你認為今年的加薪週期是否會與通常的週期不同？它可能與增長回升時更有關聯我們可能會更好地為員工加薪？

尼蘭詹羅伊

所以就像我説的，我們正在考慮一切。在時機或諸如此類的方面，沒有什麼比這更多的了。

阿布希謝克班達裏

好的，知道了。謝謝你，祝你一切順利。

版主

謝謝。下一個問題來自韋德布什證券的摩西·卡特里。請繼續。

摩西·卡特里

到目前為止，歐洲一直表現良好，遠遠好於美國。你能談談你在歐洲看到了什麼嗎，也許你在垂直領域看到了一些優勢？我認為英國是其中的一大部分。如果根據你看到的情況，這種趨勢繼續下去，即歐洲是否仍在堅持，或者它是否也在放緩？這是我的第一個問題，謝謝。

Salil 帕雷克

因此，感謝您的提問。這是薩利爾。我們看到了良好的牽引力，正如您所指出的，過去幾個季度我們在歐洲看到了這一點。我們看到了這一點，特別是在製造領域。我們在歐洲的多個地區都有很好的吸引力。因此，我們在北歐擁有良好的牽引力。我們還宣佈在北歐取得戰略勝利，這是幾周前公佈的。正如您所提到的，我們在德國有很好的吸引力，在英國也有很好的吸引力。因此，到目前為止，我們有很好的牽引力。

現在的宏觀環境，我們覺得，正如尼蘭揚之前也指出的，肯定是影響到整個歐洲的東西。因此，我們看到在我們引用的細分市場中，例如電信的金融服務和子細分市場，在零售業的一些部分，這些也在歐洲受到影響，我們將拭目以待。

摩西·卡特里

好吧。我的跟進是關於本週印度當地媒體發表的一篇文章，文章指出，該行業對橫向招聘的需求有所上升。這些招聘可能會在10月份或以後開始進行。與您在需求、管道和增長方面看到的情況相比，您覺得這有意義嗎？這有點像您所説的，它比預期的要慢？

Salil 帕雷克

因此，我的感覺是，您可能早些時候從Nilanjan聽到的一些評論，我們的利用率上升了。我們的總人數減少了，我們相信，我們還有一些淨空來進一步提高利用率。因此，這將是我們正在運營的環境。

摩西·卡特里

明白了。謝謝你的顏色。

版主

謝謝。下一個問題來自Motilal Oswal金融服務公司的Mukul Garg。請繼續。

Mukul Garg

是。嗨，謝謝。 Salil，只是想進一步探討一下指南中的更改，我只是專注於您之前指南的較低端。從您上個季度的想法來看，第一季度的未命中預期看起來並不是那麼有意義的，因為較低端的指引下降得如此之快。

那麼，假設您所看到的增量增長放緩更多是在前端，即在第二季度，這公平嗎？或者是否預期下半年業務將出現有意義的回升，但現在已不復存在？

Salil 帕雷克

因此，在指導中，再一次，Nilanjan之前分享的一些評論，我們在第一季度看到，數量和可自由支配的項目放緩。基於此，加上一些大型或巨型交易在收入方面的延遲，我們認為這讓我們看到了指引的較低端。

我們所看到的真正的方式的作用，在可自由支配的項目中的體積演變。從美國到歐洲，再到亞洲，從美國到歐洲，再到亞洲，我們看到的宏觀環境正在發生變化，記住這些因素是我們如何構建指導的較低端。

Mukul Garg

好的。而同樣，在類似的軌道上，是否有什麼我們需要在我們披露的大型交易 TCV的神聖性方面看到、想象一下。有關渠道和大筆交易成功的評論繼續保持強勁。但也有相當的痛苦，這是你從可自由支配的角度談論的，這將來自於大量的交易。

那麼，您可以分享一下對整體TCV的影響嗎？或者，當你只看到大筆交易獲勝時，你會簡單地重新評估它，因為它給出了一幅具有誤導性的圖景，是不是這樣？

Salil 帕雷克

因此有一些區別，我們在大型交易、大型交易、正在籌備中的勝利中看到的，以及最近幾個季度的更多的是在成本、效率或整合方面。因此，這項工作仍在繼續。

我們在放緩方面引用的更多的是可自由支配的項目，即以前的項目或轉型項目，這些項目或轉型項目可能已被客户暫停或放緩，特別是在我們提到影響的行業。我們正在看到的就是這些項目或轉型項目。因此，在某種意義上，它們與我們今天關注的大型交易並不相關。

Mukul Garg

好的。如果我可以要求一個澄清。您知道，任何特定於客户的問題，特別是Nilanjan在歐洲強調的那樣，在客户內包方面或在任何垂直領域對您的業務放緩，是否會對您的增長指導產生影響？

Salil 帕雷克

因此，如您所知，Nilanjan指的不是特定於一個或兩個客户端的客户端。就行業垂直領域的客户而言，更多的是，現在更多的客户正在轉移，就像我們在美國向歐洲市場轉移一樣。因此，並不是説我們有一個或兩個特定的客户端，我們已經從那裏看到了這種影響。

Mukul Garg

好的。我認為這很有幫助。謝謝你回答我的問題。我會重新排隊的。

版主

謝謝。下一個問題來自花旗集團的蘇倫德拉·戈爾。請繼續。

蘇倫德拉·戈亞爾

嗯。晚上好。因此，我知道您不分享這一數據點，但您能否給我們一個方向性的瞭解， ACV，年化合同價值趨勢將如何變化，或將Y-O-Y進行比較，因為事情的性質正在朝着大型和巨型成本外賣交易的方向變化？

Salil 帕雷克

謝謝你的問題，蘇蘭德拉。我們無法分享這些信息。

蘇倫德拉·戈亞爾

好吧。在這筆最近宣佈的續訂與新交易方面？

Salil 帕雷克

是在季度之後，業績公佈之前宣佈的那個嗎？

蘇倫德拉·戈亞爾

是。

Salil 帕雷克

好吧。因此，再次聲明，我們不會在特定交易中宣佈Net New。我之前提到的是工作類型，我們可以説，是我們提交給證券交易所的文件之外的。

蘇倫德拉·戈亞爾

好的。謝謝， Salil。

版主

謝謝。下一個問題來自Pictet的Prashant Kothari。請繼續。

Prashant Kothari

嗯。幾個問題。一是，當你看到今年的收入增長指引時，我們似乎將增長可能比我們跟蹤的同行羣體更差，甚至在決定管理層薪酬方面也是如此，我們如何看待這一點？為了在市場上重新獲得競爭力，我們需要做些什麼，才能繼續在市場上脱穎而出？或者你認為，這一切都歸因於可自由支配的需求疲軟，因此我們無能為力，我們只需要等待週期回來？這是第一個問題。

Salil 帕雷克

因此，我們對我們的投資組合有一個看法。有一系列服務可以很好地與我們的客户合作。我們絕對有能力在擁有大型交易的客户環境中贏回過去幾年來我們一直處於的增長模式。

我們還擁有較高的COMP基數。去年第一季度同比增長21%，而其他同行的環境不在那裏。因此，所有這些因素都在發揮作用，我們非常認為，我們擁有我們需要的東西，我們正在繼續進入新的領域，例如，生產性人工智能或對雲的持續投資，以擴大我們的需求，我們的客户正在尋找什麼，以繼續增長。

Prashant Kothari

好吧。謝謝您。因此，如果更多的是關於外部環境，那麼什麼是一個好的領先指標，您可以在內部使用來計算出，這種疲軟的可自由支配需求階段即將結束？

Salil 帕雷克

所以在內部，我們有幾個元素，我們來看看。這些通常不是我們在外部共享的數據。但就的整體翻譯而言，這就是我們在那裏翻譯成指南的內容。

Prashant Kothari

好的。是的，到目前為止，這是一個有點疲軟的畫面。好的。好吧。非常感謝。

版主

謝謝。下一個問題來自TD Cowen的布萊恩·伯金。請繼續。

布萊恩·伯金

嗨，晚上好。謝謝。我想問一下利潤率的擴大計劃。因此，我理解這是一項為期兩年的計劃。您能否讓我們瞭解一下您如何看待您期望通過這些支柱實現的潛在成本節約或大致利潤率擴展潛力？

尼蘭詹羅伊

是。所以我們不能真正量化它。這是五個關鍵路徑、定價和更全面的基於價值的銷售方法。這是一個很大的問題。我們知道，從金字塔的角度來看，我們也有很大的範圍。我們瞭解生產性人工智能和我們正在進行的自動化項目，我們擁有這些項目。這是一種持續且實際上具有生成性的人工智能，我們認為，我們可以在基準的基礎上更多地提高生產率。

我們組合中的一些投資組合，我們如何提高利潤率，-一個專門負責這些客户的主管團隊。最後是間接成本方面，以及我們如何控制這方面的成本，着眼於更高效的購買、採購和節省等。

所以這是一個非常全面的方法，就像我説的，橫跨20個曲目。而這些正在被踢開。目前我們無法量化這一數字。但正如我們所説，我們的目標仍然是在中期內提高利潤率。

布萊恩·伯金

好吧。然後是我的後續問題，我知道你們對‘24財年的增長前景有很多疑問。只是嘗試在這裏澄清，可能將所有這些問題聯繫在一起。在您的‘24年增長指引的低端，您認為今年剩餘時間的產量減少和決策速度將會惡化，這樣説對嗎？然後在上端，決策提高了嗎？只是試圖真正達到這樣的觀點：在這個範圍內，您是假設更多相同的改善，還是進一步惡化？

Salil 帕雷克

在這裏，我們構建這個指導的方式，我們看到，在決策制定過程中，環境發生了變化或不同。我們已經看到了我們之前分享的一些行業的一些影響。我們將看到隨着時間的推移，這一數量、可自由支配的工作量如何轉化為本身。因此，我們在其中加入了一些可能性。我們想看看這些可能性是如何發揮的。

布萊恩·伯金

謝謝。

版主

謝謝。下一個問題來自天達的Nitin Padmanabhan。請繼續。

尼丁·帕德馬納班

嗯。嗨，晚上好。謝謝你給我這個機會。因此，Nilanjan的員工人數在過去兩個季度下降了3%，但員工的絕對成本上升了2%。那麼，如何解釋這種動態呢？

尼蘭詹羅伊

嗯。所以就像我説的，這一次，我們有大約90個基點的影響，我們在員工成本中看不到整個東西，因為甚至第三方成本也下降了。但如果你看到大約90個基點，實際上超過120個基點，然後90個基點實際上是員工成本，浮動工資是一個大的，我們已經有意識地提高了，在這個季度，一點晉升，然後還有其他平衡項目。

尼丁·帕德馬納班

嗯。所以，我只想在這裏澄清一下。因此，在環境惡化和自然減員的背景下，假設員工成本將相對更容易管理。而且很明顯，因為業績，全公司的業績本身就比較低，這個變量也應該低一些。那麼，是什麼推動了更高的浮動薪酬和薪酬？

尼蘭詹羅伊

因此，我們從整體上來看這一點。我們不會只看一個季度就決定這些決定。我們正在考慮整體環境和人員流失等問題，這是我們共同做出的決定。只是它不是按季度計算的。

我們的利用率有足夠的淨空空間來增加容量。因此，我們看到的自然減員並沒有完全被橫向招聘所取代。其中一部分是通過橫向招聘實現的，我們繼續重新掌握技能，提升我們更新鮮的板凳，並通過項目輪換人員。因此，我們繼續獲得好處。

正如我所説，我們看到的70個基點的收益部分是因為利用率的提高。

尼丁·帕德馬納班

好的。最後，我們宣佈的價值21億美元的交易，是哪個垂直領域的交易？如果你能澄清一下，這會有幫助嗎？

尼蘭詹羅伊

不，我們不會提到它是垂直的。

尼丁·帕德馬納班

好的，先生。萬事如意。

尼蘭詹羅伊

謝謝。

版主

謝謝。下一個問題來自Nuvama Equities的Vibhor Singhal。請繼續。

Vibhor Singhal

是啊，嗨。晚上好。謝謝你回答我的問題。那麼，Salil，我這邊有兩個問題。一個是關於導向部分的嘮叨。我的意思是，在很長一段時間裏，我認為印孚瑟斯提供的指導在某種程度上被視為行業的基準，也是整個行業的領先。以及我們當時所經歷的鋭利的割傷。所以我只是想了解一下，你提到的擱置可自由支配支出和其他導致我們下調指引的問題，你是認為這是印孚瑟斯特有的事情，還是更多地認為這是一個行業的整體，可能其他公司現在還沒有意識到，他們可能會在接下來的幾個季度效仿。或者這是我們投資組合的本質，因此你可能會覺得它是週期性的？

我的意思是，在過去的三個月裏，因為其他已經報告的公司，在指引上可能沒有這樣的數字差異。但我們看到的那種6億美元的衝擊，我們沒有看到其他玩家在過去三個月的評論中發生了這樣的變化。因此，您是否願意基本上對這種環境的可讀性進行一些説明，即是對我們而不是行業內的其他公司造成了這種惡化？

Salil 帕雷克

因此，我的感覺是，如果你看看我們第一季度的數據，我們有1%的季度環比增長，從我在整個行業看到的這可能是最強勁的季度環比增長之一。我們清楚地看到了我們所看到的情況，因為我們一直在討論大型和巨型交易，在今年晚些時候通過一些可自由支配的工作為我們提供了強勁的增長方向，而這一增長在第一季度正在放緩。

所以我對其他球員沒有感覺。這就是我們的看法。如果我看看第一季度，我們在方面有一個良好的結果，一個穩健的季度和看行業，可能比許多其他公司更高的增長。

Vibhor Singhal

明白了。和在與客户的對話方面，我只是跟進，在與客户的對話方面，我想您之前在電話中也提到了。當他們擱置這一可自由支配的部分交易時，總體對話情況如何？我的意思是，考慮到目前宏觀經濟疲軟，他們是否想這樣做？他們是否需要這類支出，這一點有沒有重新考慮過？這些最初的決定本身就受到了質疑嗎？與擱置這些支出的客户的對話的具體性質是什麼？

Salil 帕雷克

那麼在這裏，我們再一次看到的是，在我們之前提到的行業中，無論是金融服務還是電信還是高科技，客户還是這些行業本身在宏觀上都在經歷一個艱難的環境。他們正在尋求像我們這樣的合作伙伴的幫助或支持，他們會將一些他們認為與自己無關的項目暫停或放慢腳步。這些都是會減慢速度的可自由支配的工作。我們將看到隨着環境的變化，那裏會發生什麼。

Vibhor Singhal

明白了。太好了。感謝您回答我的問題。祝你在新的一年裏萬事如意。

版主

謝謝。女士們先生們，這將是我們今天最後一個問題。我現在將會議交還給管理層作閉幕詞。謝謝你們，也感謝你們。

Salil 帕雷克

謝謝。這個是Salil。我只想結束這一切。感謝大家參加我們的節目。總而言之，對於我們來説，真的，我們有一個穩健的第一季度，非常好的季度環比增長，穩定的利潤率，出色的大型交易和鉅額交易勝利。這為我們做了很好的準備，今年下半年會出現一些延遲和交易量進一步放緩。我們在生產性人工智能領域也獲得了令人難以置信的吸引力，80個項目和黃玉作品引起了客户的共鳴。

我們現在制定了一個更強大的利潤率擴大計劃，該計劃正在發揮作用。將所有這些放在一起，我們看到今年是我們將轉化為大型交易和大型交易的一年，隨着我們進入年末，我們將展示所有這些交易的實現。

因此，再次感謝大家的加入，並期待着在下一季度的電話會議上與我們保持同步。

版主

非常感謝管理層成員。女士們，先生們，代表印孚瑟斯，本次會議結束。感謝大家加入我們，現在可以斷開線路了。